Sprawozdanie Zarządu z działalności
Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
Łódź
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 2
Spis treści
1 Podstawowe informacje o Spółce i Grupie .................................................................................4
1.1 Struktura Grupy ......................................................................................................................6
1.2 Strategia i model biznesowy ................................................................................................8
2 Opis działalności prowadzonej przez Spółkę i Grupę w 2025 r. oraz kluczowe niefinansowe
wskaźniki efektywności ..................................................................................................................12
2.1 Podstawowe produkty, towary i usługi .............................................................................13
2.2 Informacja o rynkach zbytu ...............................................................................................13
2.3 Opis istotnych dokonań wraz z wykazem najważniejszych wydarzeń ..........................14
2.3.1 Sprzedaż mieszkań ...................................................................................................... 14
2.3.2 Przekazania mieszkań ................................................................................................. 15
2.3.3 Projekty wprowadzone do sprzedaży ....................................................................... 15
2.3.4 Projekty w budowie ..................................................................................................... 16
2.3.5 Projekty w przygotowaniu .......................................................................................... 17
2.4 Istotne umowy dla działalności Grupy ..............................................................................18
2.5 Czynniki istotne dla rozwoju Spółki i Grupy .......................................................................19
2.6 Ważniejsze osiągnięcia w dziedzinie badań i rozwoju ....................................................22
3 Omówienie sytuacji finansowej i majątkowej Spółki i Grupy ..................................................24
3.1 Omówienie wyników finansowych ....................................................................................25
3.1.1 Omówienie wyników finansowych Grupy Kapitałowej.......................................... 25
3.1.2 Omówienie wyników finansowych Murapol S.A. .................................................... 26
3.2 Sytuacja majątkowa ...........................................................................................................27
3.2.1 Omówienie sytuacji majątkowej Grupy Kapitałowej ............................................. 27
3.2.2 Omówienie sytuacji majątkowej Murapol S.A. ........................................................ 29
3.3 Przepływy pieniężne ............................................................................................................31
3.3.1 Przepływy pieniężne Grupy Kapitałowej ................................................................. 31
3.3.2 Przepływy pieniężne Murapol S.A. ............................................................................ 31
3.4 Zobowiązania finansowe ....................................................................................................32
3.4.1 Kredyty bankowe ........................................................................................................ 32
3.4.2 Obligacje ..................................................................................................................... 32
3.4.3 Pożyczki wewnątrzgrupowe ....................................................................................... 32
3.5 Ocena przyjętych zasad zarządzania ryzykiem finansowym .........................................32
3.6 Opis zobowiązań pozabilansowych ..................................................................................33
3.7 Omówienie różnic pomiędzy wynikami finansowymi a prognozami ............................33
4 Ład Korporacyjny ...........................................................................................................................34
4.1 Oświadczenie o stosowaniu ładu korporacyjnego ........................................................35
4.2 Akcjonariat ...........................................................................................................................37
4.3 Walne zgromadzenie akcjonariuszy ..................................................................................38
4.4 Informacje o osobach zarządzających i nadzorujących Emitenta ..............................39
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 3
4.4.1 Zasady działania Zarządu .......................................................................................... 39
4.4.2 Skład osobowy Zarządu ............................................................................................. 41
4.4.3 Zasady powoływania, odwoływania Rady Nadzorczej ........................................ 41
4.4.4 Skład osobowy Rady Nadzorczej ............................................................................. 41
4.4.5 Zasady działania Rady Nadzorczej .......................................................................... 41
4.4.6 Informacje o Komitecie Audytu ................................................................................ 42
4.4.7 Informacje o Komitecie Inwestycyjnym ................................................................... 43
4.4.8 Informacje o Komitecie Nominacji i Wynagrodzeń ................................................ 43
4.4.9 Wynagrodzenie osób zarządzających i nadzorujących Emitenta ....................... 44
4.4.10 Umowy zawarte między emitentem a osobami zarządzającymi przewidujące
rekompensatę w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska .. 45
4.5 System kontroli wewnętrznej ...............................................................................................45
4.6 Informacja o systemie kontroli programów akcji pracowniczych .................................46
4.7 Opis zasad zmian statutu Emitenta ...................................................................................46
4.8 Informacja o nabyciu akcji własnych ...............................................................................46
4.9 Wykorzystanie wpływów z emisji ........................................................................................47
4.10 Audytor .................................................................................................................................47
4.10.1 Wynagrodzenie firmy audytorskiej ............................................................................ 47
4.10.2 Polityka wyboru firmy audytorskiej ............................................................................ 48
4.10.3 Wybór firmy audytorskiej ............................................................................................ 49
5 Oświadczenie na temat informacji niefinansowych .................................................................50
5.1 Działania środowiskowe ......................................................................................................51
5.2 Działania społeczne ............................................................................................................53
6 Informacje dodatkowe .................................................................................................................55
6.1 Istotne postępowania sądowe i administracyjny ............................................................56
6.2 Polityka różnorodności ........................................................................................................57
6.3 Istotne zdarzenie wpływające na działalność Grupy, jakie wystąpiły po zakończeniu
okresu sprawozdawczego ..................................................................................................58
6.4 Posiadane oddziały .............................................................................................................58
6.5 Transakcje z podmiotami powiązanymi ...........................................................................58
Podpisy Członków Zarządu .................................................................................................................60
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 4
1 Podstawowe informacje o Spółce
i Grupie
Bielsko-Biała
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 5
Grupa Murapol jest obecna na rynku nieruchomości mieszkaniowych w Polsce od
2001 r., co czyni ją jednym z najbardziej doświadczonych deweloperów mieszkaniowych
w kraju. Od początku działalności do 31 grudnia 2025 roku Grupa zrealizowała
102 przedsięwzięcia deweloperskie w 18 miastach w Polsce, w ramach których powstało
485 budynków z ponad 34,8 tys. lokali mieszkalnych/użytkowych. W ciągu blisko 25 lat
działalności sprzedała klientom detalicznym ponad 33 tys. lokali mieszkalnych
w 19 miastach.
Od 15 grudnia 2023 roku akcje Murapol S.A.
są notowane na rynku głównym Giełdy
Papierów Wartościowych w Warszawie.
Grupa Murapol prowadzi najbardziej
zdywersyfikowaną geograficznie działalność
wśród polskich firm deweloperskich.
Jej mapa inwestycji, rozumiana jako miasta,
w których zrealizowano historycznie projekty
inwestycyjne, a także te, w których istnieją
obecnie projekty w budowie lub
w przygotowaniu – obejmuje łącznie
21 lokalizacji na terenie Polski (Bielsko-Biała,
Bydgoszcz, Chorzów, Częstochowa, Gdańsk,
Gdynia, Gliwice, Katowice, Kielce, Kraków,
Lublin, Łódź, Mikołów, Poznań, Siewierz,
Sosnowiec, Toruń, Tychy, Warszawa,
Wieliczka i Wrocław).
Wyróżnikiem Grupy Murapol jest model
działania określany jako „Plug & Play” –
sprawdzone rozwiązania
i wystandaryzowane projekty potrafi
efektywnie przenieść do niemalże każdej
lokalizacji. Umiejętność szybkiego
powielania sprawdzonych układów
i schematów mieszkań zapewnia Grupie
wysoką sprawność operacyjną w każdych
warunkach i na różnych rynkach.
W oparciu o wewnętrzne kompetencje,
w tym technologię Building Information
Modeling (BIM) i planowanie 3D, Grupa
dąży do maksymalizacji powierzchni
użytkowej w budynkach oraz PUM
w lokalach mieszkalnych/użytkowych.
Od I kwartału 2020 r. wiodącym inwestorem
w Murapol pozostawały fundusze
zarządzane przez Ares Management – UK
Limited (spółkę zależną Ares Management
Corporation), globalnego menedżera
w obszarze inwestycji alternatywnych,
specjalizującego się w finansowaniu
dłużnym, private equity
i nieruchomościach, któremu doradza
Griffin Capital Partners. Obecnie kontrola
nad Grupą sprawowana jest poprzez
polską spółkę celową AEREF V PL
Inwestycje sp. z o.o. Podmiot ten sprawuje
kontrolę wspólnie z podmiotem
powiązanym pod wspólną kontrolą –
Hampont Sp. z o.o. – na podstawie
uprawnień osobistych wynikających ze
Statutu Emitenta.
Od 2021 r. Grupa Murapol działa
w komplementarnym do swojej
podstawowej działalności deweloperskiej,
obszarze generalnego wykonawstwa
w formule design&build na rynku PRS
(instytucjonalnego wynajmu nieruchomości
mieszkaniowych). W tym zakresie Grupa
współpracuje z funduszami zarządzanymi
przez Ares Management UK Limited (spółkę
zależną Ares Management Corporation,
któremu doradza Griffin Capital Partners –
jeden z największych i dynamicznie
rozwijających się inwestorów typu private
equity w Europie Środkowo--Wschodniej.
Ponadto, w listopadzie 2025 roku Grupa
Kapitałowa Murapol rozpoczęła
pięcioletnią współpracę w tym samym
obszarze, tj. generalnego wykonawstwa
w formule design&build na rynku PRS z PRS
JV Lux S.À R.L. platformą kontrolowaną
przez fundusz Centerbridge Partners oraz
wspólników Griffin Capital Partners.
Realizacja inwestycji przez Murapol na rzecz
platform PRS stanowi uzupełnienie
podstawowej działalności deweloperskiej,
jaką jest sprzedaż nowoczesnych mieszkań
klientom indywidualnym.
Realizowana konsekwentnie strategia Grupy
Murapol i jej model biznesowy pozwoliły
Grupie osiągnąć w ostatnich latach wzrost
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 6
oraz udowodniły odporność działalności
Grupy w zmiennych uwarunkowaniach
rynkowych (koniunkturalnych,
makroekonomicznych, legislacyjnych czy
geopolitycznych), czego potwierdzeniem
jest fakt, iż Grupa utrzymała wysoki i stabilny
poziom sprzedaży lokali do klientów
detalicznych.
Murapol, dbając o zagadnienia
zrównoważonego rozwoju, włącza do swojej
działalności inicjatywy związane z CSR,
ochroną środowiska, kwestiami społecznymi
oraz ładem korporacyjnym. Grupa stara się
optymalizować zużycie surowców,
wykorzystuje nowe technologie i wdraża
energooszczędne rozwiązania. Firma
angażuje się także w różne formy działalności
społecznej, charytatywnej czy sportowej,
wspierając zarówno sport profesjonalny, jak
i projekty propagujące aktywność fizyczną
wśród dzieci i młodzieży.
1.1 Struktura Grupy
Grupa Kapitałowa Murapol składa się ze
spółki Murapol S.A. („Spółka Dominująca”,
„Emitent”, „Spółka”) i jej spółek zależnych.
Spółka Dominująca jest wpisana do rejestru
przedsiębiorców Krajowego Rejestru
Sądowego prowadzonego przez Sąd
Rejonowy w Bielsku-Białej, VIII Wydział
Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego
pod numerem KRS: 0000275523.
Spółka Dominująca posiada numer
statystyczny REGON: 072695687 oraz NIP:
5471932616.
Siedzibą Spółki Dominującej jest Bielsko-Biała.
Kapitał zakładowy Spółki Dominującej
wynosi 2.040.000 PLN (w pełni opłacony).
Wszystkie podmioty należące pośrednio lub
bezpośrednio do Grupy Kapitałowej Murapol
są konsolidowane przez Spółkę Dominującą
metodą konsolidacji pełnej.
Struktura Grupy Kapitałowej Murapol S.A. na dzień 31 grudnia 2025 roku, prezentująca
bezpośredni i pośredni udział Spółki Dominującej w jednostkach zależnych:
Nazwa spółki
Wysokość kapitału/
wartość wkładów
Udział w kapitale
Murapol Real Estate S.A.
28.167.522 PLN
100% (bezpośrednio)
Murapol Venture Partner S.A.
100.000 PLN
100% (pośrednio)
Murapol Architects Drive S.A.
100.000 PLN
100% (pośrednio)
MyMurapol Sp. z o.o.
10.000 PLN
100% (pośrednio)
Cross Bud S.A.
100.000 PLN
100% (pośrednio)
Murapol Business Support Sp. z o.o. (dawniej
Murapol Centrum Usług Wspólnych Sp. z
o.o.)
5.000 PLN
100% (pośrednio)
Murapol Projekt Sp. z o.o.
175.000 PLN
100% (bezpośrednio)
Murapol Nowy Złocień 23 Sp. z o.o.
20.000 PLN
100% (bezpośrednio i pośrednio)
MFM Capital 2 Sp. z o.o.
5.000.000 PLN
100% (bezpośrednio i pośrednio)
MFM Capital 3 Sp. z o.o.
5.000.000 PLN
100% (bezpośrednio i pośrednio)
MFM Capital 4 Sp. z o.o.
5.000.000 PLN
100% (bezpośrednio i pośrednio)
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 7
Nazwa spółki
Wysokość kapitału/
wartość wkładów
Udział w kapitale
MFM Capital 5 Sp. z o.o.
5.000.000 PLN
100% (bezpośrednio i pośrednio)
MFM Capital 6 Sp. z o.o.
5.000.000 PLN
100% (bezpośrednio i pośrednio)
TP III Capital Sp. z o.o.
15.000 PLN
100% (pośrednio)
Murapol Projekt Spółka z ograniczoną
odpowiedzialnością 3 Sp.j.
25.600 PLN
100% (bezpośrednio i pośrednio)
Murapol Projekt Spółka z ograniczoną
odpowiedzialnością 12 Sp.j.
10.100 PLN
100% (bezpośrednio i pośrednio)
Murapol Projekt 26 Sp. z o.o.
50.000 PLN
100% (bezpośrednio)
Murapol Projekt 27 Sp. z o.o.
5.000 PLN
100% (bezpośrednio i pośrednio)
Murapol Projekt 34 Sp. z o.o.
5.000 PLN
100% (bezpośrednio)
Murapol Projekt 35 Sp. z o.o.
5.000 PLN
100% (bezpośrednio i pośrednio)
Murapol Projekt Spółka z ograniczoną
odpowiedzialnością Deweloper Sp.j.
25.600 PLN
100% (bezpośrednio i pośrednio)
Murapol Projekt Spółka z ograniczoną
odpowiedzialnością Nowe Winogrady Sp.j.
26.000 PLN
100% (bezpośrednio i pośrednio)
Murapol Projekt Spółka z ograniczoną
odpowiedzialnością Nowe Czyżyny Sp.j.
1.000 PLN
100% (pośrednio)
Murapol Wola House Sp. z o.o.
500.000 PLN
100% (pośrednio)
Murapol Projekt Spółka z ograniczoną
odpowiedzialnością Garbarnia Sp.j.
17.580.000 PLN
100% (bezpośrednio i pośrednio)
Murapol Projekt Spółka z ograniczoną
odpowiedzialnością GDA S.K.A.
50.100 PLN
100% (bezpośrednio i pośrednio)
Murapol Projekt Spółka z ograniczoną
odpowiedzialnością 23 Sp.j.
10.100 PLN
100% (pośrednio)
Murapol Projekt Spółka z ograniczoną
odpowiedzialnością Sp.j.
18.516.496 PLN
100% (bezpośrednio i pośrednio)
Murapol Smidowicza Sp. z o.o.
5.000 PLN
100% (pośrednio)
Murapol Projekt 37 Sp. z o.o.
5.000 PLN
100% (bezpośrednio)
Project Developer Real Estate Sp. z o.o.
(dawniej Murapol Westini Sp. z o.o.)
5.755.250 PLN
100% (pośrednio)
Murapol Projekt 39 Sp. z o.o.
5.000 PLN
100% (bezpośrednio)
Murapol Projekt 42 Sp. z o.o.
5.000 PLN
100% (bezpośrednio)
Murapol Projekt 43 Sp. z o.o.
5.000 PLN
100% (bezpośrednio)
Murapol Projekt 45 Sp. z o.o.
5.000 PLN
100% (bezpośrednio)
Media Deweloper.pl Sp. z o.o.
5.000 PLN
100% (bezpośrednio)
Murapol Projekt 59 Sp. z o.o.
45.300.150 PLN
100% (bezpośrednio)
Locomotive Management Limited
73.414 EUR
100% (bezpośrednio)
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 8
Nazwa spółki
Wysokość kapitału/
wartość wkładów
Udział w kapitale
Murager GmbH
25.000 EUR
100% (pośrednio)
Polski Deweloperski Fundusz
Inwestycyjny Zamknięty
1.402.148 PLN
100% (bezpośrednio i pośrednio)
Projekt Częstochowa Kisielewskiego sp. z o.o.
6.000 PLN
82,50% (pośrednio)
Projekt Kielce Radomska sp. z o.o.
6.000 PLN
82,50% (pośrednio)
Projekt Poznań Szwajcarska sp. z o.o.
6.000 PLN
82,50% (pośrednio)
Projekt Tychy Bielska sp. z o.o.
6.000 PLN
82,50% (pośrednio)
W 2025 roku nie wystąpiły zmiany
w strukturze Grupy Kapitałowej Murapol
S.A.
1.2 Strategia i model biznesowy
Celem Grupy Murapol jest stabilny rozwój
oraz utrzymanie silnej pozycji w branży
deweloperskiej w Polsce i na rynkach
finansowych. Wizją Grupy jest tworzenie
organizacji działającej w oparciu
o powtarzalny i zoptymalizowany model
biznesowy na rynku mieszkań
przeznaczonych na sprzedaż oraz na
potrzeby segmentu PRS, która reaguje na
wyzwania rynku i konkurencji, wykorzystując
kompetencje w zakresie rozszerzania
modelu biznesowego i oferty o rozwiązania
i produkty oparte na nowych rozwiązaniach
i technologiach, adekwatnie do
zapotrzebowania rynku. Ma to pozwolić
w długim okresie być postrzeganym jako
organizacja o stabilnej i zrównoważonej
strategii rozwoju, konsekwentnie realizująca
powtarzalne wyniki operacyjne.
Wykorzystanie potencjału posiadanego
banku ziemi w celu osiągnięcia pozycji
czołowego dewelopera na rynku
nieruchomości mieszkaniowych w Polsce
Wykorzystując swoje przewagi
konkurencyjne Grupa Murapol zamierza
konsekwentnie budować jej wartość dla
akcjonariuszy poprzez realizację przyjętej
strategii rozwoju.
Grupa Murapol planuje kontynuować wzrost
i skalowanie działalności w Polsce w oparciu
o skuteczne pozycjonowanie oferty
produktowej w najbardziej chłonnym
segmencie rynku popularnym (affordable)
i popularnym premium (affordable
premium). Grupa nieustannie szuka nowych
działek zarówno w największych miastach,
zwykle w lokalizacjach poza centrami miast,
ale w dzielnicach dynamicznie
rozwijających się, jak i w mniejszych
miastach regionalnych, które z kolei
charakteryzują się atrakcyjnymi
perspektywami rozwoju lub znacznym
deficytem mieszkań na rynku pierwotnym.
Spółka zamierza kontynuować strategię
geograficznej dywersyfikacji prowadzonej
działalności w Polsce i w tym celu planuje
pozyskać nowe tereny inwestycyjne
umożliwiające realizację projektów także
poza lokalizacjami, w których obecnie
prowadzi działalność, m.in. takie jak
Szczecin, Olsztyn czy Rzeszów.
Wykorzystanie możliwości wzrostu
płynących z rozwijającego się rynku PRS
w Polsce w oparciu o zawarte umowy
współpracy i realizowane projekty
W celu wykorzystania przewidywanego
rozwoju rynku PRS w Polsce, Grupa Murapol
kontynuuje współpracę z podmiotami
z rynku wynajmu instytucjonalnego PRS, do
których w listopadzie 2025 roku doszedł
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 9
fundusz kontrolowany przez fundusz
Centerbridge Partners oraz wspólników
Griffin Capital Partners. Podjęta przez
Zarząd w 2021 roku strategiczna decyzja
o wejściu na rynek PRS jest kontynuowana
obejmując sprzedaż gruntu oraz usługi
generalnego wykonawstwa w systemie
zaprojektuj i buduj na rzecz podmiotów,
o których mowa w zdaniu poprzednim.
Kontynuacja stosowanego modelu
akwizycji gruntów opartego
o zaliczki/zadatki i warunkowe
przedwstępne umowy sprzedaży
nieruchomości w celu dalszego
zwiększania elastyczności i obniżania
ekspozycji na ryzyko oraz dalszej
poprawy zarządzania kapitałem
Przez lata prowadzonej działalności Grupa
wypracowała unikalny na rynku
nieruchomości mieszkaniowych w Polsce
model nabywania gruntów. W ramach tego
modelu ok. 10-30% ceny nieruchomości jest
płacone jako zadatek lub zaliczka przy
zawarciu warunkowej przedwstępnej
umowy sprzedaży i w toku jej wykonywania
(lub innej warunkowej umowy
zobowiązującej), a pozostała część
(70-90%) przy zawarciu umowy przenoszącej
własność nieruchomości, w przeważającej
części po spełnieniu wskazanych w umowie
przedwstępnej warunków zawieszających
m.in. w postaci uzyskania określonych
decyzji administracyjnych. Grupa zamierza
kontynuować proces nabywania gruntów
w oparciu o ww. przyjęty model biznesowy
w celu dalszej optymalizacji struktury
kapitału.
