Warszawa, 27 kwietnia 2023
Sprawozdanie Zarządu z działalności
CI Games SE
2
LIST PREZESA ZARZĄDU
Podsumowanie
CI Games (WSX: CIG) jest niezależnym
globalnym producentem i wydawcą wysokiej
jakości gier wideo, posiadającym studia i zespoły
wydawnicze w kluczowych lokalizacjach
w Europie i Stanach Zjednoczonych.
Rok 2022 był dla CI Games rokiem przełomowym,
wraz z kontynuacją naszej misji ciągłego rozwoju
zarówno nowych marek, jak również tych
istniejących, które cieszą się uznaniem w skali
światowej, są cenione za jakość, kreatywność
i innowacje, dążyliśmy do zapewnienia
dynamicznego wzrostu wyników finansowych w
przyszłości.
Do naszej strategii wzrostu dodaliśmy nowe kluczowe
filary, kontynuując dywersyfikację naszej strategii
ofertowej w celu zapewnienia przyszłych sukcesów
CI Games. Ponieważ w trakcie roku nie ukazały się
żadne nowe tytuły, nasze przychody były
generowane ze stale umacniającego się katalogu
dotychczasowych produkcji.
Nasze koszty wzrosły wraz z powiększeniem
międzynarodowych zespołów marketingowych i
sprzedażowych, w celu zapewnienia kanałów
sprzedaży dla nadchodzących produktów oraz
rozpoczęcia kampanii marketingowej dla serii „Lords
of the Fallen”. W 2022 roku nasza marża EBITDA
wyniosła 28,4%.
Wyniki
Grupa CI Games w 2022 r. osiągnęła przychody netto
w wysokości 56,7 mln zł (2021 r.: 105,6 mln zł), przy
wskaźniku EBIDTA wynoszącym 16,1 mln zł (2021r.:
60,4 mln zł w 2021 r.) i zysku netto wynoszącym 8,6
mln zł (2021r.: 38,3 mln zł). Na koniec ub. roku Grupa
posiadała zadłużenie netto w wysokości 12,0 mln zł
(na koniec 2021 pozycja gotówkowa Grupy wyniosła
37,8 mln zł) z wyłączeniem zobowiązań z tytułu
leasingu finansowego związanego z umową najmu
biura.
W naszych wynikach za 2022 r. pojawiają się
jednorazowe koszty w wysokości 11,9 mln zł, które w
większości odnoszą się do kosztów marketingu
„Lords of the Fallen” i wydatków związanych
z procesem dual listingu. Nasza sprzedaż
katalogowa osiągnęła dobre wyniki w roku, w którym
nie wydano żadnych nowych tytułów. Back catalogue
to 100% naszych przychodów netto (2021: 28%).
Wydatki na nowe wydania w latach 2023-2025
wzrosły.
Sprzedaż cyfrowa stanowiła około 89% przychodów
netto Grupy w 2022 r., a sprzedaż fizyczna była na
poziomie około 10%. Nasza prognoza zakłada, że w
nadchodzących latach odsetek sprzedaży cyfrowej
będzie nadal wzrastać w przychodach netto Grupy.
3
Strategia
W 2022 r. rozwinęliśmy strategię czterech filarów,
aby przedstawić nasz 5-letni plan kontynuacji
budowy zrównoważonego i rozwijającego się
biznesu. Strategia CI Games dąży do dywersyfikacji
i poprawy jakości naszej własności intelektualnej IP
oraz do jej efektywnego rozwoju poprzez optymalne
połączenie najlepszych w swojej klasie talentów,
zarówno wewnętrznych, jak i u deweloperów
zewnętrznych. Rozwinięcie to wprowadza trzy nowe
filary. Jednym z nich jest nowy taktyczny multiplayer
IP, który rozszerzy naszą silną pozycję w gatunku
Shooter, a po premierze umożliwi potencjalne
przejście do modelu live service.
Obecnie mamy cztery główne produkty w fazie
rozwoju i jesteśmy w pełni właścicielem IP każdego
z nich. Projekty te są opracowywane przez nasze
wewnętrzne studia i zewnętrznych partnerów,
głównie w Europie.
Wszystkie nasze produkty publikujemy samodzielnie,
sprzedając je za pośrednictwem platform cyfrowych
na całym świecie oraz poprzez dystrybutorów w
przypadku sprzedaży fizycznej, co zapewnia nam
maksymalne możliwości uzyskania marży.
Nasze główne filary:
I. „Lords of the Fallen”: całkowicie odmieniony
i unowocześniony reboot popularnego IP
opracowany przez wewnętrzne studio Hexworks,
które działa w pełni zdalnie od momentu swojego
powstania w 2019 roku. Przy tworzeniu gry nasze
studio składające się z ponad 80 członków
wewnętrznego zespołu deweloperskiego, ściśle
współpracuje z zewnętrznymi deweloperami
i freelancerami z różnych dziedzin przy tworzeniu
gry, która jest obecnie w końcowej fazie produkcji.
W czwartym kwartale 2022 r. ruszyliśmy z globalną
kampanią marketingową, której odzew był bardzo
mocny, pozycjonując „Lords of the Fallen”
wyczekiwaną na 2023 rok premierę gry w kategorii
AAA Action RPG.
II. „Sniper Ghost Warrior”: rozpoczęliśmy wstępne
prace rozwojowe nad następną grą w ramach naszej
franczyzy „Sniper Ghost Warrio”r. Kierunek jej
rozwoju będzie nadal wyznaczany przez nasz
wewnętrzny zespół seniorów w Underdog Studios,
lecz pozostałe prace rozwojowe będą realizowane
przez studio zewnętrzne. Zespół rozwojowy
Underdog skupi się na produkcji naszego nowego
IP, Projekt Scorpio.
4
Zespół
W 2022 roku kontynuowaliśmy wzmacnianie naszego
międzynarodowego zespołu zarządzającego. Po
powołaniu Davida Brodericka do Zarządu na stanowisko
Chief Financial Officer dla całej Grupy, zatrudniliśmy na
stanowisku HR Director Kirsty Moore. Wcześniej była
zatrudniona w Rebellion. Do zespołu zarządzającego na
stanowisku VP Global Sales, dołączył także Jon Tibble,
dawniej pracujący dla dla Codemasters, Vivendi
i Motorsport Games. Z kolei stanowisko Global
Marketing Director objęła Mich Davis, dawniej
zatrudniona w Team17, THQ oraz Twentieth Century
Fox.
Działamy w pełni zdalnie w kluczowych lokalizacjach na
świecie, z których większość jest w Europie.
Uzupełniamy swoje zespoły zgodnie z naszą strategią
współpracując wyłącznie z najbardziej doświadczonymi
freelancerami oraz zewnętrznymi zespołami
programistów, co zwiększa zasoby Spółki do ponad 300
wykwalifikowanych osób pracujących nad naszą obecną
ofertą, z czego 89% koncentruje się na tworzeniu gier.
Zespoły wewnętrzne liczą ponad 160 wysoko
wykwalifikowanych, najlepszych w swojej klasie,
specjalistów od gier.
Przekształcenie w Spółkę Europejską
W 2022 r. podjęliśmy wysiłki w celu przekształcenia CI
Games S.A. w półkę Europejską. 17 marca 2023 r.
proces zakończył się sukcesem i staliśmy się CI Games
SE. Nadal kontynuujemy naszą współpracę
z Joh.Berenberg, Gossler & Co. KG, London Branch
zmierzającą do potencjalnego dual listingu na giełdzie
w Londynie.
Perspektywy
Mimo że 2022 rok był wymagający dla globalnego rynku,
liczba graczy nadal rosła. Analitycy przewidują, że w
ciągu najbliższych 3 lat rynek globalny ponownie
odnotuje wzrost przychodów, a liczba graczy wciąż
będzie się zwiększać.
Wraz z zapowiedzianą na drugą połowę roku premierą
„Lords of the Fallen”, która stanowi największy w historii
projekt CI Games, mamy niezwykle pozytywne
oczekiwania odnośnie bieżącego roku finansowego
i dalszego rozwoju naszej działalności. Wraz z naszymi
nowymi IP, które są w trakcie rozwoju, Projekt „Survive”
i Projekt „Scorpio”, oraz naszymi wielkimi ambicjami aby
następny tytuł z serii „Sniper Ghost Warrior” przybliży tę
franczyzę większej niż kiedykolwiek publiczności,
jesteśmy niezwykle pozytywnie nastawieni na rok 2024
i kolejne lata.
CI Games koncentruje się na wprowadzaniu na rynek
nowych dużych tytułów co 12-18 miesięcy. Pozwala to na
uzyskanie bardziej spójnego profilu zysków dla Grupy,
dzięki częstszym premierom i jednoczesnemu
utrzymaniu silnej sprzedaży gier z katalogu
dotychczasowych produkcji CI Games.
Dziękuję wszystkim naszym pracownikom, partnerom
idostawcom za ich ciężką pracę i zaangażowanie w 2022
roku. Mając mocny zespół, ciąg wydawniczy IP oraz
pozycję finansową, CI Games jest dobrze przygotowana
do wykorzystania swojej szansy rynkowej w najbliższej
przyszłości. Z niecierpliwością czekam na nasze dalsze
sukcesy w 2023 roku i latach późniejszych.
Marek Tymiński
CEO, Prezes Zarządu
27 kwietnia 2023 r.
5
17
PROFIL DZIAŁANOSCI CI GAMES
6
WYNIKI FINANSOWE
ZARZĄDZANIE RYZYKIEM SPÓŁKI
INFORMACJA O ŁADZIE KORPORACYJNYM
ZATWIERDZENIE SPRAWOZDANIA
14
24
34
6
I. I.
PROFIL DZIAŁALNOŚCI CI GAMES
1. Informacje ogólne: nazwa, siedziba, przedmiot działalności
Jednostki dominującej Grupy Kapitałowej CI Games
▪ CI Games SE („Emitent”, „Jednostka dominująca”, „Spółka”) została zarejestrowana w dniu
01.06.2007 r. jako City Interactive S.A. Spółka powstała z przekształcenia City Interactive sp. z o.o.
W dniu 07.08.2013 r. Sąd Rejonowy dla Miasta Stołecznego Warszawy w Warszawie, XIII Wydział
Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego zarejestrował zmianę firmy Spółki z dotychczasowej, tj.
City Interactive S.A., na CI Games S.A. W dniu 17.03.2023 Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy
w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego dokonał wpisu CI Games SE
do rejestru przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0001025884.
▪ Siedziba Spółki mieści się w Warszawie przy ulicy Rondo Daszyńskiego 2B.
▪ Głównym przedmiotem działalności Spółki jest produkcja, wydawnictwo oraz dystrybucja gier
komputerowych.
▪ NIP: 1181585759.
▪ REGON: 017186320.
▪ Czas trwania Spółki jest nieoznaczony.
2. Strategia Wzrostu
Studio będzie nadal rozwijać zarówno nowe, jak i istniejące IP o dużym potencjale sprzedaży na świecie,
aby zapewnić stały wzrost finansowy. Zostało to szczegółowo opisane w strategii korporacyjnej CI Games,
którą można znaleźć tutaj.
24 października 2022 roku studio przedstawiło zaktualizowany roadmap i strategię przyszłego rozwoju ze
znacznymi ambicjami dotyczącymi zarówno istniejących, jak i zupełnie nowych IP w ciągu najbliższych pięciu
lat.
Zaktualizowana wizja skupia się na siedmiu głównych filarach; nadrzędnym celem jest wzmocnienie
solidnych podstaw firmy, ułatwienie dalszego rozwoju marki i zespołu oraz zapewnienie wykładniczego
wzrostu finansowego.
CI Games będzie tworzyć wszystkie obecne i przyszłe tytuły przy użyciu silnika Unreal Engine 5, a wszystkie
z nich będą zawierać komponent do gry wieloosobowej w celu zwiększenia przychodów i potencjału rozwoju
społeczności.
.
7
3. Analiza rynku
Zajmująca się analizą rynku firma Newzoo
1
szacuje, że w roku 2022, 3,2 mld graczy wygenerowały globalne
przychody w wysokości ok. 184,4 mld USD, co oznacza spadek o 4,4% rok do roku, co jest spostrzegane jako
rok korekty po dwóch latach lockdownów, które spowodowały duży wzrost. Segment konsoli odnotował spadek
w wydatkach w wyniku mniejszej liczby premier, natomiast segment PC odnotował niewielki wzrost, ponieważ
nie są tak zależne od tytułów „nastawionych na przeboje”. Newzoo prognozuje, że rynek globalny wejdzie na
ścieżkę wzrostu, osiągając wartość 211,2 mld USD w 2025 r., głównie w wyniku wzrostu segmentu PC i konsol,
oraz kontynuacji wzrostu liczby światowych graczy, których szacowana liczba wynosi 3,6 mld.
Źródło: Newzoo
Udział regionu Azji i Pacyfiku zmniejszył się do 48%, podczas gdy regiony Bliskiego Wschodu i Afryki (MEA),
Ameryki Łacińskiej kontynuują wzrost. Region Ameryki Północnej zwiększyły swój udział, odnotowując
równocześnie spadek przychodów rok do roku.
Źródło: Newzoo
1
Global Games Market Report, Newzoo, 2021
8
Rynek gier odnotował zrównoważony wzrost we wszystkich regionach, osiągając liczbę graczy 3,2 mld,
odnotowując wzrost 4,9% rok do roku.
W roku 2022, 50% globalnych przychodów generowały urządzenia mobilne (smartfony i tablety), za 28%
odpowiadały konsole, a za pozostałe 22% - komputery PC (zarówno w formie pobrań, jak i gier
funkcjonujących w wyszukiwarkach).
9
4. Główne tytuły
„Lords of the Fallen”
„Lords of the Fallen” to zupełnie nowa gra AAA action-RPG, która zostanie wydana na PC, PS5 i Xbox Series
X/S w 2023 roku. Tytuł powstaje przy użyciu najnowocześniejszej technologii silnika UE5, za jego produkcję
odpowiada zespół weteranów branży. „Lords of The Fallen” jest pełnym rebootem oryginalnej gry z 2014 roku,
która cieszyła się zainteresowaniem ponad 10 milionów graczy na całym świecie. Nowy projekt będzie zawierał
ogromne ulepszenia we wszystkich aspektach.
