TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe zgodne z
Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości
Finansowej zatwierdzonymi przez Unię Europejską
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
2
Spis treści
JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z CAŁKOWITYCH DOCHODÓW ............................................................................. 4
JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ ..................................................................................... 5
JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE ZE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM ....................................................................... 6
JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH ............................................................................ 7
INFORMACJE O TAURON POLSKA ENERGIA S.A. ORAZ PODSTAWA SPORZĄDZENIA JEDNOSTKOWEGO
SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ............................................................................................................................ 8
1. Informacje ogólne o TAURON Polska Energia S.A. .......................................................................................... 8
2. Udziały i akcje w jednostkach powiązanych oraz wspólnych przedsięwzięciach .............................................. 9
2.1. Grupa TAURON ................................................................................................................................................ 9
2.2. Wspólne przedsięwzięcia ................................................................................................................................ 10
3. Oświadczenie o zgodności .............................................................................................................................. 11
4. Kontynuacja działalności ................................................................................................................................. 11
5. Waluta funkcjonalna i waluta prezentacji......................................................................................................... 11
6. Zasady (polityka) rachunkowości oraz istotne wartości oparte na profesjonalnym osądzie i szacunkach ...... 11
7. Opublikowane standardy i zmiany do standardów rachunkowości, które nie weszły jeszcze w życie ............. 12
8. Zmiany stosowanych zasad rachunkowości i prezentacji oraz przekształcenie danych porównywalnych ...... 15
9. Zmiany klimatu i ich wpływ na sprawozdanie finansowe i stosowane zasady rachunkowości ........................ 15
10. Informacje dotyczące segmentów działalności ................................................................................................ 19
10.1. Segmenty operacyjne...................................................................................................................................... 19
10.2. Geograficzne obszary działalności .................................................................................................................. 20
UTRATA WARTOŚCI AKTYWÓW FINANSOWYCH ........................................................................................................ 20
11. Utrata wartości aktywów finansowych ............................................................................................................. 20
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA Z CAŁKOWITYCH DOCHODÓW ........................ 25
12. Przychody ze sprzedaży ................................................................................................................................. 25
13. Koszty według rodzaju .................................................................................................................................... 26
14. Koszty świadczeń pracowniczych ................................................................................................................... 27
15. Przychody i koszty finansowe ......................................................................................................................... 28
16. Podatek dochodowy ........................................................................................................................................ 29
16.1. Obciążenie podatkowe w sprawozdaniu z całkowitych dochodów .................................................................. 29
16.2. Uzgodnienie efektywnej stawki podatkowej .................................................................................................... 29
17. Zysk (strata) przypadający na jedną akcję ...................................................................................................... 30
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA Z SYTUACJI FINANSOWEJ ................................ 30
18. Nieruchomości inwestycyjne ........................................................................................................................... 30
19. Prawa do użytkowania aktywów ...................................................................................................................... 30
20. Udziały i akcje ................................................................................................................................................. 31
21. Pożyczki udzielone .......................................................................................................................................... 33
21.1. Pożyczki udzielone spółkom zależnym ........................................................................................................... 34
21.2. Pożyczki udzielone na rzecz wspólnych przedsięwzięć .................................................................................. 35
21.3. Pożyczki udzielone w ramach usługi cash pool ............................................................................................... 35
22. Instrumenty pochodne ..................................................................................................................................... 36
23. Pozostałe aktywa finansowe ........................................................................................................................... 37
24. Pozostałe aktywa niefinansowe ...................................................................................................................... 38
25. Odroczony podatek dochodowy ...................................................................................................................... 38
26. Zapasy ............................................................................................................................................................ 39
27. Należności od odbiorców ................................................................................................................................ 40
28. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty .................................................................................................................. 41
29. Kapitał własny ................................................................................................................................................. 41
29.1. Kapitał podstawowy ........................................................................................................................................ 41
29.2. Akcjonariusze o znaczącym udziale ................................................................................................................ 42
29.3. Kapitał zapasowy ............................................................................................................................................ 42
29.4. Kapitał z aktualizacji wyceny instrumentów zabezpieczających ...................................................................... 42
29.5. Zyski zatrzymane/ (Niepokryte straty) ............................................................................................................. 43
29.6. Dywidendy wypłacone i zaproponowane do wypłaty ....................................................................................... 43
30. Zobowiązania z tytułu zadłużenia .................................................................................................................... 43
30.1. Kredyty i pożyczki ........................................................................................................................................... 44
30.2. Wyemitowane obligacje................................................................................................................................... 46
30.3. Kowenanty w umowach dotyczących zadłużenia ............................................................................................ 47
30.4. Pożyczki otrzymane w ramach usługi cash pool ............................................................................................. 47
30.5. Pożyczka od spółki zależnej ............................................................................................................................ 47
31. Pozostałe zobowiązania finansowe ................................................................................................................. 47
32. Zobowiązania wobec dostawców .................................................................................................................... 48
33. Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego i Podatkowa Grupa Kapitałowa ............................................... 48
34. Pozostałe zobowiązania niefinansowe krótkoterminowe ................................................................................. 49
35. Pozostałe rezerwy, rozliczenia międzyokresowe i dotacje rządowe ................................................................ 49
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
3
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH ....................... 50
36. Istotne pozycje sprawozdania z przepływów pieniężnych ............................................................................... 50
36.1. Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej ............................................................................ 50
36.2. Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej ......................................................................... 50
36.3. Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej.............................................................................. 51
INSTRUMENTY FINANSOWE I ZARZĄDZANIE RYZYKIEM FINANSOWYM ................................................................. 52
37. Instrumenty finansowe .................................................................................................................................... 52
37.1. Wartość bilansowa i wartość godziwa kategorii i klas instrumentów finansowych .......................................... 52
37.2. Pozycje przychodów, kosztów, zysków i strat ujęte w sprawozdaniu z całkowitych dochodów w podziale na
kategorie instrumentów finansowych .............................................................................................................. 54
37.3. Rachunkowość zabezpieczeń ......................................................................................................................... 55
38. Cele i zasady zarządzania ryzykiem finansowym ........................................................................................... 59
38.1. Ryzyko kredytowe ........................................................................................................................................... 60
38.1.1 Ryzyko kredytowe związane z udzielonymi pożyczkami ................................................................................. 60
38.1.2 Ryzyko kredytowe związane z należnościami od odbiorców ........................................................................... 62
38.1.3 Ryzyko kredytowe związane z innymi aktywami finansowymi oraz z udzielonymi gwarancjami i
poręczeniami ................................................................................................................................................... 62
38.2. Ryzyko płynności ............................................................................................................................................ 63
38.3. Ryzyko rynkowe .............................................................................................................................................. 65
38.3.1 Ryzyko stopy procentowej ............................................................................................................................... 65
38.3.2 Ryzyko walutowe ............................................................................................................................................ 68
38.3.3 Ryzyko zmian cen surowców i towarów w odniesieniu do towarowych instrumentów pochodnych ................ 69
39. Ryzyko operacyjne .......................................................................................................................................... 69
INNE INFORMACJE ......................................................................................................................................................... 70
40. Zobowiązania warunkowe ............................................................................................................................... 70
41. Zabezpieczenia spłaty zobowiązań ................................................................................................................. 73
42. Zobowiązania inwestycyjne ............................................................................................................................. 74
43. Informacja o podmiotach powiązanych ........................................................................................................... 74
43.1. Transakcje z udziałem spółek powiązanych oraz spółek Skarbu Państwa ..................................................... 74
43.2. Wynagrodzenie kadry kierowniczej ................................................................................................................. 75
44. Zarządzanie kapitałem i finansami .................................................................................................................. 75
45. Struktura zatrudnienia ..................................................................................................................................... 76
46. Wynagrodzenie biegłego rewidenta lub podmiotu uprawnionego ................................................................... 76
47. Podział sprawozdania finansowego na rodzaje działalności zgodnie z Art. 44 Prawa energetycznego .......... 76
48. Pozostałe istotne informacje ........................................................................................................................... 79
49. Zdarzenia następujące po dniu bilansowym .................................................................................................... 80
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające do jednostkowego sprawozdania finansowego stanowią
jego integralną część
4
JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z CAŁKOWITYCH DOCHODÓW
Nota
Rok zakończony
31 grudnia 2025
Rok zakończony
31 grudnia 2024
(dane przekształcone)
Przychody ze sprzedaży
12
18 795
22 849
Koszt sprzedanych towarów i usług
13
(18 144)
(21 865)
Zysk brutto ze sprzedaży
651
984
Koszty sprzedaży
13
(33)
(26)
Koszty ogólnego zarządu
13
(152)
(145)
Pozostałe przychody i koszty operacyjne
(1)
(2)
Zysk operacyjny
465
811
Przychody z tytułu dywidendy
15
2 547
1 336
Przychody odsetkowe od pożyczek
15
501
848
Koszty odsetkowe od zadłużenia
15
(715)
(760)
Wynik na instrumentach pochodnych
15
(228)
(302)
Aktualizacja wartości udziałów i akcji
15
182
551
Aktualizacja wartości pożyczek
15
524
(1 994)
Pozostałe przychody i koszty finansowe
15
75
127
Zysk przed opodatkowaniem
3 351
617
Podatek dochodowy
16
(44)
(107)
Zysk netto
3 307
510
Wycena instrumentów zabezpieczających
29.4
(226)
(97)
Podatek dochodowy
16
40
18
Pozostałe całkowite dochody, które mogą być
przeklasyfikowane w wynik finansowy
(186)
(79)
Pozostałe całkowite dochody netto
(186)
(79)
Łączne całkowite dochody
3 121
431
Zysk na jedną akcję (w złotych):
– podstawowy z zysku netto
17
1,89
0,29
– rozwodniony z zysku netto
17
1,89
0,29
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające do jednostkowego sprawozdania finansowego stanowią
jego integralną część
5
JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ
Nota
Stan na
31 grudnia 2025
Stan na
31 grudnia 2024
AKTYWA
Aktywa trwałe
Nieruchomości inwestycyjne
18
−
18
Prawa do użytkowania aktywów
19
5
4
Udziały i akcje
20
17 060
16 085
Pożyczki udzielone
21
9 307
9 888
Instrumenty pochodne
22
45
90
Pozostałe aktywa finansowe
23
−
33
Pozostałe aktywa niefinansowe
24
16
17
Aktywa z tytułu podatku odroczonego
25
−
3
26 433
26 138
Aktywa obrotowe
Zapasy
26
44
34
Należności od odbiorców
27
1 480
1 746
Pożyczki udzielone
21
1 889
521
Instrumenty pochodne
22
66
166
Pozostałe aktywa finansowe
23
646
123
Pozostałe aktywa niefinansowe
24
7
5
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
28
181
172
Aktywa zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży
18
18
−
4 331
2 767
SUMA AKTYWÓW
30 764
28 905
PASYWA
Kapitał własny
Kapitał podstawowy
29.1
8 763
8 763
Kapitał zapasowy
29.3
2 948
2 438
Kapitał z aktualizacji wyceny instrumentów zabezpieczających
29.4
(46)
139
Zyski zatrzymane/(Niepokryte straty)
29.5
3 338
541
15 003
11 881
Zobowiązania długoterminowe
Zobowiązania z tytułu zadłużenia
30
9 488
10 661
Instrumenty pochodne
22
91
64
Pozostałe zobowiązania finansowe
31
4
5
Zobowiązanie z tytułu odroczonego podatku dochodowego
25
1
−
Pozostałe rezerwy, rozliczenia międzyokresowe i dotacje rządowe
35
15
9
9 599
10 739
Zobowiązania krótkoterminowe
Zobowiązania z tytułu zadłużenia
30
4 229
4 477
Zobowiązania wobec dostawców
32
791
1 020
Instrumenty pochodne
22
261
375
Pozostałe zobowiązania finansowe
31
154
59
Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego
33
471
16
Pozostałe zobowiązania niefinansowe
34
223
308
Pozostałe rezerwy, rozliczenia międzyokresowe i dotacje rządowe
35
33
30
6 162
6 285
Zobowiązania razem
15 761
17 024
SUMA PASYWÓW
30 764
28 905
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające do jednostkowego sprawozdania finansowego stanowią
jego integralną część
6
JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE ZE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM
Nota
Kapitał
podstawowy
Kapitał
zapasowy
Kapitał z
aktualizacji
wyceny
instrumentów
zabezpieczających
Zyski
zatrzymane/
(Niepokryte
straty)
Razem
Stan na 1 stycznia 2024
8 763
3 076
218
(607)
11 450
Pokrycie straty z lat ubiegłych
−
(638)
−
638
−
Transakcje z właścicielami
−
(638)
−
638
−
Zysk netto
−
−
−
510
510
Pozostałe całkowite dochody
−
−
(79)
−
(79)
Łączne całkowite dochody
−
−
(79)
510
431
Stan na 31 grudnia 2024
8 763
2 438
139
541
11 881
Podział zysków z lat ubiegłych
29.3
−
510
−
(510)
−
Transakcje z właścicielami
−
510
−
(510)
−
Zysk netto
−
−
−
3 307
3 307
Pozostałe całkowite dochody
−
−
(186)
−
(186)
Łączne całkowite dochody
−
−
(186)
3 307
3 121
Rozliczenie efektywnej części
zabezpieczenia na aktywa
−
−
1
−
1
Stan na 31 grudnia 2025
8 763
2 948
(46)
3 338
15 003
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające do jednostkowego sprawozdania finansowego stanowią
jego integralną część
7
JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH
Nota
Rok zakończony
31 grudnia 2025
Rok zakończony
31 grudnia 2024
Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej
Zysk przed opodatkowaniem
3 351
617
Amortyzacja
11
11
Odsetki i dywidendy
(2 326)
(1 409)
Aktualizacja wartości udziałów i akcji
(182)
(551)
Aktualizacja wartości pożyczek
(524)
1 994
Wycena instrumentów pochodnych
(178)
(304)
Różnice kursowe
(30)
(65)
Pozostałe korekty zysku przed opodatkowaniem
3
(7)
Zmiana stanu kapitału obrotowego
36.1
(17)
416
Podatek dochodowy zapłacony
(41)
(17)
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej
67
685
Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej
Nabycie udziałów w spółce zależnej
(754)
(9)
Wykup akcjonariuszy niekontrolujących spółki zależnej
(37)
−
Udzielenie pożyczek
36.2
(5 492)
(1 184)
Zwiększenie stanu należności w ramach umowy cash pool
(40)
−
Nabycie pozostałych udziałów i akcji
(3)
(4)
Pozostałe
(2)
(3)
Razem płatności
(6 328)
(1 200)
Dywidendy otrzymane
36.2
2 579
1 336
Odsetki otrzymane od udzielonych pożyczek
457
916
Spłata udzielonych pożyczek
36.2
4 282
327
Zmniejszenie stanu należności w ramach umowy cash pool
−
798
Sprzedaż aktywów finansowych
8
−
Razem wpływy
7 326
3 377
Środki pieniężne netto z działalności inwestycyjnej
998
2 177
Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej
Spłata kredytów
36.3
(3 330)
(9 061)
Odsetki zapłacone
36.3
(725)
(783)
Wykup dłużnych papierów wartościowych
36.3
(1 750)
(982)
Prowizje zapłacone
(18)
(20)
Spłata zobowiązań leasingowych
(9)
(10)
Razem płatności
(5 832)
(10 856)
Zaciągnięte kredyty
36.3
3 859
6 870
Zwiększenie stanu zobowiązań w ramach umowy cash pool
726
793
Wpływy z tytułu zwrotu odsetek od obligacji
65
−
Pozostałe
−
1
Razem wpływy
4 650
7 664
Środki pieniężne netto z działalności finansowej
(1 182)
(3 192)
Zwiększenie/(zmniejszenie) netto stanu środków pieniężnych
i ich ekwiwalentów
(117)
(330)
Środki pieniężne na początek okresu
28
133
(287)
zmiana osądu dotycząca transakcji cash pool
−
750
Środki pieniężne na początek okresu (po zmianie osądu)
133
463
Środki pieniężne na koniec okresu, w tym:
28
16
133
o ograniczonej możliwości dysponowania
28
102
81
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
8
INFORMACJE O TAURON POLSKA ENERGIA S.A. ORAZ PODSTAWA
SPORZĄDZENIA JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
1. Informacje ogólne o TAURON Polska Energia S.A.
Niniejsze jednostkowe sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przez TAURON Polska Energia Spółka Akcyjna
(„Spółka”) której akcje znajdują się w publicznym obrocie. Spółka została utworzona Aktem Notarialnym w dniu 6 grudnia
2006 roku pod nazwą Energetyka Południe S.A. Zmiana nazwy na TAURON Polska Energia S.A. została zarejestrowana
przez Sąd Rejonowy w dniu 16 listopada 2007 roku.
Podstawowe informacje o Spółce
Nazwa
TAURON Polska Energia S.A.
Siedziba
Polska, Katowice, ul Ściegiennego 3. Po dniu bilansowym, od dnia 16 marca 2026 roku siedziba
Spółki uległa zmianie na: 40-202 Katowice, Aleja Walentego Roździeńskiego 1B
Rejestracja
Sąd Rejonowy Katowice-Wschód Wydział VIII Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego
KRS
271562
Regon
240524697
NIP
9542583988
Podstawowy przedmiot
działalności
• Działalność firm centralnych (head offices) i holdingów, z wyłączeniem holdingów finansowych
PKD 70.10.Z
• Handel energią elektryczną PKD 35.14.Z
• Handel paliwami gazowymi w systemie sieciowym PKD 35.23.Z
TAURON Polska Energia S.A. jest jednostką dominującą Grupy Kapitałowej TAURON Polska Energia S.A. („Grupa, Grupa
TAURON”).
Spółka sporządziła jednostkowe sprawozdanie finansowe obejmujące rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku oraz
zawierające dane porównawcze za rok zakończony dnia 31 grudnia 2024 roku. Niniejsze jednostkowe sprawozdanie
finansowe zostało zatwierdzone do publikacji przez Zarząd w dniu 30 marca 2026 roku.
Spółka sporządziła również skonsolidowane sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku, które
zostało zatwierdzone do publikacji przez Zarząd w dniu 30 marca 2026 roku.
Skład Zarządu
W skład Zarządu na dzień 1 stycznia 2025 roku wchodzili:
• Grzegorz Lot – Prezes Zarządu,
• Piotr Gołębiowski – Wiceprezes Zarządu,
• Michał Orłowski – Wiceprezes Zarządu,
• Krzysztof Surma – Wiceprezes Zarządu.
W dniu 17 grudnia 2025 roku Rada Nadzorcza Spółki podjęła uchwałę o odwołaniu z dniem 17 grudnia 2025 roku Pana
Piotra Gołębiowskiego ze składu Zarządu Spółki i pełnionej funkcji Wiceprezesa Zarządu. W tym samym dniu Rada
Nadzorcza podjęła uchwałę w sprawie delegowania Członka Rady Nadzorczej Pana Krzysztofa Zawadzkiego do
czasowego wykonywania czynności Członka Zarządu Spółki, powierzając mu obowiązki Wiceprezesa Zarządu ds. Handlu
od dnia 1 stycznia 2026 roku na okres nie dłuższy niż trzy miesiące licząc od dnia delegowania.
Po dniu bilansowym, w dniu 24 marca 2026 roku Rada Nadzorcza Spółki powołała z dniem 25 marca 2026 roku Pana
Krzysztofa Zawadzkiego do składu Zarządu Spółki i powierzyła mu funkcję Wiceprezesa Zarządu ds. Handlu.
W skład Zarządu na dzień zatwierdzenia niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego do publikacji wchodzili:
• Grzegorz Lot – Prezes Zarządu,
• Michał Orłowski – Wiceprezes Zarządu,
• Krzysztof Surma – Wiceprezes Zarządu,
• Krzysztof Zawadzki – Wiceprezes Zarządu.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
9
2. Udziały i akcje w jednostkach powiązanych oraz wspólnych
przedsięwzięciach
2.1. Grupa TAURON
Na dzień 31 grudnia 2025 roku TAURON Polska Energia S.A. posiadała bezpośrednio i pośrednio udziały i akcje
w następujących istotnych spółkach zależnych, przypisanych dla celów skonsolidowanego sprawozdania finansowego do
odpowiednich segmentów operacyjnych:
1
Spółka TAURON Polska Energia S.A. ujęta jest w segmencie Sprzedaż i Handel Hurtowy.
2
Od dnia 15 maja 2025 roku Spółka wykonuje 100% uprawnień z akcji TAURON Dystrybucja S.A. na Walnym Zgromadzeniu.
3
TEC1 Sp. z o.o. posiada 0,0037% udziałów w kapitale zakładowym TAURON Zielona Energia Sp. z o.o.
4
Od dnia 5 lutego 2026 roku spółka TAURON Inwestycje Sp. z o.o. zmieniła nazwę na TAURON H2 Sp. z o.o.
Podział spółki TAURON Inwestycje Sp. z o.o. (obecnie: TAURON H2 Sp. z o.o.)
W dniu 1 kwietnia 2025 roku został zarejestrowany podział TAURON Inwestycje Sp. z o.o. poprzez wydzielenie
zorganizowanej części przedsiębiorstwa związanej z działalnością dotyczącą źródeł konwencjonalnych do TAURON
Ciepło Sp. z o.o. W dniu 1 lipca 2025 roku, został zarejestrowany podział spółki TAURON Inwestycje Sp. z o.o. poprzez
wydzielenie zorganizowanej części przedsiębiorstwa związanej z wytwarzaniem energii w źródłach odnawialnych do
TAURON Zielona Energia Sp. z o.o. Po podziale spółka TAURON Inwestycje Sp. z o.o. zajmuje się działalnością związaną
z produkcją zielonego wodoru.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
10
Wykup akcji spółki TAURON Dystrybucja S.A.
W dniu 16 kwietnia 2025 roku Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie TAURON Dystrybucja S.A. podjęło uchwałę w sprawie
przymusowego wykupu akcji TAURON Dystrybucja S.A. będących własnością akcjonariuszy reprezentujących nie więcej
niż 5% kapitału zakładowego przez akcjonariusza większościowego, tj. TAURON Polska Energia S.A. W dniu 15 maja
2025 roku TAURON Polska Energia S.A. dokonała płatności na konto TAURON Dystrybucja S.A. całości kwoty z tytułu
wykupu akcji TAURON Dystrybucja S.A. od akcjonariuszy mniejszościowych w kwocie 37 mln PLN, w związku z czym od
dnia 15 maja 2025 roku Spółka wykonuje 100% uprawnień z akcji TAURON Dystrybucja S.A.
Uchylenie połączenia spółki TAURON Zielona Energia Sp. z o.o. ze spółkami komandytowymi
W dniu 1 lipca 2024 roku zostało zarejestrowane w Krajowym Rejestrze Sądowym połączenie spółki TAURON Zielona
Energia Sp. z o.o. (spółka przejmująca) z 10 spółkami komandytowymi (spółki przejmowane), w stosunku do których
TAURON Zielona Energia Sp. z o.o. była komandytariuszem a spółka TEC1 Sp. z o.o. komplementariuszem. W dniu
4 lutego 2025 roku, Sąd Okręgowy w Katowicach w wydanym wyroku stwierdził nieważność uchwały Nadzwyczajnego
Zgromadzenia Wspólników spółki TAURON Zielona Energia Sp. z o.o. w sprawie połączenia spółki przejmującej TAURON
Zielona Energia Sp. z o.o. ze spółkami przejmowanymi, zarejestrowanego w dniu 1 lipca 2024 roku w Krajowym Rejestrze
Sądowym, a obarczonego w ocenie Spółki oraz podmiotów uczestniczących w połączeniu błędem w zakresie parytetu
wymiany udziałów.
Powyższy wyrok był podstawą do dokonania w dniu 21 marca 2025 roku przez Sąd Rejonowy Katowice Wschód, VIII
Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, wykreślenia z Krajowego Rejestru Sądowego wpisu z dnia 1 lipca
2024 roku w przedmiocie połączenia TAURON Zielona Energia Sp. o.o. ze spółkami przejmowanymi z mocą wsteczną
(ex tunc), jako dokonanego na podstawie nieważnej czynności prawnej.
W dniu 12 listopada 2025 roku Nadzwyczajne Zgromadzenie Wspólników spółki TAURON Zielona Energia Sp. z o.o.
podjęło uchwałę w sprawie połącznia spółki TAURON Zielona Energia Sp. z o.o. (spółka przejmująca) z 10 spółkami
komandytowymi (spółki przejmowane). W dniu 1 grudnia 2025 roku Sąd Okręgowy w Katowicach zarejestrował powyższe
połączenie. Po przejęciu Spółka posiada 99,9963% kapitału zakładowego spółki TAURON Zielona Energia Sp. z o.o.,
pozostałą część (0,0037%) posiada spółka TEC1 Sp. z o.o.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku udział TAURON Polska Energia S.A. w kapitale i organie stanowiącym pozostałych
istotnych spółek zależnych nie uległ zmianie od dnia 31 grudnia 2024 roku.
2.2. Wspólne przedsięwzięcia
Na dzień 31 grudnia 2025 roku TAURON Polska Energia S.A. posiadała udział pośredni i bezpośredni w następujących
istotnych spółkach współzależnych w segmencie Ciepło:
1
Własność udziałów jest przedmiotem postępowania arbitrażowego, o którym mowa w nocie 40 niniejszego jednostkowego sprawozdania
finansowego.
2
W dniu 9 sierpnia 2024 roku, spółka TAMEH Czech s.r.o. została postawiona w stan upadłości likwidacyjnej, w wyniku czego Spółka utraciła na
ten dzień współkontrolę nad powyższą spółką w rozumieniu MSSF.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
11
3. Oświadczenie o zgodności
Niniejsze jednostkowe sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami
Sprawozdawczości Finansowej („MSSF”) zatwierdzonymi przez Unię Europejską („UE”).
MSSF obejmują standardy i interpretacje zaakceptowane przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości
(„RMSR”) oraz Komitet ds. Interpretacji Międzynarodowej Sprawozdawczości Finansowej.
4. Kontynuacja działalności
Niniejsze jednostkowe sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania działalności
gospodarczej przez Spółkę w dającej się przewidzieć przyszłości, tj. w okresie nie krótszym niż 1 rok od dnia bilansowego.
Na dzień zatwierdzenia do publikacji niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego nie stwierdza się istnienia
okoliczności wskazujących na zagrożenie kontynuowania działalności przez Spółkę.
Spółka identyfikuje i aktywnie zarządza ryzykiem płynności rozumianym jako możliwość utraty lub ograniczenie zdolności
do regulowania bieżących wydatków. Pomimo występowania nadwyżki zobowiązań krótkoterminowych nad aktywami
obrotowymi (tzw. ujemny kapitał obrotowy), Spółka posiada pełną zdolność do regulowania swoich zobowiązań w terminie
ich płatności. Na dzień bilansowy Spółka posiada dostępne, gwarantowane linie kredytowe o wartości 6 190 mln PLN, co
zostało opisane w nocie 38.2 niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego. Spółka w sposób świadomy
zarządza płynnością i wykorzystuje dostępne finansowanie w momencie wystąpienia określonych potrzeb płynnościowych,
optymalizując tym samym koszty pozyskania finansowania.
W obszarze płynności, finansowania i zabezpieczenia kontynuowania działalności operacyjnej, Zarząd po
przeanalizowaniu sytuacji finansowej Spółki nie identyfikuje ryzyka dla kontynuacji działalności w przewidywanej
przyszłości, tj. w okresie nie krótszym niż 1 rok od dnia bilansowego.
5. Waluta funkcjonalna i waluta prezentacji
Walutą funkcjonalną Spółki oraz walutą prezentacji niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego jest złoty polski.
Niniejsze jednostkowe sprawozdanie finansowe jest przedstawione w złotych („PLN”), a wszystkie wartości, o ile nie
wskazano inaczej, podane są w milionach PLN („mln PLN”).
6. Zasady (polityka) rachunkowości oraz istotne wartości oparte na
profesjonalnym osądzie i szacunkach
Istotne zasady rachunkowości przedstawiono w poszczególnych notach niniejszego jednostkowego sprawozdania
finansowego.
W procesie stosowania polityki rachunkowości największe znaczenie, oprócz szacunków księgowych, miał profesjonalny
osąd kierownictwa, który wpływa na wielkości wykazywane w sprawozdaniu finansowym, w tym w dodatkowych notach
objaśniających. Założenia tych szacunków opierają się na najlepszej wiedzy Zarządu odnośnie bieżących i przyszłych
działań i zdarzeń w poszczególnych obszarach. W okresie objętym niniejszym jednostkowym sprawozdaniem finansowym
nie miały miejsca istotne zmiany wielkości szacunkowych oraz metodologii dokonywania szacunków, które miałyby wpływ
na okres bieżący lub na okresy przyszłe, inne niż te opisane w dalszej części niniejszego jednostkowego sprawozdania
finansowego.
Nierozłączną składową modeli stosowanych w procesie dokonywania szacunków stanowią kwestie klimatyczne, w
szczególności w zakresie przeprowadzanych testów na utratę wartości udziałów i akcji w spółkach zależnych oraz wyceny
pożyczek udzielanych podmiotom zależnym i wspólnemu przedsięwzięciu. Wpływ kwestii klimatycznych na niniejsze
jednostkowe sprawozdanie finansowe został przedstawiony w nocie 9.
Niepewność wielkości szacunkowych niesie ryzyko znaczącej korekty wartości bilansowych aktywów i zobowiązań.
Pozycje sprawozdania finansowego, z którymi związane jest istotne ryzyko znaczącej korekty wartości bilansowych
aktywów i zobowiązań, informacje w zakresie dokonanych szacunków i osądów kierownictwa, w tym przyjętych
kluczowych założeń i analiz wrażliwości na zmiany tych założeń opisano w poszczególnych notach niniejszego
jednostkowego sprawozdania finansowego.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
12
Najistotniejsze szacunki przedstawiono w poniższej tabeli.
Pozycja
Główne elementy podlegające
szacunkom i osądowi
Wpływ kluczowych szacunków na
jednostkowe sprawozdanie finansowe w
roku zakończonym dnia
31 grudnia 2025
• Ocena przesłanek utraty wartości
• Założenia do testów na utratę wartości
• Wycena do wartości godziwej
• W wyniku przeprowadzonych na dzień
bilansowy testów na utratę wartości
udziałów i akcji dokonano częściowego
odwrócenia odpisów aktualizujących
udziały w spółce TAURON Ciepło
Sp. z o.o., co zwiększyło przychody
finansowe Spółki w kwocie 189 mln PLN.
Udziały i akcje
Nota 11, 20
• Klasyfikacja pożyczek do kategorii zgodnie z MSSF 9
Instrumenty finansowe
• Szacunek oczekiwanych strat kredytowych pożyczek
wycenianych w zamortyzowanym koszcie
• Wycena do wartości godziwej pożyczek
klasyfikowanych jako wyceniane w wartości godziwej
• Ocena charakteru preferencyjnego udzielonych
pożyczek
• Klasyfikacja pożyczek jako długo lub krótkoterminowe
• Zmiana wyceny udzielonych pożyczek
wpłynęła na zwiększenie przychodów
finansowych Spółki w roku 2025 w kwocie
524 mln PLN.
• Pożyczki udzielone spółce zależnej
TAURON Dystrybucja S.A. ze środków
KPO w kwocie 1 659 mln PLN ocenione
zostały jako preferencyjne.
Pożyczki udzielone
Nota 21
• Wycena do wartości godziwej
• Osąd w zakresie możliwości zastosowania zwolnienia
z wymogów MSSF 9 Instrumenty finansowe dla
instrumentów zawartych w celu zabezpieczenia
własnych potrzeb
• Zmiana wyceny i realizacja pochodnych
instrumentów finansowych w roku 2025
wpłynęły na obciążenie kosztów
finansowych Spółki w kwocie 228 mln
PLN.
Pochodne instrumenty
finansowe
Nota 22
• Ocena charakteru preferencyjnego pożyczki
• Wycena wartości bilansowej kredytów i pożyczek o
charakterze preferencyjnym
• Klasyfikacja zobowiązania jako długo lub
krótkoterminowego
• Otrzymane finansowanie w ramach KPO
w kwocie 1 659 mln PLN ocenione zostało
jako finansowanie preferencyjne.
• Na dzień otrzymania finansowanie
preferencyjne zostało wycenione w
wartości godziwej 628 mln PLN.
Zobowiązania z tytułu
zadłużenia
Nota 30
Dodatkowo, Spółka dokonuje istotnych szacunków w zakresie ujmowanych zobowiązań warunkowych, w szczególności
w zakresie spraw sądowych, w których Spółka jest stroną (nota 40).
7. Opublikowane standardy i zmiany do standardów rachunkowości, które nie
weszły jeszcze w życie
Spółka nie zdecydowała się na wcześniejsze zastosowanie żadnego standardu lub zmiany do standardu, które zostały
opublikowane, lecz nie weszły w życie do dnia 31 grudnia 2025 roku.
• Standardy i zmiany do standardów wydane przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości, które
zostały zatwierdzone przez Unię Europejską i nie weszły jeszcze w życie
Standard
Data wejścia w życie w UE
(okresy roczne rozpoczynające
się dnia lub po tej dacie)
Zmiany do MSSF 9 Instrumenty finansowe i MSSF 7 Instrumenty finansowe: ujawnianie informacji – zmiany
dotyczące umów na energię ze źródeł odnawialnych
1 stycznia 2026
Zmiany do MSSF 9 Instrumenty finansowe i MSSF 7 Instrumenty finansowe: ujawnienia informacji - zmiany w
klasyfikacji i wycenie instrumentów finansowych
1 stycznia 2026
Zmiany do różnych standardów Poprawki do MSSF (MSSF 1 Zastosowanie Międzynarodowych Standardów
Sprawozdawczości Finansowej po raz pierwszy; MSSF 7 Instrumenty finansowe: ujawnianie informacji; MSSF 9
Instrumenty finansowe; MSSF 10 Skonsolidowane sprawozdania finansowe; MSR 7 Sprawozdanie z przepływów
pieniężnych)
1 stycznia 2026
MSSF 18 Prezentacja i ujawnienia w sprawozdaniach finansowych
1 stycznia 2027
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
13
MSSF 18 Prezentacja i ujawnienia w sprawozdaniach finansowych
MSSF 18 Prezentacja i ujawnienia w sprawozdaniach finansowych (“MSSF 18”) zastąpi aktualny MSR 1 Prezentacja
sprawozdań finansowych. Główne wymogi jakie wprowadza MSSF 18 dotyczą:
• zmiany struktury sprawozdania z całkowitych dochodów. MSSF 18 wymaga klasyfikacji pozycji przychodów i
kosztów w ramach sprawozdania z całkowitych dochodów do pięciu kategorii, w szczególności nowo
wprowadzonych kategorii: operacyjnej, inwestycyjnej i finansowej. Równocześnie MSSF 18 wymaga
obligatoryjnej prezentacji nowych sum cząstkowych w sprawozdaniu z całkowitych dochodów, pozwalających na
prezentację wyniku z uwzględnieniem poszczególnych kategorii działalności, tj. wyniku operacyjnego,
uwzględniającego przychody i koszty zaklasyfikowane do działalności operacyjnej oraz wyniku przed
finansowaniem i opodatkowaniem, obejmującego wynik operacyjny oraz przychody i koszty zaklasyfikowane do
działalności inwestycyjnej;
• dokonania ujawnień wskaźników specyficznych dla spółki, zdefiniowanych przez Zarząd (management-defined
performance measures – MPMs), definiując MPM jako pozycję cząstkową będącą różnicą pomiędzy przychodami
i kosztami, którą jednostka wykorzystuje w komunikatach publikowanych poza sprawozdaniami finansowymi i
wykorzystywaną do przekazania użytkownikom sprawozdań finansowych opinii kierownictwa na temat
określonych aspektów działalności jednostki jako całości, oraz
• zasad agregacji i dezagregacji informacji w sprawozdaniach finansowych, w szczególności określając, iż
agregacja aktywów, zobowiązań, przychodów, kosztów i przepływów pieniężnych do pozycji powinna następować
w oparciu o wspólne cechy, a dezagregacja w oparciu o cechy, które nie są wspólne.
Spółka kontynuuje prace i analizy nad oceną wpływu MSSF 18 na jednostkowe sprawozdanie finansowe i stosowaną
przez Spółkę politykę rachunkowości. W szczególności prace obejmują przypisanie poszczególnych tytułów przychodów i
kosztów do kategorii działalności zgodnie z MSSF 18, wypracowanie nowego formatu sprawozdania z całkowitych
dochodów i sprawozdania z przepływów pieniężnych, dostosowanego do specyfiki Spółki, opracowanie nowego formatu
not objaśniających dostosowanych do wymogów MSSF 18 oraz analizę informacji prezentowanych publicznie przez
Spółkę pod kątem identyfikacji i zdefiniowania docelowych miar MPM. Mając na uwadze, iż Spółka jest jednostką
dominującą Grupy TAURON, posiadającą istotne zaangażowanie kapitałowe w postaci udziałów, akcji oraz pożyczek
udzielonych spółkom zależnym, prowadzone prace obejmują analizy pod kątem identyfikacji w ramach prowadzonej przez
Spółkę działalności tzw. szczególnej głównej działalności określonej w MSSF 18 w postaci inwestowania w aktywa. W
przypadku jednostek prowadzących szczególną główną działalność w postaci inwestowania w aktywa MSSF 18 wymaga
zaklasyfikowania określonych przychodów (w szczególności dywidendy) i kosztów do kategorii operacyjnej, które w
jednostkach nie prowadzących takiej działalności byłyby ujmowane do kategorii inwestycyjnej lub finansowej.
Na podstawie dotychczas przeprowadzonych prac Spółka identyfikuje, iż część przychodów i kosztów klasyfikowanych
przed wejściem w życie MSSF 18 jako przychody i koszty z działalności finansowej może zostać docelowo zaklasyfikowana
do działalności operacyjnej, w szczególności pozycje związane z odsetkami oraz różnicami kursowymi wynikającymi z
prowadzonej działalności związanej ze sprzedażą produktów i usług.
Zmiany do pozostałych standardów
Zmiany do MSSF 9 Instrumenty finansowe i MSSF 7 Instrumenty finansowe: ujawnianie informacji dotyczące umów na
energię ze źródeł odnawialnych precyzują i upraszczają zasady korzystania ze zwolnienia z konieczności wyceny do
wartości godziwej w odniesieniu do kontraktów nabycia energii zależnych od czynników naturalnych (umowy typu Power
Purchase Agreement – „PPA”). W szczególności doprecyzowano, iż jednostka jest uprawniona do skorzystania ze
zwolnienia z wyceny do wartości godziwej dotyczącego umów zawartych na użytek własny, jeśli jednostka była i spodziewa
się być nabywcą netto energii elektrycznej w okresie obowiązywania umowy, tj. jeżeli kupuje wystarczającą ilość energii
elektrycznej, aby zrównoważyć ewentualną sprzedaż niewykorzystanej energii. Jednocześnie powyższe zmiany
poszerzyły obowiązki w zakresie ujawnień dotyczących umów na energię ze źródeł odnawialnych. Spółka, będąca stroną
umów typu PPA, na podstawie przeprowadzonych dotychczas analiz ocenia, że powyższe zmiany nie będą miały istotnego
wpływu na stosowane dotychczas zasady rachunkowości w zakresie ujęcia skutków zawartych umów i jednocześnie mogą
przełożyć się na konieczność dokonania dodatkowych ujawnień w jednostkowych sprawozdaniach finansowych w zakresie
powyższych umów.
Zmiany do MSSF 9 Instrumenty finansowe i MSSF 7 Instrumenty finansowe: ujawnienia informacji - zmiany w klasyfikacji
i wycenie instrumentów finansowych w szczególności precyzują daty ujęcia i zaprzestania ujmowania określonych
aktywów i zobowiązań finansowych, dodają wytyczne w zakresie oceny, czy składnik aktywów finansowych spełnia kryteria
testu SPPI (Solely Payments of Principal and Interest czyli wyłącznie spłaty kapitału i odsetek) oraz poszerzają i aktualizują
obowiązki ujawnień dotyczących instrumentów, których warunki umowne mogą zmieniać przepływy pieniężne oraz
instrumentów kapitałowych wycenianych w wartości godziwej przez inne całkowite dochody. Spółka, na podstawie
przeprowadzonych dotychczas analiz ocenia, że powyższe zmiany nie będą miały istotnego wpływu na stosowane
dotychczas zasady rachunkowości.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
14
Zmiany do różnych standardów Poprawki do MSSF mają charakter doprecyzowujący i nie będą miały istotnego wpływu
na stosowane dotychczas zasady rachunkowości.
• Standardy i zmiany do standardów wydane przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości, które
nie zostały jeszcze zatwierdzone przez Unię Europejską i nie weszły jeszcze w życie
Standard
Data wejścia w życie według
standardu, niezatwierdzone przez
UE (okresy roczne rozpoczynające
się dnia lub po tej dacie)
MSSF 14 Regulacyjne rozliczenia międzyokresowe
1 stycznia 2016*
Zmiany do MSSF 10 Skonsolidowane sprawozdania finansowe oraz MSR 28 Inwestycje w jednostkach
stowarzyszonych i wspólnych przedsięwzięciach: Transakcje sprzedaży lub wniesienia aktywów pomiędzy
inwestorem a jego jednostką stowarzyszoną lub wspólnym przedsięwzięciem oraz późniejsze zmiany
data wejścia w życie zmian została
odroczona
MSSF 19 Spółki zależne nieponoszące odpowiedzialności publicznej: ujawnianie informacji i Zmiany do MSSF
19 Spółki zależne nieponoszące odpowiedzialności publicznej: ujawnianie informacji
1 stycznia 2027
Zmiany do MSR 21 Skutki zmian kursów wymiany walut obcych: przeliczenie na hiperinflacyjną walutę
prezentacyjną
1 stycznia 2027
* Komisja Europejska postanowiła nie rozpoczynać procesu zatwierdzania tego tymczasowego standardu do stosowania na terenie UE do czasu wydania
ostatecznej wersji MSSF 14 Regulacyjne rozliczenia międzyokresowe.
Daty wejścia w życie są datami wynikającymi z treści standardów ogłoszonych przez Radę Międzynarodowych
Standardów Rachunkowości. Daty stosowania standardów w Unii Europejskiej mogą różnić się od dat stosowania
wynikających z treści standardów i są ogłaszane w momencie zatwierdzenia do stosowania przez Unię Europejską.
MSSF 14 Regulacyjne rozliczenia międzyokresowe
Rada Międzynarodowych Standardów Rachunkowości pracuje nad standardem mającym na celu określenie modelu dla
ujęcia księgowego aktywów i zobowiązań związanych z działalnością regulowaną. Nowy standard, jeśli zostanie wydany,
zastąpi MSSF 14 Regulacyjne rozliczenia międzyokresowe. Według projektu standardu, standard ma mieć zastosowanie
w przypadku jednostek będących stroną umowy określającej stawki regulowane, którymi jednostka obciąża swoich
klientów za dostarczane dobra i usługi oraz gdy część łącznego wynagrodzenia za dostarczane w danym okresie dobra i
usługi obciąża klientów poprzez regulowane stawki w innym okresie (powstają tzw. różnice czasowe). Na dzień
zatwierdzenia niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego do publikacji nie została wydana ostateczna wersja
standardu. Rada Międzynarodowych Standardów Rachunkowości planuje opublikować nowy standard MSSF 14
Regulacyjne rozliczenia międzyokresowe w drugim kwartale 2026 roku. Spółka ocenia, iż wejście w życie standardu
dotyczącego działalności regulowanej, ze względu na brak prowadzenia przez Spółkę takiej działalności, nie będzie miało
wpływu na jednostkowe sprawozdanie finansowe Spółki.
Pozostałe standardy i zmiany do standardów
MSSF 19 Spółki zależne nieponoszące odpowiedzialności publicznej: ujawnianie informacji dotyczy jednostek zależnych
grupy kapitałowej, które nie ponoszą odpowiedzialności publicznej i posiadają jednostkę dominującą, która sporządza
skonsolidowane sprawozdanie finansowe dostępne do użytku publicznego, zgodne z MSSF. MSSF 19 Spółki zależne
nieponoszące odpowiedzialności publicznej: ujawnianie informacji daje takim jednostkom możliwość ograniczenia
wymogów MSSF dotyczących ujawniania informacji. Na podstawie przeprowadzonych analiz MSSF 19 Spółki zależne
nieponoszące odpowiedzialności publicznej: ujawnianie informacji nie będzie miał wpływu na jednostkowe sprawozdanie
finansowe Spółki, która ze względu na status spółki publicznej nie będzie stosowała niniejszego standardu.
Zmiany do MSR 21 Skutki zmian kursów wymiany walut obcych: przeliczenie na hiperinflacyjną walutę prezentacyjną
precyzują kryteria oceny, kiedy waluta ze względu na poziom inflacji przestaje być uważana za wymienialną i określają
zasady prezentacji i ujawnień w przypadku braku wymienialności. Na podstawie przeprowadzonych dotychczas analiz
Spółka ocenia, że zmiany do MSR 21 Skutki zmian kursów wymiany walut obcych: przeliczenie na hiperinflacyjną walutę
prezentacyjną nie będą miały wpływu na jednostkowe sprawozdanie finansowe Spółki.
W związku z odroczeniem daty wejścia w życie zmian do MSSF 10 Skonsolidowane sprawozdania finansowe i MSR 28
Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych i wspólnych przedsięwzięciach Spółka będzie dokonywała oceny wpływu
ostatecznych zmian do powyższych standardów na stosowaną przez Spółkę politykę rachunkowości po określeniu daty
wejścia zmian w życie.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
15
8. Zmiany stosowanych zasad rachunkowości i prezentacji oraz
przekształcenie danych porównywalnych
Zmiany stosowanych zasad rachunkowości i prezentacji
Zasady (polityka) rachunkowości zastosowane do sporządzenia niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego
są spójne z tymi, które zastosowano przy sporządzaniu rocznego jednostkowego sprawozdania finansowego TAURON
Polska Energia S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2024 roku, za wyjątkiem opisanej poniżej zmiany zasad
rachunkowości w zakresie instrumentów zabezpieczających objętych rachunkowością zabezpieczeń. Zmiany do MSR 21
Skutki zmian kursów wymiany walut obcych: Brak możliwości wymiany walut, które weszły w życie 1 stycznia 2025 roku
nie miały wpływu na stosowaną politykę rachunkowości Spółki. Ponadto Spółka dokonała opisanej poniżej zmiany sposobu
prezentacji wyniku na instrumentach pochodnych w jednostkowym sprawozdaniu z całkowitych dochodów.
