SzDz_GMZS-2025-12-31-1-pl.xhtml

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

_________________________________________________________________________________________________________

________________________________________________________________________________________________________

Strona 1

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z

DZIAŁALNOŚCI

MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

I GRUPY KAPITAŁOWEJ

MOSTOSTAL ZABRZE

ZA ROK 2025

Gliwice, dnia 12 marca 2026 roku

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A. 
 i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE 
za rok 2025 
__________________________________________________________________________________________________________  
 
__________________________________________________________________________________________________________  
Strona 2 
 
 
Spis treści 
 PODSTAWOWE INFORMACJE O SPÓŁCE ......................................................................................... 5 
1  Przedmiot działalności Spółki ....................................................................................................................... 5 
2  Skład Zarządu i Rady Nadzorczej ................................................................................................................ 5 
3  Akcje i akcjonariat Spółki .............................................................................................................................. 6 
3.1  Kapitał zakładowy Spółki oraz struktura akcjonariatu Spółki ..................................................................................... 6 
3.2  Umowy, w wyniku których mogą nastąpić zmiany w strukturze akcjonariatu ............................................................ 7 
3.3  Stan posiadania akcji przez osoby zarządzające i nadzorujące ................................................................................ 7 
3.4  Akcje własne .............................................................................................................................................................. 8 
3.5  Program akcji pracowniczych .................................................................................................................................... 9 
3.6  Informacja dotyczące wypłaconej lub zadeklarowanej dywidendy .......................................................................... 10 
3.7  MOSTOSTAL ZABRZE na rynku kapitałowym ........................................................................................................ 10 
 PODSTAWOWE INFORMACJE O GRUPIE MOSTOSTAL ZABRZE ................................................. 12 
1  Przedmiot działalności Grupy MOSTOSTAL ZABRZE ............................................................................... 12 
2  Struktura Grupy MOSTOSTAL ZABRZE oraz powiązania organizacyjne i kapitałowe. Jednostki podlegające 
konsolidacji. ................................................................................................................................................ 13 
3  Zmiany w strukturze Grupy Kapitałowej...................................................................................................... 14 
4  Zmiany w zasadach zarządzania Spółką oraz Grupą Kapitałową .............................................................. 15 
5  Podstawowe produkty, towary i usługi ........................................................................................................ 15 
6  Rynki zbytu i źródła zaopatrzenia ............................................................................................................... 16 
7  Główne inwestycje krajowe i zagraniczne oraz lokaty kapitałowe .............................................................. 18 
8  Zdarzenia i umowy znaczące dla działalności Spółki oraz Grupy Kapitałowej zawarte w roku obrotowym 
oraz po jego zakończeniu .................................................................................................................. 19 
8.1  Umowy dot. dostaw, montażu oraz budowlane zawarte w roku obrotowym 2025 ................................................... 19 
8.2  Pozostałe zdarzenia i umowy w trakcie roku obrotowego 2025 .............................................................................. 22 
8.3  Umowy i istotne zdarzenia po zakończeniu roku obrotowego 2025 ........................................................................ 27 
9  Pożyczki ..................................................................................................................................................... 29 
10  Kredyty ....................................................................................................................................................... 32 
11  Poręczenia i gwarancje ............................................................................................................................... 34 
12  Emisje papierów wartościowych ................................................................................................................. 36 
13  Transakcje z podmiotami powiązanymi ...................................................................................................... 36 
14  Czynniki i zdarzenia o nietypowym charakterze, wpływające na działalność i sprawozdanie finansowe ... 37 
 WYNIKI EKONOMICZNO-FINANSOWE SPÓŁKI ............................................................................... 37 
1  Zasady sporządzenia jednostkowego sprawozdania finansowego ............................................................ 37 
2  Sytuacja finansowa MOSTOSTAL ZABRZE S.A. ....................................................................................... 38 
3  Ocena zarządzania zasobami finansowymi. Podstawowe wskaźniki i Alternatywne Pomiary Wyników .... 39 
4  Prognozy wyników finansowych ................................................................................................................. 40 
 WYNIKI EKONOMICZNO-FINANSOWE GRUPY KAPITAŁOWEJ MOSTOSTAL ZABRZE .............. 40 
1  Zasady sporządzenia skonsolidowanego sprawozdania finansowego ....................................................... 40 
2  Sytuacja finansowa Grupy Kapitałowej MOSTOSTAL ZABRZE................................................................. 41 
3  Struktura aktywów i pasywów skonsolidowanego bilansu .......................................................................... 43 
4  Ocena zarządzania zasobami finansowymi. Podstawowe wskaźniki i Alternatywne pomiary wyników ..... 45 
5  Prognozy wyników finansowych ................................................................................................................. 47 
 STRATEGIA I PERSPEKTYWY ROZWOJU SPÓŁKI I GRUPY KAPITAŁOWEJ MOSTOSTAL ZABRZE

 CZYNNIKI MAJĄCE WPŁYW NA PRZYSZŁĄ SYTUACJĘ ................................................................ 51 

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A. 
 i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE 
za rok 2025 
__________________________________________________________________________________________________________  
 
__________________________________________________________________________________________________________  
Strona 3 
 
 
 CZYNNIKI RYZYKA I ZAGROŻEŃ ...................................................................................................... 53 
 OŚWIADCZENIE O STOSOWANIU ŁADU KORPORACYJNEGO ..................................................... 59 
1  Wskazanie zbioru zasad ładu korporacyjnego, któremu podlega Emitent .................................................. 59 
2  Wskazanie zbioru zasad ładu korporacyjnego, od stosowania których odstąpiono .................................... 59 
3  Akcjonariusze posiadający bezpośrednio lub pośrednio znaczne pakiety akcji .......................................... 62 
4  Wskazanie posiadaczy wszelkich papierów wartościowych, które dają specjalne uprawnienia kontrolne . 62 
5  Wskazanie wszelkich ograniczeń odnośnie do wykonywania prawa głosu ................................................ 62 
6  Wskazanie  wszelkich  ograniczeń  dotyczących  przenoszenia  prawa  własności  papierów  wartościowych 
emitenta ...................................................................................................................................................... 62 
7  Organy Spółki ............................................................................................................................................. 62 
7.1  Zarząd ...................................................................................................................................................................... 62 
7.2  Rada Nadzorcza ...................................................................................................................................................... 64 
7.3  Komitety Rady Nadzorczej – Komitet Audytu .......................................................................................................... 69 
7.4  Walne Zgromadzenie - sposób działania i zasadnicze uprawnienia oraz opis praw akcjonariuszy i sposobu ich 
wykonywania ............................................................................................................................................................ 74 
8  Zasady zmiany Statutu Spółki .................................................................................................................... 77 
9  Systemy kontroli wewnętrznej i zarządzania ryzykiem w odniesieniu do procesu sporządzania sprawozdań 
Spółki i Grupy Kapitałowej .......................................................................................................................... 77 
10  Polityka różnorodności ................................................................................................................................ 78 
 INFORMACJA DOTYCZĄCA WYNAGRODZEŃ ................................................................................ 81 
1  Polityka Wynagrodzeń ................................................................................................................................ 81 
2  Wysokość wynagrodzeń członków Zarządu i Rady Nadzorczej ................................................................. 84 
3  Umowy zawarte z osobami zarządzającymi, przewidujące rekompensatę w przypadku ich rezygnacji lub 
zwolnienia  z  zajmowanego  stanowiska  bez  ważnej  przyczyny  lub  gdy  ich  odwołanie  lub  zwolnienie 
następuje z powodu połączenia Spółki przez przejęcie .............................................................................. 85 
4  Zobowiązania wynikające z emerytur i świadczeń o podobnym charakterze dla byłych osób zarządzających 
i nadzorujących ........................................................................................................................................... 85 
 POZOSTAŁE INFORMACJE ............................................................................................................... 86 
1  Postępowania toczące się przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego lub organem 
administracji publicznej ............................................................................................................................... 86 
2  Informacje o zatrudnieniu ........................................................................................................................... 89 
3  Firma audytorska ........................................................................................................................................ 90 
4  Ważniejsze osiągnięcia w dziedzinie badań i rozwoju ................................................................................ 91 
5  Działalność sponsoringowa i charytatywna ................................................................................................ 92 
 SPRAWOZDAWCZOŚĆ ZRÓWNOWAŻONEGO ROZWOJU GRUPY MOSTOSTAL ZABRZE ....... 95 
1  Informacje ogólne o grupie MOSTOSTAL ZABRZE ................................................................................... 95 
1.1  BP-1 – Ogólna podstawa sporządzenia oświadczenia dotyczącego zrównoważonego rozwoju ............................ 95 
1.2  BP-2 - Ujawnianie okoliczności w kontekście sprawozdawczości ........................................................................... 95 
1.3  GOV-1 – Rola organów administrujących, zarządzających i nadzorczych .............................................................. 99 
1.4  GOV-2 – Informacje przekazywane organom administrującym, zarządzającym i nadzorczym jednostki oraz 
podejmowane przez nie kwestie związane ze zrównoważonym rozwojem ........................................................... 102 
1.5  GOV-3 – Uwzględnianie wyników związanych ze zrównoważonym rozwojem w systemach zachęt .................... 104 
1.6  GOV-4 – Oświadczenie dotyczące należytej staranności ...................................................................................... 104 
1.7  GOV–5 – Zarządzanie ryzykiem i kontrole wewnętrzne nad sprawozdawczością w zakresie zrównoważonego 
rozwoju ................................................................................................................................................................... 104 
1.8  SBM-1 – Strategia, model biznesowy i łańcuch wartości ....................................................................................... 105 
1.9  SBM-2 – Interesy i opinie zainteresowanych stron ................................................................................................ 110 
1.10 SBM-3 – Istotne wpływy, ryzyka i szanse oraz ich wzajemne związki ze strategią i z modelem biznesowym ...... 112 

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A. 
 i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE 
za rok 2025 
__________________________________________________________________________________________________________  
 
__________________________________________________________________________________________________________  
Strona 4 
 
 
11.1.11 IRO-1 – Opis procesów służących do identyfikacji i oceny istotnych oddziaływań, istotnego ryzyka i istotnych 
możliwości .............................................................................................................................................................. 125 
11.1.12 IRO-2 Wymogi dotyczące ujawniania informacji w ramach ESRS objęte oświadczeniem jednostki dotyczącym 
zrównoważonego rozwoju ...................................................................................................................................... 135 
11.2  Informacje środowiskowe ......................................................................................................................... 146 
11.2.1  Ujawnienia taksonomiczne .................................................................................................................................... 146 
11.2.2  Zmiana klimatu ....................................................................................................................................................... 161 
11.2.3  Zanieczyszczenie ................................................................................................................................................... 168 
11.2.4  Woda i zasoby morskie .......................................................................................................................................... 175 
11.2.5  Wykorzystanie zasobów i gospodarka o obiegu zamkniętym ................................................................................ 177 
11.3  Kwestie społeczne .................................................................................................................................... 184 
11.3.1  S1-1 – Polityki związane z własnymi zasobami pracowniczymi ............................................................................ 184 
11.3.2  S1-2 – Procedury współpracy z własnymi zasobami pracowniczymi i przedstawicielami pracowników w kwestiach 
wpływów ................................................................................................................................................................. 188 
11.3.3  S1-3 – Procesy naprawy skutków negatywnych wpływów i kanały zgłaszania wątpliwości przez własne zasoby 
pracownicze jednostki ............................................................................................................................................ 189 
11.3.4  S1-4 – Podejmowanie działań dotyczących istotnych wpływów na własne zasoby pracownicze oraz stosowanie 
podejść służących zarządzaniu istotnymi ryzykami i wykorzystywaniu istotnych szans związanych z własnymi 
zasobami pracowniczymi oraz skuteczność tych działań ...................................................................................... 190 
11.3.5  S1-5 – Cele dotyczące zarządzania istotnymi negatywnymi wpływami, zwiększania pozytywnych wpływów i 
zarządzania istotnymi ryzykami i szansami ........................................................................................................... 192 
11.3.6  S1-6 – Charakterystyka pracowników jednostki .................................................................................................... 192 
11.3.7  S1-7 – Charakterystyka osób niebędących pracownikami stanowiących własne zasoby pracownicze jednostki . 196 
11.3.8  S1-17 – Incydenty, skargi i poważne wpływy na przestrzeganie praw człowieka .................................................. 196 
11.3.9  S1-14 – Mierniki bezpieczeństwa i higieny pracy .................................................................................................. 197 
11.3.10 S1-13 – Mierniki dotyczące szkoleń i rozwoju umiejętności .................................................................................. 198 
11.4  Informacje dotyczące ładu korporacyjnego .............................................................................................. 199 
11.4.1  G1-1 – Polityki postępowania w biznesie i kultura korporacyjna ........................................................................... 199 
11.4.2  G1-2 – Zarządzanie relacjami z dostawcami oraz G1-6 – Praktyki płatnicze ........................................................ 206 
11.4.3  G1-3 – Zapobieganie korupcji i przekupstwu oraz ich wykrywanie oraz G1-4 – Incydenty korupcji lub przekupstwa
 207 
12.  OŚWIADCZENIE ZARZĄDU W SPRAWIE PRAWIDŁOWOŚCI SPORZĄDZANIA SPRAWOZDAŃ….209 
 
   

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 5

1. PODSTAWOWE INFORMACJE O SPÓŁCE

1.1 Przedmiot działalności Spółki

MOSTOSTAL ZABRZE S.A. z siedzibą w Gliwicach (Spółka, Emitent, MZ S.A.) jest Spółką Akcyjną utworzoną

i działającą w oparciu o przepisy Kodeksu Spółek Handlowych. Emitent został zarejestrowany 30 października 1992

roku w Sądzie Rejestrowym w Katowicach pod numerem RHB 8652, natomiast w dniu 4 października 2001 roku Sąd

Rejonowy w Gliwicach, X Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego dokonał rejestracji Spółki w Krajowym

Rejestrze Przedsiębiorców pod numerem KRS:0000049844. Kapitał zakładowy Spółki wynosi 137 310 538 zł.

MOSTOSTAL ZABRZE S.A. jako jednostka dominująca Grupy Kapitałowa MOSTOSTAL ZABRZE (dalej też

odpowiednio: Spółka Dominująca, Emitent, a dla Grupy Kapitałowej MOSTOSTAL ZABRZE – Grupa, Grupa MZ,

GMZ) pozostaje spółką realizującą zadania na poziomie zarządzania właścicielskiego i strategicznego obejmujące

m.in. analizę potencjału poszczególnych segmentów oraz jednostek biznesowych, wyznaczanie celów biznesowych

Grupy, prowadzenie spójnej polityki inwestycyjnej, decyzje dot. alokacji posiadanych zasobów Grupy oraz wsparcie

bieżącej działalności Grupy: świadczenie w ramach Centrum Usług Wspólnych usług m.in. w obszarze księgowości,

finansów, controllingu, IT, zakupów, kadr i płac. Specjalistyczna działalność operacyjna realizowana jest przez

poszczególne spółki z Grupy MOSTOSTAL ZABRZE.

Spółka nie posiada oddziałów (zakładów) w rozumieniu ustawy o rachunkowości.

1.2 Skład Zarządu i Rady Nadzorczej

Na dzień 1 stycznia 2025 roku w skład Zarządu Emitenta wchodzili:

Prezes Zarządu – Dariusz Pietyszuk,

Wiceprezes Zarządu – Witold Grabysz,

Wiceprezes Zarządu – Marek Kaczyński.

Do dnia sporządzenia niniejszego Sprawozdania skład Zarządu nie uległ zmianie.

Na dzień 1 stycznia 2025 roku skład Rady Nadzorczej przedstawiał się następująco:

Przewodniczący Rady Nadzorczej – Krzysztof Jędrzejewski,

Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej – Michał Rogatko,

Członek Rady Nadzorczej – Mirosława Barszcz,

Członek Rady Nadzorczej – Jacek Górka,

Członek Rady Nadzorczej – Mateusz Jędrzejewski,

Członek Rady Nadzorczej – Krzysztof Obłój.

W dniu 28 maja 2025 roku Zwyczajne Walne Zgromadzenie Emitenta podjęło uchwałę, zgodnie z którą odwołano ze

składu Rady Nadzorczej MOSTOSTAL ZABRZE S.A. Pana Krzysztofa Obłoja (Obłój) - raport bieżący (dalej też rb) nr

23/2025 z dnia 28 maja 2025 roku oraz uchwałę, zgodnie z którą Rada Nadzorcza Spółki bieżącej, wspólnej kadencji

będzie działała w składzie pięciu Członków.

Tym samym, na dzień 31 grudnia 2025 r. oraz na dzień sporządzenia niniejszego Sprawozdania skład osobowy Rady

Nadzorczej przedstawia się następująco:

Przewodniczący Rady Nadzorczej – Krzysztof Jędrzejewski,

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 6

Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej – Michał Rogatko,

Członek Rady Nadzorczej – Mirosława Barszcz,

Członek Rady Nadzorczej – Jacek Górka,

Członek Rady Nadzorczej – Mateusz Jędrzejewski.

Na dzień 1 stycznia 2025 roku w skład Komitetu Audytu wchodzili:

Przewodnicząca Komitetu Audytu – Mirosława Barszcz,

Członek Komitetu Audytu – Jacek Górka,

Członek Komitetu Audytu – Michał Rogatko.

Do dnia sporządzenia niniejszego Sprawozdania skład Komitetu Audytu nie uległ zmianie.

Szczegółowe informacje na temat Członków Rady Nadzorczej Emitenta znajdują się w pkt 8.7.2 „Rada Nadzorcza”

niniejszego Sprawozdania.

1.3 Akcje i akcjonariat Spółki

1.3.1 Kapitał zakładowy Spółki oraz struktura akcjonariatu Spółki

W dniu 28 maja 2025 roku Zwyczajne Walne Zgromadzenie pojęło Uchwałę nr 20 w sprawie umorzenia 5.320.000

akcji własnych, przez co została zmniejszona ogólna liczba akcji Spółki z liczby 73.975.269 do liczby 68.655.269

natomiast kapitał zakładowy Emitenta został obniżony o kwotę 10.640.000,00 zł, czyli uległ zmniejszeniu z kwoty

147.950.538 zł do kwoty 137.310.538 zł. Postanowienie Sądu Rejonowego w Gliwicach, X Wydział Gospodarczy

Krajowego Rejestru Sądowego w sprawie zmiany Statutu Spółki w związku z umorzeniem akcji własnych i obniżeniem

kapitału zakładowego Emitenta zostało wydane w dniu 3 września 2025 roku (raport bieżący nr 35/2025 z dnia 4

września 2025 roku).

Tym samym, kapitał zakładowy Emitenta na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz na dzień publikacji niniejszego

Sprawozdania okresowego wynosi 137.310.538 zł i dzieli się na 68.655.269 akcji o wartości nominalnej 2 zł każda, w

tym:

✓ 68.649.344 akcji zwykłych na okaziciela,

✓ 5.925 akcji zwykłych imiennych.

W Spółce nie występują akcje uprzywilejowane co do głosu zatem udział w kapitale zakładowym jest tożsamy

z udziałem w ogólnej liczbie głosów na Walnym Zgromadzeniu.

Poniżej w tabeli zestawiono akcjonariuszy posiadających bezpośrednio lub pośrednio znaczne pakiety akcji Emitenta

na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz na dzień publikacji niniejszego Sprawozdania wraz ze wskazaniem liczby

posiadanych przez te podmioty akcji, ich procentowego udziału w kapitale zakładowym, liczby głosów z nich

wynikających i ich procentowego udziału w ogólnej liczbie głosów na Walnym Zgromadzeniu.

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 7

Akcjonariusz

rodzaj akcji

liczba akcji/ liczba

głosów na WZ

udział w kapitale

akcyjnym / w

głosach

KMW Investment Sp. z o.o. (podmiot zależny od

Krzysztofa Jędrzejewskiego)

zwykłe na okaziciela

29 023 143

42,27%

AgioFunds TFI S.A.

zwykłe na okaziciela

4 323 927

6,30%

w tym Value FIZ Subfundusz 1

zwykłe na okaziciela

4 195 870

6,11%

Bogdan Bigus

zwykłe na okaziciela

3 728 200

5,43%

Tabela 1. Struktura akcjonariatu na dzień 31.12.2025 r. oraz dzień publikacji sprawozdania (zgodnie z najlepszą wiedzą Emitenta).

1.3.2 Umowy, w wyniku których mogą nastąpić zmiany w strukturze akcjonariatu

Spółka nie posiada informacji dotyczących umów, które skutkowałyby w przyszłości zmianą w proporcjach akcji

posiadanych przez dotychczasowych akcjonariuszy, natomiast zmiany w proporcjach akcji posiadanych przez

dotychczasowych akcjonariuszy mogą wystąpić w związku z planowanym przez Spółkę skupem akcji własnych

i ewentualnym ich umorzeniem z obniżeniem kapitału zakładowego Spółki, zgodnie z art. 359 Kodeksu spółek

handlowych, co stanowi jeden z celów skupu zgodnie z Uchwałą nr 25 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia z dnia

28 maja 2025 roku, o której więcej informacji poniżej,

W dniu 28 maja 2025 roku Zwyczajne Walne Zgromadzenie Emitenta podjęło Uchwałę nr 25 upoważniającą Zarząd

Emitenta do nabywania akcji własnych MOSTOSTAL ZABRZE S.A. (Uchwała nr 25 ZWZ MZ), przeznaczając na to

kwotę 35,6 mln zł (rb nr 22/2025 z 28 maja 2025 roku). W dniu 11 grudnia 2025 roku Nadzwyczajne Walne

Zgromadzenie Emitenta podjęło Uchwałę nr 4 w sprawie zmiany Uchwały nr 25 ZWZ MZ, zwiększając wartości

progowe dla ustalenia ceny nabycia jednej akcji własnej (do 12,5 zł za akcję) oraz wydłużając termin upoważnienia

Zarządu Emitenta do przeprowadzenia skupu akcji własnych do 30 czerwca 2026 roku (rb nr 48/2025 z 11 grudnia

2025 roku).

Celem nabycia akcji własnych zgodnie z upoważnieniem udzielonym na podstawie Uchwały nr 25 ZWZ MZ jest:

a) ich umorzenie z obniżeniem kapitału zakładowego Spółki, zgodnie z art. 59 Kodeksu spółek handlowych lub

b) ich oferowanie potencjalnym inwestorom w celu sfinansowania ceny nabycia przez Spółkę innych podmiotów

lub ich majątku w ramach transakcji dokonywanych z tymi potencjalnymi inwestorami.

W przypadku nabycia akcji własnych w ramach powyższego upoważnienia oraz w przypadku podęcia decyzji o ich

umorzeniu w całości lub części nastąpi obniżenie kapitału zakładowego, co tym samym przełoży się na zmiany

w proporcjach akcji posiadanych przez dotychczasowych akcjonariuszy. Na dzień publikacji niniejszego Sprawozdania

działania dotyczące skupu akcji własnych w ramach powyższego upoważnienia udzielonego Zarządowi Uchwałą nr

25 ZWZ MZ nie zostały jeszcze podjęte.

1.3.3 Stan posiadania akcji przez osoby zarządzające i nadzorujące

Zgodnie z najlepszą wiedzą Emitenta osoby zarządzające i nadzorujące Emitentem na dzień 31 grudnia 2025 roku

posiadały akcje MOSTOSTAL ZABRZE S.A. w liczbie przedstawionej poniżej:

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 8

Imię i nazwisko

Sprawowana funkcja

Stan posiadania

akcji na dzień

31.12.2025 r.

Wartość

nominalna

jednej akcji

Łączna wartość

nominalna

posiadanych

akcji na dzień

31.12.2025 r.

(w szt.)

RADA NADZORCZA

Krzysztof Jędrzejewski

poprzez KMW Investment Sp.

z o.o.

Przewodniczący Rady

Nadzorczej

29 023 143

2,0 zł

58 046 286 zł

ZARZĄD

Dariusz Pietyszuk poprzez

QUARK F.R.

Prezes Zarządu

527 527

2,0 zł

1 055 054 zł

Witold Grabysz

Wiceprezes Zarządu

200 000

2,0 zł

400 000 zł

Tabela 2 Stan posiadania akcji Emitenta przez osoby zarządzające i nadzorujące

Pozostali Członkowie Rady Nadzorczej i Zarządu nie posiadają akcji Emitenta. Członkowie Zarządu i Rady Nadzorczej

MOSTOSTAL ZABRZE S.A. nie posiadają akcji i udziałów w podmiotach powiązanych Emitenta.

Do dnia przekazania niniejszego Sprawozdania liczba akcji Spółki posiadanych przez członków Zarządu i Rady

Nadzorczej MOSTOSTAL ZABRZE S.A. nie uległa zmianie.

1.3.4 Akcje własne

Umorzenie akcji własnych nabytych przez Emitenta

W dniu 28 maja 2025 roku Zwyczajne Walne Zgromadzenie Emitenta podjęło Uchwałę nr 20 w sprawie umorzenia

5.320.000 akcji Emitenta nabytych przez Emitenta w ramach realizowanego przez Spółkę skupu akcji własnych w celu

umorzenia na podstawie:

a) w odniesieniu do nabytych 740.000 akcji własnych Spółki:

➢ uchwały nr 10 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki z dnia 4 września 2023 roku w sprawie

upoważnienia Zarządu Spółki do nabywania akcji własnych MOSTOSTAL ZABRZE S.A. w celu ich umorzenia

oraz

➢ uchwały nr 02/10/2023 Zarządu Spółki z dnia 17 października 2023 roku w sprawie przeprowadzenia skupu

akcji własnych Spółki,

b) w odniesieniu do nabytych 4.580.000 akcji własnych Spółki:

➢ uchwały nr 30 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki z dnia 23 maja 2024 roku w sprawie upoważnienia

Zarządu Spółki do nabywania akcji własnych MOSTOSTAL ZABRZE S.A. w celu ich umorzenia oraz

➢ uchwały nr 09/06/2024 Zarządu Spółki z dnia 14 czerwca 2024 roku w sprawie przeprowadzenia skupu akcji

własnych Spółki.

Umorzenie akcji własnych nastąpiło poprzez obniżenie kapitału zakładowego Spółki, o kwotę odpowiadającą łącznej

wartości nominalnej umorzonych akcji własnych, to jest o kwotę 10.640.000,00 złotych oraz poprzez zmniejszenie

liczby akcji Emitenta serii A1 o 5.320.000 umorzonych akcji własnych. Obniżenie kapitału zakładowego Spółki z kwoty

147.950.538 zł do kwoty 137.310.538 zł oraz zmiana Statutu Spółki stanowiły przedmiot uchwały nr 21 Zwyczajnego

Walnego Zgromadzenia Emitenta z 28 maja 2025 roku. Postanowienie o zarejestrowaniu obniżenia kapitału

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 9

zakładowego oraz zmianie Statutu Spółki zostało wydane przez sąd rejestrowy w dniu 3 września 2025 roku. (raport

bieżący nr 35/2025 z dnia 4 września 2025 roku).

