2025_Budimex SA_Sprawozdanie finansowe

AKTYWA	Nota	31 grudnia 2025 roku	31 grudnia 2024 roku
			(przekształcone)
AKTYWA TRWAŁE (długoterminowe)
Rzeczowe aktywa trwałe	8	331 019	258 054
Wartości niematerialne	9	26 599	28 571
Inwestycje w podmiotach zależnych	11	557 494	549 760
Inwestycje w podmiotach stowarzyszonych/ wspólnych przedsięwzięciach	11	41 943	191
Inwestycje w innych podmiotach	11	52	52
Pozostałe aktywa finansowe	12	244 894	88 264
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności	13	47 792	36 227
Kaucje z tytułu umów o budowę	24	25 584	41 999
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	19	711 299	708 996
AKTYWA TRWAŁE (długoterminowe) ogółem		1 986 676	1 712 114

AKTYWA OBROTOWE (krótkoterminowe)
Zapasy	14	665 717	538 451
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności	13	667 509	809 020
Kaucje z tytułu umów o budowę	24	80 676	65 954
Wycena kontraktów budowlanych	22	944 436	543 700
Pozostałe aktywa finansowe	12	54 630	101 376
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	15	2 602 904	2 769 547
AKTYWA OBROTOWE (krótkoterminowe) ogółem		5 015 872	4 828 048
SUMA AKTYWÓW		7 002 548	6 540 162

Jednostkowe sprawozdanie z sytuacji finansowej (cd.)

KAPITAŁ WŁASNY I ZOBOWIĄZANIA	Nota	31 grudnia 2025 roku	31 grudnia 2024 roku
			(przekształcone)
KAPITAŁ WŁASNY
Kapitał podstawowy	16	145 848	145 848
Nadwyżka ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości nominalnej	16	80 199	80 199
Pozostałe kapitały rezerwowe	16	60 423	54 231
Różnice kursowe z przeliczenia oddziałów zagranicznych		3 798	5 190
Zyski zatrzymane	16	828 072	649 607
KAPITAŁ WŁASNY ogółem		1 118 340	935 075

ZOBOWIĄZANIA
Zobowiązania długoterminowe
Kredyty, pożyczki i inne zewnętrzne źródła finansowania	17	81 983	59 982
Kaucje z tytułu umów o budowę	24	222 015	214 401
Rezerwy na zobowiązania długoterminowe i inne obciążenia	21	606 480	501 692
Zobowiązania z tytułu świadczeń emerytalnych i podobnych	20	14 467	13 685
Pozostałe zobowiązania finansowe		-	6 405
Zobowiązania długoterminowe ogółem		924 945	796 165

Zobowiązania krótkoterminowe
Kredyty, pożyczki i inne zewnętrzne źródła finansowania	17	59 638	42 400
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania	18	1 620 422	1 512 861
Kaucje z tytułu umów o budowę	24	224 655	223 755
Rezerwy na straty na kontraktach budowlanych	22	691 189	625 619
Wycena kontraktów budowlanych	22	1 544 185	1 535 517
Przychody przyszłych okresów	23	315 811	194 637
Rezerwy na zobowiązania krótkoterminowe i inne obciążenia	21	458 724	626 609
Zobowiązania z tytułu bieżącego podatku dochodowego		35 315	45 076
Zobowiązania z tytułu świadczeń emerytalnych i podobnych	20	1 631	1 209
Pozostałe zobowiązania finansowe	12	7 693	1 239
Zobowiązania krótkoterminowe ogółem		4 959 263	4 808 922
ZOBOWIĄZANIA ogółem		5 884 208	5 605 087
SUMA KAPITAŁU WŁASNEGO I ZOBOWIĄZAŃ		7 002 548	6 540 162

Jednostkowy rachunek zysków i strat

	Nota	Rok zakończony 31 grudnia
	Nota	2025 roku	2024 roku
			(przekształcone)
*Działalność kontynuowana*
Przychody netto ze sprzedaży produktów i usług oraz towarów i materiałów	25	8 034 304	7 509 382
Koszty sprzedanych produktów i usług oraz towarów i materiałów	27	(6 915 992)	(6 565 146)
Zysk brutto ze sprzedaży		1 118 312	944 236
Koszty sprzedaży	27	(6 608)	(7 911)
Koszty ogólnego zarządu	27	(357 955)	(334 851)
Zysk/ (strata) netto z tytułu utraty wartości ‎należności i kaucji	29	16 995	(20 078)
Pozostałe przychody operacyjne	29	78 474	53 688
Pozostałe koszty operacyjne	29	(50 583)	(9 229)
Zysk z działalności operacyjnej		798 635	625 855
Przychody finansowe, w tym:	30	258 997	266 489
- Odsetki obliczone z zastosowaniem metody efektywnej stopy procentowej	30	118 785	148 008
Koszty finansowe	30	(65 439)	(75 330)
Zysk brutto		992 193	817 014
Podatek dochodowy	19	(164 498)	(167 772)
Zysk netto z działalności kontynuowanej		827 695	649 242
Zysk netto za okres		827 695	649 242

Podstawowy i rozwodniony zysk przypadający akcjonariuszom na akcję (w złotych)

31

32,42

25,43

Jednostkowe sprawozdanie z całkowitych dochodów

	Nota	Rok zakończony 31 grudnia
	Nota	2025 roku	2024 roku
Zysk netto za okres		827 695	649 242
Inne całkowite dochody, które:
Zostaną następnie przeklasyfikowane na zyski lub straty po spełnieniu określonych warunków:
Różnice kursowe z wyceny oddziałów zagranicznych		(1 392)	78
Podatek odroczony dotyczący składników innych całkowitych dochodów		-	-
Nie zostaną następnie przeklasyfikowane na zyski lub straty:
Zyski/(straty) aktuarialne	20	739	(2 536)
Podatek odroczony dotyczący składników innych całkowitych dochodów	19	(140)	482
Inne całkowite dochody netto		(793)	(1 976)
Całkowite dochody za okres		826 902	647 266

Jednostkowe sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym

	Kapitał podstawowy	Nadwyżka ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości nominalnej	Pozostałe kapitały rezerwowe	Różnice kursowe z przeliczenia oddziałów zagranicznych	Zyski zatrzymane	Razem



Stan na 1 stycznia 2025 roku	145 848	80 199	54 231	5 190	649 607	935 075
Zysk za okres	-	-	-	-	827 695	827 695
Inne całkowite dochody	-	-	599	(1 392)	-	(793)
Całkowite dochody za okres	-	-	599	(1 392)	827 695	826 902
Wypłata dywidendy (nota 32)	-	-	-	-	(649 230)	(649 230)
Koszty programu motywacyjnego (nota 34)	-	-	5 593	-	-	5 593
Stan na 31 grudnia 2025 roku	145 848	80 199	60 423	3 798	828 072	1 118 340

Jednostkowe sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym (cd.)

	Kapitał podstawowy	Nadwyżka ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości nominalnej	Pozostałe kapitały rezerwowe	Różnice kursowe z przeliczenia oddziałów zagranicznych	Zyski zatrzymane	Razem



Stan na 1 stycznia 2024 roku	145 848	80 199	56 285	5 112	911 534	1 198 978
Zysk za okres	-	-	-	-	649 242	649 242
Inne całkowite dochody	-	-	(2 054)	78	-	(1 976)
Całkowite dochody za okres	-	-	(2 054)	78	649 242	647 266
Wypłata dywidendy (nota 32)	-	-	-	-	(911 169)	(911 169)
Stan na 31 grudnia 2024 roku	145 848	80 199	54 231	5 190	649 607	935 075

Jednostkowe sprawozdanie z przepływów pieniężnych

	Nota	Rok zakończony 31 grudnia
	Nota	2025 roku	2024 roku
			(przekształcone)
PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH Z DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ
Zysk brutto		992 193	817 014
Korekty o:
Amortyzację	27	106 294	82 336
(Zyski) / straty z tytułu różnic kursowych		(954)	(2 497)
Odsetki i udziały w zyskach (dywidendy)		(246 863)	(264 198)
(Zysk) / stratę z działalności inwestycyjnej		4 564	13 809
Zmianę wyceny pochodnych instrumentów finansowych	12.1	22 862	15 576
Zmianę stanu rezerw oraz zobowiązań z tytułu świadczeń emerytalnych i podobnych	33	(61 153)	69 437
Inne korekty	33	4 234	61
Wynik operacyjny przed zmianami w kapitale obrotowym		821 177	731 538
Zmiana stanu należności i kaucji z tytułu umów o budowę	33	130 434	258 048
Zmiana stanu zapasów	14	(127 266)	31 195
Zmiana stanu kaucji z tytułu umów o budowę oraz zobowiązań, z wyjątkiem pożyczek i kredytów	33	115 942	(8 324)
Zmiana stanu wyceny kontraktów budowlanych oraz rezerwy na straty na kontraktach budowlanych	22	(326 498)	(549 619)
Zmiana stanu przychodów przyszłych okresów	23	121 174	(103 397)
Środki pieniężne z działalności operacyjnej		734 963	359 441
Odsetki otrzymane od środków pieniężnych		101 109	148 535
Zapłacony podatek dochodowy	33	(176 702)	(160 950)
ŚRODKI PIENIĘŻNE NETTO Z DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ		659 370	347 026
PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH Z DZIAŁALNOŚCI INWESTYCYJNEJ
Wpływy ze sprzedaży wartości niematerialnych oraz rzeczowych aktywów trwałych		23 825	7 235
Nabycie wartości niematerialnych oraz rzeczowych aktywów trwałych	33	(97 438)	(89 236)
Nabycie udziałów/ wniesienie wkładów do podmiotów powiązanych	11	(65 732)	(77 598)
Likwidacja/sprzedaż udziałów w podmiotach powiązanych	11	7 398	2
Pożyczki udzielone	12.2	(173 249)	(108 251)
Spłata udzielonych pożyczek	12.2	56 766	56 616
Dywidendy otrzymane	30	131 052	110 563
Odsetki otrzymane	12.2	3 014	3 679
ŚRODKI PIENIĘŻNE NETTO (WYKORZYSTANE) W DZIAŁALNOŚCI INWESTYCYJNEJ		(114 364)	(96 990)

Jednostkowe sprawozdanie z przepływów pieniężnych (cd.)

	Nota	Rok zakończony 31 grudnia
	Nota	2025 roku	2024 roku
			(przekształcone)
PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH Z DZIAŁALNOŚCI FINANSOWEJ
Dywidendy wypłacone	32	(649 230)	(911 169)
Płatności zobowiązań z tytułu umów leasingu	33	(57 284)	(50 948)
Odsetki zapłacone	38	(5 961)	(5 179)
ŚRODKI PIENIĘŻNE NETTO (WYKORZYSTANE) W DZIAŁALNOŚCI FINANSOWEJ		(712 475)	(967 296)

PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE NETTO RAZEM		(167 469)	(717 260)
Różnice kursowe netto (od środków pieniężnych i ich ekwiwalentów)		826	1 820
ŚRODKI PIENIĘŻNE I ICH EKWIWALENTY NA POCZĄTEK OKRESU	15	2 769 547	3 484 987
ŚRODKI PIENIĘŻNE I ICH EKWIWALENTY NA KONIEC OKRESU	15	2 602 904	2 769 547

Noty do jednostkowego sprawozdania finansowego

1. Informacje ogólne

Budimex SA („Spółka”, „Emitent”) z siedzibą w Warszawie, przy ulicy Siedmiogrodzkiej 9, jest spółką akcyjną wpisaną do rejestru przedsiębiorców prowadzonego przez Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod nr KRS 0000001764.

Budimex SA jest jednostką dominującą Grupy Budimex, w której pełni rolę centrum doradczego, zarządzającego i finansowego.

Czas trwania Spółki jest nieoznaczony.

Przedmiotem działalności Spółki są szeroko rozumiane usługi budowlano – montażowe wykonywane w systemie generalnego wykonawstwa w kraju i za granicą oraz w niewielkim zakresie działalność handlowa i produkcyjna.

Według Polskiej Klasyfikacji Działalności („PKD” 2025) na dzień 31 grudnia 2025 roku podstawowym przedmiotem działalności Spółki były roboty związane z budową dróg i autostrad (klasyfikacja wg PKD 42.11.Z). Sektorem, w którym działa Spółka według klasyfikacji Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie, jest budownictwo.

Na dzień 31 grudnia 2025 roku Spółka posiadała następujące oddziały:

· Oddział Budownictwa Ogólnego Północ w Poznaniu przy ulicy Wołowskiej 92A,

· Oddział Budownictwa Ogólnego Południe w Krakowie przy ulicy Wielickiej 20,

· Oddział Budownictwa Ogólnego Wschód w Warszawie przy ulicy Siedmiogrodzkiej 9,

· Oddział Budownictwa Komunikacyjnego Północ w Warszawie przy ulicy Siedmiogrodzkiej 9,

· Oddział Budownictwa Komunikacyjnego Południe w Krakowie przy ulicy Wielickiej 20,

· Oddział Budownictwa Komunikacyjnego Zachód we Wrocławiu przy ulicy Mokronoskiej 2,

· Oddział Budownictwa Przemysłowego i Kolejowego w Warszawie przy ulicy Siedmiogrodzkiej 9,

· Oddział Usług Sprzętowych w Pruszkowie przy ulicy Przejazdowej 24,

· Oddział w Rzeszowie przy ulicy Słowackiego 24,

· Oddział w Poznaniu przy ulicy Wołowskiej 92A,

· Budimex SA Zweigniederlassung Köln, Pferdmengesstr. 5, Kolonia, Niemcy,

· Oddział w Czechach, ul. Ceskobrodska 1174, Praga, Czechy,

· Oddział w Słowacji, ul. Vajnorska 100B, Bratysława, Słowacja,

· Oddział w Łotwie, Mukusalas Iela 41, Ryga, Łotwa.

Spółka posiada również Zakład w Estonii, ul. Maakri 23A, Tallinn, realizujący w ramach konsorcjum kontrakt „Rail Baltica Estonia – odc. Parnu-granica Łotwy – Alliance 2”.

Spółka należy do Grupy Ferrovial, której jednostką dominującą najwyższego stopnia jest Ferrovial SE, z siedzibą w Amsterdamie, Holandia. Jednostką dominującą bezpośrednio jest Ferrovial Construction International SE z siedzibą w Amsterdamie, Holandia.

Niniejsze jednostkowe sprawozdanie finansowe zostało zatwierdzone przez Zarząd Spółki w dniu 26 marca 2026 roku.

Spółka sporządziła skonsolidowane sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku, które zostało zatwierdzone do publikacji w dniu 25 marca 2026 roku.

2. Założenie kontynuacji działalności

Jednostkowe sprawozdanie finansowe Spółki zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania działalności gospodarczej przez Spółkę w dającej się przewidzieć przyszłości. Zarząd Spółki nie stwierdza na dzień podpisania jednostkowego sprawozdania finansowego istnienia faktów i okoliczności, które wskazywałyby na zagrożenia dla możliwości kontynuacji działalności przez Spółkę po dniu bilansowym na skutek zamierzonego lub przymusowego zaniechania bądź istotnego ograniczenia przez nią dotychczasowej działalności.

Budimex SA nie realizował w 2025 roku i nie realizuje na moment sporządzenia jednostkowego sprawozdania finansowego żadnych kontraktów na terenie Ukrainy, Białorusi i Rosji. Tym samym konflikt zbrojny, który rozpoczął się 24 lutego 2022 roku nie ma istotnego wpływu na założenie kontynuacji działalności na podobnym poziomie w ciągu 12 miesięcy po dniu bilansowym, ani nie stanowi przesłanki utraty wartości aktywów Spółki.

W związku z eskalacją konfliktu zbrojnego w regionie Bliskiego Wschodu Spółka dokonała oceny potencjalnego wpływu sytuacji geopolitycznej na swoją działalność w perspektywie kolejnych 12 miesięcy. Na dzień sporządzenia jednostkowego sprawozdania finansowego nie zidentyfikowano istotnego bezpośredniego wpływu konfliktu na bieżącą działalność operacyjną ani zdolność Spółki do kontynuacji działalności.

Potencjalne oddziaływanie może mieć charakter pośredni i dotyczyć w szczególności wahań cen surowców oraz kosztów transportu. Budimex SA stosuje działania ograniczające ryzyko, w tym dywersyfikację źródeł zaopatrzenia oraz monitorowanie rynku dostawców.

W ocenie Zarządu, przy obecnym poziomie eskalacji konfliktu, ryzyko istotnego negatywnego wpływu na wyniki finansowe Spółki w okresie najbliższych 12 miesięcy pozostaje ograniczone. Jednocześnie Spółka będzie kontynuowała bieżący nadzór nad sytuacją i jest przygotowana do podjęcia odpowiednich działań w przypadku materializacji bardziej niekorzystnych scenariuszy.

3. Podstawa jednostkowego sporządzenia sprawozdania finansowego i oświadczenie o zgodności

Niniejsze jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku zostało sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej („MSSF”) zatwierdzonymi przez Unię Europejską („UE”), obowiązującymi na dzień bilansowy niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego.

Zmiany do standardów zastosowane po raz pierwszy w 2025 roku

Spółka zastosowała po raz pierwszy Zmianę do MSR 21 „Skutki zmian kursów wymiany walut obcych” – Brak możliwości wymiany, która nie miała istotnego wpływu na dotychczas stosowaną politykę rachunkowości Spółki.

Standardy i zmiany do standardów, jakie zostały już opublikowane, ale jeszcze nie weszły w życie

Zatwierdzając niniejsze jednostkowe sprawozdanie finansowe Spółka nie zastosowała następujących standardów i zmian do innych standardów, które zostały opublikowane i zatwierdzone do stosowania w UE, ale które nie weszły jeszcze w życie:

· MSSF 18 „Zasady prezentacji i ujawnienia w sprawozdaniach finansowych” (obowiązujący w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2027 ‎roku lub po tej dacie),

· Zmiany do MSSF 9 i MSSF 7: Zmiany dotyczące klasyfikacji i wyceny instrumentów finansowych (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2026 roku lub później),

· Zmiany do MSSF 9 i MSSF 7: Umowy odwołujące się do energii elektrycznej zależnej od warunków naturalnych (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2026 roku lub później),

· „Coroczne zmiany tom 11” ‎(obowiązujące ‎w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2026 roku lub po tej dacie).

Standardy oraz zmiany do standardów przyjęte przez RMSR, ale jeszcze niezatwierdzone przez UE

MSSF w kształcie zatwierdzonym przez UE nie różnią się obecnie w znaczący sposób od regulacji przyjętych przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości (RMSR), z wyjątkiem poniższych standardów oraz zmian do standardów, które według stanu na dzień sporządzenia jednostkowego sprawozdania finansowego nie zostały jeszcze przyjęte do stosowania:

· MSSF 19 „Jednostki zależne bez odpowiedzialności publicznej: Ujawnianie informacji” (obowiązujący w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2027 ‎roku lub po tej dacie),

· MSSF 14 „Regulacyjne rozliczenia międzyokresowe” – zgodnie z decyzją Komisji Europejskiej proces ‎zatwierdzania standardu w wersji wstępnej nie zostanie zainicjowany przed ukazaniem się standardu w wersji ‎ostatecznej (obowiązujący w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2016 ‎roku lub po tej dacie),‎

· Zmiany do MSSF 10 „Skonsolidowane sprawozdanie finansowe” i MSR 28 „Inwestycje w jednostkach ‎stowarzyszonych i wspólnych przedsięwzięciach” - Transakcje sprzedaży lub wniesienia aktywów pomiędzy ‎inwestorem a jego jednostką stowarzyszoną lub wspólnym przedsięwzięciem – prace prowadzące do ‎zatwierdzenia niniejszych zmian zostały przez UE odłożone bezterminowo - termin wejścia w życie został ‎odroczony przez RMSR na czas nieokreślony,

· Zmiany do MSSF 19 „Jednostki zależne bez odpowiedzialności publicznej: Ujawnianie informacji”‎ (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2027 ‎roku lub po tej dacie),

· Zmiany do MSR 21 „Skutki zmian kursów wymiany walut obcych” – Przeliczenie na hiperinflacyjną walutę prezentacji (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2027 ‎roku lub po tej dacie).

Spółka przeanalizowała wpływ MSSF 18 na jej przyszłe jednostkowe sprawozdania finansowe i planuje rozpocząć prace nad dostosowaniem ich układu do nowych wymagań w drugiej połowie 2026 roku. Jako że MSSF 18 przewiduje przede wszystkim zmiany w zakresie prezentacji i ujawnień, Spółka nie przewiduje żadnego wpływu wdrożenia MSSF 18 na podstawowy i rozwodniony zysk na akcję.

Pozostałe wyżej wymienione standardy oraz zmiany do standardów nie miałyby istotnego wpływu na jednostkowe sprawozdanie finansowe, jeżeli zostałyby zastosowane przez Spółkę na dzień bilansowy.

Jednostkowe sprawozdanie finansowe jest sporządzone zgodnie z koncepcją kosztu historycznego z wyjątkiem niektórych instrumentów finansowych wycenianych na koniec każdego okresu sprawozdawczego w wartości godziwej zgodnie z określoną poniżej polityką rachunkowości.

4. Opis ważniejszych stosowanych zasad rachunkowości

Najważniejsze zasady rachunkowości zastosowane przy sporządzaniu niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego przedstawione zostały poniżej. Zasady te stosowane były we wszystkich prezentowanych okresach w sposób ciągły, z wyjątkiem zastosowania zmienionych standardów obowiązujących dla okresów rocznych rozpoczynających się od 1 stycznia 2025 roku i później oraz z wyjątkiem zasad prezentacji wybranych pozycji jednostkowego sprawozdania z pozycji finansowej, jednostkowego rachunku zysków i strat oraz jednostkowego rachunku przepływów pieniężnych, co zostało objaśnione w nocie 4.20.

4.1 Transakcje i wycena pozycji wyrażonych w walutach obcych

Waluta funkcjonalna i waluta prezentacji

Pozycje zawarte w jednostkowym sprawozdaniu finansowym Spółki wycenia się w walucie podstawowego środowiska gospodarczego, w którym prowadzona jest działalność („waluta funkcjonalna”). Dane finansowe prezentowane są w złotych polskich, która jest walutą funkcjonalną i walutą prezentacji Spółki, w zaokrągleniu do pełnych tysięcy złotych, chyba że w konkretnych sytuacjach podano inaczej.

Transakcje i salda

Transakcje w walucie obcej początkowo ujmuje się w walucie funkcjonalnej, stosując do przeliczenia kwoty wyrażonej w walucie obcej natychmiastowy kurs wymiany waluty funkcjonalnej na walutę obcą obowiązujący na dzień zawarcia transakcji.

Na każdy dzień bilansowy:

· pozycje pieniężne w walucie obcej przelicza się przy zastosowaniu kursu zamknięcia,

· pozycje niepieniężne wyceniane według historycznej ceny nabycia lub kosztu wytworzenia wyrażonego w walucie obcej przelicza się przy zastosowaniu kursu wymiany z dnia transakcji,

· pozycje niepieniężne wyceniane w wartości godziwej wyrażonej w walucie obcej przelicza się przy zastosowaniu kursów wymiany, które obowiązywały w dniu, na który wartość godziwa została ustalona.

Różnice kursowe dotyczące aktywów i zobowiązań wyrażonych w walutach obcych, powstałe na dzień ich wyceny oraz przy zapłacie należności i zobowiązań w walutach obcych, jak również sprzedaży walut są zaliczane odpowiednio do przychodów lub kosztów finansowych. W przypadku pozycji niepieniężnych wycenianych w wartości godziwej, jeśli zyski lub straty z tytułu wyceny do wartości godziwej ujmowane są w kapitale własnym, to różnice kursowe ujmowane są również w kapitale własnym. Z kolei, jeśli zyski lub straty z tytułu wyceny do wartości godziwej ujmowane są w rachunku zysków i strat, tak samo ujmuje się różnice kursowe.

Oddziały zagraniczne

Wynik finansowy oraz aktywa, kapitał własny i zobowiązania oddziałów zagranicznych Spółki wyrażone w odmiennej walucie funkcjonalnej (w euro i w koronach czeskich) przelicza się na złote polskie w następujący sposób:

· aktywa i zobowiązania przelicza się według kursu zamknięcia obowiązującego na dany dzień bilansowy,

· przychody i koszty przelicza się według kursu stanowiącego średnią arytmetyczną średnich kursów ustalonych przez Narodowy Bank Polski na ostatni dzień każdego zakończonego miesiąca okresu od 1 stycznia do 31 grudnia każdego roku,

· wszystkie wynikające stąd różnice kursowe ujmuje się jako odrębny składnik pozostałych całkowitych dochodów oraz w wartości skumulowanej w kapitale jako „różnice kursowe z przeliczenia oddziałów zagranicznych”.

4.2 Rzeczowe aktywa trwałe

Rzeczowe aktywa trwałe są wyceniane w cenie nabycia lub koszcie wytworzenia pomniejszonych o umorzenie oraz o odpisy z tytułu utraty wartości. Grunty niebędące kopalniami wyceniane są w cenie nabycia pomniejszonej o odpisy z tytułu utraty wartości.

Rzeczowe aktywa trwałe, z wyjątkiem gruntów niebędących użytkami kopalnymi, są amortyzowane zgodnie z trybem konsumowania korzyści ekonomicznych płynących ze składnika aktywów w celu rozłożenia ich wartości początkowej, pomniejszonej o wartość końcową, w szacowanym okresie ich użytkowania. Spółka stosuje liniową metodę amortyzacji rzeczowych aktywów trwałych, z wyjątkiem gruntów stanowiących użytki kopalne, które podlegają amortyzacji stosowanie do stopnia eksploatacji. Amortyzację rozpoczyna się, gdy dany składnik rzeczowych aktywów trwałych jest dostępny do użytkowania.

Okresy użytkowania rzeczowych aktywów trwałych w Spółce kształtują się następująco:

· prawo do użytkowania - grunty 2 – 71 lat

· grunty – użytki kopalne indywidualna

· budynki i budowle własne 2 – 40 lat

· prawo do użytkowania - budynki i budowle 2 – 7 lat

· urządzenia techniczne, maszyny własne 2 – 30 lat

· prawo do użytkowania - urządzenia techniczne, maszyny 2 – 25 lat

· środki transportu własne 2 – 14 lat

· prawo do użytkowania - środki transportu 2 – 8 lat

· pozostałe środki trwałe własne 2 – 14 lat

· prawo do użytkowania - pozostałe środki trwałe 3 lata

Odrębny składnik rzeczowych aktywów trwałych jest ujmowany tylko wówczas, gdy jest prawdopodobne, że z tytułu tego składnika nastąpi wpływ korzyści ekonomicznych do Spółki, zaś jego cenę nabycia lub koszt wytworzenia można wiarygodnie zmierzyć. Późniejsze nakłady poniesione w celu zwiększenia przydatności składnika, zamiany części lub jego odnowienia uwzględnia się w wartości bilansowej danego składnika. Pozostałe koszty poniesione po początkowym ujęciu, np. koszty napraw, przeglądów, opłaty eksploatacyjne, wpływają na wynik finansowy okresu sprawozdawczego, w którym zostały poniesione, z wyjątkiem istotnych kosztów generalnych przeglądów, które są ujmowane w wartości bilansowej odpowiedniej pozycji rzeczowych aktywów trwałych.

Przynajmniej raz w roku weryfikuje się wartość końcową i okresy użytkowania rzeczowych aktywów trwałych i w przypadku rozbieżności oczekiwań od wcześniejszych szacunków dokonuje ich korekty. W przypadku, gdy wartość bilansowa składnika rzeczowych aktywów trwałych przewyższa jego oszacowaną wartość odzyskiwalną, wartość bilansową spisuje się do poziomu wartości odzyskiwalnej.

Zyski i straty z tytułu zbycia składnika rzeczowych aktywów trwałych ustala się drogą porównania wpływów ze sprzedaży

z ich wartością bilansową i ujmuje w rachunku zysków i strat.

Środki trwałe w budowie

Środki trwałe w budowie są wyceniane w wysokości ogółu kosztów pozostających w bezpośrednim związku z ich nabyciem lub wytworzeniem, w tym kosztów finansowania, pomniejszonych o odpisy z tytułu utraty wartości. Środki trwałe w budowie nie są amortyzowane do momentu zakończenia ich budowy, tj. zanim nie są dostępne do użytkowania.

Zaliczki udzielone na zakup środków trwałych prezentowane są w ramach rzeczowych aktywów trwałych.

4.3 Wartości niematerialne

Wartości niematerialne są rozpoznawane, jeżeli jest prawdopodobne, że w przyszłości spowodują wpływ do Spółki korzyści ekonomicznych, które mogą być bezpośrednio powiązane z tymi aktywami oraz można wiarygodnie ustalić cenę nabycia lub koszt wytworzenia danego składnika aktywów.

Początkowe ujęcie wartości niematerialnych następuje według ceny nabycia lub kosztu wytworzenia. Po ujęciu początkowym, wartości niematerialne są wyceniane według ceny nabycia lub kosztu wytworzenia pomniejszonych o umorzenie oraz łączną kwotę odpisów aktualizujących z tytułu utraty wartości.

Wartości niematerialne amortyzowane są metodą liniową w szacowanym okresie ich użytkowania.

Okresy użytkowania dla wartości niematerialnych Spółki kształtują się następująco:

· koszty zakończonych prac rozwojowych 2 lata

· oprogramowanie 2 – 10 lat

Oszacowany okres ekonomicznej użyteczności i metoda amortyzacji podlegają weryfikacji na koniec każdego roku obrotowego, a skutki zmian szacunków rozlicza się prospektywnie.

Zaliczki udzielone na zakup wartości niematerialnych prezentowane są w ramach wartości niematerialnych.

4.4 Leasing

Na początku umowy Budimex SA ocenia, czy dana umowa zawiera leasing. Umowa jest leasingiem, jeżeli na jej mocy przekazuje się prawo do kontroli użytkowania zidentyfikowanego składnika aktywów na dany okres w zamian za wynagrodzenie.

W dacie rozpoczęcia leasingu Spółka ujmuje składnik aktywów z tytułu prawa do użytkowania oraz drugostronnie zobowiązanie z tytułu leasingu.

Składnik aktywów z tytułu prawa do użytkowania początkowo wycenia się według kosztu, który obejmuje kwotę początkowej wyceny zobowiązania z tytułu leasingu, powiększoną o:

· opłaty leasingowe zapłacone w dacie rozpoczęcia lub przed nią, pomniejszone o zachęty leasingowe;

· początkowe koszty bezpośrednie poniesione przez leasingobiorcę;

· szacunek kosztów, które leasingobiorca ma ponieść w związku z demontażem składnika aktywów/ przeprowadzeniem remontu miejsca, gdzie się znajdował składnik lub remontem samego składnika aktywów.

Po dacie rozpoczęcia leasingu składnik aktywów z tytułu prawa do użytkowania podlega amortyzacji oraz ocenie pod kątem utraty wartości zgodnie z MSR 36. Wartość składnika aktywów z tytułu prawa do użytkowania podlega korekcie, jeśli drugostronnie ujęte zobowiązanie z tytułu leasingu zostało zaktualizowane w wyniku zmiany dotychczas stałych rat leasingowych lub w wyniku zmiany lub ponownej oceny leasingu.

Zobowiązanie z tytułu leasingu początkowo wycenia się w wartości bieżącej opłat leasingowych pozostałych do zapłaty w tej dacie. Opłaty leasingowe dyskontowane są z zastosowaniem krańcowej stopy procentowej, obliczonej dla Spółki.

Krańcowa stopa procentowa to stopa procentowa, jaką Spółka musiałaby zapłacić, aby na podobny okres i przy podobnych zabezpieczeniach pożyczyć środki niezbędne do zakupu składnika aktywów o podobnej wartości co składnik aktywów z tytułu prawa do użytkowania w podobnym środowisku gospodarczym.

Po dacie rozpoczęcia zobowiązanie z tytułu leasingu ulega zwiększeniu o naliczone odsetki oraz ulega zmniejszeniu o zapłacone opłaty leasingowe. Jak wspomniano powyżej, wartość zobowiązania z tytułu leasingu może zostać zaktualizowana w wyniku zmiany lub ponownej oceny leasingu oraz w wyniku zmiany dotychczas stałych rat leasingowych.

Prezentacja

Budimex SA zdecydował się uwzględnić aktywa z tytułu prawa do użytkowania w ramach tej samej pozycji sprawozdawczej, w ramach której przedstawione zostałyby aktywa, gdyby były własnością leasingobiorcy. Oznacza to, że aktywa z tytułu prawa do użytkowania zostały zaprezentowane w linii „rzeczowe aktywa trwałe” (umowy najmu/ dzierżawy/ leasingu powierzchni biurowej, gruntów wykorzystywanych przejściowo jako place budowy oraz samochodów osobowych i ciężarowych oraz prawo wieczystego użytkowania gruntów używane na własne potrzeby Spółki).

Zobowiązania z tytułu leasingu Spółka zaprezentowała w linii „Kredyty, pożyczki i inne zewnętrzne źródła finansowania”, ujawniając wartość zobowiązań z tytułu leasingu w notach do jednostkowego sprawozdania finansowego.

