1
Sprawozdanie Zarządu DB Energy SA z działalności
Grupy Kapitałowej Emitenta w roku obrotowym 2024/2025
Spis treści
1. Zdarzenia istotnie wpływające na działalność Grupy Kapitałowej, jakie nastąpiły w roku obrotowym, a
także po jego zakończeniu, do dnia zatwierdzenia sprawozdania finansowego .............................................................................. 3
2. Przewidywany rozwój Grupy Kapitałowej ......................................................................................................................................................... 4
3. Działalność badawczo-rozwojowa .......................................................................................................................................................................... 5
4. Wybrane dane finansowe............................................................................................................................................................................................... 6
5. Aktualna i przewidywana sytuacja finansowa ............................................................................................................................................... 6
6. Udziały własne .................................................................................................................................................................................................................... 10
7. Posiadane przez jednostkę oddziały / zakłady ........................................................................................................................................... 10
8. Zarządzanie ryzykiem ................................................................................................................................................................................................... 10
9. Kluczowe wskaźniki efektywności ....................................................................................................................................................................... 18
10. Podstawowe wielkości ekonomiczno-finansowe ujawnione w rocznym sprawozdaniu finansowym, w
szczególności opis czynników i zdarzeń, w tym o nietypowym charakterze, mających znaczący wpływ na
działalność emitenta i sprawozdanie finansowe, w tym na osiągnięte przez niego zyski lub poniesione straty w
roku obrotowym ............................................................................................................................................................................................................................ 19
11. Informacje o podstawowych produktach, towarach lub usługach wraz z ich określeniem wartościowym i
ilościowym oraz udziałem poszczególnych produktów, towarów i usług – jeżeli są istotne – albo ich grup w
sprzedaży Emitenta ogółem, a także zmianach w tym zkresie w danym roku obrotowym ................................................ 25
12. Informacje o rynkach zbytu, z uwzględnieniem podziału na rynki krajowe i zagraniczne, oraz informacje o
źródłach zaopatrzenia w materiały do produkcji, w towary i usługi, z określeniem uzależnienia od jednego lub
więcej odbiorców i dostawców, a w przypadku gdy udział jednego odbiorcy lub dostawcy osiąga co najmniej 10%
przychodów ze sprzedaży ogółem – nazwy (firmy) dostawcy lub odbiorcy, jego udział w sprzedaży lub
zaopatrzeniu oraz jego formalne powiązania z Emitentem ......................................................................................................................... 33
13. Informacje o zawartych umowach znaczących dla działalności Emitenta, w tym znanych Emitentowi
umowach zawartych pomiędzy akcjonariuszami (wspólnikami), umowach ubezpieczenia, współpracy lub
kooperacji ........................................................................................................................................................................................................................................... 34
14. Informacje o powiązaniach organizacyjnych lub kapitałowych Emitenta z innymi podmiotami oraz
określenie jego głównych inwestycji krajowych i zagranicznych, w szczególności papierów wartościowych,
instrumentów finansowych, wartości niematerialnych i prawnych oraz nieruchomości, w tym inwestycji
kapitałowych dokonanych poza jego grupą jednostek powiązanych, oraz opis metod ich finansowania ................. 35
15. Informacje o transakcjach zawartych przez Emitenta lub jednostkę od niego zależną z podmiotami
powiązanymi na innych warunkach niż rynkowe, wraz z ich kwotami oraz informacjami określającymi charakter
tych transakcji; obowiązek uznaje się za spełniony przez wskazanie miejsca zamieszczenia informacji w
sprawozdaniu finansowym .................................................................................................................................................................................................... 38
16. Informacje o zaciągniętych i wypowiedzianych w danym roku obrotowym umowach dotyczących
kredytów i pożyczek, z podaniem co najmniej ich kwoty, rodzaju i wysokości stopy procentowej, waluty i terminu
wymagalności .................................................................................................................................................................................................................................. 38
17. Informacje o udzielonych w danym roku obrotowym pożyczkach, w tym udzielonych podmiotom
powiązanym Emitenta, z podaniem co najmniej ich kwoty, rodzaju i wysokości stopy procentowej, waluty i
terminu wymagalności .............................................................................................................................................................................................................. 38
2
18. Informacje o udzielonych i otrzymanych w danym roku obrotowym poręczeniach i gwarancjach, w tym
udzielonych podmiotom powiązanym Emitenta.................................................................................................................................................... 39
19. Opis wykorzystania przez Emitenta wpływów z emisji do chwili sporządzenia sprawozdania z działalności
(w przypadku emisji papierów wartościowych w okresie objętym sprawozdaniem finansowym) ................................... 39
20. Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami finansowymi i wykazanymi w raporcie rocznym a wcześniej
publikowanymi prognozami wyników na dany rok .............................................................................................................................................. 39
21. Ocena, wraz z jej uzasadnieniem, zarządzania zasobami finansowymi, z uwzględnieniem zdolności
wywiązywania się z zaciągniętych zobowiązań, oraz określenie ewentualnych zagrożeń i działań, jakie Emitent
podjął lub zamierza podjąć w celu przeciwdziałania tm zagrożeniom ................................................................................................. 39
22. Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych, w tym inwestycji kapitałowych, w porównaniu do
wielkości posiadanych środków, z uwzględnieniem możliwych zmian w strukturze finansowania tej działalności
39
23. Ocena czynników i nietypowych zdarzeń mających wpływ na wynik z działalności za rok obrotowy, z
określeniem stopnia wpływu tych czynników lub nietypowych zdarzeń na osiągnięty wynik .......................................... 40
24. Charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników istotnych dla rozwoju przedsiębiorstwa
Emitenta .............................................................................................................................................................................................................................................. 40
25. Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania przedsiębiorstwem Emitenta i jego Grupą Kapitałową .... 41
26. Wszelkie umowy zawarte między Emitentem a osobami zarządzającymi, przewidujące rekompensatę w
przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska bez ważnej przyczyny lub gdy ich odwołanie
lub zwolnienie następuje z powodu połączenia Emitent przez przejęcie ........................................................................................... 41
27. Wartość wynagrodzeń, nagród lub korzyści, w tym wynikających z programów motywacyjnych lub
premiowych opartych na kapitale Emitenta, w szczególności opartych na obligacjach z prawem pierwszeństwa,
zamiennych, warrantach subskrypcyjnych, w pieniądzu, naturze lub jakiejkolwiek innej formie, wypłaconych,
należnych lub potencjalnie należnych, odrębnie dla każdej z osób zarządzających, nadzorujących albo członków
organów administrujących Emitenta w przedsiębiorstwie Emitenta, bez względu na to, czy odpowiednio były one
zaliczane w koszty, czy wynikały z podziału zysku, a w przypadku gdy Emitentem jest jednostka dominująca,
znaczący inwestor, wspólnik jednostki współzależnej lub odpowiednio jednostka będąca stroną wspólnego
ustalenia umownego w rozumieniu obowiązujących Emitenta przepisów o rachunkowości – oddzielnie informacje
o wartości wynagrodzeń i nagród otrzymanych z tytułu pełnienia funkcji we władzach jednostek
podporządkowanych; jeżeli odpowiednie informacje zostały przedstawione w sprawozdaniu finansowym .......... 41
28. Informacje o wszelkich zobowiązaniach wynikających z emerytur i świadczeń o podobnym charakterze
dla byłych osób zarządzających, nadzorujących albo byłych członków organów administrujących oraz o
zobowiązaniach zaciągniętych w związku z tymi emeryturami,ze wskazaniem kwoty ogółem dla każdej kategorii
organu; jeżeli odpowiednie informacje zostały przedstawione w sprawozdaniu finansowym – obowiązek uznaje
się za spełniony poprzez wskazanie miejsca ich zamieszczenia w sprawozdaniu finansowym ......................................... 42
29. Określenie łącznej liczby i wartości nominalnej wszystkich akcji (udziałów) Emitenta oraz akcji i udziałów
odpowiednio w podmiotach powiązanych Emitenta, będących w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących
Emitenta, oddzielnie dla każdej osoby .......................................................................................................................................................................... 42
30. Informacje o znanych Emitentowi umowach, w tym zawartych po dniu bilansowym, w wyniku których
mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy i
obligatariuszy .................................................................................................................................................................................................................................. 42
31. Informacje o systemie kontroli programów akcji pracowniczych ................................................................................................ 42
32. Dane dotyczące umowy z firmą audytorską ............................................................................................................................................... 42
33. Istotne postępowania sądowe, administracyjne i arbitrażowe ....................................................................................................... 43
3
1. Zdarzenia istotnie wpływające na działalność Grupy Kapitałowej, jakie nastąpiły w roku
obrotowym, a także po jego zakończeniu, do dnia zatwierdzenia sprawozdania finansowego
W lutym 2022 roku doszło do intensyfikacji konfliktu zbrojnego na terytorium Ukrainy. Zaistniałe zdarzenia wywarły istotny
wpływ na rynek energetyczny na całym świecie, dodatkowo powodując wzrost niepewności co do dalszego kształtowania się
perspektyw gospodarczych w Europie. Do głównych obszarów podlegających wrażliwości na zmianę sytuacji na Ukrainie,
zaliczyć należy zmienność kursów walutowych, w szczególności osłabienie złotego, znaczny wzrost surowców energetycznych
(ropy naftowej, gazu ziemnego, węgla), wpływających na wzrost inflacji, co przekłada się na wzrost stóp procentowych. W ocenie
Zarządu DB Energy sytuacja na Ukrainie nie ma istotnego wpływu na działalność Grupy Kapitałowej Emitenta. DB Energy nie
prowadzi bezpośredniej współpracy z podmiotami z rynku ukraińskiego oraz rosyjskiego, w związku z czym nie została dotknięta
przez działania militarne lub sankcję nałożone na Rosję.
Misją Grupy Kapitałowej DB Energy jest optymalizowanie działalności przedsiębiorstw przemysłowych pod kątem zużycia
energii poprzez wdrażanie przedsięwzięć służących poprawie efektywności energetycznej. Usługi doradcze DB Energy oraz jej
spółek zależnych bazują na identyfikacji możliwości uzyskania oszczędności energii poprzez możliwość wykonania
szczegółowych pomiarów wszystkich parametrów zużywanej przez procesy energii w tym elektrycznej, sprężonego powietrza,
cieplnej w postaci gorącej wody lub pary, chłodu, wskazania rzeczywistej emisji CO2, NOx, SOx, pyłów itp. W ramach Grupy
Kapitałowej DB Energy stworzyliśmy narzędzia analityczne, a także bazę wiedzy opartej na doświadczeniach ze zrealizowanych
projektów, która umożliwia nam łączenie różnych procesów wytwórczych, energetycznych lub technologicznych w celu
optymalizacji zużycia energii przedsiębiorstw, co stanowi o unikalności oferty. Grupa Kapitałowa DB Energy, indywidualnie dla
każdego klienta, opracowuje możliwe do wdrożenia techniczne rozwiązania poprawy efektywności energetycznej wraz ze
szczegółową analizą ich opłacalności, a także koncepcją wdrożenia i ofertą finansowania.
W roku obrotowym 2024/2025 Grupa Kapitałowa DB Energy kontynuowała działalność w czterech podstawowych obszarach:
• realizacja projektów inwestycyjnych, w tym w modelu ESCO,
• audyty energetyczne przedsiębiorstw,
• audyty efektywności energetycznej i pozyskiwanie Białych Certyfikatów (BC),
• działalność badawczo-rozwojowa.
Do najważniejszych zdarzeń w minionym roku obrotowym Spółka zalicza zawarcie ugody z Zakładami Górniczo-Hutniczymi
„Bolesław” w listopadzie 2024 roku. Przedmiotowa ugoda dotyczy postępowania sądowego przeciwko Spółce o zapłatę przed
Sądem Okręgowym w Krakowie z powództwa Zakłady Górniczo-Hutnicze „Bolesław” SA oraz postępowania sądowego
przeciwko Zakładom Górniczo-Hutniczym „Bolesław” SA o zapłatę przed Sądem Okręgowym z powództwa Spółki.
• W wyniku zawartej ugody DB Energy otrzymała łączne wynagrodzenie w wysokości 0,8 mln zł.
• Przedmiotowa ugoda stanowi uzgodnieniem odnośnie wszystkich roszczeń dotyczących rozliczeń pomiędzy stronami.
W listopadzie 2024 roku została podpisana umowa ramowa z F.S.O. Energy Hub Sp. z o.o., przedmiotem której jest kompleksowe
wsparcie projektów z obszaru efektywności energetycznej dla podmiotów z grupy OKAM City Sp. z o.o.
• W ramach współpracy DB Energy uprawniona jest do wynagrodzenia stałego, a także wynagrodzenia zmiennego
uzależnionego od wartości realizowanych projektów.
• Dodatkowo DB Energy uprawniona jest do wynagrodzenia dodatkowego uzależnionego od wartości zysków
z poszczególnych projektów realizowanych na rzecz Zamawiającego.
• W związku z nawiązaną strategiczną współpracą reprezentant DB Energy objął funkcję zarządczą w F.S.O. Energy Hub
Sp. z o.o.
W grudniu 2024 roku została podpisana umowa ramowa w formule Energy Performance Contracting z Hutchinson
Etrepagny SA, przedmiotem której jest realizacja inwestycji z zakresu m.in. wymiany agregatów chłodniczych.
• W ramach zawartej umowy, Zamawiający dokonał pierwszego zamówienia o wartości 1,1 mln EUR.
W roku obrotowym 2024/2025 zaszły zmiany w składzie Zarządu DB Energy.
• W grudniu 2024 roku Pan Krzysztof Piontek złożył rezygnację z funkcji Prezesa Zarządu, ze skutkiem na dzień 19
grudnia 2024 roku.
• W lutym 2025 roku Rada Nadzorcza podjęła uchwałę dotyczącą powierzenia z dniem 10 lutego 2025 roku Panu
Piotrowi Danielskiemu funkcji Prezesa Zarządu Spółki obecnej kadencji.
Ponadto w okresie od 1 lipca 2024 roku do 30 czerwca 2025 roku zaszły zmiany również w składzie Rady Nadzorczej
DB Energy.
• W grudniu 2024 roku Walne Zgromadzenie podjęło uchwały, stosownie do których ze składu Rady Nadzorczej
odwołani zostali Pan Tomasz Słoński i Pan Rafał Pisz. W skład Rady Nadzorczej zostali powołani Pan Krzysztof Piontek
jako Przewodniczący Rady Nadzorczej i Pan Marek Pauka jako Członek Rady Nadzorczej.
4
W lutym 2025 roku została podpisana umowa z 1911 Data Centre PL Sp. z o.o., przedmiotem której jest uzyskanie warunków
przyłączenia do sieci elektroenergetycznej oraz generalne wykonawstwo, przedmiotem którego jest budowa Głównego Punktu
Odbioru energii elektrycznej.
• Ryczałtowe wynagrodzenie z tytułu zawartej umowy przysługujące DB Energy wynosi 39 mln zł.
W czerwcu 2025 roku została zawarta umowa o dofinansowanie z Dolnośląską Instytucją Pośredniczącą, przedmiotem której
jest realizacja projektu o charakterze badawczo-rozwojowym dotyczącego opracowania innowacyjnego systemu diagnostyki
parametrów pracy pomp, wentylatorów i sprężarek.
• Umowa została zawarta w ramach naboru "FEDS.01.02-IP.01-067/24 - Działanie 1.2 Innowacyjne przedsiębiorstwa,
1.2.A Projekty B+R przedsiębiorstw dla województwa dolnośląskiego bez powiatu zgorzeleckiego".
• Całkowita wartość Projektu wynosi 2,2 mln zł, z czego 1,4 mln zł stanowi wysokość dofinansowania.
W październiku 2025 roku spółka zależna Emitenta DB ESCO ZP 1 Sp. z o.o. zawarła umowę z Mera SA, przedmiotem której
jest realizacja projektu służącego poprawie efektywności energetycznej w formule ESCO. Celem projektu jest budowa instalacji
fotowoltaicznej wraz z magazynem energii oraz niezbędną infrastrukturą elektroenergetyczną.
• Szacowana wartość nakładów inwestycyjnych wynosi 6,4 mln zł.
• Wynagrodzenie przysługujące DB ESCO ma charakter zmienny i będzie uzależnione od cen energii elektrycznej
zużywanej przez klienta oraz skali korzyści ekonomicznych wygenerowanych przez eksploatację magazynu energii.
W analizowanym okresie sprawozdawczym Spółka konsekwentnie realizowała projekty inwestycyjne w modelu Generalnego
Wykonawstwa oraz ESCO, które w minionych 12 miesiącach stanowiły 67% przychodów, segment audytowy (audyty
efektywności energetycznej, pozyskiwanie Białych Certyfikatów oraz audyty energetyczne przedsiębiorstw) odpowiadał za
23% przychodów, podczas gdy pozostałe usługi stanowiły 10%.
2. Przewidywany rozwój Grupy Kapitałowej
Grupa Kapitałowa DB Energy sukcesywnie realizuje przyjętą strategię rozwoju. W minionym roku obrotowym zawarte zostały
trzy istotne umowy inwestycyjne. W następnych latach planowane jest pozyskiwanie kolejnych projektów do realizacji, w tym
w modelu ESCO. Obecny portfel projektów powinien przełożyć się na pozytywną dynamikę przychodów.
W kolejnym roku obrotowym Grupa Kapitałowa DB Energy oczekuje dynamicznego wzrostu przychodów ze sprzedaży
spowodowanego głównie zmianami na rynku energetycznym, w tym:
• wzrostem świadomości odbiorców usług,
• wzrostem świadomości obowiązków i korzyści wynikających z ustawy o efektywności energetycznej wraz z systemem
Białych Certyfikatów,
• rozwojem usług typu ESCO,
• wsparciem rządowym projektów służących poprawie efektywności energetycznej w ramach Polityki Energetycznej
Polski 2040,
• wzrostem motywacji przedsiębiorstw do poprawy efektywności energetycznej w związku z wymaganiami dyrektywy
CSRD,
• nowymi wymaganiami dyrektywy Parlamentu Europejskiego i Rady w sprawie efektywności energetycznej,
• zmianą ustawy o odnawialnych źródłach energii oraz zmianą ustawy o środkach nadzwyczajnych mających na celu
ograniczenie wysokości cen energii elektrycznej,
• planowana nowelizacja ustawy o efektywności energetycznej, celem której jest osiągnięcie postawionych przez
prawo krajowe i unijne celów dotyczących oszczędności energii oraz wzmocnienie krajowego systemu Białych
Certyfikatów,
• nowo postawione cele neutralności klimatycznej do 2050 r.
W ocenie Grupy Kapitałowej DB Energy niewielka liczba firm konkurencyjnych oferujących usługę na podobnym poziomie
zaawansowania będzie dodatkowym czynnikiem wpływającym na wzrost wartości przychodów ze sprzedaży w następnych
okresach rozliczeniowych.
Zgodnie z przyjętymi założeniami biznesowymi Grupa Kapitałowa DB Energy koncentruje się na wykorzystaniu unikatowych
kompetencji, wiedzy oraz doświadczenia w celu dostarczania klientom najwyższej jakości usług (w tym między innymi inwestycji
w modelu ESCO), które będą generowały stabilne przepływy pieniężne dla firmy w długiej perspektywie.
W zakresie otoczenia zewnętrznego kluczowym czynnikiem wpływającym na bieżące i przyszłe wyniki finansowe DB Energy
były ceny Białych Certyfikatów, tj. świadectw efektywności energetycznej w minionych 12 miesiącach. Przez cały rok obrotowy
5
2024/2025 ceny świadectw efektywności energetycznej stabilnie utrzymywały się na poziomie około 2 300 PLN/toe
1
. Mając
na względzie fakt, że dla części klientów usługi związane z pozyskaniem Białych Certyfikatów rozliczane są w oparciu o tzw.
success fee (ponad 100 umów), część przychodów została odroczona do czasu przydziału lub sprzedaży (w zależności od
warunków umownych) Białych Certyfikatów. Ceny Białych Certyfikatów skorelowane są z wartością opłaty zastępczej, która
musi być wnoszona jeżeli podmiot zobowiązany nie przestawi stosownej liczby Białych Certyfikatów do umorzenia. W 2025
roku wysokość opłaty zastępczej wynosi 2 215 PLN/toe i wartość ta wzrasta o 5% rocznie.
W minionym roku obrotowym zauważalny był istotny spadek cen energii elektrycznej, które spadły z poziomu 496,88 PLN/MWh
2
w czerwcu 2024 roku do poziomu 350,58 PLN/MWh
3
w czerwcu 2025 roku. Natomiast ceny gazu w roku obrotowym
2025/2025 wahały się na poziomie między 160,00 a 240,00 PLN/MWh
4
. Ustabilizowały się także ceny uprawnień do emisji CO2
na poziomie blisko 71 EUR/tCO2
5
. DB Energy reagując na zmiany w otoczeniu rynkowym dopasowuje ofertę usług do potrzeb
klientów.
3. Działalność badawczo-rozwojowa
DB Energy zrealizowała projekt badawczo-rozwojowy dotyczący opracowania innowacyjnego systemu diagnostyki napędów
(DiagSys) bazującego na elektrycznych pomiarach sygnałów charakterystycznych dla mechanicznych uszkodzeń elementów
maszyn wirujących, wraz z wyspecjalizowanym analizatorem stanu pracy i sprawności maszyn. System diagnostyki napędów
DiagSys będzie produktem wykorzystywanym w procesach produkcyjnych tam, gdzie mają zastosowanie napędy elektryczne,
a także urządzenia bezpośrednio zasilane przez silniki takie jak pompy i wentylatory.
Opracowany system DiagSys ma dwa podstawowe zadania:
• kontrola pracy i zapobieganie oraz szybkie usuwanie awarii maszyn,
• redukcja zużycia energii elektrycznej.
Projekt został zakończony. W lipcu 2023 roku DB Energy otrzymała informację o uznaniu projektu za zrealizowany.
Jednocześnie rozpoczęty został trzyletni okres trwałości projektu. W nadchodzącym roku obrotowym DB Energy zamierza
zainicjować działania zmierzające do komercjalizacji usługi. W ramach struktury Grupy Kapitałowej DB Energy, podmiotem
odpowiedzialnym za komercjalizację opracowanego systemu i urządzenia pomiarowego będzie APPS Sp. z o.o.
Realizacja projektu współfinansowana jest przez Narodowe Centrum Badań i Rozwoju (NCBiR), w ramach Programu
Operacyjnego Inteligentny Rozwój 2014-2020 Poddziałanie 1.1.1. "Badania przemysłowe i prace rozwojowe realizowane przez
przedsiębiorstwa". Wartość projektu wynosi 6 038 968,29 zł, z czego 3 334 650,25 zł stanowi wysokość dofinansowania.
DB Energy rozpoczęła realizację nowego projektu o charakterze Badawczo-rozwojowym. W dniu 13 czerwca 2025 roku została
zawarta umowa z Dolnośląską Instytucją Pośredniczącą na realizację i dofinansowanie projektu o charakterze badawczo-
rozwojowym dotyczącego opracowania innowacyjnego systemu diagnostyki parametrów pracy pomp, wentylatorów
i sprężarek.
Umowa została zawarta w ramach naboru "FEDS.01.02-IP.01-067/24 - Działanie 1.2 Innowacyjne przedsiębiorstwa, 1.2.A
Projekty B+R przedsiębiorstw dla województwa dolnośląskiego bez powiatu zgorzeleckiego".
Celem projektu jest stworzenie innowacyjnego rozwiązania dotyczącego systemu online diagnostyki parametrów pracy pomp,
wentylatorów i sprężarek.
Projekt będzie obejmował cztery główne zadania badawcze:
• Opracowanie układu diagnostycznego.
• Testy układu pomiarowego
• Budowa systemu diagnostyki pomp, wentylatorów i sprężarek.
• Opracowanie oprogramowania do obsługi systemu online.
Całkowita wartość Projektu wynosi 2 194 850,10 zł, z czego 1 358 526,87 zł stanowi wysokość dofinansowania.
