Polenergia S.A.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI POLENERGIA S.A.

ZA ROK ZAKOŃCZONY DNIA 31 GRUDNIA 2020 ROKU

Warszawa, 30 marca 2021 roku

Polenergia S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Polenergia S.A.

Polenergia S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Polenergia S.A.

Polenergia S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Polenergia S.A.

Spadek przychodów w 2020 roku wynika przede wszystkim z jednorazowej transakcji sprzedaży nakładów poniesionych na development farm wiatrowych dotyczący projektu Szymankowo w kwocie 10,4m w 2019 roku częściowo skompensowanej przez wyższe przychody z tytułu usług świadczonych na rzecz podmiotów powiązanych (o 1,4m).

Koszt własny sprzedaży był o 9,6m niższy w 2020 roku w porównaniu do 2019 roku, co wynika głównie ze sprzedaży nakładów poniesionych na development farm wiatrowych dotyczący projektu Szymankowo w kwocie 10,4m w roku 2019.

W ujęciu łącznym koszty rodzajowe spadły o 4,4 mln zł. Szczegółowe rozbicie łącznych kosztów rodzajowych zostało zawarte w sprawozdaniu finansowym w nocie 30.

Koszty ogólnego zarządu były o 5,2 mln zł wyższe przez wzrost kosztów operacyjnych (wynagrodzenia i świadczenia pracownicze, usługi obce, amortyzacja leasingu) częściowo skompensowane przez spadek obciążeń z tytułu Vat niepodlegającemu odliczeniu (zmiana mechanizmu kalkulacji).

W roku 2020 widoczny jest spadek pozostałych przychodów operacyjnych o 2,0 mln zł głównie w związku z odwróceniem odpisów aktualizujących należności od spółek zależnych w kwocie 2,1 mln zł w roku 2019.

W roku 2020 można zaobserwować spadek pozostałych kosztów operacyjnych do poziomu -0,1 mln zł (o 2,0 mln w porównaniu do roku 2019). Zmiana wynika z odpisów aktualizujących należności w kwocie 2,1 mln zł, w tym należności od spółek zależnych w kwocie 1,1 mln zł zawiązanych w roku 2019.

Zysk operacyjny (EBIT) spadł o 4,4 mln zł do poziomu -14,6 mln zł, co wynika głównie ze wzrostu kosztów ogólnego zarządu oraz zysku brutto ze sprzedaży.

Na poziomie wyniku EBITDA Spółka odnotowała stratę na poziomie -12,6 mln zł (wynik gorszy o 4,2 mln zł w porównaniu z 2019 rokiem).

Przychody finansowe wyniosły 68,1 mln zł, na co złożyły się przychody z dywidend ze spółek zależnych w kwocie 49,9 mln zł, przychody z tytułu odsetek od lokat i pożyczek (4,2 mln), opłaty z tytułu poręczeń (3,6 mln) oraz przychody z tytułu odwrócenia odpisów aktualizujących udziały w spółkach powiązanych (9,0 mln). Przychody finansowe w roku 2020 były o 18,6 mln zł niższe w stosunku do 2019 roku, co wynika przede wszystkim z niższych przychodów z dywidend oraz odwrócenia odpisów aktualizujących

Polenergia S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Polenergia S.A.

Poziom kosztów finansowych w roku 2020 wyniósł -3,9 mln zł i był o 25,9 mln wyższy niż w roku 2019. Niższa wartość w roku poprzednim wynika głównie z odpisów aktualizujące wartość udziałów w spółce zależnej Polenergia Farma Wiatrowa Bądecz Sp. z o.o. w wysokości 17,3 mln zł oraz w spółce zależnej Interpep Sp. z o.o. w kwocie 7,9 mln zł.

Podatek dochodowy w roku 2020 wyniósł 6,5 mln zł. Różnica w stosunku do roku 2019 (9,7 mln zł) jest w głównej mierze konsekwencją transakcji sprzedaży projektów Wińsko i Biomasa Wschód w 2020 roku oraz odpisów aktualizujących wartość udziałów w spółce Energopep oraz FW Bądecz w roku 2019.

W rezultacie wyżej opisanych zdarzeń Spółka odnotowała za okres 12 miesięcy zakończony 31 grudnia 2020 roku zysk netto w wysokości 56,1 mln zł.

2. Otoczenie prawne

Szczegóły dotyczące aktów prawnych istotnych z punktu widzenia działania Polenergia S.A. zostały przedstawione w części „Opis istotnych czynników ryzyka i zagrożeń”.

3. Struktura organizacyjna Grupy

Skład Grupy Kapitałowej Polenergia S.A. („Grupa”) został przedstawiony w nocie 7 Skonsolidowanego sprawozdania finansowego.

Polenergia S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Polenergia S.A.

Szczegółowa analiza wielkości ekonomiczno-finansowych obrazująca pełne wyniki działalności Grupy przedstawiona jest w Sprawozdaniu Zarządu z Działalności Grupy Kapitałowej.

