SEKO S.A.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU
Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI
SEKO S.A.
W 2025 R.
CHOJNICE, DNIA 20 MARCA 2026 R.
2
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
SPIS TREŚCI
I. WSTĘP I PROFIL DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI .................................................................................. 4
I.1. Informacje podstawowe o Spółce ................................................................................................ 4
I.2. Wybrane dane finansowe ............................................................................................................. 4
I.3. Powiązania organizacyjne i kapitałowe SEKO S.A. Główne inwestycje ......................................... 5
I.4. Informacje o posiadanych oddziałach .......................................................................................... 6
II. PODSUMOWANIE OPERACYJNE I RYNKOWE .......................................................................... 6
II.1. Informacje o podstawowych produktach, towarach i usługach .................................................. 6
II.2. Informacje o rynkach zbytu produktów i towarów Spółki ........................................................... 9
II.3. Zatrudnienie .............................................................................................................................. 12
II.4. Kluczowe zasoby niematerialne ................................................................................................ 13
II.5. Informacje dotyczące środowiska naturalnego ......................................................................... 13
II.6. Informacja na temat działalności charytatywnej i sponsoringowej ........................................... 15
II.7. Informacje o wydatkach na wspieranie kultury, sportu, instytucji charytatywnych, mediów,
organizacji społecznych, związków zawodowych ............................................................................. 16
III. ANALIZA WYNIKÓW FINANSOWYCH ................................................................................ 16
III.1. Ocena zarządzania zasobami finansowymi ............................................................................... 16
III.2. Omówienie aktualnej i przewidywanej sytuacji finansowej ..................................................... 25
III.3. Czynniki i nietypowe zdarzenia mające wpływ na osiągnięty wynik ......................................... 26
III.4. Różnice pomiędzy wynikami finansowymi a wcześniej publikowanymi prognozami ............... 27
III.5. Instrumenty finansowe............................................................................................................. 27
III.6. Zaciągnięte kredyty, umowy pożyczek ..................................................................................... 28
III.7. Informacja o udzielonych pożyczkach i poręczeniach............................................................... 29
III.8. Informacja o otrzymanych poręczeniach i gwarancjach ........................................................... 30
III.9. Informacja o nabyciu udziałów (akcji) własnych ....................................................................... 30
III.10. Emisja papierów wartościowych ............................................................................................ 30
IV. STRATEGIA I PERSPEKTYWY ROZWOJU............................................................................. 30
IV.1. Informacje o przyjętej strategii rozwoju wraz z opisem perspektyw rozwoju działalności ...... 30
IV.2. Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych ........................................................... 31
IV.3. Działalność badawczo-rozwojowa ............................................................................................ 32
3
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
IV.4. Charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników istotnych dla rozwoju
przedsiębiorstwa oraz opis perspektyw rozwoju ............................................................................. 32
IV.5. Ocena wpływu Spółki na kwestie zrównoważonego rozwoju oraz wpływu kwestii
zrównoważonego rozwoju na rozwój, wyniki i sytuację Spółki ........................................................ 32
V. ZARZĄDZANIE RYZYKIEM I BEZPIECZEŃSTWO ...................................................................... 33
V.1. Charakterystyka czynników ryzyka i zagrożeń istotnych dla rozwoju przedsiębiorstwa ........... 33
V.2. Informacja na temat wpływu otoczenia geopolitycznego, w tym wojny w Ukrainie na
działalność Spółki ............................................................................................................................. 41
V.3. Zdarzenia istotnie wpływające na działalność spółki w 2025 r. oraz po jego zakończeniu do
dnia zatwierdzenia sprawozdania .................................................................................................... 42
V.4. Wskazanie postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla postępowania
arbitrażowego lub organem administracji publicznej....................................................................... 43
VI. WŁADZE SPÓŁKI, WYNAGRODZENIA I AKCJONARIAT ........................................................ 44
VI.1. Liczba i wartość nominalna akcji SEKO S.A. będących w posiadaniu osób zarządzających i
nadzorujących .................................................................................................................................. 44
VI.2. Umowy, w wyniku których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach akcji
posiadanych przez głównych akcjonariuszy ..................................................................................... 45
VI.3. Umowy zawarte pomiędzy emitentem a osobami zarządzającymi .......................................... 45
VI.4. Wynagrodzenia, nagrody lub korzyści osób zarządzających i nadzorujących ........................... 45
VI.5. Informacja o wszelkich zobowiązaniach wynikających z emerytur i świadczeń o podobnym
charakterze dla byłych osób zarządzających, nadzorujących albo byłych członków organów
administrujących .............................................................................................................................. 46
VI.6. Raport na temat polityki wynagrodzeń .................................................................................... 46
VI.7. System kontroli programów akcji pracowniczych .................................................................... 49
VII. INFORMACJE POZOSTAŁE I REGULACYJNE ........................................................................ 49
VII.1. Informacje o zawartych znaczących umowach, w tym umowach zawartych między
akcjonariuszami ................................................................................................................................ 49
VII.2. Transakcje z podmiotami powiązanymi .................................................................................. 50
VII.3. Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania przedsiębiorstwem ...................................... 50
VII.4. Informacje dotyczące podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych .......... 50
VIII. SPRAWOZDANIE DOTYCZĄCE STOSOWANIA ZASAD ŁADU KORPORACYJNEGO PRZEZ SEKO
S.A. W 2025 R. ............................................................................................................................ 52
4
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
I. WSTĘP I PROFIL DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI
I.1. Informacje podstawowe o Spółce
Nazwa (Firma):
SEKO Spółka Akcyjna
Siedziba:
Chojnice
Adres:
89-620 Chojnice, ul. Zakładowa 3
Adres www:
www.sekosa.pl
Podstawowe PKD:
10.20.Z Przetwarzanie i konserwowanie ryb, skorupiaków i
mięczaków
Podstawowym przedmiotem działalności Spółki jest produkcja przetworów rybnych (marynat,
sałatek, past, dań gotowych) oraz sałatek warzywnych.
Spółka nie posiada podmiotów zależnych i nie tworzy grupy kapitałowej.
Struktura akcjonariatu Spółki:
Akcjonariusz
Liczba akcji
Udział w
kapitale (%)
Liczba głosów
Złota Rybka Sp. z o.o. z siedzibą w Straszynie
4 155 688
62,49%
4 155 688
PKO BP Bankowy OFE oraz PKO Dobrowolny
Fundusz Emerytalny (łącznie)*
676 479
10,17%
676 479
w tym PKO BP Bankowy OFE samodzielnie
674 607
10,14%
674 607
Pozostali Akcjonariusze
1 817 833
27,34%
1 817 833
Razem:
6 650 000
100,00%
6 650 000
I.2. Wybrane dane finansowe
Tabela. Wybrane dane finansowe i wskaźniki za 2025 r. wraz z danymi porównywalnymi (dane
finansowe w tys. zł)
Wyszczególnienie
2025
2024
Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i usług
243 374
235 215
5
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
Wyszczególnienie
2025
2024
Zysk (strata) ze sprzedaży
10 386
10 140
Zysk (strata) z działalności operacyjnej
11 051
10 756
EBITDA
19 032
18 288
Zysk (strata) netto
9 893
9 508
Aktywa razem
151 266
157 856
Kapitał własny
99 746
94 575
Zobowiązania długoterminowe
9 593
9 840
Zobowiązania krótkoterminowe
33 376
45 477
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej
15 850
21 767
Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej
-367
-24 450
Przepływy pieniężne z działalności finansowej
-11 796
1 733
Rentowność sprzedaży
4,3%
4,3%
Rentowność EBITDA
7,8%
7,8%
Rentowność netto
4,1%
4,0%
Wskaźnik ogólnego zadłużenia
0,28
0,35
Definicje użytych skrótów i wskaźników finansowych zamieszczono w punkcie III.1.
I.3. Powiązania organizacyjne i kapitałowe SEKO S.A. Główne inwestycje
Podmiotem dominującym w stosunku do SEKO S.A. jest Złota Rybka Spółka z ograniczoną
odpowiedzialnością z siedzibą w Straszynie, która posiada 4 155 688 akcji spółki SEKO S.A. (dających
prawo do takiej samej ilości głosów), które stanowią 62,49% kapitału zakładowego oraz głosów na
Walnym Zgromadzeniu Spółki.
SEKO S.A. nie posiada akcji ani udziałów w innych podmiotach.
6
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
W 2025 r. Spółka zainwestowała nadwyżki środków pieniężnych w obligacje wyemitowane przez
Bank PKO BP. Wszystkie obligacje, których termin wykupu przypadał w 2025 r. i w 2026 r. do dnia
sporządzenia niniejszego Sprawozdania zostały wykupione przez emitentów. Ponadto w 2026 r.
Spółka zakupiła obligacje wyemitowane przez Skarb Państwa z terminem wykupu przypadającym
w 2030 r. i 2033 r. (za łączną kwotę 8,5 mln zł) oraz obligacje wyemitowane przez Bank PKO BP SA
z terminem wykupu w 2029 r. (za łączną kwotę 1,1 mln zł).
I.4. Informacje o posiadanych oddziałach
Spółka nie posiada oddziałów.
II. PODSUMOWANIE OPERACYJNE I RYNKOWE
II.1. Informacje o podstawowych produktach, towarach i usługach
SEKO S.A. jest jednym z największych producentów przetworów rybnych w Polsce. Produkcja tych
wyrobów jest w całości prowadzona w zakładzie w Chojnicach, który jest jednym
z najnowocześniejszych i największych tego typu zakładów w Polsce i w Europie. Asortyment
wyrobów produkowanych przez Spółkę obejmuje w szczególności:
marynaty rybne (m.in. płaty smażone w zalewach, koreczki i zawijańce, rolmopsy, płaty bismarck,
śledzie marynowane, krajanki w zalewach olejowych i octowych, wyroby w kremach),
ryby solone,
sałatki rybne i jarzynowe,
pasty rybne i warzywne,
garmażeryjne wyroby rybne (m.in. ryby w sosach, ryby w galaretach),
mrożonki,
produkty sterylizowane i pasteryzowane (m.in. konserwy w opakowaniach typu alupak
i tradycyjnych opakowaniach metalowych),
dania gotowe.
W oparciu o umowę franczyzową z Circle K Polska sp. z o.o. Spółka prowadzi również od 2009 r.
stację paliw w Straszynie. Przy stacji działa również myjnia samoobsługowa oraz stacja kontroli
pojazdów prowadzone przez Spółkę. Działalność związana z prowadzeniem stacji paliw stanowi
działalność uboczną i Spółka nie zamierza jej w przyszłości rozwijać, w szczególności pozyskiwać
nowych lokalizacji.
W 2025 r. przychody Spółki ze sprzedaży produktów i usług wyniosły 228 118 tys. zł i stanowiły 93,7%
całkowitych przychodów ze sprzedaży. W stosunku do poprzedniego roku wzrosły o 4,2%, co było
spowodowane przede wszystkim wzrostem sprzedaży w ujęciu ilościowym (wagowym) i rozwojem
współpracy z obecnymi kontrahentami.
7
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
Z kolei przychody ze sprzedaży towarów w omawianym okresie miały wartość 15 256 tys. zł i były
niższe o 6,9% w porównaniu z rokiem poprzednim. Spadek ten był spowodowany niższymi
przychodami ze sprzedaży na stacji paliw.
Tabela. Struktura przychodów ze sprzedaży
Kategoria przychodów
2025
2024
Dynamika 2025 /
2024 (%)
(tys. zł)
(%)
(tys. zł)
(%)
Przychody ze sprzedaży produktów
i usług
228 118
93,7%
218 823
93,0%
104,2%
Przychody ze sprzedaży towarów
15 256
6,3%
16 392
7,0%
93,1%
Razem przychody ze sprzedaży
243 374
100,0%
235 215
100,0%
103,5%
Spółka sprzedaje wyroby przede wszystkim pod marką „SEKO”, a także pod markami własnymi
niektórych odbiorców (przede wszystkim krajowych sieci handlowych, w tym sieci dyskontowych,
a także wybranych odbiorców zagranicznych).
Spółka oferuje pod marką „SEKO” szereg pozycji asortymentowych w opakowaniach szklanych,
plastikowych, metalowych (konserwy) oraz w opakowaniach typu alupak, o gramaturze od 80 g
(pasty o różnych smakach) do 3 kg (duże opakowania różnych wyrobów przeznaczone dla handlu
detalicznego do sprzedaży luzem).
Spółka systematycznie wprowadza do swojej oferty nowe produkty, które poszerzają dostępny
asortyment oraz zastępują produkty najsłabiej sprzedające się. Receptury nowych produktów są
opracowywane przez dział technologiczny Spółki. Spółka analizuje również rynkowe trendy
i wprowadza do oferty produkty będące odpowiedzią na oczekiwania klientów. Przykładem są np.
wyroby bez dodatku konserwantów czy wzmacniaczy smaku, dania gotowe do odgrzania, jak również
wyroby w małych opakowaniach jednostkowych, które mogą być wykorzystane w całości na jeden
posiłek i charakteryzują się niską ceną jednostkową.
Z kolei produkty, których sprzedaż spada do poziomu uniemożliwiającego utrzymanie rentowności
produkcji, są usuwane z oferty.
Główną grupą asortymentową w strukturze przychodów ze sprzedaży Spółki w 2025 r. pozostawały
marynaty rybne (m.in. płaty smażone w zalewach, koreczki i zawijańce, płaty Bismarck, rolmopsy,
filety śledziowe w olejach, filety śledziowe w kremach i śmietanie).
8
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
Tabela. Struktura przychodów ze sprzedaży
Przychody ze sprzedaży ogółem, w
tym:
2025
2024
Dynamika 2025 /
2024 (%)
(tys. zł)
(%)
(tys. zł)
(%)
Produkty (marynaty, wyroby
garmażeryjne, sałatki rybne
i jarzynowe, ryby solone, mrożonki,
konserwy, dania gotowe)
227 482
93,5%
218 408
92,8%
104,2%
Towary (wyroby rybne)
1 924
0,8%
1 654
0,7%
116,3%
Towary (paliwa)
13 332
5,5%
14 737
6,3%
90,5%
Usługi
636
0,2%
416
0,2%
153,0%
Razem przychody ze sprzedaży
243 374
100,0%
235 215
100,0%
103,5%
W 2025 r. sprzedaż wyrobów Spółki w ujęciu wagowym wzrosła o 4,2% i wyniosła 16 295 ton.
Tabela. Sprzedaż produktów Emitenta w ujęciu wagowym (w tonach)
Wyszczególnienie
2025
2024
Dynamika 2025 /
2024 (%)
Produkty (marynaty, wyroby garmażeryjne,
sałatki rybne i jarzynowe, ryby solone, mrożonki,
konserwy)
16 295
15 631
104,2%
W strukturze przychodów ze sprzedaży towarów w 2025 r. podobnie jak w poprzednich latach
dominowały przychody osiągnięte z prowadzonej stacji paliw (paliwa płynne, drobne akcesoria
samochodowe, przychody ze sklepiku i małej gastronomii). Stanowiły one blisko 90% całkowitych
przychodów z tego tytułu. W stosunku do poprzedniego roku obniżyły się o blisko 10%. Przyczyną
niższych przychodów był spadek sprzedaży paliw w ujęciu ilościowym, a także niższy średnioroczny
poziom cen paliw. Pozostałą część przychodów ze sprzedaży towarów stanowiły przychody ze
sprzedaży przetworów rybnych zakupionych w celu dalszej odsprzedaży.
Tabela. Struktura przychodów ze sprzedaży towarów
Przychody ze sprzedaży towarów,
w tym
2025
2024
Dynamika 2025 /
2024 (%)
(tys. zł)
(%)
(tys. zł)
(%)
Przychody ze sprzedaży na stacji
paliw
13 332
87,4%
14 737
89,9%
90,5%
Pozostałe (towary innych
producentów)
1 924
12,6%
1 654
10,1%
116,3%
Razem
15 256
100,0%
16 392
100,0%
93,1%
9
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
W ujęciu ilościowym sprzedaż paliw w 2025 r. zmniejszyła się w stosunku do roku poprzedniego
o 13,0%, przy czym spadki odnotowano w przypadku oleju napędowego oraz płynu AdBlue, zaś
sprzedaż innych rodzajów paliw uległa zwiększeniu.
Tabela. Sprzedaż paliw płynnych na stacji paliw prowadzonej przez Spółkę w ujęciu ilościowym
(w tys. litrów)
Wyszczególnienie
2025
2024
Dynamika 2025 /
2024 (%)
Paliwa płynne
2 101
2 415
87,0%
II.2. Informacje o rynkach zbytu produktów i towarów Spółki
Podstawowym rynkiem zbytu dla Spółki, od początku jej działalności, pozostaje Polska. Przychody ze
sprzedaży na krajowym rynku w 2025 r. wyniosły 222 546 tys. zł, co stanowiło 91,4% całkowitych
przychodów ze sprzedaży. W porównaniu do roku 2024 nastąpił wzrost tych przychodów o 3,9%.
Przychody ze sprzedaży zagranicznej w 2025 r. zmniejszyły się o 0,7% w stosunku do poprzedniego
roku i osiągnęły wartość 20 828 tys. zł.
Tabela. Struktura przychodów ze sprzedaży w ujęciu geograficznym
Wyszczególnienie
2025
2024
Dynamika 2025 /
2024 (%)
(tys. zł)
(%)
(tys. zł)
(%)
Sprzedaż krajowa
222 546
91,4%
214 239
91,1%
103,9%
Sprzedaż zagraniczna
20 828
8,6%
20 976
8,9%
99,3%
Razem przychody ze sprzedaży
243 374
100,0%
235 215
100,0%
103,5%
Faktyczna wartość produktów Spółki, które trafiły za granicę jest wyższa niż wskazana w powyższej
tabeli, ponieważ część sprzedaży zagranicznej jest realizowana za pośrednictwem polskich
pośredników. Przychody ze sprzedaży zagranicznej realizowanej w ten sposób wyniosły w 2025 r.
16 683 tys. zł (15 442 tys. zł w 2024 r.).
Największą grupą klientów Spółki, pod względem realizowanych obrotów, były w 2025 r. (podobnie
jak we wcześniejszych latach) krajowe sieci handlowe (hipermarkety, supermarkety, sklepy
dyskontowe, sieci sklepów małopowierzchniowych). Spółka sprzedaje produkty pod marką „SEKO” do
większości dużych sieci handlowych działających na terenie całej Polski, m.in.: Biedronka, Kaufland,
Lidl, Makro, Carrefour, Auchan, Polomarket, Aldi, Leclerc, Intermarche, Dino, Netto, Eurocash,
Stokrotka, Żabka oraz mniejszych działających regionalnie, np. Lewiatan, Chata Polska, Chorten,
10
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
Delfin, Hitpol.
Spółka dostarcza również produkty dla niektórych odbiorców pod ich markami własnymi. Współpraca
w tym modelu jest realizowana z sieciami handlowymi działającymi na polskim rynku, a także
z wybranymi klientami zagranicznymi.
Przychody ze sprzedaży do tej grupy odbiorców wyniosły w omawianym okresie 133 053 tys. zł i były
o 3,7% wyższe niż w poprzednim roku.
Struktura przychodów ze sprzedaży wg typów odbiorców nie uległa w 2025 r. istotnym zmianom
w stosunku do roku poprzedniego.
Przychody ze sprzedaży do sieci handlowych stanowiły w 2025 r. ponad 60% całkowitych przychodów
ze sprzedaży krajowej. W porównaniu do poprzedniego roku zwiększyły się o 5,0%. Ze względu na
coraz większe znaczenie tego kanału dystrybucji Spółka przywiązuje szczególną wagę do budowania
odpowiednich relacji z klientami sieciowymi.
Drugą, pod względem wartości obrotów, grupą odbiorców Spółki byli odbiorcy hurtowi zaopatrujący
następnie mniejsze sklepy, a często również mniejsze sieci handlowe. Przychody ze sprzedaży do tej
grupy odbiorców zwiększyły się w porównaniu z poprzednim rokiem o 7,3% i wyniosły 68 102 tys. zł.
Przychody ze sprzedaży bezpośredniej do placówek detalicznych (w tym sprzedaż we własnym
sklepie firmowym) w 2025 r. stanowiły 3,6% przychodów ze sprzedaży krajowej i miały wartość 7 977
tys. zł. W stosunku do poprzedniego roku zwiększyły się o 3,8%.
Stacja paliw prowadzona przez Spółkę odnotowała w 2025 r. spadek przychodów ze sprzedaży
o 9,1%, co było spowodowane przede wszystkim niższą sprzedażą paliw w ujęciu ilościowym
i spadkiem średnich cen paliw.
W przypadku sprzedaży eksportowej głównymi klientami Spółki w 2025 r., podobnie jak w latach
poprzednich, były sieci handlowe i pośrednicy handlowi.
W 2025 r. obroty z firmą Jeronimo Martins Polska S.A. (właścicielem sieci sklepów Biedronka)
wyniosły 11,6% całkowitych przychodów ze sprzedaży Spółki. Obroty z żadnym innym klientem nie
przekroczyły poziomu 10% całkowitych przychodów ze sprzedaży. Nie występują formalne
powiązania pomiędzy SEKO S.A. a Jeronimo Martins Polska S.A.
Tabela. Struktura przychodów ze sprzedaży krajowej wg odbiorców
Rodzaj odbiorcy
2025
2024
Dynamika 2025 /
2024 (%)
(tys. zł)
(%)
(tys. zł)
(%)
Sieci handlowe
133 053
59,8%
128 341
59,9%
103,7%
Odbiorcy hurtowi
68 102
30,6%
63 448
29,6%
107,3%
Odbiorcy indywidualni - stacja paliw
13 414
6,0%
14 762
6,9%
90,9%
Punkty i sklepy detaliczne
7 977
3,6%
7 688
3,6%
103,8%
Razem przychody ze sprzedaży krajowej
222 546
100,0%
214 239
100,0%
103,9%
11
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
Największymi zagranicznymi rynkami zbytu dla Spółki w 2025 r. były Czechy i Słowacja. Łączne
przychody ze sprzedaży na te dwa rynki stanowiły blisko 50% przychodów ze sprzedaży zagranicznej.
Kolejnymi, pod względem wielkości przychodów ze sprzedaży, zagranicznymi rynkami Spółki były
Niemcy, Stany Zjednoczone, Litwa i Francja. Produkty Spółki są również dostępne m.in. we Włoszech,
na Węgrzech, w Rumunii, Austrii, Hiszpanii.
Spółka cały czas prowadzi intensywne działania zmierzające do pozyskania klientów na rynkach
zagranicznych.
Tabela. Struktura przychodów sprzedaży eksportowej
Kraj
2025
2024
Dynamika 2025 /
2024 (%)
(tys. zł)
(%)
(tys. zł)
(%)
Czechy
5 904
28,3%
6 223
29,7%
94,9%
Słowacja
4 439
21,3%
3 512
16,7%
126,4%
Niemcy
3 084
14,8%
3 399
16,2%
90,7%
Stany Zjednoczone
1 623
7,8%
1 322
6,3%
122,8%
Litwa
1 336
6,4%
1 493
7,1%
89,5%
Francja
1 062
5,1%
1 203
5,7%
88,3%
Włochy
888
4,3%
950
4,5%
93,5%
Węgry
813
3,9%
829
4,0%
98,0%
Pozostałe
1 680
8,1%
2 045
9,8%
82,2%
Razem eksport
20 828
100,0%
20 976
100,0%
99,3%
Podstawowym surowcem wykorzystywanym w produkcji są ryby świeże i mrożone, w szczególności
śledzie. Część jest zakupywana od polskich dostawców, a większość importowana, przede wszystkim
z Norwegii, Islandii oraz Danii. Dostawy pozostałych surowców produkcyjnych (m.in. warzywa, olej,
przyprawy, opakowania) są realizowane przez krajowych dostawców.
Obroty z żadnym dostawcą nie przekraczały w 2025 r. 10% wartości przychodów ze sprzedaży Spółki.
W ocenie Zarządu nie występuje uzależnienie Spółki od żadnego z dostawców i odbiorców. Ze
względu na specyfikę umów z odbiorcami, które mają charakter umów określających wyłącznie
warunki współpracy (realizowania zamówień oraz ustalania cen), Spółka bierze pod uwagę, że każdy
odbiorca może wstrzymać zamówienia praktycznie w dowolnym momencie.