Wykorzystanie specjalistycznej
i zróżnicowanej wiedzy zespołu w całym
łańcuchu realizacji przedsięwzięć
deweloperskich w celu dalszego
usprawniania wydajności operacyjnej
i rozwiązań technologicznych
Plan wzrostu Grupy Murapol zakłada dalszą
optymalizację procesów i sprawności
operacyjnej oraz stosowanych rozwiązań
technologicznych w oparciu o wypracowane
przez lata działalności i sprawdzające się
unikatowe know-how. Grupa w swoich
strukturach posiada rozległe kompetencje
niezbędne do realizacji inwestycji
deweloperskich (wertykalna integracja
modelu biznesowego). Nad
przygotowaniem i realizacją projektów Grupy
pracują zespoły doświadczonych ekspertów,
pokrywających swoimi kompetencjami
całość procesu inwestycyjnego, w tym
pozyskiwanie gruntów i uzyskiwanie decyzji
administracyjnych, prace projektowe
i architektoniczno-inżynieryjne oraz
kompetencje generalnego wykonawstwa
czy sprzedażowe.
Dbałość o kwestie środowiskowe,
ochrony zdrowia, społeczne oraz ład
korporacyjny (ESG)
Grupa Murapol podejmuje działania,
by uwzględniać w swojej działalności
kwestie ESG (kwestie środowiskowe, ochrony
zdrowia, społeczne oraz ładu
korporacyjnego), które mają coraz większe
znaczenie dla działalności deweloperskiej.
Grupa zamierza nadal śledzić trendy
w obszarze ESG, prowadzić prace R&D
w tym zakresie, analizować dostępne
rozwiązania oraz inicjować w swoich
przedsięwzięciach deweloperskich kolejne
rozwiązania proekologiczne oraz w innych
obszarach ESG. W odpowiedzi na rosnącą
świadomość ekologiczną społeczeństwa,
w tym przyszłych mieszkańców
budowanych osiedli, Grupa analizuje
i wprowadza nowe rozwiązania
technologiczne. W ocenie Spółki
podejmowane działania i proponowane
rozwiązania będą wpływać korzystnie na
efekt końcowy przedsięwzięć
deweloperskich, ich użyteczność
i przyjazny charakter dla mieszkańców, co
może wpłynąć pozytywnie m.in. na
konkurencyjność oferty mieszkaniowej
Grupy i realizowane marże.
Model biznesowy prowadzenia
przedsięwzięć deweloperskich przez
Grupę jest realizowany przez
wyodrębnione zespoły specjalistów,
zajmujące się projektem na określonych
procedurami etapach jego realizacji.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 10
• Akwizycja gruntów – wyszukiwanie
i selekcja atrakcyjnych biznesowo
nieruchomości gruntowych pod
inwestycję oraz ich szczegółowa
analiza. Planowanie przyszłych
inwestycji deweloperskich wiąże się
z zawieraniem przedwstępnych
umów sprzedaży nieruchomości
gruntowych lub warunkowych
umów zobowiązujących do
sprzedaży nieruchomości
gruntowych, na mocy których
Spółka/Spółka Zależna ma prawo
nabyć nieruchomość w przyszłości
od jej właściciela.
• Projektowanie architektoniczne
i inżynieryjne – kompleksowe
projektowanie inwestycji w zakresie
architektury, instalacji oraz
konstrukcji przeprowadzane we
własnym biurze projektowo-
architektonicznym. Odbywa się przy
wykorzystaniu wypracowanych
przez lata rozwiązań inżynieryjnych,
standardów rysowania
i projektowania, detali, kart
budowlanych oraz wytycznych co
do tworzenia optymalnych układów
wnętrz i powierzchni wspólnych.
Wystandaryzowane rozwiązania
pozwalają przy tym na obniżenie
kosztów przy jednoczesnym
zachowaniu optymalnej jakości
mieszkań.
• Budżetowanie – Grupa wykorzystuje
nowoczesne technologie, w tym
Building Information Modeling (BIM),
w celu tworzenia optymalnych
budżetów inwestycji, które stanowią
zestawienie kosztów wszystkich prac,
niezbędnych do kompleksowej
realizacji inwestycji, począwszy od
rozpoczęcia projektowania do
uzyskania pozwolenia na
użytkowanie inwestycji. Gotowy
budżet inwestycyjny stanowi
potwierdzenie optymalności
projektu budowlanego, a także
element kontrolny kosztów
poszczególnych etapów realizacji
inwestycji. Ponadto budżet
inwestycyjny jest podstawą do
podejmowania strategicznych
decyzji dotyczących cen sprzedaży
mieszkań w danej lokalizacji.
• Generalne wykonawstwo w zakresie
budowy i dostawa materiałów – przy
realizacji przedsięwzięć
deweloperskich Grupa pełni
funkcję generalnego wykonawcy
projektu, czyli odpowiada za
wybudowanie przedsięwzięcia
deweloperskiego zgodnie
z projektem architektonicznym,
o określonych parametrach
i jakości oraz zgodnie z określonym
harmonogramem. Jednocześnie
Grupa samodzielnie odpowiada za
zakup kluczowych materiałów
budowlanych, m.in. beton/
cement, zaprawa/ tynk/ gips,
cegły/pustaki, stal i inne,
pozostawiając w gestii
podwykonawców oraz dostawców
zewnętrznych materiały mniej
istotne wartościowo lub
niewpływające na estetykę
projektów. Przyjęcie takiego
modelu zakupowego zapewnia
Grupie optymalizację kosztową
(duża skala zamówień, uzyskiwanie
konkurencyjnych warunków
handlowych, dobra relacja ceny
do jakości nabywanych
materiałów). Proces realizacji
przedsięwzięcia deweloperskiego
Grupy Murapol jest podzielony na
94 wystandaryzowane zadania
(paczki) (tzw. Unit94) co umożliwia
wysoką sprawność budżetowania
i precyzyjnego planowania na
podstawie „94 paczek”
uniwersalnych dla każdej inwestycji.
• Nadzór inwestorski – to m.in.
kontrolowanie procesu budowy,
w tym zapewnienie, aby budowa
była realizowana zgodnie
z wcześniej przygotowanym
projektem (oraz dokumentacją
techniczną, pozwoleniem na
budowę, przepisami prawa itp.),
sprawdzanie i odbiór robót
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 11
budowlanych, próby i odbiory
instalacji urządzeń technicznych,
koordynacja z kierownikiem
budowy, kontrolą rozliczenia kosztów
budowy.
• Działania sprzedażowe
i marketingowe – sprzedaż
realizowana jest w oparciu o:
(i) własny kanał sprzedaży (przy
wsparciu poprzez Lead Center),
w postaci strony internetowej oraz
biur sprzedaży zlokalizowanych na
każdym rynku zbytu Grupy; oraz
(ii) zewnętrzne kanały sprzedaży.
Działania sprzedażowe są
uzupełniane przez działania
marketingowo-PR-owe obejmujące
szerokie spektrum narzędzi
promocyjno-komunikacyjnych
dopasowanych do profilu klienta
i oferowanych produktów, w pełni
prowadzonymi zasobami własnymi
Grupy. Działania sprzedażowo-
marketingowe nie mają
zastosowania do działalności Grupy
w sektorze PRS z uwagi na umowne
zagwarantowanie objęcia przez
Inwestora PRS lokali realizowanych
w sektorze PRS.
• Zasoby niematerialne – W trakcie
wielu lat obecności na rynku
mieszkaniowym Grupa Murapol
wypracowała swój własny sposób
prowadzenie inwestycji. Zebrany
jest on w system zadań o nazwie unit
94. Obejmuje on budżetowanie
inwestycji, kontraktacje
podwykonawców oraz
prowadzenie robót budowlanych.
Stosowanie systemu „94 zadań”
pozwala Grupie wysyłać do
podwykonawców zunifikowane
i wystandaryzowane zapytania
ofertowe, co z kolei co do zasady
umożliwia szybkie procedowanie,
przeciwdziała występowaniu
błędów oraz umożliwia zebranie
konkurencyjnych ofert i ich szybką
analizę. Taka organizacja prac,
w połączeniu w głęboką integracją
pionową Grupy, pozwala
planować i realizować inwestycje
z wysoką dokładnością po stronie
kosztowej, co przekłada się na
wysokość uzyskiwanych marż.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 12
2 Opis działalności prowadzonej przez
Spółkę i Grupę w 2025 r. oraz kluczowe
niefinansowe wskaźniki efektywności
Lublin
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 13
2.1 Podstawowe produkty, towary i usługi
Grupa Murapol oferuje mieszkania
w najbardziej chłonnym segmencie rynku
nieruchomości mieszkaniowych, który
w ocenie Zarządu jest relatywnie odporny na
wahania czynników makroekonomicznych
i sprawdza się nawet w trudnych czasach.
Oferta Grupy Murapol plasuje się
w segmencie popularnym oraz affordable
premium, a dominują w niej lokale
2- i 3- pokojowe, o metrażach od 35 do
55 mkw. Grupa obserwuje, że w ubiegłym
roku, analogicznie do całego rynku, klienci
najczęściej nabywali z jej oferty mieszkania
właśnie 2- i 3 pokojowe. Lokale o takich
parametrach znajdują największe
zainteresowanie na rynku, wśród zarówno
klientów indywidualnych, kupujących
mieszkania na własne potrzeby, jak również
nabywców inwestycyjnych, kupujących je
w celu najmu lub jako utrzymanie wartości
oszczędności. Uzupełnieniem tej oferty są
kawalerki oraz lokale 4-pokojowe
o większych metrażach, a także możliwość
łączenia mieszkań. Dzięki charakterystyce
działalności operacyjnej i profilowi
produktu, Murapol dociera do szerokiego
grona klientów i wykorzystuje szanse
rozwojowe nie tylko największych, lecz
również regionalnych rynków
mieszkaniowych.
Murapol posiada także drugą linię
biznesową - buduje w formule design&build
lokale mieszkalne, których stałym odbiorcą
jest Inwestor PRS. Sektor PRS co do zasady
jest komplementarny do sektora
mieszkaniowego, projekty te są
realizowane na gruntach o innym
przeznaczeniu niż podstawowa działalność
Grupy. Współpraca polega na
poszukiwaniu gruntów, które w ocenie
inwestora mogą zostać przeznaczone na
realizację przedsięwzięć deweloperskich
w segmencie PRS, a następnie na
projektowaniu i wybudowaniu lokali na
potrzeby Inwestora PRS – dotychczas
platformy LifeSpot należącej do funduszy
zarządzanych przez Grupę Ares, będącą
znaczącym inwestorem GK Murapol, a od
listopada 2025 roku, również z PRS JV Lux S.À
R.L. platformą kontrolowaną przez fundusz
Centerbridge Partners oraz wspólników
Griffin Capital Partners.
2.2 Informacja o rynkach zbytu
Oferta Grupy jest dostępna na terenie
niemal całego kraju. Murapol ma
w budowie i w przygotowaniu inwestycje
deweloperskie w 19 miastach – zarówno
w największych aglomeracjach w Polsce,
w tym w Warszawie, Krakowie, Wrocławiu,
Trójmieście, Aglomeracji Śląskiej, Poznaniu,
Łodzi, jak i w mniejszych miastach
regionalnych, takich jak Bydgoszcz,
Częstochowa czy Kielce.
Zdywersyfikowana geograficznie mapa
inwestycji oraz unikatowy, pionowo
zintegrowany model biznesowy,
zakładający koncentrację wewnątrz Grupy
wszystkich kompetencji niezbędnych do
realizacji projektów nieruchomościowych,
zapewniają̨ Grupie zrównoważony rozwój
i wysoką marżowość́ realizowanych
projektów.
W ramach segmentu PRS Grupa Murapol
współpracuje z platformą LifeSpot, dla
której realizuje lub zrealizowała projekty
w Warszawie, Gdyni, Wrocławiu, Łodzi,
Katowicach i Krakowie, a od listopada
2025 roku również z PRS JV Lux S.À R.L.
platformą kontrolowaną przez fundusz
Centerbridge Partners oraz wspólników
Griffin Capital Partners. Sprzedaż do spółek
z Grupy LifeSpot odpowiada za
ok. 12% przychodów zrealizowanych
w 2025 r.
Grupa współpracuje z dużą liczbą
podwykonawców, z których żaden nie
realizuje dostaw, których wartość
przekracza 10% przychodów.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 14
2.3 Opis istotnych dokonań wraz z wykazem najważniejszych
wydarzeń
Grupa Murapol w 2025 roku zanotowała
wysoce satysfakcjonujące wyniki
operacyjne, w każdym obszarze
działalności wliczając w to sprzedaż,
przekazania, budowę mieszkań oraz
przygotowanie projektów i akwizycję
gruntów.
2.3.1 Sprzedaż mieszkań
W 2025 r. Grupa Murapol podpisała 2 856
umów deweloperskich i przedwstępnych
wobec 2 914 zawartych rok wcześniej.
Lokalizacjami, w których lokale z oferty Grupy
Murapol cieszyły się największym
zainteresowaniem są Gdańsk, gdzie
nabywców znalazło 818 lokali oraz Łódź
z wynikiem 494 lokale. Wśród miast ze
znaczącym wynikiem widnieją również:
Poznań – 288 lokali, Warszawa – 162 oraz
Sosnowiec – 154 lokale. W Lublinie deweloper
sprzedał 149 lokali a w Gdyni 121 lokali.
Ponadto, na koniec 2025 r. Grupa posiadała
284 opłacone umowy rezerwacyjne (po
wyeliminowaniu rezygnacji), wobec 161 na
koniec 2024 r.
Łączna sprzedaż netto do klientów
detalicznych GK Murapol, zrealizowana
w 2025 r. wyniosła 3 140 lokali (umowy
deweloperskie, przedwstępne oraz
opłacone umowy rezerwacyjne, po
wyeliminowaniu rezygnacji) (3 075 w 2024 r.).
Struktura geograficzna sprzedaży mieszkań do klientów detalicznych (umowy deweloperskie
i przedwstępne)
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 15
2.3.2 Przekazania mieszkań
W minionym roku Grupa Murapol
przekazała klucze do 2 649 lokali
mieszkalnych, wobec 2 915 oddanych
właścicielom w 2024 roku.
Najwięcej mieszkań w 2025 roku zostało
wydanych klientom w Łodzi – 957,
Gdańsku – 625, Sosnowcu – 234, Poznaniu –
213 oraz w Krakowie – 168. Ponadto klucze
do swoich lokali odebrało 112 klientów
w Siewierzu, 98 w Chorzowie i 81
w Bielsku-Białej.
Struktura geograficzna przekazań mieszkań klientom detalicznym
2.3.3 Projekty wprowadzone do
sprzedaży
Łącznie w 2025 r. Murapol zaoferował
klientom 2 405 nowych mieszkań wobec
3 911 rok wcześniej. Wprowadzone do
sprzedaży lokale powstają na
terenie 8 miast, zarówno na głównych
krajowych rynkach mieszkaniowych,
tj. w Krakowie, Katowicach, Łodzi
i Warszawie, ale także w mniejszych
lokalizacjach, takich jak Bielsko-Biała, Toruń,
Lublin czy Siewierz.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 16
Lokale
wprowadzone
w 1Q 2025
Lokale
wprowadzone
w 2Q 2025
Lokale
wprowadzone
w 3Q 2025
Lokale
wprowadzone
w 4Q 2025
Total
-
-
-
240
240
-
81
206
-
287
-
-
-
244
244
-
-
-
235
235
397
-
-
270
667
-
-
84
-
84
238
-
-
-
238
410
-
-
-
410
1 045
81
290
989
2 405
2.3.4 Projekty w budowie
Na koniec 2025 roku portfel projektów
w realizacji obejmował 6 524 lokali
o łącznej powierzchni użytkowej sięgającej
273,4 tys. mkw., powstających w 87
budynkach wznoszonych w ramach
22 inwestycji na terenie 13 miast. Najwięcej
nowych mieszkań buduje się w Gdańsku –
1488 oraz Krakowie – 1114 lokali. W Łodzi
i Poznaniu wznoszonych jest odpowiednio
911 i 569 lokali mieszkalnych oraz
apartamentów inwestycyjnych.
Miejscowość projektu
Inwestycja
Liczba LM+LU
PUM
(m2)
BYDGOSZCZ
Murapol Rivo (bud. 1)
123
5 491
GDAŃSK
Murapol Scarpa (bud. 1
204
9 835
GDAŃSK
Śląska (bud.1) [PRS]
583
16 800
GDAŃSK
Twarda (bud.1) [PRS]
365
11 521
GDAŃSK
Murapol Stoczniova (Bud. 3)
336
11 332
GDYNIA
Murapol Osiedle Dynamiq (bud. 1, 2, 3, 4)
228
10 409
GLIWICE
Murapol Osiedle Szafirove (bud. 1, 2)
180
8 785
KATOWICE
Murapol Corfa (bud. 1, 2)
197
9 104
KRAKÓW
Murapol GreenCity (bud. 1,2)
249
11 601
KRAKÓW
Okulickiego (bud.1) [PRS]
444
13 275
KRAKÓW
Murapol Prado (bud. 1, 2)
222
10 525
KRAKÓW
Murapol Prado (bud. 3)
123
5 919
KRAKÓW
Murapol Prado (bud. 5)
76
3 276
LUBLIN
Murapol Primo III (bud. 1, 2)
332
15 091
LUBLIN
Murapol LakeSide (bud. 1, 2)
235
10 080
ŁÓDŹ
Murapol Ergo (bud. 1)
180
7 632
ŁÓDŹ
Murapol Forum (bud. 1, 2)
514
21 809
ŁÓDŹ
Murapol Osiedle Filo II (bud.2)
217
9 786
POZNAŃ
Murapol Havelia (bud.1,2)
326
14 409
POZNAŃ
Murapol Osiedle Verde III (bud. 3)
243
11 308
SIEWIERZ
Murapol Siewierz Jeziorna VIIIb (bud. 27,28)
84
4 055
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 17
Miejscowość projektu
Inwestycja
Liczba LM+LU
PUM
(m2)
TORUŃ
Murapol Novo (bud. 1)
238
11 008
WARSZAWA
Murapol Urcity (bud. 1, 2)
216
10 598
WARSZAWA
Murapol Urcity II bud. 3, 4)
194
9 480
WROCŁAW
Murapol Motivo (bud. 1)
319
11 605
WROCŁAW
Murapol Osiedle Ferrovia (bud. 1-12)
24
2 244
WROCŁAW
Murapol Osiedle Ferrovia II (bud. 13-21)
18
1 622
WROCŁAW
Murapol Osiedle Ferrovia III (bud. 22-30)
18
1 622
WROCŁAW
Murapol Osiedle Ferrovia IV (bud. 31-42)
24
2 141
WROCŁAW
Murapol Osiedle Ferrovia V (bud. 43-48)
12
1 109
6 524
273 472
2.3.5 Projekty w przygotowaniu
Na dzień 31.12.2025 r. w banku ziemi Grupy
Murapol, znajdował się portfel projektów
w przygotowaniu, obejmujący ok. 14,43 tys.
lokali o łącznej powierzchni użytkowej
wynoszącej ok. 600,36 tys. mkw.,
zapewniający ciągłość jej działalności na
najbliższe kilka lat.
Oddział
Planowany PUM
Planowana liczba lokali
mkw.
szt.
Bielsko-Biała
23 204
540
Bydgoszcz
36 870
890
Częstochowa
18 486
449
Gdańsk
20 941
652
Gliwice
33 688
800
Katowice
64 928
1 616
Kielce
16 772
364
Lublin
10 603
242
Łódź
73 044
1 839
Poznań
104 374
2 450
Siewierz
12 520
268
Toruń
8 244
167
Tychy
30 080
684
Warszawa
123 521
2 907
Wrocław
23 082
558
Razem
600 357
14 426
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 18
Na dzień 31 grudnia 2025 r. Grupa Murapol
dysponowała aktywnym bankiem ziemi,
pod budowę ponad 19,5 tys. lokali
o łącznej powierzchni użytkowej ok. 832,2
tys. mkw.
2.4 Istotne umowy dla działalności Grupy
Segment deweloperski
W 2025 r. Grupa Murapol zawarła następujące umowy dotyczące rozbudowy aktywnego
banku ziemi.
Umowy przedwstępne
Data
Miasto
PUM
w mkw
Liczba
lokali
03.03.2025
Warszawa
5307
118
03.03.2025
Warszawa
(*PRS)
7984
244
11.03.2025
Łódź
23469
585
20.03.2025
Warszawa
(*PRS)
16025
515
11.06.2025
Warszawa
31353
656
23.06.2025
Poznań
11714
260
01.09.2025
Poznań
11225
280
18.09.2025
Gdańsk
7965
225
15.10.2025
Poznań
26084
610
23.10.2025
Warszawa
14654
327
05.11.2025
Katowice
23745
560
16.12.2025
Katowice
7762
174
23.12.2025
Wrocław
12410
275
31.12.2025
Bielsko-Biała
13492
300
31.12.2025
Gliwice
21891
548
Umowy zakupu/przeniesienia własności
Data
Miasto
PUM
w mkw
Liczba
lokali
20.03.2025
Warszawa
(*PRS)
16025
515
31.10.2025
Lublin
10157
224
09.12.2025
Katowice
10206
246
Segment PRS
W dniu 17 listopada 2025 r. Grupa zawarła
umowę ramową współpracy dotyczącą
sektora PRS pomiędzy Grupą a spółką
z sektora PRS (tzw. „Private Rental Sector -
najem instytucjonalny”) - PRS JV Lux S. R. L.