Zmiana zasad rachunkowości w zakresie instrumentów zabezpieczających objętych rachunkowością
zabezpieczeń
W dniu 1 października 2025 roku Spółka dokonała zmiany zasad rachunkowości w zakresie ujęcia instrumentów
zabezpieczających objętych rachunkowością zabezpieczeń. Do daty zmiany, tj. w okresie porównywalnym oraz w okresie
dziewięciu miesięcy zakończonym dnia 30 września 2025 roku Spółka kontynuowała stosowanie zasad rachunkowości w
zakresie instrumentów zabezpieczających objętych rachunkowością zabezpieczeń zgodnie z MSR 39 Instrumenty
finansowe: ujmowanie i wycena. Od dnia 1 października 2025 roku, wraz z rozpoczęciem stosowania rachunkowości
zabezpieczeń dla transakcji typu forward walutowy zabezpieczających ryzyko walutowe dla zakupów w EUR uprawnień
do emisji CO
2
, Spółka stosuje zasady rachunkowości w odniesieniu do instrumentów zabezpieczających objętych
rachunkowością zabezpieczeń zgodnie z MSSF 9 Instrumenty finansowe. Zmiana polityki rachunkowości w powyższym
zakresie jest zmianą prospektywną i nie wymaga przekształcenia danych porównywalnych.
Zmiana sposobu prezentacji wyniku na instrumentach pochodnych w jednostkowym sprawozdaniu z całkowitych
dochodów
Począwszy od śródrocznego skróconego jednostkowego sprawozdania finansowego za okres sześciu miesięcy
zakończony dnia 30 czerwca 2025 roku Spółka zdecydowała o zmianie prezentacji wyniku na instrumentach pochodnych
w jednostkowym sprawozdaniu z całkowitych dochodów. Przed zmianą Spółka prezentowała wynik na instrumentach
pochodnych w ramach pozycji Pozostałe przychody i koszty finansowe. Po zmianie Spółka prezentuje wynik na
instrumentach pochodnych w jednostkowym sprawozdaniu z całkowitych dochodów w ramach odrębnej pozycji. W ocenie
Spółki zmieniona prezentacja pozwala w sposób bardziej czytelny zaprezentować w jednostkowym sprawozdaniu z
całkowitych dochodów poziom i charakterystykę osiągniętych przez Spółkę przychodów i kosztów finansowych.
Rok zakończony
31 grudnia 2024
Zmiana
prezentacji
wyniku na
instrumentach
pochodnych
Rok zakończony
31 grudnia 2024
(dane
zatwierdzone)
(dane
przekształcone)
Zysk brutto ze sprzedaży
984
−
984
Zysk operacyjny
811
−
811
Wynik na instrumentach pochodnych
−
(302)
(302)
Pozostałe przychody i koszty finansowe
(175)
302
127
Zysk przed opodatkowaniem
617
−
617
Zysk netto
510
−
510
9. Zmiany klimatu i ich wpływ na sprawozdanie finansowe i stosowane zasady
rachunkowości
Ryzyka i szanse związane ze zmianami klimatycznymi i procesem transformacji energetycznej
Postępujące zmiany klimatu, trwający proces transformacji energetycznej i wynikające z nich zmiany w otoczeniu
biznesowym i regulacyjnym istotnie wpływają na działalność TAURON Polska Energia S.A. oraz Grupy TAURON. Grupa
TAURON jest jedną z największych firm energetycznych w Polsce. Mając świadomość dwukierunkowego oddziaływania,
tj. wpływu działalności Grupy na środowisko, zmiany klimatyczne i otoczenie oraz wpływu zmian klimatycznych i otoczenia
na działalność Grupy, zarządzanie związanymi z tym oddziaływaniem ryzykami i szansami stanowi istotny element
zarządzania strategicznego, z celami zrównoważonego rozwoju stanowiącymi integralną część strategii Grupy.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
16
Spółka identyfikuje następujące ryzyka związane ze zmianą klimatu:
• ryzyka fizyczne wynikające z fizycznych skutków zmiany klimatu, w szczególności w postaci ekstremalnych
zjawisk pogodowych;
• ryzyka związane z transformacją energetyczną, w tym w szczególności ryzyka regulacyjne i prawne,
technologiczne, rynkowe, wizerunkowe, społeczne czy związane z finansowaniem działalności.
Grupa TAURON działa w sektorze charakteryzującym się istotnym wpływem otoczenia regulacyjnego. W szczególności
działania mające na celu przeciwdziałania zmianom klimatu przekładają się na zmieniające się otoczenie prawne Grupy,
w tym przepisy prawa unijnego i krajowego zwiększające stopniowo wymogi względem przedsiębiorstw w zakresie ochrony
środowiska i wprowadzające ograniczenia dla paliw kopalnych. Powyższe zmiany mają przełożenie na wzrost kosztów
działalności, w szczególności w obszarze wytwarzania energii elektrycznej i ciepła ze źródeł konwencjonalnych.
Przejście na gospodarkę niskoemisyjną i odporną na zmiany klimatu wymaga istotnych inwestycji. Przejście na technologie
oraz zastąpienie istniejących produktów i usług wariantami o niższej emisyjności wiąże się z koniecznością poniesienia
znacznych nakładów inwestycyjnych.
Kwestie związane ze zmianami klimatu mają także coraz większy wpływ na zdolność jednostek do pozyskiwania
finansowania działalności oraz oferowane przez instytucje finansowe rodzaje finansowania i ich warunki powiązane z
celami transformacji energetycznej, czy też dostępność wsparcia w postaci m.in. dotacji lub pożyczek preferencyjnych.
Kwestie klimatyczne wpływają również na możliwość pozyskiwania nowych klientów i inwestorów. Zmianie ulegają
postawy i oczekiwania klientów, co ma przełożenie na oferowane przez Spółkę i Grupę produkty i usługi, w szczególności
poprzez oferowanie klientom produktów pochodzących z odnawialnych lub zeroemisyjnych źródeł wytwórczych.
Występowanie ekstremalnych zjawisk atmosferycznych takich jak susze hydrologiczne, upały, powodzie oraz huragany
ma negatywny wpływ na możliwość generowania przychodów oraz możliwość generowania korzyści ekonomicznych przez
posiadane przez Grupę aktywa, w szczególności w segmencie Dystrybucji i Odnawialnych Źródeł Energii.
Postępujący proces transformacji energetycznej dostarcza jednak również nowe możliwości, m.in. rozwijane są nowe
produkty zorientowane na zmieniające się zapotrzebowanie klientów, nowe technologie przyczyniają się do zwiększenia
efektywności kosztowej, inwestycje w aktywa Grupy zwiększają odporność na zjawiska pogodowe, zapobiegając
potencjalnym stratom w przypadku ich wystąpienia. Powyższe zmiany powinny w konsekwencji wpłynąć korzystnie na
wizerunek Grupy i całego sektora elektroenergetycznego.
Wskazane powyżej kwestie mogą wpływać na wycenę bilansową posiadanych przez Spółkę udziałów i akcji oraz pożyczek
udzielonych spółkom zależnym. TAURON Polska Energia S.A. jako jednostka dominująca Grupy TAURON, posiadająca
udziały i akcje w spółkach zależnych z sektora elektroenergetycznego, w tym w spółkach zajmujących się wytwarzaniem
energii elektrycznej ze źródeł konwencjonalnych oraz udzielająca finansowania tym spółkom, jest narażona na ryzyka oraz
jest beneficjentem pojawiających się szans związanych ze zmianami w otoczeniu Spółki w konsekwencji zmian klimatu i
podejmowanych starań mających na celu przeciwdziałanie tym zmianom.
Realizacja Strategii Grupy TAURON w kontekście kwestii klimatycznych
W 2024 roku przyjęta została przez Zarząd Spółki Strategia Grupy TAURON na lata 2025-2035. Strategia jest odpowiedzią
na wyzwania wynikające z aktualnej i prognozowanej sytuacji na rynku i w sektorze elektroenergetycznym, w
szczególności związanej z transformacją branży elektroenergetycznej oraz nowymi rozwiązaniami wspierającymi tę
transformację. Strategia Grupy ma na celu przeciwdziałanie ryzykom, ale również wykorzystanie szans związanych ze
zmianami klimatu. Określone w Strategii priorytety biznesowe Grupy w istotnej mierze dotyczą wyzwań związanych z
transformacją Grupy mającą na celu zapobieganie zmianom klimatu i obejmują w szczególności: rentowny wzrost mocy w
OZE i magazynach energii, dekarbonizację oraz podniesienie efektywności ciepła, jak również sprawiedliwą transformację
energetyki konwencjonalnej. W ramach powyższych priorytetów Grupa planuje wzrost mocy zainstalowanej w OZE i
magazynach energii do poziomu 3,4 GW w 2030 roku oraz 6,1 GW w 2035 roku. Równocześnie Grupa planuje odejście
od wykorzystania węgla do produkcji ciepła i odstawienie bloków węglowych do 2030 roku (z wyjątkiem bloku 910 MW w
Jaworznie) w celu osiągnięcia neutralności klimatycznej w 2040 roku.
Wpływ kwestii klimatycznych na sprawozdanie finansowe TAURON Polska Energia S.A., w tym na wartości oparte
na profesjonalnym osądzie i szacunkach ujmowane w sprawozdaniu finansowym
Kwestie klimatyczne wpływają na wielkości szacunkowe i założenia przyjmowane w procesie dokonywania szacunków
przez Spółkę oraz na profesjonalny osąd kierownictwa, w efekcie przekładając się na wielkości wykazywane w niniejszym
jednostkowym sprawozdaniu finansowym. Kwestie klimatyczne stanowią nierozłączną składową modeli stosowanych w
procesie dokonywania szacunków i przyjętych założeń odnośnie przyszłości. W sposób najistotniejszy kwestie klimatyczne
przekładają się na obszar wyceny zaangażowania Spółki w podmioty zależne, poprzez przyjęte szacunki i osądy w ramach
przeprowadzanych testów na utratę wartości aktywów finansowych.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
17
W ocenie Spółki kwestie klimatyczne miały najistotniejszy wpływ na jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok
zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku w poniższym zakresie.
Kwestia
Opis wpływu
Wpływ kwestii
związanych z ochroną
klimatu i zmian
klimatycznych na
przeprowadzone testy na
utratę wartości udziałów i
akcji oraz wycenę
udzielanych pożyczek
Nota 11
Założenia przyjęte w testach, w tym wpływ kwestii regulacyjnych
Spółka uwzględniła, w ramach przyjętych założeń będących podstawą oszacowania przyszłych przepływów
pieniężnych w przeprowadzonych testach na utratę wartości, aktualne, jak również planowane zmiany regulacji
mające na celu osiągnięcie założonych przez Unię Europejską celów klimatycznych, w tym w szczególności
opublikowany w 2025 roku zaktualizowany projekt Krajowego Planu w dziedzinie Energii i Klimatu (KPEiK) do 2030
roku z perspektywą do 2040 roku, zakładający w przyjętym do kalkulacji ścieżek cenowych scenariuszu bazowym
(WEM „with existing measures” – z obecnymi działaniami) redukcję emisji gazów cieplarnianych z sektora energii
na poziomie około 43% w 2030 roku i 61% w 2040 roku w stosunku do 1990 roku.
Ponadto założenia uwzględniają długoterminowe kierunki polityki klimatycznej, w tym unijny cel redukcji emisji
gazów cieplarnianych netto o 90% do 2040 roku, pakiet „REPowerEU”, reformę rynku handlu uprawnieniami EU
ETS i reformę rezerwy stabilności rynkowej wchodzące w skład pakietu „FIT for 55”, Dyrektywę Parlamentu
Europejskiego i Rady (UE) 2023/2413 dotyczącą promowania energii ze źródeł odnawialnych, zakładającą
stopniowy wzrost udziału energii odnawialnej w Unii Europejskiej w sektorze ogrzewania i chłodzenia do roku 2030
oraz Dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2023/1791 w sprawie efektywności energetycznej,
zobowiązującą państwa członkowskie do osiągniecia określonych poziomów oszczędności w zakresie zużycia
energii do roku 2030.
Efektem m.in. opisywanych zmian regulacyjnych jest postępująca transformacja miksu energetycznego w Polsce.
Obejmuje ona w szczególności dynamiczny wzrost udziału odnawialnych źródeł energii oraz – pełniących istotną
rolę bilansującą – jednostek wytwórczych opalanych gazem ziemnym. Dalszy przyrost mocy gazowych,
zabezpieczony m.in. wynikami ubiegłorocznych aukcji rynku mocy, w połączeniu z jednoczesnym wycofywaniem i
spadkiem produkcji w konwencjonalnych źródłach węglowych, stanowi kluczowy czynnik kształtujący rynkowe
ceny energii. Uwzględnione w ramach założeń do testów zmiany regulacji mające na celu ochronę klimatu i
wynikające z nich zmiany struktury wytwarzania energii elektrycznej, przełożyły się w szczególności na szacowane
przez Spółkę poziomy cen energii elektrycznej, uprawnień do emisji CO
2
i paliw, jak również na przyjęte założenia
w zakresie wolumenów i struktury produkcji energii przez jednostki wytwórcze Grupy w długim horyzoncie
czasowym, wpływając na poziom wartości odzyskiwalnej posiadanego zaangażowania w spółki TAURON
Wytwarzanie S.A., TAURON Ciepło Sp. z o.o., TAURON Ekoenergia Sp. z o.o. i TAURON Zielona Energia
Sp. z o.o.
Weryfikacja okresów ekonomicznej użyteczności z uwzględnieniem Strategii Grupy TAURON
Przyjęte na dzień 31 grudnia 2025 roku założenia w zakresie okresów ekonomicznej użyteczności aktywów są
zgodnie z założeniami ujętymi w Strategii Grupy TAURON, dotyczącymi odejścia od wytwarzania energii w
źródłach konwencjonalnych oraz osiągnięcia przez Grupę pełnej neutralności klimatycznej do 2040 roku. Założono
funkcjonowanie węglowych jednostek wytwórczych nie dłużej niż do 2030 roku, za wyjątkiem bloku 910 MW w
Jaworznie, w zakresie którego założono funkcjonowanie do 2040 roku.
Planowane okresy ekonomicznej użyteczności jednostek wytwórczych w segmencie Wytwarzanie zostały
zaktualizowane w stosunku do założeń przyjętych w testach na utratę wartości sporządzonych na dzień 31 grudnia
2024 roku. W Elektrowni Jaworzno II skrócono o trzy lata eksploatację bloku 1 (Biomasa) do 2025 roku oraz
wydłużono funkcjonowanie bloku 2 i 3 odpowiednio o jeden i trzy lata do czerwca 2028 roku. W przypadku bloków
klasy 200MW analizę przeprowadzono z uwzględnieniem horyzontu funkcjonowania Derogacyjnego Rynku Mocy
(do 2028), przy założeniu uzyskania wsparcia na poziomie gwarantującym dalszą, uzasadnioną ekonomicznie
eksploatację. W pozostałych elektrowniach okresy funkcjonowania nie uległy zmianie.
Dla wszystkich zakładów wytwórczych z segmentu Ciepło przyjęto okres funkcjonowania do roku 2054, przy czym
przyjęte zostało założenie, że praca jednostek na paliwie węglowym zakończy się do 2029 roku.
W segmencie OZE za dzień 31 grudnia 2025 roku dla jednostek wytwórczych przyjęto okres funkcjonowania:
• CGU Elektrownie wodne - okres użyteczności został wydłużony do roku 2080 względem testów na dzień
31 grudnia 2024 roku;
• CGU Elektrownie wiatrowe i fotowoltaiczne do roku 2057.
W zakresie segmentu OZE uwzględniono istniejące systemy wsparcia (system świadectw pochodzenia, system
aukcyjny, system taryf gwarantowanych FIT/FIP, system gwarancji pochodzenia), z których najistotniejsze
znaczenie ma system świadectw pochodzenia.
Okresy ekonomicznej użyteczności aktywów Grupy, jako jedne z założeń przyjmowanych w testach na utratę
wartości, wpływają na poziom wartości odzyskiwalnej posiadanego zaangażowania w spółki zależne.
Dekarbonizacja ciepłownictwa
Ponadto istotny wpływ na przeprowadzone na dzień bilansowy testy na utratę wartości w zakresie posiadanego
zaangażowania w spółkę TAURON Ciepło Sp. z o.o. miał rozpoczęty zgodnie ze strategią proces dekarbonizacji i
transformacji ciepłownictwa w Grupie. Założenia w zakresie dekarbonizacji wpłynęły na ujęcie w prognozach
stopniowej zmiany wykorzystywanego paliwa działających jednostek wytwórczych z węgla na gaz bądź biomasę i
przyjęcie założenia o całkowitym zastąpieniu aktywów węglowych aktywami niskoemisyjnymi maksymalnie do
2030 roku. Równocześnie w projekcjach założono premię kogeneracyjną (zgodnie z Ustawą z 14 grudnia 2018
roku o promowaniu energii elektrycznej z wysokosprawnej kogeneracji), która stanowi dopłatę do wytworzonej,
wprowadzonej do sieci i sprzedanej energii elektrycznej z wysokosprawnej kogeneracji, dla wytwórców
planujących eksploatację nowych lub znacząco zmodernizowanych instalacji.
Przeprowadzone na dzień 31 grudnia 2025 roku testy na utratę wartości udziałów i akcji w jednostkach zależnych
wskazały na odwrócenie odpisu wartości udziałów w spółce TAURON Ciepło Sp. z o.o. w wysokości 189 mln PLN.
Odwrócenie odpisów wynika przede wszystkim z istotnego obniżenia poziomu stopy dyskonta, wyższej uzyskanej
taryfie na przesyle ciepła, ujęcia w prognozach przepływów z eksploatacji silników kogeneracyjnych i kotłowni
gazowej w ciepłowni w Zawierciu w ramach rozpoczętego procesu transformacji energetycznej.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
18
Założenia w zakresie testów na utratę wartości, w tym założenia dotyczące kwestii klimatycznych oraz wyniki
przeprowadzonych testów zostały opisane szczegółowo w nocie 11 niniejszego jednostkowego sprawozdania
finansowego.
Realizacja inwestycji w
Obszarze OZE oraz
zmiana miksu źródeł
wytwórczych
Noty 2 i 21.1
Farmy wiatrowe i fotowoltaiczne
Spółki zależne Grupy TAURON realizują projekty inwestycyjne mające na celu wzrost mocy wytwarzanych w
odnawialnych źródłach energii. W roku zakończonym dnia 31 grudnia 2025 roku oddane zostały do użytkowania
przez spółki Grupy farmy fotowoltaiczne:
• Bałków o mocy 54 MW (w ramach spółki TAURON Zielona Energia Sp. z o.o.),
• Postomino o mocy 90 MW (w ramach spółki AE Energy 7 Sp. z o.o.).
Ponadto spółki Grupy w roku zakończonym dnia 31 grudnia 2025 roku realizowały budowę farm wiatrowych:
• Nowa Brzeźnica o mocy 19,6 MW (w ramach spółki Wind T4 Sp. z o.o.),
• Sieradz o mocy 23,8 MW (w ramach spółki Wind T2 Sp. z o.o.),
• Miejska Górka o mocy 190 MW (w ramach spółki Finadvice Polska 1 Sp. z o.o.).
Do dnia zatwierdzenia do publikacji niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego farmy wiatrowe Nowa
Brzeźnica i Sieradz zostały oddane do użytkowania. Planowane oddanie do użytkowania farmy wiatrowej Miejska
Górka ma nastąpić w 2027 roku. Po dniu bilansowym podjęto decyzję o realizacji Instalacji Hybrydowej
Ogrodzieniec o mocy 85 MW (w tym budowa farmy fotowoltaicznej Ogrodzieniec o mocy 85 MW oraz budowa
magazynu energii o mocy 55 MW) oraz farmy fotowoltaicznej Mysłowice o mocy 55 MW.
Dodatkowo spółki Grupy TAURON rozwijają jednocześnie portfel projektów własnych.
Magazyny energii
Spółki Grupy TAURON rozwijają również projekty związane z magazynowaniem energii. W roku zakończonym
dnia 31 grudnia 2025 roku spółki TAURON BME4 Sp. z o.o., TAURON BME9 Sp. z o.o. oraz FF Park PV1
Sp. z o.o. realizowały projekty związane z budową magazynów energii o łącznej mocy 24,4 MW. Projekty
realizowane przez TAURON BME4 Sp. z o.o. do dnia zatwierdzenia do publikacji niniejszego jednostkowego
sprawozdania finansowego zostały oddane do użytkowania, pozostałe również są planowane do oddania do
użytkowania w 2026 roku.
Do dnia zatwierdzenia do publikacji niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego do etapu realizacji
przeszły kolejne projekty BME spółek Grupy o łącznej mocy około 542 MW. Dodatkowo rozwijany jest również
portfel projektów własnych.
Elektrownia Szczytowo-Pompowa Rożnów II
W ramach spółki TAURON Elektrownia Szczytowo-Pompowa Sp. z o.o. kontynuowana jest realizacja etapu
planowania budowy elektrowni szczytowo-pompowej, która ma pełnić rolę wielkoskalowego magazynu energii w
sąsiedztwie Elektrowni Wodnej Rożnów. Elektrownia ma osiągnąć moc na poziomie około 700 MW oraz pojemność
energetyczną na poziomie 3 GWh.
Udział Spółki jako jednostki dominującej w finansowaniu inwestycji
Opisane powyżej inwestycje realizowane są co do zasady przez spółki zależne TAURON Polska Energia S.A.,
która jako jednostka dominująca udziela im finansowania w postaci pożyczek na realizację tych inwestycji. W roku
zakończonym dnia 31 grudnia 2025 roku Spółka udzieliła spółkom z segmentu Odnawialne Źródła Energii
pożyczek o łącznej wartości nominalnej 1 093 mln PLN przeznaczonych na realizację projektów inwestycyjnych w
postaci budowy farm wiatrowych i fotowoltaicznych. Jednocześnie spółki Grupy korzystają również z dostępnych
źródeł finansowania ze środków krajowych i unijnych.
Finansowanie na cele
inwestycji służących
minimalizowaniu
negatywnego wpływu
działalności Grupy
na klimat
Nota 30
Projekty inwestycyjne służące minimalizowaniu negatywnego wpływu działalności Grupy na klimat realizowane są
co do zasady w spółkach zależnych, jednak ze względu na scentralizowaną politykę w zakresie zarządzania
finansami, Spółka jest głównym podmiotem pozyskującym finansowanie zewnętrzne dla Grupy, w tym na potrzeby
realizacji celów zrównoważonego rozwoju, z wyłączeniem instrumentów dedykowanych, takich jak finansowanie
projektowe lub środki z funduszy środowiskowych, które są pozyskiwane bezpośrednio przez spółki Grupy
TAURON. Środki finansowe pozyskane przez Spółkę są następnie przekazywane spółkom zasadniczo poprzez
pożyczki wewnątrzgrupowe.
Krajowy Plan Odbudowy i Zwiększania Odporności
W 2024 i 2025 roku Spółka zawarła z Bankiem Gospodarstwa Krajowego następujące umowy pożyczek ze
środków Krajowego Planu Odbudowy i Zwiększania Odporności, które następnie poprzez pożyczki
wewnątrzgrupowe są przekazywane spółkom zależnym realizującym projekty inwestycyjne:
Rok
zawarcia
umowy
Cel
Spółka Grupy
Kwota umowy
Kwota finansowania
uruchomiona na
dzień 31 grudnia
2025 roku
2024
rozwój i dostosowanie sieci
elektroenergetycznej do potrzeb
transformacji energetycznej i
zmian klimatu
TAURON
Dystrybucja S.A.
15 867
1 428
2025
zaawansowana transformacja
cyfrowa
TAURON
Dystrybucja S.A.
310
231
2025
110
-
2025
budowa dwóch farm
fotowoltaicznych
TAURON Zielona
Energia Sp. z o.o.
269
-
Wskaźniki zrównoważonego rozwoju w umowach finansowania
Spółka pozyskuje finansowanie z przeznaczeniem środków na cele inwestycyjne służące minimalizowaniu
negatywnego wpływu działalności Grupy TAURON na klimat. Zgodnie z warunkami części umów, Spółka
przeznacza pozyskane środki na realizację inwestycji w obszarze dystrybucji i odnawialnych źródeł energii, a także
raportuje do banków poziom określonych wskaźników zrównoważonego rozwoju, tj. wskaźnika zwiększenia mocy
OZE lub wskaźnika redukcji emisji. Prawidłowość obliczeń wskaźników zrównoważonego rozwoju jest
potwierdzana stosownymi raportami niezależnego audytora i przekazywana do instytucji finansowych. Dodatkowo
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
19
część umów finansowania zawiera ograniczenia w zakresie przeznaczania środków pochodzących z tych umów
na finansowanie działalności związanej z wytwarzaniem energii ze źródeł węglowych. Spółka realizuje działania
zgodnie z zasadami polityki środowiskowej, klimatycznej i społecznej.
W ocenie Spółki posiadane przez Spółkę finansowanie powiązane z celami zrównoważonego rozwoju, w zakresie
którego niedotrzymanie poziomu wskaźników zrównoważonego rozwoju (wskaźnik redukcji emisji, wskaźnik
zwiększenia mocy OZE) może wpływać na poziom marży w umowach finansowania nie zawiera wbudowanych
instrumentów pochodnych.
„Zielona” oferta
produktowa Grupy
Grupa TAURON oferuje energię elektryczną dla klientów indywidualnych i biznesowych, konsekwentnie realizując
strategię ukierunkowaną na zieloną transformację. Kluczowym produktem w zakresie sprzedaży energii
elektrycznej jest oferta Nowa Energia, która oferuje sprzedaż energii pochodzącej w 100% z odnawialnych źródeł.
Klienci Grupy mogą korzystać z ekologicznej energii w długoterminowych kontraktach (5-letnich dla klientów
biznesowych oraz 6 i 9-letnich dla klientów indywidualnych). Grupa rozwija także umowy PPA (Power Purchase
Agreement) – długoterminowe kontrakty na dostawę dla klientów biznesowych, w oparciu o źródła OZE, które
pozwalają stabilizować koszty i realizować cele zrównoważonego rozwoju odbiorców. Oferowane są również inne
zielone produkty, takie jak Eko, pozwalające na nabycie energii elektrycznej z odnawialnych źródeł energii, co jest
potwierdzone certyfikatami wydawanymi przez niezależne podmioty. Grupa oferuje również nowoczesne
rozwiązania taryfowe, w tym taryfy dynamiczne oraz produkty powiązane z notowaniami giełdowymi energii, które
wspierają klientów w optymalizacji zużycia i kosztów energii.
Sprzedaż do klientów końcowych w ramach powyższych produktów dokonywana jest przez spółki zależne
TAURON Sprzedaż Sp. z o.o. i TAURON Sprzedaż GZE Sp. z o.o. TAURON Polska Energia S.A. kupuje i sprzedaje
energię elektryczną w celu zabezpieczenia potrzeb sprzedażowych tych podmiotów.
Wynagrodzenia
kluczowego personelu
kierowniczego
Nota 43.2
Powiązanie wynagrodzeń z celami zrównoważonego rozwoju
System wynagrodzeń Członków Zarządu Spółki jest powiązany z kwestiami zrównoważonego rozwoju. W
obowiązującej Polityce Wynagrodzeń Członków Zarządu i Rady Nadzorczej wśród nadrzędnych celów wskazano
m.in. powiązanie zasad wynagradzania z monitorowaniem wdrażania przyjętych planów strategicznych i celów
biznesowych, w szczególności związanych z realizacją celów zrównoważonego rozwoju oraz przyczynianie się do
realizacji celów zrównoważonego rozwoju, w tym ograniczania negatywnego wpływu na środowisko naturalne oraz
zapewnienie stabilnego rozwoju Spółki. Wyniki związane ze zrównoważonym rozwojem są uwzględnione w
systemie wynagradzania Członków Zarządu Spółki w części zmiennej. Wynagrodzenie Zmienne uzależnione jest
od realizacji celów warunkujących, celów finansowych oraz od realizacji celów niefinansowych, które bezpośrednio
są związane z celami ESG.
Cele niefinansowe wyznaczone do realizacji w 2025 roku Członkom Zarządu Spółki dotyczące lub wspierające
kwestie zrównoważonego rozwoju stanowiły łącznie 50% części zmiennej i obejmowały szczegółowe cele
niefinansowe:
• utrzymanie ratingu Spółki na poziomie inwestycyjnym, co najmniej BBB minus;
• rozwój i optymalna modernizacja sieci dystrybucyjnej;
• transformacja cyfrowa Grupy TAURON;
• realizacja rozpoczętych inwestycji budowy farm wiatrowych i fotowoltaicznych;
• dekarbonizacja Ciepłownictwa – zastąpienie źródeł węglowych nowoczesnymi niskoemisyjnymi
jednostkami;
• dążenie do uzyskania 100% zeroemisyjnej energii w wolumenie sprzedaży do klientów końcowych oraz
wdrożenie nowego modelu alokacji energii z OZE pod zapotrzebowanie Obszaru sprzedaży.
Wynagrodzenie członków Rady Nadzorczej Spółki jest stałe i nie jest zależne od kwestii związanych ze
zrównoważonym rozwojem.
Zasady wynagradzania kluczowych menadżerów oraz innych pracowników Spółki zostały określone w
Regulaminie Wynagradzania Pracowników TAURON Polska Energia S.A., przyjętym do stosowania przez Zarząd
Spółki. System premiowania zapewnia integrację działań kluczowych menedżerów wokół osiągnięcia celów
zmierzających do realizacji Strategii, której integralną częścią stanowią cele zrównoważonego rozwoju.
Szczegółowa informacja w tym zakresie wskazana jest w Sprawozdaniu Zarządu z działalności TAURON Polska
Energia S.A. oraz Grupy Kapitałowej TAURON za 2025 r. w rozdziale 13 Sprawozdawczość zrównoważonego
rozwoju Grupy TAURON, (GOV-3) Uwzględnienie wyników związanych z ESG w systemie zachęt.
10. Informacje dotyczące segmentów działalności
10.1. Segmenty operacyjne
Zgodnie z MSSF 8 Segmenty operacyjne Spółka prezentuje informację o segmentach operacyjnych dotyczących
działalności Grupy w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym.
W ramach przyjętego podziału działalności Grupy na segmenty operacyjne działalność Spółki klasyfikowana jest do
segmentu Sprzedaż i Handel Hurtowy, z wyłączeniem kosztów ogólnego zarządu Spółki ponoszonych na rzecz całej
Grupy, które nie mogą być bezpośrednio przyporządkowane do jednego segmentu operacyjnego i klasyfikowane są w
ramach kosztów nieprzypisanych.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
20
10.2. Geograficzne obszary działalności
Działalność Spółki w przeważającym zakresie prowadzona jest na terenie Polski. Przychody ze sprzedaży uzyskiwane od
podmiotów zagranicznych w latach zakończonych dnia 31 grudnia 2025 roku oraz dnia 31 grudnia 2024 roku przedstawia
tabela poniżej.
Rok zakończony
31 grudnia 2025
Rok zakończony
31 grudnia 2024
Polska
18 626
22 816
Czechy
169
33
Razem
18 795
22 849
UTRATA WARTOŚCI AKTYWÓW FINANSOWYCH
11. Utrata wartości aktywów finansowych
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Udziały i akcje
W odniesieniu do posiadanych przez Spółkę udziałów i akcji w jednostkach zależnych i wspólnych przedsięwzięciach zgodnie z MSR 36
Utrata wartości aktywów na każdy dzień bilansowy Spółka ocenia, czy istnieją obiektywne przesłanki utraty wartości składnika aktywów
finansowych lub grupy aktywów finansowych.
Jeżeli występują obiektywne przesłanki, że mogła nastąpić utrata wartości, przeprowadzany jest test na utratę wartości. Testowi
podlegają udziały i akcje w jednostkach zależnych i wspólnych przedsięwzięciach, które stanowią główną pozycję aktywów finansowych
Spółki. Kwotę odpisu z tytułu utraty wartości ustala się jako różnicę pomiędzy wartością bilansową składnika aktywów finansowych lub
grupy aktywów finansowych oraz wartością odzyskiwalną, która stanowi wyższą z wartości godziwej pomniejszonej o koszty zbycia lub
wartości użytkowej. Wartość użytkowa kalkulowana jest jako wartość bieżąca oszacowanych przyszłych przepływów pieniężnych z
działalności spółek zależnych oraz oszacowana wartość rezydualna zdyskontowana stopą dyskontową stanowiącą średni ważony
koszt kapitału.
Pożyczki udzielone
Spółka ujmuje odpis na oczekiwane straty kredytowe z tytułu udzielonych pożyczek wycenianych w zamortyzowanym koszcie zgodnie
z podejściem opisanym w notach 21 i 38.1.1 niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego. Przeprowadzane na dzień
bilansowy analizy ryzyka kredytowego uwzględniają m.in. oszacowanie przyszłych przepływów pieniężnych, które mogą wskazywać
na utratę wartości ze względu na ryzyko kredytowe (stopień 3 wyceny).
Spółka dokonuje również aktualizacji na dzień bilansowy wartości godziwej udzielonych pożyczek klasyfikowanych jako wyceniane w
wartości godziwej, których metodologia wyceny wartości godziwej została opisana w nocie 37.1 niniejszego jednostkowego
sprawozdania finansowego. Wycena wartości godziwej uwzględnia m.in. oczekiwanie Spółki odnośnie wpływu prognozowanych
przyszłych przepływów pieniężnych generowanych przez pożyczkobiorców na spłatę pożyczek.
PROFESJONALNY OSĄD I SZACUNKI
Założenia przyjęte w ramach przeprowadzanych testów na utratę wartości posiadanych przez Spółkę udziałów i akcji zostały opisane
poniżej. Założenia przyjmowane w analizach dotyczących przepływów pieniężnych z pożyczek udzielonych w zakresie możliwych do
realizacji przepływów operacyjnych są zbieżne z założeniami przyjmowanymi w testach na utratę wartości udziałów i akcji.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku przeprowadzono analizę przesłanek mogących świadczyć o utracie wartości udziałów i
akcji w jednostkach zależnych i wspólnych przedsięwzięciach oraz analizy w zakresie wyceny pożyczek
wewnątrzgrupowych. W wyniku przeprowadzonej analizy zidentyfikowano poniższe zdarzenia rynkowe, które mogą mieć
wpływ na zmianę założeń przyjmowanych w testach na utratę wartości przeprowadzonych na dzień 31 grudnia 2024 roku,
a tym samym mogące mieć wpływ na ocenę utraty wartości:
• publikacja przez Ministerstwo Klimatu i Środowiska w grudniu 2025 roku nowego projektu Krajowego Planu na rzecz
Energii i Klimatu (KPEiK) do 2030 roku z perspektywą do 2040 roku z założeniem głębokiej elektryfikacji gospodarki;
• postępująca zmiana miksu energetycznego w Polsce, przede wszystkim w związku z wzrostem udziału OZE w
podsektorze wytwarzania oraz wzrostem mocy zainstalowanej w elektrowniach opalanych gazem ziemnym
przekładająca się na:
− wzrost generacji energii elektrycznej przez pozostałe odnawialne źródła energii (elektrownie zawodowe wodne,
pozostałe wodne i inne odnawialne, w tym fotowoltaiczne) o 6,6% w 2025 roku w stosunku do 2024 roku;
− wzrost liczby godzin ujemnych na rynku dnia następnego;
− dalszy wzrost produkcji energii elektrycznej w elektrowniach gazowych o 13,9% w 2025 roku w stosunku do 2024
roku powodujący wypieranie konwencjonalnych źródeł węglowych;
− średnia cena energii elektrycznej na rynku SPOT (średnia z fixingu I, fixingu II oraz z notowań ciągłych) wzrosła
z poziomu 415,46 PLN/MWh w 2024 roku do 441,94 PLN/MWh w 2025 roku (+6,4%);
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
21
− spadek średniej ważonej wolumenem ceny energii elektrycznej dla kontraktu terminowego BASE (Y+1) z poziomu
449,80 PLN/MWh w 2024 roku do poziomu 430,51 PLN/MWh w 2025 roku (-4,3%);
• obowiązujące zmiany na rynku bilansującym, gdzie od dnia 11 lipca 2025 roku PSE S.A. przystąpiła do platformy
PICASSO, co zwiększyło zmienność cen na rynku bilansującym oraz na rynku SPOT;
• spadek średniej ceny węgla w portach ARA z poziomu 114,65 USD/Mg w 2024 roku do poziomu 105,40 USD/Mg w
2025 roku (-8,1%);
• spadek średniej ważonej wolumenem ceny gazu dla kontraktu terminowego BASE (Y+1) z poziomu 180,44 PLN/MWh
w 2024 roku do poziomu 165,03 PLN/MWh w 2025 roku (-8,5%), spowodowany głównie prognozowanym wzrostem
importu LNG do Europy;
• zmiany regulacyjne w zakresie obowiązku umorzenia zielonych certyfikatów ustalonego na lata 2026-2028 na poziomie
9%.
W związku z powyższymi zmianami nastąpiła korekta prognoz w stosunku do przyjmowanych założeń w testach na utratę
wartości, przeprowadzonych na dzień 31 grudnia 2024 roku:
• spadek prognozowanych średnich cen energii elektrycznej BASE w latach 2026-2045 w stosunku do założeń
przyjętych w testach na utratę wartości na dzień 31 grudnia 2024 roku;
• wzrost prognozowanych cen CO
2
w latach 2026-2045 dla kontraktów na rynku EU ETS w stosunku do założeń
przyjętych w testach na utratę wartości na dzień 31 grudnia 2024 roku;
• utrzymanie przyjętych założeń dla średnich cen węgla kamiennego w dostawie w latach 2026-2045 na takich samych
poziomach jak w testach na utratę wartości na dzień 31 grudnia 2024 roku;
• spadek prognozowanych średnich cen gazu BASE w latach 2026-2045 w stosunku do założeń przyjętych w testach
na utratę wartości na dzień 31 grudnia 2024 roku.
Korekta powyższych prognoz oraz aktualizacja prognozowanych poziomów cen energii przełożyła się na spadek
prognozowanych, modelowych marż BASE dla lat 2026-2045 dla bloku klasy 1000 MW oraz bloków klasy 200 MW.
Zidentyfikowane powyżej przesłanki utraty wartości wykazały konieczność przeprowadzenia testów na utratę wartości
udziałów w spółkach: TAURON Ciepło Sp. z o.o., TAURON Ekoenergia Sp. z o.o. oraz TAURON Zielona Energia
Sp. z o.o.
Zidentyfikowane przesłanki utraty wartości nie dotyczą pozostałych udziałów i akcji w jednostkach zależnych i wspólnych
przedsięwzięciach.
Akcje w spółce TAURON Wytwarzanie S.A. zostały spisane do zera w poprzednich latach obrotowych i nie identyfikuje się
przesłanek do odwrócenia odpisu.
Ponadto, z powodu braku porozumienia w sprawie skuteczności złożenia oświadczeń dotyczących przyjęcia ofert kupna
udziałów w TAMEH HOLDING Sp. z o.o. oraz trwającego postępowania arbitrażowego w tej sprawie, co zostało opisane
szerzej w nocie 40 niniejszego jednostokowego sprawozdania finansowego, podjęto decyzję o weryfikacji wartości
odzyskiwalnej inwestycji w udziały TAMEH HOLDING Sp. z o.o. na dzień 31 grudnia 2025 roku.
Umowa wspólników przewiduje realizację biznesplanu spółki celowej TAMEH HOLDING Sp. z o.o. na okres 15 lat tj. do
roku 2029. Zgodnie z zapisami umowy, TAMEH HOLDING Sp. z o.o. wypłaca dywidendę do wspólników na podstawie
zatwierdzonego przez strony umowy planu dywidendowego.
W zakresie testu na utratę wartości udziałów w TAMEH HOLDING Sp. z o.o., przeprowadzono analizę scenariuszową w
oparciu o przewidywane przyszłe przepływy z dywidend, w której nie uwzględniono przepływów z TAMEH Czech s.r.o. w
związku z ogłoszeniem upadłości spółki przez Sąd Okręgowy w Ostrawie. Poniższe scenariusze uwzględniają możliwości
wypłaty dywidend przez TAMEH HOLDING Sp. z o.o. W analizie przyjęto następujące scenariusze zbudowane w oparciu
o najlepszą wiedzę Spółki:
• zatwierdzony przez wspólników plan dywidendowy w zakresie działalności TAMEH POLSKA Sp. z o.o. dla lat
2024-2029 oraz zbycie majątku w 2030 roku;
• skorygowany plan dywidendowy wynikający ze stopniowego ograniczania nakładów oraz działalności TAMEH
POLSKA Sp. z o.o. prowadzącego do likwidacji majątku w 2030 roku;
• zatwierdzony przez wspólników plan dywidendowy w zakresie działalności TAMEH POLSKA Sp. z o.o. dla lat
2024-2029 oraz kontynuację działalności spółki po tym okresie.
Wszystkie trzy powyższe scenariusze w ocenie Spółki według osądu na dzień zatwierdzania do publikacji niniejszego
jednostkowego sprawozdania finansowego mają takie samo prawdopodobieństwo realizacji i tym samym przypisana im
waga jest sobie równa.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
22
Wartość odzyskiwalną udziałów i akcji w jednostkach zależnych oraz wspólnych przedsięwzięciach stanowi wartość
użytkowa. Testy zostały przeprowadzone w oparciu o bieżącą wartość szacowanych przepływów pieniężnych z
działalności spółek wytwórczych na podstawie szczegółowych prognoz obejmujących cały okres ich funkcjonowania.
Wykorzystanie prognoz dłuższych niż 5-letnie wynika z faktu, że w dłuższym okresie szczegółowej prognozy Spółka jest
w stanie możliwie dokładnie odzwierciedlić cykl życia aktywów, w szczególności wytwórczych, oraz uwzględnić
długoterminowy szacunek przepływów pieniężnych. Założenia makroekonomiczne i sektorowe przyjmowane do prognoz
aktualizowane są tak często, jak występują obserwowane na rynku przesłanki do ich zmiany. Prognozy uwzględniają także
znane na dzień przeprowadzenia testu zmiany w otoczeniu prawnym.
Udziały i akcje oraz pożyczki wewnątrzgrupowe stanowią około 91% wartości sumy bilansowej na dzień bilansowy.
Kluczowe założenia przyjęte w testach na dzień 31 grudnia 2025 roku
Założenia bilansu mocy oraz poziomu zapotrzebowania na energię elektryczną oraz założenia cenowe w rozumieniu
prognozowanych cen energii elektrycznej, uprawnień do emisji CO
2
, węgla kamiennego, gazu ziemnego zostały przyjęte
na podstawie najlepszej rynkowej wiedzy i uwzględniają bieżące uwarunkowania rynkowe.
Kategoria
Opis
Węgiel
Dla 2026 roku prognoza zakłada utrzymanie cen węgla na poziomie średniej ceny indeksu PSCMI1 obliczonej
dla 2025 roku. Wynika to ze stabilnej sytuacji popytowo-podażowej na światowych rynkach węgla, w
szczególności w portach ARA. W latach 2026-2045 założono średnioroczny spadek cen węgla o 2%. Dla tego
okresu przyjęto założenie o obniżającym się popycie, spowodowanym zmniejszającą się generacją energii
elektrycznej ze źródeł konwencjonalnych oraz koniecznością uwzględniania w krajowych ścieżkach cen węgla
kamiennego trendów światowych.
Energia elektryczna
Prognoza cen energii elektrycznej BASE dla pozycji otwartej zakłada wzrost o 1,7% dla 2026 roku w stosunku
do średniej ważonej wolumenem ceny referencyjnego kontraktu BASE (Y+1) uzyskanej w 2025 roku. W okresie
2026-2045 średnia cena BASE spada średniorocznie o 0,7%. Prognozowane poziomy cen BASE uwzględniają
koszty wytwarzania z wysokosprawnych źródeł konwencjonalnych, a na spadek cen głównie wpływa zmiana
struktury wytwarzania i systematyczny wzrost udziału źródeł OZE w miksie energetycznym.
CO
2
Przyjęto wzrostową ścieżkę cen uprawnień do emisji CO
2
w całym horyzoncie prognozy. W pierwszych trzech
latach prognoza uwzględnia bieżące poziomy rynkowe oraz oczekiwania wzrostu cen zgodne z cyklicznymi
badaniami opinii wiodących ośrodków analitycznych w zakresie ich prognoz cen CO
2
. Dla 2026 roku prognoza
zakłada wzrost cen uprawnień do emisji CO
2
o 7% w stosunku do średnich cen referencyjnego kontraktu
uzyskanych w 2025 roku.
W okresie 2026-2045 ceny CO
2
rosną średniorocznie o 3,7% ze względu na utrzymanie planów realizacji
ambitnych celów klimatycznych Unii Europejskiej. Przyjęto limity emisji CO
2
dla produkcji ciepła zgodne z
rozporządzeniem Rady Ministrów, które skorygowano o poziom darmowych uprawnień.
Gaz ziemny
W związku z obserwowanym zwiększeniem podaży LNG, prognoza zakłada spadek ceny w 2026 roku o 4,9%
w porównaniu do średniej ważonej wolumenem ceny referencyjnego kontraktu BASE (Y+1) uzyskanej w 2025
roku. W latach 2026-2045 założono również spadek cen gazu średniorocznie o 1,0%. Na przewidywane ceny
gazu w Europie największy wpływ będzie miało zapełnianie luki popytowej poprzez stabilne przepływy gazu z
Norweskiego Szelfu Kontynentalnego oraz dostawy LNG. Polska realizowała będzie import gazu poprzez Baltic
Pipe oraz dwa terminale LNG (oddanie do użytkowania terminala FSRU w Gdańsku jest planowane w
perspektywie 2027/2028 roku), czego efektem będzie wysoka korelacja cen gazu w Polsce z indeksami
europejskimi.
Rynek Mocy
Założono płatności za moc do końca 2028 roku dla istniejących jednostek węglowych niespełniających kryterium
EPS 550 (dla których jednostkowa emisyjność przekracza 550 kg/MWh). Dla jednostek, które zawarły kontrakty
wieloletnie do dnia 31 grudnia 2019 roku, a nie spełniają kryterium EPS 550 założono utrzymanie płatności do
końca obowiązywania kontraktu.
