PJP_SprJSF_2025-12-31

BYDGOSZCZ, DNIA 30 MARCA 2026 ROKU

JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE PJP MAKRUM S.A.

ZA ROK ZAKOŃCZONY DNIA 31 GRUDNIA 2025 ROKU

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

(w tysiącach PLN)

Spis treści

Jednostkowe sprawozdanie z całkowitych dochodów za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku…………………………………………………………………………………………………………………………………………………..

3

Zysk (strata) na jedną akcję.……………………………………………………………………………………………………………………………………………..

3

Jednostkowe sprawozdanie z sytuacji finansowej na dzień 31 grudnia 2025 roku…………………………………………………………………………………………………………………………………………………..

4

Jednostkowe sprawozdanie z przepływów pieniężnych za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku…………………………………………………………………………………………………………………………………………………..

5

Jednostkowe sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku…………………………………………………………………………………………………………………………………………………..

6

Zasady Polityki Rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające…………………………………………………………………………………………………….

7

1.

Informacje ogólne…………………………………………………………………………………………………………………………………………………..

7

2.

Identyfikacja skonsolidowanego sprawozdania finansowego…………………………………………………………………………………….

7

3.

Skład Zarządu i Rady Nadzorczej………………………………………………..…………………………………………………………………………………….

7

4.

Zatwierdzenie sprawozdania finansowego……………….,…………….………………….………………………………………………………..

8

5.

Inwestycje w jednostki zależne….................................................................................................................................................................

8

6.

Istotne wartości oparte na profesjonalnym osądzie i szacunkach…………………………………………………..………………………………………….

9

7.

Podstawa sporządzenia sprawozdania finansowego……………………………………………………………………………………....………………………………………………….

12

8.

Zmiany stosowanych zasad rachunkowości…………………………...……………………………………………………………………………..

13

8.1.

Przekształcenie danych porównawczych….............................................................................................................................................

14

9.

Nowe standardy i interpretacje, które zostały opublikowane a nie weszły jeszcze w życie……………………………………………………………………………………..………………………………………………………………………………..

15

10.

Istotne zasady (polityka) rachunkowości…………………………………………………………………………………………………………………………………………………..

16

11.

Informacje dotyczące segmentów działalności……………………………………………………………………………………..………………………………………………………………………………..

33

12.

Przychody i koszty…………………………………………………………………………………………………………………………………………………..

36

13.

Aktywa i zobowiązania z tytułu umów….......................... …………………….………………………..…………………………………………………………..

40

14.

Podatek dochodowy..………………………………………………...…………………………………………………………………………………………..

41

15.

Dywidendy wypłacone i zaproponowane do wypłaty..………………………………………………...…………………………………………………………………………………………..

43

16.

Zysk przypadający na jedną akcję..………………………………………………...…………………………………………………………………………………………..

43

17.

Rzeczowe aktywa trwałe……………………………………………………………………………………………………………………………………

44

18.

Aktywa z tytułu prawa do użytkowania, zobowiązania leasingowe………………………………………………….……………………………………………………………..……...……………………………………………………

45

19.

Wartość firmy………………………………………………….……………………………………………………………..……...……………………………………………………

48

20.

Inwestycje w jednostkach zależnych, stowarzyszonych i współzależnych..………………………………………………………………………….…………………………..

50

21.

Aktywa niematerialne …...……………………………………………………………………………………………………………………………………………………

51

22.

Nieruchomości inwestycyjne…...………………………………………………..…………………………………………………………………………………..

52

23.

Pożyczki udzielone…...................................................................................................................................................................................

53

24.

Kapitałowe papiery wartościowe…...................................................................................................................................................................................

54

25.

Zapasy…………………………………..…...………………………………………………………………………….………………………………………………..

54

26.

Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności……………………...………………………………………………………………………….………………………………………………..

55

27.

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty…..................................................................................................................................

57

28.

Kapitał własny…………..…...................................................…………………………………………………..………………….……………………

57

29.

Oprocentowane kredyty bankowe i pożyczki………………………….....……………………………………………………………………………………………..

57

30.

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług, z tytułu umów oraz pozostałe zobowiązania ………………………………………..….…………………………………………………...…………………..

60

31.

Rezerwy krótkoterminowe i długoterminowe……………………………………………………………….………………………………………….…………………………………………………………………………..……..

60

32.

Świadczenia pracownicze…………………………………………………………………………………………………………………………………

61

33.

wynikającymi z rachunku przepływów pieniężnych………...…………………………………………………………………………………………………………………………..

62

34.

Zobowiązania do poniesienia nakładów i inne zobowiązania do poniesienia w przyszłości…...........................................

62

35.

Zobowiązania warunkowe…..........................................................................................................................................................

62

36.

Sprawy sądowe…………………………...……...……………………………………………………………………..……………………………………………………

62

37. 63

38. Informacje o wynagrodzeniu biegłego rewidenta lub firmy audytorskiej uprawnionej do badania

sprawozdań finansowych...…………………………………………………………..………………………………………………………………………………………

66

39. Cele i zasady zarządzania ryzykiem finansowym, konflikt zbrojny w Ukrainie oraz wpływ sytuacji

geopolitycznej w rejonie Zatoki Perskiej na sprawozdanie finansowe.………………………………………………………………………………………………………………………………………………

66

40. 75

41. 75

42. 76

43. 76

Przyczyny występowania różnic pomiędzy bilansowymi zmianami niektórych pozycji oraz zmianami

Transakcje z podmiotami powiązanymi…………………………………………………………………….……………………………………………………………………………………….

Zarządzanie kapitałem…………………………………………………………………….……………………………………………………………………………………

Zdarzenia następujące po dniu bilansowym…………………………………………………………………….……………………………………………………………………………………

Instrumenty finansowe…………………………………………………………………….……………………………………………………………………………………….

Struktura zatrudnienia…………………………………………………………………….……………………………………………………………………………………

2/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Sprawozdanie z całkowitych dochodów

(w tysiącach PLN)

Wyszczególnienie nota

od 01.01 do

31.12.2025

od 01.01 do

31.12.2024

Przychody ze sprzedaży

12 152 324 156 835

Przychody ze sprzedaży produktów i usług

138 866 146 338

Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów

13 458 10 497

Koszt własny sprzedaży 12

122 850 131 034

Koszt sprzedanych produktów i usług

109 474 120 796

Koszt sprzedanych towarów i materiałów

13 376 10 238

Zysk (strata) brutto ze sprzedaży

29 474 25 801

Koszty sprzedaży 12

11 182 11 093

Koszty ogólnego zarządu

12

9 641 9 310

Zysk (strata) ze sprzedaży

8 651 5 398

Pozostałe przychody operacyjne

12

1 186 1 183

Pozostałe koszty operacyjne

12

976 257

Zysk (strata) z tytułu oczekiwanych strat kredytowych

12

(338) (630)

Zysk (strata) z działalności operacyjnej

8 523 5 694

Przychody finansowe, w tym:

12

13 688 11 864

Koszty finansowe

12

8 754 11 491

Zysk (strata) przed opodatkowaniem

13 457 6 067

Podatek dochodowy

14

421 (126)

Zysk (strata) netto

13 036 6 193

Inne całkowite dochody

Inne całkowite dochody po opodatkowaniu

- -

Całkowite dochody

13 036 6 193

Zysk (strata) na jedną akcję

- podstawowy 2,18 1,04

- rozwodniony 2,18

1,04

16

Wyszczególnienie

nota

od 01.01 do

31.12.2025

od 01.01 do

31.12.2024

Jednostkowe Sprawozdanie z całkowitych dochodów za rok zakończony 31 grudnia 2025

roku

3/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Sprawozdanie z sytuacji finansowej

(w tysiącach PLN)

nota 31.12.2025

31.12.2024

(przekształcone)

Wartość firmy

19

28 620 28 620

Aktywa niematerialne

21

3 112 3 451

Aktywa z tytułu prawa do użytkowania

18

10 091 11 857

Rzeczowe aktywa trwałe

17

40 481 38 959

Nieruchomości inwestycyjne

22

15 032 13 876

Inwestycje w jednostkach zależnych

20

30 177 30 177

Pozostałe należności

26

310 288

Aktywa trwałe 127 823 127 228

Zapasy

25

34 938 36 334

Aktywa z tytułu umów

13

6 495 8 249

Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności

26

33 087 38 097

Należności z tytułu podatku dochodowego

26

- 951

Pożyczki

23

39 036 41 073

Pozostałe krótkoterminowe aktywa finansowe

24

5 5

Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe

376 302

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

27

585 211

Aktywa obrotowe 114 522 125 222

Aktywa razem 242 345 252 450

nota 31.12.2025

31.12.2024

(przekształcone)

Kapitał podstawowy

28

5 983 5 983

Kapitał ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości nominalnej

49 959 49 959

Kapitał zapasowy

26 134 22 992

Kapitały rezerwowe

31 644 31 644

Zyski zatrzymane:

11 966 5 123

- zysk (strata) z lat ubiegłych

(1 070) (1 070)

- zysk (strata) netto

13 036 6 193

Kapitał własny

125 686 115 701

Kredyty i pożyczki

29

1 501 774

Pozostałe zobowiązania

30

1 640 2 150

Leasing

18

6 078 6 214

Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego

14

703 282

Rezerwa z tytułu świadczeń pracowniczych

32.1

243 202

Pozostałe rezerwy długoterminowe 31

1 007 283

Zobowiązania długoterminowe 11 172 9 905

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania 30

31 292 34 871

- zobowiązania handlowe

24 947 34 447

Zobowiązania z tytułu umowy 13

586 2 943

Kredyty i pożyczki 29

71 221 85 100

Leasing 18

1 829 3 047

Pozostałe rezerwy krótkoterminowe 31

559 883

Zobowiązania krótkoterminowe 105 487 126 844

Zobowiązania razem 116 659 136 749

Pasywa razem 242 345 252 450

Aktywa

Pasywa

Jednostkowe Sprawozdanie z sytuacji finansowej na dzień 31 grudnia 2025 roku

4/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Sprawozdanie z przepływów pieniężnych

(w tysiącach PLN)

nota

od 01.01 do

31.12.2025

od 01.01 do

31.12.2024

Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej

Zysk (strata) przed opodatkowaniem

13 457 6 067

Korekty:

Amortyzacja rzeczowych aktywów trwałych 17

2 845 2 757

Amortyzacja aktywów niematerialnych 21

350 350

Amortyzacja aktywów z tytułu prawa do użytkowania 18

2 229 2 201

Zmiana wartości godziwej nieruchomości inwestycyjnych

(1 060) (1 057)

Zysk (strata) ze sprzedaży aktywów finansowych (innych niż instrumenty pochodne)

- 6

Zysk (strata) ze sprzedaży nakładów nieruchomości inwestycyjnych

- 64

(Zysk) strata ze sprzedaży niefinansowych aktywów trwałych

562 (10)

(Zyski) straty z tytułu różnic kursowych

(116) 213

Koszty odsetek i poręczeń

7 737 10 635

Przychody z odsetek i poręczeń

(2 743) (5 825)

Otrzymane dywidendy

(10 496) (5 002)

Inne korekty

- 293

Korekty razem

(692) 4 625

Zmiana stanu zapasów

1 396 6 978

Zmiana stanu należności 33

2 885 (41 104)

Zmiana stanu zobowiązań i rezerw 33

(3 648) 7 256

Zmiana stanu należności/zobowiązań z tytułu umów

(603) (5 412)

Zmiany w kapitale obrotowym

30 (32 282)

Wpływy (wydatki) z rozliczenia instrumentów pochodnych

- (6)

Zapłacone odsetki z działalności operacyjnej

(274) (243)

Zapłacony podatek dochodowy

951 (592)

Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej

13 472 (22 431)

Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej

Wydatki na nabycie aktywów niematerialnych 21

(11) (93)

Wydatki na nabycie rzeczowych aktywów trwałych 17

(3 491) (1 037)

Wpływy ze sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych

260 10

Wydatki na nabycie nieruchomości inwestycyjnych

(96) (96)

Wpływy ze sprzedaży nieruchomości inwestycyjnych

- 47

Otrzymane spłaty pożyczek udzielonych

2 650 47 591

Pożyczki udzielone 23

(300) (25 703)

Otrzymane odsetki i poręczenia

2 435 770

Otrzymane dywidendy

10 496 5 003

Środki pieniężne netto z działalności inwestycyjnej

11 943 26 492

Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej

Wpływy z tytułu zaciągnięcia kredytów i pożyczek

109 984 102 003

Spłaty kredytów i pożyczek 29

(121 428) (87 462)

Spłata zobowiązań z tytułu leasingu

(3 377) (3 087)

Odsetki i poręczenia zapłacone

(7 089) (10 366)

Inne wpływy

- 3 321

Inne wpływy

- (737)

Dywidendy wypłacone

(3 051) (8 376)

Środki pieniężne netto z działalności finansowej

(24 961) (4 704)

Przepływy pieniężne netto razem

454 (643)

Zmiana netto stanu środków pieniężnych i ich ekwiwalentów

374 (557)

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na początek okresu

211 768

Zmiana stanu z tytułu różnic kursowych

(80) 86

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na koniec okresu

27

585 211

Wyszczególnienie

Jednostkowe Sprawozdanie z przepływów pieniężnych za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025

roku

5/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym

(w tysiącach PLN)

Jednostkowe Sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Saldo na dzień 1 stycznia 2025 roku

5 983 49 959 22 992 31 644 5 123 115 701

Zmiany w kapitale własnym w okresie od 01.01 do 31.12.2025

Dywidendy - z zysku za 2024 rok

12

- - - - (3 051) (3 051)

Przekazanie wyniku finansowego na kapitał zapasowy - zysk za 2024 rok

15

- - 3 142 - (3 142) -

Razem transakcje z właścicielami - - 3 142 - (6 193) (3 051)

Całkowity dochód za okres od 01.01 do 31.12.2025 roku - - - - 13 036 13 036

Zysk netto za okres od 01.01. do 31.12.2025 roku 16

- - - - 13 036 13 036

Saldo na dzień 31 grudnia 2025 roku

5 983 49 959 26 134 31 644 11 966 125 686

Saldo na dzień 1 stycznia 2024 roku

5 983 49 959 15 695 31 644 16 452 119 733

Zmiany w kapitale własnym w okresie od 01.01 do 31.12.2024

Dywidenda z zysku za 2023 rok - - - - (8 376) (8 376)

Przekazanie wyniku finansowego na kapitał zapasowy - zysk za 2023 rok - - 7 297 - (7 297) -

Wynik z lat ubiegłych - połączenie z QDS24 Sp. z o.o. - - - - (1 849) (1 849)

Razem transakcje z właścicielem - - 7 297 - (17 522) (10 225)

Całkowity dochód za okres od 01.01 do 31.12.2024 - - - - 6 193 6 193

Zysk netto za okres od 01.01 do 31.12.2024 roku - - - - 6 193 6 193

Saldo na dzień 31 grudnia 2024 roku

5 983 49 959 22 992 31 644 5 123 115 701

Kapitał własny razem

Kapitał ze sprzedaży

akcji powyżej ich

wartości nominalnej

Kapitał zapasowy

Kapitały rezerwowe

Zyski zatrzymane

Wyszczególnienie

nota

Kapitał podstawowy

nota

Wyszczególnienie

Kapitały rezerwowe

Kapitał własny razem

Kapitał podstawowy

Kapitał ze sprzedaży

akcji powyżej ich

wartości nominalnej

Kapitał zapasowy

Zyski zatrzymane

6/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

Zasady Polityki Rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

Czas trwania Spółki jest nieoznaczony.

Podstawowym przedmiotem działania Spółki jest:

• produkcja konstrukcji metalowych PKD 25.11.Z,

• produkcja pozostałych zbiorników, cystern i pojemników metalowych PKD 25.29.Z,

• naprawa i konserwacja metalowych wyrobów gotowych PKD 33.11.Z,

• instalowanie maszyn przemysłowych, sprzętu i wyposażenia PKD 33.20.Z,

• działalność w zakresie specjalistycznego projektowania PKD 74.10.Z.

PJP MAKRUM S.A. - (,,Spółka", ,,Emitent") jest spółką akcyjną z siedzibą w Bydgoszczy przy ul. Plac Kościeleckich 3, której akcje znajdują się w

publicznym obrocie.

Sprawozdanie finansowe Spółki zostało sporządzone za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku oraz zawiera dane porównawcze za rok

zakończony dnia 31 grudnia 2024 roku.

Spółka jest wpisana do rejestru przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego prowadzonego przez Sąd Rejonowy, XIII Wydział Gospodarczy

Krajowego Rejestru Sądowego, pod numerem KRS 0000024679.

Spółce nadano numer statystyczny REGON 002524300.

1. Informacje ogólne

- Piotr Szczeblewski Prezes Zarządu

- Dariusz Szczechowski Wiceprezes Zarządu

3. Skład Zarządu i Rady Nadzorczej

Na dzień sporządzenia jednostkowego sprawozdania finansowego na 31 grudnia 2025 roku jak i na 31 grudnia 2024 roku w skład Zarządu PJP

MAKRUM S.A. przedstawiał się następująco:

Spółka sporządziła skonsolidowane sprawozdanie za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku, które zostało zatwierdzone przez Zarząd w dniu

30 marca 2026 roku.

2. Identyfikacja skonsolidowanego sprawozdania finansowego

7/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

- Dariusz Skrocki

- Mirosław Babiaczyk

- Stanisław Krukar

- Rafał Jerzy

- Marcin Marczuk

- Dariusz Skrocki

- Rafał Płókarz

- Stanisław Krukar

- Rafał Jerzy

- Marcin Marczuk

% Udział w kapitale

% Udział w

kapitale

31 grudnia 2025 31 grudnia 2024

PROMStahl GmbH

Gehrden k.

Hannoveru, Niemcy

Sprzedaż wyrobów techniki

przeładunkowej na terenie

Niemiec i innych krajów

niemieckojęzycznych

100% 100%

PROMStahl Sp. z o.o.

Bydgoszcz, Polska

Sprzedaż wyrobów techniki

przeładunkowej na terenie Polski,

produkcja nowoczesnych systemów

parkingowych, logistyka magazynowa

(sprzedaż, serwis, wynajem wózków

widłowych)

100% 100%

PROJPRZEM Budownictwo Sp. z o.o.

Bydgoszcz, Polska

Wykonawstwo w zakresie

budownictwa przemysłowego

100% 100%

PROMStahl Ltd.

Lutterworth,

Wielka

Brytania

Sprzedaż w segmencie

produkcja przemysłowa

na terenie Wielkiej Brytanii i

Irlandii

100% 100%

INICJATYWA PÓŁNOCNO-ZACHODNIA "PW" Sp. z o.o.

Sprzedaż, wynajem oraz serwis

wózków widłowych paletowych

i części

100% 100%

W okresie od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku nastąpiły zmiany w składzie Rady Nadzorczej Spółki PJP Makrum. W dniu 23 października 2025

roku z funkcji członka Rady Nadzorczej zrezygnował Pan Rafał Płókarz. W jego miejsce w dniu 31 października 2025 roku na członka powołany

został Pan Mirosław Babiaczyk.

Przewodniczący Rady Nadzorczej

Członek Rady Nadzorczej

4. Zatwierdzenie sprawozdania finansowego

Na dzień 31 grudnia 2024 roku skład Rady Nadzorczej przedstawiał się następująco:

Członek Rady Nadzorczej

Niniejsze sprawozdanie finansowe PJP MAKRUM S.A. zostało zatwierdzone przez Zarząd w dniu 30 marca 2026 roku.

Jednostka

Siedziba

Przedmiot Działalności

5. Inwestycje w jednostki zależne

Na dzień sporządzenia jednostkowego sprawozdania finansowego na 31 grudnia 2025 roku skład Rady Nadzorczej przedstawiał się następująco:

Przewodniczący Rady Nadzorczej

8/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

6.1. Profesjonalny osąd

Odpisy na oczekiwane straty kredytowe

Szczegóły dotyczące dokonanych odpisów na oczekiwane straty kredytowe i przyjęte założenia zostały przedstawione w nocie nr 12 i 26.1.

6. Istotne wartości oparte na profesjonalnym osądzie i szacunkach

Sporządzenie sprawozdania finansowego Spółki wymaga od Zarządu jednostki osądów, szacunków oraz założeń, które mają wpływ na

prezentowane przychody, koszty, aktywa i zobowiązania oraz powiązane z nimi noty i ujawnienia dotyczące zobowiązań warunkowych.

Niepewność co do tych założeń i szacunków może spowodować istotne korekty wartości bilansowych aktywów i zobowiązań w przyszłości.

W procesie stosowania zasad (polityki) rachunkowości Zarząd dokonał następujących osądów, które mają największy wpływ na przedstawiane

wartości bilansowe aktywów i zobowiązań:

W odniesieniu do instrumentów finansowych, dla których odpisy szacuje się dla całego życia instrumentu, Spółka nie jest narażona na ryzyko

kredytowe w związku z pojedynczą znaczącą transakcją. W konsekwencji szacunki odpisów na oczekiwane straty kredytowe są dokonywane na

zasadzie zbiorowej, a należności zostały pogrupowane według okresu przeterminowania. Szacunek odpisu jest oparty przede wszystkim o

historycznie kształtujące się przeterminowania i powiązanie zalegania z faktyczną spłacalnością z ostatnich 3 lat.

Szczegóły dotyczące osądu dotyczące Leasingu zostały zaprezentowane w nocie nr 10.7 i 18.

Klasyfikacja umów leasingowych

Przychody z umów z klientami

Zastosowana w MSSF 15 metoda pięciu kroków wymaga od Spółki zastosowania szeregu subiektywnych ocen wpływających na wielkość

ujawnionych przychodów. Oceny te dotyczą zarówno terminu spełnienia zobowiązania do wykonania świadczenia jak i ceny transakcyjnej.

Podstawą przyjęcia metody opartej na ponoszonych nakładach jest przeświadczenie Spółki, iż ta metoda najlepiej obrazuje przekazanie

odbiorcom dóbr i usług z uwagi, iż prawo do dochodzenia wynagrodzenia za świadczone zobowiązanie i jego wysokości jest nierozerwalnie

związana z udokumentowanymi nakładami. Wykonywane przez Spółkę produkty i usługi w ramach segmentów produkcji przemysłowej oraz

budownictwo przemysłowe powstają na bazie indywidualnych projektów i nie mają alternatywnego zastosowania tzn. nie mogą być

zaoferowane i sprzedane innym klientom. W ocenie Spółki, na bazie warunków umownych i ogólnych warunków współpracy Emitent posiada

prawo do uzyskania wynagrodzenia za wykonane prace w proporcji w jakiej zostały wykonane.

W przypadku zobowiązań do wykonania świadczenia spełnianych przez Spółkę w określonym momencie (segment produkcji przemysłowej w

części dotyczącej linii systemów przeładunkowych oraz w części dotyczącej wyposażenia magazynów oraz pozostałe), przy ocenie momentu

uzyskania przez klienta kontroli nad przyrzeczonymi dobrami i usługami kieruje się zarówno faktem fizycznego przekazania dobra lub

wyświadczenia usługi jak i uwarunkowaniami prawnymi (np. momentem ustalenia prawa do zapłaty lub przejścia tytułu prawnego na nabywcę).

Przy określeniu ceny transakcyjnej Spółka opiera się przed wszystkim na zapisach umów (umów indywidualnych, ogólnych warunków

zamówienia itp.) z klientami i ich analizie ekonomiczno-prawnej, oceniając czynniki wpływające na ewentualną zmienność wynagrodzenia, prawo

do wynagrodzenie dodatkowego lub uwzględnienie innych czynników jak zmianę wartości pieniądza w czasie itp. Podział możliwej do uzyskania

ceny transakcyjnej na poszczególne zobowiązania do wykonania świadczenia (jeżeli występuje więcej niż jedno zobowiązanie) dokonywany jest

w oparciu o analizę cen rynkowych na podobne dobra i usługi, a w przypadku trudności w dokonaniu takiej oceny na podstawie poniesionych

nakładów. To samo dotyczy także elementów wynagrodzenia zmiennego (np. upustów). Szczegółowy opis osądów związanych z rozpoznawaniem

przychodów znajduje się w nocie 10.16.

W przypadku zobowiązań do wykonania świadczenia, które Spółka spełnia w miarę upływu czasu (parkingi, maszyny MAKRUM, systemy

aluminiowe) stosuje się metodę opartą na ponoszonych nakładach. Przychody w tym przypadku rozpatrywane są proporcjonalnie do

ponoszonych nakładów, a Spółka dokonuje oceny zgodności poniesionych nakładów z przyjętym budżetem związanym z danym zobowiązaniem

do wykonania świadczenia oraz oceny prawdopodobieństwa osiągnięcia planowanego przychodu.

9/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

6.2. Niepewność szacunków i założeń

Utrata wartości Goodwill – wartość firmy, znak towarowy

Wycena wartości nieruchomości inwestycyjnych

Poniżej omówiono podstawowe założenia dotyczące przyszłości i inne kluczowe źródła niepewności występujące na dzień

bilansowy, z którymi związane jest istotne ryzyko znaczącej korekty wartości bilansowych aktywów i zobowiązań w

następnym roku finansowym. Spółka przyjęła założenia i szacunki na temat przyszłości na podstawie wiedzy posiadanej

podczas sporządzania sprawozdania finansowego. Występujące założenia i szacunki mogą ulec zmianie na skutek wydarzeń

w przyszłości wynikających ze zmian rynkowych lub zmian niebędących pod kontrolą Spółki. Takie zmiany są

odzwierciedlane w szacunkach lub założeniach w chwili wystąpienia.

Nieruchomości inwestycyjne wyceniane są do wartości godziwej i kwalifikowane do 3 poziomu hierarchii wartości godziwej.

Przy wycenie wartości godziwej wg metody porównawczej uwzględnia się cechy danej działki takie jak: położenie i

ekspozycja, sąsiedztwo, infrastruktura techniczna, dostęp komunikacyjny, wielkość, kształt i status planistyczny, którym

nadaje się odpowiednie wagi.

Na każdy dzień bilansowy Spółka dokonuje oceny przesłanek utraty wartości rzeczowych składników trwałych i wartości

aktywów niematerialnych. Poprzez przesłanki utraty wartości rozumie się zdarzenia wskazujące, iż mogło nastąpić obniżenie

możliwych przyszłych oczekiwanych przepływów pieniężnych ze składnika aktywów trwałych. W przypadku zidentyfikowania

przesłanek utraty wartości ustalana jest wartość odzyskiwalna. Wartość odzyskiwalna ustalana jest w wyniku

przeprowadzenia testu na utratę wartości zarówno na poziomie ośrodka wypracowującego przepływy pieniężne

(rozumianego jako najmniejszy dający się określić zespół aktywów, który wypracowuje wpływy pieniężne w znacznym

stopniu niezależne od wpływów pieniężnych pochodzących z innych aktywów lub innych zespołów aktywów) jak i na

poziomie pojedynczego składnika aktywów gdy zachodzi przesłanka, że dany składnik aktywów mógł utracić część swojej

wartości.

Zarząd Spółki dokonał oceny utraty wartości aktywów trwałych i aktywów niematerialnych (w tym wartości firmy i znak

towarowy o nieokreślonym okresie użytkowania) na koniec 2025 roku i w wyniku tej oceny nie stwierdził, aby występowały

przesłanki do dokonania odpisów związanych z ich utratą. W związku z wykazywaną wartością firmy test taki został

przeprowadzony i jego wyniki udokumentowano w nocie nr 19.

Utrata wartości rzeczowych aktywów trwałych i aktywów niematerialnych (w tym wartość firmy)

Spółka dokonuje oceny przesłanek utraty wartości firmy (Goodwill) oraz znaku towarowego MAKRUM o nieokreślonym

okresie użytkowania, które powstały w związku z nabyciem i połączeniem ze Spółką MAKRUM Project Management Sp. z

o.o, w oparciu o własny osąd i przeprowadzony obowiązkowy test na utratę wartości, który przeprowadzany jest co najmniej

raz w roku, a w przypadku zidentyfikowania przez Zarząd Spółki przesłanek utraty wartości aktywów, to wówczas test

wykonywany jest na każdy dzień sprawozdawczy, na który zostały zidentyfikowane przesłanki utraty wartości.

