Sprawozdanie Zarządu
z działalności ELEKTROTIM S.A.
i Grupy Kapitałowej ELEKTROTIM
za 2025 rok
2 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
SPIS TREŚCI
1. PODSTAWOWE INFORMACJE O SPÓŁCE ..................................................................... 5
1.1. ELEKTROTIM Spółka Akcyjna ..................................................................................................... 5
1.2. Grupa Kapitałowa ELEKTROTIM ................................................................................................ 6
2. WYBRANE DANE FINANSOWE ...................................................................................... 8
2.1. Wybrane dane finansowe ELEKTROTIM S.A. ............................................................................ 8
2.2. Wybrane dane finansowe Grupy Kapitałowej ELEKTROTIM .................................................. 9
2.3. Podsumowanie roku 2025 w Spółce i Grupie Kapitałowej ................................................. 10
3. OTOCZENIE .................................................................................................................. 12
3.1. Sytuacja makroekonomiczna ................................................................................................ 12
3.2. Opis otoczenia i tendencji rynkowych.................................................................................. 12
3.3. Charakterystyka działalności ELEKTROTIM S.A. w 2025 roku na obsługiwanych rynkach
........................................................................................................................................................... 13
3.4. Prognozy dla rynków, na których działa Spółka i Grupa Kapitałowa .............................. 14
4. KOMENTARZ DO WYNIKÓW FINANSOWYCH ZA ROK 2025 ......................................... 18
4.1. Komentarz do wyników ELEKTROTIM S.A. .............................................................................. 18
4.2. Komentarz do wyników finansowych Grupy KapitałowejELEKTROTIM .............................. 24
4.3. Pozostałe informacje finansowe ............................................................................................ 29
5. DZIAŁALNOŚĆ SPÓŁKI I GRUPY W ROKU 2025 .............................................................. 33
5.1.Wybrane projekty realizowane w roku 2025 ......................................................................... 33
5.2. Znaczące umowy dotyczące realizowanej działalności operacyjnej ELEKTROTIM S.A.
zawarte w roku 2025 ....................................................................................................................... 35
5.3. Główne grupy produktowe Spółki i Grupy Kapitałowej ..................................................... 37
5.4. Struktura sprzedaży .................................................................................................................. 39
5.5. Źródła dostaw w ELEKTROTIM S.A. i w Grupie Kapitałowej ELEKTROTIM ............................ 40
6. Ocena realizacji Strategii oraz perspektywy rozwoju ................................................ 43
6.1. Model biznesowy Grupy Kapitałowej ELEKTROTIM .............................................................. 43
6.2. Strategia ELEKTROTIM S.A. na lata 2023-2025 oraz jej wykonanie ..................................... 44
6.3. Kluczowe finansowe wskaźniki efektywności związane z działalnością Spółki i Grupy 45
6.3.1. Ocena realizacji Strategii w roku 2025 wg przyjętych KPI .............................45
6.3.2. Ważniejsze osiągnięcia w dziedzinie badań i rozwoju ..................................45
6.4. Opis perspektyw rozwoju działalności Emitenta co najmniej w najbliższym roku
obrotowym ....................................................................................................................................... 46
6.5. Pozyskane zamówienia/Portfel zamówień ........................................................................... 48
6.6. NIEFINANSOWE wskaźniki efektywności związane z działalnością Spółki ....................... 49
7. Zarządzanie ryzykiem ................................................................................................... 61
3 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
8. Ład korporacyjny .......................................................................................................... 67
8.1. Oświadczenie o stosowaniu ładu korporacyjnego ............................................................. 67
8.2. Opis systemów kontroli wewnętrznej i zarządzania ryzykiem w odniesieniu do
sprawozdań finansowych i skonsolidowanych sprawozdań finansowych.............................. 69
8.3. Akcje i Akcjonariat .................................................................................................................. 71
8.4. Polityka dywidendowa i dywidenda ..................................................................................... 73
8.5. Relacje inwestorskie ................................................................................................................ 75
8.6. Statut i Walne Zgromadzenie .................................................................................................. 78
8.7. Zarząd i Rada Nadzorcza ........................................................................................................ 80
9. Pozostałe ujawnienia wymagane przez przepisy prawa .......................................... 90
4 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
Podstawowe informacje
o Spółce
01
5 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
1. PODSTAWOWE INFORMACJE O SPÓŁCE
1.1. ELEKTROTIM Spółka Akcyjna
Spółka ELEKTROTIM S.A. (dalej: Spółka, ET, Emitent) została zawiązana w dniu 13 listopada 1998 roku, a
rozpoczęła działalność z dniem 1 stycznia 1999 roku. Spółka została wpisana do Rejestru Przedsiębiorców
przez Sąd Rejonowy dla Wrocławia Fabrycznej, VI Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego
pod numerem 0000035081. Spółce nadano numer statystyczny REGON 931931108.
Spółka nie posiada oddziałów, a jej siedziba mieści się przy ul. Stargardzkiej 8, 54-156 Wrocław, Polska.
Od zakończenia poprzedniego okresu sprawozdawczego nie nastąpiły zmiany nazwy ani innych danych
identyfikacyjnych.
Główne obszary działalności Spółki wskazano poniżej.
Przeważająca działalność Spółki
PKD
Wykonywanie instalacji elektrycznych
43.21.Z
Pozostała działalność Spółki
PKD
Roboty związane z budową linii telekomunikacyjnych i
elektroenergetycznych
42.22.Z
Działalność w zakresie inżynierii i związane z nią
doradztwo techniczne
71.12.Z
Roboty związane z budową rurociągów przesyłowych i
sieci rozdzielczych
42.21.Z
Wykonywanie instalacji wodno-kanalizacyjnych,
cieplnych, gazowych i klimatyzacyjnych
43.22.Z
Produkcja aparatury rozdzielczej i sterowniczej energii
elektrycznej
27.12.Z
Naprawa i konserwacja urządzeń elektrycznych
33.14.Z
Realizacja projektów budowlanych związanych ze
wznoszeniem budynków
41.10.Z
Wykonywanie pozostałych instalacji budowlanych
43.29.Z
Działalność związana z oprogramowaniem
62.01.Z
6 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
1.2. Grupa Kapitałowa ELEKTROTIM
W 2025 roku nie doszło do zmian w strukturze Grupy Kapitałowej ELEKTROTIM.
Na dzień 31.12.2025 r. Grupa składa się z dwóch spółek o zdefiniowanych celach i zakresach działalności:
Emitenta - ELEKTROTIM S.A. z/s we Wrocławiu oraz spółki zależnej Emitenta - OSTOYA-DataSystem Sp. z
o.o. z/s w Gdańsku (ODS).
Schemat organizacyjny GRUPY KAPITAŁOWEJ ELEKTROTIM na dzień 31.12.2025 r.
Jednostka zależna - OSTOYA-DataSystem Sp. z o.o., ul. Kartuska 462, 80-298 Gdańsk
Głównym przedmiotem działalności spółki Ostoya-DataSystem Sp. z o.o. jest produkcja oraz wdrożenia
innowacyjnych systemów informatycznych w obszarze zarządzania bezpieczeństwem.
ELEKTROTIM S.A. posiada 82% udziałów w kapitale zakładowym OSTOYA-DataSystem Sp. z o.o.
Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania przedsiębiorstwem Emitenta i Grupą Kapitałową
Emitenta
Nie miały miejsca zmiany w podstawowych zasadach zarządzania przedsiębiorstwem Emitenta i Grupą
Kapitałową Emitenta.
7 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
Wybrane dane finansowe
02
8 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
2. WYBRANE DANE FINANSOWE
2.1. Wybrane dane finansowe ELEKTROTIM S.A.
Roczne skrócone jednostkowe sprawozdanie finansowe za okres 01.01. – 31.12.2025 r.
w tys. PLN
w tys. EUR
01.01.-
31.12.2025/
31.12.2025
01.01.-
31.12.2024/
31.12.2024
01.01.-
31.12.2025/
31.12.2025
01.01.-
31.12.2024/
31.12.2024
I.
Przychody netto ze sprzedaży produktów,
towarów
i materiałów
579 462
524 651
136 756
121 893
II.
Zysk (strata) z działalności operacyjnej
39 890
52 910
8 971
12 293
III.
Zysk (strata) brutto
36 111
47 535
8 079
11 044
IV.
Zysk (strata) netto
28 763
37 566
6 429
8 728
V.
Przepływy pieniężne netto z działalności
operacyjnej
-944
45 438
-223
10 557
VI.
Przepływy pieniężne netto z działalności
inwestycyjnej
-2 357
311
-556
72
VII.
Przepływy pieniężne netto z działalności
finansowej
-32 553
-30 399
-7 683
-7 063
VIII.
Przepływy pieniężne netto, razem
-35 854
15 350
-8 462
3 566
IX.
Aktywa, razem
314 643
258 627
74 526
60 526
X.
Zobowiązania
181 527
129 228
43 392
30 243
XI.
Zobowiązania długoterminowe
30 274
22 943
7 163
5 369
XII.
Zobowiązania krótkoterminowe
151 253
106 285
36 229
24 874
XIII.
Kapitał własny
133 116
129 399
31 134
30 283
XIV.
Kapitał zakładowy
9 983
9 983
2 362
2 336
XV.
Liczba akcji (w szt.)
9 983 009
9 983 009
9 983 009
9 983 009
XVI.
Zysk (strata) na jedną akcję zwykłą
(w PLN/EUR)
2,88
3,76
0,64
0,87
XVII.
Rozwodniony zysk (strata) na jedną akcję
zwykłą
(w PLN/EUR)
2,88
3,76
0,64
0,87
XVIII.
Wartość księgowa na jedną akcję
(w PLN/EUR)
13,33
12,96
3,15
3,03
XIX.
Rozwodniona wartość księgowa na jedną
akcję
(w PLN/EUR)
13,33
12,96
3,15
3,03
XX.
Zadeklarowana lub wypłacona dywidenda
na jedną akcję (w PLN/EUR)
2,00
2,50
0,47
0,58
9 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
2.2. Wybrane dane finansowe Grupy Kapitałowej ELEKTROTIM
Roczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres 01.01. – 31.12.2025 r.
w tys. PLN
w tys. EUR
01.01.-
31.12.2025
01.01.-
31.12.2024
01.01.-
31.12.2025
01.01.-
31.12.2024
31.12.2025
31.12.2024
31.12.2025
31.12.2024
I. Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i
materiałów
579 715
524 766
136 816
121 920
II. Zysk (strata) z działalności operacyjnej
40 192
54 237
9 486
12 601
III. Zysk (strata) brutto
36 383
64 247
8 587
14 927
IV. Zysk (strata) netto przypadający akcjonariuszom
podmiotu dominującego
28 964
54 071
6 836
12 562
V. Przepływy pieniężne netto z działalności
operacyjnej
-775
45 822
-183
10 646
VI. Przepływy pieniężne netto z działalności
inwestycyjnej
-2 568
146
-606
3
4
VII. Przepływy pieniężne netto z działalności
finansowej
-32 664
-30 582
-7 709
-7 105
VIII. Przepływy pieniężne netto, razem
-36 007
15 386
-8 498
3 575
IX. Aktywa, razem
319 909
263 671
75 688
61 706
X. Zobowiązania
181 576
129 300
42 959
30 260
XI. Zobowiązania długoterminowe
30 543
23 215
7 226
5 433
XII. Zobowiązania krótkoterminowe
151 033
106 085
35 733
24 827
XIII. Kapitał własny
138 333
134 371
32 728
31 447
XIV. Kapitał zakładowy
9 983
9 983
2 362
2 336
XV. Liczba akcji (w szt.)
9 983 009
9 983 009
9 983 009
9 983 009
XVI. Zysk (strata) na jedną akcje zwykłą (w PLN/EUR)
2,90
5,42
0,68
1,26
XVII. Rozwodniony zysk (strata) na jedną akcję zwykłą
(w PLN/EUR)
2,90
5,42
0,68
1,26
XVIII. Wartość księgowa na jedną akcję (w PLN/EUR)
13,86
13,46
3,28
3,15
XIX. Rozwodniona wartość księgowa na jedną akcję
(w PLN/EUR)
13,86
13,46
3,28
3,15
XX. Zadeklarowana lub wypłacona dywidenda na
jedną akcję (w PLN/EUR)
2,00
2,50
0,47
0,58
10 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
2.3. Podsumowanie roku 2025 w Spółce i Grupie Kapitałowej
1. W roku 2025 Grupa Kapitałowa ELEKTROTIM osiągnęła przychody ze sprzedaży na poziomie 580 mln
PLN, co oznacza wzrost o 10% rok do roku względem wyniku z roku ubiegłego. W kontekście
utrzymującej się stagnacji rynkowej, osiągnięty poziom przychodów stanowi najwyższy wynik w historii
Grupy i potwierdza jej zdolność do skutecznego funkcjonowania w wymagającym otoczeniu
makroekonomicznym.
2. Grupa Kapitałowa ELEKTROTIM uzyskała zysk na działalności operacyjnej w wysokości 40,2 mln PLN,
wobec 54,2 mln w roku ubiegłym. Rentowność sprzedaży brutto ukształtowała się na poziomie 11,9%,
co oznacza spadek o 3,5 pp. rok do roku. Jednocześnie koszty sprzedaży oraz ogólnego zarządu
pozostały na zbliżonym poziomie względem okresu porównawczego.
Rok 2025 był okresem stagnacji w sektorze produkcji budowlano-montażowej, z widocznym
ożywieniem dopiero w ostatnim kwartale roku. Pomimo tych czynników, Grupa osiągnęła wynik na
sprzedaży w wysokości 68,9 mln PLN.
Na poziomie skonsolidowanym Grupa wypracowała zysk netto w wysokości 29,0 mln PLN , co oznacza
spadek o 46% rok do roku. Spadek ten wynika przede wszystkim z trudnych warunków rynkowych oraz
zdarzenia jednorazowego ujętego w roku 2024 tj. dekonsolidacji spółki zależnej ZEUS S.A. która
wygenerowała dodatni efekt w wysokości 18,2 mln PLN (nadwyżka ceny sprzedaży nad ujemnymi
kapitałami własnymi podmiotu zbywanego). Bez uwzględnienia dodatniego efektu dekonsolidacji w
2024, wynik roku 2025 nie odbiegałby znacząco od wyniku roku 2024.
3. Portfel kontraktów Grupy utrzymuje się na wysokim poziomie, przekraczając 733 mln PLN, tj. 34%
powyżej stanu na 31.12.2024. Istotna część portfela obejmuje kontrakty realizowane w formule
„zaprojektuj i wybuduj” co przekłada się na strukturę czasową realizacji tj. 59% wartości portfela
przypada na rok 2026, natomiast pozostała część będzie realizowana w latach 2027-2029.
W analizowanym okresie Spółka pozyskała nowe zamówienia o łącznej wartości 735 mln PLN, co
stanowi 9% wzrost rok do roku i potwierdza utrzymującą się silną pozycje rynkową oraz zdolność do
skutecznego pozyskiwania klientów. Rok 2025 był pierwszym okresem w historii Spółki, gdzie
zbudowany portfel w tak znaczącej wartości przypada do realizacji na okres dłuższy niż 12 m-cy i
kreuje realizację Strategii 2026-2030 w latach następnych.
4. Walne Zgromadzenie Spółki, zgodnie z propozycją Zarządu, przeznaczyło w dniu 16 maja 2025 roku
na wypłatę dywidendy 25,0 mln PLN, tj. 2,50 PLN na 1 akcję ELEKTROTIM S.A. Dywidenda została
wypłacona 25 lipca 2025 r.
5. W dniu 26.11.2025 Rada Nadzorcza ELEKTROTIM S.A. zatwierdziła Strategię na lata 2026-2030. Główne
cele wyznaczone Spółce to: wzrost wartości dla akcjonariuszy, przychody roczne na poziomie 1 mld
PLN w 2030 roku, przeznaczanie 50%–75% zysku na dywidendę w latach 2026–2030. Główne czynniki
rozwoju to: wejście Spółki w rolę Generalnego Wykonawcy, rozwój obszaru budownictwa
specjalistycznego, koncentracja na kapitale ludzkim oraz partnerstwa strategiczne.
11 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
Otoczenie rynkowe
03
12 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
3. OTOCZENIE
3.1. Sytuacja makroekonomiczna
WYBRANE WSKAŹNIKI EKONOMICZNE 2025
1.
Dynamika PKB 2025 w stosunku do roku 2024 (dane publikowane na dzień 24.03.2026 r.)
+ 3,6
1)
2.
Dynamika cen towarów i usług konsumpcyjnych w 2025 r. w stosunku do roku 2024
+3,6%
1)
3.
WIBOR 1Y na dzień 31.12.2025
3,78
2)
4.
Zmiana WIBOR 1Y w roku 2025
-32,6%
2)
5.
Wskaźnik PMI średnia 1R 2025
48,3pkt
3)
6.
Dynamika produkcji budowlano - montażowej w 2025 w stosunku do roku 2024
+0,7%
1)
7.
Przeciętne miesięczne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw bez wypłat nagród z zysku w
1R 2025 r.
8 933,84
1) www. dane pochodzą z Głównego Urzędu Statystycznego
2) WIBOR – dane z www.money.pl (źródło: REUTERS).
3) https://businessinsider.com.pl/finanse/makroekonomia/pmi-dla-polskiego-przemyslu-dane
3.2. Opis otoczenia i tendencji rynkowych
Charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników istotnych dla rozwoju przedsiębiorstwa Spółki
i Grupy Kapitałowej ELEKTROTIM
WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE – POLSKA
ELEKTROTIM S.A. świadczy usługi na krajowym rynku budownictwa specjalistycznego. Poszczególne piony
prowadzą działalność w obszarach elektroenergetyki, przemysłu, sektora obronnego, inwestycji
samorządowych, a także infrastruktury komunikacyjnej. Z tego względu kluczowymi obszarami analizy są:
parametry makroekonomiczne dla polskiej gospodarki, rozwój elektroenergetyki, kolei, inwestycji
lotniczych, zmiany i kierunki wydatkowania środków przez samorządy oraz inwestycje resortów
obronnych, w szczególności w zakresie instalacji elektrycznych i rozwiązań z zakresu systemów
bezpieczeństwa. Systematyczna analiza sytuacji gospodarczej, uwarunkowań rynkowych oraz otoczenia
prawnego stanowi podstawę podejmowania decyzji biznesowych, umożliwiających efektywne
wykorzystywanie szans rynkowych oraz ograniczanie potencjalnych ryzyk.
PKB
Rok 2025 przebiegł pod znakiem stopniowego ożywienia gospodarczego, polska gospodarka urosła
mocniej niż rok wcześniej. Pierwsze trzy miesiące 2025 roku przyniosły wzrost na poziomie 3,2%, a każdy
kolejny kwartał był nieco lepszy od poprzedniego. Według szacunków GUS, produkt krajowy brutto w
2025 r. był realnie o 3,6% wyższy niż w poprzednim roku (w 2024 r. notowano wzrost o 2,9%). * Przyśpieszenie
wzrostu polskiego PKB wynika zarówno z wyższej dynamiki konsumpcji prywatnej w kwartałach, jak i
inwestycji (4,2% w 2025 r. po spadku o 0,9% w 2024 r.). Choć wynik inwestycji może rozczarowywać,
spodziewano się przyśpieszenia do nawet 6%. **
Źródło: * https://ssgk.stat.gov.pl/Produkt_krajowy_brutto.html- 30.01.2026 r.
**https://edgp.gazetaprawna.pl/gospodarka/artykuly/10635883,inwestycje-przyspieszyly-ale-nadal-
rozczarowuja.html – 01.02.2026 r.
Rok 2025 był dla branży budowlanej czasem oczekiwania na wyjście z okresu znaczącego osłabienia, w
którym rynek utknął po trudnym 2024 roku. Niestety przyniósł on spore rozczarowania, największym były
opóźnienia w ożywieniu inwestycji, co dotkliwie zaostrzyło walkę firm o kontrakty. Produkcja budowlano-
montażowa zrealizowana na terenie kraju w 2025 roku charakteryzowała się zmienną dynamiką. Po
13 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
słabym początku roku - spadki r/r (np. -4,2% w kwietniu, -1,4% w lipcu), jesienią nastąpiły wzrosty (np. +0,2%
we wrześniu, +4,1% w październiku, +4,5% w grudniu). Pozytywnym czynnikiem mającym wpływ na
sytuację polskich podmiotów działających w branży budowlanej było ograniczenie dostępu do
polskiego rynku zamówień publicznych dla firm z państw trzecich. Mimo trudności, z którymi borykała się
branża, rok 2025 dla ELEKTROTIM S.A. był okresem, w którym spółka osiągnęła po raz kolejny bardzo dobre
wyniki. W wymagającym środowisku konsekwentnie prowadzona polityka handlowa zaowocowała
pozyskaniem nowych istotnych kontraktów.
Inflacja
W 2025 roku średni wzrost cen w Polsce wyniósł 3,6%, co oznacza, że utrzymał się na poziomie zbliżonym
do roku poprzedniego. Dane Grupy PSB Handel S.A. monitorującej sytuację cenową kluczowych
materiałów budowlanych pokazują, że rok 2025 roku upłynął pod znakiem stabilizacji cen materiałów
budowlanych. Podwyżki dotyczyły nielicznych kategorii natomiast w zdecydowanej większości
segmentów ceny pozostały na niezmienionym lub niższym poziomie. Największe obniżki objęły materiały
wykończeniowe, oświetlenie, elektrykę oraz izolacje. *
Źródło: * https://oknonet.pl/analiza-grupy-psb-ceny-materialow-budowlanych-w-2025-roku-pod-znakiem-stabilizacji/ -
05.02.2026 r.
Stopa bezrobocia
Według Głównego Urzędu Statystycznego stopa bezrobocia rejestrowanego w Polsce wyniosła w
grudniu 2025 roku 5,7%. * Polska utrzymuje się w czołówce krajów z najniższą stopą bezrobocia w Unii
Europejskiej. Niemniej jednak w związku ze zmianami demograficznymi, które sprawiają, że podaż rąk do
pracy sukcesywnie maleje istnieje ryzyko powstania poważnego deficytu kapitału ludzkiego w okresie,
gdy nastąpi kumulacja zapowiadanych inwestycji. ELEKTROTIM S.A. identyfikuje zagrożenie związane z
pozyskaniem kadr i podejmuje szereg działań uodporniających organizację na ewentualne,
spodziewane zwiększone fluktuacje w obszarze zatrudnienia.
Źródło: *https://www.gov.pl/web/rodzina/bezrobocie-w-koncu-2025-roku-przedstawiamy-wstepne-dane – 09.01.2026
r.
3.3. Charakterystyka działalności ELEKTROTIM S.A. w 2025 roku na obsługiwanych rynkach
Rok 2025 to dla ELEKTROTIM S.A rok intensywnej pracy handlowej i realizacyjnej w wymagającym
otoczeniu rynkowym i w otoczeniu silnej konkurencji i walki o marże. W 2025 r. realizowaliśmy istotne
wartościowo kontrakty dla Mercedes-Benz Manufacturing Poland Sp. z o.o.: budowę stacji energetycznej
wraz z budową linii WN do GPZ Jawor oraz linii SN do budynku rozdzielnicy SN, dla ME Stary Grodków Sp.
z o.o.: wykonanie robót budowlanych i elektrycznych (GPO i linia kablowa) w ramach budowy
wielkoskalowego magazynu energii Stary Grodków, dla TAURON Dystrybucja S.A.: budowa linii kablowej
wraz z linią światłowodową pomiędzy GPZ Wieczysta a GPZ Mennicza, dla Polskich Sieci
Elektroenergetycznych S.A.: rozbudowa rozdzielni 220 kV i 110 kV w stacji 220/110 kV Adamów dla
przyłączenia BGP Adamów, dla ENERGA-OPERATOR Spółka Akcyjna: budowa RS Stężyca 110 kV w linii
relacji GPZ Kościerzyna - GPZ Sierakowice, dla przyłączenie PV Gapowo oraz budowa stacji
elektroenergetycznej RS 110kV Elbląg Północ oraz powiązań kablowych z siecią 110kV.
Istotny wpływ na wzrost przychodów ELEKTROTIM S.A. w 2025 r. miały realizacje w sektorze obronnym: dla
Komendy Głównej Straży Granicznej wykonano zabezpieczenia granicy państwowej z Białorusią na
odcinku rzeki Bug w Nadbużańskim Oddziale Straży Granicznej, dla STRABAG INFRASTRUKTURA POŁUDNIE
Sp. z o.o. Zakład Systemów Lotniskowych realizował zadanie budowy i przebudowy płaszczyzn
lotniskowych w Porcie Lotniczym we Wrocławiu.
Realizowaliśmy również znaczące projekty w przemyśle: dla KGHM Polska Miedź S.A. w Lubinie na
wykonanie robót budowlano-montażowych i kompleksowej modernizacji w Hucie Miedzi Głogów oraz
dla Polonez Plus Sp. z o.o. – instalacje elektryczne w ramach inwestycji Mercedes Benz w Jaworze.
Wśród istotnych realizowanych kontraktów w roku 2025 znalazły się również zadania związane z
infrastrukturą komunikacyjną: dla Generalnej Dyrekcji Dróg Krajowych i Autostrad dotyczące poprawy
bezpieczeństwa ruchu drogowego (BRD), dla Gminy Wrocław: remont torowiska przy ul. Bardzkiej oraz
14 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
konserwacja sygnalizacji świetlnej, dla Gminy Żurawina realizowano budowę kanalizacji sanitarnej w
Szukalicach.
W ramach rozwiązań trakcyjnych realizowaliśmy kontrakty, między innymi dla PGE Energetyka Kolejowa
S.A.: budowę podstacji trakcyjnej Wejherowo, dla TRAMWAJI WARSZAWSKICH Sp. z o.o.: przebudowę
budynków podstacji trakcyjnych „Okęcie”.
3.4. Prognozy dla rynków, na których działa Spółka i Grupa Kapitałowa
Zgodnie z celami obowiązującej w 2025 r. „Strategii ELEKTROTIM S.A. na lata 2023 – 2025” prowadzone
przez spółkę analizy rynku potwierdzały zasadność ekspansji na terenie Polski, a także budowanie
kompetentnych zespołów w strategicznych i perspektywicznych obszarach aktywności spółki.
W celu zbudowania realnych podstaw do wypracowania, wdrożenia i zarządzania strategicznym
rozwojem biznesowym spółki, ELEKTROTIM S.A., oprócz analizy sytuacji gospodarczo-politycznej,
koncentruje się na planowanych projektach inwestycyjnych w perspektywie średnio i długoterminowej.
Szczegółowe badanie potencjałów rynku przeprowadzono dla obszarów już istniejącej aktywności spółki
jak również dla obszarów rozwojowych. Analizy są prowadzone na podstawie zidentyfikowanych
projektów pogrupowanych wg obszarów działania poszczególnych jednostek biznesowych spółki (Piony)
oraz rozwojowych segmentów rynku. Mapa analizowanych inwestycji obejmuje horyzont czasowy do
2035 r., co determinuje założenia opracowanej nowej „Strategii ELEKTROTIM S.A. na lata 2026 – 2030” i
kontynuację efektywnego zarządzania rynkowymi działaniami operacyjnymi. Monitorowane kierunki
rozwoju obejmują m.in. inwestycje związane z obszarami:
• inwestycje drogowe i infrastruktura towarzysząca,
• przesył i dystrybucja energii,
• magazyny energii,
• elektrownie systemowe i elektrociepłownie,
• elektrownie OZE,
• infrastruktura transportu kolejowego i miejskiego,
• porty lotnicze,
• infrastruktura krytyczna,
• obiekty przemysłowe,
• obiekty inżynieryjne,
• obiekty użyteczności publicznej.
ELEKTROTIM S.A. od lat obecny na rynku energetycznym widzi solidne podstawy do pozyskania kolejnych
kontraktów związanych z transformacją tego sektora gospodarki. Zaplanowane nakłady inwestycyjne
wszystkich grup energetycznych, projekty związane z OZE, stabilizacją sieci oraz modernizacją linii
wysokich oraz najwyższych napięć - modernizacją i budową sieci energetycznych oraz plany rozwoju
energetyki jądrowej, a także dynamiczny wzrost rynku magazynów energii pozwalają na optymistyczną
prognozę stabilnego wzrostu zamówień. Perspektywicznym rynkiem dla ELEKTROTIM S.A. jest również
rozwój infrastruktury obronnej i inwestycje w bezpieczeństwo (w tym systemy zabezpieczeń - monitoringu
i ostrzegania). Zapowiadane inwestycje: budowa Centralnego Portu Komunikacyjnego oraz
modernizacja i budowa trakcji kolejowej i tramwajowej stanowią podstawy do rozwoju działalności
związanej z zasilaniem tego typu infrastruktury. Nakłady na modernizację infrastruktury drogowej, budowę
obwodnic i obiektów sanitarnych oraz nacisk na zapewnienie bezpieczeństwa ruchu miejskiego
pozwalają na prognozę pozyskania zleceń również w tym sektorze.
Energetyka
ELEKTROTIM S.A. widzi ogromną szansę na skorzystanie z globalnej transformacji energetycznej, która w
perspektywie do 2040 roku kreuje jeden z najbardziej stabilnych rynków wzrostowych. Spółka pozytywnie
ocenia możliwość pozyskania nowych kontraktów dzięki doświadczeniu w wykonywaniu licznych
realizacji w tym sektorze oraz dzięki rozwojowi unikalnych kompetencji w obszarach energetyki jądrowej,
offshore, wielkoskalowych instalacji OZE oraz magazynach energii. Łączna wartość inwestycji na
transformację energetyczną w Polsce do roku 2040, w zależności od przyjętego scenariusza, może
wynieść od 2,4 bln PLN do 2,8 bln PLN.
15 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
Energetyka jądrowa
Potrzeba niezależności energetycznej oraz utrzymanie stabilności Krajowego Systemu
Elektroenergetycznego spowodowały podjęcie decyzji o budowie w Polsce, do 2040 roku, elektrowni
jądrowej. Koszt inwestycji uwzględniający budowę dwóch reaktorów szacuje się na kwotę około 200 mld
PLN. ELEKTROTIM we wrześniu 2025 r. podpisał umowę z Polskimi Elektrowniami Jądrowymi na
zaprojektowanie i budowę stacji elektroenergetycznej 110/15kV wraz z liniami zasilającymi na potrzeby
pierwszej elektrowni jądrowej w Polsce.
Kolej
Sektor kolejowy przygotowuje się do skoku inwestycyjnego. Przyjęta w 2023 roku przez rząd aktualizacja
Krajowego Programu Kolejowego do 2030 zabezpiecza wieloletnie stabilne finansowanie dla ważnych,
strategicznych projektów kolejowych. Polskie Linie Kolejowe realizują największy w historii polskiej kolei
program inwestycyjny. Opiewa on na kwotę 180 mld PLN w perspektywie do roku 2030-2032. W 2026 roku
PLK zaplanowała podpisanie umów o wartości około 30 mld PLN oraz zamierza ogłosić przetargi
o szacunkowej wartości 10 mld PLN. Inwestycje spółki Centralny Port Komunikacyjny pochłoną w latach
2024 – 2032 prawie 132 mld PLN. Najwięcej, bo aż 77 mld PLN będzie w inwestycjach kolejowych, na
inwestycje lotniskowe spółka CPK zamierza przeznaczyć 42,7 mld PLN. ELEKTROTIM S.A. posiadając
doświadczenie w obszarach zasilania trakcji i systemów lotniskowych zamierza wykorzystać tę szansę.
