ŚRÓDROCZNE SKRÓCONE SKONSOLIDOWANE
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
GRUPY MEDICALGORITHMICS
ZA I KWARTAŁ 2025 ROKU
2
I Śródroczne skrócone skonsolidowane wybrane dane finansowe
I Śródroczne skrócone skonsolidowane wybrane dane finansowe .............................................................................................................. 3
II Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej ............................................................................................... 4
III Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów ......................................................................................... 5
IV Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym .................................................................................. 6
V Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie z przepływów pieniężnych ...................................................................................... 8
VI Informacje objaśniające ..................................................................................................................................................................................... 9
1. Informacje ogólne ............................................................................................................................................................................................... 9
2. Informacje o Grupie Kapitałowej ........................................................................................................................................................................ 9
3. Informacje o Jednostce Dominującej ................................................................................................................................................................ 10
4. Podstawa sporządzenia skonsolidowanego sprawozdania finansowego ......................................................................................................... 11
5. Sprawozdawczość segmentów działalności ...................................................................................................................................................... 15
6. Struktura przychodów ze sprzedaży ................................................................................................................................................................. 16
7. Świadczenia pracownicze ................................................................................................................................................................................. 16
8. Amortyzacja ...................................................................................................................................................................................................... 16
9. Usługi obce ...................................................................................................................................................................................................... 16
10. Pozostałe przychody i koszty operacyjne .......................................................................................................................................................... 17
11. Przychody i koszty finansowe ........................................................................................................................................................................... 17
12. Efektywna stopa podatkowa ............................................................................................................................................................................ 17
13. Wartości niematerialne .................................................................................................................................................................................... 18
14. Rzeczowe aktywa trwałe ................................................................................................................................................................................. 23
15. Zapasy ...................................................................................................................................................................................................... 25
16. Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe ............................................................................................................................................ 25
17. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty ................................................................................................................................................................... 26
18. Struktura akcjonariatu Jednostki Dominującej ................................................................................................................................................. 26
19. Podstawowy i rozwodniony zysk na akcję ........................................................................................................................................................ 27
20. Płatności w formie akcji – Program motywacyjny ............................................................................................................................................ 27
21. Rezerwy ...................................................................................................................................................................................................... 29
22. Kredyty i pożyczki ............................................................................................................................................................................................. 29
23. Inne zobowiązania finansowe ........................................................................................................................................................................... 30
24. Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe i rozliczenia międzyokresowe ........................................................................................ 31
25. Zobowiązania warunkowe ................................................................................................................................................................................ 31
26. Objaśnienia dotyczące sezonowości lub cykliczności........................................................................................................................................ 32
27. Emisja papierów wartościowych ...................................................................................................................................................................... 32
28. Zestawienie stanu posiadania akcji Jednostki Dominującej przez osoby zarządzające i nadzorujące emitenta ............................................... 33
29. Informacje dotyczącej wypłaconej lub zadeklarowanej dywidendy ................................................................................................................. 33
30. Transakcje z kadrą kierowniczą ........................................................................................................................................................................ 33
31. Zwięzły opis istotnych dokonań lub niepowodzeń, wraz z opisem najważniejszych zdarzeń ich dotyczących ................................................. 33
32. Czynniki i zdarzenia, w tym o nietypowym charakterze, mające istotny wpływ na śródroczne skrócone sprawozdanie finansowe ............... 39
33. Stanowisko Zarządu odnośnie możliwości zrealizowania prognoz ................................................................................................................... 39
34. Informacje o udzieleniu przez Grupę poręczeń kredytu lub pożyczki lub udzieleniu gwarancji ....................................................................... 39
35. Inne informacje, które są istotne dla oceny sytuacji Grupy oraz dla oceny możliwość realizacji zobowiązań .................................................. 40
36. Czynniki, które w ocenie emitenta będą miały wpływ na osiągnięte przez niego wyniki w perspektywie co najmniej kolejnego kwartału .... 40
37. Informacje o istotnych sprawach sądowych ..................................................................................................................................................... 41
38. Zdarzenia po dniu bilansowym ......................................................................................................................................................................... 42
VII Śródroczne skrócone jednostkowe wybrane dane finansowe ................................................................................................................. 43
VIII Śródroczne skrócone jednostkowe sprawozdanie z sytuacji finansowej .................................................................................................. 44
IX Śródroczne skrócone jednostkowe sprawozdanie z całkowitych dochodów ............................................................................................ 45
X Śródroczne skrócone jednostkowe sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym ..................................................................................... 46
XI Śródroczne skrócone jednostkowe sprawozdanie z przepływów pieniężnych ......................................................................................... 47
39. Struktura przychodów ze sprzedaży ................................................................................................................................................................. 48
40. Pozostałe przychody i koszty operacyjne .......................................................................................................................................................... 48
41. Aktywa finansowe ............................................................................................................................................................................................ 48
42. Udziały w jednostkach zależnych ...................................................................................................................................................................... 49
43. Zapasy ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………..50
44. Należności z tytułu dostaw i usług i pozostałe .................................................................................................................................................. 50
45. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty ................................................................................................................................................................... 51
46. Podstawowy i rozwodniony zysk na akcję ........................................................................................................................................................ 52
47. Kredyty i pożyczki ............................................................................................................................................................................................. 52
48. Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe i rozliczenia międzyokresowe ........................................................................................ 53
49. Inne zobowiązania finansowe ........................................................................................................................................................................... 54
50. Zobowiązania warunkowe ................................................................................................................................................................................ 54
51. Transakcje z jednostkami powiązanymi ............................................................................................................................................................ 55
52. Transakcje z kadrą kierowniczą ........................................................................................................................................................................ 56
53. Informacje o istotnych sprawach sądowych ..................................................................................................................................................... 56
54. Zdarzenia po dniu bilansowym ......................................................................................................................................................................... 56
3
I Śródroczne skrócone skonsolidowane wybrane dane finansowe
Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie z
sytuacji finansowej
w tys. PLN
w tys. EUR
31.03.2025
(niebadane)
31.03.2025
(niebadane)
31.12.2024
(badane)
Aktywa trwałe
85 044
20 327
19 529
Wartości niematerialne
80 218
19 173
18 365
Należności długoterminowe
2 147
513
609
Aktywa finansowe długoterminowe
20
5
5
Aktywa obrotowe
19 877
4 751
5 235
Zapasy
7 721
1 845
2 198
Należności krótkoterminowe
6 585
1 574
1 748
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
5 571
1 331
1 288
Zobowiązania długoterminowe
21 009
5 021
4 602
Zobowiązania krótkoterminowe
11 268
2 693
2 099
Kapitał własny przypadający na Akcjonariuszy Jednostki
Dominującej
72 633
17 360
18 061
Kapitał zakładowy
995
238
233
Udziały niedające kontroli
11
3
3
Liczba akcji (w szt.)
9 952 769
9 952 769
9 952 769
Wartość księgowa na jedną akcję zwykłą (PLN/EUR)
7,30
1,74
1,81
Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie z
całkowitych dochodów
01.01.2025-
31.03.2025
(niebadane)
01.01.2025-
31.03.2025
(niebadane)
01.01.2024-
31.03.2024
(niebadane)
Przychody ze sprzedaży
6 769
1 618
1 624
Zysk/(strata) na sprzedaży
(4 234)
(1 012)
(1 160)
Zysk/(strata) na działalności operacyjnej
(4 063)
(971)
(1 064)
Zysk/(strata) przed opodatkowaniem
(4 426)
(1 058)
(985)
Zysk/(strata) netto
(4 199)
(1 003)
(928)
- przypadająca na Akcjonariuszy Jednostki Dominującej
(4 199)
(1 003)
(927)
- przypadająca na udziały niedające kontroli
(0)
-
-
Zysk/(strata) netto przypadająca na Akcjonariuszy
Jednostki Dominującej na jedną akcję (w złotych) -
podstawowy
(0,42)
(0,10)
(0,09)
Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie z
przepływów pieniężnych
01.01.2025-
31.03.2025
(niebadane)
01.01.2025-
31.03.2025
(niebadane)
01.01.2024-
31.03.2024
(niebadane)
Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej
(446)
(107)
(1 266)
Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej
(3 066)
(733)
(488)
Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej
3 579
855
(358)
Przepływy pieniężne netto razem
67
16
(2 112)
Sposób przeliczenia wybranych danych na walutę EUR:
• Zaprezentowane wybrane pozycje sprawozdania z sytuacji finansowej zostały przeliczone z wykorzystaniem kursu
średniego ogłoszonego przez Narodowy Bank Polski („NBP”) na dzień 31 marca 2025 roku, wynoszącego 4,1839
EUR/PLN oraz na dzień 31 grudnia 2024 roku, wynoszącego 4,2730 EUR/PLN;
• Zaprezentowane wybrane pozycje sprawozdania z całkowitych dochodów oraz sprawozdania z przepływów
pieniężnych zostały przeliczone według kursu stanowiącego średnią arytmetyczną średnich kursów ustalonych przez
NBP na ostatni dzień każdego miesiąca okresu obrotowego od 1 stycznia 2025 roku do 31 marca 2025 roku,
wynoszącego 4,1848 EUR/PLN oraz od 1 stycznia 2024 roku do 31 marca 2024 roku, wynoszącego 4,3211 EUR/PLN.
4
II Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej
31.03.2025
(niebadane)
31.12.2024
(badane)
31.03.2024
(niebadane)
Kapitał zakładowy
995
995
995
Kapitał zapasowy
210 982
210 982
210 982
Kapitał z wyceny programu motywacyjnego
20
604
423
-
Zyski zatrzymane
(137 657)
(133 458)
(121 383)
Różnice kursowe
(2 291)
(1 768)
(1 958)
Kapitał własny przypadający na Akcjonariuszy Jednostki
Dominującej
72 633
77 174
88 636
Udziały niedające kontroli
11
11
7
Kredyty i pożyczki
22
4 931
2 654
-
Rezerwy
21
93
92
219
Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego
8 593
8 933
8 330
Inne zobowiązania finansowe
23
2 707
2 828
2 308
Pozostałe zobowiązania
2
2
2
Rozliczenia międzyokresowe
22
4 683
5 153
5 115
Zobowiązania długoterminowe
21 009
19 662
15 974
Kredyty i pożyczki
22
3 052
1 480
-
Rezerwy
21
3 698
2 650
3 478
Inne zobowiązania finansowe
23
585
769
1 877
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe
24
3 314
3 438
4 569
Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego
24
187
198
175
Rozliczenia międzyokresowe
24
432
432
1 879
Zobowiązania krótkoterminowe
11 268
8 967
11 978
Zobowiązania razem
32 277
28 629
27 952
PASYWA RAZEM
104 921
105 814
116 595
31.03.2025
(niebadane)
31.12.2024
(badane)
31.03.2024
(niebadane)
Wartości niematerialne
13
80 218
78 473
74 395
Rzeczowe aktywa trwałe
14
2 659
2 350
1 914
Należności długoterminowe
16
2 147
2 603
3 453
Aktywa finansowe
20
20
20
Aktywa trwałe
85 044
83 446
79 782
Zapasy
15
7 721
9 393
10 217
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe
16
6 585
7 471
10 222
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
Aktywa obrotowe
17
5 571
5 504
16 374
19 877
22 368
36 813
AKTYWA RAZEM
104 921
105 814
116 595
5
III Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów
01.01.2025-
31.03.2025
(niebadane)
01.01.2024-
31.03.2024
(niebadane)
Przychody ze sprzedaży
6
6 769
7 017
Zużycie surowców i materiałów
(1 245)
(1 647)
Świadczenia pracownicze
7
(4 962)
(5 355)
Amortyzacja
8
(963)
(875)
Usługi obce
9
(3 689)
(3 903)
Pozostałe
(144)
(250)
Koszt własny razem
(11 003)
(12 030)
Zysk/(strata) na sprzedaży
(4 234)
(5 013)
Pozostałe przychody operacyjne
10
481
422
Pozostałe koszty operacyjne
10
(310)
(7)
Zysk/(strata) na działalności operacyjnej
(4 063)
(4 598)
Przychody finansowe
11
44
366
Koszty finansowe
11
(407)
(22)
Przychody/(koszty) finansowe netto
(363)
344
Zysk/(strata) przed opodatkowaniem
(4 426)
(4 254)
Podatek dochodowy
12
227
246
Zysk/(strata) netto za okres sprawozdawczy
(4 199)
(4 008)
Zysk/(strata) netto za okres sprawozdawczy przypadająca na
Akcjonariuszy Jednostki Dominującej
(4 199)
(4 006)
Zysk/(strata) netto za okres sprawozdawczy przypadająca na udziały
niedające kontroli
(0)
(2)
(4 199)
(4 008)
Inne całkowite dochody
Różnice kursowe z przeliczenia
(42)
41
Różnice kursowe od pożyczek stanowiących część inwestycji netto
w jednostki zależne
(594)
(55)
Podatek odroczony od wyceny różnic kursowych od pożyczek
113
(11)
Inne całkowite dochody netto podlegające przeklasyfikowaniu do
zysku lub straty w kolejnych okresach sprawozdawczych
(523)
85
Inne całkowite dochody
(523)
85
Inne całkowite dochody przypadające na Akcjonariuszy Jednostki
Dominującej
(523)
85
Inne całkowite dochody przypadające na udziały niedające kontroli
-
-
Całkowite dochody ogółem za okres sprawozdawczy
Całkowite dochody za okres sprawozdawczy przypadające na
Akcjonariuszy Jednostki Dominującej
(4 722)
(3 921)
Całkowite dochody za okres sprawozdawczy przypadające na
udziały niedające kontroli
(0)
(2)
(4 722)
(3 923)
Zysk/(strata) netto przypadająca na Akcjonariuszy Jednostki
Dominującej na jedną akcję (w złotych)
- podstawowy
(0,42)
(0,40)
- rozwodniony
(0,42)
(0,40)
6
IV Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym
Kapitał
zakładowy
Kapitał
zapasowy
Kapitał z
wyceny
programu
motywac.
Zyski
zatrzymane
Różnice
kursowe
Kapitał własny
przypadający
na
Akcjonariuszy
Jednostki
Dominującej
Udziały
niedające
kontroli
Kapitał
własny
ogółem
Kapitał własny na
01.01.2025 (badane)
995
210 982
423
(133 458)
(1 768)
77 174
11
77 185
Całkowite dochody za
okres sprawozdawczy
Zysk/(strata) netto za
bieżący okres
sprawozdawczy
-
-
(4 199)
-
(4 199)
-
(4 199)
Inne dochody
całkowite
(523)
(523)
-
(523)
-
-
-
(4 199)
(523)
(4 722)
-
(4 722)
Transakcje ujęte
bezpośrednio w
kapitale własnym
Wycena programu
motywacyjnego
-
-
181
-
-
181
-
181
Całkowite dopłaty od
i wypłaty do
właścicieli
-
-
181
-
-
181
-
181
Kapitał własny na
31.03.2025
(niebadane)
995
210 982
604
(137 657)
(2 291)
72 633
11
72 644
Kapitał
zakładowy
Kapitał
zapasowy
Kapitał z
wyceny
programu
motywac.
Zyski
zatrzymane
Różnice
kursowe
Kapitał
własny
przypadający
na
Akcjonariuszy
Jednostki
Dominującej
Udziały
niedające
kontroli
Kapitał
własny
ogółem
Kapitał własny na
01.01.2024
(badane)
995
210 982
-
(117 377)
(2 043)
92 557
9
92 566
Całkowite dochody
za okres
sprawozdawczy
-
-
Zysk/(strata) netto
za bieżący okres
sprawozdawczy
-
-
-
(16 081)
-
(16 081)
2
(16 079)
Inne całkowite
dochody
-
-
-
-
276
276
-
276
-
-
-
(16 081)
276
(15 805)
2
(15 803)
Transakcje ujęte
bezpośrednio w
kapitale własnym
-
-
-
-
-
-
-
-
Wycena programu
motywacyjnego
-
-
423
-
-
423
-
423
Zwiększenia
(zmniejszenia)
-
-
423
(16 081)
276
(15 382)
2
(15 380)
7
IV Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym
wartości kapitału
własnego
Kapitał własny na
31.12.2024
(badane)
995
210 982
423
(133 458)
(1 768)
77 174
11
77 185
Kapitał
zakładowy
Kapitał
zapasowy
Kapitał z
wyceny
programu
motywac.
Zyski
zatrzymane
Różnice
kursowe
Kapitał
własny
przypadający
na
Akcjonariuszy
Jednostki
Dominującej
Udziały
niedające
kontroli
Kapitał
własny
ogółem
Kapitał własny na
01.01.2024 (badane)
995
210 982
-
(117 377)
(2 043)
92 557
9
92 566
Całkowite dochody za
okres sprawozdawczy
Zysk/(strata) netto za
bieżący okres
sprawozdawczy
-
-
-
(4 006)
-
(4 006)
(2)
(4 008)
Inne dochody całkowite
85
85
-
85
-
-
-
(4 006)
85
(3 921)
(2)
(3 923)
Transakcje ujęte
bezpośrednio w
kapitale własnym
Całkowite dopłaty od i
wypłaty do właścicieli
-
-
-
-
-
-
-
-
Kapitał własny na
31.03.2024 (niebadane)
995
210 982
-
(121 383)
(1 958)
88 636
7
88 643
8
V Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie z przepływów pieniężnych
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej
01.01.2025-
31.03.2025
(niebadane)
01.01.2024-
31.03.2024
(niebadane)
Zysk/(strata) netto za okres sprawozdawczy
(4 199)
(4 008)
Amortyzacja rzeczowych aktywów trwałych
316
443
Amortyzacja wartości niematerialnych
647
432
Podatek dochodowy
(340)
(236)
Zmiana stanu zapasów
1 068
(897)
Zmiana stanu należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych
1 342
(1 868)
Zmiana stanu rozliczeń międzyokresowych
(193)
(470)
Zmiana stanu zobowiązań z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych
(124)
131
Zmiana stanu rezerw
1 135
961
Wycena programu motywacyjnego
181
-
Rozpoznane przychody z tyt. rozliczenia dotacji
(362)
-
Różnice kursowe
(165)
18
Odsetki
258
22
Pozostałe
10
-
(446)
(5 472)
Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej
(Nabycie)/sprzedaż wartości niematerialnych
(3 044)
(2 036)
(Nabycie)/sprzedaż rzeczowych aktywów trwałych
(22)
(74)
(3 066)
(2 110)
Przepływy pieniężne z działalności finansowej
Wpływy z tyt. zaciągniętych pożyczek
3 867
-
Spłata zobowiązań finansowych
-
(1 188)
Spłata zobowiązań finansowych z tytułu leasingu finansowego
(288)
(357)
3 579
(1 545)
Przepływy pieniężne netto ogółem
67
(9 127)
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na początek okresu
5 504
25 501
Środki pieniężne na koniec okresu
5 571
16 374
9
VI Informacje objaśniające
1. Informacje ogólne
O ile z kontekstu nie wynika inaczej, określenia zawarte w treści, takie jak „Spółka”, „Medicalgorithmics”, „Jednostka
Dominująca” lub inne sformułowania o podobnym znaczeniu oraz ich odmiany, odnoszą się do spółki Medicalgorithmics S.A.,
natomiast „Grupa”, „Grupa Kapitałowa”, „Grupa Kapitałowa Medicalgorithmics” lub inne sformułowania o podobnym
znaczeniu oraz ich odmiany odnoszą się do Grupy Kapitałowej, w skład której wchodzi Medicalgorithmics S.A. oraz podmioty
podlegające konsolidacji.
Określenie „Raport” odnosi się do niniejszego śródrocznego skróconego skonsolidowanego raportu za I kwartał 2025 roku.
„Skonsolidowane sprawozdanie” oznacza śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej
Medicalgorithmics sporządzone na dzień 31 marca 2025 roku i obejmujące okres od dnia 1 stycznia 2025 roku do dnia 31 marca
2025 roku oraz zawierające odpowiednie dane porównawcze na dzień 31 grudnia 2024 roku, jak również za analogiczny okres
porównawczy 2024 roku.
2. Informacje o Grupie Kapitałowej
Grupa Kapitałowa Medicalgorithmics składa się ze Spółki Medicalgorithmics S.A., a także jej spółek zależnych. Jednostka
Dominująca jest właścicielem:
• 100% udziałów w kapitale zakładowym w spółce Kardiolytics Inc. („Kardiolytics”) z siedzibą w Oklahoma, USA;
• 100% udziałów w kapitale zakładowym w spółce Medicalgorithmics US Holding Corporation („MDG HoldCo”);
• 100% udziałów w kapitale zakładowym w spółce Medicalgorithmics Polska Sp. z o.o. („Medicalgorithmics Polska”, „MDG
Polska”);
• 97% udziałów w spółce Medicalgorithmics India Private Limited („MDG India”) z siedzibą w Bengaluru, Indie;
• 100% udziałów w spółce MDG Australia Pty Ltd („MDG Australia”) z siedzibą w Unley, Australia.
Skład Grupy Kapitałowej Medicalgorithmics i jej powiązań organizacyjno-kapitałowych na dzień 31 marca 2025 roku
przedstawiał się następująco:
Profil działalności
Grupa Kapitałowa Medicalgorithmics, działa w branży zaawansowanych technologii telemedycznych. Grupa jest dostawcą
rozwiązań w diagnostyce kardiologicznej, w szczególności w zakresie analizy sygnału EKG.
Podstawowymi obszarami działalności Grupy Kapitałowej, wyznaczonymi w strategii przyjętej i ogłoszonej w czerwcu 2023
roku są:
• świadczenie usług monitoringu EKG poprzez autorski system PC Client z algorytmiką AI do monitorowania pracy serca
i działające online urządzenia PocketECG oraz platforma diagnostyczna, wykorzystująca algorytmy sztucznej inteligencji do
analizy zbieranych danych. System jest zintegrowany z kilkoma urządzeniami i formatami zapisu EKG stosowanymi
w rejestratorach EKG liczących się zewnętrznych producentów (m.in. Bittium, DMS, Livetec);
• świadczenie usług w zakresie technologii informatycznych;
• badania naukowe i prace rozwojowe, w tym rozwój algorytmów sztucznej inteligencji (AI) i oprogramowania do diagnostyki
arytmii, a także rozwój i komercjalizacja opartej o AI technologii obrazowania serca VCAST;
• produkcja sprzętu elektromedycznego.
Grupa świadczy usługi w ponad 20 krajach na świecie na kilku kontynentach, w tym w Ameryce Północnej, Azji, Europie
i Australii. Obecnie największym rynkiem zbytu są Stany Zjednoczone oraz Kanada. Rozwój sprzedaży na rynkach Ameryki
Północnej nastąpił dzięki otwartości tego rynku na innowacje medyczne oraz wysokiemu poziomowi refundacji usług
diagnostyki kardiologicznej przez ubezpieczycieli prywatnych i państwowych.
10
VI Informacje objaśniające
Główne przewagi konkurencyjne Grupy Kapitałowej to:
• zaawansowana i od lat komercjalizowana technologia w zakresie mobilnej telemetrii kardiologicznej oparta o algorytmy
sztucznej inteligencji posiadająca certyfikaty uprawniające do stosowania na głównych rynkach świata, w tym CE/MDR oraz
FDA w USA;
• elastyczny model biznesowy dopasowany do specyfiki danego rynku;
• zespół wysokiej klasy profesjonalistów w zakresie systemów IT, programowania, sztucznej inteligencji (AI), urządzeń
medycznych, przetwarzania sygnału cyfrowego oraz zarządzania projektami.
Głównym źródłem przychodów Grupy jest sprzedaż usług i rozwiązań technologicznych w dziedzinie diagnostyki arytmii serca
przy wykorzystaniu autorskiego rozwiązania, systemu PC Client i urządzenia PocketECG służącego do zdalnego monitorowania
zaburzeń pracy serca. System Grupy jest kompletną technologią diagnostyczną do wykrywania arytmii serca, która daje
lekarzowi bieżący dostęp do sygnału EKG i jeden z najlepszych na rynku raport diagnostyczny wraz z analizą statystyczną
danych. Wśród konkurencyjnych urządzeń PocketECG wyróżnia się ciągłą transmisją pełnego sygnału EKG. System został
dopuszczony do obrotu na terenie Stanów Zjednoczonych przez amerykańską rządową Agencje Żywności i Leków (Food and
Drug Administration; FDA) oraz posiada znak CE oznaczający, że urządzenie spełnia wymagania dyrektyw Unii Europejskiej.
System dopuszczony jest do użytkowania w ponad 50 państwach.
W 2024 roku Grupa rozpoczęła z powodzeniem komercjalizację najnowszych rozwiązań technologicznych w dziedzinie
diagnostyki arytmii serca, tj. algorytmów DeepRhytm AI (tzw. DRAI) oraz platformy webowej DeepRythm Platform (tzw. DRP).
Zestaw algorytmów DRAI w połączeniu z platformą DRP to nowa generacja produktów Medicalgorithmics, zapewniająca
wysoką wydajność, skalowalność oraz bezpieczeństwo w diagnostyce arytmii serca. W 2024 roku Grupa zakończyła proces
uzyskiwania zgód regulacyjnych dla obu rozwiązań na strategicznych rynkach amerykańskim i europejskim. Medicalgorithmics
udostępnia klientom w USA i Europie algorytmy DRAI jako samodzielny produkt lub w połączeniu z platformą chmurową DRP,
dzięki której lekarze i technicy EKG uzyskują dostęp do wyników analizy. W najbliższych trzech latach DRP w pełni zastąpi
oprogramowanie PC Client jako podstawowe oprogramowanie do diagnostyki arytmii wykorzystywane przez klientów.
Należąca do Grupy spółka Kardiolytics od 2018 roku rozwija technologię VCAST, bezinwazyjnej diagnostyki schorzeń
i obrazowania układu krwionośnego opartej na sztucznej inteligencji. Spółka pracuje nad algorytmami sztucznej inteligencji,
które autonomicznie analizują i dostarczają lekarzowi informacje kwantyfikujące ryzyko wystąpienia zawału serca, typują
szereg biomarkerów korelujących z wystąpieniem chorób kardiologicznych, jak i przedstawiają kompleksowy obraz struktur
serca pacjenta w postaci modeli 3D. Modele wzbogacane są o najważniejsze parametry będące wynikiem analizy numerycznej
mechaniki płynów, które są niezbędne do postawienia diagnozy oraz zaplanowania dalszej ścieżki leczenia pacjenta.
Poza telemetrią kardiologiczną, produkty i rozwiązania Grupy wykorzystywane są w branży cardiac safety, czyli w badaniach
klinicznych leków pod kątem bezpieczeństwa kardiologicznego. Ponadto Grupa blisko współpracuje z ośrodkami diagnostyki
i nadzoru kardiologicznego.
3. Informacje o Jednostce Dominującej
Medicalgorithmics S.A. jest spółką akcyjną zarejestrowaną w Polsce. Jednostka Dominująca została utworzona aktem
notarialnym Repertorium A nr 1327/2005 z dnia 23 czerwca 2005 roku. W 2011 roku akcje Spółki zadebiutowały na rynku
NewConnect, prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie alternatywnym systemie obrotu poza
rynkiem regulowanym. Od 3 lutego 2014 roku akcje Medicalgorithmics S.A. są notowane na rynku regulowanym Giełdy
Papierów Wartościowych w Warszawie.
Jednostka Dominująca jest wpisana do rejestru przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego prowadzonego przez Sąd
Rejonowy dla Miasta Stołecznego Warszawy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod
numerem KRS 0000372848.
Jednostce Dominującej nadano numer statystyczny REGON 140186973 oraz NIP 5213361457. Siedziba Jednostki Dominującej
mieści się przy Al. Jerozolimskich 81, 02-001 Warszawa.
Na dzień bilansowy oraz na dzień sporządzenia i publikacji niniejszego skonsolidowanego sprawozdania finansowego, w skład
Zarządu oraz Rady Nadzorczej Jednostki Dominującej wchodziły następujące osoby:
Zarząd
Maciej Gamrot – Członek Zarządu ds. Finansowych
Jarosław Jerzakowski – Członek Zarządu
Przemysław Tadla – Członek Zarządu
11
VI Informacje objaśniające
Rada Nadzorcza
Przemysław Aleksander Schmidt - Przewodniczący Rady Nadzorczej, Członek Komitetu Nominacji i Wynagrodzeń, Członek
Komitetu Audytu
Michał Wnorowski – Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej, Przewodniczący Komitetu Audytu, Członek Komitetu Nominacji
i Wynagrodzeń
Marzena Piszczek - Członek Rady Nadzorczej, Przewodniczący Komitetu Nominacji i Wynagrodzeń, Członek Komitetu Audytu
Paweł Lewicki – Członek Rady Nadzorczej
Krzysztof Siemionow - Członek Rady Nadzorczej
4. Podstawa sporządzenia skonsolidowanego sprawozdania finansowego
4.1. Podstawa sporządzenia
Zarząd sporządził niniejsze śródroczne skrócone sprawozdanie finansowe na dzień 31 marca 2025 roku przy założeniu
kontynuacji działalności Spółki i Grupy Kapitałowej MDG S.A.
