SZZD_2025-12-31

Sprawozdanie Zarządu z działalności

Spółki i Grupy Kapitałowej

MCI Capital ASI S.A.

za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2025 r.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej

MCI Capital ASI S.A.

za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2025 r.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI I GRUPY KAPITAŁOWEJ

MCI CAPITAL ASI S.A.

ZA ROK OBROTOWY KOŃCZĄCY SIĘ 31 GRUDNIA 2025 r.

Dla akcjonariuszy MCI Capital ASI S.A.

Zarząd MCI Capital ASI S.A. oświadcza, że według jego najlepszej wiedzy roczne Sprawozdanie Zarządu

z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej MCI Capital ASI S.A. za 2025 rok zawiera rzetelny obraz rozwoju

i rentowności działalności oraz sytuacji Spółki i Grupy Kapitałowej MCI Capital ASI S.A., w tym opis

podstawowych rodzajów ryzyka i niepewności, oraz że sprawozdanie zarządu z działalności zostało

sporządzone zgodnie z wymogami art. 49 ustawy o rachunkowości.

Imię i Nazwisko

Stanowisko/ Funkcja

Podpis

Tomasz Czechowicz

Prezes Zarządu

Ewa Ogryczak

Wiceprezes Zarządu

Paweł Borys

Wiceprezes Zarządu

Sprawozdanie Zarządu z działalności jest załącznikiem do sprawozdania finansowego.

Warszawa, dnia 30 marca 2026 r.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej

MCI Capital ASI S.A.

za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2025 r.

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

W ROKU OBROTOWYM KOŃCZĄCYM SIĘ 31 GRUDNIA 2025 R.

1. Charakterystyka działalności MCI Capital ASI S.A. i Grupy Kapitałowej MCI Capital ASI S.A.

MCI Capital ASI S.A. („MCI”, „Spółka”) została założona w 1999 r. i jest podmiotem skupiającym w swojej

strukturze największy fundusz Private Equity nowych technologii w Europie Centralnej. W trakcie swojej

dotychczasowej historii MCI prowadziła działalność w dwóch obszarach: (1) w segmencie inwestycji oraz (2) w

segmencie zarządzania aktywami.

W obszarze inwestycyjnych zainteresowań Grupy Kapitałowej MCI pozostają: marketplace, e-commerce,

fintech/insurtech, SaaS (Software as a Service), AI, climatech, medtech, podmioty realizujące transformację

cyfrową w tych obszarach oraz infrastrukturę cyfrową.

Od 14 lipca 2020 r., w związku z decyzją administracyjną Komisji Nadzoru Finansowego („KNF”), MCI uzyskało

zezwolenie na wykonywanie działalności przez zarządzającego alternatywną spółką inwestycyjną („ASI”), jako

wewnętrznie zarządzający ASI. Konsekwencją prowadzenia przez MCI działalności jako licencjonowany

zarządzający ASI jest podleganie pełnemu nadzorowi KNF w zakresie prowadzonej działalności inwestycyjnej

na zasadach odpowiadających tym właściwym dla towarzystw funduszy inwestycyjnych.

Celem inwestycyjnym MCI, jako wewnętrznie zarządzającego ASI, jest inwestowanie aktywów w celu uzyskania

zwrotów pochodzących ze wzrostu wartości inwestycji. W 2025 roku Spółka realizowała swój cel inwestycyjny,

w ramach prowadzonej działalności inwestycyjnej typu private equity, w szczególności poprzez lokowanie

aktywów Spółki przede wszystkim w certyfikaty inwestycyjne 2 największych subfunduszy, tj. MCI.EuroVentures

1.0. oraz MCI.TechVentures 1.0. w likwidacji (likwidacja subfunduszu rozpoczęła się 16.09.2024 r.)

wydzielonych w MCI.PrivateVentures FIZ o zróżnicowanej strategii inwestycyjnej zarządzanych przez MCI

Capital Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. Fundusze inwestują powierzone środki zgodnie ze swoją

strategią inwestycyjną w inwestycje typu buyout i growth (subfundusze MCI.EuroVentures 1.0.

i MCI.TechVentures 1.0. w likwidacji). Od 2015 roku Grupa Kapitałowa MCI („Grupa MCI”) koncentruje się na

strategii buyout realizowanej przez subfundusz MCI.EuroVentures 1.0., co odzwierciedlone jest w strukturze

posiadanych przez MCI certyfikatów inwestycyjnych – subfundusz MCI.EuroVentures 1.0. stanowił 96%,

natomiast subfundusz MCI.TechVentures 1.0. w likwidacji stanowił 4% wartości posiadanych certyfikatów

inwestycyjnych na dzień 31 grudnia 2025 r. W strukturze Grupy znajduje się również fundusz MCI Digital and

Climatech Fund V S.C.A. SICAV-RAIF (fundusz koinwestycyjny, założony w 2023 r. i realizujący strategię

inwestycyjną tożsamą ze strategią realizowaną przez subfundusz MCI.EuroVentures 1.0. Inwestycje

zrealizowane dotychczas przez fundusz są koinwestycjami realizowanymi z udziałem subfunduszu

MCI.EuroVentures 1.0. oraz zespołu inwestycyjnego. Do końca 2025 r. fundusz zrealizował cztery inwestycje,

które dotyczyły inwestycji zrealizowanych przez subfundusz MCI.EuroVentures 1.0.). Inwestycje w spółki

portfelowe dokonywane są w horyzoncie kilkuletnim, w czasie którego zarządzający aktywnie wspierają rozwój

spółek i nadzorują wykonanie przez nie strategii biznesowych, a następnie poszukują możliwości ich zbycia.

Najistotniejsze aktywa Spółki i Grupy MCI to certyfikaty inwestycyjne.

W skład Grupy MCI na dzień 31 grudnia 2025 r. wchodziły spółki zależne od MCI Capital ASI S.A. - MCI Capital

TFI S.A., PEM Asset Management Sp. z o.o. oraz MCI Digital and Climatech GP S.à r.l.

Spółka MCI Capital TFI S.A. (zwana dalej TFI lub Towarzystwo) została utworzona na podstawie aktu

notarialnego z dnia 11 sierpnia 2006 roku w Kancelarii Notarialnej Notariusz Romuald Borzemski pl. Solny 13

we Wrocławiu (Repertorium A nr 4161/2006). Siedziba Spółki mieści się w Warszawie przy Rondzie Ignacego

Daszyńskiego 1.

Przedmiotem działalności TFI jest działalność związana z zarządzaniem funduszami – PKD 66.30.Z.

TFI zarządza aktywami funduszy typu private equity/venture capital.

W 2025 roku Towarzystwo zarządzało następującymi funduszami:

Subfundusz typu private equity, którego aktywa lokowane są w spółki średniej wielkości z branż:

TMT, usług finansowych i dla biznesu, e-commerce, dystrybucji, BPO i infrastruktury, posiadające

ugruntowaną pozycję rynkową lub będące wiodącymi podmiotami w danym obszarze działalności

z Polski i Europy Środkowo-Wschodniej.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej

MCI Capital ASI S.A.

za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2025 r.

Subfundusz koncentruje się na inwestycjach w spółki z branż: usługi internetowe

i telekomunikacyjne, usługi i technologie mobilne (B2C), media cyfrowe i e-commerce, technologie

bezprzewodowe, software oraz IT, będące w fazie wzrostu, głównie nienotowane na rynku

regulowanym, cechujące się wysoką oczekiwaną stopą zwrotu, przy jednocześnie niższym stopniu

ryzyka, niż dla działalności early-stage. Inwestycje realizowane są w Polsce oraz w innych państwach

Europy Środkowo-Wschodniej i Europy Zachodniej. Subfundusz od dnia 16 września 2024 r. znajduje

się w likwidacji.

Spółka PEM Asset Management Sp. z o.o. (zwana dalej „PEM AM”) została utworzona na mocy Umowy z dnia

21 kwietnia 2015 r. Spółka została wpisana do rejestru przedsiębiorców KRS w dniu 23 kwietnia 2015 r.

Siedziba Spółki mieści się w Warszawie przy Rondzie Ignacego Daszyńskiego 1.

Do 9 grudnia 2019 r. PEM AM zarządzała częścią portfeli inwestycyjnych wyżej wymienionych funduszy

inwestycyjnych. Od 10 grudnia 2019 r. zarządzanie portfelami inwestycyjnymi tych funduszy w całości powróciło

do TFI.

Obecnie PEM AM nie prowadzi bieżącej działalności operacyjnej. Dnia 1 sierpnia 2023 r. nastąpiło otwarcie

likwidacji PEM AM. Likwidacja spółki została uchylona uchwała Zgromadzenia Wspólników PEM AM w dniu 6

maja 2025 r.

Spółka MCI Digital and Climatech GP S.à r.l. została zawiązana w dniu 28 kwietnia 2023 r. w Luxemburgu. W

dniu 8 maja 2023 r. Spółka została wpisana do rejestru Registre de commerce et des societes pod numerem:

B277115.

Miejscem prowadzenia działalności gospodarczej jest siedziba spółki mieszcząca się w Luxemburgu (94 rue du

Grünewald).

Spółka zarządzająca funduszem MCI Digital and Climatech Fund V S.C.A., SICAV-RAIF.

Wyniki finansowe Spółki i Grupy MCI za 2025 r.

MCI zamknęło 2025 r. zyskiem netto na poziomie 45,5 mln zł. Zyski z inwestycji osiągnęły poziom 92,3 mln zł,

natomiast koszty ogólnego zarządu wyniosły 9,3 mln zł. Aktywa ogółem kształtowały się na poziomie

2.337 mln zł. Do najistotniejszych aktywów Spółki należy zaliczyć certyfikaty inwestycyjne (96,7% sumy

bilansowej), oraz inwestycje w jednostkach zależnych (stanowiące 2,5% sumy bilansowej). Aktywa netto Spółki

osiągnęły poziom 2.070 mln zł. Tym samym wartość aktywów netto w przeliczeniu na jedną akcję wyniosła

39,45 zł – 43% powyżej kursu zamknięcia akcji na GPW w dniu 31 grudnia 2025 r., który wyniósł 27,60 zł. Po

stronie zobowiązań najbardziej istotną pozycję stanowią zobowiązania z tytułu kredytów i pożyczek (stanowiące

56,7% wartości zobowiązań) oraz zobowiązania z tytułu obligacji (stanowiące 26,5% wartości zobowiązań).

Wskaźnik zadłużenia netto Spółki w relacji do kapitałów własnych na dzień 31 grudnia 2025 r. wyniósł 12,4%.

Grupa MCI zamknęła 2025 r. zyskiem netto na poziomie 45,5 mln zł. Zysk brutto z działalności podstawowej

osiągnął poziom 107,6 mln zł, natomiast koszty ogólnego zarządu wyniosły 24,9 mln zł. Aktywa ogółem

kształtowały się na poziomie 2.335 mln zł. Do najistotniejszych aktywów Grupy MCI należy zaliczyć certyfikaty

inwestycyjne (96,8% sumy bilansowej), obligacje skarbowe (stanowiące łącznie 1,5% sumy bilansowej). Aktywa

netto Grupy MCI osiągnęły poziom 2.059 mln zł. Tym samym wartość aktywów netto w przeliczeniu na jedną

akcję wyniosła 39,26 zł – 42% powyżej kursu zamknięcia akcji Spółki na GPW w dniu 31 grudnia 2025 r., który

wyniósł 27,60 zł. Po stronie zobowiązań najbardziej istotną pozycję stanowią zobowiązania z tytułu kredytów i

pożyczek (stanowiące 54,9% wartości zobowiązań) oraz zobowiązania z tytułu obligacji (stanowiące 25,6%

wartości zobowiązań). Wskaźnik zadłużenia netto Grupy MCI w relacji do kapitałów własnych na dzień 31

grudnia 2025 r. wyniósł 12,1%.

2. Istotne zdarzenia w roku 2025 w Spółce i Grupie Kapitałowej MCI Capital ASI S.A.

Opis istotnych wydarzeń, które miały znaczący wpływ na działalność Spółki i Grupy Kapitałowej MCI Capital

ASI S.A. w 2025 r. znajduje się odpowiednio w jednostkowym sprawozdaniu finansowym Spółki za 2025 r. w

nocie nr 32 „Istotne zdarzenia w 2025 r.” oraz w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym Grupy za 2025 r.

w nocie nr 31 “Istotne zdarzenia w 2025 r.”

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej

MCI Capital ASI S.A.

za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2025 r.

3. Wydarzenia, które wystąpiły po dniu 31 grudnia 2025 r. w Spółce i Grupie Kapitałowej MCI Capital

ASI S.A. i mogą w znaczący sposób wpłynąć na przyszłe wyniki finansowe

Opis wydarzeń, które wystąpiły po dniu 31 grudnia 2025 r. i mogą w znaczący sposób wpłynąć na przyszłe

wyniki finansowe Spółki i Grupy Kapitałowej MCI Capital ASI S.A. znajduje się odpowiednio w jednostkowym

sprawozdaniu finansowym Spółki za 2025 r. w nocie nr 35 „Istotne zdarzenia po dacie bilansu” oraz w

skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym Grupy za 2025 r. w nocie nr 32 „Zdarzenia po zakończeniu okresu

sprawozdawczego”.

4. Opis istotnych dokonań lub niepowodzeń emitenta w okresie, którego dotyczy raport, wraz

z wykazem najważniejszych zdarzeń ich dotyczących

Opis istotnych dokonań oraz niepowodzeń Spółki i Grupy Kapitałowej MCI Capital ASI S.A. w roku

sprawozdawczym znajduje się odpowiednio w jednostkowym sprawozdaniu finansowym Spółki za 2025 r. w

nocie nr 32 „Istotne zdarzenia w 2025 r.” oraz w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym Grupy za 2025 r.

w nocie nr 31 „Istotne zdarzenia w 2025 r.”.

5. Charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników istotnych dla rozwoju przedsiębiorstwa

emitenta oraz opis perspektyw rozwoju działalności emitenta co najmniej do końca roku

obrotowego następującego po roku obrotowym

Rozwój rynku funduszy private equity oraz popyt na usługi świadczone przez Spółkę jako partnera

inwestycyjnego jest ściśle związany z sytuacją makroekonomiczną i tempem wzrostu gospodarczego zarówno

w Polsce jak i w pozostałych krajach, w których dokonywane są inwestycje. Wzrost gospodarczy w tych krajach

przekłada się bowiem między innymi na chęć inwestowania wolnych środków w instrumenty finansowe inne niż

lokaty bankowe, obligacje skarbowe czy też inne klasyczne instrumenty finansowe dostępne na rynkach

kapitałowych.

W 2025 roku otoczenie gospodarcze pozostawało dynamiczne. W wielu gospodarkach, w tym w Polsce i strefie

euro, obserwowano istotne obniżenie inflacji oraz stopniowe łagodzenie polityki pieniężnej po okresie silnych

podwyżek stóp procentowych. Wzrost gospodarczy w kluczowych regionach pozostawał umiarkowany, a

poprawa warunków finansowania była równoważona przez utrzymujące się napięcia geopolityczne i

niepewność regulacyjną, co wpływało na decyzje inwestorów i ich skłonność do podejmowania ryzyka.

Do zewnętrznych czynników o charakterze ekonomicznym wpływających na osiągane przez Spółkę wyniki

finansowe można zaliczyć: tempo wzrostu PKB, poziom inflacji, poziom stóp procentowych, wzrost realnych

wynagrodzeń, poziom oszczędności gospodarstw domowych, stopień zaawansowania technologicznego

gospodarki oraz towarzyszący w/w czynnikom postęp techniczny, a także apetyt na ryzyko poszczególnych

inwestorów.

W 2025 roku polityka banków centralnych, w tym Europejskiego Banku Centralnego („ECB”) oraz Systemu

Rezerwy Federalnej („FED”), kontynuowała rozpoczęte w 2024 roku obniżki poziomu stóp procentowych,

odzwierciedlając wyraźny spadek dynamiki inflacji przy wciąż słabym wzroście gospodarczym. Obniżki stóp

procentowych, prowadzące do poziomów zbliżonych do 2% w strefie euro i poniżej 4% w USA, sprzyjały

poprawie dostępności finansowania dłużnego, jednocześnie wpływając na zmianę oczekiwań co do wycen

aktywów oraz kosztu kapitału wykorzystywanego w transakcjach private equity.

W 2025 roku istotnym wyzwaniem pozostawała rosnąca fragmentacja gospodarki globalnej w związku z

utrzymującymi się napięciami geopolitycznymi oraz narastającymi ryzykami w obszarze polityki handlowej, w

tym zapowiedziami i wdrażaniem nowych barier taryfowych w relacjach pomiędzy głównymi gospodarkami.

Przedłużający się konflikt w Ukrainie, utrzymywane sankcje nałożone przez państwa zachodnie na Rosję oraz

rosnące napięcia w regionie Azji i Pacyfiku nadal prowadziły do przekształceń w łańcuchach dostaw i

ograniczały swobodny przepływ kapitału, surowców i towarów.

Na początku 2026 roku dodatkowym czynnikiem zwiększającym niepewność na rynkach globalnych stała się

eskalacja napięć na Bliskim Wschodzie, w tym w szczególności w relacjach z Iranem, która może wpływać na

ceny surowców energetycznych, poziom inflacji oraz warunki finansowania w gospodarce światowej. Sytuacja

geopolityczna może oddziaływać na działalność Spółki oraz funduszy, których certyfikaty posiada Spółka,

pośrednio, w szczególności poprzez zmiany warunków makroekonomicznych, poziomu stóp procentowych,

wycen rynkowych oraz dostępności finansowania.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej

MCI Capital ASI S.A.

za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2025 r.

W celu łagodzenia negatywnych skutków powyższych zdarzeń Spółka, a przede wszystkim fundusze

inwestycyjne, których certyfikaty posiada Spółka, dywersyfikują swoje inwestycje pod względem strategii

inwestycyjnej i geograficznej, kładąc silny nacisk na sektory odporne na wahania koniunkturalne i o wysokim

potencjale wzrostu. Ponadto, w perspektywie najbliższych lat istotny wpływ na działalność, sytuację finansową

oraz wyniki i perspektywy rozwoju Spółki może mieć również zmienność otoczenia prawnego i polityki

podatkowej, w jakiej działa Spółka.

Czynniki wewnętrzne odgrywają kluczową rolę w dalszym rozwoju Spółki. Fundamentem sukcesu pozostaje

wysoko wykwalifikowany zespół specjalistów posiadających szerokie doświadczenie w obszarze private equity

oraz zarządzania aktywami. Spółka kontynuuje staranny dobór projektów inwestycyjnych, co pozwala

generować wartość dodaną dla akcjonariuszy oraz zapewnia stabilny rozwój organizacji.

Perspektywy rozwoju działalności Spółki do końca 2026 roku pozostają optymistyczne, pomimo wyzwań

związanych z niepewnością regulacyjną i makroekonomiczną. Dalsza cyfryzacja gospodarki, rozwój sztucznej

inteligencji, transformacji energetycznej oraz rosnąca rola infrastruktury cyfrowej i energetycznej stwarzają

liczne możliwości inwestycyjne. Kluczowe pozostanie elastyczne dostosowywanie strategii inwestycyjnej do

zmieniających się warunków rynkowych, wykorzystanie poprawiających się warunków finansowania oraz

aktywne zarządzanie ryzykiem w warunkach utrzymującej się niepewności geopolitycznej i regulacyjnej.

6. Perspektywy rozwoju MCI

Rok 2025 jest jedenastym rokiem, w którym MCI działa jako wehikuł inwestycyjny, lokując swoje środki i

pozyskane finansowanie w spółki portfelowe poprzez dedykowane fundusze inwestycyjne. MCI lokuje aktywa

w fundusze inwestycyjne reprezentujące różne strategie inwestycyjne, przy czym przede wszystkim Spółka

zamierza skupiać się na strategii typu buyout (realizowanej przez subfundusz MCI.EuroVentures 1.0.). Spółka

zakończyła inwestycje w rozpoczynające działalność małe technologiczne spółki – poprzez fundusz Internet

Ventures FIZ w likwidacji. Likwidacja funduszu Internet Ventures FIZ w likwidacji zakończyła się w dniu 15

stycznia 2025 r. Spółka nie planuje także kolejnych inwestycji w fundusze typu venture capital – w dniu 16

września 2024 r. otwarta została likwidacja subfunduszu MCI.TechVentures 1.0. reprezentującego tę strategię,

a zakończenie likwidacji subfunduszu planowane jest do końca 2027 r. (w okresie likwidacji działalność

subfunduszu jest skoncentrowana na sprzedaży składników portfela oraz dystrybucji środków do uczestników).

W związku z zakończeniem w 2025 roku przez subfundusz MCI.TechVentures 1.0. w likwidacji inwestycji w

spółki Answear.com S.A., GameDesire Group Sp. z o.o, AZIMO Holding Limited, Travelata (SHLD Limited),

Gett (Simbio Holdings Limited) oraz wpływem na rachunek subfunduszu środków pieniężnych pochodzących

ze sprzedaży akcji i udziałów tych spółek w 2025 roku dokonano wypłaty środków do uczestników subfunduszu

z zachowaniem zasady proporcjonalności w łącznej kwocie 142,5 mln zł (Spółka otrzymała kwotę 68,3 mln zł).

Subfundusz MCI.EuroVentures 1.0. pozostający główną inwestycją MCI jest natomiast subfunduszem

działającym na czas nieokreślony (według stanu na 31 grudnia 2025 r. MCI posiadała 99,63% udział w aktywach

netto subfunduszu). W 2025 roku nastąpił częściowy wykup certyfikatów inwestycyjnych subfunduszu, w wyniku

którego Spółka otrzymała środki pieniężne w kwocie 100,2 mln zł

Zainteresowania inwestycyjne MCI nadal pozostawać będą w obszarze nowych technologii internetowych.

W 2023 r. został utworzony fundusz MCI Digital and Climatech Fund V S.C.A. SICAV-RAIF z siedzibą w

Luksemburgu, który jest funduszem koinwestycyjnym realizującym strategię inwestycyjną tożsamą ze strategią

realizowaną przez subfundusz MCI.EuroVentures 1.0. Inwestycje zrealizowane dotychczas przez fundusz są

koinwestycjami realizowanymi z udziałem subfundusz MCI.EuroVentures 1.0. oraz zespołu inwestycyjnego. Do

końca 2025 r. fundusz zrealizował cztery inwestycje, które dotyczyły inwestycji zrealizowanych przez

subfundusz MCI.EuroVentures 1.0.

Ponadto, w ramach Grupy Kapitałowej MCI funkcjonuje segment zarządzania aktywami - realizowany przez

MCI Capital TFI S.A. oraz MCI Digital and Climatech GP S.à r.l. będące na dzień 31 grudnia 2025 r. jednostkami

zależnymi od Spółki.

Wpływ wojny na Ukrainie na inwestycje Funduszy, w których certyfikaty inwestycyjne posiada Grupa

MCI (Fundusze MCI)

Zarówno subfundusz MCI.EuroVentures 1.0. wydzielony w ramach MCI.PrivateVentures FIZ (MCI.EV), w

którym Grupa MCI posiada 99,6% certyfikatów inwestycyjnych, jak i subfundusz MCI.TechVentures 1.0.

wydzielony w ramach MCI.PrivateVentures FIZ (MCI.TV), w którym Grupa MCI posiada 47,9% certyfikatów

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej

MCI Capital ASI S.A.

za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2025 r.

inwestycyjnych nie posiada inwestycji w Rosji, Białorusi ani Ukrainie, dlatego w ujęciu wycenowym nie

obserwujemy realnego wpływu wojny na sytuacje spółek z portfela obu Subfunduszy.

Zarządy MCI Capital ASI S.A. i MCI Capital TFI S.A. na bieżąco monitorują wpływ sytuacji polityczno-

gospodarczej w Ukrainie i w Rosji na działalność funduszy oraz spółek wchodzących w skład Grupy MCI.

Przewaga konkurencyjna MCI Capital ASI S.A.

Do najważniejszych przewag konkurencyjnych MCI Capital ASI S.A. należy:

a) Wieloletnia działalność we wzrostowym obszarze digital transformation w branży private equity/venture

capital;

b) Nadzór właścicielski – założyciel MCI Capital ASI S.A. posiadający unikalne doświadczenie na polskim

rynku, jest Prezesem Zarządu Spółki;

c) Stabilny akcjonariat – Prezes Zarządu jest (pośrednio) większościowym akcjonariuszem;

d) Niski poziom zadłużenia Spółki;

e) Systematyczny wzrost aktywów na przestrzeni kilkunastoletniej historii działalności;

f) Bezpieczeństwo funkcjonowania/silna pozycja kapitałowa – kapitały własne stanowią 89% aktywów

Spółki wg stanu na dzień 31 grudnia 2025 r.

Do najważniejszych przewag konkurencyjnych funduszy oraz subfunduszy, w których MCI Capital ASI S.A.

posiada certyfikaty inwestycyjne należy:

a) Ograniczona konkurencja wśród funduszy private equity działających w regionie Europy Środkowo-

Wschodniej, operujących minimalną wielkością pojedynczej inwestycji w wysokości 25-100 mln EUR;

b) Doświadczony zespół inwestycyjny składający się ze specjalistów z osiągnięciami w branży funduszy

private equity/venture capital, zapewniający unikalne połączenie długoletniego doświadczenia i wiedzy

w zakresie finansów, inwestowania oraz znajomości poszczególnych sektorów, branż i regionów

geograficznych;

c) Silna pozycja rynkowa;

d) Dalszy rozwój rynku private equity w Polsce i obszarze CEE;

e) Stabilna pozycja płynnościowa zwiększająca łatwość inwestowania, co powinna sprzyjać realizacji

znaczących i rentownych inwestycji w najbliższym okresie.

7. Aktualna i przewidywana sytuacja finansowa MCI Capital ASI S.A. i Grupy MCI Capital ASI S.A. oraz

podstawowe wielkości ekonomiczne

MCI Capital ASI S.A. osiągnęła w 2025 r. zysk netto na poziomie 45,5 mln zł oraz wypłaciła dywidendę w kwocie

84,5 mln zł co doprowadziło do zmiany aktywów netto do kwoty 2.069,6 mln zł.

Osiągnięty w 2025 r. zysk netto jest pochodną przede wszystkim aktualizacji wartości inwestycji w certyfikaty

inwestycyjne oraz aktualizacji wyceny akcji i udziałów w jednostkach zależnych.

Koszty ogólnego zarządu za 2025 r. wyniosły 9,3 mln zł (głównie koszty wynagrodzeń stałych i zmiennych oraz

usług obcych).

Przychody finansowe za 2025 r. kształtowały się na poziomie ok. 1,6 mln zł (przychody z tytułu udzielonych

poręczeń i gwarancji), natomiast koszty finansowe wyniosły około 28,6 mln zł (głównie koszty odsetkowe od

kredytu bankowego oraz wyemitowanych obligacji).

Wskaźnik aktywów netto na jedną akcję wyniósł 39,45 zł i był o 2% niższy od wartości aktywów netto na jedną

akcję z dnia 31 grudnia 2024 r. (40,17 zł) oraz 43% powyżej kursu zamknięcia akcji na GPW w dniu 30 grudnia

2025 r., który wyniósł 27,60 zł.

Grupa MCI osiągnęła w 2025 r. zysk netto na poziomie 45,5 mln zł oraz jednostka dominująca Grupy MCI

wypłaciła dywidendę w kwocie 84,5 mln zł do doprowadziło do zmiany aktywów netto do kwoty 2.059,5 mln zł.

Osiągnięty przez Grupę MCI w 2025 r. zysk netto jest pochodną aktualizacji wartości inwestycji w certyfikaty

inwestycyjne oraz osiągniętych przychodów z tytułu zarządzania.

Koszty ogólnego zarządu za 2025 r. wyniosły 24,9 mln zł (głównie koszty wynagrodzeń oraz usług obcych).

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej

MCI Capital ASI S.A.

za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2025 r.

Przychody finansowe za 2025 r. kształtowały się na poziomie ok. 3,0 mln zł (przychody z tytułu udzielonych

poręczeń i gwarancji oraz odsetek z krótkoterminowych depozytów bankowych i obligacji skarbowych),

natomiast koszty finansowe wyniosły około 28,5 mln zł (głównie koszty odsetkowe od kredytu bankowego oraz

wyemitowanych obligacji).

