1
Polenergia S.A.
SPRAWOZDANIE FINANSOWE PRZYGOTOWANE ZGODNIE Z MIĘDZYNARODOWYMI
STANDARDAMI SPRAWOZDAWCZOŚCI FINANSOWEJ
ZA ROK ZAKOŃCZONY 31 GRUDNIA 2025 ROKU
Warszawa, dnia 11 marca 2026 roku
Adam Mariusz Purwin – Prezes Zarządu
Andrzej Filip Wojciechowski – Pierwszy
Wiceprezes Zarządu
Piotr Tomasz Sujecki – Drugi Wiceprezes
Zarządu
Agnieszka Grzeszczak – Dyrektorka
Działu Księgowości
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
2
Spis treści
1. Bilans ........................................................................................................................................... 4
2. Rachunek zysków i strat .............................................................................................................. 5
3. Sprawozdanie z innych całkowitych dochodów........................................................................... 5
4. Zestawienie zmian w kapitale własnym ....................................................................................... 6
5. Sprawozdanie z przepływów pieniężnych ................................................................................... 8
6. Informacje ogólne ........................................................................................................................ 9
7. Założenie kontynuacji działalności gospodarczej ...................................................................... 10
8. Identyfikacja skonsolidowanego sprawozdania finansowego ................................................... 10
9. Inwestycje Spółki ....................................................................................................................... 10
10. Przyjęte zasady (polityka) rachunkowości ................................................................................. 12
11. Segmenty operacyjne ................................................................................................................ 27
12. Zysk netto przypadający na jedną akcję ................................................................................... 27
13. Podział zysku ............................................................................................................................. 27
14. Wartości niematerialne .............................................................................................................. 28
15. Rzeczowe aktywa trwałe ........................................................................................................... 29
16. Aktywa z tytułu prawa do użytkowania ...................................................................................... 31
17. Długoterminowe aktywa finansowe ........................................................................................... 31
18. Należności krótkoterminowe ...................................................................................................... 35
19. Rozliczenia międzyokresowe .................................................................................................... 36
20. Krótkoterminowe aktywa finansowe .......................................................................................... 36
21. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty ............................................................................................ 37
22. Kapitał zakładowy i kapitały rezerwowe .................................................................................... 37
23. Podatek dochodowy .................................................................................................................. 38
24. Zobowiązania krótkoterminowe ................................................................................................. 39
25. Rozliczenia międzyokresowe .................................................................................................... 39
26. Rezerwy ..................................................................................................................................... 40
27. Zobowiązania warunkowe ......................................................................................................... 40
28. Przychody ze sprzedaży ............................................................................................................ 44
29. Koszty według rodzaju ............................................................................................................... 44
30. Pozostałe przychody operacyjne ............................................................................................... 44
31. Pozostałe koszty operacyjne ..................................................................................................... 45
32. Przychody finansowe ................................................................................................................. 45
33. Koszty finansowe ....................................................................................................................... 46
34. Przepływy środków pieniężnych ................................................................................................ 46
35. Zadłużenie ................................................................................................................................. 47
36. Cele i zasady zarządzania ryzykiem finansowym ..................................................................... 47
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
3
37. Instrumenty finansowe ............................................................................................................... 51
38. Zarządzanie kapitałem .............................................................................................................. 54
39. Informacje dotyczące znaczących transakcji z podmiotami powiązanymi ................................ 54
40. Zatrudnienie ............................................................................................................................... 56
41. Informacja o łącznej wartości wynagrodzeń i nagród (w pieniądzu i w naturze), wypłaconych
osobom zarządzającym i nadzorującym Spółkę ................................................................................... 57
42. Transakcje z członkami Zarządu i Rady Nadzorczej Spółki, ich małżonkami, rodzeństwem,
wstępnymi, zstępnymi lub innymi bliskimi im osobami .......................................................................... 57
43. Informacje o wynagrodzeniu biegłego rewidenta lub podmiotu uprawnionego do badania
sprawozdań finansowych ...................................................................................................................... 58
44. Informacja o znaczących zdarzeniach, jakie nastąpiły po dniu bilansowym ............................. 58
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
Dodatkowe noty objaśniające do sprawozdania finansowego załączone na stronach od 9 do 58 stanowią jego
integralną część
4
1. Bilans
Na dzień 31 grudnia 2025 roku
AKTYWA
Noty
31.12.2025
31.12.2024
I. Aktywa trwałe (długoterminowe)
4 789 445
3 476 102
Rzeczowe aktywa trwałe
15
19 890
14 411
Wartości niematerialne
14
631
376
Aktywa finansowe
17
4 750 140
3 449 052
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego
23
18 658
10 851
Rozliczenia międzyokresowe
126
1 412
II. Aktywa obrotowe (krótkoterminowe)
518 098
883 227
Należności z tytułu dostaw i usług
18
87 872
61 086
Pozostałe należności krótkoterminowe
18
4 133
1 628
Rozliczenia międzyokresowe
19
18 458
13 469
Krótkoterminowe aktywa finansowe
20
50 925
1 178
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
21
356 710
805 866
A k t y w a r a z e m
5 307 543
4 359 329
PASYWA
Noty
31.12.2025
31.12.2024
I. Kapitał własny
3 558 566
3 512 398
Kapitał zakładowy
22
154 438
154 438
Nadwyżka ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości nominalnej
2 240 960
2 240 960
Kapitał rezerwowy z wyceny opcji
13 207
13 207
Pozostałe kapitały rezerwowe
999 649
969 803
Kapitał z połączenia
89 782
89 782
Zysk (Strata) z lat ubiegłych
(26 826)
(26 826)
Zysk/(Strata) netto
87 356
71 034
II. Zobowiązania długoterminowe
1 641 679
758 137
Kredyty bankowe i pożyczki
36.4
846 200
-
Emisja obligacji
36.3, 36.4
750 000
750 000
Rezerwy
26
559
775
Zobowiązania z tytułu leasingu
11 830
5 409
Pozostałe zobowiązania
33 090
1 953
III. Zobowiązania krótkoterminowe
107 298
88 794
Kredyty bankowe i pożyczki
36.4
1 224
-
Emisja obligacji
36.3, 36.4
11 100
13 352
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
24
13 266
8 022
Zobowiązania z tytułu leasingu
24
5 851
7 021
Pozostałe zobowiązania
24
31 643
10 448
Rezerwy
26
4 957
5 674
Rozliczenia międzyokresowe
25
39 257
44 277
P a s y w a r a z e m
5 307 543
4 359 329
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
Dodatkowe noty objaśniające do sprawozdania finansowego załączone na stronach od 9 do 58 stanowią jego
integralną część
5
2. Rachunek zysków i strat
Za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
Noty
Za okres 12 miesięcy zakończony
31.12.2025
31.12.2024
Przychody z umów z klientami
28
79 439
60 829
Razem inne przychody
28
1 993
1 955
Przychody ze sprzedaży
81 432
62 784
Koszt własny sprzedaży
29
(61 582)
(48 792)
Zysk brutto ze sprzedaży
19 850
13 992
Pozostałe przychody operacyjne
30
2 343
444
Koszty ogólnego zarządu
29
(115 224)
(100 840)
Pozostałe koszty operacyjne
31
(1 521)
(1 409)
Przychody finansowe
32
634 743
177 406
w tym dywidenda
559 756
129 313
Koszty finansowe
33
(451 162)
(25 540)
Zysk (Strata) brutto
89 029
64 053
Podatek dochodowy
23
(1 673)
6 981
Zysk (Strata) netto
87 356
71 034
3. Sprawozdanie z innych całkowitych dochodów
Za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
Za okres 12 miesięcy zakończony
31.12.2025
31.12.2024
Zysk netto za okres
87 356
71 034
Inne całkowite dochody, które mogą zostać przekwalifikowane do
rachunku zysków i strat po spełnieniu określonych warunków
- Zabezpieczenia przepływów pieniężnych
(41 188)
(628)
Inne całkowite dochody netto
(41 188)
(628)
CAŁKOWITE DOCHODY ZA OKRES
46 168
70 406
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
Dodatkowe noty objaśniające do sprawozdania finansowego załączone na stronach od 9 do 58 stanowią jego integralną część
6
4. Zestawienie zmian w kapitale własnym
Za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
Kapitał
zakładowy
Nadwyżka ze
sprzedaży
akcji powyżej
ich wartości
nominalnej
Kapitał
rezerwowy z
wyceny
opcji
Pozostałe
kapitały
rezerwowe
Kapitał z
połączenia
Zysk z lat
ubiegłych
Zysk netto
Kapitał
własny
ogółem
Na dzień 1 stycznia 2025 roku
154 438
2 240 960
13 207
969 803
89 782
44 208
3 512 398
Całkowite dochody za okres sprawozdawczy
Zysk (Strata) netto za okres sprawozdawczy
-
-
-
-
-
-
87 356
87 356
Inne całkowite dochody za okres
-
-
-
(41 188)
-
-
-
(41 188)
Transakcje z właścicielami jednostki, ujęte bezpośrednio w
kapitale własnym
Podział wyniku finansowego
-
-
-
71 034
-
(71 034)
-
-
Na dzień 31 grudnia 2025 roku
154 438
2 240 960
13 207
999 649
89 782
(26 826)
87 356
3 558 566
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
Dodatkowe noty objaśniające do sprawozdania finansowego załączone na stronach od 9 do 58 stanowią jego integralną część
7
Za rok zakończony 31 grudnia 2024 roku
Kapitał
zakładowy
Nadwyżka ze
sprzedaży
akcji powyżej
ich wartości
nominalnej
Kapitał
rezerwowy z
wyceny
opcji
Pozostałe
kapitały
rezerwowe
Kapitał z
połączenia
Zysk z lat
ubiegłych
Zysk netto
Kapitał
własny
ogółem
Na dzień 1 stycznia 2024 roku
154 438
2 240 960
13 207
810 528
89 782
133 077
-
3 441 992
Całkowite dochody za okres sprawozdawczy
Zysk (Strata) netto za okres sprawozdawczy
-
-
-
-
-
-
71 034
71 034
Inne całkowite dochody za okres
-
-
-
(628)
-
-
-
(628)
Transakcje z właścicielami jednostki, ujęte bezpośrednio
w kapitale własnym
Podział wyniku finansowego
-
-
-
159 903
-
(159 903)
-
-
Na dzień 31 grudnia 2024 roku
154 438
2 240 960
13 207
969 803
89 782
(26 826)
71 034
3 512 398
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2024 roku
(w tysiącach złotych)
Dodatkowe noty objaśniające do sprawozdania finansowego załączone na stronach od 9 do 58 stanowią jego
integralną część
8
5. Sprawozdanie z przepływów pieniężnych
Za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
Za okres 12 miesięcy
zakończony
31.12.2025
31.12.2024
A.Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej
I.Zysk (Strata) brutto
89 029
64 053
II.Korekty razem
(193 746)
(102 177)
Amortyzacja
8 382
7 056
Straty z tytułu różnic kursowych
125
315
Odsetki, prowizje i udziały w zyskach (dywidendy)
(437 754)
(150 766)
Strata z tytułu działalności inwestycyjnej
275 287
(1 014)
Podatek dochodowy
-
41
Zmiana stanu rezerw
(933)
1 486
Zmiana stanu należności
(34 891)
(19 061)
Zmiana stanu zobowiązań, z wyjątkiem pożyczek i kredytów
3 582
37 832
Zmiana stanu rozliczeń międzyokresowych
(7 544)
22 090
Inne korekty
-
(156)
III.Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej (I+/-II)
(104 717)
(38 124)
B.Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej
I. Wpływy
597 368
276 961
1. Zbycie wartości niematerialnych oraz rzeczowych aktywów trwałych
116
596
2. Z aktywów finansowych, w tym:
597 252
275 647
- zbycie aktywów finansowych
12 667
-
- dywidendy i udziały w zyskach
559 756
129 313
- spłata udzielonych pożyczek
4 000
76 488
- odsetki
30
6 767
- inne wpływy z aktywów finansowych
20 799
63 079
3. Inne wpływy inwestycyjne
-
718
II.Wydatki
1 132 556
1 124 393
1. Nabycie wartości niematerialnych i rzeczowych aktywów trwałych
1 246
776
2. Na aktywa finansowe, w tym:
1 100 510
1 123 617
- nabycie aktywów finansowych
1 057 926
1 084 109
- udzielone pożyczki
42 584
39 508
3.Inne wydatki inwestycyjne
30 800
-
III.Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej (I-II)
(535 188)
(847 432)
C.Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej
I.Wpływy
846 000
750 000
1.Kredyty i pożyczki
846 000
-
2. Emisja dłużnych papierów wartościowych
-
750 000
II.Wydatki
132 015
7 816
1.Płatności zobowiązań z tytułu umów leasingu
7 508
7 005
2.Odsetki
117 284
811
3.Inne wydatki finansowe
7 223
-
III.Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej(I-II)
713 985
742 184
D.Przepływy pieniężne netto, razem (A.III+/-B.III+/-C.III)
74 080
(143 372)
E.Bilansowa zmiana stanu środków pieniężnych, w tym:
74 080
(143 372)
- zmiana stanu środków pieniężnych z tytułu różnic kursowych
-
-
F.Środki pieniężne na początek okresu
805 866
949 238
G.Środki pieniężne na koniec okresu, w tym:
879 946
805 866
- o ograniczonej możliwości dysponowania
523 491
1 601
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
9
6. Informacje ogólne
Polenergia S.A., dawniej Polish Energy Partners S.A. (Firma została zmieniona wpisem do KRS
z dnia 11 września 2014 roku), („Spółka”) została utworzona Aktem Notarialnym z dnia 17 lipca 1997
roku. Spółka jest wpisana do Krajowego Rejestru Sądowego prowadzonego przez Sąd Rejonowy, dla
miasta Warszawy, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod numerem KRS
0000026545. Spółce nadano numer statystyczny REGON 012693488. Siedziba Spółki mieści się
w Warszawie przy ulicy Kruczej 24/26.
Akcje Polenergia S.A. są notowane na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie.
Polenergia S.A. jest jednostką dominującą pierwszej, polskiej, prywatnej grupy energetycznej
składającej się z pionowo zintegrowanych spółek działających w obszarze wytwarzania energii
z konwencjonalnych i odnawialnych źródeł oraz dystrybucji i obrotu energią elektryczną.
Czas trwania Spółki jest nieograniczony.
6.1. Wskazanie okresów, za które prezentowane jest sprawozdanie finansowe
Sprawozdanie finansowe zostało sporządzone za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku i zawiera
porównywalne dane finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2024 roku.
Skład osobowy Zarządu Spółki na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz na dzień publikacji sprawozdania
finansowego:
Adam Purwin
Prezes Zarządu
Andrzej Filip Wojciechowski
I Wiceprezes Zarządu
Piotr Sujecki
II Wiceprezes Zarządu
W dniu 19 grudnia 2025 roku Spółka otrzymała informację o złożeniu przez Członka Zarządu Pana
Łukasza Buczyńskiego rezygnacji z członkostwa w Zarządzie oraz funkcji Członka Zarządu, ze skutkiem
na dzień 19 grudnia 2025 roku (koniec dnia).
Skład osobowy Rady Nadzorczej jednostki na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz na dzień publikacji
sprawozdania finansowego:
Dominika Kulczyk Przewodnicząca Rady Nadzorczej
Inés Bargueño Zastępczyni Przewodniczącej Rady Nadzorczej
Szymon Adamczyk Członek Rady Nadzorczej
Orest Nazaruk Członek Rady Nadzorczej
Ignacio Paz-Ares Aldanondo Członek Rady Nadzorczej
Emmanuelle Rouchel Członkini Rady Nadzorczej
prof. Piotr Ciżkowicz Członek Rady Nadzorczej
Jacek Santorski Członek Rady Nadzorczej
W dniu 12 marca 2025 roku Pan Thomas O’Brien został odwołany ze składu Rady Nadzorczej ze
skutkiem natychmiastowym.
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
10
Z dniem 12 marca 2025 roku Pani Inés Bargueño została powołana na Członka Rady Nadzorczej ze
skutkiem natychmiastowym, natomiast od dnia 21 maja 2025 roku sprawuje funkcję Zastępczyni
Przewodniczącej Rady Nadzorczej.
W dniu 7 sierpnia 2025 roku Spółka otrzymała rezygnację Pana Mikołaja Franzkowiaka z Rady
Nadzorczej Spółki oraz pełnienia funkcji członka Rady Nadzorczej Spółki.
Z dniem 13 sierpnia 2025 roku Pan Jacek Santorski został powołany na Członka Rady Nadzorczej
Spółki.
6.2. Zatwierdzenie sprawozdania finansowego
Niniejsze sprawozdanie finansowe zostało zatwierdzone do publikacji w dniu 11 marca 2026 roku.
7. Założenie kontynuacji działalności gospodarczej
Sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuacji działalności gospodarczej
przez Spółkę w dającej się przewidzieć przyszłości, to jest w okresie co najmniej 12 miesięcy po dniu
bilansowym, czyli po dniu 31 grudnia 2025 roku.
Polenergia S.A. jest spółką holdingową, której aktywność opiera się przede wszystkim na inwestycjach
w spółki działające w obszarze wytwarzania energii z odnawialnych i konwencjonalnych źródeł, jak
również dystrybucji, obrocie i sprzedaży energii. Ponadto, Spółka świadczy usługi wsparcia na rzecz
spółek zależnych.
8. Identyfikacja skonsolidowanego sprawozdania finansowego
Spółka sporządziła skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Polenergia S.A. za rok
zakończony 31 grudnia 2025, które zostało zatwierdzone do publikacji w dniu 11 marca 2026 roku.
9. Inwestycje Spółki
Na dzień 31 grudnia 2025 roku Spółka posiadała inwestycje w następujących jednostkach powiązanych:
Nazwa Jednostki Zależnej
Udział
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 1 sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 2 sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 3 sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 4 sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 5 sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 6 sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 7 sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 8 sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 9 sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 10 sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 11 sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 12 sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 13 sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 14 sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 15 sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 16 sp. z o.o.
100%
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
11
Polenergia H2Silesia sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 19 sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Wiatrowa 1 sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Wiatrowa 3 sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Wiatrowa 4 sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Wiatrowa 6 sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Wiatrowa 10 sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Wiatrowa 11 sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Wiatrowa 12 sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Wiatrowa 13 sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Wiatrowa 14 sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Wiatrowa 15 sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Wiatrowa 16 sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Fotowoltaiczna Sulechów sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Wiatrowa 18 sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Wiatrowa 19 sp. z o.o.
100%
Polenergia H2HUB Nowa Sarzyna sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Wiatrowa 21 sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Wiatrowa 22 sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Wiatrowa 23 sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Wiatrowa 24 sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Wiatrowa 25 sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Wiatrowa 26 sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Wiatrowa 27 sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Wiatrowa 28 sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Wiatrowa 29 sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Wiatrowa Bądecz sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Wiatrowa Dębice/Kostomłoty sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Wiatrowa Grabowo sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Wiatrowa Krzywa sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Wiatrowa Mycielin sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Wiatrowa Namysłów sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Wiatrowa Olbrachcice sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Wiatrowa Piekło sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Fotowoltaiczna Buk sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Wiatrowa Szymankowo sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Wiatrowa Wodzisław sp. z o.o.
100%
Amon sp. z o.o.
100%
Dipol sp. z o.o.
100%
Talia sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Fotowoltaiczna Strzelino sp. z o.o.
100%
Polenergia Dystrybucja sp. z o.o.
100%
Polenergia eMobility sp. z o.o.
100%
Certyfikaty sp. z o.o.
100%
Polenergia Elektrociepłownia Nowa Sarzyna sp. z o.o.
100%
Polenergia Elektrownia Północ sp. z o.o.
100%
Inwestycje Rolne sp. z o.o.
100%
Polenergia H2HUB 1 sp. z o.o. w likwidacji
100%
Polenergia H2HUB 2 sp. z o.o. w likwidacji
100%
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
12
Polenergia H2HUB 3 sp. z o.o. w likwidacji
100%
Polenergia H2HUB 4 sp. z o.o. w likwidacji
100%
Polenergia H2HUB 5 sp. z o.o. w likwidacji
100%
Polenergia Farma Wiatrowa 30 sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Wiatrowa 31 sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Wiatrowa 32 sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Wiatrowa 33 sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Wiatrowa 34 sp. z o.o.
100%
Polenergia Farma Wiatrowa 35 sp. z o.o.
100%
Polenergia Obrót S.A.
100%
Polenergia Energy Ukraine LLC
100%
Jednostką dominującą jest Polenergia Obrót S.A.
MFW Bałtyk I sp. z o.o.
50%
MFW Bałtyk I S.A.
100%
Jednostką dominującą jest MFW Bałtyk I sp. z o.o.
MFW Bałtyk II sp. z o.o.
50%
MFW Bałtyk III sp. z o.o.
50%
Polenergia Fotowoltaika S.A.
100%
Polenergia Pompy Ciepła sp. z o.o.
100%
Jednostką dominującą jest Polenergia Fotowoltaika S.A.
Zielony Ryś sp. z o.o.
100%
Jednostką dominującą jest Polenergia Fotowoltaika S.A.
Polenergia Solární s.r.o.
100%
Jednostką dominującą jest Polenergia Fotowoltaika S.A.