Kluczowe wielkości ekonomiczno-finansowe osiągnięte przez Emitenta przedstawia poniższa tabela:

Wpływ na wyniki osiągnięte za rok zakończony 31 grudnia 2020 roku w porównaniu do wyników osiągniętych w 2019 roku miały następujące czynniki:

a) Na poziomie EBITDA (wynik gorszy o 4,2 mln zł w stosunku do 2019 roku):

- Wyższy zysk brutto ze sprzedaży (o 0,8 mln zł) w wyniku wyższych przychodów z tytułu usług świadczonych na rzecz podmiotów powiązanych przy zbliżonej bazie kosztów,

- Niższe pozostałe przychody operacyjne (o 2,0 mln zł) w związku z odwróceniem odpisów aktualizujących należności w kwocie 2,1 mln zł w roku 2019,

- Wyższe koszty ogólnego zarządu (o 5,2 mln zł) z uwagi na wzrost kosztów operacyjnych (wynagrodzenia i świadczenia pracownicze, usługi obce, amortyzacja leasingu) częściowo skompensowane przez spadek obciążeń z tytułu Vat niepodlegającemu odliczeniu (zmiana mechanizmu kalkulacji),

- Niższe pozostałe koszty operacyjne (o 2,0 mln zł) w związku z odpisami aktualizującymi należności w kwocie 2,1 mln zł w roku 2019;

b) Na poziomie Zysku Netto (wzrost o 12,6 mln zł w stosunku do 2019 roku):

- Wpływ EBITDA (wynik gorszy o 4,2 mln zł niż w 2019 roku),

- Wyższa amortyzacja (o 0,2 mln zł) w związku ze zmianami wynikającymi z MSSF 16 (wzrost amortyzacji środków trwałych w leasingu),

A zatem, niższy zysk operacyjny (o 4,4 mln zł).

- Niższe o 18,6 mln zł przychody finansowe, głównie ze względu na niższy poziom przychodów z tytułu dywidend (8,8 mln zł) oraz przychody z tytułu odwrócenia odpisów na udziały w 2020 roku (9,0 mln zł) częściowo skompensowane przez wpływ ze sprzedaży udziałów w spółce zależnej MFW Bałtyk I Sp. z o.o. (19,7 mln zł),

- Niższe o 25,9 mln zł koszty finansowe wynikające głównie z niższego poziomu odpisów aktualizujących wartość udziałów niż w roku poprzednim (nota 34 do sprawozdania finansowego),

- Niższe o 9,7 mln zł obciążenie podatkiem dochodowym jest w głównej mierze konsekwencją transakcji sprzedaży projektów Wińsko i Biomasa Wschód w 2020 roku

Polenergia S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Polenergia S.A.

oraz odpisów aktualizujących wartość udziałów w spółce Energopep oraz FW Bądecz w roku 2019.

PERSPEKTYWY ROZWOJU

Lądowe farmy wiatrowe

Spółka prowadzi prace w celu realizacji czterech projektów farm wiatrowych o łącznej mocy 199 MW, które uzyskały wsparcie w ramach aukcyjnego systemu wsparcia OZE.

W lipcu 2020 roku została zawarta umowę kredyty na finansowanie budowy największego projektu w historii Grupy, farmy wiatrowej Dębsk o mocy 121 MW, natomiast we wrześniu zawarto umowę kredytu na finansowanie budowy projektu Kostomłoty o mocy 27 MW. Dodatkowo w lipcu 2020 roku podpisano umowę zmieniającą i ujednolicającą umowę kredytu z 2019 r., na podstawie której zwiększono limit dostępnych kredytów dla farmy wiatrowej Szymankowo (38 MW).

Budowy farm wiatrowych Dębsk i Szymankowo przebiegają zgodnie z harmonogramem. W przypadku FW Dębsk trwają prace budowalne w zakresie konstrukcyjnym i elektrycznym, a w przypadku FW Szymankowo zakończyły się prace budowlane związane z wykonywaniem dróg, placów montażowych i fundamentów, jak również zakończono dostawy wszystkich komponentów turbin - do 31 grudnia 2020 zmontowane zostały 4 z 11 turbin, a na dzień publikacji niniejszego sprawozdania zmontowane zostały turbiny 10/11. Rozpoczęto fazę przygotowania budowy trzeciej farmy – Kostomłoty, m.in. poprzez rozpoczęcie opracowywania projektów wykonawczych..

W ramach aukcji OZE przeprowadzonej w grudniu 2020 roku Spółka uzyskała 15-letnie wsparcie dla projektu Farmy Wiatrowej Piekło o mocy około 13,2 MW.

Grupa prowadzi prace w zakresie dalszego rozwoju projektów wiatrowych, aby zrealizować cele przewidziane w Strategii Grupy na lata 2020-2024.