Wskaźnik aktywów netto na jedną akcję wyniósł 39,26 zł i był o 2% niższy od wartości aktywów netto na jedną

akcję z dnia 31 grudnia 2024 r. (39,98 zł) oraz 42% powyżej kursu zamknięcia akcji na GPW w dniu 31 grudnia

2025 r., który wyniósł 27,60 zł.

Szczegółowa informacja na temat portfela inwestycyjnego funduszy inwestycyjnych, których certyfikaty

inwestycyjne posiada MCI Capital ASI S.A. została zawarta w informacji dodatkowej na końcu

niniejszego Sprawozdania Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej MCI Capital ASI S.A. za rok

obrotowy kończący się 31 grudnia 2025 r.

8. Informacja Zarządu dotycząca zrealizowania wcześniej publikowanych prognoz wyników na rok

2025 i lata następne

Spółka i Grupa MCI nie publikowała prognoz wyników na rok 2025 i lata następne.

9. Opis głównych rodzajów ryzyka i zagrożeń związanych z działalnością Spółki i Grupy Kapitałowej

Opis podstawowych ryzyk, na które narażona jest Spółka i Grupa MCI znajduje się w skonsolidowanym

sprawozdaniu finansowym Grupy Kapitałowej MCI za 2025 r. w nocie nr 36 „Zarządzanie ryzykiem”.

10. Informacja o nabyciu akcji własnych przez spółki z Grupy Kapitałowej MCI

W 2025 roku spółki z Grupy Kapitałowej MCI nie nabywały akcji własnych.

11. Informacja o posiadanych przez spółki z Grupy Kapitałowej MCI oddziałach

W 2025 r. jak również na dzień podpisania niniejszego sprawozdania MCI Capital ASI S.A. oraz pozostałe spółki

z Grupy Kapitałowej MCI nie posiadały żadnych oddziałów.

12. Ważniejsze osiągnięcia w dziedzinie badań i rozwoju

Spółki z Grupy Kapitałowej MCI nie prowadzą działalności w dziedzinie badań i rozwoju.

13. Informacja o zawartych znaczących umowach dla działalności Spółki i Grupy Kapitałowej MCI

Do istotnych umów zawartych przez spółki z Grupy Kapitałowej MCI w 2025 r. należą:

• w dniu 14 lipca 2025 r. dokonano zmiany umowy o utworzenie Podatkowej Grupy Kapitałowej MCI

funkcjonującej pod nazwą MCI ASI PGK i zarejestrowanej przez Naczelnika Pierwszego

Mazowieckiego Urzędu Skarbowego w Warszawie w drodze decyzji wydanej dnia 31 sierpnia 2021 r.

Zmiana wydłuża okres obowiązywania PGK z 4 do 5 lat, tj. z okresu od 1 września 2021 roku do 31

sierpnia 2025 roku na okres od 1 września 2021 roku do 31 sierpnia 2026 roku. Zmiana umowy o

utworzenie MCI ASI PGK została zarejestrowana przez Naczelnika Pierwszego Mazowieckiego

Urzędu Skarbowego w Warszawie w drodze decyzji wydanej dnia 28 sierpnia 2025 r.

• w dniu 11 lipca 2025 r. Spółka zawarła z bankiem ING aneks do umowy kredytowej, w wyniku którego

data spłaty została przesunięta na 31 sierpnia 2028 r.

• w dniu 11 sierpnia 2025 r. Spółka zawarła umowę zastawu rejestrowego na 151.047 sztuk certyfikatów

inwestycyjnych serii C, związanych z subfunduszem MCI.EuroVentures 1.0. wydzielonym w ramach

funduszu MCI.PrivateVentures FIZ. Zastawione certyfikaty inwestycyjne stanowią zabezpieczenie

emisji obligacji serii W1.

• w dniu 14 sierpnia 2025 r. została przeprowadzona emisja obligacji serii W1 o łącznej wartości

nominalnej 70.000 tys. zł. W dniu 17 marca 2026 r. został dokonany całkowity wcześniejszy wykup

obligacji serii W1, w związku z powyższym na dzień publikacji niniejszego sprawozdania Spółka nie

miała już zobowiązań z tyt. wyemitowanych obligacji.

Szczegóły dotyczące wyżej wymienionych umów zostały opisane w pkt 2 „Istotne zdarzenia w roku 2025 w

Spółce i Grupie Kapitałowej MCI Capital ASI S.A.”

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej

MCI Capital ASI S.A.

za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2025 r.

Poza ww. umowami w 2025 r. spółki z Grupy Kapitałowej MCI nie zawierały innych znaczących umów, w tym

umów ubezpieczenia, współpracy lub kooperacji.

14. Opis istotnych transakcji z podmiotami powiązanymi

Informacje na temat transakcji z podmiotami powiązanymi znajdują się w jednostkowym sprawozdaniu

finansowym Spółki za 2025 r. w nocie 28 „Informacja o transakcjach z podmiotami powiązanymi” oraz w

skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym Grupy Kapitałowej MCI za 2025 r. w nocie 30 „Informacja o

transakcjach z podmiotami powiązanymi”.

Wszystkie transakcje zawierane przez spółki z Grupy Kapitałowej MCI z podmiotami powiązanymi zostały

dokonane na warunkach rynkowych.

15. Informacje o zaciągniętych kredytach, o umowach pożyczek, z uwzględnieniem terminów ich

wymagalności oraz o udzielonych poręczeniach i gwarancjach stanowiących co najmniej 10%

kapitałów własnych emitenta

Na dzień 31 grudnia 2025 r. Spółka nie posiadała zaciągniętych kredytów i pożyczek stanowiących co najmniej

10% kapitałów własnych Spółki.

Na dzień 31 grudnia 2025 r. Spółka posiadała zobowiązanie pozabilansowe z tytułu ustanowionego zastawu

finansowego oraz zastawu rejestrowego na certyfikatach inwestycyjnych subfunduszu MCI.EuroVentures 1.0.

wydzielonego w MCI.PrivateVentures FIZ należących do Spółki do najwyższej sumy zabezpieczenia zastawu

rejestrowego równej 48 mln EUR.

Umowa zastawu stanowi zabezpieczenie spłaty zobowiązania MCI Management Sp. z o.o. wynikającego z

umowy kredytu odnawialnego na łączną kwotę 32 mln EUR, zawartej w dniu 14 lipca 2023 r. z Raiffeisen Bank

International AG.

Szczegółowe informacje na temat udzielonych poręczeń i gwarancji przez MCI Capital ASI S.A. zawiera nota

nr 25 do jednostkowego sprawozdania finansowego za 2025 r. „Poręczenia i gwarancje”.

16. Informacje o zawartych i wypowiedzianych w danym roku obrotowym umowach dotyczących

kredytów i pożyczek, z podaniem co najmniej kwoty kredytu lub pożyczki, rodzaju i wysokości

stopy procentowej, waluty i terminu wymagalności

W dniu 11 lipca 2025 r. Spółka podpisała aneks do umowy kredytowej z ING Bank Śląski S.A., w wyniku którego

data spłaty limitu overdraft została przesunięta na 31 sierpnia 2028 r. Limit overdraft udzielony jest do kwoty

300 mln zł, natomiast oprocentowanie wykorzystanej części limitu wynosi WIBOR 1M + 2,5% marży w skali

roku.

W 2025 r. pozostałe spółki z Grupy Kapitałowej MCI nie zaciągały kredytów i pożyczek.

17. Informacje o udzielonych pożyczkach, z uwzględnieniem terminów ich wymagalności, a także

udzielonych i otrzymanych poręczeniach i gwarancjach, ze szczególnym uwzględnieniem

pożyczek, poręczeń i gwarancji udzielonych i otrzymanych od jednostek powiązanych emitenta

W 2025 r. spółki z Grupy Kapitałowej MCI nie udzielały kredytów ani pożyczek.

Informacje na temat udzielonych poręczeń i gwarancji przez MCI Capital ASI S.A. zawiera nota nr 25 do

jednostkowego sprawozdania finansowego Spółki za 2025 r. „Poręczenia i gwarancje”.

18. Informacje o istotnych pozycjach pozabilansowych w ujęciu podmiotowym, przedmiotowym i

wartościowym

Poza poręczeniami, które zostały opisane w nocie nr 29 do skonsolidowanego sprawozdania finansowego za

2025 r. „Poręczenia i gwarancje” żadna spółka z Grupy Kapitałowej MCI nie posiada innych pozycji

pozabilansowych.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej

MCI Capital ASI S.A.

za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2025 r.

19. Informacje o powiązaniach organizacyjnych lub kapitałowych emitenta z innymi podmiotami oraz

określenie jego głównych inwestycji krajowych i zagranicznych (papiery wartościowe, instrumenty

finansowe, wartości niematerialne i prawne oraz nieruchomości), w tym inwestycji kapitałowych

dokonanych poza jego grupą jednostek powiązanych oraz opis metod ich finansowania

Spółka MCI Capital ASI S.A. wchodzi w skład Grupy Kapitałowej MCI Capital ASI S.A. – jest jednostką

dominującą Grupy Kapitałowej MCI.

MCI jest powiązana z jednostką dominującą MCI Management Sp. z o.o., która na dzień bilansowy posiadała

73,89% udział w MCI.

MCI jako jednostka dominująca sporządza skonsolidowane sprawozdanie finansowe zgodnie z MSR/MSSF w

wersji zatwierdzonej przez UE.

Informacje dotyczące powiązań organizacyjno-kapitałowych Spółki zostały opisane poniżej, a także

w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym w nocie nr 2 „Skład Grupy Kapitałowej MCI Capital

Alternatywna Spółka Inwestycyjna S.A. na 31 grudnia 2025 r.”.

Skład Grupy Kapitałowej MCI Capital ASI S.A. na 31 grudnia 2025 r.

Spółka dominująca:

– MCI Capital Alternatywna Spółka Inwestycyjna S.A.

Spółki zależne – podlegające konsolidacji:

– MCI Capital TFI S.A.

Towarzystwo zarządzające funduszami inwestycyjnymi, mające siedzibę w Polsce i bezpośrednio zależne

od MCI (MCI posiada 100% udział w spółce).

– PEM Asset Management Sp. z o.o. (dalej PEM AM)

Spółka mająca siedzibę w Polsce i bezpośrednio zależna od MCI (MCI posiada 100% udziałów w PEM AM).

Do dnia 9 grudnia 2019 r. spółka zarządzająca portfelami funduszy inwestycyjnych MCI (przed powrotem

zarządzania do MCI Capital TFI S.A.). Spółka nie prowadzi działalności operacyjnej.

– MCI Digital and Climatech GP S.à r.l.

Spółka zawiązana w dniu 28 kwietnia 2023 r. w Luxemburgu. W dniu 8 maja 2023 r. Spółka została wpisana

do rejestru Registre de commerce et des societes pod numerem: B277115, miejscem prowadzenia

działalności gospodarczej jest siedziba spółki mieszcząca się w Luxemburgu (94 rue du Grünewald). Spółka

zarządzająca funduszem MCI Digital and Climatech Fund V S.C.A., SICAV-RAIF. Spółka bezpośrednio

zależna od MCI (MCI posiada 100% udział w spółce).

Spółki zależne – niepodlegające konsolidacji:

Spółka w okresie porównawczym do dnia sprzedaży, który miał miejsce 7 października 2024 r., posiadała 100

udziałów spółki MCI Investments Sp. z o.o. Spółka nie podlegała konsolidacji ze względu na zwolnienie

zdefiniowane w par. 32 MSSF 10, z którego korzysta MCI Capital ASI jako spółka inwestycyjna (tj. spółka jest

klasyfikowana jako jednostka inwestycyjna).

Spółka nie posiada inwestycji kapitałowych dokonywanych poza grupą jednostek powiązanych.

Fundusze – niepodlegające konsolidacji:

– Subfundusz MCI.EuroVentures 1.0.

– Subfundusz MCI.TechVentures 1.0. w likwidacji

– MCI Digital and Climatech Fund V S.C.A., SICAV-RAIF

– Internet Ventures FIZ w likwidacji (fundusz zlikwidowany 15 stycznia 2025 r.)

Informacje o zmianach w Grupie

W dniu 7 października 2024 r. Spółka sprzedała wszystkie udziały w MCI Investments Sp. z o.o. Ponadto, w

dniu 15 stycznia 2025 r. zakończyła się likwidacja funduszu – Internet Ventures FIZ w likwidacji.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej

MCI Capital ASI S.A.

za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2025 r.

Główne inwestycje oraz opis metod ich finansowania

Do głównych inwestycji MCI należą certyfikaty inwestycyjne funduszy inwestycyjnych zamkniętych.

Szczegółowe informacje na temat certyfikatów inwestycyjnych znajdują się w jednostkowym sprawozdaniu

finansowym Spółki za 2025 r. w nocie nr 6 „Certyfikaty inwestycyjne”.

Spółka finansuje działalność inwestycyjną kapitałem własnym oraz finansowaniem dłużnym w postaci kredytów,

obligacji i weksli. Szczegółowe informacje na temat zobowiązań z tytułu kredytów i obligacji znajdują się w

jednostkowym sprawozdaniu finansowym Spółki za 2025 r. odpowiednio w nocie nr 14 „Zobowiązania z tytułu

pożyczek i kredytów” oraz nocie nr 13 „Zobowiązania z tytułu obligacji”.

20. Wskazanie postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla postępowania

arbitrażowego lub organem administracji publicznej

Informację na temat postępowań toczących się przed sądem lub innym organem administracji publicznej, w

których Spółka jest stroną, zawiera nota nr 24 do jednostkowego sprawozdania finansowego Spółki za 2025 r.

„Aktywa i zobowiązania warunkowe”.

21. Emisja akcji i wykorzystanie przez emitenta wpływów z emisji

W 2025 r. nie miała miejsce nowa emisja akcji Spółki.

W dniu 20 stycznia 2025 r. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki powzięło uchwałę w sprawie emisji 146

446 sztuk warrantów subskrypcyjnych serii D, pozbawienia akcjonariuszy prawa poboru warrantów

subskrypcyjnych serii D w całości, warunkowego podwyższenia kapitału zakładowego, pozbawienia

akcjonariuszy prawa poboru akcji serii D1 w całości, zmiany statutu, wyrażenia zgody na rejestrację warrantów

subskrypcyjnych oraz akcji w Krajowym Depozycie Papierów Wartościowych oraz ubieganie się o dopuszczenie

i wprowadzenie akcji do obrotu na rynku regulowanym prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w

Warszawie S.A.. Wyłącznie uprawnionym do objęcia warrantów subskrypcyjnych serii D był Wiceprezes

Zarządu Spółki - Paweł Borys. Warranty subskrypcyjne serii D emitowane są nieodpłatnie, a jeden warrant

subskrypcyjny serii D uprawnia do objęcia jednej akcji Spółki serii D1. Nowe akcje serii D1 będą wydawane

wyłącznie za wkłady pieniężne. W przypadku objęcia akcji serii D1 do 30 czerwca 2026 r. cena emisyjna akcji

serii D1 będzie wynosiła 25,89 zł za jedną akcję serii D1 (27,50 zł pomniejszone o wypłaconą dywidendę na

1 akcję w dniu 30 września 2025 r. w kwocie 1,61 zł na 1 akcję). W przypadku objęcia akcji serii D1 po 30

czerwca 2026 r., cena emisyjna akcji serii D1 uleganie zmianie i będzie zależna od okresu objęcia akcji.

Warunkowe podwyższenie kapitału zakładowego MCI Capital ASI S.A. w kwocie 146 446 zł zostało

zarejestrowane w dniu 28 lutego 2025 r.

W dniu 11 kwietnia 2025 r. Spółka zawarła z Panem Pawłem Borysem umowę objęcia 146 446 sztuk warrantów

subskrypcyjnych serii D.

Do dnia zatwierdzenia niniejszego sprawozdania finansowego Pan Paweł Borys nie objął akcji Spółki.

22. Emisja obligacji i wykorzystanie przez emitenta wpływów z emisji

W dniu 14 sierpnia 2025 r. Spółka przeprowadziła emisję obligacji serii W1 o łącznej wartości nominalnej

70.000 tys. zł. Emisja obligacji została przeprowadzona w ramach programu emisji obligacji na okaziciela, do

łącznej maksymalnej wartości nominalnej wyemitowanych i niewykupionych (nieumorzonych) obligacji

nieprzekraczającej 100.000 tys. zł. O przyjęciu programu emisji obligacji na okaziciela, Spółka informowała

raportem bieżącym z dnia 12 czerwca 2025 r.spółki z Grupy nie przeprowadziły emisji obligacji. Wpływy z emisji

obligacji serii W1 zostały przeznaczone na dokonanie wcześniejszego wykupu obligacji serii T1 (wartość

nominalna 15 059 tys. zł) i T2 (wartość nominalna 80 637 tys. zł). W dniu 17 marca 2026 r. został dokonany

całkowity wcześniejszy wykup obligacji serii W1, w związku z powyższym na dzień publikacji niniejszego

sprawozdania Spółka nie miała już zobowiązań z tyt. wyemitowanych obligacji.

W dniu 9 października 2025 r. Spółka wystawiła weksle na łączną kwotę 135 mln zł. Weksle zostały objęte przez

subfundusz MCI.EuroVentures 1.0. wydzielony w ramach funduszu MCI.PrivateVentures FIZ. Środki z weksli

zostały przeznaczone na częściową spłatę kredytu w rachunku bieżącym w ING Bank Śląski S.A. W dniu

18 listopada 2025 r. Spółka wykupiła jeden z wystawionych weksli o wartości nominalnej 5 mln zł. W dniu

11 grudnia 2025 r. Spółka wykupiła drugi z wystawionych weksli o wartości nominalnej 100 mln zł. Trzeci z

wystawionych weksli o wartości nominalnej 30 mln zł został częściowo wykupiony w dniu 28 stycznia 2026 r. i

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej

MCI Capital ASI S.A.

za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2025 r.

13 lutego 2026 r. w kwotach odpowiednio 10 mln zł i 5 mln zł, natomiast pozostała część tego weksla nie została

wykupiona do dnia zatwierdzenia niniejszego sprawozdania finansowego. W dniu 5 marca 2026 r. Spółka

wystawiła nowy weksel na kwotę 180 mln zł. Weksel został objęty przez subfundusz MCI.EuroVentures 1.0.

wydzielony w ramach funduszu MCI.PrivateVentures FIZ. Środki z weksla zostały przeznaczone na spłatę

kredytu w rachunku bieżącym w ING Bank Śląski S.A. W dniu 17 marca 2026 r. Spółka wystawiła nowy weksel

na kwotę 70 mln zł. Weksel został objęty przez subfundusz MCI.EuroVentures 1.0. wydzielony w ramach

funduszu MCI.PrivateVentures FIZ. Środki z weksla zostały przeznaczone na wykup obligacji serii W1

23. Ocena zarządzania zasobami finansowymi ze szczególnym uwzględnieniem zdolności wywiązania

się z zaciągniętych zobowiązań oraz określenie ewentualnych zagrożeń i działań, jakie Spółka

podjęła lub zamierza podjąć w celu przeciwdziałania tym zagrożeniom

Spółka MCI Capital ASI S.A. pozyskuje środki z kredytu bankowego, emituje obligacje oraz wystawia weksle,

które zapewniają jej bezpieczeństwo finansowe i pozwalają dokonywać nowych inwestycji. Środki pozyskane w

ten sposób oraz przychody ze zbycia dotychczasowych inwestycji służą dokonywaniu dalszych inwestycji.

Zarząd Spółki zamierza kontynuować powyższą politykę. Wolne środki finansowe są lokowane w bezpieczne

instrumenty finansowe lub lokaty bankowe. Spółka dąży do posiadania istotnego zapasu płynności bieżącej,

która pozwala jej reagować elastycznie na pojawiające się możliwości inwestycyjne.

Spółka nie widzi zagrożeń związanych z brakiem zdolności do wywiązania się z zaciągniętych zobowiązań.

24. Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych

Z uwagi na doświadczenie i szeroką sieć kontaktów i partnerów MCI posiada bardzo duży dostęp do nowych

projektów inwestycyjnych. W szczególności dynamiczny rozwój gospodarki cyfrowej, w tym branży internetowej,

handlu elektronicznego oraz rozwiązań opartych na sztucznej inteligencji, chmurze obliczeniowej i

infrastrukturze danych, stwarza wiele atrakcyjnych możliwości inwestycyjnych.

Spółka ma stabilną sytuacją finansową, a poprawa otoczenia makroekonomicznego, w szczególności

wyhamowanie inflacji oraz stopniowe łagodzenie polityki pieniężnej, sprzyja selektywnemu otwieraniu się

rynków kapitałowych i zwiększa dostępność finansowania dłużnego i kapitałowego, przy jednoczesnym

utrzymywaniu podwyższonej awersji do ryzyka ze względu na liczne napięcia geopolityczne oraz niepewność

regulacyjną.

Pomimo obserwowanego selektywnego ponownego otwarcia rynków IPO (wartość emisji IPO globalnie w 2025

roku wzrosła o 21% r/r do 143,3 mld USD, zbliżając się do bardziej znormalizowanych poziomów; źródło: PwC,

Global IPO Watch 2025), w regionie EMEA rok 2025 zakończył się wpływami z IPO na poziomie 22,6 mld USD

przy 130 debiutach. Oznacza to wynik niższy niż w 2024 roku, jednak PwC opisuje sytuację jako „selektywne

ponowne otwarcie” rynku po okresach podwyższonej zmienności, ze wzrostem aktywności w drugiej połowie

roku (źródło: PwC, IPO Watch EMEA 2025).

Jednocześnie obserwowano umiarkowane ożywienie aktywności w obszarze transakcji private equity – globalna

wartość transakcji wzrosła pomimo spadku ich liczby. Aktywność koncentrowała się w ograniczonej liczbie

sektorów, w których występowało silne uzasadnienie strategiczne, a istotną rolę odgrywały tzw. mega-

transakcje o wartości przekraczającej 5 mld USD, które były charakterystyczne dla rynku fuzji i przejęć w 2025

roku (źródło: Ropes & Gray, 2025 Highlights and 2026 Outlook — A Year of Volatility and Market Momentum).

Równocześnie globalne powiązania gospodarcze nadal ulegają przekształceniom pod wpływem eskalacji

sporów handlowych, rosnącej roli ceł i innych barier w handlu międzynarodowym, trwającego konfliktu zbrojnego

w Ukrainie oraz utrzymywanych sankcji wobec Rosji, a także konfliktu na bliskim wschodzie, co ma przełożenie

na przepływy kapitału, surowców, towarów i usług. Powyższe czynniki mogą ograniczać możliwości

pozyskiwania nowego finansowania oraz możliwości inwestycyjne Grupy MCI.

25. Wskazanie czynników i nietypowych zdarzeń mających wpływ na wynik z działalności MCI Capital

ASI S.A. w 2025 r.

W 2025 r. działalność Spółki była prowadzona w otoczeniu podwyższonej zmienności w globalnym otoczeniu

gospodarczym, związanej m.in. z eskalacją napięć handlowych i wprowadzaniem nowych barier taryfowych w

handlu międzynarodowym oraz wciąż podwyższonych, choć już stopniowo obniżanych stóp procentowych w

głównych gospodarkach rozwiniętych, co wpływało zarówno na wycenę aktywów wzrostowych, jak i na koszt

finansowania dłużnego w gospodarce realnej.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej

MCI Capital ASI S.A.

za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2025 r.

Podwyższony względem okresu sprzed cyklu podwyżek poziom stóp procentowych znajdował odzwierciedlenie

w istotnych kosztach obsługi zadłużenia z tytułu wyemitowanych przez Spółkę obligacji oraz zaciągniętego

przez Spółkę kredytu bankowego.

Dodatkowo, na wynik działalności Spółki w 2025 r. wpływ miała podwyższona zmienność na globalnych rynkach

akcji, w tym gwałtowna wyprzedaż na rynkach finansowych w pierwszej połowie 2025 r. wywołana zapowiedzią

szerokich podwyżek ceł przez administrację USA, która przełożyła się na krótkoterminowe spadki indeksów

oraz istotny wzrost wskaźników zmienności. Zjawiska te mogły oddziaływać na bieżące wyceny spółek

porównywalnych przyjmowanych do wyceny spółek portfelowych funduszy, których certyfikaty inwestycyjne

posiada Spółka.

26. Wskazanie czynników, które w ocenie Spółki będą miały wpływ na osiągnięte wyniki

w perspektywie kolejnego okresu

Podstawowymi czynnikami, które będą miały wpływ na wyniki Spółki w perspektywie kolejnego roku są: polityka

monetarna banków centralnych, zmienność rynków finansowych wywołana napięciami handlowymi, polityką

celną i sytuacją geopolityczną na świecie oraz perspektywy rozwoju spółek portfelowych funduszy

inwestycyjnych, których certyfikaty inwestycyjne posiada Spółka.

27. Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania MCI Capital ASI S.A. i jego grupą kapitałową

W 2025 r. nie miały miejsca zmiany podstawowych zasad zarządzania spółek wchodzących w skład Grupy MCI.

28. Podstawowe zmiany w lokatach alternatywnej spółki inwestycyjnej, z opisem głównych inwestycji

dokonanych w danym roku obrotowym oraz zmian w strukturze portfela (lokat)

Informacja na temat struktury portfela oraz zmian w trakcie 2025 r. znajduje się w jednostkowym sprawozdaniu

finansowym Spółki za 2025 r. w nocie 31 „Dodatkowe informacje dot. alternatywnej spółki inwestycyjnej –

Informacje o strukturze aktywów alternatywnej spółki inwestycyjnej”.

29. Omówienie polityki inwestycyjnej alternatywnej spółki inwestycyjnej w raportowanym okresie wraz

z analizą działań związanych z realizacją jej celu oraz charakterystyka polityki w zakresie kierunków

rozwoju grupy kapitałowej emitenta

Celem inwestycyjnym MCI, jako wewnętrznie zarządzającego ASI, jest inwestowanie aktywów w celu uzyskania

zwrotów pochodzących ze wzrostu wartości inwestycji. Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania

inwestycje Grupy koncentrują się w głównej mierze na funduszu MCI.PrivateVentures FIZ z wydzielonymi

subfunduszami MCI.EuroVentures 1.0. oraz MCI.TechVentures 1.0. w likwidacji (likwidacja subfunduszu

rozpoczęła się 16 września 2024 r.). W strukturze Grupy znajduje się również fundusz MCI Digital and Climatech

Fund V S.C.A. SICAV-RAIF (fundusz koinwstycyjny założony w 2023 r.; fundusz zrealizował do końca 2025 r.

cztery inwestycje).

Grupa Kapitałowa MCI koncentruje się na strategii buyout realizowanej przez subfundusz MCI.EuroVentures

1.0., co odzwierciedlone jest w strukturze posiadanych przez MCI certyfikatów inwestycyjnych – subfundusz

MCI.EuroVentures 1.0. stanowił 96%, natomiast subfundusz MCI.TechVentures 1.0. w likwidacji stanowił 4%

wartości posiadanych certyfikatów inwestycyjnych na dzień 31 grudnia 2025 r. Inwestycje w spółki portfelowe

dokonywane są w horyzoncie kilkuletnim, w czasie którego zarządzający aktywnie wspierają rozwój spółek i

nadzorują wykonanie przez nie strategii biznesowych, a następnie poszukują możliwości zbycia tych aktywów.

Najistotniejsze aktywa to certyfikaty inwestycyjne oraz akcje w spółkach zależnych.

30. Informacje o podstawowych produktach, towarach lub usługach wraz z ich określeniem

wartościowym i ilościowym oraz udziałem poszczególnych produktów, towarów i usług – jeżeli są

istotne – albo ich grup w sprzedaży emitenta ogółem, a także zmianach w tym zakresie w danym

roku obrotowym

MCI nie oferuje produktów, towarów lub usług klientom zewnętrznym. Głównym celem działalności MCI jest

działalność inwestycyjna w celu uzyskiwania zwrotów pochodzących ze wzrostu wartości inwestycji. Do

głównych inwestycji MCI należą certyfikaty inwestycyjne funduszy inwestycyjnych zamkniętych zarządzanych

przez MCI Capital TFI S.A. Szczegółowe informacje na temat głównych inwestycji MCI znajdują się w

jednostkowym sprawozdaniu finansowym Spółki za 2025 r. w nocie nr 6 „Certyfikaty inwestycyjne”.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej

MCI Capital ASI S.A.

za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2025 r.