Źródło: * https://www.bankier.pl/wiadomosc/Rekordowe-inwestycje-na-kolei-Roczne-naklady-maja-siegac-20-mld-zl-
9081900.html - 11.02.2026
Przemysł
Eksperci oceniają, że rok 2026 będzie ważnym okresem dla inwestycji przemysłowych w Polsce. Na
różnych etapach realizacji znajdują się duże projekty fabryczne w obszarach elektromobilności,
energetyki odnawialnej, opakowań i chemii. Przykładami są wysokonakładowe inwestycje takich firm jak:
Joint venture IONWAY (Umicore + PowerCo, spółka Grupy Volkswagen), która buduje w Nysie jedną z
kluczowych fabryk CAM (cathode active material) dla europejskiego przemysłu baterii
trakcyjnych, wartość inwestycji do 1,7 mld EUR. Kolejnymi przykładami są: Volkswagen Poznań, który
rozbudowuje fabryki we Wrześni, wartość inwestycji: ok. 1,5 mld PLN, CANPACK budujący nową halę
produkcyjno-magazynową w Bydgoszczy, wartość inwestycji: ok. 440 mln PLN, Windar Renovables
budujący fabrykę wież i elementów turbin wiatrowych dla morskiej energetyki wiatrowej w Szczecinie,
wartość inwestycji: ok. 70 mln EUR, POSCO International Poland E-Mobility budujący zakład
komponentów do silników EV w Brzegu, wartość inwestycji: ok. 42 mln EUR oraz szwajcarska Sika Poland
budująca zakład chemii budowlanej k. Brześcia Kujawskiego, wartość inwestycji: ok. 80 mln PLN. *
Grupa Orlen w ciągu 10 lat planuje przeznaczyć na inwestycje rekordowe 380 mld PLN, w samym 2026
roku zaplanowano kwotę 36,3 mld PLN (w 2025 roku nakłady na inwestycje wyniosły 32,6 mld PLN). Grupa
kontynuuje projekty związane z transformacją energetyczną i petrochemiczną firmy. Inwestycje w 2026
roku skupiają się na zwiększeniu bezpieczeństwa energetycznego, rozwoju odnawialnych źródeł energii
(OZE) oraz modernizacji aktywów rafineryjnych. W 2026 r. na projekt Nowa Chemia w Płocku planowane
jest przeznaczenie około 6 mld PLN.
KGHM Polska Miedź planuje w 2026 roku wysokie nakłady na inwestycje rzeczowe, opiewające na
kwotę 4,1 mld PLN (3,8 mld PLN w 2025 r.) Kluczowe projekty obejmują budowę nowych szybów
górniczych, modernizację infrastruktury (w tym huty w Głogowie i Legnicy) oraz rozbudowę zbiornika
odpadów flotacyjnych Żelazny Most.
ELEKTROTIM S.A. posiada ogromne doświadczenie w wykonywaniu instalacji zasilających dla zakładów
przemysłowych, posiada również w ofercie platformę integrującą systemy bezpieczeństwa AQUILA,
produkt certyfikowany i wdrożony w licznych obiektach, który pozwala na zabezpieczenie infrastruktury
krytycznej. W procesie transformacji energetycznej dotyczącej stopniowego przechodzenia podmiotów
na mniej kosztowne, odnawialne źródła energii, budowa i podłączanie nowych źródeł energii w
przemyśle będzie również potencjalnym źródłem pozyskiwania kolejnych kontraktów dla ELEKTROTIM S.A.
Źródło: * https://nowoczesny-przemysl.pl/inwestycje-przemyslowe-w-polsce-2026/
16 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
Resorty obronne
W 2026 roku na obronność Polski z środków budżetu państwa i Funduszu Wsparcia Sił Zbrojnych (FWSZ)
planuje się wydatkowanie łącznie 201,0 mld PLN, co stanowić ma 4,83% Produktu Krajowego Brutto Polski
planowanego w 2026 roku i 21,7% łącznych wydatków budżetu państwa i FWSZ. Na finansowanie w 2026
roku Centralnych Planów Rzeczowych zaplanowano wydatkowanie łącznie 49,7 mld PLN, w tym na
inwestycje budowlane przeznaczono ponad 7,5 mld PLN, w porównaniu do planu na 2025 rok jest
to wzrost o 522,5 mln PLN. Wydatki ponoszone w ramach inwestycji budowlanych (PIB) dotyczyć będą
między innymi obszarów: infrastruktury technicznej dla potrzeb sprzętu wojskowego (magazyny, warsztaty,
hale remontowe, garaże), infrastruktury szkoleniowej, koszarowej i sztabowej, sieci teleinformatycznej i
telekomunikacyjnej oraz innych obiekty łączności, systemów zabezpieczeń i kontroli dostępu do obiektów
oraz kompleksów wojskowych, baz, składnic, obiektów specjalnych. ELEKTROTIM S.A. posiada wymagane
certyfikaty i ogromne doświadczenie w prowadzeniu projektów dla sektora obronnego. Zgodnie z
przyjętą Strategią ELEKTROTIM S.A. na lata 2026 – 2030 Spółka planuje rozwój posiadanego w ofercie
systemu AQUILA, który został wdrożony i obecnie nadzoruje ponad 400 km wschodnich granic Polski.
Jednocześnie spółka rozwija kompetencje Generalnego Wykonawcy w inwestycjach specjalistycznych,
co poszerzy możliwości pozyskiwania kolejnych kontraktów o większej wartości.
Dodatkowo Polska znalazła się w grupie państw, których wnioski o dofinansowanie uzbrojenia w ramach
unijnego programu SAFE (Security Action for Europe - Instrumentu na rzecz Zwiększenia Bezpieczeństwa
Europy) zostały zatwierdzone przez Komisję Europejską. W projektach zgłoszonych do programu znajdują
się m.in.: ochrona infrastruktury krytycznej oraz inwestycje w polski przemysł zbrojeniowy, co
zdecydowanie może zwiększyć szanse ELEKTROTIM S.A. na pozyskanie kolejnych zleceń na hermetycznym
rynku wojskowym.
Drogi
Generalna Dyrekcja Dróg Krajowych i Autostrad zapowiada, że w 2026 r. odda do użytku aż 290 km
nowych dróg. Wartość planowanych inwestycji sięgnie 20 mld zł. Na liście priorytetowych projektów
znalazły się kluczowe szlaki komunikacyjne, w tym autostrada A2, Via Carpatia oraz drogi ekspresowe S6,
S7, S11 i S19. Rok 2026 na Dolnym Śląsku i we Wrocławiu będzie czasem intensywnych prac budowlanych
oraz finalizacji kluczowych inwestycji, szczególnie w zakresie obwodnic, tras ekspresowych (S8) oraz dróg
wewnątrz aglomeracji. Wrocław zaplanował rekordowy budżet na infrastrukturę. Samorząd
województwa dolnośląskiego, w którym zdecydowanie największy udział w sprzedaży ma Pion
Utrzymania ELEKTROTIM S.A., będzie miał w 2026 roku do dyspozycji ponad 4,9 mld PLN, z czego na
inwestycje transportowe planuje się nakłady w wysokości 2,4 mld PLN. Wśród inwestycji drogowych warto
wymienić budowę ostatniego fragmentu Wschodniej Obwodnicy Wrocławia od węzła A4 Bielany
Wrocławskie do drogi wojewódzkiej nr 395 do ul. Buforowej, a także budowę obwodnicy Boguszowa –
Gorc czy przebudowę DW 297 między Lwówkiem Śląskim i Pasiecznikiem.
Magazyny energii
Eksperci rynkowi spodziewają się, że rok 2026 będzie momentem przełomowym, jeżeli chodzi o ilość
inwestycji w magazyny energii, które staną się jednym z filarów stabilności systemu. Przejście od systemów
opartych na energetyce wysokoemisyjnej do zdecentralizowanych źródeł OZE wymaga wdrożenia
szerokiej bazy magazynowej, która będzie pełniła funkcję systemowego bufora. Rosnące ceny energii,
zmienność taryf oraz ograniczenia sieciowe powodują, że autokonsumpcja i elastyczność
energetyczna stają się przewagą konkurencyjną. Firmy, które potrafią magazynować energię w
momentach nadprodukcji i wykorzystywać ją w godzinach szczytu, realnie obniżają koszty operacyjne.
ELEKTROTIM S.A. rozpoczął udział w inwestycjach związanych z budową magazynów energii i widzi szansę
pozyskania kolejnych tematów związanych z instalacją tego typu urządzeń.
17 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
Komentarz do wyników
finansowych za rok 2025
04
18 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
4. KOMENTARZ DO WYNIKÓW FINANSOWYCH ZA ROK 2025
4.1. Komentarz do wyników ELEKTROTIM S.A.
Sytuacja dochodowa i majątkowa Spółki
Sytuacja dochodowa – rachunek zysków i strat [W TYS. PLN]
Opis pozycji
Y 2025
Y 2024
Zmiana
Zmiana
w %
Przychody ze sprzedaży
579 462
524 651
54 811
10%
Wynik ze sprzedaży brutto
66 967
78 619
-11 652
-15%
Rentowność sprzedaży brutto
11,6%
15,0%
-3,4pp
Koszty sprzedaży
12 659
11 146
1 513
14%
Koszty ogólnego zarządu
16 520
18 468
-1 948
-11%
Saldo operacyjne
2 102
3 905
-1 803
-46%
Wynik operacyjny (EBIT)
39 890
52 910
-13 020
-25%
Rentowność operacyjna
6,9%
10,1%
-3,2pp
EBITDA
44 897
57 173
-12 276
-21%
Saldo finansowe
-3 779
-5 375
1 596
-30%
Wynik brutto
36 111
47 535
-11 424
-24%
Wynik netto
28 763
37 566
-8 803
-23%
Rentowność wyniku netto
5,0%
7,2%
-2,2pp
Rok 2025 ELEKTROTIM S.A. zakończył rekordowymi przychodami ze sprzedaży na poziomie 579.462 tys.
PLN, co oznacza wzrost o 10% rok do roku względem 2024, a w warunkach utrzymującej się sytuacji
rynkowej należy uznać za wynik ponadprzeciętnie dobry.
Najbardziej znaczące realizacje to kontrakty: ze Strażą Graniczną na budowę zabezpieczenia granicy
polsko-białoruskiej na rzece Bug, projekt obejmujący budowę stacji energetycznej wraz z budową linii
WN do GPZ Jawor oraz linii SN do budynku rozdzielnicy SN, zadanie obejmujące prace budowlane i
elektryczne dla instalacji bateryjnego magazynowania energii Stary Grodków, wykonanie systemu
pomocy nawigacji na terenie Portu Lotniczego Szczecin Goleniów.
Pomimo zapowiadanego ożywienia, rok 2025 był dla sektora produkcji budowlano – montażowej
okresem stagnacji i dopiero ostatni kwartał przyniósł poprawę. W niesprzyjających warunkach
rynkowych: wysokiej presji cenowej i zwiększonej konkurencji, Spółka podejmowała działania mające na
celu optymalizację procesów inwestycyjnych i utrzymanie planowanego poziomu marż na
realizowanych kontraktach. W efekcie podejmowanych działań, Spółka wypracowała wynik na
sprzedaży w wysokości 66.967 tys. PLN, przy rentowności 11,6% (tj. 3,4 pp. poniżej niż w roku 2024).
Koszty sprzedaży r/r wzrosły nieznacznie (o 1.513 tys. PLN) przy jednoczesnej redukcji kosztów ogólnego
zarządu o 1 948 tys. PLN względem analogicznego okresu 2024 r. Potwierdza to skuteczność działań
optymalizacyjnych oraz utrzymanie dyscypliny kosztowej, co przekłada się na poprawę wyników.
Saldo operacyjne (2.102 tys. PLN) jest o 46% niższe od wartości zrealizowanej w roku 2024. Tak znacząca
wartość pozycji roku ubiegłego wygenerowana została w głównej mierze z zawarciem ugody z RZI
Gdynia (a tym samym rozwiązaniem bez wykorzystania rezerwy w wysokości 3 871 tys. PLN).
Saldo finansowe wykazuje wartość o 1 596 tys. PLN wyższą niż w roku 2024. Rok 2025 charakteryzował się
koniecznością znacznego zaangażowania środków pieniężnych w realizowane projekty, co skutkowało
okresowym wykorzystywaniem przyznanych limitów kredytowych. Saldo pozycji zostało wygenerowane
w głównej mierze przez odsetki z tytułu leasingu oraz odsetki od kredytów odnawialnych na rachunkach
bieżących. Pomimo 10% wzrostu poziomu przychodów, znaczącego angażowania finansowania
zewnętrznego saldo finansowe wykazuje poprawę wg okresu porównawczego.
19 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
Sytuacja majątkowa – bilans
Aktualna sytuacja majątkowa [W TYS. PLN]
Opis pozycji
31.12.2025
31.12.2024
Zmiana
Zmiana
w %
Aktywa trwałe w tym:
42 296
37 980
4 316
11%
Aktywa niematerialne i wartość firmy
2 755
2 785
-30
-1%
Rzeczowe aktywa trwałe
19 366
19 519
-153
-1%
Inwestycje długoterminowe i pozostałe aktywa
niefinansowe
20 175
15 676
4 499
29%
Aktywa obrotowe
272 347
220 647
51 700
23%
Zapasy
2 693
8 460
-5 767
-68%
Należności krótkoterminowe
163 376
90 063
73 313
81%
Aktywa z tytułu umów
94 791
74 783
20 008
27%
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
11 487
47 341
-35 854
-76%
Aktywa razem
314 643
258 627
56 016
22%
W roku 2025 główne zmiany w aktywach Spółki wystąpiły na pozycjach:
1. Inwestycje długoterminowe i pozostałe aktywa niefinansowe - zwiększenie o 29% (tj. do kwoty 20
175 tys. PLN), jest spowodowane następującymi czynnikami: wzrost aktywa z tytułu odroczonego
podatku dochodowego (o 2 039 tys. PLN) głównie w wyniku zwiększenia rezerwy na naprawy
gwarancyjne), wzrost pozycji pozostałe długoterminowe aktywa finansowe (o 1 296 tys. PLN) z
uwagi na wzrost wartości otrzymanych kaucji od podwykonawców), oraz pozostałe
długoterminowe aktywa niefinansowe (o 844 tys. PLN) głównie z uwagi na wzrost wartości kosztów
ubezpieczeń).
2. Zapasy – spadek o 68% wg 31.12.2024. Zgodnie z przyjęto polityką rachunkowości spółka raz w roku
dokonuje weryfikacji ich wartości i sporządza odpis na nierotujące zapasy powyżej roku czasu.
Poziom zapasów pozostaje bezpośrednio związany z cyklem produkcyjnym oraz stopniem
zaawansowania realizowanych kontraktów na dzień bilansowy.
3. Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności – wzrost o 81% (tj. do poziomu 163 376
tys. PLN), co jest odzwierciedleniem aktualnego cyklu produkcyjnego. Istotny jest także fakt, iż 99%
ogółu należności handlowych (tj. 152 545 tys. PLN) stanowią należności w terminie wymagalności.
Na dzień publikacji większość przedmiotowych należności w wymagalnej części została
uregulowana.
4. Aktywa z tytułu umów - wzrost o 27% (tj. do poziomu 94 791 tys. PLN). W tej pozycji Spółka wykazuje
wykonane, ale na dzień bilansowy jeszcze niesprzedane, prace na realizowanych kontraktach.
Wartość pozycji wynika z zaangażowania na poszczególnych projektach m.in. wynikających z
podpisanych umów częstotliwości fakturowania, uzgodnionych harmonogramów rzeczowo-
finansowych czy odbiorów zrealizowanych kamieni milowych. Na dzień 31.12.2025 największe
pozycje dotyczyły: projekt o wartości 35 969 tys. PLN z Portem Lotniczym Szczecin Goleniów, projekt
o wartości 10 467 tys. PLN na kontrakcie z Polonez Plus Sp. z o.o., 7 876 tys. PLN na kontrakcie z
Mercedes-Benz Manufacturing Poland Sp. z o.o.
5. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty – spadek o 76% (tj. do poziomu 11 487 tys. PLN). Poziom gotówki
na dzień bilansowy jest efektem sezonowości cyklu produkcyjnego. Na dzień 31.12.2025 znaczna
część zafakturowanych prac nie była wymagalna, stąd niższy poziom gotówki, przy jednoczesnym
wysokim poziomie należności handlowych.
20 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
Opis pozycji
31.12.2025
31.12.2024
Zmiana
Zmiana w %
Kapitał własny
133 116
129 399
3 717
3%
Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania
181 527
129 228
52 299
40%
Zobowiązania długoterminowe
30 274
22 943
7 331
32%
Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego
3 368
3 020
348
12%
Rezerwy długoterminowe
18 181
10 517
7 664
73%
Długoterminowe zobowiązania z tytułu leasingu
8 725
9 406
-681
-7%
Zobowiązania krótkoterminowe
151 253
106 285
44 968
42%
Rezerwy krótkoterminowe
14 283
17 950
-3 667
-20%
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe
zobowiązania
117 239
75 401
41 838
55%
Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego od osób
prawnych
3 178
330
2 848
863%
Krótkoterminowe zobowiązania z tytułu leasingu
3 929
3 254
675
21%
Zobowiązania z tytułu umowy
12 624
9 350
3 274
35%
Pasywa razem
314 643
258 627
56 016
22%
Największe zmiany w pozycjach pasywów względem stanu na koniec roku 2025 odnotowano na:
1. Rezerwy długoterminowe – wzrost o 73%, rok do roku. Spółka stosuje podejście ostrożnościowe,
polegające na indywidualnej ocenie ryzyka wystąpienia zobowiązań gwarancyjnych, z
uwzględnieniem okresu obowiązywania gwarancji, charakteru realizowanego projektu,
zastosowanych technologii oraz warunków kontraktowych. Rezerwy te są rozwiązywane
proporcjonalnie do faktycznie ponoszonych nakładów. W analizowanym okresie odnotowano
wzrost wartości rezerw długoterminowych na naprawy gwarancyjne o 8 728 tys. PLN przy
zwiększeniach na poziomie 11 325 tys. PLN oraz rozwiązaniach w wysokości 2 597 tys. PLN)
2. Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania – wzrost o 55% (tj. 117 239 tys.
PLN) korespondujący z poziomem należności handlowych, a wynikający z cyklu produkcyjnego
realizowanych kontraktów oraz z uwagi na wzrost wartości zobowiązania z tytułu podatków, ceł,
ubezpieczeń i innych świadczeń będących skutkiem wysokiego poziomu sprzedaży w miesiącu
grudniu.
3. Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego od osób prawnych – wzrost o 863 % (tj. do wartości 3
178 tys. PLN) z uwagi na wysoki poziom sprzedaży w miesiącu grudniu, który skutkował wysokim
poziomem podatku dochodowego od osób prawnych.
4. Zobowiązania z tytułu umów – wzrost o 35% (do wartości 12 624 tys. PLN). W pozycji tej księgowane
są zaliczki udzielone Spółce. Wysoki poziom pozycji na dzień 31.12.2025 jest rezultatem zapisów
umownych realizowanych kontraktów.
21 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
Przepływy pieniężne [W TYS. PLN]
31.12.2025
31.12.2024
Środki pieniężne na początek okresu
47 341
31 991
Przepływy z działalności operacyjnej
- 944
45 438
Przepływy z działalności inwestycyjnej
- 2 357
311
Przepływy z działalności finansowej
- 32 553
- 30 399
Razem przepływy z działalności netto
- 35 854
15 350
Środki pieniężne na koniec okresu
11 487
47 341
Najważniejszymi czynnikami mającymi wpływ na wartość przepływów pieniężnych z działalności
operacyjnej były:
1. Wynik brutto za rok 2025 na poziomie (+)36 111 tys. PLN,
2. Zmiana stanu należności (-) 94 165 tys. PLN z uwagi na wysoki poziom sprzedaży w ostatnim
kwartale, co przełożyło się na wysoki poziom należności wykazywany na dzień bilansowy.
3. Zmiana stanu zobowiązań bez kredytów i pożyczek (+) 45 919 tys. PLN, korespondująca z cyklem
produkcyjnym realizowanych kontraktów (wyższy od ubiegłorocznego poziom zobowiązań
handlowych).
Przepływy z działalności inwestycyjnej wyniosły (–) 2 357 tys. PLN, z czego (-)1 438 tys. PLN przypada na
zakup rzeczowych aktywów trwałych, wartości niematerialnych , zaś wartość (-)1 297 tys. PLN dotyczy
zmiany w obrębie kaucji długoterminowych.
W przypadku przepływów z działalności finansowej (-) 32 553 tys. PLN , największy wpływ miała wypłata
dywidendy za rok 2024 w kwocie (-) 24 957 tys. PLN, oraz płatność zobowiązań z tytułu leasingu (-) 4 333
tys. PLN i zapłacone odsetki (-)3 263 tys. PLN.
ELEKTROTIM S.A. posiada na dzień 31.12.2025r. łącznie limity na gwarancje wadialne, należytego
wykonania, na czas gwarancji i rękojmi oraz na zaliczki w wysokości 625 200 tys. PLN (w tym 324 500 tys.
PLN gwarancji ubezpieczeniowych i 288 000 tys. PLN gwarancji bankowych oraz 3 000 tys. EUR gwarancji
ubezpieczeniowych). Wykorzystanie limitów na 31.12.2025. wynosiło łącznie 130 400 tys. PLN oraz 600
tys. EUR.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku Spółka posiadała dostępne limity kredytowe w łącznej wartości 226 835
tys. PLN.
22 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
Wybrane wskaźniki
Rentowność wyniku netto w ELEKTROTIM S.A. w latach 2021 – 2025
Rentowność wyniku netto = zysk (strata) netto / przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów
Wskaźnik rentowności wyniku netto za rok 2025 wyniósł 5,0%, co jest wartością niższą od lat ubiegłych.
W trudnych warunkach rynkowych, uzyskany rezultat jest wynikiem satysfakcjonującym, będącym
rezultatem szeregu działań optymalizacyjnych, podejmowanych przez Spółkę.
Rentowność aktywów i kapitału własnego w latach 2021-2025
Stopa zwrotu z aktywów (ROA) = zysk (strata) netto / aktywa
Stopa zwrotu z kapitału własnego (ROE) = zysk (strata) netto / kapitał własny
9 564
23 085
40 737
37 566
28 763
4,6%
5,4%
7,7%
7,2%
5,0%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
7,0%
8,0%
9,0%
0
5000
10000
15000
20000
25000
30000
35000
40000
45000
2021 2022 2023 2024 2025
6,7%
9,6%
15,9%
14,5%
9,1%
14,0%
25,2%
34,8%
29,0%
21,6%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
2021 2022 2023 2024 2025
ROA ROE
23 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
Zwrot z zainwestowanego kapitału pozostaje na wysokim poziomie: 21,6% (w roku 2024: 29,0%), przy
wskaźniku rentowności aktywów w wysokości 9,1%. Nieznaczne obniżenie wskaźników w porównaniu do
roku 2024 jest pokłosiem trudnych warunków rynkowych, mających przełożenie na nieco niższy wynik
netto wypracowany przez Spółkę(przy podobnym poziomie sumy aktywów i kapitału własnego).
Wskaźnik płynności I stopnia 2023-2025
Wskaźnik płynności I stopnia = aktywa obrotowe / zobowiązania krótkoterminowe
Wskaźnik płynności pierwszego stopnia na poziomie 1,80 jest odzwierciedleniem bardzo dobrej zdolności
Spółki do spłaty zobowiązań. Wynik plasuje się nieco poniżej roku 2024, w okolicy wartości z roku 2023, co
jest rezultatem wysoce satysfakcjonującym.
Dług finansowy netto / EBITDA w latach 2021 – 2025
Dług finansowy netto do EBITA = Zobowiązania finansowe - środki pieniężne/ zysk operacyjny + amortyzacja
Wartości wskaźnika są dowodem bardzo dobrej kondycji finansowej Spółki, Rezultat roku 2025 wskazuje,
że Spółka potrzebowałaby 0,03 roku (czyli 11 dni) na spłatę wszystkich zobowiązań, tak więc wskazuje na
bardzo silną sytuację finansową.
1,82
2,08
1,80
1,70
1,75
1,80
1,85
1,90
1,95
2,00
2,05
2,10
2,15
2,20
2023 2024 2025
Wskaźnik płynności I stopnia
(0,56)
(1,47)
(0,45)
(0,61)
0,03
(1,60)
(1,40)
(1,20)
(1,00)
(0,80)
(0,60)
(0,40)
(0,20)
-
0,20
2021 2022 2023 2024 2025
Dług finansowy netto do EBITDA
24 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
4.2. Komentarz do wyników finansowych Grupy Kapitałowej ELEKTROTIM
W okresie porównawczym doszło do zmian w strukturze Grupy Kapitałowej ELEKTROTIM - wszystkie akcje
spółki zależnej ZEUS S.A. z/s w Pruszczu Gdańskim będące w posiadaniu ELEKTROTIM S.A. zostały
sprzedane osobie trzeciej, w związku z czym na dzień publikacji niniejszego Sprawozdania Grupa składa
się z dwóch spółek o zdefiniowanych celach i zakresach działalności: Emitenta - ELEKTROTIM S.A. z/s we
Wrocławiu oraz spółki zależnej Emitenta - OSTOYA-DataSystem Sp. z o.o. z/s w Gdańsku.
Rachunek zysków i strat Grupy ELEKTROTIM [W TYS. PLN]
Opis pozycji
Y 2025
Y 2024
Zmiana
Zmiana w %
Przychody ze sprzedaży
579 715
524 766
54 949
10%
Przychody ze sprzedaży ET
579 462
524 569
54 893
10%
Wynik ze sprzedaży brutto
68 902
80 642
-11 740
-15%
Rentowność sprzedaży brutto
11,9%
15,4%
-3,5pp
Koszty sprzedaży
12 659
11 146
1 513
14%
Koszty ogólnego zarządu
18 118
20 870
-2 752
-13%
Saldo operacyjne
2 067
5 611
-3 544
-63%
Wynik operacyjny (EBIT)
40 192
54 237
-14 045
-26%
Rentowność operacyjna
6,9%
10,3%
-3,4pp
EBITDA
45 309
58 635
-13 326
-23%
Zysk (strata) na utracie kontroli
18 231
-18 231
-100%
Saldo finansowe
-3 809
-8 221
4 412
-54%
Wynik brutto
36 383
64 247
-27 864
-43%
Wynik netto
29 008
54 101
-25 093
-46%
Rentowność wyniku netto
5,0%
10,3%
-5,3pp
Zysk netto przypadający akcjonariuszom
podmiotu dominującego
28 964
54 071
-25 107
-46%
Wartość skonsolidowanych przychodów netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów wyniosła
579 715 tys. PLN, co stanowi 10% wzrost r/r.
Koszty sprzedaży i koszty ogólnego zarządu w Grupie, wykazują te same tendencje co w przypadku
sprawozdania jednostkowego.
Saldo operacyjne wykazuje spadek wg roku 2024. Czynniki warunkujące wartość pozycji omówiono w
części dotyczącej sprawozdania jednostkowego.
Na poziomie skonsolidowanym, w roku 2024 ujęto wynik na utracie kontroli związany z dekonsolidacja
spółki ZEUS S.A., która miała miejsce w I kwartale 2024 i skutkowała rozpoznaniem zysku na poziomie
18 231 tys. PLN.
Saldo finansowe jest o 4 412 tys. PLN wyższe od wartości roku 2024 głównie z uwagi na ujęcie w okresie
porównawczym odpisu aktualizacyjnego na pożyczkę udzieloną zdekonsolidowanej spółce ZEUS. S.A..
W rezultacie powyżej opisanych czynników skonsolidowany wynik netto 29 008 tys. PLN, jest wynikiem o
46% niższym niż w roku 2024.
Przychody ze sprzedaży wg spółek, dane w tys PLN
Y 2025
Y 2024
Zmiana
Zmiana w %
ELEKTROTIM S.A.
579 462
524 651
54 811
10%
Ostoya-DataSystem Sp. z o.o.
253
115
138
120%
Razem
579 715
524 766
54 949
10%
ELEKTROTIM S.A. odpowiada za 99,96% przychodów Grupy Kapitałowej.
25 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
Wynik netto wg spółek, dane w tys. PLN
Y 2025
Y 2024
Zmiana
Zmiana w %
ELEKTROTIM S.A.
28 763
37 566
-8 803
-23%
Ostoya-DataSystem Sp. z o.o.
245
167
78
47%
Razem
29 008
37 733
-8 725
-23%
Analogicznie do przychodów ze sprzedaży zmianie uległa struktura wyniku netto w ramach Grupy.
W prezentowanych danych dot. Roku 2024 nie ujęto spółki ZEUS S.A.
BILANS GRUPY ELEKTROTIM – WYBRANE POZYCJE [W TYS. PLN]
Opis pozycji
31.12.2025
31.12.2024
Zmiana
Zmiana %
Aktywa trwałe
46 011
41 605
4 406
11%
Aktywa niematerialne i wartość firmy
6 769
6 804
- 35
-1%
Rzeczowe aktywa trwałe
19 645
19 693
- 48
0%
Inwestycje długoterminowe i pozostałe aktywa
niefinansowe
19 597
15 108
4 489
30%
Aktywa obrotowe
273 898
222 066
51 832
23%
Zapasy
2 693
8 460
- 5 767
-68%
Należności krótkoterminowe
163 875
90 203
73 672
82%
Aktywa z tytułu umów
94 791
74 857
19 934
27%
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
12 539
48 546
- 36 007
-74%
Aktywa razem
319 909
263 671
56 238
21%
Największe zmiany bilansowe w aktywach odnotowano na następujących pozycjach:
1. Inwestycje długoterminowe i pozostałe aktywa niefinansowe - wzrost pozycji o 30% (tj. do kwoty
19 597 tys. PLN) jest wynikiem, następujących czynników, mających miejsce w jednostce
dominującej: wzrost aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego (o 2 034 tys. PLN) głównie
w wyniku zwiększenia rezerwy na naprawy gwarancyjne ELEKTROTIM S.A.), wzrost pozycji pozostałe
długoterminowe aktywa finansowe (o 1 296 tys. PLN) z uwagi na wzrost wartości otrzymanych kaucji
od podwykonawców), oraz pozostałe długoterminowe aktywa niefinansowe (o 839 tys. PLN)
głównie z uwagi na wzrost wartości kosztów ubezpieczeń w spółce dominującej).
2. Należności krótkoterminowe – wzrost o 82% (tj. do kwoty 163 875 tys. PLN) co jest odzwierciedleniem
aktualnego cyklu produkcyjnego ELEKTROTIM S.A..
3. Aktywa z tytułu umów – wzrost wartości pozycji o 27% (tj. do kwoty 94 791 tys. PLN) związany jest
głównej mierze z zaangażowaniem w realizowane prace przez ELEKTROTIM S.A. opisane szerzej w
części dotyczącej sprawozdania jednostkowego.
4. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty – spadek poziomu gotówki w Grupie o 74% (tj. do kwoty 12 539
tys. PLN) spowodowany jest zaawansowaniem i specyfiką rozliczeń kontraktów realizowanych przez
Spółkę dominującą w roku 2025.
