SPRAWOZDANIE ZARZĄDU
z działalności Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025
(w tys. złotych)
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
2
SPIS TREŚCI
I. CHARAKTERYSTYKA GRUPY .............................................................................................................. 4
1. Podsumowanie 2025 r. - Grupa Kapitałowa ............................................................................................ 4
2. Grupa Kapitałowa KOGENERACJA S.A. .................................................................................................. 5
3. Model działalności biznesowej i łańcuch wartości .................................................................................... 9
4. Strategia .................................................................................................................................. 10
5. Zasoby ludzkie ........................................................................................................................... 13
6. Otoczenie rynkowe i regulacyjne ...................................................................................................... 14
7. Ryzyka w działalności ................................................................................................................... 28
II. PODSTAWOWE DANE PRODUKCYJNO-FINANSOWE ................................................................................ 33
1. Wybrane dane ............................................................................................................................ 33
2. Podstawowe produkty i przychody .................................................................................................... 35
3. Wyniki finansowe Grupa Kapitałowa .................................................................................................. 37
4. Struktura aktywów i pasywów ......................................................................................................... 47
5. Wyniki finansowe wykazane w raporcie a publikowane prognozy wyników ..................................................... 49
6. Istotne pozycje pozabilansowe ........................................................................................................ 50
7. Emisja papierów wartościowych ....................................................................................................... 50
8. Umowy znaczące dla działalności Grupy zawarte w 2025 roku ................................................................... 50
9. Główne inwestycje krajowe i zagraniczne ........................................................................................... 50
10. Transakcje z podmiotami powiązanymi ............................................................................................. 50
11. Informacje o postępowaniach sądowych ............................................................................................ 50
12. Zarządzanie zasobami finansowymi i płynność finansowa ........................................................................ 52
13. Zaciągnięte i wypowiedziane umowy kredytów i pożyczki ....................................................................... 55
14. Udzielone pożyczki ..................................................................................................................... 56
15. Udzielone i otrzymane poręczenia i gwarancje .................................................................................... 57
III. INWESTYCJE I ROZWÓJ W GRUPIE .................................................................................................. 57
1. Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych ........................................................................... 57
2. Opis polityki i perspektyw rozwoju Grupy............................................................................................ 62
3. Ważniejsze osiągnięcia w dziedzinie badań i rozwoju .............................................................................. 64
IV. POZOSTAŁE INFORMACJE ............................................................................................................. 66
1. Charakterystyka wewnętrznych i zewnętrznych czynników istotnych dla rozwoju Grupy ..................................... 66
2. Ocena czynników i nietypowych zdarzeń mających wpływ na wynik Grupy za 2025 rok ...................................... 68
3. Działalność sponsoringowa i charytatywna ........................................................................................... 68
4. Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania Spółką i Grupą Kapitałową .................................................... 69
V. OŚWIADCZENIE O STOSOWANIU ZASAD ŁADU KORPORACYJNEGO ............................................................. 70
1. Zasady ładu korporacyjnego ........................................................................................................... 70
2. Systemy kontroli wewnętrznej i zarządzania ryzykiem w odniesieniu do procesu sporządzania sprawozdań .............. 72
3. Akcjonariusze Spółki .................................................................................................................... 74
4. Statut i zasady zmiany .................................................................................................................. 75
5. Walne Zgromadzenie .................................................................................................................... 75
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
3
6. Rada Nadzorcza .......................................................................................................................... 77
7. Zarząd ..................................................................................................................................... 86
8. System wynagradzania Członków Zarządu i Rady Nadzorczej ..................................................................... 89
9. Polityka różnorodności w odniesieniu do organów nadzorujących, zarządzających i administrujących ..................... 93
VI. NOTOWANIA ............................................................................................................................ 94
1. Kurs akcji KOGENERACJI S.A. na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie ............................................. 94
2. Zdarzenia istotnie wpływające na działalność Grupy ............................................................................... 94
3. Polityka dywidendy ...................................................................................................................... 98
4. Relacje inwestorskie .................................................................................................................... 98
5. Umowy a zmiany w proporcjach posiadanych akcji ................................................................................. 99
6. System kontroli programów akcji pracowniczych ................................................................................... 99
7. Umowa zawarta z podmiotem uprawnionym do badania sprawozdań ............................................................ 99
8. Podstawa prawna ........................................................................................................................ 99
9. Metodologia liczenia wskaźników ..................................................................................................... 99
10. Słownik terminów branżowych i skrótów .......................................................................................... 100
VII. OŚWIADCZENIE DOTYCZĄCE ZRÓWNOWAŻONEGO ROZWOJU ............................................................... 102
VIII. OŚWIADCZENIE ZARZĄDU .......................................................................................................... 172
1. Oświadczenie w sprawie rzetelności sporządzenia sprawozdań .................................................................. 172
2. Informacja Zarządu, sporządzona na podstawie oświadczenia Rady Nadzorczej, w sprawie wyboru firmy audytorskiej 172
3. Zatwierdzenie Sprawozdania Zarządu ............................................................................................... 173
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
4
I. CHARAKTERYSTYKA GRUPY
1. Podsumowanie 2025 r. - Grupa Kapitałowa
10 783 TJ
SPRZEDAŻ CIEPŁA
1 855 664 Mg
EMISJA CO
2
2 837 GWh
SPRZEDAŻ ENERGII
295 mln zł
NAKŁADY INWESTYCYJNE
277 mln zł
SKONSOLIDOWANY WYNIK
NETTO
524
PRACOWNIKÓW
579 mln zł
EBITDA GK
418 mln zł
EBITDA KOGENERACJA S.A.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
5
2. Grupa Kapitałowa KOGENERACJA S.A.
W skład przedsiębiorstwa Spółki wchodzą trzy zakłady produkcyjne:
▪ Elektrociepłownia Wrocław, zlokalizowana we Wrocławiu,
▪ Elektrociepłownia Czechnica 2, zlokalizowana w miejscowości Siechnice k. Wrocławia, ul. Stawowa 1,
▪ Elektrociepłownia Zawidawie, zlokalizowana we wschodniej części miasta Wrocław, w dzielnicy Psie Pole,
o łącznej mocy elektrycznej 477 MW
e
i cieplnej 1 170 MW
t
.
KOGENERACJA S.A. jest jedną z największych
elektrociepłowni zawodowych w Polsce. Elektrociepłownia Czechnica 1 w Siechnicach (jednostka węglowa)
została wyłączona z eksploatacji w maju 2025 r.
Elektrociepłownie stanowią centralne źródła ciepła dla Wrocławia i okolic w zakresie pokrycia potrzeb
na ogrzewanie, ciepłą wodę użytkową i ciepło technologiczne oraz źródła energii elektrycznej stanowiące część
krajowego systemu elektroenergetycznego. Wytwarzanie ciepła oraz energii elektrycznej odbywa się w procesie
skojarzonym, co zapewnia uzyskiwanie średniorocznie wysokiej sprawności wytwarzania, tj. najbardziej
efektywne wykorzystanie energii chemicznej paliw pierwotnych wśród przedsiębiorstw energetyki zawodowej.
Jednostką Dominującą Grupy Kapitałowej Zespół
Elektrociepłowni Wrocławskich KOGENERACJA S.A. („Grupa”,
„Grupa Kapitałowa”, „Grupa Kapitałowa KOGENERACJA S.A.”)
jest Zespół Elektrociepłowni Wrocławskich KOGENERACJA S.A.
(KOGENERACJA S.A., „Jednostka Dominująca”, „Spółka
Dominująca”, „Spółka”).
Jednostka Dominująca jako spółka akcyjna zarejestrowana w Polsce została wpisana do Rejestru
Przedsiębiorców w dniu 19 lutego 2001 r. pod numerem KRS 0000001010. Siedziba Spółki Dominującej
mieści się we Wrocławiu przy ul. Łowieckiej 24. Czas trwania Spółki jest nieoznaczony. Od 2000 r. Spółka
jest notowana na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie.
Zespół Elektrociepłowni Wrocławskich KOGENERACJA S.A.
Adres:
ul. Łowiecka 24, 50-220 Wrocław (Polska)
Telefon:
71/32-38-111
Fax:
71/32-93-521
Strona internetowa:
http://www.kogeneracja.com.pl
e-mail:
kogeneracja@kogeneracja.com.pl
REGON:
931020068
NIP:
896-000-00-32
KRS:
0000001010
LEI
529900IIZX8UAI8MJ703
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
6
a. Struktura Grupy Kapitałowej
W skład Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A. wchodzi spółka zależna PGE Zielona Góra S.A. z siedzibą
w Zielonej Górze oraz spółka SIECHNICE NOWA ENERGIA Sp. z o.o.
Graficzna struktura Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A. na dzień 31 grudnia 2025 r.
PGE Zielona Góra S.A.
PGE Zielona Góra S.A. jest przedsiębiorstwem prowadzącym działalność
gospodarczą w zakresie wytwarzania energii elektrycznej oraz
wytwarzania i dystrybucji ciepła.
Po uruchomieniu w 2004 r. bloku gazowo-parowego (BGP) spółka
z przedsiębiorstwa o profilu ciepłowniczym stała się firmą produkującą
głównie energię elektryczną w oparciu o krajowy gaz ziemny.
Zainstalowana moc elektryczna wynosi 198 MW
e
(blok gazowo-parowy). Zainstalowana moc cieplna wynosi
302 MW
t
, w tym: 135 MW
t
(blok gazowo-parowy), 167 MW
t
(kotłownia gazowo–olejowa i 2 lokalne kotłownie).
Spółka zapewnia dostawy ciepła i ogrzewanej wody użytkowej dla miasta Zielona Góra oraz jest dystrybutorem
ciepła.
W dniu 29 września 2025 r. Walne Zgromadzenie podjęło uchwałę w sprawie zmiany nazwy spółki z EC Zielona
Góra S.A. na PGE Zielona Góra S.A. Zmiana obowiązuje od dnia 17 listopada 2025 r.
Udział w kapitale spółki zależnej oraz wartość nominalna akcji w posiadaniu KOGENERACJI S.A. na dzień
31 grudnia 2025 r.
Liczba akcji
(szt.)
Wartość
akcji (zł)
%
kapitału/
głosów
PGE Zielona Góra S.A.
13 853 150 554 126 25 554 126 13 853 150 100
Kapitał
zakładowy
(zł)
Liczba akcji
(szt.)
Wartość
nominalna
akcji (zł)
Liczba akcji w posiadaniu KOGENERACJI S.A.
(bezpośrednio)
b. Zmiany w strukturze Grupy Kapitałowej
W 2025 r. nie nastąpiły zmiany w składzie Grupy Kapitałowej.
KOGENERACJA S.A.
PGE ZIELONA GÓRA S.A. (100%) SIECHNICE NOWA ENERGIA SP. Z O.O. (50%)
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
7
c. Spółki objęte skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym
KOGENERACJA S.A. – Jednostka Dominująca Grupy Kapitałowej na dzień 31 grudnia 2025 r. objęła
skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym jedną jednostkę zależną PGE Zielona Góra S.A. (konsolidacja
pełna).
d. Pozostałe jednostki powiązane
SIECHNICE NOWA ENERGIA Sp. z o.o.
Spółka SIECHNICE NOWA ENERGIA Sp. z o.o. została powołana w celu opracowania i realizacji przedsięwzięcia
polegającego na rewitalizacji i nadaniu nowych funkcji gospodarczych, społecznych i publicznych obiektom
Elektrociepłowni Czechnica stanowiącym własność KOGENERACJI S.A. zlokalizowanym na nieruchomościach
położonych w Gminie Siechnice.
Na dzień 31 grudnia 2025 r. działalność spółki SIECHNICE NOWA ENERGIA Sp. z o.o. nie miała istotnego
wpływu na skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
Udział w kapitale spółki powiązanej oraz wartość nominalna udziałów w posiadaniu KOGENERACJI S.A. na dzień
31 grudnia 2025 r.
Liczba udziałów
(szt.)
Wartość
udziałów
(zł)
%
kapitału/
głosów
SIECHNICE NOWA
ENERGIA Sp. z o.o.
400 000 8 000 50 4 000 200 000 50
Kapitał
zakładowy
(zł)
Liczba
udziałów
(szt.)
Wartość
nominalna
udziałów
(zł)
Liczba udziałów w posiadaniu KOGENERACJI S.A.
(bezpośrednio)
e. Jednostka Dominująca
PGE Energia Ciepła S.A.
PGE Energia Ciepła z Grupy PGE, jest największym w Polsce producentem
energii elektrycznej i ciepła, wytwarzanych w procesie wysokosprawnej
kogeneracji. Jest Liderem Segmentu Ciepłownictwo, wydzielonego w oparciu
o Strategię Ciepłownictwa Grupy PGE.
Posiada ok. 25% udziału w rynku ciepła z kogeneracji, 16 elektrociepłowni
(o mocy cieplnej 6,9 GW
t
, mocy elektrycznej 2,6 GW
e
) i sieci ciepłownicze
o długości ponad 700 km. Obecnie prowadzonych jest 10 projektów inwestycyjno-
rozwojowych. Dotychczas (lata 2018 - 2024) poniesione nakłady na inwestycje
związane z dekarbonizacją wyniosły 3,6 mld zł.
PGE Energia Ciepła produkuje i dostarcza ciepło dla dużych polskich miast: Kraków, Gdańsk, Gdynia, Wrocław,
Rzeszów, Lublin, Bydgoszcz, Kielce i Szczecin. Spółka jest obecna także w Toruniu, Zielonej Górze, Gorzowie
Wielkopolskim, Zgierzu, Siechnicach k. Wrocławia i Gryfinie, gdzie jest również dystrybutorem ciepła
do klientów końcowych.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
8
f. Jednostka Dominująca najwyższego szczebla
KOGENERACJA S.A. oraz jednostka zależna PGE Zielona Góra S.A. na dzień 31 grudnia 2025 r. były spółkami
objętymi konsolidacją metodą pełną przez Jednostkę Dominującą najwyższego szczebla PGE Polska Grupa
Energetyczna S.A. (PGE S.A.) z siedzibą w Lublinie, której największym akcjonariuszem jest Skarb Państwa
posiadający 60,86% ogólnej liczby akcji na Walnym Zgromadzeniu PGE S.A.
PGE S.A.
Grupa Kapitałowa PGE jest największym w Polsce przedsiębiorstwem sektora
elektroenergetycznego pod względem przychodów i generowanego zysku. Dzięki
połączeniu własnych zasobów paliwa i wytwarzania energii oraz posiadaniu sieci
dystrybucyjnych, PGE gwarantuje bezpieczne i stabilne dostawy energii
elektrycznej do ponad pięciu milionów klientów oraz zakłada neutralność
klimatyczną do 2050 roku.
Podmiotem dominującym Grupy PGE jest PGE Polska Grupa Energetyczna S.A.
notowana na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie.
Działalność Grupy Kapitałowej PGE jest obecnie zorganizowana w segmentach:
▪ Energetyka Odnawialna - wytwarzanie energii elektrycznej w źródłach odnawialnych
oraz w elektrowniach szczytowo-pompowych oraz świadczenie usług systemowych,
▪ Energetyka Gazowa – wytwarzanie energii elektrycznej w źródłach gazowych,
▪ Energetyka Węglowa
*
- wydobycie węgla brunatnego, wytwarzanie energii elektrycznej i ciepła
w źródłach konwencjonalnych,
▪ Ciepłownictwo - wytwarzanie energii elektrycznej i ciepła w źródłach kogeneracyjnych oraz przesył
i dystrybucja ciepła,
▪ Dystrybucja - świadczenie usług dostaw energii elektrycznej do odbiorców końcowych za pomocą sieci
i urządzeń elektroenergetycznych wysokich, średnich i niskich napięć,
▪ Energetyka Kolejowa - świadczenie usług dostaw energii oraz paliw dla transportu kolejowego,
▪ Obrót - hurtowy obrót energią elektryczną na rynku krajowym i zagranicznym, sprzedaż energii
elektrycznej do odbiorców końcowych, obrót pozwoleniami do emisji CO
2
, prawami majątkowymi i paliwami
oraz świadczenie usług Centrum Korporacyjnego na rzecz spółek z Grupy PGE,
▪ Pozostała Działalność** - świadczenie usług przez spółki zależne na rzecz Grupy Kapitałowej PGE, m.in.
organizacja pozyskiwania finansowania w formie euroobligacji (PGE Sweden AB), świadczenie usług
informatycznych, inwestycje w start-up’y oraz zarządzanie Ubocznymi Produktami Spalania (UPS).
W ramach segmentu funkcjonuje również część spółek projektowych Grupy.
* W II kwartale 2025 r. PGE S.A. dokonała zmiany nazwy segmentu. Dotychczasowy segment Energetyka Konwencjonalna
został zastąpiony nazwą Energetyka Węglowa zgodnie ze Strategią Grupy Kapitałowej PGE do 2035 roku z 12 czerwca 2025 r.
Przedmiot działalności segmentu nie uległ zmianie.
** Od roku 2025 do segmentu Pozostała Działalność został włączony segment Gospodarka Obiegu Zamkniętego (GOZ), który
do końca 2024 r. był odrębnie raportowany. Przedmiotem działalności spółek z tego obszaru jest zapewnienie kompleksowej
obsługi w zakresie zarządzania Ubocznymi Produktami Spalania (UPS), świadczenie usług w obszarach pomocniczych dla
wytwórców energii elektrycznej i ciepła oraz dostaw materiałów na bazie UPS.
g. Pozostałe lokaty kapitałowe
Na dzień 31 grudnia 2025 r. Spółka nie posiadała innych lokat kapitałowych.
h. Inwestycje kapitałowe dokonane w ramach Grupy Kapitałowej
W 2025 r. w ramach Grupy Kapitałowej Jednostka Dominująca nie dokonała żadnych inwestycji kapitałowych.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
9
3. Model działalności biznesowej i łańcuch wartości
a. Model biznesowy
[SBM-1] Spółka pokrywa zapotrzebowanie na ogrzewanie, ciepłą wodę użytkową oraz ciepło technologiczne
dla Wrocławia i okolic, a także produkuje energię elektryczną stanowiącą część krajowego systemu
elektroenergetycznego. Wytwarzanie ciepła oraz energii elektrycznej odbywa się w procesie skojarzonym,
tj. w jednym procesie technologicznym, który jest kluczowym elementem nowoczesnych i efektywnych
systemów ciepłowniczych. Dzięki odzyskiwaniu ciepła, które w tradycyjnych elektrowniach zostałoby utracone,
jednostki kogeneracyjne osiągają znacznie wyższą sprawność całkowitą i pozwalają ograniczyć zużycie paliw
oraz emisje CO
₂.
Paliwo, które wykorzystuje się do produkcji ciepła sieciowego i energii elektrycznej to głównie gaz
(EC Czechnica 2 i EC Zawidawie) i węgiel kamienny (EC Wrocław). Elektrociepłownia Czechnica 1 w Siechnicach
k. Wrocławia (jednostka węglowa) została wyłączona z eksploatacji w maju 2025 r.
PGE Zielona Góra S.A. jest przedsiębiorstwem energetyki zawodowej prowadzącym działalność gospodarczą
w zakresie skojarzonego wytwarzania ciepła i energii elektrycznej. Spółka wytwarza energię elektryczną
w kogeneracji w bloku gazowo–parowym (BGP) o mocy zainstalowanej 198 MW
e
oraz jest właścicielem sieci
ciepłowniczej i dystrybutorem ciepła.
Model biznesowy GK KOGENERACJA S.A.
* W dniu 10 kwietnia 2025 r. Spółka podpisała umowę dzierżawy majątku dystrybucyjnego ze spółką ESV S.A. Z dniem
1 czerwca 2025 r. nastąpiło przeniesienie wszelkich praw i obowiązków związanych z prowadzeniem działalności
dystrybucyjnej, w tym z pełnieniem funkcji operatora systemu dystrybucyjnego na spółkę ESV S.A. W dniu 18 grudnia
2025 r. Prezes URE na wniosek PGE Zielona Góra S.A. opublikował decyzję o cofnięciu koncesji udzielonej spółce
na dystrybucję energii elektrycznej w związku z zakończeniem działalności w tym zakresie.
Ciepło
Lokalny
dystrybutor
ciepła (FORTUM)
Klienci
indywidualni
(TPA)
Sieć
dystrybucyjna
Gospodarstwa
domowe
Klient
biznesowy
Energia
elektryczna
Przedsiębiorstwo obrotu
(PGE Polska Grupa
Energetyczna S.A.)
Obrót energią
elektryczną
Własna sieć
dystrybucyjna*
Wolny rynek
(klient
biznesowy)
Wytwarzanie
i sprzedaż praw
majątkowych
Obrót
uprawnieniami do
emisji CO
2
Zespół Elektrociepłowni Wrocławskich KOGENERACJA S.A. składa się z 3 zakładów produkcyjnych o łącznej
mocy elektrycznej 477 MW
e
i cieplnej 1 170 MW
t
. KOGENERACJA S.A. jest producentem ciepła sieciowego
i energii elektrycznej głównie w układzie skojarzonym.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
10
Wytwarzanie, sprzedaż i dystrybucja ciepła
Głównym produktem wytwarzanym w układzie skojarzonym w KOGENERACJI S.A. jest ciepło. Sprzedawane
jest ono do klientów lokalnych (Wrocław, Siechnice) w postaci ciepłej wody. Cena ciepła jest regulowana (taryfy
dla ciepła podlegają zatwierdzeniu przez Prezesa URE). Odbiorcą hurtowym ciepła jest przedsiębiorstwo
dystrybucji Fortum Power and Heat Polska Sp. z o.o. Prowadzona jest także bezpośrednia sprzedaż ciepła
do klientów indywidualnych. Spółka prowadzi też dystrybucję ciepła na własnej sieci w gminie Siechnice.
PGE Zielona Góra S.A. również wytwarza ciepło w układzie skojarzonym. Ponad 90% ciepła wytwarza w bloku
gazowo-parowym zasilanym gazem ziemnym ze złóż krajowych. Pozostałą ilość ciepła produkuje
w nowoczesnych kotłach gazowo-olejowych, gdzie gaz jest paliwem podstawowym. Dodatkowo jest
właścicielem sieci ciepłowniczej i dystrybutorem ciepła. Jest jedynym źródłem ciepła zasilającym system
ciepłowniczy w Zielonej Górze na potrzeby ogrzewania i ciepłej wody użytkowej (PGE Zielona Góra S.A. jest
właścicielem tego systemu).
Udział PGE Zielona Góra S.A. w rynku ciepła w Zielonej Górze wynosi 47%. PGE Zielona Góra S.A. posiada
140 km sieci ciepłowniczych, z czego 105 km, czyli 75%, stanowią sieci preizolowane, wykonane
w nowoczesnej technologii, charakteryzujące się niskimi stratami ciepła. Spółka posiada 7 lokalnych kotłowni
gazowych, które będą sukcesywnie podłączane do sieci ciepłowniczej w kolejnych latach.
Wytwarzanie i sprzedaż energii elektrycznej
Energia elektryczna w KOGENERACJI S.A. wytwarzana jest w procesie skojarzenia z ciepłem przez 3 jednostki
wytwórcze: EC Wrocław, EC Czechnica (od 2025 r. w bloku gazowo-parowym) i EC Zawidawie i przesyłana
do rozdzielni dystrybutorów. Sprzedaż energii elektrycznej odbywa się za pośrednictwem spółki PGE S.A.
W PGE Zielona Góra S.A. od sierpnia 2004 r. energia elektryczna produkowana jest głównie w bloku
gazowo-parowym w procesie skojarzenia, z paliwa gazowego (gaz z lokalnych źródeł).
Obrót uprawnieniami do emisji CO
2
Zakup i sprzedaż uprawnień do emisji CO
2
jest realizowany w Grupie za pośrednictwem spółki obrotu PGE S.A.
Spółki niezależnie umarzają uprawnienia do emisji CO
2
w powiązaniu z rzeczywistą emisją.
b. Łańcuch wartości
Szczegółowe informacje dotyczące Łańcucha wartości przedstawiono w Oświadczeniu dotyczącym
zrównoważonego rozwoju Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A. za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 r.,
I Ogólne ujawnienie informacji, punkt 3 Strategia, model biznesowy i łańcuch wartości. [SBM-1]
4. Strategia
[SBM-1] KOGENERACJA S.A. i PGE Zielona Góra S.A. realizują misję i wizję GK PGE zgodnie ze Strategią Grupy
PGE do 2035 roku opublikowaną w 2025 r. Strategia Grupy PGE do 2035 roku ma na celu sprostać wyzwaniom
rynkowym i oczekiwaniom interesariuszy oraz zapewnić trwały rozwój Grupy poprzez udział w realizacji
najważniejszych projektów dla wzrostu polskiej gospodarki.
Zapewniamy
energię bezpiecznej
przyszłości
Misja GK PGE
Lider nowoczesnej
energetyki, elastyczności,
dystrybucji i ciepłownictwa
Wizja GK PGE
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
11
Misja Grupy PGE opiera się na:
▪ bezpieczeństwie dostaw energii,
▪ budowie wartości grupy,
▪ wsparciu konkurencyjności polskiej gospodarki.
W dniu 6 października 2022 r., Rada Nadzorcza przyjęła plan strategiczny i obszary rozwoju KOGENERACJI S.A.
pod nazwą Strategia biznesowa na lata 2022-2026 Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
(Raport bieżący 30/2022).
Celem Nadrzędnym KOGENERACJI S.A. jest uzyskiwanie wysokiej rentowności na poziomie oczekiwanym
przez akcjonariuszy, działając w zgodzie z misją Spółki.
Kluczowe działania i wyniki związane z realizacją Strategii GK KOGENERACJA S.A.
Energia przyjazna dla środowiska
▪ rozwój źródeł niskoemisyjnych, którego celem jest osiągnięcie 100% udziału takich źródeł w portfelu
wytwórczym do 2030 r. oraz redukcji emisji CO
₂
o 15% do 2026 r.:
- zakończona w maju 2025 r. inwestycja EC Czechnica 2: zastąpienie jednostki węglowej
nowoczesnym blokiem gazowo-parowym, kotłownią szczytowo-rezerwową
i akumulatorem ciepła – decyzja ukierunkowana na redukcję emisji CO
₂
i poprawę
efektywności energetycznej,
- realizowany Program Inwestycyjny EC Wrocław: stopniowe wycofywanie technologii
węglowych z eksploatacji, zgodnie z polityką klimatyczną UE,
▪ budowa instalacji fotowoltaicznych i solarnych,
▪ projekt Budowa magazynów energii.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
12
Nowoczesne usługi energetyczne
▪ nawiązanie współpracy w zakresie możliwości odzysku ciepła odpadowego:
- udział w międzynarodowym projekcie DISCO (Interreg Europe 2021-2027), wspierającym
rozwój efektywnych rozwiązań w zakresie wykorzystania ciepła odpadowego
i transformacji energetycznej,
- podpisanie listu intencyjnego z Politechniką Wrocławską w sprawie współpracy w zakresie
opracowania i wdrożenia innowacyjnych rozwiązań technologicznych związanych
z odzyskiem i zagospodarowaniem ciepła odpadowego powstającego w procesie
chłodzenia urządzeń obliczeniowych (projekt Baltic AI Gigafactory).
▪ budowa węzła chłodu o mocy 375 kW w Szpitalu Uniwersyteckim
w Zielonej Górze.
▪ w 2025 r. GK KOGENERACJA przyłączyła do sieci ciepłowniczej odbiorców
o łącznej mocy 12,63 MW
t
, a
w 2026 r. planuje przyłączyć na łączną moc
13,25 MW
t
, ( w 2024 r. – 13,57 MW
t,
w 2023 r. – 11,44 MW
t
,
w 2022 r. –
25,53 MW
t
)
Sprawna i efektywna organizacja
▪ w 2025 r. wygrana aukcja dla silników gazowych dla EC Wrocław. Łączna ilość energii elektrycznej
z wysokosprawnej kogeneracji, jaka zostanie objęta premią w podziale na kolejne następujące po sobie
15 lat kalendarzowych wynosi 4 680 000 MWh.
Wspomaganie lokalnej społeczności i zero wypadków przy pracy
GK KOGENERACJA S.A. prowadzi biznes w zgodzie z zasadami społecznej odpowiedzialności
Budowa partnerskich relacji
z mieszkańcami i władzami
regionu
Poprawa jakości powietrza
Wsparcie odbiorców
wrażliwych społecznie
Współpraca dotycząca zapewnienia
mieszkańcom bezpieczeństwa
energetycznego poprzez zaopatrzenie
gminy w ciepło po akceptowalnej dla
odbiorców cenie a także realizacji
wspólnych projektów przyczyniających
się do zrównoważonego rozwoju miast.
Szeroki program transformacji aktywów
przyczyni się do redukcji emisji gazów
cieplarnianych do atmosfery.
Innowacyjna oferta skierowana do
klientów indywidualnych wpłynie
pozytywnie na ograniczenie zjawiska
tzw. niskiej emisji.
W ramach programu Dzielimy się
ciepłem współpracujemy z samorządami
i lokalnymi organizacjami pożytku
publicznego. Jego celem jest wsparcie
najbardziej potrzebujących odbiorców
ciepła sieciowego poprzez dopłatę
do rachunków za ciepło i ciepłą wodę
użytkową.
Rozwój kultury
bezpieczeństwa
Inicjatywy strategiczne
w obszarze Zarządzania
Kapitałem Ludzkim
Wsparcie utalentowanych
studentów
Minimalizacja wypadków pracowników
i wykonawców poprzez zapewnienie
bezpiecznego środowiska pracy oraz
stawianie wykonawcom wymagań
co do minimalnych standardów w tym
zakresie a także budowanie świadomości
przez dedykowane kampanie
informacyjne i szkolenia.
Rozwój kompetencji i kwalifikacji
pracowników, zarządzanie zmianą
pokoleniową oraz prowadzenie dialogu
ze strona społeczną. W związku
z planowaną ewolucją procesu
technologicznego rozwój kompetencji
i kwalifikacji pracowników
ukierunkowany będzie na obszar
energetyki nisko i zeroemisyjnej oraz
nowoczesnych usług energetycznych.
Powołana przez KOGENERACJĘ Fundacja
PGE na Rzecz Rozwoju Nauki im. Józefa
Pupki wspiera utalentowanych
studentów z ubogich środowisk.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
13
5. Zasoby ludzkie
Liczba zatrudnionych w Grupie Kapitałowej KOGENERACJA S.A. w latach 2015 – 2025
Spadek zatrudnienia w Grupie Kapitałowej
był efektem odejść na emeryturę i wymiany
pokoleniowej w Jednostce Dominującej
w 2024 r. w związku ze zmianą technologii
produkcji w EC Czechnica 2.
Wzrost zatrudnienia w 2020 r. to efekt
przeniesienia do Jednostki Dominującej
i spółki zależnej w trybie art. 23
1
Kodeksu
Pracy z dniem 1 lipca 2020 r. pracowników
zatrudnionych w obszarze utrzymania
majątku w lokalnych Oddziałach
PGE Energia Ciepła S.A.
Na dzień 31 grudnia 2025 r. w Grupie
pracowało 96 kobiet i 428 mężczyzn.
Liczba zatrudnionych w KOGENERACJI S.A. w latach 2015 – 2025
Spadek zatrudnienia w latach 2024 - 2025
to efekt związany z odejściami
emerytalnymi. W miejsce części etatów
dotyczących osób, które odeszły
na emeryturę, ze względu na zmianę
technologii produkcji w EC Czechnica 2, nie
zatrudniono nowych osób.
Wzrost zatrudnienia w 2020 r. to efekt
przeniesienia do Spółki w trybie art. 23
1
Kodeksu Pracy z dniem 1 lipca 2020 r.
pracowników zatrudnionych w obszarze
utrzymania majątku w lokalnych oddziałach
PGE Energia Ciepła S.A.
Na dzień 31 grudnia 2025 r. w Spółce
pracowały 63 kobiety i 310 mężczyzn.
Szczegółowe informacje dotyczące pracowników przedstawiono w Oświadczeniu dotyczącym zrównoważonego
rozwoju S1.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
14
6. Otoczenie rynkowe i regulacyjne
a. Sytuacja makroekonomiczna
KOGENERACJA S.A. i PGE Zielona Góra S.A. są spółkami działającymi na rynku polskim. Tym samym tempo
rozwoju gospodarczego, jak i kondycja polskiej gospodarki wpływają istotnie na osiągane przez Grupę wyniki.
W 2025 r. polska gospodarka funkcjonowała w warunkach umiarkowanego wzrostu i stopniowej stabilizacji
inflacji, co sprzyjało poprawie przewidywalności otoczenia rynkowego. Jednocześnie wysokie ceny paliw oraz
uprawnień do emisji CO₂ wciąż silnie oddziaływały na koszty działalności sektora energetycznego
i ciepłowniczego. Spowolnienie wzrostu w UE oraz zmienność na rynku energii zwiększały presję
na efektywność operacyjną i przyspieszenie modernizacji infrastruktury.
W tych warunkach przedsiębiorstwa energetyczne kontynuowały transformację w kierunku źródeł
niskoemisyjnych, rozwoju kogeneracji oraz digitalizacji procesów, jednocześnie mierząc się z rosnącymi
kosztami regulacyjnymi i inwestycyjnymi. Z drugiej strony odbiorcy końcowi coraz mocniej odczuwali efekty
regulacji cenowych oraz wygaszania mechanizmów osłonowych, co wpływało na zmianę struktury
zapotrzebowania na ciepło i energię.
Wskaźniki gospodarcze w Polsce w 2025 r.
▪ wzrost PKB w 2025 r. wyniósł ok. 3,2–3,3%, według szacunków Międzynarodowego Funduszu
Walutowego i Komisji Europejskiej, co czyni Polskę jedną z najszybciej rosnących dużych gospodarek
w UE,
▪ inflacja średnioroczna obniżyła się do ok. 3,6%,
▪ stopa bezrobocia wyniosła na koniec 2025 r. 5,7%, w porównaniu do 5,1% za 2024 r.,
▪ wzrost inwestycji dzięki funduszom unijnym, w tym KPO.
b. Otoczenie regulacyjne
KOGENERACJA S.A. spełnia wymogi prawa określone w art. 32 i art. 47 Prawa Energetycznego, posiada
koncesje Prezesa URE na prowadzoną działalność gospodarczą w zakresie wytwarzania energii elektrycznej
oraz wytwarzania, przesyłania i dystrybucji ciepła, a w rozliczeniach z odbiorcami energii stosuje ceny i stawki
opłat, których wysokość ustalona została we właściwych taryfach.
Taryfa dla ciepła
Taryfa na energię elektryczną
Od 1 stycznia 2025 r. obowiązywała XXV Taryfa
dla ciepła, zatwierdzona przez Prezesa URE
decyzją z dnia 16 grudnia 2024 r.
(OWR.4210.40.2024.1276.XXV.DBD).
Od 1 października 2025 r. obowiązywała zmiana
XXV Taryfy dla ciepła, zatwierdzona przez
Prezesa URE decyzją z dnia 8 września 2025 r.
(OWR.ZT.4210.19.2025.1276.XXV.DBD).
Decyzją z dnia 5 grudnia 2025 r.
(OWR.ZT.4210.34.2025.1276.XXVI.MRK) Prezes URE
zatwierdził XXVI Taryfę dla ciepła, która zaczęła
obowiązywać w rozliczeniach z odbiorcami
KOGENERACJI S.A. od dnia 1 stycznia 2026 r.
Decyzją Prezesa URE z dnia 23 czerwca 2005 r.
(OWR-4211-5(4)/2005/1276/SS) Spółka uzyskała
zwolnienie z obowiązku przedkładania do zatwierdzenia
taryfy na energię elektryczną.
W dniu 13 czerwca 2025 r. KOGENERACJA S.A.
uzyskała decyzję Prezesa URE stwierdzającą
wygaśnięcie z dniem 31 maja 2025 r. decyzji z dnia
9 grudnia 2019 r. o wyznaczeniu Zespołu
Elektrociepłowni Wrocławskich KOGENERACJA S.A.
operatorem systemu dystrybucyjnego
elektroenergetycznego – utrata statusu OSD
na EC Zawidawie i zaprzestanie wykonywania
działalności gospodarczej polegającej na dystrybucji
energii elektrycznej.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
15
W 2025 r. i na początku 2026 r. działania Ministra Energii, przy współpracy z Urzędem Regulacji Energetyki
oraz kluczowymi instytucjami sektora, koncentrowały się na przyspieszeniu transformacji energetycznej oraz
poprawie stabilności regulacyjnej rynku. Priorytetem stało się stworzenie narzędzi wspierających koordynację
procesów modernizacyjnych, cyfryzację nadzoru regulacyjnego oraz efektywne wdrażanie polityk
klimatyczno‑energetycznych.
W tym kontekście uruchomiono strategiczne projekty regulacyjne:
▪ Reforma taryfowania - w 2025 r. przeprowadzono istotną reformę taryfowania w sektorze
ciepłownictwa (największa przebudowa taryfowania od 1998 r.), której celem było zwiększenie
elastyczności i adekwatności kalkulacji cen do rzeczywistych kosztów przedsiębiorstw. Kluczową
zmianą było umożliwienie podmiotom eksploatującym jednostki kogeneracji składania odrębnych
wniosków taryfowych z wykorzystaniem dwóch metod kalkulacji – uproszczonej i kosztowej –
co pozwoliło lepiej odwzorować zróżnicowanie technologiczne i kosztowe źródeł wytwórczych. Reforma
była odpowiedzią na rosnące wyzwania inwestycyjne sektora oraz potrzebę stabilizacji finansowej
przedsiębiorstw ciepłowniczych w warunkach transformacji energetycznej.
▪ Akcelerator Rozwoju Polskiej Energetyki - Ponadsektorowy Akcelerator Rozwoju Polskiej
Energetyki to inicjatywa Prezesa Urzędu Regulacji Energetyki (URE), powołana w 2025 r., której celem
jest stworzenie wspólnej platformy współpracy dla wszystkich najważniejszych uczestników rynku
energii w Polsce. Akcelerator integruje elektroenergetykę, ciepłownictwo, gaz, OZE, magazyny energii,
paliwa i wodór – obszary, które wcześniej działały niezależnie. Platforma służy przygotowywaniu
rekomendacji, raportów, stanowisk oraz propozycji zmian regulacyjnych i legislacyjnych oraz ma
usprawnić procesy regulacyjne i rozwojowe w polskiej energetyce.
▪ Cyfrowy bliźniak URE - w 2025 r. Urząd Regulacji Energetyki zainicjował projekt Cyfrowy Bliźniak
URE, opracowywany we współpracy z Uniwersytetem Warszawskim i Ministerstwem Cyfryzacji. Jest to
wirtualny model procesu taryfowego w ciepłownictwie, wykorzystujący dane oraz rozwiązania sztucznej
inteligencji, którego celem jest usprawnienie analiz taryfowych, poprawa jakości dokumentacji oraz
zwiększenie przejrzystości postępowań. Projekt wspiera zarówno pracę urzędników, jak
i przedsiębiorstw ciepłowniczych, jednocześnie pełniąc funkcję edukacyjną jako narzędzie do symulacji
procesów regulacyjnych. Inicjatywa wpisuje się w cele Europejskiej Dekady Cyfrowej, wzmacniając
cyfryzację usług publicznych.
Ochrona odbiorców ciepła i energii elektrycznej
Regulacja
Cele regulacji
Ustawa z dnia 15 września 2022 r.
o szczególnych rozwiązaniach
w zakresie niektórych źródeł ciepła
w związku z sytuacją na rynku
paliw, zmieniona ustawą z dnia
23 maja 2024 r. o bonie
energetycznym oraz o zmianie
niektórych ustaw w celu
ograniczenia cen energii
elektrycznej, gazu ziemnego i ciepła
systemowego (Dz. U. z 2024 r. poz.
859).
Ustawa z dnia 8 lutego 2023 r.
o zmianie ustawy o szczególnych
rozwiązaniach w zakresie niektórych
źródeł ciepła w związku z sytuacją
na rynku paliw, (zaktualizowana
ustawą z dnia 23 maja 2024 r.
o bonie energetycznym oraz
o zmianie niektórych ustaw w celu
ograniczenia cen energii
elektrycznej, gazu ziemnego i ciepła
systemowego (Dz. U. z 2024 r. poz.
859).
Przedsiębiorstwa energetyczne obowiązkowo stosowały wobec
uprawnionych odbiorców ceny i stawki za dostarczane ciepło
nie wyższe niż wskazany w ustawie pułap, otrzymując w zamian
wyrównanie. Stawki opłat za ciepło:
do dnia 30 czerwca 2024 r.:
▪ 150,95 zł/GJ netto dla ciepła wytwarzanego w źródłach
ciepła opalanych gazem ziemnym lub olejem opałowym,
▪ 103,82 zł/GJ netto dla ciepła wytwarzanego w pozostałych
źródłach ciepła,
od dnia 1 lipca 2024 r. do dnia 31 grudnia 2024 r. dla wszystkich
źródeł ciepła:
▪ 119,39 zł/GJ netto,
od dnia 1 stycznia 2025 r. do dnia 30 czerwca 2025 r. dla wszystkich
źródeł ciepła:
▪ 134,97 zł/GJ netto.
Równolegle z mechanizmem średniej ceny wytwarzania
z rekompensatą Ustawa z dnia 8 lutego 2023 r. wprowadziła
maksymalne ceny dostawy ciepła, czyli ceny i stawki opłat z taryfy
stosowanej w dniu 30 września 2022 r. w tym systemie, w zakresie
zarówno wytwarzania ciepła, jak i jego przesyłania i dystrybucji,
powiększone o 40%, następnie o 46% od dnia 1 lipca 2024 r.
i o 52% od 1 stycznia 2025 r.
Ograniczenie podwyżek cen ciepła dotyczyło odbiorców końcowych,
tj. gospodarstw domowych i wymienionych w ustawie jednostek
użyteczności publicznej.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
16
Pozostałe krajowe zmiany legislacyjne
Ustawa z 24 stycznia 2025 r.
o zmianie ustawy o Rynku Mocy
(Dz. U. z 2025 roku poz. 159).
Ustawa wprowadza mechanizm aukcji uzupełniających na Rynku Mocy
w okresie od II półrocza 2025 r. do końca 2028 r. W toku aukcji
uzupełniających nabywana będzie dodatkowa moc na potrzeby
zapewnienia bezpieczeństwa energetycznego w ramach mechanizmu
Rynku Mocy, a w drodze derogacji uczestniczyć w nich będą mogły
jednostki wysokoemisyjne.
Ustawa z 24 stycznia 2025 r.
o zmianie ustawy o podatku od
towarów i usług, ustawy o podatku
akcyzowym oraz niektórych innych
ustaw (Dz. U. z 2025 r. poz. 222).
Ustawa zakłada przedłużenie funkcjonowania mechanizmu
odwrotnego obciążenia podatkiem VAT w odniesieniu do gazu
w systemie gazowym, energii elektrycznej w systemie
elektroenergetycznym i usług w zakresie przenoszenia uprawnień
do emisji gazów cieplarnianych do końca 2026 r.
Ustawa z 21 lutego 2025 r.
o zmianie ustawy o rynku mocy
oraz niektórych innych ustaw
(Dz. U. z 2025 r. poz. 290).
Ustawa wprowadza maksymalnie dwie aukcje dogrywkowe na lata
2029 i 2030. Aukcje dogrywkowe zostaną przeprowadzone
po zakończeniu aukcji głównych Rynku Mocy w przypadku, gdy wyniki
rozstrzygniętej aukcji głównej nie zapewniają możliwości utrzymania
bezpieczeństwa dostaw energii elektrycznej do odbiorców końcowych.
Do udziału w aukcjach dogrywkowych będą uprawnione takie same
podmioty, jak w przypadku aukcji głównej.
Regulacja
Cele regulacji
Wpływ na GK
KOGENERACJA
Od dnia 1 stycznia 2025 r. w odniesieniu do uprawnionych odbiorców ciepła stosowano obniżone ceny
ciepła/stawki opłat za ciepło, zgodnie z zapisami ustawy. Z dniem 30 czerwca 2025 r. zakończył się okres
obowiązywania systemów wsparcia dla uprawnionych odbiorców ciepła, w związku z czym od dnia 1 lipca
2025 r. w rozliczeniach za ciepło stosowane są ceny ciepła i stawki opłat za ciepło wynikające z taryfy dla
ciepła KOGENERACJI S.A. (zgodnie z określonym w taryfie dla ciepła Fortum Power and Heat
Polska Sp. z o.o. algorytmem cenowym) oraz PGE Zielona Góra S.A.