W dniu 23 września 2025 roku Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych podjął decyzję o dokonaniu w dniu

25 września 2025 roku operacji wycofania z depozytu 5.320.000 akcji zwykłych na okaziciela serii A1 Spółki

oznaczonych kodem PLMSTZB00018 w związku z ich umorzeniem. Po realizacji wymienionej operacji liczba papierów

wartościowych oznaczonych przez KDPW kodem PLMSTZB00018 wynosi 68.649.344 (raport bieżący nr 41/2025 z

dnia 23 września 2025 roku).

Skup akcji własnych Emitenta

Ponadto w dniu 28 kwietnia 2025 roku Zarząd Emitent podjął decyzję o przedstawieniu wniosku do Zwyczajnego

Walnego Zgromadzenia w sprawie przeznaczenia części zysku netto za 2024 rok w kwocie 35,5 mln zł na skup akcji

własnych. Emitent o podjętej decyzji i o pozytywnym zaopiniowaniu wniosku w przedmiotowej sprawie przez Radę

Nadzorczą poinformował w raporcie bieżącym nr 17/2025 z dnia 28 kwietnia 2025 roku. W dniu 28 maja 2025 roku

Zwyczajne Walne Zgromadzenie Emitenta podjęło Uchwałę nr 9 w sprawie podziału zysku netto za 2024 rok oraz

utworzenia kapitału rezerwowego na sfinansowanie nabycia akcji własnych Spółki w kwocie 35,5 mln zł oraz Uchwałę

nr 25 w sprawie upoważnienia Zarządu Spółki do nabywania akcji własnych MOSTOSTAL ZABRZE S.A., co zostanie

sfinansowane z ww. kapitału rezerwowego.

W dniu 31 października 2025 roku Emitent otrzymał od akcjonariusza KMW Investment Sp. z o.o. z siedzibą

w Gliwicach („Akcjonariusz”), działającego na podstawie art. 400 § 1 Kodeksu spółek handlowych, reprezentującego

ponad 1/20 kapitału zakładowego Spółki, żądanie zwołania Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Emitenta, celem

zmiany uchwały nr 25 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia MOSTOSTAL ZABRZE S.A. z 28 maja 2025 roku m.in.

w zakresie podwyższenia maksymalnej ceny nabycia akcji własnych przez Spółkę w ramach planowanego skupu akcji

do 12,5 zł za akcję. Akcjonariusz wskazał, iż złożenie wniosku wynika z istotnego wzrostu wartości Spółki rozumianego

jako wzrost kursu akcji Spółki, wsparty silnymi, pozytywnymi rekomendacjami biur maklerskich oraz poprawą

czynników fundamentalnych (znaczny wzrost dobrej jakości portfela zamówień oraz wyników operacyjnych). Z uwagi

na konieczność zwołania Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia w celu przeprowadzenia ww. zmiany oraz z uwagi

na wymogi formalno-prawne związane ze zwołaniem Zgromadzenia i przeprowadzeniem skupu akcji, w projekcie

uchwały Akcjonariusz zaproponował również stosowne wydłużenie do 30 czerwca 2026 roku terminu upoważnienia

do nabywania akcji własnych przez Zarząd Emitenta, aby możliwe było zrealizowanie nabycia akcji na zasadach i w

terminach określonych w uchwale upoważniającej Zarząd Emitenta do dokonania nabycia akcji własnych (rb 44/2025

z dnia 31 października 2025 roku). W związku z wystosowanym przez Akcjonariusza żądaniem Zarząd Emitenta zwołał

Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie, które odbyło się 11 grudnia 2025 roku. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie

podjęło uchwały zgodnie z projektami Akcjonariusza.

Do dnia publikacji niniejszego Sprawozdania okresowego czynności określone w powyższym upoważnieniu Zarządu

Spółki do nabywania akcji własnych MOSTOSTAL ZABRZE S.A nie zostały zrealizowane.

Tym samym, na dzień publikacji niniejszego Sprawozdania MOSTOSTAL ZABRZE S.A. nie posiada żadnych akcji

własnych.

Pozostałe jednostki wchodzące w skład Grupy Kapitałowej nie posiadają akcji Spółki. Informację o stanie posiadania

akcji przez osoby zarządzające MOSTOSTAL ZABRZE S.A. przedstawiono w punkcie 1.3.3. powyżej.

1.3.5 Program akcji pracowniczych

MOSTOSTAL ZABRZE S.A. nie posiada programów akcji pracowniczych przeznaczonych dla pracowników Spółki.

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 10

1.3.6 Informacja dotyczące wypłaconej lub zadeklarowanej dywidendy

W prezentowanym okresie sprawozdawczym Emitent nie wypłacał dywidendy oraz nie podjął decyzji o jej wypłaceniu.

W okresie sprawozdawczym łączna kwota dywidend otrzymanych przez Emitenta od spółek zależnych wyniosła

53,6 mln zł. W skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym dywidendy od spółek zależnych zostały wyłączone.

1.3.7 MOSTOSTAL ZABRZE na rynku kapitałowym

Akcje Emitenta są notowane na rynku regulowanym prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych

w Warszawie S.A. (GPW) od 5 października 1994 roku. Akcje są notowane na rynku podstawowym w systemie

notowań ciągłych.

Akcje MOSTOSTAL ZABRZE S.A. wchodzą w skład następujących indeksów: WIG-BUDOW, sWIG80, sWIG80TR,

WIG-POLAND, WIG 140, WIG.

W 2025 roku najwyższy kurs akcji MOSTOSTAL ZABRZE S.A. na zamknięciu sesji został odnotowany 20 października

2025 roku i wyniósł 6,89 PLN, natomiast najniższy kurs akcji na zamknięciu sesji Emitent odnotował 7 kwietnia 2025

roku i wyniósł on wówczas 4,95 PLN. Średni kurs akcji Emitenta z zamknięcia poszczególnych sesji wyniósł w 2025

roku 6,0042 PLN, a różnica pomiędzy kursem na koniec i na początek okresu sprawozdawczego wyniosła in plus 1,030

PLN, tj. 20%. Dla porównania w tym samym okresie WIG-BUDOW zwiększył się o 35%. Na koniec okresu

sprawozdawczego kurs akcji MOSTOSTAL ZABRZE S.A. ukształtował się na poziomie 6,30 PLN. Średni dzienny

wolumen obrotu w 2025 roku wynosił 42.738 akcji.

Poniższy wykres przedstawia kurs akcji MOSTOSTAL ZABRZE S.A. i wolumen od 24 września 2019 roku tj. od

momentu wznowienia notowań po dokonanym scaleniu akcji (w proporcji 2:1).

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 11

Zgodnie z posiadaną wiedzą Emitenta w 2025 roku zostały wydane przedstawione poniżej rekomendacje sporządzone

przez dwa domy maklerskie. Cztery rekomendacje wydane w 2025 roku zalecały kupno akcji MOSTOSTAL ZABRZE

S.A., jedna zalecała akumuluj. Rekomendacja sporządzona przez Millennium Dom Maklerski oraz raporty analityczne

dotyczące MOSTOSTAL ZABRZE S.A. sporządzane przez ten dom maklerski tworzone są na zamówienie Giełdy

Papierów Wartościowych w Warszawie w ramach Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego GPW.

Data wydania

Cena docelowa

Rodzaj

Instytucja

13.10.2025

7,73

Kupuj

DM BDM SA

30.09.2025

8,40

Kupuj

Millennium DM SA

18.06.2025

7,30

Kupuj

Millennium DM SA

14.04.2025

6,30

Kupuj

DM BDM SA

02.01.2025

5,69

Akumuluj

DM BDM SA

Tabela 3. Rekomendacje wydane przez biura maklerskie w 2025 roku oraz po dniu bilansowym.

Wskaźniki giełdowe

31.12.2021

31.12.2022

31.12.2023

31.12.2024

31.12.2025

Kapitalizacja (w PLN)

145 029 448

159 569 676

313 285 264

384 671 399

432 528 195

Free float

66,10%

57,80%

53,50%

47,72%

51,24%

Liczba akcji (szt.)

74 565 269

73 975 269

68 655 269

Cena / Zysk

9,5

4,8

4,1

5,9

12,6

Cena / WK

0,8

0,7

1,1

1,2

Tabela 4 . Podstawowe wskaźniki giełdowe w latach 2021-2025

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 12

2. PODSTAWOWE INFORMACJE O GRUPIE MOSTOSTAL ZABRZE

2.1 Przedmiot działalności Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

Grupa Kapitałowa MOSTOSTAL ZABRZE jest grupą przemysłową, prowadzącą działalność produkcyjną, projektową,

budowlaną i montażową z dużym udziałem eksportu, oferującą specjalistyczne prace w następujących dziedzinach:

• Usługi projektowe

• Usługi budowlano – montażowe

– przemysłowe – wykonawstwo kompletnych obiektów, urządzeń i instalacji przemysłowych, ciągów

technologicznych oraz ich modernizacja (głównie: hutnictwo, energetyka, ochrona środowiska,

chemia i petrochemia, przemysł maszynowy, wydobywczy, motoryzacyjny i spożywczy),

– ogólne – wznoszenie kompletnych obiektów i budynków:

- obiekty użyteczności publicznej,

- budynki biurowe,

- budynki i centra handlowo-usługowe,

- budynki mieszkalne,

– inżynierskie – budowa mostów, wiaduktów, kładek,

– obiekty ochrony środowiska – zakłady termicznej utylizacji odpadów (spalarnie), oczyszczalnie ścieków, sieci

wodno-kanalizacyjne,

– specjalistyczne – budowa i modernizacji kolei linowych oraz wyciągów narciarskich,

– drogownictwo.

• Kompleksowe usługi elektroinstalacyjne na wszystkich poziomach napięć

– doradztwo techniczne, prace koncepcyjne i projektowe,

– kompletacja dostaw i montaż aparatury i urządzeń rozdzielczych,

– prace montażowe,

– prace kontrolno-pomiarowe i badania pomontażowe,

– nastawy i badania zabezpieczeń EAZ,

– testy, uruchomienia i rozruchy,

– prace serwisowe,

– przeglądy instalacji i prowadzenie eksploatacji obiektów i urządzeń elektroenergetycznych.

• Usługi utrzymania ruchu oraz prace serwisowe w zakresie mechanicznym, elektrycznym i remontowym na

terenie ciepłowni i zakładów przemysłowych

• Produkcja konstrukcji stalowych oraz orurowania

– konstrukcji stalowych budowlanych i orurowania,

– konstrukcji maszynowych, a także na potrzeby taboru kolejowego,

– konstrukcji i aparatury ze stali stopowych,

– konstrukcji podporowych kolei linowych oraz wyciągów narciarskich,

– modułów kontenerowych.

• Produkcja chemiczna – realizowana przez Polwax S.A.:

– produkcja i dystrybucja rafinowanych i odwanianych parafin, wosków oraz produktów komponowanych na

bazie parafin dla przemysłu oraz dla rynku zniczowo-świecowego.

• Pozostałe

– usługi transportowo-dźwigowe.

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 13

2.2 Struktura Grupy MOSTOSTAL ZABRZE oraz powiązania organizacyjne

i kapitałowe. Jednostki podlegające konsolidacji.

W skład Grupy Kapitałowej MOSTOSTAL ZABRZE poza Emitentem (podmiotem dominującym) wchodzą następujące

spółki:

Lp.

Nazwa spółki

Skrócona

nazwa użyta

w raporcie

Kapitał

zakładowy

01.01.2025

Kapitał

zakładowy

31.12.2025

Udział Spółki

Dominującej

w kapitale

zakładowym

na 01.01.2024

(%)

Udział Spółki

Dominującej w

kapitale

zakładowym

na 31.12.2025

(%)

Udział Spółki

Dominującej w

głosach na

walnym

zgromadzeniu na

31.12.2025 (%)

/w zł/

MOSTOSTAL ZABRZE Konstrukcje

Przemysłowe Spółka Akcyjna

MZKP

17 160 000

100,00%

MOSTOSTAL ZABRZE Realizacje Przemysłowe

Spółka Akcyjna

MZRP

20 685 400

98,47%

MOSTOSTAL ZABRZE Gliwickie

Przedsiębiorstwo Budownictwa Przemysłowego

Spółka Akcyjna

MZ GPBP

11 410 000

96,73%

MOSTOSTAL ZABRZE Biprohut Spółka Akcyjna*

MZ Biprohut

500 487

626 000

100,00%

Przedsiębiorstwo Robót Inżynieryjnych Spółka

Akcyjna

PRInż

749 134

100,00%

MOSTOSTAL ZABRZE Nieruchomości Spółka z

ograniczoną odpowiedzialnością

Nieruchomości

3 372 600

100,00%

MOSTOSTAL ZABRZE Elektro Spółka z

ograniczoną odpowiedzialnością

MZ Elektro

3 110 000

100,00%

BUD-WORK Serwis Spółka z ograniczoną

odpowiedzialnością w likwidacji **

BUD-WORK

100 000

96,73%

A-Grotex Spółka z ograniczoną

odpowiedzialnością

A-Grotex

156 000

100,00%

10.

ModQ Solutions Spółka Akcyjna

ModQS

1 100 000

100,00%

11.

Polwax Spółka Akcyjna

Polwax

3 085 000

49,92%

49,64%

Tabela 5. Spółki zależne wchodzące w skład Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

* W dniu 23 września 2025 roku Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie MOSTOSTAL ZABRZE Biprohut S.A. podjęło m.in. uchwałę

o podwyższeniu kapitału zakładowego Spółki o kwotę 125.513,00 zł oraz uchwałę w sprawie zmiany w Statucie Spółki MZ Biprohut. Ponadto w

dniu 23 września 2025 roku Emitent podpisał z MZ Biprohut umowę o objęcia 401 akcji MZ Biprohut, stanowiących nową emisję serii B. Oferta

skierowana była wyłącznie do jedynego akcjonariusza, tj. MOSTOSTAL ZABRZE S.A. w trybie subskrypcji prywatnej w rozumieniu art. 431 §

2 pkt 1) Kodeksu spółek handlowych. Wartość nominalna akcji MZ Biprohut nowej emisji serii B wynosi 313,00 zł każda, natomiast cena emisyjna

to 5.000,00 zł za jedną akcję, tym samym łączna cena za akcje nowej emisji serii B wyniosła 2.005.000,00 zł. Akcje serii B zostały pokryte

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 14

w całości wkładem pieniężnym. Podwyższenie kapitału oraz zmiany Statutu Spółki MZ Biprohut zostały zarejestrowane w Krajowym Rejestrze

Sądowym w dniu 3 listopada 2025 roku.

** Bud-Work Serwis Sp. z o.o. w likwidacji jest spółką zależną MZ GPBP, a udział MZ GPBP w kapitale zakładowym BUD-WORK wynosi 100%.

W dniu 15 kwietnia 2025 roku odbyło się Zwyczajne Zgromadzenie Wspólników BUD-WORK, na którym podjęto uchwałę w sprawie rozwiązania

spółki i postawienia jej w stan likwidacji z dniem 15 kwietnia 2025 roku.

Spółki zależne wykazane w pkt od 1 do 11 podlegają konsolidacji pełnej.

Na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz na dzień publikacji niniejszego Sprawozdania okresowego schemat organizacyjny

Grupy Kapitałowej Emitenta przedstawiał się następująco:

Zmiany z strukturze Grupy MOSTOSTAL ZABRZE zostały szerzej opisane w pkt 2.3 poniżej.

2.3 Zmiany w strukturze Grupy Kapitałowej

W okresie sprawozdawczym, a także po dniu bilansowym nie nastąpiły zmiany w strukturze Grupy Kapitałowej

MOSTOSTAL ZABRZE.

Planowane nabycie Przedsiębiorstwa STALMECH

W dniu 22 lutego 2024 roku została zawarta przedwstępna warunkowa umowa pomiędzy MOSTOSTAL ZABRZE STAL

S.A. (spółka celowa Emitenta założona dla ewentualnej realizacji przedmiotowej transakcji, aktualnie: ModQS

Solutions S.A., dalej: „Kupujący”) a osobą fizyczną („Sprzedający”) prowadzącą działalność gospodarczą pod firmą

Bogumił Księżakowski „STALMECH” (dalej: „Przedsiębiorstwo”) w sprawie nabycia Przedsiębiorstwa. W Umowie

warunkowej Sprzedający zobowiązał się sprzedać Kupującemu, a Kupujący zobowiązał się nabyć od Sprzedającego

Przedsiębiorstwo na podstawie umowy sprzedaży Przedsiębiorstwa, która zostanie zawarta pomiędzy Kupującym

i Sprzedającym nie później niż w terminie 30 dni od daty uprawomocnienia się postanowienia właściwego sądu

w przedmiocie zatwierdzenia układu w ramach postępowania restrukturyzacyjnego („Umowa przyrzeczona”). Cena

sprzedaży nie przekracza 1% ogólnej wartości aktywów Grupy Kapitałowej Emitenta. Kupujący ma prawo wyznaczyć

wcześniejszy termin zawarcia Umowy Przyrzeczonej (przedwstępna umowa warunkowa – rb nr 9/2024 z dnia 22

lutego 2024 roku, wcześniej - list intencyjny - rb nr 47/2023 z dnia 29 listopada 2023 roku).

W 2024 i 2025 roku realizowane były działania w ramach restrukturyzacji przedsiębiorstwa STALMECH. W kwietniu

2024 roku otwarto postępowanie sanacyjne, w rozumieniu przepisów ustawy z dnia 15 maja 2015 roku - Prawo

restrukturyzacyjne. Nabycie przedsiębiorstwa i włącznie go w struktury Grupy MOSTOSTAL ZABRZE uzależnione jest

od łącznego ziszczenia się szeregu warunków zawieszających, w tym w szczególności związanych z przebiegiem

procesu restrukturyzacji Przedsiębiorstwa STALMECH. W ramach działań poprzedzających nabycie przedsiębiorstwa

Emitent planuje zawarcie umowy jego dzierżawy.

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 15

2.4 Zmiany w zasadach zarządzania Spółką oraz Grupą Kapitałową

W prezentowanym okresie sprawozdawczym w Grupie MOSTOSTAL ZABRZE nie dokonano zmian w zasadach

zarządzania Spółką oraz Grupą Kapitałową.

2.5 Podstawowe produkty, towary i usługi

Podstawowym zakresem działalności Spółki Dominującej - MOSTOSTAL ZABRZE S.A. jest realizacja zadań na

poziomie nadzoru właścicielskiego i strategicznego oraz wspierającego działalność Grupy poprzez świadczenie usług

wspólnych.

Spółki z Grupy Kapitałowej MOSTOSTAL ZABRZE oferują prace specjalistyczne takie jak: projektowanie, produkcja

i montaż konstrukcji stalowych, wykonywanie robót ogólnobudowlanych, montaż urządzeń i instalacji

technologicznych, produkcja modułów kontenerowych oraz produkcja chemiczna.

Szersze informacje o usługach ujęto w pkt 2.1.

Do znaczących kontraktów realizowanych w 2025 roku przez Grupę Kapitałową MOSTOSTAL ZABRZE zaliczyć

należy:

1. MZ GPBP – dla Polskich Portów Lotniczych S.A. - wykonanie płyty postojowej samolotów wraz z pracami

towarzyszącymi w zakresie budowy 6 stanowisk postojowych kodu C, zamiennie 4 stanowisk postojowych

kodu C i 1 stanowiska postojowego kodu E/F na Lotnisku Chopina w Warszawie. Wartość przychodów ze

sprzedaży w 2025 r. wyniosła 92,3 mln zł, co stanowiło 7,5% skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży.

2. MZRP – dla IONWAY POLAND Sp. z o.o. - wykonanie prac mechanicznych, montaż urządzeń i rurociągów

technologicznych, w ramach realizowanego przez Zamawiającego projektu Blue East W1 Project w jego

zakładzie w Radzikowicach koło Nysy. Wartość przychodów ze sprzedaży w 2025 r. wyniosła 87,8 mln zł, co

stanowiło 7,2% skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży.

3. MZRP – dla Hüttenwerke Krupp Mannesmann GmbH - dostawa konstrukcji stalowej oraz prace montażowe

w ramach budowy nagrzewnicy wielkiego pieca wraz z instalacją odzysku ciepła w hucie w Niemczech.

Wartość przychodów ze sprzedaży w 2025 r. wyniosła 80,4 mln zł, co stanowiło 6,6% skonsolidowanych

przychodów ze sprzedaży.

4. MZRP – BASF SE - wykonanie prac mechanicznych w ramach projektu realizowanego na terenie Niemiec.

Wartość przychodów ze sprzedaży w 2025 r. wyniosła 72,0 mln zł, co stanowiło 5,9% skonsolidowanych

przychodów ze sprzedaży.

5. MZ GPBP - Narodowy Instytut Onkologii im. Marii Skłodowskiej-Curie - Państwowy Instytut Badawczy -

budowa budynku zakładu medycyny nuklearnej i endokrynologii onkologicznej – oddział terapii izotopowej.

Wartość przychodów ze sprzedaży w 2025 r. wyniosła 50,7 mln zł, co stanowiło 4,1% skonsolidowanych

przychodów ze sprzedaży.

Ponadto, spółka Polwax S.A. osiągnęła w 2025 roku przychody ze sprzedaży z tyt. umów na dostawę wkładów oraz

zniczy dla Jeronimo Martins Polska S.A. w wysokości 68,6 mln zł, co stanowiło 5,6% skonsolidowanych przychodów

ze sprzedaży.

Kontrakty zawarte w 2025 roku zostały przedstawione w części dotyczącej znaczących umów – pkt 2.8.1

niniejszego Sprawozdania.

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 16

Podział przychodów ze sprzedaży produktów towarów i materiałów za 2025 rok w porównaniu z 2024 rokiem

przedstawia nota 23 Rocznego jednostkowego sprawozdania finansowego oraz nota 30 Rocznego skonsolidowanego

sprawozdania finansowego, natomiast podział sprzedaży w podziale na rynki i branże ujęto w pkt 2.6 niniejszego

Sprawozdania. Istotne produkty / kontrakty wykazano powyżej.

2.6 Rynki zbytu i źródła zaopatrzenia

Grupa Kapitałowa

Struktura geograficzna sprzedaży Grupy Kapitałowej MOSTOSTAL ZABRZE

Sprzedaż na rynku krajowym osiągnęła wartość 735.927 tys. zł, tj. stanowiła 60,1% sprzedaży ogółem. Wielkość

eksportu w 2025 roku kształtowała się natomiast na poziomie 488.532 tys. zł, a jej udział w przychodach ze sprzedaży

wyniósł 39,9% (wzrost o 5,4 pp. w stosunku do roku poprzedniego).

2025 rok 2024 rok

Ważniejszymi rynkami eksportowymi dla Grupy Kapitałowej w 2025 roku były:

• Niemcy 56% sprzedaży eksportowej,

• Niderlandy 20% sprzedaży eksportowej,

• Wielka Brytania 9% sprzedaży eksportowej,

• Francja 6% sprzedaży eksportowej.

Poza wspomnianymi rynkami spółki wchodzące w skład Grupy Kapitałowej działały między innymi

w Austrii, Danii i Słowacji.

Struktura branżowa sprzedaży Grupy Kapitałowej MOSTOSTAL ZABRZE

W 2025 roku, w portfelu zamówień Grupy Kapitałowej dominowały kontrakty dla przemysłu chemicznego

i petrochemicznego (24%). Poza tym znaczący udział miały obiekty użyteczności publicznej (13%), przemysłu

Polska

60%

Niemcy

22%

Niderlandy

Wielka

Brytania

Francja

Pozostałe

Polska

66%

Niemcy

27%

Francja

Pozostałe

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 17

hutniczego (11%), lotniczego (8%), energetycznego (8%), maszynowego (8%) oraz

handlu (7%).

Dla porównania w 2024 roku, obok dominujących obiektów użyteczności publicznej (25%), w portfelu zamówień Grupy

Kapitałowej znajdowały się także kontrakty dla przemysłu chemicznego i petrochemicznego (17%), przemysłu

hutniczego (11%), energetycznego (10%), maszynowego (14%) oraz handlu (12%).

2025 2024

Istotni odbiorcy

W 2025 roku udział żadnego z odbiorców nie przekroczył 10% skonsolidowanej wartości sprzedaży Grupy

MOSTOSTAL ZABRZE Ze względu na ponad 5-procentowy udział w przychodach ze sprzedaży w 2025 roku za

znaczących odbiorców Grupy Kapitałowej uznano następujące podmioty:

• Polskie Porty Lotnicze S.A. – 7,5% skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży w 2025 r.

• IONWAY Poland Sp. z o.o. – 7,2% skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży w 2025 r.

• Hüttenwerke Krupp Mannesmann GmbH – 6,6% skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży w 2025 r.

• BASF – 5,9% skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży w 2025 r.

• Jeronimo Martins Polska S.A. – 5,6% skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży w 2025 r.

Powyższe podmioty nie są powiązane z podmiotami z Grupy Kapitałowej MOSTOSTAL ZABRZE.

Przychody od pozostałych odbiorców jednostkowo nie przekraczały 10% skonsolidowanej wartości sprzedaży Grupy

MOSTOSTAL ZABRZE.

Istotni dostawcy i źródła zaopatrzenia

W 2025 roku nie nastąpiły istotne zmiany w źródłach zaopatrzenia. Udział żadnego z dostawców materiałów lub usług

nie przekroczył 10% skonsolidowanej wartości sprzedaży Grupy MOSTOSTAL ZABRZE.

Przemysł chemiczny

i petrochemiczny

24%

Obiekty

użyteczności

publicznej

13%

Przemysł

hutniczy

11%

Przemysł lotniczy

Przemysł

energetyczny

Przemysł

maszynowy

Handel

Inżynieria lądowa

Budownictw

o modułowe

Pozostałe

15%

Przemysł chemiczny i

petrochemiczny

17%

Obiekty

użyteczności

publicznej

25%

Przemysł hutniczy

11%

Przemysł

energetyczny

10%

Przemysł

maszynowy

14%

Handel

12%

Inżynieria lądowa

Pozostałe

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 18

Emitent

Przychody ze sprzedaży Emitenta w 2025 roku wyniosły 16.184 tys. zł i w porównaniu z przychodami za 2024 rok były

wyższe o 3,7%.

Od 1 lipca 2018 roku Emitent realizuje zadania na poziomie zarządzania właścicielskiego i strategicznego oraz

świadczy usługi wspólne dla całej Grupy.

W 2025 roku, podobnie jak w roku poprzednim, 100% przychodów stanowiła sprzedaż krajowa.

