EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 4

1.PODSUMOWANIE DZIAŁALNOŚCI GRUPY EUROCASH W ROKU 2023

Tabela 1: Grupa Eurocash: Podsumowanie wyników finansowych za 2023 r.

mln zł

2023 r.

2022 r.

Zmiana

Przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów

32 452,0

30 857,7

5,2%

Zysk brutto na sprzedaży

4 409,2

4 232,8

4,2%

Rentowność brutto na sprzedaży

13,6%

13,7%

-0,13 p.p.

EBITDA (EBIT + amortyzacja)

1 065,5

1 000,3

6,5%

(Marża EBITDA %)

3,3%

3,2%

0,04 p.p.

Zysk z działalności operacyjnej – EBIT

436,0

403,7

8,0%

(Marża zysku operacyjnego – EBIT %)

1,3%

0,04 p.p.

Zysk brutto

195,0

182,6

6,8%

Zysk netto

144,7

89,2

62,2%

(Rentowność zysku netto %)

0,4%

0,3%

0,16 p.p.

Jednostką dominującą w Grupie Kapitałowej Eurocash S.A. („Grupa” lub „Grupa Eurocash”) jest Eurocash S.A. („Eurocash” lub „Spółka”). Przychody ze sprzedaży Grupy Eurocash wyniosły w 2023 r. 32 452 mln zł, o 5,2% więcej niż w poprzednim roku. Marża brutto Grupy Eurocash w 2023 roku zmniejszyła się o 0,13 p.p. r/r. i wyniosła 13,6%. EBITDA wyniosła 1065,5 mln zł w 2023 r. i wzrosła o 6,5% r/r. Zysk netto Grupy Eurocash osiągnął poziom 144,7 mln zł osiągając tym samym wzrost o 62,2% r/r.

Segmenty działalności Grupy Eurocash

Wykres 1. Grupa Eurocash: Przychody ze sprzedaży towarów w latach 2021-2023 roku w podziale na segmenty (mln zł)

Źródło: Opracowanie własne

23 411

7 995

925

22 291

7 672

761

19 252

6 382

533

Hurt

Detal

Projekty

2023

2022

2021

Wykres 1. Grupa Eurocash: Przychody ze sprzedaży towarów w latach 2021-2023 roku w podziale na segmenty (mln) zł

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 5

Sprzedaż towarów realizowana przez segment hurtowy wyniosła w 2023 r. 23,4 mld zł w porównaniu do 22,3 mln zł rok wcześniej, co oznacza wzrost o 5%. Sprzedaż towarów realizowana przez segment detaliczny w 2023 r. wyniosła 8,0 mld zł w porównaniu do 7,7 mld zł w roku poprzedzającym, co oznacza zwiększenie o 4,2% r/r. Sprzedaż towarów realizowana przez segment projekty w 2022 r. wyniosła 925 mln zł w porównaniu do 761 mln zł w roku ubiegłym. Oznacza to wzrost segmentu o 21,4% r/r.

Poniżej prezentujemy strukturę przychodów ze sprzedaży towarów za 2023 rok w podziale na segmenty działalności.

Wykres 2. Grupa Eurocash: przychody ze sprzedaży towarów w podziale na segment detaliczny, hurtowy i projekty (%)

Źródło: Opracowanie własne

Segment detaliczny w Grupie Eurocash był odpowiedzialny za 25% przychodów ze sprzedaży, podczas gdy segment hurtowy za 72%.

72%

25%

Hurt

Detal

Projekty

Wykres 2. Grupa Eurocash: Prezentacja segmentów Grupy w podziale na segment detaliczny, hurtowy i projekty (%)

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 6

Wykres 3. Grupa Eurocash: Sprzedaż segmentu hurtowego w podziale na formaty (%)

Źródło: Opracowanie własne

Największy udział w sprzedaży segmentu hurtowego stanowią przychody ze sprzedaży generowane przez Eurocash Serwis 43% oraz Eurocash Dystrybucję - 35%. Eurocash Cash&Carry odpowiada za 21% sprzedaży segmentu hurtowego. Sprzedaż Eurocash Gastronomia i pozostałych wyniosła 1% w 2023 roku.

Wykres 4. Grupa Eurocash: Sprzedaż segmentu detalicznego w podziale na formaty (%)

Źródło: Opracowanie własne

Segment detaliczny składa się głównie ze sklepów pod marką Delikatesy Centrum. Największy udział w segmencie detalicznym mają sklepy własne sieci Delikatesy Centrum (prowadzone przez spółki w

21%

43%

35%

Eurocash Cash&Carry

Eurocash Serwis

Eurocash Dystrybucja

Eurocash Gastronomia i inne

Wykres 3. Grupa Eurocash: Sprzedaż segmentu hurtowego w podziale na formaty (%)

35%

48%

Delikatesy Centrum Franczyza

Supermarkety własne + partnerskie

Arhelan

Inmedio

Wykres 4. Grupa Eurocash: Sprzedaż segmentu detalicznego w podziale na formaty (%)

Eurocash Distribution

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 7

100% zależne: Delikatesy Centrum sp. z o.o., Podlaskie Delikatesy Centrum sp. z o.o., FHC-2 sp. z o.o., w tym przez przejętą w 2023 r. przez FHC-2 sp. z o.o. - spółkę Madas sp. z o.o.) oraz prowadzone razem z partnerami (Firma Rogala sp. z o.o. oraz jej spółki zależne oraz nowe sklepy Delikatesy Centrum-Arhelan prowadzone przez Arhelan sp. z o.o.) – 48%, następnie przez franczyzobiorców Delikatesy Centrum– 35%. Sklepy Arhelan Polski Sklep prowadzone przez Arhelan sp. z o.o. generują 9% przychodów segmentu detalicznego. Segment detaliczny obejmuje również sprzedaż kiosków Inmedio, których udział w przychodach segmentu wyniósł 9%.

W segmencie Projekty wykazywane są inicjatywy, które są w okresie dynamicznego wzrostu, budujące swą pozycję rynkową, a zarazem mające zwiększony profil ryzyka. Kluczowymi elementami są tu: Frisco, krajowy lider w zakupach spożywczych online, oraz Duży Ben, szybko rosnąca sieć marketów alkoholowych.

Wykres 5. Frisco: Przychody w latach 2019-2023

Źródło: Opracowanie własne

114

217

278

384

434

2019

2020

2021

2022

2023

Frisco

Przychody Frisco (mln PLN)

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 8

Wykres 6. Duży Ben: Przychody w latach 2019-2023

Źródło: Opracowanie własne

114

182

296

411

2019

2020

2021

2022

2023

Duży Ben

Przychody sieci Duży Ben (mln PLN)

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 9

2.PODSTAWOWE INFORMACJE O GRUPIE EUROCASH I EUROCASH S.A.

2.1.Otoczenie rynkowe

Podstawowe dane makroekonomiczne

Grupa Eurocash prowadzi działalność na terytorium Polski. Środowisko makroekonomiczne lokalnej gospodarki wywierało i będzie wywierać istotny wpływ na wyniki finansowe oraz rozwój Grupy.

Tempo rozwoju gospodarczego, poziom dochodów gospodarstw domowych oraz pozostałe czynniki natury makroekonomicznej mają istotny wpływ na poziom wydatków ludności i popyt krajowy, tym samym wpływając pośrednio na wielkość przychodów ze sprzedaży Grupy.

Tabela 2: Dane makroekonomiczne w Polsce

2023 r.

2022 r.

Wzrost PKB* (w %)

0,2

5,3

Bezrobocie rejestrowane** (w %)

5,1

5,2

Dynamika przeciętnego miesięcznego wynagrodzenia w zł (w %)

12,8

12,1

Wskaźnik wzrostu cen towarów i usług konsumpcyjnych (w %)

11,4

14,4

Źródło: Główny Urząd Statystyczny

* Dane wstępne szacunkowe GUS

** Stan na koniec roku.

Wykres 7. Dane makroekonomiczne: wzrost PKB vs. bezrobocie rejestrowane

Źródło: Główny Urząd Statystyczny

6.8

5.3

0.2

5.4

5.2

5.1

2021

2022

2023

Wzrost PKB* (w %)

Bezrobocie rejestrowane** (w %)

Wykres 7. Dane makroekonomiczne: wzrost PKB vs bezrobocie rejestrowane

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 10

Wykres 8. Dane makroekonomiczne: inflacja vs. dynamika płac w Polsce (nominalnie)

Źródło: Główny Urząd Statystyczny

Wzrost gospodarczy w Polsce, mierzony wzrostem PKB w cenach stałych, wyniósł według danych szacunkowych GUS w 2023 r. 0,2% w porównaniu do 5,3% w 2022 r. Inflacja konsumencka towarów i usług wyniosła średniorocznie w 2023 r. 11,4% w porównaniu do 14,4% w 2022 r.

Znaczący wpływ na działalność przedsiębiorstw w Polsce ma również wzrost kosztów prowadzenia działalności, które istotnie są powiązane ze wzrostem wynagrodzeń. W roku 2023 nominalny wzrost płac był wyższy od inflacji - dynamika przeciętnego miesięcznego wynagrodzenia wyniosła 12,8%. Na koniec grudnia 2023 r. stopa rejestrowanego bezrobocia w kraju zmniejszyła się w stosunku do roku poprzedniego o 0,1 p.p. i wyniosła 5,1%.

9.6

14.4

11.4

5.1

12.1

12.8

2021

2022

2023

Wskaźnik wzrostu cen towarów i usług konsumpcyjnych (w %)

Dynamika przeciętnego miesięcznego wynagrodzenia w zł (w %)

Wykres 8. Dane makroekonomiczne: inflacja vs. dynamika płac w Polsce (nominalnie)

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 11

Wykres 9. Kwartalne wskaźniki wzrostu cen towarów i usług konsumpcyjnych*

* Analogiczny okres roku poprzedniego = 100

W ciągu roku można zaobserwować spadająca dynamikę wzrostu cen – inflacja w 4 kw. 2023 wyniosła 6,4% r/r podczas gdy w 4 kw. 2022 inflacja wynosiła 17,3% w porównaniu do analogicznego okresu roku ubiegłego.

Polski rynek produktów FMCG – informacje ogólne

Rynek produktów FMCG obejmuje produkty spożywcze, napoje bezalkoholowe, napoje alkoholowe, wyroby tytoniowe oraz chemię gospodarczą i kosmetyki.

117,0

113,1

109,7

106,4

109,7

113,9

116,3

117,3

100,0

105,0

110,0

115,0

120,0

1.kw

2.kw

3.kw

4.kw

2023

2022

Kwartalne wskaźniki cen towarów i usług konsumpcyjnych

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 12

Wykres 9. Struktura wartościowa detalicznego rynku spożywczego w Polsce

Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych Nielsen1

Całkowity udział wartości sklepów wielkoformatowych od kilku lat zmienia się na korzyść sieci dyskontowych. Tendencja ta, zgodnie z analizami agencji PMR będzie się utrzymywać.

Warto jednak zauważyć, że sprzedaż detaliczna sklepów lokalnych, pomimo wolniejszej dynamiki niż w kanale dyskontów, rośnie o 5,5% w 2023. Dynamika poszczególnych segmentów kanału sklepów lokalnych jest jednak zróżnicowana – większe i średnie sklepy lokalne (odpowiednio 100-300m2 oraz 40-100m2) zanotowały wzrost na poziomie 7,8% oraz 9,2%, podczas gdy najmniejsze placówki (poniżej 40m2) spadają o 2,6%. W opinii Zarządu Grupy Eurocash świadczy to o trendzie w którym najmniejsze i najmniej profesjonalne placówki wypadają z rynku, a ich klienci migrują do większych i bardziej profesjonalnych sklepów – często otrzymujących wsparcie w ramach sieci partnerskich lub franczyzowych.

1 ’ Pozostałe: *sklepy chemiczno-kosmetyczne, alkoholowe, kioski, stacje paliw

14%

13%

37%

35%

31%

32%

12%

25%

50%

75%

100%

2023

2022

Hipermarkety

Supermarkety

Dyskonty

Sklepy spożywcze lokalne (0-300m2)

Pozostałe*

Udziały kanałów sprzedaży w FMCG

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 13

Wykres 10. Dynamika sprzedaży na rynku żywności według kanałów dystrybucji

Źródło: Nielsen Panel Handlu Detalicznego

Wykres 11. Dynamika sprzedaży na rynku żywności w sklepach małoformatowych

Źródło: Nielsen Panel Handlu Detalicznego

Zgodnie z danymi Nielsen, wartość całego rynku spożywczego w Polsce wzrosła w 2023 r. o 12,1% w porównaniu z rokiem 2022.

Rynek hurtowej dystrybucji produktów FMCG

Przedsiębiorstwa hurtowe działające na rynku dystrybucji produktów FMCG konkurują przede wszystkim w obrębie zaopatrzenia tradycyjnych sklepów ogólnospożywczych, spożywczych sklepów specjalistycznych (sklepy mięsne, piekarnie, cukiernie, sklepy oferujące warzywa i owoce, sklepy alkoholowe, sklepy rybne) oraz tzw. kanałów alternatywnych obejmujących kioski, sklepy na stacjach benzynowych oraz HoReCa (hotele, restauracje, catering).

18,3%

16,0%

2,6%

5,5%

22,0%

13,5%

10,5%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

Dyskonty

Supermarkety 300-2500m2

Hipermarkety

Sklepy spożywcze lokalne (0-300m2) i pozostałe

2023

2022

Dynamika sprzedaży YoY na rynku żywności według kanałów dystrybucji

7,8%

9,2%

-2,6%

9,9%

12,8%

6,6%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

Duże sklepy spożywcze

Średnie sklepy spożywcze

Małe sklepy spożywcze

2023 vs 2022

2022vs 2021

Dynamika sprzedaży w sklepach spożywczych lokalnych

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 14

Trendy na polskim rynku produktów FMCG

W ciągu ostatniej dekady zaobserwować można było stopniowe wyrównywanie się udziału w rynku obu kanałów sprzedaży detalicznej produktów FMCG, tj. kanału wielkoformatowego i tradycyjnego. Obecnie wg. danych Nielsen sklepy wielkoformatowe (supermarkety, hipermarkety i dyskonty) kontrolują ok. 58% rynku FMCG, a sklepy małoformatowe i specjalistyczne ok. 42%. W kolejnych latach w opinii Eurocash brak jest jednak przesłanek do dalszego znaczącego ograniczania roli handlu małoformatowego. Przemawiają za tym zarówno uwarunkowania zewnętrzne (struktura demograficzna), jak i wewnętrzne (polegające przede wszystkim na pojawieniu się mechanizmów konsolidacyjno-modernizacyjnych umożliwiających skuteczne konkurowanie z placówkami wielkoformatowymi). Jednym z przejawów tego trendu jest zrzeszanie się sklepów o powierzchni do 300 m2 w sieciach franczyzowych, zarówno o charakterze tradycyjnym (będących de facto formą programów lojalnościowych), jak i nowoczesnym (silnie wiążącym detalistów ze źródłem zakupów). Zgodnie z szacunkami Eurocash już około 60%2 lokalnych sklepów spożywczych i wyspecjalizowanych jest zrzeszonych w sieciach franczyzowych:.

W ostatnich trzech dekadach obserwowana była postępująca konsolidacja rynku hurtowej dystrybucji produktów FMCG. Okres ostatnich kilkunastu lat przyniósł redukcję liczby przedsiębiorstw hurtowych zajmujących się sprzedażą produktów FMCG do ok. 3-4 tysięcy podmiotów funkcjonujących obecnie.

2.2.Struktura Grupy Eurocash i formaty sprzedaży

Grupa Eurocash to największa polska grupa kapitałowa zajmująca się hurtową dystrybucją produktów żywnościowych oraz wsparciem marketingowym dla niezależnych polskich przedsiębiorców prowadzących działalność detaliczną. Wspierane przez Grupę Eurocash sieci franczyzowe i partnerskie zrzeszają ponad 16 tysięcy niezależnych sklepów działających pod takimi markami jak abc, Groszek, Delikatesy Centrum, Lewiatan, Euro Sklep czy Gama.

Poprzez szereg formatów dystrybucji Grupa Eurocash koncentruje swoją działalność na hurtowej dystrybucji towarów do klientów ze wszystkich istotnych segmentów tradycyjnego rynku spożywczego, w szczególności dla lokalnych sklepów detalicznych oraz innych formatów takich jak sklepów specjalistyczne, stacje benzynowych lub sieci restauracji, hoteli i kawiarni.

Poniżej prezentujemy podstawowe dane finansowe i operacyjne Grupy Eurocash w podziale na następujące segmenty oraz formaty dystrybucji:

Hurt – hurtowy format dystrybucji:

•Eurocash Dystrybucja – w skład której wchodzą:

oSpółki prowadzące aktywną dystrybucję (Eurocash S.A., AMBRA Sp. z o.o., Polska Dystrybucja Alkoholi sp. z o.o.);

oSpółki organizujące i wspierające sieci franczyzowe i partnerskie sklepów detalicznych:

2 Źródło: Estymacje własne

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 15

•Eurocash Sieci Partnerskie Sp. z o.o.: organizująca sieci abc, Groszek, Euro Sklep;

•sieć Lewiatan: Lewiatan Holding S.A., Lewiatan Podlasie Sp. z o.o., Lewiatan Śląsk Sp. z o.o., Lewiatan Zachód Sp. z o.o., Lewiatan Północ Sp. z o.o., Lewiatan Opole Sp. z o.o., Lewiatan Wielkopolska Sp. z o.o., Lewiatan Podkarpacie Sp. z o.o., Lewiatan Kujawy Sp. z o.o., Lewiatan Orbita Sp. z o.o.;

•Innowacyjna Platforma Handlu Sp. z o.o.

•Cash&Carry – ogólnopolska sieć dyskontowych hurtowni

•Papierosy i produkty impulsowe – aktywna dystrybucja wyrobów tytoniowych i produktów impulsowych za pośrednictwem Eurocash Serwis Sp. z o.o.;

•Eurocash Gastronomia – zaopatrzenie dla sieci restauracji i hoteli;

•Inne – przychody ze sprzedaży spółki Cerville Investments Sp. z o.o.

Detal – sprzedaż detaliczna Grupy Eurocash i sprzedaż hurtowa Eurocash:

•Delikatesy Centrum:

oDelikatesy Centrum sklepy franczyzowe – system franczyzowy dla sklepów detalicznych pod marką „Delikatesy Centrum” organizowany przez Eurocash Franczyza sp. z o.o. (sprzedaż i marża hurtowa);

oDelikatesy Centrum sklepy własne – sklepy własne, zarządzane w ramach spółek: Delikatesy Centrum Sp. z o.o., FHC-2 Sp. z o.o. (a wcześniej także Madas sp. z o.o., która została przejęta przez FHC-2 sp. z o.o.), Podlaskie Delikatesy Centrum Sp. z o.o. (Eurocash posiada 100% udziałów), Firma Rogala Sp. z o.o. (Eurocash posiada 50% udziałów)

•Arhelan sp. z o.o. - od maja 2022 r. Eurocash posiada 50% udziałów

•Lewiatan Partner - sklepy własne pod marką Lewiatan, zarządzane przez Partner Sp. z o.o. (Eurocash posiada 100% udziałów); sprzedaż i marża detaliczna;

•Inmedio – kioski z prasą działające pod marką Inmedio oraz Inmedio Trendy.

