EUROCASH S.A.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY EUROCASH I EUROCASH S.A.

ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2022 r. DO 31 GRUDNIA 2022 r.

KOMORNIKI, 27 marca 2023 r.

Spis treści

Tabela 1: Grupa Eurocash: Podsumowanie wyników finansowych za 2022 r.

Przychody ze sprzedaży Grupy Kapitałowej Eurocash S.A. („ Grupa Kapitałowa ” lub „ Grupa Eurocash ”) wyniosły w 2022 r. 30 857,7 mln zł, o 17,4% więcej niż w poprzednim roku. Wzrost ten był związany z poprawą sprzedaży we wszystkich segmentach działalności. Marża brutto Grupy Eurocash w 2022 roku zwiększyła się o 0,74 p.p. r/r. i wyniosła 13,72%. EBITDA wyniosła 1000,3 mln zł w 2022 r. i wzrosła o 41,3% r/r. Zysk netto Grupy Eurocash osiągnął poziom 89,2 mln zł.

Wykres 1. Grupa Eurocash: Przychody ze sprzedaży towarów w 2022 roku w podziale na segmenty (mln zł)

Źródło: Opracowanie własne

Sprzedaż towarów realizowana przez segment hurtowy wyniosła w 2022 r. 22,3 mld zł w porównaniu do 19,3 mln zł rok wcześniej, co oznacza wzrost o 15,8%. Sprzedaż towarów realizowana przez segment detaliczny w 2022 r. wyniosła 7,7 mld zł w porównaniu do 6,4 mld zł w roku poprzedzającym, co oznacza zwiększenie o 20,2% r/r . Sprzedaż towarów realizowana przez segment projekty w 2022 r. wyniosła 761 mln zł w porównaniu do 533 mln zł w roku ubiegłym. Oznacza to wzrost segmentu o 43% r/r.

Poniżej prezentujemy podział przychodów ze sprzedaży towarów za 2022 rok w podziale na segmenty działalności.

Źródło: Opracowanie własne

Wykres 3. Grupa Eurocash: Sprzedaż segmentu hurtowego w podziale na formaty (mld zł)

Źródło: Opracowanie własne

Eurocash Distribution

Wykres 4. Grupa Eurocash: Sprzedaż segmentu detalicznego w podziale na formaty %)

Źródło: Opracowanie własne

Segment detaliczny w Grupie Eurocash był odpowiedzialny za 25% przychodów ze sprzedaży, podczas gdy segment hurtowy za 73%. W porównaniu z rokiem 2021 udział segmentu detalicznego wzrósł o 0,6 p.p, a hurtowego spadł o 1 p.p.

Segment detaliczny składa się głównie ze sklepów pod marką Delikatesy Centrum. Największy udział w segmencie detalicznym mają sklepy własne sieci Delikatesy Centrum (prowadzone przez spółki w 100% zależne: Delikatesy Centrum sp. z o.o., Podlaskie Delikatesy Centrum sp. z o.o., FHC-2 sp. z o.o. oraz Madas sp. z o.o.) oraz prowadzone razem z partnerami (Firma Rogala sp. z o.o. oraz jej spółki zależne oraz nowe sklepy Delikatesy Centrum-Arhelan prowadzone przez Arhelan sp. z o.o.) – 48%, następnie przez franczyzobiorców Delikatesy Centrum– 35%. Sklepy Arhelan Polski Sklep prowadzone przez Arhelan sp. z o.o. generują 9% przychodów segmentu detalicznego. Segment detaliczny obejmuje również sprzedaż kiosków Inmedio, których udział w przychodach segmentu wyniósł 8%.

W segmencie Projekty wykazywane są inicjatywy, które są w okresie dynamicznego wzrostu, budujące swą pozycję rynkową, a zarazem mające zwiększony profil ryzyka. Kluczowymi elementami są tu: Frisco, krajowy lider w zakupach spożywczych online, oraz Duży Ben, szybko rosnąca sieć marketów alkoholowych.

Źródło: Opracowanie własne

Wykres 6. Duży Ben: Przychody w latach 2019-2022

Źródło: Opracowanie własne

2.1. Otoczenie rynkowe

Podstawowe dane makroekonomiczne

Grupa Eurocash prowadzi działalność na terytorium Polski. Środowisko makroekonomiczne lokalnej gospodarki wywierało i będzie wywierać istotny wpływ na wyniki finansowe oraz rozwój Grupy.