26 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
Opis pozycji
31.12.2025
31.12.2024
Zmiana
Zmiana %
Kapitał własny
138 333
134 371
3 962
3%
Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania
181 576
129 300
52 276
40%
Zobowiązania długoterminowe
30 543
23 215
7 328
32%
Rezerwa z tytułu odroczonego podatku
dochodowego
3 371
3 031
340
11%
Rezerwy długoterminowe
18 447
10 741
7 706
72%
Długoterminowe zobowiązania z tytułu leasingu
8 725
9 443
-718
-8%
Zobowiązania krótkoterminowe
151 033
106 085
44 948
42%
Rezerwy krótkoterminowe
14 374
18 055
-3 681
-20%
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz
pozostałe zobowiązania
116 891
74 991
41 900
56%
Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego od
osób prawnych
3 178
352
2 826
803%
Krótkoterminowe zobowiązania z tytułu leasingu
3 966
3 337
629
19%
Zobowiązania z tytułu umowy
12 624
9 350
3 274
35%
Pasywa razem
319 909
263 671
56 238
21%
Istotne zmiany w pozycjach pasywów w bilansie skonsolidowanym, względem okresu porównawczego,
odnotowano w pozycjach:
1. Rezerwa długoterminowa – wzrost o 72% (tj. do kwoty 18 447 tys. PLN).
Głównym czynnikiem wpływającym na istotny wzrost rezerw są rezerwy na naprawy gwarancyjne
wynikające z wydłużających się okresów gwarancji oraz realizacji coraz bardziej skomplikowanych
technologicznie projektów.
2. Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania – wzrost o 56% (tj. do kwoty 116
891 tys. PLN) korespondujący ze stanem należności handlowych Grupy, a wynikający z cyklu
produkcyjnego realizowanych kontraktów.
3. Zobowiązania z tytułu umów – wzrost o 35% (tj. do kwoty 12 624 tys. PLN) będący wynikiem wzrostu
poziomu zaliczek otrzymanych przez Spółkę dominującą, a będącym rezultatem zapisów
umownych realizowanych kontraktów.
PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH GRUPY ELEKTROTIM [W TYS. PLN]
31.12.2025
31.12.2024
Środki pieniężne na początek okresu
48 546
33 160
Przepływy z działalności operacyjnej
-775
45 822
Przepływy z działalności inwestycyjnej
-2 568
146
Przepływy z działalności finansowej
-32 664
-30 582
Razem przepływy z działalności netto
- 36 007
15 386
Środki pieniężne na koniec okresu
12 539
48 546
Z uwagi na dominujący charakter spółki ELEKTROTIM S.A. dla Grupy, kluczowe czynniki kształtujące
rachunek przepływów pieniężnych omówione zostały w części dotyczącej sprawozdania
jednostkowego.
27 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
Opis pozycji
31.12.2025
31.12.2024
Stopa zwrotu z aktywów (ROA)
9,1%
20,5%
Stopa zwrotu z kapitałów własnych (ROE)
21,0%
40,3%
Rentowność operacyjna EBIT
6,9%
10,3%
Rentowność wyniku netto
5,0%
10,3%
Wskaźnik płynności l stopnia
1,8
2,1
Wskaźnik ogólnego zadłużenia
56,8%
49,0%
Stopa zwrotu z aktywów i kapitału własnego (ROA i ROE)
Stopa zwrotu z aktywów (ROA) = zysk (strata) netto / aktywa
Stopa zwrotu z kapitału własnego (ROE) = zysk (strata) netto / kapitał własny
Zarówno stopa zwrotu z aktywów ROA, jak i stopa zwrotu z kapitału własnego ROE wykazują wartości
niższe niż w roku 2024, co jest rezultatem dekonsolidacji ZEUS S.A. mającej znaczący wpływ na wynik
roku 2024 przy podobnych wartościach kapitału własnego i sumy aktywów.
Rentowność operacyjna EBIT i rentowność wyniku netto
Rentowność operacyjna EBIT = zysk z działalności operacyjnej (EBIT) / przychody netto ze sprzedaży produktów,
towarów i materiałów
Rentowność wyniku netto = zysk (strata) netto / przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów
7,3%
20,5%
9,1%
19,0%
40,3%
21,0%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
2023 2024 2025
ROA ROE
6,3%
10,3%
6,9%
3,6%
10,3%
5,0%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
2023 2024 2025
Rentowność operacyjna EBIT Rentowność wyniku netto
28 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
Pogorszenie wskaźników rentowności zostało omówione w części dotyczącej sprawozdania
jednostkowego.
Wskaźnik zadłużenia ogólnego
Wskaźnik zadłużenia ogólnego = zobowiązania i rezerwy na zobowiązania / pasywa razem
Wskaźnik ogólnego zadłużenia wskazuje wartość wyższą do roku 2024. Wynik netto ubiegłego roku
wsparty był dekonsolidacją ZEUS S.A. , co znalazło odzwierciedlenie w sumie bilansowej.
Wskaźnik płynności I stopnia
Wskaźnik płynności I stopnia = aktywa obrotowe / zobowiązania krótkoterminowe
Analizując sytuację płynnościową Grupy na koniec roku 2025, widać nieznaczne obniżenie wg
poprzedniego okresu.
Wynik plasuje się nieco poniżej roku 2024 i powyżej wartości z roku 2023, co jest rezultatem wysoce
satysfakcjonującym pokazując natychmiastową zdolność do spłaty bieżących zobowiązań.
62%
49%
57%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
2023 2024 2025
Wskaźnik ogólnego zadłużenia
1,6
2,1
1,8
0%
50%
100%
150%
200%
250%
2023 2024 2025
Wskaźnik płynności l stopnia
29 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
4.3. Pozostałe informacje finansowe
Informacje o transakcjach zawartych przez ELEKTROTIM S.A. lub jednostkę od niego zależną z
podmiotami powiązanymi na innych warunkach niż rynkowe, wraz z ich kwotami oraz informacjami
określającymi charakter tych transakcji
Grupa nie zawierała transakcji na warunkach odbiegających od warunków rynkowych.
Informacje o zawartych i wypowiedzianych w danym roku obrotowym umowach dotyczących
kredytów i pożyczek, z podaniem co najmniej kwoty kredytu lub pożyczki, rodzaju i wysokości stopy
procentowej, waluty i terminu wymagalności:
Nazwa instytucji
finansowej
Nazwa/rodzaj produktu
Waluta
Przyznany
limit
w tys. PLN
Ostateczny
termin spłat
Rodzaj i wysokość stopy
procentowej
ING Bank Śląski S.A.
Linia wieloproduktowa do
wykorzystania w formie kredytu na
rach bankowym i na gwarancje
PLN
13 000
17.12.2026
Odsetki liczone na
podstawie zmiennej stopy
WIBOR + marża banku
ING Bank Śląski S.A.
Linia wieloproduktowa do
wykorzystania w formie kredytu na
rach bankowym i na akredytywę
PLN
12 000
31.12.2026
Odsetki liczone na
podstawie zmiennej stopy
WIBOR + marża banku
mBank S.A.
Linia wieloproduktowa do
wykorzystania w formie kredytu na
rach bankowym i na gwarancje
PLN
50 000
23.11.2028
Odsetki liczone na
podstawie zmiennej stopy
WIBOR + marża banku
Bank MILLENNIUM S.A.
Linia wieloproduktowa do
wykorzystania w formie kredytu na
rach bankowym i na gwarancje
PLN
20 000
09.05.2026
Odsetki liczone na
podstawie zmiennej stopy
WIBOR + marża banku
Bank MILLENNIUM S.A.
Kredyt rewolwingowy
PLN
5 835
10.07.2026
Odsetki liczone na
podstawie zmiennej stopy
WIBOR + marża banku
Bank MILLENNIUM S.A.
Linia wieloproduktowa do
wykorzystania w formie kredytu na
rach bankowym i na gwarancje
PLN
20 000
29.10.2028
Odsetki liczone na
podstawie zmiennej stopy
WIBOR + marża banku
Credit Agricole Bank
Polska S.A.
Linia wieloproduktowa do
wykorzystania w formie kredytu na
rach bankowym i na gwarancje
PLN
11 000
31.05.2026
Odsetki liczone na
podstawie zmiennej stopy
WIBOR + marża banku
PKO Bank Polski
Linia wieloproduktowa do
wykorzystania w formie kredytu na
rach bankowym i na gwarancje
PLN
45 000
28.02.2028
Odsetki liczone na
podstawie zmiennej stopy
WIBOR + marża banku
Santander Bank Polski
S.A.
Linia wieloproduktowa do
wykorzystania w formie kredytu na
rach bankowym i na gwarancje
PLN
50 000
27.12.2026
Odsetki liczone na
podstawie zmiennej stopy
WIBOR + marża banku
Podsumowanie
226 835
Informacje o udzielonych w danym roku obrotowym pożyczkach, ze szczególnym uwzględnieniem
pożyczek udzielonych jednostkom powiązanym ELEKTROTIM S.A., z podaniem co najmniej ich kwoty,
rodzaju i wysokości stopy procentowej, waluty i terminu wymagalności
W roku 2025 Spółka nie udzieliła żadnej pożyczki, w tym pożyczki jednostkom powiązanym.
30 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
Informacje o udzielonych i otrzymanych w danym roku obrotowym poręczeniach i gwarancjach, ze
szczególnym uwzględnieniem poręczeń i gwarancji udzielonych jednostkom powiązanym ELEKTROTIM
S.A.
ELEKTROTIM S.A. posiada na dzień 31.12.2025r. łącznie limity na gwarancje wadialne, należytego
wykonania, na czas gwarancji i rękojmi oraz na zaliczki w wysokości 625 200 tys. PLN (w tym 324 500 tys.
PLN gwarancji ubezpieczeniowych i 288 000 tys. PLN gwarancji bankowych oraz 3 000 tys. EUR gwarancji
ubezpieczeniowych). Wykorzystanie limitów na 31.12.2025. wynosiło łącznie 130 400 tys. PLN oraz 600
tys. EUR.
ELEKTROTIM nie udzielał poręczeń i gwarancji jednostkom powiązanym.
Opis wykorzystania przez Spółkę wpływów z emisji papierów wartościowych w okresie objętym raportem
W okresie objętym raportem nie miała miejsce emisja papierów wartościowych Spółki.
Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami finansowymi wykazanymi w raporcie rocznym a wcześniej
publikowanymi prognozami wyników na rok 2025
Zarząd Spółki nie opublikował prognozy jednostkowych i skonsolidowanych wyników finansowych
ELEKTROTIM S.A. oraz Grupy Kapitałowej ELEKTROTIM na rok 2025.
Umowy ubezpieczenia
Wykaz istotnych umów ubezpieczenia na dzień 31 grudnia 2025 r., których stroną jest Spółka:
• Ubezpieczenie Odpowiedzialności cywilnej z tytułu prowadzenia działalności gospodarczej
• Ubezpieczenie Odpowiedzialności Cywilnej architekci i inżynierowie
• Ubezpieczenie sprzętu i maszyn budowalnych
• Ubezpieczenie sprzętu elektronicznego
• Ubezpieczenie ryzyk budowlano - montażowych
• Ubezpieczenie Cargo krajowe lądowe
• Ubezpieczenie mienia
• Ubezpieczenie Odpowiedzialności Cywilnej zawodowej księgowych i osób wykonujących
obsługę płac
• Ubezpieczenia pojazdów: OC, NW, AC
• Ubezpieczenie odpowiedzialności cywilnej dla Członków Zarządu (tzw. D&O)
Ocena, wraz z jej uzasadnieniem, zarządzania zasobami finansowymi, z uwzględnieniem zdolności
Emitenta do wywiązywania się z zaciągniętych zobowiązań, oraz określenie ewentualnych zagrożeń i
działań, jakie Emitent podjął lub zamierza podjąć w celu przeciwdziałania tym zagrożeniom
Przyjęta polityka zarzadzania zasobami finansowymi pozwala na utrzymanie zdolności Spółki i Grupy do
terminowego wywiązania się z bieżących i planowanych zobowiązań wobec kontrahentów.
W celu ograniczenia ryzyka płynności, firma korzysta z kredytów na rachunkach bieżących dostępnych
w ramach pozyskanych limitów kredytowych. Wypracowane nadwyżki środków pieniężnych
inwestowane są w lokaty bankowe o różnych terminach zapadalności a ryzyko kredytowe
minimalizowane jest poprzez dywersyfikację lokowanych środków pieniężnych w bankach.
Spółka i Grupa dokonują stałego monitorowania należności, a sprawy sporne wynikające z
przeterminowanych płatności kierowane są na drogę sadową.
31 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych, w tym inwestycji kapitałowych, w porównaniu
do wielkości posiadanych środków, z uwzględnieniem możliwych zmian w strukturze finansowania tej
działalności
Specyfika działalności Spółki ELEKTROTIM S.A. nie wymaga ponoszenia istotnych nakładów
inwestycyjnych ze środków własnych. Spółka, w przypadku konieczności zakupu środków trwałych, stara
się ograniczać wydatkowanie środków pieniężnych i wykorzystywać zewnętrzne źródła finansowania (np.
leasing lub najem długoterminowy).
Przedstawione poniżej wydatki inwestycyjne, inne niż leasingowe i najem, dotyczą odtworzenia majątku
bieżącego w zakresie jednostki dominującej. OSTOYA-DastaSystem Sp. z o.o., spółka z Grupy Kapitałowej
nie planowała istotnych, finansowanych środkami własnymi, wydatków inwestycyjnych.
NAKŁADY INWESTYCYJNE 2025
ELEKTROTIM S.A.
Plan 2025
(tys. PLN)
Realizacja 2025
(tys. PLN)
Budynki i budowle oraz związane z nimi środki trwałe
0
167
Maszyny, urządzenia, środki transportu
1 259
874
Wartości niematerialne i prawne
3 449
303
Łącznie
4 708
1 342
Na rok 2026 Spółka zaplanowała nakłady inwestycyjne, które zamierza sfinansować ze środków
własnych, na poziomie 15 mln PLN.
32 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
Działalność Spółki i Grupy
w roku 2025
05
33 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
5. DZIAŁALNOŚĆ SPÓŁKI I GRUPY W ROKU 2025
5.1.Wybrane projekty realizowane w roku 2025
34 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
35 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
5.2. Znaczące umowy dotyczące realizowanej działalności operacyjnej ELEKTROTIM S.A.
zawarte w roku 2025
1. Spółka zawarła w dniu 09.01.2025 r. umowę z ME Stary Grodków Sp. z o.o. (spółka zależna od EDF
Renewables Polska Sp. z o.o.), której przedmiotem jest wykonanie robót w ramach inwestycji pn.
„Budowa wielkoskalowego magazynu energii Stary Grodków”. Zakres prac ELEKTROTIM S.A.
obejmuje projektowanie oraz kompletne wykonanie montażu magazynów energii, budowy stacji
GPO Stary Grodków na potrzeby wyprowadzenia mocy, budowę linii kablowej na potrzeby
przyłączenia do sieci 110 kV oraz energetyzację i uruchomienie inwestycji. Wartość umowy 26,5
mln PLN netto, 32,6 mln PLN brutto;
2. Spółka zawarła w dniu 10.01.2025 r. umowę z TAURON Dystrybucja S.A., Oddział w Gliwicach,
której przedmiotem jest wykonanie robót w ramach zadania pn.: „Budowa rozdzielni 20 kV w
stacji elektroenergetycznej Wirek”. Umowa zawarta została w ramach programu priorytetowego
„Rozwój infrastruktury elektroenergetycznej na potrzeby rozwoju stacji ładowania pojazdów
elektrycznych”. Wartość umowy 20,7 mln PLN netto, 25,5 mln PLN brutto;
3. Spółka zawarła w dniu 24.01.2025 r. umowę z STRABAG Infrastruktura Południe Sp. z o.o., której
przedmiotem jest wykonanie oświetlenia nawigacyjnego w ramach zadania pn.: „Budowa i
przebudowa płaszczyzn lotniskowych w Porcie Lotniczym we Wrocławiu” realizowanego dla
Portu Lotniczego we Wrocławiu. Wartość umowy 21,5 mln PLN netto, 26,4 mln PLN brutto;
4. Spółka zawarła w dniu 31.01.2025 r. z TAURON Dystrybucja S.A. Oddział w Jeleniej Górze umowę,
której przedmiotem jest wykonanie robót budowlano-montażowych dla zadania pod nazwą:
„Marciszów – modernizacja stacji elektroenergetycznej 110/20 kV R-361 w oparciu o wariant 3
koncepcji”. Wartość umowy 25,4 mln PLN netto, 31,2 mln PLN brutto;
5. Spółka zawarła w dniu 17.02.2025 r. umowę z TAURON Dystrybucja S.A. Oddział we Wrocławiu,
której przedmiotem jest wykonanie robót pn. „Budowa linii kablowej 110kV SK 08 wraz z linią
światłowodową pomiędzy R-142 GPZ Wieczysta – R-180 GPS Mennicza” we Wrocławiu. Wartość
umowy 17 mln PLN netto, 21 mln PLN brutto;
6. Spółka zawarła w dniu 28.02.2025 r. umowę z ENEA Operator Sp. z o.o., której przedmiotem jest
wykonanie robót pn. „Przebudowa stacji 110/15kV na terenie OD Szczecin: Zadanie nr 4:
Przebudowa stacji 110/15kV Golczewo”. Wartość umowy 23 mln PLN netto, 28,2 mln PLN brutto;
7. Spółka zawarła w dniu 01.04.2025 r. umowę z TAURON Dystrybucja S.A. Oddział w Częstochowie,
której przedmiotem jest „Modernizacja kompleksowa stacji elektroenergetycznej 110/15 kV
Dworszowice wraz z przebudową dowiązań do sieci 110 kV i 15 kV oraz budową traktu
światłowodowego relacji: Cykarzew – GPO Nowa Brzeźnica (docelowo Dworszowice) - Wistka”.
Wartość umowy 25,5 mln PLN netto, 31,4 mln PLN brutto;
8. Spółka zawarła w dniu 10.04.2025 r. umowę z STOEN Operator Sp. z o.o. z/s w Warszawie, której
przedmiotem jest wykonanie dokumentacji projektowej i realizacja robót budowlanych dla
zadania pn. „Modernizacja RPZ Białołęka”. Zadanie polega na przebudowie stacji
elektroenergetycznej 110/15 kV w zakresie obwodów pierwotnych i wtórnych oraz na
przebudowie stanowisk transformatorów. Wartość umowy 37,3 mln PLN netto, 45,9 mln PLN brutto;
9. Spółka zawarła w dniu 13.05.2025 r. umowę z Polonez Plus Sp. z o.o. z/s w Warszawie, której
przedmiotem jest realizacji robót budowlanych w ramach inwestycji pn. „Budowa budynku
energetycznego wraz z wyposażeniem MEP - pakiet D projektu Shuri” w branży elektrycznej”.
36 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
Inwestorem przedsięwzięcia jest Mercedes-Benz Manufacturing Poland Sp. z o.o. z siedzibą w
Jaworze. Wartość umowy 23,9 mln PLN netto, 29,4 mln PLN brutto
10. Spółka zawarła w dniu 11.07.2025 r. umowę z Energa-Operator S.A. z siedzibą w Gdańsku, której
przedmiotem jest wykonanie robót budowlano-montażowych dla zadania: „Budowa stacji
elektroenergetycznej RS 110kV Elbląg Północ oraz powiązań kablowych z siecią 110kV”. Wartość
umowy to 33,7 mln PLN netto, 41,4 mln PLN brutto.
11. Spółka zawarła w dniu 01.08.2025 r. umowę z PGE Energetyka Kolejowa S.A. z siedzibą
w Warszawie, której przedmiotem jest wykonanie prac budowlano-montażowych związanych
z budową podstacji trakcyjnej PT Kościerzyna wraz z niezbędną infrastrukturą, budową linii
zasilających, kabli zasilaczy trakcyjnych, kabli powrotnych, sterowniczych i teletechnicznych.
Wartość umowy to 16 mln PLN netto, 19,7 mln PLN brutto.
12. Spółka zawarła w dniu 04.09.2025 r. umowę z Polskimi Elektrowniami Jądrowymi Sp. z o.o. z
siedzibą w Warszawie, której przedmiotem jest zaprojektowanie i budowa stacji
elektroenergetycznej 110/15kV wraz z liniami zasilającymi na potrzeby pierwszej elektrowni
jądrowej w Polsce. Maksymalna wartość umowy wynosi 161,8 mln PLN netto, tj. 199 mln PLN
brutto.
13. Spółka zawarła w dniu 08.12.2025 umowę z Centrum Zasobów Cyberprzestrzeni Sił Zbrojnych z
siedzibą w Warszawie na opracowanie dokumentacji projektowej wraz z wykonaniem robót
budowlanych dla zadania pn. „Budowa wież pod brzegowe radary obserwacji nawodnej
i celów nisko lecących”. Wartość umowy to 25,8 mln PLN netto, 31,7 mln PLN brutto.
14. Spółka zawarła w dniu 16.12.2025 r. umowę z TAURON Dystrybucja S.A. Oddział w Krakowie,
której przedmiotem jest „Modernizacja stacji elektroenergetycznej 110/15 kV Korabniki – tryb
zaprojektuj i wybuduj”. Wartość umowy ustalono na kwotę 24,4 mln PLN netto, 30 mln PLN brutto.
15. Spółka zawarła w dniu 30.12.2025 r. umowę z Centralnym Portem Komunikacyjnym Sp. z o.o.,
której przedmiotem jest opracowanie dokumentacji projektowej wraz ze wsparciem technicznym
dla projektu pn. Magazyn Energii Elektrycznej o mocy 50MW i czasie pracy 2 godziny (pojemność
100MWh) oraz instalacji fotowoltaicznej o mocy 20MWp na kwotę 2,7 mln PLN netto, 3,3 mln PLN
brutto.
Umowy zawarte po dniu bilansowym
1. Spółka zawarła w dniu 09.01.2026 r. umowę z TAURON Dystrybucja S.A. Oddział w Będzinie,
której przedmiotem jest „Opracowanie/Aktualizacja dokumentacji projektowej i na jej
podstawie wykonanie robót budowlanych polegających na: Zadanie 1 – Budowa GPZ 110/15
V Chrzanów Strefa wraz z liniami zasilającymi 110kV, Zadanie 2 – Budowa wnętrzowej stacji z 2-
sekcyjną rozdzielnią 15kV (RS Strefa), Zadanie 3 – Budowa powiązań kablowych rozdzielni 15kV
w projektowanych GPZ Chrzanów Strefa i RS Strefa z istniejącą siecią 15kV”. Wartość umowy to
41,8 mln PLN netto, 51,4 mln PLN brutto
2. Spółka zawarła w dniu 23.02.2026 r. umowę z TAURON Dystrybucja S.A. Oddział w Gliwicach na
wykonanie zadania pn. „Przebudowa linii 110kV Radzionków-Julian, Bolko-Rozalia od odczepu
do SE Pogoda do SE Julian w systemie zaprojektuj-wybuduj”. Wartość umowy to 19,5 mln PLN
netto, 24 mln PLN brutto.
3. Spółka zawarła w dniu 23.03.2026 r. umowę z ENEA Operator Sp. z o.o. z/s w Poznaniu Oddział
Dystrybucji Szczecin na wykonanie zadania „Budowa linii kablowej 110 kV Gdańska – Zdroje”.
Wartość umowy to 26,2 mln PLN netto, 32 mln PLN brutto.
37 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
5.3. Główne grupy produktowe Spółki i Grupy Kapitałowej
W ELEKTROTIM S.A. i Grupie Kapitałowej można wyodrębnić następujące grupy produktowe:
Grupa produktowa
Produkty
Projekty budowlane
i wykonawcze
• projekty instalacji elektrycznych siły i światła dla obiektów
przemysłowych i usługowo-handlowych
• projekty linii elektroenergetycznych kablowych WN, SN i nn
• projekty stacji transformatorowych WN/SN i SN/nn
• projekty EAZ
• projekty oświetlenia dróg, ulic i placów
• projekty sygnalizacji świetlnych
• projekty iluminacji obiektów o walorach architektonicznych
• projekty iluminacji świątecznych
• projekty instalacji sanitarnych
• projekty instalacji słaboprądowych
Usługi budowy instalacji
elektrycznych
• budowa stacji transformatorowych SN i nn
• budowa instalacji elektrycznych siły i światła
• iluminacje obiektów
Usługi zabudowy i montażu
oraz produkcji rozdzielnice
elektryczne
• rozdzielnice nn MCC typu OKKEN
• rozdzielnice nn do dystrybucji energii elektrycznej typu PRISMA
• rozdzielnice typu X-ENERGY
• tablice licznikowe
Usługi w zakresie instalacji
słaboprądowych
• komputerowe systemy integrujące BMS i SMS
• systemy okablowania strukturalnego
• systemy sygnalizacji pożarowej
• systemy kontroli dostęp
• systemy telewizji przemysłowej
• systemy ochrony technicznej
• instalacje automatyki budynkowej
• systemy rejestracji czasu pracy
• obwodowe systemy ochrony
• systemy EiB
• systemy telekomunikacyjne
Serwis instalacji i urządzeń
elektrycznych
• serwis aparatury niskiego napięcia
• prace pomiarowo – kontrolne telemechaniki stacyjnej i
dyspozytorskiej
• pomiary elektryczne
Usługi w zakresie sieci
elektrycznych
• sygnalizacje świetlne
• oświetlenie drogowe
• iluminacje obiektów
• oświetlenie nawigacyjne lotnisk
• oświetlenie nawigacyjne lądowisk
• linie kablowe SN i nn
• sieci teletechniczne
• stacje transformatorowe SN i nn
• systemy oświetlenia nawigacyjnego
Budowa, modernizacje i
serwis sieci teletechnicznych
• kanalizacje teletechniczne
• linie telekomunikacyjne miedziane
• linie telekomunikacyjne światłowodowe
• sieci specjalne (MIL-WAN, SEC-WAN, PCŁU, ICC)
Usługi w zakresie stacji i sieci
wysokich napięć
• linie energetyczne WN napowietrzne
• linie energetyczne WN kablowe
• stacje WN/SN
38 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
Realizacja elementów
infrastruktury drogowej
• oznakowanie poziome cienko i grubowarstwowe dróg i ulic
• oznakowanie pionowe
• organizacja ruchu drogowego: tymczasowa i docelowa
• urządzenia bezpieczeństwa ruchu drogowego
• projekty organizacji ruchu
Serwis sygnalizacji
i oświetlenia
• obsługa, modernizacja i konserwacja sygnalizacji świetlnych
• obsługa i konserwacja oświetlenia dróg i placów
• obsługa, modernizacja i konserwacja oświetlenia
zewnętrznego i iluminacji obiektów
• konserwacja instalacji siły światła
• sterowniki sygnalizacji świetlnej
Usługi w zakresie systemów
bezpieczeństwa
• system PSIM Aquila - zabezpieczający infrastrukturę krytyczną
• systemy monitorowania
• serwis instalacji w obiektach budowlanych
• data center
Usługi w obszarze systemów
lotniskowych
• lądowiska dla śmigłowców
• oświetlenie nawigacyjne lotnisk
• oświetlenie przeszkodowe
• systemy transportu bagażu
• systemy hamowania samolotów
• radionawigacja
• systemy antenowe
• systemy meteo
• instalacje elektryczne i teletechniczne
• prefabrykaty betonowe
• znaczniki lamp krawędziowych
• wskaźniki kierunku wiatru
• systemy bezpieczeństwa
• usługi serwisowe
Budowa, modernizacja sieci
trakcyjnych
• tramwajowa sieć trakcyjna
• kolejowa sieć trakcyjna
• monitoring urządzeń trakcyjnych
Zarządzanie projektami
- Realizacja zadań wielobranżowych o dużej wartości i złożoności
z zakresu budownictwa:
• wojskowego
• przemysłowego
• hydrotechnicznego
• infrastruktury lotniskowej
• drogowego
• kolejowego
39 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
5.4. Struktura sprzedaży
Struktura sprzedaży w podziale na segmenty działalności ELEKTROTIM S.A. i Grupy Kapitałowej ELEKTROTIM
ELEKTROTIM S.A. określa 2 segmenty działalności, zdefiniowane według klienta i produktu:
• sieci elektroenergetyczne – obejmujący m.in.: wytwarzanie i przesył energii, rozdział energii oraz
infrastrukturę zasilania trakcji kolejowej i miejskiej,
• instalacje i infrastruktura – obejmujący m.in.: infrastrukturę dla zakładów przemysłowych, drogową,
miejską, inżynierię ruchu, infrastrukturę komunalną oraz systemy i infrastrukturę dla wojska,
bezpieczeństwa wewnętrznego, ochrony granic czy lotniskową.
Segment rynku
Udział (%)
w ELEKTROTIM
Udział (%)
w Grupie Kap.
1R 2025
1R 2024
1R 2025
1R 2024
Instalacje i infrastruktura
53
62
53
62
Sieci elektroenergetyczne
47
38
47
38
PODSUMOWANIE
100
100
100
100
W 2025 roku odnotowano wzrost udziału w sprzedaży ELEKTROTIM S.A. segmentu sieci
elektroenergetycznych r/r, z poziomu 38% w 2024 roku do poziomu 47%, co wyraźnie wskazuje na wysokie
zaangażowanie Spółki w projektach związanych z transformacją energetyczną w Polsce. Segment
instalacje i infrastruktura odnotował spadek udziału w sprzedaży Spółki z 62% w 2024 r. do 53% w 2025 r.
Produktowa struktura sprzedaży ELEKTROTIM S.A. i Grupy Kapitałowej ELEKTROTIM w latach 2024 – 2025
Grupa produktowa
Udział (%)
w ELEKTROTIM
Udział (%)
w Grupie Kap.
1R 2025
1R
2024
1R 2025
1R 2024
Stacje elektroenergetyczne
30
25
30
25
Systemy bezpieczeństwa
26
30
26
30
Instalacje elektryczne
11
14
11
14
Linie wysokich napięć
8
9
8
9
Sygnalizacja i oświetlenie
5
5
5
5
Magazyny energii
5
0
5
0
Sieci komunalne
4
3
4
3
Systemy lotniskowe
4
3
4
3
Inżynieria ruchu drogowego
4
6
4
6
Zasilanie trakcji
3
5
3
5
PODSUMOWANIE
100
100
100
100
Najwyższy udział w sprzedaży ELEKTROTIM S.A. w roku 2025 w ujęciu produktowym miały stacje
elektroenergetyczne (30%), wzrost z poziomu 25% w 2024 roku, co odzwierciedla wysokie zaangażowanie
Spółki w projekty rozbudowy i modernizacji krajowego systemu energetycznego. Kolejną znaczącą grupą
produktową były systemy bezpieczeństwa z udziałem 26%, na co miała wpływ realizacja kontraktu
dotyczącego budowy zabezpieczenia wschodniej granicy państwowej z Białorusią. Instalacje
elektryczne odnotowały stabilizację na poziomie kilkunastu procent, głównie w związku z projektami dla
KGHM i Mercedes-Benz Manufacturing Poland Sp. z o.o. Linie wysokich napięć oraz sygnalizacja i
oświetlenie praktycznie utrzymały swój udział w sprzedaży Spółki r/r. W wynikach ze Sprzedaży za rok 2025
wyraźnie widać wzrost udziału magazynów energii do poziomu 5%.
40 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
Terytorialna struktura sprzedaży ELEKTROTIM S.A. i Grupy Kapitałowej ELEKTROTIM w latach 2024 - 2025
Województwo
Udział (%)
w ELEKTROTIM
Udział (%)
w Grupie Kap.
1R 2025
1R 2024
1R 2025
1R 2024
dolnośląskie
39
39
39
39
lubelskie
21
24
21
24
mazowieckie
10
11
10
11
pomorskie
6
2
6
2
śląskie
4
3
5
3
opolskie
4
0
4
0
Pozostałe
16
21
15
21
PODSUMOWANIE
100
100
100
100
Najwyższy udział procentowy w sprzedaży ELEKTROTIM S.A. w 2025 roku miało województwo dolnośląskie.
Spółka, której siedziba znajduje się we Wrocławiu, od lat realizuje większość sprzedaży na tym terenie, W
szczególności aktywność w Pionach Przemysłu i Wytwarzania oraz Utrzymania skupiona jest w
macierzystym dla ELEKTROTIM S.A. województwie. Drugim znaczącym udziałem w 2025 roku, z 21%
udziałem w sprzedaży, było województwo lubelskie, w którym Spółka realizowała kontrakt na budowę
zabezpieczenia granicy państwowej z Białorusią na rzece Bug.
