DO AKCJONARIUSZY GRUPY KAPITAŁOWEJ ULMA CONSTRUCCION POLSKA S.A.
Szanowni Państwo;
Ostatnie lata w budownictwie niewątpliwie były czasem dużej niepewności i trudnych do
przewidzenia sytuacji.
Trwająca już dwa lata pandemia COVID-19, bardzo wysoka inflacja, rosnące ceny materiałów,
trudna sytuacja na rynku pracy oraz wojna w Ukrainie to czynniki, które znacząco wpływają na całą
branżę budowlaną w Polsce i obecnie mocno utrudniają prognozowanie przyszłości. Dla firmy ULMA
Construccion Polska S.A., po trudnym roku 2021, który minął przede wszystkim pod znakiem
wychodzenia na ścieżkę wzrostową po okresie pandemii COVID-19, rok 2022 miał być czasem
odbudowy i poprawy sytuacji. Wybuch wojny na Ukrainie znacząco pokrzyżował te założenia. Wpłynęła
ona bowiem negatywnie na sytuację ekonomiczną wielu podmiotów prowadzących działalności
gospodarczą w tym kraju. Również nasza aktywność na Ukrainie, która od lat charakteryzowała się
nieprzerwanymi wzrostami, ucierpiała. Niemniej, wyjątkowa aktywność naszej Grupy Kapitałowej na
pozostałych rynkach w tym w szczególności na Litwie, ale również na rodzimym rynku w Polsce
pozwoliła na zrekompensowanie tej trudnej gospodarczo sytuacji
Od połowy zeszłego roku weszliśmy ponownie na ścieżkę wzrostu, której wyraźną kontynuację
obserwujemy do dzisiaj. Dzięki dostosowaniu polityki cenowej do nowych uwarunkowań
makroekonomicznych już od początku II kwartału 2022 roku udało nam się konsekwentnie poprawić
rentowność operacyjną i to wobec ciągle rosnącej presji kosztowej.
W
2022 roku również staraliśmy się wzmacniać poczucie zespołowości,
współodpowiedzialności oraz przynależności korporacyjnej wśród naszych pracowników. W
szczególności już od pierwszych dni wojny nasi koledzy z Ukrainy otrzymali potrzebne wsparcie. Wiele
rodzin naszych pracowników znalazło bezpieczne schronienie w Polsce, a my staraliśmy się im w tym
pomóc na tyle na ile pozwalała na to sytuacja. Działania te przyniosły wymierne korzyści w zakresie
zabezpieczenia naszych zasobów pracowniczych na Ukrainie, która pomimo, że objęta działaniami
wojennymi, nieprzerwanie mogła funkcjonować.
W 2022 roku koniunktura rynku budowlanego w Polsce praktycznie przez cały analizowany
okres charakteryzowała się wysoką i dodatnią dynamiką. Jednakże w IV kwartale 2022 roku w
niektórych segmentach istotnych z punktu widzenia naszych wyników nastąpiło odwrócenie tych
pozytywnych trendów.
Początkowo główną barierą działalności była niepewna sytuacja gospodarcza, związana przede
wszystkim z wybuchem wojny na Ukrainie. W kolejnych kwartałach czynnik ten dodatkowo został
wzmocniony przez galopującą inflację oraz rosnące koszty głównych nośników energii tak bardzo
istotnymi dla niemal każdej branży tj. cen prądu, ropy naftowej oraz gazu. Ostatecznie przełożyło się
to na drożejące koszty zatrudnienia, co musiało zostać zaadresowane przez nienotowane od lat
regulacje płacowe.
W wyniku presji inflacyjnej w 2022 roku Narodowy Bank Polski zmienił swoje dotychczasowe
nastawienie i przyjął restrykcyjną politykę pieniężną, powodując bardzo mocny i szybki wzrost stóp
procentowych w Polsce, co ostatecznie przełożyło się na bardzo trudną sytuację na rynku
mieszkaniowym powodując znaczący spadek zdolności kredytowej ludności. W rezultacie w całym
2022 roku obserwowaliśmy kilkudziesięcioprocentowe spadki w obszarze nowoudzielanych kredytów
mieszkaniowych, zarówno jeśli chodzi o ich wartość, jak i liczbę, a w grudniu 2022 roku utrzymała się
głęboka korekta tego wskaźnika, a spadek wartości udzielonych kredytów wyniósł blisko 73%.
