SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRUPY KAPITAŁOWEJ CD PROJEKT ZA OKRES
OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2021 ROKU
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
2
Niniejsze sprawozdanie z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. w najbardziej istot-
nych aspektach zawiera dane odniesione do jednostkowego sprawozdania finansowego CD PROJEKT S.A.
Z uwagi na fakt, iż działalność i jednostkowe sprawozdanie finansowe CD PROJEKT S.A. mają dominujący wpływ
na działalność oraz skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej CD PROJEKT, informacje
zaprezentowane w pozostałych częściach niniejszego sprawozdania będą odnosiły się do danych skonsoli-
dowanych Grupy, obejmujących swoim zakresem działalność i wyniki CD PROJEKT S.A.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
3
Szanowni Akcjonariusze,
z przyjemnością oddaję w Państwa ręce raport roczny, w którym zamieściliśmy
przegląd najważniejszych wydarzeń biznesowych oraz podsumowanie wyników
finansowych osiągniętych w 2021 roku.
Miniony rok był czasem zmian. Premiera Cyberpunka 2077 dała nam materiał do
przemyśleń oraz dużą motywację do działania. Wnioski zawarliśmy w aktualizacji
strategii rozwoju naszej Grupy, której nacisk położyliśmy na zmianę sposobu
tworzenia gier i podejścia do komunikacji zewnętrznej studia, a także większy
rozwój zespołu. W ramach podjętych w 2021 r. działań położyliśmy solidne
fundamenty pod usprawnienie procesu produkcji gier i zarządzania projektami,
poprzez m.in. wprowadzenie zwinnych metodyk pracy Agile czy redefinicję
i wzmocnienie roli CTO. Choć za nami dopiero pierwszy etap zmian - już teraz
zauważamy, że pracujemy efektywniej.
W ramach aktualizacji strategii zapowiadaliśmy też większą otwartość w obszarze M&A, co potwierdziliśmy
w zeszłym roku dwiema transakcjami. Studia deweloperskie w Vancouver i Bostonie wzbogacają nasze ze-
społy deweloperskie o doświadczenie i know-how, a także dają nam możliwość rozwoju zarówno pod kątem
zatrudniania utalentowanych osób z tego regionu świata, jak i niezależnego prowadzenia nowych, ambitnych
projektów, które w przyszłości trafią do graczy.
Od strony zarządzania naszymi markami - niezmiennie bardzo ważna pozostaje dla nas franczyza Cyberpunka,
którą traktujemy jako jeden z filarów naszego przyszłego rozwoju i nad którą intensywnie pracowaliśmy
w minionym roku. Aktualizacje do Cyberpunka 2077 zostały docenione przez społeczność graczy, a wydana
w 2022 r. edycja gry na najnowszą generację konsol spotkała się z pozytywnym przyjęciem. Obecnie pracujemy
nad dużym dodatkiem do gry i wierzymy w długoterminowy sukces przygód w Night City.
Jednym z elementów transformacji RED 2.0 jest strategiczne partnerstwo z Epic Games i wykorzystanie silnika
Unreal Engine 5 do naszych przyszłych produkcji. W tym kontekście cieszymy się, że w marcu br. mogliśmy
ogłosić, że na nowym silniku i w nowej metodyce prac zaczęliśmy tworzyć kolejną grę wiedźmińską. Cieszymy
się z powrotu do uniwersum, które tak dobrze znamy i kochamy - rozpoczynamy nową sagę, na którą czekamy
wspólnie z graczami z całego świata!
Wiemy że dużo pracy przed nami, ale jesteśmy zadowoleni z tego jak się zmieniamy i w którym kierunku
zmierzamy. Serdecznie dziękuję pracownikom za zaangażowanie, a graczom oraz akcjonariuszom za zaufanie
i wsparcie. Wciąż przyświeca nam bowiem to samo - tworzenie unikatowych projektów, które oferują niezapo-
mnianą rozrywkę i budują długoterminową wartość CD PROJEKT.
Z wyrazami szacunku,
Adam Kiciński
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
4
Spis Treści
6 Krótka charakterystyka Grupy Kapitałowej CD PROJEKT
7 Profil działalności
10 Wartości i normy etyczne
12 CD PROJEKT S.A. na rynku kapitałowym
16 Działalność Grupy Kapitałowej CD PROJEKT
21 Struktura organizacyjna Grupy Kapitałowej CD PROJEKT
23 Opis segmentów biznesowych, produktów i usług, rynków zbytu, dostawców i odbiorców
43 Charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników istotnych dla rozwoju Grupy Kapitałowej
CD PROJEKT
46 Informacja o ważnych osiągnięciach w dziedzinie badań i rozwoju
47 Umowy znaczące
47 Zarządzanie ryzykiem w działalności Grupy Kapitałowej
61 Wyniki finansowe Grupy CD PROJEKT
62 Omówienie podstawowych wielkości ekonomiczno -finansowych ujawnionych w skonsolidowanym
i jednostkowym sprawozdaniu finansowym
92 Ład korporacyjny
93 Podmiot uprawniony do badania sprawozdań finansowych
94 Akcjonariusze posiadający co najmniej 5% liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu
95 Umowy, w wyniku których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach akcji posiadanych przez
akcjonariuszy i obligatariuszy
96 Informacje o systemie kontroli akcji pracowniczych
96 Informacje o nabyciu akcji własnych
97 Akcje Spółki w posiadaniu członków Zarządu i Rady Nadzorczej
97 Struktura zarządzania
98 Skład Zarządu CD PROJEKT S.A.
99 Zmiany w składzie Zarządu CD PROJEKT S.A.
100 Skład Rady Nadzorczej CD PROJEKT S.A.
100 Zmiany w składzie Rady Nadzorczej CD PROJEKT S.A.
101 Wynagrodzenia brutto Członków Zarządu i Rady Nadzorczej CD PROJEKT S.A.
103 Wynagrodzenia w ramach programów motywacyjnych rozliczanych w uprawnieniach
do akcji Spółki
105 Zasady przyznawania premii Członkom Zarządu
105 Wynagrodzenia Członków Rady Nadzorczej
106 Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania Spółki i jej Grupy Kapitałowej
106 Zasady ładu korporacyjnego
107 Opis istotnych postępowań toczących się przed sądem
Najważniejsze wydarzenia w 2021 r.
CD PROJEKT RED kontynuował pracę nad aktualizacjami do Cyberpunka 2077, wydając
w 2021 r. 5 patchy i 3 hotfiksy
1
W marcu CD PROJEKT przedstawił aktualizację strategii rozwoju na najbliższe lata,
m.in. zapowiadając transformację studia RED 2.0 oraz równoległą produkcję treści AAA
począwszy od 2022 r.
W ramach transformacji RED 2.0 powołano 17 cross-funkcjonalnych zespołów pracujących
w metodyce zwinnej (agile) - prowadzą one m.in. prace nad dodatkiem do Cyberpunka 2077
Do Grupy Kapitałowej dołączyły studia deweloperskie Digital Scapes (obecnie CD PROJEKT RED
Vancouver) oraz The Molasses Flood
CD PROJEKT wypłacił rekordową w swojej historii dywidendę w wysokości 504 mln zł,
tj. 5 zł na akcję
9 i 10 lipca 2021 r. odbył się WitcherCon - zorganizowane wspólnie z Netfliksem wydarzenie
dla fanów uniwersum Wiedźmina
W lipcu premierę miał Wiedźmin: Pogromca Potworów – pierwsza stworzona przez studio
Spokko lokalizacyjna gra mobilna wykorzystująca technologię AR
W czerwcu Wojna Krwi: Wiedźmińskie Opowieści zadebiutowała na urządzeniach z systemem
Android
1 łącznie od 10 grudnia 2020 r. do dnia publikacji niniejszego sprawozdania studio wydało 7 patchy i 6 hotfiksów
01
KRÓTKA CHARAKTERYSTYKA
GRUPY KAPITAŁOWEJ CD PROJEKT
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
7 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Profil działalności
CD PROJEKT S.A. (CD PROJEKT, Spółka), z siedzibą w Warszawie, prowadzi działalność w globalnej, dynamicz-
nie rozwijającej się branży gier wideo. Działalność realizowana na polskim rynku od blisko trzydziestu lat pod
marką CD PROJEKT pierwotnie koncentrowała się na dystrybucji zagranicznych gier wideo w Polsce (działalność
ta jako CDP.pl została w 2014 r. wydzielona poza Grupę Kapitałową CD PROJEKT). Momentami przełomowymi
w historii Grupy były: powołanie w 2002 r. studia deweloperskiego CD PROJEKT RED i rozpoczęcie prac nad
stworzeniem pierwszej gry RPG
2
– Wiedźmin oraz uruchomienie w 2008 r. serwisu GOG.COM.
Obecnie Grupa CD PROJEKT prowadzi działalność operacyjną w dwóch kluczowych segmentach biznesowych
– CD PROJEKT RED i GOG.COM.
2 Role-Playing Game – gra fabularna oparta na narracji
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
8 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
CD PROJEKT RED
Produkcja i wydawanie gier wideo oraz produktów towarzyszących wykorzystujących posiadane przez Spółkę
marki.
GOG.COM
Cyfrowa dystrybucja gier komputerowych za pomocą własnej platformy GOG.COM i aplikacji GOG GALAXY.
W omawianym okresie 97,6% przychodów ze sprzedaży Grupy Kapitałowej CD PROJEKT pochodziło z dzia-
łalności eksportowej. W ciągu dwunastu miesięcy 2021 r. 73,2% sprzedaży realizowanej było do odbiorców
w Ameryce Północnej, a 15,8% do odbiorców z Europy. W omawianym okresie 86,5% sprzedaży Grupy odpo-
wiadało cyfrowej dystrybucji realizowanej za pośrednictwem GOG.COM oraz zewnętrznych platform takich jak
Steam, PlayStation Store, Xbox Games Store, Origin, Amazon, Humble Bundle, Epic Games Store czy App Store.
Mapa 1 Grupa CD PROJEKT na świecie
Siedziba główna (studio CD PROJEKT RED, GOG.com i Spokko)
Studia deweloperskie CD PROJEKT RED
Biura lokalne
Menadżerowie ds. kontaktów z mediami i społecznością
Lokalne spółki Grupy
Studio The Molasses Flood
São Paulo
Perugia
Dubaj
Wrocław
Kraków
Warszawa
Berlin
Los Angeles
Boston
Szanghaj
Tokio
Seul
Paryż
Londyn
Vancouver
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
9 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
STRATEGIA ROZWOJU
W marcu 2021 roku opublikowana została Aktualizacja Strategii Grupy CD PROJEKT, w ramach której misja
firmy została określona jako:
■ tworzenie rewolucyjnych gier fabularnych, trafiających do serc ludzi na całym świecie;
■ bycie w trójce najbardziej uznanych producentów gier wideo na świecie;
■ zapewnienie naszym markom trwałego miejsca w globalnej popkulturze.
W dokumencie wskazano również trzy główne obszary zmian i rozwoju Grupy:
■ RED 2.0 – transformacja studia wiążąca się m.in. ze zmianą filozofii i sposobu tworzenia gier z segmentu AAA,
wdrożeniem bardziej elastycznego procesu produkcji umożliwiającego równoległy rozwój produktów w obrębie
dwóch głównych marek, zmianami sposobu zarządzania i środowiska pracy skoncentrowanego na rozwoju
zespołu i wspieraniu talentów oraz zmianą podejścia do komunikacji z graczami;
■ Rozbudowa marek – dalsze wychodzenie poza gry RPG z segmentu AAA i wykorzystanie potencjału zarówno
marki Wiedźmin, jak i Cyberpunk poprzez nowe produkty, kolaboracje oraz nowe media i formaty, co w kon-
sekwencji powinno zmaksymalizować zasięg, rozpoznawalność i siłę marek;
■ Rozwój online – wzbogacenie naszych IP oraz kolejnych gier o elementy rozgrywki online.
Kompletne założenia przyjętej aktualizacji Strategii przedstawione zostały w prezentacji, dostępnej na stronie
internetowej Spółki.
Zgromadzone przez Spółkę solidne zaplecze finansowe jest jednym z elementów wspierających dalszy rozwój,
zachowanie niezależności kreatywnej i stałe poszukiwanie nowych możliwości doskonalenia się jako organizacja
i studio, a co za tym idzie - realizację założeń misji.
Schemat 1 Model biznesowy produkcji gier w CD PROJEKT RED
Własne IP i pełna
kontrola nad kreacją.
Koncentracja na
2 franczyzach
i ograniczonej liczbie
projektów.
Własny zespół
doświadczonych
deweloperów,
dla których jakość
pozostaje
najwyższym
priorytetem.
Własne narzędzia
i know-how
niezbędne do
tworzenia
wciągających gier
role-playing z
otwartym światem.
Możliwa dzięki
niezależności
wydawniczej filozofia
biznesowa, które
stawia graczy na
pierwszym miejscu.
Bezpośrednia
cyfrowa dystrybucja
gier na konsolach
i PC.
Globalny zasięg
– współpraca ze
starannie wybranymi
dystrybutorami
pudełkowych wersji
gier.
Uczciwa
i bezpośrednia
komunikacja
z graczami.
Pełna kontrola
nad przekazem.
DZIAŁY WSPARCIA, M.IN.: HR, KSIĘGOWOŚĆ, FINANSE, DZIAŁ PRAWNY,
ADMINISTRACJA, PODATKI, RELACJE INWESTORSKIE, IT, ERP
PRODUKCJAKREACJA TECHNOLOGIA
DZIAŁALNOŚĆ
WYDAWNICZA
DYSTRYBUCJA
PRIORYTET
– GRACZE
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
10 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Wartości i normy etyczne
Kultura organizacyjna Grupy opiera się na traktowaniu wszystkich interesariuszy fair. Chcemy, aby nasze relacje
z akcjonariuszami, graczami i zespołem były możliwie transparentne i etyczne.
Podstawowe wartości, którymi Grupa kieruje się w swojej działalności to:
■ Jakość jest naszym priorytetem
■ Utalentowany i pełen pasji zespół to nasza siła
■ Wspieramy tolerancję, uczciwość i otwartość
■ Niezależność to dla nas warunek swobody twórczej
■ Koncentrujemy się na graczach
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
11 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
W codziennej pracy promujemy wśród członków zespołu następujące postawy:
Powyższe wartości są ważnym elementem kultury naszej organizacji, wspierają nas w realizacji naszej misji
i pomagają uczynić CD PROJEKT wyjątkowym miejscem. Więcej informacji na temat kultury organizacyjnej
CD PROJEKT znajduje się w Raporcie Zrównoważonego Rozwoju Grupy CD PROJEKT za 2021 r.
Przestrzeganie
prawa, regulacji
wewnętrznych
i zewnętrznych,
zasad etyki
Postawy
promowane
wśród członków
zespołu
Profesjonalizm
Uczciwość
Fair-playTolerancja
Kreatywność
Zaangażowanie
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
12 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
CD PROJEKT S.A. na rynku kapitałowym
Działalność prowadzona pod marką CD PROJEKT jest obecna na warszawskim parkiecie od 2010 r., kiedy to,
w wyniku zawartej w 2009 r. umowy inwestycyjnej pomiędzy CDP Investment sp. z o.o.
3
, a Optimus S.A. oraz
zaangażowanymi w transakcje udziałowcami i akcjonariuszami spółek, Optimus nabył 100% udziałów w spółce
CDP Investment, a dotychczasowi udziałowcy CDP Investment objęli akcje w Optimus S.A. Formalne połączenie
obu spółek nastąpiło w grudniu 2010 r.
Na Głównym Rynku Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie, w trybie notowań ciągłych, notowanych
jest 100 738 800 akcji Spółki. Największymi akcjonariuszami CD PROJEKT S.A. pozostają jej współzałożyciele
– Marcin Iwiński i Michał Kiciński. Akcjonariuszami Spółki będącymi jednocześnie Członkami Zarządu i posiada-
jącymi znaczne pakiety akcji są również Adam Kiciński – Prezes Zarządu oraz Piotr Nielubowicz – Wiceprezes
Zarządu ds. finansowych.
Wykres 1 Akcjonariat Spółki na dzień przekazania niniejszego sprawozdania do publikacji**
* Zgodnie z oświadczeniem złożonym 26 maja 2021 r.
**Zgodnie z raportem bieżącym nr 9/2022 z dnia 1 kwietnia 2022 r. łączny procentowy udział głosów The Goldman Sachs Group Inc.
wynikający z posiadanych akcji (0,41%) oraz innych instrumentów finansowych (4,68%) wyniósł na dzień 29 marca 2022 r. 5,09%
W 2021 r. nastąpiła zmiana w strukturze własności pakietów akcji, związana z realizacją programu motywacyjnego
funkcjonującego w latach 2016-2019. Do obrotu giełdowego dopuszczono 84 176 nowo wyemitowanych akcji
serii M objętych przez osoby uprawnione, które wykonały prawa z 84 176 warrantów subskrypcyjnych upraw-
niających do objęcia akcji Spółki nowej emisji w ramach warunkowego podwyższenia kapitału zakładowego
Spółki. Tym samym liczba akcji Spółki w obrocie wzrosła na koniec 2021 r. o 84 176.
Na dzień publikacji niniejszego sprawozdania niezrealizowanych pozostaje 32 000 warrantów subskrypcyjnych
serii B (uprawniających do objęcia takiej samej liczby akcji serii M) a termin ich ważności upływa 31 października
2022 r.
Pozostałe akcje
66.0%
Adam Kiciński
4.0%
Piotr Nielubowicz
6.8%
Michał Kiciński*
10.4%
Marcin Iwiński
12.8%
Założyciele i
Członkowie Zarządu
*Zgodnie z oświadczeniem złożonym 26 maja 2021 r.
,
,
,
,
,
3
Nazwa ówczesnej spółki holdingowej historycznej grupy CD PROJEKT
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
13 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Od marca 2018 r. CD PROJEKT należy do indeksu WIG20 skupiającego 20 największych i najbardziej płynnych
spółek na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Udział Spółki w indeksie na dzień 5 kwietnia 2022 r.
wynosił 5,3%.
CD PROJEKT wchodzi także w skład indeksu WIG.GAMES5, który skupia pięciu największych producentów gier
notowanych na warszawskiej giełdzie. Ze względu na znacznie wyższą kapitalizację rynkową w porównaniu
do pozostałych spółek indeksu, udział CD PROJEKT w WIG.GAMES5 został ograniczony - na dzień 5 kwietnia
2022 r. wynosił on 41,7%.
Od 21 marca 2022 r. publikowany jest nowy indeks WIG-Gry reprezentujący branżę producentów gier notowa-
nych na Głównym Rynku GPW. Udział Spółki w indeksie na dzień 5 kwietnia 2022 r. wynosił 73,3%.
CD PROJEKT jest także częścią WIG-ESG, publikowanego od września 2019 r. W portfelu WIG-ESG znajdują
się akcje spółek uznawanych za odpowiedzialne społecznie tj. takie, które przestrzegają zasad biznesu odpo-
wiedzialnego społecznie, w szczególności w zakresie kwestii środowiskowych, społecznych, ekonomicznych
i ładu korporacyjnego. Udział CD PROJEKT w portfelu indeksu na dzień 5 kwietnia 2022 r. wynosił 4,9%.
Wykres 2
Notowania akcji CD PROJEKT S.A. i indeksu WIG20 na GPW w okresie od 1 stycznia 2021 r.
do 31 grudnia 2021 r.
Od 1 stycznia 2021 r. do 31 grudnia 2021 r. kurs zamknięcia akcji Spółki zmieniał się w przedziale od 153,38 zł
(1 czerwca 2021 r.) do 365,00 zł (28 stycznia 2021 r.). W trakcie roku notowania kursu akcji CD PROJEKT spadły
o 29,8%, osiągając 30 grudnia 2021 r. wartość 192,90 zł. W analogicznym okresie indeks WIG20 zyskał 14,3%,
natomiast indeks szerokiego rynku WIG urósł o 21,5%.
Na koniec 2021 r. kapitalizacja giełdowa CD PROJEKT S.A. wyniosła 19,4 mld zł.
50
60
70
80
90
100
110
120
130
140
CD PROJEKT WIG20
01.2021 02.2021 03.2021 04.2020 05.2020 06.2020 07.2020 08.2020 09.2020 10.2020 11.2020 12.2020
11.2021
04.2021 05.2021 06.2021 07.2021 08.2021 09.2021 10.2021 12.202103.202102.202101.2021 11.2021
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
14 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Wykres 3
Średnia dzienna wartość obrotów akcjami CD PROJEKT S.A. w ujęciu miesięcznym w okresie
od 1 stycznia 2021 r. do 31 grudnia 2021 r. (w mln zł)
2021 był rokiem, w którym spadła płynność akcji CD PROJEKT S.A. mierzona wartością obrotu. Łączna war-
tość obrotu akcjami Spółki w 2021 r. wyniosła 34,5 mld zł, wobec 45,9 mld zł rok wcześniej. Średnia dzienna
wartość obrotu wyniosła w omawianym okresie 137 mln zł (wobec 958 mln zł dla indeksu WIG20), podczas
gdy rok wcześniej znajdowała się na poziomie 182 mln zł. Średnia dzienna liczba transakcji na sesję spadła
z 11 307 do 10 732 transakcji.
Wykres 4 Kapitalizacja CD PROJEKT S.A. na koniec roku i suma wartości obrotów akcjami CD PROJEKT S.A.
w okresie od 1 maja 2010 r. do 31 grudnia 2021 r. (w mld zł)
0
10
20
30
40
50
2010*
2012
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
Wartość obrotu akcjami Kapitalizacja
*Od 01.05.2010 do 31.12.2010
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
550
styczeń
marzec
maj
lipiec
wrzesień
listopad
2020 2021
Średnia dzienna
wartość obrotu
w 2020 - 182 mln zł
Średnia dzienna
wartość obrotu
w 2021 - 137 mln zł
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
15 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Tabela 1 Kluczowe dane dotyczące akcji CD PROJEKT S.A.
2021 2020 Zmiana
Zysk netto na akcję (w zł) 2,07 11,92 -82,7%
Liczba akcji w obrocie giełdowym na koniec roku 100 738 800 100 654 624 0,1%
Najwyższy kurs akcji na zamknięciu w roku obrotowym (w zł) 365,00 460,80 -20,8%
Najniższy kurs akcji na zamknięciu w roku obrotowym (w zł) 153,38 216,10 -29,0%
Cena akcji na początek okresu (w zł) 276,40 286,80 -3,6%
Cena akcji na koniec okresu (w zł) 192,90 274,70 -29,8%
Średnia cena akcji w okresie (w zł) 198,98 356,55 -44,2%
Wskaźnik P/E na koniec okresu 93,0 24,0 287,5%
Kapitalizacja na koniec roku (w tys. zł) 19 432 515 27 649 825 -29,7%
Średnia dzienna liczba transakcji na sesję 10 732 11 307 -5,1%
Średnia dzienna wartość obrotów (w tys. zł) 137 257 182 233 -24,7%
Średni dzienny wolumen obrotu (w szt.) 633 562 536 374 18,1%
Na dzień publikacji niniejszego sprawozdania komentarze analityczne i rekomendacje dla akcji Spółki wydają
23 biura i domy maklerskie zarówno krajowe, jak i zagraniczne. Lista domów maklerskich i analityków wyda-
jących rekomendacje dla CD PROJEKT S.A. znajduje się na stronie internetowej CD PROJEKT pod adresem:
https://www.cdprojekt.com/pl/inwestorzy/analitycy
02
DZIAŁALNOŚĆ GRUPY KAPITAŁOWEJ
CD PROJEKT
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
17 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Działalność Grupy Kapitałowej CD PROJEKT
OTOCZENIE RYNKOWE I PERSPEKTYWY ROZWOJU GRUPY KAPITAŁOWEJ CD PROJEKT
Grupa Kapitałowa CD PROJEKT działa na globalnym rynku gier wideo, który jest jedną z najdynamiczniejszych
gałęzi światowej gospodarki. W ocenie Newzoo, jednej z czołowych firm badawczych zajmujących się analizą
rynku gier i e-sportu, do 2024 r. światowy rynek gier wideo osiągnie wartość 218,8 mld USD
4
, co implikuje
skumulowany roczny wskaźnik wzrostu (CAGR) tego rynku w latach 2021-2025 na poziomie 5,0%. Z kolei
raport PwC „Global Entertainment & Media Outlook 2021-2025”
5
wskazuje, że rynek gier wideo i e-sportu
w analogicznym okresie będzie rósł średniorocznie o 5,1%.
Na perspektywy rozwoju Grupy wpływa nie tylko systematyczna popularyzacja gier wideo jako rozrywki do-
stępnej i atrakcyjnej dla masowego użytkownika, ale także stały rozwój technologii umożliwiający tworzenie
coraz lepszych i coraz bardziej realistycznych produktów, rosnąca dostępność i przystępność cenowa urządzeń
do grania oraz dalszy rozwój w zakresie cyfrowych metod dotarcia do potencjalnych graczy i dystrybucji gier.
RYNEK GIER NA ŚWIECIE
Zgodnie z szacunkami Newzoo
4
wartość globalnego rynku gier w 2021 roku wyniosła 180,3 mld USD. To poziom
o 1,4% wyższy niż w 2020 r. oraz o 23,7% wyższy niż w 2019 r. Wzrost w ubiegłym roku osiągnął jedynie segment
gier mobilnych, który rósł o 7,3% r/r do 93,2 mld USD. W 2021 r. spadała zarówno wartość rynku gier PC, jak
i segmentu konsolowego, co Newzoo tłumaczy m.in. mniejszą liczbą premier w ubiegłym roku w porównaniu
do 2020 r. Zgodnie z szacunkami, rynek PC skurczył się w 2021 r. o 0,8% r/r do 36,7 mld USD, z kolei segment
konsolowy zanotował spadek o 6,6% r/r do 50,4 mld USD.
4 The Games Market and Beyond in 2021: The Year in Numbers, Newzoo, 22 grudnia 2021 r., data odsłony: 17 lutego 2022 r.,
newzoo.com/insights/articles/the-games-market-in-2021-the-year-in-numbers-esports-cloud-gaming/
5 Perspectives from the Global Entertainment & Media Outlook 2021–2025, PwC, data odsłony: 17 lutego 2022 r., skrót raportu:
pwc.com/gx/en/entertainment-media/outlook-2021/perspectives-2021-2025.pdf
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
18 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Wykres 5 Wartość światowego rynku gier w 2021 r. w podziale na urządzenia (w %)
6
Badania ESA (Entertainment Software Association)
7
dotyczące Stanów Zjednoczonych – najważniejszego
rynku z perspektywy udziału w sprzedaży Grupy - wskazują, że najczęściej używanym urządzeniem do gry są
smartfony, jednak ich przewaga nad konsolami i komputerami PC w USA jest umiarkowana. 57% amerykańskich
graczy wskazało wśród najczęściej używanych urządzeń do gry właśnie smartfony, 46% wymieniło konsole,
natomiast 42% wskazało komputery PC.
GRACZE
Globalna społeczność graczy rośnie w siłę z roku na rok - zarówno pod względem liczebności, jak i zaangażo-
wania (czasu spędzanego na grze). Newzoo szacuje
8
, że w 2021 roku liczba osób grających w gry osiągnęła
niemal 3 mld. 2,8 mld osób to użytkownicy gier mobilnych, natomiast na komputerach PC i konsolach gra
odpowiednio 1,4 mld i 0,9 mld osób. W 2024 roku liczba graczy na całym świecie ma przekroczyć 3,3 mld,
a biorąc pod uwagę fakt, że jeszcze w 2015 było ich nieco ponad 2 mld - skumulowany roczny wskaźnik wzrostu
liczby graczy w latach 2015-2024 może osiągnąć 5,6%.
6 The Games Market and Beyond in 2021: The Year in Numbers, Newzoo, 22 grudnia 2021 r., data odsłony: 17 lutego 2022 r.,
newzoo.com/insights/articles/the-games-market-in-2021-the-year-in-numbers-esports-cloud-gaming/
7 2021 Essential Facts About the Video Game Industry, data odsłony: 17 lutego 2022 r.,
theesa.com/resource/2021-essential-facts-about-the-video-game-industry/
8 2015-2024 Global Players, data odsłony: 17 lutego 2022 r., newzoo.com/key-numbers/
PC – gry przeglądarkowe
1%
Tablety
7%
PC – gry dostępne w pudełkach i cyfrowo
19%
Konsole
28%
Smartfony
45%
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
19 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Wykres 6 Globalna społeczność graczy w latach 2015-2024 (w mld)
9
55% graczy
10
- ponad 1,6 mld - stanowią mieszkańcy krajów Azji i Oceanii. Kolejnymi największymi pod tym
względem regionami są Bliski Wschód i Afryka (434 mln graczy) oraz Europa (408 mln graczy). Pierwszy z nich
charakteryzował się w 2021 r. najszybszą dynamiką wzrostu - liczba graczy w regionie Bliskiego Wschodu
i Afryki wzrosła względem 2020 r. o 10,1%. Liczba graczy w Ameryce Łacińskiej i Północnej wyniosła w 2021 r.
odpowiednio 289 mln i 212 mln.
Wykres 7 Globalna społeczność graczy w 2021 roku w podziale na regiony (w %)
10
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022P 2023P 2024P
3,32
3,22
3,09
2,96
2,81
2,64
2,49
2,33
2,17
2,03
Ameryka Północna
7%
Ameryka Łacińska
10%
Europa
14%
Bliski Wschód i Afryka
15%
Azja i Pacyfik
54%
9 2015-2024 Global Players, data odsłony: 17 lutego 2022 r., newzoo.com/key-numbers/
10 2021 Global Players Per Region, data odsłony: 17 lutego 2022 r., newzoo.com/key-numbers/
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
20 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Jak wynika z badania ESA
11
, 67% mieszkańców Stanów Zjednoczonych powyżej 18 roku życia oraz 76% miesz-
kańców poniżej 18 roku życia to gracze - odpowiednio o 3 i 6 punktów procentowych więcej niż rok wcześniej.
45% wszystkich graczy identyfikuje się jako kobieta. Najliczniejszą grupę reprezentują osoby w wieku 18-34
- stanowią 38% spośród blisko 227-milionowej społeczności graczy w USA.
Wykres 8 Gracze w Stanach Zjednoczonych w podziale na wiek (w %)
10
10 2021 Global Players Per Region, data odsłony: 17 lutego 2022 r., newzoo.com/key-numbers/
11 2021 Essential Facts About the Video Game Industry, data odsłony: 17 lutego 2022 r.,
theesa.com/resource/2021-essential-facts-about-the-video-game-industry/
powyżej 65 lat
7%
55-64 lata
9%
45-54 lata
12%
35-44 lata
14%
18-34 lata
38%
poniżej 18 lat
20%
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
21 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Struktura organizacyjna Grupy Kapitałowej CD PROJEKT
Na koniec 2021 r. Grupa Kapitałowa CD PROJEKT składała się z jednostki dominującej CD PROJEKT S.A. i 7
spółek zależnych – GOG sp. z o.o., CD PROJEKT Inc., CD PROJEKT Co. Ltd. (w likwidacji), Spokko sp. z o.o.,
CD PROJEKT RED Store sp. z o.o., CD PROJEKT RED Vancouver Studio Ltd. oraz The Molasses Flood LLC
(spółka zależna CD PROJEKT Inc.).
Schemat 2 Grupa Kapitałowa CD PROJEKT na koniec 2021 r. (udział w kapitale i prawach głosu)
CD PROJEKT S.A.
CD PROJEKT Co. Ltd.
(w likwidacji)
CD PROJEKT Inc.* The Molasses Flood LLC
GOG sp. z o.o.*
CD PROJEKT STORE sp. z o.o.*
CD PROJEKT RED Vancouver Studio Ltd.
Spokko sp. z o.o.
*Spółki objęte konsolidacją
100%
100%
100%
100%
100%
74%
60%
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
22 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Tabela 2 Opis podstawowej działalności spółek Grupy Kapitałowej CD PROJEKT na dzień 31 grudnia 2021 r.
Spółka Przedmiot działalności
CD PROJEKT S.A.
Głównym przedmiotem działalności Spółki realizowanym za pomocą studia CD
PROJEKT RED jest tworzenie gier wideo, ich wydawanie oraz sprzedaż licencji na ich
dystrybucję, a także produkcja, sprzedaż lub licencjonowanie produktów towarzyszących,
wykorzystujących posiadane przez Spółkę marki. CD PROJEKT S.A. pełni także funkcję
spółki holdingowej Grupy Kapitałowej CD PROJEKT, koordynującej działalność prowadzoną
poprzez spółki zależne w ramach Grupy Kapitałowej.
GOG sp. z o.o.
Spółka świadczy usługi sprzedaży gier komputerowych za pośrednictwem internetu
klientom z całego świata, umożliwiając dokonanie zakupu gry, zapłatę za grę oraz jej
pobranie na własny komputer; spółka jest właścicielem globalnej platformy cyfrowej
dystrybucji, strony internetowej GOG.COM oraz aplikacji GOG GALAXY.
CD PROJEKT Inc.
Spółka koordynuje działania wydawnicze i promocyjne produktów sprzedawanych
przez CD PROJEKT S.A. i platformy GOG.COM oraz obsługuje sprzedaż wysyłkową
sklepu CD PROJEKT RED GEAR na terenie Ameryki Północnej (biuro w Los Angeles).
CD PROJEKT Co. Ltd.
(w likwidacji)
Spółka znajduje się w procesie likwidacji (biuro w Szanghaju). Głównym celem działalności
spółki było reprezentowanie Grupy CD PROJEKT na terenie Chin (koordynowanie działań
wydawniczych i promocyjnych).
CD PROJEKT RED
Vancouver Studio Ltd.
Studio deweloperskie tworzące gry wideo w ramach studia CD PROJEKT RED (biuro
w Vancouver).
CD PROJEKT RED
STORE sp. z o.o.
Podmiot prowadzi sklep wysyłkowy CD PROJEKT RED GEAR i realizuje sprzedaż na
terenie Unii Europejskiej produktów związanych z grami wideo wyprodukowanymi
przez CD PROJEKT RED.
Spokko sp. z o.o.
Studio deweloperskie specjalizujące się w realizacji projektów na urządzenia mobilne,
odpowiadające za rozwój gry Wiedźmin: Pogromca Potworów.
The Molasses Flood LLC
Studio deweloperskie pracujące nad projektem opartym na jednym z IP należących do
CD PROJEKT (biuro w Bostonie).
Powyższe spółki Grupy Kapitałowej CD PROJEKT istniejące na dzień 31 grudnia 2021 r., z wyłączeniem
CD PROJEKT Co. Ltd., Spokko sp. z o.o., CD PROJEKT RED Vancouver Studio Ltd. i The Molasses Flood LLC
objęte były pełną konsolidacją. Szczegółowe informacje na ten temat znajdują się w Skonsolidowanym spra-
wozdaniu finansowym Grupy Kapitałowej CD PROJEKT za 2021 r.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
23 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Opis segmentów biznesowych, produktów i usług,
rynków zbytu, dostawców i odbiorców
W 2021 r. działalność Grupy Kapitałowej prowadzona była w dwóch segmentach biznesowych:
■ CD PROJEKT RED,
■ GOG.COM.
SEGMENT CD PROJEKT RED
Przedmiot i model prowadzonej działalności
Produkcja i wydawanie gier komputerowych realizowane są przez studio CD PROJEKT RED. Działalność ta
opiera się na posiadanych przez Spółkę markach - studio znane jest na całym świecie z gry Cyberpunk 2077
i serii gier Wiedźmin, flagowych marek CD PROJEKT RED, oraz GWINTA: Wiedźmińskiej Gry Karcianej, który
jest sieciową grą karcianą z wbudowanymi mikropłatnościami.
Działalność segmentu polega na tworzeniu i wydawaniu gier wideo, sprzedaży licencji na ich dystrybucję, ko-
ordynacji promocji sprzedaży, a także na produkcji, sprzedaży lub licencjonowaniu produktów towarzyszących
wykorzystujących posiadane marki.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
24 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
W ramach prowadzonej działalności wydawniczej Spółka odpowiada za kształt kampanii promujących własne
produkty oraz samodzielnie realizuje bezpośrednią komunikację z graczami za pośrednictwem kanałów elek-
tronicznych i mediów społecznościowych (patrz podrozdział Komunikacja) oraz poprzez udział w wydarzeniach
branżowych.
W skład segmentu wchodzi także działalność sklepu wysyłkowego gear.cdprojektred.com oferującego produkty
dla fanów gier CD PROJEKT RED.
Podstawowe produkty
Produkcja gier wideo rozpoczęła się w 2002 r., kiedy wystartowały prace nad debiutancką grą z gatunku RPG –
Wiedźmin. Pierwsza gra oparta na prozie Andrzeja Sapkowskiego została wydana w październiku 2007 r.,
uzyskała ponad 100 nagród i okazała się sukcesem na światową skalę.
