Sprawozdanie Zarządu
z działalności
Jednostki Dominującej
i Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów
Wartościowych
w Warszawie S.A.
2023
1 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
SPIS TREŚCI
List Prezesa Zarządu GPW .............................................................................................................. 4
1. Informacje dla akcjonariuszy .................................................................................................. 6
1.1. Charakterystyka Grupy Kapitałowej GPW ......................................................................... 6
1.2. Wybrane dane rynkowe ............................................................................................... 10
1.3. Wybrane dane finansowe skonsolidowane ...................................................................... 13
1.4. Wybrane dane finansowe jednostkowe .......................................................................... 16
1.5. GPW na Rynku Kapitałowym ........................................................................................ 19
1.5.1. Notowania akcji GPW ................................................................................... 19
1.5.2. Akcjonariusze GPW ...................................................................................... 21
1.5.3. Dywidenda dla Akcjonariuszy GPW ................................................................ 22
1.5.4. Dialog z Akcjonariuszami i inwestorami GPW .................................................. 23
1.5.5. Obligacje GPW na giełdzie ............................................................................ 24
2. Działalność Grupy Kapitałowej GPW ...................................................................................... 25
2.1. Otoczenie rynkowe ..................................................................................................... 25
2.1.1. Rynek finansowy ......................................................................................... 25
2.1.2. Rynek towarowy ......................................................................................... 30
2.2. Misja i strategia Grupy Kapitałowej GPW ....................................................................... 32
2.3. Realizacja strategii Grupy GPW w 2023 r. ...................................................................... 34
2.3.1. Planowane działania w ramach Strategii Grupy Kapitałowej GPW w 2024 r. ........ 44
2.3.2. Czynniki zewnętrzne mające wpływ na rozwój GK GPW .................................... 45
2.4. Linie biznesowe na rynku finansowym ........................................................................... 46
2.4.1. Obsługa obrotu ........................................................................................... 46
2.4.2. Obsługa emitentów ..................................................................................... 53
2.4.3. Sprzedaż informacji na rynku finansowym ...................................................... 55
2.5. Linie biznesowe na rynku towarowym ........................................................................... 59
2.5.1. Obsługa obrotu ........................................................................................... 59
2.5.2. Rejestr Świadectw Pochodzenia .................................................................... 63
2.5.3. Rejestr Gwarancji Pochodzenia ..................................................................... 65
2.5.4. Sprzedaż informacji na rynku towarowym ...................................................... 68
2.5.5. Rozliczanie transakcji .................................................................................. 68
2.6. Działalność międzynarodowa ........................................................................................ 70
2.6.1. Przedstawicielstwo GPW za granicą................................................................ 70
2.6.2. Rozwój sieci zagranicznych firm inwestycyjnych - klientów GPW ....................... 70
2.6.3. Udział inwestorów w obrotach na rynkach GPW ............................................... 71
2.6.4. Inicjatywy regionalne – giełdy Trójmorza oraz publikacja indeksu CEE Plus ........ 72
2.6.5. Działalność TGE na arenie międzynarodowej ................................................... 72
2.6.6. Członkostwo Grupy GPW w organizacjach i inicjatywach międzynarodowych ....... 74
2.7. Rozwój Grupy GPW w 2024 r. ...................................................................................... 76
2.7.1. Czynniki wewnętrzne ................................................................................... 76
2.7.2. Czynniki zewnętrzne .................................................................................... 76
2.8. Zarządzanie ryzykiem ................................................................................................. 87
2.8.1. Ryzyka, na które narażona jest GK GPW ........................................................ 89
2.8.2. Ryzyka niefinansowe ................................................................................... 89
2.8.3. Ryzyka finansowe ....................................................................................... 99
2.8.4. Ryzyko związane z wojną na Ukrainie .......................................................... 100
2.8.5. Pandemia wirusa SARS-COV-2 .................................................................... 102
3. Ład korporacyjny ................................................................................................................. 103
3.1. Oświadczenia o stosowaniu ładu korporacyjnego .......................................................... 103
2 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
3.1.1. Działalność sponsoringowa i charytatywna w 2023 r. ..................................... 103
3.1.2. Działalność promocyjna i edukacyjna w 2023 r. ............................................ 105
3.2. System kontroli wewnętrznej i zarządzania ryzykiem w procesie sporządzania sprawozdań
finansowych ............................................................................................................. 110
3.3. Audytor ................................................................................................................... 111
3.4. Polityka różnorodności .............................................................................................. 112
3.5. Kapitał zakładowy, akcje i obligacje GPW..................................................................... 112
3.6. Uprawnienia kontrolne i ograniczenia praw z akcji GPW ................................................. 113
3.6.1. Uprawnienia kontrolne ............................................................................... 113
3.6.2. Ograniczenia wykonywania prawa głosu ....................................................... 113
3.6.3. Obowiązki akcjonariuszy związane ze znacznymi pakietami akcji GPW ............. 114
3.7. Zasady zmiany Statutu GPW ...................................................................................... 114
3.8. Walne Zgromadzenie ................................................................................................ 114
3.8.1. Zasadnicze uprawnienia Walnego Zgromadzenia ........................................... 114
3.8.2. Sposób działania Walnego Zgromadzenia ..................................................... 115
3.8.3. Prawa akcjonariuszy .................................................................................. 115
3.8.4. Zwyczajne Walne Zgromadzenie ................................................................. 115
3.9. Rada Giełdy i Komitety .............................................................................................. 116
3.9.1. Zasady powoływania i odwoływania członków Rady Giełdy ............................. 116
3.9.2. Kompetencje i skład osobowy Rady Giełdy ................................................... 116
3.9.3. Komitety Rady Giełdy ................................................................................ 120
3.9.4. Komitet Audytu ......................................................................................... 124
3.10. Zarząd Giełdy .......................................................................................................... 127
3.10.1. Zasady powoływania i odwoływania członków Zarządu GPW ........................... 127
3.10.2. Kompetencje Zarządu GPW ........................................................................ 128
3.10.3. Skład Zarządu GPW ................................................................................... 128
3.10.4. Struktura Organizacyjna GPW ..................................................................... 129
3.11. Polityka Wynagrodzeń ............................................................................................... 132
3.11.1. Polityka Wynagrodzeń funkcjonująca w GPW ................................................ 132
3.11.2. Polityka Wynagrodzeń członków Zarządu GPW .............................................. 132
3.11.3. Warunki zatrudnienia członków Zarządu GPW ............................................... 135
3.11.4. Wynagrodzenia członków Rady Giełdy .......................................................... 136
3.11.5. Ocena funkcjonującej w GPW polityki wynagrodzeń ....................................... 137
3.12. Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania GPW i Grupą GPW ................................. 137
3.12.1. Zmiany w strukturze kapitałowej GPW ......................................................... 137
3.12.2. Zmiany osób zarządzających w spółkach z Grupy Kapitałowej GPW ................. 137
4. Odpowiedzialny biznes i zrównoważony rozwój .................................................................. 140
4.1. Informacje o Grupie GPW oraz jej modelu biznesowym ................................................. 140
4.2. Kluczowe wskaźniki niefinansowe ............................................................................... 142
4.3. Strategia ESG Grupy Kapitałowej GPW ........................................................................ 142
4.4. Ramy zarządzania kwestiami ESG ............................................................................... 144
4.5. Wskaźniki realizacji Strategii ESG (strategiczne miary realizacji – KPI) ............................ 145
4.6. Ramy zarządzania ryzykiem ESG ................................................................................ 147
4.7. Etyka biznesu .......................................................................................................... 147
4.7.1. Kodeks etyki ............................................................................................. 147
4.7.2. Polityka antykorupcyjna i przeciwdziałania nadużyciom .................................. 148
4.7.3. Polityka praw człowieka ............................................................................. 149
4.7.4. Ochrona danych osobowych i cyberbezpieczeństwo ....................................... 150
4.7.5. Polityka w stosunku do dostawców GK GPW ................................................. 150
4.8. Pracownicy .............................................................................................................. 151
4.8.1. Podejście do zarządzania miejscem pracy ..................................................... 151
4.8.2. Polityka różnorodności ............................................................................... 154
3 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
4.8.3. Polityka wynagrodzeń ................................................................................ 156
4.8.4. Świadczenia socjalne i benefity ................................................................... 159
4.8.5. Szkolenia i rozwój ..................................................................................... 159
4.8.6. Przeciwdziałanie mobbingowi ...................................................................... 161
4.8.7. Bezpieczeństwo i higiena pracy ................................................................... 161
4.9. Wpływ społeczny ...................................................................................................... 162
4.9.1. Inicjatywy wspierające różnorodność ........................................................... 162
4.9.2. Promowanie standardów i praktyk rozwijających kulturę organizacji uczestników
rynku finansowego .................................................................................... 163
4.9.3. Edukacja giełdowa oraz finansowa ............................................................... 165
4.10. Wpływ środowiskowy ................................................................................................ 169
4.10.1. Podejście do zarządzania wpływem na środowisko ......................................... 169
4.10.2. Ograniczenie wpływu na środowisko naturalne .............................................. 174
4.10.3. Wyniki GK GPW w obszarze środowiskowym – zużycie paliw ........................... 175
4.10.4. Wyniki GK GPW w obszarze środowiskowym – zużycie energii ........................ 175
4.10.5. Wyniki GK GPW w obszarze środowiskowym – wskaźniki emisyjności .............. 176
4.10.6. Wyniki GK GPW w obszarze środowiskowym – zużycie pozostałych surowców ... 178
4.10.7. Produkty i inicjatywy wspierające zieloną transformację ................................. 178
5. Sytuacja finansowa i majątkowa GK GPW ............................................................................ 180
5.1. Podsumowanie wyników Grupy GPW ........................................................................... 180
5.2. Skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów ................................................. 182
5.2.1. Przychody ze sprzedaży – podsumowanie ..................................................... 182
5.2.2. Przychody ze sprzedaży – rynek finansowy ................................................... 182
5.2.3. Przychody ze sprzedaży – rynek towarowy ................................................... 186
5.2.4. Koszty działalności operacyjnej ................................................................... 189
5.2.5. Pozostałe przychody, pozostałe koszty oraz zysk z tytułu odwrócenia odpisu na
należności / (strata) z tytułu utraty wartości należności ................................. 190
5.2.6. Przychody i koszty finansowe ...................................................................... 190
5.2.7. Udział w zyskach jednostek wycenianych metodą praw własności .................... 190
5.2.8. Podatek dochodowy ................................................................................... 191
5.3. Skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej ..................................................... 191
5.4. Skonsolidowane sprawozdanie z przepływów pieniężnych .............................................. 192
5.5. Czynniki i zdarzenia nietypowe mające wpływ na wynik GK GPW w 2023 r. ..................... 192
5.6. Płynność, zarządzanie zasobami finansowymi oraz ryzykiem finansowym grupy ............... 192
5.7. Przewidywana sytuacja finansowa Grupy ..................................................................... 193
5.8. Pozostałe informacje ................................................................................................. 193
6. Sytuacja finansowa i majątkowa GPW ................................................................................. 195
6.1. Podsumowanie wyników jednostkowych GPW S.A. ........................................................ 195
6.2. Jednostkowe sprawozdanie z całkowitych dochodów ..................................................... 196
6.2.1. Przychody ze sprzedaży ............................................................................. 196
6.2.2. Koszty działalności operacyjnej ................................................................... 197
6.2.3. Inne elementy jednostkowego sprawozdania z całkowitych dochodów .............. 198
6.3. Jednostkowe sprawozdania z sytuacji finansowej .......................................................... 198
6.4. Jednostkowe sprawozdania z przepływów pieniężnych ................................................... 199
7. Słownik ................................................................................................................................ 200
4 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
List Prezesa Zarządu GPW
Szanowni Państwo, Drodzy Akcjonariusze i Inwestorzy,
przekazuję Państwu Sprawozdanie Zarządu Giełdy z działalności Jednostki Dominującej
i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. oraz jednostkowe
i skonsolidowane sprawozdanie finansowe za 2023 r.
Rok 2023, a szczególnie okres po wyborach parlamentarnych 15 października 2023 r.,
należy uznać za udany dla akcji notowanych na krajowym rynku kapitałowym. Indeks
szerokiego rynku warszawskiej giełdy WIG wzrósł w 2023 r. o 36,5%, co jest jednym
z najlepszych wyników wśród indeksów czołowych europejskich i globalnych giełd. Indeks
największych spółek WIG20 wzrósł o 35,0% (total return), zaś indeksy mWIG40 i sWIG80
odpowiednio o 39,3% i 30,1%.
Solidne wzrosty cen akcji na warszawskiej giełdzie miały miejsce pomimo trwającej wojny
w Ukrainie. Ponadto rynkom drugi rok z rzędu towarzyszyły podwyższona inflacja oraz
relatywnie wysokie stopy procentowe, jak również ryzyko wystąpienia recesji
w największych globalnych gospodarkach.
Niepewność geopolityczna oraz makroekonomiczna panująca na rynkach finansowych miały
istotny wpływ na aktywność IPO, co było widoczne nie tylko na warszawskim parkiecie, ale i na innych rynkach w całej
Europie. Na Głównym Rynku GPW zadebiutowało 10 spółek, z czego 9 debiutów było przeniesieniami z rynku NewConnect.
W grudniu 2023 r. na Głównym Rynku GPW zadebiutowała spółka Murapol SA, której oferta publiczna osiągnęła wartość
ponad 363 mln zł. Pomimo niskiej aktywności na rynku IPO, mieliśmy do czynienia z powrotem dobrej koniunktury na rynku
ofert wtórnych (SPO). Na Głównym Rynku GPW wprowadziliśmy do obrotu kolejne emisje akcji notowanych emitentów
o łącznej wartości 2,7 mld zł, w których kapitał na dalszy rozwój pozyskały m.in. takie firmy jak Polenergia (750 mln zł),
CCC (505 mln zł) i Atal (252 mln zł). Mam nadzieję, że sytuacja geopolityczna w ciągu najbliższych miesięcy będzie na tyle
stabilna, że rok 2024 przyciągnie na warszawską giełdę więcej transakcji IPO.
Wsparciem dla rynku kapitałowego były w ubiegłym roku rosnące napływy do Pracowniczych Planów Kapitałowych. Liczba
uczestników programu PPK wzrosła do 3,39 mln osób, czyli o 870 tys. więcej niż rok wcześniej. Wartość aktywów netto
funduszy PPK wzrosła w 2023 r. o 9,8 mld zł i sięgnęła 21,7 mld zł, czyli prawie dwukrotnie więcej niż na koniec 2022 r.
Mimo, że miniony rok na wielu europejskich rynkach przyniósł mocne wzrosty indeksów, to równocześnie stał pod znakiem
znacznych spadków obrotu akcjami. Dotknęło to także GPW: w 2023 r. zanotowaliśmy spadek obrotów akcjami w ramach
arkusza zleceń na Głównym Rynku o 3,9% rdr. Jednocześnie cieszy nas to, że według danych FESE w 2023 r. GPW osiągnęła
trzeci najwyższy wskaźnik płynności (velocity) wśród giełd Unii Europejskiej.
Na rynku kasowym był to kolejny rok rozwoju oferty ETF-ów: obrót nimi wzrósł do rekordowych 1,1 mld zł i był wyższy
o 8,7% rdr, co świadczy o stale rosnącym zainteresowaniu tymi produktami. W sierpniu 2023 r. na GPW zadebiutował
ponadto pierwszy produkt typu ETC, zapewniający ekspozycję na fizyczne złoto pozyskiwane w odpowiedzialny sposób. Na
rynku terminowym wartość obrotu kontraktami i opcjami wzrosła do 380,1 mld zł (o 4% rdr), a oferta została poszerzona
o nowe instrumenty pochodne na akcje spółek.
Ubiegły rok był rekordowy na rynku obligacji korporacyjnych – wprowadziliśmy do obrotu ponad 100 emisji o wartości ponad
26 mld zł. Ponadto w 2023 r. wprowadziliśmy do obrotu obligacje związane z finansowaniem zrównoważonego rozwoju (ich
dane są prezentowane w Warsaw Sustainable Segment), które zostały wyemitowane m.in. przez Santander Bank, Ghelamco,
Cyfrowy Polsat.
Pomimo uchylenia tzw. obliga giełdowego, rok 2023 był relatywnie dobry dla Towarowej Giełdy Energii, która odpowiada za
35% rocznych przychodów GK GPW i stanowi jeden z filarów rozwoju Grupy. TGE wprowadziła dwa nowe instrumenty na
rynku terminowym energii elektrycznej: lowPeak oraz highPeak, które przyczyniają się do zwiększenia efektywności
zarządzania portfelem handlowym. Wzrosty zanotowano dla łącznych wolumenów obrotu: energii elektrycznej (o 4,3% rdr)
oraz gwarancji pochodzenia dla energii elektrycznej wytworzonej w OZE (o 1,1% rdr; wolumen ten – 42 344 GWh – stanowi
jednocześnie najwyższy wynik w historii Rejestru Gwarancji Pochodzenia). Spadki dotknęły natomiast łącznych wolumenów
obrotu gazem ziemnym (o 6,0% rdr) oraz prawami majątkowymi dla energii elektrycznej wytworzonej w OZE (o 20,5% rdr).
Wyniki finansowe GK GPW za 2023 r. są obarczone kosztami wielu inicjatyw strategicznych, których zakładane efekty
przychodowe jeszcze się nie zrealizowały. Pomimo wzrostu przychodów GK GPW o 14,3 % do 444,9 mln zł, nastąpił spadek
EBITDA o 4,3 % do poziomu 160,2 mln zł. Wskaźnik koszty/przychody w GK GPW wzrósł do 71,8 % w 2023 r. z 65,5%
w 2022 r. Dołożę starań, aby w 2024 r. i w kolejnych latach wskaźnik koszty/przychody w biznesie podstawowym oraz
w całej GK GPW znacząco się zmniejszał.
5 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dzięki przychodom finansowym oraz kontrybucji spółki stowarzyszonej KDPW, zysk netto przypadający akcjonariuszom
jednostki dominującej wzrósł w 2023 r. o 7,6% rdr, do 156,0 mln zł. W ubiegłym roku na wypłatę dywidendy przeznaczono
113,3 mln zł, co dało 2,70 zł na akcję i stopę dywidendy w wysokości 6,7%. Łączna stopa zwrotu z akcji akcjonariuszy GPW
(total shareholder return) wyniosła 27,3%. Pozycja gotówkowa netto GK GPW w wysokości 392,6 mln zł oraz brak istotnego
zadłużenia finansowego będzie fundamentem kontynuacji atrakcyjnej polityki dywidendowej, jak i szansą na przyśpieszenie
wzrostu poprzez selektywne transakcje M&A, gdzie będziemy się skupiać na rynku polskim.
Moim priorytetem na nadchodzący rok i nową kadencję są: zwiększenie udziału rynku kapitałowego w finansowaniu firm
w Polsce, przyciągnięcie nowych emitentów i inwestorów, rozwój misji edukacyjnej GPW, mającej na celu poprawę wiedzy
o rynku kapitałowym i finansowym, ze szczególnym uwzględnieniem młodych osób. Skoncentruję się na rozbudowie oferty
atrakcyjnych dla inwestorów instrumentów i produktów finansowych. Kluczowa będzie również praca nad odbudową zaufania
do rynku oraz zapewnieniem efektywności i bezpieczeństwa infrastruktury giełdowej.
Rozpoczynając kadencję na stanowisku Prezesa Zarządu GPW pragnę podziękować wszystkim akcjonariuszom
i interesariuszom GPW za okazane zaufanie oraz Radzie Giełdy, Zarządowi GK GPW oraz wszystkim pracownikom GK GPW
za ich ciężką pracę w tym pełnym wyzwań okresie.
Jestem optymistycznie nastawiony do przyszłości Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie i mam
silne przekonanie, że nadchodzące lata otworzą nam nowe możliwości i przyniosą wiele sukcesów. Wierzę też mocno, że
polski rynek kapitałowy będzie odgrywał jeszcze większą, kluczową rolę w finansowaniu rozwoju naszej gospodarki.
Z poważaniem,
Tomasz Bardziłowski
Prezes Zarządu GPW
6 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
1. Informacje dla akcjonariuszy
1.1. Charakterystyka Grupy Kapitałowej GPW
Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie Spółka Akcyjna („Giełda”, „Spółka”, „GPW”) z siedzibą w Warszawie przy
ul. Książęcej 4 została utworzona aktem notarialnym podpisanym w dniu 12 kwietnia 1991 r. i zarejestrowana w Sądzie
Gospodarczym w Warszawie w dniu 25 kwietnia 1991 r. (numer rejestru KRS 0000082312, NIP 526-025-09-72, Regon
012021984). Giełda jest spółką notowaną na Głównym Rynku GPW od 9 listopada 2010 r.
Grupa Kapitałowa GPW obejmuje najważniejsze instytucje rynku kapitałowego i towarowego w Polsce i jest największą giełdą
w regionie Europy Środkowo-Wschodniej. Głównym podmiotem grupy jest Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie
S.A., która organizuje obrót instrumentami finansowymi, a poprzez liczne inicjatywy edukacyjne dba o szerzenie wiedzy
ekonomicznej w społeczeństwie. GPW to najważniejsze źródło pozyskiwania kapitału dla przedsiębiorstw i samorządów
w regionie, które przyczynia się do dynamicznego rozwoju polskiej gospodarki, nowych miejsc pracy, konkurencyjności
polskich przedsiębiorstw na arenie międzynarodowej i w efekcie wzrostu zamożności polskiego społeczeństwa. Obecność na
rynku kapitałowym przynosi polskim przedsiębiorcom także inne korzyści, takie jak wzrost rozpoznawalności, wiarygodności,
efektywności i przejrzystości zarządzania.
Warszawską Giełdę charakteryzuje największa kapitalizacja spośród wszystkich giełd Europy Środkowo-Wschodniej – 191
mld EUR. Jest to także jeden z największych rynków Europy, na którym notowanych jest łącznie 772 spółek, z czego 726
krajowych oraz 46 zagranicznych. Warszawski parkiet aktywnie stawia na rozwój poprzez realizację Strategii na lata 2023-
2027, która skupia się na trzech filarach wzrostu Grupy: obrót, dane i technologia, nowe modele biznesowe. GPW koncentruje
swoje działania także na zrównoważonym rozwoju. Przyjęta w grudniu 2021 r. Strategia ESG która określa ambicje i cele
w obszarze zrównoważonego rozwoju na lata 2022-2025. W Strategii znalazły się główne kierunki działań z obszaru ESG dla
wszystkich spółek wchodzących w skład Grupy Kapitałowej GPW.
Wykres 1 Kapitalizacja giełd (rynki akcji) w regionie Europy Wschodniej i Środkowej na koniec 2023 r. (mld EUR)
Źródło: FESE
Wykres 2 Liczba spółek krajowych notowanych na giełdach w Europie na koniec 2023 r.
Źródło: FESE; według metodologii FESE „spółkami krajowymi” są spółki zarejestrowane w danym kraju (np. dla GPW spółki zarejestrowane w Polsce)
oraz spółki zagraniczne notowane tylko i wyłącznie na wskazanej giełdzie (bez dual listingu)
7 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Grupę Kapitałową TGE tworzy obecnie sześć podmiotów: Towarowa Giełda Energii, Izba Rozliczeniowa Giełd Towarowych
oraz InfoEngine wraz z trzema spółkami celowymi: InfoEngine SPV 1 sp. z o.o., InfoEngine SPV 2 sp. z o.o. i InfoEngine SPV
3 sp. z o.o. Spółki GK TGE uzupełniają się w zakresie oferty oraz budowania przejrzystego i bezpiecznego otoczenia
biznesowego dla uczestników branży energetycznej.
Działalność TGE znajduje się pod nadzorem Komisji Nadzoru Finansowego w zakresie prowadzenia obrotu produktami
energetycznymi takimi jak energia elektryczna, gaz ziemny, prawa majątkowe, uprawnienia do emisji CO2, a od 2020 roku
także produktami rolnymi. Wszystkie transakcje zawierane na prowadzonych przez TGE rynkach, rozliczane są przez IRGiT.
TGE konsekwentnie umacnia pozycję czołowej giełdy pod względem oferty handlowej w Europie Środkowo-Wschodniej.
Wynika to m.in. z przyjętego modelu biznesowego, który umożliwia uczestnikom, działającym na różnych rynkach,
zawieranie transakcji w jednym miejscu. Rynek towarowy odpowiada w GK GPW za ok. 35% przychodów. Jego rozwój
stanowi jeden z filarów strategii grupy.
Wolumen obrotów energią elektryczną i gazem pozycjonuje polską giełdę nie tylko jako największą w regionie, ale także
jako silnego gracza w skali Europy.
Usługi post transakcyjne dla rynku finansowego prowadzonego przez GPW i BondSpot, na które składają się usługi
depozytowe, rozliczeniowe i rozrachunkowe, oferowane są przez spółkę stowarzyszoną GPW – Krajowy Depozyt Papierów
Wartościowych S.A. (KDPW) i jej spółkę zależną KDPW_CCP S.A.
Armenia Securities Exchange (AMX) to spółka z siedzibą w Erywaniu, organizująca obrót instrumentami finansowymi
w Armenii. Spółką zależną AMX jest Central Depository of Armenia, armeński depozytariusz papierów wartościowych.
Schemat 1 Linie biznesowe i oferta produktowa GK GPW
1. Łącznie sprzedaż informacji z rynku finansowego i towarowego
2. W rachunku zysku i strat jako „Pozostałe przychody” w przychodach ze sprzedaży
3. Spółka stowarzyszona (33,33%); Grupa KDPW oferuje usługi posttradingowe na rynku finansowym
Na dzień 31 grudnia 2023 r. Grupa Kapitałowa GPW składała się z jednostki dominującej i 16 spółek zależnych. GPW ma
udziały w 3 jednostkach stowarzyszonych i współkontrolowanych.
8 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Tabela 1 Przedmiot działalności spółek należących do Grupy Kapitałowej GPW na dzień publikacji raportu
Nazwa spółki zależnej Profil działalności
BondSpot S.A.
Koncentruje swoją działalność na obrocie skarbowymi i nieskarbowymi dłużnymi papierami
wartościowymi i prowadzi na zlecenie Ministra Finansów, w ramach zarządzania długiem
publicznym, elektroniczny hurtowy rynek papierów wartościowych - Treasury BondSpot Poland,
stanowiący integralną część systemu Dealerów Skarbowych Papierów Wartościowych w Polsce
Towarowa Giełda Energii S.A. (TGE)
Jedyna licencjonowana giełdą towarowa w Polsce, która posiada zezwolenie na prowadzenie
rynku regulowanego. Działalność TGE znajduje się pod nadzorem Komisji Nadzoru Finansowego
w zakresie obrotu na prowadzonych przez giełdę rynkach, tj. energii elektrycznej, gazu ziemnego,
praw majątkowych oraz uprawnień do emisji CO2. TGE od marca 2020 r. organizuje także obrót
towarami rolnymi
Izba Rozliczeniowa Giełd
Towarowych S.A.
(IRGiT, spółka zależna TGE)
Podmiot odpowiedzialny za rozliczanie transakcji oraz zarządzanie ryzykiem na prowadzonych
przez TGE rynkach. Posiada zezwolenie na prowadzenie izby rozliczeniowej i rozrachunkowej oraz
giełdowej izby rozrachunkowej
InfoEngine S.A.
(spółka zależna TGE)
Prowadzi elektroniczną platformę obrotu towarami w segmencie OTC, świadczy usługi
operatorskie jako Operator Handlowo-Techniczny oraz Podmiot Odpowiedzialny za Bilansowanie
Handlowe
InfoEngine SPV 1 sp. z o.o.
InfoEngine SPV 2 sp. z o.o.
InfoEngine SPV 3 sp. z o.o.
(spółki zależne InfoEngine S.A.)
Spółki celowe InfoEngine w zakresie projektów instalacji elektrycznych.
GPW Benchmark S.A.
Pełni funkcję licencjonowanego administratora wskaźników referencyjnych danych regulowanych
(Rodzina Indeksów Giełdowych WIG, CEEplus) oraz wskaźników referencyjnych niebędących
wskaźnikami stopy procentowej (TBSP.Index), a także wskaźników referencyjnych stopy
procentowej, w tym Stawek Referencyjnych WIBID i WIBOR, z których WIBOR ma status
kluczowego wskaźnika referencyjnego o systemowym znaczeniu dla polskiego rynku pieniężnego,
używanego dla wyceny większości kredytów bankowych, instrumentów pochodnych i dłużnych
emitowanych w PLN.
GPW Logistics S.A.
Spółka posiada narzędzia oparte o sztuczną inteligencję, służące automatyzacji i cyfryzacji
procesów dla branży Transport-Spedycja-Logistyka (TSL) oraz zapewnieniu bezpieczeństwa
obiegu dokumentów transportowych
GPW Ventures ASI S.A.
Spółka działa w modelu funduszu-funduszy, inwestując aktywa pozyskiwane od wielu inwestorów
w fundusze venture capital (VC), ze szczególnym uwzględnieniem funduszy, które zamierzają
inwestować w mikro-, małe i średnie przedsiębiorstwa lub dokonywać wyjść z inwestycji poprzez
transakcje pre-IPO i IPO.
GPW Ventures Asset Management
Spółka z o.o. (spółka zależna GPW
Ventures ASI S.A.)
Spółka działa jako podmiot zarządzający funduszami inwestycyjnymi w formie Alternatywnych
Spółek Inwestycyjnych (ASI), które zamierza tworzyć wspólnie z zewnętrznymi, profesjonalnymi
inwestorami – finansowymi i branżowymi.
GPW TECH S.A.
Przedmiotem działalności Spółki jest budowa, rozwój i komercjalizacja rozwiązań
informatycznych dedykowanych dla szeroko rozumianego rynku finansowego
GPW Private Market S.A.
Spółka ma pełnić rolę dostawcy usług finansowania społecznościowego, dostawcy usług
w zakresie tokenizacji i obrotu aktywami finansowymi oraz niefinansowymi.
GPW DAI S.A.
Spółka realizuje projekt Telemetria Operator. Celem tego projektu jest budowa wielomodułowej
platformy aukcyjnej, przeznaczonej do kompleksowej obsługi transakcji na rynku mediowym,
związanych z dynamiczną podmianą reklam (DAI).
Armenia Securities Exchange
Armenia Securities Exchange (AMX) to spółka z siedzibą w Erywaniu, organizująca obrót
instrumentami finansowymi w Armenii.
Central Depository of Armenia OJSC
(spółka zależna AMX)
Spółka jest depozytariuszem papierów wartościowych w systemie depozytowym Armenii.
Prowadzi również rozliczenia transakcji instrumentów kapitałowych oraz korporacyjnych dłużnych
papierów wartościowych (zarówno na zorganizowanym rynku giełdowym, jak i pozagiełdowym).
9 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Schemat 2 Grupa Kapitałowa GPW oraz spółki stowarzyszone i współkontrolowane na dzień publikacji Sprawozdania
*Polska Agencja Ratingowa S.A. jest jednostką współkontrolowaną
10 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
1.2. Wybrane dane rynkowe
11 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
12 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
13 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
1.3. Wybrane dane finansowe skonsolidowane
Tabela 2 Skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów, zysk na akcję i EBITDA
Rok zakończony 31 grudnia
2023 r. 2022 r. 2023 r. 2022 r.
w tys. zł w tys. euro[1]
Przychody ze sprzedaży 444 928
389 265
97 937
83 054
Koszty działalności operacyjnej (319 504) (254 881) (70 329) (54 382)
Zysk z tytułu odwrócenia odpisu na należności/
(strata) z tytułu utraty wartości należności
(332) 565
(73) 121
Pozostałe przychody 6 252
10 027
1 376
2 139
Pozostałe koszty (3 370) (14 384) (742) (3 069)
Zysk z działalności operacyjnej
127 974
130 592
28 169
27 863
Przychody finansowe 28 384
23 501
6 248
5 014
Koszty finansowe (2 132) (7 505) (469) (1 601)
Udział z zyskach/(stratach) jednostek wycenianych metodą praw
własności
34 135
28 255
7 514
6 029
Zysk przed opodatkowaniem
188 361
174 843
41 462
37 305
Podatek dochodowy (30 800) (29 867) (6 780) (6 372)
Zysk netto za okres
157 561
144 976
34 682
30 932
Podstawowy/rozwodniony zysk na akcję[2] (w PLN, EUR) 3,72 3,45 0,82 0,74
EBITDA[3]
160 225
167 419
35 269
35 721
[1] Wykorzystano średnią narastającą kursu EUR/PLN za okres 12 miesięcy publikowaną przez Narodowy Bank Polski (odpowiednio: 1 EUR = 4,5430 w 2023 r.
oraz 1 EUR = 4,6869 PLN w 2022 r.).
[2] Obliczony na podstawie zysku netto.
[3] EBITDA = zysk z działalności operacyjnej + amortyzacja.
14 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Tabela 3 Wybrane dane ze skonsolidowanego sprawozdania z sytuacji finansowej
Stan na dzień
31 grudnia
2023 r.
31 grudnia
2022 r.
31 grudnia
2023 r.
31 grudnia
2022 r.
w tys. zł
w tys. euro[1]
Aktywa trwałe: 758 012
651 608
174 336
138 939
Rzeczowe aktywa trwałe 109 362
107 605
25 152
22 944
Aktywa z tytułu prawa do użytkowania 25 425
4 685
5 848
999
Wartości niematerialne 323 755
282 892
74 461
60 319
Inwestycje w jednostkach wycenianych metodą praw własności 274 221
241 313
63 068
51 454
Pozostałe aktywa trwałe 25 249
15 113
5 807
3 222
Aktywa obrotowe: 499 669
530 648
114 919
113 147
Należności handlowe oraz pozostałe należności 74 412
79 348
17 114
16 919
Aktywa finansowe wyceniane wg zamortyzowanego kosztu 171 421
63 964
39 425
13 639
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 246 781
378 641
56 757
80 735
Pozostałe aktywa obrotowe 7 055
8 695
1 623
1 854
AKTYWA RAZEM 1 257 681
1 182 256
289 255
252 086
Kapitał własny 1 049 921
1 000 827
241 472
213 400
Zobowiązania długoterminowe: 87 439
53 814
20 110
11 474
Zobowiązania z tytułu leasingu 20 386
495
4 689
106
Inne zobowiązania 67 053
53 319
15 422
11 369
Zobowiązania krótkoterminowe: 120 321
127 615
27 673
27 211
Zobowiązania z tytułu leasingu 5 265
4 852
1 211
1 035
Inne zobowiązania 115 056
122 763
26 462
26 176
KAPITAŁ WŁASNY I ZOBOWIĄZANIA RAZEM 1 257 681
1 182 256
289 255
252 086
[1] Wykorzystano średnie kursy EUR/PLN Narodowego Banku Polskiego w dniach 29.12.2023 r. (1 EUR = 4,3480 PLN) oraz 30.12.2022
r. (1 EUR = 4,6899 PLN).
Tabela 4 Wskaźniki
Stan na dzień/Rok
zakończony 31 grudnia
2023 r. 2022 r.
Rentowność EBITDA (EBITDA/ Przychody ze sprzedaży) 36,0% 43,0%
Rentowność działalności operacyjnej (Zysk z działalności operacyjnej/ Przychody ze sprzedaży) 28,8% 33,5%
Stopa zwrotu z kapitałów własnych (ROE) (Zysk netto za okres ostatnich 12 m-cy/ Średnia wartość
kapitału własnego na początek i na koniec okresu ostatnich 12 m-cy)
15,4% 14,7%
Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego (Zobowiązania z tytułu leasingu i emisji obligacji/ Kapitał
własny)
2,4% 0,5%
Cost / income (Koszty działalności operacyjnej Grupy GPW / Przychody ze sprzedaży Grupy GPW
(za okres 12 miesięcy))
71,8% 65,5%
15 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
16 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
1.4. Wybrane dane finansowe jednostkowe
Tabela 5 Sprawozdanie z całkowitych dochodów, EBITDA, zysk na akcję
Rok zakończony 31 grudnia
2023 r. 2022 r. 2023 r. 2022 r.
w tys. zł w tys. euro[1]
Przychody ze sprzedaży 244 966
247 951
53 922
52 903
Koszty działalności operacyjnej (190 953) (170 342) (42 032) (36 344)
Zysk z tytułu odwrócenia odpisu na należności/
(strata) z tytułu utraty wartości należności
(496) 588
(109) 125
Pozostałe przychody 6 920
2 281
1 523
487
Pozostałe koszty (3 184) (11 300) (701) (2 411)
Zysk z działalności operacyjnej 57 253
69 178
12 602
14 760
Przychody finansowe 73 555
49 837
16 191
10 633
Koszty finansowe (1 131) (3 971) (249) (847)
Zysk przed opodatkowaniem 129 677
115 044
28 544
24 546
Podatek dochodowy (12 769) (15 480) (2 811) (3 303)
Zysk netto za okres 116 908
99 564
25 734
21 243
Podstawowy/rozwodniony zysk na akcję (w PLN, EUR) 2,79
2,37
0,61
0,51
EBITDA 77 881
94 406
17 143
20 143
[1] Wykorzystano średnią narastającą kursu EUR/PLN za okres 12 miesięcy publikowaną przez Narodowy Bank Polski (odpowiednio: 1 EUR = 4,543 w 2023 r. oraz
1 EUR = 4,6869 PLN w 2022 r.).
17 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Tabela 6 Wybrane dane z jednostkowego sprawozdania z sytuacji finansowej
Stan na dzień
31 grudnia
2023 r.
31 grudnia
2022 r.
31 grudnia
2023 r.
31 grudnia
2022 r.
w tys. zł w tys. euro[1]
Aktywa trwałe: 562 863
492 077
129 453
104 923
Rzeczowe aktywa trwałe 90 835
91 078
20 891
19 420
Aktywa z tytułu prawa do użytkowania 13 572
2 551
3 121
544
Wartości niematerialne 124 740
88 167
28 689
18 799
Pozostałe aktywa trwałe 333 716
310 281
76 752
66 159
Aktywa obrotowe: 166 656
203 699
38 329
43 434
Należności handlowe oraz pozostałe należności 50 662
37 447
11 652
7 985
Aktywa finansowe wyceniane wg
zamortyzowanego kosztu
57 856
53 698
13 306
11 450
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 49 819
100 037
11 458
21 330
Pozostałe aktywa obrotowe 8 319
12 517
1 913
2 669
AKTYWA RAZEM 729 519
695 776
167 783
148 356
Kapitał własny 600 072
595 781
138 011
127 035
Zobowiązania długoterminowe: 78 490
46 556
18 052
9 927
Zobowiązania z tytułu leasingu 19 585
424
4 504
90
Inne zobowiązania długoterminowe 58 905
46 132
13 548
9 836
Zobowiązania krótkoterminowe: 50 957
53 439
11 720
11 394
Zobowiązania z tytułu leasingu 4 644
4 616
1 068
984
Inne zobowiązania krótkoterminowe 46 313
48 823
10 652
10 410
KAPITAŁ WŁASNY I ZOBOWIĄZANIA
RAZEM
729 519
695 776
167 783
148 356
[1] Wykorzystano średnie kursy EUR/PLN Narodowego Banku Polskiego w dniach 29.12.2023 r. (1 EUR = 4,3480 PLN) oraz 30.12.2022 r. (1 EUR = 4,6899
PLN).
Tabela 7 Wskaźniki
Stan na dzień/Rok zakończony
31 grudnia
2023 r. 2022 r.
Rentowność EBITDA (EBITDA/ Przychody ze sprzedaży) 31,8% 38,1%
Rentowność działalności operacyjnej (Zysk z działalności operacyjnej/ Przychody ze sprzedaży) 23,4% 27,9%
Stopa zwrotu z kapitałów własnych (ROE) (Zysk netto za okres ostatnich 12 m-cy/ Średnia
wartość kapitału własnego na początek i na koniec okresu ostatnich 12 m-cy)
19,6% 16,5%
Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego (Zobowiązania z tytułu leasingu i emisji obligacji/ Kapitał
własny)
4,0% 0,8%
18 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
19 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
1.5. GPW na Rynku Kapitałowym
GPW jest notowana na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie od 9 listopada 2010 r. Akcje Spółki są notowane na
rynku podstawowym w systemie notowań ciągłych. Kapitalizacja spółki na koniec 2023 r. wyniosła 1,78 mld zł, co plasowało
GPW na 49. miejscu wśród wszystkich notowanych spółek krajowych.
Spółka od 19 marca 2011 r. wchodzi w skład indeksu średnich spółek mWIG40, z 1,59% udziałem w portfelu na koniec 2023
r., oraz w skład mWIG40TR (indeks dochodowy, co oznacza, że przy jego obliczaniu bierze się pod uwagę zarówno ceny
zawartych w nim transakcji oraz dochody z tytułu dywidend). Akcje GPW znajdują się także w indeksach szerokiego rynku
(WIG i WIG-Poland), w indeksie spółek dywidendowych WIGdiv (skupiającym w swoim portfelu firmy z GPW regularnie
dzielące się zyskiem z akcjonariuszami), w indeksie CEEplus (największe spółki z regionu Europy Środkowo-Wschodniej).
Akcje GPW należą także do szeregu indeksów spółek o małej i średniej kapitalizacji z rynków rozwijających się oraz indeksów
grupujących spółki z sektora giełdowego obliczanych przez wyspecjalizowane w tym zakresie i uznane na światowych rynkach
podmioty (m.in. MSCI, FTSE Russel czy S&P Dow Jones). Od września 2019 r. GPW wchodzi w skład indeksu WIG-ESG
(wcześniej RESPECT Index) skupiającego spółki odpowiedzialne społecznie.
Od grudnia 2018 r. obliczane i publikowane są indeksy dywidend WIG20dvp oraz mWIG40dvp, których wartości zależą od
wartości dywidend wypłacanych przez spółki wchodzące w skład odpowiednio indeksów WIG20 i mWIG40. Spółka GPW będąc
uczestnikiem indeksu mWIG40, regularnie wypłacając dywidendę ma wpływ na kształtowanie się wartości indeksu
mWIG40dvp.
1.5.1. Notowania akcji GPW
Kurs akcji GPW kształtował się w 2023 r. w przedziale od 35,06 zł (minimum z 6 kwietnia 2023 r.) do 43,18 zł (maksimum
z 27 grudnia 2023 r.). Na koniec 2023 r. wyniósł 42,50 zł wobec 35,52 zł na koniec 2022 r. i 41,42 zł na koniec 2021 r.
Oznacza to wzrost w 2023 r. o 19,7% wobec 2022 r.. Po uwzględnieniu wypłaconej dywidendy w wysokości 2,70 zł na akcję
całkowita stopa zwrotu dla akcjonariuszy Spółki (TSR - Total Shareholder Return) wyniosła w 2023 r. 27,3%.
Wykres 3 Kurs akcji Giełdy od dnia debiutu na GPW (zł)
Wykres 4 Kurs akcji Giełdy w 2023 r. na tle indeksu mWIG40 i WIG (znormalizowany: 31.12.2022=100%)
20 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Tabela 8 Wybrane informacje dotyczące akcji GPW SA
2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015
Zysk netto na akcję (zł)
1
3,7
2
3,45
3,84
3,63
2,84
4,38
3,78
3,12
2,95
Dywidenda na
akcję (zł)
2
2,70
2,74
2,50
2,40
3,18
2,20
2,15
2,36
2,40
Stopa dywidendy
3
6,7%
7,5%
5,2%
5,5%
7,4%
5,8%
4,4%
6,7%
4,9%
Cena / zysk
11,4
10,3
10,4
12,7
13,8
8,4
16,9
12,8
12,2
Maksymalny kurs akcji (zł)
43,18
42,98
50,25
49,55
43,90
48,65
49,98
41,57
53,00
Minimalny kurs akcji (zł)
35,06
31,16
40,00
29,95
36,85
34,05
39,06
31,05
34,53
Kurs akcji na koniec okresu (zł)
42,50
35,52
41,42
45,70
39,30
36,65
46,99
39,93
35,95
Średnia ważona (wolumenem)
cena akcji (zł)
38,06
34,88
44,87
40,92
39,95
39,69
46,05
35,87
44,99
Stopa zwrotu z akcji
19,7%
-
14,2%
-
9,4%
22,6%
7,2%
-22,0%
17,7%
11,1%
-21,3%
Całkowita stopa zwrotu
- TSR
4
27,3%
-
7,5%
-
4,34
27,4%
15,9%
-17,3%
23,1%
17,6%
-16,1%
Liczba wyemitowanych akcji
(tys.)
41 972
41
972
41 972
41 972
41 972
41 972
41 972
41 972
41 972
Kapitalizacja (mln zł)
1 784
1 491
1 738
1 918
1 649
1 538
1 972
1 676
1 509
Free float
5
(mln zł)
1 156
966
1 127
1 243
1 068
997
1 278
1 089
978
Free float %
48,2%
48,2%
48,2%
48,2%
6
64,8%
64,8%
64,8%
64,8%
64,8%
Wolumen obrotu (mln akcji)
7
12,5
15,3
15,1
16,8
9,7
14,8
10,9
11,8
11,7
Wartość obrotu (mln zł)
477,5
564,0
677,2
685,3
388,6
589,5
501,9
424,0
526,4
Liczba transakcji (tys.)
138,3
161,1
167,4
159, 4
81,8
98,9
90,2
89,7
63,0
Średni wolumen obrotu na sesję
(tys.)
50,2
61,0
60,1
64,6
39,2
60,1
46,3
47,1
46,6
Średnia wartość obrotu na sesję
(tys. zł)
1
910,0
2 247,1
2 698,0
2
719,6
1 567,0
2 386,5
2 007,7
1 689,1
2 097,4
Średnia liczba transakcji na sesję
553
642
667
633
330
400
361
357
251
Wskaźnik obrotów
8
46,1%
56,3%
55,2%
59,4%
36,0%
55,3%
40,1%
43,3%
42,9%
1
W oparciu o zysk skonsolidowany przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej
2
Z zysku za rok poprzedni
3
Wypłacona dywidenda / kurs akcji z dnia odcięcia prawa do dywidendy
4
(Roczna zmiana ceny akcji + dywidenda na akcję) / kurs akcji na koniec wcześniejszego okresu
5
Akcje znajdujące się w wolnym obrocie (bez m. in. akcji w posiadaniu Skarbu Państwa i inwestorów strategicznych)
6
Liczonej wg nowej metodologii opartej na liczbie głosów
7
W ramach arkusza zleceń (transakcje sesyjne; bez uwzględniania transakcji pakietowych)
8
Relacja urocznionego średniego wolumenu obrotów w danym okresie i średniej liczby akcji wprowadzonych do obrotu w danym okresie
21 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
1.5.2. Akcjonariusze GPW
Na dzień 31 grudnia 2023 r. największym akcjonariuszem GPW był Skarb Państwa, który posiadał 14 695 470 akcji,
stanowiących 35,01% wszystkich akcji i 51,80% ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu. Drugim największym
akcjonariuszem był Allianz Polska Otwarty Fundusz Emerytalny, który posiadał 2 242 998 akcji, stanowiących 5,34%
wszystkich akcji i 3,95% ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu.
Tabela 9 Struktura akcjonariatu GPW na koniec grudnia 2023 r.
Akcje Głosy na Walnym Zgromadzeniu
Akcjonariusz: Liczba Udział Liczba Udział*
Skarb Państwa - akcje uprzywilejowane 14 695 470 35,01% 29 390 940 51,80%
Allianz Polska OFE 2 242 998 5,34% 2 242 998 3,95%
Pozostali akcjonariusze - akcje uprzywilejowane 77 000 0,18% 154 000 0,27%
Pozostali akcjonariusze - akcje na okaziciela
(free float)
24 956 532 59,46% 24 956 532 43,98%
Razem 41 972 000 100,00% 56 744 470 100%
* Akcje imienne serii A będące w posiadaniu Skarbu Państwa Rzeczypospolitej Polskiej oraz innych podmiotów, które były akcjonariuszami Giełdy Papierów
Wartościowych w Warszawie S.A. przed jej ofertą publiczną (banki, domy maklerskie, emitenci) są uprzywilejowane w ten sposób, że na każdą taką akcję przypadają
dwa głosy na Walnym Zgromadzeniu. Stan na 31 grudnia 2023 r.
Według danych z rejestru akcjonariuszy dostarczonego przez KDPW, szczegółowa struktura akcjonariatu Spółki wyglądała
następująco (po wyłączeniu pakietu 14 695 470 akcji należącego do Skarbu Państwa):
9,3 mln akcji tj. ok. 22,16% udziału w kapitale zakładowym Spółki – inwestorzy zagraniczni,
8,0 mln akcji tj. ok. 19,07% udziału w kapitale zakładowym Spółki – krajowi inwestorzy indywidualni,
7,8 mln akcji tj. ok. 18,58% udziału w kapitale zakładowym Spółki – OFE zarządzane przez PTE,
2,1 mln akcji tj. ok. 4,99% udziału w kapitale zakładowym Spółki – krajowi inwestorzy instytucjonalni (głównie FIO,
SFIO, FIZ, PPK, Fundusz Rezerwy Demograficznej).
Wykres 5 Struktura akcjonariatu GPW na koniec grudnia 2023 r.
Źródło: KDPW
Tabela 10 Struktura free float GPW – 31.12.2023 r.
Akcje Udział w kapitale zakładowym
OFE zarządzane przez PTE
7 797 052
18,58%
Fundusze krajowe (FIO, SFIO, FIZ, PPK, FRD)
2 095 813
4,99%
Krajowi inwestorzy indywidualni
8 003 851
19,07%
Inwestorzy zagraniczni
9 302 814
22,16%
Razem 27 199 530 64,80%
Źródło: KDPW
22 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Zgodnie z danymi KDPW akcjonariusze zagraniczni posiadają łącznie 9,30 mln akcji GPW tj. 22,16% udziału w akcjonariacie.
Wśród inwestorów zagranicznych dominują kolejno podmioty zarejestrowane w:
USA – 9,93% udział w kapitale,
Kanadzie – 3,38% udział w kapitale,
Luksemburgu – 1,81% udział w kapitale.
1.5.3. Dywidenda dla Akcjonariuszy GPW
Zgodnie z obecną polityką dywidendową (o której spółka poinformowała Raportem Bieżącym 7/2023) w trakcie
obowiązywania Strategii na lata 2023-2027, intencją Zarządu GPW jest rekomendowanie Walnemu Zgromadzeniu wypłat
dywidend stosownie do rentowności i możliwości finansowych GPW, na poziomie 60-80% skonsolidowanego zysku netto
Grupy Kapitałowej GPW za dany rok obrotowy. Strategia zakłada utrzymanie potencjału akwizycyjnego GK GPW.
W przypadku braku realizacji akwizycji Zarząd może rekomendować Walnemu Zgromadzeniu wskaźnik wypłaty dywidendy
wyższy niż 60-80%.
Dywidenda jest wypłacana corocznie, po zatwierdzeniu przez walne zgromadzenie GPW (Walne Zgromadzenie) sprawozdania
finansowego Spółki. Każdorazowo, przy ostatecznym ustalaniu wartości dywidendy, która będzie rekomendowana Walnemu
Zgromadzeniu, Zarząd Giełdy uwzględnia między innymi następujące istotne czynniki:
potrzeby kapitałowe i inwestycyjne wynikające z realizacji strategii Grupy Kapitałowej GPW,
stopę dywidendy i wskaźniki wypłaty stosowane przez porównywalne spółki,
niezbędne działania na rzecz rozwoju infrastruktury rynku kapitałowego w Polsce,
potrzeby płynnościowe Grupy Kapitałowej GPW, które uzależnione będą od aktualnych i oczekiwanych warunków
rynkowych i regulacyjnych, wysokości zobowiązań z tytułu bieżącej działalności i obsługi zadłużenia, oraz
optymalizację struktury finansowania działalności Grupy Kapitałowej GPW.
Wypłata dywidendy w 2023 r.
GPW wypłacała akcjonariuszom dywidendę za każdy rok od momentu debiutu w roli spółki publicznej. 7 sierpnia 2023 r.
Spółka wypłaciła 113,3 mln zł dywidendy z zysku za 2022 r. Dywidendę w wysokości 2,70 zł na akcję otrzymali akcjonariusze
GPW, którzy posiadali akcje 24 lipca 2023 r. (dzień ustalenia praw do dywidendy). Stopa dywidendy w 2023 roku, liczona
według kursu zamknięcia z dnia odcięcia prawa do dywidendy, wyniosła 6,7%.
Tabela 11 Dywidenda GPW z zysków osiągniętych w latach 2010-2022
Rok
obrotowy, za
który
wypłacono
dywidendę
Wypłacona
dywidenda
(w tys. zł)
Dywidenda
na akcję
(w zł)
Wskaźnik
wypłaty
dywidendy
9
Stopa
dywidendy
10
Data Walnego
Zgromadzenia
Dzień
dywidendy
Dzień
wypłaty
dywidendy
2022 113 324 2,70 97,09%
11
6,68% 26.06.2023 24.07.2023 7.08.2023
2021 115 003 2,74 71,30%
12
7,43% 23.06.2022 25.07.2022 5.08.2022
2020
104 930
2,50 77,30%
13
5,23% 21.06.2021 23.07.2021 5.08.2021
2019 100 732
2,40
93,22%
14
5,53% 22.06.2020 28.07.2020 11.08.2020
2018 133 471
3,18
77,1%
15
7,35% 17.06.2019 19.07.2019 2.08.2019
9
w oparciu o zysk skonsolidowany przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej
10
wg kursu zamknięcia z dnia odcięcia prawa do dywidendy
11
w oparciu o zysk skonsolidowany przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej i skorygowany o udział w jednostkach stowarzyszonych
12
jw.
13
jw.
14
jw.
15
jw.
23 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Rok
obrotowy, za
który
wypłacono
dywidendę
Wypłacona
dywidenda
(w tys. zł)
Dywidenda
na akcję
(w zł)
Wskaźnik
wypłaty
dywidendy
9
Stopa
dywidendy
10
Data Walnego
Zgromadzenia
Dzień
dywidendy
Dzień
wypłaty
dywidendy
2017 92 338 2,2 63,3%
16
5,84% 19.06.2018 19.07.2018 2.08.2018
2016 90 240 2,15 70,71%
17
4,39% 19.06.2017 19.07.2017 2.08.2017
2015 99 054 2,36 80,27% 6,69% 22.06.2016
18
20.07.2016 4.08.2016
2014 100 732 2,4 89,88% 4,93% 25.06.2015 15.07.2015 4.08.2015
2013 50 366 1,2 44,45% 3,31% 25.07.2014
19
7.08.2014 26.08.2014
2012 32 738 0,78 30,95% 2,03% 21.06.2013 12.07.2013 26.07.2013
2011 60 440 1,44 45,19% 3,84% 27.06.2012 6.07.2012 20.07.2012
2010 134 730 3,21 142,28% 6,05% 27.06.2011 12.07.2011 27.07.2011
1.5.4. Dialog z Akcjonariuszami i inwestorami GPW
GPW dąży do spełniania najwyższych standardów w zakresie komunikacji z inwestorami, traktując obecność na rynku
kapitałowym jako element długoterminowej strategii rozwoju. Realizując przyjętą politykę relacji inwestorskich, spółka dba
o budowanie trwałych i profesjonalnych relacji ze wszystkimi uczestnikami rynku kapitałowego oraz zapewnia aktywną
komunikację i równy dostęp do informacji wszystkim grupom inwestorów. W 2023 r. GPW podejmowała liczne działania
i wykorzystywała szeroki wachlarz narzędzi w ramach bieżącej komunikacji z akcjonariuszami, inwestorami i analitykami,
w tym m. in.:
prezentacje wyników finansowych po zakończeniu każdego kwartału, podczas których Zarząd GPW spotykał się
z analitykami oraz inwestorami rynku kapitałowego w formule online (w języku polskim i angielskim),
prezentację Strategii rozwoju Grupy Kapitałowej GPW w maju 2023 r.,
transmisja na żywo Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy w dniu 26 czerwca 2023 r.,
udział online w krajowych i zagranicznych konferencjach finansowych z udziałem globalnych inwestorów
instytucjonalnych,
ponad 50 indywidualnych i grupowych spotkań oraz innych form kontaktu z przedstawicielami krajowych
i zagranicznych inwestorów instytucjonalnych.
W 2023 r. po raz kolejny GPW zaprezentowała kluczowe wydarzenia, osiągniecia i strategiczne plany w formie
Zintegrowanego Raportu Rocznego online, który jest dostępny na stronie Raport zintegrowany GK GPW 2022. Zamieszczony
materiał daje użytkownikom przejrzyste i precyzyjne informacje, umożliwiające wielopłaszczyznową analizę zdarzeń
w 2022 r.
Działania GPW ukierunkowane są także na aktywny dialog z inwestorami indywidualnymi. Poza powszechnie dostępnymi
informacjami na temat Spółki na stronie internetowej, w 2023 r. działania w tym zakresie były ukierunkowane na proaktywną
komunikację z inwestorami, która umożliwiłaby im uzyskanie wszystkich niezbędnych informacji, a także bezpośredni kontakt
z przedstawicielami Spółki. Było to m.in. zorganizowanie czatu inwestorskiego z udziałem Członka Zarządu GPW Izabelą
Olszewską, odpowiedzialnym za Rozwój Biznesu i nadzorującego działania z zakresu relacji inwestorskich (21 kwietnia
2023 r.). Zapis czatu jest dostępny na stronie internetowej spółki: Główny Rynek GPW – Prezentacje i webcasty.
16
jw.
17
jw.
18
Zwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki rozpoczęte 22 czerwca 2016 r. zostało wznowione i zakończone 21 lipca br.
19
Zwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki rozpoczęte 26 czerwca 2014 r. zostało wznowione 15 lipca br. i zakończone 25 lipca br.
24 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Zgodnie z przyjętą polityką relacji inwestorskich GPW, na zasadzie dobrowolności, stosuje okresy ograniczonej komunikacji
z uczestnikami rynku kapitałowego przed publikacją wyników finansowych. Na dwa tygodnie przed publikacją raportów
finansowych (raportów okresowych) Spółka nie organizuje i nie uczestniczy w spotkaniach inwestorskich.
Istotną formą prowadzenia otwartej komunikacji Spółki z inwestorami jest strona internetowa. W sekcji Relacje Inwestorskie
na bieżąco zamieszczane są informacje istotne z punktu widzenia akcjonariuszy i inwestorów, w tym m.in.:
aktualne i historyczne wyniki finansowe (również w formie arkuszy kalkulacyjnych Excel),
prezentacje inwestorskie (aktualizowane co najmniej raz w miesiącu),
kalendarium wydarzeń,
factsheet,
zapisy wideo konferencji wynikowych i Walnego Zgromadzenia,
aktualności.
GPW udostępnia również usługę powiadomień IR, za pomocą których przesyła bieżące informacje dotyczące Spółki.
1.5.5. Obligacje GPW na giełdzie
Na koniec 2023 r. na rynku regulowanym prowadzonym przez GPW oraz ASO prowadzonym przez BondSpot nie były
notowane obligacje GPW.
Seria C obligacji została wyemitowana 6 października 2015 r. na okres siedmiu lat na kwotę 125 mln zł. Ich wykup nastąpił
6 października 2022 r. Obligacje te nie były zabezpieczone. Od grudnia 2015 r. obligacje były notowane na ASO prowadzonym
przez GPW i BondSpot. Oprocentowanie było stałe na poziomie 3,19% w skali roku, a odsetki były wypłacane półrocznie.
2 stycznia 2017 r. w terminie zapadalności miał miejsce wykup obligacji serii A i B o wartości nominalnej 120,5 mln zł. Była
to część pozostałych w obrocie obligacji serii A i B, które były wyemitowane na przełomie 2011 i 2012 r. w łącznej wartości
245 mln zł. Obligacje te były wprowadzone do obrotu na Catalyst (rynek regulowany i ASO) i zasymilowane pod jednym
kodem ISIN. Obligacje GPW serii A i B były obligacjami niezabezpieczonymi o zmiennym oprocentowaniu. Oprocentowanie
było stałe w półrocznym okresie odsetkowym i było oparte o stopę WIBOR 6M z marżą w wysokości 117 punktów bazowych.
Seria D i E obligacji zostały wyemitowane przez GPW w październiku 2016 r. o wartości nominalnej 120 mln zł, a ich
rejestracja nastąpiła w styczniu 2017 roku. Wykup obligacji miał miejsce 31 stycznia 2022 r. w terminie zapadalności. Były
to pięcioletnie obligacje na okaziciela. Decyzja o emisji obligacji została podjęta przez Zarząd GPW w związku z wykupem
drugiej części obligacji serii A i B, który zgodnie z okresem zapadalności przypadał na 2 stycznia 2017 r. Obligacje były
oprocentowane według zmiennej stopy procentowej stanowiącej sumę stawki referencyjnej WIBOR 6M oraz marży
w wysokości 0,95% w stosunku rocznym. Obligacje były notowane na rynku regulowanym w ramach Catalyst, prowadzonym
przez GPW oraz na rynku regulowanym w ramach Catalyst, prowadzonym przez BondSpot.
25 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
2. Działalność Grupy Kapitałowej GPW
2.1. Otoczenie rynkowe
2.1.1. Rynek finansowy
W 2023 r. indeksy GPW osiągnęły wyższe stopy zwrotu zarówno od indeksów agregujących spółki z rynków wschodzących,
jak i rynków rozwiniętych. Indeks największych spółek, WIG20, zyskał w ubiegłym roku 30,8%, WIG20TR wzrósł o 35,0%,
a w ujęciu dolarowym WIG20 USD zyskał 45,6%, podczas gdy MSCI Emerging Markets zwiększył wartość o 9,8% a MSCI
World (rynki rozwinięte) o 23,8%. Poprawa nastawienia zagranicznych inwestorów względem polskich aktywów była
widoczna również w silnym umocnieniu złotego względem euro i dolara w II połowie 2023 r.
Obroty akcjami w ramach arkusza zleceń na Głównym Rynku GPW w 2023 r. obniżyły się o 3,9% rok do roku do 275,5 mld
zł. Średnie obroty sesyjne wyniosły 1,098 mld zł wobec 1,138 mld zł w 2022 r. Według danych Federation of European
Securities Exchanges (FESE) łączne obroty na giełdach papierów wartościowych w Europie (razem z MTF) spadły w ubiegłym
roku o 14,9% do 9,2 bln euro.
Wartość ofert publicznych na rynkach akcji GPW w 2023 r. wzrosła do 502 mln zł wobec 127 mln zł w 2022 r., a największą
ofertą był debiut spółki deweloperskiej MURAPOL S.A. na Głównym Rynku GPW. Z kolei według raportu PwC „IPO Watch
Europe 2023”, łączna wartość IPO na rynkach europejskich spadła w 2023 o 34,6% rok do roku, do 10,2 mld euro, przy
wzroście liczby ofert do 107 ze 102 rok wcześniej.
Wykres 6 Wartość i liczba ofert publicznych w Europie w latach 2021-2023
Źródło: PwC, raporty „IPO Watch Europe”
Łączna wartość wtórnych ofert publicznych (Secondary Public Offering) przeprowadzonych w 2023 r. na rynkach akcji GPW
wyniosła 2,9 mld zł, po spadku z 9,0 mld zł w 2022 r. Oferty o największej wartości miały miejsce w przypadku spółek z
sektorów: energetycznego (POLENERGIA S.A.), dóbr konsumpcyjnych (CCC S.A.) oraz deweloperskiego (ATAL S.A., MLP
GROUP S.A.).
Rok 2023 był w Polsce kolejnym z rzędu okresem napływu na rynek inwestorów indywidualnych. Na koniec 2023 r. KDPW
prowadził 1,726 mln rachunków papierów wartościowych oraz rachunków zbiorczych wobec 1,605 mln na koniec 2022 r., co
oznacza, że w ciągu roku przybyło 121,6 tys. rachunków – był to drugi największy roczny wzrost w historii. Największy
wzrost liczby rachunków maklerskich w 2023 r. odnotował XTB S.A. (wzrost o 81,7 tys. rachunków rok do roku). Odpowiednio
o 24,1 tys. i 19 tys. rachunków więcej miały Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A. i mBank S.A. Biuro Maklerskie.
26 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Wykres 7 Liczba rachunków papierów wartościowych oraz rachunków zbiorczych prowadzonych przez KDPW w latach
2011-2023
Źródło: KDPW
W ostatnich latach – za sprawą wprowadzenia przez Unię Europejską dyrektywy MiFID I oraz MiFID II – zwiększył się poziom
konkurencji pomiędzy platformami obrotu instrumentami finansowymi na Starym Kontynencie. Spółki prowadzące rynki
regulowane konkurują między sobą o pozyskiwanie nowych emitentów, inwestorów, odpowiednią płynność i obroty na rynku.
Dodatkowym wyzwaniem dla tradycyjnych giełd stały się również alternatywne platformy/systemy obrotu, takie jak MTF
(Multilateral Trading Facility) czy SI (Systematic Internaliser), których rozwój wsparły dyrektywy MiFID I oraz MiFID II.
Część MTF-ów z biegiem czasu uzyskało status rynku regulowanego, czego przykładem jest CBOE Europe N.V. Z doświadczeń
innych tradycyjnych giełd wynika, że aktywność alternatywnych platform obrotu ma wpływ na zwiększenie całkowitego
obrotu spółkami z danego rynku. Jest to spowodowane m.in. przyciągnięciem nowych grup inwestorów oraz działaniem
arbitrażystów tj. podmiotów wykorzystujących strategie oparte na handlu akcjami tych samych spółek na dwóch lub kilku
rynkach, na których taki handel jest oferowany. Natomiast procentowy udział w całościowym obrocie po stronie
macierzystych giełd zazwyczaj ma tendencję malejącą. Od kilku lat obrót akcjami polskich spółek jest oferowany m.in. przez
londyńską platformę Turquoise (należy do London Stock Exchange), a od 5 listopada 2018 r. również przez CBOE Europe
N.V. W ubiegłych latach wartość obrotu akcjami polskich spółek na tych platformach nie była znacząca. W ocenie Giełdy jest
to dowód na to, że w przypadku mniejszych rynków – takich jak GPW – preferowana jest koncentracja obrotu na macierzystej
platformie. Jeżeli chodzi o obrót akcjami polskich spółek, to alternatywne platformy obrotu oferują istotnie niższe koszty
egzekucji zleceń, natomiast są już dużo mniej konkurencyjne pod względem kosztów rozliczenia i rozrachunku.
Działania podejmowane w odpowiedzi na działalność konkurencyjnych platform obrotu:
poprawa płynności rynku akcji i jakości arkusza zleceń. W tym celu kontynuowalismy promocje dla klientów
elektronicznych (HVP, HVF), a także programy dla animatorów rynku;
oferowanie usługi kolokacji, która jest istotnym elementem infrastruktury rynku, pozwalającym rozwijać segment
elektronicznych dostawców płynności i w efekcie zwiększyć płynność w arkuszu zleceń;
podpisanie umowy w 2023 r. z nowym data center należącym do Equinix. W efekcie została skrócona ścieżka
dołączenia dla klientów posiadajacych relacje z Equinix, a nieobecnych na GPW;
kontynuacja w 2023 r., uruchomionego w marcu 2019 r., Giełdowego Programu Wsparcia Rozwoju Technologii.
Został on wypracowany po konsultacjach z domami maklerskimi i polega na możliwości skorzystania z rabatów
w zakresie niektórych opłat giełdowych pod warunkiem poniesienia przez domy maklerskie wydatków na
zwiększenie potencjału technologicznego, a co za tym idzie podniesienia jakości oferowanych usług;
zakończenie Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego 3.0. i rozpoczęła czwartą edycję Programu, którego celem
jest poprawa płynności w sektorze średnich i małych spółek. W zamian za określone umową wynagrodzenie, firmy
inwestycyjne zobowiązują się do przeprowadzenia i publikowania analiz spółek, które zostały zgłoszone do
Programu i spełniają kryteria opisane w regulaminie Programu. W aktualnej edycji Program obejmuje 59 spółek
notowanych na Głównym Rynku. W 2023 roku w ramach czwartej edycji Programu przygotowane zostały 262
raporty analityczne w języku polskim;
program Pracowniczych Planów Kapitałowych (PPK). W marcu 2023 r. odbył się automatyczny zapis do PPK
wszystkich pracowników w wieku 18-55 lat, którzy do tej pory nie uczestniczyli w programie, w wyniku czego liczba
uczestników programu wzrosła skokowo. Według danych Polskiego Funduszu Rozwoju na koniec 2023 r. w PPK
oszczędzało 3,39 mln osób w porównaniu z 2,52 mln na koniec 2022 r. Więcej informacji o PPK znajduje się
w rozdziale 2.7.2 niniejszego Sprawozdania;
aktywna promocja polskego rynku akcji wśród globalnych inwestorów wspólnie z krajowymi brokerami, w związku
z klasyfikacją Polski jako rynku rozwiniętego przez agencję FTSE Russell i agencję Stoxx;
27 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
aktywizacja inwestorów indywidualnych – napływ tej grupy inwestorów GPW przyczynia się do zwiększenia wartości
obrotów, wzrostu wskaźnika velocity oraz umocnienia pozycji GPW jako regionalnego centrum finansowego. GPW
prowadzi szereg działań edukacyjnych skierowanych do inwestorów indywidualnych.
Według danych FESE w 2023 r. alternatywne platformy obrotu (Turquoise, Aquis Exchange) oraz CBOE Europe Equities
(platforma o rodowodzie MTF, w terminologii FESE klasyfikowana jako rynek regulowany; na potrzeby niniejszej analizy,
potraktowana jako „alternatywna platforma”), odpowiadały łącznie za 2,8 bln EUR, tj. 30,4% obrotu akcjami w Europie
w ramach arkusza zleceń. Łączna wartość obrotów na europejskim rynku akcji w ramach arkusza zleceń (zarówno giełdy jak
i alternatywne platformy obrotu) wyniosła 9,2 bln EUR, czyli o 14,9% mniej niż w 2022 r.
Wykres 8 Porównanie obrotów akcjami w ramach arkusza zleceń na europejskich giełdach zrzeszonych w FESE oraz
alternatywnych platformach obrotu [bln EUR]
*CBOE Europe Equities w terminologii FESE to rynek regulowany. Na potrzeby danych porównawczych ujęto go w "alternatywnych platformach
obrotu"
Źródło: FESE – European Equity Market Report
Liczba spółek notowanych
W 2023 r. odnotowano 10 debiutów na Głównym Rynku GPW oraz 14 debiutów na rynku alternatywnym NewConnect.
Wartość pierwotnych ofert publicznych (Initial Public Offering, IPO) wyniosła 444 mln zł na Głównym Rynku oraz 58 mln zł
na NC.
Miniony rok był kolejnym okresem spadku wartości ofert publicznych w Europie i na świecie, na co wpłynęła większa
niepewność otoczenia makroekonomicznego (podwyższona inflacja i stopy procentowe, ryzyko recesji w największych
gospodarkach). Według raportu PwC „IPO Watch Europe 2023”, łączna wartość IPO na rynkach europejskich spadła w 2023
o 34,% rok do roku, do 10,2 mld euro, przy wzroście liczby ofert do 107 ze 102 rok wcześniej. Wartość ofert globalnie spadła
według danych zebranych przez PwC o 30,2% rok do roku do 121 mld USD. Ponad połowę światowego rynku IPO w 2023 r.
stanowiły transakcje w dwóch krajach: Chinach (45,3 mld USD) i USA (24 mld USD).
Według danych FESE i London Stock Exchange na koniec 2023 r. na giełdach europejskich było notowanych 7 910 spółek
krajowych. GPW plasowała się na czołowej pozycji w Europie z wynikiem 752 notowanych spółek krajowych, ustępując pod
tym względem jedynie podmiotom grupującym kilka giełd (Euronext – 1668 spółek, Nasdaq Nordics&Baltics – 1176 spółek,
BME – 773 spółki) oraz grupie London Stock Exchange (1540 spółek).
28 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Wykres 9 Liczba notowanych spółek krajowych na giełdach w Europie na koniec 2023 r.
Źródło: FESE; dane dla London Stock Exchange ze strony LSE
Kapitalizacja rynków akcji
Według danych FESE i London Stock Exchange na koniec 2023 r. na czele największych europejskich giełd pod względem
kapitalizacji znalazły się kolejno: grupa Euronext (prowadzi rynki regulowane w Belgii, Francji, Irlandii, Holandii, Portugalii,
Norwegii i we Włoszech), LSE, Deutsche Börse i Nasdaq Nordics&Baltics. GPW z wynikiem 191 mld EUR, była zdecydowanie
największym rynkiem w regionie Europy Środkowo-Wschodniej.
Wykres 10 Kapitalizacja spółek krajowych na giełdach w Europie na koniec 2023 r. [mld EUR]
Źródło: FESE; dane dla London Stock Exchange za LSE
Obroty akcjami
Zgodnie z danymi FESE europejski rynek giełdowy cechuje się dominacją kilku największych operatorów, pod względem
wartości obrotów akcjami. W 2023 r., liderem obrotów z wynikiem 2,7 bln EUR była grupa Euronext. Drugie miejsce zajęła
Cboe Europe z wynikiem 2,27 bln EUR. Zgodnie z danymi prezentowanymi w statystykach FESE wartość obrotów akcjami
w ramach arkusza zleceń na GPW wyniosła 61,0 mld EUR w 2023 r. (vs. 61,5 mld EUR w 2022 r.), co oznaczało niewielki
spadek o 0,8% rok do roku. Zniżka obrotów na GPW liczonych w EUR była niższa niż w walucie krajowej (3,9%) ze względu
na spadek kursu EUR/PLN w 2023 r. GPW pozostała w ubiegłym roku zdecydowanym liderem w regionie Europy Środowo-
Wschodniej pod względem wartości obrotów akcjami, istotnie wyprzedzając parkiety w Wiedniu, Budapeszcie, Pradze
i Bukareszcie.
29 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Wykres 11 Wartość obrotów akcjami w ramach arkusza zleceń w Europie w 2023 r. [mld EUR]
Źródło: FESE; dane dla London Stock Exchange za LSE
Wykres 12 Zmiana wartości obrotów akcjami w ramach arkusza zleceń na giełdach w Europie: 2023 vs. 2022 [EUR]
Źródło: FESE
Wskaźnik płynności
Współczynnik płynności (velocity ratio) jest stosunkiem obrotów do średniej miesięcznej kapitalizacji na poszczególnych
giełdach. W statykach FESE wartości velocity podawane są w miesięcznych interwałach czasowych – po uśrednieniu
miesięcznych danych za cały rok 2023, największy wskaźnik płynności dla spółek krajowych (ang. domestic equity trading
velocity) odnotowano po raz kolejny na Deutsche Börse (48,0%). Na GPW uśredniony wskaźnik velocity wyniósł w 2023 r.
38,1%, co stanowiło trzeci najwyższy wynik w Europie.
30 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Wykres 13 Wskaźnik płynności
20
na giełdach w Europie w 2023 r.
Źródło: FESE
2.1.2. Rynek towarowy
Rynek energii elektrycznej i rynek gazu
W 2023 r. odnotowano wzrost giełdowego obrotu energią elektryczną oraz spadek analogicznego obrotu gazem ziemnym.
Zmiany dla obu towarów nie były znaczne i wynosiły poniżej sześciu procent rok do roku (w przypadku rynku energii
elektrycznej wzrost obrotów jedynie o 4,3%). Pomijając rok 2022, wolumen obrotu energią elektryczną był najniższy od roku
2017, zaś w przypadku gazu rok 2023 cechował się najniższymi obrotami od roku 2016.
Wzrost wolumenu obrotu energią elektryczną osiągnięty został w 2023 r. z powodu gwałtownego wzrostu obrotów na rynku
spot – do 63,2 TWh, z 33,0 TWh w roku 2022, a zatem o 91,4%. Był to zarazem wzrost aż o 74,4% względem rekordowego
do tej pory roku 2021 (36,2 TWh). Wynikał on w głównej mierze ze wzmożonego wykorzystania przez uczestników obrotu
szeregu instrumentów Rynku Dnia Następnego – obroty instrumentami blokowymi wzrosły aż 22-krotnie, do 18,1 TWh,
obroty instrumentami godzinowymi w notowaniach ciągłych wzrosły prawie trzykrotnie, do 0,27 TWh, zaś obroty na obu
fixingach o ok. jedną trzecią (łącznie o 32,4%), do prawie 40,0 TWh. Bardzo dynamiczny był również wzrost Rynku Dnia
Bieżącego, na którym obroty osiągnęły 4,8 TWh, przekraczając te z roku 2022 o 143,8%, a te z rekordowego dotychczas
roku 2021 (2,4 TWh) o 105,1%.
Wzrostowi rynku spot towarzyszył spadek płynności na rynku terminowym, który stanowił utrzymanie kierunku
wyznaczonego już w drugiej połowie roku 2022 poprzez proces legislacyjny w zakresie zniesienia obowiązku giełdowej
sprzedaży energii elektrycznej. Pomimo istotnych wzrostów wolumenów obrotu w ostatnim kwartale 2023 r. i z uwagi m.in.
na ostateczne zlikwidowanie wyżej wskazanego obowiązku od 6 grudnia 2022 r., obroty instrumentami forward na energię
elektryczną notowanymi na Zorganizowanej Platformie Obrotu (OTF) zmalały w całym roku 2023 o 22,2% rdr, do poziomu
84,2 TWh. Stanowi to najniższą wielkość giełdowego rynku terminowego energii elektrycznej od 2010 roku, kiedy obroty
wyniosły na nim 74,1 TWh i kiedy to jednak funkcjonował obowiązek sprzedaży na znacznym poziomie wolumenowym.
Obroty kontraktami forward na energię elektryczną były zarazem w roku 2023 nieznacznie niższe niż w roku 2017 (86,4
TWh), kiedy obowiązek sprzedaży funkcjonował, lecz był najniższy w latach 2010-2022.
Spadkowi płynności instrumentów z dłuższym okresem wykonania towarzyszyło zwiększone zainteresowanie pozostałymi
instrumentami – także spoza rynku spot. Rok 2023 był najlepszy pod względem wolumenu obrotu instrumentami
tygodniowymi na energię elektryczną, które wyniosły 3,3 TWh. Dla instrumentów tych najlepszym miesiącem w historii
obrotów na TGE był styczeń 2023 r. (0,65 TWh), zaś podobny rekord został osiągnięty dla instrumentów miesięcznych na
ten towar w marcu 2023 r. (2,2 TWh).
20
Współczynnik płynności (velocity), obliczony jako stosunek obrotów poszczególnych giełd za 2023 r. do średniej rocznej kapitalizacji z końca każdego miesiąca
31 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Obroty gazem ziemnym zmalały na TGE w 2023 r. zarówno na rynku spot (o 4,5 TWh, czyli 19,7%), jak i na rynku
terminowym (o niespełna 4,0 TWh, czyli 3,4%). Na płynność na giełdowym rynku gazu ziemnego, podobnie jak na jego
odpowiedniku w zakresie energii elektrycznej, wpływ miały m.in. zmiany w regulacjach dotyczących sprzedaży obowiązkowej
dokonane w grudniu roku 2022. Obowiązek sprzedaży gazu został jednak wówczas tylko ograniczony (zarówno czasowo, jak
i w zakresie jego wielkości), a nie zniesiony, przez co jego wpływ na wielkość obrotów na rynku terminowym był niewielki.
Łączne obroty gazem na Zorganizowanej Platformie Obrotu (OTF) wyniosły w 2023 r. 114,9 TWh, zaś na rynku spot obroty
tym towarem wyniosły wówczas 18,2 TWh. Na spadek obrotów miały wpływ również stosunkowo wysokie temperatury
w pierwszych miesiącach roku oraz spadki zużycia gazu w tym okresie (rok do roku), wyhamowane w większym stopniu
dopiero w jego drugiej połowie.
Wolumeny obrotu energią elektryczną i gazem na giełdach europejskich
Wykres 14 Wolumen giełdowego obrotu energią elektryczną dla krajów europejskich w 2023 r. (rynki dnia następnego)
[TWh]
Źródło: TGE na podstawie danych z giełd
Wykres 15 Wolumen giełdowego obrotu energią elektryczną w strefach europejskich w 2023 r. (rynki terminowe)
21
[TWh]
Źródło: TGE na podstawie danych z giełd
21
wolumeny EEX uwzględniają obrót w ramach transakcji OTC (pozasesyjnych)
32 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Wykres 16 Wolumen giełdowego obrotu gazem ziemnym w hubach europejskich w 2023 r. (rynki spotowe)
22
[TWh]
Źródło: TGE na podstawie danych z giełd
Wykres 17 Wolumen giełdowego obrotu gazem w hubach europejskich w 2023 r. (rynki terminowe)
23
[TWh]
Źródło: TGE na podstawie danych z giełd
Prawa majątkowe
Obroty zielonymi i błękitnymi certyfikatami (dotyczącymi energii elektrycznej wytworzonej w OZE) na Rynku Praw
Majątkowych wyniosły w roku 2023 w przybliżeniu 19,7 TWh. Oznacza to spadek wolumenu obrotu o 20,5% w stosunku do
roku 2022, wynikający m.in. z zakończenia systemu wsparcia w postaci certyfikatów dla części podmiotów z RŚP oraz
migracją podmiotów do systemu aukcyjnego Urzędu Regulacji Energetyki, ze znacznie zmniejszonego w ostatnim okresie
poziomu obowiązku umorzeń (z 18,5% dla roku rozliczeniowego 2022 do 12% dla roku 2023 oraz do 5% dla roku 2024)
oraz ze zmniejszonego zużycia energii elektrycznej wpływającego na wielkość umorzeń mierzoną w jednostkach energii.
W 2023 r. o 12,7%, do poziomu 110,4 ktoe, wzrosły obroty białymi certyfikatami, dotyczącymi świadectw efektywności
energetycznej. W kolejnym roku utrzymał się stosunkowo niski poziom wystawień tego typu certyfikatów i w roku 2023
zmalał on o 12,2%, do poziomu 109,8 ktoe. W obrocie w roku 2023 były świadectwa bezterminowe (rejestrowane w ramach
instrumentu PMEF_F) oraz świadectwa roczne (instrumenty PMEF-2022 oraz PMEF-2023).
2.2. Misja i strategia Grupy Kapitałowej GPW
Misją Grupy GPW jest rozwijanie efektywnych mechanizmów przepływu kapitału i towarów poprzez udostępnianie
konkurencyjnych jakościowo i cenowo usług giełdowych i rozliczeniowych, spełniających potrzeby i oczekiwania klientów
Grupy – przedsiębiorstw, inwestorów oraz pośredników obrotu:
22
jw.
23
jw.
33 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Wspieranie rozwoju gospodarczego i budowanie kultury inwestowania;
Tworzenie międzynarodowego centrum kapitałowego;
Zapewnianie najwyższych standardów i bezpieczeństwa obrotu opartych na światowej klasy technologiach;
Prowadzenie zintegrowanej, efektywnej działalność zorientowanej na wzrost.
Zarząd GPW przedstawił 25 maja 2023 r. założenia nowej strategii rozwoju Grupy Kapitałowej GPW na lata 2023-2027
zatwierdzonej przez Radę Giełdy.
Schemat 3 Założenia strategii rozwoju Grupy Kapitałowej GPW na lata 2023-2027
1
Przychody niezależne od obrotu, w tym usługi danowe oraz regularne opłaty od emitentów
Strategia zakłada, że w perspektywie lat 2023-2027 średniorocznie ok. 35% przychodów GK GPW będą stanowić tzw.
przychody powtarzalne, czyli przychody niezależne od wartości obrotów instrumentami finansowymi, w tym m.in. usługi
sprzedaży danych oraz regularne opłaty od emitentów. Pozwoli to na zwiększenie bezpieczeństwa finansowego spółki
i zwiększy przewidywalność.
Grupa Kapitałowa GPW w perspektywie lat 2023-2027 planuje osiągnąć średnioroczne przychody w wysokości 498 mln zł
oraz średnioroczną EBITDA w wysokości 215 mln zł. Wzrost przychodów w 2027 r. vs. 2023 r. wyniesie 157 mln zł, z tego
101 mln zł przypada na nowe inicjatywy strategiczne. W okresie objętym Strategią nastąpi wzrost marży EBITDA do 50%.
Nowa strategia skupia się na trzech filarach wzrostu przychodów Grupy:
1. Obrót
Wprowadzanie nowych produktów – na rozwijanych rynkach m.in. GlobalConnect, ETF, ETC, ETN;
Rozwój instrumentów pochodnych – wprowadzenie nowych instrumentów pochodnych dostosowanych do
potrzeb klientów oraz promocja pasywnych zleceń dostarczających płynność do arkusza zleceń, a także
rozszerzenie programów promocyjnych i edukacyjnych dla wszystkich grup inwestorów;
Nowa platforma dla inwestorów instytucjonalnych – uruchomienie komplementarnego wobec TBSP rynku
Skarbowych Papierów Wartościowych, obejmującego segmenty transakcji kasowych i warunkowych. Rynek
zapewni dostęp banków działających obecnie na rynku TBSP oraz bezpośredni udział inwestorów instytucjonalnych;
2. Dane i technologia
GPW WATS – autorski system transakcyjny GPW. Inicjatywa zakłada monetyzację systemu WATS wewnątrz
spółek Grupy GPW, jak również sprzedaż systemu WATS do klientów zewnętrznych;
Chmura GPW – obejmie dwa obszary: 1) uruchomienie przez GPW infrastruktury chmurowej zgodnej
z wymaganiami KNF na potrzeby własne, 2) uruchomienie przez GPW środowiska opartego na infrastrukturze
chmury publicznej, na bazie której możliwe będzie świadczenie usług dla uczestników rynku;
GPW STORK – dalsze oferowanie aplikacji webowej do detekcji nadużyć na rynku, która pozwala na wykrywanie
przypadków manipulacji oraz wykorzystania informacji poufnych. Potencjalnymi klientami są domy maklerskie,
instytucje nadzorujące, także poza Polską;
34 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
GPW TCA TOOL – Transaction Cost Analysis (TCA), narzędzie do analizy kosztów transakcyjnych. W ramach
projektu zbudowano zestaw narzędzi do identyfikacji i analizy kosztów transakcyjnych. Tego typu informacje będą
źródłem wiedzy dla inwestorów i brokerów oraz pozwolą na przeprowadzenie analiz od danych zagregowanych do
mikrostruktury rynku. Jest to produkt, który może być sprzedawany innym giełdom, ale także domom maklerskim;
Rozszerzenie zakresu oferowanych danych – działania obejmują m.in. stworzenie ESG Data Hub, czyli
repozytorium raportów niefinansowych spółek notowanych na ASO i Rynku Głównym. Planowane jest również
wprowadzenie nowych produktów market data dla algotraderów oraz odbiorców danych alternatywnych.
3. Nowe modele biznesowe
GRC by GPW Tech – komercjalizacja narzędzia GRC (Governance, Risk, Compliance) umożliwiającego zarządzanie
ryzykiem braku zgodności z obowiązującymi przepisami i wewnętrznymi procedurami oraz zapewniającego stałe
monitorowanie wymagań regulacyjnych i prawnych w szczególności dla spółek publicznych;
Corporate solutions: Relacje inwestorskie – wdrożenie platformy do oferowania usług z zakresu corporate
solutions IR, m.in. do organizacji i monitorowania interakcji z inwestorami instytucjonalnymi, ułatwienia
raportowania i dostępu do szkoleń. Dodatkowo przez platformę będzie można skorzystać z doradztwa w zakresie
budowania zaangażowania inwestorów czy w obszarze IR/PR;
Warsaw Integrated Digital Exchange – umożliwienie tokenizacji aktywów finansowych (akcje, ETF-y oraz
obligacje) przy wykorzystaniu dedykowanej platformy należącej do GPW Private Market, służącej do tokenizacji
aktywów niefinansowych (np. dzieł sztuki), oraz prowadzenie działalności finansowania społecznościowego.
Dodatkowo w ramach implementacji Strategii przewidziano szereg aktywatorów wzrostu:
Forum Wymiany Wiedzy – dopełnienie obecnej infrastruktury transferu wiedzy (GPW Growth, Szkoła Giełdowa).
Forum działające pod przewodnictwem World Federation of Exchanges i GPW ma na celu edukację oraz dzielenie
się najlepszymi praktykami;
Strategia ESG Grupy GPW 2025 „Razem dla zrównoważonego rozwoju” – kontynuacja realizacji strategii
ogłoszonej w 2021 r.;
Budowa kapitału ludzkiego – podział zespołu GK GPW na obszar realizacji bieżącej działalności („run the
business”) oraz obszar wdrożenia projektów strategicznych („change the business”);
Akwizycje i partnerstwa - Strategia zakłada utrzymanie potencjału akwizycyjnego GK GPW. W latach 2023-2027
Grupa GPW będzie oportunistycznie realizować strategię wzrostu nieorganicznego zarówno na rynku kapitałowym
jak i towarowym.
W latach 2023-2027 Grupa GPW zamierza ponadto kontynuować transformację modelu operacyjnego i stopniowo zwiększać
efektywność kosztową. Planowane działania obejmują m.in.: wymianę systemów IT, implementację nowych narzędzi,
automatyzację i robotyzację, zarządzanie procesowe oraz nową organizację pracy po wdrożeniu GPW WATS. Zakładana
oszczędność kosztów GK GPW w latach 2023-2027 ma wynieść 34 mln zł.
GPW wypłacała akcjonariuszom dywidendę za każdy rok od momentu debiutu w roli spółki publicznej. W trakcie
obowiązywania Strategii na lata 2023-2027, intencją Zarządu GPW jest rekomendowanie Walnemu Zgromadzeniu wypłat
dywidend
stosownie do rentowności i możliwości finansowych GPW, na poziomie 60-80% skonsolidowanego zysku netto
Grupy Kapitałowej GPW za dany rok obrotowy. Strategia zakłada utrzymanie potencjału akwizycyjnego GK GPW.
W przypadku braku realizacji akwizycji Zarząd może rekomendować Walnemu Zgromadzeniu wskaźnik wypłaty dywidendy
wyższy niż 60-80%.
2.3. Realizacja strategii Grupy GPW w 2023 r.
Postęp w realizacji inicjatyw strategicznych w 2023 r.:
Największym i najważniejszym produktem, nad którym pracuje GK GPW, jest nowy system transakcyjny o nazwie
Warsaw Automated Trading System (WATS). Pozwoli on obniżyć koszty funkcjonowania giełdy, a z drugiej
strony można będzie ten produkt też komercjalizować. W 2019 r. projekt budowy nowego systemu uzyskał
dofinansowanie z grantu Narodowego Centrum Badań i Rozwoju (NCBR) w wysokości blisko 30 mln zł, co stanowi
1/3 planowanego budżetu.
GPW wybrała firmę Equinix jako dostawcę nowoczesnego centrum danych, w którym nastąpi uruchomienie
systemu WATS. Obecność w nowym centrum danych stworzy szansę na dołączenie polskiego rynku
kapitałowego do globalnego ekosystemu łączącego tysiące partnerów Equinix.
W czerwcu 2023 r. GPW opracowała Program Wsparcia Migracji do centrum danych GPW WATS, który
związany jest z umiejscowieniem systemu transakcyjnego Warsaw Automated Trading System w nowym
centrum danych. Program jest jednym z elementów wsparcia przez GPW uczestników rynku w
dostosowaniu do nowej infrastruktury giełdowej.
35 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
W marcu 2024 r. Zarząd GPW zdecydował o przyjęciu rekomendacji Komitetu Wdrożenia Systemu GPW
WATS dotyczącej przesunięcia terminu produkcyjnego uruchomienia nowego systemu transakcyjnego
Giełdy na przełom III i IV kwartału 2025 r. Nowy termin pozwoli na zrealizowanie złożonych projektów
dostosowania systemów informatycznych przez Członków Giełdy oraz przeprowadzenie testów z systemem
GPW WATS.
GPW Tech opracowała cztery produkty:
TCA Tool, który służy do analizy makro i mikro struktury rynku. Jest to produkt, który może być
sprzedawany innym giełdom, ale także domom maklerskim. Pierwsza umowa na usługi TCA Tool dla giełdy
w Kuwejcie została zrealizowana.
GPW STORK, służący do wykrywania nieprawidłowości związanych z handlem na giełdzie. Jest on już
wdrożony na rynku polskim. Potencjalnymi klientami tutaj są również domy maklerskie, instytucje
nadzorujące, także poza Polską. Produkt został w pełni wdrożony w GPW.
Indexator, czyli narzędzie do obliczania indeksów, zastąpiło poprzedni, mniej wydajny kalkulator
stosowany przez GPW. GPW Tech prowadzi rozmowy z klientami zagranicznymi zainteresowanymi
zakupem narzędzia.
System GRC, będący narzędziem umożliwiającym zarządzanie ryzykiem braku zgodności
z obowiązującymi przepisami i wewnętrznymi procedurami, zapewniające stałe monitorowanie wymagań
regulacyjnych i prawnych w szczególności dla spółek publicznych. Produkt został wdrożony w GK GPW,
pozyskano również pierwszego płacącego klienta spoza Grupy Kapitałowej.
W grudniu 2022 r. nastąpiło spełnienie warunków formalnych i zakup przez GPW 65,03% akcji w Armeńskiej
Giełdzie Papierów Wartościowych (AMX).
Na początku września 2023. odbyła się w Erywaniu sesja strategiczna, w której wzięli udział
przedstawiciele akcjonariuszy Armeńskiej Giełdy Papierów Wartościowych (AMX) (GPW oraz Bank
Centralny Armenii), Rady Nadzorczej oraz Zarządu AMX. Przedstawiono na niej główne założenia realizacji
strategii AMX, ze szczególnym uwzględnieniem najbliższych miesięcy i kwartałów. Jako główne punkty
określone zostały przede wszystkim: kontynuacja prac integracyjnych pomiędzy GPW i AMX, rozpoczęcie
procesu edukacji finansowej (ze szczególnym naciskiem na rynek kapitałowy) w Armenii poprzez
utworzenie Akademii AMX, rozpoczęcie prac nad wprowadzeniem nowych produktów na rynek Armeński
(produkty strukturyzowane, ETF, spółki), wdrożenie zasad ESG na gruncie armeńskim, asymilacja zasad
compliance i AML z wykorzystaniem doświadczeń GPW oraz innych podmiotów (firma K2 z USA, polecona
przez ambasadę amerykańską w Erywaniu).
W lipcu 2023 r. rząd Armenii ogłosił szczegóły wsparcia rozwoju Armenia Securities Exchange (AMX).
Projekt pomocy na rynku obligacji zakłada m.in. wsparcie plasowania i obrotu obligacjami
wyemitowanymi w dramach armeńskich (AMD), o terminie zapadalności co najmniej 36 miesięcy
w momencie emisji, jej uplasowaniu i notowaniu w wysokości 2% wartości emisji (nie więcej jednak niż
30 mln AMD) oraz po wejściu na rynek w wysokości 3% wartości emisji (nie więcej jednak niż 45 mln
AMD) rocznie w okresie 3 lat. Firmami docelowymi początkowej fazy projektu pomocowego mogą być
podmioty, które przeszły audyty zewnętrzne. W szczególności firmy audytorskie o międzynarodowej
renomie, które mają większe szanse na spełnienie wymogów emisji obligacji. W kontekście emisji akcji,
armeński rząd proponuje spółkom pokrycie kosztów audytu zewnętrznego, usług bankowych i giełdowych
związanych z emisją, plasowaniem i notowaniem na giełdzie - jednorazowo w wysokości 80%
poniesionych i udokumentowanych kosztów. Natomiast po rozpoczęciu notowań zrefinansuje 50%
kosztów uzyskania i utrzymania ratingu (w przypadku spółek notowanych na AMX będzie to 80%).
W 2023 r. przychody AMX wyniosły 23,5 mln zł, zysk operacyjny wyniósł 4,5 mln zł a zysku netto 4,4
mln zł.
W listopadzie 2022 r. Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie uruchomiła rynek akcji spółek zagranicznych –
GlobalConnect. Notowania na GlobalConnect odbywają się w godzinach sesji giełdowej na GPW oraz w polskim
złotym, co daje inwestorowi pewność ceny, po której nabywa akcje. Inwestorzy mogą składać zlecenia poprzez
rachunek w krajowym biurze maklerskim, podłączonym do nowego rynku.
Na koniec 2023 r. na GlobalConnect notowanych było łącznie 16 spółek z: USA, Niemiec, Hiszpanii,
Holandii i Portugalii,
W grudniu na GlobalConnect zadebiutowały akcje pierwszej amerykańskiej spółki (Tesla),
W 2023 r. obroty akcjami na rynku GlobalConnect wyniosły 7,14 mln zł.
GPW Benchmark w 2023 r. skupiła swoje wysiłki na pełnieniu funkcji administratora wskaźników referencyjnych
w rozumieniu Rozporządzenia BMR, a także kontynuowaniu opracowywania wskaźnika referencyjnego WIRON oraz
Rodziny Indeksów Składanych WIRON (WIRON 1M Stopa Składana, WIRON 3M Stopa Składana, WIRON 6M Stopa
Składana oraz WIRON Indeks Jednopodstawowy), które od 2 grudnia 2022 roku mogą być stosowane jako wskaźnik
referencyjny przez podmioty nadzorowane w umowach finansowych, instrumentach finansowych oraz funduszach
inwestycyjnych.
GPW Benchmark 2 maja 2023 roku rozpoczęła publikację nowego indeksu GPWB Poland Government
Floating Rate Bond (GPWB-BWZ), obejmującego swoim portfelem obligacje skarbowe o zmiennym
oprocentowaniu, wchodzącego w skład Rodziny Indeksów Obligacji Skarbowych. Dane wejściowe do
36 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
opracowywania indeksu GPWB-BWZ stanowią kursy referencyjne z rynku Treasury BondSpot Poland
(TBSP), wykorzystywane w metodzie innych Indeksów Obligacji Skarbowych.
W ramach projektu GPW Data w 2023 r. rozpoczęto prace mające na celu wdrożenie systemu do raportowania
emitentów z NewConnect i Catalyst.
GPW Data poprzez wykorzystanie technologii danych czytanych maszynowo umożliwi dostosowanie
systemów raportowania dla emitentów do obecnie obowiązujących standardów rynkowych i uzyskanie
dodatkowych przychodów z usługi udostępniania raportów emitentów agencjom informacyjnym.
W czerwcu 2023 r. zakończyła się czwarta edycja Akademii GPW Growth organizowanej przez Giełdę. W ramach
Akademii odbyły się spotkania networkingowe z ekspertami i praktykami biznesu, warsztaty i case studies. Program
jest adresowany do prezesów, członków zarządów i dyrektorów odpowiedzialnych za realizację kluczowych celów
w firmach. Pod koniec 2023 r. ruszyła piąta edycja Akademii GPW Growth.
Stale realizowany jest również projekt rozwoju segmentu instrumentów pochodnych ujęty w strategii
#GPW2022. Inwestorzy w 2023 r. mieli dostęp do 5 kontraktów opartych na indeksach, 42 kontraktów opartych na
akcjach oraz 4 kontraktów walutowych. W 2023 r. GPW wprowadziła nowe kontrakty na akcje spółek: Budimex
S.A., Dom Development S.A. i Inter Cars S.A.
Obroty ETF w 2023 r. wyniosły 1,12 ml zł, rosnąc o 8,7% w porównaniu z 2022 r. Na koniec ubiegłego roku na GPW
notowanych było 11 funduszy typu ETF. Na koniec 2023 r. łączne aktywa pod zarządzaniem funduszy Beta Securities
Poland, najbardziej aktywnego dostawcy ETF na GPW, wzrosły do ponad 0,6 mld zł.
W sierpniu 2023 r. na Głównym Rynku GPW zadebiutował pierwszy produkt typu ETC The Royal Mint Responsibly
Sourced Physical Gold ETC. Emitentem nowego instrumentu jest europejska platforma HANetf. Instrument zapewnia
ekspozycję na fizyczne złoto, które zostało pozyskane w sposób odpowiedzialny przez brytyjską Mennicę Królewską
(The Royal Mint). ETC został uruchomiony w lutym 2020 r. Instrument jest denominowany w dolarach
amerykańskich.
Pożyczki Papierów Wartościowych – GPW podejmowała działania mające na celu rozwój rynku pożyczek
papierów wartościowych we współpracy z KDPW i innymi uczestnikami rynku. Celem działań jest stymulacja wzrostu
płynności na rynku kasowym i instrumentów pochodnych GK GPW poprzez promocję i zwiększenie skali pożyczek
papierów wartościowych;
W grudniu 2023 r. Krajowy Ośrodek Wsparcia Rolnictwa (KOWR) objął większościowych pakiet akcji w spółce GPW
Ventures Asset Management sp. z o.o. ASI spółka komandytowo-akcyjna, utworzonej przez GPW Ventures Asset
Management, spółkę należącą do GK GPW. Nazwę spółki zmieniono na GPW Ventures Asset Management sp. z o.o.
KOWR Ventures ASI spółka komandytowo-akcyjna. Wartość akcji nowej emisji skierowanej do KOWR wynosi
w bieżącym roku 75 mln zł. Docelowo, w perspektywie do 2026 r. ma wynieść łącznie 225 mln zł (75 mln zł
w 2023 r., 50 mln zł w 2024 r., 50 mln zł w 2025 r. oraz 50 mln zł w 2026 r.). Skumulowana wartość opłaty za
zarządzanie pobranej przez GPW Ventures Asset Management sp. z o.o. na przestrzeni lat 2023 – 2026 wyniesie
około 5 proc. docelowej kapitalizacji funduszu.
„Polski Cyfrowy Operator Logistyczny” (PCOL), to projekt referencyjny zespołu „Synergia” działającego przy
Ministerstwie Aktywów Państwowych a działania w jego zakresie koordynuje GPW. Celem projektu jest usprawnienie
i ułatwienie procesów dla branży TSL (Transport-Spedycja-Logistyka) oraz zapewnienie bezpieczeństwa polskiego
rynku transportowego. Uruchomienie projektu to odpowiedź na zapotrzebowanie branży o kluczowym znaczeniu dla
polskiej gospodarki.
W 2022 roku powołano spółkę GPW Logistics Sp. z o.o., którem zadaniem jest komercjalizacja wypracowanej
technologii oraz business development przedsięwzięcia. GPW Logistics realizuje usługi organizacji transportu (usługi
spedycyjne) m.in. dla KGHM, Grupy Azoty Puławy, Grupy Azoty Kędzierzyn-Koźle oraz Polskiej Grupy Górniczej.
W 2023 r. przychody GPW Logistics wyniosły 15,6 mln zł.
GPW Private Market to projekt technologiczny Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie (GPW) bazujący na
technologii blockchain. Zakłada stworzenie platformy skierowanej do inwestorów indywidualnych, na której możliwy
będzie obrót stokenizowanymi aktywami niefinansowymi, takimi jak np. dzieła sztuki, czy zdobywanie kapitału
inwestycyjnego za pomocą crowdfundingu. Docelowo na platformie Private Market dostępne mają być także aktywa
finansowe, takie jak akcje i obligacje.
Dzieła sztuki są pierwszym z obszarów, w który GPW chce wejść wspólnie z partnerami. To działanie ma umożliwić
większemu gronu inwestorów zainteresowanie się rynkiem sztuki. Kolejnym krokiem w rozwoju platformy
w obszarze dzieł sztuki będą pierwsze testowe tokenizacje.
27 października 2023 r. Komisja Nadzoru Finansowego udzieliła GPW Private Market zezwolenia na
prowadzenie działalności jako dostawca usług finansowania społecznościowego w zakresie crowdfundingu
inwestycyjnego.
W grudniu 2023 r. zakończył się etap prac badawczo-rozwojowych w projekcie Telemetria Operator (TeO),
zgodnie z harmonogramem NCBiR. Powołano spółkę celową GPW DAI S.A. do komercjalizacji platformy aukcyjnej,
przeznaczonej do kompleksowej obsługi transakcji na rynku mediowym, związanych z dynamiczną podmianą reklam
(DAI).
W projekcie Telemetria Operator TeO zostały zrealizowane testy proof of concept z nadawcami
i operatorami. W pierwszej parze byli Emitel jako operator i Telewizja Puls jako nadawca. Emitel dostarczył
37 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
platformę HbbTV, w ramach której podmieniane były reklamy nadawane w strumieniu Telewizji Puls. Na
przełomie sierpnia i września podmiana reklam odbyła się w sygnale otwartym Telewizji Puls. W kolejnych
parach testów proof of concept byli operatorzy kablowi Korbank i Nasza Wizja z telewizjami TV Puls i TV
Regio. Równolegle, poprzez spółkę GPW DAI zrealizowane zostały pilotażowe kampanie reklamowe na
platformach OTT Telewizji Polskiej i Polsatu, czyli w aplikacjach TVP GO i Polsat BOX GO. Pod koniec 2023
r. GPW DAI przeprowadziła pilotażową kampanię z wykorzystaniem technologii DAI dla PZU – emisja miała
miejsce w telewizji TV REGIO w sieci kablowej Korbank.
W 2023 r. BondSpot S.A. rozpoczął działania zmierzające do dopuszczenia Ministra Finansów (MF) do
bezpośredniego działania na rynku Repo TBSP, jako nowego uczestnika o statusie Inwestora Publicznego. Status
ten pozwala MF do działania na rynku Repo TBSP wyłącznie w oparciu o funkcjonalność Trade Registration Facility
(TRF), polegającą na wcześniejszym uzgodnieniu warunków transakcji, a następnie jej rejestracji w systemie
transakcyjnym. Model ten umożliwia zawieranie transakcji zarówno na poszczególnych seriach obligacji, jak również
koszykach obligacji (tzw. General Collateral repo). Przyjety model obsługi post-transakcyjnej zapewnia wysyłanie
instrukcji rozrachunkowych do KDPW, za pośrednictwem KDPW_CCP jednak bez konieczności obejmowania ww.
transakcji systemem gwarantowania rozliczeń w KDPW_CCP. Formalne dopuszczenie MF do obrotu na rynku TBSP
i operacyjne rozpoczęcie działalności planowane jest w marcu 2024 r.
W 2023 r. weszły w życie przepisy zwalniające wybrane transakcje repo z podatku bankowego. W ustawie z dnia 16
listopada 2022 r. o zmianie ustawy o podatku od niektórych instytucji finansowych oraz niektórych innych ustaw,
zostało wprowadzone rozwiązanie obniżające podstawę opodatkowania podatkiem bankowym o wartość aktywów
wynikających z wybranych transakcji repo. Warunkiem skorzystania z tego rozwiązania jest zawarcie transakcji repo
na Rynku Regulowanym lub w Alternatywnym Systemie Obrotu (ASO) oraz objęcie jej rozliczeniem przez
KDPW_CCP. Beneficjentem zmian są uczestnicy rynku TBSP, posiadającego status ASO. Zwolnienie transakcji repo
z podstawy opodatkowania podatkiem bankowym powinno w długim terminie przyczynić się do wzrostu efektywności
funkcjonowania rynku TBSP, a także zwiększenia jego referencyjności.