Ustawa z dnia 27 października
2022 r. o środkach nadzwyczajnych
mających na celu ograniczenie
wysokości cen energii elektrycznej
oraz wsparciu niektórych odbiorców
w latach 2023 – 2025.
Ustawa wprowadziła obowiązek przekazywania comiesięcznego
odpisu na Fundusz Wypłaty Różnicy Ceny przez wytwórców energii
elektrycznej oraz przedsiębiorstwa zajmujące się obrotem energii
elektrycznej. Środki przekazane na Fundusz wykorzystywane
były do wyrównywania różnicy między ceną rynkową sprzedanej
energii elektrycznej a ustawowym limitem ceny, a także
do finansowania innych działań związanych z rynkiem energii
elektrycznej. Obowiązek dokonywania odpisu na Fundusz dotyczył
okresu od 1 grudnia 2022 r. do 31 grudnia 2023 r.
Wpływ na GK
KOGENERACJA
Fundusz Wypłaty Różnicy Ceny obowiązywał do dnia 31 grudnia 2023 r. Końcowe rozliczenie odpisu
Funduszu przez GK KOGENERACJA nastąpiło w czerwcu 2024 r. i zostało ujęte jako pomniejszenie kosztów
w kwocie 13 806 tys. zł. W 2025 r. kwota z tytułu rozliczenia Funduszu Wypłaty Różnicy Ceny była ujemna
i wynosiła 1 865 tys. zł.
Ustawa z 12 września 2025 r.
o bonie ciepłowniczym oraz
o zmianie niektórych ustaw w celu
ograniczenia wysokości cen energii
elektrycznej (Dz. U. poz. 1302).
Ustawa zawiera regulacje dotyczące:
▪ zasad i trybu przyznawania, ustalania wysokości
i wypłacania bonu ciepłowniczego;
▪ przesunięcia terminu publikacji stawek opłaty mocowej
na kolejny rok przez Prezesa URE z 30 września
na 31 października 2025 r. umożliwienia rekalkulacji opłaty
mocowej na rok dostaw 2026 oraz doprecyzowania
terminów w zakresie przepisu dotyczącego unieważnienia
aukcji mocy;
▪ przedłużenia mrożenia cen energii elektrycznej do końca
2025 r.
Wpływ na GK
KOGENERACJA
KOGENERACJA S.A. dokonała publikacji jednoskładnikowych cen dostawy ciepła, stosowanych
w rozliczeniach z odbiorcami w każdej grupie taryfowej. Biorąc pod uwagę zapisy ustawy, odbiorcy ciepła
w dwóch grupach taryfowych spełniają kryterium ceny ciepła, kwalifikujące do otrzymania
bonu ciepłowniczego.
Regulacja
Cele regulacji
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
17
Rozporządzenie Ministra Klimatu
i Środowiska (MKiŚ) z 29 kwietnia
2025 r. w sprawie parametrów
aukcji dogrywkowej dla roku
dostaw 2029
(Dz. U. z 2025 r. poz. 71).
Rozporządzenie ma na celu określenie parametrów aukcji
dogrywkowej dla roku dostaw 2029, która została przeprowadzona
w 2025 r.
Rozporządzenie MKiŚ z 30 maja
2025 r. w sprawie szczegółowych
cech jakościowo - wymiarowych
drewna energetycznego
(Dz. U. z 2025 r. poz. 746).
Rozporządzenie określa szczegółowe cechy jakościowo - wymiarowe
drewna energetycznego, wskazuje cechy surowca drzewnego
nieprzydatnego przemysłowo lub o ograniczonych możliwościach jego
wykorzystania w sektorze innym niż energetyczny.
Rozporządzenie MKIŚ z dnia
1 sierpnia 2025 r. w sprawie
parametrów aukcji głównej dla
roku dostaw 2030 oraz
parametrów aukcji dodatkowych
dla roku dostaw 2027, a także
parametrów aukcji wstępnych
do tych aukcji.
Rozporządzenie ma na celu określenie parametrów aukcji głównej dla
roku dostaw 2030, parametrów aukcji dodatkowych dla roku dostaw
2027, a także parametrów aukcji wstępnych do tych aukcji.
Rozporządzenie Ministra Energii
z 28 sierpnia 2025 r. zmieniające
rozporządzenie w sprawie
szczegółowych zasad kształtowania
i kalkulacji taryf oraz rozliczeń
z tytułu zaopatrzenia w ciepło.
Podstawowym celem nowelizacji rozporządzenia z 7 kwietnia 2020 r.,
w sprawie szczegółowych zasad kształtowania i kalkulacji taryf oraz
rozliczeń z tytułu zaopatrzenia w ciepło, jest potrzeba dokonania
zmian służących transformacji ciepłownictwa w zakresie dotyczącym
taryf dla ciepła wytwarzanego w jednostkach kogeneracji.
Rozporządzenie MKiŚ z 30
października 2024 r. w sprawie
wartości referencyjnych dla
nowych i znacznie
zmodernizowanych jednostek
kogeneracji w roku 2025
(Dz. U. z 2024 r. poz. 1603).
Rozporządzenie określa wartości referencyjne dla nowych jednostek
kogeneracji oraz znacznie zmodernizowanych jednostek kogeneracji,
obowiązujące w kolejnym roku kalendarzowym.
Rozporządzenie MKiŚ z 30
października 2024 r. w sprawie
maksymalnej ilości i wartości
energii z wysokosprawnej
kogeneracji objętej wsparciem oraz
jednostkowych wysokości premii
gwarantowanej w roku 2025
(Dz. U. z 2024 r. poz. 1609).
Rozporządzenie wskazuje maksymalne ilości i wartości energii
elektrycznej z wysokosprawnej kogeneracji objętej wsparciem oraz
jednostkowe wysokości premii gwarantowanej w 2025 r.
Rozporządzenie Ministra Energii
(ME)z dnia 31 października 2025 r.
w sprawie maksymalnej ilości
i wartości energii elektrycznej
z wysokosprawnej kogeneracji
objętej wsparciem oraz
jednostkowych wysokości premii
gwarantowanej w roku 2026
(Dz. U. poz. 1505).
Rozporządzenie wskazuje maksymalne ilości i wartości energii
elektrycznej z wysokosprawnej kogeneracji objętej wsparciem oraz
jednostkowe wysokości premii gwarantowanej w 2026 r.
Rozporządzenie ME z dnia
31 października 2025 r. w sprawie
wartości referencyjnych dla
nowych i znacznie
zmodernizowanych jednostek
kogeneracji w roku 2026
(Dz. U. poz. 1506).
Rozporządzenie określa wartości referencyjne dla nowych jednostek
kogeneracji oraz znacznie zmodernizowanych jednostek kogeneracji,
obowiązujące w kolejnym roku kalendarzowym.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
18
Zagraniczne otoczenie regulacyjne
Regulacja
Cele regulacji
Ostatnie rozstrzygnięcia i kolejne etapy
Dyrektywa 2003/87/WE
ustanawiająca system
handlu przydziałami
emisji gazów
cieplarnianych w Unii oraz
powiązane regulacje (EU
ETS).
Przeciwdziałanie zmianom klimatu.
Stworzenie poprzez odpowiedni
sygnał cenowy CO
2
zachęt
inwestycyjnych do rozwijania
źródeł niskoemisyjnych.
KE opracowała zmianę rozporządzenia 2019/1842
(ALCR), określającego zasady alokacji dodatkowych
bezpłatnych uprawnień dla ciepłownictwa. Konsultacje
zakończono 9 stycznia 2025 r., a rozporządzenie
przyjęto 16 kwietnia 2025 r. i opublikowano 22 kwietnia
2025 r.; weszło w życie 20 dni później jako KE 2025/772.
KE prowadziła także konsultacje dotyczące Funduszu
Modernizacyjnego (do 26 maja 2025 r.) i Innowacyjnego
(do 8 lipca 2025 r.). W dniu 8 lipca 2025 r. zakończono
konsultacje przeglądu ETS, a wyniki i możliwe propozycje
legislacyjne są planowane na III kwartał 2026 r.
Wpływ na GK
KOGENERACJA
Rosnąca konkurencyjność OZE wobec źródeł wysokoemisyjnych oraz wzrost kosztów
operacyjnych konwencjonalnej energetyki sprzyjają transformacji. Dostępne jest wsparcie
inwestycyjne z Funduszu Modernizacyjnego, Innowacyjnego i dodatkowa bezpłatna alokacja
uprawnień dla ciepłownictwa systemowego. Kluczowa była zmiana rozporządzenia 2019/1842
(ALCR), korzystna dla GK PGE, umożliwiająca coroczną alokację dodatkowych uprawnień
i większe finansowanie inwestycji. W przeglądzie ETS najważniejszy jest postulat utrzymania
bezpłatnych uprawnień po 2030 r.
Dyrektywa Parlamentu
Europejskiego i Rady
zmieniająca dyrektywy
2006/43/WE, 2013/34/UE,
(UE) 2022/2464 i (UE)
2024/1760 w odniesieniu
do niektórych wymogów
dotyczących
sprawozdawczości
przedsiębiorstw w zakresie
ZR i niektórych wymogów
w zakresie należytej
staranności
przedsiębiorstw w zakresie
ZR.
Zmniejszenie obciążeń
sprawozdawczych i regulacyjnych,
co ma pozwolić firmom skuteczniej
przyczyniać się do realizacji celów
UE w zakresie zrównoważonego
rozwoju, jednocześnie zachowując
konkurencyjność gospodarki UE.
26 lutego 2025 r. KE opublikowała pierwszy pakiet
propozycji, które mają na celu konsolidację, uproszczenie,
likwidację niezgodności i uspójnienie rozporządzenia
o Taksonomii UE, dyrektywy o sprawozdawczości
przedsiębiorstw w zakresie zrównoważonego rozwoju
(CSRD) i dyrektywy w sprawie należytej staranności
przedsiębiorstw w zakresie zrównoważonego rozwoju
(CSDDD). 23 czerwca 2025 r. Rada przyjęła podejście
ogólne. W dniu 13 listopada 2025 r. stanowisko PE oraz
mandat na trilogi z Radą i KE zostały przegłosowanie
na posiedzeniu plenarnym. Porozumienie podczas
trilogów osiągnięte zostało 9 grudnia 2025 r.
Porozumienie to zostało zatwierdzone na posiedzeniu
plenarnym PE oraz przez Radę.
Wpływ na GK
KOGENERACJA
Propozycja upraszcza wymogi CSRD, CSDDD i Taksonomii UE, zmniejszając obciążenia
sprawozdawcze i ograniczając zakres corocznie zbieranych danych. Kluczowe korzyści
to usunięcie obowiązku planów transformacji klimatycznej w CSDDD oraz przesunięcie daty
stosowania tej dyrektywy z 26 lipca 2028 r. na 26 lipca 2029 r., co upraszcza prowadzenie
działalności (jednocześnie rosną obowiązki raportowe dotyczące łańcucha wartości Segmentu
Ciepłownictwa, zwłaszcza w obszarze ochrony środowiska, praw człowieka oraz wdrażania
polityki należytej staranności).
Rozporządzenie Parlamentu
Europejskiego i Rady
zmieniające rozporządzenie
(UE) 2021/1119 w sprawie
ustanowienia ram na
potrzeby osiągnięcia
neutralności klimatycznej
(ECL).
Wyznaczenie celu pośredniego
na drodze do osiągnięcia
neutralności klimatycznej w 2050
roku.
KE przedstawiła 2 lipca 2025 r. propozycję wdrożenia
celu 90% redukcji emisji do 2040 r. Konsultacje
zakończono 17 września 2025 r. Rada przyjęła
stanowisko 5 listopada 2025 r., a Parlament 13 listopada
2025 r. Porozumienie osiągnięto 10 grudnia 2025 r.
w trilogu. Projekt nie został formalnie zatwierdzony
przez PE i Radę.
Wpływ na GK
KOGENERACJA
Ustanowienie nowego celu klimatycznego może potencjalnie wymusić szybszą dekarbonizację
i rozwój OZE w perspektywie do 2040 r., choć w samym komunikacie sektor ciepłownictwa nie
został bezpośrednio wskazany. Kluczowe rozwiązania legislacyjne będą zależeć od legislacji
wdrażającej nowy cel klimatyczny.
Dyrektywa 2025/794
w sprawie zmiany
dyrektywy (UE)
2022/2464 i (UE)
2024/1760 w odniesieniu
do dat, od których
państwa członkowskie
mają stosować niektóre
wymogi dotyczące
sprawozdawczości
przedsiębiorstw w zakresie
zrównoważonego rozwoju i
niektóre wymogi w
Przesunięcie daty stosowania CSRD
o 2 lata w stosunku do dużych
przedsiębiorstw nieobjętych jeszcze
tą dyrektywą (nowa data stosowania
to 1 stycznia 2027 r.) oraz do małych
i średnich przedsiębiorstw będących
jednostkami interesu publicznego
(nowa data stosowania to 1 stycznia
2028 r.). Przesunięcie daty
stosowania CSDDD dla największych
przedsiębiorstw z 26 lipca 2027 r. na
26 lipca 2028 r. Zmiana daty
Dyrektywa 2025/794 została przyjęta w PE (3 kwietnia
2025 r.) i w Radzie (14 kwietnia 2025 r.), a następnie
opublikowana w Dzienniku Urzędowym UE 16 kwietnia
2025 r. Dyrektywa weszła w życie następnego dnia
po publikacji. Państwa członkowskie powinny
transponować dyrektywę do krajowych porządków
prawnych do 31 grudnia 2025 r.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
19
Regulacja
Cele regulacji
Ostatnie rozstrzygnięcia i kolejne etapy
zakresie należytej
staranności
przedsiębiorstw w zakresie
zrównoważonego rozwoju
(część pakietu Omnibus).
transpozycji CSDDD do porządków
krajowych z 26 lipca 2026 r.
na 26 lipca 2027 r.
Wpływ na GK
KOGENERACJA
Nowa regulacja wprowadza korzystną dla GK KOGENERACJA S.A. zmianę w odniesieniu
do CSDDD poprzez przesunięcie daty stosowania tej dyrektywy o rok, tj. z 26 lipca 2027 r.
na 26 lipca 2028 r.
Omnibus Środowiskowy –
projekt (część Pakietu):
- Dyrektywa zmieniająca
dyrektywy 2008/98/EC,
2010/75/EU, (UE)
2015/2193, (UE)
2024/1785, ws.
uproszczenia niektórych
wymogów i zmniejszenia
obciążeń
administracyjnych,
- Rozporządzenie ws.
przyspieszenia ocen
oddziaływania na
środowisko.
Redukcja obciążeń
administracyjnych i uproszczenie
ocen oddziaływania przedsięwzięć
na środowisko.
10 grudnia 2025 r. Komisja Europejska opublikowała
pakiet propozycji upraszczających przepisy
środowiskowe. Propozycje obejmują m.in. zmiany
w dyrektywie 2010/75/UE (IED): usunięcie wymogu
uwzględnienia planu transformacji w systemie
zarządzania środowiskowego (EMS) oraz umożliwienie
przygotowania EMS na poziomie przedsiębiorstwa
(obejmującego kilka instalacji), uproszczenie wymagań
dla EMS oraz przesunięcie terminu jego wdrożenia
z 2027 r. na 2030 r. oraz zmiany w dyrektywie
2011/92/UE w sprawie oceny skutków wywieranych przez
niektóre przedsięwzięcia publiczne i prywatne
na środowisko, upraszczające ocenę oddziaływania
przedsięwzięć na środowisko, m.in. poprzez wskazanie
maksymalnych terminów proceduralnych. Przyjęcie zmian
będzie musiało zostać zaakceptowane przez Radę
i Parlament Europejski, co może nastąpić w II kwartale
2026 r.
Wpływ na GK
KOGENERACJA
Propozycja wprowadza korzystne zmiany, znacznie zmniejszając obciążenia sprawozdawcze,
które wynikałyby z wymogu przygotowania planu transformacji.
Uproszczenia dot. wydawania decyzji o uwarunkowaniach środowiskowych dla przedsięwzięć
mogą przyśpieszyć proces inwestycyjny.
Wieloletnie Ramy
Finansowe (WRF) na lata
2028-2034.
Ustanowienie nowych unijnych
Wieloletnich Ram Finansowych
na lata 2028-2034, żadnych
zysków z nadużyć na rynku.
16 lipca 2025 r. KE przedstawiła pakiet WRF, obejmujący
m.in. fundusz spójności gospodarczej, społecznej
i terytorialnej, Europejski Fundusz Konkurencyjności,
ramy monitorowania wydatków budżetowych oraz
instrument CEF na lata 2028–2034. Konsultacje
zakończyły się w listopadzie 2025 r., z udziałem GK PGE.
W Radzie i PE trwają prace nad rozporządzeniami;
15 grudnia 2025 r. Rada przyjęła częściowe podejście
ogólne dot. CEF. W PE debaty w ITRE zaplanowano
w II kwartale 2026 r.
Wpływ na GK
KOGENERACJA
Pozyskiwanie funduszy UE na inwestycje przez GK PGE. Potencjalna kontrybucja na rzecz
budżetu UE w zależności od wyniku procesu decyzyjnego dot. nowych zasobów własnych UE.
Komunikat KE ws. nowych
ram pomocy państwa
na rzecz wsparcia
Czystego Ładu
Przemysłowego (Clean
Industry State Aid
Framework – CISAF).
Poprawa konkurencyjności
europejskiego przemysłu, w tym
podejmowane działania na rzecz
obniżania cen energii.
Komunikat określa zasady udzielania pomocy publicznej
przez państwa członkowskie w celu realizacji celów
Czystego Ładu Przemysłowego. Finalna wersja
komunikatu została przyjęta przez KE 25 czerwca
2025 r. i z tym dniem zaczęła obowiązywać. Publikacja
komunikatu w Dzienniku Urzędowym UE miała miejsce
4 lipca 2025 r.
Wpływ na GK
KOGENERACJA
Poprawa konkurencyjności źródeł odnawialnych, magazynów energii elektrycznej i ciepła.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
20
Pozwolenia Zintegrowane, decyzje środowiskowe
Decyzją Marszałka Województwa Dolnośląskiego z dnia 8 sierpnia 2025 r. zatwierdzono Instrukcje Prowadzenia
Mokrego Składowiska Odpadów Paleniskowych EC Czechnica 2 w Siechnicach z zabezpieczeniem roszczeń
w formie gwarancji bankowej z tytułu wystąpienia negatywnych skutków w środowisku.
Decyzją Marszałka Województwa Dolnośląskiego z dnia 12 sierpnia 2025 r. zmienione zostało Pozwolenie
Zintegrowane dla EC Czechnica 2. Uwzględnione w nim zostały zmiany związane z rozruchem bloku gazowo-
parowego.
Decyzją Marszałka Województwa Dolnośląskiego z dnia 27 listopada 2025 r. zmienione zostało Pozwolenie
Zintegrowane dla EC Czechnica 2. Zmiana dotyczyła uporządkowania zapisów w zakresie ilości wody
powierzchniowej pobieranej na cele technologiczne i usunięcia z pozwolenia zapisów dotyczących możliwości
poboru wody z rzeki Odry oraz usunięcia zapisów dotyczących monitorowania wód podziemnych na terenie
EC Czechnica w związku z zaprzestaniem eksploatacji jednostki węglowej.
Dla EC Wrocław nadal obowiązuje Pozwolenie Zintegrowane z dnia 27 stycznia 2006 r. z późniejszymi zmianami
na prowadzenie instalacji energetycznego spalania paliw w Elektrociepłowni Wrocław. W okresie bieżącym
Pozwolenie nie zostało zmienione.
c. Opis branży i rynki zbytu
Spółki Grupy działają w sektorze energetyki zawodowej, obejmującym produkcję ciepła oraz wytwarzanie
energii elektrycznej w skojarzeniu, tym samym uczestniczą w dwóch niezależnie funkcjonujących rynkach.
Rynek ciepła ma charakter lokalny — spółki dostarczają ciepło do odbiorców komunalnych, mieszkaniowych,
usługowych i przemysłowych poprzez miejski system ciepłowniczy, będąc dla nich stabilnym dostawcą
w modelu sieciowym. Natomiast wytworzona energia elektryczna jest sprzedawana - w przypadku energii
z wysokosprawnej kogeneracji — do spółki obrotu w ramach grupy PGE S.A. oraz na Towarowej Giełdzie Energii
(TGE) zgodnie z obowiązkiem publicznej sprzedaży energii. Dzięki strukturze opartej na wytwarzaniu
skojarzonym jednostki działają w sektorze o kluczowym znaczeniu dla bezpieczeństwa energetycznego,
jednocześnie wspierając realizację celów dekarbonizacyjnych.
Branża charakteryzuje się wysokim stopniem regulacji, w tym nadzorem Prezesa URE, obowiązkami
koncesyjnymi oraz rosnącymi wymaganiami klimatyczno‑środowiskowymi wynikającymi z polityk UE, które
wpływają na przemiany technologiczne, takie jak: odchodzenie od węgla, wzrost roli kogeneracji gazowej,
pomp ciepła i integracji z OZE.
Istotny wpływ na działalność Grupy mają:
▪ ceny paliw,
▪ koszty uprawnień do emisji CO₂,
▪ regulacje taryfowe cen ciepła,
▪ mechanizmy wsparcia wysokosprawnej kogeneracji (premie kogeneracyjne, systemy osłonowe),
▪ ceny energii elektrycznej,
▪ polityka inwestycyjna i modernizacja infrastruktury (nowe źródła gazowe, likwidacja źródeł
węglowych).
RYNEK CIEPŁA
W 2025 r. rynek ciepła pozostawał w fazie głębokiej transformacji, przy czym kluczowe zmiany wynikały
z rosnącej presji kosztowej, technologicznej i regulacyjnej oraz interwencji państwa, obejmującej reformę
taryfowania, cyfryzację nadzoru oraz przygotowanie legislacji dostosowanej do nowych wymogów UE. Z jednej
strony systemy ciepłownicze mierzyły się z wysokimi kosztami paliw i uprawnień do emisji CO₂, co skutkowało
liczniejszymi wnioskami o aktualizacje taryf w oparciu o istotną zmianę warunków prowadzenia działalności,
a z drugiej — z szybkim tempem transformacji energetycznej oraz nadchodzącymi wymogami unijnymi
KOGENERACJA S.A. jest głównym producentem ciepła we Wrocławiu oraz producentem
energii elektrycznej.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
21
dotyczącymi efektywnych systemów ciepłownictwa. Rok 2025 był też pierwszym pełnym okresem wdrażania
reformy taryfowania, umożliwiającej składanie dwóch odrębnych wniosków taryfowych (metoda uproszczona
i kosztowa), co zwiększyło elastyczność modelu regulacyjnego i pozwoliło lepiej odzwierciedlać rzeczywiste
koszty przedsiębiorstw.
Do 30 czerwca 2025 r. obowiązywała ustawa osłonowa ograniczająca maksymalne ceny ciepła. Jej wygaszenie
z dniem 1 lipca 2025 r. spowodowało znaczący wzrost kosztów dla gospodarstw domowych uprawnionych
wcześniej do upustów, co istotnie zmieniło warunki funkcjonowania rynku w drugiej połowie roku.
Pomimo obserwowanej erozji rynku i spadku zapotrzebowania, ciepło systemowe nadal jest postrzegane jako
bezpieczne, stabilne i atrakcyjne źródło ogrzewania przez gospodarstwa domowe i odbiorców
instytucjonalnych. Fakt ten wynika m.in. z większej przewidywalności cen, stabilizacji kosztów paliw oraz
rosnącej niepewności ekonomicznej na rynkach indywidualnych technologii grzewczych.
W 2025 r. obserwowano technologiczne kierunki rozwoju sektora ciepłownictwa:
▪ hybrydowe systemy ciepłownicze (OZE + kogeneracja) pozwalające obniżyć koszty zmienne i emisje
CO₂ oraz zwiększyć elastyczność współpracy z systemem elektroenergetycznym,
▪ elektryfikacja (kotły elektrodowe, wielkoskalowe pompy) i integracja z sektorem elektroenergetycznym
(Power-to-Heat). Wraz z szybkim rozwojem OZE i pojawianiem się okresów nadpodaży energii
elektrycznej, sektor ciepłownictwa będzie coraz częściej stosował technologie zamiany taniej nadwyżki
energii elektrycznej na ciepło. Pozwoli to stabilizować system elektroenergetyczny i obniżać koszty
produkcji ciepła,
▪ rozwój magazynów ciepła, pozwalający na poprawę elastyczności systemów i integrację z OZE,
▪ wykorzystanie ciepła odpadowego: odzysk ciepła z przemysłu, ciepło z oczyszczalni ścieków, ciepło
odpadowe z centrów danych, to kluczowe komponenty efektywnych systemów ciepłowniczych
zgodnych z regulacjami unijnymi,
▪ sieci niskotemperaturowe i modernizacja istniejących systemów, sieci niskotemperaturowe umożliwiają
integrację pomp ciepła, energii słonecznej czy ciepła odpadowego a modernizacja sieci, poprawa izolacji
oraz cyfryzacja infrastruktury są wskazywane jako warunek rozwoju nowoczesnych systemów
ciepłowniczych,
▪ cyfryzacja i modelowanie danych: cyfrowe modele procesów (np. Cyfrowy Bliźniak URE) cyfryzacja sieci
i wykrywanie strat, predykcyjne sterowanie produkcją i dystrybucją ciepła, automatyzacja systemów
sterowania.
Wymogi UE a przyszłość systemów ciepłowniczych
W latach 2026 – 2027 wejdą w życie nowe kryteria efektywnych systemów ciepłowniczych wg RED III i EED
(Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady UE 2023/2413 oraz Dyrektywa w sprawie efektywności
energetycznej). Oznacza to konieczność znaczącego zwiększenia udziału energii nie pochodzącej z paliw
kopalnych, włączenia pomp ciepła, integracji Power-to-Heat i magazynów ciepła, redukcji emisji oraz obniżenia
temperatur systemów.
Lokalny rynek ciepła
Rynek ciepła w Polsce jest dobrze rozwiniętym sektorem gospodarki. Rynek ciepła jest rynkiem lokalnym, gdyż
transport nośników ciepła jest bardzo ograniczony w przeciwieństwie do energii elektrycznej czy gazu
ziemnego, które mogą być przesyłane na znaczne odległości. Polska jest w czołówce krajów europejskich, które
posiadają znaczący udział zaopatrzenia w ciepło z istniejących systemów ciepłowniczych w zaopatrzeniu
w ciepło ogółem.
W mieście Wrocławiu istnieje potencjał stabilnego popytu na ciepło systemowe. Pomimo termomodernizacji
budynków oraz budownictwa pasywnego zapotrzebowanie na ciepło systemowe w długim terminie nie powinno
spadać.
Potencjał utrzymania popytu wynika z:
▪ rozwoju gospodarczego Polski a w szczególności dużych miast, w tym Wrocławia,
▪ konieczności ograniczania „niskiej emisji” z indywidualnych źródeł ciepła,
▪ wzrostu średniej powierzchni mieszkań.
Na zmiany wolumenu sprzedaży ciepła wpływają także temperatury zewnętrzne w sezonach grzewczych.
W dniu 11 stycznia 2024 r. KOGENERACJA S.A. uzyskała decyzję Prezesa URE zmieniającą dotychczasową
koncesję na wytwarzanie ciepła, udzieloną na okres od 12 listopada 1998 r. do 31 grudnia 2025 r. na decyzję
o koncesji na wytwarzanie ciepła o łącznej mocy zainstalowanej cieplnej 1 332 MW
t
. W dniu 30 grudnia 2025 r.,
decyzją Prezesa URE koncesja na wytwarzanie ciepła została przedłużona do dnia 31 grudnia 2040 r. a łączna
moc zainstalowana cieplna wynosi 1 170 MW
t
.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
22
Producent ciepła
Elektrociepłownie Grupy stanowią centralne źródła ciepła dla Wrocławia i okolic oraz Zielonej Góry w zakresie
pokrycia potrzeb na ogrzewanie, ciepłą wodę użytkową i ciepło technologiczne oraz źródła energii elektrycznej
stanowiące część krajowego systemu elektroenergetycznego. Wytwarzanie ciepła oraz energii elektrycznej
odbywa się w procesie skojarzonym, co zapewnia uzyskiwanie średniorocznie wysokiej sprawności
wytwarzania, głównie pseudokondensacji.
Zakłady produkcyjne GK KOGENERACJA S.A. i sieci ciepłownicze
* W maju 2023 r. w EC Zawidawie uruchomiono instalację solarną o łącznej powierzchni paneli 160 m
2
i mocy cieplnej
osiągalnej 101 kW
t
.
Udział PGE Zielona Góra S.A. w rynku ciepła w Zielonej Górze wynosi 47%. KOGENERACJA S.A.
pokrywa ok. 60% całkowitego zapotrzebowania na ciepło we Wrocławiu, co oznacza, że obie spółki
w miastach są podstawowym źródłem ciepła sieciowego.
W 2025 r. rozpoczęto ruch próbny bloku gazowo-parowego (BGP). W dniu 21 maja 2025 r. podpisano protokół
przekazania do eksploatacji BGP wraz z instalacjami pomocniczymi w EC Czechnica 2 w Siechnicach.
EC Czechnica jedną magistralą zasila rejon południowo-wschodni Wrocławia oraz odrębnymi dwoma
magistralami obiekty na terenie gminy Siechnice, natomiast EC Wrocław trzema magistralami pozostałą część
miasta. EC Zawidawie produkuje ciepło i energię elektryczną w wysokosprawnej kogeneracji — w obszarze
o charakterze wyspowym – rejon Zawidawie oraz dzielnica Wrocławia Psie Pole. Łączna moc cieplna zakładów
KOGENERACJI S.A. to 1 170 MW
t
, w tym EC Wrocław - 812 MW
t
, EC Czechnica - 334 MW
t
, EC Zawidawie
– 24 MW
t
. Moc cieplna PGE Zielona Góra wynosi 302 MW
t
.
Rozwój rynku ciepła to efekt głównie nowych przyłączeń związanych z budową nowych budynków
oraz likwidacją kotłowni lokalnych lub indywidualnych pieców w ramach programów ograniczania niskiej emisji
prowadzonych we współpracy z władzami lokalnymi.
Duży wpływ na przyspieszenie likwidacji indywidualnych palenisk miało przyjęcie tzw. uchwały antysmogowej
dla Województwa Dolnośląskiego oraz programy wsparcia dla mieszkańców, którzy zdecydują się na zmianę
źródła ciepła w swoich budynkach. Spółka aktywnie wspierała zwłaszcza wspólnoty mieszkaniowe, które
zdecydowały się na przyłączenie swoich budynków do sieci ciepłowniczej.
Odbiorcy podłączeni do systemu ciepłowniczego
KOGENERACJA S.A.
PGE ZIELONA GÓRA S.A.
EC WROCŁAW
EC CZECHNICA 2
EC ZAWIDAWIE
PGE ZIELONA GÓRA
Jednostka węglowa:
3 bloki ciepłownicze
2 kotły wodne
Jednostka gazowa:
blok gazowo-parowy
4 kotły szczytowo-rezerwowe
magazyn ciepła
Jednostka gazowa
Instalacja solarna*
Jednostka gazowa:
blok gazowo-parowy
kotły gazowo-olejowe
812 MW
t
304,9 MW
e
334 MW
t
166,6 MW
e
24 MW
t
5,6 MW
e
302 MW
t
198 MW
e
Sieć lokalnego
dystrybutora ciepła
(Fortum) i 1,7 km sieci
własnej zasilającej
odbiorców z Wrocławia
Sieć ciepłownicza: sieć lokalnego
dystrybutora ciepła (Fortum)
i 49 km sieci własnej zasilającej
odbiorców z gminy Siechnice
Sieć lokalnego
dystrybutora ciepła
(Fortum) i 13,3 km sieci
własnej na terenie
EC Zawidawie
146,5 km sieci
właściciel miejskiego
systemu ciepłowniczego
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
23
Zapotrzebowanie na ciepło
W perspektywie długoterminowej prognozowany jest wzrost zapotrzebowania na ciepło z powodu rozwoju
budownictwa, w szczególności budownictwa mieszkaniowego i w wyniku przyłączania do sieci istniejących
budynków ogrzewanych piecami. Ograniczanie lokalnej emisji wspierane jest poprzez przepisy ochrony
środowiska. Równolegle podniesienie efektywności energetycznej, ograniczanie strat w istniejących budynkach
i instalacjach ograniczy dynamikę wzrostu zapotrzebowania na ciepło do umiarkowanego poziomu. Efektywność
energetyczna powoduje zmniejszenie zużycia ciepła na rynku pierwotnym i wtórnym, ale z drugiej strony jest
także okazją do rozwoju scentralizowanej sieci ciepłowniczej, do której ciepło jest dostarczane
przez elektrociepłownie z procesu wysokosprawnej kogeneracji.
Wsparcie wysokosprawnej kogeneracji
Z dniem 25 stycznia 2019 r. weszły w życie przepisy ustawy z dnia 14 grudnia 2018 r. o promowaniu energii
elektrycznej z wysokosprawnej kogeneracji wprowadzającej nowe systemy wsparcia dla jednostek kogeneracji,
zastępując dotychczas funkcjonujący mechanizm oparty na świadectwach pochodzenia energii. W swoim
założeniu ustawa ma ograniczyć niekorzystne zjawiska środowiskowe przy jednoczesnym zapewnieniu
bezpieczeństwa dostaw ciepła i energii elektrycznej, a także ma poprawić efektywność wykorzystania nośników
energii poprzez rozwój wysokosprawnej kogeneracji. Powyższe cele mają zostać osiągnięte dzięki wsparciu
w postaci premii dopłacanych wytwórcom do ceny energii elektrycznej (premie gwarantowane i premie
kogeneracyjne).
1
Jednostka funkcjonowała wcześniej w systemie żółtych certyfikatów a od 1 stycznia 2019 r. po procedurze dopuszczenia
przeszła na premię gwarantowaną, którą co roku ogłasza Prezes URE.
2
Jednostka kogeneracji może jednocześnie być jednostką Rynku Mocy (z wygraną aukcją), z zastrzeżeniem, że jednostka
ta nie będzie mogła otrzymywać jednocześnie wsparcia za ten sam wolumen z premii kogeneracyjnej oraz z Rynku Mocy.
RYNEK ENERGII ELEKTRYCZNEJ
W 2025 r. polski rynek energii elektrycznej odnotował zmianę o charakterze strukturalnym, potwierdzając
trwałe odchodzenie od paliw kopalnych na rzecz odnawialnych źródeł energii. Udział węgla (kamiennego
i brunatnego) w krajowej produkcji spadł po raz pierwszy poniżej 50% (o ok. 2,7%), osiągając w drugim
kwartale poziom 45,2%, podczas gdy OZE zwiększyły swój udział do 31,5% w skali całego roku. Produkcja
z gazu wzrosła o ok. 14%. Jednocześnie zmniejszeniu ulegała generacja z węgla kamiennego i brunatnego,
odpowiednio o -1,8 TWh i –2,6 TWh w porównaniu z 2024 r.
Najdynamiczniej rozwijającą się technologią OZE pozostała fotowoltaika, która w 2025 r. zwiększyła moc
zainstalowaną o 4,8 GW, osiągając ok. 26,1 GW. Energia z wiatru utrzymała stabilną produkcję, wspierając
cena
okres/
ilość energii
cena
okres/
ilość energii
cena
okres/
ilość energii
cena
okres/
ilość energii
cena
okres/
ilość energii
Data aukcji: 6-10 lutego 2026 r.
Data informacji URE: 17 lutego 2026 r.
Data eksploatacji urządzeń: 4 lata od wygrania aukcji
Decyzja URE dot. prawa do wypłaty premii: 19 lutego 2025 r.
Data zakończenia okresu wsparcia: plan 31 sierpnia 2044 r.
Data aukcji: 10-12 czerwca 2025 r.
Data informacji URE: 17 czerwca 2025 r.
Data eksploatacji urządzeń: 4 lata od wygrania aukcji
Decyzja URE dot. prawa do wypłaty premii: w oczekiwaniu
Data zakończenia okresu wsparcia: plan 31 sierpnia 2044 r.
10 września
2025 r
2025
premia
kogeneracyjna
EC Wrocław
BSG1
2
49,9 MW
12 listopada
2024 r.
2025
premia
kogeneracyjna
EC Zawidawie
AK4
4,9 MW
Data zakończenia okresu wsparcia: 31 maja 2029 r.
2019
premia
gwarantowana
EC Zawidawie
AK1
1
20 kwietnia
2020 r.
2020
premia
kogeneracyjna
indywidualna
EC Czechnica
BGP
11 grudnia
2020 r.
Data aukcji: 14-16 grudnia 2020 r.
Data informacji URE: 12 marca 2021 r.
Data eksploatacji urządzeń: 21 maja 2025 r.
Decyzja URE dot. prawa do wypłaty premii: 28 stycznia 2026 r.
Data zakończenia okresu wsparcia: 29 maja 2040 r.
Data aukcji: 7-9 czerwca 2022 r.
Data informacji URE: 10 czerwca 2022 r.
Data eksploatacji urządzeń: 19 grudnia 2023 r.
Decyzja URE dot. prawa do wypłaty premii: 12 marca 2024 r.
Data zakończenia okresu wsparcia: 10 stycznia 2039 r.
Data aukcji: 7-9 czerwca 2022 r.
Data informacji URE: 10 czerwca 2022 r.
Data eksploatacji urządzeń: 19 grudnia 2023 r.
Decyzja URE dot. prawa do wypłaty premii: 12 marca 2024 r.
Data zakończenia okresu wsparcia: 10 stycznia 2039 r.
AK3
1,3 MW
26 maja
2022 r.
2022
premia
kogeneracyjna
EC Zawidawie
AK2
1,3 MW
26 maja
2022 r.
2022
premia
kogeneracyjna
EC Zawidawie
od 219 zł/MWh
do 274 ,76 zł/MWh
od 220 ,00 zł/Mwh
do 248 ,80 zł/MWh
15 lat
4 6 8 0 0 00 M Wh
15 lat
43 0 44 4 MWh
od 250 zł/MWh
do 320 ,27 zł/MWh
15 lat
10 8 00 0 MWh
15 lat
10 8 00 0 MWh
od 250 zł/MWh
do 320 ,27 zł/MWh
od 44,00
zł/MWh
do 56,00
zł/MWh
15 lat
12 975 000 MWh
15 lat
17 6 68 1 ,36 8 M Wh
Data
wystąpienia
Rodzaj
Zakład
Urządzenia
Data
dopuszczenia
przez URE
okres/
ilość energii
Wygrana aukcja
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
24
rosnący udział źródeł zeroemisyjnych. W maju 2025 r. OZE osiągnęły rekordowy miesięczny udział na poziomie
37,5% (4,9 TWh), a w czerwcu nastąpił moment przełomowy – po raz pierwszy w historii produkcja energii
z OZE (44,1%) przewyższyła produkcję z węgla (43,7%). Zjawisko to potwierdziło trwałą zmianę struktury
krajowego miksu energetycznego oraz rosnącą rolę źródeł odnawialnych w zapewnieniu bezpieczeństwa
energetycznego Polski. System energetyczny coraz wyraźniej przesuwa się w kierunku integracji z magazynami
energii, elastycznym zapotrzebowaniem oraz projektami hybrydowymi, co stanowi bezpośrednie tło dla sytuacji
sektora ciepłownictwa.
Roczne zużycie energii elektrycznej w Polsce w 2025 r. spadło o 1,5 TWh, tj. 0,7% (167,5 TWh) w porównaniu
do 2024 r. (169 TWh), co odzwierciedla poprawę efektywności energetycznej i niższy popyt. W poprzednich
latach zużycie energii elektrycznej osiągnęło: w 2023 r.: 167,5 TWh; w 2022 r.: 173,5 TWh; w 2021 r.:
174,4 TWh i w 2020 r.: 165,5 TWh.
Produkcja energii elektrycznej w Polsce jest głównie oparta na węglu kamiennym i brunatnym, co czyni krajową
elektroenergetykę podatną na zmiany cen uprawnień do emisji CO
2
i cen węgla. Rok 2025 charakteryzował
się stabilizacją sytuacji na rynku paliw energetycznych, który został zachwiany w latach ubiegłych, wskutek
m.in. trwającego konfliktu zbrojnego na Ukrainie. Wpływ na ceny energii elektrycznej miały również
utrzymujące się wysokie koszty zakupu uprawnień do emisji CO
2
, których cena w poszczególnych dniach
2025 r. kształtowała się na poziomie od 69 EUR/t do 84 EUR/t (w 2024 r. cena wyniosła od 54 EUR/t
do 77 EUR/t).
Uprawnienia do emisji CO
2
(EUA)
Rok 2025 był rokiem przejściowym na rynku EUA, z silnym spadkiem cen w pierwszym kwartale, a następnie
umiarkowaną stabilizacją i odbiciem. Rynek pozostawał mocno zależny od sytuacji makroekonomicznej, cen
gazu i polityki handlowej, przy jednoczesnym utrzymaniu strukturalnych fundamentów wynikających z unijnej
polityki klimatycznej. Średnia cena EUA od początku roku do końca maja wyniosła 71,11 EUR/t, co pokazuje,
że mimo odczuwalnych zniżek EUA pozostały jednym z kluczowych i stabilnych kosztowo elementów
europejskiego systemu dekarbonizacji.
Rynek uprawnień do emisji CO₂ charakteryzował się dużą zmiennością. W lutym 2025 r. ceny EUA spadły
o ok.15%, z 81,79 do 69,40 EUR/t, głównie z powodu niższych cen gazu i czynników spekulacyjnych. Średnia
cena EUA w maju 2025 r. wyniosła 70,53 EUR/t, a notowania wahały się w przedziale 69,5–72 EUR/t. Wzrost
cen w drugim kwartale 2025 r. wynikał m.in. z wyższej emisji w energetyce europejskiej — w pierwszych
czterech miesiącach roku emisje wzrosły o około 10% rok do roku, co podniosło popyt na uprawnienia.
Dodatkowy wpływ miały także sygnały polityczne dotyczące potencjalnego czasowego ograniczenia ceł
w relacjach handlowych USA–Chiny oraz aktywność funduszy inwestycyjnych zwiększających pozycje długie.
Ceny uprawnień w 2025 r. rosły stabilnie, kończąc rok na poziomie niemal 84 EUR/t – najwyższym od ponad
roku. Średnia ważona cena EUA w 2025 r. wyniosła 71,11 EUR/t.
Wysoki koszt CO₂ nadal stanowił jeden z głównych czynników generujących presję kosztową na wytwórców
ciepła, zwłaszcza bazujących na węglu i gazie. Już w 2025 r. regulator wskazywał na konieczność wprowadzenia
zmian w taryfowaniu oraz integracji technologii niskoemisyjnych (magazyny ciepła, kotły elektrodowe, pompy
ciepła), aby ograniczyć wpływ CO₂ na finalny koszt ciepła systemowego.
Uprawnienia do emisji CO
2
- bilans uprawnień w Grupie
W dniu 7 lipca 2021 r. Minister właściwy do spraw klimatu ogłosił w ramach tzw. czwartego okresu
rozliczeniowego obejmującego lata 2021-2030 wykaz instalacji wraz z ostateczną liczbą uprawnień do emisji
CO
2
przydzieloną na produkcję ciepła na lata 2021-2025 (zgodnie z Ustawą z 12 czerwca 2015 r. o systemie
handlu uprawnieniami do emisji gazów cieplarnianych). Uprawnienia te dotyczą wyłącznie produkcji ciepła,
od 2020 r. nie są przyznawane przydziały dla wytwórców energii elektrycznej.
Na 2025 r. Spółce przyznano limit przydziału darmowych uprawnień do emisji CO
2
na produkcję ciepła w ilości
100 065 Mg (105 422 Mg w 2024 r., 109 630 Mg w 2023 r., 113 029 Mg w 2022 r., 114 744 Mg w 2021 r.,
159 365 Mg w 2020 r., 374 649 Mg w 2019 r.).