Projekty – przychody ze sprzedaży realizowane przez nowe projekty prowadzone przez Eurocash S.A. oraz spółki zależne: Frisco S.A., Kontigo Sp. z o.o., ABC na kołach Sp. z o.o., Duży Ben Sp. z o.o., , 4Vapers Sp. z o.o.

Inne – przychody ze sprzedaży i koszty pozostałych spółek oraz koszty działów centralnych, nieprzypisane do żadnego z powyższych segmentów.

Działalność Grupy Eurocash koncentruje się na obszarze Polski

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 1

Wykres 13. Grupa Eurocash: Struktura organizacyjna na dzień 31.12.2023 r.

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 2

2.3.Liczba placówek

Na dzień 31 grudnia 2023 r. sieć handlu hurtowego Grupy Eurocash obejmowała 177 hurtowni Cash&Carry. W sieciach franczyzowych i partnerskich współpracujących z Eurocash Dystrybucja zrzeszonych natomiast było 5 797 sklepów. Największym formatem pod względem liczby placówek była sieć abc z ponad 7 tys. sklepów.

Do sieci detalicznej należało natomiast 1 511 małych supermarketów (poniżej 500m2), w tym 1 464 działających pod marką Delikatesy Centrum, oraz 432 saloników prasowych Inmedio. W ramach marki Duży Ben działało 421 sklepów, czyli o 116 więcej niż na koniec 2022 r.

Tabela 3: Grupa Eurocash: liczba placówek

stan na 31.12.2023 r.

stan na 31.12.2022 r.

Sieć sklepów “abc”

7 367

7 351

Sieci franczyzowe i partnerskie*

5 797

5 798

Salony Inmedio i Inmedio Trendy

432

422

Małe Supermarkety

1 511

1 522

w tym: Marka Delikatesy Centrum

1 464

1 483

Arhelan**

106

Duży Ben

421

305

SUMA SKLEPÓW

15 634

15 504

Hurtownie Cash & Carry

177

178

*Groszek, Euro Sklep, Lewiatan, PSD** w 2022 r. 6 sklepów Arhelan zostało uwzględnionych pod marką Delikatesy Centrum w związku z otwarciem nowych sklepów pod logo Delikatesy Centrum-Arhelan, na koniec 2023 r. takich sklepów było 9

Źródło: Opracowanie własne

2.4.Struktura sprzedaży

W sprzedaży Grupy Eurocash dominują podstawowe artykuły spożywcze i napoje (w tym napoje bezalkoholowe i alkoholowe). W 2023 r. udział tych produktów wyniósł około 62% wartości sprzedaży. Drugą pod względem istotności grupą towarową były artykuły impulsowe (w tym wyroby tytoniowe, karty

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 3

telefoniczne i doładowania prepaid), których udział w 2023 r. wynosił ok. 35%. Resztę stanowiły artykuły nieżywnościowe, w tym głównie kosmetyki, chemia gospodarcza, leki OTC oraz pozostałe.

2.5.Powiązania kapitałowe Grupy Eurocash

Głównym akcjonariuszem Eurocash jest Pan Luis Amaral (bezpośrednio oraz pośrednio) posiadający na dzień 31.12.2023 r. 44,04% akcji Spółki, który od 30 czerwca 2022 r. pełni funkcję Przewodniczącego Rady Nadzorczej Spółki.

Szczegółowe informacje na temat organizacji Grupy Eurocash ze wskazaniem jednostek podlegających konsolidacji zawarte są w informacji dodatkowej do rocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego.

Większość sprzedaży Grupy realizuje Eurocash. Schemat zaprezentowany na wykresie nr 13 przedstawia strukturę Grupy oraz spółki zależne Eurocash na dzień 31.12.2023 r.

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 4

3.PERSPEKTYWY ROZWOJU GRUPY EUROCASH

3.1.Założenia strategii

Zarząd Eurocash poprzez swoje działania zmierza do zrównoważonego rozwoju działalności Grupy oraz swoich klientów. Nadrzędnymi celami Grupy Eurocash są zapewnienie konkurencyjności niezależnym sklepom detalicznym w Polsce, oferowanie wartości dodanej dla klientów Grupy oraz zwiększanie wartości Grupy dla jej akcjonariuszy.

W 2022 roku, Spółka opublikowała przyjętą przez Zarząd Strategię dla Grupy Eurocash na lata 2023-2025. Zgodnie z nią Grupa Eurocash w latach 2023-2025 skoncentruje się na dalszym rozwoju podstawowej działalności:

- w obszarze Hurtu: celem Grupy Eurocash jest dalszy rozwój hurtowni omnichannel (sprzedaży wielokanałowej), który prowadzić ma do wzrostu lojalności klientów B2B, dalszego budowania synergii kosztowych i sprzedażowych, a w konsekwencji poprawy warunków zakupowych i podwojenia sprzedaży B2B e-commerce; Eurocash zamierza umocnić swoją pozycję lidera na rynku hurtowym w Polsce i istotnie zwiększyć sprzedaż swoich klientów w tym segmencie;

- w obszarze Franczyzy (organizator sieci franczyzowych i partnerskich): koncentracja inwestycji w rozwój i pozycjonowanie sieci franczyzowych i partnerskich, zwiększanie liczby sklepów usieciowionych oraz udziałów rynkowych; dalszy rozwój Delikatesy Centrum w oparciu o system franczyzowy, w tym z partnerami;

- trzecim kierunkiem rozwoju Grupy będzie platforma technologiczna: zintegrowany program lojalnościowy, stworzenie wiodącej platformy POS w handlu niezależnym, wzrost udziału w handlu ecommerce B2C w ramach Frisco i osiągnięcie 1 mld przychodów Frisco do końca 2025 roku

- istotnym elementem Strategii są także działania w ramach odpowiedzialnego rozwoju (opisane szczegółowo w Raporcie z działalności niefinansowej).

Równolegle Zarząd Spółki zdecydował o skupieniu się na poprawie rentowności działalności non-core/niestrategicznej – do której zalicza się segment sklepów własnych Delikatesy Centrum, ograniczeniu lub zaprzestaniu jej rozwoju.

Zarząd Eurocash będzie dążyć do ustabilizowania struktury finansowania na poziomie wskaźnika 1,5x Dług Netto/EBITDA (przed MSSF 16), przy tymczasowo wyższych poziomach wskaźnika dla skorzystania z okazji powiększenia udziałów rynkowych.

Celem Eurocash jest powrót do regularnych wypłat dywidendy do akcjonariuszy, przy czym warunki oraz kwota dywidendy będą uwzględniały warunki i strukturę finansowania, którego stroną jest Grupa.

Swoją strategię Grupa realizuje poprzez:

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 5

•zaspokajanie potrzeb klientów przy wykorzystaniu różnorodnych formatów dystrybucji i form współpracy, a także zapewnianie klientom oczekiwanego poziomu jakości i obsługi;

•tworzenie trwałej przewagi konkurencyjnej Grupy poprzez efekt skali;

•systematyczną optymalizację kosztów oraz integrację systemów operacyjnych wszystkich jednostek biznesowych działających w ramach Grupy.

W ramach działalności hurtowej, Grupa Eurocash skupia się na integracji poszczególnych jednostek biznesowych, współdzieleniu najlepszych rozwiązań wypracowanych przez każdy z formatów oraz realizacji synergii grupowych. W 2023 r. przygotowano połączenie jednostek biznesowych Eurocash Dystrybucja i Eurocash Cash & Carry, które wdrożono na początku stycznia 2024 r. Połączenie to umożliwi utworzenie hurtowni omnichannel, która będzie odpowiadać na potrzeby zakupowe przedsiębiorców w różnych kanałach.

W dalszym rozwoju działalności hurtowej sprzyjać powinna również platforma eurocash.pl, która daje właścicielom niezależnych sklepów detalicznych możliwość pośredniego ograniczenia kosztów a przede wszystkim lepszego zaadresowania potrzeb konsumentów. Na koniec 2023 roku liczba kupujących za jej pośrednictwem przekroczyła 18 tysięcy (ok. 11% wzrost r/r), których obrót odpowiadał za ok. 63% sprzedaży (wzrost o ok. 9 p.p. rok do roku).

W celu realizacji strategicznej ambicji Grupy, jaką jest stworzenie jednej efektywnej organizacji detalicznej wraz z zintegrowanym programem lojalnościowym, w 2022 roku w ramach spółki Eurocash Sieci Partnerskie sp. z o.o. (dawniej: Groszek sp. z o.o.) powstała nowa jednostka biznesowa - Eurocash Sieci Partnerskie, która w 2023 roku uruchomiła markę parosolową „Moje Sklepy” integrującą sieci partnerskie Groszek, Euro Sklep i abc w oparciu o innowacyjne narzędzia marketingowe .

Jednym ze strategicznych celów Grupy jest stworzenie wiodącej platformy POS w handlu niezależnym. Na koniec 2023 r. z platformą zintegrowanych jest 5246 sklepów (o 1479 więcej niż na koniec 2022 r.). Ponadto, Grupa nawiązała współpracę ze spółką Comp S.A. co przyczyni się do dalszego rozszerzania zasięgu platformy – blisko 1000 sklepów do integracji w ramach Eurocash Sieci Partnerskie oraz plany dalszego wspólnego rozwoju.

W celu zachowania konkurencyjności handlu sklepów niezależnych w Polsce, Grupa Eurocash rozwija projekty innowacyjne. Po zrealizowanych z sukcesem w ubiegłych latach konceptach, takich jak Faktoria Win czy dystrybucja produktów świeżych, Spółka zdecydowała o rozwijaniu spółek Duży Ben (markety alkoholowe prowadzone w modelu agencyjnym) oraz Frisco (e-commerce).

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 6

3.2.Ryzyka i zagrożenia; czynniki mające wpływ na rozwój Grupy Eurocash i Eurocash S.A.

Ryzyka finansowe zostały opisane w nocie nr 33 do skonsolidowanego sprawozdania finansowego za 2023 r. będącego częścią raportu rocznego Grupy Eurocash oraz w punktach 2.1 oraz nocie nr 35 jednostkowego sprawozdania finansowego za 2023 r.

Poniżej prezentujemy pozostałe istotne czynniki ryzyka mające wpływ na rozwój Grupy Eurocash.

Czynniki Zewnętrzne

Sytuacja makroekonomiczna. Siła nabywcza społeczeństwa.

Spowolnienie tempa wzrostu gospodarczego, spadek siły nabywczej i zmniejszenie wydatków domowych na konsumpcję mogą mieć negatywny wpływ na wielkość sprzedaży Grupy.

Wpływ ten jest mitygowany przez wzrost wynagrodzeń i transferów socjalnych, w tym w szczególności wzrost płacy minimalnej lub Program 800+. Zarząd na bieżąco monitoruje wykonanie budżetów pod kątem zarówno wykonanych planów sprzedażowych, jak również wyzwań wynikających z presji związanej z rosnącymi kosztami i reaguje na pojawiające się ryzyka.

Rok 2023 przyniósł spadek dynamiki inflacji. Wiodące firmy badawcze i banki przewidują kontynuację tego trendu także w 2024 r. W czwartym kwartale 2023 r. wskaźnik inflacji towarów i usług konsumpcyjnych spadł do poziomu 6,4% r/r. Obok wzrostu wartości sprzedawanych produktów przez Grupę, inflacja prowadzi także do presji kosztowej dla Spółki, m.in. przez wzrost wynagrodzeń lub indeksację stawek czynszu. W roku 2023 miało miejsce dwukrotne podniesienie pensji minimalnej – w styczniu do poziomu 3490 zł brutto oraz w czerwcu do poziomu 3600 zł brutto (19,6% r/r). W roku 2024 pensja minimalna również wzrośnie – od stycznia do poziomu 4242 zł brutto oraz od lipca do kwoty 4300 zł brutto (19,6% r/r). Z uwagi na fakt, że Grupa realizuje sprzedaż na terenie Polski, średnioterminowo jej pozycja konkurencyjna nie powinna ulec zmianie pod wpływem tego czynnika jednak w perspektywie krótkoterminowej może to negatywnie wpłynąć na rentowność Grupy w 2024 r., szczególnie w pierwszych kwartałach roku. Ponieważ znaczna część kosztów sprzedaży to koszty logistyki, uzależnione ściśle od cen paliw oraz energii elektrycznej, ich znaczące zmiany mogą mieć wpływ na wyniki Grupy. Dynamiczny wzrost cen energii ma także wpływ na koszty operacyjne placówek handlowych czy centrów dystrybucyjnych.

Wzrost rynku produktów FMCG oraz zmiany struktury rynku

Grupa spodziewa się dalszego wzrostu udziału w rynku dyskontowych kanałów dystrybucji, jednak niekorzystny wpływ tego procesu na przychody Grupy rekompensowany będzie wzrostem wartości rynku FMCG oraz konsolidacją na rynku hurtowym i detalicznym. W dalszym ciągu maleć będzie liczba niezależnych sklepów, jednak te pozostające na rynku będą coraz silniejsze i bardziej profesjonalne.

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 7

W 2023 r. istotną formą detalicznej dystrybucji produktów FMCG był małoformatowy kanał dystrybucji – udział lokalnych sklepów spożywczych wyniósł 31%3. Relatywnie wysoki udział (w porównaniu z innymi krajami europejskimi) jest wynikiem niskiej koncentracji populacji na terenie kraju, jak również nadal niewielkiej przestrzeni mieszkaniowej, powodujących częstsze zakupy. Taka sytuacja jest korzystna dla Grupy Eurocash, dla której małe i średniej wielkości sklepy umiejscowione poza dużymi aglomeracjami stanowią najistotniejszą grupę klientów. Wzrost udziału wielkoformatowej dystrybucji, w tym ekspansji dyskontów, w 2023 roku odpowiedzialnych za 37%4 sprzedaży w Polsce, może redukować rynek, na którym działa Grupa Eurocash.

Wojna w Ukrainie

W Opis wpływu wojny w Ukrainie na działalność Spółki przedstawiono szczegółowo w nocie nr 38 jednostkowego sprawozdania finansowego Eurocash za rok 2022 opublikowanego w dniu 27 marca 2023 roku. W badanym okresie nie wystąpiły nowe czynniki czy zdarzenia związane z rynkiem ukraińskim mające istotny wpływ na działalność Spółki. Od momentu wybuchu wojny, Spółka zaprzestała kontaktów handlowych z kontrahentami z Rosji oraz Białorusi.

Nie można jednak wykluczyć, że ewentualna eskalacja działań zbrojnych na terenie Ukrainy przez wojska rosyjskie, negatywnie wpłynie na otoczenie rynkowe Grupy m.in. poprzez zaburzenia łańcuchów dostaw oraz wynikające z tego braki w surowcach u producentów, ruchy migracyjne na terenie Polski czy też nastroje wśród polskich konsumentów.

Zarząd Grupy na bieżąco monitoruje sytuację, tak aby w razie potrzeby podejmować działania pozwalające na minimalizację negatywny wpływ ww. zagrożeń na działalność Grupy.

Płynność finansowa oraz finansowanie

Polityka zarządzania ryzykiem utraty płynności finansowej polega na zapewnieniu środków finansowych niezbędnych do wywiązywania się Grupy z zobowiązań finansowych i inwestycyjnych kiedy staną się wymagalne, bez ponoszenia ryzyka utraty reputacji i niepotrzebnych strat. Celem Grupy jest utrzymanie równowagi pomiędzy ciągłością, elastycznością i efektywnością kosztową finansowania, poprzez korzystanie z rozmaitych źródeł, takich jak kredyty bankowe (w tym w rachunku bieżącym), pożyczki, emisje obligacji, umowy leasingu czy faktoring odwrotny. W ramach zarządzania płynnością Grupa wykorzystuje umowy faktoringu odwrotnego w odniesieniu do swoich zobowiązań, w ramach których oddaje do faktoringu faktury dotyczące zakupów od wybranych dostawców. Podstawę skutecznego zarządzania ryzykiem płynności w Grupie Eurocash stanowi wewnętrzny model prognozowania przepływów pieniężnych. Zarządzanie płynnością Grupy koncentruje się na szczegółowej analizie, planowaniu i podjęciu odpowiednich działań. Dodatkowe informacje na temat finansowania oraz ekspozycji Grupy na ryzyko utraty płynności finansowej zostały zaprezentowane w pkt. 2.1.8 oraz nocie

3 Źródło: Nielsen Panel Handlu Detalicznego

4 Źródło: Nielsen Panel Handlu Detalicznego

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 8

nr. 33 do skonsolidowanego sprawozdania finansowego za 2023 r. a informacje dotyczące finansowania zostały zaprezentowane w nocie nr 19.

Czynniki Wewnętrzne

Integracja Hurtu

W ramach strategii Grupa Eurocash planuje koncentrację na działalności hurtowej. W planach jest uzyskanie synergii kosztowych i przychodowych wynikających z pogłębienia integracji różnych formatów hurtowych. Wymaga to projektów informatycznych i reorganizacyjnych, m.in. w obszarach logistyki, obsługi sprzedaży, administracyjnym. Szacunki potencjalnych synergii oraz ich efektywne wdrożenie obarczone są ryzykiem.

Dostawcy

Ze względu na zakres produktów oferowanych przez Grupę Eurocash oraz geograficznie zróżnicowanej sprzedaży, suma dostawców Grupy jest bardzo liczna i w 2023 roku. obejmowała 1333 podmiotów krajowych i zagranicznych. Dostawcy produktów markowych, do których należą czołowi producenci i importerzy produktów FMCG, są wybierani przede wszystkim w oparciu o ich udziały w rynku, znaczenie danej marki oraz pokrycie poszczególnych segmentów produktów i zróżnicowanie regionalne. Ze względu na specyfikę rynku produktów FMCG i jego konkurencyjność działalność Grupy nie jest uzależniona od poszczególnych dostawców, w związku z czym ryzyko, że rozwiązanie lub niekorzystne zmiany warunków umów dostawy mogłyby niekorzystnie wpłynąć na działalność gospodarczą Grupy Eurocash i jej wyniki finansowe jest ograniczone.

Inwestycje w strategiczne projekty rozwojowe

Grupa Eurocash kontynuuje inwestycje w segment projektowy, przede wszystkim poprzez koncepty Duży Ben oraz Frisco. Rezultaty tych projektów mogą mieć ujemny wpływ na bieżące wyniki Grupy. Jednak w ocenie Zarządu istnieje potrzeba kontynuacji tych inwestycji w celu zagwarantowania dalszego wzrostu w perspektywie długoterminowej i stopniowego osiągania przez nie rentowności.

Utworzenie Podatkowej Grupy Kapitałowej

W dniu 30 grudnia 2022 r. wydana została decyzja w sprawie rejestracji umowy Podatkowej Grupy Kapitałowej (PGK), zgodnie z wnioskiem Spółki. Sama umowa została zawarta 15.11.2022 r. pomiędzy Eurocash S.A. oraz wybranymi spółkami zależnymi i obowiązuje na czas określony, tj. od 01.01.2023 r. do 31.12.2025 r. z możliwością jej późniejszego przedłużenia. Spółka zakłada, że wdrożenie projektu utworzenia PGK spowoduje ułatwienie w zakresie rozliczeń podatkowych oraz obniżenie zobowiązań podatkowych spółek z Grupy Eurocash.

Poza informacjami opisanymi w niniejszym sprawozdaniu, nie ma innych istotnych czynników, które mogłyby wpłynąć na sytuację finansową Grupy Eurocash w następnym roku.