12
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
II.3. Zatrudnienie
Na dzień 31 grudnia 2025 r. Spółka zatrudniała 420 osób na podstawie umów o pracę.
Tabela. Stan zatrudnienia Spółki
Wyszczególnienie
31.12.2025 r.
31.12.2024 r.
Pracownicy zatrudnieni na podstawie umów
o pracę
420
438
Dodatkowo Spółka zlecała usługi wsparcia produkcji przetworów rybnych na terenie własnego
zakładu produkcyjnego podmiotom zewnętrznym.
W porównaniu z końcem 2024 r. na koniec 2025 r. zmniejszyła się liczba zatrudnionych pracowników.
Większość osób zatrudnionych w Spółce stanowią pracownicy związani bezpośrednio z działalnością
produkcyjną, co wynika ze specyfiki działalności Spółki oraz oferowanego asortymentu. Znaczna część
produktów oferowanych przez Spółkę (np. różnego rodzaju koreczki i zawijańce) wymaga znacznego
nakładu pracy ludzkiej.
Tabela. Struktura zatrudnienia w podziale na pracowników produkcyjnych i administracyjnych
(zatrudnieni na podstawie umów o pracę)
Wyszczególnienie
31.12.2025 r.
31.12.2024 r.
Pracownicy produkcyjni
350
369
Pracownicy administracyjni
70
69
Razem
420
438
Większość pracowników Spółki jest związana z podstawową działalnością, tj. przetwórstwem ryb.
Tabela. Struktura zatrudnienia Emitenta wg obszaru działalności (zatrudnieni na podstawie
umów o pracę)
Wyszczególnienie
31.12.2025 r.
31.12.2024 r.
Przetwórstwo ryb
410
429
Stacja paliw
10
9
Razem
420
438
Wśród zatrudnionych w Spółce pracowników przeważają kobiety.
Tabela. Struktura zatrudnienia wg płci (zatrudnieni na podstawie umów o pracę)
Wyszczególnienie
30.12.2025 r.
31.12.2024 r.
Kobiety
288
307
Mężczyźni
132
131
Razem
420
438
13
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
II.4. Kluczowe zasoby niematerialne
Jako kluczowe zasoby niematerialne Spółka identyfikuje markę „SEKO”, posiadane receptury
produktów, opracowane koncepcje technologiczne zapewniające sprawną realizację procesów
produkcyjnych i powtarzalność smaków produktów, reputację wśród klientów końcowych związaną
z wysoką jakością wyrobów Spółki, ich smakiem i jego powtarzalnością oraz relacje z partnerami
biznesowymi.
Wpływ wskazanych wyżej zasobów (w szczególności marki, receptur produktów, powtarzalności
smaków produkowanych wyrobów oraz reputacji wśród klientów końcowych) na model biznesowy
polega na zwiększeniu lojalności klientów, którzy są przywiązania do smaku produktów i jego
powtarzalności. Jest też czynnikiem ułatwiającym wprowadzanie nowych produktów na rynek. Dzięki
zaufaniu klientów do marki SEKO mogą oni szybciej decydować się na wypróbowane nowego
produktu. Dobre relacje z partnerami biznesowymi pozwalają z kolei na ograniczenie kosztów
transakcji i sprawniejsze realizowanie transakcji zakupu surowców i materiałów oraz sprzedaży
produktów.
Wymienione zasoby oraz ich wpływ na model biznesowy korzystnie oddziaływają na wartość Spółki
poprzez obniżenie ryzyka prowadzonej działalności, wpływ na poziom przychodów ze sprzedaży
i kosztów działalności, a tym samym osiąganych zysków, a także poprzez zwiększanie przepływów
pieniężnych generowanych przez Spółkę.
II.5. Informacje dotyczące środowiska naturalnego
Spółka posiada pozwolenie zintegrowane z dnia 24 grudnia 2010 r. (zmienione decyzją z 22 listopada
2021 r.) na prowadzenie instalacji do przetwórstwa produktów spożywczych z surowych produktów
pochodzenia zwierzęcego i roślinnego o zdolności produkcyjnej ponad 176 ton wyrobów gotowych
na dobę w zakładzie produkcyjnym w Chojnicach przy ulicy Zakładowej 3 wydane przez Starostę
Chojnickiego. Pozwolenie to reguluje zasady dotyczące wprowadzania gazów i pyłów do powietrza
w tym emisji dopuszczalnej, poboru wody, wprowadzania ścieków przemysłowych oraz warunków
wytwarzania i sposobów postępowania z odpadami instalacyjnymi. Pozwolenie określa warunki
składu i stanu ścieków wprowadzanych do urządzeń kanalizacyjnych innego podmiotu.
Wprowadzanie ścieków przemysłowych jako mieszaniny ścieków socjalno-bytowych i przemysłowych
określa decyzja - pozwolenie wodnoprawne wydane dnia 31 maja 2023 r. przez Dyrektora Zarządu
Zlewni w Chojnicach. Okres obowiązywania pozwolenia wodnoprawnego ustalono do dnia 5 sierpnia
2027 r.
Pobór wód podziemnych dla potrzeb przemysłowych określa decyzja - pozwolenie wodnoprawne
wydane dnia 22 kwietnia 2024 r. przez Dyrektora Zarządu Zlewni w Chojnicach. Ustalono okres
obowiązywania pozwolenia wodnoprawnego do dnia 22 kwietnia 2052 roku.
14
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
Na podstawie Ustawy z dnia 11 maja 2001 r. o obowiązkach przedsiębiorców w zakresie
gospodarowania niektórymi odpadami oraz o opłacie produktowej Spółka jako podmiot zobowiązany
do zapewnienia poziomów odzysku i recyklingu odpadów opakowaniowych wprowadzanych na rynek
krajowy i zagraniczny oraz przeprowadzenia kampanii edukacyjnej. Spółka przeniosła powyższe
obowiązki na organizację odzysku w oparciu o zawartą umowę. Obowiązkowe poziomy odzysku
odpadów opakowaniowych zwiększają się w kolejnych latach, co powoduje wzrost popytu na usługi
oferowane przez organizacje odzysku opakowań, a tym samym wzrost opłat ponoszonych przez
podmioty zobligowane do zapewnienia odzysku odpadów opakowaniowych.
Spółka w związku ze sprzedażą reklamówek foliowych w jednostce handlowej sporządza
sprawozdania kwartalne i dokonuje należnych wpłat na konto Urzędu Marszałkowskiego
województwa pomorskiego.
Spółka jest wpisana do rejestru podmiotów wprowadzających produkt, produkty w opakowaniach
i gospodarujących odpadami prowadzonego przez marszałka województwa pod numerem
000137032 i dokonuje opłaty rocznej za utrzymanie konta w BDO.
W odniesieniu do prowadzonej w Straszynie stacji paliw Spółka spełnia wszystkie wymagania
dotyczące środowiska naturalnego oraz wypełnia nałożone przez ustawodawcę obowiązki.
Spółka jest wpisana do Krajowego Rejestru Uwalniania i Transferu Zanieczyszczeń POL PRTR pod
numerem 11G003200. Sporządza wpisy i sprawozdania za każdy rok kalendarzowy w zakresie
uwolnień zanieczyszczeń do powietrza, wody, gleby oraz transferu odpadów.
Spółka posiada konto w Krajowej bazie o emisjach gazów cieplarnianych i innych substancji KOBiZE
i jest zarejestrowana pod numerem P012675. Spółka systematycznie wprowadza roczne raporty do
Krajowej bazy o emisjach gazów cieplarnianych i innych substancji po zakończeniu każdego roku
kalendarzowego.
Spółka posiada wpis i podejmuje czynności jako operator w Centralnym Rejestrze Operatorów
Urządzeń Systemów Ochrony Przeciwpożarowej – CRO. Przeprowadzane są regularne przeglądy
i kontrole szczelności posiadanych urządzeń oraz wykonywane wpisy w CRO w Kartach Urządzeń.
Spółka wypełnia obowiązki sprawozdawcze związane z ochroną środowiska, wynikające z aktualnych
i obowiązujących przepisów prawa w zakresie opłat za korzystanie ze środowiska. Wykonywane jest
zbiorcze zestawienie informacji o zakresie korzystania ze środowiska oraz wysokości należnych opłat.
W oparciu o powyższe wnoszona jest opłata za przemysłowe korzystanie ze środowiska.
W ramach ochrony bioróżnorodności, a także ograniczenia wpływu zakładu na środowisko oraz
społeczeństwo wdrożono realizację działań w oparciu o krajowe oraz europejskie prawodawstwo.
Funkcjonowanie firmy oraz wszystkie prace ukierunkowane uwzględniają wspieranie i zachowanie
bioróżnorodności biologicznej oraz równowagi ekologicznej w otoczeniu zakładu. Dużą uwagę
przywiązuje się do podnoszenia świadomości ekologicznej pracowników.
W ocenie Zarządu nie występują inne zagadnienia i wymagania związane z ochroną środowiska
istotne dla oceny Spółki.
15
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
II.6. Informacja na temat działalności charytatywnej i sponsoringowej
Od wielu lat Spółka wspiera działalność charytatywną prowadzoną przez różne instytucje.
Podstawowym elementem tego wsparcia są darowizny produktów żywnościowych. Systematycznie
przekazywane są także darowizny produktów żywnościowych na lokalne uroczystości, festyny (np.
festyny sołeckie, Dzień Strażaka itp.). W 2025 r. wsparciem objęto następujące organizacje:
Stowarzyszenie ALTER EGO, Eko Szkoła Życia, Bank Żywności, Towarzystwo Przyjaciół Hospicjum,
Bydgoskie Stowarzyszenie Miłosierdzia, Kujawsko-Pomorskie Stowarzyszenie Pomocy Bliźniemu
"Judym". Spółka przekazuje także kosze prezentowe ze swoimi produktami i gadżetami reklamowymi
do lokalnych sztabów Wielkiej Orkiestry Świątecznej Pomocy podczas każdej edycji tego
przedsięwzięcia. W grudniu 2025 r. Spółka wzięła udział w ogólnopolskiej akcji charytatywnej
„Szlachetna Paczka” i przekazała potrzebującej rodzinie paczkę świąteczną zawierającą artykuły
wskazane przez tę rodzinę. Wartość udzielonej w ten sposób pomocy wyniosła 3 tys. zł.
Wartość udzielonej pomocy wskazano w pkt II.8 Sprawozdania.
W 2025 r. Spółka była kolejny raz partnerem Marszu Śledzia. Marsz Śledzia to odbywający się od
2002 r. marsz pieszy o długości ok. 10 km, w którym bierze udział jedynie 100 uczestników. Trasa
marszu biegnie po Rybitwiej Mieliźnie na Zatoce Puckiej. Celem imprezy jest propagowanie
aktywnych form wypoczynku oraz atrakcji turystycznych tego regionu. Wsparcie Marszu Śledzia to
zwrócenie uwagi opinii społecznej na ten niecodzienny wyczyn, a jednocześnie propagowanie
jedzenia produktów rybnych. Od lat Marsz Śledzia poprzedzony jest Wieczorem Biesiadnym
(szantowiskiem), gdzie zapraszani są ciekawi goście, podróżnicy. Podczas tych spotkań organizowana
jest degustacja produktów SEKO.
Logo Spółki cały czas jest eksponowane na stronie internetowej Marszu (http://marszsledzia.pl/),
zarówno na stronie głównej serwisu, jak również podstronach: „Aktualności”, „Program marszu”,
„Historia”, „Marsz a ekologia”, „Regulamin”, „Zapisy”, „Galeria”, „Kontakt”, na profilu imprezy na
portalu Facebook (https://www.facebook.com/marszsledzia), który ma 11 tysięcy obserwatorów, na
oficjalnych materiałach imprezy, a także w trakcie jej trwania. Logotyp Spółki jest również
umieszczony na oficjalnej odzieży imprezy. Na profilu Marszu w serwisie Facebook został także
zamieszczony post promujący markę SEKO (relacja z wizyty w zakładzie produkcyjnym).
Ponadto firma uzyskuje możliwość przeprowadzania degustacji i promowania swoich produktów na
starcie i mecie Marszu. Marsz jest relacjonowany przez media regionalne i ogólnopolskie. Podczas
wydarzenia są organizowane prezentacje i degustacje bestsellerów SEKO o wysokiej dostępności
w sklepach, które uczestnicy z różnych stron Polski mogą kupić w swoim regionie.
Spółka sponsoruje również klub sportowy MKS Chojniczanka, co szerzej opisano w pkt II.8.
16
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
II.7. Informacje o wydatkach na wspieranie kultury, sportu, instytucji charytatywnych,
mediów, organizacji społecznych, związków zawodowych
W 2025 r. Spółka była jednym ze sponsorów klubu sportowego MKS Chojniczanka Chojnice (pełna
nazwa: Miejski Klub Sportowy Chojniczanka 1930 S.A.), który występuje w II lidze piłkarskiej (trzeci
poziom rozgrywkowy w Polsce). Celem tej działalności było wspieranie lokalnego sportu. Łączne
wydatki Spółki z tytułu umowy sponsorskiej zawartej z klubem MKS Chojniczanka wyniosły w 2025 r.
96 tys. zł.
Spółka przekazała również darowizny rzeczowe (głównie w postaci własnych produktów) na rzecz
instytucji charytatywnych wskazanych w punkcie II.6. Łączna wartość tych darowizn to 88 tys. zł, zaś
kwota wsparcia dla akcji Szlachetna Paczka wyniosła 3 tys. zł.
III. ANALIZA WYNIKÓW FINANSOWYCH
III.1. Ocena zarządzania zasobami finansowymi
W niniejszym punkcie Sprawozdania znajdują się wskaźniki oraz wielkości, które nie zostały
zdefiniowane lub określone w zasadach rachunkowości przyjętych przez Spółkę przy sporządzaniu
sprawozdania finansowego na dzień 31 grudnia 2025 r. (przyjęte zasady są zgodne z Ustawą z dnia
29 września 1994 r. o rachunkowości z późniejszymi zmianami). W opinii Zarządu Spółki stanowią one
tzw. alternatywne pomiary wyników (APM). Jako APM w niniejszym punkcie Sprawozdania
zidentyfikowano następujące pozycje:
wskaźniki rentowności
wskaźniki sprawności zarządzania
wskaźniki płynności
wskaźniki zadłużenia.
Definicje poszczególnych wskaźników przedstawiono przy każdym z nich. Wyliczone wartości APM
dotyczą przeszłych okresów sprawozdawczych (lata 2024-2025).
Analiza bilansu
Suma bilansowa Spółki na koniec 2025 r. miała wartość 151 266 tys. zł i była o 4,2% niższa niż na
koniec poprzedniego roku obrotowego. Aktywa trwałe na dzień 31 grudnia 2025 r. osiągnęły wartość
83 991 tys. zł (spadek w porównaniu z końcem poprzedniego roku o 0,2%), zaś aktywa obrotowe –
67 275 tys. zł (spadek o 8,7%).
Główną pozycją aktywów trwałych były rzeczowe aktywa trwałe, które na koniec grudnia 2025 r.
miały wartość 73 349 tys. zł. W trakcie omawianego roku obrotowego wartość tej pozycji bilansowej
praktycznie nie uległa zmianie (spadek o 52 tys. zł). Wartość wydatków na nabycie wartości
niematerialnych i prawnych oraz rzeczowych aktywów trwałych w 2025 r. osiągnęła poziom 8 101
tys. zł (w tym zaliczki na zakup środków trwałych) i była nieznacznie wyższa od wartości odpisów
17
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
umorzeniowych w tym okresie (7 981 tys. zł). Największa część wydatków inwestycyjnych została
przeznaczona na zakup nowych urządzeń technicznych do zakładu produkcyjnego oraz zakup
środków transportu (samochody osobowe, wózki paletowe).
Wartość inwestycji długoterminowych na dzień 31 grudnia 2025 r. wyniosła 9 707 tys. zł. Na tę
pozycję w całości składały się obligacje korporacyjne wyemitowane przez bank PKO BP SA z terminem
wykupu przypadającym na 2029 r. Zakup obligacji skarbowych oraz obligacji emitowanych przez
podmioty o dużej wiarygodności jest sposobem na bezpieczne ulokowanie nadwyżek pieniężnych.
Wartość tej pozycji bilansowej obniżyła się w ciągu roku o 246 tys. zł, co było związane ze zmianą
składu portfela papierów wartościowych oraz aktualizacją wyceny na dzień bilansowy.
Wartości niematerialne i prawne oraz długoterminowe rozliczenia międzyokresowe nie miały
istotnego wpływu na poziom aktywów trwałych na koniec 2025 r.
Największą pozycją aktywów obrotowych Spółki na koniec 2025 r. były należności krótkoterminowe
o wartości 38 852 tys. zł. W porównaniu z końcem 2024 r. obniżyły się o 0,4%. Z podanej kwoty
37 981 tys. zł przypadało na należności z tytułu dostaw i usług (wzrost o 2,2%), 756 tys. zł na
należności z tytułu podatków, ceł, ubezpieczeń społecznych oraz innych tytułów publicznoprawnych
(spadek o 58,6%), zaś 115 tys. zł na inne należności. Niewielki wzrost należności z tytułu dostaw
i usług był efektem wzrostu przychodów ze sprzedaży w IV kwartale 2025 r. w porównaniu
z analogicznym okresem 2024 r. Z kolei niższy niż w poprzednim roku poziom należności z tytułu
podatków, ceł, ubezpieczeń społecznych oraz innych tytułów publicznoprawnych wynikał przede
wszystkim z niższej kwoty zwrotu z tytułu rozliczenia podatku VAT. Spółka cały czas współpracuje
wyłącznie z klientami, którzy posiadają pozytywną ocenę i limit przyznany przez firmę ubezpieczającą
należności.
Drugą pod względem wartości pozycją aktywów obrotowych były zapasy, których wartość wyniosła
14 123 tys. zł i była niższa o 22,7% niż rok wcześniej. Spadek wartości zapasów w ujęciu rok do roku
wynikał przede wszystkim z niższych zapasów materiałów produkcyjnych oraz produktów gotowych.
Wartość inwestycji krótkoterminowych obniżyła się w ciągu roku o 2 146 tys. zł i na koniec roku
wyniosła 14 048 tys. zł. Na pozycję tę złożyły się przede wszystkim obligacje skarbowe z terminem
wykupu przypadającym na styczeń 2026 r. o wartości 10 075 tys. zł, a także środki pieniężne w kasie
i na rachunkach bankowych (3 973 tys. zł). Obligacje zostały wykupione w ustalonym terminie.
Działalność operacyjna Spółki w 2025 r. przyniosła wpływ gotówki w wysokości 15 850 tys. zł (5 916
tys. zł mniej niż w roku poprzednim), działalność inwestycyjna – wypływ w wysokości 367 tys. zł
(skutek realizowanych inwestycji rzeczowych w zakładzie produkcyjnym oraz wydatków na zakup
krótkoterminowych obligacji korporacyjnych, które były nabywane w celu lokowania nadwyżek
finansowych), zaś działalność finansowa – wypływ w wysokości 11 796 tys. zł (bardziej szczegółową
analizę przepływów pieniężnych w 2025 r. zamieszczono w dalszej części sprawozdania).
18
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
Tabela. Aktywa Spółki
AKTYWA
31.12.2025
31.12.2024
Dynamika (%)
Wartości
(tys. zł)
Struktura
(%)
Wartości
(tys. zł)
Struktura
(%)
I. Aktywa trwałe
83 991
55,5%
84 139
53,3%
99,8%
1. Wartości niematerialne i prawne
96
0,1%
62
0,0%
154,8%
2. Rzeczowe aktywa trwałe
73 349
48,5%
73 401
46,5%
99,9%
3. Należności długoterminowe
8
0,0%
6
0,0%
133,3%
4. Inwestycje długoterminowe
9 707
6,4%
9 953
6,3%
97,5%
5. Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe
831
0,5%
717
0,5%
115,9%
II. Aktywa obrotowe
67 275
44,5%
73 717
46,7%
91,3%
1. Zapasy
14 123
9,3%
18 268
11,6%
77,3%
2. Należności krótkoterminowe
38 852
25,7%
39 012
24,7%
99,6%
3. Inwestycje krótkoterminowe
14 048
9,3%
16 194
10,3%
86,7%
4. Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe
252
0,2%
243
0,2%
103,7%
III. Należne wpłaty na kapitał (fundusz)
podstawowy
0
0,0%
0
0,0%
-
IV. Udziały (akcje) własne
0
0,0%
0
0,0%
-
Aktywa razem
151 266
100,0%
157 856
100,0%
95,8%
Kapitał własny Spółki w 2025 r. zwiększył się o 5,5% i na koniec grudnia osiągnął poziom 99 746 tys.
zł. W dniu 6 czerwca 2025 r. Zwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki podjęło uchwałę o podziale zysku
netto za 2024 r. Kwota 4 722 tys. zł została przeznaczona na wypłatę dywidendy w wysokości 0,71 zł
na jedną akcję, zaś kwotę 4 786 tys. zł przeznaczono na zwiększenie kapitału zapasowego.
Kapitał zapasowy na koniec 2025 r. osiągnął poziom 89 188 tys. zł i był wyższy o 5,7% w porównaniu
do poprzedniego roku. Z kolei zysk netto wypracowany w 2025 r. osiągnął wartość 9 893 tys. zł.
Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania na koniec grudnia 2025 r. miały wartość 51 520 tys. zł i były
niższe o 18,6% w porównaniu z końcem poprzedniego roku. Kwota rezerw na zobowiązania
zwiększyła się w ciągu roku o 39,4% i na koniec grudnia 2025 r. osiągnęła poziom 3 012 tys. zł.
Głównymi składnikami tej pozycji bilansowej były: krótkoterminowa rezerwa na świadczenia
emerytalne i podobne (1 567 tys. zł) oraz rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego (759
tys. zł).
19
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
Zobowiązania długoterminowe zmniejszyły się w trakcie 2025 r. o 247 tys. zł i na koniec roku
osiągnęły poziom 9 593 tys. zł. Na pozycję tę złożyły się te części pożyczek i kredytów inwestycyjnych,
które wymagają spłaty w okresie dłuższym niż 12 miesięcy od dnia bilansowego. W szczególności
obejmuje ona pożyczki i kredyty zaciągnięte w latach 2022-2025 na refinansowanie zakupionych
środków trwałych oraz długoterminowy kredyt inwestycyjny zaciągnięty w 2013 r. z terminem spłaty
przypadającym na rok 2028. Wszystkie zobowiązania długoterminowe były spłacane w 2025 r.
zgodnie z harmonogramami. W 2025 r. Spółka zaciągnęła pożyczkę inwestycyjną o wartości 1 079 tys.
euro (4 542 tys. zł) na refinansowanie zakupionych środków trwałych.
Zobowiązania krótkoterminowe zmniejszyły się w 2025 r. o 12 101 tys. zł. Krótkoterminowe
zobowiązania z tytułu kredytów i pożyczek obniżyły się w ciągu omawianego okresu o 5 667 tys. zł
i na koniec roku miały wartość 6 662 tys. zł. Na tę kwotę złożyła się przede wszystkim część
długoterminowych kredytów inwestycyjnych i pożyczek przypadająca do spłaty w okresie 12 miesięcy
od dnia bilansowego (3 925 tys. zł) oraz krótkoterminowe zadłużenie w ramach wielocelowych linii
kredytowych posiadanych przez Spółkę (1 935 tys. zł). Spadek zobowiązań z tytułu
krótkoterminowych kredytów i pożyczek był spowodowany zmniejszeniem zadłużenia w ramach
wielocelowych linii kredytowych o ponad 5 mln zł w porównaniu z końcem grudnia 2024 r.
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług na koniec 2025 r. wynosiły 22 874 tys. zł. W porównaniu do
końca poprzedniego roku ta pozycja bilansowa obniżyła się o 4 788 tys. zł, co korespondowało
z niższym poziomem zapasów materiałów oraz skróceniem wskaźnika cyklu zobowiązań handlowych.
Pozostałe pozycje zobowiązań krótkoterminowych nie miały istotnego wpływu na wartość pasywów
Spółki.
