VRG SA
2
SPIS TREŚCI
WYBRANE DANE FINANSOWE DO JEDNOSTKOWEGO SKRÓCONEGO ŚRÓDROCZNEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ........................ 4
JEDNOSTKOWY SKRÓCONY ŚRÓDROCZNY RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT ............................................................................................................................. 5
JEDNOSTKOWE SKRÓCONE ŚRÓDROCZNE SPRAWOZDANIE Z CAŁKOWITYCH DOCHODÓW ..................................................................................... 6
JEDNOSTKOWE SKRÓCONE ŚRÓDROCZNE SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ .................................................................................................. 6
JEDNOSTKOWE SKRÓCONE ŚRÓDROCZNE SPRAWOZDANIE ZE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM ............................................................................... 8
JEDNOSTKOWE SKRÓCONE ŚRÓDROCZNE SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH ...................................................................................... 9
WYBRANE INFORMACJE I OBJAŚNIENIA DO JEDNOSTKOWEGO SKRÓCONEGO ŚRÓDROCZNEGO SPRAWOZDANIA
FINANSOWEGO ....................................................................................................................................................................................................................................................10
1. INFORMACJE OGÓLNE ......................................................................................................................................................................................................................10
1.1. Nazwa, siedziba, przedmiot działalności .............................................................................................................................................. 10
1.2. Skład Zarządu i Rady Nadzorczej Spółki .............................................................................................................................................. 11
1.3. Kontynuacja działalności............................................................................................................................................................................ 11
2. PODSTAWA SPORZĄDZENIA SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ..................................................................................................................................12
3. ZASADY RACHUNKOWOŚCI ...........................................................................................................................................................................................................12
4. KURSY STOSOWANE DO WYCENY AKTYWÓW I PASYWÓW ..........................................................................................................................................12
5. WAŻNIEJSZE SZACUNKI I OSĄDY .................................................................................................................................................................................................13
6. NOTY UZUPEŁNIAJĄCE DO SPRAWOZDAŃ FINANSOWYCH ..........................................................................................................................................13
Nota 1 Przychody ......................................................................................................................................................................................................... 13
Nota 2 Segmenty według rodzaju działalności i podziału geograficznego ............................................................................................ 13
Nota 3 Koszty działalności operacyjnej .............................................................................................................................................................. 15
Nota 4 Koszty wynagrodzeń .................................................................................................................................................................................... 16
Nota 5 Pozostałe przychody operacyjne ............................................................................................................................................................ 16
Nota 5a Pozostałe koszty operacyjne .................................................................................................................................................................... 16
Nota 6 Przychody finansowe ................................................................................................................................................................................... 17
Nota 6a Koszty finansowe .......................................................................................................................................................................................... 17
Nota 7 Podatek dochodowy..................................................................................................................................................................................... 18
Nota 8 Podatek odroczony ....................................................................................................................................................................................... 19
Nota 9 Wartość firmy ................................................................................................................................................................................................. 20
Nota 10 Inne wartości niematerialne..................................................................................................................................................................... 21
Nota 11 Rzeczowe aktywa trwałe ........................................................................................................................................................................... 22
Nota 11a Aktywa z tytułu praw do użytkowania.................................................................................................................................................. 23
Nota 12 Jednostki zależne (udziały i akcje) .......................................................................................................................................................... 25
Nota 13 Jednostki pozostałe (udziały i akcje) ..................................................................................................................................................... 25
Nota 14 Zapasy ................................................................................................................................................................................................................ 25
Nota 15 Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności .................................................................................................... 26
Nota 15a Udzielone pożyczki ....................................................................................................................................................................................... 26
Nota 16 Zmiana stanu odpisów aktualizujących wartości należności krótkoterminowych, wartości zapasów i z
tytułu utraty wartości środków trwałych ............................................................................................................................................ 27
Nota 17 Środki pieniężne i ich ekwiwalenty ........................................................................................................................................................ 27
Nota 17a Rachunek przepływów - inne korekty ................................................................................................................................................... 28
Nota 18 Pożyczki i kredyty bankowe ...................................................................................................................................................................... 28
Nota 19 Zobowiązania z tytułu leasingu ............................................................................................................................................................... 29
Nota 20 Zobowiązania z tyt. dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania ............................................................................................. 32
Nota 21 Zobowiązania finansowe według okresu wymagalności ............................................................................................................... 32
Nota 22 Rezerwy ............................................................................................................................................................................................................ 33
Nota 23 Wartość godziwa instrumentów finansowych .................................................................................................................................. 34
Nota 24a Instrumenty finansowe w podziale na klasy ....................................................................................................................................... 35
Nota 24b Instrumenty finansowe - przychody i koszty oraz zyski i straty z tyt. utraty wartości ...................................................... 35
Nota 25 Należności i zobowiązania warunkowe ................................................................................................................................................ 36
Nota 26 Informacja o istotnych zmianach wielkości szacunkowych .......................................................................................................... 36
7. POZOSTAŁE NOTY OBJAŚNIAJĄCE ..............................................................................................................................................................................................37
7.1. Znaczące wydarzenia w I półroczu 2025 roku .................................................................................................................................. 37
7.2. Znaczące zdarzenia po dacie bilansowej .............................................................................................................................................. 39
7.3. Sezonowość i cykliczność działalności .................................................................................................................................................. 40
7.4. Transakcje ze stronami / podmiotami powiązanymi ....................................................................................................................... 40
7.5. Emisja, wykup i spłata dłużnych i kapitałowych papierów wartościowych ........................................................................... 42
VRG SA
3
7.6. Informacje o istotnych transakcjach nabycia i sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych ............................................. 43
7.7. Informacje o istotnym zobowiązaniu z tytułu dokonania zakupu rzeczowych aktywów trwałych .............................. 43
7.8. Dywidendy wypłacone i zadeklarowane .............................................................................................................................................. 43
7.9. Postępowania toczące się przed sądem lub organem administracji publicznej .................................................................... 44
7.10. Rozliczenia podatkowe ............................................................................................................................................................................... 44
7.11. Informacje o udzieleniu przez Emitenta lub przez jednostkę od niego zależną poręczeń kredytu lub
pożyczki lub udzieleniu gwarancji łącznie jednemu podmiotowi lub jednostce zależnej od tego podmiotu,
jeżeli łączna wartość istniejących poręczeń lub gwarancji jest znacząca ................................................................................ 44
7.12. Wskazanie czynników, które w ocenie Emitenta będą miały wpływ na wyniki osiągnięte przez Grupę
Kapitałową w perspektywie co najmniej kolejnego półrocza ...................................................................................................... 44
7.13. Zatwierdzenie sprawozdania finansowego ........................................................................................................................................ 45
8. OŚWIADCZENIE ZARZĄDU ..............................................................................................................................................................................................................46
VRG SA
4
WYBRANE DANE FINANSOWE DO JEDNOSTKOWEGO
SKRÓCONEGO ŚRÓDROCZNEGO SPRAWOZDANIA
FINANSOWEGO
ZA OKRES 6 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY DNIA 30 CZERWCA 2025 ROKU
w tys. zł.
w tys. zł.
w tys. EUR
I półrocze 2025
okres
od 01-01-2025
do 30-06-2025
I półrocze 2024
okres
od 01-01-2024
do 30-06-2024
I półrocze 2025
okres
od 01-01-2025
do 30-06-2025
I półrocze 2024
okres
od 01-01-2024
do 30-06-2024
Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów, materia-
łów
282 471
261 539
66 924
60 669
EBITDA
32 361
21 183
7 667
4 914
Zysk (strata) na działalności operacyjnej
706
-12 220
167
-2 835
Zysk (strata) brutto
-1 537
-14 868
-364
-3 449
Zysk (strata) netto
-1 912
-12 507
-453
-2 901
Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej
29 784
-13 800
7 056
-3 201
Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej
-4 134
-7 945
-979
-1 843
Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej
-23 018
-19 292
-5 453
-4 475
Przepływy pieniężne netto, razem
2 632
-41 037
624
-9 519
Zysk (strata) na jedną akcję zwykłą (w zł/EUR)
-0,01
-0,05
0,00
-0,01
Rozwodniony zysk (strat) na jedną akcję
(w zł/EUR)
-0,01
-0,05
0,00
-0,01
30.06.2025
31.12.2024
30.06.2025
31.12.2024
Aktywa, razem
934 661
952 240
220 340
222 850
Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania
268 210
283 877
63 229
66 435
Zobowiązania długoterminowe
85 639
93 328
20 189
21 841
Zobowiązania krótkoterminowe
170 226
177 740
40 130
41 596
Kapitał własny
666 451
668 363
157 111
156 415
Kapitał zakładowy
49 122
49 122
11 580
11 496
Liczba akcji (w szt.)
234 455 840
234 455 840
234 455 840
234 455 840
Rozwodniona liczba akcji (w szt.)
234 455 840
234 455 840
234 455 840
234 455 840
Wartość księgowa na jedną akcję (w zł/EUR)
2,84
2,85
0,67
0,67
Rozwodniona wartość księgowa na jedną akcję (w zł/EUR)
2,84
2,85
0,67
0,67
Zadeklarowana lub wypłacona dywidenda na jedną akcję (w
zł/EUR)
0,00
0,09
0,00
0,02
VRG SA
5
JEDNOSTKOWY SKRÓCONY ŚRÓDROCZNY RACHUNEK
ZYSKÓW I STRAT
ZA OKRES 6 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY DNIA 30 CZERWCA 2025 ROKU
(w tys. zł)
Nota
I półrocze 2025
okres
od 01-01-2025
do 30-06-2025
I półrocze 2024
okres
od 01-01-2024
do 30-06-2024
2 kwartał 2025*
okres
od 01-04-2025
do 30-06-2025
2 kwartał 2024*
okres
od 01-04-2024
do 30-06-2024
DZIAŁALNOŚĆ KONTYNUOWANA
Przychody ze sprzedaży
1,2
282 471
261 539
164 351
151 247
Koszt własny sprzedaży
3
112 772
109 081
62 495
59 670
Zysk (strata) brutto ze sprzedaży
169 699
152 458
101 856
91 577
Koszty sprzedaży
3
138 495
136 992
72 041
69 641
Koszty ogólnego zarządu
3
28 171
28 186
14 247
14 028
Pozostałe przychody operacyjne
5
1 699
3 195
1 012
2 291
Zysk ze zbycia niefinansowych aktywów
trwałych
5
0
173
0
372
Pozostałe koszty operacyjne
5a
3 498
2 868
2 212
1 389
Strata ze zbycia niefinansowych aktywów
trwałych
5a
528
0
346
0
Zysk (strata) na działalności operacyjnej
706
-12 220
14 022
9 182
Przychody finansowe
6
2 965
1 347
9
28
w tym: z tyt. leasingu finansowego lokali
handlowych oraz powierzchni biurowych
6
983
1 151
0
0
Koszty finansowe
6a
5 208
3 995
4 291
2 868
w tym: z tyt. leasingu lokali handlowych
oraz powierzchni biurowych
6a
2 549
2 309
3 121
1 596
Zysk (strata) brutto
-1 537
-14 868
9 740
6 342
Podatek dochodowy
7,8
375
-2 361
18
1 439
Zysk (strata) roku z działalności
kontynuowanej
-1 912
-12 507
9 722
4 903
DZIAŁALNOŚC ZANIECHANA
Zysk (strata) roku z działalności
zaniechanej
0
0
0
0
Zysk (strata) roku obrotowego
-1 912
-12 507
9 722
4 903
Zysk (strata) na jedną akcję zwykłą z dzia-
łalności kontynuowanej i zaniechanej
- podstawowy
-0,01
-0,05
0,04
0,02
- rozwodniony
-0,01
-0,05
0,04
0,02
*-dane nieaudytowane
VRG SA
6
JEDNOSTKOWE SKRÓCONE ŚRÓDROCZNE
SPRAWOZDANIE Z CAŁKOWITYCH DOCHODÓW
za okres 6 miesięcy zakończony dnia 30 czerwca 2025 roku
(w tys. zł)
Nota
I półrocze 2025
okres
od 01-01-2025
do 30-06-2025
I półrocze 2024
okres
od 01-01-2024
do 30-06-2024
2 kwartał 2025*
okres
od 01-04-2025
do 30-06-2025
2 kwartał 2024*
okres
od 01-04-2024
do 30-06-2024
Wynik netto za okres sprawozdawczy
-1 912
-12 507
9 722
4 903
Pozostałe całkowite dochody, w tym:
0
0
0
0
Podlegające przeklasyfikowaniu do wy-
niku
0
0
0
0
Niepodlegające przeklasyfikowaniu do
wyniku
0
0
0
0
Całkowity dochód za okres
-1 912
-12 507
9 722
4 903
*-dane nieaudytowane
JEDNOSTKOWE SKRÓCONE ŚRÓDROCZNE
SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ
NA DZIEŃ 30 CZERWCA 2025 ROKU
(w tys. zł)
Nota
30.06.2025
31.12.2024
30.06.2024
Aktywa
Aktywa trwałe
697 985
706 701
703 709
Wartość firmy
9
120 855
120 855
120 855
Inne wartości niematerialne i prawne
10
115 607
115 713
116 166
Rzeczowe aktywa trwałe
11
30 000
31 053
30 931
Nieruchomości inwestycyjne
874
874
874
Aktywa z tytułu praw do użytkowania
11a
132 046
138 767
134 587
Należności długoterminowe
115
136
140
Udzielone pożyczki długoterminowe
15a
1 576
2 016
1 078
Udziały i akcje
12,13
283 812
283 812
283 829
Aktywa z tytułu odroczonego podatku
dochodowego
8
13 100
13 475
15 249
Aktywa obrotowe
236 676
245 539
222 680
Zapasy
14
207 636
228 819
201 740
Należności z tytułu kaucji krótkotermino-
wych
50
36
84
Należności z tytułu dostaw i usług oraz
pozostałe należności i aktywa obrotowe
15
17 842
8 608
8 241
Krótkoterminowa część udzielonych po-
życzek długoterminowych
15a
640
200
1 000
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
17
10 508
7 876
11 615
Aktywa razem
934 661
952 240
926 389
VRG SA
7
(w tys. zł)
Nota
30.06.2025
31.12.2024
30.06.2024
Pasywa
Kapitał własny
666 451
668 363
647 785
Kapitał podstawowy
49 122
49 122
49 122
Kapitał zapasowy
596 659
588 588
588 588
Kapitał rezerwowy
17 390
17 390
17 390
Zyski zatrzymane
3 280
13 263
-7 315
Zobowiązania i rezerwy długoterminowe
86 155
93 844
89 521
Zobowiązania z tytułu kaucji długotermi-
nowych
0
0
5
Zobowiązania z tytułu leasingu
19
85 639
90 193
86 067
w tym: z tytułu leasingu lokali handlowych
oraz powierzchni biurowych
19
85 180
89 637
85 295
Kredyty i pożyczki długoterminowe
18
0
3 135
3 000
Rezerwy długoterminowe
22
516
516
449
Zobowiązania i rezerwy krótkotermi-
nowe
182 055
190 033
189 083
Zobowiązania z tytułu leasingu
19
48 147
51 081
52 035
w tym: z tytułu leasingu lokali handlowych
oraz powierzchni biurowych
19
47 696
50 648
51 568
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
oraz pozostałe zobowiązania
20
79 183
99 822
103 986
Zobowiązania z tytułu podatku dochodo-
wego od osób prawnych
7
2 552
0
0
Kredyty i pożyczki krótkoterminowe oraz
krótkoterminowa część kredytów i poży-
czek długoterminowych
18
40 344
26 837
19 448
Rezerwy krótkoterminowe
22
11 829
12 293
13 614
Zobowiązania i rezerwy razem
268 210
283 877
278 604
Pasywa razem
934 661
952 240
926 389
VRG SA
8
JEDNOSTKOWE SKRÓCONE ŚRÓDROCZNE
SPRAWOZDANIE ZE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM
ZA OKRES 6 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2025 ROKU
(w tys. zł)
Kapitał
podstawowy
Kapitał
zapasowy
Kapitał
rezerwowy
Niepodzielny
wynik finan-
sowy
Kapitał własny
razem
Saldo na 01.01.2024
49 122
581 496
17 390
33 385
681 393
Zmiany w kapitale własnym 1 półrocze 2024
okres od 01-01-2024 do 30-06-2024
0
7 092
0
-40 700
-33 608
Zysk (Strata) netto za rok obrotowy
0
0
0
-12 507
-12 507
Pozostałe całkowite dochody
0
0
0
0
0
Całkowite dochody
0
0
0
-12 507
-12 507
Podział zysku netto
0
28 193
0
-28 193
0
Dywidendy
0
-21 101
0
0
-21 101
Saldo na 30.06.2024
49 122
588 588
17 390
-7 315
647 785
Saldo na 01.01.2024
49 122
581 496
17 390
33 385
681 393
Zmiany w kapitale własnym w 2024 roku
0
7 092
0
-20 122
-13 030
Zysk (strata) netto za rok obrotowy
0
0
0
8 071
8 071
Pozostałe całkowite dochody
0
0
0
0
0
Całkowite dochody
0
0
0
8 071
8 071
Podział zysku netto
0
28 193
0
-28 193
0
Dywidendy
0
-21 101
0
0
-21 101
Saldo na 31.12.2024
49 122
588 588
17 390
13 263
668 363
Saldo na 01.01.2025
49 122
588 588
17 390
13 263
668 363
Zmiany w kapitale własnym 1 półrocze 2025
okres od 01-01-2025 do 30-06-2025
0
8 071
0
-9 983
-1 912
Zysk (Strata) netto za rok obrotowy
0
0
0
-1 912
-1 912
Pozostałe całkowite dochody
0
0
0
0
0
Całkowite dochody
0
0
0
-1 912
-1 912
Podział zysku netto
0
8 071
0
-8 071
0
Dywidendy
0
0
0
0
0
Saldo na 30.06.2025
49 122
596 659
17 390
3 280
666 451
VRG SA
9
JEDNOSTKOWE SKRÓCONE ŚRÓDROCZNE
SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH
ZA OKRES 6 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY DNIA 30 CZERWCA 2025 ROKU
(w tys. zł)
Nota
I półrocze 2025
okres
od 01-01-2025
do 30-06-2025
I półrocze 2024
okres
od 01-01-2024
do 30-06-2024
Zysk przed opodatkowaniem
-1 537
-14 868
Amortyzacja
3
31 655
33 403
Zysk (strata) na inwestycjach
528
-173
Podatek dochodowy zapłacony
-6 801
0
Koszty z tytułu odsetek
4 634
3 121
Zmiana stanu rezerw
-464
-946
Zmiana stanu zapasów
21 184
-31 644
Zmiana stanu należności
131
1 237
Zmiana stanu zobowiązań krótkoterminowych, z wyjątkiem pożyczek i kredytów
-19 666
-3 359
Inne korekty
17a
120
-571
Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej
29 784
-13 800
Otrzymane odsetki
16
342
Wpływy ze sprzedaży rzeczowych
aktywów trwałych
301
784
Wpływy z tytułu spłaty udzielonych pożyczek
0
2 291
Nabycie wartości niematerialnych i prawnych
-362
-275
Nabycie rzeczowych aktywów trwałych
-4 089
-11 012
Wydatki z tytułu udzielonej pożyczki spółkom zależnym
0
-75
Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej
-4 134
-7 945
Wpływy z tytułu zaciągnięcia kredytów i pożyczek
10 273
15 476
Spłaty kredytów i pożyczek
0
-1 380
Płatności zobowiązań z tytułu pozostałych umów leasingu
-229
-207
Odsetki zapłacone pozostałe
-1 950
-674
Odsetki zapłacone z tytułu umów leasingu
finansowego
-2 585
-2 361
Płatności zobowiązań z tytułu umów leasingu dotyczących lokali handlowych oraz
powierzchni biurowych
-28 527
-30 146
Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej
-23 018
-19 292
Zwiększenie (zmniejszenie) netto stanu środków pieniężnych i ekwiwalentów
środków pieniężnych
2 632
-41 037
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
na początek okresu
7 876
52 652
Zmiana stanu środków pieniężnych z tytułu różnic kursowych
0
0
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na koniec okresu
17
10 508
11 615
VRG SA
10
WYBRANE INFORMACJE I OBJAŚNIENIA DO JEDNOSTKO-
WEGO SKRÓCONEGO ŚRÓDROCZNEGO SPRAWOZDANIA
FINANSOWEGO
1. INFORMACJE OGÓLNE
1.1. NAZWA, SIEDZIBA, PRZEDMIOT DZIAŁALNOŚCI
VRG S.A. (dalej również jako „Spółka” lub „Emitent”) z siedzibą w Krakowie, ul. Pilotów 10, kod: 31-462.
