ROCZNE JEDNOSTKOWE
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
MIRACULUM S.A. ZA 2025 ROK
SPORZĄDZONE ZGODNIE Z MIĘDZYNARODOWYMI STANDARDAMI
SPRAWOZDAWCZOŚCI FINANSOWEJ ZATWIERDZONYMI PRZEZ
UNIĘ EUROPEJSKĄ
Sporządzone za okres 01.01.2025 – 31.12.2025
2 | MIRACULUM | Raport Roczny 2025
SPIS TREŚCI
1. WYBRANE DANE FINANSOWE ZAWIERAJĄCE PODSTAWOWE POZYCJE ROCZNEGO JEDNOSTKOWEGO
SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO .................................................................................................................................. 5
2. ROCZNE JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z CAŁKOWITYCH DOCHODÓW SPÓŁKI MIRACULUM S.A. .. 7
3. ROCZNE JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ SPÓŁKI MIRACULUM S.A. .......... 8
4. ROCZNE JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH SPÓŁKI MIRACULUM S.A. . 9
4.1. Noty objaśniające do rocznego jednostkowego sprawozdania z przepływów pieniężnych....................... 10
5. ROCZNE JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE ZE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM SPÓŁKI MIRACULUM
S.A. 10
6. INFORMACJE OGÓLNE ...................................................................................................................................... 11
6.1. Informacje o spółce ............................................................................................................................................ 11
6.2. Waluta pomiaru i waluta rocznego jednostkowego sprawozdania finansowego ........................................ 12
6.3. Zatwierdzenie rocznego jednostkowego sprawozdania finansowego ......................................................... 12
7. ZAŁOŻENIE KONTYNUACJI DZIAŁALNOŚCI ...................................................................................................... 12
8. PODSTAWA SPORZĄDZENIA ROCZNEGO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ........... 17
9. OŚWIADCZENIE O ZGODNOŚCI ............................................................................................................................ 18
10. NOWE STANDARDY I INTERPRETACJE .......................................................................................................... 18
10.1. Obowiązujące zmiany standardów i interpretacji MSSF ............................................................................ 18
10.2. Standardy i interpretacje MSSF jeszcze nieobowiązujące ......................................................................... 18
10.3. Objaśnienia dotyczące sezonowości lub cykliczności działalności Spółki w prezentowanym okresie 19
10.4. Korekta błędu i zmiany zasad rachunkowości ............................................................................................ 19
10.5. Istotne wartości oparte na profesjonalnym osądzie i szacunkach ........................................................... 19
10.6. Przeliczenie pozycji wyrażonych w walucie obcej ....................................................................................... 20
11. OMÓWIENIE PRZYJĘTYCH ZASAD WYCENY AKTYWÓW I PASYWÓW ORAZ POMIARU
WYNIKU FINANSOWEGO STOSOWANYCH PRZEZ SPÓŁKĘ............................................................................ 20
11.1. Rzeczowe aktywa trwałe ................................................................................................................................ 20
11.2. Utrata wartości aktywów ............................................................................................................................... 21
11.3. Leasing ............................................................................................................................................................. 22
11.4. Inwestycje długoterminowe ........................................................................................................................... 22
11.5. Wartości niematerialne .................................................................................................................................. 23
11.6. Instrumenty finansowe ................................................................................................................................... 24
11.7. Pochodne instrumenty finansowe i instrumenty zabezpieczające ........................................................... 26
11.8. Zapasy .............................................................................................................................................................. 26
11.9. Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności ................................................................. 26
11.10. Środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych ................................................................................. 27
11.11. Aktywa trwałe przeznaczone do sprzedaży ................................................................................................. 27
11.12. Kapitał własny ................................................................................................................................................. 28
11.13. Oprocentowane kredyty bankowe, pożyczki i papiery dłużne .................................................................... 28
11.14. Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania ....................................................... 29
11.15. Rezerwy ............................................................................................................................................................ 29
11.16. Świadczenia pracownicze .............................................................................................................................. 29
11.17. Przychody, koszty, wynik finansowy ............................................................................................................. 30
11.17.1. Sprzedaż towarów i produktów ................................................................................................................. 30
Raport Roczny 2025| MIRACULUM | 3
11.17.2. Odsetki ......................................................................................................................................................... 33
11.17.3. Dywidendy ................................................................................................................................................... 33
11.17.4. Dotacje ......................................................................................................................................................... 33
11.17.5. Podatek dochodowy ................................................................................................................................... 33
11.17.6. Zysk (strata) netto na akcję ....................................................................................................................... 34
12. INFORMACJE DOTYCZĄCE WYPŁACONEJ (LUB ZADEKLAROWANEJ) DYWIDENDY, ŁĄCZNIE
I W PRZELICZENIU NA JEDNĄ AKCJĘ Z PODZIAŁEM NA AKCJE ZWYKŁE I UPRZYWILEJOWANE .................. 34
13. INFORMACJE DOTYCZĄCE SEGMENTÓW OPERACYJNYCH ...................................................................... 34
14. PRZYCHODY I KOSZTY ...................................................................................................................................... 36
14.1. Przychody ze sprzedaży ................................................................................................................................. 36
14.2. Podział amortyzacji na poszczególne kategorie kosztów (układ kalkulacyjny)....................................... 37
14.3. Pozostałe przychody operacyjne .................................................................................................................. 38
14.4. Pozostałe koszty operacyjne ......................................................................................................................... 38
14.5. Przychody i koszty finansowe ....................................................................................................................... 38
15. PODATEK DOCHODOWY .................................................................................................................................... 39
15.1. Odroczony podatek dochodowy .................................................................................................................... 39
16. ZYSK (STRATA) NA JEDNĄ AKCJĘ ................................................................................................................. 41
17. WARTOŚCI NIEMATERIALNE ............................................................................................................................ 42
18. POZOSTAŁE AKTYWA FINANSOWE ................................................................................................................ 44
19. RZECZOWE AKTYWA TRWAŁE I AKTYWA Z TYTUŁU PRAWA DO UŻYTKOWANIA ................................ 45
20. INFORMACJA O PODMIOTACH POWIĄZANYCH I ZAWARTYCH Z NIMI TRANSAKCJACH ................... 48
21. ZAPASY ................................................................................................................................................................ 49
22. NALEŻNOŚCI HANDLOWE I POZOSTAŁE ....................................................................................................... 49
23. ŚRODKI PIENIĘŻNE I ICH EKWIWALENTY ...................................................................................................... 50
24. KAPITAŁ ZAKŁADOWY I POZOSTAŁE KAPITAŁY.......................................................................................... 50
24.1. Kapitał zakładowy jednostki .......................................................................................................................... 50
25. ZYSKI ZATRZYMANE ......................................................................................................................................... 52
26. KAPITAŁ REZERWOWY ...................................................................................................................................... 52
27. KAPITAŁ ZAPASOWY ......................................................................................................................................... 52
28. REZERWY ............................................................................................................................................................. 53
28.1. Program akcji pracowniczych ........................................................................................................................ 53
28.2. Koszty świadczeń pracowniczych ................................................................................................................ 53
29. OPROCENTOWANE KREDYTY BANKOWE I POŻYCZKI................................................................................. 54
30. ZOBOWIĄZANIA HANDLOWE I POZOSTAŁE .................................................................................................. 55
31. POZOSTAŁE ZOBOWIĄZANIA FINANSOWE ................................................................................................... 55
32. INFORMACJE DOTYCZĄCE ZOBOWIĄZAŃ WARUNKOWYCH LUB AKTYWÓW WARUNKOWYCH ........ 56
33. OPIS CZYNNIKÓW I ZDARZEŃ O NIETYPOWYM CHARAKTERZE MAJĄCYCH ZNACZĄCY WPŁYW NA
OSIĄGNIĘTE WYNIKI FINANSOWE ............................................................................................................................... 58
34. WYNAGRODZENIE ROCZNE WYŻSZEJ KADRY KIEROWNICZEJ................................................................. 59
35. STRUKTURA ZATRUDNIENIA ........................................................................................................................... 59
35.1. Przeciętne zatrudnienie w osobach .............................................................................................................. 59
35.2. Stan zatrudnienia w osobach ........................................................................................................................ 59
4 | MIRACULUM | Raport Roczny 2025
36. INFORMACJA O FIRMIE AUDYTORSKIEJ ....................................................................................................... 59
37. CELE I ZASADY ZARZĄDZANIA RYZYKIEM FINANSOWYM ........................................................................ 60
37.1. Ryzyko stopy procentowej ............................................................................................................................. 61
37.2. Ryzyko walutowe ............................................................................................................................................ 63
37.3. Ryzyko koncentracji ........................................................................................................................................ 63
37.4. Inne ryzyko cenowe ........................................................................................................................................ 63
38. ANALIZA WRAŻLIWOŚCI NA RYZYKO RYNKOWE ........................................................................................ 63
38.1. Ryzyko cen towarów ....................................................................................................................................... 65
38.2. Ryzyko kredytowe ........................................................................................................................................... 65
38.3. Ryzyko niewywiązania się ze zobowiązań układowych i pozostałych. ..................................................... 66
38.4. Ryzyko płynności ............................................................................................................................................ 66
38.5. Zarządzanie kapitałem ................................................................................................................................... 67
Raport Roczny 2025| MIRACULUM | 5
1. WYBRANE DANE FINANSOWE ZAWIERAJĄCE PODSTAWOWE POZYCJE
ROCZNEGO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
Dane porównawcze
Dane porównawcze dotyczące pozycji rocznego jednostkowego sprawozdania z całkowitych dochodów, rocznego
jednostkowego sprawozdania z przepływów pieniężnych oraz rocznego jednostkowego sprawozdania ze zmian w kapitale
własnym prezentowane są za okres od 01.01.2024 roku do 31.12.2024 roku, natomiast dane dotyczące pozycji rocznego
jednostkowego sprawozdania z sytuacji finansowej są prezentowane na dzień 31 grudnia 2024 roku (koniec poprzedniego
roku obrotowego).
Kursy euro użyte do przeliczania wybranych danych finansowych
- dla pozycji rocznego jednostkowego sprawozdania z całkowitych dochodów i rocznego jednostkowego sprawozdania
z przepływów pieniężnych
Średnia arytmetyczna średnich kursów NBP na koniec każdego miesiąca za okres od 1 stycznia 2024 roku do 31 grudnia
2024 roku: 4,3042.
Średnia arytmetyczna średnich kursów NBP na koniec każdego miesiąca za okres od 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia
2025 roku: 4,2372.
- dla pozycji rocznego jednostkowego sprawozdania z sytuacji finansowej
Średni kurs NBP na dzień 31 grudnia 2024 roku: 4,2730.
Średni kurs NBP na dzień 31 grudnia 2025 roku: 4,2267.
6 | MIRACULUM | Raport Roczny 2025
Spółka zanotowała wzrost sprzedaży w 2025 roku o 13% w stosunku analogicznego okresu roku ubiegłego przy wzroście
marży o 0,13% w stosunku analogicznego okresu roku ubiegłego. Równocześnie o 8% spadły koszty sprzedaży i ogólnego
zarządu. EBITDA za 2025 rok wyniosła ponad 1 mln zł.
Raport Roczny 2025| MIRACULUM | 7
2. ROCZNE JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z CAŁKOWITYCH DOCHODÓW
SPÓŁKI MIRACULUM S.A.
Roczne jednostkowe sprawozdanie z całkowitych dochodów za okres od 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku oraz
za okres od 1 stycznia 2024 roku do 31 grudnia 2024 roku.
8 | MIRACULUM | Raport Roczny 2025
3. ROCZNE JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ
SPÓŁKI MIRACULUM S.A.
Roczne jednostkowe sprawozdanie z sytuacji finansowej na dzień 31 grudnia 2025 roku i 31 grudnia 2024 roku.
Raport Roczny 2025| MIRACULUM | 9
4. ROCZNE JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW
PIENIĘŻNYCH SPÓŁKI MIRACULUM S.A.
Roczne jednostkowe sprawozdanie z przepływów pieniężnych za okres od 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku oraz
za okres od 1 stycznia 2024 roku do 31 grudnia 2024 roku.
10 | MIRACULUM | Raport Roczny 2025
4.1. Noty objaśniające do rocznego jednostkowego sprawozdania z przepływów pieniężnych
Wyjaśnienie różnic pomiędzy stanem bilansowym a stanem pokazanym w przepływach pieniężnych
5. ROCZNE JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE ZE ZMIAN W KAPITALE
WŁASNYM SPÓŁKI MIRACULUM S.A.
Roczne jednostkowe sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym za okres od 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
oraz za okres od 1 stycznia 2024 roku do 31 grudnia 2024 roku.
Raport Roczny 2025| MIRACULUM | 11
6. INFORMACJE OGÓLNE
6.1. Informacje o spółce
Firma: Miraculum Spółka Akcyjna (zwana dalej: „Spółka”, „Miraculum”, „Emitent”)
Siedziba: Warszawa
Adres: 02-226 Warszawa, ul. Wschodu Słońca 8
NIP 726 23 92 016
REGON 472905994
Numer telefonu: 48 22 203 48 85
Numer telefaksu: 48 22 205 06 05
E-mail: inwestor@miraculum.pl
Adres internetowy: www.miraculum.pl
Spółkę powołano do życia w dniu 9 sierpnia 2001 roku na mocy Uchwały Zwyczajnego Zgromadzenia Wspólników, tego
samego dnia została zarejestrowana w Sądzie Rejonowym dla Łodzi-Śródmieścia w Łodzi, XX Wydział Krajowego Rejestru
Sądowego pod numerem 0000034099.
W dniu 12 stycznia 2017 roku został utworzony oddział Spółki pod nazwą „Miraculum Spółka Akcyjna, Oddział w Krakowie”.
Adresem oddziału Spółki jest ul. Prof. Michała Bobrzyńskiego 14, 30-348 Kraków.
Organ prowadzący rejestr – Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XIV Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru
Sądowego.
Podstawowy przedmiot działalności Spółki:
• produkcja wyrobów kosmetycznych i toaletowych (PKD 2042Z)
• produkcja mydła i detergentów, środków myjących i czyszczących (PKD 2041Z),
• sprzedaż hurtowa perfum i kosmetyków (PKD 4645Z),
• sprzedaż detaliczna kosmetyków i artykułów toaletowych prowadzona w wyspecjalizowanych sklepach (PKD 4775Z),
• badanie rynku i opinii publicznej (PKD 7320Z).
Czas trwania Spółki: nieoznaczony
Na dzień 31 grudnia 2025 roku Miraculum S.A. jest podmiotem dominującym wobec:
• BIONIQ. Institute of Skin Care Technology sp. z o.o. (BIONIQ) – jednostka współzależna
Organ prowadzący rejestr – Sąd Rejonowy dla Krakowa-Śródmieścia w Krakowie XI Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru
Sądowego.
NIP 6762411288
REGON 121085451
Siedziba – 30-348 Kraków, ul. Prof. Michała Bobrzyńskiego 14
BIONIQ została powołana w celu prowadzenia działań w obszarze badawczo-rozwojowym oraz tworzenia zaawansowanych
produktów kosmetycznych. Z uwagi na posiadaną liczbę udziałów, sumę bilansową spółki BIONIQ, wysokość kapitału
zakładowego oraz ze względu na zawieszenie przez Spółkę prowadzenia działalności z dniem 16 lutego 2015 roku
sprawozdanie finansowe spółki BIONIQ nie podlega konsolidacji ze sprawozdaniem Miraculum S.A. Wartość posiadanych
przez Emitenta udziałów w kapitale zakładowym BIONIQ na dzień 31 grudnia 2025 roku wynosi 5 tys. złotych i w całości
została objęta odpisem.
12 | MIRACULUM | Raport Roczny 2025
Na dzień 31 grudnia 2025 r. i na dzień publikacji rocznego jednostkowego sprawozdania finansowego skład osobowy Zarządu
Spółki był następujący:
1. Marek Kamola – Członek Zarządu
2. Radosław Celiński - Członek Zarządu
W okresie sprawozdawczym i do dnia publikacji sprawozdania nie doszło do zmian w składzie Zarządu.
Zmiany w składzie osobowym Rady Nadzorczej Spółki w okresie sprawozdawczym i do dnia przekazania rocznego
jednostkowego sprawozdania finansowego:
1. Robert Kierzek - Przewodniczący Rady Nadzorczej
2. Katarzyna Szczepkowska – Wiceprzewodnicząca Rady Nadzorczej
3. Leszek Kordek – Członek Rady Nadzorczej
4. Mariusz Obszański – Członek Rady Nadzorczej
5. Piotr Skowron - Członek Rady Nadzorczej
6. Jan Załubski - Członek Rady Nadzorczej
Walne zgromadzenie w dniu 6 czerwca 2025 r., w związku z upływem kadencji Członków Rady Nadzorczej powołało na kolejną
kadencję dotychczasowych Członków Rady: Katarzynę Szczepkowską, Roberta Kierzka, Leszka Kordka, Piotra Skowrona. W
okresie sprawozdawczym i do dnia przekazania sprawozdania nie doszło do zmian w składzie Rady Nadzorczej.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku i na dzień publikacji rocznego jednostkowego sprawozdania finansowego skład osobowy
Komitetu Audytu przedstawia się następująco:
1. Mariusz Obszański – Przewodniczący Komitetu Audytu
2. Katarzyna Szczepkowska – Członek Komitetu Audytu
3. Robert Kierzek – Członek Komitetu Audytu
W okresie sprawozdawczym i do dnia publikacji sprawozdania nie doszło do zmian w składzie Komitetu Audytu.
Okres objęty rocznym jednostkowym sprawozdaniem finansowym: 01.01.2025 - 31.12.2025
Okres porównawczy dla Rocznego jednostkowego sprawozdania z całkowitych dochodów: 01.01.2024 – 31.12.2024.
Okres porównawczy dla Rocznego jednostkowego sprawozdania z sytuacji finansowej: 31.12.2024
Okres porównawczy dla Rocznego jednostkowego sprawozdania z przepływów pieniężnych: 01.01.2024 – 31.12.2024
Okres porównawczy dla Rocznego jednostkowego sprawozdania ze zmian w kapitale własnym: 01.01.2024 – 31.12.2024
6.2. Waluta pomiaru i waluta rocznego jednostkowego sprawozdania finansowego
Podstawową walutę środowiska gospodarczego Spółki (waluta funkcjonalna) stanowi złoty polski i w tej walucie Spółka
sporządziła roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe (waluta prezentacji). Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe
zostało przedstawione w złotych (PLN).
6.3. Zatwierdzenie rocznego jednostkowego sprawozdania finansowego
Niniejsze roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe zostało zatwierdzone do publikacji i podpisane przez Zarząd
dnia 1 kwietnia 2026 roku.
7. ZAŁOŻENIE KONTYNUACJI DZIAŁALNOŚCI
Zarząd Emitenta ocenia, iż dotychczasowe wyniki Spółki (strata na poziomie operacyjnym poniesiona za 2025 rok), a w
szczególności niskie wskaźniki płynności na dzień 31 grudnia 2025 r., nie powodują ryzyka zamierzonego lub przymusowego
zaniechania, bądź istotnego ograniczenia przez Spółkę dotychczasowej działalności. Ponieważ sprawozdanie z sytuacji
finansowej Spółki na dzień 31 grudnia 2025 r. wykazuje stratę przewyższającą sumę kapitału zapasowego i kapitałów
rezerwowych oraz jedną trzecią kapitału zakładowego stosownie do wymogów art. 397 ustawy z dnia 15 września 2000 r.
Kodeks spółek handlowych Zarząd Spółki jest obowiązany niezwłocznie zwołać Walne Zgromadzenie w celu powzięcia
Raport Roczny 2025| MIRACULUM | 13
uchwały dotyczącej dalszego jej istnienia.
Zarząd przeprowadził ocenę ryzyka i zagrożeń w zakresie zdolności Spółki do kontynuowania działalności. W oparciu o
przeprowadzoną analizę, roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przez Emitenta przy założeniu
kontynuacji działalności przez Spółkę przez okres co najmniej 12 miesięcy od dnia bilansowego. Zarząd Emitenta jest
świadomy występowania niepewności dotyczących zdarzeń lub okoliczności mogących wpłynąć na realizację
zaplanowanych założeń i działań, których niepowodzenie lub zakłócenie mogłoby nasuwać wątpliwości, co do kontynuowania
działalności. Emitent przeprowadził analizę przepływów pieniężnych na okres 12 miesięcy po dniu bilansowym, przy
uwzględnieniu spodziewanych wpływów i wydatków, która wykazała, że Spółka będzie w stanie kontynuować działalność w
przeciągu 12 miesięcy od dnia bilansowego.
Przy ocenie możliwości kontynuowania działalności należy wziąć pod uwagę istnienie istotnych niepewności. Jedną z
głównych niepewności jest ryzyko nieosiągnięcia zakładanego poziomu sprzedaży i wyniku finansowego, które występuje w
każdym przedsiębiorstwie. Spółka w XII 2025 opublikowała raport bieżący o przyjęciu strategii rozwoju na lata 2026 -2030.
Strategia zakłada wzrost światowego rynku kosmetycznego w najbliższych pięciu latach o około 30%, przy czym polski rynek
kosmetyczny w najbliższych latach rósł będzie wolniej, to jest około 2-3% rocznie. Spółka skoncentruje swoje działania na
wzmacnianie marek uznanych za kluczowe (Pani Walewska, Wars, JOKO, Miraculum, Prastara, Chopin) poprzez nadanie im
wyraźnych cech wyróżniających, które zbudują ich unikalną pozycję konkurencyjną i długofalową wartość rynkową. Przyszłe
wyniki finansowe Emitenta pozostają w dużej mierze uzależnione od skutecznej realizacji strategii, trafności przyjętych
założeń oraz czynników geopolitycznych, w tym ryzyka wystąpienia konfliktów zbrojnych. W celu ograniczenia tego ryzyka
Zarząd Spółki na bieżąco analizuje czynniki zewnętrzne i wewnętrzne mogące mieć istotny wpływ na działalność oraz
monitoruje efekty realizowanej strategii, uwzględniając również uwarunkowania geopolityczne. Spółka funkcjonuje w
dynamicznie zmieniającym się otoczeniu i – jak każdy podmiot gospodarczy – jest narażona na tego typu ryzyka.