Na rozliczenia międzyokresowe o wartości 5 539 tys. zł w całości składały się przychody przyszłych
okresów związane z otrzymanymi dotacjami we wcześniejszych okresach. W ciągu roku nastąpiło
częściowe księgowe rozliczenie tychże dotacji.
Tabela. Pasywa Spółki
PASYWA
31.12.2025
31.12.2024
Dynamika
(%)
Wartości
(tys. zł)
Struktura
(%)
Wartości
(tys. zł)
Struktura
(%)
I. Kapitał własny
99 746
65,9%
94 575
59,9%
105,5%
1. Kapitał (fundusz) podstawowy
665
0,4%
665
0,4%
100,0%
2. Kapitał (fundusz) zapasowy
89 188
59,0%
84 402
53,5%
105,7%
3. Kapitał (fundusz) z aktualizacji wyceny
0
0,0%
0
0,0%
-
4. Pozostałe kapitały (fundusze) rezerwowe
0
0,0%
0
0,0%
-
5. Zysk (strata) z lat ubiegłych
0
0,0%
0
0,0%
-
6. Zysk (strata) netto
9 893
6,5%
9 508
6,0%
104,0%
20
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
PASYWA
31.12.2025
31.12.2024
Dynamika
(%)
Wartości
(tys. zł)
Struktura
(%)
Wartości
(tys. zł)
Struktura
(%)
7. Odpisy z zysku netto w ciągu roku obrotowego
(wielkość ujemna)
0
0,0%
0
0,0%
-
II. Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania
51 520
34,1%
63 281
40,1%
81,4%
1. Rezerwy na zobowiązania
3 012
2,0%
2 161
1,4%
139,4%
2. Zobowiązania długoterminowe
9 593
6,3%
9 840
6,2%
97,5%
3. Zobowiązania krótkoterminowe
33 376
22,1%
45 477
28,8%
73,4%
4. Rozliczenia międzyokresowe
5 539
3,7%
5 803
3,7%
95,5%
Pasywa razem
151 266
100,0%
157 856
100,0%
95,8%
Analiza rachunku zysków i strat
W 2025 r. przychody Spółki ze sprzedaży wyniosły 243 374 tys. zł i wzrosły o 3,5% w stosunku do
poprzedniego roku obrotowego. Przychody ze sprzedaży produktów i usług zwiększyły się
w analizowanym okresie o 4,2%, zaś przychody ze sprzedaży towarów obniżyły się o 6,9%.
Koszty sprzedanych produktów i towarów zwiększyły się w omawianym okresie w nieco mniejszym
stopniu niż przychody ze sprzedaży. Przyczyniło się do tego przede wszystkim niskie tempo wzrostu
kosztów zużycia materiałów i energii, które w 2025 r. były o 0,4% wyższe niż w poprzednim roku. Rok
2025 był pierwszym pełnym okresem, w którym w zakładzie produkcyjnym Spółki działał układ
kogeneracyjny. W efekcie, mimo wzrostu sprzedaży w ujęciu wagowym, łączny koszt zakupów
nośników energii (energia elektryczna, gaz, ciepło systemowe, gaz LPG) obniżył się w 2025 r. o 13,5%
(962 tys. zł) w porównaniu z poprzednim rokiem. W niewielkim stopniu (o 0,6%) obniżył się również
koszt zużycia wody, co było związane uruchomionym własnym źródłem poboru wody.
Ceny surowców produkcyjnych w 2025 r. w większości przypadków nie ulegały istotnym zmianom. Do
stabilizacji kosztów produkcji przyczyniło się również umocnienie polskiej waluty względem euro.
Średni kurs EUR/PLN (wyliczony jako średnia arytmetyczna średnich kursów ogłaszanych przez NBP
obowiązujących na ostatni dzień każdego zakończonego miesiąca) wyniósł w 2025 r. 4,2372, podczas
gdy w 2024 r. – 4,3042 (umocnienie o 1,6%). Wpłynęło to pozytywnie na ceny zakupu surowców
importowanych (przede wszystkim ryby świeże i mrożone) wyrażone w polskiej walucie.
Spółka cały czas monitoruje koszty produkcji i najszybciej jak to możliwe stara się korygować ceny
sprzedaży własnych produktów. Głównymi kontrahentami Spółki są odbiorcy sieciowi o silnej pozycji
rynkowej. W analizowanym okresie wywierali oni na swoich dostawców dużą presję na utrzymywanie
niskich cen.
Zysk brutto ze sprzedaży osiągnął w 2025 r. poziom 43 485 tys. zł i był o 6,0% wyższy niż
w poprzednim roku.
21
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
Koszty sprzedaży zwiększyły się w 2025 r. o 5,4% w porównaniu z rokiem poprzednim. Z kolei koszty
ogólnego zarządu wzrosły o 11,6%. Głównym składnikiem kosztów sprzedaży był koszt usług
transportowych, zaś kosztów ogólnego zarządu – wynagrodzenia wraz z narzutami.
W 2025 r. Spółka osiągnęła zysk ze sprzedaży w wysokości 10 386 tys. zł (wzrost o 2,4% w stosunku
do 2024 r.).
Główną pozycją kosztów w ujęciu rodzajowym był, podobnie jak w poprzednich okresach, koszt
zużycia materiałów i energii, który stanowił 64,0% kosztów ogółem (w roku poprzednim udział ten
kształtował się na poziomie 65,7%, a we wcześniejszych latach odpowiednio 70,2% 69,7%, 67,1% oraz
65,2%). Inne istotne pozycje kosztów to wynagrodzenia wraz z ubezpieczeniami społecznymi i innymi
świadczeniami (łącznie 20,2% kosztów ogółem, w roku poprzednim 18,9%), usługi obce (11,3%,
w roku poprzednim – 10,8%) oraz amortyzacja (3,6%, w roku poprzednim - 3,5%). W ujęciu rok do
roku koszt zużycia materiałów i energii wzrósł o 0,4% (przy wzroście przychodów ze sprzedaży
produktów na poziomie 3,5%). Pozostałe pozycje kosztów rodzajowych zwiększyły się w ujęciu
rocznym: wynagrodzenia wraz z narzutami – o 10,2%, amortyzacja - o 6,2%, usługi obce – o 8,4%, zaś
podatki i opłaty obniżyły się o 28,3%. Wyraźny wzrost kosztu wynagrodzeń z narzutami to efekt
wzrostu płacy minimalnej oraz podwyżek rekompensujących pracownikom wysoki poziom inflacji.
Pozostała działalność operacyjna Spółki w 2025 r. przyniosła zysk w wysokości 665 tys. zł (przy zysku
na poziomie 616 tys. zł w roku poprzednim). Pozostałe przychody operacyjne w tym okresie
obejmowały przede wszystkim przychody ze sprzedaży materiałów w wysokości 858 tys. zł, księgowe
rozliczenie dotacji (otrzymanych we wcześniejszym okresie) w kwocie 263 tys. zł, dopłaty do
wytwarzania energii w wysokosprawnej kogeneracji („premia gwarantowana”) w wysokości 366 tys.
zł (wykazane w „Innych przychodach operacyjnych”) oraz aktualizację wartości aktywów
niefinansowych (rozwiązanie odpisów aktualizujących wartość zapasów) w wysokości 135 tys. zł.
Z kolei głównymi pozycjami pozostałych kosztów operacyjnych był koszt sprzedanych materiałów
w kwocie 374 tys. zł, inne koszty operacyjne w wysokości 813 tys. zł obejmujące głównie likwidacje
niepełnowartościowych wyrobów gotowych, materiałów i towarów o łącznej wartości 388 tys. zł
i utworzone rezerwy w kwocie 201 tys. zł.
Zysk z działalności operacyjnej Spółki w 2025 r. wyniósł 11 051 tys. zł.
W obszarze działalności finansowej Spółka osiągnęła w 2025 r. zysk w wysokości 892 tys. zł (wobec
zysku w wysokości 734 tys. zł w poprzednim roku obrotowym). Na przychody finansowe w wysokości
1 848 tys. zł złożyły się przychody odsetkowe od obligacji i lokat w łącznej wysokości 1 310 tys. zł,
dodatnie różnice kursowe (nadwyżka różnic dodatnich nad ujemnymi) w wysokości 360 tys. zł oraz
zysk z tytułu rozchodu aktywów finansowych (obligacji) w wysokości 178 tys. zł. Z kolei na koszty
finansowe w kwocie 956 tys. zł złożyły się odsetki (niemal wyłącznie były to odsetki od kredytów,
pożyczek oraz umów leasingowych) w kwocie 761 tys. zł oraz aktualizacja wartości inwestycji (wycena
posiadanych obligacji na dzień bilansowy) w kwocie 195 tys. zł.
Zysk brutto w 2025 r. wyniósł 11 943 tys. zł (przy zysku na poziomie 11 490 tys. zł w roku
poprzednim).
Zysk brutto został pomniejszony o podatek dochodowy w wysokości 2 050 tys. zł. Ostatecznie zysk
netto w 2025 r. wyniósł 9 893 tys. zł.
22
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
Tabela. Rachunek zysków i strat Spółki (tys. zł)
POZYCJA
2025
2024
Dynamika (%)
I. Przychody netto ze sprzedaży produktów
i towarów
243 374
235 215
103,5%
II. Koszty sprzedanych produktów i towarów
199 889
194 197
102,9%
III. Zysk/ strata brutto na sprzedaży
43 485
41 018
106,0%
IV. Koszty sprzedaży
23 365
22 158
105,4%
V. Koszty ogólnego zarządu
9 734
8 720
111,6%
VI. Zysk (strata) ze sprzedaży
10 386
10 140
102,4%
VII. Pozostałe przychody operacyjne
1 859
1 464
127,0%
VIII. Pozostałe koszty operacyjne
1 194
848
140,8%
IX. Zysk (strata) z działalności operacyjnej
11 051
10 756
102,7%
X. Przychody finansowe
1 848
1 742
106,1%
XI. Koszty finansowe
956
1 008
94,8%
XII. Udział w zyskach (stratach) jednostek
podporządkowanych wycenianych metodą praw
własności
0
0
-
XIII. Zysk (strata) brutto
11 943
11 490
103,9%
XIV. Podatek dochodowy
2 050
1 982
103,4%
XV. Pozostałe obowiązkowe zmniejszenia zysku
(zwiększenia straty)
0
0
-
XVI. Zysk (strata) netto
9 893
9 508
104,0%
Analiza wskaźnikowa
W 2025 r. wskaźniki rentowności działalności Spółki kształtowały się praktycznie na takim samym
poziomie jak w roku poprzednim.
Istotne czynniki mające wpływ na wyniki finansowe oraz rentowność Spółki zostały wskazane we
wcześniejszej części Sprawozdania (przy analizie wyników finansowych Spółki).
23
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
Tabela. Wskaźniki rentowności
Wskaźniki rentowności
Definicja
2025
2024
Rentowność sprzedaży
Zysk ze sprzedaży / Przychody ze
sprzedaży
4,3%
4,3%
Rentowność EBITDA
Zysk z działalności operacyjnej
powiększony o amortyzację /
Przychody ze sprzedaży
7,8%
7,8%
Rentowność operacyjna
Zysk z działalności operacyjnej /
Przychody ze sprzedaży
4,5%
4,6%
Rentowność netto
Zysk netto / Przychody ze
sprzedaży
4,1%
4,0%
Stopa zwrotu z aktywów (ROA)
Zysk netto / Aktywa na koniec
okresu
6,5%
6,0%
Stopa zwrotu z kapitału własnego (ROE)
Zysk netto / Kapitał własny na
koniec okresu
9,9%
10,1%
Wszystkie wskaźniki płynności na koniec 2025 r. kształtowały się na wyższym poziomie niż na koniec
2024 roku. Główną przyczyną był spadek wartości zobowiązań krótkoterminowych na dzień
bilansowy, przede wszystkim z tytułu kredytów i pożyczek oraz z tytułu dostaw i usług.
Działalność operacyjna Spółki w 2025 r. wygenerowała dodatnie przepływy pieniężne na poziomie
15 850 tys. zł (spadek o 5 916 tys. zł w stosunku do 2024 r.). Poprawa przepływów z działalności
operacyjnej była związana przede wszystkim z mniej korzystnymi przepływami pieniężnymi
związanymi ze zmianami stanów zapasów, należności z tytułu dostaw i usług oraz zobowiązań z tytułu
dostaw i usług. W 2025 r. przyniosły one odpływ środków pieniężnych w Spółce w kwocie 1 880 tys.
zł, zaś w roku poprzednim – napływ w wysokości 5 317 tys. zł. Działalność inwestycyjna Spółki
spowodowała wypływ środków pieniężnych w wysokości 367 tys. zł. Wydatki w tym obszarze
działalności Spółki były związane z inwestycjami rzeczowymi realizowanymi w zakładzie
produkcyjnym Spółki oraz inwestowaniem nadwyżek pieniężnych w papiery wartościowe (obligacje).
Wartość wydatków związanych z nabyciem rzeczowych środków trwałych (zakupy oraz zaliczki na
zakup środków trwałych) wyniosła 8 101 tys. zł, zaś wydatki z tytułu zakupu obligacji wyemitowanych
przez bank PKO BP SA wyniosły 9 884 tys. zł. Wpływy z wykupu obligacji przez ich emitentów
wyniosły z kolei 16 000 tys. zł. W segmencie działalności finansowej Spółka odnotowała wypływ
środków pieniężnych w wysokości 11 796 tys. zł (w porównaniu z dodatnimi przepływami w tym
segmencie działalności w roku poprzednim w wysokości 1 733 tys. zł). W 2025 r. Spółka zaciągnęła
jedną pożyczkę inwestycyjną w walucie euro o wartości 1 079 tys. euro (4 542 tys. zł). Z kolei po
stronie wydatków w tym obszarze działalności Spółka spłaciła kredyty i pożyczki oraz zmniejszyła
zadłużenie w ramach linii kredytowych w łącznej wysokości 10 855 tys. zł (z czego 4 930 tys. zł
stanowiły spłaty pożyczek i kredytów inwestycyjnych zgodnie z harmonogramami), a także dokonała
płatności odsetek od kredytów i z tytułu umów leasingowych w wysokości 761 tys. zł. Ponadto Spółka
wypłaciła dywidendę z zysku w wysokości 4 722 tys. zł. Ostatecznie wartość środków pieniężnych
i innych aktywów pieniężnych zwiększyła się w trakcie 2025 r. o 3 741 tys. zł.
24
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
Tabela. Wskaźniki płynności.
Wskaźniki płynności
Definicja
31.12.2025
31.12.2024
Płynność bieżąca
Aktywa obrotowe /
Zobowiązania krótkoterminowe
2,02
1,62
Płynność szybka
(Aktywa obrotowe – Zapasy –
Krótkoterminowe rozliczenia
międzyokresowe) /
Zobowiązania krótkoterminowe
1,58
1,21
Płynność gotówkowa
Inwestycje krótkoterminowe /
Zobowiązania krótkoterminowe
0,42
0,36
Okres obrotu zapasami na koniec 2025 r. skrócił się o 7 dni w stosunku do końca poprzedniego roku.
Przyczyną było wspomniane wcześniej zmniejszenie stanu zapasu materiałów oraz wyrobów
gotowych.
Okres spływu należności z tytułu dostaw i usług na koniec 2025 r. skrócił się o 1 dzień, zaś okres
spłaty zobowiązań z tytułu dostaw i usług – o 13 dni, co miało odzwierciedlenie w niższym stanie
zobowiązań handlowych na koniec roku.
Tabela. Wskaźniki sprawności zarządzania.
Wskaźniki rotacji
Definicja
2025
2024
Okres obrotu zapasami (w dniach)
Zapasy na koniec okresu /
Przychody ze sprzedaży x liczba dni
w okresie
21
28
Okres spływu należności z tytułu dostaw
i usług (w dniach)
Należności z tytułu dostaw i usług
na koniec okresu / Przychody ze
sprzedaży x liczba dni w okresie
57
58
Okres spłaty zobowiązań z tytułu dostaw
i usług (w dniach)
Zobowiązania z tytułu dostaw
i usług na koniec okresu / Koszty
sprzedanych produktów i towarów
x liczba dni w okresie
42
55
Wskaźniki zadłużenia ogólnego i zadłużenia kapitału własnego na koniec 2025 r. uległy zmniejszeniu
w stosunku do końca 2024 r. Było to efektem spadku zarówno zadłużenia długoterminowego, jak
i krótkoterminowego, w szczególności krótkoterminowych zobowiązań z tytułu kredytów i pożyczek
oraz z tytułu dostaw i usług. Spółka zaciągnęła w 2025 r. jedną pożyczkę o wartości 1 079 tys. euro
(4 542 tys. zł) oraz przedłużyła o kolejne dwa lata wielocelowy limit kredytowy w PKO BP.
Równocześnie Spółka zmniejszyła zadłużenie w ramach wielocelowych linii kredytowych oraz spłacała
zgodnie z harmonogramami aktywne kredyty i pożyczki.
25
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
Tabela. Wskaźniki zadłużenia.
Wskaźniki zadłużenia
Definicja
31.12.2025
31.12.2024
Wskaźnik ogólnego zadłużenia
Zobowiązania długo-
i krótkoterminowe / Aktywa
0,28
0,35
Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego
Zobowiązania długo-
i krótkoterminowe / Kapitał własny
0,43
0,58
Wskaźnik zadłużenia długoterminowego
Zobowiązania długoterminowe /
Aktywa
0,06
0,06
Ocena sytuacji finansowej
W ocenie Zarządu Spółki, sytuacja finansowa Spółki jest dobra i nie występują zagrożenia dla jej
zdolności do wywiązywania się z zaciągniętych zobowiązań.
W najbliższych miesiącach Spółka będzie się koncentrować na wzroście sprzedaży w ujęciu wagowym
oraz utrzymaniu rentowności co najmniej na obecnym poziomie.
III.2. Omówienie aktualnej i przewidywanej sytuacji finansowej
W ocenie Zarządu aktualna sytuacja finansowa Spółki jest dobra i stabilna.
W 2025 r. sytuacja na rynku surowców produkcyjnych była stabilna, jednak w przypadku niektórych
surowców widoczne były niewielkie wzrosty cen, w szczególności w pierwszym półroczu.
W połączeniu ze wzrostami wynagrodzeń spowodowało to pogorszenie wyników Spółki w I półroczu
w porównaniu z analogicznym okresem poprzedniego roku. W drugim półroczu nastąpiła wyraźna
poprawa rentowności, która wynikała m.in. z uruchomienia dwóch nowych linii produkcyjnych oraz
korzystania w większym stopniu z układu kogeneracyjnego. Ponadto spadek rynkowych stóp
procentowych przyczynił się do obniżenia kosztów obsługi kredytów i pożyczek.
Ostatecznie w całym 2025 r. Spółka odnotowała zarówno wzrost sprzedaży w ujęciu wagowym, jak
i wzrost przychodów ze sprzedaży. Rentowność za cały rok ukształtowała się na zbliżonym poziomie
jak w roku poprzednim. W skali całego roku zysk netto przekroczył 9 milionów złotych. Została także
wypłacona dywidenda z zysku za 2024 r. w wysokości 0,71 zł na akcję.
Płynność Spółki utrzymuje się na bardzo dobrym poziomie. Wolne środki pieniężne wraz
z inwestycjami krótko- i długoterminowymi (obligacje korporacyjne oraz skarbowe) na koniec 2025 r.
przekraczały 23 mln zł. Działalność operacyjna Spółki wygenerowała w 2025 r. dodatnie przepływy
pieniężne w wysokości blisko 16 mln zł. Spółka posiada dostępne wielocelowe limity kredytowe
(o łącznej wartości 16 000 tys. zł), które są okresowo wykorzystywane do finansowania bieżącej
działalności operacyjnej. W grudniu 2025 r. Spółka zawarła z PKO Leasing SA umowę pożyczki na
kwotę 1 079 tys. euro. Pozyskane środki zostały przeznaczone na refinansowanie środków trwałych
zakupionych we wcześniejszych okresach). Spółka spłaca swoje zobowiązania wobec instytucji
finansowych zgodnie z harmonogramami.
W 2025 r., podobnie jak w latach poprzednich, Spółka prowadziła inwestycje rzeczowe. Łączna
wartość nakładów inwestycyjnych w tym okresie wyniosła ponad 8 mln zł (uwzględniając zaliczki na
26
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
zakup środków trwałych, które zostaną dostarczone w 2026 r.). Najważniejsze inwestycje
zrealizowane w minionym roku to zakup i montaż dwóch linii do pakowania różnych typów
produktów (m.in. ryby po grecku oraz ryb w galarecie). Spółka zrealizowała również mniejsze
inwestycje, których celem było przede wszystkim zwiększenie efektywności procesów produkcyjnych
przy równoczesnym obniżeniu ich energochłonności.
Realizowane inwestycje były finansowane ze środków własnych, a następnie część z nich była
refinansowana pożyczkami inwestycyjnymi.
Szczegółowe informacje na temat sytuacji finansowej Spółki, dynamiki zmian poszczególnych pozycji
bilansu, rachunku zysków i strat oraz wyliczenie wskaźników obrazujących sytuację finansową Spółki
zamieszczono w punkcie III.1 niniejszego Sprawozdania.
Zarząd Spółki ocenia, że sytuacja finansowa Spółki w najbliższym okresie pozostanie stabilna. Istotny
wpływ na działalność Spółki i jej sytuację finansową będą mieć przede wszystkim czynniki
zewnętrzne, a w szczególności sytuacja geopolityczna na świecie. Kontynuacja lub nasilenie
trwających konfliktów, w szczególności na Bliskim Wschodzie i w Ukrainie, może mieć istotny wpływ
na światowe rynki surowcowe i finansowe. To z kolei może przełożyć się na sytuację Spółki poprzez
poziom kursów walutowych, ceny gazu ziemnego, energii elektrycznej oraz paliw, czy poziom stóp
procentowych w Polsce i Europie. Istotnym czynnikiem wpływającym na sytuację Spółki będą także
ceny surowca rybnego, jak również poziom popytu na ryby i przetwory rybne na rynkach, na których
są dostępne produkty Spółki.
III.3. Czynniki i nietypowe zdarzenia mające wpływ na osiągnięty wynik
Istotne czynniki i nietypowe zdarzenia wpływające na wynik finansowy w 2025 r. to:
wzrost sprzedaży w ujęciu wagowym, spowodowany w głównej mierze rozwojem współpracy
z obecnymi klientami,
stabilizacja cen sprzedaży produktów własnych,
stabilizacja cen surowców produkcyjnych,
oszczędności w kosztach zużycia energii związane z pełnym uruchomieniem układu
kogeneracyjnego i produkcją energii elektrycznej i ciepła technologicznego na własne potrzeby,
spadek kursu EUR/PLN, średni kurs w 2025 r. (wyliczony jako średnia arytmetyczna kursów
obowiązujących na ostatni dzień każdego miesiąca) był niższy o 1,6% niż w 2024 r.,
ścisła kontrola kosztów produkcyjnych oraz optymalizacja procesów produkcyjnych,
księgowe rozliczenie dotacji otrzymanych we wcześniejszych okresach (263 tys. zł),
dopłaty do wytwarzania energii w wysokosprawnej kogeneracji w kwocie 366 tys. zł wykazane
w pozostałych przychodach operacyjnych,
inne koszty operacyjne (głównie likwidacje wyrobów gotowych, półproduktów, towarów
i materiałów w łącznej kwocie 388 tys. zł oraz utworzenie rezerw na koszty w wysokości 201 tys.
zł) wykazane w pozostałych kosztach operacyjnych,
27
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
przychody finansowe z tytułu dodatnich różnic kursowych w wysokości 359 tys. zł (w poprzednim
roku wyniosły one 593 tys. zł),
przychody finansowe z tytułu uzyskanych odsetek (głównie od posiadanych obligacji oraz lokat)
w wysokości 1 310 tys. zł (w poprzednim roku wyniosły 642 tys. zł),
zysk z tytułu rozchodu aktywów finansowych w wysokości 178 tys. zł związany z wykupem
obligacji posiadanych przez Spółkę przez ich emitentów,
spadek kosztów finansowych związanych z odsetkami (niemal w całości od zobowiązań
finansowych). W 2025 r. wyniosły one 761 tys. zł, podczas gdy w roku poprzednim – 1 008 tys. zł,
koszty finansowe z tytułu aktualizacji wartości finansowych (posiadanych obligacji) w wysokości
195 tys. zł (w poprzednim roku przychody z tytułu aktualizacji wartości aktywów finansowych
miały wartość 80 tys. zł).