W 2023 r. BondSpot S.A. kontynuował prace nad Projektem All-to-All. Głównym celem projektu jest zwiększenie
wartości transakcji realizowanych na rynkach prowadzonych przez Spółkę oraz rozszerzenie zakresu uczestników
rynku o finansowych inwestorów instytucjonalnych, poprzez zapewnienie tym podmiotom bezpośredniego udziału
w obrocie na rynku kasowym i rynku transakcji warunkowych (repo i buy/sell back). Projekt zakłada, że transakcje
zawierane w ramach tego rynku będą zawierane zarówno przez banki obecnie działające na rynku TBSP, jak również
nowych uczestników (w szczególności inwestorów instytucjonalnych) w oparciu o odrębny arkusz zleceń (tzw. obrót
"bez-spreadowy") w postaci kilku sesji "matchingowych" oraz z wykorzystaniem mechanizmu zabezpieczenia
rozliczenia transakcji CCP. Projekt zakłada uruchomienie nowego rynku w formule ASO, działającego w oparciu
o system transakcyjny WATS dostarczony przez GPW. Istotnymi interesariuszami projektu będą krajowe
i zagraniczne banki działające aktualnie na rynku TBSP oraz inwestorzy instytucjonalni i domy maklerskie, a także
podmioty pełniące funkcję instytucji rozliczeniowych dla podmiotów nie będących członkami izby rozliczeniowej CCP.
Uruchomienie rynku All-to-All planowane jest po zakończeniu migracji Rynku Regulowanego i Alternatywnego
Systemu Obrotu Catalyst BondSpot na system WATS.
W grudniu 2021 Grupa Kapitałowa GPW (GK GPW) przyjęła „Strategię ESG Grupy Kapitałowej GPW 2025”,
która określa ambicje i cele w obszarze zrównoważonego rozwoju na lata 2022-2025. W Strategii znalazły się główne
kierunki działań z obszaru ESG i zrównoważonego rozwoju dla wszystkich spółek wchodzących w skład Grupy
Kapitałowej GPW. „Strategia ESG Grupy Kapitałowej GPW 2025” wytycza kierunki działań GK GPW w trzech filarach:
środowiskowym, społecznym i ładu korporacyjnego. Ambicją GK GPW jest osiągnięcie zeroemisyjności do 2030
roku. W 2023 roku podejmowano dalsze działania dążące do realizacji Strategii, m.in. dotyczące zarządzania śladem
węglowym w organizacji, w tym redukcją poziomów emisyjności gazów cieplarnianych, podnoszenia wiedzy
pracowników w obszarze zrównoważonego rozwoju, rozwijania działań edukacyjnych skierowanych do szerokiego
grona interesariuszy.
W ramach GK GPW działa Komitet ESG, w którego skład wchodzą m.in. Członkowie Zarządów spółek GK GPW
(TGE, BondSpot, IRGiT, GPW Benchmark).
Komitet ESG pełni rolę komitetu stałego, ustanowionego przez Radę Grupy. Komitet jest organem
opiniodawczo-doradczym wspierającym Zarządy Spółek w efektywnym zarządzaniu politykami, strategią oraz
celami z zakresu kwestii ESG oraz sprawowaniu nadzoru nad systemem zarządzania Czynnikami ESG w GPW
oraz w GK GPW.
Do zadań Komitetu należą:
określanie kierunków działań w zakresie obszaru ESG
monitorowanie realizacji Strategii ESG GK GPW,
opiniowanie i monitorowanie wdrażania Rocznych planów operacyjnych, które uszczegóławiają
cele oraz działania Spółek w obszarze ESG na dany rok, w tym cele i działania dotyczące
zagadnienia zmian klimatu,
coroczna ewaluacja realizacji działań Spółek zgodnych z celami Strategii ESG GK GPW, Polityką
klimatyczną (wnioski z ewaluacji stanowią wkład w proces określania kolejnych Rocznych planów
operacyjnych),
opiniowanie wyników oceny ryzyka ESG, w tym ryzyka klimatycznego,
38 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
przegląd rekomendacji z audytów/kontroli wewnętrznych oraz zewnętrznych dotyczących kwestii
ESG,
regularne przeglądy działań ESG oraz wydawanie opinii, raportów oraz rekomendacji dla Rady
Grupy w zakresie zarządzania kwestiami ESG w GK GPW.
W ramach realizacji celów strategicznych Strategii ESG w roku 2023 regularnie odbywały się przeglądy kwestii
ESG na Zarządach danych spółek oraz na posiedzeniach Rady Grupy.
W ramach Rady Giełdy funkcjonuje również Komitet Regulacji i Ładu Korporacyjnego. Jednostka
przedkłada Radzie Giełdy rekomendacje w sprawach m.in.: inicjowania, opiniowania i monitorowania działań
związanych z implementacją zasad ładu korporacyjnego przez GPW oraz w spółkach giełdowych, dokonywania
corocznej oceny sposobu wypełniania przez Giełdę zasad ładu korporacyjnego oraz obowiązków
informacyjnych dotyczących ich stosowania określonych w Regulaminie Giełdy i przepisach dotyczących
informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych.
Inne działania wspierające realizację strategii GK GPW:
6 lipca 2023 r. zostało podpisane porozumienie o współpracy pomiędzy Giełdą Papierów Wartowściowych
w Warszawie, Europejskim Bankiem Odbudowy i Rozwoju oraz Narodową Komisją Papierów Wartościowych i Giełd
Ukrainy. Memorandum, podpisywane w ramach realizowanego przez GPW projektu reorganizacji rynku
kapitałowego na Ukrainie, ma na celu m.in. wspieranie integracji ukraińskiego rynku kapitałowego
z międzynarodowymi rynkami kapitałowymi oraz rozwój usług i produktów finansowych w oparciu
o międzynarodowe praktyki i innowacyjne technologie. Współpraca ma także przysłużyć się usprawnieniu ustalania
cen oraz rozwojowi mechanizmów zabezpieczania przed ryzykiem. W ramach rozpoczętej współpracy będą
realizowane konkretne działania, m.in. wymiana informacji, w tym raportów pomocy technicznej, prognoz
finansowych, diagnostycznych analiz rynkowych, ocen ram regulacyjnych i innych informacji technicznych
dotyczących rozwoju infrastruktury rynku kapitałowego i rozwoju lokalnego rynku finansowego na Ukrainie. Istotne
jest również opracowanie opcji warunków potencjalnego wsparcia EBOiR i GPW dla rozwoju infrastruktury rynku
kapitałowego Ukrainy. Ponadto, zostanie utworzona grupa robocza, składająca się z przedstawicieli stron
podpisujących Porozumienie o współpracy oraz innych zainteresowanych podmiotów w celu wsparcia rozwoju
infrastruktury rynku kapitałowego Ukrainy, w tym przygotowania zaktualizowanej oceny diagnostycznej
ukraińskich rynków kapitałowych w fazie odbudowy.
Forum Wymiany Wiedzy to nowa inicjatywa Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie, która jest jednym
z kluczowych elementów nowej Strategii Grupy Kapitałowej GPW 2023-2027. Ideą Forum jest wsparcie
uczestników polskiego rynku kapitałowego w zdobywaniu eksperckiej wiedzy, opartej na rzetelnych i sprawdzonych
źródłach informacji oraz ułatwianie transferu informacji i doświadczeń pomiędzy ekspertami a wszystkimi
uczestnikami polskiego rynku kapitałowego. Pierwsza edycja Forum Wymiany Wiedzy została zorganizowana przez
GPW pod koniec 2023 roku wraz zagranicznymi partnerami: Światową Federacją Giełd oraz Międzynarodowym
Centrum Zrównoważonego Finansowania.
W 2023 roku kontynuowano Giełdowy Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego. 3 lipca ruszyła czwarta
edycja programu, na lata 2023–2025, która obejmuje 59 spółek z Głównego Rynku GPW. W nowej edycji programu
uwzględniono zmodyfikowane złożenia – nowymi kryteriami kwalifikacji spółek do PWPA 4.0 była wartość rynkowa
free floatu oraz status emitenta Głównego Rynku GPW.
Giełdowy Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego 4.0 polega na sporządzaniu przez firmy inwestycyjne
raportów analitycznych finansowanych przez GPW. Celem Programu jest zwiększenie dostępności analiz
dla mniej płynnych spółek, a co za tym idzie umożliwienie inwestorom podejmowanie bardziej świadomych
decyzji inwestycyjnych w oparciu o wiarygodne, niezależne źródło informacji o emitencie. Do Programu
zakwalifikowanych zostało 59 spółek notowanych na Głównym Rynku.
Trzykrotnie w 2023 roku GPW zorganizowała kolejne edycje konferencji o nazwie #GPWInnovationDay.
Uczestnicy mieli okazję zaktualizować swoją wiedzę na temat bieżących wydarzeń w firmach już notowanych na
Głównym Rynku GPW i NewConnect oraz zapoznać się ze spółkami, które planują debiut. GPW byłą również
organizatorem konferencji sektorowych i tematycznych, m.in. Warsaw Passive Investment Conference, Progressive
Investor Day, Space Day Conference, Warsaw Structured Products Day
Kursy Szkoły Giełdowej, w tym Letnia Szkoła Giełdowa on-line.
Szkoła Giełdowa działa od 1999 roku. Jej program realizowany jest przez Fundację GPW pod honorowym
patronatem Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie oraz we współpracy z kilkunastoma ośrodkami
akademickimi w całym kraju. Organizowane kursy swoją tematyką opiewają zarówno zagadnienia
podstawowe, jak i zaawansowane czy dotyczące stricte zarządzania finansami osobistymi.
Letnia Szkoła Giełdowa on-line to wspólny projekt edukacyjny Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych
oraz Fundacji GPW, skierowany do wszystkich osób zainteresowanych inwestowaniem na rynku akcji.
Celem Letniej Szkoły Giełdowej jest w głównej mierze przybliżenie uczestnikom projektu kluczowych
zagadnień związanych z samodzielnym inwestowaniem w instrumenty finansowe. Każde z 10 szkoleń
dotyczyło innego zagadnienia i było prowadzone przez czołowych ekspertów oraz wieloletnich praktyków.
Fundacja GPW zorganizowała III edycję Dnia Edukacji Finansowej, wydarzenia kierowanego do szerokiej grupy
odbiorców zainteresowanych poszerzeniem swojej wiedzy z zakresu finansów oraz inwestowania.
Współorganizatorem przedsięwzięcia była Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie. Wydarzenie odbyło się
39 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
w formule stacjonarnej oraz online w dniu 18 października 2023 r. Wzięło w nim udział ponad 1,8 tys. osób.
W programie Dnia Edukacji znalazła się m.in. debata ekspercka oraz liczne wykłady kierowane do osób
zainteresowanych poszerzeniem swojej wiedzy z zakresu finansów osobistych i inwestowania.
W 2023 r. zakończyła się realizacja Strategii Rozwoju Rynku Kapitałowego, kluczowego dokumentu określającego
kierunki i sposoby działań uczestników rynku. Wiele inicjatyw wpisanych do nowej strategii Giełdy Papierów
Wartościowych w Warszawie wpisuje się w założenia dokumentu rządowego, realizowanego od 2019 r. GK GPW
brała czynny udział w tematycznych grupach roboczych Rady Rozwoju Rynku Finansowego ds. wdrożenia
Strategii Rozwoju Rynku Kapitałowego (SRRK) w tym w Grupie Roboczej ds. gold-platingu, ds.
Zrównoważonych Finansów i innych. Wiele działań GPW wpisuje się w SRRK i jest ujęte w Monitorze SRRK, jak np.:
W 2023 roku GPW współorganizowała z PwC Polska trzecią edycję konkursu „Liderzy ESG” wpisującego się
w działanie 88 „Podjęcie dwutorowych działań edukacyjnych i promocyjnych w zakresie zrównoważonych
inwestycji i produktów”,
organizacja programu stażowego Go4Poland wpisującego się w działanie 6 „Pozyskanie dla krajowego
rynku kapitałowego Polaków pracujących za granicą w największych firmach finansowych,
konsultingowych, informatycznych i FinTech.”,
„Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW 2021” wpisujące się w działanie 10 „Realizacja przez GPW
w większym stopniu niż dotychczas uprawnień określonych w Regulaminie Giełdy dotyczących
egzekwowania od spółek giełdowych przestrzegania zasad ładu korporacyjnego.”,
uruchomienie segmentu spółek rodzinnych wpisujące się w działanie 60 „Plany rozwoju rynku wtórnego
akcji zakładające konkurowanie z najlepiej rozwiniętymi rynkami na świecie.”
Technologia i bezpieczeństwo
Kolokacja i usługi wspierające – usługa kolokacji została udostępniona klientom GPW w I kw. 2016 r., a pierwszy
klient - Erste Securities Polska rozpoczął korzystanie z niej w kwietniu 2016 r. Usługa jest przeznaczona dla
podmiotów wykorzystujących automatyczne systemy handlu, chcących zagwarantować sobie i swoim klientom
najszybszy dostęp do rynków GPW. Oferta GPW na 2023 r. w dziedzinie usług technologicznych i nowoczesnych
rozwiązań dla rynku była atrakcyjna i cieszyła się zainteresowaniem klientów z Polski i z zagranicy. W 2023 r. GPW
podpisała umowę z firma Equinix, która jest wiodącym operatorem data center na świecie. Jest to kolejny etap
ulepszania infrastruktury dostępowej do GPW.
Rynek akcji
W 2023 r. na Głównym Rynku akcji zadebiutowało 10 spółek (9 to przeniesienia notowań z rynku NewConnect na
Główny Rynek), a na rynku NewConnect odbyły się debiuty 14 spółek. GPW prowadziła działania nakierowane na
promowanie giełdy jako potencjalnego źródła pozyskania kapitału dla przedsiębiorstw. Kontynuowano program GPW
Growth, którego głównym założeniem jest wsparcie spółek w budowaniu wartości poprzez ekspansję
z wykorzystaniem zewnętrznych źródeł finansowania, w szczególności poprzez rynek kapitałowy. W 2023 r. nadal
obserwowano wysokie zainteresowanie rynkiem wtórnym – łączna wartość wtórnych ofert publicznych (Secondary
Public Offering, SPO) przeprowadzonych w 2023 r. na rynkach akcji GPW wyniosła 2,9 mld zł, wobec 9,0 mld zł
w 2022 r. Oferty o największej wartości miały miejsce w przypadku spółek z sektorów: energetycznego
(POLENERGIA S.A.), dóbr konsumpcyjnych (CCC S.A.) oraz deweloperskiego (ATAL S.A., MLP GROUP S.A.).
W 2023 r. na Rynku Głównym spadek obrotów w ramach arkusza zleceń wyniósł 3,9% rdr do 274,5 mld zł (vs.
285,6 mld zł w 2022). W 2023 roku obrót na NewConnect był niższy o 12,8% rdr (2,2 mld zł vs. 2,5 mld zł w 2022).
GPW osiągnęła w 2023 r. trzeci najwyższy wskaźnik płynności (velocity ratio) wśród giełd europejskich według
danych FESE, ustępując tylko Deutsche Boerse i grupie hiszpańskich giełd BME. Średni miesięczny wskaźnik
płynności GPW w ubiegłym roku wyniósł 38,1%.
Obniżki opłat transakcyjnych:
Przez cały rok 2023 obowiązywała obniżka opłat dla Animatorów Rynku na akcjach spółek spoza indeksu
WIG20. Celem promocji jest wsparcie płynności obrotu akcjami spółek niewchodzących w skład indeksu
WIG20 oraz wsparcie krajowej branży brokerskiej. Promocja jest jednym z elementów strategii zachęcania
inwestorów do aktywności poprzez elastyczną politykę opłat dostosowaną do potrzeb różnych grup klientów
GPW.
Przez cały 2023 r. obowiązywał program High Volume Provider (HVP) i High Volume Funds (HVF). Program
HVP jest skierowany do podmiotów wykorzystujących swój kapitał do zawierania transakcji na rynkach
giełdowych (tzw. prop trading). Program HVF jest skierowany do funduszy objętych dyrektywą KE
„Alternative Investment Fund Managers Directive 2011/61/EU”. W 2022 zostały podjęte działania, które
umożliwiają flagowanie zlecenia przy użyciu technical order type co w efekcie pozwala skorzystać
z mechanizmu notowania na poziomie KDPW. W 2023 r. prowadzono dzialania akwizycyjne celem
pozyskania kolejnych uczestnikow programów i w efekcie poprawe plynnosci na GPW.
W 2023 r. obowiązywał program SuperAnimator. Na rynku kasowym program ma na celu wspieranie
płynności i intensyfikację obrotów na akcjach z indeksu WIG20. Program nakłada na animatorów większe
wymagania w zakresie składanych na GPW zleceń (wartość oferty i spread) ale z drugiej strony po
40 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
spełnieniu odpowiednich warunków programu umożliwia uczestnikom zwrot części opłat operacyjnych.
Program funkcjonuje także na rynku terminowym.
W 2023 roku została przedłużona promocja opłat za wprowadzenie do obrotu dla emitentów produktów
strukturyzowanych (ETP) oraz warrantów opcyjnych. Maksymalny próg wyniósł 550 tys. zł rocznie od
jednego emitenta począwszy od 2024 roku. Powyższa promocja jest kluczowa dla emitentów produktów
strukturyzowanych i sprzyja dalszemu rozwojowi tego segmentu rynku.
Utrzymanie wysokiej płynności na prowadzonych rynkach, poprzez m.in.:
Pozyskanie nowych klientów w postaci członków giełdy, nowych animatorów i uczestników programów
wspierania płynności.
Kontynuacja programów promocyjnych w zakresie opłat transakcyjnych oraz wprowadzaniu nowych.
Poprawa infrastruktury i dostępności polskiego rynku dla globalnych inwestorów.
Stałe poszerzanie oferty produktowej GPW – zostały wprowadzone nowe kontrakty na akcje spółek: Inter
Cars S.A., Dom Development S.A. oraz Budimex S.A.
Rozwój segmentu ETF, ETC: Obroty instrumentami ETF w 2023 r.wzrosły o 8,7% rdr. do 1,12 mld zł; do
obrotu wprowadzono pierwszy instrument ETC (szczegóły poniżej).
W 2023 roku Giełda Papierów Wartościowych zakończyła Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego 3.0.
i rozpoczęła czwartą edycję Programu, którego celem jest poprawa płynności w sektorze średnich i małych
spółek. W zamian za określone umową wynagrodzenie, firmy inwestycyjne zobowiązują się do
przeprowadzenia i publikowania analiz spółek, które zostały zgłoszone do Programu i spełniają kryteria
opisane w regulaminie Programu. W aktualnej edycji Program obejmuje 59 spółek notowanych na Głównym
Rynku. W 2023 roku w ramach czwartej edycji Programu przygotowane zostały 262 raporty analityczne
w języku polskim.
Kontynuacja szkoleń w formie webinarów w zakresie oferowanych produktów dla inwestorów
indywidualnych przy współpracy z domami maklerskimi i instytucjami rynku kapitałowego.
Kontynuacja działań w zakresie zwiększenia atrakcyjności rynku NewConnect
Kapitalizacja wszystkich spółek notowanych na NewConnect na koniec 2023 r. wyniosła 12,9 mld zł vs. 14,5 mld zł na koniec
2022 r. Od 30 sierpnia 2007 r., czyli od chwili uruchomienia NewConnect, 91 spółki przeniosły notowania na Główny Rynek
GPW (w tym dziewięć w 2023 r.). W 2023 r. GPW kontynuowała działania w zakresie promocji rynku NewConnect wśród
mniejszych spółek, które docelowo rozpatrują pozyskanie kapitału właśnie poprzez alternatywny system obrotu. Wśród tych
działań są między innymi indywidualne spotkania, a także inicjatywy skierowane do środowisk startupowych, czy udział
w konferencjach dedykowanym startupom i nowym technologiom.
Uruchomienie nowego rynku GlobalConnect 4 listopada 2022 r.
W 2023 r. wartość obrotów akcjami spółek zagranicznych notowanych na rynku GlobalConnect wyniosła 7,14 mln zł. Na
koniec ubiegłego roku na GC notowanych było 15 spółek z rynku europejskiego i jedna z rynku amerykańskiego (Tesla).
GPW prowadzi aktywne działania mające na celu zwiększenie ilości spółek notowanych na rynku i pozyskanie kolejnych
animatorów rynku.
Nowy produkt typu Exchange Traded Commodities (ETC)
30 sierpnia 2023 r. na GPW wprowadzono pierwszy produkt typu Exchange Traded Commodities (ETC) Royal Mint Responsibly
Sourced Physical Gold ETC (RMAU). Nowy produkt oferuje ekspozycję na fizyczne złoto pozyskiwane w sposób odpowiedzialny
i przechowywane w brytyjskiej Mennicy Królewskiej. Emitentem pierwszego na GPW ETC na fizyczne złoto jest europejska
platforma ETF – HANetf. Nowością w stosunku do dotychczas oferowanych na GPW produktów dających ekspozycję na ten
kruszec jest pełne fizyczne zabezpieczenie i realną możliwość otrzymania od emitenta złota fizycznego, odpowiadającego
wartości posiadanych instrumentów ETC. Inwestujący w ten produkt inwestorzy mają możliwość wymiany go na fizyczne
sztabki złota lub monety bulionowe. Wartość obrotów tych instrumentem w 2023 r. wyniosła 7,1 mln zł.
Rynek długu
2023 rok na rynku Catalyst był kontynuacją przyjętej strategii nakierowanej na popularyzację obligacji wśród spółek z sektora
MŚP. Organizowane były zarówno indywidualne spotkania ze spółkami oraz samorządami jak również GPW uczestniczyła
w organizowanych w całym kraju konferencjach, podczas których popularyzowała sposób finansowania poprzez emisję
instrumentów dłużnych.
W 2023 r. wprowadzonych zostało 284 serii obligacji nominowanych w PLN, 9 serii nominowanych w EUR oraz
3 serie listów zastawnych nominowanych w PLN.
6 nowych emitentów wyemitowało i wprowadziło obligacje na Catalyst, tj.: OLIVIA FIN Sp. z o.o. S.K.A., GMINA
BIAŁE BŁOTA, DOMESTA Sp. z o.o., UNIDEVELOPMENT S.A., DEKPOL DEWELOPER Sp. z o.o., BEST CAPITAL FIZ
AN.
W 2023 r. największe emisje na Catalyst przeprowadzone zostały m.in. przez:
41 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
EUROPEJSKI BANK INWESTYCYJNY – 5,0 mld PLN
CYFROWY POLSAT S.A. – 2,7 mld PLN
SANTANDER BANK POLSKA – 3,1 mld PLN
Rynek instrumentów pochodnych
W 2023 r., w odpowiedzi na zainteresowanie inwestorów, GPW wprowadziła nowe kontrakty terminowe na akcje spółek:
Inter Cars S.A., Dom Development S.A. oraz Budimex S.A.
Rynek Towarowy
Rozwój TGE i jej spółek zależnych wpisuje się w strategię GK GPW, rządowe programy rozwoju polskiej energetyki,
z uwzględnieniem uwarunkowań rynkowych i prawnych oraz realizowanych przez Unię Europejską działań mających na celu
implementację wewnętrznego rynku energii oraz tzw. zieloną transformację rynków energii oraz gazu.
Działania podjęte przez TGE w 2023 r.:
15 marca 2023 r. wystartowała 9. edycja Konkursu dla mediów „Platynowe Megawaty”, w którym pod lupę brane
są publikacje traktujące o rynkach energii, gazu oraz odnawialnych źródeł energii. 24 maja 2023 r. Konkurs został
rozstrzygnięty, a podczas uroczystej gali przyznano dziewięć nagród.
Styczeń - grudzień 2023 r. TGE S.A. jako NEMO (ang. Nominated Electricity Market Operator) prężnie realizowała
zadania wynikające z europejskich przesiedzieć w ramach SDAC (ang. Single DayAhead Coupling) oraz SIDC (ang.
Single IntraDay Coupling), w szczególności działania mające na celu implementację tzw. aukcji IDA (IntraDay
Auction) na europejskim rynku dnia bieżącego (SIDC). Wskazane przedsięwzięcie ma na celu poszerzenie możliwości
zawierania transakcji w ramach SIDC o aukcje (notowania w fazie kursu jednolitego).
W czerwcu 2023 roku w porozumieniu z uczestnikami rynku, TGE zdecydowała się na wdrożenie dwóch nowych
instrumentów terminowych, które będą oferowane równolegle do produktów obecnie notowanych na platformie OTF
dla godzin szczytowych, jako nowe produkty low-PEAK oraz high-PEAK.
26 czerwca 2023 r., podczas uroczystej gali Podsumowania Roku Giełdowego 2022, Towarowa Giełda Energii oraz
Izba Rozliczeniowa Giełd Towarowych nagrodziły najaktywniejsze spółki i maklerów minionego roku. Łącznie
wręczono 17 statuetek: 14 Platynowych Megawatów oraz 3 Rozrachunki. Ubiegłoroczny, 13. już finał Podsumowania
Roku Giełdowego odbył się w ramach organizowanego przez TGE XV Forum Obrotu w Ostródzie.
1 grudnia 2023 r. Prezes Urzędu Regulacji Energetyki (URE) ponownie wyznaczył Towarową Giełdę Energii na
operatora rynku energii elektrycznej (Nominated Electricity Market Operator, NEMO) dla polskiego obszaru
cenowego. Pierwszy raz status ten został Giełdzie przyznany w 2015 r., następnie utrzymany w roku 2019 i po
złożeniu przez TGE wniosku w sierpniu br. o ponowną nominację – kontynuowany na kolejne 4 lata, a więc do
grudnia 2027 r.
W lipcu 2023 r. działania TGE zostały po raz czwarty docenione przez londyński magazyn Capital Finance
International (CFI.co). Tym razem polska Giełda została wyróżniona tytułem Best Commodities Exchange ESG
Strategy Europe 2023. Nagrodę przyznano w plebiscycie, w ramach którego CFI co roku wskazuje firmy i organizacje
z całego świata, przyczyniające się do konwergencji gospodarek oraz stanowiące inspirację dla innych podmiotów.
W 2023 roku TGE uczestniczyła w pracach prowadzonych w ramach „Porozumienia sektorowego na rzecz rozwoju
gospodarki wodorowej w Polsce” podpisanego w październiku 2021 r.
W 2023 roku TGE uczestniczyła w pracach prowadzonych w ramach „Porozumienia o współpracy na rzecz rozwoju
sektora biogazu i biometanu” podpisanego w listopadzie 2021 r.
W 2023 r. podejmowane były także działania wobec partnerów zagranicznych w celu nawiązania relacji biznesowych
na rynku gazu ziemnego. Przeprowadzono spotkania ze słowackim Operatorem Systemu Przesyłowego EUSTREAM,
który wyraził zainteresowanie członkostwem w TGE. TGE udzielała wsparcia EUSTREAM zakresie rozpoznania
regulacji obowiązujących na polskim rynku gazu oraz w nawiązaniu dialogu z Urzędem Regulacji Energetyki.
W 2023 roku kontynuowano także współpracę z bułgarską spółką organizującą obrót hurtowy na bułgarskim rynku
gazu – Balkan Gas Hub (BGH), w oparciu o podpisany w październiku 2022 r. list intencyjny pomiędzy IRGiT oraz
BGH. Wspólna inicjatywa zakłada opracowanie oferty, na podstawie której polska Izba będzie realizowała usługi
rozliczeniowe dla rynków prowadzonych przez bułgarską giełdę. W 2023 r. podjęto prace nad poszczególnymi
rozwiązaniami oraz zidentyfikowano bariery utrudniające rozwój współpracy.
TGE zainicjowała także działania wobec mołdawskiego rynku gazu. 5 kwietnia 2023 r. Towarowa Giełda Energii S.A.
oraz mołdawska spółka państwowa Energocom S.A. podpisały w Kiszyniowie, stolicy Republiki Mołdawii,
porozumienie o współpracy (Memorandum of Understanding). Celem porozumienia jest wymiana doświadczeń
między organizacjami, w tym przede wszystkim zapoznanie strony mołdawskiej z zasadami funkcjonowania
giełdowych rynków towarowych energii elektrycznej i gazu ziemnego. W maju i październiku TGE przeprowadziła
szkolenia dla kierownictwa i pracowników ENERGOCOMU. Podczas wizyty delegacji TGE/IRGiT w Kiszyniowie
przeprowadzono rozmowy z Ministrem Energetyki Republiki Mołdawii oraz kierownictwem ANRE (mołdawski
42 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
regulator rynku), dotyczące możliwości współpracy na mołdawskim rynku gazu. Przedstawiciele mołdawskiej
administracji wyrazili zainteresowanie ofertą TGE w zakresie stworzenia dla mołdawskiego rynku gazu platformy
obrotu oraz indeksu cenowego. TGE podjęła w tym zakresie prace koncepcyjne.
8 września 2023 r. TGE, IRGiT oraz Ukrainian Energy Exchange (Ukraińska Giełda Energii, UEEX) podpisały
w Warszawie porozumienie o współpracy (Memorandum of Understanding). Głównym celem porozumienia jest
zacieśnienie współpracy pomiędzy polską i ukraińską stroną w oparciu o wiedzę oraz doświadczenie w prowadzeniu
rynku giełdowego GK TGE. W 2024 r. kontynuowane będą prace nad ustaleniem możliwych do wdrożenia wspólnych
przedsięwzięć biznesowych.
W 2023 r. TGE oraz IRGiT kontynuowały swoje zaangażowanie w prace nad projektem SEEGAS. W gronie podmiotów
uczestniczących w tej inicjatywie znajdują się także BGH oraz UEEX - partnerzy biznesowi TGE/IRGiT.
Istniejące linie biznesowe na rynku towarowym – obszary rozwoju:
Rozwój rynku energii elektrycznej
Rozwój rynku spot energii elektrycznej
udział w projektach integracji europejskiego rynku energii – obsługa obrotu w ramach Market Coupling na
kolejnych połączeniach transgranicznych, w tym w ramach projektów XBID oraz PCR organizującego przepływy
na europejskich rynkach spot (w ramach Rynku Dnia Bieżącego oraz Rynku Dnia Następnego TGE),
utrzymanie pozycji TGE jako wiodącego operatora tzw. NEMO na krajowym rynku energii elektrycznej poprzez
aktywne pozyskiwanie nowych podmiotów na rynku hurtowym, implementacje rozwiązań w zakresie
algotradingu, prace nad poszerzeniem oferty w zakresie funkcjonowania rynku spot,
analiza i przygotowanie prac nad wdrożeniem zmian dla rynków spot wynikających uruchomienia II etapu
reformy Rynku Bilansującego,
wdrożenie nowych indeksów dotyczących profili produkcji sektora OZE w zakresie PV oraz WIND-onshore,
konsultowanie propozycji zmian na europejskich rynkach energii elektrycznej w ramach projektu Komisji
Europejskiej pn. Electricity Market Design. Konsultacje tego projektu zakończyły się w grudniu 2023 roku, co
może wiązać się ze zmianami na rynku SPOT w połowie 2024 roku pod warunkiem zakceptowania ostatecznej
jego treści przez Parlament Europejski i Radę Europejską.
Rozwój rynku terminowego energii elektrycznej i rynków powiązanych
przygotowanie rynku terminowego do wdrożenia rynku instrumentów finansowych dla energii elektrycznej
z uwzględnieniem współpracy z CCP,
aktywne uczestnictwo w pracach lub projektach w zakresie dalszego rozwoju rozwiązań dla rynków finansowych
z uwzględnieniem rynków energii oraz powiązanego systemu ETS (obrót emisjami CO2 w zakresie zarówno
rynku pierwotnego, jak i wtórnego),
rozwój Zorganizowanej Platformy Obrotu – przegląd modelu funcjonowania platformie OTF pod kątem zmian
rynkowych oraz regulacyjnych dotyczących rynku energii,
kontynuowanie działań poprawiających płynność na rynku terminowym w konsultacji z branżą oraz za
pośrednictwem Rady Rynku przy TGE,
konsultowanie propozycji zmian na europejskich rynkach energii elektrycznej w ramach projektu Komisji
Europejskiej pn. Electricity Market Design. Konsultacje tego projektu zakończyły się w grudniu 2023 roku.
W ocenie Spółki zaproponowane regulacje nie mają istontego wpływu dla rynków terminowych prowadzonych
przez giełdy.
Rozwój rynku gazu ziemnego
Rozwój rynku spot gazu ziemnego
utrzymanie płynności na RDNiBg (rynkach dnia następnego i bieżącego gazu) pozwalającej na efektywne
bilansowanie się uczestników rynku gazu,
współpraca z Operatorem Systemu Przesyłowego w zakresie rozwoju rynków spot prowadzonych przez TGE,
z uwzględnieniem rynków międzynarodowych i budowy nowych połączeń,
rozpoczęcie prac przygtowawczych do wdrożenia zmian na rynku krótkoterminowym gazu ziemnego na TGE
w związku z planowanymi przez Operatora Systemu Przesyłowego zmianami w zakresie zasad bilansowania.
Rozwój rynku terminowego gazu ziemnego
przygotowanie rynku terminowego do wdrożenia rynku instrumentów finansowych dla gazu, powiązanego
z pracami dla rynku energii elektrycznej,
rozwój Zorganizowanej Platformy Obrotu – przegląd modelu funcjonowania platformie OTF pod kątem zmian
rynkowych oraz regulacyjnych dotyczących rynku gazu, w tym nowych potencjalnych obszarów współpracy na
rynkach zagranicznych,
43 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
kontynuowanie działań poprawiających płynność na rynku terminowym w konsultacji z branżą oraz za
pośrednictwem rady rynku przy TGE.
Rozwój Rejestrów TGE
W sierpniu 2023 roku weszła w życie nowelizacja ustawy o odnawialnych źródłach energii, która zawiera zapisy dotyczące
wprowadzenia gwarancji pochodzenia dla nowych nośników energii (ciepło/chłód, biometan, wodór) oraz zezwalających na
dołączenie URE do AiB (Association of Issuing Bodies) czyli hubu umożliwiającego transgraniczny handel gwarancjami
pochodzenia. Od razu po wejściu w życie przepisów ruszyły prace mające na celu wsparcie URE na drodze dołączenia do AiB
oraz mające na celu dostosowanie RGP do nowych przepisów.
W listopadzie wprowadzono nową wersję Rejestru Gwarancji Pochodzenia, która automatyzowała proces wydawania
dokumentów potwierdzających dla odbiorców końcowych oraz umożliwiała członkom RGP niezwłoczny dostęp do tych
dokumentów w wersji elektronicznej. Drugą istotną funkcja wprowadzoną przez tą aktualizację było umożliwienie hurtowego
umarzania gwarancji pochodzenia – wcześniej członkowie RGP musieli przeprowadzać umorzenie dla każdej gwarancji
pochodzenia z osobna.
W listopadzie została również wypuszczona nowa wersja aplikacji RŚP dostosowująca jej działanie do nowego systemu
rozliczeniowego (PCCP3).
Na rok 2024 zaplanowano dalsze prace rozwojowe mające na celu automatyzację procesów w RŚP i RGP.
Hub gazowy
Hub gazowy jest programem rządowym wpisanym do „Strategii na Rzecz Odpowiedzialnego Rozwoju” oraz „Polityki
Energetycznej Polski do 2040 r” przyjętej w lutym 2021 r. W ramach administracji rządowej organem koordynującym prace
jest aktualnie Ministerstwo Klimatu i Środowiska (przed reorganizacją struktur rządowych koordynatorem było Ministerstwo
Energii).
Projekt hubu gazowego to przedsięwzięcie komplementarne wobec projektów infrastrukturalnych umożliwiających
dywersyfikację dostaw gazu ziemnego do Polski takich jak działający od 2022 r. gazociąg Baltic Pipe. W 2023 r.
kontynuowano rozbudowę Terminala LNG w Świnoujściu oraz rozpoczęto prace projektowe nad Terminalem FSRU w Zatoce
Gdańskiej. Oddanie do użytku wymienionej infrastruktury skutkuje przede wszystkim zwiększeniem technicznych możliwości
dostaw gazu ziemnego na rynek Polski z różnych źródeł. 2023 to rok, w którym na polski rynek nie zaimportowano już gazu
z Federacji Rosyjskiej. W przyszłości hub gazowy, którego integralnym elementem ma być giełda gazu prowadzona przez
TGE, będzie pełnił rolę punktu koncentrującego handel gazem w opisanym wyżej regionie geograficznym.
TGE uczestniczy w pracach nad projektem koncentrując się przede wszystkim na zagadnieniach związanych z odpowiednią
organizacją handlu gazem w ramach przyszłego hubu gazowego. Prace obejmują m.in. ustalenie optymalnych rozwiązań
podnoszących płynność rynku giełdowego oraz zwiększenie jego atrakcyjności dla polskich i międzynarodowych uczestników
rynku gazu ziemnego. W roku 2023 TGE uczestniczyła także w pracach grup roboczych powołanych z inicjatywy MKiŚ.
W 2023 r. podejmowane były także działania wobec partnerów zagranicznych w celu nawiązania relacji biznesowych.
Przeprowadzono spotkania ze słowackim Operatorem Systemu Przesyłowego EUSTREAM, który wyraził zainteresowanie
członkostwem w TGE. TGE udzielała wsparcia EUSTREAM w zakresie rozpoznania regulacji obowiązujących na polskim rynku
gazu oraz w nawiązaniu dialogu z Urzędem Regulacji Energetyki.
W 2023 roku kontynuowano także współpracę z bułgarską spółką organizującą obrót hurtowy na bułgarskim rynku gazu –
Balkan Gas Hub (BGH), w oparciu o podpisany w październiku 2022 r. list intencyjny pomiędzy IRGiT oraz BGH. Wspólna
inicjatywa zakłada opracowanie oferty, na podstawie której polska Izba będzie realizowała usługi rozliczeniowe dla rynków
prowadzonych przez bułgarską giełdę. W 2023 r. podjęto prace nad poszczególnymi rozwiązaniami oraz zidentyfikowano
bariery utrudniające rozwój współpracy.
TGE zainicjowała także działania wobec mołdawskiego rynku gazu. 5 kwietnia 2023 r. Towarowa Giełda Energii S.A. oraz
mołdawska spółka państwowa Energocom S.A. podpisały w Kiszyniowie, stolicy Republiki Mołdawii, porozumienie
o współpracy (Memorandum of Understanding). Celem porozumienia jest wymiana doświadczeń między organizacjami,
w tym przede wszystkim zapoznanie strony mołdawskiej z zasadami funkcjonowania giełdowych rynków towarowych energii
elektrycznej i gazu ziemnego. W maju i październiku TGE przeprowadziła szkolenia dla kierownictwa i pracowników
ENERGOCOMU. Podczas wizyty delegacji TGE/IRGiT w Kiszyniowie przeprowadzono rozmowy z Ministrem Energetyki
Republiki Mołdawii oraz kierownictwem ANRE (mołdawski regulator rynku), dotyczące możliwości współpracy na mołdawskim
rynku gazu.
8 września 2023 r. TGE, IRGiT oraz Ukrainian Energy Exchange (Ukraińska Giełda Energii, UEEX) podpisały w Warszawie
porozumienie o współpracy (Memorandum of Understanding). Głównym celem porozumienia jest zacieśnienie współpracy
pomiędzy polską i ukraińską stroną w oparciu o wiedzę oraz doświadczenie w prowadzeniu rynku giełdowego GK TGE.
W 2024 r. kontynuowane będą prace nad ustaleniem możliwych do wdrożenia wspólnych przedsięwzięć biznesowych.
W 2023 r. TGE oraz IRGiT kontynuowały swoje zaangażowanie w prace nad projektem SEEGAS. W gronie podmiotów
uczestniczących w tej inicjatywie znajdują się także BGH oraz UEEX - partnerzy biznesowi TGE/IRGiT.
44 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Sprzedaż danych rynkowych
Dynamiczny wzrost sprzedaży danych non-display ze wszystkich spółek z Grupy – w 2023 r. w ramach intensywnego
poszerzania bazy odbiorców produktów informacyjnych, GPW podpisała 18umów na dane typu non-display
w zakresie danych GPW, GPW Benchmark, BondSpot oraz TGE (wykorzystywanych m.in. w handlu algorytmicznym,
zarządzaniu ryzykiem, wycenie portfela, i innych aplikacjach niewizualizujących danych, a także do tworzenia
własnych indeksów i instrumentów finansowych).
Kontynuacja wzrostu liczby dystrybutorów danych GK GPW – 7 podmiotów otrzymało licencję na dystrybucję danych
GPW, 3 na dane GPW Benchmark i 1 na dane TGE.
Rekordowa liczba abonentów danych spółek z GK GPW – ponad 618,2 tys.
Pozyskanie nowych klientów korzystających z danych przetworzonych GK GPW, w tym 5 na dane GPW ,1 na dane
BondSpot, 1 na dane GPW Benchmark.
2.3.1. Planowane działania w ramach Strategii Grupy Kapitałowej GPW w 2024 r.
W 2024 r., w wyniku realizacji inicjatyw strategicznych, GK GPW oczekuje osiągania dalszych, wymiernych korzyści
pozwalających umocnić pozycję biznesową Grupy Kapitałowej oraz zróżnicować źródła przychodów Grupy.
System Transakcyjny (GPW WATS) - nadchodzące miesiące to okres intensywnych prac związanych
z wdrożeniem systemu transakcyjnego GPW WATS oraz współpracy z firmą Equinix będącą dostawcą nowego
centrum danych, w którym zostanie uruchomiony nowy system. Testowa wersja systemu GPW WATS została
uruchomiona i udostępniona dla klientów w centrum danych Equinix. Do budowy systemu GPW WATS Giełda
wykorzystuje język programowania RUST, z którego korzystają w swoich kluczowych komponentach liderzy rynku
oprogramowania (Microsoft, Google czy AWS). Nowy system transakcyjny umożliwi obsługę wielu klas aktywów.
Ten wielomodułowy system ma usprawnić procesy wewnątrz GK GPW, ale również będzie mógł być sprzedawany
klientom zewnętrznym. GPW WATS to jedna z priorytetowych inicjatyw strategicznych i zarazem największy projekt
informatyczny prowadzony w ramach GK GPW.
W marcu 2024 r. Zarząd GPW zdecydował o przyjęciu rekomendacji Komitetu Wdrożenia Systemu GPW
WATS dotyczącej przesunięcia terminu produkcyjnego uruchomienia nowego systemu transakcyjnego
Giełdy na przełom III i IV kwartału 2025 r. Nowy termin pozwoli na zrealizowanie złożonych projektów
dostosowania systemów informatycznych przez Członków Giełdy oraz przeprowadzenie testów z systemem
GPW WATS.
GPW Logistics (projekt PCOL) - spółka celowa GPW Logistics S.A. (GPWL) będzie realizować założenia związane
ze wzrostem przychodów poprzez zwiększenie wolumenu obsługiwanych zleceń i obsługę nowych klientów.
Planowane jest także uregulowanie pomiędzy GPW a GPWL zasad związanych z korzystaniem, utrzymaniem
i dalszym rozwojem platformy PCOL.
Prace nad komercjalizacją platformy GPW Data, bazującej na metodach uczenia maszynowego oraz sztucznej
inteligencji. Poprzez aplikację mobilną oferowane będą innowacyjne usługi ułatwiające analizę danych rynkowych
oraz proces inwestowania.
ESG Data Hub – portal oraz repozytorium raportów niefinansowych spółek notowanych na ASO i Rynku Głównym.
Narzędzie pozwalające na gromadzenie i udostępnianie danych ESG w języku XBRL.
GPW przygotowuje platformę do oferowania usług z zakresu Corporate Solutions. Relacje inwestorskie będą
jednym z kluczowych modułów oferowanych w ramach platformy. Zagwarantuje on dostęp do globalnej sieci
inwestorów, umożliwi organizację i monitorowanie interakcji z inwestorami instytucjonalnymi (CRM) i ułatwi
raportowanie i dostęp do szkoleń oferowanych przez Grupę GPW. Dodatkowo przez platformę będzie można
skorzystać z consultingu IR (np. w zakresie budowania zaangażowania inwestorów czy w obszarze PR).
Spółka GPW Tech pracuje nad komercjalizacją kilku produktów technologicznych:
GPW STORK – aplikacja webowa, która optymalizuje proces analizy danych rynkowych w zakresie detekcji
nadużyć na rynku;
Indexator - bardzo istotny modułu każdego systemu notującego, pozwalającego na obliczanie i publikację
w reżimie czasu rzeczywistego wskaźników dotyczących rynku kapitałowego. Na GPW został pomyślnie
wprowadzony we wrześniu 2021 r.;
GRC – rozwiązanie IT wspierające zarządzanie procesami, ryzykiem, compliance oraz audyt wewnętrzny;
TCA Tool – narzędzie usprawniające analizę kosztów transakcyjnych. Pierwsza sprzedaż rozwiązania miała
miejsce w 2022 r. (Giełda w Kuwejcie).
W grudniu 2023 r. zakończył się etap prac badawczo-rozwojowych w projekcie Telemetria Operator (TeO),
zgodnie z harmonogramem NCBiR. Powołano spółkę celową GPW DAI S.A. do komercjalizacji platformy aukcyjnej,
przeznaczonej do kompleksowej obsługi transakcji na rynku mediowym, związanych z dynamiczną podmianą reklam
(DAI). W roku 2024 nastąpi dalszy rozwój biznesu.
W 2024 r. GK GPW zamierza realizować cele przyjęte w Strategii ESG Grupy Kapitałowej GPW 2025,
w szczególności poprzez wdrożenie mechanizmów raportowania zgodnie z Corporate Sustainability Reporting
Directive (CSRD), kontynuację działań dążących do ograniczenia emisji gazów cieplarnianych GK GPW o 50% do
45 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
końca 2025 roku (względem 2022) oraz kontynuację inicjatyw edukacyjnych, skierowanych do rynku, jak
i pracowników GK GPW, w tym rozwój struktur zarządzania ESG.
Giełda cały czas koncentruje się na rozwoju oferty produktowej i usług sprzedaży danych. GPW oferuje dostęp
do ponad 2,5 tys. produktów strukturyzowanych dających ekspozycję na różne towary i instrumenty. W sierpniu
2023 r. wprowadzono pierwszy produkt ETC (Exchange Traded Commodity) na złoto. Nowością w stosunku do
dotychczas oferowanych na GPW produktów dających ekspozycję na ten kruszec jest pełne fizyczne zabezpieczenie
i realna możliwość otrzymania od emitenta złota fizycznego, odpowiadającego wartości posiadanych instrumentów
ETC. W zakresie danych, w 2024 r. Grupa GPW pracuje nad rozszerzeniem zakresu o dane alternatywne, np. dane
dla algotraderów oraz dane ESG.
Warsaw Integrated Digital Exchange (WIDE) to uzupełnienie Platformy Private Market o nowy rynek, na
którym będzie możliwy obrót stokenizowanymi instrumentami finansowymi takimi jak akcje, obligacje i ETF. Nowy
rynek umożliwi m.in. natychmiastowe rozliczanie transakcji oraz sprawną komunikację na linii spółka-inwestor.
Rynek WIDE będzie stworzony głównie z myślą o MŚP i startupach.
Celem biznesowym Projektu GPW Private Market jest stworzenie i uruchomienie platformy (zbudowanej w oparciu
o technologię DLT) umożliwiającej zarówno emisję – wydawanie tokenów i kierowanie oferty do ich nabycia jak
i obrót wtórny - rynek obrotu tokenami, dostosowany do wymogów regulacyjnych i biznesowych związanych
z różnego rodzaju stokenizowanymi produktami. 27 października 2023 r. Komisja Nadzoru Finansowego wydała
spółce GPW Private Market zezwolenie na prowadzenie usług finansowania społecznościowego w zakresie
crowdfundingu. Celem jest uruchomienie platformy crowdfundingowej w drugiej połowie 2024 roku.
GPW planuje kontynuację współpracy w ramach Inicjatywy Giełd Trójmorza, której głównym założeniem jest
wspólna promocja rynków i spółek oraz skuteczniejsze przyciąganie inwestorów i kapitału w regionie Europy
Centralnej.
Dalszy rozwój GPW Ventures - funduszu lokującego środki inwestorów na zasadach rynkowych w funduszach
Venture Capital. GPW Ventures wspiera w szczególności rozwój rolnictwa i obszarów wiejskich, przemysłu rolno-
spożywczego oraz sektora OZE. Docelowo, w perspektywie do 2026 r., kapitalizacja funduszu GPW Ventures Asset
Management sp. z o.o. KOWR Ventures ASI S.K.A. ma wynieść łącznie 225 mln zł (75 mln zł w 2023 r., 50 mln zł
w 2024 r., 50 mln zł w 2025 r. oraz 50 mln zł w 2026 r.). Skumulowana wartość opłaty za zarządzanie pobranej
przez GPW Ventures Asset Management sp. z o.o. na przestrzeni lat 2023 – 2026 wyniesie około 5 proc. docelowej
kapitalizacji funduszu.
GPW Venture Network– celem inicjatywy jest stworzenie sieci startupów, partnerów i inwestorów, a także
zapewnienie podmiotom zrzeszonym dostępu do szkoleń oraz networkingu w celu pozyskania finansowania lub
sprzedaży swoich usług.
GPW będzie kontynuować swoje zaangażowanie w działania o charakterze edukacyjnym skierowane zarówno do
emitentów, jak i inwestorów indywidualnych.
Planowane kolejne edycje Akademii GPW Growth skierowanej do prezesów, członków zarządów
i dyrektorów odpowiedzialnych za realizację kluczowych celów w firmach. Program jest nastawiony na
wspieranie rozwoju małych i średnich firm w oparciu o zidentyfikowane potrzeby przedsiębiorstw.
Planowana organizacja kolejnych konferencji dla inwestorów z cyklu GPW Innovation Day oraz konferencji
tematycznych i branżowych.
Forum Wymiany Wiedzy – to nowa inicjatywa GPW, organizowana wraz z zagranicznymi partnerami:
Światową Federacją Giełd oraz Międzynarodowym Centrum Zrównoważonego Finansowania. Jej ideą jest
wsparcie uczestników polskiego rynku kapitałowego w zdobywaniu eksperckiej wiedzy, opartej na
rzetelnych i sprawdzonych źródłach informacji. Pierwsza edycja inauguracyjna Forum Wymiany Wiedzy
odbyła się 4 grudnia 2023 r.
2.3.2. Czynniki zewnętrzne mające wpływ na rozwój GK GPW
Sytuacja makroekonomiczna w Polsce i na świecie
Działalność i wyniki finansowe GK GPW w pośredni sposób są uzależnione od koniunktury gospodarczej. Według wstępnych
danych GUS PKB Polski w 2023 r. zwiększyło się o 0,2% wobec wzrostu o 5,3% w 2022 r. W pierwszym i drugim kwartale
2023 r. dynamika PKB w ujęciu rok do roku była ujemna i wynosiła odpowiednio -0,3% i -0,6%. Ograniczeniu aktywności
gospodarczej towarzyszyła istotnie podwyższona inflacja – w pierwszej połowie roku w Polsce utrzymywały się dwucyfrowe
odczyty wzrostu cen. W drugiej połowie roku tempo wzrostu gospodarczego było dodatnie, a jednocześnie nastąpił spadek
inflacji do poziomu jednocyfrowego oraz odbicie konsumpcji prywatnej i wzrost poziomu inwestycji. W trzecim kwartale 2023
r. PKB Polski wzrosło o 0,5% rdr, natomiast według wstępnego szacunku GUS w IV kw. 2023 r. dodatnia dynamika PKB
wyniosła 1%. W trakcie ubiegłego roku wsparciem dla polskiej gospodarki pozostały dynamicznie rosnące wynagrodzenia,
transfery socjalne oraz jeden z najniższych wskaźników bezrobocia w Europie (według metodologii GUS stopa bezrobocia
w grudniu wyniosła 5,1%).
Koniunktura na GPW uzależniona jest także od rozwoju sytuacji na rynkach zewnętrznych, czyli giełdach amerykańskich,
zachodnioeuropejskich czy azjatyckich. Sytuacja na tych rynkach wynika z kolei z kondycji największych gospodarek świata,
w tym m.in. kształtowania się wskaźników inflacji oraz ryzyka wystąpienia recesji, jak również decyzji banków centralnych
46 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
w zakresie poziomu stóp procentowych. Istotny wpływ na koniunkturę na GPW prawdopodobnie będzie miał jednocześnie
dalszy przebieg wojny w Ukrainie.
W raporcie „World Economic Outlook” opublikowanym w styczniu 2024 r. Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) szacuje,
że globalne PKB wzrosło w 2023 r. o 3,1%. Autorzy raportu ocenili, że druga połowa 2023 r. przyniosła lepsze od oczekiwań
odczyty makroekonomiczne w największych gospodarkach, szczególnie w USA. MFW prognozuje, że dynamika wzrostu
globalnego PKB w bieżącym roku wyniesie 3,1%, tyle samo, ile w 2023 r. Analitycy MFW oczekują wzrostu PKB gospodarek
rozwiniętych o 1,5% (spadek z 1,6% w 2023 r.) oraz 4,1-proc. zwyżki PKB gospodarek wschodzących i rozwijających się
(taka sama dynamika jak w 2023 r.). W raporcie prognozowany jest spadek dynamiki globalnej inflacji, do 5,8% w 2024 r.
z 6,8% w 2023 r.
2.4. Linie biznesowe na rynku finansowym
Działalność Grupy Kapitałowej GPW jest zdywersyfikowana i koncentruje się na dwóch rynkach: finansowym i towarowym,
w ramach, których spółki Grupy organizują obrót instrumentami finansowymi i towarami oraz oferują usługi
komplementarne.
Zakres działalności Grupy GPW w obszarze rynku finansowego obejmuje:
obrót instrumentami finansowymi na rynku regulowanym i w alternatywnym systemie obrotu:
obrót akcjami i innymi instrumentami udziałowymi na Głównym Rynku i NewConnect,
obrót instrumentami pochodnymi na Głównym Rynku,
obrót instrumentami dłużnymi na rynku Catalyst organizowanym przez GPW i BondSpot oraz na platformie
Treasury BondSpot Poland (TBSP),
obsługę emitentów w zakresie wprowadzania do obrotu i notowania instrumentów finansowych,
sprzedaż informacji z obszaru rynku finansowego,
działalność giełdową i działalność depozytową Armenia Securities Exchange (AMX).
2.4.1. Obsługa obrotu
Obsługa obrotu obejmuje obrót instrumentami finansowymi na Głównym Rynku i na rynkach regulowanych przez GPW –
NewConnect, Catalyst i GlobalConnect, oraz na platformie Treasury BondSpot Poland.
Schemat 4 Instrumenty finansowe w obrocie na rynkach finansowych Grupy GPW
Rynek akcji
W 2023 r. wartość obrotów akcjami w ramach arkusza zleceń na Głównym Rynku GPW wyniosła 274,5 mld zł i była niższa
o 3,9% od wartości obrotów w 2022 r. (285,6,3 mld zł). Wartość obrotów była jednocześnie kolejny rok z rzędu istotnie
wyższa niż miało to miejsce w latach poprzedzających wybuch pandemii COVID-19 (wzrost wartości obrotów w arkuszu
zleceń w 2023 r. wobec 2019 r. wyniósł 43,4%). Średnia dzienna wartość obrotów w 2023 r. wyniosła 1 097,9 mln zł
w stosunku do 1 138,0 mln zł w 2022 r. W 2023 r. w ramach transakcji sesyjnych zawarto 34,3 mln transakcji vs. 32,9 mln
47 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
transakcji w 2022 r. Wartość średniej transakcji sesyjnej w 2023 r. wyniosła 8,0 tys. zł vs. 8,7 tys. zł w 2022 r. Liczba sesji
giełdowych w 2023 r. wyniosła 250 wobec 251 w 2022 r.
Wpływ na płynność na rynku akcji GPW miały kontynuowane w 2023 r. programy HVP i HVF. Udział uczestników tych
programów w łącznym wolumenie obrotu akcjami wyniósł 18,7% w 2023 r. vs. 16,7% w 2022 r. Łączna wartość nominalna
obrotów wygenerowanych przez uczestników programów HVP i HVF w minionym roku wyniosła 51,25 mln zł vs. 47,75 mld
zł w 2022 r.
Wykres 18 Wartość obrotów akcjami na Głównym Rynku [mld zł]
Źródło: GPW
W 2023 r. wartość obrotów w ramach arkusza zleceń na rynku NewConnect spadła o 12,8% rdr i wyniosła 2,177 mld zł.
W 2023 r. GPW zorganizowała kolejne edycje konferencji inwestorskiej „GPW Innovation Day” oraz inne konferencje
branżowe i tematyczne, podczas których notowane spółki, w tym spółki z NewConnect, spotykały się z inwestorami
zarówno indywidualnymi jak i instytucjonalnymi.
W listopadzie 2023 r. GPW ogłosiła zmiany w Regulaminie Alternatywnego Systemu Obrotu, które wejdą w życie
1 czerwca 2024 r. Zmiany mają na celu przede wszystkim zwiększenie transparentności emitentów i tym samym
bezpieczeństwa obrotu na rynkach NewConnect i Catalyst. Nowe zapisy regulaminu koncentrują się na kwestii
kryteriów i wymogów wprowadzania akcji lub obligacji do ASO. Pośród przyjętych zmian znalazły się takie jak:
podniesienie do 2 mln zł wartości wymaganego kapitału własnego emitenta ubiegającego się o debiut na
NewConnect, zwiększenie do 25 minimalnej liczby niepowiązanych akcjonariuszy mniejszościowych, wprowadzenie
ograniczeń w zakresie wprowadzania na rynek NewConnect akcji założycielskich.
GPW dostrzega potencjał dalszego rozwoju NewConnect, z uwagi na duże zainteresowanie potencjalnych emitentów
oraz wysoką aktywnością inwestorów. Uzyskanie w 2019 r. przez NewConnect statusu tzw. SME Growth Market,
przełożyło się na ułatwienia regulacyjne dla emitentów. NewConnect jest bardzo interesującą opcją dla małych firm
poszukujących kapitału na rozwój oraz płynności dla swoich akcji. Dedykowany dział na GPW stale spotyka się
indywidualnie ze spółkami oraz uczestniczy w konferencjach tematycznych i branżowych promując NewConnect.
Wykres 19 Wartość obrotów akcjami na rynku NewConnect [mld zł]
Źródło: GPW
W 2023 r. obroty akcjami spółek zagranicznych na rynku GlobalConnect wyniosły 7,14 mln zł wobec 0,74 mln zł w 2022 r.
(rynek został uruchomiony w listopadzie 2022 r.). Na koniec roku na GlobalConnect było notowanych 16 podmiotów
z Niemiec, Holandii, Hiszpanii, Portugalii i USA.
48 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Kapitalizacja spółek krajowych notowanych na Głównym Rynku wyniosła na koniec grudnia 2023 r. 760,2 mld zł,
a kapitalizacja spółek zagranicznych 680 mld zł. W obu przypadkach były to najwyższe wartości w historii GPW.
Wykres 20 Kapitalizacja spółek krajowych i zagranicznych [mld zł]
Źródło: GPW
Współczynnik płynności (inaczej velocity ratio) jest stosunkiem obrotów do średniej miesięcznej kapitalizacji. W statystykach
FESE wartości velocity podawane są w miesięcznych interwałach czasowych – po uśrednieniu miesięcznych danych, wskaźnik
płynności GPW dla spółek krajowych (ang. domestic equity trading velocity) w całym 2023 r. wyniósł 38,1%, co stanowiło
trzeci najwyższy wynik wśród giełd FESE.
Wykres 21 Obroty akcjami na Głównym Rynku [mld zł] i wskaźnik velocity [%]
Źródło: GPW – transakcje w ramach arkusza zleceń; FESE – wskaźnik obrotu dla spółek krajowych (ang. domestic equity trading velocity).
GPW podejmuje szerokie działania mające na celu zwiększanie płynności Głównego Rynku przede wszystkim ukierunkowane
na pozyskanie nowych klientów, poprawę infrastruktury i dostępności, a także na pozyskiwanie dodatkowych wolumenów
między innymi poprzez aktywne programy promocyjne w zakresie opłat transakcyjnych.
Kolokacja i usługi wspierające – usługa kolokacji została udostępniona klientom GPW w I kw. 2016 r., a pierwszy
klient - Erste Securities Polska rozpoczął korzystanie z niej w kwietniu 2016 r. Usługa jest przeznaczona dla
podmiotów wykorzystujących automatyczne systemy handlu, chcących zagwarantować sobie i swoim klientom
najszybszy dostęp do rynków GPW. Oferta GPW na 2023 r. w dziedzinie usług technologicznych i nowoczesnych
rozwiązań dla rynku była atrakcyjna i cieszyła się zainteresowaniem klientów z Polski i z zagranicy. W 2023 r. GPW
podpisała umowę z firma Equinix, która jest wiodącym operatorem data center na świecie. Jest to kolejny etap
ulepszania infrastruktury dostępowej do GPW.
W 2023 r. obowiązywał program SuperAnimator. Na rynku kasowym program ma na celu wspieranie płynności
i intensyfikację obrotów na największych spółkach wchodzących w skład indeksu WIG20. Program nakłada na
animatorów większe wymagania w zakresie składanych na GPW zleceń (wartość oferty i spread), ale z drugiej strony
po spełnieniu odpowiednich warunków programu umożliwia uczestnikom zwrot części opłat operacyjnych za obrót.
Podobne programy zachęcające animatorów do polepszenia warunków kwotowania funkcjonują także na wszystkich
klasach instrumentów z rynku terminowego.
Program High Volume Provider (HVP) – program adresowany do podmiotów inwestujących wyłącznie na
rachunek własny, wprowadzony przez GPW w listopadzie 2013 r. Ma charakter promocji opłat dla tych inwestorów,
którzy generują co najmniej 5 mln zł wartości obrotu akcjami na sesję na rynku akcji lub 150 szt. kontraktów
terminowych i opcyjnych na rynku terminowym. W czerwcu 2017 roku został wprowadzony dodatkowy próg
minimalnego obrotu w ramach programu High Volume Provider o nazwie HVP mini. Progi w HVP mini wynoszą 2,5
49 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
mln zł dla rynku kasowego i 75 kontraktów terminowych lub opcji dla rynku terminowego. Obrót w ramach programu
HVP jest agregowany w ujęciu miesięcznym. W 2018 roku został wprowadzony opcjonalny cennik premiujący
zlecenia pasywne dla uczestników HVP dla kontraktów indeksowych. W związku z rozwojem strategii pasywnych
stosowanych przez podmioty działające w programie, w 2020 roku zniżki premiujące zlecenia pasywne został
poszerzony o kontrakty akcyjne. W 2023 trwały działania akwizycyjne, których skutkiem są nowi kandydaci do
programu.
Program High Volume Funds (HVF) – program skierowany do funduszy inwestycyjnych prowadzących aktywny
obrót akcjami lub instrumentami pochodnymi na GPW, wprowadzony w lipcu 2015 r. Podobnie jak HVP ma charakter
promocji opłat dla tych funduszy, które generują średnią dzienną wartość obrotu akcjami na poziomie 5 mln zł lub
150 szt. kontraktów terminowych i opcyjnych. Jednym z warunków uczestnictwa w programie był wysoki wskaźnik
obrotowości portfela (200% miesięcznie), skierowany głównie do małych i średnich funduszy generujących duże
obroty w ujęciu miesięcznym. W 2020 r. ten warunek został zastąpiony wymaganą klasyfikacją danego podmiotu
jako fundusz alternatywny w rozumieniu dyrektywy KE Alternative Investment Fund Managers
Directive 2011/61/EU. Powyższa zmiana ma na celu rozszerzenie programu o nowych uczestników. W 2021 zostały
ujednolicone zasady działania z programem HVP i dodano możliwość handlu przy użyciu kontraktów swap dla
klientów członka giełdy. Dodano także możliwość uczestnictwa w programie dla funduszy posiadających siedzibę
poza EOG. W 2023 trwały działania akwizycyjne, których skutkiem są nowi uczestnicy programu.
Przedłużenie promocji dla członków giełdy działających na rachunek własny realizujących transakcje
cross z klientami – została wprowadzona obniżka o 100% stawki dealerskiej i 20% stawki klienckiej dla transakcji
cross. Promocja wprowadzana została dwuetapowo, w pierwszym półroczu 2020 r. obniżająca tylko koszty
transakcyjne po stronie dealera i od drugiego półrocza także po stronie klienta. W 2023 została przedłużona
o kolejny rok. Promocja dostępna jest dla instrumentów notowanych na Rynku Głównym i ASO NewConnect.
W 2023 roku Giełda Papierów Wartościowych zakończyła Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego 3.0. i rozpoczęła czwartą
edycję Programu, którego celem jest poprawa płynności w sektorze średnich i małych spółek. W zamian za określone umową
wynagrodzenie, firmy inwestycyjne zobowiązują się do przeprowadzenia i publikowania analiz spółek, które zostały zgłoszone
do Programu i spełniają kryteria opisane w regulaminie Programu. W aktualnej edycji Program obejmuje 59 spółek
notowanych na Głównym Rynku. W 2023 roku w ramach czwartej edycji Programu przygotowane zostały 262 raporty
analityczne w języku polskim.
W 2023 r. główne indeksy GPW, podobnie jak największe rynki zagraniczne, cechowała zdecydowanie niższa zmienność niż
w 2022 r.
Wykres 22 Roczna zmienność głównych indeksów WIG i WIG20
Źródło: GPW
50 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Inne instrumenty rynku kasowego
Na rynku kasowym GPW notowane są także produkty strukturyzowane, certyfikaty inwestycyjne i jednostki funduszy typu
ETF oraz ETC.
Tabela 12 Liczba sztuk produktów notowanych w latach 2018-2023
Stan na 31 grudnia (szt.) 2023 2022 2021 2020 2019 2018
Produkty strukturyzowane (certyfikaty) 2 787 2 232 2 434 1 793 1 220 1 151
Certyfikaty inwestycyjne 28 42 40 36 36 33
Fundusze ETF 11 11 10 7 6 3
Fundusze ETC 1 - - - - -
Na koniec 2023 roku notowano 2839 instrumentów strukturyzowanych, w tym: 2 787 certyfikatów strukturyzowanych, 12
obligacji strukturyzowanych, 28 certyfikatów inwestycyjnych, oraz 11 funduszy ETF i 1 fundusz ETC. W 2023 r. wartość
obrotów na instrumentach strukturyzowanych wyniosła 2,4 mld zł, oznacza to spadek o 24,7% w stosunku do 2022 r. Obrót
funduszami ETF wyniósł rekordowe 1,12 mld zł, co oznacza wzrost o 8,7% rdr. 30 sierpnia 2023 r. do obrotu na GPW
wprowadzono pierwszy fundusz Exchange Traded Commodity (ETC) The Royal Mint Responsibly Sourced Physical Gold ETC
(RMAU) oferujący ekspozycję na fizyczne złoto. Emitentem ETC jest firma HANetf. Obroty tym instrumentem w 2023 r.
wyniosły 7,1 mln zł.
Wykres 23 Struktura wolumenu obrotu derywatami w 2023 r. wg klasy instrumentu
Źródło: GPW
Całkowity wolumen instrumentami pochodnymi w 2023 r. wyniósł 14,68 mln szt. vs. 15,59 mln szt. w 2022 r. Najwyższy
wolumen wygenerowały, tak jak w poprzednich latach, obroty kontraktami terminowymi na indeks WIG20 – w 2023 r. spadł
on do 8,67 mln szt. z 9,34 mln szt. Wolumen obrotu kontraktami terminowymi na waluty wzrósł do 4,37 mln szt. w 2023 r.
z 4,00 mln szt. w 2022 r. Liczba otwartych pozycji (LOP) na wszystkich instrumentach pochodnych na dzień 31 grudnia
2023 r. wyniosła 400,9 tys. sztuk i była o 21,4% wyższa od tej liczby na dzień 31 grudnia 2022 r. (330,1 tys. sztuk).
Wykres 24 Wolumen obrotów kontraktami terminowymi, transakcje sesyjne i pakietowe [mln szt.]
Źródło: GPW
51 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Wykres 25 Wolumen obrotów opcjami, transakcje sesyjne i pakietowe [tys. szt.]
Źródło: GPW
Aktywność inwestorów na rynku terminowym jest w dużym stopniu pochodną wielkości obrotów na rynku instrumentów
bazowych, przy czym dodatkowo pozostaje ona pod jeszcze większym wpływem zmienności niż aktywność inwestorów na
rynku kasowym.
W 2023 r. zmienność indeksu WIG20 na rynku kasowym była niższa niż w poprzednich lat i wyniosła 20,3% vs. 29,1%
w 2022 r. Wskaźnik DLR (derivatives liquidity ratio, stosunek wartości nominalnej obrotów na kontraktach na indeks do
wartości obrotu na instrumentach bazowych) dla kontraktów terminowych na WIG20 wyniósł 151 w 2023 r. wobec 137 w
2022 r. i 94 w 2021 r. GPW stymuluje dalszy wzrost płynności instrumentów pochodnych, podobnie jak na rynku kasowym,
poprzez programy zachęt dla dostarczycieli płynności na kontraktach na indeksy, na akcje czy na obligacje oraz na opcje.
Dodatkowo wpływ na płynność na finansowym rynku terminowym GPW miały kontynuowane w 2023 r. programy HVP i HVF.
Udział uczestników tych programów w łącznym wolumenie obrotu instrumentami pochodnymi, wyniósł 5,4% w 2023 r. vs.
7,9% w 2022 r. Z kolei udział uczestników programów HVP i HVF w obrotach najbardziej płynnym instrumentem, jakim jest
kontrakt na WIG20, wyniósł 5,7% w 2023 r. vs. 7,8% w 2022 r.
Rynek instrumentów dłużnych
Grupa GPW prowadzi obrót instrumentami dłużnymi w ramach rynku Catalyst, który składa się z regulowanych
i alternatywnych systemów obrotu, prowadzonych na platformach transakcyjnych GPW i BondSpot. Na rynku Catalyst
prowadzony jest obrót:
obligacjami korporacyjnymi,
obligacjami komunalnymi,
obligacjami banków spółdzielczych,
obligacjami zamiennymi,
listami zastawnymi,
obligacjami Skarbu Państwa.
Wartość obrotów na rynkach prowadzonych w ramach Catalyst w transakcjach w ramach arkusza zleceń w 2023 r. wyniosła
5 704 mln zł wobec 7 907 mln zł w roku poprzednim (spadek o 27,9% rdr), a w transakcjach pakietowych 179 mln zł wobec
184 mln zł rok wcześniej. Całkowita wartość obrotów na Catalyst w 2023 r. wyniosła 5 882 mln zł wobec 8 091 mln zł w roku
poprzednim, co oznacza spadek o 27,3% rdr.
Wykres 26 Struktura obrotów na Catalyst (arkusz zleceń i transakcje pakietowe) w 2023 r. wg instrumentu
Źródło: GPW
52 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Wykres 27 Wartość obrotów na rynku Catalyst – transakcje EOB i pakietowe [mln zł]
Źródło: GPW
W 2023 roku GPW prowadziła działania mające na celu przedstawienie spółkom oraz samorządom możliwości finansowania
na wszystkich dostępnych rynkach GPW. W ramach tych aktywności odbyły się zarówno konferencje jak i specjalistyczne
webinaria poświęcone finansowaniu poprzez rynek kapitałowy na których obecni byli inwestorzy instytucjonalni krajowi jak
i zagraniczni. Odbywały się również indywidualne spotkania z potencjalnymi emitentami.
Treasury BondSpot Poland
Organizowany przez BondSpot S.A. elektroniczny rynek obligacji skarbowych Treasury BondSpot Poland (TBSP) stanowi
integralną część systemu Dealerów Skarbowych Papierów Wartościowych (DSPW), prowadzonego przez Ministerstwo
Finansów, przy wsparciu Narodowego Banku Polskiego oraz środowiska bankowego. Podstawowym celem systemu DSPW
jest minimalizacja kosztów obsługi długu publicznego poprzez poprawę płynności, przejrzystości i efektywności rynku
skarbowych papierów wartościowych (SPW). W ramach rynku TBSP funkcjonują:
rynek transakcji kasowych (cash),
rynek transakcji warunkowych (repo, buy/sell back).
2023 r. był okresem dynamicznych zmian w polskiej gospodarce, zaczynając od najwyżej od 26 lat inflacji (w lutym), przez
szokową obniżkę stóp procentowych (we wrześniu), aż po silną aprecjację złotego z końcem roku, a także zmianę rządu.
Istotne znaczenie miała też sytuacja na rynkach globalnych związana głównie z dynamicznym wzrostem inflacji i reakcją
banków centralnych w zakresie podnoszenia kosztu pieniądza, a także czynniki geopolityczne. Światowe rynki obligacji
przeszły od okresu dynamicznego wzrostu rentowności obligacji w roku poprzednim do spadku rentowności w większości
krajów UE i USA. W Polsce również nastąpił spadek rentowności długu skarbowego, którego głównymi czynnikami były:
dynamicznie spadające odczyty poziomu inflacji w całym 2023 r. oraz rozpoczęty proces obniżki stóp procentowych przez
NBP (od września 2023 r.). Również wyniki październikowych wyborów parlamentarnych oraz zapowiedzi o zwolnieniu
środków europejskich dla Polski przyczyniły się do dalszego spadku rentowności SPW i pozytywnego sentymentu wśród
inwestorów zagranicznych.
Duża zmienność cen na rynku obligacji pozytywnie wpłynęła na wzrost wartości transakcji zawieranych na rynku kasowym
TBSP w 2023 r. Wartość transakcji była o ok. 78% wyższa od wartości odnotowanych w 2022 r. Do kształtowania się
aktywności uczestników rynku TBSP przyczyniły się również działania podejmowane przez BondSpot S.A. w latach
poprzednich i kontynuowane w 2023 r. w zakresie zapewnienia optymalnych rozwiązań dla funkcjonowania płynnego,
bezpiecznego i przejrzystego rynku SPW, szerokiej i dostosowanej do potrzeb uczestników tego rynku oferty produktowej
oraz konkurencyjnych kosztów uczestnictwa w rynku.
W dłuższej perspektywie istotnym czynnikiem wpływającym na wartość obrotów i udziałów TBSP w rynku SPW będą nadal
kwestie związane z sytuacją gospodarczą i warunkami rynkowymi oraz kształtowanie się poziomu inflacji w Polsce i na
świecie. Czynniki te w sposób bezpośredni lub pośredni będą oddziaływać na politykę monetarną światowych banków
centralnych oraz RPP, a tym samym na poziom rynkowych stóp procentowych i ich zmienność, a także rozmiar rynku
instrumentów skarbowych i płynność systemu finansowego.
Kolejnymi istotnymi czynnikami będą polityka Ministerstwa Finansów w zakresie realizacji strategii zarzadzania długiem
publicznym determinująca w sposób bezpośredni wielkość i strukturę finansowania potrzeb Skarbu Państwa oraz tendencje
na rynku walutowym, w szczególności kształtowanie się kursów walutowych PLN w stosunku do walut bazowych.
W przypadku banków krajowych istotnym czynnikiem wspierającym aktywność na rynku Repo powinno być również
obowiązujące od stycznia 2023 r. zwolnienie transakcji repo z podstawy opodatkowania podatkiem bankowym.
Na dzień 31 grudnia 2023 r. łączna liczba uczestników rynku TBSP wyniosła 24 (banki krajowe i zagraniczne oraz BFG).
53 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
W 2023 roku na rynku Treasury BondSpot Poland odbyło się 250 sesji, podczas których zawarto 15.812 transakcji (12.603
na rynku kasowym i 3.209 na rynku transakcji warunkowych), a łączna wartość obrotu osiągnęła poziom 415,5 mld zł.
Łączna wartość obrotów w stosunku do roku 2022 wzrosła o 12,6%. Średnia wartość obrotu na sesji wyniosła 1,66 mld zł.
Stosując podział na transakcje rynku kasowego i rynku transakcji warunkowych (typu repo oraz buy/sell back), ich udział
w obrotach ogółem na rynku TBSP kształtował się odpowiednio na poziomie 32% (134,6 mld zł) i 68% (280,9 mld zł).
Wykres 28 Wartość obrotów na rynku Treasury BondSpot Poland [mld zł]
Źródło: GPW
2.4.2. Obsługa emitentów
Obsługa emitentów obejmuje dopuszczanie i wprowadzanie do obrotu giełdowego oraz notowanie papierów wartościowych
na rynkach organizowanych i prowadzonych przez Grupę GPW. Na koniec 2023 r. na GPW były notowane łącznie 772 spółki
(413 na Głównym Rynku i 359 na rynku NewConnect), w tym 46 emitentów zagranicznych.
Wykres 29 Liczba spółek krajowych i zagranicznych – Główny Rynek
Źródło: GPW
Wykres 30 Liczba spółek krajowych i zagranicznych – NewConnect
Źródło: GPW
54 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Wykres 31 Zmiana notowań indeksów sektorowych w 2023 r. [%]
Źródło: GPW
Większość indeksów sektorowych GPW odnotowała w 2023 r. wzrost. Najwyższe dodatnie stopy zwrotu zanotowały WIG-
Budownictwo, WIG-Banki i WIG-Odzież. Największy spadek dotknął indeks producentów gier komputerowych WIG-Gry.
Łączna kapitalizacja spółek krajowych i zagranicznych na Głównym Rynku i NewConnect wyniosła na koniec 2023 r. 1 453
mld zł.
W 2023 r. łącznie na obu rynkach akcji GPW odbyły się 24 debiuty giełdowe (z uwzględnieniem dziewięciu spółek, które
przeniosły notowania z NewConnect na Główny Rynek), tyle samo, ile rok wcześniej. Wartość pierwotnych ofert publicznych
(Initial Public Offering, IPO) na Głównym Rynku w 2023 r. wyniosła 444 mln zł oraz 58 mln zł na NC, co daje łącznie 502
mln zł.
Wykres 32 Kapitalizacja spółek krajowych i zagranicznych – Główny Rynek i NewConnect [mld zł]
Źródło: GPW
Wykres 33 Wartość ofert IPO i SPO – Główny Rynek i NewConnect [mld zł]
24
Źródło: GPW
24
Z uwzględnieniem spółek znajdujących się w dual listingu
55 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Wartość nominalna nieskarbowych instrumentów dłużnych notowanych na Catalyst na koniec 2023 r. wyniosła 112,3 mld zł
vs. 92,5 mld zł na koniec 2022 r. Z końcem ubiegłego roku na Catalyst notowanych było 567 serii nieskarbowych
instrumentów dłużnych vs. 482 na koniec 2022 r.
2.4.3. Sprzedaż informacji na rynku finansowym
GPW gromadzi, przetwarza i sprzedaje informacje dotyczące rynków finansowych prowadzonych w ramach Grupy
Kapitałowej. Status GPW jako pierwotnego źródła danych o obrotach, jej silna marka i zdywersyfikowana działalność
biznesowa pozwalają Spółce z powodzeniem docierać do różnych grup uczestników rynku z zaawansowanymi informacjami
dostosowanymi do indywidualnych potrzeb.
Przychody ze sprzedaży informacji jednostki dominującej obejmują sprzedaż informacji giełdowych oraz produktów
informacyjnych, tj.: danych czasu rzeczywistego i opóźnionych oraz danych historyczno-statystycznych w postaci codziennej
prenumeraty przesyłanej za pośrednictwem serwisu internetowego lub poczty elektronicznej, wydawnictw w wersji
elektronicznej, wyników kalkulacji indeksów oraz pozostałych kalkulacji. Oprócz danych z GPW, TGE, BondSpot i GPW
Benchmark (w tym również od grudnia 2022 r. wskaźników transakcyjnych WIRON), w 2023 r. Spółka dostarczała
dystrybutorom także serwis zawierający raporty emitentów notowanych na NewConnect, Catalyst oraz na GlobalConnect.
Schemat 5 Linie biznesowe i oferta produktowa GK GPW
Źródło: GPW
Sprzedaż informacji odbywa się na podstawie odrębnych umów zawieranych z dystrybutorami serwisów giełdowych,
z członkami giełdy oraz z innymi organizacjami, głównie instytucjami finansowymi. W ramach przychodów ze sprzedaży
informacji Grupy ujmowane są również przychody ze sprzedaży serwisów informacyjnych BondSpot i GPW Benchmark.
Główne grupy klientów korzystających z informacji dostarczanych przez GK GPW:
Dystrybutorzy informacji
Wyspecjalizowani dystrybutorzy informacji przekazują dane udostępniane przez Spółkę inwestorom oraz innym uczestnikom
rynku. Dystrybutorami są nie tylko tradycyjnie agencje informacyjne, lecz również firmy inwestycyjne, portale internetowe,
firmy informatyczne oraz inne podmioty o zdywersyfikowanym portfolio usług.
Na koniec 2023 r. GK GPW posiadała dystrybutorów informacji w takich krajach jak: Stany Zjednoczone, Wielka Brytania,
Francja, Niemcy, Estonia, Norwegia, Szwajcaria, Austria, Belgia, Czechy, Dania, Holandia, Irlandia, Izrael, Malta, Portugalia
i Szwecja. Na dzień 31 grudnia 2023 r. klientami Spółki korzystającymi z serwisów informacyjnych GK GPW było 102
dystrybutorów danych, w tym 35 krajowych i 67 zagranicznych, mających abonentów korzystających zarówno
z profesjonalnych, jak i z podstawowych zestawów danych. Inwestorzy giełdowi dzięki zakupowi usługi abonamentowej
u dystrybutora uzyskują dostęp do notowań GPW, BondSpot i TGE w czasie rzeczywistym w zakresie uzależnionym od
konfiguracji swojego pakietu, a także do danych o stawkach referencyjnych i indeksach transakcyjnych GPW Benchmark.
56 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Wykres 34 Dystrybutorzy danych GK GPW [liczba]
Źródło: GPW
Wykres 35 Dystrybutorzy danych GK GPW w rozbiciu na kraje [liczba]
Źródło: GPW
Abonenci indywidualni i profesjonalni
GK GPW odnotowuje dynamiczny wzrost liczby abonentów czasu rzeczywistego wśród inwestorów indywidualnych.
Wykres 36 Abonenci danych GK GPW [liczba]
Źródło: GPW
57 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Firmy wykorzystujące dane GK GPW w non-display
W wyniku intensywnych działań akwizycyjnych GPW podpisała 18 umów na dane typu non-display wszystkich spółek z Grupy
Na koniec 2023 r. GK GPW posiadała 132 klientów non-display w takich krajach jak: Stany Zjednoczone, Wielka Brytania,
Niemcy, Holandia, Polska, Francja, Szwajcaria, Dania, Finlandia, Australia, Austria, Irlandia, Kanada, Portugalia, Belgia, Hong
Kong, Luksemburg, Malta, Norwegia, Szwecja, Węgry i Włochy.
Klienci Spółki wykorzystują dane GPW, BondSpot, TGE i GPW Benchmark w aplikacjach stosowanych w związku z realizacją
inwestycji, np. w handlu automatycznym, do zarządzania ryzykiem, wyceny funduszy, a także do kalkulacji indeksów oraz
do tworzenia własnych produktów finansowych takich jaki CFD lub instrumenty strukturyzowane.
Wykres 37 Firmy wykorzystujące dane GK GPW w non-display [liczba]
Źródło: GPW
Wykres 38 Klienci non-display w rozbiciu na kraje [liczba]
Źródło: GPW
Dane przetworzone i wskaźniki
Oprócz danych czasu rzeczywistego i opóźnionych, GPW oferuje szeroką paletę zaawansowanych produktów informacyjnych
o wartości dodanej, cenionych przez instytucje finansowe ze względu na możliwość zastosowania do celów analitycznych,
łatwość integracji oraz stabilność źródła danych. Zestawy danych i wskaźników, zawierające zróżnicowane typy informacji,
udostępniane są w pakietach dopasowanych do poszczególnych segmentów rynków finansowych, w przyjaznych dla
użytkowników formatach. W ofercie GK GPW znajdują się m.in. bieżące i historyczne informacje o emisjach oraz pozostałych
operacjach na akcjach, portfele indeksów, zestawy danych referencyjnych i wyniki sesji, a także informacje o strukturze
akcjonariatu oraz kalendarium wydarzeń rynkowych. W 2023 roku oferta danych przetworzonych i wskaźników została
rozszerzona o stawki referencyjne WIRON oraz dane z Warsaw Sustainable Segment.
W 2023 roku głównymi odbiorcami danych przetworzonych i wskaźników były przede wszystkim towarzystwa funduszy
inwestycyjnych, banki, agencje informacyjne, towarzystwa emerytalne, domy maklerskie i towarzystwa ubezpieczeniowe.
58 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Wykres 39 Firmy wykupujące dane przetworzone i wskaźniki [liczba]
Źródło: GPW
Wykres 40 Firmy wykupujące dane przetworzone i wskaźniki – kraje [liczba]
Źródło: GPW
Tabela 13 Liczba dystrybutorów, ich abonentów oraz firm typu non-display, stan na 31 grudnia 2023 r.
2023 2022 2021 2020 2019
Liczba dystrybutorów danych w czasie rzeczywistym, w tym: 102 96 90 87 83
− Krajowych 35 36 35 37 37
− zagranicznych 67 60 55 50 46
Liczba abonentów danych w czasie rzeczywistym, tys., w tym: 618,2 541,2 457,0 397,1 260,3
− liczba abonentów korzystających z profesjonalnych zestawów
danych
18,6 18,6 19,3 20,0 16,3
Liczba firm wykorzystujących dane GK GPW w trybie non-display 132 128 117 101 94
Działalność Spółki, polegająca na sprzedaży usług informacyjnych, obejmuje również licencjonowanie:
wykorzystania danych z GPW do kalkulacji i publikacji indeksów własnych klienta oraz tworzenia instrumentów
finansowych, takich jak CFD, opcje binarne, certyfikaty;
stacji telewizyjnych, wykorzystujących dane giełdowe czasu rzeczywistego do limitowanej prezentacji
w ogólnodostępnych programach finansowych;
wykorzystywania danych z GK GPW przez izby rozliczeniowe.
59 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
2.5. Linie biznesowe na rynku towarowym
Działalność Grupy GPW w obszarze rynku towarowego skoncentrowana jest w Grupie Towarowej Giełdy Energii, do której
oprócz TGE należą również Izba Rozliczeniowa Giełd Towarowych oraz spółka InfoEngine.
Zakres działalności Grupy Towarowej Giełdy Energii obejmuje:
prowadzenie rynków, na których przedmiotem obrotu są:
energia elektryczna,
gaz ziemny,
uprawnienia do emisji gazów cieplarnianych,
prawa majątkowe wynikające ze świadectw pochodzenia energii elektrycznej, biogazu oraz świadectw
efektywności energetycznej,
towary rolno-spożywcze (pszenica, żyto, kukurydza, rzepak);
prowadzenie Rejestru Świadectw Pochodzenia oraz Rejestru Gwarancji Pochodzenia;
prowadzenie systemu raportowania danych transakcyjnych w ramach platformy RRM TGE;
prowadzenie platformy sprzedaży danych AIR „Analizy Informacje Raporty” oraz systemu dystrybucji danych do
dystrybutorów danych;
świadczenie usług post-transakcyjnych oraz prowadzenie systemu gwarantowania rozliczeń dla rynków
prowadzonych przez Towarową Giełdę Energii;
prowadzenie usług w zakresie bilansowania handlowego oraz usługi operatora rynku polegającej na zapewnieniu
dostępu do systemów informatycznych OSP w celu prowadzenia obrotu energią elektryczną.
2.5.1. Obsługa obrotu
Schemat 6
Obrót na rynkach towarowych prowadzonych przez TGE
60 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Rynek energii elektrycznej
Rynek Dnia Następnego i Bieżącego
Wolumen obrotu wzrósł o 91,4% rok do roku, do rekordowego poziomu 63,2 TWh. Wzrost wolumenu wyniósł na Rynku Dnia
Następnego 88,1% (do poziomu 58,4 TWh), zaś na Rynku Dnia Bieżącego 143,8% (do poziomu 4,8 TWh).
Wykres 41 Wolumen obrotu energią elektryczną na Rynku Dnia Następnego i Bieżącego [TWh]
Źródło: TGE
Rynek terminowy energii elektrycznej (w ramach platformy OTF od maja 2020 roku)
W 2023 r. nastąpił spadek wolumenu obrotu o 22,2% względem roku 2022, do poziomu 84,2 TWh. Był to najniższy poziom
obrotów instrumentami terminowymi na energię elektryczną od roku 2010.
Wykres 42 Wolumen obrotu na rynku terminowym energii elektrycznej [TWh]
Źródło: TGE
Rynek gazu ziemnego
Rynek Dnia Następnego i Bieżącego gazu
Wolumen obrotu spadł o 19,7% względem roku 2022, w wyniku czego w roku 2023 zawarto transakcje o wolumenie 18,2
TWh. Był to najniższy poziom obrotów na RDNiBg od roku 2015. Spadek wolumenu wyniósł rok do roku na Rynku Dnia
Następnego gazu 17,4% (do poziomu 14,9 TWh), zaś na Rynku Dnia Bieżącego gazu 28,4% (do poziomu 3,4 TWh).
61 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Wykres 43 Wolumen obrotu gazem ziemnym na Rynku Dnia Następnego i Bieżącego gazu [TWh]
Źródło: TGE
Rynek terminowy gazu ziemnego (w ramach platformy OTF od maja 2020 roku)
W 2023 r. nastąpił spadek wolumenu obrotu o 3,4% względem roku 2022, do poziomu 114,9 TWh. Drugi rok z rzędu był to
najniższy poziom obrotów instrumentami terminowymi na gaz ziemny od roku 2017.
Wykres 44 Wolumen obrotu na rynku terminowym gazu ziemnego [TWh]
Źródło: TGE
Rynek Praw Majątkowych
Na TGE funkcjonuje Rynek Praw Majątkowych (RPM) do świadectw pochodzenia dla energii elektrycznej wyprodukowanej:
w odnawialnych źródłach energii bez wskazania konkretnej technologii wytwarzania, lecz z wyłączeniem biogazowni
(PMOZE i PMOZE_A - zielone certyfikaty),
z biogazu rolniczego (PMOZE-BIO – błękitne certyfikaty).
Ponadto na RPM notowane są:
prawa majątkowe wynikające ze świadectw pochodzenia biogazu rolniczego (PMBG – brązowe certyfikaty),
prawa majątkowe wynikające ze świadectw efektywności energetycznej (PMEF, PMEF roczne oraz PMEF_F – białe
certyfikaty).
62 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
RPM jest elementem systemu wsparcia producentów energii z odnawialnych źródeł energii. Pozwala wytwórcom energii
elektrycznej z OZE i biogazu oraz podmiotom, które uzyskały świadectwa efektywności energetycznej, sprzedać prawa
majątkowe, a przedsiębiorcom energetycznym zobowiązanym do uiszczenia tzw. opłaty zastępczej lub do umorzenia
świadectw pochodzenia, na które opiewają te prawa, wywiązać się z nałożonego na nich obowiązku.
Wolumen obrotu na Rynku Praw Majątkowych jest pochodną wolumenu certyfikatów wystawionych w Rejestrze
Świadectw Pochodzenia: zwiększenie produkcji energii z instalacji objętych systemem świadectw pochodzenia generuje
wystawienia większego wolumenu tych świadectw, a to z kolei generuje wzrost wolumenu certyfikatów dostępnych na
rynku. Wolumen obrotów zależy również od poziomu obowiązku umorzeń certyfikatów wymaganych od określonych
podmiotów zgodnie z ustawą o OZE, a także od innych przepisów prawa oraz od strategii handlowych uczestników obrotu.
Dla instrumentów OZE (PMOZE, PMOZE_A oraz PMOZE-BIO) wolumen obrotu sesyjnego w 2023 r. wyniósł 5,5 TWh, zaś
pozasesyjnego 14,1 TWh. Oznacza to sumarycznie wolumen 19,7 TWh, co oznacza spadek o 20,5% rdr. O 18,9%, do
poziomu 16,0 TWh, zmalał wolumen wystawionych praw majątkowych OZE.
W 2023 r. o 12,7% wzrosły obroty białymi certyfikatami (instrumenty PMEF_F, PMEF-2022, PMEF-2023). Wyniosły one
łącznie blisko 110,4 ktoe. Wolumen wystawień białych certyfikatów zmalał w roku 2023 o 12,2%, do poziomu niespełna
109,8 ktoe.
Wykres 45 Wolumen obrotu prawami majątkowymi do świadectw pochodzenia [TWh]
Źródło: TGE
Giełdowy Rynek Rolny
Giełdowy Rynek Rolny został uruchomiony w marcu 2020 roku przez konsorcjum GK GPW (TGE, IRGiT, GPW). Przedmiotem
obrotu są tu towary rolno-spożywcze, przechowywane w autoryzowanych magazynach, które zapewniają odpowiednią jakość
towaru, dostępność oraz gwarancję dostawy. W ramach Systemu Magazynów Autoryzowanych (SMA) funkcjonują 52
magazyny, w tym 34 świadczące usługi przechowywania oraz 18 magazynów nieświadczących usług przechowywania.
W portfolio produktowym GRR znajdują się obecnie: pszenica, żyto, kukurydza oraz rzepak. Obrót odbywa się w ramach
notowań jednolitych w każdą środę roboczą. Istnieje też możliwość sprzedaży zbóż na aukcjach, które organizowane są na
wniosek oferenta.
Wprowadzono zmiany regulaminu RTRS polegające na:
umożliwieniu prowadzenia aukcji sprzedaży również w magazynach świadczących usługi przechowywania,
wprowadzeniu nowego typu uczestnika SMA tj. uczestnika świadczącego usługi przechowywania towarów tylko
z przeznaczeniem na aukcje,
zmianie parametrów jakościowych,
likwidacji barier zgłoszonych przez Radę Rynku Rolnego (zniesienie wadium, skrócenie czasu na złożenie wniosku
o aukcję z 7 na 3 dni, skrócenie terminu rozliczania aukcji z 21 dni do 1,
umożliwieniu obrotu na RTRS również towarami wyprodukowanymi poza UE.
Wprowadzono zmiany Regulaminu SMA polegające na:
likwidacji obowiązku wykonywania badań laboratoryjnych przez uczestników SMA nieświadczących usług
przechowywania,
63 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
urealnieniu maksymalnych opłat dot. przyjęcia, przechowywania, wydania towaru stosowanych przez magazyny
autoryzowane.
Działania TGE skoncentrowane są na dalszym rozwoju rynku zarówno pod względem oferowanych produktów jak i formuły
rynku. Obecnie na GRR zawierane są transakcje na rynku kasowym z fizycznym rozliczeniem towaru. W przyszłości
planowane jest uruchomienie rynku terminowego, który umożliwi handel kontraktami na towary rolno-spożywcze,
w pierwszej kolejności zboża.
W 2023 r. przyjęto do realizacji dokument „Propozycje zmian dla giełdowego rynku rolnego” w którym nakreślony został
kompleksowy długoterminowy plan ożywienia notowań na tym rynku. Plan obejmuje wejście we współpracę z sektorem
bankowym w zakresie finansowania obrotu, znalezienie formuły animatora rynku, rozbudowę systemu magazynów
autoryzowanych oraz wdrożenie instrumentów terminowych.
2.5.2. Rejestr Świadectw Pochodzenia
Rejestr Świadectw Pochodzenia (RŚP) jest systemem rejestracji oraz ewidencji:
świadectw pochodzenia stanowiących potwierdzenie wytworzenia energii elektrycznej w odnawialnych źródłach
energii (OZE);
świadectw pochodzenia stanowiących potwierdzenie wytworzenia biogazu rolniczego i wprowadzenia go do sieci
dystrybucyjnej gazowej;
świadectw efektywności energetycznej stanowiących potwierdzenie, że realizacja przedsięwzięcia służyła poprawie
efektywności energetycznej;
praw majątkowych wynikających z wyżej wymienionych świadectw.
Do głównych zadań RŚP należy:
identyfikacja podmiotów, którym przysługują prawa majątkowe do świadectw pochodzenia;
identyfikacja praw majątkowych wynikających ze świadectw pochodzenia oraz odpowiadającej tym prawom ilości
energii elektrycznej;
rejestracja świadectw pochodzenia oraz wynikających z nich praw majątkowych;
ewidencjonowanie transakcji zawieranych w obrocie prawami majątkowymi oraz stanu posiadania praw
majątkowych wynikających ze świadectw pochodzenia;
wystawianie dokumentów potwierdzających stan posiadania praw majątkowych w rejestrze, które następnie
wykorzystywane są przez URE w procesie umarzania świadectw pochodzenia.
Wystawienia i umorzenia (RŚP)
OZE – zielone certyfikaty
W 2023 r. wolumen wystawionych zielonych certyfikatów wyniósł 16,0 TWh, czyli o 18,9% mniej niż w roku 2022 (19,8
TWh).
Wykres 46 Wolumen wystawionych praw majątkowych do OZE [TWh]
Źródło: TGE
64 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Łączny wolumen umorzeń zielonych oraz błękitnych certyfikatów w 2023 r. wyniósł 18,9 TWh w porównaniu do 25,9 TWh
w roku 2022 (spadek o 27,3%). Obowiązek umarzania świadectw pochodzenia z OZE w roku 2023 był niższy o 6,5 punktu
procentowego niż w roku 2022 (12,0%).
Wykres 47 Wolumen umorzeń świadectw pochodzenia do OZE [TWh]
Źródło: TGE
Efektywność energetyczna – białe certyfikaty
W 2023 roku wystawiono 109,8 tys. toe białych certyfikatów, co oznacza spadek o 12,2% rdr z poziomu 125,0 tys. toe.
Wolumen umorzonych białych certyfikatów w 2023 r. wyniósł 158,0 tys. toe, wobec 124,1 tys. toe w 2022 roku.
Liczba uczestników Rejestru Świadectw Pochodzenia
Z końcem 2023 r. liczba uczestników Rejestru Świadectw Pochodzenia wyniosła 4386 podmiotów. W 2023 r. członkostwo
w Rejestrze Świadectw Pochodzenia uzyskało 137 firm (w 2022 r. 119 firm).
Wykres 48 Liczba uczestników Rejestru Świadectw Pochodzenia na TGE
Źródło: TGE
Liczba członków TGE
W 2023 r. na Rynku Towarów Giełdowych (RTG) status członka posiadało 81 podmiotów, na Zorganizowanej Platformie
Obrotu (OTF) 53, a na Rynku Instrumentów Finansowych (RIF) 8 podmiotów. Zostało przyjętych 5 nowych członków na RTG
oraz 3 członków na OTF. Na Giełdzie w 2023 r. były 24 podmioty zagraniczne i 4 domy maklerskie. 3 spółki prowadziły
działalność na rzecz podmiotów z tej samej grupy kapitałowej.
65 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
W 2023 r. TGE przeprowadziła (w języku polskim lub angielskim) 6 szkoleń dla kandydatów na Maklerów TGE, zakończonych
egzaminem, w których łącznie wzięło udział 92 uczestników. TGE kontynuowała prowadzenie szkoleń za pośrednictwem
środków komunikacji na odległość. W efekcie działań szkoleniowych w 2023 roku wystawiono łącznie 80 certyfikatów Maklera
TGE, uprawniające do reprezentowania członka w transakcjach na Rynku Towarów Giełdowych, Zorganizowanej Platformie
Obrotu i Rynku Instrumentów Finansowych, prowadzonych przez TGE. Ponadto, w ramach popularyzacji wiedzy o rynku
i w celu komunikacji bieżących spraw członkom, TGE organizowała webinaria, spotkania dla uczestników rynku (w tym XIV
Forum Obrotu). Działania kierowane były do uczestników obrotu, potencjalnych klientów a także podmiotów
zainteresowanych obrotem na giełdzie. Celem działań było nadanie uprawnień do zawierania transakcji, rozszerzenie oraz
aktualizacja wiedzy w zakresie obszarów działania TGE, w tym regulacji obowiązujących na giełdzie i jej oferty.
Wykres 49 Liczba członków TGE w latach 2015-2023
Źródło: TGE
2.5.3. Rejestr Gwarancji Pochodzenia
TGE prowadzi Rejestr Gwarancji Pochodzenia oraz organizuje obrót gwarancjami pochodzenia. Rejestr Gwarancji
Pochodzenia (RGP) ruszył we wrześniu 2014 r. RGP umożliwia ewidencjonowanie energii ze źródeł odnawialnych oraz
pozagiełdowy obrót korzyściami ekologicznymi, wynikającymi z jej produkcji. W przeciwieństwie do świadectw pochodzenia,
gwarancje nie wiążą się z prawami majątkowymi ani z systemem wsparcia dla OZE – pełnią jedynie funkcję informacyjną.
Nie istnieje również obowiązek zakupu gwarancji, ale mogą być one uzyskiwane przez podmioty, które chcą udowodnić, że
dana ilość zużytej przez nie energii została wytworzona w źródłach odnawialnych. Od listopada 2014 r. TGE umożliwia także
obrót gwarancjami pochodzenia energii.
Zgodnie z przepisami URE wystawia gwarancje pochodzenia, które następnie wczytywane są do systemu informatycznego
Rejestru Gwarancji Pochodzenia prowadzonego przez TGE. Użytkownicy systemu mogą następnie handlować gwarancjami
pochodzenia lub przekazywać je odbiorcom końcowym jako dowody zakupu energii ze źródeł odnawialnych.
W październiku 2019 r. rozszerzono RGP o moduł Gwarancji Pochodzenia z wysokosprawnej kogeneracji, co jeszcze w tym
samym roku pozwoliło wczytać do systemu 3,9 TWh gwarancji kogeneracyjnych. W 2022 roku odnotowano skokowy wzrost
aplikacji o członkostwo w RGP, który był kontynuowany również w 2023 roku.
W listopadzie 2023 roku wydano nową wersję Rejestru Gwarancji Pochodzenia, która zautomatyzowała proces wydawania
dokumentów potwierdzających dla odbiorców końcowych oraz umożliwiła hurtowe umarzanie gwarancji pochodzenia. Był to
duży krok w rozwoju RGP, zbieżny z oczekiwaniami członków RGP, którzy od tego momentu mają bezzwłoczny dostęp do
elektronicznych wersji wnioskowanych dokumentów.
Wolumen obrotu oraz umorzeń w Rejestrze Gwarancji Pochodzenia jest pochodną wolumenu gwarancji pochodzenia
wystawionych w Rejestrze Gwarancji Pochodzenia, zwiększonego popytu na gwarancje pochodzenia skutkującego również
rosnącą liczbą instalacji ubiegających się o gwarancje pochodzenia. Znaczący udział w rynku gwarancji pochodzenia mają
podmioty zagraniczne umarzające gwarancje na rzecz odbiorców końcowych z siedzibą poza granicami Polski (tzw.
Ex-domain cancellation).
66 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Obrót gwarancjami pochodzenia w 2023 r. wyniósł 42,3 TWh, co oznacza wzrost o 1% rdr.
Wykres 50 Wolumen obrotu gwarancjami pochodzenia [GWh]
Źródło: TGE
Rosnący popyt na gwarancje pochodzenia przekłada się na wolumen umorzonych gwarancji pochodzenia. W 2023 r.
umorzonych zostało 22,4 TWh, co stanowi wzrost o 19,2% rdr.
Wykres 51 Wolumen umorzonych gwarancji pochodzenia [GWh]
Źródło: TGE
Wolumen wystawionych gwarancji pochodzenia wzrósł do 26,0 TWh, co stanowi wzrost o 7% rdr.
67 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Wykres 52 Wolumen wystawionych gwarancji pochodzenia [TWh]
Źródło: TGE
Na koniec 2023 r. w Rejestrze Gwarancji Pochodzenia działało 2479 firm, w 2023 r. przybyło 801 podmiotów (dla porównania
w 2022 r. status członka RGP otrzymało 578 podmiotów).
Wykres 53 Liczba Członków Rejestru Gwarancji Pochodzenia [GWh]
Źródło: TGE
Raportowanie danych transakcyjnych – RRM TGE
TGE prowadzi usługę raportowania danych transakcyjnych zgodnie z wymogami REMIT i Aktów Implementacyjnych dla
uczestników rynku energii i gazu od 7 października 2015 r. TGE rozpoczęła wówczas raportowanie zleceń i transakcji
zawieranych za pośrednictwem zorganizowanych platform obrotu, natomiast 7 kwietnia 2016 r. raportowanie transakcji OTC.
Raportowane są wszystkie wymagane informacje dla rynków energii elektrycznej i gazu zgodnie z Rozporządzeniem REMIT
oraz Rozporządzeniem 1348/2014 Parlamentu Europejskiego.
W 2023 roku odnotowano:
zaraportowanych operacji dot. zleceń – 9 370 749
zaraportowanych zleceń – 3 628 230
68 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
zaraportowanych transakcji – 3 348 360
zaraportowanych raportów giełdowych – 66 435
zaraportowanych transakcji standardowych OTC – 18 864
zaraportowanych transakcji niestandardowych OTC – 295
zaraportowanych raportów OTC – 12 609
ponad 750 podmiotów utworzonych do tej pory – W ACER zarejestrowanych jest obecnie 1 011 podmiotów, co
łącznie pokazuje, że raportujemy dane dla ponad 70% Uczestników polskiego rynku energii
ponad 2500 użytkowników utworzonych do tej pory.
2.5.4. Sprzedaż informacji na rynku towarowym
Platforma AIR – Analizy, Informacje, Raporty, która funkcjonuje od 2020 r. pozwala na coraz to bardziej uproszczone
i skuteczne zarządzanie danymi dla Uczestników rynku. Ze względu na rosnące zainteresowanie, wydaje się, że dzięki
kolejnym planowanym pracom rozwojowym i rozszerzaniu oferty produktowej, powinna skuteczniej spełniać oczekiwania
klientów.
W 2023 roku z oferty Platformy AIR skorzystało:
ponad 370 aktywnych klientów firmowych oraz indywidualnych:
75 użytkowników indywidualnych,
295 użytkowników firmowych;
208 spółek, w tym 25 Członków Giełdy.
W ubiegłym roku zrealizowano 75 zamówień, dotyczących zarówno subskrypcji produktów standardowych jak i raportów
przygotowanych na indywidualne zamówienie.
Sprzedaż danych TGE czasu rzeczywistego była realizowana za pośrednictwem Giełdy Papierów Wartościowych, z tej usługi
korzystali członkowie giełdy, udostępniający informacje rynkowe swoim klientom, profesjonalni dystrybutorzy danych oraz
podmioty zewnętrzne, wykorzystujące informacje w różnych aplikacjach działających w trybie automatycznym, np.
zarządzanie ryzykiem/portfelem.
2.5.5. Rozliczanie transakcji
Usługi post-transakcyjne dla wszystkich rynków towarowych i finansowych prowadzonych przez Towarową Giełdę Energii
S.A. świadczy Izba Rozliczeniowa Giełd Towarowych S.A. (IRGiT), która zapewnia jednocześnie bezpieczeństwo obrotu na
tych rynkach poprzez prowadzenie systemu gwarantowania rozliczeń. IRGiT posiada zezwolenie na prowadzenie izby
rozliczeniowej i rozrachunkowej w rozumieniu Ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, w ramach posiadanego
zezwolenia pełni także funkcję giełdowej izby rozrachunkowej w rozumieniu Ustawy o giełdach towarowych.