Wind Farm Four SRL
100%
Eolian Areea SRL
20%
Eolian Efect SRL
20%
Eolian Express SRL
20%
Magnum Eolvolt SRL
20%
Eolian Spark SRL
20%
Spark Wind Energy SRL
20%
Harsh Wind SRL
20%
W dniu 16 grudnia 2025 roku nastąpiła sprzedaż udziałów Spółki Polenergia Kogeneracja Sp. z o.o.
W dniu 31 grudnia 2025 roku nastąpiło połączenie Polenergii Sprzedaż Sp. z o.o. (spółka przejmowana)
przez Polenergią Obrót S.A. (spółka przejmująca) poprzez łączenie się przez przejęcie, zgodnie
z artykułem 492 § 1 punkt 1) KSH.
10. Przyjęte zasady (polityka) rachunkowości
Zasady (polityki) rachunkowości zastosowane do sporządzenia sprawozdania finansowego są spójne
z tymi, które zastosowano przy sporządzaniu rocznego sprawozdania finansowego Spółki za rok
zakończony 31 grudnia 2024.
10.1. Zastosowane nowe i zmienione standardy i interpretacje
Zmiany standardów lub interpretacji obowiązujące od 2025 roku
Poniżej zostały zaprezentowane nowe lub znowelizowane standardy i interpretacje, które obowiązują
od 1 stycznia 2025 roku lub później. Zmiany te nie miały istotnego wpływu na sprawozdanie finansowe
Spółki:
• Zmiany MSR 21 „Skutki zmian kursów wymiany walut obcych”
Data wejścia w życie to okresy roczne rozpoczynające się 1 stycznia 2025 roku.
Zmiana wyjaśnia, w jaki sposób jednostka powinna ocenić, czy dana waluta jest wymienialna i jak
powinna ustalić kurs wymiany w przypadku braku wymienialności, a także wymaga ujawnienia
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
13
informacji, które pozwolą użytkownikom sprawozdań finansowych zrozumieć wpływ braku
wymienialności walut.
Zastosowanie standardu lub interpretacji przed datą ich wejścia w życie
W niniejszym sprawozdaniu finansowym nie skorzystano z dobrowolnego wcześniejszego
zastosowania standardu lub interpretacji.
Opublikowane standardy i interpretacje, które nie weszły w życie dla okresów rozpoczynających się
1 stycznia 2025 roku lub później i ich wpływ na sprawozdanie Spółki
Do dnia sporządzenia niniejszego sprawozdania finansowego zostały opublikowane nowe lub
znowelizowane standardy i interpretacje, obowiązujące dla okresów rocznych następujących po 2025
roku. Lista obejmuje również zmiany, standardy i interpretacje opublikowane ale niezaakceptowane
jeszcze przez Unię Europejską.
Spółka szacuje, że zmiany te nie będą miały istotnego wpływu na sprawozdanie finansowe Spółki.
• Zmiany MSR 21 „Skutki zmian kursów wymiany walut obcych”.
Data wejścia w życie to okresy roczne rozpoczynające się 1 stycznia 2027 roku, zmiany
zaakceptowane przez Komisję Europejską.
Zmiany w MSR 21 doprecyzowują zasady przeliczania walut w określonych sytuacjach.
W przypadku gdy jednostka przelicza dane z waluty funkcjonalnej gospodarki niehiperinflacyjnej
na walutę prezentacji gospodarki hiperinflacyjnej, stosuje kurs zamknięcia z dnia sporządzenia
najnowszego sprawozdania z sytuacji finansowej, obejmując nim również dane porównawcze.
Jeżeli natomiast waluta prezentacji przestaje być walutą gospodarki hiperinflacyjnej, a waluta
funkcjonalna pozostaje walutą gospodarki niehiperinflacyjnej, jednostka stosuje prospektywnie
obowiązujące obecnie wymogi MSR 21, bez przekształcania danych porównawczych.
Dodatkowo wskazano, że jednostka, której waluta funkcjonalna i prezentacji należą do
gospodarki hiperinflacyjnej, przy przekształcaniu danych porównawczych jednostki
zagranicznej działającej w gospodarce niehiperinflacyjnej, stosuje ogólny indeks cen zgodnie
z MSR 29. Zmiany wprowadzają także dodatkowe wymogi w zakresie ujawniania informacji
związanych z powyższymi zmianami.
• Zmiany MSSF 9 „Instrumenty finansowe” i MSSF 7 „Instrumenty finansowe: ujawnianie
informacji” w zakresie klasyfikacji i wyceny instrumentów finansowych.
Data wejścia w życie to okresy roczne rozpoczynające się 1 stycznia 2026 roku zmiany
niezaakceptowane przez Komisję Europejską.
Zmiany do MSSF 9 wprowadzają możliwość wyboru zasady rachunkowości w zakresie
momentu wygaśnięcia zobowiązania w przypadku, gdy płatność następuje przez system
płatności elektronicznych (jeśli spełnione są określone warunki).
Zmiany do MSSF 9 dotyczące testu SPPI dostarczają wskazówek, które pomogą ocenić, czy
przepływy pieniężne wynikające z umowy są zgodne z basic lending arrangement. Ponadto
zmiany wprowadzają jaśniejszą definicję cechy „bez prawa regresu” (non-recourse).
Zmiany do MSSF 9 dostarczają również dodatkowych wytycznych w zakresie charakterystyki
contractually linked instruments.
Zmiany do MSSF 7 dodają nowe wymagania w zakresie ujawnień:
✓ dotyczących inwestycji w instrumenty kapitałowe wyznaczone jako wyceniane
w wartości godziwej przez inne całkowite dochody,
✓ dla każdej klasy aktywów finansowych wycenianych w zamortyzowanym
koszcie lub w wartości godziwej przez inne całkowite dochody, a także dla
zobowiązań finansowych wycenianych w zamortyzowanym koszcie.
• Zmiany MSSF 9 „Instrumenty finansowe” i MSSF 7 „Instrumenty finansowe: ujawnianie
informacji” w zakresie umów PPA (Contracts Referencing Nature-dependent Electricity).
Data wejścia w życie to okresy roczne rozpoczynające się 1 stycznia 2026 roku, zmiany
niezaakceptowane przez Komisję Europejską.
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
14
Zmiany do MSSF 9 obejmują informacje na temat tego, które kontrakty PPA mogą być
stosowane w rachunkowości zabezpieczeń oraz jakie konkretne warunki są dozwolone w takich
relacjach zabezpieczających. Zmiany do MSSF 7 wprowadzają nowe wymogi dotyczące
ujawniania informacji w przypadku umów PPA zgodnie z definicją zawartą w zmianach do
MSSF 9.
• Zmiany MSSF 1, MSSF7, MSSF 9, MSSF 10, MSR 7
Data wejścia w życie to okresy roczne rozpoczynające się 1 stycznia 2026 roku, zmiany
niezaakceptowane przez Komisję Europejską.
Annual Improvements – zmiany wyłącznie porządkowe.
• Nowy MSSF 18 „Prezentacja i ujawnienia w sprawozdaniach finansowych”.
Data wejścia w życie to okresy roczne rozpoczynające się 1 stycznia 2027 roku, standard
niezaakceptowany przez Komisję Europejską.
Nowy standard zastąpi MSR 1 „Prezentacja sprawozdań finansowych”. MSSF 18 wprowadza
m.in.:
✓ nową strukturę rachunku zysków i strat,
✓ zwiększone wymagania w zakresie agregacji i dezagregacji danych,
✓ wymogi ujawniania mierników efektywności określonych przez kierownictwo
(management-defined performance measures).
• Nowy MSSF 19 „Jednostki zależne bez odpowiedzialności publicznej: ujawnienia”.
Data wejścia w życie to okresy roczne rozpoczynające się 1 stycznia 2027 roku, standard
niezaakceptowany przez Komisję Europejską.
Standard ma zastosowanie dla jednostek zależnych bez odpowiedzialności publicznej,
w przypadku których ich jednostka dominująca przygotowuje skonsolidowane sprawozdanie
finansowe wg MSSF. Nowy MSSF 19 zwalnia z ujawnień wymaganych przez inne standardy,
a w ich miejsce wprowadza nową listę.
• Zmiany MSSF 19 „Jednostki zależne bez odpowiedzialności publicznej: ujawnienia”
Data wejścia w życie to okresy roczne rozpoczynające się 1 stycznia 2027 roku, standard
niezaakceptowany przez Komisję Europejską.
MSSF 19 umożliwia spółkom zależnym bez odpowiedzialności publicznej stosowanie MSSF
przy ograniczonych wymogach w zakresie ujawnień. Ogranicza on wymogi w zakresie ujawnień
dotyczące innych standardów oraz zmian do standardów wydanych do lutego 2021 roku. Nowo
wydane zmiany do MSSF 19 umożliwiają spółkom zależnym zmniejszenie wymogów w zakresie
ujawnień dla standardów i nowelizacji opublikowanych w okresie od lutego 2021 roku do maja
2024 roku, w szczególności: MSSF 18, zmiany do MSR 7 i MSSF 7, zmiany do MSR 12, zmiany
do MSR 21, zmiany do MSSF 9 i MSSF 7. W wyniku tych zmian MSSF 19 odzwierciedla
nowelizacje standardów MSSF obowiązujące do 1 stycznia 2027 roku, czyli do momentu, od
którego MSSF 19 będzie miał zastosowanie.
10.2. Podstawa sporządzenia sprawozdania finansowego
Niniejsze sprawozdanie finansowe zostało przygotowane zgodnie z Międzynarodowymi Standardami
Rachunkowości / Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej (MSR/MSSF)
zatwierdzonymi przez Unię Europejską.
MSSF obejmują standardy i interpretacje zaakceptowane przez Radę Międzynarodowych Standardów
Rachunkowości („RMSR”) oraz Komitet ds. Interpretacji Międzynarodowej Sprawozdawczości
Finansowej („KIMSF”).
Niniejsze sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 wraz z danymi porównywalnymi
za rok zakończony 31 grudnia 2024 zgodnie z przepisami prawa zostały zbadane przez biegłego
rewidenta.
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
15
Niniejsze sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z zasadą kosztu historycznego.
10.3. Istotne wartości oparte na szacunkach i profesjonalnym osądzie
Niektóre informacje podane w sprawozdaniu finansowym oparte są na szacunkach i profesjonalnym
osądzie Spółki. Uzyskane w ten sposób wartości mogą nie pokrywać się z rzeczywistymi rezultatami.
Poniżej omówiono podstawowe założenia dotyczące przyszłości i inne kluczowe źródła niepewności
występujące na dzień bilansowy, z którymi związane jest istotne ryzyko znaczącej korekty wartości
bilansowych aktywów i zobowiązań w następnym roku finansowym:
• utrata wartości udziałów w jednostkach zależnych – szerzej opisano w nocie 17,
• podatek odroczony, będący konsekwencją niepewności wartości bilansowych aktywów
i zobowiązań oraz aktywa z tytułu rozliczenie strat podatkowych, które zostaną rozliczone
z przyszłymi zyskami podatkowymi, które są szacowane w oparciu założenia Spółki, szerzej
opisano w nocie 23,
• odpisy z tytułu utraty wartości w odniesieniu do należności handlowych – szerzej opisano
w nocie 18,
• rezerwy na świadczenia emerytalne i podobne, na niewykorzystane urlopy – szerzej opisano
w nocie 25,
• Okres leasingu - Ustalając zobowiązanie z tytułu leasingu Spółka szacuje okres leasingu, który
obejmuje:
− nieodwołalny okres leasingu,
− okresy, w których istnieje opcja przedłużenia leasingu, jeżeli można z wystarczającą
pewnością założyć, że leasingobiorca skorzysta z tej opcji,
− okresy, w których istnieje opcja wypowiedzenia leasingu, jeżeli można z wystarczającą
pewnością założyć, że leasingobiorca nie skorzysta z tej opcji.
Oceniając, czy Spółka skorzysta z opcji przedłużenia lub nie skorzysta z opcji wypowiedzenia,
Spółka uwzględnia wszystkie istotne fakty i okoliczności, które stanowią dla niej zachętę
ekonomiczną do skorzystania lub nieskorzystania z opcji. Rozważa się między innymi:
− warunki umowne dotyczące opłat leasingowych w okresach opcyjnych,
− istotne inwestycje w przedmiocie leasingu,
− koszty związane z wypowiedzeniem umowy,
− znaczenie bazowego składnika aktywów dla działalności Spółki,
− warunki wykonania opcji.
Zobowiązanie z tytułu leasingu prezentowane w bilansie odzwierciedla najlepsze szacunki co
do okresu leasingu, jednak zmiana okoliczności w przyszłości może skutkować zwiększeniem
lub zmniejszeniem zobowiązania z tytułu leasingu oraz ujęciem korespondującej korekty
w aktywach z tytułu prawa do użytkowania. Leasing szerzej opisano w nocie 15.
Źródłem niepewności szacunków są głównie założenia makroekonomiczne oraz założenia specyficzne
dla Spółki stosowane w wycenie aktywów i zobowiązań.
W roku zakończonym 31 grudnia 2025 nie dokonano zmian w sposobie określania szacunków Spółki
mających wpływ na informacje podane w sprawozdaniu finansowym, a kwoty szacunków zostały
przedstawione w notach jak wyżej.
10.4. Waluta pomiaru i waluta sprawozdań finansowych
Walutą prezentacji i walutą funkcjonalną niniejszego sprawozdania finansowego jest złoty polski.
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
16
10.5. Wartości niematerialne
Wartości niematerialne nabyte w oddzielnej transakcji lub wytworzone (jeżeli spełniają kryteria
rozpoznania dla kosztów prac rozwojowych) wycenia się przy początkowym ujęciu odpowiednio
w cenie nabycia lub koszcie wytworzenia. Cena nabycia wartości niematerialnych nabytych
w transakcji połączenia jednostek jest równa ich wartości godziwej na dzień połączenia. Po ujęciu
początkowym, wartości niematerialne są wykazywane w cenie nabycia lub koszcie wytworzenia
pomniejszonym o umorzenie i odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości. Nakłady poniesione na
wartości niematerialne wytworzone we własnym zakresie, z wyjątkiem aktywowanych nakładów
poniesionych na prace rozwojowe, nie są aktywowane i są ujmowane w kosztach okresu, w którym
zostały poniesione.
Spółka ustala, czy okres użytkowania wartości niematerialnych jest określony czy nieokreślony.
Wartości niematerialne o określonym okresie użytkowania są amortyzowane przez okres użytkowania
oraz poddawane testom na utratę wartości każdorazowo, gdy istnieją przesłanki wskazujące na utratę
ich wartości. Okres i metoda amortyzacji wartości niematerialnych o określonym okresie użytkowania
są weryfikowane przynajmniej na koniec każdego roku obrotowego. Zmiany w oczekiwanym okresie
użytkowania lub oczekiwanym sposobie konsumowania korzyści ekonomicznych pochodzących
z danego składnika aktywów są ujmowane poprzez zmianę odpowiednio okresu lub metody amortyzacji,
i traktowane jak zmiany wartości szacunkowych. Odpis amortyzacyjny składników wartości
niematerialnych o określonym okresie użytkowania ujmuje się w zysku lub stracie w ciężar tej kategorii,
która odpowiada funkcji danego składnika wartości niematerialnych.
Wartości niematerialne o nieokreślonym okresie użytkowania oraz te, które nie są użytkowane, są
corocznie poddawane testowi na utratę wartości, w odniesieniu do poszczególnych aktywów lub na
poziomie ośrodka wypracowującego środki pieniężne.
Przewidywany okres ekonomicznej użyteczności kształtuje się następująco:
Patenty, licencje 1 rok
Oprogramowanie komputerowe 2-5 lat
Inne wartości niematerialne 5 lat
Zyski lub straty wynikłe ze zbycia wartości niematerialnych są określane jako różnica pomiędzy
wpływami netto ze sprzedaży, a wartością bilansową zbywanego składnika wartości niematerialnych.
Te zyski i straty ujmowane są w wyniku w pozostałych przychodach lub kosztach operacyjnych
w momencie przejęcia przez nabywcę kontroli nad zbywanym składnikiem wartości niematerialnych
zgodnie z wymogami MSSF 15 (patrz podpunkt „Przychody ze sprzedaży” w niniejszym punkcie
dodatkowych informacji do sprawozdania finansowego). Kwotę wynagrodzenia w ramach transakcji
zbycia składnika wartości niematerialnych ustala się zgodnie z wymogami MSSF 15 dotyczącymi
ustalania ceny transakcyjnej.
10.6. Rzeczowe aktywa trwałe
Rzeczowe aktywa trwałe są wyceniane w cenie nabycia, koszcie wytworzenia pomniejszonych
o umorzenie oraz o odpisy z tytułu utraty wartości.
Wartość początkowa rzeczowych aktywów trwałych obejmuje ich cenę nabycia powiększoną
o wszystkie koszty bezpośrednio związane z zakupem i przystosowaniem składnika majątku do stanu
zdatnego do używania. W skład kosztu wchodzi również koszt wymiany części składowych maszyn
i urządzeń w momencie poniesienia, jeśli spełnione są kryteria rozpoznania. Koszty poniesione po dacie
oddania rzeczowego aktywa trwałego do używania, takie jak koszty konserwacji i napraw, obciążają
rachunek zysków i strat w momencie ich poniesienia.
Rzeczowe aktywa trwałe w momencie ich nabycia zostają podzielone na części składowe będące
pozycjami o istotnej wartości, do których można przyporządkować odrębny okres ekonomicznej
użyteczności. Częścią składową są również koszty generalnych remontów.
Rzeczowe aktywa trwałe, z wyjątkiem gruntów są amortyzowane liniowo w okresie odpowiadającym
szacowanemu okresowi ich ekonomicznej użyteczności.
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
17
Budynki, budowle lokale i obiekty inżynierii lądowej i wodnej 20 lat
Urządzenia techniczne i maszyny od 2,5 roku do 20 lat
Środki transportu od 2,5 roku do 5 lat
Inne rzeczowe aktywa trwałe od 5 lat do 7 lat
Wartość końcową, okres użytkowania oraz metodę amortyzacji składników aktywów weryfikuje się
corocznie i w razie konieczności – koryguje z efektem od początku właśnie zakończonego roku
obrotowego.
Poszczególne składniki rzeczowych aktywów trwałych są ujęte osobno i amortyzowane w ciągu okresu
ich ekonomicznej użyteczności.
Zyski lub straty wynikłe ze zbycia rzeczowych aktywów trwałych są określane jako różnica pomiędzy
wpływami netto ze sprzedaży, a wartością bilansową zbywanego składnika rzeczowych aktywów
trwałych. Te zyski i straty ujmowane są w wyniku w pozostałych przychodach lub kosztach operacyjnych
w momencie przejęcia przez nabywcę kontroli nad zbywanym składnikiem rzeczowych aktywów
trwałych zgodnie z wymogami MSSF 15 (patrz podpunkt „Przychody ze sprzedaży” w niniejszym
punkcie dodatkowych informacji do sprawozdania finansowego). Kwotę wynagrodzenia
w ramach transakcji zbycia składnika wartości niematerialnych ustala się zgodnie z wymogami MSSF
15 dotyczącymi ustalania ceny transakcyjnej.
10.7. Utrata wartości niefinansowych aktywów trwałych
Na każdy dzień bilansowy Spółka ocenia, czy istnieją jakiekolwiek przesłanki wskazujące na to,
że mogła nastąpić utrata wartości któregoś ze składników niefinansowych aktywów trwałych. W razie
stwierdzenia, że przesłanki takie zachodzą lub w razie konieczności przeprowadzenia corocznego testu
sprawdzającego, czy nastąpiła utrata wartości, Spółka dokonuje oszacowania wartości odzyskiwalnej
danego składnika aktywów lub ośrodka wypracowującego środki pieniężne, do którego dany składnik
aktywów należy.
Wartość odzyskiwalna składnika aktywów lub ośrodka wypracowującego środki pieniężne odpowiada
wartości godziwej pomniejszonej o koszty sprzedaży tego składnika aktywów lub odpowiednio ośrodka
wypracowującego środki pieniężne, lub jego wartości użytkowej, zależnie od tego, która
z nich jest wyższa. Jeśli wartość bilansowa składnika aktywów jest wyższa niż jego wartość
odzyskiwalna, ma miejsce utrata wartości i dokonuje się wówczas odpisu do ustalonej wartości
odzyskiwalnej. Przy szacowaniu wartości użytkowej prognozowane przepływy pieniężne są
dyskontowane do ich wartości bieżącej przy zastosowaniu stopy dyskontowej przed uwzględnieniem
skutków opodatkowania, która odzwierciedla bieżące rynkowe oszacowanie wartości pieniądza
w czasie oraz ryzyko typowe dla danego składnika aktywów. Odpisy aktualizujące z tytułu utraty
wartości składników majątkowych używanych w działalności kontynuowanej ujmuje się w tych
kategoriach kosztów, które odpowiadają funkcji składnika aktywów, w przypadku którego stwierdzono
utratę wartości.