Tempo rozwoju gospodarczego, poziom dochodów gospodarstw domowych oraz pozostałe czynniki natury makroekonomicznej mają istotny wpływ na poziom wydatków ludności i popyt krajowy, tym samym wpływając pośrednio na wielkość przychodów ze sprzedaży Grupy.

Tabela 2: Dane makroekonomiczne w Polsce

Źródło: Główny Urząd Statystyczny

* Dane wstępne szacunkowe GUS

** Stan na koniec roku.

Wykres 7. Dane makroekonomiczne: wzrost PKB vs. bezrobocie rejestrowane

Źródło: Główny Urząd Statystyczny

Źródło: Główny Urząd Statystyczny

Wzrost gospodarczy w Polsce, mierzony wzrostem PKB w cenach stałych, wyniósł według danych szacunkowych GUS w 2022 r. 4,9% w porównaniu do 6,8% w 2021 r. Inflacja konsumencka towarów i usług wyniosła średniorocznie o 14,4%.

Znaczący wpływ na działalność przedsiębiorstw w Polsce ma również wzrost kosztów prowadzenia działalności, które istotnie są powiązane ze wzrostem wynagrodzeń. Dopiero w roku 2022 realny wzrost płac był niższy od inflacji. W 2022 r. dynamika przeciętnego miesięcznego wynagrodzenia wyniosła 12,2%.

Ceny żywności i napojów bezalkoholowych w czwartym kwartale 2022 r. wzrosły o 17,3% w porównaniu do roku 2021, a ceny napojów alkoholowych i wyrobów tytoniowych wzrosły o 10,2% w odniesieniu do roku ubiegłego.

Na koniec grudnia 2022 r. stopa rejestrowanego bezrobocia w kraju zmniejszyła się w stosunku do roku poprzedniego o 0,2 p.p. i wyniosła 5,2%.

Rynek produktów FMCG obejmuje produkty spożywcze, napoje bezalkoholowe, napoje alkoholowe, wyroby tytoniowe oraz chemię gospodarczą i kosmetyki.

Wykres 9. Struktura wartościowa detalicznego rynku spożywczego w Polsce

Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych PMR 1

Całkowity udział wartości sklepów wielkoformatowych od kilku lat zmienia się na korzyść sieci dyskontowych. Tendencja ta, zgodnie z analizami agencji PMR będzie się utrzymywać.

Sprzedaż sklepów, które pozostają na rynku rośnie, zgodnie z danymi Nielsen, przekłada się na wzrost wartości sprzedaży sklepów małoformatowych o 12,2% r/r. Sprzedaż sklepów od 41 do 100 m2 zanotowała wzrost o 15,4% r/r. Małe supermarkety 101-300 m 2 zanotowały wzrost o 12,3% r/r, a sklepy o powierzchni do 40 m 2 zanotowały wzrost o 6,5% r/r. Pośród dużych formatów, dyskonty zanotowały wzrost sprzedaży o 22,1% r/r, podczas gdy duże supermarkety wzrosły o 13,6% r/r. Segment hipermarketów zanotował wzrost sprzedaży, który w 2022 r. wyniósł 10,6% r/r.

Wykres 10 . Dynamika sprzedaży na rynku żywności według kanałów dystrybucji

Źródło: Nielsen Panel Handlu Detalicznego, sprzedaż wartościowa, okres: styczeń 2020 – grudzień 2022, Kategorie spożywcze

Wykres 11 . Dynamika sprzedaży na rynku żywności w sklepach małoformatowych

Zgodnie z danymi Nielsen , wartość całego rynku spożywczego w Polsce wzrosła w 2022 r. o 16,2% w porównaniu z rokiem 2021.

Rynek hurtowej dystrybucji produktów FMCG

Przedsiębiorstwa hurtowe działające na rynku dystrybucji produktów FMCG konkurują przede wszystkim w obrębie zaopatrzenia tradycyjnych sklepów ogólnospożywczych, spożywczych sklepów specjalistycznych (sklepy mięsne, piekarnie, cukiernie, sklepy oferujące warzywa i owoce, sklepy alkoholowe, sklepy rybne) oraz tzw. kanałów alternatywnych obejmujących kioski, sklepy na stacjach benzynowych oraz HoReCa (hotele, restauracje, catering).

