LIST PREZESA DO AKCJONARIUSZY GRUPY ULMA
Szanowni Państwo,
W ostatnim czasie Grupa ULMA, jak i cały rynek budowlany, zmaga się z dużą niepewnością i
zmiennością. Zmiany na światowej scenie politycznej, zawirowania geopolityczne wynikające z
trwającej wojny na Ukrainie, jak i nieustannie trudna sytuacja na rynku pracy, znacznie utrudniły i
zwiększyły ryzyko prowadzenia biznesu. Planowanie i prognozowanie przyszłości w tak zmiennym
otoczeniu stało się naszą codziennością, na którą jesteśmy przygotowani i gotowi na wykorzystanie
szans, które stworzy nam rynek, dokładając wszelkich starań z najwyższym profesjonalizmem i
elastycznością.
Rok 2024 dla Grupy ULMA był pełen wyzwań, zarówno pod względem utrzymania poziomu
przychodów, jak i rentowności. Choć udało się osiągnąć przychody z podstawowej działalności na
poziomie 224 mln złotych, co oznacza wzrost o 10% w porównaniu z rokiem poprzednim, to
wypracowany wynik operacyjny spadł do poziomu 19,6 mln złotych, o -14%. W tym samym czasie
wskaźnik EBITDA osiągnął wartość rzędu 72,14 mln PLN wobec 68,2 mln PLN w roku 2023 (wzrost o
6%). Wyżej wymienione wartości stanowiły efekt ogromnej pracy, którą nasze zespoły wykonały w
skutecznym aktywowaniu działalności operacyjnej w obliczu wojny na Ukrainie, oraz zarządzaniu
rentownością w obliczu presji inflacyjnej. Ostatecznie nasza Grupa Kapitałowa osiągnęła dodatni wynik
finansowy wynoszący 16,3 mln PLN. Na wyniki wpływ miała zróżnicowana sytuacja w poszczególnych
spółkach należących do Grupy ULMA i na rynkach przez nie obsługiwanych.
Na rynku rodzimym, w Polsce, produkcja budowlana kolejny rok zanotowała spadek, który po
pełnych dwunastu miesiącach realnie wyniósł -7,7%. Zmniejszenie produkcji w skali roku zanotowano
we wszystkich działach budownictwa. Sektor budowlany powoli jednak wychodzi z kryzysu. Bardzo
dobrą kondycję wykazuje segment budownictwa inżynieryjnego, który w kolejnych latach będzie miał
rekordowe inwestycje. Również sektor niemieszkaniowy, w związku ze wzmożonym zainteresowaniem
inwestycjami na rynku nieruchomości komercyjnych ma coraz lepsze perspektywy. W najtrudniejszej
sytuacji znajduje się nadal sektor budownictwa mieszkaniowego, ze względu na utrzymujące się
wysokie ceny mieszkań przy znacznej podaży oraz brak nowego programu dopłat do kredytów, przy
utrzymujących się bardzo wysokich stopach procentowych na rynku.
W 2024 roku Ulma Construccion Polska S.A. wypracowała przychody, które pozostały
niezmienne w porównaniu do roku poprzedniego i wyniosły 191 mln złotych. W wyniku dużej presji
płacowej oraz rosnących kosztów prowadzenia działalności, Ulma Construccion Polska S.A. osiągnęła
wynik z działalności operacyjnej wynoszący 6,8 mln złotych, notując spadek o -68% w porównaniu z
rokiem poprzednim. Dodatkowo trudna sytuacja na rynku budowlanym w 2024 roku spowodowała
wzmożoną konkurencję, co w następstwie spowodowało presję na ceny najmu, a co za tym idzie
utrudnienia w utrzymaniu rentowności. Spółka, co roku aktualizuje cenniki, tak aby zrekompensować
rosnące koszty, niemniej efekty ich wprowadzenia nie są natychmiastowe ze względu na długo- i
średnioterminowe cykle realizacji zakontraktowanych projektów. Jednocześnie obserwowana
stopniowa poprawa na rynku budowlanym i wzrost inwestycji, stanowią bardzo pozytywną prognozę
na lata kolejne. Z tego powodu, widząc wzrost zapotrzebowania na produkty oferowane przez Spółkę,
dokonano dalszych inwestycji w bazę szalunków oraz zakupiono centrum logistyczne w Gdańsku.