MOSTOSTAL ZABRZE S.A. nie jest uzależniony od żadnego dostawcy, ani też od zewnętrznego odbiorcy, ze względu

na zaniechanie działalności operacyjnej. Jego głównymi odbiorcami są spółki zależne. W przypadku trzech spółek

zależnych sprzedaż Emitenta na ich rzecz przekroczyła ponad 10% udziału w przychodach ze sprzedaż Emitenta, w

tym: MOSTOSTAL ZABRZE Realizacje Przemysłowe S.A. (41,0%), MOSTOSTAL ZABRZE Gliwickie

Przedsiębiorstwo Budownictwa Przemysłowego S.A. (26,1%) oraz Mostostal Zabrze Konstrukcje Przemysłowe S.A.

(15,2%). W 2025 r. sprzedaż Emitenta na rzecz pozostałych podmiotów stanowiła 11,2% udziału w przychodach ze

sprzedaży. Znaczna część z tych przychodów wynikała w usług najmu nieruchomości. W 2025 roku udział żadnego z

dostawców materiałów lub usług nie przekroczył wartości 10% sprzedaży MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

Zdarzenia mające istotny wpływ na wysokość wyników finansowych Emitenta opisane zostały w pkt. 2.14 niniejszego

Sprawozdania.

2.7 Główne inwestycje krajowe i zagraniczne oraz lokaty kapitałowe

Inwestycje Grupy Kapitałowej MOSTOSTAL ZABRZE w rzeczowe aktywa trwałe, wartości niematerialne oraz

nieruchomości inwestycyjne w 2025 roku wyniosły 22,1 mln zł (w tym Emitent 1,5 mln zł). Nakłady inwestycyjne Grupy

Kapitałowej dotyczyły głównie:

• zakupu maszyn i urządzeń na łączną kwotę 7,9 mln zł (w tym Emitent 0,2 mln zł),

• zakupu środków transportowych na łączną kwotę 6,2 mln zł (w tym Emitent 0,7 mln zł),

• inwestycji w nieruchomości inwestycyjne oraz w budynki i budowle, w wysokości 3,9 mln zł

(w tym Emitent 0,3 mln zł),

• inwestycji w wartości niematerialne (w tym głównie prace rozwojowe i oprogramowanie komputerowe), w

wysokości 1,1 mln zł (w tym Emitent 0,3 mln zł).

Źródłem finansowania inwestycji w 2025 roku były środki własne i leasing.

Nie dokonywano istotnych inwestycji zagranicznych.

Portfel obligacji Grupy MOSTOSTAL ZABRZE w 2025 roku wynosi 89,6 mln zł i jest wyższy o 0,1 mln zł od roku

poprzedniego. Szersze informacje przedstawia pkt OBLIGACJE Rocznego jednostkowego sprawozdania finansowego

oraz Rocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego.

Łączne nakłady na inwestycje planowane na 2026 roku to 31,0 mln zł i dotyczyć będą głównie:

• zakupu maszyn i urządzeń na łączną kwotę 6,5 mln zł,

• zakupu środków transportowych na łączną kwotę 6,1 mln zł,

• inwestycji w nieruchomości inwestycyjne oraz budynki i budowle, w wysokości 15,7 mln zł,

• wartości niematerialnych w wysokości 1,3 mln zł.

W ocenie Zarządu realizacja ww. inwestycji w 2026 roku będzie możliwa w oparciu o środki własne oraz leasing.

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 19

2.8 Zdarzenia i umowy znaczące dla działalności Spółki oraz Grupy Kapitałowej

zawarte w roku obrotowym 2025 oraz po jego zakończeniu

2.8.1 Umowy dot. dostaw, montażu oraz budowlane zawarte w roku obrotowym 2025

(Umowy wykazano w wartościach netto, o ile nie wskazano inaczej)

• MZ GPBP – aneks do umowy podwykonawczej z POSCO Engineering & Construction Co., Ltd. Oddział w Polsce,

o której Emitent informował w raporcie bieżącym nr 14/2021 z 13 maja 2021 roku oraz w raportach rocznych za

2023 i 2024 rok, dotyczącej prac projektowych i robót konstrukcyjno-budowlanych w ramach projektu rozbudowy

instalacji termicznego przekształcania odpadów na terenie Zakładu Unieszkodliwiania Stałych Odpadów

Komunalnych w Warszawie (ZUSOK), w związku z przesunięciem terminu zakończenia kontraktu oraz

koniecznością rozliczenia robót dodatkowych i dokonanych wyłączeń pewnych zakresów prac MZ GPBP. Na

mocy Aneksu nr 2 ustalono nowy termin zakończenia realizacji Umowy na grudzień 2024 roku (dotychczas lipiec

2024 roku) oraz określono nową wartość wynagrodzenia za zrealizowane prace na kwotę ok. 446 mln zł

(dotychczas ok. 430 mln zł). Zawarcie Aneksu nr 2 wiąże się z wystąpieniem modyfikacji oraz zmiany zakresu

rzeczowego Umowy, a także zdarzeń i przeszkód niezależnych od Spółki, wpływających na terminy wykonania

Umowy, które wystąpiły do terminu zakończenia określonego w Aneksie nr 1 (lipiec 2024 roku). Według najlepszej

wiedzy Spółki po stronie POSCO E&C brak jest podstaw do naliczenia kar umownych z tego tytułu. Spółka oraz

POSCO E&C postanowiły ponadto o kontynuowaniu rozmów w celu zawarcia kolejnego aneksu regulującego

dalsze przesunięcie terminu realizacji Umowy oraz wysokość wynagrodzenia, uwzględniającego okoliczności

zaistniałe po terminie zakończenia określonym dotychczas w Aneksie nr 1 (Aneks nr 1 – rb 53/2024 z dnia 19

września 2024 roku, Aneks nr 2 - rb 8/2025 z dnia 27 lutego 2025 roku). W związku z zakończeniem wykonywania

robót budowlanych w dniu 18 czerwca 2025 r. dla obiektu zostało wydane pozwolenie na użytkowanie. Od tego

czasu zaangażowanie MZ GPBP w realizację robót związane jest m.in. z realizacją zlecanych na bieżąco robót

dodatkowych oraz wsparciem POSCO E&C w procesie rozruchu instalacji i przekazania całości Zamawiającemu.

• MZRP – umowa z zagranicznym kontrahentem będącym jednym ze światowych liderów w branży chemicznej

(Zamawiający) na prefabrykację i montaż orurowania z materiału powierzonego, montaż konstrukcji i urządzeń

dostarczonych przez Zamawiającego oraz prace izolacyjne w ramach realizowanego przez Zamawiającego

projektu budowy zakładu w Rotterdamie w Niderlandach (Umowa). Aktualna wartość wynagrodzenia za

wykonanie Umowy wraz z aneksami wynosi ok. 26,8% wartości przychodów Grupy Kapitałowej Emitenta za rok

2024. Planowany termin zakończenia realizacji prac przypada na koniec III kwartału 2026 roku (pozytywna ocena

warunków umowy - rb 5/2025 z dnia 6 lutego 2025 roku; zawarcie umowy – rb 10/2025 z dnia 26 marca 2025

roku).

• MZ GPBP – umowa z Uniwersytetem Opolskim z siedzibą w Opolu na realizację zadania pn.: „Przebudowa Domu

Studenta „Spójnik” z wykonaniem dokumentacji projektowo - kosztorysowej oraz robót w formule zaprojektuj –

wybuduj” (Umowa). Przedmiotem Umowy jest opracowanie kompletnej dokumentacji technicznej dla inwestycji

wraz z uzyskaniem decyzji o pozwoleniu na budowę, a następnie wykonanie w oparciu o przygotowaną

dokumentację robót budowlanych, zakończonych przekazaniem obiektu do użytkowania. Wynagrodzenie za

wykonanie Umowy wynosi ok. 21 mln zł netto (ok. 23 mln zł brutto) i ma charakter ryczałtowy. Termin zakończenia

realizacji prac przewidziano na III kwartał 2026 roku (rb 14/2025 z dnia 14 kwietnia 2025 roku).

• MZ GPBP – umowa z Miastem Gliwice, w imieniu którego działa Zarząd Dróg Miejskich, na realizację zadania

pn.: „Rozbudowa ul. Zbożowej – roboty budowlane” („Umowa”). Przedmiotem Umowy jest rozbudowa układu

drogowego w obrębie połączenia drogi krajowej nr 78 (DK 78) z ul. Zbożową w Gliwicach wraz z przebudową

fragmentu DK 78 w Gliwicach oraz robotami towarzyszącymi. Dodatkowo Wykonawca odpowiedzialny będzie za

pielęgnację zieleni w okresie 12 miesięcy pod daty podpisania protokołu odbioru końcowego robót budowlanych.

Wynagrodzenie za wykonanie przedmiotu Umowy wynosi ok. 22 mln zł netto (ok. 27 mln zł brutto), przy czym

całkowite końcowe wynagrodzenie umowne obliczone zostanie na podstawie rzeczywiście wykonanych prac

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 20

ustalonych na bazie obmiaru powykonawczego cen jednostkowych. Termin zakończenia realizacji prac

przewidziano na III kwartał 2026 roku (rb 16/2025 z dnia 17 kwietnia 2025 roku).

• MZ GPBP – umowa z Uniwersyteckim Szpitalem Klinicznym z siedzibą w Opolu na realizację zadania pn.:

Wielooperacyjny projekt modernizacji energetycznej Uniwersyteckiego Szpitala Klinicznego w Opolu w celu

zwiększenia efektywności energetycznej w formule „zaprojektuj i wybuduj” (Umowa). Przedmiotem Umowy jest

opracowanie dokumentacji projektowej dla zadania wraz z uzyskaniem pozwolenia na budowę, a następnie

wykonanie robót budowlanych oraz instalacyjnych (w tym montaż instalacji fotowoltaicznej) wraz z uzyskaniem

pozwolenia na użytkowanie. Wynagrodzenie za wykonanie przedmiotu Umowy wynosi 53,8 mln zł netto (tj. 66,2

mln zł brutto). Termin zakończenia realizacji inwestycji wynosi 32 miesiące od daty zawarcia umowy, tj. I kwartał

2028 roku (wybór najkorzystniejszej oferty – rb 15/2025 z 15 kwietnia 2025 roku, zawarcie umowy – rb 18/2025

z 29 kwietnia 2025 roku).

• MZ GPBP – umowa pomiędzy konsorcjum z udziałem MZ GPBP (lider konsorcjum) a Przedsiębiorstwem

Energetyki Cieplnej – GLIWICE Spółka z o. o. na realizację, w formule „pod klucz”, zadania pn.: „Rozbudowa

istniejącej ciepłowni o blok parowy z kotłem wielopaliwowym wytwarzającym ciepło i energię elektryczną

w wysokosprawnej kogeneracji planowana do realizacji na terenie PEC – Gliwice Sp. z o.o. w Gliwicach przy ul.

Królewskiej Tamy 135” (Umowa). Łączna wartość przedmiotu Umowy wynosi 299,5 mln zł netto (tj. 368,4 mln zł

brutto), z czego 40% przypada na MZ GPBP. Termin zakończenia realizacji zadania określony został na koniec

II kwartału 2028 roku (informacja o otwarciu ofert – rb 7/2025 z dnia 18 lutego 2025 roku, zawarcie umowy –

rb 20/2025 z dnia 9 maja 2025 roku).

• MZRP – aneksy do umowy z Lostock Sustainable Energy Plant Limited na wykonanie prac mechanicznych

w ramach projektu realizowanego na terenie Wielkiej Brytanii. Wszelkie prace realizowane w ramach Umowy

zostały zakończone z dniem 31.01.2026 r. (dotychczas IV kwartał 2025 roku). Trwają rozmowy w sprawie

ostatecznego rozliczenia Umowy. Aktualna wartość Umowy wraz z pracami dodatkowymi oraz aneksami wynosi

ok. 5,0 % przychodów ze sprzedaży Grupy Kapitałowej Emitenta za 2024 rok (dotychczas ok. 4,7 % przychodów

ze sprzedaży Grupy Kapitałowej Emitenta za 2024 rok. Zawarcie umowy – rb 42/2024 z dnia 2 sierpnia 2024

roku, aneks - rb 33/2025 z dnia 4 sierpnia 2025 roku.

• MZRP – umowa z globalną firmą zajmującą się gazami przemysłowymi (Zamawiający) na prefabrykację i montaż

orurowania z materiału powierzonego, prefabrykację i montaż konstrukcji stalowych, montaż urządzeń oraz

modułów dostarczonych przez Zamawiającego oraz prace izolacyjne w ramach realizowanego przez

Zamawiającego projektu rozbudowy zakładu w Niderlandach. Wartość wynagrodzenia MZRP jest rzędu 16%

przychodów ze sprzedaży Grupy Kapitałowej MOSTOSTAL ZABRZE za rok 2024. Termin zakończenia realizacji

prac przez MZRP został uzgodniony na IV kwartał 2026 roku (rb 34/2025 z dnia 2 września 2025 roku).

• MZRP – rozszerzenie zamówienia do umowy z Primetals Technologies Germany GmbH („Zamawiający”) na

prefabrykację i montaż orurowania w ramach projektu realizowanego przez Zamawiającego w hucie na terenie

Niemiec („Umowa”). Rozszerzony został zakres prac montażowych typowych dla MZRP oraz zwiększone zostało

wynagrodzenie Wykonawcy. Aktualna wartość Umowy wynosi ok. 6,1% przychodów ze sprzedaży Grupy

Kapitałowej Emitenta za 2024 rok (dotychczas ok. 5,8% przychodów ze sprzedaży Grupy Kapitałowej Emitenta

za 2024 rok). Termin zakończenia prac został uzgodniony na I kwartał 2027 roku. O zawarciu kontraktu Emitent

informował w raporcie bieżącym nr 76/2024 z dnia 20 grudnia 2024 roku, a o rozszerzeniu zamówienia w raporcie

bieżącym nr 40/2025 z 22 września 2025 roku.

• MZ GPBP – umowa pomiędzy konsorcjum firm: MZ GPBP (lider konsorcjum) oraz Przedsiębiorstwo MAXIMUS

ZBH MUC Sp. K. (partner konsorcjum, razem: „Wykonawca”) a Gminą Sosnowiec („Zamawiający”) na realizację

zadania pn.: „Kazimierz OdNowa- rekultywacja terenów pogórniczych w Gminie Sosnowiec” („Umowa”).

Przedmiotem Umowy jest wykonanie robót budowlanych w zakresie rekultywacji terenów oraz urządzenie i

zagospodarowanie terenu, a także przywrócenie wartości historycznych i kulturowych budynków po byłej Kopalni

Węgla Kamiennego Kazimierz Juliusz wraz z przypisaniem im nowych funkcji użytkowych. Wynagrodzenie za

wykonanie Umowy ma charakter ryczałtowy i wynosi 66,4 mln zł netto (tj. 81,7 mln zł brutto), z czego 50%

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 21

przypada na MZ GPBP. Termin zakończenia realizacji zadania przypada w II kwartale 2027 roku (rb 42/2025 z

29 września 2025 roku).

• MZRP – aneksy do umowy z IONWAY Poland Sp. z o.o. („Zamawiający”) na wykonanie prac mechanicznych,

montaż urządzeń i rurociągów technologicznych, w ramach realizowanego przez Zamawiającego projektu w jego

zakładzie w Radzikowicach koło Nysy Na mocy aneksów ustalono nowy termin zakończenia realizacji Umowy na

koniec IV kwartału 2026 roku oraz ustalono dodatkowe wynagrodzenie z tytułu m.in. wykonania robót

dodatkowych oraz wydłużenia okresu realizacji Umowy. Aktualna wartość Umowy wraz z aneksami wynosi ponad

20,0% przychodów ze sprzedaży Grupy Kapitałowej Emitenta za 2024 rok. (rb 43/2025 z dnia 15 października

2025 roku).

• Polwax - uzgodnienie z Aramco Fuels Poland sp. z o.o. z siedzibą w Gdańsku (dalej „Sprzedający”) wielkości i

warunków dostaw surowców parafinowych (gaczu parafinowego lekkiego, średniego oraz ciężkiego) do Polwax

S.A. na rok 2026. Wartość dostaw surowców parafinowych do Polwax w roku 2026 w ramach realizacji

przedmiotowego postępowania ofertowego szacuje się na poziomie 34 mln zł (rb Polwax 22/2025 z dnia

19 listopada 2025 roku oraz rb MZ 47/2025 z dnia 19 listopada 2025 roku).

Pozostałe ważniejsze kontrakty:

• MZ GPBP – umowa z Wojskowym Instytutem Techniki Pancernej i Samochodowej z siedzibą w Sulejówku na

opracowanie dokumentacji projektowej, wykonanie robót budowlanych oraz pełnienie nadzoru autorskiego nad

realizacją robót budowlanych w ramach zadania pn. „Budowa Centrum badań testowych czołgów i pojazdów

gąsienicowych”. Wartość umowy wynosi 18,2 mln zł. Termin zakończenia prac przypada na III kwartał 2027 roku.

• MZRP – aneks do umowy na wykonanie prac obejmujących dostawę i montaż konstrukcji stalowych oraz montaż

urządzeń w ramach realizowanego przez Zleceniodawcę projektu budowy nowej instalacji do ekstrakcji butadienu

w Płocku. Wartość umowy z aneksem wynosiła 46,7 mln zł, przy czym całkowite końcowe wynagrodzenie

obliczone na podstawie rzeczywiście wykonanych prac wyniosło 47,8 mln zł. Termin zakończenia realizacji prac

przypadał na I kwartał 2025 roku – kontrakt został zakończony (zawarcie listu intencyjnego - rb 53/2023 z dnia

19 grudnia 2023 roku, zawarcie umowy – rb 6/2024 z dnia 2 lutego 2024 roku).

• MZRP – aneks do umowy z klientem krajowym na wykonanie prac modyfikacyjnych konstrukcji stalowych.

W 2024 roku podpisano umowę a następnie w 2024 i 2025 roku aneksy zwiększające wynagrodzenie i

przedłużenie terminu realizacji, zgodnie z którymi aktualna wartość zamówienia wynosi 22,6 mln zł, a termin

zakończenia realizacji prac przypada na II kwartał 2026 roku.

• MZRP – aneksy do umowy z Paprec Energies Gdańsk Sp. z o.o. (następnie prawa i obowiązki Paprec wynikające

z umowy przeszły na TIRU S.A) na wykonanie i montaż konstrukcji stalowej oraz montaż wyposażenia na terenie

MPGK Krosno, zwiększające wynagrodzenie z tytułu prac dodatkowych i przedłużenia terminu realizacji, zgodnie

z którymi aktualna szacunkowa wartość prac wynosi 20,3 mln zł, a termin zakończenia przypada na koniec I

kwartału 2026 roku. Ostateczna wartość wynagrodzenia zostanie ustalona po zakończeniu prac.

• MZKP – zamówienie z ALSTOM TRANSPORT S.A. z siedzibą we Francji na dostawę ram wózków dla projektu

RER. Wartość zamówienia wynosi 4,3 mln EUR, a termin realizacji przypada na IV kwartał 2026 roku.

• MZRP – aneksy do zamówienia z GEA Bischoff GmbH na dostawę konstrukcji stalowych oraz montaż dwóch

filtrów w hucie na terenie Niemiec. Aktualna wartość zamówienia z uwzględnieniem aneksów wynosi ok. 8,2 mln

EUR i ma charakter kosztorysowy, oparty o stałe stawki jednostkowe. Prace zostały zakończone w grudniu 2025

roku. Trwają rozmowy w sprawie ostatecznego rozliczenia Umowy. O otrzymaniu zamówienia Emitent informował

w raporcie bieżącym nr 11/2024 z dnia 18 marca 2024 roku.

• MZRP – aneksy do umowy z Hüttenwerke Krupp Mannesmann GmbH na dostawę konstrukcji stalowej oraz prace

montażowe w ramach budowy nagrzewnicy wielkiego pieca wraz z instalacją odzysku ciepła w hucie

w Niemczech, o której Emitent informował w raporcie bieżącym nr 33/2024 z dnia 27 czerwca 2024 roku. Na mocy

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 22

kolejnego aneksu wartość umowy wzrosła do 12,1% przychodów ze sprzedaży Grupy Kapitałowej Emitenta za

2024 rok (wcześniej 12,0%). Termin zakończenia całości prac przypada na III kwartał 2026 roku.

• MZ GPBP - aneks do umowy z Narodowym Instytutem Onkologii im. Marii Skłodowskiej-Curie Państwowym

Instytutem Badawczym Oddziałem w Gliwicach na realizację zadania pn.: „Budowa Budynku Zakładu Medycyny

Nuklearnej i Endokrynologii Onkologicznej – Oddziału Terapii Izotopowej dla Narodowego Instytutu Onkologii im.

Marii Skłodowskiej-Curie – Państwowego Instytutu Badawczego Oddziału w Gliwicach” („Umowa”). Przedmiotem

Umowy jest wykonanie kompletnej dokumentacji projektowej zamiennej, a następnie wykonanie robót

budowlanych, instalacyjnych i wykończeniowych wraz z dostawą wyposażenia oraz uzyskaniem pozwolenia na

użytkowanie obiektu. Na mocy aneksu przesunięto termin zakończenia prac na II kwartał 2026 roku (dotychczas

I kwartał 2026 roku). Pozostałe warunki umowy bez zmian. Wynagrodzenie za wykonanie Umowy wyniesie ok.

88,05 mln zł i ma charakter ryczałtowy. O zawarciu umowy Emitent informował w raporcie bieżącym nr 77/2024

z 20 grudnia 2024 roku.

• MZ GPBP – umowa pomiędzy konsorcjum firm: MZ GPBP oraz Przedsiębiorstwo MAXIMUS ZBH MUC Sp. K.

(partner konsorcjum, razem: „Wykonawca”) z Sosnowieckim Szpitalem Miejskim sp. z o.o. w restrukturyzacji na

realizację zadania inwestycyjnego pn. "Wykonanie dokumentacji projektowej oraz robót budowlanych

przebudowy Pawilonów A, B, C i D dla potrzeb Zakładu Opiekuńczo-Leczniczego Sosnowieckiego Szpitala

Miejskiego sp. z o.o. w restrukturyzacji, przy ul. Szpitalnej 1 w Sosnowcu". Przedmiotem umowy jest wykonanie

dokumentacji projektowej, sprawowanie nadzoru autorskiego oraz realizacja robót budowlanych. Łączna wartość

umowy wynosi 17,0 mln zł, z czego 50% przypada na MZ GPBP. Termin zakończenia prac przypada na II kwartał

2026 roku.

• MZ GPBP – aneksy do umowy z Narodowym Centrum Badań Jądrowych z siedzibą w Otwocku pn.:

„Zaprojektowanie i wykonanie modernizacji, przebudowy i rozbudowy kompleksu budynków laboratoryjnych

PolFEL oraz jego infrastruktury technicznej” („Umowa”). Przedmiotem Umowy jest kompleksowe wykonanie prac

projektowych w szczególności w zakresie wybudowania, podłączenia i uruchomienia budynków Nowego

Laboratorium Laserowego dla Polskiego Akceleratora na Swobodnych Elektronach – PolFEL oraz wykonanie

kompletnych robót budowlanych wraz z zagospodarowaniem terenu i niezbędną infrastrukturą, a także uzyskanie

niezbędnych decyzji i pozwoleń. Na mocy aneksów ustalono dodatkowe wynagrodzenie, w tym z tytułu prac

dodatkowych oraz ustalono nowy termin zakończenia realizacji Umowy na II kwartał 2026 roku (dotychczas

grudzień 2025 roku). Aktualna wartość Umowy wraz z pracami dodatkowymi i aneksami wynosi ok. 39,9 mln zł

(poprzednio 36,2 mln zł). O zawarciu kontraktu Emitent informował w raporcie bieżącym nr 59/2024 z dnia 26

września 2024 roku.

• MZE – umowy na wykonanie instalacji elektrycznych z klientami z branży cementowej i hutniczej o łącznej

wartości 26,8 mln zł

2.8.2 Pozostałe zdarzenia i umowy w trakcie roku obrotowego 2025

(Umowy wykazano w wartościach netto, o ile nie wskazano inaczej)

Inne zawarte umowy:

• MZRP – aneksy do zawartej z UNIQA Towarzystwo Ubezpieczeń S.A. umowy generalnej z 4 czerwca 2019 roku

(Umowa), której przedmiotem jest udzielanie na wniosek MZRP gwarancji ubezpieczeniowych w ramach

ustalonego odnawialnego maksymalnego limitu kwotowego. Na mocy aneksów wydłużono termin obowiązywania

limitu gwarancyjnego do 8 grudnia 2026 roku (uprzedni termin przypadał na 3 stycznia 2025 roku). Pozostałe

istotne warunki Umowy, w tym suma gwarancyjna pojedynczej gwarancji na poziomie 20 mln zł oraz maksymalny

limit kwotowy gwarancji do kwoty 35 mln zł, pozostały bez zmian (rb 1/2025 z dnia 7 stycznia 2025 roku).

• MZ GPBP – aneksy do zawartej z UNIQA Towarzystwo Ubezpieczeń S.A. umowy generalnej z 4 lipca 2019 roku

(Umowa), której przedmiotem jest udzielanie na wniosek GPBP gwarancji ubezpieczeniowych w ramach

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 23

ustalonego odnawialnego maksymalnego limitu kwotowego. Na mocy aneksów wydłużono termin obowiązywania

limitu gwarancyjnego do 8 grudnia 2026 roku (uprzednio termin przypadał na 10 stycznia 2025 roku). Pozostałe

istotne warunki Umowy, w tym suma gwarancyjna pojedynczej gwarancji na poziomie 20 mln zł oraz maksymalny

limit kwotowy gwarancji do kwoty 45 mln zł, pozostały bez zmian (rb 2/2025 z dnia 16 stycznia 2025 roku).

• MZRP – aneks do zawartej z Korporacją Ubezpieczeń Kredytów Eksportowych S.A. (KUKE) umowy generalnej

z 16 lipca 2019 roku (Umowa), której przedmiotem jest udzielanie gwarantowanych przez Skarb Państwa

gwarancji ubezpieczeniowych dotyczących kontraktów eksportowych w ramach ustalonego odnawialnego

maksymalnego limitu kwotowego. Na mocy aneksu zwiększono limit odnawialny do wysokości 29 mln euro

(poprzednio 25 mln euro) oraz wydłużono termin obowiązywania limitu do stycznia 2026 roku (uprzednio termin

przypadał na lipiec 2025 roku). Pozostałe istotne warunki Umowy nie uległy zmianie (rb 4/2025 z dnia 5 lutego

2025 roku). Po dniu bilansowym zawarty został kolejny aneks wydłużający termin obowiązywania umowy o rok,

tj. do 6 stycznia 2027 roku.