Trendy na polskim rynku produktów FMCG

W ciągu ostatniej dekady zaobserwować można było stopniowe wyrównywanie się udziału w rynku obu kanałów sprzedaży detalicznej produktów FMCG, tj. kanału wielkoformatowego i tradycyjnego. Obecnie wg. danych Nielsen sklepy wielkoformatowe (supermarkety, hipermarkety i dyskonty) kontrolują ok. 64% głównych kanałów detalicznych, a sklepy małoformatowe i specjalistyczne ok. 36% 2 . W kolejnych latach w opinii Eurocash brak jest jednak przesłanek do dalszego znaczącego ograniczania roli handlu małoformatowego. Przemawiają za tym zarówno uwarunkowania zewnętrzne (struktura demograficzna), jak i wewnętrzne (polegające przede wszystkim na pojawieniu się mechanizmów konsolidacyjno-modernizacyjnych umożliwiających skuteczne konkurowanie z placówkami wielkoformatowymi). Jednym z przejawów tego trendu jest zrzeszanie się sklepów o powierzchni do 300 m 2 w sieciach franczyzowych, zarówno o charakterze tradycyjnym (będących de facto formą programów lojalnościowych), jak i nowoczesnym (silnie wiążącym detalistów ze źródłem zakupów). Zgodnie z szacunkami już ponad połowa tradycyjnych sklepów spożywczych jest zrzeszonych w sieciach franczyzowych: w 2021 r. było to 52%, a w 2022 r. szacowany udział wzrósł do 57% 3 .

W ostatnich trzech dekadach obserwowana była postępująca konsolidacja rynku hurtowej dystrybucji produktów FMCG. Okres ostatnich kilkunastu lat przyniósł redukcję liczby przedsiębiorstw hurtowych zajmujących się sprzedażą produktów FMCG do ok. 3-4 tysięcy podmiotów funkcjonujących obecnie.

2.2. Struktura Grupy Eurocash i formaty sprzedaży

Grupa Eurocash to największa polska grupa kapitałowa zajmująca się hurtową dystrybucją produktów żywnościowych oraz wsparciem marketingowym dla niezależnych polskich przedsiębiorców prowadzących działalność detaliczną. Wspierane przez Grupę Eurocash sieci franczyzowe i partnerskie zrzeszają ponad 16

Poprzez szereg formatów dystrybucji Grupa Eurocash koncentruje swoją działalność na hurtowej dystrybucji towarów do klientów ze wszystkich istotnych segmentów tradycyjnego rynku spożywczego, w szczególności dla sklepów detalicznych, sklepów convenience, stacji benzynowych oraz sieci restauracji, hoteli i kawiarni.

Wykres 12. Grupa Eurocash: Wsparcie małoformatowych sklepów

Źródło: Opracowanie własne

Poniżej prezentujemy podstawowe dane finansowe i operacyjne Grupy Eurocash w podziale na następujące segmenty oraz formaty dystrybucji:

Hurt – hurtowy format dystrybucji:

• Eurocash Dystrybucja – w skład której wchodzą:

o Spółki prowadzące aktywną dystrybucję (Eurocash S.A., AMBRA Sp. z o.o., Polska Dystrybucja Alkoholi sp. z o.o.);

o Spółki organizujące i wspierające sieci franczyzowe i partnerskie sklepów detalicznych:

• Eurocash Sieci Partnerskie Sp. z o.o. (dawniej: Groszek sp. z o.o.): sieci abc, Groszek, Euro Sklep;

• sieć Lewiatan: Lewiatan Holding S.A., Lewiatan Podlasie Sp. z o.o., Lewiatan Śląsk Sp. z o.o., Lewiatan Zachód Sp. z o.o., Lewiatan Północ Sp. z o.o., Lewiatan Opole Sp. z o.o., Lewiatan Wielkopolska Sp. z o.o., Lewiatan Podkarpacie Sp. z o.o., Lewiatan Kujawy Sp. z o.o., Lewiatan Orbita Sp. z o.o.;

• Cash&Carry – ogólnopolska sieć dyskontowych hurtowni

• Papierosy i produkty impulsowe – aktywna dystrybucja wyrobów tytoniowych i produktów impulsowych za pośrednictwem Eurocash Serwis Sp. z o.o.;

• Eurocash Gastronomia – zaopatrzenie dla sieci restauracji i hoteli;

• Inne – przychody ze sprzedaży spółki Cerville Investments Sp. z o.o.