Operacyjna działalność rozliczeniowa
W 2023 roku IRGiT świadczyła usługi rozliczeniowe jako giełdowa izba rozrachunkowa (GIR) dla towarów giełdowych
będących przedmiotem obrotu na Rynku Towarów Giełdowych (RTG), Zorganizowanej Platformie Obrotu (OTF) oraz Rynku
Towarów Rolno-Spożywczych, natomiast jako izba rozliczeniowa i rozrachunkowa (IRR) dla instrumentów finansowych
będących przedmiotem obrotu na Rynku Terminowym Praw Majątkowych oraz Uprawnień do Emisji CO2 będących
przedmiotem obrotu na Rynku Instrumentów Finansowych (RIF).
W 2023 roku łączny wolumen rozliczonych transakcji z rynków, gdzie przedmiotem obrotu jest energia elektryczna wyniósł
446 TWh, łączny wolumen rozliczonych transakcji z rynków, gdzie przedmiotem obrotu jest gaz wyniósł 493 TWh, a łączny
wolumen rozliczonych transakcji w Prawach Majątkowych wyniósł 40 TWh. W 2023 roku IRGiT świadczyła usługi dla 63
członków i 5 uczestników bezpośrednich oraz blisko 200 podmiotów działających za pośrednictwem domów maklerskich;
przy wykorzystaniu modelu rozrachunku prowadzonego we współpracy z 10 bankami.
IRGiT, jako partner TGE - NEMO wyznaczonego przez Urząd Regulacji Energetyki do przeprowadzenia integracji rynku
europejskiego w spójny, zharmonizowany mechanizm rynku wewnętrznego energii, umożliwiający udział wszystkich
uczestników rynku w transgranicznym obrocie energią elektryczną, prowadziła rozrachunek z innymi NEMO, uczestniczącymi
w projekcie Market Coupling w ramach jednolitego mechanizmu łączenia europejskich rynków energii dnia następnego -
SDAC (Single Day-Ahead Coupling) oraz bieżącego SDAC (Single Intra Day Coupling).
69 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
System gwarantowania rozliczeń
System gwarantowania rozliczeń organizowany i administrowany przez IRGiT ma na celu zapewnienie bezpieczeństwa
rozliczeń i rozrachunku dla wszystkich uczestników rozliczanych rynków, w szczególności poprzez zarządzanie ryzykiem
kredytowym kontrahenta oraz przyjmowaniem odpowiednich pod względem poziomu oraz jakości zabezpieczeń.
Funkcjonowanie systemu zapewnia wszystkim uczestnikom rynku wysoki stopień stabilności oraz pewność wykonania
zawartych transakcji na pierwotnie ustalonych warunkach nawet w momencie niewywiązywania się przez jeden z podmiotów
ze zobowiązań wynikających z zawartych transakcji, również w skrajnych warunkach rynkowych.
System prowadzony przez IRGiT bazuje na międzynarodowych standardach i zasadach zarządzania ryzykiem. W ramach
zarządzania ryzykiem IRGiT uwzględnia szeroki wachlarz ryzyk, w tym ryzyka finansowe (tj. ryzyko kredytowe, płynności,
rynkowe) oraz szereg ryzyk niefinansowych.
Na system gwarantowania rozliczeń składają się depozyty transakcyjne, depozyty zabezpieczające oraz fundusze
gwarancyjne, z tytułu których członkowie izby wnoszą zabezpieczenia. Mają one na celu zabezpieczenie ryzyk wymienionych
powyżej.
Depozyty transakcyjne funkcjonują w celu zabezpieczenia przepływów finansowych z tytułu dostawy fizycznej wynikającej
z rozliczanych transakcji. Na depozyty zabezpieczające składają się depozyty wstępne oraz depozyty uzupełniające. Celem
depozytów wstępnych jest zabezpieczenie potencjalnej przyszłej ekspozycji na ryzyko zmian cen na rynku w przypadku
normalnych warunków rynkowych w sytuacji niewypłacalności danego uczestnika rynku. Metodologia wyznaczania
depozytów wstępnych stosowana przez IRGiT oparta jest na modelu historycznego Value-at-Risk. Natomiast, celem depozytu
uzupełniającego stanowiącego zagregowaną wartość wyrównania do rynku (tzw. mark-to-market) jest ograniczenie
narażenia na ryzyko związane z zanotowanymi pomiędzy momentem zawarcia transakcji, a dniem wyznaczenia depozytów
wahaniami cen na rynku. Jednocześnie, celem tworzonych przez IRGiT funduszy gwarancyjnych jest mitygacja potencjalnej
przyszłej ekspozycji na ryzyko zmienności cen wykraczającej poza normalne warunki rynkowe (tzw. warunki stresowe)
w sytuacji niewypłacalności któregokolwiek z uczestników rynku.
W kontekście systemu gwarantowania rozliczeń rok 2023 był rokiem, w którym odnotowane zostały spadki depozytów
zabezpieczających, co było konsekwencją spadku i stabilizacji poziomów cen na rynkach energii elektrycznej i gazu.
W roku 2023 w dalszym ciągu obowiązywały zapisy ustawy o zmianie niektórych ustaw w zakresie działań osłonowych
w związku z rozprzestrzenianiem się wirusa SARS-CoV-2, których celem było ograniczenie presji na płynność finansową
uczestników rynku poprzez rozszerzenie katalogu przyjmowanych przez izbę zabezpieczeń oraz zniesienie limitów
koncentracji dla zabezpieczeń w przypadku podmiotów spełniających wymogi opisane w ustawie. Dodatkowo, w dniu
1 kwietnia 2023 r. weszły w życie przepisy wprowadzające mechanizm odwrotnego obciążenia podatkiem VAT dla transakcji
zawieranych na rynku giełdowym, co spowodowało dodatkowy spadek o 18,7% wymaganych zabezpieczeń. W roku 2023
w dalszym ciągu priorytetowymi celami IRGiT były przede wszystkim utrzymanie wysokiego poziomu bezpieczeństwa,
promowanie rozwiązań wspierających płynność rynku oraz optymalizacja poziomu kosztów ponoszonych przez uczestników
rynku związanych z handlem giełdowym.
Komitet ds. Ryzyka
W ramach systemu zarządzania ryzykiem w IRGiT działa Komitet ds. Ryzyka, który pełni rolę opiniodawczą oraz doradczą
wobec IRGiT w sprawach dotyczących regulacji lub uzgodnień, które mają wpływ na zarządzanie ryzykiem związanym ze
świadczeniem przez IRGiT usług rozliczeniowych, a przez to dotyczą bezpośrednio bezpieczeństwa i efektywności systemu
gwarantowania rozliczeń. W skład Komitetu ds. Ryzyka wchodzą reprezentanci organizacji zrzeszających klientów IRGiT,
przedstawiciel Towarowej Giełdy Energii S.A. oraz przedstawiciel IRGiT. Efektem pracy Komitetu w 2023 roku jest szereg
rekomendacji, które określają kierunek rozwoju systemu gwarantowania rozliczeń. Wyciągi z protokołów z posiedzeń
Komitetu ds. Ryzyka publikowane są na stronie internetowej IRGiT.
Działalność rozwojowa IRGiT
W 2023 roku IRGiT współpracowała z TGE w projektach rozwojowych oraz prowadziła działania na rzecz rozwoju oferty
rozliczeniowej. IRGiT wdrożyła w 2023 roku nową wersję systemu rozliczeniowego oraz aplikacji pomocniczych, a także
podejmowała szereg innych działań zmierzających do zapewnienia optymalnych rozwiązań dla uczestników rynku, takich jak
wdrożenie operacyjne mechanizmu odwrotnego obciążenia podatkiem VAT, wypracowanie nowych modeli zabezpieczeń
skutkujących m.in. obniżeniem zaangażowania gotówki z tytułu depozytów zabezpieczających, uproszczenie procesów
obsługi członków Giełdy i Izby poprzez integrację Biura Członków Giełdy w ramach GK TGE, czy uproszczenie dokumentacji
członkowskiej i zniesienie wymogu przedkładania Izbie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego.
W 2023 roku IRGiT rozwijała także swoje zaangażowanie na arenie międzynarodowej. Spółka aktywnie uczestniczyła
w inicjatywie SEEGAS utworzonej przez Energy Community, mającej na celu wypracowanie modelu transgranicznego handlu
gazem. IRGiT kontynuowała także współpracę z Balkan Gas Hub EAD, której istotą jest współpraca w zakresie dalszego
rozwoju bułgarskiego i regionalnego rynku gazu oraz zawarła porozumienie o współpracy pomiędzy IRGiT, TGE oraz Ukrainian
Energy Exchange (Ukraińska Giełda Energii), którego celem jest zacieśnienie współpracy pomiędzy polską i ukraińską stroną
w oparciu o wiedzę oraz doświadczenie w prowadzeniu rynku giełdowego GK TGE.
70 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
2.6. Działalność międzynarodowa
GPW wzmacnia dominującą pozycję w regionie Europy Środkowo-Wschodniej poprzez rozbudowę bazy klientów
zagranicznych: inwestorów, emitentów, brokerów i dystrybutorów danych rynkowych. GPW kontynuowała działania
w zakresie promocji polskiego rynku kapitałowego na arenie międzynarodowej przy współpracy z brokerami i bankami
inwestycyjnymi. W ramach konferencji inwestorskich w 2023 r. Zespół Relacji Inwestorskich uczestniczył w następujących
wydarzeniach:
Polish Capital Market: Our Presence in FTSE/MSCI and What Lies Ahead – mBank, Warszawa
Annual Emerging Europe Investment Conference – Pekao, Warszawa
mBank/Commerzbank "European Financials Conference, Warszawa
Wood’s Winter Wonderland, WOOD & Company, Praga
W 2023 r. kontynuowano działania nakierowane na rozwój programów wspierania płynności (HVP i HVF), w ramach których
największe wolumeny obrotu są generowane przez zdalnych członków giełdy.
W 2023 r., podobnie jak w latach wcześniejszych, TGE kontynuowała aktywność w ramach europejskich projektów
integracyjnych na rynku energii. Europejska integracja energetyczna odbywa się zarówno na poziomie legislacyjnym, jak
i regionalnych inicjatyw w zakresie wsparcia dla połączeń transgranicznych.
2.6.1. Przedstawicielstwo GPW za granicą
Przedstawiciel w Londynie został zatrudniony w czerwcu 2013 r. Jego zasadniczym celem jest wspieranie działań
akwizycyjnych GPW na londyńskim i globalnych rynkach. W 2023 r. działalność przedstawiciela koncentrowała się na wsparciu
w zakresie utrzymywania relacji z szeroko rozumianymi partnerami biznesowymi GPW, w szczególności członkami giełdy,
inwestorami, dziennikarzami oraz firmami dostarczającymi usługi technologiczne dla GPW i jej klientów z Wielkiej Brytanii,
Zachodniej Europy, Bliskim Wschodzie i z Azji.
Przedstawicielstwo w Londynie nie posiada odrębnej osobowości prawnej, jak również nie prowadzi samodzielnej działalności
gospodarczej mającej na celu uzyskanie przychodu. Przedstawiciel, we wszystkich swoich czynnościach, działa w imieniu i na
rzecz GPW, w zakresie wynikającym z pełnomocnictw udzielonych przez Zarząd Spółki
2.6.2. Rozwój sieci zagranicznych firm inwestycyjnych - klientów GPW
GPW jest największą giełdą w regionie Europy Środkowej i Wschodniej, która stale zwiększa swoją obecność na arenie
międzynarodowej. Nasze działania koncentrują się na współpracy z partnerami zagranicznymi, którzy umożliwiają nam
dostarczanie najlepiej dostosowanych rozwiązań dla naszych klientów. Budujemy globalne podejście do zarządzania relacjami
we wszystkich segmentach biznesowych. Znajduje to odzwierciedlenie w naszych działaniach operacyjnych
i dystrybucyjnych.
W krajach klasyfikowanych jako rozwinięte, do których od września 2018 r. zaliczana jest także Polska (wg. agencji FTSE
Russell), obserwujemy trend w kierunku pasywnego zarządzania aktywami. GPW wychodząc naprzeciw tym trendom
koncentruje swoje działania na rozwoju nowych produktów na rynku m.in ETF (współpraca z Agio TFI i z Beta Securities
Poland w celu notowania funduszy ETF na GPW), a także poszerzaniu i zacieśnianiu współpracy z kluczowymi partnerami
z zagranicy.
W 2023 r. GPW kontynuowała swoją aktywność w obszarze rozwoju sieci biznesowej, w szczególności pozyskiwania nowych
i aktywizacji obecnych członków giełdy, inwestorów, a także firmy dostarczających usługi technologiczne.
W listopadzie 2022 r. TP ICAP został dopuszczony jako członek giełdy, natomiast rozpoczął działalność w sierpniu 2023 r.
Tabela 14 Udział lokalnych i zdalnych członków GPW w obrotach akcjami na Głównym Rynku
2023 2022 2021 2020 2019 2018
Lokalni 41,9% 42,5% 48,6% 51,1% 45,7% 51,5%
Zdalni 58,1% 57,5% 51,4% 48,9% 54,3% 48,5%
71 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
2.6.3. Udział inwestorów w obrotach na rynkach GPW
W 2023 r. udział inwestorów zagranicznych w obrotach na Głównym Rynku akcji wyniósł 65% (vs. 64% w 2022 r.). Krajowi
inwestorzy instytucjonalni odpowiadali za 19% obrotów (vs. 19% w 2022 r.), a inwestorzy indywidualni za 16% (vs. 17%
w 2022 r.)
Wykres 54 Udział inwestorów w obrotach akcjami na Głównym Rynku GPW [%]
Źródło: GPW
W 2023 r. inwestorzy indywidualni po raz kolejny odpowiadali za znaczącą większość obrotów akcjami na rynku NewConnect
- udział tej grupy w obrotach wyniósł 84% (vs 84% w 2022 r.). Krajowi inwestorzy instytucjonalni odpowiadali za 9% obrotów
(vs. 11% w 2022 r.), a inwestorzy zagraniczni za 7% (vs. 5% w 2022 r.)
Wykres 55 Udział inwestorów w obrotach akcjami na NewConnect [%]
Źródło: GPW
W 2023 r. największy udział w wolumenie obrotów kontraktami terminowymi mieli inwestorzy zagraniczni – wyniósł on 38%
(vs. 38% w 2022 r.). Udział inwestorów indywidualnych wyniósł 32% (vs. 35% w 2022 r.), a udział krajowych inwestorów
instytucjonalnych 30% (vs. 27% w 2022 r.)
72 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Wykres 56 Udział inwestorów w obrotach na rynku kontraktów terminowych [%]
Źródło: GPW
Szczegółowe wyniki badania dotyczącego udziału inwestorów w obrotach instrumentami finansowymi zostały opublikowane
na stronie internetowej GPW: https://www.gpw.pl/analizy.
2.6.4. Inicjatywy regionalne – giełdy Trójmorza oraz publikacja indeksu CEE Plus
GPW jest współpomysłodawcą oraz przewodniczy inicjatywie giełd Trójmorza. Oprócz polskiej giełdy, inicjatywa obejmuje
sześć kolejnych europejskich giełd: czeską, węgierską, słowacką, rumuńską, chorwacką oraz słoweńską. GPW od lat dba
i poszerza historię współpracy pomiędzy giełdami z regionu Trójmorza organizując i angażując się w wydarzenia kluczowe
dla dalszego rozwoju regionu i wzrostu jego atrakcyjności inwestycyjnej. Pierwsza edycja Konferencji Giełd Trójmorza odbyła
się we wrześniu 2020 r. w Krakowie.
Naszą pozycję wśród giełd w regionie Europy Środkowo-Wschodniej traktujemy jako zobowiązanie do aktywnej współpracy
w ramach inicjatywy Trójmorza. GPW stale rozwija regionalne partnerstwo. W 2023 roku nasze zaangażowanie we wspieranie
współpracy i promocję interesów rynków giełdowych wschodzących gospodarek Europy na szczeblu Unii Europejskiej zostało
docenione w plebiscycie Emerging Europe Awards 2023, gdzie zajęliśmy drugie miejsce w kategorii „Inicjatywy roku
w zakresie współpracy regionalnej”.
Indeks CEEplus będący konkretnym i funkcjonującym działaniem w wymiarze rynku kapitałowego jest publikowany
od 4 września 2019 roku i obejmuje największe i najbardziej płynne spółki notowane na poszczególnych rynkach Grupy
Wyszehradzkiej, Chorwacji, Rumunii i Słowenii. Indeks jest instrumentem bazowym dla funduszu pasywnego zarządzanego
przez TFI PZU. Obecnie w portfelu indeksu znajdują się 120 najbardziej płynnych spółek notowanych na rynkach
regulowanych giełd z regionu Trójmorza, w tym 93 spółki notowane na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie.
2.6.5. Działalność TGE na arenie międzynarodowej
Łączenie krajowych rynków dnia następnego energii elektrycznej w ramach UE odbywa się w oparciu o model
transgranicznego handlu giełdowego, wypracowany w ramach inicjatywy Price Coupling of Regions – PCR, natomiast łączenie
europejskich rynków dnia bieżącego w ramach projektu Cross-Border Intra-Day - XBID. W nowej nomenklaturze europejskiej
fizyczne rynki energii elektrycznej określane są jako: Single Day Ahead Coupling - SDAC, czyli jednolity połączony rynek
dnia następnego oraz SIDC (Single Intraday Coupling), czyli jednolity połączony rynek dnia bieżącego.
W ramach projektów unijnych tj. SDAC oraz SIDC, TGE bierze udział również w projektach/działaniach regionalnych tj.:
Projekt Price Coupling of Regions – PCR, na rynku dnia następnego,
Projekt CORE Flow Based Market Coupling, na rynku dnia następnego,
Local Implementation Projects w ramach XBID (SIDC),
MNA – Multi-NEMO Arrangements, dla polskiego rynku energii elektrycznej dnia następnego oraz bieżącego,
NC – NEMO Committee, działania koordynacyjne i projektowe na rynkach dnia bieżącego i następnego.
Single DayAhead Coupling (SDAC)
SDAC to paneuropejski projekt operacyjnej integracji rynków dnia następnego energii elektrycznej. To największy
i najbardziej płynny rynek w Europie, obejmujący swym zasięgiem ok. 90% zapotrzebowania na energię. W lipcu 2015 r.
73 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
TGE uzyskała status pełnego członka rynku MRC (SDAC), podpisując Umowę Operacyjną Rynku Dnia Następnego - DAOA,
która zapewnia obecnie współpracę 14 giełd energii i 27 operatorów systemów przesyłowych. TGE była giełdą serwisowaną
na rynku MRC od 2010 r., natomiast od 14 listopada 2017 r. TGE jest aktywnym
i samodzielnym operatorem rynku MRC (SDAC). W marcu 2019 r. TGE podpisała nową umowę DAOA, rozszerzającą wspólny
rynek dnia następnego o kolejne kraje europejskie w oparciu o uszczegółowione regulacje rynkowe, oficjalnie zatwierdzone
przez europejskich regulatorów i ACER. Od czerwca 2021 r. możliwość handlu giełdowego w ramach międzynarodowego
rynku dnia następnego została poszerzona o kolejne granice w ramach tzw. projektu „Interim Coupling”. W tym zakresie
Polska zyskała możliwość zawierania transakcji międzysystemowych na kolejnych granicach tj. z Niemcami, Czechami oraz
Słowacją. Zaangażowanie TGE w tym przedsięwzięciu jest bieżącą działalnością operacyjną rynku dnia następnego.
Price Coupling of Regions – PCR
PCR to projekt standaryzujący rozwiązania informatyczne w ramach europejskiego rynku dnia następnego energii
elektrycznej (SDAC) poprzez rozwijanie wspólnego algorytmu transakcyjnego – EUPHEMIA oraz systemu łączności i wymiany
danych – PCR Matcher i Broker (PMB), stosowanych do obliczania cen energii elektrycznej we wszystkich strefach cenowych
w Europie. Algorytm PCR jest używany obecnie praktycznie w całej UE w zakresie rynku dnia następnego.
Towarowa Giełda Energii jest pełnoprawnym członkiem projektu PCR od października 2015 roku oraz współwłaścicielem
projektu, obecnie wraz z giełdami: EMCO, EPEX Spot, GME, OMIE, OTE, OPCOM, HENEX i NASDAQ. TGE uzyskała wszystkie
niezbędne certyfikaty akceptacyjne dla statusu giełdy operatora i koordynatora w modelu PCR, stąd TGE ma zapewnione
uprawnienia do aktywnego uczestnictwa w projektach rynków regionalnych oraz implementacji unijnych mechanizmów rynku
dnia następnego energii elektrycznej.
CORE FB MC (poprzednio CEE FB MC)
CORE FB MC to projekt regionalny w ramach europejskiego rynku dnia następnego (SDAC), który obejmuje rynki krajów
Europy Centralnej i zapewnił integrację rynku regionalnego Europy Centralnej i Centralno-Wschodniej – CORE z rynkiem
MRC (inkorporacja rynku MRC do CORE FB MC). Celem niniejszego przedsięwzięcia było zaprojektowanie przez operatorów
algorytmów obliczania zdolności przesyłu energii przez granice w metodologii flow based allocation, uznawanej przez OSP za
optymalną. Projekt ten został zakończony w dn. 8 czerwca 2022 r. i wszedł w bieżącą działalność operacyjną.
Single IntraDay Coupling (SIDC)
Europejski rynek dnia bieżącego energii elektrycznej w modelu XBID (SIDC) uruchomiony został w czerwcu 2018 r. (tzw.:
„pierwsza fala” XBID), na obszarze Europy Zachodniej i Północnej. Choć TGE formalnie uczestniczy w projekcie od czerwca
2018 r., rynek uruchomiła w ramach „drugiej fali”, która ruszyła 19 listopada 2019 r. W roku 2021 nastąpiło poszerzenie
międzynarodowego rynku dnia bieżącego o Włochy, a w roku 2022 o Grecję oraz Słowację w ramach tzw. LIPs (ang. Local
Implementation Projects), w których bezpośrednio uczestniczyła TGE.
W roku 2023 działania w ramach SIDC skupiały się na rozwoju oprogramowania oraz kontynuacji prac nad wdrożeniem aukcji
na rynku Intraday (IDA). W chwili obecnej zawieranie transakcji w modelu XBID odbywa się w systemie notowań ciągłych,
natomiast toczą się prace w celu implementacji również systemu aukcyjnego (IDA).
Jednocześnie trwa monitorowanie rynku dnia bieżącego pod kątem koniecznych zmian lokalnych.
Multi-NEMO Arrangements - MNA, dla polskiego rynku energii elektrycznej dnia następnego oraz
bieżącego
MNA to przedsięwzięcie oparte na działaniach interesariuszy polskiej strefy cenowej, tj. TGE, EMCO, EPEX SPOT pod
kierunkiem PSE, na mocy zapisów dokumentu MNA, zaakceptowanego przez Prezesa URE. Proces ten został zakończony
implementacją modelu Multi-NEMO w dniu 9 lutego 2021 r. i wszedł w bieżącą działalność operacyjną.
NEMO Committee – NC
NEMO Committee jest to Komitet zrzeszający wszystkich europejskich NEMO, który prowadzi działania koordynacyjne
wspólnych projektów realizowanych przez NEMO na rynku dnia bieżącego (SIDC) i następnego (SDAC) energii elektrycznej,
w oparciu o podpisaną w marcu 2019 r. umowę o współpracy operatorów NEMO, All NEMO Cooperation Agreement – ANCA.
Komitet NEMO zastąpił tzw. Przejściowy Komitet NEMO (Interim NEMO Committee) działający od marca 2016 r.
Rozporządzenie CACM zobowiązało operatorów NEMO do przygotowania i złożenia do akceptacji regulatorów szeregu
dokumentów projektowych w zakresie rynku SPOT energii elektrycznej. Pierwszym i podstawowym przygotowanym wspólnie
dokumentem był tzw. MCO PLAN, tj. plan działania operatorów NEMO w zakresie łączenia rynków. W tym dokumencie,
ostatecznie zaakceptowanym przez URE i innych regulatorów w czerwcu 2017 r., opisane zostały zasady działania jednolitych
rynków energii elektrycznej dnia następnego SDAC (Single Day Ahead Coupling) w modelu PCR oraz dnia bieżącego SIDC
(Single Intra Day Coupling) w modelu XBID. Ponadto, przygotowano również szereg innych dokumentów rynkowych, w tym
specyfikacje lub opinie dla algorytmów, cen minimalnych i maksymalnych, procedur operacyjnych.
74 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Jednocześnie, w ramach Komitetu NEMO, prowadzono analizy i przygotowania do stworzenia wspólnej struktury zarządzania
rynkami SDAC oraz SIDC, która została wdrożona na początku 2022 r., natomiast rok 2023 był czasem intensywnych prac
na analizą i opiniowania propozycji zmian w zapisach prawa tj. European Market Design-EMD.
2.6.6. Członkostwo Grupy GPW w organizacjach i inicjatywach międzynarodowych
WFE
W styczniu 2022 r. GPW uzyskała status giełdy stowarzyszonej (tzw. affiliate exchange), a w czerwcu 2022 r. została
pełnoprawnym członkiem World Federation of Exchanges (WFE). WFE to globalna organizacja branżowa zrzeszająca ponad
250 podmiotów infrastruktury rynku kapitałowego, w tym m.in. giełdy oraz izby rozrachunkowe i rozliczeniowe.
FESE
Od 1992 r. GPW prowadzi stałą współpracę z Federacją Europejskich Giełd Papierów Wartościowych (FESE). W 1999 r.
uzyskała status członka stowarzyszonego FESE, a od czerwca 2004 r. jest pełnoprawnym członkiem tej organizacji. FESE
reprezentuje 35 giełd organizujących obrót akcjami, obligacjami, instrumentami pochodnymi oraz towarami i zrzesza 18
pełnoprawnych członków z 30 krajów oraz jedną giełdę stowarzyszoną i jednego członka o statusie obserwatora spoza
Europy.
W czerwcu 2018 r. Marek Dietl, ówczesny Prezes Zarządu GPW, został wybrany na członka Rady Europejskiej Federacji Giełd
Papierów Wartościowych (FESE). Ponowny wybór Marka Dietla do Rady FESE nastąpił w czerwcu 2021 r. Rada jest po walnym
zgromadzeniu najwyższym organem zarządzającym FESE. Jej członkowie wybierani są na okres trzech lat. Do ich głównych
zadań należy przygotowanie ogólnej strategii organizacji oraz wdrażanie i nadzór nad realizacją polityki FESE wobec integracji
i rozwoju rynków finansowych, współpracy w dziedzinach obrotu, rozliczeń i depozytu papierów wartościowych, a także
zagadnień regulacyjnych.
Unia Rynków Kapitałowych
W 2015 r. Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie zaangażowała się w konsultacje projektu „Unia Rynków
Kapitałowych” - koncepcję stworzenia jednolitego rynku kapitałowego w 28 krajach członkowskich UE. GPW pozytywnie
odniosła się do opisanej w tzw. Green Paper koncepcji zwiększenia znaczenia rynku kapitałowego w finansowaniu gospodarki
Unii Europejskiej, zwłaszcza małych i średnich firm.
Unia rynków kapitałowych ma za cel: zapewnić przedsiębiorstwom, zwłaszcza małym i średnim, nowe źródła finansowania;
zredukować koszty pozyskiwania kapitału; poszerzyć ofertę dla oszczędzających w całej UE; ułatwić inwestycje
transgraniczne oraz przyciągnąć do UE więcej inwestycji zagranicznych; wspierać projekty długoterminowe; nadać stabilność,
odporność i konkurencyjność unijnemu systemowi finansowemu.
Większość zaproponowanych działań koncentruje się na przesuwaniu pośrednictwa finansowego ku rynkom kapitałowym i na
eliminowaniu barier utrudniających inwestycje transgraniczne.
W 2020 r. Komisja Europejska opublikowała nowy plan działania na rzecz dokończenia budowy Unii Rynków Kapitałowych.
Komisja przewidziała szereg działań legislacyjnych pozwalających osiągnąć 3 główne cele:
wesprzeć ekologiczną, cyfrową i odporną odbudowę gospodarczą poprzez zwiększenie dostępu do finansowania dla
europejskich firm
uczynić z UE jeszcze bezpieczniejsze miejsce do oszczędzania i długoterminowego inwestowania
połączyć krajowe rynki kapitałowe w prawdziwie jednolity rynek.
Sustainable Stock Exchange (SSE)
GPW jest członkiem inicjatywy ONZ Sustainable Stock Exchanges (SSE), do której przystąpiła w grudniu 2013 r. SSE zrzesza
giełdy z całego świata i ma na celu wspieranie rozwoju społecznej odpowiedzialności biznesu oraz zrównoważonego rozwoju
w ramach macierzystych rynków. Inicjatywa SSE została założona w 2009 r. przez Organizację Narodów Zjednoczonych,
a jej głównym celem jest wymiana doświadczeń pomiędzy jej członkami w zakresie rozwoju i promocji obszarów społecznej
odpowiedzialności biznesu i odpowiedzialnego inwestowania wśród inwestorów, spółek notowanych, instytucji nadzorujących
i tworzących infrastrukturę rynków kapitałowych. GPW była dziewiątą giełdą, która zadeklarowała przystąpienie do SSE
i jednocześnie pierwszą z regionu Europy Środkowo-Wschodniej.
UN Global Compact Network Poland
16 grudnia 2020 r. UN Global Compact Network Poland (GCNP) i GPW podpisały porozumienie o współpracy (Memorandum
of Understanding) w zakresie wsparcia narzędzi do finansowania zrównoważonego rozwoju. Współpraca ma przede
wszystkim na celu wypracowanie i promowanie działań zmierzających do zrównoważonego rozwoju kraju, podnoszenia
jakości życia obywateli oraz sprzyjających społecznej odpowiedzialności biznesu.
75 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
FIX Trading Community
W 2014 r. GPW uzyskała status członka FIX Trading Community. Jest to branżowa organizacja non-profit, zrzeszająca prawie
trzysta firm z branży finansowej: banki, giełdy, brokerów, inwestorów instytucjonalnych, producentów systemów
informatycznych (ISV). Organizacja umożliwia dialog i wymianę informacji dotyczących najlepszych praktyk oraz standardów
w zakresie wymiany informacji na rynku finansowym. Flagowym osiągnięciem FIX Trading Community jest stworzenie
i rozwój protokołu wymiany informacji FIX – używanego powszechnie przez firmy z branży finansowej. Członkostwo
w organizacji obejmuje ponad 290 wiodących firm świadczących usługi finansowe na sześciu różnych kontynentach; 35%
członków ma siedzibę w regionie EMEA, 29% w obu Amerykach, a 26% w regionie Azji i Pacyfiku i Japonii.
Europex
Europex to organizacja zrzeszająca 33 podmioty, takie jak giełdy energii i operatorzy, która reprezentuje giełdowe rynki
energii elektrycznej, gazu oraz instrumentów pochodnych. TGE jest członkiem Europex od 2005 roku, aktywnie uczestnicząc
w grupach roboczych: Power Markets, Gas Markets, Environmental Markets, Financial Markets, Integrity & Transparency,
Balancing Task Force, Energy Community Task Force oraz Digital and Cybersecurity Task Force.
Głównym zadaniem Europex są działania na rzecz zwiększenia konkurencji na rynku europejskim poprzez zapewnienie
przejrzystości procedur ustalania cen oraz wdrożenie jednolitego europejskiego rynku energii elektrycznej i gazu, co
przyczynia się do wyrównania cen i przynosi wymierne korzyści odbiorcom. Stowarzyszenie uczestniczy w procesie tworzenia
rozwiązań prorynkowych, a także prowadzi dialog z władzami Unii Europejskiej oraz innymi europejskimi podmiotami
mającymi wpływ na kształt i przyszłość tych rynków.
Association of Power Exchanges (APEx)
APEx to międzynarodowa organizacja zrzeszająca światowe towarowe i finansowe giełdy energii. Łącznie w jej strukturze
działa 45 organizacji z całego świata. Stowarzyszenie powstało w celu wspierania rozwoju rynków energii, a głównym
zamierzeniem APEx jest budowa platformy wymiany informacji oraz doświadczeń pomiędzy członkami. TGE jest członkiem
APEx od 2000 roku.
Polsko-Litewska Izba Handlowa
W 2015 roku TGE została członkiem Polsko-Litewskiej Izby Handlowej, która angażuje się w działania na rzecz tworzenia
pozytywnego klimatu dla polsko-litewskich przedsięwzięć gospodarczych, dynamicznej wymiany handlowej między
obydwoma krajami, napływu inwestycji oraz znoszenia barier dla współpracy firm w Polsce i na Litwie. Ważnym elementem
działalności Izby jest wymiana wiedzy i doświadczeń pomiędzy jej członkami. Co miesiąc Izba organizuje dla nich spotkania
klubowe, których celem jest networking i knowledge sharing.
Europejskie Stowarzyszenie Izb Rozliczeniowych CCP (EACH)
European Association of CCP Clearing Houses (EACH) to założona w 1992 roku w Belgii organizacja pozarządowa (AISBL).
Głównym celem stowarzyszenia jest opracowywanie standardów i usług w instytucjach rozliczeniowych. Organizacja skupia
20 największych izb rozliczeniowych typu CCP, w znacznej mierze z obszaru Unii Europejskiej. Obecnie EACH podejmuje
działania w zakresie rozwiązań dotyczących rozliczania rynków regulowanych i OTC, współpracuje z Europejskim Urzędem
Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych (ESMA), Europejskim Urzędem Nadzoru Bankowego (EBA) i krajowymi organami
nadzoru w zakresie aktualizacji i prac nad nowym rozporządzeniem EMIR oraz dyrektywy CRDIV odnośnie do wymogów
kapitałowych dla izb rozliczeniowych CCP.
Członkostwo w Stowarzyszeniu EACH jest świadectwem spełnianych standardów bezpieczeństwa i rozliczeń przedstawionych
m.in. w rekomendacjach Komitetu Systemów Płatności i Rozliczeń (CPSS-IOSCO Recommendations). IRGiT jest członkiem
EACH od dnia 1 kwietnia 2011 roku. Wstąpienie w szeregi EACH umożliwiło współpracę z najlepszymi ekspertami w dziedzinie
rozliczeń, rozrachunku oraz zarządzania ryzykiem w Europie. Przedstawiciele IRGiT uczestniczą w spotkaniach plenarnych,
telekonferencjach oraz pracach komitetów, m.in. ds. polityki, ryzyka oraz regulacji. W ramach tych działań IRGiT bierze
czynny udział w m.in. konsultacjach projektów regulacji europejskich. Członkiem Stowarzyszenia EACH jest również KDPW
CCP.
CCP Global
Od 1 stycznia 2021 roku do końca 2023 roku IRGiT była członkiem międzynarodowego stowarzyszenia izb rozliczeniowych
CCP Global (wcześniej: CCP12). Stowarzyszenie zrzesza ponad 40 członków reprezentujących wspólnie ponad 60 izb
rozliczeniowych działających na całym świecie, w tym w rejonach Europy, Bliskiego Wschodu i Afryki (EMEA), obu Ameryk
oraz Azji i Pacyfiku (APAC). Misją CCP Global jest promowanie efektywnych, odpowiednich i skutecznych w praktyce
standardów zarządzania ryzykiem oraz standardów operacyjnych dla izb rozliczeniowych z całego świata w celu zapewnienia
bezpieczeństwa i wydajności obsługiwanych przez nie rynków finansowych. CCP Global wyraża zgodne poglądy swoich
członków w zakresie inicjatyw regulacyjnych i branżowych w obszarze rozliczania i rozrachunku rynków finansowych oraz
aktywnie angażuje się w konsultacje i dyskusje na forach międzynarodowych.
76 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
2.7. Rozwój Grupy GPW w 2024 r.
2.7.1. Czynniki wewnętrzne
W 2024 r. GK GPW zamierza kontynuować realizację inicjatyw, w ramach strategii rozwoju na lata 2023-2027 (więcej na
temat realizacji inicjatyw strategicznych znajduje się w rozdziale 2.3 Realizacja Strategii Grupy GPW w 2024 r.). Spółka
planuje inwestować w rozwój organiczny, ale również monitorować rynek pod kątem potencjalnych transakcji M&A. Zgodnie
z obowiązującą polityką dywidendową, intencją Zarządu GPW jest utrzymanie statusu spółki dywidendowej w horyzoncie
obowiązywania strategii na lata 2023-2027 (szczegółowe informacje na temat polityki dywidendowej znajdują się w rozdziale
1.5.3 Dywidenda dla akcjonariuszy GPW).
W 2024 r. GK GPW zamierza realizować cele przyjęte w Strategii ESG Grupy Kapitałowej GPW 2025, w szczególności poprzez
wdrożenie mechanizmów raportowania zgodnie z Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD). Mając świadomość
odpowiedzialności korporacyjnej, Spółka zamierza przyczynić się do promowania inicjatyw mających na celu popularyzację
czynników ESG wśród emitentów i inwestorów. Planowany jest także dalszy rozwój oferty produktowej z uwzględnieniem
czynników ESG oraz pogłębianie współpracy w regionie CEE.
2.7.2. Czynniki zewnętrzne
Sytuacja makroekonomiczna, polityka gospodarcza rządu i koniunktura giełdowa
Działalność i wyniki finansowe GK GPW w pośredni sposób są uzależnione od koniunktury gospodarczej. Według wstępnych
danych GUS PKB Polski w 2023 r. zwiększyło się o 0,2% wobec wzrostu o 5,3% w 2022 r. W pierwszym i drugim kwartale
2023 r. dynamika PKB w ujęciu rok do roku była ujemna i wynosiła odpowiednio -0,3% i -0,6%. Ograniczeniu aktywności
gospodarczej towarzyszyła istotnie podwyższona inflacja – w pierwszej połowie roku w Polsce utrzymywały się dwucyfrowe
odczyty wzrostu cen. W drugiej połowie roku tempo wzrostu gospodarczego było dodatnie, a jednocześnie nastąpił spadek
inflacji do poziomu jednocyfrowego oraz odbicie konsumpcji prywatnej i wzrost poziomu inwestycji. W trzecim kwartale 2023
r. PKB Polski wzrosło o 0,5% rdr, natomiast według wstępnego szacunku GUS w IV kw. 2023 r. dodatnia dynamika PKB
wyniosła 1%. W trakcie ubiegłego roku wsparciem dla polskiej gospodarki pozostały dynamicznie rosnące wynagrodzenia,
transfery socjalne oraz jeden z najniższych wskaźników bezrobocia w Europie (według metodologii GUS stopa bezrobocia
w grudniu wyniosła 5,1%).
Ekonomiści ankietowani przez Polską Agencję Prasową (PAP) oczekują, że w 2024 r. dynamika polskiego PKB przyspieszy do
+3,1%. Przyspieszenie wzrostu PKB ma wynikać ze zwiększenia konsumpcji prywatnej, zasilanej podwyżkami wynagrodzeń
(wzrost płacy minimalnej, podwyżki w strefie budżetowej), istotną waloryzacją rent i emerytur oraz wzrostem świadczeń
społecznych. Według mediany prognoz ekonomistów średnioroczna inflacja CPI spadnie w 2024 r. do 4,6% z 11,4% w 2023
r., a inflacja bazowa (po wyłączeniu cen żywności i energii) wyniesie 4,8%.
Istotny wpływ na aktywność inwestorów i tym samym na poziomy obrotów na rynkach GK GPW ma również polityka
monetarna. W wyniku obniżenia dynamiki inflacji, Rada Polityki Pieniężnej dwukrotnie zdecydowała w 2023 o obniżeniu stóp
procentowych: we wrześniu (stopa referencyjna spadła o 75 pb do 6,0%) oraz w październiku (stopa referencyjna spadła
o 25 pb do 5,75%). Konsensus rynkowy zakłada dalsze obniżenie stóp procentowych NBP w 2024 r. - stopa referencyjna na
koniec bieżącego roku ma wynieść, zdaniem ekonomistów, 5,25%.
Koniunktura na GPW w 2024 r. uzależniona będzie także od rozwoju sytuacji na rynkach zewnętrznych, czyli giełdach
amerykańskich, zachodnioeuropejskich czy azjatyckich. Sytuacja na tych rynkach będzie z kolei wynikać z kondycji
największych gospodarek świata, w tym m.in. dalszego kształtowania się wskaźników inflacji oraz ryzyka wystąpienia recesji,
jak również decyzji banków centralnych w zakresie poziomu stóp procentowych. Istotny wpływ na koniunkturę na GPW
prawdopodobnie będzie miał jednocześnie dalszy przebieg wojny w Ukrainie.
W raporcie „World Economic Outlook” opublikowanym w styczniu 2024 r. Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) szacuje,
że globalne PKB wzrosło w 2023 r. o 3,1%. Autorzy raportu ocenili, że druga połowa 2023 r. przyniosła lepsze od oczekiwań
odczyty makroekonomiczne w największych gospodarkach, szczególnie w USA. MFW prognozuje, że dynamika wzrostu
globalnego PKB w bieżącym roku wyniesie 3,1%, tyle samo ile w 2023 r. Analitycy MFW oczekują wzrostu PKB gospodarek
rozwiniętych o 1,5% (spadek z 1,6% w 2023 r.) oraz 4,1-proc. zwyżki PKB gospodarek wschodzących i rozwijających się
(taka sama dynamika jak w 2023 r.). W raporcie prognozowany jest spadek dynamiki globalnej inflacji, do 5,8% w 2024 r.
z 6,8% w 2023 r.
Konkurencja ze strony alternatywnych platform obrotu
W ostatnich lat znacząco zwiększył się poziom konkurencji pomiędzy platformami obrotu instrumentami finansowymi. Spółki
prowadzące rynki regulowane konkurują między sobą o pozyskiwanie nowych emitentów, inwestorów, odpowiednią płynność
i obroty na rynku. Dodatkowym wyzwaniem dla giełd stają się również rynki pozagiełdowe (OTC) i wielostronne platformy
obrotu – tzw. MTF-y (Multilateral Trading Facility). Oferują one obrót tymi samymi akcjami, które są notowane na
tradycyjnych giełdach. Część MTF-ów z biegiem czasu uzyskało status rynku regulowanego, tak jak CBOE Europe Equities.
Z doświadczeń innych giełd wynika, że po wejściu alternatywnych platform obrotu następuje zwiększenie całkowitego obrotu
spółkami z danego rynku, co jest spowodowane działaniem arbitrażystów tj. podmiotów wykorzystujących strategie oparte
77 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
na handlu akcjami tych samych spółek na dwóch lub kilku rynkach, na których taki handel jest oferowany. Natomiast udział
procentowy w obrocie po stronie macierzystych giełd zazwyczaj się zmniejsza.
Od października 2015 r. obrót akcjami polskich spółek jest oferowany przez londyńską platformę Turquoise, a od 5 listopada
2018 r. również przez CBOE Europe Equities.
W ubiegłych latach wolumen obrotu na obydwu platformach nie był znaczący. Nie można jednak wykluczyć, że w przyszłości
alternatywne platformy obrotu będą zwiększać udział w obrotach akcjami z GPW. Nie można także wykluczyć, że w ślad za
nim możliwość obrotu polskimi akcjami zaoferują inne platformy działające w podobnej formule.
GPW podejmuje aktywne dzialania w odpowiedzi na działalność konkurencyjnych platform obrotu:
poprawa płynności rynku akcji i poprawie jakości arkusza zleceń. W tym celu wprowadzono promocje dla klientów
elektronicznych (HVP, HVF), a także wdrożono programy dla animatorów rynku. Wprowadzono i usprawniono także
funkcjonalności systemu, odpowiadające potrzebom uczestników rynku, którzy realizują duże zlecenia.
rozwój usług kolokacji - funkcjonująca od I kwartału 2016 r. usługa kolokacji jest istotnym elementem infrastruktury
rynku kapitałowego, pozwalającym zbudować segment elektronicznych dostawców płynności i w efekcie znacznie
poprawić płynność w arkuszu zleceń.
W 2023 roku podpisano umowę z nowym data center należącym do Equinix. W efekcie, została skrócona ścieżka
dołączeniowa dla klientów, posiadających relacje z Equinix, a nieobecnych jeszcze na GPW.
GPW prowadzi szereg inicjatyw mających na celu aktywizację inwestorów indywidualnych realizowane min. poprzez
webinaria i szkolenia we współpracy z podmiotami zewnętrznymi. Napływ i wsparcie tej grupy inwestorów GPW
przyczynia się do zwiększenia wartości obrotów, wzrostu wskaźnika velocity oraz umocnienia pozycji GPW jako
regionalnego centrum finansowego
GPW kontynuuje Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego, który ma na celu poprawę płynności w segmencie spółek
z indeksów mWIG40 i sWIG80.
Wpływ na poprawę atrakcyjności obrotu giełdowego realizowanego na platformach GPW ma program Pracowniczych
Planów Kapitałowych (PPK). W marcu 2023 r. odbył się ponowny automatyczny zapis do PPK wszystkich
pracowników w wieku 18-55 lat, którzy do tej pory nie uczestniczyli w programie.
Strategia Rozwoju Rynku Kapitałowego (SRRK)
20 października 2023 r. podczas spotkania Rady Rozwoju Rynku Finansowego (RRRF) Pełnomocniczka Ministra Finansów ds.
SRRK podsumowała działania podjęte przez uczestników oraz instytucje polskiego rynku kapitałowego w ramach realizacji
Strategii. Zgodnie ze Sprawozdaniem z realizacji Strategii Rozwoju Rynku Kapitałowego 65 inicjatyw zostały zrealizowanych
w całości, 18 inicjatyw zostało zrealizowanych częściowo, 7 inicjatyw nie zostało zrealizowanych.
Strategia jest szczegółowym i kompleksowym planem rozwoju polskiego rynku kapitałowego. Jej nadrzędnym celem jest
istotne podniesienie konkurencyjności polskiego rynku kapitałowego. Sprawozdanie Pełnomocnika Ministra Finansów ds.
SRRK jest dostępne na stronie internetowej: Rok 2023 - Ministerstwo Finansów - Portal Gov.pl (www.gov.pl)
Otwarte Fundusze Emerytalne (OFE)
Otwarte Fundusze Emerytalne to dobrowolny element tzw. II filaru systemu emerytalne w Polsce. Osoby, które pozostały
w OFE po reformie z 2014 r., przekazują do funduszy 2,92% wynagrodzenia (część składki emerytalnej). Na 10 lat przed
osiągnięciem wieku emerytalnego środki z OFE zaczynają być przekazywane do ZUS w celu ich późniejszej wypłaty je
w formie emerytury (tzw. mechanizm suwaka). Ze względu na wartość aktywów oraz wysoką alokację funduszy w akcjach
(zakaz inwestycji w obligacje skarbowe) OFE pozostają istotne dla kondycji rynku kapitałowego w Polsce.
Według danych KNF, na dzień 31 grudnia 2023 r. członkami OFE było 14,554 mln osób, a łączna wartość aktywów pod
zarządzaniem OFE wyniosła 206,6 mld zł. Alokacja na rynku akcji ogółem wyniosła 91,4% aktywów pod zarządzaniem na
koniec grudnia 2023 r. - z czego alokacja w krajowe akcje stanowiła 82,1%, a akcje zagraniczne 9,4% Łączna wartość akcji
w portfelach OFE wyniosła na koniec grudnia 2023 r. 188,9 mld zł – z czego wartość akcji krajowych to 169,5 mld zł, a akcji
zagranicznych 19,3 mld zł. Alokacja na rynku instrumentów dłużnych wyniosła 6,3% Wartość instrumentów dłużnych
sięgnęła 13,1 mld zł. OFE na koniec 2023 r. miały łącznie 4,6 mld zł gotówki. Gotówka stanowiła 2,2% aktywów pod
zarządzeniem.
Tabela 15 Aktywa OFE na dzień 31 grudnia 2023 r. i 31 grudnia 2022 r. wraz z alokacją według klas aktywów
31.12.2023 31.12.2022
mln zł % aktywów mln zł % aktywów
Akcje 188 874,92 91,42% 138 308,04 88,87%
- polskie 169 548,79 82,07% 123 427,40 79,31%
- zagraniczne 19 326,12 9,35% 14 880,64 9,56%
Obligacje 13 117,65 6,35% 12 144,47 7,80%
78 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
- samorządowe (PL) 2 923,16 1,41% 2 083,28 1,34%
- listy zastawne (PL) 1 307,41 0,63% 2 008,55 1,29%
- korporacyjne i inne (PL) 8 899,27 4,31% 8 502,64 5,17%
Gotówka 4 589,96 2,22% 5 146,81 3,31%
Aktywa pod zarządzaniem łącznie 206 594,72 100% 155 634,48 100%
- polskie 186 161,11 90,11% 139 947,64 89,92%
- zagraniczne 20 433,61 9,89% 15 686,84 10,08%
Źródło: OFE, KNF
Pracownicze Plany Kapitałowe (PPK)
Pracownicze Plany Kapitałowe („PPK”) to powszechny i dobrowolny system długoterminowego oszczędzania dla pracowników,
który powstał we współpracy rządu, Polskiego Funduszu Rozwoju (PFR), organizacji pracodawców oraz związków
zawodowych. Kapitał zebrany w ramach PPK stanowi coraz silniejszy impuls do długoterminowego zwiększenia potencjału
polskiego rynku kapitałowego. Ustawa z dnia 4 października 2018 r. wprowadzająca PPK weszła w życie 1 stycznia 2019 r.
W PPK obowiązuje tzw. automatyczny zapis osób zatrudnionych w wieku od 18 do 54 lat (od 55. roku życia pracownik
samodzielnie składa wniosek o przystąpienie do programu). Podmiot zatrudniający dokonuje wyboru instytucji finansowej
zarządzającej PPK, która otwiera dla pracowników imienne rachunki, na których będą gromadzone oszczędności – prywatne
rachunki PPK. Każdy pracownik ma jednak możliwość rezygnacji z oszczędzania w PPK.
W marcu 2023 r. miał miejsce ponowny automatyczny zapis do PPK wszystkich osób zatrudnionych w wieku 18-54 lat, które
nie uczestniczyły w programie – autozapis wpłynął na skokowy wzrost uczestników programu. Kolejne zapisy będą odbywały
się co 4 lata.
W ramach Pracowniczych Planów Kapitałowych pracownik oraz pracodawca zasilają prywatne konto dwoma składkami -
obligatoryjną składką podstawową oraz dobrowolną składką dodatkową. Dla uczestników w PPK, rząd przewidział specjalne
dopłaty finansowane z Funduszu Pracy. Zebrane w ten sposób pieniądze są inwestowane przez określone w ustawie
instytucje:
Powszechne Towarzystwa Emerytalne,
Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych,
Pracownicze Towarzystwa Emerytalne,
Zakłady Ubezpieczeń.
Każda z instytucji zobowiązująca się do prowadzenia PPK ma obowiązek utworzyć minimum pięć tzw. funduszy zdefiniowanej
daty. W każdym z nich portfel inwestycyjny powinien być zaprojektowany w taki sposób, by wraz z postępującym wiekiem
członka PPK zmniejszało się ryzyko inwestycyjne.
Tabela 16 Struktura portfeli funduszy zdefiniowanej daty w ramach PPK
Czas pozostający do ukończenia 60 roku życia Część udziałowa (np. akcje) Część dłużna (np. obligacje)
>20 lat 60-80% 20-40%
11-20 lat 40-70% 30-60%
6-10 lat 25-50% 50-75%
1-5 lat 10-30% 70-90%
Po osiągnięciu 60 roku życia <15% >85%
Źródło: Ministerstwo Finansów RP
W ustawie określono konkretnie, w jakie instrumenty finansowe będą mogły być lokowane środki. W części udziałowej:
co najmniej 40% - spółki WIG20;
maksymalnie 20% - spółki mWIG40;
maksymalnie 10% - pozostałe spółki na giełdzie;
co najmniej 20% - inwestycje zagraniczne.
79 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
W części dłużnej kapitał może być lokowany w:
co najmniej w 70% w: papiery wartościowe emitowane lub gwarantowane przez Skarb Państwa, NBP, jednostki
samorządu terytorialnego, władze publiczne lub banki centralne państw członkowskich, Unię Europejską, Europejski
Bank Centralny, Europejski Bank Inwestycyjny, bądź też inne papiery wartościowe gwarantowane przez organizacje
posiadające rating na poziomie uznanym przez Europejski Bank Centralny;
depozyty o terminie zapadalności nie dłuższym niż 180 dni w bankach krajowych bądź instytucjach kredytowych
posiadających rating uznany przez Europejski Bank Centralny.
nie więcej niż 30% w inne aktywa, przy czym maksymalnie 10% z nich może być lokowana w instrumentach
nieposiadających ratingu uznanego przez Europejski Bank Centralny.
Ustawa przewiduje wynagrodzenie dla instytucji finansowej zarządzającej kapitałem wynoszące nie więcej niż 0,5% wartości
aktywów netto funduszu oraz premię za wyniki wynoszącą nie więcej niż 0,1% wartości zebranych aktywów.
Pracodawca nie ma obowiązku tworzenia PPK, jeśli prowadzi Pracownicze Programy Emerytalne (PPE) będące systemem
dobrowolnym o bardzo zbliżonej konstrukcji. PPE zostały wprowadzone w życie 1 stycznia 1999 r. jako pierwsza dobrowolna
forma oszczędzania na cele emerytalne organizowana przez polskich pracodawców.
Aktywa PPK
Na dzień 31 grudnia 2023 r. aktywa PPK wyniosły 21,8 mld zł, a partycypacja sięgała 45,6% (według danych PFR, tj.
uwzględniając firmy posiadające co najmniej jednego uczestnika PPK). W największych firmach zatrudniających ponad 250
osób partycypacja wynosiła 71,3%. Liderem rynku PPK pod względem wartości aktywów pozostało PKO TFI. W pierwszej
trójce znajdowały się ponadto TFI PZU i Nationale-Nederlanden PTE.
Wykres 57 Łączne aktywa zgromadzone w PPK [mln zł]
Źródło: KNF
Tabela 17 Aktywa zgromadzone w PPK – instytucje – stan na 31.12.2023 i 31.12.2022 (mln zł)
Wartość aktywów netto (mln zł)
31.12.2023 r. 31.12.2022 r.
PKO TFI 6 803 3 812
TFI PZU 4 612 2 447
Nationale-Nederlanden PTE 2 287 1 335
TFI Allianz Polska 1 958 1 054
Goldman Sachs TFI 1 437 776
Pekao TFI 1 155 596
Uniqa TFI 764 424
80 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Investors TFI 518 290
Generali Investments TFI 396 212
Santander TFI 356 192
Pocztylion-Arka PTE 315 192
Esaliens TFI 300 171
BNP Paribas TFI 295 170
Compensa TUnŻ 219 125
Millennium TFI 168 93
PFR TFI 103 56
Skarbiec TFI 97 49
SUMA 21 783 11 994
Źródło: KNF
Udział Polski w MSCI EM Index, FTSE Developed ex. US Index oraz STOXX Europe 600
Spółki notowane na GPW wchodzą w skład indeksów globalnych agencji zajmujących się tworzeniem i administrowaniem
indeksami. Rebalancingi dokonywane w portfelach globalnych indeksów mają bezpośrednie przełożenie na wzrost bądź
spadek zainteresowania zagranicznych inwestorów akcjami wybranych spółek notowanych na GPW, a w konsekwencji na
wartość obrotów akcjami i poziom wycen. Znaczna część zagranicznych inwestorów instytucjonalnych odwołuje się w swoich
politykach inwestycyjnych - wprost bądź pośrednio - do składu indeksów dostarczanych przez takich dostawców jak MSCI,
FTSE Russel czy STOXX. W 2018 r. Polska awansowała w indeksach FTSE Russell i Stoxx z koszyka krajów rozwijających się
do grona rynków rozwiniętych, ale wciąż więcej funduszy (pod względem wartości zarządzanych aktywów) bazuje na
indeksach MSCI, w których wciąż GPW jest rynkiem rozwijającym się.
Udział Polski w MSCI Emerging Markets Index wzrósł na koniec 2023 r. do 0,98% z 0,71% na koniec 2022 r.
W indeksie notowanych było 15 spółek: PKO BP, Orlen, PZU, Bank Pekao, Dino Polska, LPP, KGHM, Santander Bank
Polska, Allegro, mBank, PGE, CD Projekt, Budimex, Pepco i Cyfrowy Polsat.
Udział Polski w FTSE Developed ex US Index zwiększył się do 0,29% na koniec 2023 r. z 0,22% na koniec 2022 r.
dziesięć polskich spółek (PKO BP, Orlen, PZU, Pekao, Dino Polska, KGHM, LPP, Santander Bank Polska, Allegro i CD
Projekt) wchodziło w skład Stoxx Europe 600, na koniec grudnia 2023 r. Udział tych spółek w portfelu indeksu
wynosił łącznie 0,52% na koniec grudnia 2022 r. wobec 0,28% na koniec 2022 r. Indeks STOXX Europe 600 skupia
spółki o dużej, średniej i małej kapitalizacji z 17 rozwiniętych europejskich krajów: Austrii, Belgii, Danii, Finlandii,
Francji, Niemiec, Irlandii, Włoch, Luksemburga, Holandii, Norwegii, Polski, Portugalii, Hiszpanii, Szwecji, Szwajcarii
i Wielkiej Brytanii.
Zapowiedź ewentualnych zmian (rebalancingu) w portfelach ww. indeksów może mieć wpływ na polski rynek akcji w 2024 r.
Regulacje dotyczące rynku finansowego i towarowego
Nowelizacja Dyrektywy Parlamentu Europejskiego i Rady w sprawie rynków instrumentów
finansowych (Dyrektywa MiFID II) oraz Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady
w sprawie rynków instrumentów finansowych (Rozporządzenie MiFIR)
W dniu 25 listopada 2021 r. Komisja Europejska opublikowała projekt nowelizacji Dyrektywy MiFID II i Rozporządzenia MiFIR.
Projekt zawiera zmiany m.in. w zakresie przejrzystości przed i po transakcyjnej: modyfikacja zwolnienia (waivera) dla
systemu obrotu opartego o cenę referencyjną, modyfikacja mechanizmu Double Volume Cap (DVC), modyfikacja zasad
publikacji przez systematycznych internalizatorów. W związku z Brexitem zaproponowano zmianę w zakresie zasad tzw.
share trading obligation (STO) polegającą na doprecyzowaniu, że obowiązkiem tym są objęte akcje posiadające kod
identyfikacyjny ISIN z państw należących do Europejskiego Obszaru Gospodarczego (EOG). Projekt rozporządzenia zawiera
także zmiany zasad dotyczących publikacji danych rynkowych. Projekt wprowadza obligatoryjne przekazywanie przez
systemy wykonania zleceń (w tym rynki regulowane i ASO) danych rynkowych do dostawcy informacji skonsolidowanych
(CTP), który będzie gromadził te informacje z wszystkich systemów wykonania zleceń z UE, konsolidował je i dostarczał do
użytkowników danych rynkowych. Projekt zakłada również, że systemy obrotu, których roczny wolumen obrotu akcjami
stanowi nie więcej niż 1% rocznego wolumenu obrotu akcjami w całej Unii nie będzie zobowiązany do przekazywania swoich
danych rynkowych do CTP. Dodatkowo taki system obrotu musi spełniać przynajmniej jeden z następujących warunków (a)
nie ma bliskich powiazań lub nie jest częścią grupy kapitałowej z systemem obrotu, którego roczny wolumen obrotu akcjami
stanowi więcej niż 1% rocznego wolumenu obrotu akcjami w całej Unii lub (b) powyżej 85% rocznego wolumenu obrotu
akcjami w tym systemie obrotu stanowi obrót akcjami, które zostały pierwotnie dopuszczone do obrotu w tym systemie
obrotu. System obrotu spełniający powyższe warunki wyłączenia może podjąć decyzje o przekazywaniu danych do CTP.
Proponowane zmiany w sposób istotny zmienią dotychczasowy model dystrybucji danych rynkowych przez systemy obrotu.
81 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
W 2024 r. rozpoczną się prace nad rozporządzeniami delegowanymi do nowelizowanej Dyrektywy MiFID II i Rozporządzenia
MiFIR, które będą dotyczyły m.in. uszczegółowienia zasad funkcjonowania CTP czy też szczegółowych uregulowań zasady
reasonable commercial basis w zakresie dystrybucji danych rynkowych.
Ustawa z dnia 16 sierpnia 2023 r. o zmianie niektórych ustaw w związku z zapewnieniem rozwoju
rynku finansowego oraz ochrony inwestorów na tym rynku
W dniu 29 września 2023 r. weszła w życie ustawa z dnia 16 sierpnia 2023 r. o zmianie niektórych ustaw w związku
z zapewnieniem rozwoju rynku finansowego oraz ochrony inwestorów na tym rynku. Ustawa ta dokonała nowelizacji
kilkudziesięciu aktów prawnych, w tym najważniejszych ustaw dotyczących rynku kapitałowego.
W ustawie o obrocie instrumentami finansowymi zliberalizowane zostały m.in. zasady outsourcingu dla firm inwestycyjnych
oraz spółek prowadzących rynek regulowany, jak też poszerzono grono podmiotów, którym spółka prowadząca rynek
regulowany może świadczyć usługi. W art. 19 ust. 1 pkt 6 przesądzono wprost o możliwości notowania zagranicznych
funduszy inwestycyjnych typu ETF na ASO, a nie jak to było obecnie tylko na rynku regulowanym. Z dotychczasowych 14 do
7 dni skrócony został również termin na podjęcie przez zarząd spółki prowadzącej rynek regulowany uchwały w sprawie
dopuszczenia instrumentów finansowych do obrotu na tym rynku. W ustawie wprowadzono też przepisy skutkujące
dokonaniem istotnych zmian w zakresie czynności, które bank z siedzibą na terytorium RP może wykonywać bez posiadania
odpowiedniego zezwolenia.
W ustawie o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu
oraz o spółkach publicznych odstąpiono m.in. od wymogu zatwierdzenia przez KNF memorandum informacyjnego dla
niektórych ofert publicznych papierów wartościowych. Przesądzono też, że dopuszczenie do obrotu na rynku regulowanym
certyfikatów inwestycyjnych emitowanych przez fundusz portfelowy (ETF), wymagać będzie udostępnienia do publicznej
wiadomości prospektu informacyjnego tego funduszu, a nie – jak dotychczas – prospektu emisyjnego. Dodatkowo, spółka
prowadząca rynek regulowany, która organizuje ASO (Giełda) zyskała uprawnienie do żądania od biegłych rewidentów
informacji i dokumentów na potrzeby sprawowania nadzoru nad wykonywaniem obowiązków informacyjnych wynikających
z MAR przez spółki, których akcje są notowane w ASO, zaś akcjonariuszom mniejszościowym takich spółek przyznano
uprawnienie do żądania odkupu akcji wykluczonych z obrotu, dzięki czemu sytuacja akcjonariuszy spółek z ASO zrównana
została z uprawnieniami akcjonariuszy spółek notowanych na rynku regulowanym. Zmianie uległy także opłaty z art. 94a
ustawy, uiszczane przez emitentów na rzecz KNF z tytułu nadzoru. I tak, w przypadku emitentów akcji notowanych na rynku
regulowanym zniesiony został obecny górny limit takiej opłaty, tj. równowartość w PLN 30 tys. EUR, zaś dla emitentów akcji
notowanych w ASO wprowadzono stałą opłatę w wysokości równowartości w PLN 1500 EUR.
W ustawie o obligacjach wprowadzono nowy instrument w postaci obligacji transformacyjnych. Obligacje transformacyjne
zostały zdefiniowane jako obligacje, których cel emisji polega na sfinansowaniu nowej inwestycji sprzyjającej przyspieszeniu
zrównoważonego rozwoju gospodarczego kraju. Termin wykupu obligacji powinien wynosić nie mniej niż 5 lat od daty emisji,
a emitent jest zobowiązany wydatkować przynajmniej 95% pozyskanych środków w terminie 36 miesięcy od daty emisji. Na
emitenta nałożono też obowiązek wystąpienia z wnioskiem o dopuszczenie tych obligacji do obrotu na rynku regulowanym
lub ASO.
Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady w sprawie z dnia 30 maja 2022 r. w sprawie
systemu pilotażowego na potrzeby infrastruktur rynkowych opartych na technologii rozproszonego
rejestru, a także zmiany rozporządzeń (UE) nr 600/2014 i (UE) nr 909/2014 oraz dyrektywy
2014/65/UE (Rozporządzenie DLT Pilot Regime)
Począwszy od dnia 23 marca 2023 r. w państwach członkowskich stosowane jest Rozporządzenie DLT Pilot Regime, które
ma na celu zapewnić rozwój rynków wtórnych dla „tokenizowanych” instrumentów finansowych, promować wykorzystanie
DLT w obszarze obrotu wtórnego i rozliczeń posttransakcyjnych, jak też umożliwić uczestnikom rynku i organom nadzoru
zdobycie doświadczenia w zakresie nowych możliwości i problemów związanych z wykorzystaniem technologii DLT.
Rozporządzenie DLT Pilot Regime wprowadza 3 nowe kategorie podmiotów (podmioty infrastruktury DLT): MTF DLT
(wielostronna platforma obrotu oparta na technologii DLT), SS DLT (system rozrachunku oparty na technologii na DLT), TSS
DLT (system obrotu i rozrachunku oparty na technologii DLT). W przypadku TSS DLT Rozporządzenie wprowadza nowatorskie
rozwiązanie polegające na tym, że jeden podmiot wykonuje zadania zarówno związane z prowadzeniem obrotu
instrumentami finansowymi jak i rozrachunkiem transakcji. Podmioty infrastruktury DLT będą mogły wykonywać funkcję
klasycznego rynku kapitałowego w infrastrukturach opartych na technologii rozproszonego rejestru, z wyjątkami od
wymogów MIFID, MIFIR i CSDR. Wyłączenia dotyczą wymogów, które wydają się najtrudniejsze do spełnienia stosując
rozwiązania technologii rozproszonego rejestru.
Warunkiem uzyskania statusu „podmiotu infrastruktury DLT” jest otrzymanie przez dany podmiot szczególnego zezwolenia
krajowego organu nadzoru. Rozporządzenie określa zasady dotyczące udzielania i cofania takich szczególnych zezwoleń,
przyznawania, modyfikowania i cofania powiązanych zwolnień, funkcjonowania operatorów infrastruktury rynkowej DLT,
nadzorowania operatorów infrastruktury rynkowej DLT oraz współpracy między tymi operatorami, właściwymi organami
i ESMA.
Podmioty infrastruktury DLT będą mogły świadczyć swoje usługi na podstawie Rozporządzenia DLT Pilot Regime maksymalnie
przez okres 6 lat. Ograniczenie dotyczy także katalogu instrumentów finansowych, które mogą być rejestrowane i obracane
na infrastrukturze DLT, tj. pilotaż dotyczy akcji, obligacji i jednostek uczestnictwa w przedsiębiorstwach zbiorowego
inwestowania. Ponadto całkowita wartość rynkowa wszystkich instrumentów finansowych obsługiwanych przez DLT, które
82 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
zostały dopuszczone do obrotu w infrastrukturze rynkowej opartej na DLT lub zarejestrowane w infrastrukturze rynkowej
opartej na DLT, nie może przekraczać 6 mld EUR.
Obowiązująca od dnia 29 września 2023 r. ustawa z dnia 16 sierpnia 2023 r. o zmianie niektórych ustaw w związku
z zapewnieniem rozwoju rynku finansowego oraz ochrony inwestorów na tym rynku wprowadziła do polskiego porządku
prawnego przepisy zapewniające stosowanie Rozporządzenia DLT Pilot Regime, co umożliwia podmiotom infrastrukturalnym,
w tym Giełdzie, firmom inwestycyjnym, ale też podmiotom nowopowstałym udział w organizowaniu obrotu niektórymi
stokenizowanymi papierami wartościowymi.
Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2022/2554 z dnia 14 grudnia 2022 r.
w sprawie operacyjnej odporności cyfrowej sektora finansowego i zmieniające rozporządzenia
(WE) nr 1060/2009, (UE) nr 648/2012, (UE) nr 600/2014, (UE) nr 909/2014 oraz (UE) 2016/1011
(Rozporządzenie DORA)
Rozporządzenie DORA zostało opublikowane w Dzienniku Urzędowym Unii Europejskiej 14 grudnia 2022 r. Z dniem
rozpoczęcia stosowania tj. od dnia 17 stycznia 2025 r. Rozporządzenie DORA stanie się istotnym elementem reżimu
regulacyjnego cyberbezpieczeństwa na rynku finansowym. Rozporządzenie DORA ma zwiększyć operacyjną odporność
cyfrową podmiotów finansowych (w tym GPW) oraz uregulować świadczenie usług ICT (technologie informacyjno-
komunikacyjne) na rynku finansowym w UE. Rozporządzenie DORA dotyczy następujących kwestii: zarządzania ryzykiem
ICT, zgłaszania incydentów poważnych ICT przez podmioty finansowe, testowania operacyjnej odporności cyfrowej,
zarządzania ryzkiem dostawców usług ICT oraz stworzenia ram kontroli i nadzoru krajowych oraz unijnych organów nadzoru,
w tym nad kluczowymi dostawcami usług ICT i łańcuchem dostaw. Podmioty finansowe będą musiały przeanalizować swoje
strategie, systemy i procesy w zakresie ICT, aby zidentyfikować obszary, które wymagają dostosowania do nowych regulacji.
Rozporządzenie DORA upoważnia Komisję Europejską do przyjęcia szeregu regulacji prawnych drugiego poziomu, przy czym
większość projektów ma być przygotowana przez europejskie organy nadzorcze, w formie RTS (regulatory technical
standards) i ITS (implementing technical standards). RTS i ITS mają zostać przyjęte w pierwszym półroczu 2024 r.
Pakiet regulacji tzw. Listing Act
W dniu 7 grudnia 2022 r., w ramach wniosku dotyczącego zmian w pakiecie regulacji Listing Act, Komisja Europejska
przedstawiła projekt rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady zmieniającego rozporządzenia (UE), tj. nr 2017/1129,
nr 596/2014 i nr 600/2014 w celu zwiększenia atrakcyjności publicznych rynków kapitałowych w Unii dla spółek oraz
ułatwienia małym i średnim przedsiębiorstwom dostępu do kapitału, projekt dyrektywy Parlamentu Europejskiego i Rady
zmieniającej dyrektywę 2014/65/UE w celu zwiększenia atrakcyjności publicznych rynków kapitałowych w Unii dla spółek
oraz ułatwienia małym i średnim przedsiębiorstwom dostępu do kapitału i uchylającej dyrektywę 2001/34/WE oraz projekt
dyrektywy Parlamentu Europejskiego i Rady w sprawie mechanizmów akcji z wieloma głosami (multiple-vote share
structures) w spółkach ubiegających się o dopuszczenie do obrotu swoich akcji na ASO MŚP.
Projekt Rozporządzenia zawiera szereg zmian w Rozporządzeniu prospektowym m.in. rozszerzenie katalogu przypadków
podlegających wyłączeniu z obowiązku prospektowego, podwyższeniu progów ilościowych w przypadkach podlegających
wyłączeniu z obowiązku prospektowego, zastąpienie uproszczonego systemu obowiązków informacyjnych w odniesieniu do
ofert wtórnych nowym dokumentem, tzw. EU Follow-on Prospectus,. Zmiany w Rozporządzeniu MAR dotyczą wielu obszarów,
w tym: zakresu publikowanych informacji poufnych, sposobu opóźniania publikacji informacji, prowadzenia list insiderów,
transakcji insiderów.
Projekt dyrektywy zakłada uporządkowanie kwestii rejestracji segmentów ASO jako rynków ASO MŚO, wprowadza zmiany
w zakresie analiz inwestycyjnych, w szczególności tych opłacanych przez emitenta, zmiany w zakresie warunków
dopuszczania akcji do obrotu na rynku regulowanych m.in. w zakresie wymaganej kapitalizacji oraz rozproszenia akcji (free
float). Projekt zakłada również uchylenie dyrektywy 2001/34/WE z dnia 28 maja 2001 r. w sprawie dopuszczenia papierów
wartościowych do publicznego obrotu giełdowego oraz informacji dotyczących tych papierów wartościowych, które podlegają
publikacji.
Projekt dyrektywy dotyczący multiple-vote share structures zakłada wprowadzenie możliwości notowania akcji spółek, które
posiadają akcje z różną liczbą głosów. Regulację taką będą musiałby wprowadzić państwa członkowskie obligatoryjnie
w zakresie ASO MŚP (SME GM). Przedmiotem dyskusji jest natomiast objęcie zakresem tej dyrektywy także pozostałych
systemów obrotu, tj. rynków regulowanych oraz ASO inne niż ASO MŚP. Projekt określa ogólne wytyczne dla przepisów
krajowych.
Tarcza 4.0. (Ustawa z dnia 19 czerwca 2020 r. o dopłatach do oprocentowania kredytów bankowych
udzielanych przedsiębiorcom dotkniętym skutkami COVID-19 oraz o uproszczonym postępowaniu
o zatwierdzenie układu w związku z wystąpieniem COVID-19)
Tak zwana Tarcza 4.0 wprowadziła m.in. zmiany w ustawie o kontroli niektórych inwestycji. Nowe zasady dokonywania
inwestycji obowiązują od 24 lipca 2020 r. Regulacje mają charakter tymczasowy i utracą moc po upływie 60 miesięcy
(pierwotnie miały obowiązywać przez 24 miesiące, ale w lipcu 2022 r. okres ten zostały wydłużony do 60 miesięcy) . Celem
ich wprowadzenia jest ochrona polskich firm, operujących w kluczowych dla gospodarki sektorach, a osłabionych w związku
z COVID-19, przed wrogimi przejęciami przez podmioty zagraniczne. W lipcu 2022 r. została dodana przesłanka ich
obowiązywania w postaci sytuacji międzynarodowej zakłócającej rynek lub konkurencję. Wprowadzone rozwiązania określają
m.in. zasady i tryb kontroli inwestycji dokonywanych przez zagranicznych inwestorów, w tym obowiązek zawiadomienia
83 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Prezesa UOKiK oraz sankcje związane z naruszeniem przepisów. Zgodnie z przepisami Tarczy 4.0, podmiotami objętymi
ochroną są m.in. spółki publiczne bez względu na rodzaj i branżę prowadzonej działalności. Dodatkowym, poza posiadaniem
siedziby na terytorium Polski, warunkiem podlegania przez ww. podmioty omawianym regulacjom jest fakt osiągnięcia
przychodu w wysokości powyżej 10 mln EUR ze sprzedaży i usług na terytorium RP, w którymkolwiek z dwóch lat obrotowych,
poprzedzających zawiadomienie.
Obowiązek zgłoszenia do UOKiK dotyczył będzie transakcji skutkujących nabyciem, osiągnięciem znaczącego uczestnictwa
lub nabyciem dominacji dokonywanych przez podmioty z siedzibą lub obywatelstwem (dla osób fizycznych) poza krajem
członkowskim Unii Europejskiej, Europejskiego Obszaru Gospodarczego (EOG) oraz Organizacji Współpracy Gospodarczej
i Rozwoju (OECD). Zgodnie z przepisami zawartymi w Tarczy 4.0, obowiązkiem zgłoszenia do Prezesa UOKiK objęte są przede
wszystkim transakcje, w wyniku których dojdzie do nabycia lub osiągnięcia znaczącego uczestnictwa w kapitale podmiotu
objętego ochroną (możliwość wywierania wpływu na działalność podmiotu objętego ochroną przejawiająca się posiadaniem
co najmniej 20% ogólnej liczby głosów, udziału kapitałowego lub udziału w zyskach) lub uzyskania pozycji dominującej
(uzyskanie statusu podmiotu dominującego wobec podmiotu objętego ochroną).
W wyniku postępowania kontrolnego organ może wydać decyzję o sprzeciwie wobec planowanej transakcji, którą można
zaskarżyć do sądu administracyjnego. Inwestor, który bez zawiadomienia nabywa dominację lub osiąga znaczące
uczestnictwo w podmiocie objętym ochroną, naraża się na odpowiedzialność karną skutkującą grzywną do 50 mln zł, karą
pozbawienia wolności od 6 miesięcy do lat 5, albo obu tym karom łącznie.
Benchmarks Regulation a rynek finansowy
1 stycznia 2018 r. weszło w życie Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2016/1011 z dnia 8 czerwca 2016
r. w sprawie indeksów stosowanych jako wskaźniki referencyjne w instrumentach finansowych i umowach finansowych lub
do pomiaru wyników funduszy inwestycyjnych i zmieniające dyrektywy 2008/48/WE i 2014/17/UE oraz rozporządzenie (UE)
nr 596/2014.
Celem dostosowania do tych wymogów GPW i BondSpot przekazały GPW Benchmark kontrolę nad opracowywaniem indeksów
z rodziny WIG oraz TBSP.Index z dniem 1 grudnia 2019 r. (z dniem 1 stycznia 2020 r. w odniesieniu do indeksu WIG-ESG
oraz indeksu CEEplus) w następstwie uzyskanego przez GPW Benchmark od Komisji Nadzoru Finansowego w dniu 27
listopada 2019 r. zezwolenia na prowadzenie działalności jako administrator istotnych i pozaistotnych wskaźników
referencyjnych danych regulowanych oraz istotnych i pozaistotnych wskaźników referencyjnych nie będących wskaźnikami
stopy procentowej.
W odniesieniu do Stawek Referencyjnych WIBID i WIBOR GPW Benchmark dostosowała do Rozporządzenia dokumentację
Stawek Referencyjnych, która weszła w życie z dniem 4 lutego 2020 r. oraz wystąpiła w dniu 6 grudnia 2019 r. do Komisji
Nadzoru Finansowego z wnioskiem o udzielenie zezwolenia na pełnienie funkcji administratora wskaźników referencyjnych
stopy procentowej, w tym kluczowego wskaźnika referencyjnego, jakim jest WIBOR.
Komisja Nadzoru Finansowego w dniu 16 grudnia 2020 r. jednogłośnie wydała zezwolenie na prowadzenie przez GPW
Benchmark SA działalności jako administrator wskaźników referencyjnych stóp procentowych, w tym kluczowych wskaźników
referencyjnych. Oznacza to, że proces opracowywania tego rodzaju wskaźników referencyjnych przez GPW Benchmark SA
podlega publicznemu nadzorowi, którego elementem jest też cykliczna ocena zdolności kluczowego wskaźnika referencyjnego
do pomiaru danego rynku lub realiów gospodarczych. Wydanie przez KNF zezwolenia dla GPW Benchmark oznacza, że organ
nadzoru finansowego uznał proces wyznaczania wskaźnika referencyjnego WIBOR za zgodny z wymaganiami nałożonymi na
podstawie przepisów prawa Unii Europejskiej.
Rozporządzanie przewiduje możliwość nałożenia pieniężnej sankcji administracyjnej na osobę fizyczną lub prawną, za
naruszenia wymogów Rozporządzenia. Wiąże się to z ryzykiem finansowym w związku z prowadzoną działalnością przez
Grupę.
W dniu 1 grudnia 2022 GPW Benchmark rozpoczęła opracowywanie indeksu stopy procentowej WIRON oraz Indeksów
składanych: WIRON Stopa Składana na terminy 1M, 3 i 6M oraz WIRON Indeksu Jednopodstawowego. Indeks WIRON został
wskazany przez Komitet Sterujący Narodowej Grupy Roboczej ds. reformy wskaźników referencyjnych (KS NGR) jako
alternatywny wskaźnik referencyjny stopy procentowej dla wskaźnika WIBOR. Od 2 grudnia 2022 roku mogą być stosowane
one jako wskaźnik referencyjny przez podmioty nadzorowane w umowach finansowych, instrumentach finansowych oraz
funduszach inwestycyjnych. W dniu 13 lutego 2023 r. KNF poinformował w komunikacie na stronie internetowej, iż WIRON
stał się wskaźnikiem referencyjnym stopy procentowej.
W dniu 29 czerwca 2023 r. KNF wydał komunikat informujący, iż kluczowy wskaźnik referencyjny stopy procentowej WIBOR
posiada zdolność do pomiaru rynku oraz realiów gospodarczych, do których pomiaru został on powołany.
5 lipca 2023 r. Administrator opublikował komunikat prezentujący Podsumowanie Cyklicznego Przeglądu Metody Stawek
Referencyjnych WIBID i WIBOR, w tym Metody Kaskady Danych, z uwzględnieniem obowiązkowej oceny zdolności wskaźnika
referencyjnego do pomiaru danego rynku lub realiów gospodarczych.
Ustawa o ogólnoeuropejskim indywidualnym produkcie emerytalnym
W dniu 26 września 2023 r. weszła w życie ustawa o ogólnoeuropejskim indywidualnym produkcie emerytalnym
wprowadzająca zmiany do ustawy z dnia 29 sierpnia 1997 r. Prawo bankowe oraz do ustawy z dnia 11 maja 2017 r. o biegłych
rewidentach, firmach audytorskich oraz nadzorze publicznym mające na celu poprawę jakości i spójności procesów
84 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
audytowych, o których mowa w załącznikach I i II do rozporządzenia 2016/1011 (rozporządzenie Parlamentu Europejskiego
i Rady (UE) 2016/1011 z dnia 8 czerwca 2016 r. w sprawie indeksów stosowanych jako wskaźniki referencyjne
w instrumentach finansowych i umowach finansowych lub do pomiaru wyników funduszy inwestycyjnych i zmieniające
dyrektywy 2008/48/WE i 2014/17/UE oraz rozporządzenie (UE) nr 596/2014 (Dz. Urz. UE L 171 z 29.06.2016, str. 1, z późn.
zm.).
W ustawie z dnia 11 maja 2017 r. o biegłych rewidentach, firmach audytorskich oraz nadzorze publicznym w art. 136 w ust.
2 dodano pkt 10 i wprowadzono w związku z tym usługi audytu zewnętrznego, o których mowa w pkt 4 lub 12 załącznika I
lub pkt 18 załącznika II do rozporządzenia 2016/1011. Konsekwencją dodania w ustawie o biegłych rewidentach w art. 136
w ust. 2 pkt 10 były zmiany w ustawie z dnia 29 sierpnia 1997 r. – Prawo bankowe – w art. 105 w ust. 1 w pkt 2 lit. i, które
polegały na dodaniu przepisu umożliwiającego dostęp do tajemnicy bankowej biegłego rewidenta w zakresie przeprowadzania
audytów zewnętrznych, o których mowa w pkt 4 lub 12 załącznika I lub pkt 18 załącznika II do rozporządzenia 2016/1011.
Ustawa o giełdach towarowych
W dn. 13 lipca 2023 roku Sejm uchwalił ustawę o zmianie niektórych ustaw w związku z zapewnieniem rozwoju rynku
finansowego oraz ochrony inwestorów na tym rynku. Ustawa wprowadza zmiany, m.in. w ustawie o giełdach towarowych
dot. m.in. wykreślenia wymogu uzyskiwania przez podmioty chcące działać bezpośrednio na giełdzie zezwolenia na
prowadzenie rachunków lub rejestrów towarów giełdowych. Ustawa została ogłoszona w Dz.U.; wchodzi w życie w dniu 29
września 2023 roku.
Ustawa o odnawialnych źródłach energii
Od 1 lipca 2016 r. weszła w życie ustawa o Odnawialnych Źródłach Energii (OZE). Zapisy ustawy wprowadzają nowy system
wsparcia dla producentów energii elektrycznej z OZE – tzw. system aukcyjny. Aukcje organizuje Urząd Regulacji Energetyki
(URE). Zwycięzcy aukcji - firmy, które zaproponują najniższą cenę za produkcję energii elektrycznej otrzymują wsparcie
przez kolejnych 15 lat. System certyfikatów w konsekwencji jest stopniowo wygaszany. Wszyscy producenci, którzy
wyprodukowali energię elektryczną do 30 czerwca 2016 r. mogą otrzymywać nadal świadectwa pochodzenia. Produkcja
energii od 1 lipca 2016 r. upoważnia firmy do startu w aukcjach, nie mogą one starać się o świadectwa pochodzenia. W 2017
r. weszła w życie nowelizacja Ustawy o odnawialnych źródłach energii. Przedmiotem nowelizacji była zmiana zasad wyliczania
tzw. jednostkowej opłaty zastępczej – odejście od sztywnej stawki 300,03 PLN/MWh na rzecz kwoty opartej o indeks
wyliczony na podstawie transakcji sesyjnych zrealizowanych w poprzednim roku kalendarzowym. Przedmiotowa nowelizacja
wywarła wpływ na kurs transakcji pozasesyjnych indeksowanych do poziomu jednostkowej opłaty zastępczej. Możliwy wpływ
zmian w regulacjach OZE na działalność TGE został omówiony szerzej w rozdziale 2.7 – Czynniki ryzyka i zagrożenia.
9 sierpnia 2019 r. weszła w życie kolejna nowelizacja Ustawy OZE. Jej zapisy nie mają wpływu na działalność TGE.
Doprecyzowuje ona przepisy związane z aukcjami a także zostają podniesione uprawnienia prosumenta (prywatnego
producenta energii elektrycznej).
W 2021 roku weszło w życie kilka nowelizacji ustawy, w szczególności wprowadzone nowelizacją z dnia 17 września 2021
roku mające na celu ograniczenie obowiązków koncesyjnych dla przedsiębiorców wykonujących działalność gospodarczą
w zakresie małych instalacji, czy też ustawą o promowaniu energii elektrycznej w morskich farmach wiatrowych z dnia 17
grudnia 2020 roku.
W 2022 roku weszło w życie kilka nowelizacji ustawy, m.in. w zakresie ograniczenia obowiązków koncesyjnych dla
przedsiębiorców wykonujących działalność gospodarczą w zakresie małych instalacji. Nastąpi to przez podniesienie górnego
progu łącznej mocy zainstalowanej elektrycznej lub mocy osiągalnej cieplnej w skojarzeniu dla instalacji odnawialnego źródła
energii.
W dn. 17 sierpnia 2023 roku uchwalona została ustawa o zmianie ustawy o odnawialnych źródłach energii i zmianie niektórych
ustaw. Ustawa obejmuje w szczególności propozycje przepisów implementujących do polskiego porządku prawnego
dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2018/2001 z dnia 11 grudnia 2018 r. w sprawie promowania stosowania
energii ze źródeł odnawialnych (Dz. Urz. UE L 328 z 21.12.2018, str. 82, z późn. zm.) – REDII. Z perspektywy TGE istotne
są przepisy dot. gwarancji pochodzenia, m.in. rozszerzające możliwość wydania gwarancji pochodzenia na takie rodzaje
i nośniki energii, jak: biometan, ciepło albo chłód, wodór odnawialny, biogaz albo biogaz rolniczy, zmieniające zasady
wydawania gwarancji pochodzenia, uznania gwarancji pochodzenia wydanej w innym państwie członkowskim, dodające
zasady uczestnictwa Prezesa URE w AIB, jak również zmieniające zasady umarzania gwarancji pochodzenia; Ustawa została
ogłoszona w Dz.U.; w zakresie zmian gwarancji pochodzenia weszła w życie w dniu 1 stycznia 2024 roku.
Rozporządzenia Ministra Klimatu i Środowiska z dnia 13 lipca 2022 r. w sprawie zmiany wielkości
udziału ilościowego sumy energii elektrycznej wynikającej z umorzonych świadectw pochodzenia
potwierdzających wytworzenie energii elektrycznej z odnawialnych źródeł energii w 2023 r.
(zielone certyfikaty), Rozporządzenie Ministra Klimatu i Środowiska z dn. 29 sierpnia 2023 roku
w sprawie zmiany wielkości udziału ilościowego sumy energii elektrycznej wynikającej
z umorzonych świadectw pochodzenia potwierdzających wytworzenie energii elektrycznej
z odnawialnych źródeł energii w 2024 r.
W dn. 11 sierpnia 2022 r. weszły w życie przepisy Rozporządzenia Ministra Klimatu i Środowiska z dnia 13 lipca 2022 r.
w sprawie zmiany wielkości udziału ilościowego sumy energii elektrycznej wynikającej z umorzonych świadectw pochodzenia
potwierdzających wytworzenie energii elektrycznej z odnawialnych źródeł energii w 2023 r. (zielone certyfikaty).
85 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Rozporządzenie wskazuje, iż w 2023 roku wielkość udziału, o którym mowa w art. 59 ustawy o odnawialnych źródłach
energii: 1) pkt 1 ustawy o OZE - wynosi 12% (dotychczas 18,5%); 2) pkt 2 ustawy o OZE - wynosi 0,5% (dotychczas –
0,5%).
Natomiast Rozporządzenie Ministra Klimatu i Środowiska z dn. 29 sierpnia 2023 roku w sprawie zmiany wielkości udziału
ilościowego sumy energii elektrycznej wynikającej z umorzonych świadectw pochodzenia potwierdzających wytworzenie
energii elektrycznej z odnawialnych źródeł energii w 2024 r. ustaliło wielkość udziału na poziomie 5% i 0,5%.
Zmiana spowoduje spadek wolumenów obrotu na RPM oraz wolumenów umorzeń. Konsekwencją będzie spadek przychodów
z RŚP. Wysokość spadku jest trudna do oszacowania, ponieważ uzależniona jest od działań i decyzji biznesowych klientów.
Ustawa o efektywności energetycznej
Od 1 października 2016 r. obowiązuje Ustawa o efektywności energetycznej. Zmienia ona sposób uzyskiwania białych
certyfikatów. Dotychczas Prezes URE ogłaszał przetargi w tym zakresie. Białe świadectwa pochodzenia otrzymywali zwycięzcy
przetargów. Nowa ustawa zlikwidowała przetargi i obecnie świadectwa pochodzenia efektywności energetycznej wydaje
Prezes URE na zasadach identycznych jak inne kolory świadectw pochodzenia. Dodatkowo nowa ustawa ogranicza możliwość
realizacji obowiązku zakupu białych certyfikatów poprzez uiszczenie opłaty zastępczej w zakresie: 30% tego obowiązku za
2016 r., 20% tego obowiązku za 2017 r., 10% tego obowiązku za 2018 r. Nowa regulacja przewiduje również stopniowe
podnoszenie wysokości jednostkowej opłaty zastępczej (jednostkowa opłata zastępcza wynosiła 1000 zł/toe za 2016 r., 1500
zł/ toe za 2017 r., natomiast wysokość jednostkowej opłaty zastępczej za rok 2018 oraz za każdy kolejny rok zwiększa się
o 5% w stosunku do wysokości jednostkowej opłaty zastępczej obowiązującej za rok poprzedni). Podmioty, które dotychczas
realizowały obowiązek wyłącznie opłatą zastępczą, rozpoczęły działalność na TGE. W nowej ustawie zrealizowanie obowiązku
opłatą zastępczą w zakresie większym niż wskazane powyżej, będzie możliwe jedynie wówczas, kiedy podmiot wykaże, że
składał zlecenia kupna praw majątkowych na giełdzie, ale z powodu braku transakcji lub ich ceny przewyższającej poziom
opłaty zastępczej nie był w stanie ich kupić. Nowe rozwiązania służą zwiększeniu ilości inwestycji w zakresie efektywności
energetycznej, ale także zwiększeniu płynności na TGE w zakresie obrotu białymi certyfikatami.
29 czerwca 2019 r. weszła w życie nowelizacja Ustawy o efektywności energetycznej, w której przedłużono ważność białych
certyfikatów wydanych przez Prezesa URE o dwa lata (do 30 czerwca 2021 r.). Oznacza to, że podmioty zobowiązane będą
mogły realizować obowiązek „efektywnościowy” instrumentem PMEF za dwa kolejne lata 2019 i 2020. Ta decyzja ma
pozytywny wpływa na obrót i umorzenia białych certyfikatów, a co za tym idzie również na przychody TGE z tego instrumentu.
Rozporządzenie CACM
TGE jako NEMO w modelu konkurencji na rynku - podstawowym elementem prawodawstwa UE, dotyczącego europejskich
rynków energii elektrycznej, jest Trzeci Pakiet Energetyczny z września 2009 r. W oparciu o te regulacje i decyzje Rady
Europejskiej z 2011 r., rządy państw członkowskich UE przyjęły zobowiązania w zakresie wspólnej budowy rynku spot energii
elektrycznej. W opublikowanym w lipcu 2015 r. Rozporządzeniu CACM doprecyzowane zostały obowiązki giełd i operatorów
oraz działania regulatorów. Dla TGE, uzyskana 2 grudnia 2015 r. nominacja na funkcję operatora NEMO, stanowiła impuls
dla intensywnych działań w projektach międzynarodowych rynku dnia bieżącego i rynku dnia następnego. Przyjęta formuła
publikacji Rozporządzenia CACM powoduje, że nałożone zostały na TGE szczególne obowiązki implementacji nowych
rozwiązań rynkowych, wraz z ich szczegółowym harmonogramem realizacyjnym. Należy podkreślić, że TGE w zakresie
obowiązków operatora NEMO na rynku spot energii elektrycznej jako podmiot posiadający koncesję giełdy towarowej,
podlega nadzorowi KNF. Z kolei jako NEMO, wraz z IRGiT podlega nadzorowi URE, z rygorem odebrania uprawnień.
Rozporządzenie CACM zobowiązało operatorów NEMO do przygotowania i złożenia do akceptacji regulatorów szeregu
dokumentów projektowych rynku spot. W 2017 r., w oparciu o umowę o współpracy operatorów NEMO - INCA (Interim NEMO
Co-operation Agreement), powołany został Przejściowy Komitet NEMO - INC (Interim NEMO Committee). Pierwszym,
podstawowym i przygotowanym wspólnie dokumentem był tzw. MCO Plan (Market Coupling Operations Plan), tj. plan
działania w zakresie łączenia rynków spot energii elektrycznej. W tym dokumencie, ostatecznie zaakceptowanym przez
Forum Regulatorów, w tym URE, w czerwcu 2017 r., opisane zostały zasady działania jednolitych rynków energii elektrycznej:
dnia następnego - SDAC (Single Day Ahead Coupling) w modelu PCR, oraz dnia bieżącego - SIDC (Single Intraday Coupling)
w modelu XBID. W ramach INC przygotowano również następne dokumenty rynku dnia następnego i dnia bieżącego, w tym
specyfikacje i wymagania dla algorytmów, cen minimalnych i maksymalnych, produktów handlowych oraz procedur
operacyjnych. TGE, po przygotowaniu wersji w języku polskim, składała te dokumenty do akceptacji URE.
Planowana jest nowelizacja Rozporządzenia CACM, na tą chwilę została ona zawieszona ze względu na priorytetyzacje przez
Komisję Europejską innych działań legislacyjnych związanych z istniejącym kryzysem energetycznym w UE. Planowane przez
agencję ACER zmiany dotyczą w szczególności: powołania nowego centralnego podmiotu z udziałem operatorów systemów
przesyłowych („OSP”), odpowiadającego za rozliczenia pomiędzy stronami oraz nadanie temu podmiotowi szerokich
kompetencji – plany te są kontestowane przez NEMO i OSP; zmiany zakresu zwrotu kosztów.
Ustawa o systemie handlu uprawnieniami do emisji gazów cieplarnianych
Weszła w życie we wrześniu 2015 r. i stanowi szansę dla TGE na rozwój nowego obszaru działalności poprzez zdobycie
statusu krajowej platformy do organizowania aukcji pierwotnych CO2, które obecnie Polska sprzedaje na niemieckiej giełdzie
EEX. 20 grudnia 2016 r. TGE uzyskała warunkową zgodę Komisji Nadzoru Finansowego na prowadzenie platformy aukcyjnej
na uprawnienia do emisji CO2. Obecnie prowadzone jest przed KNF postępowanie o odnowienie licencji CO2. Kolejnym
etapem będzie udział TGE w przetargu Ministerstwa Klimatu na prowadzenie platformy aukcyjnej dla polskich uprawnień do
86 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
emisji. Niezbędnym i ostatnim etapem jest uzyskanie wpisu do wykazu platform aukcyjnych w Załączniku III rozporządzenia
KE nr 1031/2010. Prowadzenie platformy aukcyjnej będzie miało wpływ na rozwój rynku prowadzonego przez TGE, na którym
przedmiotem obrotu są uprawnienia do emisji (RUE) i zwiększenie płynności na tym rynku. Wraz z uruchomieniem platformy
aukcyjnej zostaną wprowadzone do obrotu instrumenty finansowe na dostawę uprawnień do emisji.
Rozporządzenie Komisji (UE) nr 1031/ 2010 z dnia 12 listopada 2010 r. w sprawie harmonogramu,
kwestii administracyjnych oraz pozostałych aspektów sprzedaży na aukcji uprawnień do emisji
gazów cieplarnianych na mocy dyrektywy 2003/87/WE Parlamentu Europejskiego i Rady
ustanawiającej system handlu przydziałami emisji gazów cieplarnianych we Wspólnocie (wraz
z późn. zm.)
Reguluje m.in. zasady i warunki prowadzenia aukcji na Platformie aukcyjnej CO2, odzwierciedlone w regulacjach giełdowych
TGE dotyczących prowadzenia platformy aukcyjnej (np. Szczegółowych zasadach organizowania aukcji CO2).
Ustawa Prawo energetyczne – z dnia 10 kwietnia 1997 r.
Obowiązujący tekst jednolity zawiera zmiany wynikające z ustawy z dnia 8 grudnia 2017 r. o rynku mocy (Dz. U. z 2018 r.
poz. 9) oraz ustawy o promowaniu energii elektrycznej z wysokosprawnej kogeneracji z dnia 14.12.2018 r. (Dz. U. z 2019
r., poz. 42) nakłada na przedsiębiorstwa energetyczne zajmujące się obrotem paliwami gazowymi obowiązek sprzedaży m.
i. poprzez giełdy towarowe nie mniej niż 55% gazu ziemnego.
W dniu 19 lipca 2019 r. ustawą o zmianie ustawy o odnawialnych źródłach energii i zmianie niektórych innych ustaw –
zmianie uległy przepisy ustawy Prawo energetyczne (wejście w życie – 14.08.2019 r.). Pojęcie unieważnienia gwarancji
pochodzenia zostało zastąpione pojęciem „umorzenia”. Poinformowanie odbiorcy końcowego o pochodzeniu energii
elektrycznej dla której wydano gwarancję pochodzenia, możliwe jest jedynie po jej uprzednim umorzeniu i uzyskaniu
potwierdzenia przez podmiot prowadzący rejestr gwarancji pochodzenia potwierdza jej umorzenie posiadaczowi takiej
gwarancji w terminie 10 dni roboczych od dnia wpłynięcia wniosku. Zgodnie z Art. 18 ww. ustawy gwarancje pochodzenia
wydane do dnia wejścia w życie niniejszej ustawy zachowują ważność przez okres, na jaki zostały wydane.
W 2020 roku weszło w życie kilka nowelizacji ustawy Prawo energetyczne (m.in. 15.07, 19.09), dotyczących m.in.
implementacji dyrektywy w zakresie rynku wewnętrznego gazu ziemnego, systemu wsparcia przedsiębiorców w związku
z rozprzestrzenianiem się wirusa SARS-CoV – 2 (tarcze antykryzysowe).
Dodatkowo, istotna nowelizacja ustawy Prawo energetyczne została uchwalona w dniu 20 maja 2021 roku. Umożliwia się
m.in. wykonanie przepisów rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2015/1222 z dnia 24 lipca 2015 r.
ustanawiającego wytyczne dotyczące alokacji zdolności przesyłowych i zarządzania ograniczeniami przesyłowymi, w tym
ogólne zasady głosowania w sprawie decyzji dotyczących wniosków przygotowywanych przez wyznaczonych operatorów
rynku energii elektrycznej. Ustawa stwarza również podstawę prawną dla rekuperacji energii elektrycznej zwróconej do sieci
trakcyjnej w następstwie hamowania pojazdów oraz odbioru energii elektrycznej przez punkt ładowania z pojazdu
elektrycznego; wprowadza się obowiązek opracowywania przez operatora systemu magazynowania instrukcji ruchu
i eksploatacji instalacji magazynowej.
W dn. 28 lipca 2023 roku uchwalona została ustawa o zmianie ustawy Prawo energetyczne oraz niektórych innych ustaw.
Ustawa wprowadza m.in. przepis w ustawie Prawo energetyczne określający, że giełda towarowa zamieszcza na swoich
stronach internetowych informacje na temat cen i stawek opłat na rynku dnia następnego i dnia bieżącego w odstępach
równych okresowi rozliczania niezbilansowania w rozumieniu art. 2 pkt 10 rozporządzenia 2017/2195 oraz udostępnia te
informacje, niezwłocznie po ich wyznaczeniu, w postaci elektronicznej sprzedawcom energii elektrycznej. Ceny wyraża się
w złotych za 1 MWh energii elektrycznej, z dokładnością do 1 gr. Przepis powyższy wejdzie w życie 24.08.2024 r.
Ustawa o obrocie instrumentami finansowymi z dnia 29 lipca 2005 r. (Dz. U. Nr 183, poz. 1538
z późn. zm.).
W dniu 23 lutego 2015 roku, Minister Finansów decyzją administracyjną m.in. udzielił TGE zgody na prowadzenie giełdy
w rozumieniu ww. ustawy oraz zatwierdził regulamin obrotu Rynku Instrumentów Finansowych w brzmieniu nadanym
uchwałą RN z dnia 10.10.2014 roku. Obecny tekst jednolity Regulaminu Instrumentów Finansowych został ogłoszony przez
Zarząd Towarowej Giełdy Energii S.A. w dniu 9 listopada 2021 r., uprzednio zatwierdzony decyzją KNF z dnia 22 października
2021 r.
Ustawa z dnia 8 grudnia 2017 roku o rynku mocy (Dz. U. z 3 stycznia 2018 roku, poz. 9 z późn.
zm.).
W dniu 17 sierpnia 2021 r. weszła w życie ustawa z dnia 23 lipca 2021 roku o zmianie ustawy o rynku mocy oraz niektórych
innych ustaw. Wskazana ustawa zmienia ustawę o giełdach towarowych umożliwiając spółce prowadzącej giełdę towarową
organizować rynek transakcji na rynku wtórnym (rynku mocy).
Ustawa z dnia 5 sierpnia 2022 r. o zmianie niektórych ustaw w celu wzmocnienia bezpieczeństwa
gazowego państwa w związku z sytuacją na rynku gazu
1) Zawieszenie tzw. obliga giełdowego – w przypadku ogłoszenia stanu kryzysowego:
87 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
„w art. 49b ustawy Prawo energetyczne dodaje się ust. 6 w brzmieniu: „6. W przypadku ogłoszenia stanu nadzwyczajnego
na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej zgodnie z art. 49a ust. 2 ustawy o zapasach ropy naftowej, produktów naftowych
i gazu ziemnego oraz zasadach postępowania w sytuacjach zagrożenia bezpieczeństwa paliwowego państwa i zakłóceń na
rynku naftowym realizacja obowiązku, o którym mowa w ust. 1, ulega zawieszeniu na czas obowiązywania tego stanu.”
2) Możliwość zmiany poziomu obliga giełdowego:
„Art. 7. Minister właściwy do spraw energii może określić na rok 2022 lub 2023, w drodze rozporządzenia, niższą niż
określona w art. 49b ust. 1 ustawy zmienianej w art. 1 ilość gazu ziemnego wysokometanowego wprowadzonego do sieci
przesyłowej, biorąc pod uwagę konieczność zapewnienia ciągłości dostaw paliw gazowych do odbiorców końcowych,
znaczenie cen paliw gazowych dla gospodarki i funkcjonowania państwa oraz równoprawne traktowanie uczestników rynku.”
W dniu 29 września 2022 r. Sejm uchwalił ustawę o zmianie ustawy Prawo energetyczne oraz ustawy o odnawialnych źródłach
energii. Ustawa obejmuje przepisy znoszące tzw. obligo giełdowe, tj. obowiązek sprzedaży wytworzonej energii elektrycznej
na zinstytucjonalizowanym rynku (giełdzie towarowej) oraz zaostrzające odpowiedzialność w zakresie manipulacji na rynku
energii elektrycznej. Ustawa weszła w życie w dniu 6 grudnia 2022 roku.
27 października 2022 r. Sejm uchwalił ustawę o środkach nadzwyczajnych mających na celu ograniczenie wysokości cen
energii elektrycznej oraz wsparciu niektórych odbiorców w 2023 roku. Ustawa przewiduje system zamrożenia cen energii dla
wybranych kategorii odbiorców oraz rekompensaty dla przedsiębiorstw obrotu i dystrybucji ee. Ponadto Ustawa wprowadza
mechanizm polegający na ograniczeniu przychodów spółek obrotu i wytwórców, poprzez nałożenie obowiązku przekazania
odpisu na fundusz wypłaty różnicy ceny od nadmiarowego przychodu (dalej wpłata do funduszu). Prezentowany na obecnym
etapie poziom i sposób rozliczania wpłaty do funduszu już przekłada się na aktywność uczestników rynku giełdowego.
Uczestnicy powstrzymują się od kontraktowania na rynku terminowym i deklarują zmniejszenie swojej aktywności na tym
rynku w 2023 r. Ponadto obowiązek wnoszenia wpłat do funduszu prawdopodobnie będzie miał negatywny wpływ na
planowane przychody finansowe uczestników rynku, w tym może przełożyć się na problemy płynnościowe po stronie
uczestników rynku. Ustawa weszła w życie z dniem 4 listopada 2022 roku.
W dn. 15 grudnia 2022 r. Sejm uchwalił ustawę o szczególnej ochronie niektórych odbiorców paliw gazowych w 2023 r.
w związku z sytuacją na rynku gazu. Ustawa dotyczy kontynuacji w 2023 r. ochrony odbiorców w gospodarstwach domowych,
jak również odbiorców realizujących ważne zadania z zakresu użyteczności publicznej, przy jednoczesnym wprowadzeniu
ekwiwalentu finansowego dla przedsiębiorstw energetycznych; projekt wprowadza m. in. max cenę za paliwa gazowe na
poziomie ok. 200 zł/MWh, zamraża wysokość stawek opłat dystrybucyjnych, a dla najbardziej wrażliwych odbiorców paliw
gazowych, zużywających paliwa gazowe do celów grzewczych wprowadza dodatkowo mechanizm refundacji poniesionych
kosztów podatku VAT. Ustawa przewiduje obowiązek TGE w zakresie opublikowania do dnia 5 stycznia 2023 roku średniej
ceny - średniej ceny ważonej wolumenem zawartych transakcji w kontraktach rocznych na TGE Y-23 w okresie od początku
notowania tego instrumentu do dnia wejścia w życie ustawy – tj. do dnia 21 grudnia 2022 roku.