Spółka znajduje się w procesie odbudowy swojej pozycji rynkowej. W tym celu korzysta z finansowania zewnętrznego,
obejmującego obecnie m.in. faktoring oraz pożyczkę udzieloną przez głównego Akcjonariusza, pana Marka Kamolę. W dniu
5 lutego 2026 r. upłynął termin wymagalności kredytu obrotowego w wysokości 3 mln zł udzielonego Spółce przez PKO BP.
Spółka złożyła do Banku wniosek o przedłużenie umowy kredytowej o kolejny rok oraz o zwiększenie limitu faktoringowego o
1 mln zł. Bank pozytywnie rozpatrzył oba wnioski. Na podstawie umowy pożyczki z dnia 22 listopada 2021 r. Pan Marek
Kamola zadeklarował zwiększenie kwoty udzielonej Spółce pożyczki o 3 mln zł, tj. do łącznej wysokości 11,5 mln zł. Z uwagi
na niższe koszty zawarcia umowy, korzystniejsze oprocentowanie oraz dłuższy okres finansowania, dla Spółki bardziej
efektywne było zwiększenie kwoty pożyczki udzielonej przez Marka Kamolę i przeznaczenie tych środków na spłatę całego
kredytu w PKO BP. Pan Marek Kamola przekazał Spółce zadeklarowaną kwotę, a Spółka dokonała spłaty całości zadłużenia
wobec PKO BP. Zmiana struktury finansowania działalności Spółki znacząco obniży poziom kosztów finansowych.
Polski rynek kosmetyczny charakteryzuje się wysoką konkurencyjnością. Pojawianie się nowych podmiotów, rosnące
nasycenie rynku oraz agresywna polityka cenowa mogą prowadzić do obniżenia marż handlowych. Szczególnie silną
konkurencję stanowią spółki zależne od podmiotów zagranicznych, dysponujące większymi zasobami finansowymi i mogące
przeznaczać znaczące środki na działania marketingowe. W ostatnich latach na rynku kosmetycznym obserwuje się
dynamiczny wzrost obecności marek pochodzących z Chin oraz Korei Południowej. Podmioty te coraz skuteczniej konkurują
zarówno ceną, jak i innowacyjnością, co stanowi istotne wyzwanie dla producentów europejskich, w tym polskich. Spółka
obserwuje również wzrost kosztów produkcji kosmetyków, wynikający m.in. z rosnących cen surowców oraz konieczności
dostosowywania produktów do regulacji unijnych. Na poziom ryzyka wpływają także ceny ropy oraz kurs złotego. Spółka
przykłada dużą wagę do kontroli kosztów na każdym etapie produkcji.
Rynek kosmetyczny staje się coraz bardziej wymagający, a konsumenci oczekują produktów precyzyjnie odpowiadających
ich potrzebom. Cykl życia serii kosmetycznych bywa krótki i w niektórych przypadkach nie przekracza roku, co wymaga
szybkiego reagowania na sygnały rynkowe. Może zaistnieć konieczność zastąpienia niepopularnych serii nowymi produktami.
W celu ograniczenia tego ryzyka Spółka aktywnie zarządza portfelem produktów, monitorując ich wyniki od momentu
wprowadzenia na rynek aż do wycofania z oferty. Spółka posiada szerokie portfolio skierowane do różnych grup odbiorców i
stale rozwija ofertę, aby była atrakcyjna, nowoczesna i dopasowana do oczekiwań klientów w Polsce, Europie oraz na innych
rynkach, na których dostrzega potencjał rozwoju. Istnieje jednak ryzyko, że nowe serie produktów nie osiągną zakładanych
rezultatów.
Emitent dostrzega pogorszenie otoczenia makroekonomicznego, w którym działa Spółka. Obecne pogorszenie otoczenia
makroekonomicznego w Unii Europejskiej wynika z nakładających się na siebie czynników globalnych, regionalnych i
strukturalnych. W praktyce tworzą one mieszankę presji kosztowej, spowolnienia popytu i niepewności
regulacyjno-geopolitycznej. Ceny energii w UE pozostają wyższe niż w wielu regionach świata. Jednocześnie
przedsiębiorstwa muszą inwestować w dostosowanie do regulacji klimatycznych, co zwiększa koszty operacyjne.
Spółka odczuwa istotną presję kosztową, szczególnie w zakresie kosztów energii (energia elektryczna i gaz), paliw oraz
14 | MIRACULUM | Raport Roczny 2025
wynagrodzeń, wynikających z presji płacowej na rynku pracy. Spółka monitoruje poziom kosztów i podejmuje działania
mające na celu ich ograniczenie, m.in. poprzez optymalizację zużycia energii oraz rozwijanie pozapłacowych elementów
wpływających na satysfakcję pracowników.
Wpływ opisanych czynników jest trudny do jednoznacznego oszacowania, ponieważ przyszła sytuacja ekonomiczna i
regulacyjna może odbiegać od obecnych oczekiwań Zarządu. Spółka uważnie obserwuje rozwój wydarzeń i dostosowuje
swoje plany strategiczne, aby minimalizować potencjalne zagrożenia.
Poziom zobowiązań Emitenta z tytułu pożyczek na dzień 31 grudnia 2025 roku w zł
W dniu 30 stycznia 2025 r. Emitent zawarł z bankiem PKO BP S.A. aneks do umowy o kredyt złotowy w rachunku bieżącym
na podstawie którego okres kredytowania został przedłużony do 5 lutego 2026 r. Kredyt jest oprocentowany według
zmiennej stopy procentowej, ustalonej przez Bank w oparciu o stawkę referencyjną WIBOR 1m, powiększonej o marżę
Banku. Strony ustaliły zabezpieczenie spłaty kredytu, w następującej formie:
a) gwarancji udzielonej przez Bank Gospodarstwa Krajowego na podstawie linii gwarancyjnej de minimis w kwocie
1.800.000,00 zł., stanowiącej 60,00% przyznanej kwoty kredytu na okres kredytowania wydłużony o 3 miesiące, tj. do dnia 5
maja 2026 r.,
b) weksel własny,
c) przelew na rzecz PKO BP S.A. wierzytelności pieniężnych Marka Kamoli z umów pożyczek udzielonych Spółce wraz z
podporządkowaniem spłaty pożyczek wszelkim zobowiązaniom Spółki wobec PKO BP S.A wynikającym z zawartej umowy
kredytu.
Pozostałe warunki nie odbiegają od warunków powszechnie stosowanych dla tego typu umów.
Spółka spłaciła kredyt w PKO BP S.A. zgodnie z terminem wymagalności.
W dniu 04.02.2026 r. Marek Kamola udzielił Spółce pożyczki w wysokości 3.000.000 zł w ramach obowiązującej umowy
pożyczki z 22.11.2021 r. W dniu 05.02.2026 r. Spółka spłaciła w całości kredyt obrotowy w PKOBP. Łączna kwota pożyczki
udzielonej Spółce przez Marka Kamolę wynosi 11.500.000 zł. Oprocentowanie pożyczki wynosi WIBOR 1M + 1pp. Zgodnie z
umową odsetki od pożyczki są obsługiwane co miesiąc. W przypadku terminowej wypłaty odsetek, są one redukowane o 1/3.
Ryzyko utraty płynności jest to ryzyko wystąpienia trudności w spełnieniu przez Spółkę obowiązków związanych ze
zobowiązaniami finansowymi, które rozliczane są w drodze wydania środków pieniężnych lub innych aktywów finansowych.
Zarządzanie płynnością przez Spółkę polega na zapewnieniu, aby w możliwie najwyższym stopniu, Spółka posiadała płynność
wystarczającą do regulowania wymagalnych zobowiązań. W tym celu Spółka monitoruje przepływy pieniężne i zapewnia
środki pieniężne w kwocie wystarczającej dla pokrycia oczekiwanych wydatków operacyjnych i bieżących zobowiązań
finansowych.
Celem zarządzania ryzykiem płynności jest zapewnienie zdolności do wywiązania się zarówno z bieżących, jak i przyszłych
zobowiązań, z uwzględnieniem kosztów pozyskania płynności.
Obecny Zarząd podtrzymuje działania mające na celu ograniczenie ryzyka utraty płynności:
❖ monitorując na bieżąco efektywność prowadzonej działalności pod kątem generowania nadwyżki finansowej,
❖ monitorując na bieżąco poziom kosztów prowadzenia działalności,
❖ ustanawiając limity kredytowe dla poszczególnych klientów.
Polityka Spółki zakłada szereg procedur pozwalających zarządzać tym ryzykiem. Do najważniejszych zaliczyć można:
❖ bieżące raportowanie stanu zobowiązań i należności i ich bieżąca analiza,
❖ bieżąca analiza kosztów prowadzonej działalności i opłacalności podejmowanych działań z uwzględnieniem kosztów
finansowania,
❖ bieżący monitoring zapasów, wyrobów gotowych i surowców.
Na dodatnie przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej za 2025 rok miało wpływ zmniejszenie poziomu
należności i zapasów.
Spółka posiada zobowiązania handlowe, które nie zostały uregulowane terminowo. Pomimo opóźnień w płatnościach,
Raport Roczny 2025| MIRACULUM | 15
sytuacja ta nie ma negatywnego wpływu na działalność Spółki.
Poniżej znajduje się struktura wiekowa przeterminowanych zobowiązań handlowych:
Na dzień publikacji sprawozdania finansowego z kwoty zobowiązań handlowych przeterminowanych na dzień 31 grudnia
2025 pozostało 18 tys. zł.
Spółka w dniu 8 stycznia 2024 roku zawarła układ z ZUS. Zobowiązania wynikające z układu zostały spłacone w styczniu
2025 roku. Spółka na dzień 31 grudnia 2025 roku nie ma zaległych zobowiązań wobec Urzędu Skarbowego i ZUS.
Poniżej przedstawione są wybrane pozycje aktywów i pasywów Spółki na dzień 31 grudnia 2025 roku według terminów
zapadalności i wymagalności (w złotych).
Poniżej Emitent przedstawia analizę wskaźników płynności. Wartość wskaźnika bieżącej płynności na poziomie poniżej 1,0
świadczy o trudnościach w regulowaniu zobowiązań w terminie. Wskaźnik bieżącej płynności jest na poziomie 1,26.
16 | MIRACULUM | Raport Roczny 2025
Wartość wskaźnika płynności przyśpieszonej jest na poziomie 0,23. Ponieważ wartość tego wskaźnika jest poniżej 1,0, stąd
Spółka bez konieczności upłynniania rzeczowych aktywów obrotowych nie jest w stanie na czas uregulować w jednym
momencie wszystkich zobowiązań krótkoterminowych.
Poniżej zostały zaprezentowane wskaźniki rentowności:
Wskaźnik rentowności sprzedaży brutto informuje o wysokości zysku brutto ze sprzedaży (in. marży brutto) pozostającym po
pokryciu kosztów wytworzenia sprzedanych produktów lub wartości sprzedanych towarów i materiałów. W 2025 roku spadł
w porównaniu do roku ubiegłego.
Wskaźnik rentowności działalności operacyjnej informuje o tym, jak kształtuje się rentowność z całej działalności operacyjnej,
czyli do przychodów netto ze sprzedaży zostały dodane pozostałe przychody operacyjne. W 2025 roku uległ poprawie i jest
dodatni.
Wskaźnik rentowności na działalności operacyjnej (EBITDA) wyraża efektywność działalności przedsiębiorstwa na poziomie
zysku operacyjnego jednak bez kosztów amortyzacji. W 2025 roku uległ poprawie i jest dodatni.
Wskaźnik rentowności sprzedaży netto ROS konfrontuje zysk netto wypracowany na całej działalności przedsiębiorstwa w
relacji do przychodów netto ze sprzedaży. W 2025 roku uległ poprawie.
Wskaźnik rentowności aktywów ROA przedstawia zysk netto w relacji do majątku ogółem i informuje o skuteczności
wykorzystania posiadanego majątku. W 2025 roku wskaźnik ten uległ poprawie.
Wskaźniki rentowności kapitału własnego ROE przedstawia stopę zwrotu jaką można uzyskać z danej inwestycji. Wskaźnik
ten oznacza, jak wiele zysku udało się wygospodarować spółce z wniesionych kapitałów własnych. W 2025 roku wskaźnik
ten uległ poprawie.
Zarząd Emitenta ocenia, iż dotychczasowe wyniki Spółki, a w szczególności strata z działalności operacyjnej w okresie
sprawozdawczym zakończonym w dniu 31 grudnia 2025 r. oraz niskie wskaźniki płynności, nie powodują ryzyka
zamierzonego lub przymusowego zaniechania, bądź istotnego ograniczenia przez Spółkę dotychczasowej działalności.
Spółka prowadzi działania w kierunku optymalizacji gospodarki magazynowej w zakresie towarów trudno zbywalnych,
przeterminowanych lub wycofanych z oferty, które zmuszona była poddać utylizacji lub objąć odpisem, co zostało odniesione
w koszt własny sprzedaży.
Raport Roczny 2025| MIRACULUM | 17
Ocena oczekiwanych strat kredytowych
Spółka przeprowadziła analizę wpływu wojny na Ukrainie i na Bliskim Wschodzie na kalkulację oczekiwanych strat
kredytowych pod kątem uwzględnienia dodatkowego ryzyka kredytowego związanego z obecną sytuacją gospodarczą, która
może spowodować pogorszenie sytuacji płynnościowej kontrahentów, a tym samym wpłynąć na odzyskiwalność należności
handlowych. Na podstawie analizy dotychczasowych spłat należności Spółka zaobserwowała, iż poziom spłaty należności
handlowych prezentowanych w sprawozdaniu z sytuacji finansowej na dzień 31 grudnia 2025 roku zmniejszył się w stosunku
do poprzednich okresów. Spółka jest w stałym kontakcie z kluczowymi kontrahentami i nie ma sygnałów świadczących o
istotnym wzroście ryzyka niespłacalności należności. Biorąc pod uwagę powyższe, Spółka nie dysponuje danymi, na bazie
których mogłaby oszacować dodatkowe ryzyko kredytowe, a tym samym nie zidentyfikowała przesłanek do zmiany
szacunków przyjętych do oceny oczekiwanych strat kredytowych na dzień 31 grudnia 2025 roku. Spółka na bieżąco analizuje
sytuację i w razie zaistnienia przesłanek dokona aktualizacji założeń przyjętych w modelu kalkulacji oczekiwanych strat
kredytowych.
Odpisy wartości zapasów do wartości netto możliwej do uzyskania
Zmiany cen podstawowych surowców wykorzystywanych przez Spółkę do celów produkcyjnych w połączeniu ze skuteczną
działalnością handlową i zabezpieczeniem poziomu marż realizowanych przez Spółkę spowodowały brak konieczności
rozpoznania istotnych odpisów aktualizujących wartość zapasów do poziomu wartości netto możliwej do uzyskania ponad
to, co zostało ujawnione w sprawozdaniu finansowym.
Wpływ sytuacji polityczno - gospodarczej w Ukrainie i na Bliskim Wschodzie na założenie o kontynuacji działalność Spółki
Zarząd informuje, że aktualna sytuacja polityczno - gospodarcza w Ukrainie i na Bliskim Wschodzie może mieć potencjalnie
wpływ na działalność Spółki, w szczególności jej wyniki finansowe w perspektywie kolejnych okresów. Sprzedaż na Ukrainę i
do krajów z Bliskiego Wschodu wyniosła łącznie poniżej 4% ogółu przychodów Spółki za 2025 rok. Na dzień 31.12.2025 roku
Spółka posiadała należności od podmiotów z Ukrainy i Bliskiego Wschodu stanowiące ok 3% należności ogółem, które do
dnia publikacji niniejszego sprawozdania prawie w całości zostały spłacone.
Dział Exportu intensywnie pracuje nad zdywersyfikowaniem rynków zbytu, aby trwający konflikt zbrojny nie miał dużego
wpływu na jej sprzedaż i wyniki finansowe w perspektywie długoterminowej.
Duża dynamika wydarzeń sprawia, że prognozowanie skutków gospodarczych wojny obarczone jest istotnym ryzykiem
przyjęcia błędnych założeń. Biorąc pod uwagę dynamikę zmian sytuacji geopolitycznej oraz gospodarczej i brak dostatecznej
ilości danych, na ten moment nie jest możliwe oszacowanie skutków finansowych dla Spółki.
Mając na względzie powyższe, Spółka identyfikuje następujące potencjalne ryzyka rynkowe:
• ryzyko kursowe
• możliwe utrudnienia w logistyce towarów spowodowane odpływem z tej branży pracowników z Ukrainy,
• wpływ na dostępność komponentów wykorzystywanych w produkcji kosmetyków, możliwe opóźnienia w realizacji
dostaw oraz wzrost cen surowców;
• zwiększone koszty transportu, ogrzewania i zakupu energii elektrycznej wynikające ze wzrostu cen surowców
energetycznych;
• pogorszenie nastrojów konsumenckich skutkujące spadkiem sprzedaży oraz realizowanej marży;
• zapewnienie bezpieczeństwa teleinformatycznego, służące realizacji celów biznesowych Spółki w związku z
podwyższonym ryzykiem wystąpienia ataków na tę infrastrukturę, co rodzić będzie konieczność poniesienia
wyższych kosztów ochrony systemów, zastosowania bardziej zaawansowanych narzędzi, urządzeń, systemów
zabezpieczających;
• dalszy wzrost inflacji i stóp procentowych - negatywny wpływ tych czynników na rynki finansowe może prowadzić do
ograniczenia dostępu do zewnętrznych źródeł finansowania lub pogorszenia ich warunków;
• sytuacja na rynku pracy, zarówno pod kątem presji płacowej jak i dostępności pracowników.
W ocenie Zarządu jest niskie prawdopodobieństwo, iż COVID-19 może wpłynąć na aktualne wyniki finansowe Miraculum S.A.
8. PODSTAWA SPORZĄDZENIA ROCZNEGO JEDNOSTKOWEGO
SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z koncepcją kosztu historycznego.
Najważniejsze zasady rachunkowości stosowane przez Spółkę przedstawione zostały poniżej.
18 | MIRACULUM | Raport Roczny 2025
9. OŚWIADCZENIE O ZGODNOŚCI
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe sporządzone zostało zgodnie z Międzynarodowymi Standardami
Sprawozdawczości Finansowej, które zostały zatwierdzone przez Unię Europejską (MSSF UE) i innymi obowiązującymi
przepisami. MSSF UE zawierają wszystkie Międzynarodowe Standardy Rachunkowości (MSR), Międzynarodowe Standardy
Sprawozdawczości Finansowej (MSSF) oraz związane z nimi Interpretacje Komitetu ds. Interpretacji Międzynarodowej
Sprawozdawczości Finansowej (KIMSF).
10. NOWE STANDARDY I INTERPRETACJE
10.1. Obowiązujące zmiany standardów i interpretacji MSSF
Standardy i interpretacje zastosowane po raz pierwszy w 2025 roku
Zasady (polityki) rachunkowości zastosowane do sporządzenia niniejszego sprawozdania finansowego są spójne z tymi,
które zastosowano przy sporządzaniu sprawozdania finansowego jednostki za rok zakończony 31 grudnia 2024 roku, z
wyjątkiem zastosowania następujących zmian do standardów oraz nowych interpretacji opublikowanych przez Radę
Międzynarodowych Standardów Rachunkowości oraz zatwierdzonych przez UE obowiązujących dla okresów rocznych
rozpoczynających się w dniu lub po 1 stycznia 2025 roku:
Zmienione standardy oraz interpretacje, które mają zastosowanie po raz pierwszy w 2025 roku:
➢ MSR 21 „Skutki zmian kursów wymiany walut obcych” – brak wymienialności, zmiany obowiązują dla okresów rocznych
rozpoczynających się 1 stycznia 2025 roku i później
Wyżej wymienione standardy nie miały istotnego wpływu na sprawozdanie Spółki za 2025 rok.
10.2. Standardy i interpretacje MSSF jeszcze nieobowiązujące
Nowe standardy i interpretacje oczekujące na zatwierdzenie do stosowania w Unii Europejskiej
➢ MSSF 14 „Regulacja rozliczenia międzyokresowe” - zmiany obowiązują dla okresów rocznych rozpoczynających się 1
stycznia 2026 roku i później
➢ MSSF 10 „Skonsolidowane sprawozdania finansowe” oraz MSR 28 „Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych”
w zakresie sprzedaży lub przeniesienia aktywów pomiędzy inwestorem a jego jednostkami stowarzyszonymi lub
wspólnymi przedsięwzięciami. Prace nad zatwierdzeniem zostały odłożone bezterminowo.
➢ Zmiany do MSSF 9 i MSSF 7 - zmiany dotyczące klasyfikacji i wyceny instrumentów finansowych. Zmiany obowiązują
dla okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2026 roku i później;
➢ Zmiany do MSSF 9 i MSSF 7 - umowy odwołujące się do energii elektrycznej zależnej od warunków naturalnych. Zmiany
obowiązują dla okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2026 roku i później;
➢ MSSF 18: Prezentacja i ujawnianie informacji w sprawozdaniach finansowych. Zmiany obowiązują dla okresów
rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2027 roku i później;
➢ MSSF 19: Spółki zależne bez odpowiedzialności publicznej: ujawnianie informacji. Zmiany obowiązują dla okresów
rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2027 roku i później;
➢ Zmiany do MSR 21 - Przeliczanie na walutę prezentacji będącej walutą gospodarki hiperinflacyjnej. Zmiany obowiązują
dla okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2027 r. Zmiany doprecyzowują następujące kwestie:
• Przeliczanie na walutę hiperinflacyjną: dane bieżące i porównawcze przelicza się według kursu zamknięcia z dnia
ostatniego bilansu.
• Ustanie hiperinflacji: zmianę zasad przeliczania stosuje się prospektywnie (bez przekształcania danych
porównawczych).
• Jednostki zagraniczne: Przy przeliczaniu danych porównawczych jednostek z gospodarek niehiperinflacyjnych na
walutę hiperinflacyjną stosuje się ogólny indeks cen (zgodnie z MSR 29).
