2594000NL3ACJPV93J19

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU ZDZIAŁALNOŚCI SPRAWOZDANIE ZARZĄDU ZDZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ ISPÓŁKI BEST S.A.GRUPY KAPITAŁOWEJ ISPÓŁKI BEST S.A.

W 2024 ROKUW 2024 ROKU

SPIS TREŚCISPIS TREŚCI

1.1. OPIS GRUPY 1.1. OPIS GRUPY ............................................................... ............................................................... 5 5

1.2. ZMIANY WSTRUKTURZE GRUPY 1.2. ZMIANY WSTRUKTURZE GRUPY

W2024 ROKU W2024 ROKU ............................................................. ............................................................. 6 6

1.3. ZMIANY WSTRUKTURZE GRUPY 1.3. ZMIANY WSTRUKTURZE GRUPY

DO DNIA SPORZĄDZENIE NINIEJSZEGO DO DNIA SPORZĄDZENIE NINIEJSZEGO

SPRAWOZDANIA SPRAWOZDANIA ...................................................... ...................................................... 7 7

1.4. ZMIANY PODSTAWOWYCH ZASAD 1.4. ZMIANY PODSTAWOWYCH ZASAD

ZARZĄDZANIA SPÓŁKĄ IGRUPĄ ZARZĄDZANIA SPÓŁKĄ IGRUPĄ ........................ ........................ 7 7

2.1. STRATEGIA IKIERUNKI ROZWOJU GRUPY 2.1. STRATEGIA IKIERUNKI ROZWOJU GRUPY ....... ....... 7 7

2.2. INFORMACJE OPODSTAWOWYCH 2.2. INFORMACJE OPODSTAWOWYCH

PRODUKTACH IUSŁUGACH PRODUKTACH IUSŁUGACH ................................... ................................... 12 12

2.3. RYNKI ZBYTU IŹRÓDŁA ZAOPATRZENIA, 2.3. RYNKI ZBYTU IŹRÓDŁA ZAOPATRZENIA,

ZE WSKAZANIEM ODBIORCY LUB DOSTAWCY, ZE WSKAZANIEM ODBIORCY LUB DOSTAWCY,

KTÓREGO UDZIAŁ WYNOSI CO NAJMNIEJ KTÓREGO UDZIAŁ WYNOSI CO NAJMNIEJ

10% PRZYCHODÓW ZE SPRZEDAŻY OGÓŁEM10% PRZYCHODÓW ZE SPRZEDAŻY OGÓŁEM .. .. 14 14

2.4. INWESTYCJE WPORTFELE 2.4. INWESTYCJE WPORTFELE

WIERZYTELNOŚCI IFINANSOWANIE WIERZYTELNOŚCI IFINANSOWANIE

DZIAŁALNOŚCI GRUPY DZIAŁALNOŚCI GRUPY ........................................... ........................................... 14 14

2.5. ANALIZA SKONSOLIDOWANYCH DANYCH 2.5. ANALIZA SKONSOLIDOWANYCH DANYCH

FINANSOWYCH FINANSOWYCH .................................................................................................................. 15 15

8.1. ZBIÓR ZASAD ŁADU KORPORACYJNEGO, 8.1. ZBIÓR ZASAD ŁADU KORPORACYJNEGO,

KTÓREMU PODLEGA SPÓŁKA KTÓREMU PODLEGA SPÓŁKA .............................................................. 32 32

8.2. WSKAZANIE POSTANOWIEŃ, OD KTÓRYCH 8.2. WSKAZANIE POSTANOWIEŃ, OD KTÓRYCH

EMITENT ODSTĄPIŁ EMITENT ODSTĄPIŁ ................................................ ................................................ 32 32

8.3. INFORMACJE OAKCJONARIACIE 8.3. INFORMACJE OAKCJONARIACIE ....................... ....................... 34 34

8.4. SPOSÓB DZIAŁANIA WALNEGO 8.4. SPOSÓB DZIAŁANIA WALNEGO

ZGROMADZENIA IJEGO ZASADNICZE ZGROMADZENIA IJEGO ZASADNICZE

UPRAWNIENIA ORAZ OPIS PRAW UPRAWNIENIA ORAZ OPIS PRAW

AKCJONARIUSZY ISPOSOBU ICH AKCJONARIUSZY ISPOSOBU ICH

WYKONYWANIA, WSZCZEGÓLNOŚCI ZASADY WYKONYWANIA, WSZCZEGÓLNOŚCI ZASADY

WYNIKAJĄCE ZREGULAMINU WALNEGO WYNIKAJĄCE ZREGULAMINU WALNEGO

ZGROMADZENIA ZGROMADZENIA ...................................................... ...................................................... 35 35

3.1. ZAWARTE UMOWY ZNACZĄCE DLA 3.1. ZAWARTE UMOWY ZNACZĄCE DLA

DZIAŁALNOŚCI GRUPY, WTYM ZNANE UMOWY DZIAŁALNOŚCI GRUPY, WTYM ZNANE UMOWY

ZAWARTE POMIĘDZY AKCJONARIUSZAMI, ZAWARTE POMIĘDZY AKCJONARIUSZAMI,

UMOWY UBEZPIECZENIA, WSPÓŁPRACY UMOWY UBEZPIECZENIA, WSPÓŁPRACY

LUB KOOPERACJI LUB KOOPERACJI ..................................................... ..................................................... 22 22

3.2. INFORMACJE OTRANSAKCJACH 3.2. INFORMACJE OTRANSAKCJACH

ZPODMIOTAMI POWIĄZANYMI ZAWARTYCH ZPODMIOTAMI POWIĄZANYMI ZAWARTYCH

NA WARUNKACH INNYCH NIŻ RYNKOWE NA WARUNKACH INNYCH NIŻ RYNKOWE ........ ........ 23 23

3.3. INFORMACJE NA TEMAT ZACIĄGNIĘTYCH 3.3. INFORMACJE NA TEMAT ZACIĄGNIĘTYCH

IWYPOWIEDZIANYCH KREDYTÓW IWYPOWIEDZIANYCH KREDYTÓW

IPOŻYCZEK IPOŻYCZEK ................................................................ ................................................................ 23 23

3.4. INFORMACJE NA TEMAT UDZIELONYCH 3.4. INFORMACJE NA TEMAT UDZIELONYCH

POŻYCZEK POŻYCZEK .................................................................. .................................................................. 23 23

3.5. INFORMACJE OUDZIELONYCH 3.5. INFORMACJE OUDZIELONYCH

PORĘCZENIACH IGWARANCJACH PORĘCZENIACH IGWARANCJACH ..................... ..................... 23 23

3.6. UMOWA ZBIEGŁYM REWIDENTEM 3.6. UMOWA ZBIEGŁYM REWIDENTEM .................... .................... 23 23

PODSTAWOWE INFORMACJE PODSTAWOWE INFORMACJE

OGRUPIE OGRUPIE .................................................................................. .................................................................................. 5 5

SYTUACJA OPERACYJNA SYTUACJA OPERACYJNA

IFINANSOWA IFINANSOWA ......................................................................... ......................................................................... 7 7

ISTOTNE ISTOTNE

UMOWY UMOWY .................................................................................... .................................................................................... 22 22

OSIĄGNIĘCIA WDZIEDZINIE BADAŃ OSIĄGNIĘCIA WDZIEDZINIE BADAŃ

IROZWOJU IROZWOJU .............................................................................. .............................................................................. 23 23

ISTOTNE CZYNNIKI RYZYKA ISTOTNE CZYNNIKI RYZYKA

IZAGROŻEŃ IZAGROŻEŃ ............................................................................. ............................................................................. 25 25

WARTOŚĆ WSKAŹNIKÓW FINANSOWYCH WARTOŚĆ WSKAŹNIKÓW FINANSOWYCH

DOTYCZĄCYCH WYEMITOWANYCH OBLIGACJI DOTYCZĄCYCH WYEMITOWANYCH OBLIGACJI .......... .......... 31 31

POSTĘPOWANIA SĄDOWE, ADMINISTRACYJNE POSTĘPOWANIA SĄDOWE, ADMINISTRACYJNE

IARBITRAŻOWE IARBITRAŻOWE .................................................................... .................................................................... 24 24

ŁAD ŁAD

KORPORACYJNY KORPORACYJNY ..................................................................... ..................................................................... 32 32

PODSUMOWANIE WYNIKÓW PODSUMOWANIE WYNIKÓW

2024 ROKU 2024 ROKU ................................................................................ ................................................................................ 4 4

I.I.

II.II.

III.III.

IV.IV.

VI.VI.

VII.VII.

V.V.

VIII.VIII.

9.1. SYSTEM WYNAGRODZEŃ 9.1. SYSTEM WYNAGRODZEŃ ...................................... ...................................... 45 45

9.2. WSKAZANIE ISTOTNYCH ZMIAN, KTÓRE 9.2. WSKAZANIE ISTOTNYCH ZMIAN, KTÓRE

WCIĄGU OSTATNIEGO ROKU OBROTOWEGO WCIĄGU OSTATNIEGO ROKU OBROTOWEGO

NASTĄPIŁY WPOLITYCE WYNAGRODZEŃ NASTĄPIŁY WPOLITYCE WYNAGRODZEŃ ....... ....... 46 46

9.3. UMOWY ZAWARTE POMIĘDZY EMITENTEM 9.3. UMOWY ZAWARTE POMIĘDZY EMITENTEM

AOSOBAMI ZARZĄDZAJĄCYMI, AOSOBAMI ZARZĄDZAJĄCYMI,

PRZEWIDUJĄCE REKOMPENSATĘ PRZEWIDUJĄCE REKOMPENSATĘ

WPRZYPADKU ICH REZYGNACJI LUB WPRZYPADKU ICH REZYGNACJI LUB

ZWOLNIENIA ZWOLNIENIA ............................................................. ............................................................. 46 46

9.4. OCENA FUNKCJONOWANIA POLITYKI 9.4. OCENA FUNKCJONOWANIA POLITYKI

WYNAGRODZEŃ ZPUNKTU WIDZENIA WYNAGRODZEŃ ZPUNKTU WIDZENIA

REALIZACJI JEJ CELÓW, WSZCZEGÓLNOŚCI REALIZACJI JEJ CELÓW, WSZCZEGÓLNOŚCI

DŁUGOTERMINOWEGO WZROSTU WARTOŚCI DŁUGOTERMINOWEGO WZROSTU WARTOŚCI

DLA AKCJONARIUSZY ISTABILNOŚCI DLA AKCJONARIUSZY ISTABILNOŚCI

FUNKCJONOWANIA PRZEDSIĘBIORSTWA FUNKCJONOWANIA PRZEDSIĘBIORSTWA ...... ...... 46 46

11.1. ANALIZA WYBRANYCH DANYCH 11.1. ANALIZA WYBRANYCH DANYCH

FINANSOWYCH SPÓŁKI FINANSOWYCH SPÓŁKI ......................................... ......................................... 97 97

11.2. INFORMACJE ISTOTNE DLA OCENY 11.2. INFORMACJE ISTOTNE DLA OCENY

SYTUACJI KADROWEJ, MAJĄTKOWEJ, SYTUACJI KADROWEJ, MAJĄTKOWEJ,

FINANSOWEJ, WYNIKU FINANSOWEGO FINANSOWEJ, WYNIKU FINANSOWEGO

IICH ZMIAN, ORAZ INFORMACJE ISTOTNE IICH ZMIAN, ORAZ INFORMACJE ISTOTNE

DLA OCENY MOŻLIWOŚCI REALIZACJI DLA OCENY MOŻLIWOŚCI REALIZACJI

ZOBOWIĄZAŃ ZOBOWIĄZAŃ ........................................................... ........................................................... 102 102

10.1. INFORMACJE OGÓLNE 10.1. INFORMACJE OGÓLNE ............................................ ............................................ 47 47

10.2. INFORMACJE O ŚRODOWISKU 10.2. INFORMACJE O ŚRODOWISKU ............................ ............................ 63 63

10.3. INFORMACJE DOTYCZĄCE KWESTII 10.3. INFORMACJE DOTYCZĄCE KWESTII

SPOŁECZNYCH SPOŁECZNYCH .......................................................... .......................................................... 81 81

10.4. INFORMACJE ZWIĄZANE Z RZĄDZENIEM 10.4. INFORMACJE ZWIĄZANE Z RZĄDZENIEM .............. 81 81

10.5. INDEKSY TREŚCI 10.5. INDEKSY TREŚCI ....................................................... ....................................................... 87 87

8.5. WŁADZE SPÓŁKI 8.5. WŁADZE SPÓŁKI ...................................................... ...................................................... 36 36

8.6. OPIS ZASAD DOTYCZĄCYCH POWOŁYWANIA 8.6. OPIS ZASAD DOTYCZĄCYCH POWOŁYWANIA

IODWOŁYWANIA OSÓB ZARZĄDZAJĄCYCH IODWOŁYWANIA OSÓB ZARZĄDZAJĄCYCH

ORAZ ICH UPRAWNIEŃ, WSZCZEGÓLNOŚCI ORAZ ICH UPRAWNIEŃ, WSZCZEGÓLNOŚCI

PRAWO DO PODJĘCIA DECYZJI OEMISJI PRAWO DO PODJĘCIA DECYZJI OEMISJI

LUB WYKUPIE AKCJI LUB WYKUPIE AKCJI ............................................... ............................................... 42 42

8.7. OPIS ZASAD ZMIANY STATUTU 8.7. OPIS ZASAD ZMIANY STATUTU

LUB UMOWY SPÓŁKI EMITENTA LUB UMOWY SPÓŁKI EMITENTA ......................... ......................... 42 42

8.8. POLITYKA RÓŻNORODNOŚCI 8.8. POLITYKA RÓŻNORODNOŚCI ............................... ............................... 43 43

8.9. OPIS GŁÓWNYCH CECH STOSOWANYCH 8.9. OPIS GŁÓWNYCH CECH STOSOWANYCH

WPRZEDSIĘBIORSTWIE EMITENTA WPRZEDSIĘBIORSTWIE EMITENTA

SYSTEMÓW KONTROLI WEWNĘTRZNEJ SYSTEMÓW KONTROLI WEWNĘTRZNEJ

IZARZĄDZANIA RYZYKIEM WODNIESIENIU IZARZĄDZANIA RYZYKIEM WODNIESIENIU

DO PROCESU SPORZĄDZANIA SPRAWOZDAŃ DO PROCESU SPORZĄDZANIA SPRAWOZDAŃ

FINANSOWYCH ISKONSOLIDOWANYCH FINANSOWYCH ISKONSOLIDOWANYCH

SPRAWOZDAŃ FINANSOWYCH SPRAWOZDAŃ FINANSOWYCH .......................... .......................... 44 44

POLITYKA POLITYKA

WYNAGRODZEŃ WYNAGRODZEŃ .......................................................................................................................................... 45 45

SPRAWOZDANIE ZDZIAŁALNOŚCI SPRAWOZDANIE ZDZIAŁALNOŚCI

BEST S.A. BEST S.A. ................................................................................. ................................................................................. 97 97

SPRAWOZDAWCZOŚĆ ZRÓWNOWAŻONEGO SPRAWOZDAWCZOŚĆ ZRÓWNOWAŻONEGO

ROZWOJU GRUPY KAPITAŁOWEJ BEST ZA 2024 R. ROZWOJU GRUPY KAPITAŁOWEJ BEST ZA 2024 R. .... .... 47 47

IX.IX.

XI.XI.

X.X.