Przyjęcie założenia kontynuacji działalności wymaga przeprowadzenia przez Zarząd Jednostki Dominującej osądów co do
przyszłych skutków minionych zdarzeń, zdarzeń przyszłych oraz istniejących bieżących uwarunkowań rynkowych, co wiąże się
z nieodłączną niepewnością.
W ocenie założenia kontynuacji działalności kluczowym czynnikiem rozważanym przez Zarząd są założone etapy i cele
transformacji modelu biznesowego określone wspólnie z głównym akcjonariuszem w nowej strategii rozwoju, oraz uzyskane
efekty tej transformacji, a przede wszystkim tempo pozyskiwania nowych klientów i osiągania poziomu przychodów, który
pozwoli na generowanie pozytywnych przepływów z działalności operacyjnej i finansowanie działalności. Zarząd uwzględnił
także okoliczności i zdarzenia, które wystąpiły na dotychczasowych etapach transformacji, w tym spadek przychodów, straty
operacyjne oraz ujemne przepływy pieniężne w 2024 roku czego najistotniejszym powodem było zakończenie współpracy
z wyłącznym dystrybutorem w USA w grudniu 2023 roku.
Obecnie Grupa konsekwentnie realizuje strategię rozwoju określoną w strategii opublikowanej w czerwcu 2023 roku i jest na
etapie odbudowy bazy klientów prowadzącej do wzrostu przychodów. W rezultacie uruchomienia nowych klientów i rozwoju
na posiadanych rynkach w 2024 roku Grupa odnotowała wzrost liczby realizowanych badań o 87,4% w porównaniu do 2023
roku oraz 96% wzrost w I kwartale 2025 roku w porównaniu do analogicznego okresu poprzedniego roku. Nowa strategia
i oferta produktów do diagnostyki arytmii zaowocowały pozyskaniem w 2024 roku łącznie 13 nowych klientów. W 2025 roku
zawarta została istotna umowa z szóstym klientem w USA o szacowanej wielkości przychodów do 46 mln PLN w pierwszych
2 latach po uruchomieniu integracji, a w sumie do dnia publikacji podpisano już 11 umów, w tym z Partnerami w USA, Kanadzie,
Turcji i Europie.
Plany finansowe zakładają osiąganie pozytywnych przepływów pieniężnych generowanych ze wzrostu liczby wykonywanych
sesji EKG w oparciu o pozyskanych już oraz zakładanych do pozyskania nowych partnerów. Należy jednak podkreślić, że istnieje
ryzyko, że mimo podjętych działań rozwoju biznesu, integracje z Partnerami mogą się opóźnić i w konsekwencji nie spełnią się
prognozy Zarządu co do wzrostu przychodów i osiągnięcia dodatnich przepływów pieniężnych. Czynnikiem istotnie
mitygującym te ryzyko jest finansowanie zapewnione przez największego akcjonariusza - fundusz BioFund Capital Management
LLC. W 2024 roku zawarto umowę pożyczki o wartości do 3,0 mln USD, a wypłata całości środków nastąpiła w 2024 i 2025 roku.
Dodatkowo, w związku ze znacząco zwiększonym zainteresowaniem klientów autorskimi rozwiązaniami Medicalgorithmics,
podpisano umowę na dodatkowe finansowanie w kwocie do 9,0 mln zł (płatne w USD, ok 2,4 mln USD), zwiększającą całą
wartość oferowanych pożyczek do 5,4 mln USD. Dodatkowe środki pozwolą na zwiększenie zdolności do integracji i szybsze
uruchamianie pozyskiwanych klientów oraz intensyfikację akwizycji klientów zainteresowanych testami wiodącego
oprogramowania z algorytmiką AI polskiej spółki.
W związku z powyższym, Zarząd Spółki nie stwierdza na dzień podpisania śródrocznego skróconego sprawozdania finansowego
zagrożenia dla możliwości kontynuowania działalności w okresie 12 miesięcy po zakończeniu okresu sprawozdawczego na
skutek zamierzonego lub przymusowego zaniechania bądź istotnego ograniczenia dotychczasowej działalności.
Sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z zasadą kosztu historycznego.
4.2. Oświadczenie zgodności
Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej oraz śródroczne skrócone jednostkowe
sprawozdanie finansowe Medicalgorithmics S.A. zostały sporządzone zgodnie z Międzynarodowym Standardem
Rachunkowości 34 „Śródroczna Sprawozdawczość Finansowa” („MSR 34") oraz zgodnie z odpowiednimi standardami
rachunkowości mającymi zastosowanie do śródrocznej sprawozdawczości finansowej przyjętymi przez Unię Europejską („MSSF
12
VI Informacje objaśniające
UE”), opublikowanymi i obowiązującymi w czasie przygotowywania tych sprawozdań. Śródroczne skrócone sprawozdania
finansowe nie obejmują wszystkich informacji oraz ujawnień wymaganych w rocznym sprawozdaniu finansowym. Należy
je czytać łącznie ze skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym Grupy Kapitałowej oraz jednostkowym sprawozdaniem
finansowym Spółki za rok zakończony 31 grudnia 2024 roku oraz sprawozdaniem Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej oraz
Spółki Medicalgorithmics S.A. za 2024 rok.
4.3. Waluta prezentacyjna i funkcjonalna
Dane w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym zostały zaprezentowane w złotych polskich („PLN”), po zaokrągleniu do
pełnych tysięcy bez miejsc po przecinku. Złoty polski jest walutą funkcjonalną Medicalgorithmics S.A. oraz Medicalgorithmics
Polska Sp. z o.o. Walutą funkcjonalną spółek zależnych Kardiolytics oraz MDG HoldCo jest dolar amerykański („USD”), a spółki
Medicalgorithmics India Pvt. Ltd rupia Indyjska („INR”).
a. Przeliczanie sprawozdań jednostek zależnych o innej walucie funkcjonalnej niż PLN
Na dzień bilansowy aktywa i zobowiązania jednostek zależnych o innej walucie funkcjonalnej niż PLN są przeliczane na walutę
prezentacji Grupy (PLN) po kursie obowiązującym na dzień bilansowy, a ich sprawozdania z całkowitych dochodów są
przeliczane po kursie, który jest średnią arytmetyczną średnich kursów ustalanych przez NBP na ostatni dzień każdego miesiąca
okresu obrotowego. Kapitały własne są przeliczone według ich stanu na dzień objęcia kontroli przez Jednostkę Dominującą
według kursu średniego ogłoszonego przez NBP na ten dzień. W przypadku nowej emisji dodatkowych udziałów do ich
przeliczenia stosuje się średni kurs ogłoszony dla danej waluty przez NBP na dzień wpisu podwyższenia kapitału do rejestru.
Różnice kursowe powstałe w wyniku takiego przeliczenia są ujmowane w innych całkowitych dochodach i akumulowane
w oddzielnej pozycji kapitału własnego. W momencie zbycia podmiotu, odroczone różnice kursowe zakumulowane w kapitale
własnym, dotyczące danego podmiotu, są ujmowane w wyniku finansowym.
b. Przeliczanie pozycji wyrażonych w walutach innych niż waluta funkcjonalna
Transakcje wyrażone w walutach innych niż waluta funkcjonalna danej spółki są przeliczane na jej walutę funkcjonalną przy
zastosowaniu kursu obowiązującego w dniu zawarcia transakcji. Na dzień bilansowy aktywa i zobowiązania pieniężne wyrażone
w walutach innych niż waluta funkcjonalna danej spółki są przeliczane na jej walutę funkcjonalną przy zastosowaniu
odpowiednio obowiązującego na koniec okresu sprawozdawczego średniego kursu ustalonego dla danej waluty przez Bank
Centralny kraju, w którym jest siedziba spółki. Powstałe z przeliczenia różnice kursowe ujmowane są odpowiednio w pozycji
przychodów (kosztów) finansowych lub, w przypadkach określonych zasadami (polityką) rachunkowości, kapitalizowane
w wartości aktywów. Aktywa i zobowiązania niepieniężne ujmowane według kosztu historycznego wyrażonego w walucie innej
niż funkcjonalna są wykazywane po kursie historycznym z dnia transakcji. Aktywa i zobowiązania niepieniężne ujmowane
według wartości godziwej wyrażonej w walucie innej niż funkcjonalna są przeliczane po kursie z dnia dokonania wyceny
do wartości godziwej. Zyski lub straty wynikające z przeliczenia aktywów i zobowiązań niepieniężnych ujmowanych w wartości
godziwej są ujmowane zgodnie z ujęciem zysku lub straty z tytułu zmiany wartości godziwej (czyli odpowiednio w innych
całkowitych dochodach lub w zysku lub stracie w zależności od tego gdzie ujmowana jest zmiana wartości godziwej).
Jednostka Dominująca posiada pożyczki (udzielone w USD) do konsolidowanych jednostek działających za granicą (MDG HoldCo
i Kardiolytics). Zgodnie z MSR 21 ta pozycja pieniężna stanowi część inwestycji netto w jednostkach działających za granicą.
W skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym różnice kursowe od tych pożyczek (ujęte w jednostkowym sprawozdaniu
finansowym w wyniku finansowym) są ujmowane w innych dochodach całkowitych.
4.4. Dokonane osądy i oszacowania
Sprawozdania finansowe Jednostki Dominującej oraz wszystkich jej jednostek zależnych zostały objęte skonsolidowanym
sprawozdaniem finansowym metodą pełną. Sporządzenie sprawozdania finansowego zgodnie z MSSF UE wymaga od Zarządu
osądów, szacunków i założeń, wpływających na stosowanie przyjętych zasad rachunkowości oraz prezentowane wartości
aktywów, pasywów, przychodów oraz kosztów, których rzeczywiste wartości mogą różnić się od wartości szacowanej.
Szacunki i związane z nimi założenia podlegają bieżącej weryfikacji.
Zmiana szacunków księgowych jest ujęta w okresie, w którym dokonano zmiany szacunku lub w okresach bieżącym i przyszłych,
jeżeli dokonana zmiana szacunku dotyczy zarówno okresu bieżącego, jak i okresów przyszłych. W Grupie nie wystąpiły istotne
zmiany wartości szacunkowych kwot prezentowanych w poprzednich okresach sprawozdawczych, które miały istotny wpływ
na bieżący okres śródroczny.
Poniżej przedstawiono podstawowe założenia dotyczące przyszłości oraz inne podstawy niepewności szacunków na dzień
bilansowy, mające znaczący wpływ na ryzyko istotnych korekt wartości bilansowej aktywów i zobowiązań w następnym roku
obrotowym.
13
VI Informacje objaśniające
W procesie stosowania zasad (polityki) rachunkowości wobec zagadnień podanych poniżej, największe znaczenie, oprócz
szacunków księgowych, miał profesjonalny osąd kierownictwa w zakresie:
• rozliczenie nabycia i wyznaczenia wartości firmy jednostki zależnej Kardiolytics (nota 13);
• określenia momentu spełnienia zobowiązań do wykonania świadczenia i rozpoznania przychodu (nota 6);
• określenia momentu oddania prac rozwojowych do użytkowania oraz określenia ekonomicznej użyteczności
wprowadzanych produktów (nota 13);
• metody przeprowadzenia testów na utratę wartości i oszacowania wartości odzyskiwalnej testowanych ośrodków
generujących przepływy pieniężne (nota 13).
Szacunki i założenia:
Poniżej przedstawiono spis stosowanych w Spółce szacunków wraz ze wskazaniem noty, w której opis stosowanych zasad został
zamieszczony. Istotne szacunki dotyczą:
• utraty wartości ośrodka wypracowującego środki pieniężne - główne założenia przyjęte w celu ustalenia ośrodka
wypracowującego środki pieniężne oraz wartości odzyskiwalnej, przesłanki wskazujące na utratę wartości, modele, stopy
dyskontowe, stopy wzrostu, szacunek planowanych przepływów pieniężnych (nota 13);
• wartości niematerialnych - szacunki co do okresu ekonomicznej użyteczności oraz metody amortyzacji (nota 13);
• rzeczowych aktywów trwałych - szacunki co do okresu ekonomicznej użyteczności oraz metody amortyzacji (nota 14);
• praw do użytkowania oraz zobowiązań z tyt. leasingu finansowego rozpoznanych w wyniku zastosowania MSSF 16 -
szacunki co do okresu leasingu, użytkowania oraz zastosowanej stopy dyskontowej (nota 14 oraz nota 21);
• należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych aktywów finansowych, w tym udzielonych pożyczek - na dzień
bilansowy Grupa ocenia czy istnieją obiektywne dowody utraty wartości składnika należności lub grupy należności; jeżeli
wartość odzyskiwalna składnika aktywów jest niższa od jego wartości bilansowej, Grupa dokonuje odpisu aktualizującego
do poziomu bieżącej wartości planowanych przepływów pieniężnych (nota 16);
• zapasów - ocena prawdopodobieństwa utraty wartości zapasów; stwierdzenie utraty wartości wymaga oszacowania
wartości netto możliwych do uzyskania (nota 15);
• ceny transakcyjnej - szacowana cena transakcyjna odzwierciedla wiarygodny szacunek oczekiwanego wynagrodzenia
z umowy w oparciu o dotychczasowe doświadczenia i możliwości jednostki przy realizacji tego rodzaju świadczeń (nota 5);
• rezerwy na świadczenia pracownicze - założenie przyjęte dla wyceny rezerwy: stopy dyskontowe, wzrost płac, wiek
emerytalny, wskaźnik rotacji pracowników oraz inne (nota 21);
• programu motywacyjnego – założenia wyceny dotyczące przyjętych stóp procentowych, wskaźników zmienności (nota 20);
• bieżącego podatku dochodowego, aktywa i rezerwy na odroczony podatek dochodowy, innych podatków (nota 12).
Grupa podlega opodatkowaniu podatkiem dochodowym w kilku jurysdykcjach, a przepisy podatkowe podlegają częstym
zmianom, powodując istotne różnice w ich interpretacji i istotne wątpliwości w ich stosowaniu. W toku zwykłej działalności
gospodarczej występują transakcje i obliczenia, dla których ostateczne ustalenie podatku jest niepewne.
Organy podatkowe posiadają instrumenty kontroli umożliwiające im weryfikację podstaw opodatkowania (w większości
przypadków w okresie poprzednich 5 lat obrotowych), oraz nakładanie kar i grzywien. Od 15 lipca 2016 roku Ordynacja
Podatkowa uwzględnienia także postanowienia Ogólnej Klauzuli Zapobiegającej Nadużyciom (GAAR), która ma zapobiegać
powstawaniu i wykorzystywaniu sztucznych struktur prawnych tworzonych w celu uniknięcia opodatkowania. Klauzulę GAAR
należy stosować tak w odniesieniu do transakcji dokonanych po jej wejściu w życie, jak i do transakcji, które zostały
przeprowadzone przed wejściem w życie klauzuli GAAR, ale dla których po dacie wejścia klauzuli w życie korzyści były lub są
nadal osiągane.
W konsekwencji ustalenie zobowiązań podatkowych, aktywów oraz rezerwy z tytułu odroczonego podatku dochodowego może
wymagać istotnego osądu, w tym dotyczącego transakcji już zaistniałych, a kwoty prezentowane i ujawniane w sprawozdaniach
finansowych mogą się zmienić w przyszłości w wyniku kontroli organów podatkowych.
Grupa rozpoznaje zobowiązania podatkowe w oparciu o szacunki dotyczące konieczności zapłaty dodatkowego podatku
i odsetek. W przypadku podatku odroczonego, prawdopodobieństwo rozliczenia składnika aktywów z tytułu odroczonego
podatku dochodowego z przyszłymi zyskami podatkowymi opiera się na budżecie Spółki zatwierdzonego przez Zarząd Spółki.
Jeżeli prognozowane wyniki finansowe wskazują, że Spółka osiągnie wystarczający dochód do opodatkowania, aktywa na
podatek odroczony ujmowane są w pełnej wysokości.
14
VI Informacje objaśniające
4.5. Wpływ wojny na Ukrainie na działalność Grupy
W dniu 24 lutego 2022 roku wskutek rosyjskiej inwazji na Ukrainę istotnej zmianie uległa sytuacja geopolityczna całego regionu,
w którym znajduje się Jednostka Dominująca oraz Grupa Kapitałowa. Grupa nie prowadzi działalności biznesowej w Rosji, na
Białorusi lub w Ukrainie ani nie posiada żadnych kwot na kontach w zlokalizowanych w tych krajach bankach.
Zaistniała sytuacja nie ma bezpośredniego wpływu na niniejsze sprawozdanie finansowe. Na dzień publikacji niniejszego
sprawozdania finansowego Grupa nie odnotowała istotnego wpływu aktualnej sytuacji gospodarczo-politycznej na terytorium
Ukrainy oraz sankcji nałożonych na Rosję na działalność Grupy.
Na moment publikacji, w związku z dynamiczną sytuacją, trudno jest, jednakże ocenić długofalowe skutki gospodarcze wojny
w Ukrainie i ich wpływ na ogólną sytuację makroekonomiczną, która w pośredni sposób wpływa na wyniki finansowe Grupy.
W skali globalnej wojna w Ukrainie przełożyła się na mniej stabilną sytuację gospodarczą, wzrost inflacji i wzrost stóp
procentowych. Ekspozycja spółki na zmiany stopy procentowej, a także inne ryzyka finansowe (w tym ryzyko zmian kursów
walut oraz ryzyko płynności), są przedstawione w nocie 27 Skonsolidowanego sprawozdania finansowego za 2024 rok.
Z oczywistych względów Grupa nie może jednak wykluczyć, że w długim okresie niewątpliwy negatywny wpływ wojny na ogólną
sytuację gospodarczą w Polsce i na świecie może mieć także niekorzystne przełożenie na funkcjonowanie lub wyniki finansowe
Grupy w dalszej przyszłości.
4.6. Korekta błędu
Sporządzone śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe, w stosunku do okresów poprzednich, nie zawiera
korekty błędu podstawowego.
4.7. Zmiany stosowanych zasad rachunkowości
Zasady rachunkowości zastosowane do sporządzenia śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego
są spójne z tymi, które zastosowano przy sporządzaniu rocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy za rok
zakończony dnia 31 grudnia 2024 roku, z wyjątkiem zastosowania nowych lub zmienionych standardów, interpretacji
obowiązujących dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2025 roku:
• Zmiany do MSR 21 Skutki zmian kursów wymiany walut obcych – Brak wymienialności - Zmiany wprowadzają wymóg
ujawnienia informacji pozwalającej na zrozumienie przez użytkowników sprawozdań finansowych skutków braku
wymienialności walut oraz wyjaśniają, w jaki sposób należy dokonać oceny wymienialności walut. Początek okresu
obowiązywania: 1 stycznia 2025 roku.
Wprowadzone zmiany zostały przeanalizowane przez Zarząd Jednostki Dominującej. Zarząd Spółki uważa, że zmiany nie mają
istotnego wpływu na sytuację finansową, wyniki działalności Grupy ani też na zakres informacji prezentowanych
w niniejszym śródrocznym skróconym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym.
Grupa nie zdecydowała się na wcześniejsze zastosowanie żadnego standardu, interpretacji lub zmiany, która została
opublikowana, lecz nie weszła dotychczas w życie.
Następujące standardy i interpretacje zostały wydane przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości lub Komitet
ds. Interpretacji Międzynarodowej Sprawozdawczości Finansowej, a nie weszły jeszcze w życie lub nie zostały jeszcze
zatwierdzone przez Unię Europejską:
• MSSF 18 Prezentacja i ujawnienia w sprawozdaniach finansowych - MSSF 18 ma na celu poprawę sprawozdawczości
finansowej poprzez wprowadzenie wymogu dodatkowych zdefiniowanych sum częściowych w rachunku zysków
i strat, wprowadzenie wymogu ujawniania informacji na temat miar wyników zdefiniowanych przez kierownictwo oraz
dodanie nowych zasad grupowania (agregacji i dezagregacji) informacji. MSSF 18 zastępuje MSR 1 Prezentacja
sprawozdań finansowych. Niezmienione wymogi MSR 1 zostały przeniesione do MSSF 18 i innych standardów.
Początek okresu obowiązywania: 1 stycznia 2027 roku.
• MSSF 19 Jednostki zależne bez odpowiedzialności publicznej: ujawnianie informacji - MSSF 1 9 pozwala kwalifikującym
się jednostkom zależnym na stosowanie MSSF z ograniczonymi ujawnieniami. Zastosowanie MSSF 19 ma na celu
obniżenie kosztów sporządzania sprawozdań finansowych jednostek zależnych przy jednoczesnym zachowaniu
użyteczności informacji dla użytkowników ich sprawozdań finansowych. Jednostka kwalifikuje się do zastosowania
standardu, jeśli nie ponosi odpowiedzialności publicznej oraz jej jednostka dominująca najwyższego lub pośredniego
szczebla sporządza skonsolidowane sprawozdania finansowe dostępne do użytku publicznego, które są zgodne
z MSSF. Początek okresu obowiązywania: 1 stycznia 2027 roku.
15
VI Informacje objaśniające
• Zmiany MSSF 9, MSSF 7 – klasyfikacja i wycena instrumentów finansowych - Zmiany MSSF 9 i MSSF 7 dotyczą
rozliczania zobowiązań finansowych przy użyciu elektronicznego systemu płatności oraz oceny charakterystyki
umownych przepływów pieniężnych aktywów finansowych, w tym tych powiązanych z aspektami środowiskowymi,
społecznymi i ładu korporacyjnego (ESG). Zmianie uległy również wymogi dotyczące ujawniania informacji na temat
inwestycji w instrumenty kapitałowe wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody. Początek okresu
obowiązywania: 1 stycznia 2026 roku.
• Zmiany do różnych standardów wynikające z corocznego przeglądu Międzynarodowych Standardów
Sprawozdawczości Finansowej - Zmiany obejmują MSSF 1, MSSF 7 (wraz z wytycznymi implementacji), MSSF 9, MSSF
10 oraz MSR 7 i polegają na poprawie czytelności, dostępności i spójności z innymi standardami oraz wyeliminowaniu
niejednoznaczności w wybranych paragrafach. Początek okresu obowiązywania: 1 stycznia 2026 roku.
• Zmiany MSSF 9, MSSF 7 – kontrakty odnoszące się do energii elektrycznej zależnej od warunków naturalnych - Zmiany
w zakresie umów dotyczących energii elektrycznej uwarunkowanej przyrodniczo dotyczą wymogów w zakresie
możliwości zastosowania zwolnienia na użytek własny oraz rachunkowości zabezpieczeń wraz z powiązanymi
ujawnieniami. Zakres zmian jest wąski i tylko w przypadku, gdy umowy spełniają określone cechy, będą one objęte
zakresem zmian. Początek okresu obowiązywania: 1 stycznia 2026 roku.
Zarząd Spółki jest w trakcie weryfikowania wpływu tych standardów na sytuację finansową, wyniki działalności Grupy oraz na
zakres informacji prezentowanych w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym i nie spodziewa się istotnych zmian.
Opis stosowanych zasad rachunkowości znajduje się w opublikowanym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym Grupy
Kapitałowej Medicalgorithmics za 2024 rok.
4.8. Podpisanie śródrocznego skróconego sprawozdania finansowego
Śródroczne skonsolidowane sprawozdanie finansowe (skonsolidowane sprawozdanie finansowe) nie podlega zatwierdzeniu
przez organ zatwierdzający zgodnie z art. 53 Ustawy o rachunkowości z dnia 29 września 1994 r. Śródroczne skrócone
skonsolidowane sprawozdania finansowe podpisuje kierownik jednostki, tj. Zarząd Medicalgorithmics S.A. oraz w przypadku
wyznaczenia, osoba, której powierzono prowadzenie ksiąg rachunkowych. Niniejsze śródroczne skrócone skonsolidowane
sprawozdanie finansowe zostało podpisane w dniu 30 maja 2025 roku.
4.9. Zasady konsolidacji
Zasady konsolidacji przyjęte do sporządzenia niniejszego sprawozdania finansowego nie uległy zmianie w stosunku do zasad
stosowanych i szczegółowo opisanych w informacjach objaśniających do skonsolidowanego sprawozdania finansowego
za 2024 rok.
5. Sprawozdawczość segmentów działalności
Podstawowym przedmiotem działalności Grupy Kapitałowej jest:
• świadczenie usług monitoringu EKG poprzez autorski system PC Client z algorytmiką AI do monitorowania pracy serca
i działające online urządzenia PocketECG oraz platforma diagnostyczna, wykorzystująca algorytmy sztucznej inteligencji do
analizy zbieranych danych. System jest zintegrowany z kilkoma urządzeniami i formatami zapisu EKG stosowanymi
w rejestratorach EKG liczących się zewnętrznych producentów (m.in. Bittium, DMS, Livetec);
• świadczenie usług w zakresie technologii informatycznych;
• badania naukowe i prace rozwojowe, w tym rozwój algorytmów sztucznej inteligencji (AI) i oprogramowania do diagnostyki
arytmii, a także rozwój opartej o AI technologii obrazowania serca VCAST;
• produkcja sprzętu elektromedycznego, głównie autorskiego urządzenia PocketECG do monitorowania EKG
z funkcjonalnością przesyłania online danych.
Działalność Grupy Kapitałowej prowadzona jest głównie poza granicami Polski, w szczególności na terenie Ameryki Północnej.
Działalność klasyfikuje się w obrębie jednego segmentu, który obejmuje zarówno sprzedaż usług diagnostycznych
i informatycznych, jak i urządzeń będących produktami pokrewnymi wobec oferowanych usług.
Grupa Kapitałowa dla celów identyfikacji segmentów operacyjnych stosuje MSSF 8 „Segmenty operacyjne”. Zgodnie
z wymogami MSSF 8, należy identyfikować segmenty operacyjne w oparciu o wewnętrzne raporty dotyczące tych elementów
Grupy Kapitałowej, które są regularnie weryfikowane przez osoby decydujące o alokacji zasobów do danego segmentu
i oceniające jego wyniki finansowe. Na tej podstawie Grupa Kapitałowa identyfikuje tylko jeden segment operacyjny
obejmujący dostawę rozwiązań systemowych i algorytmicznych w diagnostyce kardiologicznej, w szczególności w zakresie
analizy sygnału EKG. Segment ten obejmuje sprzedaż usług oraz dostawę urządzeń w zakresie diagnostyki kardiologicznej, które
umożliwiają realizację opisanych zadań.
16
VI Informacje objaśniające
Z racji istnienia tylko jednego segmentu operacyjnego Grupa Kapitałowa nie prezentuje oddzielnie danych finansowych dla
tego segmentu. Wszystkie jej aktywa i zobowiązania oraz przychody i koszty są przyporządkowane do tego segmentu.
Na poziomie Grupy Kapitałowej Zarząd nie przegląda wyników działalności w podziale na żadne inne typy działalności oraz nie
posiada osobnych danych finansowych.
6. Struktura przychodów ze sprzedaży
Struktura rzeczowa
01.01.2025-
31.03.2025
01.01.2024-
31.03.2024
Przychody ze sprzedaży usług
6 605
164
4 883
Przychody ze sprzedaży urządzeń
2 134
Przychody ogółem
6 769
7 017
Struktura terytorialna
01.01.2025-
31.03.2025
01.01.2024-
31.03.2024
Sprzedaż krajowa
948
1 039
Stany Zjednoczone
2 280
1 170
Pozostałe
3 541
4 808
Przychody ogółem
6 769
7 017
7. Świadczenia pracownicze
01.01.2025-
31.03.2025
01.01.2024-
31.03.2024
Wynagrodzenia
(4 129)
(4 586)
Program motywacyjny
(181)
-
Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia na rzecz pracowników
(652)
(769)
(4 962)
(5 355)
8. Amortyzacja
Koszty amortyzacji w pierwszym kwartale 2025 roku wyniosły 0,9 mln zł. W wyniku zastosowania standardu MSSF 16 Grupa
rozpoznała składniki aktywów z tytułu prawa do użytkowania. Prawo do użytkowania amortyzowane jest przez okres trwania
umowy najmu, a koszt amortyzacji w I kwartale 2025 roku wyniósł 0,2 mln zł (w okresie porównawczym 0,3 mln zł).