Obecnie w portfolio głównych produktów studia znajdują się gry wideo stanowiące trylogię wiedźmińską:
Wiedźmin, Wiedźmin 2: Zabójcy Królów, Wiedźmin 3: Dziki Gon wraz z dwoma dodatkami – Serca z Kamienia
i Krew i Wino oraz Cyberpunk 2077 - pierwsza gra studia z uniwersum Cyberpunka, która miała swoją premierę
10 grudnia 2020 r.
Od 2018 r. rozwijana jest gra sieciowa GWINT: Wiedźmińska Gra Karciana (PC, macOS, iOS, Android) oraz bazu-
jąca na jej mechanice Wojna Krwi: Wiedźmińskie Opowieści (PC, iOS, Nintendo Switch, Xbox One, PlayStation 4).
17 czerwca 2021 r. Wojna Krwi: Wiedźmińskie Opowieści zadebiutowała na urządzeniach z systemem Android.
15 lutego 2022 r. studio CD PROJEKT RED wydało Cyberpunka 2077 w edycji dedykowanej na konsole nowej
generacji.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
25 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Schemat 3 Premiery studia CD PROJEKT RED w latach 2007-2022
Kluczowe źródła przychodów
Sprzedaż gier CD PROJEKT RED realizowana jest przez Spółkę w następujących podstawowych modelach
biznesowych:
■ sprzedaż praw do dystrybucji gry na określonym terytorium (w wersji cyfrowej lub pudełkowej) rozliczana post
factum na podstawie sporządzanych przez partnerów Spółki miesięcznych lub kwartalnych raportów sprzedaży
/ raportów licencyjnych;
■ sprzedaż fizycznych pudełkowych produktów (gier w pudełkach) do partnerów dystrybucyjnych;
■ sprzedaż pakietów kodów uprawniających do pobrania i instalacji gry;
■
sprzedaż realizowana poprzez opcjonalne mikropłatności wewnątrz GWINTA: Wiedźmińskiej Gry Karcianej
(m.in. beczki z kartami, pył meteorytowy, dodatki, karnety).
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
17.05.2011
Wiedźmin 2: Zabójcy Królów (PC)
30.10.2007
Wiedźmin (PC)
17.04.2012
Wiedźmin 2: Zabójcy Królów (X360)
19.05.2015
Wiedźmin 3: Dziki Gon (PC, Xbox One, PS4)
13.10.2015
Dodatek Wiedźmin 3: Dziki Gon – Serca z Kamienia
(PC, Xbox One, PS4)
31.05.2016
Dodatek Wiedźmin 3: Dziki Gon – Krew i Wino
(PC, Xbox One, PS4)
15.10.2019
Wiedźmin 3: Dziki Gon Edycja Kompletna (Nintendo Switch)
23.10.2018
Wojna Krwi: Wiedźmińskie Opowieści (PC)
GWINT: Wiedźmińska Gra Karciana (PC)
29.10.2019
GWINT: Wiedźmińska Gra Karciana (iOS)
4.12.2018
Wojna Krwi: Wiedźmińskie Opowieści (Xbox One, PS4)
GWINT: Wiedźmińska Gra Karciana (Xbox One, PS4)
24.03.2020
GWINT: Wiedźmińska Gra Karciana (Android)
10.12.2020
Cyberpunk 2077 (PC, Xbox One, PS4, Stadia)
15.02.2022
Cyberpunk 2077 (Xbox Series X|S, PS5)
28.01.2020
Wojna Krwi: Wiedźmińskie Opowieści (Nintendo Switch)
9.07.2020
Wojna Krwi: Wiedźmińskie Opowieści (iOS)
17.06.2021
Wojna Krwi: Wiedźmińskie Opowieści (Android)
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
26 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Standardowo zawierane przez Spółkę umowy na cyfrową dystrybucję przewidują raportowanie należnych
Spółce tantiem w cyklach miesięcznych, zaś umowy na dystrybucję fizyczną przewidują raportowanie w cyklach
kwartalnych. W zależności od partnera lub umowy Spółka otrzymuje stosowne raporty licencyjne 30, 45 lub
60 dni od końca okresu podlegającego raportowaniu (tj. miesiąca lub kwartału).
W 2021 r. najważniejszymi pod względem wartości wygenerowanego przychodu w ramach segmentu
CD PROJEKT RED były produkty:
■ Cyberpunk 2077,
■ Wiedźmin 3: Dziki Gon wraz z dodatkami – Serca z Kamienia i Krew i Wino.
W mniejszym stopniu do uzyskanych przychodów kontrybuowały płatności graczy w ramach gier GWINT: Wiedź-
mińska Gra Karciana i Wojna Krwi: Wiedźmińskie opowieści. Ponadto, kontynuowana była sprzedaż pierwszej
części Wiedźmina i Wiedźmina 2: Zabójcy Królów, które wciąż cieszą się zainteresowaniem ze strony graczy
i generują stały strumień przychodów.
Do dnia publikacji niniejszego sprawozdania łączna liczba sprzedanych kopii gier sagi wiedźmińskiej przekro-
czyła 65 mln, z czego Wiedźmin 3: Dziki Gon został sprzedany w liczbie ponad 40 mln egzemplarzy.
Przedstawiona na poniższych wykresach sprzedaż sell-through gry Cyberpunk 2077 odpowiada szacunkom
Spółki odnośnie zakupów gry przez klientów detalicznych w punktach sprzedaży detalicznej.
W 2021 r. 64% sprzedanych egzemplarzy Cyberpunka 2077 pochodziło ze sprzedaży cyfrowej.
Wykres 9 Cyberpunk 2077 – sprzedaż detaliczna sklepów do graczy (sell-through) w podziale na rodzaj dys-
trybucji (sztuki, szacunek Spółki na bazie danych od partnerów handlowych)
2020
2021
Dystrybucja fizyczna Dystrybucja cyfrowa
27%
73%
64%
36%
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
27 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Największy udział w sprzedaży Cyberpunka 2077 w 2021 r. miała wersja gry na PC.
Wykres 10 Cyberpunk 2077 – sprzedaż detaliczna sklepów do graczy (sell-through) w podziale na platformy
sprzętowe (sztuki, szacunek Spółki na bazie danych od partnerów handlowych)
Mapa 2 Cyberpunk 2077 – pochodzenie nabywców w 2021 r.
Ameryka Północna
37,2%
Ameryka Południowa
2,4%
Europa
35,2%
Azja
16,6%
Afryka
4,4%
Australia
2,5%
1,7% nieznane
2020 2021
PC PlayStation 4 Xbox One
28%
17%
56%
20%
22%
58%
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
28 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
W 2021 r. kontynuowana była bardzo dobra sprzedaż gry Wiedźmin 3: Dziki Gon - pod względem liczby
sprzedanych kopii był to jej drugi najlepszy rok w historii. 94% sprzedanych egzemplarzy gry pochodziło ze
sprzedaży cyfrowej.
Wykres 11 Wiedźmin 3 – sprzedaż w podziale na rodzaj dystrybucji (sztuki, sell-in)
12
Na rosnący udział dystrybucji cyfrowej w sprzedaży ogółem wpływa z jednej strony globalny trend polegający
na coraz większej popularyzacji cyfrowych zakupów wśród konsumentów, zaś z drugiej dłuższy cykl życia gier
w edycji cyfrowej względem cyklu życia fizycznych wersji pudełkowych.
W 2021 r. największy udział w sprzedaży Wiedźmina 3: Dziki Gon, podobnie jak w poprzednich latach, miała
wersja gry na komputery PC.
Wykres 12 Wiedźmin 3 – sprzedaż w podziale na platformy sprzętowe (sztuki, sell-in)
12
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
Dystrybucja fizyczna Dystrybucja cyfrowa
62%
68%
76%
81%
32%
38%
24%
19%
83%
16%
17%
84% 94%
6%
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
PC PlayStation 4 Xbox One Nintendo Switch
43%
46%
35%
33%
21%
42%
50%
54%
32%
15%
15%
13%
11%
10%
26%
53%
9%
7%
31%
52%
5%
11%
19%
65%
12 dane historyczne zrewidowane
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
29 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Mapa 3 Wiedźmin 3 – pochodzenie nabywców w 2021 r.
Kluczowi partnerzy biznesowi i dostawcy
W ramach segmentu CD PROJEKT RED Grupa prowadzi aktywną sprzedaż swoich produkcji na poszcze-
gólne platformy sprzętowe zarówno za pośrednictwem czołowych platform cyfrowej dystrybucji gier wideo
na świecie (m.in. Steam, PlayStation Store, Xbox Games Store, Epic Games Store, Nintendo, Stadia, Apple App
Store, Google Play, Humble Bundle oraz własnej platformy GOG.COM), jak i w tradycyjnych kanałach dystry-
bucji za pośrednictwem wiodących dystrybutorów (np. BANDAI NAMCO Entertainment Europe S.A.S., Warner
Bros. Home Entertainment, Epicsoft Asia PTE LTD, Bandai Namco Entertainment Australia PTY LTD, Cenega
S.A., Spike Chunsoft Co., Ltd. Soft Club LLC).
W 2021 r. przychody ze sprzedaży na rzecz dwóch odbiorców przekroczyły 10% łącznych skonsolidowanych
przychodów ze sprzedaży Grupy i wyniosły odpowiednio 265 675 tys. zł oraz 150 911 tys. zł, to jest odpowiednio
29,9% i 17,0% przychodów ze sprzedaży Grupy. Odbiorcy ci nie byli podmiotami powiązanymi z CD PROJEKT S.A.
ani z jej spółkami zależnymi. Sprzedaż na rzecz pozostałych odbiorców nie przekroczyła progu 10% skonsoli-
dowanych przychodów Grupy Kapitałowej CD PROJEKT.
W procesie produkcji wykorzystywane są zewnętrzne narzędzia i rozwiązania, jednak nie mają one wpływu
na wystąpienie istotnej koncentracji po stronie dostawców Grupy Kapitałowej. W 2021 r. współpraca z żadnym
z dostawców CD PROJEKT RED nie przekroczyła poziomu 10% przychodów ze sprzedaży Grupy Kapitałowej.
Komunikacja
Studio CD PROJEKT RED przywiązuje dużą wagę do prowadzenia bezpośredniej i szczerej komunikacji ze
społecznością graczy na całym świecie. Komunikacji przyświeca hasło „Gamers first”. Najpopularniejszym
sposobem kontaktu z graczami są media społecznościowe. CD PROJEKT RED aktywnie prowadzi ponad 90
profili w kilkunastu językach w różnych mediach społecznościowych – zarówno tych o zasięgu globalnym, jak
i lokalnych, jak np. chińskie platformy BILIBILI i Weibo, czy koreańska Naver Cafe.
Ameryka Północna
21,1%
Ameryka Południowa
8,8%
Europa
37,8%
Azja
30,2%
Afryka
0,3%
Australia
1,7%
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
30 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Schemat 4 Liczba użytkowników i subskrybentów profili Studia CD PROJEKT RED – dane na 10 marca 2022 r.
Kluczowe wydarzenia produktowe i marketingowe
Cyberpunk 2077
13 stycznia 2021 r. Marcin Iwiński w oficjalnym materiale wideo potwierdził, że studio będzie kontynuować prace
nad aktualizacjami Cyberpunka 2077. W wideo przedstawiono również plany rozwoju gry na 2021 rok, w tym
aktualizacje i poprawki oraz darmowe DLC. Do momentu publikacji niniejszego sprawozdania CD PROJEKT RED
opublikował łącznie 13 aktualizacji do Cyberpunka 2077, które wprowadziły liczne usprawnienia wpływające
na jakość rozgrywki.
W 2021 r. Cyberpunk 2077 został wyróżniony szeregiem nagród. Gra została doceniona przez outlety gamin-
gowe m.in. za fabułę, postacie, muzykę oraz rozgrywkę w gatunku RPG, jak również zdobyła tytuł Gry Roku
2020 według CD Action, Gry Online, IGN, Benchmark, Filmweb (PL) oraz Gameheadquarters (US) i SECTOR
(SK). Cyberpunk 2077 znalazł się także wśród nominowanych do jednych z najbardziej prestiżowych nagród
BAFTA oraz VES. Podczas gali przyznania nagród CEEGA’21 (Central & Eastern European Game Awards)
w Poznaniu Cyberpunk 2077 został uhonorowany trzema statuetkami w kategoriach Best Audio, Best Narrative
i największym wyróżnieniem gali — nagrodą Best Game. Z kolei japońska redakcja serwisu IGN uhonorowała
grę Cyberpunk 2077 wyróżnieniami dla Najlepszej gry 2021 roku (GOTY), jak również za Najlepszy Dźwięk
oraz Najlepszą Oprawę Wizualną.
21 czerwca 2021 r. Cyberpunk 2077 został ponownie udostępniony do cyfrowej sprzedaży za pośrednictwem
sklepu PlayStation Store.
20 października 2021 r. studio CD PROJEKT RED poinformowało o przesunięciu planowanych premier gier
Cyberpunk 2077 oraz Wiedźmin 3: Dziki Gon na konsole najnowszej generacji odpowiednio na I kwartał
i II kwartał 2022 r.
2022 rok Cyberpunk 2077 rozpoczął od zdobycia kolejnych nagród. Gra znalazła się m.in. wśród wyróżnionych
produkcji w plebiscycie Steam Awards 2021, zwyciężając w kategorii „Gra ze znakomitą fabułą”.
bilibili
882 tys. obserwujących
YouTube
250 tys. obserwujących
Instagram
745 tys. obserwujących
Twitch
424 tys. obserwujących
Weibo
214 tys. obserwujących
Twitter
1,1 mln
obserwujących
Facebook
483 tys. obserwujących
LinkedIn
214 tys. obserwujących
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
31 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
15 lutego 2022 r. na oficjalnym kanale CD PROJEKT RED na platformie Twitch odbył się stream, poświęcony
najważniejszym nowościom oraz zmianom, które wprowadza do gry Cyberpunk 2077 aktualizacja 1.5. Pod
koniec streamu wspomniana aktualizacja została udostępniona na wszystkich wspieranych platformach, w tym
na konsolach nowej generacji — wraz z edycją gry dedykowaną konsolom nowej generacji, czyli Playstation
5 oraz Xbox Series X|S. Dla graczy przygotowano również bezpłatną 5-godzinną darmową wersję próbną gry,
dostępną przez okres miesiąca. Edycja gry na nową generację konsol otrzymała odświeżoną identyfikację
marketingową i globalną kampanię promocyjną “Love it, or burn it”, zachęcającą do powrotu do Night City
i przekonania się jak gra Cyberpunk 2077 zmieniła się od czasu premiery w grudniu 2020 r.
Schemat 5 Liczba użytkowników i subskrybentów profili Cyberpunk 2077 – dane na 10 marca 2022 r.
GWINT
W 2021 r. udostępniono trzy fabularnie powiązane dodatki do GWINTA wprowadzające po 26 nowych kart:
„Dawno Temu na Stosie”, “Przewrót na Thanedd” i “Żniwa Cierpienia”, a także przeprowadzono trzeci sezon
rozgrywek z serii GWENT Masters.
9 kwietnia 2021 r. CD PROJEKT RED ogłosił premierę gry GWINT: Wiedźmińska Gra Karciana na systemie
macOS współpracującym z chipami Apple M1. Wersja macOS posiada funkcje gry międzyplatformowej oraz
synchronizacji pomiędzy obsługiwanymi platformami: PC (poprzez GOG.COM i Steam), iOS oraz Android.
W styczniu 2022 r. potwierdzono trwające prace nad nowym projektem “Golden Nekker” rozszerzającym roz-
grywkę znaną z GWINTA: Wiedźmińskiej Gry Karcianej. W rozmowie z branżowym serwisem IGN przedstawiciele
studia potwierdzili, że powstanie zupełnie nowa przygoda karciana dla jednego gracza pod banderą GWINTA.
Instagram
709 tys. obserwujących
YouTube
1,5 mln obserwujących
Steam Community
1,2 mln obserwujących
Reddit
923 tys. obserwujących
Facebook
796 tys. obserwujących
VK
155 tys. obserwujących
Discord
156 tys. obserwujących
Twitter
1,6 mln
obserwujących
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
32 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Schemat 6 Liczba użytkowników i subskrybentów profili GWINTA – dane na 10 marca 2022 r.
Wydarzenia związane z grami z serii wiedźmińskiej
28 stycznia 2021 r. CD PROJEKT RED ogłosił dostępność gry Wiedźmin 3: Dziki Gon na Nintendo Switch
w dwóch opcjach: w formie Edycji Kompletnej (zawierającej podstawową grę, oba dodatki oraz wszystkie
darmowe DLC) lub każdy element osobno.
10 lutego 2021 r. wydawnictwo Go on Board i CD PROJEKT RED zapowiedzieli grę planszową Wiedźmin: Stary
Świat. Akcja gry toczy się na wiele lat przed przygodami Geralta z Rivii. Gracze wcielą się w młodych adeptów
jednej z pięciu szkół wiedźmińskich - Szkoły Wilka, Żmii, Kota, Niedźwiedzia lub Gryfa. 25 maja na platformach
Kickstarter oraz Zagramw.to wystartowała zbiórka społecznościowa na projekt gry. Kampania zakończyła się
10 czerwca i pozwoliła pozyskać łącznie blisko 38 milionów złotych - zebrane środki zostaną przeznaczone
na przygotowanie dodatkowej zawartości do gry, a wspierający otrzymają ekskluzywne dodatki. Premiera gry
Wiedźmin: Stary Świat w polskiej i angielskiej wersji językowej zaplanowana jest na II półrocze 2022 r.
7 maja 2021 r. CD PROJEKT RED świętował 10-lecie gry Wiedźmin 2: Zabójcy Królów oraz sześć lat obecności
na rynku gry Wiedźmin 3: Dziki Gon. W ramach obchodów podwójnej rocznicy w maju przewidziano szereg
aktywności prowadzonych w mediach społecznościowych angażujących wiedźmińską społeczność.
1 czerwca studio poinformowało, że gra Wiedźmin 3: Dziki Gon — Edycja Gry Roku została udostępniona sub-
skrybentom usługi PlayStation Now.
W dniach 9 i 10 lipca 2021 r. odbył się WitcherCon - zorganizowane wspólnie z Netfliksem pierwsze w historii
wydarzenie dla fanów uniwersum Wiedźmina. Na portalach Twitch i YouTube przeprowadzono dwie transmisję
z wydarzenia, obfitujące w wiele interesujących paneli dyskusyjnych.
W trakcie jednego z paneli studio zapowiedziało komiks Wiedźmin: Ronin. Opowie on historię inspirowaną
feudalną Japonią, w której Geralt jest roninem podążającym śladem Yuki Onna — zwaną również Panią Śniegu.
Dodatkowo CD PROJEKT RED ogłosił, że zapowiedziana na II kwartał 2022 r. nowa edycja gry Wiedźmin 3:
Dziki Gon wykorzystująca dodatkową moc konsol nowej generacji Xbox X|S i PlayStation 5 oraz komputerów
WeChat
39 tys. obserwujących
Pozostałe
69 tys. obserwujących
Instagram
43 tys. obserwujących
Facebook
527 tys.
obserwujących
Twitter
115 tys. obserwujących
YouTube
102 tys. obserwujących
VK
90 tys. obserwujących
Reddit
122 tys. obserwujących
Weibo
59 tys. obserwujących
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
33 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
PC, będzie zawierała wyjątkowe przedmioty inspirowane serialem Netflixa.
Na WitcherConie obecne było również studio Spokko, które zaprezentowało nowe materiały z Wiedźmina:
Pogromcy Potworów — osadzonej w świecie Wiedźmina lokalizacyjnej grze mobilnej wykorzystującej techno-
logię rzeczywistości rozszerzonej.
Wiedźmin: Pogromca Potworów miał swoją premierę 21 lipca br. Gracze korzystający z urządzeń z systemem
iOS i Android mogą wcielić się w rolę świeżo upieczonych adeptów wiedźmińskiego fachu. Wykorzystując tech-
nologię rozszerzonej rzeczywistości gracze mogą stanąć do walki z ponad setką potworów z wiedźmińskiego
świata. W miesiąc od premiery gra została pobrana 1,7 mln razy i otrzymała pozytywne oceny na App Store
i Google Play - odpowiednio 4,5/5 i 4,1/5.
We wrześniu 2021 r. na Kickstarterze odbyła się kampania crowdfundingowa kolekcjonerskiej edycji komiksu
The Witcher: Ronin. Kampanię wsparło blisko 15,5 tys. osób i zakończono zgromadzeniem ponad 750% orygi-
nalnego celu. Wysyłka komiksu rozpoczęła się w marcu 2022 r.
W październiku w grze mobilnej Wiedźmin: Pogromca Potworów studia Spokko
rozpoczęło się Jesienne Polowanie — specjalne wydarzenie, w trakcie którego
zwiększono populację rzadkich i legendarnych potworów, które gracze mogli
spotkać na swojej drodze. Wprowadzono także na stałe poszerzony zasięg
interakcji oraz zwiększoną populację potworów na mapie.
Dodatkowo wprowadzono m.in. Tygodnie Potworów, w ramach których gracze
otrzymują rotujące zbiory zadań Czasowych, pojawiające się z każdym kolejnym
tygodniem. Zmianom uległy również codzienne zadania, system wyświetlania
pogody i czasu oraz schemat wprowadzania nowych bestii do gry, dzięki czemu
gracze spotykają na swoim szlaku nowy okaz co 2 tygodnie.
21 marca 2022 r. CD PROJEKT RED ogłosił, że pracuje nad kolejną odsłoną
serii gier Wiedźmin. Studio zapowiedziało nową sagę publikując w mediach
społecznościowych obraz przedstawiający medalion. Tweet na oficjalnym
profilu gry Wiedźmin w dzień po publikacji osiągnął ponad 300 tys. polubień
i został udostępniony ponad 70 tys. razy, co czyni go najpopularniejszym twe-
etem pod kątem zasięgu, jaki kiedykolwiek został opublikowany przez studio
(najpopularniejszy do tej pory tweet *beep* dotyczący gry Cyberpunk 2077
z 2018 r. ma niemal 5 razy mniej polubień i udostępnień). CD PROJEKT RED
poinformował również, że kolejna duża gra w wiedźmińskim uniwersum po-
wstanie z wykorzystaniem silnika Unreal Engine 5.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
34 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Schemat 7 Liczba użytkowników i subskrybentów profili Wiedźmina – dane na 10 marca 2022 r.
SEGMENT GOG.COM
Przedmiot i model prowadzonej działalności
Platforma GOG.COM została uruchomiona we wrześniu 2008 r. Jej pierwotną misją była rewitalizacja najbardziej
kultowych gier PC i oferowanie ich klientom z całego świata, ze szczególnym naciskiem na kraje anglojęzyczne,
tj. Stany Zjednoczone, Kanadę, Wielką Brytanię i Australię. W 2021 roku serwis dostępny był w wersji angielskiej,
francuskiej, niemieckiej, rosyjskiej, chińskiej i polskiej, oferując klientom nie tylko w pełni zlokalizowaną stronę
czy gry, ale także dedykowaną obsługę klienta, pomoc techniczną, bezpośrednią aktywność marketingową
w danym języku i popularne, lokalne metody płatności (w trzynastu walutach). Na platformie GOG.COM dostępne
są również gry na systemy operacyjne macOS i Linux.
Realizowana w ramach segmentu GOG.COM działalność polega na cyfrowym dystrybuowaniu gier za pomocą
własnego sklepu GOG.COM oraz aplikacji GOG GALAXY. Platforma umożliwia dokonanie zakupu gry, zapłatę
za grę oraz jej pobranie na własny komputer, dodatkowo aplikacja GOG GALAXY umożliwia m.in. automatyczne
aktualizacje, zapis gry w chmurze, grę sieciową, w tym również pomiędzy platformami, a także odpowiada za
funkcjonalności sieciowe GWINTA, obsługę sprzedażową i obsługę płatności realizowanych w grze w wersji
na komputery PC.
Z tytułu odpłatnego udostępniania gier GOG sp. z o.o. otrzymuje zapłatę od użytkowników, której część prze-
kazywana jest na podstawie zawartych umów dostawcom spółki. Standardowo zawierane przez spółkę umowy
na cyfrową dystrybucję przewidują raportowanie do dostawców zobowiązań z tytułu sprzedaży w miesięcz-
nych lub kwartalnych cyklach rozliczeniowych do 30 dni od zakończenia okresu podlegającego raportowaniu.
Dodatkowo, w przypadku starszych produktów, Spółka może być uprawniona do przystosowywania dystrybu-
owanych cyfrowo gier komputerowych do aktualnych systemów operacyjnych lub do zapewnienia możliwości
gry wieloosobowej, jeżeli gra taką możliwość pierwotnie oferowała.
YouTube
382 tys. obserwujących
VK
133 tys. obserwujących
Facebook
1,6 mln
obserwujących
Twitter
1,4 mln obserwujących
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
35 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Schemat 8 Liczba użytkowników i subskrybentów profili GOG.COM – dane na 10 marca 2022 r.
Podstawowe produkty
Na dzień publikacji niniejszego sprawozdania na platformie cyfrowej dystrybucji GOG.COM dostępnych jest
ponad 6200 produktów od ponad 1000 partnerów. Znajdują się wśród nich zarówno ponadczasowe klasyki,
jak i najnowsze tytuły tak rozpoznawalnych firm jak Bethesda, Disney, Electronic Arts, Ubisoft, Konami czy
Warner Bros.
Jednym z podstawowych wyróżników platformy GOG na tle konkurencji jest głęboka orientacja na klienta
rozumiana jako stawianie potrzeb graczy w centrum uwagi. Przejawia się to m.in. w poszanowaniu poczucia
własności wśród graczy poprzez dążenie do tego, aby gry jednoosobowe były dostępne na platformie w tzw.
modelu DRM-free, czyli bez zabezpieczeń utrudniających korzystanie z zakupionych gier, oraz w możliwie
najbogatszej wersji zawierającej materiały bonusowe takie jak ścieżki dźwiękowe, mapy czy plakaty. Wszyst-
kie zakupy dokonywane na platformie są również objęte 30-dniową polityką zwrotów – jedną z najbardziej
prokonsumenckich na rynku cyfrowej dystrybucji.
Ponadto platforma GOG zapewnia kompatybilność oferowanych gier z najnowszymi wersjami systemów ope-
racyjnych MS Windows, macOS i najpopularniejszymi wersjami systemu operacyjnego Linux, co w przypadku
klasyków stanowi dodatkową istotną korzyść dla graczy i wspiera działania mające na celu ochronę historii gier.
Za pośrednictwem serwisu GOG.COM Grupa sprzedaje bezpośrednio klientom detalicznym również własne
produkty, tj. gry Wiedźmin, Wiedźmin 2: Zabójcy Królów, Wiedźmin 3: Dziki Gon, dodatki do niego – Serca
z Kamienia oraz Krew i Wino (także w wersji Edycji Gry Roku), Wojna Krwi: Wiedźmińskie Opowieści oraz
Cyberpunk 2077. Ponadto dzięki technologii GOG GALAXY, sprzedaż do użytkowników gry GWINT w wersji
PC realizowana jest za pośrednictwem rozwiązań sprzedażowych i płatnościowych GOGa.
Kluczowe źródła przychodów
Na poziom przychodów osiąganych w segmencie GOG.COM w danym okresie bezpośredni wpływ ma atrak-
cyjność oferowanego katalogu, premiery nowych gier oraz realizowane akcje promocyjne. GOG stale dba
o rozszerzanie grona dostawców gier i pozyskiwanie nowych, atrakcyjnych tytułów do oferty. Ponadto na platformie
YouTube
63 tys. obserwujących
Pozostałe
111 tys. obserwujących
Facebook
433 tys. obserwujących
Twitch
66 tys. obserwujących
Twitter
438 tys.
obserwujących
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
36 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
organizowane są cykliczne i okazjonalne akcje handlowe, takie jak letnia, jesienna czy świąteczna promocja,
a także inne promocje, wprowadzające nowe mechaniki angażowania graczy.
W 2021 roku istotnymi przychodowo produktami segmentu były również współtworzone przez GOGa w ramach
konsorcjum gry Wojna Krwi: Wiedźmińskie Opowieści oraz GWINT: Wiedźmińska Gra Karciana.
Ujawnione w ramach segmentu przychody z tych produktów zawierają:
■
przypadającą na GOG sp. z o.o. w ramach rozliczenia konsorcjum część zrealizowanych przez GOGa przychodów
ze sprzedaży do ostatecznych odbiorców na komputerach PC (z wyłączeniem rynku chińskiego),
■
przypadającą na GOG sp. z o.o. w ramach rozliczenia konsorcjum część tantiem uzyskanych przez Grupę
w związku ze sprzedażą realizowaną przez zewnętrznych partnerów (w tym partnera chińskiego).
Wraz z końcem 2021 roku zakończył się udział GOG.COM w konsorcjum GWINT. Począwszy od 2022 r. GOG
nie będzie ponosił przypadających na siebie wydatków, ani otrzymywał odpowiadającej im części przychodów
generowanych przez ten projekt. Produkty GWINT: Wiedźmińska Gra Karciana oraz Wojna Krwi: Wiedźmińskie
Opowieści nadal będą dostępne dla klientów GOG.COM, niemniej zasady współpracy i rozliczeń pomiedzy
GOG.COM a CD PROJEKT S.A. realizowane będą analogicznie do standardowej współpracy i rozliczeń
w ramach cyfrowej dystrybucji gier.
Kluczowe wydarzenia produktowe i marketingowe
Cyfrowa dystrybucja gier
Na dzień publikacji niniejszego sprawozdania oferta produktowa na platformie GOG.COM liczy ponad 6200
pozycji.
W 2021 r. katalog tytułów powiększył się między innymi o następujące gry: Pathfinder: Wrath of the Righteous,
Metro Exodus Enhanced Edition, Biomutant, Loop Hero, Mechwarrior 5: Mercenaries, EVERSPACE 2, Psycho-
nauts 2, Inscryption, The Medium, Timberborn, Stronghold Warlords, Trails of Cold Steel IV, Curse of the Dead
Gods, Solasta, Gamedec. Do katalogu GOG.COM zostały również dodane następujące klasyki: gry z serii Star
Trek, Blood Omen: Legacy of Kain, Commander Keen Complete Pack, Voodoo Kid, Operation Body Harvest,
Corridor 7 i M.U.L.E.
Aktywizacja sprzedaży
Aktywizacja sprzedaży w cyfrowej dystrybucji gier polega głównie na dodawaniu nowych, interesujących dla
użytkowników pozycji do katalogu i prowadzeniu sezonowych akcji promocyjnych.
Najważniejszymi akcjami promocyjnymi w I półroczu 2021 r. wspierającymi sprzedaż na GOG.COM były: walen-
tynkowa akcja promocyjna przeprowadzona pod hasłem „We Love Games Sale”; coroczna wiosenna wyprzedaż
(Spring Sale), podczas której gracze mogli nabyć w okazyjnych cenach ponad 3 tys. tytułów i zagrać za darmo
w ponad 20 gier udostępnionych specjalnie na tę okazję w wersji demo oraz letnia wyprzedaż (Summer Sale),
która odbyła się w czerwcu i objęła ponad 3,5 tys. gier.
W III kwartale na GOG.COM odbyły specjalne akcje promocyjne - były to m.in. GOG Games Festival, French
Week oraz wyprzedaż urodzinowa. We wrześniu wystartował Miesiąc RPG - z tej okazji przygotowano szereg
artykułów i materiałów wideo na temat tego gatunku gier, a także premiery nowych tytułów oraz atrakcyjne
promocje.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
37 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Tradycyjnie najważniejszym wydarzeniem IV kwartału była zimowa wyprzedaż (Winter Sale), która objęła ponad
4,5 tys. gier i była największą akcją promocyjną na GOG.COM w całym 2021 r. Ponadto wyprzedaże związane
z Black Friday i Cyber Monday były okresem zwiększonej sprzedaży platformy.
Kluczowi odbiorcy i dostawcy
GOG sp. z o.o. sprzedaje gry za pośrednictwem Internetu bezpośrednio milionom klientów detalicznych na
całym świecie. W ramach tej działalności nie zachodzi zjawisko koncentracji odbiorców.
Schemat 9 Sprzedaż towarów i produktów w GOG.COM w 2021 r. i 2020 r. – struktura terytorialna
Rozkład terytorialny sprzedaży w 2021 r. był zbliżony do jej struktury w 2020 r. W 2021 r. największy udział
w sprzedaży GOG.COM stanowili gracze pochodzący ze Stanów Zjednoczonych (37%). Na kolejnych miejscach
znalazły się: Niemcy (14%), Wielka Brytania (7%) i Polska (6%).
Na koniec 2021 r. skala zakupów od żadnego z dostawców segmentu GOG.COM nie przekroczyła 10% skon-
solidowanych przychodów Grupy Kapitałowej.
KLUCZOWE WYDARZENIA KORPORACYJNE
21 stycznia 2021 r. Zarząd Spółki poinformował o założeniach polityki dywersyfikacji inwestycji bieżących
nadwyżek gotówkowych. Spółka zakłada możliwość utrzymywania w dłużnych papierach wartościowych nie
więcej niż 50% wartości bieżącej środków finansowych definiowanych jako suma łącznej wartości: środków
pieniężnych i ich ekwiwalentów, lokat bankowych powyżej 3 miesięcy, obligacji Skarbu Państwa RP, obligacji
zabezpieczonych gwarancją Skarbu Państwa RP oraz obligacji rządów państw obcych wycenionych po kursie
zawartych transakcji zabezpieczających typu forward.
29 stycznia 2021 r. Spółka uzyskała wiedzę o złożeniu przed Sądem Okręgowym Stanów Zjednoczonych dla
okręgu Centralnej Kalifornii cywilnego pozwu zbiorowego pięciu osób fizycznych będących nabywcami gier
za pośrednictwem platformy Steam, której właścicielem jest spółka Valve Corporation („Valve”). Podmiotami
Pozostałe terytoria
21%
Rosja
3%
Australia
3%
Kanada
4%
Francja
5%
Polska
6%
Wielka Brytania
7%
Niemcy
14%
USA
37%
Pozostałe terytoria
25%
Chiny
3%
Australia
3%
Kanada
4%
Wielka Brytania
5%
Francja
5%
Rosja
6%
Polska
6%
Niemcy
11%
USA
31%
2020 2021
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
38 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
pozwanymi są Valve wraz z innymi producentami i wydawcami gier, w tym Spółką oraz jej spółką zależną
wchodzącą w skład Grupy - CD PROJEKT Inc. Pozywający domagali się ustalenia na drodze sądowej, czy wa-
runki Steam Distribution Agreement naruszały reguły prawa konkurencji w Stanach Zjednoczonych. 9 kwietnia
2021 r. Spółka poinformowała, że z pozwu zostały wycofane roszczenia kierowane wobec CD PROJEKT S.A.
oraz CD PROJEKT Inc., tym samym podmioty te zostały wyłączone z toczącego się postępowania.
W lutym 2021 r. CD PROJEKT padł ofiarą ataku hakerskiego - zaatakowane zostały serwery i znajdujące się na
nich zasoby studia CD PROJEKT RED. Regularnie zapisywane dane w formie kopii zapasowych (tzw. backup)
pozostały nienaruszone. Zarząd podjął decyzję o natychmiastowym upublicznieniu informacji o sytuacji oraz
poinformował, że nie będzie negocjować z hakerami. O ryzykach oraz rekomendowanych działaniach związanych
z atakiem poinformowany został zespół CD PROJEKT. Incydent zgłoszono także odpowiednim organom - Policji
oraz Urzędowi Ochrony Danych Osobowych. Niezwłocznie nawiązano współpracę z podmiotami świadczącymi
usługi w zakresie bezpieczeństwa teleinformatycznego oraz zlecono wykonanie analiz w zakresie informatyki
śledczej. Jednocześnie rozpoczęto prace związane z przywracaniem prawidłowego funkcjonowania systemów.
Składało się na nie między innymi odtworzenie zaszyfrowanych przez hakerów danych z posiadanych aktualnych
kopii zapasowych oraz skanowanie wszystkich komputerów pod kątem obecności złośliwego oprogramowania,
a także instalacja nowych rozwiązań zwiększających bezpieczeństwo informacji w Grupie. Zaatakowane zasoby
zostały odtworzone, a cała infrastruktura została przywrócona do działania.
Następnie zlecono przeprowadzenie niezależnego, zewnętrznego przeglądu szeregu aspektów bezpieczeństwa
w organizacji. Po zakończeniu audytu zaplanowano dalsze działania i usprawnienia w obszarze bezpieczeństwa,
w tym bezpieczeństwa IT, które są sukcesywnie wprowadzane. Kluczowe zmiany dotyczyły architektury sieci
i systemów bezpieczeństwa, odpowiadających za dostęp do internetu. Wymienione zostały wszystkie urzą
-
dzenia brzegowe, przeprojektowane zostały zasady monitoringu i analizy ruchu sieciowego. Przeprowadzono
proces analizy zarządzania uprawnieniami i zoptymalizowano sposoby dostępu do kluczowych systemów, wy-
korzystując systemy i usługi nowej generacji. Infrastruktura poddawana była audytom i testom penetracyjnym,
organizowane były również szkolenia z zakresu bezpieczeństwa dla zatrudnionych.