Podstawą testu są prognozy zdyskontowanych przyszłych przepływów finansowych dla ośrodka generującego przepływy

pieniężne, do którego została przypisana wartość firmy (segment produkcja przemysłowa). Informacje o wynikach

przeprowadzonych przez Spółkę analiz zostały zaprezentowane w nocie 19.

Spółka dokonuje wyceny wartości godziwej nieruchomości inwestycyjnych w oparciu o posiadane wyceny niezależnych

rzeczoznawców majątkowych oraz własny osąd zmiany warunków rynkowych i innych parametrów istotnie wpływających na

wartość, zgodnie z przyjętą polityką wyceny nieruchomości inwestycyjnych.

Wycena nieruchomości inwestycyjnych

10/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

Stawki amortyzacyjne

Niepewność związana z utworzonymi rezerwami

• środki transportu oraz pozostałe 4,5-30,0%.

• budynki i budowle 2,5-10,0%,

• maszyny i urządzenia 4,5-30,0%,

• PWUG 1,4% - pozostały okres ekonomicznej użyteczności wynosi 71 lat,

• budynki i budowle 2,5-10,0%,

• maszyny i urządzenia i pozostałe 10-40%,

• środki transportu 20-50%.

Informacje na temat utworzonych rezerw zostały zaprezentowane w nocie 31.

Gdyby zmiana stawek amortyzacji spowodowała wydłużenie/skrócenie o rok, amortyzacja byłaby o

większa/mniejsza o 4.653 tys. PLN.

Gdyby szacunek łącznych kosztów realizacji kontraktów wzrósł o 10%, w stosunku do oszacowania Spółki, kwota

przychodu zostałaby zwiększona o około 4.095 tys. PLN.

Znak Towarowy MAKRUM, który został przejęty w grudniu 2017 roku w wyniku połączenia ze spółką MAKRUM

Project Management Sp. z o.o. Znak ten stanowi aktywo niematerialne, o nieokreślonym okresie użytkowania i

corocznie podlega testowi na utratę wartości.

• KNOW-HOW parking MODULO 10%.

Pomiar stopnia całkowitego spełnienia zobowiązania do wykonania świadczenia

Spółka dokonuje pomiaru stopnia spełnienia zobowiązania w odniesieniu do każdego zobowiązania do wykonania

świadczenia spełnianego w miarę upływu czasu (kontrakty budowlane). Metoda zastosowana przez Spółkę do

takiego pomiaru wymaga szacowania proporcji dotychczas wykonanych prac do całości usług do wykonania.

Spółka tworzy rezerwy na prawdopodobne zobowiązania, które jest w stanie w sposób wiarygodny oszacować w

tym w szczególności rezerwy na naprawy gwarancyjne, które są tworzone w następstwie oszacowania

spodziewanych i możliwych do oszacowania kosztów napraw, prac i robót gwarancyjnych związanych ze

sprzedanymi wyrobami i świadczonymi usługami.

Wysokość stawek amortyzacyjnych ustalana jest na podstawie przewidywanego okresu ekonomicznej

użyteczności składników rzeczowego majątku trwałego oraz aktywów niematerialnych. Spółka corocznie dokonuje

weryfikacji przyjętych okresów ekonomicznej użyteczności na podstawie bieżących szacunków.

Amortyzację wylicza się dla wszystkich środków trwałych z pominięciem gruntów oraz środków trwałych w

budowie, przez oszacowany okres ekonomicznej przydatności tych środków, używając metody liniowej, z

uwzględnieniem wartości rezydualnych, przy zastosowaniu następujących rocznych stawek amortyzacji:

O ile Spółka nie ma wystarczającej pewności, że na koniec okresu leasingu uzyska tytuł własności przedmiotu

leasingu, ujęte aktywa z tytułu prawa do użytkowania są amortyzowane metodą liniową przez krótszy z dwóch

okresów: szacowany okres użytkowania lub okres leasingu.

11/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

7. Podstawa sporządzenia sprawozdania finansowego

Wartość bilansowa ujętych zabezpieczanych aktywów i zobowiązań jest korygowana o zmiany wartości godziwej, które

można przypisać ryzyku, przed którym te aktywa i zobowiązania są zabezpieczane.

Niemniej, Zarząd Spółki ocenia, iż istnieje wysokie ryzyko, że konflikt zbrojny w Ukrainie, a także sytuacja polityczno-

gospodarcza w Europie Wschodniej może mieć pośredni wpływ na przyszłe wyniki Spółki. Zostały one szczegółowo

opisane w nocie 39.1.

Na dzień publikacji sprawozdania konflikt w Ukrainie pozostaje bez istotnego wpływu na zachowanie ciągłości produkcji

zarówno w obszarze zatrudnienia jak i dostępności surowców.

Ze względu na wzrost cen czynników produkcji podejmowane są działania zmierzające do renegocjacji cen dla

długoterminowych kontraktów.

Zarząd Spółki na bieżąco monitoruje wpływ sytuacji związanej z wojną w Ukrainie oraz jej wpływu na działalność Spółki i

w przypadku jakiejkolwiek istotnej zmiany uwarunkowań polityczno-gospodarczych będzie podejmował stosowne

decyzje w celu ograniczania zagrożeń i ich negatywnych skutków dla funkcjonowania PJP Makrum S.A.

Niniejsze sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z zasadą kosztu historycznego, za wyjątkiem wyceny

nieruchomości inwestycyjnych i pochodnych instrumentów finansowych, które zgodnie z MSSF wyceniane są według

wartości godziwej.

Sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania działalności gospodarczej w dającej się

przewidzieć przyszłości. (tj. w ciągu najbliższych 12 miesięcy od dnia bilansowego) z uwzględnieniem możliwości

trwania/intensyfikacji konfliktu w Ukrainie.

Niniejsze sprawozdanie finansowe jest przedstawione w polskich złotych (PLN), a wszystkie wartości, o ile nie wskazano

inaczej, podane są w tysiącach PLN.

W momencie publikacji niniejszego sprawozdania finansowego trwa wojna w Ukrainie oraz konflikt zbrojny w rejonie

Zatoki Perskiej. Konflikt w Ukrainie ma bezpośredni i negatywny wpływ na polską oraz światową (głównie UE) gospodarkę

oraz ich dotychczasową stabilność i przewidywalność zachodzących w nich procesów gospodarczych. Spółka nie ma

bezpośrednich relacji handlowych z Państwami zaangażowanymi w konflikt czy też państwami objętymi sankcjami

gospodarczym.

Konflikt w Zatoce Perskiej nie ma bezpośredniego i negatywnego wpływu na działalaność i sprawozdanie finansowe.

Zarząd dokonał analizy wpływu tego konfliktu, co zostało szczegółowo opisane w nocie 39.2.

12/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

7.1. Oświadczenie o zgodności

7.2. Waluta funkcjonalna i waluta sprawozdania finansowego

Walutą funkcjonalną Spółki i walutą sprawozdawczą niniejszego sprawozdania finansowego jest PLN.

8. Zmiany stosowanych zasad rachunkowości

Zasady (polityki) rachunkowości zastosowane do sporządzenia niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego są

spójne z tymi, które zastosowano przy sporządzaniu jednostkowego sprawozdania finansowego Spółki za rok zakończony

31 grudnia 2024 roku, z wyjątkiem zastosowania nowych lub zmienionych standardów oraz interpretacji obowiązujących

dla okresów rocznych rozpoczynających się od 1 stycznia 2025 roku i później.

Niniejsze sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości

Finansowej („MSSF”) zatwierdzonymi przez UE („MSSF UE”). Na dzień zatwierdzenia niniejszego sprawozdania do

publikacji, biorąc pod uwagę toczący się w UE proces wprowadzania MSSF, MSSF mające zastosowanie do tego

sprawozdania finansowego nie różnią się od MSSF UE.

MSSF UE obejmują standardy i interpretacje zaakceptowane przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości

(„RMSR”).

Spółka zastosowała po raz pierwszy poniższe standardy oraz zmiany do standardów:

Zmiany do MSR 21 Skutki zmian kursów wymiany walut: Brak Wymienności

Zmiany te określają sposób, w jaki jednostka powinna ocenić, czy dana waluta jest wymienialna na inną walutę oraz w

jaki sposób powinna ustalić natychmiastowy kurs wymiany w przypadku braku możliwości jej wymiany. Zmiany te nie

będą miały istotnego wpływu na sprawozdanie finansowe Spółki.

Implementacja zmiany nie miała istotnego wpływu na sprawozdanie finansowe Spółki.

13/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

31 grudnia 2024

(przekształcone)

10 322 11 857

31 grudnia 2024

(przekształcone)

4 672 6 214

3 054 3 047

Leasing

-7

Zobowiązania krótkoterminowe

Wpływ przekształcenia danych porównawczych przedstawiono w poniższych tabelach.

Aktywa

korekta

Aktywa trwałe

Aktywa z tytułu prawa do użytkowania

1 535

Pasywa

korekta

Zobowiązania długoterminowe

Leasing

1 542

Dokonane korekty nie miały wpływu na wynik finansowy ani kapitał własny prezentowany za okresy porównawcze.

Dane porównawcze zostały odpowiednio przekształcone w celu zapewnienia ich porównywalności z danymi

prezentowanymi za rok zakończony 31 grudnia 2025 r.

8.1. Przekształcenie danych porównawczych

W niniejszym sprawozdaniu finansowym dokonano przekształcenia danych porównawczych za rok zakończony dnia 31

grudnia 2024 r. w związku z aktualizacją wysokości opłaty z tytułu użytkowania wieczystego gruntów wykorzystywanych

w działalności Emitenta.

Aktualizacja wysokości opłaty, dokonana w listopadzie 2024 r., skutkowała korektą wartości aktywa z tytułu prawa do

użytkowania oraz odpowiadającego mu zobowiązania leasingowego, zgodnie z wymogami MSSF 16 Leasing. Korekta

wynika ze zmiany szacunku dotyczącego przyszłych płatności leasingowych wynikających z aktualizacji opłaty za

użytkowanie wieczyste.

14/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

Zmiana ta będzie miała wpływ głownie na układ sprawozdania z całkowitych dochodów, a także może mieć wpływ na

niektóre ujawnienia prezentowane w jednostkowym sprawozdaniu finansowym. Spółka jest w trakcie dokładnej analizy

tego wpływu.

MSSF 19 Spółki zależne bez odpowiedzialności publicznej: ujawnianie informacji

MSSF 19 określa ograniczone wymogi dotyczące ujawniania informacji przez jednostki zależne niepodlegające

odpowiedzialności publicznej. Zmiany te nie będą miały istotnego wpływu na sprawozdanie finansowe Spółki.

Poprawki zawierają wyjaśnienia oraz doprecyzowują wytyczne standardów w zakresie ujmowania oraz wyceny. Zmiany

te nie będą miały istotnego wpływu na sprawozdanie finansowe Spółki.

Roczne zmiany MSSF” wprowadzają zmiany do standardów: MSSF 1 „Zastosowanie Międzynarodowych Standardów

Sprawozdawczości Finansowej po raz pierwszy”, MSSF 7 „Instrumenty finansowe: ujawnianie informacji”, MSSF 9

„Instrumenty finansowe”, MSSF 10 „Jednostkowe sprawozdania finansowe” oraz MSR 7 „Sprawozdanie z przepływów

pieniężnych”.

MSSF 18 zawiera wymogi dla wszystkich jednostek stosujących MSSF w zakresie prezentacji i ujawniania informacji w

sprawozdaniach finansowych. MSSF 18 zastępuje MSR 1.

MSSF 18 Prezentacja i ujawnianie informacji w sprawozdaniach finansowych

9.1. Wdrożenie pozostałych standardów i interpretacji

Zarząd przeanalizował wpływ wprowadzenia pozostałych standardów i w opinii Zarządu pozostałe opublikowane, lecz

jeszcze nieobowiązujące standardy i interpretacje nie dotyczą działalności Spółki.

Zmiany do MSSF 9 i MSSF 7: Kontrakty oparte o energię elektryczną zależną od czynników naturalnych

Zmiany obejmują informacje na temat tego, które kontrakty PPA mogą być stosowane w rachunkowości zabezpieczeń

oraz jakie konkretne warunki są dozwolone w takich relacjach zabezpieczających.

Zmiany wprowadzają nowe wymogi dotyczące ujawniania informacji w przypadku umów PPA zgodnie z definicją

zawartą w zmianach do MSSF 9. Zmiany te nie będą miały istotnego wpływu na sprawozdanie finansowe Spółki.

Roczne zmiany do MSSF

Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania finansowego, zmiany te nie zostały jeszcze zatwierdzone przez Unię

Europejską.

Zmiany dotyczące klasyfikacji i wyceny instrumentów finansowych doprecyzowują zaprzestanie ujmowania

zobowiązania finansowego rozliczanego za pomocą przelewu elektronicznego, przedstawiają przykłady warunków

umownych, które są zgodne z podstawową umową kredytową, wyjaśniają charakterystykę cech bez regresu i

instrumentów powiązanych umową oraz określają nowe ujawnienia. Zmiany te nie będą miały istotnego wpływu na

sprawozdanie finansowe Spółki.

Zmiany do MSSF 7 oraz MSSF 9 Instrumenty finansowe: Zmiany w klasyfikacji i wycenie instrumentów finansowych

9. Nowe standardy i interpretacje, które zostały opublikowane, a nie weszły

jeszcze w życie

Następujące standardy i interpretacje zostały opublikowane przez Radę Międzynarodowych Standardów

Rachunkowości, jednak nie weszły jeszcze w życie:

15/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

Wartość godziwa jest rozumiana jako cena, która byłaby otrzymana ze sprzedaży składnika aktywów, bądź zapłacona w

celu przeniesienia zobowiązania w transakcji przeprowadzonej na zwykłych warunkach zbycia składnika aktywów między

uczestnikami rynku na dzień wyceny w aktualnych warunkach rynkowych. Wycena wartości godziwej opiera się na

założeniu, że transakcja sprzedaży składnika aktywów lub przeniesienia zobowiązania odbywa się albo:

• na głównym rynku dla danego składnika aktywów bądź zobowiązania,

• w przypadku braku głównego rynku, na najkorzystniejszym rynku dla danego składnika aktywów lub zobowiązania.

Zarówno główny, jak i najbardziej korzystny rynek muszą być dostępne dla Spółki.

Wartość godziwa składnika aktywów lub zobowiązania jest mierzona przy założeniu, że uczestnicy rynku przy ustalaniu

ceny składnika aktywów lub zobowiązania działają w swoim najlepszym interesie gospodarczym.

Wycena wartości godziwej składnika aktywów niefinansowych uwzględnia zdolność uczestnika rynku do wytworzenia

korzyści ekonomicznych poprzez jak największe i najlepsze wykorzystanie składnika aktywów lub jego zbycie innemu

uczestnikowi rynku, który zapewniłby jak największe i jak najlepsze wykorzystanie tego składnika aktywów.

Spółka stosuje techniki wyceny, które są odpowiednie do okoliczności i w przypadku których są dostępne dostateczne

dane do wyceny wartości godziwej, przy maksymalnym wykorzystaniu odpowiednich obserwowalnych danych

wejściowych i minimalnym wykorzystaniu nieobserwowalnych danych wejściowych.

10. Istotne zasady (polityka) rachunkowości

10.1. Wycena do wartości godziwej

Spółka wycenia instrumenty finansowe takie jak, akcje spółek, instrumenty pochodne oraz aktywa niefinansowe (w tym

m.in nieruchomości inwestycyjne) w wartości godziwej na każdy dzień bilansowy. W wycenie wartości godziwej aktywów

lub zobowiązań jednostka wykorzystuje dane rynkowe obserwowalne w zakresie w jakim jest to jest możliwe, że

uczestnicy rynku działają w swoim najlepszym interesie gospodarczym. W przypadku gdy zastosowanie "Poziomu 1" do

wyceny nie jest możliwe, jednostka angażuje zewnętrznych wykwalifikowanych rzeczoznawców do przeprowadzenia

wyceny. Spółka ściśle współpracuje z niezależnymi rzeczoznawcami w celu ustalenia odpowiednich technik wyceny i

danych wsadowych do modelu.

16/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

Zarząd Spółki określa zasady i procedury dotyczące zarówno systematycznego wyceniania do wartości godziwej np.

nieruchomości inwestycyjnych oraz nienotowanych aktywów finansowych, jak i wycen jednorazowych np. w

przypadku aktywów przeznaczonych do sprzedaży w działalności zaniechanej.

Niezależni rzeczoznawcy są angażowani do przeprowadzenia wyceny znaczących aktywów takich jak nieruchomości

inwestycyjne oraz aktywa dostępne do sprzedaży.

Transakcje wyrażone w walutach innych niż PLN są przeliczane na złote polskie przy zastosowaniu kursu

obowiązującego w dniu zawarcia transakcji.

Na dzień bilansowy aktywa i zobowiązania pieniężne wyrażone w walutach innych niż PLN są przeliczane na złote

polskie przy zastosowaniu odpowiednio obowiązującego na koniec okresu sprawozdawczego średniego kursu

ustalonego dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski. Powstałe z przeliczenia różnice kursowe ujmowane są

odpowiednio w pozycji przychodów (kosztów) finansowych lub, w przypadkach określonych zasadami (polityką)

rachunkowości, kapitalizowane w wartości aktywów. Aktywa i zobowiązania niepieniężne ujmowane według kosztu

historycznego wyrażonego w walucie obcej są wykazywane po kursie historycznym z dnia transakcji. Aktywa i

zobowiązania niepieniężne ujmowane według wartości godziwej wyrażonej w walucie obcej są przeliczane po kursie z

dnia dokonania wyceny do wartości godziwej. Zyski lub straty wynikające z przeliczenia aktywów i zobowiązań

niepieniężnych ujmowanych w wartości godziwej są ujmowane zgodnie z ujęciem zysku lub straty z tytułu zmiany

wartości godziwej (czyli odpowiednio w innych całkowitych dochodach lub w zysku lub stracie w zależności od tego,

gdzie ujmowana jest zmiana wartości godziwej).

Poziom 3 – Techniki wyceny, dla których najniższy poziom danych wejściowych, który jest istotny dla wyceny do

wartości godziwej jako całości jest nieobserwowalny.

Wszystkie aktywa oraz zobowiązania, które są wyceniane do wartości godziwej lub ich wartość godziwa jest ujawniana

w sprawozdaniu finansowym są klasyfikowane w hierarchii wartości godziwej w sposób opisany poniżej na podstawie

najniższego poziomu danych wejściowych, który jest istotny dla wyceny do wartości godziwej traktowanej jako całość:

Poziom 1 – Notowane (nieskorygowane) ceny rynkowe na aktywnym rynku dla identycznych aktywów lub

zobowiązań,

Poziom 2 – Techniki wyceny, dla których najniższy poziom danych wejściowych, który jest istotny dla wyceny do

wartości godziwej jako całości jest bezpośrednio bądź pośrednio obserwowalny,

10.2. Przeliczanie pozycji wyrażonych w walucie obcej

17/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

W dacie przyjęcia składników aktywów Spółka PJP MAKRUM S.A. wycenia rzeczowy majątek trwały w cenach

nabycia lub kosztach wytworzenia.

Rzeczowe aktywa trwałe wykazywane są według ceny nabycia/ kosztu wytworzenia pomniejszonych o umorzenie

oraz odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości. Wartość początkowa środków trwałych obejmuje ich cenę

nabycia powiększoną o wszystkie koszty bezpośrednio związane z zakupem i przystosowaniem składnika majątku

do stanu zdatnego do używania. W skład kosztu wchodzi również koszt wymiany części składowych maszyn i

urządzeń w momencie poniesienia, jeśli spełnione są kryteria rozpoznania. Koszty poniesione po dacie oddania

środka trwałego do używania, takie jak koszty konserwacji i napraw, obciążają zysk lub stratę w momencie ich

poniesienia.

Cena nabycia rzeczowych aktywów trwałych przekazanych przez klientów jest ustalana w wysokości ich wartości

godziwej na dzień objęcia kontroli.

Środki trwałe w momencie ich nabycia zostają podzielone na części składowe będące pozycjami o istotnej wartości,

dla których można przyporządkować odrębny okres ekonomicznej użyteczności. Częścią składową są również koszty

generalnych remontów.

Na dzień przejścia na MSSF Spółka dokonała przeszacowania wybranych rzeczowych aktywów trwałych do wartości

godziwej i przyjęła tak ustaloną wartość jako koszt zakładany.

Środki trwałe w budowie powstające dla celów produkcyjnych, administracyjnych, prezentowane są w bilansie wg

kosztu wytworzenia pomniejszonego o odpisy z tytułu utraty wartości. Koszt wytworzenia zwiększany jest o opłaty

oraz dla określonych aktywów o koszty finansowania zewnętrznego skapitalizowane zgodnie z zasadami

określonymi w zasadach rachunkowości Spółki. Amortyzacja dotycząca środków trwałych rozpoczyna się w

momencie kiedy są one gotowe do użytkowania.

Amortyzację wylicza się dla wszystkich środków trwałych, z pominięciem gruntów oraz środków trwałych w

budowie, przez oszacowany okres ekonomicznej przydatności tych środków, używając metody liniowej, z

uwzględnieniem wartości rezydualnych, przy zastosowaniu następujących rocznych stawek amortyzacji:

Dana pozycja rzeczowych aktywów trwałych może zostać usunięta z bilansu po dokonaniu jej zbycia lub w

przypadku, gdy nie są spodziewane żadne ekonomiczne korzyści wynikające z dalszego użytkowania takiego

składnika aktywów. Wszelkie zyski lub straty wynikające z usunięcia danego składnika aktywów z bilansu (obliczone,

jako różnica pomiędzy ewentualnymi wpływami ze sprzedaży netto a wartością bilansową danej pozycji) są

ujmowane w zysku lub stracie okresu, w którym dokonano takiego usunięcia.

• budynki i budowle 2,5-10,0%,

• maszyny i urządzenia, środki transportu oraz pozostałe 4,5-30,0%,

• środki transportu oraz pozostałe 4,5-30,0%.

Inwestycje rozpoczęte dotyczą środków trwałych będących w toku budowy lub montażu i są wykazywane według

cen nabycia lub kosztu wytworzenia, pomniejszonych o ewentualne odpisy z tytułu utraty wartości. Środki trwałe w

budowie nie podlegają amortyzacji do czasu zakończenia budowy i przekazania środka trwałego do używania.

10.3. Rzeczowe aktywa trwałe

18/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

Wykazany w sprawozdaniu finansowym Know-How stanowi nabyty w 2021 roku znak towarowy zastrzeżony od

MODULO PARKING wraz z dokumentacją techniczną dotyczącą systemów automatycznych parkingów i bazą danych

działu techniczno-konstrukcyjnego. Cena zakupu stanowiła wartość 2.150,00 tys. PLN. Okres ekonomicznej

użyteczności został ustalony na okres 10-ciu lat.

Zyski lub straty wynikające z usunięcia aktywów niematerialnych z bilansu są kalkulowane jako różnica pomiędzy

wpływami ze sprzedaży netto a wartością bilansową danego składnika aktywów i są ujmowane w zysku lub stracie

w momencie ich usunięcia z bilansu.

W dacie przyjęcia aktywa do używania PJP MAKRUM S.A. ujmuje wartości niematerialne w ewidencji według cen

nabycia lub kosztów wytworzenia.

Jako wycenę następującą po początkowym ujęciu przyjmuje się kosztowy model wyceny wartości niematerialnych –

MSR 38.

10.5. Aktywa niematerialne

Znak Towarowy MAKRUM, który został przejęty w grudniu 2017 roku w wyniku połączenia ze spółką MAKRUM

Project Management Sp. z o.o. Znak ten stanowi aktywo niematerialne, o nieokreślonym okresie użytkowania i

corocznie podlega testowi na utratę wartości.

Nieruchomości inwestycyjne początkowo wycenia się według ceny nabycia lub kosztu wytworzenia z

uwzględnieniem kosztów przeprowadzenia transakcji. Po początkowym ujęciu nieruchomości inwestycyjne są

wyceniane według wartości godziwej. Zyski lub straty wynikające ze zmian wartości godziwej nieruchomości

inwestycyjnych są ujmowane w sprawozdaniu z całkowitych dochodów w okresie, w którym powstały. Wartość

godziwa nieruchomości inwestycyjnej odzwierciedla warunki rynkowe na dzień bilansowy.

Przy przeniesieniu nieruchomości zajmowanej przez właściciela do nieruchomości inwestycyjnych wykazywanych w

wartości godziwej jednostka stosuje MSR 16 aż do dnia zmiany sposobu użytkowania tej nieruchomości. Ustaloną

na ten dzień różnicę między wartością bilansową nieruchomości a jej wartością godziwą, jednostka traktuje w taki

sam sposób jak przeszacowanie zgodnie z MSR 16 Środki trwałe. par. 62 lit. b. MSR 40 nakazuje zwiększenie

dotychczasowej wartości bilansowej nieruchomości odnieść bezpośrednio w kapitał z aktualizacji wyceny. Przy

późniejszym zbyciu nieruchomości inwestycyjnej kapitał z aktualizacji wyceny zawarty w kapitale własnym przenosi

się do zysków zatrzymanych.

Nieruchomości inwestycyjne są usuwane z bilansu w przypadku ich zbycia lub w przypadku stałego wycofania danej

nieruchomości inwestycyjnej z użytkowania, gdy nie są spodziewane żadne przyszłe korzyści z jej sprzedaży.

Wszelkie zyski lub straty wynikające z usunięcia nieruchomości inwestycyjnej z bilansu są ujmowane w zysku lub

stracie w tym okresie, w którym dokonano takiego usunięcia.

Przeniesienia aktywów do nieruchomości inwestycyjnych dokonuje się tylko wówczas, gdy następuje zmiana

sposobu ich użytkowania potwierdzona przez zakończenie użytkowania składnika aktywów przez właściciela lub

zawarcie umowy leasingu operacyjnego. Jeżeli składnik aktywów wykorzystywany przez właściciela - Spółkę staje się

nieruchomością inwestycyjną, Spółka stosuje zasady opisane w części Rzeczowe aktywa trwałe aż do dnia zmiany

sposobu użytkowania tej nieruchomości.

10.4. Nieruchomości inwestycyjne

Spółka ustala, czy okres użytkowania aktywów niematerialnych jest określony czy nieokreślony. Aktywa

niematerialne o określonym okresie użytkowania są amortyzowane przez okres użytkowania oraz poddawane

testom na utratę wartości każdorazowo, gdy istnieją przesłanki wskazujące na utratę ich wartości. Okres i metoda

amortyzacji aktywów niematerialnych o ograniczonym okresie użytkowania są weryfikowane przynajmniej na

koniec każdego roku obrotowego. Zmiany w oczekiwanym okresie użytkowania lub oczekiwanym sposobie

konsumowania korzyści ekonomicznych pochodzących z danego składnika aktywów są ujmowane poprzez zmianę

odpowiednio okresu lub metody amortyzacji, i traktowane jak zmiany wartości szacunkowych. Odpis amortyzacyjny

składników aktywów niematerialnych o określonym okresie użytkowania ujmuje się w zysku lub stracie w ciężar tej

kategorii, która odpowiada funkcji danego składnika aktywów niematerialnych.

19/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

10.6. Wartość firmy

Wartość firmy z tytułu przejęcia jednostki jest początkowo ujmowana według ceny nabycia stanowiącej kwotę

nadwyżki sumy:

• przekazanej zapłaty,

• kwoty wszelkich niekontrolujących udziałów w jednostce przejmowanej oraz

• w przypadku połączenia jednostek realizowanego etapami wartości godziwej na dzień przejęcia udziału w

kapitale jednostki przejmowanej, należącego poprzednio do jednostki przejmującej,

Odpis z tytułu utraty wartości ustalany jest poprzez oszacowanie odzyskiwalnej wartości ośrodka

wypracowującego środki pieniężne, do którego została alokowana dana wartość firmy. W przypadku, gdy

odzyskiwalna wartość ośrodka wypracowującego środki pieniężne jest niższa niż wartość bilansowa, ujęty zostaje

odpis z tytułu utraty wartości. W przypadku, gdy wartość firmy stanowi część ośrodka wypracowującego środki

pieniężne i dokonana zostanie sprzedaż części działalności w ramach tego ośrodka, przy ustalaniu zysków lub strat

ze sprzedaży takiej działalności wartość firmy związana ze sprzedaną działalnością zostaje włączona do jej wartości

bilansowej. W takich okolicznościach sprzedana wartość firmy jest ustalana na podstawie względnej wartości

sprzedanej działalności i wartości zachowanej części ośrodka wypracowującego środki pieniężne.