Prawo wieczystego użytkowania gruntów a MSSF 16

Na podstawie ogólnej definicji leasingu Spółka zidentyfikowała, że prawo wieczystego użytkowania gruntów, zgodnie z MSSF 16 spełnia definicję leasingu i powinno zostać ujęte w jednostkowym sprawozdaniu z sytuacji finansowej jako aktywa z tytułu prawa do użytkowania.

W przypadku prawa wieczystego użytkowania wykorzystywanego na potrzeby własne Spółki ujmowane jest ono w ramach środków trwałych, podlega amortyzacji, a odsetki od zobowiązania z tytułu leasingu prawa wieczystego użytkowania obciążają koszty finansowe Spółki. Drugostronnie Budimex SA ujmuje, odpowiednio, długo- i krótkoterminowe zobowiązania z tytułu leasingu.

Zwolnienia i praktyczne rozwiązania

Spółka zdecydowała się skorzystać ze zwolnienia zawartego w paragrafie 5 MSSF 16. Oznacza to, że w przypadku krótkoterminowych umów leasingu oraz umów leasingu, w których bazowy składnik aktywów ma niską wartość Spółka ujmuje opłaty leasingowe jako koszty w rachunku zysków i strat metodą liniową lub w inny systematyczny sposób. Za niską wartość Budimex SA przyjął równowartość 5 000 USD w przeliczeniu na złote. Wybór zwolnienia z ujmowania leasingów krótkoterminowych został dokonany dla wszystkich rodzajów aktywów z tytułu prawa do użytkowania.

4.5 Utrata wartości aktywów niefinansowych

Na każdy dzień bilansowy Spółka ocenia, czy istnieją obiektywne dowody wskazujące na możliwość wystąpienia utraty wartości składnika bądź grupy aktywów niefinansowych. Jeśli dowody takie istnieją, Spółka ustala szacowaną możliwą do odzyskania wartość składnika aktywów i dokonuje odpisu aktualizującego z tytułu utraty wartości, w kwocie równej różnicy między wartością możliwą do odzyskania i wartością bilansową. Wartość odzyskiwalna to wyższa z dwóch kwot: wartości godziwej pomniejszonej o koszty doprowadzenia do sprzedaży i wartości użytkowej. Ta ostatnia wartość odpowiada wartości bieżącej szacunku przyszłych przepływów pieniężnych zdyskontowanych przy użyciu stopy dyskonta przed opodatkowaniem, uwzględniającej aktualną rynkową wartość pieniądza w czasie oraz ryzyko specyficzne dla danego składnika aktywów.

Dla potrzeb analizy pod kątem oceny utraty wartości, aktywa grupuje się na najniższym możliwym poziomie, w odniesieniu, do którego występują dające się zidentyfikować odrębnie przepływy pieniężne (ośrodki wypracowujące środki pieniężne).

Ośrodek wypracowujący środki pieniężne jest najmniejszym, możliwym do określenia zespołem aktywów generującym wpływy pieniężne w znacznym stopniu niezależne od wpływów pieniężnych pochodzących z innych aktywów lub grup aktywów.

Strata wynikająca z utraty wartości jest ujmowana w rachunku zysków i strat.

Jeśli strata z tytułu utraty wartości ulega następnie odwróceniu, wartość netto składnika aktywów (lub ośrodka generującego przepływy pieniężne) zwiększana jest do nowej oszacowanej wartości odzyskiwalnej, łącznie nieprzekraczającej jednak wartości bilansowej tego składnika aktywów jaka byłaby ustalona, gdyby w poprzednich latach nie ujęto straty z tytułu utraty wartości składnika aktywów generującego przepływy pieniężne. Odwrócenie straty z tytułu utraty wartości ujmuje się w niezwłocznie w rachunku zysków i strat.

4.6 Zapasy

Zapasy rzeczowych składników majątku obrotowego stanowią materiały, towary, produkcja w toku oraz wyroby gotowe. Spółka stosuje następujące zasady kwalifikacji zapasów do poszczególnych kategorii:

· Materiały – elementy składowane w miejscach magazynowania przeznaczone do wykorzystania w procesach produkcyjnych, zwłaszcza do zużycia w działalności budowlanej,

· Produkcja w toku – obejmuje składowane na terenach budów składniki zapasów o ogólnym przeznaczeniu, niskim stopniu przetworzenia, które w prosty sposób oraz bez ponoszenia istotnych kosztów mogą zostać wykorzystane na innych budowach lub sprzedane (w przypadku, gdy okażą się niepotrzebne do realizacji danego kontraktu),

· Towary – składniki zapasów nabyte w celu ich odsprzedaży,

· Wyroby gotowe – wyroby własnej produkcji, których proces przerobu został całkowicie zakończony.

Materiały oraz inne elementy zakupione lub wytworzone specjalnie dla celów realizacji danej umowy, co do których nie jest pewne, iż w prosty sposób mogą zostać wykorzystane na innych budowach lub sprzedane są odnoszone bezpośrednio w koszty kontraktu.

Zapasy są wyceniane według niższej z dwóch wartości: ceny nabycia lub kosztu wytworzenia i wartości netto możliwej do uzyskania. Wartość netto możliwa do uzyskania to szacunkowa cena sprzedaży w toku zwykłej działalności gospodarczej, bez podatku od towarów i usług oraz podatku akcyzowego, pomniejszona o rabaty, opusty, koszty związane z przystosowaniem składnika do sprzedaży i dokonaniem tej sprzedaży.

Rozchód materiałów wyceniany jest według ceny nabycia, ustalonej jako średnia ważona cen materiałów, rozchód towarów wyceniany jest według ceny nabycia ustalonej metodą „pierwsze weszło – pierwsze wyszło”, natomiast rozchód produkcji w toku oraz wyrobów gotowych jest wyceniany według kosztu bezpośrednich materiałów i robocizny oraz uzasadnionej części pośrednich kosztów produkcji, ustalonej przy normalnym wykorzystaniu zdolności produkcyjnych.

Zaliczki udzielone na poczet zakupu zapasów prezentowane są w ramach należności krótkoterminowych.

4.7 Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

Środki pieniężne w banku wyceniane są według wartości nominalnej. Wykazana w jednostkowym sprawozdaniu z sytuacji finansowej pozycja „Środki pieniężne i ich ekwiwalenty” składa się z depozytów płatnych na żądanie oraz tych lokat, które są łatwo wymienialne na określoną kwotę środków pieniężnych oraz które są narażone na nieznaczne ryzyko zmiany wartości. Szerszy opis znajduje się w nocie 15.

4.8 Instrumenty finansowe

Klasyfikacja i wycena

Aktywem finansowym jest dowolny składnik aktywów, który należy do poniższych kategorii:

· środki pieniężne i ich ekwiwalenty,

· instrumenty kapitałowe innych jednostek,

· umowne prawo do:

o otrzymywania środków pieniężnych lub innych aktywów finansowych od innej jednostki lub

o wymiany aktywów finansowych lub zobowiązań finansowych z inną jednostką na warunkach potencjalnie korzystnych dla Spółki,

· kontrakt, który będzie rozliczony lub może być rozliczony we własnych instrumentach jednostki i jest:

o instrumentem niepochodnym, z którego wynika lub może wynikać obowiązek przyjęcia przez Spółkę zmiennej liczby własnych instrumentów kapitałowych, lub

o instrumentem pochodnym, który będzie rozliczony lub może być rozliczony w inny sposób niż przez wymianę ustalonej kwoty środków pieniężnych lub innego składnika aktywów finansowych na ustaloną liczbę własnych

instrumentów kapitałowych Spółki.

Zobowiązanie finansowe to każde zobowiązanie będące:

· wynikającym z umowy obowiązkiem:

o wydania środków pieniężnych lub innego składnika aktywów finansowych innej jednostce; lub

o wymiany aktywów finansowych lub zobowiązań finansowych z inną jednostką na potencjalnie niekorzystnych warunkach; lub

· kontraktem, który będzie rozliczony lub może być rozliczony we własnych instrumentach kapitałowych Spółki i jest:

o instrumentem niepochodnym, z którego wynika lub może wynikać obowiązek przyjęcia przez Spółkę zmiennej liczby własnych instrumentów kapitałowych; lub

o instrumentem pochodnym, który będzie rozliczony lub może być rozliczony w inny sposób niż przez wymianę ustalonej kwoty środków pieniężnych lub innego składnika aktywów finansowych na ustaloną liczbę własnych instrumentów kapitałowych Spółki.

Aktywa i zobowiązania finansowe są ujmowane w momencie, gdy Spółka staje się stroną wiążącej umowy.

Początkowo aktywa finansowe wycenia się według wartości godziwej (w przypadku aktywów/zobowiązań finansowych wycenianych później według zamortyzowanego kosztu wartość początkowa korygowana jest o koszty transakcyjne).

Należności z tytułu dostaw i usług, które nie zawierają istotnego składnika finansowania (rozumianego zgodnie z MSSF 15) ujmowane są początkowo według ich ceny transakcyjnej.

Klasyfikacja aktywów finansowych opiera się na modelu biznesowym Spółki w zakresie zarządzania aktywami finansowymi oraz na charakterystyce wynikających z umowy przepływów pieniężnych dla tego składnika aktywów.

W okresach następnych po początkowym ujęciu aktywa finansowe wycenia się w:

· zamortyzowanym koszcie,

· wartości godziwej przez rachunek innych całkowitych dochodów,

· wartości godziwej przez rachunek zysków i strat.

Składnik aktywów finansowych wyceniany jest w zamortyzowanym koszcie, jeśli:

· składnik aktywów finansowych utrzymywany jest zgodnie z modelem biznesowym, którego celem jest uzyskanie przepływów pieniężnych wynikających z umowy oraz

· warunki umowy dotyczącej składnika aktywów finansowych powodują powstawanie w określonych terminach przepływów pieniężnych, które są jedynie spłatą kwoty głównej i odsetek od kwoty głównej pozostałej do spłaty.

Składnik aktywów finansowych wyceniany jest w wartości godziwej przez rachunek innych całkowitych dochodów, jeśli:

· składnik aktywów finansowych utrzymywany jest zgodnie z modelem biznesowym, którego celem jest zarówno uzyskanie przepływów pieniężnych wynikających z umowy, jak i sprzedaż składników aktywów finansowych oraz

· warunki umowy dotyczącej składnika aktywów finansowych powodują powstawanie w określonych terminach przepływów pieniężnych, które są jedynie spłatą kwoty głównej i odsetek od kwoty głównej pozostałej do spłaty.

Ponadto Spółka ma prawo do nieodwołalnego wyznaczenia nieprzeznaczonej do obrotu inwestycji w instrumenty kapitałowe, która na moment początkowego ujęcia została wyznaczona jako wyceniana w wartości godziwej przez inne całkowite dochody (w przeciwnym wypadku taka inwestycja wyceniana byłaby w wartości godziwej przez rachunek zysków i strat). Kwot skumulowanych w innych całkowitych dochodach nie można reklasyfikować do rachunku zysków i strat, nawet w momencie usunięcia z jednostkowego sprawozdania z sytuacji finansowej. Inwestycja taka jest pozycją niepieniężną. Jeśli pozycja jest denominowana w walucie obcej, różnice kursowe ujmowane są w innych całkowitych dochodach. Dywidendy z kolei ujmuje się w rachunku zysków i strat.

Składnik aktywów finansowych wyceniany jest w wartości godziwej przez rachunek zysków i strat we wszystkich pozostałych przypadkach.

Należności z tytułu dostaw i usług dotyczące realizowanych kontraktów budowlanych oraz z tytułu udzielonych zaliczek na zapasy (niezaliczanych jednak do instrumentów finansowych) klasyfikowane są jako należności krótkoterminowe, gdyż oczekuje się, że zostaną uregulowane w toku normalnego cyklu operacyjnego jednostki.

Należności z tytułu kaucji gwarancyjnych oraz pożyczki, których termin wymagalności jest krótszy niż 12 miesięcy ujmowane są jako aktywa obrotowe. Długoterminowe należności z tytułu kaucji gwarancyjnych podlegają dyskontowaniu do wartości bieżącej według efektywnych stóp procentowych.

Aktywa wyłącza się z ksiąg rachunkowych, gdy prawa do uzyskiwania przepływów pieniężnych z ich tytułu wygasły lub zostały przeniesione i dokonano przeniesienia zasadniczo całego ryzyka i wszystkich pożytków z tytułu ich własności.

Przychody z tytułu odsetek od aktywów finansowych (wycenianych odpowiednio: w zamortyzowanym koszcie, w wartości godziwej przez rachunek zysków i strat lub w wartości godziwej przez rachunek innych całkowitych dochodów) ujmowane są w przychodach finansowych.

Wszystkie zobowiązania finansowe po początkowym ujęciu klasyfikowane są jako wyceniane w zamortyzowanym koszcie, z wyjątkiem zobowiązań finansowych wycenianych według wartości godziwej przez rachunek zysków i strat (spełniających definicję przeznaczonych do obrotu) – instrumenty te wycenia się po początkowym ujęciu w wartości godziwej.

Specjalną podkategorią aktywów i zobowiązań finansowych przeznaczonych do obrotu są instrumenty pochodne. Transakcje pochodne zawierane są przez Spółkę w celu zabezpieczenia przepływów pieniężnych przed ryzykiem kursowym.

Instrumenty pochodne wyceniane są na dzień bilansowy w wiarygodnie ustalonej wartości godziwej. Wartość godziwa instrumentów pochodnych jest szacowana przy użyciu modelu bazującego między innymi na wartości kursów walutowych (kurs zamknięcia) na dzień bilansowy lub różnicach w poziomach stóp procentowych waluty kwotowej i bazowej.

Skutki okresowej wyceny instrumentów pochodnych, zabezpieczających wahania kursów walutowych na kontraktach budowlanych denominowanych w walutach obcych oraz zyski i straty na dzień ich rozliczenia ujmuje się w rachunku zysków i strat w pozycji „Pozostałe przychody (koszty) operacyjne” w ramach działalności operacyjnej.

Spółka nie stosuje rachunkowości zabezpieczeń.

Budimex SA współpracuje zarówno w ramach transakcji na rynku pieniężnym, kapitałowym, jak i instrumentów pochodnych z bankami o wysokiej wiarygodności, nie powodując przy tym znacznej koncentracji ryzyka kredytowego.

Utrata wartości aktywów finansowych

Spółka ujmuje odpisy na oczekiwane straty kredytowe. Straty kredytowe to różnica między wszystkimi należnymi przepływami pieniężnymi wynikającymi z danej umowy a przepływami faktycznie oczekiwanymi, po uwzględnieniu wszelkich oczekiwanych niedoborów (tj. braku płatności). Jeśli aktywa finansowe objęte odpisem są długoterminowe, odpis na straty kredytowe podlega zdyskontowaniu według pierwotnej efektywnej stopy procentowej (tj. stopy z momentu rozpoznania aktywa).

Wysokość odpisu na oczekiwane straty kredytowe

W przypadku aktywów finansowych objętych zakresem MSSF 15 (czyli należności z tytułu dostaw i usług, kaucji z tytułu umów o budowę oraz wyceny kontraktów budowalnych) Spółka wycenia odpis w wysokości oczekiwanych strat kredytowych dla całego oczekiwanego okresu życia danego składnika aktywów finansowych.

W przypadku aktywów finansowych nieobjętych zakresem MSSF 15 (czyli pożyczek udzielonych oraz pozostałych aktywów finansowych niewycenianych w wartości godziwej) straty kredytowe szacuje się dla całego oczekiwanego okresu życia danego składnika aktywów finansowych, jeśli ryzyko kredytowe związane z danym składnikiem aktywów znacznie wzrosło od momentu początkowego ujęcia. Jeśli ryzyko kredytowe nie wzrosło znacząco od momentu początkowego ujęcia, odpis ujmuje się w wysokości 12-miesięcznych oczekiwanych strat kredytowych.

4.9 Kapitały

Kapitał podstawowy obejmuje akcje zwykłe i jest wykazany według wartości nominalnej (zgodnej ze statutem oraz wpisem do Krajowego Rejestru Sądowego) skorygowanej o skutki hiperinflacji za okres, w którym gospodarka polska zaliczana była do hiperinflacyjnych.

Nadwyżka ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości nominalnej – to kwota równa nadwyżce cen obejmowania akcji Spółki ponad ich wartość nominalną. Została ona skorygowana o skutki hiperinflacji za okres, w którym gospodarka polska zaliczana była do hiperinflacyjnych.

Pozostałe kapitały rezerwowe obejmują kapitał utworzony zgodnie z polskimi wymogami ustawowymi, kapitał utworzony zgodnie ze statutem Spółki powyżej wymagalną ustawową wartość, koszty programu płatności w formie akcji przez Ferrovial SE oraz Budimex SA (nota 34), zyski/(straty) aktuarialne od zobowiązań z tytułu świadczeń emerytalnych i podobnych oraz pozostałe.

Różnice kursowe z przeliczenia oddziałów zagranicznych obejmują efekt przeliczenia pozycji sprawozdań finansowych zagranicznych oddziałów Spółki z walut obcych na złote polskie.

4.10 Świadczenia pracownicze

Spółka prowadzi program wypłaty odpraw emerytalnych i rentowych, w związku z czym tworzy rezerwy na wartość bieżącą zobowiązań z tytułu wyżej wymienionych świadczeń, ujęte w pozycji „Zobowiązania z tytułu świadczeń emerytalnych i podobnych”. Wypłaty z tytułu powyższego programu odpisywane są w koszty w sposób umożliwiający rozłożenie kosztów tych

świadczeń na cały okres zatrudnienia pracowników w Spółce. Wysokość rezerwy jest ustalana przez niezależnego aktuariusza metodą wyceny prognozowanych uprawnień jednostkowych. Zyski i straty aktuarialne są rozpoznawane w innych całkowitych dochodach i nie będą podlegać przeniesieniu do rachunku zysków i strat.

Spółka nie tworzy odrębnego funduszu gromadzącego wpłaty na przyszłe świadczenia.

4.11 Płatności w formie akcji

Ferrovial SE, spółka dominująca najwyższego stopnia, prowadzi własny program płatności w formie akcji rozliczany w formie instrumentów kapitałowych, w ramach którego pracownicy Spółki świadczą usługi zarówno Spółce, jak i jej podmiotom zależnym w zamian za instrumenty kapitałowe Ferrovial SE. Zgodnie z MSSF 2 wartość godziwa usług świadczonych przez pracowników w zamian za przyznanie instrumentów kapitałowych Ferrovial SE jest ujmowana w jednostkowym sprawozdaniu finansowym jako koszt oraz drugostronnie jako zwiększenie pozostałych kapitałów rezerwowych lub zobowiązań przez okres, w którym spełniane są warunki nabycia (okres nabywania uprawnień). Wartość godziwa usług świadczonych przez pracowników jest określana w sposób pośredni poprzez odniesienie do wartości godziwej przyznanych instrumentów kapitałowych ustalonej w dniu przyznania instrumentów. Warunki nabycia uprawnień, inne niż warunki rynkowe, są uwzględniane poprzez korektę liczby instrumentów kapitałowych wykorzystanych w wycenie całej transakcji tak, aby ostatecznie wartość kosztu świadczonych usług opierała się na liczbie instrumentów kapitałowych, co do których oczekuje się, iż zostaną do nich nabyte uprawnienia.

Na podstawie umowy zawartej z Ferrovial SE w 2014 roku Budimex SA zobowiązał się pokrywać koszty programu (płacić Ferrovial SE za akcje przyznawane pracownikom Grupy Budimex akcje) w odniesieniu do transzy instrumentów przyznanych w roku 2014 i latach kolejnych. Tym samym wartość godziwa usług świadczonych przez pracowników, związana z instrumentami przyznanymi w roku 2014 i latach kolejnych została zaklasyfikowana jako zobowiązania (drugostronnie jako koszt). Wartość godziwa instrumentów przyznanych w latach 2010-2013 została ujęta w pozostałych kapitałach rezerwowych.

Na podstawie uchwały nr 530 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia z dnia 29 maja 2025 roku Budimex SA uruchomił swój własny długoterminowy program motywacyjny na lata 2025-2027. Regulamin programu motywacyjnego oraz cele biznesowe, których poziom realizacji będzie warunkował ilość faktycznie przyznanych akcji, zostały zatwierdzone przez Radę Nadzorczą Budimex SA uchwałami z dnia 2 lipca 2025 roku. W ramach tego programu motywacyjnego wybrani pracownicy Grupy Budimex zawarli umowy ‎uczestnictwa w programie, które przyznają warunkowe uprawnienie do otrzymania akcji Budimex SA, uzależnione od ‎spełnienia określonych warunków, w szczególności realizacji określonych celów finansowych ‎i niefinansowych. Ostateczna liczba akcji Budimex SA, do których otrzymania będą uprawnione osoby, będzie zależeć w szczególności od poziomu realizacji celów.‎ Zgodnie z MSSF 2 wartość godziwa usług świadczonych przez pracowników w zamian za przyznanie akcji Budimex SA w latach 2025 – 2027 jest ujmowana w jednostkowym sprawozdaniu finansowym jako koszt oraz drugostronnie jako zwiększenie kapitału rezerwowego przez okres, w którym spełniane są warunki nabycia (okres nabywania uprawnień). Sposób wyceny wartości godziwej usług świadczonych przez osoby uprawnione jest analogiczny jak w przypadku programu płatności w formie akcji Ferrovial SE.

4.12 Rezerwy

Spółka tworzy rezerwy na przyszłe zobowiązania, których termin wymagalności lub kwota nie są pewne. Rezerwę tworzy się, gdy:

· na Spółce ciąży obecny obowiązek świadczenia (prawny lub zwyczajowy) wynikający ze zdarzeń przeszłych,

· prawdopodobne jest, że wypełnienie obowiązku spowoduje konieczność wypływu środków zawierających w sobie korzyści ekonomiczne oraz

· można dokonać wiarygodnego szacunku kwoty tego obowiązku.

W przypadku usług budowlanych Spółka jest zobowiązana do udzielenia gwarancji na swoje usługi. Wysokość rezerw na koszty napraw gwarancyjnych jest związana z poszczególnymi segmentami budownictwa i wynosi od 0,3% do 1,5% przychodów z danego kontraktu. Stosowane wskaźniki procentowe są różne w zależności od rodzaju budowy (inną wysokość rezerwy rozpoznaje się dla budownictwa kubaturowego, inną dla budownictwa infrastrukturalnego czy kolejowego) i zostały obliczone na podstawie historycznych wartości kosztów napraw gwarancyjnych w każdym typie budownictwa. Wartość ta podlega indywidualnej analizie i może ulegać zwiększeniu lub zmniejszeniu w uzasadnionych przypadkach. Wskaźniki te nie zmieniły się w porównaniu do roku 2024. Koszty przyszłych napraw gwarancyjnych obciążają koszty wytworzenia sprzedanych produktów.

Spółka tworzy rezerwy na kary i odszkodowania w przypadku wysokiego prawdopodobieństwa nałożenia kary. Zawiązane lub rozwiązane rezerwy na kary od inwestora korygują wysokość przychodów ze sprzedaży (są to zobowiązania z tytułu zwrotu wynagrodzenia zgodnie z MSSF 15). Z kolei zawiązane lub rozwiązane rezerwy na kary od innych podmiotów ujmowane są odpowiednio jako pozostałe koszty operacyjne lub pozostałe przychody operacyjne (są to rezerwy zgodnie z MSR 37). W przypadku gdy zawiązanie i rozwiązanie rezerwy na kary od podmiotów innych niż inwestor następuje w tym samym roku obrotowym, rozwiązanie rezerwy ujmowane jest jako pomniejszenie pozostałych kosztów operacyjnych.

Rezerwy związane ze skutkami toczącego się postępowania sądowego tworzy się wówczas, gdy przeciwko Spółce wniesiono pozew, a prawdopodobieństwo wyroku niekorzystnego dla Spółki jest większe niż prawdopodobieństwo wyroku korzystnego.

Podstawą oceny tego prawdopodobieństwa jest przebieg postępowania sądowego oraz opinie prawników. Utworzone rezerwy obciążają pozostałe koszty operacyjne.

Rezerwy inne obejmują pozostałe kategorie ryzyk, związane m.in. z działalnością inwestycyjną Spółki.

4.13 Ujmowanie przychodów i kosztów

Przychody z umów z klientami są ujmowane, tylko gdy zostały spełnione wszystkie poniższe warunki:

· strony zawarły umowę i są zobowiązane do wykonania swoich obowiązków,

· Spółka jest w stanie zidentyfikować prawa każdej ze stron dotyczące dóbr lub usług, które mają zostać przekazane,

· Spółka jest w stanie zidentyfikować warunki płatności za dobra lub usługi, które mają zostać przekazane,

· umowa ma treść ekonomiczną,

· jest prawdopodobne, że Spółka otrzyma wynagrodzenie, które będzie jej przysługiwało w zamian za dobra lub usługi, które zostaną przekazane klientowi.

Spółka łączy dwie lub więcej umów, które zostały zawarte równocześnie lub niemal równocześnie z tym samym klientem (lub podmiotami powiązanymi z klientem) i ujmuje je jako jedną umowę, jeżeli:

· umowy są negocjowane jako pakiet i dotyczą tego samego celu handlowego lub

· kwota wynagrodzenia należnego w ramach jednej umowy zależy od ceny lub wykonania innej umowy lub

· dobra lub usługi przyrzeczone w umowach są pojedynczymi zobowiązaniami do wykonania świadczenia.

Spółka ujmuje zmianę umowy jako oddzielną umowę, jeśli zakres umowy zwiększa się ze względu na dodanie przyrzeczonych dóbr lub usług, które są uznawane za odrębne oraz jeśli cena określona w umowie zwiększa się o kwotę wynagrodzenia, odzwierciedlającą indywidualne ceny sprzedaży dodatkowych przyrzeczonych dóbr lub usług.

Spółka ujmuje przychody w momencie spełnienia (lub w trakcie spełniania) zobowiązania do wykonania świadczenia poprzez przekazanie przyrzeczonego dobra lub usługi klientowi. Przekazanie składnika aktywów następuje w momencie, gdy klient uzyskuje kontrolę nad tym składnikiem aktywów. Przychody ujmowane są jako kwoty równe cenie transakcyjnej, która została przypisana do danego zobowiązania do wykonania świadczenia.

W momencie zawarcia umowy Spółka dokonuje oceny dóbr lub usług przyrzeczonych w umowie z klientem i identyfikuje jako zobowiązanie do wykonania świadczenia każde przyrzeczenie do przekazania na rzecz klienta dobra lub usługi (lub pakietu dóbr lub usług) lub grupy odrębnych dóbr lub usług, które są zasadniczo takie same i w przypadku których przekazanie na rzecz klienta ma taki sam charakter.

W przypadku sprzedaży usług budowlano-montażowych Spółka uznaje, że przekazywanie kontroli nad usługą ma miejsce w miarę upływu czasu, ponieważ kontrola nad rezultatem prac przechodzi stopniowo na klienta. Kontroluje on na bieżąco obiekt w trakcie budowy i korzysta równocześnie z efektów pracy Spółki. Jednocześnie budowany obiekt jest silnie dostosowany do potrzeb klienta, dla Spółki nie ma on żadnego alternatywnego zastosowania.

Uznaje się, że w przypadku świadczenia przez Spółkę usług budowlano-montażowych zasadniczo powstaje jedno zobowiązanie do wykonania świadczenia. Tym samym kwestia przypisania ceny transakcyjnej do zobowiązania do wykonania świadczenia nie wymaga szacowania.

W przypadku sprzedaży usług budowlano-montażowych preferowaną przez Spółkę metodą pomiaru wartości dóbr i usług, które przekazuje się klientom w miarę upływu czasu jest metoda obmiaru wykonywanych prac (metoda oparta na wynikach), tak długo jak podczas wykonania umowy można mierzyć postęp wykonanej pracy.

W związku z powyższym metoda udziału kosztów poniesionych do dnia ustalenia przychodów w całkowitych kosztach świadczenia (metoda oparta na nakładach) jest stosowana tylko w tych przypadkach, w których postępu prac nie można wiarygodnie zmierzyć za pomocą metody opartej na wynikach.

W umowach o świadczenie pozostałych usług (przede wszystkim usług pomocniczych na budowach, jak i usług świadczonych przez Spółkę jako centralę Grupy Budimex), w których usługi są zasadniczo takie same i są przekazywane na podstawie tego samego wzoru konsumpcji, w taki sposób, że klient korzysta z nich w miarę ich otrzymywania, metoda rozpoznawania przychodów wybrana przez Spółkę opiera się na czasie, który upłynął, podczas gdy koszty są rejestrowane zgodnie z zasadą memoriałową.

W przypadku sprzedaży towarów i materiałów przychody są rozpoznawane w momencie przeniesienia kontroli nad przekazywanymi aktywami.

Jeżeli nie można racjonalnie zmierzyć wyników spełnienia zobowiązania do wykonania świadczenia, przychody ujmuje się wyłącznie do wysokości poniesionych kosztów, których odzyskania Spółka oczekuje.

Jeśli zobowiązanie do wykonania świadczenia nie jest spełniane w czasie, uznaje się, że Spółka spełnia je w określonym momencie.

W przypadku, kiedy istnieje prawdopodobieństwo, iż łączne koszty związane z realizacją kontraktu przekroczą łączne przychody, zgodnie z MSR 37 przewidywana strata (nadwyżka kosztów bezpośrednich i uzasadnionej części kosztów pośrednich nad przychodami) obciąża koszty operacyjne (koszty sprzedanych produktów i usług oraz towarów i materiałów) oraz drugostronnie tworzona jest rezerwa na umowy rodzące obciążenia (rezerwa na straty na kontraktach).

Spółka prezentuje w aktywach pozycję aktywów z tytułu umów z klientami: „wycena kontraktów budowlanych w odniesieniu do wszystkich umów w trakcie realizacji, w przypadku których rozpoznane przychody przewyższają należności wynikające z faktur częściowych. Nieuregulowane kwoty naliczone i zafakturowane za pracę wykonaną w ramach umowy prezentowane są w pozycji „należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności”, natomiast kwoty zatrzymane przez odbiorców – w pozycji „kaucje z tytułu umów o budowę” (zarówno „należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności”, jak i „kaucje z tytułu umów o budowę” są aktywami finansowymi).

Spółka prezentuje w zobowiązaniach pozycję zobowiązań z tytułu umów z klientami: „wycena kontraktów budowlanych” w odniesieniu do wszystkich umów w trakcie realizacji, w przypadku których kwoty zafakturowane za pracę wykonaną w ramach umowy przewyższają rozpoznane przychody. W pozycji „rezerwy na straty na kontraktach budowlanych” ujmowane są rezerwy na straty na kontraktach. Nieuregulowane kwoty należne dostawcom, na które Spółka otrzymała faktury, prezentowane są w pozycji „zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania”, natomiast kwoty zatrzymane dostawcom – w pozycji „kaucje z tytułu umów o budowę” (zarówno „zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania”, jak i „kaucje z tytułu umów o budowę” są zobowiązaniami finansowymi).

Dodatkowe koszty doprowadzenia do zawarcia umowy z klientem ujmuje się jako koszt danego okresu sprawozdawczego ze względu na brak pewności ich odzyskania.

Umowy z klientem z reguły nie zawierają istotnego elementu finansowania. W przypadku kontraktów budowlanych zaliczki udzielane przez inwestora są zazwyczaj konsumowane przez wydatki dokonywane w pierwszych etapach budowy. Jeśli zidentyfikowany zostanie istotny element finansowania, jest on wydzielony z umowy głównej i ujmowany w przychodach finansowych zgodnie z metodą efektywnej stopy procentowej.

Spółka analizuje, czy zawierane umowy zawierają czynnik wynagrodzenia zmiennego i w przypadku zidentyfikowania istotnych wartości oszacowuje całkowitą kwotę wynagrodzenia, do którego będzie uprawniona.

Otrzymane wynagrodzenia za niedostarczone towary oraz niezakończone usługi (zaliczki) są ujmowane w jednostkowym sprawozdaniu z sytuacji finansowej jako przychody przyszłych okresów. W przypadku, gdy na jednym kontrakcie budowlanym występuje zarówno niedofakturowanie („wycena kontraktów budowlanych” po stronie aktywów), jak i zaliczki otrzymane, obie kwoty prezentowane są per saldo, tak aby wykazywać jedynie aktywa albo zobowiązania z tytułu umów z klientami.

Przychody z tytułu odsetek ujmowane są, w odniesieniu do głównej kwoty należnej, zgodnie z metodą efektywnej stopy procentowej.

Przychody z tytułu dywidend są ujmowane w momencie, kiedy zostaje ustanowione prawo akcjonariuszy do otrzymania płatności.

Zgodnie z zasadą memoriału Spółka ujmuje w rachunku zysków i strat wszystkie koszty przypadające na dany okres sprawozdawczy niezależnie od okresu ich faktycznego rozliczenia. Koszty poniesione, a nieodnoszące się do danego okresu są ujmowane w aktywach jako rozliczenia międzyokresowe czynne (ujęte w linii: „należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności”), natomiast koszty nieponiesione, a przypadające na dany okres, stanowią zobowiązania z tytułu kosztów niezafakturowanych (ujęte w linii: „zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania”).

4.14 Zysk / (strata) brutto ze sprzedaży

Zysk / (strata) brutto ze sprzedaży to różnica pomiędzy:

· przychodami ze sprzedaży produkcji podstawowej i innych usług realizowanych w ramach działalności podstawowej Spółki oraz towarów i materiałów, a

· kosztami wytworzenia sprzedanych produktów i usług oraz zakupu sprzedanych towarów i materiałów.