W dniu 21 grudnia 2022 r. Minister Klimatu i Środowiska wydał rozporządzenie w sprawie ilości gazu ziemnego
wysokometanowego wprowadzonego do sieci przesyłowej w 2022 r. i w 2023 r. zgodnie z art. 49b ust. 1 ustawy z dnia 10
kwietnia 1997 r. – Prawo energetyczne obniżający poziom obliga giełdowego na gaz wysokometanowy do poziomu nie mniej
niż 30 % w 2022 i 2023 r. Rozporządzenie weszło w życie z dniem 24 grudnia 2022 roku. Brak zmian ustawowych oraz
nowego rozporządzenia skutkuje powrotem do poziomu obliga giełdowego – czyli 55% od dnia 01.01. 2024 roku.
Na podstawie ww. ustawy – w dn. 30 grudnia 2022 r. – Rada Ministrów wydała rozporządzenie w sprawie sposobu ustalania
wysokości gazowego odpisu na Fundusz Wypłaty Różnicy Ceny. Rozporządzenie w zakresie ustalenia wysokości odpisu
odwołuje się do średnia ważona wolumenem cena transakcji w kontraktach kwartalnych GAS_BASE_Q-1-23 w okresie od
początku notowania tego instrumentu do dnia wejścia w życie rozporządzenia zawartych na giełdzie towarowej.
Rozporządzenie weszło w życie w dniu 31 grudnia 2022 roku.
W dniu 7 grudnia 2023 roku – Sejm uchwalił ustawę o zmianie o zmianie ustaw w celu wsparcia odbiorców energii
elektrycznej, paliw gazowych i ciepła oraz niektórych innych ustaw, Główne zmiany to przedłużenie okresu „zamrożenia cen”
ee i gazu dla odbiorców końcowych – do połowy 2024 roku;
Ustawa zmienia kilka ustaw dot. w szczególności: ustawę o szczególnych rozwiązaniach służących ochronie odbiorców energii
elektrycznej w 2023 roku w związku z sytuacją na rynku energii elektrycznej, ustawę o środkach nadzwyczajnych mających
na celu ograniczenie wysokości cen energii elektrycznej, w tym zakłada likwidację odpisu na Fundusz Wypłaty Różnicy Ceny
z końcem 2023 roku (obowiązek dotyczył okresu od 1 grudnia 2022 roku do 31 grudnia 2023 r.).
W odniesieniu do TGE – ustawa wprowadza w ustawie z dnia 15 grudnia 2022 r. o szczególnej ochronie niektórych odbiorców
paliw gazowych w 2023 r. w związku z sytuacją na rynku gazu - obowiązek publikacji przez TGE wartości średnich cen jako
składowych wzoru na wysokość gazowej składki na Fundusz Wypłaty Różnicy Cen – na swojej stronie internetowej w terminie
do dnia 5.01.2024 roku. TGE wykonała powyższy obowiązek publikacyjny.
2.8. Zarządzanie ryzykiem
Działalność Grupy Kapitałowej GPW narażona jest na czynniki ryzyka zarówno zewnętrzne, związane z otoczeniem
rynkowym, regulacyjno-prawnym, jak i wewnętrzne, związane z prowadzeniem działalności operacyjnej. Grupa Kapitałowa
88 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
GPW dbając o realizację celów strategicznych, aktywnie zarządza ryzykami występującymi w swojej działalności, dążąc do
ograniczenia lub wyeliminowania ich potencjalnego negatywnego wpływu na wynik Grupy.
Celem zarządzania ryzykiem w GPW jest zapewnienie, że wszystkie istotne ryzyka związane z prowadzoną przez GPW
działalnością są prawidłowo identyfikowane, mierzone, ograniczane, raportowane i kontrolowane oraz nie stanowią
zagrożenia dla stabilności i ciągłości operacyjnej. System zarządzania ryzykiem obejmuje zestawienie procesów, rozwiązań
organizacyjnych, narzędzi technologicznych i udokumentowanych reguł odnoszących się do zarządzania ryzykiem. Główne
założenia oraz zasady organizacji systemu zarządzania ryzykiem mają źródło w „Strategii zarządzania ryzykiem w Giełdzie
Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.” (dalej: „Strategia”), która podlega regularnej weryfikacji.
Nadzorczą rolę w systemie zarządzania ryzykiem pełni Rada Giełdy, która na wniosek Zarządu Giełdy zatwierdza Strategię.
Organem wpierającym Radę Giełdy w sprawowaniu nadzoru nad systemem zarządzania ryzykiem jest Komitet Audytu.
Odpowiedzialność za zarządzanie ryzykiem spoczywa na Zarządzie Giełdy, wspieranym przez Komitet ds. Zarządzania
Ryzykiem. Zarząd Spółki ustanawia i wdraża Strategię oraz podejmuje najważniejsze decyzje mające wpływ na poziomy
poszczególnych kategorii ryzyka. Skuteczność wdrożonego systemu zarządzania ryzykiem oraz adekwatność i efektywność
stosowanych mechanizmów kontrolnych badana jest przez Dział Audytu Wewnętrznego.
GPW buduje kulturę organizacyjną, w której nacisk kładzie się na efektywne zarządzanie ryzykiem, przestrzeganie procedur
oraz stosowanie ustalonych reguł postępowania. W tym celu podejmowane są działania mające na celu zwiększanie wśród
pracowników GPW świadomości odpowiedzialności za właściwe zarządzanie ryzykiem na każdym poziomie struktury
organizacyjnej GPW, m.in.: organizacja szkoleń, prowadzenie i udostępnianie pracownikom informacji z zakresu zarządzania
ryzykiem oraz bieżące doradztwo.
Zarządzanie ryzykiem w GPW jest procesem ciągłym, składającym się z następujących etapów:
Schemat 7 Proces zarządzania ryzykiem w GPW
Ustalenie kontekstu – określenie uwarunkowań wewnętrznych i zewnętrznych, w których działa GPW.
Identyfikacja ryzyka – rozpoznanie i opisanie aktualnych i potencjalnych źródeł ryzyka, które wpływają lub mogą
wpływać na GPW.
Analiza ryzyka - działanie polegające na analizie wewnętrznych, jak i zewnętrznych zagrożeń dla działalności GPW,
mające na celu określenie profilu ryzyka GPW. W ramach analizy ryzyka przeprowadza się pomiar ryzyka za pomocą
miar ryzyka adekwatnych do rodzaju, istotności ryzyka i dostępności danych.
Ewaluacja ryzyka – porównanie poziomu ryzyka zidentyfikowanego w procesie analizy z przyjętymi kryteriami.
Postępowanie z ryzykiem – działanie polegające na zastosowaniu jednej z następujących opcji postępowania
z ryzykiem w przypadku, gdy poziom ryzyka przekroczy akceptowalną wysokość:
redukcja ryzyka,
transfer ryzyka,
unikanie ryzyka,
akceptacja ryzyka.
89 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Monitorowanie i przegląd – etap procesu zarządzania ryzykiem występujący równoległe z innymi etapami. Polega
na określeniu zachodzących zmian, kontrolowaniu odchyleń poziomu ryzyka od prognoz bądź założonych punktów
odniesienia oraz ocenie podjętych działań.
Komunikacja i konsultacje – zarządzanie ryzykiem opiera się na najlepszych dostępnych informacjach. Na każdym
etapie procesu zarządzania ryzykiem zapewnia się efektywną wymianę informacji między wszystkimi
interesariuszami. Organy GPW są cyklicznie informowane o wynikach oceny ryzyka, podjętej lub rekomendowanej
opcji postepowania z ryzykiem.
2.8.1. Ryzyka, na które narażona jest GK GPW
Strategia zarządzania ryzykiem w GPW obejmuje następujące rodzaje ryzyk:
Ryzyka niefinansowe:
ryzyko biznesowe,
ryzyko operacyjne,
ryzyko braku zgodności,
ryzyko AML/CFT,
ryzyko utraty reputacji,
ryzyko ESG.
Ryzyka finansowe:
ryzyko kredytowe,
ryzyko płynności,
ryzyko rynkowe.
Spółka uznaje opisane poniżej ryzyka w poszczególnych grupach za obiektywnie najbardziej istotne, jednakże ich kolejność
nie odzwierciedla istotności lub skali wpływu na działalność Spółki. Dodatkowe ryzyka, które obecnie nie są zidentyfikowane,
lub które są aktualnie uważane za nieistotne, w przyszłości także mogą mieć negatywny wpływ na działalność Spółki, jej
sytuację finansową i wyniki z działalności.
2.8.2. Ryzyka niefinansowe
Ryzyko biznesowe
Ryzyko związane z sytuacją geopolityczną i koniunkturą gospodarczą na świecie
Działalność Grupy uzależniona jest od koniunktury na światowych rynkach finansowych. Tendencje ekonomiczne w światowej
gospodarce, zwłaszcza w państwach europejskich i USA, a także sytuacja geopolityczna w krajach ościennych,
w szczególności ryzyko utrzymywania się wysokiej inflacji i wystąpienia recesji, wpływają na percepcję ryzyka wśród
inwestorów oraz na ich aktywność na rynkach instrumentów finansowych i rynkach towarowych, która może skutkować
odejściem w stronę bezpiecznych inwestycji i w konsekwencji ograniczeniem wolumenów obrotów instrumentami
finansowymi na GPW. Wpływ na percepcję ryzyka inwestycyjnego będzie miała również wojna w Ukrainie, która z pewnością
przełoży się na załamanie ukraińskiej gospodarki oraz będzie mieć negatywny wpływ na rozwój gospodarczy w Europie,
w tym Polsce. Sankcje nałożone na Rosję będą z jednej strony oddziaływać na wzrost cen surowców energetycznych,
a z drugiej pogłębią problemy związane z łańcuchami dostaw, co będzie prawdopodobnie potęgować inflację. Ponadto,
istnieje ryzyko sankcji odwetowych ze strony Federacji Rosyjskiej, które przełożą się na straty polskich firm z ekspozycją na
Rosję oraz Białoruś. Biorąc pod uwagę możliwe scenariusze dalszego rozwoju konfliktu realny jest wzrost awersji do ryzyka
inwestycyjnego w odniesieniu do aktywów krajów z regionu Europy Środkowo-Wschodniej. Na ocenę ryzyka inwestycyjnego
w gospodarkach krajów europejskich może wpływać również w szczególności spowolnienie lub kryzys gospodarczy w Europie
lub nieoczekiwane kryzysy gospodarcze w innych częściach świata, zwłaszcza spowodowane trudnościami niektórych krajów
z obsługą swojego zadłużenia, co tym samym może mieć negatywny wpływ na wyniki działalności Grupy. Innym czynnikiem
wpływającym na nastoje i decyzje inwestorów na rynkach kapitałowych będą zbliżające się wybory prezydenckie w USA oraz
wybory do Parlamentu Europejskiego. Te polityczne wydarzenia mogą istotnie oddziaływać na oczekiwania do przyszłej
polityki gospodarczej, regulacji rynkowych oraz międzynarodowych stosunków handlowych, co bezpośrednio może przełożyć
się na strategie inwestycyjne. Dodatkowo, toczący się obecnie konflikt w Strefie Gazy, którego skutki mogą prowadzić do
destabilizacji sytuacji na światowych rynkach oraz wzmożonej zmienności, a co za tym idzie zwiększonej awersji do ryzyka
międzynarodowych inwestorów, może pośrednio wpływać na wycofywanie kapitału zagranicznego z polskiej giełdy w celu
redukcji ekspozycji na ryzyko inwestycyjne. Jednocześnie analizowanie całych regionów geograficznych przez globalnych
inwestorów, w kontekście lokowania w nich kapitału, może przyczynić się do niekorzystnego postrzegania Polski i GPW,
pomimo relatywnie lepszej sytuacji makroekonomicznej, niż w krajach z porównywanego obszaru. Spadek aktywności
90 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
inwestorów zagranicznych na rynkach prowadzonych przez Grupę może ponadto przyczynić się do obniżenia ich atrakcyjności
dla pozostałych uczestników, a także na mniejszą wartość opłat pobieranych z tytułu obsługi obrotu, które stanowią
najważniejsze źródło przychodów Grupy. Przy kosztach utrzymujących się na stałym poziomie, może to powodować obniżenie
zysku Grupy GPW.
Ryzyko związane z sytuacją ekonomiczną w Polsce
Koniunktura gospodarcza w Polsce, w tym zmiany polityki pieniężnej i fiskalnej, presja inflacyjna, zmiana ratingu
kredytowego Polski, dostępność finansowania czy dostępność alternatywnych inwestycji ma bardzo istotny wpływ na
aktywność inwestorów i ich sentyment do polskiego rynku i tym samym na poziomy obrotów na rynkach Grupy. Zmiany
sytuacji gospodarczej w kraju mają także wpływ na aktywność gospodarczą i inwestycyjną emitentów, których papiery
wartościowe są notowane na rynkach prowadzonych przez Grupę, w tym na ich wyniki finansowe, co w konsekwencji może
przekładać się na kursy tych akcji, a biorąc pod uwagę, że nastroje na rynku pierwotnym są pochodną tych na rynku wtórnym
to także na aktywność spółek w zakresie emisji nowych papierów wartościowych. Istotnym czynnikiem ryzyka związanym
z koniunkturą gospodarczą w Polsce jest utrzymująca się inflacja. Wynikiem podwyższonej w Polsce inflacji są również
utrzymujące się wysokie stopy procentowe. Inflacja w Polsce, choć po dynamicznym spadku w roku 2023, utrzymuje się na
istotnie wyższym poziomie niż średnia inflacja w Unii Europejskiej. Rynkowy poziom stóp procentowych oraz ich zmienność
mogą skutkować między innymi zmniejszeniem aktywności inwestorów na rynkach prowadzonych przez Grupę, czy nawet
wycofywaniem się inwestorów z tych rynków. Należy jednak zwrócić uwagę, że ten czynnik może z drugiej strony skutkować
również zwiększeniem aktywności inwestorów na rynkach poprzez zmianę strategii inwestycyjnej i podejmowanie decyzji
o inwestycji w inne aktywa oraz instrumenty finansowe z jednoczesnym wycofywaniem się z dotychczasowych inwestycji, co
generuje zwiększone obroty na rynkach. Istotnym czynnikiem ryzyka jest również wysoka zmienność waluty polskiej
w stosunku do dolara amerykańskiego, jak i do euro. Wpływają na to między innymi czynniki globalne. Biorąc pod uwagę
zbrojną agresję Rosji na Ukrainę i trwający obecnie konflikt, jedną z przyczyn zmienności złotego może być geograficzna
bliskość Ukrainy. Inwestorzy, chcąc ograniczyć ryzyko walutowe do minimum, mogą wyprzedawać ryzykowne aktywa
i waluty, w szczególności polski złoty. Zmiana aktywności inwestorów i rodzaj ich sentymentu do polskiego rynku
w bezpośredni sposób przekładają się na przychody GK GPW z tytułu obrotu. W okresach gospodarczej niestabilności
i w warunkach niesprzyjających podejmowaniu ryzyka, przychody Grupy mogą ulegać zmniejszeniu, co nawet przy
utrzymywaniu wysokiej dyscypliny w zakresie kosztów, może powodować obniżenie zysku Grupy GPW. Z kolei zmiana
poziomu kursów notowanych instrumentów ma bezpośredni wpływ na przychody w szczególności GPW z tytułu obsługi
emitentów. Ponadto przekonanie o istnieniu podwyższonego ryzyka związanego z inwestowaniem w polskie aktywa może
ograniczyć dostępność kapitału, który mógłby zostać zainwestowany na rynkach Grupy GPW i może negatywnie wpłynąć na
wartość kursów aktywów, znajdujących się w obrocie na rynkach organizowanych i prowadzonych przez Grupę. Dodatkowo
zmiany kursów walut mogą negatywnie wpływać na decyzje inwestycyjne i częstotliwość ich podejmowania, co z kolei może
negatywnie wpłynąć na wolumen, wartość i liczbę transakcji na rynkach Grupy GPW i tym samym na poziom przychodów
Grupy.
Ryzyko zmniejszenia korzyści z udziału Spółki w KDPW
Spółka posiada 33,33% akcji w kapitale zakładowym Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych (KDPW). Grupa
Kapitałowa KDPW (obejmująca KDPW jako jednostkę dominującą oraz KDPW_CCP jako jednostkę zależną) jest
odpowiedzialna za prowadzenie i nadzorowanie systemu depozytowego, rozliczeniowego i rozrachunkowego w zakresie
obrotu instrumentami finansowymi w Polsce, z wyjątkiem obrotu bonami skarbowymi, w stosunku do których rozliczenia
i rozrachunek są prowadzone przez NBP. GPW jako akcjonariusz mniejszościowy posiada ograniczony wpływ strategiczny
i operacyjny na działalność KDPW. Na model działalności KDPW może negatywne oddziaływać szereg czynników
powodujących obniżenie osiąganych zysków, w tym presja na obniżkę opłat czy zmniejszony obrót. Obniżenie zysków grupy
KDPW, a także poziomu dywidendy wypłacanej przez KDPW, może wpłynąć negatywnie na zyski osiągane w przyszłości przez
Grupę Kapitałową GPW, co z kolei może mieć istotne negatywne skutki dla sytuacji finansowej i wyników działalności Grupy.
Ryzyko związane z wysokością opłat regulacyjnych
GPW, TGE, IRGiT, BondSpot, GPW Benchmark i KDPW mają obowiązek dokonywania wpłat na pokrycie rocznego budżetu
KNF z tytułu nadzoru nad rynkiem kapitałowym. Wysokość tych opłat ustalana jest w oparciu o m.in. przewidywane koszty
nadzoru nad polskim rynkiem kapitałowym na dany rok oraz szacowane przychody uzyskiwane przez KNF od uczestników
rynku. GPW nie ma wpływu na wysokość wspomnianych opłat i nie jest w stanie precyzyjnie przewidzieć ostatecznej kwoty,
jaką będzie zobowiązana uiścić na rzecz KNF w danym roku, w związku z czym nie jest w stanie przewidzieć wpływu tych
opłat na przepływy środków pieniężnych Grupy. Wzrost takich opłat może mieć negatywny wpływ na działalność Grupy, jej
sytuację finansową i wyniki działalności.
Ryzyko koncentracji obrotów i uzależnienia znaczącej części przychodów ze sprzedaży Grupy od
obrotów akcjami ograniczonej liczby emitentów oraz kontraktami futures, realizowanych przez
ograniczoną liczbę Członków Giełdy
Grupa narażona jest na ryzyko koncentracji obrotów w niewielkiej liczbie firm inwestycyjnych prowadzących obrót na GPW.
W 2023 r. (według danych GPW) w obrocie sesyjnym akcjami na Głównym Rynku 20 Członków Giełdy odnotowało udziały
w obrotach w przedziale od 0,93% do 19,87%. Dodatkowo udziały w wolumenie obrotu kontraktami terminowymi na
poziomie ponad 10% (każdy) osiągnęło 4 Członków Giełdy, co stanowiło łącznie ok. 56 % w wolumenie obrotów kontraktami
91 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
futures. Utrata jednego lub większej liczby z tych Członków Giełdy może mieć istotny negatywny wpływ na działalność Grupy,
jej sytuację finansową i wyniki działalności.
Ponadto w całym 2023 r. przychody z obrotu akcjami i innymi udziałowymi papierami wartościowymi wyniosły 26,8%
łącznych przychodów ze sprzedaży Grupy. W tym samym okresie 5 spółek o najwyższych obrotach na GPW odpowiadało
średnio miesięcznie za 44,5% wartości obrotów akcjami na Głównym Rynku (arkusz zleceń), natomiast 10 spółek
o najwyższych obrotach za 68,3%. Koncentracja znaczącej części przychodów Grupy w odniesieniu do niewielkiej liczby
emitentów i papierów wartościowych jest źródłem istotnego ryzyka. W szczególności, jeżeli ci oraz inni znaczący emitenci
podejmą decyzję o wycofaniu swoich akcji z obrotu, może to negatywnie wpłynąć na działalność Grupy, jej sytuację
finansową, wyniki działalności i perspektywy rozwoju.
Ryzyko koncentracji obrotów związane z uzależnieniem znaczącej części przychodów Grupy
z instrumentów pochodnych od obrotu kontraktami futures na indeks WIG20
Obrót instrumentami pochodnymi jest dla Grupy jednym z głównych źródeł przychodów z tytułu obrotu na rynku finansowym,
stanowiąc w 2023 r. 11,9% przychodów ze sprzedaży Grupy z tytułu obrotu na rynku finansowym oraz 4,4% przychodów ze
sprzedaży Grupy. Zdecydowana większość przychodów Grupy z tytułu obrotu instrumentami pochodnymi pochodziła z obrotu
jednym produktem, tj. kontraktami futures na indeks WIG20, który odpowiada za ok. 92% przychodów z segmentu
instrumentów pochodnych. Znaczny spadek obrotów kontraktami terminowymi na indeks WIG20 mógłby negatywnie wpłynąć
na przychody z obrotu instrumentami pochodnymi, a to z kolei mogłoby mieć istotny negatywny wpływ na działalność Grupy,
jej sytuację finansową i wyniki działalności.
Ryzyko koncentracji obrotów w segmencie transakcji warunkowych na rynku TBSP
Z uwagi na specyfikę aktywności podmiotów na rynku Repo, istnieje ryzyko koncentracji obrotów w segmencie transakcji
warunkowych na rynku TBSP (MMF), gdzie sięgające połowy obrotów zaangażowanie jednego z uczestników, może
w konsekwencji generować ryzyko biznesowe w tym segmencie.
Ryzyko możliwości rozwiązania umowy, na podstawie której rynek TBSP został wybrany jako rynek
referencyjny
W styczniu 2019 r. Rynek Treasury BondSpot Poland wybrany został przez Dealerów Skarbowych Papierów Wartościowych
(DSPW) i zaakceptowany przez Ministerstwo Finansów jako rynek elektroniczny stanowiący referencyjną platformę wtórnego
obrotu długiem skarbowym. Możliwość utraty statusu podmiotu prowadzącego rynek elektroniczny stanowić może
konsekwencję rozwiązania umowy z BondSpot S.A. (z zachowaniem okresu wypowiedzenia) na skutek wszczęcia przez
Ministra Finansów procedury wyboru nowej platformy obrotu, na wniosek zgłoszony przez ponad 50% DSPW.
W związku z powyższym Spółka musi podejmować ciągłe działania zmierzające do utrzymania atrakcyjności TBSP, przede
wszystkim poprzez dostarczanie pełnego wachlarza rozwiązań charakterystycznych dla rynku obligacji skarbowych
i świadczenie usług na najwyższym poziomie i na konkurencyjnych warunkach. W przeciwnym wypadku, w chwili pojawienia
się na polskim rynku podmiotu zapewniającego atrakcyjniejsze warunki prowadzenia takiego rynku, BondSpot S.A. mogłaby
utracić prawo do prowadzenia powyższego rynku, co miałoby poważny wpływ na działalność BondSpot S.A. i jej sytuację
finansową. Równocześnie, nie można w przyszłości wykluczyć zmiany zasad konkursu DSPW, które w pośredni lub
bezpośredni sposób wpłyną na wielkość obrotu, a tym samym przychodów realizowanych na platformie TBSP.
Ryzyko związane z niezrealizowaniem strategii przez Grupę
Strategia Grupy zakłada między innymi zwiększanie atrakcyjności GPW dla coraz szerszej grupy uczestników rynku,
w szczególności przez inwestycje w najnowocześniejszą technologię, dywersyfikację i poszerzanie oferty GPW o nowe
produkty i usługi. Osiągnięcie tych celów uzależnione jest od szeregu czynników, na które Grupa nie ma wpływu, w tym
w szczególności od warunków rynkowych, ogólnego otoczenia gospodarczego i regulacyjnego. Ponadto identyfikacja oraz
realizacja inicjatyw rozwojowych wymagają czasu, ponoszenia wyższych kosztów operacyjnych oraz nakładów
inwestycyjnych, które mogą mieć odzwierciedlenie w wynikach finansowych. GPW szuka możliwości wzmocnienia
prowadzonej działalności oraz możliwości związanych z dalszym rozwojem Spółki. W ten sposób Grupa może wdrażać nowe
produkty oraz zwiększać swoją obecność na innych rynkach. Jeżeli rozwiązania rozwojowe okażą się nieskuteczne, wówczas
może to mieć negatywny wpływ na osiągnięcie celów (w tym finansowych) wynikających ze strategii GPW oraz na wyniki
finansowe Grupy.
Ryzyko związane z działalnością w sektorze giełd i alternatywnych platform obrotu
Światowy sektor giełd charakteryzuje się wysoką konkurencyjnością. Dodatkowo w Unii Europejskiej procesy konkurencyjne
w obszarze obrotu giełdowego i post transakcyjnym są wzmagane przez zmiany w prawie, których celem jest harmonizacja
regulacji państw członkowskich Unii Europejskiej i integracja funkcjonujących w nich rynków finansowych. Stąd Grupa
narażona jest na ryzyko konkurencji ze strony giełd oraz alternatywnych platform obrotu, których pojawienie się na polskim
rynku może negatywnie wpłynąć na działalność GPW. Konkurencję dla GPW stanowią tzw. wielostronne platformy obrotu
(MTF) oraz inne formy obrotu giełdowego i pozagiełdowego. Uruchomienie aktywnego obrotu polskimi akcjami przez
alternatywne platformy mogłoby wpłynąć na poziom wartości obrotów akcjami na GPW. Konkurencję dla TGE stanowią
zagraniczne giełdy energii elektrycznej posiadające status NEMO (Nominowanego Operatora Rynku Energii Elektrycznej) dla
polskiego obszaru cenowego. Podmiot, który uzyskał uprawnienia NEMO na jednym z rynków, może prowadzić tę samą
92 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
działalność i oferować uczestnikom usługi na innych rynkach krajowych. Aktywność podmiotów konkurencyjnych dla GPW
i TGE na polskim rynku może doprowadzić do utraty części obrotu skupianego na platformach prowadzonych przez Grupę,
a także może przyczynić się do wzmożenia presji na poziom pobieranych opłat transakcyjnych i w efekcie mieć istotny
negatywny wpływ na działalność Grupy, jej sytuację finansową i wyniki działalności.
Ryzyko konkurencji cenowej
Koszty zawierania transakcji na dużych giełdach zagranicznych i MTF-ach są niższe niż na GPW, co w dużej mierze wynika
z relatywnie mniejszej skali rynku w Polsce. Procesy konsolidacyjne w globalnym sektorze giełd oraz rozwój MTF-ów mogą
zwiększyć presję na dalsze obniżenie opłat pobieranych od transakcji na rynkach finansowych. W konsekwencji klienci GPW
mogą wywierać presję na obniżenie przez GPW opłat pobieranych z tytułu notowań i obrotu, co może spowodować
zmniejszenie przychodów GPW.
Ryzyko związane ze zmianami technologicznymi
Sektor giełdowy doświadczył i nadal będzie doświadczać, szybkiego rozwoju technologicznego, zmian w zakresie wymagań i
preferencji klientów, częstego wprowadzania produktów i usług odzwierciedlających nowe technologie oraz pojawiania się
nowych standardów i praktyk branżowych. Aby zachować konkurencyjność, Grupa musi stale wzmacniać i poprawiać swoją
zdolność reagowania na te zmiany, wydajność, dostępność i właściwości zautomatyzowanych systemów obrotu. Wymagać
to będzie dalszego pozyskiwania i utrzymywania przez Grupę wysoko wykwalifikowanych pracowników oraz inwestowania
znacznych środków finansowych w ciągłe aktualizowanie i modernizowanie swoich systemów. W przeciwnym razie systemy
Grupy mogą stać się mniej konkurencyjne.
W wyniku przeprowadzonych analiz scenariuszy rozwoju GPW i GK GPW uruchomiono inicjatywy/projekty mające na celu
zmianę technologii. GPW we wrześniu 2019 r. rozpoczęła projekt badawczo-rozwojowy, którego celem jest wytworzenie
własnego, modułowego i skalowalnego systemu transakcyjnego, dedykowanego GPW i jej spółkom zależnym oraz
zagranicznym giełdom regionu Europy Środkowo-Wschodniej (CEE), poszukującym rozwiązań informatycznych
dostosowanych do ich potrzeb i specyfiki działania. Zgodnie ze strategią rozwoju polskiego rynku kapitałowego dla którego
Giełda jest jedną z fundamentalnych instytucji, posiadanie własnego rozwiązania informatycznego gwarantuje optymalizację
kosztów i ryzyk związanych z eksploatacją platformy. Realizowany projekt wymaga po stronie Spółki znaczących nakładów
inwestycyjnych, które częściowo są refinansowane ze środków przyznanych przez NCBiR. Niniejsze przedsięwzięcie ma na
celu zastąpienie obecnie wykorzystywanego systemu UTP. W przypadku niepowodzenia Projektu, prawdopodobnie konieczny
będzie powrót do wariantu wymiany systemu poprzez nabycie nowego systemu transakcyjnego od dostawcy zagranicznego.
Wysokość poniesionych przez Spółkę nakładów związanych z wymianą systemu transakcyjnego może mieć wpływ na
działalność Grupy, jej sytuację finansową i wyniki działalności.
W ramach rozwoju technologicznego GPW koncentruje uwagę na rozwiązaniach chmurowych. Zaplanowano drogę
transformacji IT w kierunku organizacji dojrzałej do stosowania chmury obliczeniowej zarówno w obszarze systemów
wewnętrznych jak i usług ukierunkowanych na zewnętrz. Transformacja obejmuje obszar organizacyjny, prawny oraz
technologiczny, w tym budowę kompetencji, w celu zapewnienia zgodności z nałożonymi przez regulatora wymogami dla
instytucji nadzorowanych, a tym samym zapewnienia bezpieczeństwa przetwarzanych w chmurze danych na wymaganym
poziomie.
Ponadto nadążając za trendami technologicznymi GPW uruchomiła projekt Private Market w celu wdrożenia platformy
transakcyjnej do tokenizacji praw rzeczowym oraz instrumentów finansowych, a do wytworzenia tej wartości wykorzysta
platformę blockchain.
Ryzyko związane z opracowywaniem Stawek Referencyjnych WIBID i WIBOR
Komisja Nadzoru Finansowego w dniu 16 grudnia 2020 r. wydała zezwolenie na prowadzenie przez GPW Benchmark S.A.
działalności jako administrator wskaźników referencyjnych stóp procentowych, w tym kluczowych wskaźników
referencyjnych.
Wśród wskaźników referencyjnych, które GPW Benchmark S.A. już opracowuje, znajduje się Warsaw Interbank Offered Rate
(WIBOR), wpisany do wykazu kluczowych wskaźników referencyjnych, o którym mowa w art. 20 ust. 1 Rozporządzeniu
Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2016/1011 z dnia 8 czerwca 2016 r. w sprawie indeksów stosowanych jako wskaźniki
referencyjne w instrumentach finansowych i umowach finansowych lub do pomiaru wyników funduszy inwestycyjnych
i zmieniające dyrektywy 2008/48/WE i 2014/17/UE oraz rozporządzenie (UE) nr 596/2014 (Rozporządzenie BMR). Na
podstawie otrzymanego zezwolenia GPW Benchmark S.A. została uprawniona również do opracowywania innych wskaźników
stóp procentowanych, których proces wyznaczania odbywa się zgodnie z wymogami Rozporządzenia BMR.
W dniu 25 kwietnia 2022 r. Prezes Rady Ministrów ogłosił plany rządu dotyczące wsparcia kredytobiorców, w tym zastąpienia
wskaźnika WIBOR przez inny wskaźnik, w konsekwencji ustawa o finansowaniu społecznościowym dla przedsięwzięć
gospodarczych i pomocy kredytobiorcom, która m.in. przewiduje procedurę wprowadzenia zamiennika wskaźnika WIBOR
umożliwiającą zastosowanie przepisu art. 23c Rozporządzenia o Wskaźnikach Referencyjnych, weszła w życie 29 lipca 2022
r. GPW Benchmark S.A. w dniu 18 maja 2022 r. rozpoczęła publikowanie w formie testowej 3 indeksów: WIRON (wcześniejsza
nazwa WIRD), WIRF, WRR. W dniu 27 września 2022 r. Komitet Sterujący Narodowej Grupy Roboczej ds. reformy
wskaźników referencyjnych (KS NGR) zaakceptował Mapę Drogową procesu zastąpienia wskaźników referencyjnych WIBOR
i WIBID przez indeks WIRON, który jest indeksem opracowanym przez GPW Benchmark S.A. Metoda kalkulacji indeksu
WIRON jest tożsama z indeksem WIRD. Mapa Drogowa jest zbiorem niezbędnych działań mającym na celu zapewnienie
93 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
bezpiecznej i skutecznej tranzycji Stawek Referencyjnych WIBID i WIBOR, w tym przede wszystkim wskaźnika
referencyjnego WIBOR na nowy wskaźnik typu RFR, czyli stopy wolnej od ryzyka. W październiku 2023 r. KS NGR podjął
decyzję o zmianie maksymalnych terminów realizacji Mapy Drogowej, w której zakłada się oddolne odchodzenie sektora
finansowego od stosowania WIBOR na rzecz nowo zawieranych umów i instrumentów finansowych stosujących stałą stopę
procentową lub nowe wskaźniki referencyjne typu RFR. KS NGR wskazał finalny moment konwersji na koniec 2027 r.
Jednym z podstawowych ryzyk z punktu widzenia administratora wskaźników jest utrata atrybutu „reprezentatywności”
zgodnie z Rozporządzeniem BMR, czyli brak zdolności wskaźników do dokładnego i wiarygodnego odzwierciedlania rynku lub
realiów gospodarczych, których pomiar jest celem wskaźnika referencyjnego. Komisja Nadzoru Finansowego przeprowadziła
ocenę w ww. zakresie i w komunikacie z dnia 29 czerwca 2023 r. stwierdziła, iż kluczowy wskaźnik referencyjny stopy
procentowej WIBOR posiada zdolność do pomiaru rynku oraz realiów gospodarczych, do których pomiaru został on powołany.
Zgodnie z oceną Komisji, wskaźnik referencyjny WIBOR we właściwy sposób reaguje na zmianę uwarunkowań
płynnościowych, zmiany stóp banku centralnego oraz realiów gospodarczych.
W wyniku analiz własnych Administratora przeprowadzonych w ramach Cyklicznego Przeglądu Metody Stawek
Referencyjnych WIBID i WIBOR, w tym Metody Kaskady Danych, z których wynika ograniczony zakres stosowania wskaźnika
referencyjnego WIBOR dla Terminu Fixingowego 1Y oraz stanowiska KNF w tym zakresie, Administrator przeprowadził
konsultacje publiczne w sprawie bezpiecznego zaprzestania opracowywania Stawek Referencyjnych dla Terminu Fixingowego
1Y. Odpowiedzi podmiotów biorących udział w konsultacjach wskazały, że optymalnym terminem zaprzestania
opracowywania Stawek Referencyjnych WIBID i WIBOR dla Terminu Fixingowego 1Y jest 2 stycznia 2025 r. Zmiana ta
wpłynie na zakres przekazywanych Danych Wejściowych przez Uczestników Fixingu w ramach Kwotowań Wiążących
i Kwotowań Modelowych, dokumentację Administratora oraz zmiany technologiczne po stronie Administratora, Uczestników
Fixingu oraz dystrybutorów.
Administrator poinformował z rocznym wyprzedzeniem o zaprzestaniu opracowywania Terminu Fixingowego 1Y od 2 stycznia
2025 r. w celu przeprowadzenia niezbędnych działań dostosowawczych w dokumentacji lub umowach i instrumentach
finansowych, które odnoszą się do Terminu Fixingowego 1Y przez podmioty go stosujące.
Ryzyko związane z opracowywaniem indeksu WIRON oraz Rodziny Indeksów Składanych WIRON
GPW Benchmark, która jest administratorem wskaźników referencyjnych stopy procentowej na podstawie zezwolenia
udzielonego przez Komisję Nadzoru Finansowego oraz wpisanym do rejestru Europejskiego Urzędu Nadzoru Giełd i Papierów
Wartościowych (ESMA) w myśl przepisów Rozporządzenia o Wskaźnikach Referencyjnych, w dniu 1 grudnia 2022 r.
opublikowała dokumentację indeksu WIRON, czyli Warsaw Interest Rate Overnight oraz Rodziny Indeksów Składanych
WIRON wymaganą przepisami Rozporządzenia.
Jednocześnie GPW Benchmark spełniła w ten sposób założenia opisane w kamieniu milowym na 2023 rok Mapy Drogowej
procesu zastąpienia wskaźników referencyjnych WIBOR i WIBID przez indeks WIRON: „wskaźnik referencyjny WIRON jest
w pełni dostępny i możliwy do stosowania w produktach i instrumentach finansowych dla podmiotów, które wyrażają
gotowość do jego zastosowania”. Wskaźnik WIRON możliwy jest do stosowania jako wskaźnik referencyjny przez podmioty
nadzorowane w umowach finansowych, instrumentach finansowych oraz funduszach inwestycyjnych.
W 2022 roku GPW Benchmark opracowała i wdrożyła oprócz wskaźnika WIRON, WIRON Stopy Składane dla terminów 1M,
3M i 6M, a także WIRON Indeks Jednopodstawowy. W 2024 roku planowane jest rozpoczęcie opracowywania indeksu WRR
jako indeksu stopy procentowej mogącego pełnić funkcję alternatywnego wskaźnika referencyjnego wobec WIRON, opartego
na transakcjach repo i buy-sell-back o terminie zapadalności O/N, a także indeksów WRR Stopa Składana oraz WRR Indeksu
Jednopodstawowego.
Komisja Nadzoru Finansowego w dniu 13 lutego 2023 r. poinformowała, iż WIRON stał się wskaźnikiem referencyjnym stopy
procentowej, gdyż WIRON został wprowadzony jako składnik opłat za wyniki (wynagrodzenia zmiennego) w pierwszych
funduszach inwestycyjnych.
Ryzykiem, które administrator identyfikuje jest wystąpienie nieprzewidzianych okoliczności i czynników, tj. zdarzeń
zewnętrznych będących poza kontrolą administratora, które mogą skutkować trwałymi zakłóceniami na rynku będącym
przedmiotem pomiaru m.in. trwałym brakiem transakcji jako danych wejściowych na potrzeby wyznaczania wartości WIRON
i związaną z tym koniecznością trwałego stosowania przewidzianej procedury zastępczej do czasu wprowadzenia zmian
w metodzie w uzgodnieniu z Komitetem Nadzorczym Wskaźników Referencyjnych Stóp Procentowych i po przeprowadzeniu
konsultacji publicznych. Ponadto administrator identyfikuje potencjalne ograniczenia wiarygodności pomiaru rynku, którego
pomiar jest celem WIRON, gdy źródła danych wejściowych są niewystarczające, niedokładne lub niewiarygodne.
W dniu 9 stycznia 2024 r. Administrator opublikował informacje dotyczące wpływu aktualizacji bazy danych na przebieg
indeksu WIRON oraz indeksów z Rodziny Indeksów Składanych za okres 2021-2023. W okresie przygotowania do
zewnętrznego audytu danych wejściowych oraz w czasie wewnętrznych prac audytowych podmiotów przekazujących dane,
podmioty te przeprowadziły weryfikację spójności zasad klasyfikacji podmiotowej kontrahentów. W ramach wyjaśnień
przekazywanych przez podmioty przekazujące dane zidentyfikowano powtarzalną przyczynę błędów, którą była przede
wszystkim nieprawidłowa klasyfikacja kontrahentów w wyniku niestosowania kryteriów klasyfikacji zgodnie z Instrukcją
FINREP. Występowały także inne błędy o charakterze jednostkowym zidentyfikowane w ramach prób analitycznych i nie
dotyczące zasad klasyfikacji. Aktualizacja bazy transakcji została dokonana przez podmioty przekazujące dane w pełnym
okresie wyznaczania indeksu WIRON, czyli od początku 2019 roku. Rewizja Danych Wejściowych WIRON przełożyła się na
kumulujący się w czasie wzrost WIRON Indeksu Jednopodstawowego, którego wartość jest złożeniem całej historii indeksu
94 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
WIRON. Administrator podjął decyzję o zaprzestaniu opracowywania WIRON Indeks Jednopodstawowy z dniem 11 stycznia
2024 r. biorąc pod uwagę cechy tego indeksu oraz początkowy etap stosowania go na rynku finansowym. Administrator
podejmie czynności zmierzające do jak najszybszego ponownego rozpoczęcia opracowania indeksu typu WIRON Indeks
Jednopodstawowy z nowo wyznaczoną datą startową.
Ryzyko związane z opracowywaniem indeksów i wskaźników referencyjnych rynku kapitałowego
W dniu 27 listopada 2019 r. KNF wydała decyzję administracyjną zezwalającą GPW Benchmark S.A. na prowadzenie
działalności jako administrator Indeksów Giełdowych oraz wskaźnika referencyjnego TBSP.Index. Na podstawie wydanej
przez KNF decyzji Europejski Urząd Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych (ESMA) dokonał w dniu 29 listopada 2019 r.
wpisu GPW Benchmark S.A. do rejestru administratorów wskaźników referencyjnych.
Na ryzyko związane z opracowywaniem indeksów i wskaźników referencyjnych rynku kapitałowego składają się:
ryzyko utraty reprezentatywności niektórych indeksów i wskaźników referencyjnych związane z sytuacją
gospodarczą i rynkową skutkujące zaprzestaniem ich opracowywania;
ryzyko braku spełnienia przez Indeksy Giełdowe wymogów BMR w zakresie uwzględniania w metodzie informacji
dot. czynników ESG oraz trajektorii dekarbonizacji;
ryzyko spadku zainteresowania podmiotów zobowiązanych regulacjami dot. zrównoważonego finasowania, w tym
np. SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation), indeksami, które nie uwzględniają czynników ESG oraz
trajektorii dekarbonizacji;
ograniczona dostępność danych od dostawców danych na potrzeby opracowywania indeksów klimatycznych, w tym
wysokie koszty zakupu danych na potrzeby opracowywania indeksów klimatycznych (jak i ujawnień wymaganych
przez BMR i Rozporządzenia Delegowane), ograniczające możliwości rozszerzenia oferty administratora
a w konsekwencji potencjalne obniżenie jego pozycji konkurencyjnej;
niewystarczający zakres raportowania przez spółki giełdowe danych niefinansowych – m.in. dane dotyczące emisji
gazów cieplarnianych we wszystkich zakresach (1, 2, 3), celów redukcji emisji - ograniczający zdolności do rozwoju
indeksów uwzlędniających cele dekarbonizacji i zrównoważonej gospodarki;
ryzyko operacyjne w tym dot. zarządzania usługami zewnętrznymi.
Ryzyko związane ze spadkiem zakresu stosowania wskaźników referencyjnych stopy procentowej
W przypadku wzrostu liczby spraw sądowych dotyczących kredytów hipotecznych opartych o wskaźniki referencyjne, istnieje
ryzyko spadku zakresu ich stosowania co podnosi ryzyko biznesowe GPW Benchmark S.A.
Ryzyko operacyjne
Ryzyko związane ze zdolnością pozyskiwania i utrzymania wykwalifikowanych pracowników przez
Grupę
Efektywne zarządzanie działalnością Grupy wymaga zatrudniania wysoko wykwalifikowanych pracowników. Kompetencje,
które posiada część pracowników Grupy, są określane jako unikatowe, z racji charakteru działalności Grupy. Każdy przypadek
zwiększonej rotacji pracowników zatrudnianych na kluczowych stanowiskach może wpłynąć na czasowe obniżenie
efektywności działania Grupy, ze względu na długotrwały proces szkolenia konieczny do przygotowania nowych pracowników
do objęcia takich stanowisk, w tym sukcesorów. Może to negatywnie wpłynąć na działalność Grupy, jej sytuację finansową,
wyniki działalności, możliwość osiągnięcia celów strategicznych lub perspektywy rozwoju.
Ryzyko sporów pracowniczych
Większość pracowników Spółki należy do Związku Zawodowego Pracowników Giełdy, jedynej organizacji związkowej
działającej na GPW od 2005 roku. Związek zawodowy posiada uprawnienia do koordynowania i konsultowania działań (w tym
dotyczących restrukturyzacji Spółki) o charakterze opiniotwórczym. W dniu 1 czerwca 2023 r. powstał spór zbiorowy GPW
ze Związkiem Zawodowym Pracowników Giełdy. Spór zawiązał się na skutek odmowy spełnienia żądań Związku w zakresie
dodatkowego świadczenia tzw. "świadczenia inflacyjnego". W dniu 12 października 2023 r. zawarto porozumienie kończące
spór zbiorowy ze Związkiem Zawodowym Pracowników Giełdy, na mocy którego GPW wypłaciła pracownikom jednorazowe
świadczenie inflacyjne w łącznej wysokości ok. 2,7 mln zł brutto.
Ryzyko związane z awariami systemów transakcyjnych Grupy
Zapewnienie bezpieczeństwa i ciągłości obrotu to jedno z podstawowych zadań GPW oraz innych podmiotów GK GPW
prowadzących systemy obrotu. Działalność Grupy jest silnie uzależniona od bezawaryjnego funkcjonowania systemów
transakcyjnych, które są narażone na ryzyko: przerw w działaniu samych systemów, niestabilnego dostępu klientów do tych
systemów lub naruszenia ich bezpieczeństwa. Niezawodność działania systemów transakcyjnych Grupy jest równie ważna
jak ich wydajność. W przypadku awarii lub spowolnionego działania jednego lub wszystkich systemów Grupy lub systemów
należących do zewnętrznych usługodawców może dojść m.in. do następujących sytuacji: nieprzewidzianych zakłóceń
w obsłudze uczestników rynku i klientów Grupy, wydłużonych czasów reakcji lub opóźnień w realizacji transakcji, niepełnej
95 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
lub nieprawidłowej rejestracji lub przetwarzania transakcji, strat finansowych i odpowiedzialności wobec klientów, sporów
sądowych lub innych roszczeń względem Grupy, w tym skarg do KNF, postępowań lub sankcji. Awarie systemów
transakcyjnych oraz innych zintegrowanych z nimi systemów informatycznych mogą wpłynąć na zakłócenie przebiegu sesji,
a w konsekwencji na spadek wielkości obrotów i zaufania do rynków prowadzonych przez Grupę, a w przypadku awarii
uniemożliwiających zawieranie transakcji na rynku spot TGE, mogą również skutkować przeniesieniem obrotu na
konkurencyjne giełdy energii działające w polskiej strefie cenowej, co w efekcie może mieć istotny negatywny wpływ na
wyniki Grupy, jej sytuację finansową i perspektywy rozwoju. Grupa może być także zmuszona do wykorzystania znacznych
dodatkowych środków na ochronę przed groźbą naruszenia bezpieczeństwa lub ograniczenia zaistniałych problemów, w tym
poprawę reputacji utraconej wskutek ewentualnego naruszenia bezpieczeństwa. Powyższe czynniki mogą mieć istotny
negatywny wpływ na działalność Grupy, w tym jej sytuację finansową.
Ryzyko związane z uzależnieniem działalności Grupy od osób trzecich
Działalność Grupy jest uzależniona od podmiotów zewnętrznych, m.in. od KDPW i KDPW_CCP oraz kilku usługodawców,
głównie podmiotów świadczących usługi informatyczne. Systemy teleinformatyczne używane przez Grupę w celu
prowadzenia obrotu instrumentami finansowymi i towarami giełdowymi są wysoko specjalistyczne oraz dostosowane do
potrzeb Grupy. W związku z tym wybór usługodawców w tym zakresie jest ograniczony. Nie ma gwarancji, że usługodawcy
Grupy będą w stanie efektywnie kontynuować świadczenie usług lub że będą w stanie świadczyć niezbędne usługi, ani że
będą w stanie odpowiednio poszerzyć swoją ofertę, by sprostać potrzebom Grupy. Przerwy w działaniu lub wadliwe działanie
systemów albo częściowe lub całkowite zaprzestanie świadczenia istotnych usług przez usługodawców, może mieć istotny
negatywny wpływ na działalność Grupy, jej sytuację finansową i wyniki działalności.
Ryzyko związane z outsourcingiem niektórych usług
Administrator (GPW Benchmark) identyfikuje ryzyko operacyjne wynikające z kalkulacji niektórych indeksów terminowych
i jedno-podstawowych przez Agenta Kalkulacyjnego na zasadzie outsourcingu w rozumieniu art. 10 Rozporządzenia
Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2016/1011 z dnia 8 czerwca 2016 r. w sprawie indeksów stosowanych, jako wskaźniki
referencyjne w instrumentach finansowych i umowach finansowych lub do pomiaru wyników funduszy inwestycyjnych
i zmieniające dyrektywy 2008/48/WE i 2014/17/UE oraz rozporządzenie (UE) nr 596/2014 (Rozporządzenie BMR).
GPW Benchmark identyfikuje również ryzyko operacyjne wynikające z zakłóceń technologicznych w związku z usługami
świadczonymi na zasadzie outsourcingu przez GPW i GPW Tech. W przypadku braku operacyjnej dostępności systemów do
wyznaczania wskaźników lub dostępności strony internetowej administrator nie może wypełniać swoich zadań w zakresie
opracowywania Stawek Referencyjnych WIBID i WIBOR, indeksu WIRON oraz Indeksów Składanych z rodziny WIRON,
a także wskaźników rynku kapitałowego.
Ryzyko niewystarczającej ochrony ubezpieczeniowej
Grupa jest narażona na ryzyko operacyjne związane z działalnością. Grupa posiada ubezpieczenie majątku IT od ryzyk takich
jak katastrofy naturalne, kradzież i włamanie, akty wandalizmu, niewłaściwe użycie sprzętu elektronicznego oraz niewłaściwe
parametry energetyczne. Ponadto Grupa posiada ubezpieczenie od odpowiedzialności cywilnej Członków Zarządów i Rad
Nadzorczych (tzw. D&O). Spółka nie posiada ubezpieczenia od odpowiedzialności cywilnej w zakresie działalności
operacyjnej, w szczególności w zakresie ewentualnych szkód ponoszonych przez Członków Giełdy i uczestników obrotu
w związku z awariami systemów IT. Biorąc pod uwagę zakres ochrony ubezpieczeniowej posiadanej obecnie przez Grupę,
niektóre szkody mogą nie być objęte ochroną ubezpieczeniową lub mogą być objęte częściową ochroną ubezpieczeniową.
Ponadto Grupa może ponieść straty lub szkody, za które uzyskanie pełnego odszkodowania może okazać się niemożliwe.
Grupa może nie być w stanie skutecznie zarządzać ryzykiem, co może mieć negatywny wpływ na jej działalność, przychody,
wyniki działalności i sytuację finansową.
Ryzyko klimatyczne związane z oddziaływaniem ekstremalnych zdarzeń pogodowych oraz anomalii
pogodowych
Ryzyko klimatyczne związane z oddziaływaniem ekstremalnych zdarzeń pogodowych, zwiększenie częstotliwości oraz
gwałtowności nietypowych zjawisk pogodowych może wpłynąć na zakłócenia w procesach logistycznych, a także może mieć
wpływ na infrastrukturę informatyczną. Ponadto występowanie anomalii pogodowych w zakresie poziomu temperatury
otoczenia, może spowodować wzrost kosztów związanych z dostosowaniem i eksploatacją infrastruktury biurowej (np. koszty
zwiększenia zużycia klimatyzacji). Zjawisko może mieć również wpływ na dobrostan pracowników.
Przeprowadzona analiza wykazała, że GPW jest narażona na bezpośredni wpływ ryzyka klimatycznego w niewielkim stopniu.
Ryzyko związane z przejęciem Armenia Securities Exchange przez GPW
GPW posiada 65,03% akcji Armenia Securities Exchange (AMX). Ponadto pośrednio kontroluje Centralny Depozyt Papierów
Wartościowych w Armenii, w którym AMX posiada 100% udziałów w kapitale zakładowym. Obecna, trudna sytuacja
humanitarna związana z napływem uchodźców z Górskiego Karabachu oraz ryzyko przebudowy geopolitycznego układu
w regionie (rosnąca presja na otwarcie tzw. zangezurskiego korytarza, który połączyłby dwie części Azerbejdżanu poprzez
terytorium Armenii) mogą mieć negatywny wpływ na poziom wzrostu gospodarczego w kraju, w konsekwencji prowadząc do
słabszej koniunktury na całym rynku kapitałowym. Dodatkowo, separacja geograficzna pomiędzy siedzibami spółek mogą
stanowić potencjalne ryzyko dla integracji AMX z GPW, utrudniając odbudowywanie wspólnymi siłami rynku kapitałowego
96 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Armenii oraz opóźnić rozszerzenie naszej działalności w regionie. Funkcjonowanie GPW oraz AMX (podmiot spoza Unii
Europejskiej) w różnych reżimach prawnych wiąże się ze zwiększonym ryzykiem prawnym oraz ryzykiem braku zgodności.
Dodatkowym ryzykiem jest również ograniczony zakres dostępu do lokalnych zasobów ludzkich dysponujących odpowiednim
poziomem wiedzy i doświadczenia zawodowego w zakresie rynku kapitałowego i finansowego.
Ryzyko operacyjne – ryzyko prawne
Ryzyko związane ze zmianami przepisów prawa krajowego
Grupa prowadzi działalność głównie w Polsce. Obowiązujący system prawny i otoczenie regulacyjne mogą ulegać znaczącym
zmianom, a obowiązujące w Polsce przepisy prawa i regulacje mogą być przedmiotem odmiennych urzędowych interpretacji.
Rynek kapitałowy oraz rynek obrotu towarami giełdowymi są ściśle regulowane i mogą podlegać coraz większemu nadzorowi.
Zmiany regulacyjne mogą negatywnie wpływać na Grupę oraz na obecnych i przyszłych odbiorców świadczonych przez nią
usług. Przykładowo, mogą zostać wprowadzone zmiany skutkujące spadkiem atrakcyjności notowań spółek bądź obrotu na
rynkach organizowanych i prowadzonych przez Grupę, bądź spadkiem atrakcyjności korzystania z usług świadczonych przez
Grupę. Zmiany te mogą także spowodować, że spółki notowane na GPW zaczną przechodzić na inne rynki oferujące
konkurencyjne koszty notowań lub których wymogi dotyczące notowań bądź zasad ładu korporacyjnego są bardziej
elastyczne.
Ustawa z dnia 16 sierpnia 2023 r. o zmianie niektórych ustaw w związku z zapewnieniem rozwoju rynku finansowego oraz
ochrony inwestorów na tym rynku przewiduje (w określonych przypadkach) sankcję nieważności dla transakcji akcjami
alternatywnych spółek inwestycyjnych (ASI), wprowadzając tym samym częściowe ograniczenie zbywalności tych akcji.
Regulamin Giełdy i Regulamin Alternatywnego Systemu Obrotu stanowią, że warunkiem dopuszczenia lub wprowadzenia
akcji spółki do obrotu, jest brak ograniczeń w ich obrocie. Powyższy stan prawny generuje trudne do oszacowania ryzyko
uznania za nieważne części transakcji zawieranych na rynkach GPW akcjami spółek ASI, począwszy od dnia 29 września
2023 r. To zaś mogłoby przynieść dalsze negatywne skutki dla interesów inwestorów giełdowych uczestniczących po tej dacie
w obrocie tego rodzaju akcjami, jak również stanowić zagrożenie dla bezpieczeństwa obrotu giełdowego. Po szczegółowej
analizie zmian w przepisach ustawy o funduszach inwestycyjnych oraz ocenie potencjalnych ryzyk wynikających z tych zmian
dla bezpieczeństwa obrotu giełdowego i interesu jego uczestników, jak również po zasięgnięciu opinii zewnętrznych doradców
Giełda postanowiła zawiesić obrót akcjami dziewięciu spółek ASI od dnia 29 września 2023 r. do czasu ustania wskazanego
ryzyka prawnego. Zarząd Giełdy uchylił uchwały z dnia 26 września 2023 r. w sprawie zawieszenia obrotu na rynku GPW
akcjami spółek MCI Capital ASI oraz JR Holding ASI, po wprowadzeniu przez te ASI stosownych działań mitygujących
zaistniałe ryzyko. Dnia 6 grudnia 2023 r. nastąpiło wznowienie obrotu akcjami MCI Capital ASI (uchwała zarządu GPW
1313/2023) oraz JR Holding ASI (uchwała 1314/2023).
Ryzyko regulacyjne wynikające z prawa unijnego
Regulacje Unii Europejskiej w coraz większym stopniu oddziałują na Grupę i zwiększają koszty zapewnienia zgodności
działania, w szczególności w obszarze związanym z prowadzeniem obrotu oraz w obszarze post transakcyjnym. Mogą one
osłabiać konkurencyjność mniejszych europejskich giełd, w tym GPW, na rzecz podmiotów o większej skali działalności.
Zmiany w regulacjach mogą pociągać za sobą konieczność dostosowania systemów transakcyjnych i działalności Grupy, co
może się wiązać z koniecznością ponoszenia dodatkowych nakładów inwestycyjnych i kosztów operacyjnych, a w ślad za tym
mogą prowadzić do pogorszenia zysku netto Grupy.
Jednym z wyzwań stojącym przez GK GPW jest wdrożenie Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2022/2554
z dnia 14 grudnia 2022 r. w sprawie operacyjnej odporności cyfrowej sektora finansowego – tzw. Rozporządzenie DORA,
które wchodzi w życie od dnia 17 stycznia 2025 r.
Zagrożeniem dla strategii i efektów biznesowych działania TGE na rynku spot energii elektrycznej jest opublikowana
w grudniu 2021 r. przez ACER propozycja nowelizacji rozporządzenia CACM 2.0 oraz projekt Electricity Market Design
zmieniający między innymi rozporządzenie 943/2019 regulujące kwestie obowiązków NEMO oraz podmiotów powiązanych
w zakresie prowadzonych rynków. Powyższe zmiany legislacyjne mogą spowodować spadek konkurencyjności TGE na rynku
energii elektrycznej oraz zredukować zdolność uzyskania zakładanych efektów biznesowych.
Ryzyko związane z nieskuteczną ochroną własności intelektualnej
Grupa chroni swoją własność intelektualną na podstawie praw do znaków towarowych, praw autorskich, ochrony tajemnic
handlowych, umów o zachowaniu poufności i innych umów z jej dostawcami, podmiotami zależnymi, stowarzyszonymi,
klientami, partnerami strategicznymi i innymi podmiotami. Podjęte przez Grupę działania mogą być niedostateczne, aby np.
zapobiec przywłaszczeniu informacji. Ponadto ochrona praw własności intelektualnej Grupy może wymagać poniesienia
znacznych nakładów finansowych i zaangażowania znacznych zasobów ludzkich, co może mieć negatywny wpływ na
działalność Grupy, sytuację finansową i wyniki działalności.
Ryzyko związane z potencjalnym naruszeniem przez Grupę praw własności intelektualnej innych
osób
Konkurenci Grupy, jak również inne podmioty i osoby fizyczne, mogły uzyskać i prawdopodobnie mogą uzyskiwać
w przyszłości prawa własności intelektualnej do produktów lub usług związanych z lub zbliżonych do rodzajów produktów
i usług, które Grupa oferuje lub zamierza wprowadzić do swojej oferty. Grupa może nie być świadoma wszystkich chronionych
97 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
praw własności intelektualnej, co do których istnieje ryzyko, że mogą zostać naruszone przez jej produkty, usługi lub
technologie. Ponadto Grupa nie może mieć pewności, że jej produkty i usługi nie naruszają praw własności intelektualnej
innych osób, lub że inne osoby nie zgłoszą roszczeń z tytułu ich naruszenia przeciwko Grupie. Jeśli system transakcyjny
Grupy lub co najmniej jeden z jej innych produktów, usług lub technologii zostaną uznane za naruszające prawa osób
trzecich, Grupa może być zmuszona do zaprzestania tworzenia lub wprowadzania do obrotu tych produktów, usług lub
technologii, do uzyskania licencji w tym zakresie od posiadaczy praw własności intelektualnej lub zmiany tych produktów,
usług lub technologii w taki sposób, aby uniknąć naruszenia takich praw. Jeżeli Grupa zostanie zmuszona do zaprzestania
tworzenia lub wprowadzania do obrotu niektórych produktów albo nie będzie w stanie uzyskać wymaganych licencji, może
to mieć istotny negatywny wpływ na jej działalność, sytuację finansową i wyniki działalności.
Ryzyko związane z regulacjami dotyczącymi otwartych funduszy emerytalnych w Polsce
OFE stanowią ważną grupę uczestników rynków prowadzonych przez Grupę. Na koniec grudnia 2023 r. w portfelach OFE
znajdowały się akcje notowane na krajowym rynku regulowanym o wartości 169,5 mld zł, co stanowiło ok. 22% kapitalizacji
spółek krajowych notowanych na Głównym Rynku. Zmiany w regulacjach, mające prowadzić w szczególności do zastąpienia
OFE innymi podmiotami zbiorowego inwestowania oraz wyeliminowania przepływów środków do i z OFE mogą przyczyniać
się do zmiany aktywności tej grupy inwestorów na GPW. Ponadto mogą one skutkować ryzykiem powstania nadpodaży akcji
notowanych na GPW oraz zmniejszać zainteresowanie tymi akcjami ze strony innych inwestorów. W konsekwencji może to
doprowadzić do spadku obrotów instrumentami finansowymi.
Ryzyko związane ze zmianą przepisów prawa podatkowego oraz jego interpretacją
Przepisy prawa podatkowego oraz ich interpretacja podlegają częstym zmianom, które mogą polegać nie tylko na
podwyższeniu stawek podatkowych, ale także na wprowadzeniu nowych szczegółowych instrumentów prawnych,
rozszerzeniu zakresu opodatkowania, a nawet wprowadzeniu nowych obciążeń podatkowych. Zmiany prawa podatkowego
mogą być także konsekwencją wdrażania nowych lub modyfikacji już istniejących rozwiązań w prawie Unii Europejskiej.
Zmiany prawa podatkowego, brak spójności krajowych przepisów podatkowych i unijnych, brak dostosowania przepisów
prawa podatkowanego do regulacji w zakresie sankcji wynikających z wojny w Ukrainie oraz rozbieżności interpretacyjne
w zakresie stosowania przepisów podatkowych przez organy podatkowe mogą okazać się niekorzystne dla GK GPW, co
w konsekwencji może mieć negatywny wpływ na działalność i sytuację finansową Grupy.
Ryzyko wynikające z braku spójności przepisów podatkowych lokalnych (polskich) i unijnych przepisów Dyrektywy VAT
polega na tym, że wątpliwości może budzić polityka podatkowa i w konsekwencji księgowa podatnika, która polega na
odliczeniu podatku VAT naliczonego wynikającego z prawidłowo wystawionych faktur VAT w rozliczeniu za okres, w którym
w odniesieniu do nabytych towarów powstał obowiązek podatkowy – w sytuacji, gdy faktury dokumentujące dokonanie
zakupu w danym okresie rozliczeniowym zostaną otrzymane w kolejnym okresie rozliczeniowym, jednak nie później niż przed
upływem terminu, w którym złożona zostanie deklaracja VAT za ten okres. Takie podejście może powodować ryzyko
wynikające z tego, że organy podatkowe kierując się wyłącznie literalnym brzmieniem polskich przepisów, w oderwaniu od
przepisów prawa unijnego, mogą kwestionować właściwy moment odliczenia podatku VAT naliczonego na podstawie art. 86
ust. 10b pkt 1 ustawy o VAT (tj. jako brak spełnienia jednego z warunków uprawniających do odliczenia podatku VAT
naliczonego odnoszącego się do daty otrzymania faktury VAT).
Ryzyko braku zgodności
Ryzyko związane z niespełnieniem wymagań regulacyjnych oraz zaleceń KNF odnoszących się do
działalności Grupy
Działalność Grupy podlega nadzorowi KNF. Grupa może nie być w stanie spełnić wszystkich wymagań regulacyjnych oraz
zaleceń organu nadzoru, a tym samym może być narażona w przyszłości na postępowania oraz sankcje (w tym kary
pieniężne) nakładane w związku z niewykonywaniem lub zarzucanym Grupie niewykonywaniem obowiązków, wynikających
z obowiązujących przepisów prawa lub regulacji, oraz zaleceń organu nadzoru. Wszelkie takie prowadzone wobec Grupy
postępowania oraz nakładane w ich konsekwencji sankcje mogą mieć istotny negatywny wpływ na działalność Grupy, jej
sytuację finansową lub wyniki działalności.
Ryzyko związane z wymogami instytucji finansowych i rynkowych w zakresie ochrony klimatu
i środowiska naturalnego, a także ujawniania danych na temat zrównoważonego rozwoju
Ryzyko związane z wymogami instytucji finansowych i rynkowych w zakresie ochrony klimatu i środowiska naturalnego,
a także ujawniania danych dotyczących zrównoważonego rozwoju. W związku dynamicznym rozwojem zmian regulacyjnych
na poziomie krajowym oraz unijnym odnośnie zrównoważonego rozwoju przedsiębiorstw, w tym w zakresie ochrony klimatu
i środowiska Grupa może podlegać coraz silniejszym presjom instytucji finansowych, rynkowych oraz interesariuszy
w zakresie intensywniejszego oraz bardziej złożonego dostosowywania się do wzrostu oczekiwań przedmiotowych instytucji.
Nowe i planowane regulacje związane z transformacją środowiskową i klimatyczną, a także z przestrzeganiem minimalnych
gwarancji również w odniesieniu do łańcuchów wartości wiążą się z koniecznością ciągłej analizy zmian przepisów,
dostosowania się do nowych wymagań przez Grupę, w tym do przekazywania coraz szerszych informacji na temat działań
podejmowanych w kierunku zrównoważonego rozwoju oraz w zakresie dekarbonizacji, w tym przełożenia określonych polityk
zrównoważonego rozwoju na podmioty w ramach całego łańcucha wartości. Brak zapewnienia zgodności z prawem może
spowodować nałożenie kar administracyjnych przez organy nadzorcze oraz utratę reputacji przez spółki z Grupy. Z ryzykiem
98 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
tym może wiązać się również w przyszłości wzrost kosztów wynikających z transformacji na gospodarkę zeroemisyjną
i niskoenergetyczną.
Ponadto w przypadku niedostosowania produktów i usług do zmiany trendów i potrzeb/oczekiwań uczestników rynków GK
GPW może to mieć potencjalny wpływ na poziom obrotu i płynności na rynkach prowadzonych przez GK GPW,
a w konsekwencji na obniżenie konkurencyjności prowadzonej działalności.
Przeprowadzona analiza wykazała, że GPW jest narażona na ww. ryzyka w niewielkim stopniu.
Ryzyko potencjalnego naruszenia przepisów o ochronie konkurencji
Spółki z GK GPW podlega ograniczeniom dotyczącym zakazu nadużywania pozycji dominującej oraz zakazu stosowania
praktyk ograniczających konkurencję wynikającym z przepisów prawa polskiego i prawa UE z zakresu ochrony konkurencji.
Organy ochrony konkurencji (Prezes UOKiK, Komisja) mogą kontrolować przestrzeganie tych ograniczeń. W przypadku
stwierdzenia naruszeń organy ochrony konkurencji mogą nakazać podjęcie określonych działań mających na celu zaniechanie
określonej praktyki ograniczającej konkurencję lub zaniechanie nadużywania pozycji dominującej, a także wymierzyć
sankcje, w tym w postaci nakładanych kar pieniężnych w wysokości do 10% przychodów osiągniętych w roku poprzedzającym
rok nałożenia kary. Działania te mogą mieć istotny niekorzystny wpływ na działalność, sytuację finansową i wyniki Grupy.
Ryzyko Administratora wskaźników referencyjnych
Pełnienie roli administratora wiąże się z obowiązkiem zapewniania zgodności procesu opracowywania wskaźników
referencyjnych z wymogami unijnego Rozporządzenia dotyczącego wskaźników referencyjnych. Z tego tytułu GPW
Benchmark ponosi ryzyko braku zgodności w postaci stwierdzenia o naruszeniu przepisów określających obowiązki
administratora i poniesienia w związku z tym określonych sankcji nadzorczych. Ryzyko to istnieje zarówno w stosunku do
wskaźników, które opracowywane są na podstawie danych transakcyjnych otrzymywanych z GPW, jak również wskaźników
ważnych dla funkcjonowania sektora bankowego tj. Stawek Referencyjnych WIBID i WIBOR oraz nowo utworzonych
wskaźników transakcyjnych WIRON i Indeksów Składanych WIRON. Materializacja powyższych ryzyk mogłaby negatywnie
wpłynąć na reputację GK GPW.
Ryzyko utraty reputacji
Ryzyko związane z utratą przez Grupę reputacji i zaufania klientów do zdolności obsługiwania
transakcji giełdowych
Grupa prowadzi działalność w branży, w której dobra reputacja i zaufanie klientów (w tym zaufanie emitentów, pośredników
finansowych oraz inwestorów) mają szczególnie istotne znaczenie. Osiągnięcie przez Spółkę relatywnie wysokiego wolumenu
obrotów i dużej liczby spółek debiutujących jest między innymi wynikiem posiadanej reputacji i zaufania klientów. Ze względu
na rolę, jaką Grupa odgrywa na polskim rynku kapitałowym, ewentualne błędy systemu transakcyjnego, przerwy
w notowaniach, błędy operacyjne, ujawnienie informacji dotyczących klientów, spory sądowe, spekulacje prasowe i inne
niekorzystne zdarzenia mogą zaszkodzić jej reputacji. Nieprzewidziane zmiany w regulacjach prawnych odnoszących się do
rynku kapitałowego oraz rynku obrotu towarami giełdowymi w Polsce, a także działania innych podmiotów rynku giełdowego,
w tym emitentów, pośredników finansowych, konkurencyjnych platform obrotu oraz przedstawicieli mediów, którzy
postępowaliby niezgodnie z przyjętymi standardami lub praktykami, mogą podważyć ogólne zaufanie do polskiego rynku
kapitałowego i Grupy. Ponadto trzeba brać pod uwagę ryzyko wynikające z sytuacji, gdy pracownicy Grupy mogliby dopuścić
się naruszeń prawa lub innych procedur, zaś działania podejmowane przez Grupę w celu wykrycia takich zachowań
i zapobieżenia im mogą w niektórych przypadkach okazać się nieskuteczne, co z kolei może skutkować sankcjami i poważnym
uszczerbkiem reputacji. Dla wyeliminowania lub ograniczenia tych ryzyk, Grupa podejmuje proaktywne i reaktywne działania
wzmacniające ochronę reputacji.
Ryzyko reputacyjne GPW Benchmark
W kontekście sporów sądowych pomiędzy kredytobiorcami a kredytodawcami przy okazji wzrostu poziomu wskaźnika WIBOR
pojawia się próba podważenia wskaźnika WIBOR jako niezgodnego z przepisami Rozporządzenia BMR. Należy podkreślić, że
w toku postępowania w przedmiocie udzielenia GPW Benchmark S.A. zezwolenia na prowadzenie działalności jako
administratora wskaźników referencyjnych KNF dokonała weryfikacji i oceny metody opracowywania wskaźnika
referencyjnego WIBOR i uznała, że jest ona zgodna z przepisami BMR, co było przesłanką udzielenia zezwolenia. KNF udzieliła
przedmiotowego zezwolenia w dniu 16 grudnia 2020 r.
Komisja sprawuje bieżący nadzór nad działalnością GPW Benchmark S.A. w odniesieniu do metody WIBOR. KNF i Komitet
Stabilności Finansowej podkreślili w komunikatach wydanych w dniach 6 i 9 grudnia 2022 r. pełną zgodność WIBOR
z przepisami Rozporządzenia BMR oraz brak podstaw do podważania wskaźnika WIBOR.
Ponadto KNF przeprowadziła ocenę zdolności wskaźnika referencyjnego stopy procentowej WIBOR do pomiaru rynku oraz
realiów gospodarczych i w komunikacie z dnia 29 czerwca 2023 r. stwierdziła, iż kluczowy wskaźnik referencyjny stopy
procentowej WIBOR posiada zdolność do pomiaru rynku oraz realiów gospodarczych, do których pomiaru został on powołany.
Zgodnie z oceną Komisji, wskaźnik WIBOR we właściwy sposób reaguje na zmianę uwarunkowań płynnościowych, zmiany
stóp banku centralnego oraz realiów gospodarczych.
99 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Ryzyko ESG
Ryzyko ESG to grupa ryzyk, które obejmują obszary ryzyka klimatycznego (środowiskowego), społeczno-pracowniczego oraz
ładu korporacyjnego. Ryzyko ESG nie jest traktowane jako odrębny rodzaj ryzyka, lecz jako tzw. ryzyko przekrojowe, które
w różnym stopniu i poprzez zróżnicowane kanały transmisji wpływa na występujące w GPW tradycyjne ryzyka finansowe
i niefinansowe.
W zamach systemu zarządzania ryzykiem identyfikuje się następujące rodzaje ryzyk ESG:
ryzyko klimatyczne związane z oddziaływaniem ekstremalnych zdarzeń pogodowych;
ryzyko związane ze zdolnością pozyskiwania i utrzymania wykwalifikowanych pracowników przez Grupę;
ryzyko związane z wymogami instytucji finansowych i rynkowych w zakresie ochrony klimatu i środowiska
naturalnego, a także ujawniania danych niefinansowych.
Szczegółowy opis ww. ryzyk znajduje się w części opisowej ryzyk operacyjnych oraz ryzyk braku zgodności.
Ryzyko AML/CFT
Ryzyko prania pieniędzy oraz finansowania terroryzmu odnosi się do działalności GPW, jaką jest usługowe prowadzenie ksiąg
rachunkowych dla spółek Grupy Kapitałowej GPW. Usługowe prowadzenie ksiąg rachunkowych, zgodnie z art. 76a ust. 1
ustawy z dnia 29 września 1994 r. o rachunkowości (Dz. U z 2019 r. poz. 351), jest działalnością gospodarczą, w rozumieniu
przepisów ustawy z dnia 6 marca 2018 r. - Prawo przedsiębiorców, polegającą na świadczeniu usług w zakresie prowadzenia
ksiąg rachunkowych, ustalaniu i sprawdzaniu stanu aktywów i pasywów, wyceny aktywów i pasywów, ustalania wyniku
finansowego, sporządzania sprawozdań finansowych oraz gromadzenia i przechowywania dowodów księgowych i pozostałej
dokumentacji.
Przesłanki niższego ryzyka prania pieniędzy i finansowania terroryzmu zostały wskazane w art. 42 Ustawy AML. Stosunkowy
bliski charakter relacji biznesowych pomiędzy podmiotami świadczącymi usługę prowadzenia ksiąg rachunkowych a ich
klientami może być traktowany jako jeden z czynników, który może potencjalnie wpływać na możliwość stosowania
uproszczonych środków bezpieczeństwa. Warunkiem zastosowania uproszczonych środków bezpieczeństwa finansowego,
czyli de facto zarządzania częstotliwością i dokładnością wykonywania wszystkich środków wskazanych w art. 34 Ustawy
AML, jest potwierdzenie niższego ryzyka w toku oceny ryzyka klienta bądź transakcji okazjonalnej. Każdorazowe stosowanie
uproszczonych środków bezpieczeństwa finansowego musi być poprzedzone ocenieniem ryzyka klienta bądź transakcji
okazjonalnej jako niskiego. W art. 43 Ustawy AML wskazano natomiast przesłanki powodujące konieczność stosowania
wzmożonych środków bezpieczeństwa finansowego. Odwrotnie niż przy uproszczonych środkach bezpieczeństwa
finansowego, których zastosowanie było jedynie opcjonalne, tak w tym przepisie ustawodawca wyraźnie stwierdza, że zawsze
w przypadkach wyższego ryzyka prania pieniędzy lub finansowania terroryzmu należy stosować wzmożone środki
bezpieczeństwa finansowego. Wśród sytuacji mogących powodować podwyższone ryzyko znalazło się m.in. nawiązywanie
stosunków gospodarczych w nietypowych okolicznościach; działalność klienta służąca do przechowywania aktywów
osobistych; nawiązywanie relacji ze spółką, w której wydano akcje na okaziciela, której papiery wartościowe nie są
dopuszczone do obrotu zorganizowanego; rezydencja podatkowa klienta w państwie wysokiego ryzyka, państwie o wysokim
poziomie korupcji lub państwie, na które nałożono sankcje; nietypowa lub nadmiernie złożona struktura własnościowa
klienta; powiązanie stosunków gospodarczych lub transakcji okazjonalnej z państwem trzecim wysokiego ryzyka lub
państwem, w stosunku do którego ONZ lub UE nałożyły szczególne środki ograniczające. W 2023 r. GPW monitorowała
stosunki gospodarcze z Klientami zarówno w obszarze AML, jak i w obszarze podlegania reżimowi sankcyjnemu w zakresie
przepisów UE, jak i przepisów prawa polskiego. GPW podlegała również w 2023 r. kontrolom przeprowadzanym okresowo
przez AML Officera, których tematem było wykonywanie przepisów ustawy w zakresie wykonywania obowiązków dotyczących
przeciwdziałania praniu pieniędzy oraz finansowaniu terroryzmu z uwzględnieniem reżimu sankcyjnego. Wyniki
przeprowadzonych kontroli identyfikują ryzyko prania pieniędzy oraz finansowania terroryzmu GPW na poziomie
mieszczącym się w granicach apetytu na ryzyko GPW.
2.8.3. Ryzyka finansowe
Ryzyko finansowe dzielimy na:
ryzyko kredytowe
ryzyko płynności
ryzyko rynkowe
Zostały one szczegółowo omówione w Skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym GK GPW w notach 2.2., 2.3. oraz 2.4.
Ponadto w Grupie występuje ryzyko znaczącej okresowej zmienności zysków związanej z nieprzewidywalnym poziomem
przychodów i stosunkowo wysokim poziomem kosztów stałych.
Przychody ze sprzedaży i zysk netto Grupy są istotnie uzależnione od szeregu czynników zewnętrznych znajdujących się
poza jej kontrolą, takich jak aktywność inwestorów oraz kursy instrumentów finansowych notowanych na rynkach
organizowanych i prowadzonych przez Grupę, w związku z tym przychody ze sprzedaży Grupy mogą ulegać okresowym
zmianom. Spadek wartości ofert publicznych na GPW może mieć negatywny wpływ na poziom przychodów z opłat z tytułu
100 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
dopuszczania i wprowadzania do obrotu giełdowego oraz notowania papierów wartościowych. W wypadku zmniejszenia
przychodów ze sprzedaży Grupa może nie być w stanie obniżyć kosztów działalności operacyjnej, co może istotnie negatywnie
wpłynąć na wyniki z działalności operacyjnej.
Na dzień 31 grudnia 2023 r. Grupa posiada 418,2 mln zł środków pieniężnych i ekwiwalentów oraz aktywów wycenianych
według zamortyzowanego kosztu w postaci lokat bankowych i gwarantowanych obligacji korporacyjnych, co w ocenie
Zarządu stanowi wystarczające zasoby finansowe by stwierdzić, że ryzyko utraty płynności przez Grupę w krótkim i średnim
okresie jest niskie.
2.8.4. Ryzyko związane z wojną na Ukrainie
GK GPW uwzględniła zalecenia KNF z dnia 25 lutego 2022 r. skierowane do emitentów w związku z sytuacją polityczno-
gospodarczą na terytorium Ukrainy oraz wprowadzeniem przez Prezesa Rady Ministrów stopnia alarmowego CRP na
terytorium Polski. W związku z trwającą na Ukrainie wojną, GK GPW identyfikuje następujące ryzyka dla działalności:
Ryzyko wycofywania środków przez inwestorów
Szersza inwazja na Ukrainę przez Rosję może mieć duży wpływ na działalność GPW, ponieważ Polska jest bezpośrednim
sąsiadem obu krajów. Działania wojenne prowadzone w kraju sąsiadującym z Polską powodują, że rośnie niepewność
inwestorów. Im większa niepewność inwestorów, tym większa skłonność do wychodzenia z inwestycji giełdowych –
szczególnie w odniesieniu do inwestorów zagranicznych działających globalnie. Ponadto, inwestorzy indywidualni mogą
wykazywać preferencję do aktywów postrzeganych jako mniej ryzykowne, co może skutkować zarówno wybieraniem mniej
ryzykownych aktywów w ramach rynku GPW, ale również całkowitym wychodzeniem z tego rynku. Podobny efekt może mieć
długotrwałe utrzymanie stóp procentowych na wysokim poziomie. W związku z otwartą agresją wobec Ukrainy istnieje duże
ryzyko, że inwestorzy będą wyprzedawać udziały w spółkach notowanych na GPW. Utrzymywanie się konfliktu w dłuższym
terminie może skutkować zmianą postrzegania Polski jako bezpiecznego miejsca do inwestowania.
Ryzyko związane z ponadprzeciętnym obciążeniem systemu transakcyjnego
W wyniku ataku Rosji na Ukrainę rynki finansowe reagowały bardzo nerwowo. Inwestorzy pozbywali się akcji spółek
notowanych na GPW, w efekcie wszystkie warszawskie indeksy straciły na wartości. Dnia 24 lutego 2022 r. WIG stracił
10,73%, a indeks największych spółek WIG20 spadł o 10,87%. Spadkom na GPW towarzyszyły wysokie obroty, których
wartość na głównym rynku przekroczyła 3,3 mld PLN. W kolejnym dniu, tj. 25 lutego 2022 r. indeksy odrabiały straty: WIG20
wzrósł o 8,44%, a indeks szerokiego rynku WIG zyskał 7,72%. Obroty znów były wysokie i wyniosły około 2,3 mld PLN.
Zwiększone obciążenie systemu notującego, spowodowane dużą liczbą składanych zleceń i zawieranych transakcji, nie
wpłynęło na prawidłowe działanie systemu notującego. System transakcyjny posiada znaczący zapas pojemności
i wydajności. Giełda monitoruje pracę systemów informatycznych i podejmuje odpowiednie kroki w celu zapewnienia ciągłości
ich działania.
Ryzyko prania pieniędzy lub finansowania terroryzmu
Wprowadzenie sankcji międzynarodowych na podmioty z Federacji Rosyjskiej stanowi czynnik mający potencjalny wpływ na
ryzyko prania pieniędzy lub finansowania terroryzmu. Profil ryzyka prania pieniędzy i finansowania terroryzmu może ulec
zmianie w szczególności w związku z próbami obejścia sankcji przez podmioty nimi objęte przy użyciu środków maskujących
tożsamość beneficjenta rzeczywistego transakcji.
GPW podjęła działania zmierzające do ograniczenia ryzyka prania pieniędzy oraz finansowania terroryzmu związanego
z międzynarodowymi sankcjami nałożonych na Federację Rosyjską w wyniku inwazji na Ukrainę. GPW stosuje wzmożone
środki bezpieczeństwa finansowego w odniesieniu do transakcji z podmiotami z siedzibą lub miejscem zamieszkania na
terytorium Federacji Rosyjskiej, jak również z podmiotami kontrolowanymi przez osoby mające miejsce zamieszkania na
terytorium Federacji Rosyjskiej lub posiadającymi obywatelstwo Federacji Rosyjskiej. GPW prowadzi bieżący monitoring
skonsolidowanej listy sankcyjnej opublikowanej przez Komisję Europejską.
Ryzyko naruszenia list sankcyjnych
W związku z rozszerzaniem sankcji międzynarodowych dotyczących zarówno osób fizycznych jak i osób prawnych GK GPW
monitoruje relacje gospodarcze z kontrahentami pod kątem obecności podmiotów lub osób fizycznych na skonsolidowanej
liście unijnej i liście MSWiA.
Ryzyko cyberataku
GPW jako operator infrastruktury krytycznej oraz podmiot sektora finansowego jest szczególnie narażone na ryzyko
cyberataku. W GPW obowiązuje Polityka zarządzania poszczególnymi typami cyberataków, która określa zasady
postępowania i zarządzania w przypadku wystąpienia cyberataków w obszarze cyberprzestrzeni GPW. Spółka na bieżąco
prowadzi działania mające na celu zarządzanie i monitorowanie bezpieczeństwa w infrastrukturze IT. W ramach współpracy
z CSIRT przekazywane są raporty o zdarzeniach, które mogą mieć wpływ na działanie usług GK GPW. W przypadku ostrzeżeń
przekazywanych przez CSIRT wykonywane są weryfikacje, czy wskazane podatności dotyczą systemów GK GPW. Ponadto
GPW systematycznie edukuje pracowników w zakresie bezpieczeństwa środowiska teleinformatycznego oraz bezpieczeństwa
101 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
informacji. W związku z wojną w Ukrainie GK GPW działa w stanie podwyższonej gotowości, w celu zapewnienia sprawnego
reagowania w razie wystąpienia incydentów bezpieczeństwa w cyberprzestrzeni.
Ryzyko upadłości lub pogorszenia transparentności spółek z indeksu WIG-Ukraina
Ryzyko pogorszenia wyników finansowych spółek notowanych na GPW w WIG-Ukraina lub ewentualnej ich upadłości.
Sytuacja związana z trwającym konfliktem zbrojnym utrudnia możliwość prowadzenia przez takie spółki działalności
gospodarczej, co wpływa na ich wyniki. Spowodowane to może być w szczególności utrudnieniami logistycznymi
uniemożliwiającymi eksport towarów z powodu zamkniętych portów, zniszczeniem lub utrudnionym dostępem do aktywów,
których część może znajdować się na obszarze walk, a także powołaniem części pracowników do wojska. Działania wojenne
mogą przynieść znaczne szkody w majątku firm wchodzących w skład indeksu i w znacznym stopniu ograniczyć ich płynność.
Ryzyko generowane jest również przez brak możliwości monitorowania bieżącej sytuacji podmiotów prowadzących
działalność na terytorium Ukrainy i związane z tym możliwe problemy notowanych spółek z prawidłowym wypełnianiem
obowiązków informacyjnych, w tym niezwłocznym przekazywaniem do publicznej wiadomości informacji o mających miejsce
istotnych zdarzeniach (informacje poufne), a także prawidłowym sporządzaniem i udostępnianiem raportu rocznego,
zawierającego zbadane roczne sprawozdanie finansowe. Sytuacja tych spółek ma również wpływ na zdolność regulowania
zobowiązań notowanych spółek w stosunku do GPW.
Ryzyko utraty reprezentatywności indeksów, w których skład wchodzą spółki ukraińskie
Ryzyko pogorszenia wyników finansowych a przede wszystkim braku sporządzenia zbadanego sprawozdania finansowego
przez 5 spółek ukraińskich, które wchodzą w skład 5 indeksów (WIG, WIG-spożywczy, WIG-górnictwo, WIG-CEE, WIG-
Ukraine). Nadzór nad tymi spółkami sprawują Organy Nadzoru (ON) w innych krajach UE.
Ryzyko to polega na niepewności, co do publikacji sprawozdań finansowych ww. spółek podlegających pod zagraniczne
Organy Nadzoru oraz skuteczności i tempa reakcji ON na powyższe (odpowiednio w przypadku spółek podlegających
jurysdykcji KNF, polski organ nadzoru może zażądać zawieszenia obrotów). Może to prowadzić do ryzyka pogorszenia
zdolności do odzwierciedlania realnej sytuacji na rynku, którego pomiar jest celem zgodnie z definicją publikowanych
indeksów, których portfele uwzględniają spółki ukraińskie.
Brak sprawozdań finansowych i tym samym brak wiedzy inwestorów o bieżącym stanie spółek rodzi ryzyko dotyczące realnej
wyceny spółek i może wpłynąć na przebieg wartości indeksów, w szczególności tych, w których udział spółek ukraińskich jest
istotny.
Ryzyko utrudnienia dostaw gazu do Polski
W okresie lat 2022 – 2023 dokonano przebudowy struktury importu gazu ziemnego do Polski. Przede wszystkim w 2022 r.
zakończony został import gazu z Federacji Rosyjskiej i nie należy spodziewać się prób powrotu do tego handlu w oparciu o
nowe kontrakty długoterminowe. W związku z powyższym ryzyka obciążające dostawy gazu ziemnego z tego kierunku
wygasły wraz z zakończeniem importu.
Rynek polski dzięki przeprowadzonym i zakończonym inwestycjom infrastrukturalnym jest obecnie zdywersyfikowany
w zakresie kierunków i źródeł dostaw gazu ziemnego. Zwiększył się udział importu wewnętrznego z Unii Europejskiej oraz
gazu skroplonego pozyskiwanego w ramach kontraktów długoterminowych oraz spotowych od światowych dostawców –
głównie z USA i Kataru. Bezpieczeństwo dostaw wzmacniane jest także przez strumienie gazu dostarczane z kierunku
norweskiego przez rurociąg Baltic Pipe.
Pomimo zdecydowanej poprawy bezpieczeństwa importu gazu ziemnego, który pokrywa ok. 80% zapotrzebowania
krajowego, nie można jednak zupełnie wykluczyć wystąpienia zdarzeń zakłócających jego dostawy. Mogą one zaistnieć
w konsekwencji uszkodzenia/zniszczenia infrastruktury krytycznej, problemów technicznych w funkcjonowaniu infrastruktury
terminalowej na świecie, incydentów bądź konfliktów zbrojnych występujących w pobliżu szlaków morskich. Aktualnie poziom
ryzyka wystąpienia istotnych zakłóceń w dostawach gazu ziemnego do Polski jest niski.
Ryzyko dotyczące aktywności uczestników obrotu obligacjami skarbowymi oraz struktury tego
obrotu
Wzrost ryzyka rynkowego towarzyszący utrzymującemu się konfliktowi na Ukrainie wciąż ma wpływ na stopień aktywności
uczestników obrotu obligacjami skarbowymi oraz strukturę tego obrotu. Ewentualny dalszy wzrost stóp procentowych
przekładający się na wzrost rentowności i spadek cen obligacji generuje ryzyko spadku obrotów na rynku SPW, jednak skala
tego ryzyka uzależniona będzie przede wszystkim od dalszego rozwoju sytuacji, horyzontu czasowego konfliktu oraz
kombinacji negatywnych szoków popytowych i podażowych na gospodarkę.
Z uwagi na negatywne czynniki otoczenia rynkowego, wzmocnione wpływem konfliktu na Ukrainie należy przyjąć
ostrożnościowe podejście do zakładanych prognoz przychodowych.
102 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
2.8.5. Pandemia wirusa SARS-COV-2
Z dniem 1 lipca 2023 r. na terenie Polski został zniesiony stan zagrożenia epidemicznego spowodowany zakażeniami wirusem
SARS-CoV-2. Pomimo braku obostrzeń Grupa w dalszym ciągu świadomie monitoruje ryzyko związane z wirusem Sars-CoV-
2 oraz podejmuje środki ostrożności w celu ochrony zdrowia pracowników i klientów.
W ocenie Zarządów Spółek w 2023 r. GK GPW była narażona na niskie ryzyko operacyjne i finansowe związane z pandemią
wirusa SARS-CoV-2.
103 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
3. Ład korporacyjny
3.1. Oświadczenia o stosowaniu ładu korporacyjnego
Zasady i zakres stosowania ładu korporacyjnego
Zgodnie z § 70 ust. 6 pkt 5 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 29 marca 2018 r. w sprawie informacji bieżących
i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne
informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim
25
Giełda Papierów Wartościowych
w Warszawie S.A. oświadcza, że przyjęła do stosowania niżej wskazany zbiór zasad ładu korporacyjnego.
W dniu dopuszczenia akcji Spółki GPW do obrotu na rynku regulowanym, tj. 5 listopada 2010 r., GPW przyjęła do stosowania
zasady ładu korporacyjnego ustanowione przez warszawską giełdę jako organizatora obrotu.
Od 1 stycznia 2016 r. do 30 czerwca 2021 r. Spółka stosowała zasady ładu korporacyjnego zawarte w dokumencie „Dobre
Praktyki Spółek Notowanych na GPW 2016” („DPSN 2016”).
Uchwałą Rady Giełdy Nr 13/1834/2021 z dnia 29 marca 2021 r. przyjęto nowe zasady ładu korporacyjnego dla spółek
notowanych na Głównym Rynku GPW. Jest to kolejna wersja zbioru zasad ładu korporacyjnego, którym podlegają spółki
notowane na Głównym Rynku GPW. Nowe zasady weszły w życie 1 lipca 2021 r.
W związku z powyższym, od 1 lipca 2021 r. Spółka stosuje zasady zawarte w dokumencie „Dobre Praktyki Spółek Notowanych
na GPW 2021” („DPSN 2021”). Dokument ten jest dostępny na stronie internetowej Giełdy w sekcji poświęconej
zagadnieniom ładu korporacyjnego spółek notowanych (https://www.gpw.pl/dobre-praktyki2021).
Informacje o stanie stosowania DPSN2021 są dostępna na stronie Główny Rynek GPW - Raporty Spółek ESPI/EBI.
Na dzień 1 stycznia 2023 r. Spółka nie stosowała dwóch zasad DPSN 2021: zasady 2.1. i zasady 2.2.
W dniu 24 marca 2023 r. Spółka przekazała w formie raportu EBI zaktualizowaną informację o stanie stosowania DPSN 2021,
która uwzględniała zmianę statusu stosowania zasad 2.1 i 2.2, ze względu na przyjęcie podejścia zgodnego ze Wskazówkami
Komitetu ds. Ładu Korporacyjnego w zakresie stosowania zasad „Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na GPW 2021” (wersja
2. z 29.07.2021 r.).
Na dzień 31 grudnia 2023 r. i na dzień publikacji niniejszego Sprawozdania GPW stosuje wszystkie zasady ładu
korporacyjnego zawarte w DPSN 2021.
3.1.1. Działalność sponsoringowa i charytatywna w 2023 r.
W 2023 r. Spółka realizowała swoje wydatki sponsoringowe i darowizny zgodnie z obowiązującymi w Spółce regulacjami:
Zasadami działalności sponsoringowej prowadzonej przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Procedurą przyznawania darowizn obowiązującą w Spółce Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
W 2023 r. wydatki na działalność sponsoringową Spółki wyniosły 1 207,552 tys. zł i były przeznaczone głównie na wsparcie
wydarzeń poświęconych problematyce rynku kapitałowego.
Sponsoring obejmował wydarzenia wspierające środowisko domów i biur maklerskich w Polsce. GPW była Partnerem
Głównym XXIII Konferencji IDM w Bukowinie Tatrzańskiej organizowanej przez Izbę Domów Maklerskich. W 2023 roku nosiła
tytuł „Uczestnicy rynku kapitałowego wobec wyzwań współczesnej gospodarki”. Konferencja IDM to coroczne spotkanie
czołowych przedstawicieli rynku kapitałowego, której celem jest wspieranie rozwoju rynku kapitałowego w Polsce, co ma
służyć budowaniu konkurencyjnej gospodarki.
W ramach sponsoringu GPW wsparła również wydarzenia służące środowisku emitentów. Były to dwa kongresy - XIV Kongres
Relacji Inwestorskich oraz XI Kongres CFO Spółek Giełdowych SEG organizowane przez Stowarzyszenie Emitentów
Giełdowych. Były to kolejne cykliczne spotkania organizowane w ramach misji edukacyjnej SEG, podczas których można było
wymienić się doświadczeniami pracy CFO i działów IR spółek giełdowych.
GPW brała udział w Invest Cuffs 2023, dorocznym spotkaniu zrzeszającym branżę rynku inwestycyjnego – akcje, waluty,
surowce, kryptowaluty, fundusze inwestycyjne. Jest jednym z największych tego typu wydarzeń w Europie. Co roku przyciąga
ekspertów, przedstawicieli najważniejszych podmiotów w branży, klientów instytucjonalnych oraz detalicznych.
25
Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 29 marca 2018 r. w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych
oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim Dz.U. 2018 poz. 757
104 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Kolejnym wydarzeniem, podczas którego omawiane były wyzwania i problemy branży inwestycyjnej w Polsce było XVII
Forum Funduszy Inwestycyjnych. GPW była partnerem strategicznym konferencji. Ponadto w 2023 r. GPW zaangażowała się
również w dofinansowanie szkoleń organizowanych przez Stowarzyszenie Rynków Finansowych ACI Polska w zakresie
instrumentów finansowych, zarządzania ryzykiem oraz aspektów prawnych dot. rynków finansowych. Szkolenia te zostały
przygotowane i przeprowadzone we współpracy z krajowymi i zagranicznymi ekspertami.
W ramach sponsoringu GPW wsparła XXII Samorządowe Forum Kapitału i Finansów organizowane przez Międzykomunalną
Spółką Akcyjną „MUNICIPIUM”, które jest największą profesjonalną imprezą samorządową w Polsce. W wydarzeniu co roku
uczestniczy kadra zarządzająca samorządów i jednostek organizacyjnych, w tym przedstawiciele największych miast,
powiatów i województw.
W 2023 r. GPW prowadziła również działalność wspierającą wydarzenia dedykowane inwestorom giełdowym. W ramach
wieloletniej współpracy ze Stowarzyszeniem Inwestorów Indywidulanych (SII) była Partnerem Organizacyjnym Konferencji
WallStreet27. Podczas tej konferencji adresowanej do inwestorów indywidualnych, inwestorzy, analitycy, przedstawiciele
spółek i instytucji, tworzących polski rynek kapitałowy, dyskutowali o jego kondycji oraz perspektywach rozwoju.
Ponadto GPW uzyskała tytuł Partnera Strategicznego 21. Ogólnopolskiego Badania Inwestorów, organizowanego przez SII.
Jest to największe i najważniejsze badanie, na podstawie którego rokrocznie powstaje profil polskiego inwestora
indywidualnego. Wyniki ubiegłorocznego badania zostały ogłoszone w listopadzie w czasie ForFin Forum Finansów i Inwestycji
(to wydarzenie edukacyjne skierowanego do wszystkich osób, które są zainteresowane zarządzaniem własnymi finansami).
W 2023 roku GPW była sponsorem konferencji Krynica Forum, międzynarodowego wydarzenia łączącego biznes, politykę
i środowisko akademickie. To platforma otwartej wymiany myśli, dyskusji na najważniejsze tematy społeczno-gospodarcze
oraz budowania relacji na najwyższym szczeblu. Celem projektu jest wzmacnianie bezpieczeństwa, spójności społecznej oraz
pozycji gospodarczej Polski i krajów regionu Europy Środkowo-Wschodniej.
GPW była partnerem Samorządowego Kongresu Trójmorza, cyklicznego międzynarodowego wydarzenia gospodarczego,
skupiającego przedstawicieli administracji rządowej i samorządowej, sektora nauki i biznesu z 13 państw członkowskich
Inicjatywy Trójmorza (Austrii, Bułgarii, Chorwacji, Czech, Estonii, Litwy, Łotwy, Polski, Rumunii, Słowacji, Słowenii, Węgier
oraz Grecji), przedstawicieli partnerów strategicznych (Unii Europejskiej, Stanów Zjednoczonych i Niemiec) oraz regionów
partnerskich z Ukrainy i Mołdawii. Nieodłączna częścią Kongresu jest Forum Gospodarcze, którego celem jest tworzenie
warunków dla rozwoju przedsiębiorczości oraz obsługi inwestora, a także rozwijanie zaawansowanych form współpracy
międzynarodowej.
W ramach współpracy z Fundacją Projekt PL GPW była sponsorem konferencji Polka XXI w. - jedynego wydarzenia
organizowanego w tej formule w Polsce, w którym udział wzięły topowe managerki, aktywistki społeczne, ekspertki,
przedstawicielki administracji rządowej i samorządowej. W trakcie konferencji ekspertki podjęły wspólnie debatę
o najważniejszych dla kobiet i Polek kwestiach.
GPW była też sponsorem „Międzynarodowego Dnia Kariery Kobiety w IT” Women in IT Day, którego celem jest wsparcie
kobiet na różnych etapach ich kariery w branży IT poprzez umożliwienie uczestniczkom świadomego budowania swojej
kariery w świecie technologii. Dzięki różnorodnym panelom dyskusyjnym, warsztatom i sesjom mentoringowym, uczestniczki
miały okazję poznać różne stanowiska, role i zadania związane z branżą IT.
W ramach swojej działalności sponsoringowej GPW wsparła również konferencje inwestorskie takie jak:
Wood’s Winter Wonderland, EME Conference 2023 oraz Poland Cyclicals: into the new business cycle organizowane
przez Wood&Company,
Future in CEE – ERSTE Consumer & Technology Conference organizowane przez Erste Securities Polska,
konferencję poświęconą 5-leciu Polski w indeksie FTSE organizowaną przez mBank.
W 2023 r. GPW współpracowała i wspierała wydarzenia organizowane przez ogólnopolskie redakcje. Jak co roku była
partnerem wydarzenia „Giełdowa Spółka Roku” organizowanego przez dziennik Puls Biznesu. Badanie zostało zrealizowane
już 24. raz na próbie 103 osób (68 analityków i 35 zarządzających). Oceniali oni 140 spółek wchodzących w skład indeksów
WIG20, mWIG40 i sWIG80. Eksperci oceniali między innymi: kompetencje zarządu, perspektywy rozwoju, innowacyjność
produktów i usług, sukces spółki w 2022 r., jakość relacji z inwestorami. Dodatkowo wskazano spółki, które najbardziej
poważnie podchodzą do tematu ESG, spółki najatrakcyjniejsze pod kątem inwestycyjnym oraz te, na które warto zwrócić
uwagę na NewConnect. Ranking GSR z jednej strony podkreśla wagę GPW dla finansowania polskiej gospodarki, z drugiej –
wskazuje te firmy, których zarządy, produkty, usługi czy kultura korporacyjna należą do czołówki i które warto naśladować,
doceniać i promować. Wyniki rankingu są również cenną wskazówką dla inwestorów giełdowych.
Kolejnym wydarzeniem była „Gala Byki i Niedźwiedzie” organizowana przez „Gazetę Giełdy i Inwestorów Parkiet”, która od
początku swojego istnienia corocznie przyznaje nagrody dla najlepszych spółek, menedżerów i instytucji, oraz Złote Portfele
dla najlepszych zarządzających.
Nową inicjatywą, jaką wsparła GPW – w roli partnera wspierającego – w ubiegłym roku była inicjatywa Giganci Biznesu
POLSKA PRESS 2023. Organizatorzy wyróżnili marki, instytucje i osobowości, które przyczyniają się do wzrostu
bezpieczeństwa Polski, aktywnie wspierają i rozwijają jej potencjał społeczno-gospodarczy oraz ekonomiczno-biznesowy.
Celem projektu jest zidentyfikowanie i docenienie firm, instytucji oraz osobistości, które odnoszą sukcesy na polskich
i zagranicznych rynkach, wzmacniają potencjał polskiej gospodarki i przedsiębiorczości, inwestują w ludzi i nowe technologie,
105 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
wspierają innowacje, angażują się w działania prospołeczne, a także inspirują innych kreując nowoczesne oblicze polskiego
biznesu. Projekt miał swoją inaugurację w grudniu 2022 r.
Giełda była Partnerem Gali wydania dziewiątej edycji „Polskiego Kompasu – rocznik instytucji finansowych i spółek
akcyjnych”, który jest bieżącym podsumowaniem stanu gospodarki, przeglądem instytucji finansowych i ubezpieczeniowych,
a także spółek notowanych na GPW. Periodyk jest podsumowaniem najważniejszych wydarzeń ekonomicznych oraz
zapowiedzią trendów i zmian, które czekają polską gospodarkę.
W ramach wieloletniej współpracy z wprost.pl, GPW została Partnerem przy trzech projektach: Polska 200-tka, Innowatory
Wprost, Raport Biały Czerwony Kapitał. Ranking Polskiej Dwusetki publikowany co roku na przełomie maja i czerwca na
wprost.pl, składa się z Rankingu Głównego, Rankingu Polskich Ambasadorów i Rankingu Polskich Gepardów. Innowatory
Wprost trafiają do najbardziej innowacyjnych firm, instytucji i osób w Polsce. Wyróżniane są projekty, pomysły i osobowości,
które wpłynęły na rozwój m.in polskiej gospodarki i medycyny, pionierzy i wizjonerzy. „Biało-czerwony kapitał” to najnowszy
z serii raportów „Wprost”, pokazujący za jaką część polskiego PKB odpowiadają firmy z polskim kapitałem – całościowym
lub dominującym. Wskazuje branże i przedsiębiorstwa, które płacą podatki w Polsce, inwestują przede wszystkim w Polsce
i promują polskie produkty i usługi na całym świecie.
Wartość darowizn GPW w 2023 r. wyniosła 3 921,78 tys. zł, z czego 2 394,98 tys. zł zasiliło fundusz Fundacji GPW na cele
statutowe, zgodnie z planem darowizn. Środki te zostały przeznaczone na realizację projektów o charakterze edukacyjnym,
kierowanych do młodzieży szkolnej, studentów, nauczycieli przedmiotów ekonomicznych, potencjalnych inwestorów
giełdowych oraz na działalność bieżącą Fundacji GPW.
Ponadto GPW przekazała następujące darowizny:
8 800 zł na zakup kart podarunkowych Allegro z okazji Dnia Dziecka i przekazanie ich podopiecznym domów dziecka
wspieranym przez GPW,
4 500 zł zakupu voucherów dla podopiecznych Regionalnej Placówki Opiekuńczo-Terapeutycznej w Gdańsku „Dom
im. J. Korczaka”,
13 500 zł na zakup i przekazanie 90 kart podarunkowych Allegro – o wartości 150 zł każda – dla podopiecznych
domów dziecka, którymi opiekuje się GPW,
1 500 tys. zł dla Polskiej Fundacji Narodowej.
Towarowa Giełda Energii
W 2023 roku Towarowa Giełda Energii uczestniczyła w wielu wydarzeniach i konferencjach, które były kluczowe z punktu
widzenia branży energetycznej oraz rozwoju oferty Spółki. Współpraca opierała się nie tylko na działalności sponsoringowej,
ale także na nieodpłatnym wsparciu merytorycznym, ponieważ przedstawiciele TGE występowali jako eksperci w charakterze
gości specjalnych. Wśród najważniejszych można wymienić m.in.
XIV Forum Solar+,
Konferencję Energetyczną EuroPOWER,
Derivatives Forum Frankfurt 2023,
„Quick wins” polskiej energetyki – bezpieczeństwo okresu transformacji,
Europejski Kongres Gospodarczy,
Konferencja "Klastry energetyczne, współpraca jednostek samorządu terytorialnego i przemysłu - działania na rzecz
klimatu oraz rozwoju",
VI edycja Forum Wizja Rozwoju,
Dolnośląski Kongres Energetyczny,
Konferencję GAZTERM,
Targi Energii,
Konferencję Naukową „Bezpieczeństwo energetyczne – filary i perspektywa rozwoju”,
Cykliczne spotkania Klubu Energetycznego.
3.1.2. Działalność promocyjna i edukacyjna w 2023 r.
Dla Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie bardzo ważne są działania związane z promocją i edukacją dotyczące
środowiska finansowego oraz kreowanie działań komunikacyjnych w obszarze rynków finansowych. W 2023 r. kulturę
inwestowania i lokowania oszczędzania na giełdzie, GPW kształtowała poprzez inicjatywy skierowane do uczestników rynku
kapitałowego, inwestorów oraz uczniów i studentów.