1
Średnioważone miesięczne ceny PMEF-F
2
Średnioważone miesięczne ceny BASE - TGE
3
Średnioważone miesięczne ceny BASE - TGE
4
Średnioważone miesięczne ceny RDBg - TGE
5
EEX – Primary Market Auction
6
4. Wybrane dane finansowe
WYBRANE SKONSOLIDOWANE DANE FINANSOWE
GRUPY KAPITAŁOWEJ DB ENERGY SA
01.07.2024-
30.06.2025
(w PLN)
01.07.2024-
30.06.2025
(w EUR)
01.07.2023-
30.06.2024
(w PLN)
01.07.2023-
30.06.2024
(w EUR)
Przychody ze sprzedaży
30 058 781,88
7 057 529,31
45 071 292,29
10 296 596,60
Zysk (strata) ze sprzedaży
549 595,80
129 040,11
(6 336 079,04)
(1 447 485,67)
Zysk (strata) z działalności operacyjnej
1 615 513,94
379 308,02
(7 196 398,75)
(1 644 026,85)
Marża na działalności operacyjnej
5,4%
5,4%
(16,0%)
(16,0%)
EBITDA*
3 587 284,37
842 261,83
(5 234 102,91)
(1 195 737,76)
Marża EBITDA
11,9%
11,9%
(11,6%)
(11,6%)
Zysk (strata) brutto
495 952,06
116 445,04
(8 371 076,63)
(1 912 383,58)
Zysk (strata) netto
(10 245,89)
(2 405,64)
(6 995 111,31)
(1 598 042,47)
Marża netto
(0,03%)
(0,03%)
(15,5%)
(15,5%)
Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej
3 867 922,85
908 153,20
(6 041 992,61)
(1 380 301,24)
Przepływy środków pieniężnych z działalności
inwestycyjnej
(936 111,76)
(219 790,55)
(695 414,45)
(158 868,35)
Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej
(3 259 877,37)
(765 389,63)
(4 375 158,84)
(999 510,85)
*Zysk z działalności operacyjnej powiększony o amortyzację
WYBRANE SKONSOLIDOWANE DANE FINANSOWE
GRUPY KAPITAŁOWEJ DB ENERGY SA
30.06.2025
(w PLN)
30.06.2025
(w EUR)
30.06.2024
(w PLN)
30.06.2024
(w EUR)
Aktywa trwałe
8 118 802,64
1 913 954,28
8 710 492,29
2 019 590,14
Aktywa obrotowe
60 081 657,27
14 163 855,18
62 099 851,60
14 398 296,22
Aktywa razem
68 200 459,91
16 077 809,45
70 810 343,89
16 417 886,37
Zobowiązania krótkoterminowe
21 145 538,14
4 984 921,41
19 595 263,01
4 543 302,34
Zobowiązania długoterminowe
21 517 845,27
5 027 690,37
25 671 848,43
5 952 202,28
Kapitał własny
25 537 076,50
6 020 197,67
25 543 232,45
5 922 381,74
Środki pieniężne i inne aktywa pieniężne
1 496 191,15
352 717,21
1 824 257,43
422 967,18
Powyższe dane finansowe zostały przeliczone na EUR według następujących zasad:
- pozycje aktywów i pasywów – według średniego kursu określonego przez NBP na dzień 30 czerwca 2025 roku – 4,2419
PLN/EUR, na dzień 30 czerwca 2024 roku – 4,3130 PLN/EUR,
- pozycje sprawozdania z całkowitych dochodów oraz sprawozdania z przepływów pieniężnych – według kursu stanowiącego
średnią arytmetyczną średnich kursów określonych przez NBP na ostatni dzień każdego miesiąca okresu sprawozdawczego:
od 1 lipca 2024 roku do 30 czerwca 2025 roku – 4,2591 PLN/EUR, od 1 lipca 2023 roku do 30 czerwca 2024 roku – 4,3773
PLN/EUR.
W związku ze złożeniem do Komisji Nadzoru Finansowego wniosku o zatwierdzenie Prospektu Emisyjnego oraz zgodnie
z brzmieniem uchwały nr 24/11/2021 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia spółki DB Energy SA z dnia 22 listopada 2021 roku,
Spółka weszła w obowiązek sporządzenia sprawozdań finansowych zgodnie z Międzynarodowymi Standardami
Sprawozdawczości Finansowej (MSSF) / Międzynarodowymi Standardami Rachunkowości (MSR) począwszy od trzeciego
kwartału roku obrotowego 2021/2022.
Przedstawione dane skonsolidowane w pełni przedstawiają aktualną sytuację majątkową i finansową Grupy Kapitałowej
DB Energy w sposób rzetelny i kompletny.
5. Aktualna i przewidywana sytuacja finansowa
W okresie od 1 lipca 2024 roku do 30 czerwca 2025 roku Grupa Kapitałowa DB Energy osiągnęła przychody ze sprzedaży
w wysokości 30,1 mln zł.
Realizacja kolejnych etapów projektów inwestycyjnych w modelu Generalnego Wykonawstwa, a także rozliczenie oszczędności
na projekcie w modelu ESCO dla Słodowni Soufflet przełożyło się na wysoki poziom sprzedaży w segmencie działalności
inwestycyjnej, który odpowiadał za 20,2 mln zł przychodów.
Przychody z działalności audytowej (audyty efektywności energetycznej, pozyskiwanie Białych Certyfikatów oraz audyty
energetyczne przedsiębiorstw) w minionym roku ukształtowały się na poziomie 7,0 mln zł. Przychody z tytułu pozostałych
usług wyniosły 2,9 mln zł.
7
W minionym roku obrotowym Grupa Kapitałowa DB Energy sfinalizowała szereg projektów dotyczących pozyskania Białych
Certyfikatów, co w powiązaniu ze spadkiem przychodów z projektów inwestycyjnych, przełożyło się na istotną zmianę struktury
przychodów w porównaniu z poprzednim rokiem obrotowym. Zarząd DB Energy oczekuje, że obecny portfel zamówień
w zakresie projektów inwestycyjnych przełoży się w kolejnych latach obrotowych na powrót struktury przychodowej w której
znacząca większość pochodzi z segmentu inwestycyjnego.
Struktura przychodów ze sprzedaży
Przychody ze sprzedaży
01.07.2024-30.06.2025
01.07.2023-30.06.2024
struktura
sprzedaży %
wartość
przychodów
struktura
sprzedaży %
wartość
przychodów
1. Sprzedaż usług (struktura rzeczowa)
97,21
29 221 488,77
99,27
44 743 928,58
– audyt EEA i pozyskiwanie Białych Certyfikatów
19,78
5 946 594,42
7,34
3 309 160,15
– audyt CEA
3,45
1 037 282,29
3,40
1 530 712,83
– ESCO i projekty inwestycyjne
67,17
20 190 625,76
84,82
38 231 574,89
– inne usługi, w tym: ekspertyzy, konsultacje, szkolenia,
pomiary, analizy, nadzory, projekty techniczno –
budowlane, koncepcje
6,81
2 046 986,30
3,71
1 672 480,71
2. Sprzedaż towarów i materiałów (struktura rzeczowa)
2,79
837 293,11
0,73
327 363,71
100,00
30 058 781,88
100,00
45 071 292,29
Głównymi pozycjami kosztowymi w działalności Grupy Kapitałowej DB Energy są usługi obce, wynagrodzenia oraz wydatki
związane z zużyciem surowców i materiałów. Koszty usług obcych wyniosły 15,1 mln zł. Główną pozycją kosztów usług obcych
w minionym okresie były koszty usług podwykonawców. Łącznie koszty operacyjne w minionym roku obrotowym osiągnęły
poziom 29,5 mln zł.
W omawianym okresie wynik z działalności operacyjnej ukształtował się na poziomie 1,6 mln, natomiast EBITDA wyniosła 3,6
mln zł.
Wynik brutto ukształtował się na poziomie 0,5 mln zł, natomiast wynik netto wyniósł -0,01 mln zł.
Wartość zobowiązań ogółem wyniosła 42,7 mln zł. Główną przyczyną takiego stanu rzeczy jest realizacja projektu w modelu
ESCO dla Słodowni Soufflet Polska o szacowanych nakładach inwestycyjnych 29,0 mln zł. Zgodnie z modelem współpracy
z SUSI Partners spłata zobowiązania rozpoczęła się w momencie otrzymania pierwszych płatności od Słodowni Soufflet.
W segmencie przepływów finansowych Grupa nie zanotowała znaczących zmian w porównaniu do poprzedniego roku
obrotowego.
Na koniec czerwca 2025 roku kapitały własne DB Energy również pozostały bez zmian w stosunku do 30 czerwca 2024 roku
i wynosiły 25,5 mln zł.
5.1 Skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej Grupy Kapitałowej DB Energy
30.06.2025
30.06.2024
8 118 802,64
8 710 492,29
46 459,21
157 792,38
1 222 389,74
1 356 369,72
6 653 994,19
7 000 370,69
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
195 959,50
195 959,50
60 081 657,27
62 099 851,60
398 435,06
674 841,48
5 577 903,14
3 505 519,49
598 443,19
840 794,00
50 964 713,69
53 771 965,90
861 500,69
1 306 438,89
0,00
0,00
184 470,35
176 034,41
1 496 191,15
1 824 257,43
8
30.06.2025
30.06.2024
68 200 459,91
70 810 343,89
30.06.2025
30.06.2024
25 537 076,50
25 543 232,45
25 537 076,50
25 543 232,45
347 646,00
347 646,00
12 258 333,29
12 258 333,29
2 766,14
(1 323,80)
12 938 576,96
19 933 688,27
(10 245,89)
(6 995 111,31)
0,00
0,00
21 517 845,27
25 671 848,43
0,00
0,00
1 136 064,44
632 886,49
16 979 456,03
20 756 070,62
503 099,67
809 797,87
1 957 052,24
2 143 887,96
1 445 272,56
2 139 003,36
21 145 538,14
19 595 263,01
2 563 949,07
3 339 286,94
6 350 845,87
6 106 927,69
0,00
0,00
10 569 053,82
8 007 655,98
707 067,05
493 884,06
754 359,43
1 247 265,21
213 599,13
200 396,37
693 730,82
693 730,82
42 663 383,41
45 267 111,44
68 200 459,91
70 810 343,89
5.2 Skonsolidowany rachunek zysków i strat Grupy Kapitałowej DB Energy
01.07.2024-30.06.2025
01.07.2023-30.06.2024
30 058 781,88
45 071 292,29
29 509 186,08
51 407 371,33
8 326 481,22
5 454 716,40
2 769 450,52
3 301 272,48
1 971 770,43
1 962 295,84
15 117 964,36
40 106 190,86
0,00
0,00
626 519,55
582 895,75
697 000,00
0,00
549 595,80
(6 336 079,04)
1 290 027,42
1 271 238,56
224 109,28
2 131 558,27
1 615 513,94
(7 196 398,75)
710 271,18
686 924,40
1 829 833,06
1 861 602,28
495 952,06
(8 371 076,63)
506 197,95
(1 375 965,32)
3 020,00
0,00
503 177,95
(1 375 965,32)
(10 245,89)
(6 995 111,31)
(10 245,89)
(6 995 111,31)
(10 245,89)
(6 995 111,31)
9
5.3 Skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów Grupy Kapitałowej DB Energy
01.07.2024-30.06.2025
01.07.2023-30.06.2024
(10 245,89)
(6 995 111,31)
4 089,94
19 065,86
0,00
0,00
4 089,94
19 065,86
4 089,94
19 065,86
(6 155,95)
(6 976 045,45)
(6 155,95)
(6 976 045,45)
5.4 Prezentacja i ujawnienia dotyczące (podstawowego) zysku na jedną akcję i rozwodnionego zysku na jedną akcję
30.06.2025
30.06.2024
3 476 460
3 476 460
3 476 460
3 476 460
25 537 076,50
25 543 232,45
7,35
7,35
7,35
7,35
(10 245,89)
(6 995 111,31)
(0,003)
(2,01)
(0,003)
(2,01)
5.5 Skonsolidowane sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym Grupy Kapitałowej DB Energy
30.06.2025
30.06.2024
25 543 232,45
32 519 277,90
25 543 232,45
32 519 277,90
25 537 076,50
25 543 232,45
5.6 Skonsolidowane sprawozdanie z przepływów pieniężnych Grupy Kapitałowej DB Energy
01.07.2024-30.06.2025
01.07.2023-30.06.2024
495 952,06
(8 371 076,63)
3 560 950,09
3 083 164,31
1 971 770,43
1 962 295,84
(138 778,54)
(593 988,63)
1 782 786,09
1 814 900,83
(55 897,82)
(103 716,90)
1 069,93
3 673,17
4 056 902,15
(5 287 912,32)
141 367,70
(498 024,29)
(1 054 747,64)
3 589 903,66
2 807 252,21
2 341 446,00
(503 177,95)
1 391 371,37
276 406,42
11 077 352,44
516 380,71
(1 423 546,36)
(1 263 509,54)
(6 191 553,21)
(588,18)
(19 372,97)
(636 648,34)
(11 263 625,22)
4 198 269,85
(5 785 936,61)
(330 347,00)
(256 056,00)
10
01.07.2024-30.06.2025
01.07.2023-30.06.2024
3 867 922,85
(6 041 992,61)
129 533,22
263 717,12
129 533,22
263 717,12
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
(1 065 644,98)
(959 131,57)
(1 065 644,98)
(959 131,57)
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
(936 111,76)
(695 414,45)
2 517 605,38
1 698 974,69
0,00
0,00
2 517 605,38
1 698 974,69
0,00
0,00
0,00
0,00
(5 777 482,75)
(6 074 133,53)
(3 306 697,82)
(3 041 852,21)
(494 168,28)
(922 763,72)
0,00
0,00
(1 976 616,65)
(2 109 517,60)
0,00
0,00
(3 259 877,37)
(4 375 158,84)
(328 066,28)
(11 112 565,90)
0,00
0,00
(328 066,28)
(11 112 565,90)
1 824 257,43
12 936 823,33
1 496 191,15
1 824 257,43
5.7 Opis istotnych pozycji pozabilansowych w ujęciu podmiotowym, przedmiotowym i wartościowym
Nie dotyczy.
6. Udziały własne
Zarówno w okresie sprawozdawczym jak również po jego zakończeniu, do dnia sporządzenia sprawozdania finansowego,
DB Energy nie posiada akcji własnych.
7. Posiadane przez jednostkę oddziały / zakłady
DB Energy nie posiada oddziałów ani zakładów.
8. Zarządzanie ryzykiem
8.1 Posiadane instrumenty finansowe w zakresie:
a. ryzyka: zmiany cen, kredytowego, istotnych zakłóceń przepływów środków pieniężnych oraz utraty płynności
finansowej, na jakie narażona jest jednostka
11
Grupa Kapitałowa DB Energy nie posiada instrumentów finansowych, które wykorzystywałaby w ramach procesu zarządzania
ryzykiem zmian cen, ryzykiem kredytowym, utraty płynności finansowej lub innych istotnych zakłóceń przepływów pieniężnych.
Powyższe wynika ze znikomej ekspozycji Grupy Kapitałowej DB Energy w powyższych obszarach, a także z faktu wdrożenia
stosownych mechanizmów zabezpieczających i ostrzegawczych, które mają na celu monitorowanie działalności Grupy
Kapitałowej DB Energy.
b. przyjętych przez jednostkę celach i metodach zarządzania ryzykiem finansowym, łącznie z metodami zabezpieczenia
istotnych rodzajów planowanych transakcji, dla których stosowana jest rachunkowość zabezpieczeń
Ze względu na usługowy charakter działalności Grupy Kapitałowej Emitenta, ryzyko finansowe podmiotu jest niewielkie. Grupa
Kapitałowa DB Energy nie posiada aktywów finansowych o znacznej wartości, jak również nie prowadzi działalności
inwestycyjnej, w tym nie nabywa instrumentów pochodnych. Z uwagi na powyższe nie jest stosowana rachunkowość
zabezpieczeń.
8.2 Czynniki ryzyka związane z otoczeniem rynkowym oraz modelem biznesowym Grupy Kapitałowej Emitenta
▪ Ryzyko związane z realizacją projektów w modelu ESCO
Projekty w modelu ESCO realizowane przez Grupę Kapitałową DB Energy polegają na zapewnieniu finansowania oraz wdrożeniu
energooszczędnych rozwiązań u klienta. DB Energy w ramach projektów ESCO zawiera umowy finansowania i realizacji
przedsięwzięć poprawy efektywności energetycznej u klienta, realizując przychody z wygenerowanych oszczędności na
kosztach zużycia energii przez określony w umowie czas (z reguły 5-10 lat). DB Energy realizując projekt w takim modelu jest
odpowiedzialna za finansowanie i wykonanie inwestycji u klienta. Dodatkowo w ramach takiego przedsięwzięcia odpowiada za
obsługę i modernizację instalacji w okresie trwania umowy. DB Energy realizując inwestycję typu ESCO ponosi ryzyko związane
z pokryciem nakładów inwestycyjnych na modernizację infrastruktury, jak również ryzyko dotyczące poziomu generowanych
oszczędności. Z jednej strony ryzyko to objawia się w postaci możliwości niedoszacowania nakładów inwestycyjnych, a z drugiej
poziom generowanych oszczędności może okazać się niewystarczający do pokrycia płatności finansowania w pewnych
punktach cyklu projektowego. W przypadku realizacji ww. negatywnych okoliczności, przepływy z kontraktów ESCO mogą być
niższe od pierwotnie zakładanych. Taka sytuacja może mieć negatywny wpływ na wyniki finansowe Grupy Kapitałowej
DB Energy.
DB Energy ogranicza czynniki ryzyka związane z przeszacowaniem efektów technicznych inwestycji energooszczędnych przez
szerokie stosowanie pomiarów przed przystąpieniem do realizacji umowy oraz w trakcie świadczenia usług związanych
z eksploatacją modernizowanych instalacji. Jest to możliwe dzięki odpowiedniemu zapleczu technicznemu DB Energy i ma
prowadzić do dokładnego określenia bieżących i przyszłych korzyści związanych z projektem – w ten sposób ograniczane jest
ryzyko przeszacowania oszczędności, czyli wpływów z projektu. Pierwotne przepływy pieniężne z każdego takiego projektu są
prognozowane dla klienta, który może podjąć decyzję o samodzielnym realizowaniu inwestycji. Z tego powodu Grupa Kapitałowa
DB Energy w sposób konserwatywny szacuje koszty związane z projektem w oparciu o wstępne wyceny dostawców sprzętu
i rozwiązań technicznych proponowanych do wdrożenia. W celu ograniczenia niedoszacowania kosztów, w projekcie ESCO
ujmowane są wszystkie koszty związane z późniejszym utrzymaniem i serwisowaniem przedmiotowych instalacji. Ponadto
w momencie przystąpienia do podpisania umowy z klientem, DB Energy dysponuje zawsze szczegółowymi ofertami dostawców
rozwiązań i urządzeń mających być przedmiotem inwestycji, stąd ryzyko niedoszacowania kosztów jest niskie. W ramach
zawieranych umów na inwestycje typu ESCO DB Energy dąży do zawierania zapisów, które pozwalają odnieść uzyskiwane
korzyści do zmierzonego okresu bazowego precyzując ponadto, że przyszła produkcja przedsiębiorstwa nie może być niższa
niż ta w okresie bazowym – co pozwala ograniczyć ryzyko spadku przychodów Grupy Kapitałowej DB Energy w przypadku
ograniczenia działalności klienta.
▪ Ryzyko związane z realizacją kontraktów Grupy Kapitałowej Emitenta
Od listopada 2020 roku DB Energy realizuje projekt w modelu ESCO o wartości nakładów inwestycyjnych na poziomie 29 mln
zł dla Słodowni Soufflet Polska, który jest związany z kluczową dla realizacji strategii rozwoju Grupy Kapitałowej DB Energy
umową partnerstwa z międzynarodowym funduszem inwestycyjnym SUSI Partners na finansowanie projektów w modelu ESCO.
W pierwszej połowie roku obrotowego 2021/2022 Grupy Kapitałowej DB Energy (tj. w drugiej połowie 2021 roku) DB Energy
realizowała kontrakty o łącznej wartości netto ponad 26,8 mln zł. W marcu 2021 roku, a następnie w grudniu 2021 oraz
w styczniu 2022 roku rozszerzony został zakres współpracy z Schumacher Packaging Grudziądz (obecnie Saica Paper Polska
Sp. z o.o.), w związku z czym wartość realizowanego projektu służącego podniesieniu efektywności energetycznej źródeł
wytwórczych tego klienta wzrosła z kwoty 17,9 mln zł do kwoty 41,6 mln zł.
Z uwagi na łączną wartość realizowanych kontraktów w modelu ESCO w stosunku do historycznych wyników finansowych
Grupy Kapitałowej DB Energy, realizacja przedmiotowych kontraktów jest obarczona ryzykiem istotnego wpływu na wyniki
finansowe Grupy Kapitałowej Emitenta. Obecnie DB Energy realizuje i rozlicza w sumie 5 projektów w modelu ESCO, których
nakłady inwestycyjne na realizację wynoszą łącznie 35 mln zł (kwota ta obejmuje zarówno już poniesione jak i przyszłe nakłady
12
inwestycyjne). DB Energy jest zaangażowana w kilku procesach negocjacyjnych, które mogą skutkować zawarciem umów na
realizację projektów ESCO w kolejnych miesiącach 2025 roku.
Opóźnienia w kontraktach wpływają na opóźnienia w oddaniu poszczególnych etapów realizowanych przez Grupę Kapitałową
DB Energy projektów. Powyższe wpływa na przesunięcia w czasie momentów wystawiania faktur klientom lub spływu
należności w stosunku do już wystawionych faktur, co przejściowo może mieć wpływ na raportowanie niższych wyników
finansowych. Na dzień bilansowy realizacja prac wynikających z kontraktów jest terminowa, a współpraca z kontrahentami
układa się prawidłowo. Zakończenie projektu w modelu ESCO dla Słodowni Soufflet w Polska i przekazanie instalacji do
eksploatacji odbyło się w czerwcu 2022 roku.
▪ Ryzyko związane z ceną Białych Certyfikatów
Białe Certyfikaty jako prawa majątkowe są przedmiotem obrotu organizowanego przez Towarową Giełdę Energii S.A. (Kontrakty
PMEF, PMEF_F, PMEF_2020, PMEF_2021, itd.), a ich cena podlega wahaniom, w zależności od popytu i podaży. Należy przy
tym mieć na uwadze, że przychody netto ze sprzedaży generowane przez Grupę Kapitałową DB Energy, w związku
z pozyskiwaniem Białych Certyfikatów na rzecz klientów, są w istotnej mierze powiązane z cenami rynkowymi. DB Energy
minimalizuje ryzyko z tym związane poprzez zawieranie w umowach typu success fee klauzul o minimalnej cenie usługi.
Ryzyko związane z ceną Białych Certyfikatów objawia się w ten sposób, że notowanie praw majątkowych poniżej poziomu
satysfakcjonującego klienta wpływa na opóźnienie decyzji o dokonaniu sprzedaży Białych Certyfikatów w obrocie giełdowym,
z uwagi na oczekiwany wzrost wartości rynkowej w przyszłości. W przypadku realizacji negatywnych okoliczności, przychody
z umów na Białe Certyfikaty mogą być niższe, niż zakładano, co może mieć negatywny wpływ na wyniki finansowe DB Energy,
albo mogą być przesunięte w czasie, co przejściowo może mieć wpływ na raportowanie niższych wyników finansowych.
Przykładowo wraz z upływem czasu nie następuje oczekiwany wzrost wartości rynkowej Białych Certyfikatów, ale mimo to
klient podejmuje decyzję o ich sprzedaży lub wystąpi sytuacja, w której pomimo wzrostu wartości rynkowej Białych Certyfikatów
klient odłoży decyzję o sprzedaży Białych Certyfikatów do czasu, który wykraczać będzie poza najbliższy okres raportowania
Grupy Kapitałowej DB Energy.
Jednocześnie należy wskazać, że ceny kontraktów na Białe Certyfikaty na TGE mogą być podatne na istotne wahania cen, co
było widoczne w 2019 roku, i nie można wykluczyć, że taka sytuacja może się powtórzyć. Istotnym czynnikiem wpływającym
na ceny Białych Certyfikatów było wejście w życie przepisów nowelizacji Ustawy o Efektywności Energetycznej z dnia
13 czerwca 2019, na mocy której ważność certyfikatów (PMEF) wygasających w dniu 30 czerwca 2019 roku została
przedłużona do dnia 30 czerwca 2021 roku. Zdarzenie to pozwoliło DB Energy na osiągnięcie bardzo dobrych wyników
finansowych w roku obrotowym 2020/2021.