4.15 Zysk / (strata) z działalności operacyjnej

Zysk / (strata) z działalności operacyjnej obejmuje przychody i koszty z działalności operacyjnej bez uwzględnienia kosztów i przychodów finansowych, do których zaliczane są przede wszystkim odsetki, różnice kursowe oraz koszty prowizji i gwarancji bankowych.

4.16 Podatek dochodowy (w tym odroczony podatek dochodowy)

Pozycja „Podatek dochodowy” w rachunku zysków i strat obejmuje podatek bieżący oraz podatek odroczony.

Podatek dochodowy od dochodów uzyskanych w kraju obliczany jest zgodnie z polskimi przepisami podatkowymi, natomiast dochody oddziału prowadzącego działalność za granicą podlegają opodatkowaniu według lokalnych przepisów, uwzględniając umowy o unikaniu podwójnego opodatkowania.

W związku z przejściowymi różnicami między wykazywaną w księgach rachunkowych wartością aktywów i zobowiązań, a ich wartością podatkową oraz stratą podatkową możliwą do odliczenia w przyszłości, Spółka tworzy rezerwy i ustala aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego. Rezerwy z tytułu odroczonego podatku dochodowego tworzy się w wysokości kwoty podatku dochodowego, wymagającej w przyszłości zapłaty, w związku z występowaniem dodatnich różnic przejściowych, to jest różnic, które spowodują zwiększenie podstawy obliczenia podatku dochodowego w przyszłości. Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego ustala się w wysokości kwoty przewidzianej w przyszłości do odliczenia od podatku dochodowego, w związku z ujemnymi różnicami przejściowymi, które spowodują w przyszłości zmniejszenie podstawy obliczenia podatku dochodowego oraz straty podatkowej możliwej do odliczenia. Wartość bilansowa składnika aktywów z tytułu odroczonego podatku jest weryfikowana na każdy dzień bilansowy i ulega stosownemu obniżeniu, jeżeli przestało być prawdopodobne osiągnięcie dochodu do opodatkowania wystarczającego do częściowego lub całkowitego zrealizowania składnika aktywów z tytułu odroczonego podatku.

Aktywa i rezerwy z tytułu odroczonego podatku dochodowego wyceniane są z zastosowaniem stawek podatkowych, które według przewidywań będą obowiązywać w okresie, gdy składnik aktywów zostanie zrealizowany lub rezerwa rozwiązana, przyjmując za podstawę stawki podatkowe (i przepisy podatkowe) prawnie lub faktycznie obowiązujące na dzień bilansowy. Aktywa i rezerwy z tytułu odroczonego podatku dochodowego podlegają kompensacie.

Podatek bieżący i odroczony ujmuje się w rachunku zysków i strat, z wyjątkiem przypadków dotyczących pozycji ujmowanych w pozostałych całkowitych dochodach lub bezpośrednio w kapitale własnym. W takiej sytuacji podatek bieżący i odroczony ujmuje się również odpowiednio w pozostałych całkowitych dochodach lub w kapitale własnym.

4.17 Podatek od towarów i usług

Przychody, koszty, aktywa i zobowiązania są ujmowane po pomniejszeniu o wartość podatku od towarów i usług, z wyjątkiem:

· gdy podatek od towarów i usług zapłacony przy zakupie aktywów lub usług nie jest możliwy do odzyskania od organów podatkowych, wtedy jest on ujmowany odpowiednio jako część ceny nabycia składnika aktywów lub jako część pozycji kosztowej oraz

· należności i zobowiązań, które są wykazywane z uwzględnieniem kwoty podatku od towarów i usług.

Kwota netto podatku od towarów i usług możliwa do odzyskania lub należna do zapłaty na rzecz organów podatkowych jest ujęta w jednostkowym sprawozdaniu z sytuacji finansowej jako część należności lub zobowiązań.

4.18 Ocena niepewności co do rozliczeń podatkowych

Jeżeli w ocenie Spółki jest prawdopodobne, że podejście do kwestii podatkowej lub grupy kwestii podatkowych będzie zaakceptowane przez organ podatkowy, Spółka określa dochód do opodatkowania (stratę podatkową), podstawę opodatkowania, niewykorzystane straty podatkowe, niewykorzystane ulgi podatkowe i stawki podatkowe z uwzględnieniem podejścia do opodatkowania planowanego lub zastosowanego w swoim zeznaniu podatkowym.

Jeżeli Spółka stwierdzi, że nie jest prawdopodobne, że organ podatkowy zaakceptuje podejście Spółki do kwestii podatkowej lub grupy kwestii podatkowych, wówczas Spółka odzwierciedla wpływ niepewności przy ustalaniu dochodu do opodatkowania (straty podatkowej), niewykorzystanych strat podatkowych, niewykorzystanych ulg podatkowych lub stawek podatkowych, określając najbardziej prawdopodobny scenariusz, będący pojedynczą kwotą spośród możliwych wyników.

4.19 Wspólne ustalenia umowne

Spółka ujmuje udział we wspólnych ustaleniach umownych w zależności od ich klasyfikacji. W przypadku:

· wspólnego działania – (spółki jawne, cywilne – kiedy wspólnicy mają prawo do swojej części aktywów i zobowiązań spółki) – Spółka ujmuje w księgach swoje aktywa oraz swoje zobowiązania (w tym udział w aktywach i zobowiązaniach posiadanych/zaciągniętych wspólnie), oraz swoją część przychodów i kosztów,

· wspólnego przedsięwzięcia (spółki kapitałowe – kiedy wspólnicy/akcjonariusze mają prawo do aktywów netto spółki) – Spółka ujmuje udział w cenie nabycia.

4.20 Zmiany zasad sporządzania jednostkowego sprawozdania finansowego

Zmiany w prezentacji jednostkowego sprawozdania z sytuacji finansowej

W jednostkowym sprawozdaniu z sytuacji finansowej skorygowane dane porównawcze - zaprezentowano per saldo zaliczki otrzymane oraz wycenę kontraktów budowlanych po stronie aktywów (niedofakturowanie), tak aby wykazywać wyłącznie aktywa albo zobowiązania z tytułu umów z klientami na poziomie danego kontraktu budowlanego. Zmiana wynika z dostosowania do wymagań dotyczących prezentacji aktywów i zobowiązań z tytułu umów z klientami zgodnie z MSSF 15.

Zmiany prezentuje poniższa tabela (pozycje, w których nie zaszła zmiana, zostały pominięte):

	31 grudnia 2024
	po zmianach	przed zmianami	różnica
Wycena kontraktów budowlanych	543 700	662 883	(119 183)
Aktywa obrotowe (krótkoterminowe) ogółem	4 828 048	4 947 231	(119 183)
Suma aktywów	6 540 162	6 659 345	(119 183)

Przychody przyszłych okresów	194 637	313 820	(119 183)
Zobowiązania krótkoterminowe ogółem	4 808 922	4 928 105	(119 183)
Zobowiązania ogólem	5 605 087	5 724 270	(119 183)
Suma kapitału własnego i zobowiązań	6 540 162	6 659 345	(119 183)

Analogiczne reklasyfikacje na dzień 1 stycznia 2024 roku są nieistotne.

Zmiany w prezentacji jednostkowego rachunku zysków i strat

W jednostkowym rachunku zysków i strat skorygowane dane porównawcze - dokonano wydzielenia odsetek obliczonych z zastosowaniem metody efektywnej stopy procentowej z przychodów finansowych. Wydzielono również nową linię sprawozdawczą „Zysk/(strata) netto z tytułu utraty wartości należności i kaucji”. Prezentowane są w niej per saldo pozycje wcześniej prezentowane w linii „Pozostałe przychody operacyjne” (Odwrócenie odpisów aktualizujących należności) oraz w linii „Pozostałe koszty operacyjne” (Utworzenie odpisów aktualizujących należności).

Zmiany prezentuje poniższa tabela (pozycje, w których nie zaszła zmiana, zostały pominięte):

	2024
	po zmianach	przed zmianami	różnica
Zysk/ (strata) netto z tytułu utraty wartości należności i kaucji	(20 078)	-	(20 078)
Pozostałe przychody operacyjne	53 688	67 433	(13 745)
Pozostałe koszty operacyjne	(9 229)	(43 052)	33 823

Przyczyną dokonania w/w zmian są wymagania MSR 1. Główne podsumy jednostkowego rachunku zysków i strat nie uległy zmianom, tym samym nie ma żadnego wpływu na podstawowy i rozwodniony zysk na akcję.

Zmiany w prezentacji jednostkowego rachunku przepływów pieniężnych

Spółka zdecydowała się zrezygnować z wydzielania środków pieniężnych o ograniczonej możliwości dysponowania na potrzeby sporządzania jednostkowego rachunku przepływów pieniężnych oraz prezentowania ich zmiany w ramach przepływów z działalności operacyjnej. Tym samym zmianom uległy przepływy z działalności operacyjnej, przepływy netto razem oraz środki pieniężne i ich ekwiwalenty na początek i na koniec okresu sprawozdawczego. Zmiana wynika z dostosowania do definicji środków pieniężnych zawartych ‎w MSR 7.

Zmieniono również prezentację odsetek otrzymanych od środków pieniężnych, wydzielając odpowiednią linię sprawozdawczą w ramach przepływów z działalności operacyjnej oraz korygując linię „Odsetki i udziały w zyskach (dywidendy)” o tę samą kwotę. Zmiana wynika z dostosowania do wymagań dotyczących ujawnień w MSR 7.

Ze względu na zmiany wprowadzone w jednostkowym sprawozdaniu z sytuacji finansowej opisane powyżej skorygowano również linie „Zmiana stanu wyceny kontraktów budowlanych oraz rezerwy na straty na kontraktach budowlanych” oraz „Zmiana stanu przychodów przyszłych okresów”.

W wyniku powyższych trzech zmian skorygowano dane porównawcze w jednostkowym rachunku przepływów pieniężnych.

‎Zmiany prezentuje poniższa tabela (pozycje, w których nie zaszła zmiana, zostały pominięte):‎

	2024
	po zmianach	przed zmianami	różnica
Odsetki i udziały w zyskach (dywidendy)	(264 198)	(115 663)	(148 535)
Odsetki otrzymane od środków pieniężnych	148 535	-	148 535
Zmiana stanu wyceny kontraktów budowlanych oraz rezerwy na straty na kontraktach budowlanych	(549 619)	(543 937)	(5 682)
Zmiana stanu przychodów przyszłych okresów	(103 397)	(109 079)	5 682
Zmiana stanu środków pieniężnych o ograniczonej możliwości dysponowania	-	(12 280)	12 280
Środki pieniężne z działalności operacyjnej	347 026	334 746	12 280
Przepływy pieniężne netto razem	(717 260)	(729 540)	12 280
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na początek okresu	3 484 987	3 472 057	12 930
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na koniec okresu	2 769 547	2 744 337	25 210

5. Ważne oszacowania i założenia

Oszacowania i osądy poddaje się nieustannej weryfikacji. Wynikają one z dotychczasowych doświadczeń oraz innych czynników, w tym przewidywań co do przyszłych zdarzeń, które w danej sytuacji wydają się zasadne.

5.1 Ważne oszacowania księgowe

Zarząd Spółki dokonuje oszacowań i przyjmuje założenia dotyczące przyszłości, które znajdują odzwierciedlenie w niniejszym jednostkowym sprawozdaniu finansowym. Rzeczywiste wyniki mogą się różnić od tych szacunków. Szacunki dotyczą między innymi utworzonych rezerw, wyceny kontraktów budowlanych, odpisów aktualizujących wartość aktywów, rozliczeń międzyokresowych oraz przyjętych stawek amortyzacyjnych. Istotne założenia przyjęte przy szacowaniu powyższych wartości, poza opisanymi poniżej, zostały zawarte w nocie 4 „Opis ważniejszych stosowanych zasad rachunkowości”.

Niezafakturowane usługi

Spółka realizuje większość kontraktów budowlanych jako generalny wykonawca, korzystając w szerokim zakresie z usług podwykonawców. Wykonane prace budowlane podlegają zatwierdzeniu przez zlecającego w procesie odbioru robót poprzez podpisanie odpowiedniego protokołu oraz wystawienie faktury. Na każdy dzień bilansowy istnieje znaczna część wykonanych, ale niepotwierdzonych i niezafakturowanych prac przez podwykonawców, które Spółka ujmuje jako koszty zgodnie z zasadą memoriałową. Wysokość kosztów z tytułu wykonanych, ale niezafakturowanych prac jest określana przez służby techniczne Spółki na podstawie fizycznego obmiaru wykonanych robót i mogłaby się różnić od wartości określonej w formalnym procesie odbioru robót budowlanych.

Rozliczenia podatkowe

W Polsce obowiązują liczne regulacje dotyczące podatku od towarów i usług, podatku akcyzowego, podatku dochodowego od osób prawnych i składek na ubezpieczenia społeczne. Przepisy dotyczące tych podatków podlegają częstym zmianom, co powoduje występowanie w nich niejasności i niespójności. Często występujące różnice w opiniach co do interpretacji prawnej przepisów podatkowych zarówno wewnątrz organów państwowych, a także pomiędzy organami państwowymi i podatnikami, powodują powstawanie obszarów niepewności oraz konfliktów. Rozliczenia podatkowe oraz inne obszary działalności podlegające regulacjom (na przykład kontroli celnej czy dewizowej) mogą być przedmiotem kontroli przez okres pięciu lat. Odpowiednie władze kontrolne uprawnione są do nakładania wysokich kar i sankcji wraz z odsetkami karnymi. Istnieje ryzyko, że organy te zajmą odmienne niż Spółka stanowisko w zakresie interpretacji przepisów, co mogłoby mieć znaczący wpływ na jej zobowiązania podatkowe.

Na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz do dnia sporządzenia jednostkowego sprawozdania finansowego nie toczyły się żadne kontrole podatkowe w Spółce.

Równocześnie Spółka informuje, że jest stroną Programu Współdziałania z Szefem KAS. Program Współdziałania to forma współpracy Krajowej Administracji Skarbowej z dużymi podmiotami, oparta na wzajemnym zaufaniu i zrozumieniu oraz transparentności wykraczającej poza ustawowe obowiązki. Celem Programu jest podjęcie wspólnych działań zmierzających do zapewnienia przestrzegania prawa podatkowego ze szczególnym uwzględnieniem indywidualnych potrzeb i oczekiwań

kluczowych podatników. W ramach programu Spółka objęta jest stałym audytem monitorującym i na bieżąco uzgadnia i wyjaśnia z KAS potencjalne różnice interpretacyjne, co istotnie obniża opisane wyżej ryzyka.

Rezerwy na koszty przyszłych napraw gwarancyjnych

W przypadku usług budowlanych Spółka jest zobowiązana do udzielenia gwarancji na swoje usługi. Wysokość rezerw na koszty napraw gwarancyjnych jest związana z poszczególnymi segmentami budownictwa i wynosi od 0,3% do 1,5% przychodów z danego kontraktu. Stosowane wskaźniki procentowe są różne w zależności od rodzaju budowy (inną wysokość rezerwy rozpoznaje się dla budownictwa kubaturowego, inną dla budownictwa infrastrukturalnego czy kolejowego) i zostały obliczone na podstawie historycznych wartości kosztów napraw gwarancyjnych w każdym typie budownictwa. Wartości te podlegają indywidualnej analizie i mogą ulegać zwiększeniu lub zmniejszeniu w uzasadnionych przypadkach. Wskaźniki te nie zmieniły się w porównaniu do roku 2024. Kwoty rezerw na naprawy gwarancyjne zaprezentowane zostały w nocie 21.

Rezerwy na sprawy sądowe, kary i odszkodowania

Zarząd Spółki dokonuje szczegółowych analiz ryzyk wynikających z prowadzonych postępowań sądowych przeciwko Spółce

oraz zgłaszanych roszczeń i na tej podstawie podejmuje decyzje o ewentualnym ujęciu i wysokości rezerw.

Przy ustalaniu wysokości rezerwy na potencjalne kary i odszkodowania Spółka stosuje profesjonalny osąd oraz dostępne dane dotyczące realizowanych kontraktów. Szacunki obejmują m.in. analizę problemów technicznych, identyfikację opóźnień oraz ocenę prawdopodobieństwa naliczenia kar przez zamawiających. Spółka bierze pod uwagę historię rozstrzygania podobnych roszczeń, obowiązujące zapisy umowne oraz aktualne informacje o przebiegu negocjacji z kontrahentami. Ostateczna wartość rezerwy odzwierciedla najbardziej wiarygodną ocenę Zarządu co do kwoty i prawdopodobieństwa powstania zobowiązania na dzień bilansowy. Rezerwy na kary od inwestorów są zobowiązaniami z tytułu zwrotu wynagrodzenia zgodnie z MSSF 15.

Przy ustalaniu wysokości rezerwy na toczące się sprawy sądowe Spółka stosuje osąd Zarządu oparty na analizie dostępnej dokumentacji prawnej, opiniach doradców zewnętrznych oraz dotychczasowym przebiegu postępowań. Szacunki obejmują ocenę prawdopodobieństwa niekorzystnego rozstrzygnięcia, możliwego zakresu odpowiedzialności oraz potencjalnych kosztów związanych z zakończeniem sporów. Wartość rezerwy odzwierciedla najbardziej wiarygodną na dzień bilansowy ocenę dotyczącą przyszłych zobowiązań, przy uwzględnieniu zarówno ryzyka finansowego, jak i niepewności co do czasu finalnego rozstrzygnięcia spraw.

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

W pozycji środków pieniężnych w jednostkowym sprawozdaniu z sytuacji finansowej Spółka wykazuje między innymi depozyty płatne na żądanie oraz te lokaty, które są łatwo wymienialne na określoną kwotę środków pieniężnych oraz które są narażone na nieznaczne ryzyko zmiany wartości. W ramach prowadzonej działalności operacyjnej Spółka prowadzi aktywne zarządzanie kapitałem obrotowym, w tym środkami pieniężnymi obejmującymi lokaty i depozyty. Spółka traktuje wszystkie lokaty i depozyty, w ujęciu ilościowym i wartościowym, jako środki wysoce płynne, przeznaczone na krótkoterminowe potrzeby biznesowe w ramach bieżącego zarządzania płynnością, w tym związaną z udziałami w przetargach na kontrakty budowlane. Zarząd Spółki ocenia potencjalne koszty i/lub kary wynikające z wypowiadania umów lokat i depozytowych jako nieistotne. Potencjalne koszty i/lub kary dotyczą jedynie potencjalnie utraconych przychodów z tytułu odsetek.

5.2 Ważne osądy przy stosowaniu zasad rachunkowości

Rozpoznawanie przychodów ze sprzedaży oraz strat na kontraktach budowlanych

Zgodnie z opisem zamieszczonym w nocie 4.13 najszerzej stosowanym przez Spółkę oraz najbardziej adekwatnym sposobem pomiaru wartości dóbr i usług, które są przekazywane klientom w miarę upływu czasu jest metoda oparta na wynikach (metoda obmiaru wykonywanych prac). Metoda ta wymaga dokonywania fizycznych pomiarów wykonanych prac budowlanych oraz przyporządkowania cen sprzedaży i kosztów jednostkowych do poszczególnych elementów, wytwarzanych w ramach umowy.

Metoda oparta na nakładach (metoda udziału kosztów poniesionych do dnia ustalenia przychodów w całkowitych kosztach świadczenia) jest stosowana tylko w tych przypadkach, w których postępu prac nie można wiarygodnie zmierzyć za pomocą metody opartej na wynikach. W przypadku tej metody przychody z wykonania kontraktów budowlanych, w okresie od dnia zawarcia umowy do dnia bilansowego – po odliczeniu przychodów, które wpłynęły na wynik finansowy w ubiegłych okresach obrotowych – ustala się proporcjonalnie do stopnia zaawansowania, mierzonego udziałem kosztów poniesionych od dnia zawarcia umowy do dnia ustalenia przychodu w całkowitych kosztach wykonania usługi.

Niezależnie od stosowanej metody pomiaru stopnia całkowitego spełnienia zobowiązania do wykonania świadczenia, podstawowym elementem umożliwiającym wycenę przychodów ze sprzedaży są budżety poszczególnych kontraktów. Dwukrotnie w ciągu roku budżety podlegają formalnemu procesowi aktualizacji (rewizji) w oparciu o bieżące informacje i są

zatwierdzane przez Zarząd. W przypadku zaistnienia zdarzeń pomiędzy oficjalnymi rewizjami budżetu, które w istotny sposób wpływają na wynik kontraktu, wartość całkowitych przychodów lub kosztów kontraktu może zostać zaktualizowana wcześniej.

W przypadku, kiedy istnieje prawdopodobieństwo, iż łączne koszty związane z realizacją kontraktu budowlanego przekroczą łączne przychody, zgodnie z MSR 37 przewidywana strata (nadwyżka kosztów bezpośrednich i uzasadnionej części kosztów pośrednich nad przychodami) obciąża koszty operacyjne oraz drugostronnie tworzona jest rezerwa na umowy rodzące obciążenia (rezerwa na straty na kontraktach). Wysokość przewidywanej straty jest również aktualizowana podczas rewizji budżetów i jest najlepszym szacunkiem kosztów, które Spółka będzie musiała ponieść, by ukończyć realizację danego kontraktu budowlanego.

6. Zarządzanie ryzykiem finansowym i ryzykiem klimatycznym

Do głównych instrumentów finansowych, z których korzysta Spółka należą:

· leasing, pożyczki i kredyty, których celem jest pozyskanie środków finansowych na działalność Spółki,

· należności i zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności i zobowiązania, a także środki pieniężne i depozyty krótkoterminowe, które powstają w toku bieżącej działalności Spółki,

· instrumenty pochodne, do których należą walutowe kontrakty terminowe typu forward, których celem jest zarządzanie ryzykiem walutowym powstającym w wyniku zawierania kontraktów w walutach obcych.

Spółka w toku prowadzonej działalności narażona jest na różne rodzaje ryzyka finansowego: ryzyko walutowe, ryzyko stóp procentowych, ryzyko cenowe, ryzyko kredytowe oraz ryzyko utraty płynności. Zarząd weryfikuje i ustala zasady zarządzania każdym z wyżej wymienionych ryzyk.

Ryzyko walutowe

W ramach podstawowej działalności operacyjnej Spółka zawiera kontrakty budowlane z inwestorami oraz umowy z podwykonawcami i dostawcami w walutach obcych. Przyjęta przez Zarząd polityka zarządzania ryzykiem walutowym polega na zabezpieczaniu przyszłych przepływów pieniężnych wynikających z tych umów w celu ograniczenia wpływu zmienności kursów walut na wyniki Spółki. Zgodnie z tą polityką Spółka dokonuje zabezpieczania ryzyka walutowego występującego w każdej umowie budowlanej, której wartość płatności (wpływów lub wydatków) w walutach obcych zostanie uznana za istotną. Zabezpieczenie przed ryzykiem walutowym odbywa się poprzez wykorzystanie instrumentów pochodnych, przede wszystkim walutowych kontraktów terminowych (fx forward) lub też, jeżeli jest możliwe, poprzez mechanizm zabezpieczenia naturalnego, polegającego na zawieraniu umów z dostawcami lub podwykonawcami w określonej walucie.

Zgodnie z polityką Spółki ekspozycja na ryzyko walutowe jest systematycznie mierzona zarówno dla poszczególnych kontraktów budowlanych (poprzez analizę wpływów i wydatków w walucie obcej w ramach kontraktów zawieranych z inwestorami w walucie obcej oraz poprzez analizę wydatków w walucie obcej w ramach kontraktów zawieranych z inwestorami w walucie krajowej), jak i dla wszystkich kontraktów łącznie. Polityką Zarządu jest zabezpieczenie ekspozycji walutowej netto dla realizowanych kontraktów. Na dzień 31 grudnia 2025 roku ekspozycja Spółki na ryzyko kursowe EUR/PLN była zabezpieczona w około 76%, ekspozycja na ryzyko kursowe USD/PLN była zabezpieczona w 64%, a ekspozycja na ryzyko CZK/PLN była zabezpieczona w 95%.

Ryzyko walutowe – wrażliwość na zmiany

W celu przeprowadzenia analizy wrażliwości na zmiany kursów walut, na podstawie historycznych zmian wartości oraz na podstawie wiedzy i doświadczenia Spółki w zakresie rynków finansowych zmiany kursów walut, które są „realnie możliwe”, oszacowane zostały na poziomie -10%/+10% na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz na dzień 31 grudnia 2024 roku.

Poniższa tabela przedstawia wrażliwość wyniku finansowego netto na racjonalnie możliwe zmiany kursów walutowych przy założeniu niezmiennych innych czynników (wpływ na aktywa netto jest identyczny).

	Wartość nominalna na dzień bilansowy	Wrażliwość na zmiany na dzień 31.12.2025
		Deprecjacja	Aprecjacja
		złotówki względem pozostałych walut
		+10%	-10%
Kontrakty forward (suma wartości bezwzględnych):
– EUR	21 703	649	(643)
– USD	530	191	(189)
Instrumenty finansowe denominowane w walutach obcych – ekspozycja walutowa netto:
– EUR	32 709	13 825	(13 825)
– USD	(694)	(250)	250
– CZK	58 061	1 014	(1 014)
Wpływ brutto na wynik okresu oraz aktywa netto		15 429	(15 421)
Podatek odroczony		(2 932)	2 930
Łącznie		12 497	(12 491)

	Wartość nominalna na dzień bilansowy	Wrażliwość na zmiany na dzień 31.12.2024
		Deprecjacja	Aprecjacja
		złotówki względem pozostałych walut
		+10%	-10%
Kontrakty forward (suma wartości bezwzględnych):
– EUR	81 008	(15 893)	15 893
Instrumenty finansowe denominowane w walutach obcych – ekspozycja walutowa netto:
– EUR	20 865	8 916	(8 916)
– USD	(37)	(15)	15
– CZK	35 532	604	(604)
Wpływ brutto na wynik okresu oraz aktywa netto		(6 388)	6 388
Podatek odroczony		1 214	(1 214)
Łącznie		(5 174)	5 174

Ryzyko stóp procentowych

Ryzyko stóp procentowych występuje głównie w związku z korzystaniem przez Spółkę z leasingu. Część umów leasingowych zawartych przez Spółkę oparta jest o zmienne stopy procentowe i naraża Spółkę na ryzyko zmiany przepływów pieniężnych. Ryzyko stóp procentowych związane z istniejącym zadłużeniem zostało uznane jako relatywnie niskie z punktu widzenia wpływu na wyniki Spółki. W obecnej chwili zarządzanie tym ryzykiem obejmuje zarówno bieżące monitorowanie sytuacji rynkowej i zadłużenia, jak również ewentualne zabezpieczanie się przed ryzykiem wahań rynkowych stóp procentowych poprzez zawieranie transakcji zamiany stopy procentowej ze zmiennej na stałą.

Ryzyko stóp procentowych – wrażliwość na zmiany

W celu przeprowadzenia analizy wrażliwości na zmiany stóp procentowych, na podstawie historycznych zmian wartości oraz na podstawie wiedzy i doświadczenia Spółki w zakresie rynków finansowych, zmiany stóp procentowych, które są „racjonalnie możliwe”, oszacowane zostały na dzień 31 grudnia 2025 roku na poziomie -0,25/+0,25 punktu procentowego dla euro i dolara amerykańskiego oraz na poziomie -0,5/+0,5 punktu procentowego dla złotego i korony czeskiej. Na dzień 31 grudnia 2024 roku „racjonalnie możliwe” zmiany stóp procentowych zostały oszacowane na poziomie -1,0/+1,0 punktu procentowego dla złotego, euro i dolara amerykańskiego oraz na poziomie -1,5/+1,5 punktu procentowego dla korony czeskiej.

Jednocześnie założono równoległe przesunięcie krzywej swapowej na potrzeby kalkulacji wrażliwości dyskonta na zmiany stóp procentowych.

Poniżej podano wpływ zmiany stóp procentowych na wynik netto i aktywa netto według stanu na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz 31 grudnia 2024 roku.

	Wartość na dzień bilansowy	Wrażliwość na zmiany na dzień 31.12.2025
	Wartość na dzień bilansowy	+25 pb (EUR/USD)/ +50 pb (PLN/CZK)	-25 pb (EUR/ USD)/ -50 pb (PLN/CZK)
Pożyczki udzielone (kapitał)	293 821	1 249	(1 249)
– PLN	205 617	1 028	(1 028)
– EUR	88 204	221	(221)
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na rachunkach bankowych (wartość godziwa)	2 602 904	12 841	(12 841)
– PLN	2 502 410	12 512	(12 512)
– EUR	69 593	174	(174)
– CZK	30 901	155	(155)
Zobowiązania z tytułu leasingu (wartość bieżąca zobowiązań narażonych na zmienną stopę procentową)	(40 234)	(201)	201
– PLN	(40 234)	(201)	201
Wpływ brutto na wynik okresu oraz aktywa netto		13 889	(13 889)
Podatek odroczony		(2 639)	2 639
Łącznie		11 250	(11 250)

	Wartość na dzień bilansowy	Wrażliwość na zmiany na dzień 31.12.2024
	Wartość na dzień bilansowy	+100 pb (PLN/EURUSD)/ +150 pb (CZK)	-100 pb (PLN/EUR/USD)/ -150 pb (CZK)
Pożyczki udzielone (kapitał)	160 878	1 609	(1 609)
– PLN	160 878	1 609	(1 609)
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na rachunkach bankowych (wartość godziwa)	2 769 547	27 831	(27 831)
– PLN	2 584 062	25 841	(25 841)
– EUR	158 336	1 583	(1 583)
– USD	86	1	(1)
– CZK	27 063	406	(406)
Zobowiązania z tytułu leasingu (wartość bieżąca zobowiązań narażonych na zmienną stopę procentową)	(5 907)	(59)	59
– PLN	(5 907)	(59)	59
Wpływ brutto na wynik okresu oraz aktywa netto		29 381	(29 381)
Podatek odroczony		(5 582)	5 582
Łącznie		23 799	(23 799)

Wycena kontraktów forward nie wykazuje wrażliwości na równoległe zmiany stóp procentowych przy niezmienionych kursach walutowych.

Operacyjne ryzyko cenowe

Budimex SA narażony jest na operacyjne ryzyko cenowe związane ze wzrostem cen materiałów pochodzących z przemysłu wysokoemisyjnego, takich jak sektor paliwowy (asfalty), stalowy, cementowy oraz górniczy/kruszywa (utrzymujące się największe ryzyko wzrostu cen). Ryzyko to wynika z konsekwentnej realizacji polityki klimatycznej UE, w tym systemu EU ETS oraz wchodzącego w fazę przejściową mechanizmu CBAM, który w szczególności zwiększa ryzyko dalszego wzrostu kosztów w segmentach cementu i stali zarówno poprzez bezpośrednie obciążenia regulacyjne, jak i pośredni wpływ na politykę cenową krajowych producentów, a także z ograniczonej dostępności nowych złóż kruszyw w Polsce i wydłużających się procesów koncesyjnych. Wiodący producenci materiałów wysokoemisyjnych kontynuują inwestycje kapitałochłonne w technologie niskoemisyjne, w tym instalacje CCS (carbon capture and storage) oraz modernizację źródeł energii, co w średnim i długim okresie znajduje odzwierciedlenie w presji kosztowej i cenach produktów.

Wahania na rynkach surowców strategicznych oraz energii nadal oddziałują na ceny produktów ropopochodnych, takich jak benzyna, olej napędowy, asfalty oraz olej opałowy. Ryzyko cenowe materiałów nabywanych na rynku krajowym ocenia się jako umiarkowane, jednak obserwowana stabilizacja cen ma charakter względny i pozostaje wrażliwa na czynniki geopolityczne, kursy walut oraz koszty energii. Nie należy oczekiwać powrotu cen do poziomów sprzed 2022 roku, a zmienność cenowa pozostaje wyższa niż w okresie przedkryzysowym.

Prognoza na rok 2026 dla branży budowlanej nadal obarczona jest ryzykiem wzrostu kosztów pracy oraz presją inflacyjną w obszarze usług. Wzrost minimalnego wynagrodzenia oraz niedobór wykwalifikowanej siły roboczej bezpośrednio przekładają się na ceny usług świadczonych przez podwykonawców, co zwiększa ryzyko kosztowe realizowanych kontraktów.

Niewystarczająca waloryzacja kontraktów budowlanych nadal negatywnie wpływa na rentowność w branży. Długotrwałe i przeciągające się procesy przetargowe utrudniają precyzyjne planowanie kosztów projektów, zwłaszcza w warunkach podwyższonej zmienności cen materiałów i usług. Ceny w umowach zawieranych z inwestorami pozostają zazwyczaj stałe przez cały okres realizacji kontraktu – najczęściej od 6 do 36 miesięcy – podczas gdy umowy z podwykonawcami i dostawcami kluczowych materiałów zawierane są na krótsze okresy, zwykle od 6 do 12 miesięcy, co zwiększa ekspozycję na ryzyko cenowe.

Największe ryzyko zmienności (wzrostu) cen materiałów nadal występuje przy zamówieniach publicznych, ze względu na relatywnie długi proces wyboru generalnego wykonawcy. Dotyczy to okresu od momentu złożenia oferty do momentu wyboru i podpisania umowy, w którym zawieranie umów z dostawcami oraz skuteczne zabezpieczanie cen kluczowych materiałów nie zawsze jest możliwe.