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 9

3.3.Zarządzanie ryzykiem

W Grupie Kapitałowej Eurocash S.A. wdrożony został system zarządzania ryzykiem oparty na wypracowanych mechanizmach i narzędziach odnoszących się do głównych procesów biznesowych zachodzących w Grupie oraz czynników zewnętrznych wpływających na Grupę.

System zarządzania ryzykiem oparty jest na: identyfikacji, pomiarze i ocenie ryzyka, monitorowaniu jego poziomu oraz raportowaniu do organów zarządzających. Identyfikacja czynników ryzyka odbywa się w trybie ciągłym oraz na wszystkich poziomach struktury organizacyjnej. Na podstawie analizy i oceny ryzyka wypracowywane są mechanizmy, mające na celu minimalizowanie konsekwencji wystąpienia zdarzeń niepożądanych oraz strat finansowych.

Wykres 14. Grupa Eurocash: Struktura systemu zarządzania ryzykiem

Grupa Eurocash prowadzi system zarządzania ryzykiem, który obejmuje wszystkie aspekty działalności jednostek wchodzących w jej skład. Celem wdrożonego systemu jest zapewnienie możliwości realizacji celów Grupy Eurocash a także zapewnienie odpowiedniego wsparcia w zakresie tworzenia strategii a także podejmowanych decyzji. W ramach procesu zarządzania ryzykiem w Grupie odbywają się cykliczne spotkania z Zarządem omawiające najistotniejsze kwestie w obszarze zarządzania ryzykiem.

System opiera się na kluczowych fundamentach takich jak identyfikacja ryzyka, ocena biorąca pod uwagę zarówno wpływ jak i prawdopodobieństwo wystąpienia danego zdarzenia, odpowiednie raportowanie i komunikowanie wewnątrz organizacji, adresowanie działań oraz także przypisywanie odpowiedzialności w ramach Grupy. Odbywa się to w ramach zdefiniowanych obszarów ryzyka z przypisanymi odpowiedzialnościami w ramach każdego z nich.

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 10

Wdrożone rozwiązania podlegają zunifikowanemu systemowi ocen, do których przypisane są odpowiednie czynności adresujące rozpoznane ryzyko, w zależności od poziomu uzyskanej oceny.

Stały monitoring ryzyka który został wdrożony odnosi się zarówno do czynników wewnętrznych jak i zewnętrznych. Analizowane są zatem również takie czynniki wpływające na działalność Grupy jak konflikt w Ukrainie, wpływ pandemii, wpływ presji płacowej, koszty finansowe oraz inne. Kluczowe z nich szczegółowo opisano w podrozdziale 3.2.

Tabela 4. System zarządzania ryzykiem

OBSZAR RYZYKA

PRZYKŁAD RYZYKA

MONITOROWANIE RYZYKA i DZIAŁANIA MITYGUJĄCE RYZYKO

COMPLIANCE i ETYKA

oryzyko mobbingu i dyskryminacji

oryzyko konfliktu interesów

oryzyko korupcji

oryzyko prania pieniędzy i finansowania terroryzmu

oryzyko nadużycia

oryzyko współpracy z niewiarygodnymi i nieuczciwymi kontrahentami

oWdrożenie polityki przeciwdziałania mobbingowi i dyskryminacji

oWdrożenie procesu zarządzania konfliktami interesów

oWdrożenie Polityki antykorupcyjnej

oWdrożenie procedur przeciwdziałania praniu pieniędzy i finansowania terroryzmu

oWdrożenie procedury zgłaszania naruszeń

oWdrożenie procedury weryfikacji dostawców

oWdrożenie programu edukacji i podnoszenia świadomości w obszarze zgodności

RYZYKA PRAWNE

oryzyko naruszenia praw konsumentów

oryzyko naruszenia przepisów prawa konkurencji

oryzyko naruszenia przepisów dot. oznaczania cen

oryzyko naruszenia przepisów o zatorach płatniczych

oryzyko naruszenia przepisów o ochronie danych osobowych

oryzyko naruszenia tajemnicy przedsiębiorstwa i danych poufnych

oPolityki i procedury w zakresie monitorowania przestrzegania przepisów dotyczących praw konsumentów oraz prawa konkurencji (antymonopolowego) jak również przepisów dot. cen

oSzkolenia i podnoszenie świadomości prawnej pracowników zwłaszcza w zakresie prawa antymonopolowego oraz oznaczania cen (Dyrektywa Omnibus)

oWdrażanie efektywnego systemu zgodności mającego na celu bieżące monitorowanie kluczowych czynników ryzyka, monitorowanie zmian w prawie, wdrażanie zmian w regulacjach wewnętrznych zgodnie ze zmieniającymi się przepisami prawa

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 11

oryzyko naruszenia przepisów kodeksu spółek handlowych oraz dotyczących spółek publicznych

oryzyko naruszenia przepisów dotyczących reklamy regulowanej i własności intelektualnej

oryzyko naruszenia przepisów ustawy o wychowaniu w trzeźwości i przeciwdziałania alkoholizmowi

oryzyko zmian regulacji dotyczących gospodarki o obiegu zamkniętym

oWdrażanie systemu okresowych KRI (kluczowych wskaźniki ryzyka) dotyczących wybranych obszarów ryzyka w celu identyfikacji i monitorowania naruszeń wdrożonych zasad i procesów

oWdrażanie jednolitego systemu opracowywania i publikowania treści marketingowych

oCiągłe monitorowanie i weryfikowanie posiadania ważnych zezwoleń alkoholowych, w tym u odbiorców, do których takie towary są sprzedawane w celu dalszej odsprzedaży oraz zasad promowania lub reklamowania produktów alkoholowych

oAktywny monitoring zmieniających się regulacji zewnętrznych przez powołaną grupę projektową do oceny i wypracowania rozwiązań przeciwdziałania negatywnym skutkom zmian

PRAWA PRACOWNICZE

oryzyko naruszenia przepisów prawa pracy

oryzyko rotacji

oryzyko utraty kluczowych pracowników

oryzyko wypadków przy pracy

oryzyko wystąpienia chorób zawodowych

oProcedury i instrukcje regulujące miejsce pracy, w tym regulamin pracy, regulaminy wynagradzania i premiowania pracowników

oPolityki personalne, system benefitów, szkolenia, badanie zaangażowania

oWdrożony proces identyfikacji i zarządzania talentami; Wdrożenie dedykowanych rozwiązań pozwalających na utrzymanie kluczowych pracowników

oWdrożenie wewnętrznych procedur i instrukcji BHP

oSystematyczne kontrole przestrzegania procedur i instrukcji BHP

PODATKI

oryzyka związane z prawidłowym rozliczaniem podatków

oryzyka związane z prawidłową realizacją obowiązków raportowych wynikających z przepisów podatkowych

oryzyka związane ze stosowaniem rynkowych cen wewnątrz grupy

oDalsze wdrażanie procedur oraz instrukcji pozwalających na zmniejszenie ryzyka. Wprowadzenie narzędzi monitorujących oraz szkolenie pracowników.

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 12

JAKOŚĆ I BEZPIECZEŃSTWO ŻYWNOŚCI

oryzyko wprowadzenia do obrotu żywności niespełniającej norm bezpieczeństwa żywności i/lub norm jakościowych

oryzyko zafałszowania lub zanieczyszczenia produktu

oWdrożony program bezpieczeństwa żywności HACCP

oCertyfikacje BRC GS S&D, ISO 22000 oraz audyty w ich zakresie prowadzone przez jednostki zewnętrzne względem Grupy EC

oOWDP (Ogólne Warunki Dostaw Produktów) regulujące współpracę z dostawcami w zakresie jakości i przewozu żywności

ŚRODOWISKO NATURALNE

oryzyko zanieczyszczenia środowiska

oryzyko niekontrolowanego zużycia energii w budynkach i flocie transportowej

oryzyko powstawania znacznej ilości odpadów, w tym niebezpiecznych

oryzyko braku lub nieprawidłowej segregacji odpadów, w tym surowców wtórnych

ryzyka klimatyczne:

oryzyko wzrostu zużycia energii w procesie dystrybucji hurtowej, sprzedaży detalicznej i hurtowej z uwagi na wzrost temperatur

oryzyko zwiększonej presji konsumentów na udostępnianie informacji dotyczących zarówno pochodzenia poszczególnych produktów i związanego z tym wpływu na środowisko, klimat czy bioróżnorodność

oryzyko zwiększenia kosztu kapitału oraz ryzyko wyższych kosztów kredytu w przypadku niewystarczającej oceny Eurocash SA w kategorii ESG przez podmioty finansowe

oryzyko strat materialnych i/lub zakłócenia procesów logistycznych spowodowane nagłymi zjawiskami pogodowymi

oAudyty efektywności energetycznej

oRegularne przeglądy i serwisowanie urządzeń, sprzętów

oCiągła optymalizacja zarządzania stratami w logistyce

oWspółpraca z NGO zajmującymi się przekazywaniem żywności

oWdrożenie zasad segregacji i zarządzania surowcami wtórnymi

oWykorzystanie rozwiązań niskoemisyjnych źródeł energii (np. umowy PPA) wraz z realizacja inwestycji proefektywnościowych w obiektach operacyjnych

oWdrożenie produktów o mniejszym lub neutralnym wpływie na środowisko oraz poszukiwanie dostawców stosujących zrównoważone praktyki oraz zwiększanie udziału produktów roślinnych w ofercie

oWdrożenie strategii dekarbonizacyjnej i wyznaczenie celów redukcyjnych. Zaangażowanie kluczowych dostawców Eurocash w proces budowy polityki dekarbonizacyjnej mającej na celu redukcję emisji w Scope 3

oPoprawa zarządzania ryzykiem klimatycznym ; rozwój e-commerce

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 13

3.4.Wyjaśnienia odnośnie sezonowości

W branży hurtowej dystrybucji FMCG, sprzedaż w I kwartale roku jest tradycyjnie niższa niż w innych kwartałach. Najwyższa sprzedaż realizowana jest w okresie lata, następnie stabilizuje się w IV kwartale.

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 14

4.OMÓWIENIE WYNIKÓW FINANSOWYCH GRUPY EUROCASH I EUROCASH S.A. ZA 2023 R.

4.1.Zasady sporządzania rocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego

Grupa sporządza skonsolidowane sprawozdania finansowe zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej, które zostały zatwierdzone przez Unię Europejską.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania działalności gospodarczej przez spółki Grupy w dającej się przewidzieć przyszłości. Na dzień sporządzenia sprawozdania finansowego nie stwierdzono istnienia okoliczności wskazujących na zagrożenie kontynuowania działalności przez Spółkę.

Zasady rachunkowości zastosowane do sporządzenia sprawozdania finansowego przedstawione zostały w punkcie 1.2 informacji dodatkowej do Skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej Eurocash S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2023 r. i stosowane były w odniesieniu do wszystkich zaprezentowanych w sprawozdaniu finansowym okresów.

4.2.Podstawowe dane finansowe i operacyjne Grupy Eurocash

Tabela 5: Grupa Eurocash: Dynamika zewnętrznej sprzedaży towarów w podziale na formaty dystrybucji w 2023 r.

mln zł

2023 r.

2022 r.

Zmiana%

Hurt

23 411,3

22 290,6

5,0%

Cash&Carry

4 852,6

5 099,9

-4,9%

Wyroby tytoniowe i produkty impulsowe

10 077,9

8 852,3

13,8%

Eurocash Dystrybucja

8 150,3

8 053,4

1,2%

Eurocash Gastronomia

302,8

252,2

20,0%

Inne

27,8

32,8

-15,4%

Detal

7 995,1

7 671,6

4,2%

Delikatesy Centrum Franczyza

2 781,3

2 722,3

2,2%

Supermarkety własne + partnerskie

3 807,1

3 686,3

3,3%

Inmedio

690,8

588,5

17,4%

Arhelan

715,9

674,5

6,1%

Projekty

924,6

761,4

21,4%

Grupa Eurocash

32 331,1

30 723,7

5,2%

Hurt

•Sprzedaż towarów segmentu Hurt w 2023 r. wyniosła 23 411,3 mln zł i wzrosła o 5,0% w porównaniu do roku ubiegłego.

•EBITDA segmentu Hurt wyniosła w 2023 r. 841,9 mln zł w porównaniu do 813,3 mln zł w 2022 r. Za wzrost EBITDA w 2022 r. odpowiadał wzrost sprzedaży w większości formatów dystrybucji.

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 15

•Dynamika sprzedaży LFL dla stałej liczby hurtowni dyskontowych Eurocash Cash&Carry wyniosła -4,5% w 2023 r.

•Liczba hurtowni dyskontowych Eurocash Cash&Carry na koniec roku 2023 wyniosła 177.

•Liczba sklepów partnerskich oraz franczyzowych zorganizowanych przez spółki zależne od Grupy Eurocash (Groszek, Euro Sklep, Lewiatan, PSD) wyniosła 5 797 placówek na koniec 2023 roku.

Detal

•Sprzedaż towarów realizowana przez segment Detaliczny osiągnęła w 2023 r. poziom 7 995,1 mln zł, co oznacza wzrost o 4,2% r/r.

•EBITDA segmentu wyniosła w 2023r. 399,1 mln zł w porównaniu do 375,9 mln zł w 2022 roku.

•Sprzedaż detaliczna realizowana przez sklepy „Delikatesy Centrum” w ujęciu LFL w 2023 r. wzrosła o 4,6%.

•Dynamika sprzedaży dla stałej liczby sklepów Inmedio wyniosła 12,4% w 2023 r/r.

•Liczba wszystkich sklepów na koniec 2023 r. wyniosła 1 511, w tym 1 464 sklepy prowadzone pod marką Delikatesy Centrum.

•Łączna liczba kiosków Inmedio na koniec roku 2023 wyniosła 432 sklepów.

Projekty

•Sprzedaż towarów realizowana przez segment Projekty w 2023 r. wyniosła 924,6 mln zł w porównaniu do 761,4 mln zł w 2022 roku. Poza organicznym wzrostem sprzedaży istotny wpływ na jej zwiększenie miała ekspansja sieci Duży Ben (411 mln zł sprzedaży) oraz supermarketu online Frisco (434 mln zł sprzedaży).

•Duży Ben zakończył 2023 rok z 421 lokalizacjami wobec 305 rok wcześniej.

•EBITDA segmentu Projekty wyniosła w 2023 r. –33,4 mln zł w porównaniu do -51,7 mln zł w 2022. Negatywny wpływ na wyniki miały dalsze koszty ekspansji sieci Frisco i Duży Ben.

Inne

•EBITDA segmentu w 2023 r. wyniosła -142,1 mln zł. w porównaniu do –137,3 mln zł w 2022 r.

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 16

Tabela 6. Grupa Eurocash: Wyniki segmentów w poszczególnych kwartałach 2023 r.

1 kwartał 2023 r. (mln zł)

Hurt

Detal

Projekty

Inne

Total

Przychody ze sprzedaży towarów

5 507,7

1 830,2

210,1

0,0

7 548,0

EBIT

98,0

-15,8

-28,7

-39,4

14,2

(Marża EBIT %)

1,8%

-0,9%

-13,6%

0,0%

0,2%

EBITDA

161,1

52,2

-13,9

-34,0

165,5

(Marża EBITDA %)

2,9%

-6,6%

0,0%

2,2%

2 kwartał 2023 r. (mln zł)

Hurt

Detal

Projekty

Inne

Total

Przychody ze sprzedaży towarów

6 118,5

2 001,4

222,4

0,0

8 342,3

EBIT

150,2

24,4

-24,3

-38,2

112,1

(Marża EBIT %)

2,5%

1,2%

-10,9%

0,0%

1,3%

EBITDA

216,5

95,4

-9,2

-33,8

268,9

(Marża EBITDA %)

3,5%

4,8%

-4,1%

0,0%

3,2%

3 kwartał 2023 r. (mln zł)

Hurt

Detal

Projekty

Inne

Total

Przychody ze sprzedaży towarów

6 191,7

2 131,2

227,1

0,0

8 550,0

EBIT

163,5

42,6

-18,4

-45,8

141,9

(Marża EBIT %)

2,6%

2,0%

-8,1%

0,0%

1,7%

EBITDA

234,0

114,7

-3,2

-40,5

305,1

(Marża EBITDA %)

3,8%

5,4%

-1,4%

0,0%

3,6%

4 kwartał 2023 r. (mln zł)

Hurt

Detal

Projekty

Inne

Total

Przychody ze sprzedaży towarów

5 593,4

2 032,3

265,0

0,0

7 890,8

EBIT

163,0

67,5

-23,3

-39,4

167,8

(Marża EBIT %)

2,9%

3,3%

-8,8%

0,0%

2,1%

EBITDA

230,3

136,7

-7,0

-33,9

326,1

(Marża EBITDA %)

4,1%

6,7%

-2,6%

0,0%

4,1%

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 17

Tabela 7. Grupa Eurocash: Wyniki segmentów w 2023 r. narastająco.

1 kwartał 2023 r. (mln zł)

Hurt

Detal

Projekty

Inne

Total

Przychody ze sprzedaży towarów

5 507,7

1 830,2

210,1

0,0

7 548,0

EBIT

98,0

-15,8

-28,7

-39,4

14,2

(Marża EBIT %)

1,78%

-0,86%

-13,64%

0,00%

0,19%

EBITDA

161,1

52,2

-13,9

-34,0

165,5

(Marża EBITDA %)

2,93%

2,85%

-6,61%

0,00%

2,19%

2 kwartały 2023 r. (mln zł)

Hurt

Detal

Projekty

Inne

Total

Przychody ze sprzedaży towarów

11 626,2

3 831,6

432,5

0,0

15 890,3

EBIT

248,3

8,7

-53,0

-77,6

126,3

(Marża EBIT %)

2,1%

0,2%

-12,3%

0,0%

0,8%

EBITDA

377,6

147,6

-23,1

-67,8

434,4

(Marża EBITDA %)

3,2%

3,9%

-5,3%

0,0%

2,7%

3 kwartały 2023 r. (mln zł)

Hurt

Detal

Projekty

Inne

Total

Przychody ze sprzedaży towarów

17 817,9

5 962,8

659,6

0,0

24 440,3

EBIT

411,8

51,3

-71,4

-123,4

268,2

(Marża EBIT %)

2,3%

0,9%

-10,8%

0,0%

1,1%

EBITDA

611,7

262,4

-26,4

-108,2

739,5

(Marża EBITDA %)

3,4%

4,4%

-4,0%

0,0%

3,0%

4 kwartały 2023 r. (mln zł)

Hurt

Detal

Projekty

Inne

Total

Przychody ze sprzedaży towarów

23 411,3

7 995,1

924,6

0,0

32 331,1

EBIT

574,7

118,7

-94,7

-162,8

436,0

(Marża EBIT %)

2,5%

1,5%

-10,2%

0,0%

1,3%

EBITDA

841,9

399,1

-33,4

-142,1

1 065,5

(Marża EBITDA %)

3,6%

5,0%

-3,6%

0,0%

3,3%

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 18

Tabela 8. Grupa Eurocash: Wyniki segmentów w poszczególnych kwartałach 2022 r.

