SPRAWOZDANIE ZARZĄDU

Z DZIAŁALNOŚCI

GRUPY MEDICALGORITHMICS

W I PÓŁROCZU 2023 ROKU

I. 1. Profil działalności Grupy ...................................................................................................................................................... 3

I. 2. Skład Grupy Kapitałowej ..................................................................................................................................................... 3

I. 3. Strategia i model biznesowy ............................................................................................................................................... 4

I. 4. Informacje o segmentach ................................................................................................................................................... 5

I. 5. Struktura akcjonariatu Jednostki Dominującej ................................................................................................................... 5

I. 6. Zarząd Jednostki Dominującej ............................................................................................................................................. 6

I. 7. Rada Nadzorcza Medicalgorithmics S.A. ............................................................................................................................. 6

I. 8. Informacja o zmianach w podstawowych zasadach zarządzania Spółką i jej Grupą Kapitałową ........................................ 7

II. Omówienie czynników rozwoju oraz podsumowanie istotnych zdarzeń związanych z działalnością Grupy w I półroczu

III. 5. Stanowisko Zarządu odnośnie możliwości zrealizowania prognoz ................................................................................... 14

III. 6. Wskazanie czynników, które w ocenie emitenta będą miały wpływ na osiągnięte przez niego wyniki

III. 7. Opis podstawowych zagrożeń i ryzyk związanych z pozostałymi miesiącami roku obrotowego...................................... 15

IV. Podstawowe informacje o Jednostce Dominującej .......................................................................................................... 20

V. Informacje dotyczące działalności Emitenta ..................................................................................................................... 21

VI. Pozostałe oświadczenia Zarządu Jednostki Dominującej .................................................................................................. 22

 świadczenie usług w zakresie technologii informatycznych;

 badania naukowe i prace rozwojowe, w tym rozwój algorytmów sztucznej inteligencji (AI) i oprogramowania do diagnostyki

 produkcja sprzętu elektromedycznego.

Grupa świadczy usługi w kilkunastu krajach na świecie na kilku kontynentach, w tym w Ameryce Północnej, Europie, Azji

i Australii. Obecnie największym rynkiem zbytu są Stany Zjednoczone. Rozwój sprzedaży na rynku amerykańskim nastąpił dzięki

otwartości tego rynku na innowacje medyczne oraz wysokiemu poziomowi refundacji usług diagnostyki kardiologicznej przez

ubezpieczycieli prywatnych i państwowych.

Główne przewagi konkurencyjne Grupy Kapitałowej:

 zaawansowana technologia w zakresie mobilnej telemetrii kardiologicznej oparta o algorytmy sztucznej inteligencji

na terenie Ameryki Północnej przy wykorzystaniu autorskiego rozwiązania, systemu PocketECG służącego do zdalnego

monitorowania zaburzeń pracy serca. PocketECG jest kompletną technologią diagnostyczną do wykrywania arytmii serca, która

daje lekarzowi bieżący dostęp do sygnału EKG i najlepszy na rynku raport diagnostyczny wraz z analizą statystyczną danych.

Wśród konkurencyjnych urządzeń PocketECG wyróżnia się m.in. ciągłą transmisją pełnego sygnału EKG. System został

dopuszczony do obrotu na terenie Stanów Zjednoczonych przez amerykańską rządową Agencje Żywności i Leków (Food and

Drug Administration; FDA) oraz posiada znak CE oznaczający, że urządzenie spełnia wymagania dyrektyw Unii Europejskiej.

Kardiolytics od 2018 roku rozwija technologię VCAST bezinwazyjnej diagnostyki schorzeń i obrazowania układu krwionośnego

opartej na sztucznej inteligencji. Spółka pracuje nad algorytmami sztucznej inteligencji, które autonomicznie analizują i

dostarczają lekarzowi informacje kwantyfikujące ryzyko wystąpienia zawału serca, typują szereg biomarkerów korelujących z

wystąpieniem chorób kardiologicznych, jak i przedstawiają kompleksowy obraz struktur serca pacjenta w postaci modeli 3D.