W ocenie Zarządu Spółki, poza wyżej wymienionymi, nie wystąpiły inne istotne czynniki i nietypowe
zdarzenia mające istotny wpływ na wynik finansowy Spółki w 2025 r.
III.4. Różnice pomiędzy wynikami finansowymi a wcześniej publikowanymi
prognozami
Spółka nie publikowała prognozy wyników finansowych na 2025 r.
III.5. Instrumenty finansowe
W 2025 r. Spółka nie korzystała z instrumentów finansowych mających na celu zabezpieczenia
kursów walutowych. Na dzień 31 grudnia 2025 r. Spółka nie posiadała otwartych żadnych kontraktów
terminowych.
Spółka posiada limity kredytowe, które umożliwiają zadłużanie się w walutach obcych i są
wykorzystywane do dokonywania płatności walutowych za importowane surowce. Analizując
historyczną zmienność kursów walutowych oraz perspektywy ich zmian w przyszłości, Spółka stara się
dokonywać transakcji walutowych, tak by zminimalizować wpływ wahań kursów walut na koszty
działalności operacyjnej.
Spółka nie posiada sformalizowanego systemu zarządzania ryzykiem finansowym. Decyzje
o stosowaniu instrumentów zabezpieczających planowane transakcje jest podejmowana na
podstawie bieżącej analizy sytuacji Spółki i jej otoczenia.
Spółka stosuje również naturalny hedging, tj. wpływy w euro osiągane ze sprzedaży eksportowej są
przeznaczane na spłatę zobowiązań w tej samej walucie wynikających z zakupów surowców od
zagranicznych dostawców.
28
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
Ryzyko istotnych zakłóceń przepływów środków pieniężnych, utraty płynności
Cechą charakterystyczną branży rybnej jest sezonowość polegająca na tym, iż największe przychody
ze sprzedaży są osiągane w czwartym kwartale każdego roku. W okresie poprzedzającym okres
największej sprzedaży Spółka musi angażować większe środki obrotowe w zakupy surowców do
produkcji. Sprawia to, iż okresowo Spółka posiada zwiększone zapotrzebowanie na gotówkę i musi
w większym stopniu korzystać z zewnętrznych źródeł finansowania, w szczególności linii
kredytowych.
Ryzyko kredytowe
Ryzyko kredytowe związane jest z działalnością operacyjną Spółki i przejawia się tym, że któryś
z kontrahentów Spółki nie ureguluje swoich zobowiązań. Stosowane przez Spółkę terminy płatności
w większości przypadków kształtują się na poziomie około 30 dni z wyjątkiem sieci handlowych, dla
których terminy płatności są umownie wydłużone.
W przypadku wystąpienia utraty wartości należności, Spółka obejmuje je stosownym odpisem
aktualizującym.
Ryzyko kredytowe jest ograniczane poprzez ubezpieczanie wierzytelności handlowych.
Ryzyko zmiany cen
Spółka nie wykorzystuje w sposób istotny pochodnych instrumentów finansowych. Obligacje
posiadane przez Spółkę i przeznaczone do obrotu są wyceniane w wartościach godziwych, jednak
ryzyko zmiany ich cen jest niewielkie ze względu na krótki termin ich wymagalności..
III.6. Zaciągnięte kredyty, umowy pożyczek
Na 31 grudnia 2025 r. łączne zadłużenie Spółki z tytułu umów kredytowych wyniosło 16 255 tys. zł,
w tym:
zadłużenie długoterminowe 9 593 tys. zł
zadłużenie krótkoterminowe 6 662 tys. zł
Na dzień 31 grudnia 2025 r. Spółka posiadała następujące kredyty i pożyczki:
Tabela. Zestawienie kredytów i pożyczek SEKO S.A.
Lp
Nazwa jednostki
udzielającej kredytu
Rodzaj kredytu /
pożyczki
Termin spłaty
Wartość w tys. zł na
31.12.2025r.
(do spłaty)
Warunki
oprocentowania
1
PKO BP S.A.
inwestycyjny
kwi-2028 r.
2 269
Wibor 3M + marża
29
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
Lp
Nazwa jednostki
udzielającej kredytu
Rodzaj kredytu /
pożyczki
Termin spłaty
Wartość w tys. zł na
31.12.2025r.
(do spłaty)
Warunki
oprocentowania
2
BNP Paribas Leasing
Services Sp. z o.o.
Pożyczka
gru-2026 r.
707
Wibor 3M + marża
3
PKO Leasing S.A.
Pożyczka
list-2026 r.
95
Wibor 1M + marża
4
PKO Leasing S.A.
Pożyczka
lut-2027 r.
121
Wibor 1M + marża
5
PKO Leasing S.A.
Pożyczka
mar-2027 r.
1 243
Wibor 1M + marża
6
PKO Leasing S.A.
Pożyczka
cze-2027 r.
143
Wibor 1M + marża
7
PKO Leasing S.A.
Pożyczka
kwi-2029 r.
1 883
(446 tys. euro)
Euribor 1M + marża
8
PKO Leasing S.A.
Pożyczka
sie-2029 r.
3 300
(781 tys. euro)
Euribor 1M + marża
9
PKO Leasing S.A.
Pożyczka
gru-2035 r.
4 559
(1 079 tys. euro)
Euribor 1M + marża
10
Bank Pekao S.A.
limit kredytowy
wielocelowy
lip-2027 r.
1 935
Wibor 1M /Libor 1M/
Euribor 1M + marża
11
PKO BP S.A.
limit kredytowy
wielocelowy
lis-2025 r.
0
Wibor 1M / Euribor
1M + marża
Razem:
16 255
W listopadzie 2025 r. Spółka zawarła z bankiem PKO BP SA aneks do umowy limitu kredytowego
wielocelowego i przedłużyła okres jego dostępności o dwa lata tj. do 15 listopada 2027 r.
W grudniu 2025 r. Spółka zawarła z PKO Leasing SA umowę pożyczki na kwotę 1 079 tys. euro.
Pozyskane środki zostały przeznaczone na refinansowanie środków trwałych zakupionych we
wcześniejszych okresach. Okres spłaty pożyczki to 120 miesięcy, a oprocentowanie jest oparte
o stopę EURIBOR 1M powiększoną o marżę pożyczkodawcy.
Szczegółowe informacje na temat kredytów i pożyczek długo- i krótkoterminowych (w tym
o ustanowionych zabezpieczeniach) zamieszczono w notach nr 19 i 20 Sprawozdania Finansowego.
III.7. Informacja o udzielonych pożyczkach i poręczeniach
W 2025 r. spółka SEKO S.A. nie udzielała pożyczek innym podmiotom.
30
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
III.8. Informacja o otrzymanych poręczeniach i gwarancjach
W 2025 r. spółka SEKO S.A. nie udzielała poręczeń ani gwarancji innym podmiotom, jak również nie
otrzymała od innych podmiotów poręczeń lub gwarancji.
III.9. Informacja o nabyciu udziałów (akcji) własnych
W okresie objętym niniejszym Sprawozdaniem Spółka nie nabywała akcji własnych.
III.10. Emisja papierów wartościowych
W okresie objętym niniejszym sprawozdaniem Spółka nie przeprowadzała emisji papierów
wartościowych.
IV. STRATEGIA I PERSPEKTYWY ROZWOJU
IV.1. Informacje o przyjętej strategii rozwoju wraz z opisem perspektyw rozwoju
działalności
Strategia rozwoju Spółki przewiduje systematyczny wzrost przychodów ze sprzedaży w długim
okresie, zarówno na rynku krajowym, jak i na rynkach zagranicznych, utrzymywanie pozytywnych
wyników finansowych oraz wzrost rozpoznawalności marki SEKO.
Znaczna część inwestycji rzeczowych zrealizowanych w ciągu ubiegłego roku w zakładzie
produkcyjnym Spółki miała na celu obniżenie kosztów zużycia energii i mediów, a także zwiększenie
potencjału produkcyjnego (w tym w zakresie opracowywania nowych produktów poszerzających
ofertę Spółki) oraz dalszą poprawę jakości już oferowanych wyrobów. Docelowo działania te mają
przełożyć się na wzrost przychodów ze sprzedaży.
Spółka rozwijała również swoje profile w mediach społecznościowych (Facebook, Instagram).
Działania te miały na celu przede wszystkim budowanie świadomości marki i zaufania klientów.
Spółka organizowała również szereg konkursów i promocji dla klientów (zarówno na profilach Spółki
w mediach społecznościowych, jak też w miejscu sprzedaży).
Spółka była również jednym z głównych partnerów Marszu Śledzia, imprezy o charakterze sportowo-
rekreacyjnym, która po raz dwudziesty trzeci odbyła się na Zatoce Puckiej (działania Spółki w tym
zakresie opisano w pkt 36 niniejszego Sprawozdania).
W 2025 r. Spółka była jednym ze sponsorów klubu sportowego MKS Chojniczanka.
31
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
W dalszym ciągu rozwijano również wewnętrzny system badania preferencji klientów, w tym własne
laboratorium sensoryczne.
W 2025 r. Spółka realizowała również program szkoleń dla pracowników praktycznie z wszystkich
obszarów działalności Spółki, których celem było podniesienie kwalifikacji zawodowych.
W 2026 r. nadrzędnym priorytetem Spółki będzie rozwój organiczny oraz budowa wartości poprzez
optymalizację obecnych procesów operacyjnych. Spółka zamierza w dalszym ciągu koncentrować się
na zwiększeniu przychodów ze sprzedaży oraz rentowności prowadzonej działalności. Spółka
zamierza sukcesywnie wprowadzać na rynek nowe produkty odpowiadające zmieniającym się
potrzebom klientów. Spółka planuje także w dalszym ciągu rozwijać sprzedaż na rynkach
zagranicznych.
Równolegle Spółka monitoruje otoczenie rynkowe pod kątem potencjalnych przejęć innych
podmiotów i poddaje wstępnej analizie pojawiające się możliwości akwizycyjne. Spółka planuje
skorzystać ze wsparcia zewnętrznych podmiotów w zakresie identyfikacji i oceny podmiotów, których
profil działalności mógłby stanowić strategiczne dopełnienie modelu biznesowego Spółki.
Każdorazowa decyzja o ewentualnym podjęciu bardziej zaawansowanych rozmów i zaangażowaniu
w proces kapitałowy będzie uzależniona od spełnienia kryteriów długofalowego wpływu na wzrost
wartości dla Akcjonariuszy.
IV.2. Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych
Spółka od wielu lat realizuje inwestycje, których celem jest poprawa konkurencyjności oraz wzrost
wartości Spółki. W ciągu ostatnich 5 lat tj. w latach 2021 – 2025 wartość poniesionych nakładów
inwestycyjnych sięgnęła blisko 43 mln zł, z czego w samym 2025 r. przekroczyły 8 mln zł. Efektem
zrealizowanych przez Spółkę w ostatnich latach inwestycji było znaczące zwiększenie możliwości
produkcyjnych, zwiększenie automatyzacji oraz obniżenie energochłonności niemal wszystkich
procesów produkcyjnych, a także wprowadzenie do oferty nowych produktów.
W 2025 r. Spółka zrealizowała dwie znaczące inwestycje: zakup i instalacja linii do pakowania ryby po
grecku oraz zakup i instalacja linii do pakowania ryb w galarecie. Wydatki na budowę obydwu linii
wyniosły 3 481 tys. zł w 2025 roku oraz 1 530 tys. zł w latach poprzednich.
W 2026 r. Spółka planuje wymianę najbardziej awaryjnych urządzeń na nowe, które dodatkowo
charakteryzować się będą niższą energochłonnością, a także zakup urządzeń, które będą miały wpływ
na poprawę rentowności.
Planowane źródła finansowania inwestycji to środki własne oraz, w miarę potrzeb, obce (kredyt,
pożyczki lub leasing).
W ocenie Zarządu, Spółka posiada pełną zdolność do sfinansowania zaplanowanych działań
inwestycyjnych oraz dysponuje odpowiednimi zasobami osobowymi do przeprowadzenia
zaplanowanych inwestycji.
32
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
IV.3. Działalność badawczo-rozwojowa
W 2025 r., podobnie jak w poprzednich okresach, Spółka prowadziła prace badawcze związane
z opracowywaniem receptur nowych produktów, modyfikacją receptur istniejących produktów oraz
testowaniem nowych metod produkcji. W szczególności prowadzone prace dotyczą usunięcia ze
składu produktów konserwantów, ograniczenia ilości składników (m.in. wzmacniaczy smaku czy
substancji słodzących), ograniczenia wagi opakowań i opracowania nowych smaków. W sposób ciągły
Spółka prowadzi również prace nad poprawą wyglądu, smaku, czy też funkcjonalnością oferowanych
produktów.
Działania Spółki w tym obszarze zmierzają przede wszystkim do zwiększenia udziału w ofercie
produktów zawierających gatunki ryb inne niż śledzie. Nowe produkty mają być odpowiedzią na
pojawiające się trendy rynkowe. Ofertę dań Fish&Chill poszerzono o nowe smaki (z miruną
i morszczukiem) oraz filety z miruny i burgery z łososiem. Ponadto wprowadzono do oferty kolejne
produkty na bazie pstrąga.
Sukcesywnie zwiększała się również oferta produktów przygotowywane bez dodatku jakichkolwiek
konserwantów, substancji słodzących czy też wzmacniaczy smaku.
Prace badawcze są realizowane przez dział technologii. Koszty związane z funkcjonowaniem tego
działu w 2025 roku wyniosły 903 tys. zł. Spółka korzysta z ulgi podatkowej na działalność badawczo-
rozwojową. W 2025 r. oszczędność na podatku z tego tytułu wyniosła 229 tys. zł.
IV.4. Charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników istotnych dla rozwoju
przedsiębiorstwa oraz opis perspektyw rozwoju
Charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników istotnych dla rozwoju Spółki zamieszczono
w punkcie V.1 niniejszego Sprawozdania, zaś perspektywy rozwoju działalności Spółki zostały
wskazane w punkcie IV.1.
IV.5. Ocena wpływu Spółki na kwestie zrównoważonego rozwoju oraz wpływu kwestii
zrównoważonego rozwoju na rozwój, wyniki i sytuację Spółki
Wpływ Spółki na kwestie zrównoważonego rozwoju przejawia się obecnie przede wszystkim
w działaniach ukierunkowanych na racjonalne wykorzystanie zasobów naturalnych oraz ograniczanie
zużycia energii. Działanie te są prowadzone od wielu lat i mają odbicie w realizowanych inwestycjach
w zakładzie produkcyjnym Spółki oraz procesach produkcyjnych, które w sposób ciągły podlegają
krytycznej analizie i modyfikacjom. Spółka posiada procedury segregacji odpadów. Spółka prowadzi
również działania na rzecz bezpieczeństwa i higieny pracy, dba o przestrzeganie zasad równego
traktowania i niedyskryminowania pracowników oraz zapewnia im możliwości rozwoju zawodowego.
Wpływ kwestii zrównoważonego rozwoju na rozwój, wyniki i sytuację Spółki jest coraz bardziej
33
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
zauważalny. Rosnące koszty energii i opłat środowiskowych mogą w przyszłości istotnie oddziaływać
na wyniki finansowe. Zmiany na rynku pracy, w tym rosnące znaczenie reputacji pracodawcy,
wpływają na pozyskiwanie i utrzymanie pracowników o wymaganych kompetencjach. Jednocześnie
coraz większe oczekiwania inwestorów i instytucji finansowych w zakresie raportowania i zarządzania
kwestiami ESG (Środowisko, Społeczeństwo, Ład korporacyjny) stwarzają szansę na uzyskanie
preferencyjnych warunków finansowania dla inwestycji prośrodowiskowych.
Zarząd Spółki ocenia, że kwestie zrównoważonego rozwoju będą miały rosnący wpływ na działalność
operacyjną, wyniki finansowe i pozycję konkurencyjną Spółki. Wdrożenie systematycznego pomiaru
wskaźników ESG oraz integracja tych danych z procesem podejmowania decyzji biznesowych
stanowić będzie istotny element rozwoju Spółki w najbliższych latach.
V. ZARZĄDZANIE RYZYKIEM I BEZPIECZEŃSTWO
V.1. Charakterystyka czynników ryzyka i zagrożeń istotnych dla rozwoju
przedsiębiorstwa
CZYNNIKI ZEWNĘTRZNE
Ryzyko związane z sytuacją geopolityczną na świecie (w tym wojną w Ukrainie)
Sytuacja geopolityczna, w szczególności konflikt na Bliskim Wschodzie, który rozpoczął się w 2026 r.
oraz trwająca od lutego 2022 r. wojna w Ukrainie, pozostaje istotnym czynnikiem generującym
niepewność w otoczeniu gospodarczym Spółki. Konflikt na Bliskim Wschodzie spowodował na
światowych rynkach wzrosty cen ropy naftowej, a także innych surowców energetycznych. Przekłada
się to m.in. na wyższe ceny paliw na polskim rynku. Przedłużenie lub eskalacja tego konfliktu może
mieć istotny wpływ na ceny nośników energii w Polsce, a tym samym na koszty działalności Spółki.
Z kolei wojna w Ukrainie wywołała początkowo znaczące zawirowania na rynkach finansowych
i surowcowych, prowadząc do okresowej destabilizacji cen ropy naftowej i gazu, gwałtownego
wzrostu cen energii elektrycznej oraz osłabienia polskiej waluty. Z upływem czasu część z tych
negatywnych czynników (np. wzrost cen energii) uległa wyhamowaniu lub nawet odwróceniu.
Spółka nie prowadzi bezpośrednich interesów na Białorusi i Rosji (nie ma na tym rynku ani
odbiorców, ani dostawców). Niektórzy z dostawców Spółki zaopatrywali się w surowce
(w szczególności rolne) w tych krajach. W związku z ograniczeniami w handlu z tymi krajami
występuje ryzyko wzrostu cen surowców rolnych, co może mieć negatywny wpływ na koszty
produkcji Spółki.
Polityczne próby zakończenia konfliktu zbrojnego w ostatnich miesiącach nie przyniosły pozytywnych
skutków. Dalsza eskalacja napięć lub wprowadzenie kolejnych sankcji może wywołać kolejną presję
inflacyjną oraz gwałtowne wahania kursów walut, co przy zakupach surowca rybnego za granicą,
istotnie wpłynęłoby na marże i rentowność Spółki.
34
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
Ryzyko związane z sytuacją makroekonomiczną kraju
Działalność Spółki oraz jej wyniki finansowe są w znacznym stopniu uzależnione od sytuacji
makroekonomicznej Polski będącej dla Spółki głównym rynkiem zbytu, a w szczególności takich
czynników jak poziom inflacji, poziom stóp procentowych, tempo wzrostu PKB, poziom wydatków
konsumpcyjnych.
Według wstępnego szacunku Głównego Urzędu Statystycznego produkt krajowy brutto (PKB) Polski
w 2025 r. był realnie wyższy o 3,6% w porównaniu z 2024 r.
(https://stat.gov.pl/files/gfx/portalinformacyjny/pl/defaultaktualnosci/5481/2/15/1/produkt_krajow
y_brutto_w_2025_r.__szacunek_wstepny.pdf), wobec wzrostu o 3,0% w 2024 r. (w cenach stałych
roku poprzedniego). Z kolei ceny towarów i usług konsumpcyjnych w grudniu 2025 r. w porównaniu
z analogicznym miesiącem ub. roku wzrosły o 2,4% (przy wzroście cen usług – o 5,2% i towarów –
o 1,3%). Wzrost cen towarów i usług konsumpcyjnych w 2025 r. w stosunku do roku poprzedniego
wyniósł 3,6% (https://stat.gov.pl/obszary-tematyczne/ceny-handel/wskazniki-cen/wskazniki-cen-
towarow-i-uslug-konsumpcyjnych-w-grudniu-2025-r-,2,170.html).
Wg wstępnych danych GUS (https://publikacje.new.stat.gov.pl/portal-publikacje/dynamika-
sprzedazy-detalicznej-w-grudniu-2025-r) sprzedaż detaliczna w cenach stałych w grudniu 2025 r. była
wyższa niż przed rokiem o 5,3% (w grudniu 2024 r. wzrost wyniósł 1,9%). W okresie styczeń-grudzień
2025 r. sprzedaż detaliczna zwiększyła się r/r o 4,3% (w 2024 r. wzrost był na poziomie 2,7%).
W grupie produktów „żywność, napoje i wyroby tytoniowe” wzrost sprzedaży wyniósł 1,9%
Dostępne prognozy makroekonomiczne przewidują wzrost PKB Polski w 2026 r. w przedziale ok.
3,5%-4,0%. Przewiduje się również, że w 2026 r. inflacja może kształtować się na poziomie ok. 2,5%.
Jednakże ze względu na trwającą wojnę w Ukrainie oraz napięcia geopolityczne i konflikty w innych
regionach świata, które mogą mieć istotny wpływ na światową gospodarkę, trudno jest precyzyjnie
oszacować jak będzie się rozwijać sytuacja makroekonomiczna kraju.
Słabszy niż przewidywany wzrost PKB może mieć niekorzystny wpływ na funkcjonowanie Spółki
w przyszłości, a w szczególności poziom przychodów i wyników finansowych.
Ryzyko związane z systemem podatkowym i prawnym w Polsce
Działalność Spółki reguluje szereg przepisów prawnych m.in. z zakresu podatków, ubezpieczeń
społecznych czy ochrony środowiska. Obszarem, który w sposób szczególny dotyczy Spółki jest prawo
żywnościowe (m.in. bezpieczeństwo żywności czy znakowanie produktów). Nie można wykluczyć, że
w przyszłości pojawią się rozwiązania prawne i podatkowe, które będą wymagały ponoszenia przez
Spółkę dodatkowych kosztów. Wystąpienie takiej sytuacji mogłoby wywrzeć niekorzystny wpływ na
działalność Spółki, w szczególności na wielkość osiąganych zysków.
Ryzyko związane z działalnością firm konkurencyjnych
Spółka prowadzi działalność na szeroko rozumianym rynku przetworów rybnych. Głównymi
konkurentami Spółki są firmy: Lisner, Kapitan Navi, Mirko, Mors Contimax, Dega czy Albatros.
Ponadto na rynku istnieje szereg mniejszych podmiotów zajmujących się produkcją marynat,
mrożonek oraz konserw rybnych.
35
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
Ewentualne nasilenie konkurencji na rynku może niekorzystnie odbić się na wynikach finansowych
Spółki.
Ryzyko związane z koniunkturą gospodarczą w Polsce oraz na rynkach zagranicznych
Działalność Spółki, podobnie jak większości podmiotów gospodarczych, jest w dużym stopniu
uzależniona od panującej koniunktury gospodarczej. Według tegorocznych prognoz Komisji
Europejskiej (Przegląd Gospodarek Europejskich – styczeń 2025 https://pfr.pl/artykul/przeglad-
gospodarek-europejskich-styczen-2026-r)
PKB Unii Europejskiej wzrośnie w tym roku o 1,4%,
a w 2027 r. o 1,5%. W Niemczech, które są największą gospodarką UE, wzrost PKB w 2026 r. jest
szacowany na poziomie 1,2%. Prognozy wzrostu PKB dla Polski są bardziej optymistyczne i zakładają
w 2025 r. wzrost na poziomie 3,5%.
Nie można jednak wykluczyć pogorszenia koniunktury gospodarczej. Na nastroje konsumenckie
w Europie mogą mieć również wpływ niestabilność polityczna w różnych regionach świata.
Ewentualny spadek wydatków gospodarstw domowych w Polsce oraz na innych rynkach, na które są
dostarczane produkty Spółki, może spowodować obniżenie popytu na wyroby oferowane przez
Spółkę, a tym samym negatywnie wpłynąć na jej wyniki finansowe oraz perspektywy rozwoju.
Ryzyko związane ze zmianą cen surowców produkcyjnych oraz cen energii
Największym składnikiem kosztów produkcji Spółki są koszty zużycia materiałów i energii.