1 kwartał 2022 r. (mln zł)

Hurt

Detal

Projekty

Inne

Total

Przychody ze sprzedaży towarów

4 667,0

1 660,7

168,4

0,0

6 496,1

EBIT

85,5

-17,6

-29,4

-36,8

1,7

(Marża EBIT %)

1,8%

-1,1%

-17,5%

0,0%

EBITDA

146,5

51,9

-15,5

-31,8

151,0

(Marża EBITDA %)

3,1%

-9,2%

0,0%

2,3%

2 kwartał 2022 r. (mln zł)

Hurt

Detal

Projekty

Inne

Total

Przychody ze sprzedaży towarów

5 684,2

1 940,2

180,8

0,0

7 805,2

EBIT

143,6

19,1

-27,8

-30,5

104,5

(Marża EBIT %)

2,5%

1,0%

-15,4%

0,0%

1,3%

EBITDA

205,0

89,3

-12,3

-25,6

256,3

(Marża EBITDA %)

3,6%

4,6%

-6,8%

0,0%

3,3%

3 kwartał 2022 r. (mln zł)

Hurt

Detal

Projekty

Inne

Total

Przychody ze sprzedaży towarów

6 016,3

2 028,0

186,2

0,0

8 230,5

EBIT

164,7

34,1

-23,9

-42,9

132,1

(Marża EBIT %)

2,7%

1,7%

-12,8%

0,0%

1,6%

EBITDA

228,9

102,5

-9,1

-37,3

284,9

(Marża EBITDA %)

3,8%

5,1%

-4,9%

0,0%

3,5%

4 kwartał 2022 r. (mln zł)

Hurt

Detal

Projekty

Inne

Total

Przychody ze sprzedaży towarów

5 923,2

2 042,7

226,0

0,0

8 191,9

EBIT

169,5

66,5

-23,0

-47,5

165,5

(Marża EBIT %)

2,9%

3,3%

-10,2%

0,0%

2,0%

EBITDA

232,9

132,3

-14,7

-42,5

308,1

(Marża EBITDA %)

3,9%

6,5%

-6,5%

0,0%

3,8%

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 19

Tabela 9. Grupa Eurocash: Wyniki segmentów w 2022 r. narastająco.

1 kwartał 2022 r. (mln zł)

Hurt

Detal

Projekty

Inne

Total

Przychody ze sprzedaży towarów

4 667,0

1 660,7

168,4

0,0

6 496,1

EBIT

85,5

-17,6

-29,4

-36,8

1,7

(Marża EBIT %)

1,8%

-1,1%

-17,5%

0,0%

EBITDA

146,5

51,9

-15,5

-31,8

151,0

(Marża EBITDA %)

3,1%

-9,2%

0,0%

2,3%

2 kwartały 2022 r. (mln zł)

Hurt

Detal

Projekty

Inne

Total

Przychody ze sprzedaży towarów

10 351,2

3 600,9

349,2

0,0

14 301,3

EBIT

229,2

1,5

-57,2

-67,3

106,1

(Marża EBIT %)

2,2%

0,0%

-16,4%

0,0%

0,7%

EBITDA

351,5

141,1

-27,8

-57,4

407,3

(Marża EBITDA %)

3,4%

3,9%

-8,0%

0,0%

2,8%

3 kwartały 2022 r. (mln zł)

Hurt

Detal

Projekty

Inne

Total

Przychody ze sprzedaży towarów

16 367,5

5 628,9

535,4

0,0

22 531,8

EBIT

393,9

35,6

-81,1

-110,2

238,2

(Marża EBIT %)

2,4%

0,6%

-15,1%

0,0%

1,1%

EBITDA

580,4

243,6

-36,9

-94,8

692,2

(Marża EBITDA %)

3,5%

4,3%

-6,9%

0,0%

3,1%

4 kwartały 2022 r. (mln zł)

Hurt

Detal

Projekty

Inne

Total

Przychody ze sprzedaży towarów

22 290,6

7 671,6

761,4

0,0

30 723,7

EBIT

563,4

102,1

-104,1

-157,7

403,7

(Marża EBIT %)

2,5%

1,3%

-13,7%

0,0%

1,3%

EBITDA

813,3

375,9

-51,7

-137,3

1 000,3

(Marża EBITDA %)

3,6%

4,9%

-6,8%

0,0%

3,3%

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 20

4.3.Rachunek zysków i strat – analiza rentowności

Tabela 10: Grupa Eurocash: Podsumowanie wyników finansowych za 2023 r.

mln zł

2023 r.

2022 r.

Zmiana

Przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów

32 452,0

30 857,7

5,2%

Zysk brutto na sprzedaży

4 409,2

4 232,8

4,2%

Rentowność brutto na sprzedaży

13,6%

13,7%

-0,13 p.p.

EBITDA (EBIT + amortyzacja)

1 065,5

1 000,3

6,5%

(Marża EBITDA %)

3,3%

3,2%

0,04 p.p.

Zysk z działalności operacyjnej – EBIT

436,0

403,7

8,0%

(Marża zysku operacyjnego – EBIT %)

1,3%

0,04 p.p.

Zysk brutto

195,0

182,6

6,8%

Zysk netto

144,7

89,2

62,2%

(Rentowność zysku netto %)

0,4%

0,3%

0,16 p.p.

Przychody ze sprzedaży Grupy Eurocash wyniosły w 2023 r. 32 452 mln zł, o 5,2% więcej niż w poprzednim roku. Marża brutto Grupy Eurocash w 2023 roku zmniejszyła się o 0.13 p.p. r/r i wyniosła 13,6%. EBITDA wyniosła 1 065,5 mln zł w 2023 r. i wzrosła o 6,5% r/r. Zysk netto Grupy Eurocash osiągnął poziom 144,7 mln zł i wzrósł r/r o 62%, do czego przyczynił się wzrost efektywności Grupy.

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 21

4.4.Dane bilansowe

Struktura bilansu

Wielkości aktywów trwałych i obrotowych, kapitału własnego, zobowiązań i rezerw na zobowiązania oraz ich udziału w całkowitej wartości aktywów przedstawiają poniższe tabele:

Tabela 11: Grupa Eurocash: Struktura aktywów

mln zł

31.12.2023

31.12.2022

Aktywa trwałe (długoterminowe)

5 147,9

56,8%

5 185,9

59,8%

Wartość firmy

2 138,3

41,5%

2 138,3

41,2%

Wartości niematerialne

301,3

5,9%

322,1

6,2%

Rzeczowe aktywa trwałe

662,3

12,9%

673,3

13,0%

Aktywa z tytułu prawa do użytkowania

1 920,9

37,3%

1 904,7

36,7%

Nieruchomości inwestycyjne

0,7

0,0%

0,2

0,0%

Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych - metoda praw własności

13,7

0,3%

13,6

0,3%

Pozostałe długoterminowe aktywa finansowe

1,3

0,0%

1,7

0,0%

Należności długoterminowe

17,5

0,3%

15,0

0,3%

Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego

81,7

1,6%

107,3

2,1%

Pozostałe długoterminowe rozliczenia międzyokresowe

10,3

0,2%

9,8

0,2%

Aktywa obrotowe (krótkoterminowe)

3 908,4

43,2%

3 484,0

40,2%

Zapasy

1 998,8

51,1%

1 636,1

47,0%

Należności z tytułu dostaw i usług

1 331,9

34,1%

1 446,4

41,5%

Należności z tytułu bieżącego podatku dochodowego

7,2

0,2%

32,6

0,9%

Pozostałe należności krótkoterminowe

253,0

6,5%

143,2

4,1%

Pozostałe krótkoterminowe aktywa finansowe

0,1

0,0%

6,4

0,2%

Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe

43,7

1,1%

41,5

1,2%

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

273,8

7,0%

177,8

5,1%

Aktywa trwałe zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży

0,0%

Razem aktywa

9 056,3

100,0%

8 669,8

100,0%

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 22

Tabela 12: Grupa Eurocash: Struktura pasywów

mln zł

31.12.2023

31.12.2022

Kapitał własny

919,5

10,1%

798,9

9,2%

Kapitał własny przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej

799,7

87,0%

710,2

88,9%

Kapitał podstawowy

139,2

15,1%

139,2

17,4%

Akcje własne

0,0%

Kapitał zapasowy

592,6

64,5%

584,9

73,2%

Kapitał rezerwowy

0,0%

Strata z wyceny transakcji zabezpieczających

(8,3)

-0,9%

(3,1)

-0,4%

Opcja nabycia/ sprzedaży udziałów

(104,5)

-11,4%

(147,1)

-18,4%

Niepodzielony wynik finansowy

180,7

19,7%

136,3

17,1%

Zysk z lat ubiegłych

81,5

8,9%

69,2

8,7%

Zysk netto bieżącego roku

99,2

10,8%

67,1

8,4%

Udziały niekontrolujące

119,8

13,0%

88,7

11,1%

Zobowiązania długoterminowe

2 147,2

26,4%

2 057,7

26,1%

Długoterminowe kredyty i pożyczki

361,9

16,9%

168,7

8,2%

Długoterminowe zobowiązania finansowe

125,3

5,8%

131,1

6,4%

Długoterminowe zobowiązania z tytułu leasingu

1 628,4

75,8%

1 657,9

80,6%

Pozostałe zobowiązania długoterminowe

21,8

1,0%

89,3

4,3%

Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego

0,0%

Rezerwy na zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych

9,5

0,4%

9,2

0,4%

Pozostałe rezerwy długoterminowe

0,4

0,0%

1,6

0,1%

Zobowiązania krótkoterminowe

5 989,6

73,6%

5 813,2

73,9%

Krótkoterminowe kredyty i pożyczki

90,0

1,5%

503,7

8,7%

Krótkoterminowe zobowiązania finansowe

16,3

0,3%

15,0

0,3%

Krótkoterminowe zobowiązania z tytułu leasingu

475,0

7,9%

427,4

7,4%

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług

4 654,7

77,7%

4 114,4

70,8%

Zobowiązania z tytułu bieżącego podatku dochodowego

27,5

0,5%

30,9

0,5%

Inne zobowiązania krótkoterminowe

260,7

4,4%

226,9

3,9%

Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych

159,4

2,7%

188,4

3,2%

Rezerwy i krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe

306,1

5,1%

306,6

5,3%

Zobowiązania i rezerwy

8 136,8

89,9%

7 870,9

90,8%

Razem pasywa

9 056,3

100,0%

8 669,8

100,0%

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 23

Umowy pożyczki, gwarancje i zabezpieczenia

Umowy kredytowe

Informacje na temat umów kredytowych zawartych przez spółki z Grupy Eurocash zostały zaprezentowane w nocie nr 19 do skonsolidowanego sprawozdania finansowego za 2023 r.

Udzielone pożyczki

W 2023 r. Spółki z Grupy Eurocash nie udzieliły pożyczki, której łączna wartość jest znacząca.

Poręczenia i gwarancje

Poręczenia i gwarancje udzielone przez spółki z Grupy Eurocash zostały zaprezentowane w nocie nr 31 do skonsolidowanego sprawozdania finansowego za 2023 r.

Emisja papierów wartościowych i obligacji w 2023 r.

Emisja papierów wartościowych

W okresie pomiędzy 1 stycznia 2023 r. a 31 grudnia 2023 r., niewyemitowane zostały żadne akcje, ani obligacje.

4.5.Istotne pozycje pozabilansowe

Informacje na temat pozycji pozabilansowych w ujęciu podmiotowym, przedmiotowym i wartościowym Grupy Eurocash zawarte są w informacji dodatkowej do rocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego w nocie nr 31 i 32.

4.6. Analiza przepływów pieniężnych w Grupie Eurocash za 2023 r.

Rachunek przepływów pieniężnych

Tabela 13: Grupa Eurocash: Przepływy pieniężne w 2023 r.

mln zł

2023 r.

2022 r.

Przepływy z działalności operacyjnej

1 138,7

888,5

zysk przed opodatkowaniem

195,0

182,6

Amortyzacja

629,5

596,6

zmiana kapitału obrotowego

203,9

90,7

Inne

110,3

18,7

Przepływy z działalności inwestycyjnej

(175,3)

(190,1)

Przepływy z działalności finansowej

(867,5)

(641,2)

Przepływy pieniężne razem

96,0

57,2

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 24

Łączne przepływy pieniężne w 2023 r. wyniosły 96,0 mln zł, a przepływy z działalności operacyjnej osiągnęły poziom 1138,7 mln zł. W 2023 r przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej wyniosły -175,3 mln zł., a przepływy pieniężne z działalności finansowej wyniosły -867,5 mln zł.

Zadłużenie finansowe netto Grupy Eurocash na koniec grudnia 2023 r. wyniosło 2 423 mln zł wobec 2 720 mln w 2022 r. Przed MSSF16 zadłużenie finansowe netto Grupy Eurocash wyniosło 364 mln zł wobec 670 mln zł na koniec grudnia 2023 r. Wskaźnik dług netto/ EBITDA policzony na 31.12.2023 r. zgodnie z zasadami kowenantów bankowych wyniósł 0,62 i spełniał wymogi.

Grupa Eurocash zwiększa możliwości generowania gotówki z operacyjnych przepływów pieniężnych. Pozwala to wdrażać Strategię przyjętą w sierpniu 2022 r. oraz sukcesywnie zmniejszać dług netto.

Rotacja kapitału obrotowego

Tabela 14: Grupa Eurocash: Wskaźniki rotacji kapitału obrotowego w 2023 r.

Rotacja składników kapitału obrotowego w dniach

2023 r.

2022 r.

1. Cykl rotacji zapasów

22,5

19,4

2. Cykl rotacji należności

15,0

17,1

3. Cykl rotacji zobowiązań

(60,6)

(56,4)

4. Cykl operacyjny (1+2)

37,5

36,5

5. Konwersja gotówki (4-3)

(23,1)

(19,9)

Cykl konwersji gotówki w 2023 r. osiągnął poziom -23,1 dni w porównaniu do -19,9 dni rok wcześniej.

Sposób kalkulacji wskaźników rotacji kapitału obrotowego został przedstawiony w dołączonym do sprawozdania zarządu załączniku: Definicje wskaźników finansowych prezentowanych w sprawozdaniu zarządu.

Ocena zarządzania środkami pieniężnymi

Grupa Eurocash generuje dodatnie przepływy gotówkowe z działalności operacyjnej. Wszystkie istotne inwestycje zrealizowane w 2023 r. zostały sfinansowane ze środków własnych oraz zaciągniętych kredytów.

Podstawę skutecznego zarządzania płynnością w Grupie Eurocash stanowi wewnętrzny model prognozowania przepływów pieniężnych. Eurocash S.A. posiada otwarte linie kredytowe zabezpieczające potrzeby płynnościowe Grupy Eurocash. Grupa optymalizuje pozycje płynności spółek zależnych oraz wynik odsetkowy poprzez stosowane mechanizmy koncentracji sald (Cash pooling) oraz system pożyczek wewnątrzgrupowych.

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 25

W opinii Zarządu Eurocash, nie istnieją żadne istotne ryzyka finansowe związane ze zdolnością spółek z Grupy Eurocash do spłacenia swoich zobowiązań. Główne czynniki ryzyka finansowego związanego z działalnością Grupy Eurocash są następujące:

•Ryzyko kredytowe

•Ryzyko płynności finansowej

•Ryzyko rynkowe

Analiza ww. ryzyk została przedstawiona nocie nr 33 skonsolidowanego sprawozdania finansowego za 2023 r. będącego częścią raportu rocznego Grupy Eurocash.

4.7.Działalność inwestycyjna

W 2023 r. udział inwestycji w segment hurtowy wyniósł 45%, a w segment detaliczny 40%. Hurt alokował nakłady na współpracę z franczyzobiorcami (wyposażenie sklepów, remodeling), na logistykę i magazyny, a także na inwestycje IT, w tym na platformę Eurocash.pl. Detal to nakłady utrzymaniowe na sklepy własne oraz współpraca z franczyzobiorcami, w tym ekspansja sieci Delikatesy Centrum. W ramach segmentu Projekty główna część inwestycji była kierowana w rozwój sieci Duży Ben, a także w rozbudowę infrastruktury EuroPlatform (oferowanej przez Innowacyjna Platforma Handlu sp. z o.o.).

Tabela 15: Grupa Eurocash: Główne obszary inwestycyjne Grupy Eurocash w 2023 r.

mln zł

2023 r.

2022 r.

Inwestycje kapitałowe (w tym nabycie akcji/udziałów)

0,0

1,4

Hurt

98,1

99,4

Detal

45,8

87,7

Projekty

41,0

30,1

Inne

0,4

0,3

Razem wydatki inwestycyjne

185,3

218,8

Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych

Główne inwestycje planowane w 2023 r. są związane z:

•Kierunkami rozwoju określonymi w Strategii 2023-2025 (Hurt, Franczyza, Platforma Technologiczna, patrz pkt. 3.1), w szczególności w obszarach

-rozwojem sieci franczyzowej,

-inwestycją w nowoczesne systemy IT (systemy sprzedażowe dla franczyzobiorców, platforma Eurocash.pl oraz sieć POS-ów EuroPlatform)

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 26

-postępującą integracją i optymalizacją logistyki (rozwiązania IT, automatyzacja, efektywność sieci dostaw),

-dalszym rozwojem spółek: Frisco oraz Duży Ben.

•Inwestycjami odtworzeniowymi.

Aby sfinansować planowane inwestycje Spółka Eurocash zamierza wykorzystać generowane środki pieniężne , a także finansowanie zewnętrzne. Poziom nakładów zakłada niewielkie wzrosty wobec roku 2023.

4.8.Istotne zdarzenia i czynniki wpływające na wyniki finansowe Grupy Eurocash w 2023 r.

Uchwałą nr 5 z dnia 19 czerwca 2023 roku Zwyczajne Walne Zgromadzenie EUROCASH S.A. postanowiło przeznaczyć 50 000 000 zł, czyli 0,36 zł (trzydzieści sześć groszy) na jedną akcję na wypłatę dywidendy z zysku Spółki za rok 2022 w.

Zwyczajne Walne Zgromadzenie Eurocash S.A. postanowiło także przeznaczyć pozostały zysk netto Spółki za rok obrotowy 2022 w kwocie 121 228 360 zł na kapitał zapasowy.

4.9.Rachunek zysków i strat – analiza rentowności Eurocash S.A.

Eurocash S.A. to spółka zajmująca się hurtową dystrybucją żywności i innych produktów szybko zbywalnych. Jest jednostką dominującą dla spółek Grupy Eurocash, których strukturę przedstawiono w pkt. 2.2.

Tabela 16: Eurocash S.A.: Podsumowanie wyników finansowych za 2023 r.

2023 r.

mln zł

2022 r.

Zmiana %

Przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów

18 675,7

18 660,4

0,1%

Zysk brutto na sprzedaży

2 015,9

2 093,6

-3,7%

Rentowność brutto na sprzedaży

10,8%

11,2%

-0,43 p.p.

EBITDA (EBIT + amortyzacja)

476,3

576,9

-17,4%

(Marża EBITDA %)

2,6%

3,1%

-0,54 p.p.

Zysk z działalności operacyjnej - EBIT

180,7

287,1

-37,1%

(Marża zysku operacyjnego - EBIT %)

1,0%

1,5%

-0,57 p.p.

Zysk brutto

131,0

210,0

-37,6%

Zysk netto

121,8

171,2

-28,9%

(Rentowność zysku netto %)

0,7%

0,9%

-0,3%

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 27

Sprzedaż Eurocash S.A. w 2023 r. osiągnęła poziom 18 675 mln zł, rentowność brutto na sprzedaży zrealizowana przez Eurocash S.A. w 2023 r. zmalała o 0,43 p.p. r/r do poziomu 10,8%. W 2023 r. EBITDA wyniosła 476,3 mln zł. i zmalała o 17,4% w porównaniu do roku poprzedniego.