Farmy fotowoltaiczne

Budowa projektu Sulechów I o łącznej mocy 8 MW została zakończona. Projekt uzyskał pozwolenie na użytkowanie, a Prezes Urzędu Regulacji Energetyki udzielił Spółce realizującej projekt Sulechów I koncesję na wytwarzanie energii elektrycznej od 24 stycznia 2020 r. do dnia 31 grudnia 2030 r. Projekty Sulechów I zostały oddane do użytkowania i weszły w fazę operacyjną w pierwszym kwartale 2020 roku.

W ramach grudniowej aukcji OZE Spółka uzyskała 15-letnie wsparcie dla trzech projektów fotowoltaicznych: Sulechów II, Sulechów III oraz Buk I, zakładających budowę 29 instalacji PV o łącznej mocy ok. 28 MW.

Grupa prowadzi prace w zakresie dalszego rozwoju projektów fotowoltaicznych, aby zrealizować cele przewidziane w Strategii Grupy na lata 2020-2024.

Rozwój projektów morskich farm wiatrowych

Kontynuowane są prace rozwojowe w segmencie morskich farm wiatrowych. Spółka posiada 50% udziałów w spółkach MFW Bałtyk I Sp. z o.o., MFW Bałtyk II Sp. z o.o. i MFW Bałtyk III Sp. z o.o. przygotowujących do budowy trzy morskie farmy wiatrowe zlokalizowane na Morzu Bałtyckim o łącznej mocy do 3000 MW. Dla projektów w zaawansowanej fazie rozwoju (MFW Bałtyk II i MFW Bałtyk III) złożono wniosek o przyznanie prawa do pokrycia ujemnego salda w ramach pierwszej fazy projektów przewidzianych w ustawie o promowaniu wytwarzania energii elektrycznej w morskich farmach wiatrowych.

Polenergia S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Polenergia S.A.

W dniu 29.01.2021 r. spółka realizująca projekt morskiej farmy wiatrowej MFW Bałtyk I podpisała z PSE umowę przyłączeniową. Zgodnie z umową całkowita moc osiągalna projektu ustalona została na poziomie 1560 MW.

Dystrybucja

W segmencie dystrybucji w dniu 21 października 2020 roku weszła w życie nowa taryfa na dystrybucję i sprzedaż energii elektrycznej dla spółki Polenergia Dystrybucja Sp. z o.o. z WRA na poziomie 109,6 mln PLN. W części dotyczącej obrotu energią elektryczną dla odbiorców w gospodarstwach domowych ceny reguluje „Ustawa o zamrożeniu cen energii elektrycznej”. Trwa też realizacja zatwierdzonego planu inwestycyjnego na lata 2019-2022 o łącznej wartości 51 mln zł. Polenergia Dystrybucja po uzyskaniu zgody Rady Nadzorczej przystąpiła do realizacji IV planu inwestycyjnego na lata 2021-2026. W dniu 15 stycznia 2021 spółka podpisała z bankiem ING Bank Śląski S.A aneks do umowy kredytu przyznający spółce finansowanie na realizacje IV planu inwestycyjnego w kwocie 75,3 mln złotych. Plan przewiduje realizację inwestycji w zakresie zaprojektowania i wybudowania infrastruktury elektroenergetycznej służącej do zasilania nowych obiektów i odbiorców, głównie w odniesieniu do osiedli mieszkaniowych. Spółka prowadzi rozmowy z kilkunastoma inwestorami realizującymi projekty mieszkaniowo-usługowe.

5. Charakterystyka struktury aktywów i pasywów bilansu, w tym z punktu widzenia płynności Emitenta

Ze względu na wyższy wynik finansowy netto w porównaniu do roku poprzedniego poprawie uległy wskaźniki rentowności kapitału własnego oraz rentowności netto sprzedaży. Wyższa wartość wskaźnika rentowności kapitału własnego świadczy o większej efektywności wykorzystania zaangażowanych środków, zaś wyższa wartość wskaźnika rentowności netto sprzedaży o większym zysku przypadającym na każdą złotówkę przychodów ze sprzedaży.

Płynność finansowa mierzona wskaźnikiem płynności I spadła w porównaniu do roku ubiegłego, ze względu na spadek majątku obrotowego ogółem (spadek środków pieniężnych i ich ekwiwalentów) przy jednoczesnym wzrośnie zobowiązań krótkoterminowych.

Wzrost wartości wskaźnika szybkości obrotu należności wynika w głównej mierze ze spadku przychodów ze sprzedaży w 2020 roku. Stosunkowo wysoki poziom wskaźnika (257 dni) pozostaje konsekwencją fakturowania spółek realizujących projekty rozwojowe w Grupie raz w roku, co przekłada się na wysoki poziom należności na koniec roku kalendarzowego.

Polenergia S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Polenergia S.A.

Struktura bilansu na koniec 2020 roku nie uległa istotnym zmianom. W porównaniu do roku ubiegłego nastąpił niewielki względny spadek zobowiązań długoterminowych na rzecz zobowiązań krótkoterminowych. Kapitał własny pozostał na zbliżonym poziomie.