➢ Zmiany do różnych standardów wynikające z corocznego przeglądu Międzynarodowych Standardów
Sprawozdawczości Finansowej. Mają one zastosowanie przeważnie dla okresów rocznych rozpoczynających się 1
stycznia 2026 r., z możliwością wcześniejszego ich zastosowania. Są to zmiany dotyczące:
Raport Roczny 2025| MIRACULUM | 19
• MSSF 1 - w zakresie rachunkowości zabezpieczeń dla jednostek stosujących MSSF po raz pierwszy;
• MSSF 7 - w zakresie ujęcia zysku lub straty w związku z zaprzestaniem ujmowania instrumentów finansowych,
ujawnienia informacji na temat odroczonej różnicy pomiędzy wartością godziwą a ceną transakcyjną oraz
wprowadzenia i ujawnienia informacji na temat ryzyka kredytowego;
• MSSF 9 - w zakresie zaprzestania ujmowania zobowiązań z tytułu leasingu oraz doprecyzowania definicji „ceny
transakcyjnej” w powiązaniu z MSSF 15;
• MSSF 10 - w zakresie doprecyzowania terminu „agent de facto”;
• MSR 7 - w zakresie doprecyzowania terminu „metoda ceny nabycia lub kosztu wytworzenia”
Zarząd Spółki nie oczekuje istotnego wpływu zastosowania powyższych nowych standardów oraz interpretacji na
sprawozdanie finansowe.
10.3. Objaśnienia dotyczące sezonowości lub cykliczności działalności Spółki w
prezentowanym okresie
Obecnie sprzedaż towarów jest zdywersyfikowana. Dominującą pozycję w przychodach odgrywają marki Pani Walewska,
Joko, Wars i Miraculum.
Ze względu na dywersyfikację sprzedaży, zarówno w zakresie kanałów dystrybucji, jak i oferowanego asortymentu,
cykliczność nie ma istotnego wpływu na działalność Spółki.
10.4. Korekta błędu i zmiany zasad rachunkowości
Nie wystąpiły korekty błędu oraz zmiany zasad rachunkowości.
10.5. Istotne wartości oparte na profesjonalnym osądzie i szacunkach
Profesjonalny osąd
Sporządzenie rocznego jednostkowego sprawozdania finansowego zgodnie z MSSF wymaga dokonania szacunków i
założeń, które wpływają na wielkości wykazane w rocznym jednostkowym sprawozdaniu finansowym. Oszacowania i osądy
poddaje się regularnej weryfikacji. Wynikają one z dotychczasowych doświadczeń oraz innych czynników, w tym przewidywań
co do przyszłych zdarzeń, które w danej sytuacji wydają się zasadne. Przyjęte szacunki i założenia odzwierciedlają najlepszą
wiedzę Zarządu, niemniej jednak rzeczywiste wielkości mogą się różnić od przewidywanych.
W przypadku, gdy dana transakcja nie jest uregulowana w żadnym standardzie bądź interpretacji, Zarząd, kierując się
subiektywną oceną, określa i stosuje polityki rachunkowości, które zapewnią, iż roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe
będzie zawierać właściwe i wiarygodne informacje oraz będzie:
• prawidłowo, jasno i rzetelnie przestawiać sytuację majątkową i finansową Spółki, wyniki jej działalności i przepływy
pieniężne,
• odzwierciedlać treść ekonomiczną transakcji,
• obiektywne,
• sporządzone zgodnie z zasadą ostrożnej wyceny,
• kompletne we wszystkich istotnych aspektach.
Wysokość ustalonych odpisów aktualizujących zapasy
Spółka szacuje przydatność zalegających pozycji zapasów oraz możliwości ich zbycia, które mogą różnić się od przyszłych
możliwości.
Wysokość ustalonych odpisów na oczekiwane straty kredytowe
Ustalając wysokość odpisów aktualizujących należności, Spółka wykorzystuje ogólnie dostępne informacje o kondycji
finansowej dłużnika do oceny prawdopodobieństwa odzyskania należnych kwot. Istnieje możliwość, iż posiadając pełne
informacje Spółka ustaliłaby odpisy w innej wysokości.
Świadczenia pracownicze
Ustalając wysokość rezerw na świadczenia pracownicze, tj. rezerwy na świadczenia emerytalne, rentowe i pośmiertne, wzięto
pod uwagę takie czynniki, jak: stopy dyskontowe, inflacja, wzrost płac, oczekiwany przeciętny okres zatrudnienia.
20 | MIRACULUM | Raport Roczny 2025
Okres ekonomicznej użyteczności środków trwałych oraz wartości niematerialnych
Okres ekonomicznej użyteczności oraz metodę amortyzacji aktywów weryfikuje się co najmniej na koniec każdego roku
finansowego.
Utrata wartości aktywów niefinansowych
Spółka na każdy dzień bilansowy ocenia, czy istnieją przesłanki utraty wartości aktywów niefinansowych. Wartość firmy oraz
wartości niematerialne o nieokreślonym okresie użytkowania są testowane pod kątem utraty wartości co roku, lub wtedy, gdy
wystąpią przesłanki utraty wartości. Testy z tytułu utraty wartości innych aktywów niefinansowych są przeprowadzane wtedy,
gdy istnieją przesłanki świadczące o tym, że ich wartość bilansowa może nie być możliwa do odzyskania. Oszacowanie
wartości użytkowej wymaga od kierownictwa dokonania oszacowania prognozowanych przyszłych przepływów pieniężnych
z aktywów lub ośrodków wypracowujących środki pieniężne oraz doboru właściwej stopy dyskontowej w celu obliczenia
wartości bieżącej tych przepływów. W sytuacji ustania przesłanek wskazujących na utratę wartości aktywów niefinansowych
uprzednio utworzony odpis aktualizujący, za wyjątkiem odpisu dotyczącego wartości firmy, podlega stosownemu
rozwiązaniu.
10.6. Przeliczenie pozycji wyrażonych w walucie obcej
Wyrażone w walutach obcych operacje gospodarcze ujmuje się w księgach rachunkowych na dzień ich przeprowadzenia
odpowiednio po kursie:
• średnim ogłaszanym przez Narodowy Bank Polski z ostatniego dnia roboczego poprzedzającego dzień
przeprowadzenia operacji lub kurs faktycznie wynegocjowany z Bankiem chyba, że w zgłoszeniu celnym lub
w innym wiążącym Spółkę dokumencie ustalony został inny kurs – w przypadku pozostałych operacji.
Na dzień bilansowy składniki aktywów oraz pasywów wyrażone w walutach obcych są wyceniane po kursie średnim
ustalonym dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski na ten dzień.
Różnice kursowe dotyczące innych niż inwestycje długoterminowe pozostałych aktywów i pasywów wyrażonych w walutach
obcych, powstałe na dzień wyceny oraz przy zapłacie należności i zobowiązań w walutach obcych, zalicza się odpowiednio
do przychodów lub kosztów finansowych.
Aktywa i zobowiązania niepieniężne ujmowane według kosztu historycznego wyrażonego w walucie obcej są wykazywane
po kursie historycznym z dnia transakcji. Aktywa i zobowiązania niepieniężne ujmowane według wartości godziwej wyrażonej
w walucie obcej są przeliczane po kursie z dnia dokonania wyceny do wartości godziwej.
Następujące kursy zostały przyjęte dla potrzeb wyceny bilansowej:
11. OMÓWIENIE PRZYJĘTYCH ZASAD WYCENY AKTYWÓW I PASYWÓW
ORAZ POMIARU WYNIKU FINANSOWEGO STOSOWANYCH PRZEZ
SPÓŁKĘ
11.1. Rzeczowe aktywa trwałe
Rzeczowymi aktywami trwałymi są środki trwałe, które są utrzymywane w celu wykorzystania ich w procesie produkcyjnym,
świadczenia usług lub w celach administracyjnych oraz którym towarzyszy oczekiwanie, że będą wykorzystywane dłużej niż
przez rok, w stosunku, do których istnieje prawdopodobieństwo uzyskania przez Spółkę w przyszłości korzyści
ekonomicznych z nimi związanych, a których wartość można określić w sposób prawidłowy.
Raport Roczny 2025| MIRACULUM | 21
Rzeczowe aktywa trwałe początkowo ujmowane są według ceny nabycia lub kosztu wytworzenia. Wartość początkowa
środków trwałych podlega podwyższeniu o wartość nakładów poniesionych na ich ulepszenie (przebudowę, rozbudowę,
modernizację, rekonstrukcję).
Po początkowym ujęciu rzeczowe aktywa trwałe wykazywane są według ceny nabycia lub kosztu wytworzenia
pomniejszonych o umorzenie oraz odpisy aktualizujące z tytułu utarty wartości.
Odpisy amortyzacyjne dokonywane są metodą liniową i ustalane są z uwzględnieniem okresu użyteczności środków trwałych
i odzwierciedlają faktyczne zużycie środków trwałych.
Okresy użytkowania dla poszczególnych grup środków trwałych kształtują się następująco:
• budynki, lokale od 10 lat do 60 lat
• urządzenia techniczne i maszyny od 3 lat do 10 lat
• środki transportu od 2 lat do 7 lat
• inne środki trwałe od 2 lat do 6 lat
Rozpoczęcie amortyzacji następuje, gdy środek trwały jest dostępny do użytkowania, to znaczy
w momencie dostosowania składnika aktywów do miejsca i warunków potrzebnych do rozpoczęcia jego funkcjonowania
zgodnie z zamierzeniami kierownictwa. Grunty nie są amortyzowane.
Do rzeczowych aktywów trwałych są także kwalifikowane środki trwałe w okresie ich budowy, montażu lub ulepszenia już
istniejącego środka trwałego.
Cena nabycia i koszt wytworzenia środków trwałych w budowie obejmuje ogół ich kosztów poniesionych przez Spółkę za
okres budowy, montażu, przystosowania i ulepszenia, do dnia bilansowego lub przyjęcia do używania. Środki trwałe
w budowie nie podlegają amortyzacji do czasu zakończenia budowy i przekazania środka trwałego do używania.
Zarząd Spółki dokonuje co najmniej na koniec każdego rocznego okresu obrotowego weryfikacji wartości rzeczowych
aktywów trwałych podlegających amortyzacji. Na dzień 31 grudnia 2024 roku Zarząd ocenia, iż okresy użytkowania przyjęte
przez Spółkę dla celów amortyzacji odzwierciedlają oczekiwany okres przynoszenia korzyści ekonomicznych przez te aktywa
w przyszłości.
11.2. Utrata wartości aktywów
Aktywa trwałe podlegają odpisom aktualizującym z tytułu utraty wartości, w tym celu w przypadku wystąpienia przesłanek
wskazujących na utratę wartości będą miały zastosowanie testy na utratę wartości.
Odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości są ujmowane w rocznym jednostkowym sprawozdaniu z całkowitych dochodów
w pozycji pozostałe koszty operacyjne.
Wysokość odpisów aktualizujących ustala się jako nadwyżkę wartości bilansowej tych składników nad ich wartością
odzyskiwalną. Wartość odzyskiwalna odpowiada wyższej z następujących wartości: cenie sprzedaży netto lub wartości
użytkowej. Przy ustalaniu wartości użytkowej, oszacowane przyszłe przepływy pieniężne są dyskontowane do wartości
bieżącej przy zastosowaniu stopy dyskontowej brutto odzwierciedlającej aktualne ceny rynkowe wartości pieniądza w czasie
oraz ryzyka związanego z danym składnikiem aktywów.
Dla składników aktywów, które samodzielnie nie generują przepływów pieniężnych, wartość odzyskiwalna szacowana jest w
odniesieniu do ośrodków wypracowujących środki pieniężne.
Kwoty ujętych odpisów aktualizujących ulegają odwróceniu w przypadku ustąpienia przyczyn uzasadniających ich
utworzenie. Skutki odwrócenia odpisów aktualizujących odnoszone są w rocznym jednostkowym sprawozdaniu
z całkowitych dochodów w pozycji pozostałe przychody operacyjne.
Dla każdego istotnego ujętego lub odwróconego w ciągu okresu odpisu aktualizującego z tytułu utraty wartości pojedynczego
składnika aktywów, Spółka ujawnia zdarzenia i okoliczności, które doprowadziły do ujęcia lub odwrócenia odpisu
aktualizującego z tytułu utraty wartości.
Na dzień bilansowy Spółka dokonuje oceny aktywów pod kątem istnienia przesłanek wskazujących na utratę ich wartości. W
przypadku istnienia takiej przesłanki, Spółka dokonuje formalnego oszacowania wartości odzyskiwalnej. W przypadku, gdy
wartość bilansowa danego składnika aktywów lub ośrodka wypracowującego środki pieniężne przewyższa jego wartość
odzyskiwalną, uznaje się utratę jego wartości i dokonuje odpisu aktualizującego jego wartość do poziomu wartości
22 | MIRACULUM | Raport Roczny 2025
odzyskiwalnej. Wartością odzyskiwalną jest jedna z dwóch wartości w zależności od tego, która z nich jest wyższa: wartość
godziwa pomniejszona o koszty zbycia lub wartość użytkowa danego składnika aktywów lub ośrodka wypracowującego
środki pieniężne.
11.3. Leasing
Spółka ocenia w momencie zawarcia umowy, czy umowa jest leasingiem lub zawiera leasing. Umowa jest leasingiem lub
zawiera leasing, jeśli przekazuje prawo do kontroli użytkowania zidentyfikowanego składnika aktywów na dany okres w
zamian za wynagrodzenie.
Spółka stosuje jednolite podejście do ujmowania i wyceny wszystkich leasingów, z wyjątkiem leasingów krótkoterminowych
oraz leasingów aktywów o niskiej wartości. W dacie rozpoczęcia leasingu Spółka rozpoznaje składnik aktywów z tytułu prawa
do użytkowania oraz zobowiązanie z tytułu leasingu.
Aktywa z tytułu prawa do użytkowania
Spółka rozpoznaje aktywa z tytułu prawa do użytkowania w dacie rozpoczęcia leasingu (tj. dzień, kiedy bazowy składnik
aktywów jest dostępny do użytkowania). Aktywa z tytułu prawa do użytkowania wyceniane są według kosztu, pomniejszone
o łączne odpisy amortyzacyjne i odpisy z tytułu utraty wartości, skorygowanego z tytułu jakiejkolwiek aktualizacji wyceny
zobowiązań z tytułu leasingu. Koszt aktywów z tytułu prawa do użytkowania obejmuje kwotę ujętych zobowiązań z tytułu
leasingu, poniesionych początkowych kosztów bezpośrednich oraz wszelkich opłat leasingowych zapłaconych w dacie
rozpoczęcia lub przed tą datą, pomniejszonych o wszelkie otrzymane zachęty leasingowe. O ile Spółka nie ma wystarczającej
pewności, że na koniec okresu leasingu uzyska tytuł własności przedmiotu leasingu, ujęte aktywa z tytułu prawa do
użytkowania są amortyzowane metodą liniową przez krótszy z dwóch okresów: szacowany okres użytkowania lub okres
leasingu. Aktywa z tytułu prawa do użytkowania podlegają testom na utratę wartości.
Zobowiązania z tytułu leasingu
W dacie rozpoczęcia leasingu Spółka wycenia zobowiązania z tytułu leasingu w wysokości wartości bieżącej opłat
leasingowych pozostających do zapłaty w tej dacie. Opłaty leasingowe obejmują opłaty stałe (w tym zasadniczo stałe opłaty
leasingowe) pomniejszone o wszelkie należne zachęty leasingowe, zmienne opłaty, które zależą od indeksu lub stawki oraz
kwoty, których zapłaty oczekuje się w ramach gwarantowanej wartości końcowej. Opłaty leasingowe obejmują również cenę
wykonania opcji kupna, jeżeli można z wystarczającą pewnością założyć jej wykonanie przez Spółkę oraz płatności kar
pieniężnych za wypowiedzenie leasingu, jeżeli w warunkach leasingu przewidziano możliwość wypowiedzenia leasingu przez
Spółkę. Zmienne opłaty leasingowe, które nie zależą od indeksu lub stawki, są ujmowane jako koszty w okresie, w którym
następuje zdarzenie lub warunek powodujący płatność.
Przy obliczaniu wartości bieżącej opłat leasingowych Spółka stosuje krańcową stopę procentową leasingobiorcy w dniu
rozpoczęcia leasingu, jeżeli stopy procentowej leasingu nie można z łatwością ustalić. Po dacie rozpoczęcia kwota
zobowiązań z tytułu leasingu zostaje zwiększona w celu odzwierciedlenia odsetek i zmniejszona o dokonane płatności
leasingowe. Ponadto wartość bilansowa zobowiązań z tytułu leasingu podlega ponownej wycenie w przypadku zmiany
okresu leasingu, zmiany zasadniczo stałych opłat leasingowych lub zmiany osądu odnośnie zakupu aktywów bazowych.
Leasing krótkoterminowy i leasing aktywów o niskiej wartości
Spółka stosuje zwolnienie z ujmowania leasingu krótkoterminowego do swoich krótkoterminowych umów leasingu (tj. umów,
których okres leasingu wynosi 12 miesięcy lub krócej od daty rozpoczęcia i nie zawiera opcji kupna). Spółka stosuje również
zwolnienie w zakresie ujmowania leasingu aktywów o niskiej wartości w odniesieniu do leasingu o niskiej wartości. Opłaty
leasingowe z tytułu leasingu krótkoterminowego i leasingu aktywów o niskiej wartości ujmowane są jako koszty metodą
liniową przez okres trwania leasingu.
11.4. Inwestycje długoterminowe
Inwestycje obejmują aktywa nabyte w celu osiągnięcia korzyści ekonomicznych wynikających z przyrostu wartości tych
aktywów, uzyskania z nich przychodów w postaci odsetek, dywidend lub innych pożytków.
Nieruchomości inwestycyjne
Nieruchomości inwestycyjne są ujmowane w rocznym jednostkowym sprawozdaniu z sytuacji finansowej na dzień bilansowy
w wartości godziwej. Zysk lub strata wynikająca ze zmiany wartości godziwej nieruchomości inwestycyjnej wpływa na zysk
lub stratę netto w okresie, w którym nastąpiła zmiana.
Spółka nie posiada na dzień bilansowy nieruchomości inwestycyjnych.
Długoterminowe aktywa finansowe
Raport Roczny 2025| MIRACULUM | 23
Stanowiące długoterminowe aktywa finansowe udziały i akcje w innych jednostkach są wyceniane w rocznym jednostkowym
sprawozdaniu z sytuacji finansowej według cen nabycia pomniejszonych o odpisy z tytułu trwałej utraty ich wartości. Skutki
obniżenia wartości długoterminowych aktywów finansowych zalicza się do pozostałych kosztów finansowych.
11.5. Wartości niematerialne
W pozycji tej są ujmowane nabyte przez Spółkę, zaliczane do aktywów trwałych, prawa majątkowe nadające się do
gospodarczego wykorzystania, o przewidywanym okresie ekonomicznej użyteczności dłuższym niż rok, przeznaczone do
używania na potrzeby Spółki.
Spółka przyjmuje nieokreślony okres użytkowania wartości niematerialnych w postaci znaków towarowych, patentów,
receptur i wartości firmy ze względu na brak możliwości określenia, w jakim okresie aktywa te będą generować przepływy
pieniężne dla Spółki, zgodnie z MSR 38.
Spółka uznaje, że wszystkie wykazane w rocznym jednostkowym sprawozdaniu z sytuacji finansowej znaki towarowe mają
nieokreślony okres użytkowania.
Rozpoznanie nieokreślonego okresu użytkowania znaków towarowych, ujętych w rocznym jednostkowym sprawozdaniu z
sytuacji finansowej, oparte jest na przesłankach wynikających z par 88-90 MSR 38. W szczególności przesłankami do
uznania nieokreślonego okresu użytkowania są:
- oparte na dotychczasowym doświadczeniu i okresie użytkowania przeświadczenie Spółki, że nie istnieje żadne, dające się
przewidzieć ograniczenie okresu, w którym można się spodziewać, że ujęte w rocznym jednostkowym sprawozdaniu z
sytuacji finansowej znaki towarowe będą generować wpływy pieniężne dla jednostki. Dotychczasowy okres użytkowania
znaków towarowych ujętych w rocznym jednostkowym sprawozdaniu z sytuacji finansowej, przekracza w przypadku każdego
z nich 10 lat;
- ocena historycznej, aktualnej i przyszłej pozycji rynkowej wyrobów produkowanych pod każdym z tych znaków towarowych
potwierdzająca popyt na te wyroby na rynku krajowym oraz na rynkach zagranicznych;
- długoterminowa strategia Spółki, zakładająca kontynuację sprzedaży pod każdym z ujętych w rocznym jednostkowym
sprawozdaniu z sytuacji finansowej znaków towarowych oraz dalszy rozwój oferty wyrobów wprowadzanych na rynek pod
tymi markami.
Poszczególne składniki wartości niematerialnych, po początkowym ujęciu wg ceny nabycia lub kosztu wytworzenia,
pomniejsza się o łączne odpisy amortyzacyjne (umorzenie) oraz łączne straty z tytułu utraty wartości.
Wartość firmy
Wartość firmy nie jest umarzana, natomiast podlega corocznym testom na utratę wartości. Wartość firmy powstała przy
połączeniu Miraculum S.A. z Miraculum Dystrybucja Sp. z o.o. i została w całości objęta odpisem na koniec 2015 roku.
Koszty prac rozwojowych
Wartości niematerialne wytworzone we własnym zakresie dotyczą prac rozwojowych i podlegają wykazaniu jako aktywa, w
koszcie wytworzenia, pod warunkiem spełnienia następujących warunków:
• wytworzone aktywa są możliwe do zidentyfikowania,
• istnieje prawdopodobieństwo, że wytworzone aktywa przyniosą w przyszłości korzyści ekonomiczne,
• koszty prac rozwojowych mogą być wiarygodnie zmierzone.
W przypadku braku możliwości odróżnienia nakładów na prace badawcze i prace rozwojowe, całość poniesionych wydatków
ujmowana jest jako koszt w okresie ich poniesienia.
Aktywowane koszty prac rozwojowych nie ulegają umorzeniu i podlegają testom na utratę wartości.
Wartości niematerialne posiadające określone okresy użytkowania są umarzane z uwzględnieniem okresów ekonomicznej
użyteczności. Odzwierciedlają one faktyczny okres ich użytkowania i są amortyzowane metodą liniową.
Okresy użytkowania dla poszczególnych grup wartości niematerialnych kształtują się następująco:
- koszty prac rozwojowych od 2 lat do 5 lat
- oprogramowania komputerowe do 5 lat
- licencje 2 lata
- inne wartości niematerialne – nie dotyczy
Rozpoczęcie amortyzacji następuje w momencie, gdy składnik aktywów jest gotowy do użycia, tzn. kiedy składnik ten znajduje
się w miejscu i stanie umożliwiającym użytkowanie go w sposób zamierzony przez kierownictwo.
