GK VRG SA
2
SPIS TREŚCI
WYBRANE DANE FINANSOWE DO SKRÓCONEGO SKONSOLIDOWANEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO....................................................... 4
SKONSOLIDOWANY SKRÓCONY ŚRÓDROCZNY RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT ..................................................................................................................... 5
SKONSOLIDOWANE SKRÓCONE ŚRÓDROCZNE SPRAWOZDANIE Z CAŁKOWITYCH DOCHODÓW ............................................................................. 6
SKONSOLIDOWANE SKRÓCONE ŚRÓDROCZNE SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ ......................................................................................... 6
SKONSOLIDOWANE SKRÓCONE ŚRÓDROCZNE SPRAWOZDANIE ZE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM ....................................................................... 8
SKONSOLIDOWANE SKRÓCONE ŚRÓDROCZNE SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH ............................................................................. 9
WYBRANE INFORMACJE I OBJAŚNIENIA DO SKONSOLIDOWANEGO SKRÓCONEGO ŚRÓDROCZNEGO SPRAWOZDANIA
FINANSOWEGO ................................................................................................................................................................................................................................................... 10
1. INFORMACJE OGÓLNE ........................................................................................................................................................................................................................................ 10
1.1. Nazwa, siedziba, przedmiot działalności ................................................................................................................................................................................................ 10
1.2. Struktura Grupy Kapitałowej VRG S.A. .................................................................................................................................................................................................. 11
1.3. Skład Zarządu i Rady Nadzorczej Spółki dominującej ...................................................................................................................................................................... 12
1.4. Kontynuacja działalności ............................................................................................................................................................................................................................... 13
1.5. Korekta błędu..................................................................................................................................................................................................................................................... 13
2. PODSTAWA SPORZĄDZENIA SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO .................................................................................................................................................... 14
3. ZASADY RACHUNKOWOŚCI ............................................................................................................................................................................................................................. 15
4. KURSY STOSOWANE DO WYCENY AKTYWÓW I PASYWÓW ............................................................................................................................................................ 15
5. WAŻNIEJSZE SZACUNKI I OSĄDY ................................................................................................................................................................................................................... 15
6. ZMIANY W STANDARDACH RACHUNKOWOŚCI ..................................................................................................................................................................................... 15
7. NOTY UZUPEŁNIAJĄCE DO SPRAWOZDAŃ FINANSOWYCH............................................................................................................................................................. 17
Nota 1 Przychody ............................................................................................................................................................................................................................................................ 17
Nota 2 Segmenty według rodzaju działalności i podziału geograficznego ............................................................................................................................................. 17
Nota 3 Koszty działalności operacyjnej ................................................................................................................................................................................................................. 22
Nota 4 Koszty wynagrodzeń ....................................................................................................................................................................................................................................... 22
Nota 5 Pozostałe przychody operacyjne ............................................................................................................................................................................................................... 22
Nota 5a Pozostałe koszty operacyjne ....................................................................................................................................................................................................................... 23
Nota 6 Przychody finansowe ...................................................................................................................................................................................................................................... 23
Nota 6a Koszty finansowe .............................................................................................................................................................................................................................................. 24
Nota 7 Podatek dochodowy ........................................................................................................................................................................................................................................ 24
Nota 8 Podatek odroczony .......................................................................................................................................................................................................................................... 26
Nota 9 Zysk na akcję ....................................................................................................................................................................................................................................................... 26
Nota 10 Wartość firmy..................................................................................................................................................................................................................................................... 27
Nota 11 Inne wartości niematerialne ........................................................................................................................................................................................................................ 28
Nota 12 Rzeczowe aktywa trwałe .............................................................................................................................................................................................................................. 30
Nota 12a Aktywa z tytułu praw do użytkowania .................................................................................................................................................................................................... 31
Nota 13 Udziały i akcje ..................................................................................................................................................................................................................................................... 32
Nota 14 Zapasy .................................................................................................................................................................................................................................................................... 33
Nota 15 Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności ..................................................................................................................................................... 33
Nota 15a Udzielone pożyczki krótkoterminowe .................................................................................................................................................................................................... 34
Nota 16 Zmiana stanu odpisów aktualizujących wartości należności krótkoterminowych, wartości zapasów i z tytułu utraty wartości
środków trwałych ............................................................................................................................................................................................................................................. 35
Nota 17 Środki pieniężne i ich ekwiwalenty ........................................................................................................................................................................................................... 35
Nota 17a Rachunek przepływów pieniężnych - inne korekty ........................................................................................................................................................................... 36
Nota 18 Pożyczki i kredyty bankowe ......................................................................................................................................................................................................................... 36
Nota 19 Zobowiązania z tytułu leasingu .................................................................................................................................................................................................................. 38
Nota 20 Zobowiązania z tyt. dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania .............................................................................................................................................. 40
Nota 20a Zobowiązania finansowe według okresu wymagalności................................................................................................................................................................. 42
Nota 21 Rezerwy ................................................................................................................................................................................................................................................................ 42
Nota 22 Kapitał zakladowy ............................................................................................................................................................................................................................................ 43
Nota 23 Kapitał rezerwowy ........................................................................................................................................................................................................................................... 45
Nota 24 Zyski zatrzymane .............................................................................................................................................................................................................................................. 45
Nota 25 Wartość godziwa instrumentów finansowych .................................................................................................................................................................................... 45
Nota 25a Instrumenty finansowe w podziale na klasy ......................................................................................................................................................................................... 46
Nota 25b Instrumenty finansowe - przychody i koszty oraz zyski i straty z tyt. utraty wartości ...................................................................................................... 47
Nota 26 Należności i zobowiązania warunkowe .................................................................................................................................................................................................. 48
Nota 27 Informacja o istotnych zmianach wielkości szacunkowych ........................................................................................................................................................... 48
Nota 28 Płatności regulowane akcjami .................................................................................................................................................................................................................... 48
8. POZOSTAŁE NOTY OBJAŚNIAJĄCE ................................................................................................................................................................................................................ 49
8.1. Znaczące wydarzenia w I półroczu 2025 roku .................................................................................................................................................................................... 49
8.2. Znaczące zdarzenia po dacie bilansowej ................................................................................................................................................................................................ 52
8.3. Sezonowość i cykliczność działalności .................................................................................................................................................................................................... 53
8.4. Transakcje ze stronami / podmiotami powiązanymi ......................................................................................................................................................................... 53
8.5. Emisja, wykup i spłata dłużnych i kapitałowych papierów wartościowych ............................................................................................................................ 54
8.6. Informacje o istotnych transakcjach nabycia i sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych ............................................................................................. 54
GK VRG SA
3
8.7. Informacje o istotnym zobowiązaniu z tytułu dokonania zakupu rzeczowych aktywów trwałych ............................................................................. 54
8.8. Dywidendy wypłacone i zadeklarowane ................................................................................................................................................................................................ 54
8.9. Postępowania toczace się przed sądem lub organem administracji publicznej .................................................................................................................... 55
8.10. Rozliczenia podatkowe .................................................................................................................................................................................................................................. 55
8.11. Informacje o udzieleniu przez Emitenta lub przez jednostkę od niego zależną poręczeń kredytu lub pożyczki lub udzieleniu
gwarancji łącznie jednemu podmiotowi lub jednostce zależnej od tego podmiotu, jeżeli łączna wartość istniejących poręczeń
lub gwarancji jest znacząca........................................................................................................................................................................................................................... 55
8.12. Wynagrodzenia Zarządu i Rady Nadzorczej za okres I półrocza 2025 roku .......................................................................................................................... 56
8.13. Wskazanie czynników, które w ocenie Emitenta będą miały wpływ na wyniki osiągnięte przez Grupę Kapitałową
w perspektywie co najmniej kolejnego półrocza ................................................................................................................................................................................ 57
8.14. Inne informacje, które są istotne dla oceny sytuacji Grupy Kapitałowej VRG S.A. ............................................................................................................. 57
8.15. Czynniki i zdarzenia, w tym o nietypowym charakterze, mające istotny wpływ na Skrócone Skonsolidowane Sprawozdanie
Finansowe ............................................................................................................................................................................................................................................................ 61
8.16. Zatwierdzenie sprawozdania finansowego ........................................................................................................................................................................................... 61
9. OŚWIADCZENIE ZARZĄDU ................................................................................................................................................................................................................................ 62
GK VRG SA
4
WYBRANE DANE FINANSOWE DO SKRÓCONEGO
SKONSOLIDOWANEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
ZA OKRES 6 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY DNIA 30 CZERWCA 2025 ROKU
w tys. zł.
w tys. zł.
w tys. EUR
w tys. EUR
I półrocze 2024
okres
od 01-01-2024
do 30-06-2024
I półrocze 2025
okres
od 01-01-2025
do 30-06-2025
I półrocze 2024
okres
od 01-01-2024
do 30-06-2024
Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów, mate-
riałów
671 168
618 994
159 014
143 588
EBITDA
117 013
110 014
27 723
25 520
Zysk (strata) na działalności operacyjnej
49 343
43 527
11 690
10 097
Zysk (strata) brutto
44 082
38 474
10 444
8 925
Zysk (strata) netto
34 635
30 447
8 206
7 063
Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej
26 341
-22 892
6 241
-5 310
Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej
-15 895
-16 830
-3 766
-3 904
Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej
-10 368
-16 861
-2 456
-3 911
Przepływy pieniężne netto, razem
78
-56 583
19
-13 125
Zysk (strata) na jedną akcję zwykłą (w zł/EUR)
0,15
0,13
0,04
0,03
Rozwodniony zysk (strata) na jedną akcję (w zł/EUR)
0,15
0,13
0,04
0,03
31.12.2024
po korekcie
30.06.2025
31.12.2024
po korekcie
Aktywa, razem
1 757 636
1 681 569
414 351
393 534
Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania
659 771
618 389
155 537
144 721
Zobowiązania długoterminowe
213 625
203 451
50 361
47 613
Zobowiązania krótkoterminowe
427 560
396 103
100 794
92 699
Kapitał własny
1 097 865
1 063 180
258 814
248 813
Kapitał zakładowy
49 122
49 122
11 580
11 496
Liczba akcji (w szt.)
234 455 840
234 455 840
234 455 840
234 455 840
Rozwodniona liczba akcji (w szt.)
234 455 840
234 455 840
234 455 840
234 455 840
Wartość księgowa na jedną akcję (w zł/EUR)
4,68
4,53
1,10
1,06
Rozwodniona wartość księgowa na jedną akcję (w zł/EUR)
4,68
4,53
1,10
1,06
Zadeklarowana lub wypłacona dywidenda na jedną akcję (w
zł/EUR)
0,00
0,09
0,00
0,02
GK VRG SA
5
SKONSOLIDOWANY SKRÓCONY ŚRÓDROCZNY
RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT
ZA OKRES 6 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY DNIA 30 CZERWCA 2025 ROKU
(w tys. zł)
Nota
I półrocze 2025
okres
od 01-01-2025
do 30-06-2025
I półrocze 2024
okres
od 01-01-2024
do 30-06-2024
2 kwartał 2025*
okres
od 01-04-2025
do 30-06-2025
2 kwartał 2024*
okres
od 01-04-2024
do 30-06-2024
Przychody ze sprzedaży
1,2
671 168
618 994
377 529
340 765
Koszt własny sprzedaży
3
296 983
277 870
162 646
149 070
Zysk (strata) brutto ze sprzedaży
374 185
341 124
214 883
191 695
Koszty sprzedaży
3
267 176
250 752
139 088
129 488
Koszty ogólnego zarządu
3
54 051
49 723
27 688
25 514
Pozostałe przychody operacyjne
5
2 398
4 384
1 373
3 303
Zysk ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych
5
0
3 188
0
3 328
Pozostałe koszty operacyjne
5a
5 257
4 694
3 443
2 477
Strata ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych
5a
756
0
391
0
Zysk (strata) na działalności operacyjnej
49 343
43 527
45 646
40 847
Przychody finansowe
6
6 019
2 812
115
8
w tym: z tyt. leasingu lokali handlowych oraz po-
wierzchni biurowych
6
2 210
2 283
104
0
Koszty finansowe
6a
11 280
7 865
9 717
5 586
w tym: z tyt. leasingu lokali handlowych oraz po-
wierzchni biurowych
6a
5 929
4 510
6 917
3 082
Zysk (strata) brutto
44 082
38 474
36 044
35 269
Podatek dochodowy
7,8
9 447
8 027
7 426
7 038
Zysk (strata) roku obrotowego
34 635
30 447
28 618
28 231
Przypisany do podmiotu dominującego
34 635
30 447
28 618
28 231
Przypisany do podmiotów niekontrolujących
0
0
0
0
Zysk (strata) na jedną akcje zwykłą:
- podstawowy
9
0,15
0,13
0,12
0,12
- rozwodniony
9
0,15
0,13
0,12
0,12
*-dane nieaudytowane
GK VRG SA
6
SKONSOLIDOWANE SKRÓCONE ŚRÓDROCZNE SPRA-
WOZDANIE Z CAŁKOWITYCH DOCHODÓW
ZA OKRES 6 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY DNIA 30 CZERWCA 2025 ROKU
(w tys. zł)
Nota
I półrocze 2025
okres
od 01-01-2025
do 30-06-2025
I półrocze 2024
okres
od 01-01-2024
do 30-06-2024
2 kwartał 2025*
okres
od 01-04-2025
do 30-06-2025
2 kwartał 2024*
okres
od 01-04-2024
do 30-06-2024
Zysk netto roku obrotowego
34 635
30 447
28 618
28 231
Pozostałe całkowite dochody, w tym:
39
-54
47
-7
Podlegające przeklasyfikowaniu do wyniku
0
0
0
0
Różnice kursowe z wyceny jednostek działających za
granicą
39
-54
47
-7
Niepodlegające przeklasyfikowaniu do wyniku
0
0
0
0
Całkowity dochód
34 674
30 393
28 665
28 224
Przypisany do podmiotu dominującego
34 674
30 393
28 665
28 224
Przypisany do podmiotów niekontrolujących
0
0
0
0
*-dane nieaudytowane
SKONSOLIDOWANE SKRÓCONE ŚRÓDROCZNE
SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ
NA DZIEŃ 30 CZERWCA 2025 ROKU
(w tys. zł)
Nota
30.06.2025
31.12.2024
po korekcie
30.06.2024
Aktywa
Aktywa trwałe
920 591
906 127
885 133
Wartość firmy
10
302 748
302 748
302 748
Inne wartości niematerialne
11
197 720
197 998
198 607
Rzeczowe aktywa trwałe
12
91 965
85 151
80 475
Nieruchomości inwestycyjne
874
874
874
Aktywa z tytułu praw do użytkowania
12a
307 828
299 968
281 047
Należności długoterminowe
1 301
1 148
712
Udziały i akcje
13
10
10
27
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego
8
18 145
18 230
20 643
Aktywa obrotowe
837 045
775 442
727 464
Zapasy
14
794 860
733 443
678 544
Należności z tytułu kaucji krótkoterminowych
50
36
84
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności
i aktywa obrotowe
15
25 031
24 976
27 338
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
17
17 104
16 987
21 498
Aktywa razem
1 757 636
1 681 569
1 612 597
GK VRG SA
7
(w tys. zł)
Nota
30.06.2025
31.12.2024
po korekcie
30.06.2024
Pasywa
Kapitał własny
1 097 865
1 063 180
1 006 894
Kapitał podstawowy
22
49 122
49 122
49 122
Pozostałe kapitały
23
14 332
14 321
14 333
Różnice kursowe z przeliczenia
-146
-185
-55
Zyski zatrzymane
24
1 034 557
999 922
943 494
Zobowiązania i rezerwy długoterminowe
214 934
204 760
188 840
Zobowiązania z tytułu kaucji długoterminowych
2 434
2 337
2 383
Zobowiązania z tytułu leasingu
19
211 191
201 114
185 238
w tym: z tytułu leasingu lokali handlowych oraz powierzchni biu-
rowych
19
209 810
199 290
182 995
Kredyty i pożyczki długoterminowe
18
0
0
0
Rezerwy długoterminowe
21
1 309
1 309
1 219
Zobowiązania i rezerwy krótkoterminowe
444 837
413 629
416 863
Zobowiązania z tytułu kaucji krótkoterminowych
200
302
362
Zobowiązania z tytułu leasingu
19
102 788
105 318
103 517
w tym: z tytułu leasingu lokali handlowych oraz powierzchni biu-
rowych
19
101 713
104 343
102 532
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobo-
wiązania
20
203 386
222 881
218 788
Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego od osób
prawnych
7
2 552
6 555
1 437
Kredyty i pożyczki krótkoterminowe oraz krótkoterminowa
część kredytów i pożyczek długoterminowych
18
118 634
61 047
75 602
Rezerwy krótkoterminowe
21
17 277
17 526
17 157
Zobowiązania i rezerwy razem
659 771
618 389
605 703
Pasywa razem
1 757 636
1 681 569
1 612 597
GK VRG SA
8
SKONSOLIDOWANE SKRÓCONE ŚRÓDROCZNE SPRA-
WOZDANIE ZE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM
ZA OKRES 6 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY 30 CZERWCA 2025 ROKU
(w tys. zł)
Kapitał
podstawowy
Kapitał
rezerwowy
Różnice
kursowe z
przeliczenia
Zyski
zatrzymane
Kapitał
własny razem
Saldo na 01.01.2024
49 122
14 333
-1
934 148
997 602
Zmiany w kapitale własnym 1 półrocze
2024 okres od 01-01-2024 do 30-06-
2024
0
0
-54
9 346
9 292
Zysk (strata) netto za rok obrotowy
0
0
0
30 447
30 447
Pozostałe całkowite dochody
0
0
-54
0
-54
Całkowite dochody
0
0
-54
30 447
30 393
Dywidendy
0
0
0
-21 101
-21 101
Saldo na 30.06.2024
49 122
14 333
-55
943 494
1 006 894
Saldo na 01.01.2024
49 122
14 333
-1
934 148
997 602
Zmiany w kapitale własnym w 2024
roku
0
-12
-184
65 774
65 578
Zysk (strata) netto za rok obrotowy
0
0
0
86 875
86 875
Pozostałe całkowite dochody
0
0
-184
0
-184
Całkowite dochody
0
0
-184
86 875
86 691
Koszty postepowania likwidacyjnego
0
-12
0
0
-12
Dywidendy
0
0
0
-21 101
-21 101
Saldo na 31.12.2024 po korekcie
49 122
14 321
-185
999 922
1 063 180
Saldo na 01.01.2025
49 122
14 321
-185
999 922
1 063 180
Zmiany w kapitale własnym 1 półrocze
2025 okres od 01-01-2025 do 30-06-
2025
0
11
39
34 635
34 685
Zysk (strata) netto za rok obrotowy
0
0
0
34 635
34 635
Pozostałe całkowite dochody
0
0
39
0
39
Całkowite dochody
0
0
39
34 635
34 674
Koszty postepowania likwidacyjnego
0
11
0
0
11
Dywidendy
0
0
0
0
0
Saldo na 30.06.2025
49 122
14 332
-146
1 034 557
1 097 865
Informacje i objaśnienia dotyczące skonsolidowanego śródrocznego sprawozdania ze zmian w kapitale własnym zostały zamiesz-
czone w notach 22, 23 oraz 24.
GK VRG SA
9
SKONSOLIDOWANE SKRÓCONE ŚRÓDROCZNE SPRA-
WOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH
ZA OKRES 6 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY DNIA 30 CZERWCA 2025 ROKU
(w tys. zł)
Nota
I półrocze 2025
okres
od 01-01-2025
do 30-06-2025
I półrocze 2024
okres
od 01-01-2024
do 30-06-2024
Zysk przed opodatkowaniem
44 082
38 474
Amortyzacja
3
67 670
66 487
Zysk (strata) na inwestycjach
772
-3 165
Podatek dochodowy zapłacony
-13 356
-14 713
Koszty z tytułu odsetek
10 376
6 562
Zmiana stanu rezerw
-237
-2 919
Zmiana stanu zapasów
-61 416
-115 538
Zmiana stanu należności
-1 844
-10 371
Zmiana stanu zobowiązań krótkoterminowych, z wyjątkiem poży-
czek i kredytów
-19 657
13 009
Inne korekty
17a
-49
-718
Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej
26 341
-22 892
Otrzymane odsetki
16
214
Wpływy ze sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych i aktyw prze-
znaczonych do sprzedaży
1 924
7 287
Nabycie wartości niematerialnych
-435
-551
Nabycie rzeczowych aktywów trwałych
-17 400
-23 780
Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej
-15 895
-16 830
Wpływy z tytułu zaciągnięcia kredytów i pożyczek
57 557
50 372
Spłaty kredytów i pożyczek
0
-2 880
Płatności zobowiązań z tytułu pozostałych umów leasingu
-494
-545
Odsetki zapłacone pozostałe
-4 263
-1 864
Odsetki zapłacone z tytułu umów leasingu finansowego
-6 013
-4 552
Płatności zobowiązań z tytułu umów leasingu dotyczących lokali
handlowych oraz powierzchni biurowych
-57 155
-57 392
Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej
-10 368
-16 861
Zwiększenie (zmniejszenie) netto stanu środków pieniężnych
i ekwiwalentów środków pieniężnych
78
-56 583
Zmiana stanu środków pieniężnych z tytułu różnic kursowych
39
-54
Bilansowa zmiana stanu środków pieniężnych z uwzględnieniem
skutków zmian kursów wymiany
117
-56 637
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na początek okresu
16 987
78 135
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na koniec okresu
17
17 104
21 498
GK VRG SA
10
WYBRANE INFORMACJE I OBJAŚNIENIA DO SKONSOLI-
DOWANEGO SKRÓCONEGO ŚRÓDROCZNEGO SPRAWOZ-
DANIA FINANSOWEGO
1. INFORMACJE OGÓLNE
1.1. NAZWA, SIEDZIBA, PRZEDMIOT DZIAŁALNOŚCI
VRG Spółka Akcyjna (dalej również jako „Spółka Dominująca” lub „Spółka” lub „Emitent”) z siedzibą w Krakowie, ul. Pilotów 10,
kod: 31-462.
Spółka została zarejestrowana w Sądzie Rejonowym dla Krakowa Śródmieścia, XI Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądo-
wego (KRS) pod numerem KRS 0000047082.
Przedmiotem przeważającej działalności Spółki wg Polskiej Klasyfikacji Działalności (PKD) jest sprzedaż detaliczna odzieży prowa-
dzona w wyspecjalizowanych sklepach (PKD 47.71.Z).
Za datę powstania samodzielnego przedsiębiorstwa, którego następcą prawnym jest Spółka VRG S.A. uznaje się 10 października
1948 roku - datę wydania zarządzenia Ministra Przemysłu i Handlu w sprawie utworzenia przedsiębiorstwa państwowego pod na-
zwą „Krakowskie Zakłady Przemysłu Odzieżowego”. W dniu 30 kwietnia 1991 roku zostało zarejestrowane przez Sąd Rejonowy dla
Krakowa Śródmieścia w Krakowie, V Wydział Gospodarczy przekształcenie przedsiębiorstwa państwowego w Jednoosobową
Spółkę Skarbu Państwa.
Spółka jest jedną z pierwszych firm, które zadebiutowały na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. Debiut giełdowy
VRG S.A. miał miejsce 30 września 1993 roku.
ZARYS HISTORII KORPORACYJNEJ SPÓŁKI
1948
Zarządzenie Ministra Przemysłu i Handlu w sprawie utworzenia przedsiębiorstwa państwowego pod nazwą „Krakowskie
Zakłady Przemysłu Odzieżowego”.
1991
Przekształcenie w jednoosobową spółkę Skarbu Państwa pod firmą: Zakłady Przemysłu Odzieżowego „Vistula” Spółka Ak-
cyjna.
1993
Debiut Emitenta na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
2001
Rejestracja nowej nazwy spółki: Vistula Spółka Akcyjna.
2005
Początek procesu intensywnej rozbudowy sieci sprzedaży oraz odnowienia pozytywnego wizerunku marki Vistula.
2006
Połączenie ze spółką Wólczanka S.A. (zmiana nazwy spółki na Vistula & Wólczanka S.A.).
2008
Przejęcie kontroli i połączenie ze spółką W.KRUK S.A. w Poznaniu (zmiana nazwy spółki na Vistula Group S.A.).
2015
Przeniesienie działalności jubilerskiej prowadzonej pod marką W.KRUK do spółki zależnej W.KRUK S.A.
2018
Połączenie ze spółką Bytom S.A. (zmiana nazwy spółki na VRG S.A.).
GK VRG SA
11
2019
Połączenie ze spółką zależną BTM 2 Sp. z o.o.
2023
Rozpoczęcie działalności operacyjnej W.KRUK na rynku węgierskim.
Czas trwania Emitenta jest nieoznaczony.
1.2. STRUKTURA GRUPY KAPITAŁOWEJ VRG S.A.
Według stanu na koniec I półrocza 2025 roku w skład Grupy Kapitałowej VRG S.A. wchodzą następujące podmioty gospodarcze:
– VRG S.A.- Spółka Dominująca
Przedmiot działalności spółki stanowi sprzedaż detaliczna odzieży, obuwia i akcesoriów, ponadto spółka posiada udziały i akcje
w spółkach zależnych.