• MZ GPBP – aneks do umowy z Powszechnym Zakładem Ubezpieczeń S.A. (PZU S.A.) zawartej 23 czerwca

2023 roku o udzielenie gwarancji ubezpieczeniowych kontraktowych w ramach przyznanego limitu odnawialnego,

w którym określono nową wartość przyznanego limitu odnawialnego na kwotę 25 mln zł (dotychczas 20 mln zł)

oraz ustalono nowy termin ważności udzielonego limitu na luty 2026 roku (dotychczas luty 2025 roku). Po dniu

bilansowym zawarty został kolejny aneks – szczegóły w pkt 2.8.3 niniejszego Sprawozdania.

• MZRP – umowa z Santander Bank Polska S.A. (Bank) zawarta 13 lutego 2025 roku (Umowa), której przedmiotem

jest MultiLinia (Limit) w wysokości 30 mln zł. W ramach udostępnionego Limitu zostały udzielone sublimity: na

kredyt w rachunku bieżącym do kwoty 10 mln zł oraz na gwarancje do kwoty 30 mln zł, który może zostać

wykorzystany na wystawianie gwarancji w walutach PLN, EUR, USD, GBP, z okresem obowiązywania do 60

miesięcy od dnia wystawienia gwarancji. W ramach sublimitu na gwarancje mogą być wystawiane gwarancje:

należytego wykonania umowy, rękojmi, wadialne, zapłaty, zwrotu zaliczki. Limit został udostępniony na okres do

stycznia 2026 roku. Oprocentowanie kredytu w rachunku bieżącym zostało ustalone na warunkach rynkowych

na podstawie stawki WIBOR 1M powiększonej o marżę Banku. Limit został udostępniony na okres do stycznia

2026 roku. Oprocentowanie kredytu w rachunku bieżącym zostało ustalone na warunkach rynkowych na

podstawie stawki WIBOR 1M powiększonej o marżę Banku. Celem zawarcia Umowy jest w głównej mierze

zabezpieczenie należytego wykonania umów budowlanych realizowanych przez MZRP oraz finansowanie

bieżącej działalności spółki (rb 6/2025 z dnia 13 lutego 2025 roku). Po dniu bilansowym zawarty został aneks

techniczny wydłużający termin obowiązywania limitu do marca 2026 roku – procedowany jest kolejny aneks

wydłużający termin obowiązywania limitu.

• Polwax – aneks do umowy wieloproduktowej z ING Bankiem Śląskim S.A. zawartej 26 września 2016 roku, w

której na podstawie zawartego aneksu w ramach przyznanego Limitu Kredytowego Spółka będzie miała

udostępnione następujące produkty: 1) Kredyt Obrotowy w Rachunku Bankowym w PLN z Sublimitem

w maksymalnej wysokości 10 mln zł; 2) Kredyt Obrotowy w Rachunku Kredytowym w zł, z Sublimitem

w maksymalnej wysokości 50 mln zł, po spełnieniu się warunku dotyczącego przedstawienia podpisanych

zamówień na określone produkty Spółki; 3) Akredytywa dokumentowa w PLN, EUR, USD, z Sublimitem

w wysokości 20 mln zł, dostępnym po spełnieniu się warunku dotyczącego zamówień, o którym mowa powyżej;

4) Kredyt Inwestycyjny w EUR związany z inwestycją Future, z sublimitem w wysokości do 0,4 mln EUR. Bank

udzielił Spółce Limitu Kredytowego w maksymalnej wysokości 60,0 mln zł po spełnieniu się ustalonego warunku,

tj. od daty potwierdzenia podpisania zamówień na rok 2025 na określone produkty Spółki. Limit Kredytowy w tej

wysokości obowiązywał do dnia 30 października 2025 roku, następnie jego wysokość ulegała stopniowej redukcji,

aż do kwoty 5 mln zł w okresie od 31 grudnia 2025 roku do 16 marca 2026 roku, z tym zastrzeżeniem, iż do

momentu spełnienia ww. warunku wysokość Limitu Kredytowego wynosiła 12 mln zł (rb Polwax 3/2025 z dnia 17

marca 2025 roku).

• Polwax – aneks do umowy faktoringu z ING Commercial Finance Polska S.A zawartej 7 sierpnia 2014 roku

(Umowa faktoringu). Na mocy aneksu dotychczasowy limit zaangażowania w ramach Umowy faktoringu

w okresie od 1 września 2025 roku do dnia 31 stycznia 2026 roku został zwiększony z obecnych 5,0 mln zł do

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 24

kwoty: 1) 60 mln zł w okresie od dnia 1 września 2025 roku; 2) 80,0 mln zł w okresie od dnia 1 października 2025

roku; oraz 3) 60,0 mln zł w okresie od dnia 1 grudnia 2025 roku. Poza wskazanym okresem zwiększonego limitu

zaangażowania, o którym mowa powyżej, limit zaangażowania w ramach Umowy faktoringu będzie na

dotychczasowym poziomie 5,0 mln zł. Polwax o warunkach Umowy faktoringu informował w raportach bieżących,

w tym ostatnio w raporcie bieżącym nr 37/2024 z dnia 5 sierpnia 2024 roku, a także w raportach okresowych (rb

Polwax 8/2025 z dnia 12 maja 2025 roku).

• MZRP – aneks do zawartej z Sopockim Towarzystwem Ubezpieczeń ERGO Hestia S.A do umowy o współpracy

w zakresie udzielania gwarancji ubezpieczeniowych w ramach przyznanego limitu gwarancyjnego, zawartej w

dniu 10 czerwca 2021 roku (odpowiednio Aneks oraz Umowa). Na mocy Umowy mogą być wystawiane

gwarancje: wadialne, należytego wykonania umowy, należytego usunięcia wad i usterek oraz zwrotu zaliczki.

Umowa jest zawarta na czas nieokreślony. Na mocy Aneksu łączna suma gwarancyjna z tytułu wszystkich

gwarancji ubezpieczeniowych wystawianych w ramach przyznanego limitu gwarancyjnego nie może przekroczyć

kwoty 30 mln zł (poprzednio 15 mln zł), a maksymalny okres obowiązywania gwarancji wydanych w ramach

Umowy wynosi w zależności od rodzaju gwarancji do 108 miesięcy (poprzednio 96 miesięcy). Na mocy Aneksu

Emitent przystąpił do Umowy jako strona (poprzednio poręczyciel). Aneks stanowi, iż zabezpieczeniem roszczeń

wynikających z Umowy są weksle własne in blanco wraz z deklaracjami wekslowymi wystawione przez dwóch

zobowiązanych – MZRP i Emitenta (rb 25/2025 z dnia 29 maja 2025 roku).

• GPBP – aneks do umowy ramowej dla linii wieloproduktowej mBank S.A. zawartej 27 czerwca 2024 roku

(odpowiednio Aneks oraz Umowa). Na mocy Aneksu termin dostępności linii wieloproduktowej został wydłużony

do 19 czerwca 2026 roku (poprzednio 20 czerwca 2025 roku). Pozostałe istotne warunki Umowy nie uległy

zmianie (zawarcie Umowy – rb 32/2024 z dnia 27 czerwca 2024 roku, Aneks – rb nr 30/2025 z dnia 25 czerwca

2025 roku).

• MZRP – aneks do umowy ramowej dla linii wieloproduktowej mBank S.A. zawartej 26 czerwca 2024 roku

(odpowiednio Aneks oraz Umowa”). Na mocy Aneksu termin dostępności linii wieloproduktowej został wydłużony

do 12 czerwca 2026 roku (poprzednio 13 czerwca 2025 roku). Pozostałe istotne warunki Umowy nie uległy

zmianie (zawarcie Umowy – rb 28/2024 z dnia 26 czerwca 2024 roku, Aneks – rb 30/2025 z dnia 25 czerwca

2025 roku).

• Polwax – umowa z mBank S.A. o kredyt obrotowy w maksymalnej kwocie 20,0 mln zł. Kredyt obrotowy zostanie

udzielony spółce Polwax do 29 grudnia 2025 roku z terminem spłaty w dwóch ratach: 10,0 mln zł do 28 listopada

2025 roku oraz 10,0 mln zł do 30 grudnia 2025 roku Zabezpieczenie wierzytelności banku stanowią: (1) hipoteka

umowna łączna na nieruchomościach Polwax położonych w Jaśle do wysokości 39,0 mln zł, (2) zastaw rejestrowy

na zapasach przechowywanych w magazynie w Jaśle, (3) cesja z wierzytelności należnych Polwax z tytułu umów

dotyczących faktoringu, które zostały zawarte z mFaktoring S.A. oraz (4) oświadczenie Polwax o poddaniu się

egzekucji złożone w trybie art. 777 §1 pkt 5 Kodeksu postepowania cywilnego (rb Polwax 16/2025 z dnia 29 lipca

2025 roku, rb MOSTOSTAL ZABRZE 32/2025 z dnia 29 lipca 2025 roku).

• Polwax – umowa z mBank S.A. o kredyt w rachunku bieżącym w maksymalnej kwocie 10,0 mln zł, z terminem

udostępnienia do 14 lipca 2026 roku. Zabezpieczenia banku w odniesieniu do tej umowy są analogiczne jak wyżej

przy umowie o kredyt obrotowy (rb Polwax 16/2025 z dnia 29 lipca 2025 roku, rb MOSTOSTAL ZABRZE 32/2025

z dnia 29 lipca 2025 roku).

• Polwax – dwie umowy z mFaktoring S.A. (Faktor), to jest umowa faktoringu z przejęciem ryzyka niewypłacalności

kontrahenta oraz umowa faktoringu – zarządzania wierzytelnościami (Umowa factoringu). Zawarte z Faktorem

umowy łącznie dotyczą udzielania Spółce limitu finansowania do kwoty maksymalnie 10,0 mln zł, przy czym: (1)

dla Umowy faktoringu z przejęciem ryzyka niewypłacalności kontrahenta limit finansowania wynosi 9,0 mln zł, (2)

dla umowy faktoringu – zarządzania wierzytelnościami limit finansowania wynosi 1,0 mln zł. Wskazane powyżej

umowy faktoringowe zostały zawarte na czas nieokreślony. Przedmiotowe Umowy faktoringowe przewidują

ponadto ustanowienie w szczególności następujących zabezpieczeń: a) weksel własny in blanco wraz z

deklaracją wekslową, b) cesja wierzytelności z rachunków bankowych Spółki w Banku do wysokości zadłużenia

wynikającego z ww. umów. (rb Polwax 16/2025 z dnia 29 lipca 2025 roku).

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 25

• MZRP – aneksy do umowy ramowej z Generali Towarzystwo Ubezpieczeń S.A. o udzielanie gwarancji

kontraktowych zawartej w dniu 9 lipca 2019 roku. Na mocy jednego z aneksów nastąpiło zwiększenie dostępnego

limitu do 20 mln zł (poprzednio 17 mln zł). Ponadto na mocy aneksów przedłużony został termin obowiązywania

umowy i aktualnie umowa jest ważna do 31 grudnia 2026 roku.

• GPBP – aneksy do umowy ramowej z Generali Towarzystwo Ubezpieczeń S.A. o udzielanie gwarancji

kontraktowych zawartej w dniu 4 lipca 2012 roku. Na mocy aneksu nastąpiło zwiększenie dostępnego limitu do

25 mln zł (poprzednio 20 mln zł). oraz przedłużenie terminu obowiązywania umowy do 21 grudnia 2025 roku. Po

dniu bilansowym został podpisany kolejny aneks przedłużający umowę do 31 grudnia 2026 roku.

Inne zdarzenia:

• Polwax – uzgodnienie z Jeronimo Martins Polska S.A..z siedzibą w Kostrzynie istotnych warunków dostawy

produktów (zniczy i wkładów do zniczy) na rok 2025 w ramach w ramach obowiązującej umowy sprzedaży z dnia

31 maja 2010 roku. Uzgodnienie dotyczyło warunków handlowych, wolumenu oraz wzornictwa wskazanych

produktów. Szacowana wartość kontraktu w ramach dokonanych uzgodnień w 2025 roku to ok. 66 mln zł netto,

a realizacja kontraktu nie odbiegała w sposób znaczący od wartości szacowanej uzgodnionej przez strony.

Pozostałe warunki handlowe współpracy pomiędzy Stronami nie uległy zmianie w stosunku do lat poprzednich

(rb Polwax 4/2025 z dnia 10 kwietnia 2025 roku, rb Mostostal Zabrze 13/2025 z dnia 10 kwietnia 2025 roku).

• Polwax – podpisanie porozumienia ugodowego („Porozumienie”) pomiędzy Emitentem, Polwax S.A. oraz Orlen

Projekt S.A. w sprawie polubownego rozwiązania sporów toczących się pomiędzy Polwax i Orlen Projekt,

związanych z projektem inwestycyjnym pod nazwą „Budowa i uruchomienie instalacji odolejania

rozpuszczalnikowego gaczy parafinowych wraz z instalacjami pomocniczymi” („Inwestycja FUTURE”,

realizowana na podstawie umowy zawartej w dniu 7 kwietnia 2017 roku pomiędzy Polwax a Orlen Projekt, dalej

Umowa). Emitent informował o zawarciu porozumieniami w rb 29/2025 z dnia 24 czerwca 2025 roku, natomiast

o wcześniejszych etapach w rb nr 75/2024 z dnia 6 grudnia 2024 roku o rozpoczęciu trójstronnych negocjacji

oraz w rb 28/2025 z dnia 11 czerwca 2025 roku o uzgodnieniu istotnych warunków ugody. Zgodnie z treścią

porozumienia Strony ustaliły w szczególności, co następuje:

1. celem ugodowego zakończenia pomiędzy Polwax i Orlen Projekt wszystkich sporów toczących się pomiędzy

Stronami Sporu lub mogących powstać w przyszłości, a wynikających lub związanych z Umową i jej

wykonaniem, Polwax zobowiązał się do zapłaty na rzecz Orlen Projekt kwoty 30,3 mln zł, płatnej w czterech

ratach, przy czym pierwsza rata w wysokości 8,6 mln zł płatna będzie w terminie 30 dni od daty zawarcia

Porozumienia, a następne raty (II i III w wysokości 7,13 mln zł oraz IV w wysokości 7,44 mln zł) w odstępach

rocznych, płatnych wraz z odsetkami umownymi za okres od dnia zawarcia Porozumienia do dnia zapłaty

danej raty. Odsetki umowne Strony ustaliły w wysokości stopy referencyjnej Narodowego Banku Polskiego w

rozumieniu art. 359 § 2 Kodeksu cywilnego;

2. kwota wskazana w pkt 1 powyżej jest zgodnie z intencją Stron sumą kwot należnych z tytułu enumeratywnie

wskazanych w treści Porozumienia roszczeń Orlen Projekt wobec Polwax, w tym zapłaty nieuregulowanego

na moment zawarcia Porozumienia części wynagrodzenia należnego Orlen Projekt, a udokumentowanego

wymienionymi w treści Porozumienia fakturami VAT;

3. Emitent zobowiązał się jako poręczyciel wykonać zobowiązanie Polwax wobec Orlen Projekt do zapłaty

wszystkich rat, o których mowa w pkt 1 powyżej wraz z odsetkami, gdyby Polwax, jako dłużnik, zobowiązania

tego nie wykonał, przy czym zobowiązanie Emitenta jako poręczyciela trwa do dnia 31 grudnia 2029 roku i

ograniczone jest do kwoty 23 mln zł. Tym samym na podstawie Porozumienia doszło do udzielenia przez

Emitenta poręczenia za zobowiązania Polwax na warunkach opisanych powyżej, a dodatkowo pomiędzy

Emitentem a Polwax została zawarta umowa określająca warunki udzielonego przez Emitenta poręczenia;

4. Porozumienie wyczerpuje wszelkie wzajemne roszczenia pomiędzy Stronami Sporu związane z lub wynikające

z Umowy i jej wykonania;

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 26

5. Strony Sporu nieodwołalnie i bezwarunkowo wzajemnie zrzekają się wszelkich roszczeń związanych z lub

wynikających z Umowy i jej wykonania, w tym roszczeń z tytułu niewykonania lub nienależytego wykonania

przez Strony Sporu zobowiązań wynikających z Umowy, a gdyby takie zrzeczenie okazało się nieważne,

nieskuteczne lub niedopuszczalne – zobowiązują się nie dochodzić przedmiotowych roszczeń na zasadach

określonych w Porozumieniu (zobowiązanie do niewystępowania przeciwko sobie z jakimikolwiek

roszczeniami związanymi z Umową);

6. Strony Sporu zobowiązują się wzajemnie doprowadzić, na zasadach określonych w Porozumieniu, do

prawomocnego umorzenia toczących się pomiędzy Stronami Sporu sądowych postępowań cywilnych, w tym

postępowania z powództwa Orlen Projekt przeciwko Polwax o zapłatę wynagrodzenia z tytułu realizowania

robót w ramach Inwestycji FUTURE toczącego się przed Sądem Apelacyjnym w Rzeszowie, jako sądem II

instancji, w którym to postępowaniu zgodnie z wyrokiem sądu I instancji z dnia 17 listopada 2023 roku

zasądzono od Polwax na rzecz Orlen Projekt kwotę 28,9 mln zł wraz z odsetkami.

7. W zakresie urządzeń zamówionych przez Orlen Projekt na potrzeby realizacji Umowy (w tym związanej z nimi

dokumentacji) oraz sporządzonej przez Orlen Projekt lub jej podwykonawców dokumentacji projektowej, ich

właścicielem i dysponentem jest Orlen Projekt, przy czym nie dotyczy to urządzeń i dokumentacji projektowej,

za które Polwax, w okresie do dnia zawarcia Porozumienia, zapłacił w całości należne wynagrodzenie na

podstawie wystawionych przez Orlen Projekt faktur, a także urządzeń i dokumentacji projektowej objętych

fakturami wymienionymi w treści Porozumienia, których własność przejdzie na Polwax w momencie zapłaty I

raty należności, o której mowa w pkt 1 powyżej;

8. Poza poręczeniem Emitenta, o którym mowa w pkt 3 powyżej, zabezpieczeniem wykonania Porozumienia

będzie złożenie przez Polwax oraz Emitenta, w terminie dwóch dni roboczych od daty zawarcia Porozumienia

oświadczeń w formie aktu notarialnego o dobrowolnym poddaniu się egzekucji na podstawie art. 777 § 1 pkt

5 KPC, przy czym w przypadku oświadczenia Polwax dotyczy ono zobowiązania do zapłaty kwoty objętej

Porozumieniem w terminach w nim wskazanych wraz z odsetkami umownymi, odsetkami ustawowymi oraz

karami umownymi wymienionymi w Porozumieniu, do kwoty maksymalnej 27,0 mln zł, natomiast w przypadku

Emitenta dotyczy ono zobowiązania do zapłaty kwoty wynikającej z poręczenia udzielonego na podstawie pkt

3 powyżej, do kwoty maksymalnej 23,0 mln zł.

Strony ustaliły ponadto w Porozumieniu, iż niektóre postanowienia Porozumienia, w szczególności te obejmujące

potwierdzenie wyczerpania roszczeń, zrzeczenia się roszczeń, zobowiązania do niedochodzenia roszczeń oraz

zakończenia postępowań sądowych, wejdą w życie i wywołają skutki z momentem spełnienia się ostatniego z

następujących warunków zawieszających:

1) momentem zapłaty I raty kwoty ugody określonej w pkt 1 powyżej, oraz

2) doręczeniem Orlen Projekt wypisów aktów notarialnych z oświadczeniem Polwax oraz Emitenta

o dobrowolnym poddaniu się egzekucji, opisanych w pkt 8 powyżej.

Oba warunki zawieszające zostały spełnione.

W Porozumieniu przewidziano kary umowne, których łączna wysokość w przypadku Polwax nie może

przekroczyć 1,1 mln zł, w tym w szczególności karę umowną za naruszenie postanowień Porozumienia

dotyczących zobowiązania Stron Sporu do niewystępowania przeciwko sobie z jakimikolwiek roszczeniami

związanymi z Umową, przy czym łączna wysokość kar umownych nałożonych na Stronę Sporu z tego tytułu nie

może przekroczyć kwoty 1 mln zł.

• Polwax – podjęcie decyzji o rozpoczęciu przeglądu opcji strategicznych w zakresie możliwości realizacji przez

Polwax projektu inwestycyjnego pod nazwą „Budowa i uruchomienie instalacji odolejania rozpuszczalnikowego

gaczy parafinowych wraz z instalacjami pomocniczymi” (dalej Inwestycja FUTURE lub Inwestycja), w tym także

możliwości pozyskania inwestora finansowego i/lub branżowego na potrzeby kontynuacji realizacji Inwestycji

FUTURE. Celem przeglądu opcji strategicznych jest rozpoznanie aktualnych możliwości związanych z realizacją

Inwestycji FUTURE. Istotnymi elementami procesu przeglądu opcji strategicznych w powyższym zakresie są:

(1) rewizja założeń przyjętych przy podejmowaniu wcześniejszych decyzji w zakresie realizacji Inwestycji

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 27

FUTURE, (2) ocena obecnego stanu realizacji Inwestycji, w tym stanu technicznego zabezpieczonych elementów

Inwestycji, (3) badanie rynku pod kątem możliwości pozyskania inwestora finansowego i/lub branżowego. Na

chwilę obecną nie zostały podjęte żadne decyzje dotyczące wyboru konkretnej opcji strategicznej dot. możliwości

realizacji Inwestycji FUTURE. Czas trwania przeglądu opcji strategicznych zostanie dostosowany do

skomplikowanego charakteru Inwestycji oraz będzie uwzględniał uwarunkowania rynkowe, a także

postanowienia zawartego w dniu 24 czerwca 2025 roku pomiędzy Polwax, Emitentem oraz Orlen Projekt S.A.

Porozumienia ugodowego, którego przedmiotem jest polubowne rozwiązanie sporów toczących się pomiędzy

Polwax i Orlen Projekt, związanych z Inwestycją FUTURE (rb Polwax 15/2025 z dnia 22 lipca 2025 roku, rb

MOSTOSTAL ZABRZE 31/2025 z dnia 22 lipca 2025 roku). Spółka jest obecnie w trakcie realizacji prac

związanych z rozpoczętym przeglądem opcji strategicznych, które to prace skupiają się na istotnych elementach

procesu przeglądu, o których mowa powyżej.

• Grupa Kapitałowa MOSTOSTAL ZABRZE – prace rozwojowe w zakresie wymienników ciepła – zgodnie

z opublikowaną Strategią Emitenta na lata 2023-2026, w której informowano o zidentyfikowanym potencjalnym

rynku instalacji do odzysku przemysłowego ciepła odpadowego oraz o podjęciu prac rozwojowych w zakresie

wymienników ciepła, w minionym okresie kontynuowano działania w ramach tego projektu. W drugiej połowie

2025 roku Grupa rozpoczęła działania celem wprowadzenia tej technologii na rynek w ramach działań

komercyjnych, oferując przemysłowe instalacje odzysku ciepła o nazwie HeatRec©, Więcej informacji o

HeatRec© w pkt. 10.4 “Ważniejsze osiągnięcia w dziedzinie badań i rozwoju” niniejszego Sprawozdania. W

kolejnych latach oferowana przez MOSTOSTAL ZABRZE technologia odzysku ciepła może stać się jednym z

istotnych elementów budowy wartości Grupy MOSTOSTAL ZABRZE. Takie założenia stały u podstawy

dokapitalizowania spółki zależnej MOSTOSTAL ZABRZE Biprohut S.A. w celu dokończenia tego projektu

(o dokapitalizowaniu szerzej w pkt. 2.2 niniejszego Sprawozdania).

• Polwax – podjęcie decyzji o zamiarze sprzedaży infrastruktury Zakładu Produkcji Preparatów Przemysłowych

zlokalizowanego w zakładzie produkcyjnym Polwax znajdującym się w Czechowicach-Dziedzicach, wraz z

nieruchomościami, na których znajduje się cała ww. infrastruktura (dalej „ZPP Czechowice”). Podjęcie

przedmiotowej decyzji jest związane z zamiarem koncentracji działalności Polwax w zakresie produkcji

preparatów przemysłowych w jednej lokalizacji, tj. w zakładzie produkcyjnym Polwax w Jaśle, przy wykorzystaniu

znajdującej się tam infrastruktury produkcyjnej. Podjęcie przedmiotowej decyzji jest spójne z przyjętą przez

Polwax S.A. strategią działalności na lata 2025-2027 (rb Polwax 18/2025 z dnia 16 września 2025 roku, rb

Mostostal Zabrze 39/2025 z dnia 16 września 2025 roku). Spółka jest w trakcie podejmowania działań

zmierzających do realizacji powyższego założenia.

• ModQS – – nawiązanie współpracy z Algeco, jednym z największych dostawców modułowych rozwiązań

przestrzennych na rynku europejskim i światowym, w zakresie produkcji modułów kontenerowych oraz rozwój

partnerstwa z ETP Elektro sp. z o.o. w zakresie projektowania, integracji oraz wdrażania instalacji elektrycznych

i systemu eHouse dla wielkogabarytowych modułów kontenerowych.

2.8.3 Umowy i istotne zdarzenia po zakończeniu roku obrotowego 2025

(Umowy wykazano w wartościach netto, o ile nie wskazano inaczej)

Umowy dot. dostaw, montażu oraz budowlane

• MZRP – wybór przez zagranicznego kontrahenta (“Zleceniodawca”) oferty złożonej przez MZRP na dostawę

i montaż konstrukcji stalowych mechanicznych i rurociągów w ramach realizowanej przez Zleceniodawcę budowy

zakładu produkcji gazów przemysłowych w Niemczech. Wartość oferty MZRP wynosi ok. 11% przychodów ze

sprzedaży Grupy Kapitałowej MOSTOSTAL ZABRZE za rok 2025, przy czym całkowite końcowe wynagrodzenie

umowne obliczone zostanie na podstawie rzeczywiście wykonanych prac, ustalonych na bazie obmiaru

powykonawczego i cen jednostkowych. Przyjęcie oferty stanowi podstawę współpracy stron przy realizacji

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 28

projektu do momentu zawarcia stosownej umowy wykonawczej. W przypadku, gdy strony nie osiągną

ostatecznego porozumienia w sprawie umowy, Zleceniodawca jest zobowiązany do zwrotu udokumentowanych

i uzasadnionych kosztów poniesionych przez MZRP (rb 3/2026 z dnia 11 marca 2026 roku).

Pozostałe ważniejsze kontrakty:

• MZ GPBP - umowa z Gminą Miasta Tychy oraz Gminą Bieruń na realizację zadania inwestycyjnego pn. "Budowa

trasy rowerowej w ramach zadania Rozbudowa ul. Oświęcimskiej na odcinku od ul. Słonecznej w Tychach do ul.

Homera w Bieruniu". Wartość umowy wynosi 20,3 mln zł netto. Termin zakończenia prac przypada na IV kwartał

2027 roku.