Inwestycje te zapewnią dalszy wzrost, oraz ograniczą koszty najmu w kolejnych latach. Pragnę
podkreślić, mając na uwadze ogólne otoczenie makroekonomiczne naszej spółki w Polsce, że wszelkie
wysiłki poczynione przez każdego członka naszego zespołu na wszystkich poziomach organizacyjnych
w 2024 roku były korzystne i żywię nadzieję, że Państwo z zadowoleniem przyjmą nasze działania oraz
prezentowane wyniki finansowe.
Drugim co do wielkości rynkiem, na którym obecna jest Grupa ULMA jest rynek Ukraiński.
Pomimo trudnych warunków gospodarka Ukrainy wykazała się względną odpornością. PKB wzrosło o
3,8% (z 4,1% w III kwartale), w związku ze spowolnieniem w IV kwartale z powodu zwiększonego ryzyka
militarnego i problemów logistycznych. Choć produkcja przemysłowa spadła o 1,5% z powodu przerw
w dostawie prądu, branża budowlana, mimo wyzwań, pozostaje jednym z nielicznych sektorów, w
którym odnotowuje się wzrost. Kluczowymi obszarami inwestycji były: sektor energetyczny oraz
budownictwo obronne, które rozbudowało sieci umocnień, schronów i węzłów logistycznych. Znaczne
inwestycje zostały również poczynione na infrastrukturę cywilną, w szczególności kontynuowany był
program budowy schronów w szkołach, szpitalach i osiedlach mieszkalnych. Głównym ryzykiem dla
stabilności makroekonomicznej Ukrainy pozostaje spowolnienie finansowania międzynarodowego,
zwłaszcza w kontekście zmian politycznych od czasu zaprzysiężenia nowego prezydenta w Stanach
Zjednoczonych Ameryki oraz wyraźnej zmiany podejścia gospodarczego pokazanej w pierwszych
miesiącach rządów. Natomiast najważniejszymi wyzwaniami, będzie zakończenie w najbliższym czasie
konfliktu zbrojnego i odbudowa zniszczonego kraju, w czym nasza Spółka niewątpliwie będzie
uczestniczyć.
Ulma Opalubka Ukraina LLC sukcesywnie przez cały 2024 rok zwiększała swoje przychody,
aktywnie uczestnicząc w strategicznych projektach infrastrukturalnych, w tym w renowacji obiektów
energetycznych, budowie schronów i modernizacji centrów logistycznych. Spółka została
zaklasyfikowana jako strategiczny podmiot dla budownictwa i w 2024 roku z sukcesem zwiększała
swoje przychody względem 2023 roku (zmiana o 68%) jednocześnie utrzymując bardzo pozytywny
wynik z działalności operacyjnej (130% wyższy w stosunku do roku poprzedniego). Tak pozytywne
wyniki, udało się uzyskać tylko dzięki zaangażowaniu naszych pracowników, którzy pomimo trudnej
sytuacji, niestrudzenie pozyskują kolejne kontrakty.
Odbudowa Ukrainy będzie wymagała dużego wysiłku operacyjnego i dużych nakładów
finansowych. Jesteśmy przekonani, że bardzo dobra pozycja rynkowa, którą ukraińska spółka zależna z
sukcesem osiągnęła na tym rynku przez wiele lat, a szczególnie wzmocniona zdecydowaną i
proaktywną polityką w latach wojny, umożliwi jej odegranie istotnej roli w odbudowie
zdewastowanego kraju.