▪ Ryzyko pozyskania i obsługi finansowania
W ramach strategii rozwoju DB Energy przewiduje finansowanie inwestycji ESCO środkami własnymi, w tym emisjami akcji oraz
kapitałem obcym, obejmującym emisje obligacji oraz środki pozyskane od wyspecjalizowanych instytucji finansowych. Istnieje
ryzyko, że DB Energy nie pozyska kwot niezbędnych do sfinansowania inwestycji lub pozyska je po koszcie, który będzie wyższy
w stosunku do pierwotnie zakładanego. Brak możliwości zaangażowania instytucji finansowych w projekty DB Energy może
mieć negatywny wpływ na wzrost skali działalności Grupy Kapitałowej DB Energy. Powyższe może się przełożyć na brak
zwiększenia obrotów Grupy Kapitałowej Emitenta.
Ryzyko to związane jest z sytuacją makroekonomiczną, niesprzyjającymi warunkami rynkowymi, czy też nastrojami inwestorów.
Należy również mieć na uwadze, że ewentualne pogorszenie sytuacji finansowej Grupy Kapitałowej DB Energy również może
ograniczyć dostępność finansowania zewnętrznego, jak również przełożyć się na trudności związane z obsługą pozyskanego
kapitału. Ryzyko związane z pozyskaniem finansowania może przełożyć się na sytuację Grupy Kapitałowej DB Energy w ten
sposób, że brak możliwości sfinansowania inwestycji typu ESCO ogranicza wzrost skali działalności DB Energy, zaś w przypadku
pozyskania kapitału po koszcie wyższym niż pierwotnie zakładany, obniżeniu ulegnie stopa zwrotu z realizowanych
przedsięwzięć.
Może się okazać, że w perspektywie długoterminowej, skala funkcjonowania Grupy Kapitałowej DB Energy w formule typu ESCO
może wymagać zaangażowania do współpracy przy realizacji projektów także innych instytucji finansowych. Zdolność
zapewnienia przez DB Energy sfinansowania klientowi projektu energetycznego w formule ESCO lub wskazania klientowi
instytucji finansowej zapewniającej środki na uruchomienie realizacji projektu należy uznać jako istotne, a na zminimalizowanie
tego elementu ryzyka wpływ ma i będzie mieć dobra kondycja finansowa Grupy Kapitałowej Emitenta, wybieranie przez
DB Energy klientów o dobrej kondycji finansowej oraz rosnące zainteresowanie tego typu przedsięwzięciami przez instytucje
finansowe związane z polityką klimatyczną UE.
13
▪ Ryzyko związane z utrzymaniem kluczowych pracowników i pozyskaniem nowej wykwalifikowanej kadry
Od początku działalności DB Energy szkoli zatrudnianych inżynierów na potrzeby realizacji projektów w zakresie efektywności
energetycznej. DB Energy zatrudnia i współpracuje bezpośrednio z 22 inżynierami, których kompetencje umożliwiają
realizowanie największych projektów audytowych na rynku, dając Spółce znaczącą przewagę konkurencyjną. Odejście
poszczególnych członków kadry inżynierskiej może się wiązać z utratą wiedzy i doświadczenia DB Energy w zakresie zarówno
profesjonalnego świadczenia usług audytu efektywności energetycznej, pozyskiwania Białych Certyfikatów, dostarczania
energooszczędnych rozwiązań, jak i prowadzenia powiązanej działalności operacyjnej. Ponadto utrata członków zespołu
inżynierskiego, pracującego nad danym projektem może negatywnie wpłynąć na jakość wykonania usługi, a co za tym idzie na
wizerunek Grupy Kapitałowej DB Energy i satysfakcję klienta, a w konsekwencji może przełożyć się na ograniczenie
przychodów, pogarszając osiągane wyniki finansowe.
DB Energy minimalizuje powyższe ryzyko poprzez wprowadzanie atrakcyjnych programów premiowych dla kluczowych
pracowników, jak również w dłuższej perspektywie DB Energy planuje wprowadzić programy motywacyjne dla kluczowych
pracowników Grupy Kapitałowej Emitenta. Dodatkowo DB Energy minimalizuje to ryzyko prowadząc cały czas nabór nowych
pracowników technicznych (inżynierów różnych specjalności do działów: audytowego i inwestycyjnego), rozbudowując kadrę
inżynierską i wprowadzając głębszy podział specjalizacji i kompetencji w zespołach, dzięki czemu odejście pojedynczych osób
nie powinno w żaden sposób wpłynąć na realizowane projekty.
W Polsce występuje deficyt wykwalifikowanych inżynierów posiadających wiedzę niezbędną do świadczenia usług oferowanych
przez Grupę Kapitałową DB Energy, co stwarza obiektywne trudności w pozyskaniu nowych pracowników, tym bardziej, że
konkurencyjne, międzynarodowe podmioty są w stanie oferować bardziej atrakcyjne warunki zatrudnienia. Trudności związane
z pozyskaniem wykwalifikowanej kadry mogą przełożyć się na brak możliwości powiększania zespołu projektowego, co może
ograniczać potencjalny planowany dynamiczny wzrost sprzedaży Grupy Kapitałowej DB Energy. Wskazany czynnik ryzyka jest
minimalizowany poprzez stwarzanie takich warunków rozwoju pracownikom w Spółce, które umożliwiają im pozyskanie
niezbędnej wiedzy i doświadczenia do wykonania usług w zakresie efektywności energetycznej oferowanych przez DB Energy.
Grupa Kapitałowa Emitenta wdrożyła i prowadzi szereg szkoleń wewnętrznych pozwalających odpowiednio wykształcić kadry
jakie posiada do swojej dyspozycji.
▪ Ryzyko związane z sytuacją makroekonomiczną i następstwami pandemii
Na działalność DB Energy mają wpływ czynniki makroekonomiczne kształtujące sytuację na polskim rynku, na który
w znacznym stopniu wpływa sytuacja w całej Unii Europejskiej, jak również w gospodarce światowej. Do głównych czynników
o charakterze ogólnogospodarczym, wpływających na działalność Grupy Kapitałowej DB Energy, można zaliczyć przede
wszystkim wymogi wynikające z przyjętych regulacji w zakresie polityki klimatycznej, dynamikę PKB oraz w szczególności
inwestycje przedsiębiorstw i następstwa ekonomiczne wynikające ze skutków pandemii COVID-19. Niespodziewane zmiany
sytuacji gospodarczej lub długotrwała dekoniunktura może przełożyć się na obniżenie poziomu inwestycji realizowanych przez
przedsiębiorstwa, a w ślad za tym spadek popytu na usługi oferowane przez Grupę Kapitałową DB Energy i w konsekwencji
negatywnie przełożyć się na wyniki finansowe Grupy Kapitałowej Emitenta. Taka niekorzystna sytuacja może być łagodzona
poprzez większą skłonność firm do szukania oszczędności w czasie kryzysu – część firm może chętniej korzystać z usług
audytowych w celu znalezienia oszczędności w zużyciu energii oraz szybciej podejmować decyzje o wdrażaniu rozwiązań
służących poprawie efektywności energetycznej.
Wdrożone w czasie pandemii procedury, w tym m.in. tryb pracy zdalnej i podwyższony reżim sanitarny wciąż obowiązują w toku
bieżącej działalności gospodarczej Grupy Kapitałowej DB Energy pomimo tego, że od 1 lipca 2023 roku, na podstawie
Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 1 lipca 2023 roku, został zniesiony stan zagrożenia epidemicznego.
Ryzyko związane z sytuacją makroekonomiczną może objawić się w ten sposób, że Spółce trudniej będzie pozyskiwać kapitał
na potrzeby sfinansowania inwestycji w modelu ESCO, a także potencjalni klienci DB Energy będą przesuwać terminy
uruchamiania projektów, bez względu na tryb realizacji projektu. Niezależnie od powyższego, DB Energy podjęła działania
mające na celu minimalizację przedmiotowego ryzyka poprzez dywersyfikację geograficzną przychodów. Grupa Kapitałowa
DB Energy po pierwszych doświadczeniach realizacji usług na rynkach zagranicznych (Niemcy, Irlandia, Włochy, Litwa, Łotwa,
Francja, Holandia, Anglia, Czechy, Austria, Bułgaria, Belgia, Hiszpania, Azja Wschodnia) obecnie podejmuje działania dla
zwiększenia udziału sprzedaży z rynku niemieckiego w przychodach Grupy poprzez spółkę zależną Willbee Energy GmbH.
▪ Ryzyko związane z projektowym charakterem działalności
Na postawie historycznych wyników Grupy Kapitałowej DB Energy można stwierdzić, że wyniki osiągane przez Grupę Kapitałową
DB Energy są w znacznym stopniu warunkowane postępem realizacji poszczególnych prac projektowych. Tym samym
występuje nieregularność w zakresie raportowanych wyników finansowych przez Grupę Kapitałową Emitenta pomiędzy
poszczególnymi kwartałami. Wynika to przede wszystkim ze specyfiki realizowanych przez Grupę Kapitałową DB Energy
projektów oraz odbiorców usług świadczonych przez Grupę Kapitałową Emitenta. Harmonogramy realizacji działań
inwestycyjnych, odpowiadających za znaczącą większość przychodów Grupy Kapitałowej DB Energy, podlegają zmianom
w wyniku działań zarówno wewnętrznych jak i zewnętrznych. Zarząd DB Energy stara się optymalizować procesy inwestycyjne
14
i tak dobierać harmonogramy realizacji projektów by możliwe było wygładzenie znaczących wahań raportowanych wyników
finansowych.
Jednocześnie Zarząd DB Energy zwraca uwagę na konieczność wyceny projektów realizowanych w czasie, na potrzeby
sprawozdawczości finansowej, w szczególności projektów w modelu ESCO, których pełne ujawnienie jest możliwe w momencie
zakończenia realizacji projektów. Następnie w okresach rozliczeniowych (5-10 lat) DB Energy dokonuje aktualizacji wartości
takich kontraktów odnosząc ewentualne różnice na wynik finansowy Grupy Kapitałowej DB Energy.
▪ Ryzyko związane z premią za sukces
Określając poziom wynagrodzenia za przeprowadzenie audytu efektywności energetycznej DB Energy zakłada pozyskanie dla
klienta świadectw efektywności energetycznej (tzw. Białych Certyfikatów) o określonej wartości, wynikającej z oszacowanych
oszczędności przeliczanych na tony oleju ekwiwalentnego (toe). Wynagrodzenie DB Energy w tym zakresie składa się ze
stosunkowo niewielkiej opłaty stałej oraz premii za sukces lub samej premii za sukces, która zazwyczaj jest należna po sprzedaży
przez klienta pozyskanych Białych Certyfikatów. Przyjęty model rozliczenia może powodować, że osiągane przez Grupę
Kapitałową DB Energy przychody będą niższe od pierwotnie planowanych. W przypadku realizacji negatywnych okoliczności,
przychody z umów na Białe Certyfikaty mogą być niższe, niż zakładano, co może mieć negatywny wpływ na wyniki finansowe
Grupy Kapitałowej DB Energy, albo mogą być przesunięte w czasie, co przejściowo może mieć wpływ na raportowanie niższych
wyników finansowych.
Ryzyko związane z wysokością premii za sukces wiąże się z trzema aspektami. Po pierwsze dotyczy sytuacji, w której Spółce
nie uda się pozyskać Białych Certyfikatów w zakładanej wielkości (w toe) – wówczas Grupa Kapitałowa DB Energy osiągnie
przychody poniżej pierwotnie zakładanych. Drugim istotnym aspektem jest uwarunkowanie premii od sprzedaży Białych
Certyfikatów przez klienta. Przekłada się to na odroczenie należnej premii za pozyskane (przydzielone) Białe Certyfikaty do
momentu podjęcia przez klienta decyzji o ich sprzedaży. Po trzecie, wartość premii za sukces jest uzależniona od ceny, po jakiej
klient sprzeda pozyskane świadectwa efektywności energetycznej. Należy mieć na uwadze, że ewentualny spadek rynkowych
cen Białych Certyfikatów przekłada się na obniżenie wartości premii należnej Spółce. Aby zminimalizować ten czynnik ryzyka,
Grupa Kapitałowa DB Energy wybiera do realizacji projekty, które zostały poddane wstępnej pozytywnej ocenie pod kątem
zakwalifikowania ich do systemu Białych Certyfikatów, a także konsultuje z klientami dogodne momenty do spieniężenia Białych
Certyfikatów, mitygując ryzyko ceny.
Procedura formalna związana z przyznawaniem Białych Certyfikatów, w przypadku błędów w dokumentacji lub innych,
umożliwia ponowne zgłoszenie przedsięwzięcia do systemu Białych Certyfikatów (po uzupełnieniu wymaganych braków),
a wnioski są przyjmowane przez Urząd Regulacji Energetyki w trybie ciągłym, co powinno zmniejszyć ryzyko związane z premią
za sukces.
W interesie klienta jest sprzedaż Białych Certyfikatów, stąd ryzyko w tym obszarze dotyczy głównie terminu w jakim zostanie
dokonana – Grupa Kapitałowa DB Energy zabezpiecza się w tym zakresie stosując zapisy określające rozliczenie w przypadku
braku sprzedaży przez klienta Białych Certyfikatów w ramach umownego okresu rozliczenia – najczęściej jest to rozliczenie
usługi po cenie równej wartości opłaty zastępczej dla Białych Certyfikatów w danym roku, lub uzyskanie płatności zaliczkowej
na poczet przyszłego rozliczenia Białych Certyfikatów.
Zarządzając ryzykiem rynkowym, DB Energy w większości zawieranych kontraktów zabezpiecza sobie stałą opłatę, równoważną
kosztom operacyjnym związanym z danym projektem, co zabezpiecza ją przed mało prawdopodobnym ryzykiem znaczącego
spadku cen Białych Certyfikatów, które jest mało prawdopodobne. Powyższe wynika z regulacji prawnych dotyczących
konieczności wnoszenia opłaty zastępczej w przypadku braku zakupu odpowiedniej liczby Białych Certyfikatów. Opłata
zastępcza w 2025 roku wynosi 2 215 PLN/toe. Wartość opłaty wzrasta rocznie o 5%, co jest uregulowane w Ustawie
o Efektywności Energetycznej.
▪ Ryzyko związane z opóźnieniem wydawania Białych Certyfikatów przez Prezesa URE
DB Energy świadczy usługi związane z pozyskiwaniem świadectw efektywności energetycznej (Białych Certyfikatów) na rzecz
swoich klientów. Do wydawania świadectw efektywności energetycznej oraz ich umarzania upoważniony jest Prezes URE.
Wnioski o przydzielenie Białych Certyfikatów przyjmowane są przez Urząd Regulacji Energetyki w trybie ciągłym, a zgodnie
z obowiązującymi regulacjami prawnymi, Prezes URE powinien wydać decyzję o przyznaniu świadectwa w terminie 45 dni od
dnia złożenia wniosku. W 2018 roku zaobserwowano zjawisko zatoru proceduralnego, który wynikał z nagromadzenia się
bardzo dużej ilości wniosków w krótkich odstępach czasu i w efekcie procedura przyznawania Białych Certyfikatów uległa
znacznemu wydłużeniu. Powyższe wpłynęło na ograniczenie i opóźnienie możliwości sprzedaży uzyskanych Białych
Certyfikatów na Towarowej Giełdzie Energii również przez klientów, na rzecz których DB Energy pozyskuje tego rodzaju
instrumenty. Opóźnienie w przydzielaniu Białych Certyfikatów miało wpływ na opóźnienie uzyskania przychodów z tytułu
wykonanych usług przez DB Energy i nie można wykluczyć, że sytuacja może się powtórzyć, co może mieć wpływ na wyniki
finansowe Grupy Kapitałowej DB Energy, gdyż wynagrodzenie DB Energy stanowi niejednokrotnie prowizja od sprzedanych
15
przez klienta Białych Certyfikatów. W konsekwencji, powyższy czynnik ryzyka może mieć negatywny wpływ na sytuację
majątkową i finansową Grupy Kapitałowej DB Energy w danym okresie sprawozdawczym.
▪ Ryzyko związane z sytuacją finansową klientów
Źródło przychodu dla DB Energy w odniesieniu do projektów w modelu typu ESCO stanowią oszczędności wygenerowane przez
infrastrukturę zainstalowaną u klienta. Generowanie przepływów pieniężnych z tego typu inwestycji jest zatem uwarunkowane
od zdolności klienta do regularnego wywiązywania się ze zobowiązań. Pogorszenie sytuacji finansowej użytkownika
infrastruktury zainstalowanej w ramach inwestycji typu ESCO może mieć negatywny wpływ na osiąganą przez Grupę
Kapitałową DB Energy rentowność z inwestycji, a w konsekwencji również na jej wyniki i sytuację finansową. DB Energy
minimalizuje ten czynnik ryzyka stosując szeroki wachlarz zabezpieczeń kontraktów ESCO, takich jak:
• zabezpieczenie na instalowanej infrastrukturze (urządzenia i maszyny stanowią własność DB Energy do czasu
zakończenia kontraktu);
• inwestowanie w środki trwałe umożliwiające ich późniejszy demontaż (ewentualny demontaż urządzeń prowadzi
najczęściej do wstrzymania produkcji, czego klient woli za wszelką cenę unikać);
• sprzedaż z dyskontem wierzytelności z projektów generujących oszczędności – obecnie DB Energy ma zawartą umowę
tego typu z Susi Partners, który przejmuje ryzyko niewypłacalności klienta;
• inne zabezpieczenia stosowane w umowach (w zależności od projektu mogą to być weksle, zabezpieczenia hipoteczne,
inne).
Dodatkowo DB Energy oferuje kontrakty ESCO średnim i dużym firmom przemysłowym o stabilnej sytuacji finansowej
i rynkowej.
▪ Ryzyko zmniejszenia zużycia energii przez użytkownika infrastruktury ESCO
W przypadku zmniejszenia zużycia energii przez klienta DB Energy wynikającej z przyczyn takich jak np. ograniczenie skali
działalności, potencjalne oszczędności generowane przez zmodernizowaną infrastrukturę mogą ulec zmniejszeniu. To z kolei
mogłoby przełożyć się na przepływy generowane z inwestycji oraz obniżenie rentowności osiąganej przez Grupę Kapitałową
DB Energy. Celem zabezpieczenia interesu DB Energy, Zarząd w ramach umów związanych z realizacją inwestycji w modelu
ESCO dąży do zawierania klauzul typu take or pay, wedle których użytkownik infrastruktury zobowiązuje się do zużywania
energii na określonym w umowie poziomie, w przeciwnym wypadku naliczane są kary umowne. Poziom bazowego zużycia
energii określany jest na etapie przeprowadzania pomiarów elektroenergetycznych, w trakcie prac audytowych, dzięki czemu
ustalony poziom kar umownych zabezpiecza DB Energy przed utratą korzyści. Dodatkowo, DB Energy w porozumieniu
z klientem może wypracować model rozliczeniowy oparty na stałej marży dla DB Energy, który jest niewrażliwy na poziom
osiąganych oszczędności.
▪ Ryzyko związane z działaniami konkurencji
Zarząd DB Energy obserwuje rosnącą konkurencję wśród firm świadczących usługi w zakresie audytów energetycznych
przedsiębiorstw. W szczególności w grupie firm doradczych, w tym międzynarodowych korporacji, które pierwotnie nie
operowały na rynku usług ukierunkowanych na efektywność energetyczną. Zwiększona konkurencja powoduje ryzyko spadku
zainteresowania usługami Grupy Kapitałowej DB Energy na rzecz produktów innych przedsiębiorstw, co może przełożyć się na
uzyskiwanie przez Grupę Kapitałową Emitenta niższych przychodów z umów na usługi audytowe, a w konsekwencji –
negatywnie wpłynie na wynik finansowy Grupy Kapitałowej DB Energy.
W ocenie Zarządu, pozycja rynkowa DB Energy ugruntowana doświadczeniem w kompleksowej realizacji projektów poprawy
efektywności energetycznej w przemyśle m.in. dla największych przedsiębiorstw w Polsce, długofalowe relacje z klientami oraz
budowanie przewagi konkurencyjnej w oparciu o kompleksowość usług w obszarze efektywności energetycznej, pozwala
minimalizować ten czynnik ryzyka. Ponadto zauważalne jest coraz większe zainteresowanie firmy wykonawczych wdrażaniem
rozwiązań pośrednio lub bezpośrednio służących zwiększeniu efektywności energetycznej (np. instalacje fotowoltaiczne,
jednostki kogeneracyjne). Wzrost konkurencji w obszarze
generalnego wykonawstwa może się nasilać wraz ze wzrostem cen nośników energii, a tym samym popytem na te usługi.
Jednocześnie DB Energy posiada bardzo małą konkurencję w zakresie oferowanych usług realizacji inwestycji w modelu ESCO.
Oceniając ryzyko związane z działaniami konkurencji, należy mieć na uwadze, że Grupa Kapitałowa DB Energy specjalizuje się
w budowaniu pełnych koncepcji projektowych planowanych do wdrożenia modernizacji energooszczędnych (audyt
efektywności energetycznej przedsięwzięcia służącego poprawie efektywności energetycznej), zwłaszcza dla dużych
i skomplikowanych technicznie projektów modernizacyjnych. Powyższe stanowi komplementarne i jednocześnie nierozłączne
uzupełnienie usług świadczonych przez Grupę Kapitałową DB Energy w zakresie efektywności energetycznej. Należy
odnotować, że na rynku istnieje wiele podmiotów konkurencyjnych świadczących usługi w zakresie usług audytowych, jednak
tylko niewielka część oferuje opracowanie pełnych koncepcji projektowych.
16
▪ Ryzyko obniżenia kosztów energii z przyczyn rynkowych
Obniżenie kosztów zużycia energii przez klienta z przyczyn takich jak spadek cen energii elektrycznej, czy paliw naturalnych
(jak np. węgiel, ropa, gaz ziemny) i sztucznych (jak np. olej napędowy, benzyna) przekłada się na obniżenie wartości
generowanych oszczędności przez zainstalowaną infrastrukturę w ramach inwestycji typu ESCO. To zaś z kolei obniża stopę
zwrotu z inwestycji, co może mieć negatywny wpływ na wyniki finansowe osiągane przez Grupę Kapitałową DB Energy.
W ocenie Zarządu DB Energy, szansa zmaterializowania się niniejszego czynnika ryzyka jest niewielka ze względu na powiązanie
cen energii z rozwojem koniunktury gospodarczej, wzrastającym popytem napędzającym wzrost cen energii oraz szeregiem
regulacji prawnych służących zaostrzaniu polityki klimatycznej, a także ze względu na konieczne inwestycje infrastrukturalne.
Dodatkowo przepływy pieniężne w projektach po stronie DB Energy, kalkulowane są według najniższych dostępnych cen energii
co powoduje, że przy rozliczaniu według ceny jaką płaci klient, przychody Grupy Kapitałowej DB Energy są zazwyczaj wyższe
od planowanych.
▪ Ryzyko związane z działalnością B+R oraz dofinansowaniem realizowanego projektu
DB Energy zakończyła prace badawczo-rozwojowe związane z projektem „Opracowanie innowacyjnego systemu diagnostyki
napędów (DiagSys) bazującego na elektrycznych pomiarach sygnałów charakterystycznych dla mechanicznych uszkodzeń elementów
maszyn wirujących, wraz z wyspecjalizowanym analizatorem stanu pracy i sprawności maszyn (APPS 3)”. Realizacja tego projektu
jest objęta dofinansowaniem z Narodowego Centrum Badań i Rozwoju („NCBiR”). Wartość projektu wynosi 6 038 968,29 zł, zaś
wartość dofinansowania to 3 334 650,25 zł. Wkład DB Energy do projektu wynosi 2 704 318,04 zł i w całości jest finansowany
kapitałami własnymi. W ramach prac B+R zostanie opracowany nowy produkt służący do diagnostyki maszyn wirujących
(silników i całych układów napędowych) używanych w przemysłowych procesach produkcyjnych (system DiagSys), który będzie
bazował na wykorzystaniu pomiarów elektroenergetycznych oraz dostępie online do eksperckiej bazy danych.