• odpowiada najniższemu poziomowi w Spółce, na którym wartość firmy jest monitorowana na wewnętrzne

potrzeby zarządcze oraz,

• jest nie większa niż jeden segment operacyjny określony zgodnie z MSSF 8 Segmenty operacyjne.

nad wartością godziwą netto ustaloną na dzień przejęcia wartości możliwych do zidentyfikowania nabytych

aktywów, przejętych zobowiązań i zobowiązań warunkowych.

Po początkowym ujęciu, wartość firmy jest wykazywana według ceny nabycia pomniejszonej o wszelkie

skumulowane odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości. Test na utratę wartości przeprowadza się raz na rok lub

częściej, jeśli wystąpią ku temu przesłanki. Wartość firmy nie podlega amortyzacji.

Na dzień przejęcia nabyta wartość firmy jest alokowana do każdego z ośrodków wypracowujących środki

pieniężne, które mogą skorzystać z synergii połączenia. Każdy ośrodek, lub zespół ośrodków, do którego została

przypisana wartość firmy:

20/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

Przy obliczaniu wartości bieżącej opłat leasingowych Spółka stosuje krańcową stopę procentową leasingobiorcy w dniu

rozpoczęcia leasingu, jeżeli stopy procentowej leasingu nie można z łatwością ustalić. Po dacie rozpoczęcia kwota

zobowiązań z tytułu leasingu zostaje zwiększona w celu odzwierciedlenia odsetek i zmniejszona o dokonane płatności

leasingowe. Ponadto wartość bilansowa zobowiązań z tytułu leasingu podlega ponownej wycenie w przypadku zmiany

okresu leasingu, zmiany zasadniczo stałych opłat leasingowych lub zmiany osądu odnośnie zakupu aktywów bazowych.

Spółka stosuje zwolnienie z ujmowania leasingu krótkoterminowego do swoich krótkoterminowych umów leasingu tj.

umów, których okres leasingu wynosi 12 miesięcy lub krócej od daty rozpoczęcia i nie zawiera opcji kupna.

W dacie rozpoczęcia leasingu Spółka wycenia zobowiązania z tytułu leasingu w wysokości wartości bieżącej opłat

leasingowych pozostających do zapłaty w tej dacie. Opłaty leasingowe obejmują opłaty stałe (w tym zasadniczo stałe

opłaty leasingowe) pomniejszone o wszelkie należne zachęty leasingowe, zmienne opłaty, które zależą od indeksu lub

stawki oraz kwoty, których zapłaty oczekuje się w ramach gwarantowanej wartości końcowej. Opłaty leasingowe

obejmują również cenę wykonania opcji kupna, jeżeli można z wystarczającą pewnością założyć jej wykonanie przez

Spółkę oraz płatności kar pieniężnych za wypowiedzenie leasingu, jeżeli w warunkach leasingu przewidziano możliwość

wypowiedzenia leasingu przez Spółkę. Zmienne opłaty leasingowe, które nie zależą od indeksu lub stawki, są ujmowane

jako koszty w okresie, w którym następuje zdarzenie lub warunek powodujący płatność.

Aktywa z tytułu prawa do użytkowania

Zobowiązania z tytułu leasingu

10.7. Leasing

Leasing

Spółka ocenia w momencie zawarcia umowy, czy umowa jest leasingiem lub zawiera leasing. Umowa jest leasingiem lub

zawiera leasing, jeśli przekazuje prawo do kontroli użytkowania zidentyfikowanego składnika aktywów na dany okres w

zamian za wynagrodzenie.

Spółka stosuje jednolite podejście do ujmowania i wyceny wszystkich leasingów, z wyjątkiem leasingów

krótkoterminowych oraz leasingów aktywów o niskiej wartości. W dacie rozpoczęcia leasingu Spółka rozpoznaje składnik

aktywów z tytułu prawa do użytkowania oraz zobowiązanie z tytułu leasingu.

Spółka rozpoznaje aktywa z tytułu prawa do użytkowania w dacie rozpoczęcia leasingu (tj. dzień, kiedy bazowy składnik

aktywów jest dostępny do użytkowania). Aktywa z tytułu prawa do użytkowania wyceniane są według kosztu,

pomniejszone o łączne odpisy amortyzacyjne i odpisy z tytułu utraty wartości, skorygowanego z tytułu jakiejkolwiek

aktualizacji wyceny zobowiązań z tytułu leasingu. Koszt aktywów z tytułu prawa do użytkowania obejmuje kwotę ujętych

zobowiązań z tytułu leasingu, poniesionych początkowych kosztów bezpośrednich oraz wszelkich opłat leasingowych

zapłaconych w dacie rozpoczęcia lub przed tą datą, pomniejszonych o wszelkie otrzymane zachęty leasingowe. O ile

Spółka nie ma wystarczającej pewności, że na koniec okresu leasingu uzyska tytuł własności przedmiotu leasingu, ujęte

aktywa z tytułu prawa do użytkowania są amortyzowane metodą liniową przez krótszy z dwóch okresów: szacowany

okres użytkowania lub okres leasingu. Aktywa z tytułu prawa do użytkowania podlegają testom na utratę wartości.

Leasing krótkoterminowy i leasing aktywów o niskiej wartości

21/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

10.8. Utrata wartości niefinansowych aktywów trwałych

Na każdy dzień bilansowy Spółka ocenia, czy istnieją jakiekolwiek przesłanki wskazujące na to, że mogła nastąpić utrata

wartości któregoś ze składników niefinansowych aktywów trwałych, w tym składnika aktywów z tytułu prawa do

użytkowania. W razie stwierdzenia, że przesłanki takie zachodzą, lub w razie konieczności przeprowadzenia corocznego

testu sprawdzającego, czy nastąpiła utrata wartości, Spółka dokonuje oszacowania wartości odzyskiwalnej danego

składnika aktywów lub ośrodka wypracowującego środki pieniężne, do którego dany składnik aktywów należy.

Wartość odzyskiwalna składnika aktywów lub ośrodka wypracowującego środki pieniężne odpowiada wartości godziwej

pomniejszonej o koszty doprowadzenia do sprzedaży tego składnika aktywów lub odpowiednio ośrodka

wypracowującego środki pieniężne, lub jego wartości użytkowej, zależnie od tego, która z nich jest wyższa. Wartość

odzyskiwalną ustala się dla poszczególnych aktywów, chyba że dany składnik aktywów nie generuje samodzielnie

wpływów pieniężnych, które są w większości niezależne od generowanych przez inne aktywa lub grupy aktywów. Jeśli

wartość bilansowa składnika aktywów jest wyższa niż jego wartość odzyskiwalna, ma miejsce utrata wartości i dokonuje

się wówczas odpisu do ustalonej wartości odzyskiwalnej. Przy szacowaniu wartości użytkowej prognozowane przepływy

pieniężne są dyskontowane do ich wartości bieżącej przy zastosowaniu stopy dyskontowej przed uwzględnieniem

skutków opodatkowania odzwierciedlającej bieżące rynkowe oszacowanie wartości pieniądza w czasie oraz ryzyko typowe

dla danego składnika aktywów. Odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości składników majątkowych używanych w

działalności kontynuowanej ujmuje się w tych kategoriach kosztów, które odpowiadają funkcji składnika aktywów, w

przypadku którego stwierdzono utratę wartości.

Na każdy dzień bilansowy Spółka ocenia, czy występują przesłanki wskazujące na to, że odpis aktualizujący z tytułu utraty

wartości, który był ujęty w okresach poprzednich w odniesieniu do danego składnika aktywów jest zbędny, lub czy

powinien zostać zmniejszony. Jeżeli takie przesłanki występują, Spółka szacuje wartość odzyskiwalną tego składnika

aktywów. Poprzednio ujęty odpis aktualizujący z tytułu utraty wartości ulega odwróceniu wtedy i tylko wtedy, gdy od

momentu ujęcia ostatniego odpisu aktualizującego nastąpiła zmiana wartości szacunkowych stosowanych do ustalenia

wartości odzyskiwalnej danego składnika aktywów. W takim przypadku, podwyższa się wartość bilansową składnika

aktywów do wysokości jego wartości odzyskiwalnej. Podwyższona kwota nie może przekroczyć wartości bilansowej

składnika aktywów, jaka zostałaby ustalona (po uwzględnieniu umorzenia), gdyby w ubiegłych latach nie ujęto odpisu

aktualizującego z tytułu utraty wartości w odniesieniu do tego składnika aktywów. Odwrócenie odpisu aktualizującego z

tytułu utraty wartości składnika aktywów ujmuje się niezwłocznie jako przychód. Po odwróceniu odpisu aktualizującego,

w kolejnych okresach odpis amortyzacyjny dotyczący danego składnika jest korygowany w sposób, który pozwala w ciągu

pozostałego okresu użytkowania tego składnika aktywów dokonywać systematycznego odpisania jego zweryfikowanej

wartości bilansowej pomniejszonej o wartość końcową.

22/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

10.9. Udziały i akcje w jednostkach zależnych, stowarzyszonych i wspólnych przedsięwzięciach

Z wyjątkiem niektórych należności z tytułu dostaw i usług, w momencie początkowego ujęcia jednostka wycenia

składnik aktywów finansowych w jego wartości godziwej, którą w przypadku aktywów finansowych niewycenianych w

wartości godziwej przez wynik finansowy powiększa się o koszty transakcyjne, które można bezpośrednio przypisać do

nabycia tych aktywów finansowych.

Aktywa finansowe wyłącza się z ksiąg rachunkowych, w sytuacji gdy:

• prawa do uzyskania przepływów pieniężnych z aktywów finansowych wygasły, lub

• prawa do uzyskania przepływów pieniężnych z aktywów finansowych zostały przeniesione a, Spółka dokonała

przeniesienia zasadniczo całego ryzyka i wszystkich pożytków z tytułu ich własności.

• podlega ekspozycji na zmienne zwroty lub posiada prawa do zmiennych zwrotów z tytułu swojego zaangażowania w

danej jednostce,

• ma możliwość wykorzystania władzy w celu kształtowania poziomu generowanych zwrotów.

Spółka weryfikuje fakt sprawowania kontroli nad innymi jednostkami, jeżeli wystąpiła sytuacja wskazująca na zmianę

jednego lub kilku z wyżej wymienionych warunków sprawowania kontroli.

Udziały i akcje w jednostkach zależnych, stowarzyszonych i wspólnych przedsięwzięciach wykazywane są według kosztu

historycznego po uwzględnieniu odpisów z tytułu utraty wartości.

Jednostkami zależnymi są takie podmioty, które Spółka kontroluje.

Sprawowanie kontroli przez Spółkę ma miejsce wtedy, gdy:

• posiada władzę nad danym podmiotem,

Wycena na moment początkowego ujęcia

Zaprzestanie ujmowania

10.10. Aktywa finansowe

Klasyfikacja aktywów finansowych

Aktywa finansowe klasyfikowane są do następujących kategorii wyceny:

• wyceniane według zamortyzowanego kosztu,

• wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy,

• wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody.

Jednostka klasyfikuje składnik aktywów finansowych na podstawie modelu biznesowego jednostki w zakresie

zarządzania aktywami finansowymi oraz charakterystyki wynikających z umowy przepływów pieniężnych dla składnika

aktywów finansowych (tzw. „kryterium SPPI”). Jednostka dokonuje reklasyfikacji inwestycji w instrumenty dłużne

wtedy i tylko wtedy, gdy zmianie ulega model zarządzania tymi aktywami.

23/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

Składniki aktywów finansowych, które nie są wyceniane według zamortyzowanego kosztu lub w wartości godziwej

przez pozostałe całkowite dochody, wycenia się w wartości godziwej przez wynik finansowy.

Do kategorii aktywów finansowych wycenianych w wartości godziwej przez wynik finansowy Spółka klasyfikuje

pochodne instrumenty finansowe.

Zysk lub stratę z wyceny tych aktywów do wartości godziwej ujmuje się w wyniku finansowym.

• należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności,

• pożyczki spełniające test klasyfikacyjny SPPI, które zgodnie z modelem biznesowym wykazywane są jako

utrzymywane w celu uzyskania przepływów pieniężnych,

• środki pieniężne i ekwiwalenty.

Przychody z tytułu odsetek oblicza się przy zastosowaniu metody efektywnej stopy procentowej i wykazuje się w

sprawozdaniu z całkowitych dochodów w pozycji „Przychody finansowe”.

Do kategorii instrumentów kapitałowych wycenianych do wartości godziwej przez wynik finansowy Spółka klasyfikuje:

• notowane instrumenty kapitałowe, które nie zostały nieodwołalnie wyznaczone do wyceny w wartości godziwej przez

inne całkowite dochody.

• Dywidendy, które dają prawo Spółce do jej otrzymania.

Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy

• składnik aktywów finansowych jest utrzymywany zgodnie z modelem biznesowym, którego celem jest utrzymywanie

aktywów finansowych dla uzyskiwania przepływów pieniężnych wynikających z umowy, oraz

• warunki umowy dotyczącej składnika aktywów finansowych powodują powstawanie w określonych terminach

przepływów pieniężnych, które są jedynie spłatą kwoty głównej i odsetek od kwoty głównej pozostałej do spłaty.

Do kategorii aktywów finansowych wycenianych zamortyzowanym kosztem Spółka klasyfikuje:

Dla celów wyceny po początkowym ujęciu, aktywa finansowe klasyfikowane są do jednej z czterech kategorii:

• instrumenty dłużne wyceniane w zamortyzowanym koszcie,

• instrumenty dłużne wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody - na dzień bilansowy Spółka nie

posiada,

• instrumenty kapitałowe wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody - na dzień bilansowy Spółka

nie posiada,

Składnik aktywów finansowych wycenia się w zamortyzowanym koszcie, jeśli spełnione są oba poniższe warunki:

Wycena po początkowym ujęciu

Instrumenty dłużne – aktywa finansowe wyceniane w zamortyzowanym koszcie

24/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

• opóźnienie w spłacie przekracza 365 dni,

• stwierdzenie braku płynności kontrahentów, dla których Spółka udzieliła poręczenia.

• opóźnienie w spłacie przekracza 30 dni,

• pogorszenie sytuacji płynnościowej kontrahentów, dla których Spółka udzieliła poręczenia.

Jednocześnie, Spółka ocenia, że niewykonanie zobowiązania przez dłużnika (ang. default) następuje w przypadku gdy:

• posiada ważny tytuł prawny do dokonania kompensaty ujętych kwot oraz,

• zamierza rozliczyć się w kwocie netto albo jednocześnie zrealizować składnik aktywów i wykonać zobowiązanie

składnik aktywów finansowych i zobowiązanie finansowe kompensuje się i wykazuje w sprawozdaniu z sytuacji

finansowej w kwocie netto.

Porozumienie ramowe opisane w MSR 32 nie stanowi podstawy do kompensaty, jeżeli nie zostaną spełnione obydwa

kryteria opisane powyżej.

Kompensowanie aktywów finansowych i zobowiązań finansowych

W sytuacji, gdy Spółka:

10.10.1. Utrata wartości aktywów finansowych

Spółka dokonuje oceny oczekiwanych strat kredytowych (ang. expected credit losses, „ECL”) związanych z

instrumentami dłużnymi wycenianymi według zamortyzowanego kosztu i wartości godziwej przez pozostałe całkowite

dochody, niezależnie od tego, czy wystąpiły przesłanki utraty wartości.

W przypadku należności z tytułu dostaw i usług, Spółka stosuje uproszczone podejście i wycenia odpis na oczekiwane

straty kredytowe w kwocie równej oczekiwanym stratom kredytowym w całym okresie życia przy użyciu macierzy

rezerw. Spółka wykorzystuje swoje dane historyczne dotyczące strat kredytowych, skorygowane w stosownych

przypadkach o wpływ informacji dotyczących przyszłości

W przypadku pozostałych aktywów finansowych, Spółka wycenia odpis na oczekiwane straty kredytowe w kwocie

równej 12-miesięcznym oczekiwanym stratom kredytowym. Jeżeli ryzyko kredytowe związane z danym instrumentem

finansowym znacznie wzrosło od momentu początkowego ujęcia, Spółka wycenia odpis na oczekiwane straty

kredytowe z tytułu instrumentu finansowego w kwocie równej oczekiwanym stratom kredytowym w całym okresie

życia.

Spółka ocenia, że ryzyko kredytowe związane z danym instrumentem finansowym znacznie wzrosło od dnia jego

początkowego ujęcia w przypadku, gdy:

25/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

Należności z tytułu dostaw i usług są ujmowane i wykazywane według kwot pierwotnie zafakturowanych, z

uwzględnieniem odpisu na oczekiwane straty kredytowe w całym okresie życia. W przypadku, gdy wpływ wartości

pieniądza w czasie jest istotny, wartość należności jest ustalana poprzez zdyskontowanie prognozowanych przyszłych

przepływów pieniężnych do wartości bieżącej, przy zastosowaniu stopy dyskontowej odzwierciedlającej aktualne oceny

rynkowe wartości pieniądza w czasie. Jeżeli zastosowana została metoda polegająca na dyskontowaniu, zwiększenie

należności w związku z upływem czasu jest ujmowane jako przychody finansowe.

Należności budżetowe prezentowane są w ramach należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych należności, w części

niefinansowej, z wyjątkiem należności z tytułu podatku dochodowego od osób prawnych, które stanowią w bilansie

odrębną pozycję.

Pozostałe należności obejmują w szczególności zaliczki przekazane z tytułu przyszłych zakupów rzeczowych aktywów

trwałych, aktywów niematerialnych oraz zapasów. Zaliczki są prezentowane zgodnie z charakterem aktywów, do jakich się

odnoszą – odpowiednio jako aktywa trwałe lub obrotowe. Jako aktywa niepieniężne zaliczki nie podlegają

dyskontowaniu.

Zapasy są wyceniane według niższej z dwóch wartości: ceny nabycia/ kosztu wytworzenia i możliwej do uzyskania ceny

sprzedaży netto.

10.12. Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności

Na dzień bilansowy ustala się, czy nie nastąpiła utrata wartości zapasów na skutek utraty nad nimi kontroli (w wyniku

kradzieży, bankructwa) lub w przypadku zmniejszenia lub nawet utraty spodziewanych korzyści na skutek utraty wartości

handlowej lub użytkowej (w wyniku zepsucia, uszkodzenia, zniszczenia, przeterminowania, braku zbytu, wahań

koniunktury, rosnącego postępu technicznego).

Odpis z tytułu utraty wartości zapasów dokonywany jest, w przypadku stwierdzenia ich zniszczenia, zepsucia,

uszkodzenia, przeterminowania, nieprzydatności lub braku możliwości zbytu, nie później niż na dzień bilansowy.

Dokonanie odpisu aktualizującego doprowadza wartości księgowe zapasów do ich cen sprzedaży netto.

PJP MAKRUM S.A. wycenia materiały w cenach zakupu, z pominięciem (ze względu na istotność) kosztów nabycia. Tak

więc wycena zapasów nie obejmuje kosztów takich jak koszty transportu, załadunku i wyładunku, cięcia. Koszty te są

odnoszone w koszty okresu.

Zapasy przeznaczone do sprzedaży w toku zwykłej działalności gospodarczej oraz produkcja niezakończona są wyceniane

w cenie nabycia lub koszcie wytworzenia, jednak nie wyższej niż spodziewana wartość netto możliwa do uzyskania.

Na koszty wytworzenia składają się koszty materiałów bezpośrednich oraz w stosownych przypadkach koszty

wynagrodzeń bezpośrednich oraz uzasadniona część kosztów pośrednich. Zapasy materiałów są wyceniane przy

wykorzystaniu metody FIFO, natomiast zapasy przeznaczone do konkretnych przedsięwzięć według metody szczegółowej

identyfikacji cen nabycia. Cena sprzedaży netto odpowiada oszacowanej cenie sprzedaży pomniejszonej o wszelkie koszty

konieczne do zakończenia produkcji oraz koszty doprowadzenia zapasów do sprzedaży lub znalezienia nabywcy (tj. koszty

sprzedaży, marketingu itp.).

W przypadku ustania przyczyny, dla której dokonano odpisu aktualizującego wartość zapasów dokonuje się odwrócenia

odpisu przywracając tym samym ich pierwotną wartość.

10.11. Zapasy

26/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

Rezerwy tworzone są wówczas, gdy na Spółce ciąży istniejący obowiązek (prawny lub zwyczajowo oczekiwany)

wynikający ze zdarzeń przeszłych, i gdy prawdopodobne jest, że wypełnienie tego obowiązku spowoduje

konieczność wypływu korzyści ekonomicznych oraz można dokonać wiarygodnego oszacowania kwoty tego

zobowiązania.

Spółka tworzy rezerwę na koszty przewidywanych napraw gwarancyjnych produktów sprzedanych w ciągu

ostatniego roku obrotowego w oparciu o poziom napraw gwarancyjnych odnotowanych w latach ubiegłych.

Przewiduje się, że większość tych kosztów zostanie poniesiona w następnym roku obrotowym, a ich całość w ciągu

2-5 lat od dnia bilansowego. Założenia zastosowane do obliczenia rezerwy na naprawy gwarancyjne, oparte zostały

na bieżących poziomach sprzedaży, historycznych oraz aktualnych dostępnych informacjach na temat zgłoszonych

reklamacji w 2-5 letnim okresie gwarancyjnym na wszystkie sprzedane produkty.

W Spółce na dzień bilansowy wystąpiły rezerwy na naprawy gwarancyjne i rezerwy na oprawy emerytalno-rentowe.

10.15. Rezerwy

Oprocentowane kredyty bankowe ujmowane są według ceny nabycia odpowiadającej wartości godziwej

uzyskanych środków pieniężnych, pomniejszonych o koszty bezpośrednie związane z uzyskaniem kredytu. W

następnych okresach kredyty są wyceniane według zamortyzowanej ceny nabycia, przy zastosowaniu efektywnej

stopy procentowej.

Zobowiązania krótkoterminowe z tytułu dostaw i usług wykazywane są w kwocie wymagającej zapłaty.

Po początkowym ujęciu wszystkie zobowiązania, z wyjątkiem zobowiązań wycenianych wg wartości godziwej przez

wynik finansowy wycenia się, co do zasady, w zamortyzowanej cenie nabycia, stosując metodę efektywnej stopy

procentowej. Jednakże w przypadku zobowiązań o terminie wymagalności nie dłuższym niż 12 miesięcy od dnia

bilansowego, analizowane są przesłanki mające wpływ na wartość wyceny takich zobowiązań w skorygowanej cenie

nabycia (zmiany stopy procentowej, ewentualne dodatkowe przepływy pieniężne i inne). Na podstawie wyników

przeprowadzonej analizy zobowiązania wycenia się w kwocie wymaganej zapłaty wówczas, gdy różnica pomiędzy

wartością w skorygowanej cenie nabycia i wartością w kwocie wymaganej zapłaty nie wywiera istotnego wpływu na

cechy jakościowe sprawozdania finansowego.

Spółka wyłącza ze swojego bilansu zobowiązanie finansowe, gdy zobowiązanie wygasło – to znaczy, kiedy

obowiązek określony w umowie został wypełniony, umorzony lub wygasł. Pozostałe zobowiązania niefinansowe

obejmują w szczególności zobowiązania wobec urzędu skarbowego z tytułu podatku od towarów i usług oraz

zobowiązania z tytułu otrzymanych zaliczek, które będą rozliczone poprzez dostawę towarów, usług lub środków

trwałych. Pozostałe zobowiązania niefinansowe ujmowane są w kwocie wymagającej zapłaty.

10.13. Oprocentowane kredyty bankowe, pożyczki i papiery dłużne

10.14. Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania

27/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

10.16. Przychody

10.16.1 Przychody z tytułu umów z klientami

Spółka stosuje MSSF 15 Przychody z umów z klientami do wszystkich umów z klientami, z wyjątkiem umów leasingowych

objętych zakresem MSSF 16 Leasing, instrumentów finansowych i innych praw lub zobowiązań umownych objętych

zakresem MSSF 9 Instrumenty finansowe, MSSF 10 Skonsolidowane sprawozdania finansowe, MSSF 11 Wspólne

ustalenia umowne, MSR 27 Jednostkowe sprawozdania finansowe i MSR 28 Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych i

wspólnych przedsięwzięciach.

Podstawową zasadą MSSF 15 jest ujmowanie przychodów w momencie transferu dóbr i usług do klienta, w wartości

odzwierciedlającej cenę oczekiwaną przez jednostkę, w zamian za przekazanie tych dóbr i usług.

Jeżeli umowa zawiera tylko jedno zobowiązanie do wykonania świadczenia – sprzedaż towarów (towarów w ramach linii

wyposażenie magazynów) przychód będzie rozpoznawany w określonym momencie, tj. gdy klient uzyska kontrolę nad

towarem.

Wynagrodzenie zmienne

W produkcji i montażu własnych, wystandaryzowanych, urządzeń stosowanych w technice przeładunkowej (logistyce)

jak: platformy przeładunkowe, uszczelnienie, odbojniki i naprowadzacze) (łącznie określane jako systemy

przeładunkowe), Spółka rozpoznała istnienie dwóch zobowiązań do wykonania świadczenia. Pierwszego polegającego na

wyprodukowaniu urządzeń systemów przeładunkowych w zakładzie produkcyjnym w Koronowie. Drugiego polegającego

na montażu urządzeń systemów przeładunkowych, wykonywanych w lokalizacjach wskazanych przez klientów. Montaż

systemów przeładunkowych może być realizowany przez Spółkę PJP MAKRUM S.A. jednakże możliwa jest alternatywna

sprzedaż urządzenia bez jednoczesnego montażu, z uwagi na ustandaryzowanie produktu.

Jednostka szacuje kwotę wynagrodzenia zmiennego stosując metodę wartości najbardziej prawdopodobnej.

W przypadku pierwszego zobowiązania przychód jest rozpoznawany w momencie przejęcia kontroli nad urządzeniem

przez klienta, a w przypadku drugiego zobowiązania przychód jest rozpatrywany zgodnie z warunkami dostawy i umową

z klientem w momencie zakończenia montażu i podpisania protokołu odbioru. W zależności od ustaleń określonych w

umowie z klientami możliwe jest rozpoznanie przychodu w czasie – w okresie objętym niniejszym sprawozdaniu

finansowym, tego rodzaju umowy nie wystąpiły.

W przypadku produkcji urządzeń mechanicznych (zarówno na dokumentacji własnej jak i klientowskiej, na indywidualne

zlecenie odbiorców, w tym różnego rodzaju młyny, kruszarki, suszarnie, przesiewacze, granulatory parkingi

automatyczne oraz zarówno elementy jak i kompletne urządzenia jak: prasy, dźwigi, suwnice itp), przychód jest

rozpoznawany w czasie, proporcjonalnie do stopnia zaangażowania danego kontraktu i korzyści przekazywanych

klientowi. Spółka uważa, że w wyniku spełnienia zobowiązania przez jednostkę nie powstaje składnik aktywów o

alternatywnym zastosowaniu dla jednostki, a jednostce przysługuje egzekwowalne prawo do zapłaty za dotychczas

wykonane świadczenie. W konsekwencji Spółka przenosi kontrolę i tym samym spełnia zobowiązanie do wykonania

świadczenia w miarę upływu czasu. Także w przypadku takich transakcji regułą jest, iż umowy zawierają jeden typ

zobowiązania do wykonania świadczenia.