Grupa Kapitałowa w 2025 r. realizowała sprzedaż wyłącznie na rynku krajowym.
Główni Klienci ELEKTROTIM S.A. i Grupy Kapitałowej ELEKTROTIM w latach 2024 – 2025
Odbiorca
Udział (%)
w ELEKTROTIM
Udział (%)
w Grupie Kap.
1R 2025
1R 2024
1R 2025
1R 2024
TAURON Dystrybucja S.A.
16
10
16
10
Komenda Główna Straży Granicznej
14
25
14
25
ENERGA - OPERATOR S.A.
7
4
7
4
Mercedes-Benz Manufacturing Poland Sp. z
o. o
7
0
7
0
KGHM Polska Miedź S.A.
6
7
6
7
ME Stary Grodków Sp. z o.o.
4
0
4
0
Polskie Sieci Elektroenergetyczne S.A.
4
0
4
0
Pozostali
42
54
42
54
PODSUMOWANIE
100
100
100
100
W 2025 roku powyżej 10% udziału w sprzedaży ELEKTROTIM S.A. miała spółka TAURON Dystrybucja (16%),
dla której większość prac wykonuje Pion Dystrybucji oraz Komenda Główna Straży Granicznej z udziałem
14%, dla, której Pion Specjalny realizował zadanie budowy zabezpieczenia granicy państwowej z
Białorusią.
5.5. Źródła dostaw w ELEKTROTIM S.A. i w Grupie Kapitałowej ELEKTROTIM
Spółki z Grupy Kapitałowej dążą do dywersyfikacji źródeł dostaw, działając zgodnie z przyjętymi
procedurami Systemu Zarządzania Jakością ISO 9001:2015.
Zgodnie z wdrożoną Procedurą Zakupową, wszystkie zakupy dokonywane są w pierwszej kolejności u
dostawców wpisanych na Listę Kwalifikowanych Dostawców. Utrzymanie pozycji na liście przez dostawcę
uwarunkowane jest spełnieniem ściśle określonych kryteriów odnoszących się do jakości, terminowości,
reklamacji oraz ogólnej współpracy i wynika z oceny dostawcy w zakresie usług i dostaw zrealizowanych
w ostatnim roku kalendarzowym.
Standardem jest to, że dla każdego nabywanego materiału lub usługi istnieje co najmniej dwóch
alternatywnych dostawców. Zapewnia to możliwość wyboru optymalnych rozwiązań w poszczególnych
grupach asortymentowych oraz gwarantuje utrzymanie wysokiej jakości świadczonych usług.
41 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
W 2025 roku Spółki z Grupy Kapitałowej wypracowały wysoki stopień dywersyfikacji dostawców, co
znacząco ogranicza prawdopodobieństwo i ryzyko uzależnienia się od jednego dostawcy oraz
wzmacnia podstawy stabilnej i długoterminowej współpracy z dostawcami opartej na poszanowaniu
interesów stron.
Żaden z dostawców nie przekroczył progu 10% przychodów ze sprzedaży ogółem.
Między dostawcami a Spółką lub Grupą Kapitałową nie występują formalne powiązania.
42 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
Ocena realizacji Strategii
oraz perspektywy rozwoju
06
43 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
6. Ocena realizacji Strategii oraz perspektywy rozwoju
6.1. Model biznesowy Grupy Kapitałowej ELEKTROTIM
Grupa Kapitałowa ELEKTROTIM uzyskuje przychody ze sprzedaży usług budownictwa specjalistycznego
dotyczących aplikacji rozwiązań z obszaru elektrotechniki w modelu zarządzającego projektami (EPC)
oraz z serwisu i utrzymania tego typu systemów.
Jesteśmy organizacją o wysokiej elastyczności działań, wiarygodną wobec interesariuszy, o stabilnej
sytuacji finansowej, rozpoznawalną na rynku i wykorzystującą szanse rynkowe. Dzięki prowadzeniu
działalności przez pięć głównych Centrów Zysków (Pionów) jesteśmy organizacją dywersyfikującą
zagrożenia i antycykliczną.
Klientami Grupy Kapitałowej ELEKTROTIM są podmioty gospodarcze prowadzące inwestycje,
modernizacje i remonty, samorządy, spółki zajmujące się przesyłem i dystrybucją mediów oraz instytucje
spośród szeroko rozumianych resortów obronnych.
Grupa Kapitałowa ELEKTROTIM realizuje umowy w wyniku procedury wybory dostawcy na podstawie
ustawy Prawo zamówień publicznych lub Kodeksu cywilnego oraz wewnętrznych regulaminów
Zamawiających.
Grupa Kapitałowa ELEKTROTIM świadczy usługi z wykorzystaniem materiałów i urządzeń kupowanych u
kwalifikowanych dostawców. Dominujący zakres prac jest realizowany poprzez korzystanie z usług
obcych, co dotyczy głównie prac prostych, wykonywanych przy wykorzystaniu ciężkiego sprzętu
budowlanego. Grupa Kapitałowa ELEKTROTIM dostarcza zaś usługi świadczone przez kadrę inżynierską
o najwyższych kompetencjach w zakresie nadzoru nad projektowaniem, podwykonawcami i
dostawami, prowadzenia budów i szeroko rozumianego kierowania projektami.
ELEKTROTIM S.A. posiada odpowiednie certyfikaty pozwalające jej na realizację zadań w obszarach
wymagających dostępu do informacji niejawnych (projekty dotyczące infrastruktury krytycznej,
resortów obronnych).
Zarządzanie procesami
W roku 2025 ELEKTROTIM S.A. konsekwentnie prowadził wdrożenia aktualizacyjne w obszarze zarządzania
procesami. Efektem działań było opracowanie aktualnej mapy procesów organizacji, której celem było
lepsze odzwierciedlenie rzeczywistego sposobu działania Spółki oraz powiązanie procesów z realizacją
celów biznesowych. Z uwagi na wzrost zarówno w zakresie przychodów, portfela zamówień oraz
konieczną rozbudową organizacji, Spółka wprowadziła czytelniejszą i bardziej spójną strukturę
procesową, porządkując kluczowe obszary działalności oraz jasno pokazując zależności pomiędzy
procesami głównymi, zarządczymi i wspierającymi. Działanie to ma na celu doskonalenie i poprawę
efektywności operacyjnej organizacji spółki i usprawnienie zarządzania. Zmiany pozwoliły również na
lepsze przypisanie odpowiedzialności, zwiększenie przejrzystości ról oraz uproszczenie komunikacji
wewnętrznej. Aktualna mapa procesów stanowi obecnie stabilną podstawę do dalszego rozwoju
organizacji, optymalizacji działań oraz wspierania realizacji strategii Spółki.
W odniesieniu do aktualnego otoczenia biznesowego oraz makroekonomicznego, Zarząd zdecydował
się położyć szczególny nacisk na procesy zarządcze związane z:
• zarządzaniem ryzykiem (zarówno w odniesieniu do zagrożeń i szans) wg normy ISO 31000. Obszar
zarządzania ryzykiem jest strategiczny z punktu widzenia funkcjonowania organizacji na trzech
poziomach: strategicznym (czynniki zewnętrzne oddziałujące na organizację spółki),
procesowym (organizacja spółki i jej wpływ na realizację procesów głównych) oraz projektowym
(ryzyka i szanse wynikające z faktu prowadzenia procesów głównych: projektowanie, produkcja
i realizacja kontraktów EPC).
• ciągłym doskonaleniem – w tym celu wyodrębniono proces audytu wewnętrznego jako
obiektywnego źródła informacji bieżącej o efektywności operacyjnej organizacji,
• zarządzaniem i zapewnieniem ciągłości działania.
Wyodrębnione w mapie procesy wspierające są konsekwencją wzrostu organizacji i mają na celu
utrzymanie i wzrost efektywności w obszarach m.in.:
44 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
• komunikacja i marketing,
• controlling i budżetowanie,
• operacje finansowe,
• zakupy,
• rozwój.
Zakres certyfikacji Zintegrowanego Systemu Zarządzania pozostaje niezmienny:
• Norma ISO 9001:2015 „Systemy zarządzania jakością - Wymagania”
• Norma ISO/IEC 27001:2022 „Bezpieczeństwo informacji, cyberbezpieczeństwo i ochrona
prywatności - Systemy zarządzania bezpieczeństwem informacji - Wymagania”
• Dokument standaryzujący AQAP 2110:2016 Wydanie D „Wymagania NATO dotyczące
zapewnienia jakości w projektowaniu, pracach rozwojowych i produkcji”
• Norma ISO 14001:2015 „Systemy zarządzania środowiskowego - Wymagania i wytyczne
stosowania”
• Norma ISO 45001:2018 „Systemy zarządzania bezpieczeństwem i higieną pracy - Wymagania i
wytyczne stosowania”
Dodatkowo w procesach zarządzania Spółka stosuje wytyczne norm:
• ISO 31000-2018 „Zarządzanie ryzykiem – Wytyczne”
• Dedykowane elementy ISO 22301-2020 „Bezpieczeństwo i odporność - Systemy zarządzania
ciągłością działania – Wymagania”
• ISO 10007:2005 „Systemy zarządzania jakością - Wytyczne dotyczące zarządzania
konfiguracją”
• ISO 10012:2004 „Systemy zarządzania pomiarami - Wymagania dotyczące procesów
pomiarowych i wyposażenia pomiarowego”
• ISO 19011:2018 „Wytyczne dotyczące auditowania systemów zarządzania”
6.2. Strategia ELEKTROTIM S.A. na lata 2023-2025 oraz jej wykonanie
Rok 2025 był ostatnim rokiem funkcjonowania Spółki w perspektywie Strategii na lata 2023-2025 (przyjętej
w I kwartale 2023 roku).
Celem strategii ELEKTROTIM S.A. na lata 2023 – 2025 był rozwój organiczny Spółki. Jako parametry
minimalne (ale nie były to prognozy, plan ani cele Spółki a jedynie deklaracja wielkości ocenianych jako
„dolny próg” przy materializacji „czarnych scenariuszy”) Zarząd zakładał roczną sprzedaż na poziomie
nie mniej niż 350 mln zł oraz co najmniej 10 mln zł zysku netto przy EBIT nie mniejszym niż 15 mln zł.
Pozostałymi wskaźnikami skuteczności przyjętej Strategii były: płynność bieżącą wyższa niż 1 oraz wskaźnik
długu finansowego netto do aktywów nie większy niż 25 proc.
Przyjęta przez Zarząd i zaakceptowana przez Radę Nadzorczą polityka dywidendowa zakładała wypłatę
dywidendy w wysokości od 50% do 75% jednostkowego zysku netto. W latach 2023-2025 wypłacono
łącznie 65 mln zł dywidendy, średnio 6,5zł na akcję
Przez trzy ostatnie lata Spółka w każdym roku realizowała kluczowe wskaźniki za wyjątkiem jednego
wskaźnika tj. uzyskanie certyfikatów pod energetykę jądrową. W punkcie 6.3. poniżej przedstawione jest
szczegółowe zestawienie wskaźników, kryteriów oceny oraz realizacji.
45 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
6.3. Kluczowe finansowe wskaźniki efektywności związane z działalnością Spółki i Grupy
6.3.1. Ocena realizacji Strategii w roku 2025 wg przyjętych KPI
Zgodnie z raportem bieżącym nr 7/2023 Zarząd ELEKTROTIM S.A. w rocznym sprawozdaniu z działalności
informuje o stopniu realizacji Strategii 2023-2025 wg przyjętych wskaźników.
Wskaźnik
Miernik
Cel
Realizacja 2025
Wartość dla Akcjonariuszy
dywidenda
≥50% zysku netto
✓
Perspektywa finansowa
zysk netto
>10 mln PLN
✓
EBIT
>15 mln PLN
✓
płynność bieżąca
wyższa niż 1
✓
dług do aktywów
<0,7
✓
wskaźnik długu finansowego
netto do aktywów
nie więcej niż 25%
✓
Perspektywa klienta
sprzedaż roczna
≥350 mln PLN
✓
Perspektywa
procesów wewnętrznych
uzyskanie certyfikatów pod
energetykę jądrową*
✓
-
Perspektywa
ludzi i umiejętności
wartość szkoleń
na pracownika
>2 tys. PLN /rok/osobę
✓
*Spółka, po przeprowadzeniu przeglądu oraz aktualizacji Zintegrowanego Systemu Zarządzania, co było
etapem wdrażania normy PN-EN ISO 19443:2023-01 oraz weryfikacji wszystkich posiadanych certyfikatów,
koncesji, licencji, etc., podjęła decyzję o odstąpieniu od projektu pozyskania certyfikatów pod
energetykę jądrową, ponieważ aktualnie posiadane uprawnienia są wystarczające do świadczenia
usług na rzecz energetyki jądrowej w oferowanym przez Spółkę zakresie.
Potwierdzeniem niniejszego jest wybór oferty Spółki i zawarcie we wrześniu 2025 roku umowy z Polskimi
Elektrowniami Jądrowymi, której przedmiotem jest zaprojektowanie i budowa stacji elektroenergetycznej
110/15kV wraz z liniami zasilającymi na potrzeby pierwszej elektrowni jądrowej w Polsce na kwotę 162 mln
PLN netto.
6.3.2. Ważniejsze osiągnięcia w dziedzinie badań i rozwoju
W roku 2025 Spółka nie prowadziła prac badawczo-rozwojowych.
46 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
6.4. Opis perspektyw rozwoju działalności Emitenta co najmniej w najbliższym roku obrotowym
CZYNNIKI O CHARAKTERZE MAKROEKONOMICZNYM
O pozytywnym wpływie na sytuację Spółki/Grupy:
• planowane nakłady inwestycyjne do 2040 roku na transformację energetyczną w Polsce od 2,4
bln PLN do 2,8 bln PLN;
• realizacja Krajowego Programu Kolejowego, planowane nakłady inwestycyjne do 2030 roku to
169 mld PLN;
• realizacja planowanych inwestycji, czyli: elektrowni jądrowej, morskich farm wiatrowych, Portu
Polska (CPK) oraz Kolei Dużych Prędkości;
• pozyskanie dla Polski środków w ramach Krajowego Planu Odbudowy (KPO), łącznie ponad 54,7
mld EUR (ok. 240 mld zł) w formie dotacji i pożyczek;
• kontynuacja realizacji programów zatwierdzonych przez Komisję Europejską w ramach Polityki
Spójności, w perspektywie 2021 – 2027, na które w sumie przeznaczono 340 mld PLN;
• kontynuacja programu FEnIKS o wartości ponad 24 mld EUR. Program koncentruje się na budowie
infrastruktury technicznej i społecznej zgodnie z założeniami zrównoważonego rozwoju, między
innymi wspiera obniżenie emisyjności gospodarki, czyli rozwój OZE, rozwój transportu szynowego
oraz poprawę gospodarowania ściekami komunalnymi – obszary, w których Spółka ma już
doświadczenie;
• rekordowe nakłady obronność (budżet MON około 4,8 PKB, Fundusz Bezpieczeństwa i
Obronności 22 mld PLN (środki z KPO), program Tarcza Wschód 10 mld PLN).
• rosnąca świadomość kwestii bezpieczeństwa i odporności na akty sabotażu i dywersji
infrastruktury krytycznej (energetyka, kolej, mosty, centra komunikacyjne, ujęcia wody itp.) oraz
kompetencje Spółki i produkty IT w Grupie pozwalające na oferowanie gotowych rozwiązań w
tym zakresie.
O potencjalnie negatywnym wpływie na sytuację Spółki/Grupy:
• spodziewana kumulacja inwestycji w latach 2026 – 2027 może skutkować gwałtownym wzrostem
cen materiałów budowlanych i kosztów robocizny, jak również ograniczoną dostępnością
materiałów i wykwalifikowanej kadry;
• ograniczony dostęp do gwarancji i finansowania przez sektor finansowy;
• wysokie stopy procentowe, dekoniunktura w globalnej gospodarce oraz ogólna niepewność
wynikająca z konfliktów zbrojnych w Ukrainie i na Bliskim Wschodzie nie sprzyjają rozpoczynaniu
nowych projektów przez inwestorów prywatnych.
47 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
Nowa Strategia – Strategia 2026-2030
W roku 2025 Zarząd przyjął nową 5-letnią strategię, Strategię na lata 2026 – 2030.
Główny cel Strategii to dalsze budowanie statusu ELEKTROTIM S.A. jako partnera pierwszego wyboru przy
realizacji strategicznych inwestycji dla bezpieczeństwa energetycznego i infrastruktury krytycznej a w
konsekwencji osiągnięcie w roku 2030 przez Spółkę przychodów na poziomie 1 mld PLN, przy EBITDA nie
niższej niż 88 PLN i zysku netto 67 mln PLN. Zarząd podkreśla, że przyjęte cele i założenia Strategii nie
stanowią prognozy lub szacunku wyników, w tym finansowych i odnoszą się jedynie do zamierzonych
kierunków działania w kolejnych latach.
Pięć filarów Strategii ELEKTROTIM 2026-2030
Strategia 2026–2030 została zbudowana wokół pięciu kluczowych filarów.
Pierwszy filar to wzmocnienie działalności podstawowej. ELEKTROTIM będzie poszerzać swoją ofertę w
kierunku pełnego cyklu życia inwestycji, rozwijać sieć lokalnych centrów realizacyjnych oraz
rozbudowywać system PSIM AQUILA.
Drugi filar związany jest z wejściem na nowe rynki i rozwój nowych modeli biznesowych. ELEKTROTIM będzie
rozszerzać swoje kompetencje w kierunku Generalnego Wykonawcy, szczególnie w inwestycjach
specjalistycznych.
Doskonalenie organizacji przyszłości to trzeci filar Strategii polegający na wzmacnianiu kompetencji
zarządczych i technicznych oraz na inwestycjach w technologie i dbałość o efektywną współpracę
między zespołami. Kapitał ludzki to fundament rozwoju. Od początku powstania firmy Spółka koncentruje
się na budowaniu wizerunku atrakcyjnego pracodawcy, rozwija nowoczesne systemy motywacyjne,
przyciąga talenty i inwestuje w rozwój zawodowy. Wszystko to w oparciu o wysoką kulturę organizacyjna
oraz najwyższe standardy bezpieczeństwa pracy.
Czwarty filar dotyczy zrównoważonego rozwoju finansowego, który będzie realizowany poprzez
elastyczność kosztową, racjonalne inwestowanie kapitału oraz utrzymanie atrakcyjnej polityki
dywidendowej.
Partnerstwa i alianse strategiczne to piąty filar. Trwałe relacje z kluczowymi firmami technologicznymi,
podwykonawcami i dostawcami to część codzienności Spółki.
Strategia ELEKTROTIM 2026–2030 to plan stabilnego, ambitnego i odpowiedzialnego rozwoju. Łączy ona
budowanie wartości dla akcjonariuszy z rozwojem kompetencji, wzmacnianiem pozycji rynkowej oraz
poszerzaniem portfolio usług. Wyznacza klarowny kierunek – od wyspecjalizowanego wykonawcy do
kompleksowego partnera w strategicznych inwestycjach dla bezpieczeństwa energetycznego i
infrastruktury publicznej w Polsce.
Przyjęta Strategia będzie podlegać cyklicznym przeglądom dokonywanym przez Zarząd ELEKTROTIM S.A.
Pięć filarów, Pięć Pionów - Centrów Zysków i pięcioletnia perspektywa = ELEKTROTIM 2030
48 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
6.5. POZYSKANE ZAMÓWIENIA / PORTFEL ZAMÓWIEŃ
Na dzień 31.12.2025 r. portfel zamówień ELEKTROTIM S.A. wynosił 733 mln PLN, co stanowi wzrost o 34%
względem 545 mln PLN na dzień 31.12.2024 r. W tej wartości 436 mln PLN zaplanowano do realizacji w
2026 r., zaś 297 mln PLN w latach 2027 -2029.
PORTFEL ZAMÓWIEŃ W MLN PLN W LATACH 2020 – 2025
Prezentowany portfel zamówień to łączna wartość prac (robót) pozostałych do sprzedaży w ELEKTROTIM
S.A., ustalana na podstawie wartości zamówień znajdujących się w realizacji. Portfel zamówień
prezentuje wartość do sprzedaży, bez uwzględniania wyceny kontraktów.
W 2025 roku portfel zamówień ELEKTROTIM S.A. znacząco wzrósł, wpisując się w szerszy trend
przyspieszenia inwestycji infrastrukturalnych i energetycznych w Polsce. Systematycznie zwiększa się
również udział kontraktów wieloletnich, które rozkładają przychody na kolejne lata oraz poprawiają
przewidywalność i bezpieczeństwo wyników finansowych Spółki.
W okresie 01.01.2025 r. – 31.12.2025 r. Spółka pozyskała zamówienia o łącznej wartości 735 mln PLN, w
porównaniu do 675 mln PLN w okresie 01.01.2024 r. – 31.12.2024 r., co oznacza wzrost wartości zawartych
kontraktów o 9% r/r.
ZAMÓWIENIA POZYSKANE W MLN PLN W LATACH 2020-2025, SUMA KROCZĄCA Z 12 MIESIĘCY
W dwóch pierwszych miesiącach 2026 roku Spółka pozyskała kontrakty o wartości przekraczającej 92
mln PLN. W analogicznym okresie ubiegłego roku było to przeszło 180 mln PLN
255
304
191
167
203
162
218
191
456
487
583
677
510
497
385
367
595
593
646
675
520
575
730
735
0
100
200
300
400
500
600
700
800
49 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
Ponadto łączna wartość ofert Spółki, które uzyskały najlepszą cenę, zostały wybrane lub dla których trwa
procedura zawarcia umowy wynosi przeszło 90 mln PLN, podobnie jak w analogicznym okresie
ubiegłego roku.
Uzupełniając powyższe informacje portfel zamówień ELEKTROTIM S.A. na dzień 28.02.2026 roku, wyniósł
737 mln PLN. Z tej kwoty 400 mln PLN zaplanowano do realizacji w 2026 r., zaś 337 mln PLN w latach 2027
-2029.
Na poziomie Grupy Kapitałowej na dzień 31.12.2025 r. portfel osiągnął wartość o 733 mln PLN, wobec 545
mln PLN na dzień 31.12.2024 r. , co przekłada się na wzrost o 34% r/r.
Grupa ELEKTROTIM w okresie od 01.01.2025 r. do 31.12.2025 r. pozyskała zamówienia o wartości 735 mln
PLN wobec 675 mln PLN w okresie od 01.01.2024 r. do 12.12.2025 r., co oznacza wzrost wartości zawartych
kontraktów o 9% r/r.
W 2025 r. wzrost portfela zamówień Grupy Kapitałowej ELEKTROTIM wpisuje się w korzystne otoczenie
makroekonomiczne i zwiększoną aktywność inwestycyjną w Polsce, w szczególności w obszarach
infrastrukturalnych i energetycznych. Czynnikiem wspierającym popyt pozostaje m.in. realizacja
programów modernizacyjnych w krajowej elektroenergetyce oraz uruchamianie projektów
współfinansowanych ze środków unijnych, co podtrzymuje perspektywę wysokich nakładów
inwestycyjnych w kolejnych latach.
Wyniki w zakresie pozyskiwania zamówień i wzrost portfela zamówień stanowią jednocześnie punkt
wyjścia do realizacji Strategii ELEKTROTIM na lata 2026–2030, zakładającej dalsze wzmocnienie pozycji na
rynku bezpieczeństwa energetycznego i infrastruktury krytycznej. Utrzymywanie rosnącego udziału
kontraktów wieloletnich powinno wspierać przewidywalność wyników oraz stabilność realizacji celów
strategicznych.
6.6. NIEFINANSOWE wskaźniki efektywności związane z działalnością Spółki
6.6.1. Zagadnienia pracownicze
Wybrane wskaźniki dotyczące zwrotu z inwestycji w kapitał ludzki
HCVA - Wskaźnik ekonomicznej wartości dodanej kapitału ludzkiego:
liczony jako iloraz sumy wyniku na działalności operacyjnej i kosztów pracy w stosunku do przeciętnej
liczby zatrudnionych w roku.
Jeden z ważniejszych wskaźników HR, który pokazuje wartość dodaną jaką tworzą Pracownicy dla Spółki.
W roku 2025 obserwujemy nieznaczny spadek wartości wskaźnika.
174 825
245 431
344 198
352 850
319 737
0
50000
100000
150000
200000
250000
300000
350000
400000
2021 2022 2023 2024 2025
50 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
HC ROI - wskaźnik zwrotu inwestycji w kapitał ludzki:
liczony jako iloraz sumy wyniku operacyjnego (Zo) i kosztów pracy (Kp) w stosunku do kosztów pracy.
Rys. Inwestycje w kapitał ludzki - wskaźnik w latach 2021-2025
Wskaźnik HCROI w Spółce pokazuje, że efektywność zarzadzania zasobami ludzkimi w Spółce utrzymuje
się na wysokim poziomie.
1,31
1,71
2,05
1,81
1,57
0,00
0,50
1,00
1,50
2,00
2,50
2021 2022 2023 2024 2025
51 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
Zatrudnienie i struktura zatrudnienia w Spółce i w Grupie
W 2025 roku przeciętne zatrudnienie w Spółce, w przeliczeniu na pełen etat wyniosło: 333 etaty.
Wg stanu na dzień 31.12.2025r. w ELEKTROTIM S.A. zatrudnionych na podstawie umowy o pracę było 345
osób.
Pozycja
2021
2022
2023
2024
2025
Liczba etatów
275
279
283
310
333
Liczba osób
272
285
306
335
345
Zatrudnienie w latach 2021-2025 w ELEKTROTIM S.A. (w etatach i osobach)
W stosunku do roku 2024 w roku 2025 nastąpił wzrost zatrudnienia w związku z liczbą i wartością
realizowanych kontraktów.
GRUPA KAPITAŁOWA
W 2025 roku przeciętne zatrudnienie w przeliczeniu na pełen etat wyniosło: 348 etatów.
Wg stanu na dzień 31.12.2025r. w Grupie ELEKTROTIM zatrudnionych na podstawie umowy o pracę było
361 osób.
Pozycja
2021
2022
2023
2024
2025
Liczba etatów
454
382
381
323
348
Liczba osób
475
395
334
350
361
Liczba osób pracujących w Grupie Kapitałowej na koniec roku 2025 zwiększyła się w stosunku do roku
2024 w związku ze wzrostem zatrudnienia w ELEKTROTIM S.A. Na zmianę dotyczącą struktury zatrudnienia
całej Grupy, na przestrzeni ostatnich lat, wpływ miały: (i) sprzedaż w 2022 roku spółki zależnej PROCOM
SYSTEM S.A. oraz (ii) sprzedaż w 2024 roku spółki zależnej ZEUS S.A.
275
279
283
310
333
272
285
306
335
345
250
260
270
280
290
300
310
320
330
340
350
2021 2022 2023 2024 2025
Liczba etatów Liczba osób
52 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
STRUKTURA ZATRUDNIENIA WG WYKSZTAŁCENIA w ELEKTROTIM S.A.
Rodzaj wykształcenia
2021
2022
2023
2024
2025
Podstawowe i zawodowe
53
55
60
58
60
Średnie
74
70
73
74
78
Wyższe
145
160
173
203
207
ELEKTROTIM S.A. stawia na wiedzę i kwalifikacje, jesteśmy jedną z firm o najwyższych kwalifikacjach
stabilnie zatrudnianej załogi. Pracownicy z wyższym wykształceniem stanowią ponad połowę ogółu
zatrudnionych.
Struktura zatrudnienia wg wykształcenia w ELEKTROTIM – stan na dzień 31.12.2025r.
STRUKTURA ZATRUDNIENIA WG WYKSZTAŁCENIA W GRUPIE KAPITAŁOWEJ
Rodzaj wykształcenia
2021
2022
2023
2024
2025
Podstawowe i zawodowe
77
78
60
58
60
Średnie
125
110
81
78
81
Wyższe
273
207
193
214
220
Struktura zatrudnienia wg wykształcenia w Grupie ELEKTROTIM – stan na dzień 31.12.2025r.
17%
23%
60%
Podstawowe i
zawodowe
Średnie
Wyższe
17%
22%
61%
Podstawowe i
zawodowe
Średnie
Wyższe
53 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
STRUKTURA ZATRUDNIENIA WG PŁCI W ELEKTROTIM S.A.
Płeć
2021
2022
2023
2024
2025
Kobiety
51
57
65
77
83
Mężczyźni
221
228
241
258
262
% Kobiet
19%
20%
21%
23%
24%
W ELEKTROTIM S.A. ze względu na profil działalności przedsiębiorstwa (budownictwo specjalistyczne)
obecnie 76% zatrudnienia stanowią mężczyźni. Pozytywnie należy ocenić fakt, że sukcesywnie rośnie
liczba zatrudnionych kobiet.
Struktura zatrudnienia wg płci w ELEKTROTIM S.A. w latach 2021-2025
STRUKTURA ZATRUDNIENIA WG PŁCI GRUPIE KAPITAŁOWEJ
Płeć
2021
2022
2023
2024
2025
Kobiety
85
74
73
82
88
Mężczyźni
390
321
261
268
273
% Kobiet
18%
19%
22%
23%
24%
Podobnie w całej Grupie Kapitałowej ELEKTROTIM: ze względu na profil działalności wszystkich spółek
(budownictwo specjalistyczne) - 76% zatrudnienia stanowią mężczyźni a 24% zatrudnienia stanowią
kobiety.
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
0
50
100
150
200
250
300
350
400
2021 2022 2023 2024 2025
Kobiety Mężczyźni % kobiet
54 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
Struktura zatrudnienia wg płci w Grupie Kapitałowej ELEKTROTIM w latach 2021-2025
Szkolenia w ELEKTROTIM S.A. i w Grupie Kapitałowej w 2025 roku
W 2025 roku ELEKTROTIM S.A. utrzymał konsekwentną politykę inwestowania w rozwój kompetencji
pracowników, co pozostaje jednym z filarów strategii organizacyjnych spółki. Nakłady na szkolenia
wpisują się bezpośrednio w strategiczny cel zwiększania potencjału kadrowego oraz wzmacniania
kompetencji inżynierskich i zarządczych w Spółce. Jest to szczególnie istotne w świetle rosnącej złożoności
realizowanych kontraktów oraz budowaniu przewag przez ELEKTROTIM S.A. na obszarach rynku
wymagających specjalistycznej wiedzy: energetyki, systemów bezpieczeństwa i infrastruktury krytycznej.
W roku 2025 koszt szkoleń na jednego pracownika wyniósł przeszło 3,5 tys. PLN, co oznacza realizację w
kolejnym roku jednego z kluczowych wskaźników efektywności zapisanych w Strategii na lata 2023-2025.
Poziom wydatków szkoleniowych w tys. PLN na osobę w latach 2020 – 2025.
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
2021 2022 2023 2024 2025
Kobiety Mężczyźni % kobiet
0,5
1,0
2,2
4,1
3,5
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
2021 2022 2023 2024 2025
55 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
Szkolenia w Grupie Kapitałowej ELEKTROTIM
Nakłady na szkolenia na jednego pracownika w Grupie Kapitałowej wyniosły ok. 3.4 tys. PLN.
Poziom wydatków szkoleniowych w tys. PLN na osobę w latach 2020 – 2025 w Grupie Kapitałowej
Stan BHP w ELEKTROTIM S.A. w 2025 roku
Zarówno dla pracodawcy, ELEKTROTIM S.A., jak i dla jego pracowników, bezpieczeństwo pracy
stanowi nadrzędną wartość. Działania podejmowane przez kierownictwo, w tym ponoszone
wydatki, ukierunkowane są na rozwój i osiąganie zamierzonych celów zmierzających do
kształtowania właściwych postaw i poprawy świadomości pracowników w kwestii bhp.