Aktualny backlog:

Na koniec lutego 2026 roku wartość backlog Grupy Emitenta, tj. wartość podpisanych kontraktów do zrealizowania

w kolejnych okresach wynosi 1 079,8 mln zł, natomiast szacowana wartość kontraktów do podpisania w oparciu

o aktualne oferty wynosi 353,6 mln zł, co łącznie stanowi 1 433,5 mln zł.

Inne zawarte umowy:

• Emitent – aneks do umowy z Euler Hermes S.A. o udzielenie gwarancji ubezpieczeniowych w ramach limitu

odnawialnego zawartej 3 kwietnia 2019 roku na czas nieokreślony. Na mocy aneksu zwiększona została wartość

limitu do kwoty 40 mln zł (poprzednio 20 mln zł). W ramach umowy będą wydawane gwarancje również na

podmioty powiązane, tj. MOSTOSTAL ZABRZE Biprohut S.A. oraz MOSTOSTAL ZABRZE Realizacje

Przemysłowe S.A.

• Polwax – umowa z mBank S.A. o kredyt obrotowy w maksymalnej kwocie 20,0 mln zł. Kredyt obrotowy zostanie

udzielony spółce Polwax do 29 grudnia 2026 roku z terminem spłaty w dwóch ratach: 10,0 mln zł do 30 listopada

2026 roku oraz 10,0 mln zł do 30 grudnia 2026 roku Zabezpieczenie wierzytelności banku stanowią: (1) hipoteka

umowna łączna na nieruchomościach Polwax położonych w Jaśle do wysokości 39,0 mln zł, (2) zastaw rejestrowy

na zapasach przechowywanych w magazynie w Jaśle do wysokości 39,0 mln zł, (3) cesja z wierzytelności

należnych Polwax z tytułu umów dotyczących faktoringu, które zostały zawarte z mFaktoring S.A. oraz

(4) oświadczenie Polwax o poddaniu się egzekucji złożone w trybie art. 777 §1 pkt 5 Kodeksu postepowania

cywilnego do wysokości 26,0 mln zł, (rb Polwax 3/2026 z dnia 6 lutego 2026 roku).

• MZ GPBP – aneks do umowy z Powszechnym Zakładem Ubezpieczeń S.A. (PZU S.A.) zawartej 23 czerwca

2023 roku o udzielenie gwarancji ubezpieczeniowych kontraktowych w ramach przyznanego limitu odnawialnego,

w którym określono nową wartość przyznanego limitu odnawialnego na kwotę 40 mln zł (dotychczas 25 mln zł)

oraz ustalono nowy termin ważności udzielonego limitu na luty 2027 roku (dotychczas luty 2026 roku).

• MZRP – aneks do zawartej z Korporacją Ubezpieczeń Kredytów Eksportowych S.A. (KUKE) umowy generalnej

z 16 lipca 2019 roku (Umowa), której przedmiotem jest udzielanie gwarantowanych przez Skarb Państwa

gwarancji ubezpieczeniowych dotyczących kontraktów eksportowych w ramach ustalonego odnawialnego

maksymalnego limitu kwotowego. Na mocy aneksu wydłużono termin obowiązywania limitu o rok, tj. do 6 stycznia

2027 roku (uprzednio termin przypadał na styczeń 2026 roku). Pozostałe istotne warunki Umowy nie uległy

zmianie.

Zgodnie z wiedzą Emitenta nie występują inne niż opisane w tym sprawozdaniu umowy znaczące dla działalności

Emitenta, w tym zawarte pomiędzy akcjonariuszami, umowy ubezpieczenia, współpracy lub kooperacji.

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 29

2.9 Pożyczki

W 2025 roku spółki z Grupy MOSTOSTAL ZABRZE posiadały następujące pożyczki:

Lp.

Podmiot

udzielający

pożyczki

Podmiot

zaciągający

pożyczkę

Kwota

całkowita

pożyczki

Stan zadłużenia na

31.12.2025 r. wraz z

odsetkami

Oprocentowanie

Termin

wymagalności

(w tys. zł)

MZRP

10 000

WIBOR 1M +

marża spółki

30.06.2025

MZRP

10 000

WIBOR 1M +

marża spółki

30.06.2025

MZRP

1 000

WIBOR 1M +

marża spółki

30.04.2025

MZRP

5 000

5 034

WIBOR 1M +

marża spółki

30.06.2026

MZRP

3 000

3 022

WIBOR 1M +

marża spółki

30.06.2026

MZKP

7 700

8 229

WIBOR 1M +

marża spółki

31.12.2026

MZKP

10 000

10 669

WIBOR 1M +

marża spółki

31.12.2026

MZKP

8 000

8 535

WIBOR 1M +

marża spółki

31.12.2026

MZKP

300

307

WIBOR 1M +

marża spółki

31.12.2027

10.

MZ Elektro

3 000

1 776

WIBOR 1M +

marża spółki

31.07.2026

11.

MZ Elektro

1 500

1 565

WIBOR 1M +

marża spółki

31.12.2026

12.

MZ Elektro

1 500

1 519

WIBOR 1M +

marża spółki

31.12.2026

13.

MZ Nieruchomości

1 300

WIBOR 1M +

marża spółki

31.12.2025

14.

MZ Nieruchomości

1 600

1 411

WIBOR 1M +

marża spółki

30.06.2026

15.

ModQS

5 000

5 265

WIBOR 1M +

marża spółki

31.12.2026

16.

ModQS

3 000

3 217

WIBOR 1M +

marża spółki

31.12.2026

17.

ModQS

1 500

1 590

WIBOR 3M +

marża spółki

31.12.2026

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 30

18.

ModQS

5 000

5 138

WIBOR 1M +

marża spółki

31.12.2026

19.

ModQS

5 000

5 271

WIBOR 1M +

marża spółki

31.12.2026

20.

ModQS

5 000

5 081

WIBOR 1M +

marża spółki

31.12.2026

21.

ModQS

2 000

2 013

WIBOR 1M +

marża spółki

31.12.2026

22.

ModQS

3 000

3 020

WIBOR 1M +

marża spółki

31.12.2026

23.

Podmiot

zewnętrzny

500

114

WIBOR 1M +

marża spółki

24.01.2024

Tabela 6. Pożyczki udzielone przez spółki z Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

Uwaga: pożyczka wykazane w poz.6 została udzielona w 2023 roku, z poz. 7, 8, 10, 11, 23 w 2024 roku. Pozostałe pożyczki zostały

udzielone w 2025 roku.

Lp.

Podmiot

udzielający

pożyczki

Podmiot

zaciągający

pożyczkę

Kwota

całkowita

pożyczki

Stan zadłużenia

na 31.12.2025 r.

wraz z odsetkami

Oprocentowanie

Termin

wymagalności

(w tys. zł)

WFOŚ

MZRP

167

115

oprocentowanie

umowne

10.10.2028

WFOŚ

MZKP

167

118

oprocentowanie

umowne

10.10.2028

WFOŚ

MZKP

167

118

oprocentowanie

umowne

10.10.2028

Tabela 7. Pożyczki de minimis udzielone przez Wojewódzki Fundusz Ochrony Środowiska (fotowoltaika)

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 31

Ponadto w okresie sprawozdawczym funkcjonowały poniższe umowy ramowe z okresem ważności do 31 grudnia 2025

roku, w ramach których mogły być udzielane pożyczki w limitach przedstawionych w poniższej tabeli.

Lp.

Podmiot

udzielający

pożyczki

Podmiot

zaciągający

pożyczkę

Kwota

całkowita

pożyczki

Stan

zadłużenia

31.12.2025 r.

Oprocentowanie

Max termin

wymagalności

(w tys. zł)

MZRP

9 000

8 052

WIBOR 3M +

marża spółki

31.01.2026

MZRP

9 000

WIBOR 3M +

marża spółki

31.01.2026

MZ GPBP

9 000

WIBOR 3M +

marża spółki

31.01.2026

MZ GPBP

9 000

WIBOR 3M +

marża spółki

31.01.2026

MZKP

9 000

WIBOR 3M +

marża spółki

31.01.2026

MZ Biprohut

5 000

WIBOR 3M +

marża spółki

31.01.2025

Biprohut

5 000

WIBOR 3M +

marża spółki

31.01.2026

Nieruchomości

9 000

WIBOR 3M +

marża spółki

31.01.2026

Nieruchomości

9 000

WIBOR 3M +

marża spółki

31.01.2026

10.

Prinż

5 000

WIBOR 3M +

marża spółki

31.01.2026

11.

MZ Elektro

4 000

2 516

WIBOR 3M +

marża spółki

31.01.2026

12.

A-Grotex

2 000

WIBOR 3M +

marża spółki

31.01.2026

13.

ModQS

1 000

WIBOR 3M +

marża spółki

31.01.2026

Tabela 8. Umowy ramowe dot. pożyczek funkcjonujące pomiędzy spółkami Grupy MOSTOSTAL ZABRZE w 2025 roku

Ponadto, po dniu bilansowym podpisano nowe umowy ramowe pożyczek na bieżący okres sprawozdawczy z limitami

przedstawionymi w poniższej tabeli.

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 32

Lp.

Podmiot

udzielający

pożyczki

Podmiot

zaciągający

pożyczkę

Kwota

całkowita

pożyczki

Oprocentowanie

Max termin

wymagalności

(w tys. zł)

MZRP

9 000

WIBOR 3M + marża spółki

31.01.2027

MZRP

9 000

WIBOR 3M + marża spółki

31.01.2027

MZ GPBP

9 000

WIBOR 3M + marża spółki

31.01.2027

MZ GPBP

9 000

WIBOR 3M + marża spółki

31.01.2027

MZKP

9 000

WIBOR 3M + marża spółki

31.01.2027

MZ Biprohut

5 000

WIBOR 3M + marża spółki

31.01.2027

Nieruchomości

3 000

WIBOR 3M + marża spółki

31.01.2027

PRInż

5 000

WIBOR 3M + marża spółki

31.01.2027

MZ Elektro

9 000

WIBOR 3M + marża spółki

31.01.2027

10.

A-Grotex

2 000

WIBOR 3M + marża spółki

31.01.2027

11.

ModQS

9 000

WIBOR 3M + marża spółki

31.01.2027

Tabela 9. Umowy ramowe dot. pożyczek zawarte pomiędzy spółkami Grupy MOSTOSTAL ZABRZE po dniu bilansowym – dotyczące

bieżącego okresu sprawozdawczego

W 2025 roku Emitent i spółki z Grupy MOSTOSTAL ZABRZE nie zaciągały ani nie udzielały pożyczek innych niż

wskazane w tabelach powyżej. W 2025 roku Emitent i spółki z Grupy MOSTOSTAL ZABRZE nie wypowiadały umów

pożyczek.

2.10 Kredyty

Emitent

Na dzień 31 grudnia 2025 roku Emitent nie posiadał zobowiązań z tytułu zaciągniętych kredytów. W 2025 roku Emitent

nie zawierał ani nie wypowiadał również umów dotyczących kredytów.

Grupa Kapitałowa

Łącznie zadłużenie z tytułu zaciągniętych kredytów dla całej Grupy MOSTOSTAL ZABRZE na dzień 31 grudnia 2025

roku wynosiło 21.017 tys. zł, co oznacza zwiększenie o 10.693 tys. zł w stosunku do roku poprzedniego.

Struktura tych zobowiązań prezentowała się następująco:

− długoterminowe kredyty bankowe -

− krótkoterminowe kredyty bankowe 21.017 tys. zł.

W 2025 roku spółki z Grupy MOSTOSTAL ZABRZE nie zawarły żadnej nowej umowy kredytowej, odnowiono natomiast

następujące umowy kredytowe:

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 33

Lp.

Podmiot

zaciągający

kredyt

Rodzaj kredytu

Kwota

całkowita

kredytu

Stan

zadłużenia

kredytowego

31.12.2025 r.

wraz z

odsetkami

Oprocentowanie

Termin

wymagalności

(w tys. zł)

MZ GPBP

Umowa o linię

wieloproduktową

WIBOR ON +

marża banku

19.06.2026

MZ GPBP

Kredyt w rachunku

bieżącym

10 000

WIBOR 3M +

marża banku

25.02.2026

MZ GPBP

Umowa o limit

wielocelowy

WIBOR 1M +

marża banku

15.07.2026

MZRP

Umowa o limit

wielocelowy

WIBOR 1M +

marża banku

15.07.2026

MZRP

Umowa

wieloproduktowa

WIBOR 1M +

marża banku

04.02.2026

MZRP

Umowa o linię

wieloproduktową

WIBOR ON +

marża banku

12.06.2026

MZRP

Umowa o Multilinię

WIBOR 1M +

marża banku

31.03.2026

MZKP

Kredyt w rachunku

bieżącym

5 000

4 868

WIBOR ON +

marża banku

03.07.2026

MZKP

Kredyt w rachunku

bieżącym

4 000

2 699

WIBOR 3M +

marża banku

15.07.2026

10.

MZB

Kredyt w rachunku

bieżącym

1 000

WIBOR ON +

marża banku

17.07.2026

11.

A-GROTEX

Kredyt w rachunku

bieżącym

1 000

WIBOR ON +

marża banku

23.06.2026

12.

MODQS

Kredyt w rachunku

bieżącym

10 000

9 655

WIBOR 1M +

marża banku

15.04.2026

13.

Polwax

Kredyt w rachunku

bieżącym

10 000

3 203

WIBOR/ ESTR/

SOFR ON +

marża banku

15.07.2026

14.

Polwax

Kredyt w rachunku

bieżącym

5 000

519

WIBOR 1M +

marża banku

16.03.2026

Tabela 10. Umowy kredytowe zawarte przez spółki z Grupy MOSTOSTAL ZABRZE ważne w 2025 roku

Umowa o linię wieloproduktową w mBank S.A. w wysokości 46 mln PLN, w tym kredyt w rachunku bieżącym w wysokości 20 mln PLN,

limit na gwarancje 46 mln PLN, limit na akredytywę 1,5 mln PLN.

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 34

Umowa o limit wielocelowy w Bank Pekao S.A. o wartości 10 mln PLN, w tym kredyt obrotowy odnawialny w wysokości 1 mln PLN oraz

sublimit na gwarancje kontraktowe 10 mln PLN.

Umowa wieloproduktowa odnowiona z ING Bank Śląski S.A. o wartości 10 mln PLN, z dwoma sublimitami (w rachunku kredytowym oraz

na gwarancje kontraktowe), każdy do max. kwoty 10 mln zł w jednym sublimicie.

) Umowa o linię wieloproduktową w mBank S.A. w wysokości 69 mln PLN, w tym kredyt w rachunku bieżącym w wysokości 6 mln PLN,

limit na gwarancje 63 mln PLN, limit na akredytywę 1,5 mln PLN.

) Umowa o Multilinię w Santander Bank Polska S.A. w wysokości 30 mln PLN, z sublimitem na gwarancje kontraktowe w wysokości 30

mln PLN oraz sublimitem na kredyt w rachunku bieżącym w wysokości 10 mln PLN.

W 2025 roku spółki z Grupy MOSTOSTAL ZABRZE nie wypowiadały umów kredytowych

2.11 Poręczenia i gwarancje

Emitent

Łączna wartość udzielonych przez Emitenta poręczeń wg stanu na dzień 31 grudnia 2025 roku wyniosła 128.678 tys.

zł i zmniejszyła się w stosunku do 31 grudnia 2024 roku o 32.647 tys. zł.

Emitent nie posiadał zobowiązań warunkowych z tytułu udzielonych gwarancji.

Udzielone przez Emitenta poręczenia obejmują jedynie poręczenia udzielone za zobowiązania spółek zależnych z

Grupy MOSTOSTAL ZABRZE. Poręczenia udzielone za zobowiązania spółek zależnych podlegają wyłączeniom

konsolidacyjnym, w związku z ujęciem pozycji zobowiązań w odpowiednich pozycjach bilansowych lub

pozabilansowych zobowiązań głównych zabezpieczonych wyłączonym poręczeniem. Zdecydowana większość

z powyższej kwoty tj. 84.308 tys. zł dotyczy poręczeń udzielonych przez Emitenta za zobowiązania spółek zależnych,

głównie z tytułu wystawionych gwarancji kontraktowych.

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 35

Lp.

Podmiot

Przedmiot poręczenia

Łączna

kwota

poręczeń

Waluta

(w tys.) *

MZRP

poręczenia limitu na gwarancje

eksportowe

11 184

EUR

MZRP

poręczenia limitu na gwarancje

eksportowe

287

GBP

MZRP

poręczenia limitu na gwarancje

3 567

EUR

MZ Elektro

Zobowiązania MZE

2 379

PLN

MZ Elektro

Zobowiązania MZE

1 075

PLN

MZ Elektro

Zobowiązania MZE

331

PLN

MZ Biprohut

poręczenia limitu na gwarancje

eksportowe

885

EUR

MZ GPBP

poręczenia weksla do wystawionych

gwarancji kontraktowych

15 923

PLN

MODQS

poręczenie leasingu operacyjno-

finansowego

3 579

PLN

10.

MODQS

poręczenie leasingu operacyjno-

finansowego

3 093

PLN

11.

MODQS

poręczenie leasingu operacyjnego

938

PLN

12.

MODQS

poręczenie kredytu w rachunku bieżącym

9 655

PLN

13.

MODQS

poręczenia umowy ramowej na

transakcje skarbowe

PLN

14.

POLWAX

Zobowiązania POLWAX

23 000

PLN

15.

MZKP

poręczenie kredytu w rachunku bieżącym

2 700

PLN

*) wysokość wykorzystanych limitów (wartość „0” wskazuje, że poręczenie istnieje, ale limit nie jest wykorzystany)

Tabela 11. Poręczenia wg stanu na 31 grudnia 2025 roku udzielone przez Emitenta

Istotnym poręczeniem udzielonym przez Emitenta są poręczenia limitu na gwarancje udzielane przez MOSTOSTAL

ZABRZE Realizacje Przemysłowe S.A (poz. 1-3 w Tabeli 11), w tym głównie dobrego wykonania kontraktu oraz

poręczenie zobowiązań POLWAX wobec Orlen Projekt S.A. (poz. 14 w Tabeli 11) wynikających z porozumienia

ugodowego zawartego pomiędzy Emitentem, Polwax S.A. oraz Orlen Projekt, o którym mowa w pkt 2.8.2 „Inne

zdarzenia” niniejszego Sprawozdania. Zobowiązanie Emitenta jako poręczyciela za zobowiązania Polwax S.A. trwa

do dnia 31 grudnia 2029 roku i ograniczone jest do kwoty 23 mln zł (rb 29/2025 z dnia 24 czerwca 2025 roku).

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 36

Łączna wartość gwarancji wystawionych na zlecenie Emitenta (w związku z realizowanymi kontraktami przez spółki

z Grupy MZ, w tym Emitenta realizowane w okresach wcześniejszych) na dzień 31 grudnia 2025 roku wyniosła

29.619 tys. zł, w tym za zobowiązania spółek zależnych MOSTOSTAL ZABRZE Realizacje Przemysłowe S.A.,

MOSTOSTAL ZABRZE Biprohut S.A, MOSTOSTAL ZABRZE Konstrukcje Przemysłowe S.A. oraz MOSTOSTAL

ZABRZE Elektro sp. z o.o. – 8.270 tys. zł.

Stan należności warunkowych z tytułu otrzymanych gwarancji i z tytułu otrzymanych poręczeń na dzień 31 grudnia

2025 roku wyniósł 0 zł.

Spółki zależne

Spółki zależne nie posiadały należności warunkowych z tytułu udzielonych poręczeń na dzień 31 grudnia 2025 roku.

Spółki zależne nie posiadały zobowiązań warunkowych z tytułu udzielonych gwarancji, natomiast łączna wartość

gwarancji wystawionych na zlecenie spółek zależnych w związku z realizowanymi kontraktami na dzień 31 grudnia

2025 roku wyniosła 277.779 tys. zł i zmniejszyła się w stosunku do 31 grudnia 2024 roku o 93.547 tys. zł.

Grupa Kapitałowa

Na dzień 31 grudnia 2025 roku łączny stan zobowiązań pozabilansowych Grupy MOSTOSTAL ZABRZE z tytułu

gwarancji wystawionych na zlecenie Grupy (brak udzielonych poręczeń) wynosi 303.193 tys. zł i zmniejszył się

w stosunku do 31 grudnia 2024 roku o 95.227 tys. zł.

Stan należności warunkowych z tytułu otrzymanych gwarancji w Grupie MOSTOSTAL ZABRZE (brak należności

warunkowych z tyt. poręczeń) na dzień 31 grudnia 2025 roku wynosił 45.228 tys. zł i tym samym zmniejszył się

o 5.553 tys. zł w porównaniu ze stanem na koniec 2023 roku.

2.12 Emisje papierów wartościowych

W okresie sprawozdawczym Emitent nie przeprowadził emisji papierów wartościowych.

MOSTOSTAL ZABRZE BIPROHUT S.A. (MZ Biprohut)

W dniu 23 września 2025 roku Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie MOSTOSTAL ZABRZE Biprohut S.A. podjęło

m.in. uchwałę o podwyższeniu kapitału zakładowego Spółki o kwotę 125.513,00 zł oraz uchwałę w sprawie zmiany w

Statucie Spółki MZ Biprohut. Ponadto w dniu 23 września 2025 roku Emitent podpisał z MZ Biprohut umowę o objęcia

401 akcji MZ Biprohut, stanowiących nową emisję serii B. Oferta skierowana była wyłącznie do jedynego

akcjonariusza, tj. MOSTOSTAL ZABRZE S.A. w trybie subskrypcji prywatnej w rozumieniu art. 431 § 2 pkt 1) Kodeksu

spółek handlowych. Wartość nominalna akcji MZ Biprohut nowej emisji serii B wynosi 313,00 zł każda, natomiast cena

emisyjna to 5.000,00 zł za jedną akcję, tym samym łączna cena za akcje nowej emisji serii B wyniosła 2.005.000,00

zł. Akcje serii B zostały pokryte w całości wkładem pieniężnym. Podwyższenie kapitału oraz zmiany Statutu Spółki MZ

Biprohut zostały zarejestrowane w Krajowym Rejestrze Sądowym w dniu 3 listopada 2025 roku.

2.13 Transakcje z podmiotami powiązanymi

W okresie sprawozdawczym Emitent oraz jednostki od niego zależne nie zawarły żadnych transakcji z podmiotami

powiązanymi na warunkach innych niż rynkowe.

Informacje w zakresie danych liczbowych dotyczących podmiotów powiązanych ujęto w pkt „DANE LICZBOWE

DOTYCZĄCE SPÓŁEK POWIĄZANYCH” w Rocznym jednostkowym sprawozdaniu finansowym i Rocznym

skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym.

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 37

2.14 Czynniki i zdarzenia o nietypowym charakterze, wpływające na działalność i

sprawozdanie finansowe

Do istotnych pozycji co do rodzaju lub kwoty wpływających na aktywa, zobowiązania, kapitał, wynik finansowy lub

przepływy środków pieniężnych, które wystąpiły w okresie sprawozdawczym i są nietypowe ze względu na rodzaj,

wielkość lub wywierany wpływ, należą:

• u Emitenta istotny wpływ na wysokość przychodów finansowych i przepływy środków pieniężnych miały

dywidendy od spółek zależnych Emitenta. W okresie sprawozdawczym łączna kwota dywidend od spółek

zależnych wyniosła 53,6 mln zł. W skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym dywidendy te zostały

wyłączone.

• pozytywny wpływ na wysokość skonsolidowanego wyniku finansowego miało podpisanie porozumienia

ugodowego pomiędzy Emitentem, Polwax S.A. oraz Orlen Projekt S.A. (dalej też: Orlen Projekt) w sprawie

polubownego rozwiązania sporów toczących się pomiędzy Polwax i Orlen Projekt, związanych z projektem

inwestycyjnym pod nazwą „Budowa i uruchomienie instalacji odolejania rozpuszczalnikowego gaczy

parafinowych wraz z instalacjami pomocniczymi” (Inwestycja FUTURE). O zawarciu porozumienia Emitent

informował w raporcie bieżącym nr 29/2025 z dnia 24 czerwca 2025 roku. Więcej informacji na temat

porozumienia znajduje się w punkcie 2.8.2 „Pozostałe zdarzenia i umowy w trakcie roku obrotowego 2025”,

w podpunkcie „Inne zdarzenia” niniejszego Sprawozdania okresowego.

3. WYNIKI EKONOMICZNO-FINANSOWE SPÓŁKI

3.1 Zasady sporządzenia jednostkowego sprawozdania finansowego

Sprawozdanie finansowe Emitenta zostało sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Rachunkowości,

Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej oraz związanymi z nimi interpretacjami ogłoszonymi

w formie rozporządzeń wykonawczych Komisji Europejskiej w kształcie zatwierdzonym przez Unię Europejską

i mającymi zastosowanie do sprawozdawczości rocznej, jak również z wymogami określonymi w Rozporządzeniu

Ministra Finansów z dnia 6 czerwca 2025 roku w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez

emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami

prawa państwa niebędącego państwem członkowskim (Dz.U. z 2025 roku, poz.755).

Szczegółowe informacje o zasadach sporządzania jednostkowego sprawozdania finansowego za 2025 roku zostały

opisane w pkt „PODSTAWA SPORZĄDZANIA ORAZ OPIS ZASAD RACHUNKOWOŚCI PRZYJĘTYCH PRZY

SPORZĄDZANIU RAPORTU” w Rocznym jednostkowym sprawozdaniu finansowym sporządzonym na dzień

31 grudnia 2025 roku

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 38

3.2 Sytuacja finansowa MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

Wyniki finansowe uzyskane przez MOSTOSTAL ZABRZE S.A. w 2025 roku w porównaniu z wynikami za lata

2024-2021 przedstawia poniższa tabela.

w tys. zł

2025

2024

2025/2024

2023

2022

2021

Przychody ze sprzedaży

16 184

15 606

103,7%

25 331

18 346

14 367

Wynik brutto ze sprzedaży

5 170

5 414

95,5%

-241

-17 666

2 272

Koszty ogólnego zarządu i sprzedaży

22 394

21 441

104,4%

16 364

12 158

12 317

Wynik na sprzedaży

-17 225

-16 026

107,5%

-16 605

-29 823

-10 045

Wynik z działalności operacyjnej

-17 082

-15 477

110,4%

-18 199

-31 563

-8 374

Wynik brutto

42 907

66 104

64,9%

38 192

-3 739

5 981

Podatek dochodowy

-2 919

-569

512,6%

-568

-8 090

504

Wynik netto

45 826

66 674

68,7%

38 759

4 350

5 477

Całkowite dochody netto

45 852

66 509

68,9%

39 044

4 290

5 508

Tabela 122. Zestawienie podstawowych wielkości ze sprawozdania z całkowitych dochodów za lata 2021-2025

Przychody ze sprzedaży Emitenta za 2025 roku osiągnęły poziom 16.184 tys. zł i w porównaniu do przychodów ze

sprzedaży uzyskanych w 2024 roku były wyższe o 3,7%.