– W.KRUK S.A. z siedzibą w Krakowie przy ulicy Pilotów 10; kod 31-462. Spółka zarejestrowana w Sądzie Rejonowym dla Kra-
kowa - Śródmieścia w Krakowie, XI Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego (KRS) pod numerem KRS 0000500269.
Przedmiotem działalności spółki jest sprzedaż detaliczna biżuterii i zegarków oraz akcesoriów, a także produkcja biżuterii.
VRG S.A. przysługuje 100 % akcji oraz 100 % głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy W.KRUK S.A.
– WK 1840 HU Kft. z siedzibą w Budapeszcie, Republika Węgierska. Spółka zarejestrowana w Sądzie Handlowym Sądu Metropo-
litalnego w Budapeszcie pod numerem CG.01-09-421401/8. Spółka jest podmiotem zależnym od W.KRUK S.A. z siedzibą w Kra-
kowie.
Przedmiotem działalności spółki jest sprzedaż detaliczna biżuterii oraz akcesoriów na terenie Węgier.
W.KRUK S.A. przysługuje 100 % udziałów i 100 % głosów na Zgromadzeniu Wspólników WK 1840 HU Kft.
– DCG S.A. z siedzibą w Warszawie, przy ulicy Bystrzyckiej 81a, kod 04-907. Spółka zarejestrowana w Sądzie Rejonowym dla m.st.
Warszawy w Warszawie, Wydział XIII Gospodarczy - Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000285675.
Przedmiot działalności spółki stanowi sprzedaż detaliczna odzieży, obuwia i akcesoriów.
VRG S.A. przysługuje 100 % akcji oraz 100 % głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy DCG S.A.
– VG Property Sp. z o.o. w likwidacji z siedzibą w Krakowie, przy ulicy Pilotów 10, kod 31-462. Spółka zarejestrowana w Sądzie
Rejonowym dla Krakowa – Śródmieścia w Krakowie, XI Wydział Gospodarczy, Krajowego Rejestru Sądowego (KRS) pod nume-
rem KRS 0000505973.
Przedmiot działalności spółki stanowi wynajem i zarządzanie nieruchomościami własnymi lub dzierżawionymi.
VRG S.A. przysługuje 100 % udziałów i 100 % głosów na Zgromadzeniu Wspólników VG Property Sp. z o.o. w likwidacji.
Skonsolidowane śródroczne sprawozdanie finansowe za I półrocze 2025 roku obejmuje dane Spółki Dominującej oraz spółek zależ-
nych: W.KRUK S.A., WK 1840 HU Kft, DCG S.A. i VG Property Sp. z o.o. w likwidacji.
VRG S.A.
W.KRUK S.A.
WK 1840 HU Kft.
DCG S.A.
VG Property Sp. z o.o.
w likwidacji
GK VRG SA
12
ZMIANY W STRUKTURZE GRUPY KAPITAŁOWEJ W 2025 ROKU
W okresie od 1 stycznia 2025 roku do 30 czerwca 2025 roku nie wystąpiły zmiany w strukturze Grupy Kapitałowej VRG S.A.
W dniu 8 lipca 2025 roku spółka W.KRUK S.A. nabyła 100% udziałów w spółce WK SPV 1 sp. z o. o. z siedzibą w Krakowie. Aktualną
strukturę Grupy Kapitałowej VRG S.A. przedstawia poniższy diagram:
– WK SPV 1 Sp. z o .o. z siedzibą w Krakowie przy ulicy Pilotów 10, kod:31-462, Spółka zarejestrowana w Rejestrze Przedsiębior-
ców Krajowego Rejestru Sądowego w Sądzie Rejonowym dla Krakowa Śródmieścia w Krakowie, XI Wydział Gospodarczy - KRS
pod numerem KRS 0001180127.
Spółka jest podmiotem zależnym od W.KRUK S.A. z siedzibą w Krakowie.
1.3. SKŁAD ZARZĄDU I RADY NADZORCZEJ SPÓŁKI DOMINUJĄCEJ
ZARZĄD
Na dzień 30 czerwca 2025 roku skład Zarządu VRG S.A. był następujący:
Zarząd
Mateusz Kolański
Prezes Zarządu
Łukasz Bernacki
Wiceprezes Zarządu
Michał Zimnicki
Wiceprezes Zarządu
W okresie od 1 stycznia 2025 roku do 30 czerwca 2025 roku w składzie Zarządu Spółki dominującej nie zaszły zmiany.
W okresie od dnia bilansowego, tj. 30 czerwca 2025 roku do dnia podpisania niniejszego sprawozdania powyższy skład Zarządu
Spółki dominującej nie uległ zmianie.
RADA NADZORCZA
Na dzień 30 czerwca 2025 roku skład Rady Nadzorczej VRG S.A. był następujący:
Rada
Nadzorcza
Piotr Stępniak
Przewodniczący Rady
Nadzorczej
Piotr Łagowski
Zastępca Przewodniczącego Rady
Nadzorczej
Aleksandra Kolańska
Członkini Rady Nadzorczej
Piotr Kaczmarek
Członek Rady Nadzorczej
Marta Zgodzińska
Członkini Rady Nadzorczej
VRG S.A.
W.KRUK S.A.
WK 1840 HU Kft. WK SPV 1 Sp. z o.o.
DCG S.A.
VG Property Sp. z o.o. w
likwidacji
GK VRG SA
13
W okresie od 1 stycznia 2025 roku do 30 czerwca 2025 roku w powyższym składzie Rady Nadzorczej Spółki obecnej wspólnej ka-
dencji zaszły poniższe zmiany:
− w dniu 15 stycznia 2025 roku Pan Wojciech Olejniczak złożył rezygnację z funkcji Członka Rady Nadzorczej Spółki Dominują-
cej. Rezygnacja odnosiła skutek z dniem 15 stycznia 2025 roku.
− w dniu 31 stycznia 2025 roku Rada Nadzorcza Spółki Dominującej podjęła uchwałę o uzupełnieniu składu Rady Nadzorczej w
trybie kooptacji przewidzianym w paragrafie 22 ust. 3 statutu Spółki powołując do składu Rady Nadzorczej Spółki Dominującej
obecnej wspólnej kadencji Pana Pawła Kucharskiego.
− w dniu 25 czerwca 2025 r. Zwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki Dominującej podjęło uchwały zgodnie z którymi do składu
5 – osobowej Rady Nadzorczej Spółki Dominującej nowej wspólnej kadencji zostali powołani: Pan Piotr Kaczmarek, Pani Alek-
sandra Kolańska, Pan Piotr Łagowski, Pan Piotr Stępniak, Pani Marta Zgodzińska.
Na posiedzeniu w dniu 27 czerwca 2025 roku Rada Nadzorcza Spółki Dominującej nowej kadencji w powyższym składzie powołała
Pana Piotra Stępniaka na stanowisko Przewodniczącego Rady Nadzorczej oraz powołała Pana Piotra Łagowskiego na stanowisko
Zastępcy Przewodniczącego Rady Nadzorczej.
W okresie od dnia bilansowego, tj. 30 czerwca 2025 roku do dnia podpisania niniejszego sprawozdania skład Rady Nadzorczej Spółki
dominującej nie uległ zmianie.
1.4. KONTYNUACJA DZIAŁALNOŚCI
Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej VRG S.A. (dalej również jako „Grupa Kapitałowa”
lub „Grupa VRG”) zostało sporządzone przy założeniu kontynuacji działalności gospodarczej przez spółki Grupy Kapitałowej w nie-
zmienionej formie i zakresie przez okres co najmniej 12 miesięcy od dnia, na który sporządzono sprawozdanie finansowe, tj. 30
czerwca 2025 roku, z wyjątkiem spółki zależnej VG Property Sp. z o.o. w likwidacji, co do której planowane jest zakończenie likwidacji
w ciągu najbliższych 12 miesięcy.
W opinii Zarządu Spółki dominującej na dzień zatwierdzenia niniejszego skonsolidowanego śródrocznego sprawozdania finanso-
wego nie istnieją przesłanki i okoliczności wskazujące na zagrożenie kontynuacji działalności przez Spółki Grupy Kapitałowej w da-
jącej się przewidzieć przyszłości.
1.5. KOREKTA BŁĘDU
W skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym dokonano następujących korekt błędów, które miały wpływ na dane finansowe pre-
zentowane za porównywalny okres:
(w tys. zł)
31.12.2024
31.12.2024
po korekcie
korekta
Aktywa
Aktywa trwałe
906 127
906 127
0
Aktywa obrotowe
776 197
775 442
-755
Zapasy
734 198
733 443
-755
Aktywa razem
1 682 324
1 681 569
-755
(w tys. zł)
31.12.2024
31.12.2024
po korekcie
korekta
Pasywa
Kapitał własny
1 064 109
1 063 180
-929
Zyski zatrzymane
1 000 851
999 922
-929
GK VRG SA
14
(w tys. zł)
31.12.2024
31.12.2024
po korekcie
korekta
Zobowiązania i rezerwy długoterminowe
204 760
204 760
0
Zobowiązania i rezerwy krótkoterminowe
413 455
413 629
174
Rezerwy krótkoterminowe
17 352
17 526
174
Zobowiązania i rezerwy razem
618 215
618 389
174
Pasywa razem
1 682 324
1 681 569
-755
(w tys. zł)
Rok 2024
od 01-01-2024
do 31-12-2024
Rok 2024
od 01-01-2024
do 31-12-2024
po korekcie
korekta
Przychody ze sprzedaży
1 375 025
1 375 025
0
Koszt własny sprzedaży
612 198
612 198
0
Zysk (strata) brutto ze sprzedaży
762 827
762 827
0
Pozostałe koszty operacyjne
10 960
11 889
929
Zysk (strata) na działalności operacyjnej
126 832
125 903
-929
Zysk (strata) brutto
111 908
110 979
-929
Podatek dochodowy
24 104
24 104
0
Zysk (strata) roku obrotowego
87 804
86 875
-929
Przypisany do podmiotu dominującego
87 804
86 875
-929
Przypisany do podmiotów niekontrolujących
0
0
0
Średnia ważona liczba akcji zwykłych
234 455 840
234 455 840
0
Średnia ważona rozwodniona liczba akcji zwykłych
234 455 840
234 455 840
0
Zysk (strata) na jedną akcję zwykłą
- podstawowy
0,37
0,37
0
- rozwodniony
0,37
0,37
0
W czerwcu 2025 roku przeprowadzono spisy z natury magazynów marketingowych spółki zależnej, w wyniku których stwierdzono
niedobory. Po dokonaniu szczegółowych wyjaśnień ustalono, iż część niedoboru w kwocie 755 tys. istniała już na dzień 31 grudnia
2024 roku. W związku z powyższym Zarząd spółki zależnej podjął decyzję o dokonaniu korekty bilansu otwarcia.
2. PODSTAWA SPORZĄDZENIA SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
Niniejsze śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z Międzynarodowym Stan-
dardem Rachunkowości nr 34 „Śródroczna Sprawozdawczość Finansowa” zatwierdzonym przez UE („MSR34”). Śródroczne skró-
cone skonsolidowane sprawozdanie finansowe przedstawia sytuację finansową Grupy na dzień 30 czerwca 2025 roku oraz 31 grud-
nia 2024 roku i 30 czerwca 2024 roku, wyniki jej działalności za okres 6 i 3 miesięcy zakończony dnia 30 czerwca 2025 roku i 30
czerwca 2024 roku oraz przepływy pieniężne za okres 6 miesięcy zakończony dnia 30 czerwca 2025 roku i 30 czerwca 2024 roku.
Niniejsze śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone w oparciu o koncepcję kosztu.
Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe nie obejmuje wszystkich informacji oraz ujawnień wymaganych
w rocznym sprawozdaniu finansowym i należy je czytać łącznie ze skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym Grupy za rok za-
kończony 31 grudnia 2024 roku zatwierdzonym do publikacji w dniu 24 kwietnia 2025 roku.
Ponadto podstawę sporządzenia niniejszego skonsolidowanego skróconego śródrocznego sprawozdania finansowego stanowi roz-
porządzenie Ministra Finansów z dnia 6 czerwca 2025 roku w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez
GK VRG SA
15
emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa
niebędącego państwem członkowskim (Dz.U. z 2025 poz. 755).
Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres I półrocza 2025 roku sporządzone zostało w złotych pol-
skich z zaokrągleniem do pełnych tysięcy (tys. zł.). Walutą funkcjonalną Grupy jest polski złoty.
3. ZASADY RACHUNKOWOŚCI
W okresie od 1 stycznia 2025 roku do 30 czerwca 2025 roku nie dokonano w Grupie Kapitałowej zmiany przyjętych zasad rachun-
kowości i sposobów sporządzania sprawozdania finansowego. Przyjęte przez Grupę Kapitałową zasady rachunkowości stosowane
były w sposób ciągły w odniesieniu do okresów prezentowanych w sprawozdaniu finansowym.
Podmiotem uprawnionym do przeglądu sprawozdań finansowych w zakresie jednostkowego i skonsolidowanego sprawozdania fi-
nansowego Spółki dominującej za I półrocze 2025 roku była spółka Grant Thornton Polska P.S.A, z którą w dniu 29 lipca 2024 roku
została zawarta umowa na przegląd jednostkowych i skonsolidowanych śródrocznych sprawozdań finansowych Spółki i Grupy oraz
badania jednostkowych i skonsolidowanych rocznych sprawozdań finansowych Spółki i Grupy za okres 2024-2026.
4. KURSY STOSOWANE DO WYCENY AKTYWÓW I PASYWÓW
Poszczególne pozycje aktywów i pasywów przeliczone na EURO zostały według średniego kursu z dnia 30.06.2025 roku ogłoszo-
nego przez NBP, który wynosił 4,2419 zł/EUR. Poszczególne pozycje rachunku zysków i strat zostały przeliczone na EURO według
kursu 4,2208 zł/EUR, który stanowi średnią arytmetyczną średnich kursów EURO ustalonych przez NBP na ostatni dzień każdego
zakończonego miesiąca objętego raportem.
Do wyliczenia kursu średniego przyjęto następujące kursy EURO z dnia: 31.01.25 – 4,2130 zł/EUR, 28.02.25 – 4,1575 zł/EUR,
31.03.25 – 4,1839 zł/EUR, 30.04.25 – 4,2778 zł/EUR, 30.05.25 – 4,2507 zł/EUR, 30.06.25 – 4,2419 zł/EUR.
Dane porównywalne dla poszczególnych pozycji aktywów i pasywów przeliczone na EURO zostały według kursu średniego ogłoszo-
nego przez NBP, obowiązującego na ostatni dzień okresów sprawozdawczych, tj. na 31.12.2024 roku, który wyniósł 4,2730 zł/EURO
oraz na 30.06.2024 roku, który wyniósł 4,3130 zł/EURO. Dane porównywalne dla poszczególnych pozycji rachunku zysków i strat
zostały przeliczone na EURO według kursów stanowiących średnią arytmetyczną średnich kursów EURO ustalonych przez NBP na
ostatni dzień każdego zakończonego miesiąca okresu porównawczego tj. od 01.01.2024roku do 30.06.2024 roku, który wyniósł
4,3109 zł/EURO.
5. WAŻNIEJSZE SZACUNKI I OSĄDY
Sporządzenie sprawozdania zgodnie z MSSF wymaga od Zarządu Spółki dominującej dokonania szacunków, ocen oraz przyjęcia za-
łożeń, które mają wpływ na stosowane zasady rachunkowości oraz na prezentowane kwoty aktywów i pasywów oraz kosztów i przy-
chodów. Szacunki i założenia są dokonywane na bazie dostępnych danych historycznych a także w oparciu o inne czynniki uważane
w danych warunkach za właściwe. Wyniki tych działań tworzą podstawę do dokonywania szacunków w odniesieniu do wartości bi-
lansowych aktywów i pasywów, których nie można jednoznacznie określić na podstawie innych źródeł. Zasadność powyższych sza-
cunków i założeń jest weryfikowana na bieżąco.
Korekty dotyczące szacunków są ujmowane w okresie, w którym dokonano zmian w przyjętych szacunkach, pod warunkiem, że ko-
rekta dotyczy tylko tego okresu lub w okresie, w którym dokonano zmian i w okresach następnych (ujęcie prospektywne), jeśli ko-
rekta dotyczy zarówno okresu bieżącego jak i okresów następnych. Informacja o szacunkach prezentowana jest w nocie nr 27.
6. ZMIANY W STANDARDACH RACHUNKOWOŚCI
GK VRG SA
16
STANDARDY I INTERPRETACJE, JAKIE ZOSTAŁY JUŻ OPUBLIKOWANE I ZATWIERDZONE PRZEZ UE
I WESZŁY W ŻYCIE OD LUB PO 1 STYCZNIA 2025
ZMIANA DO MSR 21 „SKUTKI ZMIAN KURSÓW WYMIANY WALUT OBCYCH”
Zmiana wyjaśnia następujące kwestie:
– sposób w jaki jednostka powinna oceniać, czy dana waluta jest wymienialna,
– zasady ustalenia kursu wymiany waluty w przypadku braku wymienialności,
– ujawnienia informacji w sprawozdaniu finansowym w przypadku braku wymienialności walut.
Zmiany obowiązują dla okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2025 roku lub później.
Powyższe zmiany nie miały wpływu na niniejsze skonsolidowane sprawozdanie finansowe.
STANDARDY I INTERPRETACJE ORAZ ZMIANY DO NICH, KTÓRE NIE SĄ OBOWIĄZUJĄCE OD 1
STYCZNIA 2025
MSSF 18 „PREZENTACJA I UJAWNIANIE INFORMACJI W SPRAWOZDANIACH FINANSOWYCH”
Nowy standard zastąpi MSR 1 „Prezentacja sprawozdań finansowych”. MSSF 18 wprowadza m.in.:
– nową strukturę rachunku zysków i strat,
– zwiększone wymagania w zakresie agregacji i dezagregacji danych,
– wymogi ujawniania mierników efektywności określonych przez kierownictwo (management-defined performance measures).
Standard ten zacznie obowiązywać dla rocznych okresów sprawozdawczych rozpoczynających się 1 stycznia 2027 roku.
MSSF 19 „SPÓŁKI ZALEŻNE BEZ PUBLICZNEJ ODPOWIEDZIALNOŚCI: UJAWNIANIE INFORMACJI”
Standard ma zastosowanie dla jednostek zależnych bez odpowiedzialności publicznej, w przypadku których ich jednostka dominu-
jąca przygotowuje skonsolidowane sprawozdanie finansowe wg MSSF. Nowy MSSF 19 zwalnia z ujawnień wymaganych przez inne
standardy, a w ich miejsce wprowadza nową listę.
Standard będzie mieć zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2027 roku lub później;
MSSF 9 INSTRUMENTY FINANSOWE I MSSF 7 „INSTRUMENTY FINANSOWE: UJAWNIENIA - KLASYFIKACJA I WYCENA IN-
STRUMENTÓW FINANSOWYCH” W ZAKRESIE KLASYFIKACJI I WYCENY INSTRUMENTÓW FINANSOWYCH
Zmiany do MSSF 9 wprowadzają możliwość wyboru zasady rachunkowości w zakresie momentu wygaśnięcia zobowiązania w przy-
padku, gdy płatność następuje przez system płatności elektronicznych (jeśli spełnione są określone warunki).
Zmiany do MSSF 9 dotyczące testu SPPI dostarczają wskazówek, które pomogą ocenić, czy przepływy pieniężne wynikające z
umowy są zgodne z basic lending arrangement. Ponadto zmiany wprowadzają jaśniejszą definicję cechy „bez prawa regresu” (non-
recourse).
Zmiany do MSSF 9 dostarczają również dodatkowych wytycznych w zakresie charakterystyki contractually linked instruments.
Zmiany do MSSF 7 dodają nowe wymagania w zakresie ujawnień:
– dotyczących inwestycji w instrumenty kapitałowe wyznaczone jako wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite do-
chody,
– dla każdej klasy aktywów finansowych wycenianych w zamortyzowanym koszcie lub w wartości godziwej przez inne całkowite
dochody, a także dla zobowiązań finansowych wycenianych w zamortyzowanym koszcie.
Standardy będą mieć zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2026 roku lub później.
MSSF 9 INSTRUMENTY FINANSOWE I MSSF 7 „INSTRUMENTY FINANSOWE: UJAWNIENIA - KLASYFIKACJA I WYCENA IN-
STRUMENTÓW FINANSOWYCH” W ZAKRESIE UMÓW PPA (CONTRACTS REFERENCING NATURE-DEPENDENT ELECTRI-
CITY)
Zmiany do MSSF 9 obejmują informacje na temat tego, które kontrakty PPA mogą być stosowane w rachunkowości zabezpieczeń
oraz jakie konkretne warunki są dozwolone w takich relacjach zabezpieczających.
GK VRG SA
17
Zmiany do MSSF 7 wprowadzają nowe wymogi dotyczące ujawniania informacji w przypadku umów PPA zgodnie z definicją zawartą
w zmianach do MSSF 9.
Standardy będą mieć zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2026 roku lub później.
ZMIANY MSSF 1, MSSF7, MSSF 9, MSSF 10, MSR 7
Wprowadzone zmiany do MSSF1, MSSF 7, MSSF 9, MSSF10 i IAS 7 mają charakter redakcyjny.
Ulepszenia mają zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2026 roku lub później
Grupa jest w trakcie analizy wpływu wyżej wymienionych standardów, interpretacji i zmian do standardów.
7. NOTY UZUPEŁNIAJĄCE DO SPRAWOZDAŃ FINANSOWYCH
NOTA 1 PRZYCHODY
*-dane nieaudytowane
Wzrost sprzedaży był przede wszystkim efektem utrzymania pozytywnego trendu sprzedaży biżuterii złotej i srebrnej w segmencie
jubilerskim, a także wzrostu sprzedaży w segmencie odzieżowym, który był wynikiem zwiększenia oferty obejmującej odzież for-
malną, lepszej struktury kolekcji, wprowadzenia nowej, bardzo dobrze odebranej przez klientów kolekcji wiosna-lato oraz poprawę
efektywności kanału online.
Wzrost pozostałych przychodów finansowych odnotowano w szczególności na różnicach kursowych.
Z uwagi na charakter prowadzonego przez Grupę głównego typu działalności (handel detaliczny) nie występuje koncentracja sprze-
daży do klientów, których udział w ogólnej wartości przychodów ze sprzedaży przekraczałby 10%.
NOTA 2 SEGMENTY WEDŁUG RODZAJU DZIAŁALNOŚCI I PODZIAŁU GEO-
GRAFICZNEGO
Grupa specjalizuje się w projektowaniu oraz sprzedaży detalicznej markowej odzieży męskiej i damskiej pozycjonowanej w średnim
i wyższym segmencie rynku oraz luksusowej biżuterii i zegarków. Obecnie buduje sprzedaż w oparciu o marki Vistula, Bytom, Wól-
czanka, Deni Cler Milano (za pośrednictwem spółki zależnej) oraz W.KRUK (za pośrednictwem spółki zależnej).
Na schemacie poniżej przedstawiono podział działalności Grupy wg segmentów działalności:
Analiza przychodów Spółki
(w tys. zł)
I półrocze 2025
okres
od 01-01-2025
do 30-06-2025
I półrocze 2024
okres
od 01-01-2024
do 30-06-2024
2 kwartał 2025*
okres
od 01-04-2025
do 30-06-2025
2 kwartał 2024*
okres
od 01-04-2024
do 30-06-2024
Przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów
670 928
618 729
377 407
340 643
Przychody z tytułu najmu nieruchomości
240
265
122
122
Razem przychody ze sprzedaży
671 168
618 994
377 529
340 765
Zysk ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych
0
3 188
0
3 328
Pozostałe przychody operacyjne
2 398
4 384
1 373
3 303
Przychody finansowe
6 019
2 812
115
8
Razem
679 585
629 378
379 017
347 404
GK VRG SA
18
ODZIEŻ
Sprzedaż detaliczna i hurtowa
BIŻUTERIA
Sprzedaż detaliczna i hurtowa
Garnitury
Akcesoria
Marynarki
Koszule
Spodnie
Biżuteria
Zegarki
Akcesoria
MARKI W SEGMENCIE ODZIEŻOWYM:
MARKA VISTULA:
Vistula to marka z wieloletnią tradycją, na polskim rynku od 1967 roku, która w swoich projektach łączy ponadczasowe fasony, wzory i kroje
z aktualnymi trendami modowymi, nadając klasycznym ubraniom nowoczesnego charakteru. Vistula posiada szeroką ofertę garniturów, ma-
rynarek, spodni i koszul oraz innych akcesoriów komplementarnych.
Szeroki asortyment marki odpowiada na potrzeby mężczyzn oferując niewychodzące z mody elementy garderoby, z których można z łatwo-
ścią stworzyć stylizacje na różne okazje.
W 2021 wprowadzono na rynek ofertę damską. Kolekcje dedykowane są kobietom, które cenią jakość, komfort oraz ponadczasowy charak-
ter produktów. Oferta obejmuje zarówno produkty formalne takie jak garnitury, marynarki, koszule oraz casual jak jeansy, swetry czy T-
shirty.
MARKA BYTOM:
BYTOM to polska marka z historią rozpoczynającą się w 1945 roku, w której tradycja spotyka się ze współczesną wizją krawiectwa i mody
męskiej. Bazując na ponad kilkudziesięcioletnim dziedzictwie, marka oferuje kolekcje mody męskiej, w których szczególne miejsce zajmują
garnitury stworzone ze szlachetnych włoskich tkanin, uszyte w polskich szwalniach.