Podstawowymi surowcami wykorzystywanymi w produkcji są ryby świeże i mrożone (głównie
śledzie), olej oraz warzywa.
Ceny surowca rybnego są uzależnione przede wszystkim od limitów połowowych ustalanych na
poszczególne łowiska, ale także od innych czynników takich jak warunki pogodowe czy popyt
zgłaszany przez przedsiębiorstwa inne niż z branży spożywczej. Na rynku surowca rybnego mamy
obecnie do czynienia z lekkimi wzrostami cen.
Zdecydowana większość surowca rybnego wykorzystywanego przez Spółkę jest nabywana zagranicą,
a transakcje są rozliczane w euro. W związku z tym ewentualne osłabienie polskiej waluty wobec
euro, będzie miało niekorzystny wpływ na poziom kosztów produkcyjnych Spółki.
Obecnie ceny surowców podlegają wahaniom, ale ich zakres nie wymaga istotnych zmian cenników
sprzedaży.
Istotnym elementem kosztów działalności operacyjnej Spółki są również koszty zużycia energii,
w szczególności gazu ziemnego oraz energii elektrycznej. Ostatnie lata pokazały, że ceny surowców
i nośników energii mogą zmieniać się bardzo szybko i w istotnym stopniu. Ewentualne wystąpienie
podobnych wzrostów w przyszłości może mieć niekorzystny wpływ na sytuację finansową Spółki.
Należy jednak podkreślić, że w zakładzie produkcyjnym Spółki funkcjonuje układ kogeneracyjny,
w którym w procesie spalania gazu ziemnego jest produkowana energia elektryczna oraz ciepło
technologiczne. Produkowana w ten sposób energia elektryczna zaspokaja większość potrzeb Spółki
w tym zakresie. W zależności od proporcji rynkowych cen energii elektrycznej oraz gazu ziemnego,
Spółka może regulować proporcje między energią wytwarzaną samodzielnie, a tą dokupywaną na
36
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
rynku. Daje to elastyczność w zarządzaniu miksem energetycznym w Spółce i w pewnym stopniu
ogranicza wpływ wahań cen na koszty działalności Spółki.
Ryzyko związane z zakłóceniami globalnych łańcuchów dostaw i dostawami surowca
Większość surowca rybnego wykorzystywanego przez Spółkę w procesie produkcji jest sprowadzana
z zagranicy (m.in. Norwegii, Islandii, Danii).
Surowiec rybny jest kontraktowany na warunkach DDP Chojnice, z wyjątkiem surowca z Islandii.
Celem zmiany warunków dostaw surowca był elastyczny harmonogram dostaw bezpośrednio do
zakładu oraz redukcja kosztów składowania w chłodniach zewnętrznych. Tym samym
zminimalizowane zostało ryzyko związane z opóźnieniami w transporcie morskim.
Narastające napięcia geopolityczne w różnych regionach świata mogą prowadzić do zakłóceń
globalnych szlaków handlowych. Może to skutkować wydłużeniem czasu dostaw surowców
sprowadzanych drogą morską oraz wzrostem kosztów frachtu. Ponadto, ze względu na znaczną
odległość, z której jest dostarczany surowiec, mogą wystąpić zakłócenia dostaw wynikające np.
z niekorzystnych warunków pogodowych, co z kolei może mieć niekorzystny wpływ na płynność
procesów produkcyjnych.
Ryzyko związane ze wzrostem stóp procentowych
Kredyty i pożyczki zaciągnięte przez Spółkę są oprocentowane w oparciu o rynkowe stopy WIBOR.
W październiku 2021 r. Rada Polityki Pieniężnej rozpoczęła cykl podwyżek stóp procentowych, których
celem jest ograniczenie rosnącej inflacji.
Cykl podwyżek zakończył się we wrześniu 2022 r., zaś we wrześniu i w październiku 2023 r. nastąpiły
obniżki stóp procentowych. Kolejne obniżki stóp procentowych nastąpiły w 2025 r. i w marcu 2026 r.
Obecne prognozy zakładają utrzymanie stóp w najbliższych miesiącach na obecnym poziomie lub ich
niewielkie obniżki. Jednakże ewentualny wzrost rynkowych stóp procentowych spowoduje
zwiększenie obciążeń finansowych Spółki z tytułu obsługi zadłużenia, co miałoby niekorzystny wpływ
na jej wyniki finansowe.
Ryzyko związane z wielkością spożycia ryb w Polsce
Spożycie ryb w Polsce utrzymuje się od dłuższego czasu na stabilnym, ale relatywnie niskim
w porównaniu do wielu innych europejskich krajów, poziomie. W ostatnich latach kształtowało się na
poziomie ok. 13-14 kg, łącznie z owocami morza, wg danych bilansowych w kg masy żywej na
1 mieszkańca (Rynek Ryb – Stan i perspektywy, nr 35 listopad 2024, Instytut Ekonomiki Rolnictwa
i Gospodarki Żywnościowej, Państwowy Instytut Badawczy). Ewentualny spadek spożycia ryb
w Polsce (na przykład na skutek wzrostu cen ryb i związanego z tym pogorszenia relacji cen ryb
i przetworów rybnych oraz innych rodzajów mięsa) może negatywnie odbić się na działalności Spółki,
poziomie przychodów ze sprzedaży i wynikach finansowych Spółki.
37
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
Ryzyko związane z wahaniami kursów walutowych
Znaczna część surowców wykorzystywanych przez Spółkę w produkcji, a w szczególności ryby świeże
i mrożone, są nabywane od dostawców zagranicznych. Również część przychodów ze sprzedaży jest
realizowana przez Spółkę na rynkach zagranicznych. W związku z tym działalność Spółki jest narażona
na ryzyko związane z wahaniami kursów walutowych.
Główną walutą rozliczeniową Spółki w transakcjach zagranicznych jest euro. W 2022 r., po wybuchu
wojny w Ukrainie nastąpiło znaczne osłabienie złotego względem tej waluty i wystąpiły spore
wahania kursowe. Z kolei rok lata 2023-2025. przyniosły umocnienie złotego. Po stabilnym początku
2026 r., w marcu nastąpiło osłabienie złotego związane m.in. z konfliktem na Bliskim Wschodzie.
Ewentualne ponowne i długoterminowe osłabienie złotego wobec euro może spowodować wzrost
kosztów surowców wyrażonych w polskiej walucie, a tym samym negatywnie wpłynąć na wysokość
marż osiąganych przez Spółkę. Negatywny wpływ osłabienia złotego na wyniki finansowe Spółki jest
w pewnym stopniu ograniczany przez przychody ze sprzedaży osiągane na rynkach zagranicznych
i rozliczane w tej samej walucie.
Ryzyko związane ze strukturą rynku handlowego w Polsce
Na rynku handlu detalicznego w Polsce dominującą rolę odgrywają sieci handlowe: hiper-
i supermarkety, dyskonty, a także sieci sklepów o mniejszych powierzchniach handlowych. Podmioty
te, w szczególności najwięksi gracze na rynku, dysponują dużą siłą przetargową i wywierają na
dostawców silną presję na utrzymywanie niskich cen dostarczanych produktów, co może mieć
niekorzystny wpływ na wyniki finansowe Spółki. Presja ta może być szczególnie odczuwalna
w okresach wzrostu ceny surowców.
Ryzyko związane z procesem produkcji
Z produkcją żywności związany jest szereg specyficznych wymogów i przepisów dotyczących higieny
przy procesach produkcyjnych oraz oznaczenia produktów żywnościowych. Spółka spełnia wszelkie
wymagania w tym zakresie, czego dowodem są posiadane certyfikaty. Nie można jednak wykluczyć
pojawienia się nowych wymogów, których spełnienie będzie wymagać poniesienia przez Spółkę
dalszych nakładów finansowych, co może mieć niekorzystny wpływ na jej sytuację finansową.
Ryzyko związane z sezonowością produkcji i sprzedaży przetworów rybnych
Działalność Spółki charakteryzuje się sezonowością typową dla branży przetwórstwa rybnego.
Najwyższe przychody ze sprzedaży są realizowane w IV kwartale roku, co wynika ze zwiększonego
zapotrzebowania na przetwory rybne w okresie przedświątecznym oraz większej konsumpcji
przetworów rybnych w miesiącach jesienno-zimowych. Niższa sprzedaż jest realizowana w I kwartale
roku. Z kolei najniższe przychody są realizowane w II oraz III kwartale, kiedy to, ze względu na wyższe
temperatury powietrza, popyt na przetwory rybne ulega osłabieniu (poziom przychodów w I i II
kwartale każdego roku jest również w pewnym stopniu uzależniony od terminu świąt Wielkanocnych,
które wypadają w jednym lub drugim kwartale).
38
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
W związku z powyższym w okresie od września do grudnia Spółka realizuje największe zamówienia,
a także zakupy surowców, co wiąże się z koniecznością zapewnienia wyższego poziomu kapitału
obrotowego w tym okresie, a także zwiększeniem zatrudnienia i odpowiednią organizacja pracy.
Ryzyko związane z wprowadzaniem nowych produktów na rynek
Spółka systematycznie wprowadza na rynek nowe produkty. Każdorazowe przygotowanie nowego
produktu wymaga poniesienia określonych nakładów związanych z opracowaniem receptur
technologicznych i zaprojektowaniem opakowań, jak również z badaniami jakościowymi i badaniami
preferencji konsumentów. Jest to również proces czasochłonny. Spółka szacuje, iż wprowadzenia
nowego produktu do sprzedaży trwa około 7-8 miesięcy, przy czym okres ten obejmuje zarówno
kwestie technologiczne, jak i rynkowe (badanie rynku, testowaniu produktu wśród klientów, itp.).
Mimo dołożenia przez Spółkę wszelkich starań w trakcie całego procesu, istnieje ryzyko, iż część
nowych produktów nie odniesie sukcesu rynkowego, co może mieć niekorzystny wpływ na wyniki
finansowe Spółki.
Ryzyko związane z pozyskaniem pracowników i rosnącymi kosztami pracy
Aktualne tendencje na rynku pracy w Polsce sprawiają, że Spółka (podobnie jak znaczna część
przedsiębiorstw z branży) odnotowuje od pewnego czasu problemy z pozyskaniem pracowników na
niektóre stanowiska pracy. W celu uniknięcia zakłóceń produkcji wynikających z tego powodu, Spółka
zleca zewnętrznym podmiotom usługi wsparcia produkcji przetworów rybnych na terenie własnego
zakładu produkcyjnego.
Ewentualne dalsze utrzymanie dotychczasowych tendencji na krajowym rynku pracy może skutkować
wzrostem kosztów zatrudnienia (wynagrodzenia i szkolenia nowych pracowników), a tym samym
wpłynąć na pogorszenie wyników finansowych Spółki.
Dodatkowym czynnikiem ryzyka związanym z tym obszarem funkcjonowania Spółki jest wzrost
kosztów pracy wynikający ze względów regulacyjnych (rosnąca płaca minimalna) oraz rynkowych.
Ryzyko związane z wymaganiami sieci handlowych w obszarze zrównoważonego rozwoju
Spółka prowadzi znaczną część sprzedaży poprzez duże sieci handlowe. Część z nich zaczyna
wprowadzać wobec swoich dostawców coraz większe wymagania w zakresie spełniania standardów
środowiskowych, społecznych oraz ładu korporacyjnego (ESG). Oczekiwania te obejmują m.in.
raportowanie śladu węglowego, posiadanie certyfikatów zrównoważonej produkcji, wdrażanie
polityk różnorodności czy transparentne monitorowanie łańcucha dostaw. Wymagania te skutkują
koniecznością poniesienia dodatkowych nakładów w celu dostosowania procesów i systemów
raportowania. Brak możliwości pełnego spełnienia określonych wymagań w oczekiwanym przez
kontrahentów terminie może skutkować ograniczeniem zamówień czy utratą części kontraktów, co
z kolei mogłoby mieć negatywny wpływ na poziom przychodów Spółki, jej marże oraz perspektywy
rozwoju.
39
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
CZYNNIKI WEWNĘTRZNE
Ryzyko związane z niedotrzymaniem norm jakościowych produkcji
Proces produkcyjny w zakładzie Spółki jest poddawany szczegółowej kontroli jakości oraz podlega
restrykcyjnym wymogom w zakresie higieny. Spółka posiada wdrożony Zintegrowany System
Zarządzania Jakością i Bezpieczeństwem Żywności na zgodność z wymaganiami IFS Food Standard
Wersja 8 oraz BRC Food Standard Wersja 9 poddawany systematycznej, niezależnej ocenie przez
Bureau Veritas Certifications, jednostkę posiadającą akredytację do certyfikacji standardów. Mimo
najwyższych środków ostrożności i kontroli nie można wykluczyć, iż zakład produkcyjny Spółki opuści
produkt, który nie będzie spełniał norm jakościowych.
W celu ochrony przed finansowymi skutkami takiej sytuacji Spółka posiada polisę chroniącą ją od
odpowiedzialności cywilnej z tytułu wprowadzenia do obrotu produktu stwarzającego zagrożenie dla
klientów. Ewentualne wypuszczenie na rynek produktów niespełniających norm jakościowych
mogłoby mieć jednak niekorzystny wpływ na wizerunek i reputację Spółki. To z kolei mogłoby mieć
niekorzystny wpływ na poziom zamówień ze strony klientów, a tym samym sytuację finansową,
wyniki i perspektywy rozwoju Spółki.
Ryzyko awarii w zakładzie produkcyjnym
Spółka prowadzi działalność produkcyjną, która wiąże się z ryzykiem wystąpienia awarii
przemysłowej. W historii dotychczasowej działalności nie wystąpiły awarie, które wiązałyby się ze
znacznymi stratami lub w istotny sposób zakłóciłyby działalność Spółki. Nie można jednak wykluczyć
wystąpienia takiego zdarzenia w przyszłości.
Ewentualna awaria przemysłowa mogłaby zakłócić proces produkcyjny i utrudnić lub uniemożliwić
Spółce wywiązanie się z zawartych umów. Opóźnienia w realizacji umów lub ich nierealizowanie
mogłoby narazić Spółkę na utratę klientów, co z kolei mogłoby mieć niekorzystny wpływ na sytuację
finansową, wyniki i perspektywy rozwoju Spółki.
Spółka poniosła w ostatnich latach bardzo duże nakłady inwestycyjne (dokonano m.in. rozbudowy
zakładu produkcyjnego i wyposażono go w najnowocześniejsze maszyny i urządzenia), których celem
było m.in. zwiększenie wydajności i niezawodności posiadanego parku maszynowego. Dlatego
zdaniem Zarządu ryzyko wystąpienia znacznej awarii, która ograniczyłaby możliwości produkcyjne,
jest znikome.
Ryzyko związane z zakłóceniem działalności systemów informatycznych
Spółka korzysta z systemów informatycznych w niemal wszystkich obszarach swojej działalności.
W związku z tym, podobnie jak każdy podmiot, jest narażona na potencjalne zakłócenia ich
działalności, przede wszystkim na skutek awarii sprzętowych, wirusów komputerowych, błędów
ludzkich, jak również działań związanych z cyberprzestępczością.
40
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
Spółka minimalizuje powyższe ryzyka poprzez inwestycje w sprzęt komputerowy oraz korzystając
z odpowiedniego oprogramowania. Spółka posiada również odpowiednie procedury dotyczące
bezpieczeństwa danych.
Ewentualne awarie systemów informatycznych mogą spowodować nieprzewidziane zakłócenia
procesów produkcyjnych i sprzedażowych, a tym samym mogą mieć niekorzystny wpływ na
działalność oraz wyniki finansowe Spółki.
Ryzyko związane z umowami handlowymi z odbiorcami
Spółka jest stroną wielu umów handlowych, w których jest zobowiązana do zapewnienia określonych
dostaw do klientów. W przypadku niedotrzymania warunków umowy (np. w zakresie terminowości,
ilości czy jakości dostaw) Spółka może być obciążona karami przewidzianymi w umowie, co może
mieć niekorzystny wpływ na jej wyniki finansowe.
Ryzyko związane z prowadzonymi procesami inwestycyjnymi
Spółka w sposób ciągły przeprowadza inwestycje rzeczowe, których celem jest przede wszystkim
zmniejszenie kosztów produkcji, poprawa jakości oferowanych produktów oraz wprowadzanie do
oferty nowych pozycji asortymentowych. Z realizowanymi inwestycjami związane jest ryzyko
wydłużenia w czasie prowadzonych prac oraz niewłaściwego oszacowania całkowitych nakładów.
Może to narazić Spółkę na dodatkowe koszty i mieć niekorzystny wpływ na działalność operacyjną,
np. poprzez opóźnienie wprowadzenia do sprzedaży nowych produktów.
Ryzyko związane z utratą istotnych odbiorców
Ewentualne zakończenie współpracy z którymś z największych odbiorców lub jej istotne ograniczenie
mogłoby mieć niekorzystny wpływ na poziom przychodów ze sprzedaży oraz osiąganych przez Spółkę
zysków w kolejnych okresach.
W ocenie Zarządu Spółka nie jest uzależniona od żadnego z odbiorców. Ze względu na specyfikę
umów z odbiorcami, które mają charakter umów określających wyłącznie warunki współpracy
(realizowania zamówień oraz ustalania cen), Spółka bierze pod uwagę, że każdy odbiorca może
wstrzymać zamówienia praktycznie w dowolnym momencie.
W dotychczasowej historii Spółki zdarzały się już okresowe przerwy, jak również ograniczenia we
współpracy z niektórymi klientami sieciowymi, co w dłuższej perspektywie czasowej nie miało
istotnego wpływu na sytuację Spółki. Spółka cały czas pozyskuje nowych odbiorców i rozwija
współpracę z obecnymi.
41
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
V.2. Informacja na temat wpływu otoczenia geopolitycznego, w tym wojny w Ukrainie
na działalność Spółki
Sytuacja geopolityczna na świecie i trwające konflikty zbrojne, w szczególności na Bliskim Wschodzie,
przyczyniają się do dużych wahań cen na rynku ropy naftowej i gazu ziemnego. Sytuacja ta może
wpływać na działalność Spółki poprzez przełożenie na ceny energii elektrycznej, gazu ziemnego
i paliw samochodowych.
Konflikt w Ukrainie trwa już ponad cztery lata, a działania zmierzające do zakończenia konfliktu lub
jego czasowego zamrożenia nie przyniosły istotnych efektów. W chwili obecnej trwające działania
zbrojne nie mają istotnego wpływu na gospodarkę europejską, niemniej jednak sytuacja
geopolityczna ulega cały czas zmianom i nie można wykluczyć, że również ten konflikt wpłynie
mocniej na światową gospodarkę.
W ocenie Zarządu Spółki na funkcjonowanie Spółki wpływają następujące czynniki rynkowe, na które
z kolei trwające na świecie konflikty mają lub mogą mieć istotny wpływ:
- kursy walutowe, w szczególności EUR/PLN (większość surowca rybnego wykorzystywanego przez
Spółkę jest importowana),
- ceny ropy i produktów ropopochodnych,
- ceny gazu ziemnego i energii elektrycznej,
- ceny surowców rolnych.
Zarząd Spółki zwraca uwagę, że Spółka użytkuje układ kogeneracyjny, który w procesie spalania gazu
ziemnego produkuje energię elektryczną i ciepło technologiczne. W obecnej sytuacji daje to większą
elastyczność w zarządzaniu miksem energetycznym w Spółce. W zależności od aktualnych relacji cen
prądu i gazu ziemnego, Spółka może regulować proporcje między energią wytwarzaną samodzielnie
a tą dokupowaną od dostawców zewnętrznych. Zwiększa to w pewnym stopniu odporność Spółki na
wzrosty cen nośników energii.
Spółka nie utrzymuje istotnych kontaktów handlowych z kontrahentami z Ukrainy, Białorusi i Rosji
(spółka posiada klientów na Ukrainie, przy czym obroty z tymi firmami nie są istotne z punktu
widzenia przychodów ze sprzedaży Spółki).
Niektórzy z dostawców Spółki zaopatrywali się w surowce (w szczególności rolne) w tych krajach,
jednak sytuacja ta nie ma wpływu na ciągłość produkcji Spółki.
Zarząd Spółki monitoruje wszystkie czynniki związane z wojną w Ukrainie i innymi konfliktami oraz ich
wpływ na działalność i sytuację finansową Spółki i będzie przekazywał informacje na ten temat
zgodnie z wymogami wynikającymi z Rozporządzenia nr 596/2014 w sprawie nadużyć na rynku (MAR)
lub w raportach okresowych.
42
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
V.3. Zdarzenia istotnie wpływające na działalność spółki w 2025 r. oraz po jego
zakończeniu do dnia zatwierdzenia sprawozdania
Rok 2025 przyniósł kilkuprocentowy wzrost sprzedaży w ujęciu ilościowym oraz wzrost przychodów
ze sprzedaży.
Dane Głównego Urzędu Statystycznego (GUS) pokazują spadek produkcji i sprzedaży marynat
rybnych w 2025 r. („Produkcja ważniejszych wyrobów przemysłowych w grudniu 2025 r.”, data
publikacji 27 stycznia 2026 r., https://stat.gov.pl/obszary-tematyczne/przemysl-budownictwo-srodki-
trwale/przemysl/produkcja-wazniejszych-wyrobow-przemyslowych-w-grudniu-2025-r-,2,165.html).
Produkcja sprzedana marynat rybnych (w przedsiębiorstwach zatrudniających co najmniej 50
pracowników) obniżyła się w 2025 r. o 6,5% w stosunku do poprzedniego roku. Z kolei wzrosty
wystąpiły w segmencie konserw rybny (wzrost produkcji sprzedanej o 7,5%) oraz gotowych posiłków
na bazie ryb, skorupiaków i mięczaków (wzrost produkcji sprzedanej o 67,6%). Przy czym pod
względem ilościowym to marynaty pozostawały największym segmentem rynku przetworów rybnych.
W 2025 r. Spółka podejmowała działania zmierzające do zniwelowania niekorzystnych tendencji
rynkowych. Nie utracono w tym okresie żadnego istotnego kontraktu czy klienta. Nowe produkty
wprowadzane do oferty to głównie pozycje mające charakter dań gotowych lub do wykorzystania
przy przyrządzaniu dań obiadowych, a także produkty na bazie gatunków ryb innych niż śledzie.
W rezultacie sprzedaż Spółki w ujęciu wagowym wzrosła w 2025 r. o 4,2% w porównaniu
z poprzednim rokiem. Z kolei przychody ze sprzedaży zwiększyły się o 3,5% (w tym przychody ze
sprzedaży produktów o 4,2%).
W dniu 23 kwietnia 2025 roku Zarząd Spółki podjął uchwałę w sprawie propozycji podziału zysku za
rok obrotowy 2024, w której zarekomendował przeznaczenie kwoty 4 722 tys. zł (tj. 49,66% zysku
netto) na wypłatę dywidendy dla akcjonariuszy w kwocie 0,71 zł na jedną akcję oraz kwoty 4 786 tys.
zł (tj. 50,34% zysku netto) na zwiększenie kapitału zapasowego Spółki. Zwyczajne Walne
Zgromadzenie Spółki w dniu 6 czerwca 2025 r. dokonało podziału zysku za rok obrotowy 2024
zgodnie z rekomendacją Zarządu Spółki. Dzień nabycia prawa do dywidendy został ustalony na 20
czerwca 2025 r., zaś wypłata dywidendy nastąpiła w dniu 27 czerwca 2025 r.
W 2025 r. Spółka realizowała w zakładzie produkcyjnym inwestycje, których celem było utrzymanie
najwyższych standardów produkcji. Najważniejsze przedsięwzięcia inwestycyjne w zakończonym roku
to zakup i montaż dwóch linii do pakowania różnych typów produktów (m.in. ryby po grecku oraz ryb
w galarecie). Wydatki na obie linie wyniosły 3 481 tys. zł w 2025 roku oraz 1 530 tys. zł w latach
poprzednich.
W związku z pełnym uruchomieniem układu kogeneracyjnego, Spółka rozpoczęła sprzedaż nadwyżek
wyprodukowanej energii elektrycznej. Łączne przychody z tego tytułu w 2025 r. wyniosły 46 tys. zł.