106 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Jednym z ważniejszych wydarzeń giełdowych ubiegłego roku było organizowane co roku Podsumowanie Roku Giełdowego
2022, podczas którego zostały wręczone nagrody dla najaktywniejszych i charakteryzujących się szczególnymi osiągnięciami
uczestników rynku kapitałowego. Organizatorem Gali Podsumowania Roku Giełdowego była GPW wraz z partnerami:
Krajowym Depozytem Papierów Wartościowych, BondSpot oraz GPW Benchmark.
Nową inicjatywą Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie, która została wpisana do Strategii Grupy Kapitałowej GPW
na lata 2023-2027 było Forum Wymiany Wiedzy. Ideą Forum jest wsparcie uczestników polskiego rynku kapitałowego
w zdobywaniu eksperckiej wiedzy, opartej na rzetelnych i sprawdzonych źródłach informacji. Pierwsza edycja Forum
Wymiany Wiedzy została zorganizowana przez GPW wraz zagranicznymi partnerami: Światową Federacją Giełd oraz
Międzynarodowym Centrum Zrównoważonego Finansowania.
W styczniu 2023 r. Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie była współorganizatorem przedsięwzięcia "Polska Strefa",
organizowanym przez Powszechny Zakład Ubezpieczeń S.A. w trakcie Światowego Forum Ekonomicznego w Davos. Celem
zaangażowania GPW była promocja działalności i realizowanych przez GK GPW inicjatyw, organizacja oraz udział w panelach
dyskusyjnych i spotkaniach biznesowych służących promocji polskiego rynku kapitałowego na arenie międzynarodowej.
W ubiegłym roku coraz bardziej dostrzegalne i coraz silniej akcentowane stały się kwestie związane z ESG: dotyczące ochrony
środowiska, odpowiedzialności społecznej oraz ładu korporacyjnego. GPW włączyła się w globalny trend jakim są działania
związane z czynnikami ESG na rynkach kapitałowych jako organizator rynku prowadzi działania wspierające rozwój inicjatyw
związanych ze zrównoważonym rozwojem.
W ubiegłym roku, już po raz dziewiąty giełdy papierów wartościowych z całego świata wzięły udział w wydarzeniu "Ring the
Bell for Gender Equality". Z okazji Międzynarodowego Dnia Kobiet – 8 marca o godz. 9.00 – również w Polsce symbolicznie
zabrzmiał dzwon w Sali Notowań Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie, aby zwrócić uwagę na problem braku
równości kobiet i mężczyzn na rynku pracy i w społeczeństwie. Podczas ubiegłorocznej edycji na ponad 100 giełdach papierów
wartościowych na całym świecie symboliczne uderzenia w dzwon giełdowy rozbrzmiewały przez cały marzec. W Polsce “Ring
the Bell for Gender Equality” jest organizowany przez UN Global Compact Network Poland i Giełdę Papierów Wartościowych
w Warszawie. Polska edycja Ring the Bell for Gender Equality miała w ubiegłym roku wyjątkową oprawę. Wydarzeniu
towarzyszyła ekspozycja repliki słynnej nowojorskiej rzeźby Fearless Girl® (Nieustraszona Dziewczynka, rzeźba autorstwa
Kristen Visbal, na zamówienie State Street Global Advisors), która ma reprezentować siłę ducha kobiet stających u sterów
firm dziś oraz inspirować i motywować do działania kolejne pokolenia.
Kolejna już 5. edycja konferencji ESG Warsaw skierowana była głównie do spółek i emitentów giełdowych, organizowana
wspólnie z Goldman Sachs, Erste Securities Polska i CFA Society Poland. Podczas konferencji można było dowiedzieć się
m.in. o tym, jak stworzyć zieloną strategię i jak uzyskać dostęp do źródeł finansowania zrównoważonych projektów, a z kolei
z perspektywy inwestora instytucjonalnego –zapoznać się z kryteriami oceny działań spółek i procesem inwestycyjnym.
W 2023 r. odbyła się III edycja konkursu „Liderzy ESG”, skierowanego do przedsiębiorstw realizujących wyróżniającą się
strategię ESG, oferujących innowacyjne produkty i usługi pozytywnie oddziałujące na środowisko, a także prowadzących
skuteczne kampanie informacyjne i promocyjne w obszarze zrównoważonego rozwoju. Organizatorami konkursu była Giełdy
Papierów Wartościowych w Warszawie i PwC Polska. Partnerem strategicznym przedsięwzięcia jest UN Global Compact
Network Poland, Partnerami Europejski Bank Odbudowy i Rozwoju, Konfederacja Lewiatan, Polskie Stowarzyszenie
Inwestorów Kapitałowych (PSIK), Sieć Badawcza Łukasiewicz, Związek Banków Polskich (ZBP), Forum Odpowiedzialnego
Biznesu (FOB) oraz portal o raportowaniu niefinansowym ESGInfo.pl, a partnerem medialnym „Dziennik Gazeta Prawna”.
GPW prowadzi również działania edukacyjne w zakresie Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na GPW, Dobrych Praktyk
Spółek Notowanych na NewConnect, Dobrych Praktyk Autoryzowanych Doradców na NewConnect, a także w zakresie
regulacji obowiązujących spółki notowane na Głównym Rynku GPW oraz w Alternatywnym Systemie Obrotu oraz
Autoryzowanych Doradców. W ramach tych działań zorganizowane zostały warsztaty dla spółek z rynku NewConnect, ASO
Catalyst i Autoryzowanych Doradców, których program obejmował:
omówienie najistotniejszych zmian w Regulaminie ASO,
prezentację nowego zbioru Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na NewConnect 2024,
prezentację nowego zbioru Dobrych Praktyk Autoryzowanych Doradców na NewConnect,
prezentację najistotniejszych zmian dotyczących procesu wprowadzania papierów wartościowych do alternatywnego
systemu obrotu i obecności spółek na rynku NewConnect,
omówienie zadań Autoryzowanych Doradców w kontekście wymagań związanych z wprowadzaniem akcji do obrotu.
GPW zorganizowała i przeprowadziła konferencję Corporate Governance & Compliance "Ład Korporacyjny oraz Standardy
Etyczne i Zarządzania Zgodnością w Spółkach Giełdowych" z udziałem krajowych i międzynarodowych ekspertów. Program
konferencji obejmował omówienie następujących zagadnień:
ochrona prawna sygnalistów. Whistleblowing oczami praktyków rynku,
nowoczesne standardy ładu korporacyjnego, raportowanie zagadnień z obszaru governance,
wystąpienia gości zagranicznych: „Corporate governance applications for listed companies”, “Global capital market
trends and their influence on the revised G20/OECD Principles of Corporate Governance”.
107 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Konferencja Forum Rad Nadzorczych to wspólna inicjatywa Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie, PwC
i Stowarzyszenia Emitentów Giełdowych, będąca platformą komunikacji między członkami rad nadzorczych, członkami
zarządów oraz regulatorami. W ramach Forum Rad Nadzorczych odbyły się spotkania warsztatowe oraz konferencje. Forum
to także centrum badań i analiz poświęconych kluczowym wyzwaniom rynkowym oraz profesjonalizacji członków rad
nadzorczych.
Giełda była również organizatorem lub współorganizatorem wielu wydarzeń (konferencji i webinarów) skierowanych do
inwestorów.
W 2023 r. GPW po raz kolejny nawiązała współpracę z ING N.V. i została Głównym Partnerem konkursu inwestycyjnego ING,
który polega na inwestowaniu wirtualnych środków w certyfikaty Turbo, wybrane akcje i ETF-y.
W 2023 r. odbyła się czwarta edycja Warsaw Passive Investment Conference - corocznej konferencji organizowanej przez
GPW we współpracy z Beta Securities Poland S.A. i Biurem Maklerskim mBanku. To forum, które zrzesza inwestorów
instytucjonalnych, zarządzających funduszami, emitentów oraz inwestorów indywidualnych. Konferencja ma za zadanie
pogłębienie wiedzy m.in. o perspektywach dotyczących inwestowania pasywnego, a także o budowaniu portfeli
inwestycyjnych z wykorzystaniem funduszy ETF.
We wrześniu 2023 r. odbyła się pierwsza edycja Warsaw Structured Products Day –konferencji poświęconej produktom
strukturyzowanym notowanym na GPW, organizowanej przez GPW we współpracy z ING N.V. oraz Raiffeisen Bank
International. Celem konferencji było zainteresowanie rynkiem produktów strukturyzowanych, edukacja na jego temat
inwestorów indywidualnych i instytucjonalnych w Polsce (przede wszystkim dotarcie do pracowników Członków Giełdy, którzy
będą mogli zainteresować strukturami swoich klientów) oraz przedstawienie doświadczeń i praktyk zagranicznych w zakresie
wykorzystania tych instrumentów w zarządzaniu aktywami.
GPW we współpracy z HANetf zorganizowała webinar nt. pierwszego ETC na złoto fizyczne, który zadebiutował na GPW
w sierpniu 2023 r. Celem webinaru „Poznaj bliżej ETC na GPW” było przybliżenie mechanizmu działania instrumentów typu
ETC i pierwszego takiego produktu notowanego na GPW (RMAU).
Coroczną konferencją poświęconą inwestowaniu pasywnemu była „Pasywna Rewolucja” organizowana przez Stockbrocker.pl.
GPW była Partnerem Strategicznym Konferencji, której celem jest pokazanie czym są fundusze pasywne, jak je
wykorzystywać w inwestowaniu pasywnym i aktywnym oraz przybliżenie aktualnie panujących trendów na rynku ETF
i funduszy indeksowanych.
W Londynie odbyła się doroczna konferencja pt. „Structured Retail Products Europe”, organizowana przez Euromoney Trading
Limited. Jest to najważniejsza europejska konferencja z zakresu produktów strukturyzowanych. GPW miała możliwość
przedstawienia swojej oferty rynkowej, ewolucji rynku (wzrost od 2020 r.) i jego potencjału.
W 2023 roku odbyły się trzy edycje GPW Innovation Day – jedno z największych tego typu wydarzeń w Polsce, podczas
którego innowacyjne spółki notowane na parkietach GPW spotykają się w formuje online z inwestorami indywidualnymi oraz
instytucjonalnymi. Podczas Innovation Day prezentują się również spółki, które dopiero zamierzają zadebiutować na GPW.
Z kolei konferencja „Sztuczna inteligencja na ryku kapitałowym” organizowana przez GPW to wydarzenie, które dąży do
rozwoju oferty w zakresie udostępnianych informacji oraz usług wspierających inwestorów w procesie analizy danych
giełdowych. Nowoczesne technologie takie jak algotrading, czy sztuczna inteligencja stają się ważnym elementem
współczesnych rynków kapitałowych.
GPW we współpracy z Fundacją GPW zorganizowała dwie konferencje dla inwestorów, zainteresowanych problematyką rynku
kapitałowego, inwestowania i oszczędzania długoterminowego o tytule „Inwestowanie w czasach niepewności”.
Wydarzeniem mającym na celu podjęcie dyskusji nt. finansowania twórczości i sztuki w Polsce – zarówno tej występującej
w rzeczywistości, jak i w świecie cyfrowym, a także roli nowych technologii w tym procesie oraz prezentacja założeń projektu
GPW Private Market poświęcone było spotkanie „Dzień z Kulturą na GPW”.
Ponadto GPW zorganizowała lub współorganizowała konferencje przybliżające inwestorom spółki z różnych sektorów
gospodarki:
X. edycja „Gaming na Giełdzie” – wydarzenie, w trakcie którego specjaliści z branży produkcji gier omawiali
najważniejsze trendy w sektorze,
International Investor Day – konferencja organizowana wspólnie z InnerValue poświęcona spółkom, które
skutecznie budujące swój biznes na rynkach zagranicznych,
Space Day Conference – wydarzenie organizowane wspólnie z CC Group poświęcone branży kosmicznej. Podczas
konferencji prezentowały się spółki z tego obszaru zarówno notowane jak i nienotowane na GPW,
Progressive Investor Day – konferencja organizowana wspólnie z InnerValue poświęcona spółkom wykorzystującym
finansowanie poprzez GPW.
W 2023 r. GPW nawiązała także całoroczną współpracę z redakcjami: FXMAG, Strefą Inwestorów, Stockwatch i Comparic.TV
w celu edukacji i promocji rynków i produktów GPW wśród inwestorów indywidualnych.
W 2023 r. Giełda po raz pierwszy zorganizowała szkolenie pt. „Poznaj bliżej GPW” dla pracowników domów i biur maklerskich
oraz banków. Celem szkolenia było przedstawienie aktualnej oferty GPW, przybliżenie zagadnień giełdowych
108 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
i rozpowszechnienie wiedzy na temat produktów giełdowych wśród przedstawicieli private banking oraz budowanie relacji
z dystrybutorami, którzy mają bezpośredni kontakt z obecnymi i potencjalnymi inwestorami indywidualnymi.
GPW przygotowała cykl 5 odcinków "Warto być spółką giełdową: poznaj nas bliżej" - jest to seria materiałów video oraz
towarzyszące im podcasty. Każdy materiał poświęcony jest spółce giełdowej, która przedstawia profil swojej działalności,
swoją historię i wyzwania, którym musiała sprostać. Prezes danej spółki opowiada, jakie są zalety obecności spółki na giełdzie
i w jaki sposób może ona przyczynić się do dalszego rozwoju firmy. Rozszerzeniem tego wątku są podcasty, czyli wywiady
z danym Prezesem, które dostępne są na giełdowym kanale YT i #GPWpodcasts.
GPW współpracowała przy organizacji wydarzeń i konferencji z licznymi organizacjami, towarzystwami, izbami
gospodarczymi i instytucjami, takimi jak: Centrum Myśli Strategicznych, ICAN Institute (MIT Sloan Management Review
Polska), Fundacja Pagi, Fundacja Polska Wielki Projekt, Stowarzyszenie Absolwentów Master of Business Administration,
Urząd Patentowy RP, Klub Dyrektorów Finansowych „Dialog” oraz Koła Naukowe działające przy szkołach wyższych.
Działalność edukacyjna GPW koncentruje się także w dużej mierze na działaniach Fundacji GPW, która została powołana
w maju 2015 r. Projekty i inicjatywy Fundacji docierają do szerokiego grona odbiorców, od uczniów szkół podstawowych,
przez inwestorów na różnych poziomach zaawansowania, do spółek giełdowych i tych, planujących debiut na rynkach GPW.
Szczegółowo działalność edukacyjna została opisana w rozdziale 4.9.3. niniejszego Sprawozdania.
W ubiegłym roku przedstawiciele GPW poprowadzili także liczne wykłady dla studentów i uczniów na temat funkcjonowania
giełdy w ramach wydarzeń organizowanych przez Fundację GPW.
Towarowa Giełda Energii
Towarowa Giełda Energii od ponad 20 lat prowadzi działalność edukacyjną skierowaną do uczestników rynku, członków TGE,
mediów oraz środowiska akademickiego. Podejmowane inicjatywy mają na celu nie tylko promocję TGE jako transparentnej
platformy obrotu produktami energetycznymi, na której wyznaczana jest cena referencyjna, ale także zwiększanie
świadomości odnośnie do korzyści płynących z handlu na Giełdzie. Jednym z głównych priorytetów TGE jest nieustanny dialog
z rynkiem, realizowany m.in. za pośrednictwem ciał doradczych dla Zarządu TGE, którymi są Rada Rynku oraz Rada Rynku
Rolnego, ale także poprzez działania skierowane do jego uczestników.
Edukacja, partnerstwo merytoryczne
Towarowa Giełda Energii była zaangażowana w 2023 roku, podobnie jak w ubiegłych latach, w projekty skierowane do
środowiska szkolno-akademickiego. Wśród nich znalazły się:
XV Krajowy Konkurs Energetyczny, organizowany przez Fundację Świadomi Klimatu,
Akademia Energii, której organizatorem jest Fundacja im. Lesława A. Pagi,
Program Go4Poland oraz projekt „Studencka sesja na parkiecie” realizowane przez Fundację GPW.
W ramach działań zmierzających do poszerzania wiedzy uczestników rynku w 2023 r. TGE zorganizowała dwa seminaria
„Wpływ obecnej sytuacji rynkowej na proces nadzoru obrotu giełdowego” oraz „Proces nadzoru obrotu giełdowego
realizowany przez uczestników obrotu w istniejących obecnie uwarunkowaniach rynkowych”. Ponadto w ramach Giełdowego
Rynku Rolnego został przygotowany warsztat i egzamin z zakresu pobierania próbek ziarna zbóż, nasion roślin strączkowych
i ich przetworów oraz nasion roślin oleistych.
Szkolenia i egzaminy dla kandydatów na Maklerów TGE
W 2023 roku TGE przeprowadziła (w języku polskim lub angielskim) 6 szkoleń dla kandydatów na Maklerów TGE,
zakończonych egzaminem, w których łącznie wzięło udział 92 uczestników. Wszystkie były prowadzone za pośrednictwem
zdalnych środków komunikacji. W efekcie działań szkoleniowych w 2023 roku wystawiono łącznie 80 certyfikatów Maklera
TGE, uprawniających do reprezentowania Członka Giełdy lub Członka OTF w transakcjach na Rynku Towarów Giełdowych,
Zorganizowanej Platformie Obrotu i Rynku Instrumentów Finansowych.
Konkurs i warsztaty dla mediów
W 2023 roku po raz dziewiąty TGE zorganizowała Konkurs dla mediów „Platynowe Megawaty”, którego głównym założeniem
jest popularyzacja wysokiej jakości dziennikarstwa, rządzącego się zasadami etyki i obiektywizmu oraz w przystępny sposób
opisującego często trudne zagadnienia z branży energetycznej. Patronat honorowy nad edycją 2022 objęli: Minister Aktywów
Państwowych, Minister Klimatu i Środowiska oraz Prezes Urzędu Regulacji Energetyki. Wśród Partnerów znaleźli się: TAURON
Polska Energia S.A. (Partner strategiczny), Fortum Power and Heat Polska Sp. z o.o., GAZ-SYSTEM S.A., Izba Rozliczeniowa
Giełd Towarowych S.A., PGE Polska Grupa Energetyczna S.A., PGE Energetyka Kolejowa S.A., Polskie Sieci
Elektroenergetyczne S.A., Respect Energy S.A. oraz Veolia Energy Contracting Poland Sp. z o.o. Uroczysta gala wręczenia
nagród odbyła się 24 maja 2023 r., natomiast 15 listopada we współpracy z TAURON Polska Energia S.A. zorganizowane
zostały warsztaty dla dziennikarzy poświęcone Transformacji energetycznej i wyzwaniom stojących przed uczestnikami
rynku.
109 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Spotkania informacyjne dla członków TGE
W ramach konferencji dla uczestników rynku w dniach 26-28 czerwca 2023 roku TGE zorganizowała XV Forum Obrotu.
Zaproszeni goście mogli wziąć udział w części merytorycznej, na którą składały się dwa panele: „Rynek energii w nowym
otoczeniu regulacyjnym” i „Rynek gazu – szanse i wyzwania w obszarze infrastruktury oraz regulacji”. Ponadto w ramach
wydarzenia odbyły się trzy warsztaty tematyczne: Rozwój nowych produktów, Nowy model animacji a także Nowy system
rozliczeniowy. Podczas ubiegłorocznego Forum Obrotu odbyło się także Podsumowanie Roku Giełdowego 2022. Statuetki
Platynowych Megawatów trafiły w ręce najaktywniejszych na parkiecie giełdowym spółek oraz traderów.
Dialog z uczestnikami rynku
Dialog z uczestnikami rynku odbywa się m.in. za pośrednictwem Rady Rynku – ciała doradczego dla Zarządu TGE w zakresie
rozwoju oferty produktowej oraz wypracowania najlepszych rozwiązań dla podmiotów działających na rynku giełdowym.
W skład Rady wchodzą reprezentanci jedenastu towarzystw branżowych, takich jak: Operator Gazociągów Przesyłowych
GAZ-SYSTEM S.A., Izba Domów Maklerskich, Izba Energetyki Przemysłowej i Odbiorców Energii, Izba Gospodarcza
Gazownictwa, Polskie Towarzystwo Elektrociepłowni Zawodowych, Towarzystwo Obrotu Energią, Towarzystwo Gospodarcze
Polskie Elektrownie, Stowarzyszenie Energii Odnawialnej, Polskie Stowarzyszenie Energetyki Wiatrowej, Związek
Pracodawców Prywatnych Energetyki (Lewiatan), EFET, a także przedstawiciele TGE oraz IRGiT.
Obok Rady Rynku działała także Rada Rynku Rolnego, skupiająca przedstawicieli branży rolno-spożywczej i pełniąca funkcje
opiniodawcze oraz doradcze dla Zarządu TGE w sprawach dotyczących rozwoju Giełdowego Rynku Rolnego, w tym Systemu
Magazynów Autoryzowanych. W skład Rady Rynku Rolnego wchodzą przedstawiciele najważniejszych organizacji branżowych
związanych z sektorem rolnym, instytutów naukowych, administracji państwowej oraz GK GPW.
Rozwój rynku giełdowego i promocja TGE
Ubiegły rok upłynął Towarowej Giełdzie Energii także na działaniach zmierzających do rozwoju rynku giełdowego, zarówno
w kraju, jak i za granicą. Przedstawiciele TGE zabierali głos m.in. na forum inicjatywy SEEGAS, powołanej przez Sekretariat
Energy Community w celu koordynacji działań oraz harmonizacji spojrzeń i praktyk w odniesieniu do rozwoju wspólnego
i zintegrowanego rynku gazu w regionie Europy Południowo-Wschodniej. Inicjatywa jest otwarta dla wszystkich
interesariuszy pracujących nad tworzeniem krajowych hubów gazowych, odpowiednich ogólnoeuropejskich interesariuszy
oraz ekspertów z władz krajowych odpowiedzialnych za regulację sektorów energetyki i finansów w krajach regionu SEEGAS.
Eksperci TGE pracują także w międzynarodowych grupach roboczych powołanych w celu wypracowywania optymalnych
narzędzi na rzecz integracji europejskiego rynku energii. Grupy działają w ramach Komitetu NEMO – Market Coupling
Steering Commettee.
W 2023 roku TGE kontynuowała ponadto działania wynikające z podpisanych rok wcześniej dokumentów o charakterze MoU,
których celem jest uruchomienie rynku biometanu i wodoru w Polsce. Przedstawiciele Giełdy aktywnie uczestniczyli więc
m.in. w pracach zespołów roboczych działających przy MKiŚ: Radzie Koordynacyjnej ds. Gospodarki Wodorowej, Radzie
Koordynacyjnej ds. Rozwoju Biogazu i Biometanu oraz w Grupie 7 ds. Unikniętych Emisji (tzw. zespól biometanowy).
W kwietniu 2023 r. Towarowa Giełda Energii oraz mołdawska spółka państwowa Energocom podpisały w Kiszyniowie, stolicy
Republiki Mołdawii, porozumienie o współpracy (Memorandum of Understanding). Celem porozumienia była i jest wymiana
doświadczeń między organizacjami, w tym przede wszystkim zapoznanie strony mołdawskiej z zasadami funkcjonowania
giełdowych rynków towarowych energii elektrycznej i gazu ziemnego. Natomiast we wrześniu ubiegłego roku TGE, IRGiT
oraz Ukrainian Energy Exchange (Ukraińska Giełda Energii, UEEX) podpisały w Warszawie porozumienie o współpracy
(Memorandum of Understanding). Głównym założeniem trójstronnego dokumentu jest zacieśnienie współpracy pomiędzy
polską i ukraińską stroną w oparciu o wiedzę oraz doświadczenie w prowadzeniu rynku giełdowego GK TGE.
GPW Benchmark
W 2023 r. GPW Benchmark była współorganizatorem III Kongresu Wskaźników Referencyjnych Stopy Procentowej, który
odbył się w dniach 15-16 maja. Wiodącymi tematami podczas tej edycji Kongresu były zagadnienia związane z tranzycją
WIBOR/WIRON. W trakcie wydarzenia odbyły się prezentacje przygotowane przez czołowych ekspertów zajmujących się
wskaźnikami referencyjnymi oraz panele dyskusyjne, jak również sesje warsztatowo-szkoleniowe dotyczące najważniejszych
aspektów związanych z reformą wskaźników referencyjnych.
W ubiegłym roku Wiceprezes Zarządu i pracownicy GPW Benchmark byli zaangażowani w prace Narodowej Grupy Roboczej
ds. reformy wskaźników referencyjnych. Narodowa Grupa Robocza ds. reformy wskaźników referencyjnych (NGR) została
powołana w związku z planowaną reformą wskaźników referencyjnych w Polsce, zakładającą m.in. wprowadzenie nowego
wskaźnika referencyjnego stopy procentowej, którego danymi wejściowymi są informacje reprezentujące transakcje ON
(overnight). Prace NGR mają na celu zapewnienie wiarygodności, przejrzystości i rzetelności opracowywania i stosowania
nowego wskaźnika referencyjnej stopy procentowej.
W zakresie działalności edukacyjnej GPW Benchmark prowadziła m.in.: dla przedstawicieli banków spółdzielczych warsztat
stacjonarny "Zmiana WIBOR na WIRON" (3 marca); Szkolenie dla firm audytorskich oraz banków krajowych nt.
„Zewnętrznego Audytu Danych Wejściowych dla wskaźników referencyjnych na podstawie Rozporządzenia BMR” (22 czerwca,
29 czerwca 2023 r., 18 lipca), a także webinarium "Opracowywanie i stosowanie wskaźnika referencyjnego WIBOR – stan
prawny i orzecznictwo" (27 października). Ponadto Członkowie Zarządu GPW Benchmark aktywnie uczestniczyli w licznych
inicjatywach edukacyjnych obejmujących tematykę wskaźników stopy procentowej (Europejski Kongres Finansowy 2023; VI
110 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Forum Wizja Rozwoju; III Ogólnopolska Konferencja Naukowa Copernican Digital Forum; Konwent na rzecz Współpracy
i Rozwoju Polskiej Bankowości Spółdzielczej 2023; Forum Liderów Banków Spółdzielczych 2023). Działania edukacyjne GPW
Benchmark były skierowane również do dziennikarzy - udział Aleksandry Bluj (Wiceprezes Zarządu) w Webinarium Związku
Banków Polskich dla dziennikarzy, na którym omówione zostały wskaźniki WIBOR i WIRON, proces wyznaczania wskaźników
referencyjnych, kolejne etapy Mapy Drogowej reformy wskaźników, czy przykłady reform z innych państw.
3.2. System kontroli wewnętrznej i zarządzania ryzykiem w procesie sporządzania sprawozdań
finansowych
Proces sporządzania sprawozdań finansowych regulowany jest przez:
Międzynarodowe Standardy Sprawozdawczości Finansowej,
ustawę o rachunkowości z dnia 29 września 1994 r.,
ustawę z dnia 11 maja 2017 r. o biegłych rewidentach, firmach audytorskich oraz nadzorze publicznym,
Statut Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. (Statut),
„Zasady rachunkowości obowiązujące w Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.” oraz zasady
obowiązujące w spółkach zależnych,
wewnętrzne procedury ewidencji księgowej.
Proces sporządzania sprawozdań finansowych objęty jest systemem kontroli wewnętrznej i systemem zarządzania ryzykiem,
co przyczynia się do zachowania wiarygodności i rzetelności sprawozdawczości finansowej oraz zgodności z przepisami prawa
i regulacjami wewnętrznymi.
System kontroli wewnętrznej w ramach sporządzania sprawozdań finansowych obejmuje:
czynności kontrolne realizowane przez pracowników w zakresie powierzonych im obowiązków,
kontrolę funkcjonalną realizowaną w ramach obowiązków nadzoru nad podległymi komórkami organizacyjnymi,
badanie zgodności działania GPW z przepisami prawa i regulacjami wewnętrznymi,
Zarządzanie ryzykiem w procesie sporządzania sprawozdań finansowych opiera się na identyfikacji i ocenie ryzyka wraz
z definiowaniem i podejmowaniem działań zmierzających do ich minimalizacji. W szczególności GPW na bieżąco monitoruje
zmiany w przepisach i regulacjach zewnętrznych związanych ze sporządzaniem sprawozdań oraz na bieżąco aktualizuje
wewnętrzne regulacje Spółki i dostosowuje systemy informatyczne.
Przestrzeganie obowiązku stosowania regulacji wewnętrznych i zewnętrznych w Spółce realizowane jest przez Zespół
Rachunkowości Finansowej oraz Zespół Sprawozdawczości. Zespół Rachunkowości Finansowej jest odpowiedzialny
za prowadzenie i zamykanie ksiąg rachunkowych, a Zespół Sprawozdawczości jest odpowiedzialny za właściwe ujęcie
i ujawnienie danych rachunkowych w sprawozdaniu finansowym oraz zapewnienie, że zostało ono sporządzone zgodnie
z wymienionymi powyżej przepisami dotyczącymi rachunkowości. Wszystkie czynności związane z prowadzeniem oraz
zamykaniem ksiąg oraz przygotowywaniem sprawozdań finansowych odbywają się pod merytorycznym nadzorem
i koordynacją Głównej Księgowej i Dyrektora Działu Finansowego. Księgi rachunkowe Spółki prowadzone są techniką
komputerową. Spółka korzysta obecnie z systemu finansowo-księgowego wdrożonego w sierpniu 2011 r., który zawiera
wbudowane mechanizmy zapewniające ochronę przed zniszczeniem, modyfikacją lub ukryciem zapisów. Kontrola następuje
na etapie wprowadzania zapisów księgowych. Ponadto Dział Audytu Wewnętrznego przeprowadza audyty procesów
finansowo-księgowych zgodnie z rocznym planem audytów zatwierdzonym przez Radę Giełdy po uzyskaniu pozytywnej opinii
Komitetu Audytu.
Zarząd Spółki oraz członkowie Rady Giełdy są zobowiązani do zapewnienia, aby sprawozdanie finansowe oraz sprawozdanie
z działalności spełniały wymagania przewidziane w ustawie o rachunkowości z dnia 29 września 1994 r. Kontrolę nad
procesem raportowania finansowego w GPW sprawuje także Komitet Audytu funkcjonujący w ramach Rady Giełdy. Zgodnie
ze swoimi kompetencjami, Komitet monitoruje proces sprawozdawczości finansowej, wykonywanie czynności rewizji
finansowej oraz niezależność audytora. Wyboru audytora GPW dokonuje Rada Giełdy po rekomendacji Komitetu Audytu
spośród grona renomowanych firm audytorskich. W spółkach zależnych, decyzje o wyborze firmy audytorskiej podejmują
rady nadzorcze. Komitet Audytu ponadto monitoruje skuteczność systemów kontroli wewnętrznej, audytu wewnętrznego
oraz zarządzania ryzykiem. Do kompetencji Rady Giełdy należy m.in. ocena sprawozdania Zarządu Giełdy z działalności
Spółki i Grupy GPW, jak i sprawozdań finansowych jednostkowych i skonsolidowanych oraz składanie Walnemu
Zgromadzeniu pisemnego sprawozdania z wyników powyższej oceny.
W opinii Spółki, podział zadań związanych ze sporządzaniem sprawozdań finansowych w Spółce, kontrola sporządzonych
sprawozdań przez audytora, a także monitorowanie procesu sporządzania i weryfikacji sprawozdań przez Komitet Audytu
oraz ocena sprawozdań przez Radę Giełdy, zapewniają rzetelność oraz prawidłowość informacji prezentowanych
w sprawozdaniach finansowych.
111 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
3.3. Audytor
Sposób wyboru firmy audytorskiej przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. określony jest w wewnętrznym
dokumencie „Polityka i procedury wyboru firmy audytorskiej”. Został on przygotowany zgodnie z wymogami:
Rozporządzenia 537/2014 w sprawie szczegółowych wymogów dotyczących ustawowych badań sprawozdań
finansowych jednostek interesu publicznego oraz
Ustawy z dnia 11 maja 2017 r. o biegłych rewidentach, firmach audytorskich oraz nadzorze publicznym.
W ww. dokumencie określony jest maksymalny okres przez jaki ta sama firma audytorska lub inna wchodząca w skład jej
sieci może świadczyć usługi badania sprawozdań finansowych i wynosi on 10 lat. Po tym okresie ta sama firma audytorska
ani żadna inna wchodząca w skład jej sieci nie może zostać ponownie wybrana do badania sprawozdań finansowych GPW
przez okres kolejnych 4 lat.
Wybór firmy audytorskiej należy do kompetencji Rady Giełdy. Procedurę wyboru nowego audytora rozpoczyna uchwała Rady
Giełdy w sprawie wyboru firmy audytorskiej, następnie firmy audytorskie są zapraszane do składania ofert na badania. Rada
Giełdy wybiera ofertę firmy audytorskiej po przeprowadzeniu postępowania mającego na celu zapewnienie niezależnego
i równego wyboru najlepszej oferty kierując się szeregiem określonych kryteriów (m.in. doświadczeniem i pozycją na rynku
usług audytorskich, znajomością zagadnień rynku finansowego, świadczeniem usług audytorskich na rzecz spółek
publicznych, ceną za usługę). Organem odpowiedzialnym za przedstawienie rekomendacji firmy audytorskiej do badania
sprawozdań finansowych Radzie Giełdy jest Komitet Audytu. Rada Giełdy jako organ uprawniony do wyboru audytora
podejmuje uchwałę o wyborze firmy audytorskiej. Zarząd Giełdy zawiera umowę z firmą audytorską.
Podmiotem uprawnionym, badającym jednostkowe sprawozdanie finansowe GPW oraz skonsolidowane sprawozdanie
finansowe Grupy GPW za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2023 r. oraz dokonującym przeglądu półrocznych sprawozdań
finansowych GPW i Grupy GPW w roku obrotowym zakończonym 31 grudnia 2023 była firma KPMG Audyt spółka
z ograniczoną odpowiedzialnością sp. k., z siedzibą w Warszawie, ul. Inflancka 4A, 00-189 Warszawa, wpisana na listę
podmiotów uprawnionych do badania sprawozdań finansowych przez Krajową Izbę Biegłych Rewidentów pod numerem 3546.
Umowa na badanie i przegląd jednostkowych sprawozdań finansowych Giełdy oraz skonsolidowanych sprawozdań
finansowych Grupy została podpisana w dniu 8 kwietnia 2021 r. na okres 3 lat.
Tabela 18
Wynagrodzenia biegłego rewidenta KPMG za usługi na rzecz Grupy GPW (kwoty netto w tys. zł)
Rok zakończony 31 grudnia
2023 r. 2022 r.
GPW S.A. Spółki zależne GPW S.A. Spółki zależne
Badanie rocznego sprawozdania finansowego 358
389
358 389
Inne usługi atestacyjne (w tym przegląd sprawozdania finansowego) 90
-
117
-
Pozostałe usługi -
4
-
-
Razem wynagrodzenie firmy audytorskiej 448
393
475
389
W związku z kontrolą i monitorowaniem niezależności firmy audytorskiej badającej sprawozdanie finansowe emitenta firma
KPMG złożyła pisemne oświadczenia w zakresie:
wszelkich relacji (w tym świadczenia usług niebędących czynnościami rewizji finansowej), które ciążą
na niezależności badania,
zagrożeń dla dalszej niezależności, spowodowanych jakimikolwiek relacjami; oraz
zastosowania zabezpieczeń w celu ograniczenia zagrożeń.
W 2023 roku nie były świadczone przez firmę KPMG na rzecz GPW i spółek zależnych żadne usługi zabronione.
Zasady świadczenia usług przez audytora innych niż związanych z badaniem lub przeglądem sprawozdań finansowych
zawarto w „Polityce w zakresie nabywania od audytora i spółek jego sieci usług niebędących badaniem sprawozdania
finansowego”.
Firma audytująca sprawozdanie finansowe GPW oraz skonsolidowane sprawozdanie GK GPW ani żaden z członków jej sieci
nie może świadczyć bezpośrednio ani w sposób pośredni usług na rzecz jednostek należących do GK GPW, żadnych usług
należących do katalogu usług zabronionych. Zakaz świadczenia tych usług występuje w następujących okresach:
od rozpoczęcia badanego okresu do wydania sprawozdania z badania; oraz
112 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
w roku obrotowym bezpośrednio poprzedzającym okres badanego okresu, w odniesieniu do usług opracowania
i wdrażania procedur kontroli wewnętrznej lub procedur zarządzania ryzykiem związanych z przygotowywaniem lub
kontrolowaniem informacji finansowych lub opracowywania i wdrażania technologicznych systemów dotyczących
informacji finansowej.
Świadczenie usług dozwolonych możliwe jest jedynie, gdy ich zakres pozostaje bez związku z polityką podatkową, a Komitet
Audytu przeprowadzi ocenę zagrożeń oraz analizę niezależności.
Świadczenie usług dozwolonych, niebędących jednocześnie usługami statutowego badania sprawozdań finansowych, jest
ograniczone pod względem wartości. W przypadku, gdy firma audytorska dokonująca przeglądów i sprawozdań GPW oraz
skonsolidowanego GK GPW świadczy przez okres co najmniej trzech kolejnych lat obrotowych na rzecz GPW lub jednostek
przez nią kontrolowanych takie usługi, całkowite wynagrodzenie z tytułu takich usług jest ograniczone do najwyżej 70%
średniego wynagrodzenia płaconego audytorowi w trzech kolejnych ostatnich latach obrotowych z tytułu badania ustawowego
sprawozdań finansowych GPW i GK GPW.
3.4. Polityka różnorodności
Na dzień publikacji raportu Spółka kieruje się polityką różnorodności określoną w wewnętrznej regulacji Polityka
Różnorodności w Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie przyjętej 21.01.2021 r oraz zaktualizowana 8.11.2021 r.
Spółka kierowała się wytycznymi określonymi w Regulaminie Komitetu Wynagrodzeń i Nominacji, dotyczącymi promowania
różnorodności, oraz opracowaną i przyjętą przez Radę Giełdy 17 grudnia 2018 r. formalną polityką różnorodności przy
wyborze członków Zarządu GPW, zaktualizowaną 27 października 2021 r.
W szczególności zwraca ona uwagę na zrównoważoną reprezentację obu płci wśród kandydatów – biorąc pod uwagę ich
kwalifikacje, wiedzę i doświadczenie, umożliwiające im pełnienie funkcji członka Zarządu Giełdy (Członka Zarządu).
Różnorodność i otwartość to wartości będące integralną częścią działań biznesowych GPW. Stanowią one podstawę
przeprowadzanych przez Giełdę procesów rekrutacyjnych oraz realizowanej polityki zatrudniania. Jako odpowiedzialny
społecznie pracodawca Giełda kieruje się zasadami równego traktowania oraz przeciwdziałania wszelkim formom
dyskryminacji. Realizacja polityki różnorodności w GPW służy stworzeniu środowiska pracy, w którym każdy czuje się
szanowany i doceniany, może w pełni rozwijać posiadane talenty i predyspozycje oraz realizować swój potencjał,
przyczyniając się do sukcesu całej Grupy.
Kierując się poszanowaniem różnorodnego i wielokulturowego społeczeństwa, GPW zwraca szczególną uwagę na zasady
równego traktowania i stwarzania pracownikom równych szans rozwoju zawodowego i awansu, bez względu na płeć, wiek,
niepełnosprawność, stan zdrowia, rasę, narodowość, pochodzenie etniczne, wyznanie, bezwyznaniowość, przekonanie
polityczne, przynależność związkową, status rodzinny, styl życia, a także wszelkie inne okoliczności, które mogłyby stanowić
powód bezpośrednich lub pośrednich zachowań dyskryminacyjnych. GPW zapewnia stosowanie tych zasad w odniesieniu do
wszystkich pracowników, bez względu na formę, zakres i podstawę zatrudnienia lub współpracy.
Celem przyjętej Polityki różnorodności jest określenie zasad realizowanych w procesach rekrutacyjnych pracowników
zapewniających dobór kompetentnych pracowników, posiadających zróżnicowaną wiedzę, doświadczenie, adekwatne
wykształcenie, bez względu na pochodzenie, pozwalające na kompleksowe i profesjonalne działanie Spółki z uwzględnieniem
zasad różnorodności i wynikających z tego korzyści.
Ma ona również na celu podejmowanie działań służących budowaniu kultury korporacyjnej opartej na wszechstronności,
innowacji i zróżnicowaniu.
GPW realizuje politykę przeciwdziałania dyskryminacji oraz równego traktowania także poprzez odpowiednie postanowienia
Regulaminu Pracy, Kodeksu etyki, Regulaminu Programu Rozwoju Talentów oraz wprowadzony model oceny poziomu
kompetencji pracowników.
Spółka dąży także do sformalizowania obecnie realizowanych zasad w obszarze różnorodności w postaci polityki
różnorodności mającej zastosowanie wobec wszystkich pracowników Grupy Kapitałowej GPW. Polityki w tym zakresie
wdrozyły następujące spółki zależne: TGE, BondSpot, GPW Benchmark, IRGiT, GPW InfoEngine, GPW Ventures i GPW Tech.
3.5. Kapitał zakładowy, akcje i obligacje GPW
Kapitał zakładowy Spółki wynosi 41 972 000 zł i dzieli się na 41 972 000 akcji o wartości nominalnej 1 zł każda, w tym:
14 772 470 akcji imiennych serii A, uprzywilejowanych, oraz
27 199 530 akcji zwykłych na okaziciela serii B.
Do obrotu na GPW wprowadzonych jest 27 199 530 akcji na okaziciela serii B (64,80% wszystkich akcji stanowiących 47,93%
w ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie (Walnym Zgromadzeniu).
Akcje imienne serii A są uprzywilejowane w ten sposób, że:
na każdą akcję serii A przypadają dwa głosy, oraz
113 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
akcjonariuszy uprawnionych z więcej niż 25% ogólnej liczby akcji imiennych serii A (tj. więcej niż 10 493 000 akcji
imiennych serii A) nie obejmuje ograniczenie głosowania określone w § 9 ust. 4 pkt 2) Statutu.
Akcje imienne serii A mogą ulegać zamianie na akcje na okaziciela i z chwilą zamiany akcje zamieniane stają się akcjami
zwykłymi na okaziciela i będą oznaczane jako akcje serii B. Zamiana akcji imiennych uprzywilejowanych na akcje zwykłe
powoduje zmianę liczby głosów z dwóch na jeden głos na akcję.
Zmiana taka nastąpiła ostatnio 14 marca 2019 r., kiedy na wniosek akcjonariusza Spółki, na podstawie art. 334 § 2 i art.
341 § 1 Kodeksu spółek handlowych oraz § 4 ust. 2 i 3 Statutu Spółki, Zarząd GPW podjął uchwałę o dokonaniu zamiany
7 000 akcji imiennych uprzywilejowanych serii A na akcje zwykłe na okaziciela serii B. Spółka komunikowała o tym w raporcie
bieżącym nr 2/2019.
GPW nie posiada żadnych informacji o zawartych umowach, w wyniku których mogą w przyszłości nastąpić zmiany
w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy.
Tabela 19
Struktura akcjonariatu GPW – stan na dzień 31 grudnia 2023 r.
Akcje w kapitale zakładowym Głosy na Walnym Zgromadzeniu
Liczba Udział Liczba Udział
Skarb Państwa Rzeczypospolitej Polskiej - akcje
uprzywilejowane (seria A)
14 695 470
35,01%
29 390 940
51,80%
Pozostali akcjonariusze – akcje uprzywilejowane (seria A) 77 000
0,18%
154
000
0,27%
Pozostali akcjonariusze – akcje na okaziciela (free float;
seria B)
27 199
530
64,80%
27 199
530
47,93%
Razem 41 972 000 100,00% 56 744 470 100,00%
Na dzień 31 grudnia 2023 r. największym akcjonariuszem GPW był Skarb Państwa, który posiadał 14 695 470 akcji,
stanowiących 35,01% wszystkich akcji i 51,80% ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu. Zaangażowanie 5%
kapitału zakładowego zostało przekroczone również przez Allianz Polska Otwarty Fundusz Emerytalny, który posiadał
2 242 998 akcji, stanowiących 5,34% wszystkich akcji.
Według najlepszej wiedzy Spółki, osoby zarządzające i nadzorujące Spółkę nie posiadają akcji, udziałów w jednostkach
powiązanych, ani obligacji GPW.
W 2023 r. Spółka nie nabywała akcji własnych. Spółka nie posiada programu akcji pracowniczych, w związku z czym nie
posiada również systemu kontroli programów akcji pracowniczych.
3.6. Uprawnienia kontrolne i ograniczenia praw z akcji GPW
3.6.1. Uprawnienia kontrolne
Na dzień publikacji niniejszego sprawozdania, Skarb Państwa posiada 14 695 470 akcji imiennych serii A uprzywilejowanych
w ten sposób, że na każdą taką akcję przypadają dwa głosy, w związku z czym Skarb Państwa jest uprawniony do
wykonywania 51,80% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu. W związku z tym Skarb Państwa jest akcjonariuszem
kontrolującym Spółkę i może sprawować nad Spółką strategiczną kontrolę poprzez wykonywanie prawa głosu na Walnym
Zgromadzeniu.
Skarb Państwa jest uprawniony do wykonywania większości głosów na Walnym Zgromadzeniu i ma możliwość powoływania
większości członków Rady Giełdy. Ponadto, zgodnie ze statutem Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A., Prezesa
Zarządu powołuje Walne Zgromadzenie, zaś pozostałych Członków Zarządu - Rada Giełdy. Rada Giełdy powołuje Członków
Zarządu po przeprowadzeniu przez Radę Giełdy postępowania kwalifikacyjnego, którego celem jest sprawdzenie i ocena
kwalifikacji kandydatów oraz wyłonienie najlepszego kandydata. Zasady i tryb postępowania kwalifikacyjnego określa Rada
Giełdy.
3.6.2. Ograniczenia wykonywania prawa głosu
Zgodnie ze Statutem, prawo głosowania akcjonariuszy zostało ograniczone w ten sposób, że żaden z nich nie może
wykonywać na Walnym Zgromadzeniu więcej niż 10% ogólnej liczby głosów z akcji GPW istniejących w dniu odbywania
Walnego Zgromadzenia, z zastrzeżeniem, że dla potrzeb ustalania obowiązków nabywców znacznych pakietów akcji,
przewidzianych w ustawie o ofercie i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu
114 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
obrotu oraz o spółkach publicznych, takie ograniczenie prawa głosowania uważane będzie za nieistniejące. Ograniczenie
prawa głosowania nie dotyczy:
akcjonariuszy, którzy w dniu powzięcia uchwały Walnego Zgromadzenia wprowadzającej ww. ograniczenie (tj. 30
lipca 2010 r.), byli uprawnieni z akcji reprezentujących więcej niż 10% ogólnej liczby głosów z akcji Spółki (jedynym
takim akcjonariuszem jest Skarb Państwa Rzeczypospolitej Polskiej),
akcjonariuszy, którzy są uprawnieni z więcej niż 25% ogólnej liczby akcji, uprzywilejowanych co do prawa głosu,
o którym mowa w §4 ust. 1 pkt 1) Statutu, tj. akcjonariuszy uprawnionych z więcej niż 10 493 000 akcji imiennych
serii A uprzywilejowanych co do prawa głosu (na dzień publikacji niniejszego sprawozdania jedynym takim
akcjonariuszem był Skarb Państwa Rzeczypospolitej Polskiej).
Dla potrzeb ograniczenia prawa do głosowania, głosy akcjonariuszy, między którymi istnieje stosunek dominacji lub
zależności, są sumowane na zasadach określonych w Statucie Spółki. Statut zawiera również szczegółowy opis redukcji liczby
głosów akcjonariuszy, między którymi istnieje stosunek dominacji lub zależności. W przypadku wątpliwości wykładni
postanowień dotyczących ograniczenia prawa do głosowania należy dokonywać zgodnie z art. 65 § 2 Kodeksu cywilnego.
Nie istnieją ograniczenia dotyczące przenoszenia praw własności papierów wartościowych Spółki GPW.
3.6.3. Obowiązki akcjonariuszy związane ze znacznymi pakietami akcji GPW
Przy ustalaniu obowiązków akcjonariuszy GPW dotyczących znacznych pakietów akcji zastosowanie mają przepisy dotyczące
spółek publicznych ujęte w Ustawie o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do
zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (m. in. art. 69, który definiuje progi, po których osiągnięciu
lub przekroczeniu akcjonariusz jest obowiązany powiadomić o tym Komisję Nadzoru Finansowego oraz emitenta akcji).
W przypadku GPW zastosowanie dodatkowo mają przepisy Ustawy o obrocie instrumentami finansowymi. W szczególności
art. 24, który nakłada na osobę lub podmiot mający zamiar bezpośredniego lub pośredniego nabycia lub objęcia akcji GPW
w liczbie stanowiącej co najmniej 5% ogólnej liczby głosów lub kapitału zakładowego lub w liczbie powodującej osiągnięcie
lub przekroczenie 5%, 10%, 15%, 20%, 25%, 33% lub 50% ogólnej liczby głosów lub kapitału zakładowego, obowiązek
zawiadomienia Komisji Nadzoru Finansowego. KNF przysługuje prawo do zgłoszenia sprzeciwu w terminie trzech miesięcy
od dokonania zawiadomienia. W przypadku niezgłoszenia sprzeciwu przez KNF, nabycie lub objęcie akcji na warunkach
wskazanych w zawiadomieniu może nastąpić po okresie trzech miesięcy od zawiadomienia lub w terminie wyznaczonym
przez KNF. W przypadku nabycia lub objęcia akcji GPW przy braku sprzeciwu KNF przed upływem terminu 3 miesięcy lub
przed terminem wyznaczonym przez KNF lub pomimo sprzeciwu KNF, wykonywanie praw głosu z akcji GPW jest
bezskuteczne.
3.7. Zasady zmiany Statutu GPW
Zmiana Statutu wymaga uchwały Walnego Zgromadzenia podjętej kwalifikowaną większością trzech czwartych głosów.
Ponadto zgodnie z § 9 ust. 1 Statutu, podjęcie uchwały dotyczącej zmiany Statutu jest możliwe, jeżeli na Walnym
Zgromadzeniu jest reprezentowane co najmniej 50% ogółu głosów w Spółce.
Zmiany Statutu następują pod warunkiem ich zatwierdzenia przez Komisję Nadzoru Finansowego i ich zarejestrowania przez
właściwy sąd. Rada Giełdy upoważniona jest każdorazowo, po uprawomocnieniu się postanowienia sądu o rejestracji zmian
Statutu Spółki, do ustalenia jego tekstu jednolitego.
Ostatnie zmiany do Statutu zostały dokonane uchwałą Nr 22 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia z dnia 26 czerwca 2023
r. i wynikały m.in. ze zmian Kodeksu spółek handlowych, które weszły w życie 13 października 2022 r. Treść podjętej w tej
sprawie uchwały Walnego Zgromadzenia GPW opublikowała w raporcie bieżącym nr 15/2023. Zmiany Statutu zostały
zatwierdzone przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 28 lipca 2023 r. i zarejestrowane przez Sąd Rejonowy dla m.st.
Warszawy, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego w dniu 12 września 2023 r., o czym Spółka
poinformowała w raporcie bieżącym nr 18/2023. Tekst jednolity Statutu Spółki został przyjęty przez Radę Giełdy
19 października 2023 r. i został dołączony do opublikowanego raportu bieżącego nr 20/2023.
3.8. Walne Zgromadzenie
3.8.1. Zasadnicze uprawnienia Walnego Zgromadzenia
Do kompetencji Walnego Zgromadzenia należy podejmowanie decyzji dotyczących spraw w zakresie organizacji
i funkcjonowania Spółki, z zastrzeżeniem przypadków określonych w Kodeksie Spółek Handlowych (KSH) i Statucie. Do
kompetencji Walnego Zgromadzenia należy także określanie zasad kształtowania wynagrodzeń członków Rady Giełdy
i ustalanie zasad kształtowania wynagrodzeń Członków Zarządu Giełdy, a także powoływanie i odwoływanie Prezesa Zarządu;
ustanowienie ograniczonego prawa rzeczowego albo obligacyjnego na przedsiębiorstwie Giełdy lub jego zorganizowanej
115 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
części; zbycie lub obciążenie przez Giełdę jakimkolwiek prawem rzeczowym lub obligacyjnym udziałów lub akcji posiadanych
przez Giełdę w podmiotach prowadzących działalność w zakresie obrotu instrumentami finansowymi, jeśli przedmiotem
takiego zbycia lub obciążenia mają być akcje lub udziały, których wartość według ceny zbycia, a w przypadku obciążenia
według wartości nominalnej, przekracza wartość 1/5 kapitału zakładowego Spółki; nabycie lub zbycie nieruchomości, prawa
użytkowania wieczystego lub udziału w nieruchomości; nabycie akcji własnych.
3.8.2. Sposób działania Walnego Zgromadzenia
Walne Zgromadzenie jest najwyższym organem Giełdy. Uprawnienia Walnego Zgromadzenia, sposób zwoływania oraz zasady
udziału w Walnym Zgromadzeniu określają: KSH, Statut Spółki (w szczególności § 8-12), Regulamin Walnego Zgromadzenia
oraz Regulamin udziału w Walnym Zgromadzeniu przy wykorzystaniu środków komunikacji elektronicznej. Treść Statutu oraz
ww. Regulaminów dostępne są na stronie internetowej GPW w sekcji O Spółce/Dokumenty korporacyjne.
Walne Zgromadzenie obraduje w formie:
Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia, zwoływanego raz w roku, w terminie 6 miesięcy po upływie każdego roku
obrotowego, tj. najpóźniej do końca czerwca,
Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia, które zwoływane jest w przypadkach określonych w przepisach
powszechnie obowiązujących oraz w Statucie.
Walne Zgromadzenie zwoływane jest poprzez ogłoszenie dokonywane na stronie internetowej GPW oraz w sposób określony
dla przekazywania informacji bieżących przez spółki publiczne. Ogłoszenie wraz z materiałami prezentowanymi
akcjonariuszom udostępniane są od dnia zwołania Walnego Zgromadzenia na stronie internetowej GPW w sekcji
O Spółce/Walne Zgromadzenie.
Uchwały Walnego Zgromadzenia, z zastrzeżeniem określonych przypadków, podejmowane są w głosowaniu jawnym
i zapadają bezwzględną większością głosów, chyba że przepisy KSH lub postanowienia Statutu stawiają wymóg większości
kwalifikowanej. Tajne głosowanie zarządza się przy wyborach oraz nad wnioskami o odwołanie członków organów Spółki lub
likwidatorów Spółki, bądź o pociągnięcie ich do odpowiedzialności, jak również w innych sprawach osobowych. Poza tym
należy zarządzić tajne głosowanie na żądanie choćby jednego z akcjonariuszy obecnych lub reprezentowanych na Walnym
Zgromadzeniu.
Dopuszczalne jest wzięcie udziału w Walnym Zgromadzeniu przy wykorzystaniu środków komunikacji elektronicznej, o ile
zwołujący dane Walne Zgromadzenie tak postanowi. Udział taki obejmuje w szczególności: dwustronną komunikację w czasie
rzeczywistym, w ramach której akcjonariusze będą mogli zgłaszać wnioski, żądania i wypowiadać się w toku obrad Walnego
Zgromadzenia przebywając w miejscu innym niż miejsce obrad, wykonywanie osobiście przez akcjonariusza lub przez
pełnomocnika prawa głosu w toku Walnego Zgromadzenia. Spółka zapewnia transmisję obrad Walnego Zgromadzenia
w czasie rzeczywistym.
3.8.3. Prawa akcjonariuszy
Prawa akcjonariuszy i sposób ich wykonywania na Walnym Zgromadzeniu określone są w KSH, Statucie, Regulaminie
Walnego Zgromadzenia oraz Regulaminie udziału w Walnym Zgromadzeniu GPW przy wykorzystaniu środków komunikacji
elektronicznej.
Akcjonariusz lub akcjonariusze reprezentujący co najmniej 30% kapitału zakładowego lub co najmniej 30% ogółu głosów
w Spółce mają prawo zwołać Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie. Ponadto, akcjonariusz lub akcjonariusze reprezentujący
co najmniej 1/20 kapitału zakładowego mogą żądać umieszczenia określonych spraw w porządku obrad najbliższego Walnego
Zgromadzenia na zasadach określonych w przepisach powszechnie obowiązujących.
Prawo uczestniczenia w Walnym Zgromadzeniu mają tylko osoby będące akcjonariuszami Spółki na szesnaście dni przed
jego datą (dzień rejestracji uczestnictwa). Akcjonariusze mają prawo uczestniczyć i wykonywać na walnym zgromadzeniu
prawo głosu osobiście lub przez swojego pełnomocnika. Każdy akcjonariusz ma ponadto prawo wypowiedzieć się w sprawach
objętych porządkiem obrad.
Precyzyjny opis procedur dotyczących uczestnictwa w walnym zgromadzeniu i wykonywania prawa głosu każdorazowo
zamieszczany jest w ogłoszeniu o walnym zgromadzeniu oraz w Regulaminie Walnego Zgromadzenia i Regulaminie udziału
w Walnym Zgromadzeniu GPW przy wykorzystaniu środków komunikacji elektronicznej.
3.8.4. Zwyczajne Walne Zgromadzenie
Zwyczajne Walne Zgromadzenie GPW odbyło się 26 czerwca 2023 r. Porządek obrad przewidywał m.in. rozpatrzenie
i zatwierdzenie sprawozdania Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Spółki oraz sprawozdania finansowego Spółki
i Grupy Kapitałowej za 2022 r., rozpatrzenie sprawozdań Rady Giełdy z wyników oceny powyższych sprawozdań i wniosku
116 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Zarządu dotyczącego podziału zysku za 2022 r. oraz rozpatrzenie sprawozdania Rady Giełdy za 2022 rok, podjęcie uchwały
w sprawie podziału zysku Spółki za 2022 r., udzielenie absolutorium członkom Rady Giełdy i Zarządu, rozpatrzenie
sprawozdania Zarządu o wydatkach reprezentacyjnych, a także wydatkach na usługi prawne, usługi marketingowe, usługi
w zakresie stosunków międzyludzkich (public relations) i komunikacji społecznej oraz usługi doradztwa związanego
z zarządzaniem za 2022 rok, zaopiniowanie sprawozdania o wynagrodzeniach członków Zarządu i Rady Nadzorczej Giełdy
Papierów Wartościowych w Warszawie S.A., uchwalenie zmian Statutu Spółki. Treść uchwał ZWZ z 26 czerwca 2023 r. została
opublikowana raportem bieżącym nr 15/2023 z dnia 26 czerwca 2023 r. dostępnym na stronie internetowej Spółki w zakładce
Relacje Inwestorskie.
3.9. Rada Giełdy i Komitety
3.9.1. Zasady powoływania i odwoływania członków Rady Giełdy
Zgodnie ze Statutem, Rada Giełdy składa się z pięciu do siedmiu członków powoływanych na wspólną trzyletnią kadencję.
Kadencję oblicza się w pełnych latach obrotowych. Członków Rady Giełdy powołuje i odwołuje Walne Zgromadzenie.
W przypadku głosowania oddzielnymi grupami w trybie art. 385 § 3 Kodeksu Spółek Handlowych w skład Rady Giełdy wchodzi
siedmiu członków.
Rada Giełdy wybiera ze swojego grona Prezesa i Wiceprezesa Rady Giełdy. Rada Giełdy może wybrać ze swojego grona
Sekretarza Rady Giełdy.
Zgodnie ze Statutem, Walne Zgromadzenie powołuje:
przynajmniej jednego członka Rady Giełdy spośród kandydatów zgłoszonych przez akcjonariuszy będących
jednocześnie członkami Giełdy; oraz
przynajmniej jednego z członków Rady Giełdy spośród kandydatów zgłoszonych przez akcjonariusza lub
akcjonariuszy reprezentujących łącznie mniej niż 10% kapitału zakładowego, którzy nie są jednocześnie członkami
Giełdy.
Kandydaci zgłoszeni przez obie powyższe grupy muszą spełniać kryteria niezależności, o których mowa w § 14 Statutu.
Zgłoszenie kandydatów musi nastąpić nie później niż na siedem dni przed wyznaczoną datą Walnego Zgromadzenia.
Do zgłoszenia należy dołączyć życiorys kandydata oraz wskazać liczbę akcji i liczbę głosów, jaką reprezentują akcjonariusz
lub akcjonariusze zgłaszający danego kandydata. W przypadku zarządzenia głosowania kandydatów zgłoszonych przez
akcjonariuszy będących jednocześnie członkami Giełdy, w pierwszej kolejności poddaje się pod głosowanie kandydatury
zgłoszone przez członków Giełdy reprezentujących największą liczbę głosów. W przypadku niezgłoszenia przez akcjonariuszy,
którzy są jednocześnie członkami Giełdy oraz akcjonariuszy mniejszościowych kandydatów, Walne Zgromadzenie powołuje
wszystkich członków Rady Giełdy na zasadach ogólnych. W przypadku zgłoszenia przez akcjonariuszy, którzy są jednocześnie
członkami Giełdy lub przez akcjonariuszy mniejszościowych przynajmniej jednego kandydata, walne zgromadzenie powołuje
pozostałych członków Rady Giełdy na zasadach ogólnych. W przypadku, w którym Walne Zgromadzenie nie wybrało dwóch
członków Rady Giełdy w powyższym trybie, mimo zgłoszenia przez akcjonariuszy swoich kandydatów, zwołuje się kolejne
walne zgromadzenie, na którym przeprowadza się wybory takich członków Rady Giełdy. Na kolejnym Walnym Zgromadzeniu
akcjonariusze muszą zgłosić nowych kandydatów. Odwołanie członków Rady Giełdy wybranych w trybie określonym powyżej
może nastąpić tylko z jednoczesnym wyborem członków Rady Giełdy w tym samym trybie. W przypadku, w którym na skutek
wygaśnięcia mandatu w trakcie kadencji w inny sposób niż na skutek odwołania, w skład Rady Giełdy nie będzie wchodzić
członek wybrany zgodnie z powyższymi postanowieniami, wybory przeprowadza się nie później niż na najbliższym
Zwyczajnym Walnym Zgromadzeniu.
Zgodnie z § 14 ust. 1 Statutu co najmniej dwóch członków Rady Giełdy powinno spełniać kryteria niezależności określone
dla członka komitetu audytu w przepisach regulujących funkcjonowanie firm audytorskich i biegłych rewidentów oraz
określone w zasadach ładu korporacyjnego wydanych na podstawie Regulaminu Giełdy. Członkowie Rady Giełdy, spełniający
kryteria niezależności składają niezwłocznie Spółce oraz Radzie Giełdy oświadczanie o utracie statusu członka niezależnego,
gdy zajdą ku temu przesłanki. W wypadku, gdy do Rady Giełdy zostanie wybrany kandydat wskazany przez akcjonariuszy
będących jednocześnie członkami Giełdy oraz akcjonariuszy mniejszościowych niespełniający kryteriów niezależności wybór
taki jest bezskuteczny wobec Spółki, zaś w wypadku gdy kryteria te przestaną być spełnione w trakcie kadencji członka Rady
Giełdy, mandat takiego członka Rady Giełdy wygasa.
3.9.2. Kompetencje i skład osobowy Rady Giełdy
Zgodnie ze Statutem, do kompetencji Rady Giełdy należy:
stały nadzór nad działalnością Spółki,
powoływanie i odwoływanie Członków Zarządu (z wyjątkiem Prezesa Zarządu),
ocena sprawozdania finansowego za ubiegły rok obrotowy oraz sprawozdania Zarządu Giełdy z działalności Spółki;
117 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
zatwierdzanie sprawozdania Zarządu o wydatkach reprezentacyjnych, a także wydatkach na usługi prawne, usługi
marketingowe, usługi w zakresie stosunków międzyludzkich (public relations) i komunikacji społecznej oraz usługi
doradztwa związanego z zarządzaniem,
zatwierdzanie sprawozdania ze stosowania dobrych praktyk, określonych przez Prezesa Rady Ministrów na
podstawie ustawy z dnia 16 grudnia 2016 r. o zasadach zarządzania mieniem państwowym,
ocena wniosków Zarządu dotyczących podziału zysku albo pokrycia straty,
przedkładanie Walnemu Zgromadzeniu corocznej zwięzłej oceny sytuacji Spółki, z uwzględnieniem m.in. oceny
sytuacji finansowej Spółki i Grupy Kapitałowej Spółki, oceny systemu kontroli wewnętrznej i systemu zarządzania
ryzykiem istotnym dla Spółki, oceny sposobu wypełniania przez Spółkę obowiązków informacyjnych dotyczących
stosowania zasad ładu korporacyjnego wydanych na podstawie Regulaminu Giełdy, oraz przepisach dotyczących
informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych, oceny prowadzenia
przez Spółkę działalności sponsoringowej i charytatywnej lub innej o zbliżonym charakterze oraz oceny
funkcjonowania w Spółce polityki wynagradzania,
rozpatrywanie i opiniowanie spraw mających być przedmiotem obrad Walnego Zgromadzenia,
składanie Walnemu Zgromadzeniu do zatwierdzenia pisemnego sprawozdania za ubiegły rok obrotowy, zgodnego z
art. 382 § 31 Kodeksu spółek handlowych oraz z Dobrymi Praktykami Spółek Notowanych na GPW 2021,
sporządzanie sprawozdania o wynagrodzeniach w Spółce celem jego zaopiniowania przez Walne Zgromadzenie oraz
przygotowywanie i przedkładanie Walnemu Zgromadzeniu do zapoznania się rocznego raportu z oceny
funkcjonowania w Spółce polityki wynagradzania,
zatwierdzanie na wniosek Zarządu Giełdy rocznego skonsolidowanego i jednostkowego planu finansowego oraz
monitorowanie jego wykonania,
uchwalanie Regulaminu Rady Giełdy,
uchwalanie na wniosek Zarządu Giełdy Regulaminu Giełdy, a także zmian tego Regulaminu,
zatwierdzanie na wniosek Zarządu Giełdy:
procedury dotyczącej zgłaszania naruszeń,
regulaminu funkcjonowania audytu wewnętrznego oraz rocznego planu audytów wewnętrznych,
regulaminu Zarządu Giełdy,
schematu organizacyjnego, określającego wewnętrzny podział kompetencji w Zarządzie Giełdy,
strategii zarządzania ryzykiem,
zasad zarządzania konfliktami interesów;
określanie zasad nabywania i zbywania papierów wartościowych notowanych na prowadzonej przez Spółkę giełdzie
przez członków Zarządu Giełdy i członków Rady Giełdy,
zatwierdzanie, określonej przez komitet nominacji i wynagrodzeń, polityki różnorodności w odniesieniu do członków
Zarządu Giełdy,
zatwierdzanie, określonej przez komitet nominacji i wynagrodzeń, polityki w zakresie realizacji szkoleń dla członków
Zarządu Giełdy oraz członków Rady Giełdy,
zatwierdzanie, określonej przez komitet audytu, polityki wyboru i procedury wyboru firmy audytorskiej do
przeprowadzania ustawowego badania sprawozdań finansowych,
zatwierdzanie, określonej przez komitet audytu, polityki w zakresie nabywania od audytora i spółek jego sieci usług
niebędących badaniem sprawozdania finansowego,
opiniowanie polityki sponsoringowej prowadzonej przez Spółkę oraz zasad przyznawania darowizn,
opiniowanie Regulaminu Alternatywnego Systemu Obrotu w zakresie wynikających z tego Regulaminu kompetencji
Rady Giełdy,
realizacja obowiązków wynikających z Regulaminu Giełdy oraz Regulaminu Alternatywnego Systemu Obrotu,
ustalenie warunków umów oraz wysokości wynagrodzenia członków Zarządu Giełdy na podstawie uchwały Walnego
Zgromadzenia, o której mowa w § 9 ust. 1a pkt 2) Statutu,
reprezentowanie Spółki w umowach i sporach między Spółką a członkami Zarządu;
wybór firmy audytorskiej do przeprowadzania badania i przeglądu sprawozdań finansowych Spółki oraz
skonsolidowanych sprawozdań finansowych Grupy Kapitałowej Spółki,
118 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
dokonywanie corocznej oceny stosowania przez Spółkę „Zasad ładu korporacyjnego dla instytucji nadzorowanych”
wydanych przez Komisję Nadzoru Finansowego,
wyrażanie zgody na zawarcie przez Spółkę umowy w istotny sposób wpływającej na sytuację finansową lub prawną
Spółki, której drugą stroną jest akcjonariusz posiadający co najmniej 5% ogólnej liczby głosów w Spółce lub podmiot
powiązany,
wyrażanie zgody na dokonanie czynności, których przedmiotem jest rozporządzenie składnikami aktywów trwałych
w rozumieniu ustawy z dnia 29 września 1994 r. o rachunkowości, zaliczonymi do wartości niematerialnych
i prawnych, rzeczowych aktywów trwałych lub inwestycji długoterminowych, w tym wniesienie jako wkładu do spółki
lub spółdzielni, jeżeli wartość rynkowa tych składników przekracza 3% sumy aktywów w rozumieniu ustawy z dnia
29 września 1994 r. o rachunkowości, ustalonych na podstawie ostatniego zatwierdzonego sprawozdania
finansowego, a także oddanie tych składników do korzystania innemu podmiotowi, na okres dłuższy niż 180 dni
w roku kalendarzowym, na podstawie czynności prawnej, jeżeli wartość rynkowa przedmiotu czynności prawnej
przekracza 3% sumy aktywów,
wyrażanie zgody na dokonanie czynności, których przedmiotem jest nabycie składników aktywów trwałych
w rozumieniu ustawy z dnia 29 września 1994 r. o rachunkowości, o wartości przekraczającej 40 000 000 złotych
lub 3% sumy aktywów w rozumieniu ustawy z dnia 29 września 1994 r. o rachunkowości, ustalonych na podstawie
ostatniego zatwierdzonego sprawozdania finansowego,
wyrażanie zgody na zawarcie umowy darowizny lub innej umowy o podobnym skutku o wartości przekraczającej 20
000 złotych lub 0,1% sumy aktywów w rozumieniu ustawy z dnia 29 września 1994 r. o rachunkowości, ustalonych
na podstawie ostatniego zatwierdzonego sprawozdania finansowego oraz umowy zwolnienia z długu lub innej
umowy o podobnym skutku o wartości przekraczającej 50 000 złotych lub 0,1% sumy aktywów w rozumieniu ustawy
z dnia 29 września 1994 r. o rachunkowości, ustalonych na podstawie ostatniego zatwierdzonego sprawozdania
finansowego,
wyrażanie zgody na zawarcie umowy o usługi prawne, usługi marketingowe, usługi w zakresie stosunków
międzyludzkich (public relations) i komunikacji społecznej oraz usługi doradztwa związanego z zarządzaniem, jeżeli
wysokość wynagrodzenia przewidzianego za świadczone usługi łącznie w tej umowie lub innych umowach
zawieranych z tym samym podmiotem przekracza 500 000 złotych netto, w stosunku rocznym,
wyrażanie zgody na zmianę umowy o usługi prawne, usługi marketingowe, usługi w zakresie stosunków
międzyludzkich (public relations) i komunikacji społecznej oraz usługi doradztwa związanego z zarządzaniem
podwyższającej wynagrodzenie powyżej kwoty, o której mowa powyżej,
wyrażanie zgody na zawarcie umowy o usługi prawne, usługi marketingowe, usługi w zakresie stosunków
międzyludzkich (public relations) i komunikacji społecznej oraz usługi doradztwa związanego z zarządzaniem,
w których maksymalna wysokość wynagrodzenia nie jest przewidziana,
wyrażanie zgody na zbycie przez Spółkę, w innym trybie niż przetarg lub aukcja, składników aktywów trwałych
w rozumieniu ustawy z dnia 29 września 1994 r. o rachunkowości, o wartości przekraczającej 0,1% sumy aktywów
w rozumieniu tej ustawy - ustalonych na podstawie ostatniego zatwierdzonego sprawozdania finansowego Spółki,
podejmowanie decyzji w innych sprawach zastrzeżonych do kompetencji Rady Giełdy na podstawie powszechnie
obowiązujących przepisów prawa.
Zgodnie ze Statutem, Rada Giełdy co do zasady podejmuje uchwały bezwzględną większością głosów, jednakże w poniższych
sprawach uchwały Rady Giełdy wymagają czterech piątych głosów:
wyrażenie zgody na zawarcie porozumienia stanowiącego alians strategiczny z inną giełdą (porozumienie, którego
przedmiotem jest w szczególności trwała współpraca operacyjna w zakresie stanowiącym zasadniczy przedmiot
działalności Spółki),
zatwierdzanie na wniosek Zarządu wieloletniej strategii rozwoju Giełdy,
wyrażenie zgody na zawarcie, w zakresie dopuszczonym przepisami prawa, umowy powierzenia podmiotom
zewnętrznym obsługi operacyjnej obrotu na rynku regulowanym lub jakiegokolwiek z jego segmentów lub umowy
powierzenia podmiotom zewnętrznym obsługi operacyjnej obrotu zorganizowanego w alternatywnym systemie
obrotu,
nabycie systemu informatycznego służącego zawieraniu transakcji giełdowych,
wyrażenie zgody na nabycie, objęcie lub zbycie akcji albo udziałów w spółkach prawa handlowego, jeżeli ich wartość
według ceny nabycia, objęcia lub wartość rynkowa zbycia przekracza 4 000 000 złotych lub 5% sumy aktywów
w rozumieniu ustawy z dnia 29 września 1994 r. o rachunkowości, ustalonych na podstawie ostatniego
zatwierdzonego sprawozdania finansowego.
W przypadku, gdy dla dokonania czynności określonej Statutem wymagana jest zgoda Rady Giełdy i Walnego Zgromadzenia,
wystarczające jest uzyskanie zgody Walnego Zgromadzenia, z zastrzeżeniem postanowień § 18 ust. 2 pkt 5 Statutu.
119 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Ponadto, Rada Giełdy upoważniona jest każdorazowo, po uprawomocnieniu się postanowienia sądu o rejestracji zmian
Statutu Spółki, do ustalenia jednolitego tekstu Statutu Spółki.
W 2023 r. Rada Giełdy pracowała w składzie zaprezentowanym w tabeli poniżej.
Tabela 20
Skład osobowy Rady Giełdy na dzień 1 stycznia 2023 r.
Osoba Funkcja Niezależność
26
Dominik Kaczmarski Prezes Rady Giełdy -
Izabela Flakiewicz Wiceprezes Rady Giełdy -
Michał Bałabanow Sekretarz Rady Giełdy niezależny członek Rady Giełdy
Janusz Krawczyk Członek Rady Giełdy niezależny członek Rady Giełdy
Filip Paszke Członek Rady Giełdy niezależny członek Rady Giełdy
Leszek Skiba Członek Rady Giełdy niezależny członek Rady Giełdy
Adam Szyszka Członek Rady Giełdy niezależny członek Rady Giełdy
Tabela 21 Skład osobowy Rady Giełdy na dzień 31 grudnia 2023 r.
Osoba Funkcja Niezależność
27
Dominik Kaczmarski Prezes Rady Giełdy -
Izabela Flakiewicz Wiceprezes Rady Giełdy -
Michał Bałabanow Sekretarz Rady Giełdy niezależny członek Rady Giełdy
Janusz Krawczyk Członek Rady Giełdy niezależny członek Rady Giełdy
Eva Sudol Członek Rady Giełdy niezależny członek Rady Giełdy
Adam Szyszka Członek Rady Giełdy niezależny członek Rady Giełdy
Tabela 22 Skład osobowy Rady Giełdy na dzień niniejszego Sprawozdania.
Osoba Funkcja Niezależność
28
Iwona Sroka Prezes Rady Giełdy niezależny członek Rady Giełdy
Paweł Homiński Wiceprezes Rady Giełdy niezależny członek Rady Giełdy
Michał Bałabanow Sekretarz Rady Giełdy niezależny członek Rady Giełdy
Jerzy Kalinowski Członek Rady Giełdy niezależny członek Rady Giełdy
Piotr Prażmo Członek Rady Giełdy niezależny członek Rady Giełdy
Małgorzata Rusewicz Członek Rady Giełdy niezależny członek Rady Giełdy
Katarzyna Szwarc Członek Rady Giełdy niezależny członek Rady Giełdy
26
Spełnia kryteria niezależności, o których mowa § 14 ust. 1 Statutu Spółki Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
120 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
W dniu 1 czerwca 2023 r. p. Leszek Skiba złożył rezygnację z pełnienia funkcji w Radzie Giełdy z dniem 25 czerwca 2023 r.
W dniu 26 czerwca 2023 r. Zwyczajne Walne Zgromadzenie odwołało ze składu Rady Giełdy p. Filipa Paszke oraz powołało
w skład Rady Giełdy p. Evę Sudol.
W dniu 5 lutego 2024 r. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie odwołało ze składu Rady Giełdy p. Dominika Kaczmarskiego,
p. Izabelę Flakiewicz, p. Janusza Krawczyka, p. Evę Sudol oraz p. Adama Szyszkę. W dniu 5 lutego 2024 r. Nadzwyczajne
Walne Zgromadzenie powołało w skład Rady Giełdy p. Pawła Homińskiego, p. Jerzego Kalinowskiego, p. Piotra Prażmo,
p. Małgorzatę Rusewicz, p. Iwonę Srokę oraz p. Katarzynę Szwarc.
3.9.3. Komitety Rady Giełdy
Zgodnie z Regulaminem Rady Giełdy, Rada Giełdy powołuje następujące komitety: Komitet Audytu, Komitet Wynagrodzeń
i Nominacji, Komitet Regulacji i Ładu Korporacyjnego oraz Komitet Strategii. Komitety składają Radzie Giełdy roczne
sprawozdania ze swojej działalności. Szczegółowe zadania oraz zasady powoływania i funkcjonowania komitetów określają
regulaminy poszczególnych komitetów uchwalane przez Radę Giełdy.
Poniżej składy Komitetów Rady Giełdy – stan na 31 grudnia 2023 r. oraz na dzień publikacji niniejszego Sprawozdania, oraz
ich kompetencje.
Tabela 23
Skład Komitetu Strategii Rady Giełdy na dzień 31.12.2023 r.
Komitet Strategii
Osoba Funkcja Kompetencje Komitetu
Michał Bałabanow
Izabela Flakiewicz
Dominik Kaczmarski
Eva Sudol
Adam Szyszka
Przewodniczący
Członek Komitetu
Członek Komitetu
Członek Komitetu
Członek Komitetu
Przedkłada Radzie Giełdy opinie, oceny lub rekomendacje w sprawach:
zatwierdzania strategii GPW i jej aktualizacji,
wdrażania strategii GPW i monitorowania jej realizacji,
propozycji aliansów strategicznych GPW,
propozycji nabycia przez GPW udziałów w innych podmiotach
o znaczeniu strategicznym,
systemu opłat giełdowych.
121 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Tabela 24 Skład Komitetu Regulacji i Ładu Korporacyjnego Rady Giełdy na dzień 31.12.2023 r.
Komitet Regulacji i Ładu Korporacyjnego
Osoba Funkcja Kompetencje Komitetu
Izabela Flakiewicz
Michał Bałabanow
Dominik Kaczmarski
Janusz Krawczyk
Przewodnicząca
Członek Komitetu
Członek Komitetu
Członek Komitetu
Przedkłada Radzie Giełdy opinie, oceny lub rekomendacje w sprawach:
realizacji obowiązków wynikających z Regulaminu Giełdy oraz
Regulaminu Alternatywnego Systemu Obrotu,
przyjmowania, zatwierdzania oraz opiniowania regulacji oraz
dokonywania zmian w tych regulacjach,
przyjmowania wspólnych stanowisk Rady i Zarządu Giełdy,
inicjowania, opiniowania i monitorowania działań związanych
z implementacją zasad ładu korporacyjnego przez GPW,
inicjowania, opiniowania i monitorowania działań wspierających
implementację zasad ładu korporacyjnego w spółkach giełdowych,
dokonywania corocznej oceny sposobu wypełniania przez Giełdę
zasad ładu korporacyjnego oraz obowiązków informacyjnych
dotyczących ich stosowania określonych w Regulaminie Giełdy
i przepisach dotyczących informacji bieżących i okresowych
przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych, wraz z
informacją na temat działań, jakie Komitet podejmował w celu
dokonania tej oceny;
dokonywania corocznej oceny stosowania zasad ładu korporacyjnego
dla instytucji nadzorowanych wydanych przez Komisję Nadzoru
Finansowego.
Tabela 25 Skład Komitetu Wynagrodzeń i Nominacji Rady Giełdy na dzień 31.12.2023 r.
Komitet Wynagrodzeń i Nominacji
Osoba Funkcja Kompetencje Komitetu
Janusz Krawczyk
Izabela Flakiewicz
Dominik Kaczmarski
Przewodniczący
Członek Komitetu
Członek Komitetu
Przedkłada Radzie Giełdy opinie, oceny lub rekomendacje w sprawach:
określania zasad wszczęcia i przeprowadzania postępowania
kwalifikacyjnego na stanowisko Członka Zarządu Giełdy, którego celem
jest sprawdzenie i ocena kwalifikacji kandydatów oraz wyłonienie
najlepszego kandydata,
określania zakresu obowiązków dla kandydatów na Członków Zarządu
Giełdy, wymagań w zakresie wiedzy i kompetencji oraz przewidywanego
zaangażowania pod względem poświęcanego czasu, niezbędnych do
pełnienia funkcji,
wyłaniania i powoływania kandydatów na Członków Zarządu Giełdy,
w drodze przeprowadzonego postępowania kwalifikacyjnego,
zakończenia postępowania kwalifikacyjnego na stanowisko Członka
Zarządu Giełdy i zatwierdzania protokołu z przeprowadzonego
postępowania,
ustalania warunków oraz wysokości wynagrodzenia Zarządu Giełdy, na
podstawie uchwały Walnego Zgromadzenia ustalającej zasady
wynagradzania Zarządu Giełdy,
zawierania, zmiany i rozwiązywania umów z Członkami Zarządu Giełdy,
określania celów zarządczych dla Zarządu Giełdy na dany rok obrotowy,
sposobu ich oceny oraz oceny stopnia ich realizacji, w tym skuteczności
realizacji zadań i zobowiązań Zarządu,
określania wysokości wynagrodzenia zmiennego Członków Zarządu
Giełdy za dany rok obrotowy,
określenia wartości docelowej reprezentacji niedostatecznie
reprezentowanej w Zarządzie Giełdy płci oraz opracowania polityki
122 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Tabela 26 Skład Komitetu Strategii Rady Giełdy na dzień publikacji niniejszego Sprawozdania
Komitet Strategii
Osoba Funkcja
Michał Bałabanow
Paweł Homiński
Jerzy Kalinowski
Piotr Prażmo
Małgorzata Rusewicz
Iwona Sroka
Katarzyna Szwarc
Przewodniczący
Członek Komitetu
Członek Komitetu
Członek Komitetu
Członek Komitetu
Członek Komitetu
Członek Komitetu
Komitet Wynagrodzeń i Nominacji
Osoba Funkcja Kompetencje Komitetu
różnorodności w składzie Zarządu zmierzającej do osiągnięcia wartości
docelowej, uwzględniającej szeroki zestaw cech i kompetencji
wymaganych w przypadku osób pełniących funkcję członków zarządu,
opracowania polityki w zakresie realizacji szkoleń dla członków Zarządu
Giełdy oraz członków Rady Giełdy,
zatwierdzania budżetu szkoleniowego dla Członków Zarządu Giełdy
i Rady Giełdy,
wyrażania zgody Członkom Zarządu Giełdy na sprawowanie funkcji
w organach innych podmiotów gospodarczych,
rozstrzygania sporów pomiędzy Zarządem Giełdy, a Giełdą,
okresowych, co najmniej raz w roku, ocen struktury, wielkości i składu
Zarządu Giełdy oraz zmian w zakresie podziału zadań Członków Zarządu
Giełdy, wyników działania Zarządu Giełdy oraz poszczególnych jego
członków, oraz przedstawiania propozycji zaleceń odnośnie wszelkich
zmian,
okresowych, co najmniej raz w roku, ocen wiedzy, kompetencji
i doświadczenia Zarządu Giełdy jako całości i poszczególnych Członków
Zarządu Giełdy oraz odpowiednie informowanie Zarządu o wynikach tej
oceny,
okresowych przeglądów polityki Zarządu Giełdy w zakresie doboru
i powoływania osób zajmujących stanowiska kierownicze
i przedstawianie zaleceń,
zatwierdzania schematu organizacyjnego Giełdy, określającego
wewnętrzny podział kompetencji w Zarządzie Giełdy,
sporządzania sprawozdania o wynagrodzeniach na podstawie „Polityki
wynagrodzeń członków Zarządu i Rady Nadzorczej Giełdy Papierów
Wartościowych w Warszawie S.A.”,
okresowej, co najmniej raz w roku, oceny funkcjonowania „Polityki
wynagrodzeń członków Zarządu i Rady Nadzorczej Giełdy Papierów
Wartościowych w Warszawie S.A.” z punktu widzenia realizacji jej celów
i postanowień;
przyjmowania oceny sytuacji Spółki, z uwzględnieniem oceny
funkcjonowania w Spółce polityki wynagradzania oraz informacji na
temat stopnia realizacji polityki różnorodności w odniesieniu do Zarządu
i Rady Giełdy.
123 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Tabela 27 Skład Komitetu Regulacji i Ładu Korporacyjnego Rady Giełdy na dzień publikacji niniejszego Sprawozdania
Komitet Regulacji i Ładu Korporacyjnego
Osoba Funkcja
Małgorzata Rusewicz
Michał Bałabanow
Katarzyna Szwarc
Przewodnicząca
Członek Komitetu
Członek Komitetu
Tabela 28 Skład Komitetu Wynagrodzeń i Nominacji Rady Giełdy na dzień publikacji niniejszego Sprawozdania
Komitet Wynagrodzeń i Nominacji
Osoba Funkcja
Katarzyna Szwarc
Paweł Homiński
Jerzy Kalinowski
Piotr Prażmo
Przewodnicząca
Członek Komitetu
Członek Komitetu
Członek Komitetu
Wyżej wymienione kompetencje Komitetów Rady Giełdy są przedstawione zgodnie z Regulaminami poszczególnych
Komitetów.
W 2023 roku oraz do dnia publikacji niniejszego sprawozdania miały miejsce następujące zmiany w składach Komitetów:
Komitet Strategii od początku 2023 roku do 26 czerwca 2023 r. pracował w składzie: Leszek Skiba – Przewodniczący
Komitetu, Michał Bałabanow, Dominik Kaczmarski, Filip Paszke i Adam Szyszka – Członkowie Komitetu. Zmiany w składzie
Komitetu Strategii w 2023 r. wynikały ze zmian w składzie Rady Giełdy. W dniu 1 czerwca 2023 r. Leszek Skiba złożył
rezygnację z pełnienia funkcji w Radzie Giełdy z dniem 25 czerwca 2023 r. W dniu 26 czerwca 2023 r. Zwyczajne Walne
Zgromadzenie odwołało ze składu Rady Giełdy Filipa Paszke oraz powołało w skład Rady Giełdy Evę Sudol. W dniu 6 lipca
2023 r. Rada Giełdy podjęła decyzję o powołaniu Evy Sudol w skład Komitetu Strategii. W dniu 29 sierpnia 2023 r. Komitet
Strategii zdecydował o wyborze Michała Bałabanowa na Przewodniczącego Komitetu. Od tego dnia Komitet pracował
w składzie: Michał Bałabanow – Przewodniczący Komitetu, Izabela Flakiewicz, Dominik Kaczmarski, Eva Sudol, Adam Szyszka
– Członkowie Komitetu. W związku ze zmianami w składzie Rady Giełdy dokonanymi w dniu 5 lutego 2024 r. przez
Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie, w dniu 8 lutego 2024 r. Rada Giełdy podjęła decyzję o powołaniu w skład Komitetu
Strategii Pawła Homińskiego, Piotra Prażmo, Małgorzaty Rusewicz i Iwony Sroki. Nastepnie w dniu 19 lutego 2024 r. Rada
Giełdy podjęła decyzję o powołaniu w skład Komitetu Strategii. Jerzego Kalinowskiego i Katarzyny Szwarc. Od tego dnia
Komitet pracuje w składzie: Michał Bałabanow – Przewodniczący Komitetu, Paweł Homiński, Jerzy Kalinowski, Piotr Prażmo,
Małgorzata Rusewicz, Iwona Sroka, Katarzyna Szwarc – Członkowie Komitetu.
Komitet Regulacji i Ładu Korporacyjnego od początku 2023 roku do 26 czerwca 2023 r. pracował w składzie: Izabela
Flakiewicz – Przewodnicząca Komitetu, Michał Bałabanow, Dominik Kaczmarski, Filip Paszke – Członkowie Komitetu. W dniu
26 czerwca 2023 r. Zwyczajne Walne Zgromadzenie dokonało zmian w składzie Rady Giełdy tj. odwołało ze składu Rady
Giełdy Filipa Paszke oraz powołało w skład Rady Giełdy Evę Sudol. Następnie w dniu 29 listopada 2023 r. Rada Giełdy podjęła
decyzję o powołaniu w skład Komitetu Regulacji i Ładu Korporacyjnego Janusza Krawczyka. Od tego dnia Komitet pracował
w składzie: Izabela Flakiewicz – Przewodnicząca Komitetu, Michał Bałabanow, Dominik Kaczmarski, Janusz Krawczyk –
Członkowie Komitetu. W związku ze zmianami w składzie Rady Giełdy dokonanymi w dniu 5 lutego 2024 r. przez
Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie, w dniu 8 lutego 2024 r. Rada Giełdy podjęła decyzję o powołaniu w skład Komitetu
Regulacji i Ładu Korporacyjnego Małgorzaty Rusewicz oraz Katarzyny Szwarc. W dniu 21 lutego 2024 r. Komitet Regulacji
i Ładu Korporacyjnego zdecydował o wyborze Małgorzaty Rusewicz na Przewodniczącą Komitetu. Od tego dnia Komitet
pracuje w składzie: Małgorzata Rusewicz – Przewodnicząca Komitetu, Michał Bałabanow, Katarzyna Szwarc – Członkowie
Komitetu.
Komitet Wynagrodzeń i Nominacji od początku 2023 roku do 26 czewrca 2023 r. pracował w składzie: Janusz Krawczyk –
Przewodniczący Komitetu, Dominik Kaczmarski i Filip Paszke – Członkowie Komitetu. W dniu 26 czerwca 2023 r. Zwyczajne
Walne Zgromadzenie dokonało zmian w składzie Rady Giełdy tj. odwołało ze składu Rady Giełdy Filipa Paszke oraz powołało
w skład Rady Giełdy Evę Sudol. Następnie w dniu 6 lipca 2023 r. Rada Giełdy podjęła decyzję o powołaniu w skład Komitetu
Wynagrodzeń i Nominacji Izabeli Flakiewicz. Od tego dnia Komitet pracował w składzie: Janusz Krawczyk - Przewodniczący
124 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Komitetu oraz Izabela Flakiewicz i Dominik Kaczmarski - Członkowie Komitetu. W związku ze zmianami w składzie Rady
Giełdy dokonanymi w dniu 5 lutego 2024 r. przez Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie, w dniu 8 lutego 2024 r. Rada Giełdy
podjęła decyzję o powołaniu w skład Komitetu Wynagrodzeń i Nominacji Pawła Homińskiego, Jerzego Kalinowskiego, Piotra
Prażmo i Katarzyny Szwarc. W dniu 21 lutego 2024 r. Komitet Wynagrodzeń i Nominacji zdecydował o wyborze Katarzyny
Szwarc na Przewodniczącą Komitetu. Od tego dnia Komitet pracuje w składzie: Katarzyna Szwarc – Przewodnicząca
Komitetu, Paweł Homiński, Jerzy Kalinowski, Piotr Prażmo – Członkowie Komitetu.
3.9.4. Komitet Audytu
Zadania Komitetu Audytu dotyczą następujących obszarów: sprawozdawczości finansowej, systemu kontroli wewnętrznej,
w szczególności w zakresie realizacji rekomendacji i zaleceń pokontrolnych, audytu wewnętrznego, wyników kontroli
i audytów zewnętrznych, compliance i zarządzania ryzykiem, w tym zarządzania ryzykiem braku zgodności, bezpieczeństwa
teleinformatycznego oraz technologii informacyjnej.
Do zadań Komitetu Audytu należą m.in.:
monitorowanie procesu sprawozdawczości finansowej,
monitorowanie wykonania czynności rewizji finansowej, w szczególności przeprowadzenia przez firmę audytorską
badania, z uwzględnieniem wszelkich wniosków i ustaleń Polskiej Agencji Nadzoru Audytowego wynikających
z kontroli przeprowadzonej w firmie audytorskiej,
kontrolowanie i monitorowanie niezależności biegłego rewidenta i firmy audytorskiej, w tym w szczególności gdy
firma audytorska świadczy na rzecz Grupy usługi inne niż badanie,
dokonywanie oceny niezależności biegłego rewidenta oraz wyrażanie zgody na świadczenie przez niego dozwolonych
usług niebędących badaniem,
opracowanie polityki wyboru firmy audytorskiej do przeprowadzania badania oraz procedury wyboru firmy
audytorskiej,
opracowanie polityki świadczenia przez firmę audytorską przeprowadzającą badanie, przez podmioty z nią
powiązane oraz przez członka jej sieci dozwolonych usług niebędących badaniem, przedstawienie Radzie Giełdy
rekomendacji wyboru firmy audytorskiej, zgodnie z Rozporządzeniem oraz z polityką wyboru firmy audytorskiej do
przeprowadzenia badania, polityką świadczenia przez firmę audytorską przeprowadzającą badanie, przez podmioty
z nią powiązane oraz przez członka jej sieci dozwolonych usług niebędących badaniem oraz i procedurą wyboru
firmy audytorskiej. Rekomendacja (jeśli nie dotyczy odnowienia zlecenia badania) zawiera uzasadnienie
i przynajmniej dwie możliwości powierzenia zlecenia badania ustawowego oraz należycie uzasadnioną preferencję
Komitetu wobec jednej z nich. Rekomendacja zawiera stwierdzenie, że jest wolna od wpływów strony trzeciej i nie
jest ograniczona żadnymi klauzulami umownymi zawartymi przez Giełdę ze stronami trzecimi, które zawężałyby
możliwości wyboru firmy audytorskiej do określonych kategorii firm audytorskich,
przedkładanie zaleceń mających na celu zapewnienie rzetelności procesu sprawozdawczości finansowej w Spółce,
informowanie Rady Giełdy o wynikach badania oraz wyjaśnienie w jaki sposób badanie to przyczyniło się do
rzetelności sprawozdawczości finansowej, a także jaka była rola Komitetu Audytu w procesie badania,
zapoznanie się ze sprawozdaniem dodatkowym dla Komitetu Audytu po przedłożeniu go przez firmę audytorską
przeprowadzającą badanie,
opiniowanie sprawozdań finansowych i wniosków Zarządu dotyczących podziału zysku lub pokrycia straty oraz
przedstawianie rekomendacji Radzie Giełdy w tym zakresie,
opiniowanie sprawozdania Zarządu o wydatkach reprezentacyjnych, a także wydatkach na usługi prawne, usługi
marketingowe, usługi w zakresie stosunków międzyludzkich (public relations) i komunikacji społecznej oraz usługi
doradztwa związanego z zarządzaniem oraz przedstawianie rekomendacji Radzie Giełdy w tym zakresie,
przedstawianie rekomendacji Radzie Giełdy w zakresie złożenia oświadczeń związanych z publikacją raportu
rocznego Giełdy oraz skonsolidowanego raportu rocznego Grupy,
przedstawianie rekomendacji Radzie Giełdy w zakresie przyjęcia oceny sytuacji Spółki, z uwzględnieniem oceny
sytuacji finansowej Spółki i Grupy Kapitałowej Spółki oraz oceny systemu kontroli wewnętrznej i systemu
zarządzania ryzykiem, compliance oraz funkcji audytu wewnętrznego oraz oceny zasadności wydatków poniesionych
przez Spółkę i Grupę Kapitałową Spółki na wspieranie kultury, sportu, insytucji charytatywnych, mediów, organizacji
spolecznych, związków zawodowych itp.,
dokonywanie okresowej - co najmniej raz w roku kalendarzowym - analizy istotnych transakcji z podmiotami
powiązanymi na podstawie Procedury okresowej oceny istotnych transakcji z podmiotami powiązanymi
i przedstawianie wynikających z niej wniosków Radzie Giełdy,
opiniowanie rocznych planów finansowych Grupy Kapitałowej GPW oraz Giełdy (w tym budżetu darowizn oraz planu
działalności sponsoringowej) oraz przedstawianie rekomendacji Radzie Giełdy w tym zakresie,
125 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
opiniowanie informacji Zarządu Giełdy z wykonania planu finansowego Grupy Kapitałowej GPW oraz Giełdy,
monitorowanie skuteczności systemu kontroli wewnętrznej Giełdy, w tym w zakresie sprawozdawczości finansowej,
m.in. poprzez przegląd i opiniowanie stopnia realizacji zaleceń z audytów wewnętrznych, audytów zewnętrznych
oraz kontroli przeprowadzanych przez organy nadzorcze (kwartalne i roczne informacje z Działu Audytu
Wewnętrznego (dalej: DWW),
opracowanie zasad postępowania w zakresie procesu ujawniania i wymiany danych i informacji pomiędzy KNF, firmą
audytorską, kluczowym biegłym rewidentem, a komórką Giełdy odpowiedzialną za mechanizmy kontrolne w ramach
systemu kontroli wewnętrznej,
monitorowanie wprowadzenia przez Giełdę zmian wynikających z rekomendacji wydanych przez biegłego rewidenta;
audyt wewnętrzny w odniesieniu do kwestii sporządzania sprawozdań finansowych, Radę Giełdy, lub Komitet,
wspieranie niezależności i obiektywizmu Działu Audytu Wewnętrznego, m.in. poprzez akceptację decyzji Zarządu
Giełdy dotyczących powołania i odwołania dyrektora Działu Audytu Wewnętrznego oraz akceptację wynagrodzenia
dyrektora Działu Audytu Wewnętrznego, akceptację budżetu i planu zasobów tego Działu, przegląd i opiniowanie
regulaminu audytu wewnętrznego, udział Komitetu w wyborze niezależnego audytora do dokonywania nie rzadziej
niż raz na 5 lat przeglądu funkcji audytu wewnętrznego, przegląd i opiniowanie rocznego planu audytów
wewnętrznych, w tym zgłaszanie ewentualnych propozycji audytów do rocznego planu audytów wewnętrznych oraz
opiniowanie ewentualnych zmian dotyczących rocznego planu audytów wewnętrznych po jego zatwierdzeniu przez
Radę Giełdy polegających na usunięciu lub dodaniu zadania audytowego, a także zlecanie ewentualnych audytów
doraźnych nie ujętych w rocznym planie audytów wewnętrznych, umożliwianie bezpośredniej komunikacji dyrektora
Działu Audytu Wewnętrznego z Komitetem Audytu, m.in. poprzez udział dyrektora DWW w posiedzeniach Komitetu
oraz regularne, nie rzadziej niż raz do roku, spotkania z dyrektorem DWW bez obecności Zarządu Giełdy w celu
omówienia spraw, które dyrektor DWW lub Komitet uzna za istotne, a także poprzez okresową weryfikację
z dyrektorem DWW braku występowania ograniczeń dotyczących niezależności i obiektywizmu działań DWW,
monitorowanie skuteczności audytu wewnętrznego, w tym w zakresie oceny przez audyt wewnętrzny adekwatności
i efektywności mechanizmów kontrolnych w obszarze sprawozdawczości finansowej,
nadzór nad działalnością DWW m.in. poprzez przegląd i opiniowanie rocznych sprawozdań z działalności DWW
obejmujących m.in. stopień realizacji rocznego planu audytów wewnętrznych oraz przegląd i opiniowanie wyników
corocznej samooceny działalności DWW weryfikującej zgodność z Definicją audytu wewnętrznego, Kodeksem etyki
Instytutu Audytorów Wewnętrznych IIA oraz Międzynarodowymi Standardami Praktyki Zawodowej Audytu
Wewnętrznego,
przegląd wyników audytu zewnętrznego,
opiniowanie procedury dotyczącej zgłaszania naruszeń,
opiniowanie zasad zarządzania konfliktami interesów,
przegląd zasad oraz efektywności systemu zapewnienia zgodności działań z przepisami prawa, w tym wyników
wszelkich kontroli dotyczących zagadnień compliance,
przegląd ustaleń kontroli zewnętrznych przeprowadzanych w Giełdzie przez organy nadzoru,
zatwierdzanie decyzji dotyczących zatrudnienia lub zwolnienia Dyrektora Działu Compliance i Ryzyka pełniącego
funkcję Compliance Officera,
umożliwianie Dyrektorowi Działu Compliance i Ryzyka pełniącego funkcję Compliance Officera uczestniczenia
w posiedzeniach Komitetu, jeżeli przedmiotem posiedzenia są zagadnienia związane z funkcją zapewnienia
zgodności,
opiniowanie strategii zarządzania ryzykiem,
monitorowanie skuteczności systemu zarządzania ryzykiem, w tym w zakresie sprawozdawczości finansowej na
podstawie półrocznych raportów dotyczących zarządzania ryzykiem w Giełdzie, w tym informacji o istotnych
zdarzeniach operacyjnych zaistniałych w Giełdzie oraz wynikach oceny ryzyka,
monitorowanie skuteczności systemu zarządzania ciągłością działania na podstawie półrocznych raportów
dotyczących zarządzania ciągłością działania w Giełdzie, w tym informacji o wynikach testów ciągłości działania oraz
terminowości i skuteczności podejmowanych działań naprawczych,
monitorowanie skuteczności systemu zarządzania bezpieczeństwem teleinformatycznym i technologią informacyjną
na podstawie okresowo otrzymywanych raportów dotyczących tych obszarów.
przedstawianie rekomendacji Radzie Giełdy w zakresie konieczności uprzedniego zasięgnięcia opinii podmiotu
zewnętrznego, który przeprowadzi wycenę transakcji oraz analizę jej skutków ekonomicznych w przypadku, gdy
transakcja Giełdy z podmiotem powiązanym wymaga zgody Rady Giełdy,
126 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
przedstawianie rekomendacji Radzie Giełdy w zakresie wyrażenia zgody na zawarcie przez Spółkę umowy w istotny
sposób wpływającej na sytuację finansową lub prawną Spółki, której drugą stroną jest akcjonaiusz posiadający co
najmniej 5% ogólnej liczby głosów w Spółce lub podmiot powiązany.
Członkowie Komitetu Audytu są powoływani przez Radę Giełdy spośród jej członków, po dokonaniu weryfikacji spełniania
przez nich wymogów określonych w art. 129 Ustawy o biegłych rewidentach, firmach audytorskich oraz nadzorze publicznym.
Przewodniczącego Komitetu powołuje Komitet Audytu. Komitet Audytu liczy co najmniej 3 członków. Przynajmniej jeden
członek Komitetu Audytu powinien posiadać wiedzę i umiejętności w zakresie rachunkowości lub badania sprawozdań
finansowych. Większość członków Komitetu Audytu, w tym jego przewodniczący, powinni spełniać kryteria niezależności
określone w art. 129 ust. 3 ustawy z dnia 11 maja 2017 r. o biegłych rewidentach, firmach audytorskich oraz nadzorze
publicznym. Członkowie Komitetu Audytu powinni posiadać wiedzę i umiejętności z zakresu działalności Spółki. Warunek ten
uznaje się za spełniony, jeżeli przynajmniej jeden członek Komitetu Audytu posiada wiedzę i umiejętności z zakresu branży,
w której działa Spółka lub poszczególni członkowie w określonych zakresach posiadają wiedzę i umiejętności z zakresu
branży, w której działa Spółka.
Komitet Audytu od początku 2023 roku do 26 czerwca 2023 r. pracował w składzie: Adam Szyszka – Przewodniczący
Komitetu, Filip Paszke i Leszek Skiba – Członkowie Komitetu. Zmiany w składzie Komitetu Audytu w 2023 r. wynikały ze
zmian w składzie Rady Giełdy. W dniu 1 czerwca 2023 r. Leszek Skiba złożył rezygnację z pełnienia funkcji w Radzie Giełdy
z dniem 25 czerwca 2023 r. W dniu 26 czerwca 2023 r. Zwyczajne Walne Zgromadzenie odwołało ze składu Rady Giełdy
Filipa Paszke oraz powołało w skład Rady Giełdy Evę Sudol. W dniu 6 lipca 2023 r. Rada Giełdy podjęła decyzję o powołaniu
Michała Bałabanowa oraz Evę Sudol w skład Komitetu Audytu. Od tego dnia Komitet pracował w składzie: Adam Szyszka –
Przewodniczący Komitetu, Michał Bałabanow i Eva Sudol – Członkowie Komitetu. W związku ze zmianami w składzie Rady
Giełdy dokonanymi w dniu 5 lutego 2024 r. przez Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie, w dniu 8 lutego 2024 r. Rada Giełdy
podjęła decyzję o powołaniu w skład Komitetu Audytu Pawła Homińskiego i Piotra Prażmo. W dniu 26 lutego 2024 r. Komitet
Audytu zdecydował o wyborze Pawła Homińskiego na Przewodniczącą Komitetu. Od tego dnia Komitet pracuje w składzie:
Paweł Homiński – Przewodniczący Komitetu, Michał Bałabanow i Piotr Prażmo – Członkowie Komitetu.
Tabela 29 Skład osobowy Komitetu Audytu na dzień 31 grudnia 2023 r.
Komitet Audytu
Osoba Funkcja Niezależność
29
Adam Szyszka
Michał Bałabanow
Eva Sudol
Przewodniczący
Członek Komitetu
Członek Komitetu
niezależny Członek Rady Giełdy
niezależny Członek Rady Giełdy
niezależny Członek Rady Giełdy
Tabela 30 Skład osobowy Komitetu Audytu na dzień publikacji niniejszego Sprawozdania
Komitet Audytu
Osoba Funkcja Niezależność
30
Paweł Homiński
Michał Bałabanow
Piotr Prażmo
Przewodniczący
Członek Komitetu
Członek Komitetu
niezależny Członek Rady Giełdy
niezależny Członek Rady Giełdy
niezależny Członek Rady Giełdy
Na podstawie złożonych oświadczeń wszyscy członkowie Komitetu Audytu spełniają kryteria niezależności, o których mowa
w § 14 ust. 1 Statutu Spółki Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie S.A., tj. określone dla członka komitetu audytu
w przepisach regulujących funkcjonowanie firm audytorskich i biegłych rewidentów oraz określone w zasadach ładu
korporacyjnego wydanych na podstawie Regulaminu Giełdy.
Członkowie Komitetu – Adam Szyszka i Eva Sudol jak również Paweł Homiński i Piotr Prażmo oświadczyli, że posiadają wiedzę
i umiejętności w zakresie rachunkowości lub badania sprawozdań finansowych, natomiast wszyscy Członkowie Komitetu
oświadczyli, że posiadają wiedzę i umiejętności z zakresu branży w jakiej działa Giełda. Prace Komitetu Audytu prowadzone
29
Spełnia kryteria niezależności, o których mowa § 14 ust. 1 Statutu Spółki Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
30
jw
127 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
były w ramach zwoływanych posiedzeń (w 2023 r. odbyło się trzynaście posiedzeń), jak również poprzez bieżącą wymianę
opinii i poglądów.