Zysk netto w roku 2023 wyniósł 121,8 mln zł. i spadł o 28,9% r/r.

Obecna i przewidywana sytuacja finansowa Eurocash S.A. nie wykazuje istotnych zagrożeń.

4.10.Dane bilansowe

Struktura bilansu

Wielkości aktywów trwałych i obrotowych, kapitału własnego, zobowiązań i rezerw na zobowiązania oraz ich udziału w całkowitej wartości aktywów przedstawiają poniższe tabele:

Tabela 17: Eurocash S.A.: Struktura aktywów

mln zł

31.12.2023

31.12.2022

Aktywa trwałe (długoterminowe)

4 394,9

61,5%

4 477,39

65,3%

Wartość firmy

1 204,2

27,4%

1 204,1

26,9%

Wartości niematerialne

431,5

9,8%

452,6

10,1%

Rzeczowe aktywa trwałe

329,5

7,5%

350,4

7,8%

Aktywa z tytułu prawa do użytkowania

699,2

15,9%

770,0

17,2%

Nieruchomości inwestycyjne

0,7

0,0%

0,9

0,0%

Inwestycje w jednostkach zależnych

1 714,5

39,0%

1 684,5

37,6%

Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych

4,6

0,1%

4,6

0,1%

Pozostałe długoterminowe aktywa finansowe

0,1

0,0%

0,1

0,0%

Należności długoterminowe

1,0

0,0%

1,6

0,0%

Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe

9,7

0,2%

8,6

0,2%

Aktywa obrotowe (krótkoterminowe)

2 754,8

38,5%

2 378,2

34,7%

Zapasy

1 286,2

46,7%

998,7

42,0%

Należności z tytułu dostaw i usług

1 201,1

43,6%

1 214,2

51,1%

Należności z tytułu bieżącego podatku dochodowego

6,7

0,2%

29,9

1,3%

Pozostałe należności krótkoterminowe

134,8

4,9%

56,2

2,4%

Krótkoterminowe aktywa finansowe w jednostkach zależnych

0,0%

Pozostałe krótkoterminowe aktywa finansowe

0,1

0,0%

6,4

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

96,6

3,5%

45,8

1,9%

Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe

29,3

1,1%

27,1

1,1%

Aktywa trwałe zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży

0,0%

Razem aktywa

7 149,7

100,0%

6 855,6

100,0%

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 28

Tabela 18: Eurocash S.A.: Struktura pasywów

mln zł

2023.12.31

2022.12.31

Kapitał własny

1 537,7

21,5%

1 462,9

21,3%

Kapitał zakładowy

139,2

8,8%

139,2

9,5%

Akcje własne

0,0%

Kapitał zapasowy

1 210,7

77,0%

1 081,7

73,9%

Kapitał rezerwowy

0,0%

Kapitał z połączenia

0,0%

Strata z wyceny transakcji zabezpieczających

(9,1)

-0,6%

(4,4)

-0,3%

Opcja nabycia/sprzedaży udziałów

0,0%

Niepodzielony wynik finansowy

196,9

12,8%

246,4

16,8%

Zobowiązania długoterminowe

1 112,4

19,9%

998,7

18,5%

Długoterminowe kredyty i pożyczki

355,7

32,0%

160,4

16,1%

Długoterminowe zobowiązania finansowe

125,3

11,3%

131,1

13,1%

Długoterminowe zobowiązania z tytułu leasingu

563,1

50,6%

653,6

65,4%

Pozostałe zobowiązania długoterminowe

15,7

12,5%

15,5

1,6%

Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego

48,3

4,3%

34,4

3,4%

Rezerwy na zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych

4,4

0,4%

3,7

0,4%

Pozostałe rezerwy długoterminowe

0,0%

Zobowiązania krótkoterminowe

4 499,6

80,2%

4 394,0

81,5%

Krótkoterminowe kredyty i pożyczki

243,5

5,5%

587,0

13,4%

Pozostałe krótkoterminowe zobowiązania finansowe

16,3

0,4%

15,0

0,3%

Krótkoterminowe zobowiązania z tytułu leasingu

189,4

4,2%

186,4

4,2%

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług

3 591,1

80,4%

3 168,9

72,1%

Zobowiązania z tytułu bieżącego podatku dochodowego

0,0%

Inne zobowiązania krótkoterminowe

223,3

5,0%

174,9

4,0%

Rezerwy na zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych

76,6

1,7%

99,2

2,3%

Pozostałe rezerwy i krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe

159,4

3,6%

162,5

3,7%

Zobowiązania i rezerwy

5 612,0

78,5%

5 392,7

78,7%

Razem pasywa

7 149,7

100,0%

6 855,6

100,0%

Na koniec 2023 r. suma bilansowa wyniosła 7 149,7 mln zł, a rok wcześniej wyniosła 6 855,6 mln. Na dzień 31 grudnia 2023 r. majątek Spółki składał się z w 61,5% z aktywów trwałych (4 394,9 mln zł) oraz w 38,5% z aktywów obrotowych (2 754,8 mln zł). Rok wcześniej było to kolejno 65,3% oraz 34,7%.

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 29

Kapitał własny na dzień 31 grudnia 2023 wyniósł 1 537,7 mln zł stanowiąc 21,5% struktury pasywów. Rok wcześniej kapitał własny stanowił 1 462,9 mln zł, czyli 21,3% struktury pasywów.

Umowy pożyczki, udzielone gwarancje i zabezpieczenia

Umowy kredytowe

Informacje na temat umów kredytowych zawartych przez Eurocash S.A. zostały zaprezentowane w nocie nr 21 do jednostkowego sprawozdania finansowego za 2023 r.

Udzielone pożyczki

W 2023 r. Eurocash nie udzielił pożyczki, której łączna wartość jest znacząca.

Poręczenia i gwarancje

Poręczenia i gwarancje udzielone przez spółkę Eurocash S.A. zostały zaprezentowane w nocie nr 33 do jednostkowego sprawozdania finansowego za 2023 r.

Emisja papierów wartościowych i obligacji w 2023 r.

Emisja papierów wartościowych

W okresie pomiędzy 1 stycznia 2023 r. a 31 grudnia 2023 r. niewyemitowane zostały żadne akcje.

Emisja obligacji i innych papierów wartościowych

23 grudnia 2020 r. nastąpiła emisja 125.000 niezabezpieczonych obligacji na okaziciela serii B Spółki o wartości nominalnej 1.000 PLN każda i łącznej wartości nominalnej 125.000.000 PLN

Emisja obligacji przeprowadzona została w celu zrefinansowanie krótkoterminowych kredytów oraz na sfinansowanie kapitału obrotowego spółki Eurocash S.A.

W 2023 r. Spółka nie wyemitowała nowych obligacji.

4.11.Istotne pozycje pozabilansowe

Informacje na temat pozycji pozabilansowych w ujęciu podmiotowym, przedmiotowym i wartościowym Spółki Eurocash S.A. zawarte są w informacji dodatkowej do rocznego jednostkowego sprawozdania finansowego w nocie nr 33 i nr 34.

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 30

4.12.Analiza przepływów pieniężnych w Eurocash S.A. za 2023 r.

Rachunek przepływów pieniężnych

Tabela 19: Eurocash S.A.: Przepływy pieniężne za 2023 r.

2023 r.

mln zł

2022 r.

Przepływy z działalności operacyjnej

523,0

560,1

zysk przed opodatkowaniem

131,0

210,0

amortyzacja

295,7

289,9

zmiana kapitału obrotowego

89,3

104,5

inne

7,1

(44,2)

Przepływy z działalności inwestycyjnej

26,7

(16,1)

Przepływy z działalności finansowej

(498,9)

(517,5)

Przepływy pieniężne razem

50,8

26,5

Łączne przepływy pieniężne w 2023 r. wyniosły 50,8 mln zł, podczas gdy przepływy z działalności operacyjnej wyniosły 523 mln zł. Przepływy z działalności inwestycyjnej wyniosły 26,7 mln zł a przepływy z działalności finansowej -498,9 mln zł.

Eurocash zachował stabilną możliwość generowania gotówki z operacyjnych przepływów pieniężnych w związku ze wzrostem skali działalności. Pozwala to kontynuować przyjętą strategię inwestycyjną oraz utrzymywać dług netto na stabilnym poziomie.

Rotacja kapitału obrotowego

Tabela 20: Eurocash S.A.: Wskaźniki rotacji kapitału obrotowego w 2023 r.

2023 r.

Rotacja składników kapitału obrotowego w dniach

2022 r.

1.Cykl rotacji zapasów

25,1

19,5

2.Cykl rotacji należności

23,5

23,7

3.Cykl rotacji zobowiązań

(78,7)

(69,8)

4.Cykl operacyjny

48,6

43,3

5.Konwersja gotówki

(30,1)

(26,5)

Cykl konwersji gotówki w 2023 r. osiągnął poziom -30,1 dni w porównaniu do -26,5 dni rok wcześniej.

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 31

5.INFORMACJE DODATKOWE

5.1.Informacja o toczących się postępowaniach

W dniu 2 października 2020 r. Spółka otrzymała Postanowienie Prezesa Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów („UOKiK”) z dnia 28 września 2020 r. o wszczęciu z urzędu wobec Eurocash S.A. postępowania w sprawie praktyk nieuczciwie wykorzystujących przewagę kontraktową. Wszczynając postępowanie Prezes UOKiK uznał, że należy zweryfikować, czy określone praktyki stosowane przez Eurocash S.A. mogłyby być zakwalifikowane jako wykorzystywanie przewagi kontraktowej. W dniu 30 listopada 2021 r. Prezes UOKiK wydał decyzję, w której stwierdził, że Spółka dopuściła się praktyki nieuczciwego wykorzystywania przewagi kontraktowej poprzez obciążanie dostawców artykułów rolno-spożywczych za usługi, które nie są dla nich wykonywane lub które są realizowane, ale o których dostawcy nie są informowani, w tym o ich kosztach i wynikach, oraz nałożył na Spółkę karę pieniężną w wysokości 76 019 901,23 zł. Spółka nie zgadza się ze stanowiskiem Prezesa UOKiK, w związku z czym 30 grudnia 2021 r. odwołała się od decyzji Prezesa UOKiK do Sądu Ochrony Konkurencji i Konsumentów („SOKiK”). W dniu 19 lutego 2024 r. SOKiK wydał wyrok uchylający (w całości) zaskarżoną decyzję Prezesa UOKiK i tym samym podzielił stanowisko Spółki w sprawie ww. decyzji Prezesa UOKiK. Wyrok nie jest prawomocny i może zostać zaskarżony przez Prezesa UOKiK w drodze apelacji. Jeżeli Prezes UOKiK nie złoży apelacji, to wyrok SOKiK uprawomocni się i decyzja Prezesa UOKiK zostanie ostatecznie wyeliminowana z obrotu prawnego. Będzie to oznaczać finalną wygraną Spółki i brak ryzyka zapłaty kary. Jeżeli Prezes UOKiK złoży apelację, to wynik sprawy będzie zależeć od rozstrzygnięcia Sądu Apelacyjnego w Warszawie.

Informacja o toczących się postępowaniach podatkowych została podana w części raportu zawierającej roczne skonsolidowane sprawozdanie finansowe w nocie nr 22.

Istotne umowy

Umowy z dostawcami, przekraczające 10% przychodów ze sprzedaży ogółem

W 2023 roku, jedynym dostawcą o udziale w przychodach ze sprzedaży ogółem Grupy Eurocash przekraczającym 10% był Philip Morris Polska Distribution Sp. z o.o., którego udział wyniósł blisko 14,7%.

Przegląd opcji strategicznych

Spółka w raportach bieżących z dnia 2 kwietnia 2021 (raport bieżący nr 07/2021) oraz 1 lutego 2022 roku (raport bieżący nr 03/2022) podała informację o prowadzeniu procesu przeglądu opcji strategicznych Grupy Eurocash.

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 32

Zgodnie z raportem bieżącym nr 18/2022 proces przeglądu opcji strategicznych jest w toku. Ma on na celu wybór najlepszego sposobu realizacji długoterminowego celu Spółki, jakim jest rozwój Grupy i maksymalizacja jej wartości dla obecnych i przyszłych akcjonariuszy Spółki.

Zgodnie z komunikatami Spółki, w trakcie przeglądu Spółka analizuje scenariusze m.in. związane z potencjalnym pozyskaniem nowych inwestorów dla Spółki lub dla jej wybranych segmentów biznesowych lub jej spółek zależnych; jak również z potencjalną reorganizacją Grupy Eurocash w celu dalszej integracji struktury Grupy. Powyższa lista opcji nie jest wyczerpująca i nie uniemożliwia rozważenia podczas przeglądu innych opcji, nie wymienionych powyżej, w tym zbycia aktywów.

5.2.Informacje dotyczące zawarcia przez emitenta lub jednostkę od niego zależną transakcji z podmiotami powiązanymi

W 2023 r. spółki z Grupy Eurocash nie zawarły transakcji poręczeń kredytu lub pożyczki oraz nie udzieliły gwarancji o znaczącej wartości.

5.3.Informacje o transakcjach z podmiotami powiązanymi

W 2023 r. spółki należące do Grupy Eurocash nie zawierały innych transakcji z podmiotami powiązanymi inaczej niż na warunkach rynkowych w normalnym toku działalności.

5.4.Publikacja prognoz

Zarząd Grupy Eurocash nie publikował prognoz finansowych na 2023 ani 2024 r.

5.5.Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania

Rezygnacja Członków Zarządu

W dniu 29 września 2023 r. Zarząd Spółki w raporcie bieżącym nr 15/2023 poinformował, że Pan Arnaldo Guerreiro - Członek Zarządu Spółki złożył rezygnację z Zarządu Spółki z dniem 30 września 2023 roku. Pan Arnaldo Guerreiro jako przyczyny rezygnacji wskazał powody osobiste.

W dniu 19 grudnia 2023 r. Zarząd Spółki w raporcie bieżącym nr 16/2023 poinformował, że otrzymał od Pana Pedro Madeira Martinho - Członka Zarządu Spółki, oświadczenie o jego rezygnacji z Zarządu Spółki z dniem 31 grudnia 2023 roku. Pan Pedro Madeira Martinho jako przyczyny rezygnacji wskazał powody osobiste.

W następstwie złożonej rezygnacji, mając na względzie ponad dwudziestoletnią współpracę ze Spółką, Zarząd Spółki złożył Panu Pedro Martinho propozycję pozostania w zatrudnieniu ze Spółką na stanowisku Doradcy Zarządu ds. e-commerce, a Pan Pedro Martinho tę propozycję przyjął.

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 33

Powołanie Członka Zarządu

W dniu 28 czerwca 2023 r. Zarząd Spółki w raporcie bieżącym nr 13/2023 poinformował, że Rada Nadzorcza Eurocash podjęła uchwałę o powołaniu ze skutkiem od dnia 1 października 2023 r. Pana Szymona Mitoraja na stanowisko Członka Zarządu Spółki i objęciu przez niego odpowiedzialności za obszar cyfryzacji w Grupie Eurocash.

Pan Szymon Mitoraj od 19 lat związany z sektorem finansowym, pełnił funkcje zarządzające w obszarach bankowości detalicznej, digitalizacji i IT. W latach 2020-2023 pełnił funkcję Wiceprezesa Zarządu Raiffeisen Bank Ukraina, gdzie odpowiadał za transformację digitalową, kanały sprzedaży i obsługi, produkty i marketing bankowości detalicznej. Przed dołączeniem do Raiffeisen Bank Ukraina, tj. w okresie od 2018 do 2020 r., pełnił funkcję Dyrektora Zarządzającego IT i Chief Data Officer Grupy PZU, w której odpowiadał za obszar IT Grupy PZU. Wcześniej przez 14 lat związany był z Grupą ING w Polsce i w Tajlandii, gdzie pełnił role związane z budową, rozwojem i digitalizacją bankowości detalicznej w aspektach kanału, produktu i komercjalizacji, w tym jako nadzorujący obszar detalicznej bankowości internetowej i mobilnej w latach 2011-2018 w ING Polska. Pan Szymon Mitoraj ukończył Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach oraz Institute of Technology Sligo w Irlandii.

Poza ww. rezygnacjami oraz powołaniem Członka Zarządu, w 2023 r. oraz od początku 2024 r. do dnia sporządzenia niniejszego sprawozdania nie wystąpiły żadne inne istotne zmiany w strukturze zarządzania Spółki.

5.6.Umowy z Członkami Zarządu gwarantujące kompensaty finansowe

Spółki wchodzące w skład Grupy nie zawarły żadnych umów z członkami Zarządów zapewniających rekompensaty w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia z pełnionych funkcji bez znaczącego powodu.

Umowy z członkami Zarządu Eurocash przewidują, iż w przypadku zmiany akcjonariusza większościowego w Eurocash, tj., zmiany akcjonariusza posiadającego kontrolę nad Eurocash (Politra B.V. s.a.r.l), okres wypowiedzenia umowy Członka Zarządu wynosił będzie dwanaście miesięcy.

5.7.Podmiot uprawniony do badania sprawozdań finansowych

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Eurocash S.A. za rok 2023 zostało zbadane przez Grant Thornton Polska Prosta Spółka Akcyjna (KRS: 0001002477) na podstawie umowy zawartej 22 lipca 2022 roku na okres 2 lat.

Całkowite opłaty określone w umowie pomiędzy Eurocash S.A., a firmą audytorską należne lub zapłacone za badanie i przegląd skonsolidowanego sprawozdania finansowego, jak również za inne usługi zostały przedstawione poniżej:

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 34

Tabela 21: Opłaty za badania i przeglądy sprawozdań finansowych

tys. zł

2023

2022

Badanie sprawozdań finansowych

2 003

2 270

Przegląd sprawozdań finansowych

260

130

Razem

2 263

2 400

W 2023 roku Grupa Eurocash nie korzystała z innych usług Grant Thornton Polska Prosta Spółka Akcyjna (KRS: 0001002477).

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 35

6.ŁAD KORPORACYJNY

6.1.Oświadczenie o stosowaniu ładu korporacyjnego przez Eurocash S.A.

Na podstawie § 29 ust. 2 Regulaminu Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. w brzmieniu przyjętym Uchwałą Nr 1/1110/2006 Rady Giełdy z dnia 4 stycznia 2006 r., ze zmianami, Eurocash S.A. jest zobowiązana do stosowania zasad ładu korporacyjnego zawartych w dokumencie – „Dobre praktyki spółek notowanych na GPW 2021”, stanowiącym załącznik do Uchwały Rady giełdy Nr 13/1834/2021 z dnia 29 marca 2021 r. (dalej „Dobre Praktyki”), dostępnym na stronie internetowej: https://www.gpw.pl/dobre-praktyki.

W roku obrotowym kończącym się z dniem 31 grudnia 2023 r. Spółka przestrzegała zasad ładu korporacyjnego ujętych w dokumencie „Dobre praktyki spółek notowanych na GPW 2021” zgodnie z oświadczeniem zamieszczonym na stronie internetowej.

https://grupaeurocash.pl/assets/media/pl-gpw-dobre-praktyki-eurocash.pdf

W roku obrotowym kończącym się z dniem 31 grudnia 2023 r. Spółka nie przestrzegała następujących zasad ładu korporacyjnego:

•1.4.2.przedstawiać wartość wskaźnika równości wynagrodzeń wypłacanych jej pracownikom, obliczanego jako procentowa różnica pomiędzy średnim miesięcznym wynagrodzeniem (z uwzględnieniem premii, nagród i innych dodatków) kobiet i mężczyzn za ostatni rok, oraz przedstawiać informacje o działaniach podjętych w celu likwidacji ewentualnych nierówności w tym zakresie, wraz z prezentacją ryzyk z tym związanych oraz horyzontem czasowym, w którym planowane jest doprowadzenie do równości.