9. Usługi obce
01.01.2025-
31.03.2025
01.01.2024-
31.03.2024
Najem, dzierżawa
(253)
(350)
Usługi chmurowego przechowywania danych
(962)
(751)
Usługi telekomunikacyjne i internetowe
(111)
(87)
Usługi informatyczne
(1 050)
(1 166)
Usługi rachunkowe i audytu finansowego
(231)
(262)
Usługi doradcze
(355)
(276)
Usługi transportowe i kurierskie
(104)
(137)
Usługi monitorowania
(189)
(144)
Usługi dot. Compliance
(160)
(159)
Pozostałe usługi obce
(274)
(571)
(3 689)
(3 903)
Wyjaśnienia głównych zmian w poszczególnych kategoriach usług obcych znajdują się w nocie 31 niniejszego sprawozdania.
17
VI Informacje objaśniające
10. Pozostałe przychody i koszty operacyjne
01.01.2025-
31.03.2025
01.01.2024-
31.03.2024
Rozliczenie dotacji
362
362
Otrzymane odszkodowania
-
37
Ulga na innowacyjnych pracowników
90
-
Pozostałe
29
23
Pozostałe przychody operacyjne
481
422
Utylizacja zapasów
(310)
(7)
Pozostałe koszty operacyjne
(310)
(7)
Rozliczane dotacje dotyczą projektu ECG Techbot, nad którym Grupa formalnie zakończyła prace w grudniu 2023 roku. Projekt
współfinansowany był przez Narodowe Centrum Badań i Rozwoju („NCBiR”) ze środków publicznych, a wartość dofinansowania
wyniosła 5.792 tys. zł. Cele założone w projekcie zostały zrealizowane, a technologie opracowane w ramach projektu znajdują
zastosowanie w nowych produktach spółki – DeepRhythm AI (DRAI) oraz DeepRhythm Platform (DRP).
Zgodnie z polityką rachunkowości, w momencie ukończenia prac rozwojowych projekt ECG Techbot przeniesiony został do
kategorii „Koszty zakończonych prac rozwojowych” w wartości netto projektu 5,8 mln zł. Zarząd określił okres czterech lat jako
okres ekonomicznej użyteczności produktu i projekt jest amortyzowany od stycznia 2024 roku. Zgodnie z MSR 20, otrzymane
z NCBiR dotacje ujmowane są w wyniku finansowym na przestrzeni okresów proporcjonalnie do ujmowania odpisów
amortyzacyjnych. W I kwartale 2025 roku rozliczono 0,4 mln zł z tego tytułu.
W okresie sprawozdawczym Grupa korzystała z ulgi badawczo-rozwojowej w zakresie rozliczeń PIT innowacyjnych
pracowników.
11. Przychody i koszty finansowe
01.01.2025-
31.03.2025
01.01.2024-
31.03.2024
Przychody z tytułu odsetek
-
115
Różnice kursowe
-
191
Inne
44
60
Przychody finansowe
44
366
Odsetki z tyt. zaciągniętego finansowania
(228)
-
Odsetki z tyt. leasingu finansowego
(31)
(22)
Różnice kursowe
(148)
-
Inne
(0)
-
Koszty finansowe
(407)
(22)
Przychody finansowe netto
(363)
344
W I kwartale 2025 roku główną pozycją wpływającą na działalność finansową są ujemne niezrealizowane różnice kursowe
w wysokości 0,1 mln zł oraz odsetki naliczone w związku z pożyczkami udzielonymi przez Biofund w wysokości 0,2 mln zł (szerzej
na temat udzielonego finansowania w nocie 22).
12. Efektywna stopa podatkowa
01.01.2025-
31.03.2025
01.01.2024-
31.03.2024
Strata przed opodatkowaniem
(4 426)
(4 254)
Podatek wg stawki podatkowej obowiązującej w Polsce
841
808
Koszty nie stanowiące kosztów uzyskania przychodów
(115)
(93)
Nierozpoznane aktywa z tyt. straty
(749)
(700)
Pozostałe
250
231
Podatek wykazany w sprawozdaniu z całkowitych dochodów
227
246
18
VI Informacje objaśniające
13. Wartości niematerialne
Wartość brutto wartości niematerialnych
Wartość
firmy
MDG
Polska
Wartość
firmy
Kardiolytics
Koszty
zakończonych
prac
rozwojowych
Prace
rozwojowe
w realizacji
Pozostałe
Ogółem
Wartość brutto na dzień 01.01.2025
766
18 205
26 447
74 735
2 228
122 381
Zwiększenia
-
-
-
3 019
-
3 019
Zmniejszenia
-
-
-
-
-
-
Reklasyfikacja na projekty zakończone
-
-
-
-
-
Różnice kursowe
-
-
-
(627)
-
(627)
Wartość brutto na dzień 31.03.2025
766
18 205
26 447
77 127
2 228
124 773
Umorzenie i odpisy z tytułu utraty
wartości
Umorzenie oraz odpisy z tytułu utraty
wartości na dzień 01.01.2025
-
-
18 368
23 409
2 131
43 908
Amortyzacja
-
-
635
-
12
647
Zmniejszenia - odpisy aktualizujące
-
-
-
-
-
Różnice kursowe
-
-
-
-
-
-
Umorzenie oraz odpisy z tytułu utraty
wartości na dzień 31.03.2025
-
-
19 003
23 409
2 143
44 555
Wartość netto
Na dzień 01.01.2025
766
18 205
8 079
51 326
97
78 473
Na dzień 31.03.2025
766
18 205
7 444
53 718
85
80 218
Wartość brutto wartości
niematerialnych
Wartość
firmy
MDG
Polska
Wartość
firmy
Kardiolytics
Koszty
zakończonych
prac
rozwojowych
Prace
rozwojowe
w realizacji
Pozostałe
Ogółem
Wartość brutto na dzień 01.01.2024
766
18 205
22 168
69 044
2 228
112 411
Zwiększenia
-
-
-
9 693
-
9 693
Zmniejszenia
-
-
-
-
-
-
Reklasyfikacja na projekty zakończone
-
-
4 279
(4 279)
-
-
Różnice kursowe
-
-
-
277
-
277
Wartość brutto na dzień 31.12.2024
766
18 205
26 447
74 735
2 228
122 381
Umorzenie i odpisy z tytułu utraty
wartości
Umorzenie oraz odpisy z tytułu utraty
wartości na dzień 01.01.2024
-
-
16 309
21 351
2 050
39 710
Amortyzacja
-
-
2 059
-
81
2 140
Zmniejszenia - odpisy aktualizujące
-
-
-
2 058
-
2 058
Różnice kursowe
-
-
-
-
-
-
Umorzenie oraz odpisy z tytułu utraty
wartości na dzień 31.12.2024
-
-
18 368
23 409
2 131
43 908
Wartość netto
Na dzień 01.01.2024
766
18 205
5 859
47 693
178
72 701
Na dzień 31.12.2024
766
18 205
8 079
51 326
97
78 473
19
VI Informacje objaśniające
Wartość brutto wartości niematerialnych
Wartość
firmy
MDG
Polska
Wartość
firmy
Kardiolytics
Koszty
zakończonych
prac
rozwojowych
Prace
rozwojowe
w
realizacji
Pozostałe
Ogółem
Wartość brutto na dzień 01.01.2024
766
18 205
22 168
69 044
2 228
112 411
Zwiększenia
-
-
-
2 036
-
2 036
Zmniejszenia
-
-
-
-
-
-
Reklasyfikacja na projekty zakończone
-
-
1 383
(1 383)
-
Różnice kursowe
-
-
-
90
-
90
Wartość brutto na dzień 31.03.2024
766
18 205
23 551
69 787
2 228
114 537
Umorzenie i odpisy z tytułu utraty wartości
Umorzenie oraz odpisy z tytułu utraty
wartości na dzień 01.01.2024
-
-
16 309
21 351
2 050
39 710
Amortyzacja
-
-
394
-
38
432
Zmniejszenia - odpisy aktualizujące
-
-
-
-
-
Różnice kursowe
-
-
-
-
-
-
Umorzenie oraz odpisy z tytułu utraty
wartości na dzień 31.03.2024
-
-
16 703
21 351
2 088
40 142
Wartość netto
Na dzień 01.01.2024
766
18 205
5 859
47 693
178
72 701
Na dzień 31.03.2024
766
18 205
6 848
48 436
140
74 395
Wartość firmy
a. Kardiolytics Inc.
Spółka
Data nabycia
Nabywany
udział
w aktywach
netto
Cena
nabycia
(tys. PLN)
Wartość godziwa
nabytych aktywów
netto (tys. PLN)
Wartość firmy
(Goodwill)
(tys. PLN)
Kardiolytics Inc
08.11.2022
100%
49 989
31 784
18 205
W dniu 8 listopada 2022 roku w związku z realizacją warunków zawieszających zastrzeżonych w umowie inwestycyjnej zawartej
w dniu 1 października 2022 roku pomiędzy Spółką a Biofund Capital Management LLC, w dniu 8 listopada 2022 roku doszło do
zawarcia pomiędzy Spółką a Biofund umowy wniesienia przez Biofund do Spółki łącznie 1.500 akcji w kapitale zakładowym
Kardiolytics, stanowiących 100% kapitału zakładowego Kardiolytics o wartości godziwej 44.890.589 USD, wg wyceny
niezależnego biegłego rewidenta Baker Tilly TPA sporządzonej zgodnie z wymogami KSH i opublikowanej w raporcie bieżącym
nr 66/2022 z dnia 16 listopada 2022 roku. W wyniku transakcji Spółka stała się właścicielem 100% akcji w Kardiolytics, spółce
rozwijającej technologię opartą o algorytmy AI do automatycznej analizy zdjęć tomografii komputerowej serca, przeznaczonej
do nieinwazyjnej diagnostyki m.in. choroby wieńcowej.
W związku z powyższą transakcją, w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym Grupy Kapitałowej Medicalgorithmics
powstała dodatnia wartość firmy. Wysokość wartości firmy stanowi nadwyżka przekazanej zapłaty, wartości udziałów
w jednostce zależnej i wartości godziwej na dzień nabycia udziału w kapitale jednostki zależnej ponad wartość godziwą
możliwych do zidentyfikowania nabywanych aktywów netto jednostki zależnej.
Rozliczenie skutków finansowych transakcji nastąpiło w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym za 2022 rok w oparciu
o szacunki wartości godziwych. W 2023 roku Spółka dokonała ostatecznego rozliczenia Transakcji, które nie uległo zmianie
w stosunku do prowizorycznego rozliczenia opisanego w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym Grupy za 2022 rok.
Wysokość wartości firmy wynosi 18.205 tys. zł.
Zgodnie z wymogami MSR 36 na dzień 31 grudnia 2024 roku Grupa przeprowadziła test na utratę wartości firmy powstałej
w wyniku przejęcia kontroli nad Kardiolytics Inc (szczegóły w nocie 16 skonsolidowanego sprawozdania finansowego za 2024
rok). Przeprowadzone testy nie wykazały konieczności ujęcia odpisu z tytułu utraty wartości. Na dzień 31 marca 2025 roku
Zarząd nie zidentyfikował przesłanek utraty wartości w odniesieniu do rozpoznanej wartości firmy.
20
VI Informacje objaśniające
b. Medicalgorithmics Polska Sp. z o.o.
Spółka
Data
nabycia
Nabywany
udział
w aktywach
netto
Cena
nabycia
(tys. PLN)
Wartość godziwa
nabytych aktywów
netto (tys. PLN)
Wartość firmy
(tys. PLN)
Medicalgorithmics Polska Sp. z o.o.
02.07.2018
100%
167
(599)
766
Dnia 2 lipca 2018 roku Spółka nabyła wszystkie udziały w Kardiosystem Monitoring Sp. z o.o., a cena za nabycie udziałów
wyniosła 167 tys. zł. Dnia 26 listopada 2018 roku spółka zmieniła nazwę na Medicalgorithmics Polska Sp. z o.o.
W wyniku nabycia jednostki zależnej w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym Grupy Kapitałowej Medicalgorithmics
powstała dodatnia wartość firmy z nabycia spółki Medicalgorithmics Polska Sp. z o.o. Wysokość wartości firmy stanowi
nadwyżka przekazanej zapłaty, wartości udziałów w jednostce zależnej i wartości godziwej na dzień nabycia udziału
w kapitale jednostki zależnej ponad wartość godziwą możliwych do zidentyfikowania nabywanych aktywów netto jednostki
zależnej.
Rozliczenie skutków finansowych nabycia udziałów w Medicalgorithmics Polska Sp. z o.o. nastąpiło w śródrocznym
skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym za III kwartał 2018 roku w oparciu o szacunki wartości godziwych. Na dzień
31 grudnia 2018 roku Grupa Kapitałowa skorygowała tymczasowe wartości ujęte w związku z przejęciem spółki
Medicalgorithmics Polska Sp. z o.o. Wysokość wartości firmy ustalona na dzień 31 grudnia 2018 roku wynosi 766 tys. zł. Wartość
firmy podlega testowaniu co roku pod kątem utraty wartości (lub częściej, jeśli wystąpią przesłanki wskazujące
na możliwość wystąpienia utraty wartości). Odpisy z tytułu utraty wartości firmy są ujmowane jako koszt okresu i nie są
odwracane w kolejnym okresie. Przeprowadzony na 31 grudnia 2024 roku test nie wykazał konieczności dokonania odpisu
z tytułu trwałej utraty wartości. Na dzień 31 marca 2025 roku Zarząd nie zidentyfikował przesłanek utraty wartości
w odniesieniu do rozpoznanej wartości firmy.
Głównym celem zakupu Medicalgorithmics Polska było połączenie sił sprzedażowych obu firm oraz stworzenie wspólnej oferty
systemów do diagnostyki arytmii i telerehabilitacji kardiologicznej skierowanej do szpitali i przychodni w Polsce. Umożliwi
to wzrost sprzedaży produktów i usług Grupy na polskim rynku.
Przewagą konkurencyjną Medicalgorithmics Polska jest wykwalifikowana i doświadczona kadra lekarzy i techników
elektrokardiologii odpowiedzialnych za analizę zapisu EKG i przygotowywanie raportów diagnostycznych z badań. Ponadto,
Medicalgorithmics Polska posiada trwałe relacje z przedstawicielami wielu placówek zdrowia na terenie Polski.
Medicalgorithmics Polska świadczy usługi analizy i monitoringu z zakresu telemetrii kardiologicznej w centrum monitorowania
serca, natomiast dział sprzedaży Spółki zajmie się pozyskiwaniem nowych klientów i obsługą posprzedażową.
c. Medicalgorithmics India Private Limited
Spółka
Data
nabycia
Nabywany
udział
w aktywach
netto
Cena
nabycia
(tys. PLN)
Wartość godziwa
nabytych aktywów
netto (tys. PLN)
Zysk na
okazyjnym
nabyciu
(tys. PLN)
Medicalgorithmics India Private Limited
22.01.2019
97%
183
331
139
Dnia 22 stycznia 2019 roku Spółka objęła 97% udziałów nowej emisji w spółce Algotel Solutions Private Limited, mającej
siedzibę w Indiach. Spółka pokryła nowo utworzone udziały wkładem pieniężnym w wysokości 48.550 USD. Pozostałe udziały
(3%) pozostały w posiadaniu założycieli spółki Algotel Solutions Private Limited, tj. Pana Ravi Chandran i Pana Kailas Kumar
Sringeri. Dnia 25 czerwca 2019 roku spółka zmieniła nazwę na Medicalgorithmics India Private Limited.
W wyniku rozliczenia w I kwartale 2019 roku rozpoznano zysk na okazyjnym nabyciu w wysokości 139 tys. zł, który ujęty został
w sprawozdaniu z całkowitych dochodów w pozycji pozostałe przychody operacyjne.
Działalność nabytej spółki obejmuje dystrybucję systemu PocketECG w Indiach. Za pośrednictwem MDG India
Medicalgorithmics S.A. rozpoczął ekspansję na perspektywiczny rynek indyjski, który cechuje się dużym potencjałem
sprzedażowym (duża liczba ludności, dynamiczny wzrost gospodarczy).
Koszty zakończonych prac rozwojowych
• DeepRythmAI (tzw. DRAI) – chmurowy algorytm sztucznej inteligencji klasyfikujący sygnał EKG;
DeepRhythmAI (DRAI) to zaawansowany zestaw algorytmów sztucznej inteligencji, wykorzystujący najbardziej zaawansowane
modele transformerowe AI, zaprojektowany z myślą o dostarczaniu szybkich i precyzyjnych wyników analizy EKG, służących do
21
VI Informacje objaśniające
diagnozowania arytmii serca. DRAI to unikalne oprogramowanie z algorytmami AI pozwalające na integrację do dowolnego
systemu informatycznego usługodawcy lub placówki medycznej zajmującej się diagnostyką arytmii. Możliwość oferowania
DRAI na całym świecie jako samodzielnego produktu do integracji pozwala Spółce dotrzeć do nowej niszy rynkowej, podmiotów
poszukujących oprogramowania do automatycznej analizy danych EKG. Jego najwyższe globalnie parametry zostały opisane
w niezależnym od Spółki i prestiżowym badaniu DRAI Martini, którego wyniki opisano m.in. w wiodącym magazynie Nature
Medicine (link do publikacji https://www.nature.com/articles/s41591-025-03516-x).
W I kwartale 2024 roku Grupa rozpoczęła komercyjną współpracę z pierwszym klientem licencjonującym autorskie algorytmy
DeepRythmAI. To pierwszy zrealizowany projekt, w którym Spółka zintegrowała opracowane algorytmy AI
z oprogramowaniem, które klient wykorzystuje w swoim centrum diagnostycznym w USA. W ramach zakończonej integracji,
zanonimizowane dane EKG pacjentów IDTF analizowane są przez sztuczną inteligencję w kierunku diagnostyki arytmii serca.
W związku z zakończeniem prac nad zestawem algorytmów oraz komercjalizacją, w I kwartale 2024 roku nakłady na projekt
DRAI w wysokości 1,3 mln zł zostały przeniesione do kategorii „koszty zakończonych prac rozwojowych”. Zarząd określił okres
czterech lat jako okres ekonomicznej użyteczności produktu i projekt jest amortyzowany od marca 2024 roku. Jednocześnie,
w ramach projektu DRAI, prowadzone są prace nad ulepszeniem i kolejną generacją algorytmów AI.
• DeepRythm Platform (tzw. DRP) – nowa wersja podstawowego oprogramowania do diagnostyki arytmii;
DeepRythm Platform to nowa aplikacja webowa zapewniająca zwiększoną produktywność analizy EKG, dużą elastyczność
w obszarze integracji ze sprzętem i oprogramowaniem firm trzecich wykorzystywanym w badaniach Holterowskich oraz daje
możliwość Spółce na dotarcie do nowych grup klientów na całym świecie.
W związku z pozyskaną zgodą Amerykańskiej Agencji Żywności i Leków FDA – Food and Drug Administration na korzystanie
z platformy DeepRhythm Platform (DRP) na rynku amerykańskim oraz oferowaniem i wdrażaniem platformy u pierwszych
klientów, w III kwartale 2024 roku nakłady na projekt DRP w wysokości 2,9 mln zł zostały przeniesione do kategorii „koszty
zakończonych prac rozwojowych”. Zarząd określił okres czterech lat jako okres ekonomicznej użyteczności produktu i projekt
jest amortyzowany od sierpnia 2024 roku. Jednocześnie, w ramach projektu DRP, prowadzone są prace nad nowymi
funkcjonalnościami aplikacji DeepRythm Platform w oparciu o informację zwrotną od klientów. W najbliższych trzech latach
DRP w pełni zastąpi oprogramowanie PC Client jako podstawowe oprogramowanie do diagnostyki arytmii wykorzystywane
przez klientów.
• System PC Client oraz urządzenie Pocket ECG;
Na dzień bilansowy Spółka aktywowała jako wartości niematerialne nakłady poniesione na prace rozwojowe, których
przedmiotem jest autorski system PC Client z algorytmiką AI do monitorowania pracy serca i działające online urządzenia
PocketECG. System Spółki jest kompletną technologią diagnostyczną do wykrywania arytmii serca, która daje lekarzowi bieżący
dostęp do sygnału EKG i jeden z najlepszych na rynku raport diagnostyczny wraz z analizą statystyczną danych.
Prace rozwojowe prowadzone były w części przy współfinansowaniu z funduszy Unii Europejskiej, które w 2019 roku zostały
w pełni zamortyzowane. Zgodnie z przyjętymi w Grupie zasadami wartość otrzymanych dotacji ewidencjonowana jest jako
rozliczenia międzyokresowe bierne i rozliczana w czasie zgodnie z okresem amortyzacji poniesionych nakładów na prace
rozwojowe.
Oprogramowanie PC Client jest częścią systemu Pocket ECG obecnie użytkowanym przez większość klientów. W 2025 roku
oprogramowanie PC Client jest w ofercie Spółki. Produkt daje możliwość wykrywania 26 zaburzeń rytmu serca dzięki
wykorzystaniu algorytmów AI opracowanych w ostatnich latach. Spółka stale opracowuje oraz wprowadza nowe
funkcjonalności systemu pozwalające na utrzymanie przewagi technologicznej nad konkurencyjnymi rozwiązaniami. Produkt
został zintegrowany w 2023 roku z szeregiem urządzeń do rejestracji sygnału EKG firm trzecich. Dostarczone integracje
znacząco zwiększyły możliwości wzrostu bazy klientów spółki. Oprogramowanie natywnie współpracuje z autorskimi
urządzeniami PocketECG opracowanymi przez Medicalgorithmics. Dodatkowo spółka zintegrowała z PC Client i wprowadziła
do swojej oferty patch Kardiobeat.ai, który odpowiada na potrzeby klientów co do wielokanałowego urządzenia typu wearable
(bez kabli) do diagnostyki arytmii. Urządzenie Kardiobeat.ai to nowa linia produktów w ofercie Medicalgorithmics. Rozwiązanie
powstało we współpracy z niemieckim producentem sprzętu medycznego, wykorzystywanego w diagnostyce chorób serca.
Partner odpowiada za produkcję urządzenia do monitorowania pracy serca, które jest zintegrowane z platformą diagnostyczną
i algorytmami sztucznej inteligencji Medicalgorithmics. Spółka dystrybuuje produkt na rynku globalnym pod marką własną
Kardiobeat.ai. Holter trafił do sprzedaży w 2024 roku.
• Projekt ECG Techbot;
W grudniu 2023 roku Spółka formalnie zakończyła prace nad projektem ECG TechBot, współfinansowanym przez Narodowe
Centrum Badań i Rozwoju („NCBiR”) ze środków publicznych. Wartość dofinansowania wyniosła 5.792 tys. zł, całkowita kwota
22
VI Informacje objaśniające
kosztów kwalifikowanych 10.109 tys. zł. Cele założone w projekcie zostały zrealizowane, a technologie opracowane w ramach
projektu znajdą zastosowanie w nowych produktach spółki – DeepRhythm AI oraz DeepRhythm Platform.
ECG TechBot jest to oprogramowanie wykorzystujące zestaw algorytmów do automatycznej analizy i interpretacji sygnału EKG
w oparciu o metody deep learning. Zestaw opracowanych algorytmów pozwala na weryfikację analizy rytmu serca i klasyfikację
morfologii. Zmniejsza to ryzyko błędów ludzkich przy weryfikacji analizy sygnału EKG oraz zoptymalizuje prace centrum
monitoringu.
Zgodnie z polityką rachunkowości, w momencie ukończenia prac rozwojowych, projekt ECG Techbot przeniesiony został do
kategorii „koszty zakończonych prac rozwojowych” w wartości netto projektu 5,8 mln zł. Zarząd określił okres czterech lat jako
okres ekonomicznej użyteczności produktu i projekt jest amortyzowany od stycznia 2024 roku przy jednoczesnym rozliczeniu
w okresie amortyzacji dotacji uzyskanych od NCBiR.
Prace rozwojowe w realizacji
Grupa prowadzi szereg prac rozwojowych w zakresie udoskonalania obecnych produktów i usług oraz prowadzi prace nad
nowymi rozwiązaniami. Głównymi kosztami aktywowanymi w ramach niezakończonych prac rozwojowych są koszty
wynagrodzeń pracowników działu badań i rozwoju.
Obecnie kluczowe nowe projekty rozwojowe to:
• dalszy rozwój DeepRythm Platform;
W ramach prac rozwojowych prowadzone są dalsze prace nad nową generacją i funkcjonalnościami oprogramowania do
diagnostyki arytmii (DRP) w oparciu o informację zwrotną od klientów. Nowa aplikacja webowa zapewnia zwiększoną
produktywność analizy EKG, dużą elastyczność w obszarze integracji ze sprzętem i oprogramowaniem firm trzecich
wykorzystywanym w badaniach Holterowskich oraz daje możliwość Spółce na dotarcie do nowych grup klientów na całym
świecie. Produkt pozytywnie przeszedł proces certyfikacji CE (EU MDR) oraz pozyskał zgodę FDA, która umożliwia komercyjne
wdrożenie nowego rozwiązania u klientów na rynku amerykańskim. W październiku 2024 roku Spółka uzyskała rejestrację
Health Canada na stosowanie w Kanadzie, która umożliwia komercyjne wdrożenie nowego rozwiązania u klientów na rynku
kanadyjskim, który jest jednym z kluczowych dla Medicalgorithmics. Platforma DRP jest zintegrowana z najnowszą generacją
autorskich algorytmów sztucznej inteligencji DRAI, która uzyskała rejestrację w Kanadzie na początku października (o czym
poniżej). Platforma DRP w połączeniu z zestawem algorytmów DRAI to nowa generacja produktów Medicalgorithmics,
zapewniająca wysoką wydajność, skalowalność oraz bezpieczeństwo w diagnostyce arytmii serca.
• dalszy rozwój DeepRhythmAI;
W okresie sprawozdawczym prowadzone były prace nad ulepszeniem i kolejną generacją algorytmów AI.
Zestaw algorytmów sztucznej inteligencji (AI) DeepRhythmAI (tzw. DRAI) charakteryzuje się bardzo wysoką czułością i precyzją
klasyfikacji sygnału EKG. Jednocześnie bez angażowania dodatkowej pracy ludzkiej rozpoznaje szeroką gamę arytmii, dzięki
czemu pozwala na szybszą i dokładniejszą diagnozę pacjentów. Algorytmy DRAI zostały wytrenowane na danych obejmujących
ponad 3,6 miliona dni zapisów EKG, co czyni je jednym z najbardziej zaawansowanych rozwiązań tego typu na świecie.
Skuteczność technologii została potwierdzona przez niezależne badanie naukowe DRAI MARTINI, zaprezentowane na początku
września 2024 roku podczas ESC Congress 2024 w Londynie – największej konferencji kardiologicznej w Europie. Badanie
wykazało na próbie ponad 14 tys. pacjentów (z udziałem ponad 50 kardiologów z USA, Kanady i Europy), że algorytmy DRAI
popełniają 14 razy mniej błędów w analizie danych EKG i identyfikowaniu krytycznych przypadków arytmii serca u pacjentów
niż wytrenowani technicy EKG. W styczniu 2025 roku wyniki badań opublikowane zostały w prestiżowym magazynie naukowym
Nature Medicine.
Opracowana przez Spółkę technologia jest fundamentem kolejnej generacji produktów software’owych opracowywanych
przez Medicalgorithmics przeznaczonych do autonomicznej analizy sygnału EKG. Technologia DRAI będzie wspierać zarówno
bieżące, jak i przyszłe produkty Spółki. DRAI został zaprojektowany z myślą o produktach tworzonych przez Spółkę, jak
i integracji z produktami do analizy EKG innych firm. Spółka prowadzi prace rozwojowe nad kolejną generacją algorytmów AI,
które pozwolą powiększać portfolio produktów w kolejnych latach oraz docierać do nowych grup klientów na całym świecie.
W 2024 roku Spółka uzyskała rejestrację Health Canada na stosowanie DRAI w Kanadzie. Jest to kolejna zgoda regulacyjna, po
amerykańskiej FDA i europejskim certyfikacie CE, dla najnowszej generacji algorytmów sztucznej inteligencji opracowanych
przez Medicalgorithmics. Kanada jest jednym z kluczowych rynków dla Spółki, na którym oferuje ona swoje usługi w zakresie
analizy danych EKG. Na początku grudnia 2024 roku Spółka rozszerzyła rejestrację algorytmów DRAI w amerykańskiej FDA
o nową kategorię przeznaczoną dla urządzeń do telemetrii ambulatoryjnej. W ramach zaktualizowanej rejestracji, DRAI może
być wykorzystywany do analizy danych EKG w ramach telemetrii ambulatoryjnej, w której dane EKG są transmitowane oraz
analizowane w czasie rzeczywistym.