W celu ograniczenia ryzyka cenowego Spółka na bieżąco monitoruje ceny strategicznych surowców, wyrobów budowlanych oraz energii. W ramach Spółki funkcjonuje Biuro Zakupów, które prowadzi scentralizowaną politykę zakupową dostosowaną do strategii kontraktacyjnej Budimex SA i, bazując na planach robót budowlanych, negocjuje ceny oraz warunki handlowe z dostawcami strategicznych materiałów, dążąc do ich zabezpieczenia w możliwie długim horyzoncie czasowym.

Ryzyko kredytowe

Aktywami Grupy, które są narażone na ryzyko kredytowe, są poniższe pozycje:

	Nota z analizą ryzyka kredytowego pozycji	31.12.2025	31.12.2024
Kaucje z tytułu umów o budowę (długo- i krótkoterminowe)	24	106 260	107 953
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności (długo- i krótkoterminowe)	13	609 326	765 773
Pozostałe aktywa finansowe (pożyczki udzielone)	12.2	299 439	165 469
Wycena kontraktów budowlanych	22	944 436	543 700
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na rachunkach bankowych	15	2 602 904	2 769 547
Razem		4 562 365	4 352 442

Spółka współpracuje zarówno w ramach transakcji pieniężnych, jak i kapitałowych, z instytucjami finansowymi o wysokiej wiarygodności, nie powodując przy tym znacznej koncentracji ryzyka kredytowego. Jednocześnie Spółka stosuje politykę ograniczającą zaangażowanie wobec poszczególnych instytucji finansowych.

W Spółce funkcjonuje polityka oceny i weryfikacji ryzyka kredytowego w oparciu o modele ilościowo–jakościowe z wykorzystaniem ogólnodostępnych informacji oraz ratingu zewnętrznych firm ratingowych. Szczególnej ocenie jest poddawane ryzyko kredytowe inwestorów prywatnych zarówno na etapie ofertowym, jak i na bieżąco w okresach miesięcznych w trakcie realizacji kontraktów w oparciu o analizę warunków umów z kontrahentami oraz bieżącą spłatę należności.

Każdy kontrahent, przed podpisaniem umowy, jest oceniany pod kątem możliwości wywiązania się ze zobowiązań finansowych z uwzględnieniem specyfiki danego kontraktu. W przypadku negatywnej oceny zdolności płatniczych kontrahenta przystąpienie do kontraktu jest uzależnione od ustanowienia adekwatnych zabezpieczeń finansowych lub majątkowych. Ponadto, w przypadku wystąpienia opóźnień w zapłacie, w umowach z inwestorami zawierane są klauzule przewidujące prawo do wstrzymania wykonywania robót i/lub odstąpienia od kontraktu. Dodatkowo, zgodnie z art. 649 Kodeksu Cywilnego, wykonawca na każdym etapie prac uprawniony jest do żądania gwarancji zapłaty zarówno za roboty wykonane, jak i pozostające do wykonania do końca realizacji kontraktu.

W Spółce nie istnieje materialne ryzyko kredytowe, uwzględniając fakt, iż główny odbiorca jest urzędem administracji rządowej. Spółka nie jest narażona na istotne ryzyko kredytowe wobec pojedynczego kontrahenta ani grupy kontrahentów o podobnych cechach. Ryzyko kredytowe dotyczące środków płynnych i pochodnych instrumentów finansowych jest ograniczone, ponieważ kontrahentami Spółki są banki o wysokim ratingu kredytowym przyznanym przez międzynarodowe agencje ratingowe.

Z wyjątkiem danych przedstawionych w nocie 42, wartość aktywów finansowych wykazanych w jednostkowym sprawozdaniu z sytuacji finansowej przed uwzględnieniem strat, odpowiada maksymalnej ekspozycji Spółki na ryzyko kredytowe bez uwzględniania wartości otrzymanych zabezpieczeń.

Ryzyko utraty płynności

W celu ograniczania ryzyka utraty płynności, Spółka utrzymuje odpowiednią ilość środków pieniężnych, a także zawiera umowy o linie kredytowe, które służą jako dodatkowe zabezpieczenie płynności. Do finansowania zakupów inwestycyjnych Spółka wykorzystuje środki własne lub długoterminowe umowy leasingu, zapewniając odpowiednią trwałość struktury finansowania dla tego rodzaju aktywów. Zarządzanie płynnością wspomagane jest przez system raportowania prognoz płynności obowiązujący w Spółce. Struktura zapadalności zobowiązań z tytułu leasingu przedstawiona została w nocie 17. Struktura zapadalności pozostałych zobowiązań finansowych została przedstawiona w odpowiednich dla nich notach.

Obecna dobra sytuacja finansowa Spółki w zakresie płynności i dostępu do zewnętrznych źródeł finansowania nie stwarza zagrożeń dla finansowania jej działalności.

Ryzyko klimatyczne

Ryzyko klimatyczne staje się coraz bardziej znaczącym czynnikiem wpływającym na prowadzenie działalności budowlanej.

Nagłe zmiany pogody, takie jak gwałtowne ulewy czy przedłużające się fale mrozów lub upałów mogą wpływać na terminowość wykonywanych prac. Szkody na placach budowy lub w wybudowanej infrastrukturze, wywołane przez te zjawiska, pokryte są co prawda przez umowy ubezpieczeń zawarte przez Spółkę, ale mogą prowadzić do wzrostu kosztów ubezpieczeń. Z kolei wyższe temperatury zimą mogą działać na korzyść Spółki, ponieważ umożliwiają prowadzenie prac budowlanych w miesiącach zwyczajowo wyłączanych kontraktowo, co z kolei może prowadzić do wcześniejszej realizacji projektów oraz zwiększenia efektywności posiadanych zasobów ludzkich i sprzętowych. 

Zmiany pogody związane ze zmianami klimatu stanowią zagrożenie dla działalności operacyjnej spółki Budimex SA. Mogą prowadzić do osuwania się skarp na placach budowy, przerw w zasilaniu placów budowy energią elektryczną, zakłóceń w transporcie materiałów budowlanych, a w przypadku ich nasilania — do czasowego wstrzymania prac.

Wzrastająca liczba ekstremalnych zjawisk pogodowych może również zwiększać zapotrzebowanie na projektowanie budynków infrastruktury odpornej na trudne warunki pogodowe oraz anomalie klimatyczne.

Zmiany w prawodawstwie dotyczącym ograniczeń emisji gazów cieplarnianych oraz w zakresie preferowania pozyskiwania energii ze źródeł odnawialnych prowadzą do zmiany zapotrzebowania na określone projekty budowlane. Spółka upatruje jednak w tym wyzwaniu szans w swojej długoterminowej perspektywie rozwoju, ponieważ zainwestowała już w udziały spółek produkujących energię ze źródeł odnawialnych. Podjęła również współpracę z potencjalnymi wykonawcami pierwszej elektrowni atomowej w Polsce, co przyczyni się do dekarbonizacji produkcji energii w kraju.

Na początku 2025 roku Budimex SA podpisał umowę na zakup energii elektrycznej od jednej ze swoich farm fotowoltaicznych. Umowa ta zabezpiecza dużą część zużycia energii Budimex SA. Weszła w życie efektywnie od stycznia 2026 roku.

Udział Budimex SA w sektorze energii odnawialnej może również pomóc ograniczyć ryzyko wzrostu cen energii, wynikające z dominacji wysokoemisyjnego koszyka energetycznego w Polsce. W porównaniu z innymi krajami regionu, proces dekarbonizacji struktury energetycznej w Polsce przebiega wolniej, a dostęp do energii elektrycznej z odnawialnych źródeł jest ograniczony.

Więcej informacji na temat ryzyka klimatycznego i jego potencjalnego wpływu znajduje się w sprawozdaniu z działalności Budimex SA i Grupy Budimex za 2025 rok, w części poświęconej sprawozdawczości zrównoważonego rozwoju.

Zidentyfikowane czynniki ryzyka klimatycznego nie mają wpływu ani na jednostkowe sprawozdanie finansowe, ani na kluczowe założenia stosowane przy jego sporządzaniu.

7. Zarządzanie kapitałem

Głównym celem zarządzania kapitałem Spółki jest utrzymanie dobrego ratingu kredytowego i bezpiecznych wskaźników kapitałowych, które wspierałyby działalność operacyjną Spółki i zwiększały wartość dla jej akcjonariuszy.

Spółka zarządza strukturą kapitałową i w wyniku zmian warunków ekonomicznych wprowadza do niej modyfikacje. W celu utrzymania lub skorygowania struktury kapitałowej, Spółka może zwrócić kapitał akcjonariuszom, wyemitować nowe akcje, jak również wypłacić dywidendę. W roku 2025 oraz 2024 nie wprowadzono żadnych zmian do celów i zasad procesów obowiązujących w tym obszarze.

Spółka monitoruje stan kapitałów, stosując wskaźnik dźwigni, który jest liczony jako stosunek zadłużenia netto do sumy kapitałów powiększonych o zadłużenie netto. Do zadłużenia netto Spółka wlicza oprocentowane kredyty i pożyczki oraz inne zewnętrzne źródła finansowania, zobowiązania z tytułu dostaw i usług, a także inne zobowiązania (z wyłączeniem międzyokresowych

rozliczeń kosztów), kaucje z tytułu umów o budowę, wycenę kontraktów budowlanych, rezerwy na straty na kontraktach budowlanych, przychody przyszłych okresów (z wyjątkiem pozostałych rozliczeń międzyokresowych przychodów) oraz zobowiązania z tytułu bieżącego podatku dochodowego pomniejszone o środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych.

	31.12.2025	31.12.2024
Oprocentowane kredyty, pożyczki i inne zewnętrzne źródła finansowania	141 621	102 382
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania	4 108 619	3 871 169
Minus środki pieniężne i ich ekwiwalenty	(2 602 904)	(2 769 547)
Zadłużenie netto	1 647 336	1 204 004
Kapitał własny	1 118 340	935 075
Kapitał i zadłużenie netto	2 765 676	2 139 079
Wskaźnik dźwigni	59,56%	56,29%

Wskaźnik dźwigni utrzymuje się na poziomie porównywalnym do 2024 roku.

8. Rzeczowe aktywa trwałe

	grunty, prawo wieczystego użytkowania gruntu		budynki i budowle		urządzenia techniczne i maszyny		środki transportu		inne rzeczowe aktywa trwałe		środki trwałe w budowie	zaliczki na środki trwałe w budowie	Ogółem
	własne	w leasingu	własne	w leasingu	własne	w leasingu	własne	w leasingu	własne	w leasingu
Wartość brutto na 1.01.2025	1 518	18 658	17 446	94 399	261 446	37 463	48 765	78 119	57 753	1	21 667	44 395	681 630
Zwiększenia:	-	11 395	1 797	13 080	114 137	44 714	18 578	28 967	13 717	-	(15 721)	(18 651)	212 013
- zakup	-	-	1 518	-	52 057	-	11 992	-	9 397	-	-	-	74 964
- wykup z leasingu	-	-	-	-	32 260	-	5 990	-	-	-	-	-	38 250
- przyjęcie w leasing	-	11 395	-	13 079	-	30 351	-	28 967	-	-	-	-	83 792
- rozliczenie środków trwałych w budowie	-	-	278	-	5 196	11 067	-	-	4 320	-	(20 861)	-	-
- zwiększenie środków trwałych w budowie	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	5 140	-	5 140
- udzielenie zaliczek	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	9 865	9 865
- rozliczenie zaliczek	-	-	-	-	24 624	3 296	596	-	-	-	-	(28 516)	-
- inne	-	-	1	1	-	-	-	-	-	-	-	-	2
Zmniejszenia:	-	(5 788)	(81)	(6 983)	(14 008)	(33 838)	(7 050)	(23 828)	(890)	(1)	(276)	-	(92 743)
- sprzedaż	-	-	-	-	(12 439)	-	(7 049)	-	(219)	-	(276)	-	(19 983)
- likwidacja	-	(5 787)	(81)	(6 983)	(1 568)	(1 577)	-	(17 838)	(664)	(1)	-	-	(34 499)
- wykup środków trwałych w leasingu	-	-	-	-	-	(32 260)	-	(5 990)	-	-	-	-	(38 250)
- różnice kursowe	-	-	-	-	(1)	-	-	-	(7)	-	-	-	(8)
- inne	-	(1)	-	-	-	(1)	(1)	-	-	-	-	-	(3)
Wartość brutto na 31.12.2025	1 518	24 265	19 162	100 496	361 575	48 339	60 293	83 258	70 580	-	5 670	25 744	800 900
Umorzenie na 1.01.2025	(1)	(9 776)	(13 376)	(46 241)	(214 564)	(24 281)	(36 741)	(36 677)	(41 919)	-	-	-	(423 576)
Zmiany za okres:	-	(1 348)	(2 074)	(10 453)	(31 422)	12 213	(2 713)	(2 958)	(7 550)	-	-	-	(46 305)
- amortyzacja bieżąca (nota 27)	-	(6 851)	(2 155)	(17 208)	(21 844)	(12 828)	(4 892)	(24 434)	(8 304)	-	-	-	(98 516)
- sprzedaż	-	-	-	-	12 318	-	6 604	-	117	-	-	-	19 039
- likwidacja	-	5 503	81	6 756	1 565	1 574	-	17 051	631	-	-	-	33 161
- wykup środków trwałych w leasingu	-	-	-	-	(23 466)	23 466	(4 425)	4 425	-	-	-	-	-
- różnice kursowe	-	-	-	-	-	-	-	-	6	-	-	-	6
- inne	-	-	-	(1)	5	1	-	-	-	-	-	-	5
Umorzenie na 31.12.2025	(1)	(11 124)	(15 450)	(56 694)	(245 986)	(12 068)	(39 454)	(39 635)	(49 469)	-	-	-	(469 881)
Wartość netto na 1.01.2025	1 517	8 882	4 070	48 158	46 882	13 182	12 024	41 442	15 834	1	21 667	44 395	258 054
Wartość netto na 31.12.2025	1 517	13 141	3 712	43 802	115 589	36 271	20 839	43 623	21 111	-	5 670	25 744	331 019

	grunty, prawo wieczystego użytkowania gruntu		budynki i budowle		urządzenia techniczne i maszyny		środki transportu		inne rzeczowe aktywa trwałe		środki trwałe w budowie	zaliczki na środki trwałe w budowie	Ogółem
	własne	w leasingu	własne	w leasingu	własne	w leasingu	własne	w leasingu	własne	w leasingu
Wartość brutto na 1.01.2024	1 518	18 283	17 160	89 142	242 335	52 107	53 531	68 618	49 167	3 796	992	16 026	612 675
Zwiększenia:	-	6 830	286	11 741	38 039	1 094	2 039	31 280	9 442	12	20 675	28 369	149 807
- zakup	-	-	286	-	22 227	-	2 039	-	9 442	-	-	-	33 994
- wykup z leasingu	-	-	-	-	14 727	-	-	-	-	-	-	-	14 727
- przyjęcie w leasing	-	6 830	-	11 741	-	1 094	-	31 280	-	12	-	-	50 957
- rozliczenie środków trwałych w budowie	-	-	-	-	319	-	-	-	-	-	(319)	-	-
- zwiększenie środków trwałych w budowie	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	20 994	-	20 994
- udzielenie zaliczek	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	29 134	29 134
- rozliczenie zaliczek	-	-	-	-	765	-	-	-	-	-	-	(765)	-
- inne	-	-	-	-	1	-	-	-	-	-	-	-	1
Zmniejszenia:	-	(6 455)	-	(6 484)	(18 928)	(15 738)	(6 805)	(21 779)	(856)	(3 807)	-	-	(80 852)
- sprzedaż	-	-	-	-	(10 262)	-	(6 791)	-	(67)	-	-	-	(17 120)
- likwidacja	-	(6 455)	-	(6 483)	(8 663)	(1 011)	(14)	(21 779)	(776)	(3 807)	-	-	(48 988)
- wykup środków trwałych w leasingu	-	-	-	-	-	(14 727)	-	-	-	-	-	-	(14 727)
- różnice kursowe	-	-	-	-	(3)	-	-	-	(13)	-	-	-	(16)
- inne	-	-	-	(1)	-	-	-	-	-	-	-	-	(1)
Wartość brutto na 31.12.2024	1 518	18 658	17 446	94 399	261 446	37 463	48 765	78 119	57 753	1	21 667	44 395	681 630
Umorzenie na 1.01.2024	(1)	(9 895)	(11 376)	(36 697)	(206 442)	(31 524)	(37 423)	(37 604)	(37 262)	(3 791)	-	-	(412 015)
Zmiany za okres:	-	119	(2 000)	(9 544)	(8 122)	7 243	682	927	(4 657)	3 791	-	-	(11 561)
- amortyzacja bieżąca (nota 27)	-	(6 336)	(2 001)	(15 809)	(12 292)	(6 460)	(5 941)	(20 313)	(5 499)	(17)	-	-	(74 668)
- sprzedaż	-	-	-	-	8 239	-	6 609	-	58	-	-	-	14 906
- likwidacja	-	6 455	-	6 265	8 623	1 011	14	21 240	773	3 807	-	-	48 188
- wykup środków trwałych w leasingu	-	-	-	-	(12 693)	12 693	-	-	-	-	-	-	-
- różnice kursowe	-	-	-	-	1	-	-	-	11	-	-	-	12
- inne	-	-	1	-	-	(1)	-	-	-	1	-	-	1
Umorzenie na 31.12.2024	(1)	(9 776)	(13 376)	(46 241)	(214 564)	(24 281)	(36 741)	(36 677)	(41 919)	-	-	-	(423 576)
Wartość netto na 1.01.2024	1 517	8 388	5 784	52 445	35 893	20 583	16 108	31 014	11 905	5	992	16 026	200 660
Wartość netto na 31.12.2024	1 517	8 882	4 070	48 158	46 882	13 182	12 024	41 442	15 834	1	21 667	44 395	258 054

Na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz 31 grudnia 2024 roku nie było ustanowionych zabezpieczeń na rzeczowych aktywach trwałych.

W 2025 roku Budimex SA otrzymał 13 tysięcy złotych w postaci odszkodowań w odniesieniu do tych środków trwałych, które straciły na wartości lub zostały utracone. W 2024 roku Spółka nie otrzymała takich odszkodowań.

9. Wartości niematerialne

	Koszty zakończonych prac rozwojowych	Oprogramowanie komputerowe	Wartości niematerialne w budowie	Ogółem
Wartość brutto na 01.01.2025	450	83 049	10 228	93 727
Zwiększenia	-	405	5 403	5 808
- zakup	-	93	-	93
- przekazanie zaliczek	-	-	5 715	5 715
- rozliczenie zaliczek	-	312	(312)	-
Zmniejszenia	(450)	(67)	-	(517)
- sprzedaż	(450)	(15)	-	(465)
- likwidacja	-	(42)	-	(42)
- różnice kursowe	-	(10)	-	(10)
Wartość brutto na 31.12.2025	-	83 387	15 631	99 018
Umorzenie na 1.01.2025	(450)	(64 706)	-	(65 156)
Zmiany za okres	450	(7 713)	-	(7 263)
- amortyzacja bieżąca (nota 27)	-	(7 778)	-	(7 778)
- likwidacja	-	42	-	42
- sprzedaż	450	15	-	465
- różnice kursowe	-	8	-	8
Umorzenie na 31.12.2025	-	(72 419)	-	(72 419)
Wartość netto na 1.01.2025	-	18 343	10 228	28 571
Wartość netto na 31.12.2025	-	10 968	15 631	26 599

	Koszty zakończonych prac rozwojowych	Oprogramowanie komputerowe	Wartości niematerialne w budowie	Ogółem
Wartość brutto na 01.01.2024	450	76 186	11 428	88 064
Zwiększenia	-	6 921	(1 200)	5 721
- zakup	-	595	-	595
- przekazanie zaliczek	-	-	5 126	5 126
- rozliczenie zaliczek	-	6 326	(6 326)	-
Zmniejszenia	-	(58)	-	(58)
- likwidacja	-	(42)	-	(42)
- różnice kursowe	-	(16)	-	(16)
Wartość brutto na 31.12.2024	450	83 049	10 228	93 727
Umorzenie na 01.01.2024	(450)	(57 093)	-	(57 543)
Zmiany za okres	-	(7 613)	-	(7 613)
- amortyzacja bieżąca (nota 27)	-	(7 668)	-	(7 668)
- likwidacja	-	42	-	42
- różnice kursowe	-	13	-	13
Umorzenie na 31.12.2024	(450)	(64 706)	-	(65 156)
Wartość netto na 01.01.2024	-	19 093	11 428	30 521
Wartość netto na 31.12.2024	-	18 343	10 228	28 571

Spółka nie posiada istotnych wartości niematerialnych wytworzonych we własnym zakresie. Koszty zakończonych prac rozwojowych obejmują aktywa zakupione i prace prowadzone przez zewnętrzne jednostki badawcze.

Wartość nakładów na prace badawczo-rozwojowe ujętych w 2025 roku jako koszt wyniosła 3 325 tysięcy złotych (w 2024 roku: 41 819 tysięcy złotych).

Na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz 31 grudnia 2024 roku Spółka nie posiadała obciążeń wartości niematerialnych o charakterze prawnorzeczowym i obligacyjnym.

10. Wspólne działania

Dane finansowe Budimex SA na dzień 31 grudnia 2025 roku i 31 grudnia 2024 roku zawierają wartości przypadające na Spółkę z tytułu udziału w następujących podmiotach będących pod wspólną kontrolą, które zgodnie z MSSF 11 są traktowane jako wspólne działanie (udział Spółki we wspólnych ustaleniach umownych jest ujmowany jako wspólne działanie, kiedy Spółka ma prawa do swojej części aktywów i zobowiązań):

· „Budowa siedziby Operatora Systemu Przesyłowego”, realizowane w ramach spółki Budimex SA Sygnity SA sp.j.; udział Budimex SA w spółce wynosi 67% (kontrakt zakończony w 2009 roku),

· „Budowa nowego bloku energetycznego w Elektrowni Turów” w ramach spółki Budimex SA Técnicas Reunidas SA – Turów s.c.; udział Budimex SA w przedsięwzięciu wynosi 50% (kontrakt zakończony w 2021 roku),

· „Modernizacja Zakładu Północnego - etap II. Modernizacja filtrów pośpiesznych piaskowych” w ramach spółki Budimex SA Cadagua SA IV s.c.; udział Budimex SA w przedsięwzięciu wynosi 99,9% (kontrakt zakończony w 2020 roku),

· „Modernizacja Zakładu Północnego - etap II. Modernizacja pompowni I i II stopnia” w ramach spółki Budimex SA Cadagua SA V s.c.; udział Budimex SA w przedsięwzięciu wynosi 99,9% (kontrakt zakończony w 2021 roku),

· „B 158 Brücke HOW Oderberg, Los 2 Straßen- und Brückenbau“ w ramach spółki ARGE Brücke Oderberg, udział Budimex SA w przedsięwzięciu wynosi 5,0%, (kontrakt rozpoczęty w 2022 roku),

· „Budowa zielonego mostu nad autostradą A2 i drogą krajową L93 pomiędzy AS Ziesar i Wollin” w ramach spółki ARGE Wollin; udział Budimex SA w przedsięwzięciu wynosi 5,0%, (kontrakt rozpoczęty w 2023 roku),

· „A28 – wymiana konstrukcji DEL22 – zjazd nad RiFą Oldenburg” w ramach spółki ARGE Delmenhorst; udział Budimex SA w przedsięwzięciu wynosi 5,0%, (kontrakt rozpoczęty w 2023 roku),

· „A 19, km 0,667 Ersatzneubau BW0Ü1, Los 1 Erneuerung Brücke“ w ramach spółki ARGE Brücke Wittstock; udział Budimex SA w przedsięwzięciu wynosi 5,0%, (kontrakt zakończony w 2024 roku),

· „MW22.21 Osiedle Marwitz, Budowa 5 budynków mieszkalnych w Oberkrämer” w ramach spółki ARGE Oberkrämer; udział Budimex SA w przedsięwzięciu wynosi 5,0%, (kontrakt rozpoczęty w 2023 roku),

· „FU Berlin, Neubau des Instituts für Lebensmittelsicherheit und -hygiene (ILH), Campus Düppel“ w ramach spółki ARGE Düppel; udział Budimex SA w przedsięwzięciu wynosi 5,0%, (kontrakt zakończony w 2025 roku),

· „Rail Baltica Mainline Construction in Latvia” w ramach spółki E.R.B. Rail JV PS; udział Budimex SA w przedsięwzięciu wynosi 37,5% (kontrakt rozpoczęty w 2024 roku),

· „Zaprojektowanie (w zakresie branży SRK) i kompleksowe wykonanie robót budowlanych na linii kolejowej nr 104 na odcinku D Limanowa – bocznica Klęczany” w ramach spółki Budimex - Gülermak s.c.; udział Budimex SA w przedsięwzięciu wynosi 50,0% (kontrakt rozpoczęty w 2024 roku),

· „Zaprojektowanie i budowa drogi ekspresowej S19 na odcinku Jawornik - Lutcza dł. ok. 5,25 km” w ramach spółki Gülermak - Budimex s.c.; udział Budimex SA w przedsięwzięciu wynosi 50,0% (kontrakt rozpoczęty w 2024 roku),

· „Budowa falochronów osłonowych, stanowiących wodną infrastrukturę dostępową do Portu Zewnętrznego w Porcie Gdynia, w formule zaprojektuj i wybuduj” w ramach spółki Budimex - Rover s.c.; udział Budimex SA w przedsięwzięciu wynosi 50,0% (kontrakt rozpoczęty w 2024 roku).

· „Budowa nowej linii kolejowej Podłęże – Szczyrzuc – Tymbark/Mszana Dolna oraz modernizacja istniejącej linii kolejowej nr 104 Chabówka – Nowy Sącz – Etap II” w ramach spółki Budimex – Gülermak H s.c.; udział Budimex SA w przedsięwzięciu wynosi 47,0% (kontrakt rozpoczęty w 2025 roku).

Wyżej wymienione podmioty są pod wspólną kontrolą (również te, w których spółki Grupy łącznie posiadają ponad 50% udziałów), ponieważ wymagana jest jednomyślność wszystkich wspólników w sprawach dotyczących ich działalności. Z kolei ich klasyfikacja jako wspólne działanie zgodnie z MSSF 11 wynika z ich formy prawnej – są to spółki cywilne (lub ich odpowiedniki w innych krajach) lub spółki jawne.

Nie występują przyszłe zobowiązania inwestycyjne dotyczące tych kontraktów.

11. Inwestycje w podmiotach zależnych, podmiotach stowarzyszonych, wspólnych przedsięwzięciach oraz pozostałych podmiotach

	31.12.2025	31.12.2024
Inwestycje w podmiotach zależnych	557 494	549 760
- udziały lub akcje	557 494	549 760
Inwestycje w podmiotach stowarzyszonych/ wspólnych przedsięwzięciach	41 943	191
- udziały lub akcje	41 943	191
Inwestycje w podmiotach pozostałych	52	52
- udziały lub akcje w pozostałych podmiotach	52	52
Ogółem	599 489	550 003

Zmiana stanu inwestycji w podmioty zależne, stowarzyszone, wspólne przedsięwzięcie i pozostałe

Udziały lub akcje	31.12.2025	31.12.2024
Stan na początek okresu	550 003	489 522
Zwiększenia:	65 732	77 598
- zakup / wniesienie wkładów	65 732	77 598
Zmniejszenia:	(16 246)	(17 117)
- sprzedaż / obniżenie kapitału	-	(21)
- likwidacja spółki	(3 000)	(41)
- odpis aktualizujący (utrata wartości inwestycji) (nota 30)	(13 246)	(17 055)
Ogółem	599 489	550 003

Udziały i akcje w jednostkach zależnych, stowarzyszonych, wspólnych przedsięwzięć i pozostałych podmiotach wykazywane są według kosztu historycznego po uwzględnieniu odpisów z tytułu utraty wartości. W przypadku występowania płatności warunkowej przy zakupie udziałów ujmowana jest ona w wartości inwestycji (drugostronnie ujmowane jest zobowiązanie). Zmiany wysokości zobowiązania z tytułu płatności warunkowej korygują wartość inwestycji.

Saldo odpisów aktualizujących wartość udziałów na dzień 31 grudnia 2025 roku wynosiło 34 456 tysięcy złotych, a na dzień 31 grudnia 2024 roku wynosiło 58 753 tysiące złotych. Przyczyną utworzenia odpisu aktualizującego wartość udziałów w 2025 roku w kwocie 13 246 tysięcy złotych była kumulacja strat jednostki zależnej w ostatnich latach oraz brak planowanych dodatnich przepływów pieniężnych. Jednocześnie wykorzystaniu uległ odpis dotyczący Budimex Bau GmbH na kwotę 37 543 tysiące złotych, który zrealizował się w momencie sprzedaży udziałów spółki (opis poniżej).

Podwyższenie kapitału w spółkach, założenie nowych spółek oraz zakup i sprzedaż udziałów w spółkach powiązanych

W dniu 13 maja 2025 roku Budimex SA oraz jedna ze spółek z Grupy Ferrovial kupiły po 50% udziałów w spółce Sien Real Sp. z o.o. Cena nabycia udziałów spółki przypadająca w udziale na Budimex SA została ustalona na poziomie 41 752 tysięcy złotych. Po analizie zapisów MSSF 11 zdecydowano, że ze względu na formę prawną spółki (spółka kapitałowa, w której udziałowcy mają prawo do aktywów netto) jest to wspólne przedsięwzięcie. Nie istnieją inne ustalenia między udziałowcami, które wskazywałyby na kontrolowanie spółki tylko przez jednego z nich.

W dniu 18 czerwca 2025 roku Budimex SA zawarł umowę sprzedaży 100% udziałów w spółce zależnej Budimex Bau GmbH, z nabywcą będącym spółką zależną – Mostostal Kraków SA. Na sprzedaży udziałów Budimex SA osiągnął zysk w wysokości 4 290 tysięcy złotych.

W dniu 8 sierpnia 2025 roku została zawarta umowa spółki cywilnej Budimex Ferrovial L3 spółka cywilna, pomiędzy Budimex SA, Budimex Kolejnictwo SA i Ferrovial Construction (UK) Limited, w której wkład pieniężny Budimex SA wynosi 7,5 tysięcy złotych, natomiast wkłady pieniężne Ferrovial Construction (UK) Limited i Budimex Kolejnictwo SA wynoszą kolejno 2 i 0,5 tysiąca złotych. Liderem spółki ustanowiony został Budimex SA. Udział Budimex SA w zyskach i stratach spółki wynosi 75%. Przedmiotem działalności spółki będzie wykonanie ewentualnego zadania w ramach złożonej oferty na realizację zamówienia publicznego udzielonego przez PKP Polskie Linie Kolejowe SA, na: "zaprojektowanie (w zakresie branży srk) i kompleksowe wykonanie robót budowlanych na linii kolejowej nr 622 na odcinku F+J Podłęże R401 – Gdów / Podłęże R301 – Podłęże Blachówka w ramach projektu pn.: „Budowa nowej linii kolejowej Podłęże - Szczyrzyc - Tymbark/Mszana Dolna oraz modernizacja istniejącej linii kolejowej nr 104 Chabówka -Nowy Sącz - Etap II.” .

W dniu 8 sierpnia 2025 roku została zawarta umowa spółki cywilnej Budimex Ferrovial L4 spółka cywilna, pomiędzy Budimex SA, Budimex Kolejnictwo SA i Ferrovial Construction (UK) Limited, w której wkład pieniężny Budimex SA wynosi 6,5 tysięcy złotych, natomiast wkłady pieniężne Ferrovial Construction (UK) Limited i Budimex Kolejnictwo SA wynoszą kolejno 3 i 0,5 tysiąca złotych. Liderem spółki ustanowiony został Budimex SA. Udział Budimex SA w zyskach i stratach spółki wynosi 65%. Przedmiotem

działalności spółki będzie wykonanie ewentualnego zadania w ramach złożonej oferty na realizację zamówienia publicznego udzielonego przez PKP Polskie Linie Kolejowe SA, na: "zaprojektowanie (w zakresie branży SRK) i kompleksowe wykonanie robót budowlanych na linii kolejowej nr 104 na odcinku C1 Tymbark – Limanowa w ramach projektu pn.: „Budowa nowej linii kolejowej Podłęże – Szczyrzyc – Tymbark / Mszana Dolna oraz modernizacja istniejącej linii kolejowej nr 104 Chabówka – Nowy Sącz – Etap II)”.

W dniu 10 września 2025 roku została zawarta umowa spółki cywilnej Budimex SA, Gülermak SA, Budimex Kolejnictwo SA spółka cywilna, pomiędzy Budimex SA, Gülermak SA i Budimex Kolejnictwo SA, w której wkład pieniężny Budimex SA wynosi 4,7 tysięcy złotych, natomiast wkłady pieniężne Gülermak SA i Budimex Kolejnictwo SA wynoszą kolejno 5 i 0,3 tysiąca złotych. Liderem spółki ustanowiony został Budimex SA. Udział Budimex SA w zyskach i stratach spółki wynosi 47%. Przedmiotem działalności spółki jest wykonanie zamówienia udzielonego przez PKP Polskie Linie Kolejowe SA z siedzibą w Warszawie, na: "zaprojektowanie (w zakresie branży SRK) i kompleksowe wykonanie robót budowlanych na linii kolejowej nr 622 na odcinku H Szczyrzyc – Tymbark w ramach Projektu pn.: ”Budowa nowej linii kolejowej Podłęże – Szczyrzyc – Tymbark/Mszana Dolna oraz modernizacja istniejącej linii kolejowej nr 104 Chabówka – Nowy Sącz – Etap II” ".