Detal – sprzedaż detaliczna Grupy Eurocash i sprzedaż hurtowa Eurocash:

• Delikatesy Centrum :

o Delikatesy Centrum sklepy franczyzowe – system franczyzowy dla sklepów detalicznych pod marką „Delikatesy Centrum” organizowany przez Eurocash Franczyza sp. z o.o. (sprzedaż i marża hurtowa);

o Delikatesy Centrum sklepy własne – sklepy własne, zarządzane w ramach spółek: Delikatesy Centrum Sp. z o.o., FHC-2 Sp. z o.o., Madas sp. z o.o., Podlaskie Delikatesy Centrum Sp. z o.o. (Eurocash posiada 100% udziałów), Firma Rogala Sp. z o.o. (Eurocash posiada 50% udziałów) oraz Arhelan sp. z o.o. (od maja 2022 r. Eurocash posiada 50% udziałów)

• Lewiatan Partner - sklepy własne pod marką Lewiatan, zarządzane przez Partner Sp. z o.o. (Eurocash posiada 100% udziałów; sprzedaż i marża detaliczna;

• Inmedio – kioski z prasą działające pod marką Inmedio oraz Inmedio Trendy.

Projekty – przychody ze sprzedaży realizowane przez nowe projekty prowadzone przez Eurocash S.A. oraz spółki zależne: Frisco S.A., Kontigo Sp. z o.o., ABC na kołach Sp. z o.o., Duży Ben Sp. z o.o., Innowacyjna Platforma Handlu Sp. z o.o., 4Vapers Sp. z o.o.

Inne – przychody ze sprzedaży i koszty pozostałych spółek oraz koszty działów centralnych, nieprzypisane do żadnego z powyższych segmentów.

Działalność Grupy Eurocash koncentruje się na obszarze Polski

Wykres 13. Grupa Eurocash: Struktura organizacyjna na dzień 31.12.2022 r.

2.3. Liczba placówek

Na dzień 31 grudnia 2022 r. sieć handlu hurtowego Grupy Eurocash obejmowała 178 hurtowni Cash&Carry. W sieciach franczyzowych i partnerskich współpracujących z Eurocash Dystrybucja zrzeszonych natomiast było 5 798 sklepów. Największym formatem pod względem liczby placówek była sieć abc z ponad 7,3 tys. sklepów.

Do sieci detalicznej należało natomiast 1 522 małych supermarketów (poniżej 500m2), w tym 1 483 działających pod marką Delikatesy Centrum, oraz 422 saloników prasowych Inmedio. W ramach marki Duży Ben działało 305 sklepów, czyli o 101 więcej niż na koniec 2021 r.

Tabela 3: Grupa Eurocash: liczba placówek

*Stan po weryfikacji aktywnych placówek sieci zakończonej w marcu 2023 r.

**Groszek, Euro Sklep, Lewiatan, PSD *** w 2022 r. 6 sklepów Arhelan zostało uwzględnionych pod marką Delikatesy Centrum w związku z otwarciem nowych sklepów pod logo Delikatesy Centrum-Arhelan

Źródło: Opracowanie własne

2.4. Struktura sprzedaży

W sprzedaży Grupy Eurocash dominują podstawowe artykuły spożywcze i napoje (w tym napoje bezalkoholowe i alkoholowe). W 2022 r. udział tych produktów wyniósł około 67% wartości sprzedaży. Drugą pod względem istotności grupą towarową były wyroby tytoniowe, karty telefoniczne i doładowania prepaid, których udział w 2022 r. wynosił blisko 29%. Resztę stanowiły artykuły nieżywnościowe, w tym głównie kosmetyki, chemia gospodarcza, leki OTC oraz pozostałe.

2.5. Powiązania kapitałowe Grupy Eurocash

Głównym akcjonariuszem Eurocash jest Pan Luis Amaral (bezpośrednio oraz pośrednio) posiadający na dzień 31.12.2022 r. 44,04% akcji Spółki, który od 30 czerwca 2022 r. pełni funkcję Przewodniczącego Rady Nadzorczej Spółki.