23
VI Informacje objaśniające
• VCAST – automatyczna analiza danych CT z wykorzystaniem algorytmów AI, rozwijana przez Kardiolytics;
Technologia VCAST jest oprogramowaniem wykorzystującym algorytmy sztucznej inteligencji do segmentacji i rekonstrukcji
naczyń wieńcowych na podstawie obrazów z tomografii komputerowej serca w celu diagnostyki choroby wieńcowej.
W porównaniu do obecnie powszechnie stosowanych, kosztownych i wysoce inwazyjnych przeprowadzanych w szpitalu
procedur diagnostycznych (koronografii), VCAST oferuje całkowicie nieinwazyjną, szybszą i istotnie tańszą, a więc bardziej
dostępną metodę diagnostyczną choroby niedokrwiennej serca. W USA oraz na wielu innych rozwiniętych rynkach obowiązują
kody refundacji obejmujące diagnostykę oferowaną przez VCAST.
Docelowy plan komercjalizacji zakłada komercjalizację na bazie uzyskanej niedawno europejskiej certyfikacji CE oraz docelowo
uzyskanie amerykańskiej certyfikacji i dopuszczenia do użytkowania w USA (FDA). Spółka jest na etapie przygotowań do tego
procesu i nie oszacowała jeszcze w pełni jego wymaganego zakresu ani pełnych kosztów. W II kwartale 2024 roku uzyskano
kolejny patent w USA związany z technologią, potwierdzający medyczny i komercyjny potencjał technologii. W październiku
2024 roku Spółka otrzymała powiadomienie od jednostki notyfikującej TÜV Rheinland o pozytywnym zakończeniu procesu
certyfikacji CE oprogramowania VCAST. Po uzyskaniu tego certyfikatu spółka planuje rozpocząć komercjalizację rozwiązania
w Europie oraz wystąpić do FDA (Agencja Żywności i Leków w USA) o zgodę na rejestrację (FDA) dająca możliwość
wprowadzenie technologii na rynek amerykański w ramach tzw. procedury 510k.
W lipcu 2024 roku Medicalgorithmics podpisał umowę z Wielospecjalistycznym Szpitalem SPZOZ w Nowej Soli na wykorzystanie
technologii VCAST w projekcie badawczym. Zgodnie z umową, Medicalgorithmics udostępni szpitalowi technologię na okres
pięciu lat z opcją przedłużenia współpracy. Dzięki temu szpital będzie mógł korzystać z produktu VCAST także po zakończeniu
projektu badawczego w ramach komercyjnie realizowanych procedur diagnostycznych choroby wieńcowej u pacjentów.
• Kardiobeat.ai (New Device) – nowa generacja urządzenia typu wearable/patch;
W drugiej połowie 2024 roku rozpoczęto prace nad stworzeniem nowej generacji urządzenia typu wearable do monitorowania
długoterminowego pacjentów. Projektowane urządzenie oprócz sygnału EKG będzie mogło monitorować dodatkowe
parametry życiowe pacjenta. Urządzenie będzie pozwalało na monitoring pacjentów w ośrodku oraz zdalnie, będzie pracowało
w trybie offline oraz trybie online transmisji danych w czasie rzeczywistym. Spółka obecnie testuje prototyp pierwszej wersji
urządzenia z wybranymi klientami. Jeszcze w 2025 roku planowane jest rozpoczęcie procesu certyfikacji CE, co umożliwi jego
komercjalizację w 2026 roku. Rozpoczęcie rejestracji FDA planowane jest na 2026 rok.
Testy na utratę wartości
W wyniku przeprowadzonych na dzień 31 grudnia 2024 roku testów na utratę wartości na dzień bilansowy Spółka dokonała
odpisu wartości projektu P5.TR w wysokości 2,1 mln zł. Oceną Zarządu, prace nad projektem zostały wstrzymane i nie będą
kontynuowane, a Spółka koncentruje się na rozwoju projektów opisanych powyżej. Na dzień 31 marca 2025 roku nie wystąpiły
przesłanki utraty wartości prowadzony prac rozwojowych.
14. Rzeczowe aktywa trwałe
Wartość brutto rzeczowych aktywów trwałych
Maszyny
i urządzenia,
w tym sprzęt
komputerowy
Pozostałe
środki
trwałe
Inwestycje
w obcych
środkach
trwałych
Prawa do
użytkowania
(MSSF 16)
Ogółem
Wartość brutto na dzień 01.01.2025
4 474
714
647
7 940
13 775
Zwiększenia
626
-
-
-
626
Zmniejszenia
-
-
-
-
Różnice kursowe
-
-
-
Wartość brutto na dzień 31.03.2025
5 100
714
647
7 940
14 401
Umorzenie i odpisy z tytułu utraty wartości
Umorzenie oraz odpisy z tytułu utraty wartości
na dzień 01.01.2025
4 064
714
555
6 092
11 425
Amortyzacja
84
-
8
225
317
Zmniejszenia
-
-
-
-
-
Różnice kursowe
-
-
-
-
-
Umorzenie oraz odpisy z tytułu utraty wartości
na dzień 31.03.2025
4 148
714
563
6 317
11 742
24
VI Informacje objaśniające
Wartość netto
Na dzień 01.01.2025
410
-
92
1 848
2 350
Na dzień 31.03.2025
953
-
84
1 623
2 659
Wartość brutto rzeczowych aktywów trwałych
Maszyny
i urządzenia,
w tym sprzęt
komputerowy
Pozostałe
środki
trwałe
Inwestycje
w obcych
środkach
trwałych
Prawa do
użytkowania
(MSSF 16)
Ogółem
Wartość brutto na dzień 01.01.2024
4 459
717
647
6 521
12 344
Zwiększenia
135
4
-
1 419
1 558
Zmniejszenia
(120)
(7)
-
-
(127)
Różnice kursowe
(0)
-
-
-
(0)
Wartość brutto na dzień 31.12.2024
4 474
714
647
7 940
13 775
Umorzenie i odpisy z tytułu utraty wartości
Umorzenie oraz odpisy z tytułu utraty wartości na
dzień 01.01.2024
3 780
709
509
5 064
10 062
Amortyzacja
403
12
46
1 028
1 489
Zmniejszenia
(119)
(7)
-
-
(126)
Różnice kursowe
-
-
-
-
-
Umorzenie oraz odpisy z tytułu utraty wartości na
dzień 31.12.2024
4 064
714
555
6 092
11 425
Wartość netto
Na dzień 01.01.2024
679
8
138
1 457
2 282
Na dzień 31.12.2024
410
-
92
1 848
2 350
Wartość brutto rzeczowych aktywów trwałych
Maszyny
i urządzenia,
w tym sprzęt
komputerowy
Pozostałe
środki
trwałe
Inwestycje
w obcych
środkach
trwałych
Prawa do
użytkowania
(MSSF 16)
Ogółem
Wartość brutto na dzień 01.01.2024
4 459
717
647
6 521
12 344
Zwiększenia
71
4
-
-
75
Zmniejszenia
-
-
-
-
-
Różnice kursowe
-
-
-
-
-
Wartość brutto na dzień 31.03.2024
4 530
72
647
6 521
12 419
Umorzenie i odpisy z tytułu utraty wartości
Umorzenie oraz odpisy z tytułu utraty wartości
na dzień 01.01.2024
3 780
709
509
5 064
10 062
Amortyzacja
122
6
12
303
443
Zmniejszenia
-
-
-
-
-
Różnice kursowe
-
-
-
-
-
Umorzenie oraz odpisy z tytułu utraty wartości
na dzień 31.03.2024
3 902
715
521
5 367
10 505
Wartość netto
Na dzień 01.01.2024
679
8
138
1 457
2 282
Na dzień 31.03.2024
628
6
126
1 154
1 914
25
VI Informacje objaśniające
Prawo do użytkowania (MSSF 16)
Spółka wdrożyła MSSF 16 „Leasing” od 1 stycznia 2019 roku. W wyniku zastosowania tego standardu na dzień 1 stycznia 2019
roku rozpoznano w sprawozdaniu z sytuacji finansowej aktywo w postaci prawa do użytkowania. Spółka identyfikuje umowy
leasingu z tytułu nieruchomości (wynajmowane biura) oraz pozostałe najmy (infrastruktura serwerowa). Umowy leasingowe
Grupy nie podlegały modyfikacji w następstwie skutków pandemii COVID-19.
15. Zapasy
31.03.2025
31.12.2024
31.03.2024
Materiały
7 259
8 201
10 228
Produkty gotowe
1 291
1 926
630
Towary
579
725
252
Odpis aktualizujący wartość zapasów
(1 408)
(1 459)
(893)
7 721
9 393
10 217
Składniki zapasów wycenia się w koszcie zakupu lub koszcie wytworzenia nie wyższych od możliwej do uzyskania ceny sprzedaży
netto. Możliwa do uzyskania cena sprzedaży netto jest różnicą pomiędzy szacowaną ceną sprzedaży dokonywanej w toku
działalności gospodarczej, a szacowanymi kosztami ukończenia i kosztami niezbędnymi do doprowadzenia sprzedaży do skutku.
Spółka do wyceny zapasów oraz ich rozchodu wykorzystuje metodę FIFO. Na dzień 31 marca 2025 roku Spółka dokonała
aktualizacji odpisu (-51 tys. zł).
Towary obejmują urządzenie Kardiobeat.ai., które Spółka dystrybuuje pod tą marką własna, w ramach współpracy z niemieckim
producentem sprzętu medycznego, wykorzystywanego w diagnostyce chorób serca. Partner odpowiada za produkcję
urządzenia do monitorowania pracy serca, które jest zintegrowane z platformą diagnostyczną i algorytmami sztucznej
inteligencji Medicalgorithmics. Spółka na własny koszt zintegrowała urządzenie ze swoim oprogramowaniem, Holter trafił do
sprzedaży w 2024 roku.
16. Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe
31.03.2025
31.12.2024
31.03.2024
Należności z tytułu dostaw i usług
3 538
4 276
5 593
Należności z tytułu umowy leasingowej
3 348
3 861
4 630
Należności budżetowe
996
1 217
2 512
Należności pozostałe
379
419
343
Rozliczenia międzyokresowe
471
301
597
8 732
10 074
13 675
Długoterminowe
2 147
2 603
3 453
Krótkoterminowe
6 585
7 471
10 222
Wartość godziwa należności jest zbliżona do ich wartości księgowej. Łączna wartość należności z tytułu dostaw i usług po
terminie płatności, która nie została objęta odpisem aktualizującym wynosi na dzień 31 marca 2025 roku 1,2 mln zł.
Struktura wiekowa należności z tytułu dostaw i usług na koniec okresu sprawozdawczego i okresu porównywalnego
przedstawia się następująco:
31.03.2025
Wartość brutto
Odpis akt.
Wartość netto
niewymagalne
2 319
-
2 319
przeterminowane od 1 do 30 dni
576
-
576
przeterminowane od 31 do 60 dni
266
77
189
przeterminowane powyżej 61 dni
477
47
430
przeterminowane powyżej 361 dni
117
93
24
3 755
217
3 538
26
VI Informacje objaśniające
31.12.2024
Wartość brutto
Odpis akt.
Wartość netto
niewymagalne
2 415
82
2 333
przeterminowane od 1 do 30 dni
904
-
904
przeterminowane od 31 do 60 dni
212
-
212
przeterminowane od 61 do 360 dni
934
145
790
przeterminowane powyżej 361 dni
41
3
38
4 506
230
4 276
31.03.2024
Wartość brutto
Odpis akt.
Wartość netto
niewymagalne
3 935
-
3 935
przeterminowane od 1 do 30 dni
786
-
786
przeterminowane od 31 do 60 dni
676
-
676
przeterminowane od 61 do 360 dni
167
-
167
przeterminowane powyżej 361 dni
29
-
29
5 593
-
5 593
Na dzień 31 marca 2025 roku Grupa przeanalizowała salda należności i indywidualnie oceniła współpracę z poszczególnymi
kontrahentami pod kątem potencjalnego ryzyka strat. Należności od pięciu największych długoletnich partnerów biznesowych
wynosiły ok. 84% całości należności z tytułu dostaw i usług i należności z tytułu umowy leasingowej, a historia spłat, od tych
kontrahentów, w ocenie Zarządu, nie wskazuje na ryzyko strat kredytowych.
Ewentualne zastosowanie modelu oczekiwanych strat kredytowych nie wpłynęłoby istotnie na wysokość zawiązywanych przez
Grupę odpisów aktualizujących.
Jednostka Dominująca funkcjonuje jako leasingodawca będący producentem. W tabeli poniżej przedstawiono analizę
terminów zapadalności przyszłych opłat leasingowych, wykazując niezdyskontowane opłaty leasingowe, które będą otrzymane
przez Spółkę w przyszłości.
Przyszłe niedyskontowane wpływy pieniężne uwzględnione w wycenie należności z tytułu leasingu
31.03.2025
31.12.2024
31.03.2024
do roku
1 339
1 421
1 382
od 1 do 5 lat
2 244
2 736
3 698
powyżej 5 lat
-
-
-
3 583
4 157
5 080
17. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
31.03.2025
31.12.2024
31.03.2024
Kasa
7
8
5
Środki pieniężne na rachunkach bankowych
5 564
5 496
8 932
Lokaty krótkoterminowe
-
-
7 437
5 571
5 504
16 374
18. Struktura akcjonariatu Jednostki Dominującej
Akcjonariusz
Liczba akcji
(szt.) na dzień
30.05.2025
% kapitału
zakładowego
Liczba
głosów
% w
ogólnej
liczbie
głosów
Zmiana w
okresie
01.05.2025-
30.05.2025
Biofund Capital Management LLC
4 976 384
49,99%
4 976 384
49,99%
bez zmian
PZU OFE
721 689
7,25%
721 689
7,25%
bez zmian
Pozostali Akcjonariusze
4 254 696
42,76%
4 254 696
42,76%
bez zmian
LICZBA AKCJI OGÓŁEM
9 952 769
100%
9 952 769
100%
27
VI Informacje objaśniające
19. Podstawowy i rozwodniony zysk na akcję
01.01.2025-
31.03.2025
01.01.2024-
31.03.2024
Zysk/(strata) za okres sprawozdawczy przypadający na Akcjonariuszy
Jednostki Dominującej (w tys. zł)
(4 199)
(4 006)
Średnia ważona liczba akcji zwykłych (w tys. akcji)
9 953
9 953
Podstawowy zysk/(strata) na jedną akcję w złotych
(zysk/(strata) netto/średnioważona liczba akcji)
(0,42)
(0,40)
Rozwodniony zysk/(strata) na jedną akcję w złotych
(zysk/(strata) netto/średnioważona liczba akcji rozwodnionych)
(0,42)
(0,40)
20. Płatności w formie akcji – Program motywacyjny
Program motywacyjny (ang. ESOP) został wprowadzony w Medicalgorithmics S.A. uchwałą Nadzwyczajnego Walnego
Zgromadzenia Spółki z dnia 19 grudnia 2023 roku, a następnie w dniu 12 czerwca 2024 roku Zwyczajne Walne Zgromadzenie
przyjęło uchwałę w sprawie zmian do Programu. Regulamin Programu został opracowany przez Radę Nadzorczą i przyjęty
w formie uchwały Rady Nadzorczej z dnia 26 marca 2024 roku ze zmianami przyjętymi uchwałą z dnia 4 czerwca 2024 roku.
W celu realizacji Programu Motywacyjnego Uchwałą Walnego Zgromadzenia Spółki warunkowo podwyższono kapitał
zakładowy Spółki o kwotę nie wyższą niż 29.858,40 zł (dwadzieścia dziewięć tysięcy osiemset pięćdziesiąt osiem złotych
czterdzieści groszy) w drodze emisji Akcji Serii M, Akcji Serii N oraz Akcji Serii O (zdefiniowane jako Akcje). Efektem
warunkowego podwyższenia kapitału zakładowego Spółki może być przyznanie praw do objęcia Akcji Uprawnionym będącym
posiadaczami Warrantów Subskrypcyjnych emitowanych na podstawie Uchwały z wyłączeniem w całości prawa poboru Akcji
przysługującego akcjonariuszom Spółki w przypadku realizacji przez uczestników celów programu.
Celem Programu Motywacyjnego jest motywowanie i zatrzymanie kluczowych menedżerów poprzez zbliżenie ich interesów
z interesami akcjonariuszy, zaoferowanie im konkurencyjnego pakietu wynagrodzenia uwzględniającego udział we wzroście
wartości Spółki pod warunkiem realizacji celów programu prowadzących do wzrostu wartości Spółki.
Program Motywacyjny będzie realizowany w latach obrotowych 2024 – 2027 poprzez emisję Warrantów Subskrypcyjnych
uprawniających do objęcia Akcji, emitowanych w ramach warunkowego podwyższenia kapitału zakładowego Spółki. Warranty
Subskrypcyjne będą oferowane Uprawnionym w transzach w latach 2024, 2025, 2026 i przyznawane w zależności od stopnia
realizacji celów Programu, w połowie roku obrotowego 2025, 2026 i 2027.
Prawo do uczestnictwa w Programie Motywacyjnym przysługuje Członkom Zarządu Spółki oraz Kluczowemu Personelowi Spółki
wskazanemu przez Zarząd Spółki i zaakceptowanemu przez Radę Nadzorczą Spółki. Uprawnionym przysługiwać będzie
warunkowe prawo do objęcia Warrantów Subskrypcyjnych. Prawa będą uprawniały posiadaczy Warrantów Subskrypcyjnych,
po okresie nabywania Uprawnień i pod warunkiem spełniania określonych w Regulaminie warunków Programu, do objęcia
Akcji Spółki po 26,72 zł za sztukę, co odpowiada 90% średniej ceny z 90 dni poprzedzających zatwierdzenie ESOP (19 grudnia
2023 roku), na zasadach wynikających z Uchwały oraz Regulaminu Programu.
W ramach Programu Spółka wyemituje nie więcej niż 99.528 warrantów dla każdej z trzech serii: A, B i C. Objęcie Warrantów
Subskrypcyjnych dla każdej z serii może nastąpić pod następującymi warunkami:
1) w odniesieniu do 149.292 warrantów (49.764, czyli po 50% serii w każdym roku 2024, 2025 i 2026, w sumie 149.292 warranty
w 3 latach):
• osiągnięcia przez wskaźnik zwrotu z akcji Spółki w danym roku poziomu o 10 punktów procentowych wyższego od
wskaźnika procentowego zmiany poziomu indeksu sWIG80 Total Return („Warunek Rynkowy”) w każdym roku 2024,
2025 i 2026;
• spełnienia Warunku Lojalnościowego;
• spełnienia Celów Indywidualnych, w przypadku ich postawienia;
2) w odniesieniu do 149.292 warrantów (49.764, czyli po 50% serii w każdym roku 2024, 2025 i 2026, w sumie 149.292 warranty
w 3 latach):
• osiągnięcia przez Grupę Kapitałową Spółki wartości Przychodów ze Sprzedaży Netto na zakładanym poziomie dla
poszczególnych lat - minimum 45 mln zł dla 2024 roku, 55 mln zł dla 2025 roku oraz 70 mln zł dla 2026 roku („Warunek
Finansowy”);
• spełnienia Warunku Lojalnościowego;
28
VI Informacje objaśniające
• spełnienia Celów Indywidualnych, w przypadku ich postawienia.
Cele finansowe i rynkowe, oraz indywidualne, które nie zostaną osiągnięte w danym roku, mogą być realizowane w kolejnych
latach i rozliczone kumulatywnie. Nabycie praw do akcji (ang. vesting) jest opóźnione o 2 lata po osiągnięciu celów ESOP,
z zastrzeżeniem, że osoby uprawnione spełnią Warunek Lojalnościowy. W przypadku zmiany kontroli, definiowanej jako dzień
gdy jeden z akcjonariuszy lub grupa akcjonariuszy działających w porozumieniu przekroczy 50% w całkowitej liczbie
wyemitowanych akcji Spółki lub dzień podjęcia przez Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy Spółki uchwały o wycofaniu akcji
z obrotu na rynku regulowanym (uchwała o delistingu), wszystkie zaoferowane lub przyznane już prawa dla uczestników
programu staną się odpowiednio nabyte.
W związku ze wskazaniem uczestników pierwszego etapu Programu przez Zarząd i podjęciem przez Radę Nadzorczą dnia
4 czerwca 2024 roku uchwały w sprawie przyjęcia listy uprawnionych (osoby, którym przysługuje warunkowe prawo do objęcia
Warrantów Subskrypcyjnych), dokonano wyceny Programu. Wartość godziwa ustalona została na dzień przyznania i ujmowana
jest w kosztach wynagrodzeń w korespondencji ze zwiększeniem kapitału własnego w czasie nabywania uprawnień przez
uczestników w trakcie trwania programu.
Wycena programu motywacyjnego została dokonana przy użyciu modelu Blacka-Scholesa-Mertona (BSM) przez zewnętrznego
eksperta. Warranty subskrypcyjne są w rzeczywistości instrumentem o charakterze zbliżonym do opcji call uprawniającym
posiadacza do kupna akcji Spółki po określonej z góry cenie.
Poniżej podsumowanie danych i założeń użytych do wyceny przyznanych warrantów wg modelu BSM:
• Data przyznania warunkowego prawa do objęcia warrantów – 4 czerwca 2024 roku;
• Liczba warunkowo przyznanych warrantów – 94.614 (seria A) oraz 103.528 warunkowo pozostałych serii
• Okres realizacji celów finansowych, rynkowych oraz indywidualnych - 2024 rok (seria A), 2025 rok (seria B), 2026 rok
(seria C). Cele, które nie zostaną osiągnięte w danym roku, mogą być realizowane w kolejnych latach i rozliczone
kumulatywnie.
• Rada Nadzorcza dokonuje weryfikacji spełnienia warunków, od których uzależnione jest przyznanie określonej liczby
Warrantów Subskrypcyjnych w terminie do dnia 30 czerwca każdego roku obrotowego obowiązywania Programu,
następującego po zakończeniu danego etapu (serii), tj. do dnia 30 czerwca 2025 roku, 30 czerwca 2026 roku, 30
czerwca 2027 roku i w drodze uchwały określi dokładną liczbę Warrantów Subskrypcyjnych przeznaczonych do objęcia
przez danego uczestnika programu;
• Nabycie praw do akcji (okres nabywania uprawnień, vesting) jest opóźnione o 2 lata po osiągnięciu celów ESOP,
z zastrzeżeniem, że osoby uprawnione spełnią Warunek Lojalnościowy;
• Stopa wolna od ryzyka została wyznaczona na podstawie rentowności obligacji rządu polskiego o okresie zapadalności
zbliżonym okresowi zapadalności opcji z dnia zatwierdzenia listy uprawnionych do uczestniczenia w programie
i zaoferowania im warrantów uchwałą Rady Nadzorczej Spółki (4 czerwca 2024 roku) – 5,61%;
• Aktualna cena akcji została określona na podstawie kursu akcji Spółki z dnia 4 czerwca 2024 roku – 26,42 zł;
• Cena wykonania każdej z opcji została przyjęta na poziomie 26,72 zł, co odpowiada 90% średniej ceny z 90 dni
poprzedzających zatwierdzenie ESOP (19 grudnia 2023 roku);
• W celu wyznaczenia współczynnika zmienności dla opcji wykorzystano odchylenie standardowe tygodniowych zmian
kursów akcji spółki w okresie sierpień 2022 - maj 2024 roku – 67%.
W kolejnym etapie oszacowane zostało prawdopodobieństwo realizacji warunku finansowego oraz rynkowego.
Prawdopodobieństwo realizacji warunku finansowego bazowało na prognozie przychodów wyznaczonej na podstawie trendu
dla kwartalnych skonsolidowanych historycznych przychodów Grupy z uwzględnieniem historycznej zmienności. W celu
oszacowania prawdopodobieństwa realizacji warunku rynkowego użyta została była prognoza zwrotu z indeksu sWIG80 TR
oraz prognoza stopy zwrotu z akcji Spółki. Szacunek prawdopodobieństwa spełnienia celów uwzględniał także możliwość
kumulatywnego ich rozliczenia. W ostatnim etapie została obliczona wycena programu motywacyjnego na podstawie
rzeczywistej liczby oferowanych warrantów subskrypcyjnych, wyceny jednego warrantu oraz prawdopodobieństwa realizacji
warunku finansowego oraz rynkowego.
Wycena podlega okresowej weryfikacji w zależności od realizacji programu i ujmowana jest w księgach Spółki według faktycznej
realizacji warunków programu. Na dzień bilansowy dokonano aktualizacji wyceny, w wyniku której całkowity koszt przyznanych
praw został oszacowany na poziomie 3,2 mln zł i został zaalokowany do poszczególnych okresów nabywania uprawnień. W I
29
VI Informacje objaśniające
kwartale 2025 roku ujęto proporcjonalnie koszt z tego tytułu w wysokości 181 tys. zł, który zgodnie z MSSF 2 został ujęty
w korespondencji z kapitałem Spółki.
21. Rezerwy
31.03.2025
31.12.2024
31.03.2024
Rezerwa na premie dla pracowników
2 523
1 689
2 363
Rezerwa urlopowa
1 175
961
1 186
Rezerwa emerytalna
93
92
148
3 791
2 742
3 697
Rezerwy długoterminowe
93
92
219
Rezerwy krótkoterminowe
3 698
2 650
3 478
Na dzień 31 grudnia 2024 roku Jednostka Dominująca zawiązała rezerwę na premie dla pracowników w wysokości 1,7 mln zł
na poczet premii szacowanych do wypłaty zgodnie z obowiązującym w Spółce systemem premiowym za cele osiągnięte w 2024
roku, podlegające wypłacie w 2025 roku. Na dzień 31 marca 2025 roku wartość rezerwy zwiększyła się o wysokość premii za
cele przypadające na I kwartał 2025 roku.
Wycena rezerwy na odprawy emerytalne bazuje na założeniach demograficznych dotyczących wieku emerytalnego, rotacji
pracowników oraz na założeniach finansowych dotyczących przyszłego wzrostu płac, przyszłych stóp procentowych (w celu
ustalenia stopy dyskontowej). W kalkulacji rezerwy emerytalnej na 31 marca 2025 roku użyto stopy dyskontowej na poziomie
takim samym jak na dzień 31 grudnia 2024 roku (5,8%). Spółka w zakresie ujmowania skutków zmian założeń aktuarialnych
stosuje uproszczenie i ujmuje je w zysku lub stracie netto, a nie w innych całkowitych dochodach.
22. Kredyty i pożyczki
31.03.2025
31.12.2024
31.03.2024
Pożyczki otrzymane
7 983
4 134
-
7 983
4 134
-
Część długoterminowa
4 931
2 654
-
Część krótkoterminowa
3 052
1 480
-
Na dzień 31 marca 2025 roku Jednostka Dominująca otrzymała 2 mln USD (7,7 mln PLN) pożyczki w ramach umowy opisanej
poniżej.
W dniu 29 listopada 2024 roku Jednostka Dominująca, zawarła z akcjonariuszem Spółki – BioFund Capital Management LLC
umowę pożyczki do maksymalnej kwoty 3 mln USD, płatnej w czterech transzach („Umowa”). Wypłata pierwszych dwóch transz
nastąpiła do 31 grudnia 2024 roku. W I kwartale 2025 roku została wypłacona trzecia transza pożyczki, a po dniu bilansowym
spełnione zostały warunki do wypłaty czwartej transzy i zgodnie z umową środki w wysokości 1 mln USD zostały udostępnione
Spółce. Pożyczka jest oprocentowana według stałej stopy procentowej w wysokości 18,5%.
Na podstawie aneksu do pożyczki, zawartego po dniu bilansowym, pożyczka będzie spłacana w 30 ratach kapitałowo-
odsetkowych, zgodnie z harmonogramem, począwszy od dnia 31 października 2026 roku. Ostatnia rata pożyczki zostanie
zapłacona do dnia 31 marca 2029 roku. Spłata pożyczki nastąpi w dolarach amerykańskich. Dodatkowo w przypadku nabycia
przez osobę trzecią ponad 50% akcji w kapitale zakładowym Spółki (zmiany kontroli), BioFund będzie miał prawo do żądania
spłaty pełnej kwoty wypłaconej pożyczki wraz z odsetkami oraz zaprzestania wypłaty jakiejkolwiek kwoty pożyczki
w przyszłości, w terminie 90 dni roboczych od dnia otrzymania żądania przez Spółkę, jednakże nie otrzyma Prowizji z tego
tytułu.