Aczkolwiek, w przypadku jednostkowych umów może zaistnieć sytuacja, iż Spółka rozpozna dwa lub więcej zobowiązań

do wykonania świadczenia wynikających z umowy. W takim przypadku, zgodnie z MSSF 15 cenę transakcyjną przypisuje

się do każdego zobowiązania do wykonania świadczenia na podstawie proporcjonalnej indywidualnej ceny sprzedaży.

28/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

Aktywa z tytułu umowy

Zasady te są stosowane przy wykorzystaniu modelu pięciu kroków:

Identyfikacja umowy z klientem

Oceniając, czy otrzymanie kwoty wynagrodzenia jest prawdopodobne, Spółka uwzględnia jedynie zdolność i zamiar

zapłaty kwoty wynagrodzenia przez klienta w odpowiednim terminie. Kwota wynagrodzenia, które będzie przysługiwało

Spółce, może być niższa niż cena określona w umowie, jeśli wynagrodzenie jest zmienne, ponieważ jednostka może

zaoferować klientowi ulgę cenową.

Stałość i zmienność wynagrodzenia

Zawierane umowy z klientami zawierają kwoty stałe wynagrodzenia, a elementy zmienne związane z udzielaniem

upustów, rabatów, dodatkowych premii czy prawa do zwrotu nie występują. Jedynym elementem zmiennym

wynagrodzenia występującym w części umów z klientami są kary umowne. W przypadku oceny wysokiego

prawdopodobieństwa zapłacenia kary umownej, szacowana wartość kary pomniejsza kwotę planowanego

wynagrodzenia.

Gwarancje

Spółka udziela gwarancji na sprzedane towary/wyroby gotowe, które ujmuje zgodnie z MSR 37 Rezerwy, zobowiązania

warunkowe i aktywa warunkowe. Gwarancje stanowią zapewnienie klienta, że dany produkt jest zgodny z ustaloną przez

strony specyfikacją i nie stanowią dodatkowej usługi. Grupa nie udziela gwarancji rozszerzonych tylko wynikających z

obowiązujących przepisów prawa, czyli nie występuje odrębne zobowiązanie do wykonania świadczenia.

Spółka ujmuje umowę z klientem tylko wówczas, gdy spełnione są wszystkie następujące kryteria:

• strony umowy zawarły umowę (w formie pisemnej, ustnej lub zgodnie z innymi zwyczajowymi praktykami handlowymi)

i są zobowiązane do wykonania swoich obowiązków,

• Spółka jest w stanie zidentyfikować prawa każdej ze stron dotyczące dóbr lub usług, które mają zostać przekazane,

• Spółka jest w stanie zidentyfikować warunki płatności za dobra lub usługi, które mają zostać przekazane,

• umowa ma treść ekonomiczną (tzn. można oczekiwać, że w wyniku umowy ulegnie zmianie ryzyko, rozkład w czasie lub

kwota przyszłych przepływów pieniężnych jednostki), oraz

• jest prawdopodobne, że Spółka otrzyma wynagrodzenie, które będzie jej przysługiwało w zamian za dobra lub usługi,

które zostaną przekazane klientowi.

• zidentyfikowano umowę z klientem,

• zidentyfikowano zobowiązania do wykonania świadczenia w ramach umowy z klientem,

• określono cenę transakcji,

• dokonano alokacji ceny transakcji do poszczególnych zobowiązań do wykonania świadczenia,

• ujęto przychody w momencie realizacji zobowiązania wynikającego z umowy.

W ramach aktywów z tytułu umowy Spółka ujmuje prawa do wynagrodzenia w zamian za dobra lub usługi, które

przekazała klientowi, jeżeli prawo to jest uzależnione od warunku innego niż upływ czasu (na przykład od przyszłych

świadczeń jednostki). Spółka ocenia, czy nie nastąpiła utrata wartości składnika aktywów z tytułu umowy na takiej samej

zasadzie jak w przypadku składnika aktywów finansowych zgodnie z MSSF 9.

29/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

Dywidendy są ujmowane w momencie ustalenia praw akcjonariuszy lub udziałowców do ich otrzymania.

Należności i zobowiązania z tytułu umowy

10.16.2. Odsetki

10.16.3. Dywidendy

Zaliczki otrzymane od klientów

Aktywa z tytułu prawa do zwrotu

Zobowiązanie do zwrotu wynagrodzenia

W ramach należności Spółka ujmuje prawa do wynagrodzenia w zamian za dobra lub usługi, które przekazała klientowi,

jeżeli prawo to jest bezwarunkowe (jedynym warunkiem wymagalności wynagrodzenia jest upływ określonego czasu).

Spółka ujmuje należność zgodnie z MSSF 9 (nota 26.1). W momencie początkowego ujęcia należności z tytułu umowy

wszelkie różnice pomiędzy wyceną należności zgodnie z MSSF 9 a, odpowiadającą jej wcześniej ujętą kwotą przychodów

Spółka ujmuje jako koszt (strata z tytułu utraty wartości).

W ramach zobowiązań z tytułu umowy Spółka ujmuje otrzymane od klienta wynagrodzenie, z którym wiąże się

obowiązek przekazania klientowi dóbr lub usług.

W ramach aktywów z tytułu prawa do zwrotu Spółka ujmuje prawo do odzyskania produktów od klientów po

wywiązaniu się ze zobowiązania do zwrotu zapłaty.

Spółka ujmuje zobowiązanie do zwrotu wynagrodzenia, jeżeli po jego otrzymaniu oczekuje, że zwróci jego część lub

całość klientowi. Zobowiązanie do zwrotu wynagrodzenia wycenia się w kwocie otrzymanego wynagrodzenia (lub

należności), do którego – zgodnie z oczekiwaniem jednostki – nie jest ona uprawniona (tj. w wysokości kwot nieujętych w

cenie transakcyjnej). Zobowiązanie do zwrotu wynagrodzenia (oraz odpowiednia zmiana ceny transakcyjnej oraz

wynikająca z niej zmiana zobowiązania z tytułu umowy) jest aktualizowane na koniec każdego okresu sprawozdawczego

w związku ze zmianami okoliczności.

Zaliczki otrzymane od klientów, prezentowane są w ramach pozycji zobowiązań z tytułu umów.

Zgodnie z MSSF 15, Spółka ocenia czy umowa zawiera istotny element finansowania. Spółka zdecydowała się skorzystać z

praktycznego rozwiązania, zgodne z którym nie koryguje przyrzeczonej kwoty wynagrodzenia o wpływ istotnego

elementu finansowania, jeśli w momencie zawarcia umowy oczekuje, że okres od momentu przekazania przyrzeczonego

dobra lub usługi klientowi do momentu zapłaty za dobro lub usługę przez klienta wyniesie nie więcej niż jeden rok.

Dlatego też, dla krótkoterminowych zaliczek Spółka nie wydzieliła istotnego elementu finansowania.

Przychody z tytułu odsetek są ujmowane sukcesywnie w miarę ich naliczania (z uwzględnieniem metody efektywnej

stopy procentowej, stanowiącej stopę dyskontującą przyszłe wpływy pieniężne przez szacowany okres życia

instrumentów finansowych) w stosunku do wartości bilansowej netto danego składnika aktywów finansowych.

30/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

Rezerwa na podatek odroczony ujmowana jest w odniesieniu do wszystkich dodatnich różnic przejściowych:

• z wyjątkiem sytuacji, gdy rezerwa na podatek odroczony powstaje w wyniku początkowego ujęcia wartości firmy lub

początkowego ujęcia składnika aktywów bądź zobowiązania przy transakcji nie stanowiącej połączenia jednostek i w

chwili jej zawierania nie mającej wpływu ani na zysk lub stratę brutto, ani na dochód do opodatkowania czy stratę

podatkową, oraz

• w przypadku dodatnich różnic przejściowych wynikających z inwestycji w jednostkach zależnych lub stowarzyszonych i

udziałów we wspólnych przedsięwzięciach – z wyjątkiem sytuacji, gdy terminy odwracania się różnic przejściowych

podlegają kontroli inwestora i gdy prawdopodobne jest, iż w dającej się przewidzieć przyszłości różnice przejściowe nie

ulegną odwróceniu.

Aktywa z tytułu podatku odroczonego ujmowane są w odniesieniu do wszystkich ujemnych różnic przejściowych, jak

również niewykorzystanych ulg podatkowych i niewykorzystanych strat podatkowych przeniesionych na następne lata, w

takiej wysokości, w jakiej jest prawdopodobne, że zostanie osiągnięty dochód do opodatkowania, który pozwoli

wykorzystać ww. różnice, aktywa i straty:

• z wyjątkiem sytuacji, gdy aktywa z tytułu odroczonego podatku dotyczące ujemnych różnic przejściowych powstają w

wyniku początkowego ujęcia składnika aktywów bądź zobowiązania przy transakcji nie stanowiącej połączenia jednostek

i w chwili jej zawierania nie mają wpływu ani na zysk lub stratę brutto, ani na dochód do opodatkowania czy stratę

podatkową oraz

• w przypadku ujemnych różnic przejściowych z tytułu inwestycji w jednostkach zależnych lub stowarzyszonych oraz

udziałów we wspólnych przedsięwzięciach, składnik aktywów z tytułu odroczonego podatku jest ujmowany w bilansie

jedynie w takiej wysokości, w jakiej jest prawdopodobne, iż w dającej się przewidzieć przyszłości ww. różnice przejściowe

ulegną odwróceniu i osiągnięty zostanie dochód do opodatkowania, który pozwoli na potrącenie ujemnych różnic

przejściowych.

Wartość bilansowa składnika aktywów z tytułu odroczonego podatku jest weryfikowana na każdy dzień bilansowy i ulega

stosownemu obniżeniu o tyle, o ile przestało być prawdopodobne osiągnięcie dochodu do opodatkowania

wystarczającego do częściowego lub całkowitego zrealizowania składnika aktywów z tytułu odroczonego podatku

dochodowego. Nieujęty składnik aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego podlega ponownej ocenie na

każdy dzień bilansowy i jest ujmowany do wysokości odzwierciedlającej prawdopodobieństwo osiągnięcia w przyszłości

dochodów do opodatkowania, które pozwolą na odzyskanie tego składnika aktywów.

Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego oraz rezerwy na podatek odroczony wyceniane są z zastosowaniem

stawek podatkowych, które według przewidywań będą obowiązywać w okresie, gdy składnik aktywów zostanie

zrealizowany lub rezerwa rozwiązana, przyjmując za podstawę stawki podatkowe (i przepisy podatkowe) obowiązujące

na dzień bilansowy lub takie, których obowiązywanie w przyszłości jest pewne na dzień bilansowy.

Zobowiązania i należności z tytułu bieżącego podatku za okres bieżący i okresy poprzednie wycenia się w wysokości kwot

przewidywanej zapłaty na rzecz organów podatkowych (podlegających zwrotowi od organów podatkowych) z

zastosowaniem stawek podatkowych i przepisów podatkowych, które prawnie lub faktycznie już obowiązywały na dzień

bilansowy.

Na potrzeby sprawozdawczości finansowej, podatek odroczony jest obliczany metodą zobowiązań bilansowych w

stosunku do różnic przejściowych występujących na dzień bilansowy między wartością podatkową aktywów i zobowiązań

a ich wartością bilansową wykazaną w sprawozdaniu finansowym.

10.17. Podatki

Podatek bieżący

Podatek odroczony

31/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

Zysk netto na akcję dla każdego okresu jest obliczony poprzez podzielenie zysku netto za dany okres przez średnią

ważoną liczbę akcji w danym okresie sprawozdawczym.

Z uwagi na brak występowania akcji uprzywilejowanych przy wyliczeniu zarówno podstawowego, jak i rozwodnionego

zysku (straty) na akcję Spółki stosuje w liczniku kwotę zysku (straty) netto przypadającego akcjonariuszom Jednostki, tzn.

nie występuje efekt rozwadniający, wpływający na wartość zysku (straty).

Podatek dochodowy dotyczący pozycji ujmowanych poza zyskiem lub stratą jest ujmowany poza zyskiem lub stratą: w

innych całkowitych dochodach dotyczący pozycji ujętych w innych całkowitych dochodach lub bezpośrednio w kapitale

własnym dotyczący pozycji ujętych bezpośrednio w kapitale własnym.

Spółka kompensuje ze sobą aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego z rezerwami z tytułu odroczonego

podatku dochodowego wtedy i tylko wtedy, gdy posiada możliwy do wyegzekwowania tytuł prawny do przeprowadzenia

kompensat należności ze zobowiązaniami z tytułu bieżącego podatku i odroczony podatek dochodowy ma związek z tym

samym podatnikiem i tym samym organem podatkowym.

Jeżeli Spółka stwierdzi, że nie jest prawdopodobne, że organ podatkowy zaakceptuje podejście Spółki do kwestii

podatkowej lub grupy kwestii podatkowych, wówczas Spółka odzwierciedla skutki niepewności w ujęciu księgowym

podatku w okresie, w którym to ustaliła. Spółka ujmuje zobowiązanie z tytułu podatku dochodowego z wykorzystaniem

jednej z dwóch niżej wymienionych metod, w zależności od tego, która z nich lepiej odzwierciedla sposób, w jaki

niepewność może się zmaterializować:

• Spółka określa najbardziej prawdopodobny scenariusz – jest to pojedyncza kwota spośród możliwych wyników lub

• Spółka ujmuje wartość oczekiwaną – jest to suma kwot ważonych prawdopodobieństwem spośród możliwych

wyników.

10.18. Zysk netto na akcję

Niepewność związana z ujmowaniem podatku dochodowego

Skalkulowane aktywa i rezerwy na podatek odroczony prezentowane są w bilansie w wartości netto.

Jeżeli w ocenie Spółki jest prawdopodobne, że podejście Spółki do kwestii podatkowej lub grupy kwestii podatkowych

będzie zaakceptowane przez organ podatkowy, Spółka określa dochód do opodatkowania (stratę podatkową), podstawę

opodatkowania, niewykorzystane straty podatkowe, niewykorzystane ulgi podatkowe i stawki podatkowe z

uwzględnieniem podejścia do opodatkowania planowanego lub zastosowanego w swoim zeznaniu podatkowym.

Oceniając to prawdopodobieństwo, Spółka przyjmuje, że organy podatkowe uprawnione do skontrolowania i

zakwestionowania sposobu traktowania podatkowego przeprowadzą taką kontrolę i będą miały dostęp do wszelkich

informacji.

32/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

- systemy przeładunkowe,

- systemy parkingowe,

- maszyny MAKRUM,

- systemy magazynowe (wyposażenie magazynów),

• segment pozostałe i niealokowane

11. Informacje dotyczące segmentów działalności

W oparciu o charakter wytwarzanych produktów i świadczonych usług działalność Spółki została podzielona na

następujące sprawozdawcze segmenty operacyjne:

• segment produkcji przemysłowej, w tym następujące linie produktów:

- wielogabarytowe konstrukcje drzwi podnoszono-przesuwnych HS.

Efektem powyższych zmian organizacyjnych jest również zmiana formy raportowania zarządczego – w chwili obecnej

Zarząd analizuje działalność Spółki i podejmuje decyzje biznesowe na podstawie danych zagregowanych w ramach

segmentu produkcja przemysłowa.

Zarząd monitoruje oddzielnie wyniki operacyjne segmentów w celu podejmowania decyzji dotyczących alokacji zasobów,

oceny skutków tej alokacji oraz wyników działalności. Podstawą oceny wyników działalności jest zysk lub strata na

działalności operacyjnej. Finansowanie Spółki (łącznie z kosztami i przychodami finansowymi) oraz podatek dochodowy

są monitorowane na poziomie Spółki i nie ma miejsca ich alokacja do segmentów.

Wynik operacyjny segmentów nie obejmuje:

• pozostałych przychodów operacyjnych,

• pozostałych kosztów operacyjnych,

• wyników na sprzedaży jednostek zależnych,

• przychodów finansowych,

• kosztów finansowych,

• zysków (strat) z tytułu oczekiwanych strat kredytowych.

Aktywa alokowane do segmentów nie obejmują:

• aktywów trwałych zaklasyfikowanych jako przeznaczonych do sprzedaży - w części dotyczącej rzeczowych aktywów

trwałych,

• inwestycji w jednostkach zależnych,

• aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego,

• udzielonych pożyczek,

• środków pieniężnych i ich ekwiwalentów,

• pozostałych krótkoterminowych aktywów finansowych (akcje i obligacje notowane na giełdzie).

Zarząd monitoruje oddzielnie wyniki operacyjne segmentów w celu podejmowania decyzji dotyczących alokacji zasobów,

oceny skutków tej alokacji oraz wyników działalności. Podstawą oceny wyników działalności jest zysk lub strata na

działalności operacyjnej. Finansowanie Spółki (łącznie z kosztami i przychodami finansowymi) oraz podatek dochodowy są

monitorowane na poziomie Spółki i nie ma miejsca ich alokacja do segmentów.

33/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

produkcja

przemysłowa

pozostałe i

niealokowane

OGÓŁEM

za okres od 01.01 do 31.12.2025 roku

Przychody przypisane do segmentów

152 324 - 152 324

Koszt sprzedanych produktów przypisany do segmentu

122 850 - 122 850

Wynik segmentu /zysk brutto ze sprzedaży/

29 474 - 29 474

Koszty sprzedaży

11 182 - 11 182

Koszty ogólnego zarządu

9 641 - 9 641

Wynik segmentu /zysk (strata) ze sprzedaży/ 8 651

-

8 651

Amortyzacja 5 424

-

5 424

Aktywa segmentu sprawozdawczego

153 730 88 615 242 345

za okres od 01.01 do 31.12.2024 roku

Przychody przypisane do segmentów

156 835 - 156 835

Koszt sprzedanych produktów przypisany do segmentu

131 034 - 131 034

Wynik segmentu /zysk brutto ze sprzedaży/

25 801 - 25 801

Koszty sprzedaży

11 093 - 11 093

Koszty ogólnego zarządu

9 310 - 9 310

Wynik segmentu /zysk (strata) ze sprzedaży/

5 398 - 5 398

Amortyzacja

5 308 - 5 308

Aktywa segmentu sprawozdawczego (przekształcone)

163 544 88 906 252 450

Wynik operacyjny segmentów

Pozostałe przychody nie przypisane do segmentów

Pozostałe koszty nie przypisane do segmentów

Zysk (strata) z tytułu oczekiwanych strat kredytowych (338) (630)

Zysk (strata) z działalności operacyjnej

Przychody finansowe

Koszty finansowe

Zysk (strata) przed opodatkowaniem

11 864

(11 491)

5 398

1 183

257

8 651

1 186

976

5 694

8 523

13 688

(8 754)

13 457

UZGODNIENIE WYNIKÓW SEGMENTÓW OPERACYJNYCH Z

WYNIKIEM JEDNOSTKI PRZED OPODATKOWANIEM

6 067

od 01.01 do 31.12.2024

od 01.01 do 31.12.2025

Informacje wskazane w poniższej tabeli są sporządzane dla osób decyzyjnych o przydziale zasobów i oceniających

wyniki finansowe segmentów.

Wartość aktywów w kwocie 88.615 tys. PLN zaprezentowana w pozycji segmenty pozostałe i niealokowane

(analogicznie 88.906 tys. PLN w 2024 roku) dotyczy m.in. wartości bilansowej nieruchomości inwestycyjnych w

kwocie 15.032 tys. PLN, wartości udziałów w jednostkach zależnych w kwocie 30.177 tys. PLN, pożyczek

udzielonych podmiotom powiązanym w kwocie 39.036 tys. PLN, środków pieniężnych zgromadzonych w kasie i na

rachunkach bankowych w kwocie 585 tys. PLN, pozostałych rozrachunków (w tym publiczno-prawne w kwocie

2.709 tys. PLN) w kwocie 3.782 tys. PLN.

SEGMENTY OPERACYJNE

34/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

Segmenty produkcja przemysłowa

pozostałe i

niealokowane

Razem

Region

Kraj 71 575

-

71 575

Zagranica, w tym kluczowe kraje: 80 749

-

80 749

- Niemcy 61 058

-

61 058

- Wielka Brytania 11 790

-

11 790

- Irlandia 1 134

-

1 134

- Czechy 1 896

-

1 896

Razem 152 324

-

152 324

Linia produktu

87 276

-

87 276

parkingi 23 879

-

23 879

maszyny i kruszarki Makrum 14 733

-

14 733

wyposażenie magazynów 12 786 12 786

systemy aluminiowe 13 008

-

13 008

pozostałe 642

-

642

Razem 152 324

-

152 324

Termin przekazania dóbr lub usługi

w określonym momencie 100 704

-

100 704

w miarę upływu czasu 51 620

-

51 620

Razem 152 324

-

152 324

Segmenty produkcja przemysłowa

pozostałe i

niealokowane

Razem

Region

Kraj 67 419

-

67 419

Zagranica, w tym kluczowe kraje: 89 416

-

89 416

- Niemcy 67 805

-

67 805

- Wielka Brytania 10 835

-

10 835

- Irlandia 3 480

-

3 480

- Czechy 2 784

-

2 784

Razem 156 835

-

156 835

Linia produktu

96 525

-

96 525

parkingi 19 475

-

19 475

maszyny i kruszarki Makrum 22 539

-

22 539

wyposażenie magazynów 9 816

-

9 816

systemy aluminiowe 7 824

-

7 824

pozostałe 656

-

656

Razem 156 835

-

156 835

Termin przekazania dóbr lub usługi

w określonym momencie 114 821

-

114 821

w miarę upływu czasu 42 014

-

42 014

Razem 156 835

-

156 835

Przychody Spółki z umów z Klientami w podziale na regiony geograficzne oraz linie produktowe, wraz z uzgodnieniem do

przychodów poszczególnych segmentów prezentuje poniższa tabela:

PJP Makrum S.A.

Okres od 01.01 do 31.12.2025

Okres od 01.01 do 31.12.2024

pomosty przeładunkowe (w tym: części, akcesoria, materiały)

35/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

Koszty sprzedaży

Koszty ogólnego Zarządu

Kluczowymi odbiorcami wyrobów produkowanych przez Spółkę są jej spółki zależne (PROMStahl Sp. z o.o. i PROMStahl

GmbH oraz PROMstahl LTD). Sprzedaż poprzez podmioty powiązane kierowana jest zarówno na rynek krajowy, jak i

zagraniczny. Przeważająca w tym zakresie jest sprzedaż dotycząca systemów przeładunkowych. Wartość sprzedaży na

rzecz tych podmiotów ulega zmianie i przekracza 80% przychodów ogółem. Szczegółowy opis transakcji z podmiotami

powiązanymi zawiera nota nr 37.

Koszty funkcjonowania działów sprzedaży, zakupów technologicznych odpowiedzialnych za obsługę segmentu produkcji

przemysłowej alokowane są do konkretnych projektów/kontraktów. W przypadku małej ilości realizowanych umów,

koszty stałe alokowane są w ciężar kosztów sprzedaży.

Koszt własny sprzedaży w okresie od stycznia do grudnia 2025 roku osiągnął poziom 122.850 tys. PLN. W stosunku do

analogicznego okresu 2024 roku wartość ta spadła o 8.184 tys. PLN tj. o 6,3% (spadek poziom wolumenu produkcji oraz

utrzymujące się ceny czynników produkcji takich jak: wyroby stalowe, nośniki energii, wynagrodzenia).

Przychody Spółki dotyczące systemów przeładunkowych oraz pozostałego wyposażenia magazynów rozpoznawane są w

momencie czasu, natomiast przychody ze sprzedaży parkingów i maszyn oraz systemów aluminiowych rozpoznawane są

w miarę upływu czasu proporcjonalnie do stopnia zaangażowania danego kontraktu i korzyści przekazywanych

klientowi. Zarówno sprzedaż systemów parkingowych jaki i konstrukcji stalowych realizowane są w ramach segmentu

produkcji przemysłowej.

12. Przychody i koszty

W okresie od stycznia do grudnia 2025 roku Spółka kontynuowała realizację sprzedaży w wiodących segmentach.

Wartość przychodów operacyjnych w tym okresie wyniosła 152.324 tys. PLN. W stosunku do analogicznego okresu 2024

roku wartość ta spadła o 4.511 tys. PLN. tj. o 2,9%.

Koszty ogólnego Zarządu w okresie od stycznia do grudnia 2025 roku osiągnęły poziom 9.641 tys. PLN. W stosunku do

analogicznego okresu 2024 roku wartość ta wzrosła o 331 tys. PLN tj. o 3,6%.

Koszty sprzedaży w okresie roku od stycznia do grudnia 2025 roku osiągnęły poziom 11.182 tys. PLN. W stosunku do

analogicznego okresu 2024 roku wartość ta wzrosła o 89 tys. PLN tj. o 0,8%.

Głównymi pozycjami składającymi się na koszty Zarządu były m.in. koszty osobowe, koszty najmu, koszty księgowe i

administracyjne. Struktura nie uległa istotnym zmianom.

Sprzedaż w ramach poszczególnych linii produktów:

- systemy przeładunkowe, które obejmują m.in.: termośluzy, uszczelnienia i części– spadek o 9.263 tys. PLN tj. o 9,5%

rok do roku;

- systemy parkingowe – wzrost o 4.404 tys. PLN tj. o 22,6% rok do roku;

- maszyny MAKRUM – spadek o 7.806 tys. PLN tj. o 34,6% rok do rok;

- systemy magazynowe – wyposażenie magazynów – wzrost o 2.970 tys. PLN tj. o 30.3%.

- systemy aluminiowe – wzrost o 5.184 tys. PLN tj. o 66,3%

36/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

Pozostałe przychody operacyjne

Szczegółowe dane zawiera tabela poniżej.

od 01.01 do

31.12.2025

od 01.01 do

31.12.2024

1 060 1 057

- 8

- 90

126 28

1 186 1 183

Pozostałe koszty operacyjne

od 01.01 do

31.12.2025

od 01.01 do

31.12.2024

- 54

562 -

- 28

200 101

168 -

30 -

16 74

976 257

Przychody finansowe

od 01.01 do

31.12.2025

od 01.01 do

31.12.2024

3 054 6 171

10 496 5 003

- 533

138 148

- 9

13 688 11 864

Wartość pozostałych przychodów operacyjnych w okresie od stycznia do grudnia 2025 roku wyniosła 1.186 tys. PLN. Na pozycję

pozostałych przychodów operacyjnych wpływ miał wynik ze sprzedaży aktywów trwałych, dodatni wynik wyceny nieruchomości

inwestycyjnych i pozostałe przychody.

Pozostałe przychody operacyjne

Wycena nieruchomości inwestycyjnych do wartości godziwej

Otrzymane kary i odszkodowania

Zysk z tytułu zakończonych umów leasingowych

Inne przychody

Razem przychody

Szczegółowe dane zawiera tabela poniżej:

Pozostałe koszty operacyjne

Wynik na sprzedaży nieruchomości inwestycyjnych

Wynik na sprzedaży środków trwałych

Zapłacone kary i odszkodowania

Utworzone rezerwy

Darowizny

Inne koszty

Razem koszty

Przychody finansowe

Odsetki

Dywidenda - otrzymane

Różnice kursowe per saldo

Poręczenia

Pozostałe

Razem przychody

Zysk z tytułu zakończonych umów leasingowych

37/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

Koszty finansowe

od 01.01 do

31.12.2025

od 01.01 do

31.12.2024

630 610

4 063 6 074

274 243

1 647 1 743

507 -

940 1 371

- 6

634 1 444

59 -

8 754 11 491

Zyski (straty) z tytułu oczekiwanych strat kredytowych

Szczegółowe dane zawiera poniższa tabela.

od 01.01 do

31.12.2025

od 01.01 do

31.12.2024

349 377

(421) (881)

(66) -

(200) (126)

(338) (630)

Spadek kosztów finansowych w stosunku do analogicznego okresu 2024 roku, wynika przede wszystkim ze spadku kosztów finansowania

dłużnego, w tym z tytułu odsetek od kredytów bankowych i pożyczek (spadek o 2.107 tys. PLN), poręczeń bankowych od spółek z Grupy

Kapitałowej Immobile S.A. (spadek o 810 tys. PLN).