Komentarz:

Zasady Etyki Grupy Eurocash oraz Regulamin Pracy zawierają zapisy m.in. o przeciwdziałaniu dyskryminacji ze względu na płeć, wiek, niepełnosprawność, religię lub wyznanie, orientację seksualną, rasę, pochodzenie etniczne, narodowość, przekonania polityczne, przynależność związkową czy rodzaj zatrudnienia.

•2.1.Spółka powinna posiadać politykę różnorodności wobec zarządu oraz rady nadzorczej, przyjętą odpowiednio przez radę nadzorczą lub walne zgromadzenie. Polityka różnorodności określa cele i kryteria różnorodności m.in. w takich obszarach jak płeć, kierunek wykształcenia, specjalistyczna wiedza, wiek oraz doświadczenie zawodowe, a także wskazuje termin i sposób monitorowania realizacji tych celów. W zakresie zróżnicowania pod względem płci warunkiem zapewnienia różnorodności organów spółki jest udział mniejszości w danym organie na poziomie nie niższym niż 30%.

Komentarz:

Zarządzanie różnorodnością w Grupie dotyczy wszystkich pracowników, jego władz oraz kluczowych menedżerów. Rozumienie różnorodności przejawia się w tym, że ludzie są ważni

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 36

bez względu na płeć, wiek, stan zdrowia, orientację seksualną, wyznanie, stan cywilny czy kraj pochodzenia. Działania związane z różnorodnością dotykają wielu aspektów działalności grupy i mają na względzie poszanowanie innych osób, równe traktowanie i wykorzystanie potencjału pracowników. Zasady Etyki oraz Regulamin pracy zawierają zapisy m.in. o przeciwdziałaniu dyskryminacji ze względu na płeć, wiek, niepełnosprawność, religię lub wyznanie, orientację seksualną, rasę, pochodzenie etniczne, narodowość, przekonania polityczne, przynależność związkową czy rodzaj zatrudnienia. Zarządzanie różnorodnością dotyczy również członków Rady Nadzorczej i Zarządu oraz kluczowych menedżerów. Kadrę zarządzającą i nadzorującą tworzą osoby o różnej płci, wieku i doświadczeniu.

•2.2.Osoby podejmujące decyzje w sprawie wyboru członków zarządu lub rady nadzorczej spółki powinny zapewnić wszechstronność tych organów poprzez wybór do ich składu osób zapewniających różnorodność, umożliwiając m.in. osiągnięcie docelowego wskaźnika minimalnego udziału mniejszości określonego na poziomie nie niższym niż 30%, zgodnie z celami określonymi w przyjętej polityce różnorodności, o której mowa w zasadzie 2.1

Komentarz:

Zarządzanie różnorodnością w Grupie dotyczy wszystkich pracowników, jego władz oraz kluczowych menedżerów. Rozumienie różnorodności przejawia się w tym, że ludzie są ważni bez względu na płeć, wiek, stan zdrowia, orientację seksualną, wyznanie, stan cywilny czy kraj pochodzenia. Działania związane z różnorodnością dotykają wielu aspektów działalności grupy i mają na względzie poszanowanie innych osób, równe traktowanie i wykorzystanie potencjału pracowników. Zasady Etyki oraz Regulamin pracy zawierają zapisy m.in. o przeciwdziałaniu dyskryminacji ze względu na płeć, wiek, niepełnosprawność, religię lub wyznanie, orientację seksualną, rasę, pochodzenie etniczne, narodowość, przekonania polityczne, przynależność związkową czy rodzaj zatrudnienia. Zarządzanie różnorodnością dotyczy również członków Rady Nadzorczej i Zarządu oraz kluczowych menedżerów. Kadrę zarządzającą i nadzorującą tworzą osoby o różnej płci, wieku i doświadczeniu.

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 37

6.2.Informacje o akcjonariacie

Akcjonariusze posiadający bezpośrednio lub pośrednio znaczne pakiety akcji Eurocash oraz zmiany w strukturze akcjonariatu

Na dzień 31 grudnia 2023 r. struktura akcjonariatu Spółki przedstawiała się zgodnie z poniższą tabelą.

Tabela 22: Struktura akcjonariatu Spółki na dzień 31 grudnia 2023 r. oraz 9 listopada 2023 r.

31.12.2023

9.11.2023

Akcjonariusz

Liczba akcji

Udz. w kapitale zakłado-wym (%)

Liczba głosów

Udział w ogólnej liczbie głosów

Liczba akcji

Udz. w kapitale zakłado-wym (%)

Liczba głosów

Udział w ogólnej liczbie głosów

Luis Amaral (bezpośrednio i pośrednio*)

61 287 778

44,04%

61 287 778

44,04%

61 287 778

44,04%

61 287 778

44,04%

Generali PTE S.A.**

7 905 306

5,68%

7 905 306

5,68%

7 905 306

5,68%

7 905 306

5,68%

PTE Allianz Polska S.A.**

7 110 507

5,11%

7 110 507

5,11%

7 110 507

5,11%

7 110 507

5,11%

Pozostali

62 859 695

45,17%

77 875 508

45,17%

62 859 695

45,17%

77 875 508

45,17%

Razem

139 163 286

100,00%

139 163 286

100,00%

139 163 286

100,00%

139 163 286

100,00%

* poprzez Politra B.V. S.à.r.l. oraz Western Gate Private Investments Ltd.

** zgodnie z treścią otrzymanych przez Spółkę zawiadomień o zmianie stanu posiadania

Pan Luis Amaral posiada łącznie 44,04 % akcji Eurocash S.A. bezpośrednio oraz pośrednio poprzez:

- spółkę Politra B.V. S.A.R.L. z siedzibą w Luksemburgu, której jedynym akcjonariuszem posiadającym 100 % akcji jest Amaral e Filhas Limited z siedzibą w Londynie, Wielka Brytania (dawniej pod firmą Portuguese Private Investments Limited), której jedynym wspólnikiem jest Luis Amaral,

-spółkę Western Gate Private Investments Ltd. Z siedzibą w Wielkiej Brytanii, której jedynym wspólnikiem jest Amaral e Filhas Limited z siedzibą w Londynie, Wielka Brytania (dawniej pod firmą Portuguese Private Investments Limited), której jedynym wspólnikiem jest Luis Amaral.

Pan Luis Amaral, poprzez kontrolowaną przez siebie spółkę Politra B.V. s.a r.l. (jako następcę prawnego Politra B.V.), zgodnie z § 13 ust. 2 Statutu Eurocash S.A., posiada uprawnienie do powoływania 3 spośród 5 członków Rady Nadzorczej Eurocash S.A., czyli powołuje większość jej składu. Z kolei Rada Nadzorcza Eurocash S.A. powołuje i odwołuje (wszystkich) Członków Zarządu Eurocash S.A. (§ 15 ust. 1 pkt (iv) Statutu Eurocash) – tym samym Luis Amaral (za pośrednictwem kontrolowanej przez siebie spółki Politra B.V. s.a.r.l), posiada wpływ na powoływanie członków Zarządu Eurocash S.A., a tym samym sprawuje kontrolę nad Eurocash S.A. Powyższe uprawnienie do powoływania 3 spośród 5 członków Rady Nadzorczej Eurocash S.A. przysługuje Politra tak długo, jak długo posiadać będzie ona co najmniej 30% akcji w kapitale zakładowym Eurocash S.A.

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 38

Liczba akcji PTE Allianz Polska S.A oraz Generali PTE S.A. została wskazana zgodnie z treścią otrzymanych przez Spółkę zawiadomień o zmianie stanu posiadania, w wyniku którego dany podmiot stał się posiadaczem akcji dających powyżej 5 % ogólnej liczby głosów Spółce w 2023 roku:

-PTE Allianz Polska S.A – zawiadomienie o którym Spółka poinformowała w raporcie bieżącym nr 1/2023 oraz

- Generali PTE S.A. – zawiadomienie o których Spółka poinformowała w raporcie bieżącym nr 14/2023),

według stanu na dzień złożenia stosownego zawiadomienia.

Liczba akcji Eurocash S.A. w posiadaniu osób nadzorujących i zarządzających

Stan akcji Spółki będących w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących Spółkę, na dzień 31.12.2023 r. przedstawiał się następująco:

Tabela 23: Stan posiadania akcji oraz praw poboru akcji Spółki przez osoby zarządzające

Akcje Eurocash

Prawa do akcji

Zarząd

31.12.2023

31.12.2022

31.12.2023

31.12.2022

Paweł Surówka

Katarzyna Kopaczewska

330 000

Pedro Martinho*

1 055 803

Jacek Owczarek**

73 694

Przemysław Ciaś

10 850

Tomasz Polański

49 743

Dariusz Stolarczyk

17 176

Szymon Mitoraj

* Pan Pedro Martinho z dniem 31.12.2023 r. przestał pełnić funkcje Członka Zarządu Spółki

** pośrednio poprzez osoby blisko związane

Tabela 24: Stan posiadania akcji oraz praw poboru akcji Spółki przez osoby nadzorujące

Akcje Eurocash

Prawa do akcji

Rada Nadzorcza

31.12.2023

31.12.2022

31.12.2023

31.12.2022

Luis Amaral (bezpośrednio i pośrednio)

61 287 778

Jorge Mora

121 500

Hans-Joachim Körber

Francisco José Valente

Hipólito dos Santos

Przemysław Budkowski

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 39

Posiadacze papierów wartościowych, dających specjalne uprawnienia kontrolne

W Spółce nie występują papiery wartościowe, które dają specjalne uprawnienia kontrolne oraz akcje Spółki, z którymi związane byłoby jakiekolwiek uprzywilejowanie. Jak wskazano powyżej, Statut Spółki przyznaje natomiast uprawnienie osobiste jednemu z akcjonariuszy Spółki. Zgodnie z § 13 ust. 2 Statutu Spółki, w przypadku, gdy Politra B.V., zorganizowana i działająca zgodnie z prawem holenderskim lub jakikolwiek jej następca prawny pozostaje akcjonariuszem posiadającym 30% lub więcej akcji w kapitale zakładowym Spółki, ma prawo do powoływania i odwoływania 3 (trzech) Członków Rady Nadzorczej Eurocash.

Ograniczenia w wykonywaniu prawa głosu

Każda akcja Eurocash upoważnia do jednego głosu na Walnym Zgromadzeniu. Statut Spółki nie przewiduje ograniczeń odnośnie do wykonywania prawa głosu z akcji Eurocash, takich jak ograniczenie wykonywania prawa głosu przez posiadaczy określonej części lub liczby głosów, ograniczenia czasowe dotyczące wykonywania prawa głosu lub zapisy, zgodnie z którymi, przy współpracy Spółki, prawa kapitałowe związane z papierami wartościowymi są oddzielone od posiadania papierów wartościowych.

Zakaz wykonywania prawa głosu przez akcjonariusza może natomiast wynikać z art. 89 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (dalej „Ustawa o Ofercie”), w razie gdy akcjonariusz ten naruszy określone przepisy zawarte w Rozdziale 4 Ustawy o Ofercie. Z kolei zgodnie z art. 6 § 1 KSH, jeżeli spółka dominująca nie zawiadomi spółki kapitałowej zależnej o powstaniu stosunku dominacji w terminie dwóch tygodni od dnia powstania tego stosunku, następuje zawieszenie wykonywania prawa głosu z akcji spółki dominującej reprezentujących więcej niż 33% kapitału zakładowego spółki zależnej.

Ograniczenia dotyczące przenoszenia prawa własności papierów wartościowych

Statut Spółki nie przewiduje ograniczeń dotyczących przenoszenia prawa własności papierów wartościowych Spółki. Wynikają one natomiast z przepisów prawa, w tym z przywołanego powyżej Rozdziału 4 Ustawy o Ofercie, art. 11 i 19 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, ustawy z dnia 16 lutego 2007 r. o ochronie konkurencji i konsumentów, Rozporządzenia Rady (WE) Nr 139/2004 z dnia 20 stycznia 2004 r. w sprawie kontroli koncentracji przedsiębiorstw oraz Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylające dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE.

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 40

Umowy, które w przyszłości mogłyby skutkować zmianami w wielkościach posiadanych pakietów akcji

Zarząd Eurocash nie posiada informacji na temat jakichkolwiek umów, które mogłyby skutkować w przyszłości zmianą w proporcjach pakietów akcji posiadanych przez akcjonariuszy.

6.3.Różnorodność w miejscu pracy

W Grupie Eurocash pracę może podjąć każdy bez względu na wiek, płeć, pochodzenie narodowe i etniczne, rasę, religię, niepełnosprawność, orientację seksualną czy też poglądy polityczne. W Grupie nietolerowane są żadne działania i zachowania mające znamiona jakiejkolwiek dyskryminacji drugiego pracownika, kontrahenta czy też osoby trzeciej.

6.4.Władze i organy Spółki

Zarząd

Organem zarządzającym Eurocash S.A. jest zarząd składający się na koniec 2023 r. z 8 (ośmiu) członków. Skład Zarządu na dzień 31.12.2023 r. zaprezentowano poniżej:

Tabela 25: Skład zarządu Spółki na koniec roku 2023

Osoba

Funkcja

Paweł Surówka

Prezes Zarządu

Katarzyna Kopaczewska

Członek Zarządu

Dyrektor Personalna

Jacek Owczarek

Członek Zarządu

Dyrektor Finansowy

Przemysław Ciaś

Członek Zarządu

Dariusz Stolarczyk

Członek Zarządu

Tomasz Polański

Członek Zarządu

Szymon Mitoraj

Członek Zarządu

Pedro Martinho*

Członek Zarządu

* Pan Pedro Martinho z dniem 31.12.2023 r. przestał pełnić funkcje Członka Zarządu Spółki

Uprawnienia Zarządu

Zarząd prowadzi sprawy Spółki i reprezentuje ją. Do składania oświadczeń woli i podpisywania w imieniu Spółki dokumentów wymagane jest współdziałanie dwóch członków Zarządu albo jednego członka Zarządu łącznie z prokurentem.

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 41

Pracami Zarządu kieruje Prezes Zarządu.

Zarząd Spółki, jako organ, działa kolegialnie, a uchwały Zarządu są podstawą prowadzenia spraw Spółki prowadzonych wspólnie przez wieloosobowy Zarząd. Uchwały Zarządu są wymagane w szczególności w następujących sprawach:

(a)określania długo- i średniookresowej strategii rozwoju oraz głównych celów działania Spółki i wzrostu jej wartości dla akcjonariuszy, przedkładania ich Radzie Nadzorczej oraz oceny osiągania tych celów i ewentualnej ich modyfikacji,

(b)definiowania celów finansowych Spółki,

(c)wdrażania i realizacji długo- i średniookresowej strategii rozwoju oraz głównych celów działania i celów finansowych Spółki,

(d)analizy istotnych projektów inwestycyjnych i sposobów ich finansowania,

(e)ustalania założeń polityki kadrowo - płacowej, w tym:

- kryteria obsady ważnych stanowisk kierowniczych w Spółce,

- określanie zasad zatrudniania, wynagradzania i polityki personalnej oraz okresowa analiza sytuacji kadrowej w Spółce,

- wydawanie opinii w sprawie ustalania i zmiany wynagrodzenia lub warunków zatrudnienia członków Zarządu,

- tworzenie oraz modyfikacja dowolnego programu dotyczącego opcji na akcje lub planu motywacyjnego o podobnym charakterze na rzecz kadry kierowniczej oraz pracowników

(f)określania struktury organizacyjnej Spółki, oraz Grupy, w tym ustalanie podziału kompetencji pomiędzy Członkami Zarządu

(g)przyjęcia rocznego i/lub wieloletniego budżetu Spółki,

(h)wewnętrznego podział pracy i odpowiedzialności Członków Zarządu,

(i)propozycji podziału zysku lub pokrycia straty,

(j)decyzji o wypłacie zaliczki dywidendowej,

(k)udzieleniu prokury,

(l)podejmowania decyzji o realizacji przedsięwzięć z innymi podmiotami,

(m)podejmowania decyzji o połączeniach z innymi podmiotami oraz nabywaniu innych podmiotów lub przedsiębiorstw,

(n)zaciągania zobowiązań o wartości przekraczającej kwotę 100.000.000 zł oraz obciążenie majątku Spółki o wartości przekraczającej kwotę 150.000.000 zł, jeżeli nie zostało to przewidziane w rocznym budżecie,

(o)sprzedaży, najmu lub przeniesienia majątku Spółki o wartości przekraczającej kwotę 15.000.000 euro lub jej równowartość w złotych, jeżeli nie zostało to przewidziane w rocznym budżecie,

(p)tworzenia, emisja/wydania, nabywania lub zbywania akcji/udziałów w innym podmiocie zależnym,

(q)zawarcia przez Spółkę istotnej umowy z podmiotem powiązanym w rozumieniu przepisów o przekazywaniu informacji bieżących i okresowych przez emitentów, których akcje są notowane

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 42

na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A., za wyjątkiem transakcji typowych, zawieranych na warunkach rynkowych w ramach prowadzonej działalności operacyjnej przez spółkę z podmiotem zależnym, w którym spółka posiada większościowy udział kapitałowy,

(r)ustalania Regulaminów i innych wewnętrznych aktów normatywnych Spółki, o ile przepisy prawa lub Statut nie stanowią inaczej,

(s)spraw nadzwyczajnej wagi, jak również spraw i transakcji, które w uzasadnionej ocenie Członka Zarządu mogą stanowić istotne ryzyko dla Spółki,

(t)występowania do Rady Nadzorczej o opinię na temat projektów uchwał, które mają być przedstawione Akcjonariuszom na Walnym Zgromadzeniu,

(u)wszelkich innych czynności przekraczających zakres zwykłego zarządu Spółką.

W pozostałym zakresie poszczególni członkowie Zarządu są odpowiedzialni za samodzielne prowadzenie spraw Spółki wynikających z wewnętrznego podziału obowiązków i funkcji określonego decyzją Zarządu.

Zarząd może podejmować uchwały na posiedzeniu lub poza posiedzeniem w formie pisemnej lub przy

wykorzystaniu środków bezpośredniego porozumiewania się na odległość. Uchwały Zarządu zapadają

zwykłą większością głosów oddanych przez członków Zarządu i są protokołowane. Do ważności uchwał Zarządu podejmowanych na posiedzeniu Zarządu wymagane jest prawidłowe zawiadomienie o posiedzeniu wszystkich członków Zarządu.

Szczegółowy tryb działania Zarządu określa Regulamin Zarządu uchwalany przez Zarząd i zatwierdzany przez Zarząd. Treść aktualnego Regulaminu Zarządu dostępna jest na stronie internetowej

https://grupaeurocash.pl/

Wynagrodzenia, nagrody i warunki umów o pracę

Informacja o wynagrodzeniu wypłaconym za 2023 r. Członkom Zarządu Spółki została podana w części raportu zawierającej roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe w nocie nr 31 oraz w części raportu zawierającej roczne skonsolidowane sprawozdanie finansowe w nocie nr 30, a także w sprawozdaniu o wynagrodzeniach Członków Zarządu oraz Rady Nadzorczej Eurocash S.A. za rok 2023.