Spółka została zarejestrowana w Sądzie Rejonowym dla Krakowa Śródmieścia, XI Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądo-
wego (KRS) pod numerem KRS 0000047082. Państwo rejestracji: Polska.
Przedmiotem przeważającej działalności Spółki wg Polskiej Klasyfikacji Działalności (PKD) jest sprzedaż detaliczna odzieży prowa-
dzona w wyspecjalizowanych sklepach (PKD 47.71.Z).
Za datę powstania samodzielnego przedsiębiorstwa, którego następcą prawnym jest Spółka VRG S.A. można uznać 10 października
1948 roku - data wydania zarządzenia Ministra Przemysłu i Handlu w sprawie utworzenia przedsiębiorstwa państwowego pod na-
zwą „Krakowskie Zakłady Przemysłu Odzieżowego”. W dniu 30 kwietnia 1991 roku zostało zarejestrowane przez Sąd Rejonowy dla
Krakowa Śródmieścia w Krakowie, V Wydział Gospodarczy przekształcenie przedsiębiorstwa państwowego w Jednoosobową
Spółkę Skarbu Państwa.
Spółka jest jedną z pierwszych firm, które zadebiutowały na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. Debiut giełdowy
VRG S.A. miał miejsce 30 września 1993 roku.
Zarys historii korporacyjnej Spółki.
ZARYS HISTORII KORPORACYJNEJ SPÓŁKI
1948
Zarządzenie Ministra Przemysłu i Handlu w sprawie utworzenia przedsiębiorstwa państwowego pod nazwą „Krakowskie
Zakłady
Przemysłu Odzieżowego”.
1991
Przekształcenie w jednoosobową spółkę Skarbu Państwa pod firmą: Zakłady Przemysłu Odzieżowego „Vistula” Spółka Ak-
cyjna.
1993
Debiut Emitenta na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
2001
Rejestracja nowej nazwy spółki: Vistula Spółka Akcyjna.
2005
Początek procesu intensywnej rozbudowy sieci sprzedaży oraz odnowienia pozytywnego wizerunku marki Vistula.
2006
Połączenie ze spółką Wólczanka S.A. (zmiana nazwy spółki na Vistula & Wólczanka S.A.)
2008
Przejęcie kontroli i połączenie ze spółką W.KRUK S.A. w Poznaniu (zmiana nazwy spółki na Vistula Group S.A.).
2015
Przeniesienie działalności jubilerskiej prowadzonej pod marką W.KRUK do spółki zależnej W.KRUK S.A.
2018
Połączenie ze spółką Bytom S.A. (zmiana nazwy spółki na VRG S.A.).
2019
Połączenie ze spółką zależną BTM 2 Sp. z o.o.
VRG SA
11
2023
Rozpoczęcie działalności operacyjnej W.KRUK na rynku węgierskim.
Czas trwania Emitenta jest nieoznaczony.
1.2. SKŁAD ZARZĄDU I RADY NADZORCZEJ SPÓŁKI
ZARZĄD
Na dzień 30 czerwca 2025 roku skład Zarządu VRG S.A. był następujący:
Zarząd
Mateusz Kolański
Prezes Zarządu
Łukasz Bernacki
Wiceprezes Zarządu
Michał Zimnicki
Wiceprezes Zarządu
W okresie od 1 stycznia 2025 roku do 30 czerwca 2025 roku w składzie Zarządu Spółki nie zaszły zmiany.
W okresie od dnia bilansowego, tj. 30 czerwca 2025 roku do dnia podpisania niniejszego sprawozdania powyższy skład Zarządu nie
uległ zmianie.
RADA NADZORCZA
Na dzień 30 czerwca 2025 roku skład Rady Nadzorczej VRG S.A. był następujący:
Rada
Nadzorcza
Piotr Stępniak
Przewodniczący Rady Nadzorczej
Piotr Łagowski
Zastępca Przewodniczącego Rady
Nadzorczej
Aleksandra Kolańska
Członkini Rady Nadzorczej
Piotr Kaczmarek
Członek Rady Nadzorczej
Marta Zgodzińska
Członkini Rady Nadzorczej
W okresie od 1 stycznia 2025 roku do 30 czerwca 2025 roku w powyższym składzie Rady Nadzorczej Spółki obecnej wspólnej ka-
dencji zaszły poniższe zmiany:
− w dniu 15 stycznia 2025 roku Pan Wojciech Olejniczak złożył rezygnację z funkcji Członka Rady Nadzorczej Spółki . Rezy-
gnacja odnosiła skutek z dniem 15 stycznia 2025 roku.
− w dniu 31 stycznia 2025 roku Rada Nadzorcza Spółki podjęła uchwałę o uzupełnieniu składu Rady Nadzorczej w trybie
kooptacji przewidzianym w paragrafie 22 ust. 3 statutu Spółki powołując do składu Rady Nadzorczej Spółki obecnej wspól-
nej kadencji Pana Pawła Kucharskiego.
− w dniu 25 czerwca 2025 r. Zwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki podjęło uchwały zgodnie z którymi do składu 5 – oso-
bowej Rady Nadzorczej Spółki nowej wspólnej kadencji zostali powołani: Pan Piotr Kaczmarek, Pani Aleksandra Kolańska,
Pan Piotr Łagowski, Pan Piotr Stępniak, Pani Marta Zgodzińska.
Na posiedzeniu w dniu 27 czerwca 2025 roku Rada Nadzorcza Spółki nowej kadencji w powyższym składzie powołała Pana Piotra
Stępniaka na stanowisko Przewodniczącego Rady Nadzorczej oraz powołała Pana Piotra Łagowskiego na stanowisko Zastępcy
Przewodniczącego Rady Nadzorczej.
W okresie od dnia bilansowego, tj. 30 czerwca 2025 roku do dnia podpisania niniejszego sprawozdania skład Rady Nadzorczej Spółki
nie uległ zmianie.
1.3. KONTYNUACJA DZIAŁALNOŚCI
Jednostkowe skrócone śródroczne sprawozdanie finansowe Spółki (dalej również jako „VRG S.A”) zostało sporządzone przy założe-
niu kontynuacji działalności gospodarczej przez Spółkę w niezmienionej formie i zakresie przez okres co najmniej 12 miesięcy od
VRG SA
12
dnia, na który sporządzono sprawozdanie finansowe, tj. 30 czerwca 2025 roku. W opinii Zarządu na dzień zatwierdzenia niniejszego
jednostkowego śródrocznego sprawozdania finansowego nie istnieją przesłanki i okoliczności wskazujące na zagrożenie kontynuacji
działalności przez Spółkę w dającej się przewidzieć przyszłości.
2. PODSTAWA SPORZĄDZENIA SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
Niniejsze śródroczne skrócone jednostkowe sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z Międzynarodowym Standar-
dem Rachunkowości nr 34 „Śródroczna Sprawozdawczość Finansowa” zatwierdzonym przez UE („MSR34”). Śródroczne jednost-
kowe sprawozdanie finansowe przedstawia sytuację finansową Spółki na dzień 30 czerwca 2025 roku oraz 31 grudnia 2024 roku
i 30 czerwca 2024 roku, wyniki jej działalności za okres 6 i 3 miesięcy zakończony dnia 30 czerwca 2025 roku i 30 czerwca 2024 roku
oraz przepływy pieniężne za okres 6 miesięcy zakończony dnia 30 czerwca 2025 roku i 30 czerwca 2024 roku.
Niniejsze śródroczne skrócone jednostkowe sprawozdanie finansowe zostało sporządzone w oparciu o koncepcję kosztu.
Śródroczne jednostkowe sprawozdanie finansowe nie obejmuje wszystkich informacji oraz ujawnień wymaganych w rocznym spra-
wozdaniu finansowym i należy je czytać łącznie z jednostkowym sprawozdaniem finansowym Spółki za rok zakończony 31 grudnia
2024 roku zatwierdzonym do publikacji w dniu 24 kwietnia 2025 roku.
Ponadto podstawę sporządzenia niniejszego jednostkowego skróconego śródrocznego sprawozdania finansowego stanowi rozpo-
rządzenie Ministra Finansów z dnia 6 czerwca 2025 roku w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emi-
tentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa nie-
będącego państwem członkowskim (Dz.U. z 2025 poz. 755).
Śródroczne skrócone jednostkowe sprawozdanie finansowe za okres I półrocza 2025 roku sporządzone zostało w złotych polskich
z zaokrągleniem do pełnych tysięcy (tys. zł.). Walutą funkcjonalną Spółki jest polski złoty.
3. ZASADY RACHUNKOWOŚCI
W okresie od 1 stycznia 2025 roku do 30 czerwca 2025 roku nie dokonano w Spółce zmiany przyjętych zasad rachunkowości i spo-
sobów sporządzania sprawozdania finansowego. Przyjęte przez Spółkę zasady rachunkowości stosowane były w sposób ciągły w od-
niesieniu do wszystkich okresów prezentowanych w sprawozdaniu finansowym.
Zmiany do opublikowanych Standardów i Interpretacji zostały przedstawione w pkt. 6 Śródrocznego skonsolidowanego sprawoz-
dania finansowego.
4. KURSY STOSOWANE DO WYCENY AKTYWÓW I PASYWÓW
Poszczególne pozycje aktywów i pasywów przeliczone na EURO zostały według średniego kursu z dnia 30.06.2025 roku ogłoszo-
nego przez NBP, który wynosił 4,2419 zł/EUR. Poszczególne pozycje rachunku zysków i strat zostały przeliczone na EURO według
kursu 4,2208 zł/EUR, który stanowi średnią arytmetyczną średnich kursów EURO ustalonych przez NBP na ostatni dzień każdego
zakończonego miesiąca objętego raportem.
Do wyliczenia kursu średniego przyjęto następujące kursy EURO z dnia: 31.01.25 – 4,2130 zł/EUR, 28.02.25 – 4,1575 zł/EUR,
31.03.25 – 4,1839 zł/EUR, 30.04.25 – 4,2778 zł/EUR, 30.05.25 – 4,2507 zł/EUR, 30.06.25 – 4,2419 zł/EUR.
Dane porównywalne dla poszczególnych pozycji aktywów i pasywów przeliczone na EURO zostały według kursu średniego ogłoszo-
nego przez NBP, obowiązującego na ostatni dzień okresów sprawozdawczych, tj. na 31.12.2024 roku, który wyniósł 4,2730 zł/EURO
oraz na 30.06.2024 roku, który wyniósł 4,3130 zł/EURO. Dane porównywalne dla poszczególnych pozycji rachunku zysków i strat
zostały przeliczone na EURO według kursów stanowiących średnią arytmetyczną średnich kursów EURO ustalonych przez NBP na
ostatni dzień każdego zakończonego miesiąca okresu porównawczego tj. od 01.01.2024roku do 30.06.2024 roku, który wyniósł
4,3109 zł/EURO.
VRG SA
13
5. WAŻNIEJSZE SZACUNKI I OSĄDY
Sporządzenie sprawozdania zgodnie z MSSF wymaga od Zarządu Spółki dokonania szacunków, ocen oraz przyjęcia założeń, które
mają wpływ na stosowane zasady rachunkowości oraz na prezentowane kwoty aktywów i pasywów oraz kosztów i przychodów.
Szacunki i założenia są dokonywane na bazie dostępnych danych historycznych a także w oparciu o inne czynniki uważane w danych
warunkach za właściwe. Wyniki tych działań tworzą podstawę do dokonywania szacunków w odniesieniu do wartości bilansowych
aktywów i pasywów, których nie można jednoznacznie określić na podstawie innych źródeł. Zasadność powyższych szacunków i za-
łożeń jest weryfikowana na bieżąco.
Korekty dotyczące szacunków są ujmowane w okresie, w którym dokonano zmian w przyjętych szacunkach, pod warunkiem, że ko-
rekta dotyczy tylko tego okresu lub w okresie, w którym dokonano zmian i w okresach następnych (ujęcie prospektywne), jeśli ko-
rekta dotyczy zarówno okresu bieżącego jak i okresów następnych. Informacja o szacunkach prezentowana jest w nocie nr 26.
6. NOTY UZUPEŁNIAJĄCE DO SPRAWOZDAŃ FINANSOWYCH
NOTA 1 PRZYCHODY
Analiza przychodów Spółki
(w tys. zł)
I półrocze 2025
okres
od 01-01-2025
do 30-06-2025
I półrocze 2024
okres
od 01-01-2024
do 30-06-2024
2 kwartał 2025*
okres
od 01-04-2025
do 30-06-2025
2 kwartał 2024*
okres
od 01-04-2024
do 30-06-2024
Przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów
282 229
261 272
164 225
151 103
Przychody z tytułu najmu nieruchomości
242
267
126
144
Razem przychody ze sprzedaży
282 471
261 539
164 351
151 247
Zysk ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych
0
173
0
372
Pozostałe przychody operacyjne
1 699
3 195
1 012
2 291
Przychody finansowe
2 965
1 347
9
28
Razem
287 135
266 254
165 372
153 938
*-dane nieaudytowane
Sprzedaż w I półroczu 2025 roku wzrosła w stosunku do I półrocza 2024 roku. Największy wzrost sprzedaży wystąpił w kanale
online. Sprzedaż w salonach własnych jest wyższa niż w roku ubiegłym w analogicznym okresie. Dodatkowo wyższa sprzedaż została
wygenerowana na mniejszej powierzchni handlowej, w stosunku do I półrocza w roku ubiegłym. Spadek sprzedaży odnotowano w
kanale franczyzowym oraz na kiermaszach, które funkcjonowały w mniejszej ilości niż w roku ubiegłym. Jednak biorąc pod uwagę
zmniejszenie powierzchni handlowej również w kanale franczyzowym, sprzedaż na m2 wzrosła w tym kanale w stosunku do analo-
gicznego okresu w roku ubiegłego.
Wzrost pozostałych przychodów finansowych wynika w szczególności z różnic kursowych.
Z uwagi na charakter prowadzonego przez Spółkę głównego typu działalności (handel detaliczny) nie występuje koncentracja sprze-
daży do klientów, których udział w ogólnej wartości przychodów ze sprzedaży przekraczałby 10%.
NOTA 2 SEGMENTY WEDŁUG RODZAJU DZIAŁALNOŚCI I PODZIAŁU GEO-
GRAFICZNEGO
Spółka VRG S.A specjalizuje się w projektowaniu oraz sprzedaży detalicznej markowej odzieży męskiej i damskiej pozycjonowanej
w średnim i wyższym segmencie. Spółka wyróżnia jeden segment operacyjny działalności: odzieżowy.
Spółka VRG S.A. koncentruje się przede wszystkim na projektowaniu, produkcji oraz sprzedaży detalicznej klasycznej odzieży takiej
jak garnitury, marynarki, spodnie, koszule oraz akcesoria. Podstawową ofertę stanowi formalna i nieformalna kolekcja mody pod
VRG SA
14
markami własnymi. Spółka VRG S.A. posiada wykształcone kompetencje w zakresie kreacji oraz dystrybucji kolekcji formalnych oraz
smart casual. Spółka VRG S.A. poprzez swoje czołowe marki pozycjonowana jest w segmencie odzieży markowej średniej i wyższej
klasy. Odzież ta wykonana z wysokiej jakości tkanin posiada wiele walorów użytkowych jest jednocześnie bardzo konkurencyjna pod
względem cenowym wobec zachodnioeuropejskich producentów.