Przechodząc do szczegółowej analizy sektora budowlanego w Polsce, szacuje się, iż w całym
2022 roku łączna produkcja budowlano – montażowa wzrosła o 6,7% w porównaniu z rokiem ubiegłym
2021. Jednakże dane za grudzień 2022 roku ukazały pierwsze od 20 miesięcy spadki o 0,8% w grupie
przedsiębiorstw zatrudniających powyżej 9 pracowników.
W całym roku najlepsze wyniki odnotowało budownictwo inżynieryjne oraz mieszkaniowe. W
przypadku tego drugiego szacuje się, iż wzrost wyniósł aż 24,4%, po okresie spowolnienia covidowego
w okresach poprzednich. Niemniej, mniej więcej od września ubiegłego roku notujemy duży spadek
aktywności inwestorów w tym segmencie rynku. W grudniu 2022 roku odnotowano bowiem blisko
40% spadek w obszarze pozwoleń na budowę, jak również spadek o ponad 43% liczby lokali, których
budowę rozpoczęto. W przypadku budownictwa inżynieryjnego w całym segmencie odnotowano
wzrost produkcji blisko o 16,1%, natomiast najwyższe wzrosty miały miejsce w najważniejszym z
naszego punktu widzenia segmencie obejmującym budowę mostów, wiaduktów, estakad i tuneli i
wyniosły ponad 21,3%.
Po dużych spadkach w poprzednich covidowych latach, ubiegły rok był czasem stabilizacji w
budownictwie niemieszkaniowym. Według wstępnych prognoz produkcja budowlano-montażowa w
tym segmencie wzrosła o blisko 15% (wobec spadku o 3,8% w 2021 roku oraz spadku o 6,6% w roku
2020).
W całym 2022 roku Grupa Kapitałowa osiągnęła łączne przychody ze sprzedaży na poziomie
200,9 mln PLN, wobec 209,9 mln PLN rok wcześniej (spadek o 4,2%) oraz pozytywny wynik z
działalności operacyjnej wynoszący 15,3 mln PLN. Jest to poziom zdecydowanie niższy od osiągniętego
w roku poprzednim kiedy to uzyskaliśmy 32,0 mln PLN zysku operacyjnego. W tym samym czasie
wskaźnik EBITDA osiągnął wartość rzędu 67,6 mln PLN wobec 75,6 mln PLN w roku 2021. Wyżej
wymienione wartości stanowiły efekt ogromnej pracy, którą nasze zespoły wykonały w skutecznym
aktywowaniu działalności operacyjnej w obliczu wojny na Ukrainie, oraz zarządzaniu rentownością w
obliczu wszechobecnej presji inflacyjnej. Ostatecznie nasza Grupa Kapitałowa osiągnęła dodatni wynik
finansowy wynoszący prawie 14,5 mln PLN. Warto odnotować przy tym, że pomimo trudności o
charakterze systemowym, o których wspomniałem powyżej, w przeciągu kolejnych kwartałów 2022
roku całej Grupie Kapitałowej udało się osiągnąć poprawę wskaźnika rentowności EBITDA (EBITDA,
jako procent od przychodów), z niskiego poziomu 22,4% notowanego w I kwartale 2022 roku, aż do
poziomu 44,52% w IV kwartale 2022 roku. W rezultacie w całym 2022 roku odnotowaliśmy jedynie
kilkuprocentowy spadek rentowności EBITDA w porównaniu z rokiem ubiegłym.
2
W kontekście rynków międzynarodowych rok 2022 był wyjątkowo trudnym okresem, nie tylko
na rynkach wschodnich, które zarządzane są przez naszą Grupę Kapitałową, ale również w kontekście
transakcji eksportowych, związanych z przemieszczaniem sprzętu w ramach europejskich struktur
sprzedażowych.
Historycznie bardzo dobre wyniki sprzedażowe na rynkach wschodnich notowane w
poprzednich okresach uległy drastycznemu załamaniu w ślad za rozwojem działań wojennych.