Szczegółowe dane zawiera tabela poniżej:

Wartość przychodów finansowych w stosunku do analogicznego okresu 2024 roku wzrosła. Wzrost spowodowany jest przede wszystkim

otrzymaniem dywidendy od spółki zależnej (zmiana rok do roku 5.493 tys. PLN).

Odsetki bankowe

Odsetki pozostałe

Odsetki od pożyczki

Spisane rozrachunki

Zyski (straty) z tytułu oczekiwanych strat kredytowych

Odpis na udzielone gwarancje, poręczenia, pożyczki oraz otrzymane obligacje

Razem koszty

Zyski (straty) z tytułu oczekiwanych strat kredytowych

Odpis aktualizujący należności - odwrócenie

Odpis aktualizujący należności - zawiązanie

Różnice kursowe per saldo

Prowizja, gwarancje i opłaty bankowe

Wynik na realizacji i wyceny instrumentów finansowych

Poręczenia

Dyskonto

Koszty finansowe

Odsetki od leasingu

38/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

Koszty w układzie rodzajowym

od 01.01 do

31.12.2025

od 01.01 do

31.12.2024

Amortyzacja

5 424 5 308

- amortyzacja środków trwałych

2 845 2 757

- amortyzacja aktywów niematerialnych

350 350

- amortyzacja aktywów z tytułu prawa do użytkowania

2 229 2 201

Świadczenia pracownicze

31 127 27 894

Zużycie materiałów i energii

67 282 73 389

Usługi obce w tym:

28 213 26 378

- usługi obróbki obcej

15 933 14 132

- usługi transportu

6 209 6 312

- usługi doradcze

1 114 1 056

- reklamacje

888 789

- pozostałe usługi

4 069 4 089

Podatki i opłaty

1 113 941

Pozostałe koszty rodzajowe

1 733 1 520

Wartość sprzedanych towarów i materiałów

13 376 10 238

Koszty według rodzaju razem 148 268 145 668

Zmiana stanu produktów, produkcji w toku (+/-)

(4 119) 5 769

Koszt wytworzenia produktów na własne potrzeby (-)

(276) -

Pozycje ujęte w koszcie własnym sprzedaży

122 850 131 034

Pozycje ujęte w kosztach sprzedaży

11 182 11 093

Pozycje ujęte w kosztach ogólnego zarządu

9 641 9 310

Koszt wytworzenia produktów na własne potrzeby (-)

- -

Koszt własny sprzedaży, koszty sprzedaży oraz koszty ogólnego zarządu 143 673 151 437

Amortyzacja w podziale na miejsce powstania

od 01.01 do

31.12.2025

od 01.01 do

31.12.2024

Koszt własny sprzedaży

5 106 4 813

Koszty ogólnego zarządu

61 26

Koszty sprzedaży

257 469

Razem amortyzacja rzeczowych aktywów trwałych

5 424 5 308

39/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

31.12.2025 31.12.2024

6 517 8 253

(22) (4)

6 495 8 249

586 2 943

26 1 995

od 01.01 do

31.12.2025

od 01.01 do

31.12.2024

8 249 7 716

- -

6 495 8 249

- -

18 20

(8 267) (7 736)

6 495 8 249

Zobowiązania z tytułu umów:

od 01.01 do

31.12.2025

od 01.01 do

31.12.2024

2 943 7 822

- -

586 2 943

- -

(2 943) (7 822)

586 2 943

Aktywa z tytułu umów obejmują przede wszystkim przekazane dobra lub usługi klientowi, przed dokonaniem przez klienta zapłaty

wynagrodzenia lub przed terminem wymagalności, z wyłączeniem wszelkich kwot przedstawionych jako należności. Zobowiązania z

tytułu umów obejmują przede wszystkim zaliczki otrzymane od klientów, bez kosztów odsetek od otrzymanych zaliczek.

Najważniejsze przyczyny zmian aktywów i zobowiązań z tytułu umów w okresie sprawozdawczym przedstawiają poniższe tabele:

Aktywa z tytułu umów:

13. Aktywa i zobowiązania z tytułu umów

Stany aktywów i zobowiązań z tytułu umów na koniec okresu sprawozdawczego przedstawia poniższa tabela:

Aktywa z tytułu umów brutto

Odpisy aktualizujące wartość aktywów z tytułu umów (-)

Aktywa z tytułu umów

Zobowiązania z tytułu umów

w tym zaliczki

Aktywa z tytułu umów na początek okresu

Zmiany wynikające z połączenia przedsięwzięć

Przychody odniesione w okresie sprawozdawczym na aktywa z tytułu umów

Łączne korekty przychodów odniesione na aktywa z tytułu umów

Zmiany odpisów aktualizujących aktywa z tytułu umów

Przeklasyfikowanie do należności z tytułu dostaw i usług (-)

Aktywa z tytułu umów na koniec okresu

Zobowiązania z tytułu umów na początek okresu

Zmiany wynikające z połączenia przedsięwzięć

Zobowiązania do wykonania świadczenia ujęte w okresie sprawozdawczym jako zobowiązania z tytułu

umów

Łączne korekty przychodów odniesione na zobowiązania z tytułu umów

Rozpoznanie przychodu ujętego w saldzie zobowiązań z tytułu umów na początek okresu (-)

Zobowiązania z tytułu umów na koniec okresu

40/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

od 01.01 do

31.12.2025

od 01.01 do

31.12.2024

5 935 11 694

- -

5 935 11 694

14. Podatek dochodowy

13 457 6 067

19% 19%

2 557 1 153

435 1 037

(2 106) (950)

(465) (1 196)

- (170)

421 (126)

3,13% -2,08%

Podatek odroczony jest wyliczany metodą bilansową jako podatek podlegający zapłaceniu lub zwrotowi w przyszłości na różnicach

pomiędzy wartościami bilansowymi aktywów i pasywów, a odpowiadającymi im wartościami podatkowymi wykorzystywanymi do

wyliczenia podstawy opodatkowania.

Łączna kwota ceny transakcyjnej przypisanej do zobowiązań do wykonania świadczenia, które pozostały niespełnione (lub

częściowo niespełnione), na dzień 31 grudnia 2025 roku wyniosła 5.935 tys. PLN (2024 rok: 11.694 tys. PLN), które Emitent

spodziewa się ująć jako przychód w 2026 roku.

Podatek według efektywnej stawki podatkowej wynoszący (+) 3,13% (na dzień 31.12.2024 roku: (-)

2,08%)

Zastosowana efektywna stawka podatkowa

Wynik przed opodatkowaniem

Koszty trwale niestanowiące kosztów uzyskania

Przychody nie podlegające opodatkowaniu - przychody z tytułu otrzymanych dywidend

Korekta podatku dochodowego z lat poprzednich rozliczona jako strata podatkowa do wykorzystania

Zmiana aktywa z tytułu zastosowanej ulgi B+R

Stawka podatku obowiązująca w Polsce

od 01.01 do 31.12.2025

od 01.01 do 31.12.2024

PODATEK DOCHODOWY

Podatek dochodowy wg ustawowej stawki podatkowej obowiązującej w Polsce

Uzgodnienie podatku dochodowego od zysku brutto przed opodatkowaniem według ustawowej stawki podatkowej, z podatkiem

dochodowym liczonym według efektywnej stawki podatkowej Spółki za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku i na dzień 31

grudnia 2024 roku przedstawia się następująco:

W 2025 roku Spółka ujęła przychody w kwocie 16.941 tys. PLN, które uwzględnione były w saldzie zobowiązań z tytułu umowy na

początek okresu. Łączne korekty przychodów odniesione na aktywa i zobowiązania z tytułu umowy w przeważającej mierze

wynikały ze zmian sposobu pomiaru stopnia spełnienia zobowiązania do wykonania świadczenia/zmian wartości szacunkowej ceny

transakcyjnej/zmian umowy.

Cena transakcyjna przypisana do zobowiązań o spodziewanym terminie wykonania:

- do 1 roku

- powyżej 1 roku

Razem cena transakcyjna niewykonanych zobowiązań

41/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

Saldo na początek okresu:

Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego

Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego

Podatek odroczony per saldo na początek okresu

Zmiana stanu w okresie wpływająca na:

Rachunek zysków i strat (+/-)

Inne całkowite dochody (+/-)

Podatek odroczony per saldo na koniec okresu, w tym:

Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego

Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego

Aktywo z tytułu odroczonego podatku dochodowego wynika z następujących pozycji:

sprawozdanie z

całkowitych

dochodów

rozliczenie

połączenia

Stan na 31.12.2025

Aktywa:

Różnica między wartością bilansową a podatkową aktywów niematerialnych 20 (20) - -

Różnica pomiędzy podatkową a bilansową wartością pożyczek i należności 948 57 - 1 005

Różnica pomiędzy podatkową a bilansową wartością zapasów 184 4 - 188

Kontrakty długoterminowe 1 486 (541) - 945

Od rezerw bilansowych 450 149 - 599

Ulga B+R do zrealizowania w latach następnych 1 032 (231) - 801

Od różnicy pomiędzy podatkową a bilansową wartością zobowiązań 4 10 - 14

Pozostałe 193 97 - 290

Razem

4 317 (475) - 3 842

Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego wynika z następujących pozycji:

sprawozdanie z

całkowitych

dochodów

rozliczenie

połączenia

Stan na 31.12.2025

Rezerwa:

Przeszacowanie nieruchomości inwestycyjnych do wartości godziwej (wycenianych przez

rachunek zysków i strat)

1 617 201 - 1 818

Różnica między wartością bilansową a podatkową znaku towarowego oraz środków

trwałych

1 004 432 - 1 436

Kontrakty długoterminowe 1 380 (252) - 1 128

Różnica między wartością bilansową a podatkową naliczonych odsetek od pożyczek 436 (435) - 1

Różnica pomiędzy podatkową a bilansową wartością zobowiązań leasingowych 113 49 - 162

Pozostałe 49 (49) - -

Razem

4 599 (54) - 4 545

-

123

-

(703)

(282)

(405)

(282)

(421)

Saldo na

początek okresu

Saldo na koniec

okresu

TYTUŁY RÓŻNIC PRZEJŚCIOWYCH

Saldo na

początek okresu

Zmiana stanu

Saldo na koniec

okresu

4 317

4 599

3 842

4 545

Zmiana stanu

Zmiany z tytułu odroczonego podatku dochodowego w okresie objętym sprawozdaniem przedstawiają się następująco:

ODROCZONY PODATEK DOCHODOWY

31.12.2025

31.12.2024

4 317

4 599

3 866

4 271

42/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

ZYSK (STRATA) NA JEDNĄ AKCJĘ

od 01.01 do 31.12.2025

od 01.01 do 31.12.2024

15. Dywidendy wypłacone i zaproponowane do wypłaty

W dniu 30 czerwca 2025 roku Zwyczajne Walne Zgromadzenie PJP MAKRUM S.A. uchwaliło wypłatę dywidendy w wysokości

3.051.185,16 PLN (to jest 0,51 PLN na jedną akcję). Pozostała część zysku za 2024 rok została przeznaczona na kapitał zapasowy.

Zarząd Spółki rekomenduje Walnemu Zgromadzeniu i Radzie Nadzorczej wypłatę dywidendy z osiągniętego zysku za 2025 rok w

kwocie 3.649 tys. PLN tj. 0,61 zł na jedną akcję, a pozostałą część przeznaczyć na kapitał zapasowy Spółki.

Zysk na jedną akcję to iloraz zysku netto przypadający akcjonariuszom Spółki podzielony przez średnią ważoną liczbę akcji

zwykłych występujących w obrocie w danym okresie.

W Spółce nie występuje efekt rozwadniający wpływający na kwotę zysku.

Spółka nie posiada akcji własnych.

Poniżej przedstawione zostały dane dotyczące zysku oraz akcji, które posłużyły do wyliczenia podstawowego zysku na jedną akcję.

Dzień nabycia prawa do dywidendy został ustalony na 19 sierpnia 2025 roku, natomiast termin jej wypłaty został ustalony na dwa

terminy:

- 26 września 2025 rok - wypłata 1.495.679,00 zł tj. 0,25 zł na jedną akcję;

- 24 październik 2025 rok - wypłata 1.555.506,16 zł tj. 0,26 zł na jedną akcję;

Liczba akcji stosowana jako mianownik wzoru (poza akcjami własnymi)

Średnia ważona liczba akcji zwykłych

5 982 716

Podstawowy zysk (strata) na akcję (PLN)

2,18

1,04

16. Zysk przypadający na jedną akcję

Działalność kontynuowana

Zysk (strata) netto z działalności kontynuowanej

13 036

6 193

43/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

ZMIANA WARTOŚCI BILANSOWEJ RZECZOWYCH

AKTYWÓW TRWAŁYCH - wartość netto

Grunty

Budynki i

budowle

Maszyny

i urządzenia

Środki

transportu

Pozostałe

środki

trwałe

Rzeczowe aktywa

trwałe w trakcie

wytwarzania

Razem

Wartość bilansowa netto na dzień 01.01.2025

4 258 30 305 2 075 30 2 171 120 38 959

Zwiększenia (nabycie, wytworzenie)

2 433 207 94 - 264 492 3 490

Zmniejszenia (zbycie, likwidacja) (-)

(110) - (7) - (704) - (821)

Inne zmiany (reklasyfikacje, przemieszczenia,

z aktywów z tytułu prawa do użytkowania

itp.)

- - 1 295 - 403 - 1 698

Amortyzacja (-)

- (1 356) (749) (5) (735) - (2 845)

Wartość bilansowa netto na dzień 31.12.2025

6 581 29 156 2 708 25 1 399 612 40 481

ZMIANA WARTOŚCI BILANSOWEJ RZECZOWYCH

AKTYWÓW TRWAŁYCH - wartość netto

Grunty

Budynki i

budowle

Maszyny

i urządzenia

Środki

transportu

Pozostałe

środki

trwałe

Rzeczowe aktywa

trwałe w trakcie

wytwarzania

Razem

Wartość bilansowa netto na dzień 01.01.2024

3 872 31 597 2 415 35 2 652 46 40 617

Połączenie jednostek gospodarczych

- 35 9 - - - 44

Zwiększenia (nabycie, wytworzenie, wykup z

leasingu)

386 22 281 9 264 74 1 036

Zmniejszenia (zbycie, likwidacja) (-)

- - - - - - -

Inne zmiany - reklasyfikacje

- - 18 - - - 18

Amortyzacja (-)

- (1 350) (648) (14) (745) - (2 757)

Wartość bilansowa netto na dzień 31.12.2024

4 258 30 305 2 075 30 2 171 120 38 959

Odpisy z tytułu utraty wartości

W prezentowanym okresie Spółka nie dokonała nowych odpisów z tytułu utraty wartości rzeczowych aktywów trwałych.

17. Rzeczowe aktywa trwałe

Zmiany wartości w omawianym okresie

W prezentowanym okresie 2025 roku, wartość rzeczowych aktywów trwałych wyniosła 40.481 tys. PLN i uległa zwiększeniu o 3,9%

(głównie za sprawą nabyć).

Odpisy amortyzacyjne w okresie 12 miesięcy 2025 wyniosły 2.485 tys. PLN.

44/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

ZMIANA WARTOŚCI BILANSOWEJ RZECZOWYCH

AKTYWÓW TRWAŁYCH - wartość brutto

Grunty

Budynki i

budowle

Maszyny

i urządzenia

Środki

transportu

Pozostałe

środki

trwałe

Rzeczowe

aktywa trwałe

w trakcie

wytwarzania

Razem

Stan na 31.12.2025

Wartość bilansowa brutto

6 581 41 773 12 477 155 5 430 612 67 028

Skumulowane umorzenie i odpisy aktualizujące

- (12 617) (9 769) (130) (4 031) - (26 547)

Wartość bilansowa netto

6 581 29 156 2 708 25 1 399 612 40 481

Stan na 31.12.2024

Wartość bilansowa brutto

4 258 41 565 10 562 80 5 847 120 62 432

- w tym w wyniku połączenia

36 529 - 59 - 624

Skumulowane umorzenie i odpisy aktualizujące

- (11 260) (8 487) (50) (3 676) - (23 473)

- w tym w wyniku połączenia

(2) (520) - (59) - (581)

Wartość bilansowa netto

4 258 30 305 2 075 30 2 171 120 38 959

Stan na 31.12.2025

Wartość bilansowa brutto

3 357

3 152

8 287 1 844 444 17 084

Skumulowane umorzenie i odpisy aktualizujące

(203) (1 435) (4 035) (942) (378) (6 993)

Wartość bilansowa netto

3 154 1 717 4 252 902 66 10 091

Wartość bilansowa netto na dzień 01.01.2025

(przekształcone)

3 203 479 6 412 1 091 672 11 857

Zmiany w okresie od 01.01. do 31.12.2025

- 1 717 103 382 - 2 202

Zmniejszenie związane ze sprzedażą, likwidacją

(-)

- - - (40) - (40)

Inne zmiany (reklasyfikacje, przemieszczenia,

do środków trwałych itp.)

- - (1 295) - (404) (1 699)

Amortyzacja (-) (49) (479) (968) (531) (202) (2 229)

Wartość bilansowa netto 3 154 1 717 4 252 902 66 10 091

Pozostałe

środki

trwałe

W prezentowanym okresie Emitent podpisał nowe umowy leasingowe. Umowy dotyczyły nabycia środków transportu oraz maszyny - zakuwarki wraz

z wyposażeniem. Poza tym wydłużono okres najmu hali produkcyjnej w Bydgoszczy.

AKTYWA Z TYTUŁU PRAWA DO UŻYTKOWANIA

Zwiększenia związane nabyciem, przejęciem, zmianą

kwalifikacji (+)

AKTYWA Z TYTUŁU PRAWA DO UŻYTKOWANIA

Wartość wykazana w pozycji inne zmiany reklasyfikacje dotyczy zakończenia i wykupu z leasingu trzech umów tj. wycinarek plazmowych i prasy

krawędziowej oraz szaf przesuwnych, które zostały przyjęte na środki trwałe Emitenta.

Budynki i

budowla

18. Aktywa z tytułu prawa do użytkowania, zobowiązania leasingowe

Grunty

Budynki i

budowla

Maszyny i

urządzenia

Razem

Maszyny i

urządzenia

Środki

transportu

Pozostałe

środki

trwałe

Razem

Środki

transportu

45/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

w walucie w PLN krótkoterm. długoterm.

Stan na 31.12.2025

Umowy leasingu powyżej 3 lat PLN

zmienne

3-4 lat - 1 316 426 890

Umowa leasingu do 5 lat EUR

zmienne w op.

o EURIBOR 1M

5 lat 15 63 55 8

Umowy leasingu powyżej 3 lat PLN

zmienne

5 lat - 140 140

Umowa leasingu do 5 lat PLN

zmienne

5 lat - 91 17 74

Umowa leasingu do 5 lat EUR

zmienne w op.

o EURIBOR 1M

5 lat 52 219 219 -

Umowa leasingu do 5 lat PLN

zmienne

5 lat - 74 74 -

Umowa leasingu do 5 lat EUR

zmienne

5 lat 317 1 340 372 968

Umowy leasingu do 99 lat PLN

stałe

71 lat - 2 947 6 2 941

Umowy leasingu do 3 lat PLN

stałe

3 lata - 1 717 520 1 197

7 907 1 829 6 078

w walucie w PLN krótkoterm. długoterm.

Stan na 31.12.2024 (przekształcone)

Umowy leasingu powyżej 3 lat

PLN zmienne 3-4 lata

- 1 395 448 947

Umowy leasingu do 5 lat

EUR

zmienne w op.

o EURIBOR 1M

5 lat

29 124 50 74

Umowy leasingu powyżej 3 lat

PLN zmienne 3-4 lata

- 9 9 -

Umowy leasingu powyżej 3 lat

PLN zmienne 5 lat

- 467 467 -

Umowy leasingu powyżej 3 lat

EUR zmienne 5 lat

73 313 313 -

Umowy leasingu powyżej 3 lat

PLN zmienne 5 lat

- 67 67 -

Umowy leasingu powyżej 3 lat

EUR

zmienne w op.

o EURIBOR 1M

5 lat

122 523 303 220

Umowy leasingu do 5 lat

PLN zmienne 5 lat

- 628 366 262

Umowy leasingu do 5 lat

PLN zmienne 5 lat

- 549 144 405

Umowy leasingu do 5 lat

PLN zmienne 5 lat

401 1 713 359 1 354

Umowy leasingu do 99 lat

PLN stałe 71 lat

- 2 949 (3) 2 952

Umowy leasingu do 3 lat

PLN stałe 3 lata

- 524 524 -

9 261 3 047 6 214

Oprocentowanie

Leasing finansowy na dzień 31.12.2024 (przekształcone)

Zobowiązanie

Wyszczególnienie

Waluta

Termin

wymagalności

Wartość bilansowa

Termin

wymagalności

Wyszczególnienie

Charakterystyka zobowiązań leasingowych wycenianych według zamortyzowanego kosztu:

Wartość bilansowa

Zobowiązanie

Leasing na dzień 31.12.2025

Waluta

Oprocentowanie

46/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

Zmiana stanu zobowiązań leasingowych

Na dzień 1 stycznia

Zwiększenie z tytułu nabycia spółki

Zwiększenia (nowe leasingi)

Zmniejszenia (zbycie, likwidacja)

Aktualizacja wartości zobowiązania

Naliczenie odsetek

Płatności leasingowe

Inne - wykup

Różnice kursowe

Na koniec okresu 31 grudnia

Krótkoterminowe

Długoterminowe

9 261

-

2 202

3 042

3 377

3 087

(40)

-

630

(2 309)

(1 699)

Poniżej przedstawiono kwoty przychodów, kosztów, zysków i strat wynikających z leasingu ujęte w sprawozdaniu z całkowitych dochodów:

31.12.2025

31.12.2024

(przekształcone)

Łączna kwota ujęta w sprawozdaniu z całkowitych dochodów

Całkowity wypływ środków pieniężnych z tytułu leasingu

31.12.2024

(przekształcone)

31.12.2025

1 829

6 078

3 047

6 214

9 261

7 922

1 841

2 733

(202)

-

610

(3 697)

(18)

Koszty leasingu aktywów o niskiej wartości

Koszty leasingów krótkoterminowych

Koszty odsetek od zobowiązań z tytułu leasingu

Koszt amortyzacji aktywów z tytułu prawa do użytkowania

2 229

630

71

25

-

2 955

2 201

610

134

97

7 907

(138)

Zmienne opłaty leasingowe nieujęte w wycenie zobowiązań z tytułu leasingu

-

72

47/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

Test na utratę wartości

Zgodnie z przyjętymi zasadami rachunkowości, wartość firmy nie podlega amortyzacji, a Spółka przeprowadza testy na

utratę wartości.

Podstawą testu są przygotowane przez Spółkę prognozy na lata 2026-2030 zdyskontowanych przyszłych przepływów

finansowych związanych z nabytym przedsiębiorstwem oparte na profesjonalnym osądzie Zarządu oraz analizie

potencjalnego popytu na oferowane produkty, aktualnego portfela zamówień, zmienności warunków rynkowych oraz

trendów koniunkturalnych związanych z produkowanymi urządzeniami.

Prognozy obejmują przepływy z segmentu produkcji przemysłowej obejmującego produkty techniki przeładunkowej,

parkingi automatyczne, wyposażenie magazynów w tym wózki widłowe i systemy składowania, maszyny oferowane pod

marką MAKRUM.

Test na utratę wartości został opracowany na podstawie aktualnych na dzień sporządzania niniejszego sprawozdania

finansowego danych finansowych, podpisanych kontraktów, budżetu na rok 2026 roku oraz planów Zarządu na kolejne

okresy.

W teście założono przychody segmentu na rok 2026 wyższe niż w roku 2025 ale na poziomie zbliżonym do roku 2022 i

wzrosty przychodów w latach kolejnych (CAGR Compound Annual Growth Rate: 5,3% ).

W teście założono w 2026 roku rentowności segmentu na poziomie EBIT do 5,4 % oraz powrót w roku 2025 i kolejnych

do poziomów rentowności zbliżonych do wypracowanych w roku 2022. W całym okresie prognozy tj. w latach 2026-

2030 średnia marża EBIT została oszacowana na poziomie 8,3% rocznie.

19. Wartość firmy

Wartość firmy na dzień 31 grudnia 2025 roku prezentuje poniższe tabele.

Powyższe założenia opierają się na szacunkach Zarządu opartych na dostępnych analizach makroekonomicznych,

trendach cen mediów i podstawowych surowców, inflacji CPI i PPI oraz własnych obserwacji rynkowych. Zgodnie ze

scenariuszem sytuacji gospodarczej przyjętym w większości dostępnych prognoz założono w roku 2026 wzrost PKB po

przejściowe spowolnienie gospodarczym w Polsce i Europie w roku 2025.

31.12.2024

28 620

31.12.2025

28 620

Wartość Firmy

Wartość firmy powstała w wyniku nabycia przez Emitenta spółki MAKRUM Project Management Sp. z o. o. (MAKRUM

PM) w 2017 roku.

Na dzień 31 grudnia 2025 roku wartość firmy wynosi 28.620 tys. PLN i nie uległa zmianie w porównaniu ze stanem na

koniec 2024 roku.

48/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

• Koszt kapitału własnego został wyznaczony na podstawie oczekiwanej stopy zwrotu portfela zgodnie z modelem

CAPM (Capital Assets Pricing Model) przy założeniu:

• Premię za niską kapitalizację na poziomie 1,00% (1,00 %) oraz premię za ryzyko specyficzne 1,00% (1,00%),

• Przyjęto założenie, iż w perspektywie długoterminowej struktura finansowania będzie odpowiadała

strukturze D/E nz 31 grudnia 2025 roku tj. 1,96 (3,00),

• wzrosty przychodów ze sprzedaży oraz rentowności co zostało opisane powyżej,

• Dla kolejnych okresów projekcji założono poprawę efektywności zarządzania kapitałem obrotowym, między innymi

poprzez skrócenie okresu rotacji zapasów i należności,

• W okresie prognozy założono, z uwagi na zakończoną w roku 2021 rozbudowę zakładu produkcyjnego w Koronowie,

niższe nakłady na odtworzenie aktywów trwałych w stosunku do wysokości prognozowanej amortyzacji.

• Stopa dyskontowa została oszacowana na podstawie średnioważonego kosztu kapitału i jest zgodna z modelem WACC

(Weighted Average Cost of Capital),

Dla testu przyjęto następujące założenia - w nawiasach zaprezentowano założenia przyjęte w roku poprzednim.

• Zastosowano model zdyskontowanych przepływów pieniężnych oparty na szczegółowej prognozie na lata 2026-2030

przepływów pieniężnych związanych z działalnością Spółki opracowanej przez Spółkę,

• Dla oszacowania wartości rezydualnej testowanych aktywów założono 1,9 % stopę wzrostu po okresie szczegółowej

prognozy,

o Stopę wolna od ryzyka przyjęto na poziomie 5,23 % (5,37 %), co odpowiada rentowności 10 letnich obligacji

skarbowych,

o Premię za ryzyko w całym okresie prognozy przyjęto na poziomie 5,33% (5,84%), a wskaźnik beta na poziomie 0,68

(1,07),

Zarząd zwraca uwagę, że w związku z bardzo dynamiczną sytuację rynkową związaną z niestabilnością geopolityczną,

ryzyko zmian warunków rynkowych, a przez co wykonania przyjętych w teście założeń obarczone jest wyższym ryzykiem.

Kolejne gwałtowne zmiany czynników zewnętrznych – np. ponowny wzrost cen stali, problemy z dostępnością tego

surowca może zagrozić wykonaniem przyjętych w teście założeń. Ryzyko to ma odzwierciedlenie w przyjętym poziomie

WACC.

Na planowany wzrost przychodów składa się głównie: prognozowany wzrost przychodów z produkcji systemów

przeładunkowych związany z rozwojem sieci dystrybucyjnej oraz wzrost sprzedaży wózków widłowych i innych

elementów wyposażenia magazynów. Prognoza została wsparta analizą potencjalnego popytu na oferowane produkty w

wybranych segmentach odbiorców, analizą podmiotów konkurencyjnych oraz analizie portfela zamówień.