MARKA VISTULA:
Vistula to marka z wieloletnią tradycją, na polskim rynku od 1967 roku, która w swoich projektach łączy ponadczasowe fasony, wzory i kroje z
aktualnymi trendami modowymi, nadając klasycznym ubraniom nowoczesnego charakteru. Vistula posiada szeroką ofertę garniturów, maryna-
rek, spodni i koszul oraz innych akcesoriów komplementarnych.
Szeroki asortyment marki odpowiada na potrzeby mężczyzn oferując niewychodzące z mody elementy garderoby, z których można z łatwością
stworzyć stylizacje na różne okazje.
W 2021 wprowadzono na rynek ofertę damską. Kolekcje dedykowane są kobietom, które cenią jakość, komfort oraz ponadczasowy charakter
produktów. Oferta obejmuje zarówno produkty formalne takie jak garnitury, marynarki, koszule oraz casual jak jeansy, swetry czy T-shirty.
MARKA BYTOM:
BYTOM to polska marka z historią rozpoczynającą się w 1945 roku, w której tradycja spotyka się ze współczesną wizją krawiectwa i mody mę-
skiej. Bazując na ponad kilkudziesięcioletnim dziedzictwie, marka oferuje kolekcje mody męskiej, w których szczególne miejsce zajmują garni-
tury stworzone ze szlachetnych włoskich tkanin, uszyte w polskich szwalniach.
BYTOM to nie tylko sztuka krawiectwa. Marka odwołuje się do polskiego dziedzictwa kulturowego tworząc limitowane kolekcje inspirowane
twórczością wybitnych osobowości, zapraszając do współpracy osoby mające istotny wpływ na rozwój polskiej kultury i sztuki.
MARKA WÓLCZANKA:
Jest marką istniejącą od 1948 roku. Wólczanka szyje koszule od pokoleń. Lata doświadczeń uczyniły z niej eksperta i pozwoliły zdobyć zaufanie
milionów klientów. Ofertę marki stanowią wysokiej jakości koszule męskie, a od sezonu Jesień-Zima 2014 również damskie, zarówno formalne
jak i typu casual. Jako ekspert w dziedzinie koszul, uzupełnia ten asortyment odpowiednią ofertą dzianin, T-shirtów i koszulek polo stawiając na
kreowanie nowoczesnego wizerunku marki łączącej elegancję z komfortem noszenia i stylem podkreślającym radość życia i możliwość dokony-
wania modowych wyborów, blisko swoich potrzeb.
Spółka VRG S.A. systematycznie poszerza asortyment artykułów komplementarnych w swoich salonach firmowych obejmujący mię-
dzy innymi ofertę produktów smart casual, ekskluzywną galanterię skórzaną oraz obuwie.
DZIAŁALNOŚĆ PRODUKCYJNA:
W ramach segmentu odzieżowego VRG S.A. współpracuje ze sprawdzonymi producentami niezależnymi, którzy gwarantują zapew-
nienie usług szycia i konfekcjonowania na najwyższym poziomie oraz oferują konkurencyjne warunki cenowe.
SPRZEDAŻ DETALICZNA I HURTOWA WYROBÓW ODZIEŻOWYCH
(w tys. zł)
I półrocze 2025
okres
od 01-01-2025
do 30-06-2025
I półrocze 2024
okres
od 01-01-2024
do 30-06-2024
2 kwartał 2025*
okres
od 01-04-2025
do 30-06-2025
2 kwartał 2024*
okres
od 01-04-2024
do 30-06-2024
Sprzedaż na rzecz klientów zewnętrznych
282 471
261 539
164 351
151 247
wyroby gotowe
1 807
660
391
378
VRG SA
15
(w tys. zł)
I półrocze 2025
okres
od 01-01-2025
do 30-06-2025
I półrocze 2024
okres
od 01-01-2024
do 30-06-2024
2 kwartał 2025*
okres
od 01-04-2025
do 30-06-2025
2 kwartał 2024*
okres
od 01-04-2024
do 30-06-2024
towary handlowe
276 686
256 717
162 039
149 116
materiały
58
4
57
2
usługi
3 920
4 158
1 864
1 751
Zysk brutto na sprzedaży
169 699
152 458
101 856
91 577
Koszty operacyjne segmentu
166 666
165 178
86 288
83 669
w tym amortyzacja
31 655
33 403
15 727
16 422
Pozostałe przychody i koszty operacyjne
-2 327
500
-1 546
1 274
Przychody i koszty finansowe
-2 243
-2 648
-4 282
-2 840
Podatek
375
-2 361
18
1 439
Wynik netto
-1 912
-12 507
9 722
4 903
*-dane nieaudytowane
Szczegółowe informacje odnośnie pozostałych przychodów i kosztów operacyjnych oraz przychodów i kosztów finansowych zostały
zaprezentowane w nocie nr 5,5a,6,6a.
Szczegółowe informacje odnośnie podziału sprzedaży na kanały i marki oraz przyczynach zmian r/r zostały zaprezentowane w Spra-
wozdaniu Zarządu Grupy.
GEOGRAFICZNE SEGMENTY DZIAŁALNOŚCI KONTYNUOWANEJ:
W zakresie segmentów geograficznych całość działalności Spółki realizowana jest w Rzeczpospolitej Polskiej, część sprzedaży doty-
czy wysyłki towarów Spółki zagranicę.
Przychody ze sprzedaży na różnych rynkach pod wzglę-
dem lokalizacji geograficznej
(w tys. zł)
I półrocze 2025
okres
od 01-01-2025
do 30-06-2025
I półrocze 2024
okres
od 01-01-2024
do 30-06-2024
2 kwartał 2025*
okres
od 01-04-2025
do 30-06-2025
2 kwartał 2024*
okres
od 01-04-2024
do 30-06-2024
Polska
282 215
261 129
164 241
151 247
Strefa EURO
255
410
110
0
Razem
282 471
261 539
164 351
151 247
*-dane nieaudytowane
NOTA 3 KOSZTY DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ
Koszty działalności operacyjnej
(w tys. zł)
I półrocze 2025
okres
od 01-01-2025
do 30-06-2025
I półrocze 2024
okres
od 01-01-2024
do 30-06-2024
2 kwartał
2025* okres
od 01-04-2025
do 30-06-2025
2 kwartał
2024* okres
od 01-04-2024
do 30-06-2024
Amortyzacja
31 655
33 403
15 727
16 422
Zużycie surowców i materiałów
17 338
32 045
7 544
13 549
Wartość sprzedanych towarów
110 685
107 730
61 948
58 892
Zmiana stanu produktów i produkcji w toku
-27 339
-61 731
-10 620
-27 020
Koszty wynagrodzeń
45 355
41 699
23 031
20 701
Pozostałe koszty rodzajowe
20 016
16 704
11 530
8 869
VRG SA
16
Koszty działalności operacyjnej
(w tys. zł)
I półrocze 2025
okres
od 01-01-2025
do 30-06-2025
I półrocze 2024
okres
od 01-01-2024
do 30-06-2024
2 kwartał
2025* okres
od 01-04-2025
do 30-06-2025
2 kwartał
2024* okres
od 01-04-2024
do 30-06-2024
Koszty usług obcych
81 728
104 409
39 623
51 926
Razem
279 438
274 259
148 783
143 339
*-dane nieaudytowane
NOTA 4 KOSZTY WYNAGRODZEŃ
Ogólne wynagrodzenie w podziale na płace, ubezpiecze-
nia i inne (kwotowo):
(w tys. zł)
I półrocze 2025
okres
od 01-01-2025
do 30-06-2025
I półrocze 2024
okres
od 01-01-2024
do 30-06-2024
2 kwartał 2025*
okres
od 01-04-2025
do 30-06-2025
2 kwartał 2024*
okres
od 01-04-2024
do 30-06-2024
Razem wynagrodzenia, w tym:
45 355
41 699
23 031
20 701
Płace
37 266
34 319
18 989
17 094
Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia
8 089
7 380
4 042
3 607
*-dane nieaudytowane
W okresie sprawozdawczym wypłacono odprawy ekonomiczne w wysokości 244 tys. PLN. Spółka prezentuje odprawy i odszkodo-
wania w pozostałych kosztach operacyjnych.
NOTA 5 POZOSTAŁE PRZYCHODY OPERACYJNE
Pozostałe przychody operacyjne
(w tys. zł)
I półrocze 2025
okres
od 01-01-2025
do 30-06-2025
I półrocze 2024
okres
od 01-01-2024
do 30-06-2024
2 kwartał 2025*
okres
od 01-04-2025
do 30-06-2025
2 kwartał 2024*
okres
od 01-04-2024
do 30-06-2024
Zysk ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych
0
173
0
372
Inne przychody operacyjne w tym:
1 699
3 195
1 012
2 291
z tyt. rozwiązania odpisów aktualizujących towarów/materia-
łów
822
1 734
328
1 729
z tyt. rozwiązania pozostałych rezerw
160
352
160
-311
z tyt. rozwiązania rezerwy na zwroty
400
958
400
958
z tyt. likwidacji umów wycenianych zgodnie z MSSF 16
119
19
16
0
Razem
1 699
3 368
1 012
2 663
*-dane nieaudytowane
NOTA 5A POZOSTAŁE KOSZTY OPERACYJNE
Pozostałe koszty operacyjne
(w tys. zł)
I półrocze 2025
okres
od 01-01-2025
do 30-06-2025
I półrocze 2024
okres
od 01-01-2024
do 30-06-2024
2 kwartał 2025*
okres
od 01-04-2025
do 30-06-2025
2 kwartał 2024*
okres
od 01-04-2024
do 30-06-2024
Strata ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych
528
0
346
0
Odpisy z tytułu utraty wartości środków trwałych
499
0
499
0
Odpisy aktualizujące wartość towarów
506
0
506
0
Przekazanie darowizny
1 089
1 486
689
781
VRG SA
17
*-dane nieaudytowane
NOTA 6 PRZYCHODY FINANSOWE
Przychody finansowe
(w tys. zł)
I półrocze 2025
okres
od 01-01-2025
do 30-06-2025
I półrocze 2024
okres
od 01-01-2024
do 30-06-2024
2 kwartał 2025*
okres
od 01-04-2025
do 30-06-2025
2 kwartał 2024*
okres
od 01-04-2024
do 30-06-2024
Odsetki od lokat bankowych i pożyczek udzielonych
16
220
9
27
Zysk z tytułu różnic kursowych
2 949
1 106
0
0
w tym: z tyt. leasingu lokali handlowych oraz powierzchni biu-
rowych
983
1 151
0
0
Wycena transakcji forward
0
20
0
0
Pozostałe
0
1
0
1
Razem
2 965
1 347
9
28
*-dane nieaudytowane
NOTA 6A KOSZTY FINANSOWE
Koszty finansowe
(w tys. zł)
I półrocze 2025
okres
od 01-01-2025
do 30-06-2025
I półrocze 2024
okres
od 01-01-2024
do 30-06-2024
2 kwartał 2025*
okres
od 01-04-2025
do 30-06-2025
2 kwartał 2024*
okres
od 01-04-2024
do 30-06-2024
Odsetki od kredytów w rachunku bieżącym, kredytów
bankowych i pożyczek
1 787
774
1 013
583
Odsetki od faktoringu
262
115
121
66
Odsetki od zobowiązań z tytułu leasingu finansowego
36
51
18
25
Odsetki z tytułu umów leasingu finansowego dotyczących
lokali handlowych oraz powierzchni biurowych
2 549
2 309
1 309
1 213
Prowizje od kredytów, gwarancji, akredytyw i faktoringu
565
620
368
381
Strata z tytułu różnic kursowych
0
0
1 454
574
w tym: z tytułu umów leasingu finansowego dotyczących lokali
handlowych oraz powierzchni biurowych
0
0
1 812
383
Wycena kredytów wg zamortyzowanego kosztu
0
24
0
24
Wycena transakcji forward
0
77
3
0
Pozostałe
9
25
5
2
Razem
5 208
3 995
4 291
2 868
*-dane nieaudytowane
Pozostałe koszty operacyjne
(w tys. zł)
I półrocze 2025
okres
od 01-01-2025
do 30-06-2025
I półrocze 2024
okres
od 01-01-2024
do 30-06-2024
2 kwartał 2025*
okres
od 01-04-2025
do 30-06-2025
2 kwartał 2024*
okres
od 01-04-2024
do 30-06-2024
Koszty likwidacji składników majątku obrotowego
744
534
158
534
Pozostałe w tym:
660
848
360
74
rezerwa na przyszłe zobowiązania
0
375
0
375
koszty związane z likwidacją
0
0
-61
-342
odprawy ekonomiczne
244
219
173
17
Razem
4 026
2 868
2 558
1 389
VRG SA
18
NOTA 7 PODATEK DOCHODOWY
Działalność kontynuowana
(w tys. zł)
I półrocze 2025
okres
od 01-01-2025
do 30-06-2025
I półrocze 2024
okres
od 01-01-2024
do 30-06-2024
2 kwartał 2025*
okres
od 01-04-2025
do 30-06-2025
2 kwartał 2024*
okres
od 01-04-2024
do 30-06-2024
Podatek dochodowy:
375
-2 361
18
1 439
Podatek dochodowy bieżący
0
0
611
0
Odroczony podatek dochodowy (nota 8)
375
-2 361
-593
1 439
*-dane nieaudytowane
*-dane nieaudytowane
Podatek dochodowy według efektywnej
stopy podatkowej
(w tys. zł)
I półrocze 2025
okres
od 01-01-2025
do 30-06-2025
I półrocze 2024
okres
od 01-01-2024
do 30-06-2024
2 kwartał 2025*
okres
od 01-04-2025
do 30-06-2025
2 kwartał 2024*
okres
od 01-04-2024
do 30-06-2024
Zysk (strata) brutto
-1 537
-14 868
9 740
6 342
Podatek dochodowy według stawki 19%
-292
-2 825
1 850
1 205
Efekt podatkowego ujęcia:
292
-41
996
120
(-) Wykorzystania strat podatkowych z lat ubiegłych
5
0
5
0
(+) Kosztów nie stanowiących kosztów uzyskania według
przepisów podatkowych
1 687
837
1 326
830
(-) Przychodów nie będących przychodami według przepi-
sów podatkowych
1 495
988
372
697
(-) Kosztów podatkowych nie będących kosztem bilanso-
wym
-48
-46
-36
-28
(+) Przychodów podatkowych nie będących przychodem
bilansowym
57
64
11
-41
• Aktualizacja wartości aktywów z tytułu podatku odro-
czonego (strata br.)
0
2 866
0
-1 325
• Podatek odroczony
375
-2 361
-593
1 439
Podatek dochodowy bieżący
(w tys. zł)
I półrocze 2025
okres
od 01-01-2025
do 30-06-2025
I półrocze 2024
okres
od 01-01-2024
do 30-06-2024
2 kwartał 2025*
okres
od 01-04-2025
do 30-06-2025
2 kwartał 2024*
okres
od 01-04-2024
do 30-06-2024
Zysk (strata) brutto
-1 537
-14 868
9 740
6 342
Różnica pomiędzy zyskiem (stratą) brutto a podstawą
opodatkowania podatkiem
1 537
45
5 265
888
- różnica pomiędzy zyskiem brutto a dochodem do opo-
datkowania wynikające z kosztów nie stanowiących kosz-
tów uzyskania według przepisów podatkowych i przycho-
dów nie będących przychodami według przepisów podat-
kowych oraz dodatkowych przychodów i kosztów podat-
kowych
1 561
45
5 265
888
- inne różnice (m. in. odliczenie strat z lat ubiegłych)
-24
0
0
0
Dochód/Strata
0
-14 823
15 005
7 230
Podstawa opodatkowania podatkiem dochodowym
0
0
15 005
7 230
Podatek dochodowy według obowiązującej stawki 19%
0
0
0
0
Rozliczenie Podatkowej Grupy Kapitałowej
0
0
611
0
Korekty podatku dochodowego za poprzednie okresy
0
0
0
0
Podatek dochodowy bieżący
0
0
611
0
VRG SA
19
Podatek dochodowy według efektywnej
stopy podatkowej
(w tys. zł)
I półrocze 2025
okres
od 01-01-2025
do 30-06-2025
I półrocze 2024
okres
od 01-01-2024
do 30-06-2024
2 kwartał 2025*
okres
od 01-04-2025
do 30-06-2025
2 kwartał 2024*
okres
od 01-04-2024
do 30-06-2024
• Korekty podatku dochodowego za poprzednie okresy
0
0
0
0
• Rozliczenie Podatkowej Grupy Kapitałowej
0
0
-2 235
0
Podatek dochodowy wg efektywnej stopy podatkowej
375
-2 361
18
1 439
efektywna stopa podatkowa
-24,4%
15,88%
0,18%
22,69%
*-dane nieaudytowane
Bieżące aktywa i zobowiązania podatkowe
(w tys. zł)
30.06.2025
31.12.2024
30.06.2024
Bieżące aktywa podatkowe
0
0
0
Należny zwrot podatku
0
0
Bieżące zobowiązania podatkowe
2 552
0
0
Podatek do zapłaty
2 552
0
0
Bieżące obciążenie podatkiem dochodowym jest naliczane zgodnie z przepisami podatkowymi z uwzględnieniem wspólnego rozli-
czenia podatku przez spółki wchodzące w skład Podatkowej Grupy Kapitałowej.