Szczegółowe informacje na temat organizacji Grupy Eurocash ze wskazaniem jednostek podlegających konsolidacji zawarte są w informacji dodatkowej do rocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego.

Jednostką dominującą w Grupie Eurocash jest Eurocash S.A. („ Eurocash ” lub „ Spółka ”), która realizuje większość sprzedaży Grupy. Schemat zaprezentowany na wykresie nr 13 przedstawia strukturę Grupy oraz spółki zależne Eurocash S.A. na dzień 31.12.2022 r.

3.1. Założenia strategii

Zarząd Grupy Eurocash poprzez swoje działania zmierza do zrównoważonego rozwoju działalności Grupy oraz swoich klientów. Nadrzędnymi celami Grupy Eurocash są zapewnienie konkurencyjności niezależnym sklepom detalicznym w Polsce, oferowanie wartości dodanej dla klientów Grupy oraz zwiększanie wartości Grupy dla jej akcjonariuszy.

29 sierpnia 2022 r. spółka opublikowała przyjętą przez Zarząd Strategię dla Grupy Eurocash na lata 2023-2025. Zgodnie z nią Grupa Eurocash w latach 2023-2025 skoncentruje się na dalszym rozwoju podstawowej działalności:

- w obszarze Hurtu: celem Grupy Eurocash jest dalszy rozwój hurtowni omnichannel (sprzedaży wielokanałowej), który prowadzić ma do wzrostu lojalności klientów B2B, dalszego budowania synergii kosztowych i sprzedażowych, a w konsekwencji poprawy warunków zakupowych i podwojenia sprzedaży B2B e-commerce; Eurocash zamierza umocnić swoją pozycję lidera na rynku hurtowym w Polsce i istotnie zwiększyć sprzedaż swoich klientów w tym segmencie;

- w obszarze Franczyzy (organizator sieci franczyzowych i partnerskich): koncentracja inwestycji w rozwój i pozycjonowanie sieci franczyzowych i partnerskich, zwiększanie liczby sklepów usieciowionych oraz udziałów rynkowych; dalszy rozwój Delikatesy Centrum w oparciu o system franczyzowy, w tym z partnerami;

- trzecim kierunkiem rozwoju Grupy będzie platforma technologiczna: zintegrowany program lojalnościowy, stworzenie wiodącej platformy POS w handlu niezależnym, wzrost udziału w handlu ecommerce B2C w ramach Frisco i osiągnięcie 1 mld przychodów Frisco do końca 2025 roku

- istotnym elementem Strategii są także działania w ramach odpowiedzialnego rozwoju (opisane szczegółowo w Raporcie z działalności niefinansowej za 2022 rok).

Równolegle Zarząd Spółki zdecydował o skupieniu się na poprawie rentowności działalności non-core/niestrategicznej – do której zalicza się segment sklepów własnych Delikatesy Centrum, ograniczeniu lub zaprzestaniu jej rozwoju.

Zarząd Eurocash będzie dążyć do ustabilizowania struktury finansowania na poziomie wskaźnika 1,5x Dług Netto/EBITDA (przed MSSF 16), przy tymczasowo wyższych poziomach wskaźnika dla skorzystania z okazji powiększenia udziałów rynkowych.

Celem Eurocash jest powrót do regularnych wypłat dywidendy do akcjonariuszy, przy czym warunki oraz kwota dywidendy będą uwzględniały warunki i strukturę finansowania, którego stroną będzie Grupa.

Swoją strategię Grupa realizuje poprzez:

• zaspokajanie potrzeb klientów przy wykorzystaniu różnorodnych formatów dystrybucji i form współpracy, a także zapewnianie klientom oczekiwanego poziomu jakości i obsługi;

• tworzenie trwałej przewagi konkurencyjnej Grupy poprzez efekt skali;

• systematyczną optymalizację kosztów oraz integrację systemów operacyjnych wszystkich jednostek biznesowych działających w ramach Grupy.

W ramach działalności hurtowej, Grupa Eurocash skupi się natomiast na integracji poszczególnych jednostek biznesowych, współdzieleniu najlepszych rozwiązań wypracowanych przez każdy z formatów oraz realizacji synergii grupowych. W dalszym rozwoju działalności hurtowej sprzyjać powinna również platforma eurocash.pl, która daje właścicielom niezależnych sklepów detalicznych możliwość pośredniego ograniczenia kosztów a przede wszystkim lepszego zaadresowania potrzeb konsumentów. W 2022 roku liczba kupujących za jej pośrednictwem wzrosła do blisko 17 tysięcy (22% wzrost r/r), których obrót odpowiadał za 54% sprzedaży (16% wzrost r/r).