BYTOM to nie tylko sztuka krawiectwa. Marka odwołuje się do polskiego dziedzictwa kulturowego tworząc limitowane kolekcje inspirowane
twórczością wybitnych osobowości, zapraszając do współpracy osoby mające istotny wpływ na rozwój polskiej kultury i sztuki.
MARKA WÓLCZANKA:
Jest marką istniejącą od 1948 roku. Wólczanka szyje koszule od pokoleń. Lata doświadczeń uczyniły z niej eksperta i pozwoliły zdobyć zaufa-
nie milionów klientów. Ofertę marki stanowią wysokiej jakości koszule męskie, a od sezonu Jesień-Zima 2014 również damskie, zarówno for-
malne jak i typu casual. Jako ekspert w dziedzinie koszul, uzupełnia ten asortyment odpowiednią ofertą dzianin, T-shirtów i koszulek polo sta-
wiając na kreowanie nowoczesnego wizerunku marki łączącej elegancję z komfortem noszenia i stylem podkreślającym radość życia i możli-
wość dokonywania modowych wyborów, blisko swoich potrzeb.
GK VRG SA
19
MARKA DENI CLER MILANO:
Deni Cler Milano od momentu założenia w 1971 w Mantui we Włoszech, ubiera kobiety świadome własnej kobiecości, wartości i siły. W
1991 roku marka pojawiła się na polskim rynku, wprowadzając nową jakość w modzie damskiej. Do dziś pozostaje synonimem elegancji, wy-
rafinowanego gustu, przy jednoczesnej zgodności z aktualnymi światowymi trendami.
Kolekcje sygnowane znakiem Deni Cler Milano szyte są z włoskich tkanin. Materiały wykorzystywane do produkcji ubrań to przede wszyst-
kim wełna, kaszmir i jedwab. Asortyment marki obejmuje głównie: płaszcze, sukienki, żakiety, spodnie, spódnice, bluzki.
MARKI W SEGMENCIE JUBILERSKIM:
W.KRUK jest najstarszą marką jubilerską w Polsce o ponad 180-letniej tradycji. Oferta W.KRUK obejmuje biżuterię ze złota i platyny, w tym
w szczególności biżuterię z brylantami i kamieniami szlachetnymi. W.KRUK tworzy również najwyższej jakości kolekcje wykonane ze srebra
oraz innych kruszców. W.KRUK oferuje wiele autorskich linii biżuterii o unikalnym charakterze. Wyróżniająca stylistyka wyrobów W.KRUK
to efekt pracy designerów, projektów inspirowanych przez ambasadorki (m.in. kolekcja Freedom Martyny Wojciechowskiej) oraz eksperc-
kiego i innowacyjnego podejścia do jubilerstwa. Znacząca część prezentowanych co roku kolekcji, wykonywana jest w podpoznańskiej Manu-
fakturze marki, która jest jedną z niewielu w Europie wciąż stosujących tradycyjne techniki wytwórcze. W pracowniach marki W.KRUK ręko-
dzieło łączone jest z najnowocześniejszymi technologiami. W 2019 roku marka W.KRUK jako pierwsza w Polsce wprowadziła do oferty swo-
jej sieci salonów biżuterię z nową kategorią diamentów stworzonych przez człowieka w warunkach laboratoryjnych i oferowanych pod na-
zwą własną New Diamond by W.KRUK. Posiadają one parametry identyczne jak diamenty wydobywane metodami tradycyjnymi i klasyfiko-
wane są według tych samych parametrów, z wykorzystaniem tych samych standardów eksperckiej oceny. W.KRUK rozszerza ofertę biżuterii
zarówno luksusowej jak i modowej. Asortyment marki od 2016 dopełnia wybór akcesoriów sygnowanych W.KRUK, takich jak torby i dodatki
skórzane, jedwabne chusty, okulary przeciwsłoneczne oraz perfumy. Od 2017 r. W.KRUK rozwija submarkę Picky Pica. Jest to koncept dedy-
kowany młodym, zdecydowanym kobietom, ceniącym modowe dodatki.
ZEGARKI I MARKI ZEWNĘTRZNE
W.KRUK posiada w swojej ofercie zegarki najbardziej prestiżowych marek takich jak Rolex, Patek Philippe, Cartier, Chopard, Bulgari, IWC
Schaffhausen, Hublot, Jaeger Le Coutre, Panerai, Zenith, Franck Muller,Omega, Tudor, Grand Seiko Tag Heuer, Longines, Norqain, Maurice
Lacroix, Rado, Frederique Constant, Epos, Certina, Tissot, Aviator, Atlantic, Garmin, Seiko, Citizen, Orient, G-Shock, Timex, a także marek
modowych: Gucci, Fossil, Herbelin , Tommy Hilfiger, Guess, Hugo Boss i in. Sprzedawane w salonach W.KRUK zegarki renomowanych marek
zajmują silną pozycję na polskim rynku, a wartość ich sprzedaży systematycznie wzrasta.
Obok własnych autorskich i klasycznych kolekcji biżuterii, W.KRUK posiada również w portfolio wyroby prestiżowych manufaktur jubiler-
skich z całego świata (tzw. external brands). W.KRUK wybiera do swojej oferty marki, z którymi łączy go długoletni dorobek, renoma oraz
biżuteria zaprojektowana i wykonana przez utalentowanych projektantów oraz mistrzów złotnictwa. Dzięki temu projekty wybitnych jubile-
rów z całego świata oraz brylantowe kolekcje najstarszej polskiej marki jubilerskiej tworzą razem unikatową selekcję najcenniejszej biżuterii.
W wybranych salonach W.KRUK oferuje wyroby marek takich jak: Chopard, Pomellato, Pasquale Bruni, Recarlo, Marco Bicego, Gucci, Hulchi
Belluni oraz Nanis. Sprzedawane w salonach W.KRUK zegarki renomowanych marek zajmują silną pozycję na polskim rynku, a wartość ich
sprzedaży systematycznie wzrasta.
DZIAŁALNOŚĆ PRODUKCYJNA:
W ramach segmentu odzieżowego VRG S.A. współpracuje ze sprawdzonymi producentami niezależnymi, którzy gwarantują zapew-
nienie usług szycia i konfekcjonowania na najwyższym poziomie oraz oferują konkurencyjne warunki cenowe.
Własna działalność produkcyjna w segmencie jubilerskim Grupy prowadzona jest w spółce zależnej od Emitenta tj. W.KRUK S.A. w
manufakturze jubilerskiej w Komornikach koło Poznania.
Podstawowe rodzaje działalności:
– Sprzedaż detaliczna i hurtowa wyrobów odzieżowych
GK VRG SA
20
– Sprzedaż detaliczna i hurtowa wyrobów jubilerskich i zegarków
Poniżej zaprezentowano informacje dotyczące segmentów działalności biznesowej:
I półrocze 2024 okres od 01-01-2024 do 30-06-2024
(w tys. zł)
Segment
odzieżowy
Segment
jubilerski
Razem
Sprzedaż na rzecz klientów zewnętrznych
284 838
334 156
618 994
Zysk brutto na sprzedaży
165 832
175 292
341 124
Koszty operacyjne segmentu
178 531
121 944
300 475
w tym koszty amortyzacji
36 472
30 015
66 487
Pozostałe przychody i koszty operacyjne
3 024
-146
2 878
Przychody i koszty finansowe
-3 195
-1 858
-5 053
Podatek
-2 023
10 050
8 027
Wynik netto
-10 847
41 294
30 447
2 kwartał 2025 okres od 01-04-2025 do 30-06-2025*
(w tys. zł)
Segment
odzieżowy
Segment
jubilerski
Razem
Sprzedaż na rzecz klientów zewnętrznych
175 945
201 584
377 529
Zysk brutto na sprzedaży
108 681
106 202
214 883
Koszty operacyjne segmentu
93 272
73 504
166 776
w tym koszty amortyzacji
17 051
16 461
33 512
Pozostałe przychody i koszty operacyjne
-2 412
-49
-2 461
Przychody i koszty finansowe
-4 756
-4 846
-9 602
Podatek
-212
7 638
7 426
Wynik netto
8 453
20 165
28 618
*-dane nieaudytowane
2 kwartał 2024 okres od 01-04-2024 do 30-06-2024*
(w tys. zł)
Segment
odzieżowy
Segment
jubilerski
Razem
Sprzedaż na rzecz klientów zewnętrznych
162 633
178 132
340 765
Zysk brutto na sprzedaży
98 503
93 192
191 695
Koszty operacyjne segmentu
90 456
64 546
155 002
w tym koszty amortyzacji
17 919
15 158
33 077
Pozostałe przychody i koszty operacyjne
3 888
266
4 154
Przychody i koszty finansowe
-3 285
-2 293
-5 578
I półrocze 2025 okres od 01-01-2025 do 30-06-2025
(w tys. zł)
Segment
odzieżowy
Segment
jubilerski
Razem
Sprzedaż na rzecz klientów zewnętrznych
305 861
365 307
671 168
Zysk brutto na sprzedaży
182 868
191 317
374 185
Koszty operacyjne segmentu
180 517
140 710
321 227
w tym koszty amortyzacji
34 408
33 262
67 670
Pozostałe przychody i koszty operacyjne
-3 279
-336
-3 615
Przychody i koszty finansowe
-2 722
-2 539
-5 261
Podatek
49
9 398
9 447
Wynik netto
-3 699
38 334
34 635
GK VRG SA
21
2 kwartał 2024 okres od 01-04-2024 do 30-06-2024*
(w tys. zł)
Segment
odzieżowy
Segment
jubilerski
Razem
Podatek
1 805
5 233
7 038
Wynik netto
6 845
21 386
28 231
*-dane nieaudytowane
Wartość przychodów i kosztów finansowych obu segmentów sprawozdawczych obejmuje w głównej mierze różnice kursowe, które
wyniosły odpowiednio:
– w 1 półroczu 2025 roku dla segmentu odzieżowego wyniosły 3 075 tys. zł. nadwyżka dodatnich nad ujemnymi, (a za I półrocze
2024 roku 1 275 tys. zł nadwyżka dodatnich nad ujemnymi),
– w 1 półroczu 2025 dla segmentu jubilerskiego wyniosły 2 887 tys. zł. nadwyżka dodatnich nad ujemnymi, (a za I półrocze 2024
roku 1 222 tys. zł nadwyżka dodatnich nad ujemnymi).
W I półroczu 2025 roku przychody i koszty finansowe z tytułu leasingu dot. umów lokali handlowych i powierzchni biurowych obej-
mują odsetki i różnice kursowe (nadwyżka ujemnych nad dodatnimi), które wyniosły:
– dla segmentu odzieżowego odsetki wyniosły 2 811 tys. zł. (2 631 tys. zł za I półrocze 2024 roku), a różnice kursowe (nadwyżka
dodatnich nad ujemnymi) wyniosły 1 082 tys. zł., (nadwyżka dodatnich nad ujemnymi 1 290 tys. zł za I półrocze 2024),
– dla segmentu jubilerskiego odsetki wyniosły 3 118 tys. zł. (1 814 tys. zł za I półrocze 2024 roku), a różnice kursowe (nadwyżka
dodatnich nad ujemnymi) wyniosły 1 128 tys. zł. (nadwyżka dodatnich nad ujemnymi 928 tys. zł za I półrocze 2024),
a koszty z tytułu odsetek od kredytów bankowych, faktoringu oraz pozostałych, które wyniosły odpowiednio:
– dla segmentu odzieżowego 2 393 tys. zł za I półrocze 2025 roku (1 274 tys. zł za I półrocze 2024roku),
– dla segmentu jubilerskiego 1 983 tys. zł za I półrocze 2025 roku (961 tys. zł za I półrocze 2024 roku).
Transakcje pomiędzy segmentami operacyjnymi są oparte o zasady rachunkowości stosowane przez Grupę Kapitałową. W porów-
naniu z ostatnim rocznym sprawozdaniem finansowym nie wystąpiły różnice w zakresie podstawy wyodrębniania segmentów lub
ustalania wyników segmentów.
GEOGRAFICZNE SEGMENTY DZIAŁALNOŚCI:
W zakresie segmentów geograficznych zdecydowana większość działalności Grupy Kapitałowej realizowana jest w Rzeczpospolitej
Polskiej. Część sprzedaży dotyczy wysyłki towarów Grupy za granicę, a od listopada 2023 roku realizowana jest sprzedaż w salonach
jubilerskich W.KRUK na Węgrzech.
Przychody ze sprzedaży na różnych rynkach pod względem
lokalizacji geograficznej
(w tys. zł)
I półrocze 2025
okres
od 01-01-2025
do 30-06-2025
I półrocze 2024
okres
od 01-01-2024
do 30-06-2024
2 kwartał 2025*
okres
od 01-04-2025
do 30-06-2025
2 kwartał 2024*
okres
od 01-04-2024
do 30-06-2024
Polska
665 665
617 189
374 215
339 818
Strefa EURO
329
488
169
68
Strefa USD
1
2
1
2
Strefa HUF
5 173
1 315
3 144
877
Razem
671 168
618 994
377 529
340 765
*-dane nieaudytowane
Aktywa i zobowiązania segmentów na dzień 30 czerwca 2025 r. przedstawiają się następująco:
Rok bieżący I półrocze 2025
(w tys. zł)
Segment
odzieżowy
Segment
jubilerski
Razem
Aktywa
677 755
1 079 881
1 757 636
Zobowiązania i rezerwy razem
283 593
376 178
659 771
Aktywa i zobowiązania segmentów na dzień 30 czerwca 2024 r. przedstawiają się następująco:
GK VRG SA
22
Rok bieżący I półrocze 2024
(w tys. zł)
Segment
odzieżowy
Segment
jubilerski
Razem
Aktywa
686 926
925 671
1 612 597
Zobowiązania i rezerwy razem
308 355
297 348
605 703
Szczegółowe informacje odnośnie podziału sprzedaży na kanały i marki oraz o przyczynach zmian r/r zostały zaprezentowane w
Sprawozdaniu Zarządu Grupy.
NOTA 3 KOSZTY DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ
(w tys. zł)
I półrocze 2025
okres
od 01-01-2025
do 30-06-2025
I półrocze 2024
okres
od 01-01-2024
do 30-06-2024
2 kwartał 2025*
okres
od 01-04-2025
do 30-06-2025
2 kwartał 2024*
okres
od 01-04-2024
do 30-06-2024
Amortyzacja
67 670
66 487
33 512
33 077
Zużycie surowców i materiałów
31 247
48 059
15 408
22 232
Wartość sprzedanych towarów
289 818
271 072
159 665
145 432
Zmiana stanu produktów i produkcji w toku
-35 467
-72 183
-15 514
-32 409
Koszty wynagrodzeń
108 204
94 820
55 607
48 282
Pozostałe koszty rodzajowe
39 071
33 816
22 175
18 756
Koszty usług obcych
117 667
136 274
58 569
68 702
Razem
618 210
578 345
329 422
304 072
*-dane nieaudytowane
NOTA 4 KOSZTY WYNAGRODZEŃ
Ogólne wynagrodzenie w podziale na płace, ubezpieczenia
i inne
(w tys. zł)
I półrocze 2025
okres
od 01-01-2025
do 30-06-2025
I półrocze 2024
okres
od 01-01-2024
do 30-06-2024
2 kwartał 2025*
okres
od 01-04-2025
do 30-06-2025
2 kwartał 2024*
okres
od 01-04-2024
do 30-06-2024
Razem wynagrodzenia, w tym:
108 204
94 820
55 607
48 282
Płace
89 623
78 662
46 165
39 912
Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia
18 553
16 129
9 427
8 353
Pozostałe koszty wynagrodzeń
28
29
15
17
*-dane nieaudytowane
W okresie sprawozdawczym wypłacono odprawy ekonomiczne w wysokości 281 tys. PLN. Grupa prezentuje odprawy w pozostałych
kosztach operacyjnych.
NOTA 5 POZOSTAŁE PRZYCHODY OPERACYJNE
Pozostałe przychody operacyjne
(w tys. zł)
I półrocze 2025
okres
od 01-01-2025
do 30-06-2025
I półrocze 2024
okres
od 01-01-2024
do 30-06-2024
2 kwartał 2025*
okres
od 01-04-2025
do 30-06-2025
2 kwartał 2024*
okres
od 01-04-2024
do 30-06-2024
Zysk ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych
0
3 188
0
3 328
GK VRG SA
23
Pozostałe przychody operacyjne
(w tys. zł)
I półrocze 2025
okres
od 01-01-2025
do 30-06-2025
I półrocze 2024
okres
od 01-01-2024
do 30-06-2024
2 kwartał 2025*
okres
od 01-04-2025
do 30-06-2025
2 kwartał 2024*
okres
od 01-04-2024
do 30-06-2024
Inne przychody operacyjne w tym:
2 398
4 384
1 373
3 303
z tyt. rozwiązania odpisów aktualizujących towarów/materiałów
912
1 979
328
1 889
z tyt. rozwiązania pozostałych rezerw
160
352
160
-311
z tyt. rozwiązania rezerwy na zwroty
667
1 399
667
1 399
z tyt. likwidacji umów wycenianych zgodnie z MSSF 16
360
145
57
126
Razem
2 398
7 572
1 373
6 631
*-dane nieaudytowane
NOTA 5A POZOSTAŁE KOSZTY OPERACYJNE
Pozostałe koszty operacyjne
(w tys. zł)
I półrocze 2025
okres
od 01-01-2025
do 30-06-2025
I półrocze 2024
okres
od 01-01-2024
do 30-06-2024
2 kwartał 2025*
okres
od 01-04-2025
do 30-06-2025
2 kwartał 2024*
okres
od 01-04-2024
do 30-06-2024
Strata ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych
756
0
391
0
Odpisy z tytułu utraty wartości środków trwałych
499
0
499
0
Odpisy aktualizujące wartość towarów
165
474
165
469
Odpisy aktualizujące wartość wyrobów gotowych
367
283
367
283
Przekazanie darowizny
1 111
1 492
710
781
Koszty likwidacji składników majątku obrotowego
1 404
1 293
422
796
Inne koszty operacyjne w tym:
1 711
1 152
1 280
148
rezerwa na przyszłe zobowiązania
0
375
0
375
koszty związane z likwidacją
0
0
-61
-342
odprawy ekonomiczne
281
224
210
17
Razem
6 013
4 694
3 834
2 477
*-dane nieaudytowane
NOTA 6 PRZYCHODY FINANSOWE
*-dane nieaudytowane
Przychody finansowe
(w tys. zł)
I półrocze 2025
okres
od 01-01-2025
do 30-06-2025
I półrocze 2024
okres
od 01-01-2024
do 30-06-2024
2 kwartał
2025* okres
od 01-04-2025
do 30-06-2025
2 kwartał
2024* okres
od 01-04-2024
do 30-06-2024
Odsetki od lokat bankowych
17
215
10
2
Zysk z tytułu różnic kursowych
6 002
2 576
105
5
w tym: z tyt. leasingu dot. umów lokali handlowych i powierzchni
biurowych
2 210
2 283
104
0
Wycena transakcji forward
0
20
0
0
Pozostałe
0
1
0
1
Razem
6 019
2 812
115
8
GK VRG SA
24
NOTA 6A KOSZTY FINANSOWE
*-dane nieaudytowane
NOTA 7 PODATEK DOCHODOWY
(w tys. zł)
I półrocze 2025
okres
od 01-01-2025
do 30-06-2025
I półrocze 2024
okres
od 01-01-2024
do 30-06-2024
2 kwartał 2025*
okres
od 01-04-2025
do 30-06-2025
2 kwartał 2024*
okres
od 01-04-2024
do 30-06-2024
Podatek dochodowy od osób prawnych
9 447
8 027
7 426
7 038
Podatek bieżący
9 353
10 019
8 418
6 044
Odroczony podatek dochodowy (nota 8)
94
-1 992
-992
994
*-dane nieaudytowane
Podatek dochodowy bieżący
(w tys. zł)
I półrocze 2025
okres
od 01-01-2025
do 30-06-2025
I półrocze 2024
okres
od 01-01-2024
do 30-06-2024
2 kwartał 2025*
okres
od 01-04-2025
do 30-06-2025
2 kwartał 2024*
okres
od 01-04-2024
do 30-06-2024
Zysk (strata) brutto
44 082
38 474
36 044
35 269
Różnica pomiędzy zyskiem (stratą) brutto a podstawą opo-
datkowania podatkiem
2 265
-2 338
7 530
2 950
- różnica pomiędzy zyskiem brutto a dochodem do opodat-
kowania wynikające z kosztów nie stanowiących kosztów
uzyskania według przepisów podatkowych i przychodów nie
będących przychodami według przepisów podatkowych
oraz dodatkowych przychodów i kosztów podatkowych
3 380
-2 193
8 244
3 095
- inne różnice (m. in. odliczenie strat z lat ubiegłych, daro-
wizn)
-1 115
-145
-714
-145
Dochód
49 224
52 729
44 304
31 808
Strata
-2 877
-16 593
-730
6 411
Dochód/Strata
46 347
36 136
43 574
38 219
Podstawa opodatkowania podatkiem dochodowym
49 224
52 729
44 304
31 808
Koszty finansowe
(w tys. zł)
I półrocze 2025
okres
od 01-01-2025
do 30-06-2025
I półrocze 2024
okres
od 01-01-2024
do 30-06-2024
2 kwartał 2025*
okres
od 01-04-2025
do 30-06-2025
2 kwartał 2024*
okres
od 01-04-2024
do 30-06-2024
Odsetki od kredytów w rachunku bieżącym i kredytów ban-
kowych.
4 003
1 981
2 239
1 275
Odsetki od faktoringu
262
115
121
66
Odsetki od zobowiązań z tytułu leasingu pozostałe
111
139
54
72
Odsetki od zobowiązań z tyt. leasingu dot. umów lokali han-
dlowych i powierzchni biurowych
5 929
4 445
3 032
2 372
Prowizje od kredytów i gwarancji
909
928
585
579
Strata z tytułu różnic kursowych
40
79
3 670
1 147
w tym: z tyt. leasingu dot. umów lokali handlowych i powierzchni
biurowych
0
65
3 885
710
Wycena kredytu wg zamortyzowanego kosztu
0
60
0
60
Wycena transakcji forward
0
77
3
0
Pozostałe
26
41
13
15
Razem
11 280
7 865
9 717
5 586
GK VRG SA
25
Podatek dochodowy bieżący
(w tys. zł)
I półrocze 2025
okres
od 01-01-2025
do 30-06-2025
I półrocze 2024
okres
od 01-01-2024
do 30-06-2024
2 kwartał 2025*
okres
od 01-04-2025
do 30-06-2025
2 kwartał 2024*
okres
od 01-04-2024
do 30-06-2024
Podatek dochodowy według obowiązującej stawki 19%
9 353
10 019
8 418
6 044
Podatek dochodowy bieżący
9 353
10 019
8 418
6 044
*-dane nieaudytowane
Podatek dochodowy według efektywnej stopy podatkowej
(w tys. zł)
I półrocze 2025
okres
od 01-01-2025
do 30-06-2025
I półrocze 2024
okres
od 01-01-2024
do 30-06-2024
2 kwartał
2025* okres
od 01-04-2025
do 30-06-2025
2 kwartał
2024* okres
od 01-04-2024
do 30-06-2024
Zysk (strata) brutto
44 082
38 474
36 044
35 269
Podatek dochodowy według stawki 19%
8 376
7 310
6 849
6 701
Efekt podatkowego ujęcia:
415
-495
1 608
517
(-) Wykorzystania strat podatkowych z lat ubiegłych
5
29
5
29
(+) Kosztów niestanowiących kosztów uzyskania według prze-
pisów podatkowych
3 261
1 344
1 835
1 677
(-) Przychodów nie będących przychodami według przepisów
podatkowych
2 881
1 739
442
1 103
(-) Kosztów podatkowych nie będących kosztem bilansowym
43
103
-233
39
(+) Przychodów podatkowych nie będących przychodem bilan-
sowym
82
31
-13
10
• Aktualizacja wartości aktywów z tytułu podatku odroczo-
nego (strata br.)
372
2 947
-98
-1 306
• Podatek odroczony
94
-1 992
-992
994
• Korekty podatku dochodowego za poprzednie okresy
0
0
0
0
• Efekt różnicy w stawkach podatkowych pomiędzy krajami
190
257
62
257
•Inne
0
0
-3
-125
Podatek dochodowy wg efektywnej stopy podatkowej
9 447
8 027
7 426
7 038
efektywna stopa podatkowa
21,43%
20,86%
20,60%
19,95%
*-dane nieaudytowane
Bieżące aktywa i zobowiązania podatkowe
(w tys. zł)
30.06.2025
31.12.2024
30.06.2024
Bieżące aktywa podatkowe
0
0
0
Należny zwrot podatku
0
0
Bieżące zobowiązania podatkowe
2 552
6 555
1 437
Podatek do zapłaty
2 552
6 555
1 437
Podatek CIT na terenie Węgier wynosi 9%.