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
25
Bilans uprawnień CO
2
– KOGENERACJA S.A.
Mg
Za rok zakończony
31 grudnia 2025 r.
KOGENERACJA S.A.
Rzeczywista emisja CO
2
w 2025 r. *
1 297 311
Roczny przydział darmowych uprawnień
100 065
Bilans 2025 r. po rozliczeniu (niedobór)
1 197 246
Transakcje dotyczące roku 2025
1 203 187
Nadwyżka
5 941
Na 2025 r. PGE Zielona Góra S.A. otrzymała limit darmowych przydziałów do emisji CO
2
na produkcję ciepła
w ilości 16 243 Mg (17 475 Mg w 2023 r., 17 948 Mg w 2022 r., 18 331 Mg w 2021 r., 32 538 Mg w 2020 r.,
39 880 Mg w 2019 r., 47 491 Mg w 2018 r.).
Bilans uprawnień CO
2
– PGE Zielona Góra S.A.
Mg
Za rok zakończony
31 grudnia 2025 r.
PGE Zielona Góra S.A.
Rzeczywista emisja CO
2
w 2025 r. *
558 353
Roczny przydział darmowych uprawnień
16 243
Bilans 2025 r. po rozliczeniu (niedobór)
542 110
Transakcje dotyczące roku 2025
542 110
Niedobór
-
* Rzeczywiste wolumeny emisji za 2025 r. zostały zweryfikowane przez akredytowaną jednostkę w dniu 11 lutego 2026 r.
w KOGENERACJI S.A. oraz w dniu 13 lutego 2026 r. w PGE Zielona Góra S.A.
W grudniu 2025 r. zakupiono i dokonano umorzenia uprawnień do emisji CO
2
:
▪ KOGENERACJA S.A.: 244 456 tys. zł (wolumen 705 tys. ton),
▪ PGE Zielona Góra S.A.: 70 780 tys. zł (wolumen 211 tys. ton).
Zgodnie z obowiązującą Polityką rachunkowości Grupa utworzyła rezerwy na pozostały niedobór uprawnień
CO
2
na 2025 r. w łącznej wysokości 272 050 tys. zł (w 2024 r.: 170 872 tys. zł):
▪ KOGENERACJA S.A.: 162 092 tys. zł (w 2024 r.: 103 711 tys. zł),
▪ PGE Zielona Góra S.A.: 109 958 tys. zł (w 2024 r.: 67 161 tys. zł).
Do dnia 31 grudnia 2025 r. Grupa Kapitałowa KOGENERACJA S.A. zawarła porozumienia transakcyjne na zakup
brakujących uprawnień do emisji CO
2
na rok 2025 z realizacją transakcji w marcu 2026 r. (w ilości 772 tys. ton
za kwotę 250 850 tys. zł) i w sierpniu 2026 r. (w ilości 61 tys. ton za kwotę 21 329 tys. zł).
Rynek Mocy
Rynek Mocy został wprowadzony w Polsce ustawą z dnia 8 grudnia 2017 r. Według założeń ustawy moc jest
towarem, który można kupować i sprzedawać. Jednostki wytwórcze będą otrzymywać wynagrodzenie
za gotowość do dostarczania mocy elektrycznej do systemu według stawek ustalanych w trakcie aukcji. W dniu
27 lipca 2018 r. została zawarta wewnątrzgrupowa Umowa o Zarządzanie Rynkiem Mocy przez Spółki Grupy
Kapitałowej PGE, w tym KOGENERACJA S.A. i PGE Zielona Góra S.A. Na jej podstawie wszystkie działania
związane z Rynkiem Mocy są zintegrowane i zarządzane centralnie przez PGE S.A. Spółki osiągają dodatkowe
przychody w zamian za zobowiązanie do dostarczenia mocy do systemu, które pomogą wesprzeć realizację
Strategii biznesowej Grupy i przeprowadzić programy inwestycyjne.
Urządzenia objęte obowiązkiem dostarczenia zakontraktowanej mocy w ramach Rynku Mocy
2021
moc
oferowana
[MW]
długość kontraktu
[rok]
Blok B3 w 2021 r. wygrał kontrakt na 7 lat.
Wrocław B3
66
7
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
26
2024
moc
oferowana
[MW]
długość kontraktu
[rok]
Urządzenie z EC Zawidawie nie brało udziału w żadnej z aukcji,
gdyż ta jednostka przeznaczona jest do systemu wsparcia
wysokosprawnej kogeneracji.
Jednostki wytwórcze KOGENERACJI S.A., które nie
zakwalifikowały się do Rynku Mocy w kolejnych latach będą
bezpośrednio rozliczane w ramach Grupy PGE za świadczenie
usług rezerwowania.
W aukcji na dostawę od 2026 r. EC Czechnica 2 wygrała kontrakt
na 17 lat.
W aukcji na dostawy od 2030 r. EC Wrocław (BSG1) wygrała
kontrakt na 17 lat. Jednostka kogeneracji może jednocześnie być
jednostką Rynku Mocy (z wygraną aukcją), z zastrzeżeniem, że
jednostka ta nie będzie mogła otrzymywać jednocześnie wsparcia
za ten sam wolumen z premii kogeneracyjnej oraz z Rynku Mocy.
BSG1 został zgłoszony również do premii kogeneracyjnej i wygrał
nabór.
Wrocław B1
21,878
7
Wrocław B2
66
7
2026
moc
oferowana
[MW]
długość kontraktu
[rok]
EC Czechnica 2
140
17
2030
moc
oferowana
[MW]
długość kontraktu
[rok]
BSG1 – układ
silników gazowych
EC Wrocław
44,028
17
2025
moc
oferowana
[MW]
długość kontraktu
[rok]
W grudniu 2020 r. odbyła się aukcja Rynku Mocy na dostawy
od 2025 r. Zakontraktowany obowiązek mocowy wynikający
z aukcji Rynku Mocy na okres 7 lat dotyczy spółki zależnej
PGE Zielona Góra S.A.
PGE Zielona Góra
161,6
7
Producent energii elektrycznej
▪ KOGENERACJA S.A. jest największym producentem energii elektrycznej we Wrocławiu.
Elektrociepłownia Wrocław posiada koncesję na wytwarzanie energii elektrycznej o mocy 304,9 MW
e
,
Elektrociepłownia Czechnica o mocy 166,6 MW
e
i Elektrociepłownia Zawidawie o mocy 5,6 MW
e
na dzień
31 grudnia 2025 r. Łączna moc elektryczna wynosi 477,1 MW
e
.
▪ PGE Zielona Góra S.A. jest istotnym producentem energii elektrycznej w rejonie Zielonej Góry. Moc
elektryczna zakładu to 198 MW
e
.
Z dniem 30 czerwca 2024 r. zakończono proces wytwarzania i wprowadzania energii elektrycznej do Krajowego
Systemu Elektroenergetycznego (KSE) przez jednostkę węglową Elektrociepłownię Czechnica. Decyzja ta była
konsekwencją likwidacji infrastruktury elektroenergetycznej stacji napowietrznej, przeprowadzonej przez
Tauron Dystrybucja S.A. w związku z realizacją inwestycji polegającej na budowie nowej jednostki wytwórczej
EC Czechnica 2.
Energia elektryczna powstająca w Grupie wytwarzana jest jednocześnie z ciepłem w procesie wysokosprawnej
kogeneracji. Jej część w EC Czechnica produkowana była z wykorzystaniem odnawialnych źródeł energii (OZE)
do 30 czerwca 2024 r. Biomasa była spalana w dedykowanej instalacji w EC Czechnica zastępując węgiel
i obniżając w ten sposób emisję CO
2
jeszcze do 31 marca 2025 r., ale wyłącznie do produkcji ciepła.
Odbiorcy energii elektrycznej
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
27
d. Dostawcy i odbiorcy
Podstawowymi produktami Grupy Kapitałowej są energia elektryczna i ciepło produkowane głównie
w skojarzeniu, od 2019 r. wsparcie w postaci premii dopłacanych wytwórcom do ceny energii elektrycznej
z wysokosprawnej kogeneracji tj. premie kogeneracyjne oraz od 2021 r. gotowość do dostarczania mocy
elektrycznej do krajowego systemu w ramach Rynku Mocy.
Podstawową grupą odbiorców produktów/usług Grupy są przedsiębiorstwa działające na rynku krajowym,
a w przypadku ciepła, na rynku lokalnym. Najistotniejszym odbiorcą w Grupie w 2025 r. była spółka pośrednicząca
w sprzedaży energii elektrycznej i praw majątkowych oraz sprzedaży/zakupie uprawnień do emisji CO
2
- PGE S.A.
[SBM-1] Główni dostawcy w ramach Grupy Kapitałowej i dostarczane produkty
DOSTAWCY PRODUKTY/USŁUGI
Polska Grupa Górnicza S.A.
Jastrzębska Spółka Węglowa S.A.
Węglokoks Kraj S.A.
PGE S.A., ORLEN S.A. gaz
ORLEN Południe S.A. mazut
Aramco Fuels Poland Sp. z o.o. olej opałowy lekki
PGE S.A.
zarządzanie handlowe zdolnościami wytwórczymi,
usługi wsparcia
PKP Cargo S.A., DB Cargo Polska S.A. transport węgla
Rail Polska Sp. z o.o. obsługa paliw na bocznicach kolejowych
PGE Energia Ciepła S.A. usługi wsparcia
PGE Ekoserwis S.A.
usługi nawęglania, odpopielania, zagospodarowania
odpadów
ORLEN S.A. gaz
PGE Energia Ciepła S.A. usługi wsparcia
PGE S.A.
zarządzanie handlowe zdolnościami wytwórczymi,
usługi wsparcia
ODBIORCY
węgiel
KOGENERACJA S.A.
PGE Zielona Góra S.A.
Produkty/usługi spółek Grupy z uwzględnieniem podziału na odbiorców na rynku krajowym
DOSTAWCY PRODUKTY/USŁUGI ODBIORCY
% przychodów
ze sp rzedaży
KOGENERACJA S.A.
ciepło
rynek krajowy-lokalny
Fortum Power and Heat Sp. z o.o. O/Wrocław
82%
sieć ciepłownic za w Siec hnicac h
9%
pozos tali odbiorcy
9%
energia elektryczna
rynek krajowy
P GE S.A .
100%
klienc i końc owi
0%
PGE Zielona Góra S.A.
ciepło
rynek krajowy-lokalny
(produkcja, dystrybucja i przesył) budownic two mieszkaniowe
69%
obiekty handlowo-usługowe i użyteczności publicznej 28%
przemysł
3%
energia elektryczna
rynek krajowy
P GE S.A .
83%
T GE S.A .
16%
P SE S.A . 1%
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
28
7. Ryzyka w działalności
W Grupie Kapitałowej KOGENERACJA S.A. wdrożone zostały rozwiązania w zakresie architektury
zintegrowanego zarządzania ryzykiem – określone jednolitym standardem dla Grupy Kapitałowej PGE Energia
Ciepła S.A. Nadrzędnymi celami procesu, w obecnie stosowanym modelu, pozostają:
▪ ochrona wartości ekonomicznej Spółki,
▪ wspieranie realizacji celów biznesowych przy kontrolowanej ekspozycji na ryzyka,
▪ wzmacnianie odporności organizacji na nieprzewidziane zdarzenia, w tym zapewnienie ciągłości
działania,
▪ budowanie zaufania interesariuszy.
W KOGENERACJI S.A. zarządzanie ryzykiem realizowane jest
w oparciu o model GRC (Governance – Risk – Compliance)
tj. koncepcję trzech linii obrony (Biznes – Ryzyko – Audyt).
Umożliwia to dopasowanie i integrację procesu na wszystkich
poziomach zarządzania w poszczególnych obszarach
działalności. Zdefiniowanie funkcji w ramach korporacyjnego
zarządzania ryzykiem pozwala na niezależną ocenę
poszczególnych ryzyk, ich wpływu na Spółkę oraz limitowanie
i kontrolę istotnych ryzyk. Wydzielenie w ramach Grupy
odrębnej funkcji Compliance zapewnia, że prowadzona przez
KOGENERACJĘ S.A. działalność jest zgodna
z uwarunkowaniami prawnymi oraz zapewnia przestrzeganie
przyjętych norm wewnętrznych.
W ramach współpracy z PGE Energia Ciepła S.A. w KOGENERACJI S.A. konsekwentnie rozwijany jest
kompleksowy system zarządzania ryzykami. System korporacyjnego zarządzania ryzykami przewiduje
cykliczne i usystematyzowane podejmowanie działań. W kluczowych obszarach działalności biznesowej Spółki
dokonywana jest ocena i analiza ryzyk. Mechanizmy identyfikacji obszarów narażonych na ryzyko oraz sposoby
pomiaru jego poziomu podlegają ciągłej weryfikacji i doskonaleniu, dzięki czemu istotne ryzyka dotyczące
poszczególnych funkcji biznesowych są utrzymywane w ustalonych granicach poprzez ograniczanie
negatywnych skutków tych zagrożeń oraz podejmowanie działań wyprzedzających lub naprawczych. Wszystkie
zidentyfikowane i oceniane ryzyka dotyczące bieżącej działalności umieszczone są w rejestrze ryzyk (księdze
ryzyka). W księdze ryzyka odzwierciedlane są zmiany wartości poszczególnych parametrów ryzyka wraz
z informacją o realizowanych działaniach mitygujących (zmniejszających prawdopodobieństwo wystąpienia
i minimalizujących negatywne skutki ryzyka) oraz ich skuteczności.
Na podmioty prowadzące działalność gospodarczą w sektorze wytwarzania ciepła oraz energii elektrycznej,
nałożono zobowiązania o istotnym znaczeniu dla zaspokojenia podstawowych potrzeb obywateli
oraz bezpieczeństwa energetycznego państwa i transformacji energetycznej, zmierzającej do realizacji
założeń związanych z ochroną klimatu. Mając też wiedzę co do zaufania, jakim obdarzyli Spółkę jej klienci
oraz znaczenia dostaw energii i ciepła dla zapewnienia prawidłowego funkcjonowania całej społeczności
lokalnej, w sposób świadomy i odpowiedzialny brane są pod uwagę wszelkie zagrożenia, które mogłyby
doprowadzić do zakłócenia planowanej produkcji. Pomiarowi podlegają nie tylko możliwość poniesienia
uszczerbku na majątku lub nieosiągnięcia zysku, ale też zagrożenia związane z ewentualną utratą zaufania
klientów Spółki oraz budowanej reputacji jako pewnego dostawcy energii.
Podobnie jak inne podmioty z sektora ciepłowniczego, Grupa Kapitałowa KOGENERACJA S.A. narażona jest
na ryzyka wynikające ze specyfiki prowadzonej działalności operacyjnej, funkcjonowania w określonym
otoczeniu rynkowym i regulacyjno-prawnym oraz na ryzyka wynikające z aktualnej sytuacji
makroekonomicznej i występującymi zmianami klimatycznymi. Istotny wpływ na funkcjonowanie Spółki
wywierają również ryzyka związane z procesem dekarbonizacji oraz koniecznością kształtowania takiego
profilu wytwórczego w obszarze produkcji ciepła, który umożliwi utrzymanie statusu efektywnego
energetycznie systemu ciepłowniczego oraz spełnienia przez nowe jednostki zaostrzających się norm
środowiskowych.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
29
Tabela poniżej przedstawia najistotniejsze ryzyka zidentyfikowane w KOGENERACJI S.A. wraz z ich oceną
w perspektywie do końca 2026 r. Poziom ryzyka oznacza jego potencjalny finansowy wpływ na wyniki Spółki,
a perspektywa ryzyka (trend) przypuszczalny kierunek rozwoju ryzyka.
Czynniki ryzyka i działania mitygujące
poziom ryzyka niski; nie stwarza zagrożenia i może być tolerowane
poziom ryzyka średni; powinna być przygotowana odpowiednia reakcja, oparta na analizie kosztów i korzyści
poziom ryzyka wysoki; ryzyko nietolerowalne, wymagające podjęcia bezzwłocznej i aktywnej reakcji
na ryzyko, zmierzającej do jednoczesnego zmniejszenia możliwych skutków oraz prawdopodobieństwa jego
wystąpienia
↙
spadek
↔
perspektywa stabilna
↗
wzrost
Obszar ryzyka
Nazwa ryzyka
Poziom/
Perspektywa
ryzyka
Działania mitygujące i narzędzia służące
zarządzaniu ryzykiem
RYZYKA
RYNKOWE I
PRODUKTOWE
związane z cenami
i wolumenami
oferowanych
produktów i usług
Produkcja energii elektrycznej
i ciepła – ryzyko związane
z planowaniem i realizacją produkcji
oraz negatywnym wpływem czynników
kształtujących możliwości
produkcyjne, co może skutkować
ograniczeniem wolumenu produkcji
i wpływać na wyniki Spółki
↗
Najważniejsze działania:
Wybór optymalnych scenariuszy produkcji
dostosowanych do bieżącej sytuacji rynkowej
i aktualnego harmonogramu realizacji inwestycji.
Realizacja zobowiązań określonych w umowach
handlowych w zakresie dostaw paliw, surowców
produkcyjnych i komponentów oraz bieżąca
współpraca z zarządzającymi zakupami paliw
i surowców.
Sporządzenie i wdrożenie planów dotyczących działań
w sytuacjach kryzysowych, remontów, bieżącego
utrzymania infrastruktury i ruchu.
Prowadzanie działań profilaktycznych i zaleceń
wynikających z analizy zdarzeń.
Planowanie zapotrzebowania na ciepło na podstawie
danych historycznych.
Zapewnienie efektywnej współpracy z operatorem
sieci ciepłowniczej.
Udział w zadaniach związanych z rozwojem sieci
ciepłowniczej oraz majątku wytwórczego Spółki,
współpraca z interesariuszami w celu umożliwienia
efektywnego zaplanowania zabezpieczenia miasta
w ciepło i prąd oraz planowania inwestycji.
Zapewnianie efektywnego monitoringu transakcji
oraz jakości świadczonych usług.
Wnioskowanie o premie gwarantowane
i kogeneracyjne, postępowanie zgodnie
z procedurami zarządzania systemem wsparcia
wysokosprawnej kogeneracji oraz dążenie
do osiągnięcia efektu ekologicznego dla instalacji
i spełnienia wymogów udzielonego wsparcia.
Analiza otoczenia prawnego, makroekonomicznego
oraz wymogów ze strony organów regulacyjnych.
Zapewnienie zgodności procesu taryfowego
ze stosownymi regulacjami normatywnymi.
Monitoring i optymalizacja kosztów zmiennych
produkcji energii oraz wpływu na realizację
obowiązków wynikających z systemu EU ETS.
Wolumen sprzedaży ciepła –
ryzyko związane z wykonaniem planu
sprzedaży ciepła oraz niekorzystnym
wpływem uwarunkowań zewnętrznych
i wewnętrznych, a także lokalnych,
wpływających na zapotrzebowanie
odbiorców, co może skutkować
zmniejszeniem przychodów i wpływać
na wyniki Spółki
↗
System wsparcia kogeneracji –
ryzyko związane z uzyskaniem
wsparcia z wysokosprawnej
kogeneracji oraz niekorzystnym
wpływem uwarunkowań zewnętrznych
i wewnętrznych na osiągnięcie
zakładanych przychodów ze wsparcia
↗
Taryfy (ceny regulowane) –
ryzyko związane z ustawowym
obowiązkiem zatwierdzania stawek
dotyczących cen ciepła oraz
niekorzystnym wpływem decyzji
regulatora, co może skutkować
obniżeniem przychodów, możliwością
osieracania kosztów i wpływać na
wyniki Spółki
↔
System handlu uprawnieniami
do emisji dwutlenku węgla –
ryzyko związane z wykorzystaniem
przydziału oraz realizacją obowiązków
wynikających z systemu EU ETS,
mogące wpływać na nieuzyskanie
planowanych przychodów lub
konieczność poniesienia dodatkowych
opłat o charakterze sankcyjnym
↔
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
30
Rynek Mocy – ryzyko związane
z warunkami uczestnictwa w Rynku
Mocy, będące konsekwencją zagrożeń
związanych z niedotrzymaniem
zobowiązań wynikających z obowiązku
mocowego Jednostek Rynku Mocy,
co może skutkować brakiem osiągnięcia
planowanych przychodów z Rynku Mocy
↔
Monitoring rzeczywistej emisji dwutlenku węgla,
dynamiczne bilansowanie oraz monitorowanie
prawidłowości działania urządzeń pomiarowych.
Stały monitoring regulacji oraz wypełnianie
obowiązków mocowych zgodnie z przepisami prawa.
Zapewnienie jak najwyższej gotowości do pracy
Jednostek Rynku Mocy i zdolności pracy układów
pomiarowych związanych z wymaganiami Rynku
Mocy.
RYZYKA
MAJĄTKOWE
związane
z rozwojem
i utrzymaniem
majątku
Inwestycje rzeczowe – ryzyko
związane ze strategicznymi kierunkami
rozwoju Spółki i ograniczonymi
możliwościami pozyskania
finansowania oraz niekorzystnym
wpływem czynników zewnętrznych
i wewnętrznych na planowane
i realizowane inwestycje rzeczowe,
co może wpływać na opóźnienie,
zaniechanie realizacji, nieosiągnięcie
korzyści z projektów inwestycyjnych
i skutkować poniesieniem straty
finansowej oraz nieosiągnięciem
planowanych wyników Spółki
↗
Najważniejsze działania:
Aktywna realizacja strategii rozwoju i transformacji
własnych mocy wytwórczych.
Prowadzenie analiz otoczenia rynkowego,
konkurencyjnego, legislacyjnego, technologicznego
oraz dostępnych źródeł finansowania.
Zapewnienie odpowiedniego przygotowania
uczestników procesu inwestycyjnego.
Zapewnienie odpowiedniego zarządzania procesem
inwestycyjnym, w tym uwzględniając uwarunkowania
prawne, makroekonomiczne i geopolityczne.
Zapewnienie odpowiedniego nadzoru w trakcie
realizacji prac.
Stosowanie mechanizmów zabezpieczających
należyte wykonanie umowy.
Dobór jednostek, wolumenu produkcji i planów
remontowych z uwzględnieniem harmonogramu
realizacji inwestycji rozwojowych i planów
dekarbonizacji.
Dokonywanie remontów utrzymaniowych
i odtworzeniowych zgodnie z przyjętymi standardami
oraz zwiększenie nadzoru nad procesem zarządzania
majątkiem.
Zapewnienie profesjonalnej obsługi procesu
utrzymaniowego i dostępności odpowiedniego
poziomu usług zewnętrznych, związanych
z usuwaniem awarii.
Zarządzanie majątkiem
i inwestycje utrzymaniowe –
ryzyko związane z zapewnieniem
właściwego stanu technicznego
majątku produkcyjnego oraz
zagrożeniami dla planowanych
i realizowanych inwestycji
utrzymaniowych i odtworzeniowych, co
może skutkować ograniczeniem
dyspozycyjności aktywów wytwórczych
oraz wpływać na parametry
produkcyjne i wyniki Spółki
↗
Awarie – ryzyko związane
z eksploatacją i degradacją w czasie
urządzeń i obiektów energetycznych
oraz nieplanowaną
niedyspozycyjnością jednostek
wytwórczych, wywołaną: zakłóceniami,
zdarzeniami losowymi i awariami,
co może skutkować brakiem produkcji
oraz zwiększonymi kosztami usuwania
skutków awarii
↗
RYZYKA
OPERACYJNE
związane
z realizacją
bieżących
procesów
gospodarczych
Paliwa i surowce produkcyjne
– ryzyko związane z zapewnieniem
paliw i surowców produkcyjnych oraz
niepewnością co do kosztów, jakości,
logistyki, terminowości i ilości
dostarczanych paliw, surowców
produkcyjnych oraz sprawnością
procesu zarządzania zapasami,
co może wpływać na ciągłość produkcji
oraz skutkować wzrostem kosztów
i narażać Spółkę na sankcje ze strony
regulatora
↔
Najważniejsze działania:
Zintegrowana na poziomie GK PGE polityka
zarządzania paliwami.
Zapewnienie ciągłości umów na zakup i transport
paliw, surowców produkcyjnych oraz komponentów.
Stosowanie strategii paliwowej uwzględniającej
harmonogram realizacji inwestycji.
Predefiniowanie wymagań jakościowych paliw
i surowców produkcyjnych.
Wdrożenie zasad optymalnego zarządzania zapasem
paliw uwzględniając właściwe poziomy mocy
zamówionych i dotrzymanie zapasów paliw
na wymaganym poziomie regulacyjnym.
Zapewnienie odpowiedniego procesu identyfikacji
i reakcji na zagrożenia związane
z cyberbezpieczeństwem.
Stosowanie zabezpieczeń IT oraz OT, w tym
implementowanie zaleceń i działań
rekonfiguracyjnych.
Cyberbezpieczeństwo – ryzyko
związane z możliwością wystąpienia
incydentów cyberbezpieczeństwa,
w tym celowych ataków, które mogą
zakłócać prawidłowe funkcjonowanie
aktywów wytwórczych oraz systemów
informatycznych, co może wpłynąć na
ciągłość działalności operacyjnej Spółki
↗
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
31
Zakupy – ryzyko związane
z planowaniem i przeprowadzaniem
procesu zakupowego oraz wystąpieniem
czynników wpływających niekorzystnie
na efektywność i prawidłowość realizacji
tego procesu, co może skutkować
poniesieniem zbędnych nakładów
finansowych, nieuzasadnionych kosztów
oraz wpływać na realizację projektów
i ciągłość działalności operacyjnej Spółki
↔
Realizacja działań związanych z wdrożeniem
wymagań Dyrektywy NIS-2.
Podnoszenie świadomości pracowników w zakresie
cyberbezpieczeństwa i wymiana dobrych praktyk
w obszarze cyberbezpieczeństwa.
Stosowanie odpowiednich procedur, w tym Polityki
obiegu informacji poufnych.
Zapewnienie profesjonalnej obsługi procesu
zakupowego i stosowanie regulacji wewnętrznych
dotyczących realizacji procesu.
Zapewnienie kształtowania właściwego opisu
przedmiotu zamówienia i stosowanie metod
zapewniających prawidłowe szacowanie wartości
zamówienia.
Odpowiednie kształtowanie procesu następstwa
pokoleniowego, w tym przygotowanie oraz realizacja
planu sukcesji i retencji pracowników w Spółce.
Kształtowanie przyjaznych warunków pracy,
stosowanie adekwatnego systemu wynagradzania,
transparentnych zasad motywowania i oceny
kompetencji oraz zapewnienie pracownikom rozwoju
zawodowego.
Zapewnienie odpowiednich płaszczyzn
i profesjonalnej obsługi dialogu ze stroną społeczną
oraz utrzymywanie inicjatywy informacyjnej
w kluczowych obszarach.
Inicjatywa pracodawcy w zakresie zmian,
ukierunkowanych na poprawę sytuacji pracowników
z uwzględnieniem otoczenia biznesowego
i uregulowań GK PGE.
Zapewnienie Planów Ochrony zakładów
z uwzględnieniem aspektów antyterrorystycznych
oraz planowanych inwestycji.
Stosowanie komunikacji w obszarze ochrony fizycznej
ukierunkowanej na utrzymanie adekwatnego poziomu
bezpieczeństwa.
Zasoby ludzkie – ryzyko związane
z zapewnieniem odpowiedniej kadry
pracowniczej oraz trudnościami
w pozyskaniu i utrzymaniu
pracowników o odpowiednim
doświadczeniu, kompetencjach
i zdolnościach do realizacji bieżących
i planowanych zadań Spółki, co może
skutkować poniesieniem strat
finansowych i reputacyjnych
↔
Dialog społeczny – ryzyko
związane z relacjami ze stroną
społeczną oraz nieosiągnięciem
porozumienia pomiędzy władzami
Grupy a organizacjami pracowniczymi
w zakresie kształtowania zbiorowych
stosunków pracy, mogące doprowadzić
do strajków, sporów zbiorowych lub
zakłóceń w bieżącej działalności
operacyjnej Spółki
↔
Ochrona i bezpieczeństwo
obiektów – ryzyko związane
z zapewnieniem odpowiedniego
poziomu ochrony urządzeń i obiektów
Spółki, w tym zabezpieczenia przed
działaniami osób trzecich oraz innymi
zagrożeniami fizycznymi mogącymi
wpływać na funkcjonowanie i ciągłość
działania obiektów, co może rodzić
negatywne skutki prawne, finansowe
i reputacyjne
↔
RYZYKA
REGULACYJNO-
PRAWNE
związane
z wypełnieniem
wymogów
otoczenia
prawnego
Ochrona środowiska – ryzyko
związane z obowiązkami wynikającymi
z przepisów prawa dotyczącymi
ochrony środowiska i zasad korzystania
ze środowiska naturalnego oraz
niepewność co do ich ostatecznego
kształtu, poziomu limitów, a także
raportowania danych środowiskowych
w ramach ESG, co może skutkować
poniesieniem dodatkowych kosztów,
utrudnieniem działalności operacyjnej
oraz pogorszeniem reputacji Spółki
↗
Najważniejsze działania:
Monitorowanie przepisów i regulacji prawnych
dotyczących ochrony środowiska.
Wdrożenie i stosowanie wewnętrznych standardów
ochrony środowiska oraz zapewnienie zgodności
z obowiązującymi przepisami i regulacjami prawnymi.
Zapewnienie posiadania wymaganych pozwoleń
i decyzji środowiskowych.
Zapewnienie systematycznego przeprowadzania
pomiarów kontrolnych wielkości emisji i procesu
technologicznego przez uprawnione jednostki.
Stosowanie środków ochronnych technicznych
i organizacyjnych zmniejszających emisję.
Stosowanie standardów zarządzania odpadami
i ściekami powstającymi w procesie produkcyjnym.
Planowanie i realizowanie zadań inwestycyjnych
i modernizacyjnych w celu spełnienia wymagań
środowiskowych.
Stosowanie Polityki bezpieczeństwa i higieny pracy
oraz zasad organizacji bezpiecznej pracy.
Szkolenie pracowników i wykonawców w zakresie
bezpieczeństwa i higieny pracy.
Kontrola środowiska pracy.
Stosowanie procedury ochrony danych osobowych.
Prowadzenie szkoleń dla kształtowania świadomości
odpowiedzialności pracowniczej i instytucjonalnej
w zakresie ochrony danych osobowych.
Bezpieczeństwo pracowników
– ryzyko związane z zapewnieniem
bezpiecznych i higienicznych warunków
pracy oraz możliwością wystąpienia
zdarzeń wypadkowych lub naruszeń
zasad BHP, które mogą wpływać
na zdrowie pracowników, ciągłość
działalności oraz reputację Spółki
↔
Ochrona danych osobowych –
ryzyko związane z przechowywaniem
i przetwarzaniem w Spółce danych
osobowych oraz niedostateczną
ochroną i niezapewnieniem ich
bezpieczeństwa oraz naruszeniem
praw i wolności osób fizycznych,
co może spowodować skutki prawne,
finansowe i reputacyjne
↔
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
32
Koncesje – ryzyko związane
z ustawowym obowiązkiem posiadania
koncesji w związku z prowadzoną
działalnością, a także z koniecznością
spełniania warunków i wymogów
określonych w decyzjach koncesyjnych
↔
Zapewnienie spełnienia wymogów wynikających
z przepisów prawa oraz wytycznych organu
regulacyjnego.
RYZYKA
FINANSOWE
związane
z prowadzoną
gospodarką
finansową
Płynność finansowa – ryzyko
związane z zapewnieniem finansowania
bieżącej i planowanej działalności
biznesowej oraz możliwością utraty
zdolności do obsługi bieżących
zobowiązań i pozyskiwania źródeł
finansowania dla działalności
operacyjnej oraz realizowanych
i planowanych inwestycji
↗
Najważniejsze działania:
Stosowanie w Grupie centralnego modelu
finansowania, zgodnie z którym finansowanie
zewnętrzne pozyskiwane jest przez PGE S.A.
Korzystanie z różnych źródeł finansowania
wewnątrzgrupowego, współpraca w zakresie
zintegrowanego systemu zarządzania płynnością
i pozyskiwania finansowania.
Zróżnicowane metody weryfikacji planów przepływów
pieniężnych.
Planowanie bieżącego zapotrzebowania na środki
finansowe oraz zapotrzebowania na finansowanie
w horyzoncie długoterminowym w zakresie
prowadzonej działalności operacyjnej i inwestycyjnej.
Stosowanie procedur zarządzania płynnością
finansową oraz kontroli należności.
Zapewnienie profesjonalnej obsługi struktury zadłużenia.
Realizacja Polityki zarządzania ryzykiem kredytowym
i weryfikowanie kontrahentów.
Zapewnienie stosowania transakcji zabezpieczających
i terminowych transakcji finansowych.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
33
II. PODSTAWOWE DANE PRODUKCYJNO-FINANSOWE
1. Wybrane dane
a. Wybrane dane Grupa Kapitałowa
31 grudnia
2025 r.
31 grudnia
2024 r.*
31 grudnia
2023 r.*
31 grudnia
2022 r.
31 grudnia
2021 r.
31 grudnia
2020 r.
31 grudnia
2019 r.
31 grudnia
2018 r.
31 grudnia
2017 r.
31 grudnia
2016 r.
Przychody ze sprzedaży, w tym:
2 650 46 7 2 556 89 9 3 164 37 5 1 812 20 1 1 434 50 6 1 183 44 1 1 092 48 9 965 848 1 014 20 4 1 027 15 7
przychody ze sprzedaży en. elektrycznej 1 281 126 1 150 287 1 848 265 1 040 597 615 653 558 437 555 113 412 130 399 121 406 645
przychody ze sprzedaży en. cieplnej 1 180 779 1 116 177 1 041 954 611 818 624 073 509 441 459 005 457 331 468 675 463 036
przychody z tyt. certyfikatów pochodz. en. (42) 990 7 602 16 971 13 464 3 941 4 417 75 921 87 825 88 933
Koszt własny sprzedaży
(2 19 8 0 1 4 ) (2 229 903) (2 06 2 5 0 5 ) (1 544 492) (1 23 3 4 6 0 ) (1 068 429) (910 776) (829 09 7 ) (817 32 0 ) (83 7 8 1 5 )
Przychody / (koszty) z tyt.
rekompensat KDT
34 797 4 350 (108 59 5 ) 1 99 6 (57 655) 29 82 4 (7 23 7 ) (11 9 8 2 5 ) (2 7 1 8 0 ) 4 5 3 1
Zysk brutto na sprzedaży
487 250 3 3 1 346 9 9 3 2 7 5 269 705 1 4 3 391 1 4 4 8 3 6 174 476 1 6 9 2 6 169 7 0 4 1 9 3 873
Koszty sprzedaży
(55 36 1 ) (37 0 6 6 ) (6 2 0 8 06) (6 2 082) (3 1 741) (31 026) (26 75 7 ) (1 930) (3 2 3 6 ) (2 9 0 3 )
Koszty ogólnego zarządu**
(89 06 5 ) (80 9 4 0 ) (7 2 092) (6 0 355) (62 658) (63 877) (53 56 0 ) (6 040) (7 139) (6 5 0 0 )
Wynik na pozostałej działalności
operacyjnej
1 776 6 168 9 639 13 50 1 1 7 812 10 7 158 9 855 4 074 5 785 6 097
Wynik na działalności operacyjnej
(EBIT)
344 600 2 1 9 508 3 1 0 0 1 6 160 769 66 804 157 091 1 0 4 014 1 3 030 1 6 5 114 1 9 0 5 6 7
Wynik na działalności finansowej
522 3 1 8 1 1 11 668 2 8 7 6 9 5 9 7 0 677 2 08 0 2 080 (570) (4 3 2 6 )
Podatek dochodowy
(68 09 8 ) (49 5 6 4 ) (6 4 965) (3 7 556) (15 987) (31 814) (22 62 3 ) (8 262) (32 26 9 ) (35 3 0 1 )
Wynik finansowy netto
277 024 2 0 1 755 2 5 6 7 1 9 151 982 56 787 125 954 83 82 7 6 848 1 3 2 275 1 5 0 9 4 0
Inne całkowite dochody netto
(566) (581) (1 7 4 9 ) (1 6 9 4 ) 3 8 8 6 (1 279) (6 8 4 ) (6 7 1 ) (124) (7 3 )
Działalność zaniechana
- - - - - - - - 2 -
Całkowite dochody ogółem
276 458 2 0 1 174 2 5 4 9 7 0 150 288 60 673 124 675 83 14 3 6 177 1 3 2 151 1 5 0 8 6 7
Aktywa trwałe
2 945 87 9 2 911 48 4 2 798 69 9 2 363 93 0 2 005 65 0 1 846 01 8 1 826 55 0 1 748 39 7 1 731 50 8 1 776 00 3
Aktywa obrotowe
1 645 73 8 1 821 12 5 1 921 84 4 1 166 90 8 1 201 20 7 1 008 81 3 760 055 6 4 8 047 6 0 1 1 9 3 470 124
Aktywa razem
4 591 61 7 4 732 60 9 4 720 54 3 3 530 83 8 3 206 85 7 2 854 83 1 2 586 60 5 2 396 44 4 2 332 70 1 2 246 12 7
Zobowiązania długoterminowe
562 455 6 0 6 524 9 9 5 0 3 0 612 879 6 8 3 626 6 6 0 9 2 6 703 766 6 6 6 6 2 9 560 28 1 5 0 8 4 7 6
Zobowiązania krótkoterminowe
1 431 36 3 1 804 67 7 1 605 27 9 1 026 03 8 776 83 0 5 0 8 1 7 7 321 78 6 2 5 2 0 9 9 260 24 4 2 6 4 7 7 8
Kapitał własny
2 597 79 9 2 321 40 8 2 120 23 4 1 891 92 1 1 746 40 1 1 685 72 8 1 561 05 3 1 477 71 6 1 512 17 6 1 472 87 3
Przepływy z działalności operacyjnej
804 022 8 5 0 723 6 1 1 9 1 1 425 557 2 8 0 250 1 5 4 3 8 6 189 273 1 9 1 2 4 4 330 88 1 4 2 9 4 9 5
Przepływy z działalności inwestycyjnej
(317 08 7 ) (37 1 3 8 0 ) (91 7 5 3 3 ) (6 2 9 6 8 6 ) (3 3 9 137) (1 6 2 040) (1 6 4 753) (124 306) (77 548) (162 72 7 )
Przepływy z działalności finansowej
(484 72 4 ) (48 1 9 9 3 ) 3 3 4 729 1 8 7 3 7 5 6 6 7 2 8 5 5 4 3 (27 26 1 ) (64 8 7 3 ) (1 1 7 449) (1 8 1 963)
Przepływy pieniężne netto, razem
2 211 (2 650) 2 9 107 (1 6 754) 7 8 4 1 (2 111) (2 7 4 1 ) 2 0 6 5 1 3 5 8 8 4 8 4 8 0 5
Wskaźniki %
Rentowność aktywów (ROA)
6,03 4 ,26 5 ,44 4 ,30 1 ,7 7 1,77 4 ,41 3 ,24 0 ,29 5 ,67
Rentowność kapitałów własnych (ROE)
10,66 8,69 12,11 8 ,03 3 ,25 3 ,25 7 ,47 5 ,37 0 ,4 6 8 ,7 5
Zwrot z zaangażowanego kapitału
(ROCE)
10,90 7,50 9 ,95 6 ,42 2 ,7 5 6 ,6 9 4,59 0 ,61 7 ,97 9 ,62
Płynność bieżąca
1,15 1 ,01 1 ,20 1 ,14 1 ,5 5 1,99 2 ,36 2 ,57 2 ,31 1 ,78
Płynność szybka
1,10 0 ,95 1 ,07 1 ,05 1 ,4 6 1,75 1 ,98 2 ,12 1 ,92 1 ,52
Sprzedaż ciepła (TJ)
10 783 1 0 155 1 0 6 9 5 11 056 1 1 9 8 6 10 75 3 1 0 545 1 0 6 0 0 10 898 1 0 750
Sprzedaż energii elektrycznej (GWh)
2 837 2 500 2 599 2 273 2 661 2 465 2 557 2 398 2 441 2 452
w tym energia z biomasy (GWh) - 29 70 46 71 30 26 21 42 60
Za rok zakończony
* Dane za rok 2024 i 2023 zostały przekształcone w 2025 r. Szczegółowy opis zmian w Skonsolidowanym Sprawozdaniu
Finansowym Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A. II. Noty objaśniające, punkt 4 Zmiana zasad rachunkowości i prezentacji
danych.
** Koszty ogólnego zarządu – od 2019 r. po dostosowaniu do zasad rachunkowości w PGE S.A. ujmowane są koszty ogólnego
zarządu. Do 31 grudnia 2018 r. w pozycji tej wykazywano wyłącznie koszty zarządu.
Metodologia liczenia wskaźników została zaprezentowana w punkcie VI 9 niniejszego sprawozdania.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
34
b. Wybrane dane KOGENERACJA S.A.
31 grudnia
2025 r.
31 grudnia
2024 r.*
31 grudnia
2023 r.*
31 grudnia
2022 r.
31 grudnia
2021 r.
31 grudnia
2020 r.
31 grudnia
2019 r.
31 grudnia
2018 r.
31 grudnia
2017 r.
31 grudnia
2016 r.