NOTA 8 PODATEK ODROCZONY
Poniższe pozycje stanowią główne pozycje rezerwy i aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego ujmowanego przez Spółkę
oraz ich zmiany w obecnym i poprzednim okresie sprawozdawczym:
Bilans
RZiS
Pozycje bilansowe
(w tys. zł)
30.06.2025
31.12.2024
30.06.2024
I półrocze 2025
okres
od 01-01-2025
do 30-06-2025
I półrocze 2024
okres
od 01-01-2024
do 30-06-2024
Rezerwy z tytułu podatku odroczonego
72
1
3
71
-255
Wycena bilansowa - dodatnie różnice kursowe
72
1
0
71
-240
Wycena kredytów wg zamortyzowanego
kosztu
0
0
3
0
-4
Wycena transakcji forward
0
0
0
0
-11
Odniesione na wynik finansowy
72
1
3
71
-255
Odniesione na wartość firmy
0
0
0
0
0
Aktywa z tytułu podatku odroczonego
13 172
13 476
15 252
-304
2 106
Przyspieszona amortyzacja bilansowa
1 029
1 061
1 131
-32
-89
Odpisy aktualizujące
1 508
1 567
2 483
-59
-329
Rezerwy, płace i ubezpieczenia społeczne
769
794
760
-25
-23
Wynagrodzenia, ZUS niezapłacony
67
80
86
-13
3
Wycena bilansowa - ujemne różnice kursowe
14
46
37
-32
17
Straty możliwe do odliczenia od przyszłych do-
chodów do opodatkowania
7 171
7 209
8 130
-38
2 867
VRG SA
20
Utworzenie aktywa na podatek odroczony wynika z oceny prawdopodobieństwa, że w przyszłości zostaną osiągnięte dochody po-
datkowe i podstawa opodatkowania pozwalająca na potrącenie ujemnych różnic przejściowych i strat podatkowych, co uzasadnia
utworzenie aktywów z tytułu podatku odroczonego na 30 czerwca 2025 roku.
NOTA 9 WARTOŚĆ FIRMY
(w tys. zł)
CENA NABYCIA LUB WARTOŚĆ GODZIWA
Saldo na 1 stycznia 2024
120 855
Korekta ujawnienia na moment nabycia
0
Wyksięgowanie na moment zbycia
0
Saldo na 30 czerwca 2024
120 855
Saldo na 1 stycznia 2024
120 855
Korekta ujawnienia na moment nabycia
0
Wyksięgowanie na moment zbycia
0
Saldo na 31 grudnia 2024
120 855
Saldo na 1 stycznia 2025
120 855
Korekta ujawnienia na moment nabycia
0
Saldo na 30 czerwca 2025, w tym:
120 855
Powstała z nabycia Wólczanka S.A.
60 697
Powstała z nabycia BYTOM S.A.
60 158
SKUMULOWANA AMORTYZACJA I UTRATA WARTOŚCI
Saldo na 1 stycznia 2024
0
Straty z tytułu utraty wartości w roku bieżącym
0
Wyksięgowanie na moment zbycia
0
Saldo na 30 czerwca 2024
0
Saldo na 1 stycznia 2024
0
Straty z tytułu utraty wartości w roku bieżącym
0
Wyksięgowanie na moment zbycia
0
Saldo na 31 grudnia 2024
0
Saldo na 1 stycznia 2025
0
Bilans
RZiS
Pozycje bilansowe
(w tys. zł)
30.06.2025
31.12.2024
30.06.2024
I półrocze 2025
okres
od 01-01-2025
do 30-06-2025
I półrocze 2024
okres
od 01-01-2024
do 30-06-2024
Odpis aktualizujący należności od odbiorców
222
280
225
-58
-64
Rezerwa na przyszłe zobowiązania
556
366
288
190
116
Rezerwa na zwroty od odbiorców
1 248
1 341
1 204
-93
-111
Wycena programu lojalnościowego
265
265
254
0
0
Zobowiązania leasingowe z tyt. umów lokali
handlowych oraz powierzchni biurowych
323
467
654
-144
-281
Odniesione na wynik finansowy
13 172
13 476
15 252
-304
2 106
Odniesione na wartość firmy
0
0
0
0
0
Odniesione na wynik finansowy – per saldo
-13 100
-13 475
-15 249
375
-2 361
VRG SA
21
(w tys. zł)
Straty z tytułu utraty wartości w roku bieżącym
0
Wyksięgowanie na moment zbycia
0
Saldo na 30 czerwca 2025
0
WARTOŚĆ BILANSOWA
Na 30 czerwca 2024
120 855
Na 31 grudnia 2024
120 855
Na 30 czerwca 2025
120 855
Na dzień 30 czerwca 2025 roku w oparciu o dokonaną oceną przesłanek wskazujących na możliwość utraty wartości w odniesieniu
do wartości niematerialnych o nieokreślonym terminie użytkowania nie stwierdzono konieczności przeprowadzenia testu na utratę
wartości niematerialnych o nieokreślonym terminie użytkowania, w tym wartości firmy. W okresie, za który sporządzono śród-
roczne sprawozdanie finansowe nie tworzono odpisów aktualizujących wartości niematerialne w tym wartości firmy.
Ostatni test na utratę wartości niematerialnych o nieokreślonym terminie użytkowania miał miejsce na dzień 31 grudnia 2024 roku.
Test nie wykazał konieczności dokonania odpisów aktualizujących.
NOTA 10 INNE WARTOŚCI NIEMATERIALNE
(w tys. zł)
Koszty prac
rozwojowych
Znaki
towarowe
Patenty i
licencje
Razem
WARTOŚĆ BRUTTO
Saldo na 1 stycznia 2024
0
113 349
12 202
125 551
Zwiększenia
0
0
275
275
Zmniejszenia
0
0
0
0
Saldo na 30 czerwca 2024
0
113 349
12 477
125 826
Saldo na 1 stycznia 2024
0
113 349
12 202
125 551
Zwiększenia
0
0
294
294
Zmniejszenia
0
0
0
0
Saldo na 31 grudnia 2024
0
113 349
12 496
125 845
Saldo na 1 stycznia 2025
0
113 349
12 496
125 845
Zwiększenia
0
0
362
362
Zmniejszenia
0
0
0
0
Saldo na 30 czerwca 2025
0
113 349
12 858
126 207
AMORTYZACJA
Saldo na 1 stycznia 2024
0
0
9 172
9 172
Amortyzacja za okres
0
0
482
482
Zmniejszenia
0
0
0
0
Saldo na 30 czerwca 2024
0
0
9 654
9 654
Saldo na 1 stycznia 2024
0
0
9 172
9 172
Amortyzacja za okres
0
0
954
954
Zmniejszenia
0
0
0
0
Saldo na 31 grudnia 2024
0
0
10 126
10 126
Saldo na 1 stycznia 2025
0
0
10 126
10 126
Amortyzacja za okres
0
0
474
474
VRG SA
22
(w tys. zł)
Koszty prac
rozwojowych
Znaki
towarowe
Patenty i
licencje
Razem
Zmniejszenia
0
0
0
0
Saldo na 30 czerwca 2025
0
0
10 600
10 600
ODPISY Z TYTUŁU TRWAŁEJ UTRATY WARTOŚCI
Saldo na 1 stycznia 2024
0
0
6
6
Zwiększenia
0
0
0
0
Zmniejszenia
0
0
0
0
Saldo na 30 czerwca 2024
0
0
6
6
Saldo na 1 stycznia 2024
0
0
6
6
Zwiększenia
0
0
0
0
Zmniejszenia
0
0
0
0
Saldo na 31 grudnia 2024
0
0
6
6
Saldo na 1 stycznia 2025
0
0
6
6
Zwiększenia
0
0
0
0
Zmniejszenia
0
0
-6
-6
Saldo na 30 czerwca 2025
0
0
0
0
WARTOŚĆ BILANSOWA
Na 30 czerwca 2024
0
113 349
2 817
116 166
Na 31 grudnia 2024
0
113 349
2 364
115 713
Na 30 czerwca 2025
0
113 349
2 258
115 607
Patenty i licencje są amortyzowane przez okres ich szacunkowej użyteczności, który wynosi przeciętnie 5 lat, znaki towarowe nie
podlegają amortyzacji ponieważ mają nieokreślony okres użytkowania.
Znaki towarowe Wólczanka, Bytom i Intermoda stanowią łączną kwotę 113.349 tys. zł. Przedmiotem zabezpieczenia do umów kre-
dytowych wykazanych w nocie 18, stanowi znak towarowy Wólczanka.
Na dzień 30 czerwca 2025 roku w oparciu o dokonaną oceną przesłanek wskazujących na możliwość utraty wartości w odniesieniu
do wartości niematerialnych o nieokreślonym terminie użytkowania nie stwierdzono konieczności przeprowadzenia testu na utratę
wartości niematerialnych o nieokreślonym terminie użytkowania, w tym znaki towarowe. W okresie, za który sporządzono śród-
roczne sprawozdanie finansowe nie tworzono odpisów aktualizujących wartości niematerialne w tym znaki towarowe.
Ostatni test na utratę wartości niematerialnych o nieokreślonym terminie użytkowania miał miejsce na dzień 31 grudnia 2024 roku.
Test nie wykazał konieczności dokonania odpisów aktualizujących.
NOTA 11 RZECZOWE AKTYWA TRWAŁE
(w tys. zł)
Grunty i
budynki
Środki trwałe
w budowie
Urządzenia
i pozostałe
środki trwałe
Razem
CENA NABYCIA LUB WARTOŚĆ GODZIWA
Saldo na 1 stycznia 2024
64 977
6 250
58 396
129 623
Zwiększenia
5 469
6 880
4 218
16 567
Zbycie
-4 101
-9 732
-3 424
-17 257
Saldo na 30 czerwca 2024
66 345
3 398
59 190
128 933
Saldo na 1 stycznia 2024
64 977
6 250
58 396
129 623
Zwiększenia
10 167
13 218
7 134
30 519
Zbycie
-10 994
-19 040
-9 067
-39 101
Saldo na 31 grudnia 2024
64 150
428
56 463
121 041
VRG SA
23
(w tys. zł)
Grunty i
budynki
Środki trwałe
w budowie
Urządzenia
i pozostałe
środki trwałe
Razem
Saldo na 1 stycznia 2025
64 150
428
56 463
121 041
Zwiększenia
2 787
4 679
1 679
9 145
Zbycie
-3 854
-4 621
-2 535
-11 010
Saldo na 30 czerwca 2025, w tym :
63 083
486
55 607
119 176
− ujęte w cenie nabycia/koszt wytworzenia
63 083
486
55 607
119 176
SKUMULOWANA AMORTYZACJA I UTRATA WARTOŚCI
Saldo na 1 stycznia 2024
50 846
0
43 681
94 527
Amortyzacja za okres
2 463
0
2 737
5 200
Zbycie
-3 076
0
-2 511
-5 587
Saldo na 30 czerwca 2024
50 233
0
43 907
94 140
Saldo na 1 stycznia 2024
50 846
0
43 681
94 527
Amortyzacja za okres
4 847
0
5 306
10 153
Zbycie
-7 479
0
-7 213
-14 692
Saldo na 31 grudnia 2024
48 214
0
41 774
89 988
Saldo na 1 stycznia 2025
48 214
0
41 774
89 988
Amortyzacja za okres
2 323
0
2 434
4 757
Zbycie
-3 636
0
-2 432
-6 068
Saldo na 30 czerwca 2025
46 901
0
41 776
88 677
ODPISY Z TYTUŁU TRWAŁEJ UTRATY WARTOŚCI
Saldo na 1 stycznia 2024
2 156
1 693
1 632
5 481
Zwiększenia
0
0
0
0
Zmniejszenia
-781
0
-838
-1 619
Saldo na 30 czerwca 2024
1 375
1 693
794
3 862
Saldo na 1 stycznia 2024
2 156
1 693
1 632
5 481
Zwiększenia
0
0
0
0
Zmniejszenia
-2 156
-1 693
-1 632
-5 481
Saldo na 31 grudnia 2024
0
0
0
0
Saldo na 1 stycznia 2025
0
0
0
0
Zwiększenia
0
0
499
499
Zmniejszenia
0
0
0
0
Saldo na 30 czerwca 2025
0
0
499
499
WARTOŚĆ BILANSOWA
Na 30 czerwca 2024
14 737
1 705
14 489
30 931
Na 31 grudnia 2024
15 936
428
14 689
31 053
Na 30 czerwca 2025
16 182
486
13 332
30 000
NOTA 11A AKTYWA Z TYTUŁU PRAW DO UŻYTKOWANIA
Aktywa z tytułu praw do użytkowania
(w tys. zł)
Aktywa z tytułu leasingu
lokali handlowych oraz po-
wierzchni biurowych
Aktywa z tytułu leasingu
pozostałe
Razem
Wartość brutto 01.01.2024
339 323
2 176
341 499
Umorzenie skumulowane 01.01.2024
-205 756
-781
-206 537
Wartość netto 01.01.2024
133 567
1 395
134 962
Zawarcie nowych umów
7 524
0
7 524
VRG SA
24
Aktywa z tytułu praw do użytkowania
(w tys. zł)
Aktywa z tytułu leasingu
lokali handlowych oraz po-
wierzchni biurowych
Aktywa z tytułu leasingu
pozostałe
Razem
Zmiany wynikające z modyfikacji umów
20 146
0
20 146
Zmiany wynikające ze zmiany zakresu umowy –
skrócenie okresu - wartość brutto
-14 373
-103
-14 476
Wartość brutto 30.06.2024
352 620
2 073
354 693
Zmiany wynikające ze zmiany zakresu umowy –
skrócenie okresu - umorzenie
14 049
103
14 152
Amortyzacja w okresie
-27 494
-227
-27 721
Umorzenie skumulowane 30.06.2024
-219 201
-905
-220 106
Wartość netto 30.06.2024
133 419
1 168
134 587
Wartość brutto 01.01.2024
339 323
2 176
341 499
Umorzenie skumulowane 01.01.2024
-205 756
-781
-206 537
Wartość netto 01.01.2024
133 567
1 395
134 962
Zawarcie nowych umów
53 612
0
53 612
Zmiany wynikające z modyfikacji umów
9 178
0
9 178
Zmiany wynikające ze zmiany zakresu umowy –
skrócenie okresu - wartość brutto
-33 735
-248
-33 983
Wartość brutto 31.12.2024
368 378
1 928
370 306
Zmiany wynikające ze zmiany zakresu umowy –
skrócenie okresu - umorzenie
29 416
248
29 664
Amortyzacja w okresie
-54 213
-453
-54 666
Umorzenie skumulowane 31.12.2024
-230 553
-986
-231 539
Wartość netto 31.12.2024
137 825
942
138 767
Wartość brutto 01.01.2025
368 378
1 928
370 306
Umorzenie skumulowane 01.01.2025
-230 553
-986
-231 539
Wartość netto 01.01.2025
137 825
942
138 767
Zawarcie nowych umów
9 224
163
9 387
Zmiany wynikające z modyfikacji umów
12 588
0
12 588
Zmiany wynikające ze zmiany zakresu umowy –
skrócenie okresu - wartość brutto
-26 016
-57
-26 073
Wartość brutto 30.06.2025
364 174
2 034
366 208
Zmiany wynikające ze zmiany zakresu umowy –
skrócenie okresu - umorzenie
23 757
44
23 801
Amortyzacja w okresie
-26 208
-216
-26 424
Umorzenie skumulowane 30.06.2025
-233 004
-1 158
-234 162
Wartość netto 30.06.2025
131 170
876
132 046
Spółka jest stroną umów najmu, na mocy których korzysta z powierzchni wykorzystywanych do prowadzenia sieci salonów firmo-
wych oraz powierzchni biurowych.
Okres leasingu wynosi, dla salonów – od 2 do 10 lat z możliwością przedłużenia, dla powierzchni biurowych – od 2 do 5 lat.
Niektóre umowy leasingowe zawierają opcje przedłużenia lub wypowiedzenia.
Spółka także posiada umowy leasingu powierzchni sklepowych, których okres leasingu wynosi do 12 miesięcy.
VRG SA
25
NOTA 12 JEDNOSTKI ZALEŻNE (UDZIAŁY I AKCJE)
Wykaz jednostek zależ-
nych, w których Spółka po-
siada udziały/akcje na dzień
30 czerwca 2025
Metoda
nabycia
Sąd rejestrowy
%
posiada-
nych
udziałów/
akcji
%
posiada-
nych gło-
sów
Wartość
Udziałów
/akcji
wg ceny
nabycia
Korekty
aktualizu-
jące
wartość
Wartość
bilansowa
udziałów
/akcji
DCG SA
pełna
Sąd Rejonowy dla
M. St. Warszawy
100
100
6 036
0
6 036
VG Property Sp. z o.o.
w likwidacji
pełna
Sąd Rejonowy dla
M. Krakowa
100
100
897
0
897
W.KRUK S.A.
pełna
Sąd Rejonowy dla
M. Krakowa
100
100
276 869
0
276 869
Razem
283 802
0
283 802
Inwestycje w jednostkach zależnych dotyczą akcji i udziałów w podmiotach, w których Spółka posiada zdolność do kontrolowania
ich polityki operacyjnej i finansowej, co zwykle towarzyszy posiadaniu większości ogólnej liczby głosów w organach stanowiących.
Przy dokonywaniu oceny czy Spółka kontroluje daną jednostkę uwzględnia się istnienie i wpływ potencjalnych praw głosu, które
w danej chwili można zrealizować lub zamienić.
Inwestycje w jednostkach zależnych niezaklasyfikowane, jako przeznaczone do sprzedaży ujmuje się w cenie nabycia zgodnie z MSR
27 „Jednostkowe sprawozdanie finansowe” pomniejszonej o ewentualne odpisy z tytułu utraty wartości zgodnie z MSR 36 „Utrata
wartości aktywów”.
Utrata wartości aktywów jest dokonywana poprzez porównanie wartości bilansowej z wyższą z dwóch: wartością godziwą lub war-
tością użytkową.
Na dzień 30 czerwca 2025 roku w oparciu o dokonaną oceną przesłanek wskazujących na możliwość utraty wartości w odniesieniu
do wartości akcji i udziałów jednostek zależnych nie stwierdzono konieczności przeprowadzenia testu na utratę wartości akcji
i udziałów. W okresie, za który sporządzono śródroczne sprawozdanie finansowe nie tworzono odpisów aktualizujących wartości
akcji i udziałów jednostek zależnych.
Udziały w spółce zależnej W.KRUK S.A. zostały objęte zastawem rejestrowym jako zabezpieczenie umów kredytowych zawartych z
bankiem PKO BP SA wykazanych w nocie 18.