GK VRG SA
26
NOTA 8 PODATEK ODROCZONY
NOTA 9 ZYSK NA AKCJĘ
Działalność kontynuowana
(w tys. zł)
I półrocze 2025
okres
od 01-01-2025
do 30-06-2025
I półrocze 2024
okres
od 01-01-2024
do 30-06-2024
2 kwartał 2025*
okres
od 01-04-2025
do 30-06-2025
2 kwartał 2024*
okres
od 01-04-2024
do 30-06-2024
Zysk netto przypisany do podmiotu dominującego
34 635
30 447
28 618
28 231
Zyski z działalności kontynuowanej dla celów wyliczenia
wskaźnika zysku na akcję po wyłączeniu działalności zanie-
chanej
34 635
30 447
28 618
28 231
Bilans
RZiS
30.06.2025
31.12.2024
30.06.2024
30.06.2025
30.06.2024
Rezerwy z tytułu podatku odroczonego
270
76
66
194
-256
Wycena bilansowa - dodatnie różnice kursowe
182
13
2
169
-242
Odsetki naliczone od należności
33
0
0
33
0
Wpłacone zaliczki netto
8
8
8
0
0
Wycena kredytów wg zamortyzowanego kosztu
0
0
8
0
-10
Wycena transakcji forward
0
0
0
0
-11
Środki trwałe w leasingu
46
47
47
-1
7
Inne
1
8
1
-7
0
Odniesione na wynik finansowy
270
76
66
194
-256
Odniesione na kapitał
0
0
0
0
0
Aktywa z tytułu podatku odroczonego
18 415
18 306
20 709
100
1 736
Przyspieszona amortyzacja bilansowa
2 232
2 236
2 237
-5
21
Świadczenia po okresie zatrudnienia (odprawy)
43
43
40
0
0
Odpisy aktualizujące
2 242
2 169
3 055
73
-232
Rezerwy, płace i ubezpieczenia społeczne
1 783
1 715
1 468
69
-295
Wynagrodzenia, ZUS niezapłacony
100
114
104
-14
-31
Wycena bilansowa - ujemne różnice kursowe
27
79
190
-52
156
Straty możliwe do odliczenia od przyszłych dochodów do
opodatkowania
8 198
7 858
8 557
341
3 050
Odpis aktualizujący należności od odbiorców
222
280
225
-58
-64
Odsetki zarachowane
41
41
0
0
-15
Rezerwa na przyszłe zobowiązania
831
860
606
-28
-178
Rezerwa na zwroty od odbiorców
1 344
1 487
1 276
-143
-195
Wycena programu lojalnościowego
265
265
1 500
0
0
Zobowiązania leasingowe z tyt. umów lokali handlowych
oraz powierzchni biurowych
1 087
1 160
1 451
-73
-481
Różnice kursowe z przeliczenia
0
0
0
-9
0
Odniesione na wynik finansowy
18 415
18 306
20 709
100
1 736
Odniesione na kapitał
0
0
0
0
0
Odniesione na wynik finansowy – per saldo
-18 145
-18 230
-20 643
94
-1 992
GK VRG SA
27
Działalność kontynuowana
(w tys. zł)
I półrocze 2025
okres
od 01-01-2025
do 30-06-2025
I półrocze 2024
okres
od 01-01-2024
do 30-06-2024
2 kwartał 2025*
okres
od 01-04-2025
do 30-06-2025
2 kwartał 2024*
okres
od 01-04-2024
do 30-06-2024
Średnia ważona liczba akcji zwykłych
234 455 840
234 455 840
234 455 840
234 455 840
Średnia ważona rozwodniona liczba akcji zwykłych
234 455 840
234 455 840
234 455 840
234 455 840
Zysk (strata) na jedną akcję zwykłą:
− - podstawowy
0,15
0,13
0,12
0,12
− - rozwodniony
0,15
0,13
0,12
0,12
*-dane nieaudytowane
Wyliczenia średniej ważonej liczby akcji
(w tys. zł)
I półrocze 2025
okres
od 01-01-2025
do 30-06-2025
I półrocze 2024
okres
od 01-01-2024
do 30-06-2024
Liczba akcji na dzień 01.01.2025 r.
234 455 840
234 455 840
Zmiana w trakcie półrocza (emisja)
0
0
Liczba akcji na dzień 30.06.2025 r.
234 455 840
234 455 840
Liczba dni z podwyższonym kapitałem
0
0
Wskaźnik (liczba dni z podwyższonym kapitałem / liczba dni w okresie)
0
0
Średnia ważona liczba akcji
234 455 840
234 455 840
Liczba potencjalnych akcji zwykłych
0
0
Średnia ważona rozwodniona liczba akcji
234 455 840
234 455 840
NOTA 10 WARTOŚĆ FIRMY
w tys. zł
CENA NABYCIA LUB WARTOŚĆ GODZIWA
Saldo na 1 stycznia 2024
302 748
Korekta ujawnienia na moment nabycia
0
Wyksięgowanie na moment zbycia
0
Saldo na 30 czerwca 2024
302 748
Saldo na 1 stycznia 2024
302 748
Korekta ujawnienie na moment nabycia
0
Wyksięgowanie na moment zbycia
0
Saldo na 31 grudnia 2024
302 748
Saldo na 1 stycznia 2025
302 748
Korekta ujawnienia na moment nabycia
0
Saldo na 30 czerwca 2025, w tym:
302 748
Powstała z nabycia Wólczanka S.A.
60 697
Powstała z nabycia W. KRUK S.A.
181 893
Powstała z nabycia BYTOM S.A.
60 158
SKUMULOWANA AMORTYZACJA I UTRATA WARTOŚCI
Saldo na 1 stycznia 2024
0
Straty z tytułu utraty wartości w roku bieżącym
0
GK VRG SA
28
w tys. zł
Wyksięgowanie na moment zbycia
0
Saldo na 30 czerwca 2024
0
Saldo na 1 stycznia 2024
0
Straty z tytułu utraty wartości w roku bieżącym
0
Wyksięgowanie na moment zbycia
0
Saldo na 31 grudnia 2024
0
Saldo na 1 stycznia 2025
0
Straty z tytułu utraty wartości w roku bieżącym
0
Wyksięgowanie na moment zbycia
0
Saldo na 30 czerwca 2025
0
WARTOŚĆ BILANSOWA
Na 30 czerwca 2024
302 748
Na 31 grudnia 2024
302 748
Na 30 czerwca 2025
302 748
Na dzień 30 czerwca 2025 roku w oparciu o dokonaną ocenę przesłanek wskazujących na możliwość utraty wartości w odniesieniu
do wartości niematerialnych o nieokreślonym terminie użytkowania nie stwierdzono konieczności przeprowadzenia testu na utratę
wartości niematerialnych o nieokreślonym terminie użytkowania, w tym wartości firmy. W okresie, za który sporządzono śród-
roczne sprawozdanie finansowe nie tworzono odpisów aktualizujących wartości niematerialne, w tym wartości firmy.
Ostatni test na utratę wartości niematerialnych o nieokreślonym terminie użytkowania miał miejsce na dzień 31 grudnia 2024 roku.
Test nie wykazał konieczności dokonania odpisów aktualizujących.
NOTA 11 INNE WARTOŚCI NIEMATERIALNE
(w tys. zł)
Koszty prac
rozwojowych
Znaki
towarowe
Patenty i licen-
cje
Razem
WARTOŚĆ BRUTTO
Saldo na 1 stycznia 2024
1 172
194 116
18 473
213 761
Różnice kursowe z przeliczenia
0
0
-4
-4
Zwiększenia
0
0
552
552
Zmniejszenia
0
0
-16
-16
Saldo na 30 czerwca 2024
1 172
194 116
19 005
214 293
Saldo na 1 stycznia 2024
1 172
194 116
18 473
213 761
Różnice kursowe z przeliczenia
0
0
-9
-9
Zwiększenia
0
0
694
694
Zmniejszenia
-1 172
0
-738
-1 910
Saldo na 31 grudnia 2024
0
194 116
18 420
212 536
Saldo na 1 stycznia 2025
0
194 116
18 420
212 536
Różnice kursowe z przeliczenia
0
0
5
5
Zwiększenia
0
0
437
437
Zmniejszenia
0
0
0
0
Saldo na 30 czerwca 2025
0
194 116
18 862
212 978
AMORTYZACJA
GK VRG SA
29
(w tys. zł)
Koszty prac
rozwojowych
Znaki
towarowe
Patenty i licen-
cje
Razem
Saldo na 1 stycznia 2024
1 172
23
13 768
14 963
Różnice kursowe z przeliczenia
0
0
0
0
Amortyzacja za okres
0
0
733
733
Zbycie
0
0
-16
-16
Saldo na 30 czerwca 2024
1 172
23
14 485
15 680
Saldo na 1 stycznia 2024
1 172
23
13 768
14 963
Różnice kursowe z przeliczenia
0
0
-2
-2
Amortyzacja za okres
0
0
1 481
1 481
Zbycie
-1 172
0
-738
-1 910
Saldo na 31 grudnia 2024
0
23
14 509
14 532
Saldo na 1 stycznia 2025
0
23
14 509
14 532
Różnice kursowe z przeliczenia
0
0
1
1
Amortyzacja za okres
0
0
725
725
Zbycie
0
0
0
0
Saldo na 30 czerwca 2025
0
23
15 235
15 258
ODPISY Z TYTUŁU TRWAŁEJ UTRATY WARTOŚCI
Saldo na 1 stycznia 2024
0
0
6
6
Zwiększenia
0
0
0
0
Zmniejszenia
0
0
6
6
Saldo na 30 czerwca 2024
0
0
0
6
Saldo na 1 stycznia 2024
0
0
6
6
Zwiększenia
0
0
0
0
Zmniejszenia
0
0
0
0
Saldo na 31 grudnia 2024
0
0
6
6
Saldo na 1 stycznia 2025
0
0
6
6
Zwiększenia
0
0
0
0
Zmniejszenia
0
0
-6
-6
Saldo na 30 czerwca 2025
0
0
0
0
WARTOŚĆ BILANSOWA
na 30 czerwca 2024
0
194 093
4 514
198 607
na 31 grudnia 2024
0
194 093
3 905
197 998
na 30 czerwca 2025
0
194 093
3 627
197 720
Patenty i licencje są amortyzowane przez okres ich szacunkowej użyteczności, który wynosi przeciętnie 5 lat, znaki towarowe nie
podlegają amortyzacji.
Utworzone odpisy aktualizujące odniesione zostały w pozostałe koszty operacyjne, a odwrócone odpisy aktualizujące odniesione
zostały w pozostałe przychody operacyjne i zostały ujęte w pozycji zysk (strata) ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych.
Amortyzacja wartości niematerialnych odniesiona została odpowiednio do pozycji koszty sprzedaży, koszty ogólnego zarządu lub
koszt własny sprzedaży sprawozdania z całkowitych dochodów.
Znaki towarowe Wólczanka i W. KRUK oraz Bytom i Intermoda stanowią łączną kwotę 194 093 tys. zł. Przedmiotem zabezpieczenia
do umów kredytowych wykazanych w nocie 18, stanowią znaki towarowe W.KRUK, Wólczanka.
Na dzień 30 czerwca 2025 roku w oparciu o dokonaną ocenę przesłanek wskazujących na możliwość utraty wartości w odniesieniu
do wartości niematerialnych o nieokreślonym terminie użytkowania nie stwierdzono konieczności przeprowadzenia testu na utratę
GK VRG SA
30
wartości niematerialnych o nieokreślonym terminie użytkowania, w tym znaków towarowych. W okresie, za który sporządzono
śródroczne sprawozdanie finansowe nie tworzono odpisów aktualizujących wartości niematerialne, w tym znaków towarowych.
Ostatni test na utratę wartości niematerialnych o nieokreślonym terminie użytkowania miał miejsce na dzień 31 grudnia 2024 roku.
Test nie wykazał konieczności dokonania odpisów aktualizujących.
NOTA 12 RZECZOWE AKTYWA TRWAŁE
w tys. zł).
Grunty i bu-
dynki
Środki trwałe
w budowie
Urządzenia
i pozostałe
środki trwałe
Razem
CENA NABYCIA LUB WARTOŚĆ GODZIWA
Saldo na 1 stycznia 2024
119 010
6 498
143 732
269 240
Różnice kursowe z przeliczenia
-12
-1
-44
-57
Zwiększenia
10 109
21 101
13 192
44 402
Zbycie/Zmniejszenie
-8 477
-23 166
-4 482
-36 125
Saldo na 30 czerwca 2024
120 630
4 432
152 398
277 460
Saldo na 1 stycznia 2024
119 010
6 498
143 732
269 240
Różnice kursowe z przeliczenia
-25
-2
-91
-118
Zwiększenia
19 291
41 897
26 164
87 352
Zbycie
-18 821
-47 294
-13 538
-79 653
Saldo na 31 grudnia 2024
119 455
1 099
156 267
276 821
Saldo na 1 stycznia 2025
119 455
1 099
156 267
276 821
Różnice kursowe z przeliczenia
32
-1
83
114
Zwiększenia
6 905
20 979
9 894
37 778
Zbycie/Zmniejszenie
-4 958
-17 003
-4 939
-26 900
Saldo na 30 czerwca 2025, w tym:
121 434
5 074
161 305
287 813
− ujęte w cenie nabycia/koszt wytworzenia
121 434
5 074
161 305
287 813
SKUMULOWANA AMORTYZACJA I UTRATA WARTOŚCI
Saldo na 1 stycznia 2024
88 242
0
99 995
188 237
Różnice kursowe z przeliczenia
0
0
-5
-5
Amortyzacja za okres
4 744
0
7 657
12 401
Zbycie
-4 012
0
-3 498
-7 510
Saldo na 30 czerwca 2024
88 974
0
104 149
193 123
Saldo na 1 stycznia 2024
88 242
0
99 995
188 237
Różnice kursowe z przeliczenia
-4
0
-30
-34
Amortyzacja za okres
9 757
0
15 901
25 658
Zbycie
-10 662
0
-11 529
-22 191
Saldo na 31 grudnia 2024
87 333
0
104 337
191 670
Saldo na 1 stycznia 2025
87 333
0
104 337
191 670
Różnice kursowe z przeliczenia
3
0
20
23
Amortyzacja za okres
4 545
0
8 570
13 115
Zbycie
-4 725
0
-4 734
-9 459
Saldo na 30 czerwca 2025
87 156
0
108 193
195 349
ODPISY Z TYTUŁU TRWAŁEJ UTRATY WARTOŚCI
Saldo na 1 stycznia 2024
2 156
1 693
1 632
5 481
Zwiększenia
0
0
0
0
Zmniejszenia
-781
0
-838
-1 619
Saldo na 30 czerwca 2024
1 375
1 693
794
3 862
GK VRG SA
31
w tys. zł).
Grunty i bu-
dynki
Środki trwałe
w budowie
Urządzenia
i pozostałe
środki trwałe
Razem
Saldo na 1 stycznia 2024
2 156
1 693
1 632
5 481
Zwiększenia
0
0
0
0
Zmniejszenia
-2 156
-1 693
-1 632
-5 481
Saldo na 31 grudnia 2024
0
0
0
0
Saldo na 1 stycznia 2025
0
0
0
0
Zwiększenia
0
0
499
499
Zmniejszenia
0
0
0
0
Saldo na 30 czerwca 2025
0
0
499
499
WARTOŚĆ BILANSOWA
na 30 czerwca 2024
30 281
2 739
47 455
80 475
na 31 grudnia 2024
32 122
1 099
51 930
85 151
na 30 czerwca 2025
34 278
5 074
52 613
91 965
NOTA 12A AKTYWA Z TYTUŁU PRAW DO UŻYTKOWANIA
Aktywa z tytułu praw do użytkowania
(w tys. zł)
Aktywa z tytułu lea-
singu lokali handlo-
wych oraz
powierzchni
biurowych
Aktywa z tytułu
leasingu pozostałe
Razem
Wartość brutto 01.01.2024
648 069
5 858
653 927
Umorzenie skumulowane 01.01.2024
-376 959
-2 503
-379 462
Wartość netto 01.01.2024
271 110
3 355
274 465
Różnice kursowe z przeliczenia
-80
0
-80
Zawarcie nowych umów
16 706
462
17 168
Zmiany wynikające z modyfikacji umów
47 035
0
47 035
Zmiany wynikające ze zmiany zakresu umowy – skrócenie okresu -
wartość brutto
-23 161
-256
-23 417
Wartość brutto 30.06.2024
688 569
6 064
694 633
Różnice kursowe z przeliczenia
1
0
1
Zmiany wynikające ze zmiany zakresu umowy – skrócenie okresu -
umorzenie
18 972
256
19 228
Amortyzacja w okresie
-52 801
-552
-53 353
Umorzenie skumulowane 30.06.2024
-410 787
-2 799
-413 586
Wartość netto 30.06.2024
277 782
3 265
281 047
Wartość brutto 01.01.2024
648 069
5 858
653 927
Umorzenie skumulowane 01.01.2024
-376 959
-2 503
-379 462
Wartość netto 01.01.2024
271 110
3 355
274 465
Różnice kursowe z przeliczenia
-169
0
-169
Zawarcie nowych umów
84 640
551
85 191
Zmiany wynikające z modyfikacji umów
55 249
-102
55 147
Zmiany wynikające ze zmiany zakresu umowy – skrócenie okresu -
wartość brutto
-51 592
-398
-51 990
Wartość brutto 31.12.2024
736 197
5 909
742 106
GK VRG SA
32
Aktywa z tytułu praw do użytkowania
(w tys. zł)
Aktywa z tytułu lea-
singu lokali handlo-
wych oraz
powierzchni
biurowych
Aktywa z tytułu
leasingu pozostałe
Razem
Różnice kursowe z przeliczenia
31
0
31
Zmiany wynikające ze zmiany zakresu umowy – skrócenie okresu -
umorzenie
43 891
500
44 391
Amortyzacja w okresie
-106 000
-1 098
-107 098
Umorzenie skumulowane 31.12.2024
-439 037
-3 101
-442 138
Wartość netto 31.12.2024
297 160
2 808
299 968
Wartość brutto 01.01.2025
736 197
5 909
742 106
Umorzenie skumulowane 01.01.2025
-439 037
-3 101
-442 138
Wartość netto 01.01.2025
297 160
2 808
299 968
Różnice kursowe z przeliczenia
230
0
230
Zawarcie nowych umów
14 910
163
15 073
Zmiany wynikające z modyfikacji umów
52 062
0
52 062
Zmiany wynikające ze zmiany zakresu umowy – skrócenie okresu -
wartość brutto
-37 741
-57
-37 798
Wartość brutto 30.06.2025
765 658
6 015
771 673
Różnice kursowe z przeliczenia
-30
0
-30
Zmiany wynikające ze zmiany zakresu umowy – skrócenie okresu -
umorzenie
32 109
44
32 153
Amortyzacja w okresie
-53 296
-534
-53 830
Umorzenie skumulowane 30.06.2025
-460 254
-3 591
-463 845
Wartość netto 30.06.2025
305 404
2 424
307 828
NOTA 13 UDZIAŁY I AKCJE
Wykaz jednostek pozostałych,
w których Spółka posiada
udziały/akcje na dzień 30 czerwca
2025
Metoda
wyceny
%
posiadanych
udziałów / ak-
cji
%
posiadanych
głosów
Wartość
udziałów / ak-
cji wg ceny
nabycia
Korekty
aktualizujące
wartość
Wartość
bilansowa
udziałów / ak-
cji
Chara Sp. z o.o.
Cena
nabycia
19
19
17
-17
0
Agencja Rozwoju
Regionalnego Kraków
Cena
nabycia
0
0
10
0
10
WSM Factory Sp. z o.o. w upadłości
Cena
nabycia
100
100
5
-5
0
Razem
32
-22
10
GK VRG SA
33
NOTA 14 ZAPASY
Utworzone odpisy aktualizujące w kwocie 1 287 tys. zł. odniesione zostały w pozostałe koszty operacyjne, a odwrócone odpisy ak-
tualizujące w kwocie 1 667 tys. zł. odniesione zostały w pozostałe przychody operacyjne.
Zapasy zostały objęte zastawem rejestrowym jako zabezpieczenie umów kredytowych wykazanych w nocie nr 18.
NOTA 15 NALEŻNOŚCI Z TYTUŁU DOSTAW I USŁUG ORAZ POZOSTAŁE NA-
LEŻNOŚCI
Terminy płatności za należności wynoszą od 7-60 dni. Po upływie terminu płatności naliczane są odsetki.
Zmiana stanu odpisów aktualizujących wartość należności krótkotermino-
wych (w tys. zł)
30.06.2025
31.12.2024
30.06.2024
Stan na początek okresu
3 133
2 918
2 918
a) zwiększenia (z tytułu)
109
531
214
− utworzenie odpisów aktualizujących
109
531
214
− różnic kursowych
0
0
0
b) zmniejszenia (z tytułu)
240
316
159
− otrzymania zapłaty za należność
227
294
145
− decyzji zarządu o spisaniu rezerwy w straty
2
9
8
− różnic kursowych
11
13
6
(w tys. zł)
30.06.2025
31.12.2024
po korekcie
30.06.2024
Materiały (według ceny nabycia)
24 132
25 921
22 939
Półprodukty i produkty w toku (według kosztu wytworzenia)
7 815
5 199
9 402
Produkty gotowe (według kosztu wytworzenia)
55 907
68 555
51 322
Towary (według ceny nabycia)
718 800
645 942
610 956
Zapasy ogółem
806 654
745 617
694 619
Odpisy aktualizujące wartość zapasów
-11 794
-12 174
-16 075
Zapasy ogółem, według niższej z dwóch wartości: ceny nabycia (kosztu wy-
tworzenia) oraz wartości netto możliwej do uzyskania
794 860
733 443
678 544
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności
(w tys. zł)
30.06.2025
31.12.2024
30.06.2024
Należności z tytułu dostaw, robót i usług od jednostek pozostałych (brutto)
5 328
10 098
6 366
minus: odpis aktualizujący wartość należności z tytułu dostaw, robót i usług od
jednostek pozostałych
-2 548
-2 568
-2 581
Należności z tytułu dostaw, robót i usług od jednostek pozostałych (netto)
2 780
7 530
3 785
Należności z tytułu podatków, dotacji, ceł, ubezpieczeń społecznych i zdro-
wotnych oraz innych świadczeń
3 041
2 400
5 026
Pozostałe należności od jednostek pozostałych (brutto)
14 567
11 776
15 364
minus: odpis aktualizujący wartość pozostałych należności od jednostek pozo-
stałych
-454
-565
-392
Pozostałe należności od jednostek pozostałych (netto)
14 113
11 211
14 972
Pozostałe aktywa obrotowe
5 097
3 835
3 555
Należności krótkoterminowe, razem (brutto)
28 033
28 109
30 311
minus: odpisy aktualizujące wartość należności razem
-3 002
-3 133
-2 973
Należności krótkoterminowe, razem (netto)
25 031
24 976
27 338
GK VRG SA
34
Zmiana stanu odpisów aktualizujących wartość należności krótkotermino-
wych (w tys. zł)
30.06.2025
31.12.2024
30.06.2024
Stan odpisów aktualizujących wartość należności krótkoterminowych na
koniec okresu
3 002
3 133
2 973
Kwoty odpisów aktualizujących (utworzonych i rozwiązanych) wartość należności odniesione są w koszty sprzedaży. Wartość od-
pisu została oszacowana na podstawie dotychczasowych doświadczeń Grupy.