Zgodnie z osiągniętym porozumieniem Rady Europejskiej z dnia 17 października 2023 roku w zakresie reformy
modelu rynku energii założono wprowadzenie derogacji w zakresie obowiązywania limitów emisji CO
2
w
jednostkach ubiegających się o wsparcie z Rynku Mocy i w konsekwencji wydłużenie okresu możliwego
wsparcia dla tego typu jednostek z czerwca 2025 roku do końca 2028 roku. W prognozach założono przychody
z Rynku Mocy po 2025 roku w konsekwencji wydłużenia wsparcia do końca 2028 roku. Przychody z tego tytułu
dotyczą czterech bloków klasy 200 MW w Oddziale Łaziska oraz dwóch bloków Oddziału Siersza, a także bloku
w Oddziale Łagisza w latach 2026-2028. Dodatkowo, w latach 2026-2028 założono przychody z Rynku Mocy
dla bloków nr 2 i 3 w Oddziale Jaworzno II. Ponadto cztery bloki klasy 200 MW w Oddziale Jaworzno III, dla
których nie założono zawarcia kontraktu mocowego, przypisano do roli bloków rezerwowych, co wiąże się z
uzyskaniem przez te bloki przychodów za rezerwowanie, których wysokość jest zależna od dyspozycyjności
pozostałych jednostek spółki. Przyjęta średnia cena w wydłużonym okresie 2027-2028 wynosi 340,83
PLN/kW/rok. Dla roku 2026 kontrakty mocowe zostały zawarte w grudniu 2025 roku po cenie 346,37
PLN/kW/rok i są one uwzględnione zgodnie z rzeczywistością w przyjętych założeniach dla tego roku.
Dla wydłużonego okresu funkcjonowania założono, że praca bloków determinowana będzie zapotrzebowaniem
w KSE.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
23
Okres ekonomicznej
użyteczności
jednostek
wytwórczych
Planowane okresy ekonomicznej użyteczności jednostek wytwórczych w segmencie Wytwarzanie zostały
zaktualizowane w stosunku do założeń przyjętych w testach na utratę wartości sporządzonych na dzień
31 grudnia 2024 roku. W Elektrowni Jaworzno II skrócono o trzy lata eksploatację bloku 1 (Biomasa) oraz
wydłużono funkcjonowanie bloku 2 i 3 odpowiednio o jeden i trzy lata. Aktualizacja wynika z bieżącej oceny
uwarunkowań rynkowych, regulacyjnych oraz technicznych, a także przyjętych założeń planistycznych
dotyczących możliwego wykorzystania aktywów. Przyjęte założenia nie stanowią formalnej decyzji o trwałym
wycofaniu jednostki z eksploatacji ani nie wykluczają możliwości wykorzystania aktywów w przyszłości.
Jednocześnie w przypadku bloków klasy 200MW (Elektrownia Jaworzno, Elektrownia Łaziska, Elektrownia
Siersza) analizę przeprowadzono z uwzględnieniem horyzontu funkcjonowania Derogacyjnego Rynku Mocy (do
2028), przy założeniu uzyskania wsparcia na poziomie gwarantującym dalszą, uzasadnioną ekonomicznie
eksploatację. W pozostałych elektrowniach okresy funkcjonowania nie uległy zmianie.
Poniżej wykaz założeń w zakresie przyjętych do testów okresów ekonomicznej użyteczności dla jednostek
wytwórczych:
− Elektrownia Nowe Jaworzno – blok 7 do 2040 roku;
− Elektrownia Łagisza – blok 10 do roku 2030;
− Elektrownia Jaworzno II – blok 1 (Biomasa) do 2025 roku, bloki 2 i 3 do czerwca 2028 roku;
− Elektrownia Jaworzno III (bloki 1, 2, 3, 4, 5 i 6); Elektrownia Łaziska (bloki 9, 10, 11 i 12); Elektrownia
Siersza (bloki 1 i 2) w perspektywie do roku 2028, przy założeniu uzyskania wsparcia z Derogacyjnego
Rynku Mocy na poziomie gwarantującym dalszą, uzasadnioną ekonomicznie eksploatację.
Rewizja założeń dotyczących okresu funkcjonowania jednostek w Elektrowni Jaworzno II wynika w
szczególności z przewidywanej roli tych aktywów w zapewnieniu dostaw ciepła do SCE Jaworzno III Sp. z o.o.
oraz pary technologicznej na potrzeby bloku 910 MW w Jaworznie. Zgodnie z aktualnymi założeniami
planistycznymi, przyjęto kontynuację pracy dwóch jednostek do czasu uruchomienia nowego, dedykowanego
źródła. Na dzień sporządzenia sprawozdania zakłada się, że rozpoczęcie eksploatacji tego źródła nastąpi po
sezonie grzewczym w 2028 roku.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku dla jednostek wytwórczych z segmentu OZE przyjęto okres funkcjonowania:
− Elektrownie wodne w związku z przesunięciem rozpoczęcia eksploatacji Małej Elektrowni Wodnej w
Rożnowie, okres użyteczności został wydłużony do roku 2080 względem testów na dzień 31 grudnia 2024
roku;
− Elektrownie wiatrowe i fotowoltaiczne do roku 2057 (zmiana względem testów na dzień 31 grudnia 2024
roku wynika z przesunięcia oddania całej inwestycji FW Miejska Górka do użytku).
Dla wszystkich zakładów wytwórczych z segmentu Ciepło przyjęto okres funkcjonowania do roku 2054, przy
czym praca jednostek na paliwie węglowym zakończy się:
− w ZW Katowice, ZW Tychy, ZW Bielsko-Biała EC1, ECI Wytwarzanie i ZW Obszar Ciepłowni Lokalnych do
roku 2029,
− w ZW Bielsko-Biała EC2 do roku 2026.
Regulacyjne usługi
systemowe
Polskie Sieci Elektroenergetyczne S.A. nabywają moce bilansujące odrębnie dla zwiększenia oraz obniżenia
mocy w systemie. Wyróżniamy dwa tryby nabywania mocy bilansujących:
1. Tryb podstawowy (nieobligatoryjny) – aukcja na moce bilansujące z dobowym wyprzedzeniem,
uczestnictwo poprzez zgłaszanie ofert na moce bilansujące w formie zagregowanej;
2. Tryb uzupełniający (obligatoryjny) – zgłaszanie ofert na moce bilansujące dla każdej jednostki
wytwórczej w dobie d-1; nabywanie mocy bilansujących przez PSE w dobie d jako uzupełnienie trybu
podstawowego.
Wolumen Mocy Bilansujących został skalkulowany w oparciu o zdolności regulacyjne jednostek wytwórczych,
nadane przez Operatora Sieci Przesyłowych, z uwzględnieniem ich planowanego czasu pracy (Moce
Bilansujące mogą być świadczone jedynie przez jednostki będące w ruchu).
Cena przyjęta do kalkulacji pochodzi ze ścieżek cenowych przyjętych w Grupie.
Świadectwa
pochodzenia energii
Przyjęto ścieżkę cenową dla świadectw pochodzenia oraz obowiązki umorzenia w kolejnych latach na bazie
zapisów ustawy o OZE oraz prognozy bilansu systemu. Mając na uwadze obowiązki procentowe zawarte w
regulacjach dotyczących OZE oraz bieżące notowania świadectw pochodzenia prognoza zakłada wzrost ceny
zielonych certyfikatów w 2026 roku o 8,3% w stosunku do 2025 roku. W okresie 2026-2030 prognoza cen
zielonych certyfikatów jest wzrostowa średniorocznie o 11,4% ze względu na zmniejszanie podaży oraz
założenie wzrostu obowiązku celem konsumpcji systemowej nadwyżki praw majątkowych. Dla błękitnych
certyfikatów założono nieznaczny wzrost cen o 0,2% dla roku 2026 względem średnioważonej wolumenem
ceny indeksu TGEozebio ukształtowanej w roku 2025. W okresie 2026-2030 prognoza cen błękitnych
certyfikatów zakłada średnioroczny spadek o 2,5%. Prognoza cen białych certyfikatów zakłada wzrost ceny w
roku 2026 o 2,4%, względem średniorocznej ceny ważonej wolumenem ukształtowanej w 2025 roku. W okresie
2026-2030 prognoza cen białych certyfikatów rośnie średniorocznie o 2,4%.
Wsparcie OZE
W zakresie segmentu OZE uwzględniono istniejące systemy wsparcia (system świadectw pochodzenia, system
aukcyjny, system taryf gwarantowanych FIT/FIP, system gwarancji pochodzenia), z których najistotniejsze
znaczenie ma system świadectw pochodzenia. W ramach tego systemu, dla energii zielonej uwzględniono
ograniczone okresy wsparcia, zgodnie z założeniami zapisów ustawy o OZE określającej mechanizmy
przyznawania wsparcia dla energii elektrycznej wytworzonej w tego typu źródłach. Okres wsparcia został
ograniczony do 15 lat liczonych od momentu wprowadzenia do sieci po raz pierwszy energii elektrycznej, za
którą przysługiwało świadectwo pochodzenia.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
24
Wsparcie kogeneracji
W projekcjach założono premię kogeneracyjną (zgodnie z Ustawą z 14 grudnia 2018 roku o promowaniu energii
elektrycznej z wysokosprawnej kogeneracji), która stanowi dopłatę do wytworzonej, wprowadzonej do sieci i
sprzedanej energii elektrycznej z wysokosprawnej kogeneracji, dla wytwórców planujących eksploatację
nowych lub znacząco zmodernizowanych instalacji.
Dla ZW Bielsko-Biała EC2 założono wsparcie zgodnie z decyzją Prezesa Urzędu Regulacji Energetyki z dnia
3 stycznia 2024 roku o wygraniu aukcji na premię kogeneracyjną.
Dla pozostałych zakładów wytwórczych produkujących ciepło i energię elektryczną w skojarzeniu założono
uzyskanie wsparcia w przyszłych okresach na poziomie nieprzekraczającym obecnie uzyskiwanych cen w
wygranych aukcjach.
Wynagrodzenia
Założono wzrost wynagrodzeń w oparciu o wzrost płacy minimalnej oraz przyjętą stopę inflacji z efektem na
kolejne lata prognozy finansowej.
WACC
Przyjęto poziom średniego ważonego kosztu kapitału (WACC) kształtujący się w okresie projekcji dla
poszczególnych CGU między 6,55%-8,68% w ujęciu nominalnym po opodatkowaniu, przy uwzględnieniu stopy
wolnej od ryzyka odpowiadającej średniej sześciomiesięcznej rentowności IRS 10Y (na poziomie 4,48%) oraz
premii za ryzyko rynkowe działalności właściwej dla branży energetycznej (5%). Stopa wzrostu zastosowana
do ekstrapolacji prognoz przepływów pieniężnych wykraczających poza szczegółowy okres objęty planowaniem
została przyjęta na poziomie 2,5% i odpowiada zakładanej długoterminowej stopie inflacji.
Wyniki testów na utratę wartości
Wynik przeprowadzonych na dzień 31 grudnia 2025 roku, zgodnie z MSR 36 Utrata wartości aktywów, testów na utratę
wartości udziałów i akcji w jednostkach zależnych i wspólnych przedsięwzięciach wskazał na odwrócenie odpisu wartości
udziałów w spółce TAURON Ciepło Sp. z o.o.
Spółka
Wartość odzyskiwalna
zaangażowania
(udziały i pożyczki)
Kwota ujętego odwrócenia
odpisu aktualizującego
wartość udziałów
Stan na
31 grudnia 2025
Rok zakończony
31 grudnia 2025
TAURON Ciepło Sp. z o.o.
2 420
189
Razem
189
Poziom WACC (średniego ważonego kosztu kapitału w ujęciu nominalnym po opodatkowaniu) przyjęty w testach na utratę
wartości udziałów na dzień 31 grudnia 2025 roku w spółce TAURON Ciepło Sp. z o.o. dla obszaru wytwarzanie ciepła
wynosił 8,68%, a dla obszaru przesył ciepła 6,75%.
Odwrócenie odpisów z tytułu utraty wartości posiadanych udziałów w TAURON Ciepło Sp. z o.o. wynika przede wszystkim
z istotnego obniżenia poziomu stopy dyskonta, wyższej uzyskanej taryfy na przesyle ciepła (a co za tym idzie wyższych
prognozowanych stawek), ujęcia w prognozach przepływów z eksploatacji silników kogeneracyjnych i kotłowni gazowej w
ciepłowni w Zawierciu w ramach rozpoczętego procesu transformacji energetycznej.
Przeprowadzone na dzień 31 grudnia 2025 roku testy na utratę wartości udziałów w spółkach TAURON Ekoenergia
Sp. z o.o., TAURON Zielona Energia Sp. z o.o. oraz TAMEH HOLDING Sp. z o.o. nie wykazały utraty bilansowej wartości
udziałów w jednostkach.
Analiza wrażliwości
W tabelach poniżej zaprezentowano oszacowany wpływ zmiany kluczowych czynników na wartość odzyskiwalną
testowanych udziałów i akcji w jednostkach zależnych. Dla aktywów wytwarzających energię elektryczną z
konwencjonalnych źródeł energii analizowanym kluczowym czynnikiem jest Clean Dark Spread („CDS”) z uwagi na to, że
zmiana cen energii elektrycznej z reguły jest konsekwencją zmian cen węgla i uprawnień do emisji CO
2
. Analogicznie, dla
aktywów wytwarzających energię elektryczną w technologii gazowej analizowanym kluczowym czynnikiem jest Clean
Spark Spread („CSS”).
CDS/CSS jest to wysokość marży pierwszego stopnia uzyskiwana przez elektrownie węglowe/gazowe bądź
elektrociepłownie wyliczona jako różnica ceny energii elektrycznej oraz modelowych kosztów zmiennych (koszt paliwa,
koszt CO
2
) związanych z produkcją energii elektrycznej z węgla.
W ramach analizy wrażliwości uwzględniono zmianę struktury CDS/CSS z uwagi na planowane stopniowe wyłączanie z
eksploatacji bloków klasy 200 MW w okresie do roku 2028 oraz zastąpienie źródeł węglowych jednostkami gazowymi w
segmencie Ciepło zgodnie z założeniami przyjętymi do testów.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
25
Parametr
Zmiana
Wpływ na wartość odzyskiwalną udziałów w
TAURON Ciepło Sp. z o.o.
Zmiana CDS/CSS w okresie prognozy
+1%
15
-1%
-15
Zmiana ceny ciepła w okresie prognozy
+1%
159
-1%
-159
Zmiana wysokości premii kogeneracyjnej
+1%
7
-1%
-7
Zmiana WACC (netto)
+0,1 p.p.
-36
-0,1 p.p.
37
Dla udziałów i akcji jednostek z segmentu OZE, dla których nie stwierdzono utraty wartości, analizę wrażliwości
przedstawia poniższa tabela.
Parametr
Zmiana założenia wyrównująca wartość odzyskiwalną z wartością bilansową
udziałów w:
TAURON
Ekoenergia Sp. z o.o.
TAURON
Zielona Energia Sp. z o.o.
Zmiana cen energii elektrycznej w okresie
prognozy
-3,5%
-44,4%
Zmiana WACC (netto)
1 p.p.
12,05 p.p.
Wyniki analizy w zakresie wyceny pożyczek udzielonych
Przeprowadzone analizy w zakresie udzielonego spółkom zależnym finansowania, oparte o przyszłe przepływy pieniężne
spółek zależnych, wykazały również zasadność zwiększenia wyceny pożyczki udzielonej przez Spółkę na rzecz TAURON
Wytwarzanie S.A. o kwotę 203 mln PLN, o czym szerzej w nocie 21.1 niniejszego jednostkowego sprawozdania
finansowego.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA Z
CAŁKOWITYCH DOCHODÓW
12. Przychody ze sprzedaży
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Przychody z umów z klientami są ujmowane w momencie spełnienia (lub w trakcie spełniania) zobowiązania do wykonania świadczenia
poprzez przekazanie przyrzeczonego towaru (tj. składnika aktywów) lub wykonania usługi klientowi. Przekazanie składnika aktywów
następuje w momencie, gdy klient uzyskuje kontrolę nad tym składnikiem aktywów, zaś w przypadku sprzedaży energii elektrycznej
oraz paliwa gazowego przychód ujmuje się w momencie sprzedaży energii elektrycznej z fizyczną dostawą na rynku hurtowym bądź
poboru energii przez odbiorcę końcowego (klienta) w punkcie poboru.
Jednocześnie, przychody z umów z klientami nie są rozpoznawane w przypadku sprzedaży energii do innego przedsiębiorstwa
energetycznego i jednoczesnego odkupu sprzedanego wolumenu energii od tego przedsiębiorstwa w tym samym okresie
rozliczeniowym (wymiana). Wynik powstały z takiej transakcji jest ujmowany w sprawozdaniu z całkowitych dochodów w kwocie netto.
Przychody należy wycenić w wartości, jaką Spółka spodziewa się otrzymać za sprzedane towary i usługi, po pomniejszeniu o podatek
od towarów i usług (VAT), podatek akcyzowy i inne podatki od sprzedaży. Przychód obejmuje tylko wpływy korzyści ekonomicznych
otrzymane lub należne na rachunek własny jednostki. Jeżeli Spółka działa jako agent, kwotę ujmowaną jako przychód stanowi należna
jej prowizja i nie obejmuje ona kwot otrzymanych w imieniu zleceniodawcy. W okresie porównywalnym oraz przez część bieżącego
okresu sprawozdawczego Spółka działała jako agent w zakresie zakupu, dostaw i transportu węgla i rozpoznawała w przychodach z
tytułu sprzedaży usług handlowych przychód z tytułu usługi pośrednictwa - organizacji dostaw.
W przypadku towarów przychód rozpoznaje się, gdy Spółka przestaje być trwale zaangażowana w zarządzanie sprzedanymi towarami
w stopniu w jakim zazwyczaj funkcję taką realizuje się wobec towarów, do których ma się prawo własności, ani też nie sprawuje nad
nimi efektywnej kontroli.
W przychodach ze sprzedaży towarów ujmuje się łączny dodatni wynik z tytułu transakcji dotyczących praw do emisji CO
2
zawieranych
w ramach portfela tradingowego, tj. z przeznaczeniem do sprzedaży i realizacji w krótkim terminie zysku wynikającego ze zmienności
cen rynkowych, w tym z tytułu obrotu uprawnieniami do emisji, wyceny do wartości godziwej zapasów oraz z tytułu wyceny i rozliczania
pochodnych towarowych instrumentów finansowych na uprawnienia do emisji CO
2
objętych zakresem MSSF 9 Instrumenty finansowe.
W przychodach ze sprzedaży usług Spółka prezentuje także przychody z tytułu realizacji obowiązku mocowego, polegającego na
pozostawaniu przez jednostkę Rynku Mocy w gotowości do dostarczania mocy elektrycznej do systemu oraz zobowiązaniu do dostawy
określonej mocy do systemu w okresie zagrożenia. Spółka jako dostawca mocy zobowiązana jest do wykonywania na rzecz PSE S.A.
obowiązku mocowego, w związku z czym ujmuje przychody otrzymywane od PSE S.A. z tytułu realizacji obowiązku mocowego za
pomocą jednostek Rynku Mocy, których właścicielem są spółki Grupy TAURON. Spółka ocenia, iż jako dostawca mocy sprawuje
kontrolę nad świadczoną usługą, w związku z czym przychody z Rynku Mocy wykazuje jako zleceniodawca w rozumieniu MSSF 15
Przychody z umów z klientami. Jednocześnie Spółka ujmuje koszty z tytułu wykonania obowiązku mocowego przez jednostki wytwórcze
należące do spółek zależnych na potrzeby Rynku Mocy (nota 13).
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
26
Spółka klasyfikuje przychody ze sprzedaży jako przychody świadczone w sposób ciągły, w przypadku których zobowiązanie do
wykonania świadczenia spełniane jest w miarę upływu czasu (do których Spółka zalicza w szczególności przychody ze sprzedaży
energii elektrycznej, gazu, usług handlowych związanych z powyższymi towarami oraz usług związanych z realizacją obowiązku
mocowego na Rynku Mocy) oraz jako przychody świadczone w określonym momencie.
Rok zakończony
31 grudnia 2025
Rok zakończony
31 grudnia 2024
Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów
18 416
22 503
Energia elektryczna
14 102
17 490
Uprawnienia do emisji CO
2
3 522
3 809
Gaz
791
1 203
Pozostałe
1
1
Przychody ze sprzedaży usług
379
346
Rynek Mocy
222
192
Usługi handlowe
103
108
Pozostałe
54
46
Razem przychody ze sprzedaży, w tym:
18 795
22 849
Przychody świadczone w sposób ciągły
15 271
19 039
Przychody świadczone w określonym momencie
3 524
3 810
W roku zakończonym dnia 31 grudnia 2025 roku w stosunku do okresu porównywalnego nastąpił spadek przychodów ze
sprzedaży, a główne zmiany dotyczyły przychodów ze sprzedaży następujących towarów:
• Energia elektryczna – spadek przychodów o 3 388 mln PLN głównie na skutek realizacji sprzedaży po niższych cenach,
co stanowiło konsekwencję uwarunkowań rynkowych oraz spadku cen energii obserwowanego w 2024 roku przy
kontraktowaniu dostaw na rok 2025;
• Uprawnienia do emisji CO₂ – spadek przychodów o 287 mln PLN był konsekwencją mniejszego zapotrzebowania na
uprawnienia w okresie bieżącym w porównaniu do okresu analogicznego, przy jednocześnie nieznacznie wyższych
cenach sprzedaży. Sprzedaż w obu okresach dotyczyła przede wszystkim transakcji realizowanych na rzecz spółek
wytwórczych Grupy w celu pokrycia obowiązku umorzenia uprawnień wynikającego z produkcji energii elektrycznej,
którego termin za dany rok przypada na 30 września roku następnego;
• Gaz – spadek przychodów o 412 mln PLN w rezultacie jednoczesnego obniżenia średnich cen sprzedaży, będącego
efektem trendów rynkowych widocznych już w 2024 roku przy zawieraniu kontraktów na 2025 rok oraz niższego
wolumenu sprzedaży wynikającego z ograniczonego zapotrzebowania na gaz ze strony kontrahentów zewnętrznych.
13. Koszty według rodzaju
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Spółka prezentuje koszty w układzie funkcjonalnym (kalkulacyjnym).
Do kosztów w układzie funkcjonalnym zalicza się:
• koszt sprzedanych towarów i usług poniesiony w danym okresie sprawozdawczym, w tym utworzenie odpisów aktualizujących
wartość rzeczowych aktywów trwałych, aktywów niematerialnych, praw do użytkowania aktywów, należności oraz zapasów,
• całość poniesionych w okresie sprawozdawczym kosztów sprzedaży i ogólnego zarządu (wykazywane odrębnie w sprawozdaniu
z całkowitych dochodów).
W kosztach sprzedanych towarów ujmuje się łączny ujemny wynik z tytułu transakcji dotyczących praw do emisji CO
2
zawieranych w
ramach portfela tradingowego, tj. z przeznaczeniem do sprzedaży i realizacji w krótkim terminie zysku wynikającego ze zmienności cen
rynkowych, w tym z tytułu obrotu uprawnieniami do emisji CO
2
, wyceny do wartości godziwej zapasów oraz z tytułu wyceny i rozliczania
pochodnych towarowych instrumentów finansowych na uprawnienia do emisji CO
2
.
Koszty, które można bezpośrednio przyporządkować przychodom osiągniętym przez Spółkę, wpływają na zysk lub stratę za ten okres
sprawozdawczy, w którym przychody te wystąpiły.
Koszty, które można jedynie w sposób pośredni przyporządkować przychodom lub innym korzyściom osiąganym przez Spółkę,
wpływają na zysk lub stratę w części, w której dotyczą danego okresu sprawozdawczego, zapewniając ich współmierność do
przychodów lub innych korzyści ekonomicznych.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
27
Rok zakończony
31 grudnia 2025
Rok zakończony
31 grudnia 2024
Rynek Mocy
(221)
(192)
Koszty świadczeń pracowniczych
(130)
(129)
Pozostałe usługi obce
(53)
(46)
Koszty reklamy
(33)
(24)
Amortyzacja rzeczowych aktywów trwałych, praw do użytkowania aktywów i
aktywów niematerialnych
(11)
(11)
Odpis na oczekiwane straty kredytowe dotyczące należności od odbiorców
−
4
Pozostałe koszty rodzajowe
(17)
(16)
Razem koszty według rodzaju
(465)
(414)
Koszty sprzedaży
33
26
Koszty ogólnego zarządu
152
145
Wartość sprzedanej energii
(13 965)
(17 221)
Wartość pozostałych sprzedanych towarów
(3 899)
(4 401)
Koszt sprzedanych towarów i usług
(18 144)
(21 865)
W roku zakończonym dnia 31 grudnia 2025 roku w stosunku do okresu porównywalnego nastąpił spadek kosztów
prowadzonej działalności Spółki, a główne zmiany dotyczyły:
• spadku wartości (kosztu) sprzedanej energii elektrycznej, co wynika w głównej mierze z realizacji zakupu po średnio
niższych cenach energii elektrycznej. Niższe ceny zakupu wynikają z uwarunkowań rynkowych i spadku cen w 2024
roku, co przełożyło się na ceny w zawartych kontraktach z datą dostawy na 2025 rok. Jednocześnie TAURON Polska
Energia S.A. nabyła wolumen energii elektrycznej na poziomie nieznacznie niższym niż w okresie porównywalnym;
• spadku kosztu sprzedanego gazu prezentowanego w ramach wartości pozostałych sprzedanych towarów, co jest
związane przede wszystkim ze spadkiem cen zakupu gazu, przy jednoczesnej realizacji niższego wolumenu zakupu
zwłaszcza na potrzeby zabezpieczenia kontrahentów zewnętrznych.
14. Koszty świadczeń pracowniczych
Rok zakończony
31 grudnia 2025
Rok zakończony
31 grudnia 2024
Wynagrodzenia
(101)
(104)
Koszty ubezpieczeń społecznych
(17)
(16)
Koszty pracowniczych programów emerytalnych oraz świadczeń po okresie
zatrudnienia
(4)
(5)
Pozostałe koszty świadczeń pracowniczych
(8)
(4)
Razem
(130)
(129)
Pozycje ujęte w koszcie własnym sprzedaży
(18)
(19)
Pozycje ujęte w kosztach sprzedaży
(12)
(11)
Pozycje ujęte w kosztach ogólnego zarządu
(100)
(99)
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
28
15. Przychody i koszty finansowe
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Przychody i koszty finansowe obejmują w szczególności przychody i koszty dotyczące:
• przychodów z tytułu dywidendy;
• odsetek;
• aktualizacji wartości instrumentów finansowych, z wyłączeniem efektywnej części zmiany wyceny pochodnych instrumentów
finansowych zabezpieczających przepływy pieniężne i objętych rachunkowością zabezpieczeń, których skutki ujmowane są w
pozostałych całkowitych dochodach i odnoszone na kapitał z aktualizacji wyceny instrumentów zabezpieczających oraz
pochodnych towarowych instrumentów finansowych objętych zakresem MSSF 9 Instrumenty finansowe, z których zyski/straty z
tytułu zmiany wyceny i realizacji prezentowane są w działalności operacyjnej, w której ujmowane są wyniki na powiązanym z nimi
obrocie towarami;
• zbycia/likwidacji aktywów finansowych;
• zmian w wysokości rezerwy wynikających z faktu przybliżania się terminu poniesienia kosztu (efekt odwracania dyskonta);
• różnic kursowych będących wynikiem operacji wykonywanych w ciągu okresu sprawozdawczego oraz wycen bilansowych
aktywów i zobowiązań na koniec okresu sprawozdawczego, z wyjątkiem różnic kursowych ujętych w wartości początkowej środka
trwałego.
Transakcje wyrażone w walutach innych niż polski złoty są przeliczane na moment początkowego ujęcia na złote polskie według
średniego kursu ustalonego dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski z dnia poprzedzającego ten dzień. Na dzień bilansowy:
• pozycje pieniężne są przeliczane przy zastosowaniu kursu zamknięcia (za kurs zamknięcia przyjmuje się kurs średni ustalony dla
danej waluty przez Narodowy Bank Polski na ten dzień),
• pozycje niepieniężne wyceniane według kosztu historycznego w walucie obcej przelicza się przy zastosowaniu kursu wymiany z
dnia pierwotnej transakcji oraz
• pozycje niepieniężne wyceniane w wartości godziwej w walucie obcej przelicza się przy zastosowaniu kursu wymiany z dnia
ustalenia wartości godziwej.
Zyski i straty z tytułu różnic kursowych powstałe w wyniku rozliczenia transakcji w walucie obcej oraz wyceny bilansowej aktywów i
zobowiązań pieniężnych wyrażonych w walutach obcych ujmuje się w wyniku finansowym okresu (w pozycji przychodów (kosztów)
finansowych). Różnice kursowe będące częścią kosztów finansowania zewnętrznego kwalifikujących się do skapitalizowania, są
ujmowane w wartości odpowiednich aktywów.
Następujące kursy zostały przyjęte dla potrzeb wyceny bilansowej:
Waluta
Stan na 31 grudnia 2025
Stan na 31 grudnia 2024
EUR
4,2267
4,2730
USD
3,6016
4,1012
CZK
0,1746
0,1699
Rok zakończony
31 grudnia 2025
Rok zakończony
31 grudnia 2024
(dane przekształcone)
Przychody z tytułu dywidendy
2 547
1 336
Przychody odsetkowe od pożyczek
501
848
Koszty odsetkowe od zadłużenia
(715)
(760)
Wynik na instrumentach pochodnych
(228)
(302)
Aktualizacja wartości udziałów i akcji
182
551
Aktualizacja wartości pożyczek
524
(1 994)
Pozostałe przychody i koszty finansowe, w tym:
75
127
Różnice kursowe
33
82
Pozostałe przychody odsetkowe
24
31
Prowizje związane z finansowaniem zewnętrznym
(23)
(22)
Pozostałe przychody finansowe
53
43
Pozostałe koszty finansowe
(12)
(7)
Razem, w tym:
2 886
(194)
Przychody i koszty z tytułu instrumentów finansowych
2 854
(214)
Pozostałe przychody i koszty finansowe
32
20
Wzrost przychodów z tytułu dywidend wynika głównie z ujęcia w bieżącym okresie dywidendy od spółki zależnej TAURON
Dystrybucja S.A. w wysokości 2 160 mln PLN. W okresie porównywalnym Spółka uzyskała dywidendę od TAURON
Dystrybucja S.A. w wysokości 937 mln PLN.
Spadek przychodów odsetkowych od pożyczek wynika głównie z niższych w stosunku do okresu porównywalnego
przychodów odsetkowych od pożyczki udzielonej spółce zależnej TAURON Wytwarzanie S.A., co ma związek z
obniżeniem, w wyniku analiz przepływów pieniężnych przeprowadzonych na dzień 30 czerwca 2024 roku, wartości
bilansowej pożyczki stanowiącej podstawę naliczenia odsetek.
Wynik na instrumentach pochodnych dotyczy walutowych instrumentów pochodnych, głównie zabezpieczających ryzyko
kursowe związane z zakupem uprawnień do emisji CO
2
. Spółka w dniu 1 października 2025 roku objęła rachunkowością
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
29
zabezpieczeń instrumenty pochodne typu forward walutowy zabezpieczające nabycie uprawnień do emisji CO
2
celem ich
sprzedaży do spółek na potrzeby spełnienia obowiązku umorzenia z tytułu emisji CO
2
. Zmiana wyceny instrumentów do
dnia objęcia ich rachunkowością zabezpieczeń oraz po dniu objęcia w części nieefektywnej została wykazana w wyniku
na instrumentach pochodnych. W ramach wyniku na instrumentach pochodnych ujmowane są również zmiany wyceny
pozostałych instrumentów pochodnych nie objętych rachunkowością zabezpieczeń. Instrumenty pochodne oraz
stosowana przez Spółkę rachunkowość zabezpieczeń zostały opisane w notach 22 i 37.3 niniejszego jednostkowego
sprawozdania finansowego.
Aktualizacja wartości udziałów i akcji wynika w głównej mierze z częściowego odwrócenia, w wyniku przeprowadzonych
testów na utratę wartości, odpisu aktualizującego wartość udziałów w spółce TAURON Ciepło Sp. z o.o. w kwocie 189 mln
PLN, co zostało opisane szerzej w nocie 11 niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego.
Aktualizacja wartości pożyczek dotyczy zmiany wyceny poniższych kategorii pożyczek.
Rok zakończony
31 grudnia 2025
Rok zakończony
31 grudnia 2024
Zmiana wyceny pożyczek wycenianych w wartości godziwej, w tym:
202
(60)
pożyczki udzielonej wspólnemu przedsięwzięciu Elektrociepłowni Stalowa Wola S.A.
15
122
pożyczek udzielonych spółkom zależnym
187
(182)
Zmiana wartości pożyczek wycenianych w zamortyzowanym koszcie, w tym pożyczek
udzielonych:
322
(1 934)
spółce TAURON Wytwarzanie S.A.
203
(1 932)
pozostałym spółkom zależnym
84
17
z tytułu transakcji w ramach usługi cash pool
35
(19)
Razem
524
(1 994)
16. Podatek dochodowy
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Podatek bieżący
Bieżący podatek dochodowy wykazany w wyniku finansowym okresu obejmuje rzeczywiste obciążenie podatkowe za dany okres
sprawozdawczy, ustalone przez Spółkę zgodnie z obowiązującymi przepisami ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych oraz
ewentualne korekty rozliczeń podatkowych za lata ubiegłe.
Podatek odroczony
Polityka rachunkowości dotycząca podatku odroczonego została opisana w nocie 25 niniejszego jednostkowego sprawozdania
finansowego.
16.1. Obciążenie podatkowe w sprawozdaniu z całkowitych dochodów
Rok zakończony
31 grudnia 2025
Rok zakończony
31 grudnia 2024
Bieżący podatek dochodowy
−
(6)
Bieżące obciążenie z tytułu podatku dochodowego
−
(5)
Korekty dotyczące bieżącego podatku dochodowego z lat ubiegłych
−
(1)
Odroczony podatek dochodowy
(44)
(101)
Podatek dochodowy wykazywany w wyniku finansowym
(44)
(107)
Podatek dochodowy dotyczący pozostałych całkowitych dochodów
40
18
16.2. Uzgodnienie efektywnej stawki podatkowej
Rok zakończony
31 grudnia 2025
Rok zakończony
31 grudnia 2024
Zysk przed opodatkowaniem
3 351
617
Podatek według ustawowej stawki podatkowej obowiązującej w Polsce,
wynoszącej 19%
(637)
(117)
Dywidendy otrzymane
484
254
Rozliczenie Podatkowej Grupy Kapitałowej
(26)
18
Zmiany szacunku w zakresie rozpoznania aktywa na odroczony podatek
dochodowy
97
16
Wykorzystanie strat podatkowych z lat ubiegłych
12
−
Aktualizacja wartości aktywów
36
(278)
Pozostałe
(10)
−
Podatek dochodowy według efektywnej stawki podatkowej wynoszącej:
1,3 % (2024: 17,3%)
(44)
(107)
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
30
17. Zysk (strata) przypadający na jedną akcję
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Zysk (strata) netto na akcję dla każdego okresu obliczany jest poprzez podzielenie zysku (straty) netto, który przypada na zwykłych
akcjonariuszy, za dany okres przez średnią ważoną liczbę akcji zwykłych w danym okresie sprawozdawczym.
Wyliczenie zysku rozwodnionego na jedną akcję jest zgodne z wyliczeniem zysku przypadającego na jedną akcję, jednak w wyliczeniu
należy uwzględnić także występowanie rozwadniających potencjalnych akcji zwykłych. Na dzień bilansowy nie występują
rozwadniające potencjalne akcje zwykłe.
Rok zakończony
31 grudnia 2025
Rok zakończony
31 grudnia 2024
Zysk na jedną akcję podstawowy i rozwodniony (w złotych)
1,89
0,29
Poniżej przedstawiono dane do wyliczenia zysku na jedną akcję prezentowanego w sprawozdaniu z całkowitych
dochodów.
Rok zakończony
31 grudnia 2025
Rok zakończony
31 grudnia 2024
Zysk netto przypadający na zwykłych akcjonariuszy
3 307
510
Liczba akcji zwykłych
1 752 549 394
1 752 549 394
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA Z
SYTUACJI FINANSOWEJ
18. Nieruchomości inwestycyjne
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Nieruchomości inwestycyjne w momencie początkowego ujęcia wyceniane są w cenie nabycia lub koszcie wytworzenia
uwzględniających koszty przeprowadzonej transakcji. Po początkowym ujęciu, Spółka wycenia wszystkie posiadane nieruchomości
inwestycyjne zgodnie z modelem opartym na cenie nabycia lub koszcie wytworzenia opisanym w MSR 16 Rzeczowe aktywa trwałe.
Oznacza to, że Spółka amortyzuje nieruchomość w sposób systematyczny przez okres jej użytkowania.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku Spółka nie rozpoznaje nieruchomości inwestycyjnych. Na koniec okresu porównywalnego
nieruchomość inwestycyjną stanowiły prawo wieczystego użytkowania gruntu oraz budynki zlokalizowane w Katowicach
przy ul. Lwowskiej, o wartości bilansowej 18 mln PLN, wynajmowane jednostce zależnej. W związku z prowadzonym
procesem sprzedaży powyższych aktywów do spółki zależnej, na dzień bilansowy 31 grudnia 2025 roku Spółka oceniła,
że nieruchomość ta spełnia warunki klasyfikacji jako aktywo przeznaczone do sprzedaży, w wyniku czego dokonała jej
reklasyfikacji w sprawozdaniu z sytuacji finansowej.
Po dniu bilansowym, w dniu 2 lutego 2026 roku doszło do zawarcia umowy sprzedaży przez Spółkę na rzecz spółki zależnej
powyższej nieruchomości za łączną kwotę 33 mln PLN.
19. Prawa do użytkowania aktywów
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Prawa do użytkowania aktywów Spółki wynikają w głównej mierze z zawartych umów najmu pomieszczeń biurowych i magazynowych,
najmu samochodów oraz prawa wieczystego użytkowania gruntów.
Umowę lub część umowy najmu, dzierżawy albo inną umowę lub część umowy o podobnym charakterze, na mocy której przekazuje
się prawo do kontroli użytkowania składnika aktywów przez dany okres w zamian za wynagrodzenie, klasyfikuje się jako leasing.
Klasyfikacji leasingu dokonuje się na dzień rozpoczęcia leasingu, w oparciu o treść ekonomiczną umowy, nie zaś o jej formę prawną.
Z dniem rozpoczęcia leasingu ujmuje się składnik aktywów z tytułu prawa do użytkowania oraz zobowiązanie z tytułu leasingu.
Składniki aktywów z tytułu prawa do użytkowania Spółki zostały wycenione na moment rozpoczęcia leasingu według kosztu
obejmującego kwotę początkowej wyceny zobowiązania z tytułu leasingu.
Po początkowym ujęciu składnik aktywów z tytułu prawa do użytkowania wyceniany jest według kosztu pomniejszonego o łączne
odpisy amortyzacyjne i odpisy z tytułu utraty wartości oraz skorygowanego z tytułu aktualizacji wyceny zobowiązania z tytułu leasingu.
Zasady amortyzacji aktywów będących przedmiotem leasingu są spójne z zasadami stosowanymi przy amortyzacji aktywów będących
własnością Spółki.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
31
PROFESJONALNY OSĄD I SZACUNKI
Spółka w dacie rozpoczęcia leasingu wycenia składnik aktywów z tytułu prawa do użytkowania m.in. w wartości bieżącej opłat
leasingowych pozostających do zapłaty w tej dacie. Opłaty leasingowe są dyskontowane z zastosowaniem stopy procentowej leasingu,
jeżeli stopę tę można z łatwością ustalić. W przeciwnym razie Spółka stosuje krańcową stopę procentową, zgodnie z przyjętą do
stosowania metodyką.
Przy braku wystarczającej pewności, że Spółka uzyska tytuł własności przed końcem okresu leasingu, dany składnik aktywów umarza
się przez krótszy z dwóch okresów: okres leasingu lub okres użytkowania.
Rok zakończony 31 grudnia 2025
Rok zakończony 31 grudnia 2024
Budynki
i lokale
Środki
transportu
Razem
Budynki
i lokale
Środki
transportu
Razem
WARTOŚĆ BRUTTO
Bilans otwarcia
52
2
54
52
2
54
Zwiększenie/(zmniejszenie) z tytułu zmiany
leasingu
9
1
10
−
−
−
Pozostałe zmiany
−
(1)
(1)
−
−
−
Bilans zamknięcia
61
2
63
52
2
54
SKUMULOWANA AMORTYZACJA
(UMORZENIE)
Bilans otwarcia
(49)
(1)
(50)
(41)
(1)
(42)
Amortyzacja za okres
(8)
(1)
(9)
(8)
−
(8)
Pozostałe zmiany
−
1
1
−
−
−
Bilans zamknięcia
(57)
(1)
(58)
(49)
(1)
(50)
WARTOŚĆ NETTO NA POCZĄTEK OKRESU
3
1
4
11
1
12
WARTOŚĆ NETTO NA KONIEC OKRESU
4
1
5
3
1
4
20. Udziały i akcje
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Udziały i akcje w jednostkach zależnych i współzależnych
Udziały i akcje w jednostkach zależnych oraz udziały we wspólnym przedsięwzięciu wykazywane są według ceny nabycia,
pomniejszonej o ewentualne odpisy z tytułu utraty wartości. Konieczność dokonania odpisu z tytułu utraty wartości ocenia się zgodnie
z MSR 36 Utrata wartości aktywów, poprzez porównanie wartości bilansowej z wyższą z dwóch kwot: wartością godziwą pomniejszoną
o koszty zbycia i wartością użytkową.
Udziały w pozostałych jednostkach
Udziały i akcje w jednostkach innych niż zależne i współzależne posiadane na dzień bilansowy Spółka wycenia w wartości godziwej
przez wynik finansowy.
PROFESJONALNY OSĄD I SZACUNKI
Spółka ocenia na każdy dzień bilansowy czy istnieją obiektywne przesłanki mogące wskazywać na utratę wartości pozycji Udziały i
akcje. W przypadku wystąpienia istotnych przesłanek Spółka jest zobowiązana do przeprowadzenia testów na utratę wartości udziałów
i akcji oraz do ujęcia lub odwrócenia wcześniej ujętego odpisu aktualizującego.
Zgodnie z wymogami MSSF 9 Instrumenty finansowe Spółka dokonuje odpowiedniej klasyfikacji i wyceny do wartości godziwej udziałów
i akcji w jednostkach innych niż zależne i współzależne. Metodologia wyceny wartości godziwej została przedstawiona w nocie 37.1
niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
32
Zmiana stanu udziałów i akcji, rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
Lp.
Spółka
Wartość brutto
Odpisy aktualizujące
Wartość netto
Bilans
otwarcia
(Zmniejszenia)
Zwiększenia
Bilans
zamknięcia
Bilans
otwarcia
Zmniejszenia
(Zwiększenia)
Bilans
zamknięcia
Bilans
otwarcia
Bilans
zamknięcia
Spółki zależne konsolidowane
1
TAURON Wytwarzanie S.A.
8 482
−
8 482
(8 482)
−
(8 482)
−
−
2
TAURON Ciepło Sp. z o.o.
1 928
−
1 928
(639)
189
(450)
1 289
1 478
3
TAURON Ekoenergia Sp. z o.o.
1 940
−
1 940
−
−
−
1 940
1 940
4
TAURON Zielona Energia
Sp. z o.o.
600
730
1 330
−
−
−
600
1 330
5
TAURON Dystrybucja S.A.
10 512
37
10 549
−
−
−
10 512
10 549
6
TAURON Nowe Technologie
S.A.
650
−
650
−
−
−
650
650
7
TAURON Sprzedaż Sp. z o.o.
614
−
614
−
−
−
614
614
8
TAURON Sprzedaż GZE
Sp. z o.o.
130
−
130
−
−
−
130
130
9
Kopalnia Wapienia Czatkowice
Sp. z o.o.
41
−
41
−
−
−
41
41
10
Polska Energia-Pierwsza
Kompania Handlowa Sp. z o.o.
90
−
90
(90)
−
(90)
−
−
11
TAURON Obsługa Klienta
Sp. z o.o.
40
−
40
−
−
−
40
40
12
Finanse Grupa TAURON
Sp. z o.o.
28
−
28
(24)
−
(24)
4
4
13
TAURON Inwestycje Sp. z o.o.
95
16
111
(95)
−
(95)
−
16
14
Pozostałe
14
5
19
−
−
−
14
19
Wspólne przedsięwzięcia
15
TAMEH HOLDING Sp. z o.o.
416
−
416
(221)
−
(221)
195
195
Spółki wyceniane w wartości
godziwej
16
EEC Magenta Sp. z o.o. ASI
spółka komandytowo–akcyjna
4
−
4
−
−
−
4
4
17
EEC Magenta Sp. z o.o. 2 ASI
spółka komandytowo–akcyjna
39
(6)
33
−
−
−
39
33
18
ElectroMobility Poland S.A.
5
−
5
−
−
−
5
5
19
Pozostałe
8
4
12
−
−
−
8
12
Razem
25 636
786
26 422
(9 551)
189
(9 362)
16 085
17 060
Najistotniejsze zmiany posiadanych udziałów i akcji w roku zakończonym dnia 31 grudnia 2025 roku dotyczyły
następujących spółek zależnych:
• TAURON Zielona Energia Sp. z o.o. – w wyniku podwyższenia kapitału zakładowego TAURON Polska Energia S.A.
objęła 145 190 udziałów za kwotę 726 mln PLN. Ponadto, w związku z wydzieleniem zorganizowanej części
przedsiębiorstwa z TAURON Inwestycje Sp. z o.o. do TAURON Zielona Energia Sp. z o.o. Spółka dokonała
reklasyfikacji wartości udziałów, zwiększając wartość udziałów w TAURON Zielona Energia Sp. z o.o. o kwotę 4 mln
PLN;
• TAURON Ciepło Sp. z o.o. – w wyniku przeprowadzonych na dzień bilansowy testów na utratę wartości, dokonano
częściowego odwrócenia odpisu aktualizującego wartość posiadanych udziałów w kwocie 189 mln PLN;
• TAURON Dystrybucja S.A. – dokonano wykupu akcji od akcjonariuszy mniejszościowych za kwotę 37 mln PLN, w
związku z czym od dnia 15 maja 2025 roku Spółka wykonuje 100% uprawnień z akcji TAURON Dystrybucja S.A.;
• TAURON Inwestycje Sp. z o.o. (obecnie TAURON H2 Sp. z o.o.) – w wyniku podwyższenia kapitału zakładowego
TAURON Polska Energia S.A. objęła 2 000 udziałów za kwotę 20 mln PLN. Ponadto, w związku z wydzieleniem
zorganizowanej części przedsiębiorstwa z TAURON Inwestycje Sp. z o.o. do TAURON Zielona Energia Sp. z o.o.