Na każdy dzień bilansowy Spółka ocenia, czy występują przesłanki wskazujące na to, że odpis
aktualizujący z tytułu utraty wartości, który był ujęty w okresach poprzednich w odniesieniu do danego
składnika aktywów jest zbędny, lub czy powinien zostać zmniejszony. Jeżeli takie przesłanki występują,
Spółka szacuje wartość odzyskiwalną tego składnika aktywów. Poprzednio ujęty odpis aktualizujący
z tytułu utraty wartości ulega odwróceniu wtedy i tylko wtedy, gdy od czasu ujęcia ostatniego odpisu
aktualizującego nastąpiła zmiana wartości szacunkowych stosowanych do ustalenia wartości
odzyskiwalnej danego składnika aktywów. W takim przypadku, podwyższa się wartość bilansową
składnika aktywów do wysokości jego wartości odzyskiwalnej. Podwyższona kwota nie może
przekroczyć wartości bilansowej składnika aktywów, jaka zostałaby ustalona (po odjęciu umorzenia),
gdyby w ubiegłych latach w ogóle nie ujęto odpisu aktualizującego z tytułu utraty wartości w odniesieniu
do tego składnika aktywów. Odwrócenie odpisu aktualizującego z tytułu utraty wartości składnika
aktywów ujmuje się niezwłocznie jako przychód w rachunku zysków i strat. Po odwróceniu odpisu
aktualizującego, w kolejnych okresach odpis amortyzacyjny dotyczący danego składnika jest
korygowany w sposób, który pozwala w ciągu pozostałego okresu użytkowania tego składnika aktywów
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
18
dokonywać systematycznego odpisania jego zweryfikowanej wartości bilansowej pomniejszonej
o wartość końcową.
10.8. Inwestycje w jednostkach zależnych, współzależnych i stowarzyszonych
Inwestycje w jednostkach zależnych, współzależnych i stowarzyszonych dotyczą udziałów
w jednostkach, które nie są notowane na aktywnym rynku. Udziały te wykazywane są w bilansie według
kosztu historycznego pomniejszonego o ewentualną utratę wartości.
Spółka na każdy dzień bilansowy przeprowadza analizę posiadanych udziałów w jednostkach zależnych
i współzależnych pod kątem identyfikacji przesłanek wystąpienia utraty wartości inwestycji.
W odniesieniu do inwestycji, w stosunku do których zidentyfikowano przesłanki Spółka przeprowadza
analizę obejmująca między innymi porównanie wartości udziałów z wartością aktywów netto jednostek
powiązanych, a w przypadku, gdy wartość udziałów przewyższa aktywa netto jednostki sporządzane są
projekcje finansowe tj. testy utraty wartości dla testowanych biznesów.
Stratę z tytułu utraty wartości ujmuje się w wysokości kwoty, o jaką wartość bilansowa danego składnika
aktywów przewyższa jego wartość odzyskiwalną. Wartość odzyskiwalna stanowi wyższą
z dwóch kwot: wartości godziwej aktywów, pomniejszonej o koszty sprzedaży, lub wartości użytkowej.
Udziały, w odniesieniu do których uprzednio stwierdzono utratę wartości, oceniane są na każdy dzień
bilansowy pod kątem występowania przesłanek wskazujących na możliwość odwrócenia dokonanego
odpisu.
10.9. Aktywa finansowe
Spółka klasyfikuje aktywa finansowe do następujących kategorii:
• Wyceniane według zamortyzowanego kosztu,
• Wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy,
• Wyceniane w wartości godziwej przez pozostałe całkowite dochody.
Klasyfikacja jest uzależniona od przyjętego przez Spółkę modelu zarządzania aktywami finansowymi
oraz warunków umownych przepływów pieniężnych. Spółka dokonuje reklasyfikacji inwestycji
w instrumenty dłużne wtedy i tylko wtedy, gdy zmienia się model zarządzania tymi aktywami.
Ujmowanie i zaprzestanie ujmowania
Aktywa finansowe ujmuje się, gdy Spółka staje się stroną postanowień umownych instrumentu. Aktywa
finansowe wyłącza się z ksiąg rachunkowych, gdy prawa do uzyskania przepływów pieniężnych
z aktywów finansowych wygasły lub zostały przeniesione, a Spółka dokonała przeniesienia zasadniczo
całego ryzyka i wszystkich pożytków z tytułu własności.
Wycena na moment początkowego ujęcia
Na moment początkowego ujęcia, Spółka wycenia składnik aktywów finansowych według wartości
godziwej powiększonej o, w przypadku składnika aktywów finansowych, który nie wycenia w wartości
godziwej przez wynik finansowy, koszty transakcji, które można bezpośrednio przyporządkować
nabyciu składnika aktywów finansowych. Koszty transakcji dotyczących aktywów finansowych
wycenianych w wartości godziwej przez wynik finansowy są ujmowane w wyniku finansowym.
Aktywa finansowe wyceniane według zamortyzowanego kosztu
Instrumenty dłużne utrzymywane w celu ściągnięcia umownych przepływów, które obejmują wyłącznie
spłaty kapitału i odsetek („SPPI” ang. solely payment of principal and interest), są wyceniane według
zamortyzowanego kosztu. Przychody z tytułu odsetek wycenia się metodą efektywnej stopy
procentowej i wykazuje w pozycji przychody finansowe w rachunku zysków i strat. Oczekiwane straty
kredytowe ujmuje się zgodnie z zasadą rachunkowości wskazaną w nocie 10.11 i prezentuje w pozycji
koszty finansowe. W szczególności, w tej kategorii Spółka klasyfikuje:
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
19
• należności handlowe,
• pożyczki, które spełniają test klasyfikacyjny SPPI i które zgodnie z modelem biznesowym są
wykazywane jako „utrzymywane w celu uzyskiwania przepływów pieniężnych”,
• środki pieniężne i ich ekwiwalenty.
Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy
Aktywa, które nie spełniają kryteriów wyceny według zamortyzowanego kosztu lub w wartości godziwej
przez pozostałe całkowite dochody, wycenia się w wartości godziwej przez wynik finansowy. W roku
zakończonym 31 grudnia 2025 nie wystąpiły aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez
wynik finansowy.
10.10. Rachunkowość zabezpieczeń
Spółka stosuje wymogi MSSF 9 dotyczące rachunkowości zabezpieczeń.
Spółka stosuje określone zasady rachunkowości dla instrumentów pochodnych stanowiących
zabezpieczenie przepływów pieniężnych. Zastosowanie rachunkowości zabezpieczeń wymaga
spełnienia przez Spółkę warunków określonych w MSSF 9 dotyczących udokumentowania polityki
zabezpieczeń, prawdopodobieństwa wystąpienia transakcji zabezpieczanej oraz efektywności
zabezpieczenia. W okresie objętym sprawozdaniem finansowym Spółka posiada:
• zabezpieczenie przepływów pieniężnych związanych z wahaniami stopy procentowej z tytułu
przyszłych płatności rat kredytowych (zamiana zmiennej stopy procentowej wynikającej z umowy
kredytowej na stałą) oraz,
• zabezpieczenie przepływów pieniężnych związanych ze zmiennością kursów walutowych
z tytułu płatności rat kredytowych w walucie.
Instrumentami zabezpieczającymi są instrumenty pochodne typu swap odsetkowy (IRS), forward
walutowy (FX forward). Wszystkie pochodne instrumenty zabezpieczające wyceniane są w wartości
godziwej.
Dla wszystkich powiązań przeprowadzana jest okresowa ocena ich efektywności z wykorzystaniem
metod ilościowych (analiza regresji / analiza wrażliwości / metoda kompensaty z wykorzystaniem
instrumentu hipotetycznego), jakościowych (porównania kluczowych warunków pozycji zabezpieczanej
oraz instrumentu zabezpieczającego) lub ich kombinacji. Przyjęty sposób oceny efektywności jest
określany każdorazowo w przypadku nowego powiązania zabezpieczającego, w zależności od jego
charakteru. Powiązania zabezpieczające uznaje się za efektywne, w przypadku, w którym ocena
efektywności wskazuje na występujące powiązanie ekonomiczne, przy jednoczesnym braku
dominujące wpływu ryzyka kredytowego oraz adekwatnie wyznaczonym wskaźniku zabezpieczenia.
W części, w jakiej dany instrument zabezpieczający stanowi efektywne zabezpieczenie, zmiana
wartości godziwej instrumentu ujmowana jest w pozostałych całkowitych dochodach i kumulowana
w kapitale z wyceny instrumentów zabezpieczających przepływy pieniężne. Nieefektywną część
zabezpieczenia ujmuje się niezwłocznie bezpośrednio w wyniku finansowym.
W momencie, gdy pozycja zabezpieczana wpływa na wynik finansowy, skumulowane zyski i straty
z wyceny pochodnych instrumentów zabezpieczających, ujęte poprzednio w pozostałych całkowitych
dochodach, przenoszone są z kapitału własnego do wyniku finansowego. Reklasyfikacja prezentowana
jest w sprawozdaniu z wyniku i pozostałych całkowitych dochodów w pozycji „Zabezpieczenie
przepływów pieniężnych - kwoty przeniesione do wyniku finansowego”.
Jeżeli transakcja zabezpieczana skutkuje ujęciem niefinansowych aktywów lub zobowiązań, zyski
i straty z wyceny pochodnych instrumentów zabezpieczających, ujęte uprzednio w pozostałych
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
20
całkowitych dochodach, przenoszone są z kapitału własnego i uwzględniane w wycenie wartości
początkowej (cenie nabycia) pozycji zabezpieczanej. Przeniesienie prezentowane jest w sprawozdaniu
ze zmian w kapitale własnym w pozycji „Zabezpieczenie przepływów pieniężnych: przeniesienie do
wartości początkowej aktywów lub zobowiązań”.
Spółka przestaje stosować rachunkowość zabezpieczeń jedynie wtedy, gdy powiązanie
zabezpieczające przestaje spełniać kryteria kwalifikacyjne. Jeżeli powiązanie zabezpieczające
przestaje spełniać wymogi w zakresie efektywności lub wysokiego prawdopodobieństwa realizacji
transakcji zabezpieczanej, a równocześnie transakcja pozostaje oczekiwana, Spółka przestaje
stosować prospektywnie zasady rachunkowości zabezpieczeń w odniesieniu do tego powiązania.
Skumulowane zyski lub straty rozpoznane uprzednio w związku z tym powiązaniem prezentowane są
w kapitale z wyceny instrumentów zabezpieczających przepływy pieniężne do momentu wystąpienia
planowanej przyszłej transakcji. Jeżeli natomiast przestaje się oczekiwać zawarcia dotychczas
planowanej transakcji zabezpieczanej, zyski i straty z wyceny instrumentów zabezpieczających
przepływy pieniężne niezwłocznie przenoszone są do wyniku finansowego.
10.11. Leasing
Spółka jako leasingodawca
Jako leasingodawca Spółka klasyfikuje umowy jako leasing finansowy, jeśli następuje przeniesienie
zasadniczo całego ryzyka i pożytków wynikających z posiadania bazowego składnika aktywów.
W przeciwnym wypadku leasing jest traktowany jako operacyjny.
Spółka jako leasingobiorca
Spółka użytkuje w ramach leasingu lokale biurowe oraz samochody i sprzęt. Umowy zawierane są
zazwyczaj na czas określony od 3 do 6 lat, przy czym mogą zawierać opcję przedłużenia umowy
zgodnie opisem poniżej.
Ujęcie zobowiązań z tytułu leasingu
Na datę początkowego ujęcia opłaty leasingowe zawarte w wycenie zobowiązania z tytułu leasingu
zdyskontowane do wartości bieżącej obejmują następujące rodzaje opłat za prawo do użytkowania
bazowego składnika aktywów przez okres trwania leasingu:
• stałe opłaty leasingowe pomniejszone o wszelkie należne zachęty leasingowe,
• zmienne opłaty leasingowe uzależnione od indeksów rynkowych,
• kwoty, których zapłaty oczekuje się w ramach gwarantowanej wartości końcowej przedmiotu
leasingu,
• cenę wykonania opcji kupna, jeżeli można z wystarczającą pewnością założyć, że zostanie ona
zrealizowana,
• kary pieniężne za wypowiedzenie leasingu, jeżeli leasingobiorca może skorzystać z opcji
wypowiedzenia umowy.
Płatności leasingowe dotyczące opcji przedłużenia leasingu, gdy skorzystanie z tej opcji jest
wystarczające pewne, są także uwzględniane w wycenie zobowiązania.
Płatności leasingowe dyskontuje się przy użyciu stopy procentowej leasingu, bądź jeśli nie można
w prosty sposób ustalić tej stopy, stosuje się krańcową stopę procentową leasingobiorcy. Spółka
przyjęła, że krańcowa stopa procentowa powinna odzwierciedlać koszt finansowania, jakie byłoby
zaciągnięte na sfinansowanie zakupu składnika aktywów o podobnej wartości co składnik aktywów
z tytułu prawa do użytkowania . W celu oszacowania wysokości stopy dyskonta Spółka wzięła pod
uwagę następujące parametry umowy: rodzaj, długość trwania, walutę oraz potencjalną marżę, jaką
musiałaby zapłacić na rzecz instytucji finansowych w celu uzyskania finansowania.
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
21
Płatności leasingowe alokuje się pomiędzy kwotę główną i koszty finansowe. Zobowiązania z tytułu
leasingu zostały zaprezentowane w bilansie w wydzielonej pozycji. Koszty finansowe obciążają wynik
finansowy przez okres obowiązywania umowy leasingowej w taki sposób, by uzyskać stałą okresową
stopę procentową dotyczącą pozostałego do spłaty salda zobowiązania dla każdego okresu.
Płatności związane z krótkoterminowym leasingiem sprzętu i środków transportu oraz leasingiem
aktywów o niskiej wartości ujmuje się liniowo w kosztach w rachunku zysków i strat. Leasing
krótkoterminowy oznacza umowy leasingowe na okres 12 miesięcy lub krótszy. Aktywa o niskiej
wartości obejmują sprzęt komputerowy, którego wartość nie przekracza kwoty 20 tys. zł.
Ujęcie aktywów z tytułu prawa do użytkowania
Aktywa z tytułu prawa do użytkowania wycenia się według kosztu, który obejmuje:
• kwotę początkowej wyceny zobowiązania leasingowego,
• wszelkie płatności leasingowe dokonane w dacie rozpoczęcia lub przed nią, pomniejszone
o otrzymane zachęty leasingowe,
• wszelkie początkowe koszty bezpośrednie.
Aktywa z tytułu prawa do użytkowania są ujmowane w bilansie w tej samej pozycji, w której byłyby
prezentowane aktywa bazowe stanowiące własność Spółki. Amortyzacja aktywów z tytułu prawa do
użytkowania została ujęta w rachunku zysków i strat w pozycji koszty ogólnego zarządu.
10.12. Utrata wartości aktywów finansowych
MSSF 9 wymaga oszacowania odpisu z tytułu oczekiwanych strat kredytowych dla aktywów
finansowych, niezależnie od tego czy wystąpiły, czy też nie przesłanki do stworzenia takiego odpisu.
Standard przewiduje 3 stopniową klasyfikację aktywów finansowych pod kątem ich utraty wartości:
(1) Stopień 1 - salda dla których nie nastąpiło znaczące zwiększenie ryzyka kredytowego od momentu
początkowego ujęcia i dla których ustala się oczekiwaną stratę w oparciu o prawdopodobieństwo
poniesienia straty w ciągu 12 miesięcy, (2) Stopień 2 - salda dla których nastąpiło znaczące zwiększenie
ryzyka kredytowego od momentu początkowego ujęcia i dla których ustala się oczekiwaną stratę
w oparciu o prawdopodobieństwo poniesienia straty w ciągu całego okresu kredytowania, (3) Stopień 3
- salda ze stwierdzoną utratą wartości.
Model 3 stopniowy stosowany jest w odniesieniu do wszystkich aktywów finansowych za wyjątkiem
krótkoterminowych należności handlowych, dla których Spółka liczy odpisy z tytułu utraty wartości
w odniesieniu dla całego życia instrumentu finansowego.
Należności handlowe z jednostkami istotnymi indywidualnie (kontrahenci kupujący znaczny wolumen
wyrobów w danym segmencie, współpraca oparta o kontrakty długoterminowe) - oszacowanie
oczekiwanych odpisów aktualizacyjnych jest oparte na analizie ryzyka niewypłacalności kontrahentów.
Jednostka stosuje również model trzystopniowy w odniesieniu do środków pieniężnych, jednak
w ocenie Zarządu odpis ten jest niematerialny.
10.13. Transakcje w walucie obcej
Transakcje wyrażone w walutach innych niż polski złoty są przeliczane na złote polskie przy
zastosowaniu kursu obowiązującego w dniu zawarcia transakcji.
Na dzień bilansowy środki pieniężne, kredyty bankowe oraz pozostałe aktywa i pasywa pieniężne
wyrażone w walutach innych niż polski złoty są przeliczane na złote polskie przy zastosowaniu kursu
średniego NBP. Powstałe z przeliczenia różnice kursowe ujmowane są odpowiednio w pozycji
przychodów lub kosztów finansowych.
Aktywa i zobowiązania niepieniężne ujmowane według kosztu historycznego wyrażonego w walucie
obcej są wykazywane po kursie historycznym z dnia transakcji. Aktywa i zobowiązania niepieniężne
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
22
ujmowane według wartości godziwej wyrażonej w walucie obcej są przeliczane po kursie na dzień, na
który dokonuje się wyceny do wartości godziwej.
Następujące kursy zostały przyjęte dla potrzeb wyceny:
31.12.2025
31.12.2024
USD
3,6016
4,1012
EUR
4,2267
4,2730
GBP
4,8399
5,1488
10.14. Środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych
Wykazana w sprawozdaniu z przepływów pieniężnych pozycja środki pieniężne i ekwiwalenty środków
pieniężnych obejmuje gotówkę w kasie, lokaty bankowe, jednostki uczestnictwa w funduszach
inwestycyjnych, bony skarbowe i obligacje, które nie zostały potraktowane jako działalność lokacyjna
(pow. 3 miesięcy). Środki pieniężne na rachunkach bankowych spełniają test SPPI oraz test modelu
biznesowego „utrzymanie w celu ściągnięcia”, w związku z tym wyceniane są według zamortyzowanego
kosztu z uwzględnieniem odpisu z tytułu utraty wartości ustalonego zgodnie z modelem oczekiwanych
strat kredytowych.
10.15. Rozliczenia międzyokresowe
Czynne rozliczenia międzyokresowe kosztów, ujmowane są, jeżeli Spółka ponosi wydatki, które dotyczą
przyszłych okresów sprawozdawczych, w szczególności dotyczą one oszacowanych przychodów
naliczonych, rozliczeń ubezpieczeń i prenumerat.
Bierne rozliczenia międzyokresowe kosztów dokonywane są w wysokości prawdopodobnych
zobowiązań przypadających na bieżący okres sprawozdawczy, w szczególności dotyczą one
oszacowanych przyszłych premii i kosztów usług obcych.
10.16. Kapitał własny
Kapitał zakładowy jest ujmowany w wysokości określonej w statucie Spółki i wpisanej w rejestrze
sądowym. Różnice między wartością godziwą uzyskanej zapłaty i wartością nominalną akcji
są ujmowane w kapitale zapasowym ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości nominalnej.
W przypadku wykupu akcji, kwota zapłaty za akcje obciąża kapitał własny i jest wykazywana
w bilansie w pozycji akcji własnych. Zadeklarowane, lecz nie wniesione wkłady kapitałowe ujmuje się
jako należne wkłady na poczet kapitału.
Pozostałe kapitały rezerwowe powstały z ustawowych odpisów z zysków generowanych
w poprzednich latach obrotowych oraz z wyceny efektywnej części instrumentów zabezpieczających,
natomiast kapitał rezerwowy z wyceny opcji powstał w związku z programem opcyjnym i nie podlega
wypłacie w formie dywidendy.
Kapitał z połączenia jest wynikiem połączenia spółek, które nastąpiło w trybie art. 492 §1 pkt .1 KSH
poprzez przeniesienie całego majątku i obowiązków Spółki Neutron sp. z o.o. [„spółka przejmowana”],
Spółki Grupa PEP Finansowanie Projektów Sp. z o.o. [„spółka przejmowana”] oraz Spółki Grupa PEP
Uprawy Energetyczne Sp. z o.o. [„spółka przejmowana”] na Spółkę Polenergia S.A. [„spółka
przejmująca”] [łączenie się przez przejęcie], przy zastosowaniu księgowego rozliczenia metodą łączenia
udziałów bez zamykania ksiąg rachunkowych.
Zgodnie z wymogami Kodeksu Spółek Handlowych, Spółka jest obowiązana utworzyć kapitał zapasowy
na pokrycie straty, prezentowany w bilansie jako Nadwyżka ze sprzedaży akcji powyżej wartości
nominalnej. Do tej kategorii kapitału przelewa się co najmniej 8% zysku za dany rok obrotowy
wykazanego w sprawozdaniu Spółki, dopóki kapitał ten nie osiągnie co najmniej jednej trzeciej kapitału
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
23
podstawowego. O użyciu kapitału zapasowego i rezerwowego rozstrzyga Walne Zgromadzenie;
jednakże części kapitału zapasowego w wysokości jednej trzeciej kapitału zakładowego można użyć
jedynie na pokrycie straty wykazanej w sprawozdaniu finansowym i nie podlega ona podziałowi na inne
cele.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku nie istnieją inne ograniczenia dotyczące wypłaty dywidendy.