24 | MIRACULUM | Raport Roczny 2025
11.6. Instrumenty finansowe
Aktywa finansowe
Jednostka klasyfikuje składnik aktywów finansowych na podstawie modelu biznesowego jednostki w zakresie zarządzania
aktywami finansowymi oraz charakterystyki wynikających z umowy przepływów pieniężnych dla składnika aktywów
finansowych (tzw. „kryterium SPPI”). Jednostka dokonuje reklasyfikacji inwestycji w instrumenty dłużne wtedy i tylko wtedy,
gdy zmianie ulega model zarządzania tymi aktywami.
Klasyfikacja aktywów finansowych
Aktywa finansowe klasyfikowane są do następujących kategorii wyceny:
• wyceniane według zamortyzowanego kosztu,
• wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy,
• wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody.
Wycena na moment początkowego ujęcia
Z wyjątkiem niektórych należności z tytułu dostaw i usług, w momencie początkowego ujęcia jednostka wycenia składnik
aktywów finansowych w jego wartości godziwej, którą w przypadku aktywów finansowych niewycenianych w wartości
godziwej przez wynik finansowy powiększa się o koszty transakcyjne, które można bezpośrednio przypisać do nabycia tych
aktywów finansowych.
Zaprzestanie ujmowania
Aktywa finansowe wyłącza się z ksiąg rachunkowych, w sytuacji gdy:
• prawa do uzyskania przepływów pieniężnych z aktywów finansowych wygasły, lub
• prawa do uzyskania przepływów pieniężnych z aktywów finansowych zostały przeniesione, a Spółka dokonała przenie-
sienia zasadniczo całego ryzyka i wszystkich pożytków z tytułu ich własności.
Wycena po początkowym ujęciu
Dla celów wyceny po początkowym ujęciu, aktywa finansowe klasyfikowane są do jednej z czterech kategorii:
• instrumenty dłużne wyceniane w zamortyzowanym koszcie,
• instrumenty dłużne wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody,
• instrumenty kapitałowe wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody,
• aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy.
Instrumenty dłużne – aktywa finansowe wyceniane w zamortyzowanym koszcie
Składnik aktywów finansowych wycenia się w zamortyzowanym koszcie, jeśli spełnione są oba poniższe warunki:
a) składnik aktywów finansowych jest utrzymywany zgodnie z modelem biznesowym, którego celem jest utrzymywanie ak-
tywów finansowych dla uzyskiwania przepływów pieniężnych wynikających z umowy, oraz
b) warunki umowy dotyczącej składnika aktywów finansowych powodują powstawanie w określonych terminach przepły-
wów pieniężnych, które są jedynie spłatą kwoty głównej i odsetek od kwoty głównej pozostałej do spłaty.
Do kategorii aktywów finansowych wycenianych zamortyzowanym kosztem Spółka klasyfikuje:
• należności handlowe,
• środki pieniężne i ekwiwalenty.
Przychody z tytułu odsetek oblicza się przy zastosowaniu metody efektywnej stopy procentowej i wykazuje się
w sprawozdaniu z całkowitych dochodów w pozycji „Przychody z tytułu odsetek”
Instrumenty dłużne – aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody
Składnik aktywów finansowych wycenia się w wartości godziwej przez inne całkowite dochody, jeśli spełnione są oba
poniższe warunki:
a) składnik aktywów finansowych jest utrzymywany zgodnie z modelem biznesowym, którego celem jest zarówno otrzymy-
wanie przepływów pieniężnych wynikających z umowy, jak i sprzedaż składników aktywów finansowych; oraz
b) warunki umowy dotyczącej składnika aktywów finansowych powodują powstawanie w określonych terminach przepły-
wów pieniężnych, które są jedynie spłatą kwoty głównej i odsetek od kwoty głównej pozostałej do spłaty.
Przychody z tytułu odsetek, różnice kursowe oraz zyski i straty z tytułu utraty wartości ujmowane są w wyniku finansowym i
obliczane w taki sam sposób, jak w przypadku aktywów finansowych wycenianych zamortyzowanym kosztem. Pozostałe
zmiany wartości godziwej ujmowane są w przez inne całkowite dochody. W momencie zaprzestania ujmowania składnika
aktywów finansowych łączny zysk lub strata uprzednio rozpoznana w innych całkowitych dochodach zostają
przeklasyfikowane z pozycji kapitału własnego do wyniku finansowego.
Przychody z tytułu odsetek oblicza się przy zastosowaniu metody efektywnej stopy procentowej i wykazuje się
w sprawozdaniu z całkowitych dochodów w pozycji „Przychody z tytułu odsetek”
Do kategorii instrumentów dłużnych wycenianych do wartości godziwej przez inne całkowite dochody Spółka klasyfikuje:
Raport Roczny 2025| MIRACULUM | 25
• akcje (papiery wartościowe udziałowe),
• obligacje (papiery wartościowe dłużne),
• gotówka (np. w formie depozytów bankowych lub funduszy pieniężnych)
Instrumenty kapitałowe – aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody
W momencie początkowego ujęcia Spółka może dokonać nieodwołalnego wyboru dotyczącego ujmowania w innych
całkowitych dochodach późniejszych zmian wartości godziwej inwestycji w instrument kapitałowy, który nie jest
przeznaczony do obrotu, ani nie jest warunkową zapłatą ujętą przez jednostkę przejmującą w ramach połączenia jednostek,
do którego ma zastosowanie MSSF 3. Wybór taki dokonywany jest oddzielnie dla każdego instrumentu kapitałowego.
Skumulowane zyski lub straty poprzednio ujęte w innych całkowitych dochodach nie podlegają przeklasyfikowaniu do wyniku
finansowego. Dywidendy ujmowane są w sprawozdaniu z całkowitych dochodów wtedy, gdy powstaje uprawnienie jednostki
do otrzymania dywidendy, chyba że dywidendy te w oczywisty sposób stanowią odzyskanie części kosztów inwestycji.
Do kategorii instrumentów kapitałowych wycenianych do wartości godziwej przez inne całkowite dochody Spółka klasyfikuje
nienotowane instrumenty kapitałowe.
Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy
Składniki aktywów finansowych, które nie są wyceniane według zamortyzowanego kosztu lub w wartości godziwej przez
pozostałe całkowite dochody, wycenia się w wartości godziwej przez wynik finansowy.
• Do kategorii aktywów finansowych wycenianych w wartości godziwej przez wynik finansowy Spółka klasyfikuje po-
chodne instrumenty finansowe,
• notowane instrumenty kapitałowe, które nie zostały nieodwołalnie wyznaczone do wyceny w wartości godziwej przez
inne całkowite dochody
Zysk lub stratę z wyceny tych aktywów do wartości godziwej ujmuje się w wyniku finansowym.
Dywidendy ujmowane są w sprawozdaniu z całkowitych dochodów wtedy, gdy powstaje uprawnienie jednostki do otrzymania
dywidendy.
Kompensowanie aktywów finansowych i zobowiązań finansowych
W sytuacji, gdy Spółka:
• posiada ważny tytuł prawny do dokonania kompensaty ujętych kwot oraz
• zamierza rozliczyć się w kwocie netto albo jednocześnie zrealizować składnik aktywów i wykonać zobowiązanie
składnik aktywów finansowych i zobowiązanie finansowe kompensuje się i wykazuje w sprawozdaniu z sytuacji finansowej
w kwocie netto.
Utrata wartości aktywów finansowych
Spółka dokonuje oceny oczekiwanych strat kredytowych związanych z instrumentami dłużnymi wycenianymi według
zamortyzowanego kosztu i wartości godziwej przez pozostałe całkowite dochody, niezależnie od tego, czy wystąpiły
przesłanki utraty wartości. W przypadku należności z tytułu dostaw i usług, Spółka stosuje uproszczone podejście i wycenia
odpis na oczekiwane straty kredytowe w kwocie równej oczekiwanym stratom kredytowym w całym okresie życia przy użyciu
macierzy rezerw. Spółka wykorzystuje swoje dane historyczne dotyczące strat kredytowych, skorygowane w stosownych
przypadkach o wpływ informacji dotyczących przyszłości. W przypadku pozostałych aktywów finansowych, Spółka wycenia
odpis na oczekiwane straty kredytowe w kwocie równej 12-miesięcznym oczekiwanym stratom kredytowym. Jeżeli ryzyko
kredytowe związane z danym instrumentem finansowym znacznie wzrosło od momentu początkowego ujęcia, Spółka
wycenia odpis na oczekiwane straty kredytowe z tytułu instrumentu finansowego w kwocie równej oczekiwanym stratom
kredytowym w całym okresie życia. Jednocześnie, Spółka ocenia, że niewykonanie zobowiązania przez dłużnika (ang. default)
następuje w przypadku, gdy opóźnienie w spłacie przekroczy 365 dni.
Wartość godziwa
Wartość godziwa aktywów finansowych oraz zobowiązań jest w przybliżeniu równa ich wartości bilansowej. Spółka dokonuje
klasyfikacji poszczególnych składników aktywów i zobowiązań finansowych wycenianych do wartości godziwej przy
zastosowaniu następującej hierarchii:
Poziom 1
Aktywa i zobowiązania finansowe wyceniane na podstawie kwotowań rynkowych dostępnych na aktywnych rynkach.
Poziom 2
Aktywa i zobowiązania finansowe, których wartość godziwa wyceniana jest za pomocą modeli wyceny, w przypadkach, w
których wszystkie znaczące dane wejściowe są obserwowalne na rynku w sposób bezpośredni (jako ceny) lub pośrednio
(bazujące na cenach). Do tej kategorii Spółka klasyfikuje instrumenty finansowe, dla których brak jest aktywnego rynku.
26 | MIRACULUM | Raport Roczny 2025
Poziom 3
Aktywa i zobowiązania finansowe, których wartość godziwa wyceniana jest za pomocą modeli wyceny, w przypadku których
dane wejściowe nie są oparte na możliwych do zaobserwowania danych rynkowych (dane wejściowe nieobserwowalne).
11.7. Pochodne instrumenty finansowe i instrumenty zabezpieczające
Spółka nie stosuje dostępnych na rynku instrumentów finansowych w celu zabezpieczenia ryzyka finansowego z tytułu różnic
kursowych i zmian stopy oprocentowania zaciągniętych zobowiązań, gdyż jest ono nieznaczne. Zgodnie z przyjętą przez
Zarząd polityką zarządzania ryzykiem finansowym Spółka nie nabywa również instrumentów finansowych w celach
spekulacyjnych.
11.8. Zapasy
Materiały i towary
Materiały i towary na dzień bilansowy są wyceniane w cenach nabycia lub wartościach netto możliwych do uzyskania, w
zależności od tego, która z kwot jest niższa.
Spółka szacuje przydatność zalegających pozycji materiałów i towarów oraz możliwości ich zbycia, które to szacunki mogą
różnić się od przyszłych możliwości.
Odpisy aktualizujące wartość materiałów i towarów zalicza się do kosztów sprzedanych produktów, towarów i materiałów. W
pozycji tej ujmuje się również wykorzystanie odpisu.
Na dzień bilansowy Spółka dokonała inwentaryzacji posiadanych materiałów i towarów, a odpisy aktualizujące wartość
materiałów i towarów zostały wprowadzone do kosztów na podstawie wyników inwentaryzacji.
Produkty w toku
Produkty w toku wycenia się w wysokości poniesionych kosztów wytworzenia.
Wyroby gotowe
Wycena wyrobów gotowych jest dokonywana na poziomie kosztu wytworzenia. Na dzień bilansowy wyroby nie są wycenione
wyżej niż ceny sprzedaży netto.
Spółka szacuje przydatność zalegających pozycji wyrobów gotowych oraz możliwości ich zbycia, które to szacunki mogą
różnić się od przyszłych możliwości.
Odpisy aktualizujące wartość wyrobów gotowych zalicza się do kosztów sprzedanych produktów, towarów i materiałów. W
pozycji tej ujmuje się również wykorzystanie odpisu.
Rozchód zapasów odbywa się według szczegółowej identyfikacji rozchodowanego asortymentu (partii towaru) po cenach
rzeczywistych.
Na cenę nabycia lub koszt wytworzenia zapasów składają się wszystkie koszty zakupu, koszty przetworzenia oraz inne koszty
poniesione w trakcie doprowadzenia zapasów do ich aktualnego miejsca i stanu.
Na dzień bilansowy Spółka dokonała inwentaryzacji posiadanych wyrobów gotowych, a odpisy aktualizujące ich wartość
zostały wprowadzone do kosztów na podstawie wyników inwentaryzacji.
11.9. Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności
W ramach należności Spółka ujmuje prawa do wynagrodzenia w zamian za dobra lub usługi, które przekazała klientowi, jeżeli
prawo to jest bezwarunkowe (jedynym warunkiem wymagalności wynagrodzenia jest upływ określonego czasu). Spółka
ujmuje należność zgodnie z MSSF 9. W momencie początkowego ujęcia należności z tytułu umowy wszelkie różnice
pomiędzy wyceną należności zgodnie z MSSF 9 a odpowiadającą jej wcześniej ujętą kwotą przychodów Spółka ujmuje jako
koszt (strata z tytułu utraty wartości). Należności wykazywane są zależnie od przewidywanego umową terminu spłaty jako:
• długoterminowe - gdy termin spłaty jest dłuższy niż rok licząc, od dnia bilansowego,
• krótkoterminowe - gdy spłata ma nastąpić w okresie nie dłuższym niż rok od dnia bilansowego.
Raport Roczny 2025| MIRACULUM | 27
Należności handlowe ujmuje się początkowo według wartości godziwej tj. według kwot pierwotnie zafakturowanych, a
następnie wycenia się je według skorygowanej ceny nabycia (zamortyzowanego kosztu) metodą efektywnej stopy
procentowej, pomniejszając je przy tym o odpisy na oczekiwane straty kredytowe w całym okresie życia.
Wartość należności aktualizuje się uwzględniając stopień prawdopodobieństwa ich zapłaty poprzez dokonanie odpisu na
oczekiwane straty kredytowe, w odniesieniu do należności:
• od dłużników postawionych w stan likwidacji lub upadłości – do wysokości należności nie objętej zabezpieczeniem,
• od dłużników w przypadku oddalenia wniosku o ogłoszenie upadłości – w wysokości 100% należności,
• kwestionowanych lub z których zapłatą dłużnik zalega, a spłata należności nie jest prawdopodobna – do wysokości
należności nieobjętej zabezpieczeniem,
• stanowiących równowartość kwot podwyższających należności – do wysokości tych kwot,
• przeterminowanych lub nieprzeterminowanych o znacznym stopniu prawdopodobieństwa nieściągalności –
według indywidualnej oceny.
Odpisy na oczekiwane straty kredytowe zalicza się do pozostałych kosztów operacyjnych.
Ustalając wysokość odpisów na oczekiwane straty kredytowe, Spółka wykorzystuje ogólnie dostępne informacje o kondycji
finansowej dłużnika do oceny prawdopodobieństwa odzyskania należnych kwot. Istnieje możliwość, iż posiadając pełne
informacje Spółka ustaliłaby odpisy w innej wysokości. Na dzień bilansowy Spółka dokonała szczegółowej weryfikacji
należności, wprowadzając na jej podstawie odpisy na oczekiwane straty kredytowe.
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności obejmują również rozliczenia międzyokresowe kosztów.
Są one prezentowane w podziale na:
• długoterminowe, które dotyczą przyszłych okresów sprawozdawczych i trwają dłużej niż 12 miesięcy od dnia
bilansowego,
• krótkoterminowe, które dotyczą przyszłych okresów sprawozdawczych i trwają nie dłużej niż 12 miesięcy od dnia
bilansowego.
Odpisy rozliczeń międzyokresowych następują stosownie do upływu czasu lub wielkości świadczeń. Czas i sposób rozliczenia
jest uzasadniony charakterem rozliczanych kosztów.
11.10. Środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych
Środki pieniężne i lokaty krótkoterminowe wykazane w rocznym jednostkowym sprawozdaniu z sytuacji finansowej obejmują
środki pieniężne w banku i w kasie oraz lokaty krótkoterminowe o pierwotnym okresie zapadalności nie przekraczającym
trzech miesięcy.
Środki pieniężne wycenia się w ich wartości nominalnej. W przypadku środków zgromadzonych na rachunkach bankowych,
wartość nominalna obejmuje doliczone przez bank na dzień bilansowy odsetki, które stanowią przychody finansowe. Na dzień
bilansowy środki pieniężne wyrażone w walutach obcych przeliczane są po obowiązującym na ten dzień średnim kursie
ustalonym dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski. Ewentualne różnice między zastosowanym kursem NBP a kursem
banku, z którego jednostka korzysta byłyby nieistotne. Różnice kursowe z wyceny środków pieniężnych zaliczane są do
przychodów lub kosztów finansowych.
11.11. Aktywa trwałe przeznaczone do sprzedaży
Aktywa trwałe (lub grupy do zbycia) klasyfikuje się jako przeznaczone do sprzedaży, jeżeli ich wartość bilansowa będzie
odzyskana raczej poprzez transakcje sprzedaży niż poprzez kontynuowanie użytkowania, pod warunkiem, iż są dostępne do
natychmiastowej sprzedaży w obecnym stanie, z zachowaniem warunków, które są zwyczajowo stosowane przy sprzedaży
tych aktywów (lub grup do zbycia) oraz ich sprzedaż jest wysoce uprawdopodobniona.
Bezpośrednio przed początkową kwalifikacją składnika aktywów (lub grupy do zbycia) jako przeznaczony do sprzedaży,
dokonuje się wyceny tych aktywów, tj. ustala się ich wartość bilansową zgodnie z przepisami właściwych standardów.
Rzeczowe aktywa trwałe oraz wartości niematerialne podlegają amortyzacji do dnia reklasyfikacji, a w przypadku wystąpienia
przesłanek wskazujących na możliwość wystąpienia utraty wartości, zostaje przeprowadzony test na utratę wartości
i w konsekwencji ujęty odpis, zgodnie z MSR 36 „Utrata wartości aktywów”.
Aktywa trwałe (lub grupy do zbycia), których wartość została ustalona w sposób jak wyżej podlegają przekwalifikowaniu na
aktywa przeznaczone do sprzedaży. Na moment przekwalifikowania aktywa te wycenia się według niższej z dwóch wartości:
wartości bilansowej lub wartości godziwej pomniejszonej o koszty zbycia. Różnica z wyceny do wartości godziwej ujmowana
28 | MIRACULUM | Raport Roczny 2025
jest w pozostałych kosztach operacyjnych. W momencie późniejszej wyceny, ewentualne odwrócenie wartości godziwej
ujmuje się w pozostałych przychodach operacyjnych.
W przypadku, gdy jednostka nie spełnia już kryteriów kwalifikacji składnika aktywów jako przeznaczony do sprzedaży, składnik
aktywów, który ujmuje się w tej pozycji bilansowej, z której był uprzednio przekwalifikowany i wycenia się go w kwocie niższej
z dwóch:
• wartości bilansowej z dnia poprzedzającego klasyfikację składnika aktywów jako przeznaczony do sprzedaży,
skorygowanej o amortyzację lub aktualizację wyceny, która zostałaby ujęta, gdyby składnik aktywów nie został
zaklasyfikowany jako przeznaczony do sprzedaży lub
• wartości odzyskiwalnej z dnia podjęcia decyzji o jego niesprzedawaniu.
11.12. Kapitał własny
Spółka ujawnia informacje umożliwiające użytkownikom rocznego jednostkowego sprawozdania finansowego ocenę celów,
zasad i procesów służących zarządzaniu kapitałem. Spółka zarządza kapitałem w nadrzędnym celu, jakim jest
maksymalizacja wartości Spółki. W prezentowanym okresie jak i w 2024 roku poza art. 396 pkt1 KSH na Spółce nie
spoczywały zewnętrze wymogi kapitałowe. Art. 369 pkt 1 Kodeksu Spółek Handlowych mówi, iż na pokrycie straty należy
utworzyć kapitał zapasowy, do którego przelewa się co najmniej 8% zysku za dany rok obrotowy, dopóki kapitał ten nie
osiągnie co najmniej jednej trzeciej kapitału zakładowego.
Kapitały własne ujmuje się w księgach rachunkowych z podziałem na ich rodzaje i według zasad określonych przepisami
prawa i postanowieniami statutu Spółki. Kapitał własny Spółki stanowią:
• kapitał zakładowy (akcyjny);
• kapitał rezerwowy;
• kapitał zapasowy;
• zyski zatrzymane.
Kapitał zakładowy
Kapitał zakładowy wykazywany jest według wartości nominalnej, w wysokości zgodnej ze statutem jednostki oraz wpisem
do rejestru sądowego.
Kapitał rezerwowy
Kapitał rezerwowy tworzony jest zgodnie z Kodeksem Spółek Handlowych. W kapitale rezerwowym ujmowane są
niezarejestrowane podwyższenia kapitału zakładowego.
Kapitał zapasowy
Kapitał zapasowy tworzony jest zgodnie z Kodeksem Spółek Handlowych.
Zyski zatrzymane obejmują:
• niepokryte straty z lat ubiegłych;
• koszty transakcji z właścicielami;
• skutki przejścia Spółki na MSSF oraz skutki połączenia;
• wynik finansowy netto bieżącego okresu.
11.13. Oprocentowane kredyty bankowe, pożyczki i papiery dłużne
Kredyty i pożyczki oprocentowane klasyfikowane są w Spółce jako zobowiązania finansowe.
W momencie początkowego ujęcia, kredyty bankowe i pożyczki są ujmowane według ceny nabycia odpowiadającej wartości
godziwej otrzymanych środków pieniężnych, pomniejszonych o koszty związane z uzyskaniem kredytu lub pożyczki.
W następnych okresach, kredyty i pożyczki są wyceniane według zamortyzowanego kosztu, przy zastosowaniu efektywnej
stopy procentowej. Przy ustalaniu zamortyzowanego kosztu uwzględnia się wszystkie koszty związane z uzyskaniem kredytu
lub pożyczki oraz dyskonta lub premie uzyskane przy rozliczaniu zobowiązania.
Jeżeli wycena kredytów i pożyczek według zamortyzowanego kosztu nie odbiega w istotny sposób od wyceny w kwocie
wymagającej zapłaty, zobowiązania wyceniane są na dzień bilansowy w kwocie wymagającej zapłaty, tj. powiększone
o odsetki naliczone memoriałowo.