W dniu 1 października 2025 roku zakończył się proces likwidacji spółki ASI 1 Conventures Sp. z o.o. SKA w likwidacji, w rezultacie którego Budimex SA otrzymał kwotę 3 108 tysięcy złotych. Z dniem 15 października 2025 roku spółka została wykreślona z Krajowego Rejestru Sądowego.

W 2025 roku Budimex SA dokonał podwyższenia wartości udziałów w spółkach zależnych o łącznej wartości 23 980 tysięcy złotych, w tym 5 000 tysięcy, które nie zostały zarejestrowane w Krajowym Rejestrze Sądowym.

Spółka posiada również udziały w Drogowej Trasie Średnicowej SA (pozostałe podmioty niepowiązane) z siedzibą w Katowicach, których wartość bilansowa na dzień 31 grudnia 2025 roku i 31 grudnia 2024 roku wynosiła 52 tysiące złotych.

Na dzień 31 grudnia 2025 roku, w związku z kredytami udzielonymi spółkom zależnym, został ustanowiony na ich udziałach zastaw rejestrowy do kwoty 362 777 tysięcy złotych. Na dzień 31 grudnia 2024 roku zastaw ten ustanowiony był do kwoty 76 512 tysięcy złotych.

UDZIAŁY LUB AKCJE W PODMIOTACH POWIĄZANYCH wg stanu na 31 grudnia 2025 roku
Nazwa jednostki	Siedziba	Przedmiot przedsiębiorstwa	Charakter powiązania	Wartość udziałów/ akcji wg ceny nabycia	Korekty aktualizujące wartość (razem)	Wartość bilansowa udziałów/ akcji	Procent posiadanego kapitału zakładowego / Udział w ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu
FBSerwis SA	Warszawa	gospodarka odpadami komunalnymi	zależna	296 667	-	296 667	100,00%
Budimex Kolejnictwo SA	Warszawa	wynajem maszyn	zależna	116 001	(5 054)	110 947	100,00%
Mostostal Kraków SA	Kraków	produkcja i montaż konstrukcji stalowych	zależna	11 156	-	11 156	100,00%
Budimex Budownictwo Sp. z o.o.	Warszawa	budownictwo	zależna	1 810	-	1 810	100,00%
Budimex Mobility SA	Warszawa	budownictwo	zależna	37 895	(13 680)	24 215	100,00%
Budimex Most Wschodni SA	Warszawa	budownictwo	zależna	1 648	(484)	1 164	100,00%
Budimex A Sp. z o.o.	Warszawa	budownictwo	zależna	325	(240)	85	100,00%
Budimex C Sp. z o.o.	Warszawa	budownictwo	zależna	377	(306)	71	100,00%
Budimex F Sp. z o.o.	Warszawa	wytwarzanie energii elektrycznej	zależna	222	(178)	44	100,00%
Budimex H Sp. z o.o.	Warszawa	budownictwo	zależna	281	(204)	77	100,00%
Budimex I Sp. z o.o.	Warszawa	budownictwo	zależna	281	(205)	76	100,00%
Budimex J Sp. z o.o.	Warszawa	budownictwo	zależna	211	(135)	76	100,00%
Budimex K Sp. z o.o.	Warszawa	budownictwo	zależna	170	(98)	72	100,00%
Budimex M Sp. z o.o.¹	Warszawa	budownictwo	zależna	102	(32)	70	100,00%
Budimex N Sp. z o.o.²	Warszawa	budownictwo	zależna	51	(32)	19	100,00%
Budimex O Sp. z o.o.	Warszawa	budownictwo	zależna	51	-	51	100,00%
Budimex P Sp. z o.o.	Warszawa	budownictwo	zależna	51	-	51	100,00%
Budimex R Sp. z o.o.	Warszawa	budownictwo	zależna	51	-	51	100,00%
Budimex S Sp. z o.o.	Warszawa	budownictwo	zależna	51	-	51	100,00%
Budimex T Sp. z o.o.	Warszawa	budownictwo	zależna	50	-	50	100,00%
ConVentures Sp. z o.o. w likwidacji³	Warszawa	zarządzanie funduszami	zależna	260	(180)	80	100,00%
Budimex Slovakia s.r.o.	Bratysława	budownictwo	zależna	1 591	(892)	699	100,00%
Budimex Construction Prague s.r.o.	Praga	budownictwo	zależna	326	(149)	177	100,00%
Magnolia Energy Sp. z o.o.	Warszawa	wytwarzanie energii elektrycznej	zależna	38 200	-	38 200	100,00%
RailBX GmbH	Berlin	budownictwo	zależna	27 161	-	27 161	100,00%
Fotowoltaika HIG XIV Sp. z o.o.⁴	Warszawa	wytwarzanie energii elektrycznej	zależna	7 659	-	7 659	100,00%
WMSerwis SA	Warszawa	gospodarka odpadami komunalnymi	zależna	101	-	101	100,00%
Budimex D Sp. z o.o.	Warszawa	działalność deweloperska	zależna	248	(183)	65	75,50%
BXF Energia Sp. z o.o.	Warszawa	wytwarzanie energii elektrycznej	zależna	33 666	-	33 666	51,00%
Budimex Parking Wrocław Sp. z o.o.	Warszawa	zarządzanie parkingiem	zależna	2 883	-	2 883	51,00%
Ogółem zależne				579 546	(22 052)	557 494
Promos Sp. z o.o.	Kraków	usługi przemysłowe	stowarzyszona	191	-	191	26,31%
Sien Real Sp. z o.o.	Warszawa	budownictwo	wspólne przedsięwzięcie	41 752	-	41 752	50,00%
Ogółem stowarzyszone i wspólne przedsięwzięcie				41 943	-	41 943
1) 25 lutego 2026 roku w KRS zarejestrowano zmianę nazwy spółki na FBSerwis IM Sp. z o.o. 2) 26 lutego 2026 roku w KRS zarejestrowano zmianę nazwy spółki na FBSerwis FMSL Sp. z o.o. 3) Spółka została postawiona w stan likwidacji, co zostało wpisane do Krajowego Rejestru Sądowego 20 stycznia 2025 roku. 4) 5 marca 2026 roku w KRS zarejestrowano zmianę nazwy spółki na Kamelia Energy Sp. z o.o.

UDZIAŁY LUB AKCJE W PODMIOTACH POWIĄZANYCH wg stanu na 31 grudnia 2025 roku
Nazwa jednostki	Siedziba	Przedmiot przedsiębiorstwa	Charakter powiązania	Wartość udziałów/ akcji wg ceny nabycia	Korekty aktualizujące wartość (razem)	Wartość bilansowa udziałów/ akcji	Procent posiadanego kapitału / Udział w ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu
Budimex SA Cadagua SA IV s.c. Budimex SA Cadagua SA IV s.c.	Warszawa	budownictwo	współzależna	-	-	-	99,90%
Budimex SA Cadagua SA V s.c.	Warszawa	budownictwo	współzależna	-	-	-	99,90%
Budimex Ferrovial L3 s.c	Warszawa	budownictwo	współzależna	-	-	-	75,00%
Budimex SA Sygnity SA sp.j.	Warszawa	budownictwo	współzależna	-	-	-	67,00%
Budimex Ferrovial L4 s.c	Warszawa	budownictwo	współzależna	-	-	-	65,00%
Budimex SA Tecnicas Reunidas SA - Turów s.c.	Warszawa	budownictwo	współzależna	-	-	-	50,00%
Budimex - Rover s.c.	Warszawa	budownictwo	współzależna	-	-	-	50,00%
Budimex – Gülermark s.c.	Warszawa	budownictwo	współzależna	-	-	-	50,00%
Gülermark – Budimex s.c.	Warszawa	budownictwo	współzależna	-	-	-	50,00%
Budimex – Gülermark H s.c.	Warszawa	budownictwo	współzależna	-	-	-	47,00%
E.R.B. Rail JV PS	Ryga	budownictwo	współzależna	-	-	-	37,50%
ARGE Brücke Oderberg	Berlin	budownictwo	współzależna	-	-	-	5,00%
ARGE Brücke Wittstock	Berlin	budownictwo	współzależna	-	-	-	5,00%
ARGE Oberkrämer	Berlin	budownictwo	współzależna	-	-	-	5,00%
ARGE Campus Düppel	Berlin	budownictwo	współzależna	-	-	-	5,00%
ARGE Wollin	Berlin	budownictwo	współzależna	-	-	-	5,00%
ARGE Delmenhorst	Berlin	budownictwo	współzależna	-	-	-	5,00%
Ogółem wspólne działania				-	-	-
Inversora de Autopistas del Levante S.L.	Madryt	budowa i eksploatacja autostrad	pozostała powiązana	12 404	(12 404)	-	3,16%
Ogółem pozostałe powiązane				12 404	(12 404)	-
Ogółem				633 893	(34 456)	599 437

UDZIAŁY LUB AKCJE W PODMIOTACH POWIĄZANYCH wg stanu na 31 grudnia 2024 roku
Nazwa jednostki	Siedziba	Przedmiot przedsiębiorstwa	Charakter powiązania	Wartość udziałów/ akcji wg ceny nabycia	Korekty aktualizujące wartość (razem)	Wartość bilansowa udziałów/ akcji	Procent posiadanego kapitału zakładowego / Udział w ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu
FBSerwis SA	Warszawa	gospodarka odpadami komunalnymi	zależna	296 667	-	296 667	100,00%
Budimex Kolejnictwo SA	Warszawa	wynajem maszyn	zależna	116 001	(5 054)	110 947	100,00%
Mostostal Kraków SA	Kraków	produkcja i montaż konstrukcji stalowych	zależna	11 156	-	11 156	100,00%
Budimex Budownictwo Sp. z o.o.	Warszawa	budownictwo	zależna	1 810	-	1 810	100,00%
Budimex Mobility SA	Warszawa	budownictwo	zależna	19 395	(434)	18 961	100,00%
Budimex Most Wschodni SA	Warszawa	budownictwo	zależna	1 568	(484)	1 084	100,00%
Budimex A Sp. z o.o.	Warszawa	budownictwo	zależna	325	(240)	85	100,00%
Budimex C Sp. z o.o.	Warszawa	budownictwo	zależna	328	(306)	22	100,00%
Budimex F Sp. z o.o.	Warszawa	wytwarzanie energii elektrycznej	zależna	222	(178)	44	100,00%
Budimex H Sp. z o.o.	Warszawa	budownictwo	zależna	231	(204)	27	100,00%
Budimex I Sp. z o.o.	Warszawa	budownictwo	zależna	231	(205)	26	100,00%
Budimex J Sp. z o.o.	Warszawa	budownictwo	zależna	161	(135)	26	100,00%
Budimex K Sp. z o.o.	Warszawa	budownictwo	zależna	120	(98)	22	100,00%
Budimex M Sp. z o.o.	Warszawa	budownictwo	zależna	52	(32)	20	100,00%
Budimex N Sp. z o.o.	Warszawa	budownictwo	zależna	51	(32)	19	100,00%
Budimex O Sp. z o.o.	Warszawa	budownictwo	zależna	51	-	51	100,00%
Budimex P Sp. z o.o.	Warszawa	budownictwo	zależna	51	-	51	100,00%
Budimex R Sp. z o.o.	Warszawa	budownictwo	zależna	51	-	51	100,00%
Budimex S Sp. z o.o.	Warszawa	budownictwo	zależna	50		50	100,00%
Budimex T Sp. z o.o.	Warszawa	budownictwo	zależna	50		50	100,00%
ConVentures Sp. z o.o.*	Warszawa	zarządzanie funduszami	zależna	260	(180)	80	100,00%
Budimex Bau GmbH	Berlin	budownictwo	zależna	37 543	(37 543)	-	100,00%
Budimex Slovakia s.r.o.	Bratysława	budownictwo	zależna	1 591	(892)	699	100,00%
Budimex Construction Prague s.r.o.	Praga	budownictwo	zależna	326	(149)	177	100,00%
ASI 1 Conventures Sp. z o.o. SKA w likwidacji	Warszawa	zarządzanie funduszami	zależna	3 000	-	3 000	100,00%
Magnolia Energy Sp. z o.o.	Warszawa	wytwarzanie energii elektrycznej	zależna	38 200	-	38 200	100,00%
RailBX GmbH	Berlin	budownictwo	zależna	27 161	-	27 161	100,00%
Fotowoltaika HIG XIV Sp. z o.o.	Warszawa	wytwarzanie energii elektrycznej	zależna	7 659	-	7 659	100,00%
WMSerwis SA	Warszawa	gospodarka odpadami komunalnymi	zależna	101	-	101	100,00%
Budimex D Sp. z o.o.	Warszawa	działalność deweloperska	zależna	248	(183)	65	75,50%
BXF Energia Sp. z o.o.	Warszawa	wytwarzanie energii elektrycznej	zależna	28 566	-	28 566	51,00%
Budimex Parking Wrocław Sp. z o.o.	Warszawa	zarządzanie parkingiem	zależna	2 883	-	2 883	51,00%
Ogółem zależne				596 109	(46 349)	549 760
Promos Sp. z o.o.	Kraków	usługi przemysłowe	stowarzyszona	191	-	191	26,31%
Ogółem stowarzyszone				191	-	191

UDZIAŁY LUB AKCJE W PODMIOTACH POWIĄZANYCH wg stanu na 31 grudnia 2024 roku
Nazwa jednostki	Siedziba	Przedmiot przedsiębiorstwa	Charakter powiązania	Wartość udziałów/ akcji wg ceny nabycia	Korekty aktualizujące wartość (razem)	Wartość bilansowa udziałów/ akcji	Procent posiadanego kapitału/ Udział w ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu
Budimex SA Cadagua SA IV s.c.	Warszawa	budownictwo	współzależna	-	-	-	99,90%
Budimex SA Cadagua SA V s.c.	Warszawa	budownictwo	współzależna	-	-	-	99,90%
Budimex SA Sygnity SA sp.j.	Warszawa	budownictwo	współzależna	-	-	-	67,00%
Budimex SA Tecnicas Reunidas SA - Turów s.c.	Warszawa	budownictwo	współzależna	-	-	-	50,00%
Budimex - Rover s.c.	Warszawa	budownictwo	współzależna	-	-	-	50,00%
Budimex – Gulermark s.c.	Warszawa	budownictwo	współzależna	-	-	-	50,00%
Gulermark – Budimex s.c.	Warszawa	budownictwo	współzależna	-	-	-	50,00%
E.R.B. Rail JV PS	Ryga	budownictwo	współzależna	-	-	-	37,50%
ARGE Brücke Oderberg	Berlin	budownictwo	współzależna	-	-	-	5,00%
ARGE Brücke Wittstock	Berlin	budownictwo	współzależna	-	-	-	5,00%
ARGE Oberkrämer	Berlin	budownictwo	współzależna	-	-	-	5,00%
ARGE Campus Düppel	Berlin	budownictwo	współzależna	-	-	-	5,00%
ARGE Wollin	Berlin	budownictwo	współzależna	-	-	-	5,00%
Ogółem współkontrolowane				-	-	-
Inversora de Autopistas del Levante S.L.	Madryt	budowa i eksploatacja autostrad	pozostała powiązana	12 404	(12 404)	-	3,16%
Ogółem pozostałe powiązane				12 404	(12 404)	-
Ogółem				608 704	(58 753)	549 951

12. Pozostałe aktywa / zobowiązania finansowe

	Nota	31.12.2025	31.12.2024
AKTYWA FINANSOWE
Aktywa finansowe wyceniane w zamortyzowanym koszcie
Kaucje z tytułu umów o budowę	24	106 260	107 953
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności*	13	609 326	765 773
Pozostałe aktywa finansowe (pożyczki udzielone)	12.2	299 439	165 469
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	15	2 602 904	2 769 547
Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez rachunek zysków i strat
Pozostałe aktywa finansowe (pochodne instrumenty finansowe) poziom 2 hierarchii pomiaru wartości godziwej wg MSSF 13	12.1	85	24 171
Inwestycje w podmiotach pozostałych poziom 3 hierarchii pomiaru wartości godziwej wg MSSF 13	11	52	52
Stan na koniec okresu		3 618 066	3 832 965

ZOBOWIĄZANIA FINANSOWE
Zobowiązania finansowe wyceniane w zamortyzowanym koszcie
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania**	18	1 054 684	1 014 046
Kaucje z tytułu umów o budowę	24	446 670	438 156
Kredyty, pożyczki i inne źródła finansowania	17	141 621	102 382
Pozostałe zobowiązania finansowe		7 417	7 417
Zobowiązania wyceniane w wartości godziwej przez rachunek zysków i strat
Pozostałe zobowiązania finansowe (pochodne instrumenty finansowe) poziom 2 hierarchii pomiaru wartości godziwej wg MSSF 13	12.1	276	227
Stan na koniec okresu		1 650 668	1 562 228

*z wyłączeniem należności z tytułu rozliczeń międzyokresowych, należności z tytułu podatków, dotacji, ceł i ubezpieczeń oraz z wyłączeniem zaliczek

** kwota obejmuje zobowiązania z tytułu dostaw i usług i kosztów niezafakturowanych, międzyokresowe rozliczenia kosztów z tytułu kosztów zakończenia budów oraz pozostałe zobowiązania

W okresach 12 miesięcy zakończonych 31 grudnia 2025 roku i 31 grudnia 2024 roku nie wystąpiły przesunięcia pomiędzy Poziomem 1 i Poziomem 2 hierarchii pomiaru wartości godziwej oraz nie nastąpiły przesunięcia z/do Poziomu 3.

Pozycje przychodów, kosztów, zysków i strat ujęte w rachunku zysków i strat w podziale na kategorie instrumentów finansowych

Za okres od 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku:

	Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez RZiS od początkowego ujęcia	Aktywa finansowe wyceniane w zamortyzowanym koszcie	Zobowiązania finansowe wyceniane w wartości godziwej przez RZiS od początkowego ujęcia	Zobowiązania finansowe wyceniane wg zamortyzowanego kosztu	Ogółem
Przychody /(koszty) z tytułu odsetek (nota 30)	-	115 021	-	(1 593)	113 428
Zyski /(straty) z tytułu różnic kursowych (nota 30)	-	(1 611)	-	(2 859)	(4 470)
Rozwiązanie / (utworzenie) odpisów aktualizujących (nota 29)	-	16 995	-	-	16 995
Odpis przedawnionych zobowiązań (nota 29)	-	-	-	2 509	2 509
Zyski /(straty) z tytułu wyceny	(22 771)	872	(91)	1 084	(20 906)
Zyski /(straty) ze zbycia /realizacji instrumentów finansowych (nota 12.1)	30 511	-	(1 392)	-	29 119
Ogółem	7 740	131 277	(1 483)	(859)	136 675

Za okres od 1 stycznia 2024 roku do 31 grudnia 2024 roku:

	Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez RZiS od początkowego ujęcia	Aktywa finansowe wyceniane w zamortyzowanym koszcie	Zobowiązania finansowe wyceniane w wartości godziwej przez RZiS od początkowego ujęcia	Zobowiązania finansowe wyceniane wg zamortyzowanego kosztu	Ogółem
Przychody /(koszty) z tytułu odsetek (nota 30)	-	147 309	-	147	147 456
Zyski /(straty) z tytułu różnic kursowych (nota 30)	-	(652)	-	(15 522)	(16 174)
Rozwiązanie / (utworzenie) odpisów aktualizujących (nota 29)	-	(20 078)	-	-	(20 078)
Odpis przedawnionych zobowiązań (nota 29)	-	-	-	3 004	3 004
Zyski /(straty) z tytułu wyceny	(15 809)	3 494	233	324	(11 758)
Zyski /(straty) ze zbycia /realizacji instrumentów finansowych (nota 12.1)	27 096	-	(1 027)	-	26 069
Ogółem	11 287	130 073	(794)	(12 047)	128 519

12.1 Instrumenty pochodne

Spółka zawiera transakcje pochodne w celu zabezpieczenia się przed ryzykiem kursowym. Reguły obowiązujące przy wykorzystaniu instrumentów pochodnych zawarte są w polityce zarządzania ryzykiem zatwierdzonej przez Zarząd, co zostało szczegółowo opisane w nocie 6.

Instrumenty pochodne wyceniane są na dzień bilansowy w wiarygodnie ustalonej wartości godziwej. Wartość godziwa instrumentów pochodnych jest szacowana przy użyciu modelu bazującego między innymi na wartości kursów walutowych (kurs zamknięcia) na dzień bilansowy oraz różnicach w poziomach stóp procentowych waluty kwotowanej i bazowej.

Skutki okresowej wyceny instrumentów pochodnych oraz zyski i straty ustalone na dzień rozliczenia, zalicza się odpowiednio do pozostałych przychodów lub kosztów operacyjnych okresu sprawozdawczego.

Wartość godziwą oraz zmiany wyceny transakcji zawartych przez Spółkę, otwartych na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz 31 grudnia 2024 roku przedstawiają poniższe tabele:

	Aktywa finansowe z tytułu wyceny instrumentów pochodnych		Zobowiązania finansowe z tytułu wyceny instrumentów pochodnych
	31.12.2025	31.12.2024	31.12.2025	31.12.2024
Opcje walutowe, z czego:	-	7 338	-	-
– do 1 roku	-	7 338	-	-
– od 1 do 2 lat	-	-	-	-
– od 2 do 5 lat	-	-	-	-
Walutowe kontrakty terminowe typu FX Forward, z czego:	85	16 833	276	227
– do 1 roku	85	16 833	276	227
– od 1 do 2 lat	-	-	-	-
– od 2 do 5 lat	-	-	-	-
Ogółem	85	24 171	276	227

Łączna nominalna bezwzględna wartość walutowych kontraktów terminowych typu FX Forward na dzień 31 grudnia 2025 roku wynosiła 21 703 tysiące EUR oraz 530 tysięcy USD.

Łączna nominalna bezwzględna wartość walutowych kontraktów terminowych typu FX Forward na dzień 31 grudnia 2024 roku wynosiła 61 208 tysięcy EUR, natomiast opcji walutowych 19 800 tysięcy EUR. Na dzień 31 grudnia 2024 roku nie było zawartych transakcji na sprzedaż/kupno USD.

Kursy forward sprzedaży/kupna transakcji otwartych na dzień 31 grudnia 2025 roku zawierały się w przedziale 4,2295‑4,486 EUR/PLN oraz 3,627 USD/PLN (na dzień 31 grudnia 2024 roku zawierały się w przedziale 4,2753‑5,3815 EUR/PLN).

Termin pozostały do rozliczenia transakcji terminowych zawartych w EUR, otwartych na dzień 31 grudnia 2025 roku wynosił od 29 do 267 dni, na dzień 31 grudnia 2024 roku wynosił od 30 do 450 dni. Z kolei termin pozostały do rozliczenia transakcji terminowej zawartej w USD otwartej na dzień 31 grudnia 2025 roku wynosił 57 dni.

Spółka na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz 31 grudnia 2024 roku nie stosowała rachunkowości zabezpieczeń.

Zysk / (strata) z pochodnych instrumentów finansowych

Skutki okresowej wyceny i rozliczenia walutowych kontraktów terminowych ujmowane są w ramach działalności operacyjnej.

	2025	2024
Zysk / (strata) z wyceny instrumentów pochodnych	(22 862)*	(15 576)**
Zysk / (strata) z tytułu realizacji instrumentów pochodnych	29 119	26 069
Ogółem zysk / (strata) z instrumentów pochodnych ujęte w działalności operacyjnej (nota 29)	6 257	10 493

*różnica 1 273 tysiące złotych w porównaniu do zmiany bilansowej aktywów i zobowiązań finansowych z tytułu wyceny instrumentów pochodnych wynika z rozliczenia premii opcyjnej w tej kwocie

** różnica 1 694 tysiące złotych w porównaniu do zmiany bilansowej aktywów i zobowiązań finansowych z tytułu wyceny instrumentów pochodnych wynika z rozliczenia premii opcyjnej w tej kwocie

12.2 Pożyczki udzielone

	Stan na 1 stycznia 2025 roku	Zwiększenia			Zmniejszenia						Stan na 31 grudnia 2025 roku	Efektywne oprocentowanie pożyczki	Data zapadalności
	Stan na 1 stycznia 2025 roku	Udzielone pożyczki	Odsetki naliczone (nota 30)	Kapitalizacja odsetek	Spłata pożyczek	Spłata odsetek od pożyczek	Różnice kursowe	Kapitalizacja odsetek	Reklasyfikacja długi/ krótki termin		Stan na 31 grudnia 2025 roku	Efektywne oprocentowanie pożyczki	Data zapadalności
Pożyczki udzielone długoterminowe
Budimex Parking Wrocław Sp. z o.o.	1 714	-	142	-	-	(147)	-	-	-		1 709	7,46%	19.12.2032
Budimex Kolejnictwo SA	30 000	15 000	2 702	-	-	(2 702)	-	-	-		45 000	6,51%	31.12.2029
Sien Real Sp. z o.o.	-	81 313	3 028	12 252	-	-	(152)	(12 252)	-	84 189		5,95%	31.12.2028
Rail BX GmbH	-	4 025	21	-	-	-	(10)	-	(4 036)		-	7,45%	-
BXF Energia Sp. z o.o.	18 766	16 544	2 445	2 445	-	-	-	(2 445)	-		37 755	8,05%	31.12.2035
Budimex D Sp.z o.o.	37 784	34 000	3 179	4 109	-	-	-	(2 831)	-		76 241	9,42% / 7,72%	15.01.2029 / 31.04.2028
Ogółem	88 264	150 882	11 517	18 806	-	(2 849)	(162)	(17 528)	(4 036)		244 894
Pożyczki udzielone krótkoterminowe
Budimex A Sp. z o.o.	1 712	200	146	298	-	-	-	(298)	-		2 058	7,22%	30.09.2026
Budimex O Sp. z o.o.	2 030	1 260	250	192	-	-	-	(192)	-		3 540	7,31%	30.09.2026
Budimex P Sp. z o.o.	326	60	29	25	-	-	-	(25)	-		415	7,31%	30.09.2026
Budimex R Sp. z o.o.	1 702	-	83	-	(1 300)	(142)	-	-	-		343	7,31%	30.06.2026
Budimex F Sp. z o.o.	15 655	-	1 281	1 327	-	-	-	(1 327)	-		16 936	7,72%	31.01.2026
Fotowoltaika HIG XIV Sp. z o.o.	55 736	13 200	5 199	5 199	(52 471)	-	-	(5 199)	-		21 664	7,82%	31.03.2026
Budimex D Sp. z o.o.	44	-	1 989	-	-	-	-	(1 278)	-		755	9,42% / 7,72%	30.09.2026
Budimex Bau GmbH	-	2 995	23	-	(2 995)	(23)	-	-	-		-	4,89%	-
Rail BX GmbH	-	-	-	-	-	-	-	-	4 036		4 036	7,45%	31.12.2026
BXF Energia Sp. z o.o.	-	4 652	146	-	-	-	-	-	-		4 798	7,45%	21.04.2026
Ogółem	77 205	22 367	9 146	7 041	(56 766)	(165)	-	(8 319)	4 036		54 545

	Stan na 1 stycznia 2024 roku	Zwiększenia		Zmniejszenia				Stan na 31 grudnia 2024 roku	Efektywne oprocentowanie pożyczki	Data zapadalności
	Stan na 1 stycznia 2024 roku	Udzielone pożyczki	Odsetki naliczone (nota 30)	Spłata pożyczek	Spłata odsetek od pożyczek	Inne	Reklasyfikacja długi/krótki termin	Stan na 31 grudnia 2024 roku	Efektywne oprocentowanie pożyczki	Data zapadalności
Pożyczki udzielone długoterminowe
Budimex Parking Wrocław Sp. z o.o.	1 713	-	145	-	(144)	-	-	1 714	8,77%	19.12.2032
Budimex Kolejnictwo SA	31 100	-	2 418	(1 100)	(2 418)	-	-	30 000	8,03%	31.12.2029
Magnolia Energy Sp. z o.o.	48 737	-	480	(48 100)	(1 117)	-	-	-	7,92%	-
Budimex F Sp. z o.o.	14 331	1 800	990	(1 800)	-	-	(15 321)	-	8,85%	-
Fotowoltaika HIG XIV Sp. z o.o.	6 647	39 650	909	-	-	-	(47 206)	-	8,85%	-
BXF Energia Sp. z o.o.	-	18 360	406	-	-	-	-	18 766	8,68%	31.12.2035
Budimex D Sp.z o.o.	-	40 831	2 571	(5 616)	-	(2)	-	37 784	10,55% / 8,85%	15.01.2029 / 31.03.2027
Ogółem	102 528	100 641	7 919	(56 616)	(3 679)	(2)	(62 527)	88 264
Pożyczki udzielone krótkoterminowe
Budimex A Sp. z o.o.	1 324	250	138	-	-	-	-	1 712	8,83%	31.08.2025
Budimex O Sp. z o.o.	1 578	300	152	-	-	-	-	2 030	8,83%	31.05.2025
Budimex P Sp. z o.o.	243	60	23	-	-	-	-	326	8,83%	31.05.2025
Budimex R Sp. z o.o.	1 563	-	139	-	-	-	-	1 702	8,83%	30.06.2025
Budimex F Sp. z o.o.	-	-	334	-	-	-	15 321	15 655	8,85%	12.10.2025
Fotowoltaika HIG XIV Sp. z o.o.	-	7 000	1 530	-	-	-	47 206	55 736	8,85%	21.09.2025
Budimex D Sp. z o.o.	-	-	44	-	-	-	-	44	10,55% / 8,85%	30.09.2025
Ogółem	4 708	7 610	2 360	-	-	-	62 527	77 205

Na dzień 31 grudnia 2025 roku jedynie pożyczki udzielone na rzecz Rail BX GmbH oraz Sien Real Sp. z o.o. zostały udzielone w euro. Wszystkie pozostałe zostały udzielone w złotych polskich (PLN). Na dzień 31 grudnia 2024 roku wszystkie pożyczki udzielone były w złotych polskich. Wartość godziwa pożyczek udzielonych odpowiada w przybliżeniu ich wartości bilansowej, ponieważ zostały udzielone na warunkach rynkowych. Pożyczki udzielone zostały zakwalifikowane jako aktywa finansowe wyceniane w zamortyzowanym koszcie.

Na dzień bilansowy Spółka dokonała analizy ryzyka utraty wartości udzielonych pożyczek. Analiza została przeprowadzona w oparciu o dane finansowe pożyczkobiorców, w szczególności sprawozdania finansowe, a także ocenę ich sytuacji ekonomiczno-finansowej, poziomu zadłużenia oraz zdolności do obsługi zobowiązań.

W ramach przeprowadzonej oceny uwzględniono m.in. wewnętrzne ratingi kredytowe pożyczkobiorców oraz wskaźniki prawdopodobieństwa niewykonania zobowiązania (Probability of Default – PD), określane na podstawie historycznych danych finansowych oraz aktualnych prognoz dotyczących ich działalności.

Na podstawie przeprowadzonej analizy Spółka stwierdziła, że poziom ryzyka kredytowego związanego z udzielonymi pożyczkami jest niski, a wskaźniki PD oraz przypisane ratingi pożyczkobiorców nie wskazują na istotne zagrożenie niewywiązania się ze zobowiązań. W konsekwencji Spółka ocenia, że ryzyko utraty wartości pożyczek jest niewielkie, a ewentualny wpływ odpisów z tytułu oczekiwanych strat kredytowych na wynik finansowy oraz sytuację majątkową Spółki byłby nieistotny. W związku z powyższym, na dzień bilansowy Spółka nie dokonała odpisów aktualizujących wartość pożyczek.

13. Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności

Długoterminowe należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności	31.12.2025		31.12.2024
Rozliczenia międzyokresowe	47 792		36 227
Należności netto ogółem	47 792		36 227
odpisy aktualizujące wartość należności	-		-
Należności brutto ogółem	47 792		36 227
Krótkoterminowe należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności		31.12.2025	31.12.2024
Należności z tytułu dostaw i usług		542 670	714 449
Zaliczki przekazane		15 256	7 985
Rozliczenia międzyokresowe		42 927	35 262
Pozostałe należności		66 656	51 324
Należności netto ogółem		667 509	809 020
odpisy aktualizujące wartość należności		99 345	114 999
Należności brutto ogółem		766 854	924 019

Inne należności obejmują między innymi wypłaty z gwarancji stanowiących zabezpieczenie należytego wykonania w zakresie gwarancji i rękojmi oraz zabezpieczenie z tytułu zwrotu zaliczki. Spółka uważa wypłaty z gwarancji dokonane na zlecenie jej klientów za nieuzasadnione i dlatego wykazuje je jako inne należności.

Koncentracja ryzyka kredytowego z tytułu należności handlowych występuje, ale ryzyko z nią związane oceniane jest jako bardzo niskie, ponieważ głównymi klientami Spółki są urzędy administracji rządowej krajów Unii Europejskiej lub spółki Skarbu Państwa realizujące rządowe programy inwestycji w infrastrukturę.