Zabezpieczenie wierzytelności powstałych na gruncie Umowy jest oświadczenie Spółki o dobrowolnym poddaniu się egzekucji
w trybie art. 777 § 1 pkt 5 KPC z całego majątku, do kwoty 8,5 mln USD.
Spółka zapłaci BioFund prowizję z tytułu udzielenia pożyczki wynoszącą 3% kwoty przychodów uzyskanych przez Spółkę, od
nowych klientów określonych jako takich, którzy zawarli ze Spółką umowę od dnia wypłaty pierwszej transzy do dnia spłaty
pożyczki (lub wcześniejszej spłaty), ze świadczonych na rzecz nowych klientów w wymienionym okresie usług software’owych
analizy danych EKG lub VCAST, z wyłączeniem przychodów ze sprzedaży sprzętu, napraw oraz innych usług niemieszczących się
w zakresie usług software’owych analizy danych.
30
VI Informacje objaśniające
W przypadku, gdy Spółka dokona spłaty całości lub części raty pożyczki przed terminem, w którym ta powinna zostać spłacona
zgodnie z harmonogramem, BioFund otrzyma prowizję wynoszącą 15% (w skali roku) kwoty będącej iloczynem kwoty
wcześniejszej spłaty i liczby dni pozostających do spłaty w terminie określonym w Umowie.
Finansowanie od BioFund Capital Management LLC jest wykonaniem deklaracji funduszu z umowy inwestycyjnej z 2022 roku,
w ramach której zainwestował on w Medicalgorithmics i został głównym akcjonariuszem. Fundusz zobowiązał się w niej do
wspierania dalszego rozwoju spółki m.in. przez zapewnienie jej finansowania o wartości do 3 mln USD.
Jednocześnie Zarząd Medicalgorithmics S.A. z siedzibą w Warszawie informuje, że w dniu 15 kwietnia 2025 roku, Jednostka
Dominująca zawarła z BioFund Capital Management LLC umowę pożyczki w maksymalnej kwocie głównej w dolarach
amerykańskich (USD) odpowiadającej kwocie 9,0 mln zł, płatnej w czterech transzach od lipca do października 2025 roku.
Wypłata transz nastąpi, na wniosek Spółki, do 15 dnia miesiąca od lipca 2025 roku, do października 2025 roku, warunkiem
wypłaty każdej transzy jest ustanowienie zabezpieczenia. Pożyczka będzie oprocentowana według stałej stopy procentowej
w wysokości 14%. Pożyczka będzie spłacana w 45 ratach kapitałowo-odsetkowych, zgodnie z harmonogramem, począwszy od
dnia 31 października 2026 roku do dnia 30 czerwca 2030 roku. Spłata pożyczki nastąpi w dolarach amerykańskich.
Środki te, łącznie z możliwością pociągnięcia czwartej transzy pożyczki zawartej w listopadzie 2024 roku, w ocenie Spółki są
wystarczające na realizację jej strategii i planu finansowego na lata 2023-2026, przy spełnieniu innych założeń planu
finansowego Grupy. Jednak środki te mogą nie pokrywać pełnych nakładów na certyfikację i rejestrację oraz komercjalizację
technologii VCAST w USA (FDA, rejestracja wg procedury 510k), którą Spółka rozwija w spółce zależnej Kardiolytics LLC. Spółka
jest na etapie przygotowań do tego procesu i wobec tego nie jest możliwe oszacowanie jeszcze jego pełnych kosztów, dlatego
nie zawierają się one w zakresie potrzeb gotówkowych o których mowa w tym zakresie.
Zabezpieczenie wierzytelności powstałych na gruncie Umowy jest oświadczenie Spółki o dobrowolnym poddaniu się egzekucji
w trybie art. 777 § 1 pkt 5 KPC z całego majątku, do kwoty 6,0 mln USD.
W przypadku, gdy Spółka dokona spłaty całości lub części jakiejkolwiek raty spłaty pożyczki przed terminem, w którym ta
powinna zostać spłacona zgodnie z harmonogramem, BioFund otrzyma prowizję wynoszącą 10% (w skali roku) kwoty będącej
iloczynem kwoty wcześniejszej spłaty i liczby dni pozostających do spłaty w terminie określonym w Umowie.
Wystąpienie przypadku naruszenia stanowi podstawę do: żądania przez BioFund wcześniejszej spłaty pełnej kwoty wypłaconej
pożyczki wraz z odsetkami w terminie 90 dni roboczych od otrzymania żądania (oraz do zaprzestania wypłaty jakiejkolwiek
kwoty pożyczki w przyszłości) i zapłaty przez Spółkę prowizji. Przypadki naruszenia to m.in. (i) zawarcie umowy finansowania
bez zgody BioFund, innej niż zawarta do maksymalnej kwoty głównej, na korzystniejszych warunkach finansowych, (ii) brak
realizacji planu finansowego, (iii) brak ustanowienia zabezpieczenia, (iv) zbycie majątku, bez zgody Biofund.
Jednocześnie Zarząd informuje, że BioFund rozwiązał umowę udostępniającą linię pożyczkową z 25 czerwca 2024 roku, o której
Spółka informowała w raporcie bieżącym nr 16/2024.
23. Inne zobowiązania finansowe
31.03.2025
31.12.2024
31.03.2024
Zobowiązania z tytułu nabycia udziałów Medi-Lynx
-
-
1 128
Zobowiązania z tytułu leasingu
1 317
1 597
1 057
Zobowiązania z tytułu przeniesienia przez FRK na KL istniejących
praw do technologii
1 975
2 000
2 000
Zobowiązania finansowe
3 292
3 597
4 185
w tym długoterminowe
2 707
2 828
2 308
w tym krótkoterminowe
585
769
1 877
Zobowiązania z tytułu nabycia udziałów Medi-Lynx
Inne zobowiązania finansowe obejmowały zobowiązanie z tytułu weksla wobec sprzedającego udziały Medi-Lynx Cardiac
Monitoring, LLC, tj. Medi-Lynx Monitoring. Wartość została spłacona w trzecim kwartale 2024 roku.
Treść weksla i poręczenia została zmieniona w dniu 15 lipca 2022 r., jak zostało to szczegółowo opisane w raporcie bieżącym
Emitenta nr 47/2022. Spłaty zadłużenia ustalone były w równych, comiesięcznych ratach po 75 tys. USD miesięcznie od dnia
1 września 2022 roku do dnia 1 maja 2024 roku, a następnie w równych ratach po 59 tys. USD miesięcznie, do czasu spłaty
całości zadłużenia do lipca 2024 roku. Jednostka dominująca rozpoznała i wykazała w jednostkowym sprawozdaniu
zobowiązanie z tytułu tej gwarancji w kwocie 1,6 mln USD (7,2 mln zł).
31
VI Informacje objaśniające
Umowa o przeniesienie praw własności
Dnia 1 marca 2019 roku została zawarta umowa o przeniesienie praw własności pomiędzy Kardiolytics a Fundacją Rozwoju
Kardiochirurgii im. prof. Zbigniewa Religi (FRK). Przedmiotem umowy jest przeniesienie ogółu istniejących praw do Technologii
przez FRK na Kardiolytics.
Wspólną intencją stron jest współpraca poprzez powierzenie FRK przez Kardiolytics szeregu dalszych prac badawczo-
rozwojowych nad Technologią i sfinansowanie tych prac. Technologia zawarta w umowie opiera się na zgłoszeniu patentowym
dotyczącym sposobu modelowania naczyń krwionośnych i przepływu krwi w tych modelach naczyń krwionośnych.
Wynagrodzenie ma charakter warunkowy uzależniony od sukcesu projektu i wynosi: 0,2 mln zł płatne po uzyskaniu certyfikacji
CE/MDR dla Technologii płatne kwartalnie jako 10% przychodów generowanych przez Technologię w spółce Kardiolytics Inc,
ale nie mniej niż 25 tys. zł oraz 0,8 mln zł i nie wypłacone wcześniej wynagrodzenie z puli 0,2 mln zł płatne po uzyskaniu
certyfikacji FDA dla Technologii oraz 1 mln zł płatny po przebadaniu z wykorzystaniem Technologii 100 pacjentów. Zgodnie
z wyceną aktywów i pasywów Kardiolytics Grupa rozpoznała to zobowiązanie. W związku z uzyskaniem certyfikatu CE/MDR,
w I kwartale 2025 roku Grupa wypłaciła do FRK odpowiednią część zobowiązania w wysokości 25 tys. zł.
Zobowiązania z tytułu leasingu rozpoznanych praw do użytkowania (MSSF 16)
W wyniku stosowania standardu MSSF 16 Grupa jako leasingobiorca ujęła zobowiązania z tytułu leasingu wycenione w wartości
bieżącej pozostałych opłat leasingowych oraz ujęła składniki aktywów z tytułu prawa do użytkowania w kwocie równej
zobowiązaniom z tytułu leasingu.
24. Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe i rozliczenia międzyokresowe
31.03.2025
31.12.2024
31.03.2024
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
2 544
2 416
3 478
Zobowiązania z tytułu wynagrodzeń
219
156
187
Zobowiązania budżetowe
337
714
395
Pozostałe zobowiązania
214
152
509
3 314
3 438
4 569
Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego
187
198
175
Rozliczenia międzyokresowe
31.03.2025
31.12.2024
31.03.2024
Dotacje
3 982
4 344
5 429
Zobowiązania z tyt. umów z klientami
1 133
1 241
1 565
5 115
5 585
6 994
w tym długoterminowe
4 683
5 153
5 115
w tym krótkoterminowe
432
432
1 879
W III kwartale 2023 roku Jednostka Dominująca wygrała i zrealizowała dwa przetargi publiczne, o których informowała
w raportach bieżących nr 19/2023, 20/2023 oraz 21/2023. Zgodnie z MSSF 15 część przychodów Spółka będzie rozpoznawać
w czasie trwania kontraktów, w związku z czym ujęto przychody przyszłych okresów.
Rozliczenia międzyokresowe obejmują także wartość otrzymanych przez Grupę Kapitałową dotacji z funduszy Unii Europejskiej
z przeznaczeniem na prace rozwojowe, które zgodnie z MSR 20 ujmowane są w wyniku finansowym na przestrzeni okresów
proporcjonalnie do ujmowania odpisów amortyzacyjnych odpowiadających aktywów. W grudniu 2023 roku Spółka formalnie
zakończyła prace nad projektem ECG TechBot, współfinansowanym przez Narodowe Centrum Badań i Rozwoju („NCBiR”) ze
środków publicznych. Cele założone w projekcie zostały zrealizowane, a technologie opracowane w ramach projektu znajdują
zastosowanie w nowych produktach spółki – DeepRhythm AI oraz DeepRhythm Platform. Wartość dofinansowania wyniosła
5,8 mln zł. W I kwartale 2025 roku rozliczono 0,4 mln zł.
25. Zobowiązania warunkowe
Jednostka Dominująca jest stroną umów o dofinansowanie z funduszy unijnych projektów inwestycyjnych ukierunkowanych
na prace rozwojowe oferowanych produktów i usług. W przypadku niedopełnienia warunków realizacji prac rozwojowych może
wystąpić ryzyko zwrotu otrzymanych dotacji. Otrzymane dotacje są zabezpieczone wekslami. Na dzień bilansowy opisane
powyżej ryzyko zostało ocenione jako wątpliwe. Jednostka Dominująca realizuje prace zgodnie z harmonogramem.
32
VI Informacje objaśniające
W dniu 29 listopada 2024 roku Jednostka Dominująca zawarła z akcjonariuszem Spółki – BioFund Capital Management LLC
umowę pożyczki do maksymalnej kwoty 3 mln USD, o której mowa w nocie 24 niniejszego sprawozdania. Zabezpieczeniem
wierzytelności powstałych na gruncie Umowy jest oświadczenie Spółki o dobrowolnym poddaniu się egzekucji w trybie art. 777
§ 1 pkt 5 KPC z całego majątku, do kwoty 8,5 mln USD.
W dniu 15 kwietnia 2025 roku Jednostka Dominująca zawarła z akcjonariuszem Spółki – BioFund Capital Management LLC
umowę pożyczki w maksymalnej kwocie głównej w dolarach amerykańskich (USD) odpowiadającej kwocie 9,0 mln zł, o której
mowa w nocie 23 niniejszego sprawozdania. Zabezpieczeniem wierzytelności powstałych na gruncie Umowy jest oświadczenie
Spółki o dobrowolnym poddaniu się egzekucji w trybie art. 777 § 1 pkt 5 KPC z całego majątku, do kwoty 6,0 mln USD.
W IV kwartale 2023 roku Spółka dokonała nabycia serwerów w ramach umowy leasingowej, za łączną cenę zakupu (netto): 0,8
mln zł. Zabezpieczeniami umowy są: weksel własny in blanco wraz z deklaracją wekslową na kwotę odpowiadającą wszelkim
zobowiązaniom z tytułu umowy leasingu, nie wyższą niż 0,9 mln zł.
W 2024 roku Spółka przedłużyła umowę najmu powierzchni użytkowych w budynku przy Al. Jerozolimskich 81 w Warszawie.
Zabezpieczenie wierzytelności powstałych na gruncie umowy najmu jest oświadczenie Spółki o dobrowolnym poddaniu się
egzekucji w trybie art. 777 § 1 pkt 4 i 5 KPC do zapłaty wszelkich należności wynikających z tej umowy do łącznej kwoty 2,3 mln
zł.
Przepisy dotyczące podatku od towarów i usług, podatku dochodowego od osób prawnych, fizycznych, czy składek na
ubezpieczenia społeczne podlegają częstym zmianom, wskutek czego niejednokrotnie brak jest odniesienia do utrwalonych
regulacji bądź precedensów prawnych. Obowiązujące przepisy zawierają również niejasności, które powodują różnice
w opiniach, co do interpretacji prawnej przepisów podatkowych zarówno między organami państwowymi, jak i między
organami państwowymi i przedsiębiorstwami. Rozliczenia podatkowe oraz inne (na przykład celne czy dewizowe) mogą być
przedmiotem kontroli organów, które uprawnione są do nakładania istotnych kar, a ustalone w wyniku kontroli dodatkowe
kwoty zobowiązań muszą zostać wpłacone wraz z odsetkami. Zjawiska te powodują, że ryzyko podatkowe w Polsce jest wyższe
niż istniejące zwykle w krajach o bardziej rozwiniętym systemie podatkowym. Rozliczenia podatkowe mogą zostać poddane
kontroli przez okres pięciu lat. W efekcie kwoty wykazane w sprawozdaniu finansowym mogą ulec zmianie w późniejszym
terminie po ostatecznym ustaleniu ich wysokości przez organy skarbowe. Grupa Kapitałowa podlegała kontroli ze strony
organów podatkowych. Organy podatkowe mają prawo dokonywania kontroli ksiąg i ewidencji rachunkowej. W ciągu pięciu
lat od końca roku, w którym złożono deklarację podatkową, mogą nałożyć dodatkowe obciążenia podatkowe wraz z odsetkami
i innymi karami
26. Objaśnienia dotyczące sezonowości lub cykliczności
Zarówno działalność Jednostki Dominującej, jak i spółek zależnych wchodzących w skład Grupy Kapitałowej Medicalgorithmics
nie podlega sezonowości ani też cykliczności. Jednocześnie należy mieć na uwadze, że liczba badań medycznych zlecanych przez
lekarzy (mająca wpływ na liczbę wykonywanych badań i tym samym na przychody) w trakcie roku może podlegać wahaniom.
Niższy wolumen zlecanych badań przypada w okresach urlopowych oraz w okolicach popularnych świąt (Święta Bożego
Narodzenia, Dzień Niepodległości, Święto Dziękczynienia). Przeanalizowane dane pokazują, że liczba badań wykonywanych
w czerwcu, lipcu, listopadzie oraz grudniu odchyla się od kilku do kilkunastu procent in minus w stosunku do średnich
miesięcznych, z kolei w najlepszych miesiącach wiosennych oraz jesiennych zauważyć można analogiczne odchylenia in plus.
27. Emisja papierów wartościowych
W okresie sprawozdawczym Spółka nie dokonała emisji papierów wartościowych.
Na podstawie uchwał Walnego Zgromadzenia Spółki z dnia 19 grudnia 2023 roku wprowadzono w Spółce program
motywacyjny. Program Motywacyjny będzie realizowany poprzez przyznanie Członkom Zarządu Spółki oraz kluczowemu
personelu Spółki uprawnień do objęcia akcji Spółki w wyniku realizacji praw z Warrantów Subskrypcyjnych, jakie zostały
wyemitowane przez Spółkę w ramach warunkowego podwyższenia kapitału zakładowego Spółki z wyłączeniem prawa poboru
dotychczasowych akcjonariuszy Spółki. Program Motywacyjny będzie realizowany etapowo w latach obrotowych 2025 – 2027.
Uprawnienia będą przyznawane w trzech oddzielnych etapach (seriach), w połowie roku obrotowego 2025, 2026 i 2027 i za te
okresy płatności z tytułu programu zostaną ujęte w sprawozdaniach finansowych Spółki.
W dniu 9 stycznia 2024 roku do Spółki wpłynęło postanowienie z dnia 8 stycznia 2024 r. Sądu Rejonowego dla m.st. Warszawy
w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego o wpisie: (i) zmiany Statutu Spółki dokonanej w związku
z podjęciem Uchwały nr 5/12/2023 z dnia 19 grudnia 2023 r. Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Medicalgorithmics S.A.
z siedzibą w Warszawie w sprawie wprowadzenia w Spółce Programu Motywacyjnego, warunkowego podwyższenia kapitału
zakładowego Spółki oraz emisji warrantów subskrypcyjnych z wyłączeniem w całości prawa poboru akcjonariuszy w odniesieniu
do warrantów subskrypcyjnych i akcji emitowanych w ramach kapitału warunkowego oraz zmiany Statutu, dematerializacji
oraz ubiegania się o dopuszczenie i wprowadzenie akcji emitowanych w ramach kapitału warunkowego do obrotu na rynku
33
VI Informacje objaśniające
regulowanym prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. (”Uchwała”) oraz (ii) warunkowego
podwyższenia kapitału zakładowego. Wartość nominalna warunkowego podwyższenia kapitału zakładowego wynosi:
29.858,40 zł, który dzieli się na nie więcej niż 298 584 akcji zwykłych o wartości nominalnej 0,10 zł każda.
Rejestracja powyższych zmian została dokonana na podstawie Uchwały nr 5/12/2023 podjętej przez Nadzwyczajne Walne
Zgromadzenie Spółki w dniu 19 grudnia 2023 r., o podjęciu której Spółka informowała w raporcie bieżącym 35/2023 z dnia 19
grudnia 2023 roku.
28. Zestawienie stanu posiadania akcji Jednostki Dominującej przez osoby zarządzające i nadzorujące emitenta
Poniższa tabela przedstawia akcje Jednostki Dominującej będące w posiadaniu, pośrednio lub bezpośrednio, członków Zarządu
lub Rady Nadzorczej na dzień publikacji raportu, wraz ze zmianami od dnia publikacji poprzedniego raportu rocznego Jednostki
Dominującej. Informacje zawarte w tabeli oparte są na raportach bieżących przekazanych Giełdzie Papierów Wartościowych
w Warszawie, które odzwierciedlają informacje otrzymane od akcjonariuszy zgodnie z artykułem 69 Ustawy o ofercie publicznej
i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych.
Osoba
Funkcja pełniona w organach Emitenta
Liczba akcji
posiadanych
bezpośrednio
Liczba akcji
posiadanych
pośrednio
1
Zmiana w
okresie
01.05.2025-
30.05.2025
Maciej Gamrot
Członek Zarządu ds. Finansowych
-
-
Bez zmian
Jarosław Jerzakowski
Członek Zarządu
1 114
-
Bez zmian
Przemysław Tadla
Członek Zarządu
774
-
Bez zmian
Przemysław Schmidt
Przewodniczący Rady Nadzorczej
-
-
Bez zmian
Michał Wnorowski
Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej
1 000
-
Bez zmian
Marzena Piszczek
Członek Rady Nadzorczej
-
-
Bez zmian
Paweł Lewicki
Członek Rady Nadzorczej
-
2 488 192
Bez zmian
Krzysztof Siemionow
Członek Rady Nadzorczej
-
2 488 192
Bez zmian
1) Przez pośrednie posiadanie akcji przez daną osobę rozumie się zaangażowanie danej osoby w podmiot posiadający bezpośrednio akcje,
zaangażowanie to nie jest równoznaczne ze statusem podmiotu dominującego wobec podmiotu posiadającego bezpośrednio akcje.
29. Informacje dotyczącej wypłaconej lub zadeklarowanej dywidendy
W raportowanym okresie Jednostka Dominująca nie deklarowała i nie wypłacała dywidendy.
30. Transakcje z kadrą kierowniczą
Wynagrodzenie Zarządu oraz Rady Nadzorczej Jednostki Dominującej należne za okres sprawozdawczy przedstawia poniższa
tabela:
01.01.2025-
31.03.2025
01.01.2024-
31.03.2024
Wynagrodzenie Członków Zarządu
451
419
Wynagrodzenie Rady Nadzorczej
119
142
31. Zwięzły opis istotnych dokonań lub niepowodzeń, wraz z opisem najważniejszych zdarzeń ich dotyczących
W 2025 roku Grupa kontynuuje realizację strategii rozwoju przyjętej w 2023 roku we współpracy z głównym akcjonariuszem –
Biofund Capital Management LLC. W nowej strategii Medicalgorithmics stawia na sprzedaż własnego systemu do analizy
sygnałów EKG wraz z autorskim systemem AI jako samodzielnego produktu oraz jego integrację z urządzeniami i systemami IT
partnerów. Oprogramowanie Medicalgorithmics jest obecnie dostępne jako usługa, a Spółka otrzymuje wynagrodzenie
w różnych modelach, w tym oparte o liczbę wykonanych analiz danych EKG. Wymienione działania pozwalają na zwiększenie
elastyczności na globalnym rynku oraz na dywersyfikację przychodów.
Zgodnie z założeniami, intensywne działania zmierzające do pozyskania nowych partnerów biznesowych i budowy
zdywersyfikowanej, globalnej sieci firm z branży medycznej, przynoszą efekty. Spółka pozyskuje szereg nowych partnerów
biznesowych, w tym globalnych liderów w obszarze nowoczesnej diagnostyki kardiologicznej, dla których chce zostać głównym
dostawcą oprogramowania diagnostycznego opartego na algorytmach sztucznej inteligencji, globalnych dostawców usług
i sprzętu diagnostycznego, z których każdy ma duży potencjał biznesowy oraz nowych dystrybutorów w USA. Rok 2025 to dużo
34
VI Informacje objaśniające
większe zainteresowanie produktami spółki i przyspieszenie pozyskiwania nowych klientów. Tylko w pierwszych pięciu
miesiącach tego roku Medicalgorithmics podpisał 11 nowych umów – z partnerami z USA, Kanady, Turcji i innych krajów
europejskich, podczas gdy w całym 2024 roku Grupa pozyskała łącznie 13 nowych klientów. W drugiej połowie stycznia 2025
roku zawarta została umowa z IDTF z USA o szacowanej wielkości przychodów do 46 mln zł w pierwszych 2 latach po
uruchomieniu integracji. Obecnie część projektów jest w fazie integracji lub pilotażu, współpracy badawczej i w kolejnych
miesiącach mogą one przechodzić do fazy komercyjnej, generując przychody. Spółka pracuje nad pozyskaniem nowych
klientów w obszarze analizy EKG na rynkach USA, UE i APAC i jest w trakcie rozmów na różnym stadium zaawansowania lub
negocjacji kontraktów. Nowi klienci pozyskani w 2025 roku uruchamiani są zgodnie z harmonogramem dostosowanym do skali
partnera, wymagań integracyjnych oraz specyficznych uwarunkowań lokalnych. Dzięki najnowszym rozwiązaniom – Platformie
DRP oraz algorytmom DRAI – czas wdrożenia u pojedynczego klienta wynosi od kilku tygodni do maksymalnie dwóch
kwartałów. Technologie Grupy pozwalają znacząco skrócić czas potrzebny na rozpoczęcie współpracy, co przekłada się na
dynamiczny wzrost liczby nowych klientów oraz gwałtownie rosnącą liczbę realizowanych badań. To wyraźnie pokazuje
efektywność i sukces rynkowy nowych oferowanych produktów.
Skonsolidowane przychody Grupy obejmują głównie:
• przychody pochodzące z analizy badań EKG przy wykorzystaniu systemów z algorytmami sztucznej inteligencji AI Spółki
w ramach umów o współpracy z partnerami strategicznymi, w tym abonamentowe za korzystanie systemu Spółki oraz
rozliczane na podstawie wolumenu badań realizowanych przy użyciu systemów i algorytmiki AI Spółki;
• przychody ze sprzedaży usługi analizy danych EKG;
• przychody ze sprzedaży urządzeń;
• przychody z realizacji usług serwisowych;
• przychody ze sprzedaży pozostałych usług (m.in. usługi IT dot. integracji i wdrożeń systemów Spółki u klientów);
• przychody ze świadczonych usług diagnostycznych generowane przez MDG Polska oraz MDG India.
W poniższej tabeli przedstawiono najważniejsze pozycje ze sprawozdania z całkowitych dochodów Grupy za I kwartał 2025
roku oraz za I kwartał 2024 roku.
Tabela 1. Najważniejsze pozycje ze sprawozdania z całkowitych dochodów w okresie od 1 stycznia 2025 roku do 31 marca 2025 roku
i w analogicznym okresie 2024 roku oraz dynamika zmian w badanym okresie (w tys. zł)
01.01.2025-
31.03.2025
01.01.2024-
31.03.2024
Zmiana
Zmiana %
Przychody ze sprzedaży
6 769
7 017
(248)
(4%)
Koszty działalności operacyjnej
(11 003)
(12 030)
1 027
(9%)
Zysk/(strata) na sprzedaży
(4 234)
(5 013)
779
(16%)
Pozostałe przychody operacyjne netto
791
415
376
91%
Zysk/(strata) na działalności operacyjnej
(4 063)
(4 598)
535
(12%)
Przychody finansowe netto
(363)
344
(707)
(206%)
Zysk/(strata) przed opodatkowaniem
(4 426)
(4 254)
(172)
4%
Zysk/(strata) netto, w tym:
(4 199)
(4 008)
(191)
5%
Zysk/(strata) netto przypadająca na Akcjonariuszy
Jednostki Dominującej
(4 199)
(4 006)
(193)
5%
Strata netto przypadająca na udziały niedające kontroli
(0)
(2)
2
(96%)
EBITDA
(3 100)
(3 723)
623
(17%)
Przychody ze sprzedaży
W okresie sprawozdawczym całość przychodów Grupy pochodziła ze sprzedaży systemów wraz z urządzeniami oraz
algorytmów AI służących diagnostyce kardiologicznej, na które składały się przychody ze sprzedaży usług (w tym głównie
przychody pochodzące z analizy badań EKG przy wykorzystaniu systemów z algorytmami sztucznej inteligencji AI) w kwocie 6,6
mln zł (4,9 mln zł w analogicznym okresie 2024 roku) stanowiące 98% całości przychodów oraz przychody ze sprzedaży urządzeń
do podmiotów niepowiązanych, które wyniosły 0,2 mln zł (2,1 mln zł w okresie porównawczym).
Zgodnie z aktualną strategią Medicalgorithmics skupia się obecnie na sprzedaży oprogramowania diagnostycznego o najwyższej
marżowości, a sprzedaż urządzeń stanowi jedynie opcjonalną ofertę dla klientów. Zdecydowana większość przychodów, tak
samo jak w poprzednich okresach, była denominowana w dolarach amerykańskich.
Wykres 1. Przychody ze sprzedaży Grupy oraz koszty operacyjne w poszczególnych kwartałach lat 2023-2025 (w tys. zł)
35
VI Informacje objaśniające
Poniższe tabele prezentują dynamikę przychodów ze sprzedaży w ujęciu kwartalnym. Dane zarządcze dot. przychodów
zaprezentowane w tabelach poniżej różnią się od danych opublikowanych w śródrocznym skonsolidowanym sprawozdaniu
finansowym Grupy Medicalgorithmics za I kwartał 2024 roku. Różnica dotyczy korekty przychodów związaną ze zwrotem
urządzeń, która w danych zarządczych prezentowana jest w okresie, w którym nastąpiła sprzedaż zwracanych urządzeń (I
kwartał 2024 roku), a w danych publikowanych w momencie, w którym rozpoznano i ujęto rezerwę na zwrot (IV kwartał 2024
roku).