Raport Roczny 2025| MIRACULUM | 29
W rocznym jednostkowym sprawozdaniu z całkowitych dochodów są ujmowane wszystkie skutki dotyczące wyceny według
zamortyzowanego kosztu oraz skutki usunięcia zobowiązania z rocznego jednostkowego sprawozdania z sytuacji finansowej
lub stwierdzenia utraty jego wartości.
11.14. Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania
Za zobowiązanie uznaje się wynikający z przeszłych zdarzeń obowiązek wykonania świadczeń o wiarygodnie określonej
wartości, które spowodują wykorzystanie już posiadanych lub przyszłych aktywów Spółki.
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania są ujmowane w wartości godziwej. W przypadku
nieistotnych różnic pomiędzy wartością godziwą a kosztem historycznym – w kwocie wymaganej zapłaty.
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług zalicza się w całości, niezależnie od umownego terminu zapłaty, do zobowiązań
krótkoterminowych. Pozostałe zobowiązania dzieli się na zobowiązania długo- i krótkoterminowe, stosując poniższe kryteria:
• zobowiązania wymagające zapłaty w ciągu 12 miesięcy od dnia bilansowego, są zaliczane do zobowiązań
krótkoterminowych,
• pozostałe zobowiązania, nie będące zobowiązaniami z tytułu dostaw i usług, a także nie spełniające kryteriów
zaliczania do zobowiązań krótkoterminowych, stanowią zobowiązania długoterminowe.
Zobowiązania układowe podlegają spłacie wg propozycji układowej.
W ramach zobowiązań z tytułu dostaw i usług Spółka prezentuje także rozliczenia międzyokresowe, wynikające
w szczególności:
• ze świadczeń wykonanych na rzecz Spółki przez kontrahentów, jeżeli kwota zobowiązania jest znana lub możliwa
do oszacowania w sposób wiarygodny,
• z obowiązku wykonania, związanych z bieżącą działalnością przyszłych świadczeń, możliwych do oszacowania w
sposób wiarygodny na podstawie danych planistycznych lub na podstawie realizacji umów.
11.15. Rezerwy
Rezerwy są tworzone wówczas, gdy na Spółce ciąży istniejący obowiązek (prawny lub zwyczajowy) wynikający ze zdarzeń
przeszłych i gdy prawdopodobne jest, że wypełnienie tego obowiązku spowoduje konieczność wypływu środków oraz można
dokonać wiarygodnego oszacowania kwoty tego zobowiązania.
Jeżeli istnieje wiarygodne oczekiwanie, że objęte rezerwą koszty zostaną zwrócone, wówczas zwrot ten jest ujmowany jako
odrębny składnik aktywów, ale tylko wtedy, gdy jest praktycznie pewne, że zwrot ten nastąpi (np. na mocy zawartej umowy
ubezpieczenia). W przypadku, gdy wpływ wartości pieniądza w czasie wywiera istotny wpływ na kwotę utworzonej rezerwy,
wielkość rezerwy jest ustalana poprzez zdyskontowanie prognozowanych przyszłych przepływów pieniężnych do wartości
bieżącej, przy zastosowaniu stopy dyskontowej brutto odzwierciedlającej aktualne ceny rynkowe wartości pieniądza w czasie
oraz ewentualnego ryzyka związanego z danym zobowiązaniem. Jeżeli wycena rezerwy została przeprowadzona z
uwzględnieniem dyskontowania, wzrost rezerwy ujmowany jest w rocznym jednostkowym sprawozdaniu z całkowitych
dochodów jako korekta odsetek.
W odniesieniu do każdego rodzaju rezerw Spółka ujawnia kwotę każdego zakładanego zwrotu z podaniem kwoty składnika
aktywów, która została ujęta z tytułu oczekiwanego zwrotu.
11.16. Świadczenia pracownicze
Zgodnie z przyjętym w Spółce systemem wynagradzania pracownicy mają prawo do odpraw emerytalnych i urlopu
wypoczynkowego, wynikających z przepisów prawa pracy. Odprawy emerytalne są wypłacane w formie jednorazowego
świadczenia w chwili przejścia pracownika na emeryturę, którego wysokość zależy od kwoty wynagrodzenia. Na odprawy
emerytalne nie tworzy się specjalnych funduszy i nie wydziela się aktywów służących zaspokojeniu przyszłych roszczeń
pracowników. Koszty związane z odprawami emerytalnymi i urlopami wypoczynkowymi rozpoznaje się w okresie, w którym
pracownik świadczył pracę.
Spółka określa wartość bieżącą zobowiązań z tytułu odpraw emerytalnych, które w rocznym jednostkowym sprawozdaniu
finansowym zostały wykazane jako zobowiązania. Naliczone zobowiązania dotyczą przyszłych zdyskontowanych wypłat, do
których pracownicy nabyli prawo przed dniem bilansowym, skorygowanych wskaźnikiem rotacji kadr (prawdopodobieństwo
otrzymania wypłaty).
Pozostałe świadczenia pracownicze
30 | MIRACULUM | Raport Roczny 2025
Koszty pozostałych świadczeń pracowniczych są ujmowane w kosztach roku obrotowego, w którym zostały zatwierdzone do
wypłaty, gdyż zazwyczaj dopiero w momencie zatwierdzenia kwoty do wypłaty możliwe jest wiarygodne określenie kwoty
świadczenia.
11.17. Przychody, koszty, wynik finansowy
Roczne jednostkowe sprawozdanie z całkowitych dochodów sporządzone zostało według wariantu kalkulacyjnego.
Za przychody i zyski uznaje się uprawdopodobnione w okresie sprawozdawczym korzyści ekonomiczne, o wiarygodnie
określonej wartości, w formie zwiększenia wartości aktywów, albo zmniejszenia wartości zobowiązań, które doprowadzą do
wzrostu kapitału własnego lub zmniejszenia jego niedoboru w inny sposób niż wniesienie wkładów przez właścicieli.
Przez koszty i straty rozumie się uprawdopodobnione zmniejszenia w okresie sprawozdawczym korzyści ekonomicznych, o
wiarygodnie określonej wartości, w formie zmniejszenia wartości aktywów, albo zwiększenia wartości zobowiązań i rezerw,
które doprowadzą do zmniejszenia kapitału własnego lub zwiększenia jego niedoboru w inny sposób niż wycofanie środków
przez akcjonariuszy.
Na wynik netto składają się:
• wynik działalności operacyjnej, w tym z tytułu pozostałych przychodów i kosztów operacyjnych (pośrednio
związanych z działalnością operacyjną),
• wynik operacji finansowych,
• obowiązkowe obciążenia wyniku finansowego z tytułu podatku dochodowego, którego podatnikiem jest Spółka, i
płatności z nim zrównanych, na podstawie odrębnych przepisów.
Przy ujmowaniu przychodów obowiązują również kryteria przedstawione poniżej.
11.17.1. Sprzedaż towarów i produktów
Spółka stosuje MSSF 15 Przychody z umów z klientami do wszystkich umów z klientami, z wyjątkiem umów leasingowych
objętych zakresem MSSF 16 Leasing, instrumentów finansowych i innych praw lub zobowiązań umownych objętych
zakresem MSSF 9 Instrumenty finansowe, MSSF 10 Skonsolidowane sprawozdania finansowe, MSSF 11 Wspólne ustalenia
umowne, MSR 27 Jednostkowe sprawozdania finansowe i MSR 28 Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych i wspólnych
przedsięwzięciach.
Podstawową zasadą MSSF 15 jest ujmowanie przychodów w momencie transferu dóbr i usług do klienta, w wartości
odzwierciedlającej cenę oczekiwaną przez jednostkę, w zamian za przekazanie tych dóbr i usług. Zasady te są stosowane
przy wykorzystaniu modelu pięciu kroków:
• zidentyfikowano umowę z klientem,
• zidentyfikowano zobowiązania do wykonania świadczenia w ramach umowy z klientem,
• określono cenę transakcji,
• dokonano alokacji ceny transakcji do poszczególnych zobowiązań do wykonania świadczenia,
• ujęto przychody w momencie realizacji zobowiązania wynikającego z umowy.
Identyfikacja umowy z klientem
Spółka ujmuje umowę z klientem tylko wówczas, gdy spełnione są wszystkie następujące kryteria:
• strony umowy zawarły umowę (w formie pisemnej, ustnej lub zgodnie z innymi zwyczajowymi praktykami handlowymi) i
są zobowiązane do wykonania swoich obowiązków;
• Spółka jest w stanie zidentyfikować prawa każdej ze stron dotyczące dóbr lub usług, które mają zostać przekazane;
• Spółka jest w stanie zidentyfikować warunki płatności za dobra lub usługi, które mają zostać przekazane;
• umowa ma treść ekonomiczną (tzn. można oczekiwać, że w wyniku umowy ulegnie zmianie ryzyko, rozkład w czasie lub
kwota przyszłych przepływów pieniężnych jednostki); oraz
• jest prawdopodobne, że Spółka otrzyma wynagrodzenie, które będzie jej przysługiwało w zamian za dobra lub usługi,
które zostaną przekazane klientowi.
Oceniając, czy otrzymanie kwoty wynagrodzenia jest prawdopodobne, Spółka uwzględnia jedynie zdolność i zamiar zapłaty
kwoty wynagrodzenia przez klienta w odpowiednim terminie. Kwota wynagrodzenia, które będzie przysługiwało Spółce, może
być niższa niż cena określona w umowie, jeśli wynagrodzenie jest zmienne, ponieważ jednostka może zaoferować klientowi
ulgę cenową.
Raport Roczny 2025| MIRACULUM | 31
Identyfikacja zobowiązań do wykonania świadczenia
W momencie zawarcia umowy Spółka dokonuje oceny dóbr lub usług przyrzeczonych w umowie z klientem
i identyfikuje jako zobowiązanie do wykonania świadczenia każde przyrzeczenie do przekazania na rzecz klienta dobra lub
usługi (lub pakietu dóbr lub usług), które można wyodrębnić lub grupy odrębnych dóbr lub usług, które są zasadniczo takie
same i w przypadku których przekazanie na rzecz klienta ma taki sam charakter.
Dobro lub usługa przyrzeczone klientowi są odrębne, jeżeli spełnione są obydwa następujące warunki:
• klient może odnosić korzyści z dobra lub usługi albo bezpośrednio, albo poprzez powiązanie z innymi zasobami, które są
dla niego łatwo dostępne, oraz
• zobowiązanie Spółki do przekazania dobra lub usługi na rzecz klienta można zidentyfikować jako odrębne
w stosunku do innych zobowiązań określonych w umowie.
Ustalenie ceny transakcyjnej
W celu ustalenia ceny transakcyjnej Spółka uwzględnia warunki umowy oraz stosowane przez nią zwyczajowe praktyki
handlowe. Cena transakcyjna to kwota wynagrodzenia, które – zgodnie z oczekiwaniem Spółki – będzie jej przysługiwać w
zamian za przekazanie przyrzeczonych dóbr lub usług na rzecz klienta, z wyłączeniem kwot pobranych w imieniu osób
trzecich (na przykład niektórych podatków od sprzedaży). Wynagrodzenie określone w umowie z klientem może obejmować
kwoty stałe, kwoty zmienne lub oba te rodzaje kwot.
Wynagrodzenie zmienne
Jeśli wynagrodzenie określone w umowie obejmuje kwotę zmienną, Spółka oszacowuje kwotę wynagrodzenia, do którego
będzie uprawniona w zamian za przekazanie przyrzeczonych dóbr lub usług na rzecz klienta. Spółka szacuje kwotę
wynagrodzenia zmiennego, stosując jedną z następujących metod w zależności od tego, która z nich pozwoli Spółce
dokładniej przewidzieć kwotę wynagrodzenia, do którego jest uprawniona:
• wartość oczekiwana – wartość oczekiwana to suma iloczynów możliwych kwot wynagrodzenia
i odpowiadających im prawdopodobieństw wystąpienia. Wartość oczekiwana może być właściwym szacunkiem kwoty
wynagrodzenia zmiennego, jeśli Spółka zawiera dużą liczbę podobnych umów.
• wartość najbardziej prawdopodobna – wartość najbardziej prawdopodobna to pojedyncza, najbardziej prawdopodobna
kwota z przedziału możliwych kwot wynagrodzenia (tj. pojedynczy najbardziej prawdopodobny wynik umowy). Wartość
najbardziej prawdopodobna może być właściwym szacunkiem kwoty wynagrodzenia zmiennego, jeśli umowa ma tylko
dwa możliwe wyniki (na przykład Spółka albo uzyskuje premię za wyniki, albo nie).
Spółka zalicza do ceny transakcyjnej część lub całość kwoty wynagrodzenia zmiennego wyłącznie w takim zakresie, w jakim
istnieje wysokie prawdopodobieństwo, że nie nastąpi odwrócenie znaczącej części kwoty wcześniej ujętych skumulowanych
przychodów w momencie, kiedy ustanie niepewność co do wysokości wynagrodzenia zmiennego.
Przypisanie ceny transakcyjnej do zobowiązań do wykonania świadczenia
Spółka przypisuje cenę transakcyjną do każdego zobowiązania do wykonania świadczenia (lub do odrębnego dobra lub
odrębnej usługi) w kwocie, która odzwierciedla kwotę wynagrodzenia, które – zgodnie z oczekiwaniem Spółki – przysługuje
jej w zamian za przekazanie przyrzeczonych dóbr lub usług klientowi.
Spełnianie zobowiązań do wykonania świadczenia
Spółka ujmuje przychody w momencie spełnienia (lub w trakcie spełniania) zobowiązania do wykonania świadczenia poprzez
przekazanie przyrzeczonego dobra lub usługi klientowi. W odniesieniu do umów dotyczących usług ciągłych, na podstawie
których Spółka ma prawo do otrzymania od klienta wynagrodzenia w kwocie, która odpowiada bezpośrednio wartości, jaką
dla klienta ma świadczenie dotychczas wykonane, Spółka ujmuje przychód w kwocie, którą ma prawo zafakturować.
W Spółce występuje głównie sprzedaż z odroczonym terminem płatności. Dodatkowo w sprzedaży detalicznej ma miejsce
sprzedaż gotówkowa. W umowach z klientami w większości stosowane są terminy płatności nieprzekraczające 60 dni.
Płatność zazwyczaj jest wymagana po dostarczeniu dobra.
Wynagrodzenie zleceniodawcy a wynagrodzenie pośrednika
W przypadku, gdy w dostarczanie dóbr lub usług klientowi zaangażowany jest inny podmiot, Spółka określa czy charakter
przyrzeczenia Spółki stanowi zobowiązanie do wykonania świadczenia polegającego na dostarczeniu określonych dóbr lub
usług (w tym przypadku Spółka jest zleceniodawcą) czy też na zleceniu innemu podmiotowi dostarczenia tych dóbr lub usług
(w tym przypadku Spółka jest pośrednikiem).
Spółka jest zleceniodawcą, jeśli sprawuje kontrolę nad przyrzeczonym dobrem lub usługą przed ich przekazaniem klientowi.
Jednostka nie musi jednak działać jako zleceniodawca, jeśli uzyskuje tytuł prawny do produktu tylko chwilowo, zanim zostanie
on przeniesiony na klienta. Jednostka występująca w umowie jako zleceniodawca może sama wypełnić zobowiązanie do
wykonania świadczenia lub może powierzyć wypełnienie tego zobowiązania lub jego części innemu podmiotowi (np.
podwykonawcy) w jej imieniu. W takiej sytuacji Spółka ujmuje przychody w kwocie wynagrodzenia brutto, do którego –
zgodnie z jej oczekiwaniem – będzie uprawniona w zamian za przekazane dobra lub usługi.
32 | MIRACULUM | Raport Roczny 2025
Spółka działa jako pośrednik, jeśli jej zobowiązanie do wykonania świadczenia polega na zapewnieniu dostarczenia dóbr lub
usług przez inny podmiot. W takim przypadku Spółka ujmuje przychody w kwocie jakiejkolwiek opłaty lub prowizji, do której –
zgodnie z jej oczekiwaniem – będzie uprawniona w zamian za zapewnienie dostarczenia dóbr lub usług przez inny podmiot.
Wynagrodzenie zmienne
Niektóre umowy z klientami zawierają kwoty zmienne wynagrodzenia w związku z udzielaniem upustów, rabatów.
Jeśli wynagrodzenie określone w umowie obejmuje kwotę zmienną, jednostka oszacowuje kwotę wynagrodzenia, do którego
będzie uprawniona w zamian za przekazanie przyrzeczonych dóbr lub usług na rzecz klienta i zalicza do ceny transakcyjnej
część lub całość kwoty wynagrodzenia zmiennego wyłącznie w takim zakresie, w jakim istnieje wysokie
prawdopodobieństwo, że nie nastąpi odwrócenie znaczącej części kwoty wcześniej ujętych skumulowanych przychodów w
momencie, kiedy ustanie niepewność co do wysokości wynagrodzenia zmiennego.
Spółka szacuje kwotę wynagrodzenia zmiennego stosując metodę wartości oczekiwanej.
Istotny komponent finansowania
Spółka oceniła, że umowy zawierają istotny element finansowania, jeśli okres pomiędzy przekazaniem przyrzeczonego dobra
lub usługi klientowi a momentem zapłaty za dobro lub usługę przekracza jeden rok. W celu ustalenia ceny transakcyjnej,
Spółka koryguje przyrzeczoną kwotę wynagrodzenia o istotny komponent finansowania stosując, stopę dyskontową, która
zostałaby zastosowana w przypadku zawarcia oddzielnej transakcji finansowania pomiędzy jednostką a jej klientem w
momencie zawarcia umowy. Spółka zdecydowała się nie korygować przyrzeczonej kwoty wynagrodzenia o wpływ istotnego
elementu finansowania, jeżeli w momencie zawarcia umowy oczekuje, że okres od momentu przekazania przyrzeczonego
dobra lub usługi klientowi do momentu zapłaty za dobro lub usługę przez klienta wyniesie nie więcej niż jeden rok. Dlatego
też, dla krótkoterminowych zaliczek Spółka nie wydzieliła istotnego elementu finansowania.
Wynagrodzenie niepieniężne
W przypadku umów, w których klient zobowiązał się do zapłaty wynagrodzenia w formie innej niż pieniężna, Spółka w celu
ustalenia ceny transakcyjnej wycenia wynagrodzenie niepieniężne (lub przyrzeczenie zapłaty wynagrodzenia niepieniężnego)
w wartości godziwej. W sytuacji, gdy Spółka nie może racjonalnie oszacować wartości godziwej wynagrodzenia
niepieniężnego, wycenia je pośrednio przez odniesienie do indywidualnej ceny sprzedaży dóbr lub usług przyrzeczonych
klientowi (lub klasie klientów) w zamian za wynagrodzenie.
Gwarancje
Spółka udziela gwarancji na sprzedane produkty, które stanowi zapewnienie klienta, że dany produkt jest zgodny z ustaloną
przez strony specyfikacją. Spółka ujmuje takie gwarancje zgodnie z MSR 37 Rezerwy, zobowiązania warunkowe i aktywa
warunkowe.
Niektóre niestandardowe umowy z klientami zawierają gwarancje rozszerzone. Gwarancje takie stanowią oddzielną usługę –
ujmowaną jako zobowiązanie do wykonania świadczenia, do której przypisuje się część ceny transakcyjnej.
Aktywowane koszty doprowadzenia do zawarcia umowy
Spółka ujmuje dodatkowe koszty doprowadzenia do zawarcia umowy z klientem jako składnik aktywów, jeżeli spodziewa się,
że koszty te odzyska. Dodatkowe koszty doprowadzenia do zawarcia umowy to koszty ponoszone przez jednostkę w celu
doprowadzenia do zawarcia umowy z klientem, których jednostka nie poniosłaby, jeżeli umowa nie zostałaby zawarta.
Dodatkowe koszty doprowadzenia do zawarcia umowy obejmują np. usługi doradcze. Koszty doprowadzenia do zawarcia
umowy ponoszone bez względu na to, czy umowa została zawarta, ujmuje się jako koszty w momencie ich poniesienia, chyba
że koszty te wyraźnie obciążają klienta bez względu na to, czy umowa zostanie zawarta. Spółka ujmuje dodatkowe koszty
doprowadzenia do zawarcia umowy jako koszty w momencie ich poniesienia, jeśli okres amortyzacji składnika aktywów, który
w przeciwnym razie zostałby ujęty przez Spółkę, wynosi jeden rok lub krócej. Składnik aktywów jest systematycznie
amortyzowany, z uwzględnieniem okresu przekazywania klientowi dóbr lub usług, z którymi jest powiązany. Spółka dokonuje
aktualizacji okresu amortyzacji, aby odzwierciedlić istotną zmianę oczekiwanego okresu przekazywania klientowi dóbr lub
usług, z którymi powiązany jest składnik aktywów.
Aktywa z tytułu umowy
W ramach aktywów z tytułu umowy Spółka ujmuje prawa do wynagrodzenia w zamian za dobra lub usługi, które przekazała
klientowi, jeżeli prawo to jest uzależnione od warunku innego niż upływ czasu (na przykład od przyszłych świadczeń jednostki).
Spółka ocenia, czy nie nastąpiła utrata wartości składnika aktywów z tytułu umowy na takiej samej zasadzie jak w przypadku
składnika aktywów finansowych zgodnie z MSSF 9 .
Należności
W ramach należności Spółka ujmuje prawa do wynagrodzenia w zamian za dobra lub usługi, które przekazała klientowi, jeżeli
prawo to jest bezwarunkowe (jedynym warunkiem wymagalności wynagrodzenia jest upływ określonego czasu). Spółka
ujmuje należność zgodnie z MSSF 9. W momencie początkowego ujęcia należności z tytułu umowy wszelkie różnice
Raport Roczny 2025| MIRACULUM | 33
pomiędzy wyceną należności zgodnie z MSSF 9, a odpowiadającą jej wcześniej ujętą kwotą przychodów Spółka ujmuje jako
koszt (strata z tytułu utraty wartości).
Należności z tytułu dostaw i usług nie są oprocentowane i mają zazwyczaj 60-dniowy termin płatności. Na należności z tytułu
dostaw i usług składają się kwoty należne z tytułu dokonanych transakcji handlowych od dużej liczby klientów, rozproszone
między różne obszary geograficzne. Spółka nie jest narażona na istotne ryzyko niewypłacalności wobec pojedynczego
kontrahenta, ani grupy kontrahentów o podobnych cechach.
Zobowiązania z tytułu umowy
W ramach zobowiązań z tytułu umowy Spółka ujmuje otrzymane lub należne od klienta wynagrodzenie, z którym wiąże się
obowiązek przekazania klientowi dóbr lub usług.