(dalej jako “PRS HoldCo”) (dalej jako
„Umowa Ramowa”), na podstawie której
Grupa zobowiązała się do (i) poszukiwania
i identyfikowania odpowiednich gruntów
pod zabudowę PRS w Polsce,
(ii) zabezpieczania na potrzeby PRS HoldCo
(razem ze spółkami zależnymi dalej jako
"Platforma PRS") prawa do zakupu takiego
gruntu (poprzez m.in zawieranie umów
przedwstępnych nabycia nieruchomości)
oraz (iii) świadczenia - poprzez spółki
z grupy - usług budowlanych
i deweloperskich typu Design - Build,
a Platforma PRS zobowiązała się do
rozwijania zaakceptowanych projektów
PRS - na zasadach zasadniczo
odpowiadających warunkom umowy
ramowej współpracy dotyczącej sektora
PRS, zawartej w dniu 18 października 2024 r.
pomiędzy Spółką, a AEREF VI PL PRS S. r.l.
Umowa Ramowa została zawarta na okres
5 lat od dnia jej zawarcia.
Umowy o finansowanie
W dniach 10 kwietnia 2025 r. oraz
2 października 2025 r. Spółka zawarła
z bankiem ING Bank Śląski S.A. aneksy do
umowy wieloproduktowej dotyczącej linii
na gwarancje bankowe, zgodnie z którymi
zwiększono limit na możliwe do wystawienia
gwarancje bankowe do kwoty 20 mln PLN
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 19
oraz przedłużono okres dostępności do
3 października 2026 r.
W dniu 29 kwietnia 2025 r. Spółka
wyemitowała 10.000 niezabezpieczonych
obligacji zwykłych na okaziciela serii
1/2025, o wartości nominalnej i cenie
emisyjnej 10.000 PLN każda i łącznej
wartości nominalnej wynoszącej
100.000.000 PLN z datą wykupu 29 kwietnia
2028 roku ("Obligacje"), emitowanych
w ramach programu emisji obligacji do
łącznej wartości nominalnej
wyemitowanych i niewykupionych obligacji
wynoszącej 500.000.000 PLN. Obligacje są
oprocentowane według zmiennej stopy
procentowej wynoszącej WIBOR 3M
powiększonej o marżę w wysokości 4,00%
w skali roku.
W dniu 17 listopada 2025 r. Spółka zawarła
aneks ("Aneks") do umowy kredytowej
("Umowa Kredytów") z dnia 14 września
2022 r. zawartej z konsorcjum dwóch
banków - Bankiem Polska Kasa Opieki S.A.
i Santander Bank Polska S.A., o łącznej
wartości 550,0 mln PLN. Zgodnie z treścią
Aneksu, nastąpiło przedłużenie terminu
spłaty kredytów udzielonych na podstawie
Umowy Kredytów, do dnia 30 czerwca 2029
r., z łączną wysokością kredytów 550 mln
PLN, na co składają się (i) Transza
Refinansująca A w kwocie 150 mln PLN, (ii)
Transza Refinansująca B w kwocie 300 mln
PLN, oraz (iii) Kredyt Obrotowy w kwocie 100
mln PLN. Uruchomione zostały 450 mln PLN.
Spłata kredytu terminowego następuje
zgodnie z przyjętym harmonogramem
spłat, z czego 300 mln PLN będzie spłacone
jednorazowo, najpóźniej w dniu 30 czerwca
2029 roku. Dodatkowo w ramach Umowy
Kredytów Bank Polska Kasa Opieki S.A.
może udzielać na wniosek Spółki gwarancji
bankowych do łącznej kwoty 20 mln PLN.
2.5 Czynniki istotne dla rozwoju Spółki i Grupy
W zakresie charakterystyki czynników
istotnych dla rozwoju Grupy, wśród
kluczowych występujących w okresie
sprawozdawczym 2025 i na moment
finalizacji niniejszego sprawozdania, należy
wymienić:
Sytuacja gospodarcza w Polsce
Grupa Murapol prowadzi działalność
operacyjną wyłącznie w Polsce. W związku
z tym warunki makroekonomiczne
w Polsce, na które z kolei wpływa otoczenie
gospodarcze w regionie i gospodarka
światowa, mają istotne znaczenie dla jej
działalności i wyników finansowych.
Wszelkie istotne lub nagłe zmiany
warunków makroekonomicznych, takich
jak PKB, stopa bezrobocia, wynagrodzenia
(w tym wysokość ustawowego
minimalnego wynagrodzenia), dochód
rozporządzalny, konsumpcja prywatna,
polityka państwa na rzecz rodzin i polityka
społeczna, indeksy zaufania konsumentów,
stopy procentowe i wskaźniki
inflacji/deflacji oraz kurs złotego, mają
wpływ na ogólną zamożność
społeczeństwa, siłę nabywczą
konsumentów i skłonności konsumpcyjne,
w tym na decyzję dotycząca nabycia
lokalu mieszkalnego. Ponadto do istotnych
czynników kształtujących popyt w sektorze
nieruchomości mieszkaniowych należą
również: polityka mieszkaniowa i zmiany
regulacyjne w sektorze, polityka
monetarna, skala akcji kredytowej
prowadzonej przez banki oraz ogólna
dostępność kredytów hipotecznych, w tym
koszty z nimi związane (np.
oprocentowanie), jak również skala
nabywania nieruchomości
mieszkaniowych w celach inwestycyjnych
(na wynajem). Powyższe czynniki mają
również wpływ na ceny sprzedaży mieszkań
i lokali użytkowych, ceny pozyskiwania
nieruchomości gruntowych oraz niektóre
z kosztów działalności Grupy, a tym samym
istotnie wpływają na wyniki finansowe
Grupy Murapol.
Sytuacja makroekonomiczna Polski w 2025
roku ulegała systematycznej poprawie –
w analizowanym okresie obserwowano
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 20
wzrost PKB o 3,6%, co było zgodne
z oczekiwaniami rynkowymi. Prognozy PKB
na 2026 r. – według projekcji NBP –
zakładają wzrost na poziomie ok. 3,9%.
Otoczenie konkurencyjne oraz sytuacja
sektora nieruchomości mieszkaniowych
w Polsce
Rynek nieruchomości mieszkaniowych
i branża deweloperska w Polsce
charakteryzują się wysoką
konkurencyjnością ze względu na
obecność i ciągły rozwój dużych spółek
deweloperskich oraz wysokie
zapotrzebowanie na ich produkty. Sytuacji
na rynku nieruchomości w Polsce sprzyja
m.in. utrzymujący się od lat wysoki deficyt
mieszkaniowy oraz jeden z najniższych, na
tle innych krajów Unii Europejskiej,
wskaźników liczby mieszkań na tysiąc
mieszkańców. Ponadto wpływ na popyt
nieruchomości mieszkaniowych w Polsce
przekłada się na wysokie zainteresowanie
najbardziej atrakcyjnymi nieruchomościami
gruntowymi, stanowiąc w konsekwencji
jeden z obszarów konkurencyjności.
Zwiększony poziom konkurencji może, m.in.,
wpływać na wzrost kosztów pozyskiwania
nieruchomości gruntowych, na ceny
sprzedaży lokali czy na poziom kosztów
marketingu, wpływając na rentowność
Grupy w przyszłości.
Poziom stóp procentowych oraz inflacja
Ceny towarów i usług konsumpcyjnych
ogółem w 2025 r. wzrosły o 3,6%, tj. 1,1 pp.
powyżej celu inflacyjnego NBP. Według
marcowej projekcji, NBP zakłada spadek
inflacji do ok. 2,3% w 2026 r. i do ok. 2,4% w
2027 r.
W 2025 r., Rada Polityki Pieniężnej (RPP)
dokonała serii obniżek stóp procentowych
NBP, które były także kontynuowane w 2026
roku. W ich wyniku stopa referencyjna w
marcu 2026 roku obniżyła się do poziomu
3,75%.
Popyt na nieruchomości oferowane przez
Grupę Murapol oraz jej przychody są
w znacznym stopniu uzależnione od
dostępności kredytów hipotecznych oraz
zdolności do ich obsługi. Prognozowane
ożywienie gospodarcze oraz niższe stopy
procentowe mogą pozytywnie wpływać
na płynność i sytuację finansową
nabywców mieszkań, co z kolei może
skutkować ożywieniem popytu na
nieruchomości oferowane przez Grupę i
wzrostem osiąganych przez nią
przychodów.
Otoczenie prawne i regulacyjne
Działalność Grupy podlega licznym
przepisom prawa i regulacjom, w tym
między innymi dotyczącym planowania
i zagospodarowania przestrzennego,
prawa budowlanego, dotyczącym
wymogów w zakresie obrotu
nieruchomościami, ochrony konsumentów,
jak i odpowiedzialności sprzedawcy,
a także ograniczeniom sposobu korzystania
z gruntów. Na przestrzeni ostatnich
kilkunastu lat można zaobserwować proces
częstych zmian przepisów w zakresie prawa
nieruchomości mających znaczny wpływ
w odniesieniu do sektora, w którym Grupa
Murapol prowadzi działalność.
Jedną z istotnych regulacji prawnych, które
mają wpływ na Grupę Murapol jest Ustawa
Deweloperska. Do najistotniejszych
przepisów tej ustawy, należą: (i) przepisy
powołujące Deweloperski Fundusz
Gwarancyjny, którego zadaniem jest
zagwarantowanie zwrotu środków
wpłacanych przez nabywców lokali
mieszkalnych w razie upadłości
dewelopera czy banku prowadzącego
rachunek powierniczy, (ii) przepisy
zobowiązujące dewelopera w zakresie
wypłat rekompensaty z tytułu
niewykonania lub nienależytego
wykonania umowy, (iii) przepisy
zwiększające reglamentację
i sformalizowanie procesów
przedsprzedaży mieszkań, (iv) przepisy
określające odbiór lokali przez ich
nabywców oraz (v) obowiązek
udostępnienia przez dewelopera
gotowego prospektu informacyjnego już
na etapie zawarcia umowy rezerwacyjnej.
W 2025 roku wprowadzono istotną zmianę
regulacyjną — ustawę o jawności cen,
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 21
która weszła w życie 11 lipca 2025 r. Ustawa
ta nałożyła na deweloperów obowiązek
pełnej transparentności cenowej,
wymagając publikacji aktualnych cen
mieszkań, domów oraz pomieszczeń
przynależnych na dedykowanych stronach
internetowych inwestycji, a także
ujawniania historii zmian cen. Ponadto
zobowiązała deweloperów do
codziennego raportowania informacji
cenowych do ministra właściwego ds.
cyfryzacji oraz do wskazywania adresu
strony inwestycji w każdej reklamie. Dla
Grupy Murapol oznaczało to wdrożenie
nowych narzędzi IT, reorganizację
procesów w zakresie aktualizacji ofert oraz
dostosowania strategii biznesowej. Choć
zmiany te zwiększały obciążenia
administracyjne, mogły jednocześnie
wzmacniać zaufanie klientów i pozytywnie
wpływać na wizerunek całego sektora.
Wraz z rozpoczęciem notowań akcji
Murapol S.A. na Giełdzie Papierów
Wartościowych w Warszawie S.A., Spółka
zaczęła podlegać dodatkowym przepisom
i regulacjom nakładającym na nią szereg
obowiązków, których niewykonanie lub
nienależyte ich wykonanie obarczone jest
ryzykiem wysokich kar pieniężnych. Spółka
wdrożyła szereg procedur wewnętrznych
mających na celu rzetelne i terminowe
wypełnianie narzuconych obowiązków,
odpowiedni obieg informacji giełdowych,
a także stały monitoring działalności
Murapol S.A. pod kątem obowiązków
informacyjnych.
Zdarzenia nadzwyczajne
Najważniejszym czynnikiem, który
oddziaływał na gospodarkę od 2022 roku był
wybuch wojny w Ukrainie, zapoczątkowany
rosyjską inwazją w dniu 24 lutego 2022 r.
Wojna ta spowodowała skokowy wzrost cen
surowców energetycznych i materiałów
budowlanych oraz doprowadziła do
zaburzenia dostaw w handlu
międzynarodowym. Choć Grupa nie ma
możliwości określenia stopnia wpływu wojny
w Ukrainie na swoją działalność operacyjną,
wyniki finansowe i perspektywy rozwoju, ze
względu na dynamikę sytuacji w Ukrainie, nie
można wykluczyć pojawienia się
w przyszłości nowych czynników ryzyka
mających taki wpływ. Między innymi wojna
wywarła i może dalej wywierać poważne
skutki dla polskiej gospodarki,
a w szczególnie trudnej sytuacji może
znaleźć się branża budowlana, np. z uwagi
na wzrost kosztów energii, paliw czy gazu,
które mogą wpłynąć na wzrost kosztów
wykonawstwa, jak również materiałów
budowlanych. Nie można również
wykluczyć, że wraz z zakończeniem wojny
z Polski wyjedzie wielu pracowników
ukraińskiego pochodzenia. Grupa Murapol
nie odnotowała materializacji tego ryzyka,
przy znacznej poprawie koniunktury
w sektorze nieruchomościowym w Polsce
i zwiększającej się skali realizowanych
przedsięwzięć deweloperskich na rynku,
przy czym nie może wykluczyć, że ryzyko
braku odpowiedniej liczby pracowników
u jej podwykonawców nie zmaterializuje się
w przyszłości i nie wpłynie w istotny
negatywny sposób na harmonogram
realizacji jej przedsięwzięć deweloperskich.
Czynnikiem, który może oddziaływać na
gospodarkę w 2026 roku, jest rozpoczęty 28
lutego 2026 roku konflikt na Bliskim
Wschodzie. Podobnie jak w przypadku
konfliktu w Ukrainie obecnie trudno na ten
moment przewidzieć wpływ konfliktu na
Bliskim Wschodzie na gospodarkę Polski w
dłuższym okresie.
Podwykonawcy
W ramach procesu realizacji przedsięwzięć
deweloperskich, Grupa Murapol pełni rolę
generalnego wykonawcy, powierzając
wykonywanie usług budowalnych wielu
podwykonawcom, spośród których część
zatrudnia pracowników zagranicznych,
w tym również w istotnym zakresie
obywateli Ukrainy. Spółka nie posiada
szczegółowych informacji na temat skali
tego zjawiska w przypadku jej
podwykonawców. W 2025 r. Spółka nie
odnotowała zwiększonej skali opóźnień
w harmonogramach realizacji jej
przedsięwzięć deweloperskich przez jej
podwykonawców.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 22
Kapitał ludzki
Zarząd jest zdania, że kompetencje
i doświadczenie zespołu zarządzającego
oraz wiedza i zaangażowanie
pracowników stanowią istotny czynnik
sukcesu Grupy Murapol, co przyczyniło się
do osiągnięcia przez nią wiodącej pozycji
na rynku nieruchomości mieszkaniowych
w Polsce oraz stanowi solidne podstawy
niezbędne do dalszego wzrostu.
W ciągu ponad dwóch dekad działalności
Grupa zdołała pozyskać wysokiej klasy
specjalistów dysponujących wiedzą
i doświadczeniem w zakresie prowadzenia
wszystkich etapów przedsięwzięć
deweloperskich. Posiadane przez Grupę
kompetencje w zakresie zarządzania
i realizacji projektów są wdrażane przez
wyspecjalizowany zespół projektantów,
architektów, inżynierów, konstruktorów,
prawników, rzeczoznawców, biegłych
rewidentów, a także zespół marketingu
i sprzedaży.
Wdrożenie programów rozwojowych,
zapewnienie pracownikom możliwości
awansu i rozwoju w strukturach firmy oraz
budowanie przyjaznej kultury organizacyjnej
w znacznym stopniu przeciwdziałają ryzyku
związanym z utrzymaniem i pozyskaniem
pracowników dla Spółki.
Pozostałe ryzyka finansowe takie jak ryzyko
kredytowe i płynności oraz cele i metody
zarządzania ryzykiem finansowym zostały
omówione w skonsolidowanym
sprawozdaniu finansowym w nocie 38.
2.6 Ważniejsze osiągnięcia w dziedzinie badań i rozwoju
Działalność deweloperska i budowlana ma
wpływ na środowisko naturalne, dlatego
Grupa dokłada starań, aby jej
przedsięwzięcia deweloperskie były
realizowane i eksploatowane w sposób
świadomy oraz ograniczający negatywne
oddziaływanie na otoczenie.
W tym celu w Grupie funkcjonuje Dział
badań i rozwoju, który zajmuje się
optymalizacją zagadnień technicznych.
Rozwiązania wprowadzane do budynków
mają na celu prowadzenie do
optymalizacji zużycia surowców oraz wody
a także redukcję ilości produkowanych
odpadów i zużycia energii na etapie
realizacji inwestycji jak również na
późniejszym etapie użytkowania mieszkań.
Grupa podejmuje działania, aby
wprowadzane rozwiązania były
innowacyjne i energooszczędne. Na etapie
projektowania inwestycji analizujemy
możliwość zastosowania nowoczesnych
materiałów budowlanych
wyprodukowanych z udziałem zielonej
energii i surowców pochodzących
z recyklingu. W ramach strategii Grupa
zamierza kontynuować zapoczątkowany
w 2019 r. trend wprowadzania oraz
rozwijania rozwiązań smart i eco w swoich
inwestycjach, pracując nad kolejnymi
rozwiązaniami proekologicznymi
i innowacyjnymi, analizując
w szczególności następujące rozwiązania:
• systemy fotowoltaiczne
wykonywane na naszych
inwestycjach stają się źródłem
zasilania dla części wspólnych,
które posiadają pełne oświetlenie
LED;
• autorski system infrastruktury
i instalacji Home Management
System umożliwia zainstalowanie
w mieszkaniach inteligentnych
systemów smart home – Apartme,
które pozwala precyzyjnie
sterować mediami (elektryką,
ogrzewaniem, oświetleniem)
w mieszkaniach;
• pakiet antysmogowy oparty na
innowacyjnym nanomateriale
redukuje ilość substancji
szkodliwych dostających się wraz
z powietrzem do wnętrz
mieszkalnych np. kostka
antysmogowa na bazie
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 23
zaawansowanego technologicznie
cementu czy tynk antysmogowy
elewacyjny stosowany w systemie
dociepleń budynków ETICS;
• na terenach wybranych inwestycji
montowane są stacje do
ładowania samochodów
elektrycznych;
• systemy parkowania rowerów oraz
stacje do ich naprawy;
• rozwiązania technologiczne do
uzdatniania wody użytkowej
poprzez jej filtrację i zmiękczanie co
ma wpływ na mniejsze odkładanie
kamienia w urządzeniach jak
np. pralki czy instalacje co z kolei
wpływa na mniejsze
zapotrzebowanie na energię
podczas ich pracy ze względu na
brak kamienia na elementach tych
urządzeń np. Grzałki;
• inteligentne rozwiązania na
powierzchniach użytkowych
wspólnych np. ławki na placach
zabaw z rozwiązaniami smart;
• recykling wody deszczowej oraz
poprawa mikroklimatu poprzez
tworzenie na wybranych
inwestycjach ogrodów
deszczowych i dachów zielonych;
• zdalny odczyt i analiza zużycia
mediów w poszczególnych
lokalach który dzięki monitoringu
w czasie rzeczywistym umożliwia
redukcję przecieków, uszkodzeń
i awarii instalacji;
• ekologiczne rozwiązania w zakresie
źródła ciepła dla budynków
np. pompy ciepła czy systemy
rekuperacji;
• możliwość wprowadzenia
elementów prefabrykowanych, jak
np. rozwiązania w zakresie
szkieletowych stalowych ścian
prefabrykowanych czy
modułowych łazienek;
• systemy oparte na tronsolach
eliminujące mostki akustyczne na
klatkach schodowych
i korytarzach;
• systemy rolet zewnętrznych
poprawiające poczucie
bezpieczeństwa oraz
umożliwiające integrację z
systemem HMS (inteligentne
sterowanie) w celu
minimalizowania wpływu światła
słonecznego na wewnętrzny
komfort cieplny (ograniczenie strat
ciepła w zimie lub ograniczenie
nadwyżki ciepła w lecie);
• systemy klimatyzacji zapewniające
mieszkańcom wyższy komfort
cieplny przez cały rok, szczególnie
w okresach letnich;
• zastosowanie nowoczesnych
materiałów o podwyższonych
parametrach izolacyjnych w
zakresie systemów wykończenia
elewacji, pozwalających na
zwiększenie trwałości, estetyki i
efektywności energetycznej
budynku.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 24
3 Omówienie sytuacji finansowej
i majątkowej Spółki i Grupy
Katowice
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 25
3.1 Omówienie wyników finansowych
3.1.1 Omówienie wyników finansowych Grupy Kapitałowej
w tys. PLN
2025
2024
Zmiana
Dynamika w %
Przychody ze sprzedaży
1 260 847
1 330 214
(69 367)
(5%)
W tym R4S
1 104 709
1 185 741
(81 032)
(7%)
W tym PRS
156 138
144 473
11 665
8%
Zysk brutto ze sprzedaży
422 071
401 792
20 279
5%
Zysk operacyjny
298 284
293 600
4 684
2%
Zysk netto
235 844
242 029
(6 185)
(3%)
2025
2024
Zmiana w p.p.