10.17. Rezerwy
Rezerwy ujmowane są wówczas, gdy na Spółce ciąży istniejący obowiązek (prawny lub zwyczajowy)
wynikający ze zdarzeń przeszłych i gdy jest pewne lub wysoce prawdopodobne, że wypełnienie tego
obowiązku spowoduje konieczność wypływu środków uosabiających korzyści ekonomiczne, oraz gdy
można dokonać wiarygodnego oszacowania kwoty tego zobowiązania.
Jeżeli Spółka spodziewa się, że koszty objęte rezerwą zostaną zwrócone, na przykład na mocy umowy
ubezpieczenia, wówczas zwrot ten jest ujmowany jako odrębny składnik aktywów, ale tylko wtedy, gdy
jest rzeczą praktycznie pewną, że zwrot ten rzeczywiście nastąpi. Koszty dotyczące danej rezerwy są
wykazane w rachunku zysków i strat po pomniejszeniu o wszelkie zwroty. W przypadku, gdy wpływ
wartości pieniądza w czasie jest istotny, wielkość rezerwy jest ustalana poprzez zdyskontowanie
prognozowanych przyszłych przepływów pieniężnych do wartości bieżącej, przy zastosowaniu stopy
dyskontowej brutto odzwierciedlającej aktualne oceny rynkowe wartości pieniądza w czasie oraz
ewentualnego ryzyka związanego z danym zobowiązaniem. Jeżeli zastosowana została metoda
polegająca na dyskontowaniu, zwiększenie rezerwy w związku z upływem czasu jest ujmowane jako
koszty finansowe.
10.18. Rezerwy na nagrody jubileuszowe i odprawy emerytalne
Zgodnie z zakładowymi systemami wynagradzania pracownicy Spółki mają prawo do odpraw
emerytalnych. Odprawy emerytalne są wypłacane jednorazowo, w momencie przejścia na emeryturę.
Wysokość odpraw emerytalnych zależy od stażu pracy oraz średniego wynagrodzenia pracownika.
Spółka tworzy rezerwę na przyszłe zobowiązania z tytułu odpraw emerytalnych przez wynik finansowy,
w celu przyporządkowania kosztów do okresów, których dotyczą. Naliczone zobowiązania są równe
zdyskontowanym płatnościom, które w przyszłości zostaną dokonane, z uwzględnieniem rotacji
zatrudnienia i dotyczą okresu do dnia bilansowego. Informacje demograficzne oraz informacje
o rotacji zatrudnienia oparte są o dane historyczne.
10.19. Oprocentowane kredyty bankowe, pożyczki i papiery dłużne
W momencie początkowego ujęcia, wszystkie kredyty bankowe, pożyczki i papiery dłużne są ujmowane
według wartości godziwej, pomniejszonej o koszty związane z uzyskaniem kredytu lub pożyczki.
Po początkowym ujęciu oprocentowane kredyty, pożyczki i papiery dłużne są wyceniane według
zamortyzowanego kosztu, przy zastosowaniu metody efektywnej stopy procentowej.
Przy ustalaniu zamortyzowanego kosztu uwzględnia się koszty krańcowe oraz dyskonta lub premie
uzyskane w związku ze zobowiązaniem.
Przychody i koszty są ujmowane w rachunku zysków i strat z chwilą usunięcia zobowiązania z bilansu,
a także w wyniku rozliczenia metodą efektywnej stopy procentowej.
10.20. Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania
Zobowiązania krótkoterminowe z tytułu dostaw i usług wykazywane są w kwocie wymagającej zapłaty
ze względu na nieznaczące efekty dyskonta.
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
24
Zobowiązania finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy obejmują zobowiązania
finansowe przeznaczone do obrotu oraz zobowiązania finansowe pierwotnie zakwalifikowane do
kategorii wycenianych do wartości godziwej przez wynik finansowy.
Zobowiązania finansowe są klasyfikowane jako przeznaczone do obrotu, jeżeli zostały nabyte dla celów
sprzedaży w niedalekiej przyszłości. Instrumenty pochodne, włączając wydzielone instrumenty
wbudowane, są również klasyfikowane jako przeznaczone do obrotu, chyba że są uznane za efektywne
instrumenty zabezpieczające.
Zobowiązania finansowe mogą być przy pierwotnym ujęciu zakwalifikowane do kategorii wycenianych
w wartości godziwej przez wynik finansowy, jeżeli poniższe kryteria są spełnione: (i) taka kwalifikacja
eliminuje lub znacząco obniża niespójność traktowania, gdy zarówno wycena jak i zasady
rozpoznawania strat lub zysków podlegają innym regulacjom; lub (ii) zobowiązania są częścią
zobowiązań finansowych Spółki, które są zarządzane i oceniane w oparciu o wartość godziwą, zgodnie
z udokumentowaną strategią zarządzania ryzykiem; lub (iii) zobowiązania finansowe zawierają
wbudowane instrumenty pochodne, które powinny być oddzielnie ujmowane, jeżeli nie można ich
wycenić oddzielnie.
Inne zobowiązania finansowe, niebędące instrumentami finansowymi wycenianymi w wartości godziwej
przez wynik finansowy, są wyceniane według zamortyzowanego kosztu przy użyciu metody efektywnej
stopy procentowej.
Spółka wyłącza ze swojego bilansu zobowiązanie finansowe, gdy zobowiązanie wygasło – to znaczy,
kiedy obowiązek określony w umowie został wypełniony, umorzony lub wygasł. Zastąpienie
dotychczasowego instrumentu dłużnego przez instrument o zasadniczo różnych warunkach
dokonywane pomiędzy tymi samymi podmiotami Spółka ujmuje jako wygaśniecie pierwotnego
zobowiązania finansowego i ujęcie nowego zobowiązania finansowego. Podobnie znaczące
modyfikacje warunków umowy dotyczącej istniejącego zobowiązania finansowego Spółka ujmuje jako
wygaśniecie pierwotnego i ujęcie nowego zobowiązania finansowego. Powstające z tytułu zamiany
różnice odnośnych wartości bilansowych wykazuje się w rachunku zysków i strat.
Pozostałe zobowiązania niefinansowe obejmują w szczególności zobowiązania wobec urzędu
skarbowego z tytułu podatku od towarów i usług oraz zobowiązania z tytułu otrzymanych zaliczek, które
będą rozliczone poprzez dostawę towarów, usług lub środków trwałych. Pozostałe zobowiązania
niefinansowe ujmowane są w kwocie wymagającej zapłaty.
10.21. Umowy gwarancji finansowych według MSSF 9
Spółka zawiera umowy gwarancji finansowej, np. poręczenia, w których zobowiązuje się pokryć straty
wierzyciela w przypadku niewywiązania się z płatności przez podmioty.
Umowy te są wycenione zgodnie z MSSF 9 w wartości godziwej. Wartość godziwa została oszacowana
jako wartość bieżąca przyszłych opłat uwzględniając stopę dyskontową opartą o stopę ryzyka dla
aktywów. Wycena bieżącej wartości płatności z tytułu poręczeń została zaprezentowana
w nocie 27.1 Udzielone gwarancje i poręczenia.
10.22. Uznawanie przychodów
10.22.1. Przychody ze sprzedaży usług
Fundamentalną zasadą nowego standardu jest ujmowanie przychodów w momencie transferu kontroli
nad towarami lub usług na rzecz klienta, w wysokości ceny transakcyjnej. Wszelkie towary lub usługi
sprzedawane
w pakietach, które da się wyodrębnić w ramach pakietu, należy ujmować oddzielnie, ponadto wszelkie
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
25
upusty i rabaty dotyczące ceny transakcyjnej należy co do zasady alokować do poszczególnych
elementów pakietu. Poniżej ujęto polityki rachunkowości dla poszczególnych kategorii przychodów:
Przychody z tytułu świadczenia usług o charakterze ciągłym są ujmowane w trakcie wypełniania
zobowiązania do wykonania świadczenia poprzez przekazanie przyrzeczonej usługi klientowi. Są to
przychody z projektów konsultacyjnych i doradczych oraz przychody z najmu. Metoda stosowana do
ujęcia przychodów oparta jest na nakładach.
10.22.2. Odsetki
Przychody z tytułu odsetek są ujmowane sukcesywnie w miarę ich narastania (z uwzględnieniem
metody efektywnej stopy procentowej, stanowiącej stopę dyskontującą przyszłe wpływy gotówkowe
przez szacowany okres utrzymywania instrumentów finansowych) w stosunku do wartości bilansowej
netto danego składnika aktywów finansowych.
10.22.3. Dywidendy
Dywidendy są ujmowane w momencie ustalenia praw akcjonariuszy lub udziałowców do ich otrzymania.
10.22.4. Przychody z tytułu wynajmu (leasingu operacyjnego)
Przychody z tytułu wynajmu (leasingu) ujmowane są metodą liniową przez okres wynajmu w stosunku
do otwartych umów.
10.23. Podatki
10.23.1. Podatek bieżący
Zobowiązania i należności z tytułu bieżącego podatku za okres bieżący i okresy poprzednie wycenia
się w wysokości kwot przewidywanej zapłaty na rzecz organów podatkowych (podlegających zwrotowi
od organów podatkowych) z zastosowaniem stawek podatkowych i przepisów podatkowych, które
prawnie lub faktycznie już obowiązywały na dzień bilansowy.
10.23.2. Podatek odroczony
Na potrzeby sprawozdawczości finansowej, podatek odroczony jest obliczany metodą zobowiązań
bilansowych w stosunku do różnic przejściowych występujących na dzień bilansowy między wartością
podatkową aktywów i zobowiązań a ich wartością bilansową wykazaną w sprawozdaniu finansowym.
Rezerwa na podatek odroczony ujmowana jest w odniesieniu do wszystkich dodatnich różnic
przejściowych:
• z wyjątkiem sytuacji, gdy rezerwa na podatek odroczony powstaje w wyniku początkowego
ujęcia wartości firmy lub początkowego ujęcia składnika aktywów bądź zobowiązania przy
transakcji niestanowiącej połączenia jednostek gospodarczych i w chwili jej zawierania
niemającej wpływu ani na wynik finansowy brutto, ani na dochód do opodatkowania czy stratę
podatkową i w chwili jej zawierania niepowodującej powstania takich samych dodatnich
i ujemnych różnic przejściowych oraz
• w przypadku dodatnich różnic przejściowych wynikających z inwestycji w jednostkach
zależnych lub stowarzyszonych i udziałów we wspólnych przedsięwzięciach – z wyjątkiem
sytuacji, gdy terminy odwracania się różnic przejściowych podlegają kontroli inwestora i gdy
prawdopodobne jest, iż w dającej się przewidzieć przyszłości różnice przejściowe nie ulegną
odwróceniu.
Aktywa z tytułu podatku odroczonego ujmowane są w odniesieniu do wszystkich ujemnych różnic
przejściowych, jak również niewykorzystanych ulg podatkowych i niewykorzystanych strat podatkowych
przeniesionych na następne lata, w takiej wysokości, w jakiej jest prawdopodobne, że zostanie
osiągnięty dochód do opodatkowania, który pozwoli wykorzystać ww. różnice, aktywa i straty:
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
26
• z wyjątkiem sytuacji, gdy aktywa z tytułu odroczonego podatku dotyczące ujemnych różnic
przejściowych powstają w wyniku początkowego ujęcia składnika aktywów bądź zobowiązania
przy transakcji niestanowiącej połączenia jednostek gospodarczych i w chwili jej zawierania nie
mają wpływu ani na wynik finansowy brutto, ani na dochód do opodatkowania czy stratę
podatkową i w chwili jej zawierania niepowodującej powstania takich samych dodatnich
i ujemnych różnic przejściowych oraz
• w przypadku ujemnych różnic przejściowych z tytułu inwestycji w jednostkach zależnych lub
stowarzyszonych oraz udziałów we wspólnych przedsięwzięciach, składnik aktywów z tytułu
odroczonego podatku jest ujmowany w bilansie jedynie w takiej wysokości, w jakiej jest
prawdopodobne, iż w dającej się przewidzieć przyszłości ww. różnice przejściowe ulegną
odwróceniu i osiągnięty zostanie dochód do opodatkowania, który pozwoli na potrącenie
ujemnych różnic przejściowych.
Wartość bilansowa składnika aktywów z tytułu odroczonego podatku jest weryfikowana na każdy dzień
bilansowy i ulega stosownemu obniżeniu o tyle, o ile przestało być prawdopodobne osiągnięcie dochodu
do opodatkowania wystarczającego do częściowego lub całkowitego zrealizowania składnika aktywów
z tytułu odroczonego podatku dochodowego. Nieujęty składnik aktywów z tytułu odroczonego podatku
dochodowego podlega ponownej ocenie na każdy dzień bilansowy i jest ujmowany do wysokości
odzwierciedlającej prawdopodobieństwo osiągnięcia w przyszłości dochodów do opodatkowania, które
pozwolą na odzyskanie tego składnika aktywów.
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego oraz rezerwy na podatek odroczony wyceniane są
z zastosowaniem stawek podatkowych, które według przewidywań będą obowiązywać w okresie, gdy
składnik aktywów zostanie zrealizowany lub rezerwa rozwiązana, przyjmując za podstawę stawki
podatkowe (i przepisy podatkowe) obowiązujące na dzień bilansowy lub takie, których obowiązywanie
w przyszłości jest pewne na dzień bilansowy.
Podatek dochodowy dotyczący pozycji ujmowanych bezpośrednio w kapitale własnym jest ujmowany
w kapitale własnym, a nie w rachunku zysków i strat.
Spółka kompensuje ze sobą aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego z rezerwami z tytułu
odroczonego podatku dochodowego wtedy i tylko wtedy, gdy posiada możliwy do wyegzekwowania tytuł
prawny do przeprowadzenia kompensat należności ze zobowiązaniami z tytułu bieżącego podatku
i odroczony podatek dochodowy ma związek z tym samym podatnikiem i tym samym organem
podatkowym.
10.23.3. Podatek od towarów i usług
Przychody, koszty, aktywa i zobowiązania są ujmowane po pomniejszeniu o wartość podatku
od towarów i usług, z wyjątkiem:
• gdy podatek od towarów i usług zapłacony przy zakupie aktywów lub usług nie jest możliwy
do odzyskania od organów podatkowych; wtedy jest on ujmowany odpowiednio jako część ceny
nabycia składnika aktywów lub jako część pozycji kosztowej oraz
• należności i zobowiązań, które są wykazywane z uwzględnieniem kwoty podatku od towarów
i usług.
Kwota netto podatku od towarów i usług możliwa do odzyskania lub należna do zapłaty na rzecz
organów podatkowych jest ujęta w bilansie jako część należności lub zobowiązań.
10.24. Zysk netto na jedną akcję
Zysk podstawowy przypadający na jedną akcję oblicza się poprzez podzielenie zysku netto za okres
przypadającego na zwykłych akcjonariuszy Spółki przez średnią ważoną liczbę wyemitowanych akcji
zwykłych występujących w ciągu okresu.
Zysk rozwodniony przypadający na jedną akcję oblicza się poprzez podzielenie zysku netto za okres
przypadającego na zwykłych akcjonariuszy (po potrąceniu odsetek od umarzalnych akcji
uprzywilejowanych zamiennych na akcje zwykłe) przez średnią ważoną liczbę wyemitowanych akcji
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
27
zwykłych występujących w ciągu okresu (skorygowaną o wpływ opcji rozwadniających oraz
rozwadniających umarzalnych akcji uprzywilejowanych zamiennych na akcje zwykłe).
10.25. Zobowiązania i należności warunkowe
Przez zobowiązania warunkowe rozumie się obowiązek wykonania świadczeń, których powstanie jest
uzależnione od zaistnienia określonych zdarzeń. Zobowiązania warunkowe nie są wykazywane
w bilansie, jednakże ujawnia się informację o zobowiązaniu warunkowym, chyba że
prawdopodobieństwo wypływu środków uosabiających korzyści ekonomiczne jest znikome.
Należności warunkowe nie są wykazywane w bilansie, jednakże ujawnia się informację o należności
warunkowej, jeżeli wpływ środków uosabiających korzyści ekonomiczne jest prawdopodobny.
11. Segmenty operacyjne
Spółka działa w jednorodnym segmencie operacyjnym. Przychody ze sprzedaży obejmują głównie
świadczone usługi, szerzej opisane w nocie 28.
W 2025 roku przychody ze sprzedaży uzyskane od:
• MFW Bałtyk I S.A. wyniosły 8 396 tys. zł co stanowiło ok. 10 %przychodów ze sprzedaży
Spółki,
• MFW Bałtyk II Sp. z o.o. wyniosły 8 777 tys. zł co stanowiło ok. 11 % przychodów ze
sprzedaży Spółki
• MFW Bałtyk III Sp. z o.o. wyniosły 8 837 tys. zł co stanowiło ok. 11 % przychodów ze
sprzedaży Spółki
12. Zysk netto przypadający na jedną akcję
Za okres 12 miesięcy
zakończony
31.12.2025
31.12.2024
Zysk/(Strata) netto
87 356
71 034
Średnia ważona liczba akcji zwykłych
77 218 913
77 218 913
Zysk/(Strata) na jedną akcję zwykłą (w zł)
1,13
0,92
13. Podział zysku
W dniu 23 kwietnia 2025 roku Zwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy Spółki postanowiło, że
zysk osiągnięty w 2024 roku w kwocie 71 034 tys. zł zostanie przeniesiony na kapitał rezerwowy, który
może być w przyszłości wykorzystany na wypłatę dywidendy.
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
28
14. Wartości niematerialne
31.12.2025
nabyte
koncesje,
patenty licencje
i podobne
wartości
wartości
niematerialne,
razem
1. wartość brutto wartości niematerialnych na początek okresu
2 936
2 936
a) zwiększenia (z tytułu)
448
448
- nabycie
448
448
2. wartość brutto wartości niematerialnych na koniec okresu
3 384
3 384
3. skumulowana amortyzacja (umorzenie) na początek okresu
(2 560)
(2 560)
- amortyzacja okresu bieżącego
(193)
(193)
4. skumulowana amortyzacja (umorzenie) na koniec okresu
(2 753)
(2 753)
5. odpisy z tytułu utraty wartości na początek okresu
-
-
6. odpisy z tytułu utraty wartości na koniec okresu
-
-
7. wartość netto wartości niematerialnych na początek okresu
376
376
8. wartość netto wartości niematerialnych na koniec okresu
631
631
31.12.2024
nabyte
koncesje,
patenty licencje
i podobne
wartości
wartości
niematerialne,
razem
1. wartość brutto wartości niematerialnych na początek okresu
2 910
2 910
a) zwiększenia (z tytułu)
26
26
- nabycie
26
26
2. wartość brutto wartości niematerialnych na koniec okresu
2 936
2 936
3. skumulowana amortyzacja (umorzenie) na początek okresu
(2 345)
(2 345)
- amortyzacja okresu bieżącego
(215)
(215)
4. skumulowana amortyzacja (umorzenie) na koniec okresu
(2 560)
(2 560)
5. odpisy z tytułu utraty wartości na początek okresu
-
-
6. odpisy z tytułu utraty wartości na koniec okresu
-
-
7. wartość netto wartości niematerialnych na początek okresu
565
565
8. wartość netto wartości niematerialnych na koniec okresu
376
376
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
29
15. Rzeczowe aktywa trwałe
31.12.2025
budynki,
lokale i obiekty
inżynierii
lądowej i
wodnej
urządzenia
techniczne i
maszyny
środki
transportu
inne rzeczowe
aktywa trwałe
zaliczki na
rzeczowe
aktywa trwałe w
budowie
Rzeczowe
aktywa trwałe,
razem
1. wartość brutto rzeczowych aktywów trwałych na początek okresu
22 038
2 603
11 640
716
-
36 997
a) zwiększenia (z tytułu)
12 448
489
435
12
285
13 669
- nabycie
-
489
435
12
285
1 221
- inne
12 448
-
-
-
12 448
b) zmniejszenia (z tytułu)
-
(134)
(288)
-
-
(422)
- sprzedaż i likwidacja
-
(134)
(288)
-
-
(422)
2. wartość brutto rzeczowych aktywów trwałych na koniec okresu
34 486
2 958
11 787
728
285
50 244
3. skumulowana amortyzacja (umorzenie) na początek okresu
(15 925)
(1 559)
(4 520)
(582)
-
(22 586)
- amortyzacja okresu bieżącego
(5 049)
(416)
(2 680)
(44)
-
(8 189)
- zmniejszenia (z tytułu)
-
133
288
-
-
421
- sprzedaż i likwidacja
-
133
288
-
-
421
4. skumulowana amortyzacja (umorzenie) na koniec okresu
(20 974)
(1 842)
(6 912)
(626)
-
(30 354)
5. odpisy z tytułu utraty wartości na początek okresu
-
-
-
-
-
-
6. odpisy z tytułu utraty wartości na koniec okresu
-
-
-
-
-
-
7. wartość netto rzeczowych aktywów trwałych na początek okresu
6 113
1 044
7 120
134
-
14 411
8. wartość netto rzeczowych aktywów trwałych na koniec okresu
13 512
1 116
4 875
102
285
19 890
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
30
31.12.2024
budynki,
lokale i obiekty
inżynierii
lądowej i
wodnej
urządzenia
techniczne i
maszyny
środki
transportu
inne rzeczowe
aktywa trwałe
Rzeczowe
aktywa trwałe,
razem
1. wartość brutto rzeczowych aktywów trwałych na początek okresu
21 367
2 281
7 547
807
32 002
a) zwiększenia (z tytułu)
689
482
5 156
59
6 386
- nabycie
-
482
5 156
59
5 697
- inne
689
-
-
-
689
b) zmniejszenia (z tytułu)
(18)
(160)
(1 063)
(150)
(1 391)
- sprzedaż i likwidacja
(18)
(160)
(1 063)
(150)
(1 391)
2. wartość brutto rzeczowych aktywów trwałych na koniec okresu
22 038
2 603
11 640
716
36 997
3. skumulowana amortyzacja (umorzenie) na początek okresu
(11 286)
(1 359)
(3 536)
(686)
(16 867)
- amortyzacja okresu bieżącego
(4 644)
(357)
(1 801)
(39)
(6 841)
- zmniejszenia (z tytułu)
5
157
817
143
1 122
- sprzedaż i likwidacja
5
157
817
143
1 122
4. skumulowana amortyzacja (umorzenie) na koniec okresu
(15 925)
(1 559)
(4 520)
(582)
(22 586)
5. odpisy z tytułu utraty wartości na początek okresu
-
-
-
-
-
6. odpisy z tytułu utraty wartości na koniec okresu
-
-
-
-
-
7. wartość netto rzeczowych aktywów trwałych na początek okresu
10 081
922
4 011
121
15 135
8. wartość netto rzeczowych aktywów trwałych na koniec okresu
6 113
1 044
7 120
134
14 411
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
31
16. Aktywa z tytułu prawa do użytkowania
W wartości rzeczowych aktywów trwałych uwzględniono aktywa z tytułu prawa do użytkowania
o następującej wartości bilansowej, które dotyczą następujących klas aktywów bazowych i które
podlegały następującym odpisom amortyzacyjnym w 2025 roku:
Aktywa z tytułu prawa do użytkowania
31.12.2025
31.12.2024
Budynki, lokale
13 513
6 116
Środki transportu
4 712
6 925
Razem
18 225
13 041
Amortyzacja praw do użytkowania
31.12.2025
31.12.2024
Pozostałe nieruchomości
5 050
4 615
Środki transportu
2 636
1 760
Razem
7 686
6 375
Wartość zobowiązań z tytułu leasingu została zaprezentowana w nocie 35.