NOTA 13 JEDNOSTKI POZOSTAŁE (UDZIAŁY I AKCJE)
Wykaz jednostek pozostałych,
w których Spółka posiada
udziały/akcje na dzień 30
czerwca 2025
Metoda
wyceny
%
posiadanych udzia-
łów / akcji
%
posiadanych
głosów
Wartość
udziałów /
akcji wg
ceny
nabycia
Korekty
aktualizu-
jące wartość
Wartość
bilansowa
udziałów /
akcji
Chara Sp. z o.o.
Cena nabycia
19
19
17
-17
0
Agencja Rozwoju
Regionalnego Kraków
Cena nabycia
0
0
10
0
10
WSM Factory Sp. z o.o.
w upadłości
Cena nabycia
100
100
5
-5
0
Razem
32
-22
10
NOTA 14 ZAPASY
(w tys. zł)
30.06.2025
31.12.2024
30.06.2024
Materiały (według ceny nabycia)
7 093
11 524
8 476
VRG SA
26
(w tys. zł)
30.06.2025
31.12.2024
30.06.2024
Półprodukty i produkty w toku (według kosztu wytworzenia)
6 118
4 041
7 737
Produkty gotowe (według kosztu wytworzenia)
33 565
49 929
32 465
Towary (według ceny nabycia)
168 794
171 575
166 128
Zapasy ogółem
215 570
237 069
214 806
Odpisy aktualizujące wartość zapasów
-7 934
-8 250
-13 066
Zapasy ogółem, według niższej z dwóch wartości: ceny nabycia (kosztu wy-
tworzenia) oraz wartości netto możliwej do uzyskania
207 636
228 819
201 740
W okresie 01.01.2025 do 30.06.2025 odwrócono odpisy aktualizujące w kwocie 822 tys. zł, które zostały ujęte w pozostałe przy-
chody operacyjne.
Zapasy zostały objęte zastawem rejestrowym, jako zabezpieczenie umowy kredytowej wykazanej nocie 18.
NOTA 15 NALEŻNOŚCI Z TYTUŁU DOSTAW I USŁUG ORAZ POZOSTAŁE NA-
LEŻNOŚCI
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności
(w tys. zł)
30.06.2025
31.12.2024
30.06.2024
Należności z tytułu dostaw, robót i usług od jednostek pozostałych (brutto)
1 397
4 371
1 719
minus: odpis aktualizujący wartość należności z tytułu dostaw, robót i usług
od jednostek pozostałych
-1 006
-1 027
-1 043
Należności z tytułu dostaw, robót i usług od jednostek pozostałych (netto)
391
3 344
676
Należności z tytułu dostaw, robót i usług od jednostek powiązanych (brutto)
2 834
1 238
906
minus: odpis aktualizujący wartość należności od jednostek powiązanych
0
0
0
Należności z tytułu dostaw, robót i usług od jednostek powiązanych (netto)
2 834
1 238
906
Należności z tytułu podatków, dotacji, ceł, ubezpieczeń społecznych i zdrowot-
nych oraz innych świadczeń
0
0
0
Pozostałe należności od jednostek pozostałych (brutto)
3 198
2 709
5 488
minus: odpis aktualizujący wartość pozostałych należności od jednostek pozo-
stałych
-387
-365
-337
Pozostałe należności od jednostek pozostałych (netto)
2 811
2 344
5 151
Pozostałe należności od jednostek powiązanych (brutto)
9 353
0
0
minus: odpis aktualizujący wartość pozostałych należności od jednostek powią-
zanych
0
0
0
Pozostałe należności od jednostek powiązanych (netto)
9 353
0
0
Pozostałe aktywa obrotowe
2 453
1 682
1 508
Należności krótkoterminowe, razem (brutto)
19 235
10 000
9 621
minus: odpisy aktualizujące wartość należności razem
-1 393
-1 392
-1 380
Należności krótkoterminowe, razem (netto)
17 842
8 608
8 241
Terminy płatności za należności wynoszą od 7-60 dni. Po upływie terminu płatności naliczane są odsetki.
NOTA 15A UDZIELONE POŻYCZKI
Należności z tytułu udzielonych pożyczek
(w tys. zł)
31.12.2024
31.12.2024
30.06.2024
Należności z tytułu udzielonych pożyczek od jednostek pozostałych (brutto)
400
400
400
minus: odpis aktualizujący wartość należności z tytułu udzielonych pożyczek od
jednostek pozostałych
-400
-400
-400
Należności z tytułu udzielonych pożyczek od jednostek pozostałych (netto)
0
0
0
VRG SA
27
Należności z tytułu udzielonych pożyczek
(w tys. zł)
31.12.2024
31.12.2024
30.06.2024
Należności z tytułu udzielonych pożyczek od jednostek powiązanych (brutto)
2 216
2 216
2 078
minus: odpis aktualizujący wartość należności z tytułu udzielonych pożyczek od
jednostek powiązanych
0
0
0
Należności z tytułu udzielonych pożyczek od jednostek powiązanych (netto)
2 216
2 216
2 078
Należności z tytułu udzielonych pożyczek, razem (brutto)
2 616
2 616
2 478
minus: odpisy aktualizujące wartość należności z tytułu udzielonych pożyczek ra-
zem
-400
-400
-400
Należności z tytułu udzielonych pożyczek, razem (netto)
2 216
2 216
2 078
w tym: Należności z tytułu udzielonych pożyczek krótkoterminowe
640
200
1 000
w tym: Należności z tytułu udzielonych pożyczek długoterminowe
1 576
2 016
1 078
W dniu 13 czerwca 2023 roku VRG S.A. zawarła ze spółką zależną DCG S.A. umowę pożyczki w kwocie 2 000 tyś. zł. Oprocentowanie
nominalne pożyczki wynosi WIBOR 3M powiększone o marżę. Pożyczka zwrócona zostanie według harmonogramu do dnia
31.12.2027 r. Spółka na dzień bilansowy posiada należności z tytułu udzielonej pożyczki spółce zależnej DCG S.A w kwocie 2 216
tys. zł.
NOTA 16 ZMIANA STANU ODPISÓW AKTUALIZUJĄCYCH WARTOŚCI NA-
LEŻNOŚCI KRÓTKOTERMINOWYCH, WARTOŚCI ZAPASÓW I Z
TYTUŁU UTRATY WARTOŚCI ŚRODKÓW TRWAŁYCH
Odpisy aktualizujące
(w tys. zł)
Saldo na
01.01.2025
Utworzenie
Rozwiązanie/
Wykorzystanie
Przekwalifiko-
wanie
Saldo na
30.06.2025
Odpisy na wartości niematerialne i
prawne
6
0
6
0
0
Odpisy na rzeczowe aktywa trwałe
0
499
0
0
499
Odpisy na zapasy
8 250
506
822
0
7 934
Odpis na udziały
22
0
0
0
22
Odpisy aktualizujące wartość
należności
1 392
52
51
0
1 393
Odpis z tytułu udzielonych pożyczek
400
0
0
0
400
Razem odpisy
10 070
1 057
879
0
10 248
Rozwiązanie odpisów na wartości niematerialne i prawne wpływa na zysk ze sprzedaży środków trwałych.
NOTA 17 ŚRODKI PIENIĘŻNE I ICH EKWIWALENTY
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty stanowią: gotówka będąca w posiadaniu Spółki oraz krótkoterminowe depozyty bankowe z ter-
minem zapadalności do 3 miesięcy. Wartość księgowa tych aktywów odpowiada wartości godziwej.
Saldo środków pieniężnych i ich ekwiwalentów wykazane w rachunku przepływów pieniężnych składa się z następujących pozycji:
(w tys. zł)
30.06.2025
31.12.2024
30.06.2024
środki pieniężne w banku i kasie
10 490
6 862
11 538
lokaty krótkoterminowe
18
1 014
77
Razem
10 508
7 876
11 615
VRG SA
28
Głównym aktywem finansowym Spółki są środki na rachunkach bankowych, gotówka, należności z tytułu dostaw i usług, inne należ-
ności, oraz inwestycje, które reprezentują maksymalną ekspozycję na ryzyko kredytowe w relacji do aktywów finansowych.
NOTA 17A RACHUNEK PRZEPŁYWÓW - INNE KOREKTY
Na wartość wykazaną w pozycji „Inne korekty” składa się:
(w tys. zł)
Nota
I półrocze 2025
okres
od 01-01-2025
do 30-06-2025
I półrocze 2024
okres
od 01-01-2024
do 30-06-2024
- środki trwałe - odpis aktualizujący - likwidacje
136
-432
- otrzymane odsetki
-16
-220
- wycena kredytu
0
24
- wycena transakcji forward
0
57
Razem
120
-571
NOTA 18 POŻYCZKI I KREDYTY BANKOWE
(w tys. zł)
30.06.2025
31.12.2024
30.06.2024
Kredyty w rachunku bieżącym (overdraft'y)
37 141
26 837
12 519
Kredyty bankowe
0
0
6 929
Kwoty płatne zgodnie z umowami kredytów:
na żądanie lub w ciągu 1 roku
0
0
6 929
od 2 do 5 roku
0
0
0
Powyżej 5 lat
0
0
0
Pożyczki
0
3 135
3 000
Kwoty płatne zgodnie z umowami pożyczek:
3 203
3 135
3 000
na żądanie lub w ciągu 1 roku
3 203
0
0
od 2 do 5 roku
0
3 135
3 000
Powyżej 5 lat
0
0
0
Struktura walutowa kredytów i pożyczek
(w tys.)
Razem
zł
€
$
30 czerwca 2025
40 344
40 344
0
0
Kredyty w rachunku bieżącym (overdraft’y)
37 141
37 141
0
0
Kredyty bankowe
0
0
0
0
Pożyczki
3 203
3 203
0
0
31 grudnia 2024
29 972
29 972
0
0
Kredyty w rachunku bieżącym (overdraft’y)
26 837
26 837
0
0
Kredyty bankowe
0
0
0
0
Pożyczki
3 135
3 135
0
0
30 czerwca 2024
22 448
22 448
0
0
Kredyty w rachunku bieżącym (overdraft’y)
12 519
12 519
0
0
Kredyty bankowe
6 929
6 929
0
0
Pożyczki
3 000
3 000
0
0
VRG SA
29
ZOBOWIĄZANIA Z TYTUŁU LIMITÓW I KREDYTÓW BANKOWYCH NA DZIEŃ 30.06.2025 (DANE W TYS PLN):
LP
Nazwa (firma)
jednostki
Siedziba
Kwota limitu
/ kredytu wg
umowy
Kwota kre-
dytu pozo-
stająca do
spłaty w
wartości no-
minalnej
Opis
Warunki opro-
centowania
kredytu
Termin spłaty
1
Bank PKO BP S.A.
Warszawa
105 000
5 248
Limit umożliwiający korzystanie
z kredytu w rachunku bieżącym
oraz realizację zleceń w zakresie
gwarancji, akredytyw
wibor + marża
30.06.2026
2
mBank S.A.
Warszawa
57 000
31 893
Limit umożliwiający korzystanie
z kredytu w rachunku bieżącym
oraz realizację zleceń w zakresie
gwarancji, akredytyw
wibor + marża
30.06.2026
15 000
6 184
limit na wykup wierzytelności
(faktoring)
wibor + marża
31.12.2026
Razem kredyty
(z wyłączeniem
faktoringu)
37 141
LP
Nazwa (firma) jednostki
Zabezpieczenia
1
Bank PKO BP S.A.
1. Oświadczenie o poddaniu się egzekucji
2. Zastaw rejestrowy na znakach "Vistula" i "Wólczanka"
3. Zastaw rejestrowy na akcjach spółki W. Kruk S.A.
4. Umowa trójstronna dotycząca płatności transakcji kartami płatniczymi
2
mBank S.A.
1. Wpływy na rachunek bankowy,
2. Cesja wierzytelności,
3. Oświadczenie o poddaniu się egzekucji
SPÓŁKA POSIADA NASTĘPUJĄCE LIMITY I KREDYTY BANKOWE NA DZIEŃ 30.06.2025 R:
– Umowę limitu kredytowego wielocelowego w PKO BP S.A. w kwocie 105.000 tys. zł uprawniającego do korzystania z kredytu w
rachunku bieżącym do kwoty 50.000 tys. zł oraz realizacji zleceń w zakresie gwarancji bankowych do kwoty 35.000 tys. zł i akredy-
tyw do kwoty 35.000 tys. zł, przy czym łączna kwota zobowiązań wynikająca z wykorzystania limitu w formie w/w produktów kre-
dytowych nie może przekroczyć kwoty limitu, tj. kwoty 105.000 tys. zł. Aneks zmieniający umowę limitu kredytowego wielocelo-
wego, zawierający powyższe sublimity, został podpisany 26 czerwca 2024 r. Limit udzielony został do dnia 30.06.2026 r.
– wielocelowa linia kredytowa w mBank S.A. uprawniająca do korzystania z kredytu w rachunku bieżącym, realizacji zleceń w zakre-
sie gwarancji bankowych i akredytyw, przy czym łączna kwota zobowiązań wynikająca z wykorzystania limitu w formie w/w produk-
tów kredytowych nie może przekroczyć 57.000 tys. zł. Linia kredytowa udzielona jest do 30.06.2026 r.
– umowa limitu na wykup wierzytelności (faktoring odwrotny) w mBank S.A. w kwocie 15.000 tys. zł. Limit udzielony został do dnia
31.12.2026 r.
Spółka korzysta z umowy faktoringu odwrotnego zawartej z PKO Faktoring S.A. w kwocie 10.000 tys. PLN. Zabezpieczeniem umo-
wy stanowi oświadczenie o poddaniu się egzekucji i weksel in blanco wraz z deklaracją wekslową. Wartość zobowiązania z tytułu
umowy wobec PKO Faktoring S.A. na dzień 30 czerwca 2025 roku wynosiło 4.078 tys. PLN.
NOTA 19 ZOBOWIĄZANIA Z TYTUŁU LEASINGU
Zobowiązania leasingowe według okresu wymagalności
(w tys. zł)
30.06.2025
31.12.2024
30.06.2024
Kwoty płatne zgodnie z umowami leasingu dot. umów lokali handlowych i po-
wierzchni biurowych, w tym:
132 876
140 285
136 863
w ciągu 1 roku
47 696
50 648
51 568
VRG SA
30
Zobowiązania leasingowe według okresu wymagalności
(w tys. zł)
30.06.2025
31.12.2024
30.06.2024
od 2 do 5 roku
84 071
87 934
83 393
Powyżej 5 lat
1 109
1 703
1 902
Kwoty płatne zgodnie z umowami leasingu dot. pozostałych umów
910
989
1 239
w ciągu 1 roku
451
433
467
od 2 do 5 roku
459
556
772
Powyżej 5 lat
0
0
0
Razem zobowiązania z tytułu leasingu
133 786
141 274
138 102
Kwota należna z tytułu rozliczenia w ciągu 12 miesięcy (wykazywana jako zo-
bowiązania krótkoterminowe)
48 147
51 081
52 035
w tym: leasing dot. umów lokali handlowych i powierzchni biurowych
47 696
50 648
51 568
Kwota wymaganej spłaty po 12 miesiącach (wykazywana jako zobowiązania
długoterminowe)
85 639
90 193
86 067
w tym: leasing dot. umów lokali handlowych i powierzchni biurowych
85 180
89 637
85 295
Wszystkie zobowiązania z tytułu leasingu samochodów osobowych denominowane są w PLN, natomiast z tytułu najmu lokali han-
dlowych i powierzchni biurowych denominowane są w EURO i PLN.
Wartość godziwa zobowiązań z tytułu leasingu Spółki odpowiada jego wartości księgowej.
Spółka skorzystała ze zwolnienia ze stosowania wymogów standardu w odniesieniu do leasingów krótkoterminowych (do 12 mie-
sięcy) oraz leasingów aktywów niskocennych. Na dzień bilansowy Spółka nie posiada istotnych pozycji leasingów niskocennych.
Wydatki z tyt. umów leasingu dotyczących lokali handlowych oraz po-
wierzchni biurowych:
(w tys. zł)
30.06.2025
31.12.2024
30.06.2024
Płatności zobowiązań z tytułu umów leasingu finansowego dotyczących lo-
kali handlowych oraz powierzchni biurowych
28 527
59 427
30 146
Odsetki zapłacone z tytułu umów leasingu finansowego dotyczących lokali
handlowych oraz powierzchni biurowych
2 549
4 947
2 309
leasing krótkoterminowy
1 337
4 197
2 716
leasing aktywów o niskiej wartości
0
0
0
zmienne opłaty leasingowe nieujęte w zobowiązaniach z tytułu leasingu
227
283
97
Razem wydatki z tytułu leasingu
32 640
68 854
35 268
W poniższej tabeli przedstawiono wpływ na wynik Spółki w okresie sprawozdawczym za I półrocze 2025 roku tj. 01.01.2025 do
30.06.2025 roku pomiędzy ujęciem umów leasingu lokali handlowych i powierzchni biurowych zgodnie z MSSF16 (wdrożonym
z dniem 1 stycznia 2019 roku) oraz zgodnie z MSR17 (obowiązującym do dnia 31 grudnia 2018 roku).
Opłaty leasingowe nieujęte w wycenie
(w tys. zł)
30.06.2025
31.12.2024
30.06.2024
Zobowiązania z tytułu umów leasingu dotyczących lokali handlowych
oraz powierzchni biurowych:
1 564
4 480
2 813
leasing krótkoterminowy
1 337
4 197
2 716
leasing aktywów o niskiej wartości
0
0
0
zmienne opłaty leasingowe nieujęte w zobowiązaniach z tytułu leasingu
227
283
97
VRG SA
31
Pozycja
(w tys. zł)
1H'2025
według MSR 17
Efekt ujęcia lea-
singu
dot. umów lokali
handlowych i po-
wierzchni biuro-
wych
1H’2025 dane
opublikowane
Zysk brutto na sprzedaży
169 699
0
169 699
Koszty sprzedaży i ogólnego zarządu
168 985
-2 319
166 666
Pozostałe przychody operacyjne
1 580
119
1 699
Pozostałe koszty operacyjne
3 380
118
3 498
Zysk ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych
0
0
0
Strata ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych
528
0
528
EBITDA
3 833
28 528
32 361
Wynik na działalności operacyjnej
-1 614
2 320
706
Przychody finansowe
1 982
983
2 965
Koszty finansowe
2 659
2 549
5 208
Zysk (strata) brutto
-2 291
754
-1 537
Podatek dochodowy
232
143
375
Wynik finansowy netto
-2 523
611
-1 912
Amortyzacja w I półroczu 2025 roku z tytułu leasingu dot. umów lokali handlowych i powierzchni biurowych wyniosła 26 208 tys. zł.