Marża brutto ze sprzedaży
Zysk brutto ze sprzedaży /
przychody ze sprzedaży
33,5%
30,2%
3,3
Marża zysku operacyjnego
Zysk operacyjny / sprzedaż
23,7%
22,1%
1,6
Marża zysku netto
Zysk netto / sprzedaż
18,7%
18,2%
0,5
ROE
Zysk netto / kapitały własne
36,8%
40,1%
(3,3)
W ocenie Zarządu Murapol S.A. Grupa
uzyskała dobre wyniki finansowe w 2025 r.
Przychody ze sprzedaży spadły o 5% w
porównaniu do 2024 roku i wyniosły 1 261
mln PLN w 2025 roku. Spadek ten wynikał
z mniejszego wolumenu przekazanych
mieszkań częściowo skompensowany
wyższą ceną transakcyjną w segmencie
deweloperskim. W 2025 r. przekazano 2649
lokali w stosunku do 2915 lokali w 2024 r.
W 2025 r. średnia cena przekazanego
lokalu wyniosła 413 tys. PLN, a w 2024 r. 404
tys. PLN. Przychody w segmencie PRS
wzrosły o 12 mln PLN i wyniosły 156 mln PLN.
Zysk brutto ze sprzedaży wyniósł w 2025 r
422 mln PLN i wzrósł o 20 mln PLN tj. o 5% w
porównaniu do 2024 roku.
Zysk operacyjny wyniósł w 2025 r. 298 mln
PLN i wzrósł w porównaniu do 2024 r.
o 5 mln PLN tj. 2%. Zysk netto wyniósł
w 2025 r. 236 mln PLN i spadł w porównaniu
do 2024 r. o 6 mln tj. 3%. Wyniki były zgodne
z oczekiwaniami Zarządu.
Marża brutto ze sprzedaży w 2025 r. wyniosła
33,5% i wzrosła o 3,3 punktu procentowego
w stosunku do 2024 r. Wzrost marży ze
sprzedaży w ujęciu procentowym wynikał ze
struktury przekazań lokali opisanej w punkcie
2.3.2.
Marża zysku operacyjnego w 2025 r.
wyniosła 23,7% i wzrosła o 1,6 punktu
procentowego w porównaniu do 2024 r.
Marża zysku netto wyniosła 18,7% i wzrosła
o 0,5 punktu procentowego.
Wskaźnik ROE wyniósł w 2025 r. 36,8%
i odnotował spadek o 3,3 punktu
procentowego w porównaniu do 2024 r.
Spadek wynikał z niższego zysku netto
w 2025 r. oraz wzrostu wartości kapitałów
własnych w 2025 r.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 26
3.1.2 Omówienie wyników finansowych Murapol S.A.
w tys. PLN
2025
2024
Zmiana
Dynamika w %
Przychody ze sprzedaży
47 627
50 718
(3 091)
(6%)
Zysk brutto ze sprzedaży
11 289
12 238
(949)
(8%)
Przychody i koszty operacyjne
w tym wycena metodą praw
własności
301 778
293 040
8 738
3%
Zysk operacyjny
313 067
305 278
7 789
3%
Zysk netto
236 618
241 808
(5 190)
(2%)
2025
2024
Zmiana w p.p.
Marża brutto ze
sprzedaży
Zysk brutto ze sprzedaży /
Przychody ze sprzedaży
23,7%
24,1%
(0,2)
Marża zysku
operacyjnego
Zysk operacyjny / sprzedaż
657,3%
601,9%
55,4
Marża zysku netto
Zysk netto / sprzedaż
496,8%
476,8%
20,0
ROE
Zysk netto / kapitały własne
36,8%
40,0%
(3,2)
Przychody ze sprzedaży Murapol S.A.
dotyczą głównie usługi zarządzania na rzecz
jednostek powiązanych. W 2025 r. wyniosły
one 48 mln PLN i spadły o 3 mln PLN
w porównaniu do 2024 r. Spadek
przychodów wynika głównie z niższych
kosztów doradztwa w 2025 r. poniesionych
na poziomie Spółki i sprzedanych do spółek
zależnych.
Zysk brutto ze sprzedaży w 2025 r. wyniósł
11 mln PLN, co oznaczało spadek o 1 mln
w porównaniu do 2024 r. Spadek ten wynikał
z niższych przychodów ze sprzedaży w 2025
r.
Spółka przy wycenie jednostek zależnych
stosuje wycenę metodą praw własności.
Metoda ta stanowi główny element wyniku
finansowego Emitenta. W 2025 r. zysk
z wyceny wyniósł 302 mln PLN i był wyższy
o 9mln PLN w porównaniu do 2024 roku.
Zysk operacyjny wyniósł w 2025 r. 313 mln
PLN i wzrósł o 8 mln PLN w stosunku do 2024 r.
Wzrost wynikał z opisanego powyżej zysku
z wyceny metodą praw własności.
Zysk netto wyniósł w 2025 r. 237 mln PLN i był
niższy o 5 mln PLN w porównaniu do 2024 r.
Spadek wynikał z wyższych kosztów
finansowych poniesionych w 2025 r. oraz
wyższych obciążeń podatkowych.
Marża brutto ze sprzedaży w 2025 r. wyniosła
23,7% i spadła o 0,4 punktu procentowego
w porównaniu do 2024 r.
Marża zysku operacyjnego w 2025 r.
wyniosła 657,3% i wzrosła o 55,4 punktu
procentowego w porównaniu do 2024 r.
Odpowiednio marża zysku netto wyniosła
496,8% i wzrosła o 20,0 punktu
procentowego. Marże procentowe powyżej
100% wynikają z uwzględnienia zysków
z wyceny metodą praw własności na
poziomie pozostałych przychodów
operacyjnych, a więc poniżej sprzedaży.
Wskaźnik ROE wyniósł w 2025 r. 36,8%
i odnotował spadek o 3,2 punktu
procentowego w porównaniu do 2024 r.
Spadek wynikał z niższego zysku netto
w 2025 r. oraz wzrostu wartości kapitałów
własnych w 2025 r.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 27
W 2025 r. nie odnotowano zdarzeń
nietypowych mających istotny wpływ na
wynik.
3.2 Sytuacja majątkowa
3.2.1 Omówienie sytuacji majątkowej Grupy Kapitałowej
2025
2024
Zmiana
Struktura w %
Dynamika
w %
AKTYWA
2 433 623
2 160 685
272 938
100%
13%
Aktywa trwałe
94 595
81 996
12 599
4%
15%
Aktywa obrotowe
2 339 028
2 078 689
260 339
96%
13%
Zapasy
1 852 143
1 641 526
210 617
76%
13%
Należności z tytułu dostaw
i usług i pozostałe
52 042
86 493
(34 451)
2%
(40%)
Pozostałe aktywa obrotowe
37 154
31 811
5 343
2%
17%
Środki pieniężne i ich
ekwiwalenty oraz środki
pieniężne na rachunkach
powierniczych
397 689
318 859
78 830
16%
25%
2025
2024
Zmiana
Struktura w %
Dynamika
w %
PASYWA
2 433 623
2 160 685
272 938
100%
13%
Kapitał własny
640 954
603 399
37 555
26%
6%
Zobowiązania
1 792 669
1 557 286
235 383
74%
15%
Zobowiązania
długoterminowe
739 400
632 343
107 057
30%
17%
Kredyty, pożyczki, obligacje i
instrumenty pochodne
649 024
546 286
102 738
27%
19%
Pozostałe zobowiązania
długoterminowe
90 376
86 057
4 319
4%
5%
Zobowiązania
krótkoterminowe
1 053 269
924 943
128 326
43%
14%
Kredyty, pożyczki, obligacje i
instrumenty pochodne
45 496
66 495
(20 999)
2%
-32%
Zobowiązania z tytułu dostaw
i usług i pozostałe
129 638
145 098
(15 460)
5%
(11%)
Zobowiązania z tytułu umów
z klientami
742 615
586 992
155 623
31%
27%
Pozostałe zobowiązania
krótkoterminowe
135 520
126 358
9 162
6%
7%
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 28
Suma bilansowa Grupy na 31 grudnia
2025 r. wynosiła 2 434 mln PLN i wzrosła
o 273 mln PLN w stosunku do 31 grudnia
2024 r. Głównym składnikiem aktywów były
zapasy, których wartość na 31 grudnia
2025 r. wynosiła 1 852 mln PLN, co oznacza
wzrost o 211 mln PLN. Wzrost ten wynika
z rozwoju Grupy Kapitałowej Murapol
i rosnącej oferty oraz produkcji w toku i
wyrobów gotowych. Na 31 grudnia 2025 w
budowie znajdowało się 6 524 mieszkań o
łącznej powierzchni 273,4 tys. mkw. Drugą
największą kategorią aktywów były środki
pieniężne na rachunkach bankowych oraz
rachunkach powierniczych. Na 31 grudnia
2025 r. wyniosły one 398 mln PLN, co
oznacza wzrost o 79 mln PLN w stosunku do
31 grudnia 2024 r. Należy zauważyć, że
Grupa utrzymała wysoki i bezpieczny
poziom środków pieniężnych pomimo
wypłaty 80 mln dywidendy oraz 120 mln
zaliczki na dywidendę.
Kapitały własne na 31 grudnia 2025 r.
wynosiły 641 mln PLN i wzrosły o 38 mln PLN
w stosunku do 31 grudnia 2024 r. Wzrost
wynikał głównie z wypracowanego zysku
netto w kwocie 236 mln PLN
pomniejszonego o dystrybucję dywidendy
za 2024 r. w kwocie 80 mln PLN oraz zaliczki
na dywidendę za 2025 r. w kwocie 120 mln
PLN.
W przypadku zobowiązań największą
pozycją były zobowiązania z tytułu umów
z klientami, które wynosiły 743 mln PLN
i wzrosły o 156 mln PLN w porównaniu do
31 grudnia 2024 r. Drugą największą
pozycją zobowiązań były łączne
zobowiązania długoterminowe
i krótkoterminowe z tytułu
oprocentowanych kredytów, pożyczek
obligacji i instrumentów pochodnych.
Wyniosły one 695 mln PLN i wzrosły o 82 mln
PLN w porównaniu do 31 grudnia 2024 r.
Wynikało to głównie z emisji obligacji
w kwocie 100 mln PLN oraz refinansowaniu
kredytu, które wiązało się z uruchomieniem
25,5 mln PLN środków pomniejszonych
o harmonogramowe spłaty kredytu
w kwocie 48,6 mln PLN. Zmiany szerzej
opisano w rozdziale 3.4.
2025
2024
Rotacja zapasów
stan zapasów / przychody ze
sprzedaży × 365 dni
536
450
Rotacja należności
stan należności handlowych /
przychody ze sprzedaży × 365 dni
6
10
Rotacja zobowiązań
stan zobowiązań handlowych /
przychody ze sprzedaży × 365 dni
32
32
Wskaźnik ogólnego zadłużenia
zobowiązania / suma aktywów
73,66%
72,07%
Wskaźnik zadłużenia
krótkoterminowego
zobowiązania krótkoterminowe /
suma aktywów
43,28%
42,81%
Wskaźnik zadłużenia
długoterminowego
zobowiązania długoterminowe /
suma aktywów
30,38%
29,27%
Wskaźnik płynności bieżącej
majątek obrotowy /
zobowiązania krótkoterminowe
2,2
2,2
Wskaźnik płynności szybkiej
(majątek obrotowy – zapasy) /
zobowiązania krótkoterminowe
0,5
0,5
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 29
Wskaźniki rotacji zapasów zanotował
wydłużenie cyklu w stosunku do roku
poprzedniego odpowiednio o 86 dni.
Wynikało to ze wzrostu wartości zapasów
o 211 mln PLN w porównaniu do 2024 r.
Wskaźnik rotacji należności odnotował
spadek o 4 dni. Wynikało to ze spadku
należności z tytułu dostaw i usług i
pozostałych o 34 mln PLN. Wskaźnik rotacji
zobowiązań pozostał na podobnym
poziomie jak w 2024 r.
Wskaźnik zadłużenia ogólnego wykazuje
wzrost o 1,6 punktu procentowego,
co wynika głównie ze wzrostu zadłużenia
długoterminowego. Wzrost wartości
wskaźników wynika głównie z emisji
obligacji oraz refinansowania kredytu
opisanych szerzej w rozdziale 3.4. W dalszym
ciągu zadłużenie pozostaje na
bezpiecznym poziomie.
Wskaźniki płynności są typowe dla
przedsiębiorstw z branży deweloperskiej,
charakteryzującej się długim cyklem
produkcyjnym i wysokim poziomem
zapasów. Wskaźniki płynności pozostają na
podobnym poziomie jak na koniec 2024 r.
3.2.2 Omówienie sytuacji majątkowej Murapol S.A.
2025
2024
Zmiana
Struktura
w %
Dynamika
w %
AKTYWA
1 578 427
1 443 652
134 775
100%
9%
Aktywa trwałe
1 498 280
1 330 626
167 654
95%
13%
Inwestycje w jednostkach
zależnych wycenianych metodą
praw własności
1 331 836
1 219 995
111 841
84%
9%
Pozostałe aktywa trwałe
166 444
110 631
55 813
11%
50%
Aktywa obrotowe
80 147
113 026
(32 879)
5%
(29%)
Środki pieniężne
43 534
3 951
39 583
3%
1002%
Pozostałe aktywa obrotowe
36 613
109 075
(72 462)
2%
(66%)
2025
2024
Zmiana
Struktura
w %
Dynamika
w %
PASYWA
1 578 427
1 443 652
134 775
100%
9%
Kapitał własny
643 175
604 841
38 334
41%
6%
Zobowiązania
935 252
838 811
96 441
59%
11%
Zobowiązania długoterminowe
871 149
691 726
179 423
55%
26%
Kredyty, pożyczki, obligacje
i instrumenty pochodne
855 377
673 246
182 131
54%
27%
Pozostałe zobowiązania
długoterminowe
15 772
18 480
(2 708)
1%
(15%)
Zobowiązania krótkoterminowe
64 103
147 085
(82 982)
4%
(56%)
Kredyty, pożyczki, obligacje
i instrumenty pochodne
45 496
111 863
(66 367)
3%
(59%)
Pozostałe zobowiązania
krótkoterminowe
18 607
35 222
(16 615)
1%
(47%)
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 30
Suma bilansowa Emitenta na 31 grudnia
2025 r. wynosiła 1 578 mln PLN i wzrosła
o 135 mln PLN w porównaniu do 31 grudnia
2024 r. Głównym czynnikiem wzrostu były
Inwestycje w jednostkach zależnych
wycenianych metodą praw własności,
które zwiększyły się o 112 mln PLN i wynikały
z zysków realizowanych przez spółki
zależne. Ta pozycja stanowi również
najważniejszy składnik aktywów Emitenta.
Kapitały własne na 31 grudnia 2025 r.
wynosiły 643 mln PLN i wzrosły o 38 mln PLN
w stosunku do 31 grudnia 2024 r. Wzrost
wynikał głównie z wypracowane zysku
netto w kwocie 237 mln PLN
pomniejszonego o dystrybucję dywidendy
za 2024 r. w kwocie 80 mln PLN oraz zaliczki
na dywidendę za 2025 r. w kwocie 120 mln
PLN.
W przypadku zobowiązań największą
pozycją były łączne zobowiązania
długoterminowe i krótkoterminowe z tytułu
oprocentowanych kredytów, pożyczek,
obligacji i instrumentów pochodnych, które
wyniosły 901 mln PLN i wzrosły o 116 mln PLN
w porównaniu do 31 grudnia 2024 r.
Wynikało to głównie z emisji obligacji
w kwocie 100 mln PLN, refinansowaniu
kredytu, które wiązało się z uruchomieniem
25,5 mln PLN środków pomniejszonych
o harmonogramowe spłaty kredytu
w kwocie 48,6 mln PLN oraz otrzymaniu
pożyczki wewnątrzgrupowej w kwocie
29 mln PLN. Zmiany szerzej opisano
w rozdziale 3.4.
2025
2024
Rotacja zapasów
stan zapasów / przychody ze
sprzedaży × 365 dni
7
7
Rotacja należności
stan należności handlowych /
przychody ze sprzedaży × 365 dni
91
226
Rotacja zobowiązań
stan zobowiązań handlowych /
przychody ze sprzedaży × 365 dni
51
36
Wskaźnik ogólnego zadłużenia
zobowiązania / suma aktywów
59,25%
58,10%
Wskaźnik zadłużenia
krótkoterminowego
zobowiązania krótkoterminowe /
suma aktywów
4,06%
10,19%
Wskaźnik zadłużenia
długoterminowego
zobowiązania długoterminowe /
suma aktywów
55,19%
47,92%
Wskaźnik płynności bieżącej
majątek obrotowy /
zobowiązania krótkoterminowe
1,3
0,8
Wskaźnik płynności szybkiej
(majątek obrotowy – zapasy) /
zobowiązania krótkoterminowe
1,2
0,8
Wskaźniki rotacji zapasów pozostał na takim
samym poziomie jak w 2024 r. Wskaźnik rotacji
należności zanotował skrócenie cyklu o 115
dni, co wynika ze spadku stanu należności
z tytułu dostaw i usług. Wskaźnik rotacji
zobowiązań zanotował wydłużenie cyklu
o 15 dni, co wynika ze wzrostu stanu
zobowiązań z tytułu dostaw i usług.
Wskaźnik ogólnego zadłużenia wykazuje
wzrost zadłużenia o 1,15 punktu
procentowego. Co wynika głównie ze
wzrostu zadłużenia długoterminowego
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 31
terminowego. Wzrost wartości wskaźników
wynika głównie z emisji obligacji opisanej
szerzej w rozdziale 3.4.
Wskaźnik płynności bieżącej wzrósł
o 0,5 punktu w stosunku do 2024 r., a wskaźnik
płynności szybkiej o 0,4 punktu. Emitent
zarządza płynnością łącznie dla całej Grupy
Kapitałowej. Przez co poziom gotówki
w Spółce może się wahać, niezależnie od
sytuacji finansowej całej Grupy.
3.3 Przepływy pieniężne
3.3.1 Przepływy pieniężne Grupy Kapitałowej
w tys. PLN
2025
2024
Przepływy z działalności operacyjnej
310 672
100 344
Przepływy z działalności inwestycyjnej
(445)
(818)
Przepływy z działalności finansowej
(194 998)
(119 565)
Wzrost przepływów z działalności
operacyjnej wynika z wyższego zysku brutto
oraz dodatnich zmian stanu w kapitale
pracującym, głównie zwiększeniu
wpłaconych zaliczek od klientów.
Przepływy z działalności finansowej
wynikają w wypłaconej w 2025 roku
dywidendy i zaliczki na dywidendę oraz
wpływami związanymi z emisją obligacji
i refinansowaniem umowy kredytowej
pomniejszonymi o spłaty rat kredytowych
szerzej opisanymi w rozdziale 3.4.
3.3.2 Przepływy pieniężne Murapol S.A.
w tys. PLN
2025
2024
Przepływy z działalności operacyjnej
31 815
(3 304)
Przepływy z działalności inwestycyjnej
170 915
121 405
Przepływy z działalności finansowej
(163 147)
(115 619)
Przepływy z działalności inwestycyjnej
wynikały z dywidend otrzymanych od
spółek zależnych oraz udzielonych
pożyczek IC związanych z refinansowaniem
struktury finansowej Grupy.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 32
3.4 Zobowiązania finansowe
3.4.1 Kredyty bankowe
Na dzień 1 stycznia 2025 r. Murapol S.A. był
stroną umowy kredytowej z dnia
14 września 2022 r. z konsorcjum banków
obejmującej kredyt terminowy do
maksymalnej kwoty 500 mln PLN oraz kredyt
obrotowy nieprzekraczający kwoty 50 mln
PLN. Wartość kapitału pozostającej do
spłaty wynosiła 469 mln PLN.
17 listopada 2025 r. Murapol S.A. zawarł
aneks do umowy kredytowej na mocy
którego nastąpiło przedłużenie terminu
spłaty do 30 czerwca 2029 r. oraz
zwiększenie kwoty kredytu o 29,5 mln PLN.
Wartość kapitału pozostająca do spłaty na
31 grudnia 2025 r. wynosiła 450 mln PLN.
W dniu 12 grudnia 2025 r. nastąpiła wypłata
wyżej opisanej transzy w kwocie 25,5 mln
PLN.
W 2025 roku Spółka dokonała, zgodnie
z harmonogramem, spłat kapitału wyżej
opisanego kredytu w kwocie 48,6 mln PLN.
Oprocentowanie kredytu wynosi WIBOR
3M+marża.
60% kredytu zabezpieczona jest przed
zmianą stóp procentowych kontraktem
typu interest rate swap.
3.4.2 Obligacje
Na dzień 1 stycznia 2025 r. Spółka była
emitentem obligacji zwykłych na okaziciela
o łącznej wartości wynoszącej 150 mln PLN
z datą wykupu 28 maja 2027 r. Obligacje są
oprocentowane według zmiennej stopy
procentowej wynoszącej WIBOR 3M
powiększonej o marżę w wysokości 4,00%
w skali roku.