49/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

-1.00% -0.50% 0.00% 0.50% 1.00%

-1.00%

175 265 184 880 196 004 209 022 224 461

-0.50%

164 064 172 306 181 746 192 666 205 446

0.00%

154 195 161 321 169 412 178 681 189 403

0.50%

145 433 151 641 158 637 166 583 175 683

1.00%

137 600 143 046 149 143 156 013 163 815

Cena nabycia

Skumulowana utrata

wartości

Cena nabycia

Skumulowana

utrata wartości

PROMStahl Sp. z o.o.

100,0%

15 045 - 15 045 -

PROMStahl GmbH

100,0%

2 281 - 2 281 -

Projprzem Budownictwo Sp. z o.o.

100,0%

2 005 - 2 005 -

PROMStahl Limited

100,0%

247 - 247 -

Inicjatywa Północno Zachodnia "PW" Sp. z o.o.

100,0%

10 600 - 10 600 -

Inwestycje w jednostkach zależnych

30 177 - 30 177 -

Spadek zakładanego w teście poziomu EBIT o 10% skutkuje zmniejszeniem wyniku testu o 11 262 tys. PLN, wzrost EBIT o 10 %

powoduje wzrost wartości wyniku testu także o 11 262 tys. PLN.

20. Inwestycje w jednostkach zależnych, stowarzyszonych i współzależnych

Inwestycje w jednostkach zależnych, stowarzyszonych i współzależnych na dzień 31 grudnia 2025 oraz 31 grudnia 2024 roku

prezentuje poniższa tabela:

Wyszczególnienie

Udział w

kapitale

podstawowym

31.12.2025

31.12.2024

Saldo inwestycji w jednostkach zależnych na dzień 31 grudnia 2025 roku wynosiło 30.177 tys. PLN i w stosunku do dnia

bilansowego (31 grudnia 2024 roku) nie uległo zmianie.

Analiza wrażliwości szacowanej wartość ośrodka generującego przepływy pieniężne

Dla powyższych założeń średni ważony koszt kapitału WACC wynosi 9,27% (11,65%)

zmiana WACC

Zmiana stopy wzrostu FCF po okresie szczegółowej prognozy

Na podstawie uzyskanych wyników testu Spółka uznała, iż szacowana wartość użytkowa testowanego ośrodka generującego

przepływy pieniężne przewyższa sumę zaangażowanych aktywów o wartości 88 619 tys. PLN, obejmujących wartość firmy, znak

towarowy, aktywa trwałe, aktywa z tytułu prawa do użytkowania.

Na dzień 31 grudnia 2025 roku Zarząd Spółki nie zidentyfikował przesłanek mogących świadczyć o zmianie wartości posiadanych

udziałów.

50/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

Znaki towarowe

Patenty i

licencje

Oprogramowanie

komputerowe

KNOW-HOW

Wartości

niematerialne

w trakcie

wytwarzania

Razem

1 705 - 256 1 362 128 3 451

Zwiększenia (nabycie, wytworzenie, leasing)

- - - - 11 11

- - (135) (215) - (350)

1 705 - 121 1 147 139 3 112

Znaki towarowe

Patenty i

licencje

Oprogramowanie

komputerowe

KNOW-HOW

Wartości

niematerialne

w trakcie

wytwarzania

Razem

1 705 - 391 1 577 35 3 708

Zwiększenie (nabycie, wytworzenie, leasing)

- - - - 93 93

- - (135) (215) - (350)

1 705 - 256 1 362 128 3 451

Znaki towarowe

Patenty i

licencje

Oprogramowanie

komputerowe

KNOW-HOW

Wartości

niematerialne

w trakcie

wytwarzania

Razem

Stan na 31.12.2025

1 705 1 233 3 386 2 150 139 8 613

- (1 233) (3 265) (1 003) - (5 501)

1 705 - 121 1 147 139 3 112

1 705 1 233 3 386 2 150 128 8 602

- w tym w wyniku połączenia

- - 167 - - 167

- (1 233) (3 130) (788) - (5 151)

- w tym w wyniku połączenia

- - (167) - - (167)

1 705 - 256 1 362 128 3 451

Wartość bilansowa netto na 31.12.2025

21. Aktywa niematerialne

AKTYWA NIEMATERIALNE - wartość netto

Stan na 31.12.2025

Wartość bilansowa netto

Amortyzacja

Wartość bilansowa netto

W okresie 12 miesięcy zakończonych 31 grudnia 2025 roku amortyzacja wyniosła 350 tys. PLN. Emitent przeprowadził obowiązkowy test utraty

wartości dla znaku towarowego MAKRUM wartości 1.705 PLN i na podstawie przeprowadzonego testu nie zidentyfikowano przesłanek mogących

świadczyć o utracie wartości. Wartość 11 tys. PLN dotyczy zakupionych licencji dla działu konstrukcyjnego.

Wartość netto znaku towarowego zastrzeżonego "MODULO PARKING" wraz z dokumentacją techniczną dotyczącą systemów automatycznych

parkingów i bazą danych działu techniczno-konstrukcyjnego wynosiła 1.147 tys. PLN. Znak towarowy podlega stawce amortyzacji 10%.

Wartość aktywów niematerialnych na dzień 31 grudnia 2025 roku prezentują poniższe tabele.

Wartość bilansowa brutto

Skumulowane umorzenie i odpisy aktualizujące

Wartość bilansowa netto

Stan na 31.12.2024

Wartość bilansowa brutto

Skumulowane umorzenie i odpisy aktualizujące

AKTYWA NIEMATERIALNE - wartość netto

Stan na 31.12.2024

Wartość bilansowa netto

Amortyzacja

Wartość bilansowa netto na 31.12.2024

AKTYWA NIEMATERIALNE - wartość brutto

51/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

Nieruchomości inwestycyjne na dzień

31.12.2025 roku

wartość w tys. PLN Metoda wyceny

Istotne nieobserwowalne

dane wejściowe

Przedział

Bydgoszcz, ul. Bydgoskich Olimpijczyków, 23.126

m

2

15 032

Podejście porównawcze,

metoda porównywania

parami

Ceny transakcyjne

nieruchomości o podobnej

lokalizacji i potencjale

od 474,55 PLN/m2 do 971,99

PLN/m2

RAZEM w tys. PLN 15 032

Nieruchomości inwestycyjne na dzień

31.12.2024 roku

wartość w tys. PLN Metoda wyceny

Istotne nieobserwowalne

dane wejściowe

Przedział

Bydgoszcz, ul. Bydgoskich Olimpijczyków, 23.126

m

2

13 876

Podejście porównawcze,

metoda porównywania

parami

Ceny transakcyjne

nieruchomości o podobnej

lokalizacji i potencjale

od 459,38 PLN/m2 do 894,33

PLN/m2

RAZEM w tys. PLN 13 876

01.01.2025 - 31.12.2025 01.01.2024 - 31.12.2024

13 876 12 833

Nabycie nieruchomości

96 96

- (110)

1 060 1 057

15 032 13 876

22. Nieruchomości inwestycyjne

Wartość nieruchomości inwestycyjnych na dzień 31 grudnia 2025 roku wynosiła 15.032 tys. PLN (wzrost o 1.156 tys. PLN w

stosunku do 2024 roku).

Przeznaczeniem nieruchomości gruntowych jest osiągnięcie przyszłych korzyści ekonomicznych związanych ze wzrostem wartości

tych aktywów i przeznaczenie ich na sprzedaż.

Dokonana na dzień 31 grudnia 2025 roku wycena polegała na analizie porównywalności cen transakcyjnych gruntów o podobnej

lokalizacji i potencjale. Przy wycenie do wartości godziwej wg metody porównawczej uwzględnia się takie cechy jak: położenie i

ekspozycja, sąsiedztwo, infrastruktura techniczna, dostęp komunikacyjny, wielkość, kształt i status planistyczny i nadaje się im

odpowiednie wagi. W wyniku wyceny tj. zgodnie z operatem szacunkowym wartość nieruchomości wzrosła o (+) 1.060 tys. PLN,

po częściowej sprzedaży gruntów wraz z nakładami do spółki powiązanej.

Zbycie nieruchomości (-)

Przeszacowanie do wartości godziwej (+/-)

Nieruchomości inwestycyjne

Zarząd monitoruje zmiany uwarunkowań rynkowych w zakresie rynkowej/godziwej wartości posiadanych przez Spółkę

nieruchomości. W prezentowanym okresie Emitent dokonał wyceny posiadanych nieruchomości inwestycyjnych ze względu na

występujące w ocenie Zarządu zmiany uwarunkowań prawnych lub istotnych zmian czynników, które miałyby wpływ na istotną

zmianę wartości posiadanych nieruchomości.

Opis metod wyceny oraz kluczowych danych wejściowych użytych do wyceny nieruchomości inwestycyjnych do wartości

godziwej przedstawia poniższa tabela:

Zmiana wartości nieruchomości inwestycyjnych w stosunku do wartości prezentowanej na dzień 31 grudnia 2024 roku wynika z

wyceny do wartości godziwej w kwocie 1.060 tys. PLN oraz poniesionych w prezentowanym okresie 2025 roku nakładów w

kwocie (+) 96 tys. PLN oraz sprzedaży działki.

Poniższa tabela przedstawia zmiany w nieruchomościach inwestycyjnych w 2025 oraz 2024 roku.

ZMIANY W NIERUCHOMOŚCIACH INWESTYCYJNYCH

Wartość bilansowa na początek okresu

52/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

Wartość bilansowa w kwocie

nominalnej

Wartość bilansowa po odpisie

na oczekiwane straty

kredytowe - MSSF9

w tys. PLN w tys. PLN

Stan na 31.12.2025

WIBOR1M+3,5% - (termin spłaty 31.12.2025 r.) PLN 6 967 6 947

WIBOR1M+3% - (termin spłaty 31.12.2025 r.) PLN 32 186 32 089

39 153 39 036

Stan na 31.12.2024

WIBOR1M+3,5% - (termin spłaty 31.12.2024 r.) PLN 6 479 6 460

WIBOR1M+3% - (termin spłaty 31.12.2024 r.) PLN 34 694 34 597

SONIA1M+3,5% - (termin spłaty 31.12.2024 r.) GBP 16 16

41 189 41 073

Wartość brutto

Saldo na początek okresu

41 189 59 549

Kwota pożyczek udzielonych w okresie

300 25 703

Kwota pożyczek umorzonych w wyniku połączenia

- (1 175)

Odsetki naliczone efektywną stopą procentową

2 605 5 620

Spłata udzielonych pożyczek wraz z odsetkami (-)

(5 085) (47 591)

Kwota odsetek od pożyczek zapłaconych w roku

144 (742)

Inne

- (175)

Wartość brutto na koniec okresu

39 153 41 189

Odpisy z tytułu utraty wartości

Saldo na początek okresu:

116 175

Odpisane oczekiwane straty kredytowe - MSSF 9

(116) (59)

Odpisy z tytułu utraty wartości na koniec okresu

- 116

Wartość bilansowa na koniec okresu

39 036 41 073

Waluta

23. Pożyczki udzielone

Oprocentowanie

Pożyczki na dzień 31 grudnia 2025 roku i 31 grudnia 2024 roku przedstawia poniższa tabela.

od 01.01 do 31.12.2024

Pożyczki razem wg stanu na dzień 31.12.2025

Pożyczki razem wg stanu na dzień 31.12.2024

ZMIANA WARTOŚCI BILANSOWEJ POŻYCZEK

od 01.01 do 31.12.2025

53/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

31.12.2025 31.12.2024

11 560 9 707

4 550 1 061

7 652 11 532

11 176 14 034

34 938 36 334

31.12.2025 31.12.2024

968 772

122 962

(101) (766)

- -

989 968

24. Kapitałowe papiery wartościowe

Posiadane przez Spółkę akcje jak i obligacje prezentowane są w pozycji pozostałych krótkoterminowych (akcje i obligacje) oraz

długoterminowych aktywów finansowych (obligacje).

Na dzień bilansowy zakończony 31 grudnia 2025 roku Emitent posiadał jedynie akcje Spółek niepowiązanych w kwocie 5 tys. PLN.

Odpisy ujęte jako koszt w okresie

Odpisy odwrócone w okresie (-)

Odpisy odwrócone w okresie w związku ze sprzedażą - dotyczy towarów deweloperskich

Stan na koniec okresu

Spółka na dzień bilansowy zakończony 31 grudnia 2025 roku nie posiadała ustanowionych zastawów rejestrowych na zapasach. Poza tym,

Emitent kontynuuje podpisaną w 2024 roku z PEKAO Leasing S.A. umowę przewłaszczenia na zabezpieczenie stanów magazynowych, na

które uruchomione są środki z limitu pożyczki.

25. Zapasy

W sprawozdaniu finansowym Spółki na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz na dzień 31 grudnia 2024 roku ujęte są następujące pozycje

zapasów:

Zapasy

Materiały

Półprodukty i produkcja w toku

Wyroby gotowe

Towary

Wartość bilansowa zapasów razem

Odpisy aktualizujące wartość zapasów

Stan na początek okresu

W prezentowanym okresie wartość zapasów spadła w porównaniu ze stanem na dzień 31 grudnia 2024 roku. Na zmianę salda zapasów

miały wpływ trzy czynniki. Po pierwsze wzrost portfela zamówień (przede wszystkim w segmencie produkcji przemysłowej oraz wzrost

zakupu towarów tj. wózków widłowych), znaczący wzrost cen materiałów stalowych wykorzystywanych do produkcji.

54/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

31.12.2025 31.12.2024

310 288

29 986 37 084

398 93

- 41

Należności z tytułu podatków i innych świadczeń

2 703 879

33 087 38 097

Aktywa z tytułu umów

6 495 8 249

Należności z tytułu bieżącego podatku dochodowego

0 951

3 370 2 148

5 766 7 277

3 109 2 658

1 482 1 836

13 727 13 919

do 1 miesiąca

od 1 do 6 miesięcy

od 6 do 12 miesięcy

powyżej roku

Zaległe należności finansowe

Poniższa tabela przedstawia analizę wiekową zaległych krótkoterminowych należności

Należności krótkoterminowe zaległe:

31.12.2025

31.12.2024

Pozostałe należności długoterminowe

26. Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności

W sprawozdaniu finansowym Spółki na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz na dzień 31 grudnia 2024 roku ujęte są następujące

pozycje należności:

NALEŻNOŚCI

Aktywa długoterminowe:

Należności krótkoterminowe

Jak wynika z powyższej tabeli saldo należności handlowych wynosiło na dzień 31.12.2025 roku 29.986 tys. PLN. W

porównaniu do stanu należności handlowych na dzień 31 grudnia 2024 roku wartość ta spadła, Spółka na bieżąco monitoruje

ściągalność swoich wierzytelności. Spadek należności wynika m.in. ze spadku realizowanych portfeli zamówień na wyroby

gotowe. Wartość 398 tys. PLN pozostałych należności długoterminowych jak i 310 tys. PLN w pozycji pozostałych

krótkoterminowych należności dotyczy zatrzymanych kaucji realizowanych przez Emitenta kontraktów długoterminowych.

Należności długoterminowe

Aktywa krótkoterminowe:

Należności z tytułu dostaw i usług netto

Kwoty zatrzymane (kaucje)

Pozostałe należności (leasing - opłaty wstępne)

55/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

Aktywa finansowe:

Należności z tytułu dostaw i usług

37 951

Odpisy aktualizujące wartość należności z tytułu dostaw i usług (-)

(7 965)

Należności z tytułu dostaw i usług netto 29 986

Odpisy aktualizujące wartość należności za okres 31.12.2025

Stan na początek okresu

7 898

Odpisy ujęte jako koszt w okresie

421

Odpisy należności z tytułu dostaw i usług odwrócone, ujęte jako przychód w

okresie (-)

(350)

Odpisy wyksięgowane - wykorzystane (-)

-

Inne zmiany (różnice kursowe z przeliczenia, połączenie)

(4)

Wartość bilansowa należności razem

7 965

Zmiany odpisów aktualizujących wartość należności w okresie objętym sprawozdaniem finansowym prezentuje

poniższa tabela:

Sytuacja polityczno-gospodarcza związana konfliktem zbrojnym na terenie Ukrainy powoduje, że Emitent na bieżąco

weryfikuje możliwości biznesowo-gospodarcze (przede wszystkim "wypłacalność") klientów, z którymi współpracuje.

Weryfikacje te pozwalają na wskazanie, u którego z klientów zauważalny jest wpływ ograniczeń w związku z

pojawieniem się w/w zagrożeń. Na podstawie takich weryfikacji Emitent dokonał odpisów aktualizujących, w stosunku

do tych klientów, do których posiada wiedzę, że ich zdolność do regulowania zobowiązań jest zagrożona.

za okres 31.12.2024

7 387

882

(377)

-

7 898

6

26.1. Należności z tytułu dostaw i usług

NALEŻNOŚCI Z TYTUŁU DOSTAW I USŁUG ORAZ POZOSTAŁE NALEŻNOŚCI

31.12.2025

Spółka wykorzystuje macierze rezerw do wyceny odpisu na oczekiwane straty kredytowe w odniesieniu do należności

handlowych. W celu ustalenia oczekiwanych strat kredytowych, należności handlowe zostały pogrupowane na

podstawie podobieństwa charakterystyki ryzyka kredytowego. Spółka wykorzystuje dane historyczne dotyczące strat

kredytowych, skorygowane w stosownych przypadkach o wpływ informacji dotyczących przyszłości.

31.12.2024

44 982

(7 898)

37 084

Należności z tytułu dostaw i usług nie są oprocentowane i mają zazwyczaj 30-75 dniowy termin płatności.

Spółka posiada odpowiednią politykę w zakresie dokonywania sprzedaży tylko zweryfikowanym klientom. Dzięki temu,

zdaniem kierownictwa, nie istnieje dodatkowe ryzyko kredytowe, ponad poziom określony odpisem aktualizującym

należności właściwym dla należności handlowych Spółki.

Spółka dokonała oceny należności ze względu na utratę ich wartości zgodnie ze stosowaną polityką rachunkowości.

Zmiany w ciągu roku dokonane na odpisach aktualizujących należności ujmowane są w rachunku zysków i strat w

pozycji: zyski (straty) z tytułu oczekiwanych strat kredytowych.

56/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

406 135

25

Finansujący Produkt Umowa

Santander Bank Polska S.A. Miltilinia K00465/17

Pekao S.A. Limit Wielocelowy 24/2141/WLK/06

mBank S.A.

Kredyt w rachunku

biezącym

15/060/21/Z/VW

mBank S.A.

kredyt obrotowy

odnawialny

15/090/23/Z/LI

mBank S.A. Linia gwarancyjna 15/076/11/Z/GX

mBank S.A. kredyt inwestycyjny 15/084/23/Z/IN

Santander Bank Polska S.A. Kredyt inwestycyjny K00384/23

Hipoteka umowna do kwoty 51.300 tys. PLN na nieruchomości w Koronowie KW nr

BY1B/000060014/6, w Bydgoszczy na nieruchomości H1 nr BY1B/00061790/6, hipoteka umowna

do kwoty 103.500 tys. PLN na nieruchomości Carnaval Sp. z o.o. KW nr SZ1S/00081399/6 i na

nieruchomości Aronn Sp. z o.o. KW nr LD1M/00175075/7, cesja wierzytelności z umowy

ubezpieczenia, OPE

pełnomocnictwo do dysponowania wszystkimi rachunkami każdego z Klientów oraz rachunkami

Grupy Kapitałowej Immobile S.A., weksel własny in blanco każdego Klienta wraz z deklaracją

wekslową, poręczony przez pozostałych Klientów oraz Poręczyciela, gwarancja KUKE w kwocie

33.600 tys. PLN, hipoteka umowna do wysokości 91.000 tys. PLN na nieruchomości Grupy

Kapitałowej Immobile S.A w Bydgoszczy KW BY1B/00004708/8, umowy kaucji

Zabezpieczenie

weksel in blanco, gwarancja PLG FGK BGK w kwocie 8.000 tys. PLN

weksel in blanco, gwarancja PLG FGK BGK w kwocie 12.000 tys. PLN

-* środki pieniężne zgromadzone na rachunku VAT, o którym mowa w:

a) art. 62a ust. 1 ustawy z dnia 29 sierpnia 1997 r. - Prawo bankowe (Dz. U. z 2021 r. poz. 2439 z późn. zm.),

b) art. 3b ust. 1 ustawy z dnia 5 listopada 2009 r. o spółdzielczych kasach oszczędnościowo-kredytowych (Dz. U. z 2022 r. poz. 924, 1358, 1488 i 1933);

28. Kapitał własny

KAPITAŁ PODSTAWOWY

44

127

1

Środki pieniężne na rachunkach bankowych VAT*

Środki pieniężne w kasie walutowej

7

Środki pieniężne podlegające ograniczeniu dysponowania

27. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

-

585

44

6

1

-

211

Poniżej w tabeli zaprezentowano środki pieniężne i ich ekwiwalenty na dzień 31 grudnia 2025 roku.

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty razem

31.12.2024

31.12.2025

Środki pieniężne na rachunkach bankowych prowadzonych w PLN

Środki pieniężne na rachunkach bankowych walutowych

Środki pieniężne w kasie

Wzrost porfela posiadanych akcji wynika z przeprowadzonego w 2025 roku wezwania do zapisywania się na sprzedaż akcji Spółki ogłoszonego przez

Akcjonariusza. W wyniku tej transakcji udział Akcjonariusza bezpośrednio oraz pośrednio poprzez spółki zalezne (Hotel 1 Sp. z o.o., Kuchet Sp. z o.o.

oraz CDI 10 Sp. z o.o.) w ogólnej licznie głosów wzrósł z 65.73% do 76.14%. Rezultatem tej transakcji jest wzrost posiadanych przez Grupę Kapitałową

Immobie S.A. bezpośrednio i pośrednio akcji z 3.932.370 sztuk akcji do 4.555.077 sztuk akcji.

Na dzień 31 grudnia 2025 roku Emitent posiadał 5.982.716 sztuk akcji. Wszystkie akcje są akcjami na okaziciela i uprawniają do wykonywania 1 głosu

z każdej akcji na Walnym Zgromadzeniu Spółki. Jedynym Akcjonariuszem posiadającym na dzień publikacji sprawozdania finansowego ponad 5% w

ogólnej liczbie głosów jest Grupa Kapitałowa IMMOBILE S.A, która wraz z podmiotami zależnymi posiada 4.555.077 sztuk akcji stanowiących 76,14%

kapitału akcyjnego i dających 76.14% głosów w ogólnej liczbie głosów na Walnym Zgromadzeniu. Kapitał został opłacony w całości.

31.12.2025

5 982 716

1

5 983

Wartość nominalna akcji (PLN)

1

Kapitał podstawowy (tys. PLN)

5 983

31.12.2024

Liczba akcji

5 982 716

Ustanowione zabezpieczenia

29. Oprocentowane kredyty bankowe i pożyczki

Hipoteka umowna do kwoty 6.000 tys. PLN na nieruchomości w Bydgoszczy, ul. Bydgoskich

Olimpijczyków KW BY1B/00093244/7, OPE

Hipoteka umowna do kwoty 6.360 tys. PLN na nieruchomości w Solcu Kujawskim KW nr

BY1B/00084302/6, cesja wierzytelności z umowy ubezpieczenia, poręczenie Grupy Kapitałowej

Immobile S.A., OPE

Hipoteka umowna do kwoty 51.300 tys. PLN na nieruchomości w Koronowie KW nr

BY1B/000060014/6, w Bydgoszczy na nieruchomości Hotel 1 Sp. z o.o. nr BY1B/00061790/6 cesja

wierzytelności z umowy ubezpieczenia, poręczenie Grupy Kapitałowej Immobile S.A.

57/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

Wyszczególnienie

Waluta Oprocentowanie Termin wymagalności

w walucie w tys. PLN krótkoterminowe długoterminowe

Stan na 31.12.2025

Kredyt w rachunku bieżącym (Umbrella) PLN WIBOR O/N + marża 08.09.2026 - 6 251 6 251 -

Kredyt w rachunku bieżącym PLN WIBOR 1M + marża 28.05.2026 - 5 996 5 996 -

Kredyt odnawialny PLN WIBOR 1M + marża 28.05.2026 - 4 998 4 998 -

Kredyt inwestycyjny PLN WIBOR 1M + marża 29.03.2030 - 3 604 3 604 -

Kredyt odnawialny PLN WIBOR 1M + marża 24.11.2026 - 15 000 15 000 -

Kredyt wielocelowy PLN WIBOR 1M + marża 31.12.2026 - 17 612 17 612

Kredyt inwestycyjny PLN WIBOR 1M + marża 30.06.2028 - 2 501 1 000 1 501

Pożyczka Leasingowa PLN WIBOR 1M + marża 30.06.2026 - 1 607 1 607 -

Kredyt rewolwingowy - odnawialny PLN WIBOR 1M + marża 31.12.2026 3 282 3 282

Kredyt rewolwingowy - odnawialny PLN WIBOR 1M + marża 31.12.2026 1 674 1 674

Kredyt rewolwingowy - odnawialny PLN WIBOR 1M + marża 31.12.2026 3 262 3 262

Kredyt rewolwingowy - odnawialny PLN WIBOR 1M + marża 31.12.2026 1 705 1 705

Pożyczki od jednostek zależnych PLN WIBOR 1M + 3%/3,5% 31.12.2025 - 3 947 3 947 -

Pożyczki od jednostek zależnych EUR EURIBOR 1M + 3% 31.12.2026 115 485 485 -

Pozostałe pożyczki PLN WIBOR 1M + 2% marża 31.12.2029 - 798 798 -

72 722 71 221 1 501

Wyszczególnienie

Oprocentowanie Termin wymagalności

w walucie w tys. PLN krótkoterminowe długoterminowe

Stan na 31.12.2024

Kredyt w rachunku bieżącym (Umbrella) PLN WIBOR O/N + marża 08.09.2026 - 9 950 9 950 -

Kredyt w rachunku bieżącym PLN WIBOR 1M + marża 21.02.2025 - 3 947 3 947 -

Kredyt w rachunku bieżącym PLN WIBOR 1M + marża 09.05.2025 - 4 254 4 254 -

Kredyt w rachunku kredytowym PLN WIBOR 1M + marża 09.05.2025 - 4 367 4 367 -

Kredyt odnawialny PLN WIBOR 1M + marża 21.02.2025 - 4 000 4 000 -

Kredyt inwestycyjny PLN WIBOR 1M + marża 31.03.2025 4 240 4 240

Kredyt odnawialny PLN WIBOR 1M + marża 24.11.2026 - 14 958 14 958 -

Kredyt w rachunku kredytowym EUR EURIBOR 1M + marża 09.05.2025 800 3 417 3 417 -

Kredyt inwestycyjny PLN WIBOR 1M + marża 30.06.2028 - 3 501 3 501 -

Pożyczka Leasingowa PLN WIBOR 1M + marża 30.04.2025 6 598 6 598

Kredyt obrotowy nieodnawialny - rata PLN WIBOR 1M + marża 30.06.2025 - 6 661 6 661 -

Pożyczki od jednostek zależnych PLN WIBOR 1M + 3% 31.12.2025 - 7 928 7 928 -

Pożyczki od jednostek zależnych EUR EURIBOR 1M + 3% 31.12.2025 2 640 11 279 11 279 -

Pozostałe pożyczki PLN WIBOR 1M + 2%marża 31.01.2029 - 774 - 774

85 874 85 100 774

W tabeli poniżej zaprezentowano wymagalne na dzień 31 grudnia 2025 roku salda otrzymanych kredytów i pożyczek.

Wartość bilansowa

Zobowiązanie

Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne razem wg stanu na dzień 31.12.2025

Spółka nie dotrzymała 1 z 3 warunków umów kredytów zawartych z mBank S.A dotyczących kredytu w rachunku bieżącym, kredytu inwestycyjnego oraz kredytu

odnawialnego. Niespełniony warunek dotyczy wysokości wskaźnika zadłużenia na poziomie niższym niż 70% - wartość uzyskana dla Spółki to 73%, wskaźnik podlega

weryfikacji w cyklu kwartalnym. Salda kredytów wymagalne powyżej 12 miesięcy.