Aktywa z tytułu prawa do zwrotu
W ramach aktywów z tytułu prawa do zwrotu Spółka ujmuje prawo do odzyskania produktów od klientów po wywiązaniu się
ze zobowiązania do zwrotu zapłaty.
Zobowiązanie do zwrotu wynagrodzenia
Spółka ujmuje zobowiązanie do zwrotu wynagrodzenia, jeżeli po jego otrzymaniu oczekuje, że zwróci jego część lub całość
klientowi. Zobowiązanie do zwrotu wynagrodzenia wycenia się w kwocie otrzymanego wynagrodzenia (lub należności), do
którego – zgodnie z oczekiwaniem jednostki – nie jest ona uprawniona (tj. w wysokości kwot nieujętych w cenie
transakcyjnej). Zobowiązanie do zwrotu wynagrodzenia (oraz odpowiednia zmiana ceny transakcyjnej oraz wynikająca z niej
zmiana zobowiązania z tytułu umowy) jest aktualizowane na koniec każdego okresu sprawozdawczego w związku ze
zmianami okoliczności.
11.17.2. Odsetki
Przychody z tytułu odsetek są ujmowane sukcesywnie, w miarę ich narastania zgodnie z metodą efektywnej stopy
procentowej, a w przypadku, gdy różnica jest nieistotna, według stopy nominalnej.
11.17.3. Dywidendy
Dywidendy są ujmowane w momencie ustalenia praw akcjonariuszy do ich otrzymania.
11.17.4. Dotacje
Jeżeli istnieje uzasadniona pewność, że dotacja zostanie uzyskana oraz spełnione zostaną wszystkie związane z nią warunki,
wówczas dotacje są ujmowane według ich wartości godziwej.
Jeżeli dotacja dotyczy danej pozycji kosztowej, wówczas jest ona ujmowana jako przychód w sposób współmierny do
kosztów, które dotacja ta ma w zamierzeniu kompensować. Jeżeli dotacja dotyczy składnika aktywów, wówczas jej wartość
godziwa jest ujmowana na koncie przychodów przyszłych okresów, a następnie stopniowo, drogą równych odpisów rocznych,
ujmowana w zysku lub stracie przez szacowany okres użytkowania związanego z nią składnika aktywów.
11.17.5. Podatek dochodowy
Spółka tworzy aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego w związku z występowaniem przejściowych różnic
między wykazywaną w księgach rachunkowych wartością aktywów i pasywów a ich wartością podatkową oraz w przypadku
straty możliwej do odliczenia w przyszłości.
Spółka tworzy rezerwę z tytułu odroczonego podatku dochodowego w związku z występowaniem dodatnich różnic
przejściowych między rachunkową i podatkową wartością aktywów i pasywów:
• z wyjątkiem sytuacji, gdy rezerwa na podatek odroczony powstaje w wyniku początkowego ujęcia wartości firmy lub
początkowego ujęcia składnika aktywów bądź zobowiązania przy transakcji nie stanowiącej połączenia jednostek
gospodarczych i w chwili jej zawierania nie mającej wpływu ani na wynik finansowy brutto, ani na dochód do
opodatkowania czy stratę podatkową oraz
• w przypadku dodatnich różnic przejściowych wynikających z inwestycji w jednostkach zależnych lub
stowarzyszonych i udziałów we wspólnych przedsięwzięciach – z wyjątkiem sytuacji, gdy terminy odwracania się
różnic przejściowych podlegają kontroli inwestora i gdy prawdopodobne jest, iż w dającej się przewidzieć przyszłości
różnice przejściowe nie ulegną odwróceniu.
Aktywa z tytułu podatku odroczonego ujmowane są w odniesieniu do wszystkich ujemnych różnic przejściowych, jak również
niewykorzystanych aktywów podatkowych i niewykorzystanych strat podatkowych przeniesionych na następne lata, w takiej
wysokości, w jakiej jest prawdopodobne, że zostanie osiągnięty dochód do opodatkowania, który pozwoli wykorzystać ww.
różnice, aktywa i straty:
• z wyjątkiem sytuacji, gdy aktywa z tytułu odroczonego podatku dotyczące ujemnych różnic przejściowych powstają
w wyniku początkowego ujęcia składnika aktywów bądź zobowiązania przy transakcji nie stanowiącej połączenia
34 | MIRACULUM | Raport Roczny 2025
jednostek gospodarczych i w chwili jej zawierania nie mają wpływu ani na wynik finansowy brutto, ani na dochód do
opodatkowania czy stratę podatkową oraz
• w przypadku ujemnych różnic przejściowych z tytułu inwestycji w jednostkach zależnych lub stowarzyszonych oraz
udziałów we wspólnych przedsięwzięciach, składnik aktywów z tytułu odroczonego podatku jest ujmowany w
rocznym jednostkowym sprawozdaniu z sytuacji finansowej jedynie w takiej wysokości, w jakiej jest
prawdopodobne, iż w dającej się przewidzieć przyszłości ww. różnice przejściowe ulegną odwróceniu i osiągnięty
zostanie dochód do opodatkowania, który pozwoli na potrącenie ujemnych różnic przejściowych.
Wartość bilansowa składnika aktywów z tytułu odroczonego podatku jest weryfikowana na każdy dzień bilansowy i ulega
stosownemu obniżeniu o tyle, o ile przestało być prawdopodobne osiągnięcie dochodu do opodatkowania wystarczającego
do częściowego lub całkowitego zrealizowania składnika aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego.
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego oraz rezerwy na podatek odroczony wyceniane są z zastosowaniem
stawek podatkowych, które według przewidywań będą obowiązywać w okresie, gdy składnik aktywów zostanie zrealizowany
lub rezerwa rozwiązana, przyjmując za podstawę stawki podatkowe (i przepisy podatkowe) obowiązujące na dzień bilansowy
lub takie, których obowiązywanie w przyszłości jest pewne na dzień bilansowy.
11.17.6. Zysk (strata) netto na akcję
Zysk (strata) netto na akcję dla każdego okresu jest obliczony poprzez podzielenie zysku (straty) netto za dany okres przez
średnią ważoną liczbę akcji w danym okresie sprawozdawczym.
Zysk (strata) rozwodniony przypadający na jedną akcję oblicza się poprzez podzielenie zysku (straty) netto za okres
sprawozdawczy, przypadającego na zwykłych akcjonariuszy (skorygowany o przychody i koszty generowane przez
instrumenty finansowe dające prawo zamiany), przez średnią ważoną liczbę wyemitowanych akcji zwykłych występujących
w ciągu okresu sprawozdawczego powiększonych o średnią ważoną liczbę akcji zwykłych powstałych z zamiany
instrumentów finansowych. Przy kalkulacji rozwodnionego zysku (straty) na jedną akcję bierze się pod uwagę wpływy
możliwej zamiany instrumentów finansowych na akcje zwykłe.
12. INFORMACJE DOTYCZĄCE WYPŁACONEJ (LUB ZADEKLAROWANEJ)
DYWIDENDY, ŁĄCZNIE I W PRZELICZENIU NA JEDNĄ AKCJĘ Z
PODZIAŁEM NA AKCJE ZWYKŁE I UPRZYWILEJOWANE
Spółka nie wypłaciła dywidendy za 2024 rok oraz nie deklarowała wypłaty dywidendy za 2025 rok.
13. INFORMACJE DOTYCZĄCE SEGMENTÓW OPERACYJNYCH
Przyjętym przez Spółkę podziałem na segmenty operacyjne jest podział produktowy według przeznaczenia kosmetyków. Do
nich przyporządkowano kosmetyki według rodzajów odpowiednich dla poszczególnych segmentów. Podział na segmenty
posiada charakter rodzajowy.
Segment operacyjny jest częścią składową Spółki:
• która angażuje się w działalność gospodarczą, w związku z którą może uzyskiwać przychody i ponosić koszty
(w tym przychody i koszty związane z transakcjami z innymi częściami składowymi tej samej jednostki),
• której wyniki działalności są regularnie przeglądane przez główny organ odpowiedzialny za podejmowanie
decyzji operacyjnych w jednostce oraz wykorzystujący te wyniki przy decydowaniu o alokacji zasobów do
segmentu i przy ocenie wyników działalności segmentu,
• a także w przypadku której są dostępne oddzielne informacje finansowe.
Spółka wyodrębnia następujące segmenty:
• kosmetyki do i po goleniu,
• pielęgnacja ciała,
• pielęgnacja twarzy,
• perfumeria,
• kosmetyki do makijażu
• pozostałe (wyroby niespełniające kryteriów segmentów podstawowych (np. zestawy), bądź towarów innych niż
tradycyjne kosmetyki, materiały, usługi)
Raport Roczny 2025| MIRACULUM | 35
W okresie sprawozdawczym segmenty nie podlegały łączeniu.
W poniższych tabelach przedstawione zostały dane dotyczące przychodów i zysków w poszczególnych segmentach
operacyjnych Spółki za okres od 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku oraz porównawcze dane za okres od 1 stycznia
2024 roku do 31 grudnia 2024 roku.
Zarząd Spółki nie prowadzi na bieżąco analizy i nie przyporządkowuje aktywów i zobowiązań do poszczególnych segmentów
operacyjnych.
Sprzedaż według kraju odbiorcy w okresie objętym rocznym jednostkowym sprawozdaniem finansowym (za lata 2024-2025)
przedstawia tabela:
W ramach zawartych umów z odbiorcami Spółka jest zwykle zobowiązana do realizacji zobowiązań wynikających z wykona-
nia świadczenia w terminie 2-3 dni roboczych od wpłynięcia zamówienia sprzedaży.
36 | MIRACULUM | Raport Roczny 2025
Umowy z klientami – salda umów:
14. PRZYCHODY I KOSZTY
14.1. Przychody ze sprzedaży
Raport Roczny 2025| MIRACULUM | 37
W prezentowanym okresie i w roku 2024 w Spółce nie wystąpiła działalność zaniechana.
W pozycji „Odpisy aktualizujące” ujmowane są odpisy aktualizujące zapasy, rozliczenia niedoborów i nadwyżek
z inwentaryzacji, koszty likwidacji wyrobów, towarów i materiałów.
14.2. Podział amortyzacji na poszczególne kategorie kosztów (układ kalkulacyjny)
38 | MIRACULUM | Raport Roczny 2025
14.3. Pozostałe przychody operacyjne
14.4. Pozostałe koszty operacyjne
14.5. Przychody i koszty finansowe
Raport Roczny 2025| MIRACULUM | 39
15. PODATEK DOCHODOWY
Główne składniki obciążenia podatkowego za okres od 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku i od 1 stycznia 2024
roku do 31 grudnia 2024 roku przedstawiają się następująco:
Uzgodnienie podatku dochodowego od wyniku finansowego brutto przed opodatkowaniem według ustawowej stawki
podatkowej, z podatkiem dochodowym liczonym według efektywnej stawki podatkowej za okres od 1 stycznia 2025 roku do
31 grudnia 2025 roku i od 1 stycznia 2024 roku do 31 grudnia 2024 roku przedstawiają się następująco:
Biorąc pod uwagę poniesione straty podatkowe możliwe do odliczenia w 2025 roku oraz następnych okresach, na koniec
okresu objętego rocznym jednostkowym sprawozdaniem finansowym nie występuje bieżące obciążenie podatkowe.
Obciążenie podatkowe wynika z wyliczonego aktywa i rezerwy na podatek odroczony.
15.1. Odroczony podatek dochodowy
Odroczony podatek dochodowy wynika z następujących pozycji:
40 | MIRACULUM | Raport Roczny 2025
Raport Roczny 2025| MIRACULUM | 41
Wysokość aktywów ustalona została przy uwzględnieniu stawki podatku dochodowego obowiązującej w roku powstania
obowiązku podatkowego. Wpływający na wynik finansowy podatek dochodowy za dany okres sprawozdawczy obejmuje
część bieżącą oraz część odroczoną.
Na dzień bilansowy Zarząd Spółki dokonał analizy aktywa na podatek odroczony. W wyniku przeprowadzonej analizy Spółka
dokonała odpisu aktywa na podatek odroczony. Korekta wynika m.in. z weryfikacji możliwych do odliczenia w przyszłości
strat Spółki z lat 2021-2025. W opinii Zarządu nie istnieją przesłanki dotyczące dokonywania kolejnych odpisów
aktualizujących.
16. ZYSK (STRATA) NA JEDNĄ AKCJĘ
Poniżej przedstawione zostały dane dotyczące zysku oraz akcji, które posłużyły do wyliczenia podstawowego i
rozwodnionego zysku na jedną akcję:
Na podstawie powyższych informacji podstawowy oraz rozwodniony zysk (strata) na akcję wynosi:
Spółka nie wypłacała dywidendy na przestrzeni prezentowanego okresu.
W okresie objętym niniejszym sprawozdaniem finansowym Miraculum S.A. nie dokonywała transakcji na udziałach i akcjach.
W nocie 24 znajduje się opis emisji akcji oraz zmian w kapitale zakładowym Spółki.
42 | MIRACULUM | Raport Roczny 2025
17. WARTOŚCI NIEMATERIALNE
Stan na 31 grudnia 2025 r.
Stan na 31 grudnia 2024 r.
Inne wartości niematerialne
Raport Roczny 2025| MIRACULUM | 43
Na dzień 31 grudnia 2025 roku największą wartość pozycji inne wartości niematerialne stanowią znaki towarowe (Lider, Wars,
Być Może) nabyte od spółki PZ Cussons Polska, znaki towarowe Joko i Virtual nabyte w trakcie połączenia z Miraculum
Dystrybucja sp. z o.o. oraz znaki towarowe Tanita i Paloma o łącznej wartości netto 33.369 tys. zł.
Spółka uznaje, że wszystkie wykazane w rocznym jednostkowym sprawozdaniu z sytuacji finansowej znaki towarowe mają
nieokreślony okres użytkowania.
Zgodnie z przyjętą polityką rachunkowości na dzień bilansowy został przeprowadzony test na utratę wartości niematerialnych
o nieokreślonym okresie użytkowania. Przeprowadzone testy polegały na porównaniu wartości odzyskiwalnej testowanych
znaków z ich wartością bilansową. Konflikt na Ukrainie i na Bliskim Wschodzie spowodował istotne zmiany warunków
prowadzenia działalności i sytuacji gospodarczej. W przeprowadzonym teście na utratę wartości niematerialnych o
nieokreślonym okresie użytkowania Spółka brała pod uwagę ewentualny wpływ konfliktu na Ukrainie i na Bliskim Wschodzie
na planowane wolumeny sprzedaży.
Testom na utratę wartości podlegały znaki towarowe Paloma, Tanita, Lider, Wars, Być Może, Joko i Virtual.
Wartość odzyskiwalna znaków towarowych została obliczona metodą zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF).
Metoda DCF polegała na obliczeniu bieżącej wartości przepływów pieniężnych planowanych do uzyskania z dystrybucji
wyrobów sprzedawanych pod danym znakiem towarowym w okresie objętym prognozą, dalej przychody zostały pomnożone
przez oczekiwaną wartość opłat licencyjnych. Następnie uzyskana wartość odzyskiwalna porównywana była z aktualną
wartością bilansową znaków towarowych.
Założenia przyjęte do weryfikacji testu na utratę wartości na dzień 31 grudnia 2025 były następujące:
Do wyceny przyjęto 5-letni okres prognozy, zwiększenie wolumenu sprzedaży w stosunku do roku 2025, głównie ze względu
na rozwój listingu wyrobów Spółki w sieciach oraz wzrost sprzedaży eksportowej.
Przyjęta do obliczeń stopa wzrostu sprzedaży w okresie prognozy miała dla poszczególnych marek wartość dodatnią,
malejącą w 5-letnim okresie prognozy.
Stopa dyskontowa przyjęta do obliczenia wartości bieżącej przepływów pieniężnych, stała w okresie prognozy, została
określona na poziomie 12,51%. Zdaniem Spółki stopa dyskontowa odzwierciedla maksymalny koszt finansowania
zewnętrznego oraz kapitału, jakiego może spodziewać się Spółka w okresie prognozy.
Stopa wzrostu zastosowana do ekstrapolacji prognoz przepływów pieniężnych wykraczających poza okres objęty
szczegółowymi prognozami wynosi 2,5%.
Łączna wartość bilansowa znaków towarowych objętych testami na utratę wartości wynosiła 33.369 tys. zł. W wyniku
przeprowadzonej analizy Spółka nie dokonała żadnych zmian w wysokości odpisów.
Powyższe wartości są spójne z przesłankami pochodzącymi z zewnętrznych źródeł informacji.
Analiza wrażliwości testów na utratę wartości dla znaków towarowych
Wartość firmy została w całości odpisana w poprzednich okresach obrotowych. Zgodnie z MSR 36 w przypadku dokonania
całkowitego odpisu wartości firmy w poprzednich okresach obrotowych, wprowadza się zakaz odwracania straty z tytułu
utraty wartości. W związku z powyższym utraty wartości firmy powstałe na skutek opisanych powyżej odpisów są
nieodwracalne. W związku z tym, Spółka nie poddaje wartości firmy testom na utratę wartości.
Szczegółowy opis okresów amortyzacji wartości niematerialnych znajduje się w nocie 11.5. Koszty nakładów na prace
badawczo rozwojowe w 2025 roku wyniosły 509 tys. zł i zostały ujęte w kosztach.
44 | MIRACULUM | Raport Roczny 2025
Opis zabezpieczeń ustanowionych na wartościach niematerialnych:
Na znakach towarowych Spółki zostały ustanowione zastawy rejestrowe. Znaki Wars, Lider, Być Może, Gracja, Pani Walewska,
Miraculum, Tanita, Paloma i Joko stanowią zabezpieczenie zobowiązań z tytułu zawartych umów produkcyjnych i pożyczek
o łącznej wartości na dzień 31 grudnia 2025 roku – 9.700 tys. zł.
Stan na 31 grudnia 2025 r.
*) Pożyczka od Pana Marka Kamoli (na dzień 31 grudnia 2025 r. wynosiła 8.500.000,00 zł) jest zabezpieczona na znakach
towarowych Lider, Wars, Być Może, Gracja, Miraculum, Pani Walewska i Joko.
18. POZOSTAŁE AKTYWA FINANSOWE
Raport Roczny 2025| MIRACULUM | 45
19. RZECZOWE AKTYWA TRWAŁE I AKTYWA Z TYTUŁU PRAWA DO
UŻYTKOWANIA
Stan na 31 grudnia 2025 r.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku Spółka ma zobowiązania z tytułu dokonanego już zakupu rzeczowych aktywów trwałych w
kwocie ok 3 tys. zł. Na dzień 31 grudnia 2025 roku Spółka nie ma zobowiązań na rzecz dokonania zakupu rzeczowych
aktywów trwałych.
46 | MIRACULUM | Raport Roczny 2025
Stan na 31 grudnia 2025 r.
Raport Roczny 2025| MIRACULUM | 47
Stan na 31 grudnia 2024 r.
Stan na 31 grudnia 2024 r.
Samochody osobowe stanowią zabezpieczenie realizacji umów leasingowych.
48 | MIRACULUM | Raport Roczny 2025
20. INFORMACJA O PODMIOTACH POWIĄZANYCH I ZAWARTYCH Z NIMI
TRANSAKCJACH
W 2025 roku ani też po dniu bilansowym, oprócz niżej wymienionych umów, nie miały miejsca inne znaczące transakcje, które
wywierały istotny wpływ na osiągnięte wyniki Spółki lub które odbiegałyby od wartości rynkowych.
Aneks do umowy pożyczki
W dniu 11 marca 2024 r. Spółka zawarła aneks do umowy pożyczki z dnia 22 listopada 2021 r. pomiędzy Markiem Kamolą a
Spółką. Strony uzgodniły zmianę terminu spłaty pożyczki na 31 grudnia 2027 r., a także zmianę okresów naliczania i wypłaty
odsetek - odsetki od pożyczki wypłacane będą co miesiąc. W przypadku terminowej wypłaty odsetek, będą one redukowane
o 1/3. Realizacja postanowień aneksu znacznie obniży koszty finansowe Spółki.
Zawarcie aneksu do umowy o kredyt obrotowy
W dniu 30 stycznia 2025 r. Emitent zawarł z bankiem PKO BP S.A. aneks do umowy o kredyt złotowy w rachunku bieżącym
na podstawie którego okres kredytowania został przedłużony do 5 lutego 2026 r. Kredyt jest oprocentowany według
zmiennej stopy procentowej, ustalonej przez Bank w oparciu o stawkę referencyjną WIBOR 1m, powiększonej o marżę
Banku. Strony ustaliły zabezpieczenie spłaty kredytu, w następującej formie:
a) gwarancji udzielonej przez Bank Gospodarstwa Krajowego na podstawie linii gwarancyjnej de minimis w kwocie
1.800.000,00 zł., stanowiącej 60,00% przyznanej kwoty kredytu na okres kredytowania wydłużony o 3 miesiące, tj. do dnia 5
maja 2026 r.,
b) weksel własny,
c) przelew na rzecz PKO BP S.A. wierzytelności pieniężnych Marka Kamoli z umów pożyczek udzielonych Spółce wraz z
podporządkowaniem spłaty pożyczek wszelkim zobowiązaniom Spółki wobec PKO BP S.A wynikającym z zawartej umowy
kredytu.
Pozostałe warunki nie odbiegają od warunków powszechnie stosowanych dla tego typu umów.
Poręczenie do umowy najmu
W dniu 28 kwietnia 2025 r. Spółka zawarła umowę najmu magazynu położonego w Łódzkiej Specjalnej Strefie Ekonomicznej
(ŁSSE). Marek Kamola udzielił poręczenia zapłaty wszelkich należności wynikających z umowy najmu, w szczególności
czynszu, opłat eksploatacyjnych, gdyby Spółka nie wywiązała się ze zobowiązań wobec ŁSSE. Ponadto Marek Kamola poddał
się w akcie notarialnym, na podstawie art. 777 § 1 pkt 5 k.p.c., egzekucji w zakresie zapłaty wszelkich należności wynikających
z umowy najmu łącznie do kwoty 493.951,83 zł.
Tabela zawierająca kwoty i strony pozostałych transakcji zawartych przez Spółkę została zaprezentowana poniżej:
W nocie 34 zostało przedstawione wynagrodzenie naliczone Zarządowi i Radzie Nadzorczej za 2025 rok.