W dniu 29 kwietnia 2025 r. Spółka
wyemitowała obligacje zwykłe na
okaziciela o łącznej wartości wynoszącej
100 mln PLN z datą wykupu 29 kwietnia 2028
r. Obligacje są oprocentowane według
zmiennej stopy procentowej wynoszącej
WIBOR 3M powiększonej o marżę
w wysokości 4,00% w skali roku.
3.4.3 Pożyczki wewnątrzgrupowe
Na dzień 1 stycznia 2025 r. saldo otrzymanych
pożyczek wewnątrzgrupowych w Murapol
S.A. wynosiło 172 mln PLN. Na dzień
31 grudnia 2025 r. saldo wzrosło do kwoty 205
mln PLN. Zmiana wynika głównie
z otrzymanej pożyczki w kwocie 29 mln PLN.
Na dzień 1 stycznia 2025 r. saldo udzielonych
pożyczek wewnątrzgrupowych w Murapol
S.A. wynosiło 88 mln PLN. Na dzień
31 grudnia 2025 r. saldo wzrosło do kwoty
112 mln PLN. W ciągu roku Emitent udzielił
pożyczki na kwotę 21 mln PLN.
3.5 Ocena przyjętych zasad zarządzania ryzykiem finansowym
Grupa Kapitałowa jest finansowana
jednym kredytem konsorcjalnym oraz
obligacjami korporacyjnymi. Jest to
finansowanie o charakterze otwartym, nie
projektowym, które Grupa może
wykorzystywać na finansowanie ogólnych
celów korporacyjnych i kapitału
obrotowego Grupy. Zapadalność kredytu
to czerwiec 2029 r., a obligacji to maj 2027
i kwiecień 2028 r. W ramach umowy
kredytowej zawarto transakcje typu interest
rate swap, dzięki czemu 60% wartości
kredytu ma zabezpieczone stałe
oprocentowanie. Pozwala to
prognozować przyszłe koszty finansowe
oraz przepływy pieniężne związane
z obsługą zadłużenia z niskim marginesem
błędu.
Obecne poziomy realizacji kowenantów
z umowy kredytowej oraz warunków emisji
obligacji jak i wykonane wewnętrznie analizy
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 33
wrażliwości pozwalają oceniać sytuację
związaną z finansowaniem Grupy jako
stabilną.
Osiągnięte zadłużenie było zgodne
z oczekiwaniami.
Zadłużenie Grupy pozostaje na bezpiecznym
poziomie i jednocześnie zapewnia
finansowanie bieżącej działalności oraz
potrzeb inwestycyjnych.
3.6 Opis zobowiązań pozabilansowych
Na zobowiązania pozabilansowe składają
się:
• zabezpieczenia kredytów opisane
w skonsolidowanym sprawozdaniu
finansowym w nocie 28
• zobowiązania warunkowe opisane
w skonsolidowanym sprawozdaniu
finansowym w nocie 35
• zobowiązania warunkowe, w tym
udzielone gwarancje opisane
w jednostkowym sprawozdaniu
finansowym w nocie 31.
3.7 Omówienie różnic pomiędzy wynikami finansowymi a prognozami
W związku z emisją obligacji w maju 2024
i w kwietniu 2025, Emitent opublikował
prognozy kształtowania się zobowiązań
finansowych na 31.12.2025. – Różnica
w wykonaniu prognozy kredytów i pożyczek
wynika z refinansowania kredytu w czwartym
kwartale 2025 r., szczegółowo opisane
w punkcie 3.4.1 Różnica w wykonaniu
prognozy dłużnych papierów wartościowych
wynika z wyemitowania obligacji o wartości
100 mln PLN w kwietniu 2025 r.
Emitent nie opublikował innych prognoz.
Dane jednostkowe (Murapol S.A.)
Prognoza
Udział procentowy
w sumie pasywów
Wykonanie
Udział
procentowy w
sumie pasywów
Kredyty i pożyczki
wewnątrzgrupowe
587
39,15%
651
41,22%
Dłużne papiery wartościowe
200
13,34%
247
15,67%
Leasing
0
0,03%
1
0,05%
Dane skonsolidowane
(GK Murapol S.A.)
Prognoza
Udział procentowy
w sumie pasywów
Wykonanie
Udział
procentowy w
sumie pasywów
Kredyty
402
16,83%
446
18,31%
Dłużne papiery wartościowe
200
8,37%
247
10,17%
Leasing
1
0,02%
1
0,05%
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 34
4 Ład Korporacyjny
Gdańsk
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 35
4.1 Oświadczenie o stosowaniu ładu korporacyjnego
Od dopuszczania akcji spółki do obrotu na
rynku podstawowym Giełdy Papierów
Wartościowych w Warszawie S.A., na
podstawie uchwały Giełdy Papierów
Wartościowych w Warszawie S.A.
nr 1359/2023 z dnia 14 grudnia 2023 r.
spółka Murapol S.A. podlegała zbiorowi
zasad przyjętych przez Radę Giełdy
Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
w dniu 29 marca 2021 r. Uchwałą
Nr 13/1834/2021 tj. „Dobrym Praktykom
Spółek Notowanych na GPW 2021” („DPSN
2021”).
Zarząd stosował wszystkie zasady ładu
korporacyjnego zgodnie z DPSN 2021,
z zastrzeżeniem następujących:
• Zasada 2.1 – spółka powinna
posiadać politykę różnorodności
wobec zarządu oraz rady nadzorczej,
przyjętą odpowiednio przez radę
nadzorczą lub walne zgromadzenie.
Polityka różnorodności określa cele
i kryteria różnorodności m.in. w takich
obszarach jak płeć, kierunek
wykształcenia, specjalistyczna
wiedza, wiek oraz doświadczenie
zawodowe, a także wskazuje termin
i sposób monitorowania realizacji
tych celów. W zakresie zróżnicowania
pod względem płci warunkiem
zapewnienia różnorodności organów
spółki jest udział mniejszości w danym
organie na poziomie nie niższym niż
30%.
Spółka stara się zapewnić wszechstronność
i różnorodność składu zarządu oraz rady
nadzorczej pod względem płci,
wykształcenia, specjalistycznej wiedzy,
wieku oraz doświadczenia zawodowego.
Zrównoważony udział kobiet i mężczyzn
w wymienionych powyżej organach nie
został w pełni wdrożony. Spółka wspiera
realizację polityki różnorodności, jednakże
przy podejmowaniu decyzji o powołaniu
lub zatrudnieniu określonej osoby bierze
pod uwagę przede wszystkim kompetencje
oraz odpowiednie doświadczenie
zawodowe i wykształcenie, bez względu na
płeć takiej osoby.
• Zasada 2.2 – osoby podejmujące
decyzje w sprawie wyboru członków
zarządu lub rady nadzorczej spółki
powinny zapewnić wszechstronność
tych organów poprzez wybór do ich
składu osób zapewniających
różnorodność, umożliwiając m.in.
osiągnięcie docelowego wskaźnika
minimalnego udziału mniejszości
określonego na poziomie nie niższym
niż 30%, zgodnie z celami określonymi
w przyjętej polityce różnorodności,
o której mowa w zasadzie 2.1.
Zgodnie z wyjaśnieniem do Zasady nr 2.1
Spółka wskazuje, że nie stosuje powyższej
zasady w zakresie zapewnienia minimalnego
udziału mniejszości pod względem płci na
poziomie 30%.
• Zasada 3.1 – spółka giełdowa
utrzymuje skuteczne systemy: kontroli
wewnętrznej, zarządzania ryzykiem
oraz nadzoru zgodności działalności
z prawem (compliance), a także
skuteczną funkcję audytu
wewnętrznego, odpowiednie do
wielkości spółki i rodzaju oraz skali
prowadzonej działalności, za
działanie których odpowiada zarząd.
Spółka wskazuje, że nie stosuje powyższej
zasady w zakresie utrzymywania funkcji
audytu wewnętrznego. Spółka nie posiada
wyodrębnionej komórki audytu
wewnętrznego ani wyodrębnionej funkcji
audytora wewnętrznego.
• Zasada 3.2 – spółka wyodrębnia
w swojej strukturze jednostki
odpowiedzialne za zadania
poszczególnych systemów lub
funkcji, chyba że nie jest to
uzasadnione z uwagi na rozmiar
spółki lub rodzaj jej działalności.
Spółka wskazuje, że nie stosuje powyższej
zasady w zakresie, w jakim w jej ocenie jest
to nieuzasadnione z uwagi na rozmiar lub
rodzaj działalności Spółki. W ocenie Spółki,
ze względu na jej rozmiar lub rodzaj
działalności, optymalnym w jej przypadku
rozwiązaniem np. w obszarze compliance,
kontroli wewnętrznej czy zarządzania
ryzykiem, jest rozproszenie niektórych
zadań, systemów lub funkcji pomiędzy
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 36
różne jednostki w ramach struktury
organizacyjnej z uwzględnieniem rodzaju
działalności biznesowej spółek lub obszaru
działalności poszczególnych działów
operacyjnych.
• Zasada 3.3 – Spółka należąca do
indeksu WIG20, mWIG40 lub sWIG80
powołuje audytora wewnętrznego
kierującego funkcją audytu
wewnętrznego, działającego
zgodnie z powszechnie uznanymi
międzynarodowymi standardami
praktyki zawodowej audytu
wewnętrznego. W pozostałych
spółkach, w których nie powołano
audytora wewnętrznego
spełniającego ww. wymogi, komitet
audytu (lub rada nadzorcza, jeżeli
pełni funkcje komitetu audytu) co
roku dokonuje oceny, czy istnieje
potrzeba powołania takiej osoby.
Spółka nie stosuje powyższej zasady w zakresie
powołania audytora wewnętrznego
kierującego funkcją audytu wewnętrznego.
Funkcje audytu wewnętrznego są realizowane
w ramach wyodrębnionych w Grupie
procesów: sprzedaży, zakupu i produkcji,
zatrudnienia i kalkulacji wynagrodzeń oraz
zamknięcia ksiąg rachunkowych
i sporządzenia sprawozdania finansowego.
• Zasada 3.5 – osoby odpowiedzialne
za zarządzanie ryzykiem i compliance
podlegają bezpośrednio prezesowi
lub innemu członkowi zarządu.
Spółka wskazuje, że nie stosuje powyższej
zasady w zakresie bezpośredniego podlegania
osób odpowiedzialnych za zarządzanie
ryzykiem i compliance prezesowi Zarządu lub
innemu członkowi Zarządu Spółki. Osoby
odpowiedzialne za zarządzanie ryzykiem
i compliance, w ramach struktury Spółki, nie
podlegają bezpośrednio Prezesowi Zarządu
Spółki lub innemu członkowi Zarządu Spółki.
• Zasada 3.6 – kierujący audytem
wewnętrznym podlega
organizacyjnie prezesowi zarządu,
a funkcjonalnie przewodniczącemu
komitetu audytu lub
przewodniczącemu rady nadzorczej,
jeżeli rada pełni funkcję komitetu
audytu.
Spółka nie stosuje powyższej zasady
w zakresie powołania audytora
wewnętrznego kierującego funkcją audytu
wewnętrznego ani wyodrębnienia struktury
w zakresie funkcji audytu wewnętrznego.
• Zasada 6.4 – rada nadzorcza realizuje
swoje zadania w sposób ciągły,
dlatego wynagrodzenie członków
rady nie może być uzależnione od
liczby odbytych posiedzeń.
Wynagrodzenie członków komitetów,
w szczególności komitetu audytu,
powinno uwzględniać dodatkowe
nakłady pracy związane z pracą
w tych komitetach.
Spółka wskazuje, że nie stosuje powyższej
zasady w stosunku do sześciu członków
Rady Nadzorczej, których wynagrodzenie
z tytułu pełnienia funkcji w Radzie
Nadzorczej jest uzależnione od liczby
odbytych posiedzeń oraz nie uwzględnia
dodatkowego wynagrodzenia za pracę
w komitetach Rady Nadzorczej
(członkowie Rady Nadzorczej powiązani
z Ares lub z GCP).
W 2025 roku doszło do incydentalnego naruszenia zasady 4.13 DPSN 2021 w zakresie lit. c), dotyczącej
ustalenia ceny emisyjnej akcji w relacji do ich kursu rynkowego. Odstępstwo to wystąpiło przy emisji akcji
serii E w ramach programu motywacyjnego dla kluczowych osób w Spółce, gdzie cenę emisyjną ustalono
na poziomie wartości nominalnej. Naruszenie to miało charakter celowy i techniczny – podyktowane było
koniecznością zapewnienia efektywności programu motywacyjnego, co leży w długofalowym interesie
Spółki i jej akcjonariuszy.
Zbiór zasad „Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na GPW 2021” jest dostępny pod adresem:
https://www.gpw.pl/pub/GPW/files/PDF/dobre_praktyki/DPSN21_BROSZURA.pdf
Spółka zamieściła informację na temat stanu stosowania przez Spółkę rekomendacji i zasad zawartych
w DPSN 2021 pod adresem:
https://murapol.pl/relacje-inwestorskie/spolka/lad-korporacyjny/dobre-praktyki-spolek-notowanych-na-
gpw
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 37
4.2 Akcjonariat
Na dzień 31 grudnia 2025 r. oraz na dzień publikacji niniejszego sprawozdania struktura
akcjonariatu przedstawiała się następująco:
Nazwa akcjonariusza
Liczba Akcji
% akcji w kapitale zakładowym
i % głosów w Walnym
Zgromadzeniu
AEREF V PL Inwestycje sp. z o.o.
6.996.000
17,15
Hampont sp. z o.o.**
6.892.000
16,89
Nationale-Nederlanden
Powszechne Towarzystwo Emerytalne S.A.*
4.757.113
11,66
Forum Euro Nieruchomości Fundusz
Inwestycyjny Zamknięty Aktywów
Niepublicznych
2.652.000
6,50
Norges Bank
2.079.842
5,10
Pozostali akcjonariusze
17.423.045
42,70
Ogółem
40.800.000
100,00
* Stan posiadania akcji przez Nationale-Nederlanden Powszechne Towarzystwo Emerytalne S.A. podano
zgodnie z zawiadomieniem z dnia 27 maja 2025 r. i obejmuje akcje w posiadaniu Nationale-Nederlanden
Otwarty Fundusz Emerytalny
** Hampont sp. z o.o. jest spółką współkontrolowaną przez Nebila Şenmana (bezpośrednio) oraz Macieja
Dyjasa (pośrednio) – członków Rady Nadzorczej Murapol S.A.
Spółka nie wyemitowała żadnych akcji
dających specjalne uprawnienia kontrolne.
Występują następujące ograniczenia
dotyczące przenoszenia prawa własności
papierów wartościowych emitenta:
Według wiedzy Spółki, w związku
z zakończeniem w dniu 27 listopada 2025 r.
procesu przyspieszonej budowy księgi
popytu (ABB), akcje Spółki pozostające
w posiadaniu AEREF V PL Inwestycje
sp. z o.o., Hampont sp. z o.o. oraz Forum
Euro Nieruchomości Fundusz Inwestycyjny
Zamknięty Aktywów Niepublicznych, objęte
są ograniczeniem zbywalności (lock-up).
Zobowiązanie to zostało zaciągnięte
wobec współprowadzących księgę popytu
na okres 180 dni od dnia rozliczenia
transakcji sprzedaży akcji. Ograniczenie
przewiduje standardowe wyjątki, w tym
dopuszczalność przeprowadzenia oferty
prywatnej przez AEREF V PL Inwestycje
sp. z o.o. na rzecz Hampont lub inwestora
powiązanego z Hampont.
Ponadto występują następujące umowy
w wyniku których mogą w przyszłości
nastąpić zmiany w proporcjach
posiadanych akcji przez dotychczasowych
akcjonariuszy i obligatariuszy:
Nikodem Iskra posiada zawartą umowę
z AEREF V PL INVESTMENT S.à r.l. z siedzibą
w Luksemburgu, której opis znajduje się
w pkt. 12.8 "Akcje lub prawa do Akcji
będące w posiadaniu członków Zarządu
i członków Rady Nadzorczej" prospektu
Spółki zatwierdzonego w dniu 27 listopada
2023 r. przez Komisję Nadzoru Finansowego
i opublikowanego na stronie Spółki
www.murapol.pl w zakładce "Relacje
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 38
Inwestorskie", w wyniku której może
w przyszłości nastąpić zmiana
w proporcjach posiadanych akcji przez
dotychczasowych akcjonariuszy.
W październiku 2024 r. członkowie Zarządu
Spółki zawarli ze spółką umowy
“MANAGEMENT INCENTIVE PROGRAM
AGREEMENT”, realizacja których może
w przyszłości spowodować zmianę
w proporcjach posiadanych akcji przez
dotychczasowych akcjonariuszy.
Łączna liczba i wartość nominalna wszystkich akcji i udziałów w jednostkach Grupy, będących
w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących Spółkę:
Zarząd
Liczba Akcji Spółki
Wartość nominalna akcji Spółki w PLN
Nikodem Iskra
366 745
18 337,25
Iwona Sroka
12 121
606,05
Przemysław Kromer
9 091
454,55
Rada Nadzorcza
Liczba Akcji Spółki
Wartość nominalna akcji Spółki w PLN
John Ruane
-
-
Maciej Dyjas*
-
-
William Twemlow
-
-
Piotr Fijołek
106 770
5 338,5
Lukas Gradischnig
-
-
Nebil Senman*
-
-
Justyna Bauta-Szostak
-
-
Brendan O’Mahony
-
-
Aniela Hejnowska
-
-
* Hampont sp. z o.o. posiadająca 6.892.000 akcji Spółki (o wartości nominalnej 344 600 zł) jest spółką
współkontrolowaną przez Nebila Şenmana (bezpośrednio) oraz Macieja Dyjasa (pośrednio) – członków Rady
Nadzorczej Murapol S.A.
Członkowie Zarządu i Rady Nadzorczej Spółki nie posiadali akcji lub udziałów w innych
podmiotach Grupy Murapol z wyjątkiem spółki Murapol S.A.
4.3 Walne zgromadzenie akcjonariuszy
Walne Zgromadzenie Spółki działa na
podstawie przepisów Kodeksu spółek
handlowych, postanowień Statutu Spółki,
jawnego i dostępnego publicznie
Regulaminu Walnego Zgromadzenia
Murapol S.A., Regulaminu określającego
zasady udziału w Walnym Zgromadzeniu
Murapol S.A. przy wykorzystaniu środków
komunikacji elektronicznej.
Uchwały Walnego Zgromadzenia, poza
sprawami zastrzeżonymi do kompetencji
Walnego Zgromadzenia w przepisach
Kodeksu Spółek Handlowych i innych
powszechnie obowiązujących przepisach
prawa, wymagają w szczególności
następujące sprawy: 1) powoływanie
i odwoływanie członków Rady Nadzorczej,
z zastrzeżeniem wyjątków przewidzianych
w Statucie; 2) rozpatrywanie
i zatwierdzanie sprawozdania Zarządu
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 39
z działalności Spółki oraz sprawozdania
finansowego za ubiegły rok obrotowy;
3) udzielenie absolutorium członkom
Zarządu i Rady Nadzorczej z wykonania
przez nich obowiązków; 4) podejmowanie
postanowień dotyczących roszczeń
o naprawienie szkody wyrządzonej przy
zawiązaniu Spółki lub sprawowaniu zarządu
albo nadzoru; 5) zbycie i wydzierżawienie
przedsiębiorstwa lub jego zorganizowanej
części oraz ustanowienie na nich
ograniczonego prawa rzeczowego; –
6) emisja obligacji zamiennych lub
z prawem pierwszeństwa i emisja
warrantów subskrypcyjnych; 7) dokonanie
podziału zysku i pokrycia strat; oraz –
8) utworzenie kapitałów rezerwowych
i innych kapitałów lub funduszy celowych
oraz ich likwidacja.
Uchwały Walnego Zgromadzenia
podejmowane są bezwzględną
większością głosów, jeżeli przepisy prawa
lub postanowienia niniejszego Statutu nie
stanowią inaczej.
Walne Zgromadzenie może obywać się przy
wykorzystaniu środków komunikacji
elektronicznej, na zasadach przewidzianych
w Regulaminie określającym zasady udziału
w Walnym Zgromadzeniu Murapol S.A.
Na zasadach określonych przepisami
Kodeksu Spółek Handlowych, Walne
Zgromadzenie jest upoważnione do
określenia dnia, według którego ustala się
listę akcjonariuszy uprawnionych do
dywidendy za dany rok obrotowy (dzień
dywidendy) oraz terminu wypłaty
dywidendy.
Prawo do uczestniczenia w Walnym
Zgromadzeniu mają osoby będące
Akcjonariuszami w Dniu Rejestracji
Uczestnictwa.
Listę uprawnionych z akcji oraz
zastawników i użytkowników, którym
przysługuje prawo głosu, do uczestnictwa
Walnym Zgromadzeniu Spółki Spółka ustala
na podstawie wykazu sporządzonego przez
KDPW.
Akcjonariusz może być Przewodniczącym
Walnego Zgromadzenia.
Akcje Spółki są zbywalne bez ograniczeń.
Akcje Spółki są równe i niepodzielne. Nie
występują ograniczenia wykonywania
prawa głosu.