W poniższej tabeli przedstawiono wpływ na wynik Spółki w okresie sprawozdawczym w okresie 2 kwartału 2025 roku tj. 01.04.2025
do 30.06.2025 roku pomiędzy ujęciem umów leasingu lokali handlowych i powierzchni biurowych zgodnie z MSSF16 (wdrożonym
z dniem 1 stycznia 2019 roku) oraz zgodnie z MSR17 (obowiązującym do dnia 31 grudnia 2018 roku).
Pozycja
(w tys. zł)
2Q 2025* / okres
od 01-04-2025
do 30-06-2025
według MSR 17
Efekt ujęcia leasingu
finansowego dot.
umów lokali handlo-
wych i
powierzchni biuro-
wych
2Q 2025* / okres
od 01-04-2025
do 30-06-2025
dane opublikowane
Zysk brutto na sprzedaży
101 856
0
101 856
Koszty sprzedaży i ogólnego zarządu
87 464
-1 176
86 288
Pozostałe przychody operacyjne
996
16
1 012
Pozostałe koszty operacyjne
2 151
61
2 212
Zysk ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych
0
0
0
Strata ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych
346
0
346
EBITDA
15 631
14 118
29 749
Wynik na działalności operacyjnej
12 891
1 131
14 022
Przychody finansowe
9
0
9
Koszty finansowe
1 170
3 121
4 291
Wynik finansowy brutto
11 730
-1 990
9 740
podatek dochodowy
396
-378
18
Wynik finansowy netto
11 334
-1 612
9 722
*-dane niezaudytowane
Amortyzacja w II kwartale 2025 roku z tytułu leasingu dot. umów lokali handlowych i powierzchni biurowych wyniosła 12 987 tys.
zł.
VRG SA
32
NOTA 20 ZOBOWIĄZANIA Z TYT. DOSTAW I USŁUG ORAZ POZOSTAŁE ZO-
BOWIĄZANIA
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług i inne zobowiązania wynikają głównie z zakupów handlowych i kosztów związanych z działal-
nością bieżącą.
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania
(w tys. zł)
30.06.2025
31.12.2024
30.06.2024
Zobowiązania z tytułu dostaw, robót i usług wobec jednostek pozostałych
47 010
65 585
63 600
Zobowiązania z tytułu dostaw, robót i usług wobec jednostek powiązanych
0
0
0
Zobowiązania z tytułu podatków, dotacji, ceł, ubezpieczeń społecznych i zdro-
wotnych oraz innych świadczeń
10 001
10 774
5 960
Zobowiązania finansowe - faktoring odwrotny
10 262
12 488
2 341
Zobowiązania z tytułu przychodów przyszłych okresów
1 648
1 502
1 609
Inne:
10 262
9 473
30 476
w tym zobowiązanie z tytułu dywidendy
0
0
21 101
Zobowiązania krótkoterminowe, razem
79 183
99 822
103 986
Zobowiązania krótkoterminowe (struktura walutowa)
(w tys. zł)
30.06.2025
31.12.2024
30.06.2024
a) w walucie polskiej
70 923
74 276
80 213
b) w walutach obcych (wg walut i po przeliczeniu na zł)
8 260
25 546
23 773
b1. jednostka/waluta tys. / EURO
896
1 470
2 023
tys. zł
3 801
6 281
8 726
b2. jednostka/waluta tys. / USD
1 233
4 697
3 732
tys. zł
4 459
19 265
15 047
Zobowiązania krótkoterminowe, razem
79 183
99 822
103 986
W ramach zarządzania kapitałem obrotowym Spółka wykorzystuje umowy faktoringu odwrotnego w odniesieniu do swoich zobo-
wiązań, w ramach których oddaje do faktoringu faktury dotyczące zakupów od wybranych dostawców. Spółka nie posiada innych
powiązanych zobowiązań finansowych objętych mechanizmem finansowania dostawców.
Zobowiązania z tytułu faktoringu zawierają zobowiązania za które dostawcy już otrzymali płatność od Faktora.
Brak w spółce zmian wartości bilansowych zobowiązań finansowych wynikających z operacji o charakterze bezgotówkowym.
Termin płatności zobowiązań z tytułu dostaw surowców, materiałów i towarów wynosi 30-150 dni, z tytułu dostaw usług 10-21 dni,
a z tytułu faktoringu odwrotnego 150 dni.
Zobowiązania z tytułu podatków, ceł, ubezpieczeń społecznych i zdrowotnych realizowane są w terminach wynikających odpowied-
nio z ustaw o podatkach dochodowych i ubezpieczeń społecznych i nie przekraczają 30 dni.
Zobowiązania wobec pracowników z tytułu wynagrodzeń realizowane są w okresie 10 dni od zakończenia miesiąca, w którym świad-
czono pracę oraz pozostałe zobowiązania w okresie nie przekraczającym 30 dni.
NOTA 21 ZOBOWIĄZANIA FINANSOWE WEDŁUG OKRESU WYMAGALNO-
ŚCI
Zobowiązania finansowe według okresu wymagalności
(w tys. zł)
30.06.2025
31.12.2024
30.06.2024
Kwoty płatne zgodnie z umowami leasingu dot. umów lokali handlowych i po-
wierzchni biurowych, w tym:
142 698
150 952
146 777
VRG SA
33
Zobowiązania finansowe według okresu wymagalności
(w tys. zł)
30.06.2025
31.12.2024
30.06.2024
w ciągu 1 roku
48 441
51 388
52 284
od 2 do 5 roku
92 769
97 270
91 894
Powyżej 5 lat
1 488
2 294
2 599
Kwoty płatne zgodnie z umowami leasingu dot. pozostałych umów
985
1 080
1 373
w ciągu 1 roku
503
492
544
od 2 do 5 roku
482
588
829
Powyżej 5 lat
0
0
0
Kwoty płatne zgodnie z umowami kredytów i pożyczek
40 890
30 586
23 413
w ciągu 1 roku
40 890
26 837
19 672
od 2 do 5 roku
0
3 749
3 741
Powyżej 5 lat
0
0
0
Kwoty płatne zgodnie z terminami wymagalności zobowiązań handlowych
i pozostałych
69 182
89 048
98 026
w ciągu 1 roku
69 182
89 048
98 026
od 2 do 5 roku
0
0
0
Powyżej 5 lat
0
0
0
Nie występują inne zobowiązania finansowe o okresie wymagalności powyżej 12 miesięcy.
NOTA 22 REZERWY
Rezerwa
na koszty
pracownicze
Rezerwa
na przyszłe
zobowiązania
Rezerwa na
produkcję w
toku
Rezerwa na
zwroty
Razem
Stan na dzień 1 stycznia 2024
4 117
6 931
927
3 033
15 008
utworzone rezerwy w ciągu roku obrotowego
629
375
1 088
0
2 092
rozwiązanie /wykorzystanie rezerw
-750
-1 328
0
-959
-3 037
Stan na dzień 30 czerwca 2024
3 996
5 978
2 015
2 074
14 063
wykazane w zobowiązaniach krótkotermino-
wych
3 547
5 978
2 015
2 074
13 614
wykazane w zobowiązaniach długotermino-
wych
449
0
0
0
449
Stan na dzień 1 stycznia 2024
4 117
6 931
927
3 033
15 008
utworzone rezerwy w ciągu roku obrotowego
1 284
877
199
662
3 022
rozwiązanie /wykorzystanie rezerw
-1 219
-3 043
0
-959
-5 221
Stan na dzień 31 grudnia 2024
4 182
4 765
1 126
2 736
12 809
wykazane w zobowiązaniach krótkotermino-
wych
3 666
4 765
1 126
2 736
12 293
wykazane w zobowiązaniach długotermino-
wych
516
0
0
0
516
Stan na dzień 1 stycznia 2025
4 182
4 765
1 126
2 736
12 809
utworzone rezerwy w ciągu roku obrotowego
449
0
604
0
1 053
rozwiązanie /wykorzystanie rezerw
-585
-533
0
-399
-1 517
Stan na dzień 30 czerwca 2025
4 046
4 232
1 730
2 337
12 345
wykazane w zobowiązaniach krótkotermino-
wych
3 530
4 232
1 730
2 337
11 829
wykazane w zobowiązaniach długotermino-
wych
516
0
0
0
516
VRG SA
34
Utworzone rezerwy odniesione zostały odpowiednio w koszty zarządu, sprzedaży lub w pozostałe koszty operacyjne, a rozwią-
zane/wykorzystane rezerwy odniesione zostały odpowiednio na zmniejszenie kosztów zarządu i sprzedaży lub w pozostałe przy-
chody operacyjne.
Na saldo rezerw na 30.06.2025 rok składają się:
Razem 12 345 tys. zł.
rezerwa długoterminowa na odprawy emerytalne
516 tys. zł
rezerwa krótkoterminowa na odprawy emerytalne
85 tys. zł
rezerwa krótkoterminowa na niewykorzystane urlopy
3 445 tys. zł.
rezerwa krótkoterminowa na usługi szycia
1 730 tys. zł.
rezerwa na przyszłe zobowiązania
4 232 tys. zł.
rezerwa na zwroty
2 337 tys. zł.
Rezerwy na odprawy emerytalne są kalkulowane przez niezależnego aktuariusza. Główne założenia aktuarialne, które zostały przy-
jęte do kalkulacji wyniosły: stopa dyskontowa 5,8%, długookresowa roczna stopa wzrostu wynagrodzeń 5% w 2025 r., dalej 3%
prawdopodobieństwo odejść pracowników na podstawie historycznych danych rotacji zatrudnienia w Spółce.
Analiza wrażliwości sporządzona przez aktuariusza nie wykazała znaczących odchyleń wartości rezerwy przy każdym z rozpatrywa-
nych scenariuszy. Wartość rezerwy zostanie zaktualizowana na podstawie kalkulacji niezależnego aktuariusza według stanu na
dzień 31 grudnia 2024 roku.
NOTA 23 WARTOŚĆ GODZIWA INSTRUMENTÓW FINANSOWYCH
Wartości godziwe aktywów finansowych i zobowiązań finansowych określa się w następujący sposób:
– wartość godziwą aktywów finansowych i zobowiązań finansowych o warunkach standardowych, znajdujących się w obrocie na
aktywnych, płynnych rynkach określa się poprzez odniesienie do cen giełdowych;
– wartość godziwą pozostałych aktywów finansowych i zobowiązań finansowych (z wyjątkiem instrumentów pochodnych) określa
się zgodnie z ogólnie przyjętymi modelami wyceny w oparciu o analizę zdyskontowanych przepływów pieniężnych, stosując ceny
z dających się zaobserwować bieżących transakcji rynkowych i notowań dealerów dla podobnych instrumentów;
– wartość godziwą instrumentów pochodnych oblicza się przy użyciu cen giełdowych. W przypadku braku dostępu do tych cen
stosuje się analizę zdyskontowanych przepływów pieniężnych przy użyciu odpowiedniej krzywej dochodowości na okres obo-
wiązywania instrumentu dla instrumentów nieopcjonalnych oraz modele wyceny opcji dla instrumentów opcjonalnych.
W okresie od 1 stycznia 2025 roku do 30 czerwca 2025roku nie nastąpiło przeniesienie między poziomami w hierarchii wartości
godziwej wykorzystywanej przy wycenie wartości godziwej, jak również nie nastąpiła zmiana klasyfikacji aktywów finansowych na
skutek zmiany celu lub sposobu wykorzystania tych aktywów.
WALUTOWE INSTRUMENTY POCHODNE
Spółka stosuje walutowe instrumenty pochodne w celu zabezpieczenia przyszłych przepływów pieniężnych przed ryzykiem kurso-
wym. Spółka stosuje, jako transakcje zabezpieczające, kontrakty forward na zakup waluty. Instrumenty pochodne denominowane
są w walucie USD i EUR. Na 30.06.2025 roku Spółka nie posiada aktywnych transakcji forward.
Na dzień bilansowy Spółka dokonuje wyceny posiadanych transakcji do wartości godziwej, różnicę z wyceny odnoszone są odpo-
wiednio w przychody / koszty finansowe i inne aktywa finansowe krótkoterminowe / zobowiązania. Wycena instrumentów pochod-
nych zalicza się do hierarchii poziomu drugiego, czyli wycena jest oparta o rynkowe założenia.
VRG SA
35
NOTA 24A INSTRUMENTY FINANSOWE W PODZIALE NA KLASY
Powyższe aktywa i zobowiązania finansowe zostały wycenione w zamortyzowanym koszcie.
Spółka przeprowadziła analizę, w wyniku której stwierdzono, iż wartość instrumentów finansowych wykazanych w sprawozdaniu
z sytuacji finansowej nie odbiega znacząco od ich wartości godziwej z uwagi na fakt, że większość tych instrumentów jest oprocen-
towana w oparciu stopę zmienną.
NOTA 24B INSTRUMENTY FINANSOWE - PRZYCHODY I KOSZTY ORAZ ZY-
SKI I STRATY Z TYT. UTRATY WARTOŚCI
Pozycje bilansowe
Rok 2025 / okres od 01-01-2025
do 30-06-2025
(w tys. zł)
Przychody
z tyt. odse-
tek
Koszty
z tyt.
odsetek
Zyski /
straty z ty-
tułu wy-
ceny wg.
zamortyzo-
wanego
kosztu
Zyski /
straty z
tytułu wy-
ceny wg.
wartości
godziwej
Utworzone
odpisy
aktualizu-
jące
Rozwią-
zane
odpisy
aktualizu-
jące
Zyski
/straty
z tyt. różnic
kursowych
Udzielone pożyczki
0
68
0
0
0
0
0
Należności handlowe oraz pozo-
stałe
0
0
0
0
52
51
0
Środki pieniężne oraz ich
ekwiwalenty
16
0
0
0
0
0
-612
Zobowiązania z tyt. kredytów, po-
życzek oraz leasingowe pozostałe
0
1 755
0
0
0
0
0
Zobowiązania leasingowe z tyt.
umów lokali handlowych oraz po-
wierzchni biurowych
0
2 549
0
0
0
0
983
Zobowiązania handlowe oraz po-
zostałe
0
9
0
0
0
0
2 578
Razem
16
4 381
0
0
52
51
2 949
30.06.2025
30.06.2025
31.12.2024
31.12.2024
30.06.2024
30.06.2024
Pozycje bilansowe wyceniane
według zamortyzowanego kosztu
(w tys. zł)
Aktywa
finansowe
Zobowiąza-
nia
finansowe
Aktywa
finansowe
Zobowiązania
finansowe
Aktywa
finansowe
Zobowiąza-
nia
finansowe
Udzielone pożyczki
2 216
0
2 216
0
2 078
0
Należności handlowe oraz pozostałe
należności z tyt. kaucji i aktywa obro-
towe
18 007
0
8 780
0
8 465
0
Środki pieniężne oraz ich ekwiwalenty
10 508
0
7 876
0
11 615
0
Zobowiązania długoterminowe z tyt.
kredytów, pożyczek oraz leasingowe
0
85 639
0
93 328
0
89 067
w tym: z tytułu leasingu lokali handlo-
wych oraz powierzchni biurowych
0
85 180
0
89 637
0
85 295
Zobowiązania krótkoterminowe z tyt.
kredytów, pożyczek oraz leasingowe
0
88 491
0
77 918
0
71 483
w tym: z tytułu leasingu lokali handlo-
wych oraz powierzchni biurowych
0
47 696
0
50 648
0
51 568
Zobowiązania handlowe, pozostałe
oraz zobowiązania z tyt. kaucji
0
79 183
0
99 822
0
103 991
Razem
30 731
253 313
18 872
271 068
22 158
264 541
VRG SA
36
Pozycje bilansowe
Rok 2024 / okres od 01-01-2024
do 30-06-2024
(w tys. zł)
Przychody
z tyt. odse-
tek
Koszty
z tyt.
odsetek
Zyski /
straty z ty-
tułu wy-
ceny wg.
zamortyzo-
wanego
kosztu
Zyski /
straty z
tytułu wy-
ceny wg.
wartości
godziwej
Utworzone
odpisy
aktualizu-
jące
Rozwią-
zane
odpisy
aktualizu-
jące
Zyski
/straty
z tyt. różnic
kursowych
Udzielone pożyczki
26
0
0
0
0
0
0
Należności handlowe oraz pozo-
stałe
1
0
0
0
192
90
22
Środki pieniężne oraz ich
ekwiwalenty
194
0
0
0
0
0
237
Inne aktywa krótkoterminowe –
Transakcje Forward
0
0
0
-57
0
0
0
Zobowiązania z tyt. kredytów, po-
życzek oraz leasingowe pozostałe
0
825
-24
0
0
0
0
Zobowiązania leasingowe z tyt.
umów lokali handlowych oraz po-
wierzchni biurowych
0
2 309
0
0
0
0
1 151
Zobowiązania handlowe oraz po-
zostałe
0
25
0
0
0
0
-304
Razem
221
3 159
-24
-57
192
90
1 106
Spółka korzysta z finansowania zewnętrznego oprocentowanego zmienną stopą procentową w formie kredytu inwestycyjnego i kre-
dytu obrotowego oraz faktoringu odwrotnego. W związku z tym Spółka jest narażona na ryzyko stopy procentowej w postaci możli-
wego wzrostu kosztów finansowania, a w konsekwencji obniżenia rentowności Spółki. W skonsolidowanym sprawozdaniu finanso-
wym w tabeli poniżej listy ryzyk, przedstawiono analizę wrażliwości wyniku finansowego. Tym samym Spółka rozpoznaje możliwy
wpływ na wartość godziwą aktywów finansowych i zobowiązań finansowych.