Z realizacją prac badawczo-rozwojowych związane jest ryzyko, że nie zostaną one zakończone powodzeniem, a w ślad za tym
nie wszystkie środki wydatkowane na tę działalność przełożą się na zakładany wzrost przychodów i zysków. Ponadto na mocy
umowy zawartej z NCBiR, w okresie trzech lat od zakończenia projektu DB Energy jest zobligowana do zrealizowania
wskaźników rezultatu związanych z wdrożeniem systemu DiagSys. Niezrealizowanie wskaźników może wiązać się
z koniecznością zwrotu części uzyskanego dofinansowania, a w skrajnym przypadku całości otrzymanej dotacji. Powyższe może
negatywnie wpłynąć na sytuację majątkowo-finansową DB Energy. Projekt został zakończony. W lipcu 2023 roku Spółka
otrzymała informację o uznaniu projektu za zrealizowany. Jednocześnie rozpoczęty został trzyletni okres trwałości projektu.
Niższa sprzedaż w minionym roku obrotowym może mieć negatywny wpływ na realizację wskaźników rezultatu projektu.
DB Energy SA rozpoczęła realizację nowego projektu o charakterze Badawczo-rozwojowym. W dniu 13 czerwca 2025 roku
została zawarta umowa z Dolnośląską Instytucją Pośredniczącą na realizację i dofinansowanie projektu o charakterze
badawczo-rozwojowym dotyczącego opracowania innowacyjnego systemu diagnostyki parametrów pracy pomp, wentylatorów
i sprężarek.
Umowa została zawarta w ramach naboru "FEDS.01.02-IP.01-067/24 - Działanie 1.2 Innowacyjne przedsiębiorstwa, 1.2.A
Projekty B+R przedsiębiorstw dla województwa dolnośląskiego bez powiatu zgorzeleckiego".
Celem projektu jest stworzenie innowacyjnego rozwiązania dotyczącego systemu online diagnostyki parametrów pracy pomp,
wentylatorów i sprężarek.
Projekt będzie obejmował cztery główne zadania badawcze:
• Opracowanie układu diagnostycznego.
• Testy układu pomiarowego
• Budowa systemu diagnostyki pomp, wentylatorów i sprężarek.
• Opracowanie oprogramowania do obsługi systemu online.
Całkowita wartość Projektu wynosi 2 194 850,10 zł, z czego 1 358 526,87 zł stanowi wysokość dofinansowania.
▪ Ryzyko związane z tempem rozwoju Willbee Energy
W skład Grupy Kapitałowej DB Energy SA wchodzi spółka niemieckiego prawa handlowego – Willbee Energy GmbH. Willbee
Energy została zawiązana w kwietniu 2019 roku z intencją świadczenia usług na rzecz klientów z Europy Zachodniej.
Początkowy okres działalności spółki związany był z działaniami ukierunkowanymi na budowę świadomości rynkowej marki
Willbee Energy oraz pozyskiwaniem pierwszych klientów. Pierwotne plany rozwojowe spółki zostały istotnie zakłócone przez
wybuch pandemii SAR-CoV-2 i wdrożenie szeregu restrykcji w zakresie możliwości prowadzenia działalności gospodarczej.
Z uwagi na powyższe Zarząd spółki dominującej wdrożył działania służące dopasowaniu planów rozwojowych spółki do
zaistniałej sytuacji. W konsekwencji w najbliższym okresie powyższe zakładane tempo rozwoju spółki Willbee Energy będzie
mniejsze niż pierwotnie zakładano. Powrót do bazowych założeń dotyczących skali rozwoju Willbee Energy był uwarunkowany
rozwojem sytuacji dotyczącym sytuacją pandemiczną w Niemczech oraz pozostałych krajach Europy Zachodniej. Tym samym
w pierwszych latach działalności Willbee Energy, wyniki finansowe spółki miały ujemny wpływ na wyniki finansowe całej Grupy
17
Kapitałowej DB Energy. Obecnie Spółka zależna Willbee Energy GmbH skutecznie buduje swoją pozycję na rynkach
zagranicznych, m.in. poprzez zacieśnienie współpracy z EFESO Consulting.
▪ Ryzyko związane z konfliktem zbrojnym na terytorium Ukrainy i jego następstwami
W lutym 2022 roku doszło do intensyfikacji konfliktu zbrojnego na terytorium Ukrainy. Toczący się konflikt zbrojny na
terytorium Ukrainy nie miał dotychczas istotnego wpływu na działalność Grupy Kapitałowej DB Energy. Zarówno Spółka
DB Energy jak i jej podmioty zależne nie prowadziły bezpośredniej współpracy z podmiotami z rynku ukraińskiego oraz
rosyjskiego, w związku z czym nie zostały bezpośrednio dotknięte przez działania militarne lub sankcje nałożone na Rosję.
Zaistniałe zdarzenia wywarły jednakże istotny wpływ na rynek energetyczny na całym świecie, dodatkowo powodując wzrost
niepewności co do dalszego kształtowania się perspektyw gospodarczych w Europie. Do głównych obszarów podlegających
wrażliwości na zmianę sytuacji na Ukrainie zaliczyć należy zmienność kursów walutowych, w szczególności osłabienie złotego,
znaczny wzrost surowców energetycznych (ropy naftowej, gazu ziemnego, węgla), wpływających na wzrost inflacji, co przekłada
się na wzrost stóp procentowych.
W obliczu mocno zmieniającego się otoczenia gospodarczego, a także szeregu sankcji nałożonych na Rosję, Grupa Kapitałowa
DB Energy w sposób pośredni może zostać dotknięta negatywnymi następstwami powyższych wydarzeń. Najistotniejsze
z punktu widzenia działalności Grupy Kapitałowej DB Energy są skokowe wzrosty surowców energetycznych oraz rosnąca
niepewność co do długoterminowych zmian na rynku dostaw tych surowców. Niepewna sytuacja gospodarcza może przyczynić
się do podjęcia przez przedsiębiorstwa decyzji o wstrzymaniu inwestycji z zakresu efektywności energetycznej. Taka sytuacja
może mieć negatywny wpływ na wyniki finansowe Grupy Kapitałowej DB Energy. Natomiast kwestia dostępności surowców na
rynku dostaw może mieć wpływ na opóźnienia w toczących się projektach Grupy Kapitałowej DB Energy. Powyższe może
wpływać na przesunięcia przychodów na przyszłe okresy, co przejściowo może mieć wpływ na raportowanie przez Grupę
Kapitałową Emitenta niższych wyników finansowych.
▪ Ryzyko kursowe
DB Energy ponosi koszty i generuje przychody przede wszystkim denominowane w PLN. Biorąc jednak pod uwagę uzyskane
finansowanie na realizację projektów w formule ESCO denominowane w EUR, w przypadku zaciągnięcia zobowiązania przez DB
Energy na realizację konkretnego projektu ESCO u klienta, DB Energy będzie narażona na ryzyko zmian kursowych. Ekspozycja
na ryzyko walutowe wynikać będzie z niedopasowania walutowego źródeł finansowania DB Energy i wydatków w EUR
przewidzianych na spłatę tego zobowiązania, co może narazić DB Energy na dodatkowe koszty w przypadku niekorzystnego
ukształtowania się kursu wymiany EUR, ze względu na osłabienie PLN wobec waluty EUR. Wpływ tego ryzyka jest zmienny
i zależny od fazy realizacji konkretnego projektu ESCO u klienta.
Przyszły wpływ ryzyka walutowego na wyniki finansowe i sytuację finansową Grupy Kapitałowej Emitenta jest trudny do
oszacowania i uzależniony jest od momentu jego materializacji oraz bieżącej, w danym momencie, kondycji finansowej Grupy
Kapitałowej DB Energy.
▪ Ryzyko związane z awarią infrastruktury technicznej
W realizowanych projektach typu ESCO DB Energy jest właścicielem infrastruktury technicznej zainstalowanej u klienta.
DB Energy jest odpowiedzialna za utrzymanie ruchu oraz jej prawidłową eksploatację, trwałość i niezawodność, w związku z tym
jest narażona na ryzyko awarii i przerwy w jej funkcjonowaniu. Awarie techniczne mogą z jednej strony prowadzić do
okresowych przestojów działalności u klienta, z drugiej strony mogą negatywnie wpływać na generowane przepływy pieniężne
przez konieczność dodatkowych inwestycji, co z kolei może negatywnie wpływać na wyniki finansowe Grupy Kapitałowej
DB Energy i satysfakcję klienta.
We wszystkich realizowanych projektach DB Energy bazuje na urządzeniach i maszynach o bardzo wysokiej jakości,
dostarczanych przez renomowanych producentów. Ponadto DB Energy minimalizuje powyższe ryzyko poprzez cedowanie tego
ryzyka na dostawców urządzeń i rozwiązań stosowanych w projekcie. Infrastruktura techniczna kupowana jest od
poddostawców wraz z pełnym serwisem eksploatacyjnym w całym okresie trwania kontraktu. Dodatkowo Grupa Kapitałowa
DB Energy stosuje instrumenty rynku ubezpieczeniowego do minimalizacji tego ryzyka.
▪ Ryzyko okresu trwania roku obrotowego
Rok obrotowy DB Energy trwa dwanaście miesięcy i kończy się 30 czerwca, podczas gdy zwykle rok obrotowy dla spółek
notowanych na giełdach papierów wartościowych kończy się 31 grudnia. Przesunięcie roku obrachunkowego ma wpływ na
zdarzenia korporacyjne, takie jak termin zwyczajnego walnego zgromadzenia zatwierdzającego sprawozdanie finansowe czy
podejmującego decyzję o podziale zysku i wypłacie dywidendy. Inwestorzy powinni mieć również na uwadze, że ze względu na
przesunięcie okresu obrachunkowego, analiza danych finansowych względem porównywalnych podmiotów, których rok
obrachunkowy jest tożsamy z rokiem kalendarzowym, może być utrudniona. Jednak z punktu widzenia możliwości realizowania
18
całorocznych planów sprzedażowych przez DB Energy odmienny okres raportowania finansowego nie powinien mieć wpływu
na sytuację finansową Grupy Kapitałowej DB Energy.
Niestandardowy okres trwania roku obrotowego może mieć wpływ na nieprawidłową ocenę sytuacji finansowej Grupy
Kapitałowej DB Energy przez Inwestorów. Powyższe może mieć negatywny wpływ na kapitały własne Grupy Kapitałowej
DB Energy.
▪ Ryzyko związane ze zmianami regulacji prawnych
Istotnym elementem prowadzonej działalności przez Grupę Kapitałową DB Energy, która została szczegółowo opisana
w rozdziale Ogólny zarys działalności, są uwarunkowania prawne, w szczególności dotyczące mechanizmów stymulujących
i wymuszających na przedsiębiorstwach i jednostkach sektora publicznego działania skutkujące oszczędnością energii.
Mechanizmy te zostały w znacznej mierze uregulowane na gruncie Ustawy o Efektywności Energetycznej. Ewentualne zmiany
regulacji prawnych, które ograniczą wsparcie dla podejmowania przedsięwzięć służących poprawie efektywności energetycznej,
promocji wysokosprawnej kogeneracji oraz odnawialnych źródeł energii mogą przełożyć się na spadek popytu na usługi
oferowane przez Grupę Kapitałową DB Energy, co może wywrzeć negatywny wpływ na działalność DB Energy i osiągane przez
Grupę Kapitałową Emitenta wyniki finansowe.
W dniu 22 maja 2021 roku weszła w życie nowelizacja Ustawy o Efektowności Energetycznej wynikająca z konieczności
wdrożenia Dyrektywy EED, która jako cel przedstawia zwiększenie efektywności energetycznej na szczeblu unijnym o co
najmniej 32,5% do 2030 roku w stosunku prognoz z 2007 roku. Państwa Członkowskie zostały również zobowiązane do
zapewnienia łącznych oszczędności końcowego zużycia energii odpowiadających rocznym nowym oszczędnościom
wynoszącym co najmniej 0,8% zużycia energii końcowej w okresie od 2021 do 2030 roku. Oznacza to, że efektywność
energetyczna pozostaje jednym z filarów polityki energetyczno-klimatycznej UE. Uchwalone zmiany zakładają zwiększenie
efektywności energetycznej na szczeblu krajowym, co z perspektywy usług świadczonych przez Grupę Kapitałową DB Energy,
jest tendencją korzystną.
Zgodnie z aktualną treścią Ustawy o Efektywności Energetycznej, audyt energetyczny przedsiębiorstwa wykonują duże
przedsiębiorstwa, które w przeciągu dwóch poprzedzających lat zatrudniają powyżej 250 pracowników lub spełniają warunki
finansowe (roczne obroty powyżej 50 mln EUR i przychody powyżej 43 mln EUR). W przypadku audytu efektywności
energetycznej, dotyczy on wszystkich tych podmiotów, które chcą uzyskać świadectwa efektywności energetycznej (tzw. Białe
Certyfikaty), bądź ubiegają się o dofinansowanie do realizacji przedsięwzięć poprawiających efektywność energetyczną.
Wskazana wyżej nowelizacja rozszerza katalog podmiotów objętych systemem świadectw efektywności energetycznej,
o przedsiębiorstwa wprowadzające paliwa do obrotu. Na gruncie aktualnie obowiązującego brzmienia Ustawy o Efektywności
Energetycznej, podmioty wprowadzające paliwa do obrotu będą zobowiązane w poszczególnych latach do osiągnięcia
oszczędności energii finalnej wyrażonej w tonach oleju ekwiwalentnego energii (toe). Obowiązek nie wyniesie – jak przy innych
podmiotach – 1,5% co roku, ale ma rosnąć stopniowo – od 0,2% w 2021 roku, do 1% w 2030 roku i w każdym kolejnym roku.
Ponadto obowiązujące od maja 2021 roku przepisy Ustawy o Efektywności Energetycznej umożliwiają skorygowanie złożonego
wniosku o wydanie świadectwa efektywności oraz umożliwiają wydanie przez Prezesa URE nowego świadectwa na
skorygowaną wartość, w przypadku gdy z przeprowadzonego audytu powykonawczego wynika, że zostały osiągnięte
oszczędności energii w innej wysokości niż pierwotnie zadeklarowane.
9. Kluczowe wskaźniki efektywności
Zarząd DB Energy stosuje niżej wskazane finansowe wskaźniki efektywności do oceny sytuacji majątkowo-finansowej Grupy
Kapitałowej DB Energy. Zadaniem niżej wskazanych wskaźników jest informowanie o sprawności funkcjonowania Grupy
Kapitałowej DB Energy i obserwowalnych tendencjach w jej działalności.
KLUCZOWE WSKAŹNIKI FINANSOWE
Sposób wyliczenia
01.07.2024 -
30.06.2025
(w PLN)
01.07.2023 -
30.06.2024
(w PLN)
Przychody ze sprzedaży
Wartość przychodów ze sprzedaży
30 058 781,88
45 071 292,29
Zysk netto
Wartość zysku netto
(10 245,89)
(6 995 111,31)
EBITDA
Suma wyniku operacyjnego EBIT
powiększonego o amortyzację
3 587 284,37
(5 234 102,91)
Rentowność zysku netto
Zysk netto / przychody ze sprzedaży
(0,03%)
(15,52%)
Rentowność EBITDA
EBITDA / przychody ze sprzedaży
11,93%
(11,61%)
Stopa zwrotu z kapitału własnego (ROE)
Zysk netto / kapitał własny
(0,04%)
(27,39%)
Stopa zwrotu z aktywów (ROE)
Zysk netto / aktywa razem
(0,02%)
(9,88%)
19
KLUCZOWE WSKAŹNIKI FINANSOWE
Sposób wyliczenia
01.07.2024 -
30.06.2025
(w PLN)
01.07.2023 -
30.06.2024
(w PLN)
Wartość zadłużenia w związku z umowami
ESCO
Wartość zobowiązań służących sfinansowaniu
kontraktów ESCO
20 102 366,08
23 357 296,66
Wartość należności wynikających z
kontraktów ESCO
Wartość należności pochodzących z
kontraktów ESCO
50 964 713,69
53 771 965,90
Wskaźnik pokrycia kontraktów ESCO
Wartość należności z kontraktów ESCO /
Wartość zadłużenia z umów ESCO
2,54
2,30
Wskaźnik płynności
Aktywa obrotowe / zobowiązania
krótkoterminowe
2,84
3,17
Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego
(Zobowiązania długoterminowe + zobowiązania
krótkoterminowe) / Kapitał własny
1,67
1,77
Zarząd DB Energy nie identyfikuje niefinansowych wskaźników efektywności, które byłyby istotne do oceny rozwoju, wyników
Grupy Kapitałowej DB Energy.
10. Podstawowe wielkości ekonomiczno-finansowe ujawnione w rocznym sprawozdaniu
finansowym, w szczególności opis czynników i zdarzeń, w tym o nietypowym charakterze,
mających znaczący wpływ na działalność emitenta i sprawozdanie finansowe, w tym na
osiągnięte przez niego zyski lub poniesione straty w roku obrotowym
10.1 Skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej Grupy Kapitałowej DB Energy
30.06.2025
30.06.2024
A. Aktywa trwałe
8 118 802,64
11,90%
8 710 492,29
12,30%
I. Rzeczowe aktywa trwałe
46 459,21
0,07%
157 792,38
0,22%
II. Aktywa z tytułu prawa do użytkowania
1 222 389,74
1,79%
1 356 369,72
1,92%
III. Wartości niematerialne
6 653 994,19
9,76%
7 000 370,69
9,89%
IV. Aktywa finansowe
0,00
0,00%
0,00
0,00%
V. Należności długoterminowe
0,00
0,00%
0,00
0,00%
VI. Aktywa z tytułu odroczonego podatku
dochodowego
0,00
0,00%
0,00
0,00%
VII. Rozliczenia międzyokresowe
195 959,50
0,29%
195 959,50
0,28%
B. Aktywa obrotowe
60 081 657,27
88,10%
62 099 851,60
87,70%
I. Zapasy
398 435,06
0,58%
674 841,48
0,95%
II. Należności z tytułu dostaw i usług
5 577 903,14
8,18%
3 505 519,49
4,95%
III. Należności z tytułu podatku dochodowego
598 443,19
0,88%
840 794,00
1,19%
IV. Aktywa z tytułu umów z klientami
50 964 713,69
74,73%
53 771 965,90
75,94%
V. Pozostałe należności
861 500,69
1,26%
1 306 438,89
1,84%
VI. Aktywa finansowe
0,00
0,00%
0,00
0,00%
VII. Rozliczenia międzyokresowe
184 470,35
0,27%
176 034,41
0,25%
VIII. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
1 496 191,15
2,19%
1 824 257,43
2,58%
Aktywa razem
68 200 459,91
100,00%
70 810 343,89
100,00%
Aktywa
Na 30 czerwca 2025 roku suma bilansowa Emitenta wyniosła 68,2 mln zł i w porównaniu do danych na 30 czerwca 2024 roku,
kiedy aktywa razem wynosiły 70,8 mln zł, była niższa o 4%. Zmniejszenie sumy bilansowej Emitenta na dzień 30 czerwca 2025
roku głównie związane jest ze zmniejszeniem stanu aktywów z tytułu umów z klientami.
Zmniejszenie wartości sumy bilansowej na 30 czerwca 2025 roku w porównaniu do wartości na 30 czerwca 2024 roku związane
jest głównie z rozliczeniem projektu ESCO dla Słodowni Soufflet.
Rzeczowe aktywa trwałe
Udział rzeczowych aktywów trwałych w analizowanych na wskazane dni bilansowe nie przekraczał w analizowanych okresach
1% aktywów ogółem w związku z czym pozycja ta nie stanowi istotnych wartości w strukturze bilansowej Emitenta.
20
Aktywa z tytułu prawa do użytkowania
W pozycji bilansowej aktywa z tytułu prawa do użytkowania Emitent wykazuje środki trwałe w leasingu. Na 30 czerwca 2025
roku wartość aktywa z tytułu prawa do użytkowania wynosiły 1,2 mln zł w porównaniu do 1,4 mln zł na 30 czerwca 2024 roku.
W pozycji tej ujmowane są głównie aktywa floty samochodowej.
Wartości niematerialne
Według stanu na 30 czerwca 2025 roku wartości niematerialne wynosiły 6,7 mln zł, a na 30 czerwca 2024 roku wynosiły
7,0 mln zł.
Pod pozycją wartości niematerialne w bilansie ujmowane są nakłady na zakończone prace rozwojowe, koszty prac rozwojowych
w trakcie wytwarzania oraz wartość firmy. Emitent zrealizował projekt o nazwie „Opracowanie innowacyjnego systemu diagnostyki
napędów (DiagSys) bazującego na elektrycznych pomiarach sygnałów charakterystycznych dla mechanicznych uszkodzeń elementów
maszyn wirujących, wraz z wyspecjalizowanym analizatorem stanu pracy i sprawności maszyn (APPS 3)”. Projekt jest
współfinansowany w ramach Programu Operacyjnego Inteligentny Rozwój 2014-2020, w ramach poddziałania 1.1.1. "Badania
przemysłowe i prace rozwojowe realizowane przez przedsiębiorstwa". Celem projektu jest opracowanie systemu, który umożliwi
zdalną diagnostykę urządzeń napędowych w procesach przemysłowych. W lipcu 2023 roku DB Energy otrzymała informację
o uznaniu projektu za zrealizowany. Jednocześnie rozpoczęty został trzyletni okres trwałości projektu.
Koszty poniesione w ramach projektu kapitalizowane są w zakresie związanym bezpośrednio z doprowadzeniem aktywa do
pełnej użyteczności i obejmują w szczególności koszty wynagrodzeń pracowników oraz podwykonawców zaangażowanych
w prace na poszczególnych etapach realizacji projektu, jak również wszystkie uzasadnione koszty nieosobowe z tym związane,
które można bezpośrednio przyporządkować do przystosowania składnika aktywów do użytkowania.
W wyniku konsolidacji w ramach Grupy Kapitałowej DB Energy powstała wartość firmy w wysokości 378 012,23 zł jako korekta
kapitałowa. Cena nabycia w wyżej wymienionej kwocie powstała jako nadwyżka nad wartością aktywów netto i została
początkowo wyceniona według jej ceny nabycia, stanowiącej nadwyżkę kosztu połączenia jednostek gospodarczych (rozumianej
jako wartość nabytych udziałów/akcji) nad udziałem jednostki przejmującej w wartości godziwej netto możliwych do
zidentyfikowania aktywów, zobowiązań i zobowiązań warunkowych.
Na dzień bilansowy 30 czerwca 2025 roku i 30 czerwca 2024 roku DB Energy SA posiadała 1.000 udziałów stanowiących
100,00% udział w kapitale zakładowym APPS sp. z o.o. W związku z planami rozwojowymi APPS Sp. z o.o. DB Energy SA przejęła
w 2018 roku kontrolę nad APPS Sp. z o.o. poprzez odkup udziałów od dotychczasowych właścicieli, a następnie dokapitalizowała
przedsiębiorstwo kwotą 470 000,00 zł obejmując nowo utworzone udziały. Rejestracja zmian struktury własnościowej została
dokonana 28 listopada 2018 roku. W wyniku powyższych zdarzeń gospodarczych na dzień bilansowy ekspozycja DB Energy SA
jako podmiotu kontrolującego w wysokości 100,00% udziałów w APPS wynosi 470 000,00 zł.
Aktywa finansowe / Należności długoterminowe / Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego / Rozliczenia
międzyokresowe długoterminowe
Łączny udział aktywów finansowych, należności długoterminowych, aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego
i długoterminowych rozliczeń międzyokresowych na wskazane dni bilansowe nie przekraczał w analizowanych okresach 1%
aktywów ogółem w związku z czym pozycja ta nie stanowi istotnych wartości w strukturze bilansowej Emitenta.
Zapasy
Poziom zapasów w działalności Spółki związany jest ze specyfiką realizowanych kontraktów i odzwierciedla zlecenia w realizacji.
Na dzień 30 czerwca 2025 roku stan zapasów wynosił 0,4 mln zł, natomiast na dzień 30 czerwca 2024 roku stan zapasów
wynosił 0,7 mln zł. Na powyższe kwoty składają się nakłady związane z prowadzonymi w toku projektami inwestycyjnymi.
Należności z tytułu dostaw i usług
Na 30 czerwca 2025 roku stan należności z tytułu dostaw i usług wynosił 5,6 mln zł (co stanowiło 8,2% sumy bilansowej
Emitenta), w porównaniu do 3,5 mln zł na dzień 30 czerwca 2024 roku.