Poza wyżej wymienionymi zdarzeniami w okresie od 01 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 nie miały miejsca znaczące
transakcje, które wywierały istotny wpływ na osiągnięte wyniki w Spółce.
Po dniu bilansowym:
W dniu 04.02.2026 r. Marek Kamola udzielił Spółce pożyczki w wysokości 3.000.000 zł w ramach obowiązującej umowy
pożyczki z 22.11.2021 r. W dniu 05.02.2026 r. Spółka spłaciła w całości kredyt obrotowy w PKOBP. Łączna kwota pożyczki
udzielonej Spółce przez Marka Kamolę wynosi 11.500.000 zł. Oprocentowanie pożyczki wynosi WIBOR 1M + 1pp. Zgodnie z
Raport Roczny 2025| MIRACULUM | 49
umową odsetki od pożyczki są obsługiwane co miesiąc. W przypadku terminowej wypłaty odsetek, są one redukowane o 1/3.
21. ZAPASY
Zgodnie z polityką rachunkowości Spółki utworzenie i rozwiązanie odpisów aktualizujących wartość zapasów prezentowane
jest w sprawozdaniu z całkowitych dochodów w pozycji: koszt własny sprzedaży.
Na zabezpieczenie limitu kredytu kupieckiego wobec Laboratoire L'Ideal Parisien – Strony w dniu 09 listopada 2020 roku
zawarły Umowę zastawu rejestrowego na gotowych towarach będących własnością Spółki (zastawnika) znajdujących się w
magazynie Spółki w Łodzi do maksymalnej kwoty 500 tys. zł. W dniu 01 lipca 2021 roku doszło do aneksowania umowy
zastawu rejestrowego i zwiększenia się kwoty kredytu kupieckiego, wobec czego strony postanowiły o zmianie najwyższej
sumy zabezpieczenia zabezpieczonej zastawem rejestrowym do kwoty 600.000,00 złotych.
Stan zapasów w magazynie Spółki w Łodzi na dzień 31 grudnia 2025 roku wynosił ok 9 mln zł.
22. NALEŻNOŚCI HANDLOWE I POZOSTAŁE
W należnościach długoterminowych prezentowane są kaucje.
Należności z tytułu dostaw i usług nie są oprocentowane i mają zazwyczaj 60-dniowy termin płatności.
Tabela opisująca zmiany w odpisach na oczekiwane straty kredytowe w okresach od 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025
roku oraz od 1 stycznia 2024 roku do 31 grudnia 2024 roku.
50 | MIRACULUM | Raport Roczny 2025
23. ŚRODKI PIENIĘŻNE I ICH EKWIWALENTY
Saldo środków pieniężnych i ich ekwiwalentów wykazane w rocznym jednostkowym sprawozdaniu z sytuacji finansowej oraz
rocznym jednostkowym sprawozdaniu z przepływów pieniężnych składało się z następujących pozycji na dzień bilansowy:
Powyższe kwoty są prezentowane w przeliczeniu na PLN.
Środki pieniężne w walucie zostały przeliczone na dzień bilansowy wg kursów na dzień 31.12.2025 roku.
Środki pieniężne o ograniczonej możliwości dysponowania to środki na rachunku pomocniczym VAT – wg stanu na dzień
31.12.2025 roku wyniosły 2,8 tys. zł.
Spółka w 2025 roku Spółka posiadała otwartą linię kredytową, która została spłacona w dniu 05.02.2026 r.
24. KAPITAŁ ZAKŁADOWY I POZOSTAŁE KAPITAŁY
24.1. Kapitał zakładowy jednostki
Wartość nominalna akcji
Wszystkie wyemitowane akcje na dzień 31 grudnia 2025 roku posiadały wartość nominalną wynoszącą 1 zł i zostały w pełni
opłacone.
Zmiany wartości nominalnej akcji w okresie od 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku:
W 2025 r. nie miały miejsca zmiany wartości nominalnej akcji.
Prawa akcjonariuszy
Na każdą akcję przypada jeden głos. Akcje wszystkich serii są jednakowo uprawnione co do dywidendy oraz zwrotu z kapitału.
Zmiany w kapitale zakładowym Spółki w okresie od 1 stycznia 2025 r. do 31 grudnia 2025 r.
W 2025 roku nie było zmian w kapitale zakładowym.
Zmiany wysokości kapitału zakładowego oraz zmiany Statutu Spółki w tym zakresie w Krajowym Rejestrze Sądowym
Raport Roczny 2025| MIRACULUM | 51
Wszystkie akcje Spółki są dopuszczone do obrotu giełdowego na Głównym Rynku Giełdy Papierów Wartościowych w
Warszawie S.A. oraz oznaczone przez KDPW S.A. kodem „PLKLSTN00017”.
Na dzień 31 grudnia 2025 r. kapitał zakładowy Spółki wynosił 47.500.000 złotych i dzielił się na 47.500.000 akcji o wartości
nominalnej po 1 złoty każda akcja, w tym:
a) 41.500.000 akcji zwykłych na okaziciela serii A;
b) 6.000.000 akcji zwykłych na okaziciela serii B.
Po dniu bilansowym nie miały miejsca zdarzenia mające wpływ na kapitał zakładowy Spółki.
Struktura własności znaczących pakietów akcji Spółki na dzień 31.12.2025 r.:
Podmioty powiązane z Panem Janem Załubskim tj. Zet Transport Sp. z o.o. (Prezes Zarządu) i Zet Transport Agencja Celna
Sp. z o.o. (Prezes Zarządu) i Pani Paulina Górska (córka Pana Jana Załubskiego) posiadały łącznie 959.740 akcji.
Dane zostały sporządzone na podstawie zawiadomień otrzymanych w trybie art 69 ustawy o ofercie oraz zawiadomień
otrzymanych w trybie art 19 rozporządzenia MAR.
52 | MIRACULUM | Raport Roczny 2025
Struktura własności znaczących pakietów akcji Spółki na dzień publikacji sprawozdania:
Podmioty powiązane z Panem Janem Załubskim tj. Zet Transport Sp. z o.o. (Prezes Zarządu), Zet Transport Agencja Celna
Sp. z o.o. (Prezes Zarządu), Fundacja Rodzinna IJP Invest, i Pani Paulina Górska (córka Pana Jana Załubskiego) posiadają
łącznie 3.867.240 akcji.
Dane zostały sporządzone na podstawie zawiadomień otrzymanych w trybie art 69 ustawy o ofercie oraz zawiadomień
otrzymanych w trybie art 19 rozporządzenia MAR.
25. ZYSKI ZATRZYMANE
W dniu 6 czerwca 2025 roku działając na podstawie art. 395 § 2 pkt 2 K.s.h oraz § 13 ust. 1 lit. e Statutu Spółki, Zwyczajne
Walne Zgromadzenie Spółki postanowiło pokryć stratę Spółki za rok obrotowy 2024 w kwocie -3.601.658,44 złotych z
przyszłych zysków Spółki.
26. KAPITAŁ REZERWOWY
W 2025 roku nie było zmian na kapitale rezerwowym.
27. KAPITAŁ ZAPASOWY
Raport Roczny 2025| MIRACULUM | 53
28. REZERWY
Zmiana stanu rezerw
Rezerwy tworzone są wówczas, gdy na Spółce ciąży istniejący obowiązek (prawny lub zwyczajowy) wynikający ze zdarzeń
przeszłych i gdy prawdopodobne jest, że wypełnienie tego obowiązku spowoduje konieczność wypływu środków oraz można
dokonać wiarygodnego oszacowania kwoty tego świadczenia. W przypadku, gdy wpływ wartości pieniądza w czasie wywiera
istotny wpływ na kwotę utworzonej rezerwy, wielkość rezerwy jest ustalana poprzez zdyskontowanie prognozowanych
przyszłych przepływów pieniężnych do wartości bieżącej, przy zastosowaniu stopy dyskontowej brutto odzwierciedlającej
aktualne ceny rynkowe wartości pieniądza w czasie oraz ewentualnego ryzyka związanego z danym zobowiązaniem. Spółka
w szczególności tworzy rezerwy na:
• pewne lub o dużym stopniu prawdopodobieństwa przyszłe zobowiązania, których kwotę można w sposób wiarygodny
oszacować, a w szczególności na straty z operacji gospodarczych w toku, w tym z tytułu udzielonych gwarancji,
poręczeń, operacji kredytowych, skutków toczącego się postępowania sądowego,
• przyszłe zobowiązania z tytułu świadczeń na rzecz pracowników, w szczególności na odprawy emerytalne i rentowe -
prawo do odprawy emerytalnej przysługuje każdemu pracownikowi, który osiągnął wiek emerytalny. Dla osób będących
już emerytami bądź rencistami (którzy otrzymali odprawę) rezerwa nie jest tworzona.
• niewykorzystane urlopy - wielkość rezerwy na niewykorzystane urlopy zależy od przeciętnego miesięcznego
wynagrodzenia oraz liczby niewykorzystanych, a przysługujących pracownikowi dni urlopu na datę bilansową. Kalkulacja
rezerwy została poczyniona dla osób obecnie zatrudnionych i nie dotyczy osób, które zostaną przyjęte do pracy w
przyszłości.
28.1. Program akcji pracowniczych
W Spółce nie ma otwartych programów akcji pracowniczych i opcji menedżerskich.
28.2. Koszty świadczeń pracowniczych
Łączna kwota kosztów ujętych w rocznym jednostkowym sprawozdaniu z całkowitych dochodów z tytułu świadczeń
pracowniczych:
54 | MIRACULUM | Raport Roczny 2025
29. OPROCENTOWANE KREDYTY BANKOWE I POŻYCZKI
Na koniec okresu sprawozdawczego Spółka posiadała następujące pożyczki i kredyt bankowy:
Na dzień 31 grudnia 2025 r. Spółka nie miała istotnych zaległości z tytułu spłaty pożyczki.
W dniu 6 lutego 2024 r. Emitent zawarł z bankiem PKO BP S.A. umowę o kredyt złotowy w rachunku bieżącym oraz umowę
podporządkowania z PKO BP S.A. oraz Markiem Kamolą. Kwota kredytu wynosi 3.000.000 zł, zaś okres kredytowania od 6
lutego 2024 r. do 5 lutego 2025 r. W dniu 30 stycznia 2025 został zawarty aneks przedłużający okres kredytowania do dnia 5
lutego 2026 r.
W dniu 04.02.2026 r. Marek Kamola udzielił Spółce pożyczki w wysokości 3.000.000 zł w ramach obowiązującej umowy
pożyczki z 22.11.2021 r. W dniu 05.02.2026 r. Spółka spłaciła w całości kredyt obrotowy w PKOBP. Łączna kwota pożyczki
udzielonej Spółce przez Marka Kamolę wynosi 11.500.000 zł. Oprocentowanie pożyczki wynosi WIBOR 1M + 1pp. Zgodnie z
umową odsetki od pożyczki są obsługiwane co miesiąc. W przypadku terminowej wypłaty odsetek, są one redukowane o 1/3.
Raport Roczny 2025| MIRACULUM | 55
30. ZOBOWIĄZANIA HANDLOWE I POZOSTAŁE
31. POZOSTAŁE ZOBOWIĄZANIA FINANSOWE
Leasing na dzień 31 grudnia 2025 roku
Przyszłe minimalne opłaty leasingowe z tytułu tych umów oraz wartość bieżąca minimalnych opłat leasingowych netto
przedstawiają się następująco:
Podstawę ustalenia warunkowych zobowiązań z tytułu umów leasingowych stanowi zdyskontowana cena przedmiotu
leasingu. Miesięczny czynsz leasingowy zawiera należne odsetki. Leasingobiorcy przysługuje prawo do nabycia przedmiotu
leasingu za cenę wykupu określoną w umowie nie niższą niż cena rynkowa z chwili zbycia, po wcześniejszym powiadomieniu
leasingodawcy o zamiarze skorzystania z tego prawa. Leasingobiorcy przysługuje po okresie leasingu prawo zawarcia umowy
dwuletniego leasingu na ten sam środek trwały z wartością początkową określoną wcześniej jako opcja wykupu, na
warunkach nie gorszych niż przewidziane w dotychczasowej umowie. Postanowienia umowy nie przewidują żadnych
ograniczeń dotyczących dywidend, dodatkowego zadłużenia lub dodatkowych umów leasingowych.
56 | MIRACULUM | Raport Roczny 2025
Spółka posiada dwie umowy najmu - jedna ma okres obowiązywania do kwietnia 2028 roku, druga ma okres obowiązywania
do listopada 2033 roku. Krańcowa stopa procentowa dla pierwszej umowy została przyjęte na poziomie 6,84%, dla drugiej
umowy na poziomie 6,78%.
Wartość bilansowa netto poszczególnych grup aktywów użytkowanych na podstawie leasingu została przedstawiona w
punkcie nr 19.
32. INFORMACJE DOTYCZĄCE ZOBOWIĄZAŃ WARUNKOWYCH LUB
AKTYWÓW WARUNKOWYCH
Zastawy rejestrowe
Umowa o ustanowienie zastawów rejestrowych na prawach z rejestracji znaków towarowych należących do marek „Paloma”
i „Tanita”:
Na mocy umowy zawartej z MPS International sp. z o.o. Miraculum S.A. zobowiązała się zabezpieczyć wierzytelności
wynikające z umowy produkcyjnej, poprzez ustanowienie zastawów rejestrowych na znakach towarowych należących do
marek „Tanita” i „Paloma”, do najwyższej sumy zabezpieczenia wynoszącej 10.000.000,00 złotych.
Umowa zastawu rejestrowego z dnia 13 listopada 2020 roku na zbiorze rzeczy ruchomych – zapasach produktów gotowych
Spółki
W dniu 13 listopada 2020 roku (data złożenia podpisu przez ostatnią ze Stron umowy) Spółka zawarła z Laboratoire L’Ideal
Parisien Spółką z ograniczoną odpowiedzialnością z siedzibą w Krakowie umowę zastawu rejestrowego na gotowych
towarach będących własnością Spółki, które znajdują się w magazynie Spółki w Łodzi przy ul. Stokowskiej 27 92-104 Łódź.
Umowa została zawarta w wykonaniu porozumienia do Umowy współpracy, na mocy którego został zwiększony limit kredytu
kupieckiego udzielanego Spółce do kwoty 500.000,00 złotych. Zastaw zabezpiecza zwrot należności wynikających z umowy
współpracy, zaś najwyższa suma zabezpieczenia określona została na kwotę 500.000,00 złotych. W dniu 01 lipca 2021 roku
doszło do aneksowania umowy zastawu rejestrowego i zwiększenia się kwoty kredytu kupieckiego, wobec czego strony
postanowiły o zmianie najwyższej sumy zabezpieczenia zabezpieczonej zastawem rejestrowym do kwoty 600.000,00 złotych.
Umowa zastawu rejestrowego z dnia 22 listopada 2021 roku na grupie praw ochronnych do znaków towarowych „Być Może…”
W dniu 22 listopada 2021 roku doszło do zawarcia przez Spółkę z Panem Markiem Kamolą umowy o ustanowienie zastawu
rejestrowego na zbiorze praw do znaków towarowych „Być może…” („Umowa”) Umowa została zawarta w wykonaniu
zobowiązania wynikającego z Umowy Pożyczki zawartej pomiędzy Spółką a Panem Markiem Kamolą w dniu 22 listopada
2021 roku. Zastaw rejestrowy został ustanowiony do najwyższej sumy zabezpieczenia w wysokości 2.000.000,00 (dwa
miliony) złotych.
Umowa zastawu rejestrowego z dnia 22 listopada 2021 roku na grupie praw ochronnych do znaków towarowych „Pani
Walewska…”
W dniu 22 listopada 2021 roku doszło do zawarcia przez Spółkę z Panem Markiem Kamolą umowy o ustanowienie zastawu
rejestrowego na zbiorze praw do znaków towarowych „Pani Walewska…” („Umowa”) Umowa została zawarta w wykonaniu
zobowiązania wynikającego z Umowy Pożyczki zawartej pomiędzy Spółką a Panem Markiem Kamolą w dniu 22 listopada
2021 roku. Zastaw rejestrowy został ustanowiony do najwyższej sumy zabezpieczenia w wysokości 4.000.000,00 złotych
Umowa zastawu rejestrowego z dnia 22 listopada 2021 roku na grupie praw ochronnych do znaków towarowych „Miraculum”
W dniu 22 listopada 2021 roku doszło do zawarcia przez Spółkę z Panem Markiem Kamolą umowy o ustanowienie zastawu
rejestrowego na zbiorze praw do znaków towarowych „Miraculum…” („Umowa”) Umowa została zawarta w wykonaniu
zobowiązania wynikającego z Umowy Pożyczki zawartej pomiędzy Spółką a Panem Markiem Kamolą w dniu 22 listopada
2021 roku. Zastaw rejestrowy został ustanowiony do najwyższej sumy zabezpieczenia w wysokości 4.000.000 zł. W kwietniu
2025 r. Marek Kamola zrzekł się częściowo ochrony poprzez wyłączenie z grupy znaków towarowych stanowiących przedmiot
zastawu części tych znaków i zwolnienie ich spod zastawu rejestrowego celem rezygnacji z ich ochrony prawnej przed
Urzędem Patentowym RP. Znaki w stosunku do których strony zdecydowały o rezygnacji z ochrony prawnej nie były
wykorzystywane przez Spółkę a utrzymywanie ich dalszej ochrony nie miało sensu ekonomicznego. W związku z upływem
czasu oraz wzrostem sprzedaży produktów pod marką Miraculum strony postanowiły o aktualizacji wartości szacunkowej
zbioru znaków Miraculum będących przedmiotem zastawu na 6.000.000 zł.
Umowa zastawu rejestrowego z dnia 22 listopada 2021 roku na grupie praw ochronnych do znaków towarowych „Lider”
W dniu 22 listopada 2021 roku doszło do zawarcia przez Spółkę z Panem Markiem Kamolą umowy o ustanowienie zastawu
rejestrowego na zbiorze praw do znaków towarowych „Lider” („Umowa”) Umowa została zawarta w wykonaniu zobowiązania
wynikającego z Umowy Pożyczki zawartej pomiędzy Spółką a Panem Markiem Kamolą w dniu 22 listopada 2021 roku. Zastaw
rejestrowy został ustanowiony do najwyższej sumy zabezpieczenia w wysokości 2.000.000,00 (dwa miliony) złotych.
Raport Roczny 2025| MIRACULUM | 57
Umowa zastawu rejestrowego z dnia 22 listopada 2021 roku na grupie praw ochronnych do znaków towarowych „Gracja”
W dniu 22 listopada 2021 roku doszło do zawarcia przez Spółkę z Panem Markiem Kamolą umowy o ustanowienie zastawu
rejestrowego na zbiorze praw do znaków towarowych „Gracja” („Umowa”) Umowa została zawarta w wykonaniu zobowiązania
wynikającego z Umowy Pożyczki zawartej pomiędzy Spółką a Panem Markiem Kamolą w dniu 22 listopada 2021 roku. Zastaw
rejestrowy został ustanowiony do najwyższej sumy zabezpieczenia w wysokości 1.000.000,00 złotych.
Umowa zastawu rejestrowego z dnia 22 listopada 2021 roku na grupie praw ochronnych do znaków towarowych „Joko”.
W dniu 22 listopada 2021 roku doszło do zawarcia przez Spółkę z Panem Markiem Kamolą umowy o ustanowienie zastawu
rejestrowego na zbiorze praw do znaków towarowych „Joko” („Umowa”) Umowa została zawarta w wykonaniu zobowiązania
wynikającego z Umowy Pożyczki zawartej pomiędzy Spółką a Panem Markiem Kamolą w dniu 22 listopada 2021 roku. Zastaw
rejestrowy został ustanowiony do najwyższej sumy zabezpieczenia w wysokości 3.000.000,00 złotych
Umowa zastawu rejestrowego z dnia 22 listopada 2021 roku na zbiorze praw ochronnych do znaków towarowych „WARS”.
W dniu 22 listopada 2021 roku doszło do zawarcia przez Spółkę z Panem Markiem Kamolą umowy o ustanowienie zastawu
rejestrowego na zbiorze praw do znaków towarowych „WARS” („Umowa”) Umowa została zawarta w wykonaniu zobowiązania
wynikającego z Umowy Pożyczki zawartej pomiędzy Spółką a Panem Markiem Kamolą w dniu 22 listopada 2021 roku. Zastaw
rejestrowy został ustanowiony do najwyższej sumy zabezpieczenia w wysokości 3.000.000,00 złotych
Weksle wystawione przez Spółkę
Weksel na rzecz Miracan Sp. Z o.o.
Na zabezpieczenie należytego wykonania Umowy zawartej pomiędzy Spółką a Miracan Sp. z o.o. w dniu 16 lutego 2015 roku
w Krakowie. Miracan Sp. z o.o. ma prawo wypełnić weksel na sumę wekslową w wysokości nie wyższej niż na kwotę
1.200.000,00 złotych, z czego maksymalnie 850.000,00 złotych może wynikać z należności z tytułu dostawy towarów, a
maksymalnie 350.000,00 złotych może wynikać z roszczenia Remitenta o zwrot zaangażowanych w realizację Umowy
środków zgodnie z postanowieniami Umowy.
Weksel na rzecz Laboratoire L’Ideal Parisien Sp. z o.o.
Na zabezpieczenie należytego wykonania Porozumienia do umowy z dnia 01 czerwca 2009 roku zawartej pomiędzy
Miraculum S.A. a Laboratoire L’Ideal Parisien Sp. z o.o. Weksel może zostać wypełniony do wartości aktualnych zobowiązań
Miraculum wynikających z umowy współpracy w zakresie produkcji kosmetyków.
Weksel na rzecz ARR
Na zabezpieczenie spłaty udzielonej Spółce w wysokości 100.000,00 złotych pożyczki na podstawie z Umowy pożyczki
płynnościowej zawartej przez Strony w dniu 17 grudnia 2020 roku, Spółka wystawiła weksel własny in blanco i podpisano
również deklarację wekslową.