W I kwartale 2025 roku przychody Grupy Kapitałowej wyniosły 6,8 mln zł i wzrosły w stosunku do przychodów analogicznego
okresu poprzedniego roku prezentowanego w ujęciu zarządczym o 6%. W 2024 roku nastąpił wyraźny spadek przychodów
w stosunku do poprzednich okresów w związku z zakończeniem współpracy z Grupą React. Natomiast, zgodnie z przyjętą
strategia od drugiego kwartału 2023 roku Spółka sukcesywnie pozyskuje nowych partnerów w modelu bez wyłączności
terytorialnej oferując alternatywnie korzystanie z oprogramowania oraz algorytmów AI Spółki do integracji z infrastrukturą
kontrahenta lub kompletny system PocketECG. Spółka pozyskała do dnia publikacji niniejszego sprawozdania już 24 nowych
klientów, w różnych modelach i stadiach współpracy, w tym 9 centrów diagnostycznych (IDTF) w i jest w trakcie pozyskiwania
kolejnych. Zgodnie z zapowiedziami, od I kwartału 2024 roku pojawiły się pierwsze przychody od nowych partnerów w USA. W
kolejnych kwartałach przychody z usług sukcesywnie rosną dzięki wzrostowi liczby realizowanych badań oraz uruchamianiu
komercyjnych usług dla nowych klientów.
Tabela 2. Struktura terytorialna sprzedaży
01.01.2025-
31.03.2025
01.01.2024-
31.12.2024
01.10.2024-
31.12.2024
01.07.2024-
30.09.2024
01.04.2024-
30.06.2024
01.01.2024-
31.03.2024
Przychody ogółem
6 769
24 002
6 502
5 212
5 909
6 380
QoQ
267
-
1 290
(697)
(471)
(6 157)
QoQ %
4%
-
25%
-12%
-7%
-49%
YoY
389
(19 096)
(6 035)
(4 353)
(3 796)
(4 910)
YoY %
6%
-44%
-48%
-46%
-39%
-43%
Stany Zjednoczone
2 280
4 713
1 498
1 238
1 445
532
QoQ
782
-
261
(207)
913
(2 186)
QoQ %
52%
-
21%
-14%
172%
-80%
YoY
1 748
(11 537)
(1 220)
(1 410)
(3 180)
(5 727)
YoY %
329%
-71%
-45%
-53%
-69%
-92%
Globalny poza USA
4 489
19 289
5 004
3 974
4 463
5 847
0
2 000
4 000
6 000
8 000
10 000
12 000
14 000
I II III IV I II III IV I
2023 2024 2025
Przychody netto ze sprzedaży Koszty operacyjne
36
VI Informacje objaśniające
QoQ
(515)
-
1 030
(489)
(1 384)
(3 971)
QoQ %
-10%
-
26%
-11%
-24%
-40%
YoY
(1 358)
(7 559)
(4 816)
(2 942)
(616)
818
YoY %
-23%
-28%
-49%
-43%
-12%
16%
Tabela 3. Struktura terytorialna sprzedaży z tytułu usług
01.01.2025-
31.03.2025
01.01.2024-
31.12.2024
01.10.2024-
31.12.2024
01.07.2024-
30.09.2024
01.04.2024-
30.06.2023
01.01.2024-
31.03.2024
Przychody ze sprzedaży usług
6 606
21 639
6 137
5 199
5 420
4 883
QoQ
469
-
938
(222)
537
(2 671)
QoQ %
8%
-
18%
-4%
11%
-35%
YoY
1 723
38 268
(1 417)
(2 576)
(3 692)
(5 951)
YoY %
35%
-39%
-19%
-33%
-41%
-55%
Stany Zjednoczone
2 280
4 160
1 498
1 238
995
429
QoQ
781
-
261
242
567
(1 927)
QoQ %
52%
-
21%
24%
132%
-82%
YoY
1 851
(11 728)
(858)
(1 410)
(3 630)
(5 831)
YoY %
432%
-74%
-36%
-53%
-78%
-93%
Globalny poza USA
4 326
17 479
4 638
3 961
4 425
4 455
QoQ
(312)
-
677
(464)
(29)
(744)
QoQ %
-7%
-
17%
-10%
-1%
-14%
YoY
(129)
(1 910)
(560)
(1 166)
(63)
(121)
YoY %
-3%
-10%
-11%
-23%
-1%
-3%
Tabela 4. Struktura terytorialna sprzedaży z tytułu urządzeń
01.01.2025-
31.03.2025
01.01.2024-
31.12.2024
01.10.2024-
31.12.2024
01.07.2024-
30.09.2024
01.04.2024-
30.06.2023
01.01.2024-
31.03.2024
Przychody ze sprzedaży
urządzeń
164
2 363
365
13
488
1 497
QoQ
(201)
-
352
(475)
(1 009)
(3 487)
QoQ %
-55%
-
2665%
-97%
-67%
-70%
YoY
(1 333)
(5 458)
(4 618)
(1 776)
(104)
1 042
YoY %
-89%
-70%
-93%
-99%
-18%
229%
Stany Zjednoczone
-
553
(0)
-
450
103
QoQ
-
-
(0)
(450)
346
(259)
QoQ %
-100%
-
0%
-100%
335%
-71%
YoY
(103)
191
(362)
-
450
103
YoY %
-100%
53%
-100%
0%
0%
0%
Globalny poza USA
164
1 810
366
13
38
1 393
QoQ
(202)
-
352
(25)
(1 355)
(3 228)
QoQ %
-55%
-
2665%
-66%
-97%
-70%
YoY
(1 229)
(5 649)
(4 255)
(1 776)
(554)
938
YoY %
-88%
-76%
-92%
-99%
-94%
206%
37
VI Informacje objaśniające
Skonsolidowane przychody w I kwartale 2025 roku wyniosły 6,8 mln zł wobec 6,5 mln zł w czwartym kwartale poprzedniego
roku i 6,4 mln zł w I kwartale 2024 roku (w ujęciu zarządczym). Rynek globalny (z wyłączeniem USA) nadal przynosił większe
przychody niż rynek amerykański, zgodnie z trendem z 2024 roku.
W pierwszym kwartale 2025 roku Medicalgorithmics zanotował 10% spadek przychodów na rynku globalnym w porównaniu
do poprzedniego kwartału, osiągając przychody w wysokości 4,5 mln zł (4,3 mln zł z usług i 0,2 mln zł ze sprzedaży urządzeń).
Grupa jest w trakcie przebudowy modelu dystrybucji na rynku US i rozwija sieć partnerów, z którymi współpracuje bez
wyłączności. Nowi dystrybutorzy generują przychody od początku 2024 roku i przyczynili się do prawie czterokrotnego wzrostu
przychodów w porównaniu do I kwartału 2024 roku oraz o 52% wzrostu w porównaniu do IV kwartału poprzedniego roku.
W USA budowana jest szeroka baza partnerów, którzy mają zapewnić Spółce długoterminowy, stabilny strumień wpływów ze
sprzedaży usług AI, obecnie trwają negocjacje umów oraz rozmowy z podmiotami. Baza ta docelowo pokryje utracone
przychody z Grupy React, a dywersyfikacja klientów obniży ryzyko operacyjne i kredytowe Spółki.
Grupa istotnie przyspiesza tempo pozyskiwania nowych klientów zarówno na rynku amerykańskim jak i globalnym. W 2025
roku zawarta została istotna umowa z szóstym klientem w USA o szacowanej wielkości przychodów do 46 mln PLN w pierwszych
2 latach po uruchomieniu integracji, a w sumie w 2025 roku podpisano już 11 umów, w tym z partnerami w USA, Kanadzie,
Turcji i Europie.
Tabela 5. Liczba sesji w poszczególnych kwartałach
01.01.2025-
31.03.2025
01.01.2024-
31.12.2024
01.10.2024-
31.12.2024
01.07.2024-
30.09.2024
01.04.2024-
30.06.2024
01.01.2024-
31.03.2024
Liczba sesji
91 780
269 088
79 262
72 400
70 647
46 779
W rezultacie realizowanej strategii i działań rozwoju biznesu w bieżącym roku sprawozdawczym odnotowano blisko 96% wzrost
realizowanych sesji w porównaniu do analogicznego okresu poprzedniego roku. W pierwszym kwartale 2025 roku firma
zrealizowała dla swoich klientów 91,8 tys. sesji, co stanowi wzrost 15,8% w porównaniu do czwartego kwartału 2024 roku (79,3
tys. sesji). Grupa otrzymuje wynagrodzenie uzależnione m.in. od ilości wykonanych przez systemy i algorytmy AI sesji tj. analiz
danych EKG serca pacjentów.
Koszty działalności operacyjnej
Tabela 6. Struktura kosztów działalności operacyjnej w I kwartale 2025 oraz I kwartale 2024 roku
01.01.2025-
31.03.2025
01.01.2024-
31.03.2024
Zmiana
Zmiana %
Zużycie surowców i materiałów
1 245
1 647
(402)
(24%)
Świadczenia pracownicze
4 962
5 355
(393)
(7%)
Amortyzacja
963
875
88
10%
Usługi obce
3 689
3 903
(214)
(5%)
Pozostałe
144
250
(106)
(42%)
RAZEM:
11 003
12 030
(1 027)
(9%)
-
10 000
20 000
30 000
40 000
50 000
60 000
70 000
80 000
90 000
100 000
1Q2024 2Q2024 3Q2024 4Q2024 1Q2025
38
VI Informacje objaśniające
Zużycie surowców i materiałów
Koszty zużycia surowców i materiałów Grupy zmniejszyły się (-24%) w porównaniu do I kwartału poprzedniego roku
analogicznie do spadku przychodów ze sprzedaży urządzeń. Zgodnie z aktualną strategią Medicalgorithmics skupia się obecnie
na sprzedaży oprogramowania diagnostycznego o najwyższej marżowości, a sprzedaż urządzeń stanowi jedynie opcjonalną
ofertę dla klientów.
Świadczenia pracownicze
Koszty świadczeń pracowniczych zmniejszyły się o ok. 0,4 mln zł (-7%) w porównaniu do analogicznego okresu 2024 roku.
Zmiana to przede wszystkim efekt zaklasyfikowania, zgodnie z polityką rachunkowości, większej części wynagrodzeń do prac
rozwojowych w realizacji (głównie w związku z rozpoczęciem w drugiej połowie 2024 roku prac nad projektem Kardiobeat –
New Device). Spadek kosztów świadczeń pracowniczych wynikał również w mniejszym stopniu z niższego średniego
zatrudnienia (-9%) w Spółce Medicalgorithmics w I kwartale 2025 roku w porównaniu do analogicznego okresu poprzedniego
roku.
Koszty świadczeń pracowniczych stanowią najbardziej istotną pozycję w strukturze kosztów działalności operacyjnej Grupy
(45%). Wysoki udział kosztów świadczeń pracowniczych wynika z charakteru działalności Grupy. Zarówno na poziomie
Jednostki Dominującej, gdzie większość zatrudnionych stanowią informatycy i inżynierowie produkcji, jak i na poziomie
jednostki zależnej, gdzie zatrudnieni są m.in. technicy EKG oraz specjaliści ds. obsługi klienta i sprzedaży, działalność jest oparta
na kapitale ludzkim.
Usługi obce
Usługi obce stanowią 34% kosztów operacyjnych Grupy, a ich poziom zmniejszył się o 5% w stosunku do okresu porównawczego
i wyniósł 3,7 mln zł. Wśród kosztów usług obcych główne pozycje stanowią: usługi informatyczne, usługi chmurowego
przechowywania danych oraz usługi doradcze. Struktura kosztów usług obcych w okresie sprawozdawczym oraz w okresie
porównawczym została przedstawiona w nocie 9 niniejszego sprawozdania finansowego.
Wzrost kosztów usług obcych związany był przede wszystkim z usługami informatycznymi. Spółka poniosła wysokie koszty
z tytułu usług informatycznych, które obejmują konsultacje w zakresie programowania oraz utrzymania środowiska IT, stanowią
istotny element rozwoju nowych technologii Spółki.
W I kwartale 2025 roku, jak i w okresie porównawczym, wraz ze wzrostem liczby partnerów oraz wolumenu realizowanych
badań z użyciem systemów i algorytmów AI Spółki, znaczącą część kosztów usług obcych stanowiła usługa chmurowego
przechowywania danych, która nie podlega przekształceniu zgodnie ze standardem MSSF 16. Pozycja najem i dzierżawa
prezentowana w nocie 9 obejmuje koszty eksploatacyjne związane z najmem powierzchni biurowych oraz koszt dzierżawy
sprzętu biurowego o niskiej wartości.
Wykres 2. Struktura kosztów działalności operacyjnej w I kwartale 2025 roku oraz I kwartale 2024 roku (w %)
11%
45%
9%
34%
1%
Q1 2025
14%
45%
7%
32%
2%
Q1 2024
Zużycie surowców i
materiałów
Świadczenia pracownicze
Amortyzacja
Usługi obce
Pozostałe
39
VI Informacje objaśniające
Zysk i rentowność
W I kwartale 2025 roku Medicalgorithmics wykazał skonsolidowaną stratę netto w wysokości 4,2 mln zł pod wpływem
czynników oddziałujących na przychody oraz koszty operacyjne, które zostały opisane w poprzednich punktach.
Obecnie Grupa konsekwentnie realizuje strategię rozwoju określoną w strategii opublikowanej w czerwcu 2023 roku i jest na
etapie odbudowy bazy klientów prowadzącej do wzrostu przychodów. W rezultacie uruchomienia nowych klientów i rozwoju
na posiadanych rynkach w 2024 roku W I kwartale 2025 roku Grupa odnotowała wzrost liczby realizowanych badań o 96%
w porównaniu do poprzedniego roku. Nowa strategia i oferta produktów do diagnostyki arytmii zaowocowały pozyskaniem
w 2024 roku łącznie 13 nowych klientów. W 2025 roku zawarta została istotna umowa z szóstym klientem w USA o szacowanej
wielkości przychodów do 46 mln PLN w pierwszych 2 latach po uruchomieniu integracji, a w sumie podpisano już 11 umów,
w tym z partnerami w USA, Kanadzie, Turcji i Europie. Zarząd oczekuje, że te działania biznesowe przełożą się na wzrost
przychodów i rentowności w kolejnych okresach.
Sytuacja majątkowa i finansowa
Na dzień 31 marca 2025 roku suma bilansowa wyniosła 104,9 mln zł, co oznacza spadek o 0,9 mln zł (-1%) w stosunku do stanu
na dzień 31 grudnia 2024 roku. Spadek sumy bilansowej wynika głównie ze spadku salda należności.
Na dzień bilansowy suma aktywów trwałych wynosiła 85,0 mln zł, a ich udział w aktywach ogółem osiągnął 81%. Najbardziej
istotną pozycję aktywów trwałych stanowiły wartości niematerialne, a wśród nich prace rozwojowe w realizacji (53,7 mln zł)
oraz wartość firmy Kardiolytics (18,2 mln zł). Wartość aktywów trwałych wzrosła o 1,6 mln zł (+2%) w stosunku do 31 grudnia
2024 roku, czego przyczyną była kapitalizacja prac na wartości niematerialne.
Wartość aktywów obrotowych na dzień 31 marca 2025 roku wyniosła 19,9 mln zł, co stanowiło spadek o 2,5 mln zł (-11%)
w stosunku do stanu na dzień 31 grudnia 2024 roku. Udział aktywów obrotowych w aktywach ogółem osiągnął 19%. Największy
udział w tej grupie aktywów miały zapasy (39%), które spadły o 1,7 mln zł w stosunku do roku ubiegłego. Należności
krótkoterminowe oraz środki pieniężne stanowiły odpowiednio 33% i 28% aktywów obrotowych.
Na dzień 31 marca 2025 roku kapitał własny przypadający na Akcjonariuszy Jednostki Dominującej wyniósł 72,6 mln zł, co
oznacza spadek o 4,6 mln zł (-6%) w porównaniu do stanu na 31 grudnia 2024 roku. Na zmianę kapitału własnego
przypadającego na Akcjonariuszy Jednostki Dominującej składała się przede wszystkim strata odnotowana w I kwartale 2025
roku (-4,2 mln zł).
Zobowiązania długoterminowe na dzień bilansowy miały wartość 21,0 mln zł (20% sumy bilansowej), a główną pozycję w tej
grupie pasywów stanowiła rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego (8,6 mln zł) oraz kredyty i pożyczki (4,9 mln
zł). Zobowiązania długoterminowe wzrosły o 1,3 mln zł (+7%) w stosunku do 31 grudnia 2024 roku w wyniku rozpoznania
długoterminowej części pożyczki otrzymanej od Biofund (+2,3 mln zł) oraz spadku innych zobowiązań finansowych (-0,5 mln
zł).
Zobowiązania krótkoterminowe na dzień bilansowy wyniosły 11,3 mln zł (11% sumy bilansowej). Najbardziej istotną pozycję
w tej grupie pasywów stanowiły rezerwy krótkoterminowe (3,8 mln zł) oraz zobowiązania z tytułu dostaw i usług (3,3 mln zł).
Zobowiązania krótkoterminowe wzrosły o 2,3 mln zł (+26%) w stosunku do 31 grudnia 2024 roku przez rozpoznanie
krótkoterminowej części pożyczki Biofund (+1,6 mln zł) oraz zwiększenie salda rezerw na premie pracownicze (+1,1 mln zł).
32. Czynniki i zdarzenia, w tym o nietypowym charakterze, mające istotny wpływ na śródroczne skrócone sprawozdanie
finansowe
W I kwartale 2025 roku nie wystąpiły inne niż opisane powyżej czynniki i zdarzenia mające istotny wpływ na skrócone
sprawozdanie finansowe.
33. Stanowisko Zarządu odnośnie możliwości zrealizowania prognoz
Grupa Kapitałowa nie publikowała prognoz finansowych na okres, którego dotyczy niniejszy raport lub okresy przyszłe.
34. Informacje o udzieleniu przez Grupę poręczeń kredytu lub pożyczki lub udzieleniu gwarancji
Medicalgorithmics S.A. jest stroną umów o dofinansowanie z funduszy unijnych projektów inwestycyjnych ukierunkowanych
na prace rozwojowe oferowanych produktów i usług. W przypadku niedopełnienia warunków realizacji prac rozwojowych może
wystąpić ryzyko zwrotu otrzymanych dotacji. Udzielone dotacje są zabezpieczone wekslami. W grudniu 2023 roku Spółka
formalnie zakończyła prace nad projektem ECG TechBot, współfinansowanym przez Narodowe Centrum Badań i Rozwoju
(„NCBiR”) ze środków publicznych. Wartość dofinansowania wyniosła 5.792 tys. zł, całkowita kwota kosztów kwalifikowanych
10.109 tys. zł. Cele założone w projekcie zostały zrealizowane. Na dzień bilansowy opisane powyżej ryzyko zostało ocenione
jako niskie.
40
VI Informacje objaśniające
W IV kwartale 2023 roku Spółka dokonała nabycia serwerów w ramach umowy leasingowej, za łączną cenę zakupu (netto): 0,8
mln zł. Zabezpieczeniami umowy są: weksel własny in blanco wraz z deklaracją wekslową na kwotę odpowiadającą wszelkim
zobowiązaniom z tytułu umowy leasingu, nie wyższą niż 0,9 mln zł.
W 2024 roku Spółka przedłużyła umowę najmu powierzchni użytkowych w budynku przy Al. Jerozolimskich 81 w Warszawie.
Zabezpieczenie wierzytelności powstałych na gruncie umowy najmu jest oświadczenie Spółki o dobrowolnym poddaniu się
egzekucji w trybie art. 777 § 1 pkt 4 i 5 KPC do zapłaty wszelkich należności wynikających z tej umowy do łącznej kwoty 2,3 mln
zł.
Zabezpieczenie wierzytelności powstałych na gruncie umowy pożyczki zawartej z Biofund w dniu 29 listopada 2024 roku jest
oświadczenie Spółki o dobrowolnym poddaniu się egzekucji w trybie art. 777 § 1 pkt 5 KPC z całego majątku, do kwoty 8,5 mln
USD. Zabezpieczenie wierzytelności powstałych na gruncie umowy pożyczki zawartej z Biofund w dniu 15 kwietnia 2024 roku
jest oświadczenie Spółki o dobrowolnym poddaniu się egzekucji w trybie art. 777 § 1 pkt 5 KPC z całego majątku, do kwoty 6,0
mln USD.
35. Inne informacje, które są istotne dla oceny sytuacji Grupy oraz dla oceny możliwość realizacji zobowiązań
Obecnie Grupa konsekwentnie realizuje strategię rozwoju określoną w strategii opublikowanej w czerwcu 2023 roku i jest na
etapie odbudowy bazy klientów prowadzącej do wzrostu przychodów. W rezultacie uruchomienia nowych klientów i rozwoju
na posiadanych rynkach w 2024 roku Grupa odnotowała wzrost liczby realizowanych badań o 87,4% w porównaniu do 2023
roku oraz 96% wzrost w I kwartale 2025 roku w porównaniu do analogicznego okresu poprzedniego roku. Nowa strategia
i oferta produktów do diagnostyki arytmii zaowocowały pozyskaniem w 2024 roku łącznie 13 nowych klientów. W 2025 roku
zawarta została istotna umowa z szóstym klientem w USA o szacowanej wielkości przychodów do 46 mln PLN w pierwszych
2 latach po uruchomieniu integracji, a w sumie do dnia publikacji podpisano już 11 umów, w tym z partnerami w USA, Kanadzie,
Turcji i Europie.
Plany finansowe zakładają osiąganie pozytywnych przepływów pieniężnych generowanych ze wzrostu liczby wykonywanych
sesji EKG w oparciu o pozyskanych już oraz zakładanych do pozyskania nowych partnerów. Należy jednak podkreślić, że istnieje
ryzyko, że mimo podjętych działań rozwoju biznesu, integracje z Partnerami mogą się opóźnić i w konsekwencji nie spełnią się
prognozy Zarządu co do wzrostu przychodów i osiągnięcia dodatnich przepływów pieniężnych. Czynnikiem istotnie
mitygującym te ryzyko jest finansowanie zapewnione przez największego akcjonariusza - fundusz BioFund Capital Management
LLC. W 2024 roku zawarto umowę pożyczki o wartości do 3,0 mln USD, a wypłata całości środków nastąpiła w 2024 i 2025 roku.
Dodatkowo, w związku ze znacząco zwiększonym zainteresowaniem klientów autorskimi rozwiązaniami Medicalgorithmics,
podpisano umowę na dodatkowe finansowanie w kwocie do 9,0 mln zł (płatne w USD, ok 2,4 mln USD), zwiększającą całą
wartość oferowanych pożyczek do 5,4 mln USD. Dodatkowe środki pozwolą na zwiększenie zdolności do integracji i szybsze
uruchamianie pozyskiwanych klientów oraz intensyfikację akwizycji klientów zainteresowanych testami wiodącego
oprogramowania z algorytmiką AI polskiej spółki.
36. Czynniki, które w ocenie emitenta będą miały wpływ na osiągnięte przez niego wyniki w perspektywie co najmniej
kolejnego kwartału
W ocenie Zarządu najbardziej istotnym czynnikiem, który będzie miał wpływ na wyniki Grupy w perspektywie kolejnego
kwartału jest kontynuacja transformacji modelu biznesowego zgodnie z celami określonymi w nowej strategii rozwoju.
W nowej strategii Medicalgorithmics stawia na sprzedaż własnego systemu do analizy sygnałów EKG wraz z autorskim
systemem AI jako samodzielnego produktu oraz jego integrację z urządzeniami i systemami IT Partnerów. Oprogramowanie
Medicalgorithmics jest obecnie dostępne jako usługa, a Spółka otrzymuje wynagrodzenie w różnych modelach, w tym oparte
o liczbę wykonanych analiz danych EKG.
Zgodnie z założeniami intensywne działania zmierzające do pozyskania nowych partnerów biznesowych i budowy
zdywersyfikowanej, globalnej sieci firm z branży medycznej, przynoszą efekty. Spółka pozyskała szereg nowych partnerów
biznesowych, w tym globalnych liderów w obszarze nowoczesnej diagnostyki kardiologicznej, dla których chce zostać głównym
dostawcą oprogramowania diagnostycznego opartego na algorytmach sztucznej inteligencji, globalnych dostawców usług
i sprzętu diagnostycznego, z których każdy ma duży potencjał biznesowy oraz nowych dystrybutorów w USA. W rezultacie
uruchomienia nowych klientów i rozwoju na posiadanych rynkach w 2024 roku Grupa odnotowała wzrost liczby realizowanych
badań o 87,4% w porównaniu do poprzedniego roku. Nowa strategia i oferta produktów do diagnostyki arytmii zaowocowały
pozyskaniem w 2024 roku łącznie 13 nowych klientów. W 2025 roku zawarta została istotna umowa z szóstym klientem w USA
o szacowanej wielkości przychodów do 46 mln PLN w pierwszych 2 latach po uruchomieniu integracji, a w sumie w bieżącym
roku podpisano już 11 umów, w tym z partnerami w USA, Kanadzie, Turcji i Europie.
Obecnie część projektów jest w fazie integracji lub pilotażu, współpracy badawczej i w kolejnych miesiącach mogą one
przechodzić do fazy komercyjnej, generując przychody. Spółka pracuje nad pozyskaniem nowych klientów w obszarze analizy
41
VI Informacje objaśniające
EKG na rynkach USA, UE i APAC i jest w trakcie rozmów na różnym stadium zaawansowania lub negocjacji kontraktów. Spółka
prowadzi zaawansowane rozmowy i testy techniczne z kolejnymi niezależnymi centrami diagnostycznymi. Łącznie rozpoznała
na rynku amerykańskim 115 IDTF, które mogą być zainteresowane dostępem do jej technologii i autorskiego systemu sztucznej
inteligencji w różnych modelach biznesowych.
Realizację planów sprzedażowych wspiera wprowadzanie na rynek nowych produktów. Urządzenie Kardiobeat.ai to nowa linia
produktów w ofercie Medicalgorithmics. Rozwiązanie powstało we współpracy livetec Ingenieurbüro GmbH (livetec) –
niemieckim producentem sprzętu medycznego, wykorzystywanego w diagnostyce chorób serca. Partner odpowiada za
produkcję niewielkiego, bezprzewodowego, trzykanałowego i działające w trybie off-line urządzenia do monitorowania pracy
serca, które jest zintegrowane z platformą diagnostyczną i algorytmami sztucznej inteligencji Medicalgorithmics. Spółka
dystrybuuje produkt na rynku globalnym pod marką własną Kardiobeat.ai.
Zgodnie z planem realizowane są także projekty rozwojowe Grupy, o których mowa w nocie 13 niniejszego sprawozdania.
Plany finansowe zakładają osiąganie pozytywnych przepływów pieniężnych generowanych ze wzrostu liczby wykonywanych
sesji EKG w oparciu o pozyskanych już oraz zakładanych do pozyskania nowych partnerów. Należy jednak podkreślić, że istnieje
ryzyko, że mimo podjętych działań rozwoju biznesu, integracje z Partnerami mogą się opóźnić i w konsekwencji nie spełnią się
prognozy Zarządu co do wzrostu przychodów i osiągnięcia dodatnich przepływów pieniężnych. Również mogą nie spełnić się
założenia Zarządu co do możliwości komercjalizacji nowych produktów lub usług, lub że ich wprowadzenie nie wpłynie na
wzrost przychodów.
Czynnikiem istotnie wspierającym realizację strategii i planów Grupy jest finansowanie zapewnione przez największego
akcjonariusza - fundusz BioFund Capital Management LLC. W 2024 roku zawarto umowę pożyczki o wartości do 3,0 mln USD.
Wypłata pierwszych dwóch transz o łącznej wartości 1,0 mln USD nastąpiła jeszcze w 2024 roku, a kolejne zostały wypłacone
w 2025 roku. Dodatkowo, w związku ze znacząco zwiększonym zainteresowaniem klientów autorskimi rozwiązaniami
Medicalgorithmics, podpisano umowę na dodatkowe finansowanie w kwocie do 9,0 mln zł (płatne w USD, ok 2,4 mln USD),
zwiększającą całą wartość oferowanych pożyczek do 5,4 mln USD. Dodatkowe środki pozwolą na zwiększenie zdolności do
integracji i szybsze uruchamianie pozyskiwanych klientów oraz intensyfikację akwizycji klientów zainteresowanych testami
wiodącego oprogramowania z algorytmiką AI polskiej Spółki. Finansowanie z BioFund pozwoli w maksymalnie efektywny
sposób realizować projekty umacniając pozycję rynkową Spółki.
