KGHM Polska Miedź S.A.
ul. M. Skłodowskiej-Curie 48
59-301 Lubin
T +48 76 74 78 200
www.kghm.com
Szanowni Państwo,
rok 2025 był dla Grupy Kapitałowej KGHM okresem stabilnego rozwoju
i umocnienia pozycji jednego z globalnych liderów rynku surowcowego
o strategicznym znaczeniu dla polskiej i europejskiej gospodarki. Mimo
wymagających warunków geopolitycznych, KGHM zrealizował przyjęte założenia
budżetowe, co przełożyło się na bardzo dobre wyniki operacyjne i finansowe.
Potwierdza to skuteczność funkcjonujących procesów biznesowych i stanowi
dowód na odporność organizacji na zmienne otoczenie rynkowe. Istotne były
zwłaszcza działania w zakresie mitygowania wpływu wahań cen surowców
energetycznych i walut, aktywne zarządzanie polityką kontraktową oraz
dywersyfikacja sprzedaży. Do kluczowych obszarów aktywności w Polskiej Miedzi
należy także zaliczyć inicjatywy ukierunkowane na poprawę efektywności i większą
kontrolę kosztów. Program Optymalizacji Kosztowej przyniósł wymierne rezultaty
i będzie stopniowo wdrażany w spółkach Grupy Kapitałowej.
W minionym roku priorytetem KGHM były projekty wzmacniające stabilność
operacyjną i zapewniające długoterminowe zabezpieczenie rozwoju bazy
zasobowej. Spółka zainicjowała budowę trzech nowych szybów górniczych
w Zagłębiu Miedziowym — inwestycji niezbędnych dla utrzymania ciągłości
produkcji na obecnych obszarach koncesyjnych oraz bezpieczeństwa
operacyjnego w kolejnych dekadach. Był to także okres intensywnego dialogu
z administracją publiczną w sprawie zmiany formuły tzw. podatku miedziowego.
Zaangażowanie KGHM w ten proces przyczyniło się do wprowadzenia od stycznia
2026 roku obniżonej stawki podatku od wydobycia niektórych kopalin, co
pozytywnie wpływa na warunki prowadzenia działalności i zdolności inwestycyjne
Polskiej Miedzi.
Ważny element struktury przychodowej, bezpieczeństwa i stabilności operacyjnej
Grupy stanowią aktywa zagraniczne, a ich dalszy rozwój wzmacnia odporność na
zawirowania rynkowe i tworzy dodatkową wartość dla Akcjonariuszy. Skuteczne
wykorzystanie ich potencjału miało pozytywny wpływ na wypracowane przez
Grupę wyniki. Kopalnia Sierra Gorda, dzięki widocznej poprawie efektywności
operacyjnej i kosztowej pokryła historyczne straty. W rezultacie, Spółka po raz
pierwszy rozpoznała wartość tej inwestycji na poziomie ponad 500 mln USD.
Uzyskana przez spółki zagraniczne samodzielność w finansowaniu działalności,
a także wzrost ich zdolności do spłaty zobowiązań na rzecz Polskiej Miedzi
2
wzmacnia pozycję Grupy na globalnym rynku surowcowym. To także
potwierdzenie wysokich kompetencji kadry KGHM w zarządzaniu kompleksowymi
projektami górniczymi.
Stabilne i efektywne finansowanie rozwoju
W 2025 roku KGHM konsekwentnie umacniał swoją pozycję finansową,
optymalizując i dostosowując strukturę finansowania do potrzeb inwestycyjnych.
Strategiczne podejście do zapewnienia stabilnego, elastycznego
i długoterminowego finansowania dla Grupy umożliwia kontynuację inwestycji,
utrzymanie wysokiej płynność finansowej oraz pewne poruszanie się
w dynamicznym otoczeniu rynkowym.
Spółka przeprowadziła emisję obligacji serii D o wartości 1,6 mld zł, które na
początku 2026 roku zostały wprowadzone do obrotu na rynku Catalyst.
Elementem zapewniającym stabilność i efektywność finansową było również
odnowienie długoterminowego kredytu konsorcjalnego o wartości 1,5 mld USD.
Polska Miedź prowadziła także intensywne działania na rzecz pozyskania
dodatkowych środków na projekty inwestycyjne. Pierwszym efektem tych prac jest
podpisana w 2026 roku umowa z Bankiem Gospodarstwa Krajowego na pożyczkę
ze środków Krajowego Planu Odbudowy w celu sfinansowania budowy czterech
instalacji fotowoltaicznych.
Kierunki rozwoju i kluczowe inwestycje
W minionym roku KGHM rozpoczął inwestycje o fundamentalnym
znaczeniu dla przyszłości Spółki. Budowa trzech nowych szybów i infrastruktury
górniczej w Zagłębiu Miedziowym to największe od lat przedsięwzięcie w polskim
górnictwie. Zapewni ono ciągłość produkcji KGHM na obecnych obszarach
koncesyjnych i wzmocni bezpieczeństwo operacyjne w kolejnych dziesięcioleciach.