Pierwszy zwiastun „Lords of the Fallen”, zaprezentowany podczas Opening Night Live na targach Gamescom
2023, przyciągnęła globalną uwagę. Obecnie zajmuje 18 pozycję na liście najbardziej pożądanych gier na
Steamie. Kampania marketingowa znacznie przyspieszy w drugim kwartale br. wraz z premierą trailera
ujawniającego rozgrywkę i rozpoczęciem zamówień przedpremierowych.
Projekt: Survive
Projekt: Survive (tytuł roboczy) będzie trzecim dużym IP dla CI Games, tworzonym przy użyciu silnika Unreal
Engine 5 na komputery PC i konsole najnowszej generacji. Ambicją spółki jest stworzenie tytułu o masowej
popularności, z wiodącą w gatunku oprawą wizualną, najlepszym w swojej klasie systemem rozgrywki
i komercyjnie uzasadnioną tematyką. Kreatywny kierunek rozwoju jest realizowany we własnym gronie,
a prace nad grą zlecono partnerskiemu studiu Batfield Studio.
Projekt: Scorpio
Czwartym dużym IP w portfolio CI Games jest Project: Scorpio (tytuł roboczy), taktyczna strzelanka premium
dla wielu graczy online PVE, tworzona przy użyciu silnika Unreal Engine 5 na PC i konsole najnowszej
generacji. Tytuł wykorzysta bardzo udany model GAAS - obejmujący zakupy w grze, rozszerzenia i wydarzenia
- w celu utrzymania wysokiego zaangażowania społeczności i zapewnienia dużych przychodów.
Sniper Ghost Warrior
Najnowsza odsłona popularnej serii – „Sniper Ghost Warrior Contracts 2” – przekroczyła próg miliona
sprzedaży w maju 2022 roku, czyli w niecały rok od premiery (data wydania: 04.06.2021 roku).
5. Informacje dotyczące sezonowości lub cykliczności
działalności Emitenta w prezentowanym okresie
Ze względu na zróżnicowane źródła przychodów oraz specyfikę branży gier wideo CI Games charakteryzuje
się zmiennością przychodów ze sprzedaży w ciągu roku obrotowego, determinowaną głównie przez
wprowadzanie do sprzedaży nowych produktów.
Cykl produkcji jednej gry realizowanej przez Spółkę wynosi zwykle od 12 do 36 miesięcy. Przy produkcji dwóch
gier równocześnie premiery tych gier wykazują znaczną nierównomierną cykliczność. Tym samym cykl
wydawniczy Spółki, w ramach którego wyznacza się daty premiery nowych gier, cechuje nieregularność.
Emitent ustala terminy premierowej sprzedaży swoich gier tak, aby wybrać najkorzystniejsze otoczenie
konkurencyjne, w tym w kontekście znanych planów wydawniczych podmiotów konkurencyjnych, i aby
premiera przyniosła Spółce możliwie najbardziej wymierne korzyści finansowe.
10
W konsekwencji typowym zjawiskiem w całej branży gier wideo jest odnotowywanie przez producentów
znacząco wyższych przychodów i zysków w okresie bezpośrednio następującym po dacie premiery nowej gry
oraz niejako naturalny spadek przychodów w kolejnych miesiącach. Stanowi to oczywisty efekt dużej
sezonowości i cykliczności działalności, rozpoznany przez branżę gier wideo na całym świecie
6. Opis produktów, usług, rynków zbytu, dostawców
i odbiorców
CI Games prowadzi działalność produkcyjną i wydawniczą na globalnym rynku gier wideo. Spółka kładzie
nacisk na prowadzenie sprzedaży w formie dystrybucji gotowych nośników z programami komputerowymi,
jednak w niektórych przypadkach prowadzi sprzedaż licencji na dystrybucje programu na określonym obszarze
i w określonym czasie.
Gry CI Games są dostępne we wszystkich krajach świata za pośrednictwem cyfrowych platform dystrybucji
oraz sprzedawane na nośnikach fizycznych przez dystrybutorów. Udział sprzedaży krajowej rośnie w latach
premiery gdzie jest odnotowywana większa sprzedaż na nośnikach fizycznych.
Struktura przychodów Spółki ze sprzedaży w ujęciu wartościowym:
Wzrost udziału sprzedaży cyfrowej z 67% w 2021 do 92% w 2022 związany jest z faktem, że najwyższa
sprzedaż gier na nośnikach odnotowywana jest w pierwszych miesiącach po premierze gry.
Podział terytorialny sprzedaży Spółki w podziale na regiony (ujęciu wartościowym):
Klienci, których udział w sprzedaży Spółki w roku 2022 przekroczył 10%, są:
▪ Valve Corporation (39% wartości sprzedaży) – podmiot niepowiązany z Grupą, platforma Steam do
sprzedaży cyfrowej gier;
▪ Sony Interactive Entertainment (33% wartości sprzedaży) – cztery jednostki prawne z Europy, USA,
Japonii, niepowiązane z Grupą, platforma PlayStation do sprzedaży cyfrowej;
▪ Microsoft Corporation (22% wartości sprzedaży) – podmiot niepowiązany z Grupą, platforma Xbox do
sprzedaży cyfrowej.
Pozostali kontrahenci nie przekroczyli wyznaczonego poziomu istotności 10%.
Dostawcami, których udział w zakupach Spółki w roku 2022 przekroczył 10%, jest spółka zależna CI Games
MP S.L. (46% wartości zakupów brutto).
Przychody
2022 Udział (%) 2021 Udział (%)
Sprzedaż na nośnikach fizycznych 4 030 8% 30 504 33%
Sprzedaż cyfrowa 43 602 92% 62 977 67%
Pozostała sprzedaż 2 - 130 -
Razem 47 634 100% 93 611 100%
Przychody (tys. zł)
2022 2021
Zagranica 47 907 93 176
udział (%) 101% 100%
Kraj (273) 435
udział (%) -1% 0%
Razem 47 634 93 611
11
7. Kluczowe wydarzenia w Spółce w 2022
▪ W dniu 01.03.2022 roku, Rada Nadzorcza Spółki powołała Davida Broderick’a na funkcję Wiceprezesa
Zarządu/ CFO. Poprzednio, przez trzy lata, David Broderick pełnił funkcję CFO w notowanej na AIM
Keywords Studios, a wcześniej pracował przez ponad osiem lat w największych europejskich tanich
liniach lotniczych, Ryanair Holdings plc, jako Dyrektor Relacji Inwestorskich.
▪ W dniu 29.04.2022 roku CI Games podpisała z PKO BP umowę limitu kredytowego wielocelowego
w kwocie 29 mln zł. Kredyt został udzielony na okres od dnia 29.04.2022 r. do dnia 31.12.2023 r.
22.06.2022 Spółka ustanowiła następujące zabezpieczenia kredytu: (a) gwarancja spłaty limitu
udzielona przez Bank Gospodarstwa Krajowego w kwocie 23,2 mln wraz z wekslem własnym in blanco
wystawionym na rzecz Banku Gospodarstwa Krajowego; (b) notarialne oświadczenie o poddaniu się
egzekucji w zakresie roszczeń PKO BP SA w trybie art. 777 § 1 pkt. 5 Kodeksu postępowania
cywilnego 49,3 mln.
▪ CI Games S.A. ogłosiło w dniu 17.05.2022 roku wezwanie do zapisywania się na sprzedaż 275.000
akcji United Label S.A., co stanowi 21,57% kapitału zakładowego spółki oraz 21,57% ogólnej liczby
głosów na walnym zgromadzeniu spółki. Cena akcji United Label S.A. w wezwaniu została określona
na 18,04 zł za jedną akcję. Po rozliczeniu transakcji nabycia akcji United Label S.A. w związku
z ogłoszonym wezwaniem, Spółka posiada 1.168.555 akcji w kapitale zakładowym United Label S.A.,
które stanowią 91.65% kapitału zakładowego United Label S.A i ogólnej liczby głosów na walnym
zgromadzeniu United Label. Spółka planuje doprowadzić do podjęcia na Walnym Zgromadzeniu
uchwały o wycofaniu akcji United Label S.A. z obrotu na NewConnect, a następnie wystąpić do Komisji
Nadzoru Finansowego z wnioskiem o udzielenie stosownego zezwolenia.
▪ W dniu 04.08.2022 r. raportem bieżącym numer 19/2022 Spółka poinformowała o zamiarze
przekształcenia w spółkę europejską („SE”). Zgodnie z pierwszym zawiadomieniem akcjonariuszy
o zamiarze przekształcenia w SE, Spółka zostanie przekształcona z krajowej spółki akcyjnej (spółki
akcyjnej prawa polskiego) w europejską spółkę akcyjną, podlegającą prawu polskiemu jako prawu
państwa, w którym Spółka po przekształceniu będzie mieć swoją statutową siedzibę. Zgodnie
z zasadą kontynuacji wyrażoną w przepisach art. 553 Kodeksu spółek handlowych, spółce
przekształconej (tj. CI Games SE) będą przysługiwać wszystkie prawa i obowiązki spółki
przekształcanej (tj. CI Games S.A.). Akcjonariusze Spółki staną się z dniem przekształcenia
akcjonariuszami spółki przekształconej (tj. SE). Istotną dla Spółki konsekwencją przekształcenia
będzie zmiana modelu corporate governance przyjętego w Spółce: zgodnie z planem przekształcenia
Spółki opublikowanym w dniu 04.08.2022 r. dotychczasowy dualistyczny model ładu korporacyjnego
w Spółce, zakładający istnienie Zarządu i Rady Nadzorczej, ma być zastąpiony modelem
monistycznym, w ramach którego funkcje zarządzania, reprezentacji Spółki oraz stałego nadzoru nad
działalnością Spółki będą skupione w jednym organie – Radzie Administrującej. Spółka poinformowała
akcjonariuszy dwukrotnie o zamiarze przekształcenia, w dniu 4 sierpnia 2022 r. oraz w dniu 19 sierpnia
2022. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki zwołane na dzień 05.09.2022 r. nie podjęło uchwały
w sprawie przekształcenia Spółki w spółkę europejską (SE) w trybie art. 2 ust. 4 i art. 37
Rozporządzenia Rady (WE) nr 2157/2001 z dnia 08.10.2001 r. w sprawie statutu spółki europejskiej
(SE) oraz innych uchwał związanych z procesem przekształcenia, o czym Spółka szczegółowo
informowała raportem bieżącym numer 26/2022, 28/2022 oraz 29/2022. W dniu 12.09.2022 r. (raport
bieżący nr 31/2022) Spółka poinformowała, że kontynuuje proces przekształcenia w spółkę
europejską (SE). Raportem bieżącym nr 34/2022 z dnia 23.12.2022 roku Spółka zaktualizowała
informacje dotyczące procesu przekształcenia wskazując, że przekształcenie nastąpi bez zmiany
struktury organów Spółki. Zarząd Spółki uznał za celowe kontynuowanie przez Spółkę działalności
w formie SE, w której funkcje zarządzania i nadzoru będą podzielone, jak dotychczas między Zarząd
i Radę Nadzorczą. Raportami bieżącymi nr 35/2022 oraz nr 2/2023 Spółka opublikowała wymagane
przepisami prawa informacje dotyczące planowanego przekształcenia, w tym nowy plan
przekształcenia oraz inne dokumenty publikowane przez Spółkę w związku z przekształceniem. Na
Nadzwyczajnym Walnym Zgromadzeniem Spółki w dniu 8 lutego 2023 roku Walne Zgromadzenie
przyjęło uchwałę w sprawie przekształcenia. W dniu 17.03.2023 roku Sąd Rejonowy wpisał CI Games
SE do rejestru przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego, z tym dniem przekształcenia
CI Games S.A. w spółkę europejską stało się skuteczne.
▪ W dniu 23.08.2022 r. rozpoczęła się globalna kampania marketingowa gry The Lords of the Fallen.
Premiera zwiastuna zapowiadającego tytuł odbyła się podczas "Opening Night Live" Geoffa Keighleya
na targach Gamescom – jednej z najbardziej prestiżowych imprez gamingowych roku. Jednocześnie
na Steam pojawiła się karta produktu, co pozwoliło na dodawanie gry do Wishlist. Zwiastun
repozycjonował grę jako reboot w przeciwieństwie do bezpośredniego sequela oryginalnego hitu
z 2014 roku, co pozwoli na dotarcie do znacznie szerszej grupy odbiorców. Zwiastun The Lords of the
Fallen wygenerował łącznie ponad 22,4 milionów wyświetleń na YouTube na 239 oddzielnych uploads
i znalazł się w gronie najlepiej oglądanych zwiastunów spośród gier prezentowanych na targach
Gamescom m.in. na oficjalnym kanale PlayStation i YouTube. Otrzymał 29,5% głosów na portalu IGN
w ankiecie „favorite Opening Night Live next-gen reveal” (ponad 6 tys. głosów). The Lords of the Fallen
12
znajduje się na liście 40 najczęściej umieszczanych gier na liście życzeń Steam, również w kategorii
tytułów RPG.
▪ W dniu 24.10.2022 CI Games opublikowała aktualizację filarów strategicznych na lata 2023-2027,
w ramach których dodane zostały trze nowe filary – Projekt Potential, Expand oraz Projekt Scorpio,
Ogólnym celem jest wzmocnienie solidnych podstaw firmy, ułatwienie dalszego rozwoju marki,
wzmocnienie rozwoju zespołu i zapewnienie jeszcze silniejszej przyszłości dzięki wykładniczemu
wzrostowi finansowemu.