NOTA 25 NALEŻNOŚCI I ZOBOWIĄZANIA WARUNKOWE
Zobowiązania warunkowe
(w tys. zł)
30.06.2025
31.12.2024
30.06.2024
wystawione gwarancje bankowe na czynsze z tytułu wynajmu lokali sklepo-
wych
29 334
30 949
30 387
otwarte akredytywy
12 542
19 740
27 772
Razem
41 876
50 689
58 159
Brak należności warunkowych.
NOTA 26 INFORMACJA O ISTOTNYCH ZMIANACH WIELKOŚCI SZACUNKO-
WYCH
Wykaz ważniejszych szacunków i osądów dla poszczególnych pozycji sprawozdania z sytuacji finansowej:
Nota
9
Test na utratę wartości firmy
Nota
10
Inne wartości niematerialne (okresy użytkowania)
Nota
11
Rzeczowe aktywa trwałe oraz nieruchomości inwestycyjne
Nota
11a
Aktywa z tytułu praw do użytkowania
VRG SA
37
Nota
14,16
Odpis na zapasy
Nota
15,16
Odpis na należności
Nota
13,16
Odpis na udziały
Nota
8
Aktywa i rezerwa na podatek odroczony
Nota
22
Rezerwy na zobowiązania
Punkt
7.10
Rozliczenia podatkowe
7. POZOSTAŁE NOTY OBJAŚNIAJĄCE
7.1. ZNACZĄCE WYDARZENIA W I PÓŁROCZU 2025 ROKU
Otoczenie rynkowe:
W pierwszym półroczu 2025 roku wyniki biznesowe Spółki VRG były pod wpływem zmian wewnętrznych zapoczątkowanych w
2024 roku oraz otoczenia rynkowego.
Pierwsze sześć miesięcy 2025 roku przyniosły umiarkowany wzrost sprzedaży detalicznej w segmencie odzieżowym, ze szczególną
dynamiką w kategorii tekstyliów, odzieży i obuwia. Według danych GUS, sprzedaż detaliczna w okresie styczeń–czerwiec 2025 r.
wzrosła o 3,7% w porównaniu do analogicznego okresu rok wcześniej, a w grupie „tekstylia, odzież, obuwie” zanotowano wzrost na
poziomie 7,7% r/r. W samym czerwcu sprzedaż tej kategorii, liczona w cenach stałych, wzrosła o 11,8% r/r, co potwierdza kontynu-
ację pozytywnego trendu obserwowanego od początku roku.
Nastroje konsumenckie w I półroczu 2025 roku charakteryzowały się zmiennością. Po optymistycznym początku roku, na przełomie
pierwszego i drugiego kwartału nastąpiło pogorszenie koniunktury, które od maja zaczęło się poprawiać. W czerwcu odnotowano
poprawę zarówno obecnych, jak i przyszłych nastrojów konsumenckich w porównaniu z majem. Wskaźnik Bieżącej Ufności Konsu-
menckiej (BWUK) wyniósł minus 9,3, co stanowi wzrost o 5,2 punktu procentowego w stosunku do poprzedniego miesiąca. Wyprze-
dzający wskaźnik ufności konsumenckiej również wzrósł w czerwcu o 4,3 punktu procentowego w porównaniu do maja osiągając
poziom minus 4,6, co może zapowiadać stopniową stabilizację nastrojów w nadchodzących miesiącach. Na otoczenie rynkowe nega-
tywnie wpłynął wyjątkowo chłodny początek lata, zwłaszcza maj, oraz słaby ruch w galeriach handlowych.
W pierwszym półroczu 2025 roku inflacja CPI stopniowo spadała: z 4,9% utrzymującego się przez cały pierwszy kwartał, do 4,3% w
kwietniu, 4,0% w maju i 4,1% w czerwcu. Inflacja bazowa (bez uwzględnienia cen żywności i energii) wyniosła w czerwcu 3,4%. Wzro-
sła ona nieznacznie wobec odczytu majowego, ale nadal pozostała w paśmie dopuszczalnych odchyleń od celu Narodowego Banku
Polskiego. W maju 2025 r. nastąpiła obniżka stóp procentowych NBP o 0,50 pkt. proc.
Zmiany w akcjonariacie VRG S.A.:
W dniu 14 maja 2025 r. VRG S.A. otrzymała od Santander Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. działającego zgodnie z art. 69
ust. 1 pkt 2 oraz w związku z art. 87 ust. 1 pkt 2 lit a) ustawy z dnia 29 lipca 2005 roku – o ofercie publicznej i warunkach wprowadza-
nia instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych w imieniu Santander Funduszu
Inwestycyjnego Otwartego, Santander Prestiż Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego, Santander PPK Specjali-
stycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego oraz Credit Agricole Funduszu Inwestycyjnego Otwartego (dalej zwanych: „Fundu-
szami”) zawiadomienie, że w wyniku sprzedaży akcji, wymienione Fundusze stały się posiadaczami akcji zapewniających mniej niż
5% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki. Przed zmniejszeniem udziałów w posiadaniu Funduszy znajdowało się
11 742 669 akcji Spółki, co stanowiło 5,01% w kapitale zakładowym Spółki. Z akcji tych przysługiwało 11 742 669 głosów na Wal-
nym Zgromadzeniu Spółki, co stanowiło 5,01% udziału w ogólnej liczbie głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki. Zgodnie z treścią
zawiadomienia w dniu 12 maja 2025 roku w posiadaniu Funduszy znajdowało się łącznie 11 614 933 akcji Spółki, co stanowiło 4,95%
VRG SA
38
w kapitale zakładowym Spółki. Z akcji tych przysługiwało 11 614 933 głosów, co stanowiło 4,95% udziału w ogólnej liczbie głosów
na Walnym Zgromadzeniu Spółki.
Zmiany w składzie Rady Nadzorczej VRG S.A.
W dniu 15 stycznia 2025 roku Pan Wojciech Olejniczak złożył rezygnację z funkcji Członka Rady Nadzorczej Spółki. Rezygnacja
odnosiła skutek z dniem 15 stycznia 2025 roku.
W dniu 31 stycznia 2025 roku Rada Nadzorcza Spółki podjęła uchwałę o uzupełnieniu składu Rady Nadzorczej w trybie kooptacji
przewidzianym w paragrafie 22 ust. 3 statutu Spółki powołując do składu Rady Nadzorczej Spółki obecnej wspólnej kadencji Pana
Pawła Kucharskiego.
W dniu 25 czerwca 2025 r. Zwyczajne Walne Zgromadzenie VRG S.A. podjęło uchwały zgodnie z którymi do składu 5 – osobowej
Rady Nadzorczej VRG S.A. nowej wspólnej kadencji zostali powołani: Pan Piotr Kaczmarek, Pani Aleksandra Kolańska, Pan Piotr
Łagowski, Pan Piotr Stępniak, Pani Marta Zgodzińska.
Wniosek Zarządu VRG S.A. do Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia w sprawie sposobu podziału zysku netto Spółki za rok obro-
towy 2024
W dniu 15 maja 2025 r. Zarząd VRG S.A. podjął uchwałę w sprawie przyjęcia wniosku Zarządu VRG S.A. w Krakowie do Zwyczajnego
Walnego Zgromadzenia Spółki w sprawie sposobu podziału zysku netto Spółki za rok obrotowy 2024. Powyższy wniosek zawierał
rekomendację niewypłacania dywidendy z zysku za rok 2024 i przeznaczenia zysku netto wykazanego w sprawozdaniu finansowym
Spółki za rok obrotowy 2024 w wysokości 8.071.360,17 zł w całości na zasilenie kapitału zapasowego.
Powyższa rekomendacja zakładała odstąpienie od polityki dywidendowej przyjętej przez Zarząd Spółki w dniu 18 maja 2022 roku
(„Polityka Dywidendowa”) w odniesieniu do podziału zysku za rok 2024. Rekomendacja wynikała z chęci zapewnienia Spółce kapi-
tału niezbędnego do dalszego rozwoju jej działalności oraz realizacji planowanych inwestycji dotyczących m. in. rozwoju segmentów
odzieżowego i jubilerskiego w zakresie infrastruktury wspierającej procesy zarządzania biznesem, a także otwarć nowych lub odno-
wienia istniejących już powierzchni handlowych salonów stacjonarnych marek Grupy Kapitałowej Spółki. Rada Nadzorcza Spółki na
posiedzeniu w dniu 15 maja 2025 r. podjęła uchwałę, na podstawie której dokonała pozytywnej oceny powyższego wniosku Zarządu.
W dniu 25 czerwca 2025 roku Zwyczajne Walne Zgromadzenie VRG S.A. podjęło uchwałę w sprawie sposobu podziału zysku netto
Spółki za rok obrotowy 2024 w całości uwzględniającą powyższy wniosek Zarządu.
Rozwój omnichannel:
W pierwszym półroczu 2025 roku VRG S.A. konsekwentnie realizowała strategię omnichannel, koncentrując się na doskonaleniu
doświadczeń zakupowych klientów. W ramach tych działań odświeżono wygląd listingu produktów oraz kart produktowych, co
wpłynęło na większą przejrzystość i intuicyjność zakupów online. Wprowadzono również funkcję „Mix and Match” w markach Vi-
stula i Bytom, umożliwiając klientom łatwe kompletowanie zestawów garniturowych (np. marynarki i spodni) z poziomu jednej karty
produktu. Dodatkowo, wdrożenie narzędzi CRM i marketing automation pozwoliło na efektywniejsze zarządzanie relacjami z klien-
tami oraz budowanie ich lojalności. Dalszy rozwój możliwości CRM i coraz skuteczniejsze wykorzystywanie go do poprawy efektyw-
ności sprzedaży, to jeden z ważnych priorytetów Grupy w obszarze omnichannel na cały bieżący rok.
Oferta handlowa – segment odzieżowy:
W pierwszym półroczu 2025 roku VRG S.A. kontynuowała działania nakierowane na wzrost sprzedaży i poprawę rentowności ma-
rek z segmentu odzieżowego.
Marka Vistula koncentrowała swoje działania na promocji kolekcji wiosennej. Kampania promocyjna rozpoczęła się w połowie lu-
tego i była prowadzona zarówno w kanałach własnych marki i w mediach, ze szczególnym naciskiem na digital, jak również w prasie.
W marcu uruchomiono kampanię mającą na celu promocję usługi szycia na miarę, obejmującą odbywające się w kilku miastach spe-
cjalne wydarzenia – Dni Szycia na Miarę. Vistula współpracowała z influencerami, co pozwoliło zwiększyć rozpoznawalność marki
oraz zaangażowanie klientów w różnych kanałach komunikacji. Równocześnie marka prowadziła prace nad rewizją swojej strategii
marketingowej i produktowej, aby wzmocnić pozycję lidera kategorii eleganckiej odzieży męskiej, a także dalszy rozwój kolekcji
damskiej.
W kolejnych miesiącach Vistula kontynuowała intensywne działania promocyjne. Od marca do lipca marka przedstawiała ofertę de-
dykowaną imprezom okolicznościowym w kampanii „Tailored for Celebration”. Celem kampanii było podkreślenie, że Vistula towa-
rzyszy klientom podczas ważnych wydarzeń, takich jak śluby, komunie czy gale. Działania mediowe koncentrowały się na kanale
VRG SA
39
digital, wspierając budowanie wizerunku i eksperckości Vistuli w kategorii mody formalnej. Cross-promocja oferty ślubnej realizo-
wana z marką W.KRUK pozwoliła na przepływ klientów pomiędzy markami. W połowie maja wzmocniono komunikację asortymentu
letniego, wprowadzając kapsułową kolekcję lnianą 2025, podkreślającą znaczenie naturalnych tkanin i ponadczasowej elegancji.
Oferta promowana była szeroko w mediach digitalowych i kanałach własnych marki.
Marka Bytom rozpoczęła rok obchodami jubileuszu 80-lecia, który stanowi kluczowy temat komunikacji w całym 2025 roku. W
styczniu wystartowała kampania „Jubileusz bliski sztuce”, będąca efektem współpracy z Filharmonią Krakowską, w ramach której
marka stworzyła kolekcję szytą na miarę dla muzyków, łącząc tradycję krawiecką z estetyką sceniczną. W dniach 31 stycznia i 1 lu-
tego odbyły się specjalne, jubileuszowe koncerty, których marka Bytom była partnerem.
W lutym zaprezentowano limitowaną serię T-shirtów „Ikony Motoryzacji” z grafikami kultowych polskich samochodów, takich jak
Fiat 125P, Polonez, Syrena czy Warszawa. Od 17 lutego ruszyła kampania wiosenno-letnia z udziałem nowego ambasadora marki,
Marcina Dorocińskiego, która wskazuje wagę celebracji ważnych momentów w życiu i podkreśla ponadczasową elegancję garnitu-
rów. Pod koniec lutego odbyła się oficjalna prezentacja kolekcji Bytom wiosna/lato 2025 z udziałem Marcina Dorocińskiego, która
została wyemitowana w programie telewizji TVN „Co Za Tydzień”. Od połowy marca rozpoczęła się komunikacja projektu „Dekady
garnituru”, który ukazuje ewolucję tego klasycznego elementu męskiej garderoby na przestrzeni ostatnich 80 lat. W ramach tego
projektu odszyto garnitury reprezentujące każdą dekadę od 1945 roku.
W drugim kwartale 2025 r. marka Bytom realizowała drugą odsłonę kampanii z udziałem Marcina Dorocińskiego, która objęła róż-
norodne kanały komunikacyjne, w tym telewizję, OOH, digital, kino, prasę oraz salony sprzedaży. Równolegle prowadzono działania
wspierające sprzedaż i wizerunek kolekcji letniej, której centralnym punktem była linia „KOLEKCJA LEN”.
W pierwszym półroczu 2025 roku Wólczanka konsekwentnie realizowała strategię budowania pozycji lidera w kategorii koszul, roz-
wijając ofertę personalizacji produktów oraz innowacje technologiczne ułatwiające pielęgnację tkanin. W nowo otwartym butiku w
Galerii Bonarka wprowadzono usługę haftu personalizowanego, która umożliwia klientom wybór wzoru, koloru haftu oraz miejsca
jego umieszczenia, tworząc unikalny produkt dopasowany do indywidualnego stylu. Jednocześnie Wólczanka kontynuowała kam-
panię „Koszula Idealna”, oferując szeroki wybór modeli pod względem rozmiarów, faktur materiałów oraz technologii ułatwiających
użytkowanie. Szczególny nacisk położono na koszule wykonane z tkanin o podwyższonej odporności na zagniecenia, które odpowia-
dają na potrzeby współczesnych klientów ceniących komfort i nienaganny wygląd przez cały dzień. W ramach przygotowań do se-
zonu wiosna/lato 2025 marka skupiła się na dalszym rozwijaniu swojej oferty, w tym kolekcji lnianej oraz nowych modeli polo, T-
shirtów i koszul o podwyższonej funkcjonalności, wyposażonych w technologie ułatwiające prasowanie.
W drugim kwartale 2025 r. w butikach Wólczanki kontynuowano komunikację najwyższej jakości i technologii, zarówno w butikach
stacjonarnych, jak i online. Marka skupiała się na prezentacji walorów materiału jakim jest bawełna – organiczna i merceryzowana
oraz len idealny na lato, w tym z wykończeniem typu easy care. Rozwijano działania związane z usługą personalizacji w butiku sta-
cjonarnym w krakowskiej Bonarce, dodając do personalizacji koszul również dzianinę (T-shirty i polo). W lipcu Wólczanka rozpoczęła
komunikację za pośrednictwem bloga – „Jakość | Wólczanka Blog”.
7.2. ZNACZĄCE ZDARZENIA PO DACIE BILANSOWEJ
Zmiany w akcjonariacie VRG S.A.:
W dniu 17 lipca 2025 r. VRG S.A. otrzymała od spółki Colian Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością z siedzibą w Opatówku, na
podstawie przepisów ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do
zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych („Ustawa”), zawiadomienie (sprostowane następnie zawiadomieniem
z dnia 21 lipca), iż porozumienie akcjonariuszy Spółki zawarte w sprawie nabywania bezpośrednio lub pośrednio lub obejmowania
akcji Spółki, zgodnego głosowania na Walnym Zgromadzeniu Spółki i prowadzenia trwałej polityki wobec Spółki, o którym mowa
w art. 87 ust. 1 pkt 5) Ustawy, w którego skład wchodzą: Pan Jan Kolański, Colian Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością, Colian
Holding Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością, Colian Developer Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością oraz Kolański Foun-
dation Fundacja Rodzinna („Porozumienie”), w okresie od ostatniego zgłoszenia, w związku z dokonywaniem transakcji przez spółkę
Colian Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością (również innych członków Porozumienia), nabyło akcje Spółki stanowiące powyżej
1% ogólnej liczby głosów w Spółce, tym samym miała miejsce zmiana dotychczas posiadanego udziału ponad 33% ogólnej liczby gło-
sów, o co najmniej 1% ogólnej liczby głosów. W wyniku dokonanych transakcji Porozumienie posiada łącznie 99.823.010 akcji Spółki,
co stanowi 42,58% kapitału zakładowego Spółki i uprawnia do 99.823.010 głosów, stanowiących 42,58% w ogólnej liczbie głosów
na Walnym Zgromadzeniu Spółki.
VRG SA
40
7.3. SEZONOWOŚĆ I CYKLICZNOŚĆ DZIAŁALNOŚCI
Handel detaliczny w sektorze fashion cechuje się znaczącą sezonowością sprzedaży. Dla rynku odzieżowego najkorzystniejszym
okresem z punktu widzenia generowanego wyniku finansowego to okres II i IV kwartału.