Należności krótkoterminowe brutto (struktura walutowa)
(w tys. zł)
30.06.2025
31.12.2024
30.06.2024
a) w walucie polskiej
13 813
17 151
17 788
b) w walutach obcych (wg walut i po przeliczeniu na zł)
14 220
10 958
12 523
b1. jednostka/waluta tys. / EURO
2 019
1 682
1 685
tys. zł
8 566
7 187
7 268
b2. jednostka/waluta tys. / USD
1 550
871
1 147
tys. zł
5 607
3 573
4 623
b3. jednostka/waluta tys./ CHF
10
44
42
tys. zł
47
198
190
b4. jednostka/waluta tys./ HUF
0
0
40 626
tys. zł
0
0
443
Należności krótkoterminowe, razem (brutto)
28 033
28 109
30 311
NOTA 15A UDZIELONE POŻYCZKI KRÓTKOTERMINOWE
Zmiana stanu odpisów aktualizujących wartość pożyczek krótkotermino-
wych (w tys. zł)
30.06.2025
31.12.2024
30.06.2024
Stan na początek okresu
524
524
524
a) zwiększenia (z tytułu)
0
0
0
− utworzenie odpisów aktualizujących
0
0
0
− różnic kursowych
0
0
0
− utworzenie odpisu w związku z utratą kontroli nad spółką zależną
0
0
0
b) zmniejszenia (z tytułu)
0
0
0
− otrzymania zapłaty za należność
0
0
0
Należności z tytułu udzielonych pożyczek
(w tys. zł)
30.06.2025
31.12.2024
30.06.2024
Należności z tytułu udzielonych pożyczek od jednostek pozostałych (brutto)
524
524
524
minus: odpis aktualizujący wartość należności z tytułu udzielonych pożyczek od
jednostek pozostałych
-524
-524
-524
Należności z tytułu udzielonych pożyczek od jednostek pozostałych (netto)
0
0
0
Należności z tytułu udzielonych pożyczek od jednostek powiązanych (brutto)
0
0
0
minus: odpis aktualizujący wartość należności z tytułu udzielonych pożyczek od
jednostek powiązanych
0
0
0
Należności z tytułu udzielonych pożyczek od jednostek powiązanych (netto)
0
0
0
Należności krótkoterminowe z tytułu udzielonych pożyczek, razem (brutto)
524
524
524
minus: odpisy aktualizujące wartość pożyczek krótkoterminowych razem
-524
-524
-524
Należności krótkoterminowe z tytułu udzielonych pożyczek, razem (netto)
0
0
0
w tym: Należności z tyt. udzielonych pożyczek krótkoterminowe
0
0
0
w tym : Należności z tyt. udzielonych pożyczek długoterminowe
0
0
0
GK VRG SA
35
Zmiana stanu odpisów aktualizujących wartość pożyczek krótkotermino-
wych (w tys. zł)
30.06.2025
31.12.2024
30.06.2024
− decyzji zarządu o spisaniu rezerwy w straty
0
0
0
− różnic kursowych
0
0
0
Stan odpisów aktualizujących wartość należności krótkoterminowych na ko-
niec okresu
524
524
524
NOTA 16 ZMIANA STANU ODPISÓW AKTUALIZUJĄCYCH WARTOŚCI NA-
LEŻNOŚCI KRÓTKOTERMINOWYCH, WARTOŚCI ZAPASÓW I Z
TYTUŁU UTRATY WARTOŚCI ŚRODKÓW TRWAŁYCH
Odpisy aktualizujące
(w tys. zł)
Saldo na
01.01.2025
Utworzenie
Rozwiązanie/
Wykorzystanie
Przekwalifikowa-
nie
Saldo na
30.06.2025
Odpisy na wartości niematerialne
i prawne
6
0
6
0
0
Odpisy na rzeczowe aktywa trwałe
0
499
0
0
499
Odpisy na zapasy
12 174
1 287
1 667
0
11 794
Odpisy na udziały
22
0
0
0
22
Odpisy aktualizujące wartość
należności
3 133
109
240
0
3 002
Odpisy z tytułu udzielonych pożyczek
524
0
0
0
524
Razem odpisy
15 859
1 895
1 913
0
15 841
Rozwiązanie odpisów na wartości niematerialne i prawne wpływa na zysk ze sprzedaży środków trwałych.
Odpisy aktualizujące
(w tys. zł)
Saldo na
01.01.2024
Utworzenie
Rozwiązanie/
Wykorzystanie
Przekwalifikowa-
nie
Saldo na
30.06.2024
Odpisy na wartości niematerialne
i prawne
6
0
0
0
6
Odpisy na rzeczowe aktywa trwałe
5 481
0
1 619
0
3 862
Odpisy na zapasy
17 297
757
1 979
0
16 075
Odpisy na udziały
5
0
0
0
5
Odpisy aktualizujące wartość
należności
2 918
214
159
0
2 973
Odpisy z tytułu udzielonych pożyczek
524
0
0
0
524
Razem odpisy
26 231
971
3 757
0
23 445
NOTA 17 ŚRODKI PIENIĘŻNE I ICH EKWIWALENTY
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty stanowią: gotówka będąca w posiadaniu Grupy oraz krótkoterminowe depozyty bankowe z ter-
minem zapadalności do 3 miesięcy. Wartość księgowa tych aktywów odpowiada wartości godziwej.
(w tys. zł)
30.06.2025
31.12.2024
30.06.2024
Środki pieniężne w banku i kasie
15 731
15 973
20 147
Lokaty krótkoterminowe
1 373
1 014
1 351
Razem
17 104
16 987
21 498
GK VRG SA
36
NOTA 17A RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH - INNE KOREKTY
Na wartość wykazaną w pozycji „Inne korekty”
składa się:
(w tys. zł)
Nota
I półrocze 2025
okres
od 01-01-2025
do 30-06-2025
I półrocze 2024
okres
od 01-01-2024
do 30-06-2024
- środki trwałe - odpis aktualizujący - likwidacje
34
-621
- otrzymane odsetki
-83
-214
- wycena kredytu
0
60
- wycena transakcji forward
0
57
Razem
-49
-718
NOTA 18 POŻYCZKI I KREDYTY BANKOWE
(w tys. zł)
30.06.2025
31.12.2024
30.06.2024
Kredyty w rachunku bieżącym (overdraft'y)
118 634
61 047
58 857
Kredyty bankowe
0
0
16 745
Kwoty płatne zgodnie z umowami kredytów
na żądanie lub w ciągu 1 roku
0
0
16 745
od 2 do 5 roku
0
0
0
powyżej 5 lat
0
0
0
Pożyczki
0
0
0
Kwoty płatne zgodnie z umowami pożyczek
na żądanie lub w ciągu 1 roku
0
0
0
od 2 do 5 roku
0
0
0
powyżej 5 lat
0
0
0
Struktura walutowa kredytów (w tys. zł).
Razem
zł
€
$
30 czerwca 2025
118 634
118 634
0
0
Kredyty w rachunku bieżącym (overdraft’y)
118 634
118 634
0
0
Kredyty bankowe
0
0
0
0
Pożyczki
0
0
0
0
31 grudnia 2024
61 047
61 047
0
0
Kredyty w rachunku bieżącym (overdraft’y)
61 047
61 047
0
0
Kredyty bankowe
0
0
0
0
Pożyczki
0
0
0
0
30 czerwca 2024
75 602
75 602
0
0
Kredyty w rachunku bieżącym (overdraft’y)
58 857
58 857
0
0
Kredyty bankowe
16 745
16 745
0
0
Pożyczki
0
0
0
0
GK VRG SA
37
ZOBOWIĄZANIA Z TYTUŁU LIMITÓW I KREDYTÓW BANKOWYCH NA DZIEŃ 30.06.2025 (DANE W TYS PLN):
LP
Nazwa (firma) jed-
nostki
Siedziba
Kwota li-
mitu / kre-
dytu wg
umowy
Kwota kre-
dytu pozosta-
jąca do spłaty
w wartości
nominalnej
Opis
Warunki opro-
centowania kre-
dytu
Termin spłaty
1
Bank PKO BP S.A.
Warszawa
105 000
5 248
Limit umożliwiający ko-
rzystanie z kredytu w ra-
chunku bieżącym oraz
realizację zleceń w za-
kresie gwarancji, akredy-
tyw
wibor + marża
30.06 2026
2
mBank S.A.
Warszawa
57 000
31 893
Limit umożliwiający ko-
rzystanie
z kredytu w rachunku
bieżącym
oraz realizację zleceń
w zakresie gwarancji,
akredytyw
wibor + marża
30.06.2026
3
Bank PKO BP S.A.
Warszawa
120 000
69 749
Limit umożliwiający ko-
rzystanie
z kredytu w rachunku
bieżącym
oraz realizację zleceń w
zakresie gwarancji, akre-
dytyw
wibor + marża
30.06.2026
4 mBank S.A. Warszawa
15 000
6 184
Limit na wykup wierzy-
telności (faktoring)
wibor + marża
31.12.2026
5 Bank PKO BP S.A. Warszawa
18 000
10 257
Limit umożliwiający ko-
rzystanie
z kredytu w rachunku
bieżącym
oraz realizację zleceń w
zakresie gwarancji, akre-
dytyw"
wibor + marża
14.07.2026
1 487
kredyt odnawialny
(wykorzystanie limitu w
rachunku bieżącym)
wibor + marża
01.12.2025
Razem kredyty (z wyłączeniem faktoringu) 118 634
LP
Nazwa (firma) jednostki
Zabezpieczenia
1
Bank PKO BP S.A.
1. Oświadczenie o poddaniu się egzekucji
2. Zastaw rejestrowy na znakach "Vistula" i "Wólczanka"
3. Zastaw rejestrowy na akcjach spółki W. Kruk SA
4. Umowa trójstronna dotycząca płatności transakcji kartami płatniczymi
2,4
mBank S.A.
1. Cesja wierzytelności,
2. Oświadczenie o poddaniu się egzekucji
3. Wpływy na rachunek bankowy
3
Bank PKO BP S.A.
1. Oświadczenie o poddaniu się egzekucji
2. Zastaw rejestrowy na znaku towarowym W.KRUK
3. Zastaw rejestrowy na zapasach towarowych W.KRUK
4. Umowa trójstronna dotycząca płatności transakcji kartami płatniczymi
5. Cesja praw z polisy ubezpieczeniowej
5
Bank PKO BP S.A.
1. Poręczenie udzielone przez VRG S.A
2. Zastaw rejestrowy na zapasach
3. Cesja praw z polisy ubezpieczeniowej
4. Oświadczenie o poddaniu się egzekucji
GRUPA POSIADA NASTĘPUJĄCE LIMITY I KREDYTY BANKOWE NA DZIEŃ 30.06.2025 R:
– umowę limitu kredytowego wielocelowego w PKO BP S.A. w kwocie 105.000 tys. zł uprawniającego do korzystania z kredytu w
rachunku bieżącym do kwoty 50.000 tys. PLN oraz realizacji zleceń w zakresie gwarancji bankowych do kwoty 35.000 tys. PLN i
akredytyw do kwoty 35.000 tys. PLN. Aneks zmieniający umowę limitu kredytowego wielocelowego, zawierający powyższe subli-
mity, został podpisany 26 czerwca 2024 r. Limit udzielony został do dnia 30.06.2026 r.
GK VRG SA
38
– wielocelowa linia kredytowa w mBank S.A. uprawniająca do korzystania z kredytu w rachunku bieżącym, realizacji zleceń w zakre-
sie gwarancji bankowych i akredytyw, przy czym łączna kwota zadłużenia wynikająca z wykorzystania limitu w formie w/w produk-
tów kredytowych nie może przekroczyć 57.000.000,00 zł. Linia kredytowa udzielona jest do 30.06.2026 r.
– umowa limitu na wykup wierzytelności (faktoring) w mBank S.A. w kwocie 15.000 tys. PLN. Limit udzielony został do dnia
31.12.2026 r.
– umowę limitu kredytowego wielocelowego w PKO BP S.A. w kwocie 120.000 tys. zł uprawniającego do korzystania z kredytu w
rachunku bieżącym do kwoty 80.000 tys. PLN oraz realizacji zleceń w zakresie gwarancji bankowych do kwoty 50.000 tys. PLN i
akredytyw do kwoty 10.000 tys. PLN. Aneks zmieniający umowę limitu kredytowego wielocelowego, zawierający powyższe subli-
mity, został podpisany 10 października 2024 r. Limit udzielony został do dnia 30.06.2026 r.
– umowa limitu kredytowego wielocelowego ustalająca limit w kwocie 18.000 tys. zł uprawniający do korzystania z kredytu w ra-
chunku bieżącym do kwoty 11.500 tys. PLN oraz realizacji zleceń w zakresie gwarancji bankowych do kwoty 6.500 tys. PLN i akre-
dytyw do kwoty 6.500 tys. PLN. Aneks zmieniający umowę limitu kredytowego wielocelowego, zawierający powyższe sublimity, zo-
stał podpisany 03 lipca 2024 r. Limit udzielony został do dnia 14.07.2026 r.
Na dzień 30.06.2025 r. Grupa Kapitałowa wywiązała się ze spłat wszystkich otrzymanych kredytów oraz z tytułu odsetek od kredy-
tów.
Grupa korzysta z umowy faktoringu odwrotnego zawartej z PKO Faktoring S.A. w kwocie 10.000 tys. PLN. Zabezpieczeniem umowy
stanowi oświadczenie o poddaniu się egzekucji i weksel in blanco wraz z deklaracją wekslową. Wartość zobowiązania z tytułu umowy
wobec PKO Faktoring S.A. na dzień 30 czerwca 2025 roku wynosiło 4.078 tys. PLN.
W dniu 16.07.2025 r została podpisana umowa ramowa dla wielocelowej linii kredytowej w mBank S.A. uprawniająca do korzy-sta-
nia z kredytu w rachunku bieżącym, realizacji zleceń w zakresie gwarancji bankowych i akredytyw, przy czym łączna kwota zadłuże-
nia wynikająca z wykorzystania limitu w formie w/w produktów kredytowych nie może przekroczyć 40.000.000,00 zł. Linia kredy-
towa udzielona jest do 30.06.2027 r. Zabezpieczeniem umowy stanowi oświadczenie o poddaniu się egzekucji.
W dniu 23.07.2025 r. spółki GK VRG zawarły z bankiem PKO BP S.A. umowę o udzielenie kredytu inwestycyjnego w kwocie
120.000.000,00 PLN przeznaczonego na współfinansowanie projektu akwizycyjnego spółek zależnych. Kredyt udzielony jest na
okres do dnia 23 lipca 2032 roku. Oprocentowanie kredytu udzielonego na podstawie Umowy Kredytu wynosi WIBOR 1M + marża
Banku. Zabezpieczenie wierzytelności banku z tytułu umowy kredytu inwestycyjnego stanowić będą: zastaw rejestrowy na zapasach
będących własnością W.KRUK S.A, przelew wierzytelności pieniężnych z umowy ubezpieczenia zapasów, zastaw rejestrowy na
znaku „W.KRUK”, a po zrealizowaniu projektu akwizycyjnego także: poręczenie cywilne spółek nabywanych w ramach projektu
akwizycyjnego oraz zastaw finansowy i zastaw rejestrowy na wszystkich udziałach spółek nabywanych w ramach projektu akwizy-
cyjnego.
NOTA 19 ZOBOWIĄZANIA Z TYTUŁU LEASINGU
Leasing (w tys. zł)
30.06.2025
31.12.2024
30.06.2024
Kwoty płatne zgodnie z umowami leasingu dot. umów lokali handlowych i po-
wierzchni biurowych, w tym:
311 523
303 633
285 527
w ciągu 1 roku
101 713
104 343
102 532
od 2 do 5 roku
198 831
188 609
173 155
powyżej 5 lat
10 979
10 681
9 840
Kwoty płatne zgodnie z umowami leasingu dot. pozostałych umów, w tym:
2 456
2 799
3 228
w ciągu 1 roku
1 075
975
986
od 2 do 5 roku
1 381
1 824
2 242
powyżej 5 lat
0
0
0
Razem zobowiązania z tytułu leasingu
313 979
306 432
288 755
Kwota należna z tytułu rozliczenia w ciągu 12 miesięcy (wykazywana jako zo-
bowiązania krótkoterminowe)
102 788
105 318
103 517
w tym: leasing dot. umów lokali handlowych i powierzchni biurowych
101 713
104 343
102 532
Kwota wymaganej spłaty po 12 miesiącach (wykazywana jako zobowiązania
długoterminowe)
211 191
201 114
185 238
GK VRG SA
39
Leasing (w tys. zł)
30.06.2025
31.12.2024
30.06.2024
w tym: leasing dot. umów lokali handlowych i powierzchni biurowych
209 810
199 290
182 995
Wszystkie zobowiązania z tytułu leasingu samochodów osobowych denominowane są w PLN, natomiast z tytułu najmu lokali han-
dlowych i powierzchni biurowych denominowane są w EURO i PLN.
Wartość godziwa zobowiązań z tytułu leasingu Grupy odpowiada jego wartości księgowej.
Opłaty leasingowe nieujęte w wycenie (w tys. zł)
30.06.2025
31.12.2024
30.06.2024
Zobowiązania z tytułu umów leasingu dotyczących lokali handlowych oraz
powierzchni biurowych:
3 019
12 538
4 652
leasing krótkoterminowy
1 337
4 349
2 902
leasing aktywów o niskiej wartości
0
0
0
zmienne opłaty leasingowe nieujęte w zobowiązaniach z tytułu leasingu
1 682
8 189
1 750
Grupa skorzystała ze zwolnienia ze stosowania wymogów standardu w odniesieniu do leasingów krótkoterminowych (do 12 mie-
sięcy) oraz leasingów aktywów niskocennych. Na dzień bilansowy Grupa nie posiada istotnych pozycji leasingów niskocennych.
Koszty związane z leasingami krótkoterminowymi zgodnie z MSSF 16 par. 6, amortyzowane liniowo w trakcie okresu wynosiły 1 337
tys. zł.
Koszty odsetkowe związane z leasingiem zostały zaprezentowane w nocie 6a.
Całkowite wydatki z tyt. umów leasingu wynosiły:
Wydatki z tyt. umów leasingu dotyczących lokali handlowych oraz po-
wierzchni biurowych:
(w tys. zł)
30.06.2025
31.12.2024
30.06.2024
Płatności zobowiązań z tytułu umów leasingu finansowego dotyczących lo-
kali handlowych oraz powierzchni biurowych
55 942
115 435
57 392
Odsetki zapłacone z tytułu umów leasingu finansowego dotyczących lokali
handlowych oraz powierzchni biurowych
5 929
10 079
4 445
leasing krótkoterminowy
1 337
4 349
2 902
leasing aktywów o niskiej wartości
0
0
0
zmienne opłaty leasingowe nieujęte w zobowiązaniach z tytułu leasingu
1 682
8 189
1 750
Razem wydatki z tytułu leasingu
64 890
138 052
66 489
W poniższej tabeli przedstawiono wpływ na wynik Grupy Kapitałowej w okresie sprawozdawczym za I półrocze 2025 roku tj.
01.01.2025 do 30.06.2025 roku pomiędzy ujęciem umów leasingu lokali handlowych i powierzchni biurowych zgodnie z MSSF16
(wdrożonym z dniem 1 stycznia 2019 roku) oraz zgodnie z MSR17 (obowiązującym do dnia 31 grudnia 2018 roku).
Pozycja (w tys. zł)
1H'2025
według MSR 17
Efekt ujęcia leasingu
dot. umów lokali
handlowych i po-
wierzchni biuro-
wych
1H’2025 dane
opublikowane
Zysk brutto na sprzedaży
374 185
0
374 185
Koszty sprzedaży i ogólnego zarządu
325 086
-3 859
321 227
Pozostałe przychody operacyjne
2 038
360
2 398
Pozostałe koszty operacyjne
5 123
134
5 257
Zysk ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych
0
0
0
Strata ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych
756
0
756
EBITDA
59 632
57 381
117 013
Wynik na działalności operacyjnej
45 258
4 085
49 343
GK VRG SA
40
Pozycja (w tys. zł)
1H'2025
według MSR 17
Efekt ujęcia leasingu
dot. umów lokali
handlowych i po-
wierzchni biuro-
wych
1H’2025 dane
opublikowane
Przychody finansowe
3 809
2 210
6 019
Koszty finansowe
5 351
5 929
11 280
Zysk (strata) brutto
43 716
366
44 082
Podatek dochodowy
9 376
71
9 447
Wynik finansowy netto
34 340
295
34 635
Amortyzacja w I półroczu 2025 roku z tytułu leasingu dot. umów lokali handlowych i powierzchni biurowych wyniosła 53 296 zł.
W poniższej tabeli przedstawiono wpływ na wynik Grupy Kapitałowej w okresie sprawozdawczym w okresie 2 kwartału 2025 roku
tj. 01.04.2025 do 30.06.2025 roku pomiędzy ujęciem umów leasingu lokali handlowych i powierzchni biurowych zgodnie z MSSF16
(wdrożonym z dniem 1 stycznia 2019 roku) oraz zgodnie z MSR17 (obowiązującym do dnia 31 grudnia 2018 roku).
Pozycja (w tys. zł)
2Q 2025* / okres
od 01-04-2025
do 30-06-2025
według MSR 17
Efekt ujęcia leasingu
finansowego dot.
umów lokali handlo-
wych i
powierzchni biuro-
wych
2Q 2025* / okres
od 01-04-2025
do 30-06-2025
dane opublikowane
Zysk brutto na sprzedaży
214 883
0
214 883
Koszty sprzedaży i ogólnego zarządu
168 764
-1 988
166 776
Pozostałe przychody operacyjne
1 334
39
1 373
Pozostałe koszty operacyjne
3 375
68
3 443
Zysk ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych
0
0
0
Strata ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych
391
0
391
EBITDA
50 967
28 191
79 158
Wynik na działalności operacyjnej
43 687
1 959
45 646
Przychody finansowe
115
0
115
Koszty finansowe
2 906
6 811
9 717
Zysk (strata) brutto
40 896
-4 852
36 044
Podatek dochodowy
8 345
-919
7 426
Wynik finansowy netto
32 551
-3 933
28 618
*-dane niezaudytowane
Amortyzacja w II kwartale 2025 roku z tytułu leasingu dot. umów lokali handlowych i powierzchni biurowych wyniosła 26 232 tys.
zł.
NOTA 20 ZOBOWIĄZANIA Z TYT. DOSTAW I USŁUG ORAZ POZOSTAŁE ZO-
BOWIĄZANIA
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług i inne zobowiązania wynikają głównie z zakupów handlowych i kosztów związanych z działal-
nością bieżącą.
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania
(w tys. zł)
30.06.2025
31.12.2024
30.06.2024
Zobowiązania z tytułu dostaw, robót i usług wobec jednostek pozostałych
138 147
143 495
144 261
GK VRG SA
41
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania
(w tys. zł)
30.06.2025
31.12.2024
30.06.2024
Zobowiązania z tytułu podatków, dotacji, ceł, ubezpieczeń społecznych i zdro-
wotnych oraz innych świadczeń
21 092
37 777
14 328
Zobowiązania finansowe - faktoring
10 262
12 488
2 341
Zobowiązania z tytułu przychodów przyszłych okresów
4 504
4 366
11 312
Inne:
29 381
24 755
46 546
w tym zobowiązanie z tytułu dywidendy
0
0
21 101
Zobowiązania krótkoterminowe, razem
203 386
222 881
218 788
Zobowiązania krótkoterminowe (struktura walutowa)
(w tys. zł)
30.06.2025
31.12.2024
30.06.2024
a) w walucie polskiej
151 006
162 130
153 175
b) w walutach obcych (wg walut i po przeliczeniu na zł)
52 380
60 751
65 613
b1. jednostka/waluta tys. / EURO
4 659
3 882
4 055
tys. zł
19 763
16 586
17 487
b2. jednostka/waluta tys. / USD
5 486
8 050
7 783
tys. zł
19 841
33 013
31 381
b3. jednostka/waluta tys. / CHF
2 700
2 427
3 690
tys. zł
12 240
11 013
16 536
b4 jednostka/waluta tys. /HUF
50 537
13 402
19 083
tys. zł
536
140
208
Zobowiązania krótkoterminowe, razem
203 386
222 881
218 788
Zobowiązania z tytułu przychodów przyszłych okresów zawierają wycenę programów lojalnościowych. Wartość przychodów przy-
szłych okresów jest określona przy uwzględnieniu przelicznika wartości przyznanych punktów i prawdopodobieństwa realizacji na-
grody.
Kwota przychodów przyszłych okresów dotyczących programu lojalnościowego prezentowana w bilansie wynosi na dzień
30.06.2025 roku 1 396 tys. zł. (na 31.12.2024 roku 1 396 tys. zł. na 30.06.2024 roku 7 896 tys. zł).
W ramach zarządzania kapitałem obrotowym Grupa wykorzystuje umowy faktoringu odwrotnego w odniesieniu do swoich zobo-
wiązań, w ramach których oddaje do faktoringu faktury dotyczące zakupów od wybranych dostawców. Spółka nie posiada innych
powiązanych zobowiązań finansowych objętych mechanizmem finansowania dostawców.
Zobowiązania z tytułu faktoringu zawierają zobowiązania, za które dostawcy już otrzymali płatność od Faktora.
Brak w spółce zmian wartości bilansowych zobowiązań finansowych wynikających z operacji o charakterze bezgotówkowym.
Termin płatności zobowiązań z tytułu dostaw surowców, materiałów i towarów wynosi 30-150 dni, z tytułu dostaw usług 10-21 dni,
a z tytułu faktoringu odwrotnego 150 dni.
Zobowiązania z tytułu podatków, ceł, ubezpieczeń społecznych i zdrowotnych realizowane są w terminach wynikających odpowied-
nio z ustaw o podatkach dochodowych i ubezpieczeń społecznych i nie przekraczają 30 dni.
Zobowiązania wobec pracowników z tytułu wynagrodzeń realizowane są w okresie 10 dni od zakończenia miesiąca, w którym świad-
czono pracę oraz pozostałe zobowiązania w okresie nie przekraczającym 30 dni.
GK VRG SA
42
NOTA 20A ZOBOWIĄZANIA FINANSOWE WEDŁUG OKRESU WYMAGALNO-
ŚCI
Zobowiązania finansowe według okresu wymagalności
(w tys. zł)
30.06.2025
31.12.2024
30.06.2024
Kwoty płatne zgodnie z umowami leasingu dot. umów lokali handlowych i po-
wierzchni biurowych, w tym:
337 388
328 223
403 293
w ciągu 1 roku
103 341
105 950
105 089
od 2 do 5 roku
220 016
208 607
223 376
powyżej 5 lat
14 031
13 666
74 828
Kwoty płatne zgodnie z umowami leasingu dot. pozostałych umów
2 698
3 191
3 725
w ciągu 1 roku
1 202
1 171
1 218
od 2 do 5 roku
1 496
2 020
2 507
powyżej 5 lat
0
0
0
Kwoty płatne zgodnie z umowami kredytów i pożyczek
118 634
61 047
76 167
w ciągu 1 roku
118 634
61 047
76 167
od 2 do 5 roku
0
0
0
powyżej 5 lat
0
0
0
Kwoty płatne zgodnie z terminami wymagalności zobowiązań handlowych i po-
zostałych
182 294
185 104
204 230
w ciągu 1 roku
182 294
185 104
204 230
od 2 do 5 roku
0
0
0
powyżej 5 lat
0
0
0
Zestawienie zawiera kwoty przyszłych odsetek na dzień realizacji zobowiązania.