Rada Nadzorcza

Rada Nadzorcza składa się z 5 członków, przy czym prawo powoływania i odwoływania trzech członków Rady Nadzorczej przysługuje spółce Politra B.V. (oraz jej następcom prawnym), zaś 2 członków Rady Nadzorczej powołuje i odwołuje Walne Zgromadzenie. Odwołanie członka Rady Nadzorczej jest

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 43

skuteczne jedynie wówczas, gdy równocześnie z odwołaniem następuje powołanie nowego członka Rady Nadzorczej.

Skład Rady Nadzorczej w okresie od 01.01.2023 r. do 31.12.2023 r. przedstawiał się jak w poniższej tabeli.

Tabela 26: Skład Rady Nadzorczej Spółki w roku 2023 wraz z funkcjami pełnionymi przez jej członków

Osoba

Funkcja

Okres pełnienia funkcji

Luis Manuel Conceicao Pais do Amaral

Przewodniczący Rady Nadzorczej

01.01.2023 – 31.12.2023

Hans Joachim Körber

Członek Rady Nadzorczej

01.01.2023 – 31.12.2023

Francisco José Valente Hipólito dos Santos

Członek Rady Nadzorczej

01.01.2023 – 31.12.2023

Jorge Mora

Członek Rady Nadzorczej

01.01.2023 – 31.12.2023

Przemysław Budkowski

Członek Rady Nadzorczej

01.01.2023 – 31.12.2023

Status członków niezależnych Rady Nadzorczej posiadali/-ją :

(i)Panowie Hans Joachim Körber oraz Przemysław Budkowski jako członkowie Rady Nadzorczej powołani przez Walne Zgromadzenie Spółki

(ii)Pan Jorge Mora powołany przez akcjonariusza Politra B.V.s.a.r.l, który złożył oświadczenie, iż spełnia kryteria niezależnego członka Rady Nadzorczej.

Tym samym, 3 z 5 członków Rady Nadzorczej Spółki było członkami niezależnymi.

Rada wybiera spośród swoich członków Przewodniczącego Rady. Rada Nadzorcza może również odwołać Przewodniczącego Rady z pełnionej funkcji. Rada Nadzorcza wykonuje stały nadzór nad działalnością Spółki we wszystkich dziedzinach jej działania.

Uprawnienia Rady Nadzorczej

Zgodnie z § 14 ust. 2 Statutu Spółki, do kompetencji Rady Nadzorczej należą w szczególności:

(i)ocena sprawozdania Zarządu z działalności Spółki oraz sprawozdania finansowego Spółki, w zakresie ich zgodności z księgami i dokumentami, jak i ze stanem faktycznym,

(ii)ocena wniosków Zarządu dotyczących podziału zysku albo pokrycia straty,

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 44

(iii)składanie Walnemu Zgromadzeniu corocznego pisemnego sprawozdania z wyników ocen, o których mowa powyżej,

(iv)powoływanie i odwoływanie, a także zawieszanie z ważnych powodów członków Zarządu,

(v)wydawanie opinii dotyczących planowanych zmian Statutu,

(vi)zatwierdzanie – nie później niż do 30 listopada każdego roku kalendarzowego – przygotowywanych przez Zarząd budżetów rocznych oraz zmian do nich,

(vii)wydawanie opinii w sprawie udzielania pożyczek lub przyznawania pomocy finansowej lub zawierania umów poza zakresem zwykłych czynności Spółki z członkami Zarządu,

(viii)wybór biegłego rewidenta dla przeprowadzenia badania sprawozdania finansowego Spółki,

(ix)uchwalanie tekstu jednolitego Statutu Spółki,

(x)inne sprawy, które na mocy obowiązujących przepisów prawa lub innych postanowień Statutu Spółki wymagają uchwały Rady Nadzorczej.

Ponadto, zgody Rady Nadzorczej wyrażonej w formie uchwały wymaga dokonywanie przez Zarząd następujących czynności:

(i)podejmowanie decyzji o realizacji przedsięwzięć z innymi podmiotami;

(ii)podejmowanie decyzji o połączeniach z innymi podmiotami oraz nabywaniu innych podmiotów lub przedsiębiorstw;

(iii)zaciąganie zobowiązań o wartości przekraczającej kwotę 100.000.000 zł oraz obciążenie majątku Spółki o wartości przekraczającej kwotę 150.000.000 zł., jeżeli nie zostało to przewidziane w rocznym budżecie;

(iv)sprzedaż, najem lub przeniesienie majątku Spółki o wartości przekraczającej kwotę 1.000.000 euro lub jej równowartość w złotych, jeżeli nie zostało to przewidziane w rocznym budżecie;

(v)wydawanie opinii w sprawie ustalania i zmiany wynagrodzenia lub warunków zatrudnienia członków Zarządu;

(vi)tworzenie, emisja/wydanie, nabywanie lub zbywanie akcji/udziałów w innym podmiocie zależnym;

(vii)tworzenie oraz modyfikacja dowolnego programu dotyczącego opcji na akcje lub planu motywacyjnego o podobnym charakterze na rzecz kadry kierowniczej oraz pracowników;

(viii)zawarcie przez Spółkę istotnej umowy z podmiotem powiązanym w rozumieniu przepisów o przekazywaniu informacji bieżących i okresowych przez emitentów, których akcje są notowane na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A., za wyjątkiem transakcji typowych, zawieranych na warunkach rynkowych w ramach prowadzonej działalności operacyjnej przez spółkę z podmiotem zależnym, w którym spółka posiada większościowy udział kapitałowy.

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 45

Rada Nadzorcza wykonuje swoje obowiązki kolegialnie. Rada Nadzorcza może, w drodze uchwały podjętej zwykłą większością głosów, delegować poszczególnych Członków do indywidualnego wykonywania określonych czynności nadzorczych.

Członkowie Rady Nadzorczej wykonują swoje obowiązki osobiście, mogą jednak brać udział w podejmowaniu uchwał Rady Nadzorczej oddając swój głos na piśmie za pośrednictwem innego członka Rady Nadzorczej. Rada Nadzorcza może podejmować uchwały na posiedzeniu lub w trybie pisemnym albo przy wykorzystaniu środków bezpośredniego porozumiewania się na odległość.

Uchwały Rady Nadzorczej podejmowane są zwykłą większością głosów w obecności co najmniej 3 członków Rady. W razie równej liczby głosów oddanych „za” i „przeciw” uchwale rozstrzyga głos przewodniczącego Rady Nadzorczej.

Ponadto, zgody większości niezależnych członków Rady Nadzorczej wymaga podjęcie przez Radę Nadzorczą uchwał w przedmiocie:

(i)świadczenia z jakiegokolwiek tytułu przez Spółkę i jakiekolwiek podmioty powiązane ze Spółką na rzecz członków Zarządu;

(ii)wyboru biegłego rewidenta dla przeprowadzenia badania sprawozdania finansowego Spółki;

(iii)wydania opinii w sprawie udzielania pożyczek lub przyznawania pomocy finansowej lub zawierania umów poza zakresem zwykłych czynności Spółki z członkami Zarządu;

(iv)wyrażenia zgody na wyłączenie prawa pierwszeństwa nabycia akcji przez akcjonariuszy Spółki (prawo poboru) w stosunku do akcji emitowanych przez Zarząd w granicach kapitału docelowego.

Szczegółowy tryb działania Rady Nadzorczej określa Regulamin Rady Nadzorczej. Treść obowiązującego Regulaminu Rady Nadzorczej dostępna jest na stronie internetowej:

https://grupaeurocash.pl/

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 46

Wynagrodzenia, nagrody i warunki umów o pracę

Informacja o wynagrodzeniu wypłaconym za 2023 r. Członkom Rady Nadzorczej Spółki została podana w części raportu zawierającej roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe w nocie nr 31 oraz w części raportu zawierającej roczne skonsolidowane sprawozdanie finansowe w nocie nr 30, a także w sprawozdaniu o wynagrodzeniach Członków Zarządu oraz Rady Nadzorczej Eurocash S.A. za rok 2023.

Powołane komitety

W ramach Rady Nadzorczej funkcjonują następujące wewnętrzne komitety:

(i) Komitet Audytu,

(ii)Komitet Wynagrodzeń,

(iii) Komitet ds. Nominacji.

Członków każdego z wymienionych komitetów wybiera Rada Nadzorcza, przy czym w skład Komitetu Wynagrodzeń oraz Komitetu ds. Nominacji powinien wchodzić co najmniej jeden członek niezależny Rady Nadzorczej. W skład Komitetu Audytu powinno wchodzić co najmniej dwóch członków niezależnych Rady Nadzorczej oraz jeden członek będący specjalistą ds. finansowych, tj. osobą posiadającą stosowne doświadczenie w zarządzaniu finansami oraz rachunkowości w spółkach publicznych lub innych spółkach o porównywalnej wielkości.

Komitet Audytu

Do kompetencji Komitet Audytu należą:

a.monitorowanie:

i.procesu sprawozdawczości finansowej

ii.skuteczności systemów kontroli wewnętrznej i systemów zarządzania ryzykiem oraz audytu wewnętrznego, w tym w zakresie sprawozdawczości finansowej

iii.wykonywania czynności rewizji finansowej, w szczególności przeprowadzania przez firmę audytorską badania, z uwzględnieniem wszelkich wniosków i ustaleń Komisji Nadzoru Audytowego wynikających z kontroli przeprowadzonej w firmie audytorskiej

b.nadzorowanie przekazywania przez Spółkę informacji finansowych w raportach okresowych, prognozach, itp.,

c.nadzorowanie pracy zewnętrznych audytorów Spółki,

d.przedstawianie Radzie Nadzorczej rekomendacji dotyczącej wyboru firmy audytorskiej, zgodnie z przyjętą polityka oraz procedurą wyboru, przy czym firma audytorska nie może świadczyć usług dłużej niż przez 5 lat kontrolowanie i monitorowanie niezależności biegłego rewidenta i firmy audytorskiej, w szczególności w przypadku, gdy na rzecz jednostki zainteresowania publicznego świadczone są przez firmę audytorską inne usługi niż badanie

e.nadzorowanie relacji z zewnętrznym audytorem Spółki, w szczególności:

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 47

i.ocena niezależności biegłego rewidenta, jego wynagrodzenia oraz prac poza audytorskich wykonywanych na rzecz Spółki;

ii.wyrażenie zgody na świadczenie przez biegłego rewidenta dozwolonych usług niebędących badaniem rocznego sprawozdania finansowego

iii.decydowanie o zaangażowaniu zewnętrznego audytora w kwestie dotyczące treści i ogłaszania raportów finansowych,

f.informowanie Rady Nadzorczej o wynikach badania rocznego sprawozdania finansowego Spółki oraz wyjaśnianie, w jaki sposób badanie to przyczyniło się do rzetelności sprawozdawczości finansowej w Spółce, a także jaka była rola Komitetu Audytu w procesie badania

g.coroczna ocena funkcjonowania systemu kontroli wewnętrznej i systemu zarządzania ryzykiem istotnym dla spraw Spółki oraz ocena własnego funkcjonowania w formie rocznego raportu z kwestii, które były przedmiotem dyskusji i badań oraz z relacji z zewnętrznym audytorem Spółki (w szczególności jego niezależności), który to raport stanowi część rocznego sprawozdania Rady Nadzorczej przedstawianego na Zwyczajnym Walnym Zgromadzeniu

h.określanie procedury wyboru firmy audytorskiej przez jednostkę zainteresowania publicznego;

i.opracowywanie polityki wyboru firmy audytorskiej do przeprowadzania badania rocznego jednostkowego i skonsolidowanego sprawozdania finansowego Spółki;

j.opracowywanie polityki świadczenia przez firmę audytorską przeprowadzającą badanie, przez podmioty powiązane z tą firmą audytorską oraz przez członka sieci firmy audytorskiej dozwolonych usług niebędących badaniem

k.przedkładanie zaleceń mających na celu zapewnienie rzetelności procesu sprawozdawczości finansowej w Spółce.

W skład Komitetu Audytu wchodzili w okresie 01.01.2023 – 31.12.2023: Pan Jorge Mora (Przewodniczący Komitetu Audytu), Pan Francisco José Valente Hipólito dos Santos (Członek Komitetu Audytu) oraz Pan Hans Joachim Körber (Członek Komitetu Audytu).

Komitet Wynagrodzeń

Do kompetencji Komitetu Wynagrodzeń należą:

(i)zapewnianie Rady Nadzorczej o istnieniu polityki wynagradzania Zarządu, o której Komitet Wynagrodzeń posiada wystarczająco szczegółowe informacje, w tym jest mu znana (a) struktura wynagrodzenia; (b) wysokość stałego wynagrodzenia, (c) akcje i/lub opcje na akcje, i/lub inne zmienne składniki wynagrodzenia oraz wszelkie inne formy wynagrodzenia, a także kryteria które powinny być spełnione przez członków Zarządu wraz ze opisem ich zastosowania,

(ii)corocznie proponowanie Radzie Nadzorczej przyjęcia opinii w sprawie zgodności polityki wynagradzania Zarządu i jej wdrażania z pożądanymi standardami ładu korporacyjnego,

(iii)zapewnianie ujawniania Radzie Nadzorczej wysokości wynagrodzeń Zarządu wynikającej z wdrażania polityki wynagradzania Zarządu,

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 48

(iv)coroczna ocena własnego funkcjonowania w formie rocznego raportu z działalności, który stanowi część rocznego sprawozdania Rady Nadzorczej przedstawianego na Zwyczajnym Walnym Zgromadzeniu.

W skład Komitetu Wynagrodzeń wchodzili w okresie 01.01.2023 – 31.12.2023: Pan Przemysław Budkowski (Przewodniczący Komitetu Wynagrodzeń), Pan Francisco José Valente Hipólito dos Santos (Członek Komitetu Wynagrodzeń) oraz Pan Jorge Mora (Członek Komitetu Wynagrodzeń).

Komitet ds. Nominacji

Do kompetencji Komitetu ds. Nominacji należą:

a.ustalanie i rekomendowanie, do zatwierdzenia przez Radę Nadzorczą, kandydatów na członków Rady Nadzorczej powoływanych przez Walne Zgromadzenie w związku z obsadzeniem pojawiających się lub spodziewanych wakatów w Radzie Nadzorczej (w tym w związku z upływem kadencji Rady Nadzorczej),

b.opiniowanie kandydatów na członków Rady Nadzorczej powoływanych przez Walne Zgromadzenie, zgłaszanych przez akcjonariusza (akcjonariuszy) Spółki,

c.ustalanie i rekomendowanie kandydatów na członków Zarządu i Prezesa Zarządu, wyboru których dokonuje Rada Nadzorcza, w związku z obsadzeniem pojawiających się lub spodziewanych wakatów w Zarządzie (w tym w związku z upływem kadencji Członka lub Prezesa Zarządu);

d.coroczna ocena własnego funkcjonowania w formie rocznego raportu z działalności, który stanowi część rocznego sprawozdania Rady Nadzorczej przedstawianego na Zwyczajnym Walnym Zgromadzeniu.

W skład Komitetu ds. Nominacji wchodzili w okresie 01.01.2023 – 31.12.2023: Pan Hans Joachim Körber (Przewodniczący Komitetu ds. Nominacji), Pan Jorge Mora (Członek Komitetu ds. Nominacji) oraz Pan Luis Amaral (Członek Komitetu ds. Nominacji).

Zasady działania tych komitetów są szczegółowo uregulowane w Dziale VII Regulaminu Rady

Nadzorczej (Komitety Rady Nadzorczej) dostępnym na stronie internetowej:

https://grupaeurocash.pl/

Walne Zgromadzenie

Sposób działania Walnego Zgromadzenia i jego zasadnicze uprawnienia wynikają wprost z przepisów prawa, które zostały częściowo inkorporowane do Statutu i Regulaminu Walnego Zgromadzenia Spółki. Zarówno Statut jak i Regulamin Walnego Zgromadzenia są dostępne na stronie internetowej Spółki.

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 49

Począwszy od dnia 3 sierpnia 2009 r., zgodnie z § 15 ust. 3 Statutu oraz w myśl § 1 ust. 3 Regulaminu Walnego Zgromadzenia Spółki, zwołanie Walnego Zgromadzenia następuje poprzez ogłoszenie zawierające wszystkie elementy, o których mowa w art. 4022 KSH dokonywane nie później niż na 26 dni przed terminem Walnego Zgromadzenia na stronie internetowej Spółki oraz w sposób przewidziany dla przekazywania informacji bieżących zgodnie z Ustawą o Ofercie.

Na każdym Zgromadzeniu powinni być obecni członkowie Rady Nadzorczej i Zarządu w składzie umożliwiającym udzielenie merytorycznych odpowiedzi na pytania zadawane w trakcie Walnego Zgromadzenia. Biegły rewident powinien być obecny na zwyczajnym (rocznym) Walnym Zgromadzeniu oraz na Nadzwyczajnym Walnym Zgromadzeniu, jeżeli są na nim omawiane sprawy finansowe Spółki. Członkowie Rady Nadzorczej, Zarząd oraz biegły rewident powinni, w granicach swych kompetencji i w zakresie niezbędnym dla rozstrzygnięcia spraw omawianych przez Zgromadzenie, udzielać uczestnikom Zgromadzenia wyjaśnień i informacji dotyczących Spółki.

W Walnym Zgromadzeniu mają prawo uczestniczyć członkowie Zarządu i Rady Nadzorczej, biegły rewident, jeżeli przedmiotem obrad mają być sprawy finansowe Spółki, eksperci zaproszeni przez organ zwołujący Walne Zgromadzenie, notariusz sporządzający protokół Walnego Zgromadzenia, przedstawiciele mediów. Inne osoby mogą uczestniczyć w Walnym Zgromadzeniu za zgodą przewodniczącego Walnego Zgromadzenia.

Zgodnie ze Statutem Spółki, do uprawnień Walnego Zgromadzenia należą w szczególności:

(i)rozpatrywanie i zatwierdzanie sprawozdania Zarządu z działalności Spółki oraz sprawozdania finansowego za ubiegły rok obrotowy oraz udzielenie absolutorium członkom organów Spółki z wykonania przez nich obowiązków;

(ii) podejmowanie decyzji w sprawach roszczeń o naprawienie szkody wyrządzonej przy zawiązywaniu Spółki lub w związku z prowadzeniem przez Zarząd działalności;

(iii)zbycie i wydzierżawienie przedsiębiorstwa lub jego zorganizowanej części oraz ustanowienie na nich ograniczonego prawa rzeczowego;

(iv)tworzenie kapitałów w Spółce i podejmowanie decyzji o ich przeznaczeniu;

(v)zatwierdzanie długoterminowych planów strategicznych Spółki;

(vi)podejmowanie uchwał w sprawie podziału zysku i pokryciu strat;

(vii)zmiana Statutu Spółki;

(viii)podwyższanie i obniżanie kapitału zakładowego Spółki;

(ix)rozwiązanie lub likwidacja Spółki;

(x)upoważnienie do zawarcia przez Spółkę umowy o subemisję inwestycyjną lub submisję usługową;

(xi)podejmowanie decyzji w innych sprawach, które zgodnie z przepisami kodeksu spółek handlowych i innych przepisów prawa oraz z postanowieniami niniejszego Statutu należą do wyłącznej kompetencji Walnego Zgromadzenia.

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 50

6.5.Zasady zmiany Statutu Spółki

Uchwała Walnego Zgromadzenia w przedmiocie zmiany postanowień Statutu Spółki wymaga uprzedniego zaopiniowania jej przez Radę Nadzorczą Spółki.