Emitent spodziewa się, że w kolejnych okresach spływy należności będą się stabilizowały. Znaczące wartości należności jakie
Emitent odnotował na dzień bilansowy wynikają głównie z realizacji projektów na rzecz Saica Paper Polska Sp. z o.o. (dawniej
Schumacher Packaging Zakład Grudziądz Sp. z o.o. )oraz Hutchinson Etrepagny SA.
21
Pozostałe należności i aktywa z tytułu umów z klientami
Na dzień bilansowy 30 czerwca 2025 roku wartość pozostałych należności wyniosła 0,9 mln zł, co stanowi wartość o 0,4 mln
zł niższą niż w roku poprzednim.
Ta zmiana wynika ze zmniejszenia należności krótkoterminowych z tytułu podatków i innych świadczeń publiczno-prawnych.
W strukturze aktywów aktywa z tytułu umów z klientami odpowiadały za 74,7% aktywów ogółem na 30 czerwca 2025 roku
oraz za 75,9% aktywów ogółem na 30 czerwca 2024 roku.
Na dzień bilansowy 30 czerwca 2025 roku wartość aktywów z tytułu umów z klientami wyniosła 51,0 mln. Dodatnie wartości
w pozycji bilansowej aktywa z tytułu umów z klientami Emitent wykazuje od roku obrotowego 2020/2021 i ma to bezpośredni
związek z rozpoczęciem realizacji projektów w modelu ESCO. Wskazana kwota dotyczy rozliczeń kontraktu realizowanego na
rzecz Słodowni Soufflet Polska. Aktywa z tytułu wyceny bilansowej kontraktów są wynikiem przewagi stopnia zaawansowania
realizacji kontraktów w relacji do wystawionych faktur. W przypadku tego rodzaju aktywów Emitent spełnił swoje zobowiązanie
do wykonania świadczenia, jednak prawo do otrzymania wynagrodzenia jest uzależnione od spełnienia warunków innych niż
tylko upływ czasu, co odróżnia te aktywa od należności z tytułu dostaw i usług. Przy wycenie kontraktów ESCO faktury
związane ze zrealizowanym projektem mogą być wystawiane w okresie do kilkunastu lat po przekazaniu klientowi inwestycji
do eksploatacji. Dodatkowo wynagrodzenie określone w umowie może być uzależnione od osiąganych przez klienta
oszczędności z projektu. Kierownictwo DB Energy oszacowuje kwotę wynagrodzenia, do którego Emitent będzie uprawniony
w związku z realizacją danego przedsięwzięcia służącego poprawie efektywności energetycznej. Należy rozróżnić dwie fazy
realizacji kontraktów ESCO: fazę realizacji inwestycji oraz fazę eksploatacji (po zakończeniu realizacji inwestycji). W okresie
realizacji projektu inwestycyjnego przychody są ustalane proporcjonalnie do kosztów ponoszonych w ramach realizacji projektu.
Stosowna proporcja wynika z zapisów umownych między stronami i stanowi odzwierciedlenie wartości wymagalnej należności
w przypadku przerwania realizacji projektu na danym etapie. Po zakończeniu realizacji projektu i przekazaniu instalacji do
eksploatacji Grupa rozpoznaje przychody i koszty wynikające z przewidywanych (najbardziej prawdopodobnych) przepływów
finansowych w okresie realizacji całego kontraktu z uwzględnieniem istotnego elementu finansowania. Wartość oczekiwanych
przychodów z tytułu umowy jest rozpoznawana jako przychód, a niezafakturowana część odnoszona jest na pozycję Aktywa
z tytułu umów z klientami.
Pozycja ta występuje stosownie do rozpoznanego przychodu zgodnie z Międzynarodowym Standardem Sprawozdawczości
Finansowej 15 „Przychody z umów z klientami” (MSSF 15).
Zgodnie z MSSF 15, w związku z zakończeniem realizacji projektu w modelu ESCO dla Słodowni Soufflet, na 30 czerwca 2022
roku Emitent rozpoznał całkowite przychody z oczekiwanego wynagrodzenia stanowiącego udział w oszczędnościach
generowanych na projekcie w okresie obowiązywania umowy, tj. przez dziesięć lat. Zgodnie z warunkami umowy, w okresach
kwartalnych monitorowane są rzeczywiste osiągnięte oszczędności oraz pozostała wartość wynagrodzenia z kontraktu
przypadającą do rozliczenia w przyszłych okresach z użytkowania instalacji. Wartość wynagrodzenia za poszczególne okresy
kwartalne stanowi iloczyn uzyskanych oszczędności i ceny zakupu energii przez klienta. Pozostała wartość wynagrodzenia
z kontraktu przypadająca do rozliczenia w przyszłych okresach jest odpowiednio aktualizowana i ujmowana w Aktywach
z tytułu umów z klientami na dany dzień bilansowy.
Jednocześnie Emitent zwraca uwagę, że z uwagi na charakter realizowanych projektów w modelu ESCO, zarówno na dzień
bilansowy, jak i w przyszłości wartość aktywów z tytułu umów z klientami będzie stanowiła istotną pozycję bilansową.
Na aktywach Emitenta objętych pozycją „Aktywa z tytułu umów z klientami” został ustanowiony zastaw rejestrowy na rzecz
zastawnika Efficiency Solutions II SV Sarl w związku z zabezpieczeniem udzielonego finansowania wynikającego z umowy
finansowania. Przedmiotem zastawu jest zbiór ruchomości, w którego skład wchodzą maszyny i urządzenia stanowiące
instalację, która została wykonana przez Emitenta w ramach realizacji projektu ESCO na rzecz Słodowni Soufflet Polska
Sp. z o. o, w tym m.in. zakupione jednostki kogeneracyjne oraz urządzenia chłodnicze i służące odzyskowi ciepła. Wartość
ewidencyjna aktywów wynosi 3 074 800,00 EUR. Przedmiotowy zastaw rejestrowy został ustanowiony do najwyższej sumy
zabezpieczenia wynoszącej 4 612 200,00 EUR.
Rozliczenia międzyokresowe krótkoterminowe (czynne)
Na 30 czerwca 2025 roku i 30 czerwca 2024 roku wartość rozliczeń międzyokresowych czynnych nie przekraczała
w analizowanych okresach 1% aktywów ogółem w związku z czym pozycja ta nie stanowi istotnych wartości w strukturze
bilansowej Emitenta.
Należności z tytułu podatku dochodowego / aktywa finansowe
Na 30 czerwca 2025 roku należności z tytułu podatku dochodowego wynosiły 0,6 mln zł (co stanowiło 0,9% sumy bilansowej
Emitenta), w porównaniu do 0,8 mln zł na 30 czerwca 2024 roku (co stanowiło 1,2% sumy bilansowej Emitenta). Natomiast
22
aktywa finansowe nie przekraczały w analizowanych okresach 1% aktywów ogółem w związku z czym pozycja ta nie stanowi
istotnych wartości w strukturze bilansowej Emitenta.
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
Na 30 czerwca 2025 roku wykazano w bilansie środki pieniężne i ich ekwiwalenty w wysokości 1,5 mln zł, co stanowi 2,2%
udziału w sumie bilansowej Emitenta. Na 30 czerwca 2024 roku wykazano w bilansie środki pieniężne i ich ekwiwalenty
w wysokości 1,8 zł, co stanowi 2,6% udziału w sumie bilansowej.
30.06.2025
30.06.2024
A. Kapitał własny
25 537 076,50
37,44%
25 543 232,45
36,07%
Kapitał własny przypadający akcjonariuszom
jednostki dominującej
25 537 076,50
37,44%
25 543 232,45
36,07%
I. Kapitał podstawowy
347 646,00
0,51%
347 646,00
0,49%
II. Kapitał z emisji akcji powyżej ich wartości nominalnej
12 258 333,29
17,97%
12 258 333,29
17,31%
III. Różnice kursowe z przeliczenia
2 766,14
0,00%
(1 323,80)
0,00%
IV. Zyski zatrzymane z lat ubiegłych
12 938 576,96
18,97%
19 933 688,27
28,15%
V. Wynik finansowy bieżącego roku
(10 245,89)
(0,02%)
(6 995 111,31)
(9,88%)
Kapitał własny przypadający udziałom
niekontrolującym
0,00
0,00%
0,00
0,00%
B. Zobowiązania długoterminowe
21 517 845,27
31,55%
25 671 848,43
36,25%
I. Rezerwy długoterminowe
0,00
0,00%
0,00
0,00%
II. Zobowiązania z tytułu odroczonego podatku
dochodowego
1 136 064,44
1,67%
632 886,49
0,89%
III. Kredyty, pożyczki, leasing (długoterminowe)
16 979 456,03
24,90%
20 756 070,62
29,31%
- w tym zobowiązania z tytułu leasingu
503 099,67
0,74%
809 797,87
1,14%
IV. Pozostałe zobowiązania
1 957 052,24
2,87%
2 143 887,96
3,03%
V. Rozliczenia międzyokresowe
1 445 272,56
2,12%
2 139 003,36
3,02%
C. Zobowiązania krótkoterminowe
21 145 538,14
31,00%
19 595 263,01
27,67%
I. Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
2 563 949,07
3,76%
3 339 286,94
4,72%
II. Zobowiązania z tytułu umów z klientami
6 350 845,87
9,31%
6 106 927,69
8,62%
III. Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego
0,00
0,00%
0,00
0,00%
IV. Kredyty, pożyczki, leasing (krótkoterminowe)
10 569 053,82
15,50%
8 007 655,98
11,31%
- w tym zobowiązania z tytułu leasingu
707 067,05
1,04%
493 884,06
0,70%
V. Pozostałe zobowiązania
754 359,43
1,11%
1 247 265,21
1,76%
VI. Rezerwy krótkoterminowe
213 599,13
0,31%
200 396,37
0,28%
VII. Rozliczenia międzyokresowe
693 730,82
1,02%
693 730,82
0,98%
Zobowiązania razem
42 663 383,41
62,56%
45 267 111,44
63,93%
Kapitał własny i zobowiązania
68 200 459,91
100,00%
70 810 343,89
100,00%
Kapitał własny
Kapitał własny Emitenta na 30 czerwca 2025 roku pozostał bez zmian w stosunku do stanu na 30 czerwca 2024 roku i wynosił
25,5 mln zł.
Zobowiązania długoterminowe
Na 30 czerwca 2025 roku wartość zobowiązań długoterminowych wyniosła 21,5 mln zł i obejmowała przede wszystkim
zadłużenie z tytułu kredytów, pożyczek i zawartych umów leasingowych (17,0 mln zł), odpowiadając za 31,6% udział w sumie
bilansowej. Zobowiązania z tytułu kredytów i pożyczek wynikają z umowy zawartej z SUSI Partners, celem której jest
sfinansowanie projektów z zakresu efektywności energetycznej realizowanych w modelu ESCO.
SUSI Partners, jako podmiot finansujący, udziela Grupie finansowania o stałym oprocentowaniu. Okres spłaty zobowiązania jest
uzależniony od okresu obowiązywania umowy ESCO na realizację, której jest udzielone finansowanie. Na 30 czerwca 2025 roku
część długoterminowa zobowiązania z tytułu finansowania kontraktu ESCO realizowanego na rzecz Słodowni Soufflet Polska
wynosiła 16 476 356,36 zł.
W związku udzielonym DB Energy finansowaniem przez SUSI Partners na realizację kontraktu ESCO dla Słodowni Soufflet
Polska, na aktywach Emitenta objętych pozycją „Aktywa z tytułu umów z klientami” został ustanowiony zastaw rejestrowy na
rzecz zastawnika Efficiency Solutions II SV Sarl w związku z zabezpieczeniem udzielonego finansowania wynikającego z umowy
finansowania. Przedmiotem zastawu jest zbiór ruchomości, w którego skład wchodzą maszyny i urządzenia stanowiące
23
instalację, która została wykonana przez Emitenta w ramach realizacji projektu ESCO na rzecz Słodowni Soufflet Polska
Sp. z o. o, w tym m.in. zakupione jednostki kogeneracyjne oraz urządzenia chłodnicze i służące odzyskowi ciepła. Wartość
ewidencyjna aktywów wynosi 3 074 800,00 EUR. Przedmiotowy zastaw rejestrowy został ustanowiony do najwyższej sumy
zabezpieczenia wynoszącej 4 612 200,00 EUR.
Na 30 czerwca 2025 roku wartość zobowiązań wynikających z zawartych umów leasingowych wynosiła 0,5 mln zł
w porównaniu do 0,8 mln zł na 30 czerwca 2024 roku. Emitent najczęściej korzysta z 3-5 letnich okresów finansowania.
Oprocentowanie leasingów jest zmienne oparte o stawkę referencyjną powiększoną o marżę podmiotu finansującego.
Pozostałe zobowiązania długoterminowe na 30 czerwca 2025 roku oraz 30 czerwca 2024 roku wynikają z udzielonej przez
spółkę Słodownia Soufflet Polska kaucji pieniężnej służącej zabezpieczeniu wierzytelności z kontraktu ESCO.
Zobowiązania krótkoterminowe
Na 30 czerwca 2025 roku wartość zobowiązań krótkoterminowych wyniosła 21,1 mln zł (co stanowiło 31,0% udziału
w pasywach ogółem), w porównaniu do 19,6 mln zł na 30 czerwca 2024 roku. Zwiększenie zobowiązań krótkoterminowych
było spowodowane głównie częściowym wykorzystaniem kredytu obrotowego w rachunku bieżącym.
Zobowiązania z tytułu umów z klientami to zobowiązania z tytułu wyceny kontraktów oraz przychody dotyczące
nierozliczonych na dzień bilansowy prac, w tym otrzymane zaliczki, a także otrzymane wynagrodzenie za usługi rozliczane
w czasie oraz inne zobowiązania związane z obowiązkiem świadczenia usług w przyszłości, m.in. koszty serwisów lub
ubezpieczenia majątku (kontrakty ESCO). Po przekazaniu klientowi inwestycji do eksploatacji, pojawia się konieczność
ponoszenia kosztów związanych z utrzymaniem infrastruktury (m.in. koszty serwisowania, remontów generalnych lub
ubezpieczeń). W momencie zakończenia okresu inwestycyjnego w projektach ESCO Emitent identyfikuje szacowane wydatki
w całym okresie eksploatacyjnym projektu ESCO, a następnie rozpoznaje zobowiązania z tytułu umów z klientami. Są
konsekwencją stosowania przez Emitenta MSSF 15 do raportowania przychodów ze sprzedaży.
W prezentowanych latach zobowiązania z tytułu dostaw i usług kształtowały się na poziomie 2,6 mln zł (co stanowiło 3,8%
pasywów ogółem) na dzień 30 czerwca 2025 roku oraz 3,3 mln zł (co stanowiło 4,7% pasywów ogółem) na dzień 30 czerwca
2024 roku. Istotną pozycję w strukturze zobowiązań krótkoterminowych na 30 czerwca 2025 roku stanowi pozycja
zobowiązań z tytułu kredytów, pożyczek i leasingu, której wartość wyniosła 10,6 mln zł, która w istotnej części obejmowała
część krótkoterminową zobowiązania wobec SUSI Partners, która na 30 czerwca 2025 roku wynosiła 3 626 009,72 zł.
Pozostałe rezerwy krótkoterminowe nie stanowią istotnych pozycji w bilansie Grupy. Podobnie jak rozliczenia międzyokresowe.
10.2 Skonsolidowany rachunek zysków i strat Grupy Kapitałowej DB Energy
01.07.2024-30.06.2025
01.07.2023-30.06.2024
30 058 781,88
45 071 292,29
29 509 186,08
51 407 371,33
8 326 481,22
5 454 716,40
2 769 450,52
3 301 272,48
1 971 770,43
1 962 295,84
15 117 964,36
40 106 190,86
0,00
0,00
626 519,55
582 895,75
697 000,00
0,00
549 595,80
(6 336 079,04)
1 290 027,42
1 271 238,56
224 109,28
2 131 558,27
1 615 513,94
(7 196 398,75)
710 271,18
686 924,40
1 829 833,06
1 861 602,28
495 952,06
(8 371 076,63)
506 197,95
(1 375 965,32)
3 020,00
0,00
503 177,95
(1 375 965,32)
(10 245,89)
(6 995 111,31)
(10 245,89)
(6 995 111,31)
(10 245,89)
(6 995 111,31)
24
W roku obrotowym 2024/2025 DB Energy realizowała umowę na generalne wykonawstwo, w ramach zadania inwestycyjnego
którego przedmiotem jest budowa instalacji fotowoltaicznej dla Żabka Polska Sp. z o.o. oraz projekt dotyczący wymiany
agregatów chłodniczych dla Hutchinson Etrepagny SA. Ponadto DB Energy kontynuowała świadczenie usług z zakresu
wytwarzania i sprzedaży energii cieplnej oraz elektrycznej dla BWI Poland Technologies.
W omawianym roku obrotowym Emitent zanotował 5,3 mln zł mln zł przychodów z rozliczeń Białych Certyfikatów. Kolejne
transze z rozliczeń Białych Certyfikatów przesuwają się na okresy przyszłe ze względu na to, że istotna część projektów,
w ramach których pozyskiwane są świadectwa efektywności energetycznej, jest w trakcie realizacji przez kontrahentów
Grupy. Proces uzyskania Białych Certyfikatów będzie sfinalizowany po zakończeniu prac przez klientów Grupy Kapitałowej
DB Energy SA, w związku z czym przychody z tego tytułu zostaną ujawnione w przyszłych okresach. DB Energy posiada ponad
100 zadań do rozliczenia Białych Certyfikatów oraz pracuje nad pozyskaniem nowych klientów, w ramach usług doradczych,
które skutkować będą rozliczeniem prowizyjnym, będącym pochodną wartości Białych Certyfikatów.
W omawianym roku obrotowym zostało odnotowane zmniejszenie zainteresowania potencjalnych kontrahentów usługami
Emitenta ze względu na niskie ceny energii elektrycznej oraz stabilizację cen gazu w trakcie roku obrotowego 2024/2025.
Spadek cen tych nośników energii był wynikiem korekty bardzo dużych wzrostów cen odnotowanych w 2022 roku. Obecnie
ceny energii elektrycznej na Towarowej Giełdzie Energii oraz gazu stabilizują się, w związku z czym Emitent przewiduje wzrost
zainteresowania usługami z zakresu efektywności energetycznej w przyszłych okresach. Ponadto dodatkowe składniki
kosztowe po stronie przedsiębiorstw wraz z perspektywą realizowania porozumień klimatycznych, w tym m.in. Porozumienia
Paryskiego, powodują wzrost świadomości przedsiębiorstw co do konieczności wdrażania przedsięwzięć służących poprawie
efektywności energetycznej. Zgodnie z przyjętą w lutym 2021 roku, przez Radę Ministrów, Polityką Energetyczną Polski do
2040 roku, planowane są przedsięwzięcia, które będą miały kluczowe znaczenie dla długoterminowych perspektyw branży
efektywności energetycznej. Przewiduje się m.in. głębokie przekształcenia sektora paliwowo-energetycznego - nakłady
inwestycyjne w latach 2021-2040 mają osiągnąć 1,6 bln zł, co przekładać się będzie na wzrost kosztów energii. Ponadto, zaszły
zmiany w regulacjach prawnych Unii Europejskiej, dotyczących efektywności energetycznej. W lipcu 2023 roku zostały przyjęte
nowe przepisy dyrektywy Parlamentu Europejskiego i Rady w sprawie efektywności energetycznej. Głównym celem jest
zmniejszenie zużycia energii końcowej na szczeblu Unii Europejskiej o 11,7% w 2030 roku. Natomiast w kwietniu 2024 roku
Parlament Europejski zatwierdził Akt o przemyśle neutralnym emisyjnie. Nowe prawo ma wesprzeć unijną produkcję technologii
niezbędnych do dekarbonizacji. Ponadto w listopadzie 2024 roku zaszły zmiany w ustawie o odnawialnych źródłach energii oraz
w ustawie o środkach nadzwyczajnych mających na celu ograniczenie wysokości cen energii elektrycznej. Dodatkowo
planowana jest nowelizacja ustawy o efektywności energetycznej, celem której jest osiągnięcie postawionych przez prawo
krajowe i unijne celów dotyczących oszczędności energii oraz wzmocnienie krajowego systemu Białych Certyfikatów oraz
zostały postawione nowe cele neutralności klimatycznej do 2050 r. Powyższe będzie zachęcało przedsiębiorstwa do
zwiększania efektywności energetycznej. Dodatkowo planowane jest zwiększenie roli energetyki rozproszonej, co zachęci
przemysł do inwestycji we własne źródła i pobudzi rozwój rynku ESCO.
W minionym roku obrotowym koszty operacyjne wyniosły 29,5 mln zł. Głównymi pozycjami kosztowymi były koszty usług
obcych oraz zużycie surowców i materiałów. Koszty usług obcych odpowiadały za 51,2% kosztów, a zużycie surowców
i materiałów stanowiło 28,2% kosztów operacyjnych.
W roku obrotowym 2024/2025 wynik z działalności operacyjnej wyniósł 1,6 mln zł, EBITDA wyniosła 3,6 mln zł, a zysk brutto
i netto odpowiednio 0,5 mln zł i -0,01 mln zł.
Na działalność DB Energy mają wpływ czynniki makroekonomiczne kształtujące sytuację na polskim rynku, na który
w znacznym stopniu wpływa sytuacja w całej Unii Europejskiej, jak również w gospodarce światowej. Do głównych czynników
o charakterze ogólnogospodarczym, wpływających na działalność Grupy, można zaliczyć przede wszystkim wymogi wynikające
z przyjętych regulacji w zakresie polityki klimatycznej, dynamikę PKB oraz w szczególności inwestycje przedsiębiorstw.
W minionym roku obrotowym Grupa Kapitałowa DB Energy doświadczyła wpływu stabilizacji inflacji. W szczególności Klienci
DB Energy w istotnym stopniu zwiększyli swoją aktywność w zakresie zainteresowania skorzystania z usług Grupy. Niezależnie,
należy mieć na uwadze, że długotrwała dekoniunktura wpłynęła na obniżenie poziomu inwestycji w przedsiębiorstwach i powrót
do znacznej aktywności będzie wymagał czasu.
W lutym 2022 roku doszło do intensyfikacji konfliktu zbrojnego na terytorium Ukrainy. Zaistniałe zdarzenia wywarły istotny
wpływ na rynek energetyczny na całym świecie, dodatkowo powodując wzrost niepewności co do dalszego kształtowania się
perspektyw gospodarczych w Europie. Do głównych obszarów podlegających wrażliwości na zmianę sytuacji na Ukrainie,
zaliczyć należy zmienność kursów walutowych, w szczególności osłabienie złotego, znaczny wzrost surowców energetycznych
(ropy naftowej, gazu ziemnego, węgla), wpływających na wzrost inflacji, co przekłada się na wzrost stóp procentowych.
W obliczu mocno zmieniającego się otoczenia gospodarczego, a także szeregu sankcji nałożonych na Rosję, Grupa w sposób
pośredni może zostać dotknięta negatywnymi następstwami powyższych wydarzeń. W ocenie Zarządu DB Energy sytuacja na
Ukrainie nie ma wpływu na kontynuację działalności Emitenta.