Weksel na rzecz Polskiej Agencji Rozwoju Przedsiębiorczości
Na zabezpieczenie należytego wykonania zobowiązań wynikających z umowy o dofinansowanie z dnia 27lipca 2021 roku Nr
Umowy: POIR.03.03.03-14-0046/21-00 Projektu „Internacjonalizacja marek produktowych firmy Miraculum S.A. poprzez
promocję w krajach Zatoki Perskiej na EXPO 2020 w ramach poddziałania 3.3.3: WSPARCIE MŚP W PROMOCJI MAREK
PRODUKTOWYCH – GO TO BRAND Programu Operacyjnego Inteligentny Rozwój 2014-2020, współfinansowanego ze
środków Europejskiego Funduszu Rozwoju Regionalnego. Weksel może zostać wypełniony na kwotę przyznanego
dofinansowania wraz z odsetkami w wysokości określonej jak dla zaległości podatkowych liczonymi od dnia przekazania
środków do dnia zwrotu.
Weksel na rzecz Polskiej Agencji Inwestycji i Handlu S.A.
W dniu 18 marca 2022 roku Spółka zawarła z Polską Agencją Inwestycji i Handlu S.A. z siedzibą w Warszawie (PAIH) Umowę
o powierzenie grantu w ramach programu operacyjnego inteligentny rozwój. Na mocy postanowień niniejszej umowy i celu
zabezpieczenia prawidłowego wykonania jej postanowień, Spółka wystawiła i złożyła PAIH weksel własny in blanco wraz z
deklaracją wekslową. Weksel może zostać wypełniony przez PAIH w przypadku naruszenia przez Spółkę postanowień Umowy
na kwotę nie wyższą niż 125.968,00 złotych. Zabezpieczenie wekslowe zostało ustanowione na czas trwania projektu
związanego z przyznanym grantem tj. do dnia 24 grudnia 2022 roku oraz na dwa lata po jego zakończeniu.
Weksel na rzecz banku PKO BP S.A.
W dniu 30 stycznia 2025 r. Emitent zawarł z bankiem PKO BP S.A. aneks do umowy o kredyt złotowy w rachunku bieżącym
o na podstawie którego okres kredytowania został przedłużony do 5 lutego 2026 r. Kredyt jest oprocentowany według
zmiennej stopy procentowej, ustalonej przez Bank w oparciu o stawkę referencyjną WIBOR 1m, powiększonej o marżę
Banku. Strony ustaliły zabezpieczenie spłaty kredytu, w następującej formie:
a) gwarancji udzielonej przez Bank Gospodarstwa Krajowego na podstawie linii gwarancyjnej de minimis w kwocie
1.800.000,00 zł., stanowiącej 60,00% przyznanej kwoty kredytu na okres kredytowania wydłużony o 3 miesiące, tj. do dnia 5
maja 2026 r.,
b) weksel własny,
58 | MIRACULUM | Raport Roczny 2025
c) przelew na rzecz PKO BP S.A. wierzytelności pieniężnych Marka Kamoli z umów pożyczek udzielonych Spółce wraz z
podporządkowaniem spłaty pożyczek wszelkim zobowiązaniom Spółki wobec PKO BP S.A wynikającym z zawartej umowy
kredytu.
Pozostałe warunki nie odbiegają od warunków powszechnie stosowanych dla tego typu umów. W związku ze spłatą kredytu
w terminie spłaty, weksel został zniszczony.
Weksel na rzecz PKO Faktoring S.A.
W dniu 2 sierpnia 2024 r. Spółka zawarła dwie umowy finansowania i faktoringową, które są zabezpieczone wekslem in
blanco, zaopatrzonym w klauzulę „bez protestu”. Weksel powyższy stanowi zabezpieczenie wszelkich roszczeń istniejących i
takich, które powstaną w przyszłości z tytułu zawartej Umowy Finansowania oraz Umowy Faktoringowej, a także z tytułu
aneksów do powyższych umowy.
Powyższy weksel Faktor będzie miał prawo wypełnić w każdym czasie w sytuacji nie wywiązywania się przez Klienta z
zobowiązań wynikających z powyższej umowy, uzupełniając go sumą wekslową wyrażoną w PLN lub w EUR, odpowiadającą
kwocie przysługujących Faktorowi w stosunku do Klienta wierzytelności (w tym odsetek, prowizji i opłat), a także zaopatrując
weksel w pozostałe ustawowe elementy weksla według swego uznania, w tym termin płatności weksla.
Poręczenie do umowy najmu
W dniu 28 kwietnia 2025 r. Spółka zawarła umowę najmu magazynu położonego w Łódzkiej Specjalnej Strefie Ekonomicznej
(ŁSSE). Marek Kamola udzielił poręczenia zapłaty wszelkich należności wynikających z umowy najmu, w szczególności
czynszu, opłat eksploatacyjnych, gdyby Spółka nie wywiązała się ze zobowiązań wobec ŁSSE. Ponadto Marek Kamola poddał
się w akcie notarialnym, na podstawie art. 777 § 1 pkt 5 k.p.c., egzekucji w zakresie zapłaty wszelkich należności wynikających
z umowy najmu łącznie do kwoty 493.951,83 zł.
Ponadto Marek Kamola zawarł umowę z PKO BP S.A. opisaną w pkt 18 niniejszego sprawozdania.
Ujawnienia dotyczącego klauzuli GAAR
Z dniem 15 lipca 2016 r. do Ordynacji Podatkowej zostały wprowadzone zmiany w celu uwzględnienia postanowień Ogólnej
Klauzuli Zapobiegającej Nadużyciom (GAAR). GAAR ma zapobiegać powstawaniu i wykorzystywaniu sztucznych struktur
prawnych tworzonych w celu uniknięcia zapłaty podatku w Polsce. GAAR definiuje unikanie opodatkowania jako czynność
dokonaną przede wszystkim w celu osiągnięcia korzyści podatkowej, sprzecznej w danych okolicznościach z przedmiotem i
celem przepisy ustawy podatkowej. Zgodnie z GAAR taka czynność nie skutkuje osiągnięciem korzyści podatkowej, jeżeli
sposób działania był sztuczny. Wszelkie występowanie
(i) nieuzasadnionego dzielenia operacji,
(ii) angażowania podmiotów pośredniczących mimo braku uzasadnienia ekonomicznego lub gospodarczego,
(iii) elementów wzajemnie się znoszących lub kompensujących oraz
(iv) inne działania o podobnym działaniu do wcześniej wspomnianych,
mogą być potraktowane jako przesłanka istnienia sztucznych czynności podlegających przepisom GAAR. Nowe regulacje
będą wymagać znacznie większego osądu przy ocenie skutków podatkowych poszczególnych transakcji. Klauzulę GAAR
należy stosować w odniesieniu do transakcji dokonanych po jej wejściu w życie oraz do transakcji, które zostały
przeprowadzone przed wejściem w życie klauzuli GAAR, ale dla których po dacie wejścia klauzuli w życie korzyści były lub są
nadal osiągane. Wdrożenie powyższych przepisów umożliwi polskim organom kontroli podatkowej kwestionowanie
realizowanych przez podatników prawnych ustaleń i porozumień, takich jak restrukturyzacja i reorganizacja spółki.
33. OPIS CZYNNIKÓW I ZDARZEŃ O NIETYPOWYM CHARAKTERZE
MAJĄCYCH ZNACZĄCY WPŁYW NA OSIĄGNIĘTE WYNIKI FINANSOWE
W 2025 roku nie wystąpiły żadne inne niż wcześniej wspomniane zdarzenia i czynniki o nietypowym charakterze.
Raport Roczny 2025| MIRACULUM | 59
34. WYNAGRODZENIE ROCZNE WYŻSZEJ KADRY KIEROWNICZEJ
Wynagrodzenie naliczone kadrze kierowniczej, Zarządowi oraz członkom Rady Nadzorczej Spółki przedstawiało się
następująco:
35. STRUKTURA ZATRUDNIENIA
35.1. Przeciętne zatrudnienie w osobach
35.2. Stan zatrudnienia w osobach
36. INFORMACJA O FIRMIE AUDYTORSKIEJ
Rada Nadzorcza Spółki, po zapoznaniu się z rekomendacją Komitetu Audytu zgodnie ze swoimi kompetencjami określonymi
w Statucie Spółki, dokonała wyboru spółki Misters Audytor Adviser sp. z o.o., jako podmiotu uprawnionego do badania
sprawozdań finansowych Spółki za lata 2025-2027 oraz przeglądu sprawozdań finansowych za pierwsze półrocza lat 2025,
2026, 2027. Umowa została zawarta w dniu 24.07.2025 r.
Wynagrodzenie podmiotu badającego sprawozdanie finansowe:
60 | MIRACULUM | Raport Roczny 2025
37. CELE I ZASADY ZARZĄDZANIA RYZYKIEM FINANSOWYM
Spółka Miraculum S.A. narażona jest na ryzyko finansowe, obejmujące przede wszystkim:
• ryzyko rynkowe obejmujące ryzyko walutowe oraz ryzyko stopy procentowej,
• ryzyko kredytowe,
• ryzyko płynności.
• ryzyko koncentracji
Zarządzanie ryzykiem finansowym realizowane jest przez Zarząd.
W procesie zarządzania ryzykiem najważniejsze są następujące cele:
• bieżące monitorowanie sytuacji finansowej Spółki,
• zabezpieczenie krótkoterminowych oraz średnioterminowych przepływów pieniężnych,
• wykonanie zakładanych prognoz finansowych poprzez spełnienie założeń budżetowych,
• budowanie wartości Spółki.
Miraculum nie zawiera transakcji na rynkach finansowych w celach spekulacyjnych. Od strony ekonomicznej przeprowadzane
transakcje mają charakter zabezpieczający przed określonym ryzykiem.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku Spółka posiadała następujące instrumenty finansowe:
Raport Roczny 2025| MIRACULUM | 61
37.1. Ryzyko stopy procentowej
Spółka jest narażona na ryzyko zmienności przepływów pieniężnych powodowanych przez stopy procentowe, związane z
aktywami i zobowiązaniami o zmiennych stopach procentowych, oraz na ryzyko zmienności wartości godziwej wynikające z
aktywów i zobowiązań o stałych stopach procentowych. Spółka minimalizuje ryzyko stopy procentowej poprzez odpowiednie
ukształtowanie struktury aktywów i pasywów o zmiennej i stałej stopie procentowej.
Spółka posiada zobowiązania z tytułu leasingu, pożyczek, kredytu, dla których odsetki liczone są na bazie zmiennej stopy
procentowej, w związku z czym występuje ryzyko wzrostu tych stóp w stosunku do momentu zawarcia umowy. Informacje o
zobowiązaniach narażonych na ryzyko stopy procentowej zostały przedstawione poniżej:
62 | MIRACULUM | Raport Roczny 2025
Oprocentowanie instrumentów finansowych o zmiennym oprocentowaniu jest aktualizowane w okresach poniżej jednego
roku. Odsetki od instrumentów finansowych o stałym oprocentowaniu są stałe przez cały okres do upływu terminu
zapadalności/wymagalności tych instrumentów. Pozostałe instrumenty finansowe Spółki, które nie zostały ujęte w
poniższych tabelach, nie są oprocentowane i w związku z tym nie podlegają ryzyku stopy procentowej.
Wymieniony powyżej czynnik może mieć negatywny wpływ na osiągane wyniki i sytuację finansową Emitenta. Zarząd
Emitenta podejmuje działania zmierzające do minimalizacji kosztów finansowych ponoszonych przez Miraculum S.A..
Raport Roczny 2025| MIRACULUM | 63
37.2. Ryzyko walutowe
Spółka jest narażona na ryzyko zmian kursów walutowych z uwagi na realizowaną sprzedaż produktów w walucie obcej oraz
ponoszenie części kosztów wytworzenia w walucie obcej. Ryzyko walutowe wiąże się głownie ze zmianami poziomu kursu
USD oraz EUR. Ekspozycja na ryzyko związane z walutami nie jest istotna, w rezultacie, Spółka nie podejmuje działań
zabezpieczających przed gwałtowną aprecjacją złotego względem dolara i/lub euro.
Na koniec okresu sprawozdawczego poszczególne pozycje w walutach obcych wynosiły:
37.3. Ryzyko koncentracji
Spółka przeprowadziła analizę sald należności. Na dzień 31 grudnia 2025 r. występuje trzech kontrahentów, których saldo
należności stanowi odpowiednio 17,68%/10,50%/ 10,14% sald należności ogółem, żadne z pozostałych sald nie przekracza
10% sald należności ogółem, stąd Spółka nie jest narażona na istotne ryzyko koncentracji.
37.4. Inne ryzyko cenowe
Spółka nie jest narażona na istotne inne ryzyko cenowe związane z instrumentami finansowymi, natomiast występuje ryzyko
cenowe zarówno cen produktów Spółki, jak i surowców. Produkty Spółki oraz surowce nie są oferowane powszechnie na
giełdach towarowych, co uniemożliwia wdrożenie strategii zabezpieczających.
38. ANALIZA WRAŻLIWOŚCI NA RYZYKO RYNKOWE
Potencjalnie możliwe zmiany w zakresie ryzyka rynkowego Spółka oszacowała następująco:
• 1% zmiana w zakresie stopy procentowej zł (wzrost lub spadek stopy procentowej),
• 1% zmiana w zakresie stopy procentowej USD (wzrost lub spadek stopy procentowej),
64 | MIRACULUM | Raport Roczny 2025
• 1% zmiana w zakresie stopy procentowej EUR (wzrost lub spadek stopy procentowej),
• 10% zmiana kursu walutowego PLN/USD (wzrost lub spadek stopy procentowej)
• 10% zmiana kursu walutowego PLN/EUR (wzrost lub spadek stopy procentowej)
Powyżej ustalone wartości ustalone zostały w ujęciu rocznym.
Wpływ potencjalnie możliwych zmian na wynik finansowy i kapitał Spółki przedstawia poniższa tabela:
Spółka nie stosowała zabezpieczeń stóp procentowych, uznając że ryzyko stopy procentowej nie jest znaczące. Transakcje
zakupów walutowych w Spółce mają dosyć nieznaczny charakter i nie są istotne pod względem wartości. Walutowe
transakcje sprzedaży występują w większym zakresie, ale również nie stanowią znacznego udziału w całości sprzedaży w
ujęciu rocznym. Spółka nie stosuje innych walut rozliczeniowych zarówno w imporcie, jak i exporcie niż EUR i USD.
Niezależnie od obecnej sytuacji Spółka monitoruje stopień narażenia na ryzyko stopy procentowej oraz prognozy stóp
procentowych i nie wyklucza podjęcia działań zabezpieczających w przyszłości.
Raport Roczny 2025| MIRACULUM | 65
38.1. Ryzyko cen towarów
W przypadku, gdyby któraś z firm kosmetycznych, kierujących swoje produkty kosmetyczne do odbiorców stanowiących
grupę docelową Spółki, chciała w krótkim czasie zwiększyć swój udział w rynku kosmetycznym, należy liczyć się
z możliwością obniżenia przez firmę marż na produkty zbliżone jakościowo i cenowo do oferowanych przez konkurencję.
Skutkiem tego może być konieczność obniżenia marż również przez Spółkę, co negatywnie wpłynie na osiągane przychody i
wyniki. Aby przeciwdziałać temu ryzyku Spółka stara się, poprzez wykorzystanie efektu skali produkcji, a także stałe
umacnianie pozycji konkurencyjnej u dostawców, stopniowo zwiększać uzyskiwane marże.
38.2. Ryzyko kredytowe
Działania powodujące powstanie ryzyka kredytowego oraz związanego z tym maksymalnego narażenia na ryzyko kredytowe
to, ale nie jedyne:
- pożyczki udzielane klientom, należności oraz depozyty w innych jednostkach; w takim przypadku maksymalne narażenie na
ryzyko kredytowe odpowiada wartości bilansowej powiązanych aktywów finansowych.
Spółka jest narażona na ryzyko kredytowe rozumiane jako ryzyko związane z tym, że dłużnicy nie wywiążą się ze swoich
zobowiązań i tym samym spowodują poniesienie strat przez Spółkę. W związku z tym dokonano odpisów na oczekiwane
straty kredytowe. Saldo oczekiwanych strat kredytowych na dzień bilansowy wynosi 6 tys. zł.
Spółka podejmuje działania mające na celu ograniczenie ryzyka kredytowego, polegające na: sprawdzaniu wiarygodności
odbiorców, ustalaniu limitów kredytowych, monitorowaniu sytuacji odbiorcy, uzyskiwaniu zabezpieczeń (weksle),
ubezpieczenie należności.
Uwzględniając powyższe, w ocenie Spółki, ryzyko kredytowe zostało ujęte w rocznym jednostkowym sprawozdaniu
finansowym poprzez utworzenie odpisów na oczekiwane straty kredytowe.
Ryzyko kredytowe jest to ryzyko poniesienia straty finansowej przez Spółkę w sytuacji, kiedy strona instrumentu finansowego
nie spełnia obowiązków wynikających z umowy. Celem zarządzania ryzykiem jest utrzymywanie stabilnego i
zrównoważonego pod względem jakości i wartości portfela wierzytelności z tytułu udzielonych pożyczek, innych inwestycji w
dłużne instrumenty finansowe oraz należności krótkoterminowych.
Maksymalne narażenie na ryzyko kredytowe odpowiada wartości bilansowej następujących aktywów:
66 | MIRACULUM | Raport Roczny 2025
38.3. Ryzyko niewywiązania się ze zobowiązań układowych i pozostałych.
Zobowiązania układowe
Spółka nie posiada zobowiązań układowych.
Zobowiązania wobec ZUS
Spółka w dniu 8 stycznia 2024 roku zawarła układ z ZUS, który spłaciła w styczniu 2025 roku.
Miraculum S.A. podejmuje aktywne działania mające na celu zwiększenie atrakcyjności oferty produktowej, poszerzenia
kanałów dystrybucji (w tym eksportu), a co za tym idzie zwiększenia przychodów ze sprzedaży. Prowadzone są również
działania w zakresie ograniczania i kontroli kosztów. Działania te mają na celu terminowe wywiązywanie się z zobowiązań
finansowych Spółki.
38.4. Ryzyko płynności
Ryzyko utraty płynności jest to ryzyko wystąpienia trudności w spełnieniu przez Spółkę obowiązków związanych ze
zobowiązaniami finansowymi, które rozliczane są w drodze wydania środków pieniężnych lub innych aktywów finansowych.
Zarządzanie płynnością przez Spółkę polega na zapewnieniu, aby w możliwie najwyższym stopniu, Spółka posiadała płynność
wystarczającą do regulowania wymagalnych zobowiązań, zarówno w normalnej jak i kryzysowej sytuacji, bez narażania na
Raport Roczny 2025| MIRACULUM | 67
niedopuszczalne straty lub podważenie reputacji Spółki. W tym celu Spółka monitoruje przepływy pieniężne i zapewnia środki
pieniężne w kwocie wystarczającej dla pokrycia oczekiwanych wydatków operacyjnych i bieżących zobowiązań finansowych.
Celem zarządzania ryzykiem płynności jest zapewnienie zdolności do wywiązania się zarówno z bieżących, jak i przyszłych
zobowiązań, z uwzględnieniem kosztów pozyskania płynności.
Wszystkie umorzenia i wzajemne potrącenia wynikające ze struktury transakcji restrukturyzacyjnej wpłynęły na spadek
zobowiązań finansowych Miraculum.
Obecny Zarząd podtrzymuje działania mające na celu ograniczenie ryzyka utraty płynności:
− monitorując na bieżąco efektywność prowadzonej działalności pod kątem generowania nadwyżki finansowej
− monitorując na bieżąco poziom kosztów prowadzenia działalności
− ustanawiając limity kredytowe dla poszczególnych klientach
Polityka Spółki zakłada szereg procedur pozwalających zarządzać tym ryzykiem. Do najważniejszych zaliczyć można:
− bieżące raportowanie stanu zobowiązań i należności i ich bieżąca analiza
− bieżąca analiza kosztów prowadzonej działalności i opłacalności podejmowanych działań z uwzględnieniem
kosztów finansowania
− bieżący monitoring zapasów, wyrobów gotowych i surowców
W nocie 7 zostały przedstawione aktywa i zobowiązania Spółki na dzień 31 grudnia 2025 roku według terminów zapadalności
(w złotych).
Na niski poziom wskaźników płynności mają wpływ kredyt, którego termin zapadalności przypadał odpowiednio na
05.02.2026 r i 05.02.2025 r.
38.5. Zarządzanie kapitałem
Celem Spółki w zarządzaniu ryzykiem kapitałowym jest ochrona zdolności Spółki do kontynuowania działalności, tak aby
możliwe było realizowanie zwrotu dla akcjonariuszy oraz utrzymanie optymalnej struktury kapitału w celu obniżenia jego
kosztu. Aby utrzymać lub skorygować strukturę kapitału, Spółka może zwracać kapitał akcjonariuszom, emitować nowe akcje
lub sprzedawać aktywa w celu obniżenia zadłużenia.
Tak jak inne jednostki w branży, Spółka monitoruje kapitał przy pomocy wskaźnika zadłużenia. Wskaźnik ten oblicza się jako
stosunek zadłużenia netto do łącznej wartości kapitału. Zadłużenie netto oblicza się jako sumę kredytów i pożyczek, dłużnych
papierów wartościowych i zobowiązań z tyt. leasingu pomniejszoną o środki pieniężne i ich ekwiwalenty. Łączną wartość
kapitału oblicza się jako kapitał własny wykazany w rocznym jednostkowym sprawozdaniu z sytuacji finansowej plus
zadłużenie netto. Wskaźnik zadłużenia na dzień 31 grudnia 2025 roku i 31 grudnia 2024 roku wyniósł odpowiednio 32,88% i
31,24%.
Spółka definiuje kapitał jako wartość bilansową kapitałów własnych. Najważniejszym wskaźnikiem używanym przez Spółkę
do monitorowania kapitałów własnych jest wskaźnik Kapitał własny/Aktywa razem. Wskaźnik ten wynosi na dzień 31 grudnia
2025 roku 49,11% (31 grudnia 2024 r.: 48,29%). Spółka zarządza kapitałem, by zagwarantować, że jednostka będzie zdolna
kontynuować działalność przy jednoczesnej maksymalizacji rentowności dla akcjonariuszy dzięki optymalizacji relacji
zadłużenia do kapitału własnego.
68 | MIRACULUM | Raport Roczny 2025
Ponadto Spółka zarządza kapitałem własnym w taki sposób, aby utrzymywać bezpieczny poziom relacji kapitału własnego
do długu. Spółka nie dokonywała w ostatnich latach wypłaty dywidendy dla akcjonariuszy.
Warszawa, dnia 01.04.2026 roku
__________________________________ _____________________________________
Radosław Celiński, Członek Zarządu Marek Kamola, Członek Zarządu