Zmiana postanowień Statutu Spółki polegająca na istotnej zmianie przedmiotu działalności Spółki bez wykupienia akcji tych akcjonariuszy, którzy nie zgadzają się na zmianę, wymaga uchwały Walnego Zgromadzenia podjętej większością ¾ głosów oddanych w obecności akcjonariuszy reprezentujących co najmniej 50% kapitału zakładowego Spółki.

Zmiana postanowień Statutu Spółki polegająca na obniżeniu kapitału zakładowego Spółki wymaga uchwały Walnego Zgromadzenia podjętej większością ¾ głosów.

Zmiana postanowień Statutu Spółki w pozostałym zakresie wymaga uchwały Walnego Zgromadzenia podjętej, o ile przepisy KSH lub Ustawy o Ofercie nie stanowią inaczej, bezwzględną większością głosów.

6.6.Zasady dotyczące powoływania i odwoływania osób zarządzających oraz ich uprawnień, w szczególności prawo do podjęcia decyzji o emisji lub wykupie akcji

Zgodnie z § 9 ust. 1 i 2 Statutu Spółki, Zarząd składa się z od dwóch do dziesięciu osób powoływanych przez Radę Nadzorczą na samodzielne kadencje trwające trzy lata. Liczbę członków Zarządu ustala Rada Nadzorcza. Rada Nadzorcza mianuje również w drodze uchwały jednego z członków Zarządu Prezesem Zarządu. Członek Zarządu może zostać odwołany z pełnionej funkcji w drodze uchwały podjętej przez Radę Nadzorczą lub Walne Zgromadzenie Spółki.

Do zakresu działania Zarządu należą wszelkie sprawy Spółki niezastrzeżone do kompetencji Walnego Zgromadzenia i Rady Nadzorczej. Zakres kompetencji Walnego Zgromadzenia oraz Rady Nadzorczej został opisany w rozdziale 6.4 Sprawozdania.

Zarząd może podjąć decyzję o wykupie akcji w przypadkach i na warunkach określonych w powszechnie obowiązujących przepisach prawa. Zarząd prowadzi sprawy Spółki i reprezentuje ją na zewnątrz. Szczegółowe zasady działania Zarządu zostały opisane w rozdziale 6.4 Sprawozdania.

6.7.System kontroli akcji pracowniczych

Spółka nie posiada akcji pracowniczych.

6.8.Program Motywacyjny i Premiowy dla Pracowników z roku 2022

W dniu 30 czerwca 2022 r., Zwyczaje Walne Zgromadzenie Spółki uchwałą nr 25 ustanowiło Program Motywacyjny i Premiowy dla Pracowników z roku 2022 (dalej „Program”) dla określonych kluczowych pracowników Spółki oraz spółek bezpośrednio lub pośrednio powiązanych kapitałowo ze Spółką (dalej „Grupa Eurocash”). Program jest kontynuacją programów motywacyjnych zaadresowanych do osób

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 51

zarządzających, kadry kierowniczej i pracowników mających podstawowe znaczenie dla działalności prowadzonej przez Grupę Eurocash umożliwiających objęcie akcji w Spółce przez wyróżniające się osoby w ramach premii.

W związku z Programem Spółka wyemituje 278.326 (dwieście siedemdziesiąt osiem tysięcy trzysta dwadzieścia sześć) imiennych Obligacji Serii P, każda o wartości nominalnej 1 (jeden) grosz, z których każda będzie uprawniać do subskrybowania i objęcia 25 (dwudziestu pięciu) Akcji Serii N z pierwszeństwem przed akcjonariuszami Spółki. Obligacje Serii P zostaną wykupione przez Spółkę w dniu 3 lipca 2028 roku poprzez zapłatę kwoty pieniężnej w wysokości wartości nominalnej Obligacji Serii P. Osobami Uprawnionymi w Programie do nabycia wszystkich lub części Obligacji Serii P będą wyłącznie osoby zarządzające, członkowie kadry kierowniczej i osoby mające podstawowe znaczenie dla działalności Grupy Eurocash, zatrudnione i wykonujące swoje obowiązki w okresie 3 lat począwszy od dnia 1 stycznia 2022 roku.

Program zostanie wdrożony wyłącznie jeżeli (i) skonsolidowany zysk operacyjny (EBIT) Grupy Kapitałowej Spółki w 2025 roku wyniesie co najmniej 600.000.000 złotych lub (ii) średnia cena akcji Spółki na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. (liczona jako średnia kursów zamknięcia na każdy dzień sesyjny) w okresie sześciu miesięcy pomiędzy 1 lipca 2024 r. i 31 grudnia 2025 r. będzie wynosić co najmniej 30 złotych.

Lista osób wstępnie uprawnionych w Programie została przyjęta w ww. uchwale nr 25 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki z dnia 30 czerwca 2022 r., a następnie – zgodnie z regulacją ww. uchwały Walnego Zgromadzenia - w uchwale Rady Nadzorczej Spółki.

6.9.Główne cechy systemów kontroli wewnętrznej i zarządzania ryzykiem w odniesieniu do procesu sporządzania sprawozdań finansowych

Zarząd Eurocash jest odpowiedzialny za system kontroli wewnętrznej w Spółce i jego skuteczność w procesie sporządzania jednostkowych sprawozdań finansowych i raportów okresowych przygotowywanych i publikowanych zgodnie z Rozporządzeniem z dnia 29 marca 2018 r. w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim.

Odpowiedzialność za wyznaczenie oraz wypełnianie polityki zarządzania ryzykiem ponosi Zarząd Eurocash. W celu wypełnienia tych zadań Zarząd powołał zespół ds. zarządzania ryzykiem, do którego obowiązków należy budowanie i monitorowanie polityki zarządzania ryzykiem. Zespół regularnie składa raporty ze swoich prac Zarządowi.

Zespół do spraw zarządzania ryzykiem został powołany w celu zidentyfikowania i analizy ryzyk związanych z działalnością Spółki oraz do określenia stosownych limitów i kontroli ryzyka, a także do monitorowania odchyleń od tych limitów. Polityka oraz system zarządzania ryzykiem są regularnie przeglądane, aby stale odpowiadały aktualnym zmianom warunków rynkowych

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 52

oraz działalności Spółki. Poprzez podnoszenie kwalifikacji, przyjęcie standardów i procedur Spółka dąży do zdyscyplinowanej i konstruktywnej kontroli środowiska, w którym wszyscy pracownicy rozumieją swoją rolę oraz obowiązki.

Za przygotowywanie jednostkowych sprawozdań finansowych i raportów okresowych Spółki odpowiedzialny jest dział finansowy Eurocash kierowany przez Dyrektora Finansowego. Dane finansowe będące podstawą skonsolidowanych sprawozdań finansowych pochodzą ze stosowanej przez spółki wchodzące w skład Grupy sprawozdawczości finansowej i zarządczej. Kierownictwo średniego i wyższego szczebla spółek Grupy po zamknięciu księgowym każdego miesiąca kalendarzowego analizuje wspólnie wyniki finansowe spółek w porównaniu do założeń budżetowych.

W procesie sporządzania jednostkowych sprawozdań finansowych jednym z podstawowych elementów kontroli jest ich weryfikacja przez niezależnego audytora. Zadaniem audytora jest w szczególności przegląd półrocznego jednostkowego sprawozdania finansowego oraz badanie wstępne i badanie zasadnicze sprawozdania rocznego jednostkowego. Niezależny audytor wybierany jest przez Radę Nadzorczą Spółki. Sprawozdania finansowe po zakończeniu badania przez audytora przesyłane są członkom Rady Nadzorczej, która dokonuje oceny sprawozdania finansowego Spółki.

Ważnym elementem zarządzania ryzykiem w procesie sporządzania jednostkowych sprawozdań finansowych jest wewnętrzna kontrola sprawowana przez dział audytu wewnętrznego Eurocash, który wśród powierzonych mu zadań również kontroluje realizację polityki oraz procedur zarządzania ryzykiem. Dział Zarządzania Ryzykiem oraz Zrównoważonego Rozwoju przeprowadza w tym zakresie zarówno planowe kontrole jak i procedury sprawdzające stosowane ad hoc.

Roczny program planowych audytów wewnętrznych tworzony jest na podstawie oceny ryzyka procesów biznesowych, która przeprowadzana jest przez Dyrektora Działu Zarządzania Ryzykiem oraz Zrównoważonego Rozwoju z Zarządem Eurocash. Oprócz audytów planowych przeprowadzane są audyty pozaplanowe na żądanie Zarządu Eurocash, a także audyty weryfikacyjne w stosunku do rekomendacji z wcześniejszych audytów. Efektem prac audytu wewnętrznego są rekomendacje dotyczące usprawnienia mechanizmów kontrolnych w Spółce.

W Eurocash dokonywany jest coroczny przegląd zarówno strategii, jak i planów biznesowych. Proces budżetowania wspierany jest przez kierownictwo średniego i wyższego szczebla spółek wchodzących w skład Eurocash. Przygotowany na kolejny rok budżet i plan biznesowy przyjmowany jest przez Zarząd Eurocash i zatwierdzany przez jej Radę Nadzorczą. Zarząd Eurocash w trakcie roku analizuje wyniki finansowe z przyjętym budżetem w oparciu o przyjętą politykę rachunkowości Spółki.

Zarząd Eurocash systematycznie ocenia jakość systemów kontroli wewnętrznej i zarządzania ryzykiem w odniesieniu do procesu sporządzania sprawozdań finansowych. Na podstawie przeprowadzonej

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 53

oceny Zarząd Eurocash stwierdza, że na dzień 31 grudnia 2023 roku nie zaistniały okoliczności, które mogłyby w istotny sposób wpłynąć na skuteczność kontroli wewnętrznej w zakresie raportowania finansowego.

6.10.Informacje dotyczące Komitetu Audytu

1.W skład Komitetu Audytu wchodzili w okresie 01.01.2023 – 31.12.2023: Pan Jorge Mora (Przewodniczący Komitetu Audytu), Pan Francisco José Valente Hipólito dos Santos (Członek Komitetu Audytu) oraz Pan Hans Joachim Körber (Członek Komitetu Audytu).

2.Następujący członkowie Komitetu Audytu spełniali/ją ustawowe kryteria niezależności:

-Pan Jorge Mora (Przewodniczący Komitetu Audytu),

-Pan Hans Joachim Körber (Członek Komitetu Audytu).

3.Następujący Członkowie Komitetu Audytu posiadali/-ją wiedzę i umiejętności w zakresie rachunkowości lub badania sprawozdań finansowych:

-Pan Francisco José Valente Hipólito dos Santos ma wyższe wykształcenie ze specjalnością Zarządzanie w Biznesie. W 1984 r. ukończył studia na Portugalskim Uniwersytecie Katolickim w Lizbonie (Universidade Católica Portuguesa). Od 1999 r. do 2003 r. pełnił funkcję członka zarządu w Barclays Bank Portugal. W latach 2003 - 2006 kierował Działem Marketingu w Banco Espirito Santo, S.A., a od 2007 r. do 2011 r. był Dyrektorem w Dziale Oszczędności tego banku. W okresie 2011 r. - 2012 r. pełnił funkcję Dyrektora Zarządzającego w Banco BEST S.A. Od początku 2013 r. objął w tym banku stanowisko Dyrektora Niezarządzającego, a także stanowisko Doradcy Zarządu do spraw międzynarodowych w Banco Espirito Santo S.A. do sierpnia 2014 roku, kiedy to objął funkcję Compliance Officera w Novo Banco, którą pełnił do czerwca 2017 roku. Następnie zajmował stanowiska kierownicze w wielu spółkach z różnych sektorów, w tym z branży nieruchomości, turystycznej i FMCG. Pan Francisco José Valente Hipólito dos Santos od 2013 roku pełni funkcję członka Rady Nadzorczej Eurocash.

-Pan Jorge Mora ukończył Uniwersytet Miami ze stopniem naukowym w 1989 r. oraz Wharton School z tytułem MBA w 1993 r. Ma ponad 25-letnie doświadczenie w pracy w międzynarodowym doradztwie korporacyjnym i inwestycjach typu private equity. Jego ostatnia pozycja to Wiceprzewodniczący i Starszy Dyrektor Zarządzający w Macquarie Capital w USA. Poprzednio był szefem Działu Sponsoringu Finansowego w Lazard, a wcześniej Dyrektorem Zarządzającym w UBS. Obecnie jest aktywny w kilku Zarządach non-profit oraz w inwestycjach typu Venture Capital.

-Pan Hans Joachim Körber jest absolwentem kierunku browarnictwo, uzyskał tytuł doktora na Uniwersytecie Technicznym w Berlinie. Doświadczenie biznesowe zdobywał na stanowiskach kierowniczych m.in.: w Grupie RA Oetker oraz w niemieckich i międzynarodowych strukturach spółek z grupy Metro SB-Großmärkte. Wraz z

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 54

utworzeniem Metro AG w 1996 roku dołączył do zarządu spółki, którą w latach 1999-2007 kierował, pełniąc funkcję prezesa zarządu. Obecnie jest członkiem rad nadzorczych szeregu międzynarodowych przedsiębiorstw.

4.Członek Komitetu Audytu posiadający wiedzę i umiejętności w zakresie branży, w której działa Spółka:

-Pan Hans Joachim Körber posiada wieloletnie doświadczenie na stanowiskach kierowniczych i zarządu spółki w branży hurtowej i detalicznej największych koncernów niemieckich i międzynarodowych.

5.Główne założenia polityki wyboru firmy audytorskiej

Audytor wybierany jest w oparciu o następujące kryteria:

-zrozumienie biznesu, trendów oddziałujących na Spółkę – branża FMCG (hurtu i detalu), bieżących kwestii wpływających na Spółkę w zakresie konkurencyjności, sprawozdawczości oraz rozwiązań prawnych i podatkowych

-doświadczenie w usługach audytowych i nie-audytowych dla firm z branży FMCG;

-doświadczenie w badaniu spółek notowanych na Warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych (preferowane WIG20), znajomość standardów ładu korporacyjnego i raportowania spółek giełdowych;

-ludzie - członkowie zespołów audytora powinni być ekspertami w swojej dziedzinie, mieć dostęp do wiedzy technicznej, być zaznajomieni z najnowszymi standardami rachunkowości;

-organizacja – oferent musi być w stanie zaspokoić potrzeby Spółki – posiadać odpowiedni zasięg i zasoby, aby przeprowadzić badanie (biura na terenie Polski, przygotowanie do współpracy z międzynarodowym Zarządem i Radą Nadzorczą);

-niezależność – oferent powinien przedstawić szczegółowy opis zleceń zrealizowanych dla Spółki oraz firm z branży FMCG;

-możliwość dostępu Spółki do wyspecjalizowanych zespołów branżowych audytora oraz skorzystania z wiedzy ekspertów w danej branży;

-wynagrodzenie.

Audytor tj. Grant Thornton Polska Prosta Spółka Akcyjna (KRS: 0001002477) z siedzibą w Poznaniu przeprowadził badanie sprawozdań Spółki za 2023 r. w następstwie wyboru dokonanego przez Radę Nadzorczą Eurocash S.A. na podstawie § 14 pkt 2 statutu Spółki, w dniu 27 czerwca 2022 r. Audytor spełnia warunki i kryteria wyboru. W opinii Komitetu Audytu audytor Spółki, z uwagi na fakt, iż nie ma innych powiązań biznesowych ze Spółką, może wypełniać swoje funkcje w sposób niezależny.

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 55

6. Komitet Audytu w 2023 r. odbył 5 posiedzeń: w dniach 18 stycznia 2023 r., 28 lutego 2023 r., 27 marca 2023 r., 28 sierpnia 2023 r. oraz 18 grudnia 2023 r.

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 56

7.OŚWIADCZENIE NA TEMAT INFORMACJI NIEFINANSOWYCH

Taksonomia UE Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2020/852 (art. 8 ust. 1 Taksonomii) nakłada na podmioty podlegające przepisom dyrektywy NFRD (tj. podmioty określone w art. 49b UoR) obowiązek ujawnienia, czy i w jakim stopniu ich działalność biznesowa jest zgodna z założeniami Taksonomii. W 2023 roku, w Grupie Eurocash odsetek obrotu kwalifikującego się do systematyki to około 0,04% oraz około 90,53% w przypadku kosztów operacyjnych (OpEx), oraz około 19,59% w przypadku wydatków kapitałowych (CapEx). Wszystkie działalności kwalifikujące się do Taksonomii zostały uznane za niezgodne z systematyką. Szczegółowe informacje w zakresie Taksonomii znajdują się w Raporcie Zrównoważonego Rozwoju Grupy Eurocash.

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 57

8.OŚWIADCZENIA ZARZĄDU

8.1.Wybór jednostki uprawnionej do przeprowadzenia badania sprawozdania finansowego

Rada Nadzorcza Eurocash S.A. działając na podstawie § 14 pkt 2 statutu Spółki, w dniu 27 czerwca 2022 r., w wyniku przeprowadzonego postępowania ofertowego, wybrała Grant Thornton Polska sp. z o.o. sp. k. z siedzibą w Poznaniu (aktualnie pod firmą: Grant Thornton Polska Prosta Spółka Akcyjna (KRS: 0001002477)) („Grant Thornton”), wpisaną na listę podmiotów uprawnionych do badania sprawozdań finansowych pod nr 4055, na zewnętrznego audytora dla zbadania sprawozdań finansowych Spółki za rok 2022 i 2023.

Członkowie Zarządu Eurocash S.A. oświadczają, że Grant Thornton - podmiot uprawniony do badania sprawozdań finansowych, dokonujący badania rocznego jednostkowego sprawozdania finansowego Eurocash S.A. oraz badania rocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej Eurocash S.A., został wybrany zgodnie z przepisami prawa oraz że podmiot ten oraz biegli rewidenci, dokonujący badania tego sprawozdania, spełniali warunki do wyrażenia bezstronnej i niezależnej opinii o badanym rocznym jednostkowym sprawozdaniu finansowym, zgodnie z obowiązującymi przepisami i normami zawodowymi.

EUROCASH S.A. SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY ZA 2023 R.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

Strona 58

ZAŁĄCZNIK: Definicje wskaźników finansowych prezentowanych w sprawozdaniu zarządu

Rentowność sprzedaży brutto: stosunek marży brutto ze sprzedaży do przychodów ze sprzedaży.

Rentowność EBITDA: stosunek EBITDA (wynik na działalności operacyjnej powiększony o wielkość amortyzacji) do przychodów ze sprzedaży.

Rentowność operacyjna: stosunek zysku z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży.

Rentowność sprzedaży netto: stosunek zysku netto do przychodów ze sprzedaży.

Cykl rotacji zapasów: stosunek stanu zapasów na koniec okresu do wartości przychodów ze sprzedaży towarów w okresie pomnożony przez liczbę dni w okresie.

Cykl rotacji należności: stosunek stanu należności z tytułu dostaw i usług na koniec okresu do wartości przychodów ze sprzedaży w okresie pomnożony przez liczbę dni w okresie.

Cykl rotacji zobowiązań: stosunek stanu zobowiązań z tytułu dostaw i usług na koniec okresu do wartości kosztu własnego sprzedaży w okresie pomnożony przez liczbę dni w okresie.

Cykl operacyjny: suma cykli rotacji zapasów i rotacji należności.

Cykl konwersji gotówki: różnica pomiędzy cyklem operacyjnym a cyklem rotacji zobowiązań z tytułu zobowiązań.