Spółka sukcesywnie dopasowuje kwestie bezpieczeństwa do zmieniającego się otoczenia i
realnych potrzeb wyrażanych przez pracowników.
W ramach doskonalenia Spółka zwraca szczególną uwagę na skuteczne zarządzanie ryzykami
zawodowymi, efektywne przeprowadzanie szkoleń obejmujących tematykę bhp, tworzenie i
implementowanie standardów, procedur oraz instrukcji stanowiskowych, monitorowanie stanu
bhp przy wykorzystaniu narzędzi audytów i kontroli oraz promocję kultury bezpiecznej pracy
wśród pracowników.
Każdy z nich ma niekwestionowane prawo do zgłaszania swoich uwag w zakresie możliwości
poprawy środowiska pracy. W tym celu Spółka uruchamia inicjatywy, których założeniem jest
zaktywizowanie roli pracowników jako równoprawnych uczestników procesów związanych z
bhp i mających realny wpływ na kształtowanie warunków pracy. Spółkę tworzą ludzie, a ich
głos dla bezpieczeństwa jest dla Spółki bardzo ważny.
Do monitorowania stanu bhp Spółka wykorzystuje m.in. wskaźniki wypadkowości. Pozwalają
one na identyfikowanie i eliminowanie zagrożeń, a także na ocenę efektywności podjętych
działań w obszarze bhp.
W roku 2025 w ELEKTROTIM S.A. nie odnotowano wypadków ciężkich oraz śmiertelnych.
Wystąpiło 7 wypadków lekkich, których przyczyną było niezachowanie wzmożonej ostrożności
wymaganej w chwili wykonywania prac o zwiększonym zagrożeniu lub w utrudnionych
warunkach.
Wskaźnik wypadkowości wyniósł 21,21, zaś wskaźnik ciężkości obniżył się do 20,29.
Wydatki na BHP w 2025 roku wzrosły o 10% w stosunku do wydatków poniesionych w roku 2024,
0,7
0,8
2,1
3,9
3,4
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
2021 2022 2023 2024 2025
56 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
6.6.2. Zagadnienia dotyczące środowiska naturalnego
Spółka posiada certyfikat na zgodność z wymaganiami normy PN-EN ISO 14001:2015-09 dotyczącej
Zarządzania Środowiskowego. Spółka deklaruje tym samym, że spełnia wymagania w zakresie ochrony
środowiska, ze szczególnym uwzględnieniem przeciwdziałania zanieczyszczeniom i racjonalnego
gospodarowania dostępnymi zasobami.
Polityka Środowiskowa
Spółka prowadzi działalność w sposób odpowiedzialny za środowiskowo, stosując rozwiązania
techniczne, technologiczne i organizacyjne zgodne z obowiązującymi przepisami prawa. Celem
nadrzędnym jest ograniczanie negatywnego wpływu na środowisko naturalne poprzez:
• monitorowanie ilości wytwarzanych odpadów oraz doskonalenie sposobów ich
zagospodarowania,
• doskonalenie procesów technologicznych i stosowanie materiałów oraz źródeł energii
bezpiecznych dla ludzi i środowiska,
• racjonalne gospodarowanie surowcami, materiałami, paliwami, energią i wodą,
• minimalizowanie ryzyka awarii środowiskowych poprzez identyfikację znaczących aspektów
środowiskowych,
• przestrzeganie obowiązujących wymagań prawnych i innych regulacji środowiskowych,
• ciągłe doskonalenie Systemu Zarządzania Środowiskowego,
• podnoszenie świadomości ekologicznej pracowników.
Wpływ działalności na środowisko
Wpływ prowadzonej działalności na środowisko naturalne oceniany jest jako nieznaczny. Charakter
działalności Spółki nie powoduje istotnej emisji zanieczyszczeń do powietrza, zanieczyszczeń gruntów ani
negatywnego oddziaływania na wody podziemne. Nie występuje istotne oddziaływanie na obszary
chronione, działalność nie powoduje degradacji siedlisk naturalnych.
W ramach prowadzonej działalności Spółka wykorzystuje energię elektryczną oraz wodę, których zużycie
związane jest przede wszystkim z utrzymaniem infrastruktury biurowej oraz realizacją projektów
operacyjnych.
Najistotniejszym aspektem środowiskowym działalności jest wytwarzanie odpadów, w tym odpadów
niebezpiecznych. Strumienie odpadów obejmują w szczególności:
• odpady komunalne i budowlane,
509
621
717
809
888
272
285
306
335
333
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1000
2021 2022 2023 2024 2025
wydatki na BHP (w tys. PLN) zatrudnienie
57 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
• makulaturę i tworzywa sztuczne (np. folię stretch),
• złom stalowy i metale kolorowe,
• odpady poprodukcyjne, w tym niebezpieczne (zużyte źródła światła oraz opakowania po
farbach i innych substancjach chemicznych).
Gospodarowanie odpadami odbywa się zgodnie z obowiązującymi przepisami prawa, z wykorzystaniem
Kart Przekazania Odpadów oraz przy współpracy z podmiotami posiadającymi wymagane decyzje
administracyjne w zakresie transportu i przetwarzania odpadów.
Podjęte działania
Spółka rozwija system selektywnej zbiórki odpadów. Segregacja prowadzona jest z podziałem na
podstawowe frakcje (papier, tworzywa sztuczne, metale, szkło, odpady zmieszane), a w przypadku
działalności produkcyjnej – z wyodrębnieniem odpadów niebezpiecznych oraz odpadów
wymagających odrębnego sposobu magazynowania i przekazania.
Dodatkowo Spółka realizuje działania mające na celu podniesienie standardów środowiskowych, w
także w obszarach efektywności energetycznej siedziby oraz automatyzacji i cyfryzacji procesów. Spółka
monitoruje zużycie zasobów i realizuje obowiązki sprawozdawcze w zakresie ochrony środowiska.
58 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
6.6.3. Zagadnienia społeczne
Zgodnie z pkt. 1.5. Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na GPW 2021, Spółka co najmniej raz w roku
ujawnia wydatki ponoszone na wspieranie kultury, sportu, instytucji charytatywnych, organizacji
społecznych, itp. Jeżeli w roku objętych sprawozdaniem Spółka ponosiła wydatki na tego rodzaju cele,
informacja zawiera zestawieniem tych wydatków, o czym poniżej.
ELEKTROTIM S.A. angażuje się w sprawy lokalnej społeczności oraz wspiera wybrane inicjatywy.
Spółka prowadzi działania głównie w zakresie edukacji, ochrony zdrowia oraz promocji kultury i sportu.
Na te działania Spółka przeznaczyła w roku 2025 kwotę 99 tys. PLN.
W ramach działań w zakresie „Edukacji” Spółka ELEKTROTIM S.A. kontynuowała Programy "ELEKTROTIM
Szkołom” oraz „ELEKTROTIM Uczelniom”, którego głównym celem jest promocja i wsparcie szkolnictwa
zawodowego oraz zwiększenie rozpoznawalności marki ELEKTROTIM wśród uczniów i studentów uczelni
technicznych. Od lat prowadzony program pozwala na pozyskiwanie i zatrudnienie nowych,
kreatywnych i zaangażowanych pracowników po zakończeniu procesu edukacji.
W ramach programu „ELEKTROTIM Szkołom” i „ELEKTROTIM Uczelniom” zrealizowano takie działania jak:
1. organizacja praktyk zawodowych w zawodzie elektryk dla uczniów techników wrocławskich
2. organizacja praktyk studenckich dla studentów trzeciego roku wydziału elektrycznego Politechniki
Wrocławskiej
3. udział w Targach Pracy organizowanych na Politechnice Wrocławskiej w celu zapoznania studentów
z możliwościami odbycia praktyk w Spółce
4. udział w Targach Pracy organizowanych przez Zespół Szkół nr 18 we Wrocławiu.
W zakresie inicjatyw promujących: „Sport”, „Zdrowie” i „Kulturę” w 2025 roku Spółka ELEKTROTIM S.A.
uczestniczyła w następujących projektach:
1. pomagała w organizacji przedstawień edukacyjnych oraz teatralno-terapeutycznych dla dzieci-
pacjentów z Dolnośląskiego Szpitala Specjalistycznego im. T. Marciniaka we Wrocławiu;
2. wspomagała w formie darowizny finansowej Fundację Rozwoju Politechniki Wrocławskiej, z
przeznaczeniem środków na stypendia dla studentów z niepełnosprawnościami;
3. wspierała Akademię Wychowania Fizycznego w organizacji spartakiady sportowej dla dzieci
dotkniętych chorobą nowotworową „ONKOIGRZYSKA 2025”;
4. wspierała organizacje promujące aktywność sportową, takie jak: Towarzystwo Sympatyków
Koszykówki Kobiet, organizujące zajęcia, obozy i udział w zawodach koszykówki dla dziewcząt;
5. wspierała promocję zdrowego i aktywnego trybu życia wraz z Yacht Club ARCUS;
6. współpracowała w organizacji „Biegu Uniwersytetu Medycznego 2025” wraz z Fundacją Biegaj na
Zdrowie” – promując w ten sposób zdrowy i aktywny tryb życia;
7. wsparła organizację Turnieju Badmintona Młodzieżowego Centrum Sportu i Rekreacji Trzebnica Zdrój
promując kolejny raz aktywność sportową;
8. brała udział w zbiórkach na podopiecznych Fundacji pomaga oraz Zrzutka.pl;
9. wspierała działalność edukacyjno-naukową oddziałów Stowarzyszenia Elektryków Polskich w Legnicy
i Jeleniej Górze;
10. wsparła organizację obchodów 80-lecia Wydziału Elektrycznego na Politechnice wrocławskiej;
11. wsparła działalność Klubu Sportowego Sporting Wrocław w upowszechnianiu kultury fizycznej wśród
dzieci i młodzieży;
12. wsparła Wrocławskich Kameralistów w organizacji obchodów jubileuszu 25-lecia zespołu Ars Cantus.
W 2025 roku w ramach pracowniczego wolontariatu ELEKTROTIM S.A. pracownicy inicjowali i
zorganizowali następujące działania:
- akcję „Szlachetna paczka”, dzięki której zebrane środki zostały przeznaczone na pomoc rodzinie,
wskazanej przez organizatorów akcji;
- akcję Honorowego Oddawania Krwi w siedzibie ELEKTROTIM S.A.
- zbiórkę rzeczową dla Dolnośląskiego Centrum Onkologii
- zbiórkę prezentów dla dzieci w ramach akcji: Zostań Świętym Mikołajem organizowanej przez Fundację
Dbamy o Młodych
- charytatywne kiermasze, z którego środki zostały przeznaczone na wsparcie Stowarzyszenia osób ze
stwardnieniem rozsianym.
59 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
Zagadnienia poszanowania praw człowieka
Grupa Kapitałowa:
• popiera i przestrzega praw człowieka przyjętych przez społeczność międzynarodową,
• nie zatrudnia dzieci,
• szanuje prawo Pracowników do zrzeszania się,
• efektywnie przeciwdziała dyskryminacji w sferze zatrudnienia.
W roku 2025 nie stwierdzono incydentów związanych z brakiem poszanowania praw człowieka.
Zagadnienia przeciwdziałania korupcji
Kodeks Postępowania ELEKTROTIM S.A. wskazuje, iż nasze działania oraz decyzje podejmowane są zawsze
zgodnie z prawem, a wszelkiego typu decyzje w zakresie współpracy podejmujemy wyłącznie w oparciu
o merytoryczne przesłanki. Oznacza to, iż kategorycznie sprzeciwiamy się wszelkim działaniom noszącym
znamiona korupcji oraz aktywnie przeciwdziałamy jej występowaniu. Dlatego też każdy Pracownik ma
obowiązek zapoznania się z Polityką Antykorupcyjną a jej zasady powinny być szeroko komunikowane i
propagowane wśród pracowników i kontrahentów, tak aby nikt nie miał wątpliwości jaki jest nasz
stosunek do tego rodzaju praktyk.
Celem „Polityki Antykorupcyjnej” jest ograniczenie ryzyka wystąpienia zjawiska korupcji zarówno w
relacjach zewnętrznych jak i wewnętrznych firmy.
Zdefiniowane obszary potencjalnego zagrożenia korupcją:
• Upominki oraz inne przejawy gościnności
• Organizacja i uczestnictwo w spotkaniach biznesowych
• Darowizny
• Relacje z funkcjonariuszami publicznymi
• Wsparcie na cele polityczne [ELEKTROTIM S.A. nie przekazuje darowizn na cele polityczne]
• Nepotyzm oraz inne zabronione praktyki w obszarze relacji pracowniczych
• Relacje z kontrahentami
W roku 2025 nie stwierdzono incydentów korupcyjnych.
60 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
Zarządzanie ryzykiem
07
61 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
7. Zarządzanie ryzykiem
Opis istotnych ryzyk związanych z działalnością jednostki mogących wywierać niekorzystny wpływ na
zagadnienia, o których mowa powyżej, w tym ryzyk związanych z produktami jednostki lub jej relacjami
z otoczeniem zewnętrznym, w tym z kontrahentami, a także opis zarządzania tymi ryzykami.
Poniżej Zarząd ELEKTROTIM S.A. przedstawia najważniejsze ryzyka i zagrożenia związane z działalnością
Grupy Kapitałowej ELEKTROTIM, a także działania podejmowane w celu ich minimalizowania.
Ryzyka związane z sytuacją makroekonomiczną i geopolityczną
Grupa Kapitałowa ELEKTROTIM działa na rynku budowlanym, zatem wzrost gospodarczy i prognozowany
w 2026 roku wzrost inwestycji w tym sektorze mogą korzystnie wpłynąć na realizację celów strategicznych
Grupy w perspektywie długoterminowej. Grupa dostrzega, że odbudowa rynku budowlanego w Polsce
będzie w dużej mierze uzależniona od faktycznej realizacji zaplanowanych projektów oraz dopływu
środków krajowych i unijnych.
Na wyniki osiągane przez Spółki Grupy Kapitałowej ELEKTROTIM ma wpływ sytuacja w kraju, jak również
poza jego granicami. Niepewność geopolityczna spowodowana trwającą wojną w Ukrainie,
zmiennością prowadzonej przez Stany Zjednoczone polityki handlowej, możliwością eskalacji napięć
politycznych i militarnych w Europie, napięciami na linii USA–Chiny oraz eskalacją konfliktu zbrojnego na
Bliskim Wschodzie oddziałuje na działalność Grupy, w szczególności w zakresie dostępności i cen
surowców oraz materiałów, kosztów transportu i pracy, jak również poziomu inwestycji. Zdarzenia te mogą
skutkować zwiększoną zmiennością kosztów realizacji kontraktów, w tym wzrostem cen materiałów i
komponentów wykorzystywanych w działalności operacyjnej. Jednocześnie Spółki Grupy Kapitałowej
ELEKTROTIM ograniczają wpływ tych czynników poprzez stosowanie odpowiednich zapisów umownych,
w tym mechanizmów waloryzacji wynagrodzenia, umożliwiających dostosowanie wartości kontraktów
do zmieniających się warunków rynkowych.
Grupa dostrzega, iż sytuacja w Ukrainie i w Białorusi może mieć wpływ na wzrost nakładów w obszarze
obronności w Polsce (program „Tarcza Wschód”, udział w unijnym programie SAFE), a jednocześnie
konieczność realizacji inwestycji energetycznych uniezależniających Polskę od surowców pochodzących
z Rosji stanowi szansę na pozyskanie nowych kontraktów w tych obszarach. Spółki z Grupy Kapitałowej
na bieżąco monitorują sytuację makroekonomiczną i geopolityczną, w szczególności analizują dane
ekonomiczne, obserwują rynki finansowe, zmiany cen surowców i materiałów oraz kursów walut, a także
śledzą zmiany i oczekiwane trendy branżowe. Monitorowanie tych aspektów umożliwia Grupie
wcześniejsze reagowanie na zmiany otoczenia, podejmowanie świadomych decyzji biznesowych oraz
minimalizowanie ryzyk związanych z realizacją kontraktów.
Ryzyka związane z rozwojem
Ryzyka związane z rozwojem obejmują: ryzyko rynkowe związane z ekspansją na nowe rynki lub sektory
oraz ryzyko technologiczne wdrożenia nowych technologii i procesów. Spółka ELEKTROTIM S.A. w swojej
strategii rozwoju planuje poszerzyć ofertę w zakresie magazynów energii, SMART GRID, infrastruktury
kolejowej i miejskiej, kompleksowej obsługi dużych specjalistycznych projektów infrastrukturalnych,
a także kontynuować współpracę w zakresie technologii jądrowej. Wzrost i rozwój Spółki mogą wymagać
znacznych nakładów finansowych, takich jak inwestycje w nowe technologie, kapitał obrotowy,
zatrudnienie personelu czy rozwijanie nowych produktów i usług. Ryzyko wynikające z wejścia na nowe
rynki może generować zagrożenia związane z nieznajomością warunków rynkowych, konkurencji
i preferencji Klientów. Materializacja wyżej opisanego ryzyka może mieć średni wpływ na działalność
Grupy.
W celu minimalizacji ryzyka Spółki z Grupy przeprowadzają analizy, dostosowują swoje procesy
wewnętrzne i strukturę organizacyjną, podnoszą kompetencje pracowników oraz stosują elastyczne
podejście do zmian.
Ryzyko związane z rosnącą konkurencją
Grupa Kapitałowa ELEKTROTIM działa na konkurencyjnym rynku, na którym prowadzą działalność
zarówno podmioty specjalizujące się w konkretnych usługach jak i podmioty z szeroko rozumianej branży
budownictwa. Wzrost poziomu konkurencji może wpłynąć negatywnie na poziom obrotów Grupy, jak
i na jej wynik finansowy. Dodatkowo rosnąca konkurencja może prowadzić do szybkich zmian
w oczekiwaniach i preferencjach Klientów. W atmosferze zaostrzającej się konkurencji firmy mogą być
zmuszone do obniżania cen swoich usług, co może doprowadzić do zmniejszenia marż. W ocenie Grupy
62 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
w okresie krótkoterminowym, stopień narażenia na wyżej opisane ryzyko jest wysoki niwelowany jednak
do średniego poprzez spodziewaną skalę wzrostu popytu na usługi Spółek.
W celu minimalizowania ryzyka Spółki z Grupy prowadzą dywersyfikację rynków i segmentów sprzedaży
oraz zwiększają elastyczność i kompleksowość oferty poprzez efektywne zarządzanie wiedzą i wdrażanie
nowoczesnych technologii. Kluczowe działania obejmują optymalizację kosztów realizacji, budowanie
strategicznych sojuszy kompetencyjnych oraz aktywne uczestnictwo w początkowych etapach
inwestycji.
Ryzyka personalne
Ryzyka personalne obejmują ryzyka związane z brakiem personelu, utratą wykwalifikowanych
pracowników, a także ryzykiem wzrostu kosztów osobowych w wyniku presji płacowej. Spółki z Grupy
Kapitałowej ELEKTROTIM narażone są na wyżej wymienione ryzyka w stopniu wysokim.
Polska jest krajem o jednym z najniższych wskaźników bezrobocia w Unii Europejskiej. Zharmonizowana
stopa bezrobocia, liczona według definicji przyjętej przez Eurostat, wyniosła w grudniu 2025 r. 3,2%
w Polsce wobec 5,9% w UE i 6,2% w strefie EURO. Polska zajęła tym samym drugie miejsce wśród krajów
Unii Europejskiej. Stopa bezrobocia zarejestrowana przez GUS w grudniu 2025 r. wyniosła 5,7% i wzrosła
w porównaniu do grudnia 2024 (5,1%). Utrzymująca się stabilność rynku pracy oraz dominacja zjawiska
„rynku pracownika” w branży, w której działają Spółki Grupy stanowią istotne wyzwanie, wynikające
z ograniczonej dostępności specjalistów o odpowiednich kwalifikacjach. Jednym z najważniejszych
problemów przed jakim stoi obecnie Grupa Kapitałowa ELEKTROTIM jest brak pracowników,
w szczególności wykwalifikowanych pracowników operacyjnych. Dodatkowo utrzymująca się inflacja,
rosnące ceny energii i niesprzyjające warunki makroekonomiczne mogą spowodować utrzymywanie się
w 2026 roku trendu związanego z utratą doświadczonych pracowników i wolniejszym, lecz realnym
wzrostem płac. Dlatego też ELEKTROTIM S.A. opracowując strategię na lata 2026-2030 wskazał ten
problem jako główne ryzyko stojące przed spółką.
W celu ograniczenia ryzyka Grupa podjęła działania obejmujące systematyczne monitorowanie rynku
pracy oraz bieżącą analizę i kontrolę potrzeb szkoleniowych na poszczególnych stanowiskach. Nadzór
nad procesem rekrutacji realizowany jest z uwzględnieniem transparentnych procedur oraz szybkiego
przekazywania informacji zwrotnej kandydatom. Współpraca z agencjami pracy, uczestnictwo
w targach pracy oraz organizacja praktyk i staży uczniowskich i studenckich stanowią istotne elementy
strategii pozyskiwania talentów. Po zatrudnieniu wdrażany jest efektywny proces onboardingu, wspierany
przez działania z zakresu budowania marki pracodawcy (employee branding), system awansów, system
motywacyjny z rozbudowaną częścią pozapłacową, program sukcesji wewnętrznej, integrację
pracowników, co sprzyja długofalowemu zaangażowaniu i retencji pracowników.
Ryzyka wykonawcze i powykonawcze
Ryzyka wykonawcze i powykonawcze obejmują: ryzyko związane ze zmianą zakresu prac i/lub czasu
realizacji, ryzyko pojawienia się dodatkowych kosztów nieuwzględnionych na etapie oferty, ryzyko
związane z nieterminowym lub nienależytym wykonaniem umów, ryzyko awarii, wypadku, katastrofy oraz
ryzyko zmiany cen surowców, które mogą spowodować ujemne odchylenia od marży pierwotnie
planowanej.
W prowadzonej przez Spółki z Grupy Kapitałowej ELEKTROTIM działalności gospodarczej istnieje ryzyko
związane z niewykonaniem lub nienależytym wykonaniem umów. Spółki prowadzą równolegle wiele
niezależnych kontraktów. Większość z nich to niepowtarzalne przedsięwzięcia, prowadzone przez
Kierownika projektu, mające swój budżet, zakres i termin realizacji. Terminowe i należyte wykonanie
zobowiązań wynikających z kontraktów jest efektem oddziaływania wielu czynników zależnych
i niezależnych od wykonawcy. Pomimo wprowadzenia mechanizmów kontrolnych i zabezpieczenia
niektórych ryzyk (kredytowe, walutowe, ubezpieczeniowe), istnieje możliwość wystąpienia zagrożeń
powodujących realizację kontraktu z marżą niższą niż pierwotnie planowana, do których możemy
zaliczyć:
⎯ zmiany zakresu projektu bądź technologii nieuwzględnionych na etapie oferty,
⎯ wzrost cen materiałów i usług,
⎯ wzrost kosztów wynikających z zobowiązań gwarancyjnych,
⎯ ograniczenia dostępności podwykonawców lub złą jakość świadczonych usług,
⎯ opóźnienia w terminowym wykonaniu projektów,
⎯ opóźnienia w uzyskaniu odpowiednich decyzji administracyjnych,
⎯ niekorzystne warunki pogodowe lub środowiskowe,
⎯ presja płacowa i rosnące koszty utrzymania,
63 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
⎯ wystąpienie zjawisk losowych takich jak: awarie, wypadki, katastrofy.
Opisane okoliczności oraz niekorzystne zmiany zakresu projektów mogą negatywnie wpływać na
działalność, sytuację finansową, wyniki finansowe lub wizerunek Grupy Kapitałowej ELEKTROTIM.
W ocenie Grupy stopień narażenia na powyższe ryzyka jest średni. W celu jego minimalizowania spółki
Grupy monitorują ryzyka związane z realizacją poszczególnych kontraktów już na etapie ofertowania,
w tym ryzyka ekonomiczne związane ze zmiennością kosztów materiałów, surowców i usług. Dodatkowo,
w zawieranych kontraktach stosowane są zapisy dotyczące waloryzacji wynagrodzenia, umożliwiające
dostosowanie wartości kontraktów do istotnych zmian warunków rynkowych, co stanowi element
ograniczania ryzyka wzrostu kosztów realizacji projektów.
Na poszczególnych etapach realizacji kontraktu w ocenie ryzyk, oprócz Kierownika Projektu, biorą
również udział powołane komitety: Komitet Ryzyk Wykonawczych oraz Komitet Ryzyk Finansowych.
Monitoring obejmuje wszelkie ryzyka (szanse i zagrożenia), w tym techniczne, ekonomiczne, prawne,
logistyczne, środowiskowe, BHP i jakościowe. Po zakończeniu wybranych kontraktów, podczas
absolutorium, omawiane są ryzyka oraz działania podjęte w celu ich minimalizacji, a także formułowane
są wnioski i identyfikowane dobre praktyki możliwe do zastosowania w kolejnych projektach.
Ryzyka finansowe
Ryzyka finansowe obejmują ryzyka związane z zmianą kursu walutowego, zmianą stóp procentowych,
utratą lub zmniejszeniem płynności finansowej oraz ryzyko kredytowe. Spółki z Grupy Kapitałowej
ELEKTROTIM narażone są na wyżej wymienione ryzyka w stopniu średnim.
W Grupie Kapitałowej występuje ryzyko walutowe. Grupa narażona jest przede wszystkim na ryzyko
związane z kursami EUR/PLN i USD/PLN. Źródłem ekspozycji transakcyjnej na ryzyko walutowe są kontrakty
dotyczące dostaw materiałów i surowców, skutkujące przepływami, których wartość w walucie bazowej
jest uzależniona od przyszłych poziomów kursów walut obcych. W Grupie dąży się do zakupu walut
obcych na warunkach nie gorszych niż założone w budżetach realizacyjnych oraz do zbilansowania
wartości aktywów i pasywów wyrażonej w danej walucie. Ekspozycja na ryzyko walutowe ulega zmianom
w ciągu roku, w zależności od wolumenu transakcji przeprowadzanych w walucie i wartości walut
zgromadzonych na poczet płatności. Istnieje ryzyko, iż pomimo stosowania mechanizmów
zabezpieczających, koszt materiałów i urządzeń zakupionych w walucie obcej w przeliczeniu na walutę
krajową będzie wyższy niż przyjęty w budżecie, co może wpłynąć na wzrost kosztów i obniżenie marży
pierwotnie planowanej.
Ryzyko zmiany stóp procentowych występuje głównie w związku z korzystaniem przez Spółki Grupy
z kredytów bankowych, pożyczek i usług leasingu oprocentowanych według zmiennych stóp
procentowych. Grupa zarządza tymi ryzykami utrzymując odpowiedni monitoring stanu zadłużenia.
Zarządzanie ryzykiem zmiany stóp procentowych koncentruje się na optymalizacji poziomu zadłużenia,
przy korzystaniu w uwarunkowanym rynkowo zakresie z kredytu handlowego i uwzględnieniu kosztów
finansowych w kalkulacjach zarządczych dotyczących finansowania kontraktów i realizowanych marż.
Grupa Kapitałowa ELEKTROTIM jest w niskim stopniu narażona na chwilowe zachwianie lub
w ostateczności utratę zdolności do regulowania zobowiązań w określonych terminach. Może to być
spowodowane nagłymi zmianami w warunkach rynkowych, formą rozliczania kontraktów (płatność po
zakończeniu projektu), nieterminowym wywiązywaniem się odbiorców ze zobowiązań wobec Grupy,
upadłością odbiorców i ograniczoną dostępnością źródeł finansowania. Dla skutecznego zarządzania
ryzykiem utraty płynności Grupa optymalizuje źródła finansowania, korzystając z takich źródeł jak: kredyty
bankowe, factoring, źródła własne, odpowiednio dostosowując terminy wymagalności poszczególnych
z nich dla zapewnienia maksymalnej efektywności przepływów.
Specyfika działalności budowlanej powoduje, iż Grupa narażona jest na koncentrację ryzyka
kredytowego. Charakter realizowanych projektów polega często na konieczności zaangażowania
znaczącego kapitału obrotowego ze względu na relatywnie wysoką ich wartość oraz długi czas ich
realizacji. Zawierane przez Spółki z Grupy Kapitałowej ELEKTROTIM umowy przewidują również obowiązek
ustanowienia zabezpieczeń należytego i terminowego wykonania przedmiotu umowy oraz usunięcia
wad i usterek w postaci gwarancji bankowych albo ubezpieczeniowych. Dodatkowo wydłużające się
procedury odbiorowe zrealizowanych robót, obowiązek regulowania zobowiązań wobec
podwykonawców w określonym terminie oraz przyjęte warunki płatności po zakończeniu realizacji
całego kontraktu, powodują duże zaangażowanie środków w bieżącą działalność. W przypadku
potencjalnego ograniczenia dostępności źródeł finansowania lub wypowiedzenia umów kredytowych
i ubezpieczeniowych istnieje ryzyko zmniejszenia skali działalności na skutek zmniejszenia możliwości
składania ofert, co w konsekwencji może przełożyć się na wysokość obrotów i wynik finansowy. W celu
64 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
minimalizacji ryzyka Grupa zamierza: koncentrować się na projektach krótkoterminowych o dużej marży,
racjonalnie zarządzać zabezpieczeniami, gwarancjami, zwiększać wartość kapitału obrotowego oraz
dywersyfikować segmenty sprzedaży.
Ryzyka związane z bezpieczeństwem informacji oraz zagrożeniem cybernetycznym
W działalności Grupy Kapitałowej ELEKTROTIM istnieje ryzyko związane z bezpieczeństwem informacji
odnoszącym się do zagrożeń, które mogą wpłynąć na poufność, integralność i dostępność danych oraz
systemów informatycznych. Spółki z Grupy gromadzą, przetwarzają i udostępniają informacje wrażliwe.
Działania te procedowane są zgodnie z wymaganiami wdrożonego systemu zarządzania zgodnego
z normą PN-EN ISO/IEC 27001:2022.
W dobie cyfrowej transformacji i automatyzacji procesów oraz migracji do środowisk chmurowych istnieje
coraz więcej potencjalnych zagrożeń wynikających z ataków lub incydentów informatycznych. Ryzyka
cybernetyczne, takie jak awarie IT, włamania do systemów lub naruszenie danych, zajmują pozycję
najważniejszego ryzyka na świecie. Zagrożenia cybernetyczne stale ewaluują, ponieważ hakerzy
i przestępcy uzyskują dostęp do nowych technologii (w tym oparte na sztucznej inteligencji (AI)) lub
znajdują nowe sposoby wyszukiwania luk i słabości systemu zwiększając prędkość i zakres ataków,
tworząc złośliwe oprogramowanie lub fałszywe wiadomości.
W ocenie Grupy stopień narażenia na powyższe ryzyka jest wysoki. W celu zminimalizowania ryzyka
związanego z bezpieczeństwem informacji Grupa stosuje odpowiednie praktyki bezpieczeństwa, takie
jak: regularna aktualizacja oprogramowania, silne hasła, uwierzytelnianie wieloskładnikowe, zwiększenie
siły zabezpieczeń technicznych – programy antywirusowe, firewall, backupy i szyfrowania, audyty
i szkolenia pracowników w zakresie bezpieczeństwa informacji, monitorowanie aktywności sieci
i reagowanie na wszelkie incydenty, bezpieczna archiwizacja i utylizacja danych.