Należności z tytułu dostaw i usług od 5 kontrahentów o największych saldach na dzień 31 grudnia 2025 roku wynosiły łącznie 237 984 tysiące złotych i stanowiły 43,85% wartości należności z tytułu dostaw i usług:

	saldo	udział procentowy
Klient 1	156 676	28,87%
Klient 2	22 882	4,22%
Klient 3	21 031	3,87%
Klient 4	18 981	3,50%
Klient 5	18 414	3,39%
pozostali	304 686	56,15%
Razem należności z tytułu dostaw i usług	542 670	100,00%

Należności z tytułu dostaw i usług od 5 kontrahentów o największych saldach na dzień 31 grudnia 2024 roku wynosiły łącznie 408 577 tysięcy złotych i stanowiły 57,19% wartości należności z tytułu dostaw i usług:

	saldo	udział procentowy
Klient 1	180 403	25,25%
Klient 2	135 378	18,95%
Klient 3	31 835	4,46%
Klient 4	31 177	4,36%
Klient 5	29 784	4,17%
pozostali	305 872	42,81%
Razem należności z tytułu dostaw i usług	714 449	100,00%

Rozliczenia międzyokresowe obejmują głównie opłacone z góry koszty gwarancji i ubezpieczeń.

Wartość godziwa należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych należności odpowiada w przybliżeniu ich wartości bilansowej.

Na dzień 31 grudnia 2025 roku ani na dzień 31 grudnia 2024 roku nie zostały ustanowione żadne zabezpieczenia na tych aktywach.

Zmiana stanu odpisów aktualizujących wartość należności	31.12.2025	31.12.2024
Odpisy aktualizujące wartość należności na początek okresu	114 999	104 459
Zwiększenia:	13 920	25 833
- wątpliwe i przeterminowane należności (nota 29)	13 920	25 833
Zmniejszenia:	(29 574)	(15 293)
- spłata należności przez dłużników (nota 29)	(24 445)	(11 816)
- spisanie należności objętych odpisami	(5 129)	(3 455)
- wycena sald odpisów w oddziale zagranicznym	-	(22)
Odpisy aktualizujące wartość należności na koniec okresu	99 345	114 999

Odpisy aktualizujące łącznie wartość należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych należności są wyceniane w wysokości oczekiwanych strat kredytowych dla całego oczekiwanego okresu życia danego składnika aktywów finansowych.

Metodologia obliczania odpisów aktualizujących w wysokości oczekiwanych strat kredytowych dla należności

Zgodnie z założeniami MSSF 9 Budimex SA dokonuje oszacowania oczekiwanej straty dla aktywów finansowych, ‎niezależnie od tego, czy wystąpiły przesłanki na utratę wartości. W przypadku należności z tyt. dostaw i usług ‎Spółka stosuje podejście uproszczone i wycenia odpisy w wysokości strat oczekiwanych w całym okresie życia ‎należności w oparciu o wskaźniki utworzonych odpisów aktualizujących dla poszczególnych grup kontrahentów, w ‎przedziałach wiekowania, ustalone na podstawie danych historycznych za lata 2021-2025‎.

Budimex SA analizuje ryzyko kredytowe należności handlowych w podziale na następujące grupy:

1. należności inwestorskie z tytułu sprzedaży podstawowej od inwestorów publicznych

2. należności inwestorskie z tytułu sprzedaży podstawowej od inwestorów prywatnych

3. należności pozostałe od kontrahentów pozostałych z tytułu refaktur materiałowych, refaktur kosztowych, wykonawstwa zastępczego, itp.

W analizowanym okresie średnio ponad 80% sprzedaży realizowane było do firm z sektora publicznego, w tym w istotnej części do jednostek Skarbu Państwa. Biorąc pod uwagę, że Spółka nie zakłada istotnej zmiany w realizowanej strukturze sprzedaży, a statystyczny poziom odpisów na należności przeterminowane wobec tych podmiotów wyniósł ok. 0,3%, ryzyko kredytowe tego portfela oceniane jest jako nieistotne.

Pozostała część portfela dotyczy należności od inwestorów prywatnych oraz należności od kontrahentów pozostałych:

Należności od inwestorów prywatnych są obarczone ryzykiem kredytowym w najwyższym stopniu. Jednakże prowadzona przez Budimex SA polityka prewencyjna kontroli ryzyka kredytowego minimalizuje poziom należności zagrożonych również w tej części portfela. Średnia z ostatnich 5 lat wskazuje, że statystyczny poziom tych odpisów wyniósł ok. 0,4% należności tego portfela.

Należności od kontrahentów pozostałych obciążone są ryzykiem podwyższonym, ale ze względu przyjętą przez Spółkę politykę ich wyceny i aktualizacji w momencie ich powstania w oparciu o przewidywane przepływy oraz posiadane zabezpieczenia (gwarancje, kaucje do potrącenia), nie wywierają również istotnego wpływu na wycenę ryzyka w przyszłości.

Dla należności handlowych, dla których istnieją przesłanki do utraty wartości (należności przeterminowane powyżej ‎‎180 dni, należności sporne, należności od kontrahentów w upadłości lub restrukturyzacji itp.) tworzone są dodatkowe ‎odpisy aktualizujące, niezależnie od terminów wymagalności i niezależnie od szacunku ryzyka przyszłego. Analiza ‎należności przeterminowanych odbywa się co miesiąc‎.

Uwzględniając specyfikę kontraktów budowlanych i na podstawie wielu lat historii ściągalności należności, za należności zagrożone (czyli takie, dla których nastąpiła utrata wartości) Budimex SA uznaje należności przeterminowane powyżej 180 dni lub należności od kontrahentów zagrożonych upadłością. Wówczas, niezależnie od terminów wymagalności i niezależnie od szacunku ryzyka przyszłego, Spółka obejmuje te należności odpisami aktualizującymi w wysokości 100% w oparciu o comiesięczną analizę należności przeterminowanych od poszczególnych kontrahentów (jeżeli nie ma możliwości dokonania kompensat z zobowiązaniami tego samego kontrahenta).

Koszty z tytułu odpisów aktualizujących wartość należności analizuje się dla całego życia tych aktywów uwzględniając, że aktualizacja wartości nie oznacza podjęcia decyzji o zaprzestaniu windykacji należności, a jedynie świadczy o ostrożnym podejściu do wyceny aktywów finansowych.

Na 31 grudnia 2025 roku wszystkie przeterminowane należności pozostałe w kwocie 33 111 tysięcy złotych należały do kategorii należności, których ryzyko kredytowe znacznie wzrosło i zostało w całości objęte odpisem aktualizującym (na 31 grudnia 2024 roku było to również 33 111 tysięcy złotych).

Wiekowanie należności z tytułu dostaw i usług

	31 grudnia 2025 roku	31 grudnia 2024 roku
Należności z tytułu dostaw i usług o pozostałym od dnia bilansowego okresie spłaty:
- do 1 miesiąca	367 867	606 765
- powyżej 1 miesiąca do 3 miesięcy	37 373	24 649
- powyżej 3 miesięcy do 6 miesięcy	-	-
- powyżej 6 miesięcy do 1 roku	864	2 011
- powyżej 1 roku	-	-
- należności przeterminowane	202 800	162 912
Należności z tytułu dostaw i usług, brutto	608 904	796 337
Odpisy aktualizujące wartość należności z tytułu dostaw i usług	66 234	81 888
Należności z tytułu dostaw i usług, netto	542 670	714 449

Ekspozycję Spółki na ryzyko kredytowe na 31 grudnia 2025 roku w odniesieniu do należności handlowych przedstawia poniższa tabela:

		Krótkoterminowe należności z tytułu dostaw i usług na dzień 31 grudnia 2025 roku							Razem
	bieżące		Przeterminowane
	bieżące		1-30 dni	31-90 dni	91-180 dni	181-365 dni	>365 dni
Należności z tytułu sprzedaży podstawowej od inwestorów publicznych
Ryzyko wystąpienia niewykonania zobowiązania*	0,00%		0,00%	0,00%	100,00%	1,12%	98,67%
Wartość brutto należności narażona na ryzyko	210 542		2 154	523	121	3 224	12 747	229 311
Odpis na oczekiwane straty kredytowe	-		-	-	121	36	12 578	12 735
Należności z tytułu sprzedaży podstawowej od inwestorów prywatnych
Ryzyko wystąpienia niewykonania zobowiązania*	0,00%		0,00%	0,00%	0,00%	0,00%	0,69%
Wartość brutto należności narażona na ryzyko	173 108		31 666	7 718	129	18 154	39 612	270 387
Odpis na oczekiwane straty kredytowe	-		-	-	-	-	275	275
Należności od kontrahentów pozostałych
Ryzyko wystąpienia niewykonania zobowiązania*	13,63%		0,00%	1,39%	0,00%	2,98%	99,93%
Wartość brutto należności narażona na ryzyko	22 454		4 778	2 226	802	29 662	49 284	109 206
Odpis na oczekiwane straty kredytowe	3 060		-	31	-	884	49 249	53 224

*obejmuje standardowe ryzyko ustalone na podstawie danych historycznych oraz dodatkowe odpisy utworzone dla wybranych kontrahentów

Ekspozycję Spółki na ryzyko kredytowe na 31 grudnia 2024 roku w odniesieniu do należności handlowych przedstawia poniższa tabela:

		Krótkoterminowe należności z tytułu dostaw i usług na dzień 31 grudnia 2024 roku							Razem
	bieżące		Przeterminowane
	bieżące		1-30 dni	31-90 dni	91-180 dni	181-365 dni	>365 dni
Należności z tytułu sprzedaży podstawowej od inwestorów publicznych
Ryzyko wystąpienia niewykonania zobowiązania*	0,00%		0,00%	0,00%	0,00%	19,03%	33,66%
Wartość brutto należności narażona na ryzyko	530 966		6 683	8 084	1 376	27 351	35 212	609 672
Odpis na oczekiwane straty kredytowe	-		-	-	-	5 204	11 851	17 055
Należności z tytułu sprzedaży podstawowej od inwestorów prywatnych
Ryzyko wystąpienia niewykonania zobowiązania*	0,00%		0,00%	0,00%	99,61%	0,33%	28,04%
Wartość brutto należności narażona na ryzyko	55 170		8 859	-	4 113	1 204	4 179	73 525
Odpis na oczekiwane straty kredytowe	-		-	-	4 097	4	1 172	5 273
Należności od kontrahentów pozostałych
Ryzyko wystąpienia niewykonania zobowiązania*	9,89%		9,42%	0,00%	11,96%	99,86%	97,70%
Wartość brutto należności narażona na ryzyko	47 289		5 499	2 553	2 526	2 858	52 415	113 140
Odpis na oczekiwane straty kredytowe	4 676		518	-	302	2 854	51 210	59 560

*obejmuje standardowe ryzyko ustalone na podstawie danych historycznych oraz dodatkowe odpisy utworzone dla wybranych kontrahentów

Należności, które nie zostały objęte odpisem aktualizującym i nie są przeterminowane, nie wykazują wysokiego ryzyka kredytowego.

14. Zapasy

	31.12.2025	31.12.2024
Materiały	659 715	538 324
Półprodukty i produkty w toku	127	127
Towary	5 875	-
Wartość netto zapasów na koniec okresu	665 717	538 451
Odpisy aktualizujące wartość zapasów na koniec okresu	2 542	5 465
Wartość brutto zapasów na koniec okresu	668 259	543 916

Odpisy aktualizujące wartość zapasów

	2025	2024
Odpisy aktualizujące wartość zapasów na początek okresu	5 465	7 480
Odwrócone w pozostałe przychody operacyjne - sprzedaż zapasów (nota 29)	(2 923)	(2 015)
Odpisy aktualizujące wartość zapasów na koniec okresu	2 542	5 465

Na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz 31 grudnia 2024 roku nie występowały żadne obciążenia zapasów o charakterze prawnorzeczowym i obligacyjnym. Spółka nie posiadała również odsetek skapitalizowanych w zapasach.

Oczekiwany okres wykorzystania całości zapasów na dzień 31 grudnia 2025 roku i 31 grudnia 2024 roku nie przekracza 12 miesięcy, z wyjątkiem gruntu przeznaczonego na projekt deweloperski, który prezentowany jest jako towar.

15. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

	31.12.2025	31.12.2024
Środki pieniężne na rachunkach bankowych	2 589 359	2 752 998
– rachunki bieżące	184 851	144 753
– depozyty overnight (jednodniowe)	1 326	4 422
– inne depozyty	2 403 182	2 603 823
Inne środki pieniężne (odsetki)	13 545	16 549
Środki pieniężne, ogółem	2 602 904	2 769 547

Krótkoterminowe lokaty bankowe oraz inwestycje o wysokim stopniu płynności zaliczane do środków pieniężnych i ich ekwiwalentów to przede wszystkim: lokaty typu „overnight” oraz krótkoterminowe depozyty o okresie zapadalności od 2 do 182 dni, o średniej efektywnej stopie procentowej wynoszącej na dzień 31 grudnia 2025 roku 3,79% p.a. dla depozytów w PLN (na dzień 31 grudnia 2024 roku 5,33% p.a. dla depozytów w PLN), dla depozytów w EUR - o średniej efektywnej stopie procentowej wynoszącej na dzień 31 grudnia 2025 roku 1,47% p.a. (na dzień 31 grudnia 2024 roku 2,17% p.a.). Przeciętny termin zapadalności tych depozytów wynosi od 21 do 124 dni (31 grudnia 2024 roku: od 21 do 77 dni).

W 2025 roku Spółka przejęła środki pieniężne w wysokości 2 258 tysięcy złotych w wyniku realizacji gwarancji (w 2024 roku: 6 662 tysiące złotych).

Zgodnie z wymogami MSSF 9 Spółka stosuje model oczekiwanych strat kredytowych (ECL) w odniesieniu do środków pieniężnych i ich ekwiwalentów. Ze względu na charakter tych aktywów (krótkoterminowe, o wysokiej płynności) oraz fakt, że środki lokowane są wyłącznie w renomowanych instytucjach finansowych o wysokiej wiarygodności kredytowej, ryzyko kredytowe zostało ocenione jako niskie. Na dzień bilansowy Spółka przeprowadziła analizę oczekiwanych strat kredytowych, uwzględniając m.in. zewnętrzne ratingi kredytowe banków oraz dostępne informacje rynkowe dotyczące ich sytuacji finansowej. Przeprowadzona analiza nie wykazała istotnego wzrostu ryzyka kredytowego od momentu początkowego ujęcia ani potrzeby rozpoznania istotnego odpisu z tytułu utraty wartości. W konsekwencji na dzień bilansowy nie utworzono odpisów aktualizujących z tytułu oczekiwanych strat kredytowych w odniesieniu do środków pieniężnych i ich ekwiwalentów, gdyż ich potencjalny wpływ na jednostkowe sprawozdanie finansowe został uznany za nieistotny.

Koncentrację ryzyka kredytowego salda środków pieniężnych i ich ekwiwalentów przedstawia poniższa tabela:

	31 grudnia 2025 roku		31 grudnia 2024 roku
	% udział w saldzie	rating S&P	% udział w saldzie	rating S&P
bank 1	19,44%	A-1	41,39%	A-1
bank 2	18,10%	A-1	17,46%	A-1
bank 3	16,00%	A-1	13,08%	A-2
bank 4	15,84%	A-2	13,04%	A-2
bank 5	13,48%	A-1	6,92%	A-1+
pozostałe banki	17,14%	A-1+ do A-3	8,11%	A-1+ do A-3
	100,00%		100,00%

16. Kapitały

Kapitał akcyjny Spółki składa się z 25 530 098 akcji o łącznej wartości 127 650 tysięcy złotych. Struktura kapitału zakładowego Spółki na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz na dzień 31 grudnia 2024 roku przedstawia się następująco:

Seria / emisja	Rodzaj akcji	Rodzaj uprzywilejowania	Rodzaj ograniczenia praw do akcji	Liczba akcji	Wartość serii/emisji wg wartości nominalnej
A	zwykłe/ imienne	Brak	Brak	2 250	11
A	zwykłe/na okaziciela	Brak	Brak	2 997 750	14 989
B	zwykłe/na okaziciela	Brak	Brak	2 000 000	10 000
C	zwykłe/na okaziciela	Brak	Brak	1 900 285	9 502
D	zwykłe/na okaziciela	Brak	Brak	1 725 072	8 625
E	zwykłe/na okaziciela	Brak	Brak	2 000 000	10 000
F	zwykłe/na okaziciela	Brak	Brak	5 312 678	26 563
G	zwykłe/na okaziciela	Brak	Brak	2 217 549	11 088
H	zwykłe/na okaziciela	Brak	Brak	1 448 554	7 243
I	zwykłe/na okaziciela	Brak	Brak	186 250	931
K	zwykłe/na okaziciela	Brak	Brak	1 484 693	7 423

Seria / emisja

Rodzaj akcji

Rodzaj uprzywilejowania

Rodzaj ograniczenia

praw do akcji

Liczba

akcji

Wartość serii/emisji wg wartości nominalnej

L

zwykłe/na okaziciela

Brak

4 255 017

21 275

Ogółem

25 530 098

127 650

Liczba akcji składających się na zatwierdzony kapitał jest równa liczbie akcji wyemitowanych. Wartość nominalna jednej akcji wynosi 5 złotych. Spółka nie posiada akcji własnych. Żadne akcje nie zostały zarezerwowane dla potrzeb emisji z tytułu realizacji opcji i umów sprzedaży.

Na dzień przejścia na MSSF Spółka skorygowała wartość kapitału zakładowego oraz nadwyżki ze sprzedaży akcji powyżej wartości nominalnej za okres, w którym gospodarka polska należała do hiperinflacyjnych. Skutki przeliczenia oraz uzgodnienie wartości wykazanych w księgach oraz dokumentach korporacyjnych Spółki na dzień 31 grudnia 2025 roku i 31 grudnia 2024 roku do wartości wykazanych w jednostkowym sprawozdaniu finansowym ujęte zostały w poniższej tabeli:

Kapitał zakładowy	31.12.2025	31.12.2024
Kapitał zakładowy według KRS	127 650	127 650
Przeliczenie kapitałów w związku z hiperinflacją	18 198	18 198
Wartość wykazana w jednostkowym sprawozdaniu finansowym	145 848	145 848
Nadwyżka ze sprzedaży akcji powyżej wartości nominalnej	31.12.2025	31.12.2024
Kapitał według ewidencji księgowej	78 119	78 119
Przeliczenie kapitałów w związku z hiperinflacją	2 080	2 080
Wartość wykazana w jednostkowym sprawozdaniu finansowym	80 199	80 199

Wartość, o jaką kapitał podstawowy oraz nadwyżka ze sprzedaży akcji powyżej wartości nominalnej zostały skorygowane w związku z hiperinflacją została ujęta w pozycji „zysk (strata) z lat ubiegłych” w kapitale własnym.

Pozostałe kapitały rezerwowe	31.12.2025	31.12.2024
Utworzony ustawowo	42 550	42 550
Utworzony zgodnie ze statutem / umową, ponad wymaganą ustawowo(minimalną) wartość - z tytułu aktualizacji wyceny	4 241	4 241
Zyski (straty) aktuarialne (nota 19,20)	(661)	(1 260)
Płatności w formie akcji (nota 34)	12 764	7 171
Pozostałe	1 529	1 529
Ogółem	60 423	54 231

Zyski (straty) zatrzymane	31.12.2025	31.12.2024
Zyski zatrzymane stanowiące kapitał zapasowy	377	365
Wynik roku bieżącego	827 695	649 242
Ogółem	828 072	649 607

17. Kredyty, pożyczki i inne zewnętrzne źródła finansowania

	31.12.2025	31.12.2024
Długoterminowe
Zobowiązania z tytułu leasingu	81 983	59 982
	81 983	59 982
Krótkoterminowe
Zobowiązania z tytułu leasingu	59 638	42 400
	59 638	42 400
Ogółem	141 621	102 382

17.1. Kredyty bankowe i pożyczki

Spółka na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz 31 grudnia 2024 roku posiadała zawarte z bankami umowy kredytu w rachunku bieżącym, które na dzień bilansowy nie były wykorzystane.

W okresie objętym jednostkowym sprawozdaniem nie wystąpiło niewywiązanie się ze spłaty kapitału, odsetek lub innych warunków z tytułu kredytów lub pożyczek. Spółka nie naruszyła warunków umów ani nie renegocjowała też warunków dotyczących zobowiązań z tytułu kredytów lub pożyczek przed dniem zatwierdzenia niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego.

17.2. Zobowiązania z tytułu leasingu

Spółka zawarła umowy leasingu dotyczące finansowania wszystkich grup rzeczowych aktywów trwałych, głównie maszyn i urządzeń technicznych, a także środków transportu. Przedmioty leasingu zostały udostępnione na okresy od 13 miesięcy (najem biur budowy) do 1 200 miesięcy (użytkowanie wieczyste). Po upływie tych terminów oraz wywiązaniu się z zobowiązań Spółka ma prawo nabyć niektóre przedmioty leasingu za cenę równą wartości końcowej przedmiotu leasingu. Zabezpieczeniem wykonania części zobowiązań wynikających z umowy jest weksel in blanco wystawiony przez Spółkę wraz z pisemnym upoważnieniem do jego wypełnienia.

Wiekowanie zobowiązań z tytułu leasingu

31 grudnia 2025 roku	Wartość bieżąca opłat leasingowych	Niezdyskontowane umowne przepływy pieniężne
– poniżej 1 roku	59 638	64 939
– od 1 do 3 lat	61 271	64 215
– od 3 do 5 lat	11 923	12 511
– powyżej 5 lat	8 789	11 652
	141 621	153 317
31 grudnia 2024 roku	Wartość bieżąca opłat leasingowych	Niezdyskontowane umowne przepływy pieniężne
– poniżej 1 roku	42 400	46 107
– od 1 do 3 lat	37 129	39 264
– od 3 do 5 lat	10 810	11 277
– powyżej 5 lat	12 043	14 945
	102 382	111 593

Spółka ma możliwość dokonania wcześniejszej spłaty części zobowiązań z tytułu leasingu. W takich umowach leasingowych nie zostały zawarte klauzule przewidujące kary za wcześniejszą spłatę tych zobowiązań.

17.3. Efektywne oprocentowanie kredytów, pożyczek i innych źródeł finansowania

Efektywne stopy procentowe na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz 31 grudnia 2024 roku oraz były następujące:

	31.12.2025			31.12.2024
	PLN	CZK	EUR	PLN	CZK	EUR
Zobowiązania z tytułu leasingu	5,54%-7,27%	4,93% - 5,41%	3,31% - 4,21%	7,22%-7,36%	5,42% - 8,19%	4,30% - 5,32%

18. Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania

	31.12.2025	31.12.2024
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	319 050	314 163
Koszty niezafakturowane	658 616	621 025
Zobowiązania z tytułu podatków i ubezpieczeń społecznych	85 315	84 151
Zobowiązania z tytułu wynagrodzeń	3 175	1 462
Rozliczenia międzyokresowe kosztów	539 396	476 068
Pozostałe zobowiązania	14 870	15 992
Zobowiązania ogółem	1 620 422	1 512 861

Rozliczenia międzyokresowe kosztów	31.12.2025	31.12.2024
Koszty niewypłaconych premii	402 840	339 522
Koszty niewykorzystanych urlopów	73 600	71 668
Koszty zakończenia realizowanych kontraktów budowlanych	62 148	62 866
Pozostałe	808	2 012
Ogółem	539 396	476 068

Wszystkie zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania na dzień 31 grudnia 2025 roku i 31 grudnia 2024 roku ujęte zostały w ramach zobowiązań krótkoterminowych, gdyż będą rozliczone w trakcie normalnego cyklu operacyjnego Spółki.

Zobowiązania finansowe obejmują zobowiązania z tytułu dostaw i usług, koszty niezafakturowane, międzyokresowe rozliczenia kosztów z tytułu kosztów zakończenia budów oraz pozostałe zobowiązania.

Zobowiązania niefinansowe obejmują zobowiązania z tytułu podatków i ubezpieczeń społecznych, zobowiązania z tytułu wynagrodzeń oraz międzyokresowe rozliczenia kosztów z tytułu niewykorzystanych urlopów i premii pracowniczych.

19. Podatek dochodowy

Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	31.12.2025	31.12.2024
– przypadające do realizacji po upływie 12 miesięcy	251 165	215 557
– przypadające do realizacji w ciągu 12 miesięcy	676 454	644 430
Ogółem	927 619	859 987
Kompensata	(216 320)	(150 991)
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego po kompensacie	711 299	708 996
Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	31.12.2025	31.12.2024
– przypadająca do wykorzystania po upływie 12 miesięcy	24 310	20 705
– przypadająca do wykorzystania w ciągu 12 miesięcy	192 010	130 286
Ogółem	216 320	150 991
Kompensata	(216 320)	(150 991)
Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego po kompensacie	-	-

Zmiany stanu netto odroczonego podatku dochodowego przedstawiają się w sposób następujący:

	2025	2024
Stan na początek roku	708 996	775 637
Uznanie / (obciążenie) wyniku finansowego	2 443	(67 123)
Uznanie / (obciążenie) pozostałych całkowitych dochodów	(140)	482
Stan na koniec roku	711 299	708 996

Aktywa i rezerwy z tytułu odroczonego podatku dochodowego tworzy się w oparciu o stawkę 19% dla dodatnich i ujemnych różnic przejściowych dotyczących krajowych składników aktywów i zobowiązań, natomiast dla różnic przejściowych w przypadku dochodów podlegających opodatkowaniu za granicą – w oparciu o stawki podatkowe kraju będącego podstawowym środowiskiem gospodarczym, w którym działa Spółka oraz reguluje zobowiązania z tytułu podatku dochodowego od osób prawnych.

Na dzień 31 grudnia 2025 roku ujemne różnice przejściowe oraz nierozliczone straty podatkowe, w związku z którymi nie ujęto w jednostkowym sprawozdaniu z sytuacji finansowej składnika aktywów z tytułu odroczonego podatku wynosiły 374 174 tysiące złotych (wartość aktywów z tytułu podatku odroczonego odpowiednio 71 093 tysiące złotych) i dotyczyły odpisów aktualizujących wartość należności, odpisów aktualizujących wartość udziałów, strat poniesionych przez oddziały zagraniczne oraz rezerw na kilku kontraktach budowlanych. Przyczyną nieujęcia składnika aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego jest:

- w przypadku odpisów aktualizujących wartość należności - małe prawdopodobieństwo uprawdopodobnienia nieściągalności wierzytelności zgodnie z polskim prawem podatkowym;

- w przypadku rezerw na kilku kontraktach budowlanych: brak możliwości ujęcia tychże rezerw jako kosztów uzyskania przychodu;

‎- ‎w przypadku odpisów aktualizujących wartość udziałów w spółkach zależnych: brak planów sprzedaży spółek zależnych;

- w przypadku strat podatkowych poniesionych przez oddziały zagraniczne – niepewność co do przyszłych dochodów podatkowych generowanych przez te oddziały.

Nierozliczone straty podatkowe oraz ujemne różnice przejściowe wynikające z odpisów aktualizujących wartość udziałów w spółkach zależnych wygasają w 2031 roku, pozostałe ujemne różnice przejściowe wygasają w 2026 roku.

Na dzień 31 grudnia 2024 roku ujemne różnice przejściowe oraz nierozliczone straty podatkowe, w związku z którymi nie ujęto w jednostkowym sprawozdaniu z sytuacji finansowej składnika aktywów z tytułu odroczonego podatku wynosiły 317 090 tysięcy złotych (wartość aktywów z tytułu podatku odroczonego odpowiednio 60 247 tysięcy złotych) i dotyczyły odpisów aktualizujących wartość należności, odpisów aktualizujących wartość udziałów, strat poniesionych przez oddziały zagraniczne oraz rezerw na kilku kontraktach budowlanych.

	2025	2024
Podatek dochodowy bieżący	170 792	101 130
Podatek odroczony	(2 443)	67 123
Korekty bieżącego podatku dochodowego za poprzednie okresy	(3 851)	(481)
Obciążenie / (uznanie) wyniku finansowego	164 498	167 772

Podatek dochodowy bieżący	2025	2024
Zysk (strata) brutto	992 193	817 014
Różnice pomiędzy zyskiem (stratą) brutto a podstawą opodatkowania podatkiem dochodowym (wg tytułów):	(116 450)	(287 037)
– trwałe różnice pomiędzy zyskiem brutto a dochodem do opodatkowania	(98 191)	12 061
– przejściowe różnice między zyskiem brutto a dochodem do opodatkowania	(19 343)	(346 336)
– straty (zyski) podatkowe z działalności za granicą oraz straty z odrębnych źródeł przychodów	1 084	47 238
Podstawa opodatkowania podatkiem dochodowym	875 743	529 977
Podatek dochodowy według obowiązującej stawki 19%	166 391	100 696
Podatek dochodowy od zysków osiągniętych za granicą	4 742	506
Podatek od działalności przemysłowej i handlowej w Niemczech	(150)	74
Zwiększenia, zaniechania, zwolnienia, odliczenia i obniżki podatku	(191)	(146)
Podatek dochodowy bieżący	170 792	101 130

*trwałe różnice obejmowały przede wszystkim dywidendy otrzymane

Podatek dochodowy od zysku przed opodatkowaniem Spółki różni się w następujący sposób od teoretycznej kwoty uzyskanej przy zastosowaniu średniej ważonej stawki podatku:

	2025	2024
Zysk / (strata) przed opodatkowaniem	992 193	817 014
Podatek wyliczony według stawek krajowych	188 517	155 233
Różnice w opodatkowaniu dochodów zagranicznych	56	(38)
Korekty podatku dochodowego za poprzednie okresy	(3 851)	(481)
Podatkowe skutki trwałych różnic pomiędzy zyskiem brutto a dochodem do opodatkowania	(18 656)	2 292
Ujemne różnice przejściowe, nierozliczone straty podatkowe, niewykorzystane ulgi podatkowe, w związku z którymi nie rozpoznano aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego	2 367	11 498
Obciążenie / (uznanie) wyniku finansowego z tytułu podatku od działalności przemysłowej i handlowej w Niemczech	(150)	74
Wykorzystanie nierozpoznanych strat podatkowych lub ujemnej różnicy przejściowej poprzedniego okresu	(3 249)	(314)
Różnice wynikające z umów o unikaniu podwójnego opodatkowania	(345)	(346)
Inne	(191)	(146)
Obciążenie / (uznanie) wyniku finansowego z tytułu podatku dochodowego	164 498	167 772
Efektywna stawka podatkowa	16,58%	20,53%

W wyniku przyjęcia przez państwa członkowskie UE Dyrektywy Rady (UE) 2022/2523 z dnia 14 grudnia 2022 roku w sprawie zapewnienia globalnego minimalnego poziomu opodatkowania międzynarodowych grup przedsiębiorstw oraz dużych grup krajowych w Unii Europejskiej, podmioty będące członkami grup kapitałowych, których roczne przychody przekraczają 750 milionów euro, mogą być obowiązane do zapłaty podatku wyrównawczego w sytuacji, gdy – co do zasady - efektywna stawka podatku dochodowego na poziomie jurysdykcji nie przekroczy 15%. Celem dyrektywy jest wdrożenie w Unii Europejskiej Globalnych zasad przeciwdziałania erozji podstawy opodatkowania („zasad GloBE”), tj. głównej części tzw. Filaru II OECD.

Polska ustawa implementująca Dyrektywę 2022/2523 została uchwalona, a datą wdrożenia nowych przepisów był 1 stycznia 2025 roku. Na poziomie jurysdykcji, w których funkcjonują zagraniczne spółki zależne Budimex SA – m.in. Niemiec, Słowacji i Czech właściwe przepisy zostały wdrożone od 1 stycznia 2024 roku.

Budimex SA, jako jednostka dominująca Grupy Budimex, dokonała szacunków „przejściowych bezpiecznych przystani” („TSH”). W wyniku analiz, Grupa Budimex oczekuje, że w każdej z jurysdykcji, w której wdrożone zostały już przepisy dotyczące globalnego podatku minimalnego, powinna zaistnieć możliwość skorzystania przez nią z TSH. Grupa Budimex będzie w dalszym ciągu monitorować i analizować zasady globalnego minimalnego opodatkowania, a analiza będzie odpowiednio aktualizowana dla każdej z jurysdykcji na danych za odpowiednie okresy. Grupa zastosowała zwolnienie w zakresie ujmowania i ujawniania informacji o aktywach i zobowiązaniach z tytułu podatku odroczonego w odniesieniu do podatków dochodowych Filaru II (dotyczy zmian do MSR 12 „Międzynarodowa Reforma Podatkowa – Modelowe Zasady Filaru II”, opublikowanych w maju 2023 roku).