W marcu 2021 r. w wyniku realizacji przez osoby uprawnione 84 176 szt. warrantów subskrypcyjnych wyemi-
towanych w ramach Programu Motywacyjnego funkcjonującego w latach 2016–2019, osoby te objęły nowo
wyemitowane akcje w warunkowo podwyższonym kapitale Spółki, przyjętym uchwałą nr 21 Zwyczajnego
Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy z dnia 24 maja 2016 roku. Akcje te zostały wprowadzone do obrotu
giełdowego z dniem 31 marca 2021 r., w wyniku czego nastąpiło podwyższenie kapitału zakładowego Spółki
o kwotę 84 176 zł. Po podwyższeniu kapitał zakładowy Spółki wynosi 100 738 800 zł i dzieli się na 100 738
800 akcji o wartości nominalnej 1 zł każda.
30 marca br. CD PROJEKT ogłosił Aktualizację Strategii Grupy na najbliższe lata. Jednym z jej głównych założeń
jest transformacja studia CD PROJEKT RED i zmiana sposobu produkcji gier, czego efektem ma być rozpoczę-
cie w 2022 r. równoległej pracy nad dwoma projektami AAA. Zarząd CD PROJEKT zapowiedział też dalsze
wzmacnianie dwóch należących do Spółki IP - Wiedźmina i Cyberpunka poprzez m.in. realizację projektów na
nowych, poza grami RPG, polach eksploatacji oraz rozwój kompetencji w obszarze online. Kompletne założenia
przyjętej Aktualizacji Strategii przedstawione zostały w prezentacji oraz w filmie wideo, które są dostępne na
stronie internetowej Spółki.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
39 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
22 kwietnia br. Zarząd CD PROJEKT S.A. zarekomendował Walnemu Zgromadzeniu podział zysku CD PROJEKT S.A.
za 2020 r. w kwocie 1 132 235 tys. zł poprzez przekazanie 503 694 tys. zł do podziału pomiędzy akcjonariuszy
w formie dywidendy (w wysokości 5 zł na jedną akcję), a w pozostałej części przekazanie kwoty 628 541 tys. zł na
kapitał zapasowy Spółki. Rada Nadzorcza pozytywnie zaopiniowała wniosek Zarządu, zgodnie z którym dzień
dywidendy został wyznaczony na 1 czerwca, a dzień wypłaty dywidendy na dzień 8 czerwca 2021 r.
25 maja 2021 r. odbyło się Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy (WZ), podczas którego zatwierdzono sprawoz-
dania organów Spółki, udzielono Zarządowi i Radzie Nadzorczej absolutorium z wykonywania obowiązków
za ostatni rok obrotowy oraz zatwierdzono wypłatę dywidendy z zysku za 2020 r. Walne Zgromadzenie
Akcjonariuszy zatwierdziło również zmiany w statucie CD PROJEKT S.A. porządkujące opis jej podstawowej
działalności oraz wyraziło zgodę na zmianę wynagrodzenia członków Rady Nadzorczej. W związku z zakoń-
czeniem kadencji Rady Nadzorczej, WZ powołało Panią Katarzynę Szwarc oraz Panów Michała Bienia, Piotra
Pągowskiego, Macieja Nielubowicza i Jana Łukasza Wejcherta na członków Rady Nadzorczej nowej kadencji.
Wszystkie materiały związane z Walnym Zgromadzeniem, w tym treść podjętych uchwał, są dostępne na stronie
internetowej www.cdprojekt.com.
26 maja br. Spółka otrzymała zawiadomienie od Pana Michała Kicińskiego ws. przekroczenia progu 10% udziału
posiadanych przez niego akcji Spółki w ogólnej liczbie głosów. Po przeprowadzeniu transakcji nabycia 365 410
akcji Spółki na rynku regulowanym GPW, Pan Michał Kiciński posiadał 10 433 719 akcji CD PROJEKT S.A., da-
jących prawo do wykonywania 10 433 719 głosów w Spółce, reprezentujących 10,36% kapitału zakładowego
Spółki i uprawniających do 10,36% głosów w ogólnej liczbie głosów na walnych zgromadzeniach Spółki.
15 czerwca 2021 r. Zarząd Spółki przekazał do publicznej wiadomości decyzję Sony Interactive Entertainment
o przywróceniu dostępności cyfrowej wersji gry Cyberpunk 2077 w sklepie PlayStation Store począwszy od
dnia 21 czerwca 2021 r.
29 czerwca br. Spółka poinformowała, iż otrzymała odpis pozwu złożonego przeciwko Spółce, jak i członkom
jej Zarządu, przez kancelarię reprezentującą wiodącego powoda oraz pozostałych kwalifikujących się posiada-
czy amerykańskich papierów wartościowych notowanych pod symbolami “OTGLY” oraz “OTGLF”. W kolejnych
krokach postępowanie zostało zawieszone (grudzień 2021 r.), a w następstwie procesu negocjacji, 27 stycznia
2022 r. Spółka otrzymała od kancelarii reprezentującej Spółkę informację o zawarciu formalnego dokumentu
ugody. Szczegółowe informacje nt. tego postępowania znajdują się w części “Opis istotnych postępowań
toczących się przed sądem” niniejszego sprawozdania.
8 lipca 2021 r. Spółka poinformowała o podpisaniu umowy nabycia kanadyjskiego studia deweloperskiego
Digital Scapes (obecnie CD PROJEKT RED Vancouver Studio Ltd.), z którym CD PROJEKT RED współpracował
od 2018 r. Studio w Vancouver dołączyło do trzech istniejących już zespołów deweloperskich CD PROJEKT RED
— w Warszawie, Krakowie i Wrocławiu — by wraz z nimi pracować nad kolejnymi produkcjami.
1 października CD PROJEKT RED razem z Fundacją Edukacyjną Perspektywy ogłosił start programu stypen-
dialnego dla młodych dziewcząt zainteresowanych pracą w branży gier wideo. Dziewczyny w grze! to pierwszy
w Polsce program stypendialno-mentoringowy dla kobiet w gamingu, skierowany do uczennic szkół średnich
każdego typu i z mniejszych miejscowości. W jego ramach uczestniczki wezmą udział w cyklu szkoleń z za-
kresu tworzenia gier wideo, otrzymają opiekę ze strony mentorki bądź mentora — osób należących do zespołu
studia CD PROJEKT RED — oraz wsparcie finansowe przeznaczone na pokrycie kosztów edukacji i rozwoju.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
40 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
22 października 2021 r. Spółka poinformowała o zawarciu umowy inwestycyjnej dotyczącej nabycia przez pod-
miot zależny od CD PROJEKT S.A., tj. spółkę CD PROJEKT Inc., studia developerskiego The Molasses Flood
z siedzibą w Bostonie. Na mocy umowy CD PROJEKT Inc. nabył 60% The Molasses Flood oraz określił har-
monogram transakcji prowadzącej do nabycia pozostałej części studia i włączenia osób w nim zatrudnionych
w struktury Grupy Kapitałowej CD PROJEKT. Powstałe w 2014 r. bostońskie studio będzie blisko współpracować
ze studiem CD PROJEKT RED, ale zachowa autonomię. Studio realizuje prace nad swoim własnym projektem
opartym o jedno z IP CD PROJEKT.
W IV kwartale 2021 r. Zarząd CD PROJEKT podjął decyzję o zakończeniu działalności spółki zależnej CD PROJEKT
Co. Ltd. z siedzibą w Szanghaju. Spółka ta znajduje się obecnie w procesie likwidacji. Głównym celem jej dzia-
łalności było reprezentowanie Grupy CD PROJEKT na terenie Chin (koordynowanie działań wydawniczych
i promocyjnych) - od tej pory wspomniane działania będą prowadzone z Polski, przy wsparciu ze strony mana-
gera ds. kontaktów z mediami i społecznością w Szanghaju.
ZDARZENIA PO DACIE BILANSU
26 stycznia 2022 r. Rada Nadzorcza Spółki podjęła uchwałę w sprawie powołania Pana Pawła Zawodnego
oraz Pana Jeremiah Cohna na stanowisko Członka Zarządu CD PROJEKT S.A. z dniem 1 lutego 2022 roku.
Pan Paweł Zawodny jako Członek Zarządu odpowiada za transformację technologiczną i organizacyjną stu-
dia CD PROJEKT RED, z kolei Pan Jeremiah Cohn odpowiada za koordynowanie działań pionów marketingu
i komunikacji oraz rozwój franczyz.
3 marca 2022 r. Zarząd Spółki poinformował o wstrzymaniu sprzedaży produktów Grupy CD PROJEKT oraz
sprzedaży gier dostępnych na platformie GOG.COM na terytorium Rosji i Białorusi.
21 marca 2022 r. Spółka poinformowała o zakończeniu procesu negocjacyjnego oraz podpisaniu umowy licen-
cyjnej i partnerskiej z Epic Games International S.à r.l. Określa ona zasady korzystania przez Spółkę z silnika
do gier Unreal Engine oraz współpracy stron celem rozwijania i ulepszania silnika. Zgodnie z umową, Spółka
ma prawo tworzenia i wydawania gier opartych na silniku Unreal Engine 4, 5 oraz jego kolejnych wersjach,
a także przewiduje dedykowane wsparcie techniczne ze strony Epic Games dla wydawanych tytułów. Umowa
została zawarta na okres 15 lat z możliwością jej dalszego przedłużania i nie ogranicza liczby gier tworzonych
z wykorzystaniem silnika Unreal Engine.
25 marca 2022 r. Zarząd Spółki poinformował o zmianie w założeniach polityki dywersyfikacji inwestycji bieżą-
cych nadwyżek gotówkowych. Spółka zakłada możliwość utrzymywania w dłużnych papierach wartościowych
nie więcej niż 80% wartości bieżącej środków finansowych (wobec wcześniejszych 50%) zdefiniowanych jako
suma łącznej wartości: środków pieniężnych i ich ekwiwalentów, lokat bankowych powyżej 3 miesięcy, obligacji
Skarbu Państwa RP, obligacji zabezpieczonych gwarancją Skarbu Państwa RP, obligacji rządów państw obcych
oraz obligacji zabezpieczonych gwarancją rządów państw obcych wraz z zawartymi transakcjami zabezpiecza-
jącymi typu forward. Ponadto wyznaczono kryteria ratingowe dla obligacji zagranicznych oraz dopuszczono
możliwość utrzymywania do 15% łącznej wartości środków finansowych w niezabezpieczonych pozycjach
w walutach USD lub EUR.
13 kwietnia 2022 r. Zarząd Spółki poinformował, że w oparciu o rekomendację osób zarządzających produkcją
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
41 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
tytułu, podjął decyzję o kontynuacji dalszej produkcji Wiedźmina 3: Dziki Gon na konsole najnowszej generacji
w oparciu o wewnętrzny zespół deweloperski. Spółka poinformowała również, że jest w trakcie oceny zakresu
pozostałych do wykonania prac i zdecydowała o przesunięciu premiery planowanej na II kwartał 2022 roku.
WPŁYW SYTUACJI POLITYCZNOGOSPODARCZEJ W UKRAINIE
NA DZIAŁALNOŚĆ GRUPY CD PROJEKT
Wpływ na sprzedaż
W odpowiedzi na inwazję sił zbrojnych Rosji na Ukrainę, 3 marca 2022 r. Zarząd CD PROJEKT podjął decy-
zję o wstrzymaniu sprzedaży produktów Grupy CD PROJEKT oraz sprzedaży gier dostępnych na platformie
GOG.COM na terytorium Rosji i Białorusi.
Spółka szacuje, że w okresie 12 miesięcy od marca 2021 r. do lutego 2022 r. łączny udział Rosji i Białorusi
w przychodach ze sprzedaży produktów segmentu CD PROJEKT RED oraz w przychodach ze sprzedaży seg-
mentu GOG.COM wyniósł odpowiednio ok. 5,4% i ok. 3,7%.
W początkowym okresie inwazji sił zbrojnych Rosji na Ukrainę waluta PLN (w której Grupa realizuje większość
wydatków) uległa istotnemu osłabieniu w stosunku do USD i EUR, tj. głównych walut, w których Grupa uzyskuje
przychody ze sprzedaży. Dla Grupy uzyskującej większość wpływów z eksportu umocnienie walut w których
uzyskiwane są przychody w stosunku do waluty lokalnej jest zjawiskiem korzystnym.
Ryzyka związane z sytuacją polityczno-gospodarczą w Ukrainie
Spółka na bieżąco monitoruje wpływ sytuacji polityczno-gospodarczej w Ukrainie, Rosji i Białorusi na działal-
ność Grupy CD PROJEKT.
Spółka zakończyła lub jest w trakcie finalizacji współpracy z rosyjskimi dostawcami. Obecnie Spółka nie rozważa
podjęcia nowej współpracy z rosyjskimi i białoruskimi podmiotami.
Na dzień publikacji niniejszego sprawozdania działalność operacyjna Grupy prowadzona jest bez zakłóceń,
a skutki rosyjskiej inwazji na Ukrainę nie mają istotnego negatywnego wpływu na funkcjonowanie Grupy.
W ocenie Zarządu Spółki, obecna sytuacja polityczno-gospodarcza w Ukrainie nie wpływa na wartości liczbowe
zaprezentowane w sprawozdaniu finansowym, nie spowodowała przesłanek mogących uzasadniać utratę war-
tości aktywów, nie powinna mieć znaczącego negatywnego wpływu na wyniki Grupy w 2022 r. i nie zagraża
kontynuacji działalności Spółki w okresie 12 miesięcy od końca okresu sprawozdawczego. Ze względu na
bezprecedensowy charakter obecnej sytuacji i dużą niepewność z nią związaną, w tym między innymi nieznany
czas trwania inwazji rosyjskiej na Ukrainę, na moment publikacji niniejszego sprawozdania nie ma możliwości
wiarygodnego oszacowania wpływu inwazji sił zbrojnych Rosji na Ukrainę na wyniki i sytuację Spółki i Grupy
w długim okresie. Wszelkie oceny i prognozy w tym zakresie są obarczone niepewnością i będą podlegały
monitoringowi i analizie przez Grupę.
Powyższa ocena została sporządzona zgodnie z najlepszą wiedzą Spółki na dzień sporządzenia niniejszego
sprawozdania.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
42 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
INFORMACJE DOTYCZĄCE SEZONOWOŚCI LUB CYKLICZNOŚCI DZIAŁALNOŚCI
CD PROJEKT RED
Duży wpływ na przychody i wyniki segmentu mają premiery nowych tytułów. Cykl produkcji gry komputerowej
realizowanej przez segment CD PROJEKT RED wynosi zwykle od 2 do 5 lat. Standardowo pierwsze prace
produkcyjne nad kolejną grą rozpoczynane są jeszcze przed zakończeniem produkcji i premierą rynkową
poprzedniej gry.
Wykres 13 Kwartały premierowe segmentu CD PROJEKT RED - przychody ze sprzedaży produktów, towarów
i materiałów w latach 2011-2021 (w tys. zł)
CD PROJEKT RED angażuje się również w mniejsze produkcje - np. dodatki do własnych gier lub adaptacje
wydanych już produktów na nowe platformy.
Projekty takie mogą być realizowane zarówno bezpośrednio przez Spółkę, jak i przez zewnętrznych partnerów,
a czas ich realizacji wynosi zwykle od kilku do kilkunastu miesięcy.
W odniesieniu do wydanych już gier, na rozkład ich sprzedaży w ciągu roku wpływ ma udział w cyklicznie
organizowanych akcjach promocyjnych. Zwykle najbardziej intensywnym okresem jest drugi i czwarty kwartał,
zaś niższa sprzedaż generowana jest w pierwszym i wakacyjnym — trzecim kwartale roku.
Operowana obecnie gra GWINT: Wiedźmińska Gra Karciana rozwijana jest w modelu gra jako serwis, w którym
wolumen przychodów uzależniony jest od popularności serwisu oraz atrakcyjności nowych treści udostępnia-
nych graczom w grze.
Poza działalnością stricte deweloperską Spółka aktywnie rozwija posiadane franczyzy na innych polach eksplo-
atacji, chcąc stale poszerzać grono swoich odbiorców i eksplorując inne typy mediów i platformy.
0
200000
400000
600000
800000
1000000
1200000
1400000
1600000
Q1/2011
"Wiedź
min 2" (PC) Q2/2011
Q3/2011
Q4/2011
Q1/2012
"Wiedź
min 2" (X360) Q2/2012
Q3/2012
Q4/2012
Q1/2013
Q2/2013
Q3/2013
Q4/2013
Q1/2014
Q2/2014
Q3/2014
Q4/2014
Q1/2015
"Wiedź
min 3" Q2/2015
Q3/2015
Dodatek "Serca z Kamienia" Q4/2015
Q1/2016
Dodatek "Krew i Wino" Q2/2016
Q3/2016
Q4/2016
Q1/2017
Q2/2017
Q3/2017
Q4/2017
Q1/2018
Q2/2018
Q3/2018
"GWINT: Wojna Krwi" Q4/2018
Q1/2019
Q2/2019
Q3/2019
"Wiedźmin 3" (Nintendo Switch) Q4/2019
Q1/2020
Q2/2020
Q3/2020
"Cyberpunk 2077" Q4/2020
Q1/2021
Q2/2021
Q3/2021
Q4/2021
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
43 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
GOG.COM
Branża cyfrowej dystrybucji gier, w której funkcjonuje GOG.COM, charakteryzuje się sezonowością przychodów.
W skali roku zazwyczaj najwyższe przychody wykazywane są w drugim i czwartym kwartale, a niższe w pierw-
szym i trzecim kwartale. Sprzedaż w drugim i czwartym kwartale wzmacniana jest okresowo przez standardowo
występujące w tych kwartałach akcje promocyjne.
Znaczny wpływ na poziom sprzedaży może mieć również katalog produktów wprowadzonych do oferty serwisu
w danym okresie.
Wykres 14 Rozkład sprzedaży towarów i materiałów segmentu GOG.COM w latach 2018-2021 (w tys. zł)
Charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników
istotnych dla rozwoju Grupy Kapitałowej CD PROJEKT
Dla dalszego rozwoju Spółki i Grupy krytyczna jest umiejętność utrzymania i rozwoju zespołu najlepszych twór-
ców i specjalistów, a także przyciągania do pracy nad realizowanymi w Grupie projektami kolejnych ekspertów
zarówno z kraju, jak i z zagranicy. Strategiczne kierunki związane z tematyką pozyskania talentu, rozwojem
i wsparciem zespołu zostały przedstawione w Aktualizacji Strategii Grupy CD PROJEKT (w tym w jej omówieniu
w formie materiału wideo) oraz w Raporcie Zrównoważonego Rozwoju Grupy CD PROJEKT za 2021 r.
Jednocześnie rosnący zespół i skala realizowanych produkcji wymaga umiejętności efektywnego zarządzania
zespołami, produkcją i działalnością wydawniczą w ramach biura w Warszawie oraz biur w Krakowie, Wrocławiu,
Vancouver, Los Angeles, Bostonie, Seulu i Tokio. Sukces każdej produkcji Grupy jest istotny z perspektywy
postrzegania studia jako twórcy wyczekiwanych, najwyższej jakości produktów rozrywkowych oraz budowy
0
40000
80000
120000
160000
200000
Q1 Q2 Q3 Q4
2018 2019 2020 2021
Cyberpunk 2077
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
44 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
długoterminowej wartości i rozpoznawalności marek Wiedźmin/The Witcher, Cyberpunk oraz CD PROJEKT RED –
będących podstawą działalności i dalszego rozwoju Spółki i Grupy. Ponadto działalność spółek Grupy Kapitałowej
CD PROJEKT podlega działaniu zewnętrznych czynników takich jak np. zmiana sytuacji makroekonomicznej,
regulacji prawnych czy podatkowych analogicznie jak w przypadku innych podmiotów prowadzących działal-
ność gospodarczą na lokalnym lub międzynarodowym rynku.
Zidentyfikowane przez Zarząd specyficzne dla działalności Grupy istotne zewnętrzne oraz wewnętrzne czynniki
mogące negatywnie wpłynąć na jej działalność i rozwój zostały opisane w sekcji ryzyk niniejszego sprawozdania.
W perspektywie kolejnych kwartałów 2022 r. Grupa Kapitałowa CD PROJEKT zamierza kontynuować orga-
niczny rozwój prowadzonej działalności. Dodatkowo w ramach aktualizacji strategii rozwoju Grupy, Zarząd
zapowiedział zwiększoną aktywność w kwestii fuzji i przejęć, co ma pomóc rozwijać studio CD PROJEKT RED
i wspierać realizację Strategii Grupy.
CD PROJEKT RED
W ramach segmentu CD PROJEKT RED rozwój prowadzonej działalności jest związany bezpośrednio z kolej-
nymi realizowanymi projektami, skalą ich produkcji i popularnością wśród graczy. W tym kontekście największy
wpływ na obecne wyniki Grupy Kapitałowej CD PROJEKT ma popularność wydanych już przez Spółkę gier
z cyberpunkowego i wiedźmińskiego uniwersum, zaś w kolejnych okresach będzie miał postęp prac produk-
cyjnych i rynkowe przyjęcie kolejnych realizowanych przez Spółkę produkcji.
W perspektywie najbliższych kwartałów szczególnie ważnymi działaniami dla studia CD PROJEKT RED będzie
wydanie gry Wiedźmin 3: Dziki Gon w wersji dedykowanej na konsole najnowszej generacji, wydanie dużego
dodatku do Cyberpunka 2077 oraz premiera serialu anime CYBERPUNK: EDGERUNNERS, która pozwoli zaist-
nieć należącej do studia franczyzie w nowym formacie i wpłynie na jej globalną rozpoznawalność.
Kolejnym ważnym procesem w kontekście rozwoju studia CD PROJEKT RED, którego realizacja nastąpi
w kolejnych kwartałach, będzie integracja prac deweloperskich z nowym silnikiem Unreal Engine 5, po podpi-
saniu umowy licencyjnej i partnerskiej z Epic Games w marcu 2022 r. Wykorzystanie nowego silnika powinno
wpłynąć na usprawnienie procesu tworzenia gier. Strategiczne partnerstwo zakłada ulepszanie silnika UE5
w zakresie obsługi gier typu open world oraz adaptację i optymalizację jego elementów pod kątem założeń
twórczych kolejnych projektów. Przewiduje również dedykowane wsparcie techniczne ze strony Epic Games
dla wydawanych przez CD PROJEKT RED tytułów. Rozpoczęcie prac na silniku UE5 otworzy również szersze
perspektywy rekrutacji do zespołów deweloperskich studia ze względu na dużą znajomość silników Unreal
Engine wśród twórców gier.
Czynnikiem kluczowym dla utrzymania w przyszłości dotychczasowej wysokiej dynamiki rozwoju segmentu
CD PROJEKT RED jest dalsze rozwijanie wewnętrznej umiejętności produkowania gier najwyższej światowej
klasy i jakości, w połączeniu ze zdolnością efektywnej komunikacji z graczami na całym świecie. Oba te ele-
menty są częścią trwającej transformacji studia RED 2.0, której celem jest m.in. zmiana sposobu tworzenia gier
na bardziej elastyczny, oparty o metodykę agile, oraz wspierający jakość przyszłych produktów, a także zmiana
sposobu prowadzenia kampanii marketingowych na krótsze i oparte na bardziej finalnych materiałach. Od
strony zarządzania realizowanymi projektami posiadanie dwóch linii produktowych – Wiedźmin/The Witcher
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
45 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
i Cyberpunk oraz niezależnych zespołów deweloperskich pozwoli na prowadzenie równoległej produkcji
poszczególnych projektów począwszy od 2022 r. i wyrównanie planu wydawniczego w przyszłości. Zmiana
działalności na model wydawniczy oparty o dwie funkcjonujące równolegle marki i kilka równocześnie realizo-
wanych projektów potencjalnie pozwoli na optymalizację produkcyjną i finansową, zwiększenie częstotliwości
premier i łącznej wysokości przychodów oraz dalszą dywersyfikację ryzyk, zaś przed twórcami zatrudnionymi
w Spółce otworzy więcej możliwości samorealizacji zawodowej.
GOG.COM
W segmencie GOG.COM elementem wspierającym sprzedaż była rosnąca w ostatnich latach skłonność kon-
sumentów do dokonywania zakupów gier bezpośrednio przez internet.
Dla dalszego rozwoju platformy GOG.COM istotne jest pozyskiwanie kolejnych, premierowych produktów.
GOG sp. z o.o. aktywnie prowadzi rozmowy z czołowymi międzynarodowymi producentami i wydawcami gier
komputerowych, stale poszerzając grono dostawców oraz oferowanych produktów. Kolejne premiery nowych
gier na GOG.COM każdorazowo wpływają na wzrost aktywności użytkowników i idący za tym wzrost sprzedaży.
Wzrost działalności GOG sp. z o.o. poza stałym powiększaniem katalogu oferowanych produktów, wymaga
również zwiększania bazy użytkowników poprzez docieranie do nowych graczy na całym świecie, dotychczas
nieposiadających konta na platformie GOG.COM. W tym zakresie w ostatnich latach zarówno dzięki intensyw-
nym własnym działaniom PR, jak i synergii wynikającej ze współpracy z CD PROJEKT S.A., osiągany jest ciągły
wzrost liczby użytkowników serwisu.
Na wyniki i rozwój prowadzonej w ramach segmentu GOG.COM działalności, w tym zdobywanie unikatowej
wiedzy i doświadczenia oraz wykorzystanie w pełni posiadanych rozwiązań technologicznych wpływ będą
miały rozwój funkcjonalności wspierających sprzedaż gier na platformie, w tym także większa integracja
mechanizmów monetyzacyjnych w aplikacji GOG GALAXY ze sklepem GOG.COM, jak i zwiększenie działań
w celu poszerzania oferty gier klasycznych na platformie.
INNE
Na rozwój Grupy CD PROJEKT wpływ będą miały prace rozwojowe i działania podjęte przez spółki zależne -
Spokko i The Molasses Flood. Spokko planuje w dalszym ciągu rozwijać grę Wiedźmin: Pogromca Potworów,
co w naturalny sposób rozwija know-how Grupy i zwiększa jej obecność na rynku gier mobilnych, który jest
najdynamiczniej rosnącym segmentem rynku gier. Z kolei The Molasses Flood rozwija grę opartą na jednym
z IP należących do CD PROJEKT, która w przyszłości stanie się nową linią produktową Grupy.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
46 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Informacja o ważnych osiągnięciach w dziedzinie badań i rozwoju
W odniesieniu do produkcji gier - realizacja prac rozwojowych, prowadzenie ciągłych poszukiwań nowych roz-
wiązań i badanie ich efektywności oraz możliwości wykorzystania są wpisane w specyfikę i bieżącą działalność
Grupy Kapitałowej CD PROJEKT.
Prace badawczo-rozwojowe związane z produkcją gier i rozszerzeń do nich zaczynają się na etapie tworzenia
koncepcji i trwają aż po opracowywanie prototypów gry, które są testowane i modyfikowane np. pod kątem
sprawności, kompatybilności, użyteczności i grywalności, aż do osiągnięcia efektu końcowego.
Prace rozwojowe
W 2021 roku prowadzono prace rozwojowe nad następującymi projektami:
■
Wojna Krwi: Wiedźmińskie opowieści na urządzenia z systemem Android - prace zostały ukończone, gra została
wydana 17 czerwca 2021 r.;
■
Cyberpunk 2077 w edycji dedykowanej na najnowszą generację konsol - projekt został ukończony, nowa edycja
została wydana po dacie bilansowej, 15 lutego 2022 r.;
■ Wiedźmin 3: Dziki Gon w edycji dedykowanej na najnowszą generację konsol - prace realizowane we współ-
pracy z Saber Interactive;
■ dodatek do gry Cyberpunk 2077;
■ serial anime CYBERPUNK: EDGERUNNERS - we współpracy ze Studio Trigger.
Prace badawcze
W 2021 roku prowadzono prace badawcze nad następującymi projektami:
■ realizowany przez studio The Molasses Flood projekt oparty na jednym z IP należących do CD PROJEKT - etap
prac badawczych został zakończony z końcem 2021 roku, projekt przeszedł w fazę prac rozwojowych (nakłady
inwestycyjne będą od tej pory kapitalizowane);
■ kolejna gra AAA osadzona w wiedźmińskim uniwersum (ogłoszona 21 marca 2022 r.).
Powyższy opis zawiera informacje wyłącznie o ogłoszonych projektach. Ponadto realizowano wstępne prace
przygotowawcze i badawcze związane z innymi nieujawnionymi projektami, a także kontynuowano prace nad
rozwojem i usprawnieniami do wydanych wcześniej gier, w szczególności do Cyberpunka 2077 oraz GWINTA.
W 2021 roku CD PROJEKT RED prowadził również prace przygotowawcze przed ustanowieniem współpracy
z Politechniką Warszawską, mającej na celu realizację prac badawczo-rozwojowych nad nowymi technologiami,
które w przyszłości mogą zostać wykorzystane przez Spółkę.
Wydzielony i nowo utworzony zespół pracował również nad autorską technologią RED Play będącą multiplat-
formą do zarządzania grami studia, a także do komunikacji pomiędzy graczami oraz pomiędzy CD PROJEKT RED
a graczami.
W 2018 roku CD PROJEKT uzyskał status Centrum Badawczo – Rozwojowego (CBR). W dniu 11 sierpnia 2021 r.
Ministerstwo Rozwoju, Pracy i Technologii wydało decyzję potwierdzającą badawczo-rozwojowy charakter prac
Spółki i tym samym podtrzymującą nadany CD PROJEKT status CBR.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
47 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Umowy znaczące
13
W okresie objętym sprawozdaniem, CD PROJEKT nie zawierał istotnych umów.
Zarządzanie ryzykiem w działalności Grupy Kapitałowej
Proces zarządzania ryzykiem
Grupa CD PROJEKT narażona jest na szereg ryzyk, zarówno finansowych, jak i niefinansowych, związanych
z jej bieżącą działalnością. W Spółce w 2021 r. została wdrożona Procedura Zarządzania Ryzykiem, na podstawie
której sformalizowane zostały zasady zarządzania oraz postępowania z ryzykami strategicznymi.
Proces zarządzania ryzykiem w Spółce stanowi zbiór jasno określonych reguł postępowania umożliwiają-
cych identyfikację, ocenę, analizę oraz dalsze postępowanie z ryzykiem. Celem procedury jest osiągnięcie
akceptowalnego poziomu ryzyka dla zidentyfikowanych zagrożeń, a tym samym ograniczenie konsekwencji
potencjalnych zdarzeń, które mogą mieć negatywny wpływ na działalność, w tym stabilność finansową, Spółki.
W procesie zarządzania ryzykiem w Spółce wprowadzono jasny podział kompetencji. W tym celu utworzono
Komitet ds. Zarządzania Ryzykiem, w skład którego powołano właścicieli poszczególnych ryzyk, tj. osoby
zatrudnione na wyższych stanowiskach dyrektorskich lub managerskich, koordynujące procesy w określo-
nych obszarach działalności Spółki. Za zarządzanie ryzykiem w podmiotach zależnych odpowiadają zarządy
poszczególnych spółek.
W Spółce ryzyko poddawane jest analizie mającej na celu ustalenie jego wpływu oraz prawdopodobieństwa
wystąpienia. Przy ocenie poziomu prawdopodobieństwa uwzględnione zostają mechanizmy kontrolne oraz ich
skuteczność, zaś przy ocenie poziomu wpływu - potencjalne skutki finansowe oraz niefinansowe dla Spółki.
Istotność poszczególnych ryzyk jest określana poprzez umieszczenie otrzymanego wyniku, stanowiącego
iloczyn prawdopodobieństwa oraz wpływu, na matrycy wartości ryzyka. W następstwie przeprowadzenia oceny
ryzyka, Komitet ds. Zarządzania Ryzykiem przedkłada zebrane dane do akceptacji Zarządu, który podejmuje
decyzje w zakresie dalszego postępowania z ryzykiem w sposób proporcjonalny do określonej istotności
ryzyka. Zarząd może zdecydować o akceptacji, redukcji, transferze lub unikaniu ryzyka. W przypadku gdy
zidentyfikowane ryzyka przekraczają poziom akceptowalny, właściciel ryzyka w porozumieniu z Komitetem ds.
Zarządzania Ryzykiem opracowuje rekomendacje w zakresie mechanizmów kontrolnych i działań zaradczych,
które następnie przedkładane są Zarządowi.
13 Kryterium uznania umów za znaczące stanowi szacowana wartość zobowiązań z nich wynikających, które przekroczyć mogą 10% sumy
skonsolidowanych aktywów Grupy Kapitałowej
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
48 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Ryzyka istotne (strategiczne)
Ryzyka opisane poniżej zostały zidentyfikowane jako ryzyka istotne. Wraz z opisem poszczególnych ryzyk
wskazane zostały działania jakie podejmowane są w celu minimalizacji potencjalnych skutków ich materializacji.
Ryzyka wymienione poniżej zostały zidentyfikowane i opisane przy zachowaniu należytej staranności, natomiast
w toku bieżącej działalności Grupy mogą pojawić się nowe typy ryzyk, na które do tej pory Grupa nie była
narażona lub które nie zostały wcześniej zidentyfikowane.
RYZYKA BIZNESOWE
Koncentracja na ograniczonej liczbie projektów o długim cyklu inwestycyjnym i nieznanym przyszłym
potencjale komercyjnym
Opis ryzyka: Studio CD PROJEKT RED koncentruje się na tworzeniu gier fabularnych przeznaczonych dla jed-
nego gracza. Ambicją studia jest produkcja wielopłaszczyznowych gier RPG, opartych na nieliniowej historii,
wykorzystujących najnowsze rozwiązania technologiczne. W związku ze skalą tych projektów oraz wieloletnim
okresem ich realizacji, gry określane jako AAA charakteryzują się wysokimi budżetami produkcyjnymi i marke-
tingowymi. Na ewentualne niepowodzenie premiery kolejnej gry AAA studia CD PROJEKT RED mogą złożyć
się m.in.: niespełnienie wysokich oczekiwań graczy co do jakości i atrakcyjności oferowanej rozrywki lub za-
wartości gry, problemy techniczne z nią związane czy negatywne opinie dziennikarzy i ekspertów branżowych.
Materializacja ryzyka koncentracji na ograniczonej liczbie projektów o długim cyklu inwestycyjnym i nieznanym
przyszłym potencjale komercyjnym mogłaby mieć wpływ na wyniki sprzedaży oraz niższe niż oczekiwane
wyniki finansowe Spółki i Grupy w przyszłości.
Podejmowane działania: Zgodnie ze Strategią Grupy, CD PROJEKT w najbliższych latach chce opierać swój
rozwój na konsekwentnej rozbudowie katalogu oferowanych produktów. Rozwój ten ma polegać na wzboga-
caniu flagowych marek studia o inne, poza dużymi grami AAA, treści i projekty realizowane na kolejnych polach
eksploatacji, w tym również w ramach nowych mediów i platform. Jednocześnie koncentracja na ograniczonej
liczbie głównych projektów powinna zapewnić zespołowi studia komfort pracy niezbędny do uzyskania ocze-
kiwanej jakości dostarczanych na rynek produkcji.
Ryzyko związane z wchodzeniem w nowe obszary biznesowe
Opis ryzyka: Wchodzenie na nowe obszary biznesowe, na których Spółka nie posiada doświadczenia i zgroma-
dzonego know-how, może nieść ze sobą ryzyko niepowodzenia nowych projektów i wiązać się z ponoszeniem
przez Spółkę dodatkowych kosztów lub nieuzyskaniem oczekiwanego poziomu przychodów. Inwestowanie
w rozwój prowadzonej działalności poprzez nawiązywanie współpracy z partnerami zewnętrznymi lub przej-
mowanie działających na rynku firm lub zespołów może spowodować trudności w optymalnym zarządzaniu
projektami i zintegrowaniu nowych podmiotów lub zespołów z Grupą Kapitałową oraz wiązać się ze wzrostem
kosztów lub nieuzyskaniem oczekiwanego poziomu przychodów.
Podejmowane działania: Wraz z decyzją o rozpoczęciu nowego dla Grupy projektu, w celu sprawowania nad
nim efektywnej kontroli, Spółki Grupy aktywnie budują własne kompetencje, zatrudniając do swoich zespołów
ekspertów i specjalistów w danej dziedzinie.