Ryzyko utraty zdolności ochrony informacji niejawnych
Spółki z Grupy Kapitałowej ELEKTROTIM realizują przedsięwzięcia będące przedmiotem regulacji ustawy
o ochronie informacji niejawnych z dnia 5 sierpnia 2010 r. Warunkiem przystąpienia do realizacji tych
przedsięwzięć jest posiadanie stosownych świadectw i poświadczeń (bezpieczeństwa osobowego,
bezpieczeństwa przemysłowego etc.). Istnieje ryzyko, iż pomimo zachowania należytej staranności,
pojawią się przesłanki, których skutkiem będzie utrata lub nieprzedłużenie posiadanych dokumentów.
Konsekwencją powyższego może być utrata zdolności świadczenia usług dla strategicznych Klientów
Grupy, problemy z realizacją podpisanych kontraktów, co w rezultacie wpłynie na spadek sprzedaży
i wynik finansowy Grupy. W ocenie Grupy stopień narażenia na powyższe ryzyka jest niski.
Ryzyko niewłaściwego prezentowania wyników finansowych na skutek błędnych szacunków
Pomimo zachowania należytej staranności i przy funkcjonowaniu poprawnie zorganizowanej kontroli
wewnętrznej, szacunki księgowe dotyczące realizowanych kontraktów mogą zawierać błędy w wycenie
produkcji niesprzedanej oraz nieprawidłowego rozpoznania przychodów z umów z Klientami. Wynikiem
błędnych szacunków może być zniekształcenie prezentowanych wyników. W ocenie Grupy stopień
narażenia na powyższe ryzyko jest średni. W celu minimalizacji ryzyka Grupa stosuje odpowiednie metody
i techniki szacowania, uwzględniając najlepsze praktyki rachunkowości i finansów, zapewnia
odpowiednią kontrolę i nadzór nad procesami rachunkowości i raportowania finansowego, regularnie
dokonuje przeglądów i audytów, monitoruje na bieżąco wyniki na poszczególnych poziomach.
Ryzyko regulacyjne (zgodności z prawem)
Ryzyko regulacyjne odnosi się do potencjalnych negatywnych skutków, które mogą wynikać
z niezgodności lub zmian w przepisach i regulacjach prawnych dotyczących działalności Spółek z
Grupy lub sektora gospodarki. Spółki z Grupy Kapitałowej ELEKTROTIM na bieżąco analizują stan prawny
i bezzwłocznie dopasowują organizacje do wymagań przepisów krajowych i unijnych. Istnieje ryzyko, że
pomimo zachowania należytej staranności, ze względu na możliwe rozbieżności interpretacyjne lub
brak przejrzystości i spójności wprowadzanych zmian prawnych, Spółki nie dostosują się w określonym
terminie do zmieniającego się stanu prawnego.
Nowelizacje przepisów istotnych z punktu widzenia działalności operacyjnej spółek Grupy Kapitałowej
mogą prowadzić do wzrostu kosztów funkcjonowania, wynikających z konieczności dostosowania
procesów wewnętrznych, systemów informatycznych oraz procedur zgodności.
W 2025 roku Spółki kontynuowały przygotowania do wdrożenia Krajowego Systemu e-Faktur (KSeF),
którego obowiązkowe stosowanie – zgodnie z nowelizacją ustawy o VAT – zostało przesunięte na 1 lutego
65 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
2026 r. dla większości podatników oraz 1 kwietnia 2026 r. dla pozostałych grup, w tym podatników
zwolnionych z VAT. Mimo odroczenia terminu, proces dostosowawczy wymagał zaangażowania
zasobów oraz inwestycji w infrastrukturę technologiczną.
Równolegle, w zakresie raportowania ESG, Polska wdrożyła dyrektywę CSRD (Corporate Sustainability
Reporting Directive), która wprowadza obowiązek sprawozdawczości niefinansowej zgodnie z jednolitymi
standardami ESRS. Obowiązek ten został przesunięty dla dużych firm spoza sektora publicznego, które
raportować będą w roku 2028 (za rok obrotowy 2027). Dla pozostałych firm, termin raportowania został
przesunięty na 2029 rok (za rok obrotowy 2028).
Spory sądowe oraz sankcje finansowe wynikające z niewywiązania się z obowiązków regulacyjnych –
w szczególności w obszarach podatkowych, informacyjnych (dotyczących spółek notowanych na
GPW), ochrony danych osobowych oraz innych wymogów ustawowych – mogą prowadzić do istotnych
konsekwencji finansowych, a także do utraty zaufania interesariuszy, w tym Klientów i partnerów
biznesowych.
W ocenie Grupy Kapitałowej ELEKTROTIM, poziom ekspozycji na powyższe ryzyka jest średni. W celu ich
minimalizacji, Spółki prowadzą systematyczny monitoring zmian legislacyjnych oraz dostosowują swoje
działania operacyjne, procedury wewnętrzne i systemy zarządzania zgodnością do aktualnych
wymogów prawnych. Podejście to pozwala na ograniczenie ryzyka naruszeń oraz zapewnienie
transparentności i odpowiedzialności w prowadzeniu działalności.
66 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
Ład korporacyjny
08
67 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
8. Ład korporacyjny
8.1. Oświadczenie o stosowaniu ładu korporacyjnego
Zarząd ELEKTROTIM S.A. oświadcza, że Spółka dokłada wszelkich starań, aby rekomendacje i zasady, o
których mowa w dokumencie „Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na GPW” były stosowane w Spółce.
Wskazanie zbioru zasad ładu korporacyjnego, któremu podlega Spółka
Spółka podlega zasadom ładu korporacyjnego „Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW 2021”
(dalej: DPSN2021), w brzmieniu określonym Uchwałą nr 13/1834/2021 Rady Giełdy Papierów
Wartościowych w Warszawie S.A. z dnia 29 marca 2021r.
Zbiór zasad ładu korporacyjnego „Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW” jest publicznie dostępny
na stronie internetowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. pod adresem:
https://www.gpw.pl/dobre-praktyki2021.
Wskazanie zasad ładu korporacyjnego, w zakresie w jakim Spółka odstąpiła od postanowień zbioru
zasad ładu korporacyjnego
W dniu 30.07.2021 r. Zarząd ELEKTROTIM S.A. na podstawie § 29 ust. 3 Regulaminu GPW, przekazał
informację na temat stanu stosowania przez Spółkę zasad zawartych w Zbiorze Dobre Praktyki Spółek
Notowanych na GPW 2021.
W dniu 14.04.2023 r. zostało złożone Oświadczenie Spółki, zgodnie z którym Spółka nie stosuje 7 zasad
DPSN2021. Nowe Oświadczenie zostało złożone ze względu na przyjęcie przez Spółkę Strategii na lata
2023-2025 oraz jej opublikowanie na stronie internetowej.
Wg stanu na dzień 31.12.2025 r. Oświadczenie pozostaje aktualne, co oznacza, że Spółka nie stosuje 7
zasad DPSN2021 tj.: 1.2.; 1.4.2.; 2.1.; 2.2.; 2.11.6.; 4.1.; 4.3.
1.2. Spółka umożliwia zapoznanie się z osiągniętymi przez nią wynikami finansowymi zawartymi w raporcie
okresowym w możliwie najkrótszym czasie po zakończeniu okresu sprawozdawczego, a jeżeli z
uzasadnionych powodów nie jest to możliwe, jak najszybciej publikuje co najmniej wstępne szacunkowe
wyniki finansowe.
Zasada nie jest stosowana.
Spółka co do zasady nie publikuje prognoz finansowych ani wstępnych szacunkowych wyników
finansowych. Wyniki finansowe są prezentowane w raportach okresowych przekazywanych w
terminach publikowanych przez Spółkę na podstawie § 80 ust. 1 Rozporządzenia Ministra Finansów
z dnia 29 marca 2018 roku w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez
emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji
wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim. W ocenie
Spółki publikacja wstępnych szacunkowych wyników finansowych (które na etapie późniejszej
weryfikacji mogłyby ulec istotnej zmianie) niosłaby za sobą wysokie prawdopodobieństwo
wprowadzenia inwestorów w błąd. Spółka w przyszłości będzie dążyć do publikacji wyników
finansowych zawartych w raportach okresowych w możliwie najkrótszym czasie po zakończeniu
okresu sprawozdawczego i uzyskaniu zweryfikowanych danych co do osiągniętego wyniku
finansowego.
1.4.2. przedstawiać wartość wskaźnika równości wynagrodzeń wypłacanych jej pracownikom,
obliczanego jako procentowa różnica pomiędzy średnim miesięcznym wynagrodzeniem (z
uwzględnieniem premii, nagród i innych dodatków) kobiet i mężczyzn za ostatni rok, oraz przedstawiać
informacje o działaniach podjętych w celu likwidacji ewentualnych nierówności w tym zakresie, wraz z
prezentacją ryzyk z tym związanych oraz horyzontem czasowym, w którym planowane jest
doprowadzenie do równości.
Zasada nie jest stosowana.
Komentarz spółki:
Wskaźnik równości wynagrodzeń nie jest publikowany.
Równość wynagrodzeń może mieć zastosowanie przy porównywaniu pracowników o
identycznych kwalifikacjach, stażu i predyspozycjach przydzielonych do identycznych zadań.
68 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
Spółka identyfikuje takie sytuacje jako skrajnie rzadkie a tym samym dokłada starań, by
ewentualna statystyczna różnica w poziomie wynagrodzeń wynikała jedynie z różnic w
wykształceniu, wkładzie pracy, umiejętnościach i nastawieniu pracownika oraz z charakteru
przydzielonych mu zadań a nie ze względu na płeć pracownika.
2.1. Spółka powinna posiadać politykę różnorodności wobec zarządu oraz rady nadzorczej, przyjętą
odpowiednio przez radę nadzorczą lub walne zgromadzenie. Polityka różnorodności określa cele i kryteria
różnorodności m.in. w takich obszarach jak płeć, kierunek wykształcenia, specjalistyczna wiedza, wiek
oraz doświadczenie zawodowe, a także wskazuje termin i sposób monitorowania realizacji tych celów. W
zakresie zróżnicowania pod względem płci warunkiem zapewnienia różnorodności organów spółki jest
udział mniejszości w danym organie na poziomie nie niższym niż 30%.
Zasada nie jest stosowana.
Komentarz spółki:
Spółka nie posiada „Polityki różnorodności” wobec zarządu ani wobec rady nadzorczej. Zasady
doboru kadr i składu organów nie odnoszą się do płci, a jedynie do kwalifikacji i doświadczenia
zawodowego kandydatów w celu pozyskania najlepszych osób na obsadzane stanowiska,
niezależnie od tego, jakiej są płci
2.2. Osoby podejmujące decyzje w sprawie wyboru członków zarządu lub rady nadzorczej spółki powinny
zapewnić wszechstronność tych organów poprzez wybór do ich składu osób zapewniających
różnorodność, umożliwiając m.in. osiągnięcie docelowego wskaźnika minimalnego udziału mniejszości
określonego na poziomie nie niższym niż 30%, zgodnie z celami określonymi w przyjętej polityce
różnorodności, o której mowa w zasadzie 2.1.
Zasada nie jest stosowana.
Komentarz spółki:
Spółka nie posiada „Polityki różnorodności" wobec zarządu ani wobec rady nadzorczej.
Zasady doboru kadr i składu organów nie odnoszą się do płci, a jedynie do kwalifikacji i
doświadczenia zawodowego kandydatów w celu pozyskania najlepszych osób na obsadzane
stanowiska, niezależnie od tego, jakiej są płci.
2.11. Poza czynnościami wynikającymi z przepisów prawa raz w roku rada nadzorcza sporządza i
przedstawia zwyczajnemu walnemu zgromadzeniu do zatwierdzenia roczne sprawozdanie.
Sprawozdanie, o którym mowa powyżej, zawiera co najmniej:
(…)
2.11.6. informację na temat stopnia realizacji polityki różnorodności w odniesieniu do zarządu i rady
nadzorczej, w tym realizacji celów, o których mowa w zasadzie 2.1.
Zasada nie jest stosowana.
Komentarz spółki:
Spółka nie posiada „Polityki różnorodności" wobec zarządu ani wobec rady nadzorczej. Zasady
doboru kadr i składu organów nie odnoszą się do płci, a jedynie do kwalifikacji i doświadczenia
zawodowego kandydatów w celu pozyskania najlepszych osób na obsadzane stanowiska,
niezależnie od tego, jakiej są płci
4.1. Spółka powinna umożliwić akcjonariuszom udział w walnym zgromadzeniu przy wykorzystaniu
środków komunikacji elektronicznej (e-walne), jeżeli jest to uzasadnione z uwagi na zgłaszane spółce
oczekiwania akcjonariuszy, o ile jest w stanie zapewnić infrastrukturę techniczną niezbędną dla
przeprowadzenia takiego walnego zgromadzenia.
Zasada nie jest stosowana.
Komentarz spółki: Spółka nie stosuje powyższej zasady ze względu na ryzyko zaskarżenia uchwał
WZA z powodu możliwych przerw w dostępie do obrad wskutek awarii lub zakłóceń na łączach,
a także przede wszystkim w celu eliminacji przenoszenia ryzyka na akcjonariuszy w zakresie
odbioru transmisji, komunikacji lub wykonywania prawa głosu. Walne Zgromadzenie Spółki w roku
2016 podjęło uchwałę (uchwała nr 28/WZA/2016 z dnia 07.06.2016r. w sprawie stosowania w
ELEKTROTIM S.A. DPSN2016) o wyłączeniu ze stosowania zasad powiązanych z powyższą tj. m.in.
dotyczącej dwustronnej komunikacji w czasie rzeczywistym podczas WZA.
4.3. Spółka zapewnia powszechnie dostępną transmisję obrad walnego zgromadzenia w czasie
rzeczywistym.
69 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
Zasada nie jest stosowana.
Komentarz spółki: Walne Zgromadzenie Spółki w roku 2016 podjęło uchwałę (uchwała nr
28/WZA/2016 z dnia 07.06.2016r. w sprawie stosowania w ELEKTROTIM S.A. DPSN 2016) o
wyłączeniu ze stosowania zasady dotyczącej zapewnienia powszechnie dostępnej transmisji
obrad WZA w czasie rzeczywistym.
8.2. Opis systemów kontroli wewnętrznej i zarządzania ryzykiem w odniesieniu do sprawozdań
finansowych i skonsolidowanych sprawozdań finansowych
Opis głównych cech stosowanych w przedsiębiorstwie Spółki systemów kontroli wewnętrznej i
zarządzania ryzykiem w odniesieniu do sporządzania sprawozdań finansowych i skonsolidowanych
sprawozdań finansowych
Zgodnie z Rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 29 marca 2018r. w sprawie informacji bieżących i
okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za
równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem
członkowskim (Dz. U. 2018, poz. 757) Zarząd ELEKTROTIM S.A. jest odpowiedzialny za system kontroli
wewnętrznej i jego skuteczność w odniesieniu do procesu sporządzania sprawozdań finansowych.
W Spółce istnieje system kontroli wewnętrznej i zarządzania ryzykiem. W ramach realizowanych procesów
do priorytetowych zadań należą: dbałość o bezpieczeństwo pracowników i majątku Grupy oraz
zgodność podejmowanych działań z przepisami prawa i interesem akcjonariuszy. Dla efektywnej i
skutecznej realizacji powyższych celów w Grupie funkcjonuje System Kontroli Wewnętrznej. Stanowi on
ogół procedur, procesów i aktywności, implementowanych do bieżącej działalności oraz
wykorzystywanych w procesie zarządzania i podejmowania decyzji, co ma na celu zapobieganie
błędom, nadużyciom i innym nieprawidłowościom.
Dla zwiększenia skuteczności całego systemu jak też ograniczenia ryzyka w Grupie wdrożono
wielopoziomowy mechanizm kontroli. Poszczególne poziomy procesu weryfikacyjnego są ze sobą ściśle
powiązane, uzupełniając się wzajemnie. Proces składa się z trzech głównych etapów. Każdy z etapów
pełni inną rolę w procesie zarządzania i kontroli wewnętrznej.
Pierwszy poziom ochrony i kontroli – ZARZĄDZANIE OPERACYJNE
Etap ten realizowany jest przez poszczególne jednostki Organizacyjne w ramach swojej bieżącej
działalności. Kierownicy poszczególnych jednostek organizacyjnych, tworzą i doskonalą procedury
zawierające mechanizmy kontrolne, ograniczające standardowe ryzyka bieżącej działalności.
Drugi poziom ochrony i kontroli – MONITORING I NADZÓR
Obejmuje zarządzanie ryzykiem i zgodnością rozwiązań z oczekiwaniami w zakresie przyjętych celów i
założeń Grupy oraz nadzór na efektywnością gospodarowania majątkiem Grupy. Realizowany jest on w
procesie zarządzania przez menedżerów średniego i wyższego szczebla zarządzania poprzez nadzór,
koordynację i kontrolę rozwiązań stworzonych w pierwszym etapie przez kierowników i pracowników
jednostek organizacyjnych. Działalność w ramach drugiego poziomu ochrony prowadzona jest w ścisłej
współpracy z osobami działającymi na poziomie pierwszym i dostosowana jest do ewoluujących celów
organizacji i wymogów rynkowych.
70 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
Trzeci poziom ochrony i kontroli – AUDYT I KONTROLA WEWNĘTRZNA
Audyt wewnętrzny stanowi dopełniający element systemu kontroli wewnętrznej, którego głównym celem
jest dbałość o bezpieczeństwo majątku Grupy oraz zgodność podejmowanych działań z przepisami
prawa i interesem akcjonariuszy.
Audyt wewnętrzny w Grupie realizowany jest przez Komitet Audytu Rady Nadzorczej Spółki oraz przez
wyspecjalizowaną komórkę audytu i kontroli.
W związku z kluczowym znaczeniem roli Audytu Wewnętrznego w zarządzaniu organizacją w Grupie
funkcjonuje dedykowana jednostka organizacyjna. Corocznie, zgodnie z planem audytów
przeprowadzane są audyty kluczowych obszarów funkcjonowania Grupy. Poza audytami planowanymi
przewidziane są również działania audytowe ad hoc, bez uprzedniej zapowiedzi, wynikające ze specyfiki
danego obszaru lub konkretnej nagłej potrzeby.
Nadzór nad przygotowaniem skonsolidowanych i jednostkowych sprawozdań finansowych pełni osoba
odpowiedzialna za prowadzenie ksiąg rachunkowych jednostki dominującej tj. Główny Księgowy
jednostki dominującej. Za sporządzenie jednostkowego i skonsolidowanego sprawozdania finansowego
odpowiedzialny jest Pion Księgowości funkcjonujący w jednostce dominującej.
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe jest sporządzone na podstawie sprawozdania finansowego
jednostki dominującej oraz sprawozdań finansowych jednostek kontrolowanych przez jednostkę
dominującą.
Sprawozdania finansowe jednostek zależnych po uwzględnieniu korekt doprowadzających do zgodności
z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej („MSSF”) są sporządzane w oparciu o
jednolite zasady rachunkowości zastosowane dla transakcji i zdarzeń gospodarczych o podobnym
charakterze.
W celu zapewniania jednolitych zasad rachunkowości funkcjonująca w Spółce Polityka Rachunkowości
została przekazana do stosowania przez spółkę z Grupy Kapitałowej ELEKTROTIM przy sporządzaniu
pakietu konsolidacyjnego.
Publikowane półroczne i roczne jednostkowe i skonsolidowane sprawozdania finansowe oraz dane
finansowe będące podstawą tej sprawozdawczości poddawane są przeglądowi lub badaniu przez
biegłego rewidenta.
Wyniki przeglądu lub badania prezentowane są przez audytora Zarządowi Spółki, Komitetowi Audytu,
Radzie Nadzorczej i Walnemu Zgromadzeniu ELEKTROTIM S.A.
Organizacja Komitetu Audytu przy Radzie Nadzorczej
• Członkowie Komitetu Audytu spełniają kryteria niezależności
• Zasadniczym celem Komitetu Audytu jest wspieranie Rady Nadzorczej jako statutowego organu
Spółki w wykonywaniu jej obowiązków kontrolnych i nadzorczych.
• Do zadań Komitetu Audytu należy min.
• (i) monitorowanie skuteczności systemów kontroli wewnętrznej, audytu wewnętrznego
oraz zarządzania ryzykiem, w tym w zakresie sprawozdawczości finansowej,
• (ii) kontrolowanie i monitorowania niezależności biegłego rewidenta i firmy audytorskiej
przeprowadzającej badanie sprawozdań finansowych Spółki,
• (iii) przedkładanie Radzie Nadzorczej oraz Zarządowi zaleceń mających na celu
zapewnienie rzetelności procesu sprawozdawczości finansowej w Spółce.
71 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
8.3. Akcje i Akcjonariat
Wskazanie akcjonariuszy posiadających bezpośrednio lub pośrednio znaczne pakiety akcji wraz ze
wskazaniem liczby posiadanych przez te podmioty akcji, ich procentowego udziału w kapitale
zakładowym, liczby głosów z nich wynikających i ich procentowego udziału w ogólnej liczbie głosów
na walnym zgromadzeniu
Lista akcjonariuszy posiadających co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu
zgodnie z informacjami posiadanymi przez Spółkę na dzień 31.12.2025 r. z aktualizacją po dniu
bilansowym.
Akcje Spółki nie są uprzywilejowane co do głosu. Każda akcja uprawnia do jednego głosu.
Lista akcjonariuszy sporządzona została wg udziałów w kapitale zakładowym Spółki wynoszącym
9.983.009,00 PLN.
Akcjonariusz
Liczba akcji
Udział w
kapitale
zakładowym
Liczba głosów
na WZA
Udział w ogólnej
liczbie głosów na
WZA
Fundacja Rodzinna VESPER
1 339 534
13,42%
1.339.534
13,42%
Fundacja Rodzinna Rodziny Foltów
1 040 000
10,42%
1 040 000
10,42%
PTE Allianz Polska S.A.
979.236
9,81%
979.236
9,81%
Futuro Fundacja Rodzinna
600.000
6,01%
600.000
6,01%
Nationale Nederlanden PTE S.A.
584.244
5,85%
584.244
5,85%
72 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
Wskazanie zmian w strukturze własności znacznych pakietów akcji Emitenta w roku 2025
1. Spółka otrzymała w dniu 25.11.2025 r. zawiadomienie, sporządzone na podstawie art. 69 Ustawy o
ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego
systemu obrotu oraz o spółkach publicznych, od Pana Krzysztofa Folty o zmianie stanu posiadania
akcji tj. o zbyciu akcji w wyniku darowizny dokonanej przez Pana Krzysztofa Foltę na rzecz Fundacji
Rodzinnej Rodziny Foltów z/s we Wrocławiu.
Zgodnie z otrzymanym zawiadomieniem – przed zmianą - Pan Krzysztof Folta posiadał 1.040.000 akcji
Spółki, stanowiących 10,42% udziału w kapitale zakładowym Spółki, co dawało prawo do
wykonywania 1.040.000 głosów na WZA Spółki z akcji stanowiących 10,42% udziału w ogólnej liczbie
głosów na WZA Spółki. Po zmianie, tj. po dokonaniu zbycia (darowizny) akcji, Pan Krzysztof Folta
posiada 0 akcji, stanowiących 0% udziału w kapitale zakładowym Spółki, co daje prawo do
wykonywania 0 głosów z akcji stanowiących 0% udziału w ogólnej liczbie głosów na WZA Spółki.
2. Spółka otrzymała w dniu 25.11.2025 r. zawiadomienie, sporządzone na podstawie art. 69 Ustawy o
ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego
systemu obrotu oraz o spółkach publicznych, od Pana Krzysztofa Folty, Prezesa Zarządu Fundacji
Rodzinnej Rodziny Foltów z/s we Wrocławiu, o zmianie stanu posiadania akcji tj. o przekroczeniu 5%
ogólnej liczby głosów w Spółce w wyniku darowizny dokonanej przez Pana Krzysztofa Foltę na rzecz
Fundacji Rodzinnej Rodziny Foltów z/s we Wrocławiu.
Zgodnie z otrzymanym zawiadomieniem – przed zmianą – Fundacja Rodzinna Rodziny Foltów
posiadała 0 akcji Spółki, stanowiących 0% udziału w kapitale zakładowym Spółki, co dawało prawo
do wykonywania 0 głosów z akcji stanowiących 0% udziału w ogólnej liczbie głosów na WZA Spółki.
Po zmianie, tj. po dokonaniu nabycia (otrzymaniu darowizny) akcji Spółki, Fundacja Rodzinna
Rodziny Foltów posiada 1.040.000 akcji Spółki, stanowiących 10,42% udziału w kapitale zakładowym
Spółki, co daje prawo do wykonywania 1.040.000 głosów na WZA Spółki z akcji stanowiących 10,42%
udziału w ogólnej liczbie głosów na WZA Spółki.
Zmiana po dniu bilansowym dotycząca aktualizacji stanu posiadania akcji przez Fundację Rodzinną
VESPER:
3. Spółka otrzymała w dniu 05.02.2026 r. powiadomienie od Fundacji Rodzinnej VESPER – będącej
osobą blisko związaną z osobą pełniącą obowiązki zarządcze w Spółce tj. z Panią Dorotą
Wieczorkowską, pełniącą w Spółce funkcję Członka Rady Nadzorczej, o nabyciu 20.000 akcji
ELEKTROTIM S.A. Powyższe powiadomienie nie dotyczy ujawnienia zmiany w związku ze zwiększeniem
stanu posiadania, o którym mowa w art. 69 ust. 1 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i
warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o
spółkach publicznych.
Wskazanie posiadaczy wszelkich papierów wartościowych, które dają specjalne uprawnienia kontrolne,
wraz z opisem tych uprawnień
Żaden z akcjonariuszy posiadający akcje ELEKTROTIM S.A. nie ma specjalnych uprawnień kontrolnych w
stosunku do Spółki.
Wskazanie wszelkich ograniczeń odnośnie do wykonywania prawa głosu, takich jak ograniczenie
wykonywania prawa głosu przez posiadaczy określonej części lub liczby głosów, ograniczenia czasowe
dotyczące wykonywania prawa głosu lub zapisy, zgodnie z którymi, przy współpracy spółki, prawa
kapitałowe związane z papierami wartościowymi są oddzielone od posiadania papierów wartościowych
W Spółce nie ma żadnych ograniczeń odnośnie wykonywania prawa głosu.
Wskazanie wszelkich ograniczeń dotyczących przenoszenia prawa własności papierów wartościowych
Spółki
W Spółce nie ma żadnych ograniczeń dotyczących przenoszenia prawa własności papierów
wartościowych Spółki.
73 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
Opis zasad dotyczących powoływania i odwoływania osób zarządzających oraz ich uprawnień, w
szczególności prawo do podjęcia decyzji o emisji lub wykupie akcji
Opis zasad dotyczących powoływania i odwoływania osób zarządzających oraz ich uprawnień opisany
jest w punkcie 8.7. Sprawozdania.
Zarząd nie posiada uprawnień w zakresie podjęcia decyzji o emisji lub wykupie akcji. Uprawnienia takie
przysługują Walnemu Zgromadzeniu i wymagają podjęcia stosownej uchwały w tym zakresie.
Informacje o znanych emitentowi umowach, w tym zawartych po dniu bilansowym, w wyniku których
mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych
akcjonariuszy i obligatariuszy
Nie są znane Emitentowi żadne umowy, w wyniku których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w
proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy.
Informacja o systemie kontroli programów akcji pracowniczych
W 2025 roku nie były prowadzone programy akcji pracowniczych.
Umowy zawarte pomiędzy akcjonariuszami
Jednostce dominującej tj. ELEKTROTIM S.A. nie są znane żadne umowy zawarte w roku 2025 pomiędzy
akcjonariuszami Spółki.
8.4. Polityka dywidendowa i dywidenda
Opis Polityki wypłaty dywidendy
W 2023 roku Spółka przyjęła Politykę wypłaty dywidendy w ramach Strategii na lata 2023-2025.
Zgodnie z przyjętą Polityką Zarząd Spółki, po uzyskaniu pozytywnej opinii Rady Nadzorczej, będzie
rekomendować Zwyczajnemu Walnemu Zgromadzeniu ELEKTROTIM S.A. wypłatę dywidendy w wysokości
od 50% do 75% jednostkowego zysku netto.
Przy ustalaniu wartości wypłacanej dywidendy, która jest rekomendowana przez Zarząd, są
uwzględniane m.in. następujące czynniki: ocena biznesowa, perspektywy rozwoju i związane z tym
potrzeby inwestycyjne Spółki i Grupy, sytuacja płynnościowa, koszt finasowania dłużnego, możliwość
pozyskania finansowania na istniejące i przyszłe zobowiązania oraz konieczność utrzymania zadłużenia
na bezpiecznym poziomie, a także analiza aktualnej i prognozowanej sytuacji rynkowej.
Wypłata dywidendy
W dniu 16 maja 2025 roku Zwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki przeznaczyło na wypłatę dywidendy
dla akcjonariuszy kwotę 24.957.522,50 PLN, tj. 2,50 PLN na 1 akcję ELEKTROTIM S.A., co stanowiło ok. 66%
zysku netto ELEKTROTIM S.A. za rok 2024.
Dywidenda została wypłacona 25 lipca 2025 roku, a do jej otrzymania byli uprawnieni Akcjonariusze
będący w posiadaniu akcji Spółki w dniu 20 czerwca 2025.
74 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
Dywidenda w mln PLN wypłacona w latach 2015-2025
75 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
8.5. Relacje inwestorskie
Polityka informacyjna w zakresie relacji inwestorskich
Akcje Spółki ELEKTROTIM S.A. notowane są na rynku podstawowym GPW w Warszawie S.A. od roku 2007.
Przez ten okres Spółka realizuje podstawowy cel Polityki informacyjnej w zakresie relacji inwestorskich jakim
jest zapewnienie równego dostępu do informacji dotyczących Spółki, w sposób uwzględniający potrzeby
jej interesariuszy, z poszanowaniem przepisów prawa. Właściwa Polityka informacyjna umożliwia
potencjalnym inwestorom podejmowanie decyzji inwestycyjnych przy określonej ekspozycji na ryzyko.
Dzięki Polityce informacyjnej Spółka, zapewniając Inwestorom dostęp do rzetelnych danych i informacji
dąży do tego, by rynkowa wycena akcji odzwierciedlała aktualny stan Spółki oraz jej perspektywy.
Polityka Informacyjna w zakresie relacji inwestorskich w Grupie Kapitałowej ELEKTROTIM określa standardy
przekazywania do publicznej wiadomości informacji o Spółce ELEKTROTIM S.A. oraz o Grupie Kapitałowej
ELEKTROTIM oraz standardy prowadzenia komunikacji z uczestnikami rynku kapitałowego.
Działania ELEKTROTIM S.A. w ramach Polityki Informacyjnej w zakresie relacji inwestorskich obejmują:
1. raporty przekazywane do Komisji Nadzoru Finansowego, Giełdy Papierów Wartościowych w
Warszawie S.A. i Polskiej Agencji Prasowej S.A.,
2. pisemne oświadczenia składane w rocznych, półrocznych i kwartalnych raportach okresowych,
3. komunikaty,
4. konferencje inwestorskie,
5. list do akcjonariuszy,
6. wypowiedzi,
7. konferencje prasowe,
8. spotkania z analitykami,
9. prezentacje i inne informacje, umieszczane na stronie internetowej Spółki.
Raport nt. realizacji polityki informacyjnej w zakresie relacji inwestorskich przez ELEKTROTIM S.A. w roku
2025
W roku 2025 opublikowano 49 raportów bieżących, w tym 32 raporty zidentyfikowane jako cenotwórcze
(informacja poufna – art. 17 ust. 1 Rozporządzenia w sprawie nadużyć na rynku).
Po publikowaniu raportów okresowych odbyły się cztery telekonferencje prasowe oraz cztery otwarte
grupowe telekonferencje z inwestorami i analitykami, podczas których Zarząd ELEKTROTIM S.A.
przedstawił wyniki finansowe oraz bieżącą sytuację Grupy Kapitałowej.