Nie występują inne zobowiązania finansowe o okresie wymagalności powyżej 12 miesięcy.
NOTA 21 REZERWY
Rezerwa
na
koszty
pracowni-
cze
Rezerwa
na
przyszłe
zobowiąza-
nia
Rezerwa
na
produkcję
w toku
Rezerwa na
zwroty
Pozostałe
Razem
Stan na dzień 1 stycznia 2024
9 579
6 931
927
3 763
95
21 295
utworzone rezerwy w ciągu roku obroto-
wego
1 998
375
1 088
0
0
3 461
rozwiązanie /wykorzystanie rezerw
-3 652
-1 328
0
-1 400
0
-6 380
Stan na dzień 30 czerwca 2024
7 925
5 978
2 015
2 363
95
18 376
wykazane w zobowiązaniach krótkotermino-
wych
6 706
5 978
2 015
2 363
95
17 157
wykazane w zobowiązaniach długotermino-
wych
1 219
0
0
0
0
1 219
Stan na dzień 1 stycznia 2024
9 579
6 931
927
3 763
95
21 295
utworzone rezerwy w ciągu roku obroto-
wego po korekcie
5 086
877
199
1 070
197
7 429
rozwiązanie /wykorzystanie rezerw
-5 416
-3 043
0
-1 407
-23
-9 889
Stan na dzień 31 grudnia 2024 po korekcie
9 249
4 765
1 126
3 426
269
18 835
wykazane w zobowiązaniach krótkotermino-
wych po korekcie
7 940
4 765
1 126
3 426
269
17 526
GK VRG SA
43
Rezerwa
na
koszty
pracowni-
cze
Rezerwa
na
przyszłe
zobowiąza-
nia
Rezerwa
na
produkcję
w toku
Rezerwa na
zwroty
Pozostałe
Razem
wykazane w zobowiązaniach długotermino-
wych
1 309
0
0
0
0
1 309
Stan na dzień 1 stycznia 2025
9 249
4 765
1 126
3 426
269
18 835
utworzone rezerwy w ciągu roku obroto-
wego
1 888
0
604
0
6
2 498
rozwiązanie /wykorzystanie rezerw
-1 536
-533
0
-666
-12
-2 747
Stan na dzień 30 czerwca 2025
9 601
4 232
1 730
2 760
263
18 586
wykazane w zobowiązaniach krótkotermino-
wych
8 292
4 232
1 730
2 760
263
17 277
wykazane w zobowiązaniach długotermino-
wych
1 309
0
0
0
0
1 309
Utworzone rezerwy odniesione zostały odpowiednio w koszty zarządu, sprzedaży lub w pozostałe koszty operacyjne, a rozwią-
zane/wykorzystane rezerwy odniesione zostały odpowiednio na zmniejszenie kosztów zarządu i sprzedaży lub w pozostałe przy-
chody operacyjne.
Na saldo rezerw na 30.06.2025 roku składają się:
Razem 18 586 tys. zł.
rezerwa długoterminowa na odprawy emerytalne
1 309 tys. zł
rezerwa krótkoterminowa na odprawy emerytalne
256 tys. zł
rezerwa krótkoterminowa na niewykorzystane urlopy
6 791 tys. zł.
rezerwa na premie i nagrody
1 245 tys. zł.
rezerwa krótkoterminowa na usługi szycia
1 730 tys. zł.
rezerwa na przyszłe zobowiązania
4 232 tys. zł.
zwroty od odbiorców
2 760 tys. zł.
pozostałe rezerwy
263 tys. zł
Rezerwy na odprawy emerytalne są kalkulowane przez niezależnego aktuariusza. Główne założenia aktuarialne, które zostały przy-
jęte do kalkulacji wyniosły: stopa dyskontowa 5,8 %, długookresowa roczna stopa wzrostu wynagrodzeń 5% w 2025 r., 3% prawdo-
podobieństwo odejść pracowników na podstawie historycznych danych rotacji zatrudnienia w Grupie Kapitałowej.
Analiza wrażliwości sporządzona przez aktuariusza nie wykazała znaczących odchyleń wartości rezerwy przy każdym z rozpatrywa-
nych scenariuszy. Wartość rezerwy zostanie zaktualizowana na podstawie kalkulacji niezależnego aktuariusza według stanu na
dzień 31 grudnia 2024 roku.
NOTA 22 KAPITAŁ ZAKLADOWY
Seria / emisja
(w zł.)
Rodzaj ak-
cji
Rodzaj
uprzywi-
lejowania
akcji
Rodzaj
ograni-
czenia
praw
do akcji
Liczba
akcji
Wartość serii/
emisji wg
wartości
nominalnej
Sposób po-
krycia kapi-
tału
Data
rejestracji
Prawo do
dywidendy
(od daty)
Emisja "A"
zwykła
zwykła na
okaziciela
1 000 000
1991-04-30
Podział emisji
"A" (1 : 5)
zwykła
zwykła na
okaziciela
5 000 000
1994-01-28
GK VRG SA
44
Seria / emisja
(w zł.)
Rodzaj ak-
cji
Rodzaj
uprzywi-
lejowania
akcji
Rodzaj
ograni-
czenia
praw
do akcji
Liczba
akcji
Wartość serii/
emisji wg
wartości
nominalnej
Sposób po-
krycia kapi-
tału
Data
rejestracji
Prawo do
dywidendy
(od daty)
Emisja "B"
zwykła
zwykła na
okaziciela
1 000 000
1995-01-05
Umorzenie ak-
cji
-1 115 470
Emisja -„D”
zwykła
zwykła na
okaziciela
2 281 125
2006-08-31
Emisja -„F”
zwykła
zwykła na
okaziciela
716 564
2006-11-30
Emisja -„C”
zwykła
zwykła na
okaziciela
140 000
2007-01-22
Podział akcji (1
: 10)
zwykła
zwykła na
okaziciela
80 222 190
2007-09-06
Emisja -„G”
zwykła
zwykła na
okaziciela
8 021 810
2008-10-06
Emisja -„H”
zwykła
zwykła na
okaziciela
15 059 932
2008-12-31
Emisja -„I”
zwykła
zwykła na
okaziciela
8 247 423
2009-12-17
Emisja -„K”
zwykła
zwykła na
okaziciela
22 310 270
2012-09-12
Emisja -„M”
zwykła
zwykła na
okaziciela
40 000 000
2013-09-16
Emisja -„L”
zwykła
zwykła na
okaziciela
859 366
2015-06-19
Emisja -„L”
zwykła
zwykła na
okaziciela
473 973
2016-05-31
Emisja -„N”
zwykła
zwykła na
okaziciela
1 980 000
2016-05-31
Emisja -„N”
zwykła
zwykła na
okaziciela
2 020 000
2017-07-07
Emisja -„N”
zwykła
zwykła na
okaziciela
2 000 000
2018-06-29
Emisja-„O”
zwykła
zwykła na
okaziciela
53 260 879
2018-12-28
Liczba akcji,
razem
234 455 840
Kapitał zakła-
dowy, razem
49 122 108,00
Wartość nominalna jednej akcji (w zł) = 0,20 zł.
Spółka dominująca posiada jeden rodzaj akcji zwykłych bez prawa do stałego dochodu.
Na dzień 30 czerwca 2025 roku wszystkie wyemitowane akcje były w pełni opłacone.
Kapitał zakładowy (w tys. zł)
30.06.2025
31.12.2024
30.06.2024
Zarejestrowany:
234.455.840 zwykłych akcji po 0,20 zł. każda ( rok 2025: 234.455.840 zwy-
kłych akcji po 0,20 zł. każda, I półrocze 2025: 234.455.840 zwykłych akcji po
0,20 zł. każda)
49 122
49 122
49 122
GK VRG SA
45
Kapitał zakładowy (w tys. zł)
30.06.2025
31.12.2024
30.06.2024
Wyemitowany:
234.455.840 zwykłych akcji po 0,20 zł. każda ( rok 2025: 234.455.840 zwy-
kłych akcji po 0,20 zł. każda, I półrocze 2025: 234.455.840 zwykłych akcji po
0,20 zł. każda)
49 122
49 122
49 122
NOTA 23 KAPITAŁ REZERWOWY
(w tys. zł)
Saldo na 1 stycznia 2024
14 333
Zwiększenia z tytułu wyceny programu opcyjnego
0
Saldo na 30 czerwca 2024
14 333
Saldo na 1 stycznia 2024
14 333
Koszty postepowania likwidacyjnego/zmniejszenia
-12
Saldo na 31 grudnia 2024
14 321
Saldo na 1 stycznia 2025
14 321
Koszty postepowania likwidacyjnego/zwiększenia
11
Saldo na 30 czerwca 2025
14 332
Kapitał rezerwowy jest tworzony z wyceny programu motywacyjnego opcji na akcje proporcjonalnie do czasu trwania programu.
NOTA 24 ZYSKI ZATRZYMANE
(w tys. zł)
Saldo na 1 stycznia 2024
934 148
Zysk netto za rok bieżący
30 447
Dywidenda
-21 101
Saldo na 30 czerwca 2024
943 494
Saldo na 1 stycznia 2024
934 148
Zysk netto (strata) za rok bieżący po korekcie
86 875
Dywidenda
-21 101
Saldo na 31 grudnia 2024 po korekcie
999 922
Saldo na 1 stycznia 2025
999 922
Zysk netto za rok bieżący
34 635
Dywidenda
0
Saldo na 30 czerwca 2025
1 034 557
W pozycji tej prezentowany jest wynik finansowy netto poprzednich lat obrotowych, jak również korekty wyniku finansowego do-
tyczące lat ubiegłych, a wynikające z błędów lat poprzednich lub zmian zasad rachunkowości.
Zyski zatrzymane, ujmują wszystkie kapitały zapasowe, niepodzielone wyniki z lat ubiegłych Spółki dominującej i spółek zależnych.
NOTA 25 WARTOŚĆ GODZIWA INSTRUMENTÓW FINANSOWYCH
Wartości godziwe aktywów finansowych i zobowiązań finansowych określa się w następujący sposób:
– wartość godziwą aktywów finansowych i zobowiązań finansowych o warunkach standardowych, znajdujących się w obrocie na
aktywnych, płynnych rynkach określa się poprzez odniesienie do cen giełdowych;
GK VRG SA
46
– wartość godziwą pozostałych aktywów finansowych i zobowiązań finansowych (z wyjątkiem instrumentów pochodnych) określa
się zgodnie z ogólnie przyjętymi modelami wyceny w oparciu o analizę zdyskontowanych przepływów pieniężnych, stosując ceny
z dających się zaobserwować bieżących transakcji rynkowych i notowań dealerów dla podobnych instrumentów;
– wartość godziwą instrumentów pochodnych oblicza się przy użyciu cen giełdowych. W przypadku braku dostępu do tych cen
stosuje się analizę zdyskontowanych przepływów pieniężnych przy użyciu odpowiedniej krzywej dochodowości na okres obo-
wiązywania instrumentu dla instrumentów nieopcjonalnych oraz modele wyceny opcji dla instrumentów opcjonalnych.
W okresie od 1 stycznia 2025 roku do 30 czerwca 2025 roku nie nastąpiło przeniesienie między poziomami w hierarchii wartości
godziwej wykorzystywanej przy wycenie wartości godziwej, jak również nie nastąpiła zmiana klasyfikacji aktywów finansowych na
skutek zmiany celu lub sposobu wykorzystania tych aktywów.
WALUTOWE INSTRUMENTY POCHODNE
Grupa stosuje walutowe instrumenty pochodne w celu zabezpieczenia przyszłych przepływów pieniężnych przed ryzykiem kurso-
wym. Grupa stosuje, jako transakcje zabezpieczające, kontrakty forward na zakup waluty. Instrumenty pochodne denominowane są
w walucie USD oraz EURO. Na 30.06.2025 roku Grupa nie posiadała aktywnych transakcji forward.
Wycena instrumentów pochodnych zalicza się do hierarchii poziomu drugiego, czyli wycena jest oparta o rynkowe założenia.
NOTA 25A INSTRUMENTY FINANSOWE W PODZIALE NA KLASY
30.06.2025
30.06.2025
31.12.2024
31.12.2024
30.06.2024
30.06.2024
Pozycje bilansowe wyceniane według
zamortyzowanego (w tys. zł)
Aktywa
finansowe
Zobowiąza-
nia
finansowe
Aktywa
finansowe
Zobowiąza-
nia finan-
sowe
Aktywa
finansowe
Zobowiąza-
nia finan-
sowe
Należności handlowe oraz pozostałe
należności z tyt. kaucji i aktywa obro-
towe
26 382
0
26 160
0
28 134
0
Środki pieniężne oraz ich ekwiwalenty
17 104
0
16 987
0
21 498
0
Zobowiązania długoterminowe z tyt.
kredytów, pożyczek oraz leasingowe
0
211 191
0
201 114
0
185 238
w tym: z tytułu leasingu lokali handlo-
wych oraz powierzchni biurowych
0
209 810
0
199 290
0
182 995
Zobowiązania krótkoterminowe z tyt.
kredytów, pożyczek oraz leasingowe
0
221 422
0
166 365
0
179 119
w tym: z tytułu leasingu lokali handlo-
wych oraz powierzchni biurowych
0
101 713
0
104 343
0
102 532
Zobowiązania handlowe, pozostałe
oraz zobowiązania z tyt. kaucji
0
206 020
0
225 520
0
221 533
Razem
43 486
638 633
43 147
592 999
49 632
585 890
Powyższe aktywa i zobowiązania finansowe zostały wycenione w zamortyzowanym koszcie.
Grupa przeprowadziła analizę w wyniku, której stwierdzono, iż wartość instrumentów finansowych wykazanych w sprawozdaniu
z sytuacji finansowej nie odbiega znacząco od ich wartości godziwej z uwagi na fakt, że większość tych instrumentów jest oprocen-
towana w oparciu stopę zmienną.
GK VRG SA
47
NOTA 25B INSTRUMENTY FINANSOWE - PRZYCHODY I KOSZTY ORAZ ZY-
SKI I STRATY Z TYT. UTRATY WARTOŚCI
Pozycje bilansowe
Rok 2025 / okres od 01-01-2025
do 30-06-2025
(w tys. zł)
Przychody
z tyt. odse-
tek
Koszty
z tyt.
odsetek
Zyski /
straty z ty-
tułu wy-
ceny wg.
zamortyzo-
wanego
kosztu
Zyski /
straty z
tytułu wy-
ceny wg.
wartości
godziwej
Utworzone
odpisy
aktualizu-
jące
Rozwią-
zane
odpisy
aktualizu-
jące
Zyski
/straty
z tyt. różnic
kursowych
Udzielone pożyczki
0
0
0
0
0
0
0
Należności handlowe oraz pozo-
stałe
0
0
0
0
109
240
129
Środki pieniężne oraz ich
ekwiwalenty
17
0
0
0
0
0
-670
Inne aktywa krótkoterminowe –
Transakcje Forward
0
0
0
0
0
0
0
Zobowiązania z tyt. kredytów,
pożyczek oraz leasingowe
0
4 114
0
0
0
0
0
Zobowiązania leasingowe z tyt.
umów lokali handlowych oraz po-
wierzchni biurowych
0
5 929
0
0
0
0
2 210
Zobowiązania handlowe oraz po-
zostałe
0
26
0
0
0
0
4 293
Razem
17
10 069
0
0
109
240
5 962
Pozycje bilansowe
Rok 2024 / okres od 01-01-2024
do 30-06-2024
(w tys. zł)
Przychody
z tyt. odse-
tek
Koszty
z tyt.
odsetek
Zyski /
straty z ty-
tułu wy-
ceny wg.
zamortyzo-
wanego
kosztu
Zyski /
straty z
tytułu wy-
ceny wg.
wartości
godziwej
Utworzone
odpisy
aktualizu-
jące
Rozwią-
zane
odpisy
aktualizu-
jące
Zyski
/straty
z tyt. różnic
kursowych
Udzielone pożyczki
0
0
0
0
0
0
0
Należności handlowe oraz pozo-
stałe
1
0
0
0
214
159
-35
Środki pieniężne oraz ich
ekwiwalenty
215
0
0
0
0
0
274
Inne aktywa krótkoterminowe –
Transakcje Forward
0
0
0
-57
0
0
0
Zobowiązania z tyt. kredytów,
pożyczek oraz leasingowe
0
2 120
-60
0
0
0
0
Zobowiązania leasingowe z tyt.
umów lokali handlowych oraz po-
wierzchni biurowych
0
4 445
0
0
0
0
2 218
Zobowiązania handlowe oraz po-
zostałe
0
41
0
0
0
0
40
Razem
216
6 606
-60
-57
214
159
2 497
Grupa korzysta z finansowania zewnętrznego oprocentowanego zmienną stopą procentową w formie kredytu inwestycyjnego i kre-
dytu obrotowego oraz faktoringu odwrotnego. W związku z tym Grupa jest narażona na ryzyko stopy procentowej w postaci możli-
wego wzrostu kosztów finansowania, a w konsekwencji obniżenia rentowności Grupy. W skonsolidowanym sprawozdaniu finanso-
wym w tabeli poniżej listy ryzyk przedstawiono analizę wrażliwości wyniku finansowego. Tym samym Grupa rozpoznaje możliwy
wpływ na wartość godziwą aktywów finansowych i zobowiązań finansowych.
GK VRG SA
48
NOTA 26 NALEŻNOŚCI I ZOBOWIĄZANIA WARUNKOWE
Zobowiązania warunkowe
(w tys. zł)
30.06.2025
31.12.2024
30.06.2024
wystawione gwarancje bankowe na czynsze z tytułu wynajmu lokali sklepo-
wych
71 484
73 571
71 909
otwarte akredytywy
14 976
22 691
31 597
weksle własne będące zabezpieczeniem zobowiązań leasingowych
468
604
750
Razem pozycje pozabilansowe
86 928
96 866
104 256
Brak należności warunkowych.
NOTA 27 INFORMACJA O ISTOTNYCH ZMIANACH WIELKOŚCI SZACUNKO-
WYCH
Wykaz ważniejszych szacunków i osądów dla poszczególnych pozycji sprawozdania z sytuacji finansowej:
Nota
10
Test na utratę wartości firmy
Nota
11
Inne wartości niematerialne (okresy użytkowania)
Nota
12
Środki trwałe (okresy użytkowania)
Nota
12a
Aktywa z tytułu praw do użytkowania
Nota
14,16
Odpis na zapasy
Nota
15,16
Odpis na należności
Nota
8
Aktywa oraz rezerwa z tytułu podatku odroczonego
Nota
13,16
Odpis na udziały
Nota
20
Zobowiązania z tytułu programu lojalnościowego
Nota
21
Rezerwy na zobowiązania
Nota
15a, 16
Odpis na pożyczki
Nota
28
Płatności regulowane akcjami
Punkt
8.10
Rozliczenia podatkowe
NOTA 28 PŁATNOŚCI REGULOWANE AKCJAMI
W okresie sprawozdawczym brak programu motywacyjnego opartego o płatność w postaci akcji Spółki.
GK VRG SA
49
8. POZOSTAŁE NOTY OBJAŚNIAJĄCE
8.1. ZNACZĄCE WYDARZENIA W I PÓŁROCZU 2025 ROKU
Otoczenie rynkowe:
W pierwszym półroczu 2025 roku wyniki biznesowe Grupy VRG były pod wpływem zmian wewnętrznych zapoczątkowanych w
2024 roku oraz otoczenia rynkowego.
Pierwsze sześć miesięcy 2025 roku przyniosły umiarkowany wzrost sprzedaży detalicznej w segmencie odzieżowym, ze szczególną
dynamiką w kategorii tekstyliów, odzieży i obuwia. Według danych GUS, sprzedaż detaliczna w okresie styczeń–czerwiec 2025 r.
wzrosła o 3,7% w porównaniu do analogicznego okresu rok wcześniej, a w grupie „tekstylia, odzież, obuwie” zanotowano wzrost na
poziomie 7,7% r/r. W samym czerwcu sprzedaż tej kategorii, liczona w cenach stałych, wzrosła o 11,8% r/r, co potwierdza kontynu-
ację pozytywnego trendu obserwowanego od początku roku.
Nastroje konsumenckie w I półroczu 2025 roku charakteryzowały się zmiennością. Po optymistycznym początku roku, na przełomie
pierwszego i drugiego kwartału nastąpiło pogorszenie koniunktury, które od maja zaczęło się poprawiać. W czerwcu odnotowano
poprawę zarówno obecnych, jak i przyszłych nastrojów konsumenckich w porównaniu z majem. Wskaźnik Bieżącej Ufności Konsu-
menckiej (BWUK) wyniósł minus 9,3, co stanowi wzrost o 5,2 punktu procentowego w stosunku do poprzedniego miesiąca. Wyprze-
dzający wskaźnik ufności konsumenckiej również wzrósł w czerwcu o 4,3 punktu procentowego w porównaniu do maja osiągając
poziom minus 4,6, co może zapowiadać stopniową stabilizację nastrojów w nadchodzących miesiącach. Na otoczenie rynkowe nega-
tywnie wpłynął wyjątkowo chłodny początek lata, zwłaszcza maj, oraz słaby ruch w galeriach handlowych.
W pierwszym półroczu 2025 roku inflacja CPI stopniowo spadała: z 4,9% utrzymującego się przez cały pierwszy kwartał, do 4,3% w
kwietniu, 4,0% w maju i 4,1% w czerwcu. Inflacja bazowa (bez uwzględnienia cen żywności i energii) wyniosła w czerwcu 3,4%. Wzro-
sła ona nieznacznie wobec odczytu majowego, ale nadal pozostała w paśmie dopuszczalnych odchyleń od celu Narodowego Banku
Polskiego. W maju 2025 r. nastąpiła obniżka stóp procentowych NBP o 0,50 pkt. proc.
Zmiany w akcjonariacie VRG S.A.:
W dniu 14 maja 2025 r. VRG S.A. otrzymała od Santander Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. działającego zgodnie z art. 69
ust. 1 pkt 2 oraz w związku z art. 87 ust. 1 pkt 2 lit a) ustawy z dnia 29 lipca 2005 roku – o ofercie publicznej i warunkach wprowadza-
nia instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych w imieniu Santander Funduszu
Inwestycyjnego Otwartego, Santander Prestiż Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego, Santander PPK Specjali-
stycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego oraz Credit Agricole Funduszu Inwestycyjnego Otwartego (dalej zwanych: „Fundu-
szami”) zawiadomienie, że w wyniku sprzedaży akcji, wymienione Fundusze stały się posiadaczami akcji zapewniających mniej niż
5% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki. Przed zmniejszeniem udziałów w posiadaniu Funduszy znajdowało się
11 742 669 akcji Spółki, co stanowiło 5,01% w kapitale zakładowym Spółki. Z akcji tych przysługiwało 11 742 669 głosów na Wal-
nym Zgromadzeniu Spółki, co stanowiło 5,01% udziału w ogólnej liczbie głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki. Zgodnie z treścią
zawiadomienia w dniu 12 maja 2025 roku w posiadaniu Funduszy znajdowało się łącznie 11 614 933 akcji Spółki, co stanowiło 4,95%
w kapitale zakładowym Spółki. Z akcji tych przysługiwało 11 614 933 głosów, co stanowiło 4,95% udziału w ogólnej liczbie głosów
na Walnym Zgromadzeniu Spółki.
Zmiany w składzie Rady Nadzorczej VRG S.A.
W dniu 15 stycznia 2025 roku Pan Wojciech Olejniczak złożył rezygnację z funkcji Członka Rady Nadzorczej Spółki. Rezygnacja
odnosiła skutek z dniem 15 stycznia 2025 roku.
W dniu 31 stycznia 2025 roku Rada Nadzorcza Spółki podjęła uchwałę o uzupełnieniu składu Rady Nadzorczej w trybie kooptacji
przewidzianym w paragrafie 22 ust. 3 statutu Spółki powołując do składu Rady Nadzorczej Spółki obecnej wspólnej kadencji Pana
Pawła Kucharskiego.
W dniu 25 czerwca 2025 r. Zwyczajne Walne Zgromadzenie VRG S.A. podjęło uchwały zgodnie z którymi do składu 5 – osobowej
Rady Nadzorczej VRG S.A. nowej wspólnej kadencji zostali powołani: Pan Piotr Kaczmarek, Pani Aleksandra Kolańska, Pan Piotr
Łagowski, Pan Piotr Stępniak, Pani Marta Zgodzińska.
GK VRG SA
50
Wniosek Zarządu VRG S.A. do Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia w sprawie sposobu podziału zysku netto Spółki za rok obro-
towy 2024
W dniu 15 maja 2025 r. Zarząd VRG S.A. podjął uchwałę w sprawie przyjęcia wniosku Zarządu VRG S.A. w Krakowie do Zwyczajnego
Walnego Zgromadzenia Spółki w sprawie sposobu podziału zysku netto Spółki za rok obrotowy 2024. Powyższy wniosek zawierał
rekomendację niewypłacania dywidendy z zysku za rok 2024 i przeznaczenia zysku netto wykazanego w sprawozdaniu finansowym
Spółki za rok obrotowy 2024 w wysokości 8.071.360,17 zł w całości na zasilenie kapitału zapasowego.