W wybranych przypadkach ekspansja na nowe obszary biznesowe może być realizowana wspólnie z zewnętrz-
nymi partnerami posiadającymi większe doświadczenie w danym obszarze.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
49 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Ryzyko nieosiągnięcia celów produkcyjnych
Opis ryzyka: Realizacja prac badawczych i rozwojowych związanych z tworzeniem i dostarczaniem na rynek
wysokiej jakości gier AAA to podstawa działalności CD PROJEKT RED, Spokko oraz The Molasses Flood. Pro-
dukcja gier AAA charakteryzuje się m.in. złożonością i iteracyjnością procesów oraz długim czasem produkcji
co wymaga od twórców dostosowywania się do zmieniającego rynku, przewidywania preferencji graczy oraz
trendów kreowanych przez konkurencyjne studia gamingowe. Ryzyko błędnego oszacowania harmonogramu
prac nad konkretnym tytułem jest nieodłącznym elementem realizowanych przez Grupę prac badawczych
i rozwojowych o innowacyjnym charakterze.
Wpływ na osiągnięcie celów produkcyjnych ma także rozwój technologiczny tj. zmiany w zakresie narzędzi pro-
gramistycznych, oprogramowania, dostępnych technologii i platform do grania. W branży rozrywki elektronicznej,
w której działa Grupa CD PROJEKT, rozwiązania technologiczne oraz informatyczne są stale udoskonalane.
Rozwój technologiczny niesie ze sobą coraz większe oczekiwania odbiorców produktów oferowanych przez
Grupę CD PROJEKT, co w konsekwencji zwiększa konkurencyjność w branży cyfrowej rozrywki. Pojawiające
się na rynku produkty są coraz bardziej rozbudowane i dopracowane, zarówno pod kątem technologicznym,
jak i artystycznym. Duże tempo rozwoju technologii powoduje konieczność szybkiego dostosowania się do
zmian poprzez ciągłe opracowywanie ulepszonych rozwiązań i oferowanie coraz bardziej zaawansowanych
produktów. Zmiany technologiczne mogą mieć również wpływ na metody dostarczania gier konsumentom,
metody konsumpcji i monetyzacji elektronicznej rozrywki, a także na platformy systemowe, na których gra się
w gry wideo.
W 2022 r. Spółka podjęła decyzję o zawarciu umowy licencyjnej i partnerskiej z Epic Games International S.à
r.l., która określa zasady korzystania przez Spółkę z silnika do gier Unreal Engine oraz współpracy stron celem
rozwijania i ulepszania silnika, aby dostosować go do potrzeb tworzenia gier z otwartym światem. Tworzenie
i wydawanie gier opartych na silniku Unreal Engine wiązać się będzie dla Spółki z koniecznością poznania
i wdrożenia tej technologii oraz opracowania nowych lub dostosowania istniejących narzędzi wykorzystywanych
przez twórców studia. Oparcie produkcji na licencjonowanym silniku Unreal Engine może wiązać się także
z uzależnieniem jego podstawowego funkcjonowania od licencjodawcy.
Materializacja ryzyka nieosiągnięcia celów produkcyjnych może skutkować m.in. spadkiem lub utratą zaufania
inwestorów i graczy, obniżeniem pozycji na rynku, zwiększeniem kosztów czy zmniejszeniem przychodów ze
sprzedaży.
Podejmowane działania: Aby osiągnąć cele produkcyjne, Spółka dokłada starań, aby dostarczać gry terminowo,
a także w najwyższej możliwej jakości. W opublikowanej 30 marca 2021 r. Aktualizacji Strategii Grupy CD PROJEKT
Zarząd zapowiedział wprowadzenie długoterminowych zmian, aby środowisko pracy w CD PROJEKT i proces
rozwoju były bardziej elastyczne i komfortowe. W ramach transformacji RED 2.0. wprowadzono w studiu meto-
dykę zarządzania opartą na zwinnej pracy tzw. agile. Zgodnie z przyjętymi założeniami, doświadczenia graczy
są traktowane priorytetowo, dlatego studio stale ujednolica oraz udoskonala stosowane metody zarządzania
projektami, aby zapewnić bardziej efektywny proces produkcji. W tym celu m.in. tworzone są interdyscyplinarne
zespoły zapewniające odpowiednią wiedzę fachową oraz umiejętności, członkowie zespołów mają zapewnioną
możliwość wymiany wiedzy i doświadczeń oraz stale zwiększana jest liczba nowych miejsc pracy mających
na celu rozbudowę zespołów deweloperskich. Ponadto Spółka wdraża rozwiązania ukierunkowane m.in. na
wzmacnianie komunikacji i transparentności we współpracy pomiędzy zespołami, jasne zdefiniowanie ról
i odpowiedzialności w procesach decyzyjnych oraz wdrożenie programu szkoleń, które ma na celu dostarczać
wymaganą wiedzę z zakresu pracy zwinnej (Agile).
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
50 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Spółki Grupy Kapitałowej CD PROJEKT na bieżąco monitorują i analizują zmiany w stosowanych rozwiązaniach
technologicznych, które mogą mieć wpływ na prowadzoną działalność. Celem tych działań jest ciągłe dosto-
sowywanie strategii biznesowej do pojawiających się zmian technologicznych, które wpływają na poprawę
jakości produktu, proces produkcji lub dystrybucji gier.
Zawarcie umowy licencyjnej i partnerskiej z Epic Games International S.à r.l. umożliwia Spółce wykorzystywanie
i współtworzenie najnowocześniejszych rozwiązań informatycznych związanych z produkcją gier. Wykorzystanie
zewnętrznej technologii stanowi szansę na ulepszenie stosowanych przez Spółkę narzędzi, a także zaanga-
żowanie członków zespołu (w szczególności programistów) w ścisłą współpracę z Epic Games i wzajemną
wymianę doświadczeń. Współpraca z Epic Games ma charakter strategiczny i długoterminowy - umowa została
zawarta na okres 15 lat z możliwością jej dalszego przedłużania. Umowa nie ogranicza liczby gier tworzonych
z wykorzystaniem silnika Unreal Engine i przewiduje dedykowane wsparcie techniczne ze strony Epic dla tytu-
łów wydawanych przez Spółkę. Dotychczasowa, autorska technologia REDengine, która napędza Cyberpunka
2077, pozostanie w użyciu, jeśli chodzi o produkcję nadchodzącego dodatku do gry.
Ryzyko utraty kluczowych dostawców
Opis ryzyka: W toku prowadzonej działalności Grupa pozyskuje od podmiotów zewnętrznych m.in. specjali-
styczne aplikacje i programy komputerowe używane do produkcji gier oraz licencje. Podmioty Grupy na bieżąco
współpracują również z twórcami, producentami, podwykonawcami oraz wydawcami. Utrata dostawców pro-
duktów lub usług niezbędnych dla realizowanych projektów może mieć wpływ na sprzedaż i w konsekwencji
na pogorszenie się wyników finansowych Grupy. Podjęta w 2022 r. przez Spółke współpraca w wymiarze
strategicznym w formie umowy licencyjnej i partnerskiej z Epic Games International S.à r.l., przewidująca m.in.
dedykowane wsparcie techniczne ze strony Epic Games dla tytułów wydawanych przez Spółkę, obarczona jest
ryzykiem zakończenia współpracy z kluczowym partnerem biznesowym, co w konsekwencji może wpływać na
harmonogram produkcji, osiągnięcie związanych z nim celów oraz poniesione z tego tytułu koszty finansowe.
Podejmowane działania: Grupa stara się minimalizować potencjalne ryzyko utraty dostawców poprzez utrzy-
mywanie dobrych relacji handlowych z dotychczasowymi partnerami biznesowymi i aktywne pozyskiwanie
nowych możliwości współpracy. Spółki Grupy na bieżąco monitorują rynek dostępnych rozwiązań i w razie
konieczności podejmują decyzje o zmianie nabywanych produktów lub usług niezbędnych w procesie produk-
cji. W celu mitygacji ryzyka utraty kluczowych dostawców Spółka dokłada starań, aby postanowienia umowne
zabezpieczały Spółkę w możliwie najszerszym zakresie. W przypadku umowy licencyjnej i partnerskiej z Epic
Games International S.à r.l. uzgodniono okres obowiązywania umowy na 15 lat z możliwością jej dalszego
przedłużania oraz braku ograniczeń w zakresie liczby gier tworzonych z wykorzystaniem silnika Unreal Engine.
Ryzyko czasowego ograniczenia kanałów dystrybucji produktów Grupy lub dostępu do określonych
rynków i platform sprzętowych
Opis ryzyka: Dystrybucja produktów własnych Spółki w kanale fizycznym (tradycyjnych sklepach), jak
i w kanale cyfrowym odbywa się za pośrednictwem zewnętrznych dystrybutorów (poza platformą cyfrowej dys-
trybucji GOG.COM, która należy do Grupy Kapitałowej CD PROJEKT). Produkty Spółki mogą zostać wycofane
ze sprzedaży w wybranych kanałach dystrybucji, a ich powrót do sprzedaży może być uzależniony od wielu
czynników, zarówno zależnych od Spółki, jak i takich, na które Spółka nie ma wpływu. Istnieje również ryzyko
czasowego ograniczenia dostępności produktów Spółki w określonym kanale dystrybucji na skutek rozwiązania
lub wygaśnięcia umowy dystrybucyjnej. Czasowe wycofanie produktów Spółki z oferty sprzedaży w wybranych
tradycyjnych i cyfrowych kanałach dystrybucji może mieć wpływ na poziom osiągniętej przez nie sprzedaży
oraz w konsekwencji na wyniki finansowe Spółki i Grupy.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
51 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Produkcja gier na platformy „zamknięte” (np. konsole czy urządzenia z systemem iOS), a także sprzedaż gier na
rynkach, dla których przepisy prawa wprowadzają wymóg uzyskania stosownej certyfikacji (np. Chiny), wymaga
bezpośredniej współpracy z podmiotem dokonującym certyfikacji. Istnieje ryzyko zmiany lokalnych przepisów
prawa lub wewnętrznych wymogów i regulacji partnerów Grupy, rozwiązania współpracy z właścicielem plat-
formy, opóźnienia, nieuzyskania lub utraty uzyskanej certyfikacji produktu, co może mieć wpływ na wysokość
osiąganych przychodów ze sprzedaży produktów i towarów Grupy na określonym terytorium lub na platformie.
Podejmowane działania: W celu zminimalizowania ryzyka ograniczenia dostępności produktów CD PROJEKT RED
Spółka współpracuje z szerokim gronem partnerów dystrybucyjnych a jej celem jest oferowanie produktów
spełniających wymagania operatorów platform oraz konsumentów. Z kolei aby ograniczyć ryzyko związane
z nieuzyskaniem certyfikacji i, w konsekwencji, brakiem możliwości oferowania swoich produktów na określo-
nych terytoriach, Spółka w uzasadnionych przypadkach nawiązuje współpracę z lokalnymi partnerami, którzy
posiadając niezbędne doświadczenie i wiedzę pomagają przejść przez proces weryfikacji gry (względnie jej
kolejnej wersji lub dodatkowych materiałów do niej) przed wprowadzeniem danego produktu na rynek.
Ryzyko cyberbezpieczeństwa powiązane z zagrożeniem wyciekiem, utratą lub nieautoryzowaną mody-
fikacją danych
Opis ryzyka: Przechowywanie i przetwarzanie danych w systemach informatycznych lub komunikacyjnych
CD PROJEKT narażone jest na ryzyko ich wycieku, utraty lub nieautoryzowanej modyfikacji. Ryzyko cyber-
bezpieczeństwa wykracza poza uszkodzenie i zniszczenie danych lub stratę finansową i może obejmować
również kradzież własności intelektualnej, utratę produktywności lub utratę reputacji. Czynnikami ryzyka cyber-
bezpieczeństwa mogą być czynniki wewnętrzne lub zewnętrzne o charakterze celowym lub niezamierzonym
wynikające np. z cyber ataków, instalacji złośliwego oprogramowania czy innych naruszeń bezpieczeństwa.
Podejmowane działania: W ramach działań mających na celu minimalizację ryzyka cyberbezpieczeństwa opra-
cowano plan postępowania w oparciu o zasadę „Defense in depth”, która zakłada wykorzystanie nakładających
się na siebie mechanizmów obronnych. Grupa systematycznie wprowadza oraz udoskonala funkcjonalności
techniczne zwiększające odporność cybernetyczną infrastruktury teleinformatycznej. Wymogi bezpieczeń-
stwa są ujednolicane oraz udoskonalane, tak aby przetwarzanie i dostęp do informacji był pod stałą kontrolą.
Istotnym aspektem zwiększania świadomości bezpieczeństwa w Grupie jest funkcjonowanie wewnętrznych
programów edukacyjnych w zakresie przestrzegania zasad bezpieczeństwa, podnoszenia odporności Grupy
na ataki socjotechniczne oraz redukcji zagrożenia phishingiem. Grupa nieustannie monitoruje systemy prze-
twarzające dane w celu zapewnienia odpowiednich zabezpieczeń technicznych uniemożliwiających omijanie
mechanizmów bezpieczeństwa.
Ryzyko niedostępności infrastruktury lub usług IT
Opis ryzyka: Ryzyko niedostępności infrastruktury lub usług IT odnosi się do utraty w wyniku nieprzewidzianego
zdarzenia dostępności struktury IT, aplikacji biznesowych oraz wykorzystywanych w ramach produkcji gier
a także struktur i systemów niezbędnych do utrzymania ciągłości realizowanych serwisów w tym działalno-
ści platformy sprzedażowej GOG.COM i GOG Galaxy. Systemy teleinformatyczne, w tym serwery, infrastruktura
sieci, a także dostęp do Internetu mogą być podatne na zakłócenia oraz awarie wynikające z różnych źródeł,
co może negatywnie wpłynąć na ciągłość działalności lub efektywność realizowanych projektów. Powyższe
ryzyko może wynikać zarówno ze źródeł wewnętrznych jak i zewnętrznych takich jak: błędy ludzkie, presja
czasowa, próby ataków DDOS czy niedostępności infrastruktury SAaS. Ponadto, na czynniki ryzyka może
wpływać aktualny model pracy zdalnej wymagający wprowadzenie dodatkowych technicznych możliwości
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
52 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
czy uzależnienie od dostępności sieci energetycznej, która w przypadku długotrwałej awarii wymagałaby
odtworzenia środowisk w lokalizacji zapasowej.
Podejmowane działania: W celu minimalizacji ryzyka niedostępności infrastruktury lub usług zespoły IT spra-
wują kontrolę nad doborem rozwiązań informatycznych zapewniających dostępność krytycznych systemów
i usług na wymaganym poziomie. Z uwagi na to, że większość krytycznych systemów znajduje się w siedzibie
Grupy, główna serwerownia została wyposażona w systemy zasilania awaryjnego, systemy kontroli dostępu
oraz systemy alarmowe i monitoringu kluczowych parametrów serwerowni. Wszystkie serwery mają tworzone
kopie zapasowe, które podlegają określonym procedurom. Dział Bezpieczeństwa Informacji przeprowadza
weryfikację dostawców pod kątem opracowania planów ciągłości działania oraz regularności testowania.
RYZYKA PRAWNE
Ryzyko związane ze zgodnością regulacyjną
Opis ryzyka: Działalność Grupy CD PROJEKT podlega wielu regulacjom prawnym, które mogą się różnić
w zależności od terytorium na którym spółki Grupy prowadzą działalność, oferują produkty, usługi lub licencje.
Dotyczy to szeregu obszarów wymagających stałej kontroli prawnej, w szczególności w zakresie własności
intelektualnej, prawa antymonopolowego, praw konsumenta czy prawa pracy. Częste zmiany przepisów prawa,
różne lub zmieniające się jego interpretacje, zarówno w Polsce, jak i poza jej granicami, stanowią potencjalne
zagrożenie niedostosowania się do nich przez spółki Grupy lub ich naruszenia. Niektóre zmiany w obszarze
regulacji prawnych mogą nie uwzględniać specyfiki branży gier wideo, przez co spółki Grupy mogą być narażone
na dodatkowe, nieproporcjonalne koszty dostosowania się do nowych obowiązków. Każda zmiana przepisów
lub ich interpretacji może zmierzać w kierunku powodującym wystąpienie negatywnych skutków dla działalności
Grupy – spowodować ryzyko strat finansowych, sankcji prawnych lub utraty wizerunku.
Duża część zawartych z zagranicznymi partnerami umów zakupu, sprzedaży lub licencjonowania zawierana
jest według jurysdykcji kraju wskazanego przez drugą stronę umowy. Sytuacja taka może rodzić ryzyko nie-
prawidłowej interpretacji przez spółki Grupy przepisów lub postanowień umów zawartych według obcej jurys-
dykcji. Zależność od różnych systemów prawa wiąże się z ryzykiem potencjalnego, nieświadomego naruszenia
przepisów obcych jurysdykcji.
Podejmowane działania: W celu zminimalizowania ryzyka niezgodności z prawem Spółka korzysta z szeregu
działań kontrolnych oraz mitygujących. Spółka na bieżąco monitoruje zmiany regulacji prawnych i orzecznictwa,
wytycznych, dobrych praktyk, a także komunikaty urzędów i organów nadzorczych (zarówno wewnątrz zespołu
prawnego, jak i na zewnątrz, poprzez usługi zlecane wyspecjalizowanym kancelariom prawnym). Poprzez sfor-
malizowanie funkcji compliance oraz utworzenie w ramach zespołu prawnego wyodrębnionego działu Privacy
& Compliance ukierunkowanego na monitorowanie i koordynację potrzeb Spółki w zakresie zgodności dzia-
łania z regulacjami (zewnętrznymi i wewnętrznymi), Spółka dąży do tego aby z odpowiednim wyprzedzeniem
dostosowywać wewnętrzne regulacje i procesy do nadchodzących zmian prawnych, wprowadzać niezbędne
usprawnienia oraz dostosowywać bieżące procesy dla odpowiedniego zabezpieczenia spółek w Grupie Kapi-
tałowej CD PROJEKT. Ponadto, Spółka dokłada starań, aby kwalifikacje członków zespołów odpowiedzialnych
za koordynowanie obszaru zgodności były regularnie podnoszone poprzez szkolenia, kursy i certyfikacje oraz
udział w panelach eksperckich, w tym konferencjach poświęconych aspektom prawnym zarówno w Polsce,
jak i na arenie międzynarodowej.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
53 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Ryzyko związane z przetwarzaniem danych osobowych
Opis ryzyka: Ryzyko związane z przetwarzaniem danych osobowych wynika z wielu czynności przetwarzania
danych prowadzonych przez spółki Grupy, które są regulowane przez polskie oraz zagraniczne regulacje
prawne obowiązujące na terytoriach, w których Grupa prowadzi działalność. Ryzyko może zmaterializować
się poprzez naruszenie poufności, integralności lub dostępności danych osobowych, co w konsekwencji
może skutkować dotkliwymi karami finansowymi. Wystąpienie ryzyka może obejmować także niezgodność
z obowiązującymi regulacjami dotyczącymi prywatności, a także powodować nadmierne obciążenie podmiotów
Grupy kosztami administracyjnymi (operacyjnymi lub finansowymi) zapewnienia zgodności z obowiązującymi
przepisami dotyczącymi prywatności.
W razie gdyby stosowane obecnie lub wdrażane na przyszłość rozwiązania z zakresu ochrony danych okazały
się nieskuteczne, może dojść do ujawnienia, zmiany bądź utraty danych, czy to na skutek awarii systemów,
błędu ludzkiego czy nieuprawnionego działania osób trzecich.
Podejmowane działania: Spółki Grupy Kapitałowej CD PROJEKT w zakresie przetwarzania danych osobowych
korzystają zarówno ze wsparcia wewnętrznych struktur, jak i usług podmiotów zewnętrznych. W celu minimalizacji
ryzyka podejmowane są działania, które mogą pełnić funkcję zarówno działań łagodzących, jak i kontrolnych
wobec ryzyka związanego z przetwarzaniem danych osobowych. W ramach tych działań przeprowadzane są
audyty wewnętrzne, analizy prywatności w stosunku do poszczególnych projektów, oceny wpływu na prywat-
ność i ochronę danych oraz konsultacje doraźne dla właścicieli czynności przetwarzania danych osobowych.
Ponadto w Spółce w ramach zespołu prawnego wyodrębniono dział Privacy & Compliance odpowiedzialny m.in.
za oraz przeprowadzanie regularnych szkoleń w zakresie ochrony danych osobowych oraz bezpieczeństwa
informacji, a także wsparcie spółek Grupy w zakresie minimalizacji omawianego ryzyka.
Ryzyko związane z prawami własności intelektualnej
Opis ryzyka: Produkty i usługi oferowane przez spółki Grupy opierają się na własności intelektualnej. Skuteczne
nabywanie, licencjonowanie oraz ochrona praw własności intelektualnej jest istotnym elementem prowadzonej
przez Grupę działalności. W realizowanych procesach, w tym m.in. procesie produkcji gier wideo, na podsta-
wie umów zawieranych z autorami, spółki Grupy nabywają autorskie prawa majątkowe do wykorzystywanych
utworów lub wizerunków osób trzecich. Grupa przykłada dużą wagę do weryfikacji elementów własności
intelektualnej (m.in. wizerunków, nazw lub przedmiotów), jednakże biorąc pod uwagę liczbę elementów, jak
również mnogość przepisów mających na celu ochronę interesów twórców oraz terytoriów ochrony, nie
można całkowicie wykluczyć ryzyka nieświadomego naruszenia praw własności intelektualnej osób trzecich,
nieskutecznego przeniesienia praw lub nabycia tych praw od osoby nieuprawnionej. Istotne ryzyko stanowi
także naruszenie praw przysługujących Spółce przez osoby trzecie, poprzez nielegalne rozpowszechnianie
oferowanych przez spółki Grupy produktów.
Ze względu na ekspansję produktów i serwisów Grupy Kapitałowej CD PROJEKT na terenie całego świata, cha-
rakterystyczna jest tendencja do oferowania produktów i serwisów Grupy pod nazwami w lokalnych językach
i alfabetach. Istnieje ryzyko, że część z nazw wybranych będzie podobna lub identyczna z istniejącymi znakami
towarowymi, co może skutkować ewentualnymi roszczeniami z tytułu naruszenia znaków towarowych. Istnieje
również ryzyko odmowy rejestracji znaków na rzecz Grupy ze względu na podobieństwo lub identyczność ze
znakami już zarejestrowanymi.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
54 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Spółki Grupy starają się monitorować sytuację w zakresie praw własności intelektualnej związanych z działal-
nością Grupy, jednak nie mogą całkowicie wykluczyć ryzyka wystąpienia roszczeń w związku z ewentualnym
nieświadomym naruszeniem praw osób trzecich. Samo podniesienie roszczeń w odniesieniu do praw własności
intelektualnej, patentów oraz znaków towarowych, może mieć negatywny wpływ na renomę Grupy oraz na
jej dalszy rozwój.
Podejmowane działania: Grupa CD PROJEKT aktywnie angażuje się w działania mające na celu ochronę wła-
sności intelektualnej. Grupa Kapitałowa stara się stale analizować i dopasowywać zawierane umowy do bieżącej
sytuacji prawnej w celu minimalizacji opisanych powyżej zagrożeń korzystając m.in. ze wsparcia krajowych
i zagranicznych kancelarii prawnych. Tym samym, rozwiązania prawne stosowane w zawieranych umowach są
stale doskonalone. W celu zabezpieczenia marek własnych, Grupa rejestruje znaki towarowe na terenie Unii
Europejskiej oraz innych państw świata. Grupa prowadzi również stały monitoring zgłoszeń znaków towarowych
przez osoby trzecie, jak również bada rejestracje znaków przed wyborem określonej nazwy jako właściwej
dla produktu. Ponadto, Grupa prowadzi na bieżąco weryfikację prawną oferowanych przez siebie produktów
i usług pod kątem ryzyka naruszenia praw osób trzecich. Podejmowane są również działania mające na celu
ograniczenie naruszeń praw własności przemysłowej oraz praw autorskich Grupy – m.in. prowadzony jest
monitoring naruszeń na portalach aukcyjnych w Europie, Stanach Zjednoczonych i w Azji. Aukcje naruszające
prawa własności intelektualnej Grupy są regularnie usuwane w ramach rozwiązań dostępnych na danym portalu.
Ryzyko związane z nieprawidłową oceną oraz nieuprawnionym dostępem do informacji poufnej
Opis ryzyka: Spółka jako emitent papierów wartościowych jest zobowiązana do realizowania obowiąz-
ków informacyjnych oraz dokonywania oceny informacji pod kątem jej kwalifikacji jako informacji poufnej.
Z uwagi na przeprowadzanie oceny poufności posiadanych informacji przed ich upublicznieniem, po stronie
Spółki może powstać ryzyko dokonania nieprawidłowej oceny w oparciu o kryteria kwalifikacji poufności, co
w konsekwencji może spowodować niewykonanie obowiązku informacyjnego, a tym samym wiązać się z moż-
liwym nałożeniem sankcji lub kary finansowej. Członkowie zespołu w toku realizowanych przez spółki Grupy
procesów uzyskują dostęp do informacji mogących nosić znamiona informacji poufnych takich jak: informacje
o przyszłych, nieogłoszonych projektach; estymowanych datach premier; istotnych transakcjach; wynikach
finansowych czy planach marketingowych. Nieprawidłowe wykonywanie obowiązków informacyjnych poprzez
celowe lub przypadkowe ujawnienie informacji poufnej może spowodować nałożenie kar finansowych i mieć
wpływ na sytuację finansową Spółki i Grupy.
Podejmowane działania: Spółka wdrożyła Regulamin obiegu i ochrony dostępu do informacji poufnych oraz
wykonywania obowiązków informacyjnych w Grupie Kapitałowej CD PROJEKT, do którego został opracowany
wykaz zdarzeń kwalifikowanych przez Spółkę jako informacja poufna. Spółka prowadzi listy osób mających dostęp
do informacji poufnych i poucza osoby w niej wskazane o prawach i obowiązkach wynikających z dokonanego
wpisu na listę. Ponadto Spółka podpisuje z pracownikami oraz współpracownikami, a także osobami trzecimi,
z którymi wchodzi w relacje biznesowe, umowy o zachowaniu poufności regulujące podstawowe obowiązki
wynikające z możliwości wejścia w posiadanie informacji poufnej. Grupa dokłada starań, aby szkolić i podnosić
świadomość pracowników i współpracowników w zakresie obiegu informacji poufnej w spółkach Grupy.
Ryzyko zmian lub odmiennych interpretacji przepisów podatkowych oraz ryzyko związane z dotacjami
Opis ryzyka: Prawo podatkowe podlega szczególnie intensywnym zmianom. Ustawodawca podatkowy nakłada
na podatników nowe obowiązki sprawozdawcze, wprowadza szereg ograniczeń dotyczących m.in. zaliczalności
wybranych kategorii wydatków do kosztów uzyskania przychodów, równocześnie udostępniając rozwiązania
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
55 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
w postaci ulg podatkowych pozwalających na efektywne obniżenie zobowiązań podatkowych. Korzystanie
przez spółki Grupy Kapitałowej CD PROJEKT ze wspomnianych ulg podatkowych wymaga wypracowania we-
wnętrznych standardów ich dokumentowania i rozliczania, które mogą potencjalnie zostać zakwestionowane
przez organy administracji skarbowej.
Spółki Grupy korzystają również z dotacji wspierających realizowane projekty inwestycyjne i rozwojowe. Korzy
-
stanie z tej formy dofinansowania może wiązać się między innymi z ryzykiem zakwestionowania poprawności
sporządzonej dokumentacji, zasadności uzyskanych dofinansowań czy sporządzonych kalkulacji i rozliczeń
zarówno w trakcie realizacji projektów, jak i po ich zakończeniu.
Podejmowane działania: W celu zminimalizowania ryzyka zakwestionowania rozliczeń podatkowych oraz zwią-
zanych z dotacjami w ramach Grupy funkcjonuje wewnętrzny zespół podatkowy czuwający nad poprawnością
rozliczeń oraz obowiązków wynikających z przepisów podatkowych. Zespół podatkowy monitoruje procesy
legislacyjne oraz interpretacje instytucji podatkowych, a także wdraża procedury mające na celu usystematy-
zowanie procesów wewnętrznych i zabezpieczenie właściwego sposobu realizacji obowiązków podatkowych.
W wybranych kwestiach podmioty z Grupy korzystają również ze wsparcia krajowych i zagranicznych zewnętrz-
nych ekspertów podatkowych.
RYZYKA ZWIĄZANE Z ZESPOŁEM
Ryzyko odejść członków zespołu
Opis ryzyka: Ryzyko odejść członków zespołu, w tym duża rotacja zatrudnienia, stanowi istotne zagrożenie dla
ciągłości działania i realizacji celów biznesowych w spółkach Grupy. W branży gamedev talent i zaangażowanie
stanowią kluczowy atut, co znacząco wpływa na rywalizację wśród podmiotów konkurujących o utalentowanych
specjalistów. Utrata kluczowych członków zespołów może się przekładać na spadek innowacyjności, tempa
prac, jakości generowanych produktów i realizowanych procesów, utratę potencjalnych unikalnych pomysłów,
a w konsekwencji utratę przewagi konkurencyjnej.
Podejmowane działania: Grupa CD PROJEKT umożliwia zatrudnionym pracę nad dużymi, ambitnymi i nowator-
skimi projektami, w których uczestnictwo daje szansę na ciągły rozwój zawodowy i osobisty. Istniejący w Grupie
program szkoleń i warsztatów aktywnie wspiera budowanie indywidualnych kompetencji merytorycznych oraz
tzw. umiejętności miękkich. Oprócz możliwości rozwoju zawodowego intencją Grupy jest oferowanie człon-
kom zespołu rynkowego poziomu wynagrodzeń, m.in. poprzez bieżące monitorowanie lokalnych i globalnych
trendów w wysokości płac w oparciu o niezależne raporty wynagrodzeniowe.
W Grupie Kapitałowej funkcjonuje również rozliczany w cyklu rocznym program premiowy dla członków zespołu
(“profit sharing”). Program ten oparty jest na wypracowanym przez Grupę lub poszczególne segmenty bizne-
sowe w danym roku obrotowym zysku netto. Dodatkowo dla osób o kluczowych kompetencjach spełniających
wewnętrznie wypracowane kryteria wprowadzono długoletni program motywacyjny oparty o uprawnienia do
objęcia akcji Spółki po ustalonej uprzednio cenie. Spółki Grupy dokładają także starań, aby członkowie zespołu
mieli zapewnione pakiety benefitów pozapłacowych spełniających standardy rynku (np. opieka medyczna,
karty sportowe, dostęp do wewnętrznej siłowni, zdrowa żywność w biurze itd. - dostępność poszczególnych
benefitów pozapłacowych jest zróżnicowana w zależności od danej spółki zależnej lub lokalizacji biura). .
Dodatkowo W Grupie obowiązuje system elastycznego czasu pracy, a także model pracy w trybie mieszanym
tj. pracy z domu, z biura lub w trybie hybrydowym.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
56 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Niezależnie od podejmowanych przez Grupę starań pewien poziom rotacji zespołu jest naturalny i nieunikniony.
Ze względu na specyfikę działalności polegającej na realizacji projektów w cyklu wieloletnim, rotacja w zespole
zwykle wzrasta ponadprzeciętnie w okresach po ich zakończeniu.
Ryzyko związane z dostępnością i pozyskaniem specjalistów
Opis ryzyka: Działalność spółek Grupy Kapitałowej CD PROJEKT oraz ich perspektywy rozwoju są w dużej
mierze zależne od dostępności, wiedzy, doświadczenia, talentu i motywacji osób zatrudnionych. Branża gier
wideo stanowi jedną z najbardziej dynamicznie rozwijających się branż na świecie, co przekłada się na wzrost
konkurencyjności wobec pozyskania nowych specjalistów. Z uwagi na wzrost gospodarczy oraz otwarcie
rynków zagranicznych plany rozwojowe Grupy wymagają prowadzenia stałej rekrutacji nowych pracowników
i współpracowników zarówno z Polski, jak i zagranicy. Niemożliwość zatrudnienia najwyższej klasy specjalistów
może mieć wpływ na jakość lub terminy realizacji prowadzonych projektów, a w konsekwencji na tempo rozwoju
i wyniki finansowe Grupy Kapitałowej CD PROJEKT.
Podejmowane działania: Spółki Grupy na bieżąco rozwijają i doskonalą wewnętrzne działy HR i rekrutacji, m.in.
poprzez przeprowadzanie ankiet badających doświadczenia kandydatów (“candidate experience”) w procesie
rekrutacji, cykliczną analizę wyników badań wynikających z ankiet, wdrażanie rozwiązań usprawniających pro-
ces pozyskiwania nowych specjalistów. Wskaźniki rekrutacji podlegają monitorowaniu oraz analizie w cyklach
miesięcznych, kwartalnych i rocznych w zakresie liczby aplikacji, czasu trwania procesów, liczby otwartych
rekrutacji oraz źródeł pozyskiwania kandydatów. W ramach dokonywanych usprawnień Grupa przeprowadza
każdą rekrutację w sposób zróżnicowany w zależności od rodzaju stanowiska w celu uproszczenia procesu dla
kandydatów, a także wspiera rekrutacje wewnętrzne i wewnątrzgrupowe. Dla kandydatów przyjeżdżających
z zagranicy wypracowany został system relokacji oraz szereg aktywności mających na celu ułatwienie ich
adaptacji w kraju. Osobom, które pomyślnie przejdą proces rekrutacji Grupa oferuje świadczenia finansowe
oraz benefity pozapłacowe opisane w Podejmowanych działaniach dla ryzyka powyżej. W Spółce funkcjonuje
również system poleceń pracowniczych bazujący na możliwości rekomendacji kandydatów do pracy przez osoby
już zatrudnione. Ponadto w 2021 roku powołano wydzieloną komórkę Employer Brandingu, która odpowiada
za długofalowe działania, mające na celu budowanie wizerunku “pracodawcy z wyboru”, jako atrakcyjnego
i pożądanego miejsca pracy – by móc przyciągnąć talenty i zyskać przewagę wśród konkurencji. Intencją nowego
zespołu jest przybliżenie potencjalnym kandydatom jak wygląda praca w Grupie CD PROJEKT - atrakcyjnym
środowisku pracy sprzyjającym rozwojowi kariery zawodowej.
Ryzyko naruszeń praw pracowniczych
Opis ryzyka: Ze względu na liczbę zatrudnionych w Grupie Kapitałowej osób oraz ich różnorodność istnieje ryzyko
wystąpienia w toku bieżącej działalności Spółki i spółek zależnych naruszeń w zakresie praw pracowniczych.
W tym kontekście Grupa może podlegać pod okresowe kontrole zewnętrznych instytucji i organów mających
uprawnienia kontrolne, jak i ryzyko wystąpienia przez pracowników z powództwem dotyczącym ewentualnych
naruszeń prawa pracy i praw pracowniczych. Naruszenia w obszarze praw pracowniczych mogą wiązać się
z ryzykiem wystąpienia niepożądanych zachowań w relacjach z zatrudnionymi lub zakwestionowania zasadności
zawierania umów cywilnoprawnych w projektach związanych z cyklem wydawniczym gier.
Podejmowane działania: W celu minimalizowania potencjalnej materializacji ryzyka naruszeń praw pracowni-
czych, Spółka podejmuje szereg działań mających na celu ochronę członków zespołu. Do każdego zespołu
w Spółce jest przypisany dedykowany HR Partner, wdrażane są procedury regulujące prawa i obowiązki
pracowników, w tym Procedura przeciwdziałania zachowaniom niepożądanym w relacjach z zatrudnionymi,
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
57 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
a także Polityka Różnorodności. Członkowie zespołu mają możliwość dokonywania w pełni anonimowych
lub imiennych zgłoszeń, także w obszarze naruszeń związanych z zatrudnieniem na podstawie Procedury
zgłaszania nieprawidłowości. Wobec dokonywanych zgłoszeń członkowie zespołu mają zagwarantowany
obowiązek zachowania poufności lub anonimowości zgłoszenia, a także zakaz działań odwetowych. Ponadto
Spółka stara się prowadzić transparentną komunikację wewnętrzną w zakresie statusu zatrudnienia członków
zespołu, w tym m.in. zmian regulacyjnych, rodzajów zawieranych umów, nieobecności, urlopów (w tym urlopów
macierzyńskich, rodzicielskich) i systemu feedbacku.
RYZYKA FINANSOWE
Ryzyko utraty płynności i ryzyko kredytowe
Opis ryzyka: Niewłaściwe zarządzanie majątkiem obrotowym, uzależnienie od jednego lub wąskiej grupy od-
biorców oraz nadmierna koncentracja środków finansowych w jednej instytucji finansowej mogą generować
ryzyko płynności dla Grupy Kapitałowej.