Do najistotniejszych umów leasingu w trakcie realizacji w 2025 roku należy najem powierzchni biurowej
oraz najem środków transportu które Spółka ma prawo nabyć na własność. Raty leasingu
oprocentowane są zmienną stopą procentową kalkulowaną w oparciu o WIBOR.
17. Długoterminowe aktywa finansowe
Spółka dokonuje analizy zaangażowania w spółkach powiązanych w oparciu o ich aktywa netto na dzień
bilansowy. W przypadku zidentyfikowania przesłanek utraty wartości, Spółka szacuje wartość możliwą
do odzyskania. W odniesieniu do tych aktywów nie stwierdzono wystąpienia przesłanek.
31.12.2025
31.12.2024
- udziały lub akcje w spółkach nienotowanych na giełdzie
4 214 418
3 399 606
- udzielone pożyczki
12 486
49 446
- środki pieniężne na rachunkach escrow
523 236
-
Długoterminowe aktywa finansowe, razem
4 750 140
3 449 052
Udziały lub akcje wykazywane są w bilansie według kosztu historycznego pomniejszonego
o ewentualną utratę wartości , natomiast pożyczki wyceniane są według zamortyzowanego kosztu przy
zastosowaniu metody efektywnej stopy procentowej i pomniejszane o ewentualne odpisy z tytułu utraty
wartości.
Udziały lub akcje w spółkach nienotowanych na giełdzie:
31.12.2025
31.12.2024
Stan na początek okresu
3 399 606
2 376 428
- podwyższenie kapitału
1 080 426
1 086 257
- zwrot dopłat do kapitału
(20 799)
(63 079)
- sprzedaż udziałów
(1 626)
-
- zwiększenie odpisów
(243 189)
-
Stan na koniec okresu
4 214 418
3 399 606
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
32
31.12.2025
31.12.2024
Wartość
brutto
Odpis
aktualizujący
Wartość
netto
Wartość
brutto
Odpis
aktualizujący
Wartość
netto
W jednostkach zależnych
1 839 119
(328 923)
1 510 196
1 786 119
(85 735)
1 700 384
We wspólnych przedsięwzięciach
2 704 222
-
2 704 222
1 699 222
-
1 699 222
Razem
4 543 341
(328 923)
4 214 418
3 485 341
(85 735)
3 399 606
Test na utratę wartości aktywów finansowych jednostek współkontrolowanych
Mając na uwadze strategiczny charakter projektów morskich farm wiatrowych dla Spółki oraz ich
istotność dla przyszłych wyników finansowych, Zarząd dokonuje na każdy dzień bilansowy analizy
występowania przesłanek utraty wartości realizowanych projektów. Najważniejsze czynniki wpływające
na ocenę projektów, które podlegały identyfikacji i weryfikacji, obejmują między innymi:
• Otoczenie regulacyjne i prawne dla projektów oraz zachodzące w nich zmiany,
• Aktualność i realność obowiązujących harmonogramów prac projektowych,
• Założenia budżetów dla fazy rozwoju i realizacji projektów wraz z potencjalnymi
przekroczeniami nakładów inwestycyjnych na budowę,
• Wyniki aktualnych biznes planów i ich zgodność z założeniami.
W bieżącym roku obrotowym Zarząd nie zidentyfikował przesłanek wskazujących na możliwość utraty
wartości tych udziałów. W związku z powyższym Spółka nie przeprowadzała szczegółowych testów na
utratę wartości na dzień bilansowy.
Test na utratę wartości udziałów jednostek zależnych w segmencie Fotowoltaiki
Spółka przeprowadziła analizę przesłanek utraty wartości udziałów na dzień 31 grudnia 2025 roku
w odniesieniu do posiadanych przez Spółkę udziałów w segmencie Fotowoltaiki, gdzie stwierdzono
wystąpienie przesłanek, które uzasadniały konieczność przeprowadzania testu na utratę wartości
udziałów. Analiza wykazała, że rosnąca skala wyłączeń oraz częstsze występowanie negatywnych cen
w godzinach szczytowej produkcji stanowią istotne czynniki uzasadniające przeprowadzenie testu.
W związku z charakterem działalności projektów fotowoltaicznych Spółki oraz funkcjonującymi
mechanizmami zabezpieczenia sprzedaży energii elektrycznej, wartość odzyskiwalna została określona
w oparciu o wartość użytkową. Projekty posiadają różne formy zabezpieczenia przychodów ze
sprzedaży energii, w tym w formie kontraktów różnicowych, jak również innych długoterminowych
mechanizmów kontraktowych w postaci umów PPA. Aktualny status oraz perspektywy zabezpieczenia
sprzedaży energii dla poszczególnych projektów zostały uwzględnione w przyjętych projekcjach
finansowych.
Określenie wartości godziwej dla tych projektów jest utrudnione ze względu na zróżnicowane warunki
kontraktowe, w tym indywidualnie ustalane ceny sprzedaży energii w ramach mechanizmów wsparcia
oraz umów handlowych. W konsekwencji dostępne benchmarki rynkowe dla tego typu aktywów mogą
nie odzwierciedlać w sposób adekwatny ich specyfiki oraz rzeczywistego profilu ryzyka i przepływów
pieniężnych.
Wartość użytkowa udziałów została wyznaczona przy zastosowaniu metody zdyskontowanych
przepływów pieniężnych dla właścicieli kapitału własnego i wierzycieli (FCFF), zgodnie z podejściem
stosowanym w poprzednich okresach sprawozdawczych oraz z uwagi na fakt, że wszystkie testowane
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
33
aktywa finansowane są długoterminowym finansowaniem dłużnym. Szacunek wartości użytkowej został
przeprowadzony w horyzoncie oczekiwanego okresu ekonomicznej użyteczności poszczególnych
aktywów, w oparciu o szczegółowe projekcje finansowe sporządzone na podstawie budżetów
i biznesplanów dla poszczególnych projektów.
Specyfika realizowanych przez Spółkę projektów wymaga regularnego opracowania i aktualizacji
prognoz finansowych na cały okres życia inwestycji, które są wymagane i akceptowane przez instytucje
finansujące i w oparciu, o które tworzony jest harmonogram spłat udzielonych kredytów
długoterminowych.
Kluczowe założenia:
• Produkcja energii elektrycznej została oszacowana w oparciu o moc zainstalowaną 149 MW
• Współczynniki produktywności zostały przyjęte w oparciu o wewnętrzne analizy stanowiące
podstawę projekcji długoterminowych planów finansowych w korelacji do projekcji
renomowanego doradcy rynkowego
• W związku z degradacją modułów przyjęto spadek produktywności ogniw fotowoltaicznych na
poziomie średnio 0,4% rocznie
• Ceny sprzedaży energii elektrycznej zostały przyjęte na poziomie zgodnym z zawartymi
umowami a dla wolumenu niezabezpieczonego kontraktami w oparciu o prognozę rynkowych
cen energii elektrycznej
• Założenia co do redysponowań nierynkowych, kosztu profilu oraz rynkowych cen energii
elektrycznej przyjęte zostały na podstawie wewnętrznych analiz stanowiących podstawę
projekcji długoterminowych planów finansowych w korelacji do projekcji renomowanego
doradcy rynkowego
• Prognoza kosztów operacyjnych oparta jest o zawarte umowy, z uwzględnieniem indeksacji
w kolejnych latach
• Stopa wzrostu cen w okresie prognozy została przyjęta na poziomie stopy inflacji
prognozowanej przez NBP opublikowanej 4 lipca 2025 roku. Po roku 2027 założono stopę
inflacji na poziomie celu inflacyjnego NBP 2,5%
• Wycena uwzględnia koszt rozbiórki projektów na koniec okresu ich ekonomicznej użyteczności
• Stopę dyskonta przyjęto na poziomie 7,97% wyznaczoną na podstawie standardowego wzoru
na średnioważony koszt kapitału (WACC) w oparciu o założenia dostarczone przez
zewnętrznego doradcę i wewnętrzne dane Spółki
• Wycena nie bierze pod uwagę wartości rezydualnej aktywów na koniec okresu prognozy.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku wartość bilansowa testowanych udziałów wyniosła 175,4 mln zł.
W trakcie roku dokonano odpisu w kwocie 14,7 mln zł na farmy fotowoltaiczne w dewelopmencie,
w związku z zaprzestaniem realizacji projektów. Dodatkowo w wyniku przeprowadzonego testu na
utratę wartości udziałów na koniec roku 2025, Spółka stwierdziła konieczność dokonania odpisu
aktualizującego wartość udziałów spółek operacyjnych w wysokości 28,9 mln zł.
Analiza wrażliwości
Dla testów na utratę wartości udziałów również przeprowadzona została analiza wrażliwości na
kluczowe parametry projekcji finansowych tj. wysokości kosztu profilu oraz wysokości stopy
dyskontowej.
W przypadku projektów Sulechów I oraz Sulechów II wzrost kosztu profilu energii elektrycznej o 1 p.p.
będzie skutkować odpisem z tytułu utraty wartości udziałów w kwocie 3,6 mln zł, natomiast w przypadku
projektu Sulechów III wzrost kosztu profilu o 1 p.p. skutkować będzie odpisem w wysokości 5,5 mln zł.
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
34
W przypadku projektu Buk, wzrost kosztu profilu energii elektrycznej o 1 p.p. będzie skutkować odpisem
z tytułu utraty wartości udziałów w kwocie 6,5 mln zł, natomiast w przypadku wzrostu kosztu profilu o 1
p.p. wartość odpisu udziałów w projekcie Strzelino wynosić będzie 16,2 mln zł.
W przypadku pozostałych projektów farm fotowoltaicznych, zmiana kosztu profilu o 1 p.p nie będzie
skutkowała odpisem z tytułu utraty wartości udziałów.
W przypadku projektów Sulechów I oraz Sulechów II wzrost stopy dyskonta o 1 p.p. będzie skutkować
odpisem z tytułu utraty wartości udziałów w kwocie 4,5 mln zł, a w przypadku projektu Sulechów III
wzrost stopy dyskonta o 1 p.p. będzie skutkować odpisem z tytułu utraty wartości udziałów w kwocie
6,4 mln zł.
W przypadku projektu Buk wzrost stopy dyskonta o 1 p.p. będzie skutkować odpisem z tytułu utraty
wartości aktywów w kwocie 7,0 mln zł, a w przypadku projektu Strzelino wzrost stopy dyskonta o 1 p.p.
będzie skutkować odpisem z tytułu utraty wartości udziałów w kwocie 23,6 mln zł.
W przypadku projektu Szprotawa 1 wzrost stopy dyskonta o 1 p.p. skutkować będzie odpisem z tytułu
utraty wartości udziałów w wysokości 8,3 mln zł.
W przypadku pozostałych projektów farm fotowoltaicznych, zmiana stopy dyskonta o 1 p.p nie będzie
skutkowała odpisem z tytułu wartości udziałów.
Test na utratę wartości aktywów dla spółki Polenergia Fotowoltaika
Na dzień 31 grudnia 2025 roku Spółka przeprowadziła analizę przesłanek utraty wartości w odniesieniu
do udziałów związanych z działalnością Polenergia Fotowoltaika S.A. W związku z prowadzonymi
w trakcie roku analizami dotyczącymi dalszej działalności tego podmiotu i potencjalnych scenariuszy
rozwojowych, zidentyfikowano przesłanki wskazujące na konieczność weryfikacji wartości bilansowej
udziałów.
Na potrzeby analizy sporządzona została niezależna wycena przez zewnętrznego doradcę
finansowego, obejmująca przedział wyceny wartości biznesowej poszczególnych segmentów
operacyjnych. Wycena została sporządzona przez niezależnego doradcę finansowego przy
zastosowaniu powszechnie akceptowanych metod wyceny, z uwzględnieniem aktualnych
uwarunkowań rynkowych, specyfiki prowadzonej działalności oraz długoterminowych perspektyw
realizowanych projektów. Zarząd, kierując się zasadą ostrożności oraz konserwatywnym podejściem
do wyceny aktywów, przyjął wartość z dolnego zakresu przedziału wyceny przedstawionego
w niezależnej wycenie.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku wartość bilansowa testowanych udziałów wyniosła 36,6 mln zł. W trakcie
roku dokonano odpisu w kwocie 122 mln zł. Odpis był konsekwencją spowolnienia na rynku
prosumenckim i braku realizacji założeń sprzedażowych. Dodatkowo w wyniku przeprowadzonego testu
na utratę wartości udziałów na koniec roku 2025, Spółka stwierdziła konieczność dokonania odpisu
aktualizującego wartość tych udziałów w wysokości 36,6 mln zł oraz podjęto decyzję o odpisie
aktualizującym udzieloną pożyczkę w kwocie 12,5 mln zł.
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
35
Test na utratę wartości aktywów finansowych dla spółki Polenergia eMobility
Na dzień 31 grudnia 2025 roku Spółka przeprowadziła analizę przesłanek utraty wartości w odniesieniu
do udziałów związanych z działalnością Polenergia eMobility. W związku z prowadzonymi w trakcie roku
analizami dotyczącymi dalszego rozwoju tego podmiotu i potencjalnych scenariuszy transakcyjnych,
zidentyfikowano przesłanki wskazujące na konieczność weryfikacji wartości bilansowej udziałów.
Na potrzeby realizowanego procesu sporządzona została wycena przez zewnętrzny podmiot. Na dzień
31 grudnia 2025 roku wartość bilansowa testowanych udziałów wyniosła 41,1 mln zł.
W wyniku przeprowadzonego testu na utratę wartości udziałów, Spółka stwierdziła konieczność
dokonania odpisu aktualizującego wartość tych udziałów w wysokości 6,2 mln zł.
Utratę wartości udziałów jednostek zależnych prowadzących działalność wodorową
W trakcie roku 2025 dokonano odpisów w łącznej kwocie 27,6 mln zł podjęta decyzja była związana
z prowadzonym przez Spółkę przeglądem opcji strategicznych w obszarze działalności wodorowej.
Wynikała ona z aktualnej oceny dynamiki rozwoju rynku zielonego wodoru i profilu ryzyka
inwestycyjnego projektu.
Dokonano również odpisu aktualizującego udziałów spółki Polenergia H2Silesia Sp. z o.o. w kwocie
6,4 mln zł, który został dokonany w związku z odstąpieniem przez Bank Gospodarstwa Krajowego od
podpisania umowy dotyczącej objęcia bezzwrotnym wsparciem projektu w ramach krajowego planu
odbudowy.
18. Należności krótkoterminowe
31.12.2025
31.12.2024
- należności z tytułu dostaw i usług
87 872
61 086
- od jednostek powiązanych
87 802
61 038
- od pozostałych jednostek
70
48
- pozostałe należności
4 133
1 628
- inne
4 133
1 628
Należności krótkoterminowe netto, razem
92 005
62 714
- odpisy aktualizujące wartość należności
1 223
3 386
Należności krótkoterminowe brutto, razem
93 228
66 100
Transakcje z podmiotami powiązanymi przedstawione są w nocie 39.
Należności z tytułu dostaw i usług nie są oprocentowane i mają zazwyczaj termin płatności od 7 do 45
dni.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku odpisy na należności z tytułu dostaw i usług wyniosły 1.223 tys. zł (2024:
3.386 tys. zł).
31.12.2025
31.12.2024
Stan na początek okresu
3 386
3 486
- Odwrócenie odpisu
(2 163)
(100)
Stan na koniec okresu
1 223
3 386
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
36
Poniżej przedstawiono klasyfikację należności z tytułu dostaw i usług do poszczególnych stopni modelu
utraty wartości:
Razem
stopień 2
31.12.2025
87 872
87 872
31.12.2024
61 086
61 086
Zmiany wartości bilansowej brutto należności handlowych w bieżącym okresie sprawozdawczym
zostały zaprezentowane w poniższej tabeli:
Należności z tytułu dostaw i usług - wartość brutto
31.12.2025
31.12.2024
Stan na początek okresu
64 270
47 390
Powstałe
136 876
96 126
Spłacone
(112 253)
(79 246)
Stan na koniec okresu
88 893
64 270
Oczekiwane straty kredytowe na dzień 31 grudnia 2025 roku przedstawia tabela poniżej:
Należności od klientów korporacyjnych
Bieżące
30-60
60-90
>90 dni
Razem
0-30 dni
dni
dni
31.12.2025
88 890
82 877
160
4
5 849
Oczekiwane straty kredytowe
(1 018)
-
-
-
(1 018)
31.12.2024
64 272
60 855
32
33
3 352
Oczekiwane straty kredytowe
(3 186)
-
-
-
(3 186)
19. Rozliczenia międzyokresowe
31.12.2025
31.12.2024
- ubezpieczenia
748
771
- prenumeraty
-
46
- przychody naliczone
14 610
11 143
- inne
3 100
1 509
Rozliczenia międzyokresowe, razem
18 458
13 469
Na dzień 31 grudnia 2025 roku przychody naliczone w kwocie 14.610 tys. zł (2024: 11.143 tys. zł)
powstały w związku ze świadczeniem usług dla spółek zależnych.
20. Krótkoterminowe aktywa finansowe
31.12.2025
31.12.2024
- instrumenty pochodne
-
1 178
- udzielone pożyczki
50 925
-
Krótkoterminowe aktywa finansowe, razem
50 925
1 178
Pożyczki wyceniane są według zamortyzowanego kosztu przy zastosowaniu metody efektywnej stopy
procentowej.
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
37
21. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
31.12.2025
31.12.2024
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty, w tym:
356 710
805 866
- środki pieniężne w kasie i na rachunkach
356 710
805 866
Razem
356 710
805 866
Środki pieniężne w banku są oprocentowane według zmiennych stóp procentowych, których wysokość
zależy od stopy oprocentowania jednodniowych lokat bankowych. Lokaty krótkoterminowe są
dokonywane na różne okresy, od jednego dnia do jednego miesiąca, w zależności od aktualnego
zapotrzebowania Spółki na środki pieniężne i są oprocentowane według ustalonych dla nich stóp
procentowych.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku środki pieniężne o ograniczonej możliwości dysponowania
wyniosły 523.491 tys. zł (2024: 1.601 tys. zł). Środki pieniężne na rachunku zablokowanym Escrow
zostały zaprezentowane w bilansie jako długoterminowe aktywa finansowa.
Jednostka stosuje model trzystopniowy w odniesieniu do środków pieniężnych.
W ocenie Zarządu ewentualny odpis aktualizujący jest niematerialny i nie jest ujęty w sprawozdaniu
finansowym, ponieważ Spółka korzysta tylko z renomowanych instytucji finansowych.
22. Kapitał zakładowy i kapitały rezerwowe
22.1. Akcjonariusze o znaczącym udziale
Akcjonariusze posiadający co najmniej 5% ogólnej liczby akcji na dzień przekazania niniejszego
sprawozdania finansowego:
Lp.
Akcjonariusz
Liczba akcji
Liczba głosów
Udział
1
Mansa Investments Sp. z o.o. *)
33 702 946
33 702 946
43,65%
2
BIF IV Europe Holdings Limited
24 738 738
24 738 738
32,04%
3
Allianz Polska OFE
5 499 085
5 499 085
7,12%
4
Nationale-Nederlanden OFE
4 571 000
4 571 000
5,92%
5
Pozostali
8 707 144
8 707 144
11,28%
Razem
77 218 913
77 218 913
100%
*) Kulczyk Holding S.à r.l. posiada 100 % udziałów w spółce Mansa Investments Sp. z o.o.