Aktualnie MOSTOSTAL ZABRZE S.A. nie prowadzi działalności operacyjnej, lecz zajmuje się zarządzaniem

strategicznym, nadzorem właścicielskim, zapewnia integrację sprzedaży i finansów, oferuje usługi wspólne w zakresie

m.in. rachunkowości, kadr i informatyki oraz prowadzi projekty rozwojowe i reorganizacyjne wykraczające poza jedną

spółkę.

Wynik brutto na sprzedaży Emitenta w 2025 roku wyniósł 5.170 tys. zł. Po pokryciu kosztów ogólnego zarządu

i kosztów sprzedaży, które wyniosły 22.394 tys. zł Emitent zanotował stratę na sprzedaży w wysokości (-) 17.225 tys.

zł.

Główny wpływ na wynik odnotowany na działalności finansowej, który wyniósł 59.990 tys. zł, miały przede wszystkim

przychody finansowe z tytułu dywidend otrzymanych od spółek zależnych w kwocie 53.580 tys. zł.

Po uwzględnieniu wyników na pozostałej działalności operacyjnej oraz na działalności finansowej Emitent zamknął

2025 rok zyskiem brutto na poziomie 42.907 tys. zł.

Podatek dochodowy wykazany w sprawozdaniu z całkowitych dochodów za 2025 roku wyniósł (-) 2.919 tys. zł.

Na dzień 31 grudnia 2025 roku Spółka wykazała aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego w wysokości

776 tys. zł, co oznacza, że w porównaniu ze stanem na 31 grudnia 2024 roku były wyższe o 656 tys. zł.

Zobowiązania z tytułu odroczonego podatku dochodowego na dzień 31 grudnia 2025 roku wyniosły natomiast

3.181 tys. zł i w porównaniu ze stanem na 31 grudnia 2024 roku zwiększyły się o 399 tys. zł.

Zysk netto ukształtował się na poziomie 45.826 tys. zł, natomiast całkowite dochody netto wyniosły 45.852 tys. zł.

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 39

3.3 Ocena zarządzania zasobami finansowymi. Podstawowe wskaźniki

i Alternatywne Pomiary Wyników

Sytuację finansową Emitenta w 2025 roku charakteryzują wybrane parametry ekonomiczno-finansowe

wyszczególnione w sprawozdaniu z sytuacji finansowej, w sprawozdaniu z całkowitych dochodów oraz

w sprawozdaniu z przepływów pieniężnych. Ocena sytuacji finansowej MOSTOSTAL ZABRZE S.A. została

przeprowadzona w oparciu o zweryfikowane przez biegłych rewidentów sprawozdania finansowe za lata 2025 i 2024.

Ponadto przedstawione w niniejszym punkcie wskaźniki stanowią Alternatywne Pomiary Wyników (APM) w rozumieniu

wytycznych ESMA w tym zakresie. Poniższe wskaźniki należy traktować jako dane dodatkowe. Zarząd dokonał wyboru

poniższych wskaźników, gdyż pozwalają one na najbardziej optymalną, z zachowaniem specyfiki działalności

Emitenta, ocenę osiąganych wyników finansowych. Definicje zastosowanych APM są podane bezpośrednio przy

wskaźnikach. Nie nastąpiły zmiany w sposobie wyliczenia poszczególnych wskaźników względem roku 2024.

Ocena rentowności

Kształtowanie się poszczególnych wskaźników rentowności Emitenta przedstawia poniższa tabela:

2025

2024

2023

2022

2021

Przychody ze sprzedaży (w tys. zł)

16 184

15 606

25 331

18 346

14 367

Rentowność brutto na sprzedaży

31,9%

34,7%

-1,0%

-96,3%

15,8%

(wynik brutto na sprzedaży/przychody ze sprzedaży)

Rentowność brutto

265,1%

423,6%

150,8%

-20,4%

41,6%

(wynik finansowy brutto/przychody ze sprzedaży)

Rentowność netto

283,1%

427,2%

153,0%

23,7%

38,1%

(wynik finansowy netto/przychody ze sprzedaży)

Rentowność kapitału własnego

17,3%

30,2%

20,5%

2,7%

3,5%

(wynik finansowy netto/kapitał własny)

Rentowność majątku (aktywów)

14,8%

24,9%

17,8%

2,1%

2,7%

(wynik finansowy netto/suma bilansowa)

Tabela 133. Przychody ze sprzedaży oraz wskaźniki rentowności

Emitent odnotował w 2025 roku wzrost przychodów ze sprzedaży w stosunku do analogicznego okresu roku

poprzedniego o 3,7%. Emitent realizuje zadania na poziomie zarządzania właścicielskiego i strategicznego oraz

świadczy usługi wspólne dla całej Grupy.

Rentowność brutto na sprzedaży w 2025 roku była o 2,8 pp. niższa niż w roku 2024, ale nadal utrzymuje się na

poziomie znacznie wyższym niż w latach 2021-2023.

Ocena płynności

Oceny płynności finansowej dokonano na podstawie analizy poziomu i struktury kapitału obrotowego oraz poziomu

wskaźników płynności.

Poziom kapitału obrotowego

2025

2024

2023

2022

2021

(tys. zł)

Aktywa obrotowe

85 697

47 628

35 501

77 886

56 839

Zobowiązania bieżące (krótkoterminowe)

39 615

43 322

24 457

46 078

26 419

Kapitał obrotowy (1-2)

46 082

4 306

11 044

31 808

30 420

Udział kapitału obrotowego w finansowaniu majątku

obrotowego (3/1)

53,8%

9,0%

31,1%

40,8%

53,5%

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 40

Tabela 144. Kapitał obrotowy

Na dzień 31 grudnia 2025 roku kapitał obrotowy, tj. różnica pomiędzy wielkością aktywów bieżących, a wielkością

zobowiązań krótkoterminowych wynosił 46.082 tys. zł i był wyższy w stosunku do stanu końca czterech lat poprzednich.

Istotne dla oceny sytuacji Emitenta są wskaźniki płynności, które według stanu na dzień 31 grudnia 2025 roku

utrzymywały się na bezpiecznym poziomie i były wyższe w stosunku do poziomów uzyskanych na koniec lat 2022-

2024.

Ocena płynności

2025

2024

2023

2022

2021

Płynność I stopnia (bieżąca)

2,10

1,03

1,29

1,68

2,14

(aktywa obrotowe inne niż aktywa klasyfikowane jako przeznaczone do

sprzedaży/zobowiązania krótkoterminowe inne niż zobowiązania

wchodzące w skład grup przeznaczonych do sprzedaży)

Płynność II stopnia (szybka)

2,10

1,03

1,29

1,68

2,14

(aktywa obrotowe inne niż aktywa klasyfikowane jako przeznaczone do

sprzedaży - zapasy /zobowiązania krótkoterminowe inne niż

zobowiązania wchodzące w skład grup przeznaczonych do sprzedaży)

Tabela 155. Wskaźniki płynności

3.4 Prognozy wyników finansowych

Emitent nie publikował prognoz wyników finansowych dla jednostki dominującej na rok 2025, jak również na kolejne

lata obrotowe.

4. WYNIKI EKONOMICZNO-FINANSOWE GRUPY KAPITAŁOWEJ

MOSTOSTAL ZABRZE

4.1 Zasady sporządzenia skonsolidowanego sprawozdania finansowego

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej zostało sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi

Standardami Rachunkowości, Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej oraz związanymi z

nimi interpretacjami ogłoszonymi w formie rozporządzeń wykonawczych Komisji Europejskiej w kształcie

zatwierdzonym przez Unię Europejską i mającymi zastosowanie do sprawozdawczości rocznej, jak również z

wymogami określonymi w Rozporządzeniu Ministra Finansów z dnia 6 czerwca 2025 roku w sprawie informacji

bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za

równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim (Dz.U. z

2025 roku, poz.755).

Szczegółowe informacje na temat zasad sporządzania skonsolidowanego sprawozdania finansowego za 2025 roku

zostały opisane w pkt „PODSTAWA SPORZĄDZANIA ORAZ OPIS ZASAD RACHUNKOWOŚCI PRZYJĘTYCH

PRZY SPORZĄDZANIU RAPORTU” w Rocznym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym sporządzonym na

dzień 31 grudnia 2025 roku.

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 41

4.2 Sytuacja finansowa Grupy Kapitałowej MOSTOSTAL ZABRZE

Skonsolidowane wyniki finansowe uzyskane przez Grupę Kapitałową MOSTOSTAL ZABRZE w 2025 roku

w porównaniu z skonsolidowanymi wynikami za lata 2021-2024 przedstawia poniższa tabela.

w tys. zł

2025

2024

2025/2024

2023

2022

2021

Przychody ze sprzedaży

1 224 459

1 010 322

121,2%

1 351 442

1 172 259

768 219

Wynik brutto ze sprzedaży

135 335

136 147

99,4%

155 362

112 466

77 347

Koszty sprzedaży

22 633

21 621

104,7%

9 863

8 092

8 298

Koszty ogólnego zarządu

78 613

67 158

117,1%

53 638

43 999

38 696

Wynik na sprzedaży

34 089

47 368

72,0%

91 860

60 375

30 353

Wynik z działalności operacyjnej

45 488

79 820

57,0%

93 237

58 341

32 088

Wynik brutto

50 471

78 854

64,0%

100 802

55 619

23 059

Podatek dochodowy

15 835

14 059

112,6%

24 609

22 309

7 780

Wynik netto z działalności gospodarczej

34 635

64 795

53,5%

76 193

33 310

15 280

Wynik z działalności zaniechanej

-345

Wynik netto

34 291

64 795

52,9%

76 193

33 310

15 280

Wynik netto przynależny

akcjonariuszom spółki

38 052

61 828

61,5%

74 470

31 971

14 657

Całkowite dochody netto

35 191

63 644

55,3%

70 643

36 195

18 083

Całkowite dochody netto przypisane

akcjonariuszom jednostki dominującej

38 933

60 660

64,2%

69 058

34 826

17 418

Tabela 166. Zestawienie podstawowych wielkości ze sprawozdania z całkowitych dochodów za lata 2021-2025

Skonsolidowane przychody ze sprzedaży Grupy Kapitałowej Mostostal Zabrze za 2025 roku osiągnęły poziom

1.224.459 tys. zł i w porównaniu do przychodów ze sprzedaży uzyskanych w roku 2024 były wyższe o 21,2%, ale w

stosunku do rekordowego poziomu sprzedaży w roku 2023 – niższe o 9,4%.

768 1 172 1 351 1 010 1 224

112

155

136

135

110

130

150

170

190

200

400

600

800

1 000

1 200

1 400

2021 2022 2023 2024 2025

Zysk brutto ze sprzedązy w mln zł

Sprzedaż w mln zł

Sprzedaż i zysk brutto ze sprzedaży w latach 2021-2025

Przychody ze sprzedaży

Zysk brutto ze sprzedaży

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 42

Wynik brutto na sprzedaży uzyskany przez Grupę Kapitałową w 2025 roku wyniósł 135.335 tys. zł, z rentownością na

poziomie 11,1%, tj. niższą od poziomów z dwóch lat ubiegłych (o 2,4 p.p. w stosunku do roku 2024 i o 0,4 p.p. w roku

2023).

Po pokryciu kosztów ogólnego zarządu, które wyniosły 78.613 tys. zł i były o 17,1% wyższe w porównaniu do roku

poprzedniego oraz kosztów sprzedaży na poziomie 22.633 tys. zł (o 4,7% wyższych niż w roku 2024), Grupa

Kapitałowa zanotowała zysk na sprzedaży w wysokości 34.089 tys. zł i rentowność na poziomie 2,8% (o 1,9 p.p. niższą

niż w roku poprzednim).

Zysk na działalności finansowej w kwocie 4.982 tys. zł, wynika przede wszystkim z przychodów z tyt. odsetek w łącznej

kwocie 15.469 tys. zł, w tym głównie od obligacji oraz kosztów z tyt. odsetek w łącznej kwocie 8.128 tys. zł oraz z tyt.

prowizji bankowych od gwarancji, kredytów i rachunków bankowych oraz pozostałych prowizji i opłat finansowych –

łącznie 5.653 tys. zł.

Po uwzględnieniu wyników na pozostałej działalności operacyjnej oraz na działalności finansowej Grupa Kapitałowa

zamknęła 2025 roku zyskiem brutto na poziomie 50.471 tys. zł.

Podatek dochodowy wykazany w sprawozdaniu z całkowitych dochodów za 2025 roku wyniósł 15.835 tys. zł.

Na dzień 31 grudnia 2025 roku Grupa Kapitałowa wykazała aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego

w wysokości 74.883 tys. zł i były o 32.110 tys. zł wyższe w stosunku do 31 grudnia 2024 roku.

Zobowiązania z tytułu odroczonego podatku dochodowego na dzień 31 grudnia 2025 roku wyniosły natomiast 67.623

tys. zł i zwiększyły się o 26.825 tys. zł w porównaniu do stanu z dnia 31 grudnia 2024 roku.

Skonsolidowany zysk netto ukształtował się na poziomie 34.291 tys. zł, w tym zysk przypadający na udziały

akcjonariuszy jednostki dominującej wyniósł 38.052 tys. zł. Całkowite dochody netto przypisane akcjonariuszom

jednostki dominującej wyniosły 38.933 tys. zł.

15 33 76 65 34

2021 2022 2023 2024 2025

w mln zł

Zysk netto w latach 2021-2025

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 43

4.3 Struktura aktywów i pasywów skonsolidowanego bilansu

Wg stanu na dzień 31 grudnia 2025 roku suma aktywów i pasywów skonsolidowanego sprawozdania z sytuacji

finansowej wyniosła 1.041,4 mln zł i tym samym zwiększyła się o 171,6 mln zł w stosunku do 31 grudnia 2024 roku.

Główne pozycje skonsolidowanego sprawozdania z sytuacji finansowej Grupy MOSTOSTAL ZABRZE na dzień

31 grudnia 2025 roku w porównaniu ze stanem na 31 grudnia 2024 roku przedstawia poniższa tabela (dane w tys. zł).

WYSZCZEGÓLNIENIE

2025

2024

Zmiana

kwota

wskaźnik

struktury

kwota

wskaźnik

struktury

2025/2024

A. Aktywa trwałe

423 567

40,7%

392 890

45,2%

7,8%

I. Rzeczowe aktywa trwałe

209 405

20,1%

213 383

24,5%

-1,9%

II. Nieruchomości inwestycyjne

41 172

4,0%

39 231

4,5%

4,9%

III. Wartość firmy

295

0,0%

295

0,0%

IV. Wartości niematerialne

4 924

0,5%

4 728

0,5%

4,2%

V. Długoterminowe aktywa finansowe

89 168

8,6%

88 826

10,2%

0,4%

VI. Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego

74 883

7,2%

42 773

4,9%

75,1%

VII. Długoterminowe należności

3 720

0,4%

3 655

0,4%

1,8%

B. Aktywa obrotowe

617 829

59,3%

476 928

54,8%

29,5%

B.1. Aktywa obrotowe inne niż aktywa klasyfikowane jako

przeznaczone do sprzedaży

613 845

58,9%

472 729

54,3%

29,9%

I. Zapasy

82 991

8,0%

65 136

7,5%

27,4%

II. Krótkoterminowe należności

250 921

24,1%

176 662

20,3%

42,0%

III. Aktywa z tyt. umów (wycena kontraktów)

89 729

8,6%

88 493

10,2%

1,4%

V. Należności z tytułu podatku dochodowego

7 260

0,7%

3 830

0,4%

89,5%

VI. Krótkoterminowe aktywa finansowe

5 027

0,5%

3 127

0,4%

60,8%

VII. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

177 916

17,1%

135 481

15,6%

31,3%

B.2. Aktywa przeznaczone do sprzedaży

3 984

0,4%

4 200

0,5%

-5,1%

Razem Aktywa

1 041 396

100,0%

869 818

100,0%

19,7%

WYSZCZEGÓLNIENIE

2025

2024

Zmiana

kwota

wskaźnik

struktury

kwota

wskaźnik

struktury

2025/2024

A. Kapitał własny razem

407 861

39,2%

375 031

43,1%

8,8%

A1. Kapitał własny właścicieli jednostki dominującej

349 786

33,6%

312 054

35,9%

12,1%

I. Kapitał podstawowy

137 311

13,2%

147 951

17,0%

-7,2%

II. Kapitał z aktualizacji wyceny

-12 490

-1,2%

-13 329

-1,5%

-6,3%

III. Zysk/straty zatrzymane, w tym:

224 966

21,6%

177 432

20,4%

26,8%

- zysk/strata okresu bieżącego

38 052

3,7%

61 828

7,1%

-38,5%

A2. Kapitał własny przypadający na udziały

niekontrolujące

58 075

5,6%

62 976

7,2%

-7,8%

B. Zobowiązania

633 534

60,8%

494 788

56,9%

28,0%

B.1. Zobowiązania długoterminowe

123 843

11,9%

88 603

10,2%

39,8%

I. Długoterminowe rezerwy

22 758

2,2%

24 648

2,8%

-7,7%

II. Zobowiązania z tytułu odroczonego podatku dochodowego

67 623

6,5%

40 798

4,7%

65,8%

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 44

III. Długoterminowe kredyty bankowe i pożyczki

226

0,0%

354

0,0%

-36,3%

IV. Długoterminowe zobowiązania z tytułu leasingu

17 708

1,7%

22 319

2,6%

-20,7%

V. Pozostałe

15 528

483

3112,2%

B.2. Zobowiązania krótkoterminowe

509 692

48,9%

406 185

46,7%

25,5%

B.2.1. Zobowiązania krótkoterminowe inne niż

zobowiązania wchodzące w skład grup przeznaczonych do

sprzedaży

509 197

48,9%

405 643

46,6%

25,5%

I. Krótkoterminowe rezerwy

22 328

2,1%

57 783

6,6%

-61,4%

II. Krótkoterminowe kredyty bankowe i pożyczki

21 142

2,0%

10 449

1,2%

102,3%

III. Krótkoterminowe zobowiązania z tytułu leasingu

14 380

1,4%

12 740

1,5%

12,9%

IV. Pozostałe krótkoterminowe zobowiązania finansowe

7 202

0,7%

570

0,1%

1163,7%

V. Krótkoterminowe zobowiązania

255 669

24,6%

240 743

27,7%

6,2%

VI. Zobowiązania z tytułu umów – wycena kontraktów

172 130

16,5%

77 284

8,9%

122,7%

VII. Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego

16 346

1,6%

6 074

0,7%

169,1%

B.2.2 Zobowiązania dotyczące aktywów klasyfikowanych

jako przeznaczone do sprzedaży

495

0,0%

542

0,1%

-8,6%

Razem Pasywa

1 041 396

100,0%

869 818

100,0%

19,7%

Tabela 177. Porównanie struktury sprawozdania z sytuacji finansowej w latach 2025 i 2024

W analizowanym okresie znaczną zmianę w stosunku do dnia 31 grudnia 2024 roku w skonsolidowanych aktywach

odnotowały głównie:

− aktywa z tyt. odroczonego podatku dochodowego (wzrost o 32,1 mln zł)

− należności krótkoterminowe (wzrost o 74,3 mln zł),

− środki pieniężne i ich ekwiwalenty (wzrost o 42,4 mln zł).

Po stronie pasywów istotnej zmianie uległy natomiast:

− zyski/straty zatrzymane (wzrost o 47,5 mln zł)

− zobowiązania z tyt. podatku odroczonego (wzrost o 26,8 mln zł)

− zobowiązania z tytułu umów – wycena kontraktów (wzrost o 94,8 mln zł).

W prezentowanym okresie zadłużenie finansowe Grupy (długo- i krótkoterminowe) z tyt. kredytów, pożyczek, leasingu

i pozostałych zobowiązań finansowych ukształtowało się na poziomie 60,7 mln zł (wzrost o 14,2 mln zł w stosunku do

roku poprzedniego). Wzrost stanu środków pieniężnych wyższy od wzrostu poziomu zobowiązań finansowych

spowodował kolejne obniżenie długu netto do poziom (-) 206,0 mln zł.

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 45

Opis istotnych pozycji pozabilansowych znajduje się w pkt 2.11 „Poręczenia i gwarancje” niniejszego Sprawozdania

oraz w Rocznym Jednostkowym Sprawozdaniu Finansowym w pkt „INFORMACJA O ZMIANACH W AKTYWACH I

ZOBOWIĄZANIACH WARUNKOWYCH” oraz Rocznym Skonsolidowanym Sprawozdaniu Finansowym w pkt.

„SKONSOLIDOWANE POZYCJE WARUNKOWE (NALEŻNOŚCI I ZOBOWIĄZANIA WARUNKOWE)”.

4.4 Ocena zarządzania zasobami finansowymi. Podstawowe wskaźniki

i Alternatywne pomiary wyników

Sytuację finansową Grupy Kapitałowej MOSTOSTAL ZABRZE w 2025 roku charakteryzują wybrane parametry

ekonomiczno-finansowe wyszczególnione w sprawozdaniu z sytuacji finansowej, w sprawozdaniu z całkowitych

dochodów oraz w sprawozdaniu z przepływów pieniężnych. Ocena sytuacji finansowej Grupy Kapitałowej

MOSTOSTAL ZABRZE została przeprowadzona w oparciu o zweryfikowane przez biegłych rewidentów sprawozdania

finansowe za lata 2025 i 2024. Ponadto przedstawione w niniejszym punkcie wskaźniki stanowią Alternatywne Pomiary

Wyników (APM) w rozumieniu wytycznych ESMA w tym zakresie. Poniższe wskaźniki należy traktować jako dane

dodatkowe. Zarząd dokonał wyboru poniższych wskaźników, gdyż pozwalają one na najbardziej optymalną, z

zachowaniem specyfiki działalności Grupy, ocenę osiąganych skonsolidowanych wyników finansowych. Definicje

zastosowanych APM są podane bezpośrednio przy wskaźnikach.

-18,3

-62,2

-173,1

-178,4

-206,0

- 300

- 250

- 200

- 150

- 100

- 50

100

2021 2022 2023 2024 2025

Dane w mln zł

obligacje korporacyjne

środki pieniężne

zobowiązania finansowe bez zobowiązań dot. instrumentów pochodnych

dług netto

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 46

2025

2024

2023

2022

2021

Przychody ze sprzedaży (w tys. zł)

1 224 459

1 010 322

1 351 442

1 172 259

768 219

Rentowność brutto na sprzedaży

11,1%

13,5%

11,5%

9,6%

10,1%

(wynik brutto na sprzedaży/przychody ze sprzedaży)

Rentowność brutto

4,1%

7,8%

7,5%

4,7%

3,0%

(wynik finansowy brutto/przychody ze sprzedaży)

Rentowność netto

2,8%

6,4%

5,6%

2,8%

2,0%

(wynik finansowy netto/przychody ze sprzedaży)

Rentowność kapitału własnego

8,4%

17,3%

26,3%

14,5%

7,9%

(wynik finansowy netto/kapitał własny)

Rentowność majątku (aktywów)

3,3%

7,4%

10,7%

4,9%

3,1%

(wynik finansowy netto/suma bilansowa)

Tabela 188. Przychody ze sprzedaży oraz wskaźniki rentowności.

Grupa odnotowała w 2025 roku wzrost przychodów ze sprzedaży w stosunku do analogicznego okresu roku

poprzedniego na poziomie 21,2%.

Rentowność brutto na sprzedaży była niższa od ubiegłorocznej o 2,4 p.p.

Na pozostałych poziomach wyników finansowych rentowność również była niższa od wskaźników za trzy poprzednie

lata, podobnie jak rentowność kapitału i majątku.

Ocena płynności

Oceny płynności finansowej dokonano na podstawie analizy poziomu i struktury kapitału obrotowego oraz wskaźników

rotacji podstawowych składników kapitału obrotowego, jak również na podstawie analizy poziomu wskaźników

płynności.

Poziom kapitału obrotowego

2025

2024

2023

2022

2021

(tys. zł)

Aktywa obrotowe

617 829

476 928

442 861

506 199

340 060

Zobowiązania bieżące (krótkoterminowe)

509 692

406 185

357 878

402 149

247 894

Kapitał obrotowy (1-2)

108 137

70 743

84 983

104 051

92 166

Udział kapitału obrotowego w finansowaniu

majątku obrotowego (3/1)

17,5%

14,8%

19,2%

20,6%

27,1%

Tabela 19. Kapitał obrotowy

Na dzień 31 grudnia 2025 roku kapitał obrotowy Grupy Kapitałowej, tj. różnica pomiędzy wielkością aktywów bieżących

a wielkością zobowiązań krótkoterminowych wynosił 108.137 tys. zł i tym samym był wyższy o 37.394 tys. zł

w stosunku do roku 2024 oraz 23.154 tys. zł w stosunku do stanu na koniec roku 2023.

Bardzo dobra sytuacja w zakresie płynności Grupy znalazła odzwierciedlenie we wskaźnikach rotacji

i płynności prezentowanych poniżej.

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 47

Cykle Rotacji:

2025

2024

2023

2022

2021

(dni)

Wskaźnik obrotu należności

(średni stan należności krótkoterminowych netto z tytułu dostaw x

liczba dni okresu/przychody ze sprzedaży)

Wskaźnik obrotu zobowiązań

(średni stan zobowiązań krótkoterminowych z tytułu dostaw x

liczba dni okresu/koszty)

Tabela 20. Wskaźniki rotacji.

W 2025 roku nastąpiło skrócenie okresu rotacji należności z tyt. dostaw i usług (w stosunku do roku 2024 – o 9 dni, a

2023 – 12 dni). Okres rotacji należności był najniższy na przestrzeni ostatnich 5 lat.

Okresu obrotu zobowiązań wyniósł 35 dni i był o 7 dni krótszy niż w roku 2024 i o 5 dni w stosunku do roku 2023.

Ocena płynności

2025

2024

2023

2022

2021

Płynność I stopnia (bieżąca)

1,21

1,17

1,23

1,26

1,37

(aktywa obrotowe inne niż aktywa klasyfikowane jako przeznaczone do

sprzedaży/zobowiązania krótkoterminowe inne niż zobowiązania

wchodzące w skład grup przeznaczonych do sprzedaży)

Płynność II stopnia (szybka)

1,04

1,00

1,15

1,18

1,26

(aktywa obrotowe inne niż aktywa klasyfikowane jako przeznaczone do

sprzedaży - zapasy /zobowiązania krótkoterminowe inne niż

zobowiązania wchodzące w skład grup przeznaczonych do sprzedaży)

Tabela 191. Wskaźniki płynności.