Dodatkowo, w ramach sprzedaży z odroczonym terminem płatności lub przychodów z tytułu opłat licencyjnych
zwyczajowo raportowanych i rozliczanych post factum po zakończeniu okresu za który tantiemy są należne
Grupa jest narażona na ryzyko niewypłacalności kontrahentów z którymi współpracuje. W ramach prowadzonej
działalności występują przypadki koncentracji największych odbiorców, do których sprzedaż przekracza 10%
łącznych przychodów ze sprzedaży Grupy Kapitałowej CD PROJEKT.
Podejmowane działania: Grupa aktywnie zarządza dostępnymi składnikami majątku obrotowego, monitorując
poziom środków finansowych oraz zadłużenia finansowego w relacji do kapitałów własnych oraz bieżących
i planowanych wyników finansowych, a także przyszłych planów inwestycyjnych. Na datę niniejszego sprawoz-
dania Grupa Kapitałowa CD PROJEKT nie posiada zewnętrznego zadłużenia z tytułu kredytów ani pożyczek.
W ramach działań ograniczających ryzyko instytucji finansowych, spółki Grupy współpracują z kilkoma ban-
kami dywersyfikując alokacje posiadanej gotówki i lokat bankowych. Dodatkowo, CD PROJEKT S.A., w której
posiadaniu pozostaje większość środków finansowych Grupy, część rezerw lokuje w obligacje skarbowe oraz
obligacje zabezpieczone gwarancją Skarbu Państwa.
Na dzień 31 grudnia 2021 r. CD PROJEKT S.A. posiadała obligacje skarbowe o wartości bilansowej 477 415 tys. zł.
Obligacje skarbowe na dzień 31.12.2021 S&P Fitch Moody’s
Obligacje Skarbu Państwa RP (denominowane w PLN) A- A- A2 248 754
Obligacje skarbowe USA (denominowane w USD) AA+ AAA AAA 204 144
Obligacje skarbowe Niemiec (denominowane w EUR) AAA AAA AAA 24 517
Razem nabytych obligacji skarbowych 477 415
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
58 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Zarządzanie płynnością w ramach Grupy ma w możliwie najwyższym stopniu zabezpieczyć płynność wymaganą
do regulowania bieżących zobowiązań oraz bezpieczną realizację prowadzonych projektów produkcji gier,
planów wydawniczych i planowanych inwestycji.
W celu ograniczenia ryzyka niewypłacalności nabywców, prowadzony jest stały monitoring spływu należności,
a windykacja trudnych należności zlecana jest zewnętrznym, wyspecjalizowanym podmiotom.
Ryzyko walutowe
Opis ryzyka: Ze względu na globalny charakter prowadzonej przez Grupę Kapitałową CD PROJEKT działalno-
ści, w ramach której większość przychodów generowana jest w walutach obcych, jest ona narażona na ryzyko
związane z nagłymi zmianami kursów walutowych, w tym w szczególności ryzyko umocnienia złotego.
Większość umów wydawniczo-dystrybucyjnych, w których CD PROJEKT S.A. jest stroną jako producent gier,
bazuje na rozliczeniu w walutach obcych – głównie w USD oraz w EUR. W związku z tym osłabienie kursu USD
lub EUR w relacji do złotego jest dla Grupy zjawiskiem niepożądanym, powodującym zmniejszenie przychodów
z tytułu sprzedaży. Przychody GOG sp. z o.o. generowane są w 13 walutach, w tym w największym stopniu
w USD oraz w mniejszym w EUR, PLN, GBP, RUB, CAD, AUD i innych podczas gdy koszty ponoszone są głównie
w USD oraz w PLN. W związku z tym co do zasady osłabienie się kursu walut w których GOG.COM uzyskuje
przychody ze sprzedaży w stosunku do USD lub PLN, jest dla Grupy Kapitałowej CD PROJEKT zjawiskiem
niepożądanym, powodującym zmniejszenie przychodów i wyniku realizowanego przez GOG sp. z o.o.
Spółki Grupy dokonują również zakupów towarów i usług w transakcjach rozliczanych w walutach obcych
- w takich przypadkach osłabienie kursu PLN w stosunku do danej waluty transakcji może powodować nieko-
rzystne dla wyników spółek Grupy różnice kursowe.
Podejmowane działania: CD PROJEKT S.A. stara się minimalizować ekspozycję walutową w prowadzonej
działalności, niemniej jednak nie ma możliwości całkowitego wyeliminowania ciążącego na Spółce ryzyka
walutowego. W przypadku ryzyka związanego z inwestowaniem w zagraniczne obligacje skarbowe denomi-
nowane w walucie emitenta ekspozycja na zmiany kursów jest ograniczana poprzez zawieranie symetrycznych
do każdego walutowego zasilenia rachunku inwestycyjnego terminowych transakcji sprzedaży danej waluty
typu forward. Wartość zawartych kontraktów terminowych wg. stanu na dzień 31.12.2021 r. zaprezentowano
w poniższej tabeli.
Waluta kontraktów
terminowych
Wartość kontraktów
terminowych w walucie
Wartość kontraktów
terminowych w PLN według
kursów terminowych
Wycena wartości godziwej
kontraktów terminowych na
31.12.2021 w PLN
EUR 5 550 25 425 (455)
USD 49 740 184 921 (17 451)
Razem 210 346 (17 906)
Jednocześnie zgodnie z przyjętą w marcu 2022 roku polityką dywersyfikacji inwestycji bieżących nadwyżek
gotówkowych, CD PROJEKT S.A. może utrzymywać do 15% łącznej wartości środków finansowych w nieza-
bezpieczonych pozycjach w USD i EUR.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
59 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
GOG Sp. z o.o. zabezpiecza przepływy pieniężne związane z zawartymi lub przyszłymi walutowymi transakcjami
handlowymi zawierając transakcje terminowe wymiany walut typu forward. Transakcje zabezpieczające co do
zasady dokonywane są w wartości brutto ekspozycji walutowej GOG tzn. w pełnej kwocie danego przepływu
w przyszłości.
Ryzyko związane poziomem stóp procentowych i inflacji
Opis ryzyka: Kondycja gospodarki światowej, w tym skutki światowych kryzysów politycznych, ekonomicznych,
militarnych lub rozwoju pandemii mogą wpływać na działalność, sytuację finansową i wyniki Grupy Kapitałowej
CD PROJEKT. Negatywna sytuacja związana z pandemią, makroekonomiczna lub polityczna może powodo-
wać utrudnienia w dostępie do finansowania, zmiany cen towarów, usług i produktów, zachowawcze postawy
konsumentów lub pojawienie się ograniczeń możliwości sprzedaży w konsekwencji wprowadzonych sankcji
ekonomicznych lub regulacji lokalnych.
Polityka monetarna prowadzona przez Narodowy Bank Polski w zakresie kształtowania poziomu stóp procen-
towych i w konsekwencji mająca wpływ na poziom inflacji w Polsce może wpływać na osiągane przez Grupę
przychody finansowe. W związku z tym, iż nadwyżki środków pieniężnych inwestowane są m.in. w lokaty ban-
kowe i obligacje skarbowe, spadek wysokości stóp procentowych może mieć negatywny wpływ na poziom
przychodów finansowych Grupy. Z kolei przychody finansowe uzyskiwane z lokat bankowych lub inwestycji
w obligacje skarbowe w odniesieniu do posiadanych przez Grupę rezerw gotówkowych mogą nie zrekompen-
sować strat spowodowanych inflacją.
Zmiana poziomu stóp procentowych może wpływać także na rynkową wycenę obligacji skarbowych.
Podejmowane działania: Spółki Grupy Kapitałowej starają się monitorować wpływ sytuacji globalnej na rynki,
na których operują i w miarę możliwości maksymalnie dostosowywać prowadzoną działalność do obserwo-
wanych zmian. Część ryzyka związana ze zmiennością stóp procentowych oraz rynkowymi oczekiwaniami
inflacyjnymi, Spółka ogranicza inwestując część swoich nadwyżek gotówkowych w lokaty, polskie obligacje
skarbowe, obligacje zabezpieczone gwarancją Skarbu Państwa oraz zagraniczne obligacje skarbowe emiten-
tów o ratingach kredytowych nie niższych niż Aa3 wg. agencji Moody’s, jednocześnie dywersyfikując terminy
zapadalności wspomnianych instrumentów.
W obecnej sytuacji makroekonomicznej, przy zachowaniu bezpieczeństwa zgromadzonych środków finanso-
wych, w praktyce nie ma możliwości pełnego zabezpieczenia wartości posiadanych rezerw finansowych przed
negatywnymi skutkami inflacji.
RYZYKO ŚRODOWISKOWE
Ryzyko presji instytucjonalnej i rynkowej na działania w zakresie ochrony klimatu i środowiska naturalnego
Opis ryzyka: Ryzyko presji dotyczącej działań w zakresie ochrony klimatu i środowiska związane jest z stałym
wzrostem oczekiwań ze strony partnerów biznesowych lub regulatorów, wynikających z dynamicznie zmie-
niających się i zaostrzających przepisów prawa środowiskowego na poziomie krajowym oraz unijnym. Nowe
i planowane regulacje związane z transformacją środowiskową i klimatyczną w ramach Europejskiego Zielo-
nego Ładu, wiążą się z koniecznością ciągłej analizy zmian przepisów, dostosowania się do nowych wymagań
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
60 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
przez Spółki z Grupy, w tym do przekazywania informacji na temat emisji gazów cieplarnianych, obustronnego
wpływu spółek Grupy Kapitałowej na zmiany klimatu oraz podjęcia realnych działań w zakresie ograniczania
emisyjności prowadzonej działalności w ramach całego łańcucha wartości. Brak zapewnienia zgodności
z prawem może spowodować nałożenie kar administracyjnych przez organy nadzorcze oraz koszty reputacyjne.
Dodatkowo ryzyko środowiskowe związane jest z posiadaniem i eksploatacją nieruchomości własnych oraz
wynajmowanych na potrzeby prowadzonej działalności oraz wzrostem kosztów wynikających z transformacji
na gospodarkę zeroemisyjną i niskoenergetyczną.
Podejmowane działania: Minimalizacja wpływu na środowisko i wdrażanie kolejnych proekologicznych rozwiązań
są jednymi z priorytetów Grupy. W 2021 r. Zarząd CD PROJEKT S.A. podjął decyzję o rozpoczęciu przygotowań
do wdrożenia systemu zarządzania środowiskowego, na który składa się m.in. bieżąca analiza i aktualizacja
wymogów prawnych, ocena środowiskowych wyników działalności Grupy w oparciu o mierzalne cele oraz
ocena zgodności w tym zakresie. W Spółce trwają także prace nad przygotowaniem Polityki środowiskowej.
Spółka przeprowadza cykliczne audyty zgodności działalności z przepisami prawa środowiskowego oraz stale
zwiększa świadomość ekologiczną członków zespołu angażując się w działanie na rzecz środowiska i klimatu.
W 2022 r. Spółka planuje rozszerzenie identyfikacji źródeł emisji i kalkulacji śladu węglowego o zakres 3 (tj.
inne pośrednie emisje w łańcuchu wartości) oraz podjęcie działań redukcyjnych w tym zakresie. Dodatkowo
Spółka prowadzi monitoring wskaźników i kosztów środowiskowych, w tym związany ze zużyciem energii i wody,
zagospodarowaniem odpadów, ścieków, emisją do powietrza, a także realizuje inwestycje prośrodowiskowe
wykorzystujące nowoczesne rozwiązania technologiczne. Stałe zwiększanie efektywności energetycznej oraz
minimalizowanie oddziaływania na środowisko umożliwiają sprawowanie bieżącej kontroli nad potencjalnymi
ryzykami środowiskowymi i ich minimalizację.
03
WYNIKI FINANSOWE GRUPY
CD PROJEKT
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
62 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Omówienie podstawowych wielkości ekonomiczno-
-finansowych ujawnionych w skonsolidowanym
i jednostkowym sprawozdaniu finansowym
OPIS I OCENA CZYNNIKÓW ORAZ NIETYPOWYCH ZDARZEŃ MAJĄCYCH
WPŁYW NA WYNIK Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY CD PROJEKT W 2021 R.
W roku 2021 nie wystąpiły zdarzenia nietypowe dla charakteru działalności prowadzonej przez Grupę CD PROJEKT.
GŁÓWNE CZYNNIKI WPŁYWAJĄCE NA WYNIK Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY CD PROJEKT
Rok 2021 r. był pierwszym rokiem popremierowej sprzedaży najnowszej, wydanej 10 grudnia 2020 r., produkcji
studia CD PROJEKT RED – gry Cyberpunk 2077. W konsekwencji istotny wpływ na wyniki, aktywa, pasywa,
kapitał oraz przepływy środków pieniężnych Grupy Kapitałowej CD PROJEKT w okresie sprawozdawczym miały
głównie zdarzenia związane z grą Cyberpunk 2077 i segmentem CD PROJEKT RED. Poniżej prezentujemy
najważniejsze czynniki wpływające na wynik z działalności Grupy CD PROJEKT w roku 2021 które nie miały
bezpośredniego odpowiednika (co do skali lub rodzaju) w roku uprzednim:
■
spływ w bieżącym okresie należności handlowych z premiery przełożył się na rekordowe saldo bieżących
przepływów z działalności operacyjnej: 967 825 tys. zł;
■ CD PROJEKT S.A. wypłaciła akcjonariuszom najwyższą w historii dywidendę w wysokości 503 694 tys. zł;
■ koszty intensywnej pracy zespołu deweloperskiego nad aktualizacjami i rozwojem gry Cyberpunk 2077 zwięk-
szyły wartość Kosztów sprzedaży Grupy o 80 792 tys. zł;
■ CD PROJEKT S.A., w związku z decyzją o zmianie docelowej technologii i zawarciem z Epic Games Interna-
tional S.à r.l. umowy licencyjnej i partnerskiej, uzyskał dostęp do rozwiązań multiplayerowych zawartych w
Unreal Engine 4 i 5, wobec czego Spółka zaprzestała dalszych prac rozwojowych związanych z rozbudową
silnika REDEngine o technologię multiplayer, a koszt prac dotychczas ujmowanych w Aktywach trwałych ujęła
w Pozostałych kosztach operacyjnych (20 806 tys. zł);
■
zmiany rezerw na zwroty oraz koszty (nie związane z rezerwami na koszty wynagrodzeń uzależnionych od wyniku)
wynikające głównie z dokonanych przez Spółkę rozliczeń sprzedaży i kosztów z kluczowymi dystrybutorami
fizycznych egzemplarzy gry Cyberpunk 2077 za okres premiery i kolejnych czterech kwartałów skutkujących
wykazaniem następujących operacji:
■ rezerwy na zwroty - nadwyżka salda rozwiązanych rezerw nad utworzonymi w trakcie okresu sprawoz-
dawczego wyniosła 58 301 tys. zł i skutkowała analogicznym zwiększeniem wartości Przychodów ze
sprzedaży produktów (równolegle z ujęciem rezerw kosztowych opisanych poniżej),
■
rezerwy na koszty - nadwyżka salda utworzonych rezerw na koszty nad wartością rezerw rozwiązanych
w trakcie okresu sprawozdawczego wyniosła 77 118 tys. zł i skutkowała zwiększeniem wartości Kosztów
wytworzenia sprzedanych produktów i usług oraz Kosztów sprzedaży,
■
powyższe operacje skutkowały obniżeniem o 18 817 tys. zł Zysku brutto Spółki za okres sprawozdawczy.
■
GOG.COM dokonał aktualizacji założeń, jako rezultat zmiany przyszłych szacunków i niestanowiących korekty
błędu, odnośnie wartości amortyzacji wytworzonej uprzednio technologii związanej z klientem sklepu i jego
funkcjonalnościami, zweryfikowanymi jako nie wspierające procesów sprzedażowych ujmując w Pozostałych
kosztach operacyjnych kwotę w wysokości 13 775 tys. zł.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
63 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
SKONSOLIDOWANY RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT
Tabela 3
Wybrane dane ze skonsolidowanego rachunku zysków i strat Grupy Kapitałowej CD PROJEKT
z podziałem na segmenty działalności (w tys. zł)
01.01.2021 –
31.12.2021
01.01.2020 –
31.12.2020*
01.01.2021 –
31.12.2021
01.01.2020 –
31.12.2020*
01.01.2021 –
31.12.2021
01.01.2020 –
31.12.2020
01.01.2021 –
31.12.2021
01.01.2020 –
31.12.2020
GRUPA CD PROJEKT
Segment
CD PROJEKT RED
Segment
GOG.COM
Wyłączenia
konsolidacyjne
Przychody ze sprzedaży 888 172 2 138 875 701 739 1 895 913 199 983 343 748 -13 550 -100 786
Przychody ze sprzedaży produktów 691 564 1 839 932 678 507 1 786 145 8 264 12 937 4 793 40 850
Przychody ze sprzedaży usług 5 865 2 242 8 103 5 251 286 132 -2 524 -3 141
Przychody ze sprzedaży towarów
i materiałów
190 743 296 701 15 129 104 517 191 433 330 679 -15 819 -138 495
Koszty sprzedanych produktów, usług,
towarów i materiałów
250 234 491 364 118 547 347 436 144 458 243 653 -12 771 -99 725
Koszty wytworzenia sprzedanych
produktów i usług
107 391 256 105 104 933 252 340 4 236 5 963 -1 778 -2 198
Wartość sprzedanych towarów
i materiałów
142 843 235 259 13 614 95 096 140 222 237 690 -10 993 -97 527
Zysk/(strata) brutto na sprzedaży 637 938 1 647 511 583 192 1 548 477 55 525 100 095 -779 -1 061
Koszty sprzedaży 299 225 408 016 239 160 341 633 60 382 67 344 -317 -961
Koszty ogólnego zarządu 71 949 66 435 65 413 59 426 6 735 7 195 -199 -186
Pozostałe przychody operacyjne 17 376 8 535 18 999 8 835 1 640 1 469 -3 263 -1 769
Pozostałe koszty operacyjne 51 231 24 421 34 065 25 243 20 609 813 -3 443 -1 635
(Utrata wartości)/odwrócenie utraty
wartości instr. Fin.
-6 -97 -6 -97 - - - -
Zysk/(strata) na działalności
operacyjnej
232 903 1 157 077 263 547 1 130 913 -30 561 26 212 -83 -48
Przychody finansowe 9 523 17 081 3 831 15 912 5 692 1 169 - -
Koszty finansowe 23 318 9 209 15 036 6 278 8 380 3 032 -98 -101
Zysk/(strata) przed opodatkowaniem 219 108 1 164 949 252 342 1 140 547 -33 249 24 349 15 53
Podatek dochodowy 10 200 14 801 13 664 11 097 -3 458 3 694 -6 10
Zysk/(strata) netto z działalności
kontynuowanej
208 908 1 150 148 238 678 1 129 450 -29 791 20 655 21 43
* dane przekształcone
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
64 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
OMÓWIENIE SKONSOLIDOWANEGO RACHUNKU ZYSKÓW I STRAT GRUPY
KAPITAŁOWEJ CD PROJEKT Z PODZIAŁEM NA SEGMENTY DZIAŁALNOŚCI
Segment CD PROJEKT RED
Suma Przychodów ze sprzedaży segmentu CD PROJEKT RED wyniosła w 2021 r. 701 739 tys. zł i była o 63,0%
niższa od wartości wypracowanej w 2020 r. Różnica pomiędzy bieżącym a poprzednim rokiem jest wynikiem
premierowej sprzedaży gry Cyberpunk 2077 wydanej w czwartym kwartale 2020 r. W porównaniu do roku 2019,
to jest ostatniego roku obrotowego przed premierą Cyberpunka, Przychody ze sprzedaży CD PROJEKT RED
w 2021 r. były wyższe o 332 407 tys. zł, to jest o 90,0%.
Na Przychody ze sprzedaży produktów wynoszące 678 507 tys. zł (spadek o 62,0% względem ubiegłego
roku) i stanowiące 96,7% łącznych przychodów segmentu, składały się:
a) przychody związane z grą Cyberpunk 2077;
b) przychody związane z grą Wiedźmin 3: Dziki Gon oraz z dodatkami Serca z Kamienia oraz Krew i Wino;
c) rozliczenie zawiązanych przez Spółkę na koniec 2020 r. rezerw na zworty związane z grą Cyberpunk 2077
skutkujące zwiększeniem przychodów ze sprzedaży okresu sprawozdawczego o 58 301 tys. zł (saldo nadwyżki
rezerw rozwiązanych nad utworzonymi w trakcie okresu sprawozdawczego - przy jednoczesnej nadwyżce
utworzonych nad rozwiązanymi przez Spółkę rezerwami na koszty opisanej w dalszej części komentarza);
d) przychody wygenerowane w ramach projektu GWINT: Wiedźmińska Gra Karciana;
e) przychody licencyjne z franczyz studia CD PROJEKT RED;
f) przychody licencyjne związane z grami Wiedźmin 2, Wiedźmin oraz Wojna Krwi: Wiedźmińskie Opowieści.
Przychody ze sprzedaży usług w 2021 r. wynosiły 8 103 tys. zł (wzrost o 54,3%) i obejmowały przychody
z barterowych umów reklamowych, przychody związane z usługami świadczonymi podmiotom powiązanym
oraz opłaty za przesyłki uiszczane przez klientów sklepu CD PROJEKT RED GEAR.
Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów segmentu CD PROJEKT RED w 2021 r. osiągnęły wartość
15 129 tys. zł (spadek o 85,5%). Na wartość tej pozycji w składały się przede wszystkim przychody ze sprze-
daży dystrybutorom gotowych fizycznych zestawów oraz elementów zestawów fizycznych własnych tytułów
(nośniki, pudełka, figurki, gadżety), głównie gry Wiedźmin 3, a także sprzedaż firmowego sklepu wysyłkowego
CD PROJEKT RED GEAR, oferującego fanom z Europy i Ameryki Północnej produkty związane z grami i markami
Grupy. Wyższa wartość przychodów w okresie porównawczym związana była głównie z obrotem fizycznymi
towarami związanymi z premierą gry Cyberpunk 2077.
Bezpośrednio towarzyszące sprzedaży Koszty sprzedanych produktów, usług, towarów i materiałów wyniosły
w 2021 r. 118 547 tys. zł i były niższe o 65,9% w stosunku do wartości wykazanej w 2020 r.
Koszty wytworzenia sprzedanych produktów i usług segmentu CD PROJEKT RED wyniosły 104 933 tys. zł to
jest o 58,4% mniej względem 2020 r. W ramach tej pozycji CD PROJEKT S.A. prezentuje głównie koszty
amortyzacji nakładów na prace rozwojowe - wytwarzanych gier własnych.
Zgodnie z przyjętą przez Grupę polityką rachunkowości nakłady na prace rozwojowe projektów, dla których
możliwe jest określenie wiarygodnych szacunków dotyczących ilości i wartości budżetu sprzedaży, Grupa
amortyzuje zgodnie z konsumpcją korzyści ekonomicznych, które są związane z ilością sprzedanych egzempla-
rzy. W pozostałych przypadkach Grupa amortyzuje wartość projektów metodą liniową. Dla projektów, których
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
65 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
amortyzacja kosztów wytworzenia ujęta została w 2021 r., przyjęto poniższe zasady:
■ nakłady na grę Cyberpunk 2077 ujęte zostały w kosztach 2020 r. w wysokości 40% całości w kwartale pre-
miery, a pozostałe 60% nakładów ujmowane będzie przez kolejne 5 lat eksploatacji aktywa w wysokości 3%
kwartalnie - do dnia bilansowego ujęto 52% nakładów na projekt;
■ nakłady na grę GWINT rachunkowo rozliczane były liniowo, w okresie 3 lat od ukończenia i premiery pełnej
wersji projektu (październik 2018 r.) – zakończenie amortyzacji historycznie poniesionych nakładów nastąpiło
wraz z końcem września 2021 r.;
■ nakłady na gry Wojna Krwi: Wiedźmińskie Opowieści (premiera październik 2018 r.) i Wiedźmin 3: Dziki Gon
na Nintendo Switch (premiera październik 2019 r.) ujmowane są w kosztach w okresie 3 lat począwszy od
ukończenia produkcji i premiery gry, jednak w tym przypadku w oparciu o spodziewany rozkład przyszłych
przychodów estymowany na podstawie danych sprzedaży historycznych produktów. Zakończenie amortyzacji
historycznie poniesionych nakładów nastąpi z końcem sierpnia 2022 r.
Spadek wartości omawianej pozycji względem roku 2020 wynika przede wszystkim z mniejszej ujętej w oma-
wianym okresie amortyzacji projektu Cyberpunk 2077, ale także z zakończenia amortyzacji projektu GWINT:
Wiedźmińska Gra karciana.
Ponadto Spółka dokonała na dzień 31 grudnia 2021 roku aktualizacji szacunków wyniku ekonomicznego klu-
czowych kontraktów na dystrybucję fizycznych egzemplarzy gry Cyberpunk 2077 ujmując w omawianej pozycji
rezerwę w wysokości 18 848 tys. zł na spodziewane ostateczne rozliczenie kosztów związanych z zawartymi
umowami dystrybucyjnymi.
W omawianej pozycji Grupa ujmuje również koszt własny sprzedaży związany z uzyskanymi Przychodami
ze sprzedaży usług.
Wartość sprzedanych towarów i materiałów segmentu CD PROJEKT RED w 2021 r. wyniosła 13 614 tys. zł
to jest o 85,7% mniej niż w 2020 r. Segment ujmuje na tej pozycji koszty wytworzenia sprzedanych dystrybutorom
gotowych zestawów fizycznych, ich elementów oraz produktów franczyzowych segmentu CD PROJEKT RED.
Segment CD PROJEKT RED wypracował w 2021 r. Zysk brutto na sprzedaży w wysokości 583 192 tys. zł,
to jest o 62,3% niższy niż w premierowym 2020 r.
Koszty sprzedaży segmentu CD PROJEKT RED w omawianym okresie wyniosły 239 160 tys. zł i spadły wzglę-
dem 2020 r. o 30,0%.
Najistotniejszą grupą kosztów sprzedaży w segmencie CD PROJEKT RED były koszty serwisu wydanych tytułów,
które w omawianym okresie wyniosły 95 993 tys. zł. Na wskazaną wartość składały się głównie niewystępujące
w okresie porównawczym koszty serwisu gry Cyberpunk 2077, tj. intensywnych prac zespołu deweloperskiego
nad aktualizacjami do gry oraz koszty utrzymania, oraz rozwoju gry GWINT: Wiedźmińska Gra Karciana.
Ponadto w okresie sprawozdawczym segment odnotował istotne koszty promocji produktów studia
CD PROJEKT RED, przede wszystkim związane ze wsparciem sprzedaży gry Cyberpunk 2077, w tym koszty
i rezerwy związane z rozliczeniem premierowej kampanii promocyjnej w ramach kluczowych kontraktów na
dystrybucję fizyczną gry, oraz koszty związane z przygotowaniami do mającej miejsce już po dniu bilansowym
premierze Cyberpunka 2077 w wersji na konsole nowej generacji.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
66 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
W omawianej pozycji segment ujmuje również koszty stałych oraz zależnych od wyniku wynagrodzeń wewnętrz-
nych zespołów wydawniczych oraz koszty zależnych od wyniku wynagrodzeń zarządów spółek.
Koszty ogólnego zarządu segmentu CD PROJEKT RED wyniosły w 2021 r. 65 413 tys. zł i były o 10,1% wyższe
od kosztów ujawnionych w okresie porównawczym. Składają się na nie:
■
stałe oraz zależne od wyniku wynagrodzenia zespołów administracyjnych oraz zewnętrzne koszty obsługi spółek
segmentu w tej kategorii; wzrost tych kosztów związany był ze wzrostem zatrudnienia oraz skali działalności
spółek segmentu na przestrzeni ostatnich 12 miesięcy;
■ koszty prac nad przyszłymi grami (23 985 tys. zł w 2021 r. wobec 1 889 tys. zł w 2020 r.) w początkowym okre-
sie ich trwania (faza badawcza) przed przejściem do realizacji projektów (faza rozwojowa) i rozpoczęciem ich
kapitalizacji w ramach Nakładów na prace rozwojowe będących częścią Aktywów trwałych - będące główną
przyczyną wzrostu łącznej wartości Kosztów ogólnego zarządu okresu sprawozdawczego.
■ stała część wynagrodzenia zarządów spółek;
■
koszt wyceny uprawnień przyznanych w ramach programu motywacyjnego na lata 2020-2025 (w ujęciu jednost-
kowym dla CD PROJEKT S.A. w łącznej kwocie -1 026 tys. zł), będący efektem zmiany szacunków, wynikającej
z negatywnej oceny możliwości osiągnięcia wyznaczonych w programie celów wynikowych w pełnym okresie
trwania programu dokonanej przez Zarząd na koniec 2021 r.
Pozostałe przychody operacyjne segmentu CD PROJEKT RED w 2021 r. wyniosły 18 999 tys. zł. Składały się
na nie głównie przychody segmentu CD PROJEKT RED z tytułu wynajmu powierzchni biurowych w kompleksie
nieruchomości przy ulicy Jagiellońskiej 74 i 76 w Warszawie oraz przychody z otrzymanych dotacji.
W ramach Pozostałych kosztów operacyjnych segment rozpoznał w analizowanym okresie obciążenia na
łączną kwotę 34 065 tys. zł co daje wzrost o 8 822 tys. zł (34,9%) w stosunku do wartości za rok 2020. Poza
standardowymi kosztami utrzymania i obsługi powierzchni biurowych przeznaczonych na wynajem w oma-
wianej kategorii wykazano następujące główne pozycje wpływające na jej wzrost w relacji do roku ubiegłego:
■
koszty zaprzestanych prac rozwojowych związanych z dotychczasową rozbudową silnika REDEngine o technologię
multiplayer (20 806 tys. zł) w konsekwencji podjętej decyzji o zmianie docelowej technologii i zawarcia z Epic
Games International S.à r.l. umowy licencyjnej i partnerskiej; umowa określa zasady korzystania przez Spółkę
z silnika do gier Unreal Engine 4, 5 (zawierających zaawansowane rozwiązania multiplayer) oraz współpracy
stron celem rozwijania i ulepszania silnika;
■
rezerwę na nieobjętą ubezpieczeniem część kosztów ugody związanej z pozwem zbiorowym w postępowaniu
toczącym się przed Sądem Okręgowym Stanów Zjednoczonych dla okręgu Centralnej Kalifornii.
Segment CD PROJEKT RED wypracował w 2021 r. 3 831 tys. zł Przychodów finansowych. Ich głównymi skła-
dowymi były rozliczenie i wycena pochodnych instrumentów finansowych zabezpieczających ryzyko kursowe,
głównie związane z zakupionymi przez CD PROJEKT S.A. obligacjami skarbowymi denominowanymi w walutach
obcych oraz przychody odsetkowe z obligacji.
Koszty finansowe w omawianym okresie wyniosły 15 036 tys. zł a na ich poziom wpłynęła przede wszystkim
nadwyżka ujemnych różnic kursowych nad dodatnimi.
Skonsolidowany Zysk brutto w 2021 r. wyniósł 252 342 tys. zł i był o 888 205 tys. zł, czyli 77,9%, niższy niż
rok wcześniej.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
67 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Podatek dochodowy za 2021 r. wyniósł 13 664 tys. zł.
Skonsolidowany Zysk netto segmentu CD PROJEKT RED za 2021 r. wyniósł 238 678 tys. zł. i był
o 890 772 tys. zł (78,9%) niższy w stosunku do roku ubiegłego.
Segment GOG.COM
Przychody ze sprzedaży segmentu GOG.COM w 2021 r. wyniosły 199 983 tys. zł i były o 41,8% niższe od
wartości wypracowanej w 2020 r. Spadek wartości Przychodów ze sprzedaży w odniesieniu do okresu porów-
nawczego spowodowany był głównie rekordowym, związanym z premierą gry Cyberpunk 2077, poziomem
sprzedaży w 2020 r. W odniesieniu do 2019 r. w okresie sprawozdawczym Spółka wykazała wzrost Przychodów
ze sprzedaży o 23,3%.
Największy udział w Przychodach ze sprzedaży (95,7%) segmentu GOG.com w minionym roku miały
Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów. Obejmują one realizowaną za pośrednictwem platformy
GOG.COM i aplikacji GOG GALAXY cyfrową dystrybucję do ostatecznych klientów gier od dostawców segmentu.
Najważniejszą premierą 2021 r. w serwisie GOG.COM była seria klasycznych gier Activision: Star Trek Armada I
& II. Dodatkowo w ofercie sklepu pojawił się również szereg premier, takich jak Pathfinder: Wrath of the Righteous,
Psychonauts 2, Everspace 2, Biomutant oraz klasyków jak Blood Omen: Legacy of Kain czy kultowe serie Star
Trek™: Armada oraz Star Trek™: Elite Force.
Przychody ze sprzedaży produktów wyniosły 8 264 tys. zł (spadek o 36,1% względem okresu porównawczego)
i obejmowały przypadający na GOGa w ramach rozliczenia konsorcjum udział w przychodach z projektów
GWINT: Wiedźmińska Gra Karciana oraz Wojna Krwi: Wiedźmińskie Opowieści.
Bezpośrednio towarzyszące sprzedaży Koszty sprzedanych produktów, usług, towarów i materiałów wyniosły
w 2021 r. 144 458 tys. zł i były niższe o 40,7% w stosunku do wartości wykazanej za 2020 r.
Wartość sprzedanych towarów i materiałów segmentu GOG.COM w 2021 r. wyniosła 140 222 tys. zł, o 41,0%
mniej w stosunku do 2020 r. Całość tej grupy kosztów stanowi koszt własny sprzedaży towarów od dostaw-
ców platformy GOG.COM i jego spadek wynika głównie ze zmniejszonej sprzedaży towarów i materiałów
segmentu GOG.COM.
Koszty wytworzenia sprzedanych produktów i usług segmentu GOG.COM wyniosły 4 236 tys. zł i były mniejsze
o 29,0% względem 2020 r. W ramach tej pozycji GOG sp. z o.o. prezentuje głównie koszty amortyzacji nakładów
na prace rozwojowe projektów GWINT: Wiedźmińska Gra Karciana oraz Wojna Krwi: Wiedźmińskie Opowieści.
Segment GOG.COM wypracował w 2021 r. Zysk brutto na sprzedaży w wysokości 55 525 tys. zł, to jest
o 44 570 tys. zł (44,5%) niższy niż w 2020 r. - roku premiery gry Cyberpunk 2077.
Koszty sprzedaży segmentu GOG.COM w omawianym okresie wyniosły 60 382 tys. zł i spadły względem 2020 r.
o 10,3%. Wśród wykazywanych w segmencie GOG.COM wydatków związanych z funkcjonowaniem platformy
GOG.COM oraz przypadających na GOG.COM (w ramach rozliczenia konsorcjum) kosztów utrzymania i rozwoju
gry GWINT: Wiedźmińska Gra Karciana najistotniejszy udział w Kosztach sprzedaży segmentu mają:
■ wynagrodzenia zespołu odpowiedzialnego za obsługę, rozwój i promocję platformy GOG.COM a także utrzy-
manie i dalszy rozwój aplikacji GOG GALAXY;
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
68 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
■ koszty transakcyjne związane z realizacją płatności w ramach platformy GOG.COM;
■ koszty infrastruktury teleinformatycznej związanej z realizacją sprzedaży;
■ koszty działań marketingowych dotyczących serwisu GOG.COM oraz aplikacji GOG GALAXY - w analizowa-
nym okresie były to przede wszystkim koszty promocji związanej z cyfrową dystrybucją gier na platformie
GOG.COM oraz w mniejszym stopniu bieżące koszty wsparcia marketingowego projektu GWINT: Wiedźmińska
Gra Karciana przypadające na GOG.COM w ramach rozliczenia konsorcjum;
■ koszty amortyzacji, w tym amortyzacji zakończonych prac rozwojowych.
Wraz z końcem 2021 roku zakończył się udział GOG.COM w konsorcjum GWINT. Począwszy od 2022 r.
GOG nie będzie ponosił przypadających na siebie wydatków, ani otrzymywał odpowiadającej im części
przychodów generowanych przez ten projekt. Produkty GWINT: Wiedźmińska Gra Karciana oraz Wojna Krwi:
Wiedźmińskie Opowieści nadal będą dostępne dla klientów GOG.COM, niemniej zasady współpracy i rozli-
czeń pomiedzy GOG.COM a CD PROJEKT S.A. realizowane będą analogicznie do standardowej współpracy
i rozliczeń w ramach cyfrowej dystrybucji gier.
Koszty ogólnego zarządu segmentu GOG.COM wyniosły w 2021 r. 6 735 tys. zł i były o 6,4% niższe od kosz-
tów rozpoznanych w okresie porównawczym. Głównymi składnikami Kosztów ogólnego zarządu segmentu
GOG.COM są wynagrodzenia zespołów administracyjnych, stałe wynagrodzenia zarządu spółki, a także koszty
programu motywacyjnego oraz sklasyfikowane w tej kategorii koszty innych usług obcych.