Niemniej pozostajemy dumni z naszych ukraińskich przyjaciół, którzy z jednej strony zadbali o
bezpieczeństwo swoje i podległych pracowników, z drugiej zaś strony bardzo aktywni zabezpieczali
majątek naszej spółki zależnej. W rezultacie tych wielopłaszczyznowych działań polegających głównie
na wywożeniu majątku spółki z obszarów zagrożonych działaniami militarnymi, udało się uniknąć wielu
strat.
W 2022 roku na Ukrainie, ogólna sytuacja gospodarcza była mocno skorelowana z przebiegiem
wojny. Największy spadek gospodarka kraju wykazywała w okresie od marca 2022 roku do czerwca
2022 roku. Te początkowe miesiące wojny były najtrudniejsze w skali całego roku. W III kwartale 2022
roku, w miarę jak armia ukraińska zaczęła odnosić sukcesy militarne, aktywność gospodarcza kraju (w
tym budownictwo) zaczęła się stopniowo ożywiać, a spadek PKB wyhamował. Jednakże w IV kwartale
2022 roku, wraz z rozpoczęciem masowych i regularnych rosyjskich ataków na infrastrukturę
energetyczną Ukrainy, nastąpił głęboki deficyt energii elektrycznej, a w jego efekcie brak możliwości
prawidłowego funkcjonowania większości podmiotów gospodarczych, co przyczyniło się do kolejnej
fali negatywnych nastrojów inwestycyjnych i w konsekwencji, w IV kwartale 2022 roku tempo spadku
gospodarczego ponownie przyspieszyło. Ostatecznie w całym roku 2022 spadek PKB wyniósł
rekordowe 30,2 %, a inflacja poziom 26,6%.
Na początku 2022 roku, do pierwszych dni wojny, rynek budowlany Ukrainy charakteryzował
się znaczną pozytywną dynamiką i to pomimo, że warunki zimowe zwyczajowo nie sprzyjają
prowadzeniu projektów budowlanych w tym okresie. Segment budownictwa inżynieryjnego, który
pozostaje strategicznie istotnym segmentem działania naszego podmiotu zależnego na Ukrainie,
wykazał w styczniu 2022 roku wzrost o 14% w porównaniu z rokiem poprzednim, co było możliwe
dzięki posiadaniu dużego portfela zawartych kontraktów już na samym początku roku
obrachunkowego, zwłaszcza w ramach szeroko zakrojonego programu państwowego „Duże
Budownictwo”. Ten optymistyczny rezultat dawał przekonanie, że nasz ukraiński podmiot zależny
zrealizuje z nawiązką wszystkie cele budżetowe zaplanowane na 2022 rok.
Wojskowa inwazja Rosji na Ukrainę w lutym 2022 roku uniemożliwiła realizację tych planów.
Niemniej nasz ukraiński zespół cały czas aktywnie działał na rzecz ożywienia działalności handlowej
wspólnie ze swoimi najbardziej lojalnymi partnerami. W II połowie 2022 roku podpisano nowe
kontrakty głównie w segmencie budownictwa przemysłowego oraz infrastruktury rolnej i logistycznej
w centralnych i zachodnich regionach Ukrainy. Skala tych działań nie jest satysfakcjonująca biznesowo,
ale w obliczu wojny jest wielkim sukcesem całego zespołu. W kolejnych okresach mamy nadzieję w
dalszym ciągu sukcesywnie zwiększać wolumeny sprzedaży, głównie w związku z pojawianiem się
nowych zadań inwestycyjnych w zakresie infrastruktury wojskowej, rolniczej, logistycznej i
przemysłowej oraz przebudową kluczowych obiektów infrastruktury transportowej. Już teraz widoczny
3
jest wzrost liczby przetargów na przebudowę infrastruktury drogowej, ogłaszany przez inwestora
publicznego. Niemniej jednak poważniejszego impulsu wzrostowego można się spodziewać w II
połowie 2023 roku, co w dużej mierze zależeć będzie o rozwoju sytuacji militarnej.
Jestem przekonany, że bardzo dobra pozycja rynkowa, którą podmiot zależny operujący na
Ukrainie z powodzeniem wypracował przez lata swojej historii, pozwoli nam odegrać znaczącą rolę w
odbudowie zdewastowanego kraju w niedalekiej przyszłości.