31. informacje o rynkach zbytu, z uwzględnieniem podziału na rynki krajowe i zagraniczne, oraz

informacje o źródłach zaopatrzenia w materiały do produkcji, w towary i usługi, z określeniem

uzależnienia od jednego lub więcej odbiorców i dostawców, a w przypadku gdy udział jednego

odbiorcy lub dostawcy osiąga co najmniej 10% przychodów ze sprzedaży ogółem – nazwy (firmy)

dostawcy lub odbiorcy, jego udział w sprzedaży lub zaopatrzeniu oraz jego formalne powiązania z

emitentem

W związku z faktem, iż MCI nie oferuje produktów, towarów lub usług klientom zewnętrznym, nie posiada

również rynków zbytu oraz źródeł zaopatrzenia. Jednakże, w związku z prowadzeniem przez MCI działalności

inwestycyjnej, w przypadku MCI występuje koncentracja na inwestycje w certyfikaty inwestycyjne funduszy

inwestycyjnych zamkniętych, które stanowią łącznie 97% sumy bilansowej. W tym wśród certyfikatów

inwestycyjnych dominują certyfikaty inwestycyjne subfunduszu MCI.EuroVentures 1.0. oraz subfunduszu

MCI.TechVentures 1.0. w likwidacji stanowiące odpowiednio 96% i 4% wartości posiadanych przez Spółkę

certyfikatów inwestycyjnych na dzień 31 grudnia 2025 r. Szczegółowe informacje na temat certyfikatów

inwestycyjnych znajdują się w jednostkowym sprawozdaniu finansowym Spółki za 2025 r. w nocie nr 6

„Certyfikaty inwestycyjne”. Jednocześnie certyfikaty inwestycyjne subfunduszu MCI.EuroVentures 1.0. oraz

subfunduszu MCI.TechVentures 1.0. w likwidacji wygenerowały w 2025 r, stopy zwrotu na poziomie

odpowiednio 4% oraz -12%. Zgodnie z polityką inwestycyjną MCI może lokować do 100% aktywów w certyfikaty

inwestycyjne wyemitowane przez fundusze inwestycyjne zamknięte zarządzane przez MCI Capital

Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A.

32. Opis struktury głównych lokat kapitałowych lub głównych inwestycji kapitałowych dokonanych w

ramach grupy kapitałowej emitenta w danym roku obrotowym

Struktura głównych lokat kapitałowych i głównych inwestycji kapitałowych dokonanych w ramach Grupy MCI w

2025 r. została opisana w pkt 28 „Podstawowe zmiany w lokatach alternatywnej spółki inwestycyjnej, z

opisem głównych inwestycji dokonanych w danym roku obrotowym oraz zmian w strukturze portfela

(lokat)”.

33. Umowy zawarte między MCI Capital ASI S.A. a osobami zarządzającymi, przewidujące

rekompensatę w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska

Umowy zawarte między MCI Capital ASI S.A. a osobami zarządzającymi w 2025 r. nie przewidują rekompensat

w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia.

34. Zobowiązania wynikające z emerytur i świadczeń o podobnym charakterze dla byłych osób

zarządzających, nadzorujących albo byłych członków organów administrujących

W 2025 roku nie wystąpiły zobowiązania wynikające z emerytur i świadczeń o podobnym charakterze dla byłych

osób zarządzających, nadzorujących albo byłych członków organów administrujących oraz zobowiązania

zaciągnięte w związku z tymi emeryturami.

35. Zatrudnienie/ pełnienie funkcji w jednostce dominującej

Stan na dzień

31.12.2025

31.12.2024

Liczba

pracowników

Liczba

pracowników

Zarząd

Rada Nadzorcza

Pracownicy operacyjni

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej

MCI Capital ASI S.A.

za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2025 r.

36. Informacje o łącznej wartości wynagrodzeń, nagród lub korzyści, w tym wynikających

z programów motywacyjnych (w pieniądzu, naturze lub innej formie), wypłaconych lub należnych,

odrębnie dla osób zarządzających i nadzorujących w przedsiębiorstwie emitenta, bez względu na

to, czy były one zaliczane w koszty, czy też wynikały z podziału zysku, a w przypadku, gdy

emitentem jest jednostka dominująca – oddzielnie informacje o wartości wynagrodzeń i nagród

otrzymanych z tytułu pełnienia funkcji we władzach jednostek podporządkowanych

Łączne wynagrodzenie (brutto) wypłacone oraz należne za 2025 r. dla Członków Zarządu oraz Rady Nadzorczej

MCI Capital ASI S.A. przedstawia poniższa tabela:

Wynagrodzenie wypłacone

w okresie

Wynagrodzenie należne

za okres

od 01.01.2025

do 31.12.2025

od 01.01.2025

do 31.12.2025

Zarząd

PLN’000

Tomasz Czechowicz

41*

Paweł Borys

1 534

3 355**

Ewa Ogryczak

791

2 325

4 187

*Wynagrodzenie należne uwzględnia również koszt użytkowania samochodu służbowego w leasingu do celów

mieszanych (41 tys. zł).

**Wynagrodzenie należne uwzględnia również koszt użytkowania samochodu służbowego w leasingu do celów

mieszanych (184 tys. zł).

Wynagrodzenie wypłacone

w okresie

Wynagrodzenie należne

za okres

od 01.01.2025

do 31.12.2025

od 01.01.2025

do 31.12.2025

Rada Nadzorcza

PLN’000

Zbigniew Jagiełło

120

190

Jarosław Dubiński

Marcin Kasiński

Grzegorz Warzocha

Andrzej Jacaszek

Małgorzata Adamkiewicz

243

313

Łączne wynagrodzenie (brutto) wypłacone oraz należne za 2025 r. dla Członków Zarządu jednostki dominującej

z tytułu pełnienia przez nich funkcji/zasiadania w zarządach jednostek zależnych (MCI Capital TFI S.A. oraz

PEM Asset Management sp. z o.o.) przedstawia się następująco:

Wynagrodzenie wypłacone

w okresie

Wynagrodzenie należne

za okres

od 01.01.2025

do 31.12.2025

od 01.01.2025

do 31.12.2025

Zarząd

PLN’000

Tomasz Czechowicz

Paweł Borys

1 423

Ewa Ogryczak

702

2 186

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej

MCI Capital ASI S.A.

za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2025 r.

Powyższe wynagrodzenie obejmuje dla Członków Zarządu: wynagrodzenia oraz pozostałe świadczenia; dla

Członków Rady Nadzorczej: wynagrodzenia, w tym wynagrodzenia płatne w instrumentach kapitałowych.

Członkowie Rady Nadzorczej w 2025 r. nie otrzymywali wynagrodzenia z tytułu pełnienia funkcji we władzach

jednostek podporządkowanych.

Łączne wynagrodzenie (brutto) wypłacone oraz należne za 2024 r. dla Członków Zarządu oraz Rady Nadzorczej

MCI Capital ASI S.A. przedstawia poniższa tabela:

Wynagrodzenie wypłacone

w okresie

Wynagrodzenie należne

za okres

od 01.01.2024

do 31.12.2024

od 01.01.2024

do 31.12.2024

Zarząd

PLN’000

Tomasz Czechowicz

Paweł Borys (od 8 kwietnia 2024)

352

1 604*

Ewa Ogryczak

1 204

1 177

1 556

2 781

*Wynagrodzenie należne uwzględnia również koszt użytkowania samochodu służbowego w leasingu do celów

mieszanych (110 tys. zł).

Wynagrodzenie wypłacone

w okresie

Wynagrodzenie należne

za okres

od 01.01.2024

do 31.12.2024

od 01.01.2024

do 31.12.2024

Rada Nadzorcza

PLN’000

Zbigniew Jagiełło

120

287

Jarosław Dubiński

Marcin Kasiński

Grzegorz Warzocha

Jerzy Rozłucki (do 30 czerwca 2024)

Andrzej Jacaszek

Małgorzata Adamkiewicz (od 22 czerwca 2024)

230

397

Łączne wynagrodzenie (brutto) wypłacone oraz należne za 2024 r. dla Członków Zarządu jednostki dominującej

z tytułu pełnienia przez nich funkcji/zasiadania w zarządach jednostek zależnych (MCI Capital TFI S.A. oraz

PEM Asset Management sp. z o.o.) przedstawia się następująco:

Wynagrodzenie wypłacone

w okresie

Wynagrodzenie należne

za okres

od 01.01.2024

do 31.12.2024

od 01.01.2024

do 31.12.2024

Zarząd

PLN’000

Tomasz Czechowicz

Paweł Borys (od 8 kwietnia 2024)

705

Ewa Ogryczak

1 669

1 581

2 445

2 346

Powyższe wynagrodzenie obejmuje dla Członków Zarządu: wynagrodzenia oraz pozostałe świadczenia; dla

Członków Rady Nadzorczej: wynagrodzenia, w tym wynagrodzenia płatne w instrumentach kapitałowych.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej

MCI Capital ASI S.A.

za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2025 r.

Członkowie Rady Nadzorczej w 2024 r. nie otrzymywali wynagrodzenia z tytułu pełnienia funkcji we władzach

jednostek podporządkowanych.

Spółka zarówno w 2025 r., jak i w 2024 r. nie posiadała żadnych zobowiązań wynikających z emerytur i

świadczeń o podobnym charakterze dla byłych osób zarządzających, nadzorujących albo byłych członków

organów administrujących, a także żadnych zobowiązań zaciągniętych w związku z tymi emeryturami.

Dodatkowo wynagrodzenie kluczowego personelu zostało szczegółowo opisane w jednostkowym

sprawozdaniu finansowym Spółki za 2025 r. w nocie nr 18 „Świadczenia pracownicze”.

37. Akcje w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących MCI Capital ASI S.A.

Według stanu na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania liczba akcji posiadanych przez Członków

Zarządu oraz Rady Nadzorczej przedstawia się następująco:

Zarząd:

Liczba posiadanych akcji

Tomasz Czechowicz

Paweł Borys

115 859

Ewa Ogryczak

Wartość nominalna jednej akcji wynosi 1 zł

Rada Nadzorcza:

Liczba posiadanych akcji

Zbigniew Jagiełło

Marcin Kasiński

Grzegorz Warzocha

Jarosław Dubiński

Andrzej Jacaszek

Małgorzata Adamkiewicz

Wartość nominalna jednej akcji wynosi 1 zł

W stosunku do ostatniego opublikowanego „Komentarza do kwartalnych informacji finansowych” (za okres

9 miesięcy 2025 r.) nie miały miejsca zmiany w liczbie akcji będących w posiadaniu członków Zarządu i Rady

Nadzorczej.

38. Informacja o umowach, w wyniku których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach

posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy i obligatariuszy

Dnia 11 kwietnia 2025 r. Spółka zawarła z Panem Pawłem Borysem umowę objęcia 146 446 sztuk warrantów

subskrypcyjnych serii D, w ramach realizacji zapisów programu motywacyjnego przyjętego uchwałą przez Radę

Nadzorczą Spółki w dniu 19 grudnia 2024 r. Do dnia zatwierdzenia niniejszego sprawozdania finansowego Pan

Paweł Borys nie objął akcji Spółki wynikających z warrantów subskrypcyjnych.

39. Wskazanie posiadaczy papierów wartościowych, które dają specjalne uprawnienia kontrolne

w stosunku do MCI Capital ASI S.A., wraz z opisem tych uprawnień

Zgodnie z par. 14 ust. 2 lit a) Statutu Emitenta tak długo jak akcjonariusz MCI Management Sp. z o.o. posiada

co najmniej 20% głosów na Walnym Zgromadzeniu – akcjonariusz ten powołuje i odwołuje 1 Członka Rady

Nadzorczej.

40. Kowenanty obligacyjne

W związku z wyemitowanymi obligacjami Spółka jest zobowiązana do utrzymywanie kowenantów umownych

zgodnie z zapisami warunków emisji obligacji serii W1.

W 2025 r. Spółka spełniała wszystkie kowenanty obligacyjne.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej

MCI Capital ASI S.A.

za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2025 r.

Poniżej zaprezentowane zostały kowenanty finansowe wg stanu na 31 grudnia 2025 r. zgodnie z ich definicjami

zawartymi w warunkach emisji obligacji serii W1:

− Wskaźnik zadłużenia netto (stosunek zadłużenia finansowego emitenta pomniejszonego o stan

środków pieniężnych i ekwiwalentów środków pieniężnych do wartości aktywów emitenta): 9,6%

(maksymalnie 50%);

− Wskaźnik obciążeń aktywów Subfunduszu MCI.EuroVentures 1.0. wydzielonego w

MCI.PrivateVentures Funduszu Inwestycyjnym Zamkniętym (stosunek wartości aktywów

Subfunduszu MCI.EuroVentures 1.0. wydzielonego w MCI.PrivateVentures Funduszu Inwestycyjnym

Zamkniętym, stanowiących przedmiot zabezpieczenia w postaci zastawu rejestrowego

zabezpieczającego wierzytelności do wartości aktywów subfunduszu wykazanych w zatwierdzonym

rocznym sprawozdaniu finansowym Subfunduszu MCI.EuroVentures 1.0. wydzielonego w

MCI.PrivateVentures Funduszu Inwestycyjnym Zamkniętym za poprzedni rok obrotowy): 38,2%

(maksymalnie 75%).

− Wskaźnik obciążeń aktywów (stosunek łącznej wartości aktywów emitenta stanowiących przedmiot

zabezpieczenia w postaci zastawu rejestrowego, zastawu finansowego zabezpieczającego

wierzytelności do łącznej wartości aktywów emitenta): 43,5% (maksymalnie 75%);

Poza wymienionymi powyżej kowenantami finansowym Spółka jest zobowiązana również do spełniania

kowenantów niefinansowych wymienionych w warunkach emisji obligacji serii W1.

Zabezpieczenie obligacji było utrzymywane na poziomie zgodnym z zapisami warunków emisji obligacji serii

W1.

41. Informacja o systemie kontroli programów akcji pracowniczych MCI Capital ASI S.A.

Informację o realizowanych i planowanych programach motywacyjnych prezentuje nota nr 21 do jednostkowego

sprawozdania finansowego Spółki za 2025 r. „Programy motywacyjne na bazie akcji”.

42. Data zawarcia umowy z podmiotem uprawnionym do badania sprawozdań finansowych,

o dokonanie badania lub przeglądu sprawozdania finansowego oraz okresie, na jaki została

zawarta ta umowa.

W dniu 7 sierpnia 2025 roku Rada Nadzorcza Spółki podjęła uchwałę w sprawie dokonania wyboru firmy

audytorskiej uprawnionej do przeprowadzania przeglądu śródrocznego sprawozdania finansowego oraz

badania sprawozdania finansowego Spółki przez firmę Ernst & Young Audyt Polska spółka z ograniczoną

odpowiedzialnością sp.k. W dniu 14 sierpnia 2025 roku została podpisana umowa o przegląd i badanie

sprawozdań finansowych z firmą Ernst & Young Audyt Polska spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp.k.

na okres dwóch lat obrotowych (2025 r. i 2026 r.).

43. Wynagrodzenie (brutto) firmy audytorskiej dokonującej przeglądu półrocznych oraz badania

rocznych sprawozdań finansowych spółek Grupy Kapitałowej MCI Capital ASI S.A.

Poniższa tabela przedstawia wynagrodzenie podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych

Spółki: Ernst & Young Audyt Polska sp. z o.o. sp.k. oraz spółek z sieci EY, wypłacone lub należne za rok

zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku i dnia 31 grudnia 2024 roku w podziale na rodzaje usług. Tabela zawiera

informację o wynagrodzeniu, zapłaconym lub należnym, za badanie jednostkowego i skonsolidowanego

sprawozdania finansowego, a także o pobranym w odpowiednim roku wynagrodzeniu za inne usługi świadczone

na rzecz MCI Capital ASI S.A. („jednostka dominująca”), kontrolowanych jednostek konsolidowanych, a także

na rzecz innych podmiotów powiązanych tj. jednostki dominującej wyższego szczebla oraz funduszy

zarządzanych przez MCI Capital TFI S.A. Wszystkie wymienione poniżej usługi obejmują usługi świadczone w

ramach krajów należących do Europejskiego Obszaru Gospodarczego. Wskazane wynagrodzenie jest

wynagrodzeniem netto.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej

MCI Capital ASI S.A.

za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2025 r.

Za okres:

od 01.01.2025

do 31.12.2025

od 01.01.2024

do 31.12.2024

PLN’000

Wynagrodzenie za badanie rocznych sprawozdań finansowych (sieć EY)

jednostki dominującej

317

285

konsolidowanych jednostek kontrolowanych

pozostałych jednostek powiązanych

208

Razem wynagrodzenie za badanie

598

566

Usługi niebędące badaniem wykonywane na rzecz jednostki dominującej (sieć EY)

Usługi atestacyjne*

189

171

Usługi niebędące badaniem wykonywane na rzecz jednostek powiązanych (sieć EY)

Usługi atestacyjne**

218

Razem wynagrodzenie za usługi niebędące badaniem

270

389

*Wynagrodzenie za usługi atestacyjne na rzecz jednostki dominującej składa się z wynagrodzenia za przeglądy

półrocznych sprawozdań finansowych oraz wydanie raportu z oceny sprawozdania o wynagrodzeniach

Członków Zarządu i Rady Nadzorczej MCI Capital ASI S.A.

**Wynagrodzenie za usługi atestacyjne na rzecz jednostek powiązanych składa się z wynagrodzenia za

przeglądy półrocznych sprawozdań finansowych MCI.EuroVentures 1.0. oraz MCI.TechVentures 1.0. w

likwidacji wydzielonych w MCI.PrivateVentures FIZ. Dodatkowo wynagrodzenie w okresie porównawczym

zawiera również wynagrodzenie za badanie sprawozdania finansowego MCI.TechVentures 1.0. w likwidacji

wydzielonego w MCI.PrivateVentures FIZ na dzień otwarcia likwidacji (likwidacja subfunduszu rozpoczęła się

16.09.2024 r.).

44. Oświadczenie Zarządu MCI Capital ASI S.A. o stosowaniu przez Spółkę Zasad Ładu

Korporacyjnego w 2025 r.

Niniejsze Oświadczenie o stosowaniu ładu korporacyjnego w MCI Capital ASI S.A. w 2025 r., zostało

sporządzone na podstawie par. 72 ust. 7 pkt 5 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 6 czerwca 2025 r. w

sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz

warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego

państwem członkowskim (Dz.U. z 2025 r. poz. 755).

I. Wskazanie zbioru zasad ładu korporacyjnego, któremu podlega Spółka, oraz miejsca, gdzie tekst

zbioru zasad jest publicznie dostępny

W 2025 r. Spółka w swojej działalności podlegała zasadom ładu korporacyjnego zawartym w „Dobrych

Praktykach Spółek Notowanych na GPW 2021”, stanowiącym załącznik do Uchwały Nr 13/1834/2021 Rady

Nadzorczej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. z dnia 29 marca 2021 r. w sprawie uchwalenia

„Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na GPW 2021”.

Tekst powyższych zbiorów zasad jest publicznie dostępny na stronie internetowej Giełdy Papierów

Wartościowych w Warszawie S.A. pod adresem https://www.gpw.pl/dobre-praktyki. Szczegółowe zasady ładu

korporacyjnego, przestrzegane przez Spółkę wraz z komentarzem Spółki w zakresie niestosowania lub

ograniczonego stosowania poszczególnych zasad opublikowane zostały na stronie internetowej www.mci.pl.

II. W zakresie, w jakim Spółka odstąpiła od postanowień zbioru zasad ładu korporacyjnego, wskazanie

tych postanowień oraz wyjaśnienie przyczyn tego odstąpienia

W 2025 r. Spółka odstąpiła od stosowania następujących 11 szczegółowych zasad ładu korporacyjnego

wskazanych w „Dobrych Praktykach Spółek Notowanych na GPW 2021”: 1.3.2., 1.4., 1.4.1., 1.4.2., 2.1., 2.2.,

2.4., 3.10., 4.1., 4.9.1., 4.11.:

Polityka informacyjna i komunikacja z inwestorami

1.3.2. Sprawy społeczne i pracownicze, dotyczące m.in. podejmowanych i planowanych działań mających na

celu zapewnienie równouprawnienia płci, należytych warunków pracy, poszanowania praw pracowników,

dialogu ze społecznościami lokalnymi, relacji z klientami.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej

MCI Capital ASI S.A.

za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2025 r.

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz spółki: Obecna strategia biznesowa Spółki nie adresuje kwestii związanych z tematyką ESG. Spółka

dąży jednak do opracowania i wdrożenia strategii ESG.

1.4. W celu zapewnienia należytej komunikacji z interesariuszami, w zakresie przyjętej strategii biznesowej

spółka zamieszcza na swojej stronie internetowej informacje na temat założeń posiadanej strategii, mierzalnych

celów, w tym zwłaszcza celów długoterminowych, planowanych działań oraz postępów w jej realizacji,

określonych za pomocą mierników, finansowych i niefinansowych. Informacje na temat strategii w obszarze

ESG powinny m.in.:

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz spółki: Obecna strategia biznesowa Spółki nie zawiera wszystkich elementów wskazanych w

niniejszej zasadzie. Spółka nie wyklucza, że w przyszłości wszystkie te elementy zostaną uwzględnione w

strategii biznesowej Spółki.

1.4.1. objaśniać, w jaki sposób w procesach decyzyjnych w spółce i podmiotach z jej grupy uwzględniane są

kwestie związane ze zmianą klimatu, wskazując na wynikające z tego ryzyka;

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz spółki: Obecna strategia biznesowa Spółki nie zawiera wszystkich elementów wskazanych w

niniejszej zasadzie. Spółka nie wyklucza, że w przyszłości wszystkie te elementy zostaną uwzględnione w

strategii biznesowej Spółki.

1.4.2. przedstawiać wartość wskaźnika równości wynagrodzeń wypłacanych jej pracownikom, obliczanego jako

procentowa różnica pomiędzy średnim miesięcznym wynagrodzeniem (z uwzględnieniem premii, nagród i

innych dodatków) kobiet i mężczyzn za ostatni rok, oraz przedstawiać informacje o działaniach podjętych w celu

likwidacji ewentualnych nierówności w tym zakresie, wraz z prezentacją ryzyk z tym związanych oraz

horyzontem czasowym, w którym planowane jest doprowadzenie do równości.

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz spółki: Obecna strategia biznesowa Spółki nie zawiera wszystkich elementów wskazanych w

niniejszej zasadzie. Spółka nie wyklucza, że w przyszłości wszystkie te elementy zostaną uwzględnione w

strategii biznesowej Spółki.

Zarząd i Rada Nadzorcza

2.1. Spółka powinna posiadać politykę różnorodności wobec zarządu oraz rady nadzorczej, przyjętą

odpowiednio przez radę nadzorczą lub walne zgromadzenie. Polityka różnorodności określa cele i kryteria

różnorodności m.in. w takich obszarach jak płeć, kierunek wykształcenia, specjalistyczna wiedza, wiek oraz

doświadczenie zawodowe, a także wskazuje termin i sposób monitorowania realizacji tych celów. W zakresie

zróżnicowania pod względem płci warunkiem zapewnienia różnorodności organów spółki jest udział mniejszości

w danym organie na poziomie nie niższym niż 30%.

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz spółki: Spółka nie posiada obecnie sformalizowanej polityki różnorodności wobec Zarządu i Rady

Nadzorczej. W Skład Zarządu wchodzi obecnie jedna kobieta i dwóch mężczyzn. Zarząd jest zróżnicowany pod

względem (i) wieku (osoby z przedziału 50-59 oraz 40-49 lat), (ii) kierunku wykształcenia (zarządzanie

przedsiębiorstwem; finanse i bankowość) oraz (iii) specjalistycznej wiedzy i doświadczenia (zarządzanie,

szczególnie w obszarze e-commerce; biegły rewident z doświadczeniem w zakresie finansów oraz działalności

operacyjnej). W skład Rady Nadzorczej wchodzi obecnie jedna kobieta. Rada Nadzorcza jest zróżnicowana

pod względem (i) wieku (osoby z przedziału 60-69, 50-59 oraz 40-49 lat), (ii) kierunku wykształcenia (prawo;

handel zagraniczny, finanse; zarządzanie i bankowość; finanse; zarządzanie w biznesie) oraz (iii)

specjalistycznej wiedzy i doświadczenia (m.in. radca prawny; biegły rewident; zarządzający). W skład Rady

Nadzorczej wchodzi obecnie 6 osób. Członkowie organów Spółki są uznanymi na rynku specjalistami,

posiadającymi szeroką wiedzę, kompetencje i doświadczenie niezbędne do pełnienia funkcji w organach Spółki.

Kluczowe decyzje kadrowe w odniesieniu do władz Spółki podejmuje Walne Zgromadzenie Spółki oraz Rada

Nadzorcza. Spółka jako kryterium wyboru członków poszczególnych organów oraz jej kluczowych menedżerów

kieruje się kwalifikacjami osoby kandydującej do pełnienia określonych funkcji. W ocenie Spółki, ze względu na

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej

MCI Capital ASI S.A.

za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2025 r.

charakter działalności prowadzonej przez Spółkę, dobór władz Spółki oraz jej kluczowych menedżerów w

oparciu o powyższe kryterium pozwala realizować strategię Spółki. Informacje dotyczące danych osób

zasiadających w organach Spółki są publikowane w stosownych raportach bieżących informujących o wyborze

organów oraz na stronie internetowej Spółki.

2.2. Osoby podejmujące decyzje w sprawie wyboru członków zarządu lub rady nadzorczej spółki powinny

zapewnić wszechstronność tych organów poprzez wybór do ich składu osób zapewniających różnorodność,

umożliwiając m.in. osiągnięcie docelowego wskaźnika minimalnego udziału mniejszości określonego na

poziomie nie niższym niż 30%, zgodnie z celami określonymi w przyjętej polityce różnorodności, o której mowa

w zasadzie 2.1.

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz spółki: Jak wskazano szerzej w wyjaśnieniach do zasady 2.1., Spółka nie posiada obecnie

sformalizowanej polityki różnorodności wobec organów Spółki, jednak mimo to, organy Spółki są pod wieloma

względami zróżnicowane.

2.4. Głosowania rady nadzorczej i zarządu są jawne, chyba że co innego wynika z przepisów prawa.

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz spółki : Co do zasady, głosowania w Zarządzie i Radzie Nadzorczej Spółki są jawne, chyba że co

innego wynika z przepisów prawa, przy czym: 1) Rada Nadzorcza może postanowić o głosowaniu tajnym w

każdej sprawie bezwzględną większością głosów obecnych na posiedzeniu Członków Rady Nadzorczej (§24

Regulaminu Rady Nadzorczej); 2) Na wniosek Członka Zarządu lub z własnej inicjatywy przewodniczący

posiedzeniu Zarządu lub zarządzający dane głosowanie Zarządu może zarządzić głosowanie tajne (§19

Regulaminu Zarządu).

Systemy i funkcje wewnętrzne

3.10. Co najmniej raz na pięć lat w spółce należącej do indeksu WIG20, mWIG40 lub sWIG80 dokonywany jest,

przez niezależnego audytora wybranego przy udziale komitetu audytu, przegląd funkcji audytu wewnętrznego.

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz spółki: W ocenie Spółki obecny system audytu wewnętrznego jest wystarczający z perspektywy skali

i rodzaju prowadzonej działalności. Spółka nie wyklucza jednak, że w przyszłości może okazać się zasadne

zaangażowanie dodatkowych podmiotów zewnętrznych w proces audytu wewnętrznego.

Walne zgromadzenie i relacje z akcjonariuszami

4.1. Spółka powinna umożliwić akcjonariuszom udział w walnym zgromadzeniu przy wykorzystaniu środków

komunikacji elektronicznej (e-walne), jeżeli jest to uzasadnione z uwagi na zgłaszane spółce oczekiwania

akcjonariuszy, o ile jest w stanie zapewnić infrastrukturę techniczną niezbędną dla przeprowadzenia takiego

walnego zgromadzenia.