▪ Drugi zwiastun „Lords of the Fallen” miał premierę w dniu 08.10.2022 na The Game Awards, na
największych nagród w brażny gier wideo, których gospodarzem jest
Geoff Keighley. W ciągu kilku
godzin zwiastun gameplay’a osiągnał 3,2 miliona wyświetleń i po raz kolejny osiągnął wyniki
na kanałach partnerskich, w tym również na oficjalnym kanale Playstation. Do końca roku
2022 wczesne etapy kampanii marketingowej „Lords of the Fallen” osiągnęły 30,8 mliona
wyświetleń, prawie 2 tysiące artykułów prasowych i osiągnęły 26 miejsce na liście życzeń
Steam Global Top 40.
8. Opis czynników i zdarzeń, w szczególności o nietypowym
charakterze, mających wpływ na osiągnięte wyniki
finansowe
Od 1 stycznia do 31 grudnia 2022 r. nie nastąpiły istotne zdarzenia o charakterze nietypowym, mające wpływ
na osiągnięte wyniki finansowe Spółki.
9. Charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników
istotnych dla rozwoju Spółki
Spółka funkcjonuje na rynku międzynarodowym i jest tym samym w pewnym stopniu uzależniona
od gospodarki międzynarodowej, aczkolwiek sama branża gier wideo jest bardziej odporna na kryzysy
ekonomiczne niż inne gałęzie gospodarki.
Do najważniejszych czynników zewnętrznych, które mają wpływ na rozwój Spółki, zaliczyć należy czynnik
regulacyjny, tj. związany z aktualnym stanem regulacji prawnych, w tym podatkowych. Istotne znaczenie ma
również coraz większa rola mediów wirtualnych w promowaniu poszczególnych tytułów oraz rosnący udział
kanałów cyfrowych kosztem tradycyjnych kanałów dystrybucji. Ponadto, rynek producentów gier jest coraz
bardziej konkurencyjny, co ma bezpośredni wpływ na poziom wynagrodzeń w branży oraz na proces
poszukiwania i utrzymania wysoko wykwalifikowanej kadry pracowniczej, wykonawców I podwykonawców.
Spółka koncentruje swoją działalność na projektach atrakcyjnych dla potencjalnych odbiorców o odpowiednio
dużej skali. Do takich projektów należą “Lords of the Fallen”, “Survive”, “Scorpio” oraz “Sniper Ghost Warrior
Next”.
Równoległe realizowanie kilku projektów pozwoli na dywersyfikację przychodów, stabilizację wyników między
premierami własnych tytułów i efektywne wykorzystanie posiadanych zasobów. W tym kontekście istotne jest
zabezpieczenie finansowania w celu rozwoju działalności biznesowej CI Games.
Spółka zamierza podejmować nowe wyzwania w oparciu o własne zasoby oraz szeroką sieć partnerów. Taki
model funkcjonowania pozwoli na zdecydowanie większą elastyczność w procesie podejmowania decyzji oraz
realizacji nowych projektów.
Szczegółowy opis czynników, które mogą mieć wpływ na działalność Spółki, znajduje się w Rozdziale III,
niniejszego raportu.
13
10. Informacje o znaczących umowach dla działalności
gospodarczej CI Games
▪ Umowa na paneuropejską dystrybucję gry „Lords of the Fallen” ze spółką Plaion GmbH podpisaną w dniu
24.04.2023 r. Umowa obejmuje wprowadzanie ww. gry do sprzedaży na terytorium Europy, w tym na
terytorium Wielkiej Brytanii, Niemiec, Francji, Włoch, Hiszpanii, Polski, Czech, Słowacji oraz Portugalii,
krajów nordyckich i krajów Beneluksu.
▪ Umowy na dystrybucję „Sniper Ghost Warrior Contracts” i „Sniper Ghost Warrior Contracts 2” zawarte
między CI Games S.A. a: Koch Media na obszarze Niemiec, Austrii, Szwajcarii, Belgii, Holandii, Hiszpanii,
Portugalii, Wielkiej Brytanii i Irlandii; PAN Vision AB ze Szwecji na obszar Norwegii, Szwecji, Islandii,
Danii, Finlandii, Litwy, Łotwy, Estonii; Maximum Games Ltd. z Anglii na obszar Wielkiej Brytanii
i Irlandii; Five Star Games Pty. Ltd. z Australii na obszar Australii i Nowej Zelandii i Just For Games
SAS z Francji na obszar Francji; H2 Interactive Co. Ltd. na obszarze Japonii i Korei Południowej;
Game King LLC na rynki Bliskiego Wschodu. Umowy te zostały podpisane w 2019 r. i 2020 r., i są
wciąż wiążące.
▪ Umowy wydawnicze zawarte przez United Label S.A. z niezależnymi wydawcami: Polygon Treehouse
Ltd., Odd Bug Studio Ltd., Fallen Flag Studio Ltd. na dystrybucję ich gier na całym świecie.
▪ W dniu 15.10.2021, CI Games zawarła umowę z BatFields s.r.o. na rozwój gry „Survive” (nazwa
robocza).
14
II. II. WYNIKI FINANSOWE
1. Rentowność biznesu
Jednostkowy Rachunek Zysków i Strat
W 2022 r., Spółka nie miała premier żadnej gry, w związku z tym sprzedaż była wygenerowana przez wcześniej
wydane gry „Sniper Ghost Warrior Contracts 2” (premiera w czerwcu 2021 r.) i „Sniper Ghost Warrior
Contracts” (premiera w listopadzie 2019 r.). Gry te kontynuowały dobrą sprzedaż, stanowiąc odpowiednio 62%
i 17% sprzedaży w 2022.
W 2022 r. koszty wytworzenia sprzedanych produktów zawierały głównie koszt amortyzacji prac rozwojowych
„Sniper Ghost Warrior Contracts 2”, a także koszty produkcji, które nie zostały ujęte jako koszt prac
rozwojowych.
Wzrost marży na sprzedaży z 58,8% w 2021 do 76,2% w 2022 wynikał głównie z mniejszej sprzedaży gier na
nośnikach fizycznych (w konsekwencji nieznaczący koszt produkcji ujęty w kosztach własnych sprzedaży) -
ich największa sprzedaż jest odnotowana w dacie premiery gry. Udział sprzedaży cyfrowej w wartości
całkowitej sprzedaży, rośnie wraz z cyklem życia produktu (udział sprzedaży cyfrowej w całkowitej zwiększył
się z 67% w 2021 do 92% w 2022. Dodatkowo, w 2022 r. amortyzacja zawierała „Sniper Ghost Warrior
Contracts 2”, którego jednostkowy koszt amortyzacji jest niższy od jednostkowego kosztu amortyzacji gry
„Sniper Ghost Warrior Contracts”, którego koszt amortyzacji był ujęty w kosztach roku 2021 (do września).
W 2022 r. koszty sprzedaży (14,1mln zł) zawierały głównie koszt większego międzynarodowego zespołu
marketingu i sprzedaży oraz koszt przygotowania zwiastunów i aktywów marketingowych związanych z grą
„Lords of the Fallen”. Koszty ogólnozakładowe odnotowały wzrost (15,5 mln zł w 2022 w porównaniu do 7,0
mln zł w 2021) w związku z jednorazowymi kosztami doradczymi związanymi z przygotowaniem na wejście
na giełdę w Londynie oraz rosnącym zatrudnieniem i związanymi z tym kosztami (koszty rekrutacji, sprzęt IT,
software, itp.). Łączne koszty marketingu związanego z grą „Lords of the Fallen” i z dual listingiem wyniosły
11,9 mln zł w 2022 r.
Rachunek zysków i strat
tys. zł tys. EUR tys. zł tys. EUR
Przychody netto ze sprzedaży 47 634 10 160 93 611 20 450
Zysk na sprzedazy 36 299 7 742 55 035 12 023
Marża na sprzedaży (%) 76,2% 76,2% 58,8% 58,8%
Koszty sprzedaży (14 116) (3 011) (12 747) (2 785)
Koszty ogólnego zarządu (15 460) (3 298) (7 043) (1 539)
Wynik na pozostałej działalności netto oraz odpisy
aktualizujące netto
(636) (136) (1 706) (373)
Zysk z działalności operacyjnej 6 087 1 298 33 539 7 327
Marża na działalności operacyjnej (%) 12,8% 12,8% 35,8% 35,8%
EBITDA 12 394 2 644 52 939 11 565
EBITDA (%) 26,0% 26,0% 56,6% 56,6%
Zysk (strata) brutto 9 470 2 020 36 789 8 037
Marża brutto (%) 19,9% 19,9% 39,3% 39,3%
Zysk (strata) netto 7 135 1 522 33 320 7 279
Marża netto (%) 15,0% 15,0% 35,6% 35,6%
Korekty EBITDA
Odpis na stare gry mobilne - - 2 040 446
Skorygowana EBITDA 12 394 2 644 54 979 12 011
Skorygowana EBITDA (%) 26,0% 26,0% 58,7% 58,7%
2022
2021
15
Zysk z działalności operacyjnej i zysk netto wyniósł w 2022 r. odpowiednio 6,1 mln zł (marża operacyjna
12,8%) i 7,1 mln zł (15,0% marża netto), co były spowodowane mniejszą sprzedażą wynikającej z braku
premier oraz wzrost kosztów sprzedaży i ogólnozakładowych, jak opisano powyżej.
2. Struktura bilansu
Jednostkowy bilans
Suma bilansowa CI Games na dzień 31.12.2022 r. wyniosła 190,9 mln zł i była wyższa o 21,8% w porównaniu
do salda na koniec 2021 r. Główna pozycja, która miała na to wpływ to wzrost wartości księgowej netto wartości
niematerialnych (o 71,9 mln zł). Aktywa bieżące zmniejszyły się ponad dwukrotnie w wyniku zmniejszenia sald
zapasów, należności i gotówki.
Na dzień 31.12.2022 r., pasywa zwiększyły się głównie w wyniku zwiększenia kapitałów własnych o 9,0 mln
zł, salda zadłużenia w linii kredytowej w wysokości 18,6 mln zł i wzrostu zobowiązań handlowych.
Struktura aktywów
Na dzień 31.12.2022 r., największą pozycję w strukturze aktywów stanowiły wartości niematerialne wynoszące
149,9 mln zł (78,5% całości aktywów na dzień 31.12.2022 r.), które zwiększyły się netto w ciągu roku o 71,9
mln zł. Główną pozycję wartości niematerialnych stanowiły prace rozwojowe w toku (142,0 mln zł) oraz
ukończone prace rozwojowe (7,9 mln zł). W 2022 r. nakłady na gry wyniosły 77,3 mln zł i były głównie
poniesione na gry „Lords of the Fallen”, „Projekt Survive” oraz „Sniper Ghost Warrior Next”.
Zmniejszenie się salda należności handlowych i pozostałych na dzień 31.12.2022 r. o 20,0 mln zł (o 53,6%)
w porównania do salda na koniec 2021 r. wynika głównie ze spadku sprzedaży, na którą z kolei miał wpływ
brak premier nowych gier w 2022.
Środki pieniężne zmniejszyły się jako udział w całości aktywów w wyniku inwestycji w nowe projekty.
Na dzień 31.12.2022 r. saldo aktywa z tytułu podatku odroczonego zmniejszyło się o 1,8 mln zł w porównaniu
z saldem na 31.12.2021 r., ponieważ CI Games wykorzystała znaczącą część strat podatkowych z lat
poprzednich.
Bilans
tys. zł tys. EUR tys. zł tys. EUR
Aktywa trwałe 167 922 35 805 97 693 21 240
Aktywa obrotowe 22 969 4 898 59 028 12 834
Aktywa razem 190 891 40 703 156 721 34 074
Kapitał własny 140 121 29 877 131 083 28 500
Kapitał zakładowy 1 829 390 1 829 398
Zobowiązania 50 770 10 825 25 638 5 574
Zobowiązania długoterminowe 4 638 989 6 927 1 506
Zobowiązania krótkoterminowe 46 132 9 836 18 711 4 068
Pasywa razem 190 891 40 703 156 721 34 074
stan na 31.12.2022
stan na 31.12.2021
Wskaźnik 31.12.2022
31.12.2021
Wartości niematerialne / Aktywa 78,5% 49,8%
Rzeczowe aktywa trwałe / Aktywa 0,8% 1,1%
Należności handlowe / Aktywa 9,1% 23,8%
Zapasy / Aktywa 0,6% 1,7%
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty / Aktywa 2,0% 10,1%
Aktywa z tytułu odr. podatku dochodowego / Aktywa 0,4% 1,7%
Pozostałe aktywa / Aktywa 1,7% 1,9%
16
Struktura pasywów
Kapitały własne Grupy CI Games na dzień 31.12.2022 r. wyniosły 140,1 mln zł (73,4% sumy bilansowej)
i spadły jako % sumy bilansowej w wyniku znaczącego wzrostu bilansu w wyniku inwestycji w projekty, które
częściowe były finansowe z własnej gotówki i częściowo z kredytu bankowego.
Zobowiązania długoterminowe Grupy zmniejszyły się z 3,9 mln zł (saldo na dzień 31.12.2021 r.) do kwoty 2,8
mln zł na dzień 31.12.2022 r., głównie w wyniku spłaty zobowiązania z tytułu leasingu finansowego
związanego z najmem powierzchni biurowej.
Zobowiązania krótkoterminowe wyniosły 46,1 mln zł na 31.12.2022 odnotowując prawie dwu i półkrotny wzrost
w wyniku krótkoterminowego kredytu bankowego (saldo 18,5 mln zł), przychodów przyszłych okresów (1,7
mln zł) oraz wzrostu zobowiązań handlowych (z 13,9 mln zł na 23,6 mln zł).
3. Przepływy finansowe i płynność
Skonsolidowany rachunek przepływów pieniężnych
W 2022 r. przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wyniosły 48,5mln zł i wynikały głównie z konwersji
salda należności na środki pieniężne.W 2022 przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej wyniosły
(77,6) mln zł, z czego prawie większość dotyczyła wydatków na produkcję gier „Lords of the Fallen”, „Sniper
Ghost Worrior Next”, „Project Survive” oraz wezwanie do zakupu akcji spółki zależnej United Label S.A. (3,0
mln zł).
Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej wyniosły 17,2 mln zł. Na pozycję tę składają się głównie
wpływy z bankowej linii kredytowej, które były częściowo znettowane płatnościami z tytułu leasingu
finansowego.
Wskaźniki płynności
Na dzień 31.12.2022, na wskaźniki płynności wpływ miała sezonowość działalności oraz fakt, że ostatnia gra
została wydana w czerwcu 2021 r. W konsekwencji poziom kapitału obrotowego się zmniejszył w wyniku
zwiększenia sald zobowiązań handlowych, które były wyższe w wyniku produkcji aktywów marketingowych do
gry „Lords of the Fallen”.
Wskaźnik 31.12.2022
31.12.2021
Kapitał własny 73,4% 83,6%
Zobowiązania długoterminowe 2,4% 4,4%
Zobowiązania krótkoterminowe 24,2% 11,9%
Rachunek przepływów pieniężnych
tys. zł tys. EUR tys. zł tys. EUR
Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej 48 504 10 346 45 909 10 029
Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej (77 599) (16 552) (45 358) (9 909)
Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej 17 237 3 677 (414) (90)
Przepływy pieniężne netto (11 858) (2 529) 137 30
za okres od 1.01
do 31.12.2022
za okres od 1.01
do 31.12.2021
Wskaźnik 31.12.2022
31.12.2021
Wskaźnik bieżącej płynności (aktywa bieżące/zobowiązania bieżące) 0,50 3,15
Wskaźnik płynności szybkiej ((aktywa bieżące-zapasy)/zobowiązania bieżące) 0,47 3,02
Wskaźnik natychmiastowy (aktywa bieżące - zapasy i należności)/zobowiązania bieżące) 0,10 1,02
17
III. III. ZARZĄDZANIE RYZYKIEM DZIAŁALNOŚCI
SPÓŁKI
W ocenie Zarządu CI Games S.A. nie istnieją poważne okoliczności wskazujące na brak możliwości
lub istnienie poważnych zagrożeń dla możliwości kontynuowania przez Spółkę działalności w dającej się
przewidzieć przyszłości.
Poniżej opisane zostały najważniejsze czynniki ryzyka z punktu widzenia CI Games. Poza przedstawionymi
poniżej czynnikami ryzyka istnieje możliwość pojawienia się innych czynników nieopisanych poniżej, które nie
zostały obecnie zidentyfikowane lub których Spółka nie jest świadoma. Materializacja czynników ryzyka
zarówno opisanych poniżej oraz niezidentyfikowanych może wywołać negatywny wpływ na działalność
operacyjną Spółki, wyniki finansowe oraz trudności w zrealizowaniu strategii, a tym samym na sytuację Spółki.
1. Czynniki ryzyka związane z otoczeniem, w jakim Spółka
prowadzi działalność
Ryzyko związane z koniunkturą gospodarczą
Przeważająca część sprzedaży produktów Spółki prowadzona jest na rynkach zagranicznych – przede
wszystkim na terytorium Ameryki Północnej i Południowej, a ponadto na kluczowych rynkach Europy, Azji
i Afryki.
Światowa koniunktura gospodarcza ma ograniczone znaczenie dla aktywności i wyników generowanych przez
Spółkę. Wpływ na wysokość osiąganych poziomów sprzedaży ma tempo wzrostu PKB, poziom
rozporządzalnych dochodów oraz wydatków gospodarstw domowych, poziom wynagrodzeń, kształtowanie się
polityki fiskalnej oraz monetarnej państwa, a także poziom wydatków inwestycyjnych przedsiębiorstw.
Pogorszenie koniunktury gospodarczej na globalnym rynku może implikować obniżenie wydatków
konsumpcyjnych gospodarstw domowych, popytu na usługi i produkty rozrywkowe. Ewentualne spowolnienie
gospodarcze na rynku globalnym może z kolei negatywnie wpłynąć na zakładaną przez Spółkę rentowność
oraz planowaną dynamikę rozwoju. Analogiczne czynniki mają również wpływ na poziom sprzedaży
realizowanej na rynku polskim. W 2020 r. pojawiła się pandemia koronawirusa SARS-CoV-2 (opisana poniżej),
trwająca do dnia publikacji niniejszego sprawozdania, która niekorzystnie wpływa na polską i światową
gospodarkę. Dodatkowo wzrost inflacji w Polsce i na innych rynkach, może mieć negatywny wpływ na strukturę
kosztów.
Wystąpienie opisanych powyżej okoliczności może mieć negatywny wpływ na perspektywy rozwoju, osiągane
wyniki i sytuację finansową Spółki. Wystąpienie negatywnych tendencji i zdarzeń związanych z koniunkturą
gospodarczą jest niezależne od Spółki. Ewentualne wystąpienie niekorzystnych zjawisk na wybranych rynkach
może przekładać się na wyniki Spółki, mimo dywersyfikacji geograficznej jej struktury sprzedaży. Wymaga
jednak podkreślenia, że rynek gier wideo, na którym działa Spółka, mimo iż charakteryzuje się dużą
konkurencyjnością i dynamiką, jest w zauważalnym stopniu bardziej odporny na potencjalne kryzysy niż inne
branże. Potwierdzają to badania przeprowadzone w ostatnich latach. Dla zmniejszenia ryzyka związanego
z sytuacją makroekonomiczną Spółka rozwija działalność w skali globalnej.
Ryzyko związane koronawirusem SARS-CoV-2 coronavirus/ COVID-19
Rozprzestrzenianie się koronawirusa SARS-CoV-2 spowodowało negatywne skutki dla całej globalnej
gospodarki, implikując spadek popytu na ogólnie rozumianą rozrywkę. Konsumenci na wielu rynkach mogą
się skupiać na produktach pierwszej potrzeby, do których nie należą gry wideo. Z drugiej jednak strony,
ograniczenia w funkcjonowaniu lokalnych gospodarek oraz wprowadzana okresy kwarantanny w różnych
częściach świata mają wpływ na zmianę struktury sprzedaży – dostrzegalny jest spadek sprzedaży gier na
nośnikach fizycznych i równoczesny wzrost sprzedaży w kanale cyfrowym.
CI Games stara się zapewnić bezpieczeństwo pracownikom i współpracownikom, wprowadzając tryb pracy
zdalnej. Wymaga to zorganizowania odpowiedniego sprzętu wraz z infrastrukturą. Na dzień publikacji
niniejszego raportu Grupa nie odnotowała znaczących przypadków zachorowań na COVID-19 wśród
18
pracowników i współpracowników, w szczególności skutkujących przestojem lub opóźnieniem prac w Spółce,
ale nie sposób wykluczyć, że taka sytuacja będzie mieć miejsce w przyszłości. To zaś może spowodować
zakłócenia ciągłości prac, zwłaszcza gdyba przypadki zachorowań dotyczyły kluczowych pracowników,
współpracowników lub podwykonawców. Również zakłócenia w trybie pracy mogą spowodować opóźnienia
w produkcji lub procesie wydawniczym gier, zwłaszcza w United Label S.A., w przypadku której nad grami
pracują małe zespoły. Zarząd Spółki na bieżąco monitoruje sytuację na krajowym i światowych rynkach,
korzystając z dostępnych źródeł informacji. W przypadku gdy sytuacja związana z koronawirusem SARS-CoV-
2 / COVID – 19 wpłynie na działalność Spółki, jej wyniki finansowe lub perspektywy, Zarząd Emitenta
niezwłocznie opublikuje stosowną informację w tym przedmiocie i podejmie niezwłocznie działania w celu
ograniczenia jej niekorzystnego wpływu na działalność operacyjną Spółki.
Ryzyko związane z wojną w Ukrainie
Wojna na Ukrainie rozpoczęła się 24.02.2022. Międzynarodowe środowisko odpowiedziało na tę inwazję
wprowadzając sankcje na Rosję i wiele firm zaprzestało swojej działalności na rynku Rosji i Białorusi. Inne
zaobserwowane konsekwencje to dewaluacja polskiej waluty, wzrost cen energii oraz kryzys humanitarny,
presja inflacyjna. Wszystkie te czynniki mogą spowodować pogorszenie polskiej i ogólnoświatowej gospodarki,
co może spowodować zmniejszenie wydatków na rozrywkę. Jak wskazano powyżej, w punkcie dotyczącym
koniunktury gospodarczej, ryzyko to jest poza kontrolą Spółki.
Spółka monitoruje sytuację i jej potencjalne negatywne konsekwencje.
Ryzyko związane z sytuacją branży gier
Rynek gier wideo, na którym działa CI Games, charakteryzuje się dużą konkurencyjnością i dynamiką, w tym
zwłaszcza szybkimi zmianami technologicznymi oraz zmianami zainteresowań i zachowań konsumentów.
Zarówno poszczególne spółki z Grupy CI Games, jak i cała Grupa, prowadząc działalność gospodarczą, są
w określonym stopniu uzależnione od czynników makroekonomicznych oraz ogólnej sytuacji
makroekonomicznej. W ocenie Zarządu Spółki sama branża gier wideo jest relatywnie odporna na potencjalne
kryzysy. Dla zmniejszenia omawianego ryzyka Grupa rozwija swoją działalność w skali globalnej, prowadząc
samodzielnie działalność wydawniczą na wszystkich najważniejszych rynkach na świecie. W ostatnich latach
branża rozrywkowa rozwijała się dynamicznie i szacuje się, że wartość rynku gier wideo przekroczyła już
wartość branży filmowej. Co więcej, dotychczasowe badania pokazują, że nawet w okresie globalnej
dekoniunktury (lata 2007-2011 oraz 2020 r.) popyt na gry wideo rósł z roku na rok. W związku z powyższym
w ocenie Zarządu CI Games ryzyko związane z sytuacją makroekonomiczną, choć rozpoznane
(zidentyfikowane) przez Spółkę, należy do ryzyka o mniejszym znaczeniu dla działalności Spółki i jako takie
nie osłabia w stopniu zauważalnym konkurencyjności Spółki.
Ryzyko konkurencji
Rynek gier wideo charakteryzuje się wysokim poziomem konkurencyjności. Z uwagi na zdywersyfikowany
model biznesowy obejmujący produkcję (development), wydawanie (publishing) oraz dystrybucję gier, Spółka
jest narażona na działania konkurencji w każdym z powyższych obszarów. W zakresie działalności
wydawniczej Spółka konkuruje z innymi podmiotami, zarówno na rynku globalnym, jak i lokalnym, o możliwość
podpisania licencji na atrakcyjne tytuły. W przypadku finalnego produktu, jakim jest gra wideo, konkurencja
jest również globalna, ale dotyczy pozyskania, a niekiedy także utrzymania, klienta końcowego będącego
odbiorcą (adresatem) gier wideo, tj. konsumentem. Konsumentom oferowane są obecnie liczne nowe
produkty, nierzadko o podobnej tematyce, przez co istnieje ryzyko spadku zainteresowania określonymi grami
Spółki na rzecz konkurencji. Konkurencyjny rynek wymaga zatem pracy nad ciągłym podwyższaniem jakości
produktów, a także nad szukaniem nowych nisz rynkowych i tematów gier, które mogłyby zaciekawić szeroką
(rosnącą) grupę odbiorców. Ponadto procesy konsolidacyjne zachodzące wśród podmiotów konkurencyjnych
w stosunku do Spółki mogą doprowadzić do wzmocnienia ich pozycji rynkowej, a w konsekwencji do
osłabienia pozycji Spółki na rynku krajowym i międzynarodowym. Większe podmioty dysponują z reguły
wyższymi budżetami wydawniczymi lub marketingowymi, co może mieć istotne znaczenie dla sukcesu gry.
Spółka skutecznie wykorzystuje swoje najważniejsze atuty: doświadczony zespół, ogólnoświatową sieć
dystrybucji, przewagę kosztową, z którą wiąże się niższy próg rentowności w porównaniu do innych, znacznie
większych producentów. Płaska struktura organizacyjna daje z kolei atut elastyczności i szybkości działania
oraz sprawności zarządzania. Grupa od połowy 2016 r. tworzy gry wyłącznie na platformy nowej generacji
(Sony PlayStation4®, Microsoft XboxOne®) oraz na PC, a obecnie także na konsole następnej generacji (next
generation) – PlayStation5 oraz Xbox X/S, które posiadają wysoki potencjał handlowy.
19
Ryzyko związane z kanałami dystrybucji gier
Dystrybucja produktów Spółki prowadzona jest kanałami tradycyjnymi (sprzedaż pudełkowa) oraz kanałami
cyfrowymi. W ostatnich latach na całym świecie obserwowany jest wzrost znaczenia kanałów cyfrowych
(w szczególności platform internetowych oraz platform dedykowanych wybranym konsolom), z czym wiążą się
określone czynniki ryzyka. Istnieje ryzyko ograniczenia dostępu do niektórych platform, działających w modelu
zakładającym wyłączność. W takich przypadkach grono potencjalnych odbiorców danej gry może zostać
ograniczone, co z kolei może wpłynąć na wysokość przychodów Spółki z dystrybucji gry za pośrednictwem
takiej platformy. Istnieje ponadto nieznaczne ryzyko zmiany sposobu dystrybucji gier na poszczególne
platformy, w szczególności w przypadku gier konsolowych, np. przejście z dystrybucji kanałami tradycyjnymi
na model subskrypcyjny, w którym w zamian za stałą opłatę abonamentową graczowi udostępniana jest cała
paleta gier. Może to wpłynąć na poziom przychodów generowanych dla Spółki przez dany tytuł,
w szczególności w okresie dostosowawczym po wystąpieniu zmiany sposobu dystrybucji. Wzrost znaczenia
cyfrowych kanałów dystrybucji gier sprzyja nielegalnemu rozpowszechnianiu produktów Spółki bez jej zgody
lub wiedzy. Pozyskiwanie przez konsumentów produktów Spółki w sposób nielegalny może negatywnie
wpłynąć na poziom sprzedaży Spółki oraz jej wyniki finansowe. Istnieje również ryzyko wykluczenia z danej
platformy cyfrowej w związku z niespełnieniem wszystkich warunków regulaminu korzystania z niej.