BEST S.A.BEST S.A.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ I SPÓŁKI BEST S.A. W 2024 ROKU

Wzrost poziomu spłat zportfeli wierzytelności oraz EBITDA gotówkowej

Zakup portfeli wierzytelności ołącznej wartości nominalnej 1,4 mld zł1,4 mld zł

Zwiększenie limitu współpracy kredytowej o115 mln zł 115 mln zł

Pozyskanie środków zemisji obligacji ołącznej wartości nominalnej 236,6 mln zł236,6 mln zł

 Zawarcie zKredyt Inkaso oraz jej większościowym akcjonariuszem

WPEF VI Holding 5 B.V. umów owspółpracy mających na celu stworzenie

możliwości prowadzenia negocjacji celem ustalenia warunków

izasad potencjalnego połączenia obydwu spółek

PODSUMOWANIE WYNIKÓW 2024 ROKUPODSUMOWANIE WYNIKÓW 2024 ROKU

NAJWAŻNIEJSZE WYDARZENIA W2024 ROKUNAJWAŻNIEJSZE WYDARZENIA W2024 ROKU

Spłaty zportfeli

Wartość portfeli

EBITDA gotówkowa

465,1 mln zł465,1 mln zł

1 590,01 590,0 mln zł mln zł

249,3 mln zł249,3 mln zł

Podstawowe dane ﬁnansowe (mln zł)Podstawowe dane ﬁnansowe (mln zł) 20242024 20232023 ZmianaZmiana ZmianaZmiana

Wartość portfeli wierzytelnościWartość portfeli wierzytelności 1 590,01 590,0 1 342,41 342,4 247,6247,6 18,418,4

Spłaty wierzytelności nabytychSpłaty wierzytelności nabytych 465,1465,1 414,4414,4 50,850,8 12,312,3

EBITDA gotówkowaEBITDA gotówkowa

249,3249,3 220,2220,2 29,129,1 13,213,2

Wskaźnik zadłużenia IWskaźnik zadłużenia I

0,830,83 0,830,83 (0,00)(0,00) (0,00)(0,00)

Wskaźnik zadłużenia IIWskaźnik zadłużenia II

2,922,92 2,752,75 0,170,17 6,26,2

1 EBITDA gotówkowa = zysk na działalności operacyjnej + amortyzacja – przychody zwierzytelności + spłaty wierzytelności

2 Dług netto/kapitał własny

3 Dług netto/EBITDA gotówkowa 12M

Krzysztof Borusowski, prezes BEST: Zwiększamy skalę naszego biznesu, przeznaczając znaczące środki na zakup nowych portfeli

wierzytelności oraz wypracowujemy coraz atrakcyjniejsze wyniki ﬁnansowe. Mamy potencjał, by wkolejnych kwartałach utrzymać

wysoką dynamikę wzrostu, zkorzyścią dla wszystkich interesariuszy Grupy BEST.

BEST S.A.BEST S.A.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ I SPÓŁKI BEST S.A. W 2024 ROKU

Grupę Kapitałową BEST S.A. („Grupa”) tworzy jednostka dominująca

BEST S.A. („BEST”, ”Spółka”, „Emitent”) oraz jednostki zależne.

Głównym przedmiotem naszej działalności jest inwestowanie

w portfele wierzytelności i ich odzyskiwanie. Jesteśmy jednym

zliderów tej branży na rynku krajowym. Od 2017 roku prowadzimy

również działalność na rynku włoskim.

BEST prowadzi działalność od 1994 roku. Spółka nie posiada

oddziałów, jej siedziba znajduje się wGdyni aCentrum Operacyjne

w Elblągu. Podstawowa działalność BEST, zarządzanie

wierzytelnościami funduszy inwestycyjnych, wykonywana jest na

podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego.

BEST sporządza skonsolidowane sprawozdanie ﬁnansowe,

obejmujące sprawozdania poniższych pomiotów. Jednostki zależne

wchodzące wskład Grupy podlegają konsolidacji metodą pełną. Na

dzień 31 grudnia 2024 roku BEST posiadał następujące jednostki

zależne:

PODSTAWOWE INFORMACJE OGRUPIE PODSTAWOWE INFORMACJE OGRUPIE

1.1. OPIS GRUPY1.1. OPIS GRUPY

I.I.

NazwaNazwa

Charakter Charakter

powiązaniapowiązania

Siedziba Siedziba Podstawowy przedmiot działalnościPodstawowy przedmiot działalności

BEST TFI S.A. („Towarzystwo”) zależny Gdynia, Polska

tworzenie izarządzanie funduszami inwestycyjnymi

(Towarzystwo zarządza obecnie BEST INFIZW, BEST II NFIZW,

BEST IV NFIZW oraz FIZAN)

BEST Capital FIZAN („FIZAN”) zależny Gdynia, Polska

lokowanie środków pieniężnych wokreślone wstatucie papiery

wartościowe, instrumenty rynku pieniężnego oraz inne prawa

majątkowe, wtym wierzytelności

BEST INFIZW zależny Gdynia, Polska lokowanie środków pieniężnych wpakiety wierzytelności

BEST II NFIZW zależny Gdynia, Polska lokowanie środków pieniężnych wpakiety wierzytelności

BEST IV NFIZW zależny Gdynia, Polska lokowanie środków pieniężnych wpakiety wierzytelności

BEST Capital Italy S.r.l. („BEST

Capital Italy”)

zależny

Mediolan,

Włochy

inwestowanie wwierzytelności

BEST Italia S.r.l. zależny

Mediolan,

Włochy

działalność windykacyjna

Kancelaria Radcy

Prawnego Rybszleger sp. k.

(„Kancelaria”)

zależny Gdynia, Polska usługi prawne

BEST S.A.BEST S.A.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ I SPÓŁKI BEST S.A. W 2024 ROKU

Poniżej zaprezentowana struktura kapitałowa Grupy na dzień 31 grudnia 2024 r.

1.2. ZMIANY WSTRUKTURZE GRUPY W2024 ROKU1.2. ZMIANY WSTRUKTURZE GRUPY W2024 ROKU

W2024 roku miały miejsce następujące wydarzenia:

1) W dniu 18 czerwca 2024 r. otwarta została likwidacja

BEST III NFIZW. Likwidatorem funduszu jest BEST TFI S.A.

Likwidacja została zakończona z dniem 18 grudnia 2024 r.

Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania Fundusz nie

został jeszcze wykreślony zRejestru Funduszy Inwestycyjnych.

2) BEST INFIZW wykupił idokonał umorzenia całości certyﬁkatów

inwestycyjnych objętych przez BEST owartości 40,1 mln zł oraz

certyﬁkatów inwestycyjnych objętych przez FIZAN o wartości

11,4 mln zł. Jednocześnie, FIZAN objął nowe emisje certyﬁkatów

owartości 64 mln zł, Wefekcie powyższego udział FIZAN wzrósł

z91,70% do 100%.

3) BEST II NFIZW wykupił idokonał umorzenia całości certyﬁkatów

inwestycyjnych objętych przez BEST owartości 55,3 mln zł oraz

certyﬁkatów inwestycyjnych objętych przez FIZAN o wartości

25,1 mln zł. Wefekcie powyższego udział FIZAN wzrósł z80% do

100%.

4) BEST IV NFIZW wykupił idokonał umorzenia części certyﬁkatów

inwestycyjnych objętych przez Towarzystwo ołącznej wartości

1,2 mln zł. Wyemitował także certyﬁkaty inwestycyjne owartości

17 mln zł, które zostały objęte przez FIZAN oraz wykupił idokonał

umorzenia certyﬁkatów inwestycyjnych objętych przez FIZAN

owartości 45,7 mln zł. Wzwiązku zpowyższym w2024 r. udział

bezpośredni FIZAN wtym funduszu spadł z86,77% do 85,02%,

audział Towarzystwa wzrósł z13,23% do 14,98%.

5) FIZAN wykupił idokonał umorzenia certyﬁkatów inwestycyjnych

objętych przez BEST o łącznej wartości 146,6 mln zł, których

cena nabycia wynosiła 130,9 mln zł. Jednocześnie, BEST objął

nowe emisje certyﬁkatów o wartości 100 mln zł, W związku

z powyższym udział bezpośredni BEST w tym funduszu spadł

z99,37% na koniec 2023 roku do 99,34% na koniec 2024 roku,

audział Towarzystwa wzrósł z0,63% do 0,66%.

100%

0,66%

96,15%

14,98%

85,02%

BEST TFI S.A.

Kancelaria Radcy

Prawnego Rybszleger sp. k

BEST Italia S.r.l.

BEST Capital Italy S.r.l.

BEST Capital FIZAN

BEST S.A.

BEST INFIZW

BEST II NFIZW

BEST IV NFIZW

99,34%

100%

BEST S.A.BEST S.A.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ I SPÓŁKI BEST S.A. W 2024 ROKU

1.3. ZMIANY W STRUKTURZE GRUPY DO DNIA SPORZĄDZENIE NINIEJSZEGO SPRAWOZDANIA1.3. ZMIANY W STRUKTURZE GRUPY DO DNIA SPORZĄDZENIE NINIEJSZEGO SPRAWOZDANIA

1.4. ZMIANY PODSTAWOWYCH ZASAD ZARZĄDZANIA SPÓŁKĄ IGRUPĄ 1.4. ZMIANY PODSTAWOWYCH ZASAD ZARZĄDZANIA SPÓŁKĄ IGRUPĄ

Dnia 29 stycznia 2025 r, nastąpiło połączenie funduszy BEST

INFIZW, BEST II NFIZW, BEST IV NFIZW iFIZAN, wefekcie czego

powstał nowy fundusz BEST NFIZW, którego uczestnikami są BEST

iTowarzystwo. Działalność funduszy jest kontynuowana wramach

nowego funduszu wniezmienionej formie.

W2024 roku nie wystąpiły żadne zmiany wpodstawowych zasadach zarządzania przedsiębiorstwem BEST ani Grupą.

2.1. STRATEGIA IKIERUNKI ROZWOJU GRUPY2.1. STRATEGIA IKIERUNKI ROZWOJU GRUPY

Od ponad 20 lat prowadzimy działalność na rynku obrotu

wierzytelnościami w Polsce a od 2017 r. także we Włoszech.

Inwestujemy w portfele wierzytelności nieregularnych, przede

wszystkim bankowych, ale także zinnych segmentów rynku.

Głównymi czynnikami rozwoju naszej działalności są:

 podaż wierzytelności nieregularnych;

 wielkość ikoszt pozyskania ﬁnansowania transakcji zakupu;

 sprawne iwydajne operacje;

 stabilność otoczenia prawnego.

Wielkość podaży nieregularnych wierzytelności bankowych,

tj. wartość kredytów wystawionych przez banki do sprzedaży,

uzależniona jest od wielu czynników. Są nimi między innymi

koniunktura wpływająca na wielkość akcji kredytowej, zdolność

kredytobiorców do regularnej spłaty zadłużenia, parametry bilansowe

banków, regulacje dotyczące sektora bankowego, konsolidacje

atakże polityka wewnętrzna iefektywność systemów scoringowych

banków. W przypadku innych segmentów podaż wydaje się mniej

zależeć od czynników zewnętrznych (regulacje, przepisy prawa itp.)

awięcej od wewnętrznej polityki ﬁrm wtym zakresie.

Założeniem Grupy jest wzrost skali jej działalności poprzez nabywanie

nowych portfeli wierzytelności, zarówno wPolsce jak iwe Włoszech

w sposób bezpośredni jak i pośrednio poprzez akwizycje innych

podmiotów.

Wielkość realizowanych przez nas inwestycji wportfele wierzytelności

uzależniona jest od wypracowanej EBITDA oraz pozyskanego

ﬁnansowania. W tym celu pracujemy nad naszą efektywnością

operacyjną oraz stale rozwijamy współpracę kredytową zbankami

oraz inwestorami na rynku obligacji korporacyjnych.

W 2024 roku nabyliśmy portfele wierzytelności za łączną kwotę

320,9 mln zł, z tego 181,3 mln zł zainwestowaliśmy w Polsce

a139,6mln zł - we Włoszech. Na koniec 2024 roku udział włoskiego

portfela wynosił 18% iwzrósł o6 p.p. r/r. Wcałym ubiegłym roku

łączne spłaty zportfeli wierzytelności należnych wcałości Grupie

wyniosły 465,1 mln zł, tj. o80,2 mln zł więcej niż w2023 r.

SYTUACJA OPERACYJNA IFINANSOWA SYTUACJA OPERACYJNA IFINANSOWA

II.II.

Historycznie Grupa dokonywała także akwizycji innych podmiotów,

tj. funduszy BEST INFIZW oraz BEST II NFIZW, odkupując certyﬁkaty

tych funduszy od ich uczestników. W 2015 roku Grupa nabyła

także 33% akcji Kredyt Inkaso z zamiarem połączenia potencjału

i budowania wartości dla akcjonariuszy. W dniu 4 października

2024 r., NWZA Kredyt Inkaso zwróciło się do zarządu Kredyt Inkaso

zwnioskiem orozpoczęcie rozmów zBEST na temat potencjalnego

połączenia. W następstwie powyższego, w dniu 10 października

2024 r. BEST zawarła umowy owspółpracy zKredyt Inkaso oraz jej

większościowym akcjonariuszem WPEF VI Holding 5 B.V. (Waterland),

co stworzyło możliwość prowadzenia negocjacji celem ustalenia

warunków izasad połączenia wdniu 20 lutego 2025 r., zarządy BEST

iKredyt Inkaso uzgodniły isporządziły plan połączenia. Plan ten został

udostępniony do publicznej wiadomości wraz ze sprawozdaniami

zarządów uzasadniającymi połączenie.

Realizacja połączenia BEST z Kredyt Inkaso jest uzależniona od

spełnienia szeregu warunków, wtym podjęcia uchwał wyrażających

zgodę na połączenie przez walne zgromadzenia BEST iKredyt Inkaso

oraz wydania postanowienia o wpisaniu połączenia do rejestru

przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego przez właściwy

sąd. W celu podjęcia powyższych uchwał, zarządy BEST i Kredyt

Inkaso zwołały na dzień 26 marca 2025 r. Nadzwyczajne Walne

Zgromadzenia obydwu spółek.

Połączenie to strategiczny krok, który powinien przynieść korzyści obu

spółkom oraz ich akcjonariuszom. Jego celem jest zwiększenie skali

działania obu podmiotów, utrzymanie ich mocnych stron oraz budowa

zdywersyﬁkowanej geograﬁcznie grupy kapitałowej działającej na

rynku zarządzania portfelami wierzytelności nieregularnych. Łączące

się spółki aktualnie działają na kilku rynkach (obejmujących m. in.

kraje takie jak Polska, Włochy, Rumunia iBułgaria), zktórych tylko

jeden się pokrywa (Polska). Zwiększenie skali działania pozwoli

na bardziej efektywne wykorzystanie zasobów, redukcję kosztów

operacyjnych oraz wzrost konkurencyjności na rynku.

Krzysztof Borusowski, prezes BEST: Za nami intensywny iwymagający rok. Wielokrotnie deklarowany przez nas plan wzrostu skali

działalności Grupy realizujemy zmetodyczną konsekwencją. Dzięki temu udaje nam się pełniej wykorzystywać potencjał organizacji

iuzyskiwać zkwartału na kwartał coraz lepsze wyniki. Równolegle inwestujemy wrozwój technologiczny ﬁrmy, który wroku 2024 był

dla nas jednym zpriorytetów izwiększamy efektywność naszych operacji.

BEST S.A.BEST S.A.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ I SPÓŁKI BEST S.A. W 2024 ROKU

Podaż na polskim rynku obrotu wierzytelnościami jest generowana

głównie poprzez sektor bankowy, natomiast inne sektory, jak

pożyczkowy czy telekomunikacyjny, odpowiadają za nią wniewielkim

stopniu. Głównym przedmiotem inwestycji Grupy są nieregularne,

niezabezpieczone bankowe wierzytelności detaliczne, tj. wynikające

zkredytów ipożyczek udzielonych gospodarstwom domowym oraz,

wmniejszym stopniu, wierzytelności zabezpieczone hipotecznie.

2.1.1. Polski rynek obrotu wierzytelnościami2.1.1. Polski rynek obrotu wierzytelnościami

2.1.1.1. Charakter ipotencjał rynku wierzytelności bankowych2.1.1.1. Charakter ipotencjał rynku wierzytelności bankowych

Wartość bilansowa kredytów sektora nieﬁnansowego na koniec

2024 roku wyniosła 1.205 mld zł, zczego 64% stanowiły kredyty dla

gospodarstw domowych. Łączna wartość kredytów zagrożonych na

koniec 2024 roku wyniosła 60,5 mld zł, co stanowiło 5% wartości

bilansowej kredytów sektora nieﬁnansowego. Wartość kredytów

zagrożonych gospodarstw domowych wynosiła 3,7 mld zł.

Jesteśmy uprogu nowego, ekscytującego rozdziału whistorii BEST oraz Kredyt Inkaso. Fuzja potencjałów obu ﬁrm otworzy nas na

nowe możliwości biznesowe istworzy podstawę dla uwolnienia wartości spółek dla Akcjonariuszy idalszego ich wzrostu. Połączone:

kapitał ludzki, know-how itechnologie dwóch wiodących ﬁrm branży wierzytelności staną się fundamentem dynamicznego rozwoju

Grupy BEST. Nie zamierzamy na tym poprzestać. Nasza wizja opiera się na zaawansowanych technologiach, bo „BEST 3.0” to

nowoczesny ﬁntech branży windykacyjnej. Już dziś stawiamy na sztuczną inteligencję, migrację do chmury oraz analizę big data.

Dzięki tym technologiom, które niejako dodadzą rozpędu potencjałowi obu spółek, staniemy się niekwestionowanym wiceliderem

polskiego rynku wierzytelności oraz znaczącym graczem na Starym Kontynencie. – komentuje Krzysztof Borusowski, prezes zarządu

oraz główny akcjonariusz BEST S.A.