6. Opis istotnych czynników ryzyka i zagrożeń, z określeniem, w jakim stopniu Emitent jest na nie narażony

Na działalność Spółki mają wpływ czynniki ryzyka i zagrożenia dotyczące funkcjonowania grupy kapitałowej Emitenta.

Ryzyko zmiany kursów walutowych

Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania Grupa nie posiada istotnych umów sprzedaży zakładających płatności w walutach obcych.

W ramach segmentu lądowych farm wiatrowych, obejmującego również projekty znajdujące się w fazie rozwoju i budowy, część zobowiązań denominowana jest w Euro. Dotyczy to głównie zobowiązań inwestycyjnych w spółkach Polenergia Farma Wiatrowa Szymankowo Sp. z o.o., Polenergia Farma Wiatrowa 3 Sp. z o.o. oraz Polenergia Farma Wiatrowa Dębice/Kostomłoty Sp. z o.o. realizujących budowę projektów Szymankowo, Dębsk i Kostomłoty. Ryzyko walutowe w projektach zostało w pełni zabezpieczone na rynku finansowym przed uruchomieniem kredytu inwestycyjnego za pomocą transakcji terminowych FX Forward.

W ramach segmentu fotowoltaiki, obejmującego między innymi projekty które uzyskały wsparcie dla OZE w 2020 roku (portfele projektów Sulechów II, Sulechów III oraz Buk I) znajdujące się w fazie rozwoju i budowy, część zobowiązań inwestycyjnych denominowana jest w Euro. Grupa na bieżąco analizuje ryzyko zmiany kursów walutowych i dopuszcza możliwość zabezpieczenia kursu celem ograniczenia kosztów obsługi posiadanych zobowiązań.

Ponadto Polenergia Obrót narażona jest na ryzyko walutowe wskutek prowadzenia handlu energią elektryczną na rynkach zagranicznych oraz w związku z uczestnictwem w rynku praw do emisji CO2. Ekspozycja na ryzyko walutowe spółki jest w dużej mierze ograniczona w sposób naturalny, tj. przychody ze sprzedaży i korespondujące z nimi koszty zakupu, jak również należności i zobowiązania generowane są w walucie obcej. W przypadku znaczących transakcji Polenergii Obrót w walucie obcej, zawierane są transakcje zabezpieczające kurs wymiany walut. Kwestie zarządzania ryzykiem w Polenergii Obrót uregulowane są w Polityce zarządzania ryzykiem spółki i odbywają się zgodnie z zasadami opisanymi w tym dokumencie.

Ryzyko zmiany stóp procentowych

Udział długu w strukturze finansowania grupy kapitałowej jest znaczący. Zgodnie ze strategią Grupy Polenergia, zakładającą maksymalizację stopy zwrotu z kapitału własnego, projekty inwestycyjne są finansowane długiem w ponad 50%. W myśl postanowień umów kredytów zawartych przez poszczególne podmioty z grupy kapitałowej, odsetki należne z tytułu udzielonych kredytów ustalane są w oparciu o zmienne stopy procentowe. Znaczny wzrost rynkowych stóp procentowych ponad wartości prognozowane przez Grupę Polenergia i uwzględnione w budżetach projektów może mieć negatywny wpływ na wyniki finansowe osiągane przez Grupę. Grupa Polenergia ma świadomość istnienia takiego ryzyka i stara się mu przeciwdziałać oraz zapobiegać ewentualnym negatywnym skutkom poprzez zabezpieczenie poziomu stóp procentowych w transakcjach IRS, ciągły monitoring sytuacji na rynku pieniężnym oraz efektywne zarządzanie finansami.

19 czerwca 2015 roku spółka zależna Polenergia Farma Wiatrowa Mycielin Sp. z o.o. zawarła z Alior Bank SA transakcję zabezpieczającą ryzyko zmiany stóp procentowych. Instrument zabezpiecza 60% przepływów z tytułu odsetek i wszedł w życie w drugim kwartale 2016 roku. Dodatkowo 30 kwietnia 2020 roku spółka podjęła decyzję o zwiększeniu poziomu zabezpieczenia do 90% wykonując dodatkową transakcję IRS.

Polenergia S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Polenergia S.A.

18 marca 2020 roku spółki Dipol Sp. z o.o. oraz Polenergia Farma Wiatrowa 23 Sp. z o.o. zabezpieczyły 95% ryzyka zmiany stóp procentowych. Transakcje IRS zostały zawarte w mBanku.

19 maja 2020 roku spółka Polenergia Farma Wiatrowa 17 Sp. z o.o. zawarła transakcję IRS zabezpieczającą 95% ryzyka zmiany stóp procentowych z bankiem ING Bank Śląski S.A.

30 czerwca 2020 roku Polenergia Farma Wiatrowa 4 Sp. z o.o. zawarła z BOŚ Bankiem transakcję IRS zabezpieczającą 80% ryzyka zmiany stóp procentowych.