Jednostką Dominującą Grupy jest Medicalgorithmics S.A. (dalej Jednostka Dominująca/ Spółka/ Emitent), spółka akcyjna

zarejestrowana w Polsce, która rozpoczęła działalność w 2005 roku. W 2011 roku akcje Spółki zadebiutowały na rynku

NewConnect, prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie alternatywnym systemie obrotu poza

rynkiem regulowanym. Od 3 lutego 2014 roku akcje Medicalgorithmics S.A. są notowane na rynku regulowanym Giełdy

Papierów Wartościowych w Warszawie.

Grupa Kapitałowa Medicalgorithmics na dzień 30 czerwca 2023 r. składa się ze Spółki Medicalgorithmics S.A., a także jej spółek

zależnych. Jednostka Dominująca jest właścicielem:

 100% udziałów w kapitale zakładowym w spółce Kardiolytics Inc. („Kardiolytics”) z siedzibą w Oklahoma, USA;

 100% udziałów w kapitale zakładowym w spółce Medicalgorithmics US Holding Corporation („MDG HoldCo”);

 100% udziałów w kapitale zakładowym w spółce Medicalgorithmics Polska Sp. z o.o. („Medicalgorithmics Polska”, „MDG

kapitale zakładowym Kardiolytics, stanowiących 100% kapitału zakładowego Kardiolytics.

Sprawozdania finansowe Jednostki Dominującej oraz wszystkich jej jednostek zależnych zostały objęte skonsolidowanym

sprawozdaniem finansowym metodą pełną.

Skład Grupy Kapitałowej Medicalgorithmics i jej powiązań organizacyjno-kapitałowych na dzień 30 czerwca 2023 roku

przedstawiał się następująco:

Zgodnie z nową strategią ogłoszoną w Raporcie bieżącym nr 16/2023 z 19 czerwca 2023 roku celem strategicznym Grupy

Medicalgorithmics jest osiągnięcie pozycji czołowego dostawcy najnowocześniejszych rozwiązań technologicznych i usług w

działalności i koncentrować się na wsparciu technologicznym obsługi pacjentów oraz rozwoju rozwiązań w dziedzinie

kardiologii.

Zgodnie z nową strategią rozwoju na rynku Ameryki Północnej Grupa planuje współpracować z partnerami w modelu bez

wyłączności, oferując dotychczasowy kompletny pakiet usług tzn. analizę EKG na urządzeniach produkcji Grupy, lub jedynie

usługi analizy przetwarzania sygnału EKG w oparciu o algorytmy spółki i system oparty o sztuczną inteligencję PocketECG.

Strategia na lata 2023-2026 nastawiona jest na wzrost biznesu, poprzez:

Celem na rynku amerykańskim jest współpraca z wieloma podmiotami i bogatsza oferta produktowa (AI). Możliwość

współpracy z wieloma podmiotami (np.: IDTF) jest szansą na lepszą penetrację rynku i znaczący wzrost biznesu, a wzbogacona

oferta produktowa o integracje technologiczne i analitykę sygnałów EKG z innych urządzeń za pomocą AI stanowi otwarcie na

nowy strumień przychodów.

Istotnym elementem strategii jest przygotowanie i komercjalizacja technologii do obrazowania serca VCAST, nakierowana w

pierwszej kolejności na kluczowe stany o największym potencjale. VCAST to technologia z powodzeniem rozwijana przez naszą

amerykańską spółkę zależną Kardiolytics. VCAST ma szansę w przyszłości zrewolucjonizować diagnostykę choroby wieńcowej,

zastępując inwazyjny pomiar ciśnienia przepływu krwi w wybranych naczyniach wieńcowych serca.

Stabilna sytuacja płynnościowa umożliwia planowanie dalszego rozwoju działalności, w tym zmiany strategicznej, ekspansji

geograficznej i produktowej. Koncentracja oparta jest na dalszym rozwoju technologii i wzmacnianiu struktur sprzedażowych

klasyfikuje się w obrębie jednego segmentu, który obejmuje dostawę rozwiązań systemowych i algorytmicznych w diagnostyce

kardiologicznej, w szczególności w zakresie analiz sygnału EKG. Segment ten obejmuje zarówno sprzedaż usług diagnostycznych

i informatycznych, jak i urządzeń w zakresie diagnostyki kardiologicznej, umożliwiającej realizacje opisanych zdarzeń.