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz spółki: Z uwagi na niewielkie zainteresowanie akcjonariuszy tą formą uczestnictwa w walnych

zgromadzeniach Spółki oraz aktualną, skoncentrowaną strukturę akcjonariatu Spółki, które nie uzasadniają

także z punktu widzenia ekonomicznego ponoszenia dodatkowych znacznych kosztów związanych z

organizacją walnych zgromadzeń z możliwością uczestnictwa przy wykorzystaniu środków komunikacji

elektronicznej, Spółka nie stosuje przedmiotowej zasady. W ocenie Spółki obecnie stosowane zasady udziału

w walnych zgromadzeniach Spółki są zgodne z obowiązującymi w tym zakresie przepisami Kodeksu Spółek

Handlowych i statutu Spółki, a organizacja ich przebiegu w sposób wystarczający zabezpiecza interesy

wszystkich akcjonariuszy Spółki. Spółka nie wyklucza możliwości implementowania tej zasady w przyszłości.

4.9. W przypadku gdy przedmiotem obrad walnego zgromadzenia ma być powołanie do rady nadzorczej lub

powołanie rady nadzorczej nowej kadencji:

4.9.1. kandydatury na członków rady powinny zostać zgłoszone w terminie umożliwiającym podjęcie przez

akcjonariuszy obecnych na walnym zgromadzeniu decyzji z należytym rozeznaniem, lecz nie później niż na 3

dni przed walnym zgromadzeniem; kandydatury, wraz z kompletem materiałów ich dotyczących, powinny zostać

niezwłocznie opublikowane na stronie internetowej spółki;

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej

MCI Capital ASI S.A.

za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2025 r.

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz spółki: Spółka będzie stosować niniejszą zasadę w sytuacji, gdy kandydat(ka) na członka rady

nadzorczej Spółki będzie znany(a) w terminie nie później niż 3 dni przed dniem walnego zgromadzenia Spółki.

4.11. Członkowie zarządu i rady nadzorczej biorą udział w obradach walnego zgromadzenia, w miejscu obrad

lub za pośrednictwem środków dwustronnej komunikacji elektronicznej w czasie rzeczywistym, w składzie

umożliwiającym wypowiedzenie się na temat spraw będących przedmiotem obrad walnego zgromadzenia oraz

udzielenie merytorycznej odpowiedzi na pytania zadawane w trakcie walnego zgromadzenia. Zarząd prezentuje

uczestnikom zwyczajnego walnego zgromadzenia wyniki finansowe spółki oraz inne istotne informacje, w tym

niefinansowe, zawarte w sprawozdaniu finansowym podlegającym zatwierdzeniu przez walne zgromadzenie.

Zarząd omawia istotne zdarzenia dotyczące minionego roku obrotowego, porównuje prezentowane dane z

latami wcześniejszymi i wskazuje stopień realizacji planów minionego roku.

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz spółki: Spółka zapewnia udział w walnych zgromadzeniach Spółki co najmniej jednego członka

zarządu Spółki oraz – w miarę możliwości – członków rady nadzorczej Spółki. W pozostałym zakresie zasada

jest w pełni stosowana - zarząd Spółki prezentuje uczestnikom zwyczajnego walnego zgromadzenia Spółki

wyniki finansowe Spółki oraz inne istotne informacje, w tym niefinansowe, zawarte w sprawozdaniu finansowym

podlegającym zatwierdzeniu przez walne zgromadzenie Spółki. Zarząd Spółki omawia istotne zdarzenia

dotyczące minionego roku obrotowego, porównuje prezentowane dane z latami wcześniejszymi i wskazuje

stopień realizacji planów minionego roku.

III. Opis głównych cech stosowanych w przedsiębiorstwie Spółki systemów kontroli wewnętrznej

i zarządzania ryzykiem w odniesieniu do procesu sporządzania sprawozdań finansowych

i skonsolidowanych sprawozdań finansowych

Za system kontroli wewnętrznej, zarządzanie ryzykiem oraz prawidłowość raportowania w zakresie sprawozdań

finansowych i raportów okresowych przygotowywanych i publikowanych zgodnie z obowiązującymi przepisami

prawa odpowiedzialny jest Zarząd Spółki. System ten jest realizowany w Spółce poprzez precyzyjne określenie

kompetencji i zakresu odpowiedzialności poszczególnych pracowników, a także poprzez przypisanie

konkretnych obowiązków poszczególnym komórkom w strukturze organizacyjnej Spółki.

Raportowanie odbywa się przy zachowaniu obowiązujących norm określonych przez Międzynarodowe

Standardy Rachunkowości (MSR) oraz Międzynarodowe Standardy Sprawozdawczości Finansowej (MSSF),

które zostały zatwierdzone przez Unię Europejską, a w zakresie nieregulowanym powyższymi standardami

zgodnie z wymogami ustawy z dnia 29 września 1994 roku o rachunkowości (Dz. U. z 2023 r, poz. 120 z

późniejszymi zmianami) i wydanych na jej podstawie przepisów wykonawczych, jak również wymogami

odnoszącymi się do emitentów papierów wartościowych dopuszczonych lub będących przedmiotem ubiegania

się o dopuszczenie do obrotu na rynku oficjalnych notowań giełdowych. Przepisy prawa oraz MSR/MSSF są na

bieżąco monitorowane w zakresie zmian mogących mieć wpływ na zakres raportowania. Dodatkowo w Spółce

została przyjęta polityka rachunkowości, określająca zasady i praktyki stosowane przy sporządzaniu

sprawozdań finansowych.

Podmiotem odpowiedzialnym za sporządzanie sprawozdań finansowych jest biuro rachunkowe Ground Frost

Outsourcing Sp. z o.o., które w sposób ciągły dokonuje weryfikacji zgodności sprawozdania z księgami

rachunkowymi i innymi dokumentami źródłowymi będącymi podstawą sprawozdań. Proces ten jest poddawany

regularnej kontroli w zakresie poprawności uzgodnień rachunkowych, analizy merytorycznej i rachunkowej oraz

rzetelnej prezentacji danych. W kolejnym kroku sprawozdania finansowe podlegają szczegółowej weryfikacji po

stronie Spółki, w tym w szczególności pod kątem ich zgodności z obowiązującymi przepisami w zakresie zasad

rachunkowości, ujawnień oraz prezentacji informacji. Następnie sprawozdania są akceptowane i zatwierdzane

przez Członka Zarządu odpowiedzialnego za Finanse Spółki.

Dodatkowo sprawozdania finansowe podlegają badaniu oraz przeglądowi przez biegłego rewidenta. Wybór

biegłego rewidenta dokonywany jest przez Radę Nadzorczą. O wyborze biegłego rewidenta Spółka

każdorazowo informuje w raporcie bieżącym, który jest dostępny na stronie internetowej Spółki.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej

MCI Capital ASI S.A.

za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2025 r.

IV. Wskazanie akcjonariuszy posiadających bezpośrednio lub pośrednio znaczne pakiety akcji wraz ze

wskazaniem liczby posiadanych przez te podmioty akcji, ich procentowego udziału w kapitale

zakładowym, liczby głosów z nich wynikających i ich procentowego udziału w ogólnej liczbie

głosów na walnym zgromadzeniu

Udział w kapitale zakładowym

Udział w ogólnej liczbie głosów na

Liczba

akcji

w szt.

Udział

w kapitale zakładowym

Liczba

głosów

na WZA

Udział w ogólnej

liczbie głosów na WZA

MCI Management Sp. z o.o.*

38 764 472

73,89%

38 764 472

73,89%

Nationale‑Nederlanden

Otwarty Fundusz Emerytalny**

2 727 974

5,20%

2 727 974

5,20%

*Spółka kontrolowana przez Tomasza Czechowicza.

**W dniu 6 października 2025 r. subfundusz MCI.EuroVentures 1.0. wydzielony w ramach funduszu

MCI.PrivateVentures FIZ sprzedał Nationale-Nederlanden Otwarty Fundusz Emerytalny 2 727 974 sztuk akcji

Spółki stanowiących w zaokrągleniu 5,20% w kapitale zakładowym Spółki i w ogólnej liczbie głosów na walnym

zgromadzeniu Spółki.

Głównym akcjonariuszem Spółki jest MCI Management Sp. z o.o., która na dzień 31 grudnia 2025 r. posiadała

73,89% akcji i głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy.

Szczegółowa struktura akcjonariatu na dzień 31 grudnia 2025 r. oraz 31 grudnia 2024 r. została opisana

w jednostkowym sprawozdaniu finansowym Spółki za 2025 r. w nocie 11 “Struktura akcjonariatu”.

Na dzień publikacji niniejszego raportu struktura akcjonariatu kształtowała się następująco:

Udział w kapitale zakładowym

Udział w ogólnej liczbie głosów na

Liczba

akcji

w szt.

Udział

w kapitale zakładowym

Liczba

głosów

na WZA

Udział w ogólnej

liczbie głosów na WZA

MCI Management Sp. z o.o.*

38 764 472

73,89%

38 764 472

73,89%

Nationale‑Nederlanden

Otwarty Fundusz Emerytalny**

2 727 974

5,20%

2 727 974

5,20%

Pozostali***

10 968 587

20,91%

10 968 587

20,91%

52 461 033

100,00%

52 461 033

100,00%

*Spółka kontrolowana przez Tomasza Czechowicza.

**W dniu 6 października 2025 r. subfundusz MCI.EuroVentures 1.0. wydzielony w ramach funduszu

MCI.PrivateVentures FIZ sprzedał Nationale-Nederlanden Otwarty Fundusz Emerytalny 2 727 974 sztuk akcji

Spółki stanowiących w zaokrągleniu 5,20% w kapitale zakładowym Spółki i w ogólnej liczbie głosów na walnym

zgromadzeniu Spółki.

***W tym 442 831 akcji posiadanych przez subfundusz MCI.EuroVentures 1.0. wydzielony w ramach funduszu

MCI.PrivateVentures FIZ (udział w kapitale zakładowym i liczbie głosów na WZA: 0,84%) oraz 115 859 akcji

posiadanych przez Pawła Borysa (udział w kapitale zakładowym i liczbie głosów na WZA: 0,22%).

V. Wskazanie posiadaczy wszelkich papierów wartościowych, które dają specjalne uprawnienia

kontrolne, wraz z opisem tych uprawnień

Akcje Spółki są akcjami zwykłymi, na okaziciela notowanymi na rynku regulowanym prowadzonym przez Giełdę

Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. Akcje Spółki nie są uprzywilejowane.

Zgodnie z § 14 ust.2 lit a) Statutu tak długo jak akcjonariusz MCI Management Spółka z ograniczoną

odpowiedzialnością posiada co najmniej 20% (dwadzieścia procent) głosów na Walnym Zgromadzeniu –

akcjonariusz ten powołuje i odwołuje 1 (jednego) członka Rady Nadzorczej.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej

MCI Capital ASI S.A.

za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2025 r.

VI. Wskazanie wszelkich ograniczeń odnośnie do wykonywania prawa głosu, takich jak ograniczenie

wykonywania prawa głosu przez posiadaczy określonej części lub liczby głosów, ograniczenia

czasowe dotyczące wykonywania prawa głosu lub zapisy, zgodnie z którymi, przy współpracy

spółki, prawa kapitałowe związane z papierami wartościowymi są oddzielone od posiadania

papierów wartościowych

Nie istnieją żadne znane Spółce ograniczenia odnośnie do wykonywania prawa głosu.

VII. Wskazanie wszelkich ograniczeń dotyczących przenoszenia prawa własności papierów

wartościowych Spółki

Nie istnieją żadne znane Spółce ograniczenia dotyczące przenoszenia prawa własności papierów

wartościowych Spółki.

VIII. Opis zasad dotyczących powoływania i odwoływania osób zarządzających oraz ich uprawnień,

w szczególności prawo do podjęcia decyzji o emisji lub wykupie akcji

Zarząd Spółki składa się z jednego do siedmiu członków, w tym Prezesa Zarządu, powoływanych na trzy lata.

Rada Nadzorcza powołuje, odwołuje i zawiesza w czynnościach członków Zarządu Spółki oraz określa liczbę

członków Zarządu. Do składania oświadczeń woli i podpisywania w imieniu Spółki wymagane jest

współdziałanie dwóch członków Zarządu albo jednego członka Zarządu łącznie z prokurentem. Prokurent może

reprezentować Spółkę tylko łącznie z członkiem Zarządu Spółki.

Zarząd Spółki zarządza Spółką i reprezentuje ją w sądzie i poza sądem, wobec władz i osób trzecich. Jeżeli

konkretna sprawa, dotycząca zarządzania Spółką, nie jest zastrzeżona Statutem lub bezwzględnie

obowiązującymi przepisami prawa do kompetencji Rady Nadzorczej lub Walnego Zgromadzenia, to należy do

kompetencji Zarządu Spółki.

W szczególności do zakresu działania Zarządu należy:

a) podejmowanie decyzji w sprawach procesów i zasad organizacyjnych Spółki oraz ich zmian,

b) podejmowanie decyzji w sprawach obowiązujących w Spółce systemów wynagrodzeń oraz ich zmian,

c) opracowywanie, zatwierdzanie i realizacja wieloletnich, rocznych, półrocznych oraz kwartalnych biznes

planów Spółki,

d) opracowywanie, zatwierdzanie, korygowanie i realizacja rocznych budżetów Spółki a także monitoring

ich wykonania,

e) ostateczne zatwierdzanie decyzji inwestycyjnych podejmowanych przez Spółkę tj. w szczególności:

− zatwierdzanie i korygowanie budżetów na prowadzenie poszczególnych projektów inwestycyjnych,

− zatwierdzanie nowych inwestycji Spółki oraz realizacji kolejnych rund finansowania w istniejących już

inwestycjach,

f) zatwierdzanie zobowiązań finansowych nie ujętych w budżecie Spółki,

g) podpisywanie i wypowiadanie kontraktów menedżerskich,

h) opracowywanie zasad promocji pracowników w Spółce,

i) akceptacja kwartalnej wyceny wartości aktywów netto Spółki,

j) uchwalanie i zmiana Regulaminu,

k) zwoływanie Walnych Zgromadzeń Spółki i proponowanie porządku obrad Walnych Zgromadzeń

Spółki,

l) składanie wniosków i proponowanie projektów uchwał Walnego Zgromadzenia Spółki,

m) składanie wniosków w przedmiocie zwołania posiedzenia Rady Nadzorczej Spółki,

n) sporządzania bilansu Spółki oraz rachunku zysków i strat oraz składanie sprawozdań ze swej

działalności Radzie Nadzorczej Spółki i Walnemu Zgromadzeniu Spółki, a także wniosków co do

podziału zysku i pokryciu strat,

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej

MCI Capital ASI S.A.

za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2025 r.

o) rozpatrywanie ocen i zaleceń kontrolnych oraz pokontrolnych jak również ich realizacja,

p) przedkładanie Radzie Nadzorczej Spółki wniosku w sprawie wyboru podmiotu powołanego do badania

sprawozdań finansowych Spółki, zgodnie z przepisami ustawy o rachunkowości,

q) wykonywanie czynności wynikających z obowiązków rejestracyjnych i informacyjnych Spółki,

r) tworzenie procedur i zasad dotyczących kontaktów z mediami oraz prowadzenie polityki informacyjnej,

zapewniającej spójne i rzetelne informacje o Spółce,

s) wykonywanie czynności wynikających z obowiązujących przepisów prawa oraz Statutu Spółki.

Szczegółowe obowiązki Zarządu określa Statut, Regulamin Zarządu oraz powszechnie obowiązujące przepisy

prawa.

Regulamin Zarządu określa szczegółowo tryb działania Zarządu. Regulamin uchwala Zarząd, a zatwierdza

uchwałą Rada Nadzorcza.

IX. Opis zasad zmiany Statutu

Zmian Statutu dokonuje Walne Zgromadzenie - zgodnie z Kodeksem spółek handlowych.

X. Sposób działania walnego zgromadzenia i jego zasadnicze uprawnienia oraz opis praw

akcjonariuszy i sposobu ich wykonywania, w szczególności zasady wynikające z regulaminu

walnego zgromadzenia, jeżeli taki regulamin został uchwalony, o ile informacje w tym zakresie nie

wynikają wprost z przepisów prawa

Sposób funkcjonowania Walnego Zgromadzenia oraz jego uprawnienia regulują, oprócz odpowiednich

postanowień Kodeksu spółek handlowych, Statut oraz Regulamin Obrad Walnego Zgromadzenia.

Kompetencje Walnego Zgromadzenia

Zgodnie ze Statutem do kompetencji Walnego Zgromadzenia należy:

a) rozpatrzenie i zatwierdzenie sprawozdania Zarządu z działalności Spółki, rozpatrzenie i zatwierdzenie

sprawozdania Rady Nadzorczej, rozpatrzenie i zatwierdzenie sprawozdania finansowego Spółki, a

także sprawozdania finansowego skonsolidowanego grupy kapitałowej za ubiegły rok obrotowy

oraz udzielenie członkom organów Spółki absolutorium z wykonania obowiązków;

b) wszelkie postanowienia dotyczące roszczeń o naprawienie szkody wyrządzonej przy zawiązywaniu

Spółki lub sprawowaniu zarządu albo nadzoru;

c) zbycie i wydzierżawienie przedsiębiorstwa oraz ustanowienie na nim prawa użytkowania;

d) zbycie nieruchomości Spółki;

e) emisja obligacji zamiennych na akcje i z prawem pierwszeństwa oraz emisja warrantów

subskrypcyjnych;

f) wyrażanie zgody na emisję przez Zarząd Spółki obligacji oprocentowanych w przypadku, gdy suma

nominalnego zadłużenia Spółki z tytułu wyemitowanych już obligacji oprocentowanych: zwykłych,

zamiennych na akcje i z prawem pierwszeństwa przekroczyła 33% sumy aktywów Spółki ustalonej na

dzień planowanej nowej emisji obligacji oprocentowanych;

g) wyrażanie zgody na emisję przez Zarząd Spółki obligacji nieoprocentowanych

(w tym obligacji dyskontowych) w przypadku, gdy suma nominalnego zadłużenia Spółki z tytułu

planowanej emisji obligacji nieoprocentowanych i wszystkich już wyemitowanych obligacji przekroczyła

66% sumy aktywów Spółki ustalonej na dzień planowanej nowej emisji obligacji nieoprocentowanych

(powiększonej o sumę nominalnego zadłużenia Spółki z tytułu obligacji nieoprocentowanych nie

wykazywanych w bilansie Spółki w dniu planowanej emisji obligacji nieoprocentowanych;

h) podział zysku lub pokrycie strat, określenie daty ustalenia prawa do dywidendy oraz terminu wypłaty

dywidendy;

i) dokonanie zmian w Statucie Spółki;

j) podwyższenie lub obniżenie kapitału zakładowego Spółki;

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej

MCI Capital ASI S.A.

za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2025 r.

k) zatwierdzanie regulaminu funkcjonowania Rady Nadzorczej;

l) rozwiązanie i likwidacja Spółki;

m) z zastrzeżeniem § 14 ustęp 2 lit. a) Statutu Spółki, wybór i odwołanie członków Rady Nadzorczej;

n) uchwalenie Regulaminu Obrad Walnego Zgromadzenia.

Zwoływanie Walnego Zgromadzenia

Walne Zgromadzenie może być Zwyczajne lub Nadzwyczajne.

Zwyczajne Walne Zgromadzenie zwołuje Zarząd Spółki niezwłocznie po publikacji raportu rocznego Spółki, w

każdym razie nie później niż w ciągu sześciu miesięcy po zakończeniu roku obrotowego. Rada Nadzorcza

Spółki może zwołać Zwyczajne Walne Zgromadzenie, jeżeli Zarząd nie zwoła go w terminie określonym w

zdaniu powyżej.

Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie zwołuje Zarząd. Rada Nadzorcza może zwołać Nadzwyczajne Walne

Zgromadzenie, jeżeli jego zwołanie uzna za wskazane. Akcjonariusze Spółki reprezentujący co najmniej połowę

kapitału zakładowego lub co najmniej połowę ogółu głosów w Spółce mogą zwołać Nadzwyczajne Walne

Zgromadzenie. Akcjonariusze Spółki wyznaczają Przewodniczącego tego Zgromadzenia. W przypadku, gdy

akcjonariusze dokonają zwołania Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia, Zarząd Spółki będzie zobowiązany

do niezwłocznego wykonania czynności, o których mowa w art. 402¹-402

Kodeksu spółek handlowych,

dotyczących ogłoszenia o zwołaniu Walnego Zgromadzenia. Rada Nadzorcza oraz akcjonariusz lub

akcjonariusze Spółki, reprezentujący co najmniej jedną dwudziestą kapitału zakładowego, mogą żądać zwołania

Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia i umieszczenia określonych spraw w porządku obrad tego

zgromadzenia.

Żądanie zwołania Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia złożone przez Radę Nadzorczą lub akcjonariusza

(akcjonariuszy) Spółki winno określać sprawy wnoszone pod jego obrady oraz zawierać uzasadnienie żądania.

W przypadku, gdy żądanie zwołania Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia nie zawiera wskazania spraw

wnoszonych pod obrady Walnego Zgromadzenia lub uzasadnienia Zarząd lub Przewodniczący Zgromadzenia

wzywa wnioskującego o stosowne uzupełnienie żądania w terminie siedmiu dni od daty otrzymania pisma

Zarządu lub Przewodniczącego Zgromadzenia. W przypadku niewskazania spraw wnoszonych pod obrady

Zarząd poinformuje pisemnie żądającego o braku możliwości zwołania Walnego Zgromadzenia, a dodatkowo

gdy żądającym jest akcjonariusz (akcjonariusze) Spółki przekaże taką informację do wiadomości Rady

Nadzorczej. W przypadku nieuzupełnienia przez żądającego swojego wniosku o wymagane uzasadnienie

Zarząd zwoła Walne Zgromadzenie i w zawiadomieniu o zwołaniu Walnego Zgromadzenia poinformuje

akcjonariuszy Spółki o żądającym i braku uzasadnienia żądania dla zwołania Walnego Zgromadzenia. Żądanie

zwołania Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia należy złożyć Zarządowi Spółki na piśmie lub w postaci

elektronicznej. Jeżeli w terminie dwóch tygodni od dnia przedstawienia żądania Zarządowi Nadzwyczajne

Walne Zgromadzenie nie zostanie zwołane, sąd rejestrowy może upoważnić do zwołania Nadzwyczajnego

Walnego Zgromadzenia akcjonariuszy Spółki występujących z tym żądaniem. Sąd wyznacza

Przewodniczącego tego Zgromadzenia.

Akcjonariusz lub akcjonariusze Spółki, reprezentujący co najmniej jedną dwudziestą kapitału zakładowego,

mogą żądać umieszczenia określonych spraw w porządku obrad najbliższego Walnego Zgromadzenia. Żądanie

powinno zostać zgłoszone Zarządowi Spółki nie później niż na dwadzieścia jeden dni przed wyznaczonym

terminem Walnego Zgromadzenia. Żądanie powinno zawierać uzasadnienie lub projekt uchwały dotyczącej

proponowanego punktu porządku obrad. Żądanie może zostać złożone w postaci elektronicznej. Zarząd jest

obowiązany niezwłocznie, jednak nie później niż na osiemnaście dni przed wyznaczonym terminem Walnego

Zgromadzenia, ogłosić zmiany w porządku obrad, wprowadzone na żądanie akcjonariuszy Spółki. Ogłoszenie

następuje w sposób właściwy dla zwołania Walnego Zgromadzenia. Akcjonariusz lub akcjonariusze Spółki,

reprezentujący co najmniej jedną dwudziestą kapitału zakładowego, mogą przed terminem Walnego

Zgromadzenia zgłaszać Spółce na piśmie lub przy wykorzystaniu środków komunikacji elektronicznej projekty

uchwał, dotyczące spraw wprowadzonych do porządku obrad Walnego Zgromadzenia lub spraw, które mają

zostać wprowadzone do porządku obrad. Spółka niezwłocznie ogłasza projekty uchwał na stronie internetowej,

www.mci.pl. Każdy z akcjonariuszy Spółki może podczas Walnego Zgromadzenia zgłaszać projekty uchwał

dotyczące spraw wprowadzonych do porządku obrad. W przypadku, gdy żądanie umieszczenia danej sprawy

w porządku obrad Walnego Zgromadzenia przekazane przez akcjonariusza Spółki lub akcjonariuszy Spółki nie

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej

MCI Capital ASI S.A.

za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2025 r.

zawiera uzasadnienia, Zarząd lub Przewodniczący Zgromadzenia zwraca się o stosowne uzupełnienie żądania

w terminie siedmiu dni od daty otrzymania pisma Zarządu lub Przewodniczącego Zgromadzenia.

Walne Zgromadzenie zwołuje się przez ogłoszenie dokonywane na stronie internetowej Spółki www.mci.pl oraz

w sposób określony dla przekazywania informacji bieżących zgodnie z przepisami o ofercie publicznej i

warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach

publicznych.

Ogłoszenie powinno być dokonane co najmniej na dwadzieścia sześć dni przed terminem Walnego

Zgromadzenia. Wymogi formalne ogłoszenia o zwołaniu Walnego Zgromadzenia określa art. 402² Kodeksu

spółek handlowych. Walne Zgromadzenie powinno odbyć się w miejscu i terminie umożliwiającym udział w

obradach jak największej liczbie akcjonariuszy Spółki. Walne Zgromadzenia odbywają się w Warszawie.

Uczestnictwo w Walnym Zgromadzeniu

W Walnym Zgromadzeniu mają prawo uczestniczyć tylko osoby będące akcjonariuszami Spółki, i które zgłosiły

chęć uczestnictwa na szesnaście dni przed datą Walnego Zgromadzenia (dzień rejestracji uczestnictwa w

Walnym Zgromadzeniu). Dzień rejestracji uczestnictwa w Walnym Zgromadzeniu jest taki sam dla wszystkich

rodzajów akcji Spółki. Uprawnieni z akcji imiennych i świadectw tymczasowych oraz zastawnicy i użytkownicy,

którym przysługuje prawo głosu, mają prawo uczestniczenia w Walnym Zgromadzeniu, jeżeli są wpisani do

księgi akcyjnej w dniu rejestracji uczestnictwa w Walnym Zgromadzeniu. Akcje na okaziciela mające postać

dokumentu dają prawo uczestniczenia w Walnym Zgromadzeniu, jeżeli dokumenty akcji zostaną złożone w

Spółce nie później niż w dniu rejestracji uczestnictwa w Walnym Zgromadzeniu i nie będą odebrane przed

zakończeniem tego dnia. Zamiast akcji może być złożone zaświadczenie wydane na dowód złożenia akcji u

notariusza, w banku lub firmie inwestycyjnej mających siedzibę lub oddział na terytorium Unii Europejskiej lub

państwa będącego stroną umowy o Europejskim Obszarze Gospodarczym, wskazanych w ogłoszeniu o

zwołaniu Walnego Zgromadzenia. W zaświadczeniu wskazuje się numery dokumentów akcji i stwierdza, że

dokumenty akcji nie będą wydane przed upływem dnia rejestracji uczestnictwa w Walnym Zgromadzeniu. Akcje

na okaziciela zdematerializowane dają prawo uczestnictwa w Walnym Zgromadzeniu Spółki, jeżeli znajdą się

na wykazie sporządzonym przez Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych S.A. i wydanym Spółce w trybie i

w terminach określonych w stosownych przepisach Kodeksu spółek handlowych. Na żądanie akcjonariusza

Spółki uprawnionego ze zdematerializowanych akcji na okaziciela zgłoszone nie wcześniej niż po ogłoszeniu o

zwołaniu Walnego Zgromadzenia Spółki i nie później niż w pierwszym dniu powszednim po dniu rejestracji

uczestnictwa w Walnym Zgromadzeniu, podmiot prowadzący rachunek papierów wartościowych wystawia

imienne zaświadczenie o prawie uczestnictwa akcjonariusza Spółki w Walnym Zgromadzeniu Spółki. Listę

uprawnionych z akcji na okaziciela do uczestnictwa w Walnym Zgromadzeniu ustala Zarząd („Lista

Uprawnionych”).

Lista Uprawnionych powinna zawierać:

a) imiona i nazwiska albo firmy (nazwy) uprawnionych do uczestnictwa w Walnym Zgromadzeniu,

b) miejsce ich zamieszkania lub siedzibę firmy,

c) liczbę i rodzaj akcji, numery akcji oraz ilość przysługujących im głosów.

Akcjonariusz Spółki może przeglądać listę uprawnionych do udziału w Walnym Zgromadzeniu oraz żądać jej

odpisu. Akcjonariusz Spółki może żądać przesłania mu odpisu listy uprawnionych do udziału w Walnym

Zgromadzeniu nieodpłatnie pocztą elektroniczną, wskazując Spółce stosowny adres poczty elektronicznej.