Przychody ze sprzedaży, w tym:
1 698 85 8 1 5 5 4 483 1 689 818 1 118 94 8 910 805 7 2 3 5 3 9 656 80 0 5 7 9 7 6 4 58 3 245 5 9 8 7 0 9
przychody ze sprzedaży en. elektrycznej 642 746 444 928 681 826 523 335 288 823 223 867 244 684 184 756 179 619 191 564
przychody ze sprzedaży en. cieplnej 937 746 887 846 836 442 500 259 512 279 417 035 371 885 368 531 378 533 373 805
przychody z tyt. certyfikatów pochodz. en. (179) 990 7 602 16 971 13 464 3 941 4 466 15 199 18 564 26 306
Koszt własny sprzedaży
(1 39 4 4 8 2 ) (1 4 8 8 192) (1 369 429) (1 07 4 540) (8 3 5 282) (7 1 1 6 3 9 ) (577 44 5 ) (511 64 8 ) (495 462) (5 1 2 425)
Zysk brutto na sprzedaży
304 376 66 291 320 389 44 408 7 5 5 2 3 11 90 0 7 9 3 5 5 68 11 6 8 7 7 8 3 86 28 4
Koszty sprzedaży
(25 00 9 ) (23 061) (5 6 155) (2 2 6 3 8 ) (17 5 2 1 ) (17 4 1 3 ) (12 7 2 6 ) (1 360) (2 276) (1 7 6 1 )
Koszty ogólnego zarządu**
(55 82 5 ) (52 391) (4 6 282) (3 9 8 9 2 ) (42 4 7 7 ) (40 4 8 6 ) (35 7 5 7 ) (3 215) (5 064) (3 9 6 6 )
Wynik na pozostałej działalności
operacyjnej
(851) 3 5 6 6 6 7 9 0 1 0 640 15 3 5 3 4 5 682 1 915 443 1 13 7 4 02 2
Wynik na działalności operacyjnej
(EBIT)
222 691 (5 5 9 5 ) 2 2 4 74 2 (7 48 2 ) 3 0 878 (317) 3 2 7 8 7 6 3 984 81 580 8 4 579
Wynik na działalności finansowej
202 413 (2 8 4 0 ) (3 594) 6 6 9 4 (1 4 8 6 ) 39 533 26 388 3 6 3 2 8 80 37 3
Podatek dochodowy
(40 69 4 ) 1 265 (4 2 339) (34) (5 9 2 9 ) (1 5 8 ) (6 866) (1 3 3 3 6 ) (16 5 6 9 ) (15 7 9 6 )
Wynik finansowy netto
384 410 (7 1 7 0 ) 1 7 8 80 9 (822) 2 3 4 6 3 (4 3 6 ) 26 454 7 7 0 3 6 1 0 1 3 3 9 149 15 6
Aktywa trwałe
2 435 14 5 2 4 0 1 847 2 270 403 1 84 0 8 9 7 1 5 4 4 596 1 453 47 5 1 460 222 1 4 0 7 682 1 408 880 1 462 33 9
Aktywa obrotowe
755 412 7 4 0 6 4 8 908 68 9 5 8 9 3 5 7 66 3 4 5 5 525 927 3 7 5 279 33 0 4 0 1 315 29 5 2 6 6 2 9 4
Aktywa razem
3 190 55 7 3 1 4 2 495 3 179 092 2 43 0 2 5 4 2 2 0 8 051 1 979 40 2 1 835 501 1 7 3 8 083 1 724 175 1 728 63 3
Zobowiązania długoterminowe
492 031 5 3 5 9 4 5 570 52 2 1 7 1 3 9 6 18 4 6 2 8 198 974 2 0 9 269 15 3 1 9 1 165 73 9 1 8 0 9 6 2
Zobowiązania krótkoterminowe
707 884 9 9 9 8 8 7 994 17 2 8 0 4 7 3 4 56 3 9 6 3 345 265 1 9 0 458 17 5 0 8 2 184 76 1 1 7 5 5 7 6
Kapitał własny
1 990 64 2 1 6 0 6 663 1 614 398 1 45 4 1 2 4 1 4 5 9 460 1 435 16 3 1 435 774 1 4 0 9 810 1 373 675 1 372 09 5
Przepływy z działalności operacyjnej
764 320 7 7 3 6 2 7 375 55 9 1 2 8 4 3 2 26 3 6 4 0 108 406 1 6 6 827 13 4 1 9 4 194 26 8 22 9 856
Przepływy z działalności inwestycyjnej
(271 72 6 ) (293 577) (5 7 0 773) (4 3 2 8 3 9 ) (25 5 141) (1 0 8 936) (1 2 6 8 2 7 ) (62 7 5 9 ) (21 3 1 4 ) (39 6 9 4 )
Przepływy z działalności finansowej
(489 84 3 ) (487 681) 224 341 2 8 8 0 6 0 (1 25 4) (1 41 2 ) (27 09 5 ) (66 36 6 ) (122 987) (1 8 7 345)
Przepływy pieniężne netto, razem
2 751 (7 63 1 ) 2 9 127 (16 3 4 7 ) 7 245 (1 94 2 ) 1 2 905 5 069 49 967 2 817
Nakłady inwestycyjne
265 676 3 1 8 8 8 4 6 3 5 201 48 1 5 3 0 1 2 1 682 12 0 7 4 5 1 1 3 529 9 9 529 54 390 120 620
Wskaźniki %
Rentowność aktywów (ROA)
12,05 (0,23 ) 5,62 (0,03 ) 1,06 (0 ,02 ) 1 ,44 4 ,43 5 ,88 8,63
Rentowność kapitałów własnych (ROE)
19,31 (0,45 ) 10,96 (0,06 ) 1,61 (0,03 ) 1,84 5,46 7,38 1 0 ,8 7
Zwrot z zaangażowanego kapitału
(ROCE)
8,97 (0,26 ) 10,29 (0,46 ) 1,88 (0,02 ) 1,99 4,09 5,30 5,45
Płynność bieżąca
1,07 0,74 0 ,91 0,73 1 ,18 1,52 1,97 1,89 1,71 1,44
Płynność szybka
0,97 0,64 0 ,71 0,62 1 ,08 1,19 1,36 1,32 1,28 1,08
Sprzedaż ciepła (TJ)
9 515 8 95 6 9 47 0 9 81 7 1 0 6 0 8 9 56 2 9 3 4 4 9 35 0 9 6 1 7 9 4 7 8
Sprzedaż energii elektrycznej (GWh)
1 445 1 09 9 1 05 8 1 13 4 1 21 6 1 06 6 1 09 2 1 02 6 1 04 8 1 06 7
w tym energia z biomasy (GWh) - 29 70 46 71 30 26 21 42 60
Wypłacona dywidenda (zł/akcja)
- - - - 0 ,32 - - - 2,70 6 ,58
Za rok zakończony
* Dane za rok 2024 i 2023 zostały przekształcone w 2025 r. Szczegółowy opis zmian w Jednostkowym Sprawozdaniu
Finansowym KOGENERACJI S.A. II. Noty objaśniające, punkt 4 Zmiana zasad rachunkowości i prezentacji danych.
** Koszty ogólnego zarządu – od 2019 r. po dostosowaniu do zasad rachunkowości w PGE S.A. ujmowane są koszty ogólnego
zarządu. Do 31 grudnia 2018 r. w pozycji tej wykazywano wyłącznie koszty zarządu.
Metodologia liczenia wskaźników została zaprezentowana w punkcie VI 9 niniejszego sprawozdania.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
35
2. Podstawowe produkty i przychody
Wolumen sprzedaży ciepła i energii elektrycznej w Grupie
Struktura przychodów ze sprzedaży produktów
KOGENERACJA S.A.
2025 2024
PGE Zielona Góra S.A.
2025 2024
-
2 000
4 000
6 000
8 000
10 000
12 000
KOGENERACJA S.A. PGE Zielona Góra Grupa Kapitałowa
Sprzedaż ciepła (TJ)
2025
2024
-
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
KOGENERACJA S.A. PGE Zielona Góra Grupa Kapitałowa
Sprzedaż energii elektrycznej (GWh)
2025
2024
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
36
a. Podstawowe produkty
KOGENERACJA S.A.
Podstawowymi produktami Spółki są ciepło i energia elektryczna, a także świadectwa pochodzenia energii,
tzw. certyfikaty zielone (do końca kwietnia 2025 r.) i białe.
Ciepło TJ 9 515 8 956 559
Energia elektryczna GWh 1 445 1 099 346
produkcja własna GWh 1 391 841 550
odsprzedaż GWh 54 258 (204)
Sprzedaż globalna w jednostkach TJ 14 716 12 912 1 804
J.m.
Za rok zakończony
31 grudnia 2025 r.
Za rok zakończony
31 grudnia 2024 r.
Zmiana
(ilość)
Sprzedaż ciepła w 2025 r. była wyższa w porównaniu do 2024 r. o 6% (559 TJ) ze względu na niższe średnie
temperatury zewnętrzne.
Sprzedaż energii elektrycznej wzrosła w 2025 r. o 31% (346 GWh). Wyższy wolumen sprzedaży energii
elektrycznej to efekt wyższej produkcji własnej o 65% oraz niższej ilości odsprzedanej energii elektrycznej
o 79%, co było spowodowane uruchomieniem bloku gazowo-parowego w EC Czechnica 2.
Sprzedaż globalna produktów osiągnęła poziom wyższy o 1 804 TJ, tj. o 14% w porównaniu do roku
ubiegłego (w 2024 r.: 12 912 TJ).
PGE Zielona Góra S.A.
Podstawowymi produktami spółki są energia elektryczna i ciepło. PGE Zielona Góra S.A. prowadzi działalność
gospodarczą w zakresie wytwarzania energii elektrycznej i ciepła, ale w odmiennych proporcjach produkcji niż
w Spółce Dominującej, tj. z przewagą produkcji energii elektrycznej. PGE Zielona Góra S.A. wytwarza energię
w oparciu o gaz ziemny w bloku gazowo-parowym. Dodatkowo PGE Zielona Góra S.A. jest także właścicielem
sieci ciepłowniczej oraz dystrybutorem ciepła w Zielonej Górze.
Sprzedaż ciepła w 2025 r. była wyższa w porównaniu do 2024 r. o 6% (69 TJ) ze względu na niższe średnie
temperatury zewnętrzne i dodatkową sprzedaż do nowych obiektów pozyskanych w wyniku rozwoju rynku
ciepła.
Sprzedaż energii elektrycznej spadła w 2025 r. o 1% (9 GWh). Spadek sprzedaży energii elektrycznej był
efektem niekorzystnych uwarunkowań rynkowych, przede wszystkim spadku cen energii oraz zwiększenia
jednostkowego kosztu jej wytworzenia.
Sprzedaż globalna produktów osiągnęła poziom wyższy o 35 TJ, tj. o 1% w porównaniu do roku ubiegłego
(w 2024 r.: 6 243 TJ).
Ciepło TJ 1 268 1 199 69
Energia elektryczna GWh 1 392 1 401 (9)
blok gazowo-parowy GWh 1 354 1 347 7
odsprzedaż GWh 38 54 (16)
Sprzedaż globalna w jednostkach TJ 6 278 6 243 35
J.m.
Za rok zakończony
31 grudnia 2025 r.
Za rok zakończony
31 grudnia 2024 r.
Zmiana
(ilość)
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
37
3. Wyniki finansowe Grupa Kapitałowa
a. Elementy całkowitych dochodów Grupa Kapitałowa
Przychody ze sprzedaży, w tym: 2 650 467 2 556 899 93 568
przychody ze sprzedaży energii elektrycznej 1 281 126 1 150 287 130 839
przychody ze sprzedaży ciepła 1 180 779 1 116 177 64 602
przychody z Rynku Mocy 92 581 66 470 26 111
przychody z tytułu certyfikatów pochodzenia energii (42) 990 (1 032)
przychody z tytułu ws parcia wysokos prawnej kogeneracji
gazowej
37 712 7 166 30 546
przychody z ods przedaży energii elektrycznej 41 778 190 167 (148 389)
Przychody z tytułu rekompensat KDT 34 797 4 350 30 447
Koszt własny sprzedaży, w tym: (2 198 014) (2 229 903) 31 889
rezerwa na zakup uprawnień CO
2
(567 543) (679 872) 112 329
Zysk brutto na sprzedaży 487 250 331 346 155 904
Koszty sprzedaży (55 361) (37 066) (18 295)
odpis na Fundusz Wypłaty Różnicy Ceny (1 865) 13 806 (15 671)
Koszty ogólnego zarządu (89 065) (80 940) (8 125)
Wynik na pozostałej działalności operacyjnej 1 776 6 168 (4 392)
Wynik na działalności operacyjnej (EBIT) 344 600 219 508 125 092
Wynik na działalności finansowej 522 31 811 (31 289)
Podatek dochodowy (68 098) (49 564) (18 534)
Wynik finansowy netto 277 024 201 755 75 269
Inne całkowite dochody netto (566) (581) 15
Całkowite dochody ogółem 276 458 201 174 75 284
Za rok zakończony
31 grudnia 2025 r.
Za rok zakończony
31 grudnia 2024 r.
Zmiana
(wartość)
W 2025 r. całkowite dochody Grupy Kapitałowej były wyższe o 37% (75 284 tys. zł) w porównaniu do 2024 r.:
93 568 tys. zł
30 447 tys. zł
wzrost przychodów, w tym 130 839 tys. zł wzrost przychodów ze sprzedaży energii
elektrycznej (w tym Spółce Dominującej o 197 818 tys. zł), wzrost o 64 602 tys. zł
przychodów ze sprzedaży ciepła i przychodów z Rynku Mocy o 26 111 tys. zł,
spadek przychodów z odsprzedaży energii elektrycznej o 148 389 tys. zł ze względu
na niższą odsprzedaż energii oraz spadek przychodów ze sprzedaży certyfikatów
o 1 032 tys. zł,
przychody z tytułu rekompensat KDT odnotowane przez spółkę zależną PGE Zielona
Góra S.A. w 2025 r. wyniosły 34 797 tys. zł w porównaniu do wartości w kwocie
4 350 tys. zł w 2024 r.,
31 889 tys. zł
49 823 tys. zł
spadek kosztu własnego sprzedaży, w tym spadek wartości sprzedanych towarów
i materiałów o 120 181 tys. zł głównie z tytułu braku odsprzedaży energii
elektrycznej, spadek kosztów uprawnień do emisji CO
2
o 112 329 tys. zł oraz wzrost
kosztów zużycia materiałów i energii o 192 762 tys. zł, wzrost amortyzacji
o 6 002 tys. zł, wzrost kosztów świadczeń pracowniczych o 3 675 tys. zł oraz
wyższe koszty usług o 594 tys. zł,
niższy wynik na działalności finansowej o 31 289 tys. zł z tytułu niższych odsetek
od pożyczek, należności i depozytów bankowych oraz wyższych kosztów z tytułu
odsetek od zobowiązań finansowych, a także wyższy podatek dochodowy
o 18 534 tys. zł z tytułu wyższego wyniku finansowego brutto,
26 420 tys. zł
wzrost kosztów ogólnego zarządu i sprzedaży, w tym głównie brak dodatkowej
korekty z tytułu Funduszu Wypłaty Różnicy Ceny, która została rozliczona w 2024 r.
(ujemna korekta w wysokości 1 865 tys. zł w 2025 r.).
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
38
Jednostka Dominująca osiągnęła dodatni wynik finansowy za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 r.
w wartości 384 410 tys. zł, wyższy w porównaniu do 2024 r. o 391 580 tys. zł (ujemny wynik finansowy
7 170 tys. zł w okresie od 1 stycznia do 31 grudnia 2024 r.).
Jednostka zależna PGE Zielona Góra S.A. osiągnęła wynik finansowy za okres od 1 stycznia do 31 grudnia
2025 r. w wartości 116 238 tys. zł, niższy w porównaniu do 2024 r. o 95 982 tys. zł (wynik finansowy
212 220 tys. zł w okresie od 1 stycznia do 31 grudnia 2024 r.).
Kluczowe odchylenia wyniku EBITDA w Grupie Kapitałowej
b. Wpływ wyniku KOGENERACJI S.A. na skonsolidowany wynik
finansowy
Kluczowe odchylenia wyniku EBITDA w KOGENERACJI S.A.
447 996
579 090
130 839
64 602
(157 498)
86 072 (197 438)
112 329
(15 671)
(3 675)
(258)
116 184
(4 392)
EBITDA
2024
EE przychody EC przychody Pozostała
sprzedaż
Rynek Mocy,
PM,
Wsparcie,
KDT
Koszt paliw Koszt
uprawnień
CO2
Odpis
fundusz EE
Koszty
osobowe
Remonty Pozostałe
koszty
Pozostała
działalność
operacyjna
EBITDA
2025
131 094 tys. zł (29%)
447 996 130 839 64 602 (157 498) 86 072 (197 438) 112 329 (15 671) (3 675) (258) 116 184 (4 392) 579 090
2024 1 150 287 1 116 177 215 809 78 976 (904 378) (679 872) 13 806 (103 900) (36 874) (408 203) 6 168
2025 1 281 126 1 180 779 58 311 165 048 (1 101 816) (567 543) (1 865) (107 575) (37 132) (292 019) 1 776
188 556
417 614
197 818
49 900
(147 117)
43 774
(119 637)
97 609
(415)
530
(1 053)
112 066
(4 417)
EBITDA
2024
EE przychody EC przychody Pozostała
sprzedaż
Rynek Mocy,
PM, Wsparcie
Koszt paliw Koszt
uprawnień
CO2
Odpis
fundusz EE
Koszty
osobowe
Remonty Pozostałe
koszty
Pozostała
działalność
operacyjna
EBITDA
2025
229 058 tys. zł (121%)
188 556 197 818 49 900 (147 117) 43 774 (119 637) 97 609 (415) 530 (1 053) 112 066 (4 417) 417 614
2024 444 928 887 846 186 791 34 918 (475 445) (484 151) - (74 402) (24 789) (310 706) 3 566
2025 642 746 937 746 39 674 78 692 (595 082) (386 542) (415) (73 872) (25 842) (198 640) (851)
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
39
Całkowite dochody ogółem KOGENERACJA S.A.
Przychody ze sprzedaży 1 698 858 1 554 483 144 375
Koszt własny sprzedaży (1 394 482) (1 488 192) 93 710
Zysk brutto na sprzedaży 304 376 66 291 238 085
Koszty sprzedaży (25 009) (23 061) (1 948)
Koszty ogólnego zarządu (55 825) (52 391) (3 434)
Wynik na pozostałej działalności operacyjnej (851) 3 566 (4 417)
Wynik na działalności operacyjnej (EBIT) 222 691 (5 595) 228 286
Wynik na działalności finansowej 202 413 (2 840) 205 253
Podatek dochodowy (40 694) 1 265 (41 959)
Wynik finansowy netto 384 410 (7 170) 391 580
Inne całkowite dochody netto (431) (565) 134
Całkowite dochody ogółem 383 979 (7 735) 391 714
Za rok zakończony
31 grudnia 2025 r.
Za rok zakończony
31 grudnia 2024 r.
Zmiana
(wartość)
Przychody KOGENERACJA S.A.
Przychody ze sprzedaży 1 698 858 1 554 483 144 375
Przychody ze sprzedaży produktów i usług, w tym: 1 666 427 1 374 236 292 191
przychody ze sprzedaży energii elektrycznej 642 746 444 928 197 818
przychody ze sprzedaży ciepła 937 746 887 846 49 900
przychody z Rynku Mocy 41 159 26 762 14 397
przychody z tytułu certyfikatów pochodzenia energii (179) 990 (1 169)
przychody z tytułu ws parcia wysokos prawnej kogeneracji
gazowej
37 712 7 166 30 546
Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów: 32 431 180 247 (147 816)
przychody z ods przedaży energii elektrycznej 24 801 162 562 (137 761)
pozos tałe przychody ze s przedaży towarów i materiałów 4 655 1 368 3 287
przychody ze sprzedaży uprawnień do emis ji CO
2
2 975 16 317 (13 342)
Za rok zakończony
31 grudnia 2025 r.
Za rok zakończony
31 grudnia 2024 r.
Zmiana
(wartość)
W 2025 r. Spółka osiągnęła przychody ze sprzedaży w wysokości 1 698 858 tys. zł, wyższe o 144 375 tys. zł,
tj. o 9% w porównaniu do 2024 r.
Wyższe przychody ze sprzedaży produktów osiągnięte w 2025 r. to efekt netto głównie:
a) wyższych przychodów z tytułu sprzedaży energii elektrycznej o 197 818 tys. zł, tj. o 44%. Wolumen
sprzedaży energii elektrycznej z produkcji własnej był wyższy o 65%, a średnia cena energii elektrycznej
była niższa o ok. 19% w porównaniu do 2024 r.,
b) wyższych przychodów z tytułu sprzedaży ciepła o 49 900 tys. zł, tj. o 6%, jako efekt wzrostu wolumenu
sprzedaży o 6% oraz wyższych średnich cen ciepła (w 2025 r. średnia cena sprzedaży ciepła 81,72 zł/GJ),
c) wyższych przychodów z tytułu wsparcia wysokosprawnej kogeneracji o 30 546 tys. zł z tytułu wsparcia
od 21 maja 2025 r. BGP w EC Czechnica 2,
d) wyższych przychodów z Rynku Mocy o 14 397 tys. zł (w 2024 r.: 26 762 tys. zł) ze względu na wyższą
dyspozycyjność urządzeń wytwórczych w EC Wrocław,
e) wyższych pozostałych przychodów ze sprzedaży o 699 tys. zł, w tym przychodów z najmu nieruchomości
o 514 tys. zł,
f) niższych przychodów z certyfikatów o 1 169 tys. zł. W 2025 r. Spółka wyceniła certyfikaty zielone
w ujemnej wysokości 179 tys. zł. W 2024 r. Spółka uzyskała przychody z certyfikatów zielonych
w wysokości 990 tys. zł. Niższe przychody z certyfikatów zielonych w 2025 r. związane były z brakiem
produkcji energii elektrycznej z biomasy od lipca 2024 r.
Niższe przychody ze sprzedaży towarów i materiałów o 147 816 tys. zł były efektem głównie spadku
odsprzedaży zakupionej energii elektrycznej o 137 761 tys. zł ze względu na uruchomienie bloku
gazowo- parowego w EC Czechnica 2 oraz spadku przychodów ze sprzedaży uprawnień do emisji CO
2
o 13 342 tys. zł.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
40
Koszty KOGENERACJA S.A.
31 grudnia
2025 r.
31 grudnia
2024 r.
31 grudnia
2025 r.
31 grudnia
2024 r.
31 grudnia
2025 r.
31 grudnia
2024 r.
31 grudnia
2025 r.
31 grudnia
2024 r.
Koszty zmienne
(1 017 224) (1 002 375) - - - - (1 017 224) (1 002 375)
kos zty paliwowe (59 5 082) (475 44 5 ) - - - - (595 0 82) (475 44 5 )
materiały produkc yjne (8 40 1 ) (8 71 9 ) - - - - (8 40 1 ) (8 71 9 )
uprawnienia C O
2
(38 6 542) (48 4 151) - - - - (386 54 2 ) (48 4 15 1 )
pozos tałe kos zty zmienne (27 199) (34 06 0 ) - - - - (27 19 9 ) (34 060)
Koszty stałe
(348 340) (343 295) (55 825) (52 391) (25 009) (23 061) (429 174) (418 747)
kos zty prac y (59 170) (60 84 6 ) (11 35 1 ) (10 575 ) (3 35 1 ) (2 98 1 ) (73 87 2 ) (74 4 02)
remonty (24 1 12) (22 928) (1 730) (1 861) - - (25 842 ) (2 4 78 9 )
amortyzac ja (19 2 951) (19 1 839) (1 97 2 ) (2 31 2 ) - - (194 9 2 3) (194 15 1 )
us ługi (43 962) (46 37 6 ) (32 81 1 ) (29 825 ) (18 834) (18 130 ) (9 5 60 7 ) (94 33 1 )
Fundusz Wypłaty Różnicy Ceny - - - - (41 5 ) - (415) -
pozos tałe kos zty stałe (28 14 5 ) (21 3 06) (7 96 1 ) (7 81 8 ) (2 40 9 ) (1 95 0 ) (38 5 15) (31 074)
Wartość sprzedanych
towarów i materiałów
(28 918) (142 522) - - - - (28 918) (142 522)
Koszty razem
(1 394 482) (1 488 192) (55 825) (52 391) (25 009) (23 061) (1 475 316) (1 563 644)
Za rok zakończony
Koszt własny sprzedaży
Koszt ogólnego zarządu
Koszt sprzedaży
Razem
Koszty zmienne
Koszty uprawnień do emisji CO
2
w Spółce
Dane dotyczące kosztów uprawnień do emisji CO
2
w Spółce
Za rok zakończony
31 grudnia 2025 r.
Za rok zakończony
31 grudnia 2024 r.
Zmiana
(%)
Przydział darmowych uprawnień do emisji CO
2
(tys.t)
100 105 (5)
Emisja CO
2
(tys. t)
1 297 1 237 5
Średni koszt CO
2
(zł/t)
323 428 (25)
484 151
386 542
(5)
60
(105)
Koszt CO2
2024
Przydział darmowych
uprawnień do emisji CO2
(tys.t)
Emisja CO2
(tys. t)
Średni koszt CO2 (zł/t) Koszt CO2
2025
2024
(w tys. zł)
Przydział darmowych
uprawnień
do emisji CO
2
Emisja CO
2
Średni koszt CO
2
2025
(w tys. zł)
2 277 25 803 (125 689)
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
41
Koszty zużycia paliw produkcyjnych w Spółce
Dane dotyczące zużycia paliw produkcyjnych w Spółce
(tys. GJ) (tys. zł) (tys. GJ) (tys. zł)
Węgiel kamienny 11 666 219 295 12 831 325 776
Gaz 6 053 368 581 1 561 120 538
Biomasa 126 3 084 873 22 605
Olej opałowy oraz pozostałe surowce
53 4 122 94 6 526
Koszty zużycia paliw 17 898 595 082 15 359 475 445
Za rok zakończony
31 grudnia 2025 r.
Za rok zakończony
31 grudnia 2024 r.
Pozostałe koszty zmienne spadły z 34 060 tys. zł do 27 199 tys. zł z powodu niższego poboru energii
na potrzeby EC Czechnica 2 oraz braku kosztów transportu biomasy.
Koszty stałe
Koszty stałe wytworzenia sprzedanych produktów w 2025 r. wzrosły o 10 427 tys. zł w porównaniu do 2024 r.
Koszty stałe w 2025 r. wyniosły 429 174 tys. zł (418 747 tys. zł w 2024 r.). Na wzrost kosztów stałych miały
głównie wpływ wyższe pozostałe koszty stałe o 7 441 tys. zł, wyższe koszty usług o 1 276 tys. zł, wyższe koszty
remontów o 1 053 tys. zł, wyższe koszty amortyzacji o 772 tys. zł i odpisu na Fundusz Wypłaty Różnicy Ceny
415 tys. zł oraz niższe koszty pracy o 530 tys. zł.
Na wyższe koszty usług o 1 276 tys. zł wpłynęły wyższe koszty usług obcych, eksploatacji i remontów oraz
usług wsparcia i usług informatycznych, a także wyższe koszty w ramach umów zarządzania handlowymi
zdolnościami wytwórczymi przy jednoczesnym spadku kosztów usług transportu.
Na spadek kosztów pracy w 2025 r. o 530 tys. zł miały wpływ niższe koszty wynagrodzeń o 850 tys. zł i zmiana
stanu zobowiązań z tytułu świadczeń pracowniczych z tytułu niższego średniego zatrudnienia oraz wzrost kosztów
innych świadczeń pracowniczych o 571 tys. zł (wypłata premii związanej z sytuacją powodziową we Wrocławiu).
Stan zatrudnienia zmniejszył się o 16 etatów (stan zatrudnienia na dzień 31 grudnia 2025 r. 373 osoby; stan
zatrudnienia na dzień 31 grudnia 2024 r. 389 osób; przeciętne zatrudnienie w 2025 r. 383 osoby, przeciętne
zatrudnienie w 2024 r. 395 osób).
Wyższe koszty amortyzacji o kwotę 772 tys. zł to przede wszystkim efekt zakończenia amortyzacji aktywów
węglowych w EC Czechnica oraz weryfikacji i zmiany okresów użytkowania środków trwałych.
475 445
595 082
(29 579)
(76 902)
346 865
(98 822)
(19 342)
(179)
(2 846)
442
Koszt paliw
2024
Węgiel
kamienny
wolumen
Węgiel
kamienny
cena
Gaz
wolumen
Gaz
cena
Biomasa
wolumen
Biomasa
cena
Olej opałowy
oraz
pozostałe
surowce
wolumen
Olej opałowy
oraz
pozostałe
surowce
cena
Koszt paliw
2025
2024
Węgiel kamienny
tys. GJ
Węgiel kamienny
zł/GJ
Gaz
tys. GJ
Gaz
zł/GJ
Biomasa
tys. GJ
Biomasa
zł/GJ
Olej opałowy oraz
pozostałe surowce
tys. GJ
Olej opałowy oraz
pozostałe surowce
zł/GJ
2025
(1 165) (7) 4 492 (16) (747) (1) (41) 8
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
42
Wyższe pozostałe koszty stałe o 7 441 tys. zł to głównie efekt zmiany kwalifikacji ubezpieczeń utraty zysku
tzw. ALOP i MDSU. W wyniku powyższej zmiany w 2025 r. oraz w związku z zakończeniem inwestycji w maju
2025 r. zmniejszono wartość Rzeczowych aktywów trwałych i Wartości niematerialnych łącznie o 5 776 tys. zł
oraz zwiększono Pozostałe koszty rodzajowe o tę wartość.
Wartość sprzedanych towarów i materiałów spadła o 113 604 tys. zł, w tym o 95 648 tys. zł z powodu
niższego wolumenu odsprzedanej energii elektrycznej oraz niższych kosztów sprzedaży uprawnień do emisji
CO
2
o 17 639 tys. zł z tytułu niższego wolumenu odsprzedaży uprawnień do emisji CO
2
.
Wynik na pozostałej działalności operacyjnej KOGENERACJA S.A.
Ujemny wynik na pozostałej działalności operacyjnej w 2025 r. wyniósł 851 tys. zł i był niższy o 4 417 tys. zł
w stosunku do dodatniego wyniku na pozostałej działalności operacyjnej w 2024 r. w wysokości 3 566 tys. zł.
Pozostałe przychody operacyjne były wyższe w porównaniu do 2024 r. o 1 928 tys. zł. Istotny wpływ miało
ujęcie w pozostałych przychodach operacyjnych nadpłaty podatku od nieruchomości za okres od 1 stycznia
2017 r. do 31 grudnia 2021 r. w łącznej wysokości 2 161 tys. zł oraz zysku ze zbycia niefinansowych aktywów
trwałych o wartości 2 115 tys. zł (w 2024 r.: 89 tys. zł). W 2024 r. rozwiązano rezerwę bilansową w wartości
1 864 tys. zł oraz rezerwę na rekultywację w wysokości 1 349 tys. zł.
Pozostałe koszty operacyjne były wyższe o 6 345 tys. zł w porównaniu do 2024 r. Wyższe koszty operacyjne
to głównie efekt aktualizacji rezerwy na rekultywację składowisk odpadów (aktualizacja stopy dyskonta
i prognozowanej inflacji) w łącznej kwocie 7 804 tys. zł oraz korekty świadczeń pracowniczych i rozliczenia
niedoborów inwentaryzacyjnych o 1 112 tys. zł.
Wynik na działalności finansowej KOGENERACJA S.A.
Wyższy wynik na działalności finansowej w 2025 r. o kwotę 205 253 tys. zł to przede wszystkim efekt uzyskania
wyższych przychodów finansowych przy jednocześnie wyższych kosztach finansowych. Wyższe przychody
finansowe o 216 090 tys. zł osiągnięto z tytułu dywidendy od spółki zależnej w wartości 213 204 tys. zł oraz
z tytułu wyższych odsetek od pożyczek i należności o 3 028 tys. zł.
Koszty finansowe w 2025 r. kształtowały się na poziomie 16 814 tys. zł i były wyższe w porównaniu do 2024 r.
o 10 837 tys. zł (w 2024 r.: 5 977 tys. zł). Wyższe koszty finansowe to głównie efekt wyższych odsetek
od zobowiązań finansowych o 10 738 tys. zł oraz zwiększenia rezerwy na rekultywację wynikający z faktu
przybliżania się terminu poniesienia kosztu (efekt zwijania dyskonta) o 82 tys. zł. Wyższe koszty z tytułu
odsetek od zobowiązań finansowych wynikały z ujęcia w rachunku zysków i strat odsetek od otrzymanych
pożyczek. Do momentu oddania do eksploatacji inwestycji EC Czechnica 2 w Siechnicach odsetki te były
kapitalizowane i zwiększały wartość nakładów inwestycyjnych. Po uruchomieniu instalacji są one ujmowane
głównie w kosztach finansowych.
Wynik finansowy netto KOGENERACJA S.A.
Spółka w 2025 r. osiągnęła dodatni wynik finansowy netto w kwocie 384 410 tys. zł, natomiast w 2024 r.
ujemny wynik finansowy wyniósł 7 170 tys. zł. Wyższy wynik netto z całokształtu działalności o 391 580 tys. zł
to efekt głównie:
▪ wyższego wyniku na sprzedaży o 238 085 tys. zł niż w 2024 r. ze względu na uruchomienie bloku
gazowo-parowego w EC Czechnica,
▪ niższego wyniku na pozostałej działalności operacyjnej o 4 417 tys. zł,
▪ wyższych kosztów sprzedaży o 1 948 tys. zł i kosztów ogólnego zarządu o 3 434 tys. zł.
Wzrost wyniku na działalności operacyjnej o 228 286 tys. zł to skutek:
▪ wyższych przychodów ze sprzedaży o 9%, tj. o 144 375 tys. zł, ze względu na wyższy wolumen
sprzedaży energii elektrycznej,
▪ niższego kosztu własnego sprzedaży o 6%, tj. o 93 710 tys. zł, głównie z powodu niższych kosztów
uprawnień do emisji CO
2
o 97 609 tys. zł,
▪ wyższych pozostałych kosztów operacyjnych ze względu na aktualizację rezerwy na rekultywację
składowisk odpadów o 7 804 tys. zł.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
43
Podstawowe wskaźniki ROA, ROE, ROCE KOGENERACJA S.A.
Rentowność aktywów (ROA) 12,05 (0,23)
Rentowność kapitałów własnych (ROE) 19,31 (0,45)
Zwrot z zaangażowanego kapitału (ROCE) 8,97 (0,26)
%
Za rok zakończony
31 grudnia 2025 r.
Za rok zakończony
31 grudnia 2024 r.
c. Wpływ wyniku PGE Zielona Góra S.A. na skonsolidowany wynik
finansowy
Kluczowe odchylenia wyniku EBITDA w PGE Zielona Góra S.A.
Wynik finansowy netto PGE Zielona Góra S.A.
Przychody ze sprzedaży 951 609 1 002 416 (50 807)
Przychody z tytułu rekompensat KDT 34 797 4 350 30 447
Koszt własny sprzedaży (797 855) (741 873) (55 982)
Zysk brutto na sprzedaży 188 552 264 893 (76 341)
Koszty sprzedaży (30 352) (14 005) (16 347)
Koszty ogólnego zarządu (33 240) (28 548) (4 692)
Wynik na pozostałej działalności operacyjnej 2 626 2 372 254
Wynik na działalności operacyjnej (EBIT) 127 586 224 712 (97 126)
Wynik na działalności finansowej 17 087 39 151 (22 064)
Podatek dochodowy (28 435) (51 643) 23 208
Wynik finansowy netto 116 238 212 220 (95 982)
Za rok zakończony
31 grudnia 2025 r.
Za rok zakończony
31 grudnia 2024 r.
(dane przekształcone)
Zmiana
(wartość)
Dane finansowe spółki zależnej na podstawie jednostkowego sprawozdania finansowego sporządzonego od roku 2025 zgodnie
z Międzynarodowymi Standardami Rachunkowości (MSR).
258 031
161 475
(66 979)
14 702
(10 381)
42 298
(77 801)
14 721
(15 256)
(4 155)
795
5 246
254
EBITDA
2024
EE przychody EC przychody Pozostała
sprzedaż
Rynek Mocy,
PM,
Wsparcie,
KDT
Koszt paliw Koszt
uprawnień
CO2
Odpis
fundusz EE
Koszty
osobowe
Remonty Pozostałe
koszty
Pozostała
działalność
operacyjna
EBITDA
2025
-96 556 tys. zł (-37%)
258 031 (66 979) 14 702 (10 381) 42 298 (77 801) 14 721 (15 256) (4 155) 795 5 246 254 161 475
2024 705 359 228 331 29 018 44 058 (428 933) (195 721) 13 806 (29 549) (12 085) (98 626) 2 372
2025 638 380 243 033 18 637 86 356 (506 734) (181 000) (1 450) (33 704) (11 290) (93 380) 2 626
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
44
W 2025 r. spółka osiągnęła dodatni wynik finansowy netto w wysokości 116 238 tys. zł i był on niższy
o 95 982 tys. zł w porównaniu do 2024 r. Wynik finansowy netto w 2024 r. osiągnął poziom 212 220 tys. zł.
Na poziom wyniku w 2025 r. główny wpływ miały niższe przychody ze sprzedaży energii elektrycznej, wysokość
szacunku dotyczącego rekompensat z tytułu KDT (w tym dopłata gazowa), wielkość oferowanej mocy w ramach
Rynku Mocy, koszty paliwa produkcyjnego i uprawnień CO
2
.
Przychody PGE Zielona Góra S.A.
Przychody ze sprzedaży 951 609 1 002 416 (50 807)
Przychody ze sprzedaży produktów, w tym: 934 533 974 556 (40 023)
przychody ze sprzedaży energii elektrycznej 638 380 705 359 (66 979)
przychody ze sprzedaży ciepła 243 033 228 331 14 702
przychody z Rynku Mocy 51 422 39 708 11 714
Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów: 17 076 27 860 (10 784)
przychody z odsprzedaży energii elektrycznej 16 977 27 605 (10 628)
pozos tałe przychody ze sprzedaży towarów i materiałów 99 2 97
przychody ze sprzedaży CO
2
- 253 (253)
Za rok zakończony
31 grudnia 2025 r.
Za rok zakończony
31 grudnia 2024 r.
(dane przekształcone)
Zmiana
(wartość)
W 2025 r. PGE Zielona Góra S.A. osiągnęła przychody ze sprzedaży w wysokości 951 609 tys. zł, niższe
o 50 807 tys. zł (tj. o 5%) od przychodów ze sprzedaży osiągniętych w 2024 r. (1 002 416 tys. zł).
Niższe przychody ze sprzedaży produktów o 40 023 tys. zł to efekt:
a) niższych przychodów z tytułu sprzedaży energii elektrycznej o 66 979 tys. zł, głównie w wyniku niższej
średniej ceny sprzedaży energii elektrycznej o 9%,
b) wyższych przychodów z tytułu sprzedaży ciepła o 14 702 tys. zł, głównie w wyniku wyższego wolumenu
sprzedaży o 6% oraz wyższej o 1% średniej ceny sprzedaży ciepła wynikającej z zatwierdzonych przez
URE nowych taryf dla ciepła,
c) wyższych przychodów z Rynku Mocy o 11 714 tys. zł, głównie w wyniku wyższego wolumenu oferowanej
mocy w grupie PGE EC,
d) wyższych pozostałych przychodów ze sprzedaży o 601 tys. zł.
Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów wyniosły 17 076 tys. zł i były niższe od osiągniętych
w 2024 r. o 10 784 tys. zł głównie ze względu na niższe przychody z energii elektrycznej przeznaczonej
do odsprzedaży (niższa o 12% cena oraz niższy o 30% wolumen zakupionej energii). W 2025 r. nie wystąpiła
sprzedaż uprawnień do emisji CO
2
(w 2024 r. sprzedaż uprawnień CO
2
ukształtowała się na poziomie
252 tys. zł).
W pozycji Przychody z tytułu rekompensat KDT w wartości 34 797 tys. zł ujęto przychody z tytułu
rekompensat KDT w kwocie 32 876 tys. zł oraz przychody z tytułu dopłaty gazowej w kwocie 1 921 tys. zł.
W 2024 r. koszty z tytułu rekompensat KDT ukształtowały się na poziomie 4 350 tys. zł.
Szczegółowe informacje dotyczące rekompensat z tytułu KDT przedstawiono w Skonsolidowanym sprawozdaniu
finansowym Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A. za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 r., III. Noty
objaśniające, punkt 2 Rekompensaty na pokrycie kosztów osieroconych w spółce zależnej PGE Zielona
Góra S.A.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
45
Koszty PGE Zielona Góra S.A.
Za rok zakończony
31 grudnia
2025 r.
31 grudnia
2024 r.
31 grudnia
2025 r.
31 grudnia
2024 r.
31 grudnia
2025 r.
31 grudnia
2024 r.
31 grudnia
2025 r.
31 grudnia
2024 r.
Koszty zmienne
(699 394) (637 715) - - - - (699 394) (637 715)
kos zty paliwowe (50 6 73 4 ) (4 2 8 93 3 ) - - - - (50 6 73 4 ) (4 2 8 93 3)
materiały produkc yjne (60 9 ) (455) (60 9 ) (455 )
uprawnienia C O
2
(18 1 00 0 ) (1 95 7 21) - - - - (181 000 ) (195 721 )
pozos tałe koszty zmienne (11 05 1 ) (12 60 6) - - - - (1 1 05 1) (12 606 )
Koszty stałe
(85 743) (84 863) (33 240) (28 548) (30 352) (14 005) (149 335) (127 416)
kos zty prac y (2 3 03 2 ) (2 1 44 0 ) (7 30 1 ) (4 91 7 ) (3 37 1 ) (3 19 2 ) (33 7 04) (29 54 9 )
remonty (10 123) (1 0 81 2) (1 16 7 ) (1 27 3) - - (11 29 0 ) (12 0 85)
amortyzacja (32 802 ) (32 39 4 ) (1 01 3) (84 4) (74 ) (8 1) (33 889 ) (33 31 9 )
us ługi (8 36 2 ) (9 20 1 ) (1 8 90 7 ) (16 9 60) (24 19 3 ) (2 3 38 6 ) (5 1 46 2) (49 547 )
Fundusz Wypłaty Różnicy Ceny - - - - (1 45 0 ) 1 3 80 6 (1 45 0) 13 806
pozos tałe koszty stałe (11 424 ) (11 01 6 ) (4 85 2) (4 55 4 ) (1 26 4) (1 15 2 ) (17 540) (16 722 )
Wartość sprzedanych
towarów i materiałów
(12 718) (19 295) - - - - (12 718) (19 295)
Koszty razem
(797 855) (741 873) (33 240) (28 548) (30 352) (14 005) (861 447) (784 426)
Koszt własny sprzedaży
Koszt ogólnego zarządu
Koszt sprzedaży
Razem
Koszty zmienne
Koszty zużycia gazu w PGE Zielona Góra S.A.
W dniu 1 lipca 2024 r.
EC Zielona Góra S.A.
zawarła z PKN ORLEN S.A.
umowę ramową dotyczącą
sprzedaży kompleksowej
paliwa gazowego
w systemie dystrybucyjnym
wraz z kontraktem
indywidualnym (ceny
sprzedaży niższe niż
jednostkowy koszt
wytworzenia).
Dane dotyczące kosztów zużycia gazu w PGE Zielona Góra S.A.
(tys. GJ) (tys. zł) (tys. GJ) (tys. zł)
Gaz
10 129 506 734 10 049 428 933
Koszty zużycia paliwa
10 129 506 734
10 049 428 933
Za rok zakończony
31 grudnia 2025 r.
Za rok zakończony
31 grudnia 2024 r.
2024
Gaz
tys. GJ
Gaz
zł/GJ
2025
79 7,35
428 933
506 734
3 393
74 408
Koszt paliw
2024
Gaz
wolumen
Gaz
cena
Koszt paliw
2025
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
46
Koszty uprawnień do emisji CO
2
w PGE Zielona Góra S.A.
Dane dotyczące kosztów uprawnień do emisji CO
2
w PGE Zielona Góra S.A.
Koszty stałe
W 2025 r. koszty stałe wyniosły 149 335 tys. zł. Zmiana kosztów stałych o 21 919 tys. zł w stosunku
do 2024 r. była efektem:
▪ wyższych kosztów pracy o 4 155 tys. zł, z tytułu wzrostu wynagrodzeń będącego efektem zawartych
porozumień płacowych,
▪ wyższych kosztów usług o 1 915 tys. zł, głównie wyższych kosztów usług wsparcia informatycznego
oraz umowy o zarządzanie handlowe zdolnościami wytwórczymi,
▪ wyższych kosztów amortyzacji o 570 tys. zł w wyniku rozliczenia przyjętych do użytkowania środków
trwałych,
▪ wyższych pozostałych kosztów stałych o 818 tys. zł, głównie z tytułu wyższego podatku
od nieruchomości, ubezpieczenia oraz kontraktów menadżerskich,
▪ korekty odpisu na Fundusz Wypłaty Różnicy Ceny, różnica o 15 256 tys. zł (program obowiązywał do końca
2023 r., końcowe rozliczenie programu ujęto w 2024 r. i w 2025 r.),
▪ niższych kosztów remontów o 795 tys. zł.
Wartość sprzedanych materiałów i towarów w 2025 r. była niższa o 6 577 tys. zł w porównaniu do 2024 r.
w wyniku niższego wolumenu zakupu energii na rynku na pokrycie kontraktacji podczas postojów bloku
gazowo-parowego, przy jednocześnie niższej cenie zakupu energii.
Wynik na pozostałej działalności operacyjnej PGE Zielona Góra S.A.
W 2025 r. wynik na pozostałej działalności operacyjnej kształtował się na poziomie 2 626 tys. zł i był wyższy
od wyniku osiągniętego w 2024 r. o 254 tys. zł. W 2025 r. na wyższy wynik na pozostałej działalności
operacyjnej po stronie przychodów wpłynęło głównie rozliczenie dotacji oraz brak odpisu ujemnej wartości
firmy, natomiast po stronie kosztów były to głównie niższe koszty likwidacji szkód i wyższy odpis na należności.
195 721
181 000
(1)
4
(30)
Koszt CO2
2024
Przydział darmowych
uprawnień do emisji CO2
(tys.t)
Emisja CO2
(tys. t)
Średni koszt CO2 (zł/t) Koszt CO2
2025
2024
(w tys. zł)
Przydział darmowych
uprawnień
do emisji CO
2
Emisja CO
2
Średni koszt CO
2
2025
(w tys. zł)
205 1 567 (16 493)
Za rok zakończony
31 grudnia 2025 r.
Za rok zakończony
31 grudnia 2024 r.
Zmiana
(%)
Przydział darmowych uprawnień do emisji CO
2
(tys.t)
16 17 (3)
Emisja CO
2
(tys. t) 555 551 1
Średni koszt CO
2
(zł/t) 334 364 (8)
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
47
Wynik na działalności finansowej PGE Zielona Góra S.A.