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
38
23. Podatek dochodowy
23.1. Obciążenia podatkowe
Za okres 12 miesięcy zakończony
31.12.2025
31.12.2024
Bieżący podatek dochodowy
-
(22)
Bieżące obciążenie z tytułu podatku dochodowego
-
(22)
Odroczony podatek dochodowy
1 673
(6 959)
Związany z powstaniem i odwróceniem się różnic przejściowych
1 673
(6 959)
Obciążenie podatkowe wykazane w rachunku zysków i strat
1 673
(6 981)
23.2. Odroczony podatek dochodowy
Bilans
Rachunek zysków
i strat
Kapitał
Bilans
Odroczony podatek dochodowy
01.01.2025
31.12.2025
Rezerwa z tytułu podatku odroczonego
Rzeczowe aktywa trwałe
2 468
984
-
3 452
Należności
2 135
(2 223)
147
59
Pożyczki i kredyty
245
(245)
-
-
Rozliczenia międzyokresowe
-
2 776
-
2 776
Rezerwa brutto z tytułu podatku odroczonego
4 848
1 292
147
6 287
Aktywa z tytułu podatku odroczonego
Należności
-
1 346
-
1 346
Środki pieniężne
554
1 063
-
1 617
Pożyczki
607
(119)
-
488
Zobowiązania
4 899
(1 539)
9 626
12 986
Rezerwy
9 639
(1 131)
-
8 508
Aktywa brutto z tytułu podatku odroczonego
15 699
(380)
9 626
24 945
Obciążenie z tytułu odroczonego podatku dochodowego
1 672
(Aktywa)/Rezerwa netto z tytułu podatku dochodowego
(10 851)
(9 479)
(18 658)
31.12.2025
31.12.2024
Zobowiązania z tytułu odroczonego podatku dochodowego
przypadające do realizacji po upływie 12 miesięcy
6 228
2 713
przypadające do realizacji w ciągu 12 miesięcy
59
2 135
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego
przypadające do realizacji po upływie 12 miesięcy
14 603
5 453
przypadające do realizacji w ciągu 12 miesięcy
10 342
10 246
Zobowiązania (Aktywa) z tytułu odroczonego podatku dochodowego
(18 658)
(10 851)
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
39
23.3. Efektywna stawka podatkowa
Za okres 12 miesięcy
zakończony
31.12.2025
31.12.2024
Obciążenie z tytułu podatku w rachunku zysków i strat, w tym
1 673
(6 981)
Podatek bieżący
-
(22)
Podatek odroczony
1 673
(6 959)
Zysk (Strata) brutto przed opodatkowaniem
89 029
64 053
Obciążenie podatkowe od wyniku brutto wg efektywnej stawki podatkowej 19%
16 916
12 170
Korekty dotyczące bieżącego podatku dochodowego z lat ubiegłych
-
(22)
Korekty dotyczące odroczonego podatku dochodowego z lat ubiegłych
2 537
-
Koszty niestanowiące kosztów uzyskania przychodów:
88 518
5 399
- różnice trwałe
29 822
1 047
- różnica przejściowa, od której nie tworzone jest aktywo/rezerwa podatkowe
58 696
4 352
Przychody niebędące podstawą do opodatkowania:
(106 298)
(24 528)
- dywidendy
(106 354)
(24 569)
- inne
56
41
Podatek w rachunku zysków i strat
1 673
(6 981)
24. Zobowiązania krótkoterminowe
31.12.2025
31.12.2024
- kredyty bankowe i pożyczki
1 224
-
- zobowiązania z tytułu dostaw i usług
13 266
8 022
- wobec jednostek powiązanych
3 679
152
- wobec jednostek pozostałych
9 587
7 870
- zobowiązania z tytułu leasingu
5 851
7 021
- pozostałe zobowiązania
31 643
10 448
- budżetowe
12 460
10 247
- fundusze specjalne
(64)
74
- z tytułu zabezpieczenia ryzyka
19 075
-
- inne
172
127
Zobowiązania krótkoterminowe, razem
51 984
25 491
Transakcje z podmiotami powiązanymi przedstawione są w nocie 39.
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług nie są oprocentowane i zazwyczaj rozliczane w terminach
14 dniowych.
Pozostałe zobowiązania nie są oprocentowane, za wyjątkiem zobowiązań z tytułu leasingu.
25. Rozliczenia międzyokresowe
31.12.2025
31.12.2024
- koszty przyszłych premii, wynagrodzeń
34 332
39 641
- koszty usług obcych
4 925
4 636
Rozliczenia międzyokresowe krótkoterminowe, razem
39 257
44 277
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
40
26. Rezerwy
31.12.2025
31.12.2024
Rezerwy długoterminowe
- rezerwa na świadczenia emerytalne i podobne
559
775
Razem rezerwy długoterminowe
559
775
Rezerwy krótkoterminowe
- rezerwa na świadczenia emerytalne i podobne
69
60
- rezerwa na niewykorzystane urlopy
4 888
5 614
Razem rezerwy krótkoterminowe
4 957
5 674
Zmiana stanu rezerw długoterminowych i krótkoterminowych
31.12.2025
31.12.2024
Stan rezerw na początek okresu
6 449
4 963
- utworzenie rezerw
1 574
2 110
- wykorzystanie rezerw
(2 507)
(624)
Stan rezerw na koniec okresu
5 516
6 449
27. Zobowiązania warunkowe
27.1. Udzielone gwarancje i poręczenia
Poręczenia dla Polenergia Obrót S.A.
W dniu 30 maja 2017 roku Spółka podpisała ze spółką zależną Polenergia Obrót S.A. („POLO”) umowę
o ustanowienie linii gwarancyjnej na rzecz kontrahentów POLO. Limit gwarancji wystawionych na
podstawie ww. umowy wynosi 45.000 tys. zł. Umowa została zawarta na czas nieokreślony.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku czynne gwarancje wystawione przez Spółkę w ramach ww. limitu to:
• wystawiona w dniu 27 września 2018 roku z datą ostatniej zmiany w dniu 16 grudnia 2024 roku
gwarancja na rzecz CEZ a.s. w kwocie 500 tys. EUR z terminem ważności upływającym w dniu
31 stycznia 2026 roku;
• wystawiona w dniu 9 marca 2023 roku z datą ostatniej zmiany w dniu 22 lutego 2024 roku
gwarancja na rzecz Vitol Gas and Power B.V w kwocie 500 tys. EUR z terminem ważności
upływającym w dniu 28 lutego 2026 roku;
• wystawiona w dniu 11 października 2023 roku z datą ostatniej zmiany w dniu 31 lipca 2024 roku
gwarancja na rzecz Equinor w kwocie 4.700 tys. EUR z terminem ważności upływającym w dniu
30 września 2026 roku;
• wystawione w dniach 11, 18 i 24 września 2024 roku gwarancje na rzecz D.Trading w łącznej
kwocie 8.496,7 tys. zł, wszystkie z datą ważności upływającą w dniu 1 lutego 2026 roku.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku wartość godziwa ww. gwarancji, wyniosła łącznie 80,6 tys. zł.
W dniu 30 września 2025 roku Spółka wyraziła zgodę na przedłużenie poręczenia z dnia 24 stycznia
2022 roku za zobowiązania POLO w związku z podpisaniem aneksu przedłużającego okres trwania
udzielonego jej przez Bank Pekao S.A. kredytu w rachunku bieżącym do kwoty limitu równej 150.000
tys. zł do dnia 30 września 2026 roku. Na dzień 31 grudnia 2025 roku wartość godziwa poręczenia
wyniosła 661,9 tys. zł.
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
41
W dniu 2 grudnia 2021 roku Spółka udzieliła poręczenia za zobowiązania POLO z tytułu udzielonego
jej przez Deutsche Bank Polska S.A. kredytu w rachunku bieżącym do kwoty limitu równej 100.000 tys.
zł, z terminem ważności do dnia 10 stycznia 2026 roku. Na dzień 31 grudnia 2025 roku wartość godziwa
poręczenia wyniosła 16,2 tys. zł.
W grudniu 2023 roku Spółka udzieliła gwarancji do zawartych przez POLO pakietów umów dotyczących
sprzedaży energii elektrycznej dla sieci restauracji McDonald’s, do łącznej wartości równej 8.500 tys. zł
z terminem ważności upływającym w dniu 31 grudnia 2028 roku. Na dzień 31 grudnia 2025 roku wartość
godziwa gwarancji wyniosła łącznie 222,0 tys. zł.
W dniu 19 grudnia 2024 roku Spółka udzieliła gwarancji z tytułu zawartej przez POLO umowy na
dostawę i sprzedaż energii elektrycznej dla InPost Sp. z o.o. do kwoty 14.700 tys. zł z terminem
ważności upływającym w dniu 26 marca 2029 roku. Na dzień 31 grudnia 2025 roku wartość godziwa
gwarancji wyniosła 366,0 tys. zł.
Gwarancje bankowe udzielone w imieniu spółek grupy
W dniu 20 listopada 2020 roku Spółka podpisała Santander Bank Polska S.A.(„Santander”) Umowę
o limit na gwarancje zmienioną aneksami, z których ostatni w bieżącym roku sprawozdawczym został
podpisany w dniu 8 grudnia 2025 roku, określającą zasady wystawienia gwarancji.
Kwota limitu po zmianach wynosi 85.000 tys. zł, a okres jej udostępnienia to okres od dnia podpisania
umowy limitu do dnia 31 grudnia 2026 roku. Maksymalny tenor gwarancji nie może być dłuższy niż 36
miesięcy dla projektów wodorowych, 47 miesięcy dla projektów onshore i 120 miesięcy dla projektów
offshore. Wystawione gwarancje dotyczą aukcji URE dla projektów farm wiatrowych oraz
fotowoltaicznych, systemu wsparcia morskich farm wiatrowych, umów przyłączeniowych, postępowań
przetargowych oraz innych zabezpieczeń wynikających z podpisanych Umów.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku czynne gwarancje wystawione w ramach limitu stanowiły łącznie kwotę
25.069,0 tys. zł, a ich wartość godziwa wyniosła łącznie 348 tys. zł.
W dniu 25 listopada 2024 roku Spółka podpisała z mBank S.A.(„mBank”) Umowy o udzielenie gwarancji
określające zasady wystawienia gwarancji za zobowiązania rumuńskich spółek zależnych dla CNTEE
TRANSLELECTRICA SA. Łączna kwota Gwarancji wystawionych w oparciu o ww. umowy wynosi
11.512,1 tys. PLN. Ze względów formalnych gwarancje zostały wystawione przez rumuński oddział
banku Unicredit, zabezpieczone regwarancjami udzielonymi przez mBank. Na dzień 31.12.2025
gwarancje bankowe wygasły i nie obowiązywały wobec beneficjenta. Jednocześnie, pomimo
wygaśnięcia gwarancji, na dzień bilansowy Spółka posiadała zobowiązanie wobec mBank wynikające
z udzielonych regwarancji. Zobowiązanie to miało charakter czasowy i obowiązywało do 15.01.2026.
Różnica dat wynikała ze standardowej praktyki rynkowej polegającej na utrzymaniu regwarancji na
okres technicznego rozliczenia ewentualnych roszczeń.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku wycenie podlegała wartość godziwa regwarancji wystawionych przez
mBank, która wyniosła łącznie 3,9 tys. zł.
W dniu 26 czerwca 2025 roku Spółka podpisała z Bankiem PKO BP S.A.(„PKO BP”) Umowę
o udzielenie gwarancji określającą zasady wystawienia gwarancji aukcyjnej za zobowiązania spółki
MFW Bałtyk I SA dla Prezesa Urzędu Regulacji Energetyki. Kwota Gwarancji wystawionej w oparciu
o w. w. Umowę wynosi 46.800 tys. zł.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku wartość godziwa gwarancji wynosi 894,6 tys. zł
Poręczenia do umów dzierżawy
W dniu 27 grudnia 2012 roku Spółka udzieliła poręczenia weksla in blanco wystawionego przez Talia
Sp. z o.o. na rzecz „Agro-Tak” Zagrodno Bronisław Tabisz Leszek Kachniarz Sj. w związku
z istniejącą umową dzierżawy, której termin wygaśnięcia przypada na dzień 7 grudnia 2035 roku.
Maksymalna wartość weksla może wynieść 500 tys. zł. Na dzień 31 grudnia 2025 roku nie występowały
zobowiązania z tytułu powyższej umowy. Wartość godziwa wynagrodzenia związanego z poręczeniem
wyniosła 34,8 tys. zł.
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
42
W dniu 21 kwietnia 2015 roku Spółka udzieliła poręczenia weksla in blanco wystawionego przez Amon
Sp. z o.o. na rzecz Przedsiębiorstwo Rolne Łukaszów w związku z istniejącą umową dzierżawy, której
termin wygaśnięcia przypada na dzień 22 czerwca 2035 roku. Maksymalna wartość weksla może
wynieść 900 tys. zł. Na dzień 31 grudnia 2025 roku nie występowały zobowiązania z tytułu powyższej
umowy, a wartość godziwa poręczenia wyniosła 59,7 tys. zł.
W dniu 12 stycznia 2023 roku Spółka udzieliła poręczenia zapłaty zobowiązań z tytułu umów dzierżawy
gruntów zawartych przez Polenergia Obrót 2 Sp. z o.o. z Dawidem Mirosławem Ulenberg oraz Sylwią
Dorotą Ulenberg do łącznej kwoty 900 tys. zł z terminem wygaśnięcia upływającym w dniu 12 stycznia
2053 roku. Na dzień 31 grudnia 2025 roku wartość godziwa poręczeń wyniosła łącznie 219,1 tys. zł.
W dniu 12 kwietnia 2024 roku Spółka udzieliła poręczenia za zobowiązania H2HUB Nowa Sarzyna Sp.
z o.o. („H2HUB NS”) wobec CIECH Sarzyna S.A. („CIECH”) do kwoty 936 tys.zł, z tytułu podpisanej
przez spółkę Elektrociepłownia Nowa Sarzyna Sp. z o.o. („ENS”) z CIECH umowy dzierżawy
nieruchomości, z której prawa zostały na scedowane przez ENS na H2HUB NS. Poręczenie wygasa
w dniu 31 marca 2053 roku, a jego wartość godziwa wynosi na dzień 31 grudnia 2025 roku 221,3 tys.
zł.
Zabezpieczenia dotacji
W dniach 21 marca 2023, 16 kwietnia 2024 oraz 28 sierpnia 2024 roku, Spółka podpisała umowy
poręczenia dotyczące zobowiązań Polenergii Emobility Sp. z o.o. („eMobility”) z tytułu umów dotacji
podpisanej z Narodowym Funduszem Ochrony Środowiska i Gospodarki Wodnej w Warszawie
(„NFOŚ”) wraz z późniejszymi aneksami. Okres ważności poręczeń zakończy się po okresie 6 miesięcy
od wygaśnięcia wszystkich zobowiązań eMobility z tytułu ww. umowy dotacji. Na dzień 31 grudnia 2025
roku łączna wartość wypłaconych przez NFOŚ dotacji wyniosła 3.936,7 tys. zł, a wartość godziwa
zabezpieczenia wyniosła 245,7 tys. zł.
Warunkowe poręczenie spłaty kredytu
W dniu 18 czerwca 2024 spełnił się warunek wejścia w życie poręczenia spłaty kredytu udzielonego
przez mBank S.A. w dniu 22 grudnia 2021 roku spółkom Polenergia Farma Wiatrowa Piekło Sp. z o.o.
oraz Polenergia Farma Wiatrowa 16 Sp. z o.o. na budowę Farmy Wiatrowej Piekło, do maksymalnej
kwoty 13.171 tys. zł. Poręczenie wygaśnie w jednej z wcześniejszych dat: daty zmiany istotnego
dokumentu projektu wydłużającej datę jego wygaśnięcia tak, aby nie zapadała wcześniej niż ostateczna
data spłaty ww. kredytu lub daty ostatecznej spłaty ww. kredytu.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku, wartość godziwa poręczenia wyniosła łącznie na obie spółki 2.422,0
tys. zł.
Zabezpieczenia dla off-shore’u w ramach umowy wsparcia projektów („SSA”)
W dniu 13 maja 2025 roku konsorcjum Bank PEKAO S.A. („PEKAO”), BNP Paribas Bank Polska S.A.
(„BNP”), Societe Generale S.A. („SG”) wystawiły na zlecenie Spółki gwarancje zabezpieczające
wniesienie wkładu finansowego („Gwarancje”) do MFW Bałtyk II Sp. z o.o. w maksymalnej kwocie
43.122 tys. EUR oraz do MFW Bałtyk III Sp. z o.o. w maksymalnej kwocie 73.203 tys. EUR zgodnie
z dokumentami finansowania realizacji budowy morskich farm wiatrowych Bałtyk II i Bałtyk III. W dniu
30 czerwca 2025 roku, w związku z aktualizacją struktur finansowania ww. projektów morskich farm
wiatrowych, kwoty Gwarancji uległy zmniejszeniu odpowiednio do 26.607 tys. EUR i 72.999 tys. EUR.
Gwarancje zostały udzielone na podstawie Umowy o linię gwarancyjną („Umowa o linię”) zawartą przez
Spółkę w dniu 18 lutego 2025 roku z PEKAO oraz BNP do maksymalnego limitu 125.000 tys. EUR,
który na podstawie umowy zmieniającej podpisanej w dniu 5 maja 2025 roku został podwyższony do
kwoty 158.000 tys. EUR, a do konsorcjum banków udzielających dołączył SG.
Obie gwarancje zostały wystawione z okresem ważności w dniu 31 marca 2029 roku, który może zostać
wydłużony do 31 marca 2030 roku.
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
43
W dniu 20 maja 2025 roku, na podstawie umów wsparcia projektów podpisanych w ramach
pozyskanego finansowania na realizację budowy MFW Bałtyk II oraz MFW Bałtyk III Spółka wystawiła
gwarancje korporacyjne („PCG”) na zabezpieczenie wniesienia dodatkowego wkładu kapitałowego do
spółek prowadzących ww. projekty do maksymalnych kwot, odpowiednio: 83.973 tys. EUR - dla MFW
Bałtyk II, oraz 100.408 tys. EUR - dla MFW Bałtyk III.
W dniu 31 grudnia 2025 wysokość udzielonych PCG wynosi odpowiednio:
• dla MFW Bałtyk II - 72.955 tys. EUR
• dla MFW Bałtyk III - 83.087 tys. EUR
Gwarancje wygasają we wcześniejszym z dwóch terminów:
• daty w której dostępne limity kwot kapitału równe są zeru i środki na rachunku projektu stanowią
kwotę pozostałych do poniesienia kosztów budowy, lub
• daty zakończenia budowy albo daty, w której zostały spełnione wszystkie warunki do zlecenia
wniosku o dodatkowe wpłaty kapitału zgodnie z umową wsparcia projektu.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku wartość godziwa zabezpieczenia udzielonego wsparcia w ramach SSA
wyniosła 77.109,6 tys. zł.
27.2. Sprawy sądowe
W 2025 roku w Spółce odnotowano jeden spór pracowniczy. To postępowanie znajdują się na etapie
sądowym pierwszej instancji i dotyczy okoliczności rozwiązania współpracy. Sprawy dotyczące
niewywiązywania się z obowiązków pracodawcy czy nierozliczonych świadczeń - nie wystąpiły.
27.3. Rozliczenia podatkowe
Rozliczenia podatkowe oraz inne obszary działalności podlegające regulacjom (na przykład sprawy
celne czy dewizowe) mogą być przedmiotem kontroli organów administracyjnych, które uprawnione są
do nakładania wysokich kar i sankcji. Brak odniesienia do utrwalonych regulacji prawnych w Polsce
powoduje występowanie w obowiązujących przepisach niejasności i niespójności. Często występujące
różnice w opiniach co do interpretacji prawnej przepisów podatkowych zarówno wewnątrz organów
państwowych, jak i pomiędzy organami państwowymi i przedsiębiorstwami, powodują powstawanie
obszarów niepewności i konfliktów. Zjawiska te powodują, że ryzyko podatkowe w Polsce jest znacząco
wyższe niż istniejące zwykle w krajach o bardziej rozwiniętym systemie podatkowym.
Rozliczenia podatkowe mogą być przedmiotem kontroli przez okres pięciu lat, począwszy od końca
roku, w którym nastąpiła zapłata podatku. W wyniku przeprowadzanych kontroli dotychczasowe
rozliczenia podatkowe Spółki mogą zostać powiększone o dodatkowe zobowiązania podatkowe.
Zdaniem Spółki na dzień 31 grudnia 2025 roku utworzono odpowiednie rezerwy na rozpoznane
i policzalne ryzyko podatkowe.
27.4. Nakłady inwestycyjne
Na dzień 31 grudnia 2025 roku Spółka planuje, że łączne nakłady inwestycyjne w 2026 roku na
inwestycje kapitałowe w Spółce, w formie dofinansowania spółek zależnych i stowarzyszonych, wyniosą
około 367 milionów zł. Kwoty te przeznaczone będą głównie na rozwój projektów między innymi
w obszarze morskiej i lądowej energetyki wiatrowej oraz fotowoltaiki, a także rozwój projektu Benromach
(OZE w Rumunii).