25
Przychody ze sprzedaży
DB Energy prezentuje segmenty działalności wg układu produktowego, co jest zgodne z regułami stosowanymi do
wewnętrznego raportowania. Działalność Grupy stanowią cztery segmenty:
• Audyt energetyczny przedsiębiorstwa (AEP, ang. Company Energy Audit - CEA) – usługa audytu energetycznego
przedsiębiorstwa adresowana głównie do średnich i dużych przedsiębiorstw przemysłowych i produkcyjnych,
oferowana ze stałym wynagrodzeniem ryczałtowym. Zgodnie z Ustawą o Efektywności Energetycznej, do korzystania
z tego rodzaju usługi zobligowane są duże przedsiębiorstwa (nie posiadające statusu MŚP)15;
• Audyt efektywności energetycznej (AEE, ang. Energy Efficiency Audit - EEA) – usługa audytu efektywności
energetycznej przedsięwzięć służących poprawie efektywności energetycznej (PSPEE). Grupa świadczy usługę
w związku z projektowaniem nowych rozwiązań energooszczędnych jako niezależną usługę oraz usługę połączoną
z pozyskiwaniem świadectw efektywności energetycznej, tzw. Białych certyfikatów. Podstawowy cel usługi stanowi
przeprowadzenie szczegółowej, pomiarowej analizy poszczególnych inwestycji dla określenia technicznej koncepcji
projektowej ich wdrożenia i określenia ich efektywności ekonomicznej. Efektem przeprowadzenia usługi jest pełna
koncepcja projektowa planowanej modernizacji energooszczędnej. Usługa oferowana jest w modelu success fee od
wartości pozyskanych białych certyfikatów lub w stałej cenie ryczałtowej;
• Projekty inwestycyjne oraz inwestycje własne w modelu ESCO (Energy Service Contract) – Grupa świadczy usługi
w charakterze generalnego wykonawcy inwestycji w zakresie efektywności energetycznej. Aktywność w tym obszarze
obejmuje identyfikację działań służących poprawie efektywności energetycznej, przeprowadzenie pełnej ścieżki
audytu efektywności energetycznej oraz zapewnienie finansowania i realizację inwestycji energooszczędnych
u klienta, a także obsługa zmodernizowanej instalacji w trakcie trwania kontraktu ESCO. Dodatkowo Grupa angażuje
swoje własne środki w tego rodzaju inwestycje – w takim przypadku usługa jest realizowana w modelu success fee
w oparciu o wygenerowane w całym okresie trwania kontraktu (5 do 10 lat) oszczędności w kosztach energii;
• Pozostałe usługi:
o konsulting energetyczny, projekty techniczno-budowlane;
o szkolenia;
o pomiary instalacji elektrycznych, cieplnych, chłodu i sprężonego powietrza;
o rozwiązania poligeneracyjne;
o ekspertyzy dotyczące opłacalności oraz finansowania inwestycji w obszarze gospodarki energetycznej.
Emitent nie odnotowuje sezonowości przychodów. Zróżnicowanie przychodów notowane pomiędzy poszczególnymi kwartałami
okresów obrachunkowych lub pomiędzy poszczególnymi latami sprawozdawczymi wynika z czynników przypadkowych,
wpływających na daty zawierania umów z klientami oraz fakturowania przychodów z tych umów. W przyszłości nie można
wykluczyć, że – ze względu na charakterystykę branży – przychody wyższe niż w innych kwartałach Grupa będzie osiągała
w czwartym kwartale roku kalendarzowego.
11. Informacje o podstawowych produktach, towarach lub usługach wraz z ich określeniem
wartościowym i ilościowym oraz udziałem poszczególnych produktów, towarów i usług –
jeżeli są istotne – albo ich grup w sprzedaży Emitenta ogółem, a także zmianach w tym
zakresie w danym roku obrotowym
Zakres oferty usługowej DB Energy obejmuje przede wszystkim:
• audyt energetyczny przedsiębiorstwa – obowiązkowy audyt dla dużych przedsiębiorstw (zgodnie z Ustawą
o Efektywności Energetycznej), pełniący funkcję przeglądu energetycznego potwierdzającego realizację działań
w ramach re/certyfikacji ISO 50001,
• audyt efektywności energetycznej i pozyskiwanie Białych Certyfikatów – audyt przeprowadzany w celu
szczegółowego określenia efektów technicznych, energetycznych i finansowych modernizacji; jest on niezbędny do
uzyskania świadectw efektywności energetycznej (tzw. Białe Certyfikaty),
• strategie zeroemisyjne,
• inwestycje w przedsięwzięcia poprawy efektywności energetycznej (PSPEE) w modelu ESCO (Energy Service
Contract),
• generalne wykonawstwo inwestycji energooszczędnych,
• inne usługi (pomiary itp.).
Udział poszczególnych usług w strukturze przychodów DB Energy został zaprezentowany w poniższej tabeli:
26
Struktura przychodów ze sprzedaży
Przychody ze sprzedaży
01.07.2024-30.06.2025
01.07.2023-30.06.2024
struktura
sprzedaży %
wartość
przychodów
struktura
sprzedaży %
wartość
przychodów
1. Sprzedaż usług (struktura rzeczowa)
97,21
29 221 488,77
99,27
44 743 928,58
– audyt EEA i pozyskiwanie Białych Certyfikatów
19,78
5 946 594,42
7,34
3 309 160,15
– audyt CEA
3,45
1 037 282,29
3,40
1 530 712,83
– ESCO i projekty inwestycyjne
67,17
20 190 625,76
84,82
38 231 574,89
– inne usługi, w tym: ekspertyzy, konsultacje, szkolenia,
pomiary, analizy, nadzory, projekty techniczno –
budowlane, koncepcje
6,81
2 046 986,30
3,71
1 672 480,71
2. Sprzedaż towarów i materiałów (struktura rzeczowa)
2,79
837 293,11
0,73
327 363,71
100,00
30 058 781,88
100,00
45 071 292,29
Audyt energetyczny przedsiębiorstwa (AEP, ang. Company Energy Audit - CEA, audyt EED ang. Energy Efficiency
Directive)
Odbiorcami tego rodzaju usług świadczonych przez DB Energy są przede wszystkim duże, polskie i unijne przedsiębiorstwa,
zobowiązane do wykonania takiego audytu przez Ustawę o Efektywności Energetycznej (a na szczeblu unijnym przez
Dyrektywę EED). Podstawowy cel usługi to opracowanie planu poprawy efektywności energetycznej w całym przedsiębiorstwie.
W zakresie oferowanych audytów CEA warto zaznaczyć, że DB Energy świadczy usługi tego rodzaju już od 2009 roku.
Wieloletnie doświadczenie pozwoliło DB Energy wyspecjalizować się w tego rodzaju projektach. Dodatkowo, od początku
DB Energy sukcesywnie rozbudowuje bazę danych pomiarowych, która jest zasilana informacjami pochodzącymi
z funkcjonujących instalacji. Umożliwia to wykonanie przez DB Energy bardziej zaawansowanych i precyzyjnych audytów CEA
w stosunku do usług oferowanych przez konkurencję.
DB Energy buduje przewagę rynkową w tym obszarze, również dzięki kompetencjom kadry inżynierskiej – zatrudniając
inżynierów z dużym doświadczeniem praktycznym, w budowie i działaniu instalacji elektroenergetycznych. DB Energy
dysponuje zapleczem dydaktycznym oraz laboratoryjnym stanowiącym ważny element szkolenia nowych pracowników oraz
testowania rozwiązań proponowanych klientom.
Po przeprowadzeniu audytu badana firma uzyskuje komplet informacji odnośnie do tego jakie inwestycje należy w niej wdrożyć
dla poprawy efektywności energetycznej (tzw. przedsięwzięcia służące poprawie efektywności energetycznej – PSPEE). Z kolei
DB Energy dzięki dominującej pozycji na rynku audytów energetycznych przedsiębiorstw ma możliwość analizy i oceny setek
PSPEE, co pozwala jej wybierać do finansowania i realizacji w modelu ESCO najciekawsze projekty – czyli PSPEE o najwyższej
oczekiwanej stopie zwrotu i najniższym ryzyku. Tym samym DB Energy buduje i posiada duży potencjał generowania projektów
pod kolejne etapy obsługi klienta oferując dalszą współpracę w zakresie przeprowadzenia Audytu EEA, pozyskania Białych
Certyfikatów, przygotowanie koncepcji realizacji inwestycji i studium wykonalności, a następnie finansowania i realizacji
projektów PSPEE przez DB Energy w modelu ESCO lub generalnego wykonawcy, tak aby badana firma faktycznie uzyskała
maksymalną poprawę efektywności energetycznej.
Dzięki dominującej pozycji na rynku audytów energetycznych przedsiębiorstw DB Energy analizuje i ocenia setki PSPEE, co
pozwala jej wybierać do finansowania i realizacji w modelu ESCO najciekawsze projekty – czyli PSPEE o najwyższej oczekiwanej
stopie zwrotu i najniższym ryzyku.
DB Energy funkcjonuje tak w ramach rozwijanego od początku, kompleksowego i spójnego modelu biznesowego skupiającego
się na obsłudze całego procesu poprawy efektywności energetycznej w przedsiębiorstwie przemysłowym. Dzięki swojemu
unikalnemu know-how DB Energy wskazuje wszystkie możliwości poprawy efektywności energetycznej w przedsiębiorstwie
(identyfikuje wszystkie możliwe do przeprowadzenia PSPEE), w tym trudne technicznie modernizacje w obszarze procesu
technologicznego oraz w obszarze źródeł energii, co wyróżnia ją na rynku. Dzięki tej przewadze DB Energy identyfikuje PSPEE
przynoszące znaczące oszczędności, co zwiększa rentowność DB Energy, dzięki oparciu wynagrodzenia z AEE, Białych
Certyfikatów i ESCO na modelu success fee.
Audyt efektywności energetycznej (AEE, ang. Energy Efficiency Audit – EEA)
Rozwinięciem audytu energetycznego przedsiębiorstwa (AEP, ang. CEA) jest audyt efektywności energetycznej (AEE, ang. EEA)
przedsięwzięcia służącego poprawie efektywności energetycznej (PSPEE), wskazanego do realizacji w audycie CEA. Taki audyt
staje się podstawą uzyskania Białego Certyfikatu.
Uzupełnieniem audytu EEA może być też pełna koncepcja realizacji lub studium wykonalności inwestycji energooszczędnej, na
bazie której przygotowywana jest oferta finansowania i realizacji inwestycji w modelu ESCO lub Generalnego Wykonawstwa.
27
Odbiorcami tych usług są przede wszystkim przedsiębiorstwa planujące realizowanie inwestycji energooszczędnych (średni
i duży przemysł). Audyt EEA jest też podstawą ubiegania się o dotacje, w tym w ramach programów UE, krajowych i regionalnych.
Wysoka jakość audytów EEA przeprowadzanych przez Emitenta możliwa jest do uzyskania dzięki własnej zaawansowanej
infrastrukturze pomiarowej DB Energy – firma od początku istnienia prowadzi działalność badawczo-rozwojową w zakresie
efektywności energetycznej przemysłu oraz elektroenergetycznej diagnostyki maszyn w przemyśle. Historycznie
przeprowadzone projekty pozwoliły opracować i produkować urządzenia, które umożliwiają dokonywanie pomiarów najbardziej
złożonych instalacji (APPS 1 i APPS 2). Przeprowadzenie własnych pomiarów dla skomplikowanych projektów pozwala
precyzyjnie określić oszczędności i zmniejszyć ryzyko potencjalnej inwestycji ESCO.
W ramach audytu EEA DB Energy realizuje następujące działania:
• audyt źródeł energii – w ramach analizy źródeł energii najistotniejsza jest kwestia kosztu jednostki energii,
produkowanej w danym źródle, oraz parametry środowiskowe, które towarzyszą każdemu procesowi produkcji energii.
Badaniu podlega przede wszystkim sprawności produkcji energii, dzięki czemu możliwe jest wyznaczenie
potencjalnych oszczędności w przypadku podniesienia efektywności wykorzystania paliw przez źródła,
• audyt elektroenergetyczny – w ramach usługi DB Energy bada możliwości redukcji zużycia energii przez urządzenia
i instalacje elektryczne pracujące w obiektach. Wśród urządzeń podlegających badaniom wymienić można:
transformatory, silniki, pompy, sieci elektroenergetyczne, instalacje sprężonego powietrza wraz z układami zasilania
oraz oświetlenie,
• audyt energetyczny budynków i sieci – stanowi element podstawowego zakresu badań, które inwestorzy zlecają
na etapie oceny termoizolacji budynków oraz oceny dystrybucji mediów na terenie zakładu, przed przystąpieniem do
modernizacji budynków. Audyt ten jest niezbędny w przypadku podwyższonych kosztów zaopatrzenia budynków
w ciepło lub przygotowania do termomodernizacji z wykorzystaniem środków unijnych. Opracowanie to dostarcza
informacji o możliwej redukcji zapotrzebowania na energię oraz spodziewanych kosztach przeprowadzenia
termomodernizacji,
• audyt procesu technologicznego – każdy proces technologiczny w przedsiębiorstwie wykorzystuje media
energetyczne, w procesie stosuje się również układy regulacyjne oraz układy dostarczające media do procesu.
W ramach audytu procesów technologicznych, głównym źródłem wiedzy na temat możliwych oszczędności energii
i potencjału optymalizacji jest wszechstronna wiedza i doświadczenie inżynierów Emitenta wyniesione z setek
podobnych badań. Proces technologiczny jest w głównej mierze odpowiedzialny za zużycie energii w zakładach
przemysłowych, więc realizacja PSPEE w tym obszarze z reguły znacząco obniża zużycie energii przez
przedsiębiorstwo. Wyspecjalizowanie się Emitenta w tego rodzaju analizach stanowi znaczącą przewagę
konkurencyjną. Zakres tego rodzaju audytu jest każdorazowo indywidualnie ustalany, przede wszystkim ze względu
na mnogość różnych procesów technologicznych spotykanych w przedsiębiorstwach,
• pozyskanie Białych Certyfikatów – świadectwa efektywności energetycznej, czyli tzw. Białe Certyfikaty, to
mechanizm stymulujący i wymuszający zachowania prooszczędnościowe, w zakresie gospodarki energią. Podstawą do
wydania Białego Certyfikatu jest audyt efektywności energetycznej (EEA). Aby wystąpić o Białe Certyfikaty należy
wykazać oszczędność energii, w minimalnej wysokości 10 toe (420GJ/116MWh).
Białe Certyfikaty
Białe Certyfikaty, tzw. świadectwa efektywności energetycznej, to zbywalne prawa majątkowe, które zdefiniowane zostały
w Ustawie o Efektywności Energetycznej. Świadczą o tym, że w wyniku wykonania określonych prac została zwiększona
efektywność energetyczna (zostało zmniejszone zużycie energii). Zakres dopuszczalnych przedsięwzięć określają odpowiednie
przepisy (Obwieszczenie Ministra Klimatu i Środowiska z dnia 30 listopada 2021 r. w sprawie szczegółowego wykazu
przedsięwzięć służących poprawie efektywności energetycznej). Wśród katalogu przedsięwzięć realizowanych i będących
w kręgu zainteresowania Emitenta można przykładowo wymienić:
• modernizacja i wymiana izolacji termicznej rurociągów ciepłowniczych, pieców oraz ciągów technologicznych
w obiektach (np. izolacja rurociągów, zbiorników, kotłów, kanałów spalin, turbin, urządzeń oczyszczających gazy
wlotowe, armatury przemysłowej, wymienników ciepła lub pieców grzewczych oraz odtwarzanie wymurówki, wymiana
materiałów ogniotrwałych lub warstw izolacyjnych w piecach),
• izolacja termiczna systemów transportu mediów technologicznych w obrębie procesu przemysłowego, w tym
urządzeń transportowych, przygotowania półproduktów i produktów oraz sieci ciepłowniczych, wodnych i gazowych,
• modernizacja systemu ogrzewania lub systemu przygotowania ciepłej wody użytkowej (np. izolacja cieplna,
równoważenie hydrauliczne, zastosowanie wysokosprawnych źródeł ciepła wraz z automatyką lub zmniejszenie strat
ciepła związanych z jego akumulacją, regulacją oraz wykorzystywaniem),
• montaż systemów optymalizujących strumień objętości oraz parametry jakościowe powietrza wentylacyjnego
doprowadzanego do pomieszczeń w zależności od potrzeb użytkownika,
• modernizacja systemu klimatyzacji przez dostosowanie tego systemu do potrzeb użytkowych budynku (np.
dostosowanie strumienia powietrza do rzeczywistego obciążenia, zastosowanie układów z bezpośrednim
odparowaniem, opartych o indywidualne klimatyzatory lub zastosowanie alternatywnych metod chłodzenia),
28
• modernizacja lub wymiana urządzeń energetycznych i technologicznych wraz z instalacjami (np. urządzeń i instalacji
sprężonego powietrza lub wytwarzania próżni, kotłów, pomp, pompoturbin, turbin napędzających sprężarki procesowe
i pompy, dmuchaw, wtryskarek, pras, myjek, wentylatorów, mieszadeł, agregatów chłodniczych lub młynów),
• modernizacja lub wymiana silników, napędów i układów sterowania lub zastosowanie falowników przy napędach
o zmiennym zapotrzebowaniu mocy,
• modernizacja lub wymiana urządzeń służących do transportowania produktów i półproduktów w ramach procesu
technologicznego (np. wózków widłowych, wozideł technologicznych lub dźwigów towarowych),
• modernizacja lub wymiana rurociągów, zbiorników, kanałów spalin, kominów lub urządzeń służących do uzdatniania
wody.
Białe Certyfikaty są mechanizmem, za pomocą którego podmiot podejmujący się wykonania inwestycji zmniejszających zużycie
energii w istniejących budynkach, zakładach przemysłowych, itd. otrzymuje środki pieniężne realizując w ten sposób dodatkowy
zysk z wykonanych prac.
Podstawą do uzyskania Białego Certyfikatu przez przedsiębiorstwo jest przeprowadzenie audytu efektywności energetycznej
(AEE, ang. Energy Efficiency Audit - EEA). Firma przeprowadzająca audyt przedstawia listę przedsięwzięć możliwych do
wykonania w audytowanym przedsiębiorstwie, których skutkiem będzie zwiększenie efektywności energetycznej tego
przedsiębiorstwa. Zadania z listy może wykonać badane przedsiębiorstwo samodzielnie lub zlecić firmie lub firmom
zewnętrznym.
Do wydawania świadectw efektywności energetycznej oraz ich umarzania upoważniony jest Prezes URE. Wnioski
o przydzielenie Białych Certyfikatów przyjmowane są przez URE w trybie ciągłym, a zgodnie z obowiązującymi regulacjami
prawnymi, Prezes URE powinien wydać decyzję o przyznaniu świadectwa w terminie 45 dni od dnia złożenia wniosku.
Obrót Białymi Certyfikatami przeprowadzany jest na Towarowej Giełdzie Energii (kontrakty PMEF, PMEF_F, PMEF_2020,
PMEF_2021, itd.) Kupowane są przez firmy sprzedające prąd, ciepło lub gaz ziemny. Zgodnie Ustawą o Efektywności
Energetycznej, jeśli podmioty te nie wykażą się odpowiednią liczbą Białych Certyfikatów to muszą uiszczać tzw. „opłatę
zastępczą”, która podlega corocznej 5% waloryzacji. Opłata zastępcza w 2025 roku wynosi 2 215 PLN/toe.
Białe Certyfikaty wydawane są wyłącznie dla planowanych modernizacji co oznacza, że wniosek do Prezesa URE składa się
przed podpisaniem umowy z wykonawcą prac bądź zamówieniem urządzeń czy materiałów. Oszczędność energii musi wynosić
co najmniej 10 toe (ton oleju ekwiwalentnego) średnio w ciągu roku (czyli ponad 116MWh lub 420GJ rocznie). Przedsiębiorstwa
energochłonne zużywające co najmniej 100 GWh energii elektrycznej rocznie mogą liczyć na ekwiwalent wsparcia zbliżonego
do Białych Certyfikatów również dla przedsięwzięć już zrealizowanych, na co pozwala art. 15 tej ustawy.
Pozyskanie Białych Certyfikatów wymaga przygotowania audytu efektywności energetycznej oraz przygotowania
dokumentacji aplikacyjnej zgodnie z obowiązującymi aktami prawnymi oraz praktyką Urzędu Regulacji Energetyki.
Zakres usług Emitenta w zakresie pozyskiwania Białych Certyfikatów obejmuje następujące obszary:
• wykonanie audytu efektywności energetycznej EEA,
• weryfikację czy wskazane w audycie przedsięwzięcia spełniają warunki do wystąpienia o wydanie świadectw
efektywności energetycznej,
• reprezentowanie klienta przed URE lub TGE,
• przygotowanie i złożenie odpowiedniej dokumentacji do URE (wniosku o wydanie świadectwa efektywności
energetycznej wraz z załącznikami),
• wykonanie audytu powykonawczego (o ile przedsięwzięcie generuje roczne oszczędności powyżej 100 toe),
• skompletowanie i złożenie zawiadomienia o zakończeniu realizacji przedsięwzięcia,
• pomoc w sprzedaży Białych Certyfikatów.
Określając poziom wynagrodzenia za przeprowadzenie audytu efektywności energetycznej DB Energy zakłada pozyskanie dla
klienta świadectw efektywności energetycznej (tzw. Białych Certyfikatów) o określonej wartości, wynikającej z oszacowanych
oszczędności przeliczanych na tony oleju ekwiwalentnego (toe) na podstawie przeprowadzonego audytu EEA. Wynagrodzenie
DB Energy w tym zakresie składa się ze stosunkowo niewielkiej opłaty stałej oraz premii za sukces lub samej premii za sukces,
która zazwyczaj jest należna po sprzedaży przez klienta pozyskanych Białych Certyfikatów.
Zarządzając ryzykiem rynkowym, DB Energy w większości zawieranych kontraktów zabezpiecza sobie stałą opłatę, równoważną
kosztom operacyjnym związanym z danym projektem, co zabezpiecza ją przed mało prawdopodobnym ryzykiem znaczącego
spadku cen Białych Certyfikatów, które jest mało prawdopodobne.
Procedura formalna związana z przyznawaniem Białych Certyfikatów, w przypadku błędów w dokumentacji lub innych,
umożliwia ponowne zgłoszenie przedsięwzięcia do systemu Białych Certyfikatów (po uzupełnieniu wymaganych braków),
a wnioski są przyjmowane przez Urząd Regulacji Energetyki w trybie ciągłym.
29
Z uwagi na uwarunkowania regulacyjne wartość Białych Certyfikatów jest powiązana z wysokością tzw. opłaty zastępczej
wynikającej z art. 11 Ustawy o Efektywności Energetycznej. Wartość opłaty zastępczej jest określana na podstawie art. 12 ww.
ustawy. Wartość opłaty zastępczej wzrasta ustawowo o 5% każdego roku, a jej wartość w 2025 roku zwiększyła się do 2 215
PLN/toe. Przy czym istnieją ograniczenia w możliwości realizacji obowiązków wynikających z Ustawy o Efektywności
Energetycznej poprzez wniesienie opłaty zastępczej, co przekłada się na konieczność nabycia przez podmioty obowiązane
Białych Certyfikatów.
Podsumowując, system Białych Certyfikatów umożliwia uzyskanie wymiernych oszczędności energii w trzech obszarach:
• zwiększenia oszczędności energii przez odbiorców końcowych,
• zwiększenia oszczędności energii przez urządzenia na potrzeby własne oraz
• zmniejszenia strat energii elektrycznej, ciepła lub gazu ziemnego w przesyle i dystrybucji.
System świadectw efektywności energetycznej jest skierowany do podmiotów, które z własnych środków finansowych planują
zrealizować przedsięwzięcia służące poprawie efektywności energetycznej (PSPEE).
Białe Certyfikaty stanowią dodatkowy bonus finansowy dla podmiotów za zrealizowane przedsięwzięcia służące poprawie
efektywności energetycznej i stanowią efekt zachęty do realizacji planowanych inwestycji proefektywnościowych.
Z Białych Certyfikatów, podobnie jak z innych świadectw pochodzenia, wynikają prawa majątkowe, które są przedmiotem obrotu
na Towarowej Giełdzie Energii. Do wydawania świadectw efektywności energetycznej oraz ich umarzania upoważniony jest
Prezes URE. Inwestor lub podmiot przez niego upoważniony zgłasza do Prezesa URE wniosek o wydanie świadectwa
efektywności energetycznej (Białego Certyfikatu) wraz z załączonym audytem efektywności energetycznej dla planowanego
do realizacji przedsięwzięcia. Prezes URE wydaje decyzję o przyznaniu świadectwa w terminie 45 dni od dnia złożenia wniosku.
Firmy, zobowiązane w Ustawie o Efektywności Energetycznej do poprawy efektywności wykorzystania energii (głownie spółki
dokonujące obrotu energią), zobligowane są do rozliczania swoich zobowiązań w tym zakresie poprzez nabywanie i umarzanie
Białych Certyfikatów. Tylko częściowo obowiązek ten może być uregulowany poprzez wniesienie opłaty zastępczej.
Mając na względzie fakt, że dla części klientów usługi związane z pozyskaniem Białych Certyfikatów rozliczane są w oparciu
o tzw. success fee (ponad 100 działań), część przychodów DB Energy została odroczona do czasu przydziału lub sprzedaży
(w zależności od warunków umownych) Białych Certyfikatów.
Ceny Białych Certyfikatów skorelowane są z wartością opłaty zastępczej, która musi być wnoszona jeżeli podmiot zobowiązany
nie przestawi stosownej liczby Białych Certyfikatów do umorzenia. Wartość ta wzrasta o 5% rocznie.