3.10. Zarząd Giełdy
3.10.1. Zasady powoływania i odwoływania członków Zarządu GPW
W skład Zarządu GPW wchodzi od trzech do pięciu członków, w tym Prezes Zarządu. Członkowie Zarządu GPW powoływani
są na wspólną, czteroletnią kadencję. Kadencję oblicza się w pełnych latach obrotowych. Prezesa Zarządu powołuje i odwołuje
Walne Zgromadzenie. Pozostali członkowie Zarządu zgodnie z obowiązującym Statutem są powoływani i odwoływani przez
Radę Giełdy po przeprowadzeniu przez Radę Giełdy postępowania kwalifikacyjnego, którego celem jest sprawdzenie i ocena
kwalifikacji kandydatów oraz wyłonienie najlepszego kandydata. Zasady i tryb postępowania kwalifikacyjnego określa Rada
Giełdy uwzględniając m.in. zapewnienie różnorodności w składzie Zarządu.
Członkowie Zarządu mogą sprawować funkcje we władzach innych podmiotów gospodarczych jedynie za zgodą Rady Giełdy.
Zważywszy, że Spółka prowadzi rynek regulowany, zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami
finansowymi, obowiązują ją dodatkowe warunki dotyczące osób wchodzących w skład Zarządu. Mianowicie, w skład Zarządu
powinny wchodzić osoby posiadające wykształcenie wyższe, co najmniej trzyletni staż pracy na stanowisku kierowniczym
w instytucjach rynku finansowego lub podmiotach świadczących usługi na rzecz instytucji rynku finansowego w zakresie
podstawowej działalności tych instytucji, nieposzlakowaną opinię w związku ze sprawowanymi funkcjami oraz wiedzę,
kompetencje i doświadczenie niezbędne do zarządzania spółką prowadzącą rynek regulowany. Jednocześnie członkowie
Zarządu, pełniąc swoje funkcje, kierują się niezależnością osądu, aby zapewnić skuteczną ocenę i weryfikację podejmowania
i wykonywania decyzji związanych z bieżącym zarządzaniem oraz poświęcają wystarczającą ilość czasu na sprawowanie
swoich funkcji i powierzonych im obowiązków. Ponadto w skład Zarządu nie mogą wchodzić osoby, które były uznane
prawomocnym orzeczeniem za winne popełnienia przestępstwa skarbowego, przestępstwa przeciwko wiarygodności
dokumentów, mieniu, obrotowi gospodarczemu, obrotowi pieniędzmi i papierami wartościowymi, przestępstwa lub
wykroczenia określonego w art. 305, art. 307 lub art. 308 ustawy z dnia 30 czerwca 2000 r. – Prawo własności przemysłowej,
przestępstwa określonego w art. 523 ustawy z dnia 28 lutego 2003 r. – Prawo upadłościowe, przestępstwa określonego
w ustawach, o których mowa w art. 1 ust. 2 ustawy z dnia 21 lipca 2006 r. o nadzorze nad rynkiem finansowym, oraz
przestępstwa stanowiącego naruszenie równoważnych przepisów obowiązujących w innych państwach. W przypadku, gdy
spółka prowadząca rynek regulowany organizuje alternatywny system obrotu, powyższe warunki powinny spełniać osoby
kierujące tą działalnością, chyba, że organizowaniem alternatywnego systemu obrotu kierują członkowie Zarządu. Ustawa
o obrocie instrumentami finansowymi określa ograniczenia w zakresie liczby funkcji pełnionych jednocześnie przez członka
zarządu spółki prowadzącej rynek regulowany. Wymogi wobec członków Zarządu Giełdy wynikające z ustawy o obrocie
instrumentami finansowymi zostały dodatkowo uregulowane w Rozporządzeniu Ministra Finansów, Funduszy i Polityki
Regionalnej z dnia 24 listopada 2020 r. w sprawie wymogów stosowanych wobec członków zarządu i rady nadzorczej spółki
prowadzącej rynek regulowany oraz trybu i warunków postępowania w zakresie utrzymywania i doskonalenia ich wiedzy
i kompetencji.
Dodatkowo, w związku z przepisami ustawy z dnia 16 grudnia 2016 r. o zasadach zarządzania mieniem państwowym,
członkiem Zarządu Giełdy może być osoba, która m.in. posiada co najmniej 5-letni okres zatrudnienia, posiada co najmniej
3-letnie doświadczenie na stanowiskach kierowniczych lub samodzielnych albo wynikające z prowadzenia działalności
gospodarczej na własny rachunek. Członkiem Zarządu nie może być osoba, która spełnia przynajmniej jeden z poniższych
warunków:
pełni funkcję społecznego współpracownika albo jest zatrudniona w biurze poselskim, senatorskim, poselsko-
senatorskim lub biurze posła do Parlamentu Europejskiego na podstawie umowy o pracę lub świadczy pracę na
podstawie umowy zlecenia lub innej umowy o podobnym charakterze,
wchodzi w skład organu partii politycznej reprezentującego partię polityczną na zewnątrz oraz uprawnionego do
zaciągania zobowiązań,
jest zatrudniona przez partię polityczną na podstawie umowy o pracę lub świadczy pracę na podstawie umowy
zlecenia lub innej umowy o podobnym charakterze,
pełni funkcję z wyboru w zakładowej organizacji związkowej lub zakładowej organizacji związkowej spółki z grupy
kapitałowej,
jej aktywność społeczna lub zarobkowa rodzi konflikt interesów wobec działalności Spółki.
Dokonanie zmian w składzie Zarządu wymaga zgody KNF, udzielonej na wniosek organu powołującego. KNF odmawia
udzielenia zgody, jeżeli proponowane zmiany nie zapewniają prowadzenia działalności w sposób niezagrażający
bezpieczeństwu obrotu papierami wartościowymi lub nie zabezpieczają należycie interesów uczestników tego obrotu.
GPW gromadzi dokumenty i oświadczenia potwierdzające spełnianie przez członków Zarządu wymogów posiadania
nieposzlakowanej opinii, wiedzy, kompetencji, doświadczenia, a także niezależności osądu i poświęcenia wystarczającej ilości
czasu w związku z pełnieniem swoich funkcji i powierzonych obowiązków oraz w zakresie liczby funkcji pełnionych
128 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
jednocześnie oraz na tej podstawie weryfikuje spełnianie przez poszczególnych Członków Zarządu wymogów w związku
z pełnieniem przez nich swoich funkcji.
3.10.2. Kompetencje Zarządu GPW
Zarząd kieruje sprawami i zarządza majątkiem Spółki oraz reprezentuje ją na zewnątrz. Do zakresu działania Zarządu należą
wszystkie czynności niezastrzeżone dla Walnego Zgromadzenia i Rady Giełdy. Uchwały Zarządu zapadają bezwzględną
większością głosów. Do składania oświadczeń woli w imieniu Spółki są upoważnieni dwaj członkowie Zarządu działający
łącznie lub członek Zarządu działający łącznie z prokurentem. 21 czerwca 2017 r. Zarząd Giełdy powołał Tomasza
Walkiewicza na prokurenta GPW. Udzielona prokura jest łączna i obejmuje umocowanie prokurenta wyłącznie do
dokonywania czynności wspólnie z członkiem Zarządu. Zgodnie z § 5 ust. 3 Statutu, za zgodą Rady Giełdy, na zasadach
przewidzianych w przepisach Kodeksu spółek handlowych, Zarząd Giełdy jest uprawniony do wypłaty akcjonariuszom zaliczki
na poczet przewidywanej dywidendy.
Zarząd Giełdy zwołuje Walne Zgromadzenie w przypadkach przewidzianych w Statucie, przepisach Kodeksu Spółek
Handlowych i innych właściwych przepisach.
Zarząd sporządza i przedstawia Walnemu Zgromadzeniu oraz Radzie Nadzorczej, wraz ze sprawozdaniem Zarządu Giełdy
z działalności za ubiegły rok obrotowy:
sprawozdanie o wydatkach reprezentacyjnych, a także wydatkach na usługi prawne, usługi marketingowe, usługi
w zakresie stosunków międzyludzkich (public relations) i komunikacji społecznej oraz usługi doradztwa związanego
z zarządzaniem,
sprawozdanie ze stosowania dobrych praktyk, określonych przez Prezesa Rady Ministrów na podstawie ustawy
z dnia 16 grudnia 2016 r. o zasadach zarządzania mieniem państwowym. Sprawozdanie to będzie sporządzane
i przekładane Walnemu Zgromadzeniu po wydaniu ww. dobrych praktyk przez Prezesa Rady Ministrów.
Tryb działania Zarządu GPW określa szczegółowo Regulamin Zarządu Giełdy.
3.10.3. Skład Zarządu GPW
Skład Zarządu od 1 stycznia 2023 r. do 31 grudnia 2023 r. był następujący:
Tabela 31
Skład Zarządu Giełdy na 31 grudnia 2023 r.
Zarząd GPW
Osoba Funkcja
Marek Dietl
Monika Gorgoń
Adam Młodkowski
Izabela Olszewska
Prezes Zarządu
Członek Zarządu
Członek Zarządu
Członek Zarządu
Tabela 32
Skład Zarządu Giełdy na dzień publikacji niniejszego Sprawozdania
Zarząd GPW
Osoba Funkcja
Tomasz Bardziłowski
Monika Gorgoń
Adam Młodkowski
Izabela Olszewska
Prezes Zarządu
Członek Zarządu
Członek Zarządu
Członek Zarządu
129 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
W 2023 r. nie dokonano zmian w Zarządzie Giełdy. W dniu 5 lutego 2024 r. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie uchwałą nr
18 odwołało ze składu Zarządu Marka Dietla i uchwałą nr 19 powołało na stanowisko Prezesa Zarządu Tomasza
Bardziłowskiego. Ww. uchwały weszły w życie z dniem 29.03.2024 r., po odebraniu w imieniu spółki przez pełnomocnika
Walnego Zgromadzenia GPW decyzji Komisji Nadzoru Finansowego informujących o udzieleniu zgody na zmiany w składzie
Zarządu Giełdy.
3.10.4. Struktura Organizacyjna GPW
Schemat 7 Struktura organizacyjna GPW na dzień 1 stycznia 2023 r.
130 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Schemat 8 Struktura organizacyjna GPW na dzień 31 grudnia 2023 r.
131 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Schemat 9 Struktura organizacyjna GPW na dzień publikacji niniejszego Sprawozdania
132 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
3.11. Polityka Wynagrodzeń
3.11.1. Polityka Wynagrodzeń funkcjonująca w GPW
Motywacyjny system wynagrodzeń dla pracowników i kadry menadżerskiej składa się z części stałej (wynagrodzenie
zasadnicze), części zmiennej (obejmującej premie roczne i nagrody uznaniowe), a także świadczeń pozapłacowych.
Wynagrodzenie zasadnicze w GPW jest uzależnione od:
kwalifikacji zawodowych oraz wiedzy i doświadczenia wymaganego na stanowisku,
odpowiedzialności za zarządzanie ludźmi,
rodzaju i stopnia trudności kontaktów ze współpracownikami i podmiotami zewnętrznymi na stanowisku,
złożoności zadań na stanowisku,
wpływu stanowiska na wyniki całej firmy.
Wynagrodzenie zasadnicze jest powiązane również z wyłonionymi w GPW kluczowymi kompetencjami:
otwartość na zmiany/inwencja,
wiedza i rozwój,
nastawienie na działanie,
przywództwo,
współpraca i komunikacja,
wynikami pracownika.
Istotnym elementem systemu motywacyjnego w GPW jest system premiowy, którego głównym celem jest stworzenie
motywującego środowiska pracy, które sprzyjać będzie stałemu podwyższaniu poziomu kompetencji i zaangażowania
pracowników w realizację celów oraz podnoszeniu ich świadomości i odpowiedzialności za wykonywaną pracę na każdym
stanowisku pracy. Podwyższenie kompetencji oznacza, że w wyniku prowadzonych działań wzrośnie poziom wiedzy,
umiejętności i kluczowych kompetencji pracowników oraz nastąpi wzmocnienie ich motywacji, co w konsekwencji wpłynie na
wzrost efektywności realizowanych przez nich zadań.
System premiowania obejmuje wszystkich pracowników Giełdy, z wyjątkiem członków Zarządu Giełdy. Zapewnia on jasny
i prosty mechanizm wyliczenia premii rocznej.
Celem systemu premiowania jest motywowanie pracowników do osiągania wysokich wyników w pracy poprzez realizację
wyznaczonych z początkiem roku celów operacyjnych i strategicznych. Dla kadry menadżerskiej system ten stanowi
narzędzie do motywowania pracowników.
W ramach systemu premiowania dokonuje się oceny rocznej pracownika, w wyniku której podsumowuje się całokształt pracy
pracownika za dany rok premiowy.
Dodatkowo kadra menedżerska dokonuje oceny poziomu wyłonionych w GPW kluczowych kompetencji dla Pracowników.
Wskazywane są obszary będące mocnymi stronami pracownika oraz te, które wymagają dalszego rozwoju. Pracownikowi
stawiane są cele rozwojowe pozwalające na doskonalenie jego kluczowych kompetencji. Sumarycznie ocena roczna obejmuje
ocenę poziomu realizacji celów oraz poziom kompetencji.
GPW zapewnia pracownikom system świadczeń pozapłacowych, takich jak opieka medyczna, ubezpieczenie na życie,
Pracowniczy Program Emerytalny, system kafeteryjny oraz tzw. dodatek hybrydowy. Pracownicy GPW mają także możliwość
skorzystania z pożyczek pracowniczych na cele m.in. mieszkaniowe czy zdrowotne. Są również beneficjentami świadczeń
z Zakładowego Funduszu Świadczeń Socjalnych.
Dodatkowe informacje na temat polityki dotyczącej pracowników, w szczególności odnośnie do polityki szkoleniowej, polityki
rekrutacyjnej oraz wolontariatu pracowniczego GPW znajdują się w rozdziale 4.7. Pracownicy.
3.11.2.Polityka Wynagrodzeń członków Zarządu GPW
Zgodnie ze Statutem, do kompetencji Walnego Zgromadzenia należy ustalenie zasad kształtowania wynagrodzeń Członków
Zarządu Giełdy, a do kompetencji Rady Giełdy ustalenie warunków umów oraz wysokości wynagrodzenia członków Zarządu
Giełdy.
GPW posiada spisaną politykę wynagradzania Członków Zarządu i Rady Nadzorczej Giełdy Papierów Wartościowych
w Warszawie S.A., która została przyjęta przez Walne Zgromadzenie Uchwałą nr 31 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. z dnia 22 czerwca 2020 r. Polityka wynagrodzeń członków Zarządu i Rady
133 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Nadzorczej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. stanowi załącznik do tej uchwały i jest dostępna na stronie
internetowej spółki.
Pozostają również w mocy Zasady kształtowania wynagrodzeń Członków Zarządu Giełdy, które zostały określone Uchwałą
nr 36 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki z dnia 17 czerwca 2019 r. w sprawie ustalenia zasad kształtowania
wynagrodzeń Członków Zarządu Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie Spółka Akcyjna.
System wynagrodzeń dla członków Zarządu Giełdy składa się z części podstawowej (wynagrodzenie stałe), części zmiennej
stanowiącej wynagrodzenie uzupełniające (wynagrodzenie zmienne). Od sierpnia 2019 r. członkom Zarządu Giełdy
niezależnie od wynagrodzenia stałego i wynagrodzenia zmiennego na podstawie uchwały nr 36 Zwyczajnego Walnego
Zgromadzenia z dnia 17 czerwca 2019 r. przyznaje się prawo do korzystania ze świadczeń dodatkowych (opieka medyczna,
udział w Pracowniczym Programie Emerytalnym oraz ubezpieczenie na życie), ustalane przez Radę Giełdy.
Miesięczne wynagrodzenie stałe dla poszczególnych Członków Zarządu Spółki zawiera się w przedziale od 4-krotności do 8-
krotności przeciętnego miesięcznego wynagrodzenia w sektorze przedsiębiorstw bez wypłat nagród z zysku w czwartym
kwartale roku poprzedniego, ogłoszonego przez Prezesa Głównego Urzędu Statystycznego.
Od stycznia 2023 r. obowiązuje uchwała podjęta przez Radę Giełdy w dniu 22 grudnia 2022 r. w sprawie zmiany przyjętego
sposobu obliczania wynagrodzenia stałego Członków Zarządu. W związku z tym, podstawę wymiaru wynagrodzenia w danym
roku kalendarzowym stanowi, zgodnie z art. 1 ust. 3 pkt 11) ustawy z dnia 9 czerwca 2016 r. o zasadach kształtowania
wynagrodzeń osób kierujących niektórymi spółkami, wysokość przeciętnego miesięcznego wynagrodzenia w sektorze
przedsiębiorstw bez nagród z zysku w czwartym kwartale roku poprzedniego, ogłoszonego przez Prezesa Głównego Urzędu
Statystycznego.
Wynagrodzenie zmienne jest uzależnione od poziomu realizacji celów zarządczych i nie może przekroczyć 100% wartości
wynagrodzenia stałego w poprzednim roku obrotowym. Cele zarządcze ustala się dla wzrostu wartości Spółki i realizacji
założonych wskaźników ekonomiczno-finansowych. Rada Giełdy uszczegóławia cele zarządcze i określa wagi poszczególnych
celów oraz obiektywne i mierzalne kryteria (wskaźniki) do ich realizacji. Warunkami otrzymania wynagrodzenia zmiennego
są także 1) ukształtowanie i stosowanie zasad wynagradzania członków organów zarządzających i nadzorczych podmiotów
zależnych od Spółki, odpowiadających zasadom określonym w Ustawie, 2) realizacja obowiązków, o których mowa w art.
17-20, art. 22 i art. 23 ustawy z dnia 16 grudnia 2016 r. o zasadach zarządzania mieniem państwowym w podmiotach
zależnych.
Poza opisanymi powyżej, w Spółce nie istnieją programy motywacyjne lub premiowe oparte na kapitale emitenta (w tym
programy oparte na obligacjach z prawem pierwszeństwa, zamiennych, warrantach subskrypcyjnych, czy opcjach na akcje).
Tabela 33
Wynagrodzenia i świadczenia członków Zarządu Giełdy wypłacone w 2023 r. (tys. zł)
Członek
Zarządu
Wynagro
dzenie
podstaw
owe
Wynagrod
zenie
zmienne
za 2021*)
Wynagrod
zenie
zmienne
za 2022*)
Premia
wypłata
jednorazowa
Premia –
bank
premii
Premia –
akcje
fantomowe
Pozostałe
świadczen
ia
Świadczenia
po okresie
zatrudnienia
Razem
Piotr
Borowski
- 358,3 215,6 - - - 40,2 33,9 648
Marek
Dietl
668,3 372 392,4 - - - 107,5 - 1 540,2
Monika
Gorgoń
645,2 - 141,1 - - - 29,8 - 816,1
Dariusz
Kułakowski
- 358,3 215,6 - - - 40,2 - 614,1
Adam
Młodkowski
638,3 - 163,2 - - - 15,7 - 817,2
Izabela
Olszewska
640,1 358,3 378,8 - - - 110,8 - 1 488
Razem 2 591,9 1 446,9 1 506,7 - - - 344,2 33,9 5 923,6
* Należne wynagrodzenie zmienne za lata 2021 oraz 2022 zostało wypłacone w 2023 roku.
134 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Tabela 34 Wynagrodzenia i świadczenia członków Zarządu Giełdy wypłacone w 2022 r. (tys. zł)
Członek
Zarządu
Wynagrodzenie
podstawowe
Wynagrodzenie
zmienne
Premia
wypłata
jednorazowa
Premia –
bank
premii
Premia –
akcje
fantomowe
Pozostałe
świadczenia
Świadczenia
po okresie
zatrudnienia
Razem
Piotr
Borowski
230,7 - - - - 21,3 271,4 523,4
Marek
Dietl
423,9 - - - - 34,6 - 458,5
Monika
Gorgoń
152,4 - - - - 1,6 - 154,0
Dariusz
Kułakowski
227,5 - - - - 23,7 - 251,2
Adam
Młodkowski
171,3 - - - - 6,6 - 177,9
Izabela
Olszewska
401,3 - - - - 41,4 - 442,7
Razem 1 607,1 - - - - 129,2 271,4 2 007,7
Tabela 35 Świadczenia rzeczowe członków Zarządu Giełdy wypłacone w 2023 r. (zł)
Świadczenia rzeczowe
Członek Zarządu Samochód służbowy PPE
Opieka
medyczna
PZU
Ubezpieczenie
w delegacji
Razem
Piotr Borowski - 40 174 - - - 40 174
Marek Dietl 410 100 320 5 718 270 798 107 516
Dariusz Kułakowski - 40 174 - - - 40 174
Izabela Olszewska 7 706 96 946 5 718 270 144 110 783
Adam Młodkowski 9 565 - 5 718 - 393 15 675
Monika Gorgoń 2 595 21 214 5 718 270 32 29 829
Razem 20 276 298 828 22 870 810 1 367 344 151
135 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Tabela 36 Świadczenia rzeczowe członków Zarządu Giełdy wypłacone w 2022 r. (zł)
Świadczenia rzeczowe
Członek Zarządu Samochód służbowy PPE
Opieka
medyczna
PZU
Ubezpieczenie
w delegacji
Razem
Piotr Borowski 2 286 16 308 2 538 158 - 21 290
Marek Dietl - 29 676 4 430 270 222 34 598
Dariusz Kułakowski 5 446 16 308 1 749 158 - 23 661
Izabela Olszewska 7 990 28 651 4 430 270 100 41 441
Adam Młodkowski 5 025 - 1 514 - 98 6 637
Monika Gorgoń - - 1 514 90 - 1 604
Razem 20 747 90 943 16 175 946 420 129 231
W powyższych tabelach nie zaprezentowano składek na ubezpieczenie społeczne w części pokrywanej przez pracodawcę.
Ponadto członkowie Zarządu Giełdy w latach 2017-2023 nie otrzymali wynagrodzenia z tytułu zasiadania w organach
nadzorczych spółek podporządkowanych.
3.11.3. Warunki zatrudnienia członków Zarządu GPW
Obecna czteroletnia kadencja Zarządu Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie rozpoczęła się 27 lipca 2022 r. W skład
Zarządu GPW w 2023 roku wchodzili: Marek Dietl - Prezes Zarządu, Izabela Olszewska - Członek Zarządu, Adam Młodkowski
– Członek Zarządu, Monika Gorgoń – Członek Zarządu. W dniu 5 lutego 2024 r. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie uchwałą
nr 18 odwołało ze składu Zarządu Marka Dietla i uchwałą nr 19 powołało na stanowisko Prezesa Zarządu Tomasza
Bardziłowskiego. Ww. uchwały weszły w życie z dniem 29.03.2024 r., po odebraniu w imieniu spółki przez pełnomocnika
Walnego Zgromadzenia GPW decyzji Komisji Nadzoru Finansowego informujących o udzieleniu zgody na zmiany w składzie
Zarządu Giełdy.
Umowy o świadczenie usług w zakresie zarządzania na czas pełnienia funkcji mogą zostać rozwiązane za porozumieniem
stron, za 2-tygodniowym terminem wypowiedzenia lub w trybie natychmiastowym w przypadku istotnego naruszenia
postanowień umowy przez Zarządzającego lub Spółkę. Umowa przewiduje, że w razie rozwiązania umowy w związku
z zaprzestaniem pełnienia funkcji z jakichkolwiek przyczyn innych niż naruszenie przez Zarządzającego podstawowych
obowiązków wynikających z umowy członkowi Zarządu przysługuje odprawa w wysokości trzykrotności Wynagrodzenia
Stałego pod warunkiem pełnienia przez niego funkcji przez okres co najmniej 12 miesięcy przed rozwiązaniem umowy.
Tabela 37 Członkowie Zarządu Giełdy, stan na 31 grudnia 2023 r.
Członek Zarządu Funkcja
Data powołania do
Zarządu
Data upływu obecnej
kadencji
Marek Dietl Prezes Zarządu, CEO 27 września 2017 26 lipca 2026
Izabela Olszewska Członek Zarządu, CSO 1 sierpnia 2018 26 lipca 2026
Adam Młodkowski Członek Zarządu, CFO 27 lipca 2022 26 lipca 2026
Monika Gorgoń Członek Zarządu, COO 18 sierpnia 2022 26 lipca 2026
136 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Tabela 38 Członkowie Zarządu Giełdy, stan na dzień publikacji niniejszego Sprawozdania
Członek Zarządu Funkcja
Data powołania do
Zarządu
Data upływu obecnej
kadencji
Tomasz Bardziłowski Prezes Zarządu, CEO 29 marca 2024 26 lipca 2026
Izabela Olszewska Członek Zarządu, CSO 1 sierpnia 2018 26 lipca 2026
Adam Młodkowski Członek Zarządu, CFO 27 lipca 2022 26 lipca 2026
Monika Gorgoń Członek Zarządu, COO 18 sierpnia 2022 26 lipca 2026
Od stycznia 2023 r. obowiązuje uchwała podjęta przez Radę Giełdy w dniu 22 grudnia 2022 r. w sprawie zmiany przyjętego
sposobu obliczania wynagrodzenia stałego Członków Zarządu. W związku z tym, podstawę wymiaru wynagrodzenia w danym
roku kalendarzowym stanowi, zgodnie z art. 1 ust. 3 pkt 11) ustawy z dnia 9 czerwca 2016 r. o zasadach kształtowania
wynagrodzeń osób kierujących niektórymi spółkami, wysokość przeciętnego miesięcznego wynagrodzenia w sektorze
przedsiębiorstw bez nagród z zysku w czwartym kwartale roku poprzedniego, ogłoszonego przez Prezesa Głównego Urzędu
Statystycznego.
3.11.4. Wynagrodzenia członków Rady Giełdy
Zgodnie ze Statutem, członkowie Rady Nadzorczej otrzymują wynagrodzenie, którego wysokość określa Walne
Zgromadzenie.
GPW posiada spisaną politykę wynagradzania Członków Zarządu i Rady Nadzorczej Giełdy Papierów Wartościowych
w Warszawie S.A., która została przyjęta przez Walne Zgromadzenie Uchwałą nr 31 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. z dnia 22 czerwca 2020 r. Polityka wynagrodzeń członków Zarządu i Rady
Nadzorczej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. stanowi załącznik do tej uchwały i jest dostępna na stronie
internetowej spółki.
Kwota miesięcznego wynagrodzenia dla członków Rady Nadzorczej ustalona jest jako iloczyn podstawy wymiaru,
o której mowa w art. 1 ust. 3 pkt 11 ustawy z dnia 9 czerwca 2016 r. o zasadach kształtowania wynagrodzeń osób
kierujących niektórymi spółkami oraz mnożnika 1,5.
Powyższa kwota wynagrodzenia jest podwyższona o określony poniżej procent miesięcznego wynagrodzenia:
Dla Przewodniczącego Rady Nadzorczej – 10%,
Dla Wiceprzewodniczącego Rady Nadzorczej – 9%,
Dla Sekretarza Rady Nadzorczej – 8%,
Dla przewodniczących funkcjonujących w Radzie Nadzorczej komitetów – 9%.
Dodatkowe wynagrodzenia nie podlegają sumowaniu.
Tabela 39 Wynagrodzenia Członków Rady Nadzorczej GPW (tys. zł)
Członek Rady Nadzorczej
Stan na rok zakończony Stan na rok zakończony
31 grudnia 2023 r. 31 grudnia 2022 r.
Michał Bałabanow 135,8 86
Dominik Kaczmarski 137,9 87
Janusz Krawczyk 136,7 86
Filip Paszke 61,3 79
137 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Eva Sudol 64,4 0
Adam Szyszka 136,7 86
Leszek Skiba 66,4 86
Izabela Flakiewicz 136,7 86
Członkowie Rady Nadzorczej GPW nie pełnili równolegle funkcji nadzorczych lub zarządczych w innych jednostkach Grupy
Kapitałowej GPW.
3.11.5. Ocena funkcjonującej w GPW polityki wynagrodzeń
Obowiązująca w Spółce polityka wynagrodzeń, oparta na systemie motywacyjnym, bezpośrednio wspiera realizację strategii
biznesowej Giełdy.
Polityka wynagradzania różnicuje jego poziom w zależności od zajmowanego stanowiska, efektów pracy i posiadanych
kompetencji. Dzięki części zmiennej zapewnia elastyczność i dostosowanie do potrzeb realizacji strategii GPW. Przełożenie
celów ściśle powiązanych ze strategią Giełdy na kadrę menadżerską Spółki, poprzez system motywacyjny, a także
kaskadowanie celów dalej na pracowników, zapewnia efektywne wsparcie działań biznesowych Giełdy.
Bogaty system świadczeń pracowniczych jest konkurencyjny na rynku przy jednoczesnym zapewnieniu efektywności
kosztowej dla Spółki. Polityka wynagrodzeń, jako element strategii HR, trwale przyczynia się do pozyskiwania, utrzymywania
i motywowania pracowników.
3.12. Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania GPW i Grupą GPW
3.12.1. Zmiany w strukturze kapitałowej GPW
Na dzień 31 grudnia 2023 r. Grupa Kapitałowa Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie składała się z jednostki
dominującej i 16 spółek zależnych. GPW posiada udziały w 3 spółkach stowarzyszonych i współkontrolowanych.
3.12.2. Zmiany osób zarządzających w spółkach z Grupy Kapitałowej GPW
Zmiany osób zarządzających w GPW oraz zmiany w strukturze organizacyjnej GPW zostały opisane w rozdziale 3.10 Zarząd
Giełdy. Poniżej zostały opisane zmiany w pozostałych spółkach, które stanowiły Grupę Kapitałową GPW na koniec 2023 r.
BondSpot S.A.
Na dzień 31 grudnia 2023 r. Zarząd BondSpot S.A. pracował w dwuosobowym składzie:
Mariusz Bieńkowski – Prezes Zarządu,
Maciej Bombol – Członek Zarządu.
Z dniem 31 maja 2023 roku z pełnienia funkcji w Zarządzie Spółki rezygnację złożył Paweł Ostrowski. W dniu 19 maja 2023
r. do Zarządu Spółki został powołany Maciej Bombol.
Towarowa Giełda Energii S.A.
Na dzień 31 grudnia 2023 roku Zarząd TGE pracował w trzyosobowym składzie:
Piotr Zawistowski – Prezes Zarządu,
Piotr Listwoń – Wiceprezes Zarządu,
Jarosław Ziębiec – Członek Zarządu.
W dniu 5 września 2023 r. do Zarządu Spółki został powołany Jarosław Ziębiec.
IRGiT S.A.
Na dzień 31 grudnia 2023 r. Zarząd IRGiT S.A. pracował w dwuosobowym składzie:
138 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Łukasz Goliszewski – Prezes Zarządu,
Piotr Listwoń – Wiceprezes Zarządu.
Z dniem 30 września 2023 roku z pełnienia funkcji w Zarządzie Spółki rezygnację złożył Andrzej Kalinowski. W dniu
1 października 2023 r. na stanowisko Prezesa Zarządu Spółki został powołany Łukasz Goliszewski, zaś na Wiceprezesa
Zarządu Piotr Listwoń.
InfoEngine S.A.
Na dzień 31 grudnia 2023 r. Zarząd InfoEngine S.A. pracował w jednoosobowym składzie:
Dariusz Katulski – Prezes Zarządu.
W 2023 roku nie były dokonywane zmiany w składzie Zarządu Spółki.
GPW Benchmark S.A.
Na dzień 31 grudnia 2023 r. Zarząd GPW Benchmark S.A. pracował w trzyosobowym składzie:
Zbigniew Minda – Prezes Zarządu,
Aleksandra Bluj – Wiceprezes Zarządu,
Arkadiusz Szymanek – Członek Zarządu.
W dniu 10 maja 2023 r. na stanowisko Członka Zarządu Spółki został powołany Arkadiusz Szymanek.
GPW TECH S.A.
Na dzień 31 grudnia 2023 r. Zarząd GPW TECH S.A. pracował w dwuosobowym składzie:
Witold Wiliński – Prezes Zarządu,
Arkadiusz Gronek – Członek Zarządu.
Z dniem 1 lipca 2023 r. rozpoczęła się nowa kadencja Zarządu GPW Tech S.A. Decyzją Walnego Zgromadzenia GPW Tech
S.A. z dnia 30 czerwca 2023 r. Witold Wiliński został powołany na stanowisko Prezesa Zarządu Spółki nowej kadencji. W dniu
1 października 2023 r. na stanowisko Członka Zarządu Spółki został powołany Arkadiusz Gronek.
GPW Ventures ASI S.A.
Na dzień 31 grudnia 2023 r. Zarząd GPW Ventures ASI S.A. pracował w następującym składzie:
Piotr Gębala – Prezes Zarządu,
Paweł Tymendorf – Członek Zarządu.
W 2023 roku nie były dokonywane zmiany w składzie Zarządu Spółki.
GPW Ventures Asset Management Spółka z o.o.
Na dzień 31 grudnia 2023 r. Zarząd GPW Ventures Asset Management Spółka z o.o. pracował w następującym składzie:
Piotr Gębala – Prezes Zarządu,
Paweł Tymendorf – Członek Zarządu.
W 2023 roku nie były dokonywane zmiany w składzie Zarządu Spółki.
GPW Ventures Asset Management Spółka z o.o. KOWR Ventures ASI S.K.A.
Spółka została zarejestrowana w KRS w dniu 28 stycznia 2021 r. i jest pierwszą alternatywną spółką inwestycyjną (ASI)
zarządzaną przez GPW Asset Management Spółka z o.o.
GPW DAI S.A. (Tanerstille Investments S.A.)
Na dzień 31 grudnia 2023 r. Zarząd GPW DAI S.A. pracował w następującym składzie:
Paweł Laskowski – Prezes Zarządu,
Maciej Stanecki – Wiceprezes Zarządu.
Z dniem 1 marca 2023 roku z pełnienia funkcji w Zarządzie Spółki rezygnację złożyła Monika Gorgoń. W dniu 1 marca 2023 r.
na stanowisko Prezesa Zarządu Spółki został powołany Paweł Laskowski, zaś w dniu 1 kwietnia 2023 roku na stanowisko
Wiceprezesa Zarządu Spółki Maciej Stanecki.
139 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
GPW Private Market S.A. (Teelgren Investments S.A.)
Na dzień 31 grudnia 2023 r. Zarząd GPW Private Market S.A. pracował w następującym składzie:
Elżbieta Małecka – Prezes Zarządu,
Adrian Kutnik – Wiceprezes Zarządu.
W 2023 roku nie były dokonywane zmiany w składzie Zarządu Spółki.
GPW Logistics S.A. (Molonello Investments S.A.)
Na dzień 31 grudnia 2023 r. Zarząd GPW Logistics S.A. pracował w następującym składzie:
Marcin Wolak – Wiceprezes Zarządu,
Tomasz Klonowski – Członek Zarządu.
W dniu 1 września 2023 r. na stanowisko Członka Zarządu Spółki został powołany Tomasz Klonowski. Z dniem 14 listopada
2023 roku z pełnienia funkcji w Zarządzie Spółki rezygnację złożył Marek Harasny.
Armenia Securities Exchange
Na dzień 31 grudnia 2023 r. Zarząd Armenia Securities Exchange pracował w następującym składzie:
Hayk Yeganyan – Prezes Zarządu,
Mikayel Hayrapetyan – Członek Zarządu,
Tigran Petrosyan – Członek Zarządu,
Grzegorz Kucharski – Członek Zarządu,
Ani Makaryan – Członek Zarządu.
140 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
4. Odpowiedzialny biznes i zrównoważony rozwój
4.1. Informacje o Grupie GPW oraz jej modelu biznesowym
Informacje o Grupie GPW
Grupa Kapitałowa GPW obejmuje najważniejsze instytucje rynku kapitałowego i towarowego w Polsce i jest największą giełdą
w regionie Europy Środkowo-Wschodniej. Głównym podmiotem grupy jest Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie
S.A., która organizuje obrót instrumentami finansowymi, a poprzez liczne inicjatywy edukacyjne, dba o szerzenie wiedzy
ekonomicznej w społeczeństwie. Ekosystem rynku giełdowego to istotne źródło pozyskiwania kapitału dla przedsiębiorstw
i samorządów w regionie. Przyczynia się do dynamicznego rozwoju polskiej gospodarki, powstawania nowych miejsc pracy,
zwiększania konkurencyjności polskich przedsiębiorstw na arenie międzynarodowej i w efekcie wzrostu zamożności polskiego
społeczeństwa. Obecność na rynku kapitałowym przynosi polskim przedsiębiorcom także inne korzyści, takie jak wzrost
rozpoznawalności, wiarygodności, efektywności i przejrzystości zarządzania.
Od grudnia 2022 roku poprzez zakup większościowego pakietu Giełdy AMX struktura GK GPW poszerzyła się o przedmiotową
spółkę wraz z jej grupa kapitałową. Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie jest większościowym udziałowcem
armeńskiego parkietu. Zaczyna mieć to odzwierciedlenie nie tylko w wynikach finansowych Grupy GPW, ale także
w działaniach wspierających strategię AMX, co pośrednio wpłynie na ekosystem rynku giełdowego w Armenii.
Misja GK GPW
Misją Grupy GPW jest rozwijanie efektywnych mechanizmów przepływu kapitału i towarów poprzez udostępnianie
konkurencyjnych jakościowo i cenowo usług giełdowych i rozliczeniowych, spełniających potrzeby i oczekiwania klientów
Grupy – przedsiębiorstw, inwestorów oraz pośredników obrotu:
Wspieranie rozwój gospodarczy i budujemy kulturę inwestowania,
Tworzenie międzynarodowego centrum kapitałowego,
Zapewnianie najwyższych standardów i bezpieczeństwa obrotu opartych na światowej klasy technologiach,
Prowadzenie zintegrowanej, efektywnej działalność zorientowanej na wzrost.
Model biznesowy GK GPW
Model biznesu GK GPW koncentruje się na usługach świadczonych na dwóch kluczowych dla gospodarki rynkach –
finansowym i towarowym. W obydwu przypadkach oferowane usługi obejmują cały łańcuch aktywności, począwszy od obsługi
emitentów aż po usługi posttradingowe, generując wartość dla notowanych spółek, odbiorców informacji oraz Członków
Giełdy, a w konsekwencji dla inwestorów i całej gospodarki.
141 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Schemat 10 Model biznesowy
W skład GK GPW wchodzi 14 spółek zależnych: Towarowa Giełda Energii S.A., Izba Rozliczeniowa Giełd Towarowych S.A.,
InfoEngine S.A., BondSpot S.A., GPW Benchmark S.A., GPW Ventures ASI S.A., Ventures Asset Management Spółka z o.o.,
GPW Ventures Asset Management sp. z o.o. S.K.A., GPW Tech S.A., GPW Private Market S.A., GPW Logistics S.A., GPW DAI
S.A., Armenia Securities Exchange i Central Depository of Armenia OJSC. GPW posiada udziały w 3 spółkach stowarzyszonych
i współkontrolowanych.
Więcej informacji o GK GPW oraz rozszerzony opis modelu biznesowego oraz strategii biznesowej wraz z informacją na temat
produktów i przychodów dostępne są w rozdziałach 2 oraz 5 niniejszego Sprawozdania.
142 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
4.2. Kluczowe wskaźniki niefinansowe
Tabela 40 Kluczowe wskaźniki niefinansowe w 2023 r.
GPW GK GPW
Poziom emisji z zakresu 1 i 2 (market-base) w CF [t CO2e/rok] 1548,01
Średnioroczne zatrudnienie w przeliczeniu na pełne etaty (FTE) 566,71
Wskaźnik rotacji (ogólny)
31
22,71% 19,07%
Liczba incydentów związanych z naruszeniem danych 0 0
Liczba incydentów związanych z nadużyciami/korupcją 0 0
Udział kobiet w strukturze Zarządu [%] 50% 33%
Udział kobiet w strukturze Rady Nadzorczej [%] 16% 29%
Liczba uczestników działań edukacyjnych GK GPW i Fundacji GPW 61 980
Liczba wystąpień istotnego incydentu związanego z niedostępnością systemu
transakcyjnego
0%
Średni wskaźnik dostępności systemu transakcyjnego 100%
4.3. Strategia ESG Grupy Kapitałowej GPW
Istotą działalności GPW jest organizacja obrotu instrumentami finansowymi w sposób profesjonalny i odpowiedzialny. Giełda
Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. oraz spółki wchodzące w skład Grupy Kapitałowej GPW prowadzą działalność
operacyjną mając na uwadze nie tylko standardy biznesowe, ale również kwestie społeczne, etyczne oraz związane
z ograniczaniem wpływu na środowisko naturalne.
W 2021 roku GK GPW przyjęła nową Strategię ESG Grupy Kapitałowej GPW na lata 2022-2025.
Wdrażając Strategię ESG, GK GPW wnosi wkład w realizację Globalnych 17 Celów Zrównoważonego Rozwoju 2030
wytyczonych przez ONZ i przyjętych przez wszystkie 193 państwa członkowskie ONZ, w tym Polskę̨. Jako GK GPW widzimy
związek naszej działalności w szczególności z następującymi Celami ONZ:
Strategia ESG Grupy Kapitałowej GPW obejmuje 3 filary:
FILAR ŚRODOWISKOWY
(E – ENVIRONMENT)
FILAR SPOŁECZNY
(S – SOCIAL)
ŁAD ORGANIZACYJNY
(G – GOVERNANCE)
GK GPW wspiera przejście na
niskoemisyjną gospodarkę.
GK GPW jest odpowiedzialnym i
pożądanym pracodawcą tworzącym
inkluzywne środowisko pracy.
GK GPW wnosi unikalną wartość w
edukację finansową i kształcenie pokoleń
inwestorów.
GK GPW posiada wysokiej jakości
praktyki ładu korporacyjnego.
31
Obliczony przez podzielenie liczby pracowników, którzy odeszli w 2023 r. (dobrowolnie lub przymusowo) przez średnią liczbę wszystkich pracowników w tym okresie
143 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Strategia ESG GK GPW 2025
W grudniu 2021 r. Grupa Kapitałowa GPW przyjęła „Strategię ESG Grupy Kapitałowej GPW 2025” (zwaną dalej Strategią
ESG), która określa ambicje i cele w obszarze zrównoważonego rozwoju na lata 2022-2025.
Strategia ESG GK GPW przyjęta została w spółkach: GPW, TGE, BondSpot, IRGiT, GPW Benchmark, InfoEngine, GPW Tech
oraz GPW Ventures.
Opis rezultatów stosowanych polityk, a także miar ich realizacji w odniesieniu do zagadnień społecznych, pracowniczych,
środowiska naturalnego, poszanowania praw człowieka oraz przeciwdziałania korupcji ma zastosowanie do ww. podmiotów
i opisany został w niniejszym rozdziale „Odpowiedzialny biznes i zrównoważony rozwój”.
W przypadku określenia GK GPW należy wyłącznie w tym rozdziale rozumieć spółki: GPW, TGE, BondSpot, IRGiT, GPW
Benchmark, InfoEngine, GPW Tech oraz GPW Ventures, chyba że w treści wskazano odrębne nazwy spółek. Pozostałe polskie
spółki z Grupy są obecnie spółkami w organizacji i ich wczesna struktura rozwoju uniemożliwiała wdrożenie w roku 2023
Strategii ESG GK GPW wraz z głównymi politykami dotyczącymi zagadnień ESG. Natomiast armeńska spółka AMX, która
wchodzi w skład GK GPW od grudnia 2022 r., w październiku ogłosiła nową strategię, w której zobowiązała się do wdrożenia
standardów ESG funkcjonujących w GK GPW w najbliższych latach.
Ambicje 3 filarów Strategii ESG GK GPW
FILAR ŚRODOWISKOWY
(E – ENVIRONMENT)
FILAR SPOŁECZNY
(S – SOCIAL)
ŁAD ORGANIZACYJNY
(G – GOVERNANCE)
GK GPW wspiera przejście na
niskoemisyjną gospodarkę.
GK GPW jest odpowiedzialnym i
pożądanym pracodawcą tworzącym
inkluzywne środowisko pracy.
GK GPW wnosi unikalną wartość w
edukację finansową i kształcenie pokoleń
inwestorów.
GK GPW posiada wysokiej jakości
praktyki ładu korporacyjnego.
AMBICJĄ GK GPW JEST (CELE STRATEGICZNE):
Ograniczenie emisji gazów
cieplarnianych GK GPW o 50%
do końca 2025 roku
z perspektywą
zeroemisyjności do końca
2030 roku (rok bazowy:
2022).
Wprowadzenie raportowania
kwestii klimatycznych dla GK
GPW zgodnego z wytycznymi
klimatycznymi Komisji
Europejskiej oraz TCFD.
Wprowadzenie nowego
zrównoważonego
środowiskowo produktu do
końca roku 2025.
Wysoki poziom zaangażowania
pracowników (wskaźnik w roku
2025 na wyższym poziomie niż
w roku bazowym 2022).
Wysoki/rosnący poziom satysfakcji
i zaangażowania pracowników.
Postrzeganie GK GPW jako
atrakcyjnego miejsca pracy
przyciągającego pracowników
o kluczowych dla GPW
kompetencjach.
Rozwój inicjatyw edukacyjnych GK
GPW i Fundacji GPW kierowanych
do różnych grup interesariuszy,
w szczególności do inwestorów
i młodego pokolenia.
Uruchomienie Komitetu ESG
w GK GPW.
Włączenie ryzyk ESG do
istniejącego systemu
zarządzania ryzykami w Grupie.
Edukacja pracowników
w zakresie zagadnień ESG
i zrównoważonego rozwoju.
Szerszy opis Strategii ESG GK GPW 2025 jest dostępny TUTAJ.
Co roku spółki, które przyjęły Strategię ESG GK GPW, ustanawiają i wdrażają roczne plany operacyjne realizacji Strategii
ESG. Plany określają główne działania wdrożeniowe w danym roku, spodziewane efekty oraz odpowiedzialne za nie spółki
i jednostki organizacyjne w spółkach. Plany stanowią narzędzie systematycznej ewaluacji postępów oraz integrowania kwestii
ESG w codzienną działalność operacyjną organizacji.
Postępy w realizacji „Strategii ESG GK GPW 2025” są oceniane i cyklicznie raportowane:
wewnętrznie – w ramach systemu zarządzania ESG w GK GPW,
zewnętrznie – za pośrednictwem rocznych raportów zintegrowanych GK GPW, udostępnianych publicznie na stronie
www GK GPW.
144 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
4.4. Ramy zarządzania kwestiami ESG
Schemat 11 Struktura zarządzania ESG w Grupie Kapitałowej GPW
Implementację czynników ESG w Grupie nadzoruje Izabela Olszewska, członkini Zarządu GPW. Wynagrodzenie Członka
Zarządu dedykowanego obszarowi ESG jest powiązane z wynikami w tym zakresie. Zgodnie z polityką wynagrodzeń,
wynagrodzenie dla Członków Zarządu Giełdy składa się z części podstawowej oraz części zmiennej stanowiącej
wynagrodzenie uzupełniające (wynagrodzenie zmienne), które jest uzależnione od poziomu realizacji celów zarządczych.
Rada Giełdy uszczegóławia Cele Zarządcze, wyznaczając kryteria dotyczące: restrukturyzacji Giełdy, wzrostu wartości Giełdy
i poprawy wskaźników ekonomiczno-finansowych przez Grupę Kapitałową, a także przyczyniania się do ochrony środowiska,
uwzględniania interesów społecznych, podejmowania działań nakierowanych na zapobieganie i likwidowanie negatywnych
skutków społecznych działalności Grupy Kapitałowej.
W GK GPW funkcjonuje Komitet ESG, w którego skład wchodzą m.in. Członkowie Zarządów określonych spółek GK GPW
(TGE, BondSpot, IRGiT, GPW Benchmark).
Komitet ESG pełni rolę komitetu stałego, ustanowionego przez Radę Grupy. Komitet jest organem opiniodawczo-doradczym
wspierającym Zarządy Spółek w efektywnym zarządzaniu politykami, strategią oraz celami z zakresu kwestii ESG oraz
sprawowaniu nadzoru nad systemem zarządzania Czynnikami ESG w GPW oraz w GK GPW.
Do zadań Komitetu należą:
określanie kierunków działań w zakresie obszaru ESG,
monitorowanie realizacji Strategii ESG GK GPW,
opiniowanie i monitorowanie wdrażania Rocznych planów operacyjnych, które uszczegóławiają cele oraz działania
Spółek w obszarze ESG na dany rok, w tym cele i działania dotyczące zagadnienia zmian klimatu,
coroczna ewaluacja realizacji działań Spółek zgodnych z celami Strategii ESG GK GPW, Polityką klimatyczną (wnioski
z ewaluacji stanowią wkład w proces określania kolejnych Rocznych planów operacyjnych),
opiniowanie wyników oceny ryzyka ESG, w tym ryzyka klimatycznego,
przegląd rekomendacji z audytów/kontroli wewnętrznych oraz zewnętrznych dotyczących kwestii ESG,
regularne przeglądy działań ESG oraz wydawanie opinii, raportów oraz rekomendacji dla Rady Grupy w zakresie
zarządzania kwestiami ESG w GK GPW.
W ramach realizacji celów strategicznych Strategii ESG w roku 2023 regularnie odbywały się przeglądy kwestii ESG na
posiedzeniach Zarządów danych spółek oraz na posiedzeniach Rady Grupy.
W ramach Rady Giełdy funkcjonuje również Komitet Regulacji i Ładu Korporacyjnego. Jednostka przedkłada Radzie
Giełdy rekomendacje w sprawach m.in.: inicjowania, opiniowania i monitorowania działań związanych z implementacją zasad
ładu korporacyjnego przez GPW oraz w spółkach giełdowych, dokonywania corocznej oceny sposobu wypełniania przez Giełdę
zasad ładu korporacyjnego oraz obowiązków informacyjnych dotyczących ich stosowania określonych w Regulaminie Giełdy
i przepisach dotyczących informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych.
Główne polityki dotyczące zagadnień ESG
W GK GPW obowiązują właściwe polityki i procedury stanowiące podstawę zarządzania zagadnieniami ESG. Polityki te są
aktualizowane zgodnie z procedurami tworzenia, wdrożenia i aktualizacji regulacji wewnętrznych.
145 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Polityki obowiązujące w spółce GPW
Polityka różnorodności GPW,
Polityka różnorodności w odniesieniu do członków Zarządu GPW oraz w odniesieniu do członków organów
powoływanych przez Walne Zgromadzenie,
Kodeks etyki,
Polityka antykorupcyjna i przeciwdziałania nadużyciom w GPW,
Polityka antymobbingowa GPW,
Procedura zgłaszania naruszeń w GPW,
Procedura rozpatrywania skarg w GPW,
Polityka zarządzania ryzykiem ESG, w tym ryzykiem klimatycznym w GPW.
Zapisy powyższych regulacji zostały wdrożone również w spółkach zależnych: TGE, BondSpot, IRGiT, GPW Benchmark,
InfoEngine, GPW Tech oraz GPW Ventures poprzez zaimplementowanie ich do wewnętrznego systemu polityk i procedur
stosownymi uchwałami odpowiednich organów zarządczych oraz nadzorczych.
Ponadto na poziomie tych spółek uregulowano kwestie oczekiwań wobec dostawców, kwestie klienckie w perspektywie
dobrych praktyk ESG oraz kwestie klimatyczne, ustanawiając polityki obowiązujące w GPW oraz we wszystkich spółkach
zależnych:
Polityka wobec Dostawców i realizowanego łańcucha dostaw w zakresie poszanowania Praw Człowieka, kwestii
etycznych i środowiskowych w GK GPW,
Polityka regulująca stosunki z klientami GK GPW,
Polityka klimatyczna GK GPW.
Opis rezultatów stosowanych polityk, a także miar ich realizacji w odniesieniu do zagadnień społecznych, pracowniczych,
środowiska naturalnego, poszanowania praw człowieka oraz przeciwdziałania korupcji ma zastosowanie do ww. podmiotów
i opisane zostało w niniejszym rozdziale „Odpowiedzialny biznes i zrównoważony rozwój”, chyba że w samej treści punktu
jest bezpośrednie odniesienie do danej spółki z GK GPW.
4.5. Wskaźniki realizacji Strategii ESG (strategiczne miary realizacji – KPI)
Rok 2023 był dla GK GPW kolejnym rokiem wdrażania Strategii ESG w obszarze zrównoważonego rozwoju. Zgodnie
z założeniami Strategii ESG corocznie postępy realizacji założonych celów badane są poprzez określone wskaźniki
strategiczne, a także postępy w ich osiągnięciu opisane są w przedmiotowym raporcie.
Wskaźniki strategiczne mają zastosowanie do spółek, w których wdrożona została Strategia ESG. Pozostałe wskaźniki
operacyjne dotyczą całej GK GPW, chyba że w objaśnieniach do wyliczeń wskazano określone wykluczenia.
Podstawowe wskaźniki (KPI) roku 2023 vs rok bazowy (2022) wraz ze wskazaniem docelowego poziomu wskaźnika do
osiągnięcia w roku 2025 przedstawiają poniższe tabele:
w obszarze filaru środowiskowego (E)
WSKAŹNIKI STRATEGICZNE - FILAR ŚRODOWISKO
LP.
WSKAŹNIK DANE ROKU BAZOWEGO (2022) 2023
KPI DOCELOWY 2025 UJĘTY
W STRATEGII ESG
E1
ZAKRES 1+ZAKRES 2 GK GPW
market-base (emisje
bezpośrednie+pośrednie)
3 591,9 t CO2e/rok 1 548,0 t CO2e/rok
Ograniczenie emisji gazów
cieplarnianych GK GPW o 50%
do końca 2025 roku (Zakres
1+2)
E2
POWSTANIE
PRODUKTU/USŁUGI ESG
Analiza oferty dostawców
informacji w zakresie usług ESG
dla inwestorów i emitentów.
Rozpoczęcie strategicznych
rozmów z partnerami/dostawcami
związanych z planem budowy
produktów oraz usług
dotyczących
obszaru ESG
Powstanie produktu/usługi do
roku 2025. Wskaźnik sukcesu
przyjęty dla nowego produktu.
w obszarze filaru społecznego (S)
146 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
WSKAŹNIKI STRATEGICZNE - FILAR SPOŁECZEŃSTWO/PRACOWNICY
LP.
WSKAŹNIK
DANE ROKU BAZOWEGO
(2022)
2023
KPI DOCELOWY 2025 UJĘTY
W STRATEGII ESG
S1
WSKAŹNIK ZAANGAŻOWANIA
PRACOWNIKÓW
32
8,71 GPW
8,68 GK GPW
W 2023 zrezygnowaliśmy z
przeprowadzenia ankiety
zaangażowania i satysfakcji w
dotychczasowej formie, a
zdecydowaliśmy się na
przeprowadzenie pogłębionego
badania w tym zakresie i
uzyskania wyniku w odmiennej
formie (opis badania znajduje się
w pkt 4.8.4. niniejszego
Sprawozdania Zarządu.
Wskaźnik rosnący pomiędzy rokiem
bazowym 2022 a rokiem 2025
S2
WSKAŹNIK ZAANGAŻOWANIA
PRACOWNIKÓW BĘDĄCYCH W
PROGRAMIE KLUCZOWYCH
PRACOWNIKÓW
33
8,50 GPW
8,71 TGE
9,33 GPW Benchmark
Wskaźnik rosnący pomiędzy rokiem
bazowym 2022 a rokiem 2025
S3
WSKAŹNIK DOBROWOLNYCH
ODEJŚĆ PRACOWNIKÓW
(ROTACJA DOBROWOLNA)
34
15,35% GPW
13,77% GK GPW
22,37% GPW
18,67% GK GPW
(wyłączając Grupę AMX)
Wskaźnik bez zmian lub niższy
pomiędzy rokiem bazowym 2022
a rokiem 2025
S4
LICZBA BENEFICJENTÓW
DZIAŁAŃ EDUKACYJNYCH W
ZAKRESIE EDUKACJI
GIEŁDOWEJ
34 585 61 980
Liczba bez zmian bądź wyższa
pomiędzy rokiem bazowym 2022
a rokiem 2025
S5
GENDER PAY GAP (WSKAŹNIK
WŁASNY)
35
Miary wskaźnika za 2022 r.
zamieszczone zostały w pkt
4.7.3 Sprawozdania Zarządu
2022
Miary wskaźnika za 2023 r.
zamieszczone zostały w pkt
4.8.3. niniejszego
Sprawozdania
Zarządu
Mierzenie oraz monitorowanie
wskaźnika wraz z coroczną jego
publikacją
w obszarze governance (G)
WSKAŹNIKI STRATEGICZNE - FILAR GOVERNANCE
LP.
WSKAŹNIK DANE ROKU BAZOWEGO (2022) 2023
KPI DOCELOWY 2025 UJĘTY
W STRATEGII ESG
G1
PODNOSZENIE POZIOMU
WIEDZY PRACOWNIKÓW W
ZAKRESIE TEMATYKI ESG
4,61h GPW
4,22 h GK GPW
5,21 GPW
5,82 GK GPW
8h szkoleniowych na pracownika
w okresie pierwszych dwóch lat
wdrażania Strategii ESG (lata
2022-2023)
KPI został zrealizowany w 100%
G2
REGULARNE PRZEGLĄDY
RYZYK ESG-W TYM RYZYKA
KLIMATYCZNEGO
Dokonany został przegląd ryzyk
ESG
Dokonany został przegląd
ryzyk ESG
Corocznie dokonywany przegląd
ryzyka ESG
G3
ODBYTE I
UDOKUMENTOWANE
POSIEDZENIA KOMITETU ESG
Od kwietnia 2022 regularnie
odbywały się udokumentowane
posiedzenia Komitetu ESG
Regularnie odbywały się
udokumentowane posiedzenia
Komitetu ESG
Przeprowadzenie regularnych
spotkań Komitetu ESG od roku
2022
G4
REGULARNE PRZEGLĄDY
KWESTII ESG NA ZARZĄDACH
DANYCH SPÓŁEK
Regularnie odbywały się
przeglądy kwestii ESG na
Zarządach danych spółek
Regularnie odbywały się
przeglądy kwestii ESG na
Zarządach danych spółek
Raz na kwartał - raportowanie
informacji dotyczących realizacji
zadań w zakresie Polityki
Klimatycznej lub celów zawartych
w Strategii ESG Zarządowi GPW
32
Ocena wynikająca z przeprowadzonej w 2022 roku ankiety zaangażowania, ocena pracownicza w skali 1-10 w zakresie własnej oceny zaangażowania w wykonywaniu
obowiązków w GPW/GK GPW
33
Ocena zaangażowania pracowników na kluczowych stanowiskach obejmuje badanie poprzez ankiety zaangażowania w spółkach, w których definiowane są
stanowiska kluczowe i w których liczba osób podlegających pod te stanowiska pozwala na przeprowadzenie ankiety w sposób umożliwiający anonimowość badania
oraz analizę wyników. Ocena pracownicza w skali 1-10 w zakresie własnej oceny zaangażowania w wykonywaniu obowiązków w GPW/GK GPW.
34
Obliczony przez podzielenie liczby pracowników, którzy odeszli dobrowolnie w 2022 r. przez średnią liczbę wszystkich pracowników w tym okresie (uwzględnia
również odejścia na emeryturę).
35
Wskaźnik równości płac w GPW oraz w określonych spółkach GK GPW w 2022 r zgodnie ze stanem na 31.12.2022 r. Wskaźnik równości płac liczony zgodnie z
metodą przyjętą i corocznie publikowaną przez GPW w raporcie ws. stosowania DPSN2021
147 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
WSKAŹNIKI STRATEGICZNE - FILAR GOVERNANCE
LP.
WSKAŹNIK DANE ROKU BAZOWEGO (2022) 2023
KPI DOCELOWY 2025 UJĘTY
W STRATEGII ESG
oraz Zarządom pozostałych Spółek
GK GPW
G5
ODBYTE I
UDOKUMENTOWANE
POSIEDZENIA RADY GRUPY
NA KTÓRYCH R
OZPATRYWANE
BYŁY KWESTIE ESG
Regularnie odbywały się
przeglądy kwestii ESG na
posiedzeniach Rady Grupy
Regularnie odbywały się
przeglądy kwestii ESG na
posiedzeniach Rady Grupy
Kwartalne raportowanie informacji
dotyczących realizacji zadań
w zakresie Polityki Klimatycznej lub
celów zawartych w Strategii ESG
Radzie Grupy
Opis określonych działań w ramach zarządzania obszarami środowiskowym, społecznym oraz governace w celu realizacji
zadań Strategii ESG zamieszczone zostały w punktach: etyka biznesu, pracownicy, wpływ społeczny oraz środowiskowy.
4.6. Ramy zarządzania ryzykiem ESG
Aktywnie i w sposób ciągły zarządzamy zewnętrznymi i wewnętrznymi ryzykami występującymi w naszej działalności, dążąc
do wyeliminowania lub ograniczenia ich potencjalnego negatywnego wpływu na Grupę. Celem zarządzania ryzykiem w GK
GPW jest zapewnienie, że wszystkie istotne ryzyka związane z prowadzoną działalnością są prawidłowo mierzone,
raportowane i kontrolowane oraz nie stanowią zagrożenia dla stabilności i ciągłości operacyjnej.
Wdrażanie polityk z obszaru ESG wiąże się z procesem identyfikacji i mitygacji ryzyk ESG. Zidentyfikowaliśmy następujące
główne ryzyka tej perspektywy:
Ryzyko operacyjne
ryzyko klimatyczne związane z oddziaływaniem ekstremalnych zdarzeń pogodowych oraz anomalii pogodowych;
ryzyko związane ze zdolnością pozyskiwania i utrzymania wykwalifikowanych pracowników przez Grupę.
Ryzyko braku zgodności
ryzyko związane z wymogami instytucji finansowych i rynkowych w zakresie ochrony klimatu i środowiska
naturalnego, a także ujawniania danych na temat zrównoważonego rozwoju.
Opis istotnych ryzyk związanych z działalnością GPW oraz GK GPW mogących wywierać niekorzystny wpływ na zagadnienia
społeczne, pracownicze, środowiska naturalnego, poszanowania praw człowieka oraz przeciwdziałania korupcji, w tym ryzyk
związanych z produktami jednostki lub jej relacjami z otoczeniem zewnętrznym, w tym z kontrahentami, a także opis
zarządzania tymi ryzykami został zamieszczony w rozdziale 2.8.2. niniejszego Sprawozdania.
4.7. Etyka biznesu
4.7.1. Kodeks etyki
Kulturę organizacyjną w spółkach GK GPW opieramy o wartości, wśród których etyczna postawa w działaniach i relacjach
wewnętrznych oraz ze wszystkimi interesariuszami jest podstawą tworzenia środowiska pracy.
„Kodeks etyki” obowiązujący w spółkach GK GPW określa zbiór wartości i zasad, którymi powinien kierować się każdy
pracownik GK GPW.
„Kodeks etyki” określa rolę wartości etycznych obowiązujących we wszystkich aspektach działalności GK GPW, opisuje
przyjęte zasady postępowania, upowszechnia i promuje kulturę przestrzegania obowiązującego prawa, podejmowania decyzji
w oparciu o kryteria etyczne, z poszanowaniem praw dostawców, klientów, pracowników i konkurencji.
Kodeks określa:
relacje z pracownikami,
relacje z klientami,
relacje z kontrahentami,
relacje z konkurencją,
148 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
etyczne działanie w zakresie komunikacji, promocji i reklamy,
zasady etycznego postępowania pracowników GPW.
Kodeks Etyki zawiera również deklarację GPW do wspierania i szanowania ochrony praw człowieka ujętych w Konwencji
o Ochronie Praw Człowieka i Podstawowych Wolności („Europejska Konwencja Praw Człowieka”) oraz do dążenia, aby
działalność GPW nie czyniła jej współuczestnikiem naruszeń praw człowieka.
W największych spółkach z GK GPW Kodeks ustanawia m.in. funkcję rzecznika etyki, którą pełni Compliance Officer lub Risk
Officer lub Dyrektor Biura Compliance i Ryzyka, a jego zadaniem jest stanie na straży przestrzegania zasad Kodeksu etyki
oraz udzielanie pomocy w rozwiązywaniu spraw dotyczących etyki. Rzecznik pełni także rolę doradczą w sprawach związanych
z etyką, w szczególności udziela wskazówek i porad w kwestiach etycznych, promuje standardy etyczne na GPW oraz pomaga
w projektowaniu i promowaniu kampanii informacyjnych i uświadamiających na temat standardów etycznych obowiązujących
na GPW.
Przeciwdziałanie konfliktom interesów
Jednym z obowiązków naszych pracowników jest dbanie o reputację GK GPW. Pracownicy na każdym szczeblu powinni unikać
sytuacji, w których może dojść do powstania konfliktu interesów.
GPW posiada przejrzyste zasady, których celem jest zarządzanie konfliktem interesów, ich identyfikacja, monitoring oraz
zarządzanie konfliktami w przypadku ich wystąpienia dla zapewnienia działania przez GPW w sposób rzetelny, przejrzysty
i profesjonalny, zgodnie ze standardami uczciwego obrotu oraz ładu korporacyjnego.
Zasady zarządzania konfliktami interesów w GPW określają:
pojęcie konfliktu interesów,
zasady postępowania w odniesieniu do klientów GPW,
zasady postępowania w odniesieniu do podmiotów z Grupy Kapitałowej GPW,
zasady postępowania w odniesieniu do pracowników,
zasady postępowania w odniesieniu do członków Zarządu Giełdy,
informacje dotyczące postępowania w odniesieniu do Członków Rady Giełdy,
zasady przeciwdziałania powstawaniu konfliktu interesów,
sposób prowadzenia rejestru zdarzeń dotyczących potencjalnych lub rzeczywistych przypadków konfliktu interesów.
Komórką organizacyjną, wskazaną przez Zarząd GPW, zapewniającą wsparcie pracownikom w identyfikacji okoliczności lub
sytuacji stanowiących konflikt interesów lub interpretacji zapisów ww. zasad jest Dział Compliance i Ryzyka.
Poszczególne spółki należące do Grupy ustanowiły i stosują wewnętrzne regulacje dotyczące przeciwdziałania konfliktom
interesów.
4.7.2. Polityka antykorupcyjna i przeciwdziałania nadużyciom
Temat korupcji i potencjalnych nadużyć w Grupie GPW jest jednym z kluczowych elementów wzorowego ładu
organizacyjnego. Zarządzanie tym obszarem jest szczegółowo opisane w dedykowanych politykach opisanych w niniejszym
rozdziale.
Zasadą obowiązującą w całej GK GPW jest całkowity brak tolerancji dla korupcji oraz nadużyć w każdym z obszarów
działalności spółek. Zarządzanie tym tematem opiera się o ustanowioną w 2021 roku „Politykę antykorupcyjną
i przeciwdziałania nadużyciom GPW”. Regulację tę przyjęły następnie spółki zależne: BondSpot, TGE, IRGiT, InfoEngine, GPW
Benchmark, GPW Tech oraz GPW Ventures, włączając ją do swojego ładu korporacyjnego.
Przyjęta przez większość GK GPW polityka zakazuje wszelkich czynów korupcji oraz nadużyć. Zgodnie z nią pracownicy Grupy
są zobowiązani do niepraktykowania oraz nietolerowania jakichkolwiek przejawów korupcji, wyłudzania ani defraudacji.
Polityka antykorupcyjna dotyczącą łańcucha dostaw została uregulowana na poziomie Grupy poprzez wprowadzenie
odpowiednich zapisów w polityce skierowanej do dostawców oraz podwykonawców GPW oraz wszystkich spółek Grupy.
Ponadto w Spółce funkcjonuje dokument wewnętrzny – „Zasady przyjmowania i wręczania prezentów przez pracowników
GPW”. Przedmiotowe zasady mają na celu przeciwdziałanie powstaniu sytuacji, w których profesjonalizm, obiektywizm,
bezstronność i uczciwość pracowników zostałyby poddane w wątpliwość lub reputacja GPW doznałaby uszczerbku w związku
z przyjęciem bądź wręczeniem prezentu przez pracownika GPW.
GPW oraz pozostałe spółki GK GPW nie akceptują żadnych nieetycznych praktyk w relacjach z dostawcami, podwykonawcami
oraz partnerami biznesowymi, co zostało ujęte w przyjętej również w 2021 roku „Polityce wobec dostawców i realizowanego
łańcucha dostaw w zakresie poszanowania praw człowieka, kwestii etycznych i środowiskowych w GK GPW”. Ponadto, zgodnie
z „Procedurą realizacji zakupów w GK GPW”, do procesu zakupowego zostały włączone standardy antykorupcyjne.
149 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Temat przeciwdziałania korupcji poruszany jest na cyklicznych szkoleniach onbordingowych oraz innych dotyczących
tematów etycznych. Spółki, które przyjęły „politykę antykorupcyjną i przeciwdziałania nadużyciom” prowadzą dedykowane
rejestry dotyczące ewentualnych przypadków korupcji i nadużyć.
Ponad 90% pracowników zostało przeszkolonych z kształtowania kultury etycznej i zgłaszania naruszeń oraz z kwestii
przeciwdziałania korupcji w samej GPW. Również w 2023 roku w spółkach: BondSpot, TGE i IRGiT przeprowadzone zostało
szkolenie na temat obowiązków compliance, w tym w zakresie kształtowania kultury etycznej i zgłaszania naruszeń
skierowane do wszystkich pracowników. Uczestnictwo wyniosło odpowiednio 41% w BondSpot oraz 91% w TGE oraz IRGiT.
W 2023 r. w spółkach GK GPW nie odnotowaliśmy żadnych potrwierdzonych przypadków korupcji, incydentów w związku
z którymi pracownicy zostali zwolnieni lub ukarani dyscyplinarnie za korupcję, ani przypadków rozwiązania lub
nieprzedłużenia umów z partnerami biznesowymi z powodu naruszeń związanych z korupcją.
Przeciwko spółkom Grupy nie toczyły się ponadto żadne procesy sądowe dotyczące korupcji. Spółki GK GPW prowadzą
rejestry zdarzeń korupcji i innych nadużyć, a także rejestry kar i ich wysokości oraz sankcji niepieniężnych.
Na spółki Grupy nie zostały nałożone żadne istotne kary ani sankcje pozafinansowe z tytułu niezgodności z prawem
i regulacjami.
Polityka zgłaszania naruszeń i ochrony sygnalistów
W GK GPW regulacje dotyczące mechanizmu zgłaszania naruszeń obowiązują we wszystkich spółkach na podstawie takich
samych co do katalogu zasad regulacji opisanych poniżej. Mechanizm zgłaszania naruszeń umożliwia dokonanie zgłoszenia
anonimowo i bez obawy o negatywne konsekwencje. Jest również dostępny poprzez określone kanały komunikacje takie jak
np. mail i/lub dedykowana strona internetowa.
Zgodnie z „Procedurą zgłaszania naruszeń w GPW”:
zgłoszenie może zostać dokonane anonimowo przez osobę fizyczną pozostającą z GPW w stosunku pracy lub osobę
fizyczną pozostającą z GPW w stosunku zlecenia lub wykonującą czynności na rzecz GPW na podstawie innej umowy
cywilnoprawnej. GPW zapewnia, że nie będzie prowadziła działań mających na celu ustalenie tożsamości osoby
dokonującej zgłoszenia anonimowo. Osobie przekazującej zgłoszenie anonimowo nie zostanie udzielona informacja
zwrotna;
naruszenia mogą zostać zgłoszone Compliance Officerowi mailowo poprzez skrzynkę naruszenia@gpw.pl,
telefonicznie, osobiście, pisemnie w kancelarii Giełdy z dopiskiem „do rąk własnych”. Zgłoszenie może zostać
również dokonane Prezesowi Zarządu Giełdy na jego adres mailowy lub członkowi Rady Giełdy na adres
RN.naruszenia@gpw.pl, jeżeli naruszenie dotyczy członka zarządu. W przypadku zgłoszenia telefonicznego lub
osobistego z rozmowy sporządza się pisemną notatkę, która jest udostępniana zgłaszającemu w celu potwierdzenia
zawartych w niej informacji. Zgłaszający ma możliwość sprawdzenia, poprawienia i potwierdzenia pisemnie lub
elektronicznie za pośrednictwem maila informacji wskazanych w notatce;
GPW nie podejmuje działań odwetowych wobec zgłaszających.
Zgodnie z „Procedurą rozpatrywania skarg”, uczestnicy obrotu mogą złożyć skargę w stosunku do GPW, odnoszącą się
w szczególności do działalności związanej z organizacją obrotu. Przedmiotem skargi może być m.in. niewykonanie,
zaniedbanie lub nienależyte wykonanie obowiązków przez GPW. Tryb rozpatrywania skarg zawiera Procedura rozpatrywania
skarg, której wyciąg znajduje się na stronie internetowej GPW: https://www.gpw.pl/skargi .
W 2023 roku w GK GPW nie było istotnych przypadków niezgodności z przepisami prawa, standardami rynkowymi, jak
również przepisami wewnętrznymi. Nie zostały również nałożone na spółki z GK GPW kary finansowe z tego tytułu.
4.7.3. Polityka praw człowieka
Prowadzimy wspólną dla całej Grupy politykę poszanowania praw człowieka. Opieramy ją na:
„Kodeksie etyki”,
„Polityce regulującej relacje z klientami Spółek GK GPW”,
„Polityce wobec dostawców i realizowanego łańcucha dostaw w zakresie poszanowania praw człowieka, kwestii
etycznych i środowiskowych w GK GPW”.
Zgodnie z kodeksem etyki szanujemy i wspieramy ochronę praw ujętych w Konwencji o ochronie praw człowieka
i podstawowych wolności oraz dążymy do tego, aby nasza działalność nie czyniła nas współuczestnikiem naruszeń tych praw.
Stanowczo sprzeciwiamy się wszelkim formom pracy dzieci, pracy przymusowej lub obowiązkowej oraz wszelkim formom
niewolnictwa, w tym nowoczesnym formom niewolnictwa i handlu ludźmi. Powyższe polityki są dostępne wewnętrznie dla
wszystkich pracowników poprzez intranet lub udostępniane są mailowo w procedurze informowania pracowników
o zatwierdzonych regulacjach.
150 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Poszanowanie praw człowieka w łańcuchu wartości
Wobec dostawców spółek Grupy GPW realizujemy „Politykę wobec dostawców i realizowanego łańcucha dostaw w zakresie
poszanowania praw człowieka, kwestii etycznych i środowiskowych w GK GPW”. Zgodnie z Polityką oczekujemy od dostawców
i podwykonawców przestrzegania obowiązujących przepisów prawa pracy, w tym stosowania norm chroniących pracowników
przed dyskryminacją i mobbingiem w miejscu pracy, a także respektowania prawa pracowników do zrzeszania się.
4.7.4. Ochrona danych osobowych i cyberbezpieczeństwo
Ochrona danych osobowych i cyberbezpieczeństwo to tematy, które przez interesariuszy GK GPW zostały wskazane jako
najistotniejsze. Grupa podejmuje szereg działań w tym obszarze, aby jak najlepiej sprostać wymaganiom interesariuszy
i zapewnić bezpieczeństwo danych.
GK GPW wywiązuje się ze wszystkich obowiązków wynikających z przepisów prawa dotyczących ochrony danych osobowych.
Regulacja, na której oparte jest zarządzanie tym obszarem w GPW, to „Polityka bezpieczeństwa danych osobowych GPW”,
zaś jedną z regulacji dotyczących cyberbezpieczeństwa w GPW jest „Polityka bezpieczeństwa informacji”. W Spółce GPW
wyznaczono inspektora ochrony danych osobowych, który monitoruje przestrzeganie stosownych przepisów i jest punktem
kontaktowym w sprawach związanych z tej kategorii danych. W pozostałych spółkach Grupy również powołano inspektorów
lub ich obowiązki pełni Security Officer. Natomiast w TGE w 2022 roku wyznaczono funkcję koordynatora ds. bezpieczeństwa.
Spółka GPW jako operator infrastruktury krytycznej oraz podmiot sektora finansowego jest szczególnie narażona na ryzyko
cyberataku. Dlatego obowiązuje w niej Procedura zarządzania poszczególnymi typami cyberataków, która określa zasady
postępowania i zarządzania w przypadku wystąpienia cyberataków w obszarze jej cyberprzestrzeni. Spółka na bieżąco
prowadzi działania mające na celu zarządzanie i monitorowanie bezpieczeństwa w infrastrukturze IT. W ramach współpracy
z CSIRT przekazywane są raporty o zdarzeniach, które mogą mieć wpływ na działanie usług GK GPW. W przypadku ostrzeżeń
przekazywanych przez CSIRT wykonywane są weryfikacje, czy wskazane podatności dotyczą systemów GK GPW. Ponadto
Grupa GPW systematycznie edukuje pracowników w zakresie bezpieczeństwa środowiska teleinformatycznego oraz
bezpieczeństwa informacji. W związku z wojną w Ukrainie Grupa działa w stanie podwyższonej gotowości, w celu zapewnienia
sprawnego reagowania w razie wystąpienia incydentów bezpieczeństwa w cyberprzestrzeni.
Spółki zależne ustanowiły polityki bezpieczeństwa zbieżne co do zasad z regulacją Spółki GPW. Ponadto posiadają własne
polityki oraz procedury dotyczące poszczególnych obszarów ochrony danych oraz cyberbezpieczeństwa.
W spółkach: TGE, BondSpot, IRGiT, GPW Benchmark, GPW Tech oraz GPW Ventures proces monitorowania infrastruktury IT
pod kątem potencjalnych zagrożeń cyberbezpieczeństwa jest procesem ciągłym i podlegającym stałemu rozwojowi
Działania na rzecz cyberbezpieczeństwa podjęte w GK GPW w 2023 roku:
szkolenia dla pracowników mające na celu podnoszenie ich świadomości w temacie cyberbezpieczeństwa i ochrony
danych,
rozwój kompetencji zespołu odpowiedzialnego za cyberbezpieczeństwo,
rozbudowa i wdrażanie nowych rozwiązań technologicznych w zakresie cyberbezpieczeństwa oraz w celu
przeciwdziałania ryzykom z tego obszaru,
doskonalenie systemu zarządzania bezpieczeństwem informacji poprzez monitorowanie, audyty, testy, przegląd
i aktualizację polityk, procedur i instrukcji – działania te są podejmowane regularnie, w każdym roku,
przegląd obszaru bezpieczeństwa pod kątem spełniania wymogów regulacji zewnętrznych,
systematyczna kontrola podmiotów dostarczających usługi IT i bezpieczeństwa.
W kolejnych latach planujemy kontynuować wszystkie działania podjęte w raportowanym okresie i doskonalić system
zarządzania bezpieczeństwem w szczególności skupić się na wdrażaniu nowych rozwiązań technologicznych w zakresie
cyberbezpieczeństwa.
W spółce GPW Benchmark, TGE oraz BondSpot usługa bezpieczeństwa realizowana jest przez odpowiedni zespół Spółki GPW
odpowiedzialny za cyberbezpieczeństwo w ramach umowy o świadczenie usług zawartej ze spółką wiodącą.
Spółki GK GPW prowadzą rejestry skarg dotyczących naruszeń prywatności klientów lub utraty danych.
W 2023 r. nie odnotowano żadnych uzasadnionych skarg na działalność spółek GK GPW w tych obszarach.
4.7.5. Polityka w stosunku do dostawców GK GPW
Wobec dostawców spółek Grupy GPW realizujemy „Politykę wobec dostawców i realizowanego łańcucha dostaw w zakresie
poszanowania praw człowieka, kwestii etycznych i środowiskowych w GK GPW”. Zgodnie z Polityką oczekujemy od dostawców
i podwykonawców przestrzegania m.in.:
151 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
obowiązujących przepisów prawa pracy, w tym stosowania norm chroniących pracowników przed dyskryminacją
i mobbingiem w miejscu pracy, a także respektowania prawa pracowników do zrzeszania się,
nietolerowania w swojej działalności żadnego przejawu działań wpływającego na łamanie praw człowieka,
zapewniania bezpiecznych i higienicznych warunków pracy,
zobowiązania do niepraktykowania oraz nietolerowania jakichkolwiek przejawów korupcji, wyłudzania ani
defraudacji,
działania zgodnego z powszechnie obowiązującymi przepisami prawa w zakresie ochrony środowiska oraz
odpowiedzialnego zarządzania wpływem działalności biznesowej na środowisko.
GPW oraz spółki z GK GPW oczekują:
że każdy potencjalny, zawierający pisemną umowę dostawca spółek wchodzących w skład GK GPW, zapozna się
z „Polityką wobec dostawców i realizowanego łańcucha dostaw w zakresie poszanowania praw człowieka, kwestii
etycznych i środowiskowych w GK GPW” oraz będzie jej przestrzegał,
od dostawców podpisania deklaracji przestrzegania zasad ujętych w ww. Polityce.
Deklaracja ta jest umieszczana każdorazowo w umowie z potencjalnym dostawcą.
Przedmiotowa polityka ma również zastosowanie wobec kluczowych dostawców GK GPW podlegających procesom
zakupowym na podstawie procedury zakupowej funkcjonującej w ramach GK GPW (procedura ta została odpowiednio
zaktualizowana w tym celu).
4.8. Pracownicy
4.8.1. Podejście do zarządzania miejscem pracy
W zarządzaniu obszarem HR najistotniejsze są dla nas dwa kierunki wyznaczone w Strategii ESG GK GPW 2025 na lata 2022-
2025:
zapewnianie przyjaznego i inkluzywnego miejsca pracy,
dbanie o rozwój kluczowych kompetencji pracowników poprzez zapewnianie dostępu do wiedzy eksperckiej
i wdrażanie rozwiązań wspierających ambicje edukacyjne naszej kadry pracowniczej.
Cenimy unikalne kwalifikacje naszych pracowników, ich zaangażowanie i profesjonalizm. Dbamy o rozwój kompetencji
pracowników, tak aby zapewnić im przygotowanie do realizacji zadań, przed jakimi stoją biznes i gospodarka, szczególnie
transformacji w kierunku niskoemisyjnej gospodarki. Realizujemy działania zapobiegające utracie talentów i niechcianej
rotacji.
Pracownicy są jednym z kluczowych interesariuszy Grupy Kapitałowej GPW, gdyż mają bezpośredni wpływ na realizację
naszej misji i strategii rozwoju. Oferujemy im stabilność zatrudnienia – niemal 17% kadry GPW to osoby ze stażem pracy w
Spółce dłuższym niż 10 lat. W spółkach GK GPW funkcjonujących dłużej niż 10 lat łącznie aż 21% osób pracuje z nami dłużej
niż dekadę. Średni staż pracy w GPW wynosi ok. 10 lat, natomiast dla spółek funkcjonujących w GK GPW powyżej 10 lat jest
to okres w granicach 9 lat. Ponadto 21% pracowników zatrudnionych w spółkach krajowych GK GPW to pracownicy ze stażem
dłuższym niż 10 lat.
W 2023 r. utrzymaliśmy możliwość pracy w systemie home office oraz utrzymanie pracy hybrydowej, co również było
odpowiedzią na preferencje naszych pracowników dotyczące systemu pracy.
W celu realizacji celów strategicznych w zakresie Strategii ESG z założenia corocznie prowadzone są badania satysfakcji
i zaangażowania pracowników GK GPW. Ankieta jest narzędziem pozwalającym na badanie wyników realizacji celów
strategicznych w zakresie budowania poziomu satysfakcji i zaangażowania pracowników, w tym pracowników na
stanowiskach zdefiniowanych jako kluczowe. Na podstawie dokonanej analizy wyników przedmiotowej ankiety opracowane
są coroczne plany mające na celu zwiększenie wskaźnika zaangażowania i satysfakcji z pracy Pracowników GK GPW oraz
określane są działania przeciwdziałające wzrostowi rotacji w GK GPW. W związku z powyższym na podstawie wyników ankiety
za rok 2022 wdrożono w 2023 działania opisane poniżej.
W 2023 roku wdrożono inicjatywę budowania w GK GPW kultury doceniania współpracowników. Inicjatywa była reakcją na
głosy i potrzeby wyrażone w ankiecie satysfakcji i zaangażowania, która została przeprowadzona na koniec 2022 roku. Celem
programu Kudos & Kudos Recognition jest budowanie w organizacji kultury docenienia poprzez przyznawanie i otrzymywanie
pochwał i podziękowań za przejawiane w pracy postawy takie jak: bezinteresowna pomoc, praca zespołowa, współpraca,
innowacyjność, odpowiedzialność, dzielenie się wiedzą, proaktywność. Programem zostały objęte osoby pracujące na rzecz
spółek: GPW, TGE, IRGiT, GPW Benchmark. W minionym 2023 przyznanych zostało aż 458 wyrazów wdzięczności,
podzielonych na 7 powyższych kategorii, poprzez wręczenie Kudos i Kudos Recognition.
152 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
W ramach poprawy komunikacji i współpracy w zespołach, w 2023 roku utrzymany został budżet na integracje działowe.
Każdy Dział mógł wykorzystać przyznane środki na dowolne działania integracyjne. Organizowane były także wydarzenia
tematyczne, takie jak np. wspólny lunch z okazji Dnia Pizzy czy wyjście na kręgle z okazji Dnia Doceniania Pracownika mające
na celu integrację wszystkich Pracowników GK GPW.
W ankiecie w 2022 Pracownicy zgłaszali potrzeby w zakresie rozwoju umiejętności zawodowych potrzebnych na stanowisku
jak i udziału w szkoleniach z zakresu kompetencji miękkich. W 2023 realizowane były szkolenia i webinaria z wymienionych
obszarów oraz projekty szkoleniowe dla niższej i wyższej kadry kierowniczej.
W ramach rozszerzania projektu well-being poza organizowanymi webinariami z zakresu dobrostanu psychicznego
przyłączyliśmy się do kampanii "Dwie Godziny dla Rodziny", umożliwiając pracownikom wcześniejsze wyjście z pracy
i spędzenia dodatkowych dwóch godzin z najbliższymi.
W ramach rozszerzania świadczeń dodatkowych do pakietu medycznego Allianz została dodana usługa stomatologa, a także
wprowadzone zostały konsultacje fizjoterapeutyczne w biurze. Pracownicy mogą bezpłatnie korzystać z usług fizjoterapeuty,
który jest dostępny w biurze dwa razy w tygodniu. W trakcie spotkań fizjoterapeuta określa ogólny stan zdrowia kręgosłupa
oraz postawy. Pomaga w rozpoznaniu możliwych zagrożeń zdrowotnych wynikających ze specyfiki pracy siedzącej oraz
opracowuje indywidualne zestawy ćwiczeń do wykonywania zarówno w domu jak i w pracy. W trakcie wizyty przeprowadza
również zabiegi mające na celu zniwelowanie bólu w kręgosłupie i narządach ruchu oraz uwolnienie napięcia z ciała, co
przyczynia się do redukcji stresu oraz zwiększenia poczucia zrelaksowania, wyciszenia i poprawy nastroju.
W badaniu zaangażowania i satysfakcji z 2022 roku, pracownicy wskazywali, że kwestie wynagrodzenia oraz dodatkowych
świadczeń za pracę nie są dla nich w pełni satysfakcjonujące w obecnie obowiązującym kształcie. Z uwagi na to, a także
z uwagi na wystąpienie sporu zbiorowego z ZZPG, aby wprowadzać plany naprawcze i jak najlepiej dopasować system
wynagrodzenia uzupełniającego oraz świadczeń dodatkowych do potrzeb pracowników, w 2023 roku zdecydowaliśmy się na
przeprowadzenie badania dotyczącego preferencji w zakresie wynagrodzenia uzupełniającego oraz świadczeń dodatkowych
zamiast corocznie przeprowadzanego badania zaangażowania i satysfakcji pracowników.
Badanie przeprowadzone było metodą Conjoint przy wsparciu eksperta zewnętrznego, który uczestniczył na każdym etapie
w przeprowadzeniu badania oraz przeanalizuje i przedstawi otrzymane z badania wyniki.
Badanie zostało zakończone w dniu 4 stycznia 2024 r., a wyniki zostaną przygotowane w II kwartale 2024 roku.
Dodatkowa informacja o przedmiotowym badaniu zawarta została w pkt 4.8.4. niniejszego Sprawozdania.
Dział HR GPW prowadzi również spotkania z pracownikami, którzy zdecydowali się zakończyć współpracę z GPW. Wnioski
z przedmiotowych ankiet – exit interview – umożliwiają wprowadzenie kolejnych usprawnień w podejściu do zarządzania
miejscem pracy.
W ramach procesu onboardingu wprowadzono funkcję opiekuna wdrożenia, czyli osoby odpowiedzialnej za adaptację
pracownika w nowym miejscu pracy oraz spotkanie osób z działu HR z nowymi pracownikami po przepracowaniu miesiąca
w celu uzyskania informacji zwrotnej na temat procesu wdrożenia nowozatrudnionej osoby w struktury GPW.
W spółkach z GK GPW, w których wdrożona została Strategia ESG, obszar pracowniczy regulują w głównej mierze:
Kodeks etyki, obowiązujący wszystkich pracowników GK GPW - dokument określa zbiór wartości i zasad, którymi
powinien kierować się każdy pracownik, aby zapewnić funkcjonowanie GPW i spółek zależnych nie tylko w sposób
zgodny z prawem, ale również uczciwy i etyczny,
Polityka różnorodności,
Polityka antymobbingowa,
Regulamin pracy określający prawa oraz obowiązki pracowników.
Zagadnienia, których dotyczą powyższe polityki, są zarządzane na poziomie spółek GK GPW.
Pozostałe zagadnienia kadrowe są regulowane odrębnymi politykami ustanawianymi wewnętrznie przez spółki w GK GPW.
W GPW obowiązują ponadto:
Polityka doboru pracowników GPW,
Regulamin Programu Rozwoju Talentów w GPW,
Regulamin Wynagradzania pracowników,
Regulamin Rozmów Rozwojowych.
Wolność zrzeszania się oraz spór zbiorowy
We wszystkich spółkach GK GPW istnieje wolność zrzeszania się i negocjacji zbiorowych. W GPW działa jedna organizacja
związkowa, natomiast nie funkcjonuje u nas układ zbiorowy. Większość pracowników GPW należy do Związku Zawodowego
Pracowników Giełdy („ZZPG”), jedynej organizacji związkowej, działającej na GPW od 2005 r. W pozostałych spółkach GK
GPW nie funkcjonują związki zawodowe.
153 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Zgodnie z przepisami prawa w zakresie praw i interesów zbiorowych ZZPG reprezentuje prawa wszystkich pracowników
Giełdy. Natomiast w zakresie praw i interesów indywidualnych Związek zgodnie ze swoim Statutem reprezentuje wobec
pracodawcy swoich członków. Celem działania ZZPG jest w szczególności ochrona praw i interesów pracowniczych oraz
współuczestniczenie w tworzeniu korzystnych warunków pracy, płacy i wypoczynku pracowników Giełdy.
Tabela 41 Liczba członków Związku Zawodowego Pracowników Giełdy zgodnie ze stanem na 31 grudnia
2023 2022
Liczba pracowników GPW 306 291
Liczba członków ZZPG 175 164
w tym pracowników GPW 150 139
w tym emerytów - byłych pracowników 25 25
% liczby pracowników będących członkami ZZPG do ogólnej liczby pracowników GPW 49,02% 47,77%
W dniu 1 czerwca 2023 r. powstał spór zbiorowy ze ZZPG. Spór zawiązał się na skutek odmowy spełnienia następujących
żądań ZZPG:
Wprowadzenie w GPW regulaminu wypłaty dodatkowego świadczenia (tzw. „świadczenia inflacyjnego”);
Ustalenie wysokości świadczenia inflacyjnego na 2023 rok na poziomie min. 15% rocznego wynagrodzenia
zasadniczego brutto Pracownika GPW, wyliczonego jako 12-krotność wynagrodzenia zasadniczego Pracownika
w wysokości obowiązującej na dzień 31 maja 2023 r.;
Przyznanie prawa do świadczenia inflacyjnego każdemu Pracownikowi zatrudnionemu w GPW na dzień 31 maja
2023 r.;
Wypłata świadczenia inflacyjnego w terminach: do dnia 30 czerwca 2023 roku (1/2 wysokości należnego
świadczenia) oraz do dnia 30 września 2023 roku w pozostałej wysokości.
W ramach trwania procesu sporu zbiorowego GPW oraz ZZPG przystąpiły do mediacji.
W październiku 2023 r. zawarto porozumienie kończące spór zbiorowy z ZZPG. Na mocy porozumienia GPW wypłaciła
pracownikom jednorazowe świadczenie inflacyjne w określonej procentowo wysokości rocznego wynagrodzenia zasadniczego
brutto, w zależności od oceny rocznej danego pracownika uzyskanej za 2022 r. Wartość wypłaconego przez GPW świadczenia
inflacyjnego wyniesie ok. 2,7 mln zł brutto (słownie: dwa miliony siedemset tysięcy złotych). Przeciętna wartość jednostkowa
świadczenia inflacyjnego wyniosła ok. 5,7% rocznego wynagrodzenia zasadniczego brutto. Ponadto strona społeczna
zobowiązała się do wspierania Zarządu Giełdy w realizacji strategii rozwoju Grupy Kapitałowej GPW na lata 2023-2027.
Ponadto na mocy przedmiotowego porozumienia dokonane zostało podwyższenie wynagrodzeń zasadniczych pracowników
w określonej procentowo wysokości uzależnionej od oceny rocznej pracownika za rok 2022. Podwyższenie wynagrodzeń
nastąpiło od 1 października 2023 roku i miało charakter jednorazowy wynikający ze szczególnej okoliczności jakim był
ponadstandardowo wysoki wzrost wskaźnika cen towarów i usług konsumpcyjnych w 2023 roku (inflacja).
Skala zatrudnienia
Tabela 42 Liczba pracowników GPW oraz GK GPW w podziale na formę zatrudnienia, zgodnie ze stanem na 31 grudnia
Liczba osób zatrudnionych na:
GPW GK GPW
2023 2022 2023 2022
umowę o pracę - pełny etat 276 255 546 428
umowę o pracę - niepełny etat 30 36 50 65
zatrudnienie w przeliczeniu na pełne etaty (FTE) 294,4 275,43 526,6 460,44
innego typu umowy niż umowa o pracę
36
85 88 179 150
36
W kategorii ,,typ umowy inny niż umowa o pracę” uwzględniono umowy o świadczenie usług zarządzania, mianowania, umowy zlecenia, zatrudnienie osób
pełniących funkcje w Sądzie Giełdowym i komisjach egzaminacyjnych oraz nadzorczych, umowy typu B2B w GPW.
154 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Tabela 43 Liczba pracowników GPW oraz GK GPW w podziale na formę zatrudnienia, zgodnie ze stanem na
31.12.2023 r.
Liczba osób zatrudnionych na:
GPW GK GPW
Kobiety Mężczyźni Łącznie Kobiety Mężczyźni Łącznie
umowę o pracę - pełny etat 119 157 276 247 299 546
umowę o pracę - niepełny etat 5 25 30 12 38 50
zatrudnienie w przeliczeniu na pełne etaty (FTE) 121,9 172,5 294,4 201 325,6 526,6
innego typu umowy niż umowa o pracę
37
21 64 85 49 130 179
Tabela 44 Wskaźniki rotacji pracowników w GPW oraz GK GPW w latach 2022-2023
Wskaźnik rotacji pracowników
GPW
GK GPW
(wyłączając Grupę
AMX)
Grupa AMX
(wyłącznie 2023)
2023 2022 2023 2022
Wskaźnik rotacji pracowników (ogółem)
38
22,71% 15,7% 19,07% 13,97% 6,00%
kobiety 4,34% 8,37% 5,16% 6,16% 10,00%
mężczyźni 18,36% 7,32% 13,90% 7,81 3,00%
Wskaźnik dobrowolnej rotacji zatrudnienia (ogółem)
39
22,37% 15,35% 18,67% 13,77% 6,00%
Wskaźnik przymusowej rotacji zatrudnienia (ogółem) 0,33% 0,35% 0,4% 0,21% 0,00%
Tabela 45 Rotacja pracowników w GPW SA oraz GK GPW w 2023 r.
Wskaźnik GPW
GK GPW
(wyłączając Grupę AMX)
Grupa AMX
Całkowita liczba pracowników, którzy zostali przyjęci do
pracy w raportowanym roku obrotowym, w tym:
46 75 29
Kobiety 19 30 14
Mężczyźni 27 45 15
Całkowita liczba pracowników, którzy odeszli z organizacji
w raportowanym roku obrotowym, w tym:
68 96 6
Kobiety 13 26 5
Mężczyźni 55 70 1
4.8.2. Polityka różnorodności
We wszystkich spółkach GK GPW zwracamy uwagę na zasady równego traktowania i stwarzania pracownikom równych szans
rozwoju zawodowego i awansu, bez względu na płeć, wiek, niepełnosprawność, stan zdrowia, rasę, narodowość, pochodzenie
etniczne, wyznanie, bezwyznaniowość, przekonanie polityczne, przynależność związkową. Taką postawę przyjmujemy
we wszystkich naszych relacjach biznesowych oraz w realizowaniu polityki zatrudniania.
W GPW obowiązuje pakiet regulacji dotyczących różnorodności:
Polityka różnorodności w odniesieniu do pracowników,
37
W kategorii ,,typ umowy inny niż umowa o pracę” uwzględniono umowy o świadczenie usług zarządzania, umowy zlecenia, zatrudnienie osób pełniących funkcje w
Sądzie Giełdowym i komisjach egzaminacyjnych oraz nadzorczych, umowy typu B2B.
38
Obliczony przez podzielenie liczby pracowników, którzy odeszli w 2022 r. (dobrowolnie lub przymusowo) przez średnią liczbę wszystkich pracowników w tym okresie
39
Do dobrowolnej rotacji zatrudnienia zaliczamy odejścia na emeryturę. W 2022 r. w GK GPW 3 osoby przeszły na emeryturę, natomiast w GPW były to 2 osoby.
Wskaźnik przymusowej rotacji występuje w przypadku rozwiązania umowy przez pracodawcę w wyniku planowanych zwolnień, cięć budżetowych, likwidowania
stanowiska lub braku przedłużenia umowy.
155 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Polityka różnorodności w odniesieniu do członków Zarządu GPW,
Polityka różnorodności w odniesieniu do organów powoływanych przez Walne Zgromadzenie.
Przeglądy polityk są prowadzone okresowo.
Podejście do zarządzania zagadnieniem różnorodności i jej promowanie jest wspólne dla wszystkich spółek Grupy Kapitałowej
GPW. Pakiet powyższych polityk różnorodności został przyjęty przez spółki zależne GK GPW z uwzględnieniem struktury
danej spółki, czyli tak, aby polityki dotyczyły pracowników na wszystkich poziomach zatrudnienia.
Tabela 46 Liczba osób zatrudnionych na umowę o pracę w GPW oraz GK GPW w podziale według płci zgodnie
ze stanem na 31.12.2023 r.
Kategoria pracowników GPW GK GPW
Kadra zarządzająca
Kobiety 12 28
Mężczyźni 22 65
Pozostali pracownicy
Kobiety 112 230
Mężczyźni
160 273
Tabela 47 Liczba osób zatrudnionych na podstawie innego typu umowy niż umowa o pracę w GPW oraz GK GPW
w podziale według płci zgodnie ze stanem na 31.12.2023 r.
Kategoria pracowników GPW GK GPW
Kadra zarządzająca
Kobiety 4 15
Mężczyźni 7 51
Pozostali pracownicy
Kobiety 17 34
Mężczyźni 57 79
Tabela 48 Liczba osób zatrudnionych na umowę o pracę w GPW oraz GK GPW w podziale według wieku zgodnie
ze stanem na 31.12.2023 r.
Kategoria pracowników GPW GK GPW
Kadra zarządzająca
Poniżej 30 lat 1 1
30-50 lat 19 60
Powyżej 50 lat 14 32
Pozostali pracownicy
Poniżej 30 lat 29 97
30-50 lat 184 311
Powyżej 50 lat 59 95
Tabela 49 Liczba osób zatrudnionych na podstawie innego typu umowy niż umowa o pracę w GPW oraz GK GPW
w podziale według wieku zgodnie ze stanem na 31.12.2023 r.
Kategoria pracowników GPW GK GPW
Kadra zarządzająca
Poniżej 30 lat 0 0
30-50 lat 7 39
Powyżej 50 lat 4 27
156 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Pozostali pracownicy
Poniżej 30 lat 10 20
30-50 lat 50 73
Powyżej 50 lat 14 20
Tabela 50 Różnorodność w organach nadzorczych w GPW według stanu na 31 grudnia
Wskaźnik 2023 2022
Udział kobiet w strukturze Zarządu (%) 50 50
Udział kobiet w strukturze Rady Nadzorczej (%) 33 14
W roku 2023 wskaźnik odsetka kobiet łącznie w organie zarządzającym oraz nadzorczym GPW wyniósł 40%.
Tabela 51 Różnorodność w organach nadzorczych w GK GPW (wyłączając Grupę AMX) według stanu na 31 grudnia
Wskaźnik 2023 2022
Udział kobiet w strukturze Zarządu (%) 16 19
Udział kobiet w strukturze Rady Nadzorczej (%) 29 18
Wskaźnik dla AMX w roku 2023 wynosi odpowiednio – 20% w odniesieniu do udziału kobiet w Zarządzie i 0% w odniesieniu
do udziału kobiet w strukturze Rady Nadzorczej. Natomiast w odniesieniu do całej Grupy AMX dane te kształtowały się
odpowiednio na poziomach – 20% oraz 0%.
Tabela 52 Liczba osób z niepełnosprawnością zatrudnionych na umowę o pracę w GPW oraz GK GPW według stanu
na 31.12.2023 r.
Wskaźnik GPW GK GPW
Liczba osób z niepełnosprawnością 2 6
Odsetek osób z niepełnosprawnością 0,65% 1%
Tabela 53 Liczba pracowników GPW SA oraz GK GPW zatrudnionych na umowę o pracę w podziale na rodzaj
wykształcenia zgodnie ze stanem na 31.12.2023 r.
Liczba pracowników z wykształceniem: GPW GK GPW
zawodowym 0 0
średnim 82 110
wyższym 224 486
4.8.3. Polityka wynagrodzeń
Polityka wynagrodzeń została szczegółowo opisana w rozdziale 3.11. niniejszego Sprawozdania.
Pracownicy GPW mają szeroki dostęp do świadczeń pozapłacowych, które opisane zostały w pkt 4.8.4. niniejszego
Sprawozdania.
Wszystkie świadczenia pozapłacowe przysługują osobom zatrudnionym na podstawie umowy o pracę, niezależnie od wymiaru
czasu pracy.
W 2023 roku na mocy porozumienia kończącego spór zbiorowy pomiędzy GPW, a Związkiem Zawodowym Pracowników
Giełdy dokonane zostało podwyższenie wynagrodzeń zasadniczych Pracowników w określonej procentowo wysokości
uzależnionej od oceny rocznej Pracownika za rok 2022. Podwyższenie wynagrodzeń nastąpiło od 1 października 2023 roku
157 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
i miało charakter jednorazowy wynikający ze szczególnej okoliczności jakim był ponadstandardowo wysoki wzrost wskaźnika
cen towarów i usług konsumpcyjnych w 2023 roku (inflacja).
Ponadto, Pracownikom wypłacone zostało jednorazowe świadczenie inflacyjne w określonej procentowo wysokości rocznego
wynagrodzenia zasadniczego brutto Pracownika w zależności od oceny rocznej za 2022 rok. Świadczenie inflacyjne miało
charakter jednorazowy, wynikający ze szczególnej okoliczności jaką był ponadstandardowo wysoki wzrost wskaźnika cen
towarów i usług konsumpcyjnych.
Tabela 54 Roczny wskaźnik wynagrodzeń w GPW w 2023 r.
Wskaźnik GPW
Stosunek rocznego całkowitego wynagrodzenia dla najlepiej opłacanej osoby w
organizacji do mediany rocznego całkowitego wynagrodzenia dla wszystkich
pracowników (z wyłączeniem osoby o najwyższym wynagrodzeniu)
2,57
Stosunek procentowego wzrostu rocznego całkowitego wynagrodzenia dla najlepiej
opłacanej osoby w organizacji do mediany procentowego wzrostu rocznego
całkowitego wynagrodzenia dla wszystkich pracowników (z wyłączeniem osoby o
najwyższym wynagrodzeniu)
0,5
W powyższych wyliczeniach uwzględnione zostało całkowite wynagrodzenie pieniężne – wszystkie składowe wynagrodzenia, które zostały
pracownikowi wypłacone w 2023 r. i stanowią koszt pracodawcy. Uwzględniono osoby przebywające na urlopach rodzicielskich.
Tabela 55 Wskaźnik równości płac w GPW w 2023 r zgodnie ze stanem na 31.12.2023 r.
Grupa taryfikatora
(stanowiska inne niż IT)
Wskaźnik
Grupa taryfikatora
(stanowiska IT)
Wskaźnik
1 12% M/K 1*
2 2% M/K 2**
3 3% K/M 3 55% M/K
4 14% M/K 4**
5 3% K/M 5 2% K/M
6 2% K/M 6**
7**
7*
* brak zatrudnienia w grupie taryfikatora
** brak grupy porównawczej
Wskaźnik równości płac liczony zgodnie z metodą przyjętą i opublikowaną przez GPW w raporcie ws. stosowania DPSN2021 (Wskaźnik równości
wynagrodzeń – GPW).
Oznaczenia:
M/K – mężczyźni zarabiają więcej (o tyle %, ile wskazuje dana w kolumnie po lewej stronie)
K/M – kobiety zarabiają więcej (o tyle %, ile wskazuje dana w kolumnie po lewej stronie)
GPGR (Gender Pay Gap Ratio) wskaźnik liczony według wzoru: GPGR = [(PWK/PWM)-1] x 100%, gdzie:
PWK – średnie miesięczne wynagrodzenie kobiet w spółce w 2023 r.,
PWM – średnie miesięczne wynagrodzenie mężczyzn w spółce w 2023 r.
Tabela 56 Wskaźnik równości płac w TGE w 2023 r zgodnie ze stanem na 31.12.2023 r.
Grupa taryfikatora
(stanowiska inne niż IT)
Wskaźnik
Grupa taryfikatora
(stanowiska IT)
Wskaźnik
1*
1*
2 73% M/K 2*
3 6% K/M 3**
158 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
4 25% M/K 4**
5 15% M/K 5 3% M/K
6**
6**
7* 7*
* brak zatrudnienia w grupie taryfikatora
** brak grupy porównawczej
Wskaźnik równości płac liczony zgodnie z metodą przyjętą i opublikowaną przez GPW w raporcie ws. stosowania DPSN2021 (Wskaźnik równości
wynagrodzeń – GPW).