Powyższa rekomendacja zakładała odstąpienie od polityki dywidendowej przyjętej przez Zarząd Spółki w dniu 18 maja 2022 roku
(„Polityka Dywidendowa”) w odniesieniu do podziału zysku za rok 2024. Rekomendacja wynikała z chęci zapewnienia Spółce kapi-
tału niezbędnego do dalszego rozwoju jej działalności oraz realizacji planowanych inwestycji dotyczących m. in. rozwoju segmentów
odzieżowego i jubilerskiego w zakresie infrastruktury wspierającej procesy zarządzania biznesem, a także otwarć nowych lub odno-
wienia istniejących już powierzchni handlowych salonów stacjonarnych marek Grupy Kapitałowej Spółki. Rada Nadzorcza Spółki na
posiedzeniu w dniu 15 maja 2025 r. podjęła uchwałę, na podstawie której dokonała pozytywnej oceny powyższego wniosku Zarządu.
W dniu 25 czerwca 2025 roku Zwyczajne Walne Zgromadzenie VRG S.A. podjęło uchwałę w sprawie sposobu podziału zysku netto
Spółki za rok obrotowy 2024 w całości uwzględniającą powyższy wniosek Zarządu.
Rozwój omnichannel:
W pierwszym półroczu 2025 roku VRG S.A. konsekwentnie realizowała strategię omnichannel, koncentrując się na doskonaleniu
doświadczeń zakupowych klientów. W ramach tych działań odświeżono wygląd listingu produktów oraz kart produktowych, co
wpłynęło na większą przejrzystość i intuicyjność zakupów online. Wprowadzono również funkcję „Mix and Match” w markach Vi-
stula i Bytom, umożliwiając klientom łatwe kompletowanie zestawów garniturowych (np. marynarki i spodni) z poziomu jednej karty
produktu. Dodatkowo, wdrożenie narzędzi CRM i marketing automation pozwoliło na efektywniejsze zarządzanie relacjami z klien-
tami oraz budowanie ich lojalności. Dalszy rozwój możliwości CRM i coraz skuteczniejsze wykorzystywanie go do poprawy efektyw-
ności sprzedaży, to jeden z ważnych priorytetów Grupy w obszarze omnichannel na cały bieżący rok.
Oferta handlowa – segment odzieżowy:
W pierwszym półroczu 2025 roku VRG S.A. kontynuowała działania nakierowane na wzrost sprzedaży i poprawę rentowności marek
z segmentu odzieżowego.
Marka Vistula koncentrowała swoje działania na promocji kolekcji wiosennej. Kampania promocyjna rozpoczęła się w połowie lu-
tego i była prowadzona zarówno w kanałach własnych marki i w mediach, ze szczególnym naciskiem na digital, jak również w prasie.
W marcu uruchomiono kampanię mającą na celu promocję usługi szycia na miarę, obejmującą odbywające się w kilku miastach spe-
cjalne wydarzenia – Dni Szycia na Miarę. Vistula współpracowała z inuencerami, co pozwoliło zwiększyć rozpoznawalność marki
oraz zaangażowanie klientów w różnych kanałach komunikacji. Równocześnie marka prowadziła prace nad rewizją swojej strategii
marketingowej i produktowej, aby wzmocnić pozycję lidera kategorii eleganckiej odzieży męskiej, a także dalszy rozwój kolekcji dam-
skiej.
W kolejnych miesiącach Vistula kontynuowała intensywne działania promocyjne. Od marca do lipca marka przedstawiała ofertę de-
dykowaną imprezom okolicznościowym w kampanii „Tailored for Celebration”. Celem kampanii było podkreślenie, że Vistula towa-
rzyszy klientom podczas ważnych wydarzeń, takich jak śluby, komunie czy gale. Działania mediowe koncentrowały się na kanale di-
gital, wspierając budowanie wizerunku i eksperckości Vistuli w kategorii mody formalnej. Cross-promocja oferty ślubnej realizowana
z marką W.KRUK pozwoliła na przepływ klientów pomiędzy markami. W połowie maja wzmocniono komunikację asortymentu let-
niego, wprowadzając kapsułową kolekcję lnianą 2025, podkreślającą znaczenie naturalnych tkanin i ponadczasowej elegancji. Oferta
promowana była szeroko w mediach digitalowych i kanałach własnych marki.
Marka Bytom rozpoczęła rok obchodami jubileuszu 80-lecia, który stanowi kluczowy temat komunikacji w całym 2025 roku. W
styczniu wystartowała kampania „Jubileusz bliski sztuce”, będąca efektem współpracy z Filharmonią Krakowską, w ramach której
marka stworzyła kolekcję szytą na miarę dla muzyków, łącząc tradycję krawiecką z estetyką sceniczną. W dniach 31 stycznia i 1 lu-
tego odbyły się specjalne, jubileuszowe koncerty, których marka Bytom była partnerem.
W lutym zaprezentowano limitowaną serię T-shirtów „Ikony Motoryzacji” z grakami kultowych polskich samochodów, takich jak
Fiat 125P, Polonez, Syrena czy Warszawa. Od 17 lutego ruszyła kampania wiosenno-letnia z udziałem nowego ambasadora marki,
Marcina Dorocińskiego, która wskazuje wagę celebracji ważnych momentów w życiu i podkreśla ponadczasową elegancję garnitu-
rów. Pod koniec lutego odbyła się ocjalna prezentacja kolekcji Bytom wiosna/lato 2025 z udziałem Marcina Dorocińskiego, która
została wyemitowana w programie telewizji TVN „Co Za Tydzień”. Od połowy marca rozpoczęła się komunikacja projektu „Dekady
GK VRG SA
51
garnituru”, który ukazuje ewolucję tego klasycznego elementu męskiej garderoby na przestrzeni ostatnich 80 lat. W ramach tego
projektu odszyto garnitury reprezentujące każdą dekadę od 1945 roku.
W drugim kwartale 2025 r. marka Bytom realizowała drugą odsłonę kampanii z udziałem Marcina Dorocińskiego, która objęła róż-
norodne kanały komunikacyjne, w tym telewizję, OOH, digital, kino, prasę oraz salony sprzedaży. Równolegle prowadzono działania
wspierające sprzedaż i wizerunek kolekcji letniej, której centralnym punktem była linia „KOLEKCJA LEN”.
W pierwszym półroczu 2025 roku Wólczanka konsekwentnie realizowała strategię budowania pozycji lidera w kategorii koszul, roz-
wijając ofertę personalizacji produktów oraz innowacje technologiczne ułatwiające pielęgnację tkanin. W nowo otwartym butiku w
Galerii Bonarka wprowadzono usługę haftu personalizowanego, która umożliwia klientom wybór wzoru, koloru haftu oraz miejsca
jego umieszczenia, tworząc unikalny produkt dopasowany do indywidualnego stylu. Jednocześnie Wólczanka kontynuowała kam-
panię „Koszula Idealna”, oferując szeroki wybór modeli pod względem rozmiarów, faktur materiałów oraz technologii ułatwiających
użytkowanie. Szczególny nacisk położono na koszule wykonane z tkanin o podwyższonej odporności na zagniecenia, które odpowia-
dają na potrzeby współczesnych klientów ceniących komfort i nienaganny wygląd przez cały dzień. W ramach przygotowań do se-
zonu wiosna/lato 2025 marka skupiła się na dalszym rozwijaniu swojej oferty, w tym kolekcji lnianej oraz nowych modeli polo, T-
shirtów i koszul o podwyższonej funkcjonalności, wyposażonych w technologie ułatwiające prasowanie.
W drugim kwartale 2025 r. w butikach Wólczanki kontynuowano komunikację najwyższej jakości i technologii, zarówno w butikach
stacjonarnych, jak i online. Marka skupiała się na prezentacji walorów materiału jakim jest bawełna – organiczna i merceryzowana
oraz len idealny na lato, w tym z wykończeniem typu easy care. Rozwijano działania związane z usługą personalizacji w butiku sta-
cjonarnym w krakowskiej Bonarce, dodając do personalizacji koszul również dzianinę (T-shirty i polo). W lipcu Wólczanka rozpoczęła
komunikację za pośrednictwem bloga – „Jakość | Wólczanka Blog”.
Deni Cler w pierwszym półroczu 2025 roku realizowała działania mające na celu wzmocnienie pozycji marki w segmencie premium.
Prowadzono kampanię kolekcji wiosna/lato 2025, która była promowana zarówno w prasie, jak i online. Marka angażowała się w
organizację wydarzeń modowych, takich jak pokazy kolekcji oraz spotkania z klientami w salonach, które miały na celu budowanie
relacji oraz podkreślenie ekskluzywnego charakteru oferty. W ramach cyklu Akademia Deni Cler odbyło się kolejne spotkanie, po-
święcone tematom związanym z modą i stylem życia. Działania marketingowe obejmowały również aktywacje w mediach społecz-
nościowych, które wspierały promocję kolekcji oraz zaangażowanie klientów. W lipcu 2025 roku miały miejsce aktywności marke-
tingowe wspierające wyprzedaż kolekcji wiosna/lato 2025 oraz wprowadzenie komunikacji kolekcji jesień/zima 2025 wraz z przy-
spieszeniem dostępności nowego produktu w salonach i e-sklepie.
Oferta handlowa – segment jubilerski:
W segmencie jubilerskim, pierwsze półrocze 2025 roku było dla marki W.KRUK okresem dynamicznego rozwoju, zarówno pod ką-
tem oferty produktowej, jak i działań marketingowych oraz ekspansji.
Na początku stycznia zaprezentowano kolekcję karnawałową, która podkreślała elegancję i wyjątkowość biżuterii dedykowanej na
wieczorne okazje. Rozszerzono również kolekcję FOLLOW o stylowe akcesoria, takie jak torebki i okulary, stworzone we współpracy
z ambasadorką marki Natalią Szroeder. Kampania promująca tę linię była obecna w internecie, prasie oraz telewizji, a kolekcja zdo-
była prestiżowe wyróżnienie Doskonałość Mody magazynu „Twój Styl” w kategorii kolekcja ambasadorska.
W lutym, z okazji Walentynek, marka stworzyła kampanię podkreślającą emocjonalny wymiar biżuterii z motywem serca, w tym no-
wości w kolekcji „Czułość”. Jednocześnie odbyła się premiera autorskiej kolekcji KOI, inspirowanej barwami ryb koi – symbolu od-
wagi, harmonii i wytrwałości. Kolekcja obejmuje srebrną i złotą biżuterię oraz chusty, a jej premierze towarzyszyła kampania rekla-
mowa oraz wydarzenie dla dziennikarzy i inuencerów. W marcu, w ramach obchodów Dnia Kobiet, marka rozpoczęła komunikację
kolekcji „Aurora”, inspirowanej naturalnym pięknem i subtelnymi kolorami, i podkreślającą kobiecą siłę i delikatność.
Drugi kwartał 2025 roku był dla W.KRUK okresem intensywnych działań sprzedażowych, wizerunkowych i produktowych. Marka
aktywnie angażowała się w promocje związane z sezonowymi okazjami zakupowymi, takimi jak Letnia Wyprzedaż, Wiosenne Rabaty
oraz akcje z okazji Dnia Matki, co przyczyniło się do zwiększenia zainteresowania ofertą. W ramach współpracy z inicjatywą „Sukces
Pisany Szminką”, W.KRUK po raz kolejny przygotował piny wręczane laureatkom konkursu, podkreślając zaangażowanie w działania
wspierające kobiety.
W II kwartale premierę miały dwie nowe kolekcje biżuterii: „Limonki” – nowa odsłona kolekcji Kwiaty Nocy, oraz „Bratki” – luksusowa
interpretacja Kwiatów Nocy w złocie z kamieniami szlachetnymi. Dodatkowo, W.KRUK zaprezentował nową odsłonę kolekcji ślub-
nej CEREMONIALS. Marka konsekwentnie rozwijała segment premium, wprowadzając do oferty szwajcarską markę Norqain, spe-
cjalizującą się w luksusowych zegarkach mechanicznych.
W.KRUK był aktywny we wszystkich kluczowych kanałach komunikacji, prowadząc kampanie w prasie, telewizji, digitalu i social me-
diach. Uruchomiono ogólnopolską kampanię digitalową mającą na celu zwiększenie świadomości marki jako lidera rynku zegarków.
W zakresie zrównoważonego rozwoju, w drugim kwartale opublikowano najnowszy Raport zrównoważonego rozwoju, a działania
GK VRG SA
52
marki zostały wyróżnione i uwzględnione w Bazie Dobrych Praktyk Forum Odpowiedzialnego Biznesu. W ramach kontynuacji eks-
pansji zagranicznej, W.KRUK otworzył 10 salon na Węgrzech.
8.2. ZNACZĄCE ZDARZENIA PO DACIE BILANSOWEJ
Rozpoczęcie realizacji projektu akwizycyjnego w segmencie jubilerskim dotyczącego nabycia Grupy Lilou przez spółki z Grupy
VRG
W dniu 8 lipca 2025 r. spółka zależna od VRG S.A. - W.KRUK S.A. z siedzibą w Krakowie (W.KRUK), oraz spółka od niej zależna, WK
SPV 1 Sp. z o.o. z siedzibą w Krakowie („WK SPV”), podpisały dokumentację transakcyjną dotyczącą nabycia spółek grupy Lilou.
Obejmuje ona w szczególności przedwstępną warunkową umowę dotyczącą nabycia przez W.KRUK oraz WK SPV udziałów oraz
praw i obowiązków wspólników spółek osobowych w następujących podmiotach: Lilou spółka z ograniczoną odpowiedzialnością,
Bellver MYVOG Fundacja Rodzinna spółka komandytowa, Lilou Online Shop spółka z ograniczoną odpowiedzialnością spółka ko-
mandytowa, Lilou Retail spółka z ograniczoną odpowiedzialnością spółka komandytowa i Logistics Retail spółka z ograniczoną od-
powiedzialnością spółka komandytowa. Jeżeli w okresie pomiędzy zawarciem umowy przedwstępnej, a zawarciem umowy przyrze-
czonej (tzw. zamknięciem transakcji) powyższe spółki ulegną połączeniu, nabycie będzie dotyczyć 100% udziałów w spółce przejmu-
jącej (powstałej w wyniku połączenia). Warunkiem zawieszającym zamknięcia transakcji jest uzyskanie zgody Prezesa Urzędu
Ochrony Konkurencji i Konsumentów na dokonanie koncentracji. Dodatkowo przed zamknięciem transakcji spółki z grupy Lilou po-
winny zbyć udziały w spółce Lilou International sp. z o.o., a spółka ta powinna dokonać zmiany nazwy (przy czym W.KRUK może zde-
cydować się na zamknięcie transakcji nawet jeżeli warunek ten się nie ziści). Za udziały oraz prawa i obowiązki wspólników spółek
osobowych wchodzących w zakres grupy Lilou, W.KRUK oraz WK SPV zapłacą łącznie cenę 105.000 tys. złotych, która to kwota
będzie podlegać korekcie wynikającej z przeliczenia wartości kapitału obrotowego netto i długu netto na dzień zamknięcia transak-
cji. W dokumentacji transakcyjnej przewidziano również tzw. earn-out, uzależniony od przyszłych wyników spółek grupy Lilou, prze-
widujący obowiązek zapłaty przez W.KRUK kwoty nie wyższej niż 30.000 tys. złotych. Zawarcie umowy przyrzeczonej ma nastąpić
najpóźniej do końca miesiąca kalendarzowego po upływie 10 miesięcy od podpisania umowy przedwstępnej. Dokumentacja trans-
akcyjna zawiera standardowe postanowienia dla tego typu transakcji. Transakcja stanowi realizację wizji rozwoju Grupy Kapitałowej
Spółki poprzez działania akwizycyjne obejmujące marki komplementarne do portfela Grupy Kapitałowej Spółki. W dniu 8 lipca 2025
r. Rada Nadzorcza W.KRUK wyraziła zgodę na dokonanie powyższej transakcji.
W.KRUK S.A. właściciel najstarszej polskiej marki jubilerskiej W.KRUK w przypadku finalizacji transakcji zakupu polskiej marki bi-
żuterii Lilou, pozyska sieć 45 butików Lilou oraz sklep internetowy marki. Rozszerzenie portfolio jubilerskiego o markę Lilou zwięk-
szy konkurencyjność w obszarze biżuterii i dodatkowo umocni pozycję W.KRUK S.A. na rynku. Marka Lilou należąca do Magdaleny i
Yves’a Mousson-Lestang ceniona za autorskie, personalizowane wzory, zostanie włączona do portfolio marek W.KRUK S.A. jako
niezależny brand. Kreatywny i modowy wizerunek marki Lilou, której siłą są autentyczne wartości oraz zaangażowanie społeczne
budujące emocjonalną więź z odbiorcami, pozwoli na budowanie wyników segmentu jubilerskiego Grupy VRG, wykorzystując róż-
norodne zasoby brandów W.KRUK i Lilou, przy zachowaniu ich odrębnego charakteru.
W.KRUK S.A. planuje prowadzić sieć salonów pod marką Lilou, zachowując jej autonomiczny status wizerunkowy i organizacyjny.
Strategia pozyskania nowej marki w segmencie jubilerskim zgodna jest z wizją Grupy Kapitałowej VRG, którą jest tworzenie Domu
Marek oraz zapewnienie rozwoju przy poszanowaniu ich tożsamości i niezależności, budując jednocześnie wspólną, dodatkową war-
tość. Po uzyskaniu zgody UOKiK i pomyślnej integracji Lilou w struktury W.KRUK S.A. i Grupy Kapitałowej VRG, Magdalena Mous-
son-Lestang będzie dalej zaangażowana w rozwój marki.
W dniu 13 sierpnia 2025 r. W.KRUK S.A. otrzymała decyzję Prezesa Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów z dnia 8 sierpnia
2025 r. o wydaniu zgody na dokonanie koncentracji polegającej na przejęciu przez W. KRUK S.A. kontroli nad Lilou sp. z o.o. z siedzibą
w Warszawie, Bellver MYVOG Fundacja Rodzinna sp.k. z siedzibą w Warszawie, Lilou Online Shop sp. z o.o. sp.k. z siedzibą w War-
szawie, Lilou Retail sp. z o.o. sp.k. z siedzibą w Warszawie, Logistics Retail sp. z o.o. sp.k. z siedzibą w Warszawie. Na mocy tej decyzji,
Prezes Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów wyraził zgodę na koncentrację. Uzyskanie powyższej decyzji stanowi spełnie-
nie warunku zawieszającego do zawarcia umowy przyrzeczonej na podstawie przedwstępnej warunkowej umowy sprzedaży z dnia
8 lipca 2025 r.
Zmiany w akcjonariacie VRG S.A.:
GK VRG SA
53
W dniu 17 lipca 2025 r. VRG S.A. otrzymała od spółki Colian Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością z siedzibą w Opatówku, na
podstawie przepisów ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do
zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych („Ustawa”), zawiadomienie (sprostowane następnie zawiadomieniem
z dnia 21 lipca), iż porozumienie akcjonariuszy Spółki zawarte w sprawie nabywania bezpośrednio lub pośrednio lub obejmowania
akcji Spółki, zgodnego głosowania na Walnym Zgromadzeniu Spółki i prowadzenia trwałej polityki wobec Spółki, o którym mowa
w art. 87 ust. 1 pkt 5) Ustawy, w którego skład wchodzą: Pan Jan Kolański, Colian Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością, Colian
Holding Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością, Colian Developer Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością oraz Kolański Foun-
dation Fundacja Rodzinna („Porozumienie”), w okresie od ostatniego zgłoszenia, w związku z dokonywaniem transakcji przez spółkę
Colian Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością (również innych członków Porozumienia), nabyło akcje Spółki stanowiące powyżej
1% ogólnej liczby głosów w Spółce, tym samym miała miejsce zmiana dotychczas posiadanego udziału ponad 33% ogólnej liczby gło-
sów, o co najmniej 1% ogólnej liczby głosów. W wyniku dokonanych transakcji Porozumienie posiada łącznie 99.823.010 akcji Spółki,
co stanowi 42,58% kapitału zakładowego Spółki i uprawnia do 99.823.010 głosów, stanowiących 42,58% w ogólnej liczbie głosów
na Walnym Zgromadzeniu Spółki.
Zawarcie umowy kredytu inwestycyjnego przez spółki zależne VRG S.A.
W dniu 23 lipca 2025 r. spółka zależna od VRG S.A. - W.KRUK S.A. z siedzibą w Krakowie (dalej: „W.KRUK”) i spółka od niej zależna
- WK SPV 1 Sp. z o.o. z siedzibą w Krakowie (dalej: „WK SPV”) zawarły z Bankiem Powszechna Kasa Oszczędności Bank Polski S.A.
z siedzibą w Warszawie (dalej: „Bank”) umowę kredytową, na podstawie której Bank udzielił W.KRUK oraz WK SPV jako kredyto-
biorcom, kredytu inwestycyjnego w kwocie 120.000.000,00 PLN („Umowa Kredytu”) przeznaczonego na współfinansowanie pro-
jektu akwizycyjnego spółek zależnych, o którym Spółka informowała w raporcie bieżącym nr 18/2025. Kredyt udzielony jest na
okres do dnia 23 lipca 2032 roku. Oprocentowanie kredytu udzielonego na podstawie Umowy Kredytu wynosi WIBOR 1M + marża
Banku. Ponadto Umowa Kredytu zawiera tzw. kowenanty, tj. szczegółowe klauzule zobowiązujące kredytobiorców, których treść
nie odbiega jednak istotnie od stosowanych w podobnych umowach standardów rynkowych.
Zabezpieczenie wierzytelności Banku z tytułu Umowy Kredytu stanowić będą:
1) zastaw rejestrowy na zapasach będących własnością W.KRUK o wartości nie niższej niż 400.000.000,00 PLN
2) przelew wierzytelności pieniężnych z umowy ubezpieczenia zapasów,
3) zastaw rejestrowy na znaku „W.KRUK”,
a po zrealizowaniu projektu akwizycyjnego także:
4) poręczenie cywilne spółek nabywanych w ramach projektu akwizycyjnego,
5) zastaw finansowy i zastaw rejestrowy na wszystkich udziałach spółek nabywanych w ramach projektu akwizycyjnego, przy czym
zabezpieczenia wymienione w punktach 1-3 zabezpieczają również wierzytelności wynikające z umowy kredytowej limitu wieloce-
lowego z dnia 9 marca 2015 r. z poźn. zmianami zawartej pomiędzy Bankiem oraz W.KRUK, o której VRG S.A. informowała w rapor-
tach bieżących nr 8/2015, 65/2015, 38/2017, 38/2020, 30/2022, 27/2024 oraz 35/2024.
8.3. SEZONOWOŚĆ I CYKLICZNOŚĆ DZIAŁALNOŚCI
Handel detaliczny zarówno w sektorze odzieżowym jak i w branży jubilerskiej cechuje się znaczącą sezonowością sprzedaży. Dla
rynku odzieżowego najkorzystniejszym okresem z punktu widzenia generowanego wyniku finansowego jest II i IV kwartał, nato-
miast w zakresie branży jubilerskiej jest to okres IV kwartału (zwłaszcza grudzień).
8.4. TRANSAKCJE ZE STRONAMI / PODMIOTAMI POWIĄZANYMI
PODMIOTY I OSOBY POWIĄZANE Z KLUCZOWYM PERSONELEM KIEROWNICZYM SPÓŁKI WEDŁUG STANU NA DZIEŃ 30
CZERWCA 2025 R., Z KTÓRYMI ZREALIZOWANO TRANSAKCJE W OKRESIE SPRAWOZDAWCZYM
W pierwszym półroczu 2025 roku Spółka zawierała transakcje z podmiotami, na które znacząco wpływa lub posiada w niej znaczącą
liczbę głosów, bezpośrednio lub pośrednio osoba będąca członkiem kluczowego personelu kierowniczego Spółki.
Od dnia 31 stycznia 2025 roku do 25 czerwca 2025 roku mBank S.A. był podmiotem powiązanym z Panem Pawłem Kucharskim,
Członkiem Rady Nadzorczej.
GK VRG SA
54
- mBank S.A. – transakcje w pierwszym półroczu 2025 roku zawierane były w toku zwykłej działalności z uwagi na posiadanie przez
spółki VRG S.A. i W. Kruk S.A. rachunków bankowych w mBanku S.A. oraz zawarte przez VRG S.A z tym bankiem umowy kredytowe.
- Colian Sp. z o.o.- zakup produktów w pierwszym półroczu 2025 roku w kwocie 1,2 tys. zł. brutto.
Kluczowy personel został opisany w punkcie 8.12.
8.5. EMISJA, WYKUP I SPŁATA DŁUŻNYCH I KAPITAŁOWYCH PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH
W okresie 6 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2025 roku Spółka dominująca nie dokonywała emisji, wykupu lub spłaty kapitało-
wych papierów wartościowych.
8.6. INFORMACJE O ISTOTNYCH TRANSAKCJACH NABYCIA I SPRZEDAŻY
RZECZOWYCH AKTYWÓW TRWAŁYCH
Łączna kwota nakładów inwestycyjnych na nabycie rzeczowych aktywów trwałych w sprawozdaniu skonsolidowanym z przepły-
wów finansowych wykazanych w okresie sprawozdawczym wyniosła 17 400 tys. PLN.