Na spadek poziomu Kosztów ogólnego zarządu w omawianym okresie w stosunku do okresu porównawczego
wpłynęło między innymi zmniejszenie kosztów związanych z funkcjonowaniem programu motywacyjnego na
lata 2020-2025. Ujęty w okresie sprawozdawczym w Kosztach ogólnego zarządu koszt wyceny uprawnień
przyznanych w ramach programu motywacyjnego wyniósł -101 tys. zł (względem 391 tys. zł w okresie po-
równawczym), będący efektem zmiany szacunków, wynikającej z negatywnej oceny możliwości osiągnięcia
wyznaczonych w programie celów wynikowych w pełnym okresie trwania programu dokonanej przez zarząd
spółki na koniec 2021 r.
Pozostałe przychody operacyjne segmentu GOG.COM w 2021 r. wyniosły 1 640 tys. zł. Składały się na nie
głównie przychody z tytułu refaktur oraz sprzedaży pozostałej usług, w tym świadczenie usług IT w ramach Grupy.
W ramach Pozostałych kosztów operacyjnych GOG.COM rozpoznał w analizowanym okresie obciążenia
na łączną kwotę 20 609 tys. zł.
W omawianej kategorii ujęto następujące wydarzenia o jednorazowym charakterze wpływające na jej istotny
wzrost w relacji do roku ubiegłego:
■ koszty wynikające z dokonanej aktualizacji historycznych założeń odnośnie wartości amortyzacji wytworzonej
uprzednio technologii związanej z klientem sklepu i jego funkcjonalnościami, zweryfikowanymi jako nie wspie-
rające procesów sprzedażowych, obciążające wynik roku 2021 w wysokości 13 775 tys. zł.
■ rezerwa na potencjalną zaległość CIT w postępowaniu przed urzędem celno-skarbowym. Na moment sporzą-
dzenia sprawozdania nie została jeszcze wydana decyzja wymiarowa. GOG.COM oraz jej doradcy nie zgadzają
sie ze stanowiskiem organów skarbowych, równocześnie zarząd spółki zależnej, kierując się zasadą ostrożności,
zdecydował o zawiązaniu wskazanej rezerwy.
■
koszty związane z aktualizacją szacunkowej odzyskiwalnej wartości długoterminowej części przedpłat (tzw.
minimalnych gwarancji) dokonanych przez GOG.COM na rzecz dostawców treści cyfrowych oferowanych
na platformie GOG.COM.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
69 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Segment GOG.COM wypracował w 2021 r. 5 692 tys. zł Przychodów finansowych. Ich wzrost o 386,9% względem
2020 r. wynika przede wszystkim z ujęcia wyceny instrumentów zabezpieczających ryzyko kursowe, głównie
związane z denominowanymi w walutach obcych zobowiązaniami wobec dostawców.
Koszty finansowe w omawianym okresie wyniosły 8 380 tys. zł a na ich poziom i wzrost o 176,4% wpłynęła
przede wszystkim nadwyżka ujemnych różnic kursowych nad dodatnimi oraz rozpoznanie szacowanej re-
zerwy na odsetki od potencjalnej zaległości CIT w postępowaniu przed urzędem celno-skarbowym wskazanej
w opisie dotyczącym Pozostałych kosztów operacyjnych.
Wzrost ujemnych różnic kursowych w segmencie GOG.COM wynika głównie z wyceny zobowiązań wobec do-
stawców na dzień bilansowy i w znacznej mierze koresponduje on z wyceną instrumentów zabezpieczających
ryzyko kursowe wykazaną w Przychodach finansowych.
Strata przed opodatkowaniem w 2021 r. wyniosła 33 249 tys. zł wobec 24 349 tys. zł Zysku przed opodatko-
waniem w roku 2020.
Strata netto w 2021 r. wyniosła 29 791 tys. zł wobec 20 655 tys. zł Zysku netto w okresie porównawczym.
Tabela 4 Wskaźnik Rentowności netto – Alternatywny Pomiar Wyniku
01.01.2021 –
31.12.2021
01.01.2020 –
31.12.2020
01.01.2021 –
31.12.2021
01.01.2020 –
31.12.2020
01.01.2021 –
31.12.2021
01.01.2020 –
31.12.2020
GRUPA CD PROJEKT Segment CD PROJEKT RED Segment GOG.COM
Rentowność netto
(Zysk netto / Przychody ze sprzedaży)
23,5% 53,8% 34,0% 59,6% -14,9% 6,0%
Wskaźnik Rentowności netto prezentuje dodatkową informację wskazując jaka część Przychodów ze sprze-
daży pozostaje w przedsiębiorstwie w postaci Zysku netto po pokryciu całości kosztów i obciążeń podatko-
wych wykazanych w Rachunku zysków i strat. Wzrost wartości tego wskaźnika oznacza wzrost efektywności
prowadzonej działalności odniesionej do poziomu zrealizowanych Przychodów ze sprzedaży. Zastosowany
wskaźnik jest standardowym i powszechnie stosowanym miernikiem w analizie finansowej, a jego przydatność
przeanalizowano pod kątem dostarczanej inwestorom informacji na temat efektywności działalności Grupy
Kapitałowej CD PROJEKT i jej segmentów.
W 2021 r. wskaźnik Rentowności netto Grupy wyniósł 23,5%.
Spadek omawianego wskaźnika w segmencie CD PROJEKT RED (34,0% w 2021 r. względem 59,6% w 2020 r.)
jest przede wszystkim wynikiem wysokiej jego wartości w roku premierowym 2020 oraz opisanych wcześniej
specyficznych wydarzeń wpływających na wynik roku 2021:
■ nakładów na prace związane z serwisem gry Cyberpunk 2077;
■ rozliczenia na podstawie bieżących raportów sprzedażowych i uzgodnień z dystrybutorami zawiązanych na
koniec 2020 r. rezerw związanych głównie z rozliczeniem przychodów i kosztów dotyczących gry Cyberpunk
2077, skutkującego następującym wpływem na wartość omawianego wskaźnika za okres sprawozdawczy:
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
70 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
■
rezerwy na zwroty - saldo nadwyżki rezerw rozwiązanych nad nowymi rezerwami zawiązanymi wyniosło
58 301 tys. zł co skutkowało zwiększeniem przychodów roku 2021 to jest zwiększeniem mianownika
wskaźnika rentowności netto (przy jednoczesnych księgowaniach związanych z rezerwami kosztowymi
opisanymi poniżej),
■ rezerwa na koszty - równolegle do opisanego powyżej rozwiązania rezerw na zwroty nadwyżka utwo-
rzonych rezerw na koszty nad wartością rezerw rozwiązanych wyniosła 77 118 tys. zł co skutkowało
zwiększeniem poziomu kosztów Spółki;
■
powyższe operacje skutkowały obniżeniem Zysku brutto Spółki o 18 817 tys. zł obniżając w konsekwencji
wartość Zysku netto to jest licznika omawianego wskaźnika rentowności netto;
■ ujęcia w wyniku bieżącego okresu kosztów fazy badawczej nowo uruchamianych projektów deweloperskich;
■
kosztów zaprzestanych prac rozwojowych związanych z rozbudową silnika REDEngine o technologię multiplayer
w związku z decyzją o wykorzystaniu silnika Unreal Engine.
Ujemny wskaźnik Rentowności netto segmentu GOG.COM (-14,9% względem 6,0% w 2020 r.) jest efektem
pogorszenia wyniku segmentu na poziomie Zysku brutto na sprzedaży, obciążonego dodatkowymi kosztami
związanymi z zwiększoną amortyzacją technologii oraz utworzoną rezerwą na potencjalne zobowiązania po-
datkowe i odsetki z nimi związane.
WYBRANE DANE Z RACHUNKU ZYSKÓW I STRAT CD PROJEKT S.A.
Tabela 5 Wybrane dane z rachunku zysków i strat CD PROJEKT S.A. (w tys. zł)
01.01.2021 – 31.12.2021 01.01.2020 – 31.12.2020*
Przychody ze sprzedaży 692 196 1 883 645
Przychody ze sprzedaży produktów 678 566 1 786 270
Przychody ze sprzedaży usług 5 502 1 840
Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów 8 128 95 535
Koszty sprzedanych produktów, usług, towarów i materiałów 111 002 338 760
Koszty wytworzenia sprzedanych produktów i usług 102 946 249 476
Wartość sprzedanych towarów i materiałów 8 056 89 284
Zysk/(strata) brutto na sprzedaży 581 194 1 544 885
Koszty sprzedaży 241 785 344 565
Koszty ogólnego zarządu 59 030 54 875
Pozostałe przychody operacyjne 19 321 8 904
Pozostałe koszty operacyjne 34 371 25 309
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
71 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
(Utrata wartości)/odwrócenie utraty wartości instr. Fin. -6 -97
Zysk/(strata) na działalności operacyjnej 265 323 1 128 943
Przychody finansowe 3 876 16 013
Koszty finansowe 14 965 6 120
Zysk/(strata) przed opodatkowaniem 254 234 1 138 836
Podatek dochodowy 14 121 10 780
Zysk/(strata) netto z działalności kontynuowanej 240 113 1 128 056
OMÓWIENIE RACHUNKU ZYSKÓW I STRAT CD PROJEKT S.A.
CD PROJEKT S.A. jest spółką dominującą Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i jednocześnie największym podmiotem
w ramach Grupy i segmentu CD PROJEKT RED. Tym samym komentarz do Rachunku zysków i strat segmentu
CD PROJEKT RED (z wyłączeniem wpływu znacznie mniejszych podmiotów zależnych CD PROJEKT RED STORE
sp. z o.o. i CD PROJEKT Inc.) odpowiada bezpośrednio działalności i wynikom CD PROJEKT S.A.
W roku 2021 wartość Przychodów ze sprzedaży CD PROJEKT S.A. wyniosła 692 196 tys. zł i była o 63,3% niższa
od Przychodów ze sprzedaży Spółki w roku 2020. Zysk netto Spółki za rok 2021 wyniósł 240 113 tys. zł i był
o 78,7% niższy od wyniku uzyskanego rok wcześniej.
Wartość Przychodów ze sprzedaży oraz Zysku netto CD PROJEKT S.A. w roku 2021 odpowiadała odpowiednio
98,6% i 100,6% Przychodów ze sprzedaży i Zysku Netto ujawnionych w szczegółowo omówionym powyżej
Rachunku zysków i strat segmentu CD PROJEKT RED.
* dane przekształcone
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
72 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ
GRUPY KAPITAŁOWEJ CD PROJEKT
Tabela 6 Wybrane dane ze skonsolidowanego sprawozdania z sytuacji finansowej (w tys. zł)
31.12.2021 31.12.2020*
AKTYWA TRWAŁE 905 846 759 999
Rzeczowe aktywa trwałe 115 234 105 349
Aktywa niematerialne 58 393 59 790
Nakłady na prace rozwojowe 350 195 406 798
Nieruchomości inwestycyjne 48 988 48 841
Wartość firmy 56 438 56 438
Akcje i udziały w jednostkach podporządkowanych nieobjętych konsolidacją 38 520 8 195
Rozliczenia międzyokresowe 11 434 11 676
Pozostałe aktywa finansowe 178 540 51 588
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego 47 418 11 003
Pozostałe należności 686 321
AKTYWA OBROTOWE 1 252 889 2 130 300
Zapasy 15 886 6 957
Należności handlowe 125 293 1 205 603
Należności z tytułu bieżącego podatku dochodowego 98 -
Pozostałe należności 113 498 70 210
Rozliczenia międzyokresowe 13 763 13 383
Pozostałe aktywa finansowe 307 765 106 444
Lokaty bankowe powyżej 3 miesięcy 265 000 164 368
Środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych 411 586 563 335
AKTYWA RAZEM 2 158 735 2 890 299
* dane przekształcone
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
73 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
31.12.2021 31.12.2020*
KAPITAŁ WŁASNY 1 894 356 2 183 177
Kapitały własne akcjonariuszy jednostki dominującej 1 894 356 2 183 177
Kapitał zakładowy 100 739 100 655
Kapitał zapasowy 1 425 647 774 851
Kapitał zapasowy ze sprzedaży akcji powyżej wartości nominalnej 115 909 113 844
Pozostałe kapitały 47 994 45 547
Różnice kursowe z przeliczenia 1 591 1 091
Niepodzielony wynik finansowy -6 432 -2 959
Wynik finansowy bieżącego okresu 208 908 1 150 148
ZOBOWIĄZANIA DŁUGOTERMINOWE 36 112 166 153
Pozostałe zobowiązania finansowe 21 080 16 006
Pozostałe zobowiązania 2 860 3 173
Rozliczenia międzyokresowe przychodów 6 424 963
Rezerwa na świadczenia emerytalne i podobne 380 398
Pozostałe rezerwy 5 368 145 613
ZOBOWIĄZANIA KRÓTKOTERMINOWE 228 267 540 969
Pozostałe zobowiązania finansowe 25 802 2 933
Zobowiązania handlowe 53 380 115 444
Zobowiązania z tytułu bieżącego podatku dochodowego 24 446 1 742
Pozostałe zobowiązania 10 042 33 134
Rozliczenia międzyokresowe przychodów 31 548 47 758
Rezerwa na świadczenia emerytalne i podobne 7 4
Pozostałe rezerwy 83 042 339 954
PASYWA RAZEM 2 158 735 2 890 299
* dane przekształcone
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
74 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
OMÓWIENIE SKONSOLIDOWANEGO SPRAWOZDANIA Z SYTUACJI
FINANSOWEJ GRUPY KAPITAŁOWEJ CD PROJEKT
Aktywa
Na koniec 2021 r. wartość Aktywów trwałych Grupy wyniosła 905 846 tys. zł. i wzrosła względem 31 grudnia
2020 r. o 19,2% to jest o 145 847 tys. zł.
Na saldo Rzeczowych aktywów trwałych w wysokości 115 234 tys. zł składają przede wszystkim:
■
wartość kupionego w październiku 2019 r. kompleksu nieruchomości przy ul. Jagiellońskiej 74 i 76 ujęta
w części przeznaczonej do wykorzystania przez spółkę CD PROJEKT S.A. na własny użytek;
■ maszyny i urządzenia, gdzie Grupa rozpoznaje między innymi komputery, serwery i inne urządzenia elektro-
niczne wykorzystywane w prowadzonej działalności;
■
aktywa z tytułu prawa użytkowania wynajmowanych powierzchni biurowych (z jednoczesnym ujęciem po
stronie Pasywów stosownej wartości Pozostałych zobowiązań finansowych z tytułu zawartych umów leasingu
powierzchni).
Wartość Rzeczowych aktywów trwałych na przestrzeni omawianego okresu wzrosła o 9 885 tys. zł (9,4%).
Najistotniejsze pozycje ujęte w ramach Aktywów niematerialnych, wynoszących na koniec 2021 r. 58 393 tys. zł,
to głównie wartość marki korporacyjnej CD PROJEKT oraz znaku towarowego The Witcher w łącznej kwocie
33 199 tys. zł, a także wartość posiadanych przez Grupę autorskich praw majątkowych (18 158 tys. zł) oraz
oprogramowania komputerowego (6 791 tys. zł). W trakcie 2020 r. łączna wartość Aktywów niematerialnych
Grupy nie uległa istotnej zmianie.
Wartość łącznych Nakładów na prace rozwojowe, gdzie Spółki Grupy prezentują wartość nakładów na pro-
dukty i technologie, na koniec 2021 r. wyniosła 350 195 tys. zł i uległa zmniejszeniu względem końca 2020 r.
o 56 603 tys. zł (13,9%). Nakłady na przyszłe projekty będące w omawianym okresie w fazie rozwojowej wy-
niosły 66 701 tys. zł, a amortyzacja ukończonych projektów, przede wszystkim gry Cyberpunk 2077, która miała
premierę w grudniu 2020 r., wyniosła 102 688 tys. zł. Ponadto segment CD PROJEKT RED dokonał odpisu
aktualizującego wartość nakładów na prace rozwojowe na 20 806 tys. zł związane z zaprzestaniem prac nad
technologią multiplayer silnika RedEngine.
Kolejną istotną pozycją Aktywów trwałych Grupy CD PROJEKT w omawianym okresie była Wartość firmy
(56 438 tys. zł) – nadwyżka kosztu połączenia jednostek gospodarczych (zwanego także ceną nabycia lub ceną
przejęcia) nad udziałem Spółki w wartości godziwej netto możliwych do zidentyfikowania na dzień przejęcia
aktywów, zobowiązań i zobowiązań warunkowych jednostki przejmowanej. Składają się na nią kwoty wynika-
jące z rozliczenia połączenia jednostki dominującej z grupą kapitałową CDP Investment w dniu 30 kwietnia
2010 r (46 417 tys. zł) oraz rozliczenie nabycia w dniu 18 maja 2018 r. przez CD PROJEKT S.A. od spółki Strange
New Things sp. z o.o. sp. k. zlokalizowanego we Wrocławiu studia deweloperskiego (10 021 tys. zł). Wykazana
Wartość firmy nie uległa zmianie na przestrzeni omawianego okresu.
Na saldo Nieruchomości inwestycyjnych w wysokości 48 988 tys. zł składają się wartości nieruchomości przy
ul. Jagiellońskiej 74 oraz ul. Jagiellońskiej 76 w częściach zakwalifikowanych jako przeznaczone pod wynajem.
Zwiększenie o 147 tys. zł jest efektem nadwyżki nakładów na rewitalizację nieruchomości nad amortyzacją,
likwidacjami i reklasyfikacją do kategorii Budynki i budowle wykorzystywane na własne potrzeby.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
75 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Wartość pozycji Akcje i udziały w jednostkach podporządkowanych nie objętych konsolidacją wyniosła na
koniec 2021 r. 38 520 tys. zł. Zwiększenie wartości tej pozycji względem roku 2020 wynika z nabycia kanadyjskiej
spółki Digital Scapes (obecnie CD PROJEKT RED Vancouver Studio) w lipcu 2021 r. oraz nabycia w październiku
2021 r. 60% udziałów studia developerskiego The Molasses Flood z siedzibą w Bostonie.
Pozycje Pozostałe aktywa finansowe krótkookresowe (307 765 tys. zł) i długookresowe (178 540 tys. zł), co
daje łączne saldo na koniec 2021 r. wynoszące 486 305 tys. zł (zwiększenie o 328 273 tys. zł, 207,7%), zawie-
rają głównie wartość obligacji skarbowych nabytych przez CD PROJEKT S.A. w ramach dywersyfikacji ryzyka
kredytowego posiadanych środków pieniężnych.
Na koniec 2021 r. Aktywa obrotowe Grupy CD PROJEKT wynosiły 1 252 889 tys. zł i ich saldo względem końca
2020 r. uległo zmniejszeniu 877 411 tys. zł (41,2%).
Wartość Zapasów na koniec 2021 r. wniosła 15 886 tys. zł i zwiększyła się względem końca 2020 r.
o 8 929 tys. zł (128,3%). Składają się na nią głównie gotowe fizyczne zestawy i elementy fizycznych zestawów
edycji gier własnej produkcji przeznaczone dla zewnętrznych dystrybutorów, w większości gry Cyberpunk 2077,
oraz towary w magazynach internetowego sklepu firmowego CD PROJEKT RED GEAR, sprzedającego produkty
związane z markami CD PROJEKT RED do klientów detalicznych w Europie i Ameryce Północnej.
W ramach Aktywów obrotowych skonsolidowane Należności handlowe wynosiły na koniec grudnia 2021 r.
125 293 tys. zł (spadek o 89,6% rok do roku). Składały się na nie przede wszystkim należności wynikające
z tytułu otrzymanych po dniu bilansowym raportów licencyjnych dotyczących sprzedaży w okresach przypada-
jących na ostatni kwartał 2021 r. w segmencie CD PROJEKT RED, a ich wysoki poziom w minionym roku (1 205
603 tys. zł) był efektem nierozliczonych na poprzedni dzień bilansowy Należności handlowych związanych
z premierową sprzedażą gry Cyberpunk 2077.
Wartość Pozostałych należności Grupy na koniec 2021 r. wyniosła 113 498 tys. zł i uległa zwiększeniu
o 43 288 tys. zł w stosunku do stanu na koniec roku 2020. Najistotniejszą część tej pozycji stanowiły należno-
ści z tytułu podatku u źródła potrąconego przez zagranicznych odbiorców licencji udzielonych przez segment
CD PROJEKT RED i podlegającego rozliczeniu przez Spółkę w rocznym zeznaniu podatkowym, rozliczenia z tytułu
podatku VAT, a także zaliczki wypłacone przez CD PROJEKT RED na poczet przyszłych dostaw towarów i usług.
Na rozpoznaną na koniec analizowanego okresu skonsolidowaną wartość Rozliczeń międzyokresowych
krótkoterminowych czynnych (13 765 tys. zł) oraz długoterminowych (11 434 tys. zł) główny wpływ miała kwota
nieujętych do dnia bilansowego w rachunku wyników tzw. minimalnych gwarancji, to jest zaliczek i przedpłat
dokonanych przez GOG.COM na rzecz dostawców na poczet opłat związanych z dystrybucją gier oferowa-
nych na platformie GOG.COM (15 230 tys. zł). Ponadto pozycja zawiera między innymi przedpłaty związane
z działaniami marketingowymi oraz rozliczanymi w czasie opłatami z tytułu praw i licencji CD PROJEKT RED.
Łączna wartość Rozliczeń międzyokresowych czynnych na przestrzeni 2021 roku nie uległa istotnej zmianie.
Łączna wartość Środków pieniężnych i ekwiwalentów oraz Lokat bankowych powyżej 3 miesięcy wyniosła na
koniec 2021 r. 676 586 tys. zł i uległa zmniejszeniu o 51 117 tys. zł (7,0%) w stosunku do stanu na koniec 2020 r.
Jeśli dodatkowo uwzględnić płynne aktywa w postaci nabytych obligacji skarbowych, Grupa na koniec 2021 r.
posiadała rezerwy finansowe na poziomie 1 154 001 tys. zł, to jest o 279 313 tys. zł większe, niż na koniec 2020 r.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
76 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Na koniec 2021 r. Aktywa Grupy wyniosły 2 158 735 tys. zł. Aktywa trwałe stanowiły 42,0% (26,3% na koniec
2020 r.), a Aktywa obrotowe 58,0% łącznej sumy Aktywów Grupy (73,7% na koniec 2020 r.).
Pasywa
Na 31 grudnia 2021 r. wartość Kapitałów własnych Grupy CD PROJEKT wyniosła 1 894 356 tys. zł i była
o 288 821 tys. zł niższa (13,2%) niż na koniec 2020 r. Największy wpływ na zmianę kapitałów własnych miały
wypłata akcjonariuszom CD PROJEKT S.A. dywidendy w wysokości 503 694 tys. z oraz wynik bieżącego
okresu - suma dochodów całkowitych - zwiększenie o 208 908 tys. zł.
Wartość Zobowiązań długoterminowych na koniec 2021 r. wyniosła w Grupie 36 112 tys. zł (spadek o 130 041 tys. zł,
78,3%). Podstawowym powodem zmniejszenia była dokonana w okresie sprawozdawczym reklasyfikacja
z długoterminowych na krótkoterminowe Pozostałych rezerw w segmencie CD PROJEKT RED dotyczących
rozliczenia premierowej sprzedaży gry Cyberpunk 2077. Wspomniane rezerwy utworzono na koniec roku 2020
w związku ze spodziewanym rozliczeniem części umów dystrybucyjnych po 4 pełnych kwartałach następujących
po kwartale premiery gry i w trakcie okresu sprawozdawczego, po reklasyfikacji, rezerwy te (indywidualnie dla
każdego kontraktu) wraz z postępem rozmów z dystrybutorami zostały wykorzystane, zwiększone lub rozwiązane
(więcej informacji w opisie Pozostałych rezerw krótkoterminowych poniżej oraz Nocie 30 w Skonsolidowanym
sprawozdaniu finansowym Grupy Kapitałowej CD PROJEKT za 2021 rok).
Łączna wartość Pozostałych zobowiązań finansowych krótkoterminowych (25 802 tys. zł) oraz długotermino-
wych (21 080 tys. zł) wzrosła o 27 943 tys. zł (147,5%). W ramach tej pozycji Grupa ujmuje głównie zobowiązania
z tytułu wieczystego użytkowania gruntów w kompleksach Jagiellońska 74 i Jagiellońska 76 w Warszawie
(zgodnie z wymogami MSSF 16). Jednakże zanotowany wzrost wynikał głównie z aktualizacji wyceny instru-
mentów zabezpieczających ryzyko kursowe wynikające z posiadania zagranicznych obligacji skarbowych
denominowanych w walutach obcych a także zobowiązań z tytułu zapłaty części ceny nabycia udziałów
w spółce The Molases Flood o odroczonym terminie płatności.
Wartość Zobowiązań krótkoterminowych Grupy wyniosła na 31 grudnia 2021 r. 228 267 tys. zł i uległa
w omawianym okresie zmniejszeniu o 312 702 tys. zł (57,8%).
Zobowiązania handlowe Grupy na koniec 2021 r. wynosiły 53 380 tys. zł i były mniejsze o 62 064 tys. zł (53,8%)
względem stanu na koniec 2020 r. Główną składową tej pozycji są zobowiązania segmentu GOG.COM w sto-
sunku do dostawców cyfrowego sklepu związane ze sprzedażą w trakcie czwartego kwartału 2021 r. płatne
w kolejnych okresach oraz, w mniejszym stopniu, bieżące zobowiązania handlowe segmentu CD PROJEKT RED,
których spadek po premierze gry Cyberpunk 2077 odpowiadał za ogólne zmniejszenie omawianej pozycji.
Wartość Pozostałych zobowiązań na dzień 31 grudnia 2021 wynosiła 10 042 tys. zł i uległa zmniejszeniu
o 23 092 tys. zł w stosunku do stanu z końca okresu poprzedzającego. Na sumę Pozostałych zobowiązań
Grupy składały się głównie bieżące zobowiązania z tytułu podatków (VAT, PIT, podatku u źródła) i ubezpieczeń
społecznych.
Rozliczenia międzyokresowe przychodów spółek Grupy na koniec 2021 r. wynosiły 37 972 tys. zł i uległy
zmniejszeniu względem końca 2020 r. o 10 749 tys. zł. W ramach tej pozycji segmenty Grupy ujmują głównie:
■ CD PROJEKT RED – sprzedaż przyszłych okresów - tzw. minimalne gwarancje, to jest otrzymane lub należne
od wydawców i partnerów dystrybucyjnych zaliczki na poczet tantiem związanych ze sprzedażą w przyszłych
okresach;
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
77 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
■ CD PROJEKT RED i GOG.COM – rozliczenia międzyokresowe dotyczące dotacji;
■ GOG.COM – rozliczenia międzyokresowe z klientami spółki (w tym udzielony Store credit i Wallet);
■ GOG.COM – sprzedaż przyszłych okresów - wartość złożonych przez klientów zamówień przedpremierowych
na gry, których data premiery przypada na przyszłe okresy.
Pozostałe rezerwy krótkoterminowe wynosiły na koniec 2021 r. 83 042 tys. zł i zmniejszyły się względem końca
2020 r. o 256 912 tys. zł (75,6%). Na saldo tej pozycji na 31 grudnia 2021 r. składały się:
■ utworzone rezerwy na wynagrodzenia uzależnione od wyniku i pozostałe wynagrodzenia (44 856 tys. zł).
■ rezerwy na pozostałe koszty (38 186 tys. zł) w tym głównie niezafakturowane na dzień bilansowy koszty zwią-
zane ze współpracą z dystrybutorami fizycznych edycji gry Cyberpunk 2077.
Zmiana salda omawianej pozycji na 31 grudnia 2021 względem końca 2020 r. wynika głównie z:
■
niższego salda rezerw na wynagrodzenia uzależnione od wyniku roku 2021 (44 856 tys. zł) w stosunku do wartości
rezerw na wynagrodzenia uzależnione od wyniku roku 2020 zawiązanych na koniec 2020 r. (256 130 tys. zł),
■ całkowitego rozliczenia na przestrzeni 2021 roku (poprzez ich wykorzystanie lub rozwiązanie) zawiązanych na
koniec 2020 r. w kwocie 48 924 tys. zł krótkoterminowych rezerw na zwroty (wraz z wartością rezerw na zwroty
przekwalifikowaną z długoterminowych na krótkoterminowe) i związanych z premiera gry Cyberpunk 2077,
■ zwiększenia na przestrzeni 2021 roku salda krótkoterminowych rezerw na pozostałe koszty (w tym głównie
związanych z rozliczeniami z dystrybutorami fizycznych edycji gry Cyberpunk) o 3 286 tys. zł (stan na koniec
2020 r.: 34 900 tys. zł; stan na koniec 2021 r.: 38 186 tys. zł.
W odniesieniu do rezerw na zwroty oraz koszty, krótko- i długoterminowych, nie związanych z wynagrodzeniami
uzależnionymi od wyniku (to jest dotyczących głównie sprzedaży i kosztów związanych z grą Cyberpunk 2077)
w ujęciu skonsolidowanym na przestrzeni 2021 miały miejsce następujące zmiany łącznych pozycji:
229 437 tys. zł - łączne saldo na koniec 2020 roku,
- 214 256 tys. zł - saldo rezerw wykorzystanych w trakcie 2021 roku,
+ 28 373 tys. zł - nadwyżka nowych utworzonych rezerw nad rezerwami rozwiązanymi w trakcie 2021 roku,
= 43 554 tys. zł - saldo rezerw na koniec 2021 roku (w tym 38 186 tys. zł rezerw krótkoterminowych i 5 368 tys. zł
rezerw długoterminowych).
Łączna wartość Pozostałych rezerw krótko- i długoterminowych na przestrzeni 2021 zmniejszyła się
z 485 567 tys. zł na koniec 2020 roku do 88 410 tys. zł na koniec 2021 roku to jest o 397 157 tys. zł (81,8%).
W Pasywach Grupy Kapitałowej CD PROJEKT na koniec 2021 r. Kapitały własne stanowiły 87,8%, natomiast
Zobowiązania krótko- i długoterminowe stanowiły 12,2%.
Skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej w rozbiciu na poszczególne segmenty działalności Grupy
zawarte jest w Skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym Grupy Kapitałowej CD PROJEKT za 2021 rok.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
78 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
CHARAKTERYSTYKA STRUKTURY AKTYWÓW I PASYWÓW SKONSOLIDOWANEGO
BILANSU, W TYM Z PUNKTU WIDZENIA PŁYNNOŚCI
Na koniec 2021 r. Grupa Kapitałowa CD PROJEKT posiadała aktywa o wartości bilansowej 2 158 735 tys. zł.
W ich ramach płynne rezerwy finansowe utrzymywane na rachunkach bankowych, w formie depozytów ban-
kowych oraz rządowych obligacji skarbowych (zagranicznych oraz krajowych) wynosiły 1 154 001 tys. zł i sta-
nowiły 53,5% całości aktywów. Aktywa o ograniczonej płynności (Rzeczowe aktywa trwałe, Nakłady na prace
rozwojowe, Nieruchomości inwestycyjne, Akcje i udziały w jednostkach podporządkowanych nie objętych
konsolidacją oraz Zapasy) o łącznej wartości 568 823 tys. zł stanowiły 26,3% całości aktywów.
Suma Należności handlowych i Pozostałych należności krótkoterminowych na koniec roku 2021 wyniosła
238 791 tys. zł zaś łączna wartość zobowiązań krótkoterminowych i długoterminowych wynosiła 264 379 tys. zł.
Grupa na koniec 2021 r. nie posiadała zewnętrznego zadłużenia z tytułu kredytów i pożyczek.
Zgromadzone środki pieniężne, lokaty i obligacje skarbowe zapewniają Grupie wysoką płynność i mogą
służyć do zabezpieczenia finansowania dalszego rozwoju Grupy, w tym finansowania przyszłej produkcji gier
i rozwoju technologii, wsparcia promocyjnego planowanych premier, zabezpieczenia przyszłych możliwości
inwestycyjnych oraz zapewnienie rezerw na ewentualne nieplanowane sytuacje lub pojawiające możliwości.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
79 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
WYBRANE DANE ZE SPRAWOZDANIA Z SYTUACJI FINANSOWEJ CD PROJEKT S.A.
Tabela 7 Wybrane dane ze sprawozdania z sytuacji finansowej CD PROJEKT S.A. (w tys. zł)
31.12.2021 31.12.2020*
AKTYWA TRWAŁE 887 663 738 694
Rzeczowe aktywa trwałe 99 632 101 050
Aktywa niematerialne 59 086 60 125
Nakłady na prace rozwojowe 347 822 384 625
Nieruchomości inwestycyjne 61 436 48 841
Inwestycje w jednostkach podporządkowanych 43 447 24 567
Rozliczenia międzyokresowe 4 741 5 535
Pozostałe aktywa finansowe 178 540 53 465
Wartość firmy 49 168 49 168
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego 43 418 11 286
Pozostałe należności 373 32
AKTYWA OBROTOWE 1 173 501 2 006 389
Zapasy 13 539 3 827
Należności handlowe 123 821 1 255 867
Pozostałe należności 113 163 48 922
Rozliczenia międzyokresowe 4 015 3 366
Pozostałe aktywa finansowe 308 168 107 125
Lokaty bankowe powyżej 3 miesięcy 265 000 164 368
Środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych 345 795 422 914
AKTYWA RAZEM 2 061 164 2 745 083
*dane przekształcone
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
80 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
31.12.2021 31.12.2020*
KAPITAŁ WŁASNY 1 869 049 2 127 165
Kapitały własne akcjonariuszy jednostki dominującej 1 869 049 2 127 165
Kapitał zakładowy 100 739 100 655
Kapitał zapasowy 1 366 952 737 542
Kapitał zapasowy ze sprzedaży akcji powyżej wartości nominalnej 115 909 113 844
Pozostałe kapitały 49 515 47 068
Niepodzielony wynik finansowy -4 179 -
Wynik finansowy bieżącego okresu 240 113 1 128 056
ZOBOWIĄZANIA DŁUGOTERMINOWE 29 756 164 990
Pozostałe zobowiązania finansowe 14 757 14 917
Pozostałe zobowiązania 2 860 3 173
Rozliczenia międzyokresowe przychodów 6 403 910
Rezerwa na świadczenia emerytalne i podobne 368 377
Pozostałe rezerwy 5 368 145 613
ZOBOWIĄZANIA KRÓTKOTERMINOWE 162 359 452 928
Pozostałe zobowiązania finansowe 18 620 2 053
Zobowiązania handlowe 16 028 73 024
Zobowiązania z tytułu bieżącego podatku dochodowego 24 445 1 296
Pozostałe zobowiązania 4 059 4 933
Rozliczenia międzyokresowe przychodów 23 042 42 286
Rezerwa na świadczenia emerytalne i podobne 5 3
Pozostałe rezerwy 76 160 329 333
PASYWA RAZEM 2 061 164 2 745 083
*dane przekształcone
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
81 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
OMÓWIENIE SPRAWOZDANIA Z SYTUACJI FINANSOWEJ CD PROJEKT S.A.
CD PROJEKT S.A. jest spółką dominującą Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i jednocześnie największym pod-
miotem w ramach Grupy oraz segmentu CD PROJEKT RED. Tym samym komentarz do sprawozdania z sytuacji
finansowej Grupy, z wyłączeniem informacji dotyczących segmentu GOG.COM oraz wpływu sprawozdania
z sytuacji finansowej podmiotów zależnych CD PROJEKT Inc. oraz CD PROJEKT RED STORE sp. z o.o., obejmuje
w większości działalność i sytuację finansową CD PROJEKT S.A.
Suma bilansowa CD PROJEKT S.A. na koniec roku 2021 wynosiła 2 061 164 tys. zł i była niższa od sumy bilansowej
Grupy Kapitałowej CD PROJEKT o 97 571 tys. zł odpowiadając za 95,5% całości aktywów Grupy. Na koniec roku
2020 różnica ta wynosiła 145 216 tys. zł, a suma bilansowa CD PROJEKT S.A. stanowiła 95,0% aktywów Grupy.
Największe różnice pomiędzy skonsolidowanym sprawozdaniem z sytuacji finansowej Grupy Kapitałowej
CD PROJEKT oraz jednostkowym sprawozdaniem z sytuacji finansowej CD PROJEKT S.A. dotyczą następu-
jących pozycji:
■ Inwestycje w jednostkach podporządkowanych – CD PROJEKT S.A., będąca właścicielem pozostałych spółek
Grupy w ujęciu jednostkowym, ujawnia wartość inwestycji w jednostkach podporządkowanych wynoszącą na
koniec 2021 r. 43 447 tys. zł i podlegającą wyłączeniu na poziomie konsolidacji Grupy lub prezentacji w pozycji
Akcje i udziały w jednostkach podporządkowanych nie objętych konsolidacją;
■ Nieruchomości inwestycyjne ujawnione w sprawozdaniu jednostkowym CD PROJEKT S.A. w wartości 61 436
tys. zł w ujęciu skonsolidowanym pomniejszane są o wartość obiektów wynajmowanych spółkom powiązanym;
■
Pozostałe pozycje Aktywów i Pasywów – w ujęciu jednostkowym nie uwzględniają wartości wynikających
z konsolidacji sprawozdań pozostałych podmiotów Grupy w tym w szczególności, w odniesieniu do wskaza-
nych pozycji – wartości przypadających na spółkę zależną GOG sp. z o.o., której suma bilansowa odpowiada
za 4,5% sumy bilansowej Grupy Kapitałowej CD PROJEKT.