Spółka dokonała reklasyfikacji wartości udziałów w kwocie 4 mln PLN, pomniejszając o tę kwotę wartość udziałów w
TAURON Inwestycje Sp. z o.o.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
33
Zmiana stanu udziałów i akcji, rok zakończony 31 grudnia 2024 roku
Lp.
Spółka
Wartość brutto
Odpisy aktualizujące
Wartość netto
Bilans
otwarcia
(Zmniejszenia)
Zwiększenia
Bilans
zamknięcia
Bilans
otwarcia
Zmniejszenia
(Zwiększenia)
Bilans
zamknięcia
Bilans
otwarcia
Bilans
zamknięcia
Spółki zależne konsolidowane
1
TAURON Wytwarzanie S.A.
8 482
8 482
(8 482)
−
(8 482)
−
−
2
TAURON Ciepło Sp. z o.o.
1 928
−
1 928
(1 224)
585
(639)
704
1 289
3
TAURON Ekoenergia Sp. z o.o.
1 940
−
1 940
−
−
−
1 940
1 940
4
TAURON Zielona Energia
Sp. z o.o.
600
−
600
−
−
−
600
600
5
TAURON Dystrybucja S.A.
10 512
−
10 512
−
−
−
10 512
10 512
6
TAURON Nowe Technologie S.A.
650
−
650
−
−
−
650
650
7
TAURON Sprzedaż Sp. z o.o.
614
−
614
−
−
−
614
614
8
TAURON Sprzedaż GZE
Sp. z o.o.
130
−
130
−
−
−
130
130
9
Kopalnia Wapienia Czatkowice
Sp. z o.o.
41
−
41
−
−
−
41
41
10
Polska Energia-Pierwsza
Kompania Handlowa Sp. z o.o.
90
−
90
(90)
−
(90)
−
−
11
TAURON Obsługa Klienta
Sp. z o.o.
40
−
40
−
−
−
40
40
12
Finanse Grupa TAURON
Sp. z o.o.
28
−
28
(24)
−
(24)
4
4
13
TAURON Inwestycje Sp. z o.o.
95
−
95
(95)
−
(95)
−
−
14
Pozostałe
5
9
14
−
−
−
5
14
Wspólne przedsięwzięcia
15
TAMEH HOLDING Sp. z o.o.
416
−
416
(212)
(9)
(221)
204
195
Spółki wyceniane w wartości
godziwej
16
EEC Magenta Sp. z o.o. ASI
spółka komandytowo–akcyjna
5
(1)
4
−
−
−
5
4
17
EEC Magenta Sp. z o.o. 2 ASI
spółka komandytowo–akcyjna
54
(15)
39
−
−
−
54
39
18
ElectroMobility Poland S.A.
10
(5)
5
−
−
−
10
5
19
Pozostałe
7
1
8
−
−
−
7
8
Razem
25 647
(11)
25 636
(10 127)
576
(9 551)
15 520
16 085
21. Pożyczki udzielone
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Pożyczki udzielone przez Spółkę obejmują udzielane spółkom zależnym pożyczki terminowe, pożyczki w ramach mechanizmu cash
pool oraz pożyczki udzielane na rzecz wspólnego przedsięwzięcia. Pożyczki klasyfikowane są do kategorii aktywów finansowych
wycenianych według zamortyzowanego kosztu lub aktywów finansowych wycenianych do wartości godziwej przez wynik finansowy.
Pożyczki o terminie wymagalności przekraczającym 12 miesięcy od dnia bilansowego zaliczane są do aktywów trwałych, a pożyczki o
terminie wymagalności nie przekraczającym 12 miesięcy od dnia bilansowego do aktywów obrotowych, z uwzględnieniem oczekiwania
na dzień bilansowy odnośnie terminu spłaty pożyczki (intencji odnośnie wydłużenia okresu zapadalności lub jej refinansowania).
PROFESJONALNY OSĄD I SZACUNKI
Spółka dokonuje odpowiedniej klasyfikacji i wyceny udzielonych pożyczek. Udzielone pożyczki o terminie spłaty poniżej jednego roku,
wobec których planowane jest wydłużenie okresu spłaty lub refinansowanie lub wobec których analiza szacowanych przepływów
pieniężnych spółki wykazała zasadność przesunięcia terminu spłaty pożyczki, klasyfikowane są jako instrumenty długoterminowe. Na
dzień 31 grudnia 2025 roku wartość nominalna wspomnianych pożyczek wyniosła 828 mln PLN.
Pożyczka udzielona spółce zależnej TAURON Wytwarzanie S.A. o wartości nominalnej 4 863 mln PLN (z naliczonymi umownie
odsetkami 5 352 mln PLN) została wyceniona na dzień bilansowy z uwzględnieniem planowanej w pierwszym kwartale 2026 roku
częściowej spłaty pożyczki. Pozostała wartość nominalna pożyczki oraz naliczone umownie odsetki będą podlegały konwersji na akcje
spółki (w drodze podwyższenia kapitału zakładowego TAURON Wytwarzanie S.A. i zawarcia umowy potrącenia wierzytelności Spółki
wobec TAURON Wytwarzanie S.A. z umowy pożyczki wewnątrzgrupowej z wierzytelnością TAURON Wytwarzanie S.A. wobec Spółki
z tytułu wniesienia wkładu na pokrycie podwyższonego kapitału zakładowego). Wycena pożyczki na dzień bilansowy uwzględniająca
częściową spłatę wyniosła 1 439 mln PLN i została zaprezentowana w krótkoterminowych pożyczkach udzielonych.
Zgodnie z wymogami MSSF 9 Instrumenty finansowe w przypadku pożyczek wycenianych według zamortyzowanego kosztu Spółka
szacuje wielkość odpisów aktualizujących wartość pożyczek, o czym szerzej poniżej i w nocie 38.1.1 niniejszego jednostkowego
sprawozdania finansowego. Spółka szacuje wartość godziwą pożyczek klasyfikowanych jako wyceniane w wartości godziwej.
Metodologia wyceny została opisana w nocie 37.1 niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego.
Do pożyczek wycenianych w wartości godziwej klasyfikowane są przede wszystkim pożyczki dla spółek z segmentu Odnawialnych
Źródeł Energii. W przypadku pożyczek udzielonych spółkom zależnym z segmentu Odnawialne Źródła Energii, w ramach których
realizowane są projekty inwestycyjne w postaci budowy farm wiatrowych i fotowoltaicznych, stanowiących jedyne bądź główne źródło
finansowania zakupu składnika niefinansowych aktywów trwałych (kapitał własny pożyczkobiorcy jest niematerialny na moment
udzielenia pożyczki) przez te jednostki, Spółka ocenia, że w kontekście powyższego, charakterystyka wynikających z umowy
przepływów pieniężnych nie odpowiada jedynie spłacie kwoty głównej i odsetek od kwoty głównej pozostałej do spłaty, a zawiera także
element związany z ponoszeniem przez Spółkę ryzyka związanego z działalnością operacyjną spółek z segmentu Odnawialnych Źródeł
Energii, w związku z czym takie pożyczki wyceniane są w wartości godziwej przez wynik finansowy.
Pożyczki udzielane na rzecz wspólnego przedsięwzięcia klasyfikowane są do aktywów finansowych wycenianych w wartości godziwej
przez wynik finansowy. Szacunek wartości godziwej dokonywany jest zgodnie z metodologią wyceny opisaną w nocie 37.1 niniejszego
jednostkowego sprawozdania finansowego.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
34
Pożyczki udzielone przez Spółkę na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz na dzień 31 grudnia 2024 roku zaprezentowano w
poniższej tabeli.
Stan na 31 grudnia 2025
Stan na 31 grudnia 2024
Wartość
brutto
Odpis
aktualizujący
Wartość
bilansowa
Wartość
brutto
Odpis
aktualizujący
Wartość
bilansowa
Pożyczki wyceniane według zamortyzowanego kosztu
8 661
(17)
8 644
8 484
(63)
8 421
Pożyczki udzielone spółkom zależnym
8 537
(16)
8 521
8 401
(27)
8 374
Pożyczki udzielone w ramach usługi cash pool
124
(1)
123
83
(36)
47
Pożyczki wyceniane w wartości godziwej
2 552
n.d.
2 552
1 988
n.d.
1 988
Pożyczki udzielone spółkom zależnym
2 058
n.d.
2 058
1 509
n.d.
1 509
Pożyczki udzielone EC Stalowa Wola S.A.
494
n.d.
494
479
n.d.
479
Razem
11 213
(17)
11 196
10 472
(63)
10 409
Długoterminowe
9 323
(16)
9 307
9 914
(26)
9 888
Krótkoterminowe
1 890
(1)
1 889
558
(37)
521
21.1. Pożyczki udzielone spółkom zależnym
Spółka
Umowny
termin
spłaty
Stan na 31 grudnia 2025
Stan na 31 grudnia 2024
Kapitał do
spłaty oraz
naliczone
umownie
odsetki
Wartość
brutto
Odpis
aktualizujący
Wartość
bilansowa
Kapitał do
spłaty oraz
naliczone
umownie
odsetki
Wartość
brutto
Odpis
aktualizujący
Wartość
bilansowa
Pożyczki wyceniane według
zamortyzowanego kosztu
13 492
8 537
(16)
8 521
12 269
8 401
(27)
8 374
TAURON Dystrybucja S.A.
2026-2049
7 083
6 041
(15)
6 026
5 963
5 923
(19)
5 904
TAURON Wytwarzanie S.A.
2026-2030
5 352
1 439
−
1 439
4 881
1 128
−
1 128
TAURON Ciepło Sp. z o.o.
2026-2033
914
914
(1)
913
949
949
(7)
942
TAURON Nowe Technologie S.A.
2026-2028
68
68
−
68
33
33
−
33
TAURON Zielona Energia Sp. z o.o.
2026-2033
62
62
−
62
−
−
−
−
Finadvice Polska 1 Sp. z o.o.
2028
11
11
−
11
22
22
−
22
TAURON Ekoenergia Sp. z o.o.
−
−
−
−
160
160
−
160
TAURON Obsługa Klienta Sp. z o.o.
−
−
−
−
131
131
(1)
130
TAURON Inwestycje Sp. z o.o.
−
−
−
−
75
−
−
−
AE ENERGY 7 Sp. z o.o.
−
−
−
−
27
27
−
27
Pozostałe
2026
2
2
−
2
28
28
−
28
Pożyczki wyceniane w wartości
godziwej
2 185
2 058
n.d.
2 058
1 689
1 509
n.d.
1 509
Finadvice Polska 1 Sp. z o.o.
2028-2038
932
891
n.d.
891
97
91
n.d.
91
"MEGAWATT S.C." Sp. z o.o.
2026-2038
366
379
n.d.
379
366
387
n.d.
387
WIND T2 Sp. z o.o.
2026-2034
213
191
n.d.
191
103
87
n.d.
87
AE ENERGY 7 Sp. z o.o.
2027-2032
195
171
n.d.
171
178
144
n.d.
144
WIND T4 Sp. z o.o.
2026-2038
183
161
n.d.
161
183
152
n.d.
152
FF Park PV1 Sp. z o.o.
2026-2034
146
141
n.d.
141
160
144
n.d.
144
Windpower Gamów Sp. z o.o.
2040
56
39
n.d.
39
263
214
n.d.
214
TAURON Ekoenergia Sp. z o.o.
2026-2032
36
35
n.d.
35
42
40
n.d.
40
WIND T30MW Sp. z o.o.
2040
30
21
n.d.
21
266
219
n.d.
219
TAURON Ciepło Sp. z o.o.
2026-2034
28
29
n.d.
29
31
31
n.d.
31
Razem
15 677
10 595
(16)
10 579
13 958
9 910
(27)
9 883
Długoterminowe
8 829
(16)
8 813
9 425
(26)
9 399
Krótkoterminowe
1 766
−
1 766
485
(1)
484
Pożyczki udzielane spółkom zależnym oprocentowane są stałą stopą procentową.
W roku zakończonym 31 grudnia 2025 roku Spółka, na mocy zawartych umów pożyczek wewnątrzgrupowych, udzieliła
transze pożyczek spółce zależnej TAURON Dystrybucja S.A. w łącznej wartości nominalnej 1 659 mln PLN ze środków
Krajowego Planu Odbudowy i Zwiększenia Odporności, otrzymanych przez Spółkę w ramach umów pożyczek zawartych
z Bankiem Gospodarstwa Krajowego. Wartość bilansowa udzielonych pożyczek na dzień 31 grudnia 2025 roku w kwocie
639 mln PLN uwzględnia preferencyjny charakter finansowania, o czym szerzej w nocie 30.1 niniejszego jednostkowego
sprawozdania finansowego.
Wzrost wartości pożyczki udzielonej spółce TAURON Wytwarzanie S.A. miał w głównej mierze związek z planowaną
częściową spłatą pożyczki oraz jej częściową konwersją na akcje spółki TAURON Wytwarzanie S.A. (w drodze
podwyższenia kapitału zakładowego TAURON Wytwarzanie S.A. i zawarcia umowy potrącenia wierzytelności Spółki
wobec TAURON Wytwarzanie S.A. z umowy pożyczki wewnątrzgrupowej z wierzytelnością TAURON Wytwarzanie S.A.
wobec Spółki z tytułu wniesienia wkładu na pokrycie podwyższonego kapitału zakładowego), w wyniku czego wycena
pożyczki na dzień bilansowy, uwzględniająca powyższe działania i wynikające z nich szacowane przyszłe przepływy
pieniężne, uległa na dzień bilansowy zwiększeniu o kwotę 203 mln PLN.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
35
Zmiana stanu pożyczek wycenianych według zamortyzowanego kosztu oraz odpisów aktualizujących
Rok zakończony 31 grudnia 2025
Stopień 1 - odpis na
oczekiwane straty kredytowe
w okresie 12 miesięcznym -
bez utraty wartości
Pożyczki ujęte z utratą wartości na
moment udzielenia
Razem
Wartość brutto
Bilans otwarcia
7 273
1 128
8 401
Spłata pożyczek
(3 795)
−
(3 795)
Udzielenie pożyczek
4 528
−
4 528
Wzrost wartości
75
203
278
Wycena początkowa pożyczki preferencyjnej
(1 030)
−
(1 030)
Odsetki naliczone
356
108
464
Odsetki otrzymane
(309)
−
(309)
Bilans zamknięcia
7 098
1 439
8 537
Odpis aktualizujący
Bilans otwarcia
(27)
−
(27)
Rozwiązanie
11
−
11
Bilans zamknięcia
(16)
−
(16)
Wartość bilansowa na początek okresu
7 246
1 128
8 374
Wartość bilansowa na koniec okresu
7 082
1 439
8 521
Rok zakończony 31 grudnia 2024
Stopień 1 - odpis na
oczekiwane straty kredytowe
w okresie 12 miesięcznym -
bez utraty wartości
Pożyczki ujęte z utratą wartości na
moment udzielenia
Razem
Wartość brutto
Bilans otwarcia
6 933
3 068
10 001
Spłata pożyczek
(310)
(8)
(318)
Udzielenie pożyczek
622
−
622
Utrata wartości
−
(1 932)
(1 932)
Odsetki naliczone
323
464
787
Odsetki otrzymane
(295)
(464)
(759)
Bilans zamknięcia
7 273
1 128
8 401
Odpis aktualizujący
Bilans otwarcia
(35)
−
(35)
Rozwiązanie
8
−
8
Bilans zamknięcia
(27)
−
(27)
Wartość bilansowa na początek okresu
6 898
3 068
9 966
Wartość bilansowa na koniec okresu
7 246
1 128
8 374
W roku zakończonym dnia 31 grudnia 2025 roku oraz w okresie porównywalnym Spółka nie posiadała pożyczek
udzielonych spółkom zależnym wycenianych według zamortyzowanego kosztu, dla których odpis na oczekiwane straty
kredytowe kalkulowany był w stopniu 2 (odpis na oczekiwane straty kredytowe w całym okresie życia - bez utraty wartości)
oraz 3 (odpis na oczekiwane straty kredytowe w całym okresie życia - z utratą wartości).
21.2. Pożyczki udzielone na rzecz wspólnych przedsięwzięć
Stan na 31 grudnia 2025
Stan na 31 grudnia 2024
Umowny
termin
spłaty
Stopa
oprocen-
towania
Kapitał do spłaty
oraz naliczone
umownie odsetki
Wartość
bilansowa
Kapitał do spłaty
oraz naliczone
umownie odsetki
Wartość
bilansowa
Pożyczki udzielone EC Stalowa Wola S.A.
810
494
768
479
30.06.2033
stała
Razem, w tym:
810
494
768
479
Długoterminowe
494
479
21.3. Pożyczki udzielone w ramach usługi cash pool
W celu optymalizacji zarządzania środkami pieniężnymi i płynnością finansową Grupa TAURON stosuje mechanizm usługi
cash pool. Cash pool realizowany jest na podstawie umowy z dnia 28 listopada 2024 roku zawartej z bankiem o
prowadzenie systemu zarządzania środkami pieniężnymi dla grupy rachunków, z terminem obowiązywania do dnia
6 grudnia 2027 roku. W wyniku realizacji mechanizmu cash pool dokonywane są transfery środków pieniężnych pomiędzy
rachunkami uczestników usługi a rachunkiem pool leadera, którego funkcję pełni TAURON Polska Energia S.A.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
36
Stan należności powstałych w wyniku transakcji cash pool na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz na dzień 31 grudnia 2024
roku zaprezentowano w poniższej tabeli.
Stan na
31 grudnia 2025
Stan na
31 grudnia 2024
Wartość
brutto
Odpis
aktualizujący
Wartość
bilansowa
Wartość
brutto
Odpis
aktualizujący
Wartość
bilansowa
Należności z tytułu transakcji w ramach usługi cash pool
123
(1)
122
83
(36)
47
Należności z tytułu odsetek w ramach usługi cash pool
1
−
1
−
−
−
Razem
124
(1)
123
83
(36)
47
Długoterminowe
−
−
−
10
−
10
Krótkoterminowe
124
(1)
123
73
(36)
37
Informacje dotyczące zobowiązań z tytułu usługi cash pool zostały przedstawione w nocie 30.4 niniejszego jednostkowego
sprawozdania finansowego.
22. Instrumenty pochodne
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Instrumenty pochodne
Pochodne instrumenty finansowe objęte zakresem MSSF 9 Instrumenty finansowe zalicza się do aktywów/zobowiązań finansowych
wycenianych w wartości godziwej przez wynik finansowy, z wyjątkiem instrumentów pochodnych stanowiących instrumenty
zabezpieczające i objętych rachunkowością zabezpieczeń. Umowy kupna lub sprzedaży składników niefinansowych, które mogą być
rozliczone netto, zawierane i utrzymywane w celu otrzymania lub dostarczenia składników niefinansowych zgodnie z oczekiwanymi
przez jednostkę potrzebami jako wyłączone z zakresu MSSF 9 Instrumenty finansowe nie podlegają wycenie na dzień bilansowy.
Instrumenty pochodne zaliczone do kategorii „aktywów/zobowiązań finansowych wycenianych w wartości godziwej przez wynik
finansowy” są wyceniane w wartości godziwej, uwzględniając ich wartość rynkową na dzień bilansowy. Zmiany w wartości godziwej
tych instrumentów są ujmowane w wyniku okresu (towarowe instrumenty pochodne w przychodach/kosztach operacyjnych, pozostałe
instrumenty pochodne w przychodach/kosztach finansowych). Instrumenty pochodne wykazuje się jako aktywa, gdy ich wartość jest
dodatnia i jako zobowiązania – gdy ich wartość jest ujemna.
Rachunkowość zabezpieczeń
Spółka od dnia 1 października 2025 roku stosuje zasady rachunkowości w odniesieniu do instrumentów zabezpieczających objętych
rachunkowością zabezpieczeń według MSSF 9 Instrumenty finansowe. Polityka rachunkowości dotycząca rachunkowości
zabezpieczeń oraz ujęcie księgowe opisane zostały w nocie 37.3 niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego.
PROFESJONALNY OSĄD I SZACUNKI
Spółka dokonuje oszacowania wartości godziwej na każdy dzień bilansowy według metodologii opisanej w poniższej tabeli.
Instrument
pochodny
Metodologia ustalania wartości
godziwej
Stan na 31 grudnia 2025
Stosowanie
rachunkowości
zabezpieczeń
IRS
Różnica zdyskontowanych odsetkowych
przepływów pieniężnych opartych o
zmienną stopę procentową oraz o stałą
stopę procentową. Dane wejściowe
stanowi krzywa stóp procentowych z
platformy LSEG Workspace.
Instrumenty IRS (Interest Rate Swap) służą
zabezpieczeniu części ryzyka stopy procentowej w
stosunku do przepływów pieniężnych związanych z
ekspozycją na WIBOR 6M wyznaczonych w ramach
dynamicznej strategii zarządzania ryzykiem, tj.
odsetek od obligacji i kredytu o łącznej wartości
nominalnej 1 080 mln PLN, na okresy wygasające
kolejno w latach 2026-2029.
Zgodnie z warunkami transakcji, Spółka płaci odsetki
naliczone na podstawie stałej stopy procentowej w
PLN, równocześnie otrzymując płatności według
zmiennej stopy procentowej w PLN.
Objęte
rachunkowością
zabezpieczeń
Forward
walutowy
Różnica zdyskontowanych przyszłych
przepływów pieniężnych pomiędzy ceną
terminową na dzień wyceny a ceną
transakcyjną, przemnożona przez
wartość nominalną kontraktu w walucie
obcej. Dane wejściowe stanowią fixing
NBP i krzywa stóp procentowych
implikowana z transakcji fx swap dla
odpowiedniej waluty z platformy LSEG
Workspace.
Instrumenty pochodne typu forward walutowy
obejmują transakcje terminowe mające na celu
zabezpieczenie przepływów walutowych
wygenerowanych z tytułu zakupu uprawnień do emisji
CO
2
.
Objęte
rachunkowością
zabezpieczeń
Instrumenty pochodne typu forward walutowy
obejmują transakcje terminowe mające na celu
zabezpieczenie przepływów walutowych
wygenerowanych z tytułu prowadzonej działalności, w
zakresie pozostałych transakcji Spółki niezwiązanych
z zakupem uprawnień do emisji CO
2
.
Wyceniane w
wartości godziwej
przez wynik
finansowy, nieobjęte
rachunkowością
zabezpieczeń
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
37
CCIRS
Różnica zdyskontowanych odsetkowych
przepływów pieniężnych strumienia
płaconego i strumienia otrzymywanego,
w dwóch różnych walutach, wyrażona w
walucie wyceny. Dane wejściowe
stanowią krzywe stóp procentowych,
basis spready oraz fixing NBP dla
odpowiednich walut z platformy LSEG
Workspace.
Instrumenty pochodne CCIRS (Coupon Only Cross
Currency Swap fixed-fixed) mają na celu
zabezpieczenie przepływów walutowych
wygenerowanych przez płatności odsetkowe od
wyemitowanych euroobligacji. Instrumenty pochodne
CCIRS polegają na wymianie płatności odsetkowych
od łącznej kwoty nominalnej 500 mln EUR. Termin
zapadalności transakcji upływa w lipcu 2027 roku.
Zgodnie z warunkami transakcji, Spółka płaci odsetki
naliczone na podstawie stałej stopy procentowej w
PLN, równocześnie otrzymując płatności według stałej
stopy procentowej w EUR.
Wyceniane w
wartości godziwej
przez wynik
finansowy, nieobjęte
rachunkowością
zabezpieczeń
Forward/futures
towarowy
Wartość godziwa transakcji terminowych
na zakup i sprzedaż towarów ustalana
jest w oparciu o ceny notowane na
aktywnym rynku lub w oparciu o
przepływy pieniężne stanowiące różnicę
pomiędzy indeksem referencji cenowej
(krzywą forward) i ceną kontraktu.
Instrumenty pochodne towarowe obejmują transakcje
terminowe na zakup i sprzedaż uprawnień do emisji
CO
2
.
Wyceniane w
wartości godziwej
przez wynik
finansowy, nieobjęte
rachunkowością
zabezpieczeń
Wycenę instrumentów pochodnych na poszczególne dni bilansowe prezentuje poniższa tabela.
Stan na 31 grudnia 2025
Stan na 31 grudnia 2024
Ogółem
Odniesiono
w wynik
finansowy
Odniesiono w kapitał
z aktualizacji wyceny
instrumentów
zabezpieczających
Ogółem
Odniesiono
w wynik
finansowy
Odniesiono w kapitał
z aktualizacji wyceny
instrumentów
zabezpieczających
Aktywa
Zobowiązania
Aktywa
Zobowiązania
Instrumenty pochodne objęte rachunkowością zabezpieczeń
IRS
60
−
1
59
185
−
10
175
Forward walutowy*
−
(290)
(180)
(110)
n.d.
n.d.
n.d.
n.d.
Instrumenty pochodne wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy nieobjęte rachunkowością zabezpieczeń
CCIRS
−
(11)
(11)
n.d.
−
(10)
(10)
n.d.
Forward/futures towarowy
46
(46)
−
n.d.
64
(64)
−
n.d.
Forward walutowy
5
(5)
−
n.d.
7
(365)
(358)
n.d.
Razem
111
(352)
256
(439)
Długoterminowe
45
(91)
90
(64)
Krótkoterminowe
66
(261)
166
(375)
* Wycena na dzień bilansowy kontraktów typu forward walutowy obejmuje zmianę wyceny dla okresu przed ustanowieniem powiązania zabezpieczającego
odniesioną w wynik finansowy, tj. poza rachunkowością zabezpieczeń.
Instrumenty pochodne wykazane w powyższej tabeli dotyczą kontraktów terminowych objętych zakresem MSSF 9
Instrumenty finansowe.
W dniu 1 października 2025 roku Spółka ustanowiła powiązania zabezpieczające i objęła rachunkowością zabezpieczeń
instrumenty pochodne typu forward walutowy zabezpieczające ryzyko walutowe dla zakupów w EUR uprawnień do emisji
CO
2
. Zmiana wyceny przed wdrożeniem rachunkowości zabezpieczeń, tj. w okresie do dnia 30 września 2025 roku
ujmowana była w wyniku finansowym. Po tym dniu zmiana wyceny w części efektywnej ujmowana jest w pozostałych
całkowitych dochodach.
23. Pozostałe aktywa finansowe
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Do pozostałych aktywów finansowych zalicza się m.in. wadia, kaucje, zabezpieczenia przekazane, w tym depozyty z tytułu rozliczeń
na giełdach zagranicznych i środki wniesione w ramach Funduszu Gwarancyjnego do Izby Rozliczeniowej Giełd Towarowych S.A. w
związku z zawartymi przez Spółkę transakcjami na Towarowej Giełdzie Energii oraz należności z tytułu rozliczenia podatku
dochodowego od spółek należących do Podatkowej Grupy Kapitałowej.
PROFESJONALNY OSĄD I SZACUNKI
Zgodnie z wymogami MSSF 9 Instrumenty finansowe Spółka szacuje wielkość odpisów aktualizujących z tytułu oczekiwanych strat
kredytowych dla pozostałych aktywów finansowych wycenionych w zamortyzowanym koszcie.
Stan na
31 grudnia 2025
Stan na
31 grudnia 2024
Należności z tytułu rozliczenia podatku dochodowego spółek z PGK
599
22
Wadia, kaucje, zabezpieczenia przekazane
13
37
Należności z tytułu dywidend od TAMEH HOLDING Sp. z o.o.
−
32
Pozostałe
34
65
Razem
646
156
Długoterminowe
−
33
Krótkoterminowe
646
123
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
38
Należności z tytułu rozliczenia podatku dochodowego spółek z Podatkowej Grupy Kapitałowej zostały szerzej opisane w
nocie 33 niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego.
Spadek kwoty wadiów, kaucji, zabezpieczeń przekazanych związany jest głównie ze zmniejszeniem salda środków
wniesionych w ramach Funduszu Gwarancyjnego do Izby Rozliczeniowej Giełd Towarowych S.A. o kwotę 23 mln PLN.
24. Pozostałe aktywa niefinansowe
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Spółka ujmuje jako pozostałe aktywa niefinansowe głównie przekazane zaliczki na dostawy, rozliczenia międzyokresowe oraz
rozrachunki z tytułu podatków i opłat, za wyjątkiem podatku dochodowego prezentowanego w sprawozdaniu z sytuacji finansowej w
odrębnej pozycji.
Rozliczenia międzyokresowe ustalane są w wysokości poniesionych wiarygodnie ustalonych wydatków, jakie dotyczą przyszłych
okresów i spowodują w przyszłości wpływ do jednostki korzyści ekonomicznych. Odpisy czynnych rozliczeń międzyokresowych
kosztów mogą następować stosownie do upływu czasu lub wielkości świadczeń.
Stan na
31 grudnia 2025
Stan na
31 grudnia 2024
Rozliczenia międzyokresowe prowizji z tytułu zadłużenia
12
10
Pozostałe
11
12
Razem
23
22
Długoterminowe
16
17
Krótkoterminowe
7
5
25. Odroczony podatek dochodowy
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Podatek odroczony
W związku z przejściowymi różnicami między wykazywaną w księgach rachunkowych wartością aktywów i zobowiązań a ich wartością
podatkową oraz stratą podatkową możliwą do odliczenia w przyszłości, Spółka ujmuje zobowiązanie i ustala aktywa z tytułu
odroczonego podatku dochodowego.
Wartość bilansową składnika aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego weryfikuje się na każdy dzień bilansowy. Spółka
obniża wartość bilansową składnika aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego w zakresie, w jakim nie jest prawdopodobne
osiągnięcie dochodu do opodatkowania wystarczającego do częściowego lub całkowitego zrealizowania składnika aktywów z tytułu
odroczonego podatku dochodowego. Nieujęte aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego podlegają weryfikacji na każdy dzień
bilansowy i ujmowane są w takim zakresie, w jakim prawdopodobne staje się, że przyszły dochód do opodatkowania pozwoli na ich
zrealizowanie. Aktywa z tytułu podatku odroczonego od ujemnych różnic przejściowych związanych z inwestycjami w jednostki zależne
Spółka ujmuje tylko w takim zakresie, w jakim prawdopodobne jest, że różnice przejściowe ulegną odwróceniu w możliwej do
przewidzenia przyszłości oraz dostępny będzie dochód do opodatkowania, który pozwoli na zrealizowanie ujemnych różnic
przejściowych.
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego i zobowiązanie z tytułu odroczonego podatku dochodowego wycenia się z
zastosowaniem stawek podatkowych, które według przewidywań będą stosowane, gdy składnik aktywów zostanie zrealizowany lub
zobowiązanie rozwiązane, przyjmując stawki podatkowe (i przepisy podatkowe), które obowiązywały prawnie lub co do których proces
legislacyjny zasadniczo się zakończył na dzień bilansowy.
Podatek dochodowy dotyczący pozycji ujmowanych poza zyskiem lub stratą, tj. pozycji ujętych w pozostałych całkowitych dochodach
lub bezpośrednio w kapitale własnym, jest ujmowany odpowiednio w pozostałych całkowitych dochodach lub w kapitale własnym.
Spółka kompensuje ze sobą aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego z zobowiązaniami z tytułu odroczonego podatku
dochodowego, gdy posiada możliwy do wyegzekwowania tytuł prawny do przeprowadzenia kompensat należności ze zobowiązaniami
z tytułu bieżącego podatku oraz gdy aktywo i zobowiązania z tytułu podatku odroczonego dotyczą tego samego organu podatkowego.
Spółka nie ujmuje aktywów i zobowiązań z tytułu odroczonego podatku dochodowego związanych z minimalnym podatkiem
wyrównawczym ani nie ujawnia informacji na temat tych aktywów i zobowiązań.
PROFESJONALNY OSĄD I SZACUNKI
Spółka ocenia na każdy dzień bilansowy realizowalność oraz weryfikuje nieujęte aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego.
Na dzień bilansowy Spółka nie rozpoznała aktywa z tytułu podatku odroczonego w wysokości 60 mln PLN, w związku z prognozowanym
brakiem możliwości pełnej realizacji aktywa.
Spółka ocenia, iż w zakresie ujemnych różnic przejściowych związanych z ujęciem odpisów aktualizujących wartość udziałów i akcji w
spółkach zależnych w kwocie 9 141 mln PLN nie są spełnione warunki rozpoznania aktywa z tytułu podatku odroczonego.
Spółka rozpoznała aktywo na część straty podatkowej za rok 2022 ze źródła zysków kapitałowych w wysokości 110 mln PLN.
Dodatkowo w roku zakończonym dnia 31 grudnia 2025 roku Spółka wykorzystała część straty podatkowej za rok 2022, pomniejszając
obciążenie podatkowe w zakresie źródła zysków kapitałowych o kwotę 12 mln PLN. Na pozostałą część straty nie zostało rozpoznane
aktywo z tytułu podatku odroczonego w związku z brakiem prognozowanych dochodów podatkowych pozwalających na jego realizację.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
39
Stan na
31 grudnia 2025
Stan na
31 grudnia 2024
Zobowiązania z tytułu podatku odroczonego
od wyceny instrumentów pochodnych
10
13
od wyceny instrumentów zabezpieczających
11
35
od naliczonych odsetek oraz wyceny udzielonych pożyczek
176
69
pozostałe
11
18
Razem
208
135
Aktywa z tytułu podatku odroczonego
od wyceny instrumentów pochodnych
12
83
od wyceny instrumentów zabezpieczających
55
−
od naliczonych odsetek oraz wyceny zobowiązań z tytułu zadłużenia
24
32
od rezerw bilansowych i rozliczeń międzyokresowych
7
6
z tytułu odmiennego momentu podatkowego uznania przychodów i kosztów sprzedaży
towarów i usług
2
4
od strat podatkowych
110
32
pozostałe
57
56
Razem
267
213
Nierozpoznane aktywa z tytułu podatku odroczonego, w tym:
(60)
(75)
w wyniku finansowym
(56)
(75)
w pozostałych całkowitych dochodach
(4)
−
Rozpoznane aktywa z tytułu podatku odroczonego
207
138
Rozpoznane aktywa/(zobowiązania) netto z tytułu podatku odroczonego
(1)
3
Zmiana stanu zobowiązania i aktywa z tytułu podatku odroczonego
Rok zakończony 31 grudnia 2025
Rok zakończony 31 grudnia 2024
Zobowiązania z
tytułu podatku
odroczonego
Aktywa z tytułu
podatku
odroczonego
Zobowiązania z
tytułu podatku
odroczonego
Aktywa z tytułu
podatku
odroczonego
Bilans otwarcia
135
138
169
255
Zmiana stanu:
w korespondencji z wynikiem finansowym
96
52
(15)
(116)
w korespondencji z pozostałymi całkowitymi
dochodami, w tym:
(23)
17
(19)
(1)
od wyceny instrumentów zabezpieczających
(23)
17
(19)
(1)
Bilans zamknięcia
208
207
135
138
Zmiana w korespondencji z pozostałymi całkowitymi dochodami dotyczy zmiany podatku odroczonego od wyceny
instrumentów zabezpieczających stanowiącej efektywną część zabezpieczenia, ujmowaną w kapitale z aktualizacji wyceny
instrumentów zabezpieczających. Pozostałe zmiany pozycji różnic przejściowych zostały ujęte w wyniku finansowym.
26. Zapasy
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
W ramach zapasów Spółka wykazuje przede wszystkim nabyte prawa do emisji CO
2
, które są przeznaczone do celów handlowych, w
tym do sprzedaży do spółek Grupy na cele umorzeniowe.
Zapasy praw do emisji CO
2
nabywane z przeznaczeniem do sprzedaży i realizacji w krótkim terminie zysku wynikającego ze zmienności
cen rynkowych wycenia się w momencie początkowego ujęcia oraz na każdy dzień bilansowy w wartości godziwej.
Zapasy praw do emisji CO
2
nabywane na cele umorzeniowe spółek Grupy w momencie początkowego ujęcia są ujmowane według
ceny nabycia, a na dzień bilansowy wyceniane są według niższej z dwóch wartości: ceny nabycia lub możliwej do uzyskania ceny
sprzedaży netto. Jeżeli cena nabycia jest wyższa od możliwych do uzyskania cen sprzedaży netto, Spółka dokonuje odpowiedniego
odpisu aktualizującego, który odnoszony jest w ciężar kosztów operacyjnych.
Rozchód nabytych praw do emisji CO
2
wycenia się metodą FIFO.
Stan na 31 grudnia 2025
Stan na 31 grudnia 2024
Wartość
brutto
Wartość
bilansowa
Wartość
brutto
Wartość
bilansowa
Prawa do emisji CO
2
44
44
34
34
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
40
27. Należności od odbiorców
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Należności od odbiorców są ujmowane i wykazywane według kwot pierwotnie zafakturowanych, z wyjątkiem sytuacji, gdy wpływ
wartości pieniądza w czasie jest istotny, z uwzględnieniem utraty wartości z tytułu oczekiwanych przyszłych strat kredytowych.
Odpis z tytułu utraty wartości tworzy się na należnościach zarówno przeterminowanych, jak i nieprzeterminowanych w oparciu o ważoną
prawdopodobieństwem stratę kredytową, jaka zostanie poniesiona w przypadku wystąpienia któregokolwiek z poniższych zdarzeń:
• nastąpi znaczne (istotne) opóźnienie płatności,
• dłużnik zostanie postawiony w stan likwidacji albo upadłości, albo restrukturyzacji,
• należności skierowane zostaną na drogę egzekucji administracyjnej, postępowania sądowego albo egzekucji sądowej.
Dla należności od odbiorców Spółka wydzieliła portfel kontrahentów strategicznych (kontrahent o wartości należności przekraczającej
2 mln PLN) oraz portfel pozostałych kontrahentów.
Odpisy aktualizujące wartość należności ujmuje się w tych kategoriach kosztów, które odpowiadają funkcji składnika aktywów, tj. w
kosztach działalności operacyjnej lub kosztach finansowych – zależnie od rodzaju należności, której dotyczy.
PROFESJONALNY OSĄD I SZACUNKI
Dla portfela kontrahentów strategicznych, oczekuje się, że historyczne dane w zakresie spłacalności nie stanowią pełnej informacji w
zakresie oczekiwanych strat kredytowych, na jakie narażona może zostać Spółka. Ryzyko niewypłacalności kontrahentów
strategicznych jest oceniane w oparciu o ratingi nadane kontrahentom z wykorzystaniem wewnętrznego modelu scoringowego,
odpowiednio przekształcone na prawdopodobieństwo niewykonania zobowiązania. Oczekiwana strata kredytowa, zgodnie z MSSF 9
Instrumenty finansowe, kalkulowana jest przy uwzględnieniu szacunków w zakresie potencjalnych odzysków z tytułu wniesionych
zabezpieczeń.
W przypadku należności od pozostałych kontrahentów oczekuje się, że dane w zakresie historycznej spłacalności mogą odzwierciedlać
ryzyko kredytowe, jakie ponoszone będzie w okresach przyszłych. Oczekiwane straty kredytowe dla tej grupy kontrahentów
oszacowane zostały z wykorzystaniem macierzy wiekowania należności oraz przypisanych do poszczególnych przedziałów i grup
(między innymi należności dochodzone na drodze sądowej, należności od kontrahentów w upadłości) wskaźników procentowych
pozwalających na oszacowanie wartości należności od odbiorców, co do których oczekuje się, że nie zostaną spłacone.
W celu uwzględnienia wpływu czynników przyszłych Spółka koryguje historyczne prawdopodobieństwo niewypełnienia zobowiązania
w postaci wykorzystania prawdopodobieństwa niewykonania zobowiązanie implikowanego z notowań rocznych instrumentów Credit
Default Swap (CDS) dla poszczególnych ratingów.
Stan na
31 grudnia 2025
Stan na
31 grudnia 2024
Wartość brutto
Należności od odbiorców
1 482
1 748
Razem
1 482
1 748
Odpis aktualizujący
Należności od odbiorców
(2)
(2)
Razem
(2)
(2)
Wartość netto
Należności od odbiorców
1 480
1 746
Razem
1 480
1 746
Na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz na dzień 31 grudnia 2024 roku największe saldo należności od odbiorców stanowiły
należności od spółki zależnej TAURON Sprzedaż Sp. z o.o. wynoszące odpowiednio 1 032 mln PLN i 1 359 mln PLN.
Wiekowanie należności od odbiorców przedstawiono poniżej.
Stan na 31 grudnia 2025
Stan na 31 grudnia 2024
Nie
przeterminowane
Razem
Nie
przeterminowane
Przeterminowane
Razem
30-90 dni
Wartość przed uwzględnieniem
odpisu aktualizującego
1 482
1 482
1 747
1
1 748
Odpis aktualizujący
(2)
(2)
(2)
−
(2)
Wartość netto
1 480
1 480
1 745
1
1 746
Transakcje z jednostkami powiązanymi oraz salda rozrachunków z tymi podmiotami zostały przedstawione w nocie 43.1
niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
41
28. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty wykazane w jednostkowym sprawozdaniu z sytuacji finansowej na dzień bilansowy obejmują w
szczególności środki pieniężne w banku i w kasie oraz depozyty przekazane do Izby Rozliczeniowej Giełd Towarowych S.A. w związku
z zawartymi przez Spółkę transakcjami na Towarowej Giełdzie Energii.
Saldo środków pieniężnych i ich ekwiwalentów wykazane w jednostkowym sprawozdaniu z przepływów pieniężnych składa się z
określonych powyżej środków pieniężnych i ich ekwiwalentów skorygowanych o saldo kredytów w rachunku bieżącym, wyceny środków
pieniężnych w walutach obcych na dzień bilansowy oraz część depozytów przekazanych do Izby Rozliczeniowej Giełd Towarowych
S.A., które w ocenie Spółki nie stanowią środków pieniężnych i ich ekwiwalentów w jednostkowym sprawozdaniu z przepływów
pieniężnych.
PROFESJONALNY OSĄD I SZACUNKI
Spółka dokonuje osądu w zakresie prezentacji sald rozrachunków wobec spółek zależnych wynikających z umowy cash pool, oceniając
czy salda te spełniają definicję środków pieniężnych w sprawozdaniu z przepływów pieniężnych. Spółka, ze względu na utrzymujący
się brak zmienności salda rozrachunków z tytułu umowy cash pool i występującą nadwyżkę zobowiązań nad należnościami z tego
tytułu, nie zalicza salda rozrachunków z tytułu cash pool do pozycji środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych w sprawozdaniu
z przepływów pieniężnych.
Stan na
31 grudnia 2025
Stan na
31 grudnia 2024
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty wykazane w jednostkowym
sprawozdaniu z sytuacji finansowej, w tym:
181
172
środki pieniężne o ograniczonej możliwości dysponowania, w tym:
106
84
zabezpieczenie rozliczeń z Izbą Rozliczeniową Giełd Towarowych S.A.
103
81
środki pieniężne na rachunkach VAT (split payment)
3
2
Kredyt w rachunku bieżącym
(160)
(35)
Zabezpieczenie rozliczeń z Izbą Rozliczeniową Giełd Towarowych S.A.
(4)
(3)
Różnice kursowe
(1)
(1)
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty wykazane w jednostkowym
sprawozdaniu z przepływów pieniężnych
16
133
29. Kapitał własny
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Kapitał podstawowy
Kapitał podstawowy w sprawozdaniu finansowym wykazuje się w wysokości określonej w statucie Spółki i wpisanej w rejestrze
sądowym.
Kapitał zapasowy
Na pokrycie straty Spółki będącej spółką akcyjną tworzony jest kapitał zapasowy, do którego przelewa się co najmniej 8% zysku za
dany rok obrotowy, dopóki kapitał ten nie osiągnie co najmniej jednej trzeciej kapitału podstawowego.
Kapitał z aktualizacji wyceny instrumentów zabezpieczających
Kapitał z aktualizacji wyceny instrumentów zabezpieczających wynika:
• z wyceny instrumentów Interest Rate Swap zabezpieczających ryzyko stopy procentowej z tytułu zadłużenia,
• z wyceny instrumentów typu forward walutowy zabezpieczających ryzyko walutowe z tytuły zakupu uprawnień do emisji CO
2.
Kapitał ustalony jest w wysokości wartości godziwej instrumentów zabezpieczających w efektywnej części zabezpieczenia przepływów
pieniężnych, z uwzględnieniem podatku odroczonego.
29.1. Kapitał podstawowy
Kapitał podstawowy na dzień 31 grudnia 2025 roku
Seria/
emisja
Rodzaj akcji
Liczba akcji
Wartość
nominalna akcji
(w PLN)
Wartość
serii/emisji
według wartości
nominalnej
Sposób pokrycia
kapitału
AA
na okaziciela
1 589 438 762
5
7 947
gotówka/aport
BB
imienne
163 110 632
5
816
aport
Razem
1 752 549 394
8 763
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
42
29.2. Akcjonariusze o znaczącym udziale
Struktura akcjonariatu na dzień 31 grudnia 2025 roku i na dzień 31 grudnia 2024 roku (według najlepszej wiedzy
Spółki)
Akcjonariusz
Stan na 31 grudnia 2025
Stan na 31 grudnia 2024
Liczba akcji
Wartość
nominalna
akcji
Udział w kapitale
podstawowym
(%)
Liczba akcji
Wartość
nominalna
akcji
Udział w kapitale
podstawowym
(%)
Skarb Państwa
526 848 384
2 634
30,06%
526 848 384
2 634
30,06%
KGHM Polska Miedź S.A.
182 110 566
911
10,39%
182 110 566
911
10,39%
Nationale - Nederlanden Otwarty
Fundusz Emerytalny
1
98 630 000
493
5,63%
98 630 000
493
5,63%
Helikon Long Short Equity Fund
Master ICAV
2
74 127 629
371
4,23%
74 127 629
371
4,23%
The Goldman Sachs Group, Inc.
3
27 670 985
138
1,58%
b.d.
b.d.
b.d.
Pozostali akcjonariusze
843 161 830
4 216
48,11%
870 832 815
4 354
49,69%
Razem
1 752 549 394
8 763
100%
1 752 549 394
8 763
100%
1
Zgodnie z wykazem akcjonariuszy posiadających co najmniej 5% liczby głosów na ZWZ Spółki w dniu 25 czerwca 2025 roku oraz na NWZ Spółki w dniu
3 września 2024 roku.