Zmiana rezerwy z tytułu odroczonego podatku dochodowego według tytułów (przed uwzględnieniem ich kompensaty), przedstawia się w sposób następujący:

	Stan rezerw na 1 stycznia 2024 roku	Utworzenie / (wykorzystanie) rezerwy przez rachunek zysków i strat	Utworzenie / (wykorzystanie) rezerwy przez inne całkowite dochody	Stan rezerw na 31 grudnia 2024 roku	Utworzenie / (wykorzystanie) rezerwy przez rachunek zysków i strat	Utworzenie / (wykorzystanie) rezerwy przez inne całkowite dochody	Stan rezerw na 31 grudnia 2025 roku
Wycena kontraktów budowlanych	79 372	32 948	-	112 320	64 136	-	176 456
Wycena transakcji terminowych	7 354	(3 333)	-	4 021	(4 005)	-	16
Dyskonto kaucji z tytułu umów o budowę	7 728	62	-	7 790	206	-	7 996
Należności – naliczone odsetki	5 427	(1 413)	-	4 014	(373)	-	3 641
Aktywa w leasingu	23 239	(1 026)	-	22 213	5 752	-	27 965
Inne	747	(114)	-	633	(387)	-	246
Ogółem	123 867	27 124	-	150 991	65 329	-	216 320
Kompensata	(123 867)			(150 991)			(216 320)
Po kompensacie (wykazane w jednostkowym sprawozdaniu z sytuacji finansowej)	-			-	-		-

Zmiana stanu aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego według tytułów (przed uwzględnieniem ich kompensaty):

	Stan aktywów na 1 stycznia 2024 roku	Utworzenie / (wykorzystanie) aktywów przez rachunek zysków i strat	Utworzenie / (wykorzystanie) aktywów przez inne całkowite dochody	Stan aktywów na 31 grudnia 2024 roku	Utworzenie / (wykorzystanie) aktywów przez rachunek zysków i strat	Utworzenie / (wykorzystanie) aktywów przez inne całkowite dochody	Stan aktywów na 31 grudnia 2025 roku
Wycena kontraktów budowlanych	327 228	(35 480)	-	291 748	1 131	-	292 879
Rezerwa na straty na kontraktach	144 065	(27 476)	-	116 589	5 402	-	121 991
Koszty kontraktów związane z rozliczeniami międzyokresowymi przychodów	69 196	30 000	-	99 196	53 305	-	152 501
Zobowiązania – koszty niezafakturowane	54 833	(9 329)	-	45 504	3 321	-	48 825
Rezerwy na naprawy gwarancyjne	134 887	489	-	135 376	7 003	-	142 379
Pozostałe rezerwy na zobowiązania	40 745	1 840	-	42 585	(23 512)	-	19 073
Należności – odpisy aktualizujące	7 231	1 652	-	8 883	(2 109)	-	6 774
Rozliczenia z tytułu premii pracowniczych	63 553	455	-	64 008	13 018	-	77 026
Rozliczenia z tytułu niewykorzystanych urlopów	12 473	566	-	13 039	(10)	-	13 029
Dyskonto kaucji z tytułu umów o budowę	1 145	(664)	-	481	(166)	-	315
Wycena transakcji terminowych	94	(51)	-	43	9	-	52
Zobowiązania z tytułu świadczeń emerytalnych i podobnych	2 189	159	482	2 830	369	(140)	3 059
Odpisy aktualizujące długoterminowe aktywa finansowe	2 764	(12)	-	2 752	2 517	-	5 269
Zobowiązania z tytułu leasingu	20 045	(152)	-	19 893	7 506	-	27 399
Koszty zakończenia realizowanych kontraktów budowlanych	9 943	1 976	-	11 919	(206)	-	11 713
Pozostałe	9 113	(3 972)	-	5 141	194	-	5 335
Ogółem	899 504	(39 999)	482	859 987	67 772	(140)	927 619
Kompensata	(123 867)			(150 991)			(216 320)
Po kompensacie (wykazane w jednostkowym sprawozdaniu z sytuacji finansowej)	775 637			708 996			711 299

20. Zobowiązania z tytułu świadczeń emerytalnych i podobnych

Pracownicy Spółki na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz 31 grudnia 2024 roku korzystali z odpraw emerytalno-rentowych. Odprawy emerytalno-rentowe wypłacane są pracownikom w przypadku odejścia na rentę lub emeryturę. Należna kwota odprawy jest iloczynem podstawy wymiaru nagrody z dnia nabycia uprawnienia do wypłaty i odpowiedniego współczynnika, rosnącego wraz ze stażem pracy danego pracownika.

Obowiązek wypłaty odpraw emerytalno-rentowych zwykle naraża Spółkę na ryzyko aktuarialne obejmujące:

Ryzyko stopy procentowej - bieżącą wartość zobowiązań z tytułu świadczeń emerytalnych i podobnych oblicza się przy pomocy stopy dyskonta określonej przez odniesienie do poziomu rentowności dostępnych na rynku obligacji skarbowych, jako że w Polsce nie występują wysoce płynne obligacje komercyjne o niskim stopniu ryzyka. Spadek oprocentowania obligacji powoduje zwiększenie zobowiązań z tytułu świadczeń emerytalnych.

Ryzyko wynagrodzeń - bieżącą wartość zobowiązań z tytułu świadczeń emerytalnych i podobnych oblicza się przez odniesienie do przyszłego poziomu wynagrodzeń pracowników Spółki. Wobec tego wzrost wynagrodzeń pracowników spowoduje zwiększenie wartości zobowiązań z tytułu świadczeń emerytalnych.

Ryzyko długowieczności - bieżącą wartość zobowiązań z tytułu świadczeń emerytalnych i podobnych oblicza się przez odniesienie do najlepszych szacunków śmiertelności pracowników w okresie zatrudnienia. Zwiększenie oczekiwanej długości trwania życia pracowników spowoduje wzrost wartości zobowiązań z tytułu świadczeń emerytalnych.

Ryzyko zmiany wieku emerytalnego - bieżącą wartość zobowiązań z tytułu świadczeń emerytalnych i podobnych oblicza się w oparciu o obowiązujący w Polsce wiek emerytalny. W przypadku podniesienia wieku emerytalnego bieżąca wartość zobowiązań z tytułu świadczeń emerytalnych spadnie.

Ujęte w jednostkowym sprawozdaniu z sytuacji finansowej zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych:

	31.12.2025	31.12.2024
Odprawy emerytalno-rentowe, w tym:	16 098	14 894
– wartość bieżąca zobowiązania na dzień sprawozdawczy	16 098	14 894
Zobowiązania z tytułu świadczeń emerytalnych i podobnych ogółem	16 098	14 894
w tym:
– część długoterminowa	14 467	13 685
– część krótkoterminowa	1 631	1 209

Główne przyjęte założenia aktuarialne (w tabeli poniżej podano zakresy stóp przyjętych przez aktuariusza):

	31.12.2025	31.12.2024
Stopa dyskonta	3,70% – 4,26%	4,49% – 5,54%
Przewidywany przyszły wzrost wynagrodzeń	4,10%	6,00% – 7,00%

Założenia odnośnie do śmiertelności zostały przyjęte na podstawie opublikowanych przez GUS Polskich Tablic Trwania Życia 2024.

Ostatnia wycena została wykonana przez niezależnego aktuariusza na dzień 31 grudnia 2025 roku.

Zmiany stanu zobowiązania z tytułu odpraw emerytalno-rentowych ujęte zostały w poniższej tabeli:

	2025	2024
Wartość bieżąca zobowiązania na początek okresu	14 894	11 520
Koszty odsetek	779	608
Koszty bieżącego zatrudnienia	1 649	1 123
Wypłacone świadczenia	(485)	(893)
(Zyski) / straty aktuarialne, w tym wynikające z:	(739)	2 536
- zmiany założeń	(739)	2 488
- inne	-	48
Wartość bieżąca zobowiązania na koniec okresu	16 098	14 894

Obciążenia z tytułu przyszłych świadczeń pracowniczych przedstawiają się następująco:

	2025	2024
Koszty bieżącego zatrudnienia	1 649	1 123
Koszty odsetek	779	608
Koszty ujęte w jednostkowym rachunku zysków i strat (nota 28)	2 428	1 731
*w tym koszty świadczeń pracowniczych ujęte w jednostkowym rachunku zysków i strat w ramach:*
– kosztów sprzedanych produktów, towarów i materiałów	1 813	1 257
– kosztów ogólnego zarządu	615	474
(Zyski) / straty aktuarialne do ujęcia w okresie	(739)	2 536
(Zyski) / straty ujęte w jednostkowych innych całkowitych dochodach	(739)	2 536

Analiza wrażliwości

Znaczące założenia aktuarialne przyjęte przy obliczaniu zobowiązania z tytułu świadczeń emerytalnych obejmują stopę dyskonta, prognozowany wzrost wynagrodzeń oraz rotację pracowników.

Analiza wrażliwości na zmiany stóp procentowych za rok 2025

Wzrost założonej stopy dyskonta o 1 punkt procentowy spowodowałby spadek zobowiązania z tytułu świadczeń emerytalnych i podobnych o 1 636 tysięcy złotych, natomiast spadek założonej stopy dyskonta o 1 punkt procentowy spowodowałaby wzrost zobowiązania z tytułu świadczeń emerytalnych i podobnych o 1 939 tysięcy złotych.

Analiza wrażliwości na zmiany stopy wzrostu wynagrodzeń za rok 2025

Wzrost założonej stopy wzrostu wynagrodzeń o 1 punkt procentowy spowodowałby wzrost zobowiązania z tytułu świadczeń emerytalnych i podobnych o 2 097 tysięcy złotych, natomiast spadek założonej stopy wzrostu wynagrodzeń o 1 punkt procentowy spowodowałaby spadek zobowiązania z tytułu świadczeń emerytalnych i podobnych o 1 793 tysiące złotych.

Analiza wrażliwości na zmiany rotacji pracowników za rok 2025

Wzrost założonej rotacji pracowników o 1 punkt procentowy spowodowałby spadek zobowiązania z tytułu świadczeń emerytalnych i podobnych o 731 tysięcy złotych, natomiast spadek założonej rotacji pracowników o 1 punkt procentowy spowodowałaby wzrost zobowiązania z tytułu świadczeń emerytalnych i podobnych o 801 tysięcy złotych.

Powyższa analiza wrażliwości nie musi być reprezentatywnym przedstawieniem faktycznych zmian wysokości zobowiązania z tytułu świadczeń emerytalnych i podobnych. Jest mało prawdopodobne, by zmiany poszczególnych założeń występowały w izolacji od innych, ponieważ niektóre założenia mogą być skorelowane.

Metody ani założenia wykorzystywane do przygotowania analizy wrażliwości nie zmieniły się istotnie w porównaniu do roku ubiegłego.

21. Rezerwy na zobowiązania i inne obciążenia

Długoterminowe rezerwy na zobowiązania i inne obciążenia	31.12.2025	31.12.2024
Naprawy gwarancyjne
stan na początek okresu	501 692	573 378
- utworzenie	118 398	63 225
- przeniesienie do krótkoterminowych	50 084	(89 429)
- rozwiązanie	(63 694)	(45 482)
stan na koniec okresu	606 480	501 692
Inne
stan na początek okresu	-	7 899
- rozwiązanie	-	(7 899)
stan na koniec okresu	-	-
Pozostałe rezerwy na zobowiązania, razem	606 480	501 692

Krótkoterminowe rezerwy na zobowiązania i inne obciążenia	31.12.2025	31.12.2024
Sprawy sądowe
stan na początek okresu	35 412	35 698
- utworzenie (nota 29)	39 960¹	867
- wykorzystanie	(3 167)	(105)
- rozwiązanie (nota 29)	(24 109)	(1 047)
- inne	-	(1)
stan na koniec okresu	48 096	35 412
Naprawy gwarancyjne
stan na początek okresu	219 145	145 862
- przeniesienie z długoterminowych	(50 084)	89 429
- wykorzystanie	(18 210)	(16 146)
stan na koniec okresu	150 851	219 145
Rezerwy na kary / odszkodowania
stan na początek okresu	366 069	290 882
- utworzenie	37 622²	91 464³
- wykorzystanie	(319)	(2 992)
- rozwiązanie	(149 578)⁴	(13 285)⁵
stan na koniec okresu	253 794	366 069
Inne
stan na początek okresu	5 983	5 983
stan na koniec okresu	5 983	5 983
Pozostałe rezerwy na zobowiązania, razem	458 724	626 609

¹⁾ w tym 2 022 tysiące złotych ujęte jako koszty finansowe (nota 30).

²⁾ w tym 37 622 tysiące złotych ujęte jako pomniejszenie przychodów ze sprzedaży produktów i usług oraz towarów i materiałów

³⁾ w tym 91 464 tysiące złotych ujęte jako pomniejszenie przychodów ze sprzedaży produktów i usług oraz towarów i materiałów

⁴⁾ w tym 149 359 tysięcy złotych ujęte jako zwiększenie przychodów ze sprzedaży produktów i usług oraz towarów i materiałów oraz 219 tysięcy złotych ujęte w pozostałych przychodach operacyjnych (nota 29)

⁵⁾ w tym 13 223 tysiące złotych ujęte jako zwiększenie przychodów ze sprzedaży produktów i usług oraz towarów i materiałów oraz 62 tysiące złotych ujęte w pozostałych kosztach operacyjnych (nota 29)

Utworzenie / (odwrócenie) rezerw na sprawy sądowe zostało ujęte w pozostałych kosztach operacyjnych (nota 29), natomiast utworzenie / (odwrócenie) rezerw na naprawy gwarancyjne w kosztach operacyjnych.

Rezerwy na kary i inne sankcje, które korygują wysokość przychodów są zobowiązaniami z tytułu zwrotu wynagrodzenia zgodnie z MSSF 15. Na 31 grudnia 2025 roku wartość tychże zobowiązań z tytułu zwrotu wynagrodzenia wyniosła 252 737 tysięcy złotych, a na 31 grudnia 2024 roku wyniosła 364 791 tysięcy złotych.

Najbardziej istotne sprawy sądowe, których Spółka jest stroną, zostały opisane w punkcie 5.6 sprawozdania z działalności za rok 2025.

Terminy realizacji ryzyka związanego z poszczególnymi kategoriami rezerw nie są znane.

22. Kontrakty budowlane

Poniższe dane dotyczą kontraktów wycenianych przez Spółkę zgodnie z metodą zaawansowania realizacji umowy o usługę budowlaną (metodą opartą na nakładach lub metodą opartą na wynikach).

Wybrane dane finansowe:

	31.12.2025	31.12.2024
Aktywa
– wycena kontraktów budowlanych (nota 26)	944 436	543 700
Zobowiązania
– wycena kontraktów budowlanych (nota 26)	1 544 185	1 535 517
– rezerwa na straty na kontraktach budowlanych	691 189	625 619
– otrzymane zaliczki na realizowane kontrakty (nota 23)	310 234	190 008

Wycena kontraktów budowlanych, zarówno po stronie aktywów, jak i zobowiązań, jak i otrzymane zaliczki na realizowane kontrakty budowlane, są to odpowiednio aktywa i zobowiązania z tytułu umów z klientami zgodnie z MSSF 15.

Aktywa z tytułu kontraktów budowlanych wynikające z nadwyżki przychodu rozpoznanego zgodnie z metodą zaawansowania realizacji umowy o usługę budowlaną nad należnościami wynikającymi z wystawionych faktur częściowych, są obejmowane odpisem z tytułu utraty wartości.

Odpis z tytułu utraty wartości aktywów z tytułu kontraktów budowlanych tworzony jest w odniesieniu do tych kontrahentów, wobec których uprzednio dokonano odpisu z tytułu utraty wartości należności handlowych. Na dzień bilansowy przeprowadzono analizę ryzyka utraty wartości aktywów z tytułu kontraktów budowlanych , w wyniku której ustalono, że ewentualny odpis byłby nieistotny z punktu widzenia jednostkowego sprawozdania finansowego Budimex SA.

Aktywa z tytułu kontraktów budowlanych nie podlegają wiekowaniu i są traktowane w całości jako bieżące, nieprzeterminowane. Fakturowanie prac wykonywanych w ramach realizacji kontraktów budowlanych odbywa się każdorazowo zgodnie z harmonogramem określonym w umowie.

23. Przychody przyszłych okresów

Przychody przyszłych okresów obejmują:

	31.12.2025	31.12.2024
Otrzymane zaliczki w ramach realizowanych kontraktów (nota 22)	310 234	190 008
Pozostałe	5 577	4 629
Ogółem	315 811	194 637

Wszystkie zaliczki otrzymane i pozostałe przychody przyszłych okresów na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz 31 grudnia 2024 roku zostały ujęte w ramach zobowiązań krótkoterminowych, gdyż zostaną rozliczone w trakcie normalnego cyklu operacyjnego Spółki.

24. Kaucje z tytułu umów o budowę

	31.12.2025	31.12.2024
Zatrzymane przez odbiorców – do zwrotu po upływie 12 miesięcy	25 584	41 999
Zatrzymane przez odbiorców – do zwrotu w ciągu 12 miesięcy	80 676	65 954
Ogółem kaucje z tytułu umów o budowę zatrzymane przez odbiorców	106 260	107 953

Zatrzymane dostawcom – do zwrotu po upływie 12 miesięcy	222 015	214 401
Zatrzymane dostawcom – do zwrotu w ciągu 12 miesięcy	224 655	223 755
Ogółem kaucje z tytułu umów o budowę zatrzymane dostawcom	446 670	438 156

Kaucje z tytułu umów o budowę o okresie zapłaty powyżej jednego roku podlegają dyskontowaniu i są wykazywane w jednostkowym sprawozdaniu z sytuacji finansowej w wartości bieżącej. Poniższe zestawienie wskazuje skutki dyskontowania ujęte w jednostkowym sprawozdaniu z sytuacji finansowej oraz rachunku zysków i strat Spółki za poszczególne okresy. Podane kwoty dyskonta obniżają odpowiednio wartość nominalną należności i zobowiązań z tytułu kaucji. Ponadto w jednostkowym sprawozdaniu z sytuacji finansowej rozpoznany jest podatek odroczony od podanych kwot, wyliczony według obowiązującej w Polsce stawki podatkowej 19% oraz od efektu zmiany wartości dyskonta w rachunku zysków i strat.

	31.12.2025	31.12.2024
Dyskonto kaucji długoterminowych z tytułu umów o budowę zatrzymanych przez odbiorców	1 658	2 530
Dyskonto kaucji długoterminowych z tytułu umów o budowę zatrzymanych dostawcom	42 082	40 997

Dyskonto ujęte w rachunku zysków i strat:

	2025	2024
Pomniejszenie przychodów ze sprzedaży	(316)	(182)
Pomniejszenie kosztu sprzedanych usług	14 717	14 992
Ogółem korekta marży brutto ze sprzedaży	14 401	14 810
Korekta przychodów / (kosztów) finansowych (nota 30)	(12 444)	(10 992)
Podatek odroczony rozpoznany od powyższych korekt	(372)	(726)
Wpływ netto na rachunek zysków i strat	1 585	3 092

Wartość godziwa kaucji zatrzymanych zarówno przez odbiorców, jak i przez dostawców jest zbliżona do ich wartości bilansowej.

Wiekowanie kaucji zatrzymanych przez odbiorców

	31 grudnia 2025 roku	31 grudnia 2024 roku
Kaucje zatrzymane przez odbiorców o pozostałym od dnia bilansowego okresie spłaty:
- do 1 miesiąca	2 940	4 885
- powyżej 1 miesiąca do 3 miesięcy	4 429	2 445
- powyżej 3 miesięcy do 6 miesięcy	3 764	1 827
- powyżej 6 miesięcy do 1 roku	19 075	12 715
- powyżej 1 roku	25 584	41 999
- kaucje przeterminowane	52 493	52 636
Kaucje zatrzymane przez odbiorców, brutto	108 285	116 507
Odpisy aktualizujące kaucji zatrzymanych przez odbiorców	2 025	8 554
Kaucje zatrzymane przez odbiorców, netto	106 260	107 953

Odpisy aktualizujące wartość kaucji zatrzymanych przez odbiorców

Zgodnie z założeniami MSSF 9 Spółka stosuje podejście uproszczone i wycenia odpisy w wysokości strat oczekiwanych w całym okresie życia kaucji zatrzymanych przez odbiorców w oparciu o wskaźniki utworzonych odpisów aktualizujących dla poszczególnych grup kontrahentów, w przedziałach wiekowania, ustalone na podstawie danych historycznych za lata 2021-2025.

Budimex SA analizuje ryzyko kredytowe kaucji zatrzymanych przez odbiorców w podziale na następujące grupy:

(1) kaucje zatrzymane przez inwestorów publicznych

(2) kaucje zatrzymane przez inwestorów prywatnych

W przypadku sprzedaży realizowanej do odbiorców publicznych, saldo kaucji zatrzymanych przez odbiorców publicznych jest relatywnie niskie, ponieważ ta grupa inwestorów preferuje inne formy zabezpieczeń kontraktowych (poręczenia i gwarancje wystawiane przez instytucje finansowe). W analizie historyczno-statystycznej nie wystąpił przypadek niezwrócenia kaucji przez odbiorcę publicznego, dlatego zarówno na 31 grudnia 2025, jak i 31 grudnia 2024 roku, nie utworzono odpisu aktualizującego wartość kaucji zatrzymanych przez odbiorców publicznych.

Kaucje zatrzymane przez odbiorców prywatnych są obarczone ryzykiem kredytowym w wyższym stopniu. Jednakże prowadzona przez Budimex SA polityka prewencyjna kontroli ryzyka kredytowego minimalizuje poziom kaucji zagrożonych również w tej części portfela. Średnia z ostatnich 5 lat wskazuje, że statystyczny poziom tych odpisów wyniósł ok. 0,4% należności tego portfela.

Zmiana stanu odpisów aktualizujących wartość kaucji zatrzymanych przez odbiorców	31.12.2025	31.12.2024
stan na początek okresu	8 554	2 653
Zwiększenia:	3 266	7 994
- wątpliwe i przeterminowane należności (nota 29)	3 266	7 990
- różnice kursowe	-	4
Zmniejszenia:	(9 795)	(2 093)
- spłata należności przez dłużników (nota 29)	(9 736)	(1 929)
- spisane należności	(59)	(164)
Stan odpisów aktualizujących wartość kaucji na koniec okresu	2 025	8 554

Ekspozycję Spółki na ryzyko kredytowe w odniesieniu do kaucji zatrzymanych przez odbiorców na 31 grudnia 2025 roku przedstawia poniższa tabela:

Kaucje zatrzymane przez odbiorców na dzień 31 grudnia 2025 roku							Razem
	bieżące	Przeterminowane
	bieżące	1-30 dni	31-90 dni	91-180 dni	181-365 dni	>365 dni
Kaucje zatrzymane przez inwestorów publicznych
Ryzyko wystąpienia niewykonania zobowiązania*	0,00%	0,00%	0,00%	0,00%	0,00%	0,00%
Wartość brutto należności narażona na ryzyko	10 532	8 461	-	-	-	-	18 993
Odpis na oczekiwane straty kredytowe	-	-	-	-	-	-	-
Kaucje zatrzymane przez inwestorów prywatnych
Ryzyko wystąpienia niewykonania zobowiązania*	0,01%	0,00%	0,00%	0,00%	83,30%	0,50%
Wartość brutto należności narażona na ryzyko	45 260	121	-	1 243	2 186	40 482	89 292
Odpis na oczekiwane straty kredytowe	3	-	-	-	1 821	201	2 025

*obejmuje standardowe ryzyko ustalone na podstawie danych historycznych oraz dodatkowe odpisy utworzone dla wybranych kontrahentów

Ekspozycję Spółki na ryzyko kredytowe w odniesieniu do kaucji zatrzymanych przez odbiorców na 31 grudnia 2024 roku przedstawia poniższa tabela:

Kaucje zatrzymane przez odbiorców na dzień 31 grudnia 2024 roku							Razem
	bieżące	Przeterminowane
	bieżące	1-30 dni	31-90 dni	91-180 dni	181-365 dni	>365 dni
Kaucje zatrzymane przez inwestorów publicznych
Ryzyko wystąpienia niewykonania zobowiązania*	0,00%	0,00%	0,00%	0,00%	0,00%	0,00%
Wartość brutto należności narażona na ryzyko	11 540	-	-	59	-	-	11 599
Odpis na oczekiwane straty kredytowe	-	-	-	-	-	-	-
Kaucje zatrzymane przez inwestorów prywatnych
Ryzyko wystąpienia niewykonania zobowiązania*	0,00%	0,00%	0,00%	0,30%	100,00%	2,52%
Wartość brutto należności narażona na ryzyko	52 331	1 893	169	1 655	7 506	41 354	104 908
Odpis na oczekiwane straty kredytowe	-	-	-	5	7 506	1 043	8 554

*obejmuje standardowe ryzyko ustalone na podstawie danych historycznych oraz dodatkowe odpisy utworzone dla wybranych kontrahentów

25. Przychody z tytułu umów z klientami

Spółka prowadzi działalność tylko w jednym segmencie - budowlanym.

Przychody ze sprzedaży produktów i usług oraz towarów i materiałów w podziale według rodzaju dobra lub usługi wyglądały następująco:

Rodzaj usług	2025	2024
Przychody ze sprzedaży robót budowlano-montażowych	7 936 508	7 411 975
Przychody ze sprzedaży pozostałych usług	83 406	71 958
Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów	14 390	25 449
Przychody ze sprzedaży produktów i usług oraz towarów i materiałów	8 034 304	7 509 382

Przychody ze sprzedaży produktów i usług oraz towarów i materiałów w podziale według rejonu geograficznego wyglądały następująco:

Kraj	2025	2024
Polska	7 423 152	7 250 159
Niemcy	7 306	10 721
Słowacja	211 403	162 235
Czechy	352 707	71 695
Łotwa	38 070	14 572
Estonia	1 666	-
Przychody ze sprzedaży produktów i usług oraz towarów i materiałów	8 034 304	7 509 382

Przychody ze sprzedaży produktów i usług oraz towarów i materiałów podzielone według rodzajów obiektów przedstawiały się następująco:

Rodzaj obiektów	2025	2024
Lądowo-inżynieryjne	3 676 895	3 912 634
Kolejowe	1 801 823	1 749 339
Kubaturowe, w tym:	2 457 790	1 750 002
- niemieszkaniowe	2 014 984	1 522 157
- mieszkaniowe	442 806	227 845
Pozostałe	97 796	97 407
Przychody ze sprzedaży produktów i usług oraz towarów i materiałów	8 034 304	7 509 382

26. Aktywa i zobowiązania z tytułu umów z klientami

Termin wypełnienia zobowiązań do wykonania świadczenia a stosowane terminy płatności

Kontrakty budowlane są finansowo rozliczane z inwestorami w następujący sposób:

· w trakcie realizacji prac - częściowo zgodnie z postępem robót, najczęściej w okresach miesięcznych w oparciu o dokumenty rozliczeniowe potwierdzające wykonanie określonych robót oraz innych zobowiązań umownych (przejściowe świadectwa płatności, protokoły odbiorów częściowych, faktury częściowe), oraz

· po zakończeniu realizacji prac - na podstawie dokumentów końcowych (protokół odbioru końcowego, faktura końcowa), potwierdzających zakończenie realizacji prac oraz wypełnienie zobowiązań kontraktowych wymaganych do rozliczenia końcowego.

Terminy płatności za wykonane przez Spółkę usługi budowlane wynoszą najczęściej 30 dni, z tym zastrzeżeniem, że na niektórych kontraktach Spółka uzyskuje finansowanie przed rozpoczęciem prac w formie zaliczek, które są rozliczane sukcesywnie fakturami częściowymi oraz fakturą końcową.

W trakcie 2025 roku przychody z tytułu umów z klientami, które zostały ujęte w danym roku obrotowym, a dla których zobowiązania do wykonania świadczenia zostały spełnione w poprzednim okresie sprawozdawczym wyniosły 149 359 tysięcy złotych (nota 21) – dotyczyły one rozwiązania rezerw na kary i inne sankcje. W 2024 przychody te wyniosły 13 223 tysiące złotych (nota 21) i również dotyczyły rozwiązania rezerw na kary i inne sankcje.

W trakcie 2025 i 2024 roku nie rozpoznano żadnych korekt przychodów, które miałyby wpływ na aktywa lub zobowiązania z tytułu umów z klientami, a które wynikałyby ze zmiany sposobu pomiaru stopnia zobowiązania lub ze zmiany umowy.

Ryzyko kredytowe wyceny kontraktów budowlanych po stronie aktywów oceniane jest na podstawie uproszczonego modelu oczekiwanych strat kredytowych dla całego okresu życia aktywów. Odzyskiwalność aktywów z tytułu wyceny kontraktów budowlanych powiązana jest ściśle z odzyskiwalnością należności handlowych od inwestorów (nota 13), podzielonych na 2 koszyki: inwestorów publicznych oraz inwestorów prywatnych. Ponieważ dla wyceny kontraktów budowlanych (niedofakturowania) nie są dostępne terminy płatności, przyjęto w kalkulacji odpisu, że ryzyko utraty wartości wyceny kontraktów budowlanych po stronie aktywów występuje wtedy, kiedy stwierdzono utratę wartości należności handlowych dla danego kontrahenta na danym kontrakcie budowlanym. Analizą objęto lata 2020-2024. Kalkulacja odpisu wykazała wartość bliską zeru.

		01.01.2025	Zmiana wyceny kontraktów	Przychody ujęte w 2025 roku uwzględnione w saldzie zobowiązań na 31.12.2024	Zmiana okresu, w którym prawo do wynagrodzenia staje się bezwarunkowe	Otrzymane zaliczki	31.12.2025
Wycena kontraktów budowlanych		543 700	944 436	-	(543 700)		944 436
Aktywa z tytułu umów z klientami		543 700	944 436	-	(543 700)		944 436
Wycena kontraktów budowlanych		1 535 517	437 053	(428 385)	-		1 544 185
Przychody przyszłych okresów - zaliczki		190 008	-	(190 008)	-	310 234	310 234
Zobowiązania z tytułu umów z klientami		1 725 525	437 053	(618 393)	-	310 234	1 854 419
	01.01.2024		Zmiana wyceny kontraktów	Przychody ujęte w 2024 roku uwzględnione w saldzie zobowiązań na 31.12.2023	Zmiana okresu, w którym prawo do wynagrodzenia staje się bezwarunkowe	Otrzymane zaliczki		31.12.2024
Wycena kontraktów budowlanych	313 434		543 700	-	(313 434)			543 700
Aktywa z tytułu umów z klientami	313 434		543 700	-	(313 434)			543 700
Wycena kontraktów budowlanych	1 722 253		351 532	(538 268)	-			1 535 517
Przychody przyszłych okresów - zaliczki	287 627		-	(287 627)	-	190 008		190 008
Zobowiązania z tytułu umów z klientami	2 009 880		351 532	(825 895)	-	190 008		1 725 525

Pozostałe do realizacji zobowiązania do wykonania świadczenia

Łączna kwota ceny transakcyjnej przypisanej do zobowiązań do wykonania świadczenia, które pozostały niespełnione (lub częściowo niespełnione) na koniec okresu sprawozdawczego, do zrealizowania:	31.12.2025	31.12.2024
- do 1 roku	6 635 361	7 448 913
- powyżej 1 roku	8 582 601	9 683 611
Razem	15 217 962	17 132 524

27. Koszty według rodzaju

		2025				2024
	Koszty sprzedanych produktów i usług oraz towarów i materiałów		Koszty sprzedaży		Koszty ogólnego zarządu	Koszty sprzedanych produktów i usług oraz towarów i materiałów	Koszty sprzedaży	Koszty ogólnego zarządu
Amortyzacja, w tym:		92 074		113	14 107	68 006	127	14 203
– rzeczowych aktywów trwałych (nota 8)		91 851		18	6 647	67 697	21	6 950
– wartości niematerialnych (nota 9)		223		95	7 460	309	106	7 253
Koszty świadczeń pracowniczych (nota 28)		1 097 297		5 352	219 099	969 350	6 515	186 286
Zużycie materiałów i energii		1 467 119		155	5 392	1 800 979	204	6 020
Usługi obce		3 781 239		367	97 694	3 687 156	401	104 602
Podatki i opłaty		12 453		46	1 117	11 335	35	866
Koszty reklamy i wydatki reprezentacyjne		4 843		7	10 098	4 541	36	7 271
Ubezpieczenia majątkowe i osobowe		34 971		95	4 799	28 736	64	4 388
Zmiana stanu rezerwy na straty na kontraktach budowlanych (nota 22)		64 386		-	-	(132 617)	-	-
Inne koszty rodzajowe		358 308		473	5 649	126 846	529	11 215

Wartość sprzedanych towarów i materiałów	3 302		-	-	814	-	-
Koszty operacyjne	6 915 992	6 608		357 955	6 565 146	7 911	334 851

28. Koszty świadczeń pracowniczych

	2025	2024
Koszty wynagrodzeń, w tym m.in.:	1 075 575	941 162
– koszty świadczeń emerytalno-rentowych (nota 20)	2 428	1 731
– koszty płatności w formie akcji (nota 34)	6 137	1 096
– koszty świadczeń z tytułu rozwiązania stosunku pracy	4 354	4 910
Koszty ubezpieczeń społecznych i innych świadczeń, w tym m.in.:	246 173	220 989
– koszty ubezpieczeń społecznych	182 138	162 132
– koszty PPK	16 175	14 210
Ogółem koszty świadczeń pracowniczych ujęte w kosztach rodzajowych (nota 27)	1 321 748	1 162 151

29. Pozostałe przychody i koszty operacyjne

Pozostałe przychody operacyjne	2025	2024
Zysk ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych	5 840	4 979
Odwrócenie odpisów aktualizujących, w tym:	2 923	2 015
– zapasy (w wyniku sprzedaży) (nota 14)	2 923	2 015
Rozwiązanie rezerw, w tym:	24 328	9 008
– na sprawy sądowe (nota 21)	24 109	1 047
– na kary i odszkodowania (nota 21)	219	62
– pozostałe (nota 21)	-	7 899
Otrzymane kary / odszkodowania	34 924	22 167
Odpis przedawnionych zobowiązań	2 509	3 004
Zysk z pochodnych instrumentów finansowych (nota 12.1)	6 257	10 493
Otrzymane dotacje	143	711
Pozostałe	1 550	1 311
Ogółem	78 474	53 688

Pozostałe koszty operacyjne	2025	2024
Utworzenie rezerw, w tym:	37 938	867
– na sprawy sądowe (nota 21)	37 938	867
Wypłacone odszkodowania i kary umowne	7 225	3 479
Opłaty sądowe i egzekucje, koszty postępowań sądowych	3 514	2 685
Przekazane darowizny	1 284	1 601
Pozostałe	622	597
Ogółem	50 583	9 229

Zysk/ (strata) netto z tytułu utraty wartości ‎należności i kaucji	2025	2024
Odwrócenie odpisów aktualizujących, w tym:	34 181	13 745
– należności (nota 13)	24 445	11 816
– kaucji zatrzymanych przez odbiorców (nota 24)	9 736	1 929
Utworzenie odpisów aktualizujących:	(17 186)	(33 823)
– należności (nota 13)	(13 920)	(25 833)
– kaucji zatrzymanych przez odbiorców (nota 24)	(3 266)	(7 990)
Ogółem	16 995	(20 078)

30. Przychody i koszty finansowe

Przychody finansowe	2025	2024
Przychody odsetkowe od instrumentów finansowych obliczone z zastosowaniem metody efektywnej ‎stopy ‎procentowej, w tym:	118 785	148 008
– od lokat bankowych oraz środków na rachunkach bankowych	98 122	137 729
– od udzielonych pożyczek (nota 12.2)	20 663	10 279
Pozostałe przychody odsetkowe, w tym:	4 762	7 918
– przychody odsetkowe z tytułu otrzymanych skont i za zwłokę	4 368	5 326
– przychody odsetkowe z pozostałych tytułów	394	2 592
Zysk ze zbycia udziałów w jednostkach zależnych	4 398	-
Dywidendy i udziały w zyskach	131 052	110 563
Ogółem	258 997	266 489

Koszty finansowe	2025	2024
Koszty odsetkowe od instrumentów finansowych, w tym:	5 961	5 179
– z tytułu umów leasingowych	5 961	5 179
Pozostałe koszty odsetkowe, w tym:	5 799	1 656
– odsetki zapłacone dostawcom za zwłokę oraz z tytułu skont	3 764	699
– utworzenie rezerw na sprawy sądowe (nota 21)	2 022	-
– inne odsetki	13	957
Aktualizacja wartości udziałów w podmiotach powiązanych (nota 11)	13 246	17 055
Dyskonto kaucji z tytułu umów o budowę (nota 24)	12 444	10 992
Koszty prowizji i gwarancji bankowych	23 516	24 213
Ujemne różnice kursowe	4 470	16 174
Pozostałe	3	61
Ogółem	65 439	75 330

31. Zysk / (strata) na akcję

Podstawowy

Podstawowy zysk / (strata) na akcję wyliczany jest jako iloraz zysku / (straty) netto oraz średniej ważonej liczby akcji zwykłych w trakcie roku (nota 16).