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
44
28. Przychody ze sprzedaży
Za okres 12 miesięcy zakończony
31.12.2025
31.12.2024
- przychody z projektów konsultacyjnych i doradczych
77 662
59 195
- pozostałe
1 777
1 634
Razem przychody z umów z klientami
79 439
60 829
- przychody z najmu
1 993
1 955
Razem inne przychody
1 993
1 955
Przychody ze sprzedaży, razem
81 432
62 784
Za okres 12 miesięcy zakończony
31.12.2025
31.12.2024
- Polska
78 775
62 784
- Rumunia
2 657
Przychody ze sprzedaży, razem
81 432
62 784
29. Koszty według rodzaju
Za okres 12 miesięcy zakończony
31.12.2025
31.12.2024
- amortyzacja
8 382
7 056
- zużycie materiałów i energii
3 212
3 163
- usługi obce
61 979
47 797
- podatki i opłaty
581
(297)
- wynagrodzenia
89 508
82 274
- ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia
12 859
9 478
- pozostałe koszty rodzajowe
285
161
Koszty według rodzaju, razem
176 806
149 632
- koszty ogólnego zarządu (wielkość ujemna)
(115 224)
(100 840)
Razem koszt własny sprzedaży
61 582
48 792
30. Pozostałe przychody operacyjne
Za okres 12 miesięcy zakończony
31.12.2025
31.12.2024
- odwrócenie odpisów aktualizujących wartość składników aktywów, w tym:
2 163
100
- odpisy aktualizujące wartość należności
2 163
100
- pozostałe, w tym:
180
344
- odszkodowania i dopłaty
52
-
- zysk ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych
114
328
- pozostałe
14
16
Pozostałe przychody operacyjne, razem
2 343
444
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
45
31. Pozostałe koszty operacyjne
Za okres 12 miesięcy zakończony
31.12.2025
31.12.2024
- pozostałe, w tym:
1 521
1 409
- darowizny
1 516
1 388
- pozostałe
5
21
Pozostałe koszty operacyjne, razem:
1 521
1 409
32. Przychody finansowe
Za okres 12 miesięcy zakończony
31.12.2025
31.12.2024
- przychody finansowe z tytułu dywidend i udziałów w zyskach
559 756
129 313
- przychody finansowe z tytułu odsetek od lokat i pożyczek
31 369
34 221
- pozostałe opłaty z tytułu poręczeń
33 073
13 872
- zbycie udziałów w jednostkach zależnych i współzależnych
10 545
-
Przychody finansowe, razem
634 743
177 406
W okresie zakończonym 31 grudnia 2025 roku i 31 grudnia 2024 roku Spółka otrzymała dywidendy
i zaliczki na poczet zysku od następujących spółek:
Za okres 12 miesięcy zakończony
31.12.2025
31.12.2024
Dipol Sp. z o.o.
-
5 506
Polenergia Farma Wiatrowa 23 Sp. z o.o.
-
2 192
Polenergia Farma Wiatrowa Mycielin Sp. z o.o.
88 779
-
Polenergia Farma Wiatrowa 4 Sp. z o.o.
55 507
20 196
Polenergia Farma Wiatrowa 1 Sp. z o.o.
72 237
35 695
Polenergia Farma Wiatrowa 6 Sp. z o.o.
33 736
13 841
Polenergia Elektrociepłownia Nowa Sarzyna Sp. z o.o.
39 000
7 000
Polenergia Obrót S.A.
112 453
-
Polenergia Farma Wiatrowa 3 Sp. z o.o.
58 731
22 233
Polenergia Farma Wiatrowa Szymankowo Sp. z o.o.
21 421
5 820
Polenergia Farma Wiatrowa Dębice/Kostomłoty Sp. z o.o.
6 407
3 723
Polenergia Farma Wiatrowa Grabowo Sp. z o.o
-
13 107
Amon Sp. z o.o.
41 865
-
Talia Sp. z o.o.
29 620
-
Razem
559 756
129 313
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
46
33. Koszty finansowe
Za okres 12 miesięcy zakończony
31.12.2025
31.12.2024
- koszty finansowe z tytułu odsetek
117 023
14 149
- różnice kursowe, w tym:
5 360
1 981
- niezrealizowane
5 724
3 076
- zrealizowane
(364)
(1 095)
- prowizje i inne opłaty
8 197
5 852
- odpis aktualizujący wartość aktywów finansowych
255 641
-
- koszty poręczeń i gwarancji
26 978
-
- koszty pozyskania finansowania
79
-
- pozostałe
37 884
3 558
Koszty finansowe, razem
451 162
25 540
W pozycji: pozostałe ujęto opłatę związaną z zawarciem warunkowych transakcji zabezpieczających
w formule Deal Contingent Hedge, których celem było ograniczenie ryzyka zmienności stóp
procentowych w projektach realizowanych przez projekty morskich farm wiatrowych Bałtyk II oraz Bałtyk
III. Zawarcie wspomnianych transakcji zabezpieczających pozwoliło Spółce na istotne ograniczenie
poziomu dopłat do realizowanych projektów morskich farm wiatrowych, a osiągnięte w ten sposób
korzyści znacznie przewyższyły poniesione koszty związane z ich zawarciem.
34. Przepływy środków pieniężnych
Przyczyny występowania różnic pomiędzy bilansowymi zmianami niektórych pozycji oraz zmianami wynikającymi
z rachunku przepływów pieniężnych
Należności:
31.12.2025
31.12.2024
- bilansowa zmiana stanu należności długoterminowych i krótkoterminowych
netto
(29 291)
(17 108)
- zmiana stanu należności finansowych
(1 178)
(775)
- zmiana pozostałych należności
(4 422)
(1 178)
Zmiana stanu należności w rachunku przepływów pieniężnych
(34 891)
(19 061)
Zobowiązania:
31.12.2025
31.12.2024
- bilansowa zmiana stanu zobowiązań, z wyjątkiem pożyczek i kredytów
60 575
769 395
- zmiana stanu zobowiązań z tytułu leasingu
(5 251)
1 540
- zmiana stanu z tytułu emisji weksli i obligacji
(2 252)
(736 648)
- zmiana stanu zobowiązań finansowych
(49 490)
3 545
Zmiana stanu zobowiązań w rachunku przepływów pieniężnych
3 582
37 832
Rozliczenia międzyokresowe:
31.12.2025
31.12.2024
- bilansowa zmiana stanu rozliczeń międzyokresowych
(8 723)
22 090
- rozliczenie w czasie prowizji od kredytów
1 179
-
Zmiana stanu rozliczeń międzyokresowych w rachunku przepływów
pieniężnych
(7 544)
22 090
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
47
35. Zadłużenie
Zobowiązania z tytułu zadłużenia obejmują kredyty bankowe, pożyczki, obligacje, leasing. Koszty
związane z tymi zobowiązaniami odnoszone są do wyniku finansowego w ciężar kosztów finansowych.
31.12.2025
Kredyty
bankowe
Pożyczki
Obligacje
Leasing
Razem
Stan na początek okresu
-
-
763 352
12 430
775 782
Wpływy z tytułu zaciągniętego zadłużenia
-
846 200
-
424
846 624
otrzymane finansowanie
846 200
424
846 624
Naliczenie odsetek
6
57 053
58 682
738
116 479
Płatności z tytułu zadłużenia
(6)
(55 628)
(60 934)
(8 224)
(124 792)
spłaty kapitału
-
-
(7 508)
(7 508)
odsetki zapłacone
(6)
(55 628)
(60 934)
(716)
(117 284)
Wycena
-
-
-
12 313
12 313
Pozostałe zmiany niepieniężne
-
(201)
-
-
(201)
Stan na koniec okresu
-
847 424
761 100
17 681
1 626 205
31.12.2024
Obligacje
Leasing
Razem
Stan na początek okresu
13
970
13 970
Wpływy z tytułu zaciągniętego zadłużenia
750 000
4 946
754 946
otrzymane finansowanie
750 000
4 946
754 946
koszty transakcyjne
-
-
Naliczenie odsetek
13 352
796
14 148
Płatności z tytułu zadłużenia
(7 815)
(7 815)
spłaty kapitału
-
(7 005)
(7 005)
odsetki zapłacone
-
(810)
(810)
Wycena
-
533
533
Stan na koniec okresu
763 352
12 430
775 782
36. Cele i zasady zarządzania ryzykiem finansowym
Instrumenty finansowe będące w posiadaniu lub wyemitowane przez Spółkę mogą powodować
wystąpienie jednego lub kilku rodzajów znaczącego ryzyka.
Do głównych instrumentów finansowych, z których korzysta Spółka, należą środki pieniężne i lokaty
krótkoterminowe, a także kredyty, pożyczki i obligacje . Głównym celem tych instrumentów finansowych
jest utrzymywanie środków finansujących działalność Spółki. Spółka posiada też inne instrumenty
finansowe, takie jak należności i zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pożyczki które powstają
bezpośrednio w toku prowadzonej przez nią działalności. Dodatkowo Spółka wyemitowała obligacje,
oraz zabezpieczyła związane z nimi ryzyko stopy procentowej poprzez zawarcie transakcji IRS (Interest
Rate Swap) zabezpieczając 75% wolumenu.
Główne rodzaje ryzyka wynikające z instrumentów finansowych Spółki obejmują ryzyko stopy
procentowej, ryzyko walutowe, ryzyko kredytowe oraz ryzyko związane z płynnością. Zarząd weryfikuje
i uzgadnia zasady zarządzania każdym z tych rodzajów ryzyka – zasady te zostały
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
48
w skrócie omówione poniżej. Spółka monitoruje również ryzyko cen rynkowych dotyczące wszystkich
posiadanych przez nią instrumentów finansowych.
36.1. Ryzyko walutowe
Ryzyko walutowe na działalności operacyjnej w Spółce jest nieznaczne z uwagi na fakt, że tylko
nieistotne transakcje są zawierane w walucie obcej. Spółka nie ma znaczącej otwartej pozycji walutowej
w bilansie. Jednocześnie większość przychodów i kosztów Spółki jest realizowana w złotych polskich.
Polenergia S.A. posiada ryzyko walutowe związane z wpłatą equity do projektów morskich farm
wiatrowych. Ryzyko to w znacznej mierze zostało zabezpieczone poprzez przewalutowanie środków
własnych zdeponowanych na rachunku Escrow, które zostaną przeznaczone na finansowanie
projektów morskich farm wiatrowych, które znaczną część wydatków ponoszą w EUR. Średni kurs
przewalutowania środków wyniósł 4,25. Wycena do wartości godziwej została rozpoznana w rachunku
zysków i strat
Zabezpieczenie przepływów pieniężnych (w tys. EUR)
Data zapadalności instrumentu
zabezpieczającego
Wartość
zabezpieczenia
Kurs zabezpieczenia
Instrument
2025-2028
123 793
4,25
Środki pieniężne
36.2. Ryzyko stopy procentowej
Spółka stosuje także zabezpieczenia za pomocą pochodnych instrumentów finansowych.
Poniższa tabela przedstawia wrażliwość wyniku finansowego brutto w ujęciu rocznym na racjonalnie
możliwe zmiany stóp procentowych przy założeniu niezmienności innych czynników (w związku
z zobowiązaniami o zmiennej stopie procentowej). Nie przedstawiono wpływu na kapitał własny Spółki.
31.12.2025
Zmiana
Wpływ na wynik finansowy brutto w okresie kolejnych
12 miesięcy w tysiącach złotych
WIBOR 6M
1%
(3 710)
WIBOR 6M
-1%
3 710
31.12.2024
Zmiana
Wpływ na wynik finansowy brutto w okresie kolejnych
12 miesięcy w tysiącach złotych
WIBOR 6M
1%
(1 248)
WIBOR 6M
-1%
1 248
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
49
W poniższej tabeli przedstawiona została wartość bilansowa instrumentów finansowych Spółki
narażonych na ryzyko stopy procentowej, w podziale na poszczególne kategorie wiekowe.
31.12.2025
RYZYKO STOPY PROCENTOWEJ
Oprocentowanie zmienne
<1rok
1–2 lat
2-3 lat
3-4 lat
4-5 lat
>5 lat
Ogółem
Obligacje
11 100
750 000
-
-
761 100
Kredyty bankowe i pożyczki
1 224
-
-
-
750 000
96 200
847 424
Leasing
5 851
3 563
2 698
1 580
1 887
2 102
17 681
Pożyczki udzielone
45 126
-
-
-
-
12 486
57 612
Oprocentowanie stałe
<1rok
1–2 lat
2-3 lat
3-4 lat
4-5 lat
>5 lat
Ogółem
Aktywa gotówkowe
356 710
-
-
-
-
-
356 710
Pożyczki udzielone
5 799
-
-
-
-
-
5 799
31.12.2024
RYZYKO STOPY PROCENTOWEJ
Oprocentowanie zmienne
<1rok
1–2 lat
2-3 lat
3-4 lat
4-5 lat
>5 lat
Ogółem
Obligacje
13 352
-
-
-
750 000
-
763 352
Leasing
7 021
3 422
1 362
625
-
-
12 430
Pożyczki udzielone
-
44 838
-
-
-
-
44 838
Oprocentowanie stałe
<1rok
1–2 lat
2-3 lat
3-4 lat
4-5 lat
>5 lat
Ogółem
Aktywa gotówkowe
805 866
-
-
-
-
-
805 866
Pożyczki udzielone
-
4 608
-
-
-
-
4 608
Na dzień 31 grudnia 2025 roku, spółka rozpoznała w innych całkowitych dochodach stanowiących część
kapitałów własnych 51 610 tys. zł z tytułu efektywnej części wyceny instrumentu zabezpieczającego do
wartości godziwej.
Celem zawarcia transakcji zabezpieczających jest ograniczenie wpływu zmian stopy procentowej na
wysokość przyszłych wysoce prawdopodobnych płatności odsetek od obligacji.
Celem ustanowienia rachunkowości zabezpieczeń jest wyeliminowanie niedopasowania księgowego
pomiędzy momentem rozpoznania wpływu na zysk (stratę) netto instrumentu zabezpieczającego
i pozycji zabezpieczanej. Na dzień 31 grudnia 2025 roku, spółka posiadała następujące instrumenty
zabezpieczające dla celów stosowania zasad rachunkowości zabezpieczeń.
Zabezpieczenia ryzyka stopy procentowej (w tys. PLN)
Data zapadalności instrumentu
zabezpieczającego
Wartość
zabezpieczenia
Wysokość zabezpieczonej
stopy procentowej
Instrument
16.10.2029
21.01.2030
564 000
565 000
4,91%
4,86%
IRS
IRS
Total
1 129 000
Oprocentowanie instrumentów finansowych o zmiennym oprocentowaniu jest aktualizowane
w okresach poniżej jednego roku. Pozostałe instrumenty finansowe Spółki, które nie zostały ujęte
w powyższych tabelach, nie są oprocentowane i w związku z tym nie podlegają ryzyku stopy
procentowej.
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
50
36.3. Ryzyko kredytowe
Spółka zawiera transakcje z firmami o dobrej zdolności kredytowej. Wszyscy klienci, którzy pragną
korzystać z kredytów kupieckich, poddawani są procedurom szczegółowej weryfikacji. Ponadto, dzięki
bieżącemu monitorowaniu stanów należności, narażenie Spółki na ryzyko nieściągalnych należności
jest nieznaczne.
W odniesieniu do należności handlowych oraz innych aktywów finansowych Spółki, takich jak środki
pieniężne i ich ekwiwalenty, pożyczki udzielone ryzyko kredytowe Spółki powstaje w wyniku
niemożności dokonania zapłaty przez drugą stronę umowy, a maksymalna ekspozycja na to ryzyko
równa jest wartości bilansowej tych instrumentów. Spółka posiada środki pieniężne na rachunkach
bankowych wyłącznie w renomowanych instytucjach finansowych. Pożyczki udzielane są jednostkom
powiązanym, których ryzyko braku spłaty jest minimalne w związku z prowadzoną działalnością.
Ponadto, Spółka ponosi ryzyko kredytowe w związku z poręczeniami udzielonymi spółkom powiązanym,
których działalność oraz wyniki finansowe są na bieżąco monitorowane.
36.4. Ryzyko związane z płynnością
Spółka monitoruje ryzyko braku funduszy przy pomocy narzędzia okresowego planowania płynności.
Narzędzie to uwzględnia terminy wymagalności/zapadalności zarówno inwestycji jak i aktywów
finansowych (np. należności, pozostałych aktywów finansowych) oraz prognozowane przepływy
pieniężne z działalności operacyjnej.
Celem Spółki jest utrzymanie równowagi pomiędzy ciągłością a elastycznością finansowania, poprzez
korzystanie z rozmaitych źródeł finansowania, takich jak np. umowy leasingu, umowa kredytu
obrotowego oraz emisja obligacji. Ponadto, ryzyko płynności obejmuje udzielone przez Spółkę
gwarancje i poręczenia szerzej opisane w nocie 27.1.
Tabela poniżej przedstawia zobowiązania finansowe Spółki (za wyjątkiem udzielonych gwarancji
i poręczeń opisanych w nocie 27.1.) na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz na dzień 31 grudnia 2024 roku
wg daty zapadalności na podstawie umownych niezdyskontowanych płatności.
31.12.2025
Poniżej 3
miesięcy
Od 3 do 12
miesięcy
Od 1 roku do 5
lat
Powyżej 5
lat
Razem
Obligacje
-
55 640
912 740
-
968 380
Oprocentowane kredyty i pożyczki
-
54 764
916 177
-
970 941
Pozostałe zobowiązania
12 568
19 075
33 090
-
64 733
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
13 266
-
-
-
13 266
Zobowiązania z tytułu leasingu
2 474
3 700
10 800
2 662
19 636
31.12.2024
Poniżej 3
miesięcy
Od 3 do 12
miesięcy
Od 1 roku
do 5 lat
Powyżej
5 lat
Razem
Obligacje
-
59 723
942 789
-
1 002 512
Pozostałe zobowiązania
10 448
-
1 953
-
12 401
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
8 022
-
-
-
8 022
Zobowiązania z tytułu leasingu
1 916
5 673
5 822
-
13 411
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
51
37. Instrumenty finansowe
37.1. Udzielone pożyczki
Stan na dzień 31.12.2025
Pożyczkobiorca
Data
udzielenia
Saldo
pożyczki
Oprocentowanie
Termin rozpoczęcia
spłat
Polenergia Dystrybucja Sp. z o.o.
20.11.2014
5 799
STAŁA 8,12%
spłata jednorazowa
Polenergia Fotowoltaika S.A.
03.08.2022
12 453
WIBOR 3M + 3 %
31.12.2026
Wind Farm Four S.R.L.
05.10.2023
5 038
EURIBOR 3M +3 %
31.12.2026
Wind Farm Four S.R.L.
07.12.2023
40 088
EURIBOR 3M +3 %
31.12.2026
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 2 Sp. z o.o.
16.12.2025
12 486
WIBOR 3M + 3 %
30.06.2042
Razem
75 864
Odpis aktualizujący
(12 453)
Wartość netto
63 411
Stan na dzień 31.12.2024
Pożyczkobiorca
Data
udzielenia
Saldo
pożyczki
Oprocentowanie
Termin rozpoczęcia spłat
Polenergia Dystrybucja Sp. z o.o.
20.11.2014
4 608
STAŁA 8,12%
spłata jednorazowa
Polenergia Fotowoltaika S.A.
03.08.2022
25 000
WIBOR 3M + 3 %
31.12.2026
Wind Farm Four S.R.L.
05.10.2023
4 858
EURIBOR 3M +3 %
31.12.2026
Wind Farm Four S.R.L.
07.12.2023
14 980
EURIBOR 3M +3 %
31.03.2026
Razem
49 446
Pożyczki są wyceniane w zamortyzowanym koszcie, wartość wyceny nie jest materialna.
37.2. Aktywa finansowe – Udziały lub akcje w spółkach nie notowanych na giełdzie
W okresie zakończonym 31 grudnia 2025 roku nastąpiły następujące zmiany dotyczące aktywów
finansowych – udziałów lub akcji w spółkach nienotowanych na giełdzie :
Spółka
Podwyższenie
kapitału
Zwrot dopłat
do kapitału
Sprzedaż
udziałów
Polenergia Farma Wiatrowa 17 Sp. z o.o.
125
-
-
Polenergia Farma Wiatrowa Rudniki Sp. z o.o.
-
-
-
Polenergia Farma Wiatrowa 22 Sp. z o.o.
6 600
-
-
Polenergia Farma Wiatrowa Krzywa Sp. z o.o.
178
-
-
Polenergia Farma Wiatrowa Dębice/ Kostomłoty Sp. z o.o.
-
3 239
-
Polenergia Farma Wiatrowa Bądecz Sp. z o.o.
1 879
-
-
Polenergia Kogeneracja Sp. z o.o.
-
-
1 626
Amon Sp. z o.o.
-
6 595
-
Talia Sp. z o.o.
-
6 542
-
Polenergia Farma Wiatrowa Wodzisław Sp. z o.o.
822
-
-
Polenergia Farma Wiatrowa Namysłów Sp. z o.o.
50
2 863
-
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
52
Polenergia Farma Wiatrowa Olbrachcice Sp. z o.o.
1 029
-
-
MFW Bałtyk II Sp. z o.o.
540 000
-
-
MFW Bałtyk III Sp. z o.o.
420 000
-
-
MFW Bałtyk I Sp. z o.o.