Strategie zeroemisyjne
Grupa Kapitałowa DB Energy specjalizuje się w przygotowywaniu kompleksowych strategii zeroemisyjnych, których celem jest
zbudowanie realnego plany redukcji emisji w przedsiębiorstwie produkcyjnym. Zeroemisyjność osiągana jest dzięki:
• faktycznej redukcji zużycia energii i emisji przedsiębiorstwa (poprawa efektywności energetycznej),
• zastosowaniu odnawialnych źródeł energii możliwych do zainstalowania w przedsiębiorstwie,
• zastosowaniu finansowych i prawnych możliwości „zakupu” zeroemisyjności, wyłącznie tam, gdzie fizyczna redukcja
nie jest możliwa z powodów technicznych.
Projekty inwestycyjne realizowane jako generalny wykonawca lub w modelu ESCO (Energy Service Contract)
Grupa Kapitałowa DB Energy specjalizuje się w kompleksowym wykonawstwie inwestycji energooszczędnych w przemyśle.
W zależności od wybranej formy współpracy DB Energy oferuje zarządzanie procesem inwestycyjnym w całości lub w części.
W przypadku samodzielnej realizacji inwestycji przez klienta, oferowane wsparcie obejmuje: przygotowanie kosztorysów,
zarządzanie lub nadzorowanie procesów zakupowych, a także realizacja prac wykonawczych jako inwestor zastępczy
gwarantując efekt energetyczny.
DB Energy oferuje swoim klientom usługi generalnego wykonawstwa, w ramach których DB Energy działając na rzecz klienta
przyjmuje na siebie przeprowadzenie wszystkich prac związanych inwestycją. W ramach tych prac prowadzone są zarówno
prace budowlane, a także zakup i dostawa wszystkich niezbędnych materiałów i urządzeń, niezbędnych do pełnej realizacji
inwestycji. Obowiązki generalnego wykonawcy obejmują również zapewnienie sprawnego przeprowadzenia inwestycji pod
kątem administracyjnoformalnym.
Projekty realizowane w modelu ESCO polegają na finansowaniu i realizacji energooszczędnej inwestycji przez firmę działającą
w modelu ESCO, która jest stroną finansującą i realizującą inwestycję energooszczędne u strony trzeciej (klienta). W takim
modelu modernizacji podlega infrastruktura klienta, finansowanie i realizacja jest po stronie firmy ESCO. Tego rodzaju projekty
mają na celu z jednej strony obniżenie wydatków na energię ponoszone przez klientów, a z drugiej strony stanowią dla nich
zewnętrzne i najczęściej pozabilansowe źródło finansowania przedsięwzięcia. Emitent w ramach współpracy w modelu ESCO
30
oferuje usługi energetyczne, poprawiające efektywność energetyczną klienta i partycypuje w korzyściach wynikających ze
zmniejszenia kosztów zużycia energii – model ESCO opiera się na zasadach wynagrodzenia za sukces (success fee).
Realizacja projektu poprawy efektywności energetycznej w modelu ESCO przebiega w następujący sposób:
• etap 1 – identyfikacja działań służących poprawie efektywności energetycznej
Na początkowym etapie identyfikowane są przedsięwzięcia (inwestycje), które przynosić będą oczekiwane korzyści dla obu
stron kontraktu ESCO – przedsiębiorstwa, które będzie modernizować swoją infrastrukturę technologiczną oraz wykonawcy
odpowiedzialnego za jego realizację (Emitenta). W tym celu przeprowadzany jest audyt walk-through na podstawie, którego
identyfikowane są działania do wykonania, które następnie są poddawane pogłębionej analizie.
• etap 2 – pogłębiona analiza wybranych rozwiązań
W tym kroku przeprowadzany jest audyt efektywności energetycznej lub opracowywana jest koncepcja projektowa. Działania
ta obejmują zbieranie danych, pomiary systemów, analizę danych historycznych i danych pomiarowych, oraz szczegółowe
obliczenia oszczędności energii dla sugerowanych projektów.
Prace wykraczają poza standardowe i oczywiste ilościowe szacunki redukcji kosztów i oszczędności. Przy modelu ESCO
oceniany jest kompletny układ i system dystrybucji energii elektrycznej w zmienianej infrastrukturze, w celu uzyskania
kompleksowego rozwiązania efektywnościowego.
Efektem tych działań jest opracowana wstępna koncepcja realizacji projektu ESCO, która stanowi podstawę do decyzji
o realizacji projektu przez klienta, a także służy do oszacowania podziału korzyści ekonomicznych między stronami kontraktu.
• etap 3 – przygotowanie planu pomiaru i podziału oszczędności
Jednym z newralgicznych elementów modelu ESCO jest kwestia ustalenia pomiaru oszczędności oraz partycypacji
poszczególnych stron w wygenerowanych oszczędnościach. Na tym etapie opracowywane są dokładne modele rozliczeniowe
służące skalkulowaniu oszczędności generowanych przez projekt i jednoznacznego ustalenia mechanizmu (w miarę możliwości
zautomatyzowanego) do rozliczania osiąganych korzyści ekonomicznych pomiędzy stronami kontraktu. Brak jednoznaczności
mógłby prowadzić do rozbieżności interpretacyjnych, a tym samym stanowić obszar potencjalnego sporu pomiędzy stronami
w przyszłych rozliczeniach finansowych.
Należy zauważyć, że pomimo wysokiej personalizacji prac wynikających z projektów ESCO, wypracowane zostały już światowe
standardy (m.in. International Performance Measurement and Verification Protocol - IPMVP) służące ustrukturyzowaniu
sposobów kalkulacji oszczędności powstających przy ich realizacji. W przyszłości może się to przyczynić do większej otwartości
przedsiębiorstw na realizacje projektów efektywności energetycznej w modelu ESCO oraz skrócenia czasu trwania tego etapu.
• etap 4 – zawarcie umowy
Kolejnym krokiem jest zawarcie umowy ESCO, regulującej kluczowe aspekty związanie z wdrożeniem projektu, do których
należą:
• zakres prac,
• procedury odbiorowe,
• mechanizm kalkulacji i rozliczenia oszczędności,
• gwarancje i zabezpieczenia,
• finansowanie,
• harmonogram prac oraz
• obowiązki stron, w tym w zakresie utrzymywania i serwisu infrastruktury po oddaniu zmodernizowanej infrastruktury
do eksploatacji.
Z uwagi na zróżnicowane spektrum klientów, zakres projektów oraz charakter działań realizowanych przez firmę ESCO,
powyższe elementy są poddawane każdorazowo indywidualnym ustaleniom między stronami.
• etap 5 – realizacja projektu
Etap realizacji projektu objętego modelem ESCO przebiega w ten sam sposób jak prace realizowane w modelu Generalnego
Wykonawstwa. Punktem wyjścia jest przygotowanie stosownych projektów i uzyskanie odpowiednich decyzji administracyjnych,
które umożliwią przystąpienie do prac budowlanomontażowych. Równocześnie prowadzone są działania mające na celu wybór
wykonawców poszczególnych robót i opracowanie szczegółowych harmonogramów prac. Po rozpoczęciu prac kluczowe jest
zabezpieczenie terenu prac i monitorowanie zmian oraz odchyleń od przyjętego harmonogramu działań. W zależności od
specyfiki projektów, konieczne może być czasowe wstrzymanie funkcjonowania zakładu, które najczęściej skorelowane jest
31
z planowanymi przez klienta przestojami produkcyjnymi. Monitorowanie postępów prac odbywa się etapowo i służy
optymalizowaniu uzyskiwanych w ramach projektu oszczędności. Po zakończeniu prac dokonywane są pomiary uzyskiwanych
oszczędności z projektu (stosownie do przyjętego mechanizmu kalkulacji oszczędności – etap 3), co jest potwierdzane
protokolarnym odbiorem inwestycji przez klienta, a kontrakt przechodzi w fazę eksploatacji.
• etap 6 – eksploatacja, utrzymanie i serwis oraz rozliczanie oszczędności
Po odbiorze inwestycji rozpoczyna się faza eksploatacji (zwykle 5-10 lat), podczas której infrastruktura jest użytkowana przez
klienta lub firmę ESCO. W okresie tym strony są zobowiązane do przestrzegania określonych w umowie obowiązków,
w szczególności w zakresie sposobu użytkowania infrastruktury oraz jej utrzymania i serwisu. Najczęściej na czas realizacji
umowy ESCO zawierane są dedykowane umowy serwisowe, które mają zapewnić jak najwyższą wydajność oraz niezawodność
działania urządzeń.
Ponadto zgodnie z przyjętym planem kalkulacji oszczędności, strony dokonują cyklicznych aktualizacji mechanizmu ich
kalkulowania, jeżeli zachodzą ku temu przesłanki. Do najczęstszych przesłanek zaliczyć można, zmianę specyfiki procesu
produkcyjnego, modernizacje i przebudowy (w zakresie w jakim wpływa to na przedmiot umowy) bądź zmiana uwarunkowań
prawnych lub rynkowych.
W okresie eksploatacji klient zobowiązany jest do płatności na rzecz firmy ESCO z tytułu zrealizowanego projektu. Środki
służące temu są generowane z oszczędności kosztów energii uzyskanych dzięki wdrożonemu projektowi, co stanowi jedną
z kluczowych cech projektów ESCO, tj. brak generowania dodatkowych obciążeń finansowych dla klienta. Zabezpieczenie spłaty
kosztów projektu dla firmy ESCO zagwarantowane jest przez ustalenie minimalnego poziomu płatności.
W ramach modelu rozliczeniowego strony ustalają częstotliwość płatności, parytet podziały korzyści ekonomicznych, a także
zasady rozliczenia dodatkowych kosztów oraz nieprzewidzianych wydatków związanych z projektem. Wygenerowane
oszczędności służą również spłacie finansowania pozyskanego na realizację projektu.
• etap 7 – zakończenie projektu
Wraz z realizacją ostatniej płatności, zwykle, urządzenia zakupione i zainstalowane w ramach projektu przechodzą na własności
klienta. Wraz z zakończeniem projektu dochodzi też do końcowego rozliczenia kontraktu oraz zwalniane są ewentualne
zabezpieczenia ustanowione na okres jego obowiązywania.
32
Modele realizacji projektów oszczędności energetycznej w modelu ESCO i Generalnego Wykonawstwa zostały zilustrowane
poniżej.
33
Poszerzenie pakietu usług DB Energy o ESCO możliwe było dzięki temu, że DB Energy jest jednym z najbardziej doświadczonych
podmiotów w Polsce, jeżeli chodzi o profesjonalne usługi w zakresie efektywności energetycznej. Dzięki zdobytemu
doświadczeniu DB Energy opracowała unikalny na polskim rynku model biznesowy wykraczającego poza pakiet typowych usług
audytowych, z wynagrodzeniem obejmującym wszystkie etapy poprawy efektywności energetycznej w przedsiębiorstwie, które
bazuje głównie na modelu success fee. Dzięki usługom ESCO, DB Energy pozostaje w stałym kontakcie z klientem obsługując
go nawet po zakończeniu realizacji usług audytowych (typowe kontrakty ESCO trwają od 5- 10 lat). Generuje to dodatkowe
zyski, a ponadto pozwala na bieżąco oferować klientowi dodatkowe usługi, których DB Energy nie mogłaby zaoferować bez
wiedzy jaką pozyskuje w ramach świadczenia na bieżąco usług ESCO.
Emitent przewiduje, że inwestycje ESCO będą realizowane przy wykorzystaniu środków własnych DB Energy oraz kapitałów
obcych. Strategia finansowania tego rodzaju przedsięwzięć przewiduje emisje akcji, obligacji, finansowanie leasingiem, jak
również sprzedaż gotowych projektów ESCO na rzecz firm partnerskich, takich jak SUSI Partners. DB Energy w kontraktach
ESCO występuje jako podmiot finansujący i realizujący wdrożenie nowoczesnych rozwiązań energooszczędnych, a także
odpowiedzialna jest za modernizację i obsługę instalacji w trakcie trwania kontraktu. Na rynkach zagranicznych projekty typu
ESCO lub generalnego wykonawcy świadczy Willbee Energy.
Inwestycja ESCO stanowi dla klienta atrakcyjny mechanizm finansowania energooszczędnego przedsięwzięcia bez ponoszenia
nakładów własnych i jest łatwym dla przedsiębiorstwa sposobem finansowania inwestycji w środki trwałe. Realizacja inwestycji
w formule ESCO jest neutralna dla budżetu przedsiębiorstwa klienta – spłata inwestycji następuje z wygenerowanych
oszczędności. Dodatkowo finansowanie w modelu ESCO jest dla klienta finansowaniem pozabilansowym, nie zwiększającym
poziomu zobowiązań u klienta. Ponadto realizacja tego typu projektu również umożliwia ubieganie się o przydzielenie Białych
Certyfikatów, które można zbyć w obrocie na giełdzie towarowej, co podnosi rentowność realizacji przedsięwzięcia. Klient
w ramach współpracy z DB Energy otrzymuje kompleksową usługę przygotowania projektu, finansowania i realizacji PSPEE,
wraz z serwisowaniem i eksploatacją urządzeń w całym okresie kontraktu zrealizowanego projektu. W ofercie DB Energy, klient
już od pierwszego dnia po zrealizowaniu inwestycji ESCO zaczyna realizować oszczędności, co wyróżnia Emitenta na rynku
europejskim i stanowi jego znaczącą przewagę konkurencyjną (większość firm ESCO przejmuje 100% oszczędności, aż do czasu
spłaty nakładów inwestycyjnych). Po zakończeniu umowy przedsiębiorstwo klienta może w pełni korzystać z efektu obniżenia
kosztów zużycia energii, przejmując infrastrukturę projektu na majątek własny.
DB Energy jest jednym z pionierów oferowania tego typu rozwiązania w sektorze przemysłowym na rynku polskim
i zagranicznym, w którym posiada naturalne przewagi związane z wieloletnim świadczeniem usług audytowych. Poziom
konkurencji na rynku ESCO dla przemysłu jest obecnie niski. Aktualnie większość firm ESCO angażuje swoje wysiłki w realizację
typowych PSPEE (np. modernizacja oświetlenia) głównie dla jednostek samorządu terytorialnego – intensywnie konkurując
między sobą.
Rynek projektów ESCO jest w fazie ciągłego rozwoju, wynikającym przede wszystkim z rosnącej świadomości Klientów.
Powyższe związane jest zarówno z faktem, że konstrukcje prawne tych umów nie są jeszcze powszechne i wymagają nieco
dłuższych negocjacji. Z drugiej zaś strony klienci nie muszą angażować w toku realizacji przedsięwzięcia środków finansowych,
co jest dla nich znaczącą i wymierną korzyścią finansową. DB Energy korzysta z dynamicznego rozwoju tych usług.
Pozostałe usługi
Pozostałe usługi obejmują takie obszary jak:
• konsulting energetyczny, projekty techniczno-budowlane, koncepcje projektowe,
• szkolenia,
• pomiary instalacji elektrycznych, cieplnych, chłodu i sprężonego powietrza,
• rozwiązania poligeneracyjne (służą do produkcji czterech lub więcej mediów w jednej instalacji; najczęściej są to: prąd
elektryczny, ciepło, chłód oraz para technologiczna),
• ekspertyzy dotyczące opłacalności oraz finansowania inwestycji w obszarze gospodarki energetycznej.
12. Informacje o rynkach zbytu, z uwzględnieniem podziału na rynki krajowe i zagraniczne,
oraz informacje o źródłach zaopatrzenia w materiały do produkcji, w towary i usługi,
z określeniem uzależnienia od jednego lub więcej odbiorców i dostawców, a w przypadku
gdy udział jednego odbiorcy lub dostawcy osiąga co najmniej 10% przychodów ze
sprzedaży ogółem – nazwy (firmy) dostawcy lub odbiorcy, jego udział w sprzedaży lub
zaopatrzeniu oraz jego formalne powiązania z Emitentem
DB Energy wraz z podmiotem zależnym APPS Sp. z o.o. operują przede wszystkim na rynku krajowym, natomiast spółka zależna
Willbee Energy skutecznie buduje swoją pozycję na rynkach zagranicznych. Spółka zrealizowała prace audytowe dla klientów
w wielu krajach Unii Europejskiej, a także w Wielkiej Brytanii, oraz zrealizowała usługi audytowe dla klienta z Azji Wschodniej.
34
W roku obrotowym 2024/2025 Grupa uzyskała 4,5 mln zł przychodów z realizowanych kontraktów na rynkach zagranicznych,
z czego Willbee Energy odpowiada za 0,6 mln zł.
Struktura terytorialna przychodów DB Energy została zaprezentowana w poniższej tabeli:
Struktura przychodów – struktura terytorialna
01.07.2024-30.06.2025
01.07.2023-30.06.2024
29 221 488,77
44 743 928,58
24 672 598,78
38 686 126,74
4 374 489,43
5 795 332,72
174 400,56
262 469,12
837 293,11
327 363,71
837 293,11
327 363,71
30 058 781,88
45 071 292,29
Struktura przychodów według głównych klientów DB Energy została zaprezentowana w poniższej tabeli:
Struktura przychodów – główni klienci
struktura sprzedaży %
Wartość przychodów
16,13
4 849 597,42
14,84
4 459 779,36
14,27
4 289 781,06
12,85
3 862 218,44
11,87
3 566 879,75
30,04
9 030 525,85
100,00
30 058 781,88
Kontrahenci, którzy dostarczyli towarów i usług o wartości przekraczającej 10% przychodów ze sprzedaży DB Energy zostały
zaprezentowane w poniższej tabeli:
Główni dostawcy
% przychodów ze
sprzedaży
wartość dostarczonych
towarów i usług
12,23
3 676 191,11
11,63
3 497 050,08
13. Informacje o zawartych umowach znaczących dla działalności Emitenta, w tym znanych
Emitentowi umowach zawartych pomiędzy akcjonariuszami (wspólnikami), umowach
ubezpieczenia, współpracy lub kooperacji
Poniżej opisano istotne umowy zawarte przez Emitenta w roku obrotowym 2024/2025:
Ugoda z dnia 26 listopada 2024 z Zakładami Górniczo-Hutniczymi „Bolesław” SA.
W dniu 26 listopada 2024 roku Emitent w toku postępowania mediacyjnego zawarł ugodę z Zakładami Górniczo-Hutniczymi
„Bolesław”. Przedmiotowa ugoda dotyczy postępowania sądowego przeciwko Spółce o zapłatę przed Sądem Okręgowym
w Krakowie z powództwa Zakłady Górniczo-Hutnicze „Bolesław” SA oraz postępowania sądowego przeciwko Zakładom
Górniczo-Hutniczym „Bolesław” SA o zapłatę przed Sądem Okręgowym z powództwa Spółki.
W wyniku zawartej ugody DB Energy otrzymała łączne wynagrodzenie w wysokości 0,8 mln zł.
Przedmiotowa ugoda stanowi uzgodnieniem odnośnie wszystkich roszczeń dotyczących rozliczeń pomiędzy stronami.
Umowa z dnia 27 listopada 2024 roku z F.S.O. Energy Hub Sp. z o.o.
W dniu 27 listopada 2024 roku Emitent zawarł z F.S.O. Energy Hub Sp. z o.o. umowę ramową, przedmiotem której jest
kompleksowe wsparcie projektów z obszaru efektywności energetycznej dla podmiotów z grupy OKAM City Sp. z o.o.
35
W ramach współpracy Emitent uprawniony jest do wynagrodzenia stałego, a także wynagrodzenia zmiennego uzależnionego
od wartości realizowanych projektów.
Dodatkowo Emitent uprawniony jest do wynagrodzenia dodatkowego uzależnionego od wartości zysków z poszczególnych
projektów realizowanych na rzecz Zamawiającego.
W związku z nawiązaną strategiczną współpracą reprezentant DB Energy objął funkcję zarządczą w F.S.O. Energy Hub Sp. z o.o.
Umowa z dnia 6 grudnia 2024 roku z Hutchinson Etrepagny SA.
W dniu 6 grudnia 2024 roku Emitent zawarł z Hutchinson Etrepagny SA umowę ramową, przedmiotem której jest realizacja
inwestycji z zakresu m.in. wymiany agregatów chłodniczych.
W ramach zawartej umowy, Zamawiający dokonał pierwszego zamówienia o wartości 1,1 mln EUR.
Umowa z dnia 2 lutego 2025 roku z 1911 Data Centre PL Sp. z o.o.
W dniu 2 lutego 2025 roku Emitent zawarł z 1911 Data Centre PL Sp. z o.o. umowę, przedmiotem której jest uzyskanie
warunków przyłączenia do sieci elektroenergetycznej oraz generalne wykonawstwo, przedmiotem którego jest budowa
Głównego Punktu Odbioru energii elektrycznej.
Ryczałtowe wynagrodzenie z tytułu zawartej umowy przysługujące DB Energy wynosi 39 mln zł.
Umowa z dnia 13 czerwca 2025 roku z Dolnośląską Instytucją Pośredniczącą.
W dniu 13 czerwca 2025 roku Emitent zawarł z Dolnośląską Instytucją Pośredniczącą, przedmiotem której jest realizacja
projektu o charakterze badawczo-rozwojowym dotyczącego opracowania innowacyjnego systemu diagnostyki parametrów
pracy pomp, wentylatorów i sprężarek.
Umowa została zawarta w ramach naboru "FEDS.01.02-IP.01-067/24 - Działanie 1.2 Innowacyjne przedsiębiorstwa, 1.2.A
Projekty B+R przedsiębiorstw dla województwa dolnośląskiego bez powiatu zgorzeleckiego".
Całkowita wartość Projektu wynosi 2,2 mln zł, z czego 1,4 mln zł stanowi wysokość dofinansowania.
14. Informacje o powiązaniach organizacyjnych lub kapitałowych Emitenta z innymi
podmiotami oraz określenie jego głównych inwestycji krajowych i zagranicznych,
w szczególności papierów wartościowych, instrumentów finansowych, wartości
niematerialnych i prawnych oraz nieruchomości, w tym inwestycji kapitałowych
dokonanych poza jego grupą jednostek powiązanych, oraz opis metod ich finansowania
Podmiot dominujący
Jednostka dominująca
DB Energy SA
Forma prawna:
Spółka Akcyjna
Siedziba, adres:
al. Armii Krajowej 45, Wrocław (50-541)
Telefon:
(71) 337 13 25
Faks:
(71) 337 13 26
Adres poczty elektronicznej:
biuro@dbenergy.pl
Adres strony internetowej:
www.dbenergy.pl
NIP:
894 299 53 75
REGON:
021249140
KRS:
0000685455
Głównymi akcjonariuszami Spółki są członkowie Zarządu Pan Piotr Danielski i Pan Dominik Brach oraz Przewodniczący Rady
Nadzorczej Pan Krzysztof Piontek.
36
Stan na 30.06.2025
Akcjonariusz
Seria akcji
Liczba akcji
Udział w kapitale
zakładowym
Liczba głosów
Udział w ogólnej
liczbie głosów
Piotr Danielski
A, B, C
933 890
26,86%
1 351 890
28,58%
Krzysztof Piontek
A, B, C, D
813 651
23,40%
1 231 651
26,04%
Dominik Brach
A, B, C
795 890
22,89%
1 213 890
25,66%
Pozostali
B, C, D
933 029
26,84%
933 029
19,72%
RAZEM
3 476 460
100,00%
4 730 460
100,00%
37
DB Energy SA tworzy Grupę Kapitałową, w skład której wchodzą:
Podmioty zależne
Jednostka zależna
APPS sp. z o.o.
Forma prawna:
Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością
Siedziba, adres:
al. Armii Krajowej 45, Wrocław (50-541)
Telefon:
(71) 337 13 25
Faks:
(71) 337 13 26
NIP:
8822119174
REGON:
022271934
KRS:
0000481158
Przedmiot działalności:
Producent urządzeń umożliwiających dokonywanie pomiarów
efektywności energetycznej
Udział DB Energy w kapitale zakładowym:
100,00%
Jednostka zależna
Willbee Energy GmbH
Forma prawna:
Gesellschaft mit beschränkter Haftung (odpowiednik spółki
z ograniczoną odpowiedzialnością)
Siedziba, adres:
Lorenzweg 43, 39124 Magdeburg (Niemcy)
Telefon:
+49 391 242903 52
Adres poczty elektronicznej:
willbee@wilbeenergy.de
Numer rejestrowy:
HRB 27014
Przedmiot działalności:
Świadczenie usług zwiększających efektywność energetyczną dla
dużych i średnich odbiorców przemysłowych
Udział DB Energy w kapitale zakładowym:
100,00%
DB Energy konsoliduje dane finansowe APPS sp. z o.o. oraz dane Willbee Energy GmbH począwszy od roku obrotowego
2020/2021.