Równolegle prowadzone są prace związane z budową infrastruktury
powierzchniowej szybu GG-1, obecnie najgłębszego szybu górniczego w Polsce.
KGHM będzie kontynuował również budowę kopalni Victoria oraz rozmowy
z partnerami na temat możliwości zwiększenia efektywności operacyjnej
i zdolności przychodowych kopalni Sierra Gorda.
Jednym z kluczowych zadań stojących przed Polską Miedzią
w nadchodzących kwartałach pozostaje wzmocnienie zasad ładu korporacyjnego
oraz zwiększenie efektywności biznesowej podmiotów zależnych. Skuteczne
procesy zarządcze są bowiem nieodłącznym elementem stabilnej i efektywnej
organizacji o ambitnych planach rozwojowych.
3
Odpowiedzialny i zrównoważony rozwój
KGHM od lat prowadzi działalność z poszanowaniem zasad
zrównoważonego rozwoju, łącząc potrzeby produkcyjne z odpowiedzialnym
podejściem do środowiska i relacji z lokalnymi społecznościami. Jednym z filarów
polityki Polskiej Miedzi jest zaangażowanie na rzecz dialogu i dobrosąsiedzkich
relacji. Spółka działała aktywnie w Zagłębiu Miedziowym, angażując się we
współpracę z samorządami na rzecz rozwoju regionu i dobrostanu jego
mieszkańców. Blisko 1300 wolontariuszy KGHM zaangażowało się w 2025 roku
w 190 akcji, poświęcając na ten cel ponad 5000 godzin. Grupa KGHM zawarła także
kluczowe porozumienia z grupami ludności rdzennej, dotyczące działalności
kanadyjskiego projektu Victoria.
Transformacja energetyczna i dywersyfikacja źródeł energii pozostają
ważnym kierunkiem działań Spółki, przy czym tempo ich realizacji uzależnione jest
od sytuacji na rynku energii, dostępności stabilnych i efektywnych kosztowo
technologii, a także preferencyjnych źródeł finansowania. Częścią tych działań są
projekty wpisujące się w gospodarkę obiegu zamkniętego. Huta Miedzi Legnica
przygotowuje się do przekształcenia w nowoczesny zakład recyklingowy,
a planowana budowa Zakładu Obrotu Złomem i wdrożenie technologii produkcji
katod metodą podkładki stałej zwiększą efektywność operacyjną
i wzmocnią bezpieczeństwo dostaw materiałów wsadowych w perspektywie
długoterminowej. Równolegle KGHM rozwija projekty wzmacniające
bezpieczeństwo środowiskowe, w tym w obszarze gospodarki wodnej
i infrastruktury hydrotechnicznej.
W wymagającym otoczeniu rynkowym Grupa Kapitałowa KGHM utrzymała pozycję
jednego z największych producentów miedzi i srebra na świecie. Przewagą Spółki
pozostaje wysoka jakość i odpowiedzialna produkcja potwierdzona certyfikatami
Copper Mark. Ślad węglowy głównych produktów Polskiej Miedzi jest niższy od
średnich globalnych wskaźników, co dodatkowo wspiera naszą konkurencyjność
w relacjach z odbiorcami i partnerami biznesowymi. Najwyższe standardy operacji,
transparentność i dialog budują wartość, czego dowodem jest obecność KGHM
w prestiżowych, światowych zestawieniach branżowych, w tym wśród najwyżej
wycenianych spółek wydobywczych na świecie.
Dziękuję wszystkim Interesariuszom Grupy Kapitałowej KGHM, którzy
aktywnie uczestniczą w dialogu i wspierają nas w rozwoju. Szczególne słowa
uznania kieruję do naszych Pracowników – za codzienny wysiłek, profesjonalizm
i odpowiedzialność. To właśnie dzięki kompetencjom i współpracy całego Zespołu
4
stanowimy jeden z kluczowych filarów polskiej i europejskiej gospodarki. Jestem
przekonany, że dzięki stabilnym fundamentom biznesowym i spójnemu działaniu
całej organizacji, Grupa KGHM jest dobrze przygotowana, aby sprostać
wyzwaniom kolejnych lat i umacniać swoją pozycję na rynku międzynarodowym.
W imieniu Zarządu KGHM Polska Miedź S.A. przekazuję Państwu Raport
Roczny Spółki oraz Grupy Kapitałowej KGHM Polska Miedź S.A. za 2025 rok
i zachęcam do zapoznania się z przedstawionymi wynikami i informacjami
niefinansowymi.
Z wyrazami szacunku
Remigiusz Paszkiewicz
Prezes Zarządu
KGHM Polska Miedź S.A.