Spółka otrzymuje również dopłatę do wytworzonej energii elektrycznej z wysokosprawnej
kogeneracji w postaci tzw. premii gwarantowanej (wsparcie jest udzielane Spółce w związku
z przepisami Ustawy o promowaniu energii elektrycznej z wysokosprawnej kogeneracji). Wpływy
z tego tytułu wyniosły w omawianym okresie 366 tys. zł.
43
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
W dniu 12 grudnia 2025 r. Spółka zawarła z PKO Leasing S.A. umowę pożyczki inwestycyjnej
z przeznaczeniem na refinansowanie wydatków poniesionych w 2024 r. i 2025 r. na zakup środków
trwałych do zakładu produkcyjnego Spółki. Kwota pożyczki to 1 079 tys. euro. Pożyczka jest
oprocentowana w oparciu o stopę EURIBOR 1M powiększoną o marżę firmy leasingowej, a jej spłata
nastąpi w ciągu 120 miesięcy.
W 2025 r. Spółka zakupiła obligacje emitowane przez Bank PKO BP S.A. z terminem wykupu
przypadającym na luty 2029 r. za łączną kwotę 9 884 tys. zł. W tym samym okresie emitenci obligacji
wykupili od Spółki obligacje za łączną kwotę 16 000 tys. zł. Spółka utrzymała w tym okresie strategię
utrzymywania zakupionych obligacji do momentu ich wykupu przez emitentów. Celem tych
inwestycji była ochrona posiadanych środków pieniężnych przed inflacją. W 2026 r. do dnia
sporządzenia niniejszego Sprawozdania Spółka zakupiła obligacje Skarbu Państwa z terminem
wykupu w 2030 r. i 2033 r. za łączną kwotę 8 548 tys. zł oraz obligacje wyemitowane przez Bank PKO
BP SA z terminem wykupu przypadającym na 2029 r. za łączną kwotę 1 086 tys. zł.
Działalność operacyjna Spółki w 2025 r. koncentrowała się na pozyskaniu nowych klientów krajowych
i zagranicznych, a także na utrzymywaniu jak najlepszych relacji z obecnymi odbiorcami.
Spółka rozszerzała również asortyment oferowanych produktów. W omawianym okresie prowadzono
działania związane z opracowaniem receptur nowych produktów i wprowadzaniu ich na rynek.
W ofercie Spółki pojawiły się nowe rodzaje produktów, a także nowe warianty smakowe produktów
już oferowanych.
Spółka w sposób ciągły prowadzi także prace mające na celu poprawę jakości oferowanych
produktów (zakup surowca najwyższej jakości, dopracowywanie receptur i smaku wyrobów) oraz
zwiększenie ich atrakcyjności dla klientów (estetyka wyrobów i opakowań, nowe rodzaje opakowań).
Podobnie jak w poprzednich latach Spółka prowadziła również działania marketingowe i promocyjne
(w tym w mediach społecznościowych), których celem było zwiększenie sprzedaży oraz zwiększenie
rozpoznawalności marki SEKO. Celem takich działań jest również promocja spożycia ryb.
W lutym 2026 r. rozpoczął się konflikt na Bliskim Wschodzie, który wywołał wzrosty cen ropy
naftowej, a także innych surowców energetycznych na światowych rynkach. Przełożyło się to m.in. na
wyższe ceny paliw na polskim rynku. Przedłużenie lub eskalacja tego konfliktu może mieć istotny
wpływ na ceny nośników energii w Polsce, a tym samym na koszty działalności Spółki.
Poza wyżej wymienionymi zdarzeniami, nie wystąpiły inne, które miałyby istotny wpływ na
działalność Spółki w 2025 r. oraz po jego zakończeniu do dnia sporządzenia sprawozdania
finansowego.
V.4. Wskazanie postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla
postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej
Na dzień 31 grudnia 2025 r. oraz na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania Spółka nie jest
stroną postępowań sądowych, arbitrażowych i administracyjnych, których wartość jednostkowa lub
łączna stanowiłaby co najmniej 10% kapitałów własnych Spółki.
44
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
VI. WŁADZE SPÓŁKI, WYNAGRODZENIA I AKCJONARIAT
VI.1. Liczba i wartość nominalna akcji SEKO S.A. będących w posiadaniu osób
zarządzających i nadzorujących
Zgodnie ze stanem wiedzy Zarządu SEKO S.A. na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania stan
posiadania akcji SEKO S.A. lub uprawnień do nich przez Osoby Zarządzające i Nadzorujące Spółki
przedstawia się następująco:
Zarząd Spółki
Tomasz Kustra, Prezes Zarządu, Spółki posiada bezpośrednio 87 843 akcji SEKO S.A., co stanowi
1,32% kapitału zakładowego i głosów na WZ Spółki. Dodatkowo Tomasz Kustra posiada 555 udziałów
o wartości nominalnej 27 750,00 zł w spółce Złota Rybka Sp. z o.o., dające mu udział wynoszący
15,143% w kapitale zakładowym i w głosach na zgromadzeniu wspólników tej spółki. Złota Rybka Sp.
z o.o. jest podmiotem dominującym wobec Spółki i na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania
posiada 4 155 688 akcji SEKO S.A. dających udział na poziomie 62,49% w kapitale zakładowym oraz
w głosach na Walnym Zgromadzeniu Spółki. W związku z powyższym Tomasz Kustra w sposób
pośredni posiada akcje dające mu udział na poziomie 9,46% w kapitale zakładowym oraz w głosach
na WZ Spółki.
Joanna Szymczak, Wiceprezes Zarządu, posiada bezpośrednio 94 541 akcji SEKO S.A. co stanowi
1,42% kapitału zakładowego i głosów na WZ Spółki. Dodatkowo Joanna Szymczak posiada 555
udziałów o wartości nominalnej 27 750,00 zł w spółce Złota Rybka Sp. z o.o., dające jej udział
wynoszący 15,143% w kapitale zakładowym i w głosach na zgromadzeniu wspólników tej spółki.
W związku z powyższym Joanna Szymczak w sposób pośredni posiada akcje dające jej udział na
poziomie 9,46% w kapitale zakładowym oraz w głosach na WZ Spółki.
Karolina Goliszewska-Kustra, Wiceprezes Zarządu, posiada bezpośrednio 94 400 akcji SEKO S.A. co
stanowi 1,42% kapitału zakładowego i głosów na WZ Spółki. Dodatkowo Karolina Goliszewska-Kustra
posiada 555 udziałów o łącznej wartości nominalnej równej 27 750,00 zł w spółce Złota Rybka Sp.
z o.o., podmiocie dominującym wobec Spółki, które dają jej udział wynoszący 15,143% w kapitale
zakładowym i w głosach na zgromadzeniu wspólników. W związku z powyższym Karolina
Goliszewska-Kustra w sposób pośredni posiada akcje dające jej udział na poziomie 9,46% w kapitale
zakładowym oraz w głosach na WZ Spółki.
Rada Nadzorcza Spółki
Kazimierz Kustra, Członek Rady Nadzorczej Spółki, posiada bezpośrednio 91 010 akcji SEKO S.A., co
stanowi 1,37% kapitału zakładowego i głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki. Dodatkowo
Kazimierz Kustra posiada 2 000 udziałów o wartości nominalnej 100 000,00 zł w spółce Złota Rybka
Sp. z o.o., podmiocie dominującym wobec Spółki, dające mu udział wynoszący 54,570% w kapitale
zakładowym i w głosach na zgromadzeniu wspólników tej spółki. W związku z powyższym Kazimierz
45
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
Kustra w sposób pośredni posiada akcje Spółki dające mu udział na poziomie 34,10% w kapitale
zakładowym oraz w głosach na WZ Spółki.
Danuta Kustra, Członek Rady Nadzorczej Spółki, nie posiada bezpośrednio żadnych akcji SEKO S.A.
Danuta Kustra jest żoną Tomasza Kustry, Wiceprezesa Zarządu Spółki. Akcje spółki SEKO S.A. oraz
udziały Tomasza Kustry w spółce Złota Rybka Sp. z o.o., podmiocie dominującym wobec Spółki, są
objęte małżeńską wspólnością ustawową.
Piotr Szymczak, Członek Rady Nadzorczej Spółki, nie posiada bezpośrednio żadnych akcji SEKO S.A.
Piotr Szymczak jest mężem Joanny Szymczak, Wiceprezes Zarządu Spółki. Akcje spółki SEKO S.A. oraz
udziały Joanny Szymczak w spółce Złota Rybka Sp. z o.o., podmiocie dominującym wobec Spółki, są
objęte małżeńską wspólnością ustawową.
Według wiedzy Zarządu Spółki pozostali Członkowie Rady Nadzorczej tj. Dorota Łempicka oraz
Eugeniusz Gostomski nie posiadają w sposób bezpośredni, bądź pośredni akcji SEKO S.A.
VI.2. Umowy, w wyniku których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach
akcji posiadanych przez głównych akcjonariuszy
Na dzień sporządzenia niniejszego Sprawozdania nie istnieją żadne umowy, w wyniku których mogą
w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach akcji posiadanych przez głównych akcjonariuszy.
VI.3. Umowy zawarte pomiędzy emitentem a osobami zarządzającymi
Członkowie Zarządu są zatrudnieni na podstawie umów o pracę z 3-miesięcznym okresem
wypowiedzenia. Umowy te nie przewidują żadnych rekompensat dla członków Zarządu w przypadku
ich zwolnienia z zajmowanego stanowiska.
Członkowie Rady Nadzorczej nie mają zawartych żadnych umów ze Spółką, które przewidywałyby
jakiekolwiek odszkodowania w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska.
VI.4. Wynagrodzenia, nagrody lub korzyści osób zarządzających i nadzorujących
Osoby zarządzające
Członkowie Zarządu Spółki otrzymali w 2025 r. wynagrodzenie w następującej wysokości:
Kazimierz Kustra – Prezes Zarządu
156,2 tys. zł
Tomasz Kustra – Wiceprezes Zarządu
263,7 tys. zł
Joanna Szymczak – Wiceprezes Zarządu
246,6 tys. zł
46
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
Osoby nadzorujące
Członkowie Rady Nadzorczej Spółki otrzymali w 2025 r. wynagrodzenie z tytułu pełnienia funkcji
w Radzie Nadzorczej w następującej wysokości:
Danuta Kustra
27,6 tys. zł
Karolina Goliszewska-Kustra
31,1 tys. zł
Piotr Szymczak
27,6 tys. zł
Dorota Łempicka
31,1 tys. zł
Eugeniusz Gostomski
31,1 tys. zł
Powyższe kwoty uwzględniają dodatkowe wynagrodzenie dla członków Komitetu Audytu, które
wyniosło:
Karolina Goliszewska-Kustra
3,5 tys. zł
Dorota Łempicka
3,5 tys. zł
Eugeniusz Gostomski
3,5 tys. zł
VI.5. Informacja o wszelkich zobowiązaniach wynikających z emerytur i świadczeń
o podobnym charakterze dla byłych osób zarządzających, nadzorujących albo byłych
członków organów administrujących
Spółka nie wypłaca byłym osobom zarządzającym, nadzorującym, jak również byłym członkom
organów administrujących emerytur ani innych świadczeń o podobnym charakterze, w związku
z czym nie występują zobowiązania wynikające z tego tytułu.
VI.6. Raport na temat polityki wynagrodzeń
Ogólna informacja na temat przyjętego w spółce systemu wynagrodzeń
W Spółce obowiązuje polityka wynagrodzeń członków zarządu i rady nadzorczej Spółki, która została
uchwalona przez Zwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki w dniu 8 maja 2024 r.
47
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
Zgodnie z przyjętą polityką wynagrodzenie członków zarządu opiera się na następujących zasadach:
- członkowie zarządu otrzymują wynagrodzenie stałe wypłacane miesięcznie z dołu w terminie do
ostatniego dnia miesiąca. Członkowie zarządu nie otrzymują zmiennych składników wynagrodzenia,
- wysokość stałego wynagrodzenia jest ustalana przez radę nadzorczą i jest określona w kwocie
brutto,
- członkom zarządu mogą zostać przyznane następujące świadczenia niepieniężne: (możliwość
korzystania ze sprzętu Spółki, w tym samochodu służbowego, komputera, telefonu -
wykorzystywanych również do celów prywatnych, dostęp do literatury i prasy branżowej, szkolenia),
- wynagrodzenie członków zarządu pozostaje w rozsądnym stosunku do wyników ekonomicznych
Spółki,
- miesięczne wynagrodzenie stałe członka zarządu Spółki nie może przekroczyć 10-krotności
średniego wynagrodzenia w Spółce pracowników zatrudnionych na podstawie umów o pracę.
- Spółka nie przyznaje członkom zarządu wynagrodzenia w formie instrumentów finansowych oraz
dodatkowych programów emerytalno-rentowych i programów wcześniejszych emerytur z wyjątkiem
możliwości uczestnictwa na zasadach ogólnych w funkcjonujących w Spółce programach
emerytalnych (w tym PPK).
Z kolei wynagrodzenie członków rady nadzorczej opiera się na następujących zasadach:
- wynagrodzenie osób pełniących funkcje członków rady nadzorczej SEKO S.A. składa się wyłącznie
z wynagrodzenia stałego wypłacanego miesięcznie,
- wysokość miesięcznego wynagrodzenia członków rady nadzorczej ustala walne zgromadzenie
w momencie ich powołania w skład rady,
- poza wynagrodzeniem stałym Członkom Rady Nadzorczej przysługuje zwrot kosztów związanych
z udziałem w posiedzeniach obejmujących koszty noclegów i koszty podróży,
- przewodniczący i wiceprzewodniczący rady nadzorczej oraz członkowie komitetów funkcjonujących
w radzie mogą otrzymywać dodatkowe wynagrodzenie z tytułu sprawowanych funkcji,
- Spółka nie przyznaje członkom rady nadzorczej wynagrodzenia w formie instrumentów finansowych
oraz dodatkowych programów emerytalno-rentowych i programów wcześniejszych emerytur.
Wynagrodzenie członków zarządu oraz rady nadzorczej jest ujawniane w rocznym sprawozdaniu
finansowym.
Polityka wynagrodzeń pozostałych pracowników Spółki wynika z funkcjonującej praktyki i nie została
spisana w formie wewnętrznej regulacji. Ogólnym celem systemu wynagrodzeń w Spółce jest
48
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
wspieranie Spółki w jej rozwoju oraz realizacji strategii, jak również zaspokajanie potrzeb
pracowników, z uwzględnieniem sytuacji finansowej Spółki.
Zasady wynagrodzenia pozostałych pracowników Spółki są ustalane przez Zarząd Spółki.
Wynagrodzenie pracowników pełniących funkcje kierownicze składa się z części stałej i części
zmiennej (premii). Część zmienna jest uzależniona od wyników w obszarze, za który jest
odpowiedzialny dany pracownik (np. w dziale handlowym: od wzrostu sprzedaży i poziomu marży,
w dziale produkcji: od wydajności, itp.) lub ma charakter uznaniowy.
Kluczowa kadra kierownicza posiada w umowach o pracę zapisy o odszkodowaniu z tytułu zakazu
konkurencji.
Cele, od których jest uzależniona część zmienna wynagrodzeń pracowników, są modyfikowane
w trybie miesięcznym i mają na celu maksymalizację korzyści Spółki (wzrost sprzedaży, poprawa
rentowności).
Pracownikom przysługuje również świadczenie z Zakładowego Funduszu Świadczeń Socjalnych, które
obejmuje w szczególności świadczenie pieniężne z okazji Świąt Bożego Narodzenia.
W Spółce funkcjonuje Pracowniczy Plan Kapitałowy (PPK) w oparciu o umowę z towarzystwem
funduszy inwestycyjnych, do którego pracownicy mogą przystępować na ogólnie obowiązujących
zasadach. Spółka nie finansuje dodatkowych składek w ramach PPK.
Informacje na temat warunków i wysokości wynagrodzenia każdego z członków zarządu,
w podziale na stałe i zmienne składniki wynagrodzenia, ze wskazaniem kluczowych parametrów
ustalania zmiennych składników wynagrodzenia i zasad wypłaty odpraw oraz innych płatności
z tytułu rozwiązania stosunku pracy, zlecenia lub innego stosunku prawnego o podobnym
charakterze – oddzielnie dla spółki i każdej jednostki wchodzącej w skład grupy kapitałowej,
Wynagrodzenie członków Zarządu składa się z części stałej.
Tabela. Wynagrodzenia członków Zarządu Spółki w 2025 r. w podziale na część stałą i zmienną
Część stała
Część zmienna
Wynagrodzenie
ogółem
Kazimierz Kustra – Prezes Zarządu
156,2 tys. zł
-
156,2 tys. zł
Tomasz Kustra – Wiceprezes Zarządu
263,7 tys. zł
-
263,7 tys. zł
Joanna Szymczak – Wiceprezes Zarządu
246,6 tys. zł
-
246,6 tys. zł
Umowy o pracę zawarte przez członków Zarządu ze Spółką nie przewidują żadnych odpraw lub
innych płatności z tytułu rozwiązania stosunku pracy.
49
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
SEKO S.A. nie posiada grupy kapitałowej.
Informacje na temat przysługujących poszczególnym członkom zarządu i kluczowym menedżerom
pozafinansowych składników wynagrodzenia,
Członkowie Zarządu oraz kluczowi menedżerowie mogą korzystać z telefonów służbowych do
rozmów prywatnych na terenie Polski. Ponadto osoby dysponujące samochodami służbowymi mogą
z nich korzystać poza godzinami pracy, pod warunkiem pokrycia kosztów użytkowania na podstawie
zawartych z pracownikami umów.
Informacja o istotnych zmianach, które w ciągu ostatniego roku obrotowego nastąpiły w polityce
wynagrodzeń lub o ich braku
W ciągu ostatniego roku nie nastąpiły istotne zmiany w polityce wynagrodzeń.
Ocena funkcjonowania polityki wynagrodzeń z punktu widzenia realizacji jej celów, w szczególności
długoterminowego wzrostu wartości dla akcjonariuszy i stabilności funkcjonowania
przedsiębiorstwa.
W ocenie Zarządu Spółki funkcjonująca w Spółce polityka wynagrodzeń zapewnia stabilne
funkcjonowanie przedsiębiorstwa. Zarząd Spółki monitoruje sytuację na lokalnym rynku pracy, tak
aby oferowane wynagrodzenia były konkurencyjne i Spółka była atrakcyjnym pracodawcą na
regionalnym rynku pracy. Realizowana polityka wynagrodzeń zapewnia też właściwą realizację celów
Spółki w szczególności jej długoterminowego wzrostu wartości dla akcjonariuszy.
VI.7. System kontroli programów akcji pracowniczych
Spółka nie posiada programów akcji pracowniczych.
VII. INFORMACJE POZOSTAŁE I REGULACYJNE
VII.1. Informacje o zawartych znaczących umowach, w tym umowach zawartych
między akcjonariuszami
Spółka posiada umowy z sieciami handlowymi (zawierające zasady realizowania zamówień oraz
ustalania cen).
Spółka jest również stroną umów kredytowych i umów pożyczek wymienionych w punkcie III.6.
Spółka posiada polisy ubezpieczeniowe chroniące jej majątek, a także polisę od odpowiedzialności
cywilnej z tytułu wprowadzenia do obrotu produktu stwarzającego zagrożenie dla klientów oraz
polisę ubezpieczającą należności handlowe.
50
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
Zarząd Spółki nie posiada informacji o umowach pomiędzy akcjonariuszami.
VII.2. Transakcje z podmiotami powiązanymi
W 2025 r. Spółka przeprowadzała transakcje ze spółką Złota Rybka Sp. z o.o., podmiotem
dominującym wobec SEKO S.A. Były to transakcje zawierane na warunkach rynkowych i dotyczyły
wynajmu powierzchni biurowej, wynajmu ładowarki do samochodów elektrycznych, sprzedaży
energii elektrycznej do ładowarki samochodowej oraz usługi sporządzenia skonsolidowanego
sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej Złota Rybka.
Łączna wartość transakcji między SEKO S.A. a spółką Złota Rybka Sp. z. o.o. w 2025 r. wyniosła 39 tys.
zł.
VII.3. Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania przedsiębiorstwem
W 2025 r. nie wystąpiły zmiany w podstawowych zasadach zarządzania przedsiębiorstwem.
VII.4. Informacje dotyczące podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań
finansowych
W dniu 18 lipca 2024 r. Zarząd SEKO S.A. zawarł umowę na badanie sprawozdania finansowego za rok
obrotowy 2024 i za rok obrotowy 2025 r. oraz przeglądu półrocznego sprawozdania finansowego za I
półrocze 2024 r. i za I półrocze 2025 r. ze spółką HLB M2 Audit PIE Sp. z o.o. Umowa została zawarta
w terminie umożliwiającym przeprowadzenie wyżej wskazanych prac. Dodatkowo Spółka HLB M2
Audit PIE Sp. z o.o. wykonała dla walnego zgromadzenia Raport niezależnego biegłego rewidenta
z wykonania usługi dającej racjonalną pewność w zakresie oceny sprawozdania o wynagrodzeniach za
rok 2023 i 2024.
Wynagrodzenie spółki HLB M2 Audit PIE Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością wynosi:
- z tytułu badania sprawozdania finansowego: za 2024 r. – 41,0 tys. zł,
- z tytułu badania sprawozdania finansowego: za 2025 r. – 41,0 tys. zł + wskaźnik inflacji,
- z tytułu przeglądu sprawozdania finansowego za I półrocze 2024 r. – 19,0 tys. zł,
- z tytułu przeglądu sprawozdania finansowego za I półrocze 2025 r. – 20,0 tys. zł,
- z tytułu innych usług atestacyjnych (ocena sprawozdania o wynagrodzeniach za 2024 r.) – 6,0 tys. zł,
- z tytułu usług doradztwa podatkowego – nie wystąpiło.
Spółka korzystała z usług HLB M2 Audit PIE Sp. z o.o. w następującym zakresie:
51
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
- badanie rocznych sprawozdań finansowych – od sprawozdania finansowego za rok obrotowy 2018
do chwili obecnej,
- przegląd półrocznych sprawozdań finansowych – od sprawozdania finansowego za I półrocze 2018
r. do chwili obecnej,
- usługi dające racjonalną pewność w zakresie oceny sprawozdań o wynagrodzeniach – od
sprawozdania za lata obrotowe 2019-2020 (sprawozdanie łączne za dwa lata) do chwili obecnej.
Badanie sprawozdań finansowych za lata 2016-2017 oraz przegląd półrocznych sprawozdań
finansowych za I półrocze 2016 r. i I półrocze 2017 r. był realizowany przez inne podmioty z grupy
HLB M2.
52
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
VIII. SPRAWOZDANIE DOTYCZĄCE STOSOWANIA ZASAD ŁADU
KORPORACYJNEGO PRZEZ SEKO S.A. W 2025 R.
A. Wskazanie:
- zbioru zasad ładu korporacyjnego, któremu podlega Emitent oraz miejsca, gdzie tekst zbioru
zasad jest publicznie dostępny, lub
- zbioru zasad ładu korporacyjnego, na którego stosowanie emitent mógł się zdecydować
dobrowolnie oraz miejsce, gdzie tekst zbioru jest publicznie dostępny, lub
- wszelkich odpowiednich informacji dotyczących stosowanych przez emitenta praktyk w zakresie
ładu korporacyjnego, wykraczających poza wymogi przewidziane prawem krajowym wraz
z przedstawieniem informacji o stosowanych przez niego praktykach w zakresie ładu
korporacyjnego.
W 2025 r. Spółka podlegała zasadom ładu korporacyjnego wyrażonym w „Dobrych Praktykach Spółek
Notowanych na GPW 2021” stanowiących załącznik do Uchwały Nr 13/1834/2021 Rady Nadzorczej
GPW w Warszawie S.A. z dnia 29 marca 2021 r.
Tekst zasad jest publicznie dostępny na oficjalnej stronie internetowej Giełdy Papierów
Wartościowych w Warszawie SA pod adresem „https://www.gpw.pl/dobre-praktyki2021”.
Spółka nie stosowała praktyk w zakresie ładu korporacyjnego wykraczających poza wymogi
przewidziane prawem krajowym.