Zmyślą ozwiększeniu naszej sprawności iefektywności operacyjnej

w2023 roku zaplanowaliśmy Program transformacji cyfrowej naszej

Grupy (Program Transformacji), który sukcesywnie realizujemy. W2024

roku prowadziliśmy intensywne prace, które obejmowały główne

procesy biznesowe, wytwórcze, architekturę IT oraz zarządzanie

danymi. Kontynuujemy działania wzakresie automatyzacji procesów

oraz implementacji narzędzi Data Quality. Zrealizowaliśmy projekty,

w ramach których usprawniliśmy zarządzanie operacjami IT oraz

zoptymalizowaliśmy zarządzanie przyrostem danych przetwarzanych

wsystemach produkcyjnych. Na rynku włoskim wdrożyliśmy nowy

system operacyjny adresujący wymogi lokalnego rynku, co umożliwi

nam bardziej efektywne wykorzystanie działanie na tym rynku.

Doskonalimy kompetencje PMO (Project Management Oce), które

wspiera realizację Programu inajważniejszych projektów wﬁrmie.

Wykres nr 1.

Wartość bilansowa kredytów sektora nieﬁnansowego

Źródło: Komisja Nadzoru Finansowego, opracowanie własne

1 400

1 200

1 000

800

600

400

200

10%

2Q2023

2Q2024

2Q2021

2Q2020

2Q2022

4Q2022

4Q2023

4Q2024

4Q2021

4Q2020

Kredyty zagrożone (mld zł) Sektor nieﬁnansowy ogółem (mld zł) Udział kredytów zagrożonych (%)

BEST S.A.BEST S.A.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ I SPÓŁKI BEST S.A. W 2024 ROKU

Kredyty na

nieruchomości GD

Pozostałe kredyty

Kredyty na nieru-

chomości

przedsiębiorstw

Pozostałe kredyty

przedsiębiorstw

Inne

Wykres nr 2.

Struktura udzielanych kredytów

Źródło: Komisja Nadzoru Finansowego, opracowanie własne

2020 2024

0% 10% 20% 30% 40% 50%

43,5%43,5%

40,3%40,3%

23,8%23,8%

23,2%23,2%

6,3%6,3%

5,5%5,5%

25,7%25,7%

30,3%30,3%

0,7%0,7%

Kredyty na

nieruchomości GD

Pozostałe kredyty

Kredyty na nieru-

chomości

przedsiębiorstw

Pozostałe kredyty

przedsiębiorstw

Inne

Źródło: Komisja Nadzoru Finansowego, opracowanie własne

2020 2024

0% 2% 4% 6%

10%

12%

2,7%2,7%

1,7%1,7%

12,0%12,0%

7,9%7,9%

9,9%9,9%

7,0%7,0%

8,9%8,9%

6,9%6,9%

1,5%1,5%

1,1%1,1%

Wykres nr 3.

Odsetek kredytów zagrożonych wdanym segmencie

Największy segment stanowiący 40,3% kredytów sektora

nieﬁnansowego, tj. kredyty na nieruchomości gospodarstw

domowych, charakteryzuje się najniższym udziałem kredytów

zagrożonych (ok. 1,7%). Kredyty te, ze względu na zabezpieczenie,

zwykle znajdują się na szczycie listy zobowiązań do uregulowania.

Jednocześnie segmentem o najwyższym odsetku kredytów

zagrożonych (ok. 7,9%) są pozostałe kredyty gospodarstw domowych

będące głównym przedmiotem zainteresowania Grupy.

Wlatach 2021-2024 r. podaż portfeli wierzytelności konsumenckich

niezabezpieczonych znajdowała się na relatywnie wysokim poziomie.

Według szacunków Grupy, w 2024 roku wartość rynku obrotu

wierzytelnościami bankowymi konsumenckimi oraz wierzytelnościami

zabezpieczonymi wyniosła ponad 9,4 mld zł. W 2024 r. w tym

segmencie zrealizowaliśmy inwestycje w portfele wierzytelności

owartości nominalnej 542 mln zł. Jednocześnie wostatnich latach

obserwowane były wyższe średnie ceny portfeli, co wynikało m.in.

zutrzymującej się przewagi popytu nad podażą oraz stałą poprawą

jakości zbywanych portfeli wierzytelności.

BEST S.A.BEST S.A.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ I SPÓŁKI BEST S.A. W 2024 ROKU

1010

W kolejnych latach można spodziewać się stabilizacji wartości

kredytów zagrożonych. Krzywa szkodowości obecnie znajduje

się na poziomie zbliżonym do średniej z ostatnich lat, co może

być spowodowane m.in. transferami społecznymi ułatwiającymi

gospodarstwom domowym regulowanie zobowiązań.

Przewidywane jest także utrzymanie tendencji zmian w strukturze

portfeli wierzytelności – przedmiotem postępowań przetargowych

organizowanych przez banki coraz częściej są wierzytelności na

wcześniejszym etapie dochodzenia, charakteryzujące się szybszymi

i większymi spłatami. W portfelach zwiększa się głównie udział

wierzytelności na etapie skutecznego postawienia całości zadłużenia

wstan wymagalności.

Wykres nr 4.

Podaż bankowych NPL konsumenckich iNPL zabezpieczonych

wgwartości nominalnej

20242020 2021 2022 2023

60,460,4

6,46,4

49,349,3

44,544,5

42,242,2

35,335,3

10,510,5

9,39,3

11,511,5

8,58,5

Źródło: Komisja Nadzoru Finansowego, opracowanie własne

Podaż (mld zł)

Niewykorzystana podaż (mld zł)

2.1.1.2. Model biznesowy2.1.1.2. Model biznesowy

WPolsce realizujemy naszą działalność głównie zwykorzystaniem

funduszy wierzytelności, zgodnie zprzepisami ustawy zdnia 27 maja

2004 roku ofunduszach inwestycyjnych izarządzaniu alternatywnymi

funduszami inwestycyjnymi.

Fundusz wierzytelności jest rodzajem funduszu inwestycyjnego. Jest

on zarządzany przez towarzystwo funduszy inwestycyjnych (TFI),

natomiast zarządzaniem jego portfelem zajmuje się wyspecjalizowana

spółka (Zarządzający), posiadająca odpowiednie procedury,

doświadczenie oraz infrastrukturę operacyjną i administracyjną.

Zarówno TFI jak iZarządzający prowadzą swoją działalność woparciu

ozezwolenia lub zgody KNF.

Transakcje dotyczące wierzytelności bankowych, a szczególnie

tych nieregularnych, odbywają się najczęściej zudziałem funduszy

wierzytelności. Głównie dlatego, że ustawodawca stworzył do

tego specjalne ramy prawne, zarówno w przepisach dotyczących

działalności bankowej, funkcjonowania funduszy inwestycyjnych jak

iprzepisach podatkowych.

Na dzień 31 grudnia 2024 roku TFI należące do naszej Grupy zarządzało

trzema funduszami wierzytelności: BEST INFIZW, BEST II NFIZW,

BEST IV NFIZW oraz jednym funduszem aktywów niepublicznych –

BEST Capital FIZAN, za pośrednictwem którego również realizujemy

transakcje nabywania portfeli wierzytelności. Rolę Zarządzającego

we wszystkich naszych funduszach pełni BEST S.A. Dnia 29 stycznia

2025 r, nastąpiło połączenie w/w funduszy w drodze utworzenia

nowego funduszu BEST NFIZW, który przejął prawa i obowiązki

funduszy łączonych.

Na dzień 31 grudnia 2024 roku łączna wartość wierzytelności,

którymi zarządzamy wPolsce wyniosła 1 297,3 mln zł, co stanowiło

82% portfela Grupy.

BEST S.A.BEST S.A.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ I SPÓŁKI BEST S.A. W 2024 ROKU

1111

2.1.2. WŁOSKI RYNEK OBROTU WIERZYTELNOŚCIAMI2.1.2. WŁOSKI RYNEK OBROTU WIERZYTELNOŚCIAMI

2.1.2.1. Charakter ipotencjał rynku2.1.2.1. Charakter ipotencjał rynku

Podobnie jak na rynku polskim, głównym przedmiotem naszych inwestycji są nieregularne, niezabezpieczone wierzytelności bankowe. Stanowią

one blisko 100% naszego portfela.

Sektor bankowy we Włoszech jest blisko dziesięciokrotnie większy

niż w Polsce. Jak podaje Europejski Urząd Nadzoru Bankowego,

nakoniec trzeciego kwartału 2024 roku aktywa włoskiego sektora

bankowego wynosiły 2.6 mld EUR audział kredytów nieregularnych

wbilansach banków utrzymywał się stabilnie na poziomie 2,4%. Ich

wartość na koniec 2024 roku wynosiła 58 mld euro.

Historyczne kształtowanie się poziomu kredytów nieregularnych

w bilansach banków we Włoszech w ostatniej dekadzie można

podzielić na trzy fazy: (i) okres presji na obniżenie wolumenów

kredytów nieregularnych we włoskim systemie bankowym – wlatach

2017-2018, kiedy to rozpoczęto rządowe programy sanacyjne sektora

iodnotowano wyzbywanie się przez banki największych pakietów

kredytów nieregularnych; (ii) okres presji na spełnienie wymogów

Komisji Europejskiej w zakresie wskaźnika NPL na poziomie nie

przekraczającym 5% – w latach 2019-2022 obserwowano zatem

dalszą wzmożoną aktywność transakcyjną wspieraną programami

rządowymi; (iii) okres od 2023 roku, gdzie obserwuje się stabilizację

znormalizowanych poziomów wolumenów kredytów nieregularnych

wbilansach banków oraz poziom wskaźnika NPL spełniający wymogi

europejskie.

160

140

120

100

Źródło: NPL Market Watch, Banca Iﬁs, luty 2025 r., opracowanie własne.

Złe kredyty (mld EUR) Wątpliwe (mld EUR) Opóźnione (mld EUR)

20222020 2021 2023

9999

7878

5858

4747

3333

2121

4949

4141

3333

2024

5252

5858

1919

2222

2929

2828

Wykres nr 5.

Struktura kredytów nieregularnych we włoskim sektorze bankowym

Wykres nr 6.

Wartość nominalna transakcji we Włoszech w latach 2020-2024

wg wartości nominalnej

2021 2023

2024

2022

2020

Wartość transakcji we Włoszech (mld EUR)

Źródło: NPL Market Watch, Banca Iﬁs, luty 2025 r.,

opracowanie własne.

4747

4242

3030

3333

2121

BEST S.A.BEST S.A.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ I SPÓŁKI BEST S.A. W 2024 ROKU

1212

2.1.2.2. Model biznesowy2.1.2.2. Model biznesowy

We Włoszech transakcje sprzedaży portfeli wierzytelności odbywają

się głównie zudziałem spółek specjalnego przeznaczenia. Zgodnie

z przepisami Prawa Sekurytyzacyjnego z 30 kwietnia 1999 roku,

spółka taka jest elementem struktury transakcyjnej przewidzianej

wprawie włoskim dla celów realizacji programów sekurytyzacyjnych

i jest zarządzana przez podmiot posiadający odpowiednią licencję

bankową. Na dzień 31 grudnia 2024 roku mieliśmy jedną taką spółkę,

tj. BEST Capital Italy, której portfele zarządza nasz podmiot zależny

BEST Italia.

Na dzień 31 grudnia 2024 roku łączna wartość wierzytelności, którymi

zarządzamy we Włoszech wyniosła 292,7 mln zł, co stanowiło 18%

portfela Grupy.

Obecnie obserwuje się stabilizację wolumenu transakcji na poziomie

20-30 mld EUR rocznie; w latach 2025-2026 przewidywane jest

utrzymanie się tego poziomu. Obniżenie wolumenu transakcji od

2023 r. związane jest również z zakończeniem programu GACS

(Guarantee on Securitization of Bank Non Performing Loans)

zakładającego gwarancje rządowe określonych transzy sekurytyzacji.

W dalszym ciągu jednak banki dążą do pozbywania się tej klasy

aktywów zbilansu. Determinacja ta podtrzymywana jest regulacjami

wewnętrznymi oraz regulacjami organów europejskich, które działają

bezpośrednio poprzez limity poziomu wskaźników NPL oraz pośrednio

poprzez nakładanie obowiązków tworzenia wyższych rezerw od

aktywów NPL (tzw. kalendarz tworzenia rezerw). Powyższe sprawia,

że niektóre banki testują regularną sprzedaż wtzw. modelu forward

ﬂow, coraz to świeżych aktywów.

Warto odnotować systematycznie zwiększający się udział transakcji

zrynku wtórnego. Wielkość rynku wtórnego napędzana jest chęcią

optymalizacji aktywów zarządzanych przez pierwotnych nabywców,

którzy zbywają wierzytelności zakupione w mieszanych pakietach

a niezwiązane ze swoją podstawową działalnością, bądź nie

wpisujące się w zrewidowane strategie po sproﬁlowaniu działań

wkierunku określonej klasy aktywów.

Powyżej wskazane tendencje, tzn. stabilizacja wolumenów transakcji

od 2023 r. na niższym poziomie, zwiększona oferta świeżych

wierzytelności oraz wciąż rosnący udział pakietów zrynku wtórnego,

powodują iż wypadkowy poziom cen prognozowany jest na stabilnym,

niezmienionym poziomie.

2.2. INFORMACJE OPODSTAWOWYCH PRODUKTACH IUSŁUGACH 2.2. INFORMACJE OPODSTAWOWYCH PRODUKTACH IUSŁUGACH

Podstawowym przedmiotem naszej działalności jest nabywanie

i odzyskiwanie wierzytelności. Według stanu na dzień 31 grudnia

2024 roku łączna wartość nominalna naszego portfela wierzytelności

wyniosła 24,5 mld zł przy wartości bilansowej wynoszącej 1,6 mld zł

oraz nominalnej sumie oczekiwanych spłat (ERC) równej 3,5 mld zł.

Portfele wierzytelności, Portfele wierzytelności, mln zł 31 grudnia 2024 r31 grudnia 2024 r

Wartość nominalna 24 535,3

Wartość bilansowa 1 590,0

ERC*, ztego: 3 523,3

do 1 roku 474,1

od 1 do 3 lat 898,2

od 3 do 5 lat 704,0

od 5 do 10 lat 1 070,9

powyżej 10 lat 376,0

* Estimated Remaining Collections (wysokość oczekiwanych nominalnych spłat zportfeli)

Łączna wartość

nominalna zarządzanych

wierzytelności

24,5 mld zł24,5 mld zł

ERC portfeli

zarządzanych

3,53,5

mld złmld zł

Proces zarządzania wierzytelnościami, ze względu na ich skalę,

koszty oraz delikatność materii, wymaga doskonale zorganizowanych

operacji, stosujących zaawansowane rozwiązania teleinformatyczne

iwysokie standardy bezpieczeństwa.

W celu zapewnienia najwyższych zwrotów z inwestycji

w wierzytelności nieregularne, wdrażamy strategie windykacyjne

oparte osegmentację klientów imodele behawioralne, umożliwiające

jak najtrafniejsze dostosowanie działań windykacyjnych do

nabywanych portfeli. Bazujemy na zaawansowanych metodach

statystycznych, które pozwalają nam ocenić, czy sprawa powinna być

procesowana na drodze polubownej czy prawnej. Zbudowane modele

predykcyjne umożliwiają nam między innymi dopasowanie oferty

produktowej do możliwości ﬁnansowych klienta zobowiązanego do

spłaty.

Nasz autorski system operacyjny umożliwia stały wzrost skali

działalności Grupy. Dzięki zastosowaniu nowoczesnych technologii,

ma on istotny wpływ na efektywność procesów biznesowych, ich

wydajność oraz bezpieczeństwo. Pełna skalowalność, połączona

z możliwością bardzo szybkiego wdrażania nowych produktów

czy strategii biznesowych, pozwala na budowanie przewagi

konkurencyjnej.

BEST S.A.BEST S.A.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ I SPÓŁKI BEST S.A. W 2024 ROKU

1313

Dzięki zaawansowanym metodom rachunkowości zarządczej

oraz nieustannemu rozwijaniu świadomości kosztowej naszych

pracowników, świadomie zarządzamy kosztami operacyjnymi.

Regularnie monitorujemy i analizujemy nasze działania

zwykorzystaniem nowoczesnych narzędzi BI (business intelligence).

Bezpieczeństwo działalności Grupy zapewnia BCMS (system

zarządzania ciągłością działania), regularne audyty wewnętrzne

i zewnętrzne oraz zespół monitoringu procesów operacyjnych

pracujący na jednym z najnowocześniejszych systemów do

nagrywania rozmów iczynności na ekranie.