Korzystanie przez Spółkę z tego rodzaju platform związane jest z ryzykiem prawnym wynikającym
z konieczności akceptacji ich regulaminów funkcjonowania, które z reguły poddane są regulacji prawa państw
trzecich (obcych porządków prawnych). W związku z tym Spółka starannie dobiera dostawców platform
cyfrowych, za pośrednictwem których prowadzi sprzedaż gier, premiując te podmioty, z którymi łączy Spółkę
wieloletnia współpraca. Pozwala to istotnie ograniczyć ryzyko wystąpienia w ramach współpracy z dostawcami
takich platform cyfrowych nagłych zmian w zasadach współpracy, niekorzystnych dla Spółki, dzięki czemu
Spółka może odpowiednio wcześnie zareagować na ewentualne zmiany zasad współpracy (np. zmiany
regulaminów, zmiany regulacji podatkowych itp.).
Ryzyko zmiany trendów
CI Games działa w obszarze nowych technologii i wirtualnej rozrywki, w którym cykl życia produktu jest
stosunkowo krótki. Nie można wykluczyć ryzyka pojawienia się na rynku nowych rozwiązań, które spowodują,
że oferowane produkty przestaną być atrakcyjne i nie zapewnią pożądanych wpływów. W celu ograniczenia
tego ryzyka przyjęto strategię podążania za trendami i oferowania na rynku asortymentu, który jest
sprawdzony i cieszy się uznaniem nabywców. Strategia wyznaczania trendów byłaby bardziej kosztowna
i ryzykowna.
Główne działania Spółki w tym obszarze opierają się na stałym monitorowaniu rynku pod kątem rozwoju
nowych technologii (np. 3D) oraz na zagospodarowywaniu segmentów tworzonych przez nowopowstające
konsole, urządzenia mobilne oraz Internet.
Ryzyko zmiany regulacji prawnych
Zagrożeniem dla działalności Spółki mogą być bardzo częste zmiany regulacji prawnych w Polsce oraz na
świecie. Dotyczy to w szczególności uregulowań i interpretacji przepisów związanych z ochroną własności
intelektualnej, rynkiem kapitałowym, prawem pracy i ubezpieczeń społecznych, prawem podatkowym a także
uregulowań dotyczących prawa spółek. W niektórych krajach często podejmowany jest temat zakazu
oferowania gier wideo zawierających elementy przemocy. Istnieje zatem ryzyko zmiany przepisów w którymś
z państw, w których Grupa Kapitałowa oferuje swoje produkty, co mogłoby wpłynąć negatywnie na wyniki
działalności Spółki.
Materializacja powyższego czynnika ryzyka jest niezależna od Spółki może mieć negatywny wpływ na jej
wyniki, mimo że Emitent na bieżąco monitoruje zgodność stosowanych przez Spółkę przepisów z bieżącymi
regulacjami prawnymi. Dodatkowo Grupa prowadzi działania mające na celu eliminację tego ryzyka przez
współpracę z wyspecjalizowanymi kancelariami prawnymi z całego świata oraz w drodze ubezpieczenia
odpowiedzialności cywilnej produktowej obejmujące cały katalog wydawniczy.
Ryzyko zmian regulacji podatkowych
Istotne znaczenie dla Spółki mają zmiany w zakresie prawa podatkowego zarówno krajowego, jak i obcego.
Praktyka organów skarbowych oraz orzecznictwo sądowe w zakresie prawa podatkowego nie są jednolite.
Rodzi to ryzyko przyjęcia przez organy podatkowe odmiennej od Spółki interpretacji przepisów,
co w konsekwencji może prowadzić np. do powstania zaległości wobec organów skarbowych.
Ze względu na oparcie wielu umów zawieranych przez Spółkę na przepisach prawa innego niż polskie, istnieje
ryzyko podatkowe wynikające z obowiązku podlegania zagranicznym jurysdykcjom podatkowym w związku
20
ze sprzedażą do klienta bezpośredniego, ryzyko poprawnego ustalenia obowiązku zapłaty podatku u źródła,
należytego raportowania schematów podatkowych itd.
Polski system podatkowy cechuje się niejednoznacznością przepisów oraz częstymi zmianami dokonywanymi
w krótkim czasie. Niejednokrotnie brak jest jednolitej wykładni przepisów, co może powodować ryzyko
odmiennej ich interpretacji przez Spółkę i organy podatkowe. W przypadku zaistnienia takiej sytuacji właściwy
organ podatkowy może nałożyć na Spółkę lub którąś ze spółek wchodzących w skład Grupy obowiązek
zapłaty podatku oraz odsetek od zaległości podatkowych, a w określonych sytuacjach ustalić tzw. dodatkowe
zobowiązanie podatkowe, które mogą mieć istotny, negatywny wpływ na wyniki finansowe Spółki. Ponadto,
organy podatkowe mogą weryfikować poprawność składanych przez Spółkę deklaracji podatkowych
określających wysokość zobowiązania podatkowego, co do zasady, w ciągu pięcioletniego okresu od końca
roku, w którym minął termin płatności podatku. W przypadku przyjęcia przez organy podatkowe odmiennej od
będącej podstawą wyliczenia zobowiązania podatkowego przez Spółkę interpretacji przepisów podatkowych,
sytuacja ta może mieć istotny negatywny wpływ na sytuację finansową Spółki.
Produkty Spółki objęte są stawką VAT w wysokości przewidzianej w przepisach prawa państwa, w którym są
one sprzedawane. Ryzyko związane z opodatkowaniem produktów (gier) może wynikać ze zmian wysokości
stawek podatkowych, istotnych z punktu widzenia Spółki.
Dodatkowe ryzyko stanowią dla Spółki zmiany stawek podatków pośrednich, które mogą negatywnie wpłynąć
na sytuację finansową Spółki. Ewentualne zmiany w wysokości podatku VAT mogą niekorzystnie wpływać na
rentowność sprzedawanych produktów w związku z obniżeniem popytu ze strony finalnych odbiorców.
Ryzyko związane z prawem pracy
Dla działalności Spółki znaczenie mogą mieć zmiany przepisów dotyczących zatrudniania pracowników, w tym
obcokrajowców, przede wszystkim w zakresie wymogów związanych z zabezpieczeniem socjalnym
pracowników, zapewnianym przez pracodawcę. Zmiany w tym obszarze mogą mieć wpływ na poziom kosztów
ponoszonych przez Spółkę. Dodatkowo znaczący wpływ na działalność Spółki mogą mieć podwyżki płacy
minimalnej wymagane przez ustawodawców w poszczególnych państwach oraz zmiany w prawie pracy
i prawie ubezpieczeń społecznych, dotyczące obostrzeń w zakresie zatrudniania na podstawie umów
cywilnoprawnych oraz obowiązku odprowadzania składek na ubezpieczenia społeczne od umów
cywilnoprawnych, które mogą zwiększyć koszty pracy ponoszone przez Spółkę.
Ryzyko walutowe
Ze względu na fakt, że Spółka ponosi część kosztów prowadzenia działalności w walucie innej niż PLN,
głównie USD oraz EUR (PLN stanowi dla Emitenta walutę funkcjonalną i prezentacji), czynnikiem ryzyka,
z jakim Spółka ma do czynienia, jest ryzyko wystąpienia niekorzystnych zmian kursów walutowych. Ryzyko to
dotyczy w szczególności kursu wymiany PLN w stosunku do USD i EUR, gdyż przychody ze sprzedaży
produktów rozliczane są w tych walutach. Aprecjacja złotego względem USD i EUR może negatywnie wpłynąć
na wybrane pozycje sprawozdania finansowego, w tym w szczególności na przychody ze sprzedaży, co przy
kosztach prowadzenia działalności, ponoszonych w części w PLN, może również negatywnie wpłynąć na
wyniki finansowe Spółki.
CI Games zabezpiecza się przed ryzykiem walutowym, zaciągając zobowiązania w tych walutach. W 2022r.
Spółka zawarła transakcje terminowe forward na sprzedaż USD w okresie wrzesień 2022 - marzec 2023 r.
2. Czynniki ryzyka związane z działalnością Spółki
Ryzyko związane z utratą kluczowych pracowników
Sukces działalności Spółki w bardzo dużej części zależy od wiedzy i doświadczenia zatrudnianych
pracowników i współpracowników. Jest to cecha charakterystyczna dla branży gier wideo, gdyż tzw. wartości
intelektualne są w jej przypadku kluczowym aktywem. Na rynku istnieje trudność w pozyskaniu
wykwalifikowanych specjalistów z branży deweloperskiej (produkcji gier). Z rekrutacją nowych pracowników
i współpracowników wiąże się ponadto okres ich wdrożenia w obowiązki skutkujący przejściowo niższą
efektywnością pracy. Spółka zatrudnia kwalifikowanych pracowników na całym świecie co daje jej
elastyczność i minimalizuje ryzyko utraty kluczowego personelu.
Ryzyko związane z utratą kluczowych klientów
Działalność handlowa prowadzona jest w oparciu o rozwinięte kanały sieci detalicznej w Polsce oraz o ścisłą
współpracę z zagranicznymi dystrybutorami mającymi swoje siedziby na całym świecie. Istnieje ryzyko
21
rozwiązania umów dystrybucyjnych lub upadłości firm, które są formalnymi nabywcami towarów i których
Grupa jest wierzycielem. W celu zminimalizowania ryzyka poniesienia strat Spółka posiada spółki zależne,
których zadaniem jest ciągłe poszerzanie możliwości dystrybucyjnych oraz ścisła współpraca
z dystrybutorami. Obecnie kluczową rolę w tym zakresie odgrywa w ramach spółka zależna z siedzibą
w Nowym Jorku – CI Games USA Inc.
Ryzyko związane z dostawcami
Jedną z kategorii ryzyka związanego z dostawcami jest wprowadzanie tytułów na określone platformy
konsolowe i współpraca z ich właścicielami podczas procesu certyfikacji nowych tytułów. Nieuzyskanie
certyfikacji oraz możliwość wypowiedzenia umów wydawniczych na konsole to dwa główne elementy ryzyka,
które realnie istnieją i mogą mieć wpływ na wyniki finansowe CI Games. Należy jednak podkreślić, że Spółka
dokłada szczególnych starań w skrupulatnym wypełnianiu i realizowaniu wszelkich zobowiązań wynikających
z zawartych umów pomiędzy tymi podmiotami a spółkami z Grupy. Płatności związane z wydawaniem gier na
konsole stanowią główną kwotę zobowiązań handlowych Spółki w okresie sprawozdawczym i są realizowane
z zachowaniem wszystkich terminów.
Ryzyko związane z realizacją planów rozwojowych
Rosnące koszty produkcji gier mogą powodować wzrost zapotrzebowania na zewnętrzne finansowanie.
Emitent posiada zdolność do pozyskania finansowania z sektora finansowego – w przypadku wystąpienia
potrzeby sfinansowania dodatkowych projektów.
Strategia CI Games zakłada ponadto rozwój działalności wydawniczej w zakresie gier tworzonych przez
zewnętrzne studia deweloperskie, w oparciu o koncepty kreatywne tych studiów (segment indie). Za realizację
strategii Spółki w tym obszarze odpowiada spółka zależna Emitenta – United Label S.A., która dotychczas
zawarła umowy wydawnicze (umowy licencji wyłącznej na terytorium całego świata) z czterema studiami
deweloperskimi, zlokalizowanymi w Wielkiej Brytanii i Francji. Każde z tych studiów produkcyjnych jest
przynajmniej częściowo zaangażowane w finansowanie swojej produkcji (jedno z nich finansuje ją w całości).
Niezrealizowanie strategii Grupy w całości lub w części może wpłynąć na przychody Spółki oraz przepływy
pieniężne w Spółce, ale nie zagraża stabilności Spółki i jej zdolności do generowania przychodów jako takiej.
Ryzyko roszczeń z zakresu praw autorskich
W ramach prowadzonej działalności producenckiej oraz wydawniczej Spółka nawiązuje współpracę
z poszczególnymi zewnętrznymi podmiotami świadczącymi usługi w ramach stosunków prawnych o różnym
charakterze (umowy o współpracę – B2B, umowy o dzieło, inne umowy o podobnym charakterze). Zawierane
przez Spółkę umowy są zróżnicowane nie tylko pod względem rodzaju lub charakteru prawnego, ale także
przez wzgląd na prawo i jurysdykcję, którym są poddawane te umowy lub spory mogące na ich tle wyniknąć,
zabezpieczenia tych umów itp. Zawierane przez Spółkę umowy obejmują z reguły także postanowienia
dotyczące korzystania lub nabywania przez Spółkę autorskich praw majątkowych do rezultatów tych umów
stanowiących utwory w rozumieniu właściwych przepisów, postanowienia dotyczące zakazu konkurencji,
obowiązku poufności w odniesieniu do określonych kategorii informacji itp. W związku z umowami
zawieranymi przez Spółkę dotyczącymi tworzenia grafik (assetów), map, modeli, scenariuszy, utworów
muzycznych i podobnych oraz zakupu licencji (np. na oprogramowanie), Spółka rozpoznaje ryzyko sytuacji,
w której przeniesienie autorskich praw majątkowych będzie posiadało wady prawne, będzie nieskuteczne lub
nie będzie przewidywało możliwości dalszej odsprzedaży. Ponadto, zgodnie z obowiązującymi w prawie
polskim przepisami, do skutecznego przeniesienia praw autorskich konieczne jest dokładne wskazanie
wszystkich pól eksploatacji, których to przeniesienie dotyczy, przy czym nieskuteczne jest dokonanie tego na
podstawie ogólnej klauzuli wskazującej na „wszystkie znane pola eksploatacji”. Istnieje zatem ryzyko, że
w przypadku nierozpoznania wcześniej potencjalnego pola eksploatacji, dany utwór zostanie wykorzystany
bezprawnie. Istnieje również ryzyko, że podmioty trzecie przeniosą na Spółkę prawa majątkowe do utworów
w skuteczny sposób, jednak same skopiują rozwiązania dostępne już na rynku, przekazując je jako „własne”.