6 sierpnia 2020 roku spółki Polenergia Farma Wiatrowa 1 Sp. z o.o., oraz Polenergia Farma Wiatrowa 6 Sp. z o.o. zawarły z bankiem EBRD transakcje zabezpieczające ryzyko stopy procentowej odpowiadające 80% wartości zaciągniętych kredytów.

W dniu 18 sierpnia 2020 roku spółka Polenergia Farma Wiatrowa Szymankowo Sp. z o.o. zawarła transakcje zabezpieczające ryzyko stopy procentowej w bankach ING Bank Śląski S.A. oraz mBank S.A., odpowiadające 90% wartości zaciągniętego kredytu.

2 listopada 2020 roku spółka Polenergia Farma Wiatrowa 3 Sp. z o.o. zawarła transakcje zabezpieczające ryzyko stopy procentowej w bankach ING Bank Śląski S.A. oraz mBank S.A. oraz Santander Bank Polska S.A., odpowiadające 90% wartości zaciągniętego kredytu.

Wraz z uruchomieniem finansowania projektu Polenergia Farma Wiatrowa Dębice Kostomłoty Sp. z o.o., zostaną zawarte transakcje zabezpieczające ryzyko zmiany stóp procentowych w wysokości min. 75% wartości kredytu.

Jednocześnie Grupa na bieżąco analizuje poziom rynkowych stóp procentowych i dopuszcza możliwość zabezpieczenia poziomu stóp procentowych celem ograniczenia kosztów obsługi posiadanych zobowiązań finansowych w innych projektach - w sytuacji, gdy takie rozwiązanie będzie atrakcyjne i zagwarantuje oczekiwany zwrot na realizowanych projektach.

Oszacowana przez Polenergia wrażliwość wyniku finansowego brutto (w związku ze zmianą wartości godziwej aktywów i zobowiązań pieniężnych) na wahania stóp procentowych przy założeniu niezmienności innych czynników została przedstawiona w nocie 44 do Skonsolidowanego sprawozdania finansowego.

Ryzyko zmienności rynkowych cen energii elektrycznej

Wyniki finansowe Grupy są uzależnione od poziomu rynkowych cen energii elektrycznej. Grupa na bieżąco analizuje sytuację na rynku energii i podejmuje decyzje w sprawie zabezpieczenia sprzedaży energii elektrycznej pochodzącej z segmentu lądowych farm wiatrowych, farm fotowoltaicznych oraz segmentu gazu i czystych paliw.

Grupa prowadzi także działalność polegającą na obrocie energią elektryczną i gazem na rynku hurtowym. Wynik na tej działalności jest uzależniony od zmian cen rynkowych handlowanych produktów oraz struktury otwartych pozycji na rynku. Dla działalności tej prowadzona jest bieżąca kontrola ryzyka z uwzględnieniem przyznanych mandatów ryzyka na poszczególne produkty i portfele oraz badania ekspozycji na ryzyko przy wykorzystaniu metodologii VaR.

Zmienność cen energii elektrycznej wpływa pośrednio na koszty profilu produkcji energii elektrycznej przez farmy wiatrowe Grupy (dalej koszty profilowania). Zmienność kosztów profilowania jest w dużej mierze ryzykiem pozostającym poza kontrolą Grupy, które może mieć istotny wpływ na wyniki osiągane przez Grupę.

Jednocześnie wsparcie udzielane w ramach systemu aukcyjnego dla OZE, co do zasady, uniezależnia wytwórcę na okres 15 lat od ryzyka rynkowego w zakresie cen sprzedaży energii elektrycznej. Wsparcie dotyczy wyłącznie tych projektów realizowanych w Grupie, które wygrały aukcję.

Polenergia S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Polenergia S.A.

Od 2022 roku w ramach implementacji regulacji europejskich zmieni się szereg zasad dotyczących funkcjonowania rynku bilansującego w Polsce, co może wywołać ryzyka zwiększonej zmienności cen na rynku bieżącym i zmiany podejścia uczestników rynku w kwestii kreowania ofert na hurtowym rynku energii elektrycznej oraz rynku bilansującym. Jest to ryzyko systemowe, które dotyczy wszystkich uczestników rynku energii elektrycznej w Polsce.

Segment lądowych farm wiatrowych pozostanie w 2021 i 2022 roku w dużej mierze odporny na bieżącą zmienność cen energii elektrycznej z uwagi na fakt, iż dla znacznej części portfela cena sprzedaży energii w tym oraz w przyszłym roku została zabezpieczona na rynku terminowym. W sytuacji długotrwałego spadku cen energii elektrycznej i w konsekwencji obniżek notowań kontraktów terminowych może zostać ograniczony potencjał wyniku finansowego segmentu w kolejnych latach. Również wzrost ilości źródeł wiatrowych może w kolejnych latach negatywnie wpływać na przychody segmentu lądowych farm wiatrowych z uwagi na spadki cen energii w okresach dużej generacji energii ze źródeł wiatrowych, co przyczynia się do wzrostu kosztu profilowania.