Zarządzane wierzytelności pod względem zabezpieczenia dzielimy na: zabezpieczone hipotecznie oraz pozostałe. Poniższa tabela prezentuje ich

udział wwartości zarządzanego portfela wierzytelności (w%):

Poniższa tabela prezentuje strukturę wartości zarządzanych wierzytelności według segmentów (w%):

Wierzytelności zabezpieczone hipotecznie stanowią 3,6% włącznej

strukturze wierzytelności i ich wartość na koniec roku wynosiła

57mlnzł. Wprzypadku wierzytelności zabezpieczonych hipotecznie

zdarza się, że egzekucja kończy się przejęciem nieruchomości

wzamian za wierzytelność. Wten sposób Grupa weszła wposiadanie

kilkunastu nieruchomości. Przejęcie nieruchomości umożliwia

uporządkowanie jest stanu prawnego aprzez to jej szybsze zbycie lub

komercjalizację we współpracy zrenomowanymi partnerami, którzy

posiadają ugruntowane doświadczenie wtej dziedzinie.

Ze względu na pochodzenie wierzytelności inwestujemy głównie

w portfele nieregularnych wierzytelności bankowych, które na

dzień bilansowy stanowiły 83,2% wartości księgowej naszego

portfela. Posiadamy ponad dwudziestoletnie doświadczenie w ich

dochodzeniu, Kolejnymi co do wielkości kategoriami są wierzytelności

telekomunikacyjne, które stanowią 13,3% łącznej wartości księgowej

zarządzanego portfela oraz wierzytelności pożyczkowe ipozostałe,

które stanowią razem 3,5% łącznej wartości księgowej zarządzanego

portfela.

Struktura wg zabezpieczenia (%)Struktura wg zabezpieczenia (%) 31 grudnia 2024 r.31 grudnia 2024 r. 31 grudnia 2023 r.31 grudnia 2023 r.

Wierzytelności zabezpieczone hipotecznie 3,6 4,2

Wierzytelności pozostałe 96,4 95,8

RAZEMRAZEM 100,0100,0 100,0100,0

Struktura wg segmentów (%)Struktura wg segmentów (%) 31 grudnia 2024 r.31 grudnia 2024 r. 31 grudnia 2023 r.31 grudnia 2023 r.

Wierzytelności bankowe 83,2 81,2

Wierzytelności telekomunikacyjne 13,3 14,1

Wierzytelności pożyczkowe 3,4 4,6

Pozostałe 0,1 0,1

RAZEMRAZEM 100,0100,0 100,0100,0

Posiadamy kompetentny zespół, doświadczony w zakresie

zarządzania różnymi kategoriami i rodzajami wierzytelności.

Kategorie te obejmują należności z tytułu: kredytów i pożyczek

bankowych oraz od pośredników kredytowych, ubezpieczeń, dostaw

usług telekomunikacyjnych i energii, wobec osób ﬁzycznych, SME

i dużych przedsiębiorstw, wierzytelnościami zabezpieczonymi

zarówno ruchomościami jak inieruchomościami.

Stosujemy systemowe podejście do zarządzania procesami

i projektami w oparciu o standardy Lean, Kaizen, Agile PM oraz

SixSigma. Wzespole mamy wysokiej klasy specjalistów zdziedzin

analizy danych, raportowania icontrollingu, którzy wdrożyli wnasze

działania kulturę analityczną.

BEST S.A.BEST S.A.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ I SPÓŁKI BEST S.A. W 2024 ROKU

1414

2.3. RYNKI ZBYTU IŹRÓDŁA ZAOPATRZENIA, ZE WSKAZANIEM ODBIORCY LUB DOSTAWCY, KTÓREGO UDZIAŁ WYNOSI 2.3. RYNKI ZBYTU IŹRÓDŁA ZAOPATRZENIA, ZE WSKAZANIEM ODBIORCY LUB DOSTAWCY, KTÓREGO UDZIAŁ WYNOSI

CO NAJMNIEJ 10% PRZYCHODÓW ZE SPRZEDAŻY OGÓŁEMCO NAJMNIEJ 10% PRZYCHODÓW ZE SPRZEDAŻY OGÓŁEM

Podobnie jak wroku ubiegłym, wstrukturze naszych przychodów operacyjnych dominowały przychody zwierzytelności, zczego większość

wkwocie 359,2 mln zł uzyskaliśmy na rynku polskim i45,3 mln zł na rynku włoskim.

Nie jesteśmy istotnie uzależnieni od żadnego zdostawców. Mimo to stosujemy politykę dywersyﬁkacji dostawców usług, które są istotne dla

naszych procesów operacyjnych.

W 2024 roku zainwestowaliśmy w nowe portfele wierzytelności

320,9mln zł, ztego 181,3 mln zł wPolsce i139,6 mln zł we Włoszech.

Grupa nabyła 32 nowe portfele o wartości nominalnej 1,4 mld zł,

zczego na rynku polskim – 17 portfeli (wartość nominalna – 0,7mldzł),

ana rynku włoskim - 15 portfeli (wartość nominalna – 0,7mld zł).

Charakterystyka rynków, na których działamy została opisana

wpkt 2.1 niniejszego sprawozdania.

Przychody zdziałalności operacyjnej Przychody zdziałalności operacyjnej Wierzytelności nabyteWierzytelności nabyte

wartość wartość (wtys. zł) udział udział (%) wartość wartość (wtys. zł) udział udział (%)

Polska 359 227 89 1 297 285 82

Włochy 45 341 11 292 715 18

RazemRazem 404 568404 568 100100 1 590 0001 590 000 100100

2.4. INWESTYCJE WPORTFELE WIERZYTELNOŚCI IFINANSOWANIE DZIAŁALNOŚCI GRUPY2.4. INWESTYCJE WPORTFELE WIERZYTELNOŚCI IFINANSOWANIE DZIAŁALNOŚCI GRUPY

Finansowanie działalności Grupy oparte jest na środkach własnych, pozyskanych wdrodze emisji obligacji atakże zkredytów bankowych.

Wzwiązku znabyciem nowych portfeli wierzytelności, w2024 roku wartość zobowiązań ﬁnansowych Grupy wzrosła o137,2 mln zł, tj. o20%.

Inwestycje wportfele wierzytelnościInwestycje wportfele wierzytelności 20242024

(tys. zł)

20232023

(tys. zł)

ZmianaZmiana

(tys. zł)

ZmianaZmiana

Bankowe 278 863 283 516 (4 653) (2)

Telekomunikacyjne 42 063 27 249 14 814 54

Razem, ztego:Razem, ztego: 320 925320 925 310 765310 765 10 16010 160 33

rynek polski 181 345 235 758 (54 413) (23)

rynek włoski* 139 581 75 007 64 574 86

* W2024 r. otrzymaliśmy zwrot części ceny zapłaconej w2023 r. (tzw. cut-o) wwysokości 5,1 mln zł.

BEST S.A.BEST S.A.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ I SPÓŁKI BEST S.A. W 2024 ROKU

1515

W minionym roku źródłem ﬁnansowania naszych inwestycji

poza środkami własnymi były emisje obligacji, w ramach których

pozyskaliśmy 236,4 mln zł. Wefekcie na koniec grudnia 2024 r, to one

stanowiły największy udział wstrukturze zobowiązań ﬁnansowych

(55%). Drugą największą co do wartości pozycją były zobowiązania

z tytułu kredytów (40,4%). Udział pozostałych zobowiązań

ﬁnansowych, takich jak pożyczki ileasing wyniósł 4,2%.

Na dzień 31 grudnia 2024 r. 81% zobowiązań ﬁnansowych zapada

wokresie powyżej 12 miesięcy od daty bilansowej.

Struktura zobowiązań ﬁnansowychStruktura zobowiązań ﬁnansowych 31 grudnia 2024 r.31 grudnia 2024 r. 31 grudnia 2023 r.31 grudnia 2023 r.

(tys. zł) % (tys. zł) %

Obligacje 456 083 55,3 241 735 35,2

Kredyt 333 382 40,4 407 143 59,4

Pożyczki 20 005 2,4 20 015 2,9

Leasing 14 874 1,8 16 934 2,5

Razem Razem 824 344824 344 100,0100,0 685 827685 827 100,0100,0

krótkoterminowe 159 560 19,4 185 191 27,0

długoterminowe 664 784 80,6 500 636 73,0

Spłaty na rynku polskim wyniosły 421,2 mln zł i stanowiły 90,5%

wszystkich spłat, aspłaty na rynku włoskim 44,0 mln zł istanowiły

9,5%. Wubiegłym roku podwoiliśmy nasze spłaty we Włoszech, co

jest efektem zwiększonych inwestycji oraz rozwoju naszych operacji

na tym rynku.

Głównym źródłem naszych przychodów operacyjnych są przychody

związane z nabytymi portfelami wierzytelności w związku z tym

ich wielkość, struktura i rentowność mają kluczowe znaczenie dla

naszych wyników. W2024 roku łącznie uzyskaliśmy 465,1 mln zł spłat

należnych Grupie iwzrosły one o20,8% względem 2023 r.

2.5. ANALIZA SKONSOLIDOWANYCH DANYCH FINANSOWYCH 2.5. ANALIZA SKONSOLIDOWANYCH DANYCH FINANSOWYCH

2.5.1. Przychody zdziałalności operacyjnej2.5.1. Przychody zdziałalności operacyjnej

Spłaty wierzytelnościSpłaty wierzytelności 20242024

(tys. zł)

20232023

(tys. zł)

ZmianaZmiana

(tys. zł)

ZmianaZmiana

Należne Grupie wg udziału*Należne Grupie wg udziału* 465 132465 132 384 898384 898 80 23580 235 20,820,8

Zarządzane portfele łącznie, ztego: Zarządzane portfele łącznie, ztego: 465 132465 132 414 362414 362 50 77050 770 12,312,3

rynek polski 421 171 393 154 28 017 7,1

rynek włoski 43 961 21 208 22 753 107,3

* w2023 r. częściowo poprzez fundusz BEST III NFIZW, wktórym Grupa posiadała 50% udział

BEST S.A.BEST S.A.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ I SPÓŁKI BEST S.A. W 2024 ROKU

1616

Przychody zdziałalności operacyjnejPrzychody zdziałalności operacyjnej 20242024

(tys. zł)

20232023

(tys. zł)

ZmianaZmiana

(tys. zł)

ZmianaZmiana

Przychody zdziałalności operacyjnej, wtym:Przychody zdziałalności operacyjnej, wtym: 404 568404 568 353 833353 833 50 73550 735 14,314,3

Przychody zwierzytelności, wtym: 400 449 338 065 62 384 18,5

odsetki obliczone metodą efektywnej stopy procentowej 315 591 279 483 36 108 12,9

wynik na oczekiwanych stratach kredytowych: 84 858 58 582 26 276 44,9

odchylenia od wpłat rzeczywistych 51 839 27 922 23 917 85,7

wynik ztytułu przeszacowań 33 019 30 660 2 359 7,7

Wycena nieruchomości inwestycyjnych 487 7 917 (7 430) (93,8)

Pozostałe 3 632 7 851 (4 219) (53,7)

2.5.2. Koszty działalności operacyjnej2.5.2. Koszty działalności operacyjnej

Koszty działalności operacyjnejKoszty działalności operacyjnej 20242024

(tys. zł)

20232023

(tys. zł)

ZmianaZmiana

(tys. zł)

ZmianaZmiana

Koszty działalności operacyjnej, wtym:Koszty działalności operacyjnej, wtym: 229 946229 946 219 018219 018 10 92810 928 5,05,0

Koszty pracy, wtym: 101 517 91 928 9 589 10,4

programy motywacyjne 2 991 3 589 (598) (16,7)

pozostałe pozycje 98 526 88 339 10 187 11,5

Podatki iopłaty, wtym: 61 790 69 908 (8 118) (11,6)

koszty sądowo-egzekucyjne 45 485 56 914 (11 429) (20,1)

Usługi obce 49 856 43 594 6 262 14,4

Amortyzacja 10 010 9 132 878 9,6

Pozostałe 6 773 4 456 2 317 52,0

W 2024 r. koszty operacyjne Grupy wyniosły 229,9 mln zł i były

wyższe o10,9 mln zł (5,0%) r/r. Największą pozycją (44%) były koszty

wynagrodzeń iświadczeń pracowniczych, które wzrosły o10,4% r/r.

Drugą co do wielkości pozycją (22%) były usługi obce, które wzrosły

o6,3 mln zł r/r, głównie zuwagi na wzrost skali działalności na rynku

włoskim, wtym kosztów obsługi zakupionych portfeli wierzytelności.

Trzecią co do wielkości pozycją (20%) były koszty sądowo-

egzekucyjne, które spadły o 11,4 mln zł r/r, m.in. w następstwie

wdrożenia działań mających wpływ na wysokość opłat uiszczanych

wpostępowaniach sądowych iegzekucyjnych.

Przychody związane znabytymi portfelami wierzytelności wyniosły

400,5 mln zł, tj. 62,4 mln zł (18,5%) więcej niż przed rokiem.

Rozpoznaliśmy 315,6 mln zł przychodów odsetkowych wobec

279,5 mln zł w2023 r. (wzrost o12,9%). Zakładane prognozy spłat

zrealizowaliśmy z13% nadwyżką (odchylenia od wpłat rzeczywistych),

która wyniosła 51,8 mln zł. Wynik ztytułu przeszacowań wyniósł

33,0 mln zł ibył 2,4 mln zł wyższy niż w2023 r.

Łączna wartość przychodów zdziałalności operacyjnej wyniosła 404,6 mln zł ibyła o50,7 mln zł (14,3%) wyższa niż w2023 r.

BEST S.A.BEST S.A.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ I SPÓŁKI BEST S.A. W 2024 ROKU

1717

2.5.3. Wynik na działalności operacyjnej 2.5.3. Wynik na działalności operacyjnej

Koszty działalności operacyjnejKoszty działalności operacyjnej 20242024

(tys. zł)

20232023

(tys. zł)

ZmianaZmiana

(tys. zł)

ZmianaZmiana

Przychody zdziałalności operacyjnej 404 568 353 833 50 735 14,3

Koszty działalności operacyjnej 229 946 219 018 10 928 5,0

Zysk na działalności operacyjnejZysk na działalności operacyjnej 174 622174 622 134 815134 815 39 80739 807 29,529,5

EBITDA gotówkowaEBITDA gotówkowa 249 315249 315 220 244220 244 29 07129 071 13,213,2

Segmenty operacyjneSegmenty operacyjne 20242024

(tys. zł)

20232023

(tys. zł)

ZmianaZmiana

(tys. zł)

ZmianaZmiana

Przychody zdziałalności operacyjnej, wtym:Przychody zdziałalności operacyjnej, wtym: 404 568404 568 353 833353 833 50 73550 735 14,314,3

Polska 359 227 333 139 26 088 7,8

Włochy 45 341 20 694 24 647 119,1

Koszty działalności operacyjnej, wtym:Koszty działalności operacyjnej, wtym: 229 946229 946 219 018219 018 10 92810 928 5,05,0

Polska 205 745 201 320 4 425 2,2

Włochy 24 201 17 698 6 503 36,7

Wynik na działalności operacyjnej segmentu, wtym:Wynik na działalności operacyjnej segmentu, wtym: 174 622174 622 134 815134 815 39 80739 807 29,529,5

Polska 153 482 131 819 21 663 16,4

Włochy 21 464 2 996 18 468 616,4

EBITDA gotówkowa, wtym:EBITDA gotówkowa, wtym: 249 315249 315 220 244220 244 29 07129 071 13,213,2

Polska 228 906 216 734 12 172 5,6

Włochy 20 409 3 510 16 899 481,5

W2024 roku zysk na działalności operacyjnej wyniósł 174,6 mlnzł

ibył o39,8 mln zł (29,5%) wyższy niż rok wcześniej, natomiast EBITDA

gotówkowa, która nie uwzględnia efektu księgowego przeszacowań

portfeli iamortyzacji wyniosła 249,3 mln zł ibyła wyższa o29,1mlnzł

(13,2%) r/r.

Podobnie jak w 2023 roku, w 2024 roku Grupa uzyskała zysk na

działalności operacyjnej wobydwu segmentach geograﬁcznych.

Dzięki zwiększeniu skali inwestycji oraz doświadczenia na rynku

włoskim, osiągnięty tam zysk na działalności operacyjnej wyniósł

21,5 mln zł ibył o82% wyższy niż wroku poprzednim, ajego udział

włącznym wyniku Grupy wzrósł z2% do 12%., natomiast EBITDA

gotówkowa wyniosła 20,4 mln zł, tj. o 16,9 mln zł wyższa r/r

istanowiła 8% łącznej wartości EBITDA wypracowanej przez Grupę.