4.4 Informacje o osobach zarządzających i nadzorujących Emitenta
4.4.1 Zasady działania Zarządu
Zarząd składa się z 2 (dwóch) do 5 (pięciu)
członków, powoływanych i odwoływanych
przez Radę Nadzorczą. Liczbę członków
Zarządu określa Rada Nadzorcza.
Dodatkowo tak długo jak Akcjonariusz
Uprawniony w rozumieniu Statutu Spółki
posiada co najmniej 33,34% ogólnej liczby
głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki,
w przypadku wyboru członków Rady
Nadzorczej w drodze głosowania
oddzielnymi grupami, Akcjonariuszowi
Uprawnionemu przysługuje uprawnienie
osobiste do powołania jednego członka
Zarządu Spółki.
Rada Nadzorcza może wskazać funkcje,
które pełnić będą poszczególni członkowie
Zarządu.
Członków Zarządu powołuje się na wspólną
pięcioletnią kadencję.
Wszyscy członkowie Zarządu są obowiązani
i uprawnieni do wspólnego prowadzenia
spraw Spółki. W zakresie niewymagającym
uchwały Zarządu, poszczególni członkowie
Zarządu mogą prowadzić sprawy Spółki
samodzielnie, w zakresie określonym
w Regulaminie Zarządu.
Wszelkie sprawy związane z prowadzeniem
spraw Spółki, nie zastrzeżone przepisami
prawa lub postanowieniami Statutu dla
Walnego Zgromadzenia lub Rady
Nadzorczej, należą do kompetencji
Zarządu.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 40
Kompetencje Zarządu obejmują
w szczególności: a) prowadzenie spraw Spółki,
b) składanie i przyjmowanie oświadczeń woli
w imieniu Spółki, c) nabywanie, zbywanie
nieruchomości (udziałów w nieruchomości)
oraz prawa użytkowania wieczystego
(udziału w tym prawie) bez zgody Walnego
Zgromadzenia, d) obciążanie nieruchomości
ograniczonymi prawami rzeczowymi bez
zgody Walnego Zgromadzenia,
e) wydawanie regulaminów organizacyjnych
regulujących zasady funkcjonowania Spółki,
w szczególności: (i) organizację wewnętrzną
Spółki, (ii) przyjmowanie i zatwierdzanie
standardów zarządzania, (iii) zasady
rachunkowości, (iv) zakres uprawnień,
obowiązków i odpowiedzialności
pracowników na poszczególnych
stanowiskach pracy, f) dbanie o stabilny
i dynamiczny rozwój Spółki, g) wprowadzenie
zmian do Regulaminu Zarządu; przy czym do
wejścia w życie zmian konieczne jest ich
zatwierdzenie przez właściwe organy Spółki,
zgodnie z postanowieniami Statutu; h) inne
zadania, niezastrzeżone przez przepisy prawa
lub Statut Spółki dla innych jej organów.
Na zasadach określonych przepisami
Kodeksu Spółek Handlowych Zarząd Spółki
upoważniony jest do wypłaty
akcjonariuszom zaliczki na poczet
przewidywanej na koniec roku obrotowego
dywidendy, pod warunkiem, że Spółka
dysponuje wystarczającymi środkami
w celu dokonania takich wypłat. Wypłata
zaliczki wymaga zgody Rady Nadzorczej
w formie uchwały podjętej zgodnie
z postanowieniami niniejszego Statutu.
Zarząd nie jest uprawniony do
podwyższania kapitału zakładowego
Spółki poprzez emisję nowych akcji, jak
również nie podejmuje decyzji o wykupie
akcji.
Zarząd Spółki działa na podstawie
przepisów Kodeksu spółek handlowych,
postanowień Statutu Spółki, jawnego
i dostępnego publicznie Regulaminu
Zarządu zatwierdzonego uchwałą Rady
Nadzorczej.
W przypadku Zarządu wieloosobowego, do
składania oświadczeń w imieniu Spółki
wymagane jest współdziałanie dwóch
członków Zarządu albo jednego członka
Zarządu łącznie z prokurentem.
Pełnienie funkcji w Zarządzie Spółki stanowi
główny obszar działalności zawodowej
Członka Zarządu. Członek Zarządu nie
powinien podejmować dodatkowej
aktywności zawodowej, jeżeli czas
poświęcony na taką aktywność
uniemożliwia mu rzetelne wykonywanie
obowiązków w Spółce.
Pełnienie przez Członków Zarządu Spółki
funkcji w organach podmiotów spoza
grupy Spółki wymaga zgody Rady
Nadzorczej.
Członkowie Zarządu biorą udział
w obradach Walnego Zgromadzenia,
w miejscu obrad lub za pośrednictwem
środków dwustronnej komunikacji
elektronicznej w czasie rzeczywistym,
w składzie umożliwiającym wypowiedzenie
się na temat spraw będących przedmiotem
obrad Walnego Zgromadzenia oraz
udzielenie merytorycznej odpowiedzi na
pytania zadawane w trakcje Walnego
Zgromadzenia.
Posiedzenia Zarządu odbywają się tak
często, jak wymaga tego prawidłowe
funkcjonowanie Spółki. Prawo zwołania
posiedzenia Zarządu przysługuje każdemu
członkowi Zarządu.
Uchwały Zarządu mogą zostać powzięte,
jeżeli wszyscy członkowie Zarządu zostali
powiadomieni o terminie posiedzenia.
Uchwały zapadają zwykłą większością
głosów Członków Zarządu obecnych na
posiedzeniu Zarządu, z wyjątkiem uchwały
w sprawie ustanowienia prokury, której
podjęcie wymaga zgody wszystkich.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 41
4.4.2 Skład osobowy Zarządu
W okresie od 1 stycznia 2025 roku do
31 grudnia 2025 roku, a także na dzień
sporządzenia Sprawozdania Zarządu
z działalności skład osobowy Zarządu
przedstawiał się następująco:
1. Nikodem Iskra – Prezes Zarządu
2. Przemysław Kromer – Członek
Zarządu
3. Iwona Sroka – Członek Zarządu
4.4.3 Zasady powoływania,
odwoływania Rady
Nadzorczej
W skład Rady Nadzorczej wchodzi od
7 (siedmiu) do 9 (dziewięciu) członków,
powoływanych i odwoływanych na
wspólną trzyletnią kadencję.
Liczbę członków Rady Nadzorczej
w granicach wskazanych powyżej określa
Walne Zgromadzenie.
W obrębie Rady Nadzorczej powołuje się
Przewodniczącego Rady Nadzorczej oraz
Wiceprzewodniczących Rady Nadzorczej
w liczbie od 1 (jednego) do 3 (trzech).
Przewodniczącego Rady Nadzorczej
i Wiceprzewodniczących Rady Nadzorczej
wybiera Rada Nadzorcza ze swojego
grona.
Akcjonariuszowi Uprawnionemu
w rozumieniu Statutu Spółki przysługuje
uprawnienie osobiste do powoływania
członków Rady Nadzorczej w następujący
sposób: 1) tak długo jak Akcjonariusz
Uprawniony będzie posiadać co najmniej
33.34% w ogólnej liczby głosów na Walnym
Zgromadzeniu, Akcjonariuszowi
Uprawnionemu będzie przysługiwało
uprawnienie osobiste do powołania
i odwołania 4 (czterech) członków Rady
Nadzorczej (w przypadku siedmioosobowej
Rady Nadzorczej) oraz 5 (pięciu) członków
Rady Nadzorczej (w przypadku ośmio-
i dziewięcioosobowej Rady Nadzorczej)
spośród których Akcjonariusz Uprawniony
wskazuje Przewodniczącego Rady
Nadzorczej.
Pozostałych członków Rady Nadzorczej
powołuje Walne Zgromadzenie,
z zastrzeżeniem, że prawo głosu
Akcjonariusza Uprawnionego przy wyborze
jednego Członka Niezależnego jest
wyłączone tak długo jak posiada on co
najmniej 33.34% głosów w ogólnej liczby
głosów na Walnym Zgromadzeniu.
4.4.4 Skład osobowy Rady
Nadzorczej
W okresie od 1 stycznia 2025 roku do
31 grudnia 2025 roku oraz na datę
sporządzenia sprawozdania Zarządu
z działalności, skład osobowy Rady
Nadzorczej przedstawiał się następująco:
1. John Ruane – Przewodniczący
Rady Nadzorczej
2. Maciej Dyjas –
Wiceprzewodniczący Rady
Nadzorczej
3. Piotr Fijołek – Wiceprzewodniczący
Rady Nadzorczej
4. William Twemlow –
Wiceprzewodniczący Rady
Nadzorczej
5. Justyna Bauta-Szostak – Członek
Rady Nadzorczej
6. Lukas Gradischnig – Członek Rady
Nadzorczej
7. Brendan O’Mahony – Członek Rady
Nadzorczej
8. Nebil Senman – Członek Rady
Nadzorczej
9. Aniela Hejnowska – Członek Rady
Nadzorczej.
4.4.5 Zasady działania Rady
Nadzorczej
Rada Nadzorcza Spółki działa na
podstawie przepisów Kodeksu spółek
handlowych, postanowień Statutu Spółki,
jawnego i dostępnego publicznie
Regulaminu Rady Nadzorczej.
Rada Nadzorcza podejmuje uchwały, jeżeli
na posiedzeniu jest obecnych co najmniej
połowa jej członków, a wszyscy członkowie
zostali na posiedzenie zaproszeni.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 42
Uchwały Rady Nadzorczej zapadają
bezwzględną większością głosów.
W przypadku równości głosów rozstrzyga
głos Przewodniczącego Rady Nadzorczej.
Członkowie Rady Nadzorczej mogą brać
udział w podejmowaniu uchwał Rady
Nadzorczej oddając swój głos na piśmie za
pośrednictwem innego członka Rady
Nadzorczej.
Rada Nadzorcza może podejmować
uchwały w trybie pisemnym lub za pomocą
środków bezpośredniego porozumiewania
się na odległość, z zastrzeżeniem
bezwzględnie obowiązujących przepisów
prawa.
Rada Nadzorcza jest upoważniona do
uchwalenia Regulaminu Rady Nadzorczej,
który określa jej organizację i sposób
wykonywania czynności.
Rada Nadzorcza ustanawia Komitet
Audytu. Komitet Audytu składa się z co
najmniej 3 (trzech) członków powołanych
przez Radę Nadzorczą
Rada Nadzorcza ustanowiła również
Komitet Inwestycyjny, którego zadaniem
jest wyrażanie opinii w zakresie
planowanych zakupów i sprzedaży
aktywów, planów finansowania, wdrażania
strategii sprzedaży aktywów oraz realizacji
planów inwestycyjnych na podstawie
zatwierdzonego Rocznego Budżetu.
Rada Nadzorcza ustanowiła również
Komitet Nominacji i Wynagrodzeń, którego
zadaniem jest analizowanie i rozpatrywanie
spraw związanych z nominacjami
(w szczególności wyborem członków
Zarządu) i wynagrodzeniem (członków
Zarządu).
4.4.6 Informacje o Komitecie
Audytu
Komitet Audytu działa na podstawie
powszechnie obowiązujących przepisów
prawa, Statutu, Regulaminu Rady Nadzorczej
oraz Regulaminu Komitetu Audytu.
Uchwały Komitetu są podejmowane zwykłą
większością głosów.
Komitet powinien składać Radzie Nadzorczej
roczne sprawozdania ze swojej działalności,
które będą udostępniane akcjonariuszom
przez Zarząd.
Zadania Komitetu są realizowane poprzez
przedstawianie Radzie Nadzorczej wniosków,
opinii i sprawozdań dotyczących zakresu
jego zadań, w formie uchwał podjętych
przez Komitet.
W skład Komitetu Audytu wchodzi co
najmniej trzech członków. Większość
członków Komitetu Audytu, w tym jego
Przewodniczący, spełnia kryteria
niezależności określone w ustawie z dnia
11 maja 2017 r. o biegłych rewidentach,
firmach audytorskich oraz nadzorze
publicznym.
Podstawowym zadaniem Komitetu Audytu
jest doradztwo na rzecz Rady Nadzorczej
w kwestiach właściwego wdrażania
i kontroli procesów sprawozdawczości
finansowej w Spółce, skuteczności kontroli
wewnętrznej i systemów zarządzania
ryzykiem oraz współpraca z biegłymi
rewidentami.
Komitet Audytu może, bez obowiązku
pośrednictwa Rady Nadzorczej w tym
zakresie, żądać udzielenia informacji,
wyjaśnień i przekazania dokumentów
niezbędnych do wykonywania zadań,
w tym przedłożenia przez Zarząd określonej
informacji z zakresu księgowości, finansów,
kontroli wewnętrznej, audytu
wewnętrznego oraz systemu zarządzania
ryzykiem.
W okresie od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia
2025 roku oraz na datę sporządzenia
sprawozdania Zarządu z działalności skład
Komitetu Audytu przedstawiał się
następująco:
1. William Twemlow
2. Aniela Hejnowska
3. Brendan O’Mahony
W 2025 r. w skład Komitetu Audytu
wchodziło dwoje niezależnych członków
Rady Nadzorczej: Brendan O’Mahony
i Aniela Hejnowska, którzy zgodnie ze
złożonymi oświadczeniami spełniają
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 43
kryteria niezależności wskazane w Ustawie
o Biegłych Rewidentach oraz w pkt. 2.3
Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na
GPW. Ponadto, Brendan O’Mahony
posiada wiedzę i umiejętności w zakresie
rachunkowości lub badania sprawozdań
finansowych. Członek Komitetu Audytu –
William Twemlow posiada wiedzę z zakresu
branży, w której działa Grupa Murapol,
tj. nieruchomościowej i deweloperskiej. Na
posiedzeniu, w dniu 23 września 2024 r.
Komitet Audytu powołał swojego
przewodniczącego, którym został Brendan
O’Mahony.
W 2025 r. odbyły się cztery posiedzenia
komitetu audytu.
4.4.7 Informacje o Komitecie
Inwestycyjnym
Komitet Inwestycyjny działa na podstawie
powszechnie obowiązujących przepisów
prawa, Statutu i Regulaminu Rady
Nadzorczej Murapol S.A oraz Regulaminu
Komitetu Inwestycyjnego.
Zadaniem Komitetu Inwestycyjnego jest
wyrażanie opinii w zakresie planowanych
zakupów i sprzedaży aktywów, planów
finansowania, wdrażania strategii sprzedaży
aktywów oraz realizacji planów
inwestycyjnych na podstawie
zatwierdzonego Rocznego Budżetu.
Uchwały Komitetu są podejmowane zwykłą
większością głosów.
Komitet powinien składać Radzie
Nadzorczej roczne sprawozdania ze swojej
działalności, które będą udostępniane
akcjonariuszom przez Zarząd.
Komitet Inwestycyjny składa się z co
najmniej 2 członków powołanych przez
Radę Nadzorczą spośród jej członków.
W okresie od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia
2025 roku oraz na datę sporządzenia
sprawozdania Zarządu z działalności skład
Komitetu Inwestycyjnego przedstawiał się
następująco:
1. Maciej Dyjas – Członek Komitetu
Inwestycyjnego
2. John Ruane – Członek Komitetu
Inwestycyjnego
3. William Twemlow – Członek
Komitetu Inwestycyjnego
4. Piotr Fijołek – Członek Komitetu
Inwestycyjnego
5. Nebil Senman – Członek Komitetu
Inwestycyjnego
4.4.8 Informacje o Komitecie
Nominacji i Wynagrodzeń
Komitet Inwestycyjny działa na podstawie
powszechnie obowiązujących przepisów
prawa, Statutu i Regulaminu Rady
Nadzorczej Murapol S.A oraz Regulaminu
Komitetu Nominacji i Wynagrodzeń.
Zadaniem Komitetu Nominacji
i Wynagrodzeń jest analizowanie
i rozpatrywanie spraw związanych
z nominacjami (w szczególności wyborem
członków Zarządu) i wynagrodzeniem
(członków Zarządu).
Uchwały Komitetu są podejmowane
bezwzględną większością głosów.
Komitet powinien składać Radzie
Nadzorczej roczne sprawozdania ze swojej
działalności, które będą udostępniane
akcjonariuszom przez Zarząd.
Komitet Nominacji i Wynagrodzeń składa
się z co najmniej 2 członków powołanych
przez Radę Nadzorczą spośród jej
członków.
W okresie od 1 stycznia 2025 do 31 grudnia
2025 roku oraz na datę sporządzenia
sprawozdania Zarządu z działalności skład
Komitetu Nominacji i Wynagrodzeń
przedstawia się następująco:
1. Justyna Bauta-Szostak – Członek
Komitetu Nominacji i Wynagrodzeń
2. Piotr Fijołek – Członek Komitetu
Nominacji i Wynagrodzeń
3. William Twemlow – Członek
Komitetu Nominacji i Wynagrodzeń
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 44
4.4.9 Wynagrodzenie osób zarządzających i nadzorujących Emitenta
W 2025 r. wartość wynagrodzeń dla Członków Zarządu Spółki przestawiała się następująco:
w tys. PLN
Wynagrodzenia stałe
Wynagrodzenia zmienne
z Murapol S.A.
Nikodem Iskra
874
1 022
Przemysław Kromer
300
-
Iwona Sroka
784
622
ze spółek zależnych
Nikodem Iskra
1 066
1 929
Przemysław Kromer
616
693
Iwona Sroka
48
-
Ponadto w Spółce funkcjonują programy długoterminowej premii motywacyjnej dla członków
kadry zarządczej Spółki, w tym Członków Zarządu na lata 2021-2024 oraz 2024-2028, opisane w
nocie 36.4.1 w Skonsolidowanym Sprawozdaniu za rok 2025. Koszt tych programów
przypadający na Członków Zarządu w 2025 r. wyniósł 1 590 tys. PLN. W ramach programu na
lata 2024-2028 członkowie Zarządu w 2025 r. objęli warranty subskrypcyjne:
1. Nikodem Iskra - 20273 warrantów subskrypcyjnych,
2. Przemysław Kromer - 4306 warrantów subskrypcyjnych,
3. Iwona Sroka - 4306 warrantów subskrypcyjnych.
W 2025 r. wartość wynagrodzeń dla Członków Rady Nadzorczej przestawiała się następująco:
w tys. PLN
Wynagrodzenie stałe
John Ruane*
2
William Twemlow*
2
Maciej Dyjas
2
Piotr Fijołek
2
Lukas Gradischnig*
1
Nebil Şenman
1
Justyna Bauta-Szostak
180
Brendan O`Mahony
180
Aniela Hejnowska
180
* Pan Lukas Gradisching, Pan John Ruane i Pan William Twemlow przeznaczyli swoje wynagrodzenie na
cele charytatywne. Spółka dokonała bezpośredniej wypłaty do Fundacji Dzieci Zdążyć z Pomocą KRS
0000037904.
Grupa nie posiada żadnych zobowiązań wynikających z emerytur i świadczeń o podobnym
charakterze dla byłych osób zarządzających, nadzorujących albo byłych członków organów
administrujących.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 45
4.4.10 Umowy zawarte między
emitentem a osobami
zarządzającymi przewidujące
rekompensatę w przypadku
ich rezygnacji lub zwolnienia
z zajmowanego stanowiska
W przypadku niektórych Członków Zarządu
Spółki, Rada Nadzorcza przewidziała
dodatkowe jednorazowe wynagrodzenia
stanowiące rekompensatę w przypadku
ich odwołania i/lub rezygnacji.
Wynagrodzenia takie nie przysługują, gdy
jednocześnie zostanie rozwiązany bez
okresu wypowiedzenia kontrakt
menedżerski danego Członka Zarządu,
z przyczyn określonych w uchwałach Rady
Nadzorczej.
4.5 System kontroli wewnętrznej
Murapol utrzymuje następujące systemy:
a. kontroli wewnętrznej,
b. zarządzania ryzykiem oraz
c. nadzoru zgodności działalności
z prawem (compliance),
w zakresie powiązanym z jej wielkością,
strukturą oraz skalą prowadzonej działalności.
Za ich działanie odpowiada Zarząd Spółki.
Nadzór nad funkcjonowaniem
i skutecznością kontroli wewnętrznej oraz nad
sprawozdawczością finansową w Grupie
sprawuje Rada Nadzorcza (Spółki) oraz
Komitet Audytu.
Zarząd przedstawia Radzie Nadzorczej
i omawia z nią miesięczne, kwartalne i roczne
wyniki biznesowe i finansowe, jak również
kwestie bieżące wskazywane przez członków
Rady Nadzorczej. Ponadto Zarząd
przedstawia Radzie Nadzorczej i omawia
z nią wykonanie biznesplanu i budżetu oraz
niektóre kluczowe parametry wyników.