45 000
-
-
Polenergia Obrót S.A.
4 000
-
-
Polenergia eMobility Sp. z o.o.
3 000
-
-
Polenergia Elektrownia Północ Sp. z o.o.
130
-
-
Polenergia Farma Fotowoltaiczna Strzelino Sp. z o.o.
-
-
-
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 1 Sp. z o.o.
229
-
-
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 2 Sp. z o.o.
10 699
-
-
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 3 Sp. z o.o.
305
-
-
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 4 Sp. z o.o.
195
-
-
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 6 Sp. z o.o.
305
-
-
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 7 Sp. z o.o.
2 794
-
-
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 8 Sp. z o.o.
159
-
-
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 9 Sp. z o.o.
-
-
-
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 10 Sp. z o.o.
177
-
-
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 11 Sp. z o.o.
334
-
-
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 12 Sp. z o.o.
305
-
-
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 13 Sp. z o.o.
3 570
-
-
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 14 Sp. z o.o.
64
-
-
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 15 Sp. z o.o.
185
-
-
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 16 Sp. z o.o.
-
1 560
-
Polenergia H2Silesia Sp. z o.o.
1 981
-
-
Polenergia Farma Wiatrowa 14 Sp. z o.o.
1 013
-
-
Polenergia Fotowoltaika S.A.
22 500
-
-
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 19 Sp. z o.o.
153
-
-
Polenergia Farma Wiatrowa 29 Sp. z o.o.
460
-
-
Polenergia Farma Wiatrowa 11 Sp. z o.o.
306
-
-
Polenergia Farma Wiatrowa 12 Sp. z o.o.
670
-
-
Polenergia Farma Wiatrowa 13 Sp. z o.o.
385
-
-
Polenergia Farma Wiatrowa 15 Sp. z o.o.
200
-
-
Polenergia Farma Wiatrowa 18 Sp. z o.o.
502
-
-
Polenergia Farma Wiatrowa 19 Sp. z o.o.
108
-
-
Polenergia H2HUB Nowa Sarzyna Sp z o.o.
6 730
-
-
Polenergia Farma Wiatrowa 21 Sp. z o.o.
182
-
-
Polenergia Farma Wiatrowa 24 Sp. z o.o.
667
-
-
Polenergia Farma Wiatrowa 25 Sp. z o.o.
467
-
-
Polenergia Farma Wiatrowa 26 Sp. z o.o.
549
-
-
Polenergia Farma Wiatrowa 27 Sp. z o.o.
620
-
-
Polenergia Farma Wiatrowa 30 Sp. z o.o.
40
-
-
Polenergia Farma Wiatrowa 31 Sp. z o.o.
75
-
-
Polenergia Farma Wiatrowa 32 Sp. z o.o.
180
-
-
Polenergia H2HUB 1 Sp. z o.o.
96
-
-
Polenergia H2HUB 2 Sp. z o.o.
97
-
-
Polenergia H2HUB 3 Sp. z o.o.
98
-
-
Polenergia H2HUB 4 Sp. z o.o.
108
-
-
Polenergia H2HUB 5 Sp. z o.o.
105
-
-
Razem
1 080 426
20 799
1 626
Ponadto, w okresie zakończonym 31 grudnia 2025 roku dokonano odpisów aktualizujących wartość
udziałów na kwotę 243 mln zł które zostały opisane w nocie nr 17.
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
53
37.3. Wyemitowane obligacje
W dniu 16 października 2024 roku doszła do skutku emisja obligacji na okaziciela Serii A, w łącznej
wartości nominalnej 750.000 tys. zł. Obligacje Serii A zostały przydzielone łącznie 57 inwestorom z
ostateczną datą wykupu w dniu 16 października 2029 roku z opcją prawa Spółki do dokonania wykupu
obligacji przed datą ostateczną na zasadach określonych w Warunkach Emisji Obligacji.
Celem emisji jest przeznaczenie wpływów z niej uzyskanych, na bezpośrednie i pośrednie finansowanie
lub refinansowanie rozwoju, zakupu, budowy i eksploatacji Zielonych Projektów, w tym w szczególności
morskich farm wiatrowych.
Oprocentowanie obligacji oparte jest na 6M stopie bazowej, powiększoną o właściwą marżę. Dni
płatności odsetek naliczonych od wartości nominalnej obligacji, mają odbywać się w okresach
półrocznych. Spółka zabezpieczyła ryzyko zmiany stóp procentowych związanych z emisją obligacji
w 75%, poprzez zawarcie transakcji IRS.
Zgodnie z warunkami emisji obligacji Spółka jest zobowiązana raportować poniższe kowenanty
finansowe:
• Wskaźnik pokrycia aktywów, liczony jako stosunek skorygowanego skonsolidowanego kapitału
własnego do skorygowanych skonsolidowanych aktywów, na daną datę obliczeniową nie
powinien być niższy niż 1,5 ;
• Wskaźnik pokrycia odsetek liczony jako stosunek przepływów operacyjnych powiększonych o
otrzymaną dystrybucję ze spółek zależnych oraz zasileń kapitałowych przez wspólników oraz
wpływów ze sprzedaży wartości niematerialnych, rzeczowych aktywów trwałych i aktywów
finansowych do obciążeń finansowych z tytułu zadłużenia finansowego w okresie ostatnich 12
miesięcy poprzedzających daną datę obliczeniową nie powinien być niższy niż 0,33.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku kowenanty finansowe zostały spełnione.
37.4. Kredyty i pożyczki bankowe
W dniu 18 grudnia 2024 roku Polenergia S.A. podpisała z Bankiem Gospodarstwa Krajowego umowę
pożyczki z Krajowego Planu Odbudowy i Zwiększania Odporności w ramach Inwestycji G3.1.5 Budowa
morskich farm wiatrowych. Kwota udzielonej pożyczki to 750.000 tys. zł, a ostateczny termin jej spłaty
to maksymalnie 5 lat od pierwszej daty wypłaty pożyczki tj. 18 stycznia 2030 roku.
Oprocentowanie pożyczki oparte jest na 6M stopie bazowej, powiększoną o właściwą marżę. Dni
płatności odsetek naliczonych od kwoty zadłużenia z tytułu pożyczki, mają odbywać się w okresach
półrocznych. Spółka zabezpieczyła ryzyko zmiany stóp procentowych związanych z pożyczką poprzez
zawarcie transakcji IRS odpowiadającym 75% ekspozycji.
W dniu 18 stycznia 2025 roku, Spółka dokonała uruchomienia całości kwoty udostępnionej na podstawie
ww. umowy pożyczki.
W dniu 18 lutego 2025 roku Polenergia S.A. zawarła nową umowę kredytu odnawialnego z Bankiem
Polska Kasa Opieki S.A. i BNP Paribas Bank Polska S.A. („RCF 2025”) w kwocie limitu równej 300.000
tys. zł („Transza A”), z terminem ostatecznej spłaty upływającym w dniu 5 czerwca 2026 roku.
Zabezpieczeniami kredytu są zastawy rejestrowe i finansowe na rachunkach spółki, pełnomocnictwa do
rachunków oraz oświadczenie o poddaniu się egzekucji. Oprocentowanie kredytu oparte jest
o odpowiednią stawkę WIBOR powiększony o marżę.
Jednocześnie spółka anulowała udzielony jej w dniu 5 czerwca 2023 roku kredyt odnawialny w tej samej
kwocie limitu tj. 300.000 tys. zł („RCF 2023”) przez Bank Polska Kasa Opieki S.A. oraz Santander Bank
Polska S.A.
RCF 2025 został udzielony na spłatę zadłużenia z tytułu anulowanego kredytu RCF 2023 oraz na
finansowanie bieżącej działalności.
W dniu 6 maja 2025 roku kwota limitu RCF 2025 została powiększona o dodatkową transzę w wysokości
200.000 tys. zł („Transza B”), która miała zostać wykorzystana po całkowitym wykorzystaniu Transzy A.
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
54
Dostępność Transzy B, wygasła w dniu 28 lipca 2025 roku tj. w dniu potwierdzenia przez bank redukcji
kwoty RCF 2025 do wysokości limitu Transzy A.
38. Zarządzanie kapitałem
Głównym celem zarządzania kapitałem Spółki jest utrzymanie dobrego ratingu kredytowego
i bezpiecznych wskaźników kapitałowych, które wspierałyby działalność operacyjną Spółki
i zwiększały wartość dla jej akcjonariuszy.
Spółka zarządza strukturą kapitałową i w wyniku zmian warunków ekonomicznych wprowadza do niej
zmiany. W celu utrzymania lub skorygowania struktury kapitałowej, Spółka może zmienić wypłatę
dywidendy dla akcjonariuszy, zwrócić kapitał akcjonariuszom lub wyemitować nowe akcje. W roku
zakończonym dnia 31 grudnia 2025 roku i 31 grudnia 2024 roku nie wprowadzono żadnych zmian do
celów, zasad i procesów obowiązujących w tym obszarze.
Spółka monitoruje stan kapitałów stosując wskaźnik dźwigni, który jest liczony jako stosunek zadłużenia
netto do sumy kapitałów powiększonych o zadłużenie netto. Do zadłużenia netto Spółka wlicza
oprocentowane kredyty, pożyczki jak również wyemitowane obligacje, pomniejszone o środki pieniężne
i ekwiwalenty środków pieniężnych.
31.12.2025
31.12.2024
Oprocentowane kredyty, pożyczki i obligacje
1 608 524
763 352
Minus środki pieniężne i ich ekwiwalenty
(356 710)
(805 866)
Zadłużenie netto
1 251 814
(42 514)
Kapitał własny
3 558 566
3 512 398
Kapitał razem
3 558 566
3 512 398
Kapitał i zadłużenie netto
4 810 380
3 469 884
Wskaźnik dźwigni
26%
-1%
39. Informacje dotyczące znaczących transakcji z podmiotami powiązanymi
Znaczące transakcje Spółki z podmiotami powiązanymi w poszczególnych okresach zaprezentowane
są w poniższej tabeli:
31.12.2025
Przychody
ze
sprzedaży
Przychody
finansowe
Koszty
Należności
Zobowiązania
Amon Sp. z o.o.
1 004
42 014
-
346
-
Dipol Sp. z o. o.
933
-
-
195
-
Polenergia eMobility Sp. z o.o.
712
20
5
259
1
Polenergia Dystrybucja Sp. z o.o.
2 451
1 297
38
784
4
Polenergia Elektrociepłownia Nowa Sarzyna Sp. z o.o.
1 242
39 000
-
207
-
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 1 Sp. z o.o.
158
-
-
141
-
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 2 Sp. z o.o.
1 185
110
2
1 282
-
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 3 Sp. z o.o.
185
-
-
205
-
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 4 Sp. z o.o.
159
-
-
161
-
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 5 Sp. z o.o.
144
-
-
121
-
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 6 Sp. z o.o.
325
-
-
309
-
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 7 Sp. z o.o.
299
-
-
311
-
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 8 Sp. z o.o.
209
-
-
184
-
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 9 Sp. z o.o.
318
11
-
73
-
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
55
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 10 Sp. z o.o.
159
-
-
138
-
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 11 Sp. z o.o.
285
-
-
287
-
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 12 Sp. z o.o.
179
-
-
173
-
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 13 Sp. z o.o.
523
-
-
551
-
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 14 Sp. z o.o.
223
-
-
201
-
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 15 Sp. z o.o.
205
-
-
185
-
Polenergia Farma Wiatrowa 1 Sp. z o.o.
1 109
72 304
-
340
-
Polenergia Farma Wiatrowa 4 Sp. z o.o.
1 309
55 624
-
419
-
Polenergia Farma Wiatrowa 6 Sp. z o.o.
1 246
33 771
-
306
-
Polenergia Farma Wiatrowa Bądecz Sp. z o.o.
1 301
70
-
1 384
-
Polenergia Farma Wiatrowa Dębice/ Kostomłoty Sp. z
o.o.
931
6 605
-
418
-
Polenergia Farma Wiatrowa Grabowo Sp. z o.o.
831
309
-
594
-
Polenergia Farma Wiatrowa Krzywa Sp. z o.o.
232
-
-
269
-
Polenergia Farma Wiatrowa Mycielin Sp. z o.o.
1 422
88 920
-
477
26
Polenergia Farma Wiatrowa Namysłów Sp. z o.o.
829
337
-
501
-
Polenergia Farma Wiatrowa Olbrachcice Sp. z o.o.
140
-
-
175
-
Polenergia Farma Wiatrowa Piekło Sp. z o.o.
310
165
-
111
-
Polenergia Farma Wiatrowa Rudniki Sp. z o.o.
231
13
-
57
-
Polenergia Farma Wiatrowa Szymankowo Sp. z o.o.
1 070
21 678
-
560
-
Polenergia Farma Wiatrowa 10 Sp. z o.o.
288
-
-
316
-
Polenergia Farma Wiatrowa Wodzisław Sp. z o.o.
213
-
-
229
-
Polenergia Kogeneracja Sp. z o.o.
665
-
-
-
-
Polenergia Obrót S.A.
7 918
113 064
49
3 418
7
Polenergia Sprzedaż Sp. z o.o.
2 796
5
-
-
-
Polenergia Farma Wiatrowa 16 Sp. z o.o.
200
164
-
90
-
Polenergia Farma Wiatrowa 17 Sp. z o.o.
205
62
14
116
-
Polenergia Farma Wiatrowa 22 Sp. z o.o.
442
-
-
487
-
Polenergia Farma Wiatrowa 23 Sp. z o.o.
726
-
-
138
-
Polenergia Farma Wiatrowa 3 Sp. z o.o.
1 375
59 559
-
1 309
-
Polenergia Farma Fotowoltaiczna Strzelino Sp. z o.o.
172
179
-
253
-
Talia Sp. z o.o.
1 002
29 699
-
291
-
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 16 Sp. z o.o.
645
113
-
232
-
Polenergia H2Silesia Sp. z o.o.
608
-
-
887
-
Polenergia Farma Wiatrowa 14 Sp. z o.o.
574
-
-
590
-
Polenergia Fotowoltaika S.A.
5 008
2 383
12
784
2
Polenergia Farma Wiatrowa 11 Sp. z o.o.
298
-
-
298
-
Polenergia Farma Wiatrowa 12 Sp. z o.o.
572
-
-
557
-
Polenergia Farma Wiatrowa 13 Sp. z o.o.
559
-
-
549
-
Polenergia Farma Fotowoltaiczna 19 Sp. z o.o.
299
-
-
283
-
Polenergia Farma Wiatrowa 29 Sp. z o.o
467
-
-
465
-
Polenergia Farma Wiatrowa 15 Sp. z o.o.
417
-
-
418
-
Polenergia Farma Wiatrowa 18 Sp. z o.o.
459
-
-
456
-
Polenergia Farma Wiatrowa 19 Sp. z o.o.
189
-
-
177
-
Polenergia Farma Wiatrowa 21 Sp. z o.o.
299
-
-
298
-
Polenergia Farma Wiatrowa 24 Sp. z o.o.
394
-
-
387
-
Polenergia Farma Wiatrowa 25 Sp. z o.o.
335
-
-
326
-
Polenergia Farma Wiatrowa 26 Sp. z o.o.
428
-
-
426
-
Polenergia Farma Wiatrowa 27 Sp. z o.o.
347
-
-
374
-
Polenergia Farma Wiatrowa 28 Sp. z o.o.
221
-
-
211
-
Polenergia H2HUB Nowa Sarzyna Sp z o.o.
1 001
12
-
1 437
-
Polenergia Farma Wiatrowa 31 Sp. z o.o.
341
-
-
319
-
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
56
Polenergia Farma Wiatrowa 32 Sp. z o.o.
136
-
-
131
-
Pozostałe
697
-
-
495
-
Razem
52 155
567 488
120
28 471
40
Powiązania z jednostkami współkontrolowanymi
31.12.2025
Przychody ze
sprzedaży
Przychody finansowe
Koszty
Należności
MFW Bałtyk I S.A.
8 396
514
15
10 855
MFW Bałtyk I Sp. z o.o.
26
-
18
21
MFW Bałtyk II Sp. z o.o.
8 777
11 377
19
17 237
MFW Bałtyk III Sp. z o.o.
8 837
16 529
-
28 421
Razem
28 687
30 365
52
59 315
Inne powiązania
31.12.2025
Przychody
ze
sprzedaży
Koszty
Należności
Zobowiązania
Krucza Inwestycje Sp. z o.o.
-
9 382
-
12
Beyond.pl Sp. z o.o.
-
223
-
-
Master BIF IV UK Holdings Ltd
-
4 296
-
1 579
Beyond Solutions Sp. z o.o.
-
670
-
93
KI Next Sp.z o.o.
-
18
-
-
Tortoli Sp zo.o.
146
-
16
-
DFlights Sp.z o.o.
-
600
-
-
Inner House Jacek Santorski
-
238
-
-
Mansa Investments Sp. z o.o.
119
5 388
-
1 955
Green Stone Solutions Sp. z o.o.
7
-
-
-
Pozostałe
7
18
-
-
Razem
279
20 833
16
3 639
Udziały i udzielone pożyczki do podmiotów powiązanych zaprezentowano w notach 37.1. i 37.2.
Wszystkie transakcje z jednostkami powiązanymi zostały zawarte na warunkach rynkowych.
40. Zatrudnienie
Na dzień 31 grudnia 2025 roku i 31 grudnia 2024 roku zatrudnienie w Spółce w podziale na grupy
zawodowe pracowników kształtowało się następująco:
31.12.2025
31.12.2024
Zarząd
3
5
Pracownicy *)
210
178
Razem
213
183
*) uwzględniono osoby przebywające na urlopach macierzyńskich
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
57
41. Informacja o łącznej wartości wynagrodzeń i nagród (w pieniądzu
i w naturze), wypłaconych osobom zarządzającym i nadzorującym Spółkę
W latach 2025 i 2024 wynagrodzenie dla Członków Zarządu wyniosło:
31.12.2025
31.12.2024
Adam Purwin
8 193
762
Andrzej Filip Wojciechowski
7 999
1 825
Piotr Sujecki
3 219
-
Łukasz Buczyński
1 971
-
Jerzy Zań
-
2 126
Michał Michalski
-
2 831
Tomasz Kietliński
-
2 473
Iwona Sierżęga
-
2 162
Piotr Maciołek
-
2 115
Razem
21 382
14 294
Wynagrodzenie członków Zarządu uwzględnia wynagrodzenie zasadnicze z tytułu zatrudnienia, premii
oraz dodatkowe świadczenia pieniężne lub niepieniężne takie jak: pakiet prywatnej opieki medycznej,
pokrycie kosztów polisy ubezpieczeniowej od wypadków komunikacyjnych, samochodu służbowego,
pobytu w hotelach i dojazdów.
Określeni członkowie Zarządu są stroną wzajemnej umowy dotyczącej wypowiedzenia stosunku pracy
w okresie następnych 6-12 miesięcy. W przypadku rezygnacji ze stanowiska przez określonego członka
Zarządu Spółka zobowiązana jest do wypłaty odprawy w wysokości 100% wynagrodzenia
otrzymywanego przez członka Zarządu w okresie ostatnich 6-12 miesięcy.
W latach 2025 i 2024 wynagrodzenie dla Członków Rady Nadzorczej wyniosło:
31.12.2025
31.12.2024
Szymon Adamczyk
72
72
Piotr Ciżkowicz
60
13
Mikołaj Franzkowiak
43
15
Jacek Głowacki
-
15
Orest Nazaruk
84
84
Krzysztof Obłój
-
60
Adam Purwin
-
11
Andrzej Filip Wojciechowski
-
15
Jacek Santorski
27
0
Razem
286
285
42. Transakcje z członkami Zarządu i Rady Nadzorczej Spółki, ich małżonkami, rodzeństwem,
wstępnymi, zstępnymi lub innymi bliskimi im osobami
W okresie zakończonym 31 grudnia 2025 roku transakcje z jednostkami powiązanymi zostały
zaprezentowane w nocie 39.
Polenergia S.A.
Sprawozdanie finansowe za rok kończący się 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych)
58
43. Informacje o wynagrodzeniu biegłego rewidenta lub podmiotu uprawnionego do badania
sprawozdań finansowych
Poniższa tabela przedstawia wynagrodzenie podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań
finansowych wypłacone lub należne za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku i dnia 31 grudnia
2024 roku w podziale na rodzaje usług:
Rodzaj usługi
31.12.2025
31.12.2024
Badanie i przegląd jednostkowego i skonsolidowanego sprawozdania finansowego
394
400
Pozostałe usługi atestacyjne
184
126
44. Informacja o znaczących zdarzeniach, jakie nastąpiły po dniu bilansowym
W dniu 30 stycznia 2026 roku Spółka zawarła z Axpo Polska Sp. z o.o. przyrzeczoną umowę sprzedaży
100% udziałów w Polenergia Elektrociepłownia Nowa Sarzyna Sp. z o.o. na podstawie przedwstępnej,
warunkowej umowy sprzedaży udziałów zawartej 17 grudnia 2025 roku z Axpo Polska Sp. z o.o.
Zawarcie umowy przyrzeczonej nastąpiło po spełnieniu warunku zawieszającego obejmującego
uzyskanie przez Axpo zgody organu antymonopolowego na nabycie udziałów w Polenergia
Elektrociepłownia Nowa Sarzyna Sp. z o.o.