Spółka wykazała się dużą aktywnością w komunikacji z rynkiem, biorąc udział w kluczowych
wydarzeniach:
• GPW Innovation Day: Prezentacja potencjału spółki podczas cyklicznego wydarzenia
organizowanego przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie.
• Trigon DM Investor Week Conference (Trends & Outlook): Udział we wrześniowej edycji, gdzie
omówiono osiągnięcia oraz strategiczne plany rozwoju na przyszłość.
Spółka aktywnie prowadzi zakładkę relacji inwestorskich, która jest na bieżąco uzupełniana o informacje
i dokumenty, można w niej znaleźć m.in. raporty bieżące i okresowe, informacje finansowe, informacje o
strukturze akcjonariatu, dokumenty związane z walnymi zgromadzeniami, ładem korporacyjnym oraz
prezentacje i materiały dla inwestorów.
W 2025 roku opublikowano ponad 3 tys. materiałów lub wzmianek poświęconych Spółce, zarówno w
prasie drukowanej, jak i w Internecie.
Spółka objęta jest Giełdowym Programem Wsparcia Pokrycia Analitycznego 4.0. prowadzonym przez
GPW S.A., co pozwala na zwiększenie dostępności informacji o Spółce i wpływa na proces
podejmowania przez potencjalnych inwestorów świadomych decyzji inwestycyjnych. Eksperci z biura
maklerskiego DM BDM opracowują i wydają rekomendacje dotyczące wyników Spółki oraz ceny akcji
ELEKTROTIM.
76 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
W 2025 roku pojawiły się 4 raporty analityczne na temat Grupy Kapitałowej ELEKTROTIM opracowanych
przez biuro maklerskie DM BDM, w tym następujące raporty rekomendujące cenę akcji ELEKTROTIM
(raporty przygotowane w ramach Giełdowego Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego):
Data raportu DM BDM
Rekomendacja
Wycena akcji w PLN
06.03.2025
„akumuluj"
47,7
08.05.2025
„akumuluj"
54,3
01.09.2025
„trzymaj"
52,6
12.12.2025
„kupuj"
46,8
W ciągu 2025 roku kurs akcji ELEKTROTIM S.A. osiągnął stopę zwrotu na poziomie ok. 11%.
Wolumen obrotu akcjami wyniósł 5.529.153, a wartość obrotu sięgała na poziomie ok. 260 mln PLN.
Najwyższy w kurs w tym okresie wyniósł 55,3 PLN, a najniższy 39,4 PLN.
0
10
20
30
40
50
60
0
2000000
4000000
6000000
8000000
10000000
12000000
1-2-25
1-14-25
1-26-25
2-7-25
2-19-25
3-3-25
3-15-25
3-27-25
4-8-25
4-20-25
5-2-25
5-14-25
5-26-25
6-7-25
6-19-25
7-1-25
7-13-25
7-25-25
8-6-25
8-18-25
8-30-25
9-11-25
9-23-25
10-5-25
10-17-25
10-29-25
11-10-25
11-22-25
12-4-25
12-16-25
12-28-25
Kurs akcji ELEKTROTIM od 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
Wartość obrotu (w zł) Kurs zamknięcia ELT
77 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
ELEKTROTIM zaczął 2025 rok z poziomem kapitalizacji wynoszącym ok. 412 mln PLN, a zakończył na
poziomie ok. 458 mln PLN (wzrost o 11%).
Najwyższa kapitalizacja w tym okresie wyniosła 552 mln PLN, a najniższa 393 mln PLN.
Akcje ELEKTROTIM w sWIG80
Akcje ELEKTROTIM S.A. od 15 grudnia 2023 roku znajdują się w indeksie sWIG80.
350
400
450
500
550
600
Kapitalizacja ELEKTROTIM od 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
Kapitalizacja
78 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
8.6. Statut i Walne Zgromadzenie
Zmiana Statutu
Do zmiany Statutu wymagana jest uchwała Walnego Zgromadzenia podjęta większością trzech
czwartych głosów (art. 415 § 2 K.s.h.) oraz dokonanie wpisu do rejestru przedsiębiorców Krajowego
Rejestru Sądowego.
Walne Zgromadzenie
Sposób działania Walnego Zgromadzenia i jego zasadnicze uprawnienia oraz opis praw akcjonariuszy i
sposobu ich wykonywania w szczególności zasady wynikające z regulaminu walnego zgromadzenia,
jeżeli taki regulamin został uchwalony, jeżeli informacje w tym zakresie nie wynikają wprost z przepisów
prawa
Walne Zgromadzenie ELEKTROTIM S.A. działa na podstawie:
- Kodeksu spółek handlowych,
- Statutu ELEKTROTIM S.A.,
- Regulaminu Walnego Zgromadzenia ELEKTROTIM S.A.
Zwyczajne Walne Zgromadzenie odbywa się nie później niż w ciągu sześciu miesięcy po zakończeniu roku
obrotowego, tj. do końca czerwca. W 2025 roku Zwyczajne Walne Zgromadzenie ELEKTROTIM S.A. odbyło
się 16 maja 2025 r.
Zgodnie ze Statutem ELEKTROTIM S.A Uchwały Walnego Zgromadzenia wymagają sprawy wymienione w
Kodeksie spółek handlowych, a w szczególności:
1) rozpatrzenie i zatwierdzenie sprawozdania Zarządu z działalności Spółki za ubiegły rok obrotowy,
2) rozpatrzenie i zatwierdzenie sprawozdania finansowego Spółki za ubiegły rok obrotowy,
3) rozpatrzenie i zatwierdzenie sprawozdania z działalności Grupy Kapitałowej za ubiegły rok
obrotowy,
4) rozpatrzenie i zatwierdzenie skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej za
ubiegły rok obrotowy,
5) powzięcie uchwały o podziale zysku lub o pokryciu straty,
6) udzielenie Członkom organów Spółki absolutorium z wykonania przez nich obowiązków,
7) przyjęcie Polityki Wynagrodzeń Członków Zarządu i Członków Rady Nadzorczej,
8) zaopiniowanie sprawozdania o wynagrodzeniach Członków Zarządu i Członków Rady Nadzorczej
Spółki za ubiegły rok obrotowy, chyba że na podstawie odrębnych przepisów prawa Walne
Zgromadzenie zdecyduje o zastąpieniu podejmowania odnośnej uchwały przeprowadzeniem
dyskusji nad sprawozdaniem o wynagrodzeniach,
9) zmiana przedmiotu działalności Spółki,
10) zmiana statutu Spółki,
11) podwyższenie lub obniżenie kapitału zakładowego,
12) postanowienia dotyczące roszczeń o naprawienie szkody wyrządzonej przy zawiązaniu Spółki albo
sprawowaniu nadzoru lub zarządu,
13) zbycie lub wydzierżawienie przedsiębiorstwa lub jego zorganizowanej części oraz ustanowienie na
nich ograniczonego prawa rzeczowego,
14) emisja obligacji zamiennych lub z prawem pierwszeństwa i emisja warrantów subskrypcyjnych,
15) rozwiązanie i likwidacja Spółki,
16) połączenie z inną Spółką,
17) wybór Przewodniczącego, a następnie Członków Rady Nadzorczej oraz ustalenie ich
wynagrodzeń oraz długości kadencji,
18) odwołanie przed upływem kadencji lub zawieszenie Członków Zarządu,
19) odwołanie przed upływem kadencji Członków Rady Nadzorczej,
20) wybór i odwoływanie likwidatorów oraz ustalanie ich wynagrodzenia,
21) ustalenie dnia dywidendy oraz terminu wypłaty dywidendy.
Nabycie i zbycie nieruchomości, prawa użytkowania wieczystego, udziału w nieruchomości lub udziału
w prawie użytkowania wieczystego o wartości każdorazowo nie przekraczającej 10% kapitałów własnych
ustalonych na podstawie ostatniego zbadanego i zatwierdzonego sprawozdania finansowego Spółki,
nie wymaga uchwały Walnego Zgromadzenia, tylko zgody Rady Nadzorczej Spółki, o której mowa w §
22 ust. 2 pkt 18) Statutu. Przedmiotowa czynność, przekraczająca wartość 10% kapitałów własnych
ustalonych na podstawie ostatniego zbadanego i zatwierdzonego sprawozdania finansowego Spółki,
79 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
wymaga zgody Walnego Zgromadzenia.
Opis wybranych praw akcjonariuszy Spółki i sposób ich wykonywania
Każdy z akcjonariuszy ma takie same prawa i obowiązki związane z uczestnictwem w Walnym
Zgromadzeniu. Nie jest dopuszczalne ograniczanie praw akcjonariuszy lub ich faworyzowanie z uwagi na
liczbę posiadanych przez nich akcji.
Prawo akcjonariusza żądania umieszczenia spraw w porządku obrad
Akcjonariusz lub akcjonariusze spółki publicznej reprezentujący co najmniej jedną dwudziestą kapitału
zakładowego mogą przed terminem walnego zgromadzenia zgłaszać spółce na piśmie lub przy
wykorzystaniu środków komunikacji elektronicznej projekty uchwał dotyczące spraw wprowadzonych do
porządku obrad walnego zgromadzenia lub spraw, które mają zostać wprowadzone do porządku obrad.
Spółka niezwłocznie ogłasza projekty uchwał na stronie internetowej.
Prawo akcjonariusza do zgłaszania projektów uchwał podczas WZ
Każdy z akcjonariuszy może podczas Walnego Zgromadzenia, lecz nie później niż do momentu
zarządzenia głosowania nad projektem uchwały zgłaszać projekty uchwał dotyczące spraw
wprowadzonych do porządku obrad. Projekt uchwały powinien zostać przekazany w formie pisemnej
Przewodniczącemu Walnego Zgromadzenia. W przypadku zgłoszenia projektu uchwały
niespełniającego wymogów formalnych Przewodniczący może nie poddawać projektu uchwały pod
głosowanie lub po zasięgnięciu opinii prawnej może sformułować ostateczną redakcję zgłoszonego
wniosku lub też ostateczna redakcja zgłoszonego wniosku dokonana zostanie przez komisję wnioskową,
która może zostać powołana przez Przewodniczącego w przypadku zgłoszenia w toku obrad znacznej
liczby wniosków. Komisja wnioskowa będzie dokonywać ostatecznej redakcji projektów uchwał
mających podlegać głosowaniu.
Pełnomocnictwo
Akcjonariusze mogą uczestniczyć w Walnym Zgromadzeniu oraz wykonywać prawo głosu osobiście lub
przez pełnomocników. Pełnomocnictwo do uczestniczenia w Walnym Zgromadzeniu Spółki i
wykonywania prawa głosu wymaga udzielenia na piśmie lub w postaci elektronicznej pod rygorem
nieważności. Udzielenie pełnomocnictwa w postaci elektronicznej nie wymaga opatrzenia bezpiecznym
podpisem elektronicznym weryfikowanym przy pomocy ważnego kwalifikowanego certyfikatu
Jeżeli pełnomocnikiem na Walnym Zgromadzeniu Spółki jest członek zarządu, członek rady nadzorczej,
likwidator, pracownik Spółki lub członek organów lub pracownik Spółki lub spółdzielni zależnej od Spółki,
pełnomocnictwo może upoważniać do reprezentacji tylko na jednym walnym zgromadzeniu.
Pełnomocnik ma obowiązek ujawnić akcjonariuszowi okoliczności wskazujące na istnienie bądź
możliwość wystąpienia konfliktu interesów. Udzielenie dalszego pełnomocnictwa jest wyłączone.
Udział w Zgromadzeniu członków Zarządu, Rady Nadzorczej oraz innych osób
Członkowie Rady Nadzorczej i Zarządu mają prawo uczestniczenia w Walnym Zgromadzeniu.
Na zaproszenie Zarządu w zgromadzeniu mogą brać udział biegli rewidenci i eksperci, jeżeli ich udział będzie
celowy ze względu na potrzebę przedstawienia uczestnikom opinii w rozważanych sprawach. Prawo wstępu
na Walne Zgromadzenie mają przedstawiciele mediów, którzy uzyskali akredytację Zarządu Spółki.
Akredytację otrzymują przedstawiciele mediów, którzy zgłosili Zarządowi zamiar uczestniczenia w Walnym
Zgromadzeniu.
Walne Zgromadzenie jest ważne i może podejmować uchwały bez względu na liczbę akcjonariuszy i
reprezentowanych na nim akcji. Każda akcja daje na Walnym Zgromadzeniu prawo do jednego głosu.
Regulamin Walnego Zgromadzenia określający jego sposób działania i prawa akcjonariuszy jest
zamieszczony na stronie internetowej ELEKTROTIM S.A., w zakładce Relacje Inwestorskie.
80 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
8.7. Zarząd i Rada Nadzorcza
Skład osobowy Zarządu oraz zmiany, które w nim zaszły w ciągu ostatniego roku obrotowego
W okresie od 01.01.2025 roku do 16.05.2025 roku (dzień odbycia Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia
ELEKTROTIM S.A. zatwierdzającego sprawozdanie finansowe za rok 2024) Zarząd ELEKTROTIM S.A.
funkcjonował w następującym składzie:
Maciej Posadzy - Prezes Zarządu,
Dariusz Kozikowski - Członek Zarządu,
Krzysztof Wójcikowski - Członek Zarządu,
Marek Piotrowski - Członek Zarządu.
Skład Zarządu od 17.05.2025 r. – do 31.12.2025 r. - nowa kadencja, kadencja 2025-2028
Rada Nadzorcza Spółki, mając na uwadze upływ kadencji Zarządu powołanego na kadencję 2022-2024,
powołała z dniem odbycia ZWZ ELEKTROTIM S.A. zatwierdzającego sprawozdanie finansowe za rok 2024,
tj. od dnia 17.05.2025 roku Zarząd na kadencję 2025-2028 w trzyosobowym następującym składzie:
Maciej Posadzy - Prezes Zarządu,
Dariusz Kozikowski - Członek Zarządu,
Krzysztof Wójcikowski - Członek Zarządu.
Wspólna trzyletnia kadencja Zarządu upłynie z dniem odbycia Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia
ELEKTROTIM S.A. zatwierdzającego sprawozdanie finansowe za rok 2028.
Opis zasad dotyczących powoływania i odwoływania osób zarządzających oraz ich uprawnień
Zarząd Spółki ELEKTROTIM S.A.
Organem zarządzającym w Spółce ELEKTROTIM S.A. jest Zarząd Spółki, który działa na podstawie
powszechnie obowiązujących przepisów prawa, w tym na podstawie Kodeksu spółek handlowych oraz
na podstawie Statutu Spółki i Regulaminu Zarządu.
Zgodnie ze Statutem Zarząd ELEKTROTIM S.A. składa się z co najmniej jednego i nie więcej niż pięciu
Członków, w tym Prezesa Zarządu, powoływanych i odwoływanych przez Radę Nadzorczą. Liczebność
Zarządu każdorazowo wynika z liczby osób, jakie zostały powołane w jego skład w granicach
wyznaczonych w zdaniu poprzedzającym. Prezes Zarządu kieruje pracami zarządu. Członkowie Zarządu
powoływani są na okres wspólnej kadencji trwającej nie dłużej niż 5 lat; kadencja obejmuje okresy roczne
liczone według lat kalendarzowych od daty powołania. Liczbę Członków Zarządu, długość ich kadencji
oraz wynagrodzenie Prezesa Zarządu i pozostałych Członków Zarządu określają uchwały Rady
Nadzorczej.
81 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
Mandat Członka Zarządu wygasa:
a) najpóźniej z dniem odbycia walnego zgromadzenia zatwierdzającego sprawozdanie finansowe za
ostatni pełny rok obrotowy pełnienia funkcji Członka Zarządu (przy czym za tego rodzaju rok uznaje
się rok obrotowy poprzedzający ten, w trakcie którego upływa kadencja tego Członka Zarządu, w
przypadku gdy upływ tej kadencji przypada nie później niż w dniu odbycia takiego Zwyczajnego
Walnego Zgromadzenia),
b) najpóźniej z dniem odbycia walnego zgromadzenia zatwierdzającego sprawozdanie finansowe za
ostatni pełny rok obrotowy pełnienia funkcji członka zarządu,
c) wskutek śmierci,
d) wskutek odwołania,
e) wskutek złożonej rezygnacji.
Rada Nadzorcza albo Walne Zgromadzenie może zawiesić lub odwołać członka zarządu przed upływem
kadencji.
Zarząd prowadzi sprawy Spółki i reprezentuje Spółkę. Wszelkie sprawy niezastrzeżone na mocy przepisów
prawa lub Statutu do kompetencji innych organów Spółki, należą do zakresu działania Zarządu. Do
składania oświadczeń w imieniu Spółki, zaciągania zobowiązań oraz podpisywania umów i innych
dokumentów, w przypadku Zarządu wieloosobowego, wymagane jest współdziałanie dwóch Członków
Zarządu albo jednego Członka Zarządu łącznie z prokurentem. Uchwały Zarządu zapadają bezwzględną
większością głosów. W przypadku równości głosów decyduje głos Prezesa Zarządu. Regulamin Zarządu
uchwala Zarząd Spółki, a zatwierdza go Rada Nadzorcza. W umowie między Spółką a Członkiem
Zarządu, jak również w sporze z nim, Spółkę reprezentuje Rada Nadzorcza albo pełnomocnik powołany
uchwałą Walnego Zgromadzenia.
Do uprawnień Zarządu należy m.in:
1. ustanawianie i odwoływanie prokurentów,
2. ustanawianie i odwoływanie pełnomocników Zarządu do poszczególnych spraw,
3. występowanie do Rady Nadzorczej z wnioskiem o zwołanie jej posiedzenia,
4. wypłata akcjonariuszom zaliczki na poczet przewidywanej dywidendy na koniec roku obrotowego,
po spełnieniu przesłanek i w trybie określonym w artykule 349 Kodeksu spółek handlowych.
5. podejmowanie decyzji we wszystkich sprawach nie zastrzeżonych dla Rady Nadzorczej i Walnego
Zgromadzenia.
Wszelkie umowy zawarte między Spółką a osobami zarządzającymi, przewidujące rekompensatę w
przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska bez ważnej przyczyny lub gdy ich
odwołanie lub zwolnienie następuje z powodu połączenia Spółki przez przejęcie.
Członkowie Zarządu, którzy w Spółce zajmują stanowiska Dyrektorów, zatrudnieni są przez Spółkę na
podstawie umów o pracę. Przedmiotowe umowy o pracę nie przewidują szczególnych świadczeń
wypłacanych w chwili rozwiązania stosunku pracy z powyższymi osobami.
Członkowie Zarządu, którzy w Spółce zajmują stanowiska Dyrektorów, są stronami umów o zakazie
konkurencji w trakcie trwania i po ustaniu stosunku pracy.
Polityka Wynagrodzeń – raport nt. „Polityki wynagrodzeń”
W związku z obowiązkiem wynikającym z art. 90d Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i
warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu i spółkach
publicznych, Zwyczajne Walne Zgromadzenie ELEKTROTIM S.A. w dniu 30.06.2020 r. uchwałą nr
23/WZA/2020 przyjęło „Politykę Wynagrodzeń Członków Zarządu oraz Rady Nadzorczej ELEKTROTIM S.A.”,
która została zmieniona w latach 2021 i 2022 Uchwałami Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia
ELEKTROTIM S.A.
„Polityka wynagrodzeń Członków Zarządu oraz Rady Nadzorczej ELEKTROTIM S.A.” została opracowana
w oparciu o:
1. art. 90d Ustawy o ofercie publicznej;
2. Dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2017/828 z dnia 17 maja 2017 r. zmieniającą
dyrektywę 2007/36/WE w zakresie zachęcania akcjonariuszy do długoterminowego
zaangażowania.
82 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
Celem Polityki jest stworzenie ram organizacyjnych wynagradzania członków organów Spółki, a przez to
przyczynianie się do realizacji strategii biznesowej, długoterminowych interesów oraz stabilności Spółki
poprzez zapewnienie spójnego systemu wynagradzania. Wdrożenie Polityki zwiększyło również
przejrzystość zasad, na jakich wynagradzane są osoby zarządzające i nadzorujące Spółkę, co może mieć
duże znaczenie dla obecnych i przyszłych akcjonariuszy
Ogólna informacja na temat przyjętego w spółce systemu wynagrodzeń
Zasady wynagradzania Członków Zarządu ELEKTROTIM S.A. w roku 2025 były regulowane:
1. „Polityką wynagrodzeń Członków Zarządu oraz Rady Nadzorczej ELEKTROTIM S.A.” przyjętą Uchwałą
nr 23/WZA/2020 przez Zwyczajne Walne Zgromadzenie ELEKTROTIM S.A. w dniu 30.06.2020r.,
zmienioną w dniu 24.06.2021 r. Uchwałą nr 26/WZA/2021 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia
ELEKTROTIM S.A. oraz zmienioną w dniu 23.06.2022 r. Uchwałą nr 26/WZA/2022 Zwyczajnego
Walnego Zgromadzenia ELEKTROTIM S.A. (dalej: Polityka wynagrodzeń);
2. Uchwałami Rady Nadzorczej,
3. Regulaminem Pracy ELEKTROTIM S.A., Regulaminem Wynagradzania ELEKTROTIM S.A. ze względu na
zatrudnienie danego Członka Zarządu jako pracownika (dyrektora zarządzającego) w Spółce.
Wartość wynagrodzeń, nagród lub korzyści, w tym wynikających z programów motywacyjnych lub
premiowych opartych na kapitale emitenta, w szczególności opartych na obligacjach z prawem
pierwszeństwa, zamiennych, warrantach subskrypcyjnych, w pieniądzu, naturze lub jakiejkolwiek innej
formie, wypłaconych, należnych lub potencjalnie należnych, odrębnie dla każdej z osób
zarządzających, nadzorujących albo członków organów administrujących emitenta w przedsiębiorstwie
emitenta, bez względu na to, czy odpowiednio były one zaliczane w koszty, czy wynikały z podziału
zysku, a w przypadku gdy emitentem jest jednostka dominująca, znaczący inwestor, wspólnik jednostki
współzależnej lub odpowiednio jednostka będąca stroną wspólnego ustalenia umownego w rozumieniu
obowiązujących emitenta przepisów o rachunkowości - oddzielnie informacje o wartości wynagrodzeń i
nagród otrzymanych z tytułu pełnienia funkcji we władzach jednostek podporządkowanych; jeżeli
odpowiednie informacje zostały przedstawione w sprawozdaniu finansowym - obowiązek uznaje się za
spełniony poprzez wskazanie miejsca ich zamieszczenia w sprawozdaniu finansowym;
Do głównych elementów systemu wynagrodzeń Członków Zarządu ELEKTROTIM S.A. należą:
a) stałe miesięczne wynagrodzenie z tytułu pełnienia funkcji Członka Zarządu (składnik stały),
b) premia roczna uzależniona od realizacji celu strategicznego (składnik zmienny),
c) stałe miesięczne wynagrodzenia z tytułu umowy o pracę (składnik stały),
d) finansowanie składek na Pracowniczy Program Emerytalny oraz Pracownicze Plany Kapitałowe
(składnik stały; pochodna wynagrodzenia za pracę)
e) świadczenia motywacyjne, doliczenia świadczeń niepieniężnych (samochód służbowy do celów
prywatnych) i inne (składnik zmienny).
Szczegółowe dane na temat wynagrodzenia otrzymanego przez poszczególnych Członków Zarządu
ELEKTROTIM S.A., w podziale na część wynagrodzenia otrzymaną z tytułu pełnienia funkcji w zarządzie
oraz na część związaną z zatrudnieniem w Spółce na stanowisku pracy (w PLN):
83 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
Wynagrodzenie
z tytułu powołania
Wynagrodzenie
z tytułu umowy o pracę
Całkowite
wynagrodzenie
stałe
zmienne
stałe
zmienne
Nazwisko
Członka
Zarządu/funkcja
Okres
pełnienia
funkcji
1a
2a
1b
2b
Maciej Posadzy
01.01.2025
374.838,71
343.000,00
487.722,00
34.800,00
1.240.360,71
Prezes Zarządu
31.12.2025
Dariusz
Kozikowski
01.01.2025
250.322,58
686.000,00
429.069,00
34.800,00
1.400.191,58
Członek
Zarządu
31.12.2025
Krzysztof
Wójcikowski
01.01.2025
250.322,58
686.000,00
429.096,00
34.800,00
1.400.218,58
Członek
Zarządu
31.12.2025
Marek
Piotrowski
01.01.2025
63.225,81
343.000,00
157.500,00
31.800,00
595.525,81
Członek
Zarządu
16.05.2025
ŁĄCZNIE
938.709,68
2.058.000,00
1.503.387,00
136.200,00
4.636.296,68
Pan Artur Więznowski, który w okresie od 01.01.2024 r. do 31.12.2024 r. pełnił funkcję Prezesa Zarządu
Spółki, otrzymał w roku 2025 premię roczną za rok 2024 w wysokości 910.000,00 zł oraz jednorazową
nagrodę w wys. 150.000 zł w związku z rezygnacją z pełnienia funkcji Prezesa Zarządu z dniem 31.12.2024r.
Informacje o wartości wynagrodzeń otrzymanych przez Członków Zarządu ELEKTROTIM S.A. z tytułu
pełnienia funkcji we władzach jednostek podporządkowanych
Żaden z Członków Zarządu nie pełnił żadnej funkcji we władzach jednostek podporządkowanych i nie
otrzymał w roku 2025 wynagrodzenia z tytułu pełnienia funkcji we władzach jednostek
podporządkowanych.
Informacje o wszelkich zobowiązaniach wynikających z emerytur i świadczeń o podobnym charakterze
dla byłych osób zarządzających, nadzorujących albo byłych członków organów administrujących oraz
o zobowiązaniach zaciągniętych w związku z tymi emeryturami, ze wskazaniem kwoty ogółem dla
każdej kategorii organu; jeżeli odpowiednie informacje zostały przedstawione w sprawozdaniu
finansowym - obowiązek uznaje się za spełniony poprzez wskazanie miejsca ich zamieszczenia w
sprawozdaniu finansowym;
Spółka nie ma zobowiązań wynikających z emerytur i świadczeń o podobnym charakterze wobec byłych
osób zarządzających i nadzorujących.
Określenie łącznej liczby i wartości nominalnej wszystkich akcji Spółki będących w posiadaniu osób
zarządzających Spółką
Łączna liczba akcji ELEKTROTIM S.A. to 9.983.000 akcji na okaziciela o wartości nominalnej 1,00 PLN każda.
Nazwisko i imię oraz funkcja
Liczba akcji ELEKTROTIM SA
Udział procentowy
w kapitale zakładowym Spółki
(i głosach na WZA)
Maciej Posadzy – Prezes Zarządu
36.000
0,36%
Dariusz Kozikowski – Członek Zarządu
4.980
0,05%
Członek Zarządu Krzysztof Wójcikowski nie posiada akcji Spółki.
84 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
Określenie łącznej liczby i wartości nominalnej akcji i udziałów w podmiotach powiązanych ELEKTROTIM
S.A. będących w posiadaniu osób zarządzających Spółką
Spółka ELEKTROTIM S.A. jest podmiotem powiązanym z OSTOYA-DataSystem Sp. z o.o.
Na dzień 31.12.2025 r. Członkowie Zarządu ELEKTROTIM S.A. nie posiadają udziałów w podmiocie
powiązanym.
Rada Nadzorcza ELEKTROTIM S.A.
Skład osobowy Rady Nadzorczej oraz zmiany, które w nim zaszły w ciągu ostatniego roku obrotowego
Rada Nadzorcza ELEKTROTIM S.A. składa się z pięciu Członków.
W okresie od 01.01.2025 r. do 16.05.2025 r. Rada Nadzorcza funkcjonowała w następującym składzie:
Przewodniczący Rady Nadzorczej - Jan Walulik;
Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej - Krzysztof Kaczmarczyk;
Sekretarz Rady Nadzorczej - Lesław Kula;
Członek Rady Nadzorczej - Marek Gabryjelski;
Członek Rady Nadzorczej - Jan Siniarski.
Z dniem odbycia Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia ELEKTROTIM S.A. zatwierdzającego sprawozdanie
finansowe za rok 2024, które odbyło się w dniu 16.05.2025 roku, wygasły mandaty dwóch Członków Rady
Nadzorczej: Marka Gabryjelskiego oraz Lesława Kuli.
Walne Zgromadzenie powołało do pełnienia funkcji od 17.05.2025 roku dwóch Członków Rady
Nadzorczej: Marka Gabryjelskiego oraz Dorotę Wieczorkowską.
W związku z powyższym w okresie od 17.05.2025 r. do 31.12.2025 r. skład Rady Nadzorczej przedstawiał
się następująco:
Przewodniczący Rady Nadzorczej - Jan Walulik;
Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej - Krzysztof Kaczmarczyk;
Sekretarz Rady Nadzorczej - Dorota Wieczorkowska;
Członek Rady Nadzorczej - Marek Gabryjelski;
Członek Rady Nadzorczej - Jan Siniarski.
Na dzień 31.12.2025 r. poszczególne kadencje Członków Rady Nadzorczej przedstawiają się następująco:
a) Przewodniczący Rady Nadzorczej Jan Walulik – został wybrany na kadencję, która wygaśnie
najpóźniej z dniem odbycia Walnego Zgromadzenia zatwierdzającego sprawozdanie finansowe
Spółki za rok 2025,
b) Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej Pan Krzysztof Kaczmarczyk - został wybrany na kadencję,
która wygaśnie najpóźniej z dniem odbycia Walnego Zgromadzenia zatwierdzającego
sprawozdanie finansowe Spółki za rok 2026,
85 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
c) Sekretarz Rady Nadzorczej Pani Dorota Wieczorkowska - została wybrana na kadencję, która
wygaśnie najpóźniej z dniem odbycia Walnego Zgromadzenia zatwierdzającego sprawozdanie
finansowe Spółki za rok 2027,
d) Członek Rady Nadzorczej Marek Gabryjelski - został wybrany na kadencję, która wygaśnie
najpóźniej z dniem odbycia Walnego Zgromadzenia zatwierdzającego sprawozdanie finansowe
Spółki za rok 2027,
e) Członek Rady Nadzorczej Jan Siniarski - został wybrany na kadencję, która wygaśnie najpóźniej z
dniem odbycia Walnego Zgromadzenia zatwierdzającego sprawozdanie finansowe Spółki za rok
2026.
Powoływanie Rady Nadzorczej
Zgodnie ze Statutem Spółki Rada Nadzorcza składa się z pięciu Członków. Walne Zgromadzenie
powołuje i odwołuje Przewodniczącego Rady Nadzorczej oraz jej Członków. Walne Zgromadzenie
powołuje każdego Członka Rady Nadzorczej oddzielną uchwałą określając jego kadencję. Kadencja
Członka Rady Nadzorczej trwa nie dłużej niż 5 lat. Długość trwania kadencji każdego z Członków Rady
Nadzorczej, a także wynagrodzenie Przewodniczącego oraz Członków Rady Nadzorczej określają
uchwały Walnego Zgromadzenia.
Kompetencje Rady Nadzorczej
Rada Nadzorcza sprawuje stały nadzór nad działalnością Spółki we wszystkich dziedzinach jej
działalności.