WYBRANE DANE ZE SKONSOLIDOWANEGO SPRAWOZDANIA Z PRZEPŁYWÓW
PIENIĘŻNYCH GRUPY KAPITAŁOWEJ CD PROJEKT
Tabela 8 Wybrane dane ze skonsolidowanego sprawozdania z przepływów pieniężnych (w tys. zł)
01.01.2021 –
31.12.2021
01.01.2020 –
31.12.2020
DZIAŁALNOŚĆ OPERACYJNA
Zysk/(strata) netto 208 908 1 150 148
Korekty razem: 766 750 (460 131)
Amortyzacja rzeczowych aktywów trwałych, aktywów niematerialnych,
nakładów na prace rozwojowe oraz nieruchomości inwestycyjnych
17 764 13 559
Amortyzacja prac rozwojowych ujęta jako koszt własny sprzedaży 86 965 254 105
Zysk/(strata) z tytułu różnic kursowych (15 047) 2 220
Odsetki i udziały w zyskach (228) (7 188)
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
82 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Zysk/(strata) z działalności inwestycyjnej 55 282 (5 440)
Zmiana stanu rezerw (311 449) 366 499
Zmiana stanu zapasów (8 929) 5 905
Zmiana stanu należności 1 036 886 (1 083 890)
Zmiana stanu zobowiązań z wyjątkiem pożyczek i kredytów (85 023) 77 319
Zmiana stanu pozostałych aktywów i pasywów (11 127) (100 033)
Inne korekty 1 656 16 813
Gotówka z działalności operacyjnej 975 658 690 017
Podatek dochodowy od zysku/(straty) przed opodatkowaniem 4 337 1 039
Podatek u źródła zapłacony za granicą w latach poprzednich 5 863 13 762
Podatek dochodowy (zapłacony)/zwrócony (18 033) 6 890
Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej 967 825 711 708
DZIAŁALNOŚĆ INWESTYCYJNA
Wpływy 257 135 823 545
Zbycie aktywów niematerialnych oraz rzeczowych aktywów trwałych 241 22
Sprzedaż udziałów w spółce zależnej 19 -
Wygaśnięcie lokat bankowych powyżej 3 miesięcy 164 368 754 581
Wykup obligacji 82 715 59 426
Odsetki od obligacji 1 703 115
Wpływy z realizacji kontraktów terminowych 7 887 1 801
Inne wpływy inwestycyjne 202 7 600
Wydatki 870 930 929 931
Nabycie aktywów niematerialnych oraz rzeczowych aktywów trwałych 27 969 18 516
Nakłady na prace rozwojowe 155 401 203 076
Nabycie nieruchomości inwestycyjnych oraz aktywowanie późniejszych
nakładów
2 085 8 336
Udzielone pożyczki 4 340 4 500
Zakup spółki zależnej 19 306 -
Zakup obligacji oraz koszty ich nabycia 396 829 209 441
Założenie lokat bankowych powyżej 3 miesięcy 265 000 486 054
Inne wydatki inwestycyjne - 8
Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej (613 795) (106 386)
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
83 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
DZIAŁALNOŚĆ FINANSOWA
Wpływy 2 189 126 124
Wpływy netto ze sprzedaży akcji własnych oraz emisji akcji w wykonaniu
uprawnień programu motywacyjnego
2 149 126 124
Płatności należności z tytułu umów leasingu finansowego 40 -
Wydatki 507 968 217 517
Zakup akcji własnych w celu realizacji uprawnień programu
motywacyjnego
- 214 259
Dywidendy i inne wpłaty na rzecz właścicieli 503 694 -
Płatności zobowiązań z tytułu umów leasingu 3 733 2 857
Odsetki 541 401
Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej (505 779) (91 393)
Przepływy pieniężne netto razem (151 749) 513 929
Bilansowa zmiana stanu środków pieniężnych (151 749) 513 929
Środki pieniężne na początek okresu 563 335 49 406
Środki pieniężne na koniec okresu 411 586 563 335
OMÓWIENIE SKONSOLIDOWANEGO SPRAWOZDANIA Z PRZEPŁYWÓW
PIENIĘŻNYCH GRUPY KAPITAŁOWEJ CD PROJEKT
W ramach Działalności operacyjnej w roku 2021 Grupa Kapitałowa CD PROJEKT wykazała 967 635 tys. zł do-
datnich przepływów gotówkowych netto, to jest o 255 927 tys. zł (36,0%) więcej, niż w okresie porównawczym.
Wypracowany wynik netto w wysokości 208 908 tys. zł, będący podstawą kalkulacji przepływów operacyjnych,
skorygowano o:
I. Pozycje o charakterze bezpośrednio niegotówkowym (łącznie -164 829 tys. zł):
■ Amortyzację (+17 764 tys. zł);
■ Amortyzację prac rozwojowych ujętą jako koszt własny sprzedaży (+86 965 tys. zł) na które składają się amor-
tyzacja nakładów na prace rozwojowe projektów Cyberpunk 2077, GWINT: Wiedźmińska Gra Karciana, Wiedź-
min 3: Dziki Gon Edycja Kompletna na platformę Nintendo Switch oraz Wojna Krwi: Wiedźmińskie Opowieści;
■ Zysk (stratę) z tytułu różnic kursowych (-15 047 tys. zł);
■
Zysk (stratę) z działalności inwestycyjnej (+55 282 tys. zł) wynikająca głównie z wartości dokonanych odpisów
aktualizujących Aktywa trwałe oraz wyceny transakcji zabezpieczających ryzyko kursowe na operacji zakupu
zagranicznych obligacji skarbowych.
■
Zmianę stanu rezerw (-311 449 tys. zł) wynikającą przede wszystkim z różnicy pomiędzy wynagrodzeniami
uzależnionymi od wyniku roku 2020 (premiera gry Cyberpunk 2077) wypłaconymi w bieżącym roku a rezerwą
na wynagrodzenia uzależnione od wyniku 2021 r., a także z rozliczenia zawiązanych na koniec 2020 r. w seg-
mencie CD PROJEKT RED rezerw na zwroty i korekty raportów licencyjnych gry Cyberpunk 2077;
■ Inne Korekty (+1 656 tys. zł).
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
84 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
II. Pozycje związane ze zmianami majątku obrotowego i zobowiązań krótkoterminowych (łącznie +931 807 tys. zł):
■ Zmianę stanu zapasów (-8 929 tys. zł);
■
Zmianę stanu należności (+1 036 886 tys. zł), na którą składa się przede wszystkim zmniejszenie salda otwartych
należności handlowych z końca grudnia 2020 r. związane z wysokim poziomem sprzedaży w końcówce roku
(przede wszystkim płatności tantiem z premiery gry Cyberpunk 2077 otrzymane w pierwszym półroczu 2021 r.);
■ Zmianę stanu zobowiązań z wyjątkiem pożyczek i kredytów (-85 023 tys. zł), na którą główny wpływ miał
spadek salda zobowiązań handlowych i finansowych oraz korekta dotycząca bieżącego podatku dochodowego;
■ Zmianę stanu pozostałych aktywów i pasywów (-11 127 tys. zł) wynikającą w największej mierze z rozliczenia
części salda międzyokresowych przychodów rozpoznanych przed rokiem 2021.
III. Pozycję ujętą w innych częściach rachunku przepływów - Odsetki i udziały w zyskach (-228 tys. zł);
IV. Różnicę pomiędzy należnym podatkiem dochodowym ujętym w rachunku wyników za rok 2021, a faktycznie
zapłaconym podatkiem dochodowym w trakcie omawianego okresu (-7 833 tys. zł).
W ciągu 2021 r. Grupa wygenerowała ujemne przepływy pieniężne netto z Działalności inwestycyjnej w kwocie
613 795 tys. zł, wobec 106 386 tys. zł ujemnych przepływów w okresie porównawczym, związane głównie z:
■ lokowaniem nadwyżek gotówki w obligacje skarbowe oraz lokaty bankowe powyżej 3 miesięcy wraz z odset-
kami i wpływami z instrumentów zabezpieczających (saldo operacji: -405 156 tys. zł);
■ Wypływami związanymi z inwestycjami w aktywa - Nakłady na prace rozwojowe (produkcja gier i technologii),
które wyniosły 155 401 tys. zł, oraz pozostałe Aktywa trwałe na poziomie 30 054 tys. zł;
■
płatnościami z tytułu Zakupów spółek zależnych (19 306 tys. zł), głównie zakup studiów deweloperskich
The Molasses Flood z siedzibą w Bostonie oraz Digital Scapes (obecnie CD PROJEKT RED Vancouver);
■ Udzielonymi pożyczkami dla spółek powiązanych (4 340 tys. zł) nie objętych konsolidacją.
W 2021 r. Grupa wygenerowała ujemne przepływy pieniężne netto z Działalności finansowej w wysokości
505 779 tys. zł względem ujemnych przepływów w wysokości 91 393 tys. zł w okresie porównawczym. Prze-
pływy z działalności finansowej okresu sprawozdawczego wynikały przede wszystkim z wypłaty akcjonariuszom
spółki CD PROJEKT S.A. dywidendy w wysokości 503 694 tys. zł.
Łącznie w roku 2021 Grupa CD PROJEKT wygenerowała ujemne Przepływy pieniężne netto w wysoko-
ści 151 749 tys. zł wobec dodatnich Przepływów pieniężnych netto w wysokości 513 929 tys. zł w okresie
porównawczym.
Jednocześnie pomimo wypłaty 503 694 tys. zł dywidendy w trakcie całego 2021 r. saldo rezerw finansowych
Grupy w postaci środków pieniężnych, lokat bankowych i pozostałych aktywów finansowych odpowiadających
głównie wartości nabytych obligacji skarbowych zwiększyło się o 279 313 tys. zł do poziomu 1 154 001 tys. zł.
W tym samym czasie Grupa zrealizowała wydatki inwestycyjne związane z produkcją nowych gier i technologii,
serwisem wydanych produktów, prowadziła intensywne kampanie promocyjne swoich produktów, a także
przeprowadziła akwizycję dwóch spółek deweloperskich.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
85 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
WYBRANE DANE ZE SPRAWOZDANIA Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH CD PROJEKT S.A.
Tabela 9 Wybrane dane ze sprawozdania z przepływów pieniężnych CD PROJEKT S.A. (w tys. zł)
01.01.2021 –
31.12.2021
01.01.2020 –
31.12.2020
DZIAŁALNOŚĆ OPERACYJNA
Zysk/(strata) netto 240 113 1 128 056
Korekty razem: 802 191 (551 010)
Amortyzacja rzeczowych aktywów trwałych, aktywów niematerialnych,
nakładów na prace rozwojowe oraz nieruchomości inwestycyjnych
12 658 5 647
Amortyzacja prac rozwojowych ujęta jako koszt własny sprzedaży 82 736 248 164
Zysk/(strata) z tytułu różnic kursowych (15 118) 2 223
Odsetki i udziały w zyskach (343) (7 246)
Zysk/(strata) z działalności inwestycyjnej 41 323 (5 438)
Zmiana stanu rezerw (307 704) 359 214
Zmiana stanu zapasów (9 712) 4 658
Zmiana stanu należności 1 067 693 (1 110 415)
Zmiana stanu zobowiązań z wyjątkiem pożyczek i kredytów (57 773) 47 553
Zmiana stanu pozostałych aktywów i pasywów (13 846) (111 936)
Inne korekty 2 277 16 566
Gotówka z działalności operacyjnej 1 042 304 577 046
Podatek dochodowy od zysku/(straty) przed opodatkowaniem 8 263 (2 982)
Podatek u źródła zapłacony za granicą w latach poprzednich 5 858 13 762
Podatek dochodowy (zapłacony)/zwrócony (17 143) 7 254
Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej 1 039 282 595 080
DZIAŁALNOŚĆ INWESTYCYJNA
Wpływy 263 407 824 849
Zbycie aktywów niematerialnych oraz rzeczowych aktywów trwałych 1 015 17
Nakłady na prace rozwojowe przekazane w ramach konsorcjum 152 312
Sprzedaż udziałów w spółce zależnej 19 -
Spłata udzielonych pożyczek 5 301 1 049
Wygaśnięcie lokat bankowych powyżej 3 miesięcy 164 368 754 581
Wykup obligacji 82 715 59 426
Odsetki od obligacji 1 703 115
Wpływy z realizacji kontraktów terminowych 7 887 1 801
Inne wpływy inwestycyjne 247 7 548
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
86 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Wydatki 875 004 920 760
Nabycie aktywów niematerialnych oraz rzeczowych aktywów trwałych 27 789 16 321
Nakłady na prace rozwojowe 155 265 196 100
Nabycie nieruchomości inwestycyjnych oraz aktywowanie późniejszych
nakładów
2 085 8 336
Udzielone pożyczki 7 339 4 500
Zakup spółki zależnej 7 679 -
Zakup obligacji oraz koszty ich nabycia 396 829 209 441
Założenie lokat bankowych powyżej 3 miesięcy 265 000 486 054
Dokapitalizowanie spółki zależnej 13 018 -
Inne wydatki inwestycyjne - 8
Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej (611 597) (95 911)
DZIAŁALNOŚĆ FINANSOWA
Wpływy 2 189 126 124
Wpływy netto ze sprzedaży akcji własnych oraz emisji akcji w wykonaniu
uprawnień programu motywacyjnego
2 149 126 124
Płatności należności z tytułu umów leasingu finansowego 40 -
Wydatki 506 993 216 565
Zakup akcji własnych w celu realizacji uprawnień programu motywacyjnego - 214 259
Dywidendy i inne wpłaty na rzecz właścicieli 503 694 -
Płatności zobowiązań z tytułu umów leasingu 2 834 2 015
Odsetki 465 291
Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej (504 804) (90 441)
Przepływy pieniężne netto razem (77 119) 408 728
Bilansowa zmiana stanu środków pieniężnych (77 119) 408 728
Środki pieniężne na początek okresu 422 914 14 186
Środki pieniężne na koniec okresu 345 795 422 914
OMÓWIENIE SPRAWOZDANIA Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH CD PROJEKT S.A.
CD PROJEKT S.A. jest spółką dominującą Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i jednocześnie największym podmio-
tem Grupy i segmentu CD PROJEKT RED odpowiadającym za 77,9% sprzedaży Grupy i kontrolującym na koniec
2021 r. 94,4% Środków pieniężnych, lokat i inwestycji w obligacje skarbowe Grupy oraz mającym największy
wpływ na przepływy pieniężne całej Grupy Kapitałowej CD PROJEKT, zarówno w ramach prowadzonej dzia-
łalności operacyjnej, inwestycyjnej, jak i finansowej. Tym samym komentarz do sprawozdania z przepływów
pieniężnych Grupy, z wyłączeniem informacji dotyczących bezpośrednio segmentu GOG.COM oraz wpływu
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
87 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
podmiotów zależnych CD PROJEKT Inc. i CD PROJEKT RED STORE sp. z o.o., obejmuje co do zasady działal-
ność i przepływy CD PROJEKT S.A.
OMÓWIENIE MOŻLIWOŚCI REALIZACJI ZAMIERZEŃ INWESTYCYJNYCH
Na dzień 31 grudnia 2021 r. Grupa nie posiadała zobowiązań z tytułu kredytów i pożyczek i dysponowała wła-
snymi środkami pieniężnymi, lokatami oraz obligacjami skarbowymi o łącznej wartości 1 154 001 tys. zł. Saldo
należności handlowych Grupy na koniec 2021 r. wyniosło 125 293 tys. zł zaś zobowiązań krótkoterminowych
228 267 tys. zł. Planowane źródła finansowania przyszłych zamierzeń inwestycyjnych to zgromadzone środki
własne oraz przyszłe dodatnie przepływy gotówkowe z działalności operacyjnej. Na datę publikacji niniejszego
sprawozdania Grupa nie przewiduje problemów w zapewnieniu finansowania dla realizacji zamierzeń inwesty-
cyjnych w dającej się przewidzieć najbliższej przyszłości.
DYWIDENDA
CD PROJEKT S.A. nie posiada sformalizowanej polityki dywidendowej. Spółka dąży do posiadania wystarcza-
jących zasobów kapitału obrotowego, aby prowadzić i rozwijać działalność biznesową. W przypadku zabez-
pieczenia wskazanych celów i zapewnienia Spółce odpowiedniej wysokości środków finansowych, władze
Spółki rozważą podział wypracowanego wyniku lub jego części pomiędzy akcjonariuszy.
Ze względu na cykliczną naturę prowadzonej działalności (związaną zwykle z wieloletnim okresem inwestycji
w produkcję gier i dużym wpływem okresów premierowych na wyniki i przepływy Grupy), władze Spółki co
roku podejmują indywidualną decyzje odnośnie rekomendacji dla Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy
przekazania części zysku netto akcjonariuszom np. w formie dywidendy.
Przy podejmowaniu decyzji o rekomendacji wypłaty dywidendy Zarząd bierze pod uwagę m.in.: sytuację finan-
sową Grupy; bieżące i spodziewane w przyszłości wyniki operacyjne Grupy; potrzeby kapitałowe wynikające
z inwestycji i potencjalnych działań akwizycyjnych; sytuację makroekonomiczną oraz inne czynniki, które Zarząd
może uznać za istotne.
INFORMACJA O KREDYTACH I POŻYCZKACH W 2021 R.
W 2021 r. Grupa Kapitałowa CD PROJEKT nie posiadała zewnętrznego zadłużenia z tytułu kredytów i pożyczek.
INFORMACJA O POŻYCZKACH UDZIELONYCH W 2021 R.
W 2021 r. żadna ze spółek Grupy Kapitałowej CD PROJEKT nie udzielała pożyczek podmiotom spoza Grupy.
CD PROJEKT Inc., CD PROJEKT RED STORE sp. z o.o. oraz Spokko sp. z o.o. korzystały z finansowania za
pomocą pożyczek od CD PROJEKT S.A.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
88 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
INFORMACJA O PORĘCZENIACH I GWARANCJACH UDZIELONYCH W 2021 R.
ORAZ INNYCH ISTOTNYCH POZYCJACH POZABILANSOWYCH
Informacje o poręczeniach i gwarancjach oraz innych istotnych pozycjach pozabilansowych znajdują się
w Skonsolidowanym rocznym sprawozdaniu finansowym Grupy Kapitałowej CD PROJEKT za rok 2021.
INFORMACJA O AKTUALNEJ SYTUACJI GOSPODARCZEJ I FINANSOWEJ GRUPY KAPITAŁOWEJ
Grupa w ostatnich latach prowadziła rentowną działalność generującą dodatnie operacyjne przepływy gotówkowe.
Zrealizowane w ostatnich latach prace zwieńczone największą w historii Grupy premierą gry Cyberpunk 2077
przeniosły Spółkę i Grupę na nowy poziom biznesowy i ekonomiczny wskazując jednocześnie obszary wyma-
gające poprawy oraz usprawnień w przyszłości.
W okresie sprawozdawczym Spółka dominująca wprowadzała postanowienia przyjętej strategii mające na celu
usprawnienie wewnętrznej organizacji i procesów produkcyjnych w celu umożliwienia równoległej pracy nad
projektami AAA. Równolegle do prac nad aktualizacjami do gry Cyberpunk 2077 oraz nad wersją na konsole
nowej generacji (której premiera miała miejsce 15 lutego 2022 r.) realizowano również prace badawcze i roz-
wojowe związane z kolejnymi produkcjami Spółki. Grupa posiada rezerwy gotówkowe, a jej obecna sytuacja
gospodarcza i finansowa jest stabilna.
INFORMACJA O PRZEWIDYWANEJ SYTUACJI GOSPODARCZEJ
I FINANSOWEJ GRUPY KAPITAŁOWEJ
Zgodnie z ogłoszoną 30 marca 2021 r. aktualizacją strategii Grupy Kapitałowej CD PROJEKT w najbliższych
latach działalność Grupy opierać się będzie o istniejące oraz nowe produkcje realizowane w ramach marek:
Wiedźmin/The Witcher oraz Cyberpunk. Na bieżący rok Spółka zapowiedziała następujące nowe produkcje:
■ Cyberpunk 2077 - wersja na konsole nowej generacji (premiera zrealizowana 15 lutego 2022 r.);
■ Wiedźmin 3: Dziki Gon - wersja na konsole nowej generacji;
■ CYBERPUNK: EDGERUNNERS - 10-odcinkowy serial anime realizowany wspólnie ze Studio Trigger, uznanym
studiem animacji z Japonii, oraz Netfliksem, jedną z największych platform streamingowych na świecie;
■ projekt “Golden Nekker” - gra karciana dla jednego gracza rozszerzająca rozgrywkę znaną z GWINTA: Wiedź-
mińskiej Gry Karcianej.
Na dzień publikacji niniejszego sprawozdania Zarząd ocenia przewidywaną sytuację gospodarczą i finansową
Grupy jako stabilną i nie widzi zagrożeń dla płynności czy też ograniczonej wypłacalności Grupy w okresie
12 miesięcy od dnia bilansowego.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
89 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
TRANSAKCJE Z PODMIOTAMI POWIĄZANYMI
W ramach działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT w 2021 r. występowały głównie następujące rodzaje
transakcji pomiędzy podmiotami powiązanymi:
■ sprzedaż licencji pomiędzy CD PROJEKT S.A. oraz GOG sp. z o. o., Spokko sp. z o.o., The Molasses Flood LLC,
w ramach działalności realizowanej przez poszczególne podmioty;
■ świadczenie usług typu: księgowe, prowadzenia kadr i płac, prawne, finansowe, administracyjne i zarządcze
realizowane głównie przez CD PROJEKT S.A. na rzecz podmiotów zależnych;
■ wynajem powierzchni biurowej przez CD PROJEKT S.A. na rzecz GOG.COM sp. z o.o., Spokko sp. z o.o. oraz
CD PROJEKT RED STORE sp. z o.o.;
■ sprzedaż usług CD PROJEKT Inc. na rzecz CD PROJEKT S.A. oraz GOG sp. z o.o. związanych z koordynacją
działań wydawniczych i promocyjnych na terenie Ameryki Północnej;
■ sprzedaż usług CD PROJEKT Co., Ltd. (obecnie w likwidacji) na rzecz CD PROJEKT S.A. związanych z koordy-
nacją działań wydawniczych i promocyjnych na terenie Chin;
■
pożyczki udzielone CD PROJEKT Inc., CD PROJEKT RED STORE sp. z o.o. oraz Spokko sp. z o.o. przez
CD PROJEKT S.A.;
■ współpraca w zakresie działalności związanej ze sklepem internetowym, licencjonowaniem i opracowaniem
produktów do oferty sklepu pomiędzy CD PROJEKT S.A. (twórcą gier i posiadaczem praw do IP) oraz CD PROJEKT
RED STORE sp. z o.o. i CD PROJEKT Inc. (operatorami sklepów w poszczególnych terytoriach);
■
inne nieistotne wynikające z bieżącej działalności operacyjnej, np. refakturowanie wspólnie poniesionych kosztów.
Transakcje pomiędzy podmiotami powiązanymi zawierane są na warunkach rynkowych w ramach normalnej
działalności gospodarczej prowadzonej przez podmioty Grupy Kapitałowej CD PROJEKT. Szczegółowa infor-
macja o warunkach zawierania transakcji pomiędzy podmiotami powiązanymi zawarta jest w Skonsolidowanym
sprawozdaniu finansowym Grupy Kapitałowej CD PROJEKT za rok 2021.
Ponadto w 2021 roku spółki CD PROJEKT S.A. oraz GOG sp. z o.o. współpracowały w ramach projektów GWINT:
Wiedźmińska Gra Karciana oraz Wojna Krwi. Współpraca ta realizowana była na zasadach konsorcjum, w ramach
którego oba zaangażowane podmioty dzieliły pomiędzy siebie w uzgodnionej jednakowej proporcji uzyskiwane
przychody oraz koszty związane z projektem GWINT: Wiedźmińska Gra Karciana. Umowa konsorcjum została
rozwiązana z dniem 31 grudnia 2021 r.
OPIS GŁÓWNYCH INWESTYCJI KRAJOWYCH I ZAGRANICZNYCH ORAZ
OPIS STRUKTURY GŁÓWNYCH LOKAT KAPITAŁOWYCH
Istotną pozycję Aktywów Grupy na koniec 2021 r. stanowiły Środki pieniężne (411 586 tys. zł), Lokaty bankowe o
terminie zapadalności przekraczającym 3 miesiące (265 000 tys. zł), obligacje skarbowe krajowe (248 754 tys. zł)
i zagraniczne (228 661 tys. zł). Posiadane nadwyżki gotówkowe lokowane są zarówno w kraju jak i poza jego
granicami w bankach współpracujących z Grupą lub w instrumentach finansowych niskiego ryzyka (z zacho-
waniem zasady dywersyfikacji otwieranych lokat i inwestycji). Łączna wartość Środków pieniężnych i ich ekwi-
walentów, lokat oraz obligacji na dzień 31 grudnia 2021 r. wyniosła 1 154 001 tys. zł.
Działalność biznesowa Grupy, a w szczególności CD PROJEKT S.A., bezpośrednio związana jest z produko-
waniem oraz wydawaniem gier wideo. Realizowana produkcja nowych projektów jest jednocześnie głównym
kierunkiem inwestycji Grupy i Spółki dominującej. Ponoszone nakłady na prace związane z nowymi projektami
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
90 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
prezentowane są w ramach Aktywów trwałych w pozycji Nakłady na prace rozwojowe. Saldo nakładów ponie-
sionych na koniec 2021 r. wyniosło 350 195 tys. zł i zmalało względem końca 2020 r. o 56 603 tys. zł. Więcej
informacji na temat zmian w ramach pozycji nakładów na prace rozwojowe na przestrzeni 2021 roku znajduje
się w komentarzu do Skonsolidowanego sprawozdania z sytuacji finansowej Grupy Kapitałowej CD PROJEKT
niniejszego sprawozdania. Intencją CD PROJEKT RED jest dalsze zwiększanie możliwości produkcyjnych, ilości
i skali realizowanych projektów.
W związku z nabyciem w latach 2018 i 2019 nieruchomości przy ul. Jagiellońskiej 74 i 76 w Warszawie, Grupa
rozpoczęła proces rewitalizacji kampusu CD PROJEKT dostosowując go do potrzeb i specyfiki prowadzonej
działalności. Grupa zamierza kontynuować ten proces w kolejnych latach.
Szczegółowy opis poszczególnych pozycji składających się na Aktywa trwałe Grupy zawarty jest w komentarzu
do Skonsolidowanego sprawozdania z sytuacji finansowej Grupy niniejszego sprawozdania.
Na koniec 2021 roku w ramach Grupy Kapitałowej CD PROJEKT poza granicami kraju funkcjonowały należące
w 100% do CD PROJEKT S.A. spółki:
■ CD PROJEKT Inc. (Los Angeles),
■ CD PROJEKT Co., Ltd. (Szanghaj, obecnie w likwidacji),
■ CD PROJEKT RED Vancouver Studio Ltd. (nabycie spółki miało miejsce w 2021 roku).
Ponadto CD PROJEKT Inc. w 2021 r. nabyła 60% udziałów w The Molasses Flood LLC (Boston).
Krajowe podmioty zależne od Spółki to:
■ GOG sp. z o.o. (100% udziałów),
■ Spokko sp. z o.o. (74% udziałów),
■ CD PROJEKT RED STORE sp. z o.o. (100% udziałów).
Łączna wartość inwestycji w krajowych i zagranicznych jednostkach podporządkowanych wykazana w jed-
nostkowym sprawozdaniu finansowym CD PROJEKT S.A. - spółki holdingowej Grupy - wyniosła na koniec
2021 r. 43 447 tys. zł.
W roku 2021 Grupa CD PROJEKT finansowała bieżącą działalność oraz projekty inwestycyjne ze środków
własnych.
OBJAŚNIENIE RÓŻNIC POMIĘDZY WYNIKAMI FINANSOWYMI WYKAZANYMI ZA
2021 R. A WCZEŚNIEJ PUBLIKOWANYMI PROGNOZAMI ZA DANY ROK
Grupa Kapitałowa CD PROJEKT nie publikowała prognoz finansowych na rok 2021, w związku z czym nie
podaje się objaśnienia różnic pomiędzy wynikami finansowymi wykazanymi w raporcie.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
91 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
OPIS WYKORZYSTANIA PRZEZ SPÓŁKĘ WPŁYWÓW Z EMISJI
DO DNIA PUBLIKACJI SPRAWOZDANIA
W ramach realizacji uprawnień w programie motywacyjnym funkcjonującego w Grupie w latach 2016-2019 Spółka:
1. na przestrzeni 2020 roku dokonała:
■ skupu akcji własnych przeznaczając na to kwotę 214 259 tys. zł,
■ sprzedaży skupionych akcji oraz emisji nowych akcji uzyskując łączną kwotę wpływów z tego tytułu w wyso-
kości 126 124 tys. zł,
2. w 2021 r. zrealizowała emisję nowych akcji uzyskując łączną kwotę wpływów z tego tytułu w wysokości
2 149 tys. zł.
Wpływy z emisji nowych akcji w ramach realizacji wspomnianego wyżej programu motywacyjnego zwróciły
Spółce część wydatków poniesionych na przeprowadzenie skupu z rynku akcji własnych w ramach realizacji
omawianego programu motywacyjnego.
04
ŁAD KORPORACYJNY
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
93 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Podmiot uprawniony do badania sprawozdań finansowych
14 maja 2020 r. Rada Nadzorcza CD PROJEKT S.A. dokonała wyboru firmy audytorskiej Grant Thorn-
ton Polska sp. z o.o. sp. k. z siedzibą w Poznaniu do przeglądu i badania jednostkowego i skonsolido
-
wanego sprawozdania finansowego Spółki za lata 2020 i 2021. Grant Thornton Polska sp. z o.o. sp. k.
jest również audytorem sprawozdania finansowego GOG sp. z o.o., CD PROJEKT RED STORE sp. z o.o.
i Spokko sp. z o.o.
Zarząd Spółki, na podstawie oświadczenia Rady Nadzorczej informuje, że:
■
firma audytorska Grant Thornton Polska spółka z ograniczoną odpowiedzialnością spółka komandytowa
z siedzibą w Poznaniu oraz członkowie zespołu wykonującego badanie spełniali warunki do sporządzenia
bezstronnego i niezależnego sprawozdania z badania rocznego, jednostkowego sprawozdania finansowego
CD PROJEKT S.A. oraz skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej CD PROJEKT za rok
obrotowy kończący się w dniu 31 grudnia 2021 r., zgodnie z obowiązującymi przepisami, standardami wykony-
wania zawodu i zasadami etyki zawodowej;
■ w Grupie Kapitałowej CD PROJEKT przestrzegane są obowiązujące przepisy związane z rotacją firmy audytor-
skiej i kluczowego biegłego rewidenta oraz obowiązkowymi okresami karencji;
■
CD PROJEKT S.A. posiada politykę w zakresie wyboru firmy audytorskiej oraz świadczenia na rzecz CD PROJEKT S.A.
przez firmę audytorską, podmiot powiązany z firmą audytorską lub członka jego sieci dodatkowych usług
niebędących badaniem, w tym usług warunkowo zwolnionych z zakazu świadczenia przez firmę audytorską.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
94 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Akcjonariusze posiadający co najmniej 5% liczby
głosów na Walnym Zgromadzeniu
Kapitał zakładowy Spółki wynosi 100 738 800 zł i dzieli się na 100 738 800 akcji o wartości nominalnej 1 zł każda.
Struktura akcjonariatu uaktualniana jest na podstawie formalnych zawiadomień od akcjonariuszy posiadających
co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki.
Tabela 10
Akcjonariusze posiadający co najmniej 5% liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu na dzień publikacji
niniejszego sprawozdania
Liczba
akcji
% udział w kapitale
zakładowym
Liczba głosów
na WZ
% udział głosów
na WZ
Marcin Iwiński 12 873 520 12,78% 12 873 520 12,78%
Michał Kiciński* 10 433 719 10,36% 10 433 719 10,36%
Piotr Nielubowicz 6 858 717 6,81% 6 858 717 6,81%
Pozostały akcjonariat 70 572 844 70,06% 70 572 844 70,06%
* Stan zgodny z raportem bieżącym nr 33/2021 z dnia 26 maja 2021 r.
Zgodnie z raportem bieżącym nr 9/2022 z dnia 1 kwietnia 2022 r. łączny procentowy udział głosów The Gold-
man Sachs Group Inc. wynikający z posiadanych akcji (0,41%) oraz innych instrumentów finansowych (4,68%)
wyniósł na dzień 29 marca 2022 r. 5,09%.
Udział procentowy w kapitale zakładowym oraz na Walnym Zgromadzeniu Spółki wyliczony został w oparciu
o ostatnie dostępne zawiadomienia otrzymane przez Spółkę od akcjonariuszy w odniesieniu do wysokości
kapitału zakładowego na dzień publikacji sprawozdania.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
95 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Umowy, w wyniku których mogą w przyszłości nastąpić zmiany
w proporcjach akcji posiadanych przez akcjonariuszy i obligatariuszy
PROGRAM MOTYWACYJNY FUNKCJONUJĄCY W LATACH 20162019
Na dzień publikacji niniejszego sprawozdania uczestnicy programu motywacyjnego funkcjonującego w latach
2016-2019 posiadają 32 000 warrantów serii B uprawniających do objęcia takiej samej liczby akcji Spółki.
Wspomniane warranty mogą zostać zrealizowane do dnia 31 października 2022 roku.
PROGRAM MOTYWACYJNY NA LATA 20202025
Na podstawie uchwał Walnego Zgromadzenia Spółki z dnia 28 lipca 2020 r. oraz 22 września 2020 r. wpro-
wadzono kolejną, trzecią edycję programu motywacyjnego na lata 2020-2025. Zgodnie z przyjętymi założe-
niami, w ramach realizacji programu przyznanych może zostać maksymalnie 4 000 000 uprawnień. Program
motywacyjny może być realizowany alternatywnie poprzez emisje i przydział osobom uprawnionym warrantów
subskrypcyjnych, uprawniających do objęcia odrębnie emitowanych w ramach warunkowego podwyższenia
kapitału zakładowego akcji Spółki dominującej lub poprzez zaoferowanie osobom uprawnionym akcji nabytych
przez Spółkę w ramach przeprowadzonego w tym celu skupu akcji własnych. Warunkiem objęcia oraz wykonania
praw z warrantów subskrypcyjnych lub odpowiednio nabycia przez osoby uprawnione od Spółki dominującej
jej akcji własnych, będzie stwierdzenie przez Spółkę dominującą spełnienia celów i kryteriów programu. Pro-
gram przewiduje cele wynikowe (80% uprawnień), rynkowe (20% uprawnień), w wybranych przypadkach cele
indywidualne oraz w każdym przypadku zastosowanie kryterium lojalnościowego obowiązującego do dnia
stwierdzenia spełnienia celów i kryteriów programu.
Cele wynikowe – 80% uprawnień
Wariant bazowy uprawniający do realizacji uprawnień po bazowej cenie:
Osiągnięcie sumy skonsolidowanych, wyników netto Grupy Kapitałowej Spółki z działalności kontynuowanej
w kolejnych okresach weryfikacji, powiększonych o ujęte w księgach koszty wyceny programu w tożsamym
okresie, na poziomie:
a) za lata obrotowe 2020–2023 w wysokości nie mniejszej niż 6 000 000 tys. zł i w przeliczeniu na jedną akcję
Spółki istniejącą na ostatni dzień bilansowy weryfikowanego okresu – na poziomie nie niższym niż 59,02 zł, lub
b) za lata obrotowe 2020–2024 w wysokości nie mniejszej niż 7 000 000 tys. zł i w przeliczeniu na jedną akcję
Spółki istniejącą na ostatni dzień bilansowy weryfikowanego okresu – na poziomie nie niższym niż 68,86 zł, lub
c) za lata obrotowe 2020–2025 w wysokości nie mniejszej niż 8 300 000 tys. zł i w przeliczeniu na jedną
akcję Spółki istniejącą na ostatni dzień bilansowy weryfikowanego okresu – na poziomie nie niższym niż 81,65 zł.