Do obowiązków Komitetu Audytu w zakresie
procesu sprawozdawczości finansowej
należą w szczególności: (i) monitorowanie
skuteczności systemów kontroli wewnętrznej
i systemów zarządzania ryzykiem, w tym
procesu sprawozdawczości finansowej
głównie w zakresie śródrocznych
(kwartalnych, półrocznych) i rocznych
jednostkowych i skonsolidowanych
sprawozdań finansowych Spółki i Grupy);
(ii) omawianie z biegłym rewidentem Spółki
kluczowych kwestii wynikających z badania
lub przeglądu śródrocznych lub rocznych
jednostkowych i skonsolidowanych
sprawozdań finansowych Spółki i Grupy
wyrażonych w sprawozdaniach biegłego
rewidenta, jak również omawianie zagadnień
podniesionych przez biegłego rewidenta
w sprawozdaniu dodatkowym dla Komitetu
Audytu; (iii) informowanie Rady Nadzorczej
o wynikach badania oraz wyjaśnianie, w jaki
sposób badanie to przyczyniło się do
rzetelności sprawozdawczości finansowej
w Spółce, a także jaka była rola Komitetu
Audytu w procesie badania; a także
(iv) formułowanie niezbędnych rekomendacji
oraz opracowanie polityk wewnętrznych
w zakresie wyboru firmy audytorskiej
i świadczenia przez nią usług dozwolonych.
Sporządzenie sprawozdań finansowych
należy do kompetencji działu
sprawozdawczości. Wyodrębnienie działu
sprawozdawczości, w tym przede
wszystkim oddzielenie od działu
księgowości, odpowiedzialnego za
ujmowanie i grupowanie transakcji
gospodarczych, umożliwiło skupienie
i budowanie kompetencji w zakresie
standardów sprawozdawczości (polskich
i międzynarodowych) oraz funkcji
kontrolnych wykonywanych na danych
księgowych.
Przygotowanie i koordynacja jednostkowego
i skonsolidowanego sprawozdania
finansowego należy do Działu
Sprawozdawczości.
Właściwa kontrola i zarządzenie ryzykiem
tego procesu odbywa się zarówno
w płaszczyźnie poziomej jak i pionowej.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 46
W zakresie kontroli poziomej istotną rolę
odgrywa wsparcie poszczególnych działów,
tj. Działu Księgowości w zakresie prowadzenia
badania księgowych dokumentów
źródłowych i ich prawidłowości pod
względem formalnym i rachunkowym,
Działów Operacyjnych pod względem oceny
poszczególnych zdarzeń i prawidłowego ich
ujęcia w sprawozdaniu, doradców
podatkowych, którzy zapewniają spójność
zdarzeń podatkowych ze zdarzeniami
bilansowymi, Działu Prawnego
w przypadkach wymagających szczególnej
analizy prawnej określonego zagadnienia.
Kontrola pionowa przebiega w kilku
płaszczyznach i jest realizowana przez
Zarząd, Komitet Audytu oraz Radę
Nadzorczą.
Taki podział kompetencji i obowiązków
pozwala na wypracowanie mechanizmów
wzajemnej kontroli poszczególnych
uczestników procesu tworzenia sprawozdań
finansowych, dla zapewnienia ich
zgodności z obowiązującymi przepisami
i rzetelnego odzwierciedlenia zdarzeń
gospodarczych i sytuacji finansowej oraz
majątkowej spółki.
Funkcje kontroli wewnętrznej realizowane są
w podziale na obszary: (i) kontroling procesu
zakupu materiałów lub usług o charakterze
ogólnym, (ii) kontroling budowlany
odpowiedzialny za nadzór nad procesem
realizacji zakupów materiałów i usług
realizowanych bezpośrednio na rzecz
przedsięwzięcia deweloperskiego (prac
budowlanych), (iii) kontroling procesu
sprzedaży lokali, komórek lokatorskich
i miejsc postojowych; oraz (iv) kontroling
finansowy odpowiedzialny m.in. za
weryfikowanie przestrzegania kowenantów
w umowach finansowych, planowanie
finansowe oraz kwestie związane
z ubezpieczeniem działalności Grupy.
Zarządzanie ryzykiem obejmuje zarządzanie
ryzykiem finansowym (w ramach zespołu
kontrolingu finansowego), ryzykiem
płynnościowym (w horyzoncie długo-
i krótkoterminowym) oraz zarządzanie
ryzykami operacyjnymi identyfikowanymi
w ramach wyodrębnionych procesów
biznesowych, monitorowanych w ramach
kompetencji poszczególnych działów
i jednostek Grupy.
Funkcje nadzoru zgodności działalności
z prawem (compliance) w Grupie są
rozproszone w ramach struktury
organizacyjnej Grupy z uwzględnieniem
rodzaju działalności biznesowej spółek lub
obszaru działalności poszczególnych
działów operacyjnych. Funkcje compliance
realizowane są przez około 20 prawników –
specjalistów w określonych dziedzinach,
przypisanych do odpowiednich obszarów
działalności.
4.6 Informacja o systemie kontroli programów akcji pracowniczych
W Spółce funkcjonuje program
długoterminowej premii motywacyjnej
dla członków kadry zarządczej Spółki,
w tym Członków Zarządu na lata
2024-2028, opisany w nocie 36.4.1. Poza
tym Grupa nie prowadziła innych
programów akcji pracowniczych.
4.7 Opis zasad zmian statutu Emitenta
Zmiany Statutu Spółki odbywają się na
zasadach przewidzianych w powszechnie
obowiązujących przepisach prawa, w tym
w oparciu o przepisy Kodeksu Spółek
Handlowych.
4.8 Informacja o nabyciu akcji własnych
Spółka nie posiadała w roku obrotowym
2025 jakichkolwiek akcji własnych.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 47
4.9 Wykorzystanie wpływów z emisji
Brak emisji nowych akcji przez Spółkę
w 2025 r.
4.10 Audytor
4.10.1 Wynagrodzenie firmy audytorskiej
Poniższa tabela przedstawia wynagrodzenie podmiotu uprawnionego do badania
sprawozdań finansowych wypłacone lub należne za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
i 31 grudnia 2024 roku w podziale na rodzaje usług:
Rodzaj usługi
rok zakończony
31 grudnia 2025
rok zakończony
31 grudnia 2024
Obowiązkowe badanie rocznego
jednostkowego i skonsolidowanego
sprawozdania finansowego
450
460
Pozostałe usługi
316*
334*
766
794
* Grupa nie korzystała z usług innych spółek z sieci Ernst & Young
Wynagrodzenie nie obejmuje kosztów usług
badania sprawozdań finansowych spółek
z Grupy przez innych audytorów niż
Ernst & Young Audyt Polska spółka
z ograniczoną odpowiedzialnością sp.k.
Komitet Audytu wyraził zgodę uchwałą nr
A/05/03/2024 z dnia 25 marca 2024 r. – na
świadczenie przez Ernst & Young Audyt
Polska spółka z ograniczoną
odpowiedzialnością sp.k. z siedzibą
w Warszawie dozwolonych usług
niebędących badaniem w Spółce tj.:
1) usługi atestacyjnej dającej
racjonalną pewność,
przeprowadzanej w związku
z badaniem rocznego
skonsolidowanego sprawozdania
finansowego dotyczącej
oznakowania tego sprawozdania
zgodnie z wymogami
Rozporządzenia ESEF w celu
wydania opinii, o której mowa w art.
83 ust. 6 ustawy o biegłych
rewidentach,
2) półrocznego przeglądu
śródrocznych skróconych
jednostkowych i skonsolidowanych
sprawozdań finansowych za lata
2023 – 2025,
3) usługi atestacyjnej dającej
racjonalną pewność odnośnie do
Sprawozdania o wynagrodzeniach
Zarządu i Rady Nadzorczej za rok
zakończony 31 grudnia 2023 r.
4) wykonanie uzgodnionych procedur
w zakresie informacji finansowej na
dzień 31 grudnia 2023 r., określonych
w umowie kredytowej z dnia
14 września 2022 r. zawartej
pomiędzy Spółką a Santander Bank
Polska S.A. a Bankiem Polska Kasa
Opieki S.A.
Ponadto, Komitet Audytu wyraził zgodę
uchwałą nr A/01/09/2024 z dnia 4 września
2024 r. – na świadczenie przez Ernst & Young
Audyt Polska spółka z ograniczoną
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 48
odpowiedzialnością sp.k. z siedzibą
w Warszawie dozwolonych usług
niebędących badaniem w Spółce tj.:
1) usługi atestacyjnej dającej
racjonalną pewność odnośnie do
Sprawozdania o wynagrodzeniach
Zarządu i Rady Nadzorczej za rok
zakończony 31 grudnia 2024 r.
2) wykonanie uzgodnionych procedur
w zakresie informacji finansowej na
dzień 31 grudnia 2024 r.,
określonych w umowie kredytowej
z dnia 14 września 2022 r. zawartej
pomiędzy Spółką a Santander Bank
Polska S.A. a Bankiem Polska Kasa
Opieki S.A.
Ponadto, Komitet Audytu wyraził zgodę
uchwałą nr A/01/08/2025 z dnia 21 sierpnia
2025 r. – na świadczenie przez Ernst & Young
Audyt Polska spółka z ograniczoną
odpowiedzialnością sp.k. z siedzibą
w Warszawie dozwolonych usług
niebędących badaniem w Spółce tj.:
1) usługi atestacyjnej dającej
racjonalną pewność odnośnie do
Sprawozdania o wynagrodzeniach
Zarządu i Rady Nadzorczej za rok
zakończony 31 grudnia 2025 r.
2) wykonanie uzgodnionych procedur
w zakresie informacji finansowej na
dzień 31 grudnia 2025 r.,
określonych w umowie kredytowej
z dnia 14 września 2022 r. zawartej
pomiędzy Spółką a Santander Bank
Polska S.A. a Bankiem Polska Kasa
Opieki S.A.
4.10.2 Polityka wyboru firmy
audytorskiej
Główne założenia opracowanej polityki
wyboru firmy audytorskiej do
przeprowadzania badania oraz polityki
świadczenia przez firmę audytorską
przeprowadzającą badanie, przez
podmioty powiązane z tą firmą audytorską
oraz przez członka sieci firmy audytorskiej
dozwolonych usług niebędących
badaniem.
Spółka poddaje swoje półroczne
jednostkowe i skonsolidowane sprawozdania
finansowe przeglądom oraz roczne
jednostkowe i skonsolidowane sprawozdania
finansowe badaniom przeprowadzanym
przez firmę audytorską.
W Spółce obowiązuje (i) Polityka wyboru
firmy audytorskiej do przeprowadzania
badania sprawozdań finansowych
i skonsolidowanych sprawozdań
finansowych Murapol S.A. oraz
(ii) Procedura wyboru firmy audytorskiej
przez Murapol S.A.
Wyboru firmy audytorskiej dokonuje Rada
Nadzorcza. Wybór dokonywany jest przy
uwzględnieniu rekomendacji Komitetu
Audytu.
Maksymalny czas nieprzerwanego trwania
zleceń (tj. pierwszego zlecenia łącznie
z wszelkimi odnowionymi zleceniami)
badań ustawowych sprawozdań
finansowych Spółki przeprowadzanych
przez tę samą firmę audytorską lub firmę
audytorską powiązaną z tą firmą
audytorską lub jakiegokolwiek członka sieci
działającej w państwach Unii Europejskiej,
do której należą te firmy audytorskie, wynosi
10 lat.
Do badania sprawozdań finansowych
Spółki nie jest powoływana firma
audytorska, która w okresie od rozpoczęcia
badanego okresu świadczyła na rzecz
Murapol S.A. usługi niebędące badaniem
inne niż Usługi Dozwolone, określone
w Polityce świadczenia przez firmę
audytorską przeprowadzającą badanie,
przez podmioty powiązane z tą firmą
audytorską oraz przez członka sieci firmy
audytorskiej dozwolonych usług
niebędących badaniem na rzecz Murapol
S.A. i na zasadach zgodnych z tą Polityką.
Do badania sprawozdań finansowych
Murapol S.A. nie jest powoływana firma
audytorska, która po rozpoczęciu roku
obrotowego bezpośrednio poprzedzającego
okres, który ma być badany, świadczyła na
rzecz Murapol S.A. usługi opracowywania
i wdrażania procedur kontroli wewnętrznej lub
procedur zarządzania ryzykiem związanych
z przygotowywaniem lub kontrolowaniem
informacji finansowych lub opracowywania
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 49
i wdrażania technologicznych systemów
dotyczących informacji finansowej;
Komitet Audytu rekomenduje wybór,
a Rada Nadzorcza może dokonać wyboru
tylko takiej firmy audytorskiej, która zgodnie
z najlepszą wiedzą członków Rady
Nadzorczej i zgodnie z oświadczeniami
złożonymi Murapol S.A. spełnia wymogi
niezależności, o których mowa w art. 69-73
Ustawy o biegłych rewidentach.
4.10.3 Wybór firmy audytorskiej
Spółka uzyskała status Spółki publicznej
w rozumieniu art. 4 pkt 20) ustawy dnia
29 lipca 2005 r. (Dz.U. Nr 184, poz. 1539 ze
zm.) o ofercie publicznej i warunkach
wprowadzania instrumentów finansowych
do zorganizowanego systemu obrotu oraz
o spółkach publicznych w chwili, kiedy
wybór firmy audytorskiej na rok 2023--2025
został już dokonany.
W dniu 28 listopada 2023 roku Spółka
podpisała z Ernst & Young Audyt Polska
spółka z ograniczoną odpowiedzialnością
sp. k. umowę na badanie jednostkowych
i skonsolidowanych sprawozdań
finansowych za lata 2023 – 2025.
Wybrana firma audytorska spełnia wszelkie
wymogi i standardy wymagane przez
powszechnie obowiązujące przepisy prawa
oraz Politykę wyboru firmy audytorskiej do
przeprowadzania badania sprawozdań
finansowych i skonsolidowanych sprawozdań
finansowych Murapol S.A.
Zgodnie z oświadczeniem Rady Nadzorczej
Spółki, Zarząd Spółki informuje, że:
a) wybór firmy audytorskiej
przeprowadzającej badanie
rocznego skonsolidowanego oraz
jednostkowego sprawozdania
finansowego za rok 2025 został
dokonany zgodnie z przepisami,
w tym regulacjami dotyczącymi
wyboru i procedury wyboru firmy
audytorskiej w oparciu o konkurs
ofert.
b) firma audytorska oraz członkowie
zespołu wykonującego badanie
spełniali warunki do sporządzenia
bezstronnego i niezależnego
sprawozdania z badania rocznego
skonsolidowanego i jednostkowego
sprawozdania finansowego
zgodnie z obowiązującymi
przepisami, standardami
wykonywania zawodu i zasadami
etyki zawodowej,
c) są przestrzegane obowiązujące
przepisy związane z rotacją firmy
audytorskiej i kluczowego biegłego
rewidenta oraz obowiązkowymi
okresami karencji,
d) Spółka posiada politykę w zakresie
wyboru firmy audytorskiej oraz
politykę w zakresie świadczenia na
rzecz Spółki przez firmę audytorską,
podmiot powiązany z firmą
audytorską lub członków jego sieci
dodatkowych usług niebędących
badaniem, w tym usług warunkowo
zwolnionych z zakazu świadczenia
przez firmę audytorską.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 50
5 Oświadczenie na temat informacji
niefinansowych
Warszawa
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 51
Zarząd MURAPOL S.A. na podstawie art.
84a ust. 3 ustawy z dnia 29 września 1994 r.
o rachunkowości postanowił nie
wykonywać obowiązków dotyczących
sporządzania sprawozdawczości z zakresu
zrównoważonego rozwoju za rok obrotowy
rozpoczynający się 1 stycznia 2025 r.
i kończący się 31 grudnia 2025 r., z uwagi na
wypełnienie przesłanek o których mowa
w art. 84a ust. 1 i 2 ww. ustawy,
uprawniających do skorzystania
ze zwolnienia ze sprawozdawczości
w zakresie zrównoważonego rozwoju.
5.1 Działania środowiskowe
Działalność deweloperska i budowlana ma
wpływ na środowisko naturalne, dlatego
Grupa dokłada starań, aby jej
przedsięwzięcia deweloperskie były
zarządzane w sposób świadomy oraz
ograniczający negatywne oddziaływanie
na otoczenie. Grupa przykłada dużą wagę
do wykonywania wszystkich prac na
budowie zgodnie z wymaganiami
technicznymi i środowiskowymi. W tym celu
w Grupie funkcjonuje Dział badań i rozwoju,
który zajmuje się optymalizacją zagadnień
technicznych. Grupa m.in. podejmuje
działania w celu optymalizowania
w ramach realizowanych projektów zużycia
surowców, wody i ograniczenia produkcji
odpadów. W szczególności Grupa
podejmuje działania, aby podstawowe
materiały odpadowe były utylizowane
zgodnie z normami prawnymi, w tym
w zależności od ich rodzaju, poddawane
recyklingowi przez wyspecjalizowane
podmioty.
Ponadto Grupa stara się ograniczyć lub
zminimalizować negatywny wpływ
realizowanych inwestycji na otoczenie
i sąsiedztwo, jak np. hałas czy inne
uciążliwości na budowach. Przed
przystąpieniem do inwestycji Grupa
szczegółowo analizuje aspekty zewnętrzne
związane z pracami na budowie tak, aby
zabezpieczyć sąsiadującą florę i faunę,
a także stara się prowadzić drogi
dojazdowe obsługujące budowę w taki
sposób, aby minimalizować ich pylenie
oraz hałas.
W celu zmniejszenia zużywania
nieodnawialnych paliw kopalnych, a co za
tym idzie zmniejszenia śladu węglowego
Grupa dąży do efektywnego
wykorzystywania energii i redukcji emisji
gazów, które odpowiadają za zmiany
klimatu na świecie. W tym celu Grupa
dokłada starań, aby we wszystkich jej
nowych inwestycjach wprowadzane były
rozwiązania energooszczędne, takie jak np.
pełne oświetlenie LED czy też systemy HMS
(autorski system infrastruktury i instalacji
Home Management System, który
umożliwia zainstalowanie w mieszkaniach
inteligentnych rozwiązań smart home –
Murapol Appartme) z możliwością
precyzyjnego sterowania mediami
(elektryką, ogrzewaniem, oświetleniem,
zaworami wody) w poszczególnych
mieszkaniach. Rozwiązania
energooszczędne, w tym systemy HMS,
pozwalają zauważalnie oszczędzać
energię. Starając się znaleźć kompromis
w wykorzystywanych technologiach,
mając na uwadze ich wpływ na
środowisko w chwili zastosowania, ale
również biorąc pod uwagę czas ich
eksploatacji oraz okres związany z ich
utylizacją po okresie zakończenia pracy,
Grupa wprowadza w wybranych
inwestycjach również takie rozwiązania jak
panele fotowoltaiczne czy pompy ciepła.
Ponadto Grupa Murapol analizuje
możliwość wdrożenia kolejnych rozwiązań,
takich jak systemy uzdatniania wody
użytkowej (zmiękczanie) czy systemy
rekuperacji. Jako standard
w mieszkaniach Grupy Murapol został
również wprowadzony pakiet
antysmogowy, tj. oparty na innowacyjnym
nanomateriale system, który redukuje ilość
substancji szkodliwych dostających się
wraz z powietrzem do lokali mieszkalnych.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 52
W ramach działań ESG Grupa zamierza
kontynuować zapoczątkowany w 2019 r.
trend wprowadzania oraz rozwijania
rozwiązań smart i eco w swoich inwestycjach,
pracując nad kolejnymi rozwiązaniami
proekologicznymi i innowacyjnymi, analizując
w szczególności następujące rozwiązania:
• rozwój systemu HMS poprzez
dodanie nowych funkcjonalności;
• systemy fotowoltaiczne
wykorzystywane do oświetlenia
części wspólnych w budynkach;
• antysmogowe materiały
budowlane, takie jak kostka
antysmogowa na bazie
zaawansowanego technologicznie
cementu czy tynk antysmogowy
elewacyjny stosowany w systemie
dociepleń budynków ETICS;
• inteligentne rozwiązania na
powierzchniach użytkowych
wspólnych np. ławki na placach
zabaw łączące funkcje ładowania
telefonów komórkowych,
zintegrowane ze stojakiem
rowerowym i stacją naprawy
rowerów;
• recykling wody deszczowej;
• uzdatnianie wody użytkowej
(zmiękczanie)
• ekologiczne rozwiązania w zakresie
źródła ciepła dla budynków np.
pompy ciepła, czy systemy
rekuperacji;
• wprowadzenie elementów
prefabrykowanych, jak np.
systemowe rozwiązania w zakresie
szkieletowych stalowych ścian
prefabrykowanych czy
modułowych rozwiązań w zakresie
łazienek;
Grupa realizuje również budynki na
terenach wcześniej wyłączonych z użytku,
np. terenach pofabrycznych czy
powojskowych. Niejednokrotnie
przywrócenie tych terenów do możliwości
ponownego zagospodarowania wiąże się
z koniecznością ich remediacji, tj. usunięcia
bądź zneutralizowania czynników, które
wcześniej to uniemożliwiały. Podczas prac
remediacyjnych wszelkie odpady są
utylizowane, a do prac są wybierane
podmioty posiadające odpowiednią
wiedzę i kompetencje w ich realizacji.
Mając na celu stałe poprawianie
parametrów ekologicznych projektów,
Grupa Murapol organizuje cykliczne
szkolenia kadry inżynieryjnej z zakresu
technologii, wprowadzania innowacyjnych
rozwiązań materiałowych czy rozwiązań
technologicznych. Celem organizowanych
szkoleń jest przede wszystkim poszukiwanie
rozwiązań ukierunkowanych na
optymalizację wykorzystania materiałów,
redukcję ilości odpadów poprzez ich
optymalne rozplanowanie pod kątem
wbudowania, jak również zmniejszenie
śladu węglowego. Szkolenia te podnoszą
również wiedzę kadry inżynierskiej
w zakresie odpowiedzialności za
środowisko naturalne.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 53
Ponadto Grupa Murapol aktywnie
uczestniczy w dyskursie publicznym
nt. stosowania zasad ESG w branży
nieruchomościowej, angażując się
w debaty dedykowane kwestiom
zrównoważonego budownictwa.