Większość umów zawieranych przez spółki z Grupy dotyczy nabywania praw autorskich, wobec czego nie
można wykluczyć kwestionowania przez osoby trzecie skuteczności nabycia tych praw, a tym samym
kierowania przeciwko Grupie lub przeciwko poszczególnym spółkom z Grupy roszczeń prawno-autorskich
przez osoby trzecie.
W celu ograniczenia ryzyka z tego tytułu Spółka korzysta z usług kancelarii prawnych specjalizujących się
w dziedzinie ochrony własności intelektualnej oraz zapewnia ochronę znaków towarowych swoich produktów.
Zgłaszając wniosek w celu ochrony znaków na terenie Unii Europejskiej i innych krajów z całego świata,
sprawdza się jego dostępność na poszczególnych rynkach i szacuje ryzyko naruszenia praw podmiotów
trzecich.
22
Ryzyko błędnego oszacowania nakładów i przyszłej sprzedaży
Spółka prowadzi działalność zarówno w segmencie produkcyjnym, jak i w segmencie wydawniczym.
W przypadku działalności wydawniczej koszt wprowadzenia gry do dystrybucji jest relatywnie niższy niż
w przypadku wyprodukowania jej od podstaw. W obu przypadkach jednak rentowność danej gry i związana
z tym możliwość pokrycia wydatków poniesionych w związku z jej wydaniem lub w ramach procesu jej
produkcji jest bezpośrednio skorelowana z sukcesem rynkowym, którego skalę można mierzyć wielkością
popytu, liczbą sprzedanych sztuk oraz przychodami ze sprzedaży. Istnieje ryzyko, że Spółka w nieprawidłowy
sposób oceni potencjał komercyjny nowego tytułu, np. gra nie otrzyma akceptacji jednego z systemów
certyfikacji, otrzyma inną niż zakładano kategorię wiekową lub jej promocja okaże się nietrafiona,
a w konsekwencji tytuł nie odniesie sukcesu rynkowego. To zaś negatywnie wpłynie na przychody ze
sprzedaży oraz wyniki finansowe Spółki.
Grupa dokonuje oceny gustów konsumentów, bazując na wiedzy o panujących trendach rynkowych, danych
historycznych oraz doświadczeniu Zarządu Emitenta i współpracowników Spółki, aby dobierać do katalogu
wydawniczego oraz podejmować się produkcji gier, które będą charakteryzowały się wysokim potencjałem
komercyjnym i jednocześnie pozwolą na wydanie gry na wielu platformach. Spółka z należytą starannością,
w oparciu o wieloletnie doświadczenie, estymuje potencjał sprzedaży nowych tytułów. Z uwagi na wielość
zmiennych wymagających oszacowania przed planowaną datą premiery produktu nie ma możliwości
całkowitego wyeliminowania ryzyka błędnego oszacowania nakładu i przyszłej sprzedaży.
Ryzyko nowych tytułów gier
Działalność Spółki koncentruje się na produkcji gier komputerowych. Tego rodzaju działalność wymaga
ponoszenia znaczących nakładów na koszty prac rozwojowych oraz na działalność marketingową, co
ogranicza zdolność dywersyfikowania ryzyka i rozkładania go na różne produkty (tytuły). W rezultacie
następuje koncentracja ryzyka na stosunkowo niewielu tytułach gier, które w danym momencie oczekują na
debiut. Taka koncentracja ryzyka powoduje, że w przypadku sprzedaży danej gry na poziomie niższym niż
oczekiwany Spółka narażona jest na spadek przychodów ze sprzedaży, a tym samym niższe wyniki netto oraz
na problemy płynnościowe.
Ryzyko opóźnień w produkcji gier
Przesunięcia i opóźnienia premier gier komputerowych są normalnym zjawiskiem na rynku gier
komputerowych. Produkcja gier komputerowych jest złożonym i kosztownym procesem opartym w dużej
mierze na pracy twórczej, w tym artystycznej, co powoduje, że istnieje ryzyko błędnego oszacowania
harmonogramu prac nad konkretnym tytułem, ryzyko wystąpienia problemów technicznych związanych
z warstwą programistyczną (np. niespełnianie przez grę wymogów jakościowych lub problemy z poprawnym
działaniem gry, ryzyko braku bądź niedostatecznego poziomu finansowania.
Rynek gier wideo jest napędzany przez oczekiwania związane z debiutem nowych produktów. Istnieje ryzyko,
że niektóre produkty zostaną ukończone później niż pierwotnie zaplanowano. Może to w konsekwencji
negatywnie wpłynąć na generowane przepływy pieniężne i wynik finansowy w poszczególnych okresach.
Wewnętrzne czynniki mogące wpłynąć na przesunięcie daty premiery nowej gry związane są z określeniem
czasu koniecznego do ukończenia procesu produkcji gry, tak aby spełniała ona oczekiwania jakościowe.
Wydanie gry niespełniającej przyjętych przez Spółkę standardów mogłoby negatywnie wpłynąć na przychody
ze sprzedaży konkretnego produktu, ale też osłabić jej wizerunek.
Czynnikiem zewnętrznym mogącym mieć wpływ na podjęcie decyzji o przesunięciu daty premiery jest sytuacja
rynkowa, gdyż istotnym elementem procesu decyzyjnego jest wydanie gry w optymalnym czasie,
z uwzględnieniem kalendarza wydawniczego innych wydawców na świecie. Kolejnym ważnym czynnikiem
ryzyka są opóźnienia dostawców lub podwykonawców w przygotowaniu na czas zamówionych komponentów
gier.
Z przesunięciem daty premiery w wielu przypadkach związany jest element marketingowy „długo oczekiwanej
gry”, który korzystnie wpływa na budowanie wizerunku produktu.
Zarówno w przypadku prowadzonej przez Spółkę działalności wydawniczej, jak i produkcyjnej, zmiany
w pierwotnie założonym harmonogramie prac mogą spowodować opóźnienie premiery danej gry, co z kolei
może spowodować przesunięcie w czasie sprzedaży gotowego produktu, a w skrajnym wypadku – jej
zaniechanie. To z kolei może przełożyć się na obniżenie przychodów ze sprzedaży oraz mieć negatywny
wpływ na sytuację finansową Spółki. Mimo że w przypadku działalności wydawniczej Spółka współpracuje ze
starannie wybranymi studiami deweloperskimi, należy mieć na uwadze, iż Spółka nie posiada stałej
23
bezpośredniej kontroli nad realizacją procesu produkcyjnego w przypadku każdego realizowanego projektu,
co w rezultacie ogranicza wpływ Spółki na powyższe ryzyko. Nie można również wykluczyć, że jedna lub kilka
z tworzonych przez zewnętrzne studia gier, wydawanych przez Spółkę, przyniesie przychody z opóźnieniem
w stosunku do planu założonego przez Spółkę lub nie zostanie w ogóle skierowana do dystrybucji.
Ryzyko związane z produkcją gier na konsole, smartfony i tablety
Produkcja gier na konsole oraz urządzenia z systemami iOS wymaga przejścia procesu certyfikacji
z właścicielem danej platformy. Istnieje ryzyko rozwiązania współpracy z właścicielem platformy, opóźnienia
lub nieuzyskania certyfikacji wyprodukowanej gry, co może mieć wpływ na opóźnienie premiery.
Ryzyko utraty płynności
Spółka może być narażona na sytuację, w której nie będzie w stanie realizować swoich wymagalnych
zobowiązań finansowych. Ponadto Spółka jest narażona na ryzyko związane z niewywiązywaniem się przez
kluczowych kontrahentów ze zobowiązań umownych wobec Spółki, w tym zwłaszcza w zakresie terminowego
regulowania zobowiązań przez dystrybutorów gier wydawanych przez Spółkę. Takie zjawisko może mieć
negatywny wpływ na płynność finansową Spółki i powodować m.in. konieczność dokonywania odpisów
aktualizujących należności. Spółka w celu minimalizacji ryzyka zachwiana lub utraty płynności finansowej
dokonuje systematycznych analiz struktury finansowania, dbając o utrzymanie odpowiedniego poziomu
środków pieniężnych, niezbędnego do terminowego regulowania zobowiązań bieżących Spółki.
24
IV. IV. INFORMACJE ZWIĄZANE Z ŁADEM
KORPORACYJNYM
1. Skład organów Emitenta
Zarząd Jednostki dominującej w 2022 r.:
Marek Tymiński
Prezes Zarządu.
David Broderick
Wiceprezes Zarządu od 01.03.2022
Ido Hochman
Członek Zarządu od 24.01.2022 do 31.01.2022
Monika Rumianek
Członek Zarządu do 05.07.2022
Rada Nadzorcza Spółki w 2022 r. działała w składzie:
Ryszard Bartkowiak
Przewodniczący Rady Nadzorczej
Rafał Berliński
Członek Rady Nadzorczej
Marcin Garliński
Członek Rady Nadzorczej
Grzegorz Leszczyński
Członek Rady Nadzorczej do dnia 05.09.2022
Adam Niewiński
Członek Rady Nadzorczej
Jeremy M.J. Lewis
Członek Rady Nadzorczej od dnia 05.09.2022
2. Struktura akcjonariatu Jednostki dominującej
Struktura akcjonariatu uaktualniana jest na podstawie formalnych zawiadomień od akcjonariuszy
posiadających co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki. Udział procentowy
w kapitale zakładowym oraz na Walnym Zgromadzeniu Spółki wyliczony został w oparciu o ostatnie dostępne
zawiadomienia otrzymane przez Spółkę w trybie właściwych przepisów od akcjonariuszy w odniesieniu do
wysokości kapitału zakładowego na dzień publikacji sprawozdania.
W dniu 16.05.2022 roku (raport bieżący 11/2022) Spółka otrzymała zawiadomienie od Active Ownership Fund
Sicav-FIS SCS z siedzibą w Luksemburgu o nabyciu łącznie 25.842.439 akcji Spółki, co stanowi 14,13%
ogólnej liczby akcji i głosów na walnym zgromadzeniu Spółki.
W dniu 22.08.2022 (raport bieżący 22/2002) i w dniu 13.09.2022 (raport bieżący 32/2022), Spółka otrzymała
zawiadomienia od akcjonariusza Active Ownership Fund SICAV-FIS SCS z siedzibą w Luksemburgu
o nabyciu odpowiednio 9.147.021 i 50.000 akcji Spółki. Szczegółowe informacje o zmianach w strukturze
własności znacznych pakietów akcji Emitenta otrzymanych w trybie właściwych przepisów Spółka przekazała
w raportach bieżących numer 22/2022 i 32/2022. Łączna ilość zakupionych akcji przez Active Ownership Fund
Sicav-FIS SCS wynosi 36.618.931 co daje 20,02% w ogólnej liczbie akcji i głosów na walnym zgromadzeniu
Spółki.
25
Kapitał akcyjny – struktura
Ilość akcji oraz
liczba głosów
% głosów w kapitale
zakładowym Spółki oraz
w ogólnej liczbie głosów
Marek Tymiński
53 083 570
29,02%
Active Ownership Fund Sicav-FIS SCS
36 618 931
20,02%
Pozostali akcjonariusze
93 240 514
50,96%
Razem
182 943 015
100,00%
3. Zestawienie stanu posiadania akcji CI Games SE lub
uprawnień do nich przez osoby zarządzające i nadzorujące
Emitenta
Zestawienie stanu posiadania akcji CI Games SE przez osoby zarządzające i nadzorujące na dzień
przekazania raportu:
Osoba
Funkcja
Stan na
31.12.2022
Stan na 28.04.2023
(dzień publikacji
raportu)
Marek Tymiński
CEO, Prezes Zarządu
53 083 570
53 083 570
Marcin Garliński
Członek Rady Nadzorczej
40 000
40 000
Marek Tymiński, Prezes Zarządu CI Games, jest w posiadaniu 53 083 570 akcji Emitenta, co stanowi 29,02%
w kapitale zakładowym Emitenta i 29,02% w ogólnej liczbie głosów w Spółce oraz w ogólnej liczbie głosów na
walnym zgromadzeniu Spółki.
Marcin Garliński, Członek Rady Nadzorczej Spółki, jest w posiadaniu 40 000 akcji Emitenta, co stanowi 0,02%
w kapitale zakładowym Emitenta i 0,02 % w ogólnej liczbie głosów w Spółce oraz w ogólnej liczbie głosów na
walnym zgromadzeniu Spółki.
Rafał Berliński, Członek Rady Nadzorczej Spółki, jest w posiadaniu 66 000 akcji Emitenta, co stanowi 0,04%
w kapitale zakładowym Emitenta i 0,04 % w ogólnej liczbie głosów w Spółce oraz w ogólnej liczbie głosów na
walnym zgromadzeniu Spółki na dzień 31.12.2022 (nie był członkiem Rady Nadzorczej na dzień publikacji
niniejszego raportu).
Według najlepszej wiedzy Spółki pozostali członkowie Rady Nadzorczej nie posiadali akcji Spółki w 2022 oraz
na dzień publikacji niniejszego raportu.
4. Informacje na temat umów z podmiotem uprawnionym
do badania sprawozdań finansowych
On 13.07.2021 CI Games S.A. zawarła umowę z UHY ECA Audyt sp. z o.o. sp.k. z siedzibą w Warszawie
o dokonanie przeglądu półrocznego oraz badania jednostkowego i skonsolidowanego sprawozdania
finansowego za lata 2021 - 2023. Wyboru tego podmiotu dokonała Rada Nadzorcza CI Games S.A., na
podstawie rekomendacji Komitetu Audytu Rady Nadzorczej Spółki, zgodnie z przyjętą w Spółce polityką
i procedurą wyboru firmy audytorskiej.
Wybrany podmiot jest wpisany na listę podmiotów uprawnionych do badania sprawozdań finansowych,
prowadzoną przez Krajową Izbę Biegłych Rewidentów pod numerem ewidencyjnym 3115.