B. W zakresie w jakim emitent odstąpił od postanowień zbioru zasad ładu korporacyjnego,
o którym mowa powyżej, wskazanie tych postanowień oraz wyjaśnienie przyczyn, tego
odstąpienia.
W 2025 r. w odniesieniu do Spółki nie miały zastosowania następujące zasady:
3. SYSTEMY I FUNKCJE WEWNĘTRZNE
Nr zasady
Treść zasady / rekomendacji
Wyjaśnienie Spółki
3.2.
Spółka wyodrębnia w swojej strukturze
jednostki odpowiedzialne za zadania
poszczególnych systemów lub funkcji, chyba
że nie jest to uzasadnione z uwagi na rozmiar
spółki lub rodzaj jej działalności.
W ocenie Zarządu Spółki
wyodrębnianie jednostek
odpowiedzialnych za zadania
poszczególnych systemów lub funkcji
nie jest uzasadnione ze względu na
skalę działalności oraz kształt struktury
53
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
organizacyjnej, a w szczególności
niewielką liczbę pośrednich szczebli
zarządzania. Komitet Audytu w swojej
opinii z grudnia 2021 r. wskazał na
brak konieczności wyodrębnienia
funkcji audytu wewnętrznego ze
względu na fakt, że struktura
organizacyjna cechuje się ograniczoną
liczbą pośrednich szczebli zarządzania,
co umożliwia Zarządowi efektywne
realizowanie podstawowych
obowiązków audytowych, w tym
zapobieganie bieżącym
nieprawidłowościom w działalności
Spółki. Ponadto Komitetu Audytu i
Rada Nadzorcza prowadzą stały,
całoroczny nadzór nad
funkcjonowaniem systemów kontroli.
Ocena dotycząca konieczności
wyodrębnienia w strukturze Spółki
jednostek odpowiedzialnych za
zadania poszczególnych systemów
będzie przeprowadzana cyklicznie.
3.7.
Zasady 3.4 - 3.6 mają zastosowanie również
w przypadku podmiotów z grupy spółki o
istotnym znaczeniu dla jej działalności, jeśli
wyznaczono w nich osoby do wykonywania
tych zadań.
3.4. Wynagrodzenie osób odpowiedzialnych
za zarządzanie ryzykiem i compliance oraz
kierującego audytem wewnętrznym powinno
być uzależnione od realizacji wyznaczonych
zadań, a nie od krótkoterminowych wyników
spółki.
3.5. Osoby odpowiedzialne za zarządzanie
ryzykiem i compliance podlegają
bezpośrednio prezesowi lub innemu
członkowi zarządu.
3.6. Kierujący audytem wewnętrznym
podlega organizacyjnie prezesowi zarządu,
a funkcjonalnie przewodniczącemu komitetu
Spółka nie posiada grupy kapitałowej.
54
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
audytu lub przewodniczącemu rady
nadzorczej, jeżeli rada pełni funkcję komitetu
audytu.
3.10.
Co najmniej raz na pięć lat w spółce należącej
do indeksu WIG20, mWIG40 lub sWIG80
dokonywany jest, przez niezależnego
audytora wybranego przy udziale komitetu
audytu, przegląd funkcji audytu
wewnętrznego.
Spółka nie należy do indeksu WIG20,
mWIG40 lub sWIG80
Ponadto w okresie objętym niniejszym sprawozdaniem Spółka odstąpiła od stosowania
następujących zasad / rekomendacji:
1. POLITYKA INFORMACYJNA I KOMUNIKACJA Z INWESTORAMI
Nr zasady
Treść zasady / rekomendacji
Wyjaśnienie Spółki
1.1.
Spółka prowadzi sprawną komunikację
z uczestnikami rynku kapitałowego, rzetelnie
informując o sprawach jej dotyczących.
W tym celu spółka wykorzystuje różnorodne
narzędzia i formy porozumiewania się, w tym
przede wszystkim korporacyjną stronę
internetową, na której zamieszcza wszelkie
informacje istotne dla inwestorów.
Zasada nie jest w pełni stosowana.
Spółka zamieszcza na swojej
korporacyjnej stronie internetowej
szereg
informacji dla inwestorów, jednak nie
są to wszystkie informacje
wymienione we Wskazówkach
Komitetu ds. ładu korporacyjnego
w zakresie stosowania Zasad „Dobrych
praktyk Spółek Notowanych Na GPW
2021”. Spółka zamierza sukcesywnie
uzupełniać stronę internetową o
kolejne informacje zamieszczone we
„Wskazówkach”
1.2.
Spółka umożliwia zapoznanie się
z osiągniętymi przez nią wynikami
finansowymi zawartymi w raporcie
okresowym w możliwie najkrótszym czasie po
zakończeniu okresu sprawozdawczego, a
jeżeli z uzasadnionych powodów nie jest to
możliwe, jak najszybciej publikuje co najmniej
Zasada jest stosowana w
ograniczonym zakresie. Spółka
obecnie nie publikuje wstępnych
wyników finansowych, natomiast
dokłada wszelkich starań, aby
publikacja raportów okresowych z
wynikami finansowymi odbywała się w
55
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
1. POLITYKA INFORMACYJNA I KOMUNIKACJA Z INWESTORAMI
Nr zasady
Treść zasady / rekomendacji
Wyjaśnienie Spółki
wstępne szacunkowe wyniki finansowe.
możliwie najkrótszym czasie po
zakończeniu okresu
sprawozdawczego.
1.3.
W swojej strategii biznesowej spółka
uwzględnia również tematykę ESG,
w szczególności obejmującą:
1.3.1.
zagadnienia środowiskowe, zawierające
mierniki i ryzyka związane ze zmianami
klimatu i zagadnienia zrównoważonego
rozwoju;
Tematyka związana z ochroną
środowiska, społeczną
odpowiedzialnością biznesu i ładem
korporacyjnym odgrywa istotną rolę
w bieżącej działalności Spółki, jednak
zagadnienie te nie są w sposób
formalny uwzględnione w strategii
biznesowej Spółki. Znaczna część
inwestycji przeprowadzonych przez
Spółkę jest związana z ochroną
środowiska, czy obniżeniem
energochłonności procesów
produkcyjnych (m.in. montaż paneli
fotowoltaicznych, czy instalacji do
odzysku ciepła). Ponadto Spółka
posiada również certyfikowany
system MSC, który potwierdza, że
ryby pochodzą ze zrównoważonych
połowów/hodowli, gdzie połowy
muszą być utrzymywane na poziomie
zapewniającym ciągłość populacji
danego gatunku. Spółka zamierza
uwzględnić w swojej strategii
zagadnienia związane ze zmianami
klimatu i zrównoważonym rozwojem,
jednak ze względu na skomplikowaną
obecną sytuację rynkową nie jest w
stanie wskazać konkretnego terminu
zakończenia tych prac.
56
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
1. POLITYKA INFORMACYJNA I KOMUNIKACJA Z INWESTORAMI
Nr zasady
Treść zasady / rekomendacji
Wyjaśnienie Spółki
1.3.2.
sprawy społeczne i pracownicze, dotyczące
m.in. podejmowanych i planowanych działań
mających na celu zapewnienie
równouprawnienia płci, należytych
warunków pracy, poszanowania praw
pracowników, dialogu ze społecznościami
lokalnymi, relacji z klientami.
Kwestie związane z
równouprawnieniem płci, należytymi
warunkami pracy, poszanowaniem
praw pracowników, dialogiem ze
społecznościami lokalnymi, czy relacje
z klientami są dla Spółki bardzo istotne
w jej codziennym funkcjonowaniu.
Jednak podobnie jak sprawy
klimatyczne, zagadnienia te nie są
formalnie uwzględnione w strategii
biznesowej Spółki. W spółce SEKO S.A.
wszyscy pracownicy, bez względu na
ich płeć, wiek, narodowość, orientację
seksualną, czy wyznawaną religię są
traktowani w jednakowy sposób. Nie
są tolerowane przejawy jakiejkolwiek
dyskryminacji. Ze względu na
charakter prowadzonej działalności
trudne jest zachowanie wśród załogi
pełnej równowagi pod względem płci
(np. na stanowiskach produkcyjnych
są zatrudnione głównie kobiety).
Spółka dokłada wszelkich starań w
celu zapewnienie pracownikom
bezpiecznych i przyjaznych warunków
pracy.
1.4.
W celu zapewnienia należytej komunikacji z
interesariuszami, w zakresie przyjętej
strategii biznesowej spółka zamieszcza na
swojej stronie internetowej informacje na
temat założeń posiadanej strategii,
mierzalnych celów, w tym zwłaszcza celów
długoterminowych, planowanych działań
oraz postępów w jej realizacji, określonych
za pomocą mierników, finansowych i
niefinansowych. Informacje na temat
strategii w obszarze ESG powinny m.in.:
Zasada nie jest w pełni stosowana.
Spółka zamieszcza informacje o swojej
strategii w raporcie rocznym.
57
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
1. POLITYKA INFORMACYJNA I KOMUNIKACJA Z INWESTORAMI
Nr zasady
Treść zasady / rekomendacji
Wyjaśnienie Spółki
1.4.1.
objaśniać, w jaki sposób w procesach
decyzyjnych w spółce i podmiotach z jej
grupy uwzględniane są kwestie związane ze
zmianą klimatu, wskazując na wynikające z
tego ryzyka;
Spółka nie uwzględnia w procesach
decyzyjnych w Spółce kwestii
związanych ze zmianą klimatu, ze
względu na fakt, że zagadnienia z
obszaru ESG nie są formalnie
uwzględnione w strategii Spółki
1.4.2.
przedstawiać wartość wskaźnika równości
wynagrodzeń wypłacanych jej pracownikom,
obliczanego jako procentowa różnica
pomiędzy średnim miesięcznym
wynagrodzeniem (z uwzględnieniem premii,
nagród i innych dodatków) kobiet i mężczyzn
za ostatni rok, oraz przedstawiać informacje
o działaniach podjętych w celu likwidacji
ewentualnych nierówności w tym zakresie,
wraz z prezentacją ryzyk z tym związanych
oraz horyzontem czasowym, w którym
planowane jest doprowadzenie do równości.
Jak wskazano w wyjaśnieniu do zasady
1.3.2 w strategii Spółki nie są obecnie
uwzględniane sprawy społeczne i
pracownicze, dlatego Spółka nie
wylicza wskaźnika równości
wynagrodzeń i nie prezentuje na
swojej stronie internetowej innych
zagadnień związanych z tą tematyką.
1.6.
W przypadku spółki należącej do indeksu
WIG20, mWIG40 lub sWIG80 raz na kwartał,
a w przypadku pozostałych nie rzadziej niż
raz w roku, spółka organizuje spotkanie dla
inwestorów, zapraszając na nie w
szczególności akcjonariuszy, analityków,
ekspertów branżowych i przedstawicieli
mediów. Podczas spotkania zarząd spółki
prezentuje i komentuje przyjętą strategię i
jej realizację, wyniki finansowe spółki i jej
grupy, a także najważniejsze wydarzenia
mające wpływ na działalność spółki i jej
grupy, osiągane wyniki i perspektywy na
przyszłość. Podczas organizowanych spotkań
zarząd spółki publicznie udziela odpowiedzi
i wyjaśnień na zadawane pytania.
Spółka informuje o czynnikach
wpływających na wynik finansowy
oraz sytuację Spółki w raportach
okresowych oraz bieżących. Ponadto
Spółka odpowiada na pytania
wpływające od inwestorów i
analityków, a w przypadku
zainteresowania ze strony mediów,
członkowie zarządu udzielają
wywiadów. Walne zgromadzenia
Spółki, które w ciągu ostatnich dwóch
lat były zorganizowane z możliwością
udziału przy wykorzystaniu środków
komunikacji elektronicznej,
zapewniają akcjonariuszom możliwość
bezpośredniego kontaktu z
przedstawicielami Spółki. Spółka nie
wyklucza stosowania tej zasady w
58
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
1. POLITYKA INFORMACYJNA I KOMUNIKACJA Z INWESTORAMI
Nr zasady
Treść zasady / rekomendacji
Wyjaśnienie Spółki
przyszłości, w przypadku gdy takie
zapotrzebowanie zostanie zgłoszone
przez rynek.
2. ZARZĄD I RADA NADZORCZA
Nr zasady
Treść zasady / rekomendacji
Wyjaśnienie Spółki
2.1.
Spółka powinna posiadać politykę
różnorodności wobec zarządu oraz rady
nadzorczej, przyjętą odpowiednio przez radę
nadzorczą lub walne zgromadzenie. Polityka
różnorodności określa cele i kryteria
różnorodności m.in. w takich obszarach jak
płeć, kierunek wykształcenia, specjalistyczna
wiedza, wiek oraz doświadczenie zawodowe,
a także wskazuje termin i sposób
monitorowania realizacji tych celów. W
zakresie zróżnicowania pod względem płci
warunkiem zapewnienia różnorodności
organów spółki jest udział mniejszości w
danym organie na poziomie nie niższym niż
30%.
Spółka nie posiada formalnej polityki
różnorodności wobec zarządu i rady
nadzorczej. Ze względu na fakt, iż
spółka SEKO S.A. jest spółką o
charakterze rodzinnym (osoba, która
założyła Spółkę wraz z krewnymi
posiada ponad 25% głosów na walnym
zgromadzeniu Spółki), od początku jej
istnienia funkcje zarządcze, a w
pewnym stopniu także nadzorcze
pełnią osoby związane z rodziną
głównych akcjonariuszy (same będące
istotnymi akcjonariuszami Spółki w
sposób bezpośredni i pośredni).
Zarząd Spółki podkreśla jednak, że
mimo braku formalnej polityki
różnorodności, w organach Spółki
(Zarząd i Rada Nadzorcza) zachowana
jest różnorodność we wszystkich
istotnych obszarach (płeć, wiek,
doświadczenie, czy wykształcenie).
2.2.
Osoby podejmujące decyzje w sprawie
wyboru członków zarządu lub rady
nadzorczej spółki powinny zapewnić
wszechstronność tych organów poprzez
wybór do ich składu osób zapewniających
różnorodność, umożliwiając m.in. osiągnięcie
Spółka nie stosuje tej zasady ze
względów wskazanych w wyjaśnieniu
do zasady 2.1.
59
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
2. ZARZĄD I RADA NADZORCZA
Nr zasady
Treść zasady / rekomendacji
Wyjaśnienie Spółki
docelowego wskaźnika minimalnego udziału
mniejszości określonego na poziomie nie
niższym niż 30%, zgodnie z celami
określonymi w przyjętej polityce
różnorodności, o której mowa w zasadzie 2.1.
2.4.
Głosowania rady nadzorczej i zarządu są
jawne, chyba że co innego wynika z
przepisów prawa.
Praktyka funkcjonowania Rady
Nadzorczej oraz Zarządu pokazuje, że
głosowania są przeprowadzane w
sposób jawny.
Regulamin Zarządu oraz Rady
Nadzorczej umożliwiają jednak
przeprowadzenie głosowań tajnych w
szczególnych przypadkach
2.11.
Poza czynnościami wynikającymi z przepisów
prawa raz w roku rada nadzorcza sporządza i
przedstawia zwyczajnemu walnemu
zgromadzeniu do zatwierdzenia roczne
sprawozdanie. Sprawozdanie, o którym
mowa powyżej, zawiera co najmniej:
2.11.6.
informację na temat stopnia realizacji polityki
różnorodności w odniesieniu do zarządu i
rady nadzorczej, w tym realizacji celów, o
których mowa w zasadzie 2.1.
Spółka nie stosuje tej zasady ze
względu na fakt, iż nie posiada polityki
różnorodności w odniesieniu do
zarządu i rady nadzorczej, o której
mowa w zasadzie 2.1.
3. SYSTEMY I FUNKCJE WEWNĘTRZNE
Nr zasady
Treść zasady
Wyjaśnienie Spółki
3.4.
Wynagrodzenie osób odpowiedzialnych za
zarządzanie ryzykiem i compliance oraz
kierującego audytem wewnętrznym
W Spółce nie wyodrębniono osobnych
stanowisk odpowiedzialnych za
zarządzanie ryzykiem i compliance
60
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
3. SYSTEMY I FUNKCJE WEWNĘTRZNE
Nr zasady
Treść zasady
Wyjaśnienie Spółki
powinno być uzależnione od realizacji
wyznaczonych zadań, a nie od
krótkoterminowych wyników spółki.
oraz kierującego audytem
wewnętrznym. Pracownicy zajmujący
się tymi zagadnieniami otrzymują
wynagrodzenie oparte na ogólnych
zasadach obowiązujących w Spółce
(stała i zmienna część wynagrodzenia).
3.5.
Osoby odpowiedzialne za zarządzanie
ryzykiem i compliance podlegają
bezpośrednio prezesowi lub innemu
członkowi zarządu.
W spółce nie wyodrębniono osobnych
stanowisk, których zakres obowiązków
obejmuje wyłącznie zarządzanie
ryzykiem oraz compliance.
3.6.
Kierujący audytem wewnętrznym podlega
organizacyjnie prezesowi zarządu, a
funkcjonalnie przewodniczącemu komitetu
audytu lub przewodniczącemu rady
nadzorczej, jeżeli rada pełni funkcję
komitetu audytu.
W Spółce nie wyodrębniono
stanowiska odpowiedzialnego za audyt
wewnętrzny.
Pozostałe zasady były przez Spółkę stosowane.
W przypadku kilku stosowanych zasad, Spółka zamieściła dodatkowe komentarze z wyjaśnieniami.
4. WALNE ZGROMADZENIE I RELACJE Z AKCJONARIUSZAMI
Nr zasady
Treść zasady / rekomendacji
Wyjaśnienie Spółki
3.1.
Spółka giełdowa utrzymuje skuteczne
systemy: kontroli wewnętrznej, zarządzania
ryzykiem oraz nadzoru zgodności działalności
z prawem (compliance), a także skuteczną
funkcję audytu wewnętrznego, odpowiednie
do wielkości spółki i rodzaju oraz skali
prowadzonej działalności, za działanie
W strukturze organizacyjnej Spółki nie
są wyodrębnione oddzielne komórki
organizacyjne odpowiedzialne za
kontrolę wewnętrzną, zarządzanie
ryzykiem, audyt wewnętrzny, czy
nadzór działalności z prawem
(compliance). Wskazane w niniejszej
zasadzie działania są realizowane w
61
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
4. WALNE ZGROMADZENIE I RELACJE Z AKCJONARIUSZAMI
Nr zasady
Treść zasady / rekomendacji
Wyjaśnienie Spółki
których odpowiada zarząd.
ramach poszczególnych pionów
organizacyjnych Spółki. Mechanizmy
kontrolne funkcjonują we wszystkich
obszarach działalności Spółki. Część z
nich jest sformalizowana w postaci
wewnętrznych procedur, a część
funkcjonuje na zasadzie
wypracowanej praktyki. W obszarze
produkcji w Spółce funkcjonuje
Zintegrowany System Zarządzania
Jakością i Bezpieczeństwem Żywności
na zgodność z wymaganiami IFS Food
Standard Wersja 6.1 oraz BRC Food
Standard Wersja 8 poddawany
systematycznej, niezależnej ocenie. W
ocenie Zarządu Spółki kształt
struktury organizacyjnej (niewielka
liczba pośrednich szczebli zarządzania)
sprawia, iż podstawowe zadanie
audytu wewnętrznego jakim jest
bieżące zapobieganie
nieprawidłowościom jest
wykonywane bezpośrednio przez
Członków Zarządu oraz pracowników
odpowiedzialnych za czynności
kontroli wewnętrznej. Zarząd Spółki
oraz pracownicy poszczególnych
pionów w sposób ciągły monitorują
potencjalne ryzyko w otoczeniu
Spółki, jak również w jej działalności
wewnętrznej. W szczególności
dotyczy to czynników ryzyka o
charakterze finansowym i
biznesowym. W zakresie nadzoru
zgodności działalności z
obowiązującym prawem Spółka
współpracuje z zewnętrznymi
kancelariami prawnymi, w tym o
wyspecjalizowanym zakresie
62
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
4. WALNE ZGROMADZENIE I RELACJE Z AKCJONARIUSZAMI
Nr zasady
Treść zasady / rekomendacji
Wyjaśnienie Spółki
działalności, np. doradztwo
podatkowe, czy prawo żywieniowe.
4.1.
Spółka powinna umożliwić akcjonariuszom
udział w walnym zgromadzeniu przy
wykorzystaniu środków komunikacji
elektronicznej (e-walne), jeżeli jest to
uzasadnione z uwagi na zgłaszane spółce
oczekiwania akcjonariuszy, o ile jest w stanie
zapewnić infrastrukturę techniczną
niezbędną dla przeprowadzenia takiego
walnego zgromadzenia.
Spółka organizowała e-walne
zgromadzenia w latach 2021, 2022,
2023. W tym okresie z możliwości
wzięcia udziału w walnym
zgromadzeniu przy wykorzystaniu
środków komunikacji elektronicznej
skorzystał jeden akcjonariusz
mniejszościowy (w 2021 r.). Spółce nie
były również zgłaszane oczekiwania
akcjonariuszy odnośnie tej formy
organizacji walnych zgromadzeń. W
związku z tym Spółka podjęła decyzję
o odstąpieniu od organizacji walnych
zgromadzeń przy wykorzystaniu
środków komunikacji elektronicznej.
W przypadku wzrostu
zainteresowania ze strony
akcjonariuszy tą formą udziału w
walnych zgromadzeniach, Spółka
powróci do organizacji e-walnych
zgromadzeń.
4.9.1.
kandydatury na członków rady powinny
zostać zgłoszone w terminie umożliwiającym
podjęcie przez akcjonariuszy obecnych na
walnym zgromadzeniu decyzji z należytym
rozeznaniem, lecz nie później niż na 3 dni
przed walnym zgromadzeniem; kandydatury,
wraz z kompletem materiałów ich
dotyczących, powinny zostać niezwłocznie
opublikowane na stronie internetowej spółki
Zarząd Spółki dołoży wszelkich starań,
aby kandydatury na członków rady
nadzorczej były zgłaszane w terminie
określonym w niniejszej zasadzie. W
szczególności przy zwoływaniu
Walnego Zgromadzenia, którego
porządek obrad będzie przewidywał
powołanie rady nadzorczej, zamieści
na stronie internetowej informację
dla akcjonariuszy o stosowaniu
niniejszej zasady Dobrych Praktyk.
5.5.
W przypadku gdy transakcja spółki z
W dotychczasowej historii Spółki nie
63
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
4. WALNE ZGROMADZENIE I RELACJE Z AKCJONARIUSZAMI
Nr zasady
Treść zasady / rekomendacji
Wyjaśnienie Spółki
podmiotem powiązanym wymaga zgody rady
nadzorczej, przed podjęciem uchwały w
sprawie wyrażenia zgody rada ocenia, czy
istnieje konieczność uprzedniego zasięgnięcia
opinii podmiotu zewnętrznego, który
przeprowadzi wycenę transakcji oraz analizę
jej skutków ekonomicznych
wystąpiły transakcje z podmiotami
powiązanymi wymagające zgody rady
nadzorczej. W przypadku wystąpienia
takiej sytuacji Spółka będzie się
stosować do tej zasady.
5.6.
Jeżeli zawarcie transakcji z podmiotem
powiązanym wymaga zgody walnego
zgromadzenia, rada nadzorcza sporządza
opinię na temat zasadności zawarcia takiej
transakcji. W takim przypadku rada ocenia
konieczność uprzedniego zasięgnięcia opinii
podmiotu zewnętrznego, o której mowa w
zasadzie 5.5.
W dotychczasowej historii Spółki nie
wystąpiły transakcje z podmiotami
powiązanymi wymagające zgody
walnego zgromadzenia. W przypadku
wystąpienia takiej sytuacji Spółka
będzie się stosować do tej zasady.
5.7.
W przypadku gdy decyzję w sprawie zawarcia
przez spółkę istotnej transakcji z podmiotem
powiązanym podejmuje walne zgromadzenie,
przed podjęciem takiej decyzji spółka
zapewnia wszystkim akcjonariuszom dostęp
do informacji niezbędnych do dokonania
oceny wpływu tej transakcji na interes spółki,
w tym przedstawia opinię rady nadzorczej, o
której mowa w zasadzie 5.6.