Jednym ze strategicznych celów Grupy jest stworzenie wiodącej platformy POS w handlu niezależnym. Na koniec 2022 r. z platformą zintegrowanych jest 3767 sklepów (o 1452 więcej niż na koniec 2021 r.). Ponadto, Grupa nawiązała współpracę ze spółką Comp S.A. co przyczyni się do dalszego rozszerzania zasięgu platformy – blisko 1000 sklepów do integracji i plany dalszego wspólnego rozwoju.

W celu realizacji strategicznej ambicji Grupy, jaką jest stworzenie jednej efektywnej organizacji detalicznej wraz z zintegrowanym programem lojalnościowym, w 2022 roku

W celu zachowania konkurencyjności handlu sklepów niezależnych w Polsce, Grupa Eurocash rozwija projekty innowacyjne.. Po zrealizowanych z sukcesem w ubiegłych latach konceptach, takich jak Faktoria Win czy dystrybucja produktów świeżych, Spółka zdecydowała o rozwijaniu spółek Duży Ben (markety alkoholowe prowadzone w modelu agencyjnym) oraz Frisco (e-commerce).

3.2. Ryzyka i zagrożenia; czynniki mające wpływ na rozwój Grupy Eurocash i Eurocash S.A.

Ryzyka finansowe zostały opisane w nocie nr 35 do skonsolidowanego sprawozdania finansowego za 2022 r. będącego częścią raportu rocznego Grupy Eurocash oraz w punktach 2.1 oraz nocie nr 36 jednostkowego sprawozdania finansowego za 2022 r.

Poniżej prezentujemy pozostałe istotne czynniki ryzyka związane z działalnością Grupy Eurocash.

Czynniki Zewnętrzne

Sytuacja makroekonomiczna. Siła nabywcza społeczeństwa.

Spowolnienie tempa wzrostu gospodarczego, spadek siły nabywczej i zmniejszenie wydatków domowych na konsumpcję mogą mieć negatywny wpływ na wielkość sprzedaży Grupy.

Wpływ ten jest mitygowany przez wzrost wynagrodzeń, w tym płacy minimalnej, wzrost i liczbę wypłacanych emerytur, a także dopłaty do ogrzewania i energii elektrycznej oraz tzw. wakacje kredytowe dla kredytów hipotecznych. Zarząd na bieżąco monitoruje wykonanie budżetów pod kątem zarówno wykonanych planów sprzedażowych, jak również wyzwań wynikających z presji związanej z rosnącymi kosztami i reaguje na pojawiające się ryzyka.

Rok 2022 przyniósł wysoki wzrost inflacji, zwłaszcza produktów żywnościowych, które sprzedaje Grupa. Wiodące firmy badawcze i banki przewidują kontynuację niskich dwucyfrowych poziomów inflacji w 2023 r. W czwartym kwartale 2022 r. inflacja towarów i usług konsumpcyjnych sięgnęła poziomu 17,3% r/r. - jak dotychczas nie spowodowało to zmniejszenia wartości zakupów przez konsumentów. Z drugiej strony, zjawisko to może prowadzić do wzmożonej presji kosztowej dla Spółki, także przez wzrost wynagrodzeń. W roku 2023 będzie miało miejsce dwukrotne podniesienie pensji minimalnej – w styczniu do poziomu 3490 zł brutto oraz w czerwcu do poziomu 3600 zł brutto (19,6% r/r). Z uwagi na fakt, że Grupa realizuje sprzedaż na terenie Polski, jej pozycja konkurencyjna nie powinna ulec zmianie pod wpływem tego czynnika. Ponieważ znaczna część kosztów sprzedaży to koszty logistyki, uzależnione ściśle od cen paliw oraz energii elektrycznej, ich znaczące zmiany mogą

Wzrost rynku produktów FMCG oraz zmiany struktury rynku

Grupa spodziewa się dalszego wzrostu udziału w rynku dyskontowych kanałów dystrybucji, jednak niekorzystny wpływ tego procesu na przychody Grupy rekompensowany będzie wzrostem wartości rynku FMCG oraz konsolidacją na rynku hurtowym i detalicznym. W dalszym ciągu maleć będzie liczba niezależnych sklepów, jednak te pozostające na rynku będą coraz silniejsze i bardziej profesjonalne. W latach 2017-2022 liczba sklepów spożywczych do 500 m2 w Polsce spadła z 72,3 tys. do 58,4 tys., czyli o blisko 1/5 4 . Równocześnie szacowana sprzedaż per taki sklep wzrosła nominalnie o 70% 5 , przy 27% skumulowanej inflacji 6 .