Poniżej podsumowano najważniejsze czynniki, zarówno wewnętrzne jak i zewnętrzne, które bezpośrednio bądź pośrednio
będą wpływały na osiągane w kolejnym roku wyniki finansowe:
• transformacja modelu biznesowego zgodnie z celami określonymi w nowej strategii rozwoju;
• zmiany stawek refundacyjnych za badania oraz płatności za daną procedurę otrzymywanych od ubezpieczycieli,
z którymi Partnerzy Biznesowi posiadają podpisane umowy;
• zmiany na rynku usług medycznych w Stanach Zjednoczonych, na którym Grupa uzyskuje istotną część swoich
przychodów;
• zwiększenie sprzedaży do Partnerów Biznesowych, z którymi Jednostka Dominująca posiada zawarte umowy, które
przyczynią się do dywersyfikacji i zwiększenia poziomu przychodów;
• rozwój sektora diagnostyki kardiologicznej w krajach, w których obecne są produkty Grupy oraz poziomu refundacji
usług świadczonych systemy Grupy;
• prace badawczo-rozwojowe nad kolejnymi nowymi funkcjonalnościami systemów Spółki pozwalające utrzymać
przewagę technologiczną nad konkurencyjnymi rozwiązaniami;
• rozwój technologii VCAST i jej komercjalizacja;
• dostępność oraz możliwość wzrostu cen komponentów do produkcji, wobec obserwowanych na rynku braków lub
opóźnień w dostawach;
• wahania kursów walut państw, w których Grupa prowadzi działalność.
Ponadto Grupa Kapitałowa jest narażona na różne rodzaje ryzyka związane z jej działalnością i otoczeniem, które mogą mieć
wpływ na realizację jej strategicznych zadań i celów. Ryzyka te zostały szczegółowo opisane w Skonsolidowanym raporcie
rocznym za 2024 rok, w Sprawozdaniu Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Medicalgorithmics oraz Spółki
Medicalgorithmics S.A., w pkt. VI. Opis istotnych czynników i metod zarządzenia ryzykiem, a także w nocie 27 skonsolidowanego
sprawozdania finansowego.
37. Informacje o istotnych sprawach sądowych
W okresie sprawozdawczym nie wystąpiły istotne postępowania toczące się przed sądem, organem właściwym dla
postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej dotyczące zobowiązań albo wierzytelności Jednostki
Dominującej.
42
VI Informacje objaśniające
38. Zdarzenia po dniu bilansowym
Zarząd Medicalgorithmics S.A. z siedzibą w Warszawie informuje, że w dniu 15 kwietnia 2025 roku, Jednostka Dominująca
zawarła z akcjonariuszem Spółki – BioFund Capital Management LLC umowę pożyczki w maksymalnej kwocie głównej
w dolarach amerykańskich (USD) odpowiadającej kwocie 9,0 mln zł, płatnej w czterech transzach.
Wypłata transz nastąpi, na wniosek Spółki, do 15 dnia miesiąca od lipca 2025 roku, do października 2025 roku, warunkiem
wypłaty każdej transzy jest ustanowienie zabezpieczenia. Pożyczka będzie oprocentowana według stałej stopy procentowej
w wysokości 14%. Pożyczka będzie spłacana w 45 ratach kapitałowo-odsetkowych, zgodnie z harmonogramem, począwszy od
dnia 31 października 2026 roku do dnia 30 czerwca 2030 roku. Spłata pożyczki nastąpi w dolarach amerykańskich.
Zabezpieczenie wierzytelności powstałych na gruncie Umowy jest oświadczenie Spółki o dobrowolnym poddaniu się egzekucji
w trybie art. 777 § 1 pkt 5 KPC z całego majątku, do kwoty 6,0 mln USD.
W przypadku, gdy Spółka dokona spłaty całości lub części jakiejkolwiek raty spłaty pożyczki przed terminem, w którym ta
powinna zostać spłacona zgodnie z harmonogramem, BioFund otrzyma prowizję wynoszącą 10% (w skali roku) kwoty będącej
iloczynem kwoty wcześniejszej spłaty i liczby dni pozostających do spłaty w terminie określonym w Umowie.
Wystąpienie przypadku naruszenia stanowi podstawę do: żądania przez BioFund wcześniejszej spłaty pełnej kwoty wypłaconej
pożyczki wraz z odsetkami w terminie 90 dni roboczych od otrzymania żądania (oraz do zaprzestania wypłaty jakiejkolwiek
kwoty pożyczki w przyszłości) i zapłaty przez Spółkę Prowizji. Przypadki naruszenia to m.in. (i) zawarcie umowy finansowania
bez zgody BioFund, innej niż zawarta do maksymalnej kwoty głównej, na korzystniejszych warunkach finansowych, (ii) brak
realizacji planu finansowego, (iii) brak ustanowienia zabezpieczenia, (iv) zbycie majątku, bez zgody Biofund.
Jednocześnie, Zarząd informuje, że Spółka zawarła z BioFund aneks do umowy pożyczki, o której Spółka informowała w raporcie
bieżącym nr 24/2024, który zmienił harmonogram spłaty pożyczki. Zgodnie z nowymi postanowieniami Spółka zobowiązała się
spłacić całą udzieloną pożyczkę wraz z należnymi odsetkami oraz wszelkimi innymi należnościami z tytułu Umowy w 30 ratach
kapitałowo-odsetkowych, płatnych począwszy od dnia 31 października 2026 roku do dnia 31 marca 2029 roku. Dodatkowo
w przypadku nabycia przez osobę trzecią ponad 50% akcji w kapitale zakładowym Spółki (zmiany kontroli), BioFund będzie miał
prawo do żądania spłaty pełnej kwoty wypłaconej pożyczki wraz z odsetkami oraz zaprzestania wypłaty jakiejkolwiek kwoty
pożyczki w przyszłości, w terminie 90 dni roboczych od dnia otrzymania żądania przez Spółkę, jednakże nie otrzyma Prowizji
z tego tytułu.
W dniu 15 maja 2025 roku Zarząd Spółki podjął uchwałę rekomendującą Zwyczajnemu Walnemu Zgromadzeniu Spółki pokrycie
straty netto za rok obrotowy 2024 w wysokości 13 842 000 PLN w następujący sposób: strata w kwocie 13 842 000 PLN zostanie
pokryta z zysków z lat przyszłych. Zgodnie z raportem bieżącym nr 7/2025, Zwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki zostało
zwołane na dzień 17 czerwca 2025 roku w siedzibie Spółki.
Nie wystąpiły inne niż ujawnione w niniejszym sprawozdaniu finansowym zdarzenia po dacie bilansowej, które powinny być
ujawnione bądź ujęte w niniejszym sprawozdaniu finansowym.
43
VII Skrócone jednostkowe wybrane dane finansowe
w tys. PLN
w tys. EUR
Sprawozdanie z sytuacji finansowej
31.03.2025
(niebadane)
31.12.2024
(badane)
31.03.2025
(niebadane)
31.12.2024
(badane)
Aktywa trwałe
79 856
78 290
19 087
18 322
Aktywa obrotowe
19 250
21 079
4 601
4 933
Wartości niematerialne
12 938
11 746
3 092
2 749
Należności długoterminowe
2 500
2 603
598
609
Aktywa finansowe długoterminowe
10 864
10 121
2 597
2 369
Zapasy
7 721
9 393
1 845
2 198
Należności krótkoterminowe
6 694
6 901
1 600
1 615
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
4 835
4 785
1 156
1 120
Kapitał własny
77 237
80 922
18 460
18 938
Kapitał zakładowy
995
995
238
233
Zobowiązania krótkoterminowe
9 924
8 228
2 372
1 925
Zobowiązania długoterminowe
11 945
10 219
2 855
2 392
Liczba akcji (szt.)
9 952 769
9 952 769
9 952 769
9 952 769
Wartość księgowa na 1 akcję zwykłą (PLN/EUR)
7,76
8,13
1,85
1,90
Sprawozdanie z całkowitych dochodów
01.01.2025-
31.03.2025
(niebadane)
01.01.2024-
31.03.2024
(niebadane)
01.01.2025-
31.03.2025
(niebadane)
01.01.2024-
31.03.2024
(niebadane)
Przychody ze sprzedaży
6 383
6 260
1 525
1 449
Zysk/(strata) na sprzedaży
(3 567)
(4 439)
(852)
(1 027)
Zysk/(strata) na działalności operacyjnej
(3 396)
(4 030)
(812)
(933)
Zysk/(strata) brutto
(4 206)
(3 539)
(1 005)
(819)
Zysk/(strata) netto
(3 866)
(3 303)
(924)
(764)
Zysk/(strata) na jedną akcję zwykłą (PLN/EUR)
(0,39)
(0,33)
(0,09)
(0,08)
Sprawozdanie z przepływów pieniężnych
01.01.2025-
31.03.2025
(niebadane)
01.01.2024-
31.03.2024
(niebadane)
01.01.2025-
31.03.2025
(niebadane)
01.01.2024-
31.03.2024
(niebadane)
Przepływy pieniężne netto z działalności
operacyjnej
(623)
(5 249)
(149)
(1 215)
Przepływy pieniężne netto z działalności
inwestycyjnej
(2 906)
(1 618)
(694)
(375)
Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej
3 579
(1 545)
855
(357)
Przepływy pieniężne netto ogółem
50
(8 412)
12
(1 947)
Sposób przeliczenia wybranych danych na walutę EUR:
• Zaprezentowane wybrane pozycje sprawozdania z sytuacji finansowej zostały przeliczone z wykorzystaniem kursu
średniego ogłoszonego przez Narodowy Bank Polski („NBP”) na dzień 31 marca 2025 roku, wynoszącego 4,1839
EUR/PLN oraz na dzień 31 grudnia 2024 roku, wynoszącego 4,2730 EUR/PLN;
• Zaprezentowane wybrane pozycje sprawozdania z całkowitych dochodów oraz sprawozdania z przepływów
pieniężnych zostały przeliczone według kursu stanowiącego średnią arytmetyczną średnich kursów ustalonych przez
NBP na ostatni dzień każdego miesiąca okresu obrotowego od 1 stycznia 2025 roku do 31 marca 2025 roku,
wynoszącego 4,1848 EUR/PLN oraz od 1 stycznia 2024 roku do 31 marca 2024 roku, wynoszącego 4,3211 EUR/PLN.
44
VIII Śródroczne skrócone jednostkowe sprawozdanie z sytuacji finansowej
31.03.2025
(niebadane)
31.12.2024
(badane)
31.03.2024
(niebadane)
Wartości niematerialne
12 938
11 746
10 971
Rzeczowe aktywa trwałe
2 115
2 381
1 846
Należności długoterminowe
2 500
2 603
3 453
Aktywa finansowe
41
10 864
10 121
5 305
Udziały w jednostkach zależnych
42
51 439
51 439
51 439
Aktywa trwałe
79 856
78 290
73 015
Zapasy
43
7 721
9 393
10 217
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe
44
6 694
6 901
9 676
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
45
4 835
4 785
15 884
Aktywa obrotowe
19 250
21 079
35 777
AKTYWA RAZEM
99 106
99 369
108 792
31.03.2025
(niebadane)
31.12.2024
(badane)
31.03.2024
(niebadane)
Kapitał zakładowy
995
995
995
Kapitał zapasowy
290 712
290 712
290 712
Kapitał z wyceny programu motywacyjnego
604
423
-
Zyski zatrzymane
(215 074)
(211 208)
(200 669)
Kapitał własny
77 237
80 922
91 038
Rezerwy długoterminowe
93
92
148
Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego
1 152
1 492
889
Kredyty i pożyczki
4 931
2 654
-
Inne zobowiązania finansowe
49
732
828
308
Rozliczenia międzyokresowe
48
5 037
5 153
5 115
Zobowiązania długoterminowe
11 945
10 219
6 460
Rezerwy krótkoterminowe
3 008
2 180
3 319
Kredyty i pożyczki
47
3 052
1 480
-
Inne zobowiązania finansowe
49
585
769
1 877
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe
48
2 775
3 367
4 218
Rozliczenia międzyokresowe
48
504
432
1 879
Zobowiązania krótkoterminowe
9 924
8 228
11 293
Zobowiązania ogółem
21 869
18 447
17 753
PASYWA RAZEM
99 106
99 369
108 792
45
IX Śródroczne skrócone jednostkowe sprawozdanie z całkowitych dochodów
01.01.2025-
31.03.2025
(niebadane)
01.01.2024-
31.03.2024
(niebadane)
Przychody ze sprzedaży
39
6 383
6 260
Zużycie surowców i materiałów
(1 749)
(1 641)
Świadczenia pracownicze
(3 862)
(4 477)
Amortyzacja
(935)
(833)
Usługi obce
(3 281)
(3 517)
Pozostałe
(123)
(231)
Koszt własny razem
(9 950)
(10 699)
Zysk/(strata) na sprzedaży
(3 567)
(4 439)
Pozostałe przychody operacyjne
40
481
416
Pozostałe koszty operacyjne
40
(310)
(7)
Zysk/(strata) na działalności operacyjnej
(3 396)
(4 030)
Przychody finansowe
216
514
Koszty finansowe
(1 026)
(23)
Przychody/(koszty) finansowe netto
(810)
491
Zysk/(strata) przed opodatkowaniem
(4 206)
(3 539)
Podatek dochodowy
340
236
Zysk/(strata) netto z działalności kontynuowanej
(3 866)
(3 303)
Inne całkowite dochody netto za okres sprawozdawczy
-
-
Całkowite dochody ogółem za okres sprawozdawczy
(3 866)
(3 303)
Podstawowy zysk/(strata) na jedną akcję w złotych
(0,39)
(0,33)
Rozwodniony zysk/(strata) na jedną akcję w złotych
(0,39)
(0,33)
46
X Śródroczne skrócone jednostkowe sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym
Kapitał
zakładowy
Kapitał
zapasowy
Kapitał
z wyceny
programu
motywacyjn.
Zyski
zatrzymane
Kapitał
własny
ogółem
Kapitał własny na 01.01.2025 (badane)
995
290 712
423
(211 208)
80 922
Całkowite dochody za okres
sprawozdawczy
Zysk/(strata) netto za bieżący okres
sprawozdawczy
-
-
(3 866)
(3 866)
Transakcje ujęte bezpośrednio w kapitale
własnym
Wycena programu motywacyjnego
181
-
181
Całkowite dopłaty od i wypłaty do
właścicieli
-
-
-
-
Kapitał własny na 31.03.2025
(niebadane)
995
290 712
604
(215 074)
77 237
Kapitał
zakładowy
Kapitał
zapasowy
Kapitał
z wyceny
programu
motywacyjn.
Zyski
zatrzymane
Kapitał
własny
ogółem
Kapitał własny na 01.01.2024 (badane)
995
290 712
-
(197 366)
94 341
Całkowite dochody za okres sprawozdawczy
Zysk/(strata) netto za bieżący okres
sprawozdawczy
-
-
-
(13 842)
(13 842)
995
290 712
-
(211 208)
80 499
Transakcje ujęte bezpośrednio w kapitale
własnym
Wycena programu motywacyjnego
-
-
423
-
423
Całkowite dopłaty od i wypłaty do właścicieli
-
-
423
-
423
Kapitał własny na 31.12.2024 (badane)
995
290 712
423
(211 208)
80 922
Kapitał
zakładowy
Kapitał
zapasowy
Kapitał
z wyceny
programu
motywacyjn.
Zyski
zatrzymane
Kapitał
własny
ogółem
Kapitał własny na 01.01.2024 (badane)
995
290 712
-
(197 366)
94 341
Całkowite dochody za okres sprawozdawczy
Zysk/(Strata) netto za bieżący okres
sprawozdawczy
-
-
-
(3 303)
(3 303)
Całkowite dopłaty od i wypłaty do właścicieli
-
-
-
-
-
Kapitał własny na 31.03.2024 (niebadane)
995
290 712
-
(200 669)
91 038
47
XI Śródroczne skrócone jednostkowe sprawozdanie z przepływów pieniężnych
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej
01.01.2025-
31.03.2025
(niebadane)
01.01.2024-
31.03.2024
(niebadane)
Zysk/(Strata) netto za okres sprawozdawczy
(3 866)
(3 303)
Amortyzacja rzeczowych aktywów trwałych
288
401
Amortyzacja wartości niematerialnych
647
432
Podatek dochodowy
(340)
(236)
Zmiana stanu zapasów
1 723
(881)
Zmiana stanu należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych
314
(1 827)
Zmiana stanu rozliczeń międzyokresowych
232
(470)
Zmiana stanu zobowiązań z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych
(592)
30
Zmiana stanu rezerw
914
731
Wycena programu motywacyjnego
181
-
Odpis aktualizujący wartość zapasów
(51)
(16)
Odpis aktualizujący wartość należności
(5)
-
Różnice kursowe
159
(35)
Odsetki
135
(75)
Rozpoznane przychody z tytułu rozliczenia dotacji
(362)
-
(623)
(5 294)
Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej
Nabycie rzeczowych aktywów trwałych i wartości niematerialnych
(1 861)
(1 213)
Udzielone pożyczki
(1 045)
(405)
(2 906)
(1 618)
Przepływy pieniężne z działalności finansowej
Inne wydatki finansowe netto
-
(1 188)
Wpływy z tytułu zaciągniętych kredytów
3 867
-
Płatności zobowiązań z tytułu leasingu finansowego
(257)
(335)
Odsetki z tytułu leasingu finansowego
(31)
(22)
3 579
(1 545)
Przepływy pieniężne netto ogółem
50
(8 412)
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na początek okresu
4 785
24 296
Środki pieniężne na koniec okresu
4 835
15 884
48
39. Struktura przychodów ze sprzedaży
Struktura rzeczowa
01.01.2025-
31.03.2025
01.01.2024-
31.03.2024
Przychody ze sprzedaży usług
5 571
4 031
Przychody ze sprzedaży urządzeń
812
2 229
6 383
6 260
Struktura terytorialna
01.01.2025-
31.03.2025
01.01.2024-
31.03.2024
Sprzedaż krajowa
725
320
Stany Zjednoczone
2 280
1 170
Eksport
3 378
4 770
6 383
6 260
40. Pozostałe przychody i koszty operacyjne
01.01.2025-
31.03.2025
01.01.2024-
31.03.2024
Rozliczenie dotacji
362
362
Otrzymane odszkodowania
-
37
Ulga na innowacyjnych pracowników
90
-
Pozostałe
29
17
Pozostałe przychody operacyjne
481
416
Utylizacja zapasów
(310)
(7)
Pozostałe koszty operacyjne
(310)
(7)
W grudniu 2023 roku Spółka formalnie zakończyła prace nad projektem ECG TechBot, współfinansowanym przez Narodowe
Centrum Badań i Rozwoju („NCBiR”) ze środków publicznych. Wartość dofinansowania wyniosła 5.792 tys. zł, całkowita kwota
kosztów kwalifikowanych 10.109 tys. zł. Cele założone w projekcie zostały zrealizowane, a technologie opracowane w ramach
projektu znajdują zastosowanie w nowych produktach spółki – DeepRhythm AI oraz DeepRhythm Platform.
Zgodnie z polityką rachunkowości, w momencie ukończenia prac rozwojowych (w grudniu 2023 roku), projekt ECG Techbot
przeniesiony został do kategorii „Koszty zakończonych prac rozwojowych” w wartości netto projektu 5,8 mln zł. Zarząd określił
okres czterech lat jako okres ekonomicznej użyteczności produktu i projekt jest amortyzowany od stycznia 2024 roku. Zgodnie
z MSR 20, otrzymane z NCBiR dotacje ujmowane są w wyniku finansowym na przestrzeni okresów proporcjonalnie do
ujmowania odpisów amortyzacyjnych. Na dzień 31 marca 2025 roku rozliczono 362 tys. zł.
W okresie sprawozdawczym Spółka korzystała z ulgi badawczo-rozwojowej w zakresie rozliczeń PIT innowacyjnych
pracowników.
41. Aktywa finansowe
31.03.2025
31.12.2024
31.03.2024
Udzielone pożyczki Kardiolytics
10 844
10 101
5 285
Udzielone pożyczki MDG HoldCo
72 717
76 240
73 453
Odpis udzielonych pożyczek MDG HoldCo
(72 717)
(76 240)
(73 453)
Udziały
20
20
20
10 864
10 121
5 305
w tym część długoterminowa
10 864
10 121
5 305
w tym część krótkoterminowa
-
-
-
49
Udzielone pożyczki
Pożyczkobiorca
Kwota pożyczki
(w tys. USD)
Data spłaty
Oprocentowanie
Pożyczka z dnia 30.03.2016
MDG HoldCo
10 750
29.03.2026
Stałe (6%)
Pożyczka z dnia 16.01.2017
MDG HoldCo
1 000
30.12.2026
Stałe (4%)
Pożyczka z dnia 02.03.2017
MDG HoldCo
862
30.12.2026
Stałe (4%)
Pożyczka z dnia 28.01.2021
MDG HoldCo
300
30.12.2026
Stałe (4%)
Pożyczka z dnia
07.12.2022- 07.03.2025
Kardiolytics
2 584
01.12.2027
SOFR 3M i marża
2,65 pp rocznie
Suma udzielonych pożyczek
15 496
Odpis udzielonych pożyczek
(12 912)
Dnia 3 listopada 2022 roku została zawarta umowa pożyczki do jednostki powiązanej Kardiolytics. Do dnia bilansowego
wypłacono 2,6 mln USD (10,0 mln PLN). Pożyczka zostanie spłacona do dnia 1 grudnia 2027 roku i oprocentowana jest
w wysokości SOFR 3M i marży 2,65 pp rocznie.
Pozostałe pożyczki zostały udzielone do jednostki zależnej MDG HoldCo. Przeznaczeniem pożyczek było finansowanie nabycia
przez podmiot zależny udziałów w spółce Medi-Lynx, dokapitalizowanie działalności inwestycyjnej i operacyjnej jednostki
zależnej. Wartość godziwa aktywów finansowych jest zbliżona do ich wartości księgowej netto wynoszącej zero.
Na dzień 31 grudnia 2021 roku Zarząd rozpoznał utratę wartości na aktywach finansowych w wysokości 75,9 mln zł i dokonał
całkowitego odpisu całości wartości udzielonych pożyczek do jednostki zależnej MDG HoldCo. Na dzień 31 grudnia 2022 roku
została rozwiązana część odpisu wartości udzielonych pożyczek do MDG HoldCo w kwocie 9,9 mln zł w wyniku spłaty 2,45 mln
USD z MDG HoldCo na pokrycie zobowiązań wobec Spółki. Na dzień 31 grudnia 2024 roku została rozwiązana część odpisu
wartości udzielonych pożyczek do MDG HoldCo w kwocie 2,1 mln zł w wyniku spłaty dnia 20 sierpnia 2024 roku 550 tys. USD
z MDG HoldCo na pokrycie zobowiązań wobec Spółki.
Pożyczki są wyceniane w zamortyzowanym koszcie przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej. Pożyczki zakładają
jednorazową spłatę kapitału oraz naliczonych odsetek w dacie wymagalności pożyczek.
42. Udziały w jednostkach zależnych
31.03.2025
31.12.2024
31.03.2024
Medicalgorithmics US Holding Corporation
94 771
94 771
94 771
Medicalgorithmics US Holding Corporation - odpis udziałów
(94 771)
(94 771)
(94 771)
Medicalgorithmics Polska Sp. z o.o.
1 267
1 267
1 267
Medicalgorithmics India Pvt. Ltd
183
183
183
Kardiolytics Inc
49 989
49 989
49 989
MDG Australia Pty Ltd
0
0
-
51 439
51 439
51 439
Dnia 12 września 2024 roku zarejestrowano spółkę MDG Australia Pty Ltd. Kapitał zakładowy wynosi 100 dolarów australijskich
(0,3 tys. zł). Spółka ma obecnie pełnić funkcję podmiotu, który posiada rejestracje medyczne produktów Spółki (ang.
Registration holder) niezbędne do operowania na tym rynku w modelu bez wyłączności.
W dniu 8 listopada 2022 roku w związku z realizacją warunków zawieszających zastrzeżonych w umowie inwestycyjnej zawartej
w dniu 1 października 2022 roku pomiędzy Spółką a Biofund Capital Management LLC w dniu 8 listopada 2022 roku doszło do
zawarcia pomiędzy Spółką a Biofund umowy wniesienia przez Biofund do Spółki łącznie 1.500 akcji w kapitale zakładowym
Kardiolytics, stanowiących 100% kapitału zakładowego Kardiolytics o wartości 44.890.589 USD wartości według wyceny
sporządzonej zgodnie z Kodeksem Spółek Handlowych przez niezależnego biegłego rewidenta BakerTilly TPA sp. z o.o.
W wyniku transakcji Spółka stała się właścicielem 100% akcji w Kardiolytics, spółki rozwijającej technologię opartą o algorytmy
AI do automatycznej analizy zdjęć tomografii komputerowej serca, przeznaczonej do nieinwazyjnej diagnostyki m.in. choroby
wieńcowej.
Transakcja została ujęta w księgach zgodnie z decyzją Sądu Rejestrowego o rejestracji podwyższenia kapitału na podstawie
wyceny sporządzonej przez Baker Tilly TPA. Zgodnie z pkt. 8-9 MSSF 3 Spółka identyfikuje dzień 8 listopada 2022 roku jako
moment przejęcia kontroli nad Kardiolytics i na ten dzień określa wartość godziwą nabytych aktywów i przejętych zobowiązań.
50
Aby kwalifikować się do ujęcia zgodnie z metodą nabycia, możliwe do zidentyfikowania nabyte aktywa i przejęte zobowiązania
muszą na dzień przejęcia spełniać definicje aktywów i zobowiązań zawarte w założeniach koncepcyjnych MSSF.
Powstała wartość udziałów została wyznaczona zgodnie z pkt. 32 MSSF 3 jako różnica między wartością przekazanej zapłaty
wycenionej do wartości godziwej na dzień przejęcia oraz tymczasową wartością możliwych do zidentyfikowania nabytych
aktywów i przejętych zobowiązań na dzień przejęcia. Transakcja skutkowała wydaniem sprzedającemu 4.976.384 akcji
Medicalgorithmics, reprezentujących całość przekazanego wynagrodzenia. Zgodnie z pkt. 69 MSSF 13 Ustalanie wartości
godziwej cena notowana na aktywnym rynku dostarcza najbardziej wiarygodnego dowodu wartości godziwej instrumentów
finansowych. W związku z tym do wyznaczenia wartości udziałów w jednostce zależnej został kurs zamknięcia akcji
Medicalgorithmics z dnia 8 listopada 2022 roku na poziomie 12,82 zł. W efekcie kwota 63 797 242,88 zł. stanowiąca wartość
godziwą wyemitowanych akcji została pomniejszona o wkład pieniężny Biofund w kwocie 13 807 810,30 zł. W związku z tym
wartość przekazanego wynagrodzenia została przyjęta jako 49.989.433 zł i stanowi wartość udziałów w jednostce zależnej.
Analiza przesłanek i szczegóły przeprowadzonych testów na utratę wartości zostały przedstawiono w nocie 16 jednostkowego
sprawozdania finansowego za 2024 rok.
43. Zapasy
31.03.2025
31.12.2024
31.03.2024
Materiały
7 259
8 201
10 228
Produkty gotowe
1 291
1 926
630
Towary
579
725
252
Odpis aktualizujący wartość zapasów
(1 408)
(1 459)
(893)
7 721
9 393
10 217
Składniki zapasów wycenia się w koszcie zakupu lub koszcie wytworzenia nie wyższych od możliwej do uzyskania ceny sprzedaży
netto. Możliwa do uzyskania cena sprzedaży netto jest różnicą pomiędzy szacowaną ceną sprzedaży dokonywanej w toku
działalności gospodarczej, a szacowanymi kosztami ukończenia i kosztami niezbędnymi do doprowadzenia sprzedaży do skutku.
Spółka do wyceny zapasów oraz ich rozchodu wykorzystuje metodę FIFO. Na dzień 31 marca 2025 roku Spółka dokonała
aktualizacji odpisu (-51 tys. zł).
Towary obejmują urządzenie Kardiobeat.ai., które Spółka dystrybuuje pod tą marką własna, w ramach współpracy z niemieckim
producentem sprzętu medycznego, wykorzystywanego w diagnostyce chorób serca. Partner odpowiada za produkcję
urządzenia do monitorowania pracy serca, które jest zintegrowane z platformą diagnostyczną i algorytmami sztucznej
inteligencji Medicalgorithmics. Spółka na własny koszt zintegrowała urządzenie ze swoim oprogramowaniem, Holter trafił do
sprzedaży w 2024 roku.