Spółka nie dotrzymała 1 z 2 warunków umowy kredytowej zawartej z Santander Bank Polska S.A. dotyczących Multilinii. Salda kredytów wymagalne w ciągu 12 miesięcy.

Spółka nie dotrzymała 1 z 2 warunków umowy kredytowej zawartej z Pekao S.A. dotyczących limitu wielocelowego Salda kredytów wymagalne w ciągu 12 miesięcy.

Zgodnie z umowami niedotrzymanie tych warunków może wpłynąć na wzrost kosztu finansowania kredytów lub na zmianę terminu wymagalności w związku z czym Spółka

reklasowała część salda kredytu zawartego z mBank S.A. w kwocie 2 756 tys. PLN ze zobowiązań długoterminowych do zobowiązań krótkoterminowych.

Wartość bilansowa

Zobowiązanie

Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne razem wg stanu na dzień 31.12.2024

58/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

UZGODNIENIE ZOBOWIĄZAŃ WYNIKAJĄCYCH Z DZIAŁALNOŚCI FINANSOWEJ

Spłata Zaciągnięcie Kompensata Zawarcie Kapitalizacja

Aktualizacja

wyceny

Zmiana kursów

walut - wycena

walutowa

Wycena Reklasyfikacja

Długoterminowe

Kredyty, pożyczki

774 - - - - - - - 727 1 501

Zobowiązania z tytułu leasingu

6 214 - - - 2 202 - - - - (2 338) 6 078

Pochodne instrumenty finansowe

- - - - - - - - - - -

Krótkoterminowe

Kredyty, pożyczki

85 100 (121 428) 109 984 (2 103) - 953 - - - (1 285) 71 221

Zobowiązania z tytułu leasingu

3 047 (3 377) - - - - - (138) - 2 297 1 829

Pochodne instrumenty finansowe

- - - - - - - - - - -

Razem

95 135 (124 805) 109 984 (2 103) 2 202 953 - (138) - (599) 80 629

- wartość (-) 2.103 tys. PLN dotyczy skomensowania należności Emitenta z pożyczką otrzymaną od spółki zależnej;

UZGODNIENIE ZOBOWIĄZAŃ WYNIKAJĄCYCH Z DZIAŁALNOŚCI FINANSOWEJ

Spłata Zaciągnięcie Kompensata Zawarcie Kapitalizacja

Aktualizacja

wyceny

Zmiana kursów

walut - wycena

walutowa

Wycena Reklasyfikacja

Długoterminowe

Kredyty, pożyczki

6 322 - - - - - - - - (5 548) 774

Zobowiązania z tytułu leasingu

5 499 - - - 1 542 - - - - (827) 6 214

Krótkoterminowe

Kredyty, pożyczki

89 536 (87 462) 102 003 (25 763) - 1 308 - (13) (163) 5 654 85 100

Zobowiązania z tytułu leasingu

2 423 (3 087) - - 3 032 - - 72 - 607 3 047

Pochodne instrumenty finansowe

- - - - - - - - - - -

Razem

103 780 (90 549) 102 003 (25 763) 4 574 1 308 - 59 (163) (114) 95 135

01.01.2024

Przepływy

stan na dzień 31.12.2024

(przekształcone)

Zmiany niebędące przepływem

01.01.2025

Przepływy

stan na 31.12.2025

59/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

Pozostałe zobowiązania finansowe (kaucje) 27

1 623 2 123

Zobowiązania długoterminowe 1 640 2 150

24 947 29 507

300

4 496

500 461

107

Zobowiązania krótkoterminowe 34 871

razem

883

200

1 083

- w tym wartość rezerwy krótkoterminowej 559

- w tym wartość rezerwy długoterminowej 524

559

524

30. Zobowiązania z tytułu dostaw i usług, z tytułu umów oraz pozostałe zobowiązania

256

5 506

83

31. Rezerwy krótkoterminowe i długoterminowe

pozostałe rezerwy - naprawy

gwarancyjne

1 083

Poniżej zaprezentowano krótkoterminowe rezerwy na dzień 31 grudnia 2025 roku.

Na rezerwy krótkoterminowe i długoterminowe składają się przyszłe naprawy gwarancyjne w kwocie 1.083 tys. PLN. Ze względu

na niższy poziom reklamacji odnotowanych w 2025 roku - w stosunku do roku ubiegłego - wartość tej rezerwy uległa zmianie.

Zwiększenie rezerw ujęte jako koszt w okresie

Stan rezerw na dzień 31 grudnia 2025 roku

ZOBOWIĄZANIA Z TYTUŁU DOSTAW I USŁUG ORAZ POZOSTAŁE

ZOBOWIĄZANIA

Zasady i warunki płatności powyższych zobowiązań finansowych:

Na dzień 31 grudnia 2025 roku Spółka posiadała 17 tys. PLN długo i 256 tys. PLN krótkoterminowych pozostałych zobowiązań

finansowych. Na kwotę tę składają się głównie otrzymane od kontrahentów wadia i kaucje.

31.12.2025

31.12.2024

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług są nieoprocentowane i zazwyczaj płatne z zastosowanym 30-75-dniowych odroczonym

terminem płatności. Na dzień bilansowy zakończony 31 grudnia 2025 roku saldo terminowych zobowiązań z tytułu dostaw i

usług wynosiło 12.708 tys. PLN, natomiast saldo przeterminowanych zobowiązań handlowych wynosi 12.239 tys. PLN, z czego

przeterminowania do 30 dni stanowi wartość 6.336 tys. PLN a pozostałe przeterminowania powyżej 30 dni stanowią wartość

5.903 tys. PLN.

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług

Zobowiązania długoterminowe

Zobowiązania krótkoterminowe

Pozostałe zobowiązania finansowe (kaucje)

31 292

Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych

Inne zobowiązania krótkoterminowe m.in. poręczenia, RMB

Rezerwy krótkoterminowe i długoterminowe

17

Długoterminowe zobowiązania zawartych umów leasing zwrotnego

Krótkoterminowe zobowiązania zawartych umów leasing zwrotnego

883

200

za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025

Stan na początek okresu

60/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

Rezerwy krótkoterminowe

pozostałe rezerwy -

naprawy gwarancyjne

781

102

883

rezerwa emerytalna

za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025

Stan na początek okresu 202

Koszt bieżącego zatrudnienia

-

Zwiększenie rezerwy w roku

41

Stan rezerw na dzień 31 grudnia 2025 roku 243

rezerwa emerytalna

za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2024

Stan na początek okresu 207

Koszt bieżącego zatrudnienia

-5

Stan rezerw na dzień 31 grudnia 2024 roku 202

32.1. Świadczenia emerytalne oraz inne świadczenia

Spółka wypłaca pracownikom przechodzącym na emerytury kwoty odpraw emerytalnych w wysokości określonej przez

Kodeks Pracy. W związku z tym Spółka na podstawie wyceny tworzy rezerwę na wartość bieżącą zobowiązania z tytułu

odpraw emerytalnych.

Podsumowanie świadczeń pracowniczych netto, kwotę rezerwy oraz uzgodnienie przedstawiające zmiany stanu w ciągu

okresu obrotowego przedstawiono w poniższej tabeli:

243

Razem

207

-5

Rezerwa z tytułu świadczeń emerytalnych

202

32. Świadczenia pracownicze

Razem

-

41

Spółka tworzy rezerwę na koszty przewidywanych napraw gwarancyjnych w oparciu o poziom napraw gwarancyjnych

poniesionych w roku bieżącym. Przewiduje się, że większość tych kosztów zostanie poniesiona w następnym roku

obrotowym, a ich całość w ciągu 2-5 lat od dnia bilansowego. Założenia zastosowane do obliczenia rezerwy na naprawy

gwarancyjne, oparte zostały na bieżących poziomach sprzedaży, historycznych oraz aktualnych dostępnych informacjach

na temat zgłoszonych reklamacji w 2-5 letnim okresie gwarancyjnym na wszystkie sprzedane produkty.

Na dzień bilansowy wartość tej rezerwy wynosiła 883 tys. zł.

Na dzień bilansowy zakończony 31 grudnia 2025 roku Spółka zawiązała dodatkowo rezerwę z tytułu udzielonych gwarancji

poręczeń na kwotę 483 tys. PLN na przyszłe oczekiwane straty kredytowe zgodnie z MSSF 9, wartość tej rezerwy

prezentowana jest jako rezerwa długoterminowa.

razem

781

102

883

za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2024 roku

Stan na początek okresu

Rozwiązanie rezerw ujęte jako przychód w okresie (-)

Stan rezerw na dzień 31 grudnia 2024 roku

61/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

Należności z tytułu

dostaw i usług oraz

pozostałe należności

Zobowiązania z tytułu

dostaw i usług

Saldo na dzień 31 grudnia 2024

38 384 38 389

Saldo na dzień 31 grudnia 2025 33 396 34 741

Zmiana 4 988 -3 648

Kompensata należności z pożyczką

-2 103 -

Prezentacja w rachunku przepływów pieniężnych 2 885 -3 648

Poręczenie spłaty zobowiązań

160 879 94 365

Gwarancje

39 954 23 006

200 833 117 371

34. Zobowiązania do poniesienia nakładów i inne zobowiązania do poniesienia w przyszłości

Na dzień 31 grudnia 2025 rok nie wystąpiły umowne zobowiązania do poniesienia nakładów inwestycyjnych w przyszłości. W dniu 19 maja

2025 roku Spółka rozwiązała podpisaną w dniu 31 lipca 2024 roku umowę leasingu na zakup automatycznego centrum tnąco-obróbczego

do profili z PCV i aluminium (CNC). Poza tym w ramach rozwiązanej umowy Emitent nie poniósł żadnych nakładów.

33. Przyczyny występowania różnic pomiędzy bilansowymi zmianami niektórych pozycji oraz

zmianami wynikającymi z rachunku przepływów pieniężnych

W prezentowanym okresie wystąpiły różnice pomiędzy bilansowymi zmianami, a zmianami wynikającymi z rachunku przepływów

pieniężnych.

Różnice pomiędzy bilansowymi zmianami a zmianami wykazywanymi w rachunku przepływów

pieniężnych

35. Zobowiązania warunkowe

W związku z powyższym powództwem Emitent nie utworzył rezerwy.

W tabeli poniżej zaprezentowano należności i zobowiązania warunkowe PJP MAKRUM S.A. na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz na dzień 31

grudnia 2024 roku.

36. Sprawy sądowe

Poniżej przedstawiono sprawy sądowe przeciwko Spółce:

ZOBOWIĄZANIA WARUNKOWE

31.12.2025

31.12.2024

Zobowiązania warunkowe ogółem

Sprawa z powództwa spółki Grupa Azoty Zakłady Chemiczne „Police” S.A. (dalej Powódka) przeciwko PJP Makrum S.A. (dalej Pozwana) w

związku z doręczonym Pozwanej w dniu 22 lipca 2022r. ze strony Sądu Okręgowego w Szczecinie pozwu Powódki o zapłatę kwoty łącznie

23.311.169,66 PLN wraz z odsetkami ustawowymi od dnia 31.12.2021r., na którą składa się kwota kary umownej w związku ze zwłoką w

usunięciu wady w wysokości 568.000 PLN wynikającej umowy na realizację przez Pozwaną jako wykonawcę zadania o nazwie: „Wymiana

suszarni nawozów 311 X PN-2” z dnia 04 kwietnia 2017r., roszczenie tytułem wykonawstwa zastępczego w wysokości 926.477,89 PLN i

kwota odszkodowania uzupełniającego w związku ze „stratami produkcyjnymi” w wysokości 21.816.691,77 PLN. Pozwana odpowiedziała

na pozew wnosząc o oddalenie powództwa w całości podnosząc, że jest ono bezzasadne. Pozwana w swojej odpowiedzi na pozew

podniosła szereg zarzutów wskazujących na brak podstaw co do samej zasadności roszczenia jak i jego wysokości. Sprawa przed sądem I

instancji.

Powyższe zestawienie uwzględnia także dwie gwarancje w łącznej kwocie 20 000 tys. PLN wystawione przez BGK jako zabezpieczenie spłaty

zobowiązań Spółki wynikających z dwóch zawartych z mBank S.A. umów na finansowanie obrotowe (zabezpieczenie 80% umów z mBank

S.A. o łącznej wartości 25.000 tys. PLN) oraz udział w gwarancji w kwocie 33 600 tys. PLN wystawionej przez KUKE na zabezpieczenie

Umowy Limitu Kredytowego Wielocelowego w formie parasolowej dla wielu spółek (zabezpieczenie 80% zaangażowania kredytowego w

wys. 42 000 tys. PLN) proporcjonalny do udziału Spółki w zaangażowaniu kredytowym w ramach umowy.

62/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

Obligacje

Otrzymane Dywidendy

10 496 - 5 000 -

Projprzem Budownictwo Sp. z o.o.

2 754 - 4 500 -

PROMstahl GmbH

7 442 - - -

Inicjatywa Północno - Zachodnia "PW" Sp. z o.o.

300 - 500 -

Sprzedaż do:

Podmiot dominujący

- - - -

Grupa Kapitałowa Immobile S.A. - należności handlowe

- - -

Podmioty zależne:

115 980 119 110 26 942 19 767

Projprzem Budownictwo Sp. z o.o.

2 474 1 558 197 225

PROMstahl Sp. z o.o.

38 477 38 517 11 121 5 860

PROMstahl GmbH

60 826 66 564 524 124

PROMStahl LTD

11 730 10 677 14 676 13 167

Inicjatywa Północno - Zachodnia "PW" Sp. z o.o.

2 473 1 794 424 391

Inne podmioty powiązane:

4 313 853 - 1 420

CDI 12 Sp. z o.o.

- 1 - 447

ATREM S.A.

448 7 - 139

AKARDO So. Z o.o.

- 11 - -

CDI 9 Sp. z o.o. 3 737 - - -

PBH S.A.

128 834 - 834

Razem 120 293 119 963 26 942 21 187

Poniżej przedstawiono sprawy istotne sądowe z powództwa Spółki:

Sprawa dłużnika PJP Makrum S.A tj. Dom M - 4 Sp. z o.o. (dalej Dłużnik), W dniu 13.09.2021r. Sąd Rejonowy w Bydgoszczy

ogłosił upadłość Dłużnika. Spółka zgłosiła do masy upadłości swoją wierzytelność w stosunku do Dłużnika w wysokości

2.198.280,59 zł. 13.04.2022r. Sąd Rejonowy w Bydgoszczy wydał postanowienie o umorzeniu postępowania

upadłościowego, które przez Sąd Okręgowy w Bydgoszczy zostało uchylone. Spółka otrzymała nowe propozycje układowe ze

strony syndyka. Dłużnik zaproponował wobec wierzycieli z grupy III, do której należy Spółka redukcję należności głównej o

95% i redukcję 100% odsetek i kosztów procesowych i egzekucyjnych i spłatę w terminie 9 m-cy. Zarząd spółki po

zaciągnięciu opinii Rady Nadzorczej Spółki mają na uwadze m.in. zadłużenie hipoteczne Dłużnika zagłosował „za” układem

zgodnym z propozycją Dłużnika i syndyka. Według informacji uzyskanych przez Spółkę zaproponowany przez Dłużnika układ

został zatwierdzony przez Sąd. Spółka zatem oczekuje na wpłatę pierwszej raty.

INFORMACJE NA TEMAT PODMIOTÓW POWIĄZANYCH -

SPRZEDAŻ I NALEŻNOŚCI

37. Transakcje z podmiotami powiązanymi

Wartość transakcji zawartych z podmiotami powiązanymi za okres 12 miesięcy zakończony 31 grudnia 2025 roku i 31

grudnia 2024 roku oraz salda rozrachunków na dzień 31 grudnia 2025 roku i dzień 31 grudnia 2024 roku przedstawiają

poniższe tabele.

NALEŻNOŚCI

od 01.01 do

31.12.2025

od 01.01 do

31.12.2024

SPRZEDAŻ

31.12.2025

31.12.2024

Cała należność jest objęta odpisem w 100%.

63/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

31.12.2025 31.12.2024

Zakup od:

Podmiot dominujący

2 983 3 102 805 356

Grupa Kapitałowa Immobile S.A. - zobowiązania handlowe*

2 983 3 102 805 356

Podmioty zależne:

1 420 2 703 139 427

Projprzem Budownictwo Sp. z o.o.

99 71 1 71

PROMstahl Sp. z o.o.

593 1 906 138 352

PROMstahl GmbH

728 722 - -

Inicjatywa Północno - Zachodnia "PW" Sp. z o.o.

- 4 - 4

Inne podmioty powiązane:

256 142 18 175

Focus Hotels Sp. z o.o. 14 19 2 9

ATREM Sp. z o.o. 65 56 - 14

CDI 2 Sp. z o.o. 22 29 - 3

CDI KB Sp. z o.o. (dawniej CDI 5 Sp. z o.o.) 154 38 16 42

Hotel 1 Sp. z o.o. - - - 107

DLAKO Sp. z o.o. 1 - - -

Razem 4 659 5 947 962 958

Udzielone/

Otrzymane w

okresie saldo

Saldo w wartości

nominalnej

Udzielone/

Otrzymane w

okresie saldo

Saldo w wartości

nominalnej

Pożyczki udzielone:

Jednostce Dominującej - 39 153 25 703 41 189

Jednostkom pozostałym zależnym 300 - -

Razem 300 39 153 25 703 41 189

Pożyczki otrzymane:

od Jednostek zależnych 52 344 4 432 74 653 19 207

Razem 52 344 4 432 74 653 19 207

W prezentowanym okresie Spółka nie dokonywała żadnych transakcji na rzecz kluczowego personelu kierowniczego, poza

wynagrodzeniem.

ZOBOWIĄZANIA

od 01.01 do

31.12.2025

od 01.01 do

31.12.2024

ZAKUP

INFORMACJE NA TEMAT PODMIOTÓW POWIĄZANYCH - POŻYCZKI

31.12.2024

31.12.2025

Warunki transakcji przeprowadzonych z podmiotami powiązanymi nie odbiegają od transakcji przeprowadzanych na

zasadach rynkowych.

* dane łącznie z wartościami od CDI Konsultanci Budowlani S. z o.o. za okres od 1 stycznia 2024 do 30 września 2024 roku; Spółka w dniu 1 października 2024

roku została połączona ze spółką GKI Immobile S.A.;

INFORMACJE NA TEMAT PODMIOTÓW POWIĄZANYCH - ZAKUP

I ZOBOWIĄZANIA

64/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

Wynagrodzenie w okresie

01.01.2025-31.12.2025 w

tys. PLN

Wynagrodzenie w

okresie 01.01.2024-

31.12.2024 w tys. PLN

700 707

541 536

1 241 1 243

Wynagrodzenie w okresie

01.01.2025-31.12.2025 w

tys. PLN

Wynagrodzenie w

okresie 01.01.2024-

31.12.2024 w tys. PLN

Jerzy Rafał

54 60

Winiecki Sławomir

- 35

Marczuk Marcin

55 61

Skrocki Dariusz

79 90

Fortuna Piotr

- 37

Płókarz Rafał

51 62

Krukar Stanisław

54 32

293 377

Emitent wykazuje transakcje z członkami Zarządu PJP MAKRUM S.A. i tak w 2025 roku Spółka wypłaciła należne wynagrodzenie za

pełnioną funkcję Prezesa Zarządu jak i Wiceprezesa Zarządu, które zaprezentowano w nocie 37.6.

Warunki transakcji przeprowadzonych z podmiotami powiązanymi nie odbiegają od transakcji przeprowadzonych na zasadach

rynkowych.

37.4. Pożyczka udzielona członkowi Zarządu

37.1. Jednostka stowarzyszona

Wynagrodzenie członków Rady Nadzorczej

Razem

37.6. Wynagrodzenie wyższej kadry kierowniczej

Wynagrodzenie członków Zarządu

Szczeblewski Piotr - Prezes Zarządu

Szczechowski Dariusz - Wiceprezes Zarządu

Razem

Na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz 31 grudnia 2024 roku Spółka nie posiadała spółki stowarzyszonej.

37.2. Wspólne porozumienia umowne

Na dzień 31 grudnia 2025 Spółka była wspólnikiem we wspólnym przedsięwzięciu.

37.3. Warunki transakcji z podmiotami powiązanymi

W okresie objętym sprawozdaniem Spółka nie udzieliła żadnemu członkowi Zarządu pożyczki.

37.5. Inne transakcje z udziałem członków Zarządu

65/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

Rodzaj usługi

01.01.2025 do 31.12.

2025*

01.01.2024 do 31.12.

2024**

Obowiązkowe badanie jednostkowego i skonsolidowanego sprawozdania finansowego

202 351

102 100

Inne usługi

111 114

Razem 415 565

Inne usługi dotyczą dotyczą atestacji Oświadczenia o zrównoważonym rozwoju Grupy PJP Makrum za rok 2025. Atestację

wykonała firma PKF Consult Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Sp. z k oraz badania sprawozdania o wynagrodzeniach

przeprowadzonych przez UHY ECA AUDYT Sp. z o.o.

39. Cele i zasady zarządzania ryzykiem finansowym, konflikt zbrojny w Ukrainie oraz

wpływ sytuacji geopolitycznej w rejonie Zatoki Perskiej na sprawozdanie finansowe

W prezentowanym okresie sprawozdawczym nie nastąpiły zmiany celów i zasad zarządzania ryzykiem, a stanowisko Zarządu w

zakresie ryzyk nie odbiega od tego, które zostało zaprezentowane w Jednostkowym Sprawozdaniu Finansowym zakończonym 31

grudnia 2024 roku opublikowane w dniu 31 marca 2025 roku.

38. Informacje o wynagrodzeniu biegłego rewidenta lub firmy audytorskiej uprawnionej

do badania sprawozdań finansowych

Poniższa tabela przedstawia wynagrodzenie podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych wypłacone lub należne

za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku i 31 grudnia 2024 roku w podziale na rodzaje usług:

Przegląd półrocznego sprawozdania finansowego (jednostkowe i skonsolidowane)

-* 'Spółką świadczącą usługi audytorskie w roku 2025 była UHY ECA AUDYT spółka z ograniczoną odpowiedzialnością.

-** 'Spółką świadczącą usługi audytorskie w roku 2024 była PricewaterhouseCoopers Polska spółka z ograniczoną

odpowiedzialnością Audyt sp.k.

• niestabilna i bardzo wrażliwa na impulsy zewnętrzne sytuacja na rynku wyrobów stalowych oraz znaczne wahania cen nośników

energii i paliw,

• znaczne wahania kursów walut,

• przejściowe problemy z dostępnością czynników produkcji - działania wojenne i wprowadzone sankcje przerwały część

łańcuchów dostaw.

39.1. Ryzyka pozostałe - konflikt zbrojny w Ukrainie

Czynnikami bezpośrednio wpływającymi na funkcjonowanie spółki w okresie od wybuchu konfliktu, są :

W dniu 23 lutego 2022 roku rozpoczęła się inwazja zbrojna Rosji na Ukrainę i trwa nadal, która ma bezpośredni i negatywny wpływ

na polską gospodarkę, a jej konsekwencje w związku z utrzymującym się konfliktem, nie pozwalają na stabilne prognozowanie

rozwoju sytuacji gospodarczej.

Spółka nie ma bezpośrednich relacji handlowych z Państwami zaangażowanymi w konflikt tj. Rosją i Ukrainą ani też państwami

objętymi sankcjami gospodarczymi tj. Białorusią

Niemniej, Zarząd ocenia, iż istnieje wysokie ryzyko, że konflikt zbrojny w Ukrainie, a także sytuacja polityczno-gospodarcza w

Europie Wschodniej może mieć pośredni wpływ na przyszłe wyniki Spółki.

66/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

39.2. Analiza wpływu sytuacji geopolitycznej w rejonie Zatoki Perskiej na działalność i sprawozdanie finansowe

Emitenta

W związku z eskalacją napięć w rejonie Zatoki Perskiej, Zarząd Spółki dokonał szczegółowej analizy potencjalnego wpływu tego

konfliktu na bieżącą sytuację operacyjną oraz rzetelność prezentacji danych w niniejszym sprawozdaniu finansowym.

1. Brak bezpośredniej ekspozycji i powiązań biznesowych

Spółka informuje, że nie posiada bezpośredniej ekspozycji finansowej ani biznesowej w regionie objętym konfliktem. Emitent nie

realizuje kontraktów na rynkach bliskowschodnich, nie posiada tam aktywów trwałych, ani nie korzysta z finansowania

pochodzącego od instytucji z tego regionu. Analiza portfela zamówień oraz kluczowych kontrahentów Spółki wykazała, że nasi

klienci nie posiadają bezpośrednich powiązań operacyjnych z regionem Zatoki Perskiej.

Ze względu na wzrost cen czynników produkcji podejmowane są działania zmierzające do renegocjacji cen dla długoterminowych

kontraktów.

Zarząd Spółki na bieżąco monitoruje wpływ sytuacji związanej z wojną w Ukrainie oraz jej wpływu na działalność Spółki i w

przypadku jakiejkolwiek istotnej zmiany uwarunkowań polityczno-gospodarczych będzie podejmował stosowne decyzje w celu

ograniczania zagrożeń i ich negatywnych skutków dla funkcjonowania PJP Makrum S.A.

• eskalacja terytorialna konfliktu, powodująca pojawienie się nowych ryzyk/zagrożeń.

Określenie prawdopodobnego wpływu powyższych ryzyk na przychody i wyniki operacyjne Spółki w perspektywie najbliższych

kwartałów nie jest, na dzień dzisiejszy możliwe, z uwagi na charakter zagrożenia i dynamicznie zmieniające się uwarunkowania

polityczne i gospodarcze.

Na dzień publikacji sprawozdania konflikt w Ukrainie pozostaje bez istotnego wpływu na zachowanie ciągłości produkcji zarówno w

obszarze zatrudnienia jak i dostępności surowców.

• utrata płynności finansowej przez dostawców i związane z tym żądanie wysokich przedpłat lub dostawy po zapłacie itp.

• ryzyka spowodowane decyzjami administracyjnymi władz Polski, UE, NATO, ograniczającymi możliwość swobodnego handlu,

wzrostu stóp procentowych itp.,

• ryzyka znacznego spowolnienie gospodarczego oraz wysokiej inflacji i bezrobocia (stagflacja)– ograniczanie nowych inwestycji,

Spółka zidentyfikowała najważniejsze grupy ryzyka związane z obecnie trwającym konfliktem zbrojnym oraz wpływ tej sytuacji na

otoczenie prawne i rynkowe Emitenta:

- braki w zaopatrzeniu w surowce i materiały oraz podzespoły,

- brak dostatecznej ilości podwykonawców i/lub wstrzymanie pracy przez podwykonawców z uwagi na braki w ich kadrze

spowodowane odpływem zatrudnionych do tej pory pracowników z Ukrainy,

• niemożności terminowej realizacji zawartych umów z uwagi na:

• odstąpienie lub czasowe wstrzymanie realizacji zadań przez inwestora,

• brak płatności od kontrahenta z uwagi na zachwianą płynność (np. z powodu istotnego zaangażowania aktywów na rynkach

wschodnich), utratę finansowania bankowego i/lub korporacyjnego,

67/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

31.12.2025 31.12.2024 31.12.2025 31.12.2024

Wzrost stopy procentowej 1% 707 563 707 563

Spadek stopy procentowej -1% -707 -563 -707 -563

• Nie zidentyfikowano przesłanek do dokonania odpisów aktualizujących wartość aktywów trwałych lub obrotowych.

• Nie wystąpiła konieczność zmiany wyceny instrumentów finansowych ani renegocjacji istotnych umów kredytowych.

• Sytuacja ta nie wpływa negatywnie na ocenę zdolności Spółki do kontynuacji działalności w dającej się przewidzieć przyszłości.

2. Pośredni wpływ rynkowy

Zarząd ocenia, że wpływ sytuacji w Zatoce Perskiej na Emitenta będzie tożsamy ze średnim wpływem tego konfliktu na całą

gospodarkę Polski. Ryzyko ogranicza się do czynników makroekonomicznych, takich jak wahania cen paliw oraz potencjalnej presji

cenowej na wybrane surowce i komponenty elektroenergetyczne, co jest na bieżąco uwzględniane w budżetach realizowanych

projektów.