Prawo uczestnictwa w Walnym Zgromadzeniu (w szczególności) obejmuje prawo akcjonariusza do głosowania,

zgłaszania wniosków i innych wypowiedzi w toku obrad walnego Zgromadzenia oraz prawo zgłaszania

sprzeciwów do uchwał Walnego Zgromadzenia. W Walnym Zgromadzeniu uczestniczą z prawem zabierania

głosu członkowie Zarządu i Rady Nadzorczej. Członkowie Zarządu i Rady Nadzorczej powinni uczestniczyć w

obradach Walnego Zgromadzenia w składzie umożliwiającym udzielenie merytorycznej odpowiedzi na pytania

zadane podczas Walnego Zgromadzenia. W Walnym Zgromadzeniu mogą uczestniczyć goście, w

szczególności biegły rewident badający sprawozdanie finansowe Spółki, zaproszeni przez organ Spółki

zwołujący Walne Zgromadzenie lub zaproszeni przez akcjonariuszy zwołujących Walne Zgromadzenie.

Przedstawiciele mediów mogą uczestniczyć w Walnym Zgromadzeniu. Statut ani Regulamin Obrad Walnego

Zgromadzenia nie przewidują możliwości udziału akcjonariusza w Walnym Zgromadzeniu przy wykorzystaniu

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej

MCI Capital ASI S.A.

za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2025 r.

środków komunikacji elektronicznej, jak również korespondencyjnego oddawania głosów na Walnym

Zgromadzeniu.

Akcjonariusze Spółki mogą uczestniczyć w Walnym Zgromadzeniu oraz wykonywać prawo głosu osobiście lub

przez pełnomocników. Pełnomocnictwo powinno być udzielone na piśmie lub w formie elektronicznej i zostaje

następnie dołączone do protokołu obrad Walnego Zgromadzenia. Udzielenie pełnomocnictwa w postaci

elektronicznej nie wymaga opatrzenia bezpiecznym podpisem elektronicznym weryfikowanym przy pomocy

ważnego kwalifikowanego certyfikatu. Akcjonariusz Spółki może być reprezentowany na Walnym

Zgromadzeniu przez nieograniczoną liczbę pełnomocników. Pełnomocnik wykonuje wszystkie uprawnienia

akcjonariusza na Walnym Zgromadzeniu, chyba że co innego wynika z treści pełnomocnictwa. Pełnomocnik

może udzielić dalszego pełnomocnictwa, jeżeli wynika to z treści pełnomocnictwa. Akcjonariusz Spółki może

głosować odmiennie z każdej posiadanej akcji. Pełnomocnik może reprezentować na Walnym Zgromadzeniu

więcej niż jednego akcjonariusza i głosować odmiennie z akcji każdego akcjonariusza Spółki. Akcjonariusz

Spółki posiadający akcje zapisane na więcej niż jednym rachunku papierów wartościowych może ustanowić

oddzielnych pełnomocników do wykonywania praw z akcji zapisanych na każdym z rachunków.

Pełnomocnictwo udzielone w formie elektronicznej przez akcjonariusza Spółki, będącego osobą fizyczną

powinno zawierać dane umożliwiające identyfikację akcjonariusza Spółki, w tym: imię i nazwisko, adres

zamieszkania i PESEL akcjonariusza Spółki oraz dane z dokumentu tożsamości akcjonariusza Spółki: numer

dokumentu, datę wydania i wskazanie organu wydającego dokument. Pełnomocnictwo udzielone w formie

elektronicznej przez akcjonariusza Spółki, nie będącego osobą fizyczną, powinno zawierać dane określone w

zdaniu powyżej oraz dane (jak wyżej) dotyczące osób, udzielających w imieniu takiego akcjonariusza Spółki

pełnomocnictwa. Zawiadomienie o udzieleniu pełnomocnictwa przez akcjonariusza Spółki w formie

elektronicznej powinno być przesłane Spółce pocztą elektroniczną na adres e-mail wskazany w ogłoszeniu o

zwołaniu Walnego Zgromadzenia. Do zawiadomienia należy dołączyć skan dokumentu lub dokumentów

tożsamości akcjonariusza Spółki lub osób go reprezentujących (akcjonariusz Spółki niebędący osobą fizyczną).

Sposób prowadzenia obrad Walnego Zgromadzenia

Przewodniczący Rady Nadzorczej, a w razie jego nieobecności, Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej otwiera

obrady Walnego Zgromadzenia i niezwłocznie przeprowadza wybór Przewodniczącego Zgromadzenia spośród

osób uprawnionych do uczestnictwa w Walnym Zgromadzeniu. W przypadku nieobecności osób wymienionych

w zdaniu powyżej obrady Walnego Zgromadzenia obrady otwiera Prezes Zarządu lub osoba wyznaczona przez

Zarząd Spółki. Osoba otwierająca obrady Walnego Zgromadzenia nie może wykonać żadnych innych czynności

poza przeprowadzeniem wyboru Przewodniczącego Zgromadzenia. Każdy akcjonariusz Spółki, a w przypadku

akcjonariusza Spółki nie będącego osobą fizyczną dotyczy osoby go reprezentującej, ma prawo kandydować

na Przewodniczącego Zgromadzenia oraz zgłosić do protokołu nie więcej niż jedną kandydaturę na stanowisko

Przewodniczącego. Zgłoszony kandydat zostaje wpisany na listę po złożeniu oświadczenia o zgodzie na

kandydowanie. Listę kandydatów sporządza i ogłasza otwierający Walne Zgromadzenie. Lista jest zamknięta z

chwilą ogłoszenia. Wyboru Przewodniczącego Zgromadzenia dokonuje Walne Zgromadzenie w głosowaniu

tajnym. Kandydatury głosowane są w kolejności alfabetycznej. Otwierający Walne Zgromadzenie czuwa nad

prawidłowym przebiegiem głosowania oraz ogłasza jego wynik. Przewodniczącym Zgromadzenia zostaje

kandydat, który otrzymał najwyższą ilość głosów. Przejmując prowadzenie obrad Przewodniczący

Zgromadzenia niezwłocznie zarządza sporządzenie i podpisywanie listy obecności zawierającej spis

uczestników Walnego Zgromadzenia z wymienieniem liczby akcji, które każdy z nich przedstawia i służących

im głosów. Lista obecności zostaje podpisana przez Przewodniczącego Zgromadzenia i jest wyłożona podczas

obrad tego Walnego Zgromadzenia. Lista obecności jest przygotowywana przez osoby wyznaczone przez

Zarząd Spółki w oparciu o Listę Uprawnionych. Przy sporządzaniu listy obecności należy:

a) dokonać sprawdzenia tożsamości akcjonariusza Spółki lub pełnomocnika;

b) dokonać sprawdzenia uprawnienia akcjonariusza Spółki do uczestnictwa w Walnym Zgromadzeniu;

c) dokonać sprawdzenia prawidłowości pełnomocnictwa;

d) uzyskać podpis na liście akcjonariusza Spółki lub pełnomocnika;

e) wydać akcjonariuszowi Spółki lub pełnomocnikowi dokument (dokumenty) służący do głosowania na

Walnym Zgromadzeniu.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej

MCI Capital ASI S.A.

za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2025 r.

Odwołania dotyczące uprawnienia do uczestnictwa w Walnym Zgromadzeniu rozpatruje Walne Zgromadzenie.

Na wniosek akcjonariuszy Spółki, posiadających jedną dziesiątą kapitału zakładowego reprezentowanego na

tym Walnym Zgromadzeniu, lista obecności powinna być sprawdzona przez wybraną w tym celu komisję,

złożoną co najmniej z trzech osób. Wnioskodawcy mają prawo wyboru jednego członka komisji. W przypadku,

gdy w Walnym Zgromadzeniu uczestniczy mniej niż trzy osoby Przewodniczący Zgromadzenia nie dokonuje

wyboru komisji, a lista obecności jest sprawdzana wspólnie przez Przewodniczącego, wnioskodawcę w

obecności notariusza sporządzającego protokół Walnego Zgromadzenia. Przewodniczący Zgromadzenia

prowadzi obrady Walnego Zgromadzenia, a w szczególności:

a) zapewnia sprawny i zgodny z obowiązującym prawem przebieg obrad Walnego Zgromadzenia;

b) zapewnia pełną realizację ogłoszonego i zatwierdzonego przez Walne Zgromadzenie porządku obrad;

c) przeciwdziała nadużywaniu uprawnień przez niektórych uczestników Walnego Zgromadzenia w celu

poszanowania i respektowania praw wszystkich akcjonariuszy Spółki, a zwłaszcza akcjonariuszy

mniejszościowych;

d) czuwa na rzeczowym przebiegiem obrad;

e) wydaje stosowne zarządzenia porządkowe na sali obrad;

f) udziela głosu uczestnikom i gościom Walnego Zgromadzenia;

g) zarządza przerwy w obradach;

h) zarządza głosowanie i czuwa nad jego prawidłowym przebiegiem oraz podpisuje wszystkie dokumenty

zawierające wyniki głosowania;

i) rozstrzyga samodzielnie lub przy pomocy ekspertów wątpliwości regulaminowe, dotyczące przebiegu

obrad Walnego Zgromadzenia,

j) podpisuje protokół Walnego Zgromadzenia.

Przewodniczący Zgromadzenia, prowadząc obrady, przestrzega zasady, że jego decyzjami nie mogą być

rozstrzygane sprawy, które mogą lub powinny być przedmiotem orzeczeń sądowych. Nie dotyczy to jednak

takich działań Przewodniczącego Zgromadzenia, do których jest uprawniony lub zobowiązany z mocy

przepisów prawa i Regulaminu Obrad Walnego Zgromadzenia. Przewodniczący Zgromadzenia nie ma prawa,

bez zgody Walnego Zgromadzenia, usuwać lub zmieniać kolejności spraw zamieszczonych w porządku obrad.

Przewodniczący Zgromadzenia ma prawo, z własnej inicjatywy, na wniosek uczestnika Walnego Zgromadzenia,

członka Zarządu lub członka Rady Nadzorczej, zarządzać krótkie, nieprzekraczające trzydziestu minut, przerwy

w obradach Walnego Zgromadzenia, jeżeli są one uzasadnione koniecznością dodatkowego przygotowania lub

wyjaśnienia sprawy rozstrzyganej w toku obrad lub dokonania uzgodnień między uczestnikami Zgromadzenia

lub ze względu na konieczność spożycia posiłku przez z uczestników Zgromadzenia albo ze względów

higienicznych. W każdym innym przypadku niż wymieniono w zdaniu powyżej, zarządzenie przerwy w obradach

Walnego Zgromadzenia może być dokonane uchwałą Walnego Zgromadzenia podjętą większością dwóch

trzecich głosów, z tym że tak zarządzane przerwy nie mogą trwać łącznie dłużej niż trzydzieści dni. Przerwa w

obradach Walnego Zgromadzenia może mieć miejsce jedynie w szczególnych sytuacjach, każdorazowo

wskazanych w uzasadnieniu uchwały w sprawie zarządzenia przerwy, sporządzanego w oparciu o powody

przedstawione przez akcjonariusza Spółki wnioskującego o zarządzenie przerwy. Uchwała Walnego

Zgromadzenia w sprawie zarządzenia przerwy wskazuje wyraźnie termin wznowienia obrad, przy czym termin

ten nie może stanowić bariery dla wzięcia udziału we wznowionych obradach przez większość akcjonariuszy

Spółki, w tym akcjonariuszy mniejszościowych Spółki.

Decyzje uprawnionych organów Spółki o odwołaniu Walnego Zgromadzenia, zmianie terminu Walnego

Zgromadzenia lub zarządzeniu przerwy w obradach Walnego Zgromadzenia, powinny być podejmowane w taki

sposób, aby nie uniemożliwiały lub nie ograniczały akcjonariuszom Spółki wykonywania prawa do uczestnictwa

w Walnym Zgromadzeniu. W razie potrzeby Przewodniczący Zgromadzenia może wybrać osobę, która będzie

służyła mu pomocą w prowadzeniu Zgromadzenia oraz będzie pełnić funkcję sekretarza Zgromadzenia. Osobę

taką Przewodniczący przedstawia uczestnikom Walnego Zgromadzenia i podlega ona wpisowi do protokołu

Zgromadzenia. Przewodniczący Zgromadzenia ma prawo udzielania głosu ekspertom zaproszonym na Walne

Zgromadzenie. Przewodniczący Zgromadzenia nie powinien, bez ważnych i uzasadnionych powodów

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej

MCI Capital ASI S.A.

za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2025 r.

rezygnować z pełnionej funkcji. Przewodniczący Zgromadzenia nie powinien bez uzasadnionych powodów

opóźniać podpisanie protokołu Walnego Zgromadzenia. Walne Zgromadzenie może powołać z grona

uczestników Zgromadzenia trzyosobowe komisje, w tym komisję mandatowo-skrutacyjną. Każdy akcjonariusz

Spółki (przedstawiciel akcjonariusza nie będącego osobą fizyczną) ma prawo kandydować do składu komisji

oraz zgłosić do protokołu nie więcej niż jedną kandydaturę do składu komisji. Zgłoszony kandydat zostaje

wpisany na listę po złożeniu oświadczenia o zgodzie na kandydowanie. Listę kandydatów sporządza i ogłasza

Przewodniczący Zgromadzenia. Lista jest zamknięta z chwilą ogłoszenia. Wyboru członków komisji dokonuje

Walne Zgromadzenie w głosowaniu jawnym. Kandydatury głosowane są w kolejności alfabetycznej. Zadaniem

komisji mandatowo-skrutacyjnej jest udzielenie pomocy Przewodniczącemu Zgromadzenia przy sprawdzeniu

ważności i prawidłowości dokumentów o zwołaniu Walnego Zgromadzenia, składanych przez uczestników

świadectw depozytowych i pełnomocnictw, w celu stwierdzenia przez Przewodniczącego Zgromadzenia o

prawidłowości zwołania Zgromadzenia i ważności jego obrad oraz obliczanie wyników głosowania nad każdą

uchwała podejmowaną przez Walne Zgromadzenie i wyników wyborów do organów Spółki. Komisje nie są

powoływane, jeżeli tak zdecyduje walne Zgromadzenie oraz gdy w Walnym Zgromadzeniu uczestniczy trzech

lub mniej akcjonariuszy Spółki. W takim przypadku wszystkie czynności komisji mandatowo – skrutacyjnej

wykonuje Przewodniczący Zgromadzenia. Każda komisja wybiera ze swego grona przewodniczącego. Z

czynności komisji sporządza się protokół podpisany przez przewodniczącego komisji, który zostaje przekazany

Przewodniczącemu Zgromadzenia i załączony do protokołu obrad.

Po przedstawieniu sprawy zamieszczonej w porządku obrad Przewodniczący Zgromadzenia otwiera dyskusję

udzielając głosu uczestnikom Walnego Zgromadzenia w kolejności zgłoszeń. W razie konieczności

Przewodniczący Zgromadzenia może zarządzić dokonanie zgłoszeń do dyskusji na piśmie z podaniem imienia

i nazwiska zgłaszającego się. Wystąpienia w dyskusji nie powinny trwać dłużej niż pięć minut. W przypadku

dużej ilości zgłoszeń Przewodniczący Zgromadzenia może ograniczyć czas wystąpień. Za zgodą Walnego

Zgromadzenia dyskusja może być przeprowadzona nad kilkoma punktami obrad łącznie. Członkom Zarządu,

Rady Nadzorczej przysługuje prawo zabrania głosu poza kolejnością uczestników zgłaszających się do

dyskusji, jeżeli może to wyjaśnić lub doprowadzić do rozstrzygnięcia kwestii lub omawianej sprawy.

Przewodniczący Zgromadzenia ma prawo zwrócić uwagę uczestnikowi dyskusji, który odbiega od tematu

dyskusji lub przekracza czas przeznaczony do wystąpienia. Uczestnikowi, który nie zastosuje się do uwag

Przewodniczący Zgromadzenia ma prawo odebrać głos. Przewodniczący Zgromadzenia ma prawo odebrać lub

nie udzielić głosu uczestnikowi, który w danej sprawie już przemawiał. W sprawach formalnych i porządkowych,

dotyczących przebiegu obrad, Przewodniczący Zgromadzenia udziela głosu poza kolejnością. Za wnioski w

sprawach formalnych i porządkowych uważa się wnioski w przedmiocie sposobu obradowania i głosowania,

jeżeli ich rozstrzygnięcie nie wpływa na wykonywanie praw przez uczestników Walnego Zgromadzenia.

Wnioskami w sprawach formalnych i porządkowych są w szczególności wnioski odnoszące się do:

a) ograniczenia, odroczenia lub zamknięcia dyskusji,

b) zamknięcia listy mówców;

c) ograniczenia czasu wypowiedzi,

d) sposobu prowadzenia obrad,

e) zarządzenia przerwy w obradach,

f) kolejności uchwalania wniosków.

Przewodniczący Zgromadzenia zarządza głosowanie nad wnioskami formalnymi i porządkowymi w toku obrad

walnego Zgromadzenia. Dyskusja nad wnioskami formalnymi i porządkowymi powinna być otwarta

bezpośrednio po ich zgłoszeniu. W dyskusji nad wnioskami w sprawach formalnych i porządkowych mogą

zabierać głos jedynie dwaj mówcy jeden za wnioskiem i drugi przeciw wnioskowi – chyba że Walne

Zgromadzenie postanowi inaczej. Bezpośrednio po dyskusji Przewodniczący Zgromadzenia poddaje wniosek

w sprawie formalnej lub porządkowej pod głosowanie. Wniosek jest przyjmowany zwykłą większością głosów.

We wszelkich innych sprawach i składanych wnioskach głosowanie może być zarządzone przez

Przewodniczącego Zgromadzenia, jeżeli sprawa była objęta porządkiem obrad. Nie dotyczy to glosowania nad

wnioskiem o zwołanie Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia, który został zgłoszony w toku obrad. Wnioski

uczestników Walnego Zgromadzenia w sprawach nieobjętych porządkiem obrad są wprowadzane do protokołu

Zgromadzenia, jeżeli dotyczą spraw mogących być przedmiotem obrad kolejnego Walnego Zgromadzenia. Inne

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej

MCI Capital ASI S.A.

za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2025 r.

wnioski i oświadczenia uczestników wprowadza się do protokołu tylko w przypadku wyraźnego żądania

uczestnika i w sytuacji gdy dotyczą one przebiegu obrad lub Spółki albo organów Spółki, a ich zamieszczenie

nie naruszy prawnie chronionego interesu innej osoby albo obowiązujących przepisów prawa. Walne

Zgromadzenie może podjąć uchwałę o zaniechaniu rozpatrywania sprawy umieszczonej w porządku obrad

jedynie w przypadku, gdy przemawiają za tym istotne i rzeczowe powody, a w szczególności w sytuacji, gdy nie

będzie wątpliwości uczestników Walnego Zgromadzenia, że podjęcie uchwały jest bezprzedmiotowe. Wniosek

o podjęcie uchwały, o której mowa w zdaniu powyżej, powinien być szczegółowo uzasadniony. Zdjęcie z

porządku obrad bądź zaniechanie rozpatrywania sprawy umieszczonej w porządku obrad na wniosek

akcjonariuszy wymaga podjęcia uchwały Walnego Zgromadzenia, po uprzednio wyrażonej zgodzie przez

wszystkich obecnych akcjonariuszy, którzy zgłosili taki wniosek, popartej 75% głosów Walnego Zgromadzenia.

Każdy akcjonariusz Spółki ma prawo zadawania pytań w każdej sprawie objętej porządkiem obrad. Członkowie

Rady Nadzorczej i Zarządu oraz biegły rewident udzielają, w ramach swoich kompetencji i w zakresie

niezbędnym dla rozstrzygnięcia sprawy przez Walne Zgromadzenie odpowiedzi na pytania akcjonariuszy

Spółki, składają wyjaśnienia i przedstawiają informacje dotyczące Spółki. Wyjaśnienia i odpowiedzi, udzielane

przez członków Zarządu na pytania uczestników Walnego Zgromadzenia, powinny być dokonywane przy

uwzględnieniu faktu, iż Spółka jako spółka publiczna wykonuje swoje obowiązki informacyjne w sposób

wynikający z przepisów prawa o publicznym obrocie papierami wartościowymi oraz że udzielanie niektórych

informacji nie może być dokonywane z naruszeniem tych przepisów prawa. W pozostałym zakresie do

odpowiedzi i wyjaśnień członków Zarządu mają odpowiednie zastosowanie art. 428 i 429 Kodeksu spółek

handlowych. Postanowienia Regulaminu Obrad Walnego Zgromadzenia nie wyłączają stosowania trybu

odpowiedzi pisemnej przewidzianego stosownymi przepisami Kodeksu spółek handlowych. Odpowiedź uznaje

się za udzieloną, jeżeli odpowiednie informacje są dostępne na stronie internetowej Spółki w miejscu

wydzielonym i przeznaczonym na zadawanie pytań przez akcjonariuszy i udzielanie im odpowiedzi. Zarząd

powinien prezentować Walnemu Zgromadzenia wyniki finansowe Spółki oraz inne istotne informacje zawarte w

sprawozdaniu finansowym podlegającym zatwierdzeniu przez Walne Zgromadzenie.

Uchwały Walnego Zgromadzenia powinny być formułowane przez Przewodniczącego Zgromadzenia w sposób

jasny i zrozumiały dla każdego uczestnika. Wszelkie wątpliwości dotyczące treści uchwały powinny być

wyjaśniane i rozstrzygane przed zarządzeniem głosowania nad uchwałą, w tym także przy udziale obsługi

prawnej zapewnionej przez Zarząd. Uczestnikom zgłaszającym sprzeciw do podjętej uchwały Przewodniczący

Zgromadzenia zapewnia możliwość jego zamieszczenie w protokole obrad wraz z krótkim uzasadnieniem.

Każdy akcjonariusz Spółki ma prawo wnoszenia propozycji zmian i uzupełnień do projektów uchwał objętych

porządkiem obrad Walnego Zgromadzenia do czasu zamknięcia dyskusji nad punktem porządku obrad

obejmującym projekt uchwały, której taka propozycja dotyczy (takie samo uprawnienie ma także organ

zwołujący Walne Zgromadzenie i formułujący projekty uchwał - prawo do autopoprawek). Na zarządzenie

Przewodniczącego Zgromadzenia propozycje, o których mowa w zdaniu powyżej, powinny być składane na

piśmie, na ręce Przewodniczącego Zgromadzenia, wraz z krótkim uzasadnieniem. Projekty uchwał Walnego

Zgromadzenia powinny zawierać uzasadnienie, jeżeli ułatwi to akcjonariuszom Spółki podjęcie uchwały z

należytym rozeznaniem. W istotnych sprawach lub mogących budzić wątpliwości akcjonariuszy Spółka

przekaże uzasadnienie, chyba że w inny sposób przedstawi akcjonariuszom Spółki informacje, które zapewnią

podjęcie uchwały z należytym rozeznaniem.

Przy powoływaniu przez Walne Zgromadzenie członków Rady Nadzorczej komisja mandatowo – skrutacyjna

(albo Przewodniczący Zgromadzenia) sporządza listę kandydatów na podstawie zgłoszeń dokonywanych przez

uczestników Zgromadzenia. Przewodniczący Zgromadzenia zamyka listę kandydatów na członków Rady

Nadzorczej po stwierdzeniu braku zgłoszeń kolejnych kandydatur. Liczba kandydatów na zamkniętej liście nie

powinna być mniejsza od ilości do obsadzenia w Radzie Nadzorczej. Karty do głosowania tajnego przygotowuje

komisja mandatowo-skrutacyjna (albo Przewodniczący Zgromadzenia) przy wykorzystaniu technicznej pomocy

zapewnionej przez Zarząd. Przed zarządzeniem tajnego głosowania Przewodniczący Zgromadzenia informuje

o treści karty do glosowania tajnego i przedstawia uczestnikom szczegółowe zasady głosowania tajnego.

Powyższe zasady dotyczące przygotowania kart do głosowania i zasad głosowania stosuje się odpowiednio

przed przystąpieniem przez Walne Zgromadzenie do podejmowania uchwał w trybie głosowania tajnego oraz

do powołania członków Rady Nadzorczej w drodze głosowania oddzielnymi grupami, jeżeli inne przepisy

Regulaminu Obrad Walnego Zgromadzenia nie stanowią wyraźnie inaczej.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej

MCI Capital ASI S.A.

za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2025 r.

Głosowanie na Walnym Zgromadzeniu

Jeżeli przepisy Kodeksu spółek handlowych nie stanowią inaczej Walne Zgromadzenie jest ważne bez względu

na ilość reprezentowanych w nim akcji. Każda akcja Spółki daje na Walnym Zgromadzeniu prawo do jednego

głosu, o ile Statut nie stanowi inaczej. Uchwały Walnego Zgromadzenia zapadają bezwzględną większością

oddanych głosów, o ile przepisy Kodeksu spółek handlowych lub postanowienia Statutu nie przewidują inaczej.

Uchwały Walnego Zgromadzenia powinny zapewniać zachowanie niezbędnego odstępu czasowego pomiędzy

decyzjami powodującymi określone zdarzenia korporacyjne, a datami, w których ustalane są prawa

akcjonariuszy Spółki wynikające z tych zdarzeń korporacyjnych. Uchwała Walnego Zgromadzenia w sprawie

emisji akcji Spółki z prawem poboru powinna precyzować cenę emisyjną albo mechanizm jej ustalenia, bądź

zobowiązywać organ do tego upoważniony do ustalenia jej przed dniem prawa poboru, w terminie

umożliwiającym podjęcie decyzji inwestycyjnej. Uchwała Walnego Zgromadzenia o podziale wartości

nominalnej akcji Spółki nie powinna ustalać nowej wartości nominalnej akcji Spółki na poziomie niższym niż

0,50 zł, który mógłby skutkować bardzo niską jednostkową wartością rynkową tych akcji, co w konsekwencji

mogłoby stanowić zagrożenie dla prawidłowości i wiarygodności wyceny Spółki na Giełdzie Papierów

Wartościowych w Warszawie S.A. Dzień dywidendy oraz terminy wypłaty dywidendy powinny być tak ustalone,

aby okres przypadający pomiędzy nimi był nie dłuższy niż 15 dni roboczych. Ustalenie dłuższego okresu

pomiędzy tymi terminami wymaga uzasadnienia. Uchwała Walnego Zgromadzenia w sprawie wypłaty

dywidendy warunkowej może zawierać tylko takie warunki, których ewentualne ziszczenie nastąpi przed dniem

dywidendy. Głosowanie nad uchwałami jest jawne. Tajne głosowanie zarządza się przy wyborach oraz nad

wnioskami o odwołanie członków władz Spółki lub likwidatorów Spółki, bądź o pociągnięcie ich do

odpowiedzialności, jak również w sprawach osobowych. Poza tym tajne głosowanie należy zarządzić na

żądanie choćby jednego z akcjonariuszy obecnych lub reprezentowanych na Walnym Zgromadzeniu. Walne

Zgromadzenie może powziąć uchwałę o uchyleniu tajności głosowania w sprawach dotyczących wyboru komisji

powoływanej przez Walne Zgromadzenie. Akcjonariusz Spółki nie może osobiście ani przez pełnomocnika

głosować nad powzięciem uchwał dotyczących:

a) jego odpowiedzialności wobec Spółki z jakiegokolwiek tytułu, w tym udzielania absolutorium,

b) zwolnienia z zobowiązania wobec Spółki

c) sporu pomiędzy nim a Spółką.

Akcjonariusz Spółki może głosować jako pełnomocnik przy powzięciu uchwał dotyczących jego osoby, o których

mowa w zdaniu powyżej. Po zamknięciu dyskusji nad każdym z punktów porządku obrad, przed przystąpieniem

do głosowania, Przewodniczący Zgromadzenia podaje do wiadomości, jakie wnioski wpłynęły oraz ustala

kolejność ich głosowania. Głosowanie nad wnioskami odbywa się w kolejności ich zgłaszania. Zgłaszającym

sprzeciw wobec uchwały zapewnia się możliwość zwięzłego uzasadnienia sprzeciwu. Przewodniczący

Zgromadzenia zamyka obrady Walnego Zgromadzenia po stwierdzeniu, że zostały wyczerpane wszystkie

sprawy objęte porządkiem obrad.