BEST S.A.BEST S.A.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ I SPÓŁKI BEST S.A. W 2024 ROKU

1818

2.5.4. Wynik ﬁnansowy2.5.4. Wynik ﬁnansowy

Wynik ﬁnansowyWynik ﬁnansowy 20242024

(tys. zł)

20232023

(tys. zł)

ZmianaZmiana

(tys. zł)

ZmianaZmiana

Koszty ﬁnansowe netto, ztego: 73 625 68 327 5 298 7,8

wynik wyceny zobowiązań ﬁnansowych, wtym wobec uczestnika

BEST III NSFIZ

72 962 63 455 9 507 15,0

wynik różnic kursowych 2 835 6 354 (3 519) (55,4)

pozostałe pozycje (2 172) (1 482) (690) 46,6

Wynik na udziale wjednostce współkontrolowanej 1 419 (5 485) 6 904 (125,9)

Zysk przed opodatkowaniemZysk przed opodatkowaniem 102 416102 416 61 00361 003 41 41341 413 67,967,9

Podatek dochodowy (853) 9 928 (10 781) (108,6)

Zysk nettoZysk netto 103 269103 269 51 07551 075 52 19452 194 102,2102,2

Łączne koszty ﬁnansowe netto wyniosły 73,6 mln zł ibyły o5,3 mlnzł

wyższe niż w 2023 r. Największa ich pozycja związana z wyceną

zobowiązań ﬁnansowych wyniosła 73 mln zł iwzrosła o9,5 mlnzł

(15%), głównie w związku zaciągnięciem nowego ﬁnansowania na

zakup portfeli wierzytelności. Z uwagi na spadek kursu EURPLN

negatywny wpływ różnic kursowych na wynik 2024 roku wyniósł

2,8mln zł. Wynik innych pozycji wyniósł 2,2 mln zł.

Wynik na udziale wBEST III NFIZW wlikwidacji wyniósł 1,4 mln zł

awIV kwartale 2024 r. nastąpiła wypłata wszystkich środków do

uczestników tego funduszu.

Uwzględniając efekt podatku dochodowego, zysk netto Grupy

w2024r wyniósł 103,3 mln zł, tj. 52,2 mln zł więcej niż przed rokiem.

Segmenty operacyjne - udziałSegmenty operacyjne - udział 20242024

(tys. zł)

20232023

(tys. zł)

ZmianaZmiana

p.p

Przychody zdziałalności operacyjnej, wtym:Przychody zdziałalności operacyjnej, wtym:

Polska 89 94 (5)

Włochy 11 6 5

Koszty działalności operacyjnej, wtym:Koszty działalności operacyjnej, wtym:

Polska 89 92 (2)

Włochy 11 8 2

Wynik na działalności operacyjnej segmentu, wtym:Wynik na działalności operacyjnej segmentu, wtym:

Polska 88 98 (10)

Włochy 12 2 10

EBITDA gotówkowa:, wtym:EBITDA gotówkowa:, wtym:

Polska 92 98 (7)

Włochy 8 2 7

BEST S.A.BEST S.A.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ I SPÓŁKI BEST S.A. W 2024 ROKU

1919

Wynik ﬁnansowyWynik ﬁnansowy 20242024

(tys. zł)

20232023

(tys. zł)

ZmianaZmiana

(tys. zł)

ZmianaZmiana

Koszty ﬁnansowe netto, ztego: 73 625 68 327 5 298 7,8

wynik wyceny zobowiązań ﬁnansowych, wtym wobec uczestnika

BEST III NSFIZ

72 962 63 455 9 507 15,0

wynik różnic kursowych 2 835 6 354 (3 519) (55,4)

pozostałe pozycje (2 172) (1 482) (690) 46,6

Wynik na udziale wjednostce współkontrolowanej 1 419 (5 485) 6 904 (125,9)

Zysk przed opodatkowaniemZysk przed opodatkowaniem 102 416102 416 61 00361 003 41 41341 413 67,967,9

Podatek dochodowy (853) 9 928 (10 781) (108,6)

Zysk nettoZysk netto 103 269103 269 51 07551 075 52 19452 194 102,2102,2

Suma bilansowa na dzień 31 grudnia 2024 roku wyniosła 1 856,8 mln zł ibyła wyższa o311,7 mln zł (20,2%) wstosunku do roku ubiegłego.

2.5.5. Charakterystyka aktywów ipasywów2.5.5. Charakterystyka aktywów ipasywów

AktywaAktywa 31.12.202431.12.2024

(tys. zł)

UdziałUdział

31.12.202331.12.2023

(tys. zł)

UdziałUdział

Aktywa:Aktywa:

Portfele wierzytelności 1 590 000 85,6 1 342 418 86,9

Akcje Kredyt Inkaso S.A. 82 493 4,4 39 886 2,6

Środki pieniężne 82 374 4,4 64 844 4,2

Rzeczowe aktywa trwałe iwartości niematerialne 50 938 2,7 46 638 3,0

Nieruchomości inwestycyjne 41 682 2,2 40 207 2,6

Pozostałe pozycje 9 322 0,5 11 129 0,7

Razem Razem 1 856 8091 856 809 100,0100,0 1 545 1221 545 122 100,0100,0

Podobnie jak w latach poprzednich, dominującym składnikiem

wstrukturze naszych aktywów były portfele wierzytelności, które na

koniec 2024 roku stanowiły 85,6% aktywów. Ich wartość wzrosła

o18,4% r/r iosiągnęła poziom 1 590 mln zł. Drugą co do wartości

pozycją były posiadane akcje Kredyt Inkaso S.A. i stanowiły 4,4%

sumy bilansowej (na temat wyceny akcji Kredyt Inkaso szerzej

piszemy wnocie 5,8 skonsolidowanego sprawozdania ﬁnansowego

za 2024 rok), Wartość środków pieniężnych na koniec 2024 roku

wyniosła 82,5 mln zł stanowiła 4,4% sumy bilansowej.

Segmenty operacyjne - udziałSegmenty operacyjne - udział 20242024

(tys. zł)

20232023

(tys. zł)

ZmianaZmiana

p.p

Przychody zdziałalności operacyjnej, wtym:Przychody zdziałalności operacyjnej, wtym:

Polska 89 94 (5)

Włochy 11 6 5

Koszty działalności operacyjnej, wtym:Koszty działalności operacyjnej, wtym:

Polska 89 92 (2)

Włochy 11 8 2

Wynik na działalności operacyjnej segmentu, wtym:Wynik na działalności operacyjnej segmentu, wtym:

Polska 88 98 (10)

Włochy 12 2 10

EBITDA gotówkowa:, wtym:EBITDA gotówkowa:, wtym:

Polska 92 98 (7)

Włochy 8 2 7

PasywaPasywa 31.12.202431.12.2024

(tys. zł)

UdziałUdział

31.12.202331.12.2023

(tys. zł)

UdziałUdział

Zobowiązania, wtym:Zobowiązania, wtym: 959 011959 011 51,651,6 795 101795 101 51,551,5

zobowiązania ﬁnansowe 824 344 44,4 687 185 44,5

rezerwa ztytułu odroczonego podatku dochodowego 39 501 2,1 41 196 2,7

zobowiązania ztytułu zakupu portfeli wierzytelności 25 058 1,3 - -

pozostałe zobowiązania

54 994 3,0 45 908 3,0

pozostałe rezerwy 15 114 0,8 20 812 1,3

Kapitał własny, wtym:Kapitał własny, wtym: 897 798897 798 48,448,4 750 021750 021 48,548,5

kapitał akcyjny 22 764 1,2 22 806 1,5

akcje własne - - (5 042) (0,3)

zyski zatrzymane 795 312 42,8 697 473 45,1

kapitał zemisji akcji powyżej wartości nominalnej 5 052 <0,1 5 052 <0,1

kapitał przypisany udziałom niekontrolującym 5 <0,1 209 <0,1

pozostałe pozycje

74 655 4,0 29 523 1,9

Razem Razem 1 856 8091 856 809 100,0100,0 1 545 1221 545 122 100,0100,0

1 głównie zobowiązania pracownicze izobowiązania ztyt. dostaw iusług

2 wycena akcji Kredyt Inkaso, programów motywacyjnych ijednostek zagranicznych

BEST S.A.BEST S.A.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ I SPÓŁKI BEST S.A. W 2024 ROKU

2020

Na koniec 2024 r. udział zobowiązań wynosił 51,6% sumy bilansowej

ipodobnie jak w2023 r. główną pozycją zobowiązań były zobowiązania

ﬁnansowe. Ich wartość wzrosła w2024 r. o137,2 mln zł (20%) zuwagi

na dokonane nowe inwestycje wportfele wierzytelności ina koniec

roku wyniosła 824,2 mln zł, stanowiąc 44,4% całości pasywów.

Drugą co do wartości pozycją zobowiązań (2,1% sumy bilansowej)

była rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego. Jej

wartość na koniec 2024 r. wyniosła 39,5 mln zł, tj. 1,7 mln zł mniej

niż na koniec 2023 r.

Wzrost pozycji pozostałe zobowiązania wynikał głównie ze wzrostu

wartości zobowiązań z tytułu świadczeń pracowniczych oraz

ztytuł dostaw iusług. Spadek pozostałych rezerw wynikał zfaktu

rozwiązania rezerwy na koszty sądowo-egzekucyjne.

Na koniec 2023 r. udział kapitałów własnych wynosił 48,4% sumy

bilansowej, czyli podobniej jak na koniec 2023 r. Główną pozycję

kapitałów własnych stanowiły zyski zatrzymane, których wartość

wyniosła 795,3 mln zł.

Wzrost wartości pozostałych pozycji o45,6 mln zł, wynika głównie ze

wzrostu wartości inwestycji wakcje Kredyt Inkaso.

Na temat wyceny akcji Kredyt Inkaso szerzej

piszemy wnocie 5,8 skonsolidowanego

sprawozdania ﬁnansowego za 2024 rok.

2.5.6. Przepływy pieniężne (metoda bezpośrednia)2.5.6. Przepływy pieniężne (metoda bezpośrednia)

20242024

(tys. zł)

20232023

(tys. zł)

ZmianaZmiana

(tys. zł)

ZmianaZmiana

Środki pieniężne netto zdziałalności operacyjnej, wtym:Środki pieniężne netto zdziałalności operacyjnej, wtym: (31 795)(31 795) (128 842)(128 842) 97 04797 047 (75,3)(75,3)

spłaty wierzytelności 465 132 414 362 50 770 12,3

inwestycje wwierzytelności (290 960) (338 566) 47 606 (14,1)

opłaty sądowo-egzekucyjne (51 222) (61 667) 10 445 (16,9)

pozostałe pozycje netto (154 745) (142 971) (11 774) 8,2

Środki pieniężne netto zdziałalności inwestycyjnejŚrodki pieniężne netto zdziałalności inwestycyjnej (14 593)(14 593) (8 040)(8 040) (6 553)(6 553) 81,581,5

nabycie wartości niematerialnych irzeczowych aktywów trwałych (13 360) (7 223) (6 137) 85,0

Środki pieniężne netto zdziałalności ﬁnansowej, wtym:Środki pieniężne netto zdziałalności ﬁnansowej, wtym: 63 83363 833 150 002150 002 (86 169)(86 169) (57,4)(57,4)

Przepływy netto ztyt. emisji iwykupów obligacji 216 416 168 605 47 811 28,4

Przepływy netto ztyt. zaciągnięciaspłaty kredytów ipożyczek (71 747) 59 782 (131 529) (220,0)

Płatności ztytułu leasingu (2 911) (3 107) 196 (6,3)

Zapłacone prowizje iodsetki od zobowiązań ﬁnansowych (77 291) (50 414) (26 877) 53,3

Emisja akcji 110 129 (19) (14,7)

Skup akcji własnych (5 042) 5 042 -

Wypłaty na rzecz uczestników konsolidowanych funduszy (19 343) 19 343 -

Wypłaty na rzecz udziałów niesprawujących kontroli (744) (608) (136) 22,4

Razem zmiana stanu środków pieniężnychRazem zmiana stanu środków pieniężnych 17 44517 445 13 12013 120 4 3254 325 33,033,0

Zmiana stanu środków pieniężnych ztytułu różnic kursowych 85 (496) 581 (117,1)

Środki pieniężne na początek okresu 64 844 52 220 12 624 24,2

Środki pieniężne na koniec okresuŚrodki pieniężne na koniec okresu 82 37482 374 64 84464 844 17 53017 530 27,027,0

Środki pieniężne ze spłat wierzytelności (465,1 mln zł) przeznaczyliśmy

na pokrycie wydatków związanych zdziałalnością operacyjną Grupy

(206,0 mln zł), nabycie wartości niematerialnych i rzeczowych

aktywów trwałych (14,6 mln zł) oraz obsługę zobowiązań ﬁnansowych

(151,9 mln zł). Pozostałą ich część wraz ze środkami pozyskanymi

zemisji obligacji przeznaczyliśmy na sﬁnansowanie nowych portfeli

wierzytelności (291,0 mln zł).

BEST S.A.BEST S.A.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ I SPÓŁKI BEST S.A. W 2024 ROKU

2121

2.5.7. Instrumenty ﬁnansowe2.5.7. Instrumenty ﬁnansowe

Szczegółowe informacje na temat instrumentów ﬁnansowych Grupy oraz ryzyk znimi związanych znajdują się wnocie 5.24 i5.25

skonsolidowanego sprawozdania ﬁnansowego za 2024 rok.

W2024 roku zwiększyliśmy limit współpracy kredytowej zbankami

o 115 mln zł. Rozwijaliśmy również współpracę z inwestorami

obligacyjnymi. W ramach przeprowadzanych emisji pozyskaliśmy

środki ołącznej wartości nominalnej 236,4 mln zł obniżając marżę

oprocentowania zpoziomu 5,0% do 3,8%.

2.5.8. Informacje istotne dla oceny sytuacji kadrowej, majątkowej, ﬁnansowej, wyniku ﬁnansowego iich zmian, oraz 2.5.8. Informacje istotne dla oceny sytuacji kadrowej, majątkowej, ﬁnansowej, wyniku ﬁnansowego iich zmian, oraz

informacje istotne dla oceny możliwości realizacji zobowiązańinformacje istotne dla oceny możliwości realizacji zobowiązań

Marek Kucner, wiceprezes BEST: Emisje obligacji są jednym z istotnych źródeł ﬁnansowania rozwoju Grupy BEST. Inwestorzy

indywidualni, od kilkunastu lat regularnie powierzają BEST S.A. swój kapitał imają niebagatelny udział wbiznesowym sukcesie Grupy.

Ocena zdolności wywiązywania się przez nas z zobowiązań została dokona na podstawie luki płynności, stanowiącej różnicę pomiędzy

wartością zapadalnych aktywów iwymagalnych pasywów wokreślonych przedziałach czasowych.

(tys. zł) Wartość Wartość

bilansowabilansowa

Wartość Wartość

nominalna nominalna

przepły-przepły-

wówwów

Przepływy nominalna wokresie*Przepływy nominalna wokresie* PozycjePozycje

nieprzypi-nieprzypi-

sanesane

do 1 rokudo 1 roku 1 – 3 lata1 – 3 lata 3 – 5 lat3 – 5 lat powyżej powyżej

5 lat5 lat

AKTYWAAKTYWA 1 856 8091 856 809 3 790 1133 790 113 565 422565 422 898 525898 525 704 067704 067 1 446 9861 446 986 175 113175 113

środki pieniężne 82 374 82 374 82 374

wierzytelności nabyte 1 590 000 3 523 272 474 145 898 150 704 007 1 446 970

akcje Kredyt Inkaso 82 493 82 493 82 493

pozostałe pozycje 101 942 101 974 8 903 375 60 16 92 620

ZOBOWIĄZANIAZOBOWIĄZANIA 959 011959 011 1 193 4751 193 475 262 077262 077 495 503495 503 349 588349 588 46 80646 806 39 50139 501

zobowiązania ﬁnansowe 824 344 1 058 808 167 870 494 544 349 588 46 806

pozostałe pozycje 134 667 134 667 94 207 959 39 501

LUKA PŁYNNOŚCILUKA PŁYNNOŚCI 897 798897 798 2 596 6382 596 638 303 345303 345 403 022403 022 354 479354 479 1 400 1801 400 180 135 612135 612

LUKA PŁYNNOŚCI narastającoLUKA PŁYNNOŚCI narastająco 303 345303 345 706 368706 368 1 060 8471 060 847 2 461 0262 461 026

Dzięki dostępności ﬁnansowania nabyliśmy 32 portfele wierzytelności

zwiększając łączną wartość naszego portfela o 320,9 mln zł. To

kolejny rok, w którym wartość naszych inwestycji przekroczyła

300 mln zł. Zwiększenie skali działalności wpłynęło korzystnie

na jej rentowność. Powyższe było widoczne szczególnie na rynku

włoskim, na którym dokonaliśmy inwestycji owartości 140 mln zł,

zwiększając jego udział z12% do 18%. Aby efektywnie zarządzać

nowymi aktywami na rynku włoskim wzmocniliśmy nasz zespół oraz

wdrożyliśmy nowy system do obsługi wierzytelności.