3. Wpływ na prezentację sprawozdania finansowego

Na podstawie przeprowadzonej analizy Zarząd stwierdza, że sytuacja geopolityczna w rejonie Zatoki Perskiej nie wymaga

dodatkowych ujawnień ani modyfikacji w zakresie prezentacji aktywów oraz innych pozycji bilansowych.

39.3. Ryzyko stopy procentowej

Wpływ na wynik finansowy

Wpływ na inne całkowite dochody

Narażenie Spółki na ryzyko wywołane zmianami stóp procentowych dotyczy przede wszystkim długoterminowych zobowiązań

finansowych.

Wahania

stopy

Analiza wrażliwości na

ryzyko stopy procentowej

Spółka jest narażona na ryzyko stopy procentowej związane z zobowiązaniami z tytułu kredytów bankowych i otrzymanych

pożyczek. Spółka korzysta w szczególności z limitów kredytowych w rachunku bieżącym, kredytu w rachunku kredytowym i kredytu

inwestycyjnego, a także pożyczek otrzymanych od spółek zależnych. Podstawą oprocentowania jest zmienny wskaźnik WIBOR 1M

dla kredytów w PLN (przy stałej marży) oraz zmienny wskaźnik EURIBOR 1M dla kredytu w rachunku kredytowym jak i pożyczki w

walucie EUR. Ze względu na poziom zadłużenia (na dzień bilansowy udział kredytów w pasywach ogółem wynosi 30,0%). Spółka

ocenia ryzyko stopy procentowej jako nie stanowiące zagrożenia dla sytuacji finansowej PJP MAKRUM S.A. Ocena Zarządu może

ulec zmianie w przypadku nieprzewidywalnego rozwoju konfliktu w Ukrainie i jego konsekwencji w trakcie i po jego ustaniu.

68/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

Wahania kursu

Wpływ na wynik

finansowy PLN

Wpływ na

całkowite

dochody PLN

10% 371 371

-10% -371 -371

10% 1 372 1 372

-10% -1 372 -1 372

31 grudnia 2025 31 grudnia 2025 31 grudnia 2025 31 grudnia 2025

Wartość

wyrażona w

walucie GBP

Wartość wyrażona w

walucie USD

Wartość wyrażona

w walucie EUR

Wartość po

przeliczeniu na

PLN

3 032 49 135 15 422

- - - -

- - 31 133

- - -2 039 -8 622

- - - -

- - -115 -485

- - -384 -1 623

Ekspozycja netto 3 032 49 -2 372 4 825

Leasing

Pozycje

Należności handlowe i pozostałe należności

Pożyczki - udzielone

Środki pieniężne

Zobowiązania handlowe i pozostałe zobowiązania

Znaczący udział sprzedaży w walucie euro w strukturze przychodów sprawia, że istotny wpływ na wyniki finansowe oraz na

poziom rentowności kontraktów wywiera kształtowanie się kursu złotego względem tej waluty. Spółka w celu ograniczenia

ryzyka walutowego stosuje instrumenty dostępne na rynku finansowym i korzysta przede wszystkim z terminowych

instrumentów finansowych (typu forward lub opcji).

Poniższa tabela przedstawia wrażliwość zysku (straty) brutto (w związku ze zmianą wartości godziwej aktywów i

zobowiązań pieniężnych) oraz całkowitych dochodów Spółki (z tytułu zmiany wartości godziwej kontraktów terminowych

typu forward i zabezpieczeń inwestycji netto) na racjonalnie możliwe wahania kursu euro przy założeniu niezmienności

innych czynników.

Poniższa tabela przedstawia wrażliwość zysku (straty) brutto (w związku ze zmianą wartości godziwej aktywów i

zobowiązań pieniężnych) oraz całkowitych dochodów ogółem na racjonalnie możliwe wahania kursu euro przy założeniu

niezmienności innych czynników.

Aktywa i zobowiązania finansowe Spółki, inne niż instrumenty pochodne wyrażone w walutach obcych tj. EURO, GBP, USD,

DKK, AED, CAD, TRY na dzień bilansowy przedstawiają się następująco (tabela przedstawia najistotniejsze pozycje

wyrażone w walucie obcej):

39.4. Ryzyko walutowe

Wzrost kursu walutowego

Spadek kursu walutowego

Stan na 31 grudnia 2025

Wzrost kursu walutowego

Spadek kursu walutowego

Stan na 31 grudnia 2024

Kredyty

Pożyczki - otrzymane

69/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

31 grudnia 2024 31 grudnia 2024 31 grudnia 2024 31 grudnia 2024

Wartość

wyrażona w

walucie GBP

Wartość wyrażona w

walucie USD

Wartość wyrażona

w walucie EUR

Wartość po

przeliczeniu na

PLN

2 557 - 166 13 876

3 - - 16

- - 5 20

- -264 -2 149 -10 271

- - -800 -3 417

- - -2 640 -11 279

- - -625 -2 674

Ekspozycja netto 2 560 -264 -6 043 -13 729

Pożyczki - otrzymane

Leasing

Pozycje

Na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz na dzień 31 grudnia 2024 roku Spółka nie posiadała kontraktów zabezpieczających.

PJP MAKRUM S.A. jest eksporterem netto, co w sposób naturalny ogranicza ryzyko kursowe, jednak nie eliminuje go

całkowicie sytuacji obecnego rozchwiania rynku walut.

W Spółce nie występują istotne koncentracje ryzyka cen towarów. Poza tymi nadzwyczajnymi tj. konflikt w Ukrainie oraz

na Bliskim Wschodzie. Szerzej zostało to opisane w nocie 39.1 i 39.2.

39.5. Ryzyko cen towarów

Znaczący udział sprzedaży w walucie euro w strukturze przychodów sprawia, że istotny wpływ na wyniki finansowe oraz na

poziom rentowności kontraktów wywiera kształtowanie się kursu złotego względem tej waluty. Spółka w celu ograniczenia

ryzyka walutowego stosuje instrumenty dostępne na rynku finansowym i korzysta przede wszystkim z terminowych

instrumentów finansowych (typu forward). Spółka ocenia ryzyko walutowe jako nie stanowiące zagrożenia dla sytuacji

finansowej PJP MAKRUM S.A. Ocena Zarządu może ulec zmianie w przypadku nieprzewidywalnego rozwoju konfliktu w

Ukrainie i jego konsekwencji w trakcie i po jego ustaniu.

Należności handlowe i pozostałe należności

Zobowiązania handlowe i pozostałe zobowiązania

Środki pieniężne

Pożyczki - udzielone

Kredyty

70/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

39.6. Ryzyko kredytowe

Ryzyko to jest związane z tym, że kontrahent nie dopełni umownych zobowiązań, w wyniku czego Spółka poniesie straty

finansowe; pozycją narażoną na ryzyko kredytowe są należności z tytułu dostaw i usług.

Jednostka stosuje zasadę dokonywania transakcji przede wszystkim z kontrahentami o sprawdzonej wiarygodności

kredytowej. Korzysta przy tym z dotychczasowego doświadczenia i współpracy z danym klientem oraz z informacji

finansowych uzyskiwanych od firm zajmujących się obrotem informacji gospodarczych (wywiadowni gospodarczych).

Narażenie Emitenta na ryzyko wiarygodności kredytowej kontrahentów jest stale monitorowane (szczególnie w obecnej

sytuacji gospodarczo-politycznej), co dotyczy w szczególności odbiorców powodujących występowanie koncentracji ryzyka

kredytowego. W przypadku wystąpienia należności przeterminowanych bądź zagrożonych następuje ograniczenie bądź

wstrzymanie sprzedaży zgodnie z obowiązującymi procedurami i indywidualnie rozpatrywana jest procedura uruchomienia

windykacji należności. Na dzień bilansowy należności uznane za trudno ściągalne Spółka objęła odpisem aktualizującym.

Zarządzanie ryzykiem kredytowym związanym ze środkami pieniężnymi Spółka realizuje poprzez dywersyfikację banków, w

których lokowane są nadwyżki środków pieniężnych. Wszystkie podmioty, z którymi Spółka zawiera transakcje

depozytowe, działają w sektorze finansowym. Są to banki posiadające rating na wysokim poziomie, a także dysponujące

odpowiednim kapitałem własnym oraz silną i ustabilizowaną pozycją rynkową.

Emitent stosuje uproszczony model kalkulacji odpisów z tytułu utraty wartości dla należności z tytułu dostaw i usług i

aktywów z tytułu umów (bez względu na termin zapadalności). Oczekiwana strata kredytowa jest kalkulowana w

momencie ujęcia należności w sprawozdaniu z sytuacji finansowej oraz jest aktualizowana na każdy kolejny dzień kończący

okres sprawozdawczy, w zależności od ilości dni przeterminowania danej należności. Dla celów oszacowania oczekiwanej

straty kredytowej dla należności od odbiorców Spółka wykorzystuje macierz rezerw oszacowaną w oparciu o historyczne

poziomy spłacalności należności od kontrahentów.

W ramach należności z tytułu dostaw i usług, stanowiących najbardziej istotną klasę aktywów narażonych na ryzyko

kredytowe, a także w przypadku aktywów z tytułu umowy, Spółka nie jest narażona na ryzyko kredytowe w związku z

pojedynczym znaczącym kontrahentem. W konsekwencji szacunki odpisów są dokonywane na zasadzie zbiorowej, a

należności zostały pogrupowane według okresu przeterminowania oraz lokalizacji geograficznej dłużnika. Szacunek odpisu

jest oparty przede wszystkim o historycznie kształtujące się przeterminowania i powiązanie zalegania z faktyczną

spłacalnością z ostatnich 3 lat. Ponadto w modelu uwzględniono informacje dotyczące przyszłości obejmujące: prognozy

PKB na kolejny rok oraz sytuację branży.

71/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

Aktywa finansowe

0 – 30

dni

Stan na 31.12.2025

Lokalizacja: Polska

Wskaźnik odpisu 0,3% 0,5% 3,9% 7,1% 20,6% 80,9%

Wartość brutto 6 517 16 241 3 531 6 227 3 915 8 037 44 468

Odpis aktualizujący 22 78 137 443 806 6 501 7 987

0 – 30

dni

Stan na 31.12.2024

Lokalizacja: Polska

Wskaźnik odpisu 0,3% 0,4% 4,3% 2,3% 24,4% 100,0%

Wartość brutto 8 253 23 254 2 245 7 445 5 958 6 084 53 239

Odpis aktualizujący 4 90 96 168 1 456 6 084 7 898

Aktywa z tyt.

umowy

Należności z tytułu dostaw i usług i kaucje

Zarządzanie ryzykiem kredytowym związanym ze środkami pieniężnymi Spółka realizuje poprzez dywersyfikację współpracę z instytucjami

finansowymi, w których lokowane są nadwyżki środków pieniężnych. Wszystkie podmioty, z którymi Spółka zawiera transakcje depozytowe, działają

w sektorze finansowym. Są to przede wszystkim banki posiadające rating na wysokim poziomie, a także dysponujące odpowiednim kapitałem

własnym oraz silną i ustabilizowaną pozycją rynkową.

Razem

Bieżące

przeterminowanie

31 – 180 dni

180 - 365 dni

powyżej 365 dni

Analizę należności jako najistotniejszej kategorii aktywów narażonych na ryzyko kredytowe, pod kątem zalegania oraz strukturę wiekową należności

zaległych przedstawiają poniższe tabele

Pożyczki

180 - 365 dni

0

Aktywa z tytułu umów

Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

585

211

41 073

8 249

37 218

86 751

31.12.2025

31.12.2024

Wartość brutto poszczególnych grup oraz wysokość odpisów kształtowały się na 31 grudnia 2025 roku następująco:

powyżej 365 dni

Aktywa z tyt.

umowy

Należności z tytułu dostaw i usług i kaucje

Razem

Bieżące

przeterminowanie

31 – 180 dni

Aktywa finansowe narażone na ryzyko

Maksymalna ekspozycja na ryzyko kredytowe określana jest poprzez wartość bilansową następujących aktywów finansowych:

Ekspozycja na ryzyko kredytowe razem

39 036

6 495

30 384

76 500

72/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

od 1 do 6 m-cy 6 do 12 m-cy 1 do 3 lat 3 do 5 lat powyżej 5 lat

Stan na 31 grudnia 2025 roku

Kredyty w rachunku kredytowym 10 423 500 1 501 12 424

Kredyty w rachunku bieżącym* 51 889 3 180 55 069

Pożyczki 4 497 0 4 497

Leasing 1 200 960 2 016 1 613 3 902 9 691

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz

pozostałe zobowiązania finansowe

25 712 17 1 623 27 352

Ekspozycja na ryzyko płynności 89 224 9 137 3 534 3 236 3 902 109 033

od 1 do 6 m-cy 6 do 12 m-cy 1 do 3 lat 3 do 5 lat powyżej 5 lat

Stan na 31 grudnia 2024 roku

Kredyty w rachunku kredytowym 14 944 500 2 000 502 17 946

Kredyty w rachunku bieżącym 43 685 4 240 47 925

Pożyczki 19 272 774 20 046

Leasing 1 954 1 563 2 254 1 804 3 968 11 543

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz

pozostałe zobowiązania finansowe

30 277 27 2 123 32 427

Ekspozycja na ryzyko płynności 90 860 25 575 4 281 5 203 3 968 129 887

Długoterminowe

Przepływy razem

przed

zdyskontowaniem

Długoterminowe

Przepływy razem

przed

zdyskontowaniem

Krótkoterminowe

-* kwoty w sprawozdaniu z sytuacji finansowej zostały zaprezentowane jako krótkoterminowe ze względu na złamane warunki

Podstawowym instrumentem zapewniającym płynność Spółki są bieżące przepływy finansowe i posiadane aktywa obrotowe.

Dodatkowo Spółka wspiera pozycję płynności korzystając z przyznanych limitów kredytowych w rachunkach bieżących oraz kredytu

obrotowego w rachunku kredytowym. Na dzień bilansowy wykorzystanie dostępnych limitów w rachunku bieżącym przekraczało 19,0

mln PLN.

Tabela poniżej przedstawia zobowiązania finansowe Jednostki na dzień 31 grudnia 2025 roku według daty zapadalności na podstawie

umownych niezdyskontowanych płatności.

39.7. Ryzyko związane z płynnością

Spółka jest narażona na ryzyko płynności w przypadku niedopasowania struktury terminowej przepływów pieniężnych związanych z

bieżącą działalnością operacyjną, jak i z zadaniami inwestycyjnymi. Spółka na bieżąco monitoruje pozycję płynności zestawiając salda i

terminy spływu należność handlowych z terminami zapadalności płatności zobowiązań handlowych, finansowych, publiczno-prawnych

i innych. Stosowane procedury pozwalają na szybką identyfikację ewentualnych zagrożeń płynności i wprowadzenie środków

zaradczych.

Z uwagi, iż około dwóch trzecich strumieni gotówkowych spływających do Spółki pochodziło od jej podmiotów zależnych, Spółka

monitoruje także pozycję płynnościową tych podmiotów. Portfele należności Spółek zależnych są aktualnie znacząco

zdywersyfikowane kwotowo, podmiotowo i geograficznie, co podnosi ich wiarygodność.

73/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

39.8. Ryzyka klimatyczne

Na dzień sporządzenia sprawozdań finansowych za rok 2025, zagadnienia klimatyczne z uwagi na ich specyfikę oraz charakter, nie

miały wpływu na:

• zaprezentowane w bilansie stany zapasów,

• wykazane przychody ze sprzedaży,

• informacje i szacunki związane z aktywami trwałymi (nie zidentyfikowano aktywów trwałych, których okres użyteczności lub wartość

rezydualna miałyby ulec zmianie w związku z powyższymi zagadnieniami), na szacowane przepływy pieniężne oraz inne założenia

przyjęte dla szacowania utraty wartości aktywów zgodnie z MSR 36,

• konieczność tworzenia rezerw, w tym rezerw na rekultywacje,

• na szacowane straty kredytowe dla ustalenia odpisów na należności (z uwagi na szybki okres rotacji należności),

• na założenie kontynuacji działalności w dającej się przewidzieć przyszłości tj. w okresie co najmniej 12 miesięcy od dnia bilansowego,

• w założeniach do testów nie przyjmowano alternatywnych scenariuszy przepływów w związku ze zmianami klimatycznymi.

Nie występują także istotne umowy, których warunki oparte byłyby o zagadnienia związane z klimatem.

Różnice te będą powodować dodatkową niepewność co do płatności odsetek według zmiennego oprocentowania, jednak w ocenie

Spółki nie będą miały istotnego wpływu na zarządzanie płynnością. Ekspozycja kredytowa na dzień 31 grudnia 2025 roku na ryzyko

związane ze wskaźnikiem WIBOR to 72.722 tys. PLN (na dzień 31 grudnia 2024 roku była to kwota 85.874 tys. PLN).

39.9. Reforma IBOR

W dniu 1 stycznia 2018 roku weszło w życie Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2016/1011 z dnia 8 czerwca 2016

roku w sprawie indeksów stosowanych jako wskaźniki referencyjne w instrumentach finansowych i umowach finansowych („Reforma

IBOR”). W lutym 2021 roku została wydana nowelizacja rozporządzenia. Rozporządzenie wprowadziło nowy standard wyznaczania i

stosowania stawek referencyjnych wykorzystywanych na rynku finansowym. Narodowa Grupa Robocza ds. reformy wskaźników

referencyjnych (NGR) została powołana w związku z planowaną reformą wskaźników referencyjnych w Polsce, zakładającą m.in.

wprowadzenie nowego wskaźnika referencyjnego stopy procentowej, którego danymi wejściowymi są informacje reprezentujące

transakcje ON (overnight). Prace NGR mają na celu zapewnienie wiarygodności, przejrzystości i rzetelności opracowywania i

stosowania nowego wskaźnika referencyjnej stopy procentowej.

Spółka dokonała przeglądu wpływu Reformy IBOR na poszczególne obszary działalności pod kątem zarządzania ryzykiem, tj. ryzykiem

operacyjnym i płynności.

Spółka dokonała przeglądu istniejących umów handlowych i finansowych i nie zidentyfikowała ryzyka zerwania istotnych dla

kontynuacji działalności Spółki umów, opartych o wskaźniki referencyjne podlegające Reformie IBOR. Spółka nie zidentyfikowała

również ryzyka poniesienia dodatkowych kosztów lub poniesienia strat czy utraconych korzyści w związku z brakiem odpowiednich

zapisów w istniejących umowach handlowych i finansowych określających zasady kontynuowania tych umów w przypadku, gdy

wskaźnik referencyjny nie będzie publikowany („klauzul fallback”).

Obecne stawki IBOR oraz alternatywne wskaźniki referencyjne, które zostaną przyjęte przez Spółkę, istotnie się od siebie różnią.

Stawki IBOR są stawkami dotyczącymi przyszłych okresów wyznaczanymi na określony okres (np. trzy miesiące) na początku takiego

okresu i uwzględniają spread kredytowy na rynku międzybankowym. Alternatywne wskaźniki referencyjne to zazwyczaj wolne od

ryzyka stawki overnight publikowane na koniec dnia, które nie zawierają spreadu kredytowego.

74/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

Wartości godziwe poszczególnych klas instrumentów finansowych

Pozostałe aktywa finansowe

Pożyczki

Pozostałe aktywa finansowe

Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe

Pożyczki

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

Pochodne instrumenty finansowe

Razem

Oprocentowane kredyty i pożyczki

Pozostałe zobowiązania

Zobowiązania z tytułu leasingu

Oprocentowane kredyty i pożyczki

Zobowiązania z tytułu leasingu

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe

Pochodne instrumenty finansowe

Razem

Pracownicy umysłowi

Pracownicy fizyczni

Razem

169

179

266

269

41. Struktura zatrudnienia

Przeciętne zatrudnienie w Spółce w roku zakończonym dnia 31 grudnia 2025 roku i 31 grudnia 2024 roku

kształtowało się następująco:

od 1 stycznia do 31

grudnia 2025

od 1 stycznia do 31 grudnia

2024

97

90

5

-

5

37 218

41 073

211

40. Instrumenty finansowe

Stan na 31.12.2024 (przekształcone)

Poniższa tabela przedstawia wartości bilansowe wszystkich instrumentów finansowych Spółki, w podziale na

poszczególne klasy i kategorie aktywów i zobowiązań.

Stan na 31.12.2025

Wartość bilansowa

W okresie sprawozdawczym zakończonym dnia 31 grudnia 2025 roku oraz w 2024 roku, nie miały miejsca

przesunięcia między poziomem 1, a poziomem 2 hierarchii wartości godziwej, ani też żaden z instrumentów nie

został przesunięty z tych poziomów do poziomu 3 hierarchii wartości godziwej.

Klasa instrumentu finansowego

Stan na 31.12.2024 (przekształcone)

W przypadku instrumentów finansowych, dla których istnieje aktywny rynek, ich wartość godziwą ustala się na

podstawie parametrów pochodzących z aktywnego rynku (ceny sprzedaży i zakupu). Wartość godziwa instrumentów

finansowych nie różni się istotnie od wartości bilansowej głównie ze względu na krótki termin zapadalności, a w

przypadku długoterminowych aktywów i zobowiązań finansowych - rynkowość ich warunków.

Stan na 31.12.2025

Wartość bilansowa

1 501

6 078

107 972

774

127 553

71 221

1 829

25 703

-

Wartość bilansowa

-

Długoterminowe aktywa finansowe - wyceniane wg zamortyzowanego kosztu

Krótkoterminowe aktywa finansowe - wyceniane wg zamortyzowanego kosztu

Klasa instrumentu finansowego

85 100

3 047

Długoterminowe zobowiązania finansowe - wyceniane wg zamortyzowanego kosztu

Krótkoterminowe zobowiązania finansowe - wyceniane wg zamortyzowanego kosztu

Krótkoterminowe aktywa finansowe - wyceniane wg wartości godziwej przez wynik

30 268

6 214

2 150

1 640

78 507

30 384

39 036

585

70 010

Krótkoterminowe aktywa finansowe - wyceniane wg wartości godziwej przez wynik

75/77

PJP MAKRUM S.A.

Jednostkowe Sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

Kapitał:

Kapitał własny 125 686

Źródła finansowania ogółem:

Kapitał własny 125 686

Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne 72 722

Leasing 7 907

Źródła finansowania ogółem 206 315

Wskaźnik kapitału do źródeł finansowania ogółem 0,61

EBITDA

Zysk (strata) z działalności operacyjnej 8 523

Amortyzacja 5 424

EBITDA 13 947

Dług:

Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne

72 722

Leasing 7 907

Dług netto 80 629

Wskaźnik długu do EBITDA 5,78

Bydgoszcz, dnia 30 marca 2026 roku

BUCHALTER Sp. z o.o.

Wiceprezes Zarządu

Prezes Zarządu

Po dniu bilansowym nastąpiła eskalacja napięć o charakterze zbrojnym w rejonie Zatoki Perskiej, co przełożyło się na przejściowy wzrost zmienności

na światowych rynkach surowców energetycznych i paliw.

Zarząd dokonał analizy wpływu tych wydarzeń na sytuację PJP MAKRUM S.A. i stwierdza, co następuje:

1. Brak bezpośredniej ekspozycji: Spółka nie posiada aktywów, należności ani zobowiązań bezpośrednio powiązanych z podmiotami z regionu

konfliktu.

Zarząd PJP Makrum S.A. w dniu 20 marca 2026 roku, mając na uwadze przedstawienie lepszej jakościowo informacji dotyczącej wartości inwestycji w

spółkach zależnych, a tym samym zwiększenie użyteczności i przydatności informacji w jednostkowym sprawozdaniu finansowym Emitenta, podjął

uchwałę o przyjęciu zmiany polityki rachunkowości w zakresie wyceny inwestycji w jednostkach zależnych, spółkach stowarzyszonych oraz udziałów

we wspólnych przedsięwzięciach zgodnie z §10 pkt c) MSR 27 „Jednostkowe sprawozdanie finansowe”, z dotychczas stosowanej metody wyceny

według kosztu na wycenę przy użyciu metody praw własności określonej w MSR 28. Szczegóły w raporcie bieżącym nr 4/2026.

2. Sytuacja kluczowych kontrahentów: kluczowi klienci Spółki nie posiadają bezpośrednich powiązań z regionem objętym konfliktem.

115 701

85 874

3. Wpływ makroekonomiczny: Wpływ sytuacji na Spółkę jest oceniany jako tożsamy ze średnim wpływem na całą polską gospodarkę (potencjalny

wzrost kosztów paliw i logistyki). Na dzień sporządzenia sprawozdania czynniki te nie zagrażają rentowności realizowanych kontraktów ani płynności

finansowej Emitenta.

4. Wycena pozycji bilansowych: Sytuacja ta nie stworzyła konieczności dokonania odpisów aktualizujących wartość aktywów ani innych modyfikacji

w prezentacji pozycji bilansowych.

5 694

5 308

Dariusz Szczechowski

Piotr Szczeblewski

43. Zdarzenia następujące po dniu bilansowym

Podpisy Zarządu:

Nie wystąpiły istotne zmiany celów, zasad i procedur zarządzania kapitałem.

Kluczowy wpływ na zmianę wskaźnika na dzień 31.12.2025 w porównaniu do wskaźnika na dzień 31.12.2024 roku ma spadek poziomu zadłużenia.

31.12.2025

9 261

31.12.2024 (przekształcone)

8,65

ZARZĄDZANIE KAPITAŁEM

11 002

9 261

95 135

210 836

0,55

85 874

115 701

42. Zarządzanie Kapitałem

76/77

Wybrane dane finansowe

od 01.01 do

31.12.2025

od 01.01 do

31.12.2024

(przekształcone)

od 01.01 do

31.12.2025

od 01.01 do

31.12.2024

(przekształcone)

Sprawozdanie z całkowitych dochodów

Przychody ze sprzedaży

152 324 156 835 35 925 36 410

Zysk (strata) z działalności operacyjnej

8 523 5 694 2 010 1 322

Zysk (strata) przed opodatkowaniem

13 457 6 067 3 174 1 408

Zysk (strata) netto

13 036 6 193 3 075 1 438

Zysk na akcję (PLN)

2,18 1,04 0,51 0,24

Średni kurs PLN / EUR w okresie

X X 4,2400 4,3075

Sprawozdanie z przepływów pieniężnych

Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej

13 472 (22 431) 3 177 (5 207)

Środki pieniężne netto z działalności inwestycyjnej

11 943 26 492 2 817 6 150

Środki pieniężne netto z działalności finansowej

(24 961) (4 704) (5 887) (1 092)

Zmiana netto stanu środków pieniężnych i ich

ekwiwalentów

374 (557) 88 (129)

Średni kurs PLN / EUR w okresie

X X 4,2400 4,3075

Sprawozdanie z sytuacji finansowej

Aktywa

242 345 252 450 57 337 59 080

Zobowiązania długoterminowe

11 172 9 905 2 643 2 318

Zobowiązania krótkoterminowe

105 487 126 844 24 957 29 685

Kapitał własny

125 686 115 701 29 736 27 077

Kurs PLN / EUR na koniec okresu

X X 4,2267 4,2730

01 stycznia do 31 grudnia 2025: 1 euro = 4,2400

01 stycznia do 31 grudnia 2024: 1 euro = 4,3075

31 grudnia 2025: 1 euro = 4,2267

31 grudnia 2024: 1 euro = 4,2730

tys. PLN

tys. EUR

Wyszczególnienie

Pozycje dotyczące rachunku zysków i strat oraz rachunku przepływów pieniężnych przeliczono wg kursu stanowiącego średnią

arytmetyczną średnich kursów ogłaszanych przez NBP obowiązujących na ostatni dzień każdego miesiąca. W odniesieniu do

prezentowanych w sprawozdaniu okresów kurs ten wyniósł:

Pozycje bilansowe przeliczono wg średniego kursu ogłoszonego przez NBP, obowiązującego na dzień bilansowy.

W odniesieniu do prezentowanych w sprawozdaniu dni bilansowych kurs ten wyniósł:

77/77