Wariant przewidujący realizację dowolnego z celów o jeden rok wcześniej i uprawniający do realizacji upraw-
nień po cenie z dyskontem:
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
96 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Osiągnięcie sumy skonsolidowanych, wyników netto Grupy Kapitałowej Spółki z działalności kontynuowanej
w kolejnych okresach weryfikacji, powiększonych o ujęte w księgach koszty wyceny programu w tożsamym
okresie, na poziomie:
a) za lata obrotowe 2020–2022 w wysokości nie mniejszej niż 6 000 000 tys. zł, lub
b) za lata obrotowe 2020–2023 w wysokości nie mniejszej niż 7 000 000 tys. zł, lub
c) za lata obrotowe 2020–2024 w wysokości nie mniejszej niż 8 300 000 tys. zł, lub
d) za lata obrotowe 2020–2025 w wysokości nie mniejszej niż 10 000 000 tys. zł i w przeliczeniu na jedną
akcję Spółki istniejącą na ostatni dzień bilansowy weryfikowanego okresu – na poziomie nie niższym niż 98,37 zł.
Cel rynkowy – 20% uprawnień
Uprawnienia realizowane po bazowej cenie:
Cel w postaci zmiany kursu akcji CD PROJEKT S.A. na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.,
w taki sposób, że wyrażona w procentach zmiana poziomu kursu akcji CD PROJEKT S.A. ustalona w oparciu
o kurs zamknięcia notowań akcji CD PROJEKT S.A. na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
na dzień weryfikacji w stosunku do kursu zamknięcia notowań akcji CD PROJEKT S.A. na dzień 22 września
2020 roku, będzie wyższa od wyrażonej w procentach i powiększonej o 100 punktów procentowych zmiany
poziomu WIG w tożsamym okresie.
W odniesieniu do przyznanych dotychczas uprawnień bazowa cena realizacji wynosi 390,59 zł, zaś cena
z dyskontem 371,06 zł.
Na dzień publikacji niniejszego raportu w Programie Motywacyjnym na lata 2020-2025 przyznanych zostało
2 275 000 uprawnień.
Zgodnie z regulaminem Programu Motywacyjnego na lata 2020-2025 pierwsza weryfikacja spełnienia celu
wynikowego przeprowadzona zostanie nie wcześniej, niż po zatwierdzeniu wyników finansowych za rok 2022.
Na podstawie wyników osiągniętych w latach 2020 i 2021 oraz założeń na kolejne lata trwania programu, Zarząd
dokonał oceny możliwości osiągnięcia wyznaczonych w programie celów wynikowych w pełnym okresie trwania
programu i dokonał zmiany szacunków, uznając za najbardziej prawdopodobny brak możliwości osiągnięcia
celów wynikowych w okresie trwania programu.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
97 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Informacje o systemie kontroli akcji pracowniczych
Program motywacyjny oparty o akcje Spółki obejmujący działalność Spółki i jej Grupy Kapitałowej, funkcjonu-
jący w latach 2016–2019 został zatwierdzony przez Walne Zgromadzenie w dniu 24 maja 2016 r. Szczegółowy
regulamin programu został pozytywnie zaopiniowany przez Radę Nadzorczą i w konsekwencji wprowadzony
w życie przez Zarząd Spółki w dniu 5 lipca 2016 r.
Program motywacyjny oparty o akcje Spółki obejmujący działalność Spółki i jej Grupy Kapitałowej w latach
2020–2025 został zatwierdzony przez Walne Zgromadzenie w dniu 28 lipca 2020 r. oraz 22 września 2020 r.
Szczegółowy regulamin programu został pozytywnie zaopiniowany przez Radę Nadzorczą i w konsekwencji
wprowadzony w życie przez Zarząd Spółki w dniu 30 października 2020 r.
Realizacja obu programów nadzorowana jest bezpośrednio przez Radę Nadzorczą oraz Zarząd Spółki
CD PROJEKT S.A.
Informacje o nabyciu akcji własnych
W okresie sprawozdawczym nie miało miejsca nabycie akcji własnych.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
98 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Akcje Spółki w posiadaniu członków Zarządu i Rady Nadzorczej
Tabela 11 Liczba akcji posiadanych przez członków Zarządu i Rady Nadzorczej Spółki*
Imię i Nazwisko Stanowisko
stan na
14.04.2022
stan na
31.12.2021
stan na
01.01.2021
Adam Kiciński Prezes Zarządu 4 046 001 4 046 001 4 046 001
Marcin Iwiński Wiceprezes Zarządu 12 873 520 12 873 520 12 873 520
Piotr Nielubowicz Wiceprezes Zarządu 6 858 717 6 858 717 6 858 717
Adam Badowski Członek Zarządu 692 640 692 640 692 640
Michał Nowakowski Członek Zarządu 580 290 580 290 580 290
Piotr Karwowski Członek Zarządu 108 728 108 728 108 728
Paweł Zawodny Członek Zarządu 18 508 nd. nd.
Katarzyna Szwarc Przewodnicząca Rady Nadzorczej 10 10 10
Maciej Nielubowicz Członek Rady Nadzorczej 51 51 51
*Na podstawie oświadczeń złożonych Spółce
Osoby zarządzające i nadzorujące CD PROJEKT S.A. nie posiadają bezpośrednio żadnych udziałów lub akcji
w jednostkach powiązanych CD PROJEKT S.A.
Struktura zarządzania
Obok Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy, zgodnie z obowiązującymi regulacjami krajowymi, wynikającymi
z Kodeksu spółek handlowych, organami spółki są Zarząd oraz Rada Nadzorcza.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
99 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Marcin Iwiński – Wiceprezes Zarządu ds. międzynarodowych
Koordynuje politykę i działania Spółki na arenie międzynarodowej. Uczestniczy w nadzorowaniu
i zarządzaniu zagranicznymi podmiotami zależnymi Spółki. Współtworzy i koordynuje działalność
wydawniczą na świecie. Koordynuje i współuczestniczy w kształtowaniu komunikacji z graczami.
Adam Badowski – Członek Zarządu
Pełni funkcję szefa studia deweloperskiego CD PROJEKT RED funkcjonującego
w ramach spółek Grupy CD PROJEKT. Współtworzy koncepcje i wizję artystyczną projektów
realizowanych przez CD PROJEKT RED.
Michał Nowakowski – Członek Zarządu
Współtworzy i koordynuje działalność wydawniczą na świecie. Odpowiada za kształtowanie
i realizację polityki sprzedażowej i wydawniczej Spółki.
Piotr Karwowski – Członek Zarządu
Nadzoruje działania Grupy w obszarze gier i usług online oraz cyberbezpieczeństwa.
Ponadto odpowiada za działalność i rozwój segmentu GOG.COM oraz gry GWINT.
Paweł Zawodny – Członek Zarządu
Pełni funkcję dyrektora ds. technologii (CTO) i szefa produkcji CD PROJEKT RED.
Odpowiada za transformację technologiczną i organizacyjną studia CD PROJEKT RED.
Jeremiah Cohn – Członek Zarządu
Odpowiada za koordynowanie działań pionów marketingu i komunikacji jako Chief Marketing
Ocer (CMO). Ponadto zarządza nowo powstałym zespołem rozwoju franczyz.
Adam Kiciński – Prezes Zarządu
Koordynuje wyznaczanie strategii Spółki i jej Grupy Kapitałowej oraz wspiera realizację zatwier-
dzonej strategii. Koordynuje działalność Spółki w zakresie relacji inwestorskich.
Piotr Nielubowicz – Wiceprezes Zarządu ds. finansowych
Koordynuje realizację przez Spółkę procesów sprawozdawczości finansowej oraz działanie
pionów finansowo-księgowych i administracyjnych. Współuczestniczy w działalności relacji
inwestorskich Spółki.
Skład Zarządu CD PROJEKT S.A.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
100 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Paweł Zawodny
Jeremiah Cohn
Piotr Karwowski
Michał Nowakowski
Adam Badowski
Piotr Nielubowicz
Adam Kiciński
Marcin Iwiński
28
28
23
19
17
15
8
4
Członkowie Zarządu reprezentują Spółkę oraz Zarząd Spółki. Członkowie Zarządu współpracują ze sobą,
informują się wzajemnie o istotnych sprawach dotyczących działalności Spółki, wspólnie kierują Spółką
i ponoszą z tego tytułu solidarną odpowiedzialność. Zarząd Spółki, działając kolektywnie, wyznacza strategię
rozwoju Spółki, opracowuje i przygotowuje plany finansowe Spółki, a także zarządza nią w sposób mający
na celu realizację przyjętej strategii i planów finansowych. Kolektywne zarządzanie jest wypracowaną przez
Zarząd Spółki praktyką, która zwiększa potencjał myślenia strategicznego, wzmacnia pozytywną energię oraz
wiarę, że nie ma rzeczy niemożliwych. Pełne zaufanie, współdzielenie najważniejszych poglądów oraz norm
etycznych pozwalają na efektywne współdziałanie bez tworzenia nadmiernej biurokracji.
Wykres 15
Staż pracy obecnych Członków Zarządu Spółki w spółkach Grupy Kapitałowej CD PROJEKT (w latach)
Zmiany w składzie Zarządu CD PROJEKT S.A.
W 2021 r. nie nastąpiły zmiany w składzie Zarządu Spółki.
Uchwałami Rady Nadzorczej Spółki z dnia 25 maja 2021 roku wszyscy dotychczasowi członkowie Zarządu
w osobach:
Adam Kiciński – Prezes Zarządu,
Marcin Iwiński – Wiceprezes Zarządu do spraw międzynarodowych,
Piotr Nielubowicz – Wiceprezes Zarządu do spraw finansowych,
Adam Badowski – Członek Zarządu,
Michał Nowakowski - Członek Zarządu,
Piotr Karwowski – Członek Zarządu,
powołani zostali na kolejną kadencję.
Po dacie bilansowej, uchwałami Rady Nadzorczej Spółki z dnia 26 stycznia 2022 roku, do pełnienia funkcji
Członka Zarządu CD PROJEKT S.A. powołane zostały dwie nowe osoby: Paweł Zawodny oraz Jeremiah Cohn –
obaj ze skutkiem od dnia 1 lutego 2022 roku.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
101 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Skład Rady Nadzorczej CD PROJEKT S.A.
Aktualnie w skład Rady Nadzorczej CD PROJEKT S.A. wchodzą następujące osoby:
Katarzyna Szwarc Przewodnicząca Rady Nadzorczej, Członek Komitetu Audytu
Piotr Pągowski Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej, niezależny Członek Komitetu Audytu
Maciej Nielubowicz Sekretarz Rady Nadzorczej, Członek Komitetu Audytu
Michał Bień Członek Rady Nadzorczej, Przewodniczący Komitetu Audytu
Jan Łukasz Wejchert Członek Rady Nadzorczej, niezależny Członek Komitetu Audytu
Zmiany w składzie Rady Nadzorczej CD PROJEKT S.A.
W dniu 17 maja 2021 r. Krzysztof Kilian złożył rezygnację z pełnionej funkcji Członka Rady Nadzorczej Spółki,
ze skutkiem na dzień odbycia Walnego Zgromadzenia Spółki, zwołanego na dzień 25 maja 2021 r.
25 maja 2021 roku Zwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki powołało w skład Rady Nadzorczej Jana Łukasza
Wejcherta. Jednocześnie wszyscy pozostali członkowie Rady Nadzorczej Spółki w osobach:
■ Katarzyny Szwarc
■ Michała Bienia
■ Piotra Pągowskiego
■ Macieja Nielubowicza
zostali powołani przez Walne Zgromadzenie w skład Rady Nadzorczej na kolejną kadencję.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
102 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Wynagrodzenia brutto Członków Zarządu
i Rady Nadzorczej CD PROJEKT S.A.
W dniu 27 sierpnia 2020 r., działając na podstawie upoważnienia Walnego Zgromadzenia Spółki zawartego
w uchwale nr 19 z dnia 28 lipca 2020 r. Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki, Rada Nadzorcza Spółki
podjęła uchwałę nr 1 w sprawie ustanowienia polityki wynagrodzeń w CD PROJEKT S.A.
Przyjęta polityka określa m.in. opis składników wynagrodzenia zmiennego, kryteria, okresy odroczenia wypłaty
wynagrodzenia zmiennego, a także świadczenia niepieniężne, które mogą zostać przyznane członkowi zarządu
w ramach wynagrodzenia stałego.
PREZES ZARZĄDU ADAM KICIŃSKI
Wynagrodzenie podstawowe z CD PROJEKT S.A. w 2020 r. wyniosło 420 tys. zł i w całości odpowiadało
części stałej wynagrodzenia. Część stała wynagrodzenia w roku 2021 nie uległa zmianie i wyniosła również
420 tys. zł. Wypłacona w roku 2021, wynikająca z funkcjonującego w Spółce programu motywacyjnego, część
zmienna wynagrodzenia uzależniona od łącznego poziomu zysku netto Grupy Kapitałowej za 2020 r. wyniosła
24 241 tys. zł. Wynikająca z programu motywacyjnego część zmienna wynagrodzenia uzależniona od łącznego
poziomu zysku netto Grupy Kapitałowej należna za rok 2021 wyniosła 4 387 tys. zł i nie została wypłacona do
dnia bilansowego.
WICEPREZES ZARZĄDU MARCIN IWIŃSKI
Wynagrodzenie podstawowe z CD PROJEKT S.A. w 2020 r. wyniosło 336 tys. zł i w całości odpowiadało
części stałej wynagrodzenia. Część stała wynagrodzenia w roku 2021 nie uległa zmianie i wyniosła również
336 tys. zł. Wypłacona w roku 2021, wynikająca z funkcjonującego w Spółce programu motywacyjnego, część
zmienna wynagrodzenia uzależniona od łącznego poziomu zysku netto Grupy Kapitałowej za 2020 r. wyniosła
24 241 tys. zł. Wynikająca z programu motywacyjnego część zmienna wynagrodzenia uzależniona od łącznego
poziomu zysku netto Grupy Kapitałowej należna za rok 2021 wyniosła 2 194 tys. zł i nie została wypłacona do
dnia bilansowego.
WICEPREZES ZARZĄDU PIOTR NIELUBOWICZ
Wynagrodzenie podstawowe z CD PROJEKT S.A. w 2020 r. wyniosło 348 tys. zł i w całości odpowiadało
części stałej wynagrodzenia. Część stała wynagrodzenia w roku 2021 nie uległa zmianie i wyniosła również
348 tys. zł. Wypłacona w roku 2021, wynikająca z funkcjonującego w Spółce programu motywacyjnego, część
zmienna wynagrodzenia uzależniona od łącznego poziomu zysku netto Grupy Kapitałowej za 2020 r. wyniosła
24 241 tys. zł. Wynikająca z programu motywacyjnego część zmienna wynagrodzenia uzależniona od łącznego
poziomu zysku netto Grupy Kapitałowej należna za rok 2021 wyniosła 4 387 tys. zł i nie została wypłacona do
dnia bilansowego.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
103 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
CZŁONEK ZARZĄDU ADAM BADOWSKI
Wynagrodzenie podstawowe z CD PROJEKT S.A. w 2020 r. wyniosło 397 tys. zł i w całości odpowiadało części
stałej wynagrodzenia. Część stała wynagrodzenia w roku 2021 wyniosła 398 tys. zł. Wypłacona w roku 2021,
wynikająca z funkcjonującego w Spółce programu motywacyjnego, część zmienna wynagrodzenia uzależniona
od łącznego poziomu zysku netto Grupy Kapitałowej za 2020 r. wyniosła 16 738 tys. zł. Wynikająca z programu
motywacyjnego część zmienna wynagrodzenia uzależniona od łącznego poziomu zysku netto Grupy Kapitałowej
należna za rok 2021 wyniosła 3 029 tys. zł i nie została wypłacona do dnia bilansowego.
CZŁONEK ZARZĄDU MICHAŁ NOWAKOWSKI
Wynagrodzenie podstawowe z CD PROJEKT S.A. w 2020 r. wyniosło 360 tys. zł i w całości odpowiadało
części stałej wynagrodzenia. Część stała wynagrodzenia w roku 2021 nie uległa zmianie i wyniosła również
360 tys. zł. Wypłacona w roku 2021 i wynikająca z funkcjonującego w Spółce programu motywacyjnego część
zmienna wynagrodzenia uzależniona od łącznego poziomu zysku netto Grupy Kapitałowej za 2020 r. wyniosła
16 738 tys. zł. Wynikająca z programu motywacyjnego część zmienna wynagrodzenia uzależniona od łącznego
poziomu zysku netto Grupy Kapitałowej należna za rok 2021 wyniosła 3 029 tys. zł i nie została wypłacona
do dnia bilansowego.
CZŁONEK ZARZĄDU PIOTR KARWOWSKI
Wynagrodzenie podstawowe z CD PROJEKT S.A. w 2020 r. wyniosło 102 tys. zł i w całości odpowiadało części
stałej wynagrodzenia. Część stała wynagrodzenia w roku 2021 wyniosła 185 tys. zł. Do końca 2020 roku Piotr
Karwowski uczestniczył w programie motywacyjnym podmiotu zależnego GOG sp. z o.o. w ramach pełnienia
funkcji członka zarządu GOG sp. z o.o. i wynagrodzenie z tego tytułu wypłacone przez podmiot zależny GOG
sp. z o.o. w 2021 roku uwzględnione zostało w tabeli poniżej. Od roku 2021 Piotr Karwowski uczestniczy w
programie motywacyjnym rozliczamy przez CD PROJEKT S.A. Wynikająca z tego programu motywacyjnego
część zmienna wynagrodzenia uzależniona od łącznego poziomu zysku netto Grupy Kapitałowej należna
za rok 2021 wyniosła 3 029 tys. zł i nie została wypłacona do dnia bilansowego.
Tabela 12 Wartość wynagrodzeń otrzymanych przez Członków Zarządu CD PROJEKT S.A. w okresie sprawo-
wania funkcji we władzach Spółki i wypłaconych przez podmioty zależne od Spółki z tytułu pełnienia
funkcji we władzach tych podmiotów zależnych (w tys. zł)
01.01.2021–31.12.2021 01.01.2020–31.12.2020
Marcin Iwiński 24 24
Piotr Karwowski 4 791 946
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
104 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Wynagrodzenia w ramach programów motywacyjnych
rozliczanych w uprawnieniach do akcji Spółki
Osobami uprawnionymi do udziału w Programie Motywacyjnym na lata 2016-2019 opartym o akcje Spółki byli
kluczowi pracownicy i współpracownicy Spółki i spółek z jej Grupy Kapitałowej oraz inne osoby mające wpływ
na wyniki i rozwój Spółki i spółek z jej Grupy Kapitałowej na warunkach określonych w Uchwałach podjętych
w dniu 24 maja 2016 r. przez Zwyczajne Walne Zgromadzenia Akcjonariuszy CD PROJEKT S.A., Regulaminie
Programu Motywacyjnego oraz uchwałach Rady Nadzorczej i Zarządu Spółki. Cele Programu zostały osiągnięte
wynikami za lata 2016 - 2019 i w trakcie roku 2020 osoby uprawnione będące wówczas Członkami Zarządu
CD PROJEKT S.A. (tj. Adam Kiciński, Marcin Iwiński, Piotr Nielubowicz, Adam Badowski, Michał Nowakowski,
Piotr Karwowski) zrealizowały wynikające z programu prawo objęcia warrantów subskrybcyjnych i nabycia
akcji Spółki. Wartość potencjalnych korzyści i ilość uprawnień wynikających z uczestnictwa Członków Zarządu
w programie motywacyjnym funkcjonującym w latach 2016-2019 prezentuje poniższa tabela.
Tabela 13
Liczba przyznanych uprawnień i wartość potencjalnych korzyści (w tys. zł) z tytułu uczestnictwa
Członków Zarządu w programie motywacyjnym na lata 2016 - 2019
wartość potencjalnych korzyści
Imię i nazwisko Stanowisko
Zrealizowane
uprawnienia 01.01.2020-31.12.2020 01.01.2021-31.12.2021
Adam Kiciński Prezes Zarządu 800 tys. 853 -
Marcin Iwiński Wiceprezes Zarządu 800 tys. 853 -
Piotr Nielubowicz Wiceprezes Zarządu 800 tys. 853 -
Adam Badowski Członek Zarządu 600 tys. 640 -
Michał Nowakowski Członek Zarządu 600 tys. 640 -
Piotr Karwowski Członek Zarządu 120 tys. 110 -
Na podstawie uchwał Walnego Zgromadzenia Spółki z dnia 28 lipca 2020 r. oraz 22 września 2020 r. wprowa-
dzono edycję programu motywacyjnego na lata 2020-2025. Osobami uprawnionymi do udziału w programie są
kluczowi pracownicy i współpracownicy Spółki i spółek z jej Grupy Kapitałowej oraz inne osoby mające wpływ
na wyniki i rozwój Spółki i spółek z jej Grupy Kapitałowej na warunkach określonych w Uchwałach podjętych
w dniach 28 lipca 2020 r. oraz 22 września 2020 r. przez Walne Zgromadzenia Akcjonariuszy CD PROJEKT S.A.,
Regulaminie Programu Motywacyjnego oraz uchwałach Rady Nadzorczej i Zarządu Spółki. Wartość potencjal-
nych korzyści i ilość uprawnień wynikających z uczestnictwa Członków Zarządu w programie motywacyjnym
na lata 2020-2025 prezentuje poniższa tabela.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
105 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Tabela 14
Liczba przyznanych uprawnień i wartość potencjalnych korzyści (w tys. zł) z tytułu uczestnictwa
Członków Zarządu w programie motywacyjnym na lata 2020-2025
wartość potencjalnych korzyści
Imię i nazwisko Stanowisko
Przyznane
uprawnienia 01.01.2020-31.12.2020 01.01.2021-31.12.2021
Adam Kiciński Prezes Zarządu 200 tys. 536 -9
Marcin Iwiński Wiceprezes Zarządu 200 tys. 536 -9
Piotr Nielubowicz Wiceprezes Zarządu 200 tys. 536 -9
Adam Badowski Członek Zarządu 200 tys. 536 -9
Michał Nowakowski Członek Zarządu 200 tys. 536 -9
Piotr Karwowski Członek Zarządu 200 tys. 536 -9
Paweł Zawodny Członek Zarządu 40 tys. nd. nd.
Jeremiah Cohn Członek Zarządu 40 tys. nd. nd.
Wykazane w powyższych tabelach wartości potencjalnych korzyści z tytułu uprawnień przyznanych w ramach
kolejnych edycji wieloletnich programów motywacyjnych opartych o akcje Spółki dla osób pełniących funkcje
Członków Zarządu zostały przyjęte na podstawie ujętej w kosztach Grupy za rok 2020 i 2021 wartości godziwej
poszczególnych uprawnień wynikającej z wyceny sporządzonej przez aktuariusza na dzień przyznania. Wartość
dla roku 2021 uwzględnia zmianę szacunku zarządu odnośnie prawdopodobieństwa ewentualnej realizacji
celów wynikowych programu motywacyjnego 2020-2025.
Weryfikowana na dany dzień różnica pomiędzy ceną rynkową akcji CD PROJEKT w stosunku do cen objęcia
lub nabycia akcji w ramach programu motywacyjnego Spółki może być znacząco różna od wartości wynikającej
z wyceny sporządzonej przez aktuariusza na dzień przyznania uprawnień i ujętej w kosztach Grupy. Jednocze-
śnie możliwe do uzyskania przez uczestników programu przyszłe korzyści zależeć będą od przyszłych cen akcji
w momencie nabycia lub objęcia akcji przez osoby uprawnione. W odniesieniu do przyznanych dotychczas
uprawnień bazowa cena nabycia lub objęcia akcji przez osoby uprawnione (po spełnieniu celów i kryteriów
programu) wynosi 390,59 zł, zaś cena z dyskontem 371,06 zł.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
106 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Zasady przyznawania premii Członkom Zarządu
Część zmienna wynagrodzenia członków Zarządu Spółki rozliczana jest w cyklach rocznych w oparciu
o funkcjonujący w Grupie od lat program motywacyjny i jest ściśle powiązana z zyskiem netto Grupy.
Wynagrodzenia Członków Rady Nadzorczej
Tabela 15
Wartość wynagrodzeń członków Rady Nadzorczej CD PROJEKT S.A. w latach 2020-2021 w
tys. zł (kwoty brutto)
Imię i nazwisko 01.01.2021-31.12.2021 01.01.2020-31.12.2020
Katarzyna Szwarc – Przewodnicząca Rady Nadzorczej 135 120
Piotr Pągowski – Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej 87 72
Maciej Nielubowicz – Sekretarz Rady Nadzorczej 87 72
Michał Bień – Członek Rady Nadzorczej, Przewodniczący Komitetu Audytu 87 72
Krzysztof Kilian – Członek Rady Nadzorczej 29 72
Jan Łukasz Wejchert – Członek Rady Nadzorczej 58 nd.
INFORMACJA O WSZELKICH ZOBOWIĄZANIACH WYNIKAJĄCYCH Z EMERYTUR
I ŚWIADCZEŃ O PODOBNYM CHARAKTERZE DLA BYŁYCH OSÓB ZARZĄDZAJĄCYCH,
NADZORUJĄCYCH ALBO BYŁYCH CZŁONKÓW ORGANÓW ADMINISTRUJĄCYCH
ORAZ O ZOBOWIĄZANIACH ZACIĄGNIĘTYCH W ZWIĄZKU Z TYMI EMERYTURAMI,
ZE WSKAZANIEM KWOTY OGÓŁEM DLA KAŻDEJ KATEGORII ORGANU
Na dzień 31 grudnia 2021 r. Spółka nie posiada wyżej wymienionych zobowiązań.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
107 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
UMOWY ZAWARTE POMIĘDZY EMITENTEM A OSOBAMI ZARZĄDZAJĄCYMI, PRZEWIDUJĄCE
REKOMPENSATĘ W PRZYPADKU REZYGNACJI LUB ZWOLNIENIA Z ZAJMOWANEGO STANOWISKA
Na dzień 31 grudnia 2021 r. oraz na datę sporządzenia niniejszego sprawozdania osoby wchodzące w skład
Zarządu Spółki powołane są na podstawie uchwały Rady Nadzorczej i nie istnieją umowy przewidujące rekom-
pensaty w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska.
POZOSTAŁE TRANSAKCJE Z OSOBAMI ZARZĄDZAJĄCYMI I NADZORUJĄCYMI
NIEUWZGLĘDNIONE W INNYCH SEKCJACH NINIEJSZEGO SPRAWOZDANIA
W roku 2021 nie wystąpiły istotne transakcje z osobami zarządzającymi lub nadzorującymi CD PROJEKT S.A.
nieuwzględnione w innych sekcjach niniejszego sprawozdania.
Za istotne nie uważa się transakcji typu: obciążenia z tytułu pakietu medycznego, użytkowanie samochodu,
zwrot kosztów lub drobne zakupy produktów Grupy Kapitałowej dokonywane przez Członków Zarządu
lub Członków Rady Nadzorczej na warunkach tożsamych z pozostałymi członkami zespołu.
Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania
Spółki i jej Grupy Kapitałowej
W 2021 r. nie nastąpiły istotne zmiany w podstawowych zasadach zarządzania Spółki i jej Grupy Kapitałowej.
Zasady ładu korporacyjnego
CD PROJEKT S.A. podlega zasadom ładu korporacyjnego zawartym w dokumencie „Dobre Praktyki Spółek
Notowanych na GPW 2021”, w brzmieniu stanowiącym załącznik do Uchwały Nr 13/1834/2021 Rady Nadzorczej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. z dnia 29 marca 2021 r. Oświadczenie o stosowaniu zasad
ładu korporacyjnego w CD PROJEKT S.A. w 2021 r. dostępne jest na korporacyjnej stronie internetowej Spółki
pod adresem: www.cdprojekt.com/pl/inwestorzy/lad-korporacyjny/.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
108 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
Opis istotnych postępowań toczących się przed sądem
W okresie objętym sprawozdaniem toczyły się następujące postępowania (stan na dzień publikacji sprawozdania):
SPORY Z WNIOSKU LUB Z POWÓDZTWA CD PROJEKT S.A.
Sprawa z powództwa CD PROJEKT S.A. (wcześniej Optimus S.A.) przeciwko Skarbowi Państwa
Zarząd Spółki Optimus S.A. w dniu 15 lutego 2006 r. złożył do Sądu Okręgowego w Krakowie, I Wydział Cywilny,
pozew przeciwko Skarbowi Państwa o zapłatę kwoty 35 650,6 tys. zł. Spółka domaga się odszkodowania
w związku ze szkodą wyrządzoną poprzez wydanie przez Inspektora Kontroli Skarbowej z Urzędu Kontroli
Skarbowej w Krakowie decyzji określających rzekome zaległości podatkowe poprzednika prawnego Spółki
dominującej związane z podatkiem VAT. Przedmiotowe decyzje zostały uchylone wyrokiem NSA w Warszawie
z dnia 24 listopada 2003 r. jako niezgodne z prawem.
Na rozprawie w dniu 9 grudnia 2008 r. Sąd Okręgowy w Krakowie wydał na wniosek Spółki wyrok wstępny,
uznając roszczenia Optimus za zasadne, co do istoty. Wyrok ten odnosił się do zasadności roszczenia odszko-
dowawczego Spółki. Został on uchylony w dniu 19 maja 2009 r. przez Sąd Apelacyjny w Krakowie, I Wydział
Cywilny, a sprawa została przekazana Sądowi Okręgowemu do ponownego rozpatrzenia.
W dniu 1 sierpnia 2014 r. Sąd Okręgowy w Krakowie wydał w przedmiotowej sprawie wyrok kończący postępo-
wanie w ramach pierwszej instancji, w którym zasądził na rzecz Spółki powodowej kwotę 1 090,5 tys. zł wraz
z odsetkami ustawowymi od dnia 15 listopada 2005 r. do dnia zapłaty, a w pozostałym zakresie powództwo oddalił.
W dniu 9 października 2014 r. Spółka złożyła apelację od wyroku, w ramach której zaskarżyła przedmiotowy
wyrok w zakresie, w którym Sąd Okręgowy w Krakowie oddalił powództwo Spółki oraz w zakresie rozstrzy-
gającym o kosztach postępowania. Apelację od wyroku w części zasądzającej powództwo złożył także Skarb
Państwa. Wydanym 21 grudnia 2018 roku rozstrzygnięciem, Sąd Apelacyjny zmienił wyrok sądu pierwszej
instancji i oddalił powództwo Spółki w całości.
Spółka, w ramach skargi kasacyjnej złożonej w dniu 19 kwietnia 2019 r., zaskarżyła przedmiotowy wyrok
w części zmieniającej wyrok Sądu Okręgowego w Krakowie i oddalającej pozew, a także w części oddalającej
apelację Spółki oraz w zakresie rozstrzygnięcia o kosztach postępowania.
W dniu 24 listopada 2021 roku Sąd Najwyższy oddalił skargę kasacyjną Spółki.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
109 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
SPRAWY KARNE, W KTÓRYCH CD PROJEKT S.A. MA STATUS POKRZYWDZONEGO
Sprawa przeciwko osobom fizycznym (w tym byłym członkom Zarządu Optimus S.A.) o działania na szko-
dę Spółki
W dniu 27 października 2016 r. Sąd Okręgowy w Warszawie, w sprawie sygn. akt XVIII K 126/09 na skutek
aktu oskarżenia Prokuratora Prokuratury Okręgowej w Warszawie do Sądu Okręgowego wydał wyrok ska-
zujący Michała L., Piotra L. oraz Michała D., przypisując im popełnienie czynów z art. 296 § 1 k.k. i art. 296 §
3 k.k. i innych. Spółka dominująca działała w I instancji w charakterze oskarżyciela posiłkowego (status ten
zachowuje do końca postępowania). Zakres orzeczonych na podstawie art. 46 kodeksu karnego odszkodo-
wań wyniósł łącznie 210 tys. zł, przy czym stwierdzona przez sąd szkoda wyniosła wg sentencji wyroku co
najmniej 16 mln zł (ten sposób ustalania szkody wynika z zasad orzekania w postępowaniu karnym). Spółka
złożyła apelację od przedmiotowego wyroku, wnosząc o jego zmianę, w tym m.in. w części odnoszącej się do
wysokości orzeczonych odszkodowań na rzecz Spółki. Apelacje złożyli również obrońcy oskarżonych – od
całości rozstrzygnięcia. W dniu 26 października 2017 r. Sąd Apelacyjny uchylił w całości wyrok Sądu I instancji
w przedmiotowej sprawie i przekazał sprawę do ponownego rozpoznania w całości. Spółka dominująca wy-
stępuje w sprawie w charakterze oskarżyciela posiłkowego.
SPRAWY, W KTÓRYCH CD PROJEKT S.A. MA STATUS POZWANEGO
Pozew zbiorowy przeciwko CD PROJEKT S.A. dotyczący amerykańskich papierów wartościowych
W dniach 25 grudnia 2020 roku oraz 15 stycznia 2021 roku Zarząd Spółki otrzymał od współpracującej ze
Spółką kancelarii prawnej potwierdzenie złożenia przed Sądem Okręgowym Stanów Zjednoczonych dla
okręgu Centralnej Kalifornii cywilnych pozwów zbiorowych, przez kancelarie działające w imieniu grup
posiadaczy amerykańskich instrumentów finansowych notowanych pod symbolami “OTGLY” oraz “OTGLF”
i opartych na akcjach Spółki. Pozywający domagali się ustalenia na drodze sądowej czy działania Spółki i jej
Członków Zarządu związane z premierą gry Cyberpunk 2077 stanowiły naruszenie przepisów federalnych,
poprzez między innymi wprowadzenie inwestorów w błąd, doprowadzając tym samym do powstania strat po
ich stronie. W kolejnych miesiącach Spółka uzyskała wiedzę o dwóch innych pozwach złożonych również
w tamtejszym sądzie, tożsamych w zakresie przedmiotowym i skierowanych przeciwko CD PROJEKT. Treść
wszystkich wymienionych pozwów nie określała wartości roszczenia.
18 maja 2021 r. Spółka otrzymała informację, zgodnie z którą sąd dokonał konsolidacji złożonych pozwów
i dokonał wyboru wiodącego powoda. Po konsolidacji, wszystkie cztery złożone pozwy rozpatrywane są
w ramach jednego postępowania.
29 czerwca 2021 r. Spółka otrzymała odpis pozwu złożonego przeciwko Spółce, jak i członkom jej Zarządu
przez kancelarię reprezentującą wiodącego powoda oraz pozostałych kwalifikujących się posiadaczy ame-
rykańskich papierów wartościowych notowanych pod symbolami “OTGLY” oraz “OTGLF”. Treść złożonego
pozwu nie odbiega przedmiotowo od wcześniej złożonych nieskonsolidowanych pozwów w tym zakresie, jak
również nie precyzuje wartości roszczeń.
W dniu 12 sierpnia 2021 r. Spółka złożyła odpowiedź na pozew domagając się oddalenia powództwa. Następ-
nie, w dniu 5 października 2021 r. Spółka otrzymała pismo procesowe od powodów, kwestionujące wniosek
o oddalenie powództwa, na które to pismo procesowe Spółka odpowiedziała w dniu 17 listopada 2021 roku,
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CD PROJEKT i CD PROJEKT S.A. za okres od
1 stycznia do 31 grudnia 2021 roku (wszystkie kwoty podane są w tys. złotych o ile nie podano inaczej)
110 CHARAKTERYSTYKA GRUPY DZIAŁALNOŚĆ WYNIKI FINANSOWE ŁAD KORPORACYJNY
ponownie domagając się oddalenia powództwa.
W dniu 7 grudnia 2021 roku Spółka rozpoczęła negocjacje ugodowe z powodami, na skutek których w dniu
16 grudnia 2021 roku podpisany został tzw. Settlement Term Sheet, na mocy którego Spółka zobowiązała
się do wypłaty na rzecz powodów kwoty 1.850.000 USD w zamian za rezygnację z wszelkich roszczeń
w stosunku do Spółki. Uzyskano również zgodę na zawarcie ugody z ubezpieczycielem Spółki, tj. Colonnade
Insurance S.A. oddział w Polsce.
Po dniu bilansowym, w dniu 27 stycznia 2022 roku, Spółka zawarła formalny dokument ugody, tzw. Stipulation
Agreement, potwierdzający ustalenia tzw. Settlement Term Sheet.
Dokument Ugody, tak jak zawarte wcześniej Porozumienie, zawiera oświadczenie o braku przyznania się do
jakiejkolwiek winy Spółki czy pozostałych osób pozwanych.
Spółka spodziewa się, że zakończenie procedury uzyskania ugody nastąpi w ciągu kilku miesięcy od daty
publikacji niniejszego sprawozdania.
Adam Kiciński
Prezes Zarządu
Marcin Iwiński
Wiceprezes Zarządu
Piotr Nielubowicz
Wiceprezes Zarządu
Adam Badowski
Członek Zarządu
Michał Nowakowski
Członek Zarządu
Piotr Karwowski
Członek Zarządu
Paweł Zawodny
Członek Zarządu
Jeremiah Cohn
Członek Zarządu