2
Zgodnie z zawiadomieniem Helikon Long Short Equity Fund Master ICAV otrzymanym w dniu 9 grudnia 2024 roku.
3
Zgodnie z zawiadomieniem The Goldman Sachs Group, Inc. otrzymanym w dniu 6 maja 2025 roku.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku wartość kapitału podstawowego, liczba akcji oraz wartość nominalna akcji Spółki, nie uległy
zmianie w porównaniu do stanu na dzień 31 grudnia 2024 roku.
Po dniu bilansowym, w dniu 18 marca 2026 toku Spółka otrzymała od The Goldman Sachs Group, Inc. zawiadomienie,
zgodnie z którym na dzień 11 marca 2026 roku podmioty z grupy The Goldman Sachs Group, Inc. posiadały udział w
kapitale podstawowym Spółki na poziomie 1,23%.
29.3. Kapitał zapasowy
Stan na
31 grudnia 2025
Stan na
31 grudnia 2024
Kwoty z podziału wyników lat ubiegłych
2 948
2 438
Razem kapitał zapasowy
2 948
2 438
W dniu 25 czerwca 2025 roku Zwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy Spółki podjęło uchwałę w sprawie podziału
zysku netto Spółki za rok obrotowy 2024 w kwocie 510 mln PLN poprzez przeznaczenie go na kapitał zapasowy Spółki.
Kapitał zapasowy Spółki na dzień bilansowy przekroczył wysokość jednej trzeciej wysokości kapitału podstawowego
Spółki, tj. 2 921 mln PLN, w zakresie której może zostać użyty jedynie na pokrycie straty.
29.4. Kapitał z aktualizacji wyceny instrumentów zabezpieczających
Stan na
31 grudnia 2025
Stan na
31 grudnia 2024
Rezerwa z tytułu zabezpieczenia przepływów pieniężnych - ryzyko stopy
procentowej
59
174
Rezerwa z tytułu zabezpieczenia przepływów pieniężnych - ryzyko walutowe
(110)
−
Kapitał z aktualizacji wyceny instrumentów zabezpieczających przed podatkiem
odroczonym
(51)
174
Podatek odroczony
5
(35)
Kapitał z aktualizacji wyceny instrumentów zabezpieczających
(46)
139
Rezerwa z tytułu zabezpieczenia przepływów pieniężnych wynika z wyceny instrumentów Interest Rate Swap (IRS)
zabezpieczających ryzyko stopy procentowej z tytułu zadłużenia oraz wyceny instrumentów typu forward walutowy
zabezpieczających ryzyko walutowe związane z zakupionymi uprawnieniami do emisji CO
2
, co zostało szerzej opisane w
nocie 22 niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego. Dla zawartych transakcji zabezpieczających Grupa
stosuje rachunkowość zabezpieczeń.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku w rezerwie z tytułu zabezpieczenia przepływów pieniężnych Spółka rozpoznała kwotę
(46) mln PLN. Kwota ta stanowi:
• aktywo z tytułu wyceny instrumentów IRS na dzień bilansowy skorygowane o część wyceny dotyczącą naliczonych
na dzień bilansowy odsetek z tytułu zadłużenia w kwocie 59 mln PLN oraz
• część zobowiązania z wyceny instrumentów typu forward walutowy na dzień bilansowy stanowiącą efektywną
część zabezpieczenia od dnia objęcia tych instrumentów rachunkowością zabezpieczeń w kwocie (110) mln PLN
z uwzględnieniem podatku odroczonego.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
43
29.5. Zyski zatrzymane/ (Niepokryte straty)
Stan na
31 grudnia 2025
Stan na
31 grudnia 2024
Wynik finansowy za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
3 307
−
Wynik finansowy za rok zakończony dnia 31 grudnia 2024 roku
−
510
Przekształcenie wyniku za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku
338
338
Wpływ zastosowania MSSF 9 Instrumenty finansowe
(388)
(388)
Rozliczenie połączeń z jednostkami zależnymi
81
81
Razem zyski zatrzymane/ (niepokryte straty)
3 338
541
29.6. Dywidendy wypłacone i zaproponowane do wypłaty
W roku zakończonym dnia 31 grudnia 2025 roku oraz w okresie porównywalnym Spółka nie zaproponowała do wypłaty,
ani nie wypłaciła dywidendy dla akcjonariuszy Spółki.
Zarząd Spółki postanowił zarekomendować Zwyczajnemu Walnemu Zgromadzeniu Spółki wypłatę dywidendy z zysku
netto za rok 2025 w wysokości 20 groszy na jedną akcję Spółki, co daje łączną kwotę dywidendy 351 mln PLN.
30. Zobowiązania z tytułu zadłużenia
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
W ramach zobowiązań z tytułu zadłużenia w sprawozdaniu z sytuacji finansowej Spółka prezentuje:
• Kredyty, pożyczki, wyemitowane obligacje
W momencie początkowego ujęcia, wszystkie kredyty, pożyczki i papiery dłużne są ujmowane według wartości godziwej pomniejszonej
o koszty związane z uzyskaniem kredytu lub pożyczki oraz skorygowane o dyskonta lub premie uzyskane w związku ze zobowiązaniem.
Po początkowym ujęciu oprocentowane kredyty i papiery dłużne są wyceniane według zamortyzowanego kosztu, przy zastosowaniu
metody efektywnej stopy procentowej.
Kredyty, pożyczki, wyemitowane obligacje klasyfikowane są jako długoterminowe, jeżeli jednostka ma prawo do odroczenia rozliczenia
zobowiązania o co najmniej 12 miesięcy od zakończenia okresu sprawozdawczego. Oczekiwania jednostki nie wpływają na
klasyfikację.
• Leasing
Umowę lub część umowy najmu, dzierżawy albo inną umowę lub część umowy o podobnym charakterze, na mocy której przekazuje
się prawo do kontroli użytkowania składnika aktywów (bazowego składnika aktywów) przez dany okres w zamian za wynagrodzenie,
klasyfikuje się jako leasing. Zobowiązanie z tytułu leasingu wycenia się w wysokości wartości bieżącej opłat leasingowych
pozostających do zapłaty, zdyskontowanych z zastosowaniem stopy procentowej leasingu określonej w umowie (jeżeli jej ustalenie jest
możliwe) lub krańcowej stopy procentowej. Opłaty leasingowe zawarte w wycenie zobowiązania leasingowego Spółki na dzień
bilansowy obejmują:
- stałe opłaty leasingowe pomniejszone o wszelkie należne zachęty leasingowe,
- zmienne opłaty leasingowe, które zależą od indeksu lub stawki, wycenione początkowo z zastosowaniem tego indeksu lub tej stawki
zgodnie z ich wartością w dacie rozpoczęcia.
PROFESJONALNY OSĄD I SZACUNKI
W ramach wyceny zobowiązań według zamortyzowanego kosztu przy zastosowaniu metody efektywnej stopy procentowej Spółka
dokonuje oszacowania oczekiwanych przepływów pieniężnych, uwzględniając wszystkie warunki umowy danego instrumentu
finansowego, w tym możliwość wcześniejszej spłaty. Spółka ma zamiar wykupić obligacje podporządkowane o wartości nominalnej
400 mln PLN po pierwszym okresie finansowania, który następuje w okresie do 12 miesięcy od dnia bilansowego, tj. w marcu 2026
roku. Zamiar wykupu obligacji po zakończeniu pierwszego okresu finansowania został uwzględniony w wycenie zobowiązań na dzień
bilansowy. Jednocześnie zgodnie z terminem dostępności finansowania utrzymana jest klasyfikacja obligacji jako zobowiązanie
długoterminowe. Obligacje podporządkowane o wartości nominalnej 750 mln PLN, na dzień 31 grudnia 2024 roku klasyfikowane ze
względu na termin dostępności jako zobowiązanie długoterminowe, zostały wykupione w grudniu 2025 roku zgodnie z pierwotnym
zamiarem Spółki.
Na dzień bilansowy Spółka posiadała dostępne umowy kredytów o charakterze odnawialnym, zawarte w latach 2020 i 2022 z
konsorcjami banków, których terminy dostępności przypadają w latach 2027 i 2029, dlatego ciągnienia w ramach tych umów niezależnie
od długości okresu wykorzystania transzy klasyfikowane są jako zobowiązania długoterminowe. Na dzień 31 grudnia 2025 roku Spółka
nie posiadała zobowiązań w ramach wspomnianych umów.
Spółka oceniła, że pożyczki ze środków Krajowego Planu Odbudowy i Zwiększania Odporności mają charakter preferencyjny.
Poszczególne transze pożyczek są ujmowane na moment początkowy w wartości godziwej, którą stanowi bieżąca wartość przyszłych
umownych przepływów pieniężnych zdyskontowanych z zastosowaniem stopy procentowej, która w ocenie Spółki stanowi
odzwierciedlenie warunków rynkowych na dzień zaciągnięcia poszczególnych transz finansowania.
Krańcowa stopa procentowa leasingu szacowana jest jako średnioważony koszt długu Grupy TAURON skorygowany o indywidualny
rating Spółki z uwzględnieniem podziału na okresy trwania leasingu. W wybranych umowach leasingowych istnieje zapis o
przysługującym prawie wykupu (opcji zakupu), jednak na dzień bilansowy opłaty leasingowe uwzględnione w wycenie zobowiązań z
tytułu leasingu nie obejmują ceny wykonania opcji kupna, ze względu na fakt, że Spółka nie zamierza skorzystać z opcji.
Opis pozostałych szacunków i osądów w zakresie identyfikacji umów leasingu został przedstawiony w nocie 19 niniejszego
jednostkowego sprawozdania finansowego, dotyczącej praw do użytkowania aktywów.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
44
Stan na 31 grudnia 2025
Stan na 31 grudnia 2024
Długo-
terminowe
Krótko-
terminowe
Razem
Długo-
terminowe
Krótko-
terminowe
Razem
Kredyty i pożyczki
5 527
1 043
6 570
6 105
830
6 935
Obligacje niepodporządkowane
2 855
26
2 881
2 711
1 209
3 920
Obligacje podporządkowane
400
1
401
1 132
3
1 135
Pożyczki otrzymane w ramach usługi cash pool
−
3 153
3 153
−
2 429
2 429
Pożyczka od jednostki zależnej
704
2
706
711
2
713
Zobowiązanie z tytułu leasingu
2
4
6
2
4
6
Razem
9 488
4 229
13 717
10 661
4 477
15 138
Spółka jest głównym podmiotem pozyskującym finansowanie zewnętrzne dla Grupy na cele ogólnokorporacyjne i na
finansowanie wydatków inwestycyjnych Grupy TAURON, w tym na działania wspierające minimalizowanie wpływu
działalności Grupy na klimat i działania prośrodowiskowe.
Zmiana stanu zobowiązań z tytułu zadłużenia:
Zobowiązania z tytułu zadłużenia
Rok zakończony
31 grudnia 2025
Rok zakończony
31 grudnia 2024
Bilans otwarcia
15 138
17 532
Zobowiązania z tytułu kredytów i pożyczek
352
(1 396)
zaciągnięte kredyty i pożyczki
3 859
6 870
naliczenie odsetek
537
532
spłata odsetek
(541)
(553)
spłata kredytów i pożyczek
(3 330)
(9 061)
wycena otrzymanych pożyczek preferencyjnych
(1 031)
−
zwiększenie stanu zobowiązań w ramach umowy cash pool
726
793
zmiana wyceny
7
(12)
zmiana stanu zadłużenia w rachunku bieżącym
125
35
Zobowiązania z tytułu dłużnych papierów wartościowych
(1 773)
(988)
naliczenie odsetek
168
228
spłata odsetek
(184)
(230)
wykup dłużnych papierów wartościowych
(1 750)
(982)
zmiana wyceny
(7)
(4)
Zobowiązania z tytułu leasingu
−
(10)
spłata rat leasingowych
(9)
(10)
ujęcie nowych umów leasingowych, zmiana i zakończenie umów leasingowych
9
−
Bilans zamknięcia
13 717
15 138
30.1. Kredyty i pożyczki
Kredytodawca/ pożyczkodawca
Oprocentowanie
Waluta
Termin spłaty /
Termin
obowiązywania
Stan na
31 grudnia 2025
Stan na
31 grudnia 2024
Konsorcja banków - kredyty
odnawialne
zmienne
PLN
2027-2029
−
411
Konsorcjum banków
zmienne
PLN
2029
899
899
Bank Gospodarstwa Krajowego
zmienne
PLN
2027-2032
771
759
2026-2033
800
901
Europejski Bank Inwestycyjny
stałe
PLN
2026-2027
44
74
2026-2040
378
404
zmienne
2026-2040
1 152
1 221
2026-2041
1 221
1 225
SMBC BANK EU AG
stałe
PLN
−
500
Erste Group Bank AG
zmienne
PLN
2026
505
506
Bank Gospodarstwa Krajowego -
pożyczki ze środków Krajowego Planu
Odbudowy i Zwiększania Odporności
stałe
PLN
2034-2049
513
−
2028-2045
127
−
Kredyty w rachunku bieżącym
zmienne
PLN
2027
160
35
Razem
6 570
6 935
Długoterminowe
5 527
6 105
Krótkoterminowe
1 043
830
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
45
Pożyczki ze środków Krajowego Planu Odbudowy i Zwiększania Odporności („KPO”)
W latach 2024 i 2025 pomiędzy Spółką i Bankiem Gospodarstwa Krajowego („BGK”) zostały zawarte umowy pożyczek ze
środków Krajowego Planu Odbudowy i Zwiększania Odporności („Pożyczki KPO”), które wspierają realizację kluczowych
priorytetów biznesowych określonych w Strategii Grupy TAURON, jakimi są dynamiczny rozwój segmentów Dystrybucji i
OZE. Środki są wypłacane sukcesywnie, w oparciu o składane wnioski o wypłatę zgodnie z realizacją projektów w spółkach
zależnych. Środki na realizację projektów są przekazywane do spółek poprzez umowy pożyczek wewnątrzgrupowych,
których parametry odzwierciedlają warunki umowy pomiędzy Spółką a BGK.
Rok
zawarcia
umowy
Przeznaczenie -
finansowanie
wydatków
kwalifikowanych
Spółka zależna
realizująca projekt
Okres spłaty
Oprocentowanie
Kwota
umowy
Stan na 31 grudnia 2025
Nominał
uruchomio-
nego
finansowania
Wycena
początkowa
Wartość
bilansowa
2024
na rozwój i
dostosowanie sieci
elektroenergetycznej
do potrzeb
transformacji
energetycznej i
zmian klimatu
TAURON Dystrybucja
S.A.
półroczne raty w
latach 2034-2049
stałe
0,50%
15 867
1 428
502
513
2025
na zaawansowaną
transformację
cyfrową
TAURON Dystrybucja
S.A.
kwartalne raty w
latach 2028-2045
stałe
0,50%
310
231
126
127
2025
kwartalne raty w
latach 2031-2045
stałe
0,50%
110
−
−
−
2025
na budowę dwóch
farm
fotowoltaicznych
wraz z infrastrukturą
towarzyszącą
TAURON Zielona
Energia Sp. z o.o.
półroczne raty w
latach 2029-2044
zmienne
stopa
referencyjna
NBP
pomniejszona
o 2 pp., nie
mniej niż 1 pp.
269
−
−
−
W ocenie Spółki Pożyczki KPO mają charakter preferencyjny o stopie procentowej poniżej rynkowych stóp procentowych.
W związku z tym poszczególne transze pożyczek ujęte zostały na moment początkowy w wartości godziwej. Jednocześnie
Spółka ujęła na moment początkowy w tej samej wysokości transze pożyczek udzielonych spółce zależnej na mocy
zawartych umów pożyczek wewnątrzgrupowych, poprzez które środki z KPO zostały przekazane do tej spółki na tych
samych warunkach zgodnie z warunkami umowy z BGK. TAURON Polska Energia S.A. nie jest ostatecznym
beneficjentem świadczenia w formie pożyczki o stopie procentowej poniżej rynkowych stóp procentowych, dlatego nie
ujmuje w sprawozdaniu finansowym Spółki korzyści z tego tytułu w formie dotacji rządowej zgodnie z MSR 20 Dotacje
rządowe oraz ujawnianie informacji na temat pomocy rządowej stanowiącej różnicę między otrzymanymi środkami
pieniężnymi a początkową wartością bilansową Pożyczek KPO.
Wycena Pożyczek KPO na moment początkowy dokonana została jako bieżąca wartość przyszłych przepływów
pieniężnych z uwzględnieniem warunków umownych zdyskontowanych z zastosowaniem stopy procentowej, która w
ocenie Spółki stanowi odzwierciedlenie warunków rynkowych na dzień zaciągnięcia finansowania. Na kolejne dni
bilansowe pożyczki wyceniane są w zamortyzowanym koszcie, z uwzględnieniem stopy procentowej oszacowanej w
ramach początkowej wyceny.
Pozostałe dostępne finansowanie w ramach zawartych umów finansowania
Na dzień bilansowy Spółka posiada dostępne finansowanie w ramach zawartych umów finansowania, tj. umów z
konsorcjami banków z odnawialnymi limitami finansowania do łącznej wysokości 4 500 mln PLN, umowy kredytu
nieodnawialnego na kwotę 2 450 mln PLN (na dzień 31 grudnia 2025 roku dostępne finansowanie w ramach transzy A w
kwocie 1 000 mln PLN) oraz umów kredytów w rachunku bieżącym do łącznej kwoty 850 mln PLN, co zostało szerzej
opisane w nocie 38.2 niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego.
W roku zakończonym dnia 31 grudnia 2025 roku Spółka dokonała następujących ciągnień i spłat kredytów i pożyczek (w
wartości nominalnej), bez kredytów w rachunku bieżącym:
Kredytodawca/pożyczkodawca
Rok zakończony 31 grudnia 2025
Ciągnienie
Spłata
Konsorcja banków
2 300
(2 710)
Bank Gospodarstwa Krajowego - pożyczki ze środków Krajowego
Planu Odbudowy i Zwiększania Odporności
1 659
−
SMBC BANK EU AG
−
(500)
Bank Gospodarstwa Krajowego
−
(100)
Europejski Bank Inwestycyjny
−
(120)
Razem, w tym:
3 959
(3 430)
Przepływy pieniężne
3 859
(3 330)
Rozliczenie netto (bez przepływu środków pieniężnych)
100
(100)
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
46
30.2. Wyemitowane obligacje
Inwestor
Oprocentowanie
Waluta
Wartość nominalna
wyemitowanych
obligacji w walucie
Termin wykupu
Wartość bilansowa
Stan na
31 grudnia 2025
Stan na
31 grudnia 2024
Bank Gospodarstwa Krajowego
zmienne,
oparte o WIBOR 6M
PLN
750
2028-2029
746
752
Obligacje serii A (TPE1025)
zmienne,
oparte o WIBOR 6M
PLN
1 000
−
1 011
Euroobligacje
stałe
EUR
500
2027
2 135
2 157
Obligacje niepodporządkowane
2 881
3 920
Bank Gospodarstwa Krajowego
zmienne,
oparte o WIBOR 6M
PLN
400
2031
1
401
401
Europejski Bank Inwestycyjny
stałe
PLN
400
−
392
PLN
350
−
342
Obligacje podporządkowane
401
1 135
Razem wyemitowane obligacje
3 282
5 055
Długoterminowe
3 255
3 843
Krótkoterminowe
27
1 212
1
W przypadku obligacji podporządkowanych termin wykupu uwzględnia dwa okresy finansowania. Termin wykupu zaprezentowany w powyższej tabeli to
ostateczny termin wykupu wynikający z umowy, po dwóch okresach finansowania. Wycena obligacji na dzień bilansowy uwzględnia wcześniejszy wykup, w
związku z zamiarem wykupu obligacji po zakończeniu pierwszego okresu finansowania (w marcu 2026 roku).
W roku zakończonym dnia 31 grudnia 2025 roku Spółka dokonała następujących wykupów obligacji:
Inwestor
Rok zakończony
31 grudnia 2025
Wykup
Obligacje serii A (TPE1025)
(1 000)
Obligacje hybrydowe objęte przez Europejski Bank Inwestycyjny
(750)
Razem
(1 750)
Obligacje niepodporządkowane
W dniu 15 grudnia 2025 roku podpisane zostały aneksy do warunków emisji obligacji wyemitowanych w ramach programu
emisji obligacji długoterminowych ustanowionego w dniu 31 lipca 2013 roku pomiędzy Spółką a BGK. W ramach programu
emisji obligacji długoterminowych Spółka wyemitowała w latach 2014-2016 obligacje o łącznej wartości nominalnej 1 700
mln PLN, a jedynym obligatariuszem obligacji został BGK. Na mocy aneksów dokonano zmiany warunków emisji
niewykupionych obligacji w zakresie obniżenia marży wyemitowanych i niewykupionych obligacji oraz określenia terminów
ich wykupu na lata 2028-2029. Wyemitowane i niewykupione serie obligacji o łącznej wartości 750 mln PLN, których
pierwotnie terminy wykupu przypadały w latach 2025-2029, zostaną wykupione w łącznych kwotach: 380 mln PLN w dniu
20 grudnia 2028 roku oraz 370 mln PLN w dniu 20 grudnia 2029 roku.
Euroobligacje o wartości nominalnej 500 mln EUR są notowane od 2017 roku na rynku regulowanym Giełdy Papierów
Wartościowych w Londynie (London Stock Exchange).
Obligacje podporządkowane (hybrydowe)
Na dzień 31 grudnia 2025 roku obligacje podporządkowane dotyczyły obligacji objętych przez BGK o wartości nominalnej
400 mln PLN. Obligacje hybrydowe objęte przez Europejski Bank Inwestycyjny („EBI”) o łącznej wartości nominalnej
750 mln PLN zostały wykupione w grudniu 2025 roku po zakończeniu pierwszego okresu finansowania.
Podporządkowany charakter oznacza, że w przypadku upadłości lub likwidacji emitenta, zobowiązania wynikające z
obligacji będą miały pierwszeństwo zaspokojenia jedynie przed wierzytelnościami akcjonariuszy Spółki. To z kolei
pozytywnie wpływa na poziom wskaźnika zadłużenie netto/EBITDA, ponieważ takie obligacje są wyłączone z kalkulacji
tego wskaźnika, stanowiącego kowenant w części umów finansowania zawartych przez Spółkę. Ponadto 50% kwoty
obligacji podporządkowanych zostało zaliczone przez agencję ratingową jako kapitał w modelu ratingowym, co ma
korzystny wpływ na ocenę ratingową Grupy TAURON.
Program emisji obligacji podporządkowanych, zawarty w 2021 roku z BGK do kwoty 450 mln PLN, który nie był
wykorzystany przez Spółkę, wygasł w roku zakończonym dnia 31 grudnia 2025 roku.
Program emisji obligacji niewykorzystany na dzień bilansowy
Spółka ustanowiła w dniu 19 września 2024 roku program emisji obligacji, na podstawie umowy programowej zawartej z
Bankiem Polska Kasa Opieki S.A., Powszechną Kasą Oszczędności Bank Polski S.A. oraz Santander Bank Polska S.A.
(„Program”). W ramach Programu Spółka ma możliwość wyemitowania obligacji powiązanych ze wskaźnikami
zrównoważonego rozwoju lub tzw. zielonych obligacji, maksymalnie do kwoty 3 000 mln PLN, przy czym wartość emisji i
rodzaj obligacji będą każdorazowo ustalane na moment podjęcia decyzji o emisji. Środki pozyskane w ramach emisji
obligacji będą wspierały realizację transformacji energetycznej Grupy TAURON i zostaną przeznaczone na finansowanie
i refinansowanie wydatków zgodnych z taksonomią europejską.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
47
30.3. Kowenanty w umowach dotyczących zadłużenia
Podpisane z bankami umowy nakładają na Spółkę zobowiązania natury prawno-finansowej (kowenanty), stosowane
standardowo w tego rodzaju transakcjach. Kluczowym kowenantem jest wskaźnik zadłużenie netto/EBITDA (dla umów
kredytów długoterminowych oraz krajowych programów emisji obligacji), który określa poziom zadłużenia pomniejszonego
o środki pieniężne w relacji do generowanej EBITDA. Kowenant zadłużenie netto/EBITDA dla banków jest badany na
bazie danych skonsolidowanych na dzień 30 czerwca i 31 grudnia, a jego dopuszczalna wartość, w zależności od zapisów
umów finansowania, wynosi 3,5 lub 4,0.
Zgodnie ze stanem na dzień 31 grudnia 2025 roku wskaźnik zadłużenie netto/EBITDA wyniósł 1,4, w związku z czym
kowenant został dotrzymany. Na koniec okresu porównywalnego kowenant także został dotrzymany.
30.4. Pożyczki otrzymane w ramach usługi cash pool
Na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz na dzień 31 grudnia 2024 roku Spółka posiadała krótkoterminowe zobowiązania z
tytułu transakcji w ramach usługi cash pool, wynoszące odpowiednio 3 153 mln PLN i 2 429 mln PLN. Zobowiązanie wynika
ze stosowanego w Grupie mechanizmu usługi cash pool, co zostało opisane szerzej, łącznie z prezentacją należności
powstałych w wyniku transakcji cash pool, w nocie 21.3 niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego.
Na dzień bilansowy najistotniejsze salda zobowiązania z tytułu transakcji w ramach usługi cash pool Spółka posiada wobec
poniższych spółek Grupy.
Stan na
31 grudnia 2025
Stan na
31 grudnia 2024
TAURON Wytwarzanie S.A.
971
405
TAURON Sprzedaż Sp. z o.o.
917
769
TAURON Dystrybucja S.A.
226
152
TAURON Dystrybucja Pomiary Sp. z o.o.
148
171
TAURON Ekoenergia Sp. z o.o.
125
359
TAURON Sprzedaż GZE Sp. z o.o.
120
225
Pozostałe spółki
646
348
Razem
3 153
2 429
30.5. Pożyczka od spółki zależnej
Zobowiązanie Spółki wynoszące na dzień 31 grudnia 2025 roku 706 mln PLN (167 mln EUR) dotyczy otrzymanej od spółki
zależnej pożyczki długoterminowej na podstawie umowy zawartej pomiędzy TAURON Polska Energia S.A. a spółką
zależną Finanse Grupa TAURON Sp. z o.o. (dawniej TAURON Sweden Energy AB (publ)). Pożyczka w kwocie 167 mln
EUR została zawarta w 2014 roku i jest oprocentowana stałą stopą procentową, a płatność odsetek dokonywana jest w
okresach rocznych do momentu całkowitej spłaty pożyczki. Termin spłaty pożyczki przypada na dzień 29 listopada 2029
roku.
31. Pozostałe zobowiązania finansowe
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Do pozostałych zobowiązań finansowych Spółka zalicza m.in. zobowiązania z tytułu wystawionych gwarancji i poręczeń, które
wyceniane są zgodnie z MSSF 9 Instrumenty finansowe w wysokości oczekiwanych strat kredytowych oraz zobowiązania wobec spółek
zależnych z tytułu rozliczeń Podatkowej Grupy Kapitałowej, zobowiązania z tytułu wynagrodzeń, wadia, kaucje, zabezpieczenia
otrzymane, które wyceniane są w kwocie wymagającej zapłaty, ze względu na nieistotny wpływ dyskonta.
Stan na
31 grudnia 2025
Stan na
31 grudnia 2024
Zobowiązania z tytułu rozliczenia podatku dochodowego spółek z PGK
89
8
Wycena gwarancji oraz poręczeń finansowych udzielonych
16
23
Wynagrodzenia oraz inne zobowiązania wobec pracowników
13
13
Wadia, kaucje, zabezpieczenia otrzymane
5
3
Pozostałe
35
17
Razem
158
64
Długoterminowe
4
5
Krótkoterminowe
154
59
Zobowiązania z tytułu rozliczenia podatku dochodowego spółek z Podatkowej Grupy Kapitałowej zostały szerzej opisane
w nocie 33 niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
48
32. Zobowiązania wobec dostawców
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Zobowiązania krótkoterminowe wobec dostawców wykazywane są w kwocie wymagającej zapłaty.
Stan na
31 grudnia 2025
Stan na
31 grudnia 2024
Zobowiązania wobec spółek zależnych, w tym:
627
780
TAURON Wytwarzanie S.A.
393
525
TAURON Ekoenergia Sp. z o.o.
94
116
TAURON Ciepło Sp. z o.o.
64
85
TAURON Sprzedaż Sp. z o.o.
22
22
TAURON Sprzedaż GZE Sp. z o.o.
12
23
Pozostałe spółki
42
9
Zobowiązania wobec pozostałych dostawców
164
240
Razem
791
1 020
33. Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego i Podatkowa Grupa
Kapitałowa
W roku zakończonym dnia 31 grudnia 2025 roku oraz w okresie porównywalnym, Spółka rozliczała podatek dochodowy w
ramach Podatkowej Grupy Kapitałowej („PGK”) zarejestrowanej w dniu 28 grudnia 2022 roku na lata 2023-2025 przez
Naczelnika Pierwszego Mazowieckiego Urzędu Skarbowego w Warszawie. Główne spółki tworzące PGK w latach
2023-2025: TAURON Polska Energia S.A., TAURON Dystrybucja S.A., TAURON Sprzedaż Sp. z o.o., TAURON Sprzedaż
GZE Sp. z o.o., TAURON Obsługa Klienta Sp. z o.o., TAURON Ekoenergia Sp. z o.o., TAURON Ciepło Sp. z o.o.,
TAURON Zielona Energia Sp. z o.o., TAURON Nowe Technologie S.A. i Kopalnia Wapienia Czatkowice Sp. z o.o. W skład
PGK nie wchodziła spółka TAURON Wytwarzanie S.A.
W dniu 27 grudnia 2024 roku Spółka jako spółka dominująca w PGK otrzymała decyzję Naczelnika Pierwszego
Mazowieckiego Urzędu Skarbowego w Warszawie stwierdzającą wygaśnięcie z dniem 1 lipca 2024 roku decyzji o
rejestracji umowy o utworzeniu PGK na skutek uznania przez organ podatkowy, że doszło do naruszenia warunku
posiadania przez Spółkę co najmniej 75% udziałów w kapitale zakładowym TAURON Zielona Energia Sp. z o.o. W dniu
11 lutego 2025 roku, w efekcie skutecznego odwołania, Spółka otrzymała decyzję Dyrektora Izby Administracji Skarbowej
w Warszawie o uchyleniu w całości decyzji Naczelnika Pierwszego Mazowieckiego Urzędu Skarbowego w przedmiocie
wygaśnięcia z dniem 1 lipca 2024 roku decyzji o rejestracji umowy o utworzeniu PGK i przekazaniu sprawy do ponownego
rozpatrzenia przez ten organ. W dniu 24 marca 2025 roku Naczelnik Pierwszego Mazowieckiego Urzędu Skarbowego w
Warszawie wydał decyzję o umorzeniu postępowania podatkowego w sprawie wygaśnięcia decyzji o rejestracji umowy o
utworzeniu Podatkowej Grupy Kapitałowej TAURON. Otrzymanie decyzji potwierdzało utrzymanie statusu PGK.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku PGK posiadała zobowiązanie z tytułu podatku dochodowego w kwocie 469 mln PLN, które
stanowi nadwyżkę obciążenia podatkowego za rok 2025 w kwocie 828 mln PLN nad zapłaconymi przez Podatkową Grupę
Kapitałową zaliczkami za rok 2025 w kwocie 359 mln PLN. W 2025 roku PGK rozliczała miesięczne zaliczki na podatek
dochodowy w sposób uproszczony, w stałej wysokości.
Równocześnie z uwagi na rozliczenia Spółki jako spółki reprezentującej ze spółkami zależnymi należącymi do Podatkowej
Grupy Kapitałowej, Spółka posiadała zobowiązanie wobec spółek zależnych z tytułu nadpłaty podatku w wysokości 89 mln
PLN ujęte jako pozostałe zobowiązania finansowe oraz należności od spółek zależnych z tytułu rozliczenia podatku w
wysokości 599 mln PLN ujęte w pozostałych aktywach finansowych.
Po dniu bilansowym, w dniu 21 stycznia 2026 roku zakończyła się wszczęta w dniu 12 kwietnia 2024 roku przez Śląski
Urząd Celno-Skarbowy w Katowicach wobec PGK kontrola celno-skarbowa w zakresie rozliczenia podatku dochodowego
od osób prawnych za 2023 rok. Zgodnie z wynikiem kontroli PGK złożyła korektę deklaracji za 2023 rok uwzględniającą
ustalenia organu i wykazała dodatkowy podatek do zapłaty wraz z odsetkami w łącznej wysokości nie przekraczającej
2 mln PLN.
W dniu 27 listopada 2025 roku wydana została przez Naczelnika Pierwszego Mazowieckiego Urzędu Skarbowego w
Warszawie decyzja w sprawie rejestracji umowy Podatkowej Grupy Kapitałowej na lata 2026-2028. Główne spółki
tworzące Podatkową Grupę Kapitałową w latach 2026-2028: TAURON Polska Energia S.A., TAURON Wytwarzanie S.A.,
TAURON Dystrybucja S.A., TAURON Sprzedaż Sp. z o.o., TAURON Sprzedaż GZE Sp. z o.o., TAURON Obsługa Klienta
Sp. z o.o., TAURON Ekoenergia Sp. z o.o., TAURON Ciepło Sp. z o.o., TAURON Zielona Energia Sp. z o.o. i TAURON
Nowe Technologie S.A.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
49
34. Pozostałe zobowiązania niefinansowe krótkoterminowe
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Pozostałe zobowiązania niefinansowe obejmują w szczególności zobowiązania z tytułu otrzymanych zaliczek rozliczanych poprzez
dostawę towarów oraz rozrachunki z tytułu podatków i opłat obejmujące:
• rozrachunki z tytułu VAT;
• rozrachunki z tytułu podatku dochodowego od osób fizycznych i ubezpieczeń społecznych;
• rozrachunki z tytułu podatku od czynności cywilno-prawnych;
• inne rozliczenia publiczno-prawne.
Stan na
31 grudnia 2025
Stan na
31 grudnia 2024
Zobowiązania z tytułu podatku VAT
213
298
Zobowiązania z tytułu ubezpieczeń społecznych
8
7
Pozostałe
2
3
Razem
223
308
35. Pozostałe rezerwy, rozliczenia międzyokresowe i dotacje rządowe
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Rozliczenia międzyokresowe i dotacje rządowe
Spółka ujmuje rozliczenia międzyokresowe głównie z tytułu premii oraz niewykorzystanych urlopów.
Rezerwy na świadczenia pracownicze
Zgodnie z przyjętym systemem wynagradzania pracownicy Spółki mają prawo do świadczeń po okresie zatrudnienia: odpraw
emerytalno-rentowych oraz świadczeń z Zakładowego Funduszu Świadczeń Socjalnych. Rezerwę na odprawy pośmiertne, która
przysługuje rodzinie zmarłego pracownika tworzy się zgodnie z warunkami i wysokością ujętą w kodeksie pracy.
Wartość bieżąca tych zobowiązań na dzień bilansowy jest obliczana przez niezależnego aktuariusza. Naliczone zobowiązania są równe
zdyskontowanym płatnościom, które w przyszłości zostaną dokonane, z uwzględnieniem rotacji zatrudnienia i dotyczą okresu do dnia
bilansowego. Informacje demograficzne oraz informacje o rotacji zatrudnienia oparte są o dane historyczne. Zyski i straty aktuarialne
na świadczenia pracownicze po okresie zatrudnienia ujmowane są w całości w pozostałych całkowitych dochodach.
Pozostałe rezerwy
Spółka tworzy rezerwy wówczas, gdy na Spółce ciąży istniejący obowiązek (prawny lub zwyczajowo oczekiwany) wynikający ze
zdarzeń przeszłych i gdy prawdopodobne jest, że wypełnienie tego obowiązku spowoduje konieczność wypływu korzyści
ekonomicznych oraz można dokonać wiarygodnego oszacowania kwoty tego zobowiązania. Jeżeli Spółka jest stroną umowy, na
podstawie której nieuniknione koszty wypełnienia obowiązku przeważają nad korzyściami, które będą uzyskane na jej mocy, obecny
obowiązek wynikający z umowy Spółka ujmuje i wycenia jako rezerwę.
Stan na
31 grudnia 2025
Stan na
31 grudnia 2024
Rozliczenia międzyokresowe i dotacje rządowe, w tym:
27
25
Rozliczenia międzyokresowe z tytułu premii
12
12
Rezerwa na świadczenia pracownicze po okresie zatrudnienia
8
7
Pozostałe rezerwy
13
7
Razem
48
39
Długoterminowe
15
9
Krótkoterminowe
33
30
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
50
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA Z
PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Sprawozdanie z przepływów pieniężnych sporządzane jest metodą pośrednią.
Kredyty w rachunku bieżącym, stanowiące integralną część zarządzania środkami pieniężnymi w Spółce dla celów sporządzenia
sprawozdania z przepływów pieniężnych są zaliczane do pozycji „Środki pieniężne i ich ekwiwalenty”.
Spółka, ze względu na utrzymujący się brak zmienności salda rozrachunków z tytułu umowy cash pool i występującą nadwyżkę
zobowiązań nad należnościami z tego tytułu, nie zalicza salda rozrachunków z tytułu cash pool do pozycji środki pieniężne i ekwiwalenty
środków pieniężnych w sprawozdaniu z przepływów pieniężnych. Zmiana salda należności z tytułu pożyczek udzielonych w ramach
cash pool wykazywana jest w przepływach z działalności inwestycyjnej, natomiast zmiana stanu salda zobowiązań z tytułu pożyczek
otrzymanych w ramach cash pool wykazywana jest w przepływach z działalności finansowej. Konsekwentnie odsetki otrzymane i
zapłacone od udzielonych pożyczek w ramach cash pool stanowią odpowiednio wpływy z działalności inwestycyjnej i płatności z
działalności finansowej.
36. Istotne pozycje sprawozdania z przepływów pieniężnych
36.1. Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej
Zmiana stanu kapitału obrotowego
Rok zakończony
31 grudnia 2025
Rok zakończony
31 grudnia 2024
Zmiana stanu należności
280
1 063
Zmiana stanu zapasów
(10)
(22)
Zmiana stanu zobowiązań z wyjątkiem kredytów
(292)
(645)
Zmiana stanu pozostałych aktywów niefinansowych długo- i krótkoterminowych
(3)
(2)
Zmiana stanu rozliczeń międzyokresowych przychodów i dotacji rządowych
3
2
Zmiana stanu rezerw
6
3
Zmiana stanu zabezpieczeń przekazanych do IRGiT
(1)
17
Zmiana stanu kapitału obrotowego
(17)
416
36.2. Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej
Udzielenie pożyczek
Rok zakończony
31 grudnia 2025
Rok zakończony
31 grudnia 2024
Udzielenie pożyczek spółkom:
TAURON Dystrybucja S.A.
(4 349)
(500)
Finadvice Polska 1 Sp. z o.o.
(935)
(116)
Wind T2 Sp. z o.o.
(138)
(78)
TAURON Nowe Technologie S.A.
(50)
−
AE ENERGY 7 Sp. z o.o.
(20)
(214)
WIND T4 Sp. z o.o.
−
(127)
WIND T30MW Sp. z o.o.
−
(68)
Windpower Gamów Sp. z o.o.
−
(65)
FF Park PV 1 Sp. z o.o.
−
(16)
Razem
(5 492)
(1 184)
Dywidendy otrzymane
Rok zakończony
31 grudnia 2025
Rok zakończony
31 grudnia 2024
Dywidendy otrzymane od:
TAURON Dystrybucja S.A.
2 160
937
TAURON Ekoenergia Sp. z o.o.
290
147
Kopalnia Wapienia Czatkowice Sp. z o.o.
42
13
TAMEH HOLDING Sp. z o.o.
40
−
TAURON Sprzedaż GZE Sp. z o.o.
30
186
TAURON Ubezpieczenia Sp. z o.o.
13
11
TAURON Czech Energy s.r.o
4
18
TAURON Obsługa Klienta Sp. z o.o.
−
24
Razem
2 579
1 336
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
51
Spłata udzielonych pożyczek
Rok zakończony
31 grudnia 2025
Rok zakończony
31 grudnia 2024
Spłata udzielonych pożyczek:
TAURON Dystrybucja S.A.
3 250
−
WIND T30MW Sp. z o.o.
238
49
Windpower Gamów Sp. z o.o.
210
46
TAURON Ekoenergia Sp. z o.o.
166
3
TAURON Obsługa Klienta Sp. z o.o.
130
95
Finadvice Polska 1 Sp. z o.o.
124
−
Pozostałe spółki
164
134
Razem
4 282
327
36.3. Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej
Spłata kredytów
Rok zakończony
31 grudnia 2025
Rok zakończony
31 grudnia 2024
Spłata transz kredytów:
Konsorcja banków
(2 610)
(5 620)
SMBC BANK EU AG
(500)
−
Europejski Bank Inwestycyjny
(120)
(91)
Bank Gospodarstwa Krajowego
(100)
(2 600)
Intesa Sanpaolo S.p.A
−
(750)
Razem
(3 330)
(9 061)
Wykup dłużnych papierów wartościowych
Rok zakończony
31 grudnia 2025
Rok zakończony
31 grudnia 2024
Wykup dłużnych papierów wartościowych nabytych przez:
Obligacje serii A (TPE1025)
(1 000)
−
Europejski Bank Inwestycyjny
(750)
(812)
Bank Gospodarstwa Krajowego
−
(170)
Razem
(1 750)
(982)
Odsetki zapłacone
Rok zakończony
31 grudnia 2025
Rok zakończony
31 grudnia 2024
Odsetki zapłacone od kredytów i pożyczek
(541)
(553)
Odsetki zapłacone od dłużnych papierów wartościowych
(184)
(230)
Razem
(725)
(783)
Zaciągnięte kredyty
Rok zakończony
31 grudnia 2025
Rok zakończony
31 grudnia 2024
Uruchomienie pożyczki z Banku Gospodarstwa Krajowego w ramach Krajowego
Planu Odbudowy i Zwiększenia Odporności
1 659
−
Uruchomienie finansowania w ramach umów kredytów:
Konsorcja banków
2 200
4 370
Bank Gospodarstwa Krajowego
−
2 500
Razem
3 859
6 870
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
52
INSTRUMENTY FINANSOWE I ZARZĄDZANIE RYZYKIEM FINANSOWYM
37. Instrumenty finansowe
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Aktywa finansowe posiadane przez Spółkę zgodnie z MSSF 9 Instrumenty finansowe klasyfikowane są do następujących kategorii
instrumentów finansowych:
• aktywów finansowych wycenianych w zamortyzowanym koszcie;
• aktywów finansowych wycenianych w wartości godziwej przez wynik finansowy.
Na dzień bilansowy Spółka nie posiadała żadnych aktywów finansowych wycenianych w wartości godziwej przez inne całkowite
dochody.
Aktywa finansowe zgodnie z MSSF 9 Instrumenty finansowe klasyfikowane są na moment początkowego ujęcia w oparciu
o charakterystykę przepływów pieniężnych (test SPPI) oraz model biznesowy, w oparciu o który dane aktywo finansowe jest
zarządzane.
Spółka wycenia instrumenty kapitałowe zgodnie z MSSF 9 Instrumenty finansowe w wartości godziwej przez wynik finansowy.
Spółka dzieli zobowiązania finansowe na następujące kategorie:
• zobowiązania finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy;
• pozostałe zobowiązania finansowe, wyceniane na kolejne dni bilansowe według zamortyzowanego kosztu.
PROFESJONALNY OSĄD I SZACUNKI
Spółka dokonuje osądu w zakresie klasyfikacji instrumentów finansowych.
Na każdy dzień bilansowy Spółka wycenia do wartości godziwej aktywa i zobowiązania zaklasyfikowane do aktywów i zobowiązań
wycenianych w wartości godziwej oraz ujawnia wartość godziwą pozostałych instrumentów finansowych. Metodologia wyceny wartości
godziwej została przedstawiona poniżej.
Spółka dokonuje odpisu z tytułu oczekiwanej utraty wartości w momencie początkowego ujęcia składnika aktywów finansowych,
a następnie aktualizuje wartość odpisu na każdy dzień sprawozdawczy. Spółka ujmuje odpis na oczekiwane straty kredytowe na
składnikach aktywów finansowych wycenianych w zamortyzowanym koszcie, w tym głównie na udzielone pożyczki i należności od
odbiorców. Metodologia wyceny została opisana w notach 27, 38.1.1 i 38.1.2 niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego.
37.1. Wartość bilansowa i wartość godziwa kategorii i klas instrumentów
finansowych
Stan na 31 grudnia 2025
Stan na 31 grudnia 2024
Kategorie i klasy aktywów finansowych
Wartość
bilansowa
Wartość
godziwa
Wartość
bilansowa
Wartość
godziwa
1 Aktywa finansowe wycenianie według zamortyzowanego kosztu
10 757
10 839
10 286
10 264
Należności od odbiorców
1 480
1 480
1 746
1 746
Pożyczki udzielone jednostkom zależnym
8 521
8 603
8 374
8 352
Pożyczki udzielone Cash Pool
123
123
47
47
Pozostałe aktywa finansowe
633
633
119
119
2 Aktywa finansowe wyceniane do wartości godziwej przez wynik
finansowy
2 851
2 851
2 324
2 324
Instrumenty pochodne
51
51
71
71
Udziały i akcje długoterminowe
54
54
56
56
Pożyczki udzielone jednostkom zależnym i współzależnym
2 552
2 552
1 988
1 988
Pozostałe aktywa finansowe
13
13
37
37
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
181
181
172
172
3 Instrumenty pochodne zabezpieczające
60
60
185
185
4 Aktywa finansowe wyłączone z zakresu MSSF 9 Instrumenty
finansowe
17 006
16 029
Udziały i akcje w jednostkach zależnych
16 811
15 834
Udziały i akcje w jednostkach współzależnych
195
195
Razem aktywa finansowe,
w tym w sprawozdaniu z sytuacji finansowej:
30 674
28 824
Aktywa trwałe
26 412
26 096
Udziały i akcje
17 060
16 085
Pożyczki udzielone
9 307
9 888
Instrumenty pochodne
45
90
Pozostałe aktywa finansowe
−
33
Aktywa obrotowe
4 262
2 728
Należności od odbiorców
1 480
1 746
Pożyczki udzielone
1 889
521
Instrumenty pochodne
66
166
Pozostałe aktywa finansowe
646
123
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
181
172
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
53
Stan na 31 grudnia 2025
Stan na 31 grudnia 2024
Kategorie i klasy zobowiązań finansowych
Wartość
bilansowa
Wartość
godziwa
Wartość
bilansowa
Wartość
godziwa
1 Zobowiązania finansowe wycenianie według zamortyzowanego
kosztu
14 660
14 682
16 216
16 134
Kredyty i pożyczki preferencyjne
640
681
−
−
Kredyty i pożyczki udzielane na warunkach rynkowych, w tym:
9 629
9 644
10 042
10 030
Kredyty bankowe
5 770
5 808
6 900
6 915
Zobowiązanie z tytułu pożyczki Cash Pool
3 153
3 153
2 429
2 429
Pożyczki od jednostki zależnej
706
683
713
686
Kredyty w rachunku bieżącym
160
160
35
35
Wyemitowane obligacje
3 282
3 248
5 055
4 985
Zobowiązania wobec dostawców
791
791
1 020
1 020
Pozostałe zobowiązania finansowe
158
158
64
64
2 Zobowiązania finansowe wyceniane do wartości godziwej przez
wynik finansowy
62
62
439
439
Instrumenty pochodne
62
62
439
439
3 Instrumenty pochodne zabezpieczające
290
290
−
−
4 Zobowiązania finansowe wyłączone z zakresu MSSF 9 Instrumenty
finansowe
6
6
Zobowiązania z tytułu leasingu
6
6
Razem zobowiązania finansowe,
w tym w sprawozdaniu z sytuacji finansowej:
15 018
16 661
Zobowiązania długoterminowe
9 583
10 730
Zobowiązania z tytułu zadłużenia
9 488
10 661
Instrumenty pochodne
91
64
Pozostałe zobowiązania finansowe
4
5
Zobowiązania krótkoterminowe
5 435
5 931
Zobowiązania z tytułu zadłużenia
4 229
4 477
Zobowiązania wobec dostawców
791
1 020
Instrumenty pochodne
261
375
Pozostałe zobowiązania finansowe
154
59
Opis metodologii wyceny wartości godziwej instrumentów finansowych oraz przypisanie poziomu hierarchii wartości
godziwej został przedstawiony w tabeli poniżej.