Firma audytorska – UHY ECA Audyt Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Sp.k. z siedzibą w Warszawie
w 2022 roku świadczyła dla Emitenta dozwolone usługi niebędące badaniem polegające na dokonaniu oceny
26
sprawozdania o wynagrodzeniach, o którym mowa art.90g ust.1 ustawy z dnia 29 lipca 2005 roku o ofercie
publicznej i warunkach wprowadzenie instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz
o spółkach publicznych (Dz.U 2020 poz.2080).
5. Informacja o znanych Emitentowi umowach, w wyniku
których mogą w przyszłości nastąpić zmiany
w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych
akcjonariuszy i obligatariuszy
W punkcie poniżej jest opisany program motywacyjny oparty na akcjach serii J obejmowanych w wykonaniu
praw z warrantów subskrypcyjnych serii C. W wyniku wdrożenia tego programu może nastąpić zmiana
w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy.
6. Informacje o systemie kontroli programów akcji
pracowniczych
W dniu 22.06.2021 r. Zwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki podjęło uchwałę nr 19/1/2021 w sprawie
ustanowienia programu motywacyjnego skierowanego do kluczowych pracowników i współpracowników
Grupy Kapitałowej CI Games, w tym Członków Zarządu CI Games SE.
Na podstawie tej uchwały w Spółce i w Grupie kapitałowej CI Games został przyjęty nowy program
motywacyjny oparty na akcjach serii J. Realizacja tego programu jest uzależniona od wyników finansowych
Grupy kapitałowej CI Games, tzn. od spełnienia przez Spółkę oraz Grupę Kapitałową CI Games jednego
z dwóch następujących celów szczegółowych, w zależności od tego, który z nich zostanie osiągnięty jako
pierwszy:
i) łączny zysk netto Grupy Kapitałowej CI Games w latach obrotowych 2021–2022 w wysokości 40
000 000 zł (słownie: czterdzieści milionów złotych);
ii) łączny zysk netto Grupy Kapitałowej CI Games w latach obrotowych 2021–2023 w wysokości
65 000 000 zł (słownie: sześćdziesiąt pięć milionów złotych).
W przypadku realizacji jednego z tych celów osobom uprawnionym zostanie przyznane łącznie nie więcej niż
13 720 726 (słownie: trzynaście milionów siedemset dwadzieścia tysięcy siedemset dwadzieścia sześć)
warrantów subskrypcyjnych serii C z prawem objęcia 13 720 726 (słownie: trzynaście milionów siedemset
dwadzieścia tysięcy siedemset dwadzieścia sześć) akcji zwykłych na okaziciela serii J. W wypadku jednak
osiągnięcia jednego z ww. celów o każde kolejne 5 000 000 zł (słownie: pięć milionów złotych) więcej, liczba
warrantów przydzielanych w związku z wykonaniem powiązanego celu programu zostanie powiększona o 0,5
p.p., przy czym nie może ona wynieść więcej niż 7,5 % ogólnej liczby akcji w Spółce w dniu przyjęcia
regulaminu programu motywacyjnego, tj. na dzień 22 czerwca 2021 r. W wyniku realizacji tego programu
motywacyjnego osobom uprawnionym będącym członkami Zarządu Spółki może zostać przyznanych nie
więcej niż 50 % warrantów, przy czym maksymalnie 30 % wszystkich warrantów może być przyznanych
Prezesowi Zarządu Spółki.
Osoby, które będą uczestniczyć w programie motywacyjnym, wskaże Zarząd Spółki, zaś w odniesieniu
do Członków Zarządu Emitenta – Rada Nadzorcza Spółki. Akcje emitowane w ramach programu
motywacyjnego będą obejmowane przez uprawnionych uczestników programu w wykonaniu praw
z warrantów subskrypcyjnych serii C. Warranty subskrypcyjne serii C będą obejmowane nieodpłatnie, zaś
akcje serii J – po cenie emisyjnej wynoszącej 1,26 PLN za jedną akcję. Cena emisyjna została ustalona jako
średnia ważona cena akcji Spółki na rynku regulowanym, na którym notowane są akcje Spółki w I kwartale
Badanie rocznych sprawozdań finansowych 45 000
Przegląd sprawozdań finansowych 32 000
Inne usługi atestacyjne 11 750
Razem 88 750
Wynagrodzenie podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań
finansowych Spółki i Grupy
Roczne wynagrodzenie netto (zł)
27
2021 r., pomniejszona o 10%, tj. 1,26 PLN. Regulamin przedmiotowego programu motywacyjnego przyjęło
Zwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki uchwałą nr 19/1/2021 z dnia 22.06.2021 r.
Na podstawie uchwały nr 20/1/2021 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki z dnia 22.06.2021 r. Spółka
wyemituje warranty subskrypcyjne serii C, które będą uprawniały ich posiadaczy do objęcia akcji serii J
(w stosunku jeden warrant – jedna akcja), z wyłączeniem w całości prawa poboru dotychczasowych
akcjonariuszy Spółki. Na podstawie tej uchwały zostało ponadto uchwalone warunkowe podwyższenie kapitału
zakładowego Spółki na potrzeby ww. programu motywacyjnego. Warunkowy kapitał zakładowy Spółki wynosi
137 207,26 zł (słownie: sto trzydzieści siedem tysięcy dwieście siedem złotych i 26/100). Akcje serii J po
wyemitowaniu i objęciu przez uprawnione osoby zostaną wprowadzone do obrotu na rynku regulowanym
prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Zgodnie z regulaminem programu motywacyjnego, akcje serii J będą objęte częściowym lock-upem w ten
sposób, że: (i) w okresie 30 (słownie: trzydziestu) dni od dnia objęcia akcji serii J uczestnik programu będzie
mógł zbyć nie więcej niż 1/3 objętych przez siebie akcji; (ii) w okresie kolejnych 30 (słownie: trzydziestu) dni
od zakończenia okresu, o którym mowa w lit. i) powyżej, uczestnik programu będzie mógł zbyć pozostałe
akcje, jednak w liczbie nie większej niż odpowiadająca 1/3 objętych przez niego akcji; (iii) w okresie kolejnych
30 (słownie: trzydziestu) dni od zakończenia okresu, o którym mowa w lit. ii) powyżej, uczestnik programu
będzie mógł zbyć pozostałe objęte przez siebie akcje, o ile część z nich zbył w terminach wskazanych
powyżej, albo zbyć wszystkie objęte przez siebie akcje, o ile nie zbył ich części w terminach wyżej wskazanych.
Rada Nadzorcza Spółki opracuje zasady wsparcia finansowego dla uprawnionych uczestników programu
motywacyjnego w celu ułatwienia im objęcia akcji w tym programie.
Program motywacyjny, o którym mowa, przyjęto na lata 2021–2024.
Realizacja celu polegającego na osiągnięciu zysku w latach obrotowych 2021–2022 w wysokości 40 000 000
zł (słownie: czterdzieści milionów złotych) umożliwia Spółce przyznanie w 2023 roku warrantów
subskrypcyjnych serii C z prawem objęcia 13 720 726 akcji zwykłych na okaziciela serii J.
7. Zobowiązania kredytowe
Na dzień 31.12.2022 r. ani Spółka posiadała zobowiązania kredytowe w wysokości 18 575 tys. zł wobec PKO
BP S.A. w związku z limitem kredytowym (do 29 mln zł) w rachunku bieżącym.
8. Umowy zawarte między Emitentem a osobami
zarządzającymi przewidujące rekompensatę w przypadku
ich rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska
bez ważnej przyczyny lub gdy ich odwołanie lub zwolnienie
następuje z powodu połączenia Emitenta przez przejęcie
W dniu 02.09.2022 roku Rada Nadzorcza podjęła uchwałę nr 2022/09/02/4 w sprawie ustalenia dodatkowego
świadczenia dla Prezesa Zarządu CI Games S.A., na mocy której przyznano Prezesowi Zarządu Markowi
Tymińskiemu prawo do jednorazowej odprawy w wysokości 1.115.520 zł brutto w przypadku odwołania Pana
Marka Tymińskiego z funkcji Prezesa Zarządu Spółki lub rezygnacji Pana Marka Tymińskiego z funkcji
Prezesa Zarządu Spółki. Rada Nadzorcza przyznała Prezesowi Zarządu odprawę pieniężną zgodnie z § 7 ust.
7 Polityki Wynagrodzeń, biorąc pod uwagę potrzebę dodatkowego uznania wieloletniego zaangażowania
i wkładu Pana Marka Tymińskiego jako założyciela, większościowego akcjonariusza i Prezesa Zarządu Spółki
w wyznaczanie strategii rozwoju Spółki i Grupy Kapitałowej CI Games oraz budowanie jej wartości, biorąc pod
uwagę, że dotychczasowe miesięczne wynagrodzenie należne Panu Markowi Tymińskiemu jako Prezesowi
Zarządu Spółki nie odzwierciedlało w pełni wkładu Prezesa Zarządu w długoterminowy rozwój Spółki.
W dniu 02.09.2022 roku Rada Nadzorcza podjęła uchwałę nr 2022/09/02/5 w sprawie ustanowienia
dodatkowego świadczenia dla Wiceprezesa Zarządu CI Games S.A., zgodnie z którą Wiceprezesowi Zarządu
Davidowi Broderickowi przyznano prawo do jednorazowej odprawy w wysokości sześciomiesięcznego
wynagrodzenia, tj. w kwocie 110.000,00 EUR brutto w przypadku odwołania Pana Davida Brodericka z funkcji
Wiceprezesa Zarządu Spółki lub rezygnacji Pana Davida Brodericka z funkcji Wiceprezesa Zarządu Spółki.
Rada Nadzorcza przyznała Wiceprezesowi Zarządu odprawę pieniężną zgodnie z § 7 ust. 7 Polityki
28
wynagrodzeń, biorąc pod uwagę potrzebę dodatkowego uznania zaangażowania i wkładu Pana Davida
Brodericka jako Wiceprezesa Zarządu Spółki w wyznaczanie strategii rozwoju Spółki i budowanie jej wartości.
Na dzień publikacji niniejszego raportu Emitent nie zawarł z członkami Zarządu Spółki umów przyznających
prawo do odpraw na warunkach określonych w uchwałach Rady Nadzorczej nr 2022/09/02/4 i 2022/09/02/5.
W dniu 14.09.2022, został podpisany aneks do umowy o pracę (z dn. 01.07.2020) między dyrektorem
zarządzającym spółką CI Games MP SL, panem Markiem Tyminskim, a CI Games MP SL i CI Games S.A.
Na mocy tego aneksu przyznano panu Markowi Tymińskiemu prawo do jednorazowej odprawy w wysokości
300.000 euro brutto w przypadku jego odwołania lub rezygnacji.
9. Informacja o istotnych transakcjach zawartych przez
Emitenta lub jednostkę od niego zależną z podmiotami
powiązanymi
Wszystkie zaprezentowane poniżej transakcje zostały zawarte na warunkach rynkowych. Transakcje Spółki
ze spółkami należącymi do Grupy CI Games:
CI Games S.A. udzieliła następującej pożyczki spółce zależnej CI Games Mediterranean Projects SL: w dniu
15.12.2020 r. CI Games zawarła umowę pożyczki z CI Games Mediterranean Projects SL w wysokości do 950
tys. EUR (następnie saldo zostało zwiększone do kwoty 3,8 mln EUR na podstawie aneksów z dnia 24.05.2021
i 27.08.2021). Pożyczka została udzielona na okres nie dłuższy niż 5 lat. Oprocentowanie pożyczki wynosi
4%. Saldo z tytułu tej pożyczki wraz z odsetkami wyniosło 4 318 tys. zł na dzień 31.12.2022 r.
Transakcje Spółki dominującej ze spółkami powiązanymi osobowo z Markiem Tymińskim – głównym
akcjonariuszem CI Games SE, który bezpośrednio lub pośrednio kontroluje następujące podmioty:
Transakcje Emitenta z podmiotami powiązanymi osobowo z Członkami Rady Nadzorczej i Członkami Zarządu
Spółki dominującej:
Transakcje za okres od 1.01
do 31.12.2022 i salda na 31.12.2022
KOSZTY PRZYCHODY NALEŻNOŚCI ZOBOWIĄZANIA
Podmiot tys. zł tys. zł tys. zł tys. zł
CI Games USA Inc. 100 2 092 2 988 -
Business Area Sp. z o.o. 1 1 1 -
Business Area Sp. z o.o. Sp.J. - (160) - 1 030
CI Games S.A. Sp. J. - 1 - 191
United Label S.A. 6 716 736 117 4 272
CI Games UK Limited 6 017 - 4 051 -
CI Games Bucharest Studio SRL 385 - - 36
CI Games Mediterranean Projects SL 50 142 151 4 318 12 902
RAZEM 63 361 2 821 11 475 18 431
* wraz z kosztami skapitalizowanymi
Transakcje za okres od 1.01
do 31.12.2022 i salda na 31.12.2022
KOSZTY PRZYCHODY NALEŻNOŚCI ZOBOWIĄZANIA
Podmiot tys. zł tys. zł tys. zł tys. zł
Fine Dining Sp. z o.o. 4 - 166 -
RAZEM 4 - 166 -
Transakcje za okres od 1.01
do 31.12.2022 i salda na 31.12.2022
KOSZTY PRZYCHODY NALEŻNOŚCI ZOBOWIĄZANIA
Podmiot tys. zł tys. zł tys. zł tys. zł
Marek Tymiński 60 - - -
Niewińska Katarzyna 30 - - 2
RAZEM 90 - - 2
29
10. Informacje o powiązaniach organizacyjnych lub
kapitałowych Emitenta z innymi podmiotami oraz
określenie głównych inwestycji krajowych i zagranicznych
W skład Grupy kapitałowej CI Games na dzień 31.12.2022 r. wchodziły następujące podmioty:
CI Games S.A. z siedzibą w Warszawie. Kapitał zakładowy: wynosi 1 829 430,15 zł. Spółka dominująca
prowadząca działalność wydawniczą i produkcyjną, kierująca studiem produkcyjnym CI Games w Warszawie.
United Label S.A. z siedzibą w Warszawie. Kapitał zakładowy: 127 500 zł. 91,65% akcji w bezpośrednim
posiadaniu CI Games S.A. Spółka prowadzi działalność wydawniczą.