Ryzyko zmienności rynkowych cen zielonych certyfikatów

Wyniki finansowe Grupy są uzależnione m.in. od poziomu rynkowych cen zielonych certyfikatów. Grupa na bieżąco analizuje sytuację na rynku zielonych certyfikatów i podejmuje decyzje w sprawie zabezpieczenia sprzedaży zielonych certyfikatów pochodzących z segmentu energetyki wiatrowej, korzystając z możliwości zawierania transakcji na rynku kontraktów bilateralnych i na rynku giełdowym.

Z dniem 25 września 2017 r. weszły w życie regulacje ustawy z dnia 20 lipca 2017 r. o zmianie ustawy o odnawialnych źródłach energii (Dz. U. z 2017 r., poz. 1593), skutkujące zmianą sposobu obliczania jednostkowej opłaty zastępczej poprzez jej powiązanie z uśrednionymi rynkowymi cenami praw majątkowych, wynikającymi ze świadectw pochodzenia, publikowanymi corocznie przez Towarową Giełdę Energii S.A., zgodnie z art. 47 ust. 3 pkt 2 tej ustawy. W świetle znowelizowanego brzmienia art. 56 ust. 1 ustawy OZE, jednostkowa opłata zastępcza dla świadectw pochodzenia „zielonych” obliczana jest jako iloczyn wskaźnika 125% i rocznej ceny średnioważonej praw majątkowych wynikających ze świadectw pochodzenia innych niż wydanych dla energii elektrycznej z biogazu rolniczego wytworzonej od dnia 1 lipca 2016 r., jednakże nie więcej niż 300,03 złotych za 1 MWh (Ozjo).

Zgodnie z rozporządzeniem Ministra Klimatu z dnia 27 sierpnia 2020 r. (Dz.U. 2020 poz. 1481) obowiązek umorzenia świadectw pochodzenia dla energii elektrycznej produkowanej z biogazu rolniczego na 2021 rok, pozostał na poziomie 0,50% wolumenu sprzedaży energii elektrycznej odbiorcom końcowym, również dla świadectw pochodzenia energii z pozostałych OZE obowiązek ten pozostawiono na poziomie 19,5%.

Na rynku w dalszym ciągu utrzymuje się nadpodaż zielonych certyfikatów, która może negatywnie wpływać na poziom cen rynkowych.

Zapowiedziana możliwość ewentualnego obniżenia poziomu obowiązków w kolejnych latach w wymiarze większym niż spadek podaży certyfikatów związanych z zakończeniem wsparcia dla najstarszych projektów może spowodować spadki cen zielonych certyfikatów i doprowadzić do osiągania przez Grupę gorszych wyników finansowych i niespełnienia wskaźników finansowych określonych w umowach kredytu na finansowanie poszczególnych projektów wiatrowych. W przypadku długoterminowego utrzymywania się cen zielonych certyfikatów na niskim poziomie mogą wystąpić okresowe problemy w realizacji zobowiązań wynikających z niektórych umów kredytów, a w części projektów może się także pojawić konieczność uruchomienia gwarancji udzielonych przez Polenergia S.A. Grupa ogranicza na bieżąco ekspozycję na ryzyko spadku ceny zielonych certyfikatów poprzez wcześniejsze zabezpieczanie ceny sprzedaży certyfikatów odpowiadających produkcji energii w kolejnych latach.

Ryzyko związane z aukcjami dla odnawialnych źródeł energii

Polenergia S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Polenergia S.A.

Nowy system wsparcia OZE (tzw. system aukcyjny) uzależnia uzyskanie i wysokość wsparcia dla wytwarzania energii ze źródeł odnawialnych od wygrania aukcji. W konsekwencji istnieje ryzyko, że projekty farm wiatrowych oraz farm fotowoltaicznych rozwijane przez Grupę nie otrzymają wsparcia. Jednocześnie wsparcie udzielone w ramach systemu aukcyjnego, co do zasady, uniezależnia wytwórcę na okres 15 lat od ryzyka rynkowego.

Zgodnie z zapowiedziami Ministerstwa Energii, w 2021 roku planowane jest przeprowadzenie aukcji na zakup energii elektrycznej z farm wiatrowych oraz farm fotowoltaicznych.

Grupa prowadzi prace w zakresie dalszego rozwoju projektów wiatrowych i fotowoltaicznych, aby zrealizować cele przewidziane w Strategii Grupy na lata 2020-2024. Część z nich będzie gotowa do aukcji w 2021 roku.

W sytuacji, gdy projekt farmy wiatrowej bądź farmy fotowoltaicznej nie uzyskuje wsparcia w drodze aukcji, sposób jego dalszej realizacji podlega weryfikacji, w szczególności możliwa jest jego budowa w celu realizacji dostaw energii elektrycznej bezpośrednio do odbiorcy końcowego.