Klasy aktywów/zobowiązań finansowych
Poziom
hierarchii
wartości
godziwej
Metodologia ustalania wartości godziwej
Aktywa/zobowiązania finansowe wyceniane w wartości godziwej
Instrumenty pochodne, w tym:
Pochodne instrumenty finansowe zostały wycenione zgodnie z metodologią
opisaną w nocie 22 niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego.
IRS i CCIRS
2
Kontrakty walutowe forward
2
Kontrakty towarowe (forward, futures)
1
Udziały i akcje
3
Udziały i akcje w jednostkach zależnych, współzależnych i stowarzyszonych
wyłączone z zakresu MSSF 9 Instrumenty finansowe wyceniane są w cenie
nabycia skorygowanej o ewentualne odpisy z tytułu utraty wartości. Udziały i
akcje w jednostkach innych niż zależne, współzależne i stowarzyszone Spółka
wycenia w wartości godziwej. Szacunek wartości godziwej udziałów i akcji w
spółkach nienotowanych na aktywnych rynkach co do zasady dokonywane są
metodą skorygowanych aktywów netto, biorąc pod uwagę posiadany udział w
aktywach netto i korygując wartość o istotne czynniki wpływające na wycenę
takie jak dyskonto z tytułu braku kontroli oraz dyskonto z tytułu ograniczonej
płynności powyższych instrumentów. Spółka w uzasadnionych przypadkach
może przyjąć koszt historyczny jako akceptowalne przybliżenie wartości
godziwej udziałów i akcji, w sytuacji, gdy w ocenie Spółki kluczowe czynniki
wpływające na wartość udziałów, nie zmieniły się na dzień bilansowy w stosunku
do momentu początkowego ujęcia.
Pożyczki udzielone jednostkom zależnym
2
Wycena wartości godziwej pożyczek udzielonych jednostkom zależnym
klasyfikowanym jako aktywa wyceniane w wartości godziwej dokonana została
jako bieżąca wartość przyszłych przepływów pieniężnych, zdyskontowanych
aktualnie obowiązującą dla danego pożyczkobiorcy stopą procentową.
Pożyczki udzielone jednostce współzależnej
3
Wycena wartości godziwej pożyczek udzielonych wspólnemu przedsięwzięciu
dokonana została jako bieżąca wartość przyszłych przepływów pieniężnych.
Stopa dyskontowa bazuje na koszcie kapitału własnego oczekiwanego dla
profilu działalności prowadzonej przez pożyczkobiorcę.
Aktywa/zobowiązania finansowe, dla których wartość godziwa jest ujawniana
Kredyty i pożyczki oraz wyemitowane
obligacje
2
Zobowiązania z tytułu zadłużenia o stałej stopie procentowej zostały wycenione
w wartości godziwej. Wycena wartości godziwej dokonana została jako bieżąca
wartość przyszłych przepływów pieniężnych zdyskontowanych aktualnie
obowiązującą stopą procentową dla danych obligacji, pożyczki czy kredytu, tzn.
przy zastosowaniu rynkowych stóp procentowych.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
54
Pożyczki udzielone jednostkom zależnym
2
Wycena wartości godziwej pożyczek udzielonych jednostkom zależnym
klasyfikowanym jako wyceniane według zamortyzowanego kosztu co do zasady
dokonana została jako bieżąca wartość przyszłych przepływów pieniężnych
generowanych zgodnie z harmonogramem spłaty przez daną pożyczkę,
zdyskontowanych aktualnie obowiązującą dla danego pożyczkobiorcy stopą
procentową.
3
W uzasadnionych przypadkach Spółka uznaje wartość godziwą za zbliżoną do
wartości bilansowej, ponieważ wartość bilansowa uwzględnia oszacowanie
przyszłych przepływów pieniężnych, zdyskontowanych na dzień bilansowy
(pożyczka udzielona spółce zależnej TAURON Wytwarzanie S.A.).
Wartość godziwa pozostałych instrumentów finansowych na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz na dzień 31 grudnia 2024
roku (poza wyłączonymi z zakresu MSSF 9 Instrumenty finansowe) nie odbiegała istotnie od wartości prezentowanych
w sprawozdaniach finansowych za poszczególne okresy z następujących powodów:
• w odniesieniu do instrumentów krótkoterminowych ewentualny efekt dyskonta nie jest istotny;
• instrumenty te dotyczą transakcji zawieranych na warunkach rynkowych.
W roku zakończonym dnia 31 grudnia 2025 roku nie wystąpiły zmiany metodologii wyceny instrumentów finansowych
zaprezentowanych powyżej.
Zmiana stanu aktywów finansowych, których wycena do wartości godziwej klasyfikowana jest na poziomie
3 hierarchii wartości godziwej
Rok zakończony 31 grudnia 2025
Rok zakończony 31 grudnia 2024
Nienotowane
udziały i akcje
Pożyczki
udzielone
Nienotowane
udziały i akcje
Pożyczki
udzielone
Bilans otwarcia
56
479
76
357
Aktualizacja wyceny
(7)
15
(25)
122
Zakup
5
−
5
−
Bilans zamknięcia
54
494
56
479
W roku zakończonym dnia 31 grudnia 2025 roku, ani też w roku zakończonym dnia 31 grudnia 2024 roku, nie miały miejsca
przesunięcia pomiędzy poziomami hierarchii wartości godziwej.
37.2. Pozycje przychodów, kosztów, zysków i strat ujęte w sprawozdaniu z
całkowitych dochodów w podziale na kategorie instrumentów finansowych
Rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
Aktywa /
zobowiązania
wyceniane
w wartości
godziwej przez
wynik
finansowy
Aktywa finansowe
wyceniane
według
zamortyzowanego
kosztu
Zobowiązania
finansowe
wyceniane
według
zamortyzowanego
kosztu
Instrumenty
zabezpieczające
Aktywa /
zobowiązania
finansowe
wyłączone
z zakresu
MSSF 9
Razem
Dywidendy
−
−
−
−
2 547
2 547
Przychody/(Koszty) z tytułu
odsetek
15
510
(804)
89
−
(190)
Prowizje
−
−
(23)
−
−
(23)
Różnice kursowe
9
−
24
−
−
33
Odpisy aktualizujące/aktualizacja
wartości
1
372
316
8
−
189
885
Zysk/(strata) ze zbycia inwestycji
−
−
−
−
8
8
Wynik na zrealizowanych
pochodnych instrumentach
finansowych
2
(406)
−
−
−
−
(406)
Przychody/(koszty) finansowe
netto
(10)
826
(795)
89
2 744
2 854
Aktualizacja wartości
−
−
−
−
−
−
Wynik na zrealizowanych
pochodnych instrumentach
finansowych
2
(1)
−
−
−
−
(1)
Przychody/(koszty) operacyjne
netto
(1)
−
−
−
−
(1)
Zmiana wyceny - instrumenty IRS
−
−
−
(115)
−
(115)
Zmiana wyceny - instrumenty typu
forward walutowy
−
−
−
(111)
−
(111)
Pozostałe całkowite dochody
−
−
−
(226)
−
(226)
1
W ramach zobowiązań finansowych wycenianych według zamortyzowanego kosztu wykazano zobowiązania z tytułu ujęcia oczekiwanych strat kredytowych
od wystawionych gwarancji i poręczeń.
2
Spółka ujmuje przychody i koszty z tytułu instrumentów pochodnych towarowych w działalności operacyjnej. Przychody i koszty z tytułu pozostałych
instrumentów pochodnych nieobjętych lub przed objęciem rachunkowością zabezpieczeń ujmowane są w przychodach/kosztach finansowych.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
55
Rok zakończony 31 grudnia 2024 roku
Aktywa /
zobowiązania
wyceniane
w wartości
godziwej przez
wynik
finansowy
Aktywa finansowe
wyceniane
według
zamortyzowanego
kosztu
Zobowiązania
finansowe
wyceniane
według
zamortyzowanego
kosztu
Instrumenty
zabezpieczające
Aktywa /
zobowiązania
finansowe
wyłączone
z zakresu
MSSF 9
Razem
Dywidendy
−
−
−
−
1 336
1 336
Przychody/(Koszty) z tytułu
odsetek
30
849
(922)
163
(1)
119
Prowizje
−
−
(22)
−
−
(22)
Różnice kursowe
(3)
(1)
86
−
−
82
Odpisy aktualizujące/aktualizacja
wartości
1
217
(1 933)
16
−
576
(1 124)
Wynik na zrealizowanych
pochodnych instrumentach
finansowych
2
(605)
−
−
−
−
(605)
Przychody/(koszty) finansowe
netto
(361)
(1 085)
(842)
163
1 911
(214)
Aktualizacja wartości
1
4
−
−
−
5
Wynik na zrealizowanych
pochodnych instrumentach
finansowych
2
4
−
−
−
−
4
Przychody/(koszty) operacyjne
netto
5
4
−
−
−
9
Zmiana wyceny - instrumenty IRS
−
−
−
(97)
−
(97)
Pozostałe całkowite dochody
−
−
−
(97)
−
(97)
1
W ramach zobowiązań finansowych wycenianych według zamortyzowanego kosztu wykazano zobowiązania z tytułu ujęcia oczekiwanych strat kredytowych
od wystawionych gwarancji i poręczeń.
2
Spółka ujmuje przychody i koszty z tytułu instrumentów pochodnych towarowych w działalności operacyjnej. Przychody i koszty z tytułu pozostałych
instrumentów pochodnych nieobjętych lub przed objęciem rachunkowością zabezpieczeń ujmowane są w przychodach/kosztach finansowych.
37.3. Rachunkowość zabezpieczeń
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Spółka stosuje zasady rachunkowości w odniesieniu do instrumentów zabezpieczających objętych rachunkowością zabezpieczeń
według MSSF 9 Instrumenty finansowe. W okresie porównywalnym oraz w okresie dziewięciu miesięcy zakończonym dnia 30 września
2025 roku Spółka stosowała rachunkowość zabezpieczeń dla transakcji pochodnych IRS zabezpieczających ryzyko stopy procentowej
zgodnie z MSR 39 Instrumenty finansowe: ujmowanie i wycena. W dniu wejścia w życie MSSF 9 Instrumenty finansowe Spółka
zdecydowała o kontynuowaniu stosowania rachunkowości zabezpieczeń według MSR 39 Instrumenty finansowe: ujmowanie i wycena.
W dniu 1 października 2025 roku wraz z rozpoczęciem stosowania rachunkowości zabezpieczeń dla transakcji typu forward walutowy
zabezpieczających ryzyko walutowe dla zakupów w EUR uprawnień do emisji CO
2
Spółka dokonała zmiany polityki rachunkowości w
zakresie standardu rachunkowości, zgodnie z którym rachunkowość zabezpieczeń jest stosowana. Od dnia 1 października 2025 roku
Spółka stosuje zasady rachunkowości w odniesieniu do instrumentów zabezpieczających objętych rachunkowością zabezpieczeń
według MSSF 9 Instrumenty finansowe.
Powiązanie zabezpieczające kwalifikuje się do rachunkowości zabezpieczeń tylko wtedy, gdy spełnione są wszystkie następujące
kryteria kwalifikacyjne:
• powiązanie zabezpieczające obejmuje wyłącznie kwalifikujące się instrumenty zabezpieczające i kwalifikujące się pozycje
zabezpieczane;
• w momencie ustanowienia powiązania zabezpieczającego formalnie wyznaczono i udokumentowano powiązanie zabezpieczające,
jak również cel zarządzania ryzykiem oraz strategię dokonywania zabezpieczenia;
• powiązanie zabezpieczające spełnia wszystkie następujące wymogi efektywności zabezpieczenia:
− między pozycją zabezpieczaną a instrumentem zabezpieczającym istnieje powiązanie ekonomiczne;
− ryzyko kredytowe nie ma przeważającego wpływu na zmiany wartości wynikające ze wspomnianego powiązania
ekonomicznego; oraz
− wskaźnik zabezpieczenia powiązania zabezpieczającego jest taki sam jak wskaźnik wynikający z wielkości pozycji
zabezpieczanej, którą Spółka faktycznie zabezpiecza, oraz wielkości instrumentu zabezpieczającego, którą Spółka
faktycznie stosuje do zabezpieczenia tej wielkości pozycji zabezpieczanej.
W przypadku stosowania rachunkowości zabezpieczeń Spółka ujmuje zabezpieczenie ryzyka walutowego uprawdopodobnionego
przyszłego zobowiązania jako zabezpieczenie przepływów pieniężnych.
Spółka ocenia w sposób ciągły, czy powiązanie zabezpieczające spełnia wymogi dotyczące efektywności zabezpieczenia, w
szczególności dokonuje co najmniej bieżącej oceny na każdy dzień bilansowy lub po znaczącej zmianie okoliczności wpływających na
wymogi dotyczące efektywności zabezpieczenia, w zależności od tego, co nastąpi wcześniej. Jeżeli powiązanie zabezpieczające
przestaje spełniać wymóg efektywności zabezpieczenia dotyczący wskaźnika zabezpieczenia, lecz cel zarządzania ryzykiem
odnoszący się do tego wyznaczonego powiązania zabezpieczającego pozostaje taki sam, Spółka koryguje wskaźnik zabezpieczenia
powiązania zabezpieczającego w taki sposób, aby spełniało ono ponownie kryteria kwalifikacyjne (tzw. „mechanizm przywracania
równowagi”). Przywracając równowagę powiązania zabezpieczającego, Spółka musi zaktualizować analizę źródeł nieefektywności
zabezpieczenia i odpowiednio uaktualnić dokumentację powiązania zabezpieczającego.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
56
Dopóki zabezpieczenie przepływów pieniężnych spełnia kryteria kwalifikacyjne, powiązanie zabezpieczające ujmuje się w następujący
sposób:
• rezerwę z tytułu zabezpieczenia przepływów pieniężnych stanowiącą oddzielny składnik kapitału własnego (kapitał z aktualizacji
wyceny instrumentów zabezpieczających) związany z pozycją zabezpieczaną koryguje się o niższą spośród następujących kwot
(w wartościach bezwzględnych):
− skumulowane od momentu ustanowienia zabezpieczenia zyski lub straty na instrumencie zabezpieczającym; oraz
− skumulowaną od momentu ustanowienia zabezpieczenia zmianę wartości godziwej (wartości bieżącej) oczekiwanych
przyszłych przepływów pieniężnych wynikających z zabezpieczanej pozycji;
• część zysku lub straty na instrumencie zabezpieczającym, które stanowią efektywne zabezpieczenie, ujmuje się w pozostałych
całkowitych dochodach;
• wszelkie pozostałe zyski lub straty na instrumencie zabezpieczającym (lub wszelkie zyski lub straty wymagane do zrównoważenia
zmiany rezerwy z tytułu zabezpieczenia przepływów pieniężnych) stanowią nieefektywność zabezpieczenia, którą ujmuje się jako
zysk lub stratę bieżącego okresu;
• kwotę skumulowaną w ramach rezerwy z tytułu zabezpieczenia przepływów pieniężnych ujmuje się w następujący sposób:
− jeżeli w wyniku zabezpieczanej planowanej transakcji następuje później ujęcie składnika aktywów niefinansowych, tj. w
postaci nabytych uprawnień do emisji CO
2
, w przypadku zabezpieczania ryzyka walutowego przez kontrakty typu forward
walutowy Spółka usuwa tę kwotę z rezerwy z tytułu zabezpieczenia przepływów pieniężnych i uwzględnia ją bezpośrednio
w koszcie początkowym uprawnień do emisji CO
2
, co nie stanowi korekty wynikającej z przeklasyfikowania (nie wpływa na
pozostałe całkowite dochody);
− w odniesieniu do zabezpieczeń przepływów pieniężnych innych niż zabezpieczenia wymienione powyżej przeprowadza się
przeklasyfikowanie tej kwoty z rezerwy z tytułu zabezpieczenia przepływów pieniężnych do wyniku finansowego jako korektę
wynikającą z przeklasyfikowania w tym samym okresie lub okresach, w których zabezpieczane oczekiwane przyszłe
przepływy pieniężne wpływają na wynik finansowy (tj. w okresach, w których ujmowane są koszty odsetkowe w przypadku
zabezpieczania ryzyka stopy procentowej przez kontrakty IRS lub ujmowane są różnice kursowe związane z zobowiązaniem
z tytułu zakupu uprawnień do emisji CO
2
);
− jeżeli jednak kwota ta stanowi stratę, a Spółka spodziewa się, że cała ta strata lub jej część nie zostanie odzyskana w co
najmniej jednym z przyszłych okresów, przeprowadza ona natychmiastowe przeklasyfikowanie kwoty, której odzyskanie nie
jest spodziewane, do wyniku finansowego jako korektę wynikającą z przeklasyfikowania.
PROFESJONALNY OSĄD I SZACUNKI
Spółka dokonuje oszacowania wartości godziwej na każdy dzień bilansowy według metodologii opisanej w nocie 22 niniejszego
jednostkowego sprawozdania finansowego.
Ryzyko stopy procentowej
Ryzyko walutowe
Opis ryzyka
Spółka zaciągnęła finansowanie w PLN o zmiennym
oprocentowaniu oparte na stopie referencyjnej WIBOR dla
okresu sześciomiesięcznego. W związku z powyższym
Spółka narażona jest na zmienność oczekiwanych
przyszłych przepływów pieniężnych z tytułu płatności
wynikających ze zmiennej stopy procentowej WIBOR 6M.
Spółka postanowiła zabezpieczyć powstałe ryzyko stopy
procentowej poprzez zawarcie transakcji IRS.
Zabezpieczenie jest zgodne ze strategią zarządzania
ryzykiem wynikającą z Polityki zarządzania ryzykiem
finansowym w Grupie TAURON.
Celem zawieranych transakcji IRS jest ograniczenie
wpływu zmienności stóp procentowych na wysokość
płatności odsetkowych z tytułu zaciągniętego
finansowania w PLN opartego na stawce WIBOR 6M, do
wysokości wartości nominalnej instrumentu pochodnego
IRS.
W toku prowadzonej działalności Spółka nabywa
uprawnienia do emisji CO
2,
które następnie sprzedaje do
spółek Grupy celem wypełnienia przez instalacje tych spółek
obowiązku umorzeniowego z tytułu emisji CO
2
. Spółka
zabezpiecza ryzyko walutowe wynikające z zakupów
uprawnień do emisji CO
2
w EUR poprzez zawarcie
kontraktów typu forward walutowy. Zabezpieczenie jest
zgodne ze strategią zarządzania ryzykiem wynikającą z
Polityki zarządzania ryzykiem finansowym w Grupie
TAURON.
Celem zawieranych transakcji jest zabezpieczenie Spółki
przed ryzykiem walutowym powstającym w związku z
zakupem uprawnień do emisji CO
2
w EUR.
Rachunkowość
zabezpieczeń
przepływów
pieniężnych
Spółka stosuje rachunkowość zabezpieczeń przepływów
pieniężnych w odniesieniu do przepływów pieniężnych
wynikających z zaciągniętego finansowania opartego o
stawkę WIBOR 6M.
Spółka stosuje rachunkowość zabezpieczeń przepływów
pieniężnych w odniesieniu do przepływów pieniężnych
dotyczących zakupu uprawnień do emisji CO
2
wyrażonych w
EUR wynikających z uprawdopodobnionych przyszłych
zobowiązań. Rachunkowość zabezpieczeń dla tych
powiązań stosowana jest począwszy od 1 października 2025
roku.
Instrumenty
zabezpieczające
Instrumentami zabezpieczającymi są transakcje zamiany
stóp procentowych (IRS), w których noga płacona jest
oparta o oprocentowanie stałe, a noga otrzymywana jest
oparta o oprocentowanie zmienne (WIBOR 6M).
Instrumentami zabezpieczającymi są walutowe transakcje
terminowe (forward walutowy) na zakup EUR w zamian za
PLN.
Powiązanie
ekonomiczne
Spółka ustala, czy między pozycją zabezpieczaną a
instrumentem zabezpieczającym istnieje powiązanie
ekonomiczne poprzez jakościowe porównanie kluczowych
warunków pozycji zabezpieczanej oraz instrumentu
zabezpieczającego (tzw. critical terms match test).
Gdy warunki nie są identyczne, Spółka przeprowadza
dodatkowy test ilościowy oparty na teście bezpośredniej
kompensaty.
Spółka ustala, czy między pozycją zabezpieczaną a
instrumentem zabezpieczającym istnieje powiązanie
ekonomiczne poprzez jakościowe porównanie kluczowych
warunków pozycji zabezpieczanej oraz instrumentu
zabezpieczającego (tzw. critical terms match test).
Jeżeli kluczowe warunki pozycji zabezpieczanej oraz
instrumentu zabezpieczającego nie są do siebie bardzo
zbliżone, Spółka przeprowadza dodatkowy test ilościowy
poprzez analizę wrażliwości na zmiany czynników ryzyka
podlegających zabezpieczeniu.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
57
Wskaźnik
zabezpieczenia
Spółka wyznacza wskaźnik zabezpieczenia jako stosunek
kwoty nominalnej instrumentu zabezpieczającego do
kwoty nominalnej salda wyznaczonej części otrzymanego
finansowania.
Spółka wyznacza wskaźnik zabezpieczenia jako stosunek
kwoty nominalnej instrumentu zabezpieczającego do kwoty
stanowiącej sumę iloczynów wolumenu kupna uprawnień do
emisji CO
2
i ceny z kontraktów wyznaczonych jako pozycja
zabezpieczana.
Źródła
nieefektywności
zabezpieczenia
Głównym zidentyfikowanym przez Spółkę źródłem
nieefektywności jest wpływ ryzyka kredytowego na
wartość godziwą kontraktu IRS.
Spółka nie identyfikuje innych niż powyżej wskazane
źródeł nieefektywności w zakresie stosowanych powiązań
zabezpieczających ryzyko stopy procentowej.
Głównymi zidentyfikowanymi przez Spółkę źródłami
nieefektywności są:
• wyznaczenie instrumentów zabezpieczających do
rachunkowości zabezpieczeń po dacie ich zawarcia, co
skutkuje niezerową wyceną początkową;
• niepełne dopasowanie terminów rozliczenia kontraktów
typu forward walutowy na zakup EUR do terminów
rozliczenia kontraktów forward na zakup uprawnień do
emisji CO
2
;
• ryzyko kredytowe instrumentów zabezpieczających.
Spółka nie identyfikuje innych niż powyżej wskazane źródeł
nieefektywności w zakresie stosowanych powiązań
zabezpieczających ryzyko walutowe.
Instrumenty pochodne IRS objęte były rachunkowością zabezpieczeń zarówno w roku zakończonym dnia 31 grudnia 2025
roku, jak również w okresie porównywalnym. Instrumenty pochodne typu forward walutowy zostały wyznaczone do
rachunkowości zabezpieczeń od dnia 1 października 2025 roku.
Wartości nominalne instrumentów pochodnych zabezpieczających przepływy pieniężne
Stan na dzień 31 grudnia 2025 roku
Rodzaj ryzyka / typ instrumentu
Waluta
Pozostały czas do zapadalności
Razem
poniżej
3 miesięcy
od 3 do 12
miesięcy
od 1 roku
do 2 lat
od 2 lat
do 3 lat
od 3 lat
do 5 lat
RYZYKO STOPY PROCENTOWEJ
Instrumenty pochodne-IRS
Wartość nominalna
PLN
−
170
170
170
570
1 080
Średnie oprocentowanie stałe (%)
−
1,14
1,21
1,27
1,62
1,43
RYZYKO WALUTOWE
Instrumenty pochodne-walutowe
Wartość nominalna
EUR
56
645
485
47
−
1 233
Średni kurs transakcyjny EUR/PLN
4,8629
4,5569
4,5040
4,5247
−
4,5489
Stan na dzień 31 grudnia 2024 roku
Rodzaj ryzyka / typ instrumentu
Waluta
Pozostały czas do zapadalności
Razem
poniżej
3 miesięcy
od 3 do 12
miesięcy
od 1 roku
do 2 lat
od 2 lat
do 3 lat
od 3 lat
do 5 lat
RYZYKO STOPY PROCENTOWEJ
Instrumenty pochodne-IRS
Wartość nominalna
PLN
−
1 170
170
170
740
2 250
Średnie oprocentowanie stałe (%)
−
0,72
1,14
1,21
1,54
1,06
Wpływ zabezpieczenia przepływów pieniężnych w zakresie instrumentów zabezpieczających na sprawozdanie z
sytuacji finansowej
Instrument zabezpieczający
Stan na 31 grudnia 2025
Stan na 31 grudnia 2024
Nazwa pozycji w
sprawozdaniu z sytuacji
finansowej, która zawiera
instrument
zabezpieczający
Waluta
Wartość
nominalna
w walucie
kontraktu
Wartość bilansowa
Wartość
nominalna
w walucie
kontraktu
Wartość bilansowa
Aktywa
Zobowiązania
Aktywa
Zobowiązania
RYZYKO STOPY PROCENTOWEJ
Instrumenty pochodne-IRS
PLN
1 080
60
−
2 250
185
−
Instrumenty pochodne
RYZYKO WALUTOWE
Instrumenty pochodne-walutowe
EUR
1 233
−
(290)
n.d.
Instrumenty pochodne
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
58
Wpływ zabezpieczenia przepływów pieniężnych w zakresie instrumentów zabezpieczających na wynik finansowy
Rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
Instrument
zabezpieczający
Zmiana wartości
godziwej
instrumentu
zabezpieczającego
użyta jako
podstawa ujęcia
nieefektywności
zabezpieczenia
Zyski lub straty z
tytułu
zabezpieczenia dla
okresu
sprawozdawczego,
które zostały ujęte
w pozostałych
całkowitych
dochodach
Kwota
nieefektywności
zabezpieczenia
ujęta w zysku
lub stracie
Pozycja
sprawozdania z
całkowitych
dochodów, w której
ujęto kwotę
nieefektywności
Kwota
przeklasyfikowana z
rezerwy z tytułu
zabezpieczenia
przepływów
pieniężnych do
wyniku finansowego
jako korekta z tytułu
przeklasyfikowania
Pozycja w
sprawozdaniu z
całkowitych
dochodów, która
zawiera korektę z
tytułu
przeklasyfikowania
RYZYKO STOPY PROCENTOWEJ
Instrumenty
pochodne-IRS
(26)
(26)
−
Wynik na
instrumentach
pochodnych
89
Koszty odsetkowe
od zadłużenia
RYZYKO WALUTOWE
Instrumenty
pochodne-
walutowe
(114)
(111)
(3)*
Wynik na
instrumentach
pochodnych
−
Pozostałe
przychody i koszty
finansowe
*Uwzględniona została wyłącznie nieefektywność stwierdzona pomiędzy datą ustanowienia powiązania a dniem bilansowym dla wyznaczonych powiązań zabezpieczających.
Rok zakończony dnia 31 grudnia 2024 roku
Instrument
zabezpieczający
Zmiana wartości
godziwej
instrumentu
zabezpieczającego
użyta jako
podstawa ujęcia
nieefektywności
zabezpieczenia
Zyski lub straty z
tytułu
zabezpieczenia dla
okresu
sprawozdawczego,
które zostały ujęte
w pozostałych
całkowitych
dochodach
Kwota
nieefektywności
zabezpieczenia
ujęta w zysku
lub stracie
Pozycja
sprawozdania z
całkowitych
dochodów, w której
ujęto kwotę
nieefektywności
Kwota
przeklasyfikowana z
rezerwy z tytułu
zabezpieczenia
przepływów
pieniężnych do
wyniku finansowego
jako korekta z tytułu
przeklasyfikowania
Pozycja w
sprawozdaniu z
całkowitych
dochodów, która
zawiera korektę z
tytułu
przeklasyfikowania
RYZYKO STOPY PROCENTOWEJ
Instrumenty
pochodne-IRS
66
66
−
Wynik na
instrumentach
pochodnych
163
Koszty odsetkowe
od zadłużenia
Wpływ zabezpieczenia przepływów pieniężnych na sprawozdanie z sytuacji finansowej i wynik finansowy w
zakresie pozycji zabezpieczanej
Pozycja zabezpieczana
Zmiana wartości pozycji zabezpieczanej użyta
jako podstawa ujęcia nieefektywności
zabezpieczenia w danym okresie
Saldo rezerwy z tytułu zabezpieczenia
przepływów pieniężnych dla kontynuowanych
zabezpieczeń
Rok zakończony
31 grudnia 2025
Rok zakończony
31 grudnia 2024
Stan na
31 grudnia 2025
Stan na
31 grudnia 2024
RYZYKO STOPY PROCENTOWEJ
Zaciągnięte finansowanie
26
(66)
59
174
RYZYKO WALUTOWE
Nabycie uprawnień do emisji CO
2
111
n.d.
(110)
n.d.
Zmiana stanu rezerwy z tytułu zabezpieczenia przepływów pieniężnych (bez podatku odroczonego)
Rok zakończony
31 grudnia 2025
Rok zakończony
31 grudnia 2024
RYZYKO STOPY PROCENTOWEJ
Bilans otwarcia
174
271
Zyski lub straty wynikające z zabezpieczenia, ujęte w pozostałych całkowitych
dochodach w ciągu okresu sprawozdawczego
(26)
66
Kwota przeklasyfikowana z rezerwy z tytułu zabezpieczenia przepływów
pieniężnych do kosztów odsetkowych
89
163
Bilans zamknięcia
59
174
RYZYKO WALUTOWE
Bilans otwarcia
−
n.d.
Zyski lub straty wynikające z zabezpieczenia, ujęte w pozostałych całkowitych
dochodach w ciągu okresu sprawozdawczego
(111)
n.d.
Kwota przeniesiona z rezerwy z tytułu zabezpieczenia przepływów pieniężnych i
ujęta jako korekta wartości początkowej aktywów
(1)
n.d.
Kwota przeklasyfikowana z kapitału z tytułu zabezpieczenia przepływów
pieniężnych do różnic kursowych
−
n.d.
Bilans zamknięcia
(110)
n.d.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
59
38. Cele i zasady zarządzania ryzykiem finansowym
Ryzyko finansowe zarządzane jest na poziomie Grupy Kapitałowej TAURON Polska Energia S.A., co oznacza, że w
ramach zarządzania ryzykiem finansowym Spółka realizuje funkcje przypisane jej jako członkowi Grupy TAURON oraz
funkcje zarządcze, kontrolne i monitorujące przypisane jej jako jednostce centralnej.
Rodzaje ryzyka wynikającego z instrumentów finansowych, na które narażona jest Spółka w ramach prowadzonej
działalności:
• ryzyko kredytowe;
• ryzyko płynności;
• ryzyko rynkowe, w tym:
− ryzyko zmian stóp procentowych;
− ryzyko zmian kursów walutowych;
− ryzyko zmian cen surowców i towarów w odniesieniu do towarowych instrumentów pochodnych.
Rodzaje ryzyk związanych z instrumentami finansowymi, na jakie narażona jest Spółka i Grupa TAURON wraz z opisem
ekspozycji na ryzyko i sposobu zarządzania ryzykiem prezentuje poniższa tabela.
Ryzyko
kredytowe
Ekspozycja na ryzyko
Możliwość poniesienia straty z tytułu
niewywiązania się partnerów
handlowych z zobowiązań
kontraktowych. Ekspozycja kredytowa
dzieli się na ekspozycję z tytułu
płatności (kwota jaka może zostać
utracona w wyniku braku zapłaty za
towar lub usługę przez kontrahenta) i
ekspozycję zastąpienia (kwota jaka
może zostać utracona w wyniku
niezrealizowania dostawy towaru lub
wykonania usługi).
Regulacja
Polityka zarządzania ryzykiem
kredytowym w Grupie TAURON
Zarządzanie ryzykiem
Zarządzanie ryzykiem kredytowym ma na celu ograniczanie strat
wynikających z pogorszenia sytuacji finansowej kontrahentów Grupy
TAURON oraz minimalizację ryzyka wystąpienia ekspozycji kredytowych
zagrożonych utratą wartości.
Transakcje handlowe o istotnej wartości poprzedza ocena wiarygodności
kredytowej kontrahenta, obejmująca analizę ekonomiczno-finansową
podmiotu. Na podstawie przeprowadzonej oceny kontrahentowi przyznaje się
limit kredytowy, stanowiący ograniczenie maksymalnej ekspozycji kredytowej
rozumianej jako kwota, która może zostać utracona, jeśli kontrahent nie
wywiąże się ze swoich zobowiązań umownych w określonym czasie (z
uwzględnieniem wartości wniesionych zabezpieczeń). Ekspozycję kredytową
wylicza się na aktualny dzień i dzieli się ją na ekspozycję z tytułu płatności i
ekspozycję zastąpienia.
Grupa TAURON posiada zdecentralizowany system zarządzania ryzykiem
kredytowym, co oznacza, iż każdy właściciel ryzyka w sposób aktywny
odpowiada za zarządzanie ryzykiem kredytowym, jakie powstaje w obrębie
jego zakresu działalności, jednak kontrola, monitorowanie oraz raportowanie
odbywa się na poziomie Spółki. Funkcjonująca Polityka Zarządzania
Ryzykiem Kredytowym w Grupie TAURON określa zasady zarządzania
mające skutecznie zminimalizować wpływ tego ryzyka na realizację celów
strategicznych Grupy.
Na podstawie wartości ekspozycji oraz oceny kondycji finansowej
poszczególnych klientów wartość ryzyka kredytowego, na jakie narażona jest
Grupa TAURON, jest wyliczana z wykorzystaniem metod statystycznych,
według których oblicza się wartość narażoną na ryzyko na podstawie rozkładu
prawdopodobieństwa straty całkowitej.
Ryzyko
płynności
Ekspozycja na ryzyko
Możliwość utraty lub ograniczenia
zdolności do regulowania bieżących
wydatków ze względu na
nieadekwatną wielkość lub strukturę
płynnych aktywów w stosunku do
zobowiązań krótkoterminowych lub
niedostateczny poziom rzeczywistych
wpływów netto z działalności
operacyjnej.
Regulacja
Polityka zarządzania płynnością
finansową Grupy TAURON
Zarządzanie ryzykiem
Sytuacja płynnościowa Grupy TAURON jest na bieżąco monitorowana pod
kątem ewentualnych odchyleń od zakładanych planów, a dostępność
zewnętrznych źródeł finansowania, których kwota istotnie przewyższa
oczekiwane zapotrzebowanie w krótkim okresie, mityguje ryzyko utraty
płynności.
W tym celu Spółka stosuje określone zasady wyznaczania pozycji
płynnościowej zarówno poszczególnych spółek, jak i całej Grupy TAURON, co
pozwala zabezpieczyć środki na pokrycie ewentualnej luki płynnościowej,
zarówno poprzez alokację środków pomiędzy spółkami (mechanizm cash
pool), jak również z wykorzystaniem finansowania zewnętrznego.
Spółka zarządza również ryzykiem finansowania rozumianym jako brak
możliwości pozyskania nowego finansowania, wzrost kosztów finansowania
oraz ryzyko wypowiedzenia dotychczasowych umów finansowania. W ramach
minimalizacji ryzyka finansowania Spółka prowadzi politykę pozyskiwania
finansowania dla Grupy TAURON z odpowiednim wyprzedzeniem w stosunku
do planowanej daty jego wykorzystania, tj. do 12 miesięcy przed planowanym
zapotrzebowaniem. Taka polityka ma na celu przede wszystkim zapewnienie
elastycznego doboru źródeł finansowania i wykorzystania sprzyjających
warunków rynkowych, a także zmniejszenie ryzyka konieczności zaciągnięcia
nowych zobowiązań na niekorzystnych warunkach finansowych.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
60
Ryzyko
rynkowe -
ryzyko zmian
stóp
procentowych
i kursów
walutowych
Ekspozycja na ryzyko
Możliwość negatywnego wpływu na
wyniki Grupy poprzez wahania
wartości godziwej instrumentów
finansowych lub zmianę przyszłych
przepływów pieniężnych z nimi
związanych na skutek zmian stóp
procentowych lub kursów walutowych.
Regulacja
Polityka zarządzania ryzykiem
finansowym w Grupie TAURON
Zarządzanie ryzykiem
Grupa TAURON zarządza ryzykiem walutowym i ryzykiem stopy procentowej
w oparciu o opracowaną i przyjętą do stosowania Politykę zarządzania
ryzykiem finansowym w Grupie TAURON oraz zatwierdzoną przez Zarząd
Tolerancję na ryzyko, Limit globalny na ryzyko finansowe wraz z jego
dekompozycją na poszczególne rodzaje ryzyka finansowego. Głównym celem
zarządzania tymi ryzykami jest minimalizacja wrażliwości przepływów
pieniężnych Grupy TAURON na czynniki ryzyka finansowego oraz
minimalizacja kosztów finansowych i kosztów zabezpieczenia w ramach
transakcji z wykorzystaniem instrumentów pochodnych. Spółka dla transakcji
zabezpieczających ryzyko stopy procentowej oraz ryzyko walutowe, w
przypadkach, w których jest to możliwe i ekonomicznie uzasadnione,
wykorzystuje instrumenty pochodne, których charakterystyka pozwala na
zastosowanie rachunkowości zabezpieczeń.
Polityka zarządzania ryzykiem finansowym w Grupie TAURON określa rodzaje
i zasady stosowania przez Spółkę rachunkowości zabezpieczeń.
Ryzyko
rynkowe -
ryzyko zmian
cen
Ekspozycja na ryzyko
Nieplanowana zmienność wyniku
operacyjnego Grupy TAURON
wynikająca z fluktuacji cen rynków
towarowych w poszczególnych
obszarach działalności handlowej
Grupy TAURON.
Regulacja
Polityka zarządzania ryzykiem
handlowym w Grupie TAURON
Zarządzanie ryzykiem
W celu efektywnego zarządzania stworzono system zarządzania ryzykiem
handlowym powiązany organizacyjnie i informacyjnie z funkcjonującą na
poziomie Grupy TAURON strategią zabezpieczenia pozycji handlowej.
Polityka wprowadza system wczesnego ostrzegania oraz system limitowania
ekspozycji na ryzyko w poszczególnych obszarach handlowych. Podstawową
miarę operacyjną ryzyka rynkowego w Grupie TAURON stanowi miara
wartości narażonej na ryzyko (Value at Risk) określająca maksymalną
dopuszczalną zmianę wartości pozycji w zadanym horyzoncie czasowym i na
określonym poziomie prawdopodobieństwa.
38.1. Ryzyko kredytowe
Poniższa tabela przedstawia główne klasy aktywów finansowych, w których powstaje ekspozycja na ryzyko kredytowe,
mające odmienną charakterystykę ryzyka kredytowego.
Klasy aktywów finansowych
Stan na
31 grudnia 2025
Stan na
31 grudnia 2024
Pożyczki udzielone
11 196
10 409
Należności od odbiorców
1 480
1 746
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
181
172
Instrumenty pochodne
111
256
Pozostałe aktywa finansowe
646
156
W odniesieniu do aktywów finansowych ryzyko kredytowe Spółki powstaje w wyniku braku dokonania zapłaty przez drugą
stronę umowy, a maksymalna ekspozycja na to ryzyko równa jest wartości bilansowej tych instrumentów.
Dodatkowo, Spółka ponosi ryzyko kredytowe z tytułu udzielonych gwarancji i poręczeń, które zostały opisane w nocie 40
niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego.
38.1.1 Ryzyko kredytowe związane z udzielonymi pożyczkami
Pożyczki wyceniane w wartości godziwej
Wycena pożyczek, klasyfikowanych jako wyceniane w wartości godziwej, następuje przy zastosowaniu metody
zdyskontowanych przepływów pieniężnych, z uwzględnieniem ryzyka kredytowego. Pożyczki udzielane podmiotom
zależnym co do zasady nie są zabezpieczone. Pożyczki udzielone przez Spółkę wspólnemu przedsięwzięciu
Elektrociepłowni Stalowa Wola S.A. zabezpieczone są przez weksle in blanco wraz z deklaracjami wekslowymi.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
61
Pożyczki wyceniane według zamortyzowanego kosztu
W odniesieniu do udzielonych pożyczek, wycenianych według zamortyzowanego kosztu, Spółka szacuje ryzyko
niewypłacalności pożyczkobiorców w oparciu o ratingi nadane kontrahentom z wykorzystaniem wewnętrznego modelu
scoringowego, odpowiednio przekształcone na prawdopodobieństwo niewykonania zobowiązania. Oczekiwana strata
kredytowa kalkulowana jest przy uwzględnieniu wartości pieniądza w czasie.
Na potrzeby określenia horyzontu kalkulacji oczekiwanych strat kredytowych, weryfikowany jest potencjalny znaczący
wzrost ryzyka kredytowego związanego z danym aktywem finansowym tj. udzieloną pożyczką od momentu jej
początkowego ujęcia.
Czynniki determinujące określenie wystąpienia znacznego wzrostu ryzyka kredytowego związanego z danym aktywem:
• wewnętrzny lub zewnętrzny rating kontrahenta na dzień sprawozdawczy jest o ponad dwa stopnie ratingowe niższy
(gorszy) od ratingu kontrahenta w momencie początkowego ujęcia;
• prawdopodobieństwo niewypłacalności kontrahenta na dzień sprawozdawczy w horyzoncie 1 roku jest co najmniej
dwukrotnie większe od prawdopodobieństwa niewypłacalności na datę początkowego ujęcia;
• przeterminowanie należności z tytułu danego aktywa przekraczają 30 dni.
W przypadku, w którym należność od danego kontrahenta znajduje się w przedziale przeterminowania przekraczającym
90 dni, przyjmowane jest założenie o niewykonaniu zobowiązania przez kontrahenta, tj. prawdopodobieństwo
niewypłacalności przypisane do kontrahenta wynosi 100%. Pożyczki udzielone przez Spółkę na dzień 31 grudnia 2025
roku oraz na dzień 31 grudnia 2024 roku nie były przeterminowane.
Ekspozycję Spółki na ryzyko kredytowe związane z udzielonymi pożyczkami, w tym informacje odnośnie odpisów
aktualizujących oraz podział na poszczególne stopnie tworzenia odpisów na oczekiwane straty kredytowe, zgodnie ze
stosowanymi w Spółce ratingami zaprezentowano poniżej oraz w nocie 21 niniejszego jednostkowego sprawozdania
finansowego.
Pożyczki wyceniane według zamortyzowanego kosztu z podziałem na ratingi stosowane w Spółce
Rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
Stopień 1 - odpis na
oczekiwane straty
kredytowe w okresie 12-
miesięcznym - bez utraty
wartości
Stopień 2 - odpis na
oczekiwane straty
kredytowe w całym
okresie życia - bez utraty
wartości
Pożyczki ujęte z utratą
wartości na moment
udzielenia
Razem
AAA do A
6 041
−
−
6 041
A- do BBB-
130
−
−
130
BB+ do BB
1 051
−
−
1 051
BB- do B
−
−
1 439
1 439
Wartość brutto
7 222
−
1 439
8 661
odpis aktualizujący
(17)
−
−
(17)
Wartość netto
7 205
−
1 439
8 644
Rok zakończony 31 grudnia 2024 roku
Stopień 1 - odpis na
oczekiwane straty
kredytowe w okresie 12-
miesięcznym - bez utraty
wartości
Stopień 2 - odpis na
oczekiwane straty
kredytowe w całym
okresie życia - bez utraty
wartości
Pożyczki ujęte z utratą
wartości na moment
udzielenia
Razem
A- do BBB-
6 130
−
−
6 130
BB+ do BB
1 190
−
−
1 190
BB- do B
−
−
1 128
1 128
B- do D
−
36
−
36
Wartość brutto
7 320
36
1 128
8 484
odpis aktualizujący
(27)
(36)
−
(63)
Wartość netto
7 293
−
1 128
8 421
W roku zakończonym dnia 31 grudnia 2025 roku oraz w okresie porównywalnym Spółka nie posiadała pożyczek
wycenianych według zamortyzowanego kosztu, dla których odpis na oczekiwane straty kredytowe kalkulowany był w
stopniu 3 (odpis na oczekiwane straty kredytowe w całym okresie życia - z utratą wartości).
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
62
38.1.2 Ryzyko kredytowe związane z należnościami od odbiorców
Spółka na bieżąco monitoruje ryzyko kredytowe generowane w ramach prowadzonej działalności zgodnie z Polityką
Zarządzania Ryzykiem Kredytowym w Grupie TAURON. W wyniku przeprowadzanej analizy wiarygodności kredytowej
kontrahentów o istotnej ekspozycji kredytowej, zawieranie transakcji handlowych skutkujących wzrostem ekspozycji
kredytowej powyżej przyznanego limitu ekspozycji, co do zasady wymaga ustanowienia zabezpieczenia.