Jednostka zależna
DB ESCO ZP 1 Sp. z o.o.
Forma prawna:
Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością
Siedziba, adres:
al. Armii Krajowej 45, Wrocław (50-541)
NIP:
8992931911
REGON:
522670966
KRS:
0000984608
38
Jednostka zależna
DB ESCO ZP 1 Sp. z o.o.
Przedmiot działalności:
Działalność w zakresie inżynierii i związane z nią doradztwo
techniczne
Udział DB Energy w kapitale zakładowym:
100,00%
Jednostka zależna
DB ESCO ZP 2 Sp. z o.o.
Forma prawna:
Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością
Siedziba, adres:
al. Armii Krajowej 45, Wrocław (50-541)
NIP:
8992932052
REGON:
522684980
KRS:
0000984498
Przedmiot działalności:
Działalność w zakresie inżynierii i związane z nią doradztwo
techniczne
Udział DB Energy w kapitale zakładowym:
100,00%
DB Energy konsoliduje dane finansowe DB ESCO ZP 1 Sp. z o.o. oraz dane DB ESCO ZP 2 Sp. z o.o. począwszy od roku
obrotowego 2022/2023.
15. Informacje o transakcjach zawartych przez Emitenta lub jednostkę od niego zależną
z podmiotami powiązanymi na innych warunkach niż rynkowe, wraz z ich kwotami oraz
informacjami określającymi charakter tych transakcji; obowiązek uznaje się za spełniony
przez wskazanie miejsca zamieszczenia informacji w sprawozdaniu finansowym
W roku obrotowym 2024/2025 nie wystąpiły transakcje zawarte przez Emitenta lub jednostkę od niego zależną z podmiotami
powiązanymi na innych warunkach niż rynkowe.
16. Informacje o zaciągniętych i wypowiedzianych w danym roku obrotowym umowach
dotyczących kredytów i pożyczek, z podaniem co najmniej ich kwoty, rodzaju i wysokości
stopy procentowej, waluty i terminu wymagalności
W roku obrotowym 2024/2025 nie wystąpiły umowy dotyczące kredytów i pożyczek.
17. Informacje o udzielonych w danym roku obrotowym pożyczkach, w tym udzielonych
podmiotom powiązanym Emitenta, z podaniem co najmniej ich kwoty, rodzaju i wysokości
stopy procentowej, waluty i terminu wymagalności
W roku obrotowym 2024/2025 DB Energy udzieliło pożyczki dla spółki DB ESCO ZP 1 Sp. z o.o. w kwocie 5 000,00 zł o stałej
stopie procentowej na poziomie rynkowym.
W dniu 17 lipca 2024 roku Zgromadzenie Wspólników spółki zależnej DB ESCO ZP 1 Sp. z o.o., w której Emitent posiada 100%
udziałów w kapitale zakładowym, podjęło uchwałę w zakresie podwyższenia jej kapitału zakładowego poprzez emisję nowych
udziałów skierowaną do DB Energy SA. Nowo ustanowione udziały zostały objęte przez Emitenta w zamian za wkład pieniężny
w kwocie 1 000 000 zł. Powyższy wkład pieniężny został skompensowany z wierzytelnościami wynikającymi z udzielonych
pożyczek. Ponadto DB ESCO ZP 1 Sp. z o.o. dokonało spłaty pozostałej części udzielonych pożyczek wraz z odsetkami w łącznej
kwocie 175 700,08 zł. Na dzień bilansowy wszystkie należności z tytułu udzielonych pożyczek zostały rozliczone.
W roku obrotowym 2024/2025 DB Energy udzieliło pożyczki dla spółki DB ESCO ZP 2 Sp. z o.o. w kwocie 5 000,00 zł o stałej
stopie procentowej na poziomie rynkowym.
W dniu 17 lipca 2024 roku Zgromadzenie Wspólników spółki zależnej DB ESCO ZP 2 Sp. z o.o., w której Emitent posiada 100%
udziałów w kapitale zakładowym, podjęło uchwałę w zakresie podwyższenia jej kapitału zakładowego poprzez emisję nowych
udziałów skierowaną do DB Energy SA. Nowo ustanowione udziały zostały objęte przez Emitenta w zamian za wkład pieniężny
w kwocie 1 000 000 zł. Powyższy wkład pieniężny został skompensowany z wierzytelnościami wynikającymi z udzielonych
pożyczek. Ponadto DB ESCO ZP 2 Sp. z o.o. dokonało spłaty pozostałej części udzielonych pożyczek wraz z odsetkami w łącznej
kwocie 175 698,02 zł. Na dzień bilansowy wszystkie należności z tytułu udzielonych pożyczek zostały rozliczone.
39
18. Informacje o udzielonych i otrzymanych w danym roku obrotowym poręczeniach
i gwarancjach, w tym udzielonych podmiotom powiązanym Emitenta
W roku obrotowym 2024/2025 DB Energy udzieliło następujących gwarancji:
• Gwarancja ubezpieczeniowa na kwotę 861 975,21 zł tytułem należytego wykonania umowy z Żabka Polska Sp. z o.o.
o Gwarancja jest ważna do 30 października 2025 roku.
19. Opis wykorzystania przez Emitenta wpływów z emisji do chwili sporządzenia
sprawozdania z działalności (w przypadku emisji papierów wartościowych w okresie
objętym sprawozdaniem finansowym)
W okresie objętym sprawozdaniem finansowym Emitent nie przeprowadzał emisji papierów wartościowych.
20. Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami finansowymi i wykazanymi w raporcie rocznym
a wcześniej publikowanymi prognozami wyników na dany rok
Grupa Kapitałowa DB Energy nie przekazywała do publicznej wiadomości prognozy wyników finansowych dotyczących roku
obrotowego 2024/2025.
21. Ocena, wraz z jej uzasadnieniem, zarządzania zasobami finansowymi, z uwzględnieniem
zdolności wywiązywania się z zaciągniętych zobowiązań, oraz określenie ewentualnych
zagrożeń i działań, jakie Emitent podjął lub zamierza podjąć w celu przeciwdziałania tym
zagrożeniom
Zarząd Emitenta oświadcza, że w jego ocenie na dzień bilansowy, tj. 30 czerwca 2025 roku DB Energy ma zabezpieczony
wystarczający poziom kapitału obrotowego do pokrycia potrzeb finansowych oraz prowadzenia działalności operacyjnej przez
okres kolejnych dwunastu miesięcy. Emitentowi nie są znane jakiekolwiek zagrożenia związane z kapitałem obrotowym, które
mogłyby wystąpić w przyszłości.
Na dzień publikacji niniejszego sprawozdania:
• Posiadane przez Emitenta środki obrotowe, rozumiane jako środki pieniężne zgromadzone na rachunkach bankowych,
przeznaczone na finansowanie kapitału obrotowego;
• Zaplanowane - w oparciu o podpisane umowy - wpływy z tytułu realizowanych kontraktów w okresie kolejnych
dwunastu miesięcy od dnia publikacji niniejszego sprawozdania;
• Zaplanowane – w oparciu o zrealizowane kontrakty - wpływy z tytułu premii z Białych Certyfikatów w okresie kolejnych
dwunastu miesięcy od dnia publikacji niniejszego sprawozdania
wynoszą około 25,6 mln zł.
Średniomiesięczne planowane wydatki Emitenta związane z prowadzeniem działalności operacyjnej w okresie kolejnych
dwunastu miesięcy od dnia publikacji niniejszego sprawozdania wynoszą około 2,3 mln zł.
Wobec powyższego na dzień bilansowy, tj. 30 czerwca 2025 roku Emitent nie identyfikuje ryzyka braku kapitału obrotowego
w okresie kolejnych dwunastu miesięcy.
22. Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych, w tym inwestycji kapitałowych,
w porównaniu do wielkości posiadanych środków, z uwzględnieniem możliwych zmian
w strukturze finansowania tej działalności
Działalność inwestycyjna w kontekście realizowanych projektów finansowana jest z następujących źródeł:
• Środki własne;
• Finansowanie dłużne obrotowe;
• Finansowanie celowe długoterminowe.
Środki własne
Na środki własne Emitenta głównie składają się wypracowane w poprzednich latach obrotowych zyski.
40
Finansowanie dłużne obrotowe
W celu finansowania bieżącej działalności oraz realizacji zamierzeń inwestycyjnych Emitent posiada dwie umowy o kredyt
w rachunku bieżącym:
• Umowa o kredyt w rachunku bieżącym z Santander Bank Polska SA z dnia 21 grudnia 2023 roku
o przedmiotem umowy jest udzielenie Emitentowi kredytu w rachunku bieżącym w wysokości 1,0 mln zł
o umowa obowiązuje do dnia 10 grudnia 2025 roku;
• Umowa o kredyt w rachunku bieżącym z mBank SA z dnia 12 kwietnia 2023 roku
o przedmiotem umowy jest udzielenie Emitentowi kredytu w rachunku bieżącym w wysokości 5,0 mln zł
o umowa obowiązuje do dnia 9 kwietnia 2026 roku.
Finansowanie celowe długoterminowe
W celu realizacji projektów inwestycyjnych DB Energy pozyskała z końcem października 2020 roku pierwszego partnera
finansowego Efficiency Solutions II SV S. à r. l. Efficiency Solutions II SV S. à r. l. jest podmiotem, którego jedynym właścicielem
jest SUSI Energy Efficiency Fund II SICAV-RAIF, będący podmiotem zarządzanym przez SUSI Partners AG, który jest jedną
z wiodących instytucji finansowych w Europie w zakresie finansowania projektów dotyczących efektywności energetycznej.
Partnerstwo z Efficiency Solutions II SV S. à r. l umożliwia DB Energy realizację i finansowanie projektów w formule ESCO
o łącznej wartości co najmniej 20 mln EUR. Kontrakt przewiduje możliwość przedłużenia współpracy.
Wobec powyższego na dzień bilansowy, tj. 30 czerwca 2025 roku Emitent nie identyfikuje ryzyka braku środków finansowych
na realizację zamierzeń inwestycyjnych.
23. Ocena czynników i nietypowych zdarzeń mających wpływ na wynik z działalności za rok
obrotowy, z określeniem stopnia wpływu tych czynników lub nietypowych zdarzeń na
osiągnięty wynik
Do kluczowych czynników wpływających na wyniki z działalności operacyjnej miały kwestie związane z podwyższonymi
kosztami realizacji projektów, będącymi następstwem wysokiej inflacji oraz spadek cen energii elektrycznej i gazu, co
spowodowało zmniejszenie zainteresowania potencjalnych kontrahentów usługami Emitenta.
W segmencie finansowym wpływ na wyniki finansowe Grupy miały wahania kursu EURPLN, który w roku obrotowym oscylował
między 4,16 a 4,35 EURPLN. Powyższe wpłynęło zarówno na wartość kosztów finansowych od finansowania udzielonego przez
SUSI Partners jak również na wartość zobowiązań denominowanych w walucie obcej.
24. Charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników istotnych dla rozwoju
przedsiębiorstwa Emitenta
Czynniki zewnętrzne
• Zmiany na rynku energetycznym:
o wzrost świadomości odbiorców usług,
o wzrost świadomości obowiązków i korzyści wynikających z ustawy o efektywności energetycznej wraz
z systemem Białych Certyfikatów,
o rozwój usług typu ESCO.
• Zmiany legislacyjne:
o wsparcie rządowe projektów służących poprawie efektywności energetycznej w ramach Polityki
Energetycznej Polski 2040,
o wzrost motywacji przedsiębiorstw do poprawy efektywności energetycznej w związku z wymaganiami
dyrektywy CSRD,
o pakiet Fit for 55,
o nowe wymagania dyrektywy Parlamentu Europejskiego i Rady w sprawie efektywności energetycznej.
• Zmiany cen:
o energii elektrycznej,
o gazu,
o Białych Certyfikatów,
41
o uprawnień do emisji CO2.
• Niewielka liczba firm konkurencyjnych oferujących usługi w zakresie efektywności energetycznej na podobnym
poziomie.
Czynniki wewnętrzne
• Kompetencje kadry inżynierskiej;
• Dostęp do zaawansowanej infrastruktury pomiarowej;
• Wysoka skuteczność realizacji projektów inwestycyjnych;
• Kompleksowość i jakość usług;
• Korzystny model rozliczeniowy;
• Współpraca z silnymi kapitałowo i renomowanymi partnerami.
25. Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania przedsiębiorstwem Emitenta i jego Grupą
Kapitałową
W roku obrotowym 2024/2025 nie wystąpiły zmiany w podstawowych zasadach zarządzania przedsiębiorstwem Emitenta
i jego Grupą Kapitałową.
26. Wszelkie umowy zawarte między Emitentem a osobami zarządzającymi, przewidujące
rekompensatę w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska bez
ważnej przyczyny lub gdy ich odwołanie lub zwolnienie następuje z powodu połączenia
Emitenta przez przejęcie
W roku obrotowym 2024/2025 nie wystąpiły umowy między Emitentem a osobami zarządzającymi, przewidujące rekompensatę
w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska bez ważnej przyczyny lub gdy ich odwołanie lub
zwolnienie następuje z powodu połączenia Emitenta przez przejęcie.
27. Wartość wynagrodzeń, nagród lub korzyści, w tym wynikających z programów
motywacyjnych lub premiowych opartych na kapitale Emitenta, w szczególności opartych
na obligacjach z prawem pierwszeństwa, zamiennych, warrantach subskrypcyjnych,
w pieniądzu, naturze lub jakiejkolwiek innej formie, wypłaconych, należnych lub
potencjalnie należnych, odrębnie dla każdej z osób zarządzających, nadzorujących albo
członków organów administrujących Emitenta w przedsiębiorstwie Emitenta, bez względu
na to, czy odpowiednio były one zaliczane w koszty, czy wynikały z podziału zysku,
a w przypadku gdy Emitentem jest jednostka dominująca, znaczący inwestor, wspólnik
jednostki współzależnej lub odpowiednio jednostka będąca stroną wspólnego ustalenia
umownego w rozumieniu obowiązujących Emitenta przepisów o rachunkowości –
oddzielnie informacje o wartości wynagrodzeń i nagród otrzymanych z tytułu pełnienia
funkcji we władzach jednostek podporządkowanych; jeżeli odpowiednie informacje zostały
przedstawione w sprawozdaniu finansowym
Informacje dotyczące wynagrodzeń członków Zarządu oraz Rady Nadzorczej zostały zamieszczone w Nocie 34 Rocznego
Skonsolidowanego Sprawozdania Finansowego Grupy Kapitałowej DB Energy.
Grupa Kapitałowa DB Energy nie prowadzi programów motywacyjnych lub premiowych.
42
28. Informacje o wszelkich zobowiązaniach wynikających z emerytur i świadczeń o podobnym
charakterze dla byłych osób zarządzających, nadzorujących albo byłych członków
organów administrujących oraz o zobowiązaniach zaciągniętych w związku z tymi
emeryturami, ze wskazaniem kwoty ogółem dla każdej kategorii organu; jeżeli odpowiednie
informacje zostały przedstawione w sprawozdaniu finansowym – obowiązek uznaje się za
spełniony poprzez wskazanie miejsca ich zamieszczenia w sprawozdaniu finansowym
W roku obrotowym 2024/2025 nie wystąpiły zobowiązania wynikające z emerytur i świadczeń o podobnym charakterze dla
byłych osób zarządzających, nadzorujących albo byłych członków organów administrujących oraz o zobowiązaniach
zaciągniętych w związku z tymi emeryturami.
29. Określenie łącznej liczby i wartości nominalnej wszystkich akcji (udziałów) Emitenta oraz
akcji i udziałów odpowiednio w podmiotach powiązanych Emitenta, będących w posiadaniu
osób zarządzających i nadzorujących Emitenta, oddzielnie dla każdej osoby
Stan na dzień 30.06.2025
Kapitał podstawowy
Stanowisko
Liczba akcji na
30.06.2025
Wartość nominalna
Udział w kapitale
podstawowym
Piotr Danielski
Prezes Zarządu
933 890
93 389,00
26,86%
Krzysztof Piontek
Przewodniczący Rady
Nadzorczej
813 651
81 365,10
23,40%
Dominik Brach
Wiceprezes Zarządu
795 890
79 589,00
22,89%
Ireneusz Wąsowicz
Członek Rady Nadzorczej
46 297
4 629,70
1,33%
30. Informacje o znanych Emitentowi umowach, w tym zawartych po dniu bilansowym,
w wyniku których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji
przez dotychczasowych akcjonariuszy i obligatariuszy
W roku obrotowym 2024/2025 nie wystąpiły znane Emitentowi umowy w wyniku których mogą w przyszłości nastąpić zmiany
w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy i obligatariuszy.
31. Informacje o systemie kontroli programów akcji pracowniczych
W Grupie Kapitałowej DB Energy nie występuje system kontroli programów akcji pracowniczych.
32. Dane dotyczące umowy z firmą audytorską
W dniu 7 sierpnia 2024 roku została zawarta umowa o przeprowadzenie badania sprawozdań finansowych Emitenta i jego
Grupy Kapitałowej za lata obrotowe kończące się 30 czerwca 2024 roku, 30 czerwca 2025 roku oraz 30 czerwca 2026 roku.
Wybór firmy audytorskiej został dokonany przez Radę Nadzorczą Spółki na podstawie uchwały nr 2 z dnia 20 czerwca 2024
roku w sprawie wyboru podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych.
Wybraną firmą audytorską jest spółka Misters Audytor Adviser Sp. z o. o. z siedzibą w Warszawie, wpisana na prowadzoną przez
Polską Agencją Nadzoru Audytowego listę firm audytorskich pod numerem 3704.
Zawarta umowa obejmuje:
a) przegląd jednostkowych śródrocznych sprawozdań finansowych DB Energy SA za I półrocze roku obrotowego
kończącego się 30 czerwca 2025 roku oraz za I półrocze roku obrotowego kończącego się 30 czerwca 2026 roku;
b) przegląd skonsolidowanych śródrocznych sprawozdań finansowych Grupy Kapitałowej DB Energy za I półrocze roku
obrotowego kończącego się 30 czerwca 2025 roku oraz za I półrocze roku obrotowego kończącego się 30 czerwca
2026 roku;
c) badanie jednostkowych sprawozdań finansowych DB Energy SA za rok obrotowy kończący się 30 czerwca 2024 roku,
za rok obrotowy kończący się 30 czerwca 2025 roku oraz rok obrotowy kończący się 30 czerwca 2026 roku;
43
d) badanie skonsolidowanych sprawozdań finansowych Grupy Kapitałowej DB Energy za rok obrotowy kończący się
30 czerwca 2024 roku, za rok obrotowy kończący się 30 czerwca 2025 roku oraz rok obrotowy kończący się
30 czerwca 2026 roku;
e) badanie sprawozdań finansowych sporządzonych w jednolitym elektronicznym formacie raportowania sporządzonych
za okresy sprawozdawcze kończące 30 czerwca 2024 roku, 30 czerwca 2025 roku oraz 30 czerwca 2026 roku.
Szczegóły dotyczące wynagrodzenia firmy audytorskiej zostały zawarte w poniższej tabeli:
Usługa
Wysokość wynagrodzenia (netto)
Za prace dotyczące 2024 roku
84 100,00
Badanie jednostkowego sprawozdania finansowego za rok obrotowy
kończący się 30 czerwca 2024 roku
43 100,00
Badanie skonsolidowanego sprawozdania finansowego za rok
obrotowy kończący się 30 czerwca 2024 roku
35 000,00
Usługa atestacyjna polegająca na ocenie sprawozdania
o wynagrodzeniach Zarządu i Rady Nadzorczej za rok obrotowy
kończący się 30 czerwca 2024 roku
6 000,00
Za prace dotyczące 2025 roku
130 838,00
Przegląd jednostkowego śródrocznego sprawozdania finansowego
za I półrocze roku obrotowego kończącego się 30 czerwca 2025
roku
27 868,00
Przegląd skonsolidowanego śródrocznego sprawozdania
finansowego za I półrocze roku obrotowego kończącego się 30
czerwca 2025 roku
16 058,00
Badanie jednostkowego sprawozdania finansowego za rok obrotowy
kończący się 30 czerwca 2025 roku
44 652,00
Badanie skonsolidowanego sprawozdania finansowego za rok
obrotowy kończący się 30 czerwca 2025 roku
36 260,000
Usługa atestacyjna polegająca na ocenie sprawozdania
o wynagrodzeniach Zarządu i Rady Nadzorczej za rok obrotowy
kończący się 30 czerwca 2025 roku
6 000,00
Za prace dotyczące 2026 roku
130 838,00
Przegląd jednostkowego śródrocznego sprawozdania finansowego
za I półrocze roku obrotowego kończącego się 30 czerwca 2026
roku
27 868,00
Przegląd skonsolidowanego śródrocznego sprawozdania
finansowego za I półrocze roku obrotowego kończącego się 30
czerwca 2026 roku
16 058,00
Badanie jednostkowego sprawozdania finansowego za rok obrotowy
kończący się 30 czerwca 2026 roku
44 652,00
Badanie skonsolidowanego sprawozdania finansowego za rok
obrotowy kończący się 30 czerwca 2026 roku
36 260,00
Usługa atestacyjna polegająca na ocenie sprawozdania
o wynagrodzeniach Zarządu i Rady Nadzorczej za rok obrotowy
kończący się 30 czerwca 2026 roku
6 000,00
33. Istotne postępowania sądowe, administracyjne i arbitrażowe
W roku obrotowym zakończonym 30 czerwca 2025 roku Emitent był stroną następujących postępowań przed organami
rządowymi, postępowań sądowych lub arbitrażowych.
Toczące się w poprzednich kwartałach postępowanie przeciwko spółce DB Energy SA o zapłatę przed Sądem Okręgowym
w Krakowie z powództwa Zakłady Górniczo-Hutnicze „Bolesław” S.A. oraz postępowanie przeciwko Zakładom Górniczo-
Hutniczym „Bolesław” S.A. o zapłatę przed Sądem Okręgowym z powództwa Spółki zostały zakończone zawarciem ugody,
zatwierdzoną przez Sąd Okręgowy w Krakowie w dniu 26 listopada 2024 roku. Na mocy przedmiotowej ugody DB Energy
otrzymała łączne wynagrodzenie 838 614,00 zł brutto oraz stosowne odsetki za opóźnienie. Przedmiotowa ugoda stanowi
uzgodnieniem odnośnie wszystkich roszczeń dotyczących rozliczeń pomiędzy stronami.
Postępowanie z powództwa Deutsche Bahn AG. W swoim pozwie Deutsche Bahn wnioskuje o zakazanie pozwanej wprowadzania
do obrotu oraz/lub reklamowania usług doradczych oraz pomocniczych w zakresie zwiększania wydajności dla zakładów
przemysłowych, w obrocie handlowym na terenie Republiki Federalnej Niemiec, pod oznaczeniem DB ENERGY SA oraz/lub
DB ENERGY oraz/lub DB Energie oraz/lub DBE. Powód bez wskazania uzasadnienia określił wartość przedmiotu sporu na
1 200 000,00 EUR. W ocenie Zarządu Emitenta przedmiotowy pozew jest bezzasadny, w szczególności z uwagi na fakt, że na
rynku niemieckim działalność grupy DB Energy SA jest prowadzona przez spółkę Willbee Energy GmbH.
44
Zgodnie z najlepszą wiedzą Emitenta, na dzień 30 czerwca 2025 roku, Spółka nie jest ani nie była stroną innych postępowań
niż wymienionych powyżej przed organami rządowymi, postępowań sądowych lub arbitrażowych, łącznie ze wszelkimi
postępowaniami w toku, które to postępowania mogły mieć lub miały w niedawnej przeszłości istotny wpływ na sytuację
finansową lub rentowność Spółki. Nie ma także, według najlepszej wiedzy Emitenta, przesłanek do wszczęcia takich postępowań
z uczestnictwem którejkolwiek ze spółek z Grupy Kapitałowej DB Energy, w tym Emitenta.
…………………………………………..………
…………………………………………..………
Prezes Zarządu
Wiceprezes Zarządu