Wykres oraz tabela poniżej przedstawiają akcjonariuszy Medicalgorithmics S.A. posiadających co najmniej 5% głosów

na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy na moment przekazania niniejszego raportu i zgodnie z najlepszą wiedzą Spółki,

ze wskazaniem zmian w strukturze własności znacznych pakietów akcji w okresie od przekazania poprzedniego raportu

okresowego. Informacje zawarte w tabeli odzwierciedlają informacje otrzymane od akcjonariuszy zgodnie z artykułem 69

ramach którego nastąpiło odejście od wyłączności terytorialnej na rynku USA oraz rozdzielenie sprzedaży sprzętu i

oprogramowania. Wymienione działania pozwolą na zwiększenie elastyczności na globalnym rynku oraz na dywersyfikację

przychodów. Nowa strategia zaczyna już przynosić pierwsze efekty biznesowe w postaci umów z nowymi partnerami na rynku

amerykańskim, jak i na pozostałych rynkach, na których rozwijana jest działalność.

Od ogłoszenia strategii w czerwcu 2023 roku Medicalgorithmics podpisał dwie nowe umowy o dostawie oprogramowania dla

podmiotów IDTF (Independent Diagnostic Testing Facility) w USA oraz list intencyjny z kolejną firmą, która ubiega się o taki

status. Dodatkowo Spółka nawiązała współpracę z niemieckim dostawcą sprzętu medycznego i rozszerzyła współpracę na rynku

kanadyjskim z firmą m-Health Solutions.

Wdrażanie nowej strategii sprzedaży wspiera dr n. med. Linda Johnson, która jako dyrektor naukowy, kieruje pracami

naukowymi prowadzonymi z wykorzystaniem danych zebranych za pomocą urządzeń Spółki i systemów AI.

i Medicomp, Inc. Na mocy Umowy Zmieniającej, począwszy od dnia 31 marca 2023 roku okres wypowiedzenia umowy wsparcia

przez jej strony ulega skróceniu do 60 dni. Pozostałe zapisy umów wsparcia i licencji Medi-Lynx, oraz zawartych z Medicomp w

tym dotyczące uzyskiwanego przez Spółkę wynagrodzenia opisane w raporcie bieżącym nr 52/2022 nie uległy znaczącej

zmianie.

Dla długoterminowego budowania wartości Grupy kluczowym projektem jest także platforma technologiczna VCAST, którą

rozwija Spółka zależna Kardiolytics. Technologia VCAST umożliwia analizę danych tomografii komputerowej z wykorzystaniem

algorytmów AI. Kardiolytics opracował nieinwazyjną technologię, wykorzystującą sztuczną inteligencję do pozyskiwania

kluczowych informacji diagnostycznych na temat zwężenia naczyń krwionośnych serca (miażdżycy) z niedrogiego i szeroko

technologii przebiega zgodnie z planem, obecnie trwają przygotowania do rozpoczęcia procesu certyfikacji CE. W III kwartale

br. Medicalgorithmics podpisał list intencyjny z Grupą Diagnostyka w sprawie wykorzystania technologii VCAST do badań

choroby wieńcowej.

Rozwój działalności poza USA

W I półroczu 2023 Jednostka Dominująca zanotowała 83% założonej sprzedaży systemu PocketECG na rynkach poza Stanami

Zjednoczonymi (OUS) sprzedając łącznie 457 nowych urządzeń. Ulokowanie i aktywacja nowych urządzeń na rynkach

zagranicznych przełożyła się na ciągły wzrost przychodów ze sprzedaży do Partnerów Biznesowych Spółki spoza USA w stosunku

16% rocznie. Największymi rynkami OUS są nieprzerwanie Kanada, Dania i Australia.