Uchwały Walnego Zgromadzenia są zamieszczone w protokole sporządzonym przez notariusza pod rygorem

ich nieważności. Protokół zostaje sporządzony zgodnie z treścią stosownych przepisów Kodeksu spółek

handlowych. Spółka w terminie tygodnia od zakończenia Walnego Zgromadzenia ujawnia na swojej stronie

internetowej wyniki głosowań nad poszczególnymi uchwałami podjętymi (nie podjętymi) przez Walne

Zgromadzenie. Dowody zwołania Walnego Zgromadzenia, wraz z pełnomocnictwami udzielonymi przez

akcjonariuszy Zarząd powinien dołączyć do księgi protokołów. Odpis protokołu Walnego Zgromadzenia Zarząd

dołącza do księgi protokołów. Akcjonariusze mogą przeglądać księgę protokołów, a także żądać wydania

poświadczonych przez Zarząd odpisów uchwał.

XI. Skład osobowy i zmiany, które w nim zaszły w ciągu ostatniego roku obrotowego, oraz opis

działania organów zarządzających, nadzorujących lub administrujących Spółki oraz ich komitetów

Skład osobowy Zarządu w 2025 r. oraz na dzień bilansowy 31 grudnia 2025 r.:

− Tomasz Czechowicz – Prezes Zarządu (cały 2025 r.)

− Paweł Borys – Wiceprezes Zarządu (cały 2025 r.)

− Ewa Ogryczak – Wiceprezes Zarządu (cały 2025 r.)

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej

MCI Capital ASI S.A.

za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2025 r.

Do dnia publikacji niniejszego sprawozdania nie miały miejsca zmiany w składzie Zarządu Spółki.

Skład osobowy Rady Nadzorczej w 2025 r. oraz na dzień bilansowy 31 grudnia 2025 r.:

− Zbigniew Jagiełło – Przewodniczący Rady Nadzorczej (cały 2025 r.)

− Jarosław Dubiński – Członek Rady Nadzorczej (cały 2025 r.)

− Marcin Kasiński – Członek Rady Nadzorczej (cały 2025 r.)

− Grzegorz Warzocha – Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej (cały 2025 r.)

− Andrzej Jacaszek – Członek Rady Nadzorczej (cały 2025 r.)

− Małgorzata Adamkiewicz – Członek Rady Nadzorczej (cały 2025 r.)

Do dnia publikacji niniejszego sprawozdania nie miały miejsca zmiany w składzie Rady Nadzorczej.

Opis działania Zarządu

Sposób funkcjonowania Zarządu oraz jego uprawnienia regulują, oprócz odpowiednich postanowień Kodeksu

spółek handlowych: Statut, Regulamin Zarządu oraz inne akty wewnętrzne. Statut oraz Regulamin Zarządu

dostępne są na stronie internetowej Spółki: www.mci.pl w zakładce Akcje – Dokumenty Spółki.

Przy podejmowaniu decyzji w sprawach Spółki Członkowie Zarządu powinni działać w granicach

uzasadnionego ryzyka gospodarczego. To znaczy, że decyzje powinny być podejmowane przez Zarząd po

rozpatrzeniu wszystkich informacji, analiz i opinii, które w rozsądnej ocenie Zarządu i zgodnie z przepisami

prawa i Statutu Spółki oraz zasadami jej organizacji powinny być w danym przypadku wzięte pod uwagę ze

wzglądu na interes Spółki. Przy ustalaniu interesu Spółki należy brać pod uwagę uzasadnione

w długookresowej perspektywie interesy akcjonariuszy, wierzycieli, pracowników Spółki oraz innych podmiotów

i osób współpracujących ze Spółką w zakresie jej działalności gospodarczej a także interesy społeczności

lokalnych.

Przy dokonywaniu transakcji z akcjonariuszami oraz innymi osobami, których interesy wpływają na interes

Spółki, Zarząd powinien działać ze szczególną starannością, aby transakcje były dokonywane na warunkach

rynkowych.

Opis działania Rady Nadzorczej i jej Komitetów

Rada Nadzorcza składa się z 5 (pięciu) do 8 (ośmiu) członków, w tym Przewodniczącego

i Wiceprzewodniczącego. Członkowie Rady Nadzorczej są powoływani i odwoływani w następujący sposób:

− Tak długo jak akcjonariusz MCI Management Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością posiada co

najmniej 20% (dwadzieścia procent) głosów na Walnym Zgromadzeniu – akcjonariusz ten powołuje

i odwołuje 1 (jednego) członka Rady Nadzorczej,

− Walne Zgromadzenie wybiera i odwołuje pozostałych członków Rady Nadzorczej.

Rada Nadzorcza wykonuje stały nadzór nad działalnością Spółki we wszystkich gałęziach jej przedsiębiorstwa.

Do szczególnych obowiązków Rady Nadzorczej, realizowanych w formie podejmowanych uchwał należy:

a) ocena sprawozdań Zarządu z działalności Spółki oraz sprawozdania finansowego za ubiegły rok

obrotowy, w zakresie ich zgodności z księgami i dokumentami, jak i ze stanem faktycznym oraz

wniosków Zarządu dotyczących podziału zysków i pokrycia strat, a także składanie Walnemu

Zgromadzeniu corocznego pisemnego sprawozdania z wyników tej oceny i działalności Rady

Nadzorczej;

b) zawieszanie z ważnych powodów w czynnościach poszczególnych lub wszystkich członków Zarządu

Spółki,

c) delegowanie członków Rady Nadzorczej do czasowego wykonywania czynności członków Zarządu,

nie mogących sprawować swoich czynności,

d) ustalanie zasad wynagradzania Prezesa Zarządu i na jego wniosek wynagrodzenia członków

Zarządu Spółki,

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej

MCI Capital ASI S.A.

za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2025 r.

e) uchwalanie regulaminu funkcjonowania Rady Nadzorczej i zatwierdzanie regulaminu Zarządu Spółki,

f) wyrażanie zgody na tworzenie nowych spółek, na nabycie przez Spółkę akcji lub udziałów, albo na

zbycie posiadanych przez Spółkę akcji lub udziałów, jeżeli kwota takiej transakcji przekracza 5%

(pięć procent) sumy bilansowej aktywów Spółki wykazanej w najbardziej aktualnym, opublikowanym

kwartalnym raporcie finansowym Spółki i jeżeli transakcja nie była przewidziana w budżecie Spółki

zaopiniowanym przez Radę Nadzorczą zgodnie z postanowieniami Statutu,

g) opiniowanie rocznego budżetu kosztów funkcjonowania Spółki,

h) wybór biegłego rewidenta do badania sprawozdania finansowego Spółki,

i) wyrażanie zgody na świadczenie, z jakiegokolwiek tytułu prawnego, przez Spółkę lub podmioty

powiązane ze Spółką (w rozumieniu § 14 ust. 6 Statutu Spółki) na rzecz członków Zarządu Spółki,

j) wyrażanie zgody na zawarcie przez Spółkę lub podmiot od niej zależny istotnej umowy z podmiotem

powiązanym ze Spółką, z członkiem Rady Nadzorczej lub z członkiem Zarządu Spółki oraz z

podmiotami z nimi powiązanymi,

k) wyrażanie zgody na nabywanie przez Spółkę własnych akcji,

l) wyrażanie zgody na zaciąganie przez Spółkę zobowiązań (dokonywanie transakcji), o wartości

przekraczającej, w jednym roku obrotowym, kwotę 10% (dziesięć procent) sumy bilansowej aktywów

Spółki wykazanej w najbardziej aktualnym, opublikowanym kwartalnym raporcie finansowym Spółki

i jeżeli transakcja nie była przewidziana w budżecie Spółki zaopiniowanym przez Radę Nadzorczą

zgodnie z postanowieniami Statutu, jeżeli takie zobowiązania (transakcje) dotyczą:

(1) zobowiązań (transakcji) pojedynczych lub serii powiązanych ze sobą zobowiązań (transakcji),

w tym także zobowiązań (transakcji) warunkowych i zobowiązań (transakcji) terminowych;

(2) pożyczek i kredytów;

(3) emisji obligacji oprocentowanych, dokonywanych na podstawie uchwały Zarządu Spółki,

jeżeli suma nominalnego zadłużenia Spółki z tytułu wyemitowanych już obligacji

oprocentowanych: zwykłych, zamiennych na akcje i z prawem pierwszeństwa nie

przekroczyła 33% sumy aktywów Spółki ustalonej na dzień planowanej nowej emisji obligacji

oprocentowanych;

(4) emisji obligacji nieoprocentowanych (w tym obligacji dyskontowych), dokonywanych na

podstawie uchwały Zarządu Spółki, jeżeli suma nominalnego zadłużenia Spółki z tytułu

wszystkich już wyemitowanych obligacji nie przekroczyła 66% sumy aktywów Spółki ustalonej

na dzień planowanej nowej emisji obligacji nieoprocentowanych (powiększonej o sumę

nominalnego zadłużenia Spółki z tytułu emisji obligacji nieoprocentowanych nie

wykazywanych w bilansie Spółki w dniu planowanej emisji obligacji nieoprocentowanych);

(5) udzielania przez Spółkę poręczeń oraz zaciągania przez Spółkę zobowiązań z tytułu

gwarancji i innych zobowiązań pozabilansowych, z wyjątkiem czynności służących

zabezpieczeniu zobowiązań własnych Spółki;

(6) ustanawiania zastawu, hipoteki, przewłaszczenia na zabezpieczenie i innych obciążeń

majątku Spółki;

(7) zbycia składników majątku trwałego Spółki.

m) wyrażanie zgody na decyzje Zarządu Spółki związane z podwyższeniem kapitału zakładowego w

ramach kapitału docelowego, zgodnie zasadami określonymi w § 7 ustęp 13 Statutu Spółki.

n) wydawanie, na wniosek Zarządu Spółki, zgody na zawarcie przez Spółkę istotnej umowy z

akcjonariuszem Spółki posiadającym co najmniej 5% ogólnej liczby głosów w Spółce lub podmiotem

powiązanym, innych niż transakcje typowe i zawierane na warunkach rynkowych w ramach

prowadzonej działalności operacyjnej przez Spółkę z podmiotami wchodzącymi w skład grupy

kapitałowej Spółki.

Na potrzeby postanowienia lit. n) przyjmuje się definicję podmiotu powiązanego określoną w międzynarodowych

standardach rachunkowości przyjętych zgodnie z rozporządzeniem (WE) nr 1606/2002 Parlamentu

Europejskiego i Rady z dnia 19 lipca 2002 r. w sprawie stosowania międzynarodowych standardów

rachunkowości.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej

MCI Capital ASI S.A.

za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2025 r.

Raz w roku Rada Nadzorcza sporządza, w celu przedstawienia Zwyczajnemu Walnemu Zgromadzeniu:

a) ocenę sytuacji spółki, z uwzględnieniem oceny systemów kontroli wewnętrznej, zarządzania

ryzykiem, compliance oraz funkcji audytu wewnętrznego, o ile zostały one wdrożone w Spółce; ocena

ta obejmuje wszystkie istotne mechanizmy kontrolne, w tym zwłaszcza dotyczące raportowania

finansowego i działalności operacyjnej;

b) sprawozdanie z działalności rady nadzorczej, obejmujące co najmniej informacje na temat:

(1) składu Rady Nadzorczej i jej komitetów,

(2) spełniania przez członków rady kryteriów niezależności,

(3) liczby posiedzeń Rady Nadzorczej i jej komitetów w raportowanym okresie,

(4) dokonanej samooceny pracy Rady Nadzorczej;

c) ocenę sposobu wypełniania przez Spółkę obowiązków informacyjnych dotyczących stosowania

zasad ładu korporacyjnego;

d) ocenę racjonalności prowadzonej przez spółkę polityki w zakresie prowadzonej przez Spółkę

działalności sponsoringowej, charytatywnej lub innej o zbliżonym charakterze albo o informację o

braku takiej polityki.

Rada Nadzorcza sporządza corocznie i przedstawia Walnemu Zgromadzeniu sprawozdanie o

wynagrodzeniach, o którym mowa w art. 90g ust. 1 Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i

warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach

publicznych, przedstawiające kompleksowy przegląd wynagrodzeń.

Zasady działania Rady Nadzorczej oraz jej uprawnienia regulują, oprócz odpowiednich postanowień Kodeksu

spółek handlowych, Statut oraz Regulamin Rady Nadzorczej, które dostępne są na stronie internetowej Spółki:

www.mci.pl w zakładce Relacje Inwestorskie – Dokumenty Spółki.

Komitety Rady Nadzorczej

W ramach Rady Nadzorczej w 2025 r. działały następujące organy wewnętrzne: Komitet Audytu oraz Komitet

Nominacji i Wynagrodzeń.

Komitet Audytu

Skład Komitetu Audytu

− Grzegorz Warzocha – Przewodniczący Komitetu (cały 2025 r.)

− Andrzej Jacaszek – Członek Komitetu (cały 2025 r.)

− Marcin Kasiński – Członek Komitetu (cały 2025 r.)

Opis działania oraz kompetencje Komitetu Audytu

W skład Komitetu Audytu wchodzi co najmniej 3 Członków Rady Nadzorczej. Członkowie Komitetu Audytu

wybierani są spośród Członków Rady Nadzorczej uchwałą Rady Nadzorczej, podjętą w głosowaniu jawnym.

Kandydatów do Komitetu Audytu przedstawia Radzie Nadzorczej jej Przewodniczący. Członek Komitetu Audytu

może zostać w każdej chwili odwołany z jego składu uchwałą Rady Nadzorczej.

Do zadań Komitetu Audytu należy:

a) monitorowanie procesu sprawozdawczości finansowej,

b) monitorowanie skuteczności systemów kontroli wewnętrznej, audytu wewnętrznego oraz zarządzania

ryzykiem, o ile zostały wdrożone w Spółce,

c) monitorowanie wykonywania czynności rewizji finansowej,

d) monitorowanie niezależności biegłego rewidenta i podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań

finansowych,

e) nadzór i monitorowanie przestrzegania przez Spółkę przepisów prawa i regulacji dotyczących spółek

publicznych mających zastosowanie do Spółki.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej

MCI Capital ASI S.A.

za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2025 r.

Członkowie Komitetu Audytu wykonują powierzone zadania w szczególności poprzez:

a) monitorowanie rzetelności informacji finansowych przedstawianych przez Spółkę, w szczególności w

drodze przeglądu stosowności i konsekwencji stosowania metod rachunkowości przyjętych przez

Spółkę i jej grupę (w tym kryteria konsolidacji sprawozdań finansowych Spółki w grupie),

b) dokonywanie przeglądu, przynajmniej raz w roku, systemów kontroli wewnętrznej i zarządzania

ryzykiem funkcjonujących w Spółce, pod kątem zapewnienia, że główne ryzyka (w tym związane z

przestrzeganiem obowiązujących przepisów prawa i regulacji) są prawidłowo identyfikowane,

zarządzane i ujawniane,

c) dokonywanie oceny konieczności wprowadzenia w Spółce funkcji audytu wewnętrznego, przynajmniej

raz w roku,

d) wydawanie rekomendacji Radzie Nadzorczej Spółki w sprawach dotyczących wyboru, mianowania i

ponownego mianowania oraz odwoływania podmiotu pełniącego funkcję biegłego rewidenta oraz

warunków jego zaangażowania przez Spółkę,

e) monitorowanie niezależności i obiektywności podmiotu pełniącego funkcję biegłego rewidenta w

szczególności pod kątem zmiany biegłego rewidenta, przestrzegania przez niego zasad i wytycznych

obowiązujących biegłych rewidentów, poziomu otrzymywanego wynagrodzenia, wymogów

regulacyjnych w tym zakresie i innych powiązań ze Spółką,

f) kontrola charakteru i zakres usług świadczonych przez biegłego rewidenta, niemieszczących się w

zakresie rewizji finansowej, w szczególności na podstawie ujawnienia przez biegłego rewidenta sumy

wszystkich opłat wniesionych przez Spółkę i jej grupę na rzecz biegłego rewidenta i podmiotów z nim

związanych (jego sieci), pod kątem zapobieżenia istotnej sprzeczności interesów na tym tle, w tym

formułowanie i realizowanie formalnej polityki określającej rodzaj usług świadczonych przez biegłego

rewidenta, niemieszczących się w zakresie rewizji finansowej, których wykonywanie na rzecz Spółki

jest (i) wykluczone, (ii) dozwolone po ich przeglądzie przez Komitet Audytu, (iii) dozwolone bez

konsultacji z Komitetem Audytu,

g) weryfikowanie skuteczności pracy podmiotu pełniącego funkcję biegłego rewidenta, monitorowanie

działań podjętych przez Spółkę w związku z zaleceniami lub rekomendacjami przedstawionymi Spółce

przez biegłego rewidenta,

h) badanie przyczyn rezygnacji lub odwołania podmiotu pełniącego funkcję biegłego rewidenta oraz

wydawanie zaleceń w sprawie wymaganych czynności,

i) bieżący kontakt z audytorami wewnętrznymi oraz przedstawicielami podmiotu pełniącego funkcję

biegłego rewidenta Spółki,

j) dokonywanie przeglądu procesu wypełniania przez Spółkę wymogów istniejących przepisów odnośnie

do możliwości zgłaszania przez pracowników istotnych nieprawidłowości w Spółce, w formie skarg albo

anonimowych doniesień oraz zapewnienie mechanizmu proporcjonalnego i niezależnego badania

takich spraw w celu podjęcia ewentualnych środków zaradczych,

k) monitorowanie skuteczności systemów kontroli wewnętrznej, zarządzania ryzykiem, compliance oraz

funkcji audytu wewnętrznego,

l) systematyczne przedstawianie Radzie Nadzorczej informacji o działalności i wynikach prac Komitetu

Audytu, w szczególności poprzez składanie Radzie Nadzorczej sprawozdania z działalności Komitetu

Audytu przynajmniej raz na pół roku, w terminach zatwierdzania rocznych i półrocznych informacji

finansowych Spółki.

Kryterium niezależności oraz posiadane kompetencje Członków Komitetu Audytu

Grzegorz Warzocha, Andrzej Jacaszek i Marcin Kasiński spełniają kryteria niezależności od Spółki zgodnie z

ustawą o biegłych rewidentach, firmach audytorskich oraz o nadzorze.

Grzegorz Warzocha posiada wiedzę i umiejętności z zakresu rachunkowości lub badania sprawozdań

finansowych, zdobyte w następujący sposób:

− Uprawnienia biegłego rewidenta

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej

MCI Capital ASI S.A.

za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2025 r.

− Kwalifikacje zawodowe ACCA

− Członkostwo w PIBR oraz ACCA (FCCA)

Andrzej Jacaszek posiada wiedzę i umiejętności z zakresu branży, w której działa emitent. Posiadana wiedza i

umiejętności w zakresie branży, w której działa Spółka wynikają z następujących okoliczności:

− ponad dwudziestoletnie doświadczenie zdobyte podczas pełnienia funkcji pełnomocnika zarządu,

członka zarządu i prezesa zarządu w spółkach publicznych i instytucjach finansowych,

− pełnienie funkcji Podsekretarza Stanu w Ministerstwie Finansów RP nadzorującego instytucje finansowe,

− pełnienie funkcji zastępcy przewodniczącego Komisji Nadzoru nad Ubezpieczeniami i Funduszami

Emerytalnymi oraz zastępcy przewodniczącego Komisji Nadzoru Bankowego.

Marcin Kasiński posiada wiedzę i umiejętności z zakresu rachunkowości lub badania sprawozdań finansowych,

zdobyte w następujący sposób:

− około 25-letnie doświadczenie w obszarze finansów na rynku polskim i międzynarodowym,

− przed rozpoczęciem współpracy z grupą MCI był Dyrektorem Zarządzającym Banku Gospodarstwa

Krajowego odpowiedzialnym za Pion Inwestycji Kapitałowych i Współpracy Międzynarodowej. W

przeszłości przewodniczący Rady Nadzorczej KFK S.A. oraz wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej

PFR TFI oraz członek zarządu i komitetu doradczego funduszu Marguerite.

Posiedzenia Komitetu Audytu

W 2025 roku Komitet Audytu odbył cztery posiedzenia:

− w dniu 27 marca 2025 r.

− w dniu 2 kwietnia 2025 r.

− w dniu 5 maja 2025 r.

− w dniu 6 sierpnia 2025 r.

Komitet Nominacji i Wynagrodzeń

Skład Komitetu Nominacji i Wynagrodzeń

− Jarosław Dubiński – Przewodniczący Komitetu (cały 2025 r.)

− Grzegorz Warzocha – Członek Komitetu (cały 2025 r.)

− Andrzej Jacaszek – Członek Komitetu (cały 2025 r.)

Opis działania oraz kompetencje Komitetu Nominacji i Wynagrodzeń

W skład Komitetu Nominacji i Wynagrodzeń wchodzi co najmniej 3 Członków Rady Nadzorczej. Członkowie

Komitetu Nominacji i Wynagrodzeń wybierani są spośród Członków Rady Nadzorczej uchwałą Rady Nadzorczej

podjętej w głosowaniu jawnym. Kandydatów do Komitetu Nominacji i Wynagrodzeń przedstawia Radzie

Nadzorczej jej Przewodniczący. Członek Komitetu Nominacji i Wynagrodzeń może zostać w każdej chwili

odwołany z jego składu uchwałą Rady Nadzorczej.

Do zadań Komitetu Nominacji i Wynagrodzeń należy wspomaganie osiągania celów Spółki poprzez

przedstawianie Radzie Nadzorczej opinii i wniosków w sprawie kształtowania systemu wynagrodzeń oraz

struktury i składu Zarządu Spółki oraz kluczowej kadry kierowniczej Spółki. W szczególności do zadań Komitetu

Nominacji i Wynagrodzeń należy:

a) przedstawianie Radzie Nadzorczej propozycji dotyczących odpowiednich form umowy z Członkami

Zarządu Spółki i kluczowej kadry kierowniczej Spółki,

b) służenie Radzie Nadzorczej pomocą w nadzorowaniu procesu, zgodnie z którym Spółka przestrzega

obowiązujących przepisów dotyczących obowiązków informacyjnych w zakresie wynagrodzeń

(w szczególności stosowanych zasad wynagradzania i wynagrodzeń przyznanych Członkom Zarządu

Spółki i kluczowej kadry kierowniczej Spółki),

c) monitorowanie poziomu i struktury wynagrodzeń kluczowej kadry kierowniczej Spółki na podstawie

odpowiednich informacji przekazywanych przez Członków Zarządu,

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej

MCI Capital ASI S.A.

za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2025 r.

d) w odniesieniu do opcji na akcje Spółki lub innych bodźców motywacyjnych opartych na akcjach Spółki,

które można przyznać Członkom Zarządu Spółki i kluczowej kadry kierowniczej lub innym

pracownikom Spółki:

− analizowanie ogólnych zasad realizowania takich systemów, w szczególności opcji na akcje, i

przedstawianie Radzie Nadzorczej propozycje w tym zakresie,

− dokonywanie przeglądu informacji na ten temat, zawartych w sprawozdaniu rocznym Spółki i

przedstawionych na Walnym Zgromadzeniu Spółki,

− przedstawianie Radzie Nadzorczej propozycji dotyczących wyboru pomiędzy przyznaniem opcji

zapisu na akcje Spółki lub opcji zakupu akcji Spółki, z podaniem powodów wyboru i jego

konsekwencji,

e) konsultowanie z Prezesem Zarządu Spółki stanowiska odnośnie wynagrodzeń innych Członków

Zarządu Spółki i kluczowej kadry kierowniczej Spółki,

f) przedstawianie Radzie Nadzorczej kandydatur na Członków Zarządu Spółki i kluczowej kadry

kierowniczej Spółki;

g) analizowanie i przedstawianie Radzie Nadzorczej rekomendacji w zakresie struktury, liczby członków,

składu i wyników Zarządu Spółki oraz i kluczowej kadry kierowniczej Spółki;

h) dokonywanie oceny umiejętności ,wiedzy i doświadczenia poszczególnych Członków Zarządu Spółki i

kluczowej kadry kierowniczej Spółki i przedstawianie wyników tej analizy Radzie Nadzorczej;

i) systematyczne przedstawianie Radzie Nadzorczej informacji o działalności i wynikach prac Komitetu

Nominacji i Wynagrodzeń.

Postanowienia wspólne dotyczące Komitetu Audytu oraz Komitetu Nominacji i Wynagrodzeń

Członkostwo w komitecie utworzonym w Radzie Nadzorczej (dalej zwanym: „Komitetem”) ustaje wraz z

wygaśnięciem mandatu Członka Rady Nadzorczej. Członek Komitetu może zrezygnować z członkostwa w

Komitecie w każdym czasie, poprzez złożenie swojej rezygnacji Przewodniczącemu Rady Nadzorczej, a w

przypadku, gdy rezygnację z członkostwa w Komitecie składa Przewodniczący Rady Nadzorczej -

Wiceprzewodniczącemu Rady Nadzorczej. Rada Nadzorcza powołuje i odwołuje spośród Członków danego

Komitetu Przewodniczącego tego Komitetu. Przewodniczący Komitetu kieruje pracami Komitetu, sprawuje

nadzór nad pracą Komitetu, w szczególności nad organizacją i przebiegiem posiedzeń komitetu oraz wykonuje

inne czynności, określone w postanowieniach regulujących zasady działania poszczególnych Komitetów.

Komitety wykonują swoje zadania na posiedzeniach bądź poza posiedzeniami, w szczególności przy

wykorzystaniu środków bezpośredniego porozumiewania się na odległość. Posiedzenia zwoływane są w miarę

potrzeby przez Przewodniczącego Komitetu, a w razie jego nieobecności – przez wskazanego przez

Przewodniczącego Komitetu Członka Rady Nadzorczej. Uchwały Komitetu podejmowane są zwykłą

większością głosów. W przypadku równej ilości głosów, głos Przewodniczącego Komitetu jest decydujący.

Uchwały Komitetu są podejmowane na posiedzeniach, w drodze pisemnego głosowania lub w drodze

głosowania z wykorzystaniem środków bezpośredniego porozumiewania się na odległość. Do takiego trybu

podejmowania uchwał stosuje się odpowiednio postanowienia dotyczące trybu podejmowania uchwał przez

Radę Nadzorczą. W kwestiach nieuregulowanych w przepisach dotyczących komitetów Rady Nadzorczej,

stosuje się odpowiednio przepisy Regulaminu dotyczące Rady Nadzorczej. Działalność Komitetu Audytu oraz

Komitetu Nominacji i Wynagrodzeń reguluje Regulamin Rady Nadzorczej.

Świadczenie usług niebędących badaniem

W 2025 roku firma audytorska Ernst & Young Audyt Polska spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp.k., z

wyjątkiem przeglądów półrocznych skróconych sprawozdań finansowych, oceny Sprawozdania o

wynagrodzeniach Członków Zarządu i Członków Rady Nadzorczej MCI Capital ASI S.A., nie świadczyła na

rzecz Spółki innych usług niebędących badaniem. Przed świadczeniem usług niebędących badaniem dokonano

oceny niezależności firmy audytorskiej oraz wyrażono zgodę na świadczenie tych usług.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej

MCI Capital ASI S.A.

za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2025 r.

Główne założenia polityki wyboru firmy audytorskiej do przeprowadzania badania ustawowego

sprawozdań finansowych Spółki

Wyboru firmy audytorskiej uprawnionej do przeprowadzania przeglądu śródrocznego jednostkowego oraz

skonsolidowanego sprawozdania finansowego oraz badania i sporządzania sprawozdania z badania rocznego

jednostkowego i skonsolidowanego sprawozdania finansowego (dalej zwanej „Podmiot Uprawniony”) dokonuje

Rada Nadzorcza.