Zgodnie z MSSF 9 Instrumenty finansowe Spółka szacuje i ujmuje w wyniku finansowym odpisy z tytułu oczekiwanych
strat kredytowych. W przypadku kontrahentów strategicznych ryzyko jest szacowane w oparciu o ratingi przyznane
kontrahentom z wykorzystaniem wewnętrznego modelu scoringowego, odpowiednio przekształcone na
prawdopodobieństwo niewykonania zobowiązania. Dla pozostałych kontrahentów Spółka oczekuje, że dane w zakresie
historycznej spłacalności mogą odzwierciedlać ryzyko kredytowe, jakie ponoszone będzie w okresach przyszłych.
Oczekiwana strata kredytowa dla należności od odbiorców jest kalkulowana w momencie ujęcia należności w
sprawozdaniu z sytuacji finansowej oraz jest aktualizowana na każdy kolejny dzień kończący okres sprawozdawczy z
uwzględnieniem elementu forward looking.
Ekspozycję Spółki na ryzyko kredytowe związane z należnościami od odbiorców, w tym wiekowanie należności od
odbiorców oraz informacje odnośnie odpisów aktualizujących i koncentracji ryzyka zaprezentowano w nocie 27 niniejszego
jednostkowego sprawozdania finansowego.
38.1.3 Ryzyko kredytowe związane z innymi aktywami finansowymi
oraz z udzielonymi gwarancjami i poręczeniami
Instrumenty pochodne
Podmioty, z którymi Spółka zawiera transakcje pochodne w celu zabezpieczenia przed ryzykiem związanym ze zmianami
stóp procentowych i kursów walutowych, działają w sektorze finansowym. Są to banki posiadające oceny ratingowe na
poziomie inwestycyjnym (nie niższym niż BBB- według agencji Fitch i S&P oraz Baa3 według agencji Moody’s). Spółka
dywersyfikuje banki, z którymi zawiera transakcje pochodne.
Instrumenty pochodne, dla których aktywem bazowym są aktywa niefinansowe, objęte zakresem MSSF 9 Instrumenty
finansowe, dotyczą transakcji typu futures (rynek giełdowy) i forward (rynek pozagiełdowy). Zgodnie z regulacjami
giełdowymi funkcjonują odpowiednie mechanizmy zabezpieczające – depozyty początkowe i uzupełniające. W ramach
depozytów uzupełniających Spółka na bieżąco przekazuje i otrzymuje środki pieniężne z tytułu zmiany wyceny
instrumentów, co oznacza, że na dzień bilansowy w przypadku transakcji futures ryzyko kredytowe zasadniczo nie
występuje.
W przypadku instrumentów pozagiełdowych występuje ryzyko kredytowe związane z możliwością niewypłacalności drugiej
strony umowy. W związku z tym, transakcje handlowe o istotnej wartości poprzedza ocena wiarygodności kredytowej
kontrahenta, obejmująca analizę ekonomiczno-finansową podmiotu. Na podstawie przeprowadzonej oceny kontrahentowi
przyznaje się limit kredytowy, stanowiący ograniczenie maksymalnej ekspozycji kredytowej. Zawieranie transakcji
handlowych skutkujących wzrostem ekspozycji kredytowej powyżej przyznanego limitu ekspozycji, co do zasady wymaga
ustanowienia zabezpieczenia zgodnie z Polityką Zarządzania Ryzykiem Kredytowym w Grupie TAURON.
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
Zarządzanie ryzykiem kredytowym związanym ze środkami pieniężnymi Spółka realizuje poprzez dywersyfikację banków,
w których mogą być deponowane nadwyżki środków pieniężnych, jednocześnie ograniczając koszty utrzymywania gotówki
na rachunkach. Są to banki posiadające oceny ratingowe na poziomie inwestycyjnym (nie niższym niż BBB- według agencji
Fitch i S&P oraz Baa3 według agencji Moody’s).
Udzielone gwarancje i poręczenia
Zgodnie z MSSF 9 Instrumenty finansowe Spółka szacuje i ujmuje w wyniku finansowym odpisy z tytułu oczekiwanych
strat kredytowych od udzielonych innym podmiotom gwarancji i poręczeń. Metodologia wyceny oczekiwanych strat
kredytowych jest spójna z modelem stosowanym dla pożyczek udzielonych wycenianych według zamortyzowanego
kosztu, opisanym w nocie 38.1.1 niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
63
38.2. Ryzyko płynności
Spółka prowadzi politykę dywersyfikacji instrumentów finansowania, ale przede wszystkim dąży do zabezpieczenia i
zapewnienia finansowania w celu wywiązywania się spółek Grupy TAURON z bieżących, jak i przyszłych zobowiązań w
okresie krótko i długoterminowym. Zarządzanie ryzykiem płynności jest powiązane z planowaniem i monitorowaniem
przepływów pieniężnych w krótkim i długim okresie oraz podejmowaniem czynności dla zapewnienia środków finansowych
na prowadzenie działalności spółek Grupy.
Spółka prowadzi scentralizowaną politykę w zakresie zarządzania finansami, dzięki czemu możliwe jest efektywne
zarządzanie obszarem w ramach całej Grupy. W Grupie została wdrożona między innymi Polityka zarządzania płynnością
finansową Grupy TAURON, dzięki której następuje optymalizacja zarządzania pozycją płynnościową Grupy i tym samym
zmniejsza się ryzyko utraty płynności przez spółki Grupy. Poprzez wdrożenie odpowiednich standardów prognozowania
możliwe staje się ustalenie precyzyjnej pozycji płynnościowej Grupy TAURON pozwalającej na optymalizację doboru
momentu pozyskania finansowania oraz terminu zapadalności instrumentów o charakterze obrotowym, a także
odpowiedniego poziomu rezerwy płynnościowej.
Dodatkowo, w Grupie TAURON funkcjonuje usługa cash pool. Dzięki funkcjonowaniu struktury cash pool spółki Grupy,
posiadające krótkotrwałe niedobory środków, mogą korzystać ze środków spółek wykazujących nadwyżki finansowe, bez
konieczności pozyskiwania finansowania zewnętrznego.
Spółka identyfikuje i aktywnie zarządza ryzykiem płynności rozumianym jako możliwość utraty lub ograniczenie zdolności
do regulowania bieżących wydatków. Pomimo występowania nadwyżki zobowiązań krótkoterminowych nad aktywami
obrotowymi (tzw. ujemny kapitał obrotowy), Spółka posiada pełną zdolność do regulowania swoich zobowiązań w terminie
ich płatności. Spółka w sposób świadomy zarządza płynnością i wykorzystuje dostępne finansowanie w momencie
wystąpienia określonych potrzeb płynnościowych, optymalizując tym samym koszty pozyskania finansowania. Na dzień
bilansowy Spółka posiada dostępne, gwarantowane linie kredytowe o wartości 6 190 mln PLN. Umowy z dostępnym na
dzień bilansowy finansowaniem, które może być wykorzystywane na cele inwestycyjne i ogólnokorporacyjne, w tym na
zabezpieczenie bieżącej sytuacji płynnościowej Grupy, wraz z wykorzystaniem środków zostały przedstawione w poniższej
tabeli.
Rodzaj finansowania
Cel / przeznaczenie
Rok zakończenia
okresu
dostępności
środków
Waluta
Stan na 31 grudnia 2025
Dostępny
limit
Wykorzystany
limit
kredyty odnawialne
wydatki bieżące i inwestycyjne, z wyłączeniem
aktywów węglowych
2029
PLN
4 000
−
2027
PLN
500
−
kredyty w rachunku
wydatki bieżące
2027
PLN
690
160
Poza wyżej wymienionymi kredytami o charakterze odnawialnym, Spółka posiada dostępne finansowanie nieodnawialne
w kwocie 1 000 mln PLN (Transza A), które może być wykorzystane wyłącznie na finansowanie wydatków inwestycyjnych
określonych w umowie kredytowej – przedmiotową umowę ujęto w tabeli poniżej.
Model finansowania korporacyjnego i prowadzona polityka w zakresie pozyskiwania źródeł finansowania przede
wszystkich przez Spółkę (i dystrybucja środków do spółek Grupy) umożliwia między innymi zwiększenie możliwości
otrzymania finansowania, obniżenie kosztu kapitału zewnętrznego, ograniczenie ustanawiania ilości i form zabezpieczeń
na majątku Grupy TAURON, kowenantów wymaganych przez instytucje finansowe, a także wpływa na zmniejszenie
kosztów administracyjnych. Model finansowania korporacyjnego umożliwia również pozyskiwanie źródeł finansowania
niedostępnych dla pojedynczych spółek.
W 2025 roku Spółka posiadała pełną zdolność do regulowania swoich zobowiązań w terminie ich płatności.
Celem zabezpieczenia finansowania prowadzonych przez Grupę inwestycji, w tym w szczególności w celu zapewnienia
realizacji strategii Grupy TAURON w zakresie transformacji energetycznej, poza wskazanymi powyżej umowami, z których
środki mogą być wykorzystywane również na wydatki inwestycyjne, Spółka zawarła umowy kredytów i pożyczek oraz
ustanowiła pogram emisji obligacji, które pozostają dostępne na dzień bilansowy i są zaprezentowane w poniższej tabeli.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
64
Rodzaj
finansowania
Cel / przeznaczenie
Rok zakończenia okresu dostępności środków
Waluta
Stan na 31 grudnia 2025
Wartość
umowy
Wykorzystany
limit
program emisji
obligacji
wydatki zgodne z Taksonomią Europejską
2026
PLN
3 000
−
kredyt
nieodnawialny
(Transza A)
1
wydatki w obszarze OZE, rozwój sieci
dystrybucyjnych, budowa magazynów energii
oraz inwestycje w obszarze Ciepła
2026
PLN
1 000
−
KPO
rozwój i dostosowanie sieci elektroenergetycznej
do potrzeb transformacji energetycznej i zmian
klimatu
środki wypłacane sukcesywnie w miarę realizacji
inwestycji, jednak nie później niż do 2036
PLN
15 867
1 428
KPO
zaawansowana transformacja cyfrowa
środki wypłacane sukcesywnie w miarę realizacji
inwestycji, jednak nie później niż do 2028
PLN
310
231
KPO
2
zaawansowana transformacja cyfrowa
środki wypłacane sukcesywnie w miarę realizacji
inwestycji, jednak nie później niż do 2031
PLN
110
−
KPO
2
budowa dwóch farm fotowoltaicznych
środki wypłacane sukcesywnie w miarę realizacji
inwestycji, jednak nie później niż do 2028
PLN
269
−
1
Umowa kredytu na kwotę 2 450 mln PLN z BGK (w tym Transza A 1 000 mln PLN i Transza B 1 450 mln PLN). W ramach umowy kredytu Spółka posiada
dostępne finansowanie w kwocie 1 000 mln PLN (Transza A), ze spłatą w okresie 8 lat od daty udostępnienia środków. Transza B będzie dostępna po
zawnioskowaniu przez Spółkę i zaakceptowaniu wniosku przez BGK. Dostępność Transzy B wynosi 24 miesiące od dnia zawarcia umowy kredytu, tj. od dnia
29 października 2024 roku. Spłata Transzy B nastąpi do 7 lat od daty udostępnienia środków. Spółka będzie mogła dokonywać ciągnień w dwuletnim okresie
dostępności danej transzy.
2
Finansowanie dostępne po spełnieniu standardowych warunków zawieszających dla tego typu finansowania.
Tabele poniżej przedstawiają wiekowanie wymagalności zobowiązań finansowych Spółki według niezdyskontowanych
umownych płatności. Wiekowanie uwzględnia terminy spłaty finansowania zgodnie z możliwością odroczenia rozliczenia
zobowiązania, bez względu na intencję Spółki co do terminu jego spłaty.
Zobowiązania finansowe na dzień 31 grudnia 2025 roku
Wartość
bilansowa
Umowne
niezdyskontowane
płatności
Z tego umowne niezdyskontowane płatności o terminie spłaty przypadającym
w okresie (od dnia bilansowego)
poniżej
3 miesięcy
od 3 do 12
miesięcy
od 1 roku
do 2 lat
od 2 lat
do 3 lat
od 3 lat
do 5 lat
powyżej
5 lat
Zobowiązania finansowe niebędące instrumentami pochodnymi
Kredyty i pożyczki udzielane na
warunkach rynkowych oraz kredyty
w rachunku bieżącym
9 789
(11 444)
(3 475)
(977)
(640)
(681)
(2 821)
(2 850)
Wyemitowane obligacje
3 282
(3 656)
−
(119)
(2 231)
(448)
(450)
(408)
Kredyty i pożyczki preferencyjne
640
(1 811)
−
(8)
(8)
(11)
(40)
(1 744)
Zobowiązania wobec dostawców
791
(791)
(791)
−
−
−
−
−
Pozostałe zobowiązania finansowe
158
(158)
(154)
−
−
−
−
(4)
Zobowiązania z tytułu leasingu
6
(10)
(2)
(1)
(1)
(1)
−
(5)
Pochodne zobowiązania finansowe
Instrumenty pochodne-towarowe*
46
−
−
−
−
−
−
−
Instrumenty pochodne-walutowe
295
(295)
(40)
(178)
(72)
(5)
−
−
Instrumenty pochodne-CCIRS
11
(13)
−
(6)
(7)
−
−
−
Razem
15 018
(18 178)
(4 462)
(1 289)
(2 959)
(1 146)
(3 311)
(5 011)
* Wycena instrumentów pochodnych towarowych na zagranicznych giełdach przekłada się na bieżąco na wielkość wnoszonych depozytów uzupełniających
co ogranicza wartość umownych przyszłych płatności.
Zobowiązania finansowe na dzień 31 grudnia 2024 roku
Wartość
bilansowa
Umowne
niezdyskontowane
płatności
Z tego umowne niezdyskontowane płatności o terminie spłaty przypadającym
w okresie (od dnia bilansowego)
poniżej
3 miesięcy
od 3 do 12
miesięcy
od 1 roku
do 2 lat
od 2 lat
do 3 lat
od 3 lat
do 5 lat
powyżej
5 lat
Zobowiązania finansowe niebędące instrumentami pochodnymi
Kredyty i pożyczki udzielane na warunkach
rynkowych oraz kredyty w rachunku bieżącym
10 077
(11 945)
(3 248)
(497)
(1 144)
(879)
(2 878)
(3 299)
Wyemitowane obligacje
5 055
(5 953)
−
(1 429)
(361)
(2 477)
(438)
(1 248)
Zobowiązania wobec dostawców
1 020
(1 020)
(1 020)
−
−
−
−
−
Pozostałe zobowiązania finansowe
64
(64)
(60)
−
(3)
−
−
(1)
Zobowiązania z tytułu leasingu
6
(10)
(3)
(1)
(1)
−
−
(5)
Pochodne zobowiązania finansowe
Instrumenty pochodne-towarowe*
64
−
−
−
−
−
−
−
Instrumenty pochodne-walutowe
365
(365)
(123)
(187)
(57)
2
−
−
Instrumenty pochodne-CCIRS
10
(18)
−
(6)
(6)
(6)
−
−
Razem
16 661
(19 375)
(4 454)
(2 120)
(1 572)
(3 360)
(3 316)
(4 553)
* Wycena instrumentów pochodnych towarowych na zagranicznych giełdach przekłada się na bieżąco na wielkość wnoszonych depozytów uzupełniających
co ogranicza wartość umownych przyszłych płatności.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku i 31 grudnia 2024 roku Spółka posiadała udzielone spółkom powiązanym gwarancje,
poręczenia i zabezpieczenia odpowiednio na łączną kwotę 1 670 mln PLN i 2 544 mln PLN (nie wliczając zastawów
rejestrowych i finansowych na udziałach). Najistotniejsze pozycje, opisano w nocie 40 i 41 niniejszego jednostkowego
sprawozdania finansowego. Gwarancje i zabezpieczenia udzielone przez Spółkę stanowią zobowiązania warunkowe i nie
wpływają w istotnym stopniu na ryzyko płynności Spółki.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
65
38.3. Ryzyko rynkowe
Ryzyko rynkowe wiąże się z możliwością negatywnego wpływu na wyniki Spółki poprzez wahania wartości godziwej
instrumentów finansowych lub przyszłych przepływów pieniężnych z nimi związanych na skutek zmian cen rynkowych.
Spółka identyfikuje następujące rodzaje ryzyka rynkowego, na które jest narażona:
• ryzyko stopy procentowej;
• ryzyko walutowe;
• ryzyko zmian cen surowców i towarów w odniesieniu do towarowych instrumentów pochodnych.
38.3.1 Ryzyko stopy procentowej
Pozycje oprocentowane według stopy zmiennej narażają Spółkę na zmianę przepływów pieniężnych, w tym zmianę
kosztów obsługi finansowania Spółki, w wyniku zmiany stóp procentowych. Pozycje oprocentowane według stopy stałej
narażają Spółkę na zmianę wartości godziwej w przypadku pozycji wycenianych w wartości godziwej. Ryzyko zmiany
wartości godziwej w wyniku zmiany stóp procentowych dotyczy instrumentów pochodnych IRS i CCIRS oraz wybranych
pożyczek. Spółka jest również narażona na materializację ryzyka związanego z utraconymi korzyściami w związku ze
spadkiem stóp procentowych w przypadku zadłużenia o stałym oprocentowaniu lub ze wzrostem stóp procentowych w
przypadku posiadanych aktywów o stałym oprocentowaniu, jednak zmiany te nie są ujmowane w sprawozdaniu
finansowym.
Spółka kontroluje ryzyko stopy procentowej poprzez system limitów odnoszących się do maksymalnej potencjalnej straty
z tytułu zmiany stóp procentowych w odniesieniu do łącznej ekspozycji na ryzyko stopy procentowej Spółki.
Celem zarządzania ryzykiem stopy procentowej jest ograniczenie do poziomu akceptowalnego przez Spółkę
niekorzystnego wpływu zmian rynkowych stóp procentowych na przepływy pieniężne oraz minimalizacja kosztów
finansowych. Ze względu na stosowaną przez Spółkę dynamiczną strategię zarządzania ryzykiem finansowym, w której
pozycję zabezpieczaną stanowią przepływy związane z ekspozycją na zmienną stopę procentową WIBOR 6M ryzyko
zmiany stóp procentowych związane z zadłużeniem o zmiennej stopie procentowej dla części przepływów odsetkowych
zostało ograniczone poprzez zawarte transakcje zabezpieczające IRS, o czym szerzej w nocie 22 niniejszego
jednostkowego sprawozdania finansowego. Transakcje IRS zawierane w celu zabezpieczenia ryzyka stopy procentowej
są objęte rachunkowością zabezpieczeń.
Spółka zawiera transakcje pochodne zabezpieczające ryzyko stopy procentowej jedynie w celu zabezpieczenia
rzeczywistej ekspozycji na ryzyko. Regulacje obowiązujące w Spółce nie pozwalają na zawieranie transakcji
spekulacyjnych w zakresie ryzyka stopy procentowej, tzn. transakcji, które miałyby ewentualnie wygenerować dodatkowy
zysk wynikający ze zmiany stóp procentowych, narażając jednocześnie Spółkę na ryzyko poniesienia straty z tego tytułu.
Instrumenty finansowe w podziale na rodzaj oprocentowania
Instrumenty finansowe
Rok zakończony 31 grudnia 2025
Rok zakończony 31 grudnia 2024
Oprocentowane
według stałej
stopy
Oprocentowane
według
zmiennej stopy
Razem
Oprocentowane
według stałej
stopy
Oprocentowane
według
zmiennej stopy
Razem
Aktywa finansowe
Pożyczki udzielone wyceniane według
zamortyzowanego kosztu
8 521
123
8 644
8 374
47
8 421
Pożyczki udzielone wyceniane w wartości godziwej
2 552
−
2 552
1 988
−
1 988
Instrumenty pochodne-IRS
−
60
60
−
185
185
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
−
177
177
−
172
172
Razem
11 073
360
11 433
10 362
404
10 766
Zobowiązania finansowe
Kredyty i pożyczki preferencyjne
640
−
640
−
−
−
Kredyty i pożyczki udzielane na warunkach
rynkowych
1 128
8 501
9 629
1 691
8 351
10 042
Kredyty w rachunku bieżącym
−
160
160
−
35
35
Wyemitowane obligacje
2 135
1 147
3 282
2 891
2 164
5 055
Instrumenty pochodne-CCIRS
−
11
11
−
10
10
Zobowiązania z tytułu leasingu
6
−
6
6
−
6
Razem
3 909
9 819
13 728
4 588
10 560
15 148
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
66
W ramach zobowiązań finansowych oprocentowanych według zmiennej stopy wykazane zostały kredyty i obligacje o
oprocentowaniu zmiennym o łącznej wartości nominalnej 1 080 mln PLN, których zmiany przepływów pieniężnych z tytułu
płatności odsetkowych zostały zabezpieczone przez zawarcie transakcji typu swap procentowy. Odpowiednio, transakcje
zabezpieczające zostały również zaprezentowane jako instrumenty oprocentowane według zmiennej stopy.
Pozostałe instrumenty finansowe Spółki, które nie zostały ujęte w powyższej tabeli, nie są oprocentowane i w związku z
tym nie podlegają ryzyku stopy procentowej.
Analiza wrażliwości na ryzyko stopy procentowej
Na potrzeby analizy wrażliwości na zmiany czynników ryzyka rynkowego Spółka wykorzystuje metodę analizy
scenariuszowej. Spółka wykorzystuje scenariusze eksperckie odzwierciedlające subiektywną ocenę Spółki odnośnie
kształtowania się pojedynczych czynników ryzyka rynkowego w przyszłości. Przedmiotem analizy zostały objęte wyłącznie
te pozycje, które spełniają definicję instrumentów finansowych zgodnie z MSSF.
W analizie wrażliwości instrumentów pochodnych Spółka mierzy i monitoruje ryzyko stopy procentowej za pomocą miary
BPV (Basis Point Value), pokazującej zmianę wartości godziwej instrumentów pochodnych na skutek równoległego
przesunięcia krzywej dochodowości o 0,01% (jeden punkt bazowy). W analizie wrażliwości na ryzyko stopy procentowej
pozostałych instrumentów finansowych Spółka stosuje równoległe przesunięcie krzywej stóp procentowych o potencjalną
możliwą zmianę referencyjnych stóp procentowych w horyzoncie do daty następnego sprawozdania finansowego, tj. o
średnie poziomy referencyjnych stóp procentowych w danym roku.
Spółka identyfikuje ekspozycję na ryzyko zmian stóp procentowych WIBOR, EURIBOR oraz ESTRON, przy czym na dzień
31 grudnia 2025 roku oraz na dzień 31 grudnia 2024 roku narażenie na zmianę stopy EURIBOR i ESTRON było nieistotne.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz 31 grudnia 2024 roku wyniki przeprowadzonej analizy wrażliwości instrumentów
pochodnych wskazały na nieistotny wpływ zmian stóp procentowych o 0,01% (jeden punkt bazowy) na wynik finansowy
brutto oraz pozostałe całkowite dochody Spółki.
Poniższa tabela przedstawia wrażliwość wyniku finansowego brutto na racjonalne możliwe do zaistnienia zmiany stóp
procentowych w horyzoncie do daty następnego sprawozdania finansowego, przy założeniu niezmienności innych
czynników ryzyka, dla pozostałych instrumentów finansowych.
Klasy instrumentów finansowych
Stan na
31 grudnia 2025
Analiza wrażliwości na
ryzyko stopy
procentowej
na 31 grudnia 2025
Stan na
31 grudnia 2024
Analiza wrażliwości na
ryzyko stopy
procentowej
na 31 grudnia 2024
Wartość
bilansowa
Wartość
narażona
na ryzyko
WIBOR
Wartość
bilansowa
Wartość
narażona
na ryzyko
WIBOR
+496 pb
-496 pb
+585 pb
-585 pb
Aktywa finansowe
Pożyczki udzielone wyceniane
według zamortyzowanego kosztu
8 644
123
6
(6)
8 421
47
3
(3)
Pożyczki udzielone wyceniane w
wartości godziwej
2 552
2 552
(640)
1 001
1 988
1 988
(645)
1 121
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
181
127
6
(6)
172
138
8
(8)
Zobowiązania finansowe
Kredyty i pożyczki udzielane na
warunkach rynkowych
9 629
8 501
(422)
422
10 042
8 351
(488)
488
Wyemitowane obligacje
3 282
1 147
(57)
57
5 055
2 164
(127)
127
Kredyty w rachunku bieżącym
160
160
(8)
8
35
35
(2)
2
RAZEM
(1 115)
1 476
(1 251)
1 727
Ekspozycja na ryzyko na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz na dzień 31 grudnia 2024 roku jest reprezentatywna dla
ekspozycji Spółki na ryzyko w trakcie okresów rocznych poprzedzających te daty.
Reforma wskaźników referencyjnych
Zgodnie z Rozporządzeniem Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2016/1011 z dnia 8 czerwca 2016 roku w sprawie
indeksów stosowanych jako wskaźniki referencyjne w instrumentach finansowych i umowach finansowych lub do pomiaru
wyników funduszy inwestycyjnych i zmieniającego dyrektywy 2008/48/WE i 2014/17/UE oraz rozporządzenie (UE) nr
596/2014 („Rozporządzenie BMR”), które nakłada nowe wymogi prawne związane z opracowywaniem i stosowaniem
wskaźników referencyjnych, banki zostały zobligowane do dodania do umów klauzuli awaryjnej na wypadek czasowego
lub trwałego zaprzestania wyznaczania stopy bazowej lub zmiany metody jej obliczania. Postanowienia klauzuli awaryjnej
określają alternatywną stopę bazową lub sposób jej ustalenia, zapewniając jednocześnie dalszą wykonalność umowy w
oparciu o formułę zmiennego oprocentowania.
W związku z reformą wskaźników referencyjnych w Polsce, w tym w związku z wprowadzeniem na polskim rynku
alternatywnego wskaźnika referencyjnej stopy procentowej, którego danymi wejściowymi są informacje reprezentujące
transakcje overnight, została powołana Narodowa Grupa Robocza ds. reformy wskaźników referencyjnych (NGR). Prace
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
67
NGR mają na celu zapewnienie wiarygodności, przejrzystości i rzetelności opracowywania i stosowania nowego wskaźnika
referencyjnej stopy procentowej zgodnie z Rozporządzeniem BMR. W styczniu 2025 roku Komitet Sterujący NGR podjął
decyzję o wyborze indeksu POLSTR (Polish Short Term Rate). Nazwę POLSTR będzie nosił wskaźnik, który obecnie nosi
nazwę WIRF, a który w grudniu 2024 roku został przez Komitet Sterujący NGR wybrany jako następca WIBOR. Wskaźnik
ten bazuje na depozytach niezabezpieczonych instytucji kredytowych i instytucji finansowych. Zgodnie z przewidywaniami
obecnie używany na rynku wskaźnik referencyjny WIBOR, od którego zależy np. oprocentowanie kredytów czy obligacji,
ma zostać do końca 2027 roku zastąpiony przez nowy wskaźnik. Zmiana polegać będzie na zastąpieniu obecnego
wskaźnika WIBOR, który oparty jest na transakcjach między bankami dotyczących depozytów z przyszłym terminem
zakończenia oraz na prognozach na wskaźnik, który oparty będzie na zapadłych depozytach overnight, których
oprocentowanie będzie specjalnie przeliczane.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku Spółka nie posiada zawartych instrumentów finansowych opartych o POLSTR.
W zakresie stóp procentowych będących przedmiotem wpływu reformy wskaźników referencyjnych stóp procentowych,
których przejście na zmienione wskaźniki nastąpi najpóźniej na koniec 2027 roku, Spółka identyfikuje na dzień
31 grudnia 2025 roku ekspozycję na ryzyka związane z planowanym zastąpieniem stawki referencyjnej WIBOR. Na dzień
31 grudnia 2025 roku Spółka posiada umowy zadłużenia, z oprocentowaniem zmiennym, w których wykorzystywane są
odpowiednie stawki referencyjne WIBOR, w zakresie których okres finansowania przekracza datę graniczną dla
możliwości korzystania ze stawki WIBOR, tj. koniec 2027 roku, co zostało zaprezentowane w notach 30.1 i 30.2 niniejszego
jednostkowego sprawozdania finansowego. W zakresie umów finansowania, które będą obowiązywały w dacie granicznej
dla możliwości korzystania ze stawki WIBOR, mają one odpowiednie postanowienia dotyczące zastosowania stawek
referencyjnych, bądź też Spółka zaimplementuje odpowiednie postanowienia do właściwych umów z odpowiednim
wyprzedzeniem.
Ponadto Spółka posiada na dzień bilansowy zawarte instrumenty pochodne IRS, objęte rachunkowością zabezpieczeń,
opisane szerzej w nocie 22 niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego, których termin realizacji częściowo
przekracza datę graniczną dla możliwości korzystania ze stawki WIBOR, tj. koniec 2027 roku. W ocenie Spółki w zakresie
powyższych instrumentów pochodnych IRS reforma wskaźników referencyjnych nie będzie miała istotnego wpływu na
koszty Spółki oraz efektywność zabezpieczenia, mając na uwadze symetryczną zmianę wskaźnika w instrumentach
zabezpieczających i zabezpieczanych.
Informacje na temat posiadanych przez Spółkę na dzień 31 grudnia 2025 roku umów finansowania oraz zobowiązań
opartych o wskaźnik WIBOR oraz kontraktów zabezpieczających ryzyko stopy procentowej w odniesieniu do stawki
WIBOR, z terminem spłaty po 2027 roku przedstawia tabela poniżej.
Instrument finansowy
Inwestor / kredytodawca
Wskaźnik
referencyjny
Waluta
Rok
zawarcia
umowy
Termin
wykupu,
spłaty lub
realizacji
po dacie
przejścia
Kwota
umowy
dostępna do
uruchomienia
Wartość
nominalna
uruchomionego
zobowiązania /
Wycena IRS
Stan na 31 grudnia 2025
1
obligacje
Bank Gospodarstwa
Krajowego
WIBOR 6M
PLN
2013
2028-2029
-
750
kredyt
Bank Gospodarstwa
Krajowego
WIBOR 6M
PLN
2018
2028-2033
-
600
2024
2028-2032
-
675
2024
2028-2032
1 000
-
Europejski Bank
Inwestycyjny
WIBOR 6M
PLN
2021
2028-2041
-
2 026
Konsorcjum banków –
kredyt odnawialny
WIBOR
PLN
2022
2029
4 000
-
Konsorcjum banków
WIBOR 6M
PLN
2024
2029
-
900
Razem wartość nominalna kredytów i obligacji zapadających do spłaty po 2027 roku
4 951
Interest Rate Swaps (IRS)
2
Instytucje finansowe
WIBOR 6M
PLN
2028-2029
20
1
Dane przedstawione w tabeli obejmują wartości przypadające do spłaty po 2027 roku, zaprezentowane w wysokościach obowiązujących na dzień 31 grudnia 2025 roku.
2
Instrumenty IRS, których realizacja nastąpi po 2027 roku i których wycena wartości godziwej (w części dotyczącej okresu po 2027 roku) na dzień 31 grudnia 2025 roku
wynosiła 20 mln PLN, dotyczą wymiany płatności odsetkowych od łącznej wartości nominalnej zobowiązania w wysokości 740 mln PLN.
W tabeli nie ujęto zobowiązania z tytułu obligacji podporządkowanych BGK z uwagi na zamiar Spółki wykupu obligacji
podporządkowanych po pierwszym okresie finansowania przypadającym przed końcem 2027 roku.
Spółka nie posiada istotnych aktywów finansowych opartych o zmienną stopę procentową bazującą na stawce
referencyjnej objętej reformą wskaźników referencyjnych.
Biorąc pod uwagę termin przejścia na nową stawkę referencyjną (koniec 2027 roku) oraz trwające prace nad odpowiednim
implementowaniem klauzul awaryjnych do właściwych umów, ryzyko braku możliwości kontynuacji funkcjonowania
wspomnianych umów, czy też ryzyko dodatkowych kosztów, wpływające m.in. na ryzyko płynności oraz ryzyko istotnych
niekorzystnych zmian przepływów pieniężnych w wyniku zmiany stóp referencyjnych Spółka ocenia jako niskie. Spółka
monitoruje zakres potencjalnych zmian, jednak ze względu na termin obowiązkowego przejścia dokona oszacowania
całkowitego wpływu na jednostkowe sprawozdanie finansowe Spółki na dalszym etapie zaawansowania prac.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
68
38.3.2 Ryzyko walutowe
Poniższe tabele prezentują ekspozycję Spółki na ryzyko walutowe w podziale na poszczególne klasy instrumentów
finansowych na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz na dzień 31 grudnia 2024 roku. Istotna ekspozycja Spółki dotyczy zmiany
kursu EUR/PLN, głównie ze względu na finansowanie zewnętrzne zaciągnięte w EUR. Ekspozycja Spółki na zmiany kursu
pozostałych walut nie jest istotna.
Stan na 31 grudnia 2025
Stan na 31 grudnia 2024
Wartość
bilansowa
EUR
Wartość
bilansowa
EUR
w walucie
w PLN
w walucie
w PLN
Aktywa finansowe
Instrumenty pochodne wyceniane w
wartości godziwej
51
11
46
71
15
64
Instrumenty pochodne zabezpieczające
60
−
−
185
−
−
Pozostałe aktywa finansowe
646
−
1
156
15
65
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
181
11
46
172
6
27
Razem
938
22
93
584
36
156
Zobowiązania finansowe
Kredyty i pożyczki udzielane na
warunkach rynkowych
9 629
167
706
10 042
167
713
Wyemitowane obligacje
3 282
505
2 135
5 055
505
2 157
Zobowiązania wobec dostawców
791
−
−
1 020
−
1
Instrumenty pochodne wyceniane w
wartości godziwej
62
11
46
439
15
64
Instrumenty pochodne zabezpieczające
290
−
−
−
−
−
Pozostałe zobowiązania finansowe
158
−
1
64
−
1
Razem
14 212
683
2 888
16 620
687
2 936
Pozycja walutowa netto
(661)
(2 795)
(651)
(2 780)
Ryzyko walutowe związane jest z możliwością zmiany przepływów pieniężnych Spółki, w tym zmiany kosztów obsługi
zadłużenia w walucie obcej i kosztów kontraktacji uprawnień do emisji CO
2
oraz zmiany wyceny w PLN zadłużenia
pozyskanego w walucie obcej.
Spółka kontroluje ryzyko walutowe poprzez system limitów odnoszących się do maksymalnej potencjalnej straty z tytułu
zmiany kursów walutowych w odniesieniu do łącznej ekspozycji na ryzyko walutowe Spółki.
Spółka wykorzystuje w ramach zarządzania ryzykiem walutowym kontrakty terminowe typu forward. Celem zawieranych
transakcji było zabezpieczenie Spółki przed ryzykiem walutowym powstającym w toku prowadzonej działalności
handlowej, przede wszystkim z tytułu zakupu uprawnień do emisji CO
2
oraz w toku działalności inwestycyjnej związanej z
realizacją projektów w obszarze odnawialnych źródeł energii, a także zabezpieczanie ekspozycji walutowej generowanej
przez płatności odsetkowe od pozyskanego finansowania w EUR.
Spółka zawiera transakcje pochodne zabezpieczające ryzyko walutowe jedynie w celu zabezpieczenia rzeczywistej
ekspozycji na ryzyko. Regulacje obowiązujące w Spółce nie pozwalają na zawieranie transakcji spekulacyjnych w zakresie
ryzyka walutowego tzn. transakcji, które miałyby ewentualnie wygenerować dodatkowy zysk wynikający ze zmiany kursów
walutowych, narażając jednocześnie Spółkę na ryzyko poniesienia straty z tego tytułu.
Wycena w wartości godziwej walutowych kontraktów terminowych typu forward oraz kontraktów CCIRS narażona jest na
ryzyko zmian kursu EUR/PLN. Transakcje forward na zakup waluty EUR zabezpieczające Spółkę przed ryzykiem
walutowym wynikającym z zakupu uprawnień do emisji CO
2
począwszy od 1 października 2025 roku objęte są
rachunkowością zabezpieczeń. Pozostałe transakcje zawierane w celu zabezpieczenia się przed ryzykiem walutowym nie
są objęte rachunkowością zabezpieczeń.
Analiza wrażliwości na ryzyko walutowe
Na potrzeby analizy wrażliwości na zmiany czynników ryzyka rynkowego Spółka wykorzystuje metodę analizy
scenariuszowej. Spółka wykorzystuje scenariusze eksperckie odzwierciedlające subiektywną ocenę Spółki odnośnie
kształtowania się pojedynczych czynników ryzyka rynkowego w przyszłości. Przedmiotem analizy zostały objęte wyłącznie
te pozycje, które spełniają definicję instrumentów finansowych zgodnie z MSSF.
Potencjalne możliwe zmiany kursów walutowych są określone w horyzoncie do daty następnego sprawozdania
finansowego i zostały obliczone na podstawie rocznych zmienności implikowanych dla opcji walutowych kwotowanych na
rynku międzybankowym dla danej pary walut z daty bilansowej lub w przypadku braku dostępnych kwotowań rynkowych
na podstawie zmienności historycznych za okres jednego roku przed datą bilansową.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
69
Spółka identyfikuje ekspozycję na ryzyko zmian kursu walutowego EUR/PLN, USD/PLN, GBP/PLN, CZK/PLN. Istotne
narażenie na ryzyko występuje w przypadku EUR, pozostałe waluty nie generują istotnego ryzyka dla Spółki.
Poniższa tabela przedstawia wrażliwość wyniku finansowego brutto oraz kapitału z aktualizacji wyceny na racjonalne
możliwe do zaistnienia zmiany kursu walutowego EUR/PLN w horyzoncie do daty następnego sprawozdania finansowego,
przy założeniu niezmienności innych czynników ryzyka.
Klasy instrumentów finansowych
Stan na
31 grudnia 2025
Analiza wrażliwości
na ryzyko walutowe
na 31 grudnia 2025
Stan na
31 grudnia 2024
Analiza wrażliwości
na ryzyko walutowe
na 31 grudnia 2024
Wartość
bilansowa
Wartość
narażona na
ryzyko
kurs EUR/PLN
Wartość
bilansowa
Wartość
narażona na
ryzyko
kurs EUR/PLN
+5,13%
-5,13%
+5,85%
-5,85%
Aktywa finansowe
Instrumenty pochodne zabezpieczające
60
−
2
(2)
185
−
−
−
Instrumenty pochodne wyceniane w
wartości godziwej
51
51
(21)
21
71
71
(29)
29
Pozostałe aktywa finansowe
646
1
−
−
156
65
4
(4)
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
181
46
2
(2)
172
27
2
(2)
Zobowiązania finansowe
Kredyty i pożyczki udzielone na
warunkach rynkowych
9 629
706
(36)
36
10 042
713
(42)
42
Wyemitowane obligacje
3 282
2 135
(110)
110
5 055
2 157
(126)
126
Zobowiązania wobec dostawców
791
−
−
−
1 020
1
−
−
Instrumenty pochodne zabezpieczające
290
290
255
(255)
−
−
−
−
Instrumenty pochodne wyceniane w
wartości godziwej
62
62
27
(27)
439
439
378
(378)
Pozostałe zobowiązania finansowe
158
1
−
−
64
1
−
−
Razem, w tym:
119
(119)
187
(187)
Wpływ na wynik finansowy brutto
(136)
138
187
(187)
Wpływ na kapitał z aktualizacji wyceny
instrumentów zabezpieczających*
255
(257)
n.d.
*Dotyczy finansowych instrumentów pochodnych typu forward walutowy objętych rachunkowością zabezpieczeń, o czym szerzej w notach 22 i 37.3
niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego.
Ekspozycja na ryzyko na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz na dzień 31 grudnia 2024 roku jest reprezentatywna dla
ekspozycji Spółki na ryzyko w trakcie okresów rocznych poprzedzających te daty.
38.3.3 Ryzyko zmian cen surowców i towarów w odniesieniu do
towarowych instrumentów pochodnych
Spółka zawiera transakcje pochodne, dla których instrumentem bazowym są towary lub surowce. Narażenie Spółki na
ryzyko cenowe w odniesieniu do towarowych instrumentów pochodnych objętych zakresem MSSF 9 Instrumenty
finansowe wiąże się z ryzykiem wahań wartości godziwej tych instrumentów na skutek zmian cen surowców/towarów, na
których te instrumenty są oparte. Spółka ogranicza ryzyko cenowe związane z towarowymi instrumentami pochodnymi
poprzez zawieranie transakcji przeciwstawnych. Ryzyko ogranicza się do otwartych transakcji na zakup lub sprzedaż
danego towaru lub surowca, tzn. dotyczy niezbilansowanej pozycji w portfelu.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku portfel zawartych kontraktów jest w całości zbilansowany. Minimalizuje to ryzyko rynkowe
w portfelu towarowych instrumentów pochodnych. Potwierdziły to wyniki przeprowadzonej analizy wrażliwości, które
wskazały na brak wpływu potencjalnych możliwych zmian cen uprawnień do emisji CO
2
na wynik finansowy brutto Spółki.
39. Ryzyko operacyjne
Ryzyko operacyjne handlowe zarządzane jest na poziomie Grupy TAURON, co zostało opisane w nocie 54
skonsolidowanego sprawozdania finansowego. Spółka zarządza ryzykiem handlowym w oparciu o opracowaną i przyjętą
do stosowania Politykę zarządzania ryzykiem handlowym w Grupie TAURON.
Spółka narażona jest na ryzyko cenowe wynikające ze zmian cen towarów, które może wpływać na wynik finansowy oraz
przepływy pieniężne. Ekspozycja na ryzyko odnosi się do posiadanych otwartych pozycji rynkowych. Ekspozycja na ryzyko
cenowe dotyczy głównie obrotu energią elektryczną oraz uprawnieniami do emisji CO₂. Ryzyko cenowe związane z
obrotem gazem jest nieistotne z poziomu wpływu na wynik brutto. W celu zarządzania ryzykiem cenowym Spółka stosuje
instrumenty pochodne, w szczególności kontrakty terminowe, które ograniczają ekspozycję na zmienność cen energii
elektrycznej oraz uprawnień do emisji CO₂.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
70
Zgodnie z wymogami MSSF 7 Instrumenty finansowe: ujawnianie informacji Spółka przeprowadziła analizę wrażliwości,
która przedstawia wpływ potencjalnie możliwych zmian cen towarów na wynik finansowy brutto. Potencjalnie możliwe
zmiany cen towarów wyznaczone zostały w oparciu o przeciętną zmienność cen tych towarów obserwowaną na rynkach
energetycznych w roku sprawozdawczym. Analiza wrażliwości została sporządzona w oparciu o wolumeny towarów objęte
transakcjami kupna / sprzedaży zrealizowanymi w roku obrotowym, które nie były objęte kontraktacją na dzień 1 stycznia
roku obrotowego. Przeprowadzona analiza pokazuje, na jakie ryzyko zmiany wyniku brutto narażona była Spółka w wyniku
potencjalnych zmian cen rynkowych towarów obserwowanych w 2025 roku, w związku ze zrealizowanym wolumenem
zakupu i sprzedaży w roku sprawozdawczym, który nie był zabezpieczony kontraktami na dzień 1 stycznia roku
obrotowego, w konsekwencji czego przychody i koszty związane z realizacją zakupu i sprzedaży tego wolumenu w 2025
roku po cenach rynkowych narażone były na ryzyko zmiany cen towarów. Analiza przeprowadzona została przy założeniu
niezmienności pozostałych czynników ryzyka.
Rodzaj paliwa
Rok zakończony 31 grudnia 2025
Rok zakończony 31 grudnia 2024
Potencjalnie możliwe
zmiany cen towarów
Wpływ na
wynik brutto
Potencjalnie możliwe
zmiany cen towarów
Wpływ na
wynik brutto
Energia elektryczna
+ 4%
(4)
+ 5%
18
Uprawnienia do emisji CO
2
+ 7%
2
+ 8%
−
Zmiana poziomu wrażliwości wyniku brutto w porównaniu do roku poprzedniego w zakresie energii elektrycznej i uprawnień
do emisji CO
2
wynikała ze zmiany wolumenu otwartej pozycji oraz ze zmienności cen obserwowanych w roku
sprawozdawczym.
Ekspozycja Spółki na ryzyko cenowe związane z obrotem energią elektryczną oraz uprawnieniami do emisji CO
2
nie jest
znacząca, na co wpływa w głównej mierze niski poziom otwartych pozycji rynkowych Spółki w obrocie powyższymi
towarami.
INNE INFORMACJE
40. Zobowiązania warunkowe
Na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz na dzień 31 grudnia 2024 roku zobowiązania warunkowe Spółki wynikały głównie z
zabezpieczeń i gwarancji udzielonych spółkom powiązanym. W poniższej tabeli wykazano główne pozycje, poza
zabezpieczeniami transakcji zawieranymi przez Grupę na Towarowej Giełdzie Energii S.A. opisanymi z uwagi na ich
istotność w nocie 41 niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego.
Rodzaj zobowiązania
warunkowego
Spółka, na rzecz której
udzielono
zobowiązania
warunkowego
Beneficjent
Data
obowiązywania
Stan na
31 grudnia 2025
Stan na
31 grudnia 2024
Gwarancje korporacyjne
Finanse Grupa TAURON
Sp. z o.o.
Inwestorzy private placement
3.12.2029
710
718
Finadvice Polska 1
Sp. z o.o.
Nordex Polska Sp. z o.o.
19.05.2027
341
1 153
TAURON Czech Energy
s.r.o.
ČEZ a.s.
31.01.2027
8
13
Zobowiązania wynikające z
wystawionych gwarancji
bankowych
Elektrociepłownia
Stalowa Wola S.A.
Bank Gospodarstwa Krajowego
11.03.2026
256
300
różne spółki zależne
różne podmioty
31.12.2025-
28.07.2029
17
10
Poręczenia udzielone
TAURON Zielona
Energia Sp. z o.o.
Narodowy Fundusz Ochrony
Środowiska i Gospodarki Wodnej w
Warszawie
31.03.2039
212
212
pozostałe spółki zależne
różne podmioty
31.03.2026-
31.12.2035
51
51
Elektrociepłownia
Stalowa Wola S.A.
Bank Gospodarstwa Krajowego
11.03.2026-
30.12.2026
14
20
Zastawy rejestrowe
i zastaw finansowy
na udziałach TAMEH
HOLDING Sp. z o.o.
TAMEH Czech s.r.o.
TAMEH POLSKA
Sp. z o.o.