7.4. TRANSAKCJE ZE STRONAMI / PODMIOTAMI POWIĄZANYMI
W roku obrotowym Spółka zawarła następujące transakcje handlowe z podmiotami powiązanymi:
Obroty z podmiotami powiązanymi
Sprzedaż produktów, towarów, materiałów i usług
(w tys. zł)
I H 2025
Okres od 01-01-2025
do 30-06-2025
Rok 2024
Okres od 01-01-2024
do 31-12-2024
I H 2024
Okres od 01-01-2024
do 30-06-2024
DCG SA
303
540
186
VG Property sp. z o.o. w likwidacji
6
31
19
W.KRUK S.A.
3 301
6 734
3 405
WK 1840 HU KFT.
1
0
0
Razem
3 611
7 305
3 610
Zakup produktów, towarów, materiałów i usług
(w tys. zł)
I H 2025
Okres od 01-01-2025
do 30-06-2025
Rok 2024
Okres od 01-01-2024
do 31-12-2024
I H 2024
Okres od 01-01-2024
do 30-06-2024
DCG SA
0
0
0
VG Property sp. z o.o. w likwidacji
0
82
82
W.KRUK S.A.
1
3
1
Razem
1
85
83
Przychody finansowe
(w tys. zł)
I H 2025
Okres od 01-01-2025
do 30-06-2025
Rok 2024
Okres od 01-01-2024
do 31-12-2024
I H 2024
Okres od 01-01-2024
do 30-06-2024
DCG SA
0
254
0
VG Property sp. z o.o. w likwidacji
0
26
0
W.KRUK S.A.
0
69
0
Razem
0
349
0
Koszty finansowe
(w tys. zł)
I H 2025
Okres od 01-01-2025
do 30-06-2025
Rok 2024
Okres od 01-01-2024
do 31-12-2024
I H 2024
Okres od 01-01-2024
do 30-06-2024
DCG SA
0
0
0
VG Property sp. z o.o. w likwidacji
68
135
26
W.KRUK S.A.
0
0
0
Razem
68
135
26
VRG SA
41
Udzielone pożyczki
(w tys. zł)
I H 2025
Okres od 01-01-2025
do 30-06-2025
Rok 2024
Okres od 01-01-2024
do 31-12-2024
I H 2024
Okres od 01-01-2024
do 30-06-2024
DCG SA
0
0
0
VG Property sp. z o.o. w likwidacji
0
75
75
W.KRUK S.A.
0
0
0
Razem
0
75
75
Otrzymane pożyczki
(w tys. zł)
I H 2025
Okres od 01-01-2025
do 30-06-2025
Rok 2024
Okres od 01-01-2024
do 31-12-2024
I H 2024
Okres od 01-01-2024
do 30-06-2024
DCG SA
0
0
0
VG Property sp. z o.o. w likwidacji
0
3 000
3 000
W.KRUK S.A.
0
0
0
Razem
0
3 000
3 000
Spłata udzielonej pożyczki
(w tys. zł)
I H 2025
Okres od 01-01-2025
do 30-06-2025
Rok 2024
Okres od 01-01-2024
do 31-12-2024
I H 2024
Okres od 01-01-2024
do 30-06-2024
DCG SA
0
0
0
VG Property sp. z o.o. w likwidacji.
0
2 413
2 413
W.KRUK S.A.
0
0
0
Razem
0
2 413
2 413
Salda z podmiotami powiązanymi
Należności od podmiotów powiązanych
(w tys. zł)
Saldo na
30.06.2025
Saldo na
31.12.2024
Saldo na
30.06.2024
DCG SA
157
464
294
VG Property sp. z o.o. w likwidacji
0
3
3
W.KRUK S.A.
12 029
771
609
WK 1840 HU KFT.
1
0
0
Razem
12 187
1 238
906
Saldo odpisów aktualizujących
0
0
0
Kwoty należne od podmiotów powiązanych netto
12 187
1 238
906
Zobowiązania do podmiotów powiązanych
(w tys. zł)
Saldo na
30.06.2025
Saldo na
31.12.2024
Saldo na
30.06.2024
DCG SA
0
0
0
VG Property sp. z o.o. w likwidacji
0
0
0
W.KRUK S.A.
0
0
0
Razem
0
0
0
VRG SA
42
Saldo pożyczek udzielonych
(w tys. zł)
Saldo na
30.06.2025
Saldo na
31.12.2024
Saldo na
30.06.2024
DCG SA
2 216
2 216
2 078
VG Property sp. z o.o. w likwidacji
0
0
0
W.KRUK S.A.
0
0
0
Razem
2 216
2 216
2 078
Saldo odpisów
0
0
0
Saldo pożyczek udzielonych
2 216
2 216
2 078
Saldo pożyczek otrzymanych
(w tys. zł)
Saldo na
30.06.2025
Saldo na
31.12.2024
Saldo na
30.06.2024
DCG SA
0
0
0
VG Property sp. z o.o. w likwidacji
3 203
3 135
3 000
W.KRUK S.A.
0
0
0
Razem
3 203
3 135
3 000
Sprzedaż towarów podmiotom powiązanym dokonana była po cenach wynikających z cennika Spółki. Zakupy były dokonywane po
zdyskontowanych cenach rynkowych, aby odzwierciedlić ilość towarów zakupionych i związki pomiędzy stronami.
PODMIOTY I OSOBY POWIĄZANE Z KLUCZOWYM PERSONELEM KIEROWNICZYM SPÓŁKI WEDŁUG STANU NA DZIEŃ 30
CZERWCA 2025 R. Z KTÓRYMI ZREALIZOWANO TRANSAKCJE W OKRESIE SPRAWOZDAWCZYM
W pierwszym półroczu 2025 roku Spółka zawierała transakcje z podmiotami, na które znacząco wpływa lub posiada w niej znaczącą
liczbę głosów, bezpośrednio lub pośrednio osoba będąca członkiem kluczowego personelu kierowniczego Spółki.
Od dnia 31 stycznia 2025 roku do 25 czerwca 2025 roku mBank S.A. był podmiotem powiązanym z Panem Pawłem Kucharskim,
Członkiem Rady Nadzorczej.
- mBank S.A. – transakcje w pierwszym półroczu 2025 roku zawierane były w toku zwykłej działalności z uwagi na posiadanie przez
Spółkę rachunku bankowego w mBanku S.A. oraz zawarte z tym bankiem umowy kredytowe.
- Colian Sp. z o.o.- zakup produktów w pierwszym półroczu 2025 roku w kwocie 0,8 tys. zł. brutto.
TRANSAKCJE Z PODMIOTAMI POWIĄZANYMI ZAWIERANE BYŁY NA WARUNKACH ODPOWIADAJĄCYCH WARUNKOM
RYNKOWYM.
W pierwszym półroczu 2025 roku Spółka nie udzieliła dodatkowych poręczeń spółkom zależnym w stosunku do opisanych w rapor-
cie rocznym i skonsolidowanym raporcie rocznym za 2024 rok.
Na 30.06.2025 roku saldo udzielonych w poprzednich okresach przez Spółkę poręczeń spółce zależnej DCG S.A. za zobowiązania
DCG S.A. wobec Banku PKO BP S.A. wynikające z umów kredytowych wynosi:
– Umowa limitu kredytowego wielocelowego do kwoty 18.000.000,00 PLN zawarta przez spółkę zależną DCG S.A. w dniu
26.06.2015 roku z poźn. zm. Jednym z zabezpieczeń spłaty zobowiązań DCG S.A. wobec banku z tytułu niniejszej umowy jest
poręczenie przez Spółkę do maksymalnej kwoty nieprzekraczającej 22.500.000 PLN, poręczenie ważne jest do 14 lipca 2030
roku.
7.5. EMISJA, WYKUP I SPŁATA DŁUŻNYCH I KAPITAŁOWYCH PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH
W okresie 6 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2025 roku Spółka nie dokonała emisji akcji.
VRG SA
43
7.6. INFORMACJE O ISTOTNYCH TRANSAKCJACH NABYCIA I SPRZEDAŻY
RZECZOWYCH AKTYWÓW TRWAŁYCH
Łączna kwota nakładów inwestycyjnych na nabycie rzeczowych aktywów trwałych w sprawozdaniu z przepływów finansowych wy-
kazanych w okresie sprawozdawczym wyniosła 4 089 tys. PLN.
Brak istotnych transakcji sprzedaży. Łączną kwota wpływów ze sprzedaży to 301 tys. PLN.
7.7. INFORMACJE O ISTOTNYM ZOBOWIĄZANIU Z TYTUŁU DOKONANIA
ZAKUPU RZECZOWYCH AKTYWÓW TRWAŁYCH
Nie dotyczy.
7.8. DYWIDENDY WYPŁACONE I ZADEKLAROWANE
Polityka dywidendowa w Spółce VRG
W Spółce funkcjonuje Polityka dywidendowa przyjęta przez Zarząd Spółki w dniu 18 maja 2022 r. o której Spółka informowała w
raporcie bieżącym nr 18/2022 o następującej treści:
Polityka dywidendowa VRG S.A. z siedzibą w Krakowie.
Jednym z głównych celów Zarządu VRG S.A. z siedzibą w Krakowie („Spółka”) jest dzielenie się zyskiem z akcjonariuszami poprzez
wypłatę dywidendy. Zarząd Spółki zamierza rekomendować akcjonariuszom wypłatę dywidendy zgodnie z niniejszą polityką dywi-
dendową.
Zarząd Spółki zamierza corocznie rekomendować walnemu zgromadzeniu Spółki wypłatę dywidendy w przedziale między 20%
a 70% wartości skonsolidowanego zysku netto wynikającego z zaudytowanego skonsolidowanego sprawozdania finansowego
Spółki, przy założeniu, że wskaźnik dług netto/ EBITDA na koniec roku obrotowego wyniesie mniej niż 2,5.
Każdorazowo przed przedstawieniem rekomendacji walnemu zgromadzeniu Spółki, Zarząd Spółki będzie brał pod uwagę następu-
jące czynniki:
– sytuację finansową Spółki,
– potrzeby inwestycyjne,
– sytuację płynnościową,
– perspektywy rozwoju grupy kapitałowej Spółki w danej sytuacji rynkowej i makroekonomicznej,
– plany akwizycyjne,
– kowenanty bankowe.
Wniosek Zarządu VRG S.A. w Krakowie do Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki w sprawie sposobu podziału zysku netto
Spółki za rok obrotowy 2024
W dniu 15 maja 2025 r. Zarząd VRG S.A. podjął uchwałę w sprawie przyjęcia wniosku Zarządu VRG S.A. w Krakowie do Zwyczajnego
Walnego Zgromadzenia Spółki w sprawie sposobu podziału zysku netto Spółki za rok obrotowy 2024. Powyższy wniosek zawiera
rekomendację niewypłacania dywidendy z zysku za rok 2024 i przeznaczenia zysku netto wykazanego w sprawozdaniu finansowym
Spółki za rok obrotowy 2024 w wysokości 8.071.360,17 zł w całości na zasilenie kapitału zapasowego.
Powyższa rekomendacja zakłada odstąpienie od polityki dywidendowej przyjętej przez Zarząd Spółki w dniu 18 maja 2022 roku w
odniesieniu do podziału zysku za rok 2024. Rekomendacja wynika z chęci zapewnienia Spółce kapitału niezbędnego do dalszego
rozwoju jej działalności oraz realizacji planowanych inwestycji dotyczących m. in. rozwoju segmentów odzieżowego i jubilerskiego
w zakresie infrastruktury wspierającej procesy zarządzania biznesem, a także otwarć nowych lub odnowienia istniejących już po-
wierzchni handlowych salonów stacjonarnych marek Grupy Kapitałowej Spółki.
VRG SA
44
Rada Nadzorcza Spółki na posiedzeniu w dniu 15 maja 2025 r. podjęła uchwałę, na podstawie której dokonała pozytywnej oceny
powyższego wniosku Zarządu. W dniu 25 czerwca 2025 roku Zwyczajne Walne Zgromadzenie VRG S.A. podjęło uchwałę w sprawie
sposobu podziału zysku netto Spółki za rok obrotowy 2024 w całości uwzględniającą powyższy wniosek Zarządu.
7.9. POSTĘPOWANIA TOCZĄCE SIĘ PRZED SĄDEM LUB ORGANEM ADMI-
NISTRACJI PUBLICZNEJ
Przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej nie toczą się żadne postę-
powania dotyczące zobowiązań lub wierzytelności Spółki, którego wartość miałaby istotny wpływ na ocenę sytuacji Spółki.
7.10. ROZLICZENIA PODATKOWE
Obowiązujące w Polsce przepisy podatkowe podlegają częstym zmianom, powodując istotne różnice w ich interpretacji i istotne
wątpliwości w ich stosowaniu. Organy podatkowe posiadają instrumenty kontroli umożliwiające im weryfikację podstaw opodatko-
wania (w większości przypadków w okresie poprzednich 5 lat obrotowych), oraz nakładanie kar i grzywien. W konsekwencji ustale-
nie zobowiązań podatkowych, aktywów oraz rezerwy z tytułu odroczonego podatku dochodowego może wymagać istotnego osądu,
w tym dotyczącego transakcji już zaistniałych, a kwoty prezentowane i ujawniane w sprawozdaniach finansowych mogą się zmienić
w przyszłości w wyniku kontroli organów podatkowych.
Podatkowa Grupa Kapitałowa:
W dniu 15.11.2024 r. Zarząd VRG. S.A. podjął uchwałę w sprawie: wyrażenia zgody na zawarcie Umowy Podatkowej Grupy Kapita-
łowej („PGK”) w skład w której weszły VRG S.A. oraz spółka zależna W. KRUK S.A.
Umowa PGK VRG została zawarta z dniem 15.11.2024 z pierwszym rokiem podatkowym rozpoczynającym się w dniu 01.01.2025 r.
na okres 3 lat.
W umowie o utworzeniu Podatkowej Grupy Kapitałowej, VRG S.A. została wskazana jako spółka reprezentująca PGK w zakresie
obowiązków wynikających z ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych oraz z przepisów ordynacji podatkowej.
W dniu 05.12.2024 r. Zarząd VRG S.A. otrzymał decyzję Naczelnika Pierwszego Mazowieckiego Urzędu Skarbowego w Warszawie
o dokonaniu rejestracji umowy o utworzeniu PGK VRG.
7.11. INFORMACJE O UDZIELENIU PRZEZ EMITENTA LUB PRZEZ JED-
NOSTKĘ OD NIEGO ZALEŻNĄ PORĘCZEŃ KREDYTU LUB POŻYCZKI
LUB UDZIELENIU GWARANCJI ŁĄCZNIE JEDNEMU PODMIOTOWI LUB
JEDNOSTCE ZALEŻNEJ OD TEGO PODMIOTU, JEŻELI ŁĄCZNA WAR-
TOŚĆ ISTNIEJĄCYCH PORĘCZEŃ LUB GWARANCJI JEST ZNACZĄCA
Na 30.06.2025 roku nie wystąpiły inne poręczenia lub gwarancje niż udzielone jednostkom powiązanym, które zostały opisane
w punkcie 7.4.
7.12. WSKAZANIE CZYNNIKÓW, KTÓRE W OCENIE EMITENTA BĘDĄ MIAŁY
WPŁYW NA WYNIKI OSIĄGNIĘTE PRZEZ GRUPĘ KAPITAŁOWĄ W PER-
SPEKTYWIE CO NAJMNIEJ KOLEJNEGO PÓŁROCZA
VRG SA
45
Poniżej przedstawiono skrót najważniejszych czynników, które mogą mieć wpływ na wyniki i sytuację ekonomiczno – finansową
Spółki. Wymienione niżej czynniki mogą mieć istotny wpływ na perspektywy rozwoju, osiągane wyniki i sytuację finansową Spółki.
Na wyniki finansowe Spółki w ciągu najbliższych kilku kwartałów negatywny wpływ mogą wywierać:
– Inflacja oraz wzrost cen.
– Ograniczenie konsumpcji.
– Konflikt zbrojny w Ukrainie oraz niestabilna sytuacja polityczna na Bliskim Wschodzie.
– Deprecjacja PLN w stosunku do USD, EUR, CHF.
– Sytuacja ekonomiczna – społeczna w Polsce.
– Zmiana polityki celnej krajów należących do czołowych gospodarek światowych.
Pozytywny wpływ na wyniki finansowe Spółki w ciągu najbliższych kilku kwartałów mogą wywierać:
– Poszerzanie oferty Grupy oraz lepsza oferta w kluczowych kategoriach produktowych.
– Efekt wdrożonych projektów wspierających sprzedaż (marketing automation i CRM; onebasket; oparty o IA model reple-
nishmentu i alokacji).
– Wzrost nakładów marketingowych, lepszy marketing mix.
– Poprawa efektywności kosztowej sieci sprzedaży oraz centrali.
– Rozwój kanału on-line w segmencie odzieżowym i jubilerskim.
– Rozwój powierzchni sprzedażowej segmentu jubilerskiego.
– Aprecjacja PLN w stosunku do USD, EUR, CHF.
7.13. ZATWIERDZENIE SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
Niniejsze śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało zatwierdzone do publikacji oraz podpisane przez
Zarząd Spółki w dniu 21 sierpnia 2025 roku.
VRG SA
46
8. OŚWIADCZENIE ZARZĄDU
Zarząd Spółki oświadcza, że wedle jego najlepszej wiedzy półroczne skrócone sprawozdanie finansowe i dane porównywalne spo-
rządzone zostały zgodnie z obowiązującymi zasadami rachunkowości oraz że odzwierciedlają w sposób prawdziwy, rzetelny i jasny
sytuację majątkową i finansową Emitenta oraz jego wynik finansowy oraz że sprawozdanie z działalności zawiera prawdziwy obraz
rozwoju i sytuacji oraz osiągnięć Emitenta w tym opis podstawowych ryzyk i zagrożeń.
Mateusz Kolański
Michał Zimnicki
Łukasz Bernacki
..............................
..............................
..............................
Prezes Zarządu
Wiceprezes Zarządu
Wiceprezes Zarządu
Podpis osoby, której powierzono prowadzenie ksiąg rachunkowych
Ewa Bosak
…...................
Główny Księgowy
Kraków, dnia 21 sierpnia 2025 roku