W 2025 r. wynik na działalności finansowej PGE Zielona Góra S.A. był dodatni i wyniósł 17 087 tys. zł. Wynik
na działalności finansowej był niższy od wyniku osiągniętego w 2024 r. o 22 064 tys. zł.
W 2025 r. spółka osiągnęła niższe przychody finansowe o 11 629 tys. zł z tytułu niższych o 12 231 tys. zł
przychodów z tytułu odsetek od cash pooling związanych z niższym poziomem nadwyżki środków pieniężnych,
niższej o 965 tys. zł wyceny forwardów walutowych, wyższych o 174 tys. zł różnic kursowych, wyższych odsetek
od pożyczki udzielonej Jednostce Dominującej o 1 335 tys. zł, wyższych odsetek od środków pieniężnych
i należności o 19 tys. zł oraz niższych o 132 tys. zł odsetek od depozytu z PGE Dom Maklerski.
Koszty finansowe były wyższe o 10 436 tys. zł, głównie ze względu na wyższe o 5 833 tys. zł koszty dyskonta
z tytułu kosztów osieroconych, wyższe o 210 tys. zł wynagrodzenia z tytułu gwarancji i poręczeń, wyższą
wycenę forwardów walutowych o 2 097 tys. zł, wyższą o 1 972 tys. zł stratę na sprzedaży kontraktów forward,
wyższe różnice kursowe o 220 tys. zł oraz wyższe o 106 tys. zł koszty odsetek z tytułu efektu zwijania
dyskonta.
Wynik finansowy netto PGE Zielona Góra S.A.
Spółka w 2025 r. osiągnęła dodatni wynik finansowy netto w kwocie 116 238 tys. zł, natomiast w 2024 r. wynik
ten ukształtował się na poziomie 212 220 tys. zł. Niższy wynik netto o 95 982 tys. zł to efekt:
▪ niższych przychodów z tytułu sprzedaży energii elektrycznej o 66 979 tys. zł (niższa średnia cena
sprzedaży energii elektrycznej o 10% oraz niższy wolumen sprzedaży o 1%),
▪ wyższego kosztu paliwa produkcyjnego o 77 801 tys. zł z powodu wyższej ceny gazu o 17% przy
jednocześnie wyższym wolumenie zużycia gazu o 1%,
▪ niższego wyniku na działalności finansowej o 22 064 tys. zł,
▪ niższego kosztu zakupu uprawnień do emisji CO
2
o 14 721 tys. zł, ze względu na niższą cenę uprawnień
o 8% oraz wyższy wolumen zużycia o 1%,
▪ wyższego przychodu z tytułu rekompensat KDT łącznie z rekompensatą z tytułu dopłaty gazowej
o 30 447 tys. zł ( 2025 r.: 34 797 tys. zł, 2024 r.: 4 350 tys. zł),
▪ wyższych przychodów z tytułu sprzedaży ciepła o 14 702 tys. zł (wyższy wolumen sprzedaży o 6%,
przy jednocześnie wyższej o 1% jednoskładnikowej średniej cenie sprzedaży ciepła wynikającej
z zatwierdzonych przez URE taryf obowiązujących w spółce,
▪ wyższych przychodów z Rynku Mocy o 11 714 tys. zł w efekcie wyższego poziomu oferowanej mocy
w grupie PGE EC.
Podstawowe wskaźniki ROA, ROE, ROCE PGE Zielona Góra S.A.
Rentowność aktywów (ROA) 7,49 12,08
Rentowność kapitałów własnych (ROE) 15,33 24,81
Zwrot z kapitału zaangażowanego (ROCE) 15,40 24,11
%
Za rok zakończony
31 grudnia 2025 r.
Za rok zakończony
31 grudnia 2024 r.
4. Struktura aktywów i pasywów
Struktura procentowa aktywów i pasywów Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
36
38
41
37
64
62
59
63
2 0 2 5
2 0 2 4
2 0 2 3
2 0 2 2
Aktywa trwałe
Aktywa obrotowe
31
38
33
24
12
13
21
21
57
49
46
55
2 0 2 5 2 0 2 4 2 0 2 3 2 0 2 2
Kapitał własny
Zobowiązania
długoterminowe
Zobowiązania
krótkoterminowe
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
48
a. Struktura aktywów Grupy Kapitałowej
Sprawozdanie z sytuacji finansowej Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A. – struktura aktywów
Na dzień
31 grudnia 2025 r.
% sumy
bilansowej
Na dzień
31 grudnia 2024 r.
(dane przekształcone)
% sumy
bilansowej
(dane
przekształcone)
Rzeczowe aktywa trwałe 2 661 796 58,0 2 607 750 55,1
Wartości niematerialne, w tym: 52 437 1,1 42 428 0,9
Wartoś ć firmy 41 559 0,9 41 559 0,9
Prawa do użytkowania składników aktywów 111 833 2,4 115 969 2,5
Nieruchomości inwestycyjne 11 691 0,3 12 058 0,3
Należności finansowe 3 248 0,1 3 535 0,1
Pozostałe aktywa długoterminowe 17 716 0,4 23 247 0,5
Udziały i akcje oraz pozostałe instrumenty
kapitałowe
219 0,0 219 0,0
Uprawnienia do emisji CO
2
nabyte w celu
umorzenia
364 0,0 24 210 0,5
Aktywa z tytułu podatku odroczonego 86 575 1,9 82 068 1,7
Aktywa trwałe 2 945 879 64,2 2 911 484 61,6
Zapasy 75 868 1,7 108 647 2,3
Uprawnienia do emisji CO
2
nabyte w celu
umorzenia
- - 112 285 2,4
Należności z tytułu podatku dochodowego 6 700 0,1 41 656 0,9
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe
należności finansowe
434 235 9,4 373 665 7,9
Należności z tytułu umowy cash pooling 1 059 183 23,1 1 023 997 21,6
Pozostałe aktywa krótkoterminowe 35 914 0,8 129 248 2,6
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 33 838 0,7 31 627 0,7
Aktywa obrotowe 1 645 738 35,8 1 821 125 38,4
Aktywa razem 4 591 617 100 4 732 609 100
Spadek sumy bilansowej w 2025 r. o 140 992 tys. zł to efekt głównie spadku aktywów obrotowych
o 175 387 tys. zł i wzrostu poziomu aktywów trwałych o 34 395 tys. zł.
Na niższy poziom aktywów obrotowych wpłynął głównie spadek uprawnień do emisji CO
2
nabytych w celu
umorzenia o 112 285 tys. zł, pozostałych aktywów krótkoterminowych o 93 334 tys. zł, należności z tytułu
podatku dochodowego o 34 956 tys. zł i zapasów o 32 779 tys. zł, a także wzrost należności z tytułu dostaw
i usług oraz pozostałych należności finansowych o 60 570 tys. zł i należności z tytułu umowy cash pooling
o 35 186 tys. zł.
Na wyższy poziom aktywów trwałych wpłynął głównie wzrost rzeczowych aktywów trwałych o 54 046 tys. zł
i wartości niematerialnych o 10 009 tys. zł, spadek pozostałych aktywów długoterminowych o 5 531 tys. zł
oraz praw do użytkowania składników aktywów o 4 136 tys. zł.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
49
b. Struktura pasywów Grupy Kapitałowej
Sprawozdanie z sytuacji finansowej Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A. – struktura pasywów
Na dzień
31 grudnia 2025 r.
% sumy
bilansowej
Na dzień
31 grudnia 2024 r.
(dane przekształcone)
% sumy
bilansowej
(dane
przekształcone)
Kapitał zakładowy 252 503 5,5 252 503 5,3
Kapitał ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości
nominalnej
251 258 5,5 251 258 5,3
Pozostałe kapitały rezerwowe 953 489 20,8 960 659 20,3
Zyski zatrzymane 1 140 549 24,7 856 988 18,0
Kapitał własny 2 597 799 56,5 2 321 408 49,0
Długoterminowe zobowiązania z tytułu pożyczek
i leasingu
361 581 7,9 396 506 8,4
Instrumenty pochodne 161 0,0 559 0,0
Zobowiązania z tytułu podatku odroczonego 41 667 0,9 53 795 1,1
Przychody przyszłych okresów 104 243 2,3 111 764 2,4
Pozostałe zobowiązania finansowe 200 0,0 13 0,0
Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych - - 27 0,0
Rezerwy długoterminowe 54 603 1,2 43 860 0,9
Zobowiązania długoterminowe 562 455 12,3 606 524 12,8
Krótkoterminowe zobowiązania z tytułu
pożyczek i leasingu
41 430 0,9 41 425 0,9
Instrumenty pochodne 3 189 0,1 648 0,0
Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego 52 070 1,1 2 191 0,0
Przychody przyszłych okresów 6 763 0,1 5 743 0,1
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz
pozostałe zobowiązania finansowe
972 117 21,2 1 512 537 32,0
Pozostałe zobowiązania niefinansowe 50 231 1,2 39 403 0,9
Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych 28 969 0,6 27 840 0,6
Rezerwy krótkoterminowe 276 594 6,0 174 890 3,7
Zobowiązania krótkoterminowe 1 431 363 31,2 1 804 677 38,2
Zobowiązania razem
1 993 818 43,5 2 411 201 51,0
Pasywa razem 4 591 617 100 4 732 609 100
W strukturze zobowiązań długoterminowych odnotowano spadek o 27 222 tys. zł głównie z tytułu niższych
długoterminowych zobowiązań z tytułu pożyczek i niższych zobowiązań z tytułu podatku odroczonego oraz
wyższych rezerw długoterminowych.
W strukturze zobowiązań krótkoterminowych odnotowano spadek zobowiązań z tytułu dostaw i usług
o 540 420 tys. zł z oraz wzrost zobowiązań z tytułu rezerw krótkoterminowych i zobowiązań z tytułu podatku
dochodowego.
5. Wyniki finansowe wykazane w raporcie a publikowane prognozy
wyników
Prognozy wyników Spółki ani Grupy Kapitałowej na 2025 r. nie były publikowane. W dniu 25 lutego 2026 r.
Spółka opublikowała szacunek wybranych skonsolidowanych wyników finansowych i operacyjnych za 2025 r.
(Raport bieżący 4/2026). W dniu 2 kwietnia 2026 r. Spółka przekazała do publicznej wiadomości
zaktualizowane szacunkowe wybrane dane finansowe za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 r. (Raport
bieżący 6/2026).
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
50
6. Istotne pozycje pozabilansowe
Pozycje pozabilansowe (warunkowe) przedstawiono w Skonsolidowanym Sprawozdaniu Finansowym Grupy
Kapitałowej KOGENERACJA S.A. na dzień i za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2025 r., III. Noty
objaśniające, punkt 35 Roszczenia i zobowiązania warunkowe. Postępowania sądowe. i w Jednostkowym
Sprawozdaniu Finansowym KOGENERACJI S.A. na dzień i za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2025 r.,
III. Noty objaśniające, punkt 33 Roszczenia i zobowiązania warunkowe. Postępowania sądowe oraz w punkcie
II.11 niniejszego sprawozdania.
7. Emisja papierów wartościowych
Na dzień 31 grudnia 2025 r. Spółka nie posiadała wyemitowanych papierów wartościowych. Jednostka
Dominująca nie aktywowała też programu emisji obligacji ani innych dłużnych papierów wartościowych.
8. Umowy znaczące dla działalności Grupy zawarte w 2025 roku
Umowy znaczące dla działalności Grupy zostały opisane w punkcie II.12. Zaciągnięte i wypowiedziane umowy
kredytów i pożyczki.
9. Główne inwestycje krajowe i zagraniczne
W 2025 r. Grupa Kapitałowa nie inwestowała w papiery wartościowe, udziały spółek niebędących jednostkami
zależnymi, wartości niematerialne ani też w nieruchomości.
10. Transakcje z podmiotami powiązanymi
Najistotniejsze transakcje z podmiotami powiązanymi przeprowadzone w 2025 r. przedstawiono
w Skonsolidowanym Sprawozdaniu Finansowym Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A. na dzień i za rok
obrotowy kończący się 31 grudnia 2025 r., III. Noty objaśniające, punkt 37 Transakcje z podmiotami
powiązanymi i w Jednostkowym Sprawozdaniu Finansowym KOGENERACJI S.A. na dzień i za rok obrotowy
kończący się 31 grudnia 2025 r., III. Noty objaśniające, punkt 35 Transakcje z podmiotami powiązanymi.
Transakcje pomiędzy spółkami Grupy są zawierane i realizowane na ogólnych warunkach rynkowych.
11. Informacje o postępowaniach sądowych
KOGENERACJA S.A.
Postępowanie sądowe z Konsorcjum: Polimex Mostostal S.A. oraz Polimex Energetyka sp. z o.o.
W dniu 23 czerwca 2021 r. została zawarta umowa dotycząca budowy elektrociepłowni gazowo – parowej
dla Zespołu Elektrociepłowni Wrocławskich KOGENERACJA S.A. w Siechnicach z Konsorcjum w składzie Polimex
Mostostal S.A. oraz Polimex Energetyka sp. z o.o. („Konsorcjum”). Wartość wynagrodzenia umownego wynosiła
1 159 180 tys. zł netto (tj. 1 425 791 tys. zł brutto).
W związku z zaistniałym - w ocenie Konsorcjum - oddziaływaniem nadzwyczajnej zmiany stosunków
gospodarczych, skutkujących wzrostem cen towarów oraz materiałów, będących następstwem kumulacji
pandemii COVID 19 oraz nowej fazy agresji zbrojnej Federacji Rosyjskiej przeciwko Ukrainie, Spółka w 2023 r.
otrzymała od Konsorcjum wnioski o podwyższenie wysokości wynagrodzenia umownego dla powyższej umowy.
W dniu 19 sierpnia 2025 r. został zawarty z Konsorcjum Aneks nr 1 do umowy, dotyczący wzrostu wysokości
wynagrodzenia umownego o kwotę 157,5 mln zł. Podpisanie Aneksu zakończyło polubownie spór pomiędzy
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
51
stronami w przedmiocie adaptacji wysokości wynagrodzenia umownego do zmienionych uwarunkowań
realizacji zobowiązania.
Spór związany z terminem wykonania zobowiązania określonego w umowie na dzień 30 kwietnia 2024 r.
a zrealizowanego w dniu 21 maja 2025 r., pozostaje przedmiotem obowiązującej umowy mediacji, której
zakończenie nastąpi poprzez zawarcie kolejnego aneksu do umowy. W dniu 23 stycznia 2026 r. KOGENERACJA S.A.
oraz Konsorcjum zawarły aneks do umowy o mediację, na mocy którego termin procesu mediacyjnego
wydłużono do dnia 30 kwietnia 2026 r.
Postępowanie sądowe z PPO Siechnice Sp. z o.o.
▪ W dniu 25 lipca 2024 r. został doręczony odpis pozwu złożonego przez PPO Siechnice Sp. z o.o. o zapłatę
kwoty 7 299 tys. zł tytułem zwrotu wydatków poniesionych na modernizację i budowę urządzeń
wykorzystywanych na potrzeby dostawy energii elektrycznej przez Zespół Elektrociepłowni Wrocławskich
KOGENERACJA S.A. Obecnie toczy się postępowanie sądowe. W dniu 16 sierpnia 2024 r.
KOGENERACJA S.A. złożyła odpowiedź na pozew, wnosząc o oddalenie powództwa w całości. W dniu
25 października 2024 r. Sąd Okręgowy we Wrocławiu wydał postanowienie w przedmiocie skierowania
Spółki i PPO Siechnice Sp. z o.o. do mediacji na okres 30 dni, który został przedłużony do dnia 31 stycznia
2025 r., a następnie do dnia 31 marca 2025 r. W wyniku przeprowadzenia mediacji nie doszło do zawarcia
ugody, co mediator udokumentował protokołem z dnia 15 kwietnia 2025 r. W trakcie prowadzonej mediacji
strony złożyły dalsze pisma przygotowawcze. Po zakończeniu mediacji przed Sądem Okręgowym
we Wrocławiu odbyło się kilkanaście kolejnych rozpraw z udziałem świadków. Strony składały również
kolejne pisma przygotowawcze.
▪ W dniu 5 lutego 2026 r. został doręczony nakaz zapłaty w związku z roszczeniami PPO Siechnice Sp. z o.o.
o zapłatę kwoty 3 570 tys. zł tytułem wynagrodzenia za bezumowne korzystanie z urządzeń
elektroenergetycznych oraz o zapłatę z tytułu zwrotu utraconych korzyści w związku z brakiem możliwości
uczestnictwa przez PPO Siechnice Sp. z o.o. w Rynku Mocy w kwocie 12 113 tys. zł. Spółka złożyła sprzeciw
wobec otrzymanych nakazów.
W dniu 9 marca 2026 r. Sąd Okręgowy we Wrocławiu połączył powyższe dwie kwestie do wspólnego
rozpoznania i rozstrzygnięcia ze sprawą prowadzoną na skutek powództwa wniesionego przez
PPO Siechnice Sp. z o.o. w 2024 r. Tym samym łączna wartość roszczenia objętego postępowaniem
sądowym wynosi 22 982 tys. zł.
Na dzień 31 grudnia 2025 r. ujęta jest rezerwa w łącznej kwocie 787 tys. zł na potencjalne roszczenie
o zapłatę wynagrodzenia za bezumowne korzystanie z majątku elektroenergetycznego w kwocie 600 tys. zł
oraz odsetki w wysokości 187 tys. zł. Rezerwa została zakwalifikowana do rezerw krótkoterminowych.
Na pozostałe roszczenia Spółka nie utworzyła rezerwy. W wyniku dokonanej oceny prawdopodobieństwo
wypływu środków z tytułu pozostałych roszczeń zostało ocenione poniżej 50%, stąd na dzień 31 grudnia
2025 r. w ocenie Spółki wypełniały one definicję zobowiązań warunkowych i zostały ujawnione
w sprawozdaniu finansowym. Ze względu na wysoki poziom niepewności i zależność od czynników
zewnętrznych (rozstrzygnięcia sądowe, praktyka organów), rzeczywiste koszty sporów mogą odbiegać
od bieżących szacunków, co może wymagać aktualizacji rezerw w kolejnych okresach.
PGE Zielona Góra S.A.
Postępowanie sądowe z Urzędem Regulacji Energetyki
• W dniu 1 sierpnia 2023 r. EC Zielona Góra S.A. (obecnie: PGE Zielona Góra S.A.) otrzymała decyzję
administracyjną Prezesa Urzędu Regulacji Energetyki (URE) w sprawie wysokości korekty rocznej kosztów
powstałych w jednostkach opalanych gazem ziemnym, o której mowa w art. 44 ust. 1 Ustawy KDT,
dotyczącej roku 2022. W decyzji Prezes URE określił korektę roczną w wysokości 34 878 tys. zł. Spółka
nie zgadza się z powyższą decyzją, dlatego w dniu 16 sierpnia 2023 r. złożone zostało do Sądu Okręgowego
w Warszawie – Sąd Ochrony Konkurencji i Konsumentów (SOKiK) odwołanie od decyzji wraz z wnioskiem
o wstrzymanie jej wykonania. W dniu 28 września 2023 r. SOKiK wydał postanowienie o wstrzymaniu
wykonania decyzji Prezesa URE za 2022 r. do czasu prawomocnego rozstrzygnięcia sprawy wszczętej
odwołaniem. SOKiK wyznaczył termin pierwszej rozprawy na dzień 3 marca 2026 r. W dniu 4 marca 2026 r.
SOKiK wydał wyrok, w którym oddalił odwołanie Spółki. Wyrok nie jest prawomocny. Spółka w dniu 9 marca
2026 r. złożyła wniosek do Sądu o pisemne uzasadnienie wyroku.
• W dniu 31 lipca 2024 r. EC Zielona Góra S.A. (obecnie: PGE Zielona Góra S.A.) otrzymała decyzję
administracyjną Prezesa URE w sprawie wysokości korekty rocznej kosztów powstałych w jednostkach
opalanych gazem ziemnym, o której mowa w art. 44 ust. 1 Ustawy KDT, dotyczącej roku 2023. W decyzji
Prezes URE określił korektę roczną w wysokości 99 210 tys. zł. Spółka nie zgadza się z powyższą decyzją,
dlatego w dniu 20 sierpnia 2024 r. złożone zostało do Sądu Okręgowego w Warszawie – Sąd Ochrony
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
52
Konkurencji i Konsumentów odwołanie od decyzji, a w dniu 30 sierpnia 2024 r. wniosek o wstrzymanie jej
wykonania. W dniu 16 września 2024 r. SOKiK wydał postanowienie o wstrzymaniu wykonania decyzji
Prezesa URE dotyczącej rozliczenia dopłaty gazowej za 2023 r. do czasu prawomocnego rozstrzygnięcia
sprawy wszczętej odwołaniem od decyzji. Po rozpoznaniu w dniu 3 marca 2026 r., w dniu 4 marca 2026 r.
SOKiK wydał wyrok w którym oddalił odwołanie spółki. Wyrok nie jest prawomocny. Spółka w dniu 9 marca
2026 r. złożyła wniosek do Sądu o pisemne uzasadnienie wyroku.
• W dniu 5 sierpnia 2025 r. EC Zielona Góra S.A. (obecnie: PGE Zielona Góra S.A.) otrzymała decyzję
administracyjną Prezesa URE z dnia 30 lipca 2025 r. w sprawie wysokości korekty rocznej kosztów
powstałych w jednostkach opalanych gazem ziemnym, o której mowa w art. 44 ust. 1 Ustawy KDT,
dotyczącej roku 2024. W decyzji Prezes URE określił korektę roczną w wysokości 843 tys. zł. Spółka
nie zgadza się z powyższą decyzją, dlatego w dniu 19 sierpnia 2025 r. złożyła do URE odwołanie od decyzji.
W dniu 19 września 2025 r. SOKiK wydał postanowienie o wstrzymaniu wykonania decyzji Prezesa URE
za 2024 r. do czasu prawomocnego rozstrzygnięcia sprawy wszczętej odwołaniem. Do dnia publikacji
niniejszego sprawozdania termin pierwszej rozprawy nie został wyznaczony.
• W sierpniu 2025 r. EC Zielona Góra S.A. (obecnie: PGE Zielona Góra S.A.) otrzymała decyzję
administracyjną Prezesa URE w związku z zakończeniem okresu korygowania, trwającym od dnia 1 kwietnia
2008 r. do dnia 1 lipca 2024 r. W decyzji Prezes URE określił wysokość korekty końcowej kosztów
osieroconych na kwotę 321 829 tys. zł. Termin płatności korekty końcowej przypadał na dzień 31 grudnia
2025 r. Spółka nie zgadza się z powyższą decyzją, dlatego w dniu 25 września 2025 r. złożyła do Prezesa
URE odwołanie od decyzji. W dniu 20 listopada 2025 r. SOKiK wydał postanowienie o wstrzymaniu
wykonania decyzji Prezesa URE do czasu prawomocnego rozstrzygnięcia sprawy wszczętej odwołaniem.
W dniu 8 stycznia 2026 r. Prezes URE złożył odpowiedź do SOKiK wnosząc o oddalenie odwołania. Do dnia
publikacji niniejszego sprawozdania termin pierwszej rozprawy nie został wyznaczony.
Rozbieżność pomiędzy spółką a URE w powyższych sprawach wynika z odmiennej interpretacji ustawy KDT,
w szczególności art. 46 ust. 1 ust. 5 oraz art. 34. Spółka kierując się dokonaną oceną prawdopodobieństwa
wypływu środków pieniężnych (opartą m.in. o wyroki SOKiK) uznała, że jest ono istotne i rozpoznała
zobowiązania w wysokości wynikającej z decyzji Prezesa URE (134 931 tys. zł).
12. Zarządzanie zasobami finansowymi i płynność finansowa
a. Zadłużenie /(nadwyżka) netto Grupa Kapitałowa
Na dzień
31 grudnia 2025 r.
Na dzień
31 grudnia 2024 r.
Środki pieniężne w banku 2 763 2 509
Środki na rachunkach VAT 31 075 29 118
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 33 838 31 627
Środki przekazane do cash pooling 1 059 183 1 023 997
Środki pieniężne w dyspozycji 1 093 021 1 055 624
Kredyty i pożyczki krótkoterminowe 31 279 31 697
Leasing krótkoterminowy 10 151 9 728
Kredyty i pożyczki długoterminowe 281 468 313 135
Leasing długoterminowy 80 113 83 371
Zadłużenie brutto 403 011 437 931
Nadwyżka netto (690 010) (617 693)
Utworzenie rezerwy na niedobór uprawnień do emisji CO
2
567 285 681 292
Szacunkowa ekonomiczna (nadwyżka)/zadłużenie
netto
(122 725) 63 599
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
53
Grupa Kapitałowa KOGENERACJA S.A. – wskaźniki finansowe
Za rok zakończony
31 grudnia 2025 r.
Za rok zakończony
31 grudnia 2024 r.
(dane przekształcone)
Kapitał obrotowy 214 375 16 448
Kapitał własny
2 597 799 2 321 408
Nadwyżka netto (690 010) (617 693)
LTM EBITDA
1
raportowana 579 090 447 996
LTM EBITDA
1
powtarzalna 552 851 427 788
Nadwyżka netto/LTM EBITDA raportowana (1,19) (1,38)
Nadwyżka netto/LTM EBITDA powtarzalna (1,25) (1,44)
Nadwyżka netto/Kapitał własny (0,27) (0,27)
1
LTM EBITDA - EBITDA z ostatnich 12 miesięcy od dnia sprawozdawczego.
b. Elementy skonsolidowanego sprawozdania z przepływów
pieniężnych
Przepływy pieniężne Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej 804 022 850 723 (46 701)
Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej (317 087) (371 380) 54 293
Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej (484 724) (481 993) (2 731)
Przepływy pieniężne netto, razem 2 211 (2 650) 4 861
Środki pieniężne na początek okresu 31 627 34 277 (2 650)
Środki pieniężne na koniec okresu 33 838 31 627 2 211
Za rok zakończony
31 grudnia 2025 r.
Zmiana
(wartość)
Za rok zakończony
31 grudnia 2024 r.
(dane przekształcone)
W 2025 r. nastąpił spadek przepływów z działalności operacyjnej o 46 701 tys. zł w porównaniu do 2024 r.
Spadek przepływów operacyjnych to efekt ujemnej różnicy na korektach o 227 705 tys. zł, w tym ujemna różnica
na zmianie stanu zobowiązań z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych zobowiązań finansowych i niefinansowych
z wyłączeniem kredytów i pożyczek o 351 812 tys. zł, ujemna zmiana stanu należności z tytułu dostaw i usług
oraz pozostałych należności finansowych o 231 631 tys. zł oraz dodatnia zmiana stanu uprawnień do emisji CO
2
nabytych w celu umorzenia o 155 423 tys. zł i dodatnia zmiana stanu rezerw o 136 122 tys. zł.
W 2025 r. przepływy z działalności inwestycyjnej były ujemne, podobnie jak w 2024 r. Spadek ujemnych
przepływów o 54 293 tys. zł był efektem zmiany przekazanych przez Grupę środków w ramach umowy cash
poolingu o 96 920 tys. zł, wyższych wydatków na nabycie wartości niematerialnych oraz rzeczowych aktywów
trwałych o 37 621 tys. zł, niższych odsetek otrzymanych w ramach umowy cash poolingu o 4 488 tys. zł
i wyższych pozostałych zmian o 2 542 tys. zł.
Przepływy z działalność finansowej były ujemne w 2025 r. i wyniosły 484 724 tys. zł. W 2024 r. przepływy
z działalności finansowej były też ujemne i wyniosły 481 993 tys. zł. Ujemna różnica w wysokości 2 731 tys. zł
była efektem głównie niższych odsetek zapłaconych z tytuły pożyczek i w ramach umowy cash poolingu
o 4 004 tys. zł oraz braku otrzymanych dotacji w 2025 r. (w 2024 r. wartość dodatnia w wysokości
6 859 tys. zł).
Przepływy pieniężne netto razem wykazały wartość dodatnią w 2025 r. w kwocie 2 211 tys. zł. W 2024 r.
przepływy pieniężne netto razem wykazały wartość ujemną w kwocie 2 650 tys. zł.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
54
c. Wskaźniki płynności Grupy Kapitałowej
Wskaźniki płynności Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
Płynność bieżąca 1,15 1,01
Płynność szybka 1,10 0,95
Na dzień
31 grudnia 2025 r.
Na dzień
31 grudnia 2024 r.
d. Zadłużenie netto KOGENERACJA S.A.
Za rok zakończony
31 grudnia 2025 r.
Za rok zakończony
31 grudnia 2024 r.
(dane przekształcone)
Środki pieniężne w banku 1 620 1 675
Środki na rachunkach VAT 26 876 24 070
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 28 496 25 745
Środki przekazane do cash pooling 314 877 107 906
Środki pieniężne w dyspozycji 343 373 133 651
Pożyczki krótkoterminowe 31 279 31 697
Leasing krótkoterminowy 9 641 9 188
Pożyczki długoterminowe 281 468 313 135
Leasing długoterminowy 72 673 77 189
Zadłużenie brutto 395 061 431 209
Zadłużenie netto 51 688 297 558
Utworzenie rezerwy na niedobór uprawnień
do emisji CO
2
386 547 484 019
Szacunkowe ekonomiczne zadłużenie netto 438 235 781 577
KOGENERACJA S.A. – wskaźniki finansowe
Na dzień
31 grudnia 2025 r.
Na dzień
31 grudnia 2024 r.
Kapitał obrotowy 47 528 (259 239)
Kapitał własny 1 990 642 1 606 663
Zadłużenie netto 51 688 297 558
LTM EBITDA
1
raportowana 417 614 188 556
LTM EBITDA
1
powtarzalna 423 114 186 493
Zadłużenie netto/LTM EBITDA raportowana 0,12 1,58
Zadłużenie netto/LTM EBITDA powtarzalna 0,12 1,60
Zadłużenie netto/Kapitał własny 0,03 0,19
1
LTM EBITDA - EBITDA z ostatnich 12 miesięcy od dnia sprawozdawczego.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
55
13. Zaciągnięte i wypowiedziane umowy kredytów i pożyczki
Umowy zawarte w 2025 r.
W 2025 r. Jednostka Dominująca i spółka zależna nie zawarły nowych umów kredytów i pożyczek.
Umowy zawarte w okresach poprzednich
Umowy na dofinansowanie budowy instalacji fotowoltaicznych PGE Zielona Góra (10 mln zł)
W dniu 14 listopada 2024 r. została zawarta umowa z Narodowym Funduszem Ochrony Środowiska i Gospodarki
Wodnej (NFOŚiGW) o dofinansowanie budowy instalacji fotowoltaicznych w formie preferencyjnej pożyczki
w ramach programu priorytetowego Przemysł energochłonny – OZE. Pożyczka została udzielona do kwoty
10 080 tys. zł na okres od dnia 1 marca 2025 r. do 31 marca 2044 r. Zabezpieczeniem pożyczki jest weksel
własny wraz z deklaracją wekslową. Spłata pożyczki przewidziana jest w 62 ratach płatnych na koniec każdego
kwartału począwszy od ostatniego kwartału 2028 r. Wypłata pierwszej transzy pożyczki zaplanowana jest
na marzec 2026 r.
Zadłużenie spółki zależnej z tego tytułu na dzień 31 grudnia 2025 r. wynosiło 0 tys. zł, na dzień 31 grudnia
2024 r. wynosiło 0 tys. zł.
Umowa na dofinansowanie budowy nowych mocy wytwórczych w EC Zawidawie
W dniu 23 maja 2023 r. została zawarta umowa z Narodowym Funduszem Ochrony Środowiska i Gospodarki Wodnej
(NFOŚiGW) o dofinansowanie w formie pożyczki realizacji Projektu Budowa nowych mocy wytwórczych
w EC Zawidawie. Pożyczka została udzielona do kwoty 10 477 tys. zł na okres od dnia 1 maja 2023 r.
do 20 grudnia 2036 r. Zabezpieczeniem pożyczki jest weksel własny wraz z deklaracją wekslową. Spłata pożyczki
przewidziana jest w 49 ratach płatnych na koniec każdego kwartału począwszy od ostatniego kwartału 2024 r.
Zadłużenie Spółki z tego tytułu na dzień 31 grudnia 2025 r. wynosiło 8 999 tys. zł, na dzień 31 grudnia 2024 r.
wynosiło 9 832 tys. zł.
Umowa pożyczki z PGE Polska Grupa Energetyczna S.A. (pożyczkodawca)
W dniu 26 października 2023 r. została zawarta umowa pożyczki z PGE Polska Grupa Energetyczna S.A.
Przedmiotem umowy pożyczki jest finansowanie bieżącej działalności KOGENERACJI S.A. oraz inwestycji,
w tym budowy Elektrociepłowni Czechnica 2.
Maksymalny limit zadłużenia wynosi 700 000 tys. zł. Limit kwotowy ma charakter odnawialny, co oznacza,
że każda wypłata transzy pożyczkobiorcy, pomniejsza dostępny limit, a spłata transzy przez pożyczkobiorcę
zwiększa dostępność limitu. Pożyczka została udzielona na okres do pięciu lat od daty podpisania umowy.
Oprocentowanie pożyczki zostało ustalone w oparciu o zmienną stopę procentową, która będzie równa sumie
WIBOR - zależnego od okresu udostępnienia transzy pożyczki - oraz marży. Warunki umowy nie odbiegają
od warunków powszechnie stosowanych dla tego typu umów.
Zadłużenie Spółki z tego tytułu na dzień 31 grudnia 2025 r. wynosiło 0 tys. zł, na dzień 31 grudnia 2024 r.
wynosiło 0 zł.
Cash pooling
W 2018 r. spółki Grupy zostały włączone do systemu cash poolingu Grupy Kapitałowej PGE Polska Grupa
Energetyczna S.A. poprzez zawarcie następujących umów:
• Umowy systemu zarządzania środkami pieniężnymi w grupie rachunków zawieranej pomiędzy Bankiem
Polska Kasa Opieki S.A., PGE S.A. pełniącym funkcję Koordynującego oraz innymi spółkami GK PGE,
• Umowy o świadczenie usługi cash pooling rzeczywisty zawieranej pomiędzy Powszechną Kasą Oszczędności
Bankiem Polskim S.A., PGE S.A. pełniącym funkcję Koordynującego oraz innymi spółkami GK PGE.
KOGENERACJA S.A. pozyskała zgody korporacyjne na możliwość zwiększenia limitu zadłużenia z 20 000 tys. zł
do 100 000 tys. zł w układzie narastającym. Aktualnie przyznany limit wynosi 20 000 tys. zł.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
56
W spółce zależnej PGE Zielona Góra S.A. limit zadłużenia wobec PGE S.A. w ramach świadczonych usług
zarządzania płynnością pozostał na niezmienionym poziomie i nadal wynosi 0 zł ze względu na brak potrzeby
zadłużania się w układzie narastającym.
System cash poolingu funkcjonuje bez konieczności wzajemnego poręczania przez uczestników.
Zadłużenie Spółki i Grupy z tego tytułu na dzień 31 grudnia 2025 r. i na 31 grudnia 2024 r. wynosiło 0 zł.
Umowy na dofinansowanie budowy Elektrociepłowni Czechnica 2 (350 mln zł)
W dniu 10 grudnia 2021 r. Spółka Dominująca zawarła umowę pożyczki z Narodowym Funduszem Ochrony
Środowiska i Gospodarki Wodnej z przeznaczeniem na finansowanie inwestycji EC Czechnica 2 do kwoty
300 000 tys. zł wypłacanej w transzach zgodnie z harmonogramem. Pożyczka została udzielona na okres
od 1 lipca 2022 r. do 31 marca 2036 r. Spłata pożyczki przewidziana jest w 45 ratach płatnych na koniec
każdego kwartału począwszy od 31 marca 2025 r.
Zadłużenie Spółki z tytułu umowy na dzień 31 grudnia 2025 r. wynosiło 257 962 tys. zł, na dzień
31 grudnia 2024 r. wynosiło 300 000 tys. zł.
W dniu 27 maja 2022 r. została zawarta kolejna umowa z Narodowym Funduszem Ochrony Środowiska
i Gospodarki Wodnej (NFOŚiGW) na dofinansowanie budowy EC Czechnica 2. Kwota udzielonego finansowania
preferencyjnego w ramach zawartej umowy wynosi 50 000 tys. zł na okres od 1 lipca 2022 r. do 20 grudnia
2036 r. Zabezpieczeniem pożyczki jest weksel własny wraz z deklaracją wekslową. Spłata pożyczki
przewidziana jest w 48 ratach płatnych na koniec każdego kwartału począwszy od 31 marca 2025 r.
Zadłużenie Spółki i Grupy z tytułu umowy na dzień 31 grudnia 2025 r. wynosiło 45 786 tys. zł, na dzień
31 grudnia 2024 r. wynosiło 50 000 tys. zł.
Umowa pożyczki ze spółką zależną PGE Zielona Góra S.A (pożyczkodawca)
W dniu 17 grudnia 2021 r. Spółka Dominująca zawarła umowę pożyczki z Elektrociepłownią Zielona Góra S.A.
(spółka zależna) w celu zabezpieczenia płynności finansowej Spółki. Oprocentowanie pożyczki opiera
się na formule WIBOR + marża. WIBOR jest częścią zmienną ulegającą okresowej aktualizacji zgodnie
z notowaniami rynku. Marża kształtuje się na rynkowym poziomie. W dniu 26 września 2024 r. został zawarty
aneks nr 1 wydłużający termin obowiązywania umowy pożyczki do dnia 28 listopada 2025 r. (pożyczka
wyksięgowywana w ramach wzajemnych transakcji w Grupie).
Informacja o istotnej transakcji zawieranej przez Spółkę z podmiotami powiązanymi (wartość transakcji
do kwoty nie większej niż 450 000 tys. zł), zgodnie z art. 90i ust. 1 i 2 Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie
publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz
o spółkach publicznych (Dz.U. 2005 Nr 184, poz. 1539 z poźn. zmianami) została opublikowana
na korporacyjnej stronie internetowej https://kogeneracja.com.pl/dla-inwestorow/lad-korporacyjny/istotne-
transakcje.
Zadłużenie Spółki i Grupy z tego tytułu na dzień 31 grudnia 2025 r. i na dzień 31 grudnia 2024 r. wynosiło 0 zł.
14. Udzielone pożyczki
a. Pożyczki udzielone w 2025 roku
W 2025 r. Jednostka Dominująca nie udzieliła pożyczek spółkom zależnym.
b. Pożyczki udzielone Członkom Zarządu i Rady Nadzorczej Spółki
W 2025 r. w ramach Zakładowego Funduszu Świadczeń Socjalnych nie udzielano pożyczek jednostkom
powiązanym, tj. Członkom Zarządu ani Członkom Rady Nadzorczej.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
57
15. Udzielone i otrzymane poręczenia i gwarancje
a. Gwarancje i poręczenia udzielone
W 2025 r. żadna ze spółek należących do Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A. nie udzieliła poręczenia
pożyczki lub kredytu ani też nie udzieliła gwarancji stanowiących równowartość 10% kapitałów własnych Spółki
Dominującej.
Wykaz wszystkich poręczeń i gwarancji udzielonych spółkom przedstawiono i opisano w Skonsolidowanym
sprawozdaniu finansowym Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A. na dzień i za rok obrotowy kończący
się 31 grudnia 2025 r., III. Noty objaśniające, punkt 35 Roszczenia i zobowiązania warunkowe. Postępowania
sądowe.
b. Gwarancje i poręczenia otrzymane
W 2025 r. Jednostka Dominująca nie otrzymała poręczenia kredytu, nie udzielono jej też gwarancji, których
łączna wartość stanowi ponad 10% kapitałów własnych KOGENERACJI S.A.
W dniu 1 lipca 2024 r. PGE Zielona Góra S.A. zawarła z PKN ORLEN S.A. umowę ramową sprzedaży
kompleksowej paliwa gazowego w systemie dystrybucyjnym wraz z kontraktem indywidualnym.
Zabezpieczeniem wierzytelności pieniężnych z tytułu kontraktu indywidualnego do umowy ramowej jest
gwarancja bankowa w wysokości 33 000 tys. zł. Gwarancja obowiązuje do dnia 29 czerwca 2029 r.
III. INWESTYCJE I ROZWÓJ W GRUPIE
1. Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych
a. Informacje ogólne dotyczące najważniejszych inwestycji w Grupie
w 2025 roku
Inwestycje rzeczowe w Grupie ukierunkowane są na rozwój, z uwzględnieniem działań proekologicznych
oraz na modernizację i odtworzenie środków trwałych. Inwestycje zewnętrzne mają z kolei na celu zdobywanie
nowych rynków energii, umacnianie posiadanej pozycji rynkowej i powiększanie zdolności produkcyjnych.
Wydatki inwestycyjne Grupy na nabycie wartości niematerialnych i rzeczowych aktywów trwałych wykazane
w sprawozdaniu z przepływów pieniężnych w 2025 r. wyniosły 321 823 tys. zł (w 2024 r.: 284 202 tys. zł).
Wartość nakładów inwestycyjnych
KOGENERACJA S.A. 265 676 318 884
Inwestycje wewnętrzne 260 215 313 943
Inwestycje zewnętrzne 5 461 4 941
PGE Zielona Góra S.A. 35 252 29 706
Wzajemne transakcje (odsetki) (5 774) (4 501)
Nakłady inwestycyjne razem 295 154 344 089
Za rok zakończony
31 grudnia 2025 r.
Za rok zakończony
31 grudnia 2024 r.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
58
b. Inwestycje wewnętrzne
Przedsięwzięcia z obszaru inwestycji wewnętrznych ukierunkowane są na rozwój, z uwzględnieniem ekologicznych
rozwiązań oraz na modernizację i odtworzenie środków trwałych. Mają na celu sukcesywne odtwarzanie
zdekapitalizowanych składników majątku produkcyjnego, połączone z ich modernizacją oraz wzrost sprawności,
dyspozycyjności i obniżenie awaryjności układów produkcyjnych, a także poprawę bezpieczeństwa pracy.
Do najważniejszych zadań zrealizowanych w 2025 r. w KOGENERACJI S.A. należy zaliczyć:
▪ oddanie do eksploatacji EC Czechnica 2,
▪ realizację kolejnego etapu Programu Inwestycyjnego EC Wrocław,
▪ remont średni kotła i przegląd turbiny bloku BC-3 w EC Wrocław,
▪ modernizację wentylatora wspomagającego spalin i instalacji mokrego odsiarczania spalin,
▪ modernizację wybranych obiektów pozablokowych w EC Wrocław,
▪ modernizację rozdzielni w EC Wrocław,
▪ rozbudowę i modernizację sieci ciepłowniczej na terenie Wrocławia i Gminy Siechnice.
BUDOWA INSTALACJI FOTOWOLTAICZNYCH I SOLARNYCH
W związku z postępującą transformacją aktywów w kierunku nisko i zeroemisyjnego wytwarzania, zgodnie
z założeniami Planu Dekarbonizacji, w Grupie sukcesywnie zwiększany jest udział odnawialnych źródeł
energii. Jednym z istotnych kierunków tej transformacji jest rozwój własnych źródeł fotowoltaicznych oraz
instalacji solarnych.
Projekt budowy parku energii fotowoltaicznej został powołany w PGE Zielona Góra S.A. w 2023 r. Jego
realizacja ma na celu zwiększenie udziału własnej, zeroemisyjnej produkcji energii, poprawę efektywności
pracy jednostek wytwórczych w skojarzeniu i zmniejszenie wolumenu energii elektrycznej kupowanej
na potrzeby własne, w szczególności w okresach remontowych i postojowych.
Zadanie inwestycyjne podzielono na 2 etapy:
▪ etap I (2024 – 2026) - podpisanie w I półroczu 2025 r. umowy na realizację projektu,
▪ etap II (2026- 2027) – budowa 6 instalacji PV na gruntach o łącznej mocy 1,75 MWp.
Planowane zakończenie całej inwestycji: koniec 2027 r.
Realizacja projektu pozwoli na wzrost bezpieczeństwa energetycznego i samowystarczalności w okresach
zwiększonego zapotrzebowania, postojów oraz remontów, redukcję kosztów zakupu energii elektrycznej
na potrzeby własne, ograniczenie emisji gazów cieplarnianych zgodnie z kierunkami Planu
Dekarbonizacji, wzrost udziału OZE w portfelu wytwórczym spółki oraz zwiększenie
efektywności ekonomicznej poprzez produkcję energii w miejscu jej zużycia.