* przepływy nie uwzględniają wydatków iwpływów znowych portfeli wierzytelności ani kosztów działalności Grupy.

Jak widać zpowyższego zestawienia luka płynności wynosi ponad

2,4 mld zł ijest dodatnia wcałym okresie, zarówno wposzczególnych

przedziałach czasowych jak i narastająco. Poza środkami

generowanymi ze spłat wierzytelności mamy także dostęp do

kredytów bankowych wcelu ﬁnansowania ireﬁnansowania nabycia

portfeli wierzytelności. Na dzień 31 grudnia 2024 r. dostępna kwota

limitu wynosiła 217,8mln zł. Dodatkowo wcelu wspierania płynności

bieżącej posiadamy wBEST kredyty wrachunku ołącznej wartości

15 mln zł. Poza kredytami ważnym źródłem pozyskiwania przez nas

środków na działalność Grupy są także obligacje. Od dnia 1 stycznia

2024 do dnia publikacji niniejszego sprawozdania Grupa pozyskała

wten sposób 320 mln zł.

Do dnia sporządzenia niniejszego sprawozdania, biorąc pod uwagę

osiągane wyniki jak również bieżącą sytuację gospodarczą nie

identyﬁkujemy przesłanek, które mogłyby zagrozić kontynuacji

działalności, wtym mogących świadczyć obraku zdolności Grupy do

terminowego regulowania zobowiązań

BEST S.A.BEST S.A.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ I SPÓŁKI BEST S.A. W 2024 ROKU

2222

Po dniu bilansowym nie miały miejsce żadne zdarzenie, które byłoby

istotne dla oceny wyników ﬁnansowych osiągniętych przez Grupę

w2024 r.

Połączenie zKredyt Inkaso S.A.Połączenie zKredyt Inkaso S.A.

W dniu 20 lutego 2025 r., w związku z zamierzonym połączeniem

Emitenta ze spółką Kredyt Inkaso S.A. z siedzibą w Warszawie

(Kredyt Inkaso) (Połączenie), zarządy Emitenta i Kredyt Inkaso

uzgodniły i sporządziły plan połączenia (Plan Połączenia), który

Emitent udostępnił do publicznej wiadomości wraz ze Sprawozdaniem

zarządu Emitenta uzasadniającym Połączenie.

Plan Połączenia zakłada, że Połączenie nastąpi na podstawie art. 492

§1 Ustawy zdnia 15 lutego 2000 r. Kodeks spółek handlowych (KSH),

wdrodze przejęcia przez Emitenta Kredyt Inkaso, wtrybie określonym

wart. 492 §1 pkt 1 KSH, tj. przez przeniesienie całego majątku Kredyt

Inkaso na Emitenta za akcje, które Emitent przyzna akcjonariuszom

Kredyt Inkaso wzamian za posiadane przez nich akcje Kredyt Inkaso

zwyłączeniem Emitenta oraz osób działających we własnym imieniu,

lecz na rachunek Emitenta, które zgodnie zart. 514 § 1 i2 KSH nie

nabędą żadnych akcji połączeniowych wwyniku Połączenia wzamian

za posiadane przez siebie akcje Kredyt Inkaso.

Zgodnie zPlanem Połączenia wzamian ze jedną akcję Kredyt Inkaso

akcjonariusze Kredyt Inkaso otrzymają 0,67537 akcji Emitenta.

Przyznawane akcje będą akcjami nowej emisji, emitowanymi

w drodze podwyższenia kapitału zakładowego Emitenta z kwoty

22.652.014 zł do kwoty 28.480.549 zł, tj. okwotę 5.828.535 zł.

Przeniesienie całego majątku obejmującego wszystkie aktywa

ipasywa Kredyt Inkaso na Emitenta będzie miało miejsce zdniem

wpisania Połączenia do rejestru przedsiębiorców Krajowego Rejestru

Sądowego przez sąd rejestrowy właściwy dla siedziby Emitenta

(Dzień Połączenia).

ZDniem Połączenia Emitent, wdrodze sukcesji uniwersalnej, wstąpi

we wszystkie prawa iobowiązki Kredyt Inkaso. Połączenie wymaga

uchwał walnych zgromadzeń Emitenta iKredyt Inkaso obejmujących:

(i) zgodę na Połączenie; (ii) zgodę na Plan Połączenia oraz (iii) zgodę na

proponowane zmiany wstatucie Emitenta wzwiązku zPołączeniem.

Umowa inwestycyjna WPEF VI Holding 5 B.VUmowa inwestycyjna WPEF VI Holding 5 B.V

Wdniu 20 lutego 2025 r. Emitent zawarł zWPEF VI Holding 5 B.V.

(Waterland), dominującym akcjonariuszem Kredyt Inkaso, oraz

z Krzysztofem Borusowskim i Markiem Kucnerem, dominującymi

akcjonariuszami iczłonkami Zarządu Emitenta, umowę inwestycyjną

(Umowa Inwestycyjna). Umowa Inwestycyjna określa szczegółowe

warunki współpracy stron wprzeprowadzeniu Połączenia. Zuwagi

na fakt, że po Połączeniu Waterland stanie się akcjonariuszem

Emitenta, w Umowie Inwestycyjnej ustalono również zasady

ładu korporacyjnego Emitenta przyznające Waterland określone

uprawnienia osobiste i umowne oraz zasady postępowania

w przypadku podjęcia przez Waterland decyzji o sprzedaży akcji

Emitenta, wtym wdrodze wtórnej oferty publicznej, na podstawie

prospektu emisyjnego lub innego dokumentu ofertowego, jeżeli będą

one wymagane zgodnie zprzepisami prawa.

WUmowie Inwestycyjnej Krzysztof Borusowski oraz Marek Kucner

zobowiązali się do głosowania na walnym zgromadzeniu Emitenta,

a Waterland i Emitent, na walnym zgromadzeniu Kredyt Inkaso,

za Połączeniem, m.in. jeżeli parytet wymiany akcji na potrzeby

Połączenia, uzgodniony między Zarządami Emitenta iKredyt Inkaso

w Planie Połączenia, będzie wynosił 0,67537 akcji Emitenta za

jedną akcję Kredyt Inkaso oraz Plan Połączenia będzie przewidywał

określone zmiany statutu Emitenta związane zudziałem Waterland

wjego akcjonariacie.

2.5.9. Istotne zdarzenia po dniu bilansowym2.5.9. Istotne zdarzenia po dniu bilansowym

Prognozy wyników na 2024 rok nie były publikowane.

2.5.10. Stanowisko Zarządu BEST S.A. odnośnie możliwości zrealizowania wcześniej publikowanych prognoz na 2024 rok2.5.10. Stanowisko Zarządu BEST S.A. odnośnie możliwości zrealizowania wcześniej publikowanych prognoz na 2024 rok

3.1. ZAWARTE UMOWY ZNACZĄCE DLA DZIAŁALNOŚCI GRUPY, WTYM ZNANE UMOWY ZAWARTE POMIĘDZY 3.1. ZAWARTE UMOWY ZNACZĄCE DLA DZIAŁALNOŚCI GRUPY, WTYM ZNANE UMOWY ZAWARTE POMIĘDZY

AKCJONARIUSZAMI, UMOWY UBEZPIECZENIA, WSPÓŁPRACY LUB KOOPERACJIAKCJONARIUSZAMI, UMOWY UBEZPIECZENIA, WSPÓŁPRACY LUB KOOPERACJI

 Aneks do umowy kredytu rewolwingowego z Santander Bank

Polska S.A. zwiększający do 100 mln PLN maksymalną dostępną

kwotę kredytu.

 Aneks do umowy pożyczki udzielonej BEST przez Prezesa Zarządu

w kwocie 20 mln PLN wydłużający termin jej spłaty na dzień

31.12.2026 r.

 Po dniu bilansowym nastąpiło zawarcie zWPEF VI Holding 5 B.V.

oraz Krzysztofem Borusowskim i Markiem Kucnerem umowy

inwestycyjnej ipoprzedzającej połączenie BEST oraz Kredyt Inkaso

S.A. (szerzej wpunkcie 2.5.9. Istotne zdarzenia po dniu bilansowym)

Poza wskazanymi wyżej umowami nie zostały zawarte żadne inne

umowy znaczące dla działalności Grupy, w tym umowy pomiędzy

akcjonariuszami Spółki ani też znaczące dla jej działalności, umowy

ubezpieczenia, współpracy lub kooperacji.

ISTOTNE UMOWYISTOTNE UMOWY

III.III.

BEST S.A.BEST S.A.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ I SPÓŁKI BEST S.A. W 2024 ROKU

2323

Wdniu 14 maja 2024 roku został zawarty aneks do umowy okredyt

rewolwingowy pomiędzy podmiotami z Grupy a Santander Bank

Polska S.A. októrej piszemy wpkt 3.1. wnastępstwie której BEST S.A.

jako poręczyciel udzielił poręczenia spłaty kredytu do maksymalnej

kwoty 300 mln PLN.

W dniu 24 czerwca 2022 roku zawarliśmy z Ernst & Young Audyt Polska

spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp.k. z siedzibą w Warszawie

(„Audytor”) umowę obejmującą swoim zakresem badanie i przegląd

jednostkowych i skonsolidowanych sprawozdań ﬁnansowych Grupy

za lata obrotowe 2022, 2023, 2024. Wynagrodzenie Audytora

zostało ujawnione w nocie 5.27 do skonsolidowanego sprawozdania

ﬁnansowego za 2024 rok. W 2024 roku Audytor dokonał oceny

Rocznego sprawozdania o wynagrodzeniach w BEST S.A. za rok 2023.

W dniu 20 lutego 2025 r. zawarliśmy umowę z Monte Vero Audit

and Advisory spółka z ograniczoną odpowiedzialnością z siedzibą

w Warszawie („MVA”) umowę o przeprowadzenie atestacji

sprawozdawczości zrównoważonego rozwoju. Umowa została

zawarta pod warunkiem wyboru MVA przez Walne Zgromadzenie

BEST, jako ﬁrmy audytorskiej uprawnionej do przeprowadzenia

atestacji sprawozdawczości zrównoważonego rozwoju zgodnie

zwymogami art. 66 ust. 4 Ustawy o rachunkowości. Podjęcie uchwały

o wyborze MVA objęte jest porządkiem obrad Nadzwyczajnego

Walnego Zgromadzenia BEST zwołanego na 26 marca 2025 r.

3.2. INFORMACJE OTRANSAKCJACH ZPODMIOTAMI POWIĄZANYMI NA WARUNKACH INNYCH NIŻ RYNKOWE3.2. INFORMACJE OTRANSAKCJACH ZPODMIOTAMI POWIĄZANYMI NA WARUNKACH INNYCH NIŻ RYNKOWE

W okresie objętym niniejszym sprawozdaniem BEST, żadna ze spółek należących do Grupy BEST, nie zawarła transakcji z podmiotami

powiązanymi, która byłaby pojedynczo lub łącznie istotna izawarta na warunkach innych, niż rynkowe.

3.3. INFORMACJE NA TEMAT ZACIĄGNIĘTYCH IWYPOWIEDZIANYCH KREDYTÓW IPOŻYCZEK3.3. INFORMACJE NA TEMAT ZACIĄGNIĘTYCH IWYPOWIEDZIANYCH KREDYTÓW IPOŻYCZEK

Informacja na temat zawartych umów kredytowych oraz pożyczek została zaprezentowana wpkt 3.1.

3.4. INFORMACJE NA TEMAT UDZIELONYCH POŻYCZEK3.4. INFORMACJE NA TEMAT UDZIELONYCH POŻYCZEK

W2024 roku BEST, ani żaden zpodmiotów naszej Grupy, nie udzielił pożyczki na rzecz podmiotu nienależącego do Grupy.

3.5. INFORMACJE OUDZIELONYCH PORĘCZENIACH IGWARANCJACH3.5. INFORMACJE OUDZIELONYCH PORĘCZENIACH IGWARANCJACH

3.6. UMOWA ZBIEGŁYM REWIDENTEM3.6. UMOWA ZBIEGŁYM REWIDENTEM

OSIĄGNIĘCIA WDZIEDZINIE BADAŃ IROZWOJUOSIĄGNIĘCIA WDZIEDZINIE BADAŃ IROZWOJU

IV.IV.

W 2024 roku przeprowadziliśmy szereg pilotażowych projektów

w obszarach analityki danych, modelowania predykcyjnego oraz

wykorzystania sztucznej inteligencji w procesach decyzyjnych.

Kluczowe projekty rozwojowe koncentrowały się na następujących

obszarach:

1. Adaptacja dużych modeli językowych do procesów windykacyjnych.

Przeprowadziliśmy eksperymentalne badania nad możliwościami

zastosowania dużych modeli językowych do m. in.

a) Analizy, interpretacji oraz ekstrakcji informacji zdokumentów

sądowych. Prace opierały się na tworzeniu złożonych

procesów przetwarzania danych zdokumentów oraz analizie

ich wyników w oparciu o metodyki stosowane w analizie

jakości modeli uczenia maszynowego.

b) Automatyzacji procesów analizy oraz kontroli rozmów

windykacyjnych prowadzonych zklientami.

c) Identyﬁkacji i badania informatywności nowych cech dla

modeli analitycznych (predykcyjnych).

d) Hybrydowego połączenia modeli językowych zwyszukiwaniem

wektorowym (RAG).

2. Optymalizacja predykcyjnych modeli uczenia maszynowego

W ramach działalności rozwojowej testowaliśmy różnorodne

architektury połączenia wielu modeli uczenia maszynowego,

których celem było podniesienie jakości predykcji wstosunku do

indywidualnych modeli. Badaliśmy m. in. różnorodne zespoły modeli

klasyﬁkacyjnych, wpływ różnych funkcji straty na ostateczną

jakość predykcji, zastosowanie głębokich sieci neuronowych

(deep learning), łączenie modeli predykcyjnych, segmentacyjnych

i szeregów czasowych oraz możliwości wykorzystania metod

uczenia ze wzmocnieniem (reinforcement learning) do optymalizacji

długodystansowych działań windykacyjnych.

BEST S.A.BEST S.A.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ I SPÓŁKI BEST S.A. W 2024 ROKU

2424

POSTĘPOWANIA SĄDOWE, ADMINISTRACYJNE IARBITRAŻOWE POSTĘPOWANIA SĄDOWE, ADMINISTRACYJNE IARBITRAŻOWE

V.V.

POSTĘPOWANIE POD SYGN. AKT III C 1088/16POSTĘPOWANIE POD SYGN. AKT III C 1088/16

Postępowanie przeciwko Emitentowi iKrzysztofowi Borusowskiemu

(Prezesowi Zarządu Emitenta) o zapłatę solidarnie kwoty

60 734 500 PLN tytułem odszkodowania za rzekomą utratę przez

Kredyt Inkaso kontraktów na zarządzanie portfelami wierzytelności

funduszy zarządzanych przez AgioFunds TFI S.A. i Trigon TFI S.A.

W ocenie Emitenta powyższe roszczenie było od początku

całkowicie bezpodstawne, a dodatkowo, zgodnie z ustaleniami

zawartymi wraporcie rewidenta ds. szczególnych zdnia 21.11.2023 r.

powołanego przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy wWarszawie,

XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, wniesienie

pozwu mogło służyć nagłośnieniu konﬂiktu w akcjonariacie Kredyt

Inkaso, co mogło mieć na celu nakłonienie ówczesnych akcjonariuszy

(ze szczególnym naciskiem na akcjonariuszy indywidualnych) do

sprzedaży akcji na rzecz Waterland na warunkach określonych

wogłoszonym przez ten podmiot wezwaniu. Wdniu 12 marca 2024r.

Sąd Okręgowy wWarszawie uznał racje Emitenta oraz Krzysztofa

Borusowskiego, oddalił powództwo Kredyt Inkaso S.A. w całości

izasądził solidarnie na rzecz Emitenta oraz Krzysztofa Borusowskiego

kwotę 100 000 zł tytułem zwrotu kosztów procesu. Wyrok jest

nieprawomocny.