Oba zaprezentowane wskaźniki płynności według stanu na dzień 31 grudnia 2025 roku osiągnęły bezpieczny poziom

i były wyższe od wskaźników w roku 2024.

4.5 Prognozy wyników finansowych

Emitent nie publikował prognoz wyników finansowych dla Grupy MOSTOSTAL ZABRZE na rok 2025, jak również na

kolejne lata obrotowe.

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 48

5. STRATEGIA I PERSPEKTYWY ROZWOJU SPÓŁKI I GRUPY

KAPITAŁOWEJ MOSTOSTAL ZABRZE

W sierpniu 2023 roku Zarząd Emitenta podjął uchwałę w sprawie przyjęcia „Strategii Grupy MOSTOSTAL ZABRZE na

lata 2023-2026” (rb nr 34/2023 z dnia 31 sierpnia 2023 roku). Strategia przyjęta na lata 2023-2026 stanowi kontynuację

strategii rozwoju realizowanej w latach 2020-2022, ponieważ jej założenia i wytyczone w 2020 roku kierunki są nadal

aktualne i jak dowodzą osiągnięte wyniki, przyniosła ona wymierne efekty finansowe.

Motywami przewodnimi Strategii na lata 2023-2026 są:

• Motyw 1 - aktywne poszukiwanie i skoncentrowanie na najbardziej atrakcyjnych rynkach (realokacja

zasobów),

• Motyw 2 - wdrażanie skutecznych procesów rekrutacji, oceny i rozwoju personelu,

• Motyw 3 - wzrost efektywności całej organizacji,

Powyższe motywy mają na celu dalsze wzmocnienie pozycji finansowej Grupy MOSTOSTAL ZABRZE.

W zakresie pierwszego motywu Emitent kładzie nacisk na utrzymywanie długoterminowych relacji z klientami

i poszerzanie oferty Grupy MOSTOSTAL ZABRZE, celem zaspokojenia nowych potrzeb dotychczasowych klientów

i pozyskiwania nowych klientów, w segmentach zdefiniowanych jako strategiczne dla Grupy. Emitent stale analizuje

rynki pod kątem ich atrakcyjności, celem odpowiedniej realokacji zasobów. Do przyszłościowych segmentów,

w których jako Grupa posiada doświadczenie i kompetencje, a także tych w których chce się rozwijać należą: rynek

data centers (centra przetwarzania danych), elektromobilność i budowa zakładów produkujących baterie do

samochodów elektrycznych oraz fabryki do recyklingu akumulatorów i baterii, projekty wodorowe dla partnerów

technologicznych, spalarnie śmieci oraz instalacje RDF (refuse-derived fuel, paliwo z odpadów), projekty OZE, a także

rynek hutniczy ze szczególnym naciskiem na proces dekarbonizacji. W ostatnich latach Grupa zbudowała kompetencje

do rozwoju działalności w wymienionych obszarach i posiada istotne przewagi konkurencyjne w tym zakresie. Za rynek

z dużym potencjałem Emitent uważa także rynek wymienników ciepła oraz odzysku ciepła odpadowego.

Emitent również aktywnie analizuje otoczenie biznesowe celem realizacji koncepcji „programowych przejęć”, bowiem

w długofalowym rozwoju organizacji, przejęcia innych spółek, aktywów lub zespołów są niezbędne i muszą uzupełniać

rozwój organiczny.

Drugi motyw przewodni strategii Grupy dotyczy pracowników. Dla MOSTOSTALU ZABRZE, będącego firmą

wykonawczą najcenniejszymi zasobami są ludzie, dlatego tak duży nacisk Emitent kładzie na pozyskiwanie, ocenę i

rozwój pracowników. Najważniejszym problemem przed jakim stoi obecnie Grupa MOSTOSTAL ZABRZE jest brak

pracowników – zwłaszcza wykwalifikowanych pracowników fizycznych. Problem ten będzie narastał. Jest to

konsekwencja niedostatecznego szkolnictwa zawodowego i branżowego w Polsce, starzenia się społeczeństwa,

spadającej dzietności oraz spadku wśród młodzieży popularności zawodów tzw. starej gospodarki. Oczywiście nie

dotyczy to wyłącznie Grupy MOSTOSTAL ZABRZE, ale całej branży, a także, w różnym stopniu, całej gospodarki. W

ocenie Emitenta umiejętność radzenia sobie z tym problemem staje się źródłem przewagi konkurencyjnej. W

odniesieniu do problemu braku pracowników Emitent prowadzi równoległe działania w czterech obszarach:

(1) zwiększa atrakcyjność Grupy MOSTOSTAL ZABRZE jako pracodawcy, (2) buduje ekosystem podwykonawców,

(3) sprowadza pracowników cudzoziemskich oraz (4) zastępuje pracę ludzką na budowach i wytwórniach poprzez

automatyzację procesów, w obszarach, w których jest to optymalne.

Realizując strategię w zakresie motywu trzeciego, jakim jest wzrost efektywności całej organizacji, działania Emitenta

obejmują między innymi dalsze wdrażanie wskaźników wydajności, zarządzanie ryzykiem wynikającym z zawartych

umów (w tym dalszy rozwój claim managementu) oraz realizację inwestycji w środki trwałe. Szczególną uwagę Emitent

zwraca na dwa obszary: rozwój automatyzacji i robotyzacji spawania oraz promowanie inwestycji w jakość, celem

ograniczenia niezgodności. Kontynuowane są inwestycje w informatykę, w tym w automatyzację czynności biurowych

(Robotic Process Automation) oraz położony został duży nacisk na cyberbezpieczeństwo.

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 49

Podsumowując działania w roku 2025 związane z realizacją strategii Grupy MOSTOSTAL ZABRZE na lata 2023-2026

należy wskazać następujące obszary:

• Grupa MOSTOSTAL ZABRZE nie koncentrowała swojej działalności wyłącznie na obszarze budowlanym,

a dzięki skutecznej realizacji strategii, stanowi obecnie kompleksową i zdywersyfikowaną pod względem źródeł

przepływów pieniężnych, odporną na cykle koniunkturalne grupę przemysłową, prowadzącą działalność zarówno

w obszarze projektowania i realizacji skomplikowanych inwestycji budowlanych, jak i produkcji, z konsekwentnie

rosnącym udziałem eksportu. Zbudowany silny i zdywersyfikowany pod kątem geograficznym i branżowym portfel

kontraktów jest potwierdzeniem skuteczności przyjętych w strategii założeń alokowania zasobów Grupy w

segmentach o wysokim potencjale rozwojowym oraz posiadanych wysokich kompetencji i przewag

konkurencyjnych.

• w obszarze realizacji inwestycji budowlanych dzięki realizacji istotnych kontraktów dla strategicznych klientów

Grupa MOSTOSTAL ZABRZE wzmocniła pozycję na rynkach zagranicznych. Znacząco wzrosły kompetencje

Grupy w projektowaniu i realizacji zaawansowanych technologicznie projektów wodorowych, instalacji wychwytu

dwutlenku węgla, inwestycji w segmencie chemii i petrochemii, projektów dekarbonizacyjnych w hutnictwie

europejskim, zakładów termicznego przekształcania odpadów oraz zakładów do produkcji baterii do samochodów

elektrycznych. Równocześnie Grupa umocniła pozycję w segmencie realizacji obiektów kubaturowych, w tym

szpitalnych oraz inwestycji infrastrukturalnych, związanych z retencją, a także zwiększyła obecność w segmencie

obronnym.

• w obszarze produkcji chemicznej związanej z działalnością spółki Polwax S.A. 25 czerwca 2025 roku przyjęto

„Strategię działalności Polwax S.A. na lata 2025-2027”, zakładającą zwiększenie zarówno sprzedaży, jak i wzrost

efektywności produkcji. Podjęto decyzję o skoncentrowaniu działalności Spółki w zakresie produkcji preparatów

przemysłowych w jednej lokalizacji, tj. w zakładzie produkcyjnym Spółki w Jaśle. Równocześnie w zakładzie

w Czechowicach-Dziedzicach dokonano inwestycji w automatyzację procesu produkcyjnego związanego z

produkcją wkładów do zniczy, natomiast w zakładzie w Jaśle podjęto działania ograniczające koszty operacyjne.

Po stronie przychodowej zakłada się utrzymanie silnej pozycji na rynku zniczy, a z drugiej strony radykalne

zwiększenie sprzedaży produktów do przemysłu, w tym wzrost eksportu.

• w ramach rozwoju produkcji przemysłowej związanej z prefabrykacją konstrukcji maszynowych, w spółce

MOSTOSTAL ZABRZE Konstrukcje Przemysłowe S.A. prowadzone są dalsze działania sprzedażowe, jak

i optymalizujące procesy produkcyjne. W obszarze sprzedażowym poszukujemy nowych klientów dla

zapewnienia wykorzystania mocy produkcyjnych z powodu załamania się światowej produkcji dźwigowej.

Pozyskano krajowego klienta branży zbrojeniowej i planuje dalsze działania w tym segmencie. W obszarze

optymalizacji został przyjęty program transformacji spółki, na który składa się kilkadziesiąt projektów i których

głównym celem jest: zwiększenie efektywności, wydajności, produktywności, jakości oraz terminowości.

Elementem tego działania jest również polepszenie warunków pracy i zwiększenie motywacji oraz

zaangażowania pracowników wszystkich szczebli. Działania prowadzone są własnymi siłami z udziałem

konsultantów zewnętrznych.

Wdrożone raportowanie i przeprowadzone analizy ujawniły niedostateczne wykorzystanie maszyn w procesie

produkcyjnym, w związku z tym część projektów dotyczy oprzyrządowania, maszynizacji i robotyzacji obecnych

procesów manualnych. Duże nadzieje pokłada się zatem w dwustronnym transferze know-how zwłaszcza w

zakresie najlepszych praktyk produkcyjnych pomiędzy spółkami MOSTOSTAL ZABRZE Konstrukcje

Przemysłowe S.A. i ModQ Solutions S.A.

• w ramach rozwoju produkcji przemysłowej – szczególnie na eksport – kontynuowano projekt rozwoju

i dywersyfikacji produkcji mechanicznej na bazie zakładu produkcyjnego w Płocku. Rok 2025 dowiódł, że spółka

ModQ Solutions S.A. specjalizująca się w tym zakresie, musi upatrywać swoich przewag technologicznych w

seryjnej produkcji konstrukcji spawanych lub szybkim projektowaniu, prototypowaniu i uruchamianiu produkcji

kontenerów i modułów nietypowych. Z tego względu w spółce prowadzona jest optymalizacja przygotowania

produkcji i spawania, tak aby zostać liderem kosztowym na skalę europejską. Dostępny park technologiczny

szczególnie w zakresie robotów oraz wysokie kompetencje technologiczne dają podstawy do uznania, że podjęte

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 50

działania są w pełni uzasadnione i dają rzeczywiste możliwości rozwoju. Jeżeli chodzi o sprawność

prototypowania kontynuowane będą dalsze działania w celu zwiększenia efektywności tych procesów oraz przy

pomocy dedykowanych narzędzi informatycznych. Istotnym elementem jest synergia spółek ModQ Solutions

S.A./Stalmech i MOSTOSTAL ZABRZE Konstrukcje Przemysłowe S.A., która w kolejnym okresie może

prowadzić do komplementarnej specjalizacji obu przedsiębiorstw.

• w ramach projektu rozwojowego obejmującego przemysłowe instalacje odzysku ciepła - po udanych testach

laboratoryjnych, które potwierdziły poprawność modelu obliczeniowego Grupa rozpoczęła działania zmierzające

do komercyjnego wprowadzenia tej technologii na rynek, oferując kompleksową realizację przemysłowych

instalacji odzysku ciepła o nazwie HeatRec©;

• na poziomie Grupy realizowana jest kompleksowa strategia w obszarze zarządzania personelem oraz procedury

i narzędzia usprawniające procesy rekrutacji, oceny i rozwoju pracowników. Dopełnieniem tych aktywności były

intensywne działania związane z badaniem marki pracodawcy oraz opracowaniem EVP (Employee Value

Proposition), nakierowane na finalizację opracowania strategii Employer Branding, stanowiącej fundament dla

spójnej komunikacji wizerunkowej Grupy;

• kontynuowano ustalony plan działań i udoskonalono narzędzia dla poprawy efektywności działalności

pozostałych spółek Grupy MOSTOSTAL ZABRZE, zarówno w obszarze działalności produkcyjnej, projektowej,

jak i w zakresie pracy pracowników biurowych. W ramach tego obszaru szerzej wykorzystywano wdrożony

wcześniej system ERP, a także szereg narzędzi informatycznych wspierających te działania, w tym roboty

biurowe RPA (robotic process automation). Równocześnie doskonalono na poziomie Grupy narzędzia dla

bieżącego monitorowania i oceny stopnia zaawansowania technicznego i finansowego realizowanych projektów;

• poprzez kolejne inwestycje w maszyny i urządzenia, poza wspominanymi wcześniej, realizowano działania

zmierzające do optymalizacji procesów produkcyjnych i zwiększenia wydajności oraz doskonalenia jakości

zarówno w zakładach produkcyjnych, jak i na budowach.

• w ramach cyberbezpieczeństwa przy wsparciu zewnętrznego konsultanta z doświadczeniem w przemyśle

prowadzony jest audyt dojrzałości cyberbezpieczeństwa celem przygotowania Grupy MOSTOSTAL ZABRZE do

wdrożenia dyrektywy NIS-2.

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 51

6. CZYNNIKI MAJĄCE WPŁYW NA PRZYSZŁĄ SYTUACJĘ

Do najważniejszych czynników, które w ocenie Emitenta będą miały wpływ na sytuację finansową Grupy

w perspektywie kolejnych kwartałów należy zaliczyć:

Czynniki zewnętrzne:

− sytuacja w gospodarce - produkt krajowy brutto według publikacji Głównego Urzędu Statystycznego (GUS) z

2 marca 2026 roku w IV kwartale 2025 roku wzrósł o 4,0% rok do roku w porównaniu do wzrostu o 3,8%

kwartał wcześniej. Na wzrost PKB wpłynęło zwiększenie popytu krajowego o 4,3%. Nakłady brutto na środki

trwałe zwiększyły się tylko o 4,7% (wobec wzrostu w III kwartale 2025 r. o 7,1%). Stopa inwestycji (relacja

nakładów brutto na środki trwałe do produktu krajowego brutto w cenach bieżących) wyniosła 22,3% wobec

22,4% rok wcześniej.

Według szacunków Instytutu Prognoz i Analiz Gospodarczych (IPAG) w 2026 roku tempo wzrostu PKB będzie

zbliżone do tempa z 2025 roku (wzrost o 3,6%), a w roku następnym nieco osłabnie – wzrost o 2,9%. W

kolejnych kwartałach 2026 roku tempa wzrostu gospodarczego będą się obniżać: od 3,9% w pierwszym

kwartale do 3,2 w czwartym.

− sytuacja geopolityczna, w tym związana z trwającą wojną w Ukrainie i na Bliskim Wschodzie – dodatkowe

informacje w pkt 7 niniejszego Sprawozdania („Czynniki ryzyka i zagrożeń”);

− sytuacja w budownictwie – według danych opublikowanych przez GUS w dniu 24 lutego 2026 roku, produkcja

budowlano-montażowa w styczniu 2026 roku była o 65,2% niższa niż miesiąc wcześniej oraz o 12,8% niższa

w porównaniu do stycznia 2025 roku, na co w znacznym stopniu wpłynęły wyjątkowo niekorzystne warunki

pogodowe. Po wyeliminowaniu wpływu czynników sezonowych produkcja w styczniu br. zmniejszyła się w

porównaniu z poprzednim miesiącem o 8,9%, a jej spadek w skali roku wyniósł 10,8%.

Według prognozy IPAG, wartość dodana w budownictwie w 2026 roku wzrośnie o 3,3%, a produkcja

sprzedana (w przedsiębiorstwach budowlanych zatrudniających powyżej 9 osób) zwiększy się o 5,0%. W roku

następnym tempa wzrostu będą nieco niższe i wyniosą odpowiednio 3,1 oraz 4,7%.

− ceny produkcji budowlano-montażowej w styczniu 2026 roku wg danych opublikowanych przez GUS w dniu

20 lutego 2026 roku wzrosły w stosunku do poprzedniego miesiąca o 0,6% i były o 4,0% wyższe w ujęciu

rocznym,

− koniunktura w budownictwie - wskaźnik ogólnego klimatu koniunktury w budownictwie w lutym 2026 roku wg

publikacji GUS z 24 lutego 2026 roku ukształtował się na poziomie minus 4,7 (w styczniu minus 5,6), podobnie

niekorzystnie jak miesiąc wcześniej. Utrzymują się pesymistyczne oceny bieżące portfela zamówień, przy

bardziej niekorzystnych diagnozach produkcji oraz sytuacji finansowej przedsiębiorstw;

− utrzymujący się niski poziom inwestycji publicznych, mimo zapowiedzi realizacji wielu programów

inwestycyjnych na dużą skalę oraz niski poziom inwestycji prywatnych, osłabiające popyt na usługi

budowlane;

− wzrost konkurencji na rynku zamówień publicznych;

− w dłuższej perspektywie tempo realizacji zapowiadanych inwestycji na dużą skalę w infrastrukturę

komunikacyjną, energetykę jądrową oraz obronność;

− rosnące koszty prowadzenia działalności – w tym m.in.: koszty zatrudnienia, koszty materiałów, a także ceny

energii elektrycznej;

− poziom inflacji i polityka pieniężna prowadzona przez Radę Polityki Pieniężnej;

− dostępność wykwalifikowanych pracowników, a także zakłócenia w łańcuchach dostaw, wpływające na

realizacje projektów np. dostępność i wzrost cen materiałów budowlanych, robocizny (o ryzyku związanym

ze wzrostem cen materiałów budowlanych, szerzej w pkt 7 niniejszego Sprawozdania „Czynniki ryzyka i

zagrożeń”);

− bariery dostępu do rynków zagranicznych (o ryzyku z tym związanym szerzej w pkt 7 niniejszego

Sprawozdania „Czynniki ryzyka i zagrożeń”).

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 52

Czynniki wewnętrzne:

− realizacja strategii rozwoju Grupy Mostostal Zabrze w kolejnych latach, w tym aktywne poszukiwanie

i skoncentrowanie na najbardziej atrakcyjnych rynkach (realokacja), wdrażanie skutecznych procesów

rekrutacji, oceny i rozwoju personelu oraz wzrost efektywności całej organizacji;

− wdrożone zmiany strukturalne, operacyjne, procesowe i zarządcze, których głównym celem jest minimalizacja

ryzyk związanych z prowadzeniem działalności w branży budowlanej, a także rozwój Grupy MOSTOSTAL

ZABRZE,

− struktura Grupy MOSTOSTAL ZABRZE zapewniająca komplementarność, dywersyfikację oraz wysoką

jakość oferowanych usług;

− doświadczenie w realizacji specjalistycznych kontraktów w kraju i za granicą, rozpoznawalna marka oraz

wiarygodność techniczna;

− wysoka aktywność na rynkach zagranicznych;

− wysoko wykwalifikowana i doświadczona kadra techniczna i ekonomiczna;

− specjalistyczne uprawnienia i certyfikaty, szczególnie w zakresie prowadzonej działalności produkcyjnej

i montażowej;

− ryzyko operacyjne związane z realizowanymi kontraktami montażowo-budowlanymi, dotyczące m.in.

prawidłowości wyceny prowadzonych prac, dotrzymania terminów zawartych w kontraktach, terminowości

oraz jakości robót świadczonych przez podwykonawców, jak również ewentualnej niewypłacalności

inwestorów;

− ryzyko operacyjne związane z działalnością na rynku parafinowym (Polwax S.A.), dotyczące m.in. obniżonego

popytu na wyroby Polwax S.A., związanego z wrażliwością na poziom cen oraz konkurencji cenowej w

zakresie zakupu surowców;

− dalszy rozwój produkcyjnej części Grupy MOSTOSTAL ZABRZE (Mostostal Zabrze Manufacturing, „MZM”),

w ramach projektu dotyczącego współpracy z przedsiębiorstwem STALMECH,

− wyniki sporów i spraw sądowych, które stanowią dla Grupy Emitenta zarówno ryzyko, jak i szansę, szerzej

opisanych w pkt 7 niniejszego Sprawozdania („Czynniki ryzyka i zagrożeń”); w tym:

o ryzyko związane ze sporem sądowym prowadzonym z Województwem Śląskim dotyczącym kontraktu

„Zadaszenie widowni oraz niezbędna infrastruktura techniczna Stadionu Śląskiego w Chorzowie”,

− szansę związaną z wydaniem przez sąd korzystnego wyroku, stanowi spór sądowy prowadzony o Drogową

Trasę Średnicową przeciwko Województwu Śląskiemu.

Szerzej o wszystkich sporach sądowych w pkt 10.1. niniejszego Sprawozdania.

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 53

7. CZYNNIKI RYZYKA I ZAGROŻEŃ

Działalność prowadzona przez Emitenta oraz całą Grupę, podobnie jak to ma miejsce w przypadku innych firm

działających w tym sektorze, narażona jest na różnego rodzaju ryzyka, związane zarówno z sytuacją

makroekonomiczną, jak i wewnętrzną Spółki i Grupy. Zewnętrzne i wewnętrzne czynniki wpływające na rozwój

przedsiębiorstwa, determinujące również ryzyko, opisano w pkt 6 powyżej niniejszego Sprawozdania.

Do najistotniejszych grup ryzyka, na które narażone są spółki z Grupy MOSTOSTAL ZABRZE należą natomiast:

1. Ryzyka w obszarze finansowym, w tym:

1.1 ryzyko kredytowe - spółki Grupy zawierają transakcje handlowe z firmami o dobrej kondycji finansowej. Każdy

kontrahent, przed podpisaniem umowy, jest oceniany pod kątem możliwości wywiązania się ze zobowiązań

finansowych. W przypadku negatywnej oceny zdolności płatniczych kontrahenta, przystąpienie do kontraktu jest

uzależnione od ustanowienia adekwatnych zabezpieczeń finansowych lub majątkowych. Ponadto, w umowach z

inwestorami zawierane są klauzule przewidujące prawo do wstrzymania realizacji robót, jeżeli występuje

opóźnienie w przekazaniu należności za wykonane usługi. W miarę możliwości tworzy się również zapisy

umowne warunkujące dokonywanie płatności podwykonawcom od wpływu środków od inwestora. Spółki na

bieżąco monitorują stan należności. Stosowana polityka bieżącego monitorowania klientów pozwala

zweryfikować ryzyko kredytowe w zakresie możliwości wywiązania się klientów ze zobowiązań finansowych

zarówno na etapie ofertowym jak i w trakcie realizacji kontraktów, dzięki czemu narażenie na ryzyko

nieściągalności należności jest w znacznym stopniu zminimalizowane. Ryzyko kredytowe nasila się w związku z

utrzymującą się trudną sytuacją finansową niektórych spółek z branży budowlanej. Fakt ten skutkuje brakiem

możliwości objęcia polisami ubezpieczeniowymi należności od niektórych spółek budowlanych. W przypadku

realizowania przez spółki Grupy kontraktów jako podwykonawcy spółki te dokładają wszelkich starań, aby być

podwykonawcami kwalifikowanymi, zgodnie z art. 6471 KC. Grupa MOSTOSTAL ZABRZE jest obecnie narażona

na średnie ryzyko kredytowe, a w przypadku pogorszenia sytuacji gospodarczej ryzyko to może wzrosnąć

1.2 ryzyko płynności - w celu ograniczania ryzyka utraty płynności, spółki Grupy MOSTOSTAL ZABRZE utrzymują

odpowiednią ilość środków pieniężnych oraz zbywalnych papierów wartościowych, a także korzystają

z różnorodnych źródeł finansowania, takich jak: pożyczki, kredyty w rachunku bieżącym, kredyty bankowe,

umowy factoringowe oraz umowy leasingu finansowego. Ryzyko związane z utratą płynności wynika

z występowania negatywnych dysproporcji w czasie pomiędzy wpływami ze sprzedaży a niezbędnymi wydatkami

na uzyskanie tej sprzedaży. Utrzymanie płynności finansowej w średniej i długiej perspektywie wymaga

angażowania się w projekty i kontrakty zapewniające neutralne i dodatnie przepływy finansowe. Ryzyko to jest

stale monitorowane i analizowane zarówno w krótkim, jak i długim okresie. Emitent oraz spółki Grupy podejmują

działania zmierzające do minimalizacji możliwości wystąpienia ryzyka płynności, o czym szerzej w Rocznym

Jednostkowym Sprawozdaniu Finansowym oraz Rocznym Skonsolidowanym Sprawozdaniu Finansowym w pkt

„POLITYKA ZARZĄDZANIA RYZYKIEM”. Obecna dobra sytuacja finansowa Grupy MOSTOSTAL ZABRZE w

zakresie płynności i dostępu do zewnętrznych źródeł finansowania stwarza umiarkowane ryzyko dla finansowania

działalności Grupy, a w przypadku pogorszenia się sytuacji gospodarczej ryzyko to może wzrosnąć.

1.3 ryzyko walutowe - Grupa MOSTOSTAL ZABRZE część swojej sprzedaży realizuje na rynkach zagranicznych.

Główną walutą kontraktów zagranicznych było EURO. Przeprowadzona analiza wrażliwości ryzyka walutowego

wykazała wpływ wahań kursów walut na wynik finansowy brutto i dowodzi, że Grupa jest narażona na ryzyko

kursowe. Preferowaną metodą zabezpieczenia przed ryzykiem kursowym stosowaną przez spółki z Grupy

MOSTOSTAL ZABRZE pozostaje hedging naturalny, tj. zabezpieczanie ryzyka walutowego poprzez zawieranie

transakcji generujących koszty w tej samej walucie co waluta przychodów. Ponadto poziom ryzyka kursowego

ograniczany jest zakupami importowymi, niezbędnymi do realizacji kontraktów krajowych. Zgodnie z polityką

ekspozycja na ryzyko walutowe jest systematycznie mierzona zarówno dla poszczególnych kontraktów (poprzez

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 54

analizę wpływów i wydatków w walucie obcej w ramach kontraktów zawieranych w walucie obcej oraz poprzez

analizę wydatków w walucie obcej w ramach kontraktów zawieranych w walucie krajowej) jak i dla wszystkich

kontraktów łącznie. Zgodnie z polityką zabezpieczana jest ekspozycja walutowa netto na poszczególnych

kontraktach. Przyjęta przez spółki Grupy polityka zarządzania ryzykiem walutowym polega na zabezpieczaniu

przyszłych przepływów pieniężnych na tych kontraktach w celu ograniczenia wpływu zmienności kursów walut

na wyniki spółek. Zgodnie z tą polityką dokonuje się zabezpieczania ryzyka walutowego występującego w każdej

umowie z klientem, której wartość płatności (wpływów lub wydatków) w walutach obcych zostanie uznana za

istotną. Zabezpieczenie przed ryzykiem walutowym odbywa się poprzez wykorzystanie instrumentów

pochodnych, przede wszystkim walutowych kontraktów terminowych forward. Wrażliwość związana z ryzykiem

walutowym instrumentów finansowych rozliczanych w innych niż euro walutach jest nieistotna. W świetle

powyższych faktów Emitent ocenia powyższe ryzyko jako umiarkowane.