	2025	2024
Zysk / (strata) netto	827 695	649 242
Średnia ważona liczba akcji zwykłych	25 530 098	25 530 098
Podstawowy zysk / (strata) na akcję (w zł na jedną akcję)	32,42	25,43

Rozwodniony

Rozwodniony zysk / (strata) na akcję w obu okresach był równy podstawowemu zyskowi na akcję, ponieważ nie wystąpiły instrumenty powodujące rozwodnienie.

32. Dywidenda na akcję

W dniu 13 czerwca 2025 roku Budimex SA dokonał wypłaty dywidendy w kwocie 649 230 tysięcy złotych, tj. 25,43 złotych brutto na jedną akcję z zysku netto za rok 2024, a pozostałą kwotę z zysku netto - 12 tysięcy złotych przeznaczono na kapitał zapasowy (nota 16).

W dniu 6 czerwca 2024 roku Budimex SA dokonał wypłaty dywidendy w kwocie 911 169 tysięcy złotych, tj. 35,69 złotych brutto na jedną akcję, na którą przeznaczono zysk netto za okres od 1 stycznia 2023 roku do 31 grudnia 2023 roku w kwocie 749 569 tysięcy złotych oraz część kapitału zapasowego utworzonego z zysków z lat ubiegłych w kwocie 161 600 tysięcy złotych.

Do dnia sporządzenia niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 roku Zarząd Budimex SA nie podjął uchwały w sprawie rekomendacji podziału zysku za 2025 rok.

33. Jednostkowe sprawozdanie z przepływów pieniężnych

Uzgodnienie zmian sald z jednostkowego sprawozdania z sytuacji finansowej ze zmianami stanu w jednostkowym sprawozdaniu z przepływów pieniężnych:

	2025	2024
Zmiana stanu rezerw oraz zobowiązań z tytułu świadczeń emerytalnych i podobnych zaprezentowana w jednostkowym sprawozdaniu z sytuacji finansowej	(61 893)	71 973
Zyski i straty aktuarialne (nota 20)	739	(2 536)
Inne	1	-
Zmiana stanu rezerw oraz zobowiązań z tytułu świadczeń emerytalnych i podobnych zaprezentowana w jednostkowym sprawozdaniu z przepływów pieniężnych	(61 153)	69 437

Zmiana stanu należności i kaucji zaprezentowana w jednostkowym sprawozdaniu z sytuacji finansowej	131 639	257 914
Zmiana stanu należności inwestycyjnych	(1 205)	134
Zmiana stanu należności i kaucji zaprezentowana w jednostkowym sprawozdaniu z przepływów pieniężnych	130 434	258 048

Zmiana stanu kaucji z tytułu umów o budowę oraz zobowiązań zaprezentowana w jednostkowym sprawozdaniu z sytuacji finansowej	116 075	(7 578)
Zmiana stanu zobowiązań inwestycyjnych	2 869	(746)
Inne	(3 002)	-
Zmiana stanu kaucji z tytułu umów o budowę oraz zobowiązań zaprezentowana w jednostkowym sprawozdaniu z przepływów pieniężnych	115 942	(8 324)

Zmiana stanu podatku dochodowego wynikająca z jednostkowego sprawozdania z sytuacji finansowej	(12 064)	6 341
Podatek dochodowy w rachunku zysków i strat	(164 498)	(167 772)
Podatek odroczony od zysków i strat aktuarialnych	(140)	482
Inne	-	(1)
Podatek zapłacony zaprezentowany w jednostkowym sprawozdaniu z przepływów pieniężnych	(176 702)	(160 950)

	2025	2024
Nabycie wartości niematerialnych oraz rzeczowych aktywów trwałych
Zakup rzeczowych aktywów trwałych (nota 8)	(74 964)	(33 994)
Zwiększenie środków trwałych w budowie (nota 8)	(5 140)	(20 994)
Przekazanie zaliczek na środki trwałe (nota 8)	(9 865)	(29 134)
Zakup wartości niematerialnych (nota 9)	(93)	(595)
Przekazanie zaliczek na wartości niematerialne (nota 9)	(5 715)	(5 126)
Zmiana stanu zobowiązań inwestycyjnych netto	(1 660)	609
Inne	(1)	(2)
Nabycie wartości niematerialnych oraz rzeczowych aktywów trwałych w jednostkowym sprawozdaniu z przepływów pieniężnych	(97 438)	(89 236)

Uzgodnienie zobowiązań z tytułu leasingu
Zmiana stanu zobowiązań z tytułu leasingu (nota 17)	39 239	(1 478)
Nowe umowy leasingowe	(98 155)	(50 957)
Zakończenie umów leasingowych	1 632	1 487
Płatności zobowiązań z tytułu umów leasingu w jednostkowym sprawozdaniu z przepływów pieniężnych	(57 284)	(50 948)

Pozostałe korekty w działalności operacyjnej w jednostkowym sprawozdaniu z przepływów pieniężnych obejmują następujące pozycje:

	2025	2024
Różnice kursowe z wyceny oddziałów zagranicznych	(1 392)	78
Koszty programu motywacyjnego	5 593	-
Pozostałe	33	(17)
Ogółem	4 234	61

Transakcje niepieniężne

W 2025 roku transakcje niepieniężne dotyczące działalności inwestycyjnej i finansowej, które nie zostały wykazane w jednostkowym sprawozdaniu z przepływów pieniężnych obejmowały zwiększenia aktywów trwałych z tytułu przyjęcia w leasing o wartości 83 792 tysiące złotych.

W 2024 roku transakcje niepieniężne dotyczące działalności inwestycyjnej i finansowej, które nie zostały wykazane w jednostkowym sprawozdaniu z przepływów pieniężnych obejmowały zwiększenia aktywów trwałych z tytułu przyjęcia w leasing o wartości 50 957 tysięcy złotych.

34. Płatności w formie akcji

W Budimex SA istnieją dwa programy płatności w formie akcji.

Pierwszy z nich prowadzony jest przez Ferrovial SE, jednostkę dominującą najwyższego stopnia. Ferrovial SE w ramach programu przyznaje własne akcje, transakcja jest klasyfikowana jako płatności w formie akcji rozliczane w instrumentach kapitałowych.

W ramach programu członkom Zarządu Budimex SA i wyższej kadrze kierowniczej corocznie przyznawane są bezpłatne akcje Ferrovial SE, których ostateczne rozliczenie następuje po 3 latach od dnia przyznania i jest ograniczone poniższymi warunkami:

· pozostanie w spółce przez okres trzech lat począwszy od daty sformalizowania programu, z wyjątkiem określonych sytuacji nadzwyczajnych,

· osiągnięcie we wspomnianym okresie określonych wskaźników dotyczących przepływów z działalności oraz relacji między wynikiem operacyjnym brutto i aktywami produkcyjnymi netto,

· poziom wskaźników wymagany do otrzymania całkowitej lub proporcjonalnej liczby akcji ustalany jest corocznie.

Łączna wartość godziwa usług ujęta w pozostałych kapitałach rezerwowych na dzień 31 grudnia 2025 oraz na dzień 31 grudnia 2024 roku wynosiła 7 171 tysięcy złotych (nota 16). Łączna wartość godziwa ujęta w zobowiązaniach na dzień 31 grudnia 2025 roku wynosiła 18 199 tysięcy złotych, a dzień 31 grudnia 2024 roku 16 933 tysiące złotych.

Na podstawie umowy zawartej z Grupą Ferrovial w 2014 roku, Budimex SA zobowiązał się pokrywać koszty programu w odniesieniu do transzy instrumentów przyznanych w roku 2014 i latach kolejnych. Tym samym wartość godziwa usług

świadczonych przez pracowników, związana z instrumentami przyznanymi w latach 2014-2025 została zaklasyfikowana jako zobowiązania (drugostronnie jako koszt).

Szczegóły dotyczące przyznania akcji przedstawia poniższa tabela:

Rok	Ilość wstępnie przyznanych akcji	Dzień przyznania	Wartość godziwa 1 akcji na dzień przyznania (zł)	Osiągnięcie określonych wyników finansowych	Koszt przyznanych akcji
2025	8 477	15-02-2025	178,10	100%	1 266
2024	14 850	15-02-2024	153,86	100%	1 096

Koszt przyznanych akcji za rok 2025 został obliczony jako 2/36 kosztu akcji przyznanych w 2022 roku, 12/36 kosztu akcji przyznanych w 2023 roku, 12/36 kosztu akcji przyznanych w 2024 roku oraz 10/36 kosztu akcji przyznanych w 2025 roku.

Koszt przyznanych akcji za rok 2024 został obliczony jako 2/36 kosztu akcji przyznanych w 2021 roku, 12/36 kosztu akcji przyznanych w 2022 roku, 12/36 kosztu akcji przyznanych w 2023 roku oraz 10/36 kosztu akcji przyznanych w 2024 roku.

W marcu 2025 roku upłynął trzyletni okres nabywania uprawnień do akcji przyznanych w 2022 roku. W wyniku spełnienia warunków programu nastąpiło formalne przekazanie 17 370 akcji Ferrovial SE uprawnionym pracownikom z tej transzy. Ilość faktycznie przekazanych akcji różni się od ilości wstępnie przyznanej ze względu na późniejsze korekty związane z rotacją pracowników oraz niższym niż zakładano wskaźnikiem osiągnięcia określonych wyników finansowych przez Ferrovial SE.

Drugi program płatności w formie akcji, będący długoterminowym programem motywacyjnym dla Zarządu Budimex SA oraz kluczowej kadry kierowniczej Grupy Budimex prowadzi sam Budimex SA. W ramach programu Budimex SA ma przekazać własne akcje na rachunki wybranych pracowników, transakcja klasyfikowana jest więc jako płatności w formie akcji rozliczane w instrumentach kapitałowych. Pierwsza edycja programu rozpoczęła się w 2025 roku i będzie trwała do 2027 roku, rozliczenie tej edycji nastąpi po zatwierdzeniu sprawozdań finansowych za rok 2027, czyli w roku 2028. Ostateczne rozliczenie ograniczone jest poniższymi, podstawowymi warunkami:

· spełnienie celów ilościowych dotyczących EBIT i Activity Cash Flow oraz jakościowych (ESG), ustalonych łącznie na okres 2025 -2027;

· pozostanie w stanie zatrudnienia w Grupie Budimex w dniu finalnego rozliczenia programu.

Łączna wartość godziwa usług ujęta w pozostałych kapitałach rezerwowych na dzień 31 grudnia 2025 roku wyniosła 5 593 tysiące złotych (nota 16), z czego 4 871 tysięcy złotych obciążyło koszty Budimex SA, a pozostała część – koszty spółek zależnych.

Szczegóły dotyczące przyznania akcji przedstawia poniższa tabela:

Rok

Ilość początkowo przyznanych akcji

Dzień przyznania

Wartość godziwa 1 akcji na dzień przyznania (zł)

Osiągnięcie określonych wyników finansowych

Koszt przyznanych akcji

2025

22 330

lipiec – wrzesień 2025

540,00 - 618,20

100%

4 871

35. Transakcje z podmiotami powiązanymi

Transakcje z podmiotami powiązanymi zawarte w 2025 i 2024 roku oraz wysokość nierozliczonych sald należności i zobowiązań z tymi podmiotami na dzień 31 grudnia 2025 roku i 31 grudnia 2024 roku zostały zaprezentowane poniżej.

	Należności		Zobowiązania
	31.12.2025	31.12.2024	31.12.2025	31.12.2024
Podmiot dominujący	-	-	21 008	19 681
Spółki ‎powiązane z podmiotem dominującym (Grupa Ferrovial)‎	1 638	-	11 079	10 013
Podmioty zależne	18 217	9 575	11 693	13 871
Podmioty współkontrolowane	18 705	24 100	7 236	1 842
Ogółem	38 560	33 675	51 016	45 407

	Pożyczki udzielone		Pożyczki otrzymane
	31.12.2025	31.12.2024	31.12.2025	31.12.2024
Podmioty zależne (nota 12.2)	215 250	165 469	-	-
Podmioty współkontrolowane (nota 12.2)	84 189	-	-	-
Ogółem	299 439	165 469	-	-

	Przychody ze sprzedaży produktów i usług oraz pozostałe przychody operacyjne		Zakup produktów i usług oraz pozostałe koszty operacyjne
	2025	2024	2025	2024
Spółki ‎powiązane z podmiotem dominującym (Grupa Ferrovial)‎	-	-	41 223	37 275
Podmioty zależne	192 859	107 525	94 914	172 585
Podmioty współkontrolowane	27 432	11 083	-	-
Ogółem transakcje z podmiotami powiązanymi	220 291	118 608	136 137	209 860

	Przychody finansowe		Koszty finansowe
	2025	2024	2025	2024
Podmioty zależne	153 181	120 818	-	-
Spółki stowarzyszone	12	24	-	-
Podmioty współkontrolowane	3 028	-	-	-
Ogółem transakcje z podmiotami powiązanymi	156 221	120 842	-	-

Transakcje z podmiotami powiązanymi zawierane były na warunkach rynkowych.

W powyższej tabeli w pozycji „Podmiot dominujący oraz spółki z nim powiązane (Grupa Ferrovial)” zostały zaprezentowane dane liczbowe dotyczące transakcji ze spółkami z Grupy Ferrovial: Ferrovial Construcción SA, Ferrovial SE, które dotyczą głównie zakupu usług z tytułu umów opisanych poniżej oraz rozliczeń z tytułu płatności w formie akcji.

W roku 2010 Budimex SA zawarł z Ferrovial Agroman SA (obecnie Ferrovial Construcción SA) dwie umowy, na mocy których Ferrovial świadczy usługi na rzecz Budimex SA w zakresie utrzymania i rozwoju systemów informatycznych oraz oddelegowania personelu. W związku z realizacją tych umów Budimex SA w 2025 roku poniósł koszty w wysokości odpowiednio 9 876 tysięcy złotych oraz 613 tysięcy złotych, natomiast w roku 2024 odpowiednio w wysokości 9 770 tysięcy złotych i 642 tysiące złotych.

W dniu 24 września 2019 roku Budimex SA zawarł z Ferrovial Agroman SA nową umowę licencyjną z mocą obowiązującą od dnia 1 stycznia 2018 roku. W ramach nowej umowy Ferrovial Agroman SA udzielił Budimex SA licencji na przemysłowe wartości niematerialne, wspierające działalność podstawową Budimex SA w zakresie wszystkich prac budowlanych i zarządzania infrastrukturą. W roku 2025 w związku z realizacją tych umów Budimex SA poniósł koszty w wysokości 28 190 tysięcy złotych, z kolei w 2024 roku – koszty w wysokości 26 941 tysięcy złotych.

W roku 2025 Budimex SA poniósł koszty wdrożenia procedur kontrolnych nad sprawozdawczością finansową, zaalokowane przez Ferrovial Construcción SA w wysokości 1 585 tysięcy złotych. W 2024 roku takie koszty nie wystąpiły.

36. Wynagrodzenie kluczowych członków kadry kierowniczej

Zarząd

Łączna wartość wynagrodzeń, premii i nagród członków Zarządu Budimeksu SA w 2025 roku wyniosła 14 526 tysięcy złotych (w tym 7 203 tysiące złotych stanowiły premie za zrealizowane zadania).

Łączna wartość wynagrodzeń, premii i nagród członków Zarządu Budimeksu SA w 2024 roku wyniosła 13 537 tysięcy złotych (w tym 6 752 tysiące złotych stanowiły premie za zrealizowane zadania).

Dodatkowo w okresie 12 miesięcy zakończonym 31 grudnia 2025 roku oszacowane koszty płatności w formie akcji w związku z programami motywacyjnymi Ferrovial SE i Budimex SA dotyczące Zarządu Budimeksu SA wyniosły odpowiednio 1 239 tysiące złotych oraz 270 tysięcy złotych. W roku 2024 koszty płatności w formie akcji w związku z programami motywacyjnymi Ferrovial SE wyniosły 1 252 tysiące złotych.

Wynagrodzenia w 2025 roku

Zarząd Spółki	Wynagrodzenie obciążające Budimex SA	Premie za zrealizowane zadania	Płatności w formie akcji w związku z programami motywacyjnymi Budimex SA	Płatności w formie akcji w związku z programami motywacyjnymi Ferrovial SE	Ogółem
Artur Popko	1 773	1 784	90	422	4 069
Marcin Węgłowski	1 243	636	36	168	2 083
Jacek Daniewski	1 137	626	36	168	1 967
Maciej Olek	1 135	1 890	36	164	3 225
Cezary Łysenko	1 096	1 772	36	149	3 053
Anna Karyś-Sosińska	939	495	36	168	1 638
RAZEM	7 323	7 203	270	1 239	16 035

Koszty płatności w formie akcji składają się z: 2/36 kosztu akcji przyznanych w 2022 roku, 12/36 kosztu akcji przyznanych w 2023 roku, 12/36 kosztu akcji przyznanych w 2024 roku, 10/36 kosztu akcji przyznanych w 2025 roku.

W marcu 2025 roku upłynął trzyletni okres nabywania uprawnień do akcji przyznanych w 2022 roku. W wyniku spełnienia warunków programu nastąpiło formalne przekazanie akcji Ferrovial SE. Ilość akcji faktycznie przyznanych członkom Zarządu Budimeksu SA kształtowała się następująco:

Artur Popko	3 780 akcji
Marcin Węgłowski	1 530 akcji
Jacek Daniewski	1 530 akcji
Maciej Olek	720 akcji
Cezary Łysenko	720 akcji
Anna Karyś-Sosińska	1 530 akcji

Cena rynkowa jednej akcji Ferrovial SE w dniu faktycznego przekazania wynosiła 171,64 złotych.

Rada Nadzorcza

Łączna wartość wynagrodzeń wypłaconych w 2025 roku członkom Rady Nadzorczej wyniosła 2 684 tysiące złotych (2 347 tysięcy złotych w 2024 roku).

Wynagrodzenia członków Rady Nadzorczej Budimeksu SA w roku 2025 wynosiły:

Marek Michałowski	412 tysięcy złotych
Danuta Dąbrowska	321 tysięcy złotych
Janusz Dedo	295 tysięcy złotych (do 30 grudnia 2025 roku)
Igor Chalupec	278 tysięcy złotych
Ignacio Aitor Garcia Bilbao	278 tysięcy złotych
Silvia Rodriguez Hueso	257 tysięcy złotych
Artur Kucharski	235 tysięcy złotych
Mario Manuel Menendez Montoya	235 tysięcy złotych
Juan Ignacio Gastón Najarro	235 tysięcy złotych
Angel Luis Sanchez Gil	138 tysięcy złotych (od 29 maja 2025 roku)

37. Zaliczki, kredyty, pożyczki, gwarancje, poręczenia udzielone osobom zarządzającym i nadzorującym

Członkowie Zarządu, członkowie Rady Nadzorczej Spółki oraz ich współmałżonkowie, krewni i powinowaci do drugiego stopnia, przysposobieni lub przysposabiający oraz inne osoby, z którymi są one powiązane osobiście na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz 31 grudnia 2024 nie posiadali niespłaconych pożyczek, kredytów ani gwarancji udzielonych przez Budimex SA oraz jednostki od niego zależne, współzależne i z nim stowarzyszone, jak również nie byli stronami innych umów zobowiązujących do świadczeń na rzecz Budimex SA, jednostek od niego zależnych, współzależnych i z nim stowarzyszonych.

38. Leasing

a) Charakterystyka umów leasingowych zawieranych przez Spółkę została opisana w nocie 17.2.

b) Koszty amortyzacji w odniesieniu do aktywów z tytułu prawa do użytkowania zostały ujawnione w nocie 8 (w ramach rzeczowych aktywów trwałych).

c) Koszty odsetek z tytułu leasingu zostały ujawnione w nocie 30.

d) Koszt związany z leasingami krótkoterminowymi ujmowanymi zgodnie z MSSF 16.6 w 2025 roku wyniósł 279 416 tysięcy złotych, a w 2024 roku 315 600 tysięcy złotych. Umowy dotyczą przede wszystkim krótkoterminowego najmu maszyn budowlanych.

e) Koszt związany z leasingami aktywów o niskiej wartości ujmowanymi zgodnie z MSSF 16.6 w 2025 roku wyniósł 34 566 tysięcy złotych, a w 2024 roku 51 156 tysięcy złotych.

f) Spółka nie osiągnęła dochodu z subleasingu aktywów z tytułu prawa do użytkowania.

g) Całkowity wypływ środków pieniężnych z tytułu leasingu w 2025 roku wyniósł 377 227 tysięcy złotych (w tym: 57 284 tysiące złotych – część kapitałowa rat; 5 961 tysięcy złotych – część odsetkowa rat; 313 982 tysiące złotych – płatności z tytułu leasingów krótkoterminowych i aktywów o niskiej wartości ujęte w ramach przepływów z działalności operacyjnej). Analogiczne kwoty w 2024 roku wyniosły: 422 883 tysiące złotych (w tym: 50 948 tysięcy złotych – część kapitałowa rat; 5 179 tysięcy złotych – część odsetkowa rat; 366 756 tysięcy złotych – płatności z tytułu leasingów krótkoterminowych i aktywów o niskiej wartości ujęte w ramach przepływów z działalności operacyjnej).

h) W 2025 roku dokonała transakcji leasingu zwrotnego, na której nie osiągnęła wyniku, generując jednak wpływy ze sprzedaży środków trwałych w wysokości 10 946 tysięcy złotych. Spółka w 2024 roku nie dokonywała transakcji leasingu zwrotnego.

i) Wartość bilansowa aktywów z tytułu prawa do użytkowania na dzień 31 grudnia 2025 roku i 31 grudnia 2024 roku w podziale na klasy bazowego składnika aktywów oraz zwiększenia aktywów z tytułu prawa do użytkowania zostały ujawnione w nocie 8.

j) Portfel leasingów krótkoterminowych, do których Spółka jest zobligowana na 31 grudnia 2025 roku, nie różni się istotnie od portfela leasingów krótkoterminowych, do których odnosi się koszt leasingów krótkoterminowych w punkcie d).

Jednakże Spółka szacuje, że kwota przyszłych płatności, do których jest zobligowana z tytułu leasingów krótkoterminowych ujmowanych zgodnie z MSSF 16.6 może się różnić od tej za rok 2024 z uwagi na specyfikę realizowanych kontraktów i dostępność aktywów własnych, niezbędnych do ich wykonania.

k) Płacone przez Spółkę raty leasingowe częściowo kalkulowane są w oparciu o zmienną stopę procentową (odpowiednio WIBOR/ EURIBOR). Wrażliwość na zmiany stóp procentowych została ujawniona w nocie 6.

l) Według szacunków Spółki, nie jest ona narażona na przyszłe wypływy pieniężne, które nie byłyby uwzględnione w wycenie zobowiązań z tytułu leasingu.

39. Poniesione i planowane nakłady inwestycyjne

Nakłady inwestycyjne poniesione w 2025 roku, z uwzględnieniem przyjęcia środków trwałych w leasing, wyniosły 255 660 tysięcy złotych, w tym 189 928 tysięcy złotych stanowiło nabycie niefinansowych aktywów trwałych.

W 2024 roku nakłady inwestycyjne wyniosły 220 432 tysiące złotych, w tym 142 834 tysiące złotych stanowiło nabycie niefinansowych aktywów trwałych.

W roku 2026 Spółka przewiduje realizację zakupów inwestycyjnych w wysokości około 100 000 tysięcy złotych. Spółka nie planuje nakładów na ochronę środowiska naturalnego.

40. Zobowiązania inwestycyjne (pozabilansowe)

Na dzień 31 grudnia 2025 roku umowne zobowiązania inwestycyjne wyniosły 6 082 tysiące złotych i dotyczyły przede wszystkim zakupu maszyn i środków transportu (na 31 grudnia 2024 roku: 56 348 tysięcy złotych i dotyczyły zakupu maszyn i środków transportu).

41. Zdarzenia po dniu bilansowym

Do dnia zatwierdzenia niniejszego sprawozdania finansowego nie wystąpiły żadne inne istotne zdarzenia, które powinny być ujawnione.

42. Zobowiązania i należności warunkowe

	31.12.2025	31.12.2024
1. Należności warunkowe	713 954	746 408
1.1. Od jednostek powiązanych	1 585	1 018
- otrzymane gwarancje i poręczenia	1 264	697
- otrzymane weksle jako zabezpieczenie	321	321
1.2. Od pozostałych jednostek	712 241	737 640
- otrzymane gwarancje i poręczenia	680 494	679 327
- otrzymane weksle jako zabezpieczenie	31 747	58 313
1.3. Inne	128	7 750
- pozostałe należności warunkowe	128	7 750
2. Zobowiązania warunkowe	4 471 196	4 804 973
2.1. Na rzecz jednostek powiązanych	221 921	358 191
- udzielone gwarancje i poręczenia	221 921	358 191
2.2. Na rzecz pozostałych jednostek	4 249 275	4 446 748
- udzielone gwarancje i poręczenia	4 241 016	4 438 489
- wystawione weksle jako zabezpieczenie	8 259	8 259
2.3. Inne	-	34
- pozostałe zobowiązania warunkowe	-	34
Zobowiązania i należności warunkowe razem	(3 757 242)	(4 058 565)

Należności warunkowe z tytułu otrzymanych gwarancji i poręczeń obejmują gwarancje i poręczenia, wystawione na rzecz Spółki przez banki lub inne podmioty, stanowiące zabezpieczenie roszczeń Spółki w stosunku do kontrahentów z tytułu wykonywanych kontraktów budowlanych.

Zobowiązania warunkowe z tytułu udzielonych gwarancji i poręczeń to przede wszystkim gwarancje wystawione przez banki na rzecz kontrahentów Spółki na zabezpieczenie ich roszczeń w stosunku do Spółki z tytułu wykonywanych kontraktów budowlanych. Bankom przysługuje roszczenie zwrotne z tego tytułu wobec Spółki. Gwarancje udzielane zleceniodawcom Spółki stanowią alternatywny, w odniesieniu do zatrzymywanych kaucji gwarancyjnych, sposób zabezpieczenia ewentualnych roszczeń zleceniodawców z tytułu realizacji kontraktów budowlanych. Jednocześnie ryzyko dotyczące napraw gwarancyjnych oszacowane przez Zarząd Spółki jako prawdopodobne zostało odpowiednio odzwierciedlone w rezerwach na naprawy gwarancyjne, co zostało opisane w nocie 5 niniejszego sprawozdania.

Wystawione weksle własne stanowią zabezpieczenie spłaty zobowiązań wobec strategicznych dostawców Spółki, natomiast otrzymane weksle, ujęte w należnościach warunkowych, stanowią zabezpieczenie zapłaty należności przez inwestorów / odbiorców Spółki.

43. Zatrudnienie

Zatrudnienie w Budimeksie SA na dzień 31 grudnia w 2025 roku i 31 grudnia 2024 roku przedstawiało się następująco:

Grupa zatrudnionych	31.12.2025	31.12.2024
Pracownicy umysłowi	3 913	3 711
Pracownicy fizyczni	995	945
Zatrudnienie razem	4 908	4 656

44. Informacja o podmiocie pełniącym funkcję biegłego rewidenta

Rada Nadzorcza Budimex SA w dniu 10 kwietnia 2025 roku podjęła uchwałę w sprawie wyboru Pricewaterhousecoopers Polska Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Audyt Spółka Komandytowa do dokonania przeglądu półrocznego jednostkowego sprawozdania finansowego Budimex SA i skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Budimex za okres 6 miesięcy 2025 i 2026 roku oraz badania jednostkowego sprawozdania finansowego Budimex SA i skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Budimex za lata obrotowe 2025-2026. Umowa o dokonanie przeglądu i badania sprawozdań finansowych za lata 2025 - 2026 została zawarta w dniu 17 czerwca 2025 roku.

Przegląd półrocznego jednostkowego sprawozdania finansowego Budimex SA i skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Budimex za okres 6 miesięcy 2024 roku oraz badanie jednostkowego sprawozdania finansowego Budimex SA i skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Budimex za rok 2024 były dokonane przez Ernst & Young Audyt Polska Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Sp.k.

Poniższa tabela przedstawia wynagrodzenie powyższych firm audytorskich oraz spółek z ich sieci, wypłacone lub należne za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku i dnia 31 grudnia 2024 roku w podziale na rodzaje usług. Tabela zawiera informację o wynagrodzeniu, zapłaconym lub należnym, za badanie jednostkowego i skonsolidowanego sprawozdania finansowego, a także o pobranym w odpowiednim roku wynagrodzeniu za inne usługi świadczone na rzecz Budimex SA. Usługi wymienione poniżej obejmują usługi świadczone w ramach krajów należących do Europejskiego Obszaru Gospodarczego.

Opis i zakres usługi	Rok zakończony 31 grudnia 2025	Rok zakończony 31 grudnia 2024
Wynagrodzenie za badanie rocznych jednostkowych i skonsolidowanych sprawozdań finansowych	256	469
Razem wynagrodzenie za badanie	256	469

Usługi niebędące badaniem:
- przegląd półrocznych sprawozdań finansowych	214	99
- inne usługi atestacyjne, z czego:	1 444	2 508
- atestacja sprawozdawczości zrównoważonego rozwoju	500	475
- weryfikacja pakietów konsolidacyjnych	192	319
- procedury dotyczące kontroli wewnętrznych	681	1 673
- badanie sprawozdania z wynagrodzeń	50	41
- weryfikacja zgodności z ESEF	21	-
Razem wynagrodzenie za usługi niebędące badaniem	1 658	2 607

Firmy audytorskie nie świadczyły w latach 2024-2025 innych usług na rzecz Spółki niż wymienione.

Warszawa, 26 marca 2026 roku

Artur Popko prezes Zarządu
Jacek Daniewski członek Zarządu
Anna Karyś-Sosińska członek Zarządu
Cezary Łysenko członek Zarządu
Maciej Olek członek Zarządu
Marcin Węgłowski członek Zarządu
Grzegorz Fąfara główny księgowy