8.7. INFORMACJE O ISTOTNYM ZOBOWIĄZANIU Z TYTUŁU DOKONANIA
ZAKUPU RZECZOWYCH AKTYWÓW TRWAŁYCH
Nie dotyczy.
8.8. DYWIDENDY WYPŁACONE I ZADEKLAROWANE
W Grupie Kapitałowej funkcjonuje Polityka dywidendowa przyjęta przez Zarząd Spółki dominującej w dniu 18 maja 2022 r. o której
Spółka informowała w raporcie bieżącym nr 18/2022 o następującej treści:
Polityka dywidendowa VRG S.A. z siedzibą w Krakowie.
Jednym z głównych celów Zarządu VRG S.A. z siedzibą w Krakowie („Spółka”) jest dzielenie się zyskiem z akcjonariuszami poprzez
wypłatę dywidendy. Zarząd Spółki zamierza rekomendować akcjonariuszom wypłatę dywidendy zgodnie z niniejszą polityką dywi-
dendową.
Zarząd Spółki zamierza corocznie rekomendować walnemu zgromadzeniu Spółki wypłatę dywidendy w przedziale między 20% a
70% wartości skonsolidowanego zysku netto wynikającego z zaudytowanego skonsolidowanego sprawozdania finansowego Spółki,
przy założeniu, że wskaźnik dług netto/ EBITDA na koniec roku obrotowego wyniesie mniej niż 2,5.
Każdorazowo przed przedstawieniem rekomendacji walnemu zgromadzeniu Spółki, Zarząd Spółki będzie brał pod uwagę następu-
jące czynniki:
– sytuację finansową Spółki i jej grupy kapitałowej,
– potrzeby inwestycyjne,
– sytuację płynnościową,
– perspektywy rozwoju grupy kapitałowej Spółki w danej sytuacji rynkowej i makroekonomicznej,
– plany akwizycyjne,
– kowenanty bankowe.
Wniosek Zarządu VRG S.A. w Krakowie do Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki w sprawie sposobu podziału zysku netto
Spółki za rok obrotowy 2024
GK VRG SA
55
W dniu 15 maja 2025 r. Zarząd VRG S.A. podjął uchwałę w sprawie przyjęcia wniosku Zarządu VRG S.A. w Krakowie do Zwyczajnego
Walnego Zgromadzenia Spółki w sprawie sposobu podziału zysku netto Spółki za rok obrotowy 2024. Powyższy wniosek zawiera
rekomendację niewypłacania dywidendy z zysku za rok 2024 i przeznaczenia zysku netto wykazanego w sprawozdaniu finansowym
Spółki za rok obrotowy 2024 w wysokości 8.071.360,17 zł w całości na zasilenie kapitału zapasowego.
Powyższa rekomendacja zakłada odstąpienie od polityki dywidendowej przyjętej przez Zarząd Spółki w dniu 18 maja 2022 roku w
odniesieniu do podziału zysku za rok 2024. Rekomendacja wynika z chęci zapewnienia Spółce kapitału niezbędnego do dalszego
rozwoju jej działalności oraz realizacji planowanych inwestycji dotyczących m. in. rozwoju segmentów odzieżowego i jubilerskiego
w zakresie infrastruktury wspierającej procesy zarządzania biznesem, a także otwarć nowych lub odnowienia istniejących już po-
wierzchni handlowych salonów stacjonarnych marek Grupy Kapitałowej Spółki.
Rada Nadzorcza Spółki na posiedzeniu w dniu 15 maja 2025 r. podjęła uchwałę, na podstawie której dokonała pozytywnej oceny
powyższego wniosku Zarządu. W dniu 25 czerwca 2025 roku Zwyczajne Walne Zgromadzenie VRG S.A. podjęło uchwałę w sprawie
sposobu podziału zysku netto Spółki za rok obrotowy 2024 w całości uwzględniającą powyższy wniosek Zarządu.
8.9. POSTĘPOWANIA TOCZACE SIĘ PRZED SĄDEM LUB ORGANEM ADMI-
NISTRACJI PUBLICZNEJ
Przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej nie toczą się żadne postę-
powania dotyczące zobowiązań lub wierzytelności Grupy, którego wartość miałaby istotny wpływ na ocenę sytuacji Grupy.
8.10. ROZLICZENIA PODATKOWE
Obowiązujące w Polsce przepisy podatkowe podlegają częstym zmianom, powodując istotne różnice w ich interpretacji i istotne
wątpliwości w ich stosowaniu. Organy podatkowe posiadają instrumenty kontroli umożliwiające im weryfikację podstaw opodatko-
wania (w większości przypadków w okresie poprzednich 5 lat obrotowych), oraz nakładanie kar i grzywien. W konsekwencji ustale-
nie zobowiązań podatkowych, aktywów oraz rezerwy z tytułu odroczonego podatku dochodowego może wymagać istotnego osądu,
w tym dotyczącego transakcji już zaistniałych, a kwoty prezentowane i ujawniane w sprawozdaniach finansowych mogą się zmienić
w przyszłości w wyniku kontroli organów podatkowych.
Podatkowa Grupa Kapitałowa:
W dniu 15.11.2024 r. Zarząd VRG. S.A. podjął uchwałę w sprawie: wyrażenia zgody na zawarcie Umowy Podatkowej Grupy Kapita-
łowej („PGK”) w skład w której weszły VRG S.A. oraz spółka zależna W. KRUK S.A.
Umowa PGK VRG została zawarta z dniem 15.11.2024 z pierwszym rokiem podatkowym rozpoczynającym się w dniu 01.01.2025r.
na okres 3 lat.
W umowie o utworzeniu Podatkowej Grupy Kapitałowej, VRG S.A. została wskazana jako spółka reprezentująca PGK w zakresie
obowiązków wynikających z ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych oraz z przepisów ordynacji podatkowej.
W dniu 05.12.2024 r. Zarząd VRG S.A. otrzymał decyzję Naczelnika Pierwszego Mazowieckiego Urzędu Skarbowego w Warszawie
o dokonaniu rejestracji umowy o utworzeniu PGK VRG.
8.11. INFORMACJE O UDZIELENIU PRZEZ EMITENTA LUB PRZEZ JED-
NOSTKĘ OD NIEGO ZALEŻNĄ PORĘCZEŃ KREDYTU LUB POŻYCZKI
LUB UDZIELENIU GWARANCJI ŁĄCZNIE JEDNEMU PODMIOTOWI LUB
JEDNOSTCE ZALEŻNEJ OD TEGO PODMIOTU, JEŻELI ŁĄCZNA WAR-
TOŚĆ ISTNIEJĄCYCH PORĘCZEŃ LUB GWARANCJI JEST ZNACZĄCA
GK VRG SA
56
Na 30.06.2025 roku nie wystąpiły inne poręczenia lub gwarancje niż udzielone jednostkom powiązanym, które zostały opisane
w punkcie 8.4.
8.12. WYNAGRODZENIA ZARZĄDU I RADY NADZORCZEJ ZA OKRES I PÓŁ-
ROCZA 2025 ROKU
Zarząd
w tys. zł
Mateusz Kolański
Prezes Zarządu
510
Michał Zimnicki
Wiceprezes Zarządu
270
Łukasz Bernacki
Wiceprezes Zarządu
60
Marta Fryzowska
Wiceprezeska Zarządu /do 04.11.2024 r./
374
Razem
1 214
W 2025 roku Pani Marta Fryzowska otrzymała wynagrodzenie należne zgodnie z porozumieniem. W marcu 2025 została wypłacona
odprawa dla Pani Marty Fryzowskiej, która do dnia 4 listopada 2024 r. pełniła funkcję Wiceprezeski Zarządu Spółki Dominującej w
kwocie 259 tys. zł. (ujęte w podanej powyżej kwocie wynagrodzenia).
Rada Nadzorcza
w tys. zł.
Piotr Stępniak
Przewodniczący Rady Nadzorczej
243
Piotr Kaczmarek
Zastępca Przewodniczącego Rady Nadzorczej /do 25.06.2025 r./
Członek Rady Nadzorczej /od 25.06.2025 r./
135
Andrzej Szumański
Członek Rady Nadzorczej /do 25.06.2025 r./
119
Marcin Gomoła
Członek Rady Nadzorczej /do 25.06.2025 r./
136
Danuta Dąbrowska
Członkini Rady Nadzorczej /do 25.06.2025 r./
119
Blanka Borkowska
Członkini Rady Nadzorczej /do 25.06.2025 r./
119
Piotr Łagowski
Członek Rady Nadzorczej /od 25.06.2025 r./,
Zastępca Przewodniczącego Rady Nadzorczej /od 27.06.2025 r./
2
Marta Zgodzińska
Członkini Rady Nadzorczej /od 25.06.2025 r./
2
Aleksandra Kolańska
Członkini Rady Nadzorczej /od 25.06.2025 r./
1
Paweł Kucharski
Członek Rady Nadzorczej /od 31.01.2025 r. do 25.06.2025 r./
87
Wojciech Olejniczak
Członek Rady Nadzorczej /do 15.01.2025 r./
8
Razem
971
Osoby zarządzające i nadzorujące pobierały wynagrodzenia z tytułu pełnienia funkcji we władzach spółek zależnych. Wynagrodze-
nia te łącznie za I półrocze 2025 rok wyniosły:
w tys. zł
Piotr Łagowski
Przewodniczący Rady Nadzorczej Spółki W. KRUK S.A.
80
Piotr Kaczmarek
Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej Spółki W. KRUK S.A.
54
Danuta Dąbrowska
Członkini Rady Nadzorczej Spółki W. KRUK S.A.
54
Łukasz Bernacki
Prezes Zarządu Spółki W.KRUK S.A
372
Michał Zimnicki
Członek Zarządu Spółki W.KRUK S.A,
132
Razem
692
Osobom zarządzającym przysługują świadczenia określone w umowach o pracę lub z tytułu powołania.
Poza świadczeniami wymienionymi powyżej nie wystąpiły inne świadczenia na rzecz osób zarządzających i nadzorujących, w tym
m.in. z tytułu świadczeń po okresie zatrudnienia, świadczeń z tytułu rozwiązania stosunku pracy, innych świadczeń długotermino-
wych.
GK VRG SA
57
8.13. WSKAZANIE CZYNNIKÓW, KTÓRE W OCENIE EMITENTA BĘDĄ MIAŁY
WPŁYW NA WYNIKI OSIĄGNIĘTE PRZEZ GRUPĘ KAPITAŁOWĄ W PER-
SPEKTYWIE CO NAJMNIEJ KOLEJNEGO PÓŁROCZA
Poniżej przedstawiono skrót najważniejszych czynników, które mogą mieć wpływ na wyniki i sytuację ekonomiczno – finansową
Grupy. Wymienione niżej czynniki mogą mieć istotny wpływ na perspektywy rozwoju, osiągane wyniki i sytuację finansową Grupy
Kapitałowej.
Na wyniki finansowe Grupy w ciągu najbliższych kilku kwartałów negatywny wpływ mogą wywierać:
– Inflacja oraz wzrost cen.
– Ograniczenie konsumpcji.
– Konflikt zbrojny w Ukrainie oraz niestabilna sytuacja polityczna na Bliskim Wschodzie.
– Deprecjacja PLN w stosunku do USD, EUR, CHF.
– Sytuacja ekonomiczna – społeczna w Polsce.
– Zmiana polityki celnej krajów należących do czołowych gospodarek światowych.
Pozytywny wpływ na wyniki finansowe Grupy ciągu najbliższych kilku kwartałów mogą wywierać:
– Poszerzanie oferty Grupy oraz lepsza oferta w kluczowych kategoriach produktowych.
– Efekt wdrożonych projektów wspierających sprzedaż (marketing automation i CRM; onebasket; oparty o IA model reple-
nishmentu i alokacji).
– Wzrost nakładów marketingowych, lepszy marketing mix.
– Poprawa efektywności kosztowej sieci sprzedaży oraz centrali.
– Rozwój kanału on-line w segmencie odzieżowym i jubilerskim.
– Rozwój powierzchni sprzedażowej segmentu jubilerskiego.
– Aprecjacja PLN w stosunku do USD, EUR, CHF.
8.14. INNE INFORMACJE, KTÓRE SĄ ISTOTNE DLA OCENY SYTUACJI GRUPY
KAPITAŁOWEJ VRG S.A.
Proces zarządzania ryzykiem jest realizowany w oparciu o Politykę zarządzania ryzykiem w Grupie Kapitałowej VRG. Wspiera ona
realizację strategii Grupy i ma na celu zagwarantowanie odpowiedniego poziomu bezpieczeństwa działalności biznesowej oraz spra-
wozdawczości finansowej. Grupa Kapitałowa dąży do odpowiednio wczesnego rozpoznania oraz zarządzania ryzykami związanymi
z działalnością spółek Grupy. Proces i metody zarządzania ryzykiem są adekwatne do skali działalności Grupy oraz dostosowane do
poziomu danego ryzyka. Proces zarządzania ryzykiem jest procesem systematycznym i podlegającym doskonaleniu - jest dostoso-
wywany do nowych czynników i źródeł ryzyka, a także zmieniającego się otoczenia prawnego i ekonomicznego. Metody zarządzania
ryzykiem są okresowo weryfikowane.
Zarząd odpowiada za skuteczne zarządzanie ryzykiem. Komitet Audytu jako stały organ kolegialny Rady Nadzorczej sprawuje stały
nadzór nad działaniami Zarządu w zakresie zarządzania ryzykiem.
Poniżej przedstawiono skrót najważniejszych czynników ryzyka, które mogą mieć wpływ na wyniki i sytuację ekonomiczno – finan-
sową Grupy. Wymienione niżej czynniki mogą mieć istotny negatywny wpływ na perspektywy rozwoju, osiągane wyniki i sytuację
finansową Grupy Kapitałowej.
GK VRG SA
58
Ryzyko
Zarządzanie Ryzykiem
Ryzyka strategiczne
Ryzyko związane z sytuacją
makroekonomiczną i geo-
polityczną
Ryzyko związane z brakiem elastycznej reakcji na dynamicznie zmieniającą się, niestabilną
sytuację makroekonomiczną i geopolityczną. Czynniki ryzyka to w szczególności: słaby
wzrost gospodarczy, wzrost bezrobocia, spadek konsumpcji indywidualnej, rosnąca inflacja,
kryzys energetyczny, wzrost płacy minimalnej w Polsce, konflikt na Ukrainie, kryzys na Mo-
rzu Czerwonym, zmiana polityki celnej krajów należących do czołowych gospodarek świa-
towych.
Mechanizmy łagodzenia ryzyka to m.in.: Optymalizacja kosztów. Stały monitoring sytuacji
gospodarczej (analiza wpływu otoczenia na działalność) i na tej podstawie weryfikowanie
kierunków i celów rozwoju. Dywersyfikacja źródeł dostaw i miejsc zlecania produkcji. Wy-
cofanie się z projektów obarczonych wysokim ryzykiem.
Niewłaściwa strategia
Istnieje ryzyko, że zostały niewłaściwie nakreślone cele i/lub został przyjęty niewłaściwy
sposób realizacji nakreślonych celów. Przyjęte założenia Grupy okażą się niedostosowane
do zmieniających się oczekiwań klientów lub warunków rynkowych. Istnieje ryzyko, że rea-
lizacja zadań opóźni się lub niektóre elementy nie będą możliwe do realizacji lub nie dadzą
zakładanych wyników.
Mechanizmy łagodzenia ryzyka to m.in.: Bieżące i cykliczne monitorowanie przez Zarządy i
Rady Nadzorcze spółek Grupy realizacji założeń w oparciu o wskaźniki i zdefiniowane cele.
Na podstawie monitoringu, weryfikowanie kierunków i celów rozwoju. Pozyskiwanie i ana-
liza danych o rynku, klientach i konkurencji. Zmiana struktury organizacyjnej i obszarów od-
powiedzialności. Wycofanie się z projektów obarczonych wysokim ryzykiem. Optymalizacja
poziomu zatowarowania sklepów i poziomu zapasów. Realizacja nowych inicjatyw.
Nietrafiona kolekcja i jej
nieoptymalne wdrożenie
Grupa Kapitałowa VRG działa na bardzo konkurencyjnym, zmiennym i wymagającym rynku
odzieżowym. Błędnie zaplanowana kolekcja, nietrafiona kolekcja lub jej nieoptymalne wdro-
żenie może mieć istotny wpływ na wynik finansowy.
Mechanizmy łagodzenia ryzyka to m.in.: Monitorowanie i analiza najnowszych trendów w
modzie pod kątem zgodności z marką. Zdefiniowanie grupy docelowej dla każdej marki. Dy-
wersyfikacja ID marek. Monitorowanie zachowań konsumenckich. Dopasowywanie planu
asortymentowego do budżetu oraz do pików sprzedażowych. Analiza rankingu sprzedaży,
analiza opinii klientów i kierowników salonów oraz rozwijanie na tej podstawie nowych pro-
duktów. Piramida kolekcji - optymalne rozłożenie produktów bazowych, komercyjnych i
trendowych. Sterowanie cenami pierwszymi oraz rabatami. Zapas stały, zapewnienie do-
stępności produktów basic. Stała linia ekologiczna. Analiza konkurencji.
Nieoptymalne planowanie
sprzedaży i budżetu zaku-
powego
Ryzyko związane z procesem planowania sprzedaży oraz budżetu na zakupy. Błędy w pla-
nowaniu mogą mieć kluczowy wpływ na wynik finansowy.
Mechanizmy łagodzenia ryzyka to m.in.: Budżet sprzedażowy (plan obrotu i marży). Stały
monitoring i analiza wyników, dostosowywanie planu do wielkości powierzchni handlowej.
Optymalizowanie wielkości odsprzedaży nowej kolekcji. Dedykowany zespół ekspertów.
GK VRG SA
59
Ryzyka finansowe
Ryzyko walutowe
Grupa uzyskuje przychody zasadniczo w złotych, natomiast ponosi istotne koszty w euro,
dolarach amerykańskich i frankach szwajcarskich, co powoduje narażenie wyniku finanso-
wego na ryzyko kursowe. W okresach osłabiania się złotego w stosunku do głównych walut
rozliczeniowych Grupa ponosi wyższe koszty. Jednocześnie potencjalnie negatywna wy-
cena zobowiązań w walutach obcych wpływa na pogorszenie struktury bilansu. Istotnym
elementem ryzyka jest wycena skumulowanych zobowiązań leasingowych z tytułu wynajmu
lokali handlowych.
Mechanizmy łagodzenia ryzyka to m.in.: Tworzenie prognozy przepływów walutowych.
Wykorzystywanie instrumentów zabezpieczających (w przypadku negatywnych prognoz w
zakresie przyszłych kursów walutowych). Zabezpieczanie rezerwy na ryzyko walutowe na
poziomie budżetu. Nabywanie waluty w ramach transakcji negocjowanych (transakcje spo-
towe). Zarządzanie ceną z uwzględnieniem zmiennych kursów walut. Korzystanie z prognoz
dotyczących przyszłych kursów walutowych. Stosowanie faktoringu odwrotnego w walu-
tach. Utrzymywanie aktywnych limitów skarbowych, w celu zawierania transakcji termino-
wych.
Ryzyko kredytowe
Spółki Grupy są stroną umów kredytowych. Umowy te zawierają szereg warunków i kowe-
nanty, co do których realizacji spółki są zobowiązane. W przypadku pogorszenia się koniunk-
tury gospodarczej, osłabienia popytu na produkty spółek, realizacja kowenantów może być
zagrożona, co powoduje ryzyko wypowiedzenia umów przez banki finansujące. Ze względu
na dużą kwotę finansowania może się okazać, iż spółki nie będą mogły w krótkim czasie po-
zyskać refinansowania.
Mechanizmy łagodzenia ryzyka to m.in.: Terminowa realizacja zobowiązań wobec banków.
Monitoring spełniania kowenantów (w tym monitoring wyceny zabezpieczeń, np. znaków
towarowych, zapasów). Przekazywanie na bieżąco bankom finansującym informacji o sytu-
acji finansowej. Audyty zewnętrzne sprawozdań finansowych (roczne i półroczne) potwier-
dzające rzetelność danych.
Ryzyko płynności
finansowej
Grupa posiada zobowiązania z tytułu umów kredytowych oraz zobowiązania handlowe. Ob-
sługa powyższych zobowiązań odbywa się przede wszystkim przy wykorzystaniu bieżących
wpływów z działalności. W skrajnym przypadku gwałtownego, równoczesnego spadku po-
pytu i wzrostu kosztów (szczególnie w sytuacji głębokiego osłabienia złotego) lub czasowej
utraty przychodów w wyniku zdarzeń nadzwyczajnych w Grupie mogą pojawić się trudności
w utrzymaniu płynności finansowej.
Mechanizmy łagodzenia ryzyka to m.in.: Opracowywanie budżetu na dany rok. Monitoro-
wanie przepływów pieniężnych (cash flow). Zarządzanie terminami płatności.
Ryzyka operacyjne
GK VRG SA
60
Ryzyko cyberbezpieczeń-
stwa
Ryzyko cyberbezpieczeństwa to ryzyko ataku, uszkodzenia lub nieautoryzowanego dostępu
do danych przedsiębiorstwa, jego sieci informatycznych, urządzeń i programów. Zabezpie-
czenia techniczne nie eliminują ryzyka. Czynnik ludzki może być słabym punktem prowadzą-
cym do wystąpienia ryzyka.
Mechanizmy łagodzenia ryzyka to m.in.: Proces nadawania uprawnień do systemów oraz
procedury zarządzania dostępem do systemów wewnętrznych. Ciągła aktualizacja syste-
mowa zabezpieczeń technicznych i antywirusowych. Szkolenia pracowników, budowanie
świadomości, materiały informacyjne i procedury. Zewnętrzne audyty bezpieczeństwa.
Opóźnienia dostaw
Ryzyko związane z opóźnieniem dostaw wyrobów gotowych, surowców i dodatków. Poten-
cjalne opóźnienia mogą skutkować utratą potencjału sprzedaży i wpływać na wynik finan-
sowy.
Mechanizmy łagodzenia ryzyka to m.in.: Monitorowanie dostaw. Weryfikacja operatorów lo-
gistycznych, współpraca ze sprawdzonymi dostawcami towarów i usług transportowych. Wy-
mogi dla dostawców towarów i usług transportowych oraz kontrola jakości. W razie potrzeby,
zmiana środka transportu lub serwisu. Ubezpieczenia.
TABELA WRAŻLIWOŚCI WYNIKU FINANSOWEGO NA ZMIANY KURSÓW WALUTOWYCH POZYCJI
BILANSOWYCH:
mln PLN
Wahania kursu
walutowego
EUR
USD
CHF
Aktywa finansowe
Środki pieniężne
0
0
1,2
0
Należności z tytułu dostaw i usług
0
8,6
5,6
0
Zobowiązania
Zobowiązania z tytułu faktoringu
0
6,2
4,1
0
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
0
19,8
19,8
12,2
Zobowiązania z tytułu leasingu
0
299,1
0
0
Ekspozycja na ryzyko walutowe
(saldo)
0
316,5
17,1
12,2
Stan na 30.06.2025
Wzrost kursu walutowego
+5%
-15,8
-0,9
-0,6
Spadek kursu walutowego
-5%
15,8
0,9
0,6
Stan na 30.06.2024
Wzrost kursu walutowego
+5%
-13,8
-1,3
-0,8
Spadek kursu walutowego
-5%
13,8
1,3
0,8
GK VRG SA
61
8.15. CZYNNIKI I ZDARZENIA, W TYM O NIETYPOWYM CHARAKTERZE, MA-
JĄCE ISTOTNY WPŁYW NA SKRÓCONE SKONSOLIDOWANE SPRA-
WOZDANIE FINANSOWE
W okresie sprawozdawczym nie zanotowano pozycji o charakterze nietypowym, które miałyby znaczący wpływ na aktywa, zobo-
wiązania, kapitał własny, zysk netto lub przepływy pieniężne, a które nie zostałyby opisane w niniejszym raporcie.
8.16. ZATWIERDZENIE SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
Niniejsze skonsolidowane skrócone śródroczne sprawozdanie finansowe zostało zatwierdzone do publikacji oraz podpisane przez
Zarząd Spółki dominującej w dniu 21 sierpnia 2025 roku.
GK VRG SA
62
9. OŚWIADCZENIE ZARZĄDU
Zarząd Spółki dominującej oświadcza, że wedle jego najlepszej wiedzy półroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe
i dane porównywalne sporządzone zostały zgodnie z obowiązującymi zasadami rachunkowości oraz że odzwierciedlają w sposób
prawdziwy, rzetelny i jasny sytuację majątkową i finansową Emitenta oraz jego wynik finansowy oraz że sprawozdanie z działalności
zawiera prawdziwy obraz rozwoju i sytuacji oraz osiągnięć Emitenta w tym opis podstawowych ryzyk i zagrożeń.
Mateusz Kolański
Michał Zimnicki
Łukasz Bernacki
..............................
..............................
..............................
Prezes Zarządu
Wiceprezes Zarządu
Wiceprezes Zarządu
Podpis osoby, której powierzono prowadzenie ksiąg rachunkowych
Ewa Bosak
…...................
Główny Księgowy
Kraków, dnia 21 sierpnia 2025 roku