Ryzyko związane z niestabilnością systemu podatkowego

Brak jednoznacznej wykładni przepisów podatkowych może powodować pewne trudności w przypadku zmian w przepisach podatkowych. Przykładem mogą być zmiany w przepisach wprowadzone do systemu prawnego od początku 2018 r. w zakresie cienkiej kapitalizacji, w odniesieniu do których nie jest jasne, w jaki sposób należy ustalić limit uprawniający do zaliczenia nadwyżki kosztów finansowania dłużnego w koszty podatkowe. W odniesieniu do tego zagadnienia zostały wydane interpretacje oraz wyjaśnienia Ministerstwa Finansów, które stoją w sprzeczności z nieprawomocnymi wyrokami WSA. Sprawa zapewne zostanie rozstrzygnięta przez NSA w 2021 roku.

Od początku 2019 roku zmianie uległy kryteria stosowania ogólnej klauzuli przeciwko unikaniu opodatkowania (GAAR), wprowadzono obowiązek raportowania schematów podatkowych oraz wprowadzono dodatkowe zobowiązanie podatkowe (sankcje). Dodatkowo wdrożono w życie obligatoryjny mechanizm podzielonej płatności dla towarów i usług wrażliwych oraz konieczność weryfikacji rachunku bankowego kontrahenta przy użyciu tzw. Białej listy podatników VAT. Wprowadzone zmiany są dodatkowym znaczącym obciążeniem dla służb operacyjnych, księgowych i podatkowych, a ewentualne niezastosowanie się do nowych wymogów odnosi rozległe negatywne skutki w CIT i VAT. Wszystkie te zmiany spotkały się z ostrą krytyką rynku, gdyż wdrażane przepisy nie są jasno sformułowane, co stwarza organom podatkowym możliwość ich interpretacji na niekorzyść podatników. Ministerstwo Finansów wydaje liczne i obszerne objaśnienia podatkowe dotyczące wprowadzanych przepisów, niemniej z uwagi na ich złożony charakter, budzą one wśród podatników liczne wątpliwości dotyczące ich praktycznego zastosowania. Wskutek takich działań podatnicy mogą być narażeni na ryzyka podatkowe.

Ryzyko związane z koniecznością spełnienia wymogów przewidzianych przez przepisy dotyczące ochrony środowiska

Działalność gospodarcza prowadzona przez Polenergia S.A. oraz poszczególnych członków jej grupy kapitałowej poddana jest szeregowi regulacji prawnych z zakresu ochrony środowiska. W szczególności istnieje lub może powstać obowiązek uzyskania pozwoleń zintegrowanych, czy pozwoleń sektorowych (na emisję gazów lub pyłów do powietrza, wodnoprawnych pozwoleń na wytwarzanie odpadów) oraz właściwej i terminowej sprawozdawczości związanej m.in. z korzystaniem ze środowiska. Spełnienie wymagań przewidzianych przepisami dotyczącymi ochrony środowiska może wiązać się z nakładami finansowymi na opracowanie dokumentacji i przystosowanie instalacji do spełnienia wymagań. Na dzień zatwierdzenia niniejszego raportu Polenergia S.A. oraz podmioty zależne od niego uzyskały wszelkie pozwolenia wymagane w związku z ochroną środowiska.

Ponadto w związku ze wspólnotowym systemem handlu uprawnieniami do emisji CO2, koniecznym stało się uzyskanie zezwoleń na uczestnictwo w tym systemie handlu instalacji wykorzystywanych

Polenergia S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Polenergia S.A.

w działalności prowadzonej przez Polenergia S.A. lub podmiotów należących do jej grupy kapitałowej.

Handel emisjami to jeden z instrumentów polityki ekologicznej, służący ograniczaniu emisji zanieczyszczeń. Obowiązek udziału Polski w systemie wynika z realizacji postanowień protokołu z Kioto oraz zobowiązań wynikających z członkostwa w Unii Europejskiej. Mechanizm handlu emisjami zapoczątkowany został 1 stycznia 2005 r. Dyrektywą 2003/87/WE, transponowaną na grunt prawa polskiego Ustawą z 22 grudnia 2004 r. o handlu uprawnieniami do emisji do powietrza gazów cieplarnianych i innych substancji. Obecny okres, EU ETS 2013-2020, regulowany jest Ustawą z dnia 12 czerwca 2015 r. o systemie handlu uprawnieniami do emisji gazów cieplarnianych.

Obiekty należące do Grupy Polenergia:

EL Mercury (numer KPRU: PL 0879 05) i

EC Nowa Sarzyna (numer KPRU: PL 0472 05)

to instalacje spalania o nominalnej mocy cieplnej powyżej 20 MW uczestniczące we wspólnotowym systemie handlu uprawnieniami do emisji.