POSTĘPOWANIE POD SYGN. AKT XVI GC 72/19POSTĘPOWANIE POD SYGN. AKT XVI GC 72/19

POZOSTAŁE POSTĘPOWANIA SĄDOWEPOZOSTAŁE POSTĘPOWANIA SĄDOWE

Postępowanie wsprawie zpowództwa Emitenta przeciwko Kredyt

Inkaso, Pawłowi Szewczykowi – byłemu prezesowi zarządu Kredyt

Inkaso, Janowi Lisickiemu – byłemu wiceprezesowi zarządu Kredyt

Inkaso oraz Grant Thornton Frąckowiak Spółce z ograniczoną

odpowiedzialnością sp. k. z siedzibą w Poznaniu o zapłatę

solidarnie przez pozwanych kwoty 51.847.764 PLN zograniczeniem

odpowiedzialności pozwanego Grant Thornton Frąckowiak Spółki

z ograniczoną odpowiedzialnością sp. k do kwoty 2.260.000 PLN

Poza opisanymi powyżej sprawami Emitent oraz jednostki od niego

zależne nie są stroną innych postępowań toczących się przed sądem,

organem właściwym dla postępowania arbitrażowego lub organem

administracji publicznej, dotyczących zobowiązań, albo wierzytelności

BEST lub jednostek zależnych od BEST, których wartość jednostkowa

stanowiłaby co najmniej 10% kapitałów własnych Grupy.

z tytułu szkody poniesionej przez Emitenta w związku z nabyciem

przez Emitenta akcji Kredyt Inkaso po zawyżonej cenie, ustalonej na

podstawie nieprawdziwych inierzetelnych sprawozdań ﬁnansowych

Kredyt Inkaso za rok obrotowy 2014/15, opublikowanych na

stronie internetowej Kredyt Inkaso w dniu 19 czerwca 2015 r.,

askorygowanych wnastępnych latach. Postępowanie jest wtoku

iobecnie prowadzone jest postępowanie dowodowe.

Nasz model biznesowy oparty jest na zakupie pakietów

wierzytelności nieregularnych, anastępnie dochodzeniu ich zapłaty

zwykorzystaniem zarówno drogi polubownej jak isądowej. Zracji

prowadzonej działalności jesteśmy stroną licznych postępowań

prawnych. Wartość żadnego z postępowań nie przekracza 10%

kapitałów własnych Grupy. Aktywa objęte postępowaniem sądowym

zostały nabyte przez nas za znacząco niższą wartość, niż wartość

przedmiotu sporu, a ryzyko związane z nieodzyskaniem należności

zostało uwzględnione wwycenie pakietów wierzytelności.

BEST S.A.BEST S.A.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ I SPÓŁKI BEST S.A. W 2024 ROKU

2525

ISTOTNE CZYNNIKI RYZYKA IZAGROŻEŃISTOTNE CZYNNIKI RYZYKA IZAGROŻEŃ

VI.VI.

Czynnik ryzykaCzynnik ryzyka Opis ryzyka iskutki jego wystąpieniaOpis ryzyka iskutki jego wystąpienia Metoda zarządzania (strategia postępowania)Metoda zarządzania (strategia postępowania)

Ryzyko otoczenia

gospodarczego

Pogorszenie sytuacji gospodarczej i zahamowanie

wzrostu gospodarczego może skutkować spadkiem

realnych dochodów klientów zobowiązanych do

spłat nabytych przez nas wierzytelności, co może się

przełożyć na wysokość ich spłat. Inﬂacja skutkuje

wzrostem poziomu kosztów operacyjnych, co ma

negatywny wpływ na nasze wyniki ﬁnansowe.

Monitorujemy bieżącą sytuację makroekonomiczną,

szacujemy jej potencjalny wpływ na naszą działalność

oraz staramy się wjak najkrótszym czasie dostosować

do jej zmian.

Ryzyko zmian

poziomu rynkowych

stóp procentowych

Głównymi ekspozycjami Grupy narażonymi na ryzyko

stopy procentowej są zobowiązania ﬁnansowe,

których oprocentowanie jest uzależnione od zmiennych

bazowych stóp procentowych (np. WIBOR, EURIBOR),

ustalanych odrębnie dla każdego okresu odsetkowego.

Wzrost rynkowych stóp procentowych powoduje

wzrost kosztów ﬁnansowania. Utrzymująca się

niepewność na rynku oraz wzrost inﬂacji lub utrzymanie

jej na podwyższonym poziomie, zarówno wPolsce, jak

iwstreﬁe euro, mogą wpływać na dalsze podnoszenie

stóp procentowych, atym samym na wzrost kosztów

ﬁnansowania iwyniki ﬁnansowe osiągane przez Grupę.

Wzwiązku zwejściem wżycie ustawy zdnia 7lipca

2022 r. o ﬁnansowaniu społecznościowym dla

przedsięwzięć gospodarczych ipomocy kredytobiorcom

trwają prace nad zastąpieniem wskaźnika WIBOR

wskaźnikiem alternatywnym. Zmiana ta może wpłynąć

na wyniki ﬁnansowe osiągane przez Grupę.

W sposób ciągły analizujemy wpływ zmiany stóp

procentowych na wyniki ﬁnansowe i kapitały Grupy.

Przed zaciągnięciem zobowiązania przeprowadzamy

stress-testy możliwości obsługi zadłużenia przy założeniu

wzrostu poziomu rynkowych stóp procentowych.

W zakresie zastąpienia wskaźnika WIBOR na

bieżąco monitorujemy postęp prac nad wskaźnikiem

alternatywnym.

Analiza ryzyka walutowego została

przedstawione wnocie 5.25.1.1

skonsolidowanego sprawozdania ﬁnansowego

za 2024 rok.

Ryzyko

negatywnego

przeszacowania

portfeli

wierzytelności

Portfele wierzytelności są głównym aktywem

posiadanym przez Grupę. Na dzień 31 grudnia 2024 r.

ich wartość stanowiła 86% sumy bilansowej. Ich zakup

poprzedzony jest wyceną, która stanowi wypadkową

wielu elementów, do których należą m.in.: oszacowanie

wpływów iwydatków atakże bieżąca iprognozowana

sytuacja gospodarcza. Założenia przyjęte do wyceny,

niższa od zakładanej efektywność operacyjna, atakże

zmiany w sytuacji gospodarczej i prawnej mogą

spowodować, że rzeczywiste wpływy iwydatki mogą

różnić się od pierwotnie oczekiwanych. Następstwem

powyższego może być konieczność negatywnego

przeszacowania wartości portfeli wierzytelności, co

powoduje bezpośrednio obniżenie wartości portfeli

wierzytelności oraz wpływa na wysokość osiąganych

przez Grupę przychodów, wynik ﬁnansowy i kapitały

własne.

Mamy przeszło 20-letnie doświadczenie winwestowaniu

i zarządzaniu portfelami wierzytelności. Proces ich

wyceny, zarówno na etapie zakupu jak i w trakcie

ich obsługi, jest prowadzony przez specjalistów

z wykorzystaniem zaawansowanych narzędzi

statystycznych oraz naszych wieloletnich doświadczeń.

Stale doskonalimy nasze techniki wyceny.

Monitorujemy też otoczenie oraz parametry

obsługiwanych portfeli i na bieżąco odzwierciedlamy

wwycenie czynniki mające wpływ na wartość portfeli.

Do najistotniejszych ryzyk identyﬁkowanych wdziałalności naszej Grupy należą:

BEST S.A.BEST S.A.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ I SPÓŁKI BEST S.A. W 2024 ROKU

2626

Ryzyko braku

pozyskania

ﬁnansowania

na dokonanie

nowych inwestycji

wportfele

wierzytelności

wzwiązku

zograniczeniem

dostępności

ﬁnansowania

zewnętrznego

Nabywanie przez Grupę pakietów wierzytelności na

własny rachunek wiąże się zinwestowaniem znacznych

środków pieniężnych, co zuwagi na wieloletni okres

obsługi zakupionych portfeli wierzytelności wymaga

pozyskania ﬁnansowania zewnętrznego, w tym m.in.

przez emisję obligacji lub zaciągnięcie kredytów.

Pogorszenie się ogólnej sytuacji makroekonomicznej

lub niepewność co do kształtowania się jej

wprzyszłości może ograniczyć dostępność tych źródeł

ﬁnansowania. Inwestorzy wokresie pogarszającej się

koniunktury przejawiają niższą skłonność do inwestycji

na rynku kapitałowym o wyższym poziomie ryzyka,

w tym obligacji korporacyjnych, na rzecz inwestycji

uważanych za bardziej bezpieczne. Ograniczenia

w plasowaniu obligacji mogą wynikać również ze

spadku zainteresowania czy zaufania inwestorów do

tego typu instrumentów lub samej branży w jakiej

działa Grupa. Podobna sytuacja może mieć miejsce

w przypadku ﬁnansowania w drodze kredytów

bankowych. Osiągniecie limitów koncentracji, niska

ocena branży lub samej Grupy przez banki może

spowodować, że przyznane Grupie limity kredytowe

nie będą zwiększane, a wykorzystanie istniejących

może być ograniczone lub wstrzymane.

Materializacja powyższych ryzyk może doprowadzić

do wzrostu kosztu pozyskania ﬁnansowania lub

ograniczyć jego dostępność, co zkolei może ograniczyć

wielkość inwestycji wportfele wierzytelności.

Grupa stara się dywersyﬁkować zewnętrzne źródła

ﬁnansowania, korzystając z kredytów oraz emitując

obligacje. Dzięki temu w przypadku ograniczeń

wdostępie do jednego ze źródeł ﬁnansowania możemy

korzystać ze źródła alternatywnego.

Posiadamy limity kredytowe na ﬁnansowanie lub

reﬁnansowanie zakupu portfeli wierzytelności. Na

dzień 31 grudnia 2024 r. dostępna kwota limitu

wynosiła 217,8mln zł.. Poza kredytami ważnym źródłem

pozyskiwania przez nas środków na działalność Grupy

są także obligacje. Od dnia 1 stycznia 2024 do dnia

publikacji niniejszego sprawozdania Grupa pozyskała

wten sposób 320 mln zł.

Ryzyko

konieczności

przymusowej

przedterminowej

spłaty zobowiązań

ﬁnansowych

Warunki emisji wyemitowanych przez nas obligacji

oraz zaciągniętych kredytów i pożyczek zawierają

klauzule, których niedochowanie może uprawniać

wierzycieli do żądania od Grupy przedterminowej

spłaty tych zobowiązań. Wprzypadku złożenia takiego

żądania Grupa może być zmuszona do zaniechania

planowanych inwestycji, a także może mieć istotne

problemy zbieżącym regulowaniem zobowiązań.

Grupa zobowiązana jest do utrzymywania określonych

parametrów ﬁnansowych, wskazanych szczegółowo

w warunkach emisji obligacji oraz umowach kredytu

iumowach pożyczki.

Wgrupie funkcjonują specjalne jednostki odpowiedzialne

za zarządzanie ryzykiem. Na bieżąco monitorujemy

bieżące poziomy wskaźników ﬁnansowych, wtym także

tych, do których przestrzegania zobowiązaliśmy się

w warunkach emitowanych obligacji oraz zawartych

umowach kredytowych. Analizujemy także sytuację

ﬁnansową i kluczowe czynniki mające wpływ na ich

kształtowanie się i uwzględniamy je w przyszłych

prognozach.

Ryzyko konkurencji Polski rynek wierzytelności, będący dominującym

rynkiem Grupy, jest rynkiem dojrzałym, a więc także

konkurencyjnym. Do głównych czynników mających

wpływ na konkurencyjność należą:

zdolność do pozyskania izrealizowania zakupu portfeli

wierzytelności, dostępność i koszt pozyskanego

ﬁnansowania oraz efektywność prowadzonego

procesu windykacji. Wysoka konkurencyjność

prowadzi zwykle do podwyższenia cen wprzetargach,

co wpływa na obniżenie rentowności inwestycji.

Uczestniczymy wwiększości postępowań przetargowych

dotyczących sprzedaży pakietów wierzytelności na

rynku polskim. Doskonalimy metody wyceny oraz

sprawność operacyjną. Cyklicznie dokonujemy przeglądu

pozycji Grupy BEST na rynku obrotu wierzytelnościami.

Porównujemy sprawność operacyjną i możliwości

dostępu do ﬁnansowania naszych konkurentów.

Rezygnujemy z udziału w przetargach lub dalszych

postąpień w sytuacji, gdy nie widzimy możliwości

zrealizowania oczekiwanych rentowności. Dzięki temu

obecnie generujemy satysfakcjonujące wyniki ﬁnansowe

iterminowo obsługujemy zobowiązania ﬁnansowe.

BEST S.A.BEST S.A.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ I SPÓŁKI BEST S.A. W 2024 ROKU

2727

Ryzyko związane

ze zmianami

przepisów

prawa oraz ich

interpretacji

Istotnym elementem funkcjonowania Grupy są

regulacje prawne dotyczące dochodzenia roszczeń.

Ewentualne zmiany w prawodawstwie, które,

mogą mieć wpływ na perspektywy Grupy. Wszelkie

niekorzystne zmiany wzakresie dochodzenia roszczeń,

przede wszystkim na drodze postępowania sądowego,

wtym wszczególności elektronicznego postępowania

upominawczego, kosztów sądowych, działalności

komorników sądowych, wysokości kwot wolnych od

zajęć komorniczych, wysokości kosztów komorniczych,

wysokości odsetek za zwłokę, czy też upadłości

konsumenckiej, mogą mieć wpływ na wartość

zarządzanych aktywów, poziom przychodów, a także

efektywność czy wręcz możliwość dochodzenia

wierzytelności wdotychczasowy sposób. Nie możemy

wykluczyć sytuacji, że wprowadzone zostaną zmiany,

które będą wiązać się z koniecznością poniesienia

wysokich nakładów związanych zdostosowaniem do

nich działalności Grupy, przez co istotnie wpłyną na

nasze wyniki ﬁnansowe.

Na bieżąco monitorujemy zmiany w prawie mogące

mieć wpływ na działalność operacyjną Grupy, a także

interpretacje przepisów prawa dokonywane przez sądy

iorgany administracji publicznej.

Powyższe umożliwia nam z wyprzedzeniem

dostosowywać nasze procesy do projektowanych zmian

w sposób minimalizujący związane z tym koszty.

Ryzyko kursowe

związane

zprowadzeniem

działalności

na rynkach

zagranicznych

Prowadzenie działalności na rynkach zagranicznych

zwiększa ekspozycję Grupy na ryzyko kursowe,

gdyż część posiadanych aktywów jest wyrażona

w EUR, podczas gdy walutą sprawozdawczą Grupy

jest PLN. Negatywne zmiany kursu wymiany mogą

niekorzystnie wpływać na nasze wyniki ﬁnansowe

oraz wartości portfeli wierzytelności. Inwestycje na

rynkach zagranicznych mogą być ﬁnansowane poprzez

zaciągnięcie zobowiązań wyrażonych w PLN. Istnieje

więc ryzyko, że Grupa będzie ponosić zwiększone koszty

obsługi tych zobowiązań związane z zarządzaniem

pozycją walutową. W związku z powyższym stopa

zwrotu zinwestycji dokonanych na tym rynku może być

istotnie inna niż oczekiwana. Wg stanu na 31 grudnia

2024 r. udział portfeli na rynku włoskim wynosił 18%

łącznej wartości portfeli.

Cyklicznie przeprowadzamy analizę wrażliwości

głównych pozycji bilansowych na ryzyko walutowe,

głównie wEUR.

Analiza ryzyka walutowego została

przedstawione wnocie 5.25.1.1

skonsolidowanego sprawozdania ﬁnansowego

za 2024 rok.

BEST S.A.BEST S.A.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ I SPÓŁKI BEST S.A. W 2024 ROKU

2828

Ryzyko związane

zprzetwarzaniem

informacji, wtym

danych osobowych

Nasza działalność związana jest z koniecznością

przetwarzania informacji prawnie chronionych,

w tym danych osobowych. Utrzymując odpowiednie

rozwiązania techniczne oraz organizacyjne, dokładamy

wszelkich starań, aby dane objęte tajemnicą –

w szczególności dane osobowe – były należycie

chronione a ich przetwarzanie dokonywane było

w sposób zgodny z przepisami prawa. Pomimo tego,

istnieje ryzyko związane z możliwością naruszenia

ochrony tych informacji, wtym poprzez naruszenie ich

poufności lub ryzyko uznania przetwarzania danych

osobowych za niezgodne zprawem.

W przypadku naruszenia przepisów związanych

z ochroną danych osobowych, w szczególności

ujawnienia danych osobowych w sposób niezgodny

zprawem, możemy być narażeni m.in. na sankcje karne

lub sankcje administracyjne. Bezprawne ujawnienie

danych osobowych może również skutkować

skierowaniem wobec nas roszczeń o naruszenie

dóbr osobistych oraz wpłynąć negatywnie na nasz

wizerunek.

Wcelu ochrony informacji, wtym danych osobowych,

m.in wykorzystujemy system informatyczny wyposażony

w zabezpieczenia, które chronią przed próbą

nieuprawnionego dostępu oraz przed utratą tych danych.