W 2022 r. istotną formą detalicznej dystrybucji produktów FMCG był małoformatowy kanał dystrybucji, którego udział wyniósł 36,2% 7 . Tak wysoki udział (w porównaniu z innymi krajami europejskimi) jest wynikiem niskiej koncentracji populacji na terenie kraju, jak również nadal niewielkiej przestrzeni mieszkaniowej, powodujących częstsze zakupy. Taka sytuacja jest korzystna dla Grupy Eurocash, dla której małe i średniej wielkości sklepy umiejscowione poza dużymi aglomeracjami stanowią najistotniejszą grupę klientów. Wzrost udziału wielkoformatowej dystrybucji, w tym ekspansji dyskontów, w 2022 roku odpowiedzialnych za 41,2% 8 sprzedaży w Polsce, może redukować rynek, na którym działa Grupa Eurocash.

COVID-19

Wpływ pandemii COVID-19 jest na bieżąco analizowany przez Grupę Eurocash i Zarząd spółki monitoruje bieżącą sytuację. Wszystkie wdrażane rozwiązania są zgodnie z zaleceniami Głównego Inspektora Sanitarnego, Ministerstwa Zdrowia. Na bazie przeprowadzonej analizy, Zarząd Grupy nie stwierdził istotnej niepewności co

Wojna w Ukrainie

Działania zbrojne prowadzone na terenie Ukrainy przez wojska rosyjskie w znaczący sposób wpłynęły na wiele obszarów działalności Grupy takie jak zaburzenia łańcuchów dostaw oraz wynikające z tego braki w surowcach u producentów czy ruchy migracyjne na terenie Polski

Grupa na bieżąco analizuje sytuację poprzez działania sztabu kryzysowego podejmując działania pozwalały minimalizować wpływ na działalność Grupy w zakresie wystąpienia zagrożeń dla działalności czy realizacji zakładanych celów.

Dodatkowo Grupa Eurocash aktywnie włączyła się w pomoc dla Ukrainy organizując wiele zbiórek produktów pierwszej potrzeby oraz akcji wspierających pracowników zza naszej wschodniej granicy. Grupa wdrożyła m.in. program wsparcia dla Pracowników z Ukrainy, we współpracy z Agencjami Pracy Tymczasowej.

Płynność finansowa oraz finansowanie

Polityka zarządzania ryzykiem utraty płynności finansowej polega na zapewnieniu środków finansowych niezbędnych do wywiązywania się Grupy z zobowiązań finansowych i inwestycyjnych kiedy staną się wymagalne, bez ponoszenia ryzyka utraty reputacji i niepotrzebnych strat. Celem Grupy jest utrzymanie równowagi pomiędzy ciągłością, elastycznością i efektywnością kosztową finansowania, poprzez korzystanie z rozmaitych źródeł, takich jak kredyty bankowe (w tym w rachunku bieżącym), pożyczki, emisje obligacji, umowy leasingu czy faktoring odwrotny. W ramach zarządzania płynnością Grupa wykorzystuje umowy faktoringu odwrotnego w odniesieniu do swoich zobowiązań, w ramach których oddaje do faktoringu faktury dotyczące zakupów od wybranych dostawców. Podstawę skutecznego zarządzania ryzykiem płynności w Grupie Eurocash stanowi wewnętrzny model prognozowania przepływów pieniężnych. Zarządzanie płynnością Grupy koncentruje się na szczegółowej analizie, planowaniu i podjęciu odpowiednich działań.