Wyjaśnienie jak do zasady 5.6.
6.2.
Programy motywacyjne powinny być tak
skonstruowane, by między innymi uzależniały
poziom wynagrodzenia członków zarządu
spółki i jej kluczowych menedżerów od
rzeczywistej, długoterminowej sytuacji spółki
w zakresie wyników finansowych i
niefinansowych oraz długoterminowego
wzrostu wartości dla akcjonariuszy i
zrównoważonego rozwoju, a także stabilności
funkcjonowania spółki.
W Spółce nie funkcjonują obecnie
programy motywacyjne skierowane
do Członków Zarządu i kluczowych
menedżerów. Wynagrodzenie
Członków Zarządu składa się
wyłącznie z części stałej, ze względu
na fakt, iż są oni również istotnymi
akcjonariuszami Spółki (w sposób
bezpośredni i pośredni) i wzrost
wartości Spółki oraz jej
zrównoważony i stabilny rozwój leży
64
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
4. WALNE ZGROMADZENIE I RELACJE Z AKCJONARIUSZAMI
Nr zasady
Treść zasady / rekomendacji
Wyjaśnienie Spółki
w ich najlepszym interesie.
Wynagrodzenie kluczowych
menedżerów składa się z kolei z części
stałej i zmiennej uzależnionej od
osiągnięcia założonych celów. W
przypadku wprowadzenia programów
motywacyjnych w przyszłości Spółka
zamierza stosować zasady określone
w tej zasadzie.
6.3.
Jeżeli w spółce jednym z programów
motywacyjnych jest program opcji
menedżerskich, wówczas realizacja programu
opcji winna być uzależniona od spełnienia
przez uprawnionych, w przeciągu co najmniej
3 lat, z góry wyznaczonych, realnych i
odpowiednich dla spółki celów finansowych i
niefinansowych oraz zrównoważonego
rozwoju, a ustalona cena nabycia przez
uprawnionych akcji lub rozliczenia opcji nie
może odbiegać od wartości akcji z okresu
uchwalania programu
Aktualnie Spółka nie posiada
programu opcji menedżerskich. W
przypadku wprowadzenia takiego
programu Spółka będzie stosować
zasady określone w niniejszej
zasadzie.
Po zakończeniu roku obrotowego Spółka opublikowała raport z aktualizacją „Informacji na temat
stanu stosowania przez spółkę zasad zawartych w Zbiorze Dobre Praktyki Spółek Notowanych na
GPW 2021”. Spółka nie zmieniła zakresu stosowanych zasad, natomiast skorygowała wyjaśnienia do
niektórych z nich.
C. Opis głównych cech stosowanych w przedsiębiorstwie Emitenta systemów kontroli wewnętrznej
i zarządzania ryzykiem w odniesieniu do procesu sporządzania sprawozdań finansowych
i skonsolidowanych sprawozdań finansowych.
Spółka nie posiada sformalizowanego systemu kontroli wewnętrznej oraz zarządzania ryzykiem
w odniesieniu do procesu sporządzania sprawozdań finansowych. Dane na potrzeby sprawozdań
finansowych oraz same sprawozdania są przygotowywane przez dział księgowości Spółki. Do zadań
działu księgowości należy przygotowanie i weryfikacja danych źródłowych oraz ich prawidłowe ujęcie
w księgach rachunkowych Spółki. Nadzór nad przygotowaniem sprawozdań finansowych sprawuje
Członek Zarządu odpowiedzialny za finanse Spółki. Gotowe sprawozdanie finansowe jest
65
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
zatwierdzane przez Głównego Księgowego Spółki. Tak zatwierdzone sprawozdanie jest następnie
akceptowane przez Zarząd Spółki.
Dodatkowym argumentem przemawiającym na rzecz tezy o braku konieczności istnienia w Spółce
systemu zarządzania ryzykiem w odniesieniu do procesu sporządzania sprawozdań finansowych jest
to, iż ze względu na niewielką liczbę osób (cztery osoby) biorących udział w jego sporządzeniu
i posiadających dostęp do danych finansowych, na podstawie których sprawozdanie finansowe jest
sporządzane, ryzyko ujawnienia tych danych jest znikome. Zarząd prezentuje pogląd, że tak
ukształtowana praktyka sporządzania sprawozdań finansowych jest wystarczająca do zachowania
poufności danych finansowych na podstawie których sprawozdanie finansowe jest sporządzane.
D. Wskazanie akcjonariuszy posiadających bezpośrednio lub pośrednio znaczne pakiety akcji wraz
ze wskazaniem liczby posiadanych przez te podmioty akcji, ich procentowego udziału w kapitale
zakładowym, liczby głosów z nich wynikających i ich procentowego udziału w ogólnej liczbie
głosów na walnym zgromadzeniu.
Według wiedzy Zarządu Spółki na dzień przekazania raportu rocznego SA-R za 2025 następujący
akcjonariusze posiadają co najmniej 5% akcji na WZ Spółki:
Akcjonariusz
Liczba akcji
Wartość nominalna
akcji (tys. PLN)
Udział
w kapitale (%)
Liczba głosów
Udział w głosach
(%)
Złota Rybka Sp. z o.o.
z siedzibą w Straszynie
4 155 688
415,6
62,49%
4 155 688
62,49%
PKO BP Bankowy OFE oraz
PKO Dobrowolny Fundusz
Emerytalny (łącznie)**
676 479
67,7
10,17%
676 479
10,17%
w tym PKO BP Bankowy OFE
samodzielnie
674 607
67,5
10,14%
674 607
10,14%
* zgodnie z zawiadomieniem z dnia 29 października 2024 r.
Wspólnikami spółki Złota Rybka Sp. z o.o. są:
- Kazimierz Kustra – Członek Rady Nadzorczej Spółki, który posiada 2 000 udziałów o wartości
nominalnej 100 000,00 zł, dające mu udział wynoszący 54,570% w kapitale zakładowym i w głosach
na zgromadzeniu wspólników,
- Tomasz Kustra – Prezes Zarządu Spółki, który posiada 555 udziałów o wartości nominalnej 27 750,00
zł, dające mu udział wynoszący 15,143% w kapitale zakładowym i w głosach na zgromadzeniu
wspólników,
- Joanna Szymczak – Wiceprezes Zarządu Spółki, która posiada 555 udziałów o wartości nominalnej
27 750,00 zł, dające jej udział wynoszący 15,143% w kapitale zakładowym i w głosach na
zgromadzeniu wspólników,
66
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
- Karolina Goliszewska-Kustra – Wiceprezes Zarządu Spółki, która posiada 555 udziałów o wartości
nominalnej 27 750,00 zł, dające jej udział wynoszący 15,143% w kapitale zakładowym i w głosach na
zgromadzeniu wspólników.
Ponadto wskazane wyżej osoby, które łączą więzy pokrewieństwa, posiadają bezpośrednio akcje
Spółki (co wskazano w punkcie 31 niniejszego Sprawozdania Zarządu). Łącznie wskazane osoby
posiadają 367 794 akcje Spółki co stanowi 5,53% kapitału zakładowego i głosów na Walnym
Zgromadzeniu Spółki.
E. Wskazanie posiadaczy wszelkich papierów wartościowych, które dają specjalne uprawnienia
kontrolne, wraz z opisem tych uprawnień.
Żaden z akcjonariuszy nie posiada papierów wartościowych Spółki dających specjalne uprawnienia
kontrolne. W Spółce nie istnieją akcje uprzywilejowane.
F. Wskazanie wszelkich ograniczeń odnośnie wykonywania prawa głosu, takich jak ograniczenie
wykonywania prawa głosu przez posiadaczy określonej części lub liczby głosów, ograniczenia
czasowe dotyczące wykonywania prawa głosu lub zapisy, zgodnie z którymi, przy współpracy
spółki, prawa kapitałowe związane z papierami wartościowymi są oddzielone od posiadania
papierów wartościowych.
Nie występują ograniczenia odnośnie do wykonywania prawa głosu przez posiadaczy określonej
części ani do liczby głosów, ani ograniczenia czasowe dotyczące wykonywania prawa głosu, ani inne
zapisy, zgodnie z którymi, przy współpracy spółki, prawa kapitałowe związane z papierami
wartościowymi są oddzielone od posiadania papierów wartościowych.
G. Wskazanie wszelkich ograniczeń dotyczących przenoszenia prawa własności papierów
wartościowych Emitenta
Nie występują ograniczenia odnośnie przenoszenia prawa własności papierów wartościowych Spółki.
H. Opis zasad dotyczących powoływania i odwoływania osób zarządzających oraz ich uprawnień,
w szczególności prawo do podjęcia decyzji o emisji lub wykupie akcji.
Zasady działania Zarządu reguluje Kodeks spółek handlowych, Statut Spółki oraz Regulamin Zarządu.
Statut Spółki oraz Regulamin Zarządu dostępny jest na stronie internetowej Spółki. Członków Zarządu
powołuje i odwołuje Rada Nadzorcza. Prawo do podjęcia decyzji o emisji lub wykupie akcji
przysługuje Walnemu Zgromadzeniu Spółki.
67
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
I. Opis zasad zmiany statutu lub umowy spółki Emitenta.
Zasady dotyczące zmiany Statutu Spółki reguluje Kodeks spółek handlowych. Zmiana Statutu wymaga
uchwały Walnego Zgromadzenia Spółki i wpisu do Krajowego Rejestru Sądowego.
J. Sposób działania walnego zgromadzenia i jego zasadnicze uprawnienia oraz opis praw
akcjonariuszy i sposobu ich wykonywania, w szczególności zasady wynikające z regulaminu
walnego zgromadzenia, jeżeli taki regulamin został uchwalony, o ile informacje w tym zakresie nie
wynikają wprost z przepisów prawa
Walne Zgromadzenie działa na podstawie Kodeksu spółek handlowych, Statutu Spółki oraz
Regulaminu Walnego Zgromadzenia. Statut Spółki oraz Regulamin Walnego Zgromadzenia dostępny
jest na stronie internetowej Spółki.
Zgodnie z § 12 Statutu Spółki Walne Zgromadzenie Spółki podejmuje uchwały w sprawach
zastrzeżonych do jego kompetencji w przepisach prawa oraz w sprawach określonych poniżej:
a) zatwierdzanie kierunków rozwoju Spółki oraz wieloletnich programów jej działalności,
b) zmiana Statutu Spółki, w tym podwyższenie lub obniżenie kapitału zakładowego oraz zmiana
przedmiotu przedsiębiorstwa Spółki,
c) rozpatrzenie i zatwierdzenie sprawozdania finansowego, sprawozdania Zarządu oraz sprawozdania
Rady Nadzorczej,
d) podejmowanie uchwał w przedmiocie podziału zysku i pokrycia strat, ustalenie dnia dywidendy
oraz ustalenie terminu wypłaty dywidendy,
e) udzielenie absolutorium członkom Zarządu oraz Rady Nadzorczej z wykonania przez nich
obowiązków,
f) emisja obligacji zamiennych na akcje,
g) powoływanie i odwoływanie członków Rady Nadzorczej oraz ustalenie zasad ich wynagradzania,
h) zmiany Statutu Spółki, w tym zmiany wysokości kapitału zakładowego,
i) rozwiązanie i likwidacja Spółki,
j) uchwalanie regulaminu Walnego Zgromadzenia oraz regulaminu Rady Nadzorczej Spółki.
Powyższe wynika wprost z przepisów prawa i Statutu Spółki.
K. Opis działania organów zarządzających, nadzorujących lub administrujących Emitenta oraz ich
komitetów wraz ze wskazaniem składu osobowego tych organów i zmian, które w nich zaszły
w ciągu ostatniego roku obrotowego
Na dzień 1 stycznia 2025 i 31 grudnia 2025 r. w skład Zarządu Spółki wchodzili: Kazimierz Kustra jako
Prezes Zarządu oraz Tomasz Kustra i Joanna Szymczak jako Wiceprezesi Zarządu.
Zasady działania Zarządu reguluje Kodeks spółek handlowych, Statut Spółki oraz Regulamin Zarządu.
Statut Spółki oraz Regulamin Zarządu są dostępne na stronie internetowej Spółki.
68
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
Na dzień 1 stycznia 2025 r. i 31 grudnia 2025 r. w skład Rady Nadzorczej Spółki wchodzili: Dorota
Łempicka (jako Przewodnicząca RN), Eugeniusz Gostomski (jako Wiceprzewodniczący RN), Karolina
Goliszewska-Kustra (jako Sekretarz RN), Danuta Kustra oraz Piotr Szymczak.
Zasady działania Rady Nadzorczej reguluje Kodeksu spółek handlowych, Statutu Spółki oraz
Regulaminu Rady Nadzorczej. Statut Spółki oraz Regulamin Rady Nadzorczej są dostępne na stronie
internetowej Spółki.
W ramach Rady Nadzorczej w Spółce funkcjonuje Komitet Audytu, w skład którego w 2025 r.
wchodzili Eugeniusz Gostomski, Dorota Łempicka oraz Karolina Goliszewska-Kustra.
W ramach Rady nie funkcjonują inne komitety.
W dniu 30 września 2025 r. Kazimierz Kustra złożył rezygnację z członkostwa w Zarządzie Spółki oraz
z pełnienia funkcji Prezesa Zarządu Spółki ze skutkiem na dzień 31 grudnia 2025 roku.
W dniu 15 grudnia 2025 r. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie SEKO S.A. odwołało Karolinę
Goliszewską-Kustra ze składu Rady Nadzorczej Spółki ze skutkiem na koniec dnia 31 grudnia 2025 r.
W tym samym dniu NWZ SEKO S.A. podjęło uchwałę w sprawie powołania Kazimierza Kustry w skład
Rady Nadzorczej ze skutkiem od dnia 1 stycznia 2026 r.
W dniu 17 grudnia 2025 r. Rada Nadzorcza SEKO S.A. powołała Karolinę Goliszewską-Kustra w skład
Zarządu Spółki ze skutkiem od dnia 1 stycznia 2026 r. i powierzyła jej funkcję Wiceprezesa Zarządu.
Ponadto w tym samym dniu Rada Nadzorcza Spółki powierzyła Tomaszowi Kustrze pełnienie funkcji
Prezesa Zarządu od dnia 1 stycznia 2026 r.
W związku z powyższymi zmianami skład organów Spółki na dzień 1 stycznia 2026 r. oraz na dzień
sporządzenia sprawozdania finansowego kształtował się następująco:
Zarząd:
Tomasz Kustra - Prezes Zarządu
Joanna Szymczak - Wiceprezes Zarządu
Karolina Goliszewska-Kustra - Wiceprezes Zarządu
Rada Nadzorcza:
Dorota Łempicka - Przewodnicząca RN
Eugeniusz Gostomski - Wiceprzewodniczący RN
Danuta Kustra - Sekretarz RN
Kazimierz Kustra
Piotr Szymczak
L. Informacje o komitecie audytu
W 2025 r. Członkami Komitetu Audytu SEKO S.A. byli:
- Eugeniusz Gostomski
69
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
- Dorota Łempicka
- Karolina Goliszewska-Kustra
Członkami Komitetu Audytu spełniającymi ustawowe kryteria niezależności byli Eugeniusz Gostomski
oraz Dorota Łempicka.
Członkiem Komitetu Audytu posiadającym wiedzę i umiejętności w zakresie rachunkowości lub
badania sprawozdań finansowych był Eugeniusz Gostomski.
Eugeniusz Gostomski jest absolwentem Uniwersytetu Gdańskiego o specjalności Handel Zagraniczny.
Posiada tytuł doktora habilitowanego nauk ekonomicznych. Od 1974 r. do września 2021 był
pracownikiem etatowym Uniwersytetu Gdańskiego. Początkowo pracował na stanowisku asystenta,
a następnie adiunkta i profesora ekonomii w Instytucie Handlu Zagranicznego, a następnie
w Katedrze Biznesu Międzynarodowego. Obecnie jest emerytowanym profesorem Uniwersytetu
Gdańskiego, ale nadal pracuje jako nauczyciel akademicki w Uniwersytecie WSB Merito w Gdańsku.
Prowadzi tam na zlecenie wykłady z analizy finansowej, rewizji sprawozdań finansowych, rachunku
kosztów, finansowania przedsiębiorstw, rozliczeń międzynarodowych i działalności firm na rynkach
zagranicznych. Z WSB w Gdańsku (dzisiaj Uniwersytet WSB Merito) współpracuje jako wykładowca od
2007 r.. W latach 1993-2016 współpracował z Gdańską Akademią Bankową - był wykładowcą,
tłumaczem i specjalistą ds. współpracy z Niemcami. Był również współpracownikiem Instytutu Badań
nad Gospodarką Rynkową. Brał udział w licznych projektach badawczych z zakresu bankowości,
działań naprawczych w bankach spółdzielczych i innych przedsiębiorstwach oraz dotyczących handlu
zagranicznego, w tym międzynarodowego handlu morskiego, finansów i funkcjonowania sektora
MSP. W latach 90. był członkiem rady nadzorczej w dwóch spółkach. W latach 1992-1995 był
kierownikiem projektu w Izbie Rzemieślniczej w Gdańsku ds. współpracy z Izbą Rzemieślniczą we
Frankfurcie nad Menem. W latach 2005-2017 był profesorem nadzwyczajnym w Powiślańskiej Szkoły
Wyższej w Kwidzynie. W latach 1990 - 2022 prowadził sporadyczne wykłady gościnne na
współpracujących z Uniwersytetem Gdańskim i Powiślańską Szkołą Wyższą uczelniach Rosji, Niemiec,
Belgii, Litwy, Ukrainy i Białorusi. Eugeniusz Gostomski jest autorem i współautorem licznych publikacji
naukowych (książek, artykułów i raportów) dotyczących szeroko rozumianej problematyki
ekonomicznej. Jest ekspertem w dziedzinie analizy finansowej i finansowania przedsiębiorstw,
bankowości, międzynarodowych stosunków gospodarczych i finansowych. Praca naukowa
Eugeniusza Gostomskiego w ostatnich latach koncentrowała się na gospodarce morskiej. W kilku
ostatnich latach opublikował wraz z T. Nowosielskim 6 książek dotyczących gospodarki morskiej,
w tym książkę „Światowa gospodarka rybna”.
Członkiem Komitetu Audytu posiadającym wiedzę i umiejętności z zakresu branży, której działa
Emitent była Karolina Goliszewska-Kustra.
Karolina Goliszewska-Kustra od 12 lat jest związana z firmą SEKO S.A., gdzie pełniła funkcje specjalisty
ds. marketingu i managera marketingu. Wiedzę z zakresu branży uzyskała poprzez bieżącą analizę
rynku, konkurencji i trendów w branży oraz liczne szkolenia i kursy. Jest odpowiedzialna w SEKO S.A.
za proces tworzenia nowych produktów, moderując działania technologii, handlu i marketingu.
Karolina Goliszewska-Kustra systematycznie bierze udział w targach i kongresach branżowych.
70
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
Członkami Komitetu Audytu spełniającymi ustawowe kryteria niezależności byli Eugeniusz Gostomski
oraz Dorota Łempicka.
Członkiem Komitetu Audytu posiadającym wiedzę i umiejętności w zakresie rachunkowości lub
badania sprawozdań finansowych był Eugeniusz Gostomski.
Członkiem Komitetu Audytu posiadającym wiedzę i umiejętności z zakresu branży, której działa
Emitent była Karolina Goliszewska-Kustra.
W związku ze zmianami w organach Spółki opisanych w punkcie K) powyżej, od 1 stycznia 2026 r.
skład Komitetu Audytu kształtuje się następująco:
- Eugeniusz Gostomski
- Dorota Łempicka
- Kazimierz Kustra
Firma audytorska badająca sprawozdanie finansowe Emitenta nie świadczyła na jego rzecz
dozwolonych usług niebędących badaniem innych niż przegląd półrocznego sprawozdania
finansowego Spółki oraz ocena sprawozdania o wynagrodzeniach sporządzonego przez Radę
Nadzorczą (zgodnie z wymogami art. 90g ust. 1 Ustawy o ofercie publicznej).
Zgodnie z polityką SEKO S.A. dotyczącą wyboru firmy audytorskiej do badania sprawozdań
finansowych Spółki, wybór ten jest dokonywany przez Radę Nadzorczą Spółki po zapoznaniu się
z rekomendacją Komitetu Audytu. Komitet Audytu przy wydawaniu rekomendacji, zaś Rada
Nadzorcza przy dokonywaniu wyboru firmy audytorskiej kierują się następującymi kryteriami
dotyczącymi podmiotu uprawnionego do badania:
a potwierdzenie niezależność i bezstronności firmy audytorskiej,
b cena proponowana za usługi,
c doświadczenia firmy audytorskiej w zakresie ustawowego badania sprawozdań finansowych
jednostek zainteresowania publicznego, w tym spółek notowanych na Giełdzie Papierów
Wartościowych w Warszawie S.A.,
d doświadczenie firmy audytorskiej w zakresie badania sprawozdań finansowych jednostek
o podobnym profilu działalności,
e możliwość przeprowadzenia badania w terminach określonych przez Spółkę,
f kwalifikacje zawodowe i doświadczenie osób zaangażowanych w badanie sprawozdań
finansowych Spółki.
Ponadto w umowach ze stronami trzecimi, Spółka nie zawiera klauzul, które ograniczałyby możliwość
wyboru biegłego rewidenta lub firmy audytorskiej, na potrzeby przeprowadzenia badania
ustawowego sprawozdań finansowych Spółki, do określonych kategorii bądź wykazów biegłych
rewidentów lub firm audytorskich.
Zgodnie z polityką spółki SEKO S.A. w sprawie świadczenia przez firmę audytorską przeprowadzającą
badanie, przez podmioty powiązane z tą firmą audytorską oraz przez członka sieci firmy audytorskiej
71
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SEKO S.A.
dozwolonych usług niebędących badaniem podmioty takie nie mogą świadczyć na rzecz Spółki ani jej
jednostki dominującej żadnych usług zabronionych niebędących badaniem sprawozdań finansowych
(w rozumieniu art. 5 Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady UE nr 537/2014 z dnia 15
kwietnia 2014 r.).
Usługami zabronionymi nie są usługi wskazane w art. 136 ust. 2 Ustawy z dnia 11 maja 2017 r.
o biegłych rewidentach, firmach audytorskich oraz nadzorze publicznym. Świadczenie tego typu usług
możliwe jest jedynie w zakresie niezwiązanym z polityką podatkową Spółki, po przeprowadzeniu
przez Komitet Audytu oceny zagrożeń i zabezpieczeń niezależności. Komitet Audytu wydaje wytyczne
dotyczące przeprowadzanej usługi, które są efektem przeprowadzonej oceny.
Rekomendacja Komitetu Audytu z 2024 r. dotycząca wyboru firmy audytorskiej do przeprowadzenia
badania sprawozdań finansowych Emitenta za lata obrotowe 2024-2025 oraz do przeprowadzenie
przeglądu sprawozdań finansowych za I półrocze 2024 r. oraz I półrocze 2025 r. spełniała
obowiązujące warunki.
Wybór firmy audytorskiej do przeprowadzenia wskazanych wyżej prac dotyczył przedłużenia umowy.
W 2025 r. odbyły się 3 posiedzenia Komitetu Audytu.
M. Opis polityki różnorodności stosowanej do organów administrujących, zarządzających
i nadzorujących Emitenta
Spółka SEKO S.A. nie posiada sformalizowanej polityki różnorodności w odniesieniu do organów
administrujących, zarządzających i nadzorujących. Wynika to przede wszystkim z aktualnej struktury
akcjonariatu Spółki.
Zarząd Spółki wyjaśnia równocześnie, iż podstawowym kryterium doboru pracowników na kluczowe
stanowiska w Spółce są ich kompetencje zawodowe oraz doświadczenie.
Zarząd Spółki podkreśla również, że zarówno w organach Spółki (Zarząd i Rada Nadzorcza), jak
również wśród kluczowych menedżerów zachowana jest różnorodność we wszystkich istotnych
obszarach (płeć, wiek, doświadczenie czy wykształcenie).
Tomasz Kustra
Prezes Zarządu
Joanna Szymczak
Wiceprezes Zarządu
Karolina Goliszewska-Kustra
Wiceprezes Zarządu