Zadania inwestycyjne przeprowadzane w 2025 r. były finansowane ze środków własnych Spółki, pożyczek
i dotacji z NFOŚiGW oraz pożyczek z PGE Zielona Góra S.A. i PGE S.A.
Szczegółowy opis dotacji przedstawiono w Skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym Grupy Kapitałowej
KOGENERACJA S.A. na dzień i za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2025 r., III. Noty objaśniające, punkt
24 Przychody przyszłych okresów.
c. Inwestycje wewnętrzne planowane w Grupie na 2026 rok
Do najważniejszych zadań zaplanowanych na 2026 r. w Spółce Dominującej należy zaliczyć:
▪ kolejny etap Programu Inwestycyjnego EC Wrocław (PiWR),
▪ remont kapitalny kotła i turbiny bloku BC-1 w EC Wrocław,
▪ remont średni kotła i turbiny bloku BC-2 w EC Wrocław,
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
59
▪ remont kapitalny młynów węglowych na blokach BC-1, BC-2 oraz na kotle wodnym KW-3
w EC Wrocław,
▪ modernizacja instalacji mokrego oczyszczania spalin,
▪ modernizacja wybranych obiektów pozablokowych w EC Wrocław.
Zadania inwestycyjne w 2026 r. będą finansowane ze środków własnych Spółki, pożyczek i dotacji z NFOŚiGW
oraz pożyczek z PGE Zielona Góra S.A. i PGE S.A.
INWESTYCJA EC CZECHNICA 2
Uruchomienie 21 maja 2025 r.
W 2018 roku podjęto decyzję o rozpoczęciu prac związanych z przygotowaniem projektu budowy Nowej
Elektrociepłowni Czechnica w Siechnicach. Zakres planowanej inwestycji dotyczył budowy bloku gazowo-
parowego o łącznej mocy elektrycznej 179 MW
e
i mocy cieplnej 163 MW
t
, akumulatora ciepła oraz czterech
kotłów wodnych, gazowych o łącznej mocy 152 MW
t
.
W dniu 24 marca 2025 r. rozpoczęto ruch próbny bloku gazowo-parowego. Przeprowadzenie ruchu próbnego
oraz wykonanie pomiarów odbiorowych z wynikiem pozytywnym warunkowało przekazanie bloku
do eksploatacji. W dniu 21 maja 2025 r. podpisano protokół przekazania do eksploatacji bloku gazowo-
parowego wraz z instalacjami pomocniczymi w EC Czechnica 2 w Siechnicach (Raport bieżący 16/2025).
Umowa z konsorcjum w składzie Polimex Mostostal S.A. (Lider Konsorcjum) oraz Polimex Energetyka sp. z o.o.
(Partner Konsorcjum) na budowę Elektrociepłowni gazowo-parowej dla Zespołu Elektrociepłowni Wrocławskich
KOGENERACJA S.A. w Siechnicach (EC Czechnica 2) została zawarta w dniu 23 czerwca 2021 r. Początkowa
wartość umowy na budowę elektrociepłowni (umowa EPC) wynosiła 1 159 180 000,00 zł netto,
(tj. 1 425 791 400,00 zł brutto). Wartość umowy o świadczenie usług serwisowych (umowa LTSA) wynosiła
25 027 789,80 zł netto oraz 20 717 846,68 euro netto, tj. 30 784 181,45 zł brutto i 25 482 951,42 euro brutto.
Łączna wartość zawartych umów wynosiła ok. 1 278 353 828,68 zł netto, tj. 1 572 375 209,28 zł brutto (według
średniego kursu euro na dzień 21 czerwca 2021 r.) (Raport bieżący 11/2021).
W dniu 19 marca 2025 r. KOGENERACJA S.A. zawarła z Konsorcjum w składzie: Polimex Mostostal S.A. oraz
Polimex Energetyka Sp. z o.o. częściową ugodę dotyczącą podpisania aneksu w sprawie podwyższenia
wynagrodzenia o 157 500 tys. zł z tytułu realizacji umowy na budowę elektrociepłowni gazowo-parowej
w Siechnicach (Raport bieżący 9/2025). W dniu 19 sierpnia 2025 r. KOGENERACJA S.A. poinformowała
o podpisaniu aneksu do Umowy z Konsorcjum. Aneks dotyczył podwyższenia wynagrodzenia umownego
o kwotę 157 500 tys. zł (Raport bieżący 26/2025).
Zabezpieczeniem finansowania inwestycji EC Czechnica 2 były następujące źródła:
• finansowanie w formie dotacji - 30 mln zł,
• finansowanie w formie pożyczek preferencyjnych - 350 mln zł,
• środki własne oraz finansowanie wewnątrzgrupowe w ramach Grupy PGE – ok. 898 mln zł.
Zgodnie z zapisami umowy Spółka dokonała zapłaty zaliczki na rzecz wykonawcy w wysokości 142 mln zł
stanowiącej 10% wynagrodzenia umownego w dniu 20 sierpnia 2021 r. Na dzień 31 grudnia 2025 r.
zrealizowane nakłady inwestycyjne w ramach umowy z Konsorcjum wyniosły 1 270 mln zł.
WSPARCIE DLA EC CZECHNICA 2
W dniu 12 marca 2021 r. Spółka uzyskała decyzją Prezesa Urzędu Regulacji Energetyki premię kogeneracyjną
indywidualną, na podstawie ustawy z dnia 14 grudnia 2018 r. o promowaniu energii elektrycznej
z wysokosprawnej kogeneracji, dla jednostki EC Czechnica 2. Od momentu oddania jednostki do eksploatacji
Spółka będzie miała możliwość otrzymania dofinansowania w ramach systemu wsparcia wysokosprawnej
kogeneracji przez okres 15 lat (Raport bieżący 7/2021). Dodatkowo, w odniesieniu do tej samej jednostki
Spółka zakontraktowała w ramach aukcji PGE S.A. obowiązek mocowy na okres 17 lat, począwszy od 2026 r.
(Raport bieżący 25/2021).
W dniu 19 lutego 2026 r. Prezes URE poinformował o wygranej aukcji na premię kogeneracyjną
przeprowadzonej w dniach od 6 do 10 lutego 2026 r. i rozstrzygniętej w dniu 17 lutego 2026 r. Wysokość
premii kogeneracyjnej mieści się w przedziale od 219,00 zł/MWh do 274,76 zł/MWh. Łączna ilość energii
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
60
elektrycznej z wysokosprawnej kogeneracji jaka zostanie objęta premią w podziale na kolejne następujące
po sobie 15 lat kalendarzowych wynosi 430 444 MWh (Raport bieżący 3/2026).
Ustawa o Rynku Mocy dopuszcza możliwość kumulacji systemów wsparcia, z zastrzeżeniem, że za tę samą
energię elektryczną nie można dwukrotnie otrzymać wynagrodzenia. Zastosowanie tego w praktyce wymaga
wyboru najbardziej korzystnej opcji kumulacji, zapewniającej maksymalny przychód dla Spółki.
PROGRAM INWESTYCYJNY EC WROCŁAW
W ramach transformacji aktywów wytwórczych i dekarbonizacji źródeł wytwarzania ciepła i energii elektrycznej
w EC Wrocław planowane jest zainstalowanie zasilanych gazem agregatów kogeneracyjnych oraz kotłów
wodnych, a także pomp ciepła, elektrodowych kotłów wodnych i akumulatora ciepła.
KOGENERACJA S.A. w 2024 r. złożyła do Urzędu Miasta Wrocław wniosek o wydanie decyzji środowiskowej oraz
rozpoczęła procedury dla uzyskania niezbędnych zgód korporacyjnych w GK PGE. Zgodnie z harmonogramem
Programu Inwestycyjnego EC Wrocław na 2025 r. zostały podjęte działania m.in. udział Spółki w aukcji dla
wytwórców energii elektrycznej z wysokosprawnej kogeneracji w celu uzyskania wsparcia w formie premii
gwarancyjnej dla planowanych agregatów kogeneracyjnych w EC Wrocław oraz uzyskanie decyzji środowiskowej
dla pierwszego etapu inwestycji i podpisanie umowy z Generalnym Projektantem.
Realizacja Programu Inwestycyjnego EC Wrocław nie tylko pozytywnie wpłynie na środowisko naturalne,
ale także zagwarantuje bezpieczeństwo energetyczne dla mieszkańców miasta Wrocławia.
Warunkiem koniecznym dla zapewnienia bezpieczeństwa dostaw ciepła odbiorcom ciepła są także inwestycje
dystrybutora ciepła we Wrocławiu w rozwój miejskiej sieci ciepłowniczej, ze względu na komplementarność
obszarów wytwarzania oraz dystrybucji ciepła.
W dniu 24 września 2025 r. została zawarta umowa ze spółką Sweco Polska na wykonanie koncepcji
architektoniczno-budowlanej, projektu podstawowego i projektu budowlanego wraz z uzyskaniem decyzji
zezwalających na budowę dla nowych mocy wytwórczych KOGENERACJA S.A.
WSPARCIE DLA PROGRAMU INWESTYCYJNEGO EC WROCŁAW
W dniach 10-12 czerwca 2025 r. została przeprowadzona aukcja na premię kogeneracyjną za sprzedaż energii
elektrycznej z wysokosprawnej kogeneracji wytworzonej w jednostkach kogeneracji, o których mowa w art. 4
ust. 1 ustawy o promowaniu energii elektrycznej z wysokosprawnej kogeneracji (tj. w nowej jednostce
kogeneracji o mocy zainstalowanej elektrycznej nie mniejszej niż 1 MW i mniejszej niż 50 MW lub w znacznie
zmodernizowanej jednostce kogeneracji o mocy zainstalowanej elektrycznej nie mniejszej niż 1 MW i mniejszej
niż 50 MW).
KOGENERACJA S.A. zgłosiła do aukcji źródło kogeneracyjne oparte na układzie silników gazowych o mocy
do 49,9 MW
e
dla EC Wrocław. Łączna ilość energii elektrycznej z wysokosprawnej kogeneracji, jaka zostanie
objęta premią w podziale na kolejne następujące po sobie 15 lat kalendarzowych wynosi 4 680 000 MWh.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
61
d. Inwestycje zewnętrzne
NOWE PRZYŁĄCZENIA
Zarówno KOGENERACJA S.A. jak i PGE Zielona Góra S.A. realizują inwestycje zewnętrzne w zakresie nowych
przyłączeń do miejskiej sieci ciepłowniczej odpowiednio we Wrocławiu i gminie Siechnice (tj. Siechnice
i Św. Katarzyna) oraz w Zielonej Górze. Inwestycje te mają na celu powiększenie rynku ciepła i wynikają
z celów strategicznych spółek.
W 2025 r. przyłączono do sieci ciepłowniczej odbiorców o łącznej mocy 12,83 MW
t
(w 2023 r.: 13,57 MW
t
):
▪ 6,88 MW
t
: 6,68 MW
t
na terenie Wrocławia i gminy Siechnice – 55 węzłów cieplnych. Dodatkowo
zrealizowano wspólnie z dystrybutorem projekty o łącznej mocy 0,2 MW
t
poprzez realizację zawartych
umów intensyfikacji sprzedaży,
▪ 5,95 MW
t
: na terenie Zielonej Góry – 26 obiektów i 1 moduł przygotowania ciepłej wody użytkowej.
BUDOWA MAGAZYNU ENERGII O MOCY 50 MW
W 2025 r. kontynuowano prace nad koncepcją techniczną budowy magazynu energii o mocy 50 MW
i pojemności 200 MWh. Przygotowano wniosek o wydanie warunków przyłączenia magazynu do sieci 110 kV
Enea Operator Sp. z o.o. oraz wniosek o wydanie warunków przyłączenia magazynu do sieci 220 kV PSE S.A.
Budowa magazynu energii o mocy 50 MW pozwoli na przesunięcie konsumpcji własnej w czasie,
uruchomienie BGP podczas black out’u oraz napełnić magazyn energią wykorzystując korzystne warunki
rynkowe (ujemne ceny energii). Przewidywana powierzchnia zabudowy instalacji 0,8 ha. Prowadzone
są analizy techniczno-ekonomiczne w celu potwierdzenia założonej mocy i pojemności magazynu energii.
WYKORZYSTANIE ODNAWIALNYCH ŹRÓDEŁ ENERGII W CELU
PRODUKCJI ENERGII CIEPLNEJ
PGE Zielona Góra S.A. uczestniczy w projektach zabudowy rozproszonych źródeł wytwarzania ze szczególnym
uwzględnieniem energii pochodzącej z OZE lub ciepła odpadowego. W dniu 8 maja 2025 r. podpisany został List
intencyjny przez strony: PGE Zielona Góra S.A, PGE Energia Ciepła S.A., Miasto Zielona Góra i Zielonogórskie
Wodociągi i Kanalizacja Sp. z o.o. Dokument zobowiązuje do współpracy, której celem jest zapewnienie
zaopatrzenia mieszkańców Zielonej Góry w ciepło pochodzące z efektywnych systemów energetycznych
w ramach projektu zabudowy wielkoskalowej pompy ciepła wytwarzającej ciepło z wykorzystaniem energii
ścieków oczyszczonych.
Zgodnie z zapisami Listu intencyjnego przygotowany został raport, którego celem było określenie: potencjału
energetycznego ścieków komunalnych z oczyszczalni w Zielonej Górze, w szczególności ich wolumenów
i parametrów magazynowanej wody w zbiornikach, a także dostępnych do zastosowania technologii,
ewentualnych lokalizacji pozwalających na budowę instalacji wykorzystujących potencjał energetyczny ścieków
komunalnych, wstępnego modelu biznesowego dalszej współpracy i możliwości uzyskania finansowania
zewnętrznego dla rozważanych rozwiązań technicznych oraz uwarunkowań prawno-środowiskowych,
ekonomicznych i technicznych w zakresie wykorzystania potencjału energetycznego ścieków.
W 2025 r PGE Zielona Góra rozpoczęła realizację projektów zabudowy pomp ciepła do wstępnego podgrzewu
ciepłej wody użytkowej wpiętej w układ zasilania obiektu ciepłem sieciowym oraz zabudowy PV. W 2025 r. spółka
podpisała 3 Listy intencyjne z spółdzielniami mieszkaniowymi oraz uruchomiła pierwszą pilotażową instalację.
W 2026 r. prace będą kontynuowane.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
62
e. Inwestycje zewnętrzne planowane w Grupie na 2026 rok
W 2026 r. działania związane z nowymi przyłączeniami będą kontynuowane i rozwijane. KOGENERACJA S.A.
planuje przyłączyć do własnej sieci ciepłowniczej oraz poprzez realizację umów intensyfikacji sprzedaży
zawartych ze spółką Fortum 8,03 MW
t
, a PGE Zielona Góra S.A. planuje przyłączenie 5,22 MW
t
.
f. Inwestycje kapitałowe
W 2025 r. w ramach Grupy Kapitałowej Jednostka Dominująca nie dokonała żadnych inwestycji kapitałowych.
2. Opis polityki i perspektyw rozwoju Grupy
Perspektywy rozwoju Grupy KOGENERACJA S.A. wynikają z realizacji Strategii Biznesowej na lata 2022–2026
oraz Planu Dekarbonizacji Grupy PGE. Dokumenty te wyznaczają kierunek transformacji energetycznej, której
celem jest zmniejszenie wpływu na środowisko naturalne oraz osiągnięcie neutralności klimatycznej do 2050 r.
Grupa koncentruje się na trzech strategicznych priorytetach:
▪ wytwarzaniu energii przyjaznej środowisku,
▪ rozwoju nowoczesnych usług energetycznych,
▪ zapewnieniu wysokiej efektywności funkcjonowania.
Deklarowanym celem środowiskowym jest redukcja emisji CO₂ o 15% do 2026 r. oraz pełna neutralność
klimatyczna w 2050 r. Osiągnięcie tych założeń realizowane jest poprzez zmianę technologii wytwarzania,
angażowanie klientów w proces transformacji oraz działania na rzecz gospodarki obiegu zamkniętego.
BUDOWA MAGAZYNÓW CHŁODU
W 2025 r. PGE Zielona Góra S.A. kontynuowała realizację projektów związanych z wykorzystaniem ciepła
sieciowego do produkcji chłodu do kolejnego obiektu Uniwersyteckiego Szpitala w Zielonej Górze.
We współpracy z odbiorcą ciepła podjęte zostały prace na przygotowanie koncepcji zabudowy magazynu
chłodu o pojemności ok. 400 kWh. Magazyn będzie zasilany z istniejącego agregatu chłodniczego
zabudowanego w budynku Centrum Zdrowia Matki i Dziecka.
Ponadto prowadzone są również prace nad koncepcją budowy sieci chłodniczej na terenie Szpitala
Uniwersyteckiego, która połączy agregaty chłodnicze w Centrum Zdrowia Matki i Dziecka (300 kW), agregat
chłodniczy dla Oddziału Intensywnej Opieki Medycznej (375 kW) oraz planowany agregat przy
projektowanym budynku Lubuskiego Centrum Onkologii (około 350 kW).
PGE Zielona Góra S.A. planuje również budowę węzłów chłodu dla budynku Sądu Rejonowego,
Zielonogórskiej Palmiarni (500 kW) oraz rozbudowę węzła chłodu dla Centrum Przyrodniczego (100 kW).
KOGENERACJA S.A.
8,03 MW
t
PGE Zielona Góra S.A.
5,22 MW
t
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
63
W maju 2025 r. przekazano do eksploatacji blok gazowo-parowy w EC Czechnica 2 (wraz kotłami wodnymi,
które uruchomione zostały w 2023 r.). Nowa jednostka zastąpiła produkcję realizowaną przez wyeksploatowane
urządzenia węglowe. Dzięki zastosowaniu technologii gazowych produkcja energii elektrycznej i ciepła
w Siechnicach będzie prowadzona w sposób:
▪ efektywny kosztowo,
▪ niskoemisyjny,
▪ bardziej przyjazny środowisku.
Obecnie gmina Siechnice jest na etapie sporządzania planu ogólnego gminy. Wnioski do planu ogólnego zostały
złożone przez Spółkę w 2024 r., a w październiku 2025 r. przedstawiciele Spółki uczestniczyli w rozmowach
dotyczących projektu tego planu.
W 2024 r. został przyjęty Program Inwestycyjny EC Wrocław, zakładający wybudowanie nowej elektrociepłowni
gazowej przy ul. Łowieckiej we Wrocławiu. Do 2030 r. na terenie EC Wrocław uruchomione zostaną nowe
jednostki wytwórcze w technologiach nisko i zeroemisyjnych, zlokalizowane w historycznych budynkach dawnej
elektrowni. Zaplanowane urządzenia obejmują:
▪ elektrodowe kotły wodne,
▪ agregaty kogeneracyjne na gaz,
▪ gazowe kotły wodne,
▪ przemysłowe pompy ciepła, wykorzystujące wodę rzeki Odry jako dolne źródło ciepła.
We wrześniu 2025 r. podpisano umowę z projektantem nowej EC Wrocław, a prace projektowe mają zakończyć
się uzyskaniem kompletu pozwoleń na budowę. W dniu 15 stycznia 2026 r. wydano decyzję o środowiskowych
uwarunkowaniach z rygorem natychmiastowej wykonalności.
Grupa aktywnie działa na rzecz korzystnych zapisów w lokalnych planach zagospodarowania przestrzennego,
aby zapewnić sprawną realizację w obszarze utrzymania, inwestycji i rozwoju:
▪ 2024 r. – zmiana miejscowego Planu Zagospodarowania Przestrzennego (MPZP) dla terenu starej
elektrociepłowni EC Wrocław umożliwiająca przeprowadzenie procesu inwestycyjnego w zawiązku
z dekarbonizacją źródeł do 2030 r.,
▪ listopad 2025 r. – zmiana MPZP dla obszaru EC Wrocław (obszar poniżej ul. Flisackiej), zapewniająca
niezbędny teren inwestycyjny dla Programu Inwestycyjnego EC Wrocław,
▪ 2025 r. – uchwalenie MPZP dla obszaru Portu Miejskiego – w tym nieruchomość Spółki oraz działki
sąsiednie, zabezpieczające infrastrukturę przemysłową przed niekontrolowaną zabudową
mieszkaniową.
Do 2030 r. planuje się zwiększenie mocy wytwórczych w EC Zawidawie poprzez budowę nowych jednostek
nisko i zeroemisyjnych. Inwestycja odpowiada na rosnące zapotrzebowanie odbiorców ciepła wschodniej części
Wrocławia, gdzie intensywnie rozwija się budownictwo mieszkaniowe, usługowe i przemysłowe.
KOGENERACJA S.A. oraz PGE Zielona Góra S.A. pozostają liderami lokalnych rynków ciepła. Obie spółki
aktywnie realizują inwestycje w zakresie nowych przyłączeń, co pozwoli stabilizować wolumen odbieranego
ciepła w kolejnych latach oraz wzmacniać udział rynkowy.
W 2025 r. przeprowadzono analizę lokalizacji potencjalnych źródeł, które mogłyby wspierać system
ciepłowniczy aglomeracji wrocławskiej i utrzymać status systemu ciepłowniczego efektywnego energetycznie.
Badanie wskazało na 5 potencjalnych projektów w większości wykorzystujących ciepło odpadowe.
KOGENERACJA S.A wraz z Gminą Wrocław i uczelniami wyższymi zaangażowała się w powołanie klastra energii.
Korzyści płynące z tej inicjatywy:
▪ zwiększenie bezpieczeństwa energetycznego miasta,
▪ optymalizacja wytwarzania, dystrybucji i zużycia energii,
▪ kształtowanie optymalnych cen energii.
KOGENERACJA S.A. posiada grunty pod potencjalne farmy fotowoltaiczne w gminach Długołęka i Siechnice,
których parametry będą zależne od wybranej technologii i konfiguracji instalacji.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
64
Nowe potencjalne źródła ciepła
Ważnym celem spółek Grupy Kapitałowej pozostaje wzrost efektywności, utrzymanie wysokiej rentowności oraz
stabilnych wyników operacyjnych (EBITDA). Cel ten zostanie osiągnięty poprzez dalszą optymalizację produkcji
w obu spółkach, minimalizację kosztów zmiennych, kontrolowanie kosztów stałych oraz optymalne zarządzanie
majątkiem. Istotnym elementem stabilizacji przyszłych przychodów Spółki w kolejnych latach będzie
mechanizm wsparcia wynikający z Rynku Mocy.
Bezpieczeństwo pracowników i wykonawców pozostaje wartością nadrzędną. Grupa utrzymuje i rozwija kulturę
bezpiecznej pracy poprzez ciągłe doskonalenie standardów, szkolenia oraz działania podnoszące świadomość
pracowników.
Realizując Strategię biznesową na lata 2022-2026 Grupa Kapitałowa KOGENERACJA S.A. będzie wspierać
siedem celów Zrównoważonego Rozwoju ONZ koncentrując swoją działalność na aspektach środowiskowych,
np. Czysta i dostępna energia, Działania w dziedzinie klimatu, ale także społecznych: Odpowiedzialna
konsumpcja i produkcja, Wzrost gospodarczy i godna praca, Zrównoważone miasta i społeczności w oparciu
o społeczną odpowiedzialność biznesu i wartości obowiązujące w całej Grupie Kapitałowej PGE S.A.
Działania Grupy opierają się na zasadach odpowiedzialności społecznej i wartościach obowiązujących w Grupie
PGE.
3. Ważniejsze osiągnięcia w dziedzinie badań i rozwoju
W 2025 r. PGE Energia Ciepła S.A., we współpracy z KOGENERACJĄ S.A. w ramach umowy z Departamentem
Badań i Rozwoju, realizowała działania w obszarze innowacji i rozwoju technologicznego. Łącznie prowadzono
16 projektów badawczo-rozwojowych, z czego 3 nowe projekty uzyskały pozytywne rekomendacje
do uruchomienia.
Realizacja projektów badawczo-rozwojowych
▪ zoptymalizowano proces produkcji wody zdemineralizowanej w siedmiu elektrociepłowniach: Kraków,
Gdańsk, Gdynia, Zielona Góra, Gorzów Wielkopolski, Wrocław oraz Bydgoszcz.
Optymalizacja umożliwi dalsze zmniejszanie kosztów operacyjnych oraz ograniczenie zużycia zasobów,
▪ w budynku wielorodzinnym w Zgierzu uruchomiono pilotażowy hybrydowy węzeł ciepła (HWC),
wyposażony w pompę ciepła, instalację fotowoltaiczną i wodny akumulator ciepła. Instalacja może
pracować samodzielnie lub równolegle z miejską siecią ciepłowniczą,
▪ w Toruniu oddano do eksploatacji hybrydowy węzeł ciepła z kotłem elektrycznym. Od grudnia 2024 r.
prowadzona jest analiza pracy instalacji, pozwalająca doprecyzować rekomendacje dotyczące tej
technologii,
▪ opracowano raport dotyczący pracy agregatu chłodniczego produkującego chłód z ciepła sieciowego
w PGE Zielona Góra S.A. wraz z rekomendacjami dla wdrożeń podobnych urządzeń,
▪ przygotowano cyfrowe modele cieplno-hydrauliczne sieci ciepłowniczych w Gorzowie Wielkopolskim,
we Wrocławiu (Zawidawie) oraz w Siechnicach. Modele te umożliwiają prowadzenie zaawansowanych
analiz technicznych w zakresie modernizacji i optymalizacji pracy systemu,
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
65
▪ KOGENERACJA S.A. opracowała scenariusze zagospodarowania terenów składowania UPS (ubocznych
produktów spalania) w Kamieniu i Siechnicach. Trwają przygotowania do rozpoczęcia wywozu odpadów
ze składowiska w Siechnicach.
Projekty inwestycyjne i międzynarodowe inicjatywy badawcze
▪ kontynuowano prace nad projektem Budowy nowych jednostek wytwórczych z akumulatorem ciepła
w EC Zawidawie, będącym częścią Programu Inwestycyjnego EC Wrocław. Projekt uzyskał pozytywną
rekomendację Komitetu Inwestycyjnego GK PGE w październiku 2025 r. wraz z warunkową zgodą
na realizację agregatu kogeneracyjnego,
▪ trwa współpraca w trzech międzynarodowych projektach partnerskich, obejmujących:
• technologie magazynowania energii,
• wychwytywanie CO₂ z dużych źródeł przemysłowych,
• trwałe składowanie lub wykorzystanie CO₂,
▪ rozpoczęto współpracę przy projekcie dotyczącym wykorzystania wychwyconego CO₂ w produkcji
zrównoważonych paliw lotniczych.
Rozwój źródeł rozproszonych i odzysk ciepła odpadowego
▪ KOGENERACJA S.A. kontynuowała rozwój w kluczowych obszarach transformacji energetycznej.
Prowadziła działania analityczne na rzecz rozbudowy portfela źródeł rozproszonych, obejmujących
instalacje OZE, wysokosprawną kogenerację oraz magazyny energii, które w przyszłości zwiększą
elastyczność systemu i udział energii niskoemisyjnej. Prowadziła, także prace analityczne nad
wykorzystaniem ciepła odpadowego z centrów danych, gospodarki ściekowej i innych instalacji
posiadających potencjał odzyskowy. Analizowała możliwości integracji wykorzystania ciepła
odpadowego z lokalnymi sieciami ciepłowniczymi oraz rozwój technologii pomp ciepła,
niskotemperaturowego przesyłu jednocześnie podnosząc efektywność energetyczną, automatyzację
procesów oraz odzysk zasobów.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
66
IV. POZOSTAŁE INFORMACJE
1. Charakterystyka wewnętrznych i zewnętrznych czynników
istotnych dla rozwoju Grupy
a. Czynniki zewnętrzne
Czynniki zewnętrzne związane są z otoczeniem rynkowy i regulacyjnym i zostały opisane w punkcie I.6.
Otoczenie rynkowe i regulacyjne niniejszego sprawozdania.
b. Czynniki wewnętrzne
Celem Nadrzędnym KOGENERACJI S.A. jest uzyskiwanie wysokiej rentowności na poziomie oczekiwanym przez
akcjonariuszy, działając w zgodzie z misją firmy.
1) Strategia KOGENERACJI S.A.
W dniu 6 października 2022 r., Rada Nadzorcza przyjęła plan strategiczny i obszary rozwoju KOGENERACJI S.A.
pod nazwą Strategia biznesowa na lata 2022-2026 Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
(Raport bieżący 30/2022).
Strategia została opisana w punkcie I.4. Strategia niniejszego sprawozdania.
2) Zintegrowany System Zarządzania
KOGENERACJA S.A. oraz PGE Zielona Góra S.A. posiadają niezależne certyfikaty Zintegrowanego Sytemu
Zarządzania, które swoim zakresem obejmują cztery systemy:
1. System Zarządzania Jakością zgodny z wymaganiami normy PN-EN ISO 9001:2015,
2. System Zarządzania Środowiskowego zgodny z wymaganiami normy PN-EN ISO 14001:2015,
3. System Zarządzania Bezpieczeństwem i Higieną Pracy zgodny z wymaganiami normy PN-EN ISO
45001:2018,
4. System Zarządzania Bezpieczeństwem Informacji zgodny z wymaganiami normy PN-EN ISO/IEC
27001:2017.
Powyższe systemy podlegają corocznym audytom prowadzonym przez niezależną jednostkę certyfikującą.
3) Uzależnienie Spółki od odbiorców i czynniki wpływające na zapotrzebowanie na moc cieplną
przez odbiorców
Działalność KOGENERACJI S.A. w zakresie sprzedaży ciepła jest w dużym stopniu uzależniona od Fortum Power
and Heat Polska Sp. z o.o. (Fortum), które pełni funkcję operatora systemu dystrybucyjnego (OSD) ciepła
we Wrocławiu.
W 2023 r. Fortum rozpoczęło realizację projektu polegającego na budowie systemowej pompy ciepła,
wykorzystującej energię ze ścieków komunalnych i deszczowych. Jest to źródło o charakterze niskoemisyjnym,
stanowiące alternatywę dla tradycyjnych jednostek kogeneracyjnych i ciepłowniczych.
W dniu 27 czerwca 2024 r. Fortum rozpoczęło rozruch technologiczny nowego źródła ciepła - systemowej
pompy ciepła, którego włączenie może w przyszłości w sposób bezpośredni wpływać na obniżenie
zapotrzebowania na ciepło dostarczane przez KOGENERACJĘ S.A.
Od dnia 1 stycznia 2025 r. z uwagi na uruchomienie dostaw ciepła z instalacji odzysku ciepła odpadowego
do systemu ciepłowniczego przez Fortum, w Taryfie dla ciepła 2025 Fortum wskazany został algorytm cenowy,
który znalazł zastosowanie w rozliczeniach z odbiorcami KOGENERACJI S.A.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
67
Wszelkie zmiany w polityce rozwojowej Fortum oddziałują bezpośrednio na wolumen sprzedaży
KOGENERACJI S.A. i jej pozycję na rynku lokalnym.
Pomimo uruchomienia przez Fortum nowego źródła ciepła szacowany wzrost rynku ciepła na terenie Wrocławia
oraz Gminy Siechnice w 2025 r. wyniósł 24,97 MW
t
, z czego KOGENERACJA S.A. przyłączyła 6,88 MW
t
(w tym
0,2 MW
t
w ramach umowy intensyfikacji sprzedaży z dystrybutorem), a dystrybutor ciepła ok. 18,09 MW
t
.
W porównaniu do roku poprzedniego w KOGENERACJI S.A. nastąpił wzrost przyłączanych odbiorców o 5,5%,
a u dystrybutora zaobserwowano spadek przyłączanych odbiorców na rynku ciepła o 30,6%. Na rynku wtórnym
nie przyłączono istniejących budynków (w 2024 r.: nie przyłączono budynków z rynku wtórnego).
PGE Zielona Góra w 2025 r. przyłączyła do sieci ciepłowniczej 26 obiektów i 1 moduł przygotowania ciepłej
wody użytkowej, pozyskując tym samym 5,95 MW
t
mocy cieplnej z rynku ciepła w Zielonej Górze (w 2024 r.:
31 obiektów, w tym 5 obiektów z rynku wtórnego wyposażono w moduł przygotowania ciepłej wody użytkowej,
pozyskując 7,05 MW
t
mocy cieplnej z realizacji nowych przyłączeń).
4) Czynniki techniczne i produkcyjne
KOGENERACJA S.A. to znaczący producent energii elektrycznej i ciepła wytwarzanych w wysokosprawnej
kogeneracji. Składa się z trzech elektrociepłowni: EC Wrocław, EC Zawidawie i EC Czechnica 2 w Siechnicach.
Dwie pierwsze elektrociepłownie zasilają sieć ciepłowniczą we Wrocławiu a EC Czechnica 2 dostarcza ciepło
w gminie Siechnice oraz w południowo-zachodniej części Wrocławia.
Urządzenia wytwórcze w Grupie KOGENERACJA S.A.
EC Wrocław
EC Czechnica
EC Zawidawie
1976 - 1987
2025
2023
(304,9 MW
e
+ 812 MW
t
)
(166,6 MW
e
+ 334 MW
t
)
(5,6 MW
e
+ 24 MW
t
)
• blok ciepłowniczy BC-50
(55 MW
e
+ 116 MW
t
)
• 2 bloki ciepłownicze BC
-100 (łącznie: 249,9 MW
e
i 416 MW
t
)
• 2 kotły wodne WP-120
(łącznie: 280 MW
t
)
• 2 turbiny gazowe ze
współpracującymi
generatorami
(łącznie: 106,22 MW
e
)
• 1 turbina parowa
współpracująca z
generatorem (60,40 MW
e
)
• 1 blok gazowo-parowy
(182,11 MW
t
)
• 4 kotły gazowe
(łącznie: 152 MW
t
)
• 2 kotły gazowe
(łącznie: 18,6 MW
t
)
• agregat kogeneracyjny
(3,026 MW
e
+ 2,745 MW
t
)
• 2 agregaty kogeneracyjne
(łącznie: 2,60 MW
e
+ 2,608 MW
t
)
• panele solarne
(0,101 MW
t
)
PGE Zielona Góra
2004
• blok gazowo -parowy (198 MW
e
+ 135 MW
t
)
• 5 kotłów gazowo - olejowych (łącznie: 167 MW
t
)
• 1 kocioł parowy gazowo – olejowy (7 MW
t
)
W 2025 r. w Spółce Dominującej średnioroczna sprawność urządzeń osiągnęła wartość w EC Wrocław w 85%
(w 2024 r.: 84%), w EC Czechnica 88% (w 2024 r.: 82%) i w EC Zawidawie 88% (w 2024 r.: 88%).
W PGE Zielona Góra S.A. średnioroczna sprawność w 2025 r. wyniosła 65% (w 2024 r.: 64%).
5) Polityka Zatrudnienia
Polityki związane z własnymi zasobami pracowniczymi w Grupie zostały opisane w Oświadczeniu
zrównoważonego rozwoju w punkcie III.1. Własne zasoby pracownicze.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
68
6) Wydzielenie obszarów pomocniczych i realizacja usług w modelu SLA
W celu podniesienia efektywności operacyjnej oraz zwiększenia standaryzacji procesów, Spółka przeprowadziła
w ostatnich latach proces wydzielenia obszarów pomocniczych ze swojej struktury organizacyjnej. Funkcje te –
dotychczas realizowane wewnętrznie – zostały przekazane do wyspecjalizowanych podmiotów z Grupy
Kapitałowej PGE, w szczególności PGE S.A., PGE Energia Ciepła S.A. i PGE Systemy S.A. Usługi te są świadczone
na rzecz Spółki w oparciu o umowy SLA (Service Level Agreement). Model SLA pozwala Spółce skupić się
na działalności podstawowej, jednocześnie korzystając z kompetencji wyspecjalizowanych jednostek Grupy
PGE w obszarach takich jak: obsługa IT, usługi administracyjne, kadrowo płacowe, zakupy, finanse, audyt,
ryzyko i ubezpieczenia, wsparcie prawne, optymalizacja produkcji i inne procesy wspierające.
2. Ocena czynników i nietypowych zdarzeń mających wpływ na wynik
Grupy za 2025 rok
W 2025 r. odnotowano nietypowe zdarzenia mające wpływ na działalność Grupy.
3. Działalność sponsoringowa i charytatywna
Działalność sponsoringowa i charytatywna KOGENERACJI S.A. ma pozytywny wpływ na otoczenie, buduje
wizerunek Spółki odpowiedzialnej społecznie, prowadzącej działalność w zgodzie z polityką Zrównoważonego
Rozwoju oraz wartościami Grupy PGE, takimi jak: Partnerstwo, Rozwój, Odpowiedzialność. W dniu 25 lutego
2026 r. Zarząd KOGENERACJI S.A. przyjął do stosowania zaktualizowaną Procedurę Ogólną dotyczącą Zasad
prowadzenia działalności Sponsoringowej w PGE Polska Grupa Energetyczna S.A. i w innych Spółkach Grupy
Kapitałowej PGE.
Założenia i cele działalności sponsoringowej i charytatywnej
Działalność sponsoringowa i charytatywna KOGENERACJI S.A. realizowana jest w obszarach:
▪ wsparcie odbiorców wrażliwych społecznie, tj. odbiorców ciepła sieciowego w trudnej sytuacji
materialnej,
▪ ochrona i promocja zdrowia,
▪ wspomaganie kształcenia zdolnej młodzieży, szczególnie w trudnej sytuacji materialnej lub życiowej,
▪ propagowanie zdrowego i aktywnego stylu życia,
▪ aktywizacja środowiska osób niepełnosprawnych i inne – np. aktywizacja środowiska seniorów.
Beneficjenci
Beneficjentami są przede wszystkim podmioty prowadzące działalność pożytku publicznego w obrębie Dolnego
Śląska, głównie z Wrocławia i pobliskich gmin, w szczególności tam, gdzie prowadzona jest działalność
produkcyjna Spółki.
Regulacje
Każdorazowe dokonanie darowizny w imieniu Spółki wymaga uchwały Zarządu (zgodnie z § 12 ust. 2 punkt
12 Statutu Spółki), a zawieranie umów darowizny lub innych umów o podobnym skutku o wartości
przekraczającej 20 tys. zł lub 0,1% sumy aktywów wymaga dodatkowo zgody Rady Nadzorczej w formie
uchwały udzielanej na wniosek Zarządu Spółki (zgodnie z § 17 ust. 4 punkt 13 Statutu Spółki).
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
69
4. Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania Spółką i Grupą
Kapitałową
Z dniem 14 kwietnia 2025 r. wprowadzone zostały zmiany do Struktury Organizacyjnej Spółki. Zakres zmian
dotyczył utworzenia nowego wydziału w Departamencie Technicznym: Wydział Przygotowania i Nadzoru
Kontraktów oraz rozszerzenia Wydziału Sprawozdawczość, Relacji Inwestorskich o obszar ESG.
Struktura organizacyjna KOGENERACJI S.A. wg stanu na dzień 31 grudnia 2025 r.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
70
V. OŚWIADCZENIE O STOSOWANIU ZASAD ŁADU KORPORACYJNEGO
1. Zasady ładu korporacyjnego
a. Zbiory zasad ładu korporacyjnego
KOGENERACJA S.A., jako spółka notowana na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie podlega zasadom
Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW 2021 (Dobre Praktyki), które weszły w życie 1 lipca 2021 r.
(Uchwała Rady Giełdy Nr 13/1834/2021 z dnia 29 marca 2021 r.)
Do nich odnosi się poniższe Oświadczenie Spółki o stosowaniu zasad ładu korporacyjnego.
b. Stosowane dobre praktyki ładu korporacyjnego i odstąpienie
od stosowanych zasad
Informacja na temat stanu stosowania przez Spółkę zasad zawartych w zbiorze Dobre Praktyki Spółek
Notowanych na GPW 2021 została opublikowana w Raporcie EBI 2/2021.
W związku z przyjęciem Strategii biznesowej na lata 2022-2026 Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A. (Raport
bieżący 30/2022) w 2022 r. zasada 1.4 została przyjęta do stosowania. Pełna treść raportu dostępna jest
na korporacyjnej stronie internetowej w zakładce Dobre Praktyki.
Według aktualnego stanu stosowania Dobrych Praktyk 2021 Spółka nie stosuje 8 zasad: 1.3.2., 1.4.2., 1.6.,
2.1., 2.2., 4.1., 4.3., 6.4.
Zgodnie z zasadą comply or explain poniżej przedstawiono wyjaśnienie do niestosowanych przez Spółkę zasad
Dobrych Praktyk 2021.
ZASADA
KOMENTARZ KOGENERACJA S.A.
1
1.3.2. W swojej Strategii spółka
uwzględnia również tematykę ESG,
w szczególności obejmującą:
(…) sprawy społeczne i pracownicze,
dotyczące m.in. podejmowanych
i planowanych działań mających na
celu zapewnienie równouprawnienia
płci, należytych warunków pracy,
poszanowania praw pracowników,
dialogu ze społecznościami lokalnymi,
relacji z klientami.
Zasada nie
jest
stosowana.
Zasada jest realizowana częściowo,
tj. w zakresie: zapewnienia należytych warunków
pracy, poszanowania praw pracowników, dialogu
ze społecznościami lokalnymi, relacji z klientami.
W zakresie zapewnienia równouprawnienia płci
Spółka nie posiada odrębnych polityk
regulujących niniejsze zagadnienie.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
71
2
1.4.2. Informacje na temat Strategii
w obszarze ESG powinny m.in. (…)
przedstawiać wartość wskaźnika
równości wynagrodzeń wypłacanych
jej pracownikom, obliczanego jako
procentowa różnica pomiędzy średnim
miesięcznym wynagrodzeniem
(z uwzględnieniem premii, nagród
i innych dodatków) kobiet i mężczyzn
za ostatni rok, oraz przedstawiać
informacje o działaniach podjętych
w celu likwidacji ewentualnych
nierówności w tym zakresie, wraz
z prezentacją ryzyk z tym związanych
oraz horyzontem czasowym, w którym
planowane jest doprowadzenie
do równości.
Zasada nie
jest
stosowana.
Zasada jest stosowana częściowo.
Spółka począwszy od Sprawozdania Zarządu
za rok 2023 publikuje wskaźnik równości
wynagrodzeń. Ze względu na specyfikę branży
energetycznej (15% zatrudnionych w Spółce
to kobiety, 85% to mężczyźni) nie zostały przez
Spółkę podjęte formalne działania w celu
doprowadzenia w tym zakresie do równości.
Zasady zatrudniania i wynagradzania w Spółce
są oparte o normy postępowania mające
zapobiegać zjawiskom nierównego traktowania
i zasady te zostały zawarte w Kodeksie Etyki.
3
1.6. W przypadku spółki należącej do
indeksu WIG20, mWIG40 lub sWIG80
raz na kwartał, a w przypadku
pozostałych nie rzadziej niż raz
w roku, spółka organizuje spotkanie
dla inwestorów, zapraszając na nie
w szczególności akcjonariuszy,
analityków, ekspertów branżowych
i przedstawicieli mediów. Podczas
spotkania zarząd spółki prezentuje
i komentuje przyjętą Strategię i jej
realizację, wyniki finansowe spółki i jej
grupy, a także najważniejsze
wydarzenia mające wpływ
na działalność spółki i jej grupy,
osiągane wyniki i perspektywy
na przyszłość. Podczas
organizowanych spotkań zarząd spółki
publicznie udziela odpowiedzi
i wyjaśnień na zadawane pytania.
Zasada nie
jest
stosowana.
Zasada jest realizowana częściowo. Spółka
należy do sWIG80. Każdorazowo po publikacji
raportów okresowych przekazywany jest
komentarz do wyników w formie informacji
prasowej. Raz w roku Spółka organizuje
spotkanie z inwestorami i analitykami.
4
2.1. Spółka powinna posiadać politykę
różnorodności wobec zarządu
oraz rady nadzorczej, przyjętą
odpowiednio przez radę nadzorczą lub
walne zgromadzenie. Polityka
różnorodności określa cele i kryteria
różnorodności m.in. w takich
obszarach jak płeć, kierunek
wykształcenia, specjalistyczna wiedza,
wiek oraz doświadczenie zawodowe,
a także wskazuje termin i sposób
monitorowania realizacji tych celów.