44. Należności z tytułu dostaw i usług i pozostałe
31.03.2025
31.12.2024
31.03.2024
Należności z tytułu dostaw i usług
3 243
4 028
5 624
Należności z tytułu umowy leasingowej
4 436
3 861
4 630
Należności budżetowe
775
999
2 032
Należności pozostałe
451
511
430
Rozliczenia międzyokresowe
289
105
413
9 194
9 504
13 129
Długoterminowe
2 500
2 603
3 453
Krótkoterminowe
6 694
6 901
9 676
31.03.2025
31.12.2024
31.03.2024
Należności z tytułu dostaw i usług od jednostek powiązanych
269
285
581
Odpis aktualizujący od należności od jednostek powiązanych
-
-
-
Należności z tytułu dostaw i usług od jednostek pozostałych
3 191
3 973
5 043
Odpis aktualizujący od należności od jednostek pozostałych
(217)
(230)
-
Należności z tytułu umów leasingowych i podobne
4 436
3 861
4 630
Należności z tytułu dostaw i usług ogółem netto
7 679
7 889
10 254
Struktura wiekowa należności z tytułu dostaw i usług na koniec okresu sprawozdawczego przedstawia się następująco:
51
31.03.2025
Wartość brutto
Odpis akt.
Wartość netto
niewymagalne
1 952
-
1 952
przeterminowane od 1 do 30 dni
539
-
539
przeterminowane od 31 do 60 dni
269
77
192
przeterminowane od 61 do 360
581
47
534
przeterminowane powyżej 361 dni
119
93
26
3 460
217
3 243
31.12.2024
Wartość brutto
Odpis akt.
Wartość netto
niewymagalne
2 324
82
2 242
przeterminowane od 1 do 30 dni
633
-
633
przeterminowane od 31 do 60 dni
183
-
183
przeterminowane od 61 do 360 dni
1 087
145
942
przeterminowane powyżej 361 dni
31
3
28
4 258
230
4 028
31.03.2024
Wartość brutto
Odpis akt.
Wartość netto
niewymagalne
3 878
-
3 878
przeterminowane od 1 do 30 dni
586
-
586
przeterminowane od 31 do 60 dni
638
-
638
przeterminowane od 61 do 360
351
-
351
przeterminowane powyżej 361 dni
171
-
171
5 624
-
5 624
Należności od pięciu największych długoletnich partnerów biznesowych wynosiły ok. 89% całości należności z tytułu dostaw
i usług i należności z tytułu umowy leasingowej, a historia spłat, od tych kontrahentów, w ocenie Zarządu, nie wskazuje na
istotne ryzyko strat kredytowych.
Ewentualne zastosowanie modelu oczekiwanych strat kredytowych nie wpłynęłoby istotnie na wysokość zawiązywanych przez
Grupę odpisów aktualizujących.
Spółka funkcjonuje jako leasingodawca będący producentem. W tabeli poniżej przedstawiono analizę terminów zapadalności
przyszłych opłat z tytułu umów leasingowych i podobnych, wykazując niezdyskontowane opłaty, które będą otrzymane przez
Spółkę w przyszłości.
Przyszłe niedyskontowane wpływy pieniężne uwzględnione w wycenie należności z tytułu leasingu i podobnych
31.03.2025
31.12.2024
31.03.2024
do roku
1 598
1 421
1 382
od 1 do 5 lat
3 280
2 736
3 698
powyżej 5 lat
-
-
-
4 878
4 157
5 080
45. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
31.03.2025
31.12.2024
31.03.2024
Kasa
7
8
5
Środki pieniężne na rachunkach bankowych
4 828
4 777
8 442
Lokaty krótkoterminowe
-
-
7 437
4 835
4 785
15 884
52
46. Podstawowy i rozwodniony zysk na akcję
01.01.2025-
31.03.2025
01.01.2024-
31.03.2024
Zysk/(Strata) za okres (tys. zł)
(3 866)
(3 303)
Średnia ważona liczba akcji zwykłych (tys. akcji)
9 953
9 953
Podstawowy zysk/(strata) na jedną akcję w złotych
(zysk netto (strata netto)/średnioważona liczba akcji)
(0,39)
(0,33)
Rozwodniony zysk/(strata) na jedną akcję w złotych
(zysk netto/średnioważona liczba akcji rozwodnionych)
(0,39)
(0,33)
47. Kredyty i pożyczki
31.03.2025
31.12.2024
31.03.2024
Pożyczki otrzymane
7 983
4 134
-
7 983
4 134
-
Część długoterminowa
4 931
2 654
-
Część krótkoterminowa
3 052
1 480
-
Na dzień 31 marca 2025 roku Jednostka Dominująca otrzymała 2 mln USD (7,7 mln PLN) pożyczki w ramach umowy opisanej
poniżej.
W dniu 29 listopada 2024 roku Jednostka Dominująca, zawarła z akcjonariuszem Spółki – BioFund Capital Management LLC
umowę pożyczki do maksymalnej kwoty 3 mln USD, płatnej w czterech transzach („Umowa”). Wypłata pierwszych dwóch transz
nastąpiła do 31 grudnia 2024 roku. W I kwartale 2025 roku została wypłacona trzecia transza pożyczki, a po dniu bilansowym
spełnione zostały warunki do wypłaty czwartej transzy i zgodnie z umową środki w wysokości 1 mln USD zostały udostępnione
Spółce. Pożyczka jest oprocentowana według stałej stopy procentowej w wysokości 18,5%.
Na podstawie aneksu do pożyczki, zawartego po dniu bilansowym, pożyczka będzie spłacana w 30 ratach kapitałowo-
odsetkowych, zgodnie z harmonogramem, począwszy od dnia 31 października 2026 roku. Ostatnia rata pożyczki zostanie
zapłacona do dnia 31 marca 2029 roku. Spłata pożyczki nastąpi w dolarach amerykańskich. Dodatkowo w przypadku nabycia
przez osobę trzecią ponad 50% akcji w kapitale zakładowym Spółki (zmiany kontroli), BioFund będzie miał prawo do żądania
spłaty pełnej kwoty wypłaconej pożyczki wraz z odsetkami oraz zaprzestania wypłaty jakiejkolwiek kwoty pożyczki
w przyszłości, w terminie 90 dni roboczych od dnia otrzymania żądania przez Spółkę, jednakże nie otrzyma Prowizji z tego
tytułu.
Zabezpieczenie wierzytelności powstałych na gruncie Umowy jest oświadczenie Spółki o dobrowolnym poddaniu się egzekucji
w trybie art. 777 § 1 pkt 5 KPC z całego majątku, do kwoty 8,5 mln USD.
Spółka zapłaci BioFund prowizję z tytułu udzielenia pożyczki wynoszącą 3% kwoty przychodów uzyskanych przez Spółkę, od
nowych klientów określonych jako takich, którzy zawarli ze Spółką umowę od dnia wypłaty pierwszej transzy do dnia spłaty
pożyczki (lub wcześniejszej spłaty), ze świadczonych na rzecz nowych klientów w wymienionym okresie usług software’owych
analizy danych EKG lub VCAST, z wyłączeniem przychodów ze sprzedaży sprzętu, napraw oraz innych usług niemieszczących się
w zakresie usług software’owych analizy danych.
W przypadku, gdy Spółka dokona spłaty całości lub części raty pożyczki przed terminem, w którym ta powinna zostać spłacona
zgodnie z harmonogramem, BioFund otrzyma prowizję wynoszącą 15% (w skali roku) kwoty będącej iloczynem kwoty
wcześniejszej spłaty i liczby dni pozostających do spłaty w terminie określonym w Umowie.
Finansowanie od BioFund Capital Management LLC jest wykonaniem deklaracji funduszu z umowy inwestycyjnej z 2022 roku,
w ramach której zainwestował on w Medicalgorithmics i został głównym akcjonariuszem. Fundusz zobowiązał się w niej do
wspierania dalszego rozwoju spółki m.in. przez zapewnienie jej finansowania o wartości do 3 mln USD.
Jednocześnie Zarząd Medicalgorithmics S.A. z siedzibą w Warszawie informuje, że w dniu 15 kwietnia 2025 roku, Jednostka
Dominująca zawarła z BioFund Capital Management LLC umowę pożyczki w maksymalnej kwocie głównej w dolarach
amerykańskich (USD) odpowiadającej kwocie 9,0 mln zł, płatnej w czterech transzach od lipca do października 2025 roku.
Wypłata transz nastąpi, na wniosek Spółki, do 15 dnia miesiąca od lipca 2025 roku, do października 2025 roku, warunkiem
wypłaty każdej transzy jest ustanowienie zabezpieczenia. Pożyczka będzie oprocentowana według stałej stopy procentowej
53
w wysokości 14%. Pożyczka będzie spłacana w 45 ratach kapitałowo-odsetkowych, zgodnie z harmonogramem, począwszy od
dnia 31 października 2026 roku do dnia 30 czerwca 2030 roku. Spłata pożyczki nastąpi w dolarach amerykańskich.
Środki te, łącznie z możliwością pociągnięcia czwartej transzy pożyczki zawartej w listopadzie 2024 roku, w ocenie Spółki są
wystarczające na realizację jej strategii i planu finansowego na lata 2023-2026, przy spełnieniu innych założeń planu
finansowego Grupy. Jednak środki te mogą nie pokrywać pełnych nakładów na certyfikację i rejestrację oraz komercjalizację
technologii VCAST w USA (FDA, rejestracja wg procedury 510k), którą Spółka rozwija w spółce zależnej Kardiolytics LLC. Spółka
jest na etapie przygotowań do tego procesu i wobec tego nie jest możliwe oszacowanie jeszcze jego pełnych kosztów, dlatego
nie zawierają się one w zakresie potrzeb gotówkowych o których mowa w tym zakresie.
Zabezpieczenie wierzytelności powstałych na gruncie Umowy jest oświadczenie Spółki o dobrowolnym poddaniu się egzekucji
w trybie art. 777 § 1 pkt 5 KPC z całego majątku, do kwoty 6,0 mln USD.
W przypadku, gdy Spółka dokona spłaty całości lub części jakiejkolwiek raty spłaty pożyczki przed terminem, w którym ta
powinna zostać spłacona zgodnie z harmonogramem, BioFund otrzyma prowizję wynoszącą 10% (w skali roku) kwoty będącej
iloczynem kwoty wcześniejszej spłaty i liczby dni pozostających do spłaty w terminie określonym w Umowie.
Wystąpienie przypadku naruszenia stanowi podstawę do: żądania przez BioFund wcześniejszej spłaty pełnej kwoty wypłaconej
pożyczki wraz z odsetkami w terminie 90 dni roboczych od otrzymania żądania (oraz do zaprzestania wypłaty jakiejkolwiek
kwoty pożyczki w przyszłości) i zapłaty przez Spółkę prowizji. Przypadki naruszenia to m.in. (i) zawarcie umowy finansowania
bez zgody BioFund, innej niż zawarta do maksymalnej kwoty głównej, na korzystniejszych warunkach finansowych, (ii) brak
realizacji planu finansowego, (iii) brak ustanowienia zabezpieczenia, (iv) zbycie majątku, bez zgody Biofund.
Jednocześnie Zarząd informuje, że BioFund rozwiązał umowę udostępniającą linię pożyczkową z 25 czerwca 2024 roku, o której
Spółka informowała w raporcie bieżącym nr 16/2024.
48. Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe i rozliczenia międzyokresowe
31.03.2025
31.12.2024
31.03.2024
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
1 875
1 886
2 975
Zobowiązania budżetowe
347
726
398
Pozostałe zobowiązania wobec jednostek powiązanych
325
591
532
Pozostałe zobowiązania
228
164
313
2 775
3 367
4 218
31.03.2025
31.12.2024
31.03.2024
Dotacje
3 982
4 344
5 429
Zobowiązanie z tyt. umów z klientami
1 559
1 241
1 565
5 541
5 585
6 994
Rozliczenia międzyokresowe krótkoterminowe
504
432
1 879
Rozliczenia międzyokresowe długoterminowe
5 037
5 153
5 115
Na saldo zobowiązań z tytułu dostaw i usług składają się w głównie zobowiązania związane z zakupem komponentów
używanych do produkcji urządzeń, zobowiązania z tytułu świadczenia usług informatycznych oraz zobowiązania z tytułu
chmurowego przechowywania danych.
W III kwartale 2023 roku Spółka wygrała i zrealizowała dwa przetargi publiczne, o których informowała w raportach bieżących
nr 19/2023, 20/2023 oraz 21/2023. Dodatkowo, w I kwartale 2025 roku Spółka podpisała umowę ze spółką zależną MDG Polska
na dostawę urządzeń i korzystanie z systemów Spółki. Zgodnie z MSSF 15 część przychodów Spółka rozpoznaje w czasie trwania
kontraktów, w związku z czym ujęto przychody przyszłych okresów.
Rozliczenia międzyokresowe obejmują także wartość otrzymanych przez Spółkę dotacji z funduszy Unii Europejskiej
z przeznaczeniem na prace rozwojowe, które zgodnie z MSR 20 ujmowane są w wyniku finansowym na przestrzeni okresów
proporcjonalnie do ujmowania odpisów amortyzacyjnych odpowiadających aktywów. W grudniu 2023 roku Spółka formalnie
zakończyła prace nad projektem ECG TechBot, współfinansowanym przez Narodowe Centrum Badań i Rozwoju („NCBiR”) ze
środków publicznych. Cele założone w projekcie zostały zrealizowane, a technologie opracowane w ramach projektu znajdują
zastosowanie w nowych produktach spółki – DeepRhythm AI oraz DeepRhythm Platform. Wartość dofinansowania wyniosła
5,8 mln zł i na dzień 31 marca 2025 roku rozliczono 1,8 mln zł.
54
49. Inne zobowiązania finansowe
31.03.2025
31.12.2024
31.03.2024
Zobowiązania z tytułu leasingu finansowego
1 317
1 597
1 057
Rozpoznanie wcześniej ujawnionego zobowiązania warunkowego
-
-
1 128
Zobowiązania finansowe
1 317
1 597
2 185
w tym długoterminowe
732
829
308
w tym krótkoterminowe
585
769
1 877
Zobowiązania finansowe obejmują zobowiązania z tytułu leasingu finansowego wynikające z umowy najmu powierzchni
biurowej w Gdańsku oraz Warszawie, a także zobowiązania z tytułu umowy leasingu infrastruktury serwerowej.
W 2024 roku, w związku z zawarciem aneksu do umowy najmu powierzchni biurowej, Spółka ujęła zobowiązania z tytułu
leasingu wycenione w wartości bieżącej pozostałych opłat leasingowych oraz ujęła składniki aktywów z tytułu prawa do
użytkowania w kwocie równej zobowiązaniom z tytułu leasingu.
W IV kwartale 2023 roku Spółka dokonała nabycia serwerów w ramach umowy leasingowej, za łączną cenę zakupu (netto): 0,8
mln zł. Zobowiązanie ma zostać spłacone w 48 ratach, ze stałą stopą procentową wynoszącą 5,2%, do dnia 30 listopada 2027
roku. Zabezpieczeniami tej umowy leasingowej są: weksel własny in blanco wraz z deklaracją wekslową na kwotę
odpowiadającą wszelkim zobowiązaniom z tytułu umowy leasingu, nie wyższą niż 0,9 mln zł.
W 2024 roku Spółka dokonała całkowitej spłaty zobowiązania warunkowego, które zostało rozpoznane w kwocie 7,3 mln zł
z tytułu udzielonego w 2016 roku poręczenia oprocentowanego weksla własnego spółki zależnej Medicalgorithmics US Holding
Corporation z siedzibą w Stanach Zjednoczonych zabezpieczającego zobowiązania z tytułu nabycia przez Holding spółki Medi-
Lynx Cardiac Monitoring, LLC od spółki Medi-Lynx Monitoring Inc. (w której całość udziałów posiada pan Andrew Bogdan), która
zbyła na rzecz Grupy udziały w Medi-Lynx. Rozpoznanie tego zobowiązania w bilansie jednostkowym Spółki wynikało z faktu,
że Holding nie miał własnych środków na spłatę zobowiązania z tytułu nabycia Medi-Lynx i efektywnie musiało być ono
finansowane przez Spółkę na mocy udzielonego poręczenia.
Spłaty zadłużenia dokonywane były w równych, comiesięcznych ratach po 75 tys. USD miesięcznie od dnia 1 września 2022
roku do dnia 1 maja 2024 roku, a następnie w równych ratach po 59 tys. USD miesięcznie, do czasu spłaty całości zadłużenia
do lipca 2024 roku.
50. Zobowiązania warunkowe
Jednostka Dominująca jest stroną umów o dofinansowanie z funduszy unijnych projektów inwestycyjnych ukierunkowanych
na prace rozwojowe oferowanych produktów i usług. W przypadku niedopełnienia warunków realizacji prac rozwojowych może
wystąpić ryzyko zwrotu otrzymanych dotacji. Otrzymane dotacje są zabezpieczone wekslami. Na dzień bilansowy opisane
powyżej ryzyko zostało ocenione jako wątpliwe. Jednostka Dominująca realizuje prace zgodnie z harmonogramem.
W dniu 29 listopada 2024 roku Jednostka Dominująca zawarła z akcjonariuszem Spółki – BioFund Capital Management LLC
umowę pożyczki do maksymalnej kwoty 3 mln USD, o której mowa w nocie 24 niniejszego sprawozdania. Zabezpieczeniem
wierzytelności powstałych na gruncie Umowy jest oświadczenie Spółki o dobrowolnym poddaniu się egzekucji w trybie art. 777
§ 1 pkt 5 KPC z całego majątku, do kwoty 8,5 mln USD.
W dniu 15 kwietnia 2025 roku Jednostka Dominująca zawarła z akcjonariuszem Spółki – BioFund Capital Management LLC
umowę pożyczki w maksymalnej kwocie głównej w dolarach amerykańskich (USD) odpowiadającej kwocie 9,0 mln zł, o której
mowa w nocie 23 niniejszego sprawozdania. Zabezpieczeniem wierzytelności powstałych na gruncie Umowy jest oświadczenie
Spółki o dobrowolnym poddaniu się egzekucji w trybie art. 777 § 1 pkt 5 KPC z całego majątku, do kwoty 6,0 mln USD.
W IV kwartale 2023 roku Spółka dokonała nabycia serwerów w ramach umowy leasingowej, za łączną cenę zakupu (netto): 0,8
mln zł. Zabezpieczeniami umowy są: weksel własny in blanco wraz z deklaracją wekslową na kwotę odpowiadającą wszelkim
zobowiązaniom z tytułu umowy leasingu, nie wyższą niż 0,9 mln zł.
W 2024 roku Spółka przedłużyła umowę najmu powierzchni użytkowych w budynku przy Al. Jerozolimskich 81 w Warszawie.
Zabezpieczenie wierzytelności powstałych na gruncie umowy najmu jest oświadczenie Spółki o dobrowolnym poddaniu się
egzekucji w trybie art. 777 § 1 pkt 4 i 5 KPC do zapłaty wszelkich należności wynikających z tej umowy do łącznej kwoty 2,3 mln
zł.
Przepisy dotyczące podatku od towarów i usług, podatku dochodowego od osób prawnych, fizycznych, czy składek na
ubezpieczenia społeczne podlegają częstym zmianom, wskutek czego niejednokrotnie brak jest odniesienia do utrwalonych
regulacji bądź precedensów prawnych. Obowiązujące przepisy zawierają również niejasności, które powodują różnice
w opiniach, co do interpretacji prawnej przepisów podatkowych zarówno między organami państwowymi, jak i między
55
organami państwowymi i przedsiębiorstwami. Rozliczenia podatkowe oraz inne (na przykład celne czy dewizowe) mogą być
przedmiotem kontroli organów, które uprawnione są do nakładania istotnych kar, a ustalone w wyniku kontroli dodatkowe
kwoty zobowiązań muszą zostać wpłacone wraz z odsetkami. Zjawiska te powodują, że ryzyko podatkowe w Polsce jest wyższe
niż istniejące zwykle w krajach o bardziej rozwiniętym systemie podatkowym. Rozliczenia podatkowe mogą zostać poddane
kontroli przez okres pięciu lat. W efekcie kwoty wykazane w sprawozdaniu finansowym mogą ulec zmianie w późniejszym
terminie po ostatecznym ustaleniu ich wysokości przez organy skarbowe. Grupa Kapitałowa podlegała kontroli ze strony
organów podatkowych. Organy podatkowe mają prawo dokonywania kontroli ksiąg i ewidencji rachunkowej. W ciągu pięciu
lat od końca roku, w którym złożono deklarację podatkową, mogą nałożyć dodatkowe obciążenia podatkowe wraz z odsetkami
i innymi karami.
51. Transakcje z jednostkami powiązanymi
W badanym okresie nie wystąpiły transakcje z podmiotami powiązanymi zawarte na warunkach innych niż rynkowe.
Medicalgorithmics US Holding Corporation
Sprawozdanie z sytuacji finansowej (w tys. zł) - stan na dzień
31.03.2025
31.12.2024
31.03.2024
Udzielone pożyczki
72 717
76 240
73 453
Odpis udzielonych pożyczek
(72 717)
(76 240)
(73 453)
Zasilenie kapitału zapasowego
94 771
94 771
94 771
Odpis kapitału zapasowego
(94 771)
(94 771)
(94 771)
Pozostałe zobowiązania
(325)
(591)
(532)
Sprawozdanie z całkowitych dochodów (w tys. zł)
01.01.2025-
31.03.2025
01.01.2024-
31.12.2024
01.01.2024-
31.03.2024
Odsetki od pożyczek
710
3 001
762
Odpis odsetek od pożyczek
(710)
(3 001)
(762)
Kardiolytics Inc
Sprawozdanie z sytuacji finansowej (w tys. zł) - stan na dzień
31.03.2025
31.12.2024
31.03.2024
Udzielone pożyczki
10 844
10 101
5 285
Zasilenie kapitału zapasowego
49 989
49 989
49 989
Pozostałe należności
149
158
154
Sprawozdanie z całkowitych dochodów (w tys. zł)
01.01.2025-
31.03.2025
01.01.2024-
31.12.2024
01.01.2024-
31.03.2024
Odsetki od pożyczek
171
733
96
Medicalgorithmics Polska Sp. z o.o.
Sprawozdanie z sytuacji finansowej (w tys. zł) - stan na dzień
31.03.2025
31.12.2024
31.03.2024
Należności z tytułu dostaw i usług
170
243
426
Należności z tytułu umów leasingowych i podobnych
(z uwzględnieniem dyskonta)
1 088
-
-
Zasilenie kapitału własnego
1 267
1 267
1 267
Sprawozdanie z całkowitych dochodów (w tys. zł)
01.01.2025-
31.03.2025
01.01.2024-
31.12.2024
01.01.2024-
31.03.2024
Przychody z tytułu sprzedaży towarów i usług
613
251
58
Medicalgorithmics India Pvt. Ltd
Sprawozdanie z sytuacji finansowej (w tys. zł) - stan na dzień
31.03.2025
31.12.2024
31.03.2024
Należności z tytułu dostaw i usług
99
42
155
56
Zasilenie kapitału własnego
183
183
183
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
(15)
(13)
(46)
52. Transakcje z kadrą kierowniczą
Wynagrodzenie Zarządu oraz Rady Nadzorczej należne za okres sprawozdawczy przedstawia poniższa tabela:
01.01.2025-
31.03.2025
01.01.2024-
31.03.2024
Wynagrodzenie Członków Zarządu
451
419
Wynagrodzenie Rady Nadzorczej
119
142
53. Informacje o istotnych sprawach sądowych
W okresie, którego dotyczy to sprawozdanie, nie wystąpiły istotne postępowania toczące się przed sądem, organem właściwym
dla postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej dotyczące zobowiązań albo wierzytelności Spółki.
54. Zdarzenia po dniu bilansowym
Zarząd Medicalgorithmics S.A. z siedzibą w Warszawie informuje, że w dniu 15 kwietnia 2025 roku, Jednostka Dominująca
zawarła z akcjonariuszem Spółki – BioFund Capital Management LLC umowę pożyczki w maksymalnej kwocie głównej
w dolarach amerykańskich (USD) odpowiadającej kwocie 9,0 mln zł, płatnej w czterech transzach.
Wypłata transz nastąpi, na wniosek Spółki, do 15 dnia miesiąca od lipca 2025 roku, do października 2025 roku, warunkiem
wypłaty każdej transzy jest ustanowienie zabezpieczenia. Pożyczka będzie oprocentowana według stałej stopy procentowej
w wysokości 14%. Pożyczka będzie spłacana w 45 ratach kapitałowo-odsetkowych, zgodnie z harmonogramem, począwszy od
dnia 31 października 2026 roku do dnia 30 czerwca 2030 roku. Spłata pożyczki nastąpi w dolarach amerykańskich.
Zabezpieczenie wierzytelności powstałych na gruncie Umowy jest oświadczenie Spółki o dobrowolnym poddaniu się egzekucji
w trybie art. 777 § 1 pkt 5 KPC z całego majątku, do kwoty 6,0 mln USD.
W przypadku, gdy Spółka dokona spłaty całości lub części jakiejkolwiek raty spłaty pożyczki przed terminem, w którym ta
powinna zostać spłacona zgodnie z harmonogramem, BioFund otrzyma prowizję wynoszącą 10% (w skali roku) kwoty będącej
iloczynem kwoty wcześniejszej spłaty i liczby dni pozostających do spłaty w terminie określonym w Umowie.
Wystąpienie przypadku naruszenia stanowi podstawę do: żądania przez BioFund wcześniejszej spłaty pełnej kwoty wypłaconej
pożyczki wraz z odsetkami w terminie 90 dni roboczych od otrzymania żądania (oraz do zaprzestania wypłaty jakiejkolwiek
kwoty pożyczki w przyszłości) i zapłaty przez Spółkę Prowizji. Przypadki naruszenia to m.in. (i) zawarcie umowy finansowania
bez zgody BioFund, innej niż zawarta do maksymalnej kwoty głównej, na korzystniejszych warunkach finansowych, (ii) brak
realizacji planu finansowego, (iii) brak ustanowienia zabezpieczenia, (iv) zbycie majątku, bez zgody Biofund.
Jednocześnie, Zarząd informuje, że Spółka zawarła z BioFund aneks do umowy pożyczki, o której Spółka informowała w raporcie
bieżącym nr 24/2024, który zmienił harmonogram spłaty pożyczki. Zgodnie z nowymi postanowieniami Spółka zobowiązała się
spłacić całą udzieloną pożyczkę wraz z należnymi odsetkami oraz wszelkimi innymi należnościami z tytułu Umowy w 30 ratach
kapitałowo-odsetkowych, płatnych począwszy od dnia 31 października 2026 roku do dnia 31 marca 2029 roku. Dodatkowo
w przypadku nabycia przez osobę trzecią ponad 50% akcji w kapitale zakładowym Spółki (zmiany kontroli), BioFund będzie miał
prawo do żądania spłaty pełnej kwoty wypłaconej pożyczki wraz z odsetkami oraz zaprzestania wypłaty jakiejkolwiek kwoty
pożyczki w przyszłości, w terminie 90 dni roboczych od dnia otrzymania żądania przez Spółkę, jednakże nie otrzyma Prowizji
z tego tytułu.
W dniu 15 maja 2025 roku Zarząd Spółki podjął uchwałę rekomendującą Zwyczajnemu Walnemu Zgromadzeniu Spółki pokrycie
straty netto za rok obrotowy 2024 w wysokości 13 842 000 PLN w następujący sposób: strata w kwocie 13 842 000 PLN zostanie
pokryta z zysków z lat przyszłych. Zgodnie z raportem bieżącym nr 7/2025, Zwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki zostało
zwołane na dzień 17 czerwca 2025 roku w siedzibie Spółki.
Nie wystąpiły inne niż ujawnione w niniejszym sprawozdaniu finansowym zdarzenia po dacie bilansowej, które powinny być
ujawnione bądź ujęte w niniejszym sprawozdaniu finansowym.
Sprawozdanie z całkowitych dochodów (w tys. zł)
01.01.2025-
31.03.2025
01.01.2024-
31.12.2024
01.01.2024-
31.03.2024
Przychody z tytułu sprzedaży towarów i usług
152
357
144
Koszty operacyjne
(62)
(182)
(56)
57
Niniejszy Raport został zatwierdzony do publikacji w dniu 30 maja 2025 roku.
Maciej Gamrot
Członek Zarządu ds. finansowych
Jarosław Jerzakowski
Członek Zarządu
Przemysław Tadla
Członek Zarządu
Warszawa, 30 maja 2025 roku
Central Tower, 18 piętro
Al. Jerozolimskie 81
02-001 Warszawa
+48 22 825 12 49
finanse@medicalgorithmics.com
medicalgorithmics.pl