Czynniki Wewnętrzne

Integracja Hurtu

W ramach strategii Grupa Eurocash planuje koncentrację na działalności hurtowej. W planach jest uzyskanie synergii kosztowych i przychodowych wynikających z pogłębienia integracji różnych formatów hurtowych. Wymaga to projektów informatycznych i reorganizacyjnych, m.in. w obszarach logistyki, obsługi sprzedaży,

Dostawcy

Ze względu na zakres produktów oferowanych przez Grupę Eurocash oraz geograficznie zróżnicowanej sprzedaży, suma dostawców Grupy jest bardzo liczna i na dzień 31 grudnia 2022 r. obejmowała 1257 podmiotów krajowych i zagranicznych. Dostawcy produktów markowych, do których należą czołowi producenci i importerzy produktów FMCG, są wybierani przede wszystkim w oparciu o ich udziały w rynku, znaczenie danej marki oraz pokrycie poszczególnych segmentów produktów i zróżnicowanie regionalne. Ze względu na specyfikę rynku produktów FMCG i jego konkurencyjność działalność Grupy nie jest uzależniona od poszczególnych dostawców, w związku z czym ryzyko, że rozwiązanie lub niekorzystne zmiany warunków umów dostawy mogłyby niekorzystnie wpłynąć na działalność gospodarczą Grupy Eurocash i jej wyniki finansowe jest ograniczone.

Inwestycje w strategiczne projekty rozwojowe

Grupa Eurocash kontynuuje inwestycje w segment projektowy, przede wszystkim poprzez koncepty Duży Ben oraz Frisco. Rezultaty tych projektów mogą mieć ujemny wpływ na bieżące wyniki Grupy. Jednak w ocenie Zarządu istnieje potrzeba kontynuacji tych inwestycji w celu zagwarantowania dalszego wzrostu w perspektywie długoterminowej i stopniowego osiągania przez nie rentowności.

Utworzenie Podatkowej Grupy Kapitałowej

W dniu 30 grudnia 2022 r. wydana została decyzja w sprawie rejestracji umowy Podatkowej Grupy Kapitałowej (PGK), zgodnie z wnioskiem Spółki. Sama umowa została zawarta 15.11.2022 r. pomiędzy Eurocash S.A. oraz wybranymi spółkami zależnymi i obowiązuje na czas określony, tj. od 01.01.2023 r. do 31.12.2025 r. z możliwością jej późniejszego przedłużenia. Spółka zakłada, że wdrożenie projektu utworzenia PGK spowoduje ułatwienie w zakresie rozliczeń podatkowych oraz obniżenie zobowiązań podatkowych spółek z Grupy Eurocash.

Poza informacjami opisanymi w niniejszym sprawozdaniu, nie ma innych istotnych czynników, które mogłyby wpłynąć na sytuację finansową Grupy Eurocash w następnym rok.

Zarządzanie ryzykiem

W Grupie Kapitałowej Eurocash S.A. wdrożony został system zarządzania ryzykiem oparty na wypracowanych mechanizmach i narzędziach odnoszących się do głównych procesów biznesowych zachodzących w Grupie oraz czynników zewnętrznych wpływających na Grupę.

System zarządzania ryzykiem oparty jest na: identyfikacji, pomiarze i ocenie ryzyka, monitorowaniu jego poziomu oraz raportowaniu do organów zarządzających. Identyfikacja czynników ryzyka odbywa się w trybie ciągłym oraz na wszystkich poziomach struktury organizacyjnej. Na podstawie analizy i oceny ryzyka wypracowywane są mechanizmy, mające na celu minimalizowanie konsekwencji wystąpienia zdarzeń niepożądanych oraz strat finansowych.

Wykres 14. Grupa Eurocash: Struktura systemu zarządzania ryzykiem

Grupa Eurocash prowadzi system zarządzania ryzykiem, który obejmuje wszystkie aspekty działalności jednostek wchodzących w jej skład. Celem wdrożonego systemu jest zapewnienie możliwości realizacji celów Grupy Eurocash a także zapewnienie odpowiedniego wsparcia w zakresie tworzenia strategii a także podejmowanych

System opiera się na kluczowych fundamentach takich jak identyfikacja ryzyka, ocena biorąca pod uwagę zarówno wpływ jak i prawdopodobieństwo wystąpienia danego zdarzenia, odpowiednie raportowanie i komunikowanie wewnątrz organizacji, adresowanie działań oraz także przypisywanie odpowiedzialności w ramach Grupy. Odbywa się to w ramach zdefiniowanych obszarów ryzyka z przypisanymi odpowiedzialnościami w ramach każdego z nich.