Nowa strategia przyniosła już pierwsze rezultaty biznesowe także poza USA, m.in. w postaci poszerzenia współpracy w Kanadzie

z m-Health Solutions i kontraktu z niemieckim dostawcą sprzętu medycznego Livetec. Na rynku Polskim oferta Spółki została

mierze opierały się na marketingu klinicznym, tradycyjnych strategiach content marketingu i inbound marketingu. Członkowie

Zarządu i Rady Nadzorczej oraz dyrektorzy regularnie biorą udział w największych światowych konferencjach branżowych. W

ciągu całego roku prowadzone były działania promocyjne na platformach społecznościowych, z głównym naciskiem na

LinkedIn.

Przez aktywne działania w obszarze badań klinicznych Grupa brała udział w publikacjach branżowych oraz podpisała kontrakt

na duże badanie kliniczne w USA wykorzystujące technologię PocketECG w zakresie monitoringu po zabiegach

kardiologicznych. Spółka także prowadziła inne działania mające na celu budowanie wizerunku eksperckiego w branży,

z sukcesem przeprowadzono webinaria dla pracowników służby zdrowia.

Rozwój produktu oraz działalność badawczo-rozwojowa

W 2023 roku kontynuowane były prace nad ECG TechBot, na który Jednostka Dominująca otrzymała dofinansowanie

System DeepRhythmAI (tzw. DRAI) charakteryzuje się czułością i precyzją klasyfikacji sygnału EKG, jednocześnie bez

angażowania dodatkowej pracy ludzkiej rozpoznaje szeroką gamę arytmii, dzięki czemu pozwala na szybszą i dokładniejszą

diagnozę pacjentów. Opracowana przez Spółkę technologia stanie się fundamentem kolejnej generacji ekosystemu

oprogramowania i urządzeń służących do najdokładniejszej diagnostyki arytmii u pacjentów.

Rozwój technologii VCAST diagnozowania kardiologicznego przy wykorzystaniu obrazowania AI przebiega zgodnie z planem,

obecnie trwają przygotowania do rozpoczęcia procesu certyfikacji CE. W III kwartale br. Medicalgorithmics podpisał list

intencyjny z Grupą Diagnostyka w sprawie wykorzystania technologii VCAST do badań choroby wieńcowej.

Dodatkowo Spółka zmierza do rozszerzenia oferty prowadząc prace nad rozwojem oprogramowania wykorzystującego

najnowsze algorytmy AI w tym mające na celu certyfikację Deep Rhythm Platform w FDA.

 przychody ze sprzedaży urządzeń PocketECG, z wyłączeniem pozostałych spółek zależnych;

 przychody ze świadczonych usług medycznych generowane przez MDG Polska oraz MDG India;

Jednostka Dominująca działa w modelu abonamentowym, co oznacza, że czerpie przychody ze sprzedaży urządzeń, a następnie

z pobierania abonamentu za ich używanie oraz korzystanie ze związanej z nimi infrastruktury software’owej i serwerowej.

W poniższej tabeli przedstawiono najważniejsze pozycje ze sprawozdania z całkowitych dochodów Grupy za I półrocze 2023 i

2022 roku.

01.01.2023-

01.01.2022-

Przychody ze sprzedaży 20 995

Zysk/(strata) na sprzedaży 1 479

9 141

Pozostałe przychody operacyjne 63

297

(234)

Pozostałe koszty operacyjne (196)

(517)

321

Pozostałe przychody operacyjne netto (133)

(220)

87

Zysk/(strata) netto z działalności kontynuowanej 276

(12 249)

Zysk/(strata) netto z działalności zaniechanej -

(61 025)

(100%)

Zysk/(strata) przypadający na udziały niedające kontroli -

(100%)

EBITDA 2 688

kompletny pakiet usług tzn. analizę EKG na urządzeniach produkcji Grupy, lub jedynie usługi analizy przetwarzania sygnału EKG

że przyciągnięcie i utrzymanie odpowiedniej kadry pracowniczej jest jednym z istotnych wyzwań dla Grupy. Utrata kluczowych