RAIFFEISEN BANK
INTERNATIONAL AG
-
−
195
Weksel in blanco wraz z
deklaracją wekslową*
TAURON Wytwarzanie
S.A.
Wojewódzki Fundusz Ochrony
Środowiska i Gospodarki Wodnej w
Katowicach
15.12.2026
40
40
*
Spółka w 2010 roku wystawiła weksel in blanco wraz z deklaracją wekslową celem zabezpieczenia umowy pożyczki otrzymanej przez spółkę zależną od
Wojewódzkiego Funduszu Ochrony Środowiska i Gospodarki Wodnej w Katowicach. Na dzień 31 grudnia 2025 roku pozostała do spłaty część pożyczki w
kwocie 2 mln PLN, podlega procedurze warunkowego umorzenia. Ustanowione zabezpieczenie wygaśnie po rozliczeniu warunkowego umorzenia pożyczki.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
71
Po dniu bilansowym miały miejsce następujące zdarzenia:
• w dniu 4 lutego 2026 roku Spółka podpisała z Polskimi Sieciami Elektroenergetycznymi S.A. („PSE”) umowę
poręczenia z terminem obowiązywania do dnia 31 grudnia 2036 roku, stanowiącą zabezpieczenie finansowe
wystawione na rzecz spółki zależnej Łagisza Grupa TAURON Sp. z o.o. wymagane zgodnie z treścią ustawy o rynku
mocy. Zobowiązania Spółki wobec PSE są ograniczone do wysokości 23 mln PLN. W związku z zawartą umową
poręczenia Spółka w dniu 9 lutego 2026 roku podpisała oświadczenie o poddaniu się egzekucji do kwoty 23 mln PLN
z terminem obowiązywania do dnia 31 grudnia 2036 roku;
• w dniu 9 lutego 2026 roku Spółka udzieliła poręczenia wekslowego na zabezpieczenie zobowiązań spółki zależnej
TAURON Wytwarzanie S.A. do kwoty 15 mln PLN z terminem obowiązywania do dnia 31 stycznia 2027 roku;
• w dniu 12 marca 2026 roku został przedłużony okres obowiązywania gwarancji bankowej wystawionej za zobowiązania
spółki współzależnej Elektrociepłowni Stalowa Wola S.A. (na zabezpieczenie wierzytelności BGK wynikających z
umowy pożyczki zawartej w dniu 8 marca 2018 roku pomiędzy pożyczkobiorcą Elektrociepłownią Stalowa Wola S.A. a
BGK oraz ORLEN S.A.) do dnia 11 marca 2027 roku, z jednoczesnym obniżeniem wartości kwoty gwarancji do
210 mln PLN. Równolegle został przedłużony okres obowiązywania udzielonego przez Spółkę poręczenia z
powyższego tytułu do dnia 11 marca 2027 roku, a maksymalna wartość poręczenia została określona do kwoty 52 mln
PLN.
Istotne pozycje zobowiązań warunkowych Spółki z tytułu postępowań sądowych oraz zawartych umów:
Powództwa związane z wypowiedzeniem umów długoterminowych
Powództwa przeciwko TAURON Polska Energia S.A. związane z wypowiedzeniem umów długoterminowych
W latach 2017 i 2018 spółki należące do grupy Wind Invest wytoczyły przeciwko spółce TAURON Polska Energia S.A. pozwy o zapłatę
odszkodowania oraz o ustalenie odpowiedzialności za szkody, które mogą wyniknąć w przyszłości z czynów niedozwolonych, w tym z czynów
nieuczciwej konkurencji. Podstawą faktyczną żądań pozwów, według twierdzeń stron powodowych, jest wypowiedzenie przez spółkę zależną
Polska Energia-Pierwsza Kompania Handlowa Sp. z o.o. („PE-PKH”) umów długoterminowych na zakup energii elektrycznej i praw majątkowych
wynikających ze świadectw pochodzenia oraz rzekome kierowanie przez TAURON Polska Energia S.A. tym procesem.
Na dzień zatwierdzenia niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego do publikacji wysokość żądanych w pozwach odszkodowań przez
spółki grupy Wind Invest wynosi 373 mln PLN.
Ponadto, spółki powodowe wskazują w swych pozwach łączną kwotę 1 119 mln PLN jako kwotę szacowanych szkód.
Dotychczas, w ramach toczących się postępowań, wydany został w dniu 5 grudnia 2024 roku nieprawomocny wyrok Sądu Okręgowego w
Katowicach, w którym w całości oddalił żądania pozwu spółki Gorzyca Wind Invest Sp. z.o.o. wraz ze wszystkimi rozszerzeniami tego pozwu.
Gorzyca Wind Invest Sp. z.o.o. złożyła apelację od wyroku, a Spółka złożyła odpowiedź na apelację. Wszystkie pozostałe postępowania toczą się
przed sądami pierwszej instancji z wyłączeniem jawności.
Na dzień zatwierdzenia niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego do publikacji szanse Spółki na uzyskanie pozytywnego
rozstrzygnięcia w sporach należy ocenić pozytywnie, tj. szanse przegranej nie są wyższe niż szanse wygranej.
Powództwa związane z wypowiedzeniem umów długoterminowych przeciwko spółce zależnej Polska Energia-Pierwsza Kompania
Handlowa Sp. z o.o.
W 2015 roku spółki należące do grupy Wind Invest wytoczyły przeciwko spółce PE-PKH powództwa o stwierdzenie bezskuteczności złożonych
przez PE-PKH oświadczeń o wypowiedzeniu umów zawartych z ww. spółkami na zakup energii elektrycznej i praw majątkowych. W toku
postępowań sądowych spółki powodowe rozszerzają powództwa poprzez zgłaszanie roszczeń odszkodowawczych i roszczeń z kar umownych
związanych z wypowiedzeniem umów bądź składają odrębne pozwy o zapłatę odszkodowań.
Na dzień zatwierdzenia niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego do publikacji wysokość żądanych w pozwach odszkodowań przez
spółki grupy Wind Invest wynosi 640 mln PLN.
Dotychczas, w ramach toczących się postępowań, wydane zostało przez Sąd Apelacyjny w Warszawie w dniu 6 listopada 2019 roku prawomocne
postanowienie w przedmiocie zabezpieczenia, poprzez nakazanie PE-PKH wykonywania w całości postanowień umów na dotychczasowych
warunkach, zgodnie z ich treścią, do czasu prawomocnego zakończenia postępowania z powództwa Pękanino Wind Invest Sp. z o.o. przeciwko
PE-PKH, toczącej się przed Sądem Okręgowym w Warszawie. Postanowienie to nie przesądza merytorycznie o zasadności powództwa, co może
nastąpić dopiero w prawomocnym wyroku, a jedynie tymczasowo reguluje stosunki stron na czas trwania postępowania. Pozostałe postępowania
toczą się przed sądami pierwszej instancji.
Uwzględniając aktualny stan spraw sądowych i okoliczności im towarzyszące, Spółka ocenia, iż szanse przegrania pozostałych spraw sądowych
związanych z powództwami zarówno w zakresie stwierdzenia bezskuteczności oświadczeń o wypowiedzeniu umów, jak i roszczeń
odszkodowawczych nie są wyższe od szans wygrania przedmiotowych spraw, w związku z czym nie tworzy rezerwy na koszty z nimi związane.
Spory sądowe ze spółkami grupy Polenergia
W 2015 roku spółki należące do grupy Polenergia, tj. Amon Sp. z o.o. i Talia Sp. z o.o. wytoczyły przeciwko spółce PE-PKH powództwa o
stwierdzenie bezskuteczności złożonych przez PE-PKH oświadczeń o wypowiedzeniu umów zawartych z ww. spółkami na zakup energii
elektrycznej i praw majątkowych.
W latach 2017 i 2018 spółki Amon Sp. z o.o. i Talia Sp. z o.o. wytoczyły przeciwko TAURON Polska Energia S.A. pozwy o zapłatę odszkodowania
oraz o ustalenie odpowiedzialności za szkody, które mogą wyniknąć w przyszłości z czynów niedozwolonych, w tym z czynów nieuczciwej
konkurencji. Podstawą faktyczną żądań pozwów, według twierdzeń stron powodowych, jest wypowiedzenie przez spółkę zależną PE-PKH umów
długoterminowych na zakup energii elektrycznej i praw majątkowych wynikających ze świadectw pochodzenia oraz rzekome kierowanie przez
TAURON Polska Energia S.A. tym procesem. Wartość żądań spółek grupy Polenergia wynosiła: wobec PE-PKH – 136 mln PLN, a wobec TAURON
Polska Energia S.A. – 180 mln PLN.
W dniu 28 kwietnia 2025 roku PE-PKH, jak i Spółka zawarły ugody ze spółkami Amon Sp. z o.o. i Talia Sp. z o.o. Podstawowym celem zawartych
ugód było polubowne zakończenie wszystkich sporów sądowych, toczących się między PE-PKH i Spółką a Amon Sp. z o.o. i Talia Sp. z o.o. W
wyniku zawartej ugody doszło w szczególności do zakończenia wszystkich sporów sądowych pomiędzy stronami (postępowania sądowe w ich
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
72
zakresie zostały umorzone). W ramach zawartej ugody doszło do rozwiązania umów sprzedaży praw majątkowych wynikających ze świadectw
pochodzenia oraz zmiany umów sprzedaży energii elektrycznej wytworzonej w farmach wiatrowych należących odpowiednio do Amon Sp. z o.o. i
Talia Sp. z o.o. w ten sposób, że zostało wznowione ich wykonywanie na okres 10 lat, liczony od dnia 1 czerwca 2025 roku do dnia 31 maja 2035
roku, po nowej, ustalonej przez strony cenie, która nie będzie podlegała zmianom przez cały okres wykonywania tych umów. Ponadto Spółka
wstąpiła w miejsce PE-PKH w prawa i obowiązki kupującego z ww. umów sprzedaży energii elektrycznej. Dodatkowo PE-PKH zapłaciła na rzecz
Amon Sp. z o.o. i Talia Sp. z o.o. jednorazowe odszkodowanie w łącznej wysokości 15 mln PLN.
Roszczenie wobec Polskie Elektrownie Jądrowe Sp. z o.o. (dawniej PGE EJ 1 Sp. z o.o.)
TAURON Polska Energia S.A. jako były udziałowiec, posiadający do dnia sprzedaży tj. 26 marca 2021 roku, 10% udziałów w kapitale zakładowym
spółki Polskie Elektrownie Jądrowe Sp. z o.o. jest wraz z pozostałymi byłymi udziałowcami tej spółki (PGE Polska Grupa Energetyczna S.A., KGHM
Polska Miedź S.A. i ENEA S.A.) stroną porozumienia z Polskie Elektrownie Jądrowe Sp. z o.o. regulującego kwestie potencjalnych zobowiązań i
świadczeń stron wynikających z przyszłego potencjalnego rozstrzygnięcia sporu Polskie Elektrownie Jądrowe Sp. z o.o. z konsorcjum w składzie
WorleyParsons Nuclear Services JSC, WorleyParsons International Inc, WorleyParsons Group Inc (dalej: „konsorcjum WorleyParsons").
W 2015 roku konsorcjum WorleyParsons, będące wykonawcą badań w ramach procesu inwestycyjnego związanego z budową elektrowni jądrowej
przez Polskie Elektrownie Jądrowe Sp. z o.o. zgłosiło w wezwaniu do zapłaty względem Polskie Elektrownie Jądrowe Sp. z o.o. roszczenia na
łączną kwotę 92 mln PLN, a następnie skierowało pozew na kwotę około 59 mln PLN, rozszerzony w 2017 i 2019 roku do kwoty około 128 mln
PLN.
Zgodnie z porozumieniem, wspólnicy proporcjonalnie do uprzednio posiadanych ilości udziałów w Polskie Elektrownie Jądrowe Sp. z o.o.
odpowiadają za zobowiązania lub proporcjonalnie przysługują im świadczenia potencjalnie powstałe w wyniku rozstrzygnięcia sporu z konsorcjum
WorleyParsons do nieprzekraczalnego poziomu roszczeń wraz z odsetkami ustalonymi na dzień 26 marca 2021 roku, wynoszącego odpowiednio
140 mln PLN w przypadku roszczeń kierowanych przez konsorcjum WorleyParsons w stosunku do Polskie Elektrownie Jądrowe Sp. z o.o. oraz
71 mln PLN w odniesieniu do roszczeń podniesionych przez Polskie Elektrownie Jądrowe Sp. z o.o. w stosunku do konsorcjum WorleyParsons.
Zgodnie z najlepszą wiedzą Spółki, Polskie Elektrownie Jądrowe Sp. z o.o. nie uznała zgłoszonych w stosunku do niej roszczeń, w związku z czym
Spółka nie tworzy rezerwy na powyższe zdarzenia.
Roszczenia od Huty Łaziska S.A.
W związku z połączeniem Spółki z Górnośląskim Zakładem Elektroenergetycznym S.A. („GZE”) – TAURON Polska Energia S.A. została stroną
sporu sądowego z Hutą Łaziska S.A. („Huta”) przeciwko GZE i Skarbowi Państwa reprezentowanemu przez Prezesa URE.
Pozwem z dnia 12 marca 2007 roku Huta domaga się od GZE i Skarbu Państwa - Prezesa URE (in solidum) zasądzenia kwoty 182 mln PLN z
odsetkami od dnia wniesienia pozwu do dnia zapłaty tytułem odszkodowania za rzekome szkody wywołane niewykonaniem przez GZE
postanowienia Prezesa URE z dnia 12 października 2001 roku dotyczącego wznowienia przez GZE dostaw energii elektrycznej do Huty.
W ramach toczącego się postępowania dwukrotnie zostały wydane korzystne dla GZE i Spółki wyroki sądów pierwszej i drugiej instancji, które
wskutek skarg kasacyjnych Huty zostały uchylone. Obecnie, wyrokiem z dnia 20 sierpnia 2025 roku Sądu Najwyższego sprawa została przekazana
Sądowi Apelacyjnemu do ponownego rozpoznania.
Na podstawie przeprowadzonej analizy prawnej roszczeń, Spółka podtrzymuje stanowisko, że są one bezzasadne, a ryzyko konieczności ich
zaspokojenia nikłe. W rezultacie Spółka nie utworzyła rezerwy na koszty związane z tymi roszczeniami.
Sprawa z powództwa ENEA S.A.
Sprawa z powództwa ENEA S.A. („ENEA”) przeciwko TAURON Polska Energia S.A. dotyczy zapłaty kwoty 17 mln PLN z odsetkami ustawowymi
od dnia 30 czerwca 2015 roku do dnia zapłaty. Podstawą faktyczną roszczenia ENEA są zarzuty dotyczące bezpodstawnego wzbogacenia
Spółki w związku z możliwymi błędami w zakresie wyznaczenia danych pomiarowo – rozliczeniowych przez ENEA Operator Sp. z o.o.,
stanowiących podstawę rozliczeń ENEA i Spółki ze spółką Polskie Sieci Elektroenergetyczne S.A. z tytułu niezbilansowania na rynku
bilansującym w okresie od stycznia do grudnia 2012 roku.
W dniu 12 marca 2025 roku wydany został przez Sąd Apelacyjny w Katowicach prawomocny wyrok oddalający powództwo ENEA w całości.
ENEA nie wniosła skargi kasacyjnej od tego wyroku.
Spółka nie tworzyła rezerwy na sprawę z powództwa ENEA.
Postępowanie arbitrażowe dotyczące udziałów w TAMEH HOLDING Sp. z o.o.
W 2014 roku została zawarta umowa wspólników pomiędzy Grupą TAURON i Grupą ArcelorMittal w spółce TAMEH HOLDING Sp. z o.o., która
odpowiada za zadania inwestycyjne i operacyjne w obszarze energetyki przemysłowej. Obie grupy kapitałowe posiadają w spółce TAMEH
HOLDING Sp. z o.o. po 50% udziałów.
W umowie wspólników strony złożyły sobie nawzajem nieodwołalne oferty kupna i sprzedaży udziałów w TAMEH HOLDING Sp. z o.o. Każdej ze
stron przysługiwało prawo przyjęcia nieodwołalnej oferty kupna złożonej przez drugą stronę m.in. w sytuacji, gdy doszłoby do zmaterializowania
się jednej z przesłanek określonych w umowie wspólników. W wyniku zmaterializowania się z upływem dnia 31 grudnia 2023 roku jednej z
przesłanek określonych w umowie wspólników, w dniu 2 stycznia 2024 roku przedstawiciel TAURON, w obecności komornika protokołującego
czynność doręczenia, pozostawił w siedzibie wspólnika wiodącego Grupy ArcelorMittal, tj. AM Global Holding S.à r.l. z siedzibą w Wielkim Księstwie
Luksemburga oświadczenie o przyjęciu przez Spółkę oferty kupna przez AM Global Holding S.à r.l. wszystkich 3 293 403 udziałów posiadanych
przez Spółkę w TAMEH HOLDING Sp. z o.o. za kwotę 598 mln PLN. W dniu 4 stycznia 2024 roku Spółka otrzymała wiadomość, że AM Global
Holding S.à r.l. kwestionuje skuteczność doręczenia ww. oświadczenia. W dniu 9 stycznia 2024 r. Spółka otrzymała od AM Global Holding S.à r.l.
pismo, które w ocenie AM Global Holding stanowi oświadczenie o przyjęciu oferty kupna przez Spółkę wszystkich należących do spółek z grupy
kapitałowej ArcelorMittal udziałów w spółce TAMEH HOLDING Sp. z o.o. za kwotę 598 mln PLN.
W dniu 1 października 2024 roku, w związku z brakiem porozumienia w sprawie skuteczności złożenia oświadczeń dotyczących przyjęcia ofert
kupna udziałów w TAMEH HOLDING Sp. z o.o. Zarząd Spółki podjął decyzję o wezwaniu i wezwał AM Global Holding S.à r.l., ArcelorMittal Poland
S.A. oraz ArcelorMittal Long Products Europe Holding S.à r.l. na arbitraż w sprawie rozwiązania sporu dotyczącego braku zapłaty przez AM Global
Holding S.à r.l. ceny sprzedaży za udziały posiadane przez Spółkę w spółce TAMEH HOLDING Sp. z o.o. w kwocie 598 mln PLN. Arbitraż zostanie
przeprowadzony zgodnie z zasadami określonymi w Regulaminie Arbitrażowym Komisji Organizacji Narodów Zjednoczonych do Spraw
Międzynarodowego Prawa Handlowego (UNCITRAL) z 2021 roku przez sąd arbitrażowy ad hoc. W dniu 30 października 2024 roku Spółka
otrzymała odpowiedź na wezwanie na arbitraż od AM Global Holding S.à r.l., ArcelorMittal Poland S.A. oraz ArcelorMittal Long Products Europe
Holding S.à r.l. W odpowiedzi na wezwanie AM Global Holding S.à r.l. zgłosił roszczenie wzajemne, w którym domaga się zapłaty przez Spółkę
598 mln PLN wraz z odsetkami ustawowymi za opóźnienie liczonymi od dnia 14 lutego 2024 roku do dnia zapłaty tytułem ceny za udziały posiadane
przez AM Global Holding S.à r.l. oraz ArcelorMittal Poland S.A. w TAMEH HOLDING Sp. z o.o. W ocenie Spółki roszczenia AM Global Holding S.à
r.l. są bezzasadne. Postępowanie jest w toku.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
73
41. Zabezpieczenia spłaty zobowiązań
W ramach prowadzonej działalności Spółka stosuje wiele form zabezpieczeń dla własnych zobowiązań z tytułu
zawieranych umów i transakcji. Główne rodzaje zabezpieczeń, poza zabezpieczeniami transakcji zawieranymi przez
Grupę na Towarowej Giełdzie Energii S.A. opisanymi z uwagi na ich istotność w dalszej części niniejszej noty,
przedstawiono poniżej.
Rodzaj zabezpieczenia
Stan na
31 grudnia 2025
Stan na
31 grudnia 2024
Oświadczenia o poddaniu się egzekucji*
59 904
19 734
Pełnomocnictwa do rachunków bankowych
670
920
Gwarancje bankowe
11
4
Weksle in blanco
3
3
*Na dzień 31 grudnia 2025 roku pozycja nie obejmuje oświadczeń wystawionych na podstawie umów, dla których na dzień bilansowy nie występowały
zobowiązania z uwagi na wcześniejszą spłatę zadłużenia nieodnawialnego (dług spłacony całkowicie) oraz wygaśnięcie okresu dostępności (brak
uruchomienia finansowania), w łącznej wysokości 3 779 mln PLN.
Najistotniejszą pozycję zabezpieczeń stanowi oświadczenie o poddaniu się egzekucji do kwoty 43 549 mln PLN z terminem
obowiązywania do dnia 17 grudnia 2051 roku, podpisane przez Spółkę w dniu 27 stycznia 2025 roku w związku z zawartą
umową pożyczki ze środków Krajowego Planu Odbudowy i Zwiększania Odporności („KPO”) w ramach Inwestycji
Wsparcie krajowego systemu energetycznego (Fundusz Wsparcia Energetyki).
Po dniu bilansowym, w związku z zawartymi umowami pożyczki ze środków KPO w ramach Inwestycji Wspieranie
zaawansowanej transformacji cyfrowej do kwoty 110 mln PLN oraz Wsparcie krajowego systemu energetycznego
(Fundusz Wsparcia Energetyki) do kwoty 269 mln PLN, Spółka w dniu 9 lutego 2026 roku podpisała oświadczenia o
poddaniu się egzekucji, odpowiednio do kwoty 132 mln PLN z terminem obowiązywania do dnia 24 listopada 2047 roku
oraz do kwoty 322 mln PLN z terminem obowiązywania do dnia 25 listopada 2046 roku.
Pożyczki ze środków KPO opisano w nocie 30.1 niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego.
Zabezpieczenia transakcji zawieranych na Towarowej Giełdzie Energii S.A. w Grupie TAURON na dzień 31 grudnia
2025 roku
Rodzaj zabezpieczenia
Opis
Oświadczenie o
poddaniu się
egzekucji
W dniu 15 czerwca 2023 roku Spółka podpisała oświadczenie o poddaniu się egzekucji na zabezpieczenie
własnych zobowiązań wobec Izby Rozliczeniowej Giełd Towarowych S.A. („IRGiT”) do kwoty 6 000 mln
PLN, z terminem obowiązywania do dnia 30 czerwca 2027 roku.
Gwarancje
bankowe
Na dzień bilansowy w Grupie obowiązywały gwarancje bankowe w łącznej wysokości 113 mln PLN, w tym
wystawione na zabezpieczenie zobowiązań Spółki w kwocie 92 mln PLN i spółki zależnej TAURON
Wytwarzanie S.A. w kwocie 21 mln PLN.
Umowa kompensacji
depozytów
zabezpieczających
Na mocy umowy określającej zasady ustanawiania zabezpieczenia finansowego zawartej z IRGiT, w Grupie
TAURON stosuje się mechanizm kompensacji depozytów zabezpieczających. W zakresie dokonywanych
transakcji, wymagane przez IRGiT depozyty zabezpieczające naliczane są od pozycji skompensowanych
w ramach Grupy, co przekłada się na zmniejszenie środków zaangażowanych w skali Grupy w
utrzymywanie zabezpieczeń wymaganych przez IRGiT.
Umowa poręczenia
W dniu 20 listopada 2025 roku Spółka podpisała ze spółką zależną TAURON Ciepło Sp. z o.o. oraz IRGiT
umowę poręczenia do kwoty 161 mln PLN, z terminem obowiązywania do dnia 20 sierpnia 2026 roku.
Umowa zabezpiecza zobowiązania Spółki z tytułu należnych wpłat na depozyt zabezpieczający
wynikających z rozliczeń transakcji zawieranych z IRGiT, a Spółka jako beneficjent umowy, jest uprawniona
do korzystania z ustanowionego zabezpieczenia.
Przeniesienie uprawnień
do emisji CO
2
Na dzień bilansowy całkowita ilość uprawnień do emisji CO
2
zdeponowanych przez Grupę na rachunku
IRGiT wynosiła 538 216 ton, w tym:
• na mocy opisanej powyżej umowy określającej zasady ustanawiania zabezpieczenia
finansowego oraz porozumienia zawartego pomiędzy Spółką i spółką zależną TAURON
Wytwarzanie S.A., spółka zależna przeniosła na rzecz IRGiT uprawnienia do emisji CO
2
będące
jej własnością w łącznej ilości 41 347 ton na zabezpieczenie zobowiązań Spółki z tytułu
należnych wpłat na depozyt zabezpieczający;
• dla zabezpieczenia zobowiązań spółki zależnej TAURON Ciepło Sp. z o.o. z tytułu opisanej
powyżej umowy poręczenia, spółka zależna zawarła w dniu 27 listopada 2025 roku z IRGiT
umowę przeniesienia uprawnień do emisji CO
2
w ilości 496 869 ton.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
74
42. Zobowiązania inwestycyjne
Na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz na dzień 31 grudnia 2024 roku Spółka nie posiadała istotnych zobowiązań
inwestycyjnych.
43. Informacja o podmiotach powiązanych
43.1. Transakcje z udziałem spółek powiązanych oraz spółek Skarbu Państwa
Spółka zawiera transakcje ze spółkami powiązanymi przedstawionymi w nocie 2 niniejszego jednostkowego sprawozdania
finansowego. Ponadto ze względu na fakt, że głównym akcjonariuszem Spółki jest Skarb Państwa Rzeczypospolitej
Polskiej, spółki Skarbu Państwa są traktowane jako podmioty powiązane. Transakcje ze spółkami Skarbu Państwa dotyczą
głównie działalności operacyjnej Spółki i dokonywane są na warunkach rynkowych.
Łączna wartość transakcji z powyższymi jednostkami oraz stan należności i zobowiązań zostały przedstawione w tabelach
poniżej.
Przychody i koszty
Rok zakończony
31 grudnia 2025
Rok zakończony
31 grudnia 2024
Przychody od spółek zależnych
20 502
23 207
Przychody z działalności operacyjnej
16 941
20 923
Przychody z tytułu dywidendy
2 539
1 336
Pozostałe przychody finansowe
1 022
948
Przychody od spółek współzależnych
357
261
Przychody od spółek Skarbu Państwa
489
629
Koszty poniesione w związku z transakcjami ze spółkami zależnymi
(5 746)
(6 690)
Koszty działalności operacyjnej
(5 627)
(6 537)
Koszty finansowe
(119)
(153)
Koszty poniesione w związku z transakcjami ze spółkami
współzależnymi
(486)
(670)
Koszty poniesione w związku z transakcjami ze spółkami
Skarbu Państwa
(426)
(505)
Należności i zobowiązania
Stan na
31 grudnia 2025
Stan na
31 grudnia 2024
Pożyczki udzielone spółkom zależnym oraz należności od spółek
zależnych
16 666
15 684
Pożyczki udzielone jednostkom zależnym
14 635
13 916
Pożyczki udzielone w ramach usługi cash pool
124
83
Należności od odbiorców
1 301
1 656
Należności z tytułu Podatkowej Grupy Kapitałowej
599
22
Pozostałe aktywa finansowe
7
7
Pożyczki udzielone spółkom współzależnym oraz należności
od spółek współzależnych
932
801
Należności od spółek Skarbu Państwa
37
62
Zobowiązania wobec spółek zależnych
4 564
3 913
Pożyczki otrzymane w ramach usługi cash pool
3 126
2 412
Pożyczki od jednostki zależnej
706
713
Zobowiązania wobec dostawców
627
780
Zobowiązania z tytułu Podatkowej Grupy Kapitałowej
89
8
Pozostałe zobowiązania finansowe
2
−
Pozostałe zobowiązania niefinansowe
14
−
Zobowiązania wobec spółek współzależnych
63
70
Zobowiązania wobec spółek Skarbu Państwa
39
98
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
75
Pożyczki i należności, które zostały zaprezentowane w powyższej tabeli stanowią wartości przed odpisami z tytułu
oczekiwanych strat kredytowych lub wyceną do wartości godziwej.
Wykazane w tabeli przychody od spółek zależnych zawierają przychody ze sprzedaży węgla do TAURON Ciepło
Sp. z o.o., które w jednostkowym sprawozdaniu z całkowitych dochodów są prezentowane po pomniejszeniu o koszty
nabycia, w wartości nadwyżki stanowiącej wynagrodzenie z tytułu pośrednictwa.
W roku zakończonym dnia 31 grudnia 2025 roku przychody od spółek Skarbu Państwa wynikały w głównej mierze
z transakcji realizowanych przez Spółkę ze spółką Polskie Sieci Elektroenergetyczne S.A. i KGHM Polska Miedź S.A.
(99% ogółu przychodów od spółek Skarbu Państwa).
W zakresie kosztów poniesionych w związku z transakcjami ze spółkami Skarbu Państwa w roku zakończonym dnia
31 grudnia 2025 roku największymi kontrahentami TAURON Polska Energia S.A. były Polskie Sieci Elektroenergetyczne
S.A. oraz Południowy Koncern Węglowy S.A. (85% ogółu kosztów poniesionych w transakcjach zakupu ze spółkami
Skarbu Państwa).
Spółka dokonuje istotnych transakcji na rynku energii za pośrednictwem Izby Rozliczeniowej Giełd Towarowych S.A.
Z uwagi na fakt, iż jednostka ta zajmuje się jedynie organizacją obrotu giełdowego, transakcji zakupu i sprzedaży
dokonywanych za jej pośrednictwem nie traktuje się jako transakcji z podmiotem powiązanym.
Spółka zawiera również transakcje z bankami będącymi pod kontrolą Skarbu Państwa, przede wszystkim z Bankiem
Gospodarstwa Krajowego, PKO BP S.A. oraz Bankiem Pekao S.A. Transakcje te mają charakter zapewnienia
finansowania oraz świadczenia usług finansowych, takich jak zawieranie instrumentów pochodnych zabezpieczających
ryzyko stopy procentowej i ryzyko walutowe, udzielanie limitów gwarancji bankowych. Informacje na temat tych transakcji
zostały zawarte w odpowiednich notach objaśniających do niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego.
43.2. Wynagrodzenie kadry kierowniczej
Wysokość wynagrodzeń oraz innych świadczeń członków Zarządu, Rady Nadzorczej i pozostałych członków głównej
kadry kierowniczej Spółki wypłaconych lub należnych do wypłaty w roku zakończonym dnia 31 grudnia 2025 roku oraz w
okresie porównywalnym przedstawia poniższa tabela.
Rok zakończony
31 grudnia 2025
Rok zakończony
31 grudnia 2024
Zarząd jednostki
9
6
Krótkoterminowe świadczenia (wraz z narzutami)
9
3
Świadczenia z tytułu rozwiązania stosunku pracy
−
3
Rada Nadzorcza jednostki
1
1
Krótkoterminowe świadczenia pracownicze (płace i narzuty)
1
1
Pozostali członkowie głównej kadry kierowniczej
15
18
Krótkoterminowe świadczenia pracownicze (płace i narzuty)
14
14
Świadczenia z tytułu rozwiązania stosunku pracy
−
3
Inne
1
1
Razem
25
25
Powyższa tabela uwzględnia kwoty wypłacone i należne do wypłaty do dnia 31 grudnia 2025 roku. Ponadto, zgodnie z
przyjętą polityką rachunkowości Spółka tworzy rezerwy na świadczenia przysługujące z tytułu rozwiązania umów o
zarządzanie członkom Zarządu i stosunku pracy pozostałym członkom głównej kadry kierowniczej, które mogą być
wypłacone lub należne do wypłaty w kolejnych okresach sprawozdawczych.
W Spółce nie występują transakcje dotyczące pożyczek z ZFŚS udzielanych członkom Zarządu, członkom Rady
Nadzorczej oraz pozostałym członkom głównej kadry kierowniczej.
44. Zarządzanie kapitałem i finansami
Zarządzanie kapitałem i finansami odbywa się na poziomie Grupy Kapitałowej TAURON Polska Energia S.A. W okresie
objętym niniejszym jednostkowym sprawozdaniem finansowym nie wystąpiły istotne zmiany celów, zasad i procedur
zarządzania kapitałem i finansami. Zarządzanie kapitałem i finansami na poziomie Grupy zostało szerzej opisane w nocie
58 Dodatkowych Not Objaśniających Skonsolidowanego Sprawozdania Finansowego za rok zakończony dnia 31 grudnia
2025 roku.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
76
45. Struktura zatrudnienia
Poniższa nota prezentuje przeciętne zatrudnienie w okresach rocznych zakończonych dnia 31 grudnia 2025 roku i dnia
31 grudnia 2024 roku.
Rok zakończony
31 grudnia 2025
Rok zakończony
31 grudnia 2024
Administracja
332
348
Sprzedaż i Handel Hurtowy
77
81
Razem
409
429
Powyższa tabela nie obejmuje osób objętych umowami o świadczenie usług zarządzania.
46. Wynagrodzenie biegłego rewidenta lub podmiotu uprawnionego
Informacja na temat wynagrodzenia biegłego rewidenta została zaprezentowana w rozdziale 7. Sprawozdania Zarządu
z działalności TAURON Polska Energia S.A. oraz Grupy Kapitałowej TAURON za rok obrotowy 2025.
47. Podział sprawozdania finansowego na rodzaje działalności zgodnie z Art. 44
Prawa energetycznego
Zgodnie z art. 44 pkt 2 Ustawy z dnia 10 kwietnia 1997 roku Prawo energetyczne („Ustawa”), TAURON Polska Energia
S.A. będąc przedsiębiorstwem energetycznym jest zobowiązany do dokonania ujawnienia w ramach informacji dodatkowej
niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego w postaci wykazania odpowiednich pozycji bilansu oraz rachunków
zysków i strat w podziale na poszczególne rodzaje działalności.
Zgodnie z art. 44 pkt 2 Ustawy, Spółka zidentyfikowała dwa rodzaje działalności, tj. Obrót paliwami gazowymi oraz
Pozostała działalność.
Zasady sporządzania sprawozdania z całkowitych dochodów (rachunku zysków i strat) w podziale na rodzaje
działalności
Spółka prowadzi ewidencję księgową pozwalającą na odrębne obliczenie kosztów i przychodów oraz wyniku finansowego
dotyczącego powyższych działalności.
Spółka wyodrębniła w sposób bezpośredni przychody ze sprzedaży oraz koszt własny sprzedanych towarów i usług
związane z poszczególnymi rodzajami prowadzonej działalności.
Koszty sprzedaży związane z obsługą całości procesu sprzedaży prowadzonego przez Spółkę, zostały podzielone w
proporcji do osiągniętych przez Spółkę przychodów ze sprzedaży.
Pozostała działalność operacyjna oraz działalność finansowa została zidentyfikowana jako związana z pozostałą
działalnością Spółki.
Koszty ogólnego zarządu Spółki ponoszone są na rzecz całej Grupy TAURON i w związku z powyższym zostały wykazane
w sprawozdaniu z całkowitych dochodów jako pozycje nieprzypisane, gdyż ich podział na poszczególne rodzaje
działalności Spółki nie ma merytorycznego uzasadnienia. Jako pozycje nieprzypisane zaprezentowano także obciążenie
wyniku finansowego Spółki podatkiem dochodowym od osób prawnych.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
77
Sprawozdanie z całkowitych dochodów w podziale na rodzaje działalności za rok obrotowy 2025
Gaz
Pozostała
działalność
Pozycje
nieprzypisane
Razem
Przychody ze sprzedaży
797
17 998
−
18 795
Koszt sprzedanych towarów i usług
(774)
(17 370)
−
(18 144)
Zysk brutto ze sprzedaży
23
628
−
651
Koszty sprzedaży
(1)
(32)
−
(33)
Koszty ogólnego zarządu
−
−
(152)
(152)
Pozostałe przychody i koszty operacyjne
−
(1)
−
(1)
Zysk (strata) operacyjny
22
595
(152)
465
Przychody z tytułu dywidendy
−
2 547
−
2 547
Przychody odsetkowe od pożyczek
−
501
−
501
Koszty odsetkowe od zadłużenia
−
(715)
−
(715)
Wynik na instrumentach pochodnych
−
(228)
−
(228)
Aktualizacja wartości udziałów i akcji
−
182
−
182
Aktualizacja wartości pożyczek
−
524
−
524
Pozostałe przychody i koszty finansowe
−
75
−
75
Zysk (strata) przed opodatkowaniem
22
3 481
(152)
3 351
Podatek dochodowy
−
−
(44)
(44)
Zysk (strata) netto
22
3 481
(196)
3 307
Sprawozdanie z całkowitych dochodów w podziale na rodzaje działalności za rok obrotowy 2024
Gaz
Pozostała
działalność
Pozycje
nieprzypisane
Razem
Przychody ze sprzedaży
1 209
21 640
−
22 849
Koszt sprzedanych towarów i usług
(1 151)
(20 714)
−
(21 865)
Zysk brutto ze sprzedaży
58
926
−
984
Koszty sprzedaży
(1)
(25)
−
(26)
Koszty ogólnego zarządu
−
−
(145)
(145)
Pozostałe przychody i koszty operacyjne
−
(2)
−
(2)
Zysk (strata) operacyjny
57
899
(145)
811
Przychody z tytułu dywidendy
−
1 336
−
1 336
Przychody odsetkowe od pożyczek
−
848
−
848
Koszty odsetkowe od zadłużenia
−
(760)
−
(760)
Wynik na instrumentach pochodnych
−
(302)
−
(302)
Aktualizacja wartości udziałów i akcji
−
551
−
551
Aktualizacja wartości pożyczek
−
(1 994)
−
(1 994)
Pozostałe przychody i koszty finansowe
−
127
−
127
Zysk (strata) przed opodatkowaniem
57
705
(145)
617
Podatek dochodowy
−
−
(107)
(107)
Zysk (strata) netto
57
705
(252)
510
Zasady sporządzania sprawozdania z sytuacji finansowej (bilansu) w podziale na rodzaje działalności
Spółka wyodrębniła bezpośrednio należności od odbiorców i zobowiązania wobec dostawców, pozostałe aktywa
i zobowiązania oraz instrumenty pochodne związane z poszczególnymi rodzajami działalności prowadzonymi przez
Spółkę.
Kapitały własne, rezerwy na świadczenia pracownicze, środki pieniężne, rozrachunki z tytułu podatków oraz aktywa/
zobowiązania z tytułu podatku odroczonego zostały wykazane w sprawozdaniu z sytuacji finansowej jako pozycje
nieprzypisane.
Pozostałe składniki aktywów i pasywów, związane są z pozostałą działalnością Spółki.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
78
Sprawozdanie z sytuacji finansowej na dzień 31 grudnia 2025 roku, w podziale na rodzaje działalności
Gaz
Pozostała
działalność
Pozycje
nieprzypisane
Razem
AKTYWA
Aktywa trwałe, w tym:
−
26 433
−
26 433
Udziały i akcje
−
17 060
−
17 060
Pożyczki udzielone
−
9 307
−
9 307
Instrumenty pochodne
−
45
−
45
Pozostałe aktywa niefinansowe
−
16
−
16
Aktywa obrotowe, w tym:
65
4 085
181
4 331
Zapasy
1
43
−
44
Należności od odbiorców
65
1 415
−
1 480
Pożyczki udzielone
−
1 889
−
1 889
Instrumenty pochodne
−
66
−
66
Pozostałe aktywa finansowe
−
646
−
646
Pozostałe aktywa niefinansowe
−
7
−
7
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
−
−
181
181
Aktywa zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży
−
18
−
18
SUMA AKTYWÓW
65
30 518
181
30 764
PASYWA
Kapitał własny
−
−
15 003
15 003
Zobowiązania długoterminowe, w tym:
−
9 590
9
9 599
Zobowiązania z tytułu zadłużenia
−
9 488
−
9 488
Instrumenty pochodne
−
91
−
91
Pozostałe zobowiązania finansowe
−
4
−
4
Zobowiązanie z tytułu odroczonego podatku dochodowego
−
−
1
1
Pozostałe rezerwy, rozliczenia międzyokresowe i dotacje rządowe
−
7
8
15
Zobowiązania krótkoterminowe, w tym:
7
5 461
694
6 162
Zobowiązania z tytułu zadłużenia
−
4 229
−
4 229
Zobowiązanie wobec dostawców
7
784
−
791
Instrumenty pochodne
−
261
−
261
Pozostałe zobowiązania finansowe
−
154
−
154
Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego
−
−
471
471
Pozostałe zobowiązania niefinansowe
−
−
223
223
Pozostałe rezerwy, rozliczenia międzyokresowe i dotacje rządowe
−
33
−
33
SUMA PASYWÓW
7
15 051
15 706
30 764
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
79
Sprawozdanie z sytuacji finansowej na dzień 31 grudnia 2024 roku, w podziale na rodzaje działalności
Gaz
Pozostała
działalność
Pozycje
nieprzypisane
Razem
AKTYWA
Aktywa trwałe, w tym:
−
26 138
−
26 138
Udziały i akcje
−
16 085
−
16 085
Pożyczki udzielone
−
9 888
−
9 888
Instrumenty pochodne
−
90
−
90
Pozostałe aktywa finansowe
−
33
−
33
Aktywa z tytułu podatku odroczonego
−
−
3
3
Aktywa obrotowe, w tym:
98
2 497
172
2 767
Należności od odbiorców
97
1 649
−
1 746
Pożyczki udzielone
−
521
−
521
Instrumenty pochodne
−
166
−
166
Pozostałe aktywa finansowe
1
122
−
123
Pozostałe aktywa niefinansowe
−
5
−
5
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
−
−
172
172
SUMA AKTYWÓW
98
28 635
172
28 905
PASYWA
Kapitał własny
−
−
11 881
11 881
Zobowiązania długoterminowe, w tym:
−
10 732
7
10 739
Zobowiązania z tytułu zadłużenia
−
10 661
−
10 661
Instrumenty pochodne
−
64
−
64
Pozostałe zobowiązania finansowe
−
5
−
5
Pozostałe rezerwy, rozliczenia międzyokresowe i dotacje rządowe
−
2
7
9
Zobowiązania krótkoterminowe, w tym:
10
5 954
321
6 285
Zobowiązania z tytułu zadłużenia
−
4 477
−
4 477
Zobowiązanie wobec dostawców
10
1 010
−
1 020
Instrumenty pochodne
−
375
−
375
Pozostałe zobowiązania finansowe
−
59
−
59
Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego
−
−
16
16
Pozostałe zobowiązania niefinansowe
−
3
305
308
Pozostałe rezerwy, rozliczenia międzyokresowe i dotacje rządowe
−
30
−
30
SUMA PASYWÓW
10
16 686
12 209
28 905
48. Pozostałe istotne informacje
Wyniki aukcji uzupełniającej rynku mocy na 2026 rok
W dniu 11 września 2025 roku jednostki wytwórcze należące do Grupy TAURON zawarły umowy mocowe w ramach aukcji
uzupełniającej rynku mocy na 2026 rok o łącznym obowiązku mocowym równym 1 567,434 MW. Aukcja uzupełniająca
zakończyła się z ceną zamknięcia równą 346,37 PLN/kW/rok, a przychody Grupy TAURON z rynku mocy skalkulowane w
oparciu o powyższą cenę wyniosą 543 mln PLN.
W związku z zawartymi umowami mocowymi i uzyskanym wsparciem, w roku 2026 bloki klasy 200 należące do TAURON
Wytwarzanie S.A. będą kontynuowały działalność operacyjną, realizując obowiązek mocowy wynikający z zawartych
kontraktów.
Wyniki aukcji głównej rynku mocy na rok dostaw 2030
W dniu 11 grudnia 2025 roku spółki Grupy TAURON wzięły udział w aukcji głównej rynku mocy na okres dostaw
przypadający na rok 2030. Cena zamknięcia aukcji, wyniosła 465,02 PLN/kW/rok. Przychody Grupy TAURON z rynku
mocy uzyskane w ramach powyższej aukcji będą kształtowały się w następujący sposób:
• dla umów 17 letnich (tj. na lata 2030-2046) z obowiązkiem mocowym na poziomie 7,364 MW przychody wyniosą
58 mln PLN w całym okresie ich obowiązywania,
• dla umów 15 letnich (tj. na lata 2030-2044) z obowiązkiem mocowym na poziomie 537,973 MW przychody wyniosą
3 753 mln PLN w całym okresie ich obowiązywania,
• dla umów rocznych z obowiązkiem mocowym na poziomie 46,7 MW przychody wyniosą 22 mln PLN.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
80
49. Zdarzenia następujące po dniu bilansowym
Podwyższenie kapitału zakładowego TAURON Wytwarzanie S.A. oraz zawarcie przez Spółkę i TAURON
Wytwarzanie S.A. umowy potrącenia wierzytelności.
Po dniu bilansowym, w dniu 9 marca 2026 roku Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie TAURON Wytwarzanie S.A. podjęło
uchwałę w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego spółki. Kapitał zakładowy został podwyższony o kwotę 40 mln
PLN w drodze emisji 3 985 630 sztuk akcji o wartości nominalnej 10,00 PLN każda, które zostały objęte przez Spółkę i
pokryte wkładem pieniężnym po cenie emisyjnej 1 000,00 PLN za każdą akcję, tj. za łączną kwotę 3 986 mln PLN.
W dniu 16 marca 2026 roku zawarta została pomiędzy Spółką a TAURON Wytwarzanie S.A. umowa potrącenia
wierzytelności Spółki wobec TAURON Wytwarzanie S.A. z umowy pożyczki wewnątrzgrupowej z wierzytelnością TAURON
Wytwarzanie S.A. wobec Spółki z tytułu wniesienia wkładu na pokrycie podwyższonego kapitału zakładowego TAURON
Wytwarzanie S.A. w kwocie 3 986 mln PLN.
Ponadto do dnia 16 marca 2026 roku TAURON Wytwarzanie S.A. spłaciła pozostałą część pożyczki wewnątrzgrupowej w
łącznej kwocie 1 457 mln PLN, w związku z czym do dnia zatwierdzenia niniejszego jednostkowego sprawozdania
finansowego do publikacji zobowiązania TAURON Wytwarzanie S.A. wobec Spółki z tytułu pożyczki wewnątrzgrupowej
zostały w całości uregulowane.
TAURON Polska Energia S.A.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
zgodne z MSSF zatwierdzonymi przez UE (w mln PLN)
81
Zarząd Spółki
Katowice, dnia 30 marca 2026 roku
Grzegorz Lot – Prezes Zarządu
Michał Orłowski – Wiceprezes Zarządu
Krzysztof Surma – Wiceprezes Zarządu
Krzysztof Zawadzki – Wiceprezes Zarządu
Oliwia Tokarczyk – Dyrektor Wykonawczy ds. Rachunkowości i Podatków