W zakresie zróżnicowania
pod względem płci warunkiem
zapewnienia różnorodności organów
spółki jest udział mniejszości w danym
organie na poziomie nie niższym
niż 30%.
Zasada nie
jest
stosowana.
KOGENERACJA S.A. dotychczas nie opracowała
polityki różnorodności w odniesieniu do zarządu
oraz rady nadzorczej. Proces wyboru osób
na w/w stanowiska uwzględnia takie elementy
jak odpowiednie wykształcenie, doświadczenie
zawodowe, kwalifikacje i kompetencje
kandydatów oraz w żaden sposób nie
dyskwalifikuje kandydatów ze względu
na wskazane w zasadzie elementy polityki
różnorodności.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
72
5
2.2. Osoby podejmujące decyzje
w sprawie wyboru członków zarządu
lub rady nadzorczej spółki powinny
zapewnić wszechstronność tych
organów poprzez wybór do ich składu
osób zapewniających różnorodność,
umożliwiając m.in. osiągnięcie
docelowego wskaźnika minimalnego
udziału mniejszości określonego
na poziomie nie niższym niż 30%,
zgodnie z celami określonymi
w przyjętej polityce różnorodności,
o której mowa w zasadzie 2.1.
Zasada nie
jest
stosowana.
KOGENERACJA S.A. dotychczas nie opracowała
polityki różnorodności w odniesieniu do zarządu
oraz rady nadzorczej. Proces wyboru osób
na w/w stanowiska uwzględnia takie elementy
jak odpowiednie wykształcenie, doświadczenie
zawodowe, kwalifikacje i kompetencje
kandydatów oraz w żaden sposób nie
dyskwalifikuje kandydatów ze względu
na wskazane w zasadzie elementy polityki
różnorodności.
6
4.1. Spółka powinna umożliwić
akcjonariuszom udział w walnym
zgromadzeniu przy wykorzystaniu
środków komunikacji elektronicznej
(e-walne), jeżeli jest to uzasadnione
z uwagi na zgłaszane spółce
oczekiwania akcjonariuszy, o ile jest
w stanie zapewnić infrastrukturę
techniczną niezbędną dla
przeprowadzenia takiego walnego
zgromadzenia.
Zasada nie
jest
stosowana.
Spółka nie umożliwia akcjonariuszom udziału
w walnym zgromadzeniu przy wykorzystaniu
środków komunikacji elektronicznej. W ocenie
Zarządu niestosowanie ww. zasady nie wpłynie
na rzetelność polityki informacyjnej ani nie rodzi
ryzyka ograniczenia czy utrudnienia
akcjonariuszom udziału w obradach walnych
zgromadzeń.
7
4.3. Spółka zapewnia powszechnie
dostępną transmisję obrad walnego
zgromadzenia w czasie rzeczywistym.
Zasada nie
jest
stosowana.
W ocenie Zarządu niestosowanie ww. zasady nie
wpłynie na rzetelność polityki informacyjnej ani
nie rodzi ryzyka ograniczenia czy utrudnienia
akcjonariuszom udziału w obradach walnych
zgromadzeń. Spółka nie wyklucza możliwości
stosowania tej zasady w przyszłości.
8
6.4 Rada nadzorcza realizuje swoje
zadania w sposób ciągły, dlatego
wynagrodzenie członków rady nie
może być uzależnione od liczby
odbytych posiedzeń. Wynagrodzenie
członków komitetów, w szczególności
komitetu audytu, powinno
uwzględniać dodatkowe nakłady pracy
związane z pracą w tych komitetach.
Zasada nie
jest
stosowana.
Wynagrodzenie członków rady nie jest
uzależnione od liczby odbytych posiedzeń i w tym
zakresie zasada jest spełniana. Wynagrodzenie
członków komitetów, w szczególności komitetu
audytu, jest na poziomie wynagrodzenia
pozostałych członków rady nadzorczej, w tym
zakresie zasada nie jest spełniana.
c. Informacja o naruszeniach stosowanych zasad Dobrych Praktyk
Spółka nie odnotowała żadnych przypadków incydentalnych naruszeń zasad Dobrych Praktyk 2021.
2. Systemy kontroli wewnętrznej i zarządzania ryzykiem
w odniesieniu do procesu sporządzania sprawozdań
Spółki Grupy posiadają system zarządzania ryzykiem obejmujący proces sporządzania sprawozdań
finansowych. Jego celem jest zapewnienie, że informacje prezentowane w sprawozdaniach są rzetelne,
kompletne i zgodne z obowiązującymi przepisami prawa. System ten obejmuje identyfikację ryzyk mogących
mieć wpływ na jakość danych finansowych, ich ocenę oraz wdrażanie adekwatnych mechanizmów kontrolnych.
W ramach procesu identyfikowane są w szczególności ryzyka związane z interpretacją przepisów
rachunkowości, prawidłową wyceną aktywów i zobowiązań, kompletnością ujawnień oraz terminowością
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
73
zamknięcia okresów sprawozdawczych. Ocenie podlega zarówno prawdopodobieństwo ich wystąpienia, jak
i potencjalny wpływ na sprawozdanie finansowe. Na podstawie tej oceny dobierane są działania ograniczające
ryzyko błędów lub niezgodności.
Podstawowym elementem procesu sporządzania sprawozdań finansowych jest stosowanie jednolitych zasad
rachunkowości. Zapewnia to Polityka rachunkowości Grupy Kapitałowej PGE, opracowana zgodnie
z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej (MSSF) zatwierdzonymi przez Unię
Europejską. Polityka ta jest obowiązująca dla wszystkich spółek Grupy stosujących MSSF – w tym dla
KOGENERACJI S.A. oraz PGE Zielona Góra S.A. – na potrzeby sporządzania statutowych sprawozdań
finansowych. Dokument ten podlega aktualizacji w przypadku zmian przepisów prawa lub wystąpienia
istotnych zdarzeń nieujętych dotychczas w jego treści. Obowiązująca Polityka rachunkowości w zakresie
sprawozdawczości finansowej jest stosowana w procesach budżetowania, prognozowania oraz w ramach
okresowej sprawozdawczości zarządczej.
Spółka oraz Grupa Kapitałowa dysponują wdrożonymi Mapami Procesów dotyczących sporządzania
sprawozdań finansowych, mającymi na celu zapewnienie kompletności, rzetelności i prawidłowości ujmowania
wszystkich transakcji gospodarczych w danym okresie sprawozdawczym.
Dane finansowe stanowiące podstawę sprawozdań finansowych oraz raportów okresowych są przygotowywane
przez kierownictwo średniego i wyższego szczebla po zakończeniu procesu zamknięcia ksiąg rachunkowych
za każdy miesiąc kalendarzowy. Spółka prowadzi księgi rachunkowe w zintegrowanym systemie
informatycznym SAP, który umożliwia kompleksową analizę zagadnień ekonomiczno-finansowych i zapewnia
dostęp do informacji w adekwatnym zakresie wszystkim jednostkom organizacyjnym. System posiada pełną
dokumentację techniczną, a dostęp do jego zasobów jest regulowany odpowiednio zdefiniowanymi
uprawnieniami.
W procesie sporządzania skonsolidowanych sprawozdań finansowych spółki Grupy Kapitałowej
KOGENERACJA S.A. stosują jednolite zasady prezentacji danych. Konsolidacja prowadzona jest
w KOGENERACJI S.A. i każdorazowo weryfikowana w przypadku zmian w strukturze kapitałowej. Spółka
dysponuje systemem umożliwiającym efektywne gromadzenie i przetwarzanie danych przekazywanych przez
jednostki zależne.
Od dnia 1 lipca 2023 r. prowadzenie ksiąg rachunkowych Spółki zostało powierzone PGE S.A. Za sporządzenie
sprawozdania finansowego KOGENERACJI S.A. oraz Grupy Kapitałowej odpowiedzialny jest Wydział
Sprawozdawczości, Relacji Inwestorskich i ESG funkcjonujący w ramach Departamentu Finansów Spółki.
Nadzór merytoryczny i organizacyjny nad procesem sporządzania sprawozdania finansowego sprawuje
Dyrektor Departamentu Finansów.
Przygotowanie skonsolidowanych sprawozdań finansowych zgodnie z wymogami ESEF, w formacie XBRL,
realizowane jest przy wsparciu wyspecjalizowanego doradcy zewnętrznego. Sprawozdanie finansowe podlega
zatwierdzeniu przez Zarząd Spółki, następnie jest badane przez niezależnego biegłego rewidenta oraz
oceniane przez Komitet Audytu i Radę Nadzorczą. Ostateczne zatwierdzenie sprawozdań finansowych należy
do kompetencji Walnego Zgromadzenia.
Jednostka Dominująca posiada system kontroli wewnętrznej, który dostarcza racjonalnego zapewnienia
dotyczącego osiągania celów Spółki w następujących obszarach:
▪ efektywność i skuteczność operacji,
▪ rzetelność sprawozdań finansowych,
▪ zgodność działań ze stosownymi przepisami i regulacjami.
System kontroli wewnętrznej KOGENERACJI S.A. obejmuje kontrolę funkcjonalną i kontrolę instytucjonalną.
Kontrola wewnętrzna funkcjonalna sprawowana przez wszystkich pracowników Jednostki Dominującej, jest
regularnie monitorowana w ramach kontroli wewnętrznej instytucjonalnej, realizowanej przez Biuro Audytu
Ciepłownictwo i UPS w PGE S.A. na podstawie umowy o świadczenie usług w zakresie audytu (tzw. umowa
SLA). Spółka corocznie dokonuje samooceny systemu kontroli wewnętrznej.
Na podstawie podpisanej umowy SLA za realizację audytów wewnętrznych w Jednostce Dominującej
oraz monitorowanie realizacji rekomendacji poaudytowych odpowiedzialny jest Departament Audytu i Kontroli
Wewnętrznej PGE S.A. Plan Audytów 2025 dla KOGENERACJI S.A. sporządzony został w oparciu o Mapę Ryzyk
oraz o wyniki samooceny systemu kontroli wewnętrznej Spółki i zatwierdzony przez Zarząd. Wyniki audytów
wewnętrznych były raportowane do Zarządu i Rady Nadzorczej.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
74
3. Akcjonariusze Spółki
Kapitał zakładowy Spółki wynosi 74 500 tys. zł i dzieli się na 14 900 tys. akcji na okaziciela o wartości
nominalnej 5 zł.
Akcjonariusze Spółki wg stanu na dzień 31 grudnia 2025 r.
Stan posiadania akcjonariuszy według danych po Nadzwyczajnym Walnym Zgromadzeniu Spółki zwołanym
na dzień 11 grudnia 2025 r. (Raport bieżący 37/2025) nie uległ zmianie w porównaniu do stanu na dzień
1 stycznia 2025 r.
PGE Energia Ciepła S.A. jest dominującym
akcjonariuszem KOGENERACJI S.A.
100% akcji w PGE Energia Ciepła S.A.
posiada PGE S.A.
Skarb Państwa posiada udział 60,86%
ogólnej liczby akcji na Walnym
Zgromadzeniu PGE S.A.
(1 365 601 493 akcji).
Papiery wartościowe o specjalnych uprawnieniach kontrolnych
Wszystkie akcje KOGENERACJI S.A. są akcjami zwykłymi na okaziciela i nie dają specjalnych uprawnień.
Ograniczenia przenoszenia prawa własności i wykonywania prawa głosu
Nie występują żadne ograniczenia dotyczące przenoszenia prawa własności papierów wartościowych
oraz ograniczenia w zakresie wykonywania prawa głosu przypadających na akcje Spółki.
Akcje Spółki oraz jednostek powiązanych w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących
Na dzień 31 grudnia 2025 r. członek Rady Nadzorczej Pan Piotr Szczepiórkowski posiadał 20 akcji
KOGENERACJI S.A. o łącznej wartości nominalnej 100 zł oraz 4 805 akcji jednostki powiązanej PGE S.A.
o łącznej wartości nominalnej 41 tys. zł.
PGE Energia Ciepła S.A.
8 652 173 8 652 173 58,07 58,07
OFE PZU "Złota Jesień" 1 195 792 1 195 792 8,03 8,03
Allianz Polska OFE 754 281 754 281 5,06 5,06
Nationale Nederlanden OFE 746 000 746 000 5,01 5,01
Pozostali akcjonariusze 3 551 754 3 551 754 23,83 23,83
Razem 14 900 000 14 900 000 100 100
liczba akcji
zwykłych na
okaziciela
liczba głosów
na WZA
% kapitału
zakładowego
% ogólnej liczby
głosów na WZA
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
75
(Statut i zasady zmiany
Zasady zmiany Statutu
Zmiana Statutu Spółki wymaga uchwały Walnego Zgromadzenia Spółki oraz wpisu do rejestru przedsiębiorców.
Uchwała o zmianie Statutu Spółki zapada większością trzech czwartych głosów. Walne Zgromadzenie Spółki może
upoważnić Radę Nadzorczą do ustalenia jednolitego tekstu zmienionego Statutu Spółki. Zmiany Statutu Spółki
obowiązują z chwilą wpisu do rejestru przedsiębiorców.
Zmiany Statutu dokonane w 2025 r.
W 2025 r. trzykrotnie dokonano zmian w Statucie Spółki.
Zmiany w Statucie w 2025 r. dotyczyły:
▪ rozszerzenia kompetencji Rady Nadzorczej o wybór firmy audytorskiej przeprowadzającej atestację
sprawozdawczości zrównoważonego rozwoju,
▪ dostosowania katalogu działalności do nowej Polskiej Klasyfikacji Działalności (PKD),
▪ wzmocnienie nadzoru korporacyjnego nad kluczowymi procesami energetycznymi w okresie
transformacji (§ 12 oraz § 17 ust. 4 punkt 14),
▪ doprecyzowanie zasad dotyczących transakcji, zobowiązań i kosztów związanych z EU ETS (§ 17 ust.
4 punkt 2 oraz punkt 7–13),
▪ nowych kompetencji Zarządu (§12 ust. 2 punkt 15–16), zgoda na rozpoczęcie lub realizację inwestycji
energetycznych dotyczących źródeł wytwórczych energii lub ciepła,
▪ wprowadzenia katalogu spraw wymagających zgody PGE S.A. (§12 ust. 8),
▪ zmian w katalogu czynności wymagających uchwały Zarządu (§12) dodano obowiązek podjęcia uchwały
przy trwałym wyłączeniu z eksploatacji źródeł energii lub przy zawieraniu umów z operatorem systemu
przesyłowego elektroenergetycznego.
4. Walne Zgromadzenie
Zasady działania Walnego Zgromadzenia
Sposób działania Walnego Zgromadzenia i jego zasadnicze uprawnienia opublikowane ą na stronie internetowej
Regulamin Walnego Zgromadzenia.
Zgodnie z §24 Statutu Spółki do spraw wymagających uchwały Walnego Zgromadzenia, należą w szczególności:
▪ zatwierdzenie sprawozdania Zarządu z działalności Spółki oraz sprawozdania finansowego
sporządzonego na dzień kończący rok obrotowy Spółki, a także udzielenie absolutorium członkom
organów Spółki z wykonania przez nich obowiązków,
▪ podział zysku lub pokrycie straty,
▪ zmiana przedmiotu działalności Spółki,
Data
Uchwała o zmianie Statutu
Data
Wpis do KRS
13.02.2025
Uchwała NWZ 4/2025
(Raport bieżący 4/2025)
24.03.2025
Wpis do KRS
(Raport bieżący 11/2025)
04.06.2025
Uchwała WZ 12/2025
(Raport bieżący 19/2025)
20.10.2025
09.12.2025
Wpis do KRS
(Raport bieżący 31/2025)
(Raport bieżący 35/2025)
11.12.2025
Uchwała NWZ 4/2025
(Raport bieżący 36/2025)
02.03.2026
Wpis do KRS
(Raport bieżący 5/2026)
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
76
▪ zmiany w Statucie,
▪ podwyższenie lub obniżenie kapitału zakładowego,
▪ sposób i warunki umorzenia akcji,
▪ połączenie, podział lub przekształcenie Spółki,
▪ rozwiązanie i likwidacja Spółki,
▪ wydawanie obligacji zamiennych i z prawem pierwszeństwa,
▪ sprzedaż lub wydzierżawienie przedsiębiorstwa lub jego zorganizowanej części oraz ustanowienie
na nich ograniczonego prawa rzeczowego,
▪ wszelkie postanowienia dotyczące roszczeń o naprawienie szkody wyrządzonej przy zawiązaniu Spółki
lub sprawowaniu zarządu lub nadzoru,
▪ tworzenie lub likwidacja kapitałów i funduszy Spółki,
▪ wyrażanie zgody na nabycie lub zbycie własności nieruchomości lub udziału we własności nieruchomości
lub prawa wieczystego użytkowania gruntu o wartości zobowiązania przekraczającej równowartość
w złotych polskich kwoty 5 mln euro lub wartość 5% sumy aktywów w rozumieniu Ustawy z dnia
29 września 1994 r. o rachunkowości, ustalonych na podstawie ostatniego zatwierdzonego
jednostkowego sprawozdania finansowego,
▪ kształtowanie zasad wynagradzania członków organu zarządzającego i nadzorczego w Spółce,
▪ zawiązanie przez Spółkę innej spółki.
Prawa akcjonariuszy wykonywane i sposób ich wykonywania wynikają z Kodeksu Spółek Handlowych.
Walne Zgromadzenia w 2025 r.
a. Zwyczajne Walne Zgromadzenie KOGENERACJI S.A.
4 czerwca 2025 r.
Zwyczajne Walne Zgromadzenie podejmowało sprawy wynikające z zapisu art.
393 oraz art. 395 Kodeksu Spółek Handlowych oraz § 24 ust. 1 punkt 1 Statutu
Spółki.
Zwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki zatwierdziło:
▪ sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki i Grupy Kapitałowej
KOGENERACJA S.A. za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2024 r.,
▪ jednostkowe sprawozdanie finansowe Zespołu Elektrociepłowni Wrocławskich
KOGENERACJA S.A. za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2024 r.,
▪ skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej
KOGENERACJA S.A. za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2024 r.,
▪ pokrycie straty netto za rok obrotowy 2024 w kwocie 7 170 tys. zł z kapitałów
rezerwowych Spółki,
▪ zmianę Statutu Spółki (Raport bieżący 19/2025).
Zwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki podjęło uchwały w sprawie:
▪ udzielenia absolutorium Członkom Zarządu i Rady Nadzorczej,
▪ powołania do składu Rady Nadzorczej z dniem 4 czerwca 2025 r. Pana
Krzysztofa Danielczyka (Raport bieżący 21/2025),
▪ wyrażenia zgody na nabywanie składników aktywów trwałych o wartości
nieprzekraczającej kwoty 547 300 tys. zł. Zgoda dotyczyła Programu
Inwestycyjnego Budowa źródła kogeneracyjnego opartego na układzie
silników gazowych o mocy do 49,9 MW
e
dla EC Wrocław
przy ul. Łowieckiej 24 (Raport bieżący 19/2025).
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
77
b. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie KOGENERACJI S.A.
Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie odbyło się 13 lutego 2025 r. i zostało wznowione po przerwie w dniu
13 marca 2025 r.
13 lutego 2025 r.
Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki podjęło uchwałę w sprawie zmiany
Statutu Spółki oraz uchwałę o zarządzeniu przerwy w obradach do dnia 13 marca
2025 r. (Raport bieżący 3-5/2025).
13 marca 2025 r.
Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki podjęło uchwałę w sprawie wyrażenia
zgody na zawarcie ugody przed Mediatorami Stałymi z Sądu Polubownego przy
Prokuratorii Generalnej Rzeczpospolitej Polskiej oraz podpisania aneksu
nr 1 do umowy z Konsorcjum w składzie: Polimex Mostostal S.A. i Polimex
Energetyka Sp. z o. o. na budowę elektrociepłowni gazowo-parowej w Siechnicach
zwiększającego wynagrodzenie umowne o 157 500 tys. zł (Raport bieżący 7-8/2025).
Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie odbyło się 19 września 2025 r.
Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie odbyło się 11 grudnia 2025 r.
5. Rada Nadzorcza
[ESRS 2, GOV-1]
Zasady powoływania i odwoływania osób nadzorujących
Zgodnie z postanowieniami Statutu Spółki, Rada Nadzorcza składa się od 5 do 9 członków. Walne Zgromadzenie
powołuje od 4 do 7 członków, pracownicy powołują i odwołują 1 członka Rady Nadzorczej. Skarb Państwa
ma prawo powoływać 1 członka Rady Nadzorczej w drodze pisemnego oświadczenia. Walne Zgromadzenie
może odwoływać członków Rady Nadzorczej, z wyłączeniem przedstawiciela Skarbu Państwa.
Kadencja członka Rady trwa 3 lata. Członkowie Rady Nadzorczej nie są powoływani na okres wspólnej kadencji.
Kandydat na Członka Rady Nadzorczej musi spełniać wymogi określone w Statucie Spółki § 13, punkt 6
oraz musi posiadać pozytywną opinię Rady do spraw spółek z udziałem Skarbu Państwa. Wymóg ten nie
dotyczy osób wybranych do organu nadzorczego przez pracowników.
19 września 2025 r.
Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki podjęło uchwały w sprawie:
▪ nabycia składników aktywów trwałych w wyniku realizacji projektów Budowa
nowych jednostek wytwórczych wraz z akumulatorem ciepła w EC Zawidawie
stanowiącego część Programu Inwestycyjnego EC Wrocław oraz Realizacja
przebudowy układu elektroenergetycznego na potrzeby istniejących jednostek
wytwórczych i potrzeb własnych (Raport bieżący 29/2025).
11 grudnia 2025 r.
Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki podjęło uchwały w sprawie:
▪ nabycia składników aktywów trwałych w wyniku realizacji projektu Budowa
nowych jednostek wytwórczych wraz z akumulatorem ciepła w EC Zawidawie
stanowiącego część Programu Inwestycyjnego EC Wrocław,
▪ zmiany Statutu Spółki (Raport bieżący 36/2025).
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
78
Skład Rady Nadzorczej
Skład Rady Nadzorczej od dnia 12 lipca 2024 r. do dnia 4 czerwca 2025 r. był sześcioosobowy.
1. Grzegorz Wiliński
2. Paweł Stępień
3. Roman Nowak
4. Piotr Szczepiórkowski
5. Anna Trela
6. Adam Zwada
Przewodniczący Rady Nadzorczej
Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej
Sekretarz Rady Nadzorczej
Członek Rady Nadzorczej
Członek Rady Nadzorczej
Członek Rady Nadzorczej
W dniu 12 lipca 2024 r. Rada
Nadzorcza podjęła uchwałę
o powołaniu Pana Pawła Stępnia
na Wiceprzewodniczącego Rady
Nadzorczej z dniem 12 lipca 2024 r.
Skład Rady Nadzorczej od dnia 4 czerwca 2025 r. do dnia 31 grudnia 2025 r. oraz do dnia publikacji
sprawozdania był siedmioosobowy.
Mężczyźni stanowili 85,7% członków Rady Nadzorczej a kobiety 14,3%. Niezależni członkowie stanowili 28,6%
składu Rady Nadzorczej. Zgodnie z zapisami Statutu Spółki w Radzie Nadzorczej zasiada reprezentant
pracowników. Zasady wyboru przedstawiciela pracowników do Rady Nadzorczej określa Regulamin Wyborów
członków Rady Nadzorczej przyjęty uchwałą Rady Nadzorczej. Wszyscy członkowie Rady Nadzorczej
są członkami niewykonawczymi.
Doświadczenie i kompetencje Członków Rady Nadzorczej KOGENERACJI S.A.
Grzegorz Wiliński - Przewodniczący Rady Nadzorczej
Doktor nauk ekonomicznych w Kolegium Analiz Ekonomicznych Szkoły Głównej Handlowej w Warszawie,
od 2009 r. związany zawodowo z sektorem elektroenergetyki, przeważnie w przedsiębiorstwach polskich.
W GK PGE pełniąc role kierownicze odpowiadał, m.in. za procesy tworzenia strategii, analiz ilościowych, Rynku
Mocy, planowania operacyjno-finansowego i badań rynku. Zaangażowany w rozwój sektora, w kierowniczych
rolach, również w stowarzyszeniach branżowych: Towarzystwo Obrotu Energią, Towarzystwo Gospodarcze
Polskie Elektrownie, Polski Komitet Energii Elektrycznej oraz Eurelectric.
Paweł Stępień – Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej
Absolwent Politechniki Warszawskiej, Wydziału Mechanicznego, Energetyki i Lotnictwa na kierunku energetyka
oraz Uniwersytetu Warszawskiego, Wydziału Nauk Ekonomicznych na kierunku ekonomia. Ukończył studia
podyplomowe z zakresu zarządzania wartością firmy oraz z zakresu alternatywnych źródeł kapitału na rozwój,
inżynieria finansowa organizowane przez Szkołę Główną Handlową w Warszawie. Ponadto ukończył Szkołę
Biznesu Politechniki Warszawskiej na kierunku zarządzanie projektami. Od początku kariery zawodowej
związany jest z Grupą Kapitałową PGE. Pełnił różne funkcje w obszarach związanych z inwestycjami, projektami
rozwojowymi i optymalizacyjnymi. Współtworzył Strategię Ciepłownictwa GK PGE oraz uczestniczył
w opracowywaniu Strategii biznesowej Grupy. Brał udział w największych projektach akwizycyjnych, w tym
nabycia aktywów EDF Polska. Jest członkiem Polskiego Towarzystwa Elektrociepłowni Zawodowych oraz pełnił
funkcje doradcze dla Izby Gospodarczej Ciepłownictwo Polskie.
Roman Nowak – Sekretarz Rady Nadzorczej (Członek Rady Nadzorczej z wyboru pracowników),
Członek Komitetu Wynagrodzeń
Absolwent Politechniki Wrocławskiej, specjalność: elektroenergetyka przemysłowa i komunalna,
w KOGENERACJI S.A. (EC Wrocław) zatrudniony od 1994 r. na następujących stanowiskach: elektroenergetyk
Elektrowni Cieplnych (1994 – 1995), elektromechanik AKPiA – sekcja KSAiP – specjalizacja w komputerowym
systemie sfery produkcyjnej Master (1995 - 1996), specjalista ds. komputerowego systemu automatyki
i pomiarów (1996 – 2005), kierownik Sekcji ds. komputerowych systemów automatyki i pomiarów
(2005 – 2008), Dyżurny Inżynier Ruchu (2008 – 2011), Kierownik Wydziału Produkcyjnego (2011 – 2015),
Dyżurny Inżynier Ruchu od 2016 r.
1. Grzegorz Wiliński
2. Paweł Stępień
3. Roman Nowak
4. Krzysztof Danielczyk
5. Piotr Szczepiórkowski
6. Anna Trela
7. Adam Zwada
Przewodniczący Rady Nadzorczej
Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej
Sekretarz Rady Nadzorczej
Członek Rady Nadzorczej
Członek Rady Nadzorczej
Członek Rady Nadzorczej
Członek Rady Nadzorczej
W dniu 4 czerwca 2025 r. Zwyczajne
Walne Zgromadzenie Spółki powołało
do Rady Nadzorczej z dniem
4 czerwca 2025 r. Pana Krzysztofa
Danielczyka (Raport bieżący
21/2025).
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
79
Krzysztof Danielczyk - Członek Rady Nadzorczej
Menadżer z wieloletnim doświadczeniem posiadający wykształcenie związane z zarządzaniem, handlem oraz
energetyką. Ukończył Politechnikę Opolską na kierunku inżynieria środowiska, Executive MBA na Akademii WSB
w Dąbrowie Górniczej oraz studia podyplomowe na Uniwersytecie Jagiellońskim w Krakowie na kierunku
zarządzanie. Od 1999 r. związany zawodowo z sektorem energetyki. W latach 2013 – 2018 związany był
z grupą TAURON, a w latach 2022 – 2024 z Polimex – Mostostal Grupa Kapitałowa. Od sierpnia 2024 roku pełni
funkcję Dyrektora Oddziału PGE Energia Ciepła S.A. w Krakowie i zajmuje się zarządzaniem operacyjnym
i strategicznym m.in. poprzez nadzorowanie nad eksploatacją i utrzymaniem systemów
ciepłowniczych, koordynowanie działań związanych z inwestycjami i modernizacją infrastruktury oraz
optymalizację procesów produkcji i dystrybucji ciepła.
Piotr Szczepiórkowski - niezależny Członek Rady Nadzorczej, Przewodniczący Komitetu Audytu
Ekspert w zakresie systemów emerytalnych, zarządzania aktywami i rynków kapitałowych. Posiada licencję
doradcy inwestycyjnego (nr 136), jest członkiem rzeczywistym Polskiego Stowarzyszenia Aktuariuszy,
członkiem CFA Society Poland (CFA Charterholder). Absolwent Wydziału Inżynierii Chemicznej i Procesowej
Politechniki Warszawskiej (1985 r.). Rozpoczął pracę zawodową na macierzystym wydziale PW (1985 -1990),
następnie pracował w Ministerstwie Finansów (Departament Instytucji Finansowych) i Banku Gospodarstwa
Krajowego (Departament Gospodarki Pieniężnej). Przez wiele lat (1993 - 2016) związany zawodowo z grupą
Commercial Union Polska (obecnie Allianz Polska). W 2001 r. mianowany na stanowisko prezesa Zarządu PTE
nadzorował proces sprzedażowy, marketing i działalność inwestycyjną Funduszu. Kierował pracami Komitetu
Inwestycyjnego i Komitetu Strategicznego Towarzystwa. Członek Komisji Rewizyjnej Izby Gospodarczej
Towarzystw Emerytalnych (IGTE). Aktywnie uczestniczył w pracach nad wprowadzeniem zasad
Ładu Korporacyjnego na polskim rynku kapitałowym (jako członek Polskiego Instytutu Dyrektorów).
Anna Trela - niezależny Członek Rady Nadzorczej, Członek Komitetu Audytu i Komitetu
Wynagrodzeń
Doktor nauk prawnych. Ukończyła aplikację sądową, a od 2006 r. jest radcą prawnym przy Okręgowej Izbie
Radców Prawnych w Poznaniu. Praktykowała jako asystent sędziego w Wojewódzkim Sądzie Administracyjnym
w Poznaniu. W latach 2020-2024 pełniła funkcję Kierownika kierunku prawo „tryb stacjonarny” na Wydziale
Prawa i Administracji UAM. Jest autorką ponad 70 publikacji naukowych z zakresu działalności gospodarczej,
gospodarki komunalnej, przekształceń własnościowych, zarządzania mieniem państwowym i uprawnień
ministra właściwego ds. Skarbu Państwa, partnerstwa publiczno-prywatnego, postępowania
sądowo - administracyjnego, sektora telekomunikacyjnego, ochrony konkurencji i konsumentów, ochrony
środowiska morskiego oraz prawa energetycznego. W ramach doradztwa współpracowała z kilkoma
kancelariami prawnymi w sprawach dotyczących inwestycji budowlanych oraz prawa energetycznego.
Adam Zwada – Członek Rady Nadzorczej, Przewodniczący Komitetu Wynagrodzeń, Członek
Komitetu Audytu
Absolwent Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu na Wydziale Zarządzania, Informatyki i Finansów.
Od 2019 r. członek CFA Society Poland i CFA Charterholder. W latach 2011 - 2018 pracował w firmie
konsultingowej KPMG, gdzie odpowiadał za świadczenie usług doradczych i audytowych dla największych
instytucji finansowych i zakładów ubezpieczeniowych w Polsce (m.in. Grupa PZU, Grupa Talanx, Grupa VIG,
BZ WBK, Allianz, Grupa BGK). Od 2018 r. pełni funkcje kierownicze w Grupie Kapitałowej PGE Energia Ciepła,
gdzie wspiera Zarząd w podejmowaniu decyzji w obszarze inwestycji rzeczowych i kapitałowych.
Jego doświadczenie obejmuje także opracowywanie długoterminowych strategii rozwoju, prowadzenie
procesów akwizycyjnych i reorganizacyjnych.
Zasady działania Rady Nadzorczej
Ogólny sposób działania Rady Nadzorczej i jej zasadnicze uprawnienia opublikowane są na stronie internetowej
Regulamin Rady Nadzorczej.
Podstawowe obowiązki Rady Nadzorczej wynikające z zapisów Statutu Spółki:
1. Stały nadzór nad działalnością Spółki we wszystkich dziedzinach jej działalności.
2. Obowiązki dotyczące rocznych sprawozdań finansowych, w tym:
▪ ocena sprawozdań Zarządu z działalności Spółki, wniosków dotyczących podziału zysków lub pokrycia
strat, a także ocena zgodności sprawozdań finansowych zarówno z księgami i dokumentami, jak
i ze stanem faktycznym,
▪ składanie Walnemu Zgromadzeniu pisemnego sprawozdania z wyników ww. ocen,
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
80
▪ wyznaczanie biegłego rewidenta do badania sprawozdań finansowych i atestacji oświadczenia
zrównoważonego rozwoju,
▪ uchwalenie budżetu Spółki oraz przyjęcie planu strategicznego oraz obszarów rozwoju Spółki.
3. Obowiązki dotyczące Zarządu i członków Zarządu:
▪ powołanie, odwołanie, zawieszenie Członka lub wszystkich Członków Zarządu,
▪ zawieszenie członka lub wszystkich członków Zarządu w obowiązkach z ważnych powodów
w głosowaniu tajnym,
▪ delegowanie członka/członków Rady Nadzorczej do czasowego wykonywania czynności członka
Zarządu Spółki,
▪ zatwierdzanie Regulaminu Zarządu i opiniowanie regulaminu organizacyjnego,
▪ określanie zasad wynagradzania członków Zarządu i ustalanie wysokości wynagrodzenia,
▪ wyrażanie zgody na zajmowanie przez członków Zarządu stanowisk we władzach spółek, w których
Spółka jest wspólnikiem/akcjonariuszem i otrzymywanie przez nich wynagrodzenia z tego tytułu;
a także m.in. udzielanie zgody (na wniosek Zarządu) na m.in.:
▪ zbycie i nabycie nieruchomości, użytkowania wieczystego lub udziału w nieruchomości za kwotę
przekraczającą 1 000 tys. zł,
▪ zbycie środków trwałych o wartości przekraczającej 20 000 tys. zł,
▪ zaciąganie kredytów i pożyczek, udzielanie pożyczek, gwarancji i poręczeń, wystawianie weksli
własnych, emitowanie obligacji lub bonów komercyjnych, przekraczających jednorazowo kwotę
40 000 tys. zł,
▪ udzielenie zgody na realizację inwestycji rozwojowych, w związku z którymi dochodzi do powstania
nowych środków trwałych o wartości przekraczającej kwotę 10 000 tys. zł,
▪ zakup lub sprzedaż papierów komercyjnych i obligacji o wartości umownej przekraczającej
jednorazowo kwotę 40 000 tys. zł,
▪ udzielanie zgody na zawarcie terminowych transakcji wymiany walutowych (FX forward),
▪ wykonanie jednej lub większej liczby innych transakcji powiązanych ze sobą o wartości ponad
20 000 tys. zł i podejmowanie innych czynności skutkujących zaciągnięciem przez Spółkę zobowiązań
finansowych na kwotę przekraczającą 20 000 tys. zł,
▪ nabycie lub zapis na jakiekolwiek prawa, akcje lub inne jednostki uczestnictwa we wszelkiego rodzaju
podmiotach (w szczególności w spółkach),
▪ zawarcie i dokonywanie zmian umowy o usługi prawne, usługi marketingowe, usługi w zakresie
stosunków międzyludzkich i komunikacji społecznej oraz usługi doradztwa związanego z zarządzaniem,
▪ zawieranie umów darowizny lub innych umów o podobnym skutku o wartości przekraczającej 20 tys. zł
lub 0,1% sumy aktywów,
▪ zawieranie umów zwolnienia z długu lub innych umów o podobnym skutku o wartości przekraczającej
50 tys. zł lub 0,1% sumy aktywów.
Dodatkowe obowiązki związane z zarządzaniem sprawami Spółki i reprezentowaniem Spółki (realizowane
na wniosek Zarządu):
▪ wyrażanie zgody na utworzenie lub likwidację innych spółek lub zagranicznych oddziałów Spółki,
▪ upoważnianie Spółki do wszczęcia postępowania sądowego lub arbitrażowego lub zawarcia ugody, o ile
takie postępowania i ugody dotyczą spraw, gdzie całkowita wartość roszczeń przekracza kwotę
2 000 tys. zł,
▪ wyrażanie zgody na nabycie lub zbycie przez Spółkę akcji/udziałów w spółkach, a także określanie
warunków i procedur dla takich transakcji,
▪ udzielanie zgody na wypłatę przez Zarząd zaliczki na poczet dywidendy dla akcjonariuszy,
▪ udzielanie zgody na wykonywanie prawa głosu wynikającego z udziałów/akcji lub innych praw w danym
podmiocie przysługujących Spółce, jeżeli jest to związane z rozporządzeniem prawem
lub zaciągnięciem zobowiązania do świadczenia przez daną spółkę oraz w przypadku inwestycji
rozwojowych, w związku z którymi dochodzi do powstania nowych środków trwałych o wartości
przekraczającej kwotę 10 000 tys. zł,
▪ udzielanie zgody na zawarcie umowy społecznej/przyjęcie planu społecznego oraz innych regulacji
dotyczących określenia polityki socjalnej/społecznej a przewidujących zobowiązania Spółki o wartości
ponad 20 000 tys. zł,
▪ udzielanie zgody, na wniosek Zarządu, na zawieranie umów darowizny lub innych o podobnym skutku
o wartości przekraczającej 20 tys. zł.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
81
Pozostałe obowiązki Rady Nadzorczej:
▪ opiniowanie wszelkich wniosków Zarządu skierowanych do Walnego Zgromadzenia,
▪ przyjmowanie, w formie uchwały, tekstu jednolitego Statutu Spółki sporządzonego przez Zarząd,
▪ wyrażanie zgody na przyjęcie Planu Audytów oraz map i tabel ryzyka,
▪ wyrażanie zgody na powoływanie prokurentów.
Członkowie Rady Nadzorczej wykonują swoje prawa i obowiązki osobiście, z zastrzeżeniem postanowień
Statutu i odpowiednich przepisów prawa.
Działania Rady Nadzorczej
W 2025 r. odbyło się 5 stacjonarnych posiedzeń Rady Nadzorczej i 16 głosowań Rady Nadzorczej przy
wykorzystaniu środków bezpośredniego porozumiewania się na odległość. Rada Nadzorcza podjęła 45 uchwał.
Rada Nadzorcza podczas posiedzeń w 2025 r. podejmowała uchwały m.in. w sprawach:
▪ Planu Finansowego Spółki na 2025 r. (uchwała RN nr 4/1047/2025 z dnia 28 lutego 2025 r.),
▪ przyjęcia oświadczenia Rady Nadzorczej Spółki KOGENERACJA S.A. w sprawie oceny Sprawozdania
Zarządu Spółki z działalności Grupy Kapitałowej Spółki oraz Spółki, Jednostkowego sprawozdania
finansowego Spółki oraz Skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej Spółki za rok
obrotowy rozpoczęty 1 stycznia i zakończony 31 grudnia 2024 r., w zakresie ich zgodności
z dokumentami i księgami oraz stanem faktycznym, o której to ocenie mowa w §70 ust. 1 punkt 14)
oraz w §71 ust. 1 punkt 12) Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 29 marca 2018 r. w sprawie
informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz
warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego
państwem członkowskim (uchwała RN nr 14/1057/2025 z dnia 14 kwietnia 2025 r.),
▪ wyrażenia zgody na przyjęcie Rocznego Planu audytu Grupy Kapitałowej PGE na 2025 r. w części
dotyczącej Spółki - KOGENERACJA S.A. (uchwała RN nr 15/1058/2025 z dnia 14 kwietnia 2025 r.),
▪ wyznaczenia celów zarządczych na 2025 r. dla Członków Zarządu Spółki KOGENERACJI S.A. (uchwała
RN nr 25/1068/2025 z dnia 15 maja 2025 r.),
▪ przyjęcia tekstu jednolitego Statutu KOGENERACJA S.A. (uchwała RN nr 29/1072/2025 z dnia
13 czerwca 2025 r.),
▪ wyrażenia zgody na realizację inwestycji rozwojowej oraz zaciągnięcie zobowiązania wynikają
z realizacji dwóch zadań inwestycyjnych realizowanych w ramach Projektu EC Zawidawie,
stanowiącego część Programu Inwestycyjnego dla EC Wrocław (uchwała RN nr 32/1075/2025 z dnia
21 sierpnia 2025 r.),
▪ rozliczenia celów zarządczych Pana Dominika Wadeckiego, pełniącego - w okresie od 01 stycznia
2024 r. do 15 września 2024 r. - funkcję Prezesa Zarządu KOGENERACJI S.A. (uchwała RN
nr 35/1078/2025 z dnia 5 września 2025 r.),
▪ wszczęcia postępowania niepublicznego na wybór firmy audytorskiej do przeprowadzenia atestacji
sprawozdawczości zrównoważonego rozwoju za rok 2025 r. w trybie zamówienia z wolnej ręki (uchwała
RN nr 41/1084/2025 z dnia 10 listopada 2025 r.),
▪ Zmiany Regulaminu organizacyjnego KOGENERACJI S.A. (uchwała RN nr 44/1087/2025
z dnia 3 grudnia 2025 r.).
Komitety Rady Nadzorczej
W ramach Rady Nadzorczej powołano dwa komitety stałe, których zadaniem jest doradztwo na rzecz Rady
Nadzorczej:
▪ Komitet Wynagrodzeń,
▪ Komitet Audytu.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
82
KOMITET WYNAGRODZEŃ
Skład Komitetu Wynagrodzeń
1. Adam Zwada
2. Roman Nowak
3. Anna Trela
Przewodniczący Komitetu Wynagrodzeń
Członek Komitetu Wynagrodzeń
Członek Komitetu Wynagrodzeń
Skład Komitetu Wynagrodzeń
od dnia 12 lipca 2024 r., na dzień
31 grudnia 2025 r. oraz do dnia
publikacji sprawozdania nie
zmienił się.
Zadania Komitetu Wynagrodzeń
Do zadań Komitetu Wynagrodzeń należy:
▪ tworzenie projektów umów w procesie zatrudniania nowych Członków Zarządu,
▪ monitorowanie realizacji systemu wynagrodzeń Zarządu zgodnie z Regulaminem Wynagradzania
Zarządu,
▪ rekomendowanie wynagrodzeń premiowych Zarządu,
▪ monitorowanie świadczeń dodatkowych dla Zarządu wynikających z umów.
Komitet Wynagrodzeń zatwierdza kluczowe wskaźniki efektywności (KPI), w tym powiązane z ESG, wpływające
na wynagrodzenie zmienne Zarządu.
Posiedzenia Komitetu Wynagrodzeń
W 2025 r. odbyło się 1 posiedzenie Komitetu Wynagrodzeń w trybie wideokonferencji, na którym wydano
rekomendację dla Rady Nadzorczej dotyczącą kontraktów o cele (KPI) dla Zarządu Spółki za 2025 r. Posiedzenie
odbyło się w składzie i trybie umożliwiającym wydanie rekomendacji.
KOMITET AUDYTU
Skład Komitetu Audytu
1. Piotr Szczepiórkowski
2. Anna Trela
3. Adam Zwada
Przewodniczący Komitetu
Członek Komitetu Audytu
Członek Komitetu Audytu
Skład Komitetu Audytu od dnia 12
lipca 2024 r., na dzień 31 grudnia
2025 r. oraz do dnia publikacji
sprawozdania nie zmienił się.
Kompetencje Członków Komitetu Audytu
Skład Komitetu Audytu na dzień 31 grudnia 2025 r. wg kryteriów ustawy o biegłych rewidentach.
Kryteria niezależności
Członkami spełniającymi kryteria niezależności, o których mowa Ustawie z dnia 11 maja 2017 r. o biegłych
rewidentach oraz zgodnie z Zaleceniem Komisji Europejskiej (Załącznik II) z dnia 15 lutego 2005 r. dotyczącym
roli dyrektorów niewykonawczych lub będących członkami Rady Nadzorczej spółek giełdowych i komisji rady
(Nadzorczej) (2005/162/WE) na dzień 31 grudnia 2025 r. byli: Pan Piotr Szczepiórkowski - Przewodniczący
Komitetu Audytu oraz Pani Anna Trela.