W 2022 roku Litwa odnotowała wzrost PKB 2,2%, a produkcja budowlano – montażowa
wzrosła o 4,4%, głównie w segmencie mieszkaniowym, który wzrósł o 11,6%. Dla naszych działań na
tym rynku rok 2022 był wymagający, bowiem wysoka dynamika popytu na nasze usługi wymagała od
naszych służb logistycznych i inżynieryjnych wielu działań, aby skutecznie sprostać często bardzo
wyrafinowanym oczekiwaniom naszych partnerów biznesowych. Silna pozycja rynkowa, którą przez
lata nasz zespołów na Litwie skutecznie wypracowywał, przy rosnącym runku zaowocowała
osiągnięciem przez naszą spółkę zależną jednych z najlepszych historycznie rezultatów.
W 2022 roku, według wstępnych danych, gospodarka Kazachstanu odnotowana wzrost PKB na
poziomie 3,1%, a produkcja budowlano-montażowa rozwijała się w tempie 9,4% głównie w segmencie
mieszkaniowym notującym kontynuację wzrostów zapoczątkowanych w okresach poprzednich, a
wzmacnianych przez impuls związany z przeniesieniem części środków finansowych z funduszy
emerytalnych do budownictwa mieszkaniowego. Rozwój branży mieszkaniowej bezpośrednio nie miał
wpływu na naszą działalność, gdyż w Kazachstanie koncentruje się ona głównie na segmencie
inżynieryjnym. W dalszym ciągu podstawowym wyzwaniem dla zdynamizowania naszej działalności na
tym rynku pozostaje silna konkurencja ze strony rosyjskich przedsiębiorstw. Z drugiej strony rosnące
wymagania techniczne, a także wyższa świadomość w zakresie BHP inwestorów oraz generalnych
wykonawców sprawia, że nasza propozycja materiałowa staje się co raz bardziej adekwatna. Jesteśmy
przekonani, że dobre relacje handlowe oraz wypracowana pozycja spółki, przyniesie wymierne korzyści
w najbliższej przyszłości.
Na zakończenie pragnę stwierdzić, mając na uwadze ogólne otoczenie makroekonomiczne
naszej spółki w Polsce, że wszelkie wysiłki poczynione przez każdego członka naszego zespołu na
wszystkich poziomach organizacyjnych w 2022 były owocne i żywię nadzieję, że Państwo z
zadowoleniem przyjmą zarówno nasze działania, jak i prezentowane wyniki finansowe.
Nie sposób pominąć faktu, iż wiele zrealizowanych przez nas prac zostało przyćmionych
nieusprawiedliwioną i nieznajdującą żadnego uzasadnienia wojną w Ukrainie, gdzie prowadzi
działalność nasza niewątpliwie najlepiej zapowiadająca się spółka zależna, która w ciągu ostatnich lat
potrafiła wykazać się dużą efektywnością, pokazując silny wzrost i posiadająca profesjonalny zespół
potrafiący wykorzystać możliwości, które daje rynek.
W poprzednich okresach pełnych sukcesów byliśmy nieprzerwanie pełni optymizmu i to mimo
nieprzewidywalnych ograniczeń, które zaistniały w wyniku takich zdarzeń jak pandemii COVID-19. Dziś
musimy zmierzyć się z jeszcze bardziej niepewną i nieprzewidywalną sytuacją, która wyraźnie wpływa
na światową gospodarkę. Mimo to, z najwyższym profesjonalizmem i elastycznością jesteśmy
4
przygotowani na pokonanie pojawiających się trudności i gotowi na wykorzystanie szans, które stworzy
rynek.
Raz jeszcze pragnę zapewnić, że dołożymy wszelkich starań, aby nie zawieść zaufania zarówno
Państwa, jak i naszych partnerów biznesowych. W szczególności chciałbym podziękować pracownikom
ULMA za ich ogromne zaangażowanie i elastyczność, jaką pokazali raz jeszcze. Nie muszę dodawać, że
są to wartości, które w połączeniu z szeroko wykazanym profesjonalizmem pozwalają nam na
optymistyczne nastawienie i postrzeganie przyszłości jako wielkiej szansy.
Z wyrazami szacunku,
Rodolfo Muñiz Urdampilleta
Prezes Zarządu ULMA Construccion Polska S.A.
5