Ryzyko wydania osobom postronnym dokumentów

lub informacji jest ograniczone przez rozwiązania

techniczne iorganizacyjne, wtym obowiązujące przepisy

wewnętrzne.

Grupa dba także owłaściwe przeszkolenie pracowników

oraz przeprowadza akcje edukacyjne uświadamiające

istnienie zagrożeń związanych zprocesami przetwarzania

danych osobowych.

Powołany został Inspektor ochrony danych, który

wraz z dedykowanym zespołem odpowiada za

pełnienie czynności kontrolnych inadzór nad procesem

przetwarzania danych osobowych, wtym: prowadzenie

audytów zgodności, regulacje wewnętrzne oraz

odpowiednie szkolenia pracowników.

Ryzyko związane

znaruszeniem

zbiorowych

interesów

konsumentów

Nasza działalność nadzorowana jest m.in. przez

UOKiK. Stosujemy się do obowiązujących przepisów

dotyczących ochrony konkurencji i konsumentów.

Istnieje jednak ryzyko interpretacji, że nasza działalność

w pewnych obszarach narusza zbiorowy interes

konsumentów. Stwierdzenie przez Prezesa UOKiK

naruszenia zbiorowego interesu konsumentów może

skutkować wezwaniem do zaprzestania takich praktyk,

jak również nałożeniem na nas kar pieniężnych.

Niezależnie od powyższego, istnieje potencjalne

ryzyko pozwów zbiorowych kierowanych przez grupy

konsumentów. Powyższe zagrożenia mogą negatywnie

wpłynąć na osiągane przez nas wyniki.

W celu zapewnienia zgodności działań z wytycznymi

dotyczącymi m. in. ochrony konkurencji ikonsumentów

został wdrożony system Compliance. Jednostki

Compliance, w szczególności Dział Zarządzania

Ryzykiem iCompliance oraz Kancelaria Radcy Prawnego

Rybszleger sp.k, monitorują zmiany w otoczeniu

prawnym, wydają rekomendacje oraz monitorują ich

wdrożenie przez poszczególnych właścicieli procesów

biznesowych oraz realizują kontrole zgodności.

Ponadto w oparciu o informacje zwrotne od naszych

klientów identyﬁkujemy potencjalne obszary

wymagające usprawnień, dopasowując standard

obsługi do wymagań klientów. Realizowane procesy są

poddawane również audytowi wewnętrznemu.

Procesy realizowane są zgodne z Zasadami Dobrych

Praktyk Przedsiębiorstw Zrzeszonych w Związku

Przedsiębiorstw Finansowych w Polsce (ZPF), których

treść każdorazowo jest konsultowana i akceptowana

przez Prezesa Urzędu Ochrony Konkurencji

i Konsumentów. Ponadto Spółka co roku poddawana

jest audytowi etycznemu prowadzonemu przez Komisję

Etyki przy ZPF. Potwierdzeniem zgodności działań

zwytycznymi ZPF jest otrzymywany corocznie certyﬁkat

audytu etycznego.

BEST S.A.BEST S.A.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ I SPÓŁKI BEST S.A. W 2024 ROKU

2929

Ryzyko cen

transferowych

Pomiędzy podmiotami Grupy w związku z podziałem

funkcji zawierane są transakcje wewnętrzne

o charakterze ﬁnansowym i operacyjnym. Parametry

tych transakcji mogą podlegać badaniu przez organy

podatkowe, zarówno polskie, jak i innych krajów,

w których działalność prowadzi Grupa, pod kątem

zgodności zwarunkami rynkowymi. Emitent nie może

wykluczyć ryzyka, że w wyniku badania parametry

tych transakcji zostaną zakwestionowane, co może

doprowadzić do ustalenia dodatkowych zobowiązań

podatkowych.

Przed zawarciem transakcji Grupa dokonuje analizy

dostępnych porównywalnych danych rynkowych

iwykorzystuje je wprocesie ustalenia ceny. Na bieżąco

przygotowuje także odpowiednią dokumentację

podatkową dotyczącą stosowanych cen transferowych.

Ryzyko związane

zutratą kluczowych

pracowników

Wykwaliﬁkowani i doświadczeni pracownicy są

niezbędni dla zachowania ciągłości funkcjonowania

Grupy. Ich utrata może wpłynąć negatywnie na tempo

izakres realizacji założeń biznesowych.

Nieustannie dążymy do tego, by kluczowi pracownicy

chcieli pracować w naszej organizacji. Dbamy o ich

satysfakcję i rozwój. Oferujemy atrakcyjne beneﬁty,

do których należą: platforma do nauki języków obcych,

opieka medyczna, abonamentowe karty sportowe

oraz szeroka oferta usług wramach kafeterii, a także

narzędzia iścieżki rozwojowe, wtym: programy szkoleń,

coaching, mentoring, ścieżki karier oraz program Job

Rotation. Nasz system wspieramy badaniami dla

menedżerów tzw. 360, które dostarczają kompleksową

informację na temat potencjału kadry menadżerskiej

oraz najlepszych kierunków rozwoju. Managerowie

otrzymują również badanie Clifton Strenghts, dotyczące

ich mocnych stron / talentów wraz ze szczegółowym

feedbackiem oraz objęci są programem rozwojowym

opartym o Action Learning. Istotnym elementem

systemu polityki HR jest także wpieranie Top Talentów,

realizowane poprzez opracowanie i przeprowadzenie

dedykowanego programu wspierającego tą grupę

pracowników.

Jednocześnie, dzięki rozwijaniu kompetencji kluczowych

dla Grupy, adresujemy potrzeby biznesowe – umacniamy

nasze codzienne procesy i wspieramy realizację celów

strategicznych. W czerwcu 2022 r. uruchomiliśmy

program motywacyjny oparty o akcje BEST dla

kluczowych pracowników spółek z Grupy kapitałowej.

Program powstał z potrzeby docenienia ich wysiłku

i osobistego zaangażowania w rozwój GK BEST,

umożliwiając im dołączenie do grona akcjonariuszy,

współwłaścicieli Spółki.

Staramy się też zapewnić efektywną komunikację

wewnętrzną itransparentny system informacji zwrotnej.

Prowadzimy cykliczne badania typu „pulse check”, aby

móc szybciej iskuteczniej reagować na kwestie istotne

dla naszych pracowników.

Realizujemy także ogólnoﬁrmowe badanie

zaangażowania, mające na celu analizę jego czynników,

wzmocnienie ich ipoprawę satysfakcji zpracy.

BEST S.A.BEST S.A.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ I SPÓŁKI BEST S.A. W 2024 ROKU

3030

Ryzyko związane

zawarią

wykorzystywanej

infrastruktury

teleinformatycznej

Długotrwałe zakłócenie w pracy sprzętu

teleinformatycznego może spowodować zatrzymanie

bądź istotne ograniczenie zakresu realizowanych

procesów operacyjnych. Sytuacja taka może mieć

istotny wpływ na osiągane przez nas wyniki ﬁnansowe,

awskrajnych sytuacjach nawet kontynuację działania.

Przed ryzykiem zabezpieczamy się poprzez inwestycje

w wysokiej klasy sprzęt teleinformatyczny

z uwzględnieniem jego redundancji oraz awaryjnego

zasilania. Działania te minimalizują ryzyko wystąpienia

awarii oraz zmniejszają ewentualne straty powstałe

wskutek ograniczonej dostępności niektórych

elementów infrastruktury.

Wdrożyliśmy zarządzanie ciągłością działania.

Posiadamy rozwiązania i procedury umożliwiające

taką reakcję w sytuacji kryzysowej, która pozwoli

na utrzymanie funkcjonowania najważniejszych

procesów biznesowych i organizacji na minimalnym

akceptowalnym poziomie. W ramach dywersyﬁkacji

ryzyk związanych z utratą ciągłości działania

spowodowaną awarią łączy telekomunikacyjnych

iwystąpieniem awarii, funkcjonujemy woparciu odwie

niezależne od siebie serwerownie wGdyni iwElblągu.

Prowadzimy systematyczny proces backupu kluczowych

danych operacyjnych zmożliwością ich odtworzenia.

W ramach zarządzania tym ryzykiem stosujemy

dywersyﬁkację dostawców, infrastruktury ilokalizacji.

Ryzyko

negatywnego PR

Nasza działalność niejednokrotnie związana jest

z windykacją należności od osób ﬁzycznych, które

często znajdują się w trudnej sytuacji materialnej

i życiowej. Część z tych osób nie zawsze rozumie

konsekwencje zaciągniętych i niespłacanych

wterminie zobowiązań ﬁnansowych iwobec tego może

się zdecydować na kreowanie negatywnego PR wobec

nas. Ryzyko publikacji niekorzystnych lub fałszywych

informacji może dotyczyć również działalności innych,

konkurencyjnych ﬁrm z branży, tworząc jednocześnie

przekonanie, że wszystkie ﬁrmy windykacyjne działają

nieetycznie. Zdarzenia takie, poprzez nagłośnienie

sprawy przez media, mogą mieć bezpośredni wpływ na

naszą wiarygodność woczach inwestorów, klientów

i kontrahentów. Może się to przełożyć na mniejszą

liczbę zawieranych transakcji zakupu portfeli izleceń

obsługi wierzytelności oraz ograniczenie dostępności

ﬁnansowania, a w konsekwencji na gorsze wyniki

ﬁnansowe Grupy

W naszej działalności przykładamy wielką wagę do

zachowania najwyższych standardów rynkowych,

czego wyrazem jest chociażby współtworzenie Zasad

Dobrych Praktyk Windykacyjnych, w ramach Związku

Przedsiębiorstw Finansowych.

Zarządzając ryzykiem negatywnego PR, na bieżąco

prowadzimy monitoring mediów wcelu podejmowania

stosownych działań wprzypadku negatywnych publikacji

na temat GK BEST lub branży windykacyjnej jako takiej.

Jesteśmy otwarci na wszelkie pytania dziennikarzy

dotyczące naszej działalności – transparentnie

wyjaśniamy zarówno samo funkcjonowanie branży,

jak i nasze standardy obsługi klientów. Ponadto

uczestniczymy w przedsięwzięciach mających na

celu propagowanie rzetelnego wizerunku branży, jak

na przykład kampania Windykacja Jasna Sprawa

prowadzona wspólnie ze Związkiem Przedsiębiorstw

Finansowych wPolsce.

Wprowadziliśmy również w Organizacji Instrukcję

komunikacji w sytuacji kryzysowej. Jej celem jest

ustalenie zasad postępowania ikomunikacji wsytuacji

kryzysowej, służących minimalizacji negatywnego

wpływu tej sytuacji na reputację ﬁrmy, jej sytuację na

rynku, wyniki ﬁnansowe oraz działalność operacyjną.

BEST S.A.BEST S.A.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ I SPÓŁKI BEST S.A. W 2024 ROKU

3131

Podmioty zGrupy wwarunkach wyemitowanych emisji obligacji zobowiązały się utrzymać określone parametry ﬁnansowe.

WARTOŚĆ WSKAŹNIKÓW FINANSOWYCH DOTYCZĄCYCH WARTOŚĆ WSKAŹNIKÓW FINANSOWYCH DOTYCZĄCYCH

WYEMITOWANYCH OBLIGACJI WYEMITOWANYCH OBLIGACJI

VII.VII.

Zadłużenie ﬁnansoweZadłużenie ﬁnansowe obejmuje wszelkie zobowiązania do zapłaty

lub zwrotu pieniędzy zjakiegokolwiek znastępujących tytułów:

(a) pożyczonych środków (pożyczka lub kredyt);

(b) kwot zgromadzonych wdrodze dyskontowania weksli lub emisji

obligacji, weksli, skryptów dłużnych;

jest saldo wyceny wszystkich takich transakcji;

(d) zobowiązań leasingowych;

(e) akcji podlegających umorzeniu; lub

(f) poręczeń, gwarancji lub podobnych zabezpieczeń udzielonych

przez Emitenta na rzecz osób trzecich; lub innych zobowiązań,

które wiążą się z koniecznością zapłaty odsetek lub innego

wynagrodzenia za korzystanie zkapitału.

Zadłużenie ﬁnansowe netto Zadłużenie ﬁnansowe netto stanowi Zadłużenie ﬁnansowe Grupy

pomniejszone o:

(a) środki pieniężne iich ekwiwalenty;

(b) wartość zadłużenia ﬁnansowego członka Grupy, w związku

zktórym Emitent udzielił poręczenia, gwarancji lub podobnego

zabezpieczenia; oraz

udzielonych przez Emitenta na rzecz nienależących do Grupy

funduszy inwestycyjnych zarządzanych przez BEST TFI, wzwiązku

zprocesem nabywania przez te podmioty portfeli wierzytelności

lub praw do świadczeń zwierzytelności.

WskaźnikWskaźnik Stan na dzieńStan na dzień

31.12.202431.12.2024

Maksymalna Maksymalna

dopuszczalna dopuszczalna

wartośćwartość

Zadłużenie ﬁnansowe netto/Kapitał własny 0,83 2,5

Zadłużenie ﬁnansowe netto/EBITDA gotówkowa za okres 12 miesięcy

kalendarzowych

2,92 4,5

BEST S.A.BEST S.A.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ I SPÓŁKI BEST S.A. W 2024 ROKU

3232

Niniejszy rozdział stanowi oświadczenie o stosowaniu ładu

korporacyjnego izawiera wszystkie wymagane informacje zgodnie

z§ 70 ust. 6 pkt 5 Rozporządzenia Ministra Finansów zdnia 29 marca

2018 r. wsprawie informacji bieżących iokresowych przekazywanych

przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania

za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa

niebędącego państwem członkowskim.

BEST podlega zbiorowi zasad ładu korporacyjnego „Dobre Praktyki

Spółek Notowanych na GPW 2021”. Nowe zasady ładu korporacyjnego

zostały wprowadzone uchwałą Nr 13/1834/2021 Rady Giełdy zdnia

29 marca 2021 roku. Zbiór ten jest dostępny na stronie internetowej

poświęconej zasadom ładu korporacyjnego spółek publicznych pod

adresem: https://www.gpw.pl/pub/GPW/pdf/DPSN_2021.pdf

Wraporcie EBI nr 1/2022 z29 czerwca 2022 r. ostanie stosowania

przez Spółkę zasad zawartych w zbiorze „Dobre Praktyki Spółek

Notowanych na GPW 2021”, BEST przekazał do publicznej wiadomości

informację o niestosowania niektórych zasad oraz o zasadzie nie

mającej zastosowania do BEST:

Zasada 2.1.Zasada 2.1.

Spółka powinna posiadać politykę różnorodności wobec zarządu

oraz Rady Nadzorczej, przyjętą odpowiednio przez radę nadzorczą

lub walne zgromadzenie. Polityka różnorodności określa cele

ikryteria różnorodności m.in. wtakich obszarach jak płeć, kierunek

wykształcenia, specjalistyczna wiedza, wiek oraz doświadczenie

zawodowe, atakże wskazuje termin isposób monitorowania realizacji

tych celów. Wzakresie zróżnicowania pod względem płci warunkiem

zapewnienia różnorodności organów spółki jest udział mniejszości

wdanym organie na poziomie nie niższym niż 30%.

UZASADNIENIE NIESTOSOWANIA: UZASADNIENIE NIESTOSOWANIA: Spółka nie opracowała inie

realizuje formalnej polityki różnorodności wodniesieniu do zarządu

oraz Rady Nadzorczej. Podyktowane jest to bardzo stabilnym składem

zarządu. Oskładzie Rady Nadzorczej decyduje walne zgromadzenie,

które przy wyborze członków Rady Nadzorczej bierze pod uwagę

zwłaszcza wykształcenie oraz doświadczenie zawodowe kandydata.

Jeżeli istnieje możliwość zastosowania zasad zróżnicowania składu

organów, spółka je wypełnia pomimo braku formalnej polityki wtym

zakresie. Spółka dąży do stosowania zasad zróżnicowania również

na stanowiskach kierowniczych. Wśród średniej i wyższej kadry

zarządzającej (nie wchodzącej w skład zarządu) zapewniony jest

wymóg różnorodności płci na poziomie nie niższym niż 30%.

Zasada 2.2. Zasada 2.2.

Osoby podejmujące decyzje w sprawie wyboru członków zarządu

lub Rady Nadzorczej spółki powinny zapewnić wszechstronność

tych organów poprzez wybór do ich składu osób zapewniających

różnorodność, umożliwiając m.in. osiągnięcie docelowego wskaźnika

minimalnego udziału mniejszości określonego na poziomie nie

niższym niż 30%, zgodnie zcelami określonymi wprzyjętej polityce

różnorodności, októrej mowa wzasadzie 2.1.