1.4 ryzyko stopy procentowej i inflacji - narażenie spółek Grupy MOSTOSTAL ZABRZE na ryzyko wywołane

zmianami stóp procentowych dotyczy przede wszystkim kredytów bankowych, otrzymanych pożyczek

i zobowiązań z tytułu leasingu finansowego oraz nabywanych obligacji korporacyjnych i udzielonych pożyczek.

Korzystanie z kredytów bankowych powoduje powstanie ryzyka wzrostu przewidywanych kosztów finansowych

w związku ze wzrostem referencyjnych stóp procentowych (WIBOR). Analiza wrażliwości stopy procentowej oraz

poziom zadłużenia Grupy wskazuje na niski wpływ zmiany stopy procentowej na wynik finansowy netto, więc

ryzyko związane z istniejącym zadłużeniem zostało uznane za nieistotne z punktu widzenia wpływu na wyniki

Grupy, dlatego też w obecnej chwili zarządzanie ryzykiem stóp procentowych ogranicza się do bieżącego

monitorowania sytuacji rynkowej, poziomu stóp procentowych oraz analizy prognozy ich kształtowania się

w przyszłości tak, aby w uzasadnionych przypadkach zawierać transakcje zabezpieczające zgodnie

z obowiązującą Polityką rachunkowości zabezpieczeń. W celu ograniczenia ryzyka w zakresie nabywanych

obligacji korporacyjnych stosuje następujące kryterium wyboru: zakup obligacji korporacyjnych dużych spółek

sektora bankowego i ubezpieczeniowego, obligacje o wielkości emisji > 500 mln zł, obecność obligacji na

wszystkich rynkach GPW, o ratingu z perspektywą stabilną.

1.5 ryzyko cen towarów i usług - spółki Grupy MOSTOSTAL ZABRZE narażone są na ryzyko cenowe związane

ze wzrostem cen najczęściej kupowanych materiałów budowlanych, takich jak: stal i beton, a także materiałów

ropopochodnych takich jak: benzyna, olej napędowy, asfalty oraz olej opałowy oraz materiałów hutniczych np.

kątowniki, rury, blachy, kształtowniki oraz materiały spawalnicze. Ponadto spółki Grupy narażone są również na

ryzyko cenowe związane ze wzrostem cen usług świadczonych przez podwykonawców, których zakres może

zawierać koszty robocizny, materiałów, sprzętu lub wszystkie na raz. Spółki Grupy zawierają zazwyczaj umowy

z klientami o cenach stałych, jednak nie są to zazwyczaj umowy długoterminowe i okres realizacji wynosi średnio

dwa lata. W celu zabezpieczenia ryzyka zmiany cen materiałów i usług spółki Grupy stosują następujące

instrumenty: (1) w ofertach do klienta uwzględnia bieżące, rynkowe ceny materiałów, których termin

obowiązywania w miarę możliwości zabezpiecza czas realizacji projektu, (2) umowy podwykonawcze na usługi

zawierane są zazwyczaj w cenach stałych na cały okres realizacji kontraktu, (3) w przypadku dużych wahań cen

materiałów dąży do realizacji usługi na materiale powierzonym przez klienta.

W przypadku kontraktów budowlanych o dłuższym okresie realizacji Spółki z Grupy w umowach z klientami dążą

do zawierania klauzul waloryzacyjnych w oparciu o wskaźniki zmian cen publikowane przez Główny Urząd

Statystyczny, opracowania branżowe (np. Sekocenbud, PUDS) lub inne narzucone przez Klienta. W przypadku

jednej ze spółek tj. MOSTOSTAL ZABRZE Konstrukcje Przemysłowe S.A., z uwagi na specyfikę jej działalności

sposób zabezpieczenia zmian cen materiałów na marżę wygląda odmiennie. MOSTOSTAL ZABRZE Konstrukcje

Przemysłowe S.A. to spółka produkcyjna wytwarzające specjalistyczne konstrukcje stalowe, realizująca seryjne

zlecenia głównie dla klientów z branży dźwigowej, która działa na podstawie zamówień od klientów, a nie

kontraktów długoterminowych. Ceny materiałów są aktualizowane średnio raz na kwartał i aktualizowane

w cenach na zamówieniach od klientów, w związku z czym całe ryzyko zmian cen materiałów jest przenoszone

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 55

na klientów. Wyjątek stanowią zlecenia dla klientów z branży kolejowej czy obronnej, gdzie cena materiału

ustalana jest na cały czas trwania danego zlecenia.

W przypadku segmentu produkcji chemicznej identyfikowane jest ryzyko związane ze zmiennością cen surowca.

Niezależnie od zróżnicowania cen gaczu parafinowego wynikającego z różnorodności jego cech

fizykochemicznych, ceny gaczu o porównywalnych parametrach ulegają zmianom w zależności od cen parafiny

na rynkach międzynarodowych. Drugim ważnym elementem wpływającym na wzrost cen gaczy jest ich podaż na

rynku europejskim, który sam w sobie nie posiada wystarczającej ilości surowca do zabezpieczenia potrzeb

producentów z tego rejonu. Na podaż surowca z roku na rok coraz większy wpływ ma import parafiny z Azji. Na

poziom cen gaczy parafinowych mają również wpływ ceny surowców alternatywnych, np. oleju palmowego,

tłuszczy zwierzęcych oraz stearyny. Istnieje ryzyko, iż skokowy lub długotrwały znaczący wzrost cen gaczy

parafinowych wywrze negatywny wpływ na działalność, perspektywy rozwoju, sytuację finansową lub wyniki

spółki zależnej Polwax. Wymagane jest ciągłe poszukiwanie nowych źródeł dostaw surowca z innych kierunków.

Biorąc pod uwagę uwarunkowania spółki, posiadaną bazę magazynową oraz możliwość organizacji dostaw

statkami jest to scenariusz możliwy do wdrożenia w celu zmitygowania ryzyka wynikłego przez konflikt na

Ukrainie i sankcje nałożone na Rosję.

W świetle powyższego Emitent ocenia powyższe ryzyko jako średnie, przy czym napięta sytuacja geopolityczna

zwiększa poziom ryzyka.

2. Ryzyko związane z prowadzonymi sporami sądowymi, w tym:

ryzyko związane ze sporem sądowym prowadzonym z Województwem Śląskim. W świetle faktów szeroko

opisanych w pkt 10.1. niniejszego Sprawozdania, Emitent ocenia, iż ryzyko związane z wydaniem przez sąd

negatywnego dla MOSTOSTAL ZABRZE S.A. wyroku w przedmiotowej sprawie jest znikome, ale w przypadku

jego materializacji wpływ na sytuację Emitenta i Grupy może być istotny. Ocena tego ryzyka będzie dokonywana

przez Zarząd Emitenta na bieżąco w kolejnych okresach. Pomimo tego, że spór z Województwem Śląskim w

powyższej sprawie trwa od 2013 roku Emitent ocenia, iż jego rozstrzygnięcia można spodziewać się nawet w

kilkuletniej perspektywie czasowej.

3. Ryzyko dotyczące dostępności wykwalifikowanych pracowników z rynku krajowego – jednym

z najważniejszych problemów przed jakim stoi obecnie Grupa MOSTOSTAL ZABRZE jest brak pracowników –

zwłaszcza wykwalifikowanych pracowników fizycznych. Problem ten będzie narastał. Jest to konsekwencja

niedostatecznego szkolnictwa zawodowego i branżowego w Polsce, starzenia się społeczeństwa, spadającej

dzietności oraz spadku wśród młodzieży popularności zawodów tzw. starej gospodarki. Oczywiście nie dotyczy

to wyłącznie Grupy MOSTOSTAL ZABRZE, ale całej branży, a także, w różnym stopniu, całej gospodarki.

To sygnał, że umiejętność radzenia sobie z tym problemem staje się źródłem przewagi konkurencyjnej. Dlatego

też Grupa MOSTOSTAL ZABRZE opracowując strategię na lata 2023-2026 wskazała ten problem jako jeden z

najistotniejszych motywów przewodnich na najbliższe lata. Z problemem braku pracowników Grupa

MOSTOSTAL ZABRZE zamierza poradzić sobie, prowadząc równoległe działania w czterech obszarach: (1)

zwiększać atrakcyjność Grupy MOSTOSTAL ZABRZE jako pracodawcy, (2) budować ekosystem

podwykonawców, (3) sprowadzać pracowników cudzoziemskich oraz (4) zastępować pracę ludzką na budowach

i wytwórniach poprzez automatyzację procesów.

W świetle powyższych faktów Emitent ocenia, iż prawdopodobieństwo materializacji tego ryzyka jest duże, jednak

podejmowane na szeroką skalę działania mają na celu jego ograniczenie, dlatego też Emitent ocenia, iż jego

wpływ na działalność Grupy kształtuje się obecnie na poziomie średnim. Oczywiście przyszły trend uzależniony

jest od skuteczności podejmowanych działań wskazanych w przyjętej strategii na lata 2023-2026. Ocena tego

ryzyka będzie dokonywana przez Zarząd Emitenta na bieżąco w kolejnych okresach.

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 56

4. Ryzyko operacyjne związane z realizowanymi kontraktami montażowo-budowlanymi - ryzyko dotyczące

m.in.: prawidłowości wyceny prowadzonych prac, dotrzymania terminów zawartych w kontraktach, terminowości

oraz jakości robót świadczonych przez podwykonawców i dostarczanych materiałów, zerwanie łańcucha dostaw,

nieuznania przez zamawiającego kosztów dodatkowych robót, zawieszenia realizowanych kontraktów przez

inwestora, jak również ewentualnej niewypłacalności inwestorów.

Spółki Grupy MOSTOSTAL ZABRZE świadczące usługi budowlano-montażowe monitorują ryzyka związane

z realizacją poszczególnych kontraktów już od etapu ofertowania. Na poszczególnych etapach dot. kontraktów w

ocenie ryzyka uczestniczą również powołane komitety, w tym na etapie ofertowym Komitet Ofertowy, a na etapie

realizacji Zintegrowany Komitet Sterujący. Wyciągane są również wnioski porealizacyjne po zakończeniu kontraktu

na Indywidualnych Przeglądach Projektów.

Monitoring obejmuje wszelkie ryzyka, w tym ryzyka techniczne, organizacyjne, prawne i finansowe.

W świetle wdrożonych procedur oraz modelu zarządzania Emitent ocenia powyższe ryzyko jako średnie.

5. Ryzyko związane z nasilającą się konkurencją – niestabilna sytuacja makroekonomiczna, ograniczenie liczby

realizowanych inwestycji oraz pozyskanie z dużym opóźnieniem środków z Krajowego Planu Odbudowy powodują

znaczne nasilenie się konkurencji, zwłaszcza na rynku zamówień publicznych. Jednym z najistotniejszych

elementów rywalizacji pomiędzy konkurującymi firmami jest cena. Dalsze nasilenie się konkurencji na rynkach, na

których działa Grupa MOSTOSTAL ZABRZE niesie znaczne ryzyko pogorszenia przyszłych wyników, sytuacji

finansowej i perspektyw rozwoju. W celu ograniczenia tego ryzyka Grupa MOSTOSTAL ZABRZE kładzie duży

nacisk na: utrzymywanie długoterminowych relacji z dotychczasowymi klientami, wysoką jakość świadczonych

usług i wytwarzanych produktów, zróżnicowanie źródeł przychodów (geograficzna i produktowa), kompleksowość

usług i obsługi klienta, systematyczne podnoszenie wiedzy i kwalifikacji w zakresie nowoczesnych technologii,

inwestowanie w wysoko wykwalifikowaną kadrę inżynierów i specjalistów, systematyczną pracę nad poprawą

wydajności i efektywności. Atutem MOSTOSTALU ZABRZE jest także wieloletnie doświadczenie, poparte licznymi

referencjami i uprawnieniami. Mimo podejmowanych działań zmierzających do minimalizacji tego ryzyka Emitent

ocenia jego poziom jako wysokie.

6. Ryzyko związane z sytuacją makroekonomiczną - przyszłość makroekonomiczna pozostaje bardzo niepewna.

Wzrost PKB w Polsce w 2025 roku wyniósł 3,6%, co oznacza umiarkowane przyspieszenie względem 2024 roku.

W budownictwie w 2025 r. odnotowano powolne i nierównomierne odbicie oraz utrzymującą się presję kosztową

i wolniejsze tempo realizacji inwestycji. Gospodarka Niemiec, czyli największego rynku eksportowego dla Grupy

MOSTOSTAL ZABRZE przeżywa recesję, W 2024 r. niemiecka gospodarka odnotowała drugi z rzędu rok recesji,

a w 2025 r. wzrost PKB był jedynie symboliczny, co utrzymuje presję na polski eksport i zwiększa konkurencję

cenową. Utrzymują się zagrożenia globalne: zaostrzające się konflikty zbrojne w różnych częściach globu, napięcia

pomiędzy największymi gospodarkami świata, ryzyko nałożenia dodatkowych ceł przez Stany Zjednoczone na

produkty wytworzone w Unii Europejskiej. Wszystko to tworzy bardzo dużą niepewność co do scenariuszy rozwoju

makroekonomicznego.

W świetle powyższych faktów Emitent ocenia ryzyko związane z sytuacją makroekonomiczną jako wysokie.

7. Ryzyka związane z wojną w Ukrainie oraz konfliktami zbrojnymi w różnych częściach globu, w tym na

Bliskim Wschodzie - Grupa MOSTOSTAL ZABRZE nie jest bezpośrednio narażona na ryzyko związane

z napiętą sytuacją geopolityczną, niemniej wszystkie zidentyfikowane ryzyka w okresie sprawozdawczym są

analizowane w kontekście dynamicznej i pogarszającej się sytuacji globalnej. W 2025 roku oraz z początkiem

2026 roku środowisko makroekonomiczne stało się jeszcze bardziej nieprzewidywalne, co wynika zarówno

z trwającego konfliktu w Ukrainie, jak i eskalacji konfliktów zbrojnych w innych regionach świata. W grudniu 2025

roku Unia Europejska (UE) wzmocniła także mechanizmy trwałego zamrożenia rosyjskich rezerw finansowych

oraz rozszerzyła listy sankcyjne o nowe przedsiębiorstwa i środki transportu. Dodatkowo, UE aktualizowała swoje

reżimy sankcyjne także w odniesieniu do działań hybrydowych Rosji oraz destabilizacji w innych regionach.

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 57

Trwająca wojna w Ukrainie, wojny na Bliskim Wschodzie oraz rosnące napięcia geopolityczne i destabilizacja

w Afryce i Azji dodatkowo pogarszają globalne otoczenie gospodarcze, tworząc niestabilne warunki dla biznesu.

Emitent zidentyfikował następujące ryzyka związane z przedłużającym się konfliktami zbrojnymi oraz rosnącymi

napięciami geopolitycznymi oraz atakami hybrydowymi Rosji na kraje ościenne, w tym na Polskę (Rosja wzmacnia

działania hybrydowe):

− zachwianie łańcucha dostaw,

− wahania cen materiałów budowlanych,

− cyberataki na strukturę informatyczną,

− niepewność inwestorów zagranicznych oraz zmniejszenie liczby inwestycji w Polsce.

Powyższe ryzyka mają wpływ na całe otoczenie gospodarcze i dotyczą większości podmiotów działających

w Polsce. Wszelkie ryzyka, są stale monitorowane w celu odpowiedniego zarządzenia tym obszarem.

Na dzień sporządzenia raportu stopień ryzyka z tym związany jest trudny do oszacowania.

8. Ryzyko związane z rosnącymi barierami dostępu do rynków zagranicznych – światowy kryzys gospodarczy

prowadzi do nasilającej się ochrony rynku wewnętrznego danego państwa przed konkurencją zagraniczną.

Generuje to ryzyko dla Grupy MOSTOSTAL ZABRZE, dla której eksport stanowi znaczną część przychodów. W

2025 roku przychody z rynków eksportowych stanowiły ok. 40 % ogólnej sprzedaży, z czego 56% pochodziło z

Niemiec. Celem ograniczenia powyższego ryzyka Grupa MOSTOSTAL ZABRZE przede wszystkim realizuje

kontrakty na rynkach zagranicznych dla strategicznych klientów w ramach rozszerzenia dotychczasowej dobrej

współpracy przy wykonawstwie ich kolejnych inwestycji.

Emitent ocenia powyższe ryzyko jako istotne.

9. Ryzyko związane z cyberatakiem i kradzieżą danych osobowych - ryzyko to związane jest z potencjalną utratą

danych, wyciekiem danych przedsiębiorstwa oraz czasowym ograniczeniem działalności Spółki w obszarach

wymagających dostępu do systemów informatycznych, uzależnieniem Grupy MOSTOSTAL ZABRZE od

podmiotów trzecich w przypadku niektórych usług. Dla ograniczenia tego ryzyka Grupa MOSTOSTAL ZABRZE

podejmuje działania zabezpieczające systemy teleinformatyczne.

− monitorowanie poprawności funkcjonowania infrastruktury, sieci i systemów informatycznych, bieżąca

aktualizacja oraz testowanie wprowadzanych zmian,

− zaawansowane filtrowanie komunikacji z i do sieci Internet,

− dobór usługodawców oraz producentów sprzętu IT spośród krajowych i światowych liderów w zakresie

infrastruktury IT; zawarcie umów utrzymania w kluczowych obszarach infrastruktury,

− centralne zarzadzanie zabezpieczeniami infrastruktury IT, szyfrowanie,

− wprowadzenie Polityki bezpieczeństwa IT.

− cykliczne kampanie informacyjne i edukacyjne wśród pracowników zwiększające świadomość ryzyka

oszustw i nadużyć; przeprowadzanie symulowanych ataków w celu weryfikacji poziomu wiedzy

pracowników oraz stanu infrastruktury teleinformatycznej.

− wykorzystanie certyfikatów do celów autoryzacji w usługach oraz zabezpieczenia komunikacji,

− zabezpieczenie dostępu do rozwiązań chmurowych za pomocą uwierzytelniania wieloskładnikowego

(MFA),

− ostrzeżenie o informacjach wysłanych zewnątrz poprzez zamieszczenie odpowiedniej adnotacji do maila.

Prawdopodobieństwo materializacji tego ryzyka jest wysokie, ale wpływ na działalność Grupy MOSTOSTAL

ZABRZE Emitent ocenia jako niski.

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 58

10. Ryzyka klimatyczne - zmiana klimatu to kolejne duże ryzyko, które wymaga pilnych działań. Luty 2024 roku był

dziesiątym kolejnym najcieplejszym miesiącem w historii, a dane za 2025 rok potwierdzają dalsze, dramatyczne

pogłębianie się trendu ocieplenia. 2025 był trzecim najcieplejszym rokiem w historii pomiarów. W ocenie Światowej

Organizacji Meteorologicznej (WMO) rok 2025 potwierdził, że ostatnie 11 lat (2015–2025) to 11 najcieplejszych

lat w historii, co pokazuje trwałe i silnie przyspieszone ocieplenie klimatu. Ryzyko klimatyczne obejmuje różne

rodzaje zagrożeń, które mogą wynikać ze zmian klimatycznych i ich wpływu na działalność gospodarczą. Wyróżnić

można cztery główne kategorie ryzyka klimatycznego: (1) ryzyko fizyczne: związane z bezpośrednimi skutkami

zmian klimatycznych, takimi jak ekstremalne zjawiska pogodowe (np. powodzie, susze, huragany), wzrost

poziomu morza czy zmiany temperatury – w 2025 r. odnotowano intensyfikację ekstremów

pogodowych, (2) ryzyko transakcyjne: wynikające z przyszłych zmian politycznych, prawnych, technologicznych

czy rynkowych związanych ze zmianami klimatycznymi. Dotyczy to również zmian w regulacjach dotyczących

emisji gazów cieplarnianych, podatków ekologicznych, czy zmian w preferencjach konsumentów, (3) ryzyko

przejściowe: związane z adaptacją do niskowęglowej gospodarki, przejściem na bardziej zrównoważone modele

biznesowe i zmianami w technologiach, co może wpłynąć na wartość rynkową firm, (4) ryzyko reputacyjne: dotyczy

utraty zaufania i reputacji w wyniku działań, które mogą być uznane za nieodpowiedzialne ekologicznie lub

działające na szkodę środowiska. Włączenie ryzyk klimatycznych do zarządzania organizacją stanowi obecnie

duże wyzwanie. Grupa MOSTOSTAL ZABRZE podjęła także działania w tym zakresie dostosowując strategię

biznesową i plany inwestycyjne do wymogów gospodarki niskoemisyjnej oraz postanowień porozumienia

paryskiego.

Na dzień sporządzenia sprawozdania stopień ryzyka z tym związany jest trudny do oszacowania w perspektywie

średnio - i długoterminowej, niemniej jednak Emitent nie przewiduje znaczącego wpływu tego ryzyka na

działalność Grupy MOSTOSTAL ZABRZE w perspektywie krótkoterminowej.

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 59

8. OŚWIADCZENIE O STOSOWANIU ŁADU KORPORACYJNEGO

8.1 Wskazanie zbioru zasad ładu korporacyjnego, któremu podlega Emitent

W roku obrotowym 2025 roku Spółka podlegała zasadom ładu korporacyjnego opisanym w dokumencie „Dobre

Praktyki Spółek Notowanych na GPW 2021” (DPSN2021), uchwalonym przez Radę Nadzorczą GPW uchwałą nr

13/1834/2021 z dnia 29 marca 2021 roku, które weszły w życie z dniem 1 lipca 2021 roku.

Tekst DPSN2021 dostępny jest na stronie GPW pod następującym adresem:

https://www.gpw.pl/pub/GPW/pdf/DPSN_2021.pdf

Spółka przekazała do wiadomości publicznej zaktualizowane oświadczenie w zakresie stosowania zbioru DPSN2021

w dniu 10 lutego 2026 roku. Tekst oświadczenia jest dostępny na stronie internetowej Spółki: https://mz.pl/relacje-

inwestorskie/dobre-praktyki/

8.2 Wskazanie zbioru zasad ładu korporacyjnego, od stosowania których

odstąpiono

W odniesieniu do zasad DPSN2021 obowiązujących od 1 lipca 2021 roku, Emitent odstąpił od stosowania

następujących zasad: 1.3.1., 1.3.2., 1.4., 1.4.1., 2.1., 2.2., 2.11.6., 4.1., 4.3., 4.8., 4.9.1.,4.14.,6.4.

• zasada 1.3.1 -„W swojej strategii biznesowej spółka uwzględnia również tematykę ESG, w szczególności

obejmującą: zagadnienia środowiskowe, zawierające mierniki i ryzyka związane ze zmianami klimatu i zagadnienia

zrównoważonego rozwoju”

uzasadnienie Emitenta: „Strategia biznesowa Spółki nie uwzględnia czynników ESG. Jednocześnie Spółka

opracowała w 2024 r. Strategię ESG i dekarbonizacji, która obejmuje zagadnienia środowiskowe, w tym dotyczące

zmian klimatu oraz zagadnienia zrównoważonego rozwoju. W swoich procesach biznesowych, w tym w

działalności operacyjnej, Grupa dokonuje analiz i identyfikuje ryzyka środowiskowe celem ograniczenia ich

negatywnego wpływu na środowisko. W ramach Grupy funkcjonuje też Komisja ds. ESG, której zakres działań

obejmuje między innymi monitorowanie ryzyk związanych z ESG oraz śledzenie postępów w realizacji założeń

Strategii ESG i dekarbonizacji. Ponadto kwestie związane z ochroną środowiska w niektórych spółkach Grupy są

realizowane zgodnie z normą ISO 14001:2015 (System Zarządzania Środowiskowego). Grupa podejmuje decyzje

inwestycyjne uwzględniając dostępne technologie zarówno przy realizacji nowych inwestycji, jak i w trakcie

modernizacji już istniejącej infrastruktury mając na względzie redukcję emisji gazów cieplarnianych do atmosfery,

w tym emisji dwutlenku węgla. Grupa działa również w branży ochrony środowiska, realizując m.in. kontrakty

związane z projektami wodorowymi, dekarbonizacją, budowami instalacji OZE i termomodernizacją budynków, a

także spalarnią odpadów.”

• zasada 1.3.2. - „W swojej strategii biznesowej spółka uwzględnia również tematykę ESG, w szczególności

obejmującą: sprawy społeczne i pracownicze, dotyczące m.in. podejmowanych i planowanych działań mających

na celu zapewnienie równouprawnienia płci, należytych warunków pracy, poszanowania praw pracowników,

dialogu ze społecznościami lokalnymi, relacji z klientami.”

uzasadnienie Emitenta: „Strategia biznesowa Spółki nie uwzględnia czynników ESG. Jednocześnie Spółka

opracowała w 2024 r. Strategię ESG i dekarbonizacji, która obejmuje zagadnienia pracownicze oraz ładu

korporacyjnego. Ponadto w Grupie został wdrożony Kodeks Etyki, który uwzględnia między innymi kwestie

poszanowania praw człowieka oraz procedury antymobbingowe i antydyskryminacyjne.”

Sprawozdanie Zarządu z działalności MOSTOSTAL ZABRZE S.A.

i Grupy MOSTOSTAL ZABRZE

za rok 2025

__________________________________________________________________________________________________________

Strona 60

• zasada 1.4. – „W celu zapewnienia należytej komunikacji z interesariuszami, w zakresie przyjętej strategii

biznesowej spółka zamieszcza na swojej stronie internetowej informacje na temat założeń posiadanej strategii,

mierzalnych celów, w tym zwłaszcza celów długoterminowych, planowanych działań oraz postępów w jej realizacji,

określonych za pomocą mierników, finansowych i niefinansowych. Informacje na temat strategii w obszarze ESG

powinny m.in.:”

uzasadnienie Emitenta: „Spółka publikuje swoją strategię biznesową, jednakże obecna strategia nie uwzględnia

wszystkich elementów wskazanych w zasadzie 1.4.”

• zasada 1.4.1. – „objaśniać, w jaki sposób w procesach decyzyjnych w spółce i podmiotach z jej grupy uwzględniane

są kwestie związane ze zmianą klimatu, wskazując na wynikające z tego ryzyka;”

uzasadnienie Emitenta: „Strategia biznesowa spółki nie uwzględnia czynników ESG. Jednocześnie Spółka