CI Games USA Inc. – spółka z siedzibą rejestrową w stanie Delaware, Stany Zjednoczone Ameryki Północnej.
Kapitał zakładowy: 50 000 USD. 100% udziałów w bezpośrednim posiadaniu CI Games S.A. CI Games USA
Inc. jest kluczową spółką zależną w Grupie, prowadzącą działalność dystrybucyjną na rynkach Ameryki
Północnej i Południowej.
Business Area sp. z o.o. – spółka z siedzibą w Warszawie. Spółka podlega konsolidacji począwszy od
trzeciego kwartału 2010 r. Kapitał zakładowy: 5 000 zł. 100% udziałów w bezpośrednim posiadaniu CI Games
S.A.
Business Area sp. z o.o. sp.j. – spółka z siedzibą w Warszawie. Spółka podlega konsolidacji od pierwszego
kwartału 2015 r. 99,99% udziałów w tej spółce jest w bezpośrednim posiadaniu CI Games S.A.; pozostałe
0,01% jest w posiadaniu Business Area sp. z o.o.
CI Games S.A. sp.j .– spółka z siedzibą w Warszawie. 99,99% udziałów w tej spółce jest w posiadaniu
Business Area sp. z o.o.; 0,01% udziałów jest w bezpośrednim posiadaniu CI Games S.A.
CI Games UK Limited – spółka z siedzibą w Londynie, Wielka Brytania. 100% udziałów w tej spółce jest
w bezpośrednim posiadaniu CI Games S.A.
CI Games Mediterrean Projects, S.L. – spółka z siedzibą w Barcelonie, Hiszpania. 75% udziałów w tej spółce
jest w bezpośrednim posiadaniu CI Games S.A. Spółka zajmuje się głównie produkcją gry “Lords of the Fallen”.
CI Games Bucharest Studio S.R.L. – spółka w siedzibie w Bukareszcie, Rumunia. 100% udziałów w tej
spółce jest w bezpośrednim posiadaniu CI Games S.A. Spółka zajmuje się produkcją gry “Lords of the Fallen”,
„Sniper Ghost Warrior Next” oraz „Scorpio”.
11. Wskazanie skutków zmian w strukturze jednostki
gospodarczej, w tym w wyniku połączenia jednostek
gospodarczych, przejęcia lub sprzedaży jednostek grupy
kapitałowej, inwestycji długoterminowych, podziału,
restrukturyzacji i zaniechania działalności
W 2022 r. nie nastąpiły istotne zmiany w podstawowych zasadach zarządzania Spółką.
Spółka raportem bieżącym nr 6/2022 z dnia 02.03.2022 poinformowała o prowadzeniu potencjalnego procesu
dual listingu akcji Spółki na rynku kapitałowym prowadzonym przez Londyńską Giełdę Papierów
Wartościowych. Na dzień niniejszego raportu plany związane z dual listingiem zostały zawieszone ze względu
na niepewną sytuację na światowych rynkach kapitałowych i będzie nadal monitorować rozwój sytuacji
w nadchodzących miesiącach.
W dniu 01.09.2022r. pan Grzegorz Leszczyński złożył rezygnację z pełnienia funkcji członka Rady Nadzorczej
CI Games S.A.
30
W dniu 05.09.2022 r. powołano pana Jeremy M.J. Lewis jako członka Rady Nadzorczej CI Games S.A.
12. Wskazanie istotnych postępowań toczących się przed
sądem, organem właściwym dla postępowania
arbitrażowego lub organem administracji publicznej
Na dzień publikacji niniejszego sprawozdania Zarząd Emitenta nie posiada informacji na temat toczących się
postępowań z udziałem Jednostki dominującej lub jednostek od niej zależnych, których wartość (pojedynczo
lub łącznie) stanowi co najmniej 10% kapitałów własnych Emitenta.
Spółka poinformowała w Raporcie Rocznym z dnia 27.03.2020 r. o wszczęciu w dniu 17.10.2019 r.
postępowania sądowego z powództwa CI Games S.A. Emitent złożył w Sądzie Okręgowym w Warszawie
pozew przeciwko EP Retail sp. z o.o., EP Office 2 sp. z o.o., EP Office 1 sp. z o.o. i EP Apartments sp. z o.o.
o zapłatę bezprawnie pobranych środków z tytułu gwarancji bankowej, nadpłaconych kosztów operacyjnych
i nadpłaconego czynszu najmu. Wartość przedmiotu sporu wynosi 893 tys. zł Na dzień publikacji niniejszego
raportu sąd oddalił w całości powództwo. Spółka złożyła wniosek o uzasadnienie wyroku i złoży apelację do
Sądu Apelacyjnego w Warszawie.
W dniu 21.04.2023 roku, Spółka otrzymała pozew złożony przez E.P. Retail sp. z o.o., E.P. Office 2 sp. z o.o.,
E.P. Office 1 sp. z o.o. and E.P. Apartments sp. z o.o. w Sądzie Okręgowym w Warszawie, w którym domagają
się zapłaty kwot 483.636,15 PLN oraz 542.645,83 EUR wraz z odsetkami. Na roszczenie składają się
roszczenia o zapłatę kary umownej, naprawienia szkód oraz zwrot kosztów wynikających z tytułu umowy
najmu zawartej 10.11.2017 r. Spółka po szczegółowym zapoznaniu się z roszczeniami oraz dokumentacją
złoży odpowiedź na pozew, w którym zakwestionuje roszczenia.
13. Informacje o istotnych rozliczeniach z tytułu spraw
sądowych
Na dzień publikacji niniejszego sprawozdania Zarząd Emitenta nie posiada informacji na temat toczących się
postępowań z udziałem Spółki dominującej lub jednostek od niej zależnych, których wartość (pojedynczo lub
łącznie) stanowi co najmniej 10% kapitałów własnych Emitenta.
14. Informacje o niespłaceniu kredytu lub pożyczki lub o
naruszeniu istotnych postanowień umowy kredytu lub
pożyczki, w odniesieniu do których nie podjęto żadnych
działań naprawczych do końca okresu
Na dzień 31.12.2022 nie było naruszeń umowy pożyczki zawartej z PKO BP S.A.
15. Informacja dotyczącą zmiany w klasyfikacji aktywów
finansowych w wyniku zmiany celu lub wykorzystania tych
aktywów
W 2022 r. nie wystąpiły zmiany w klasyfikacji aktywów finansowych w wyniku zmiany celu lub wykorzystania
tych aktywów.
31
16. Informacje dotyczące zmian zobowiązań warunkowych
lub aktywów warunkowych, które nastąpiły od czasu
zakończenia ostatniego roku obrotowego
▪ W dniu 29.04.2022 CI Games S.A. podpisała umowę limitu kredytowego wielocelowego z PKO BP S.A.
w wysokości PLN 29 mln. Kredyt został udzielony na okres od 29.04.2022 do 31.12.2023. Pożyczka może być
udzielona zarówno w EUR jak i PLN, w zależności od decyzji Spółki. Oprocentowanie kredytu wynosi WIBOR
1M dla kredytu w PLN i EURIBOR 1M dla pożyczki w EUR powiększonej o marżę banku.
▪ W dniu 22.06.2022 zostały ustanowione następujące zabezpieczania tego kredytu:
▪ gwarancja udzielona na rzecz Banku Gospodarstwa Krajowego do kwoty 23,2 mln zł i weksel własny
in blanco na rzecz Banku Gospodarstwa Krajowego;
▪ oświadczenie Spółki o poddaniu się egzekucji w zakresie roszczeń PKO BP wynikających z umowy
limitu kredytowego wielocelowego w trybie art. 777 § 1 pkt. 5 Kodeksu postępowania cywilnego do
kwoty 49,3 mln PLN.
▪ W dniu 27.03.2023 CI Games SE podpisała umowę kredytu obrotowego nieodnawialnego w kwocie 20 mln zł
z PKO BP S.A. przeznaczonego na finansowanie kosztów produkcji i marketingu gry „Lords of the Fallen”.
Kredyt został udzielony na okres od dnia 27.03.2023 do 30.11.2023 r.
Zabezpieczenia:
▪ gwarancja udzielona na rzecz Banku Gospodarstwa Krajowego w ramach portfelowej linii
gwarancyjnej de minimis w kwocie 7 028 000 zł i weksel własny in blanco na rzecz Banku
Gospodarstwa Krajowego;
▪ oświadczenie Spółki o poddaniu się egzekucji w zakresie roszczeń PKO BP wynikających z umowy
ww. umowy w trybie art. 777 § 1 pkt. 5 Kodeksu postępowania cywilnego do kwoty 30 mln PLN.
▪ Zastaw rejestrowy i zastaw cywilny ustanowiony na 10 400 tys. akcjach CI Games SE należących do
prezesa Marka Tymińskiego.
▪ Pozew przeciwko Spółce, który wpłynął 21.04.2023 - opisany w punkcie 12 (Rozdział III).
Na dzień niniejszego raportu, Spółka nie posiada innych należności warunkowych ani zobowiązań
warunkowych.
17. Informacje o udzieleniu przez Emitenta lub przez jednostkę
od niego zależną poręczeń kredytu lub pożyczki lub
udzieleniu gwarancji – łącznie jednemu podmiotowi lub
jednostce zależnej od tego podmiotu, jeżeli łączna wartość
istniejących poręczeń lub gwarancji stanowi równowartość
co najmniej 10% kapitałów własnych Spółki
W 2022, ani Spółka ani żadna spółek zależnych nie udzieliły pożyczek ani gwarancji, których wartość
przekraczałaby 10% kapitałów własnych Spółki.
CI Games S.A. udzieliła pożyczkę swojej spółce zależnej, która jest opisana w Sekcji III, punkcie 9.
18. Informacje dotyczące emisji, wykupu i spłaty
nieudziałowych i kapitałowych papierów wartościowych
W 2022 r. nie nastąpiła emisja, wykup ani spłata nieudziałowych lub kapitałowych papierów wartościowych.
32
19. Informacje o zawarciu przez Emitenta lub jednostkę od
niego zależną jednej lub wielu transakcji z podmiotami
powiązanymi, jeżeli pojedynczo lub łącznie są one istotne i
zostały zawarte na innych warunkach niż rynkowe
ze wskazaniem ich wartości
Istotne transakcje z podmiotami powiązanymi zostały opisane w Nocie 31 Skonsolidowanego Sprawozdania
Finansowego za rok 2022. W 2022 transakcje między podmiotami powiązanymi nie zawierały transakcji na
warunkach innych niż rynkowe, nietypowych i wykraczających poza zwykły tok działalności operacyjnej
przedsiębiorstwa z jednostkami powiązanymi.
20. Informacje dotyczące wypłaconej (lub zadeklarowanej)
dywidendy, łącznie i w przeliczeniu na jedną akcję,
z podziałem na akcje zwykłe i uprzywilejowane
W 2022 r. Spółka nie wypłacała dywidendy ani nie deklarowała jej wypłaty.
Zarząd CI Games będzie rekomendował podział zysku za rok 2022 na kapitał zapasowy Spółki.
21. Informacje dotyczące wpływu pandemii COVID-19 na
sprawozdanie finansowe Spółki
W okresie sprawozdawczym wpływ pandemii COVID-19 nie miał znaczącego wpływu na sprawozdanie
finansowe Spółki.
Spółka nie korzystała ze wsparcia ze środków publicznych w ramach tarcz antykryzysowych i pomocowych
przygotowanych przez Rząd Rzeczypospolitej Polskiej.
22. Informacja o wpływie wojny w Ukrainie na sprawozdania
finansowe Spółki
Wojna na Ukrainie nie miała wpływu ani na sprawozdania finansowe Spółki. Nie ma ryzyka utraty płynności
ponieważ działalność Spółki na terenie Rosji i Ukrainy była ograniczona.
23. Inne informacje, które zdaniem Zarządu Spółki są istotne
dla oceny jej sytuacji kadrowej, majątkowej, finansowej,
wyniku finansowego i ich zmian oraz informacje, które są
istotne dla oceny możliwości realizacji zobowiązań przez
Emitenta w okresie sprawozdawczym
Punkt ten został opisany w punkcie poniżej.
33
24. Wskazanie czynników, które w ocenie Zarządu Emitenta
będą miały wpływ na osiągnięte przez Spółkę wyniki
finansowe w perspektywie co najmniej kolejnego kwartału
▪ Największa część nakładów finansowych będzie związana z finalizacją produkcji gry „Lords of the
Fallen” oraz kontynuacją produkcji gier „Projekt Survive”, „Scorpio” and „Sniper Ghost Warrior Next”.
▪ Spółka planuje intensywną kampanię marketingową poprzedzającą premierę gry „Lords of the Fallen”.
Ponieważ koszty marketingu zostaną poniesione przed generowaniem przychodów ze sprzedaży tej
gry, to będzie miało negatywny wpływ na wyniki finansowe Spółki w kolejnych kwartałach.
▪ Spółka będzie kontynuowała sprzedaż gier „Sniper Ghost Warrior Contracts” i “Sniper Ghost Warrior
Contracts 2”, gdzie większa część sprzedaży będzie generowana w kanałach sprzedaży cyfrowej.
▪ Grupa realizuje większą część przychodów ze sprzedaży w walutach obcych (głównie EUR i USD)
i w związku z tym kursy walut będą miały wpływ na osiągane wyniki finansowe w przyszłości.
▪ Spółka dalej będzie rozwijać swoje portfolio – Spółka pracuje nad kilkoma wewnętrznie stworzonymi
koncepcjami gier, z których część może zostać dopuszczona do pełnej komercyjnej produkcji i
publikacji. Spółka jest również w toku dyskusji wydawniczych z różnymi studiami deweloperskimi na
całym świecie.
34
V. Zatwierdzenie Sprawozdania z działalności CI Games SE za
rok 2022
Zarząd CI Games SE
Marek Tymiński
CEO, Prezes Zarządu
David Broderick
CFO, Wice Prezes Zarządu
Warszawa, 27.04.2023
35