Do szczególnych obowiązków Rady Nadzorczej należy:
1) ocena sprawozdania Zarządu z działalności Spółki za ubiegły rok obrotowy w zakresie zgodności z
księgami i dokumentami, jak i ze stanem faktycznym,
2) ocena sprawozdania finansowego Spółki za ubiegły rok obrotowy w zakresie zgodności z księgami i
dokumentami, jak i ze stanem faktycznym,
3) ocena sprawozdania z działalności Grupy Kapitałowej za ubiegły rok obrotowy w zakresie zgodności
z księgami i dokumentami, jak i ze stanem faktycznym,
4) ocena skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej za ubiegły rok obrotowy
w zakresie zgodności z księgami i dokumentami, jak i ze stanem faktycznym,
5) ocena wniosków Zarządu dotyczących podziału zysku albo pokrycia straty,
6) sporządzanie oraz składanie Walnemu Zgromadzeniu corocznego pisemnego sprawozdania za
ubiegły rok obrotowy (sprawozdanie rady nadzorczej),
7) rozpatrzenie i zaopiniowanie spraw mających być przedmiotem uchwał Walnego Zgromadzenia,
8) wybór lub zmiana firmy audytorskiej do przeprowadzania badania/przeglądu sprawozdań
finansowych Spółki i Grupy Kapitałowej,
9) zatwierdzanie rocznych planów działalności gospodarczej oraz wieloletnich planów rozwoju spółki,
10) powoływanie i odwoływanie Członków Zarządu oraz ustalanie ich wynagrodzeń oraz długości
kadencji,
11) zawieszanie w czynnościach, z ważnych powodów, poszczególnych lub wszystkich Członków
Zarządu,
12) delegowanie Członka lub Członków Rady Nadzorczej, na okres nie dłuższy niż trzy miesiące, do
czasowego wykonywania czynności członków zarządu, którzy zostali odwołani, złożyli rezygnację
albo z innych przyczyn nie mogą sprawować swoich czynności,
13) uchwalanie Regulaminu Rady Nadzorczej,
14) zatwierdzanie Regulaminu Zarządu,
15) wyrażanie zgody na zaciągnięcie kredytu, pożyczki, jak również emisję obligacji z wyłączeniem emisji
obligacji zamiennych lub emisji obligacji z prawem pierwszeństwa, o wartości łącznej
przekraczającej 20% kapitałów własnych wykazanych w ostatnim zatwierdzonym sprawozdaniu
finansowym Spółki,
16) wyrażanie zgody na nabywanie lub zbywanie aktywów trwałych, o wartości przekraczającej 10%
kapitałów własnych wykazanych w ostatnim zatwierdzonym sprawozdaniu finansowym Spółki,
17) wyrażanie zgody na nabywanie, obejmowanie i zbywanie akcji lub udziałów w spółkach
handlowych, jak również przystępowanie do spółek handlowych i cywilnych oraz występowanie z
takich spółek,
18) wyrażenie zgody na nabycie lub zbycie nieruchomości, prawa użytkowania wieczystego lub udziału
w nieruchomości lub użytkowaniu wieczystym o wartości każdorazowo nie przekraczającej 10%
kapitałów własnych ustalonych na podstawie ostatniego zbadanego i zatwierdzonego
sprawozdania finansowego Spółki,
86 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
19) wyrażenie zgody na udzielenie przez Spółkę pożyczki, poręczenia lub innego obciążenia majątku
Spółki na rzecz osób trzecich,
20) wyrażenie zgody na zawarcie przez Spółkę z podmiotem powiązanym istotnej, nietypowej,
zawieranej na warunkach innych niż rynkowych (nie rutynowej), transakcji/umowy,
21) inne sprawy powierzone do kompetencji Rady Nadzorczej przez bezwzględnie obowiązujące
przepisy prawa,
22) wyrażanie zgody na zasiadanie przez Członków Zarządu Spółki w zarządach lub radach
nadzorczych spółek spoza Grupy Kapitałowej Spółki,
23) określenie – w formie regulaminu, szczegółowych zasad udziału w posiedzeniu Zarządu przy
wykorzystaniu środków bezpośredniego porozumiewania się na odległość;
24) określenie – w formie regulaminu, szczegółowych zasad udziału w posiedzeniu Rady Nadzorczej przy
wykorzystaniu środków bezpośredniego porozumiewania się na odległość;
25) określenie – w formie regulaminu, szczegółowych zasad udziału w Walnym Zgromadzeniu przy
wykorzystywaniu środków komunikacji elektronicznej.
Wynagrodzenia Rady Nadzorczej ELEKTROTIM S.A.
1. Wynagrodzenie dla Członków Rady Nadzorczej jest ustalane uchwałą Walnego Zgromadzenia Spółki.
2. Członkowie Rady Nadzorczej otrzymują stałe miesięczne wynagrodzenie.
3. Szczegółowy raport nt. wynagrodzenia Rady Nadzorczej ELEKTROTIM S.A. w roku 2025 zawarty będzie
w „Sprawozdaniu o wynagrodzeniach Członków Zarządu i Rady Nadzorczej za rok 2025”, który stanowi
odrębny dokument.
Poniższa tabela prezentuje wynagrodzenie (w PLN) otrzymane przez każdego z Członków Rady
Nadzorczej w okresie od dnia 1 stycznia 2025 r. do dnia 31 grudnia 2025 r. łącznie za pełnienie funkcji
w Radzie Nadzorczej oraz za pełnienie funkcji w Komitecie Audytu:
Nazwisko Członka Rady
Nadzorczej
Funkcja w Radzie Nadzorczej
Łączne
wynagrodzenie brutto
Jan Walulik
Przewodniczący Rady Nadzorczej
144.000,00 zł
Marek Gabryjelski
Członek Rady Nadzorczej
156.580,10 zł
Krzysztof Kaczmarczyk
Członek Rady Nadzorczej
149.253,40 zł
Lesław Kula
Członek Rady Nadzorczej do dnia
16.05.2025 r.
55.988,71 zł
Jan Siniarski
Członek Rady Nadzorczej
144.832,60 zł
Dorota Wieczorkowska
Członek Rady Nadzorczej od dnia
17.05.2025 r.
65.438,71 zł
Łącznie koszty wynagrodzenia Rady Nadzorczej w roku 2025 to 716.093,52 PLN.
Komitet Audytu
W okresie od 01.01.2025 r. do 31.12.2025 r. Komitet Audytu funkcjonował w następującym składzie:
1. Marek Gabryjelski - Przewodniczący Komitetu Audytu, spełniający ustawowe kryterium niezależności;
2. Krzysztof Kaczmarczyk - Członek Komitetu Audytu, spełniający ustawowe kryterium niezależności;
3. Jan Siniarski - Członek Komitetu Audytu, spełniający ustawowe kryterium niezależności.
Kadencja Komitetu Audytu rozpoczęła się z dniem 16.05.2025 r. i upłynie z dniem odbycia Zwyczajnego
Walnego Zgromadzenia ELEKTROTIM S.A., zatwierdzającego sprawozdanie finansowe za rok 2026.
Członkowie Komitetu Audytu spełniali kryteria niezależności oraz pozostałe wymagania określone w art.
129 ust. 1, 3, 5 i 6 ustawy o biegłych rewidentach, firmach audytorskich oraz nadzorze publicznym, tj.:
a) trzech Członków Komitetu Audytu - Marek Gabryjelski, Krzysztof Kaczmarczyk i Jan Siniarski spełniało
kryterium dotyczące posiadania wiedzy i umiejętności w zakresie rachunkowości lub badania
sprawozdań finansowych;
b) jeden Członek Komitetu Audytu - Marek Gabryjelski spełniał kryterium dotyczące posiadania wiedzy
i umiejętności z zakresu branży, w której działa Spółka;
c) trzech Członków Komitetu Audytu - Marek Gabryjelski (Przewodniczący Komitetu Audytu), Krzysztof
Kaczmarczyk i Jan Siniarski spełniało ustawowe kryteria niezależności.
87 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
Weryfikacja spełnienia przez Członków Komitetu Audytu wymogów w zakresie posiadania wiedzy i
umiejętności w zakresie rachunkowości lub badania sprawozdań finansowych dokonana była przez
Radę Nadzorczą Spółki na podstawie (i) odpowiednio udokumentowanego wykształcenia związanego
bezpośrednio z rachunkowością, potwierdzonego dyplomem uczelni wyższej oraz ukończonymi
specjalistycznymi kursami, szkoleniami z zakresu rachunkowości lub badania sprawozdań finansowych,
potwierdzonych dyplomami lub innym dokumentami oraz (ii) doświadczenia zawodowego nabytego
m.in. w związku z pełnieniem funkcji w organach spółek dopuszczonych do obrotu na rynku
regulowanym, a także zatrudnieniem w działach finansowo-księgowych i controlingowych.
Weryfikacja spełnienia przez Członków Komitetu Audytu wymogów w zakresie posiadania wiedzy i
umiejętności w zakresie branży, w której działa ELEKTROTIM S.A. dokonana była przez Radę Nadzorczą
Spółki na podstawie potwierdzonego i udokumentowanego przebiegu dotychczasowej kariery
zawodowej Członka Komitetu Audytu, co jednoznacznie określiło, że dana osoba posiada umiejętności
i niezbędną wiedzę na temat specyfiki branży, w której działa Spółka.
Komitet Audytu w roku 2025 odbył 9 posiedzeń poświęconych wykonywaniu obowiązków komitetu
audytu.
Polityka wyboru firmy audytorskiej
Polityka wyboru firmy audytorskiej do przeprowadzania badania opracowana jest na podstawie Ustawy
z dnia 11 maja 2017 r. o biegłych rewidentach, firmach audytorskich oraz nadzorze publicznym (t. Dz. U.
z 2024 r., poz. 1035 ze zm.). Komitet Audytu Spółki uchwałą z dnia 02.08.2024 r. przyjął nową treść Polityki
wyboru firmy audytorskiej do przeprowadzania badania sprawozdań finansowych ELEKTROTIM S.A., która
następnie została zatwierdzona przez Radę Nadzorczą Spółki. Zgodnie z treścią ww. Polityki wyboru firmy
audytorskiej dokonuje Rada Nadzorcza ELEKTROTIM S.A., po zapoznaniu się z rekomendacją Komitetu
Audytu. Procedura i wybór firmy audytorskiej powinny być przeprowadzone z odpowiednim
wyprzedzeniem, aby wyeliminować ryzyko naruszenia niezależności i dochować innych obostrzeń
wynikających z przepisów prawa, a jednocześnie by zapewnić odpowiednią jakość badań i udział firmy
audytorskiej w niezbędnych czynnościach. Komitet Audytu Spółki, na etapie przygotowywania
rekomendacji, a następnie Rada Nadzorcza podczas dokonywania finalnego wyboru, kierują się
następującymi wytycznymi (kryteriami) dotyczącymi podmiotu uprawnionego do badania:
a) bezstronność i niezależność podmiotu,
b) kwalifikacje zawodowe i doświadczenie osób bezpośrednio zaangażowanych w prowadzone
badanie,
c) miejsce zajęte w ostatnich opublikowanych rankingach firm audytorskich cyklicznie sporządzonych
przez ogólnopolskie redakcje ekonomiczne (m.in. „Rzeczpospolita” lub „Parkiet”),
d) zaproponowana cena,
e) dotychczasowe doświadczenie podmiotu w badaniu sprawozdań jednostek zainteresowania
publicznego oraz badaniu jednostek o podobnym profilu działalności,
f) możliwość zapewnienia świadczenia pełnego zakresu usług określonych przez Spółkę,
g) możliwość przeprowadzenia badania w terminach określonych przez Spółkę.
Wybór jest dokonywany z uwzględnieniem zasad bezstronności i niezależności firmy audytorskiej oraz
analizy prac realizowanych przez nią w Spółce, a wykraczających poza zakres badania sprawozdania
finansowego celem uniknięcia konfliktu interesów (zachowanie bezstronności i niezależności).
Szczegółowe zasady dotyczące procedury wyboru firmy audytorskiej określa Procedura wyboru firmy
audytorskiej do przeprowadzana badania sprawozdań finansowych ELEKTROTIM S.A. W imieniu Spółki,
na podstawie upoważnienia Rady Nadzorczej ELEKTROTIM S.A., umowę z firmą audytorską zawiera Zarząd
Spółki na warunkach określonych przez Radę Nadzorcza ELEKTROTIM S.A. Pierwsza umowa o badanie
sprawozdania finansowego jest zawierana z firmą audytorską na okres nie krótszy niż dwa lata z
możliwością przedłużenia na kolejne okresy, z uwzględnieniem wynikających z przepisów prawa zasad
rotacji firmy audytorskiej i kluczowego biegłego rewidenta.
Wobec zbliżającego się końca umowy zawartej z Grant Thornton Polska Prosta spółka akcyjna z siedzibą
w Poznaniu, na lata 2022-2024, Rada Nadzorcza, po zapoznaniu się z rekomendacją Komitetu Audytu
spełniającą obowiązujące wymogi i warunki prawne, działając zgodnie z „Procedurą wyboru firmy
audytorskiej do przeprowadzania badania sprawozdań finansowych ELEKTROTIM S.A.” zatwierdziła w
dniu 02.08.2024 r. firmę audytorską Grant Thornton Polska Prosta spółka akcyjna z siedzibą w Poznaniu,
zarejestrowaną pod numerem 4055 na liście firm audytorskich prowadzonej przez Polską Agencję
Nadzoru Audytowego, jako podmiot uprawniony do badania i przeglądu sprawozdania finansowego
88 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
Spółki oraz Grupy Kapitałowej ELEKTROTIM na kolejny okres tj. do badania za lata 2025-2026 z
uwzględnieniem obowiązku rotacji kluczowego biegłego rewidenta. Umowa została przez Spółkę
zawarta 23.01.2025 r.
Polityka świadczenia przez firmę audytorską przeprowadzającą badanie, przez podmioty powiązane z tą
firmą audytorską oraz przez członka sieci firmy audytorskiej dozwolonych usług niebędących badaniem
opracowana jest na podstawie Ustawy z dnia 11 maja 2017r. o biegłych rewidentach, firmach
audytorskich oraz nadzorze publicznym. W celu zapewnienia niezależności i obiektywizmu firmy
audytorskiej przeprowadzającej badania sprawozdań finansowych Spółki oraz podmiotów powiązanych
z firmą audytorską, Spółka co do zasady nie powierza innych usług rewizji finansowej firmie audytorskiej
odpowiedzialnej za wskazane badania lub podmiotom z nią powiązanym. Spółka może jednak
powierzyć tej samej firmie audytorskiej lub podmiotom z nią powiązanym wykonanie tzw. dozwolonych
usług rewizji finansowej. Powyższe usługi będą mogły być świadczone pod warunkiem przeprowadzania
przez Komitet Audytu Spółki oceny zagrożeń i zabezpieczeń niezależności. Dokonując oceny Komitet
Audytu Spółki poddaje analizie przestrzeganie przez firmę audytorską zasad etyki zawodowej,
umiejętność zachowania przez zespół audytowy zawodowego sceptycyzmu, a także umiejętność
zachowania niezależności przy przeprowadzaniu badań o różnej kwalifikacji prawnej, dotyczących tego
samego podmiotu.
W roku 2025 były świadczone na rzecz ELEKTROTIM S.A. przez firmę audytorską badającą jej sprawozdanie
finansowe, czyli przez Grant Thornton Polska Prosta spółka akcyjna, inne usługi niebędące badaniem
sprawozdania. Firma audytorska Grant Thornton Polska Prosta spółka akcyjna została wybrana i
dokonała oceny „Sprawozdania o wynagrodzeniach Członków Rady Nadzorczej i Zarządu ELEKTROTIM
S.A. za rok 2024” w zakresie kompletności zamieszczonych w nim informacji wymaganych na podstawie
art. 90g ust. 1-5 oraz 8 ustawy z dnia 29 lipca 2005 roku o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania
instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych. Komitet
Audytu ELEKTROTIM S.A. dokonał oceny przestrzegania przez firmę audytorską zasad etyki zawodowej,
umiejętności zachowania przez zespół audytowy zawodowego sceptycyzmu, a przede wszystkim ocenił
zachowanie niezależności przy przeprowadzaniu badań o różnej kwalifikacji prawnej, dotyczących tego
samego podmiotu w oparciu o złożone przez Grant Thornton oświadczenia i wyraził zgodę na
świadczenie tych usług przez firmę audytorską.
Usługa została wykonana zgodnie z regulacjami Krajowego Standardu Usług Atestacyjnych Innych niż
Badanie i Przegląd 3000 (Z) w brzmieniu Międzynarodowego Standardu Usług Atestacyjnych 3000
(zmienionego) Usługi atestacyjne inne niż badania lub przeglądy historycznych informacji finansowych,
przyjętego uchwałą Krajowej Rady Biegłych, z późniejszymi zmianami (KSUA 3000 (Z)).
Sprawozdanie było poddane ocenie Walnego Zgromadzenia Spółki w dniu 16.05.2025 r. i otrzymało
opinię pozytywną.
Określenie łącznej liczby i wartości nominalnej wszystkich akcji Spółki będących w posiadaniu osób
nadzorujących Spółkę
Imię i nazwisko oraz funkcja
Liczba akcji ELEKTROTIM S.A.
Udział procentowy
w kapitale zakładowym
Spółki i głosach na WZA
Dorota Wieczorkowska – Członek Rady Nadzorczej
430
0,004%
Jan Siniarski – Członek Rady Nadzorczej
350
0,004%
Informacje uzupełniające:
1. Występują rzeczywiste i istotne powiązania Pani Doroty Wieczorkowskiej, Członka Rady Nadzorczej, z
akcjonariuszem ELEKTROTIM S.A. posiadającym co najmniej 5% ogólnej liczby głosów w Spółce (pkt.
2.3. zbioru „Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na GPW 2021”), tj. z Fundacją Rodzinną VESPER
posiadającą 13,42% udziału w kapitale zakładowym ELEKTROTIM S.A., w której Pani Dorota
Wieczorkowska pełni funkcję Prezesa Zarządu
2. Pan Jan Walulik, Przewodniczący Rady Nadzorczej, poinformował w dniu 09.12.2025 r. Spółkę o zbyciu
410.000 akcji ELEKTROTIM S.A. (stanowiących 4,11% udziału w kapitale zakładowym Spółki) w formie
darowizny dokonanej na rzecz Fils Fundacji Rodzinnej z siedzibą w Warszawie (osoba blisko związana
89 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
z osobą pełniącą obowiązki zarządcze w Spółce), w której Pan Jan Walulik pełni funkcję Prezesa
Zarządu.
Pozostali Członkowie Rady Nadzorczej nie posiadają akcji Spółki.
Określenie łącznej liczby i wartości nominalnej akcji i udziałów w podmiotach powiązanych ELEKTROTIM
S.A. będących w posiadaniu osób nadzorujących Spółkę
Spółka ELEKTROTIM S.A. jest podmiotem powiązanym z OSTOYA-DataSystem Sp. z o.o.
Na dzień 31.12.2025 r. Członkowie Rady Nadzorczej ELEKTROTIM S.A. nie posiadają udziałów OSTOYA-
DataSystem Sp. z o.o.
Opis polityki różnorodności stosowanej do organów administrujących, zarządzających i nadzorujących
Spółkę w odniesieniu do aspektów takich jak na przykład wiek, płeć lub wykształcenie i doświadczenie
zawodowe, celów tej polityki różnorodności, sposobu jej realizacji oraz skutków w danym okresie
sprawozdawczym; jeżeli Spółka nie stosuje takiej polityki – wyjaśnienie takiej decyzji
W raporcie na temat stanu stosowania przez Spółkę zasad zawartych w Zbiorze Dobrych Praktyk Spółek
Notowanych na GPW 2021, Spółka – w wyjaśnieniu do niestosowania zasady 2.1. - zamieściła następujący
komentarz: Spółka nie posiada „Polityki różnorodności” wobec Zarządu ani wobec Rady Nadzorczej.
Zasady doboru kadr i składu organów nie odnoszą się do płci, a jedynie do kwalifikacji i doświadczenia
zawodowego kandydatów w celu pozyskania najlepszych osób na obsadzane stanowiska, niezależnie
od tego, jakiej są płci.
90 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
9. Pozostałe ujawnienia wymagane przez przepisy prawa
Opis czynników i zdarzeń, w tym o nietypowym charakterze, mających znaczący wpływ na działalność
Spółki i Grupy i sprawozdanie finansowe za rok 2025, w tym na osiągnięte zyski lub poniesione straty w
roku 2025 z określeniem stopnia wpływu tych czynników lub nietypowych zdarzeń na osiągnięty wynik
Nie wystąpiły czynniki i zdarzenia, w tym o nietypowym charakterze, mające znaczący wpływ na
działalność Spółki i Grupy i sprawozdanie finansowe za rok 2025.
Objaśnienia dotyczące sezonowości lub cykliczności działalności emitenta w prezentowanym okresie
Wyniki Spółki i skonsolidowane wyniki Grupy Kapitałowej ELEKTROTIM charakteryzują się sezonowością.
Zaobserwowano powtarzającą się tendencję - w pierwszym kwartale notowano straty bądź małe zyski
oraz niską rentowność sprzedaży, które w kolejnych kwartałach sukcesywnie wzrastały, uzyskując
największe wartości w trzecim i czwartym kwartale. Jest to związane głównie z sezonowością
realizowanych prac budowlanych i wpływem warunków pogodowych. Dodatkowo sezonowość
podlega modyfikacjom w zależności od charakteru realizowanych kontraktów, np. w przypadku
kontraktów realizowanych w formule „zaprojektuj i wybuduj” w pierwszej fazie realizacji notowane są
stosunkowo niewielkie przychody i wolumeny marż dotyczące wykonanych prac projektowych,
następnie następuje zintensyfikowanie zamówień i prac realizacyjnych aż do protokolarnych odbiorów,
wystawienia faktur sprzedażowych i finalnie spłat należności przez klientów.
Stanowisko Zarządu odnośnie możliwości zrealizowania wcześniej publikowanych prognoz wyników na
dany rok, w świetle wyników zaprezentowanych w raporcie w stosunku do wyników prognozowanych
Zarząd Spółki nie opublikował prognozy jednostkowych i skonsolidowanych wyników finansowych
ELEKTROTIM S.A. oraz Grupy Kapitałowej ELEKTROTIM ze względu na występujące w roku 2025 dynamiczne
zmiany tendencji rynkowych, a także trudną do oszacowania skalę tych zmian w przyszłości.
Wskazanie istotnych postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla postępowania
arbitrażowego lub organem administracji publicznej, dotyczących zobowiązań oraz wierzytelności
Emitenta lub jego jednostki zależnej, ze wskazaniem przedmiotu postępowania, wartości przedmiotu
sporu, daty wszczęcia postępowania, stron wszczętego postępowania oraz stanowiska Emitenta
W 2025 roku nie wszczęto wobec ELEKTROTIM S.A. żadnych postępowań przed sądem, organem
właściwym dla postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej, dotyczących
zobowiązań lub wierzytelności ELEKTROTIM S.A. lub innej jednostki zależnej, których wartość jednostkowo
stanowi co najmniej 10% kapitałów własnych Spółki.
Informacja o skorzystaniu ze zwolnienia z obowiązku sporządzenia sprawozdawczości zrównoważonego
rozwoju
Mając na uwadze fakt, że ELEKTROTIM S.A. oraz Grupa Kapitałowa ELEKTROTIM (ELEKTROTIM jako
jednostka dominująca):
1. nie przekroczyła – ani na poziomie jednostki ani na poziomie grupy kapitałowej - w roku obrotowym
2025 oraz w roku poprzedzającym tj. w roku 2024 następujących progów określonych w art. 84a ust.
1 ustawy o rachunkowości:
1. 1000 osób – w zakresie średniorocznego zatrudnienia w przeliczeniu na pełne etaty,
oraz
2. 1 900 000 000 zł – w zakresie przychodów netto ze sprzedaży towarów i produktów, ani w zakresie
grupy kapitałowej (i) 1 900 000 000 zł po dokonaniu wyłączeń konsolidacyjnych, o których
mowa w art. 60 ust. 2 i 6, albo (ii) 2 280 000 000 zł przed dokonaniem tych wyłączeń - w
przypadku przychodów netto ze sprzedaży towarów i produktów za rok obrotowy.
Zarząd Spółki jest uprawniony do podjęcia decyzji o niewykonywaniu obowiązków wynikających z art. 49
ust. 3b oraz rozdziału 6c ustawy o rachunkowości.
Zarząd ELEKTROTIM S.A. podjął decyzję o niewykonywaniu za lata obrotowe - 2025 i 2026 - obowiązków
w zakresie sporządzania sprawozdawczości zrównoważonego rozwoju określonych w art. 49 ust. 3b oraz
rozdziale 6c ustawy o rachunkowości zarówno w zakresie jednostkowego, jak i skonsolidowanego
sprawozdania rocznego.
91 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
Decyzja została podjęta zgodnie z art. 84a ust. 3 ustawy o rachunkowości jako decyzja kierownika
jednostki.
Wskazanie zdarzeń, które wystąpiły po dniu bilansowym, nieujętych w tym sprawozdaniu, a mogących
w znaczący sposób wpłynąć na przyszłe wyniki finansowe emitenta;
Po dniu bilansowym nie wystąpiły zdarzenia, nieujęte w sprawozdaniu, które mogą mieć znaczący wpływ
na przyszłe wyniki finansowe Emitenta.
Informacje o powiązaniach organizacyjnych lub kapitałowych emitenta z innymi podmiotami oraz
określenie jego głównych inwestycji krajowych i zagranicznych, w szczególności papierów
wartościowych, instrumentów finansowych, wartości niematerialnych i prawnych oraz nieruchomości,
w tym inwestycji kapitałowych dokonanych poza jego grupą jednostek powiązanych oraz opis metod
ich finansowania;
Nie występują takie powiązania.
Informacje o umowach zawartych z firmą audytorską o dokonanie badania lub przeglądu sprawozdania
finansowego i skonsolidowanego sprawozdania finansowego
ELEKTROTIM S.A.
Decyzję o wyborze lub zmianie firmy audytorskiej do przeprowadzania badania sprawozdań finansowych
Spółki podejmuje Rada Nadzorcza Spółki, po zapoznaniu się z rekomendacją Komitetu Audytu.
Spółka ELEKTROTIM S.A. zawarła w dniu 02.11.2021 r. z podmiotem uprawnionym do badania sprawozdań
finansowych tj. ze spółką Grant Thornton Polska Prosta spółka akcyjna z siedzibą w Poznaniu umowę na
wykonanie przeglądów jednostkowych i skonsolidowanych śródrocznych sprawozdań finansowych za
lata 2022 – 2024 oraz badań rocznych jednostkowych i skonsolidowanych sprawozdań finansowych za
lata 2022 – 2024, a także umowę na ocenę sprawozdań o wynagrodzeniach za lata 2022 – 2024.
Spółka ELEKTROTIM S.A. zawarła w dniu 23.01.2025 r. z podmiotem uprawnionym do badania sprawozdań
finansowych tj. ze spółką Grant Thornton Polska Prosta spółka akcyjna z siedzibą w Poznaniu umowę na
wykonanie przeglądów jednostkowych i skonsolidowanych śródrocznych sprawozdań finansowych za
lata 2025 – 2026 oraz badań rocznych jednostkowych i skonsolidowanych sprawozdań finansowych za
lata 2025 – 2026, a także umowę na ocenę sprawozdań o wynagrodzeniach za lata 2025 – 2026.
Wynagrodzenie biegłego rewidenta
01.01.-
31.12.2025
01.01.-
31.12.2024
(netto, tys. PLN)
Badanie sprawozdania finansowego ELEKTROTIM S.A.
83
61
Badanie sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej
21
20
Przegląd półrocznego sprawozdania ELEKTROTIM S.A.
48
27
Przegląd półrocznego sprawozdania Grupy Kapitałowej
14
30
Usługa atestacyjna – ocena sprawozdania o wynagrodzeniach
9
8
Usługi doradztwa podatkowego
0
0
Inne usługi
0
0
OSTOYA-DataSystem Sp. z o.o. - rok 2024 i 2025
Spółka OSTOYA-DataSystem Sp. z o.o. zawarła z J&P Audyt Kancelaria Biegłych Rewidentów Sp. z o.o. w
dniu 21.11.2024 r. umowę, której przedmiotem było jednorazowe badanie sprawozdania finansowego
spółki za rok 2024. Wynagrodzenie za wykonane usługi zostało ustalone w wysokości 10.000,00 PLN netto.
Spółka OSTOYA-DataSystem Sp. z o.o. zawarła z J&P Audyt Kancelaria Biegłych Rewidentów Sp. z o.o. w
dniu 25.09.2025 r. umowę, której przedmiotem było jednorazowe badanie sprawozdania finansowego
spółki za rok 2025. Wynagrodzenie za wykonane usługi zostało ustalone w wysokości 12.000,00 PLN netto.
92 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
10. Oświadczenia Zarządu ELEKTROTIM S.A.
Prawdziwość i rzetelność sprawozdania
Zarząd ELEKTROTIM S.A. oświadcza, że wedle jego najlepszej wiedzy Sprawozdanie finansowe ELEKTROTIM
S.A. za 2025 rok oraz Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej ELEKTROTIM za 2025 rok
– zawierające informacje finansowe za okres od 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku i
porównywalny okres sprawozdawczy – zostały sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami
Rachunkowości, Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej (MSR/MSSF) oraz
związanymi z nimi interpretacjami ogłoszonymi w formie rozporządzeń wykonawczych Komisji Europejskiej,
a także obowiązującymi zasadami rachunkowości. Ponadto odzwierciedlają w sposób prawdziwy,
rzetelny i jasny sytuację majątkową i finansową ELEKTROTIM S.A. i Grupy Kapitałowej ELEKTROTIM oraz ich
wynik finansowy.
Zarząd ELEKTROTIM S.A. oświadcza też, że wedle jego najlepszej wiedzy Sprawozdanie Zarządu z
działalności Grupy Kapitałowej ELEKTROTIM za 2025 rok, zawierające Sprawozdanie Zarządu z działalności
ELEKTROTIM S.A. za 2025 rok, zawiera rzetelny obraz rozwoju i rentowności działalności oraz sytuacji
Emitenta i Grupy Kapitałowej ELEKTROTIM, w tym opis podstawowych rodzajów ryzyka i niepewności oraz,
że Sprawozdanie Zarządu z działalności zostało sporządzone zgodnie z wymogami art. 49 ustawy o
rachunkowości.
Bezstronność i niezależność podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych
Zarząd ELEKTROTIM S.A. oświadcza, że podmiot uprawniony do badania sprawozdań finansowych,
prowadzący badanie Sprawozdania finansowego ELEKTROTIM S.A. za 2025 rok i Skonsolidowanego
sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej ELEKTROTIM za 2025 rok, został wybrany zgodnie z
przepisami prawa, w tym dotyczącymi wyboru i procedury wyboru firmy audytorskiej, jak również, że:
a) firma audytorska oraz członkowie zespołu wykonującego badanie spełniali warunki do sporządzenia
bezstronnego i niezależnego sprawozdania z badania rocznego sprawozdania finansowego
zgodnie z obowiązującymi przepisami prawa, standardami wykonywania zawodu i zasadami etyki
zawodowej;
b) są przestrzegane obowiązujące przepisy w związku z rotacją firmy audytorskiej i kluczowego
biegłego rewidenta oraz obowiązującymi okresami karencji;
c) ELEKTROTIM S.A. posiada politykę w zakresie wyboru firmy audytorskiej oraz politykę w zakresie
świadczenia na rzecz ELEKTROTIM S.A. przez firmę audytorską, podmioty powiązane z firmą
audytorską lub członka sieci, do której należy firma audytorska, dozwolonych usług niebędących
badaniem, w tym usług warunkowo zwolnionych z zakazu świadczenia przez firmę audytorską.
93 Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok 2025
Prezes Zarządu – Maciej Posadzy
Członek Zarządu – Dariusz Kozikowski
Członek Zarządu – Krzysztof Wójcikowski
ZARZĄD ELEKTROTIM S.A.