Komitet Audytu przy udzielaniu Radzie Nadzorczej rekomendacji dotyczącej wyboru Podmiotu Uprawnionego

oraz Rada Nadzorcza przy wyborze Podmiotu Uprawnionego, biorą pod uwagę następujące kryteria dotyczące:

a) podejścia Podmiotu Uprawnionego do prowadzonej działalności (np. profil Podmiotu Uprawnionego

i jego system nadzoru, prawidłowe stosowanie wewnętrznych procedur zapewniających zachowanie

niezależności i przestrzeganie innych istotnych zasad) oraz podejścia do badania (np. opis metod,

których stosowania oczekuje się od biegłego rewidenta, obszary o szczególnym znaczeniu i

podejście, jakie Podmiot Uprawniony będzie stosować do badania tych obszarów, przedstawienie

planu badania, wiedza i doświadczenie w zakresie działalności prowadzonej przez Emitenta, zasady

zapewniające stały kontakt z kluczowym biegłym rewidentem w razie potrzeby uzyskania różnego

rodzaju wyjaśnień (telefonicznych) czy organizacji krótkich spotkań w ciągu roku).

b) reputacji i etycznego postępowania (np. za pomocą referencji lub publicznie dostępnych informacji).

c) jakości badania (np. poprzez weryfikację systemu wewnętrznej kontroli jakości Podmiotu

Uprawnionego na podstawie prezentacji przedstawionej przez Podmiot Uprawniony i dostępnej

dokumentacji).

d) składu zespołu Podmiotu Uprawnionego, mającego przeprowadzać badanie (np. poprzez ocenę

kwalifikacji i doświadczenia członków zespołu, który miałby przeprowadzić badanie, aktywność

ekspertów z poszczególnych dziedzin, jak na przykład podatki, usługi aktuarialne itd., którzy

zapewnią wyższą jakość badania, ocenę dostępności kluczowego biegłego rewidenta w trakcie

badania).

e) wysokości ubezpieczenia Podmiotu Uprawnionego.

f) ceny (ocena ceny powinna uwzględniać: (i) dostępność kluczowych członków zespołu mającego

przeprowadzić badanie oraz zasobów, jakimi dysponuje Podmiot Uprawniony, (ii) fachową wiedzę i

kwalifikacje personelu, (iii) ilość godzin pracy oczekiwanej od poszczególnych kategorii ekspertów

oraz (iv) podejście do ryzyka i metodologia badania.

Główne założenia polityki świadczenia przez firmę audytorską przeprowadzającą badanie, przez

podmioty powiązane z tą firmą audytorską oraz przez członka sieci firmy audytorskiej dozwolonych

usług niebędących badaniem

Spółka powinna zapewnić, aby Podmiot Uprawniony ani żaden z członków sieci, do której należy Podmiot

Uprawniony, nie świadczył bezpośrednio ani pośrednio na rzecz Spółki, jego jednostki dominującej ani

jednostek zależnych żadnych usług zabronionych niebędących badaniem sprawozdań finansowych w

następujących okresach:

a) w okresie od rozpoczęcia badanego okresu do wydania sprawozdania z badania; oraz

b) w roku obrotowym bezpośrednio poprzedzającym okres, o którym mowa w lit. a) w odniesieniu do

usług prawnych obejmujących: udzielanie ogólnych porad prawnych, negocjowanie w imieniu Spółki

oraz występowanie w charakterze rzecznika w ramach rozstrzygania sporu.

Przed powierzeniem Podmiotowi Uprawnionemu usług innych niż ustawowe badanie Komitet Audytu dokonuje

oceny zagrożeń i zabezpieczeń niezależności, o której mowa w art. 69–73 ustawy o biegłych rewidentach,

firmach audytorskich oraz nadzorze publicznym. Wnioski z oceny powyżej powinny zostać przekazane Radzie

Nadzorczej i Zarządowi jednocześnie z rekomendacją co do świadczenia przez Podmiot Uprawniony usług

innych niż ustawowe badanie.

Firma audytorska

Rekomendacja Komitetu Audytu dotycząca wyboru firmy audytorskiej Ernst & Young Audyt Polska spółka z

ograniczoną odpowiedzialnością sp.k. do przeprowadzenia badania jednostkowego sprawozdania finansowego

Spółki i skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej MCI za rok obrotowy kończący się

31 grudnia 2025 r., spełniała obowiązujące warunki.

INFORMACJA NA TEMAT POR TFELA INWESTYCYJ NEGO FUN DUSZY MCI

– STRATEGIA I BUDOWANIE WARTOŚĆ I

Informacja na

temat portfela

inwestycyjnego

Funduszy MCI

GŁÓWN E TRENDY I WYZWANIA NA RYNKU PRIVA TE EQUITY

Rynek private equity -

trendy i perspektywy

Według najnowszych raportów Bain & Company „Global Private Equity Report 2026” oraz

McKinsey „Global Private Markets Report 2026”, globalny rynek private equity pozostaje

jedną z największych i najszybciej rozwijających się klas aktywów alternatywnych, mimo

trudniejszego otoczenia makroekonomicznego w ostatnich latach.

Wartość aktywów pod zarządzaniem utrzymuje się na bardzo wysokim poziomie, a

długoterminowy wzrost rynku wspierany jest przez rosnącą alokację inwestorów

instytucjonalnych w private markets, w szczególności funduszy emerytalnych, zakładów

ubezpieczeń oraz sovereign wealth funds.

Po okresie spowolnienia w latach 2022–2023, w 2024 r. i 2025 r. widoczne było stopniowe

ożywienie aktywności inwestycyjnej, choć miało ono nierównomierny charakter i było w

dużym stopniu napędzane przez największe transakcje.

Jak wynika z raportu „Global Private Equity Report 2026”, w 2025 r. wartość transakcji

buyout wzrosła o ok. 44% do poziomu ok. 904 mld USD, a wartość wyjść z inwestycji

zwiększyła się o ok. 47% do ok. 717 mld USD, co stanowi jeden z najlepszych wyników w

historii rynku private equity (zbliżonych do rekordowego roku 2011). Jednocześnie liczba

transakcji pozostawała niższa niż w latach 2017–2021, a wzrost wartości rynku był w dużej

mierze efektem ograniczonej liczby bardzo dużych transakcji (mega-transakcji), w tym

transakcji typu public-to-private oraz inwestycji realizowanych z udziałem dużych

inwestorów instytucjonalnych i sovereign wealth funds.

GŁÓWN E TRENDY I WYZWANIA NA RYNKU PRIVA TE EQUITY

Główne trendy

i wyzwania na rynku

Private Equity

Warunki inwestycyjne i stopniowa

odbudowa aktywności na rynku PE

Po gwałtownym wzroście stóp procentowych w

latach 2022–2023 rynek private equity

dostosowuje się do nowych warunków

finansowania. Stopniowy spadek stóp

procentowych oraz poprawa dostępności

finansowania dłużnego zwiększają liczbę

realizowanych transakcji i poprawiają warunki

dla inwestycji lewarowanych.

Jednocześnie utrzymują się czynniki

ograniczające aktywność inwestycyjną, takie jak:

wysokie wyceny aktywów, rozbieżności

oczekiwań między kupującymi a sprzedającymi,

zwiększona ostrożność inwestorów oraz

niepewność geopolityczna i gospodarcza.

Globalny poziom niewykorzystanego kapitału

(dry powder) pozostaje bardzo wysoki,

przekraczając 1 bln USD, co wywiera presję na

zarządzających funduszami, aby zwiększać

tempo inwestycji.

W strukturze sektorowej największy udział w

inwestycjach w Europie i Ameryce Północnej

mają spółki technologiczne, usługi biznesowe

oraz healthcare, a rosnące znaczenie mają

również inwestycje związane z transformacją

cyfrową i sztuczną inteligencją.

GŁÓWN E TRENDY I WYZWANIA NA RYNKU PRIVA TE EQUITY

Wydłużenie cyklu inwestycyjnego

i trudniejszy fundraising

Jednym z najważniejszych wyzwań rynku

private equity w ostatnich latach jest

ograniczona liczba wyjść z inwestycji.

Średni okres utrzymywania inwestycji wzrósł do

ok. 6–7 lat, a w portfelach funduszy pozostaje

duża liczba spółek oczekujących na sprzedaż.

Według Bain & Company fundusze posiadają

obecnie dziesiątki tysięcy niesprzedanych

spółek o łącznej wartości liczonych w bilionach

dolarów, co ogranicza tempo zwrotu kapitału

do inwestorów i utrudnia realizację kolejnych

cykli inwestycyjnych.

Niski poziom dystrybucji środków do

inwestorów wpływa bezpośrednio na proces

pozyskiwania nowych funduszy, wydłużając

czas fundraisingu i zwiększając selektywność

inwestorów. Raport McKinsey wskazuje, że

branża private equity weszła w bardziej dojrzałą

i konkurencyjną fazę rozwoju, w której

pozyskiwanie kapitału jest bardziej

wymagające niż w poprzedniej dekadzie.

Inwestorzy preferują obecnie duże, sprawdzone

fundusze, strategie o jasno określonym profilu

oraz zarządzających z historią stabilnych

dystrybucji.

Kapitał w coraz większym stopniu koncentruje

się w największych globalnych funduszach,

podczas gdy mniejsze podmioty napotykają

większe trudności w zamykaniu nowych rund

finansowania. W odpowiedzi na ograniczoną

płynność rośnie znaczenie alternatywnych

mechanizmów umożliwiających realizację

częściowych zwrotów z inwestycji, takich jak

transakcje secondary, rekapitalizacje portfela,

częściowe wyjścia z inwestycji oraz fundusze

kontynuacyjne. Jednocześnie rośnie udział

nowych źródeł kapitału, w tym inwestorów

prywatnych, wealth management, programów

co-investment oraz rynku secondaries.

Rosnące znaczenie aktywnego

tworzenia wartości

Raporty Bain & Company i McKinsey wskazują,

że fundusze, które osiągają najlepsze wyniki:

koncentrują się na wzroście EBITDA, stosują

aktywne zarządzanie spółkami portfelowymi,

posiadają wyspecjalizowane zespoły

operacyjne, wykorzystują technologie i

analitykę danych.

Branża private equity znajduje się obecnie w

bardziej konkurencyjnej fazie rozwoju, w której

przewagę uzyskują podmioty o dużej skali

działalności, specjalizacji sektorowej i

rozwiniętych kompetencjach operacyjnych.

GŁÓWN E TRENDY I WYZWANIA NA RYNKU PRIVA TE EQUITY

Perspektywy na przyszłość

Warunki rynkowe na lata 2025–2026 wskazują na stopniową poprawę aktywności na rynku

private equity, jednak tempo ożywienia pozostaje uzależnione od sytuacji

makroekonomicznej oraz czynników geopolitycznych. Prognozy gospodarcze IMF, OECD oraz

głównych banków centralnych zakładają umiarkowany wzrost gospodarczy w USA i strefie

euro oraz stopniowy spadek inflacji, jednak jednocześnie podkreślana jest wysoka

niepewność związana z utrzymującymi się napięciami geopolitycznymi, wahaniami cen

energii oraz ryzykiem ponownego wzrostu presji inflacyjnej.

W ostatnim okresie inflacja oraz ceny surowców energetycznych ponownie stały się istotnym

czynnikiem ryzyka. W efekcie banki centralne, w tym Federal Reserve oraz Europejski Bank

Centralny, sygnalizują bardziej ostrożne podejście do luzowania polityki pieniężnej, a część

scenariuszy rynkowych zakłada utrzymanie stóp procentowych na podwyższonym poziomie

przez dłuższy czas niż wcześniej oczekiwano.

Według badań Bain & Company większość zarządzających funduszami oczekuje zwiększenia

liczby wyjść z inwestycji w kolejnych latach, co powinno sprzyjać poprawie płynności w

sektorze, choć proces ten może być wolniejszy niż w poprzednich cyklach rynkowych.

Jednocześnie utrzymujące się relatywnie wysokie wyceny aktywów oraz większa

selektywność inwestorów powodują, że osiąganie wysokich stóp zwrotu wymaga większej

dyscypliny inwestycyjnej oraz aktywnego zarządzania portfelem.

Dla rynku private equity w Polsce istotne znaczenie mają programy wspierające rozwój

lokalnego kapitału instytucjonalnego, w tym inicjatywy mające na celu zwiększenie udziału

krajowych inwestorów w funduszach private equity (np. program Innovate PL).

Rozwój takich programów może w długim terminie zwiększyć skalę rynku i poprawić warunki

fundraisingu dla zarządzających.

INFORMACJA NA TEMAT POR TFELA INWESTYCYJ NEGO FUN DUSZY MCI

– STRATEGIA I BUDOWANIE WARTOŚĆ I

Strategia inwestycyjna

Grupy MCI

MCI Capital ASI S.A. to notowana na GPW spółka inwestycyjna,

realizująca inwestycje poprzez fundusz

private equity nowych

technologii. Strategia inwestycyjna skoncentrowana jest na pięciu

głównych obszarach/sektorach:

W dalszej części niniejszego sprawozdania określenie „Fundusz” odnosi się do funduszu MCI.PrivateVentures FIZ, z wydzielonymi subfunduszami MCI.EuroVentures

1.0. oraz MCI.TechVentures 1.0. w likwidacji

E-commerce & D2C

Software & SaaS

Fintech & Payments

Healthcare & Longevity

Artificial Intelligence and Digital Native

INFORMACJA NA TEMAT POR TFELA INWESTYCYJ NEGO FUN DUSZY MCI

– STRATEGIA I BUDOWANIE WARTOŚĆ I

Główne obszary zainteresowania

inwestycyjnego MCI

Obecnie Fundusz koncentruje się w szczególności na następujących

tematach inwestycyjnych:

przypis2

(Disruptive technologies) takie jak Gen-AI wywołujące dynamiczne zmiany w produktach, strategiach sprzedaży i działalności operacyjnej firm

Sukcesja

właścicielska

Infrastruktura

finansowa

lub cyfrowa nowej

generacji

Transformacja

energetyczna

Platformizacja

Budowanie marek

cyfrowych

Praca i edukacja

przyszłości

Longevity

Przełomowe

technologie

Digitalizacja

tradycyjnych

sektorów

Transformacja

na rekurencyjne

modele

przychodowe

INFORMACJA NA TEMAT POR TFELA INWESTYCYJ NEGO FUN DUSZY MCI

– STRATEGIA I BUDOWANIE WARTOŚĆ I

MCI Capital posiada ponad 25 do świadczenia w inwestycjach

i budowaniu wartości dynamicznie rozwijających się spółek

z sektorów nowych technologii.

Fundusz posiada unikalną historię konsekwentnie realizowanych wysokich zwrotów z inwestycji,

zwiększając skalę aktywów pod zarządzaniem. Wiodąc ą strategią inwe stycyjną jest mid -market

growth buyout (GBO) głównie w regionie Europy Środkowo-Wschodniej (CEE+). Zakładana

wartość pojedynczej inwestycji (investment ticket) to 100 – 200 mln PLN, obejmując zwykle 55-65%

udziałów w spółce w partnerstwie z założycielami lub innym podmiotem finansowym lub

strategicznym.

Fundusz od początku swojej działalności ma silne DNA przedsiębiorczości i nowych technologii,

inwestując w rozwojowe modele biznesowe.

MCI koncentruje się na spółkach, które cechuje m.in.:

Udowodniony model biznesowy

Generacja stabilnych wyników

finansowych

Potencjał ekspansji poprzez

nowe produkty lub rynki,

w szczególności międzynarodowe

Potrzeby kapitałowe lub know-how

do przyspieszenia wzrostu

Tranzycja zarządzania od założyciela

do nowego zarządu

Potencjał transformacji w oparciu

o najnowsze technologie

INFORMACJA NA TEMAT POR TFELA INWESTYCYJ NEGO FUN DUSZY MCI

– STRATEGIA I BUDOWANIE WARTOŚĆ I

Główne dźwignie

budowania wartości

Główne dźwignie budowania wartości

przez doświadczony zespół MCI w ramach

strategii growth buyout obejmują:

Profesjonalny proces

wyjścia z inwestycji (exit)

Nowoczesne strategie

marketingowe

Doskonałość operacyjna

Akceleracja wzrostu i pozycji rynkowej poprzez

buy&build, nowe produkty lub rynki lub budowanie

unikalnych przewag konkurencyjnych

Przyspieszona transformacja modelu biznesowego, w

szczególności z wykorzystaniem narzędzi AI oraz

powtarzalnych modeli przychodowych

Budowa lub wzmocnienie zespołu menadżerskiego oraz

ładu korporacyjnego

Kompleksowe due diligence zapewniające głębokie zrozumienie rynku i spółki

INFORMACJA NA TEMAT PORTFELA INWESTYCYJN EGO FUNDUSZY MCI

– GŁÓWNE INWESTYCJE I KPI

Przegląd portfela Grupy MCI

Główne KPI portfela inwestycji MCI (dane skonsolidowane):

21%

WZROST PRZYCHODÓW

SPÓŁEK PORTFELOWYCH

(5Y CAGR, ŚREDNIA WAŻONA)

17%

WZROST ZYSKÓW SPÓŁEK

PORTFELOWYCH (ZNORM.

EBITDA, 5Y CAGR, ŚREDNIA

WAŻONA)

516

ZNORMALIZOWANA EBITDA

2025 PORTFELA (SUMA,

W MLN PLN)

21%

BIEŻĄCA DYNAMIKA

ZYSKÓW SPÓŁEK

PORTFELOWYCH (ZNORM.

EBITDA PORTFELA 2025 VS

2024, ŚREDNIA WAŻONA)

3,1x

EV/PRZYCHODY PORTFELA

(LTM, ŚREDNIA WAŻONA)

12,4x

EV/ZNORMA EBITDA

PORTFELA (LTM, ŚREDNIA

WAŻONA)

1,4x

DŁUG NETTO/

ZNORM. EBITDA PORTFELA

2025 (ŚREDNIA WAŻONA)

CASH NETTO GRUPY MCI

CAPITAL ASI (W MLN PLN)

EBITDA znormalizowana pokazuje wynik operacyjny spółek po korektach o zdarzenia, które nie odzwierciedlają ich typowej działalności (np. jednorazowe

zyski/straty, koszty restrukturyzacji, odpisy, zdarzenia nadzwyczajne). Dzięki temu lepiej obrazuje powtarzalny potencjał generowania gotówki przez dany biznes

INFORMACJA NA TEMAT POR TFELA INWESTYCYJ NEGO FUN DUSZY MCI

– STRUK TURA INWESTYCJI

Na dzień 31 grudnia 2025 r. portfel inwestycyjny Grupy MCI składał się z 15 inwestycji

w spółki portfelowe (inwestycje typu equity), z czego 9 aktywnych inwestycji

stanowiło ok. 95% aktywów netto (NAV) GK MCI Capital ASI

. Poniżej

zaprezentowano charakterystykę portfela inwestycyjnego, skupiając się na wyżej

wskazanych 9 aktywnych inwestycjach, stanowiących kluczową wartość dla MCI.

I. PODZIAŁ SEKTOROWY

PORTFELA

Portfel inwestycyjny jest mocno skoncentrowany na technologiach wspierających cyfrową

transformację biznesu, z dominującym obszarem SaaS i silnym e-commerce. Dominują

inwestycje w skalowalne modele biznesowe o wysokim poziomie powtarzalnych

przychodów oraz EBITDA, co daje stabilność finansową i atrakcyjne perspektywy wzrostu

wartości spółek.

SEKTOR

LICZBA

INWESTYCJI

INWESTYCJE

UDZIAŁ W PORTFELU

SaaS

52%

E-Commerce

36%

Fintech

12%

II. PODZIAŁ GEOGRAFICZNY

PORTFELA

Podział geograficzny portfela wskazuje, że MCI koncentruje się na regionalnych liderach

technologicznych w Polsce, jednocześnie szukając okazji do strategicznych inwestycji na

rynkach Europy Środkowo-Wschodniej. Silne zakorzenienie w Polsce odzwierciedla

strategiczne zaangażowanie w lokalny rynek technologiczny i cyfrowy oraz bardzo dobre

zrozumienie lokalnego ekosystemu biznesowego, daje także potencjał do ekspansji na

rynki zagraniczne. Co istotne, niektóre ze spółek portfelowych MCI z siedzibą w Polsce (np.

Answear czy eSky) przeprowadziły już udaną ekspansję zagraniczną i zdecydowaną

większość przychodów ze sprzedaży generują poza granicami Polski.

REGION

LICZBA

INWESTYCJI

INWESTYCJE

UDZIAŁ W PORTFELU

Polska

88%

Europa

12%

SPÓŁKI W TRAKCIE EXITU LUB W WIĘKSZOŚCI PO EXICIE NA 31 GRUDNIA 2025

Poza portfelem aktywnych inwestycji na 31 grudnia 2025 znalazły się następujące spółki portfelowe: AGAN, Papaya, Allica Bank, Pigu, Vicis (stanowiące łącznie 2,5%

NAV GK MCI Capital ASI) oraz akcje MCI Capital ASI S.A. (stanowiące 0,6% NAV GK MCI Capital ASI).

Przydziału spółki portfelowej do Polski lub Europy (poza Polską) dokonano na podstawie kryterium miejsca siedziby spółki.

SaaS

52%

E-commerce

36%

Fintech

12%

Polska

88%

Europa

12%

NTFY

Netrisk

Answear

eSky

Morele

IAI Group

eSky

Answear

Welyo

Profitroom

Morele

NTFY

Webcon

IAI Group

Profiroom

Webcon

Welyo

INFORMACJA NA TEMAT POR TFELA INWESTYCYJ NEGO FUN DUSZY MCI

– STRUK TURA INWESTYCJI

III. Struktura portfela Grupy MCI Capital ASI na dzień 31 grudnia 2025 r.

Spółka

Data inwestycji

Udział w

aktywach GK

MCI

Wartość

przypadająca

na GK MCI w

mln PLN

(YE’25)

Wartość

przypadająca

na GK MCI w

mln PLN

(YE’24)

Koszt nabycia –

wartość

przypadająca

na GK MCI

w mln PLN

Model biznesowy

Październik

2018

22,6%

465

455

114

SaaS/Polska: platforma do tworzenia sklepów

internetowych w modelu SaaS

Luty

2022

19,4%

399

397

157

E-travel/Polska, UK, Europa Środkowo-Wschodnia i

region Ameryki Łacińskiej: internetowe biuro podróży

lotniczych, z szybko rosnącym segmentem pakietowana

dynamicznego

Lipiec

2024

12,6%

260

180

166

SaaS/Polska i liczne rynki zagraniczne: dostawca

rozwiązań systemów rezerwacji bezpośrednich online

oraz innych produktów wspierających hotele

Styczeń

2020

11,8%

242

347

Fintech, Insurtech/Europa Środkowo-Wschodnia:

grupa portali on-line służących porównywaniu cen i

zawieraniu ubezpieczeń

Styczeń

2025

9,9%

203

180

E-commerce/Polska: jeden z największych i najdłuższej

działających na rynku dostawców cateringu

dietetycznego w Polsce

Listopad

2023

8,3%

172

162

SaaS/Polska i rosnąca obecność na rynkach

zagranicznych: dostawca rozwiązań low code Business

Process Management

Grudzień

2023

6,3%

129

124

SaaS/Polska: największy w Polsce dostawca narzędzi

chmurowych na rynku Contact Center as a Service

Październik

2011

3,5%

E-commerce/Polska i rynki zagraniczne:

multikategoriowa platforma (sklep online) e-commerce

w Polsce

Lipiec

2013

1,2%

E-fashion/Polska i Europa Środkowo-Wschodnia:

multibrandowa platforma e-fashion

Pozostałe spółki

2,5%

163

196

Pozycja obejmuje gł. spółki: PHH, AGAN, Papaya Global,

Allica Bank

Portfel razem

98,0%

2 018

1 969

1 188

Aktywa płynnościowe

13,3%

275

230

n/a

Nadwyżka płynnych aktywów nad zobowiązaniami

Akcje MCI Capital ASI

0,6%

134

Planowa sprzedaż całego pakietu akcji do inwestora

branżowego/ instytucjonalnego

Środki pieniężne i ekwiwalenty

0,4%

n/a

Aktywa z tyt. pod. odroczonego

0,7%

n/a

Pozostałe aktywa

0,3%

n/a

Należności handlowe, z tyt. CIT, rzeczowe AT

Aktywa razem

113,4%

2 335

2 401

1 279

Kredyty

(7,3%)

(151)

(186)

n/a

Pozycja obejmuje zobowiązania z tytułu kredytu ING

Obligacje

(3,4%)

(71)

(95)

n/a

Pozycja obejmuje obligacje serii W1

Weksle

(1,5%)

(30)

n/a

Pozycja obejmuje weksel objęty przez MCI.EV

Pozostałe zobowiązania

(1,1%)

(23)

(24)

n/a

Głównie rezerwy, zob. z tyt. leasingu i handlowe

Zobowiązania razem

(13,4%)

(276)

(304)

Aktywa netto GK MCI Capital ASI

100,0%

2 059

2 097

Cash netto (+) / Dług netto (-) GK

MCI Capital ASI

0,3%

(45)

Zobowiązania minus aktywa płynnościowe i śr. pieniężne

Wartość przypadająca na GK MCI została wyznaczona jako iloczyn wyceny udziału danej spółki w subfunduszu MCI.EuroVentures 1.0. lub MCI.TechVentures 1.0. i

udziału procentowego Grupy MCI Capital ASI S.A. w wartości aktywów netto (WAN) poszczególnych subfunduszy (tj. według stanu na 31 grudnia 2025 Grupa MCI

Capital ASI S.A. posiadała 99,63% zaangażowanie w WAN subfunduszu MCI.EuroVentures 1.0. i 47,93% zaangażowanie w WAN subfunduszu MCI.TechVentures 1.0.)

Koszt nabycia odnosi się do pierwotnie zakupionych pakietów akcji/udziałów w tych spółkach

Wartości Pozostałych spółek na dzień 31 grudnia 2025 r. oraz na dzień 31 grudnia 2024 r. odzwierciedlają rzeczywisty stan posiadania akcji/udziałów przez GK MCI

Capital ASI na wskazane daty

INFORMACJA NA TEMAT PORTFELA INWESTYCYJN EGO FUNDUSZY MCI

– KLUCZOWE SPÓŁKI PORTFELOWE

eSky Thomas Cook

O SPÓŁCE

Grupa eSky Thomas Cook to wiodące polskie internetowe biuro podróży lotniczych o globalnym zasięgu, z

szybko rosnącym segmentem pakietowana dynamicznego. Spółka jest liderem rynkowym w Polsce i posiada

także silną pozycję w Europie Środkowo-Wschodniej. W Wielkiej Brytanii w segmencie pakietowania

dynamicznego działa pod marką Thomas Cook

AKTUALIZACJA

SYTUACJI

FINANSOWEJ

I BIZNESOWEJ

• W 2025 r. nastąpiła stabilizacja wyników finansowych po niepewnym 2024 r. – każda linia biznesowa

zanotowała istotny wzrost przychodów, w szczególności segment pakietów dynamicznych

• W lutym 2025 r. na stanowisko prezesa Gupy eSky został mianowany dotychczasowy wiceprezes i CFO –

Andrzej Kozłowski. Dotychczasowy prezes, oraz współzałożyciel przeszedł do Rady Nadzorczej. W czerwcu

2025 r. do Grupy dołączył nowy CFO – Łukasz Makolądra. W ramach reorganizacji do zespołu executive

dołączył Ryan Cotton jako CMO, oraz Jakub Bajorski jako CPO

• We wrześniu 2024 r. miało miejsce przejęcie przez eSky Thomasa Cooka, najstarszej globalnej marki

turystycznej i biznesu operacyjnego w UK. W ten sposób eSky koncentruje się na rozwoju oferty pakietów

dynamicznych, głównie na rynku brytyjskim, ale także w regionie CEE oraz na innych rynkach globalnych

• Spółka charakteryzuje się wysokim poziomem płynności finansowej

STRATEGIA SPÓŁKI

Strategia Grupy eSky skupia się w głównej mierze na skalowaniu oferty pakietowania dynamicznego w regionie

CEE (w szczególności w Polsce) oraz na rynku brytyjskim (w tym celu w 2024 r. Grupa eSky przejęła najstarszą

globalną markę turystyczną – Thomas Cook). W Polsce pakietowanie dynamiczne oferowane przez eSky jest

unikalne na skalę rynku, gdzie najwięksi gracze oferują wyłącznie klasyczną ofertę tzw. pakietowania statycznego.