Oznaczenia:
M/K – mężczyźni zarabiają więcej (o tyle %, ile wskazuje dana w kolumnie po lewej stronie)
K/M – kobiety zarabiają więcej (o tyle %, ile wskazuje dana w kolumnie po lewej stronie)
GPGR (Gender Pay Gap Ratio) wskaźnik liczony według wzoru: GPGR = [(PWK/PWM)-1] x 100%, gdzie:
PWK – średnie miesięczne wynagrodzenie kobiet w spółce w 2023 r.,
PWM – średnie miesięczne wynagrodzenie mężczyzn w spółce w 2023 r.
Tabela 57 Wskaźnik równości płac w IRGiT w 2023 r zgodnie ze stanem na 31.12.2023 r.
Grupa taryfikatora
(stanowiska inne niż IT)
Wskaźnik
Grupa taryfikatora
(stanowiska IT)
Wskaźnik
1* 1*
2 18% M/K 2**
3 13% M/K 3**
4 11% K/M 4**
5 10% K/M 5**
6 4% K/M 6*
7* 7*
* brak zatrudnienia w grupie taryfikatora
** brak grupy porównawczej
Wskaźnik równości płac liczony zgodnie z metodą przyjętą i opublikowaną przez GPW w raporcie ws. stosowania DPSN2021 (Wskaźnik równości
wynagrodzeń – GPW).
Oznaczenia:
M/K – mężczyźni zarabiają więcej (o tyle %, ile wskazuje dana w kolumnie po lewej stronie)
K/M – kobiety zarabiają więcej (o tyle %, ile wskazuje dana w kolumnie po lewej stronie)
GPGR (Gender Pay Gap Ratio) wskaźnik liczony według wzoru: GPGR = [(PWK/PWM)-1] x 100%, gdzie:
PWK – średnie miesięczne wynagrodzenie kobiet w spółce w 2023 r.,
PWM – średnie miesięczne wynagrodzenie mężczyzn w spółce w 2023 r.
Przeprowadzona analiza pozwala stwierdzić, że osoby o takich samych kompetencjach i zakresie obowiązków są
w powyższych spółkach wynagradzane na porównywalnym poziomie, a występujące różnice nie mają związku z płcią
pracowników, lecz mają źródło w innych czynnikach, np. w rocznych ocenach wyników pracy.
159 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
4.8.4. Świadczenia socjalne i benefity
Świadczenia pozapłacowe w GK GPW pokrywają różnorodne potrzeby pracowników. Każda ze spółek zależnych z Grupy
oferuje swoim pracownikom wybrany zakres świadczeń pozapłacowych oraz benefitów, które mieszczą się w katalogu
wskazanym poniżej:
system kafeteryjny MOTIVIZER, w tym możliwość korzystania z karty MultiSport;
odrębna karta MultiSport;
prywatna opieka medyczna, w tym rozszerzenie świadczeń o opiekę stomatologiczną;
konsultacje fizjoterapeutyczne w siedzibie GPW;
ubezpieczenie na życie;
Pracowniczy Program Emerytalny;
Pracowniczy Program Pożyczkowy;
dopłata do wypoczynku pracownika i jego dzieci;
świadczenia z Zakładowego Funduszu Świadczeń Socjalnych, np. jednorazowe świadczenie z okazji świąt Bożego
Narodzenia;
dodatek hybrydowy (świadczenie ma na celu dofinansowanie kosztów pracy hybrydowej).
Dodatkowo, z okazji 30-lecia istnienia Zarząd Spółki GPW wprowadził w 2021 roku Program Akcji Fantomowych obowiązujący
przynajmniej przez 10 lat – do 2031 r. Program ten objął wszystkich pracowników GPW zatrudnionych na dzień 16 kwietnia
2021 r. Zgodnie z jego założeniami każdemu pracownikowi przysługuje określona liczba akcji fantomowych za okres od
momentu rozpoczęcia pracy w Spółce do dnia 16 kwietnia 2021 r. Dodatkowo w każdym kolejnym roku obowiązywania
programu GPW przyzna każdemu uczestnikowi 4 akcje fantomowe. W 2023 roku pracownikom przekazano łącznie 808 akcji
fantomowych.
W roku 2023 w samej GPW zaktualizowane zostały określone zapisy Regulaminu Zakładowego Funduszu Świadczeń
Socjalnych, tak aby dostosować nowe progi dochodowe wraz z kwotą dopłat je obejmujących.
W grudniu 2023 przeprowadzono badanie dotyczące preferencji w zakresie wynagrodzenia uzupełniającego oraz świadczeń
dodatkowych za pracę. Badanie zostało przeprowadzone w odpowiedzi na wskazywane w ankiecie zaangażowania
i satysfakcji z 2022 roku, potrzeby Pracowników w zakresie zmian w powyższych obszarach. Celem badania było ustalenie
preferencji Pracowników GK GPW w zakresie dodatkowego wynagradzania i benefitów oraz zasad przyznawania i wyliczania
podwyżek. Uzyskane wyniki pozwolą nam na zaplanowanie w przyszłych okresach jak najbardziej dopasowanych do potrzeb
Pracowników działań w takim zakresie jak: macierz podwyżek, macierz podwyżek w przypadku inflacji i deflacji, częstotliwości
podwyżek w GK GPW, oferowanych świadczeń dodatkowych (tj. PPE, pakiet medyczny, system kafeteryjny), komponentu
zmiennego wynagrodzenia (tj. premii), szkoleń oraz działań integracyjnych. Pytania w badaniu dotyczyły preferencji
możliwych modeli wynagrodzenia uzupełniającego i świadczeń dodatkowych oraz zadowolenia i satysfakcji z obecnie
obowiązującego modelu.
W badaniu zaangażowania i satysfakcji z 2022 roku, Pracownicy wskazywali, że kwestie wynagrodzenia oraz dodatkowych
świadczeń za pracę nie są dla nich w pełni satysfakcjonujące w obecnie obowiązującym kształcie. Z uwagi na to, aby
wprowadzać plany naprawcze i jak najlepiej dopasować system wynagrodzenia uzupełniającego oraz świadczeń dodatkowych
do potrzeb Pracowników, w 2023 roku zdecydowaliśmy się na przeprowadzenie powyższego badania zamiast corocznie
przeprowadzanego badania zaangażowania i satysfakcji.
Badanie przeprowadzone było metodą Conjoint przy wsparciu eksperta zewnętrznego, który uczestniczył na każdym etapie
w przeprowadzeniu badania oraz przeanalizuje i przedstawi otrzymane z badania wyniki.
Badanie zostało zakończone w dniu 4 stycznia 2024 r., a wyniki zostaną przygotowane w II kwartale 2024 roku.
4.8.5. Szkolenia i rozwój
Każda ze spółek Grupy prowadzi odrębną politykę szkoleniową. We wszystkich spółkach inwestowanie w rozwój i podnoszenie
kwalifikacji pracowników jest ważnym elementem polityki kadrowej. Jest to również ważny element w realizacji Strategii
ESG w zakresie dbania o rozwój kluczowych kompetencji pracowników.
W 2023 r. GK GPW szczególną uwagę poświęciliśmy obszarom tematycznym:
rozwój umiejętności cyfrowych i technologicznych – nauka na modelach generatywnych – tworzenie zapytań, analiza
danych (w tym seria webinarów poświęconych sztucznej inteligencji oraz dostępnym, opartym na niej, narzędziom
i sposobom jej praktycznego wykorzystania w życiu zawodowym);
160 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
wzmacnianie umiejętności miękkich wśród średniej kadry menadżerskiej – komunikacja, przywództwo, współpraca,
nastawienie na zmianę, motywowania pracowników, które są w dalszym ciągu kluczowe dla skutecznego
funkcjonowania zespołów;
niwelowanie luk kompetencyjnych i rozwój unikatowych kompetencji;
rozwój oferty szkoleń online – z racji na popularność modelu pracy hybrydowej, realizujemy szkolenia online
i metody zdalnego uczenia.
Nasz program szkoleń realizowany jest w oparciu o odpowiednie szkolenia merytoryczne wewnętrzne oraz zewnętrzne,
szkolenia projektowe, konferencje, udział w kursach i studiach podyplomowych, webinaria z ekspertami, szkolenia
e-learningowe na platformie e-learningowej. Każda spółka z GK GPW określa harmonogram oraz zakres szkoleń dostosowując
go do wymagań rozwojowych oraz specyfiki prowadzonej działalności, np. GPW Benchmark skupiał się w szczególności na
obszarach rozwoju wskaźników referencyjnych stopy procentowej, indeksów składanych produktu.
W odniesieniu do kadry menadżerskiej w GPW prowadzono szkolenia w zakresie: zarządzania zmianą oraz zespołami
z naciskiem na komunikację oraz współpracę (włączenie metodologii FRIS w celu poznania stylów myślenia FRIS), wspierania
przywództwa, delegowania obowiązków, budowania zaufania w zespole, udzielania informacji zwrotnej, zarządzania
zespołem w trakcie zmian, budowania motywacji pracowniczej.
Nasza strategia zarządzania miejscem pracy to również comiesięczne inicjatywy angażujące i edukacyjne – w tym roku
kontynuowaliśmy działania z zakresu well-beingu dla wszystkich pracowników GK GPW. Wszystkie wydarzenia organizowane
w ramach polityki – „well-being” były odpowiedzią na potrzeby pracowników wskazywane w ankietach pracowniczych (patrz
opis w rozdziale 4.8.4. niniejszego Sprawozdania).
Tabela 58 Średnia liczba godzin szkoleniowych (zegarowych) przypadająca w 2023 r. na pracownika (ogółem)
zatrudnionego w GK GPW na umowę o pracę, w podziale ze względu na płeć.
Średnia liczba
godzin
szkoleniowych
przypadających na:
GPW BondSpot Benchmark IRGiT TGE InfoEngine
GPW
Logistics
GPW
PM
AMX
Pracownicy (ogółem) 27,8 2,1 26,6 30,4 17,1 47,2 24 6 3
Kobiety 23 2,1 27,3 36,2 22 58,7 24 2 4
Mężczyźni 21,5 2,2 25,7 24,6 14,7 34,4 - - 3
Tabela 59 Średnia liczba godzin szkoleniowych przypadająca w 2023 r. na pracowników zatrudnionych w GK GPW na
umowę o pracę, w podziale ze względu na kategorię zatrudnienia.
Średnia liczba
godzin
szkoleniowych
przypadających na:
GPW BondSpot Benchmark IRGiT TGE InfoEngine
GPW
Logistics
GPW
PM
AMX
Kadra zarządzająca 38,2 2,5 0 25,3 13,8 38,3 24 - 2
Pozostali pracownicy 18,6 1,9 26,6 31,7 18,8 40,4 24 6 4
Spółki GPW Ventures oraz GPW Tech w roku 2023 nie prowadziły szkoleń dla pracowników (z wyjątkiem uczestnictwa
pracowników w szkoleniach z tematyki ESG skierowanych do pracowników wszystkich spółek z GK GPW). Natomiast w spółce
GPW DAI 1 osoba uczestniczyła w studiach podyplomowych (50 godzin szkoleniowych).
Pozyskiwanie wiedzy dotyczącej zagadnień ESG
Tabela 60 Średnia liczba godzin/minut szkoleniowych (zegarowych) przypadająca w 2023 r. na pracowników
zatrudnionych w GK GPW na umowę o pracę w zakresie tematyki ESG.
Średnia liczba godzin/minut szkoleniowych przypadających na: GPW GK GPW
Pracownika (ogółem) 5,21 5,82
Wskaźnik dla GK GPW odzwierciedla godziny szkoleniowe przypadające na pracowników w spółkach, które wdrożyły Strategię ESG.
W ramach wdrażania Strategii ESG i realizacji celów strategicznych w niej zawartych w roku 2022 w GK GPW rozpoczęty
został cykl szkoleń w zakresie rozszerzania i pozyskiwania wiedzy przez pracowników dotyczącej zagadnień ESG. Działanie
to było kontynuowane w roku 2023.
161 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Szkoleniami skierowanymi do wszystkich pracowników GK GPW były szkolenia z zakresu:
ograniczania obecności plastiku oraz życia zgodnego z ideą "zero waste” - "Zostań mistrzem recyklingu",
ekologicznej jazdy: „ECO & SAFETY – Akademia Świadomego Kierowcy”,
praw człowieka oraz o prawach człowieka w działalności instytucji finansowych.
Ponadto wybrani pracownicy z GK GPW uczestniczyli również w warsztatach poświęconych tematom:
identyfikacji danych w GK GPW z Zakresu 3,
identyfikacji ryzyk i szans zgodnie ze standardem TCFD,
Taksonomii EU.
Każda ze spółek GK GPW podjęła również własne działania szkoleniowe w przedmiotowej tematyce kierując odpowiednie
szkolenia wewnętrzne oraz zewnętrzne do określonych grup pracowników. W roku 2023 głównie skupiono się na kwestiach
edukacji w zakresie obszarów compliance (etyka, przeciwdziałanie nadużyciom, zarządzanie konfliktami interesów oraz
zastosowanie polityki antykorupcyjnej). W GK GPW przeprowadzono ponadto szkolenia z tematyki: ładu korporacyjnego (ze
szczególnym naciskiem na obieg informacji szczególnych oraz ich raportowanie), zarządzania ryzykiem operacyjnym oraz
cyberbezpieczeństwa.
W procedurze onboardingowej GPW każdy z nowych pracowników uczestniczy w szkoleniu poświęconym tematyce ESG oraz
realizacji Strategii ESG GK GPW 2025.
4.8.6. Przeciwdziałanie mobbingowi
W swojej działalności GK GPW kieruje się zasadami równego traktowania oraz przeciwdziałania wszelkim formom mobbingu
i dyskryminacji. Grupa uznaje wszelkie przejawy zachowań noszących znamiona mobbingu za wysoce naganne, godne
potępienia i nie akceptujemy żadnych przejawów mobbingu. Nie podejmowane są żadne działania odwetowe wobec osób
zgłaszających mobbing. To podejście jest wspólne dla wszystkich spółek Grupy, a przestrzeganie tych zasad dotyczy każdego
pracownika na wszystkich szczeblach zatrudnienia.
Realizując „Politykę antymobbingową” GK GPW wzmacnia kulturę organizacyjną opartą o: zasadę szanowania godności
i innych dóbr osobistych pracownika, zasadę szacunku wobec każdego pracownika oraz dobre praktyki odpowiedzialnego
biznesu określone m.in. w „Dobrych praktykach spółek notowanych na GPW 2021” oraz w 10 Zasadach UN Global Compact.
Polityka określa:
jasne zasady postępowania w przypadku wystąpienia mobbingu,
zasady zgłaszania w trybie poufnym racjonalnie uzasadnionych podejrzeń mobbingu oraz zapewnia rozpatrywanie
zgłoszeń od pracowników w sposób poufny i z należytą starannością.
Zasady zgłaszania naruszeń:
Każdy pracownik, który uzna, że został poddany mobbingowi, lub który zaobserwował tego typu sytuację w stosunku do
innego pracownika może to zgłosić:
elektronicznie Rzecznikowi etyki GPW przesyłając je na dedykowany adres email;
pisemne zgłoszenie Rzecznikowi etyki GPW - przekazując dokument zgłoszenia osobiście lub poprzez Kancelarię
Giełdy;
Prezesowi Zarządu GPW przesyłając zgłoszenie na służbowy adres email Prezesa.
Zgłoszenie mobbingu może być również dokonane na piśmie i wysłane za pośrednictwem poczty tradycyjnej na adres GPW
ze wskazaniem jednej z wymienionych osób: Rzecznik etyki GPW lub Członek Rady Giełdy lub Prezes Zarządu GPW
(z dopiskiem „do rąk własnych”). Zgłoszenie mobbingu może zostać dokonane anonimowo.
4.8.7. Bezpieczeństwo i higiena pracy
Zagwarantowanie bezpiecznego miejsca pracy jest ważnym elementem funkcjonowania GK GPW. Wszystkie spółki Grupy
wypełniają ustawowe obowiązki w zakresie zapewnienia bezpieczeństwa i higieny pracy i zarządzają tym obszarem zgodnie
z wymaganymi przepisami prawa.
Podejście GK GPW do tematyki BHP jest jasno określone w zapisach regulaminu pracy GPW w rozdziale dotyczącym BHP
oraz ochrony przeciwpożarowej. W GPW jest zatrudniony ergonomista - specjalista ds. BHP i ochrony przeciwpożarowej.
W pozostałych spółkach Grupy nie wdrożono systemu zarządzania bezpieczeństwem i higieną pracy.
162 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Zadania zrealizowane w obszarze BHP i promocji zdrowia w 2023 r.:
szkolenia wstępne BHP,
badania lekarskie wstępne i okresowe,
szkolenia okresowe z uwzględnieniem ergonomii pracy zdalnej,
dofinansowywanie zakupu materiałów ergonomicznych potrzebnych do pracy zdalnej,
szkolenia o tematyce zdrowotnej,
mailowe kampanie informacyjne poświęcone BHP i ochronie zdrowia,
sprawozdawczość dotycząca omawianego obszaru.
Ważnym elementem zapewnienia bezpieczeństwa i higieny pracy są w GK GPW inicjatywy angażujące i edukujące
pracowników. W 2023 roku kontynuowana była realizacja kompleksowego programu well-being, w ramach którego
pracownicy mieli możliwość wzięcia udziału w kolejnych inicjatywach. Celem programu była poprawa dobrostanu
pracowników w obszarze zdrowia mentalnego, w tym psychicznego oraz fizycznego. Punktem wyjścia do organizowanych
inicjatyw były potrzeby pracowników wyrażone w ankietach. Jedną z bardziej entuzjastycznie przyjętych inicjatyw w ramach
tego działania było wprowadzenie konsultacji fizjoterapeutycznych w siedzibie GPW. Dwa razy w tygodniu można było
korzystać z bezpłatnych indywidualnych sesji fizjoterapeutycznych. Działanie to jest kontynuowane w roku 2024.
Oferta webinarów w ramach powyższego programu w 2023 roku dotyczyła:
strategii podnoszenia codziennego poziomu szczęścia oraz reagowania wobec pierwszych objawów depresji,
najczęstszym dolegliwościom, które dotykają pracowników biurowych oraz skutecznym sposobom ich
przeciwdziałaniu,
profilaktyki raka piersi od strony fizjoterapeutycznej.
W 2023 r. w GK GPW nie odnotowano wypadków śmiertelnych pracowników własnych oraz nadzorowanych, natomiast
odnotowano wyłącznie 1 uraz w miejscu pracy wśród pracowników własnych.
4.9. Wpływ społeczny
4.9.1. Inicjatywy wspierające różnorodność
UN Global Compact Network Poland wspólnie z GPW zaangażowały się już po raz dziewiąty z rzędu globalną inicjatywę „Ring
the Bell for Gender Equality”, która jest częścią międzynarodowej inicjatywy, wzywającą społeczeństwa do podjęcia działań
na rzecz równości kobiet i mężczyzn w obszarach zawodowych, społecznych, biznesowych. W wydarzenie zaangażowanych
było ponad 100 giełd papierów wartościowych na całym świecie. Tematem przewodnim tegorocznej edycji Ring the Bell for
Gender Equality był „DigitAll: Innovation and Technology for Gender Equality”. Nawiązywał on do tematu wiodącego 67.
posiedzenia Komisji ONZ ds. Statusu Kobiet (CSW-67), które odbywało się w marcu 2023 r. w Nowym Jorku. Innowacje
i zmiany technologiczne oraz dobrej jakości edukacja w erze cyfrowej mogą w znaczącym stopniu przyczynić się do
osiągnięcia równości płci i wzmocnienia pozycji wszystkich kobiet i dziewcząt. Pozwalają wyeliminować wykluczenie cyfrowe,
zwiększają mobilność i szanse na rynku pracy, a także - poprzez odpowiednie polityki i działania na rzecz eliminacji luki płci
– dają szansę kobietom na rozwój w dziedzinach uznawanych dotychczas stereotypowo za domenę mężczyzn.
Giełda jest również współorganizatorem spotkań odbywających się regularnie w ramach inicjatywy – Klub Kobiet Rynku
Finansowego. Celem tej inicjatyw jest rozwijanie podejścia, iż rynek finansowy to rynek otwarty na różnorodność, a obecność
kobiet - także w zarządach i radach nadzorczych – jest nieodzownym elementem budowania różnorodnych i inkluzywnych
zespołów, których niosą duży potencjał dla rozwoju przedsiębiorczości. Spotkania są miejscem do swobodnej wymiany swoich
doświadczeń, a także do budowy kapitału zawodowego i relacyjnego. W 2023 r. odbyły się dwa spotkania Klubu Kobiet Rynku
Finansowego, w których uczestniczyło ponad 350 osób.
W ramach współpracy z Fundacją Projekt PL, GPW była sponsorem konferencji Polka XXI w. – jedynego wydarzenia
organizowanego w tej formule w Polsce, w którym udział wzięły topowe managerki, aktywistki społeczne, ekspertki,
przedstawicielki administracji rządowej i samorządowej. W trakcie konferencji ekspertki podjęły wspólnie debatę
o najważniejszych dla kobiet i Polek kwestiach.
GPW była też sponsorem wydarzenia „Women in IT Day”, którego celem jest wsparcie kobiet na różnych etapach ich rozwoju
w branży IT, poprzez umożliwienie uczestniczkom świadomego budowania swojej kariery w świecie technologii. Dzięki
różnorodnym panelom dyskusyjnym, warsztatom i sesjom mentoringowym, uczestniczki miały okazję poznać różne
stanowiska, role i zadania związane z branżą IT.
163 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
4.9.2. Promowanie standardów i praktyk rozwijających kulturę organizacji uczestników rynku
finansowego
Promowanie standardów i praktyk w zakresie zrównoważonego rozwoju
„Wytyczne do raportowania ESG”
GPW we współpracy z Europejskim Bankiem Odbudowy i Rozwoju opublikowała aktualizację dokumentu „Wytyczne do
raportowania ESG. Przewodnik dla spółek notowanych na GPW”, który po raz pierwszy został opublikowany w 2021 r.
Celem dokumentu jest wsparcie emitentów w procesie raportowania danych niefinansowych zgodnych z oczekiwaniami
inwestorów. Najnowsza wersja „Wytycznych do Raportowania ESG” to efekt wielu miesięcy wytężonej pracy, w rezultacie
której znaczna część oryginalnego tekstu została zaktualizowana i rozszerzona. Głównym celem było stworzenie dokumentu,
który uwzględnia unijne regulacje oraz międzynarodowe standardy sprawozdawczości zrównoważonego rozwoju. Wytyczne
szczegółowo omawiają dyrektywę CSRD i standardy ESRS oraz zawierają szereg praktycznych wskazówek i informacji, aby
ułatwić polskim spółkom wypełnienie nowych obowiązków sprawozdawczych. Przedmiotowe wytyczne opublikowane zostały
na stronie GPW.
Kurs GPW Growth – ESG w praktyce
W maju 2023 r. wystartowała pierwsza edycja Kursu GPW Growth – ESG w praktyce. Raportowanie czynników
środowiskowych, społecznych i z obszaru ładu korporacyjnego ma coraz większe znaczenie na rynku kapitałowym.
Jednocześnie wiele organizacji wciąż nie jest wystarczająco przygotowana do raportowania ESG. Wychodząc naprzeciw
potrzebom rynku GPW przygotowała Kurs GPW Growth – ESG w praktyce. Ma on na celu wprowadzenie uczestników, w teorię
zarządzania czynnikami ESG przy równoczesnym uzupełnieniu tej wiedzy o istotne zagadnienia praktyczne w procesie
wdrażania standardów zrównoważonego rozwoju w przedsiębiorstwie. Skierowany jest do zarządów i kadry menadżerskiej
firm, w tym małych i średnich przedsiębiorstw, a także do osób budujących strategię firmy, osób zajmujących się
wypełnianiem obowiązków informacyjnych i odpowiedzialnych za przygotowanie raportów oraz do menadżerów ESG. Swoją
wiedzą i doświadczeniami dzielą się eksperci, którzy od lat zawodowo zajmują się zagadnieniami z obszaru zrównoważonego
rozwoju. Kurs odbywa się w formule online, są w nim zarówno wykłady, jak i warsztaty. Składa się z trzech dni szkoleniowych
poświęconych kolejno na: uwarunkowania ESG, inwestycje ESG oraz praktyczne aspekty raportowania ESG. Partnerami
instytucjonalnymi kursu są Europejski Bank Odbudowy i Rozwoju, International Finance Corporation (IFC) z grupy World
Bank, UN Global Compact Network Poland oraz Forum Odpowiedzialnego Biznesu. Partnerami biznesowymi są mBank,
Kancelaria Baker McKenzie oraz Grupa Azoty Polyolefins. Na przełomie listopada i grudnia 2023 r. odbyła się już druga edycja
kursu. Łącznie w obu kursach przeszkolone zostały 44 osoby. Na kwiecień 2024 r. zaplanowana jest już trzecia edycja kursu.
Studia podyplomowe „Menedżer ESG”
W 2023 roku Fundacja GPW i Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie podpisały umowę konsorcjum o organizacji
dwusemestralnych studiów podyplomowych „Menedżer ESG”. Studia podyplomowe obejmują 180 godzin zajęć z teoretykami,
jak również praktykami zrównoważonych finansów. Tematy, które będą poruszane to między innymi planowanie strategii
rozwoju przedsiębiorstwa z perspektywy ESG, aspekty środowiskowe, standardy raportowania niefinansowego czy
uwarunkowania prawne raportowanie niefinansowego, czyli wszystko to, co odpowiada na wyzwania wzrastających wymogów
w zakresie raportowania. Wiedza zdobyta na studiach pomoże przyszłym menedżerom ESG lepiej zmierzyć się z tymi
wyzwaniami, a także wpłynie na zwiększenie liczby ekspertów odpowiednio wykwalifikowanych do wspierania spółek
w nadchodzących obowiązkach raportowania danych na temat zrównoważonego rozwoju.
Pozostałe działania promocyjno-edukacyjne
W ubiegłym roku coraz bardziej dostrzegalne i coraz silniej akcentowane stały się kwestie związane z ESG, w szczególności
wynikające z nowych regulacji unijnych, czyli Dyrektywy CSRD oraz Europejskich Standardów Raportowania
Zrównoważonego Rozwoju (ESRS).
Jako organizator rynku GPW prowadziła działania wspierające tematykę zrównoważonego rozwoju poprzez działania
promocyjno-edukacyjne m.in.:
V edycję konferencji ESG Warsaw skierowanej głównie do spółek i emitentów giełdowych;
Konferencję poświęconą zagadnieniom corporate governance i compliance pt. „Ład korporacyjny oraz standardy
etyczne i zarządzania zgodnością w spółkach giełdowych”. Podczas konferencji poruszane były tematy związane
z trendami i zmianami w ładzie korporacyjnym. Omawiane obszary koncentrowały się m.in. wokół tematyki ochrony
sygnalistów, zapobieganiu i wykrywaniu korupcji, a także korzyści, jakie przynosi dobry corporate governance
w spółkach oraz wspierającej roli DPSN2021 w wypełnianiu standardów ESRS;
GPW po raz 7 przyznała swoją nagrodę w ramach XVII edycji konkursu Forum Odpowiedzialnego Biznesu „Raporty
Zrównoważonego Rozwoju”. Konkurs promuje raportowanie wszystkiego co sprawia, że dana firma oddziałuje na
otoczenie społeczne: pracowników, lokalną społeczność i na środowisko. Nie dotyczy bezpośrednio kwestii
164 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
finansowych, obrotów i zysków. Jedna z głównych kategorii konkursu, nad którą patronat objęła Giełda Papierów
Wartościowych w Warszawie, nosi tytuł: „Najlepszy raport zintegrowany”;
Współorganizację oraz patronowanie konferencjom poświęconych tematyce ESG oraz szeroko rozumianym
kwestiom ładu zarządczego i etyki m.in.: Forum Rad Nadzorczych, Polski Kongres Klimatyczny, 9 Ogólnopolska
Konferencja Compliance & AML, ESG & Sustainability Forum, Szczyt klimatyczny ToGetAir, Kongres Kompas ESG,
Europejski Kongres Finansowy, Konferencja ESG zrównoważona transformacja – Szkoła Główna Handlowa, XI
edycja Kongresu CFO Spółek Giełdowych SEG, Polska Moc Biznesu.
Nagrody i wyróżnienia
W październiku 2023 r. Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie otrzymała od UN Global Compact Network Poland trzy
nagrody:
w uznaniu zaangażowania w działania na rzecz promowania standardów pracy, ochrony praw człowieka i standardów
etycznych, stanowiących fundamenty zrównoważonego rozwoju w Polsce i na świecie;
w uznaniu zaangażowania w działania na rzecz ochrony klimatu oraz promowanie zrównoważonego rozwoju w trosce
o dobro przyszłych pokoleń;
w uznaniu zaangażowania w przeciwdziałanie korupcji oraz szarej strefie i tym samym budowanie
fundamentów zrównoważonego rozwoju w Polsce i na świecie.
Edukacja w zakresie rozwoju kultury organizacji uczestników rynku finansowego
Akademia GPW Growth
W październiku 2024 r. wystartowała piąta edycja Akademii GPW Growth. Akademia GPW Growth to kompleksowy program
nastawiony na wspieranie rozwoju małych i średnich firm w oparciu o zidentyfikowane potrzeby przedsiębiorstw. Program
jest adresowany do prezesów, członków zarządów i dyrektorów odpowiedzialnych za realizację kluczowych celów w firmach.
W ramach tego unikalnego programu przewidziano m.in. spotkania networkingowe z ekspertami i praktykami biznesu,
warsztaty, analizę „case studies”, indywidualne rozmowy. Kolejna edycja programu obejmuje około 120 godzin warsztatów
i wykładów oraz wydarzenia towarzyszące. W czterech poprzednich edycjach Akademii GPW Growth uczestniczyło łącznie
ponad 85 uczestników z 64 spółek. W tym gronie są też pierwsi menedżerowie spółek, które zadebiutowały na GPW. Dobrym
przykładem jest Spółka Bioceltix, która w 2021 roku pojawiła się na rynku NewConnect, by następnie 5 września 2022 r.
zadebiutować na Głównym Rynku.
„Dobre Praktyki Spółek Notowanych na NewConnect 2024”
Zarząd Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. w grudniu 2023 r. uchwalił „Dobre Praktyki Spółek Notowanych na
NewConnect 2024” (link do dokumentu), stanowiące zasady ładu korporacyjnego obowiązujące emitentów akcji
wprowadzonych do alternatywnego systemu obrotu na rynku NewConnect. Dokument był współtworzony i konsultowany
z Komitetem doradczym GPW ds. rozwoju alternatywnego systemu obrotu - Radą Autoryzowanych Doradców. Projekt został
także zaprezentowany emitentom i Autoryzowanym Doradcom podczas warsztatów, które odbyły się w siedzibie GPW 27
listopada 2023 r. Nowe zasady, zwłaszcza dotyczące standardów wewnętrznego funkcjonowania spółek i ich organów, ułatwią
spółkom planującym przejście z NewConnect na Główny Rynek GPW wdrażanie zasad ładu korporacyjnego obowiązujących
na głównym parkiecie. Dobre Praktyki Spółek Notowanych na NewConnect 2024 zaczęły obowiązywać od 1 stycznia 2024 r.
Termin na opublikowanie przez spółki raportu bieżącego zawierającego informację o stanie stosowania zasad zawartych
w nowym zbiorze upływa 15 kwietnia 2024 r.
„Warsztat dla spółek z rynku NewConnect, ASO Catalyst i Autoryzowanych Doradców”
W związku z wprowadzeniem zmian w Regulaminie ASO oraz uchwaleniem nowych zbiorów Dobrych Praktyk w ASO: Dobrych
Praktyk Autoryzowanych Doradców na NewConnect oraz Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na NewConnect 2024, Dział
Emitentów zorganizował i przeprowadził w listopadzie warsztat dla spółek z rynku NewConnect, ASO Catalyst
i Autoryzowanych Doradców. Program Warsztatu obejmował:
omówienie najistotniejszych zmian w Regulaminie ASO
prezentację nowego zbioru Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na NewConnect 2024
prezentację nowego zbioru Dobrych Praktyk Autoryzowanych Doradców na NewConnect
prezentację najistotniejszych zmian dotyczących procesu wprowadzania papierów wartościowych do alternatywnego
systemu obrotu i obecności spółek na rynku NewConnect
omówienie zadań Autoryzowanych Doradców w kontekście wymagań związanych z wprowadzaniem akcji do obrotu.
165 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
4.9.3. Edukacja giełdowa oraz finansowa
Dla Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie działania związane z promocją i edukacją dotyczące środowiska
finansowego oraz kreowanie działań komunikacyjnych w obszarze rynków finansowych są bardzo istotne. Działania
edukacyjne to jeden z elementów budowania przez nas kultury inwestowania na polskim rynku kapitałowym.
Uważamy, że nasza działalność edukacyjna jest jedną z podstaw budowania zaufania do rynku kapitałowego
i funkcjonujących na nim podmiotów.
Poszukując odpowiedniego narzędzia, które umożliwi wzrost zasięgu i efektywności realizowanych inicjatyw, spółki
wchodzące w skład GK GPW powołały Fundację GPW.
Ponadto spółki z Grupy GPW prowadzą również samodzielnie określone działania edukacyjne kierowane do różnych grup
uczestników rynku.
Najważniejsze działania edukacyjne w zakresie edukacji giełdowej i finansowej samej GPW oraz spółek zależnych
przedstawione zostały poniżej.
W grudniu 2023 GPW zainaugurowała pierwsze spotkanie w ramach cyklu „Forum Wymiany Wiedzy”. Forum
Wymiany Wiedzy to nowa inicjatywa Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie (GPW), która została wpisana do
Strategii Grupy Kapitałowej GPW 2027. Ideą Forum jest wsparcie uczestników polskiego rynku kapitałowego
w zdobywaniu eksperckiej wiedzy, opartej na rzetelnych i sprawdzonych źródłach informacji. Pierwsza edycja Forum
Wymiany Wiedzy została zorganizowana przez GPW wraz zagranicznymi partnerami: Światową Federacją Giełd oraz
Międzynarodowym Centrum Zrównoważonego Finansowania. Gośćmi inauguracyjnego spotkania Forum Wymiany
Wiedzy byli prelegenci reprezentujący uznane, międzynarodowe organizacje związane z rynkiem kapitałowym.
W kwietniu 2023 r. został ogłoszony projekt Krajowej Strategii Edukacji Finansowej dla Polski. Długoterminowym
celem proponowanej strategii jest doprowadzenie do sytuacji, w której mieszkańcy Polski będą mieli niezbędne
kompetencje finansowe, które pomogą im poprawić ogólną odporność finansową oraz zapewnią finansowy
dobrostan. Dokument powstał po wcześniejszej analizie umiejętności i wiedzy finansowej Polaków, której
podsumowanie znalazło się w raporcie Znajomość zagadnień finansowych w Polsce: znaczenie, dane i oferta
edukacyjna. Krajowa Strategia Edukacji SEF dla Polski powstała przy współpracy ekspertów Organizacji Współpracy
Gospodarczej i Rozwoju (OECD) z instytucjami krajowej grupy roboczej ds. strategii finansowej w Polsce. W skład
przedmiotowej grupy wchodziła również Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie. Przedmiotowa Strategia
dostępna jest tutaj.
W październiku GPW po raz drugi włączyła się w organizację „Ring the Bell for Financial Literacy”, które
zainaugurowało Światowy Tydzień Inwestora - World Investor Week (WIW). WIW to kampania o zasięgu globalnym
powołana do życia przez Międzynarodową Organizację Komisji Papierów Wartościowych (IOSCO) w 2017 r. na rzecz
zwiększenia świadomości społecznej na temat roli edukacji oraz ochrony inwestorów na rynku finansowym.
Uroczystość „Ring the Bell for Financial Literacy” została zorganizowana przez Giełdę Papierów Wartościowych
w Warszawie, Urząd Komisji Nadzoru Finansowego (koordynatora kampanii WIW w Polsce), KDPW_CCP oraz
Fundację GPW.
GPW prowadzi szereg działań w celu propagowania wiedzy wśród inwestorów indywidualnych, a także
profesjonalistów o instrumentach finansowych, których obrót jest przez nią organizowany, w tym w 2023 były to
m.in: szkolenie "Poznaj bliżej GPW"- poświęcone tematyce giełdowej: ofercie GPW, analizie koniunktury rynkowej
i nadchodzącym zmianom regulacyjnym; "Warsaw Passive Investment Conference" - coroczna konferencja na temat
inwestowania pasywnego; "Warsaw Structured Products Day" - konferencja online na temat produktów
strukturyzowanych; "Poznaj bliżej ETC na GPW" - webinar nt. pierwszego ETC na GPW oraz dodatkowe webinaria
na temat oferty GPW oraz zasad funkcjonowania instrumentów pochodnych w kanałach social media.
W zakresie edukacji giełdowej na rynku towarowym: webinaria tematyczne dla profesjonalistów np. „Fenomen cen
ujemnych na rynku energii”, „Wdrożenie nowej wersji systemu rozliczeniowego”, „Wpływ obecnej sytuacji rynkowej
na proces nadzoru obrotu giełdowego”, „Proces nadzoru obrotu giełdowego realizowany przez uczestników obrotu
w istniejących obecnie uwarunkowaniach rynkowych”; wykłady w ramach Forum Obrotu; spotkania
z przedstawicielami domów maklerskich oraz szkolenia organizowane w odpowiedzi na potrzeby Członków
TGE/IRGiT, coroczny konkurs „Platynowe Megawaty”, szkolenia dla kandydatów na maklerów TGE
GPW Benchmark w 2023 roku skupiał się na edukacji w zakresie wskaźników referencyjnych poprzez uczestnictwo
przedstawiciela Zarządu w licznych panelach konferencyjnych poświęconych tej tematyce oraz poprzez organizację
i współorganizację warsztatów szkoleniowych: współorganizacja III Kongresu Wskaźników Referencyjnych Stopy
Procentowej; warsztat stacjonarny "Zmiana WIBOR na WIRON"; Szkolenie dla firm audytorskich oraz banków
krajowych nt. „Zewnętrznego Audytu Danych; szkolenie w ramach webinarium Wolters Kluwer Polska -
"Opracowywanie i stosowanie wskaźnika referencyjnego WIBOR – stan prawny i orzecznictwo".
Dodatkowe informacje na temat działań promocyjnych oraz edukacyjnych prowadzonych przez spółki z GK GPW znajdują się
w pkt 3.1.2. niniejszego Sprawozdania.
166 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Działalność Fundacji GPW
Fundacja GPW, założona w 2015 r. przez spółki z Grupy Kapitałowej GPW, podejmuje liczne działania na rzecz edukacji
finansowej społeczeństwa mając świadomość, że wiedza z tego obszaru jest kluczowa na każdym etapie naszego życia.
Misją Fundacji jest kształtowanie nawyku świadomego, długoterminowego oszczędzania i inwestowania na rynkach
GPW. Chcemy, aby dzięki naszym działaniom więcej młodych Polaków zdobywało podstawy edukacji finansowej i poznawało
mechanizmy inwestowania indywidualnego przy wykorzystaniu możliwości oferowanych przez GPW, a nasz długoterminowy
cel to wzrost udziału akcji i instrumentów finansowych notowanych na giełdzie w aktywach gospodarstw domowych.
Szczególnie zależy nam, aby odbiorcy naszych inicjatyw nie tylko poszerzali swoją wiedzę teoretyczną, ale także nabywali
praktyczne umiejętności z zakresu inwestowania, oszczędzania, finansów osobistych, czy przedsiębiorczości. Nasze działania
kierujemy do szerokiego grona odbiorców, w szczególności do młodzieży szkolnej, nauczycieli, studentów i absolwentów,
inwestorów o różnym poziomie zaawansowania, osób dorosłych, a także przedsiębiorców, w szczególności spółek giełdowych
i innych, planujących swój debiut na rynkach GPW.
Z działalnością Fundacji zapoznać można się na stronie internetowej.
Najważniejsze projekty zrealizowane w 2023 roku:
Szkolna Internetowa Gra Giełdowa (SIGG)- projekt edukacyjny, składający się z dwóch modułów:
Gra inwestycyjna, w ramach której uczestnicy mają dostęp do giełdowego systemu transakcyjnego gpwtr@der
oraz wirtualny portfel o określonej wysokości. I etap SIGG to inwestowanie w akcje spółek notowanych na
warszawskim parkiecie oraz ETF-y, a II etap to inwestowanie w kontrakty terminowe (indeksowe, akcyjne,
walutowe). Finał odbywa się na żywo w Sali Notowań GPW.
Moduł edukacyjny polega na zdobywaniu wiedzy przez uczestników przy pomocy materiałów multimedialnych
i kursów e-learningowych oraz weryfikacji wiedzy w formie grywalizacji. Zazwyczaj ta część projektu wieńczona
jest dogrywką w formie klasówki on-line dla wszystkich uczestników, którzy zakończyli projekt z maksymalną
możliwą liczbą punktów.
W 21 edycji projektu, zakończonej finałem na żywo w Sali Notowań w dniu 27.04.23, udział wzięły 992 szkoły,
a liczba uczestników osiągnęła poziom 22 603 uczniów oraz 1 163 nauczycieli. W bieżącej 22 tej edycji
odbywającej się na przełomie 2023 i 2024 roku bierze udział rekordowe 29 809 uczniów i 1 276 nauczycieli-
opiekunów. Jest to najwyższa liczba uczniów i nauczycieli, którą odnotowaliśmy do tej pory. Zarejestrowani
uczniowie reprezentują 1 059 szkół.
W dotychczas zrealizowanych 21 edycjach projektu SIGG uczestniczyło przeszło 380 tysięcy uczniów.
W ramach projektu Szkoła Giełdowa najlepsi eksperci rynku kapitałowego w Polsce prowadzili zajęcia online. Łącznie
w ramach Szkoły giełdowej w 2023 r. odbyło się 16 kursów w formule stacjonarnej i online, w których wzięło udział
798 uczestników, w tym:
11 kursów „Podstawy inwestowania na giełdzie”,
5 kursy „Giełda dla średniozaawansowanych”,
4 kursy „Praktyczny warsztat inwestowania,
kurs online „Podstawy inwestowania na giełdzie" dla 400 studentów w ramach stypendium rozwojowego
realizowanego we współpracy z Santander Universidades.
Letnia Szkoła Giełdowa zorganizowana przez Fundację GPW oraz Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych
odbywa się cyklicznie w okresie czerwiec-wrzesień. Na projekt składało się 10 webinariów, z których każdy dotyczył
innego tematu związanego z inwestowaniem na giełdzie. Łączna liczba słuchaczy po zsumowaniu wszystkich szkoleń
wyniosła ponad 3000 odsłon.
EduAkcja - projekt edukacyjny skierowany do nauczycieli i uczniów pod nazwą EduAkcja prowadzą wspólnie cztery
instytucje: Fundacja GPW, CFA Society Polska, Fundacja Warszawski Instytut Bankowości oraz Franklin Templeton.
Misją EduAkcji jest zwiększanie świadomości finansowej młodych ludzi i zainteresowanie ich praktyką finansową.
Zdalne lekcje, które oferują uczestnikom organizatorzy projektu, poświęcone są tematyce oszczędzania
i inwestowania, a także zasadom działania rynku finansowego i kapitałowego.
W roku 2023 w poszczególnych elementach projektu uczestniczyło ok. 27 000 uczniów i nauczycieli: wolontariusze
reprezentujący partnerów programu przeprowadzili 461 lekcji on-line, odbyły się 3 Spotkania online z Praktykami
Rynku (w każdym uczestniczyło kilka tysięcy uczniów), zorganizowano 3 konkursy dla uczniów z nagrodami
finansowymi. Dodatkowo w 2023 roku opracowane zostały 2 nowe lekcje „Co byk i niedźwiedź powiedzą Ci
o inwestycjach?” (dla szkół podstawowych) oraz „Droga po kapitał – korzyści i proces debiutu giełdowego” (dla szkół
ponadpodstawowych). Kontynuowano także publikację materiałów dydaktycznych dla nauczycieli (testy, krzyżówki
tematyczne, słowniczki pojęć) oraz publikacje w mediach lokalnych nt. inwestowania i oszczędzania.
Fundacja GPW zorganizowała 10. edycję konkursu na najlepszą pracę dyplomową o nagrodę Prezesa Zarządu Giełdy
Papierów Wartościowych w Warszawie SA. W roku 2023 do konkursu zgłoszono 66 prac, które zostały nadesłane
167 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
przez studentów 21 uczelni w Polsce. W ramach konkursu zostało nagrodzonych 7 najlepszych prac magisterskich
i licencjackich na temat rynku kapitałowego. Przyznano także dwa wyróżnienia specjalne: dla pracy nt. PPK, którego
Patronem jest PFR Portal PPK oraz dla pracy nt. funduszy inwestycyjnych, którego patronem jest IZFiA.
Fundacja GPW organizuje wizyty szkolne w gmachu warszawskiej giełdy skierowane do uczniów szkół
ponadpodstawowych oraz podstawowych (klasy VII i VIII). W roku 2023 odbyło się ok. 230 wizyt, w których
uczestniczyło ok. 8000 uczniów – w tym 30 wizyt i ok. 1000 uczniów uczestniczących w programie „Lekcje
o finansach” organizowanym w ramach konkursu grantowego Ministerstwa Finansów.
„Studenckie sesje na Parkiecie” to wizyty studyjne dla zorganizowanych grup studentów. Uczestnicy mogą
wysłuchać 2 wykładów nt. funkcjonowania giełdy oraz na temat działalności TGE lub zagadnień ESG na rynku
kapitałowym. Wykłady prowadzą eksperci z ww. dziedzin. „Sesje” realizowane są 4 razy w roku akademickim.
W 2023 zrealizowaliśmy 4 spotkania, w których udział wzięło ok. 470 studentów.
Index Investment Challenge (IIC), to ogólnopolski konkurs inwestycyjny organizowany przez Fundację GPW oraz
Koło Naukowe Rynku Kapitałowego INDEX działające przy Uniwersytecie Ekonomicznym w Krakowie. Partnerem
Technologicznym była GPW. W 2023 odbyła się już VII edycja Projektu. Przedsięwzięcie ma na celu promowanie
polskiego rynku kapitałowego oraz aktywnego sposobu lokowania środków. Dzięki tej inicjatywie studenci z całej
Polski mogli pogłębić wiedzę na temat mechanizmów działania giełdy i notowanych instrumentów, wykorzystując ją
w praktyce. W VII. edycji Konkursu wzięło udział blisko 3 tys. uczestników z około 30 kół naukowych, zorganizowano
także dodatkowy konkurs promujący udział kobiet w świecie finansów.
W roku 2023 Fundacja kontynuowała realizację Programu „Finanse osobiste”, który polega na prowadzeniu
programu edukacyjnego w postaci szkoleń skierowanych do grup osób, które w badaniach są wskazywane jako
posiadające najniższe kompetencje finansowe. Celem projektu jest przeciwdziałanie zjawisku wykluczenia
finansowego, a w konsekwencji wykluczenia społecznego osób narażonych na negatywne skutki wynikające
z deficytów wiedzy finansowej. Projekt kierowany jest do m.in. Domów Dziecka, Domów opieki społecznej,
zorganizowanych grup seniorów. W ramach projektu Fundacja GPW prowadzi 14-godzinne, bezpłatne kursy „Finanse
osobiste”. W roku 2023 Fundacja zorganizowała 9 kursów dla grup społecznie wykluczonych, łącznie przeszkolonych
zostało ponad 200 osób. Dodatkowo wydana została broszura opracowana przez zespół ekspertów z Uniwersytetu
Ekonomicznego we Wrocławiu, dostępna także do pobrania na stronie https://www.gpw.pl/fundacja-gpw-finanse-
osobiste.
Dzień Edukacji Finansowej to organizowane od 2021 roku wydarzenie, którego celem jest upowszechnianie wiedzy
oraz wzrost kompetencji naszego społeczeństwa w zakresie edukacji z tego obszaru. Program wydarzenia podzielony
jest na moduły kierowane do różnorodnych grup odbiorców: studentów i początkujących inwestorów, nauczycieli
i rodziców, dorosłych i seniorów. W 3. edycji DEF, zrealizowanej w październiku 2023 roku udział (stacjonarnie oraz
online) wzięło niemal 1800 osób. Dodatkowo ponad 4000 uczniów i nauczycieli ze 180 klas szkół
ponadpodstawowych z całej Polski uczestniczyło w zdalnej lekcji. Po raz pierwszy w ramach DEF zostało także
zorganizowane Spotkanie Studenckich Kół Naukowych, w którym uczestniczyło niemal 60 studentów
reprezentujących 7 kół naukowych z 7 polskich uczelni. We współpracę zaangażowało się ponad 30
instytucji/organizacji.
Fundacja GPW w 2023 rozwijała platformę edukacyjną „Kurs na giełdę”. Oferuje ona kursy e-learningowe
skierowane do wszystkich zainteresowanych inwestowaniem na giełdzie, przygotowane we współpracy z czołowymi
ekspertami rynku kapitałowego. Główne elementy, jakie znajdują się na platformie to:
12 bezpłatnych kursów e-learningowych skierowanych do wszystkich zainteresowanych inwestowaniem na
giełdzie,
3 płatne kursy specjalistyczne (dodane w 2023 roku)
baza wiedzy – linki do aktualnych materiałów edukacyjnych Fundacji GPW oraz GPW,
aktualności – bieżące informacje o wydarzeniach edukacyjnych organizowanych przez Fundację GPW.
Do końca 2023 roku na platformie zarejestrowało się przeszło 500 użytkowników.
Niebanalnie o giełdzie to projekt edukacyjny Fundacji GPW adresowany do nauczycieli przedmiotów zawierających
treści ekonomiczne. Jego głównym celem jest poszerzanie wiedzy i doskonalenie umiejętności nauczycieli, a także
uzupełnienie ich wiedzy i kompetencji w związku z wdrożeniem w roku szkolnym 2023/2024 nowego przedmiotu
biznes i zarządzanie. W I kwartale 2023 rozpoczęliśmy przygotowania do 3. edycji projektu: opracowane zostały
materiały do 3 nowych wykładów merytorycznych (wykładowcy Szkoły Giełdowej z UE we Wrocławiu),
zaktualizowano materiały do 3 wykładów merytorycznych z poprzednich edycji oraz opracowano materiały do
warsztatów metodycznych (dr hab. K. Sekścińska z Wydziału Psychologii UW). W roku 2023 zrealizowaliśmy 18
aktywności dla 634 nauczycieli: wykłady online, warsztaty metodyczne (online/stacjonarne) nt. świadomej
konsumpcji, oszczędzania i zarządzania budżetem osobistym oraz warsztaty nt. design thinking (online) dzięki
współpracy nawiązanej z Centralnym Domem Technologii.
Edukacyjna gra terenowa „Za głosem giełdy” – nowa wersja gry terenowej została uruchomiona podczas 3. edycji
Dnia Edukacji Finansowej. Gra terenowa „Za głosem giełdy” przeznaczona jest dla wszystkich zainteresowanych
tematyką giełdy i inwestowania na rynku kapitałowym. Podczas trwającego około półtorej godziny spaceru ulicami
168 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Warszawy rozpoczynającego się na Placu Piłsudskiego, a kończącego w obecnej siedzibie GPW, wirtualny przewodnik
– dawny mekler giełdowy – opowiada uczestnikom gry o wszystkich historycznych siedzibach giełdy, o dawnych
i obecnych papierach wartościowych i najważniejszych zasadach początkującego inwestora oraz o architekturze
polskiego rynku kapitałowego. W aplikacji na uczestników gry czeka także 10 pytań, które sprawdzą zdobytą przez
nich wiedzę. W roku 2023 z aplikacji „Za głosem giełdy” skorzystało ponad 220 osób.
Przykłady innych działań edukacyjnych:
Kongres Edukacji Finansowej i Przedsiębiorczości – Fundacja GPW jest współorganizatorem kongresu, który odbywa
się corocznie od 2017 roku. Kongres stanowi najważniejsze miejsce międzyśrodowiskowej dyskusji, wymiany
doświadczeń oraz nawiązywania współpracy w ramach działań edukacyjnych w zakresie finansów,
cyberbezpieczeństwa i przedsiębiorczości. W wydarzeniu uczestniczą przedstawiciele instytucji publicznych,
samorządów terytorialnych, sektora finansowego, organizacji pozarządowych, szkół, uczelni i mediów. Ostatnia,
siódma edycja Kongresu Edukacji Finansowej i Przedsiębiorczości odbyła się online w marcu 2023 roku pod hasłem
„Wiedza i umiejętności finansowe kluczem do odpowiedzi na światowe wyzwania gospodarcze”. W Kongresie (na
żywo/stacjonarnie) uczestniczyło ponad 400 osób, a ponad 11 000 uczniów i nauczycieli wzięło udział
w towarzyszących mu lekcjach online. W wydarzenie zaangażowało się ok. 350 instytucji.
Badanie „Poziom wiedzy finansowej Polaków” to cykliczne badanie prowadzone na reprezentatywnej próbie Polaków
na zlecenie Warszawskiego Instytutu Bankowości (WIB) i Fundacji GPW. Omówienie wyników ostatniej edycji
badania zrealizowanej w 2023 roku miało miejsce podczas Kongresu Edukacji Finansowej i Przedsiębiorczości.
Z wynikami badania można zapoznać się tutaj.
Go4Poland – W 2023 roku odbyła się 8. edycja Programu. Po raz trzeci odbywał się on pod patronatem honorowym
Prezydenta RP Andrzeja Dudy. Do Programu w 2023 roku dołączyło 150 nowych uczestników. Partnerami 8. edycji
było 15 firm i instytucji. Przedstawiciele Programu promowali go na trzech studenckich wydarzeniach zagranicznych.
W dniach 2-8 września odbyła się Letnia Szkoła Go4Poland - 7 dni intensywnego programu edukacyjnego dla 25
najlepszych uczestników Programu. Program wsparło 16 mentorów z firm partnerskich. Partnerzy zaoferowali
łącznie 11 miejsc stażowych dla uczestników Programu. Liczba uczestników wyniosła 900, w tym: 150 nowych
uczestników, 60 uczestników konferencji finałowej, 600 osób poznało ideę programu, odwiedziło stanowiska bądź
skorzystało z warsztatów podczas zagranicznych wydarzeń studenckich. Ponadto Fundacja zrealizowała dwa
spotkania na GPW kierowane do alumnów Programu.
Realizując własne projekty i wydarzenia Fundacja GPW nawiązuje liczne partnerstwa z innymi organizacjami - uczelniami,
organizacjami studenckimi/Kołami Naukowymi, organizacjami pozarządowymi, instytucjami państwowymi itp. Fundacja GPW
wspiera je merytorycznie, promocyjnie, organizacyjnie.
Fundacja aktywnie uczestniczy także w procesach zmian w zakresie edukacji ekonomicznej – takich jak opracowanie Krajowej
Strategii Edukacji Finansowej, czy podstawy programowej przedmiotu biznes i zarządzanie. Włącza się również w programy
międzynarodowe takie jak World Investor Week, czy Global Money Week.
W 2023 roku Fundacja zaangażowała się także w przygotowania obchodów Roku Edukacji Ekonomicznej 2024. REE2024 to
wspólna inicjatywa pięciu największych organizacji realizujących działalność edukacyjną w ramach szeroko rozumianej
edukacji pozaformalnej w zakresie wiedzy ekonomicznej i finansowej w Polsce. Porozumienie w tej sprawie zostało podpisane
w marcu 2023 r. a 7 września Senat Rzeczypospolitej Polskiej niemal jednogłośnie podjął uchwałę w sprawie ustanowienia
roku 2024 – Rokiem Edukacji Ekonomicznej. Uroczysta inauguracja REE2024 odbyła się 11 stycznia 2024 r. w Senacie RP.
W 2023 roku powołano składy Komitetu Honorowego, Komitetu Programowego oraz Komitetu Organizacyjnego REE2024,
opracowano stronę internetową i liczne materiały informacyjne oraz przygotowano formularz zgłoszeniowy dla podmiotów
chcących umieścić swoje projekty/wydarzenia w ramach obchodów REE2024 (obecnie na liście znajduje się kilkadziesiąt
zgłoszonych inicjatyw lokalnych/ogólnopolskich).
Nasza działalność na rzecz społeczności w zakresie działań charytatywnych
GPW przekazała następujące darowizny w ramach działalności charytatywnej:
8 800 zł na zakup kart podarunkowych Allegro z okazji Dnia Dziecka i przekazanie ich podopiecznym domów dziecka
wspieranym przez GPW,
4 500 zł zakupu voucherów dla podopiecznych Regionalnej Placówki Opiekuńczo-Terapeutycznej w Gdańsku „Dom
im. J. Korczaka”,
13 500 zł na zakup i przekazanie 90 kart podarunkowych Allegro – o wartości 150 zł każda – dla podopiecznych
domów dziecka, którymi opiekuje się GPW,
Dodatkowo w związku z konfliktem za naszą wschodnią granicą pracownicy TGE nadal aktywnie angażowali się także
w działania na rzecz uchodźców, organizując własnymi siłami zbiórki darów czy wspierając organizacje pomocowe w kraju
i za granicą.
169 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
4.10. Wpływ środowiskowy
4.10.1. Podejście do zarządzania wpływem na środowisko
Zarządzanie wpływem na środowisko, w tym realizowanie polityki zapobiegania zmianom klimatu w GK GPW, oparte jest
o Filar środowiskowy Strategii ESG GK GPW 2025. Sposób realizacji celów i podejscie do wpływu środowiskowego
uregulowaliśmy wprowadzając w 2021 r. „Politykę klimatyczną GK GPW”, która obowiązuje wszystkie spółki Grupy.
Jako Grupa Kapitałowa GPW, zgodnie z przyjęta „Polityką klimatyczną GK GPW”:
dążymy do redukcji poziomu emisji gazów cieplarnianych wiążących się z naszą działalnością, w szczególności
poprzez doskonalenie zarządzania aspektami środowiskowymi oraz zwiększanie świadomości ekologicznej
interesariuszy, zwłaszcza pracowników GK GPW;
pełnimy rolę promotora dobrych praktyk w zakresie ograniczania negatywnego wpływu działalności gospodarczej
na klimat oraz transparentnego informowania o kwestiach związanych z klimatem przez spółki notowane na GPW;
doskonalimy procesy monitorowania emisji gazów cieplarnianych wynikających z działalności spółek GK GPW
i systematycznie, w cyklu rocznym, publikujemy dane na ten temat.
Podejście GK GPW do włączania kwestii klimatycznych w swoją działalność jest spójne z zasadami określonymi w „Dobrych
Praktykach Spółek Notowanych na GPW 2021”. Ponadto w „Polityce klimatycznej GK GPW” deklarujemy, że uwzględniamy
w swojej działalności zasady inicjatywy UN Global Compact. GK GPW popiera cele dotyczące ochrony Klimatu określone przez
inicjatywę Sustainable Stock Exchanges Inititative oraz 17 Celów Zrównoważonego Rozwoju wytyczonych przez ONZ na lata
2015-2030.
Realizacja kierunków działań określonych w naszej „Polityce klimatycznej” ma za zadanie w szczególności wniesienie
pozytywnego wkładu w realizację Celu 13 zrównoważonego rozwoju ONZ: „Podjąć pilne działania w celu przeciwdziałania
zmianom klimatu i ich skutkom”.
Stosujemy wytyczne zawarte w Dobrych Praktykach Spółek Notowanych na GPW 2021, które zobowiązują nas do
uwzględniania w strategii biznesowej również tematyki ESG, obejmującej m.in. zagadnienia środowiskowe, w tym mierniki
i ryzyka związane ze zmianami klimatu.
Grupa Kapitałowa GPW wspiera przejście na niskoemisyjną gospodarkę̨. Naszą ambicją jest ograniczenie emisji gazów
cieplarnianych, wiążących się z działalności Grupy, o 50% do końca 2025 r., z perspektywą osiągnięcia zeroemisyjności do
końca 2030 r.
Nasza strategia dojścia do wyznaczonego celu opiera się na zastosowaniu poniższej ścieżki działań:
1. Monitoring emisji wynikających z naszej działalności w zakresie Scope 1 oraz Scope 2 (monitoruję = mogę
odpowiednio zarządzić)
2. Dążenie do maksymalizacji efektywności energetycznej, ograniczanie niekoniecznego zużycia energii i paliw
(działania w tym zakresie będą skupiać na np. inwestowaniu w efektywne energetycznie rozwiązania, sprzęt i flotę
służbowych pojazdów, edukacji pracowników uwrażliwiającej na przeciwdziałanie marnotrawstwu użycia paliw oraz
innych surowców jak woda, papier itp.)
3. Wprowadzenie systemu/procedury zbierania danych dotyczących poziomu emisyjności w zakresie Scope 3.
4. Racjonalizacja i ograniczanie zbędnych podróży służbowych dzięki możliwości spotkań on-line i telekonferencji,
w przypadku podróży służbowej preferowanie komunikacji koleją.
5. Wybór ekologicznych środków transportu w ramach codziennych podróży do pracy, takich jak np. transport zbiorowy
i rowerowy. GK GPW jest z zasady organizacją przyjazną rowerzystom, co oznacza, że stara się, we współpracy
z administratorem budynku siedziby GK GPW, wdrażać rozwiązania ułatwiające Pracownikom GK GPW dojazd do
pracy rowerem.
6. Wymiana używanej floty aut na pojazdy o bardziej przyjaznym środowisku napędzie (elektrycznym bądź
hybrydowym).
7. Zwiększanie udziału recyklingu w metodach utylizacji odpadów wynikających z działalności operacyjnej GK GPW.
GK GPW wdraża racjonalną gospodarkę zużycia zasobów naturalnych i deklaruje dążenie do ograniczania zużycia
surowców, w tym plastiku oraz papieru, a także oszczędne gospodarowanie innymi zasobami biurowymi.
8. Systematyczne audyty energetyczne pomieszczeń biurowych wykorzystywanych przez GK GPW.
9. Wdrażanie rozwiązań ograniczających zużycie energii w biurach GK GPW (m.in. poprzez stosowanie sprzętu
o wysokiej klasie energetycznej, a także poprzez rozwiązania ograniczające zużycie energii oraz podnoszące
efektywność energetyczną systemów oświetleniowych biur, w tym wykorzystanie oświetlenia LED oraz
inteligentnego systemu wygaszania).
170 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
10. Przejście na korzystanie z energii pochodzącej z odnawialnych źródeł energii (zakup energii certyfikowanej)
w lokalizacjach działalności GK GPW, w których możliwe jest zawarcie kontraktu z dostawcą energii z OZE.
Głównym wynikiem realizacji założonych działań było osiągnięcie ograniczenia emisji gazów cieplarnianych wiążących się
z działalności Grupy o 57% na poziomie Zakresu 1-2 (market base)
Tabela 61 Emisja gazów cieplarnianych wiążących się z działalności GK GPW
Kategoria źródeł emisji GHG Jednostka Zmiana rdr 2023 2022
Suma Zakresu 1 i 2 (market-based) CF [t CO2e/rok] 57% 1 548,01 3 591,90
Ryzyka i szanse związane z klimatem
Integralną częścią systemu zarządzania ryzykiem w GK GPW jest zarządzanie ryzykiem klimatycznym. W ramach realizacji
postanowień Strategii ESG oraz „Polityki klimatycznej GK GPW" w roku 2022 została przyjęta „Polityka zarządzania ryzykiem
ESG, w tym ryzykiem klimatycznym w Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.”
W ramach realizacji celów polityki klimatycznej Grupa GPW raportuje kwestie klimatyczne stosując się do rekomendacji
TCFD. Jednym z elementów tego podejścia było określenie szans i ryzyk wynikających ze zmiany klimatu dla GK GPW.
Wyłoniono je podczas spotkania warsztatowego pomiędzy przedstawicielami różnych spółek i działów GPW
przeprowadzonego w 2023 r. Zarówno szanse, jak i ryzyka, zostały przeanalizowane w kontekście możliwego oddziaływania
na wynik finansowy Grupy.
Wyłoniono i oceniono 4 szanse wynikające ze zmiany klimatu oraz 7 ryzyk. Oceniono również ich potencjalny wpływ na wynik
finansowy GK GPW.
Szanse związane z produktami, rynkiem, wykorzystaniem zasobów i energii, a także ryzyka fizyczne i przejścia zostały
zakwalifikowane do węższych obszarów. Określono także konkretne czynniki odpowiedzialne za wpływ zmiany klimatu na GK
GPW.
Tabela 62 Ryzyka związane z klimatem
Kategoria
ryzyka
Rodzaj Czynnik Opis ryzyka Ocena
wpływu
na wynik
finansow
y*
Okres
ryzyka
Ryzyko
fizyczne
Ryzyko ostre Gwałtowne zjawiska
pogodowe
Zwiększenie
częstotliwości
oraz gwałtowności
nietypowych zjawisk
pogodowych może wpłynąć na
zakłócenia w procesach
logistycznych, a także mieć
wpływ na infrastrukturę, w
szczególności na dostawy
energii.
-1
Ryzyko
fizyczne
Ryzyko chroniczne Występowanie anomalii
w zakresie poziomu
temperatury otoczenia
Występowanie anomalii
pogodowych w zakresie
poziomu temperatury
otoczenia, może spowodować
wzrost kosztów związanych z
dostosowaniem i eksploatacją
infrastruktury biurowej (np.
koszty zwiększenia
zużycia
klimatyzacji). Zjawisko może
mieć również wpływ na
dobrostan pracowników.
-1
171 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Ryzyko
przejścia na
model
zrównoważon
ej gospodarki
Ryzyko rynkowe Niedostosowanie
produktów i usług do
zmiany trendów i
potrzeb/oczekiwań
uczestników/interesariu
szy rynków GK GPW
Potencjalny wpływ na poziom
obrotu i płynności na rynkach
prowadzonych przez GK GPW,
a w
konsekwencji
konkurencyjność
prowadzonej
działalności.
-2
Ryzyko
przejścia na
model
zrównoważon
ej gospodarki
Ryzyko rynkowe Niedostosowanie się
potencjalnych
emitentów do wymogów
raportowania
niefinansowego
Niedostosowanie się
potencjalnych emitentów do
wymogów raportowania
niefinansowego może mieć w
krótkim okresie wpływ na
zmniejszenie liczby debiutów.
-1
Ryzyko
przejścia na
model
zrównoważon
ej gospodarki
Ryzyko związane z
politykami/regulacja
mi
Niedostosowanie się do
przepisów oraz wzrost
wymogów dotyczących
sprawozdawczości
niefinansowej
W związku z dynamicznymi
zmianami regulacyjnymi na
poziomie krajowym
oraz
unijnym w zakresie
zrównoważonego rozwoju
przedsiębiorstw, w tym
ochrony klimatu i środowiska,
Grupa może podlegać coraz
silniejszej presji instytucji
finansowych, rynkowych oraz
innych interesariuszy. Brak
zapewnienia zgodności z
prawem może spowodo
wać
nałożenie kar
administracyjnych przez
organy nadzorcze oraz utratę
reputacji przez spółki z Grupy.
-2
Ryzyko
przejścia na
model
zrównoważon
ej gospodarki
Ryzyko
technologiczne
Wzrost kosztów
operacyjnych
Potencjalny wzrost kosztów
wynikający z transformacji na
gospodarkę zeroemisyjną i
niskoenergetyczną np. wzrost
kosztów energii z OZE, w tym
również wynikający z
niedostatecznego dostępu do
tego rodzaju energii lub też
wynikający ze zbyt powolnych
wdrożeń rynkowych nowych
"zielonych
" technologii
produkcji energii odnawialnej.
Możliwy jest również wzrost
nakładów inwestycyjnych na
aktywa trwałe o wyższych
parametrach
energooszczędności.
-1
172 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Ryzyko
przejścia na
model
zrównoważon
ej gospodarki
Ryzyko reputacyjne Utrata reputacji
Grupa prowadzi działalność w
branży, w której dobra
reputacja i zaufanie
interesariuszy (w tym
emitentów, pośredników
finansowych oraz inwestorów)
mają szczególnie istotne
znaczenie. Ze względu na rolę,
jaką Grupa odgrywa na
polskim rynku kapitał
owym,
ewentualne negatywne
działania, zaniechanie działań
lub ich powolne wdrażanie w
obszarze zrównoważonego
rozwoju –
w tym również w
zakresie realizacji Strategii
ESG –
mogą zaszkodzić jej
reputacji.
-1
Legenda do kolumny „Okres ryzyka”
Okres ryzyka
Krótkookresowy (1-3 lata)
Średniookresowy (3-10 lat)
Długookresowy (10-30 lat)
*W przypadku oceny wpływu na wynik finansowy zastosowano skalę od plus 10 (bardzo duży wpływ pozytywny) do minus 10 (bardzo duży wpływ
negatywny)
Tabela 63 Szanse związane z klimatem
Obszar szansy Rodzaj Opis szansy Ocena
wpływu na
wynik
finansowy
Okres
szansy
Źródła energii
Korzystanie z niskoemisyjnych
/energooszczędnych technologii
oraz rozwój technologii OZE
Rozwój technologii wytwarzania energii ze
źródeł odnawialnych daje szansę na
obniżenie kosztów operacyjnych (niższe
koszty pozyskania tego rodzaju energii
przez odbiorców końcowych, w tym szerszy
dostęp do producentów i ich
dywersyfikacja).
1
173 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Produkty
i usługi
Rynek
Nowe produkty/usługi związane
z szerokorozumianym rozwojem
zrównoważonego finansowania
W perspektywie krótko-, średnio-
i
długoterminowej oczekujemy, że popyt ze
strony uczestników rynku na produkty i
usługi finansowe oraz inwestycyjne,
zwią
zanych ze zrównoważonym
finansowaniem, będzie się zwiększał. Dla
GK GPW jest to szansa na zwiększenie
przychodów z tych produktów i usług, przy
wykorzystaniu naszego doświadczenia i
potencjału w obszarze sprzedaży danych,
tworzeniu nowych segmentów rynkowy
ch
oraz indeksów, w tym również w obszarze
rynku towarowego (rynek uprawnień do
emisji CO2).
4
Efektywność
zasobów
Zarządzanie zasobami typu:
energia, woda, paliwo, papier
oraz odpady
Poprzez wdrażanie rozwiązań mających na
celu obniżenie
energochłonności systemów
IT, floty służbowej, a także pomieszczeń
biurowych i surowców wykorzystywanych
podczas działalności spółek, GK GPW może
wpływać na obniżenie kosztów
operacyjnych.
1
Legenda do kolumny „Okres szansy”
Okres ryzyka
Krótkookresowy (1-3 lata)
Średniookresowy (3-10 lat)
Długookresowy (10-30 lat)
*W przypadku oceny wpływu na wynik finansowy zastosowano skalę od plus 10 (bardzo duży wpływ pozytywny) do minus 10 (bardzo duży wpływ
negatywny)
Spółka dokonała agregacji powyższych danych i na tej podstawie opisała dwa ryzyka w obszarze ryzyk klimatycznych
w ramach sprawozdania z działalności GK GPW:
ryzyko klimatyczne związane z oddziaływaniem ekstremalnych zdarzeń pogodowych oraz anomalii pogodowych;
ryzyko związane z wymogami instytucji finansowych i rynkowych w zakresie ochrony klimatu i środowiska
naturalnego, a także ujawniania danych na temat zrównoważonego rozwoju.
Opis ryzyk związanych z działalnością GPW oraz GK GPW mogących wywierać niekorzystny wpływ na zagadnienia społeczne,
pracownicze, środowiska naturalnego, poszanowania praw człowieka oraz przeciwdziałania korupcji, w tym ryzyk związanych
z produktami jednostki lub jej relacjami z otoczeniem zewnętrznym, w tym z kontrahentami, a także opis zarządzania tymi
ryzykami został zamieszczony w punkcie 2.8.2. niniejszego Sprawozdania.
Mimo oceny niskiej istotności ryzyk klimatycznych na działalność GK GPW, Grupa widzi swoją rolę w edukowaniu uczestników
rynku kapitałowego, a także wspieraniu i rozwijaniu rozwiązań w obszarze wpływu zmiany klimatu na model funkcjonowania
i finansowania firm na rynku giełdowym, w tym również w obszarze zmian regulacyjnych mających wpływ na zakres
raportowania określonych danych, co również znalazło swoje odzwierciedlenie w zapisach Strategii GK GPW na lata 2023-
2027 (opisanej w pkt 2.2. niniejszego Sprawozdania).
Podejmowane działania w zakresie edukowania i wspierania uczestników rynku, o których mowa powyżej zostały opisane
w pkt 4.9.3. niniejszego rozdziału.
174 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
4.10.2. Ograniczenie wpływu na środowisko naturalne
Z uwagi na profil naszej działalności główne założenia prowadzonej polityki środowiskowej realizujemy poprzez:
prewencyjne podejście do środowiska naturalnego (odpowiedzialne gospodarowanie odpadami i surowcami
wtórnymi, ograniczenie zużycia papieru, energii i paliw oraz monitorowanie i dążenie do ograniczenia emisji CO
2
);
podejmowanie inicjatyw mających na celu promowanie postawy odpowiedzialności ekologicznej;
w miarę możliwości stosowanie i rozpowszechnianie przyjaznych środowisku technologii.
W 2023 r. na żadną ze spółek GK GPW nie nałożono kar za nieprzestrzeganie prawa i regulacji środowiskowych.
Główne prośrodowiskowe działania podjęte w spółkach Grupy w 2023 r. w zakresie ograniczenia wpływu na środowisko
naturalne oraz realizujące wyznaczone cele Strategii ESG GK GPW 2025:
dokonano wymiany floty aut służbowych na pojazdy o bardziej przyjaznym środowisku napędzie (większość
pojazdów służbowych stanowią obecnie pojazdy z napędem hybrydowym, zakupiono 1 samochód o napędzie
elektrycznym);
w celu osiągnięcia ograniczenia emisji gazów cieplarnianych wiążących się z działalnością GK GPW, w 2023 r.
prowadzono działania mające na celu zwiększenie udziału energii z OZE w strukturze zużywanej energii przez GK
GPW. W wyniku procesu ofertowego prowadzonego przez administrację Centrum Giełdowego od 1 lutego 2024 r.
energia elektryczna dostarczana do budynku biurowego Centrum Giełdowego będzie w 100% pochodziła z OZE (na
postawie określonego kilkuletniego kontraktu);
w celu monitorowania śladu węglowego wprowadzono system identyfikacji i rejestru danych odnośnie środków
komunikacji oraz przebytych kilometrów w podróżach służbowych w elektronicznym systemie obiegu delegacji (dane
te będą wykorzystywane przy raportowaniu śladu węglowego w zakresie 3 emisji);
w celu zwiększenia efektywności energetycznej kontynuowano proces wymiany oświetlenia na odpowiedniki
w technologii LED w klatkach schodowych i określonych częściach garażu, a także wzdłuż drogi dojazdowej do
budynku;
w celu promowania wyboru ekologicznych środków transportu w ramach codziennych podróży do pracy, a także
przy okazji Światowego Dnia Roweru, zorganizowana została akcja umożliwiająca każdemu pracownikowi, który
przyjechał tego dnia do pracy na dwóch kołach, skorzystanie z bezpłatnego przeglądu roweru w tym dniu.
Pracownicy mieli również okazję uczestniczyć w webinarze „ECO & SAFETY - Akademia Świadomego Kierowcy”
poświęconemu tematyce ekologicznej i bezpiecznej jazdy, w tym również rowerem. Ponadto w Centrum Giełdowym
wprowadzono udogodnienia dla rowerzystów jak szatnia oraz natrysk, a także w garażu podziemnym zainstalowano
stację naprawczą rowerów;
w celu promowania proekologicznych postaw naszych pracowników z okazji Światowego Dnia Ziemi,
przeprowadzony został webinar pt. "Zostań mistrzem recyklingu".
W Centrum Giełdowym, czyli siedzibie większości spółek GK GPW, wykorzystujemy zaawansowane rozwiązania sprzyjające
zmniejszeniu zużycia energii. W pomieszczeniach biurowych stosuje się wyłącznie oprawy świetlówkowe, zużywające mniej
energii od tradycyjnych żarówek i halogenów. Zoptymalizowana jest praca wind, a do ogrzewania garażu podziemnego
stosuje się powietrze usuwane z pomieszczeń biurowych. Siedziba GPW posiada także system BMS (Building Management
System), który umożliwia sterowanie instalacjami budynku, co przyczynia się do optymalizacji zużycia energii cieplnej,
energii elektrycznej, rozpływu wody i powietrza (praca wentylatorów), wytwarzania wody lodowej do urządzeń chłodniczych
BMS umożliwia także programowanie oświetlenia biur i korytarzy, które obecnie jest wyłączane automatycznie o g. 20.00
w całym budynku. Corocznie dokonywane są odpowiednie działania modernizujące budynek, w celu zmniejszania
energochłonności pomieszczeń (np. modernizacja drzwi wejściowych oraz pomp instalacji centralnego ogrzewania).
Dotychczas wymienione zostało ponad 90% oświetlenia na poziomach garażowych na oświetlenie w technologii LED oraz
sukcesywnie wymieniamy je na budynku w częściach biurowych i usługowych (każde zużyte źródło zastępowane jest nowym
w technologii LED).
W związku z rozwojem floty aut typu hybrid plug-in oraz elektrycznych na terenie parkingu naziemnego Centrum Giełdowego
zainstalowano szybką ładowarkę do samochodów elektrycznych. Ponadto dokonano również instalacji paneli fotowoltaicznych
na dachu znajdującym się nad wjazdem do garażu od strony Al. Jerozolimskich. Obie instalacje zaczną w pełni funkcjonować
w 2024 r.
175 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
4.10.3. Wyniki GK GPW w obszarze środowiskowym – zużycie paliw
Tabela 64 Flota aut służbowych GK GPW zgodnie ze stanem na 31 grudnia
Rodzaj napędu
2023
Liczba
2022
Liczba
Samochody na benzynę 6 33
Samochody z napędem diesel 3 3
Samochody hybrydowe 10 1
Samochody elektryczne 1
Flota samochodowa GPW składa się wyłącznie z pojazdów posiadających odpowiednie normy spalin. Aktualnie wszystkie
samochody służbowe, eksploatowane w GPW spełniają normę EURO-6. Zgodnie z obowiązkiem ustawowym GPW uiszcza
opłaty środowiskowe za gospodarcze korzystanie ze środowiska (samochody służbowe).
Zgodnie z wyznaczoną ścieżką redukcji emisyjności w 2023 r. GK GPW dokonała dwutorowego działania: z jednej strony
ograniczyła liczbę pojazdów we flocie pojazdów służbowych, z drugiej strony dokonała wymiany używanej floty aut na pojazdy
o bardziej przyjaznym środowisku napędzie (głównie hybrydowym i pojedynczym autem elektrycznym).
Tabela 65 Zużycie paliw w GK GPW w 2023 versus 2022
Zużycie Jednostka 2023 2022
Benzyna litr 27 443,03 45 808,60
Olej napędowy litr 6 067,62 5 018,72
Gaz* kg 2,32 8,1
* Gaz R134a Kategoria źródeł emisji GHG – klimatyzacja ochładzanie. Dane nie obejmują Grupy AMX.
4.10.4. Wyniki GK GPW w obszarze środowiskowym – zużycie energii
Tabela 66 Zużycie energii GK GPW w 2023 versus 2022
Zużycie energii Jednostka 2023 2022
Energia elektryczna* MWh 3 919,55 3 744,65
w tym energia z OZE potwierdzona
gwarancjami pochodzenia
MWh 2 607,69 0
udział energii z OZE w całości zużycia energii
elektrycznej
% 67% 0%
Energia cieplna GJ 3 467,91 4 146,71
*W 2022 roku zużyta energia pochodziła w 100% ze źródeł nieodnawialnych. Dane nie obejmują Grupy AMX.
W 2023 r. GK GPW nie korzystała z własnych źródeł odnawialnej energii, natomiast w jednej z lokalizacji zagwarantowana
została dostawa energii z OZE, czego potwierdzeniem były również odpowiednie certyfikaty pochodzenia energii ze źródeł
odnawialnych.
176 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
4.10.5. Wyniki GK GPW w obszarze środowiskowym – wskaźniki emisyjności
Tabela 67 Emisje bezpośrednie (Zakres 1) gazów cieplarnianych GK GPW w 2023 versus 2022
Kategoria źródeł emisji GHG Jednostka
Emisja 2023
Zakres 1
Emisja 2022
Zakres 1
Samochody (benzyna) CF [t CO2e/rok] 57,56 99,03
Samochody (diesel) CF [t CO2e/rok] 15,24 12,84
Klimatyzacja CF [t CO2e/rok] 3,32 15,63
SUMA Zakres 1 CF [t CO2e/rok] 76,12 127,49
Dane nie obejmują Grupy AMX.
Do wyliczeń emisyjności w Zakresie 1 wykorzystano bazę danych DEFRA 2022 oraz 2023 (Departament Środowiska, Żywności i Spraw Wiejskich w
Rządzie Wielkiej Brytanii). Bazy DEFRA dostępne są pod adresem: https://www.gov.uk/government/collections/government-conversion-factors-for-
company-reporting.
W porównaniu do 2022 r. emisje bezpośrednie (Zakres 1) wygenerowane przez GK GPW spadły o 40%, z czego 96%
stanowiły emisje pochodzące ze spalania paliw w pojazdach, a 4% dotyczyły zużycia gazu technicznego na potrzeby urządzeń
klimatyzacyjnych. Spadek emisji gazów cieplarnianych w 2023 r. w porównaniu do 2022 r. wynikał z nowej struktury floty
samochodów służbowych (zmniejszenie liczby samochodów oraz zwiększenie udziału pojazdów hybrydowych/elektrycznych).
Tabela 68 Emisje pośrednie (Zakres 2) gazów cieplarnianych GK GPW w 2023 versus 2022
Kategoria źródeł emisji GHG Jednostka
Emisja 2023
Zakres 2
Emisja 2022
Zakres 2
Energia elektryczna - market-based CF [t CO2e/rok] 1 031,40 2 931,43
Energia elektryczna - location-based CF [t CO2e/rok] 1 057,15 3 152,34
Energia cieplna CF [t CO2e/rok] 440,49 532,98
SUMA Zakres 2 market-based CF [t CO2e/rok] 1 471,89 3 464,41
SUMA Zakres 2 location-based CF [t CO2e/rok] 1 497,64 3 685,32
Dane nie obejmują Grupy AMX.
Zakres 2 obejmuje dwa wyniki: location based – opracowany na bazie wskaźników emisji stosowanych dla Polski dla odbiorców końcowych energii
elektrycznej oraz market- based opracowany na bazie wskaźników emisji przyjętych dla konkretnych dostawców energii elektrycznej z danych
opublikowanych na dzień 31.01.2024. Obliczenia emisji gazów cieplarnianych (GHG, z ang. greenhouse gas) zostały przygotowane zgodnie ze
standardem: The Greenhouse Gas Protocol A Corporate Accounting and Reporting Standard Revised Edition, GHG Protocol Scope 2 Guidance. Dane,
na podstawie których wykonano obliczenia, pochodziły z wewnętrznych rejestrów firmy. Źródła wskaźników emisji:
- średni wskaźnik emisji dla energii elektrycznej w Polsce dla odbiorców końcowych energii elektrycznej został obliczony na podstawie danych
zawartych w dokumencie: https://www.kobize.pl/pl/file/wskazniki-emisyjnosci/id/198/wskazniki-emisyjnosci-dla-energii-elektrycznej-za-rok-2022-
opublikowane-w-grudniu-2023-r. Wskaźnik został przeliczony, aby dostosować go do wymagań GHG Protocol (wskaźnik do corocznej aktualizacji);
- średni wskaźnik dla energii cieplnej publikowany przez Urząd Regulacji Energetyki URE (https://www.ure.gov.pl/pl/cieplo/energetyka-cieplna-w-
l/11407,2022.html ). Wskaźnik został przeliczony, aby dostosować go do wymagań GHG Protocol (wskaźnik do corocznej aktualizacji).
W 2023 r. pośrednie emisje energetyczne (Zakres 2), obliczone dla GK GPW metodą location based, wyniosły 1 497,64 t
eCO2 i były o 59% niższe niż w roku poprzednim. Również emisje obliczone dla GK GPW metodą market based wskazały na
zdecydowane obniżenie poziomów emisyjności – w tym przypadku o 58% rdr. Wyniosły one 1 471,89 t eCO2, z czego 70%
dotyczyło zakupionej energii elektrycznej, a 30% zakupionej energii cieplnej. Obniżenie poziomu emisji gazów cieplarnianych
z zakresu 2 wynikało przede wszystkim ze zmiany dostawcy energii elektrycznej w jednej z lokalizacji biurowych na podmiot
gwarantujący dostawy energii z OZE. Udział energii elektrycznej pochodzącej z OZE stanowił 67% w całości zużycia energii
elektrycznej przez GK GPW.
W 2023 r. GK GPW nie korzystała z własnych źródeł odnawialnej energii, natomiast w jednej z lokalizacji zagwarantowana
została dostawa energii z OZE, czego potwierdzeniem były również odpowiednie certyfikaty pochodzenia energii ze źródeł
odnawialnych.
Rok 2023 był kolejnym rokiem rozwijania kompetencji w zakresie rozbudowy systemu/procedury zbierania danych
dotyczących poziomu emisyjności w zakresie Scope 3. Na podstawie przeprowadzonych warsztatów w ramach GK GPW
zidentyfikowano możliwe kategorie źródeł emisji GHG w GK GPW oraz po raz pierwszy zebrano dane, które umożliwiły
policzenie śladu węglowego w Zakresie 3, mając na względzie istotność danych dla obrazu śladu węglowego organizacji oraz
możliwość pozyskania określonych danych bazowych za rok 2023.
177 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Tabela 69 Emisje pośrednie (Zakres 3)* gazów cieplarnianych GK GPW w 2023
Kategoria źródeł emisji GHG Jednostka
Emisja 2023
Zakres 3
Zakupione produkty i usługi (Kategoria 1) CF [t CO2e/rok] 3 263,69
Środki trwałe (Kategoria 2) CF [t CO2e/rok] 1 115,23
Działalność związana z paliwami i energią (nieuwzględniona w
zakresie 1 lub zakresie 2) (Kategoria 3)
CF [t CO2e/rok] 19,65
Transport i dystrybucja (upstream) (Kategoria 4) CF [t CO2e/rok] 0,19
Odpady powstające w trakcie operacji (Kategoria 5) CF [t CO2e/rok] 0,72
Podróże służbowe (Kategoria 6) CF [t CO2e/rok] 67,87
Dojazdy pracowników (Kategoria 7) CF [t CO2e/rok] 201,88
Transport i dystrybucja (downstream) (Kategoria 9) CF [t CO2e/rok] 36,58
Suma CF [t CO2e/rok] 4 705,62
Metoda szacunku: w przypadku większości kategorii wykorzystano odpowiedne przeliczniki UK Government GHG Conversion Factors for Company
Reporting 2023 (ver. 1.1) oraz odpowiednio informacje o zużyciu papieru, wody i wytworzonych ściekach (Kategoria 1), zużyciu poszczególnych
paliw (Kategoria 3), masie wygenerowanych odpadów (Kategoria 5) oraz danych na temat tonokilometrów usługi transportowej (Kategoria 9).
W przypadku zakupu samochodów posłużono się danymi producenta, publikowanymi przez niego dla zbliżonego do zakupionych przez GPW modeli
samochodów (Kategoria 2).
Z kolei w przypadku przesyłek kurierskich (dane szacunkowe) przyjęto ślad węglowy ujawniany przez jedną z wiodących firm kurierskich dla rynku
polskiego i przemnożono przez liczbę przesyłek.
W przypadku podróży służbowych (Kategoria 6) w odniesieniu do transportu samochodowego wykorzystano bazę danych DEFRA 2023, natomiast w
zakresie danych odnośnie emisyjności pozostałych środków transportu wykorzystano dane przewoźników o emisyjności danej podróży oraz w
przypadkach, gdy nie było to możliwe również oparto się na bazie danych DEFRA 2023..
Jeśli chodzi o dojazdy pracowników do pracy wykorzystano informacje o śladzie węglowym poszczególnych środków komunikacji, z których
korzystają pracownicy (przeliczniki UK Government GHG Conversion Factors for Company Reporting 2023 (ver. 1.1)) oraz dane dotyczące liczby
zatrudnionych, deklarowanych w badaniu ankietowym odległości dojazdów do pracy, liczby przyjazdów do pracy w ciągu tygodnia oraz wyborze
podstawowego środka transportu (Kategoria 7).
Do oszacowania śladu węglowego większości materiałów, usług i środków trwałych (Kategoria 1 i 2) posłużono się metodą Environmentally Extended
Input-Output (EEIO) i przelicznikami dla najbliższych kategorii zakupowych, pochodzącymi z "Supply Chain Greenhouse Gas Emission Factors v1.2
by NAICS-6" (z wyłączeniem wcześniej wspomnianych zakupów papieru, wody i odbioru ścieków (kategoria 1) oraz zakupu samochodów (Kategoria
2). Dane te nie zawierają również danych bazowych do wyliczeń ze spółek: GPW Tech, GPW Ventures, GPW Private Market, GPW Logistics, GPW DAI.
Pozostałe kategorie śladu węglowego Zakresu 3 uznano za nieistotne dla obrazu śladu węglowego organizacji. Dane w zakresie Scope 3 w żadnej
kategorii nie dotyczą Grupy AMX.
Tabela 70 Ślad węglowy GK GPW w roku 2023 versus 2022
Emisje gazów cieplarnianych w GK GPW (t CO2e) 2023 2022
Zakres 1
76,12 127,49
Zakres 2 market-based
1 471,89 3 464,41
Zakres 2 location-based
1 497,64 3 685,32
Dane z Zakresu 3
4 705,62 n/d
*Dane za rok 2022 były danymi niepełnymi i obejmowały wyłącznie Zakres 3 w odniesieniu do podróży służbowych i wskaźnik ten wyniósł w roku
2022 37,21 ton ekwiwalentu CO2. Dane za lata 2022-2023 nie obejmują Grupy AMX.
178 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Tabela 71 Intensywność emisji gazów cieplarnianych GK GPW w roku 2023 versus 2022
Intensywność emisji Jednostka 2023 2022
Przychody ze sprzedaży GK GPW
mln zł
444,9 389,3
Emisje GHG Grupy GK GPW w zakresie
1 i 2 (market-base) w przeliczeniu na
przychód
[t CO2e / 1 mln zł] 3,5 9,2
Emisje GHG Grupy GK GPW w zakresie
1 i 2 (location-base) w przeliczeniu na
przychód
[t CO2e / 1 mln zł] 3,5 9,8
Emisje GHG Grupy GK GPW w zakresie
3 w przeliczeniu na przychód
[t CO2e / 1 mln zł] 10,6 n/d
Dane nie obejmują Grupy AMX.
4.10.6.Wyniki GK GPW w obszarze środowiskowym – zużycie pozostałych surowców
Tabela 72 Zużycie wody w GK GPW 2023 versus 2022
Łączna objętość wody pobranej wg źródła (w m3) 2023 2022
Dostawy wody z sieci miejskiej [m
3
] 3 209,93 3 233,19
Pobór wody z innych źródeł: nd. nd.
* Zużycie wody nie wskazuje zużycia przez spółkę GPW Logistics (zużycie wody wliczone w opłatę czynszową).
Tabela 73 Zużycie pozostałych surowców w GK GPW 2023 versus 2022
Zużycie
papieru
(liczba
kartek)
GPW
oraz
pozostał
e spółki*
BondSpo
t
Benchmar
k
IRGiT TGE
GPW
Logistics
InfoEngi
ne
Grupa
AMX
SUMA
2023
139 938
60 000
3 640
4 000
71 500
10880
3 500
50 000
343 458
2022 135 090 46 000 4 113 5 000 66 810 nd. 8 200
nd.
265 212
*Pozostałe spółki oznaczają GPW Tech, GPW Ventures, GPW DAI, GPW Private Market oraz dane obejmują Fundację GPW.
Tabela 74 Odpady wytworzone przez GK GPW
Wskaźnik
2023
2022
Całkowita masa odpadów* [t]
0,04
0,13
w tym odpadów niebezpiecznych [t]
0
0,13
w tym pozostałych odpadów [t]
0,04
0
ilość odpadów przekazanych do recyklingu [%]
100%
100%
Odpady w rozumieniu Ustawy o odpadach z dnia 14 grudnia 2012 r., odpady niebezpieczne: baterie, akumulatory.
4.10.7. Produkty i inicjatywy wspierające zieloną transformację
Rejestr Gwarancji Pochodzenia
TGE prowadzi Rejestru Gwarancji Pochodzenia i organizuje obrót gwarancjami pochodzenia energii. Rejestr Gwarancji
Pochodzenia (RGP) ruszył w roku 2014 r. RGP umożliwia ewidencjonowanie energii ze źródeł odnawialnych oraz pozagiełdowy
obrót korzyściami ekologicznymi, wynikającymi z jej produkcji. W 2019 r. dodany został moduł dla gwarancji pochodzących
z wysokosprawnej kogeneracji.
Wszystkie świadectwa pochodzenia wydawane przez Urząd Regulacji Energetyki w formie elektronicznej na określony
wolumen wyrażony w MWh (wyjątkiem są białe certyfikaty, dla których jednostką jest toe – tona oleju ekwiwalentnego)
179 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
trafiają do Rejestru Świadectw Pochodzenia prowadzonego przez TGE. Rejestr jest integralnym elementem systemu wsparcia
producentów energii elektrycznej z OZE, a także systemu świadectw efektywności energetycznej, przyznawanych za
inwestycje mające na celu zmniejszenie zużycia energii.
Konkurs Liderzy ESG
W 2023 r. została przeprowadzona III edycja konkursu „Liderzy ESG”, której organizatorem jest Giełda wspólnie z PwC.
Partnerem strategicznym konkursu jest UN Global Compact Network Poland zaś partnerami: Europejski Bank Odbudowy
i Rozwoju, Polskie Stowarzyszenie Inwestorów Kapitałowych, Sieć Badawcza Łukasiewicz, Związek Banków Polskich
i Konfederacja Lewiatan oraz Forum Odpowiedzialnego Biznesu, a partnerem medialnym „Dziennik Gazeta Prawna” i portal
ESGinfo. Konkurs „Liderzy ESG”, kierowany jest do przedsiębiorstw realizujących wyróżniającą się strategię ESG, oferujących
innowacyjne produkty i usługi pozytywnie oddziałujące na środowisko, a także prowadzących skuteczne kampanie
informacyjne i promocyjne w obszarze zrównoważonego rozwoju. Jury konkursowe corocznie wyłania laureatów z czterech
kategorii: Strategia, Innowacja, Edukacja i Wizjoner/Wizjonerka Zielonej Transformacji. W roku 2023 było to 8 laureatów.
Wyniki konkursu dostępne są na dedykowanej stronie Konkursu.
Grupa Zielone Finanse
UN Global Compact Network Poland (UN GC) i Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie na prośbę Ministra Finansów
i Ministra Rozwoju nawiązały współpracę w grudniu 2020 r., której wynikiem było powołanie Grupy Zielone Finanse. Cel
Grupy to możliwe pełne powiązanie sektora finansowego z politykami i działaniami ONZ w obszarze zrównoważonych
finansów, w szczególności polityk klimatycznych ONZ oraz prowadzenie aktywnego dialogu pomiędzy przedstawicielami
sektora finansowego a administracją na poziomie europejskim, krajowym i samorządowym wobec wyzwań związanych z
kryzysem klimatycznym, procesami transformacji energetycznej i dekarbonizacji.
Grupa Zielone Finanse jest także wspierana w ramach zawartych porozumień ramowych pomiędzy UN GC a Ministerstwem
Finansów, Ministerstwem Klimatu i Środowiska oraz Ministerstwem Rozwoju, Pracy i Technologii.
W ramach realizowanych działań w 2023 r. został ponownie opublikowany kolejny raport „Zielone finanse w Polsce”. Miały
miejsce spotkania członków Grupy, na których omawiano aktualne trendy związane z raportowaniem danych
pozafinansowych oraz wyzwania wynikające z agendy klimatycznej.
Warsaw Sustainable Segment
W czerwcu 2023 r. GPW uruchomiła „Warsaw Sustainable Segment” – dedykowaną sekcję na stronie internetowej
www.gpwcatalyst.pl. W sekcji tej prezentowane są informacje o obligacjach emitowanych przez przedsiębiorstwa lub
jednostki administracji publicznej notowane na rynkach organizowanych przez GPW, z których pozyskane środki finansowe
przeznaczane są na projekty związane z finansowaniem zrównoważonego rozwoju.
Działanie GPW wpisuje się w inicjatywę Ministerstwa Finansów – Platforma Zrównoważonych Finansów – której celem jest
budowa regionalnego centrum zielonych finansów w Polsce. Wyróżnienie przez GPW instrumentów dłużnych związanych ze
zrównoważonym rozwojem będzie sprzyjać promocji zarówno tego rodzaju instrumentów, jak również ich emitentów.
W sekcji „Warsaw Sustainable Segment” prezentowana jest lista instrumentów związanych z finansowaniem
zrównoważonego rozwoju. Warunkiem kwalifikacji do „Warsaw Sustainable Segment” jest złożenie przez emitenta
oświadczenia, że wyemitowane i wskazane przez niego instrumenty dłużne są instrumentami finansującymi działania
związane ze zrównoważonym rozwojem. W oświadczeniu emitenta wskazany będzie standard, zgodnie z którym instrumenty
zostały wyemitowane, lub inny mechanizm, na podstawie którego instrumenty dłużne objęte oświadczeniem emitent uznaje
za związane z finansowaniem zrównoważonego rozwoju. Oświadczenie emitenta zawierać będzie także informacje, czy w
stosunku do danej emisji instrumentów dłużnych lub w stosunku do emitenta została wydana niezależna opinia podmiotu
zewnętrznego potwierdzająca zgodność emisji lub działań emitenta z celami związanymi z finansowaniem zrównoważonego
rozwoju.
Oświadczenia emitentów dostępne są w sekcji „Warsaw Sustainable Segment”.
Indeks WIG-ESG
W 2019 roku na GPW uruchomiono indeks akcji WIG-ESG (zastąpił on Respect Index funkcjonujący od 2009 roku). Indeks
WIG-ESG obejmuje 60 największych i najbardziej płynnych papierów wartościowych notowanych na GPW, wchodzących
w skład indeksu WIG20 o dużej kapitalizacji oraz indeksu mWIG40 o średniej kapitalizacji, czyli największe firmy notowane
na GPW.
Udziały (wagi) poszczególnych spółek z rynku bazowego w portfelu WIG-ESG określane są na podstawie dwóch rankingów,
powstających na bazie czynników ESG, tj.:
Rankingu ESG, na podstawie ocen scoringowych nadawanych przez niezależną instytucję badawczą Sustainalytics
(www.sustainalytics.com) oraz
Rankingu Dobrych Praktyk, na podstawie danych otrzymywanych z Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie.
180 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
5. Sytuacja finansowa i majątkowa GK GPW
Źródłem wszystkich danych zawartych w niniejszym rozdziale Sprawozdania jest Grupa GPW.
Wartości procentowe oraz liczbowe przedstawione w niniejszym rozdziale są danymi zaokrąglonymi, w związku z czym ich
proste sumy mogą nieznacznie różnić się od sum zaprezentowanych w podsumowaniach tabel i wykresów.
5.1. Podsumowanie wyników Grupy GPW
W 2023 r. GK GPW osiągnęła skonsolidowany zysk netto wynoszący 157,6 mln zł (+12,6 mln zł, tzn. +8,7% rdr). Wyższy
zysk był skutkiem wzrostu przychodów ze sprzedaży z poziomu 389,3 mln zł w 2022 r. do poziomu 444,9 mln zł w 2023 r.
(+55,7 mln zł, tzn. +14,3% rdr). Zysk operacyjny wyniósł 128,0 mln zł (-2,6 mln zł, tzn. -2,0% rdr). Zysk EBITDA
ukształtował się na poziomie 160,2 mln zł (-7,2 mln zł, tzn. -4,3% rdr). Istotnym czynnikiem determinującym poziom
kosztów działalności operacyjnej była realizacja projektów strategicznych i rozwojowych.
Tabela 75 Skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów, zysk na akcję i EBITDA
Rok zakończony 31 grudnia
2023 r. 2022 r. 2023 r. 2022 r.
w tys. zł
w tys. euro[1]
Przychody ze sprzedaży 444 928
389 265
97 937
83 054
Koszty działalności operacyjnej (319 504) (254 881) (70 329) (54 382)
Zysk z tytułu odwrócenia odpisu na należności/
(strata) z tytułu utraty wartości należności
(332) 565
(73) 121
Pozostałe przychody 6 252
10 027
1 376
2 139
Pozostałe koszty (3 370) (14 384) (742) (3 069)
Zysk z działalności operacyjnej 127 974
130 592
28 169
27 863
Przychody finansowe 28 384
23 501
6 248
5 014
Koszty finansowe (2 132) (7 505) (469) (1 601)
Udział z zyskach/(stratach) jednostek wycenianych metodą praw
własności
34 135
28 255
7 514
6 029
Zysk przed opodatkowaniem 188 361
174 843
41 462
37 305
Podatek dochodowy (30 800) (29 867) (6 780) (6 372)
Zysk netto za okres 157 561
144 976
34 682
30 932
Podstawowy/rozwodniony zysk na akcję[2] (w PLN, EUR) 3,72 3,45 0,82 0,74
EBITDA[3] 160 225
167 419
35 269
35 721
[1] Wykorzystano średnią narastającą kursu EUR/PLN za okres 12 miesięcy publikowaną przez Narodowy Bank Polski (odpowiednio: 1 EUR = 4,543 w 2023 r. oraz
1 EUR = 4,6869 PLN w 2022 r.).
[2] Obliczony na podstawie zysku netto.
[3] EBITDA = zysk z działalności operacyjnej + amortyzacja.
Wynik netto GPW w 2023 r. ukształtował się na poziomie 116,9 mln zł (+17,3 mln zł, tzn. +17,4% rdr). Zysk operacyjny
osiągnął poziom 57,3 mln zł (-11,9 mln zł, tzn. -17,2% rdr), co było skutkiem spadku przychodów ze sprzedaży (-3,0 mln
zł, tzn. -1,2% rdr), wzrostu kosztów operacyjnych (+20,6 mln zł, tzn. +12,1% rdr), a w szczególności kosztów usług obcych
(+10,6 mln zł, tzn. +18,0% rdr). Zysk EBITDA wyniósł 77,9 mln zł (-16,5 mln zł, tzn. -17,5% rdr).
Wynik netto TGE w 2023 r. ukształtował się na poziomie 61,1 mln zł (+6,4 mln zł, tzn. +11,6% rdr). Zysk operacyjny
osiągnął poziom 41,5 mln zł (+8,4 mln zł, tzn. +25,2% rdr), co było skutkiem wzrostu przychodów ze sprzedaży (+13,2
mln zł, tzn. +15,1% rdr), przy jednoczesnym wzroście kosztów operacyjnych do 59,1 mln zł (+4,8 mln zł, tzn. +8,9% rdr).
Zysk EBITDA wyniósł 46,5 mln zł (+5,7 mln zł, tzn. +14,0% rdr).
Spółka IRGiT osiągnęła wynik netto równy 28,5 mln zł (+6,3 mln zł, tzn. +28,7% w stosunku do wyników IRGiT ujętych
w skonsolidowanym sprawozdaniu Grupy za 2022 r.). Zysk operacyjny ukształtował się na poziomie 27,5 mln zł (+1,4 mln
zł, tzn. +5,3% rdr). Zysk EBITDA wyniósł 30,0 mln zł (+1,5 mln zł, tzn. +5,3% rdr).
Wynik netto BondSpot ukształtował się w 2023 r. na poziomie 1,6 mln zł, tj. wyższym w porównaniu do roku poprzedniego
(+0,9 mln zł, tzn. +122,6% rdr). Największy wpływ na wzrost wyniku netto miał wzrost przychodów obsługi obrotu
instrumentów dłużnych (+2,6 mln zł, tzn. +26,7%).
181 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
GPWB osiągnął w 2023 r. wynik netto równy 1,3 mln zł., tj. wyższym poziomie w porównaniu do roku ubiegłego (+0,8 mln
zł, tzn. +147,6% rdr). Zysk operacyjny osiągnął 1,1 mln zł a zysk EBITDA wyniósł 2,4 mln zł.
Tabela 76 Wybrane skonsolidowane wskaźniki finansowe
Stan na dzień/Rok zakończony 31 grudnia
2023 r. 2022 r. 2021 r.
Wskaźniki zadłużenia oraz finansowania Grupy
Dług netto / EBITDA (za 12 miesięcy) (2,4) (2,6) (1,0)
Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego 2,4%
0,5%
26,4%
Wskaźniki płynności
Wskaźnik bieżącej płynności finansowej 4,2
4,2
2,0
Wskaźnik pokrycia kosztów odsetek z tyt. emisji obligacji -
48,8
36,9
Wskaźniki rentowności
Rentowność EBITDA 36,0%
43,0%
52,8%
Rentowność operacyjna 28,8%
33,5%
44,1%
Rentowność netto 35,4%
37,2%
39,6%
Cost / income 71,8%
65,5%
56,3%
ROE 15,4%
14,7%
17,1%
ROA 12,9%
11,2%
11,6%
Metodologia obliczania wskaźników znajduje się w słowniku na końcu rozdziału.
Wskaźnik dług netto/EBITDA był ujemny, ponieważ wartość środków płynnych znacznie przewyższa zobowiązania
oprocentowane. W porównaniu z rokiem ubiegłym wartość wskaźnika była na podobnym poziomie. Wskaźnik zadłużenia
kapitału własnego odnotował wyższą wartość w stosunku do okresu porównawczego z powodu wzrostu wartości zobowiązań
oprocentowanych w postaci zobowiązań leasingowych.
Wskaźnik bieżącej płynności finansowej wykazuje taką samą wartość jak w roku ubiegłym. W 2023 r. nie wystąpiły koszty
odsetek z tyt. emisji obligacji, w związku z czym wartość wskaźnika pokrycia kosztów odsetek z tyt. obligacji w roku bieżącym
wynosi zero.
Wskaźniki rentowności EBITDA oraz rentowności operacyjnej spadły na skutek wzrostu kosztów działalności operacyjnej,
w tym usług obcych i kosztów osobowych.
Wskaźniki rentowności netto nieznacznie spadł, natomiast wskaźnik cost/income w porównaniu do roku 2022 wzrósł
o 6,3 p.p. na skutek większego wzrostu kosztów niż przychodów.
Wskaźniki rentowności aktywów oraz rentowności kapitałów własnych zanotowały nieznaczny wzrost.