5.2 Działania społeczne
Odpowiedzialność za pracownika
Pracownicy Grupy Murapol stanowią jeden
z jej najważniejszych zasobów. Grupa
docenia ich różnorodne doświadczenia,
kompetencje, wykształcenie, sposób pracy
i indywidualne podejście do
wykonywanych zadań. Zespół Grupy
Murapol stanowią projektanci i kadra
wspierająca projektowanie
(ok. 24% personelu), kadra budowlana
i wspomagająca realizację inwestycji (ok.
31% personelu), specjaliści sprzedaży oraz
wspierający obsługę klienta i procesy
sprzedażowe (ok. 27% personelu) oraz
specjaliści w takich obszarach jak
księgowość, finanse, marketing, PR,
prawnicy, HR, IT i inne (ok. 20% personelu)
(dane Spółki na dzień 31 grudnia 2025 r.)
Grupa dąży do zapewnia wszystkim
jednakowych praw i możliwości rozwoju.
Dzięki transparentnej strukturze
organizacyjnej, hierarchii i opisowi stanowisk,
pracownicy Grupy mają zapewnione
kreowanie jasnych ścieżek kariery, mając
możliwość zarówno awansu w ramach
poszczególnych spółek z Grupy czy działów,
ale również poprzez migrację pomiędzy nimi,
jeśli chcą rozwijać swoje umiejętności
w nowym obszarze. Na dzień 31 grudnia 2025
r. wyższą kadrę zarządzającą Spółki (ok. 55
osób) stanowią w większości osoby z awansu
wewnętrznego, tj. takie, które rozpoczynały
swoją karierę na podstawowych
stanowiskach w hierarchii, by następnie,
w miarę zdobywania doświadczenia i wiedzy
specjalistycznej, obejmować wyższe
stanowiska. Ponadto Grupa dba
o zwiększenie udziału kobiet na stanowiskach
kierowniczych w całej organizacji,
doceniając kompetencje i doświadczenie
niezależnie od płci. Na dzień 31 grudnia
2025 r. w kadrze zarządzającej Grupy
Murapol 52% stanowiły kobiety, w tym
46% należy do kadry dyrektorskiej, a 60% do
kadry menedżerskiej i kierowniczej.
Grupa stara się pozyskiwać do pracy
najlepszych specjalistów z rynku, ale
jednocześnie kładzie nacisk na stale
rozwijanie kompetencji już zatrudnionych
osób. Dzięki licznym programom
szkoleniowym z zakresu zarówno umiejętności
twardych jak i miękkich, Grupa wzmacnia
zespół i powiększa grupę wewnętrznych
ekspertów. Grupa Murapol organizuje
również coroczne wyjazdy szkoleniowo-
integracyjne, których celem jest
wzmocnienie więzi między pracownikami
i menedżerami oraz poczucie przynależności
do organizacji. Ponadto w celu zapewnienia
stałego dialogu pomiędzy zespołem
zarządzającym a pracownikami, szczególnie
w zespołach terytorialnie rozproszonych,
przeprowadzane są ankiety pracownicze
i badania zadowolenia z pracy. Wyniki tych
badań dostarczają kadrze zarządzającej
informacji o potrzebach pracowniczych
i wyznaczają kierunki zmian w zakresie
budowania i motywowania zespołów.
Wszyscy pracownicy i współpracownicy
Grupy mają dostęp do tzw. benefitów
pracowniczych, takich jak prywatna
opieka medyczna, ubezpieczenie
grupowe w całości finansowane przez
Grupę czy karty sportowe, które Grupa
finansuje w 60%.
Działania Grupy Murapol na rzecz
pracowników zostały kilkukrotnie
docenione przez kapituły programów Best
Quality Employer, Dobry Pracodawca czy
Dobra Firma.
Tworzenie dobrych przestrzeni do życia
i spędzania wolnego czasu
Celem Grupy jest tworzenie dobrej
przestrzeni do życia i spędzania wolnego
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 54
czasu. Grupa wspiera społeczność poprzez
budowanie potrzebnej infrastruktury czy
użytecznych dla mieszkańców rozwiązań
w ramach swoich przedsięwzięć
deweloperskich. W ramach zobowiązań
wobec samorządów, które podejmowane
są na podstawie porozumień
inwestycyjnych, Grupa m.in. dokonuje
przebudowy czy modernizacji istniejących
sieci dróg, buduje lub naprawia chodniki,
buduje nowe drogi dojazdowe mające na
celu zapewnienie lepszego komfortu
mieszkańcom, sadzi drzewa czy organizuje
tereny zielone. Chociaż inwestycje te są
w bezpośredni lub pośredni sposób
powiązane z realizowanymi
przedsięwzięciami deweloperskimi, to służą
również lokalnej społeczności. Na terenie
wybranych inwestycji Grupa Murapol
realizuje strefy rekreacji, w tym siłownie
plenerowe, które są nie tylko miejscem
wypoczynku, ale również sprzyjają
zacieśnianiu więzi sąsiedzkich wśród
mieszkańców osiedli.
Wspieranie inicjatyw charytatywnych oraz
przedsięwzięć o charakterze kulturalnym
i sportowym
Grupa podejmuje szereg inicjatyw na rzecz
społeczności lokalnych, dla których realizuje
projekty inwestycyjne. Od początku
swojego istnienia prowadzi różne formy
działalności społecznej, charytatywnej czy
sportowej. W latach 2021-2025 pracownicy
Grupy, dzięki przejechaniu tysięcy
kilometrów na swoich rowerach, zapewnili
finansowe wsparcie dla potrzebujących
Fundacji Dobrych Inicjatyw w projekcie
„All4Kids Charity Race 2025”.
Ważnym obszarem działalności
pozabiznesowej Grupy jest zaangażowanie
w sport, zarówno profesjonalny jak
i inicjatywy propagujące aktywność wśród
dzieci i młodzieży. Od 2019 r.
Ambasadorem marki jest Andrzej Bargiel
(polski narciarz i skialpinista), którego Grupa
rokrocznie wspiera w realizacji wypraw
wysokogórskich. W 2025 roku Andrzej
Bargiel jako pierwszy człowiek na świecie
zdobył Mount Everest (8 849 m n.p.m.)
i zjechał z jego szczytu na nartach do
poziomu bazy bez użycia tlenu z butli,
co stało się przełomowym momentem
w historii skialpinizmu. Od 2017 r. Grupa
współpracuje z Widzewem Łódź, w którym
w sezonie 2024/2025 oraz 2025/2026 pełni
rolę Sponsora Głównego. W 2025 r, Grupa
ponownie wsparła Sławka Łukasika,
podczas jego zmagań w zawodach Trans
Madeira 2025, zakończonych
spektakularnym zwycięstwem. Jako
aktywny promotor ducha sportu, Grupa
Murapol była partnerem wszystkich 13
edycji Murapol Cup - turnieju piłkarskiego
dla młodych piłkarzy. Wspiera także
drużynę rugby Orkan Sochaczew. Grupa
Murapol od początku jest zaangażowana
w rozbudowę i utrzymanie górskich ścieżek
rowerowych kompleksu Enduro Trails
Bielsko-Biała oraz corocznych zawodów
odbywających się w tym kompleksie,
a przyciągających fanów tej dyscypliny
z całej Polski. W zespole Grupy funkcjonuje
Murapol Football Team, który bierze udział
w rozrywkach Beskidzkiej Ligi Biznesu.
W 2025 r., trzeci rok z rzędu, GK Murapol
była partnerem Golder Tour Bielsko-Biała,
turnieju z udziałem drużyn piłkarskich
zrzeszonych w BLB.
W zakresie inicjatyw na rzecz lokalnych
społeczności Grupa Murapol wsparła m.in.
Projekt Szekspir w Parku w Wilanowie czy
drugą edycję Cavatina Quitar Festival
w Bielsku-Białej.
Działania regulacyjne i edukacyjne
Grupa włącza się aktywnie w prace
eksperckie. Jako reprezentant organizacji
przedsiębiorców Pracodawcy RP (w radzie
organizacji) przedstawiciel Grupy jest
członkiem Rady Dialogu Społecznego.
Grupa i jej przedstawiciel jest również
aktywnym członkiem zarządu Polskiego
Związku Firm Deweloperskich.
Mając na uwadze swoje dotychczasowe,
jak i przyszłe aktywności na rynkach
finansowych, Spółka jest członkiem
Stowarzyszenia Emitentów Giełdowych
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 55
6 Informacje dodatkowe
Kraków
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 56
6.1 Istotne postępowania sądowe i administracyjny
W kwietniu 2023 roku Prezes UOKiK wszczął
przeciwko Spółce postępowanie o uznanie
postanowień wzorca umowy za niedozwolone.
Postanowienia kwestionowane przez Prezesa
UOKiK dotyczą m.in. wskazywania przez Spółkę
kancelarii notarialnej, w której zostaną zawarte
umowy z konsumentem, wyrażania zgody na
dysponowanie nieruchomością na cele
budowlane, ponoszenia kosztów i ciężarów
związanych z lokalem od chwili jego
udostępnienia czy udzielania pełnomocnictwa
do reprezentowania w postępowaniach
administracyjnych oraz do zmiany wysokości
udziałów w nieruchomości wspólnej. Spółka
złożyła stosowane wyjaśnienia, w których
wskazała m.in. na zaprzestanie stosowania
części postanowień, których dotyczy
postępowanie, jak również przedstawiła
propozycje zmian we wzorcach umownych do
zastosowania w przyszłości, które mają
wychodzić naprzeciw oczekiwaniom Prezesa
UOKiK. Działania Spółki podjęte w ramach
postępowania mają na celu zminimalizowanie
ryzyka nałożenia przez Prezesa UOKiK kary
pieniężnej, która może wynosić maksymalnie
10% obrotu osiągniętego przez Spółkę w roku
obrotowym poprzedzającym rok nałożenia
kary.
Od 2021 roku toczyło się postępowanie
kasacyjne przed Naczelnym Sądem
Administracyjnym dot. kary administracyjnej
nałożonej na Spółkę przez KNF za naruszenia
wymogów dotyczących znacznych pakietów
akcji spółek publicznych przewidzianych
w ustawie o ofercie publicznej w związku
z transakcjami dokonanymi w latach
2017-2018 przez Spółkę na akcjach spółki
publicznej notowanej na rynku podstawowym
GPW - Skarbiec Holding S.A. Kara pieniężna
była następstwem postępowania
administracyjnego prowadzonego przez KNF
wobec Spółki, które dotyczyło podejrzenia
deliktu administracyjnego sprowadzającego
się do stosowania przez Spółkę w tamtym
okresie procederu tzw. parkowania akcji
Skarbiec Holding S.A. na podmiotach trzecich.
W kwietniu 2021 r. Spółka złożyła do
Wojewódzkiego Sądu Administracyjnego
w Warszawie skargę na decyzję KNF,
podtrzymując zastrzeżenia zgłaszane na
wcześniejszym etapie postępowania
administracyjnego przed KNF; skarga została
oddalona przez Wojewódzki Sąd
Administracyjny w czerwcu 2021 r., na co
Spółka wniosła skargę kasacyjną do
Naczelnego Sądu Administracyjnego. Na
dzień sporządzenia Sprawozdania Naczelny
Sąd Administracyjny nie wydał wyroku
w powyższej sprawie. 7 sierpnia 2025 r.
Naczelny Sąd Administracyjny oddalił skargę
kasacyjną Emitenta od wyroku
Wojewódzkiego Sądu Administracyjnego w
Warszawie z dnia 16 września 2021 r.
oddalającego skargę Emitenta na decyzję
administracyjną Komisji Nadzoru Finansowego
z dnia 26 lutego 2021 r., na mocy której KNF
nałożyła na Emitenta dwie administracyjne
kary pieniężne w łącznej wysokości 9,1 mln
PLN, z tytułu rzekomego dopuszczenia się
przez Spółkę deliktów administracyjnych. Kary
zostały opłacone przez Emitenta w całości w
marcu 2021 r.
W dniu 11 lutego 2025 spółka zależna
Murapol Real Estate S.A. otrzymała pozew
złożony przez J.K. Investment Sp. z o.o.
o zobowiązanie do złożenia oświadczenia
woli o zakupie nieruchomości
zlokalizowanej w Warszawie za łączną
cenę netto w kwocie 66,7 mln PLN
(powiększoną o waloryzację w części
dotyczącej kwoty 63,7 mln PLN) i zapłatę
ceny wraz z zasądzeniem kwoty 53,8 mln
PLN wraz z odsetkami określonymi
w pozwie, tytułem (w przeważającej
części) odszkodowania z tytułu
utraconych korzyści. Jednocześnie,
w przypadku nieuwzględnienia przez sąd
powyższych żądań powoda, powód wnosi
o zasądzenie od pozwanej 191,6 mln PLN
wraz z odsetkami określonymi w pozwie,
tytułem (w przeważającej części)
odszkodowania z tytułu utraconych
korzyści. Zarząd Emitenta ocenia pozew w
całości jako bezzasadny i w tym zakresie
złożył w przepisanym terminie odpowiedź
na pozew.
W dniu 15 września 2025 r. Emitent otrzymał
od Naczelnika Lubelskiego Urzędu
Celno-Skarbowego w Białej Podlaskiej
wynik kontroli dotyczącej prawidłowości
i rzetelności wywiązywania się
z obowiązków płatnika zryczałtowanego
podatku dochodowego od osób
prawnych z tytułu wypłat należności
wymienionych w art. 22 ust. 1 ustawy z dnia
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 57
15 lutego 1992 r. o podatku dochodowym
od osób prawnych („Ustawa o CIT”)
w okresie od 1.01.2022 r. do 31.12.2022 r.,
zgodnie z którym, w ocenie organu,
Emitent jako płatnik na podstawie art. 26
Ustawy o CIT zobowiązany był naliczyć
i pobrać zryczałtowany podatek
dochodowy wg stawki 19% w dniu
dokonania wypłaty dywidendy na rzecz
AEREF V PL Investment S.à r.l.
w następujący sposób:
- 24.10.2022 r. od kwoty dywidendy 76,7
mln PLN kwotę podatku 14,6 mln PLN,
- 7.11.2022 r. od kwoty dywidendy 196,1
mln PLN kwotę podatku 37,2 mln PLN
a następnie przekazać pobrany podatek
w terminie do 7.11.2022 r. i do 7.12.2022 r.
na rachunek właściwego urzędu
skarbowego. Oprócz wskazanych powyżej
kwot podatku, do zapłaty pozostają
również odsetki za zwłokę od zaległości
podatkowych, szacowane na 21,8 mln
PLN.
W dniu 22 września 2025 r. Emitent zawarł
z AEREF V PL Investment S.à r.l.
(tj. podmiotem, któremu Emitent jako
akcjonariuszowi wypłacił w 2022 r.
dywidendy w łącznej kwocie 272 742
337,73 PLN) porozumienie, na mocy
którego ustalono, że AEREF V PL Investment
S.à r.l. pokryje Emitentowi pełny koszt
podatku u źródła (WHT) w wysokości 51,8
mln PLN wraz z należnymi odsetkami za
zwłokę. Środki te otrzymano 23 września
2025 roku. W związku z tym Emitent złożył
stosowne korekty informacji podatkowych
i właściwe deklaracje oraz dokonał
zapłaty należnych zobowiązań
podatkowych wraz z odsetkami.
W dniu 20 lutego 2026 r. Emitent odebrał
od Naczelnika Lubelskiego Urzędu
Skarbowego w Lublinie:
- decyzję odmawiającą zwrotu
zryczałtowanego podatku dochodowego
od osób prawnych w kwocie 18 247 451,00
zł, pobranego od wypłaconej w maju
2023 r. dywidendy oraz
- decyzję odmawiającą stwierdzenia
i zwrotu nadpłaty w kwocie 380 000,00 zł
z tytułu zryczałtowanego podatku
dochodowego od osób prawnych
pobranego od wypłaconej w maju 2023 r.
dywidendy.
W dniu 5 marca 2026 r. Emitent złożył
odwołania od obu ww. decyzji Naczelnika
Lubelskiego Urzędu Skarbowego w Lublinie
do Dyrektora Izby Administracji Skarbowej
w Lublinie.
Zarząd nie zgadza się z wydanymi
decyzjami. W ocenie Emitenta, wydane
decyzję pomijają kluczowe ustalenia
faktyczne i dokumenty źródłowe. Zdaniem
Zarządu Emitenta istnieją mocne
argumenty wynikające z realnego
przebiegu transakcji i jej uwarunkowań
gospodarczych, których organ nie
uwzględnił. Spółka stoi na stanowisku, że
warunki do zastosowania zwolnienia z
obowiązku poboru podatku u źródła
zostały spełnione. Emitent posiada polisę
ubezpieczeniową obejmującą ryzyko
zakwestionowania przez organ podatkowy
prawa do zwolnienia krajowego lub
wynikającego z umowy o unikaniu
podwójnego opodatkowania mającego
zastosowanie do wypłaconej dywidendy.
Zarząd nie identyfikuje utraty wartości
prezentowanej w bilansie należności.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku Spółka ani
spółki zależne nie były stroną (przed sądem,
organem właściwym dla postępowania
arbitrażowego oraz organem administracji
publicznej) innych postępowań
dotyczących zobowiązań ani
wierzytelności Spółki lub spółek zależnych,
których jednorazowa lub łączna wartość
stanowiłaby co najmniej 10% kapitałów
własnych Spółki.
6.2 Polityka różnorodności
W ocenie Zarządu Spółki, skład osobowy
Zarządu oraz Rady Nadzorczej zapewnia
zróżnicowanie płci, wieku, kierunku
wykształcenia oraz doświadczenia
zawodowego, niezbędne dla osiągnięcia
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej Murapol S.A.
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku 58
szerokiej perspektywy wspierającej
działalność Spółki i nadzór nad nią.
Zasady różnorodności są zatem stosowane
bez względu na fakt braku określonej polityki
różnorodności stosowanej do organów
administrujących, zarządzających
i nadzorujących Emitenta. Wybór kadry
kierowniczej opiera się na naturalnych
potrzebach Spółki i predyspozycjach osób
o określonej płci, wieku, wykształceniu
i doświadczeniu, które to potrzeby
zaspokajają.
W Zarządzie Spółki w roku 2024 zasiadało
2 mężczyzn i 1 kobieta. Osoby te posiadają
różnorodne wykształcenie i bogate
doświadczenie zarówno w samej w branży
deweloperskiej, jak i poza nią. Cechy
poszczególnych członków Zarządu
wzajemnie się uzupełniają i stanowią o silnym
zespole wysoko wykwalifikowanych
managerów zarządzających Spółką.
W Radzie Nadzorczej Spółki w roku 2024
zasiadało 7 mężczyzn i 2 kobiety. Są to osoby
w różnym wieku o różnych predyspozycjach
i szerokim różnorodnym doświadczeniu
i wykształceniu z zakresu finansów,
nieruchomości, audytu, bankowości
inwestycyjnej oraz prawa.
6.3 Istotne zdarzenie wpływające na działalność Grupy, jakie
wystąpiły po zakończeniu okresu sprawozdawczego
Do dnia publikacji nie wystąpiły istotne
zdarzenia po dniu bilansowym.
6.4 Posiadane oddziały
Spółka nie posiada oddziałów.
6.5 Transakcje z podmiotami powiązanymi
Transakcje z podmiotami powiązanymi
zostały opisane w skonsolidowanym
sprawozdaniu finansowym w nocie 36.
Bielsko-Biała, 10 kwietnia 2026 roku
Oświadczamy, że wedle naszej najlepszej wiedzy, roczne skonsolidowane sprawozdanie
finansowe Murapol S.A. na dzień 31 grudnia 2025 roku i dane porównawcze sporządzone
zostały zgodnie z obowiązującymi zasadami rachunkowości oraz odzwierciedlają w sposób
prawdziwy, rzetelny i jasny sytuację majątkową i finansową Emitenta oraz jego wynik finansowy.
Oświadczamy, że wedle naszej najlepszej wiedzy, roczne jednostkowe sprawozdanie
finansowe Murapol S.A. na dzień 31 grudnia 2025 roku i dane porównawcze sporządzone
zostały zgodnie z obowiązującymi zasadami rachunkowości oraz odzwierciedlają w sposób
prawdziwy, rzetelny i jasny sytuację majątkową i finansową Emitenta oraz jego wynik finansowy.
Zarząd Spółki oświadcza, że niniejsze Sprawozdanie Zarządu z działalności Murapol S.A. i jej
Grupy Kapitałowej w 2025 roku zawiera prawdziwy obraz rozwoju i osiągnięć oraz sytuacji
Spółki i Grupy, w tym opis podstawowych zagrożeń i ryzyka.
Bielsko-Biała, 10 kwietnia 2026 roku
Podpisy Członków Zarządu
Nikodem Iskra
Prezes Zarządu
Podpis
Przemysław Kromer
Członek Zarządu
Podpis
Iwona Sroka
Członek Zarządu
Podpis