Pakietowanie dynamiczne jest istotnie tańsze niż klasyczne pakietowanie statyczne ze względu na wykorzystanie

technologii łączenia ofert biletów lotniczych z hotelami bez potrzeby ingerencji ludzkiej. Równocześnie eSky

koncentruje się na utrzymaniu swojej pozycji na rynku sprzedaży biletów lotniczych w Polsce, regionie CEE oraz

Europie Zachodniej – która to linia biznesowa pozostaje na razie głównym kontrybutorem do wyniku finansowego

Grupy. Jednocześnie spółka w istotny sposób wykorzystuje technologię AI – na początku 2026 r uruchomiła

aplikację MAIA (My AI Assistant) – umożliwiającą inspirację, wybór oraz rezerwację pakietu turystycznego w

ramach chatu AI

KLUCZOWE

PARAMETRY (KPIs):

SEKTOR

UDZIAŁ

SUBFUNDUSZU

W SPÓŁCE

DATA

INWESTYCJI

METODA

WYCENY

ZAINWESTOWANY

KAPITAŁ (W MLN PLN)

WYCENA UDZIAŁU

SUBFUNDUSZU

(W MLN PLN) [31.12.2025]

e-commerce

56,8%

(MCI.EV)

05.2022

Mnożnikowa

(EV/EBITDA)

158

401

WYJŚCIA

ZREALIZOWANE

(W MLN PLN)

COC

[30.06.2025]

GROSS IRR

[31.12.2025]

UDZIAŁ W AKTYWACH

NETTO GK MCI

[31.12.2025]

PLANOWANE WYJŚCIE

Z INWESTYCJI

TTV 2025

(W MLD PLN)

2,6x

30,7%

19,4%

2028

PE/strateg/IPO

Ponad 3

Thomas Cook

INFORMACJA NA TEMAT PORTFELA INWESTYCYJN EGO FUNDUSZY MCI

– KLUCZOWE SPÓŁKI PORTFELOWE

Profitroom

O SPÓŁCE

Profitroom jest wiodącym międzynarodowym dostawcą rozwiązań rezerwacji bezpośrednich online dla

hoteli. Spółka dostarcza pakiet rozwiązań zaprojektowanych w celu wspierania wysokiej klasy (co najmniej

4-gwiazdkowych) hoteli w zakresie sprzedaży rezerwacji bezpośrednich i działań marketingowych. Profitroom to

działająca w chmurze firma typu Software as a Service

AKTUALIZACJA

SYTUACJI

FINANSOWEJ

I BIZNESOWEJ

• Spółka odnotowała dwucyfrowy wzrost w 2025 r. dzięki skutecznemu podejściu do pozyskiwania klientów i

zdolności do budowania i rozwijania bazy (Pipeline) potencjalnych klientów na wielu rynkach - zarówno w

Polsce, jak i na arenie międzynarodowej – Profitroom jest obecny w ponad 55 krajach

• Spółka intensywnie rozwija się produktowo w oparciu o wykorzystanie rozwiązań AI – ostatnie nowości

produktowe obejmują między innymi Profitroom ONE, AI Agent, Web Assistant, AI Translator, Profitroom

Loyalty

• Profitroom jest zdobywcą wielu nagród – w tym roku Spółka znalazła się w gronie Diamentów Forbesa, a

najbardziej prestiżowy, światowy ranking Hotel Tech Awards przyznał po raz kolejny Spółce bardzo wysokie

miejsca rankingowe w kategoriach:

o Booking Engine (2. miejsce na świecie)

o Hotel Reservations Software (2. miejsce na świecie)

o Hotel CRM (3. miejsce na świecie)

o Website Design (3. miejsce na świecie)

o Digital Marketing Agencies (2. miejsce na świecie)

o Channel Manager (6. miejsce na świecie),

tym samym Profitroom stał się jedyną spółką z nagrodami na każdym etapie podróży gościa hotelowego

STRATEGIA SPÓŁKI

Strategia Spółki zakłada dynamiczny rozwój działalności, przy jednoczesnej intensyfikacji pozyskiwania nowych

klientów, celem utrzymania pozycji lidera na rynku polskim oraz zwiększenia udziałów na rynkach zagranicznych.

Spółka umożliwia swoim klientom zwiększenie efektywności, maksymalizację przychodów hoteli i podniesienie

jakości obsługi gości przy wykorzystaniu nowoczesnych rozwiązań AI, automatyzacji i analizy danych. Rozwiązania

oferowane przez Spółkę i dostarczana przez nią najwyższej klasy technologia wspierająca direct booking są

oferowane globalnie. Aspiracją Spółki jest objęcie pozycji lidera wśród dostawców strategii i technologii

rezerwacyjnych dla hoteli i resortów na całym świecie

KLUCZOWE

PARAMETRY (KPIs):

SEKTOR

UDZIAŁ

SUBFUNDUSZU

W SPÓŁCE

DATA

INWESTYCJI

METODA

WYCENY

ZAINWESTOWANY

KAPITAŁ

(W MLN PLN)

WYCENA UDZIAŁU

SUBFUNDUSZU

(W MLN PLN) [31.12.2025]

SaaS

55,2%

(MCI.EV)

07.2024

Mnożnikowa

(EV/Przychody)

167

261

WYJŚCIA

ZREALIZOWANE

(W MLN PLN)

COC

[31.12.2025]

GROSS IRR

[31.12.2025]

UDZIAŁ W AKTYWACH

NETTO GK MCI

[30.06.2025]

PLANOWANE WYJŚCIE

Z INWESTYCJI

REGUŁA 40

1,6x

37,7%

12,6%

2029

PE/strateg

Powyżej 40%

INFORMACJA NA TEMAT PORTFELA INWESTYCYJN EGO FUNDUSZY MCI

– KLUCZOWE SPÓŁKI PORTFELOWE

Netrisk

O SPÓŁCE

Netrisk to wiodąca grupa prowadząca portale internetowe służące do porównywania cen i zawierania umów

ubezpieczeń ze szczególnym uwzględnieniem ubezpieczeń komunikacyjnych oraz usług telekomunikacyjnych i

komunalnych w CEE. Grupa jest liderem rynku w Polsce, w Czechach, na Słowacji, na Węgrzech, w Litwie i w

Austrii

AKTUALIZACJA

SYTUACJI

FINANSOWEJ

I BIZNESOWEJ

• W lutym 2025 r. subfundusz MCI.EV otrzymał ponad 25 mln EUR wypłaty środków ze Spółki w ramach

wykupu akcji własnych (tzw. buy-back). Zgodnie ze strategią Subfunduszu transakcja zapewniła całkowitą

spłatę pierwotnej kwoty inwestycji MCI.EV w Spółkę, przy zachowaniu udziałów w Netrisk

• Transakcja potwierdza silne zaufanie do Spółki, czego wyrazem jest udział w finansowaniu Netrisk

konsorcjum renomowanych międzynarodowych funduszy dłużnych, w tym Goldman Sachs, Morgan Stanley,

Arcmont i HPS

• Grupa Netrisk zwiększa udziały rynkowe w poszczególnych krajach, poprawiając wyniki finansowe i

rentowność

• Wyniki Netrisk są wspierane przez zidentyfikowane długoterminowe korzystne trendy wzrostu organicznego:

(i) wzrost rynku ubezpieczeniowego, (ii) przejście z kanału offline do online w sprzedaży ubezpieczeń, (iii)

wiodącą pozycję na każdym rynku, (iv) sprzedaż dodatkowych produktów ubezpieczeniowych i finansowych

oprócz ubezpieczeń komunikacyjnych, a także (v) korzyści z ekonomii skali i synergii (w tym przy

wykorzystaniu narzędzi bazujących na AI), obsługując miliony klientów w 6 krajach regionu Europy

Środkowo-Wschodniej

STRATEGIA SPÓŁKI

Spółka koncentruje się na konsekwentnym zwiększaniu skali biznesu i umacnianiu pozycji rynkowego lidera w

Europie Środkowo-Wschodniej i jednego z największych europejskich graczy na rynku porównywania i zawierania

ubezpieczeń online, zakładając zarówno wzrost organiczny jak i dodatkowe przejęcia innych przedsiębiorstw

działających w tym segmencie rynkowym. Celem Grupy Netrisk jest umożliwienie klientom dokonywania

właściwych wyborów finansowych i zaoszczędzenia pieniędzy przy nabywaniu produktów ubezpieczeniowych,

bankowych, telekomunikacyjnych czy użyteczności publicznej

KLUCZOWE

PARAMETRY (KPIs):

SEKTOR

UDZIAŁ

SUBFUNDUSZU

W SPÓŁCE

DATA

INWESTYCJI

METODA

WYCENY

ZAINWESTOWANY

KAPITAŁ

(W MLN PLN)

WYCENA UDZIAŁU

SUBFUNDUSZU

(W MLN PLN) [31.12.2025]

Fintech

15,0%

(MCI.EV)

01.2020

Mnożnikowa

(EV/EBITDA)

243

WYJŚCIA

ZREALIZOWANE

(W MLN PLN)

COC

[30.06.2025]

GROSS IRR

[31.12.2025]

UDZIAŁ W AKTYWACH

NETTO GK MCI

[31.12.2025]

PLANOWANE WYJŚCIE

Z INWESTYCJI

REGUŁA 40

106

3,6x

25,0%

11,8%

2027

PE recap/strateg

Powyżej 40%

INFORMACJA NA TEMAT PORTFELA INWESTYCYJN EGO FUNDUSZY MCI

– KLUCZOWE SPÓŁKI PORTFELOWE

Nice To Fit You

O SPÓŁCE

Nice To Fit You (NTFY) jest jednym z największych i najdłuższej działających graczy na rynku food

eCommerce w Polsce, który jako pierwszy w branży stworzył opcję wyboru menu. Głównym brandem Grupy

jest NTFY oferujące klientom szeroki wybór wysokiej jakości posiłków. Grupa posiada własną platformę

logistyczną. Od 2024r. jest obecna także na rynku czeskim (NTFY CZ)

AKTUALIZACJA

SYTUACJI

FINANSOWEJ

I BIZNESOWEJ

• Inwestycja w spółkę NTFY Sp. z o.o. została sfinalizowana w 1H 2025 r. Kwota wkładu własnego

Subfunduszu wraz z kosztami transakcyjnymi/PCC wyniosła ok. 187 mln PLN, przy czym może ona ulec

zmianie ze względu na mechanizm korekty ceny zawarty w dokumentacji transakcyjnej

• Spółka notuje dwucyfrową marżę procentową EBITDA przy także dwucyfrowej dynamice jej wzrostu

• Pomimo środowiska konkurencyjnego charakteryzującego się wysokimi rabatami, klienci NTFY wciąż

charakteryzują się wysoką powracalnością

• NTFY jako pierwszy catering dietetyczny w Polsce wprowadził w 2024 r. zamknięty obieg swoich opakowań.

W 2025 r. odbiór pudełek od klientów został umożliwiony klientom z kolejnych miast, dając dziś tę możliwość

w 10 największych miastach i aglomeracjach Polski

STRATEGIA SPÓŁKI

Spółka planuje kontynuować rozwój marki NTFY, docierając do coraz większej grupy odbiorców w dużych

aglomeracjach oraz mniejszych ośrodkach miejskich, poprzez oferowanie wysokiej jakości posiłków dietetycznych

wspierających zdrowy styl życia, poszerzanie oferty zgodnie z trendami i pozyskanie nowych klientów

wkraczających na rynek (przy rosnącym łącznym adresowalnym rynku). Istotnym elementem strategii jest

lojalizacja klienta zarówno poprzez jakość produktu jak i usługi (logistyka, obsługa zamówienia, komunikacja z

klientem). Spółka bierze również pod uwagę oportunistyczne akwizycje add-on zgodne z trendem konsolidacji

rynku

KLUCZOWE

PARAMETRY (KPIs):

SEKTOR

UDZIAŁ

SUBFUNDUSZU

W SPÓŁCE

DATA

INWESTYCJI

METODA

WYCENY

ZAINWESTOWANY

KAPITAŁ

(W MLN PLN)

WYCENA UDZIAŁU

SUBFUNDUSZU

(W MLN PLN) [31.12.2025]

e-commerce

55,1%

(MCI.EV)

01.2025

Mnożnikowa

(EV/EBITDA)

180

204

WYJŚCIA

ZREALIZOWANE

(W MLN PLN)

COC

[31.12.2025]

GROSS IRR

[31.12.2025]

UDZIAŁ W AKTYWACH

NETTO GK MCI

[31.12.2025]

PLANOWANE WYJŚCIE

Z INWESTYCJI

REGUŁA 40

1,1x

9,7%

9,9%

2031

Strateg/PE

N/D

INFORMACJA NA TEMAT PORTFELA INWESTYCYJN EGO FUNDUSZY MCI

– KLUCZOWE SPÓŁKI PORTFELOWE

Webcon

O SPÓŁCE

Webcon to dostawca rozwiązań do zarządzania i automatyzacji procesów biznesowych (Business Process

Automation) opartych na technologii low-code, posiadający wiodącą pozycję na rynku w Polsce i rosnącą

obecność na arenie międzynarodowej (DACH, USA, reszta świata). Spółka jest liderem wśród producentów

systemów do elektronicznego obiegu dokumentów

AKTUALIZACJA

SYTUACJI

FINANSOWEJ

I BIZNESOWEJ

• W grudniu 2025 r. spółka dokonała wypłaty dywidendy – na MCI przypadła kwota ponad 16 mln PLN

• W lipcu 2025 r. do Spółki dołączył nowy Prezes, Michał Potoczek, z początkiem września nowy COO, Adam

Bugaj, a z początkiem grudnia - nowy CFO, Krystian Najbert

• W 2025 r. Spółka zgodnie z przyjętą strategią zwiększała penetrację przychodów powtarzalnych (udział takich

przychodów w przychodach ogółem), jednocześnie zwiększając całkowite przychody o ponad 25% w ujęciu

rok do roku. Od 2024 r. nowa sprzedaż pozyskiwana jest głównie w modelu subskrypcyjnym

• Równocześnie w 2025 r. spółka przyśpieszyła tempo pozyskiwania nowych klientów

• Spółka charakteryzuje się wysokim poziomem płynności finansowej

STRATEGIA SPÓŁKI

Spółka oferuje inteligentną platformę AI do automatyzacji i orkiestracji procesów biznesowych, która cieszy się

bardzo dużym uznaniem klientów w Polsce i globalnie. Strategia Spółki zakłada kontynuację komercjalizacji

rozwiązania poprzez: ekspansję międzynarodową, skupienie się na partnerskim kanale sprzedaży czy

produktyzację rozwiązania (budowę sektorowych produktów adresujących specyficzne potrzeby klienta).

Równocześnie w celu poprawienia jakości strumienia przychodów, Spółka jest w trakcie przechodzenia z modelu

licencyjnego sprzedaży swojego rozwiązania na model subskrypcyjny. Ponadto, Spółka jest beneficjentem takich

makrotrendów jak cyfryzacja i automatyzacja oraz wzrostu znaczenia AI

KLUCZOWE

PARAMETRY (KPIs):

SEKTOR

UDZIAŁ

SUBFUNDUSZU

W SPÓŁCE

DATA

INWESTYCJI

METODA

WYCENY

ZAINWESTOWANY

KAPITAŁ

(W MLN PLN)

WYCENA UDZIAŁU

SUBFUNDUSZU

(W MLN PLN) [31.12.2025]

SaaS

65,1%

(MCI.EV)

11.2023

Mnożnikowa

(EV/Przychody)

163

172

WYJŚCIA

ZREALIZOWANE

(W MLN PLN)

COC

[31.12.2025]

GROSS IRR

[31.12.2025]

UDZIAŁ W AKTYWACH

NETTO GK MCI

[31.12.2025]

PLANOWANE WYJŚCIE

Z INWESTYCJI

REGUŁA 40

1,1x

6,3%

8,3%

2031

PE/strateg

Powyżej 40%

INFORMACJA NA TEMAT PORTFELA INWESTYCYJN EGO FUNDUSZY MCI

– KLUCZOWE SPÓŁKI PORTFELOWE

Welyo

O SPÓŁCE

Welyo oferuje opartą na chmurze, wielokanałową platformę do komunikacji, która wspiera przedsiębiorstwa

w budowaniu trwałych, spersonalizowanych relacji ze swoimi klientami. Po dokonaniu akwizycji największego

konkurenta (Systell), Welyo stała się niekwestionowanym liderem na polskim rynku rozwiązań CCaaS (contact-

center software as a service)

AKTUALIZACJA

SYTUACJI

FINANSOWEJ

I BIZNESOWEJ

• Spółka Focus Telecom przeszła rebranding i od drugiego kwartału 2025 r. działa pod nazwą Welyo

• Nowy Prezes Zarządu, Błażej Rychlik (doświadczony menedżer z sukcesami w skalowaniu firm

technologicznych) oraz nowa Chief Growth Officer, Agnieszka Tobys (ekspertka w obszarze sprzedaży i

customer experience) dołączyli do Spółki na przełomie drugiego i trzeciego kwartału 2025 r.

• W sierpniu 2024 r. zostało ogłoszone przejęcie przez Spółkę 100% udziałów w firmie Systell, dotychczasowym

głównym konkurencie Spółki. W 2025 r. Spółka pracowała nad integracją i migracją klientów Systell na

platformę Welyo

• Działalność Spółki generuje gotówkę i charakteryzuje się bardzo atrakcyjnymi wskaźnikami biznesowymi oraz

wysoką marżą EBITDA

• Spółka pracuje nad dalszym rozwojem produktu, między innymi w zakresie budowy AI-native Welyo CX

Platform – w najbliższych kwartałach rozwijane będą kolejne funkcjonalności m.in. już dostępnego

rozwiązania AI Assist

STRATEGIA SPÓŁKI

Ważnym elementem strategii jest rozwój produktu, jego funkcjonalności oraz UX (user experience). Spółka dalej

rozwija rozwiązania dostosowane do konkretnych branż. Wprowadza także rozwiązania oparte na AI wspierające

pracę agentów i pozwalające osiągać większą efektywność. Strategia zakłada również wzmocnienie dystrybucji

poprzez rozwój kolejnych kanałów dotarcia do klienta

KLUCZOWE

PARAMETRY (KPIs):

SEKTOR

UDZIAŁ

SUBFUNDUSZU

W SPÓŁCE

DATA

INWESTYCJI

METODA

WYCENY

ZAINWESTOWANY

KAPITAŁ

(W MLN PLN)

WYCENA UDZIAŁU

SUBFUNDUSZU

(W MLN PLN) [31.12.2025]

SaaS

80,0%

(MCI.EV)

12.2023

Mnożnikowa

(EV/EBITDA)

129

WYJŚCIA

ZREALIZOWANE

(W MLN PLN)

COC

[31.12.2025]

GROSS IRR

[31.12.2025]

UDZIAŁ W AKTYWACH

NETTO GK MCI

[31.12.2025]

PLANOWANE WYJŚCIE

Z INWESTYCJI

REGUŁA 40

1,6x

26,5%

6,3%

2030

PE/strateg

Powyżej 40%

INFORMACJA NA TEMAT PORTFELA INWESTYCYJN EGO FUNDUSZY MCI

– KLUCZOWE SPÓŁKI PORTFELOWE

Morele.net

O SPÓŁCE

Morele.net to wiodąca platforma e-commerce w Polsce, oferująca klientom szeroką gamę produktów,

działająca w modelu 1P i 3P. Morele jest również agregatorem i twórcą cyfrowych marek własnych. Morele

oferuje także produkty poprzez zewnętrzne platformy marketplace zarówno w Polsce jak i za granicą

AKTUALIZACJA

SYTUACJI

FINANSOWEJ

I BIZNESOWEJ

• Spółka kontynuuje rozwój poprzez dalszy dynamiczny wzrost sprzedaży marek własnych, co wiąże się z

rozwijaniem asortymentu produktów oraz nowych marek. Spółka kontynuuje rozwój kanałów dystrybucji

zarówno w Polsce jak i zagranicą

• W 2025 r. Morele odnotowała silne dwucyfrowe wzrosty przychodów oraz EBITDA, znacząco przekraczające

ich budżetowane poziomy, i bardzo dobra trakcja wyników finansowych jest kontynuowana w 2026 r.

• Spółka planuje skupić się na dalszym rozwoju wysokomarżowych marek własnych (zarówno organicznym jak

i przez strategię M&A) oraz kanałów i rynków sprzedaży, jak również na poprawie zarządzania kategoriami i

zamówieniami w celu zwiększenia realizowanej marży – oznacza to potencjał do wzrostu wyników

finansowych w kolejnych okresach, pozwalający na odpowiednie przygotowanie spółki do transakcji exitu w

przyszłości

• Spółka kontynuuje rozpoczęty w 2024 r. projekt e-Commerce as a Service realizowany razem z mBankiem – w

ramach tej współpracy oferta Morele jest dostępna dla wszystkich użytkowników indywidualnych aplikacji

mBanku (w ramach mOkazje)

STRATEGIA SPÓŁKI

Celem strategicznym Morele jest dalszy rozwój marek własnych oraz utrzymanie wysokiej efektywności

operacyjnej i kosztowej, co pozwala na dynamiczne wzrosty przychodów i rentowności oraz tworzy

długoterminową przewagę konkurencyjną. Realizację tych celów powinny umożliwić: bogate doświadczenie i

kompetencje na rynku e-commerce, nowoczesne zaplecze logistyczne (magazyn o powierzchni 24 tys. m2

zapewniający możliwość dalszego skalowania w Polsce i Europie) czy własna technologia (silny wewnętrzny

zespół IT, rozwijający autorskie rozwiązania jak np. platforma morele.net czy platforma marketplace umożliwiająca

płynną integrację i zarządzanie wieloma kanałami sprzedaży w Polsce i za granicą)

KLUCZOWE

PARAMETRY (KPIs):

SEKTOR

UDZIAŁ

SUBFUNDUSZU

W SPÓŁCE

DATA

INWESTYCJI

METODA

WYCENY

ZAINWESTOWANY

KAPITAŁ

(W MLN PLN)

WYCENA UDZIAŁU

SUBFUNDUSZU

(W MLN PLN) [31.12.2025]

e-commerce

51,6%

(MCI.TV)

10.2011

Mnożnikowa

(EV/GMV)

140

WYJŚCIA

ZREALIZOWANE

(W MLN PLN)

COC

[31.12.2025]

GROSS IRR

[31.12.2025]

UDZIAŁ W AKTYWACH

NETTO GK MCI

[31.12.2025]

PLANOWANE WYJŚCIE

Z INWESTYCJI

GMV 2025

(W MLD PLN)

7,5x

18,2%

3,5%

2027

PE recap/

strateg/IPO

Ponad 2

INFORMACJA NA TEMAT PORTFELA INWESTYCYJN EGO FUNDUSZY MCI

– KLUCZOWE SPÓŁKI PORTFELOWE

Case Study IAI Group

Od lokalnego gracza do regionalnego lidera e-commerce.

Z sukcesem przeprowadzone wyjście na rzecz globalnego

funduszu private equity będące efektem wdrożenia strategii

tworzenia wartości MCI

IAI to wiodąca polska platforma e-commerce, specjalizująca się

w tworzeniu sklepów internetowych w modelu SaaS (Software

as a Service). Firma obsługuje ponad 7 000 sklepów w Polsce oraz

ponad 5 000 na Węgrzech, oferując niezawodne rozwiązania

dostosowane do potrzeb nowoczesnych przedsiębiorstw

EKOSYSTEM IAI

INWESTYCJA MCI W

IAI

KLUCZOWE

DZIAŁANIA

ZAKOŃCZONE

SUKCESEM

Od momentu przejęcia spółki przez MCI w 2018 r., IAI przeszło strategiczną transformację poprzez szereg kluczowych

inicjatyw, co doprowadziło do niemal sześciokrotnego wzrostu przychodów Grupy IAI – doskonale wpisując się w

strategię budowania wartości realizowaną przez MCI

Transformcja zarządzania

Profesjonalny zespół menedżerski złożony z

doświadczonych ekspertów o ugruntowanej wiedzy i

wieloletnim doświadczeniu

Rozszerzenie oferty o usługi zwiększające

wartość dla klienta

Zaawansowane rozwiązania płatnicze, skuteczne

narzędzia do generowania ruchu, prośrednictwo

logistyczne oraz ekspansja poza ekosystem IAI poprzez

platformę Smile

Sprzedaż transgraniczna

Dynamicznie rosnąca sprzedaż zagraniczna dzięki

integracji z lokalnymi rozwiązaniami w ponad 13 krajach

oraz nieustanna ekspansja na nowe rynki

Przejęcia uzupełniające (bolt-on)

Przejęcie spółki Shoprenter – wiodącej węgierskiej

platformy e-commerce oraz AtomStore – czołowej

platformy e-commerce dla dużych klientów

korporacyjnych

WYJŚCIE ZE SPÓŁKI

[03.2026]

Spółka wzbudziła duże zainteresowanie inwestorów jeszcze przed oficjalnym

rozpoczęciem procesu, co doprowadziło do podpisania umowy w oparciu o

ofertę uprzedzającą złożoną przez Montagu Private Equity – międzynarodowy

fundusz PE

2 marca 2026 r. nastąpiła finalizacja wyjścia z inwestycji w spółkę. Wartość całej

transakcji to ponad 1 miliard PLN i jest to historycznie największa transakcja w

sektorze B2B software w CEE z udziałem funduszu private equity. Wpływ netto

do subfunduszu MCI.EV to 470,5 mln PLN, co oznacza zwrot powyżej 4x

zainwestowany kapitał i najlepszy exit w historii MCI pod względem wysokości

zysku netto MCI z inwestycji

Doradcami MCI i IAI byli:

PWC – Doradca transakcyjny (M&A)

DJM – Doradca prawny

Deloitte and CMS – Doradcy Due

Diligence

#1 Platforma sklepów

internetowych

#1 Najszybciej rozwijająca

się bramka płatnicza

w Polsce

4 Pośrednik usług

logistycznych w Polsce

#5 Dostawca rozwiązań

cyfrowych w regionie

CEE dla Google Ads

INFORMACJA NA TEMAT PORTFELA INWESTYCYJN EGO FUNDUSZY MCI

– KLUCZOWE SPÓŁKI PORTFELOWE

Case Study Answear

Od relatywnie niedużego gracza do najszybciej rosnącego

konkurenta Zalando w regionie. Udany exit poprzez ABB

do czołowych lokalnych inwestorów na rynku publicznym

Answear.com to pierwszy polski multibrandowy sklep

Internetowy oferujący szeroki wybór odzieży, obuwia i akcesoriów

ponad 800 światowych marek. Asortyment obejmuje starannie

wyselekcjonowane kolekcje dla kobiet, mężczyzn i dzieci, w tym

marki premium, sportowe i z segmentu denim. Obecnie

Answear.com działa na 12 rynkach

INWESTYCJA MCI W

ANSWEAR

KLUCZOWE

DZIAŁANIA

ZAKOŃCZONE

SUKCESEM

Od 2013 r., we współpracy z MCI, Answear przeszło strategiczną transformację poprzez wdrożenie kluczowych inicjatyw,

osiągając przychody na poziomie PLN 1.5 mld w FY24A i działając obecnie na 12 rynków europejskich – idealnie wpisując

się w strategię tworzenia wartości przez MCI

Ekspansja międzynarodowa

Spółka konsekwentnie wchodziła na nowe rynki:

Czechy i Słowacja w 2014 r., Ukraina i Rumunia

w 2015 r., Węgry w 2016 r., Bułgaria w 2018 r., Grecja,

Chorwacja i Cypr w 2022 r., a ostatnio Włochy

w 2023 r.

Transakcje M&A (PRM/Sneakerstudio)

Na początku 2023 r. Answear sfinalizowało swoją

pierwszą akwizycję, kupując PRM/ Sneakerstudio, co

pozwoliło firmie rozszerzyć asortyment, nawiązać

współpracę z markami, otworzyć sklepy i pozyskać

nowych klientów

Pozycjonowanie spółki w kierunku segmentu marek premium

Dzięki przejęciu PRM, Answear z powodzeniem zrepozycjonował się w stronę segmentu premium, wyróżniając się

na tle konkurencji i stawiając na obiecujące perspektywy tego rynku

WYJŚCIE ZE SPÓŁKI

[06.2025]

W ramach przygotowań do transakcji ABB, MCI zatrudniło

Pekao jako globalnego koordynatora

i współprowadzącego księgę popytu. Pomimo mieszanej

sytuacji rynkowej, transakcja wzbudziła duże zainteresowanie

wśród inwestorów, co zaowocowało satysfakcjonującą ceną

sprzedaży oraz pozyskaniem prestiżowych i długotermino-

wych inwestorów instytucjonalnych. Sprzedany pakiet akcji

przyniósł MCI zwrot ok. 3,0 CoC

MCI korzystało z doradztwa:

Pekao i DM INC – Prowadzący Księgę Popytu

InnerValue i CC Group – Doradztwo Inwestycyjne

DJM – Doradztwo prawne