Ad a. Na mocy art. „10c” Dyrektywy 2003/87/WE - w ramach derogacji - Instalacja EL Mercury jako producent energii elektrycznej otrzymała wstępne przydziały uprawnień do emisji na poziomie 22 344 EUA ETS (na 2013 r.) zmniejszające się do 0 EUA w 2020r.

Zgodnie z Rozporządzeniem Rady Ministrów z dnia 8 kwietnia 2014 r. w sprawie wykazu instalacji wytwarzających energię elektryczną, objętych systemem handlu uprawnieniami do emisji gazów cieplarnianych w okresie rozliczeniowym rozpoczynającym się od dnia 1 stycznia 2013 r., wraz z przyznaną im liczbą uprawnień do emisji, EL Mercury otrzymała przydziały (zmniejszone o współczynnik korygujący) na poziomie następujących wolumenów EUA:

2013- 17 763

2014- 16 420

2015- 14 272

2016- 10 859

2017- 8 217

2018- 6 548

2019- 4 869

2020- 0

Ze względu na brak Inwestycji w Krajowym Planie Inwestycyjnym darmowe przydziały nie zostały przekazane na rachunek prowadzącego instalację.

Ad b. EC Nowa Sarzyna otrzymała przydział bezpłatnych uprawnień na mocy artykułu „10a” oraz „10c” Dyrektywy 2003/87/WE Parlamentu Europejskiego i Rady.

Zgodnie z Rozporządzeniem Rady Ministrów z dnia 31 marca 2014 r. w sprawie wykazu instalacji innych niż wytwarzające energię elektryczną, objętych systemem handlu uprawnieniami do emisji gazów cieplarnianych w okresie rozliczeniowym rozpoczynającym się od dnia 1 stycznia 2013 r., wraz z przyznaną im liczbą uprawnień do emisji EC Nowa Sarzyna otrzymała przydziały na poziomie następujących wolumenów EUA:

2013- 34 256

2014- 32 448

2015- 30 681

Polenergia S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Polenergia S.A.

2016- 28 959

2017- 27 278

2018- 25 642

2019- 24 046

2020- 22 495

Przydziały uprawnień do emisji są corocznie przekazywane na rachunek prowadzącego Instalację na podstawie zweryfikowanego Raportu z emisji CO2 za poprzedni rok.

Zgodnie z Rozporządzeniem Rady Ministrów z dnia 8 kwietnia 2014 r. w sprawie wykazu instalacji wytwarzających energię elektryczną, objętych systemem handlu uprawnieniami do emisji gazów cieplarnianych w okresie rozliczeniowym rozpoczynającym się od dnia 1 stycznia 2013 r., wraz z przyznaną im liczbą uprawnień do emisji EC Nowa Sarzyna otrzymała przydziały na poziomie następujących wolumenów EUA:

2013- 145 048

2014- 134 082

2015- 116 082

2016- 88 676

2017- 67 103

2018- 53 468

2019- 39 758

2020- 0

Ze względu na brak Inwestycji w Krajowym Planie Inwestycyjnym darmowe przydziały nie zostały przekazane na rachunek prowadzącego instalację.

Powyższe instalacje co roku przedkładają raporty w elektronicznej krajowej bazie o emisjach gazów cieplarnianych i innych substancji oraz zweryfikowane roczne raporty wielkości emisji CO2, a z dniem 1 stycznia 2013 r. funkcjonują w ramach nowych, zatwierdzonych przez właściwe organy planów monitorowania emisji CO2, zgodnych z wymaganiami: Rozporządzenia Komisji (UE) nr 2018/2066 z dnia 19 grudnia 2018 r. w sprawie monitorowania i raportowania w zakresie emisji gazów cieplarnianych na podstawie dyrektywy 2003/87/WE Parlamentu Europejskiego i Rady.

Obie instalacje uzyskały w 2016 roku odpowiednie zezwolenia wraz z planami moitorowania emisji, po wejściu w życie Ustawy z dnia 12 czerwca 2015 r. o systemie handlu uprawnieniami do emisji gazów cieplarnianych.

W związku z rozpoczęciem od 2021 r. kolejnego okresu rozliczeniowego, EC Nowa Sarzyna złożyła w maju 2019 wniosek o przydział bezpłatnych uprawnień do emisji na okres 2021-2025. Aktualnie trwają prace Komisji Europejskiej związane z weryfikacją wniosków. Ponadto zgodnie z wymogami Ustawy z dnia 4 lipca 2019 r. o zmianie ustawy o systemie handlu uprawnieniami do emisji gazów cieplarnianych oraz niektórych innych ustaw, EC Nowa Sarzyna złożyła i uzyskała (dnia 2 grudnia 2019 r.) zatwierdzenie planu metodyki monitorowania emisji gazów cieplarnianych. W dniu 30 grudnia 2020 r. Starosta Leżajski wydał nową decyzję zatwierdzającą plan monitorowania emisji CO2, uwzględniający zmiany wprowadzone w układach pomiarowych paliwa gazowego.