Grupa ULMA obecna jest również na rynkach Litwy, Estonii i Łotwy. W 2024 roku PKB Litwy
zanotowało wzrost o 2,6% w stosunku do 2023 roku. Największy pozytywny wpływ na zmianę PKB
miały wyniki przedsiębiorstw zajmujących się budownictwem, działalnością przemysłową,
informacyjno-komunikacyjną, naukowo-techniczną, administracyjną i usługową. W 2024 roku wartość
rynku budowlanego w kraju wzrosła o 8 % w porównaniu z 2023 rokiem. Największy wzrost
2
odnotowano w przypadku budowy obiektów inżynierii lądowej – ich wolumen wzrósł o 19,85 %,
podczas gdy wolumen budownictwa kubaturowego spadł o prawie 2% w porównaniu z 2023 rokiem.
Rynki Estonii, Litwy, a także częściowo Łotwy prezentują dobre wyniki w budownictwie głównie dzięki
kontraktom na infrastrukturę publiczną. Stabilizuje się również rynek nieruchomości, na którym
pojawiły się oznaki ożywienia, a pozytywny trend powinien się utrzymać w kolejnych kwartałach, mając
na uwadze wzrastającą w ostatnim czasie liczbę przetargów i rozpoczynanych projektów.
W świetle wyników za 2024 rok i sytuacji na rynku, decyzja o skupieniu się Spółki Zależnej na
segmencie infrastruktury była trafna. ULMA Construccion BALTIC Sp. z o.o. w 2024 roku osiągnęła
wzrost przychodów o 64% w porównaniu do roku 2023, utrzymując pozytywny wynik na działalności
operacyjnej, przy czym za 2023 rok wykazała stratę. Zarówno kontynuacja przyjętej strategii, jak i
obserwowane pewne ożywienie na rynku, powinno pozwolić na utrzymanie w 2025 roku pozytywnego
wyniku i osiągniętego poziomu przychodów.
Grupa ULMA w 2024 roku najmniej aktywna była na rynku kazachskim. Choć dane
makroekonomiczne pokazują dość dobrą sytuację na tym obszarze, spółce ULMA Opałubka Kazachstan
Sp. z o.o. nie udało się zdobyć żadnego znaczącego projektu, w wyniku czego w 2024 roku spółka
zanotowała znaczny spadek przychodów i zakończyła rok z ujemnym wynikiem na działalności
operacyjnej. W 2025 planowane są w Kazachstanie duże inwestycje infrastrukturalne takie jak budowa
elektrowni cieplnych, elektrowni wodnych, dużych obiektów przemysłowych, dróg transportowych,
modernizacja infrastruktury. Koncentracja oferty Spółki zależnej na budownictwie infrastrukturalnym
daje szanse na jej udział w dużych projektach budowlanych w tym sektorze. Pomimo silniejszej w
ostatnim czasie pozycji rosyjskich dostawców, stanowiących zagrożenie w kontekście kosztów,
jesteśmy przekonani, że dobre relacje handlowe oraz wypracowana pozycja spółki, przyniesie
wymierne korzyści w najbliższej przyszłości.
Nieustannie staramy się również wzmacniać poczucie zespołowości, współodpowiedzialności
oraz przynależności korporacyjnej wśród naszych pracowników. Nadal wspieramy naszych kolegów na
Ukrainie, stawiając na pierwszym miejscu ich bezpieczeństwo. Promujemy odpowiedzialne podejście
do biznesu oparte na relacjach partnerskich z naszymi klientami, dostawcami i pracownikami na
wszystkich rynkach, na których jesteśmy obecni.
Raz jeszcze pragnę zapewnić, że dołożymy wszelkich starań, aby nie zawieść zaufania zarówno
Państwa, jak i naszych partnerów biznesowych. W szczególności chciałbym podziękować pracownikom
ULMA za ich ogromne zaangażowanie, elastyczne podejście do klienta i pasję do doskonalenia, które
pokazują każdego dnia. Nie muszę dodawać, że są to wartości, które w połączeniu z prezentowanym
profesjonalizmem pozwalają nam na optymistyczne nastawienie i postrzeganie przyszłości jako
wielkiej szansy.
Z wyrazami szacunku,
Rodolfo Muñiz Urdampilleta
Prezes Zarządu ULMA Construccion Polska S.A.
3