Wpływ konfliktu w Ukrainie na wyniki Grupy
Grupa śledzi i monitoruje rozwój sytuacji związany z konfliktem zbrojnym w Ukrainie, a także analizuje potencjalne
negatywne konsekwencje konfliktu na działalność Spółek z Grupy w celu podjęcia niezbędnych działań łagodzących
potencjalny wpływ. Biorąc pod uwagę istotną niepewność wynikającą z dalszego rozwoju konfliktu oraz reakcji społeczności
międzynarodowej oraz ich wpływu na gospodarkę, na dzień sporządzenia sprawozdanie finansowego długoterminowe skutki
konfliktu są niemożliwe do określenia.
Wpływ wybuchu pandemii SARS-CoV-2 na wyniki Grupy
Grupa monitoruje rozwój pandemii koronawirusa w kraju i na świecie. W ocenie Zarządu Giełdy oraz Zarządów spółek
zależnych ryzyko związane z pandemią jest niskie.
Grupa na bieżąco monitoruje rozwój sytuacji epidemiologicznej oraz analizuje jej wpływ na sytuację całej organizacji. Giełda
zidentyfikowała szereg ryzyk operacyjnych i finansowych takich jak: ryzyko okresowych braków kadrowych, przerwania
świadczenia usług przez niektórych dostawców, zmniejszonej aktywności animatorów rynku i market makerów, ryzyko
spowolnienia procesów operacyjnych, skutków psychologicznych jakie niesie ze sobą długa izolacja oraz ryzyko spadku
zdolności i zamiarów odbiorców Giełdy do terminowego regulowania należności.
W ocenie Zarządu wyżej wymienione ryzyka nie zmaterializowały się w roku 2023, ani w roku poprzedzającym. Grupa nie
zidentyfikowała istotnych niepewności związanych ze skutkami pandemii, które mogłyby spowodować wątpliwości co do
zdolności Grupy do kontynuowania działalności.
Opis dotyczący zidentyfikowanych ryzyk operacyjnych oraz podjętych działań mitygujących te ryzyka znajduje się
w rozdziale 2.8.
182 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
5.2. Skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów
5.2.1. Przychody ze sprzedaży – podsumowanie
Przychody ze sprzedaży GK GPW w 2023 r. osiągnęły wyższy niż rok temu poziom 444,9 mln zł (+55,7 mln zł,
tzn. +14,3% rdr) co jest wynikiem wyższych obrotów realizowanych na rynku towarowym oraz nowych inicjatyw (giełdy
w Armenii oraz przychodów z działalności GPW Logistics).
Wykres 58 Struktura i wartość skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży [mln zł]
W 2023 r. głównym źródłem przychodów była obsługa obrotu na rynku finansowym (37,0%), obrotu na rynku towarowym
(19,0%) oraz sprzedaż informacji i kalkulacji stawek referencyjnych (13,5%). W 2022 r. udział tych kategorii przychodów
wyniósł odpowiednio 43,0%, 17,8% oraz 15,0%.
W 2023 r. wzrósł udział przychodów ze sprzedaży od odbiorców zagranicznych w całkowitych przychodach ze sprzedaży do
poziomu 151,2 mln zł (34,0%) w porównaniu do roku ubiegłego, gdy wyniosły 128,8 mln zł (33,1% w strukturze). Natomiast
przychody od odbiorców krajowych wzrosły z 260,5 mln zł (udział 66,9%) w roku 2022 do poziomu 293,7 mln zł (66,0%)
w roku 2023.
5.2.2. Przychody ze sprzedaży – rynek finansowy
Przychody ze sprzedaży Grupy z rynku finansowego osiągnięte w 2023 r. wyniosły 269,5 mln zł (+21,8 mln zł,
tzn. +8,8% rdr) i stanowiły 60,6% przychodów ze sprzedaży ogółem. Największy udział w przychodach ze sprzedaży z rynku
finansowego miały przychody z obsługi obrotu (61,1%), a w szczególności obrotu akcjami i innymi instrumentami
o charakterze udziałowym (44,3%). Drugim znaczącym źródłem skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży z rynku
finansowego była sprzedaż informacji (21,7% przychodów rynku finansowego ogółem).
18,7
84,7
69,2
74,7
60,2
58,5
56,3
49,3
42,6
50,4
21,1
25,0
23,8
23,4
22,9
23,0
21,6
164,7
167,5
177,9
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
2023 2022 2021
Obsługa obrotu na rynku finansowym
Obsługa emitentów
Działalność AMX
Prowadzenie rejestru świadectw
pochodzenia
Rozliczanie transakcji
Sprzedaż informacji i kalkulacja
stawek referencyjnych
Obsługa obrotu na rynku towarowym
Pozostałe przychody ze sprzedaży
183 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Tabela 77 Podział przychodów z rynku finansowego
Rok zakończony 31 grudnia
Zmiana
(2023
vs
2022)
Dynamika
(%)
(2023
vs 2022)
w tys. zł, % 2023 r. % 2022 r. % 2021 r. %
Rynek finansowy 269 520
100,0%
247 748
100% 254 688
100,0%
21 772
8,8%
Przychody z obsługi obrotu 164 661
61,1%
167 505
67,6% 177 895
69,8%
(2 844) (1,7%)
Akcje i inne instrumenty
o charakterze udziałowym
119 343
44,3%
123 691
49,9% 143 797
56,5%
(4 348) (3,5%)
Instrumenty pochodne 19 575
7,3%
21 317
8,6% 13 737
5,4%
(1 742) (8,2%)
Inne opłaty od uczestników rynku 11 635
4,3%
9 974
4,0% 8 353
3,3%
1 661
16,7%
Instrumenty dłużne 13 404
5,0%
11 070
4,5% 10 745
4,2%
2 334
21,1%
Inne instrumenty rynku kasowego 704
0,3%
1 453
0,6% 1 263
0,5%
(749) (51,5%)
Przychody z obsługi emitentów 22 864
8,5%
22 989
9,3% 21 553
8,5%
(125) (0,5%)
Opłaty za notowanie 18 772
7,0%
19 272
7,8% 17 165
6,7%
(500) (2,6%)
Opłaty za wprowadzenie oraz inne
opłaty
4 092
1,5%
3 717
1,5% 4 388
1,7%
375
10,1%
Sprzedaż informacji oraz
przychody z tytułu kalkulacji
stawek referencyjnych
58 523
21,7%
57 254
23,1% 55 240
21,7%
1 269
2,2%
Informacje czasu rzeczywistego
oraz przychody z tyt. kalkulacji
stawek referencyjnych
55 236
20,5%
53 761
21,7% 51 991
20,4%
1 475
2,7%
Indeksy i dane historyczno-
statystyczne
3 287
1,2%
3 493
1,4% 3 249
1,3%
(206) (5,9%)
Giełda papierów wartościowych
w Armenii
23 472
8,7%
-
-
-
-
23 472
-
Działalność giełdowa 3 588
1,3%
-
-
-
-
3 588
-
Działalność depozytowa 19 884
7,4%
-
-
-
-
19 884
-
Przychody Grupy z tytułu obsługi obrotu akcjami i innymi instrumentami o charakterze udziałowym (certyfikatami
depozytowymi) spadły w porównaniu do roku 2022 i wyniosły 119,3 mln zł (-4,3 mln zł, tzn. -3,5% rdr). Spadek
przychodów z tytułu obrotu akcjami wynika ze spadku wolumenu obrotów na Głównym Rynku, który wyniósł 10,0 mld akcji
(-2,6 mld akcji, tzn. -20,9% rdr), przy jednoczesnym spadku wolumenu obrotów na Rynku NewConnect, który wyniósł 2,5
mld akcji (-0,1 mln akcji, tzn. -3,1% rdr). Średnia dzienna wartość obrotów na Rynku Głównym w 2023 r. wyniosła
1 128,2 mln PLN w stosunku do 1 167,8 mln PLN w 2022 r.
Tabela 78 Dane dot. rynku akcji i innych instrumentów o charakterze udziałowym
Rok zakończony 31 grudnia
Zmiana
(2023 vs
2022)
Dynamika
(%)
(2023 vs
2022)
2023 r. 2022 r. 2021 r.
Rynek finansowy, przychody z obsługi obrotu: akcje i inne
instrumenty o charakterze udziałowym (w mln zł)
119,3
123,7
143,8
(4,3) (3,5%)
Główny Rynek:
Wartość obrotów
- łącznie (w mld zł) 282,1
293,1
331,0
(11,0) (3,8%)
Wartość obrotu
- arkusz zleceń (w mld zł) 274,5
285,6
313,5
(11,2) (3,9%)
Wartość obrotu
- transakcje pakietowe (w mld zł) 7,6
7,5
17,5
0,1
1,6%
Wolumen obrotów (w mld akcji)
10,0
12,7
15,3
(2,6) (20,9%)
NewConnect:
Wartość obrotów
- łącznie (w mld zł) 2,3
2,6
6,3
(0,3) (12,7%)
Wartość obrotu
- arkusz zleceń (w mld zł) 2,2
2,5
6,1
(0,3) (12,8%)
Wartość obrotu
- transakcje pakietowe (w mld zł) 0,1
0,1
0,2
(0,0) (8,7%)
Wolumen obrotów (w mld akcji)
2,5
2,6
7,6
(0,1) (3,1%)
184 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Niższy poziom obrotów w 2023 r. w dużej mierze można przypisać zwiększonej awersji do ryzyka na rynkach finansowych,
wynikającej głównie z:
utrzymującej się inflacji znacznie powyżej celu inflacyjnego,
utrzymującej się restrykcyjnej polityki monetarnej Banków Centralnych,
trwającego konfliktu w Ukrainie oraz innych napięć geopolitycznych.
Powyższe czynniki skłaniały inwestorów do ograniczenia akcji inwestycyjnych na warszawskim parkiecie giełdowym,
na którym wartość obrotów na koniec 2023 r. wyniosła 282,1 mld zł (-11,0 mld zł w stosunku do roku ubiegłego).
Rynek New Connect, który postrzegany jest jako rynek o wyższym ryzyku inwestycyjnym odnotował spadek wartości obrotów
do 2,3 mld zł (-0,3 mld zł, tzn. -12,7% rdr).
Przychody Grupy z obsługi transakcji instrumentami pochodnymi na rynku finansowym (kontraktami terminowymi
i opcjami) wyniosły 19,6 mln zł (-1,7 mln zł, tzn. -8,2% rdr). Całkowity wolumen obrotu instrumentami pochodnymi został
zrealizowany na poziomie 14,7 mln sztuk (-0,9 mln szt, tzn. -5,9% rdr). W tym samym czasie wolumen obrotów kontraktami
terminowymi na indeks WIG20, odpowiadający za większość przychodów z obrotu instrumentami pochodnymi, spadł do
poziomu 8,7 mln sztuk (-0,7 mln sztuk, tzn. -7,2% rdr). Spadek zanotował również wolumen obrotu kontraktami
terminowymi na akcje do 1,3 mln sztuk (-0,6 mln szt., tzn -30,1% rdr). Jednocześnie wzrósł wolumen obrotu kontraktami
terminowymi na waluty do 4,4 mln sztuk (2022: 4,0 mln szt). Największy udział w przychodach z obsługi transakcji
instrumentami pochodnymi na rynku finansowym miały kontrakty na WIG20 oraz kontrakty na indeksy.
Tabela 79 Dane dot. rynku instrumentów pochodnych
Rok zakończony 31 grudnia
Zmiana
(2023 vs
2022)
Dynamika
(%)
(2023 vs
2022)
2023 r. 2022 r. 2021 r.
Rynek finansowy, przychody z obsługi obrotu: instrumenty
pochodne (w mln zł)
19,6
21,3
13,7
(1,7) (8,2%)
Wolumen obrotów instrumentami pochodnymi (mln sztuk), w tym: 14,7
15,6
12,0
(0,9) (5,9%)
- wolumen obrotów kontraktami terminowymi na WIG20 (mln sztuk) 8,7
9,3
5,4
(0,7) (7,2%)
Przychody Grupy z tytułu innych opłat od uczestników rynku wyniosły 11,6 mln zł (+1,7 mln zł, tzn. +16,7% rdr). Opłaty
te dotyczyły w szczególności opłat za dostęp i korzystanie z systemu transakcyjnego (m.in. opłaty licencyjne, opłaty
za dołączenia, opłaty za utrzymanie dołączenia).
Przychody Grupy z tytułu instrumentów dłużnych osiągnęły poziom 13,4 mln zł (+2,3 mln zł, tzn. +21,1% rdr). Większość
ww. przychodów wygenerował rynek Treasury BondSpot Poland („TBSP”). W segmencie transakcji warunkowych wartość
obrotów wyniosła 280,9 mld zł (-12,2 mld zł, tzn. -4,2% rdr), natomiast na rynku kasowym 134,6 mld zł (+58,8 mld zł,
tzn. +77,6% rdr).
Wartość obrotów na rynku Catalyst ukształtowała się na poziomie 5,9 mld zł (-2,2 mld zł, tzn. -27,3% rdr), w tym wartość
obrotów instrumentami nieskarbowymi spadła do poziomu 2,2 mld zł (-0,3 mld zł, tzn. -12,1% rdr).
Tabela 80 Dane dot. rynku instrumentów dłużnych
Rok zakończony 31 grudnia
Zmiana
(2023 vs
2022)
Dynamika
(%)
(2023 vs
2022)
2023 r. 2022 r. 2021 r.
Rynek finansowy, przychody z obsługi obrotu: instrumenty
dłużne (w mln zł)
13,4
11,1
10,7
2,3
21,1%
Catalyst, wartość obrotów, w tym: 5,9
8,1
3,1
(2,2) (27,3%)
Instrumentami nieskarbowymi (mld zł) 2,2
2,5
1,6
(0,3) (12,1%)
Treasury BondSpot Poland, wartość obrotów:
Transakcje warunkowe (mld zł) 280,9
293,2
410,3
(12,2) (4,2%)
Transakcje rynku kasowego (mld zł) 134,6
75,8
64,1
58,8
77,6%
Przychody Grupy z obrotu innymi instrumentami rynku kasowego wyniosły 0,7 mln zł (-0,7 mln zł, tzn. -51,5% rdr).
Na przychody te składają się opłaty z tytułu obrotu produktami strukturyzowanymi, certyfikatami inwestycyjnymi, ETF-ami
i warrantami.
185 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Przychody Grupy z obsługi emitentów na rynku finansowym wyniosły 22,9 mln zł (-0,1 mln zł, tzn. -0,5% rdr). Składają
się na nie:
przychody z opłat za notowanie, które osiągnęły poziom 18,8 mln zł (-0,5 mln zł, tzn. -2,6% rdr). Głównym
czynnikiem kształtującym wysokość przychodów za notowanie jest liczba notowanych emitentów na rynkach GPW
oraz ich kapitalizacja na koniec poprzedniego roku.
przychody z tytułu opłat za wprowadzenie oraz inne opłaty, które wzrosły do kwoty 4,1 mln zł (+0,4 mln zł, tzn.
+10,1% rdr).
Tabela 81 Przychody z obsługi emitentów pozyskiwane na Głównym Rynku
Rok zakończony 31 grudnia
Zmiana
(2023 vs
2022)
Dynamika
(%)
(2023 vs
2022)
2023 r. 2022 r. 2021 r.
Główny Rynek
Przychody z obsługi emitentów (w mln zł) 17,9
18,5
17,2
(0,6) (3,1%)
Łączna kapitalizacja notowanych spółek (w mld zł), w tym: 1 440,3
1 114,2
1 312,7
326,1
29,3%
- kapitalizacja notowanych spółek krajowych 760,2
574,7
701,2
185,5
32,3%
- kapitalizacja notowanych spółek zagranicznych 680,1
539,5
611,6
140,5
26,1%
Łączna liczba notowanych spółek, w tym: 413
415
430
(2) (0,5%)
- liczba notowanych spółek krajowych 371
371
383
-
-
- liczba notowanych spółek zagranicznych 42
44
47
(2) (4,5%)
Wartość ofert (oferty pierwotne i wtórne) (w mld zł) 3,2
8,7
10,7
(5,6) (63,6%)
Liczba nowych spółek (w okresie) 10
8
16
2
25,0%
Kapitalizacja nowych spółek (w mld zł) 3,6
1,4
45,6
2,2
162,1%
Liczba spółek wycofanych z obrotu 12
22
18
(10) (45,5%)
Kapitalizacja spółek wycofanych z obrotu* (w mld zł) 8,3
49,4
56,4
(41,2) (83,2%)
* w oparciu o kapitalizację w momencie wycofania z notowań
Przychody z obsługi emitentów na Głównym Rynku GPW spadły do poziomu 17,9 mln zł (-0,6 mln zł, tzn. -3,1% rdr).
Podstawowe dane finansowe oraz operacyjne dla Głównego Rynku zostały przedstawione w powyższej tabeli.
Wartość emisji akcji w ramach IPO na Głównym Rynku wynosiła 444 mln zł (wzrost o 405 mln zł w stosunku do 2022 roku),
natomiast wartość emisji SPO spadła z poziomu 8 708 mln zł w 2022 r. do poziomu 2 742 mln zł w 2023 r. Na Rynku
Głównym zadebiutowało 10 spółek, z kolei 12 zostało wycofane z obrotu. Kapitalizacja spółek wycofanych z obrotu na Rynku
Głównym wynosiła 8,3 mld zł.
Tabela 82 Przychody z obsługi emitentów pozyskiwane na New Connect
Rok zakończony 31 grudnia
Zmiana
(2023 vs
2022)
Dynamika
(%)
(2023 vs
2022)
2023 r. 2022 r. 2021 r.
NewConnect
Przychody z obsługi emitentów (w mln zł) 2,5
2,6
2,3
(0,1) (3,7%)
Łączna kapitalizacja notowanych spółek (w mld zł), w tym: 12,7
14,7
18,7
(2,0) (13,6%)
- kapitalizacja notowanych spółek krajowych 12,6
14,6
18,5
(2,0) (13,7%)
- kapitalizacja notowanych spółek zagranicznych 0,1
0,1
0,2
0,0
5,4%
Łączna liczba notowanych spółek, w tym: 359
379
380
(20) (5,3%)
- liczba notowanych spółek krajowych 355
375
376
(20) (5,3%)
- liczba notowanych spółek zagranicznych 4
4
4
-
-
Wartość ofert (oferty pierwotne i wtórne) (w mln zł) 0,2
0,3
0,6
(0,1) (35,6%)
Liczba nowych spółek (w okresie) 14
16
32
(2) (12,5%)
Kapitalizacja nowych spółek (w mld zł) 0,9
0,4
1,9
0,5
110,3%
Liczba spółek wycofanych z obrotu* 34
17
25
17
100,0%
Kapitalizacja spółek wycofanych z obrotu (w mld zł) ** 2,9
1,8
1,8
1,0
56,8%
* uwzględnia spółki, które zostały przeniesione na Główny Rynek
** wartość w oparciu o kapitalizację w momencie wycofania z notowań
186 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Przychody z obsługi emitentów na New Connect spadły z poziomu 2,6 mln zł w roku 2022 do 2,5 mln zł w 2023 roku.
Wartość emisji akcji w ramach IPO na New Connect wynosiła 58 mln zł (-30 mln zł, tzn. -33,91% rdr), a wartość emisji SPO
spadła z poziomu 245 mln zł w 2022 r. do poziomu 157 mln zł w 2023 r. Zadebiutowało 14 spółek, z kolei 34 zostało
wycofanych z obrotu. Kapitalizacja spółek wycofanych z obrotu na New Connect wynosiła 2,9 mld zł.
Tabela 83 Przychody z obsługi emitentów pozyskiwane na Catalyst
Rok zakończony 31 grudnia
Zmiana
(2023 vs
2022)
Dynamika
(%)
(2023 vs
2022)
2023 r. 2022 r. 2021 r.
Catalyst
Przychody z obsługi emitentów (w mln zł) 2,5
1,9
2,1
0,6
31,9%
Liczba emitentów 125
130
129
(5) (3,8%)
Liczba wyemitowanych instrumentów, w tym: 630
545
547
85
15,6%
- nieskarbowych 567
481
486
86
17,9%
Wartość wyemitowanych instrumentów (mld zł), w tym: 1 279,8
1 150,1
1 123,8
129,8
11,3%
- nieskarbowych 112,3
92,6
95,1
19,7
21,3%
Przychody z obsługi emitentów na rynku Catalyst wzrosły do poziomu 2,5 mln zł (0,6 mln zł, tzn. 31,9% rdr) przy niższej
liczbie emitentów w porównaniu do roku ubiegłego. Jednocześnie wzrosła wartość wyemitowanych instrumentów (+129,8
mln zł, tzn. +11,3%).
Przychody z tytułu sprzedaży informacji, zarówno z rynku finansowego jak i z rynku towarowego, wyniosły 60,2 mln zł
(+1,7 mln zł, tzn. +2,8% rdr).
Tabela 84 Dane dot. rynku sprzedaży informacji
Rok zakończony 31 grudnia
Zmiana (2023
vs 2022)
Dynamika (%)
(2023 vs 2022)
2023 r. 2022 r. 2021 r.
Sprzedaż informacji oraz przychody z tytułu
kalkulacji stawek referencyjnych * (mln zł)
60,2
58,5
56,3
1,7
2,8%
Liczba dystrybutorów informacji 102
96
90,0
6
6,3%
Liczba abonentów informacji (tys. abonentów) 618,2
539,2
458,5
79,0
14,7%
* Przychody ze sprzedaży informacji zawierają dane z rynku finansowego i z rynku towarowego.
Wyższe przychody w stosunku do porównywalnego okresu to efekt:
pozyskania nowych klientów na dane Grupy Kapitałowej GPW (głównie użytkowników danych w trybie non-display
oraz dystrybutorów informacji);
znaczącego wzrostu liczby abonentów (o 14,7%).
Istotny udział we wzroście przychodów Grupy z tytułu sprzedaży informacji i kalkulacji Stawek Referencyjnych miała spółka
GPWB, która na koniec 2023 r. osiągnęła obrót z tego tytułu w wysokości 14,1 mln zł (+3,0 mln zł, tzn. +27,6% rdr).
5.2.3. Przychody ze sprzedaży – rynek towarowy
Przychody ze sprzedaży Grupy z rynku towarowego wyniosły 156,8 mln zł (+18,7 mln zł, tzn. +13,5% rdr) i stanowiły 35,2%
przychodów ze sprzedaży Grupy. Składają się na nie przychody z tytułu obrotu (energią elektryczną, gazem, prawami
majątkowymi do świadectw pochodzenia, towarami rolno-spożywczymi oraz inne opłaty od uczestników rynku), prowadzenie
Rejestru Świadectw Pochodzenia, rozliczenia transakcji oraz przychody ze sprzedaży informacji.
187 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Tabela 85 Wartość i struktura przychodów z rynku towarowego
Rok zakończony 31 grudnia
Zmiana
(2023 vs
2022)
Dynamika
(%)
(2023 vs
2022)
w tys. zł, % 2023 r. % 2022 r. % 2021 r. %
Rynek towarowy 156 754
100,0%
138 056
100,0%
149 957
100,0%
18 698
13,5%
Przychody z obsługi obrotu 84 690
54,0%
69 193
50,1%
74 682
49,8%
15 497
22,4%
Obrót energią elektryczną: 29 486
18,8%
13 374
9,7%
19 068
12,7%
16 112
120,5%
- rynek kasowy 17 442
11,1%
4 926
3,6%
5 321
3,5%
12 516
254,1%
- rynek terminowy 12 044
7,7%
8 448
6,1%
13 747
9,2%
3 596
42,6%
Obrót gazem: 14 544
9,3%
11 525
8,3%
14 970
10,0%
3 019
26,2%
- rynek kasowy 1 846
1,2%
2 288
1,7%
2 944
2,0%
(442) (19,3%)
- rynek terminowy 12 698
8,1%
9 237
6,7%
12 026
8,0%
3 461
37,5%
Obrót prawami majątkowymi do
świadectw pochodzenia
19 808
12,6%
24 273
17,6%
25 068
16,7%
(4 465) (18,4%)
Obrót towarami rolno-
spożywczymi
-
-
6
0,0%
22
0,0%
(6) (100,0%)
Inne opłaty od uczestników
rynku
20 852
13,3%
20 015
14,5%
15 554
10,4%
837
4,2%
Prowadzenie RŚP
21 104
13,5%
24 956
18,1%
23 793
15,9%
(3 852) (15,4%)
Rozliczenia transakcji
49 282
31,4%
42 614
30,9%
50 409
33,6%
6 668
15,6%
Przychody ze sprzedaży
informacji
1 678
1,1%
1 293
0,9%
1 073
0,7%
385
29,8%
Przychody rynku towarowego tworzą przede wszystkim przychody Grupy TGE, do której (oprócz TGE) należą: Izba
Rozliczeniowa Giełd Towarowych S.A. („IRGiT”) oraz InfoEngine S.A. („InfoEngine”).
Przychody Grupy TGE uzależnione są przede wszystkim od: wolumenu obrotów na rynkach energii elektrycznej, gazu
ziemnego oraz praw majątkowych, wolumenu wystawianych i umarzanych świadectw pochodzenia przez członków Rejestru
Świadectw Pochodzenia, a także od przychodów z tytułu rozliczania transakcji i rozrachunków towarów giełdowych w ramach
rozliczenia transakcji prowadzonego przez IRGiT.
Wyższa wartość przychodów ze sprzedaży na rynku towarowym w 2023 r. w stosunku do 2022 r. była spowodowana przede
wszystkim wzrostem przychodów z obsługi obrotu energią elektryczną (+16,1 mln zł, tzn. o 120,5% rdr), wzrostem
przychodów ze sprzedaży informacji (+0,4 mln zł, tzn. o 29,8% rdr) oraz wzrostem przychodów z tytułu rozliczenia transakcji
(+6,7 mln zł, tzn. o +15,6% rdr).
W 2023 r. przychody Grupy z tytułu obsługi obrotu na rynku towarowym wyniosły 84,7 mln zł (+15,5 mln zł,
tzn. +22,4% rdr).
Tabela 86 Dane dot. obsługi obrotu na rynku towarowym
Rok zakończony 31 grudnia
Zmiana
(2023 vs
2022)
Dynamika
(%)
(2023 vs
2022)
2023 r. 2022 r. 2021 r.
Rynek towarowy, przychody z obsługi obrotu (mln zł) 84,7
69,2
74,7
15,5
22,4%
Wolumen obrotów energią elektryczną:
- transakcje spot (TWh) 63,2
33,0
36,2
30,2
91,4%
- transakcje terminowe (TWh) 84,2
108,3
188,9
(24,1) (22,2%)
Wolumen obrotów gazem:
- transakcje spot (TWh) 18,2
22,7
28,6
(4,5) (19,7%)
- transakcje terminowe (TWh) 114,9
118,9
152,2
(4,0) (3,4%)
Wolumen obrotów prawami majątkowymi:
- transakcje spot (TWh) 19,7
24,8
26,0
(5,1) (20,6%)
- transakcje spot (toe) 110 390
97 963
107 995
12 426,4
12,7%
188 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Przychody Grupy z tytułu prowadzenia obrotu energią elektryczną wyniosły w 2023 r. 29,5 mln zł (+16,1 mln zł, tzn.
+120,5% rdr). Łączny wolumen obrotów na rynku energii prowadzonym przez TGE wyniósł 147,5 TWh w 2023 r. (+6,1 TWh,
tzn. +4,3% rdr) i był wyższy w stosunku do roku poprzedniego. Wzrost przychodów z tytułu obrotu energią elektryczną
wynikał ze wzrostu wolumenu obrotu na rynku transakcji spot, jak i spadku na rynku transakcji terminowych.
Przychody Grupy z tytułu prowadzenia obrotu gazem wyniosły w 2023 r. 14,5 mln zł (+3,0 mln zł, tzn. +26,2% rdr).
Wolumen obrotu gazem ziemnym na parkiecie TGE w 2023 r. spadł do poziomu 133,1 TWh (-8,5 TWh, tzn. -6,0% rdr).
Na Rynku Dnia Następnego i Bieżącego gazu (RDNiBg) wolumen obrotu ukształtował się na poziomie 18,2 TWh (-4,5 TWh,
tzn. -19,7% rdr), na Rynku Terminowym Towarowym (RTT) wolumen obrotu gazem wynosił 114,9 TWh
(-4,0 TWh, -3,4% rdr).
W 2023 r. przychody Grupy z tytułu prowadzenia obrotu prawami majątkowymi do świadectw pochodzenia spadły do
poziomu 19,8 mln zł (-4,5 mln zł, tzn. -18,4% rdr). Spadek przychodów w 2023 r. wynika ze spadku wolumenu obrotu tymi
prawami do 19,7 TWh (-5,1 TWh, tzn. -20,6% rdr). Wynika to między innymi z kolejnego zmniejszenia poziomu umorzeń
zielonych certyfikatów dokonanego w końcu sierpnia 2023 r.
Wolumen obrotu prawami dla efektywności energetycznej wzrósł w 2023 roku w stosunku do porównywalnego okresu
o 12,7%, tj. do 110 390 toe z 97 963 toe. Wzrost ten jest pochodną m.in. stosunkowo wysokich wolumenów świadectw
efektywności energetycznej wystawionych na przełomie lat 2022 i 2023.
Przychody Grupy z tytułu innych opłat od uczestników rynku towarowego w 2023 r. wyniosły 20,9 mln zł (+0,8 mln zł,
tzn. +4,2% rdr). Inne opłaty od uczestników rynku towarowego stanowiły opłaty od uczestników rynków TGE w wysokości
11,9 mln zł, przychody InfoEngine z tytułu prowadzenia działalności operatora handlowego w wysokości 4,0 mln zł oraz
przychody Izby Rozliczeniowej Giełd Towarowych, które w analizowanym okresie wynosiły 4,9 mln zł, na które składały się
opłaty za członkostwo, udział w rynkach prowadzonych przez TGE oraz pozostałe opłaty.
Poziom innych opłat od uczestników rynku jest kształtowany przez przychody z tytułu opłat stałych związanych
z uczestnictwem w rynku, anulowaniem transakcji, transferem pozycji, usługami raportowania transakcji w ramach RRM
(Registered Reporting Mechanism), dostępem do systemu informatycznego giełdy oraz opłaty za zarządzanie środkami
funduszu gwarancyjnego. Wysokość innych opłat od uczestników rynku zależy w dużej mierze od aktywności członków IRGiT,
w szczególności liczby wykonywanych transakcji, liczby nowych klientów domów maklerskich oraz liczby nowych dostępów
do systemu rozliczeniowego.
W ramach innych opłat od uczestników rynku towarowego największy udział mają opłaty pobierane przez TGE i stanowiły
one 57,1% przychodów z tytułu innych opłat. W TGE przychody z tytułu innych opłat wzrosły z poziomu 11,1 mln zł
w roku 2022 do 11,9 mln zł w roku 2023. Wzrost innych opłat od uczestników rynku o 7,1% w stosunku do analogicznego
okresu roku poprzedniego wynika ze zmian w liczbie Członków i ich aktywności na poszczególnych rynkach. Dodatkowo
wzrost kategorii innych opłat wynika również ze zmiany struktury pobierania opłat za dostępy do systemów informatycznych
Giełdy oraz zakończenia stosowanych w roku poprzednim czasowych obniżek tych opłat.
W 2023 r. przychody z tytułu prowadzenia Rejestru Świadectw Pochodzenia wyniosły 21,1 mln zł (-3,9 mln zł,
tzn. -15,4% rdr). Spadek przychodów wynika ze spadku wolumenu wystawień praw majątkowych, a także konsekwencją
sukcesywnego obniżania obowiązku umarzania zielonych certyfikatów.
Tabela 87 Dane dot. Rejestru Świadectw Pochodzenia
Rok zakończony 31 grudnia
Zmiana
(2023 vs
2022)
Dynamika
(%)
(2023 vs
2022)
2023 r. 2022 r. 2021 r.
Rynek towarowy, przychody z tytułu prowadzenia
Rejestru Świadectw Pochodzenia energii elektrycznej
(mln zł)
21,1
25,0
23,8
(3,9) (15,4%)
Wystawione prawa majątkowe (TWh) 16,1
19,9
19,7
(3,7) (18,8%)
Umorzone prawa majątkowe (TWh) 19,0
26,1
25,5
(7,1) (27,1%)
Grupa uzyskuje przychody z tytułu prowadzenia działalności rozliczeniowej prowadzonej przez IRGiT, spółkę zależną TGE.
W 2023 r. przychody te wyniosły 49,3 mln zł (+6,7 mln zł, tzn. +15,6% rdr). Było to wypadkową:
wzrostu przychodów za rozliczenie, rozrachunek oraz rejestrację kontraktów terminowych na energię elektryczną
na rynku RTTe o 1,8 mln zł, tzn. o 19,7%,
spadku przychodów za rozliczenie transakcji na gaz ziemny na rynku RDNg i RDBg o 0,7 mln zł, tzn. o 19,7%,
spadku przychodów za rozliczenie, rozrachunek oraz rejestrację kontraktów terminowych na gaz ziemny na rynku
RTTg o 0,2 mln zł, tzn. 1,3%,
wzrostu przychodów za rozliczenie transakcji na energię elektryczną na rynku RDNe i RDBe o 7,2 mln zł tzn. 289,6%
oraz
189 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
spadku przychodów z tytułu rozliczenia obrotu prawami majątkowymi o 1,8 mln zł, tzn. 18,4%.
Przychody z rozliczenia transakcji na rynku energii elektrycznej wyniosły 20,3 mln zł (78,7%, tj. 8,9 mln zł rdr), na rynku
gazu 21,1 mln zł (-2,2%, tj. -0,5 mln zł rdr) i z rozliczenia obrotu prawami majątkowymi 7,9 mln zł (-18,4%, tj. -1,8 mln
zł).
Ostatnią odrębną pozycją wykazywaną w przychodach jest sprzedaż informacji giełdowych, która wynika z dodatkowej
działalności TGE (przy współpracy z GPW w zakresie dostępu do danych czasu rzeczywistego). Pozycja ta stanowi w 2023 r.
1,7 mln zł (+29,8% rdr).
5.2.4. Koszty działalności operacyjnej
Koszy działalności operacyjnej w 2023 r. wyniosły 319,5 mln zł (+64,6 mln zł, tzn. +25,4% rdr). Istotny wzrost nastąpił
w szczególności w obszarze usług obcych. Szczegółowa struktura i skład kosztów działalności operacyjnej Grupy zostały
zaprezentowane w SSF, w nocie 4.2.
Wykres 59 Struktura i wartość skonsolidowanych kosztów działalności operacyjnej [mln zł]
Grupa nie jest uzależniona od żadnego z dostawców produktów lub usług, gdyż koszty Grupy odpowiadające poszczególnym
kontrahentom nie stanowią więcej niż 10% kosztów Grupy ogółem.
Koszty amortyzacji w 2023 r. spadły w stosunku do roku ubiegłego i wyniosły 32,3 mln zł (-4,6 mln zł, tzn. -12,4% rdr),
w tym 12,7 mln zł stanowiła amortyzacja rzeczowych aktywów trwałych, 13,3 mln zł amortyzacja wartości niematerialnych,
a 6,3 mln zł amortyzacja związana z aktywami z tytułu prawa do użytkowania.
Koszty osobowe i inne koszty osobowe Grupy wzrosły w stosunku do roku poprzedniego i wyniosły łącznie 146,9 mln zł
(+35,3 mln zł, tzn. +31,6% rdr). Wzrost wynika głównie ze wzrostu płac oraz dołączenia Grupy AMX.
Z uwagi na prowadzone projekty rozwojowe w GPW część wynagrodzeń pracowniczych podlega kapitalizacji, co oznacza,
że będą one ujęte w kosztach w postaci amortyzacji po wdrożeniu poszczególnych projektów. Kapitalizacja kosztów
osobowych i innych osobowych za 2023 r. wyniosła 13,1 mln zł.
Tabela 88 Liczba etatów w Grupie GPW
Stan na dzień 31 grudnia
2023 r. 2022 r. 2021 r.
GPW 288
277
270
Spółki zależne 285
187
182
Razem 573
464
452
105,4
76,0
57,3
31,1
25,8
24,3
23,3
23,3
21,8
11,5
7,1
5,4
115,9
85,9
85,4
32,3
36,8
35,2
0
50
100
150
200
250
300
350
2023 2022 2021
Amortyzacja
Koszty osobowe
Inne koszty operacyjne
Podatki i opłaty (w tym:
eksploatacyjne)
Inne koszty osobowe
Usługi obce
190 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Opłaty eksploatacyjne wyniosły 5,5 mln zł (+0,3 mln zł, tzn. +5,7% rdr), na co składały się przede wszystkim opłaty
związane z utrzymaniem kompleksu Centrum Giełdowe.
Wysokość opłat i podatków wyniosła 18,0 mln zł (-0,1 mln zł, tzn. -0,7% rdr), w tym opłata z tytułu nadzoru nad rynkiem
kapitałowym za 2023 r. w kwocie 15,5 mln zł (+0,7 mln zł, tzn. +4,9% rdr). Grupa nie ma wpływu na wysokość opłat z tytułu
nadzoru nad rynkiem kapitałowym, które wykazują znaczną zmienność rdr.
Koszty usług obcych wyniosły 105,4 mln zł (+29,3 mln zł, tzn. +38,6% rdr). Szczegółowa tabela przedstawiająca strukturę
tych kosztów znajduje się w SSF, w nocie 4.2.2. Wzrost w stosunku do poprzedniego roku był wypadkową zmian
następujących pozycji kosztowych:
usług transportowych – wzrost o 13,5 mln zł (+3 090,2% rdr), co wynikało z wysokich kosztów usług
transportowych i spedycyjnych zlecanych podmiotom zewnętrznym,
koszty IT – wzrost o 6,1 mln zł (+16,0% rdr), co wynikało ze wzrostu kosztów związanych z opłatami licencyjnymi,
usługami serwisowymi dla sprzętu IT oraz modyfikacją oprogramowania,
doradztwo – wzrost o 8,4 mln zł (+62,9% rdr), co jest efektem wystąpienia w GPW wyższych kosztów usług
doradczych w związku z prowadzonymi projektami strategicznymi i rozwojowymi.
Inne koszty operacyjne wyniosły 11,5 mln zł (+4,4 mln zł, tzn. +61,9% rdr). i składały się głównie z kosztów zużycia
materiałów i energii w wysokości 6,5 mln zł, składek członkowskich na organizacje branżowe 1,2 mln zł, ubezpieczeń
0,7 mln zł, podróży służbowych 1,6 mln zł oraz wyjazdów na konferencje 0,3 mln zł. Na wzrost innych kosztów operacyjnych
największy wpływ miały wzrost kosztów zużycia materiałów i energii oraz wzrost kosztów energii elektrycznej.
5.2.5. Pozostałe przychody, pozostałe koszty oraz zysk z tytułu odwrócenia odpisu na
należności / (strata) z tytułu utraty wartości należności
Pozostałe przychody Grupy wyniosły 6,3 mln zł w 2023 r. (-3,8 mln zł, tzn. -37,6% rdr). Przychody z tytułu dotacji wyniosły
2,5 mln zł, jednakże pozostałe przychody są niższe niż w roku 2022, ze względu na zdarzenia o charakterze jednorazowym,
które występowały w okresie porównawczym (wartość przychodu rozpoznana przy przejęciu AMX).
Pozostałe koszty wyniosły 3,4 mln zł (-11,0 mln zł, tzn. -76,6% rdr). Niższy poziom kosztów w roku bieżącym jest wynikiem
ujęcia odpisu z tytułu utraty wartości firmy BondSpot w okresie porównawczym. W roku 2023 Grupa również przekazała
mniej środków w postaci darowizn (-1,5 mln zł rdr). Więcej informacji zostało zaprezentowanych w SSF, w nocie 4.4.
Na dzień bilansowy strata z tytułu odwrócenia odpisów utraty wartości należności wyniosła 0,3 mln zł (-0,9 mln zł,
tzn. -158,8% rdr), a kwoty te dotyczyły głównie GPW.
5.2.6. Przychody i koszty finansowe
Przychody finansowe Grupy wyniosły 28,4 mln zł (+4,9 mln zł, tzn. +20,8% rdr). Składały się na nie głównie odsetki
z tytułu lokat bankowych i instrumentów finansowych (obligacji korporacyjnych, certyfikatów depozytowych, lokat
bankowych, udzielonych pożyczek). Przyczyną wzrostu przychodów finansowych z tytułu odsetek był utrzymujący się wysoki
poziom stóp procentowych.
Łączne koszty finansowe Grupy wyniosły 2,1 mln zł (-5,4 mln zł, tzn. -71,6% rdr). Istotny spadek w porównaniu do roku
poprzedniego wynika z wykupu obligacji w styczniu i październiku 2022 r. i brakiem ponoszenia analogicznych kosztów
w roku 2023.
5.2.7. Udział w zyskach jednostek wycenianych metodą praw własności
W 2023 r. Grupa odnotowała zysk na udziale w wynikach jednostek wycenianych metodą praw własności
w wysokości 34,1 mln zł (+5,9 mln zł, tj. +20,8% rdr). Wyższy udział w zyskach jednostek wycenianych metodą praw
własności w 2023 r. wynika głównie z wyższych wyników Grupy KDPW.
W 2023 r. udział Grupy GPW w zysku Grupy KDPW wyniósł 34,0 mln zł (27,8 mln zł w 2022 r., tj. +22,3% rdr) i związany
był z wyższymi wynikami osiągniętymi przez Grupę KDPW. Wyższy zysk netto związany był ze wzrostem przychodów Grupy
KDPW (+31,4 mln zł, tzn.+14,5% rdr) m. in. przychodów za przyjęcie i rejestrację oraz opłat depozytowych. Jednocześnie
koszty działalności operacyjnej wzrosły o 17,9 mln zł, tzn. 12,7% rdr.
Udział w zysku netto Centrum Giełdowego w 2023 r. wyniósł 0,1 mln zł (0,4 mln zł w 2022 r., tj. -79,0% rdr).
W zysku Grupy za 2019 r. uwzględniono wynik Polskiej Agencji Ratingowej (dawniej IAiR) za okres od 1 stycznia 2019 r.
do 30 września 2019 r., na który to dzień dokonano pełnego odpisu z tytułu utraty wartości PAR. Od dnia 30 września 2019 r.
wynik PAR nie jest już uwzględniany w wyniku Grupy.
Zyski/straty jednostek wycenianych metodą praw własności zostały zaprezentowane w SSF, w nocie 3.3.
191 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Tabela 89 Udział GPW w wyniku jednostek wycenianych metodą praw własności
Rok zakończony 31 grudnia
Zmiana (2023
vs 2022)
Dynamika
(%)
(2023 vs
2022)
w tys. zł, % 2023 r. 2022 r. 2021 r.
Grupa KDPW S.A. 34 049 27 846
24 118
6 203
22,3%
Centrum Giełdowe S.A. 86
409
258
(323) (79,0%)
Razem 34 135
28 255
24 376
5 880
20,8%
5.2.8. Podatek dochodowy
Podatek dochodowy Grupy wyniósł 30,8 mln zł (+0,9 mln zł, tzn. +3,1% rdr). Efektywna stawka podatkowa w analizowanym
okresie wyniosła 16,4% (17,1% w 2022 r.) wobec 19-procentowej stawki podatku dochodowego w Polsce. Podatek
dochodowy zapłacony przez Grupę wyniósł 28,0 mln zł (-17,0 mln zł, tzn. -37,7% rdr).
5.3. Skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej
Struktura sprawozdania z sytuacji finansowej Grupy charakteryzuje się dużą stabilnością i na dzień 31 grudnia 2023 r.,
podobnie jak rok wcześniej, wskazywała na przewagę kapitału własnego w źródłach finansowania Grupy oraz przewagę
aktywów obrotowych w aktywach ogółem. Tym samym na dzień 31 grudnia 2023 r. kapitał obrotowy netto Grupy, rozumiany
jako nadwyżka aktywów obrotowych ponad zobowiązania bieżące, tudzież jako nadwyżka kapitału stałego
(długoterminowego) ponad aktywa trwałe, był dodatni i wyniósł 379,3 mln zł (-23,7 mln zł, -5,9% rdr) co obrazuje bezpieczną
sytuację majątkową Grupy.
Suma bilansowa Grupy wyniosła 1,3 mld zł i wzrosła w stosunku do sumy ubiegłorocznej o 75,4 mln zł (tj. +6,4%) głównie
wskutek wzrostu majątku trwałego i odpowiadającemu mu zwiększeniu źródeł finansowania.
Aktywa trwałe na dzień 31 grudnia 2023 r. osiągnęły poziom 758,0 mln zł (+106,4 mln zł, tzn. +16,3% rdr) i tym samym
stanowiły 60,3% aktywów ogółem na dzień 31 grudnia 2023 r. i 55,1% na dzień 31 grudnia 2022 r. Największy wzrost
w roku 2023 nastąpił w pozycjach wartości niematerialne (+40,9 mln zł, tzn. +14,4% rdr) oraz inwestycji wycenianych
metodą praw własności (+32,9 mln zł, tzn. +13,6%). Wzrost wartości niematerialnych w roku 2023 związany był przede
wszystkim związany z nakładami na projekty strategiczne GPW. Wzrost wartości inwestycji wycenianych metodą praw
własności był przede wszystkim rezultatem dobrego wyniku finansowego Grupy KDPW (więcej w punkcie 5.2.6.).
Aktywa obrotowe na dzień 31 grudnia 2023 r. wyniosły 499,7 mln zł (-31,0 mln zł, tzn. -5,8% rdr). Tym samym stanowiły
one 39,7% aktywów ogółem na koniec 2023 r. i 44,9% na koniec roku poprzedniego. Spadek aktywów obrotowych
w stosunku do stanu na dzień 31 grudnia 2022 r. nastąpił głównie w wyniku większej zmiany zmniejszenia stanu środków
pieniężnych i ich ekwiwalentów oraz pozostałych należności (-131,9 mln zł, tzn. -34,8% rdr) niż zwiększenia stanu aktywów
finansowych wycenianych wg zamortyzowanego kosztu (+107,5 mln zł, tzn. +168,0% rdr).
Kapitał własny na dzień 31 grudnia 2023 r. wyniósł 1 049,9 mln zł (+49,1 mln zł, tzn. +4,9% rdr) i stanowił odpowiednio
83,5% pasywów Grupy ogółem na koniec 2023 r. oraz 84,6% pasywów ogółem Grupy na koniec roku poprzedniego. Wartość
udziałów niekontrolujących na dzień 31 grudnia 2023 r. wzrosła do 10,7 mln zł i nie zmieniła się istotnie względem roku
poprzedniego (+0,6 mln zł, tzn. +6,4%).
Zobowiązania długoterminowe na dzień 31 grudnia 2023 r. osiągnęły poziom 87,4 mln zł (+33,6 mln zł, tzn. +62,5%
rdr), tym samym stanowiąc 6,9% pasywów ogółem na koniec 2023 r. i 4,6% w roku na koniec roku poprzedniego. Wzrost
zobowiązań długoterminowych związany był ze wzrostem długoterminowych rozliczeń międzyokresowych przychodów
z tytułu otrzymanych dotacji (+15,2 mln zł, tzn. +49,1%). Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe to zarazem
największa pozycja pasywów na dzień 31 grudnia 2023 r. i dotyczyły głównie rozliczeń otrzymanych dotacji w ramach
prowadzonych projektów. Szczegóły dotyczące dotacji zostały zaprezentowane w SSF, w nocie 6.3. Na wysokość zobowiązań
długoterminowych miało również wpływ zwiększenie zobowiązań z tytułu leasingu o 19,9 mln zł.
Zobowiązania krótkoterminowe na dzień 31 grudnia 2023 r. wyniosły 120,3 mln zł (-7,3 mln zł, tzn. -5,7% rdr). Tym
samym stanowiły one 9,6% pasywów ogółem na koniec 2023 r. i 10,8% na koniec roku poprzedniego. Na zmniejszenie
wartości zobowiązań krótkoterminowych w głównej mierze wpływ miała zmiana poziomu pozostałych zobowiązań.
192 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
5.4. Skonsolidowane sprawozdanie z przepływów pieniężnych
Tabela 90 Skonsolidowane sprawozdanie z przepływów pieniężnych Grupy
Rok zakończony 31 grudnia
w tys. zł 2023 r. 2022 r. 2021 r.
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej 146 383
216 214
53 089
Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej (157 287) 183 727
(3 731)
Przepływy pieniężne z działalności finansowej (120 389) (370 709) (110 882)
Zwiększenie (zmniejszenie) środków pieniężnych netto (131 293) 29 232
(61 524)
Wpływ zmian kursów walut na saldo środków pieniężnych w walutach (567) 85
(170)
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na początek okresu 378 641
349 324
411 018
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na koniec okresu 246 781
378 641
349 324
Grupa uzyskała dodatnie przepływy pieniężne z działalności operacyjnej o wartości 146,4 mln zł (-69,8 mln zł,
tzn. -32,3% rdr), co było związane ze zmianą poziomu kapitału obrotowego Grupy.
Przepływy z działalności inwestycyjnej były ujemne i wyniosły -157,3 mln zł (-341,0 mln zł rdr). Na spadek przepływów
główny wpływ miała nadwyżka wydatków związanych z założeniem depozytów lub objęcia obligacji (529,7 mln zł) nad
wpływami z inwestycji w lokaty bankowe i obligacje (424,4 mln zł).
Przepływy pieniężne z działalności finansowej miały wartość ujemną równą -120,4 mln zł (+250,3 mln zł,
tzn. +67,5% rdr) i były kształtowane głównie przez wypłatę dywidendy przez GPW w wysokości -113,4 mln zł (+1,7 mln zł,
tzn. +1,4% rdr).
Wydatki inwestycyjne Grupy na nabycie wartości niematerialnych oraz rzeczowych aktywów trwałych wyniosły łącznie
73,5 mln zł, z czego 23,7 mln zł stanowiły nakłady na rzeczowe aktywa trwałe (2022 r.: 25,7 mln zł), a 49,8 mln zł nakłady
na wartości niematerialne (2022 r.: 34,5 mln zł).
Na dzień 31 grudnia 2023 r. w Grupie nie wystąpiły istotne zakontraktowane zobowiązania inwestycyjne dotyczące
rzeczowych aktywów trwałych oraz wartości niematerialnych. W 2022 r. wartość zakontraktowanych zobowiązań
inwestycyjnych dotyczących wartości niematerialnych wynosiła 1,5 mln zł i dotyczyła głównie inwestycji w modernizację
warstwy integracyjnej w ramach projektu Nowy Obraz Rynku oraz rozwoju systemu WIBIX.
5.5. Czynniki i zdarzenia nietypowe mające wpływ na wynik GK GPW w 2023 r.
Czynnikami i zdarzeniami nietypowymi mającymi wpływ na wynik GK GPW w 2023 r. była realizacja projektów dotowanych
przez NCBiR (więcej w nocie 6.3. do SSF).
5.6. Płynność, zarządzanie zasobami finansowymi oraz ryzykiem finansowym grupy
Działalność Spółki oraz Grupy wiąże się z trzema rodzajami ryzyka finansowego: z ryzykiem rynkowym, kredytowym oraz
ryzykiem utraty płynności.
W 2023 r. ryzyko utraty płynności przez Grupę, rozumiane jako brak możliwości terminowego regulowania zobowiązań, było
znikome ze względu na posiadane istotne zasoby aktywów finansowych i uzyskiwanie dodatnich przepływów pieniężnych
z działalności operacyjnej, które przekraczały wartość zobowiązań. Wskaźnik płynności bieżącej wyniósł 4,15. Szczegóły
w tym zakresie omówiono w nocie 2.4. do SSF.
Analizę ryzyka kredytowego, rozumianego jako ryzyko poniesienia strat w wyniku niewywiązania się kontrahenta
z zobowiązań wobec Grupy lub jako ryzyko spadku wartości ekonomicznej wierzytelności w wyniku pogorszenia się zdolności
kontrahenta do obsługi zobowiązań omówiono w nocie 2.3. do SSF.
Spółki należące do GK GPW zarządzają płynnością finansową zgodnie z przyjętymi przez Zarząd „Zasadami lokowania
środków płynnych”, wg których procesy inwestowania wolnych środków uzależnione są od terminów wymagalności
zobowiązań, tak by ograniczać ryzyko utraty płynności jednostki dominującej i spółek zależnych, a jednocześnie
maksymalizować przychody z działalności finansowej. W praktyce oznacza to, że środki płynne GPW i spółek zależnych
lokowane są w lokaty bankowe, w GPW w certyfikaty depozytowe i obligacje korporacyjne. Szczegóły w tym zakresie
omówiono w nocie 2.4. do SSF.
193 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
W ocenie Zarządu Spółki dominującej proces zarządzania zasobami finansowymi oraz ryzykiem finansowym w Grupie jest
efektywny i gwarantuje możliwość terminowej realizacji zobowiązań. Nie zidentyfikowano zagrożeń związanych z możliwością
utraty płynności przez Grupę.
5.7. Przewidywana sytuacja finansowa Grupy
Oczekuje się, że pomimo widocznych symptomów spowolnienia gospodarczego i napięć geopolitycznych w środkowej
Europie, w kolejnych latach Grupa będzie generowała znaczące przepływy pieniężne z działalności operacyjnej, które
w połączeniu z przychodami uzyskiwanymi z aktywów finansowych, pokryją koszty działalności operacyjnej, nakłady
inwestycyjne Grupy oraz koszty obsługi długu.
Obecnie Grupa nie planuje korzystać z finansowania zewnętrznego w szerszym zakresie niż korzysta na dzień przygotowania
niniejszego Sprawozdania. W przypadku zaistnienia nieoczekiwanych wcześniej zdarzeń, które spowodują konieczność
finansowania przekraczającą możliwości Grupy, rozważona zostanie opcja pozyskania dodatkowego kapitału zewnętrznego
w sposób optymalizujący koszt i strukturę kapitałów Grupy.
Grupa nie publikowała prognoz finansowych za 2023 r., w związku z czym nie podaje się objaśnienia różnic pomiędzy
wynikami finansowymi wykazanymi w Raporcie Rocznym a wcześniej publikowanymi prognozami.
5.8. Pozostałe informacje
Ocena zarządzania zasobami finansowymi
W 2023 r. Spółka i Grupa prowadziła politykę finansowania działalności operacyjnej zarówno ze środków własnych jak
i finansowania zewnętrznego w postaci leasingu.
Celem Grupy w efektywnym zarządzaniu zasobami finansowymi, oprócz zapewnienia zdolności do kontynuowania działalności
przez Giełdę oraz spółki zależne, jest uzyskanie optymalnych korzyści dla wszystkich interesariuszy. Priorytetem Zarządu
Giełdy oraz Zarządów spółek zależnych przy podejmowaniu decyzji dotyczących polityki finansowania Grupy jest niski poziom
ryzyka inwestycji przy jednoczesnym uzyskaniu możliwie optymalnej stopy zwrotu dla akcjonariuszy oraz stabilnej i pewnej
stopy zwrotu dla obligatariuszy.
Na dzień 31 grudnia 2023 r. Grupa posiadała 418,2 mln zł środków pieniężnych i ekwiwalentów oraz krótkoterminowych
aktywów finansowych w postaci lokat bankowych i gwarantowanych obligacji korporacyjnych. Stanowią one wystarczające
zasoby finansowe by stwierdzić, że ryzyko utraty płynności przez Grupę w krótkim i średnim okresie jest bardzo niskie i nie
występują zagrożenia niewywiązywania się Grupy z zobowiązań finansowych.
W ocenie Zarządu Giełdy podejmowane przez Grupę decyzje w zakresie polityki finansowania działalności są oparte na
racjonalnych przesłankach. Mają one długoterminowy horyzont i są ukierunkowane na długofalowe budowanie wartości Grupy
i polskiego rynku kapitałowego.
Inwestycje oraz powiązania z innymi podmiotami
GPW posiada powiązania organizacyjne i kapitałowe z jednostkami należącymi do Grupy Kapitałowej, a także z jednostkami
stowarzyszonymi i współkontrolowanymi. Opis Grupy Kapitałowej i jednostek stowarzyszonych znajduje się w rozdziale 1.1.
niniejszego Sprawozdania.
W 2023 r. GPW nie dokonała żadnych istotnych inwestycji kapitałowych poza grupą jednostek powiązanych.
W 2022 r. GPW nabyła spółkę AMX przejmując jej pakiet kontrolny w wysokości 65,03% kapitału zakładowego. Całkowita
cena zakupu wyniosła 9,6 mln zł.
W dniu 19 stycznia 2022 r. GPW zakupiła za 118 tys. zł tzw. spółkę shelf company o nazwie Teelgren Investements (aktualnie
GPW Private Market S.A.) spółka akcyjna, aby uprościć i skrócić proces zakładania i rejestracji spółki. Spółka ta zostanie
wykorzystana do prowadzenia rynku w ramach projektu Private Market.
W dniu 14 kwietnia 2022 r. GPW kupiła za 115 tys. zł tzw. spółkę shelf company o nazwie Molonello Investments S.A.
(aktualnie GPW Logistics S.A.) w celu uproszczenia procesu zakładania i rejestracji spółki. Spółka została zakupiona w celu
prowadzenia działalności cyfrowego operatora systemu w branży Transport-Spedycja-Logistyka (TSL) w ramach projektu
PCOL.
W dniu 13 października 2022 r. GPW zakupiła za 118,5 tys. zł tzw. spółkę shelf company o nazwie Tanerstille Investments
S.A. (aktualnie GPW DAI S.A.), aby uprościć i skrócić proces zakładania i rejestracji spółki. Spółka ta zostanie wykorzystana
do prowadzenia wielomodułowej platformy aukcyjnej przeznaczonej do kompleksowej obsługi transakcji na rynku
mediowym, związanych z dynamiczną podmianą reklam (DAI).
194 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Na dzień 31 grudnia 2023 r. powiązania kapitałowe GPW z jednostkami znajdującymi się poza grupą kapitałową obejmowały
udziały w podmiotach zagranicznych:
Bucharest Stock Exchange (BVB) – 0,06% udziałów,
INNEX PJSC – 10% udziałów,
TransactionLink Sp. z o.o. – 2,16% udziałów,
IDM – 1,54% (akcje otrzymane w zamian za wierzytelności)
EuroCTP B.V – 0,1% udziałów.
Wartość posiadanych przez GK GPW akcji Bucharest Stock Exchange na dzień 31 grudnia 2023 r. wyniosła 299 tys. zł
(na dzień 31 grudnia 2022 r.: 175 tys. zł), akcji Innex: 0 zł (na dzień 31 grudnia 2022 r.: 0 tys. zł), akcji TransactionLink
1 677 tys. zł (na dzień 31 grudnia 2022 r.: 1 793 tys. zł) oraz EuroCTP B.V. 31 tys. zł.
W związku z utratą kontroli nad GPW Ventures Asset Management Sp. z o.o. ASI S.K.A. („GPWV SKA”), Grupa zaprezentowała
posiadane udziały w wysokości 0,07% kapitału akcyjnego, jako aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez inne
całkowite dochody. Więcej informacji w nocie 6.12. SSF.
Oprócz udziałów w ww. spółkach, a także w spółkach należących do Grupy Kapitałowej oraz spółkach stowarzyszonych
i współkontrolowanych, na główne inwestycje krajowe GPW na dzień 31 grudnia 2023 r. składają się lokaty bankowe
i obligacje korporacyjne.
Transakcje zawarte przez Grupę z podmiotami powiązanymi opisane zostały w SSF, w nocie 6.4. oraz w JSF, w nocie 6.3.
Informacje o zaciągniętych i wypowiedzianych w danym roku obrotowym umowach dotyczących kredytów
i pożyczek
W 2023 r. Grupa nie zaciągała ani nie wypowiadała umów dotyczących kredytów i pożyczek.
W 2022 r. spółka TGE zawarła umowę na kredyt odnawialny z Deutsche Bank Polska S.A. do maksymalnej kwoty 40 mln zł.
Stan zobowiązań na koniec 2022 r. oraz na koniec 2023 r. z tego tytułu wynosił 0 zł.
Informacje o udzielonych w danym roku obrotowym pożyczkach
Jednostka powiązana PAR spłaciła w 2023 r. całość pożyczki, co zostało opisane w SSF, nocie 6.4.2.
Informacje o udzielonych i otrzymanych w danym roku obrotowym poręczeniach i gwarancjach
Opis gwarancji znajduje się w nocie 6.9. do SSF. Grupa nie udzieliła gwarancji i poręczeń podmiotom trzecim.
Informacje o istotnych transakcjach zawartych w danym roku obrotowym przez emitenta oraz jednostki zależne
z podmiotami powiązanymi na warunkach innych niż rynkowe
W 2023 r. GPW oraz spółki zależne nie zawierały istotnych transakcji z podmiotami powiązanymi na innych warunkach niż
rynkowe. Prezentacja transakcji z podmiotami powiązanymi została szczegółowo przedstawiona w SSF, w nocie nr 6.4.
Zobowiązania warunkowe
Szczegółowe informacje dotyczące zobowiązań warunkowych znajdują się w SSF, w nocie 6.10.
Zdarzenia po dniu bilansowym, które mogą znacznie wpłynąć na przyszłe wyniki finansowe emitenta
Zdarzenia po dniu bilansowym zostały przedstawione w nocie 6.13. do SSF.
195 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
6. Sytuacja finansowa i majątkowa GPW
Źródłem wszystkich danych zawartych w niniejszym rozdziale Sprawozdania jest GPW. Wartości procentowe oraz liczbowe
przedstawione w niniejszym rozdziale są danymi zaokrąglonymi, w związku z czym ich proste sumy mogą nieznacznie różnić
się od sum zaprezentowanych w podsumowaniach tabel i wykresów.
6.1. Podsumowanie wyników jednostkowych GPW S.A.
W 2023 r. GPW osiągnęła zysk netto wynoszący 116,9 mln zł (+17,3 mln zł, tzn. +17,4% rdr). Wynik był efektem niższego
zysku z działalności operacyjnej operacyjnego (spadek z 69,2 mln zł w 2022 r. do poziomu 57,3 mln zł w 2023 r.,
czyli -17,2% rdr), przy jednoczesnym wzroście dodatniego salda przychodów i kosztów finansowych (+26,6 mln zł,
tzn. +57,9% rdr). Zysk EBITDA ukształtował się na poziomie 77,9 mln zł (-16,5 mln zł, tzn. -17,5% rdr).
Tabela 91 Jednostkowe sprawozdanie z całkowitych dochodów
Rok zakończony 31 grudnia
2023 r. 2022 r. 2023 r. 2022 r.
w tys. zł
w tys. euro[1]
Przychody ze sprzedaży 244 966
247 951
53 922
52 903
Koszty działalności operacyjnej (190 953) (170 342) (42 032) (36 344)
Zysk z tytułu odwrócenia odpisu na należności/
(strata) z tytułu utraty wartości należności
(496) 588
(109) 125
Pozostałe przychody 6 920
2 281
1 523
487
Pozostałe koszty (3 184) (11 300) (701) (2 411)
Zysk z działalności operacyjnej 57 253
69 178
12 602
14 760
Przychody finansowe 73 555
49 837
16 191
10 633
Koszty finansowe (1 131) (3 971) (249) (847)
Zysk przed opodatkowaniem 129 677
115 044
28 544
24 546
Podatek dochodowy (12 769) (15 480) (2 811) (3 303)
Zysk netto za okres 116 908
99 564
25 734
21 243
Niepewność na rynkach finansowych, wywołana napięciami geopolitycznymi, jak również obawami recesyjnymi największych
gospodarek światowych, skutkowała niższym poziomem przychodów Giełdy (-3,0 mln zł, tzn. -1,2%). Jednocześnie panująca
wysoka inflacja przełożyła się na wzrost kosztów prowadzonej działalności (+20,6 mln zł, tzn. +12,1%).
Tabela 92 Wybrane jednostkowe dane finansowe
Stan na dzień/Rok zakończony 31 grudnia
2023 r. 2022 r. 2021 r.
Wskaźniki zadłużenia oraz finansowania Grupy
Dług netto / EBITDA (za 12 miesięcy) (1,1) (1,6) (0,5)
Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego 4,0% 0,8% 41,8%
Wskaźniki płynności
Wskaźnik bieżącej płynności finansowej 3,3
3,8
1,7
Wskaźnik pokrycia kosztów odsetek z tyt. emisji obligacji -
27,5
20,4
Wskaźniki rentowności
Rentowność EBITDA 31,8% 38,1% 46,9%
Rentowność operacyjna 23,4% 27,9% 37,8%
Rentowność netto 47,7% 40,2% 68,9%
Cost / income 78,0% 68,7% 62,0%
ROE 19,6% 16,5% 30,3%
ROA 16,4% 12,1% 19,1%
Metodologia obliczania wskaźników znajduje się w słowniku na końcu rozdziału.
196 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Wskaźnik finansowania jest ujemny, ponieważ wartość środków płynnych znacznie przewyższyła zobowiązania
oprocentowane. Wartość środków płynnych zmalała z 153,7 mln zł w 2022 roku do 107,7 mln zł w roku 2023, natomiast
wartość zobowiązań oprocentowanych wzrosła (5,0 mln zł w 2022 vs. 24,2 mln zł w 2023), co spowodowało wzrost wskaźnika
zadłużenia kapitału własnego.
Wskaźnik bieżącej płynności finansowej był nieco niższy w porównaniu do roku ubiegłego z powodu większego spadku
aktywów obrotowych w stosunku do zobowiązań krótkoterminowych.
Wskaźniki rentowności operacyjnej oraz rentowności EBITDA spadły, co jest związane z niższymi wynikami działalności
operacyjnej za 2023 r. w porównaniu do 2022 r.
Wskaźnik cost/income był wyższy w stosunku do roku ubiegłego z powodu wyższej dynamiki wzrostu kosztów operacyjnych
oraz utrzymującej się presji inflacyjnej.
Wskaźniki ROE oraz ROA odnotowały wzrost w porównaniu z rokiem ubiegłym jako rezultat wyższego zysku netto w roku
2023. Istotnym czynnikiem, który determinował poziom zysku był wyższy poziom przychodów finansowych,
a w szczególności wyższy poziom uzyskanych dywidend od jednostek powiązanych (36,5 mln zł w roku 2022 vs. 63,5 mln zł
w roku 2023).
6.2. Jednostkowe sprawozdanie z całkowitych dochodów
6.2.1. Przychody ze sprzedaży
Przychody ze sprzedaży GPW w 2023 r. wyniosły 245,0 mln zł (-3,0 mln zł, tzn. -1,2% rdr). Szczegółowa struktura, skład
i wyniki segmentów przychodowych Giełdy zostały zaprezentowane w Jednostkowym sprawozdaniu finansowym Spółki
za 2023 r. (dalej: „JSF”) w nocie 4.1.
Wykres 60 Struktura i wartość jednostkowych przychodów ze sprzedaży [mln zł]
Głównym źródłem przychodów GPW w 2023 r., podobnie jak w latach poprzednich, były przychody z obsługi obrotu na
rynku finansowym, które stanowiły 62,1% wszystkich przychodów ze sprzedaży i osiągnęły poziom 152,2 mln zł
(-5,5 mln zł, tzn. -3,5% rdr). Spadek ww. przychodów był spowodowany niższą niż w 2022 r. dynamiką obrotów akcjami na
Głównym Rynku GPW (patrz: rozdział 2.4.). Skutkiem powyższego, przychody z obsługi obrotu akcjami i innymi
instrumentami o charakterze udziałowym w 2023 r. osiągnęły poziom 119,3 mln zł (-4,3 mln zł, tzn. -3,5% rdr),
stanowiąc jednocześnie 48,7% całkowitych przychodów ze sprzedaży (49,9% w 2022 r.). Obsługa obrotu instrumentami
pochodnymi wygenerowała przychód równy 19,6 mln zł (-1,7 mln zł, tzn. -8,2% rdr), co stanowiło 8,0% przychodów ze
sprzedaży (8,6% w 2022 r.). Szczegółowe omówienie przychodów z obrotu poszczególnymi instrumentami zostało zawarte
w części dotyczącej skonsolidowanych wyników Grupy (rozdział 2.4. niniejszego Sprawozdania).
15,8
13,8
12,4
22,6
22,6
21,0
54,4
53,9
52,0
152,2
157,6
167,7
0
50
100
150
200
250
2023 2022 2021
Obsługa obrotu
Sprzedaż informacji i kalkulacja
stawek referencyjnych
Obsługa emitentów
Pozostałe przychody ze sprzedaży
197 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
W 2023 r. stabilnym źródłem przychodów GPW była sprzedaż informacji (zarówno na rynku finansowym jak i towarowym)
(patrz: rozdział 2.3.7.). Łączne przychody ze sprzedaży informacji przez GPW wyniosły 54,4 mln zł (+0,5 mln zł,
tzn. +0,9% rdr). Wyższe przychody w stosunku do porównywalnego okresu to efekt:
pozyskania nowych klientów na dane GPW (głównie użytkowników danych w trybie non-display oraz dystrybutorów
informacji);
utrzymującego się kolejny rok wzrostu liczby abonentów danych GPW.
Omówienie przychodów dotyczących obsługi emitentów zostało zawarte w rozdziale 2.4.2. niniejszego Sprawozdania.
Ze względu na fakt, że jednostka dominująca jest centrum zakupów Grupy GPW, na pozostałe jednostkowe przychody
ze sprzedaży GPW w 2023 r. składały się głównie usługi na rzecz podmiotów powiązanych: wynajem własnej powierzchni
biurowej, opłaty dotyczące eksploatacji wynajmowanej powierzchni, świadczenie usług finansowo-księgowych, kadrowych,
IT i administracyjnych.
W 2023 r. większość przychodów ze sprzedaży GPW została pozyskana od odbiorców krajowych (129,6 mln zł., tzn. 52,9%
wszystkich przychodów). W porównaniu do przychodów z 2022 r. ich wartość była na zbliżonym poziomie. Spadek odnotowały
natomiast przychody od odbiorców zagranicznych (-2,2 mln zł, tzn. -1,9% rdr). Co do zasady, przychody od odbiorców
krajowych GPW uzyskuje w PLN, a przychody od odbiorców zagranicznych w EUR.
6.2.2. Koszty działalności operacyjnej
Koszy działalności operacyjnej GPW w 2023 r. wyniosły 191,0 mln zł (+20,6 mln zł, tzn. +12,1% rdr). Istotny wzrost nastąpił
w szczególności w obszarze usług obcych oraz kosztów osobowych. Szczegółowa struktura i skład kosztów działalności
operacyjnej Giełdy zostały zaprezentowane w Jednostkowym sprawozdaniu finansowym Spółki za 2023 r. (nota 4.2.).
Wykres 61 Struktura i wartość jednostkowych kosztów działalności operacyjnej [mln zł]
Koszty amortyzacji nieznacznie spadły w stosunku do roku ubiegłego i wyniosły 20,6 mln zł, w tym 8,8 mln zł stanowiła
amortyzacja rzeczowych aktywów trwałych, 8,5 mln zł amortyzacja wartości niematerialnych, a 3,3 mln zł amortyzacja
aktywa z tytułu prawa do użytkowania.
Koszty osobowe i inne koszty osobowe wyniosły łącznie 76,6 mln zł (+12,0 mln zł, tzn. +18,6% rdr). Zatrudnienie na
dzień 31 grudnia 2023 r. wyniosło 306 etatów w porównaniu do 291 etatów przed rokiem. Wzrost zatrudnienia był efektem
realizacji Strategii, która zakłada rozszerzenie działalności Spółki i jej intensywny rozwój w nowych obszarach (patrz: rozdział
2.3.).
Opłaty eksploatacyjne wyniosły 5,4 mln zł (+0,4 mln zł, tzn. +8,2% rdr), na co składały się przede wszystkim opłaty
związane z utrzymaniem kompleksu Centrum Giełdowe.
69,7
59,1
46,0
7,7
5,4
4,2
16,3
15,9
14,4
17,6
16,0
16,0
59,1
48,6
53,1
20,6
25,2
23,2
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
2023 2022 2021
Amortyzacja
Koszty osobowe
Inne koszty osobowe
Podatki i opłaty (w
tym: eksploatacyjne)
Inne koszty operacyjne
Usługi obce
198 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Opłaty i inne obciążenia wyniosły 10,9 mln zł (-0,1 mln zł, tzn. -1,1% rdr). Głównym składnikiem tej pozycji są opłaty na
rzecz KNF, na których wysokość Spółka nie ma wpływu. W 2023 r. wysokość opłaty z tytułu nadzoru nad rynkiem
kapitałowym wyniosła 9,1 mln zł (+0,8 mln zł, tzn. +10,1% rdr).
Koszt usług obcych wniósł 69,7 mln zł (+10,6 mln zł, tzn. +18,0% rdr). Wzrost dotyczył przede wszystkim:
koszty IT (+4,9 mln zł, tzn. +23,0% rdr), co wynikało ze wzrostu kosztów związanych z usługami serwisowymi dla
sprzętu IT oraz modyfikacją oprogramowania,
doradztwo (+3,1 mln zł, tzn. +28,4% rdr), co jest efektem wystąpienia w GPW wyższych kosztów usług doradczych
w związku z prowadzonymi projektami strategicznymi i rozwojowymi oraz wzrostem kosztów doradztwa
podatkowego.
Inne koszty operacyjne wyniosły 7,7 mln zł (+2,3 mln zł, tzn. +42,6% rdr). Wzrost wartości związany był bezpośrednio
ze zwiększeniem kosztów zużycia materiałów i energii oraz energii elektrycznej i cieplnej.
6.2.3. Inne elementy jednostkowego sprawozdania z całkowitych dochodów
Pozostałe przychody wzrosły do 6,9 mln zł (+4,6 mln zł, tzn. +203,4%) na skutek wyższych przychodów z tytułu dotacji,
zysku ze sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych oraz przychodu z tytułu rocznej korekty naliczonego VAT.
Pozostałe koszty spadły do 3,2 mln zł (-8,1 mln zł, tzn. -71,8% rdr) na skutek spadku kwot przekazanych darowizn
(-1,5 mln zł, tzn. -36,7% rdr) oraz wystąpienia w 2022 r. utraty wartości aktywów w kwocie 6,6 mln zł.
Przychody finansowe wyniosły 73,6 mln zł (+23,7 mln zł, tzn. +47,6% rdr). Wzrost wynikał z uzyskania wyższej kwoty
dywidend od jednostek powiązanych w porównaniu z poprzednim rokiem. W 2023 r. GPW otrzymała dywidendy w wysokości
63,4 mln zł (+27,0 mln zł, tzn.+74,0% rdr), w tym 54,7 mln zł od TGE, 0,7 mln zł od BondSpot, 7,1 mln zł od KDPW oraz
0,9 mln zł od Centrum Giełdowego. Natomiast Spółka uzyskała niższe przychody z tytułu odsetek (12,4 mln zł w roku 2022
w porównaniu do 9,5 mln zł w roku 2023).
Łączne koszty finansowe wyniosły 1,1 mln zł (-2,8 mln zł, tzn. -71,5% rdr). Na spadek wartości kosztów finansowych
największy wpływ miał brak kosztów odsetek od wyemitowanych obligacji, które występowały w okresie porównawczym
(-3,4 mln zł).
Podatek dochodowy w sprawozdaniu z całkowitych dochodów wyniósł 12,8 mln zł (-2,7 mln zł, tzn. -17,5% rdr).
Efektywna stawka podatkowa w analizowanych okresach wyniosła 9,8% w roku 2023 oraz 13,5% w roku 2022, wobec
19-procentowej stawki podatku dochodowego w Polsce. Różnica pomiędzy efektywną stawką podatkową a stawką podatku
dochodowego wynika głównie z ujęcia w zysku przed opodatkowaniem nieopodatkowanych dywidend od spółek zależnych
i stowarzyszonych.
Czynniki i nietypowe zdarzenia mające wpływ na wynik zostały przedstawione w rozdziale 5.5.
6.3. Jednostkowe sprawozdanie z sytuacji finansowej
Suma bilansowa Spółki na dzień 31 grudnia 2023 r. wyniosła 729,5 mln zł (+33,7 mln zł, +4,8% rdr). Jej wzrost to efekt
przeszacowania wartości umów leasingowych w związku z wydłużeniem okresu leasingu.
Aktywa trwałe na dzień 31 grudnia 2023 r. osiągnęły wartość 562,9 mln zł (+70,8 mln zł, tzn. +14,4% rdr). Tym samym
stanowiły one 77,2% aktywów ogółem (2022 r.:70,7%).
Aktywa obrotowe na dzień 31 grudnia 2023 r. osiągnęły poziom 166,7 mln zł (-37,0 mln zł, tzn. -18,2% rdr). Tym samym
stanowiły one 22,9% aktywów ogółem (2022 r.: 29,3%). Ich znaczący spadek był skutkiem zmniejszenia stanu środków
pieniężnych i ich ekwiwalentów do kwoty 49,8 mln zł (-50,2 mln zł, tzn. -50,2% rdr).
Zobowiązania długoterminowe Spółki na dzień 31 grudnia 2023 r. wyniosły 78,5 mln zł (+31,9 mln zł, tzn. +68,6% rdr)
i stanowiły one 10,8% pasywów ogółem (2022 r.: 6,7%). Na wartość pozycji miał wpływ wzrost rozliczeń międzyokresowych
pasywów (+13,9 mln zł, tj. +51,4%) związanych z otrzymanymi dotacjami oraz wzrost zobowiązania z tytułu leasingu
z 0,4 mln zł na dzień 31 grudnia 2022 r. do 19,6 mln na koniec 2023 r.
Zobowiązania krótkoterminowe Spółki na dzień 31 grudnia 2023 r. wyniosły 51,0 mln zł (-2,5 mln zł, tzn. -4,6% rdr).
Tym samym stanowiły one 7,0% pasywów ogółem (2022 r.: 7,7%). Największy wpływ na wartość prezentowanych
zobowiązań miał spadek rozliczeń międzyokresowych pasywów związanych z otrzymanymi dotacjami oraz wykazana
w okresie porównawczym rezerwa zawiązana na korekty podatku VAT.
199 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
6.4. Jednostkowe sprawozdanie z przepływów pieniężnych
W 2023 r. Spółka uzyskała dodatnie przepływy pieniężne z działalności operacyjnej o wartości 51,8 mln zł i były niższe
od przepływów za rok 2022, co jest wypadkową niższej rentowności działalności operacyjnej.
Przepływy z działalności inwestycyjnej w 2023 r. były dodatnie i wyniosły 17,6 mln zł (-201,5 mln zł, tzn. -92,0% rdr).
Na spadek przepływów główny wpływ miała nadwyżka wydatków związanych z założeniem depozytów lub objęcia obligacji
(-341,1 tys. zł) nad wpływami z inwestycji w lokaty bankowe i obligacje (336,8 tys. zł).
W 2023 r. Spółka pozyskała 63,4 mln zł dywidend od podmiotów powiązanych oraz przeznaczyła 5,7 mln zł na podniesienie
kapitałów w spółkach zależnych.
Wydatki związane z nakładami na rzeczowe aktywa trwałe wyniosły 14,3 mln zł, a z nakładami na nabycie wartości
niematerialnych: 39,8 mln zł. Przyszłe (zakontraktowane) nakłady inwestycyjne GPW zostały zaprezentowane w JSF w nocie
6.6. W 2023 r. wydatki inwestycyjne na rzeczowe aktywa trwałe dotyczyły m.in. głównie sprzętu komputerowego
i informatycznego. Wydatki inwestycyjne w wartości niematerialne to licencje oprogramowania oraz prace rozwojowe
związane między innym z projektami Nowy system Transakcyjny, Telemetria oraz PCOL. Częściowo wydatki te zostały
zrekompensowane wpływami z tytułu dotacji.
Przepływy pieniężne z działalności finansowej w 2023 r. były ujemne i wyniosły 119,6 mln zł (+250,9 mln zł,
tzn. +67,7% rdr), co wynikało z wypłaty dywidendy dla akcjonariuszy w wysokości 113,3 mln zł oraz z płatności związanych
z leasingiem (6,3 mln zł). Mniejszy poziom wydatków w działalności finansowej w 2023 r. wynikał głównie z braku wydatków
związanych z obsługą obligacji, które wystąpiły w okresie porównawczym (244,9 mln zł).
200 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
7. Słownik
COST / INCOME – wskaźnik określający stosunek kosztów działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży (za okres
12 miesięcy)
DŁUG NETTO – obliczony jako zobowiązania oprocentowane pomniejszone o środki płynne (na dzień bilansowy)
EBITDA – poziom zysku EBITDA Spółka określa wg wzoru: EBITDA = zysk z działalności operacyjnej + amortyzacja
ECM – ang. Equity Capital Market, określenie aktywności związanej z pozyskiwaniem kapitału przez spółki i ich akcjonariuszy,
poprzez sprzedaż lub emisję akcji i warrantów, w ramach ofert publicznych i prywatnych
EOB – ang. Electronic Order Book, arkusz zleceń (transakcje sesyjne, bez transakcji pakietowych)
ETF – ang. Exchange Traded Funds, fundusz notowany na giełdzie, którego zadaniem jest odzwierciedlanie zachowania się
danego indeksu giełdowego. Jego funkcjonowanie jest regulowane, tak jak innych funduszy inwestycyjnych, dyrektywami
unijnymi i regulacjami krajowymi
ETP – ang. Exchange Traded Products, produkty strukturyzowane to instrumenty finansowe, których cena jest uzależniona
od wartości określonego wskaźnika rynkowego (tzw. instrumentu bazowego)
FESE – ang. Federation of European Stock Exchanges, Federacją Europejskich Giełd Papierów Wartościowych
Free float – akcje znajdujące się w wolnym obrocie (nie uwzględnia: akcji należących do akcjonariuszy posiadających więcej
niż 5% tych akcji, akcji własnych przeznaczonych do umorzenia, akcji imiennych); za akcje w wolnym obrocie uznaje się
wszystkie akcji posiadane przez fundusze inwestycyjne i emerytalne, firmy zarządzające aktywami oraz objęte programami
emisji kwitów depozytowych
GCM – ang. Global Clearing Member, podmiot świadczący usługi rozliczeniowe na globalną skalę
HVF – ang. High Volume Funds, program promocyjny skierowany do funduszy inwestycyjnych prowadzących aktywny obrót
akcjami na GPW
HVP – ang. High Volume Provider, program promocyjny GPW skierowany do osób prawnych, których głównym
przedmiotem działalności jest inwestowanie na rynkach finansowych wyłącznie na rachunek własny
IPO – Initial Public Offering, pierwotna oferta publiczna. W tym sprawozdaniu, a także raporcie PwC IPOwatch Europe oraz
danych FESE skrót IPO używany jest w stosunku do wszystkich ofert, w których spółka po raz pierwszy pozyskuje kapitał na
rynku kapitałowym, zarówno w przypadku przeprowadzenia oferty publicznej jak i prywatnej
ISV – ang. Independent Software Vendors, dostawcy oprogramowania klienckiego dla członków giełdy do handlu na
platformie transakcyjnej
JSF – Jednostkowe sprawozdanie finansowe Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Kogeneracja – proces technologiczny jednoczesnego wytwarzania energii elektrycznej i użytkowego ciepła
w elektrociepłowni; ze względu na mniejsze zużycie paliwa, zastosowanie kogeneracji daje duże oszczędności ekonomiczne
i jest korzystne pod względem ekologicznym – w porównaniu z odrębnym wytwarzaniem ciepła w klasycznej ciepłowni
i energii elektrycznej w elektrowni kondensacyjnej
Kolokacja – usługa polegająca na udostępnieniu przez giełdę fizycznej przestrzeni i jednoczesnym zapewnieniu możliwości
instalacji sprzętu i oprogramowania klientów w bezpośrednim sąsiedztwie systemu transakcyjnego giełdy
MRC – ang. Multi-regional Coupling, paneuropejski projekt operacyjnej integracji rynków spot energii elektrycznej
MTF – ang. Multilateral Trading Facility, Wielostronna Platforma Obrotu skierowana głównie do inwestorów instytucjonalnych,
oferująca obrót akcjami, zapewniając bardzo krótki czas realizacji zlecenia i niskie opłaty transakcyjne. Prowadzone są one
zazwyczaj przez firmy inwestycyjne (banki, firmy maklerskie) lub giełdy papierów wartościowych. MTFy oferują obrót akcjami
notowanymi na innych rynkach, same nie prowadzą listingu spółek.
OTC – ang. Over the Counter, nieregulowany rynek pozagiełdowy, na którym transakcje dokonywane są bezpośrednio przez
strony transakcji bez udziału giełdy na niewystandaryzowanych instrumentach finansowych
OZE – odnawialne źródła energii
PGK – Podatkowa Grupa Kapitałowa
201 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
REIT – ang. Real Estate Investments Trusts to specjalne spółki i fundusze inwestujące na rynku nieruchomości, które
zarządzając nieruchomościowym portfelem, uzyskują stały dochód w postaci czynszów i przekazują większość zysków
akcjonariuszom w postaci dywidend
RENTOWNOŚĆ EBITDA obliczona jako stosunek EBITDA do przychodów ze sprzedaży (za okres 12 miesięcy)
RENTOWNOŚĆ NETTO obliczona jako stosunek zysku netto do przychodów ze sprzedaży (za okres 12 miesięcy)
RENTOWNOŚĆ OPERACYJNA obliczona jako stosunek zysku operacyjnego do przychodów ze sprzedaży (za okres 12
miesięcy)
SPO – Secondary Public Offering, wtórna oferta publiczna, proces pozyskania kapitału poprzez emisję/sprzedaż akcji przez
spółki, które wcześniej przeprowadziły już IPO
SSF – Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Usługi posttransakcyjne – usługi depozytowe, rozliczeniowe i rozrachunkowe
Velocity – wskaźnik płynności obrotu akcjami liczony jako wartość obrotów w danym okresie do średniej kapitalizacji
z początku i końca okresu
WFE – ang. World Federation of Exchanges, Światowa Federacja Giełd
WSKAŹNIK BIEŻĄCEJ PŁYNNOŚCI FINASNOWEJ obliczony jako stosunek aktywów obrotowych do zobowiązań
krótkoterminowych (na dzień bilansowy)
WSKAŹNIK POKRYCIA KOSZTÓW ODSETEK Z TYT. EMISJI OBLIGACJI obliczony jako stosunek EBITDA do kosztów odsetek
z tyt. emisji obligacji (odsetki wypłacone i naliczone za okres 12 miesięcy)
WSKAŹNIK ZADŁUŻENIA KAPITAŁU WŁASNEGO obliczony jako stosunek zobowiązań oprocentowanych do kapitału własnego
(na dzień bilansowy)
202 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Spis tabel
Tabela 1
Przedmiot działalności spółek należących do Grupy Kapitałowej GPW na dzień publikacji raportu ........... 8
Tabela 2 Skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów, zysk na akcję i EBITDA ............................... 13
Tabela 3 Wybrane dane ze skonsolidowanego sprawozdania z sytuacji finansowej .......................................... 14
Tabela 4 Wskaźniki ................................................................................................................................. 14
Tabela 5 Sprawozdanie z całkowitych dochodów, EBITDA, zysk na akcję ........................................................ 16
Tabela 6 Wybrane dane z jednostkowego sprawozdania z sytuacji finansowej ................................................ 17
Tabela 7 Wskaźniki ................................................................................................................................. 17
Tabela 8 Wybrane informacje dotyczące akcji GPW SA ................................................................................ 20
Tabela 9 Struktura akcjonariatu GPW na koniec grudnia 2023 r. ................................................................... 21
Tabela 10 Struktura free float GPW – 31.12.2023 r. ...................................................................................... 21
Tabela 11 Dywidenda GPW z zysków osiągniętych w latach 2010-2022 ........................................................... 22
Tabela 12 Liczba sztuk produktów notowanych w latach 2018-2023 ................................................................ 50
Tabela 13 Liczba dystrybutorów, ich abonentów oraz firm typu non-display, stan na 31 grudnia 2023 r. .............. 58
Tabela 14 Udział lokalnych i zdalnych członków GPW w obrotach akcjami na Głównym Rynku ............................ 70
Tabela 15 Aktywa OFE na dzień 31 grudnia 2023 r. i 31 grudnia 2022 r. wraz z alokacją według klas aktywów .... 77
Tabela 16 Struktura portfeli funduszy zdefiniowanej daty w ramach PPK ......................................................... 78
Tabela 17 Aktywa zgromadzone w PPK – instytucje – stan na 31.12.2023 i 31.12.2022 (mln zł) ........................ 79
Tabela 18 Wynagrodzenia biegłego rewidenta KPMG za usługi na rzecz Grupy GPW (kwoty netto w tys. zł) ....... 111
Tabela 19 Struktura akcjonariatu GPW – stan na dzień 31 grudnia 2023 r. .................................................... 113
Tabela 20 Skład osobowy Rady Giełdy na dzień 1 stycznia 2023 r. ................................................................ 119
Tabela 21 Skład osobowy Rady Giełdy na dzień 31 grudnia 2023 r. ............................................................... 119
Tabela 22 Skład osobowy Rady Giełdy na dzień niniejszego Sprawozdania. .................................................... 119
Tabela 23 Skład Komitetu Strategii Rady Giełdy na dzień 31.12.2023 r. ........................................................ 120
Tabela 24 Skład Komitetu Regulacji i Ładu Korporacyjnego Rady Giełdy na dzień 31.12.2023 r. ....................... 121
Tabela 25 Skład Komitetu Wynagrodzeń i Nominacji Rady Giełdy na dzień 31.12.2023 r.................................. 121
Tabela 26 Skład Komitetu Strategii Rady Giełdy na dzień publikacji niniejszego Sprawozdania ......................... 122
Tabela 27 Skład Komitetu Regulacji i Ładu Korporacyjnego Rady Giełdy na dzień publikacji niniejszego Sprawozdania
............................................................................................................................................. 123
Tabela 28 Skład Komitetu Wynagrodzeń i Nominacji Rady Giełdy na dzień publikacji niniejszego Sprawozdania .. 123
Tabela 29 Skład osobowy Komitetu Audytu na dzień 31 grudnia 2023 r. ........................................................ 126
Tabela 30 Skład osobowy Komitetu Audytu na dzień publikacji niniejszego Sprawozdania ................................ 126
Tabela 31 Skład Zarządu Giełdy na 31 grudnia 2023 r. ................................................................................ 128
Tabela 32 Skład Zarządu Giełdy na dzień publikacji niniejszego Sprawozdania ............................................... 128
Tabela 32 Wynagrodzenia i świadczenia członków Zarządu Giełdy wypłacone w 2023 r. (tys. zł) ....................... 133
Tabela 33 Wynagrodzenia i świadczenia członków Zarządu Giełdy wypłacone w 2022 r. (tys. zł) ....................... 134
Tabela 34 Świadczenia rzeczowe członków Zarządu Giełdy wypłacone w 2023 r. (zł) ....................................... 134
Tabela 35 Świadczenia rzeczowe członków Zarządu Giełdy wypłacone w 2022 r. (zł) ....................................... 135
Tabela 36 Członkowie Zarządu Giełdy, stan na 31 grudnia 2023 r. ................................................................ 135
Tabela 38 Członkowie Zarządu Giełdy, stan na dzień publikacji niniejszego Sprawozdania ............................... 136
Tabela 37 Wynagrodzenia Członków Rady Nadzorczej GPW (tys. zł) .............................................................. 136
Tabela 38 Kluczowe wskaźniki niefinansowe w 2023 r. ................................................................................ 142
Tabela 39 Liczba członków Związku Zawodowego Pracowników Giełdy zgodnie ze stanem na 31 grudnia ........... 153
Tabela 40 Liczba pracowników GPW oraz GK GPW w podziale na formę zatrudnienia, zgodnie ze stanem na 31 grudnia
............................................................................................................................................. 153
Tabela 41 Liczba pracowników GPW oraz GK GPW w podziale na formę zatrudnienia, zgodnie ze stanem na
31.12.2023 r. ......................................................................................................................... 154
Tabela 42 Wskaźniki rotacji pracowników w GPW oraz GK GPW w latach 2022-2023 ....................................... 154
Tabela 43 Rotacja pracowników w GPW SA oraz GK GPW w 2023 r. .............................................................. 154
Tabela 44 Liczba osób zatrudnionych na umowę o pracę w GPW oraz GK GPW w podziale według płci zgodnie
ze stanem na 31.12.2023 r. ...................................................................................................... 155
Tabela 45 Liczba osób zatrudnionych na podstawie innego typu umowy niż umowa o pracę w GPW oraz GK GPW
w podziale według płci zgodnie ze stanem na 31.12.2023 r. .......................................................... 155
Tabela 46 Liczba osób zatrudnionych na umowę o pracę w GPW oraz GK GPW w podziale według wieku zgodnie
ze stanem na 31.12.2023 r. ...................................................................................................... 155
Tabela 47 Liczba osób zatrudnionych na podstawie innego typu umowy niż umowa o pracę w GPW oraz GK GPW
w podziale według wieku zgodnie ze stanem na 31.12.2023 r. ...................................................... 155
Tabela 48 Różnorodność w organach nadzorczych w GPW według stanu na 31 grudnia ................................... 156
Tabela 49 Różnorodność w organach nadzorczych w GK GPW (wyłączając Grupę AMX) według stanu na 31 grudnia
............................................................................................................................................. 156
Tabela 50 Liczba osób z niepełnosprawnością zatrudnionych na umowę o pracę w GPW oraz GK GPW według stanu
na 31.12.2023 r. ..................................................................................................................... 156
Tabela 51 Liczba pracowników GPW SA oraz GK GPW zatrudnionych na umowę o pracę w podziale na rodzaj
wykształcenia zgodnie ze stanem na 31.12.2023 r. ...................................................................... 156
203 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Tabela 52 Roczny wskaźnik wynagrodzeń w GPW w 2023 r. ......................................................................... 157
Tabela 53 Wskaźnik równości płac w GPW w 2023 r zgodnie ze stanem na 31.12.2023 r. ................................ 157
Tabela 54 Wskaźnik równości płac w TGE w 2023 r zgodnie ze stanem na 31.12.2023 r. ................................. 157
Tabela 55 Wskaźnik równości płac w IRGiT w 2023 r zgodnie ze stanem na 31.12.2023 r. ............................... 158
Tabela 56 Średnia liczba godzin szkoleniowych (zegarowych) przypadająca w 2023 r. na pracownika (ogółem)
zatrudnionego w GK GPW na umowę o pracę, w podziale ze względu na płeć. ................................. 160
Tabela 57 Średnia liczba godzin szkoleniowych przypadająca w 2023 r. na pracowników zatrudnionych w GK GPW na
umowę o pracę, w podziale ze względu na kategorię zatrudnienia.................................................. 160
Tabela 58 Średnia liczba godzin/minut szkoleniowych (zegarowych) przypadająca w 2023 r. na pracowników
zatrudnionych w GK GPW na umowę o pracę w zakresie tematyki ESG. .......................................... 160
Tabela 59 Emisja gazów cieplarnianych wiążących się z działalności GK GPW ................................................. 170
Tabela 60 Ryzyka związane z klimatem ..................................................................................................... 170
Tabela 61 Szanse związane z klimatem ..................................................................................................... 172
Tabela 62 Flota aut służbowych GK GPW zgodnie ze stanem na 31 grudnia .................................................... 175
Tabela 63 Zużycie paliw w GK GPW w 2023 versus 2022 ............................................................................. 175
Tabela 64 Zużycie energii GK GPW w 2023 versus 2022 .............................................................................. 175
Tabela 65 Emisje bezpośrednie (Zakres 1) gazów cieplarnianych GK GPW w 2023 versus 2022 ........................ 176
Tabela 66 Emisje pośrednie (Zakres 2) gazów cieplarnianych GK GPW w 2023 versus 2022 ............................. 176
Tabela 67 Emisje pośrednie (Zakres 3)* gazów cieplarnianych GK GPW w 2023 ............................................. 177
Tabela 68 Ślad węglowy GK GPW w roku 2023 versus 2022 ......................................................................... 177
Tabela 69 Intensywność emisji gazów cieplarnianych GK GPW w roku 2023 versus 2022 ................................. 178
Tabela 70 Zużycie wody w GK GPW 2023 versus 2022 ................................................................................ 178
Tabela 71 Zużycie pozostałych surowców w GK GPW 2023 versus 2022 ........................................................ 178
Tabela 72 Odpady wytworzone przez GK GPW ............................................................................................ 178
Tabela 73 Skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów, zysk na akcję i EBITDA .............................. 180
Tabela 74 Wybrane skonsolidowane wskaźniki finansowe ............................................................................ 181
Tabela 75 Podział przychodów z rynku finansowego .................................................................................... 183
Tabela 76 Dane dot. rynku akcji i innych instrumentów o charakterze udziałowym ......................................... 183
Tabela 77 Dane dot. rynku instrumentów pochodnych ................................................................................ 184
Tabela 78 Dane dot. rynku instrumentów dłużnych .................................................................................... 184
Tabela 79 Przychody z obsługi emitentów pozyskiwane na Głównym Rynku .................................................. 185
Tabela 80 Przychody z obsługi emitentów pozyskiwane na New Connect ....................................................... 185
Tabela 81 Przychody z obsługi emitentów pozyskiwane na Catalyst ............................................................... 186
Tabela 82 Dane dot. rynku sprzedaży informacji ......................................................................................... 186
Tabela 83 Wartość i struktura przychodów z rynku towarowego ................................................................... 187
Tabela 84 Dane dot. obsługi obrotu na rynku towarowym ............................................................................ 187
Tabela 85 Dane dot. Rejestru Świadectw Pochodzenia ................................................................................. 188
Tabela 86 Liczba etatów w Grupie GPW ..................................................................................................... 189
Tabela 87 Udział GPW w wyniku jednostek wycenianych metodą praw własności ............................................ 191
Tabela 88 Skonsolidowane sprawozdanie z przepływów pieniężnych Grupy .................................................... 192
Tabela 89 Jednostkowe sprawozdanie z całkowitych dochodów ..................................................................... 195
Tabela 90 Wybrane jednostkowe dane finansowe ....................................................................................... 195
Spis schematów
Schemat 1
Linie biznesowe i oferta produktowa GK GPW .................................................................................. 7
Schemat 2 Grupa Kapitałowa GPW oraz spółki stowarzyszone i współkontrolowane na dzień publikacji Sprawozdania9
Schemat 3 Założenia strategii rozwoju Grupy Kapitałowej GPW na lata 2023-2027 ............................................ 33
Schemat 4 Instrumenty finansowe w obrocie na rynkach finansowych Grupy GPW ............................................. 46
Schemat 5 Linie biznesowe i oferta produktowa GK GPW ................................................................................ 55
Schemat 6 Obrót na rynkach towarowych prowadzonych przez TGE ................................................................. 59
Schemat 7 Struktura organizacyjna GPW na dzień 1 stycznia 2023 r. ............................................................. 129
Schemat 8 Struktura organizacyjna GPW na dzień 31 grudnia 2023 r. ............................................................ 130
Schemat 9 Struktura organizacyjna GPW na dzień publikacji niniejszego Sprawozdania .................................... 131
Schemat 10 Model biznesowy ...................................................................................................................... 141
Schemat 11 Struktura zarządzania ESG w Grupie Kapitałowej GPW ................................................................. 144
Spis wykresów
Wykres 1
Kapitalizacja giełd (rynki akcji) w regionie Europy Wschodniej i Środkowej na koniec 2023 r. (mld EUR) 6
Wykres 2 Liczba spółek krajowych notowanych na giełdach w Europie na koniec 2023 r. .................................... 6
Wykres 3 Kurs akcji Giełdy od dnia debiutu na GPW (zł) ............................................................................... 19
Wykres 4 Kurs akcji Giełdy w 2023 r. na tle indeksu mWIG40 i WIG (znormalizowany: 31.12.2022=100%) ........ 19
Wykres 5 Struktura akcjonariatu GPW na koniec grudnia 2023 r. ................................................................... 21
Wykres 6 Wartość i liczba ofert publicznych w Europie w latach 2021-2023 ..................................................... 25
204 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Wykres 7 Liczba rachunków papierów wartościowych oraz rachunków zbiorczych prowadzonych przez KDPW w latach
2011-2023 ............................................................................................................................... 26
Wykres 8 Porównanie obrotów akcjami w ramach arkusza zleceń na europejskich giełdach zrzeszonych w FESE oraz
alternatywnych platformach obrotu [bln EUR] ............................................................................... 27
Wykres 9 Liczba notowanych spółek krajowych na giełdach w Europie na koniec 2023 r. .................................. 28
Wykres 10 Kapitalizacja spółek krajowych na giełdach w Europie na koniec 2023 r. [mld EUR] ............................ 28
Wykres 11 Wartość obrotów akcjami w ramach arkusza zleceń w Europie w 2023 r. [mld EUR] ........................... 29
Wykres 12 Zmiana wartości obrotów akcjami w ramach arkusza zleceń na giełdach w Europie: 2023 vs. 2022 [EUR]
............................................................................................................................................... 29
Wykres 13 Wskaźnik płynności na giełdach w Europie w 2023 r. ...................................................................... 30
Wykres 14 Wolumen giełdowego obrotu energią elektryczną dla krajów europejskich w 2023 r. (rynki dnia następnego)
[TWh] ...................................................................................................................................... 31
Wykres 15 Wolumen giełdowego obrotu energią elektryczną w strefach europejskich w 2023 r. (rynki terminowe)
[TWh] ...................................................................................................................................... 31
Wykres 16 Wolumen giełdowego obrotu gazem ziemnym w hubach europejskich w 2023 r. (rynki spotowe) [TWh] 32
Wykres 17 Wolumen giełdowego obrotu gazem w hubach europejskich w 2023 r. (rynki terminowe) [TWh] .......... 32
Wykres 18 Wartość obrotów akcjami na Głównym Rynku [mld zł] .................................................................... 47
Wykres 19 Wartość obrotów akcjami na rynku NewConnect [mld zł] ................................................................ 47
Wykres 20 Kapitalizacja spółek krajowych i zagranicznych [mld zł] .................................................................. 48
Wykres 21 Obroty akcjami na Głównym Rynku [mld zł] i wskaźnik velocity [%] ................................................ 48
Wykres 22 Roczna zmienność głównych indeksów WIG i WIG20 ...................................................................... 49
Wykres 23 Struktura wolumenu obrotu derywatami w 2023 r. wg klasy instrumentu ......................................... 50
Wykres 24 Wolumen obrotów kontraktami terminowymi, transakcje sesyjne i pakietowe [mln szt.] ..................... 50
Wykres 25 Wolumen obrotów opcjami, transakcje sesyjne i pakietowe [tys. szt.] .............................................. 51
Wykres 26 Struktura obrotów na Catalyst (arkusz zleceń i transakcje pakietowe) w 2023 r. wg instrumentu ......... 51
Wykres 27 Wartość obrotów na rynku Catalyst – transakcje EOB i pakietowe [mln zł] ........................................ 52
Wykres 28 Wartość obrotów na rynku Treasury BondSpot Poland [mld zł] ........................................................ 53
Wykres 29 Liczba spółek krajowych i zagranicznych – Główny Rynek ............................................................... 53
Wykres 30 Liczba spółek krajowych i zagranicznych – NewConnect .................................................................. 53
Wykres 31 Zmiana notowań indeksów sektorowych w 2023 r. [%] .................................................................. 54
Wykres 32 Kapitalizacja spółek krajowych i zagranicznych – Główny Rynek i NewConnect [mld zł] ...................... 54
Wykres 33 Wartość ofert IPO i SPO – Główny Rynek i NewConnect [mld zł] ...................................................... 54
Wykres 34 Dystrybutorzy danych GK GPW [liczba]......................................................................................... 56
Wykres 35 Dystrybutorzy danych GK GPW w rozbiciu na kraje [liczba] ............................................................. 56
Wykres 36 Abonenci danych GK GPW [liczba]................................................................................................ 56
Wykres 37 Firmy wykorzystujące dane GK GPW w non-display [liczba] ............................................................. 57
Wykres 38 Klienci non-display w rozbiciu na kraje [liczba] .............................................................................. 57
Wykres 39 Firmy wykupujące dane przetworzone i wskaźniki [liczba] ............................................................... 58
Wykres 40 Firmy wykupujące dane przetworzone i wskaźniki – kraje [liczba] .................................................... 58
Wykres 41 Wolumen obrotu energią elektryczną na Rynku Dnia Następnego i Bieżącego [TWh] .......................... 60
Wykres 42 Wolumen obrotu na rynku terminowym energii elektrycznej [TWh] .................................................. 60
Wykres 43 Wolumen obrotu gazem ziemnym na Rynku Dnia Następnego i Bieżącego gazu [TWh] ....................... 61
Wykres 44 Wolumen obrotu na rynku terminowym gazu ziemnego [TWh] ........................................................ 61
Wykres 45 Wolumen obrotu prawami majątkowymi do świadectw pochodzenia [TWh] ....................................... 62
Wykres 46 Wolumen wystawionych praw majątkowych do OZE [TWh] ............................................................. 63
Wykres 47 Wolumen umorzeń świadectw pochodzenia do OZE [TWh] .............................................................. 64
Wykres 48 Liczba uczestników Rejestru Świadectw Pochodzenia na TGE ........................................................... 64
Wykres 49 Liczba członków TGE w latach 2015-2023 ..................................................................................... 65
Wykres 50 Wolumen obrotu gwarancjami pochodzenia [GWh] ......................................................................... 66
Wykres 51 Wolumen umorzonych gwarancji pochodzenia [GWh] ..................................................................... 66
Wykres 52 Wolumen wystawionych gwarancji pochodzenia [TWh] ................................................................... 67
Wykres 53 Liczba Członków Rejestru Gwarancji Pochodzenia [GWh] ................................................................ 67
Wykres 54 Udział inwestorów w obrotach akcjami na Głównym Rynku GPW [%] ............................................... 71
Wykres 55 Udział inwestorów w obrotach akcjami na NewConnect [%] ............................................................ 71
Wykres 56 Udział inwestorów w obrotach na rynku kontraktów terminowych [%] .............................................. 72
Wykres 57 Łączne aktywa zgromadzone w PPK [mln zł] ................................................................................. 79
Wykres 58 Struktura i wartość skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży [mln zł] ........................................ 182
Wykres 59 Struktura i wartość skonsolidowanych kosztów działalności operacyjnej [mln zł] .............................. 189
Wykres 60 Struktura i wartość jednostkowych przychodów ze sprzedaży [mln zł] ............................................ 196
Wykres 61 Struktura i wartość jednostkowych kosztów działalności operacyjnej [mln zł] .................................. 197
205 Dane za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł, o ile nie podano inaczej
.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Sprawozdanie Zarządu z Działalności przedstawił Zarząd Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.:
Tomasz Bardziłowski – Prezes Zarządu ……………………………………………………………
Monika Gorgoń – Członek Zarządu ……………………………………………………………
Adam Młodkowski – Członek Zarządu ……………………………………………………………
Izabela Olszewska – Członek Zarządu ……………………………………………………………
Podpis osoby odpowiedzialnej za prowadzenie ksiąg rachunkowych:
Dariusz Wosztak, Dyrektor Działu Finansowego ……………………………………………………………
Warszawa, 10 kwietnia 2024 r.