Piotr Szczepiórkowski
Anna Trela
Adam Zwada
Kryteria niezależności
Wiedza i umiejętności w zakresie
rachunkowości
Wiedza i umiejętności w zakresie
branży
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
83
Kompetencje w zakresie rachunkowości i znajomości branży
Pan Piotr Szczepiórkowski posiada:
▪ wiedzę w zakresie rachunkowości wynikającą z faktu, iż posiada licencję Doradcy Inwestycyjnego a także
certyfikat CFA oraz ACCA.
Pani Anna Trela posiada:
▪ wiedzę z zakresu działalności gospodarczej, przekształceń własnościowych, zarządzania mieniem
państwowym, ochrony konkurencji i konsumentów oraz prawa energetycznego.
Pani Adam Zwada posiada:
▪ wiedzę w obszarze rachunkowości oraz badania sprawozdań finansowych zdobytą w szczególności
w ramach wieloletniej pracy jako audytor i doradca podmiotów sektora finansowego oraz poprzez
posiadanie certyfikatu CFA,
▪ wiedzę z zakresu branży, w której działa Spółka wynikającą z pełnienia przez wiele lat funkcji menadżerskich
w PGE Energia Ciepła S.A.
Główne założenia opracowanej Polityki wyboru firmy audytorskiej oraz Polityki świadczenia
dozwolonych usług niebędących badaniem
Zgodnie z § 17 ust. 2 punkt 4) Statutu Spółki wyboru biegłego rewidenta przeprowadzającego badanie sprawozdań
finansowych oraz atestacji sprawozdawczości zrównoważonego rozwoju Spółki dokonuje Rada Nadzorcza Spółki.
Rada Nadzorcza dokonując wyboru firmy audytorskiej działa w oparciu o wskazane kryteria oraz rekomendację
Komitetu Audytu.
Polityka i procedura wyboru firmy audytorskiej do przeprowadzania badania została przyjęta uchwałą Komitetu
Audytu w dniu 17 października 2017 r. i zaktualizowana 22 września 2020 r. Głównym założeniem tego dokumentu
jest doprowadzenie do wyboru przez Radę Nadzorczą takiej firmy audytorskiej, która przeprowadzi badanie
ustawowe Spółki z zachowaniem zasad bezstronności, niezależności, niedyskryminacji oraz przy poszanowaniu praw
firm audytorskich umieszczonych w wykazie publikowanym przez Komisję Nadzoru Audytowego na podstawie
art. 91 Ustawy. Polityka definiuje okresy współpracy z firmami audytorskimi, kryteria wyboru audytora oraz przebieg
procesu.
Celem Procedury wyboru firmy audytorskiej jest określenie przejrzystych i niedyskryminacyjnych reguł procesu
prowadzącego do przedstawienia przez Komitet Audytu wolnej od wpływu osób trzecich rekomendacji dotyczącej
firmy audytorskiej, a także wyboru przez Radę Nadzorczą niezależnej i kompetentnej firmy audytorskiej.
Firma audytorska uprawniona do badania ustawowego Spółki wybierana jest w drodze postępowania
przetargowego, przy zastosowaniu Procedury. Nad prawidłowym przeprowadzeniem procedury nadzór
sprawuje Komitet Audytu. Wszelkie usługi świadczone przez firmę audytorską lub podmioty powiązane
wymagają wcześniej oceny ryzyk i niezależności przez Komitetu Audytu.
Polityka świadczenia przez firmę audytorską przeprowadzającą badanie, przez podmioty powiązane z tą firmą
audytorską oraz przez członka sieci firmy audytorskiej dozwolonych usług niebędących badaniem określa zasady
świadczenia przez firmę audytorską (przeprowadzającą badanie, podmioty z nią powiązane oraz przez członka ich
sieci) dozwolonych usług niebędących badaniem, a także zasady udzielania przez Komitet Audytu zezwolenia
na świadczenie takich usług. Polityka definiuje usługi zabronione oraz dozwolone.
Świadczenie usług dozwolonych możliwe jest jedynie w zakresie niezwiązanym z polityką podatkową Spółki
oraz po przeprowadzeniu przez Komitet Audytu oceny zagrożeń i zabezpieczeń niezależności. Komitet Audytu,
w formie uchwały, wyraża zgodę na świadczenie Usług dozwolonych przez biegłego rewidenta lub firmę audytorską
wykonującą badanie ustawowe na pisemny wniosek właściwego podmiotu uprawnionego do zlecenia danej usługi.
Komitet Audytu, przed podjęciem w formie uchwały podejmowanej zwykłą większością głosów decyzji o wyrażeniu
zgody na świadczenie usług dozwolonych przez biegłego rewidenta lub firmę audytorską wykonującą badanie
ustawowe, przeprowadza ocenę zagrożeń i zabezpieczenia niezależności.
Usługi dozwolone niebędące badaniem
Na rzecz Spółki są świadczone usługi dozwolone niebędące badaniem. Uchwałą z dnia 11 lutego 2026 r. Komitet
Audytu wyraził zgodę na świadczenie przez KPMG Audyt sp. z o.o. sp.k. dozwolonych usług niebędących badaniem
na rzecz KOGENERACJI S.A. oraz wybranych spółek Grupy Kapitałowej PGE związanych ze sprawozdawczością
okresową oraz możliwość świadczenia usługi badania przez biegłego rewidenta corocznych sprawozdań Rady
Nadzorczej o wynagrodzeniach w Spółce a także opcjonalnych usług niebędących badaniem w zakresie atestacji
sprawozdania zrównoważonego rozwoju.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
84
Uchwałą z dnia 30 września 2021 r. Komitet Audytu wyraził zgodę na świadczenie przez PKF Consult sp. z o.o. sp.k.
dozwolonych usług niebędących badaniem na rzecz KOGENERACJI S.A. oraz wybranych spółek Grupy Kapitałowej
PGE związanych ze sprawozdawczością okresową oraz możliwość świadczenia usługi badania przez biegłego
rewidenta corocznych sprawozdań Rady Nadzorczej o wynagrodzeniach w Spółce a także usługi poświadczenia
przewidzianego w odniesieniu do skonsolidowanych rocznych sprawozdań finansowych sporządzanych zgodnie
z formatem ESEF przy użyciu specyfikacji standardu Inline XBRL. Uchwałą z dnia 21 sierpnia 2024 r. Komitet Audytu
wyraził zgodę na świadczenie przez PKF Consult sp. z o.o. sp.k. dozwolonych usług niebędących badaniem
w zakresie atestacji sprawozdania zrównoważonego rozwoju, w tym taksonomii środowiskowej UE za rok 2024.
Rekomendacja dotycząca wyboru firmy audytorskiej
Badanie sprawozdania finansowego
W dniu 6 listopada 2023 r. Komitet Audytu wyraził zgodę na rozpoczęcie postępowania przetargowego na Wybór
biegłego rewidenta dla wybranych spółek Grupy Kapitałowej PGE Polska Grupa Energetyczna na lata 2025 - 2027.
Przeprowadzenie postępowania powierzono PGE Polska Grupa Energetyczna S.A., jako pełnomocnikowi Zespołu
Elektrociepłowni Wrocławskich KOGENERACJA S.A., zgodnie z Ustawą o biegłych rewidentach, firmach audytorskich
oraz nadzorze publicznym oraz Ustawą z dnia 29 stycznia 2004 r. Prawo zamówień publicznych. W dniu 8 stycznia
2024 r. rozpoczęto postępowanie na Wybór biegłego rewidenta dla wybranych spółek GK PGE za lata 2025 - 2027.
Postępowanie zostało przeprowadzone przez komisję przetargową w trybie sektorowych negocjacji z ogłoszeniem.
Ogłoszenie o zamówieniu zostało opublikowane w Dzienniku Urzędowym Unii Europejskiej nr 00011141-2024 oraz
Systemie Zakupowym GK PGE. Termin składania wniosków o dopuszczenie do udziału w postępowaniu został
ustalony na dzień 5 lutego 2024 r. Po otrzymaniu ostatecznych ofert komisja przetargowa dokonała ich oceny
na podstawie przyjętych kryteriów i zarekomendowała wybór oferty KPMG Audyt Spółka z ograniczoną
odpowiedzialnością sp.k.
W dniu 19 września 2024 r. Rada Nadzorcza Spółki dokonała wyboru biegłego rewidenta przeprowadzającego
badanie sprawozdań finansowych Spółki zgodnie z art. 66 ust. 4 Ustawy z dnia 29 września 1994 r. o rachunkowości
oraz § 17 ust. 2 punkt 4) Statutu Spółki (uchwała Rady Nadzorczej nr 60/1036/2024) na podstawie rekomendacji
Komitetu Audytu. W dniu 23 kwietnia 2025 r. została zawarta umowa z KPMG Audyt Spółka z ograniczoną
odpowiedzialnością sp.k. na badanie sprawozdań finansowych za lata 2025 - 2027. Spółka nie korzystała w ostatnich
10 latach z usług KPMG Audyt Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp.k. w zakresie badania sprawozdań
finansowych.
W roku 2025 Grupa korzystała z usług KPMG Audyt Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp.k. również
w zakresie:
▪ weryfikacji rocznych i półrocznych pakietów na potrzeby konsolidacji,
▪ badania pakietów konsolidacyjnych,
▪ oceny Sprawozdania o wynagrodzeniach w zakresie zamieszczenia informacji wymaganych na podstawie
art 90g ust. 1-5 oraz 8 Ustawy o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych
do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych, dokonanej zgodnie z art. 90g ust. 10 tej
ustawy.
W roku 2024 oraz w latach 2022 i 2023 Grupa korzystała z usług PKF Consult sp. z o.o. sp.k. (PKF) w zakresie:
▪ weryfikacji rocznych i półrocznych pakietów na potrzeby konsolidacji,
▪ badania pakietów konsolidacyjnych,
▪ oceny Sprawozdania o wynagrodzeniach w zakresie zamieszczenia informacji wymaganych na podstawie
art 90g ust. 1-5 oraz 8 Ustawy o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych
do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych, dokonanej zgodnie z art. 90g ust. 10 tej
ustawy,
▪ atestacji sprawozdawczości zrównoważonego rozwoju za rok 2024.
W dniu 1 grudnia 2020 r. rozpoczęto postępowanie na Wybór biegłego rewidenta do przeprowadzenia badania
jednostkowych oraz skonsolidowanych sprawozdań finansowych wybranych spółek Grupy Kapitałowej PGE Polska
Grupa Energetyczna za lata 2022 - 2024. Przeprowadzenie postępowania powierzono PGE Polska Grupa
Energetyczna S.A., jako pełnomocnikowi Zespołu Elektrociepłowni Wrocławskich KOGENERACJA S.A., zgodnie
z Ustawą o biegłych rewidentach, firmach audytorskich oraz nadzorze publicznym (Dz.U. z 2020 r. poz. 1415 ze zm.)
oraz Ustawą z dnia 29 stycznia 2004 r. Prawo zamówień publicznych (Dz.U. z 2019 r. poz. 1843 ze zm.).
Postępowanie zostało przeprowadzone przez komisję przetargową w trybie negocjacji z ogłoszeniem. Ogłoszenie
o zamówieniu zostało opublikowane w Dzienniku Urzędowym Unii Europejskiej nr 2020/S 250-626377 oraz
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
85
na stronie internetowej PGE S.A. Termin składania wniosków o dopuszczenie do udziału w postępowaniu został
ustalony na dzień 16 lutego 2021 r. Po otrzymaniu ostatecznych ofert komisja przetargowa dokonała ich oceny
na podstawie przyjętych kryteriów i zarekomendowała wybór oferty PKF Consult sp. z o.o. sp. k.
W dniu 30 września 2021 r. Rada Nadzorcza Spółki dokonała wyboru biegłego rewidenta przeprowadzającego
badanie sprawozdań finansowych Spółki zgodnie z art. 66 ust. 4 Ustawy z dnia 29 września 1994 r. o rachunkowości
oraz § 17 ust. 2 punkt 4) Statutu Spółki (uchwała Rady Nadzorczej nr 42/870/2021) na podstawie rekomendacji
Komitetu Audytu. W dniu 22 lutego 2022 r. została zawarta umowa z PKF Consult sp. z o.o. sp. k. na badanie
sprawozdań finansowych za lata 2022-2024. Spółka nie korzystała w ostatnich 10 latach przed 2022 r. z usług PKF
Consult sp. z o.o. sp. k. w zakresie badania sprawozdań finansowych.
Atestacja sprawozdawczości zrównoważonego rozwoju
W dniu 27 października 2025 r. Zarząd Spółki KOGENERACJA S.A. zwrócił się z wnioskiem do Rady Nadzorczej
KOGENERACJI S.A. w sprawie podjęcia działań w celu dokonania wyboru firmy audytorskiej do przeprowadzenia
atestacji sprawozdawczości zrównoważonego rozwoju za 2025 r. Postępowanie zostało rozpoczęte Uchwałą Zarządu
nr 136/2025 z dnia 4 listopada 2025 r. i przeprowadzone w wyniku przedłożonej Rekomendacji Komitetu Audytu
Rady Nadzorczej KOGENERACJI S.A. w trybie zamówienia z wolnej ręki. Po zakończeniu postępowania
przedstawiono rekomendację Komitetu Audytu wskazującą PKF Consult Spółka z o.o. sp. k. jako firmę audytorską
do przeprowadzenia atestacji sprawozdawczości zrównoważonego rozwoju. Uchwałą z dnia 20 stycznia 2026 r.
Zarząd KOGENERACJI S.A. zatwierdził wyniki o udzielenie zamówienia niepublicznego pod nazwą Atestacja
sprawozdawczości zrównoważonego rozwoju, w tym taksonomii środowiskowej UE za 2025 r. W dniu 12 lutego
2026 r. została zawarta umowa z PKF na atestację sprawozdawczości zrównoważonego rozwoju.
Podmiotem uprawnionym do przeprowadzenia atestacji sprawozdawczości zrównoważonego rozwoju za 2024 r. był
PKF Consult sp. z o.o. sp.k. na podstawie umowy zawartej 21 czerwca 2024 r.
Podmiotem uprawnionym do badania jednostkowego sprawozdania finansowego KOGENERACJI S.A. za rok 2025
oraz skonsolidowanego sprawozdania finansowego GK KOGENERACJA a także świadczącym usługę przeglądu
półrocznego jednostkowego i skonsolidowanego sprawozdania finansowego za rok 2025 był KPMG sp. z o.o. sp.k.
(KPMG) na podstawie umowy zawartej 23 kwietnia 2025 r. na lata 2025 - 2027.
Posiedzenia Komitetu Audytu
W 2025 r. odbyło się 6 posiedzeń Komitetu Audytu w trybie telekonferencji oraz 2 głosowania obiegowe.
W 4 spotkaniach uczestniczyła firma audytorska. Komitet Audytu wydał 1 rekomendację dla Rady Nadzorczej
dotyczącą postępowania na wybór firmy audytorskiej do przeprowadzenia atestacji sprawozdawczości
zrównoważonego rozwoju za 2025 rok oraz podjął 5 uchwał. Wszystkie posiedzenia odbywały się w składzie
i trybie umożliwiającym wydawanie wiążących rekomendacji, przy wysokiej frekwencji.
Zadania Komitetu Audytu
Zgodnie z Regulaminem Komitetu Audytu przyjętym przez Radę Nadzorczą w zaktualizowanej wersji w dniu
28 lutego 2025 r., do zadań Komitetu Audytu należy m.in.:
▪ monitorowanie procesu sprawozdawczości finansowej oraz sprawozdawczości zrównoważonego
rozwoju,
▪ monitorowanie skuteczności systemów kontroli wewnętrznej, audytu wewnętrznego oraz zarządzania
ryzykiem, w szczególności w zakresie sprawozdawczości finansowej oraz sprawozdawczości
zrównoważonego rozwoju,
▪ opracowywanie polityki wyboru firmy audytorskiej do przeprowadzania badania sprawozdań
finansowych oraz atestacji sprawozdawczości zrównoważonego rozwoju,
▪ opracowywanie polityki świadczenia przez firmę audytorską przeprowadzającą badanie sprawozdań
finansowych lub atestację sprawozdawczości zrównoważonego rozwoju, przez podmioty powiązane
z tą firmą audytorską oraz przez członka sieci, do której należy firma audytorska dozwolonych usług
niebędących badaniem lub atestacją sprawozdawczości zrównoważonego rozwoju,
▪ monitorowanie wykonywania czynności rewizji finansowej,
▪ dokonywanie oceny niezależności biegłego rewidenta, jej monitorowanie oraz wyrażanie zgody
na świadczenie przez biegłego rewidenta dozwolonych usług niebędących badaniem,
▪ rekomendowanie Radzie Nadzorczej podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych
oraz atestacji sprawozdawczości zrównoważonego rozwoju,
▪ przedkładanie zaleceń mających na celu zapewnienie rzetelności procesu sprawozdawczości
finansowej, sprawozdawczości zrównoważonego rozwoju.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
86
6. Zarząd
[ESRS 2, GOV-1]
Zasady powoływania i odwoływania osób zarządzających
Zgodnie z postanowieniami Statutu Spółki, Zarząd składa się z od 2 do 6 członków powoływanych przez Radę
Nadzorczą. Rada Nadzorcza powołuje członków Zarządu po przeprowadzeniu postępowania kwalifikacyjnego.
Kadencja Członka Zarządu trwa 3 lata. Członkowie Zarządu nie są powoływani na okres wspólnej kadencji.
Kandydaci na Członka Zarządu muszą spełniać wymogi określone w Statucie Spółki.
Skład Zarządu
Skład Zarządu od dnia 16 września 2024 r. do dnia 31 grudnia 2025 r. oraz do dnia publikacji sprawozdania
był trzyosobowy.
Dariusz Witkowski
Krzysztof Kryg
Krzysztof Wrzesiński
Prezes Zarządu
Wiceprezes Zarządu
Wiceprezes Zarządu
Skład Zarządu nie zmienił się
do dnia publikacji sprawozdania.
Doświadczenie i kompetencje Członków Zarządu, podział odpowiedzialności
DARIUSZ WITKOWSKI
Prezes Zarządu
Nadzoruje obszary: organizacja i sprawy formalne,
administracja, bezpieczeństwo, środowisko, systemy
zarządzania i zrównoważony rozwój
Na stanowisku Prezesa Zarządu KOGENERACJI S.A. od 16 września 2024 r.
Absolwent Szkoły Głównej Handlowej (Wydział Handlu Zagranicznego) oraz Krajowej Szkoły Administracji
Publicznej, a także studiów Mini MBA współorganizowanych przez Uniwersytet Maryland. Ukończył szkolenia
w zakresie zarządzania zasobami ludzkimi, technik negocjacyjnych, grupowego podejmowania decyzji
i funkcjonowania rynku kapitałowego. Jest mianowanym urzędnikiem służby cywilnej. Odbył praktyki
zawodowe w Bawarskiej Giełdzie Papierów Wartościowych, w Bawarskiej Komisji Papierów Wartościowych
oraz Ministerstwie Finansów Bawarii. Od 1995 r. pracował w Departamencie Spółek Publicznych i Finansów
Komisji Papierów Wartościowych i Giełd pełniąc m.in. funkcję dyrektora departamentu (od 2000 r.). W latach
2000-2004 był członkiem Komitetu Indeksów Giełdowych przy Giełdzie Papierów Wartościowych
w Warszawie. W latach 2004-2005 pełnił funkcję podsekretarza stanu w Ministerstwie Skarbu Państwa.
Odpowiadał za prywatyzację, sprawy europejskie i międzynarodowe. W latach 2005-2006 był członkiem
zarządu PKN Orlen odpowiedzialnym za sprawy grupy kapitałowej i organizację. W latach 2006-2009 był
członkiem zarządu (CFO/COO) banku inwestycyjnego UniCredit CAIB Poland S.A. i prokurentem
odpowiedzialnym za obszar organizacji w spółce. W latach 2012 - 2016 pełnił funkcję Wiceprezesa Zarządu
Stowarzyszenia Emitentów Giełdowych. Od 2019 r. w oparciu o zdobyte doświadczenia zawodowe zajmuje
się przygotowywaniem projektów biznesowych w oparciu o budowane start-upy oraz rozwojem innowacyjnych
projektów technologicznych.
KOMPETENCJE SEKTOROWE I ESG: zarządzanie strategiczne spółką działającą w obszarze wytwarzania
energii elektrycznej i ciepła w kogeneracji.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
87
KRZYSZTOF KRYG
Wiceprezes Zarządu
Nadzoruje obszary: produkcja i utrzymanie majątku
Na stanowisku Wiceprezesa Zarządu KOGENERACJI S.A. od 16 grudnia 2020 r.
Absolwent Wydziału Mechaniczno‑Energetycznego Politechniki Wrocławskiej. Ukończył Studia podyplomowe
Systemy Zarządzania i Nowe Technologie w Energetyce i Ciepłownictwie na Politechnice Wrocławskiej.
Od 1988 r. jest związany z KOGENERACJĄ S.A. pełniąc funkcje menadżerskie w obszarze produkcji,
remontów, kontroli wewnętrznej i audytu. W latach 2008 – 2010 pełnił funkcję Zastępcy Dyrektora Produkcji
w KOGENERACJI S.A., od 2012 r. kierował służbami remontowymi w Spółce. W latach 2005 – 2007 był
członkiem Rady Nadzorczej KOGENERACJI S.A. z wyboru pracowników.
KOMPETENCJE SEKTOROWE I ESG: ponad 30-letnie doświadczenie w zarządzaniu produkcją, remontami
oraz procesami modernizacyjnymi w obszarze energetyki i ciepłownictwa, wdrażanie nowych technologii,
optymalizacja procesów technicznych.
KRZYSZTOF
WRZESIŃSKI
Wiceprezes Zarządu
Nadzoruje obszary: finanse,
handel i zasoby ludzkie
Na stanowisku Wiceprezesa Zarządu KOGENERACJI S.A. od 29 czerwca 2024 r. (poprzednio
w latach 2006 – 2018 jako Członek Zarządu KOGENERACJI S.A.)
Absolwent Uniwersytetu Mikołaja Kopernika w Toruniu na kierunkach: Fizyka doświadczalna, Zarządzanie
przedsiębiorstwem przemysłowym oraz Zarządzanie finansami. Ukończył podyplomowe studia menedżerskie
w Wielkopolskiej Szkole Biznesu przy Akademii Ekonomicznej w Poznaniu, a także posiada dyplom
z wyróżnieniem Master of Business Administration brytyjskiej uczelni Nottingham Trent University. Związany
zawodowo z obszarami finansów i energetyki. Pracował m.in. w PKO BP i Pomorskim Banku Kredytowym
(obecnie Bank Pekao S.A.) oraz jako Kontroler Finansowy w Philips Lighting Poland, a następnie przez wiele
lat jako Dyrektor Finansowy w spółkach prawa handlowego. W 2002 r. związał się z obszarem energetyki
podejmując pracę w Zespole Elektrociepłowni Wrocławskich KOGENERACJA S.A., a w latach 2006‑2018 był
Członkiem Zarządu Spółki. Uczestniczył w opracowaniu i wdrożeniu Strategii Spółki, odpowiadał za realizację
obowiązków spółki publicznej notowanej na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie oraz za nadzór
nad spółkami Grupy Kapitałowej, był także liderem wielu projektów strategicznych. W 2019 r. podjął pracę
na stanowisku Wiceprezesa Zarządu Spółki ESV S.A. w Siechnicach. Posiada dyplom Ministra Skarbu Państwa
potwierdzający złożenie z wynikiem pozytywnym egzaminu dla kandydatów na członków rad nadzorczych
w spółkach Skarbu Państwa oraz doświadczenie w pełnieniu funkcji członka Rad Nadzorczych w kilku
spółkach.
KOMPETENCJE SEKTOROWE I ESG: zarządzanie finansami i zasobami ludzkimi, nadzór nad spółkami
kapitałowymi, realizacja obowiązków spółek publicznych.
100% członków Zarządu stanowili mężczyźni. W Zarządzie Spółki nie zasiada reprezentant pracowników.
Wszyscy członkowie Zarządu są członkami wykonawczymi i niezależnymi.
Zasady działania Zarządu
Ogólny sposób działania Zarządu i jego zasadnicze uprawnienia opublikowane są na stronie internetowej
Regulamin Zarządu.
Zarząd reprezentuje Spółkę i prowadzi wszystkie sprawy Spółki, które nie są zastrzeżone dla kompetencji
Walnego Zgromadzenia lub Rady Nadzorczej. Sprawy przekraczające zakres zwykłych czynności Spółki
wymagają uchwały Zarządu. Do spraw tych zalicza się w szczególności:
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
88
▪ przyjęcie planu strategicznego oraz obszarów rozwoju Spółki, uchwalenie budżetu oraz planów Spółki
a także map i tabel ryzyka, sprawozdań z kontroli wewnętrznej,
▪ przyjęcie regulaminu organizacyjnego określającego organizację działalności Spółki,
▪ zbycie i nabycie nieruchomości, użytkowania wieczystego lub udziału w nieruchomości a także środków
trwałych o wartości przekraczającej 2 000 tys. zł,
▪ zaciąganie kredytów i pożyczek, udzielanie pożyczek, gwarancji i poręczeń, wystawianie weksli
własnych, emitowanie obligacji i bonów komercyjnych,
▪ zakup lub umorzenie jednostek uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych, a także zakup lub sprzedaż
papierów komercyjnych lub obligacji innych emitentów o wartości przekraczającej jednorazowo
40 000 tys. zł,
▪ zawarcie terminowych transakcji wymiany walutowej o wartości przekraczającej jednorazowo 10 000 tys. zł,
▪ zaciąganie zobowiązań i zawieranie umów dotyczących rozporządzania, sprzedaży lub kupna, energii,
ciepła, paliw oraz transportu paliw, CO
2
, CER, świadectw pochodzenia o wartości ponad 30 000 tys. zł,
▪ wykonywanie transakcji powiązanych ze sobą o wartości ponad 4 000 tys. zł lub podejmowanie innych
czynności skutkujących zaciągnięciem przez Spółkę zobowiązań finansowych na kwotę powyżej
4 000 tys. zł,
▪ dokonywanie darowizny w imieniu Spółki,
▪ nabycie lub zapis na jakiekolwiek prawa, akcje i/lub inne jednostki uczestnictwa we wszelkiego rodzaju
podmiotach,
▪ powoływanie prokurentów,
▪ ustalanie sposobu wykonywania praw głosu na walnych zgromadzeniach/zgromadzeniach wspólników
spółek, których Spółka jest akcjonariuszem/wspólnikiem,
▪ wykonywanie czynności, które wymagają uprzedniej zgody Rady Nadzorczej lub Walnego
Zgromadzenia
Zarząd Spółki zgodnie z wprowadzonymi zmianami zapisów Statutu Spółki z dnia 9 grudnia 2025 r.,
zobowiązany jest uzyskać zgodę PGE Polska Grupa Energetyczna S.A. na:
▪ przystąpienie do przygotowania lub realizacji inwestycji polegającej na budowie lub nabyciu instalacji
służącej do wytwarzania energii elektrycznej, w tym jednostki wytwórczej w rozumieniu ustawy Prawo
energetyczne lub ciepła, a także polegającej na przebudowie lub rozbudowie takiej instalacji, jeżeli jej
skutkiem jest zmiana mocy zainstalowanej elektrycznej lub cieplnej,
▪ zawieranie, rozwiązywanie lub zmianę następujących umów z operatorem systemu przesyłowego
elektroenergetycznego lub operatorami systemów dystrybucyjnych elektroenergetycznych:
a) o przyłączenie do sieci elektroenergetycznej,
b) o świadczenie usług przesyłania energii elektrycznej,
c) o świadczenie usług dystrybucji energii elektrycznej.
Zarząd Spółki działając na podstawie KSH zobowiązany jest do sporządzenia sprawozdania finansowego
wraz ze sprawozdaniem z działalności Spółki za dany rok obrotowy oraz zlecenia badania sprawozdania
finansowego i atestacji sprawozdawczości zrównoważonego rozwoju przez biegłego rewidenta celem
przedstawienia Radzie Nadzorczej i Walnemu Zgromadzeniu.
Zgodnie z zapisem Statutu Spółki Zarząd ma obowiązek informować Radę Nadzorczą o każdej istotnej
transakcji, nie przewidzianej w zaakceptowanym przez Radę Nadzorczą Spółki budżecie, która może mieć
istotny wpływ na rentowność lub płynność Spółki. Zarząd zobowiązany jest także zapewnić, aby organy
zarządzające jednostek zależnych Spółki miały takie same obowiązki informacyjne względem swoich organów
nadzorczych (Rady Nadzorczej lub Walnego Zgromadzenia), jakie Zarząd ma względem Rady Nadzorczej
Spółki. Zarząd Spółki jest także upoważniony do wypłaty akcjonariuszom zaliczki na poczet dywidendy
na koniec roku obrotowego, jeżeli Spółka posiada środki wystarczające na wypłatę. Wypłata ta wymaga zgody
Rady Nadzorczej i Walnego Zgromadzenia.
Działania Zarządu
W 2025 r. odbyło się 66 protokołowanych posiedzeń Zarządu, na których podjęto 159 uchwał.
Zarząd podczas posiedzeń w 2025 r. na bieżąco i cyklicznie monitorował sytuację ekonomiczno-finansową
Spółki oraz sytuację na rynku energii elektrycznej i energii cieplnej, jak również podejmował w tym zakresie
niezbędne decyzje, dotyczące głównie:
▪ przyjęcia Profilu Ryzyk i Księgi Ryzyk KOGENERACJI S.A. w perspektywie roku 2025 (uchwała
nr 1/2025 z dnia 14 stycznia 2025 r.) i Mapy Megaprocesów (uchwała nr 149/2025 z dnia 14 grudnia
2025 r.),
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
89
▪ umowy dzierżawy majątku elektroenergetycznego służącego dystrybucji energii elektrycznej
na Zawidawiu celem dostosowania KOGENERACJI S.A. do wymogów unbundlingu (uchwała nr 42/2025
z dnia 8 kwietnia 2025 r.),
▪ przystąpienia do aukcji na premię kogeneracyjną dla nowej jednostki kogeneracji BSG1, wniesienie
zabezpieczenia w formie kaucji w wysokości 1 485 000 zł oraz zaciągnięcie zobowiązania finansowego
o wartości nieprzekraczającej 607 300 000 zł, w tym na nabycie przez Spółkę składników aktywów
trwałych o wartości nieprzekraczającej kwoty 547 300 000 zł. Zaciągnięte zobowiązanie dotyczy
Programu Inwestycyjnego (uchwała nr 59/2025 z dnia 20 maja 2025 r.),
▪ zmiana okresów żywotności składników majątku trwałego (uchwała nr 82/2025 z dnia 1 lipca 2025 r.),
▪ zatwierdzenia wyników postępowania pn. Koncepcja architektoniczno-budowlana, projekt podstawowy,
projekty budowlane wraz z decyzjami pozwoleń na budowę dla nowych mocy wytwórczych
KOGENERACJA S.A. we Wrocławiu na ul. Łowieckiej 24 i zawarcie umowy ze SWECO Polska (uchwała
nr 92/2025 z dnia 24 lipca 2025 r.),
▪ trwałego zaprzestania eksploatacji instalacji służącej do wytwarzania energii elektrycznej lub ciepła
- EC Czechnica 1 (uchwała nr 112/2025 z dnia 9 września 2025 r.),
▪ likwidacji środków trwałych wchodzących w skład majątku EC Czechnica w związku z zaprzestaniem
eksploatacji części produkcyjnej zakładu (uchwała nr 152/2025 z dnia 16 grudnia 2025 r.),
▪ wszczęcia i zatwierdzania wyników postępowań przetargowych dla umów remontowych i usługowych,
▪ nadzoru właścicielskiego nad spółką zależną,
▪ przekazania darowizn.
7. System wynagradzania Członków Zarządu i Rady Nadzorczej
a. Polityka wynagrodzeń
Od 3 czerwca 2020 r. w Spółce obowiązuje uchwalona przez Zwyczajne Walne Zgromadzenie Polityka
wynagrodzeń członków Zarządu i Rady Nadzorczej KOGENERACJI S.A.
W dniu 28 czerwca 2024 r. Walne Zgromadzenie uchwałą 25/2024 przyjęło zaktualizowaną i opublikowaną
na stronie internetowej Politykę wynagrodzeń członków Zarządu i Rady Nadzorczej Spółki. Wprowadzone
zmiany dotyczyły powiązania celów zmiennych Zarządu z celami ESG.
Politykę przygotowano w taki sposób, aby spełniała wymogi wynikające z regulacji unijnych oraz przepisów
krajowych, takich jak:
▪ Ustawy o wynagrodzeniach z 9 września 2016 r. regulującej m.in. sposób określania zasad
kształtowania wynagrodzeń Członków Zarządu i Rady Nadzorczej w spółkach z udziałem Skarbu
Państwa,
▪ Ustawy o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego
systemu obrotu oraz o spółkach publicznych,
▪ Dyrektywy CSRD.
W ciągu ostatniego roku obrotowego nie nastąpiły zmiany w Polityce wynagrodzeń.
b. Warunki i wysokość wynagrodzenia Członków Zarządu
Zgodnie z Polityką wynagrodzeń członków Zarządu i Rady Nadzorczej wynagrodzenie całkowite Członka
Zarządu składa się z części stałej, stanowiącej wynagrodzenie miesięczne podstawowe, określonej kwotowo
wynagrodzenie -
stałe, oraz części zmiennej, stanowiącej wynagrodzenie uzupełniające za rok obrotowy Spółki
wynagrodzenie - zmienne.
Wynagrodzenie stałe ustalane jest w przedziale kwotowym mieszczącym się od 4 do 8 - krotności podstawy
wymiaru, o której mowa w ustawie z dnia 9 czerwca 2016 r. o zasadach kształtowania wynagrodzeń osób
kierujących niektórymi spółkami z uwzględnieniem obowiązujących, szczegółowych przepisów prawa
kształtujących jej wysokość. Wynagrodzenie stałe jest wypłacone w wysokości wynikającej z potrącenia
z wynagrodzeniem stałym należności publicznoprawnych w części obciążającej Zarządzających, których
płatnikiem jest Spółka.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
90
Wynagrodzenie zmienne jest uzależnione od poziomu realizacji Celów Zarządczych i nie może przekroczyć
40% wynagrodzenia stałego, otrzymanego w roku obrotowym Spółki, za który ma być przyznane
wynagrodzenie zmienne. Pełnienie funkcji w Zarządzie przez okres krótszy niż pełen rok obrotowy nie powoduje
utraty wynagrodzenia zmiennego, pod warunkiem że czas pełnienia funkcji w ocenianym roku obrotowym był
dłuższy niż 3 miesiące. Wyznaczanie celów zarządczych na dany rok obrotowy, a także sposób ich oceny
wykonania jest ustalane przez Radę Nadzorczą w drodze uchwały.
W Radzie Nadzorczej KOGENERACJI S.A. funkcjonuje Komitet Wynagrodzeń. Zadaniem Komitetu Wynagrodzeń
jest wspomaganie osiągania celów strategicznych Spółki poprzez przedstawianie Radzie Nadzorczej opinii
i wniosków w sprawie kształtowania polityki płacowej i systemu wynagradzania.
W szczególności do zadań Komitetu Wynagrodzeń należy:
• okresowy przegląd i rekomendowanie zasad określania wynagrodzeń i polityki płacowej odnoszącej
się do Członków Zarządu oraz przedkładanie Radzie Nadzorczej propozycji ich kształtowania;
• przedstawianie Radzie Nadzorczej opinii dotyczącej określenia wynagrodzenia dla poszczególnych
Członków Zarządu.
Z Członkiem Zarządu zawierana jest umowa o świadczenie usług zarządzania na czas pełnienia funkcji,
z obowiązkiem świadczenia osobistego takiego Członka Zarządu. Umowa zawierana jest w ramach prowadzonej
przez Członka Zarządu działalności gospodarczej.
W Spółce nie funkcjonują programy wcześniejszych emerytur ani dodatkowe programy emerytalno-rentowe
dla Członków Zarządu lub Rady Nadzorczej ponad programy wynikające z bezwzględnie obowiązujących
przepisów prawa.
Członkowie Zarządu otrzymują świadczenia dodatkowe powiązane ze świadczeniem usług zarządzania, takie
jak: świadczenia związane z korzystaniem z samochodu służbowego (koszty leasingu, koszty paliwowe),
z kosztami podróży służbowych (w tym udział konferencjach, seminariach), szkolenia, świadczenia związane
z korzystaniem z usług telekomunikacyjnych.
Świadczenie z tytułu umowy o zakazie konkurencji jest realizowane zgodnie z Polityką Wynagrodzeń
członków Zarządu i Rady Nadzorczej. Rada Nadzorcza może zawrzeć z Członkiem Zarządu umowę o zakazie
konkurencji obowiązującym po ustaniu pełnienia funkcji, przy czym może być ona zawarta jedynie w przypadku
pełnienia funkcji Członka Zarządu przez okres, co najmniej 6 miesięcy, z zastrzeżeniem, że wysokość
odszkodowania miesięcznego mieścić się będzie w przedziale 25%-50% wynagrodzenia stałego. Okres zakazu
konkurencji nie może przekroczyć 6 miesięcy po ustaniu pełnienia funkcji przez Członka Zarządu.
Świadczenie w postaci odprawy jest wypłacane zgodnie z Polityką Wynagrodzeń członków Zarządu i Rady
Nadzorczej w razie rozwiązania albo wypowiedzenia przez Spółkę Umowy z innych przyczyn niż określone w § 6
ust. 7 Polityki. Członkowi Zarządu może być przyznana odprawa, w wysokości nie wyższej niż 3 krotność
wynagrodzenia stałego, pod warunkiem pełnienia funkcji przez okres, co najmniej 12 miesięcy przed
rozwiązaniem tej Umowy.
Wartość brutto wynagrodzeń Członków Zarządu
Okres pełnienia funkcji
Wynagrodzenie
stałe
Wynagrodzenie
zmienne
za 2024 r.
Wynagrodzenie
całkowite
Dodatkowe
świadczenia
RAZEM
Wynagrodzenie
w 2025 r.
Dariusz Witkowski
01.01.2025-31.12.2025
540 63 603 92 695
Krzysztof Kryg
01.01.2025-31.12.2025
480 200 680 20 700
Krzysztof Wrzesiński
01.01.2025-31.12.2025
480 98 578 58 636
1 500 361 1 861 170 2 031
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
91
Okres pełnienia funkcji
Wynagrodzenie
stałe
Wynagrodzenie
zmienne
za 2023 r.
Wynagrodzenie
całkowite
Dodatkowe
świadczenia
RAZEM
Wynagrodzenie
w 2024 r.
Dominik Wadecki
01.01.2024-15.09.2024
408 115
523 267 790
Dariusz Witkowski
16.09.2024-31.12.2024
158 -
158 26 183
Krzysztof Kryg
01.01.2024-31.12.2024
500 182
682 25 708
Krzysztof Wrzesiński
29.06.2024-31.12.2024
245 -
245 23 268
1 311 297 1 609 341 1 949
W pozycji Dodatkowe świadczenia w 2025 r. ujęto koszty indywidualnego szkolenia Prezesa Zarządu, Pana Dariusza
Witkowskiego, w 2024 r. ujęto odszkodowanie z tytułu zakazu konkurencji i przyznaną odprawę dla Pana Dominika
Wadeckiego łącznie w wysokości 216 tys. zł.
Zgodnie z punktem 8 b. Warunki i wysokość wynagrodzenia Członków Zarządu Pan Dominik Wadecki, który pełnił
funkcję Prezesa Zarządu do dnia 15 września 2024 r., w 2025 r. otrzymał premię z tytułu realizacji celów
zarządczych za okres sprawowania funkcji w 2024 r. w wysokości 163 tys. zł oraz odszkodowanie z tytułu zakazu
konkurencji w wysokości 72 tys. zł.
Umowy między Spółką a osobami zarządzającymi przewidujące rekompensaty
Umowy między Spółką a osobami zarządzającymi przewidujące rekompensaty mogą dotyczyć świadczenia
z tytułu zakazu konkurencji oraz odpraw, których zasady przyznawania zostały opisane w Polityce wynagrodzeń
członków Zarządu i Rady Nadzorczej przyjętej w dniu 28 czerwca 2024 r.
Wynagrodzenie potencjalnie należne dotyczy wynagrodzenia zmiennego z tytułu realizacji celów zarządczych
za 2025 r. przyznawanego decyzją Rady Nadzorczej po zatwierdzeniu sprawozdań za dany rok obrotowy.
Wynagrodzenie potencjalnie należne Członków Zarządu
Wynagrodzenie zmienne
za 2025 r.
RAZEM
Dariusz Witkowski 108 108
Krzysztof Kryg 96 96
Krzysztof Wrzesiński 96 96
300 300
Zobowiązania wynikające z emerytur i świadczeń o podobnym charakterze dla byłych osób
zarządzających i nadzorujących
Spółka nie posiada zobowiązań wynikających z emerytur i świadczeń o podobnym charakterze dla byłych osób
zarządzających i nadzorujących.
c. Warunki i wysokość wynagrodzenia Rady Nadzorczej
Zgodnie z §4 Regulaminu Rady Nadzorczej Członkom Rady Nadzorczej może zostać przyznane wynagrodzenie.
Zasady dotyczące ustalania wynagrodzeń Członków Rady Nadzorczej zostały przyjęte uchwałą 25/2024
Walnego Zgromadzenia w dniu 28 czerwca 2024 r. w Polityce Wynagrodzeń Członków Zarządu i Rady
Nadzorczej Zespołu Elektrociepłowni Wrocławskich KOGENERACJA S.A. Członkom Rady Nadzorczej przysługuje
zwrot kosztów poniesionych w związku z pełnieniem obowiązków w Radzie.
Członkom Rady Nadzorczej nie jest przyznawane wynagrodzenie zmienne. Stałe, miesięczne wynagrodzenie
Członka Rady Nadzorczej określane jest w wysokości określonej Ustawą o wynagrodzeniach, przy czym ustala
się miesięczne wynagrodzenie, jako iloczyn podstawy wymiaru, o której mowa w Ustawie o wynagrodzeniach,
z uwzględnieniem obowiązujących szczegółowych przepisów prawa kształtujących jej wysokość (Ustawa
o szczególnych rozwiązaniach służących realizacji ustawy budżetowej) oraz mnożnika 1.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
92
Członkom Rady Nadzorczej przysługuje wynagrodzenie bez względu na liczbę zwołanych posiedzeń. Wynagrodzenie
nie przysługuje za ten miesiąc, w którym Członek Rady Nadzorczej nie był obecny na żadnym z prawidłowo
zwołanych posiedzeń, a nieobecność nie została usprawiedliwiona. O usprawiedliwieniu albo nieusprawiedliwieniu
nieobecności Członka Rady Nadzorczej na posiedzeniu decyduje Rada Nadzorcza w drodze uchwały.
Wartość brutto wynagrodzeń Członków Rady Nadzorczej
Okres pełnienia funkcji
Wynagrodzenie
otrzymane
za rok zakończony
31 grudnia 2025 r.
Świadczenia
dodatkowe
RAZEM
Wynagrodzenie
otrzymane
za rok zakończony
31 grudnia 2025 r.
Krzysztof Danielczyk
04.06.2025-31.12.2025
30 - 30
Roman Nowak
01.01.2025-31.12.2025
53 1 54
Paweł Stępień
01.01.2025-31.12.2025
53 - 53
Piotr Szczepiórkowski
01.01.2025-31.12.2025
53 1 54
Anna Trela
01.01.2025-31.12.2025
53 1 54
Grzegorz Wiliński
01.01.2025-31.12.2025
53 - 53
Adam Zwada
01.01.2025-31.12.2025
53 - 53
348 3 351
Okres pełnienia funkcji
Wynagrodzenie
otrzymane
za rok zakończony
31 grudnia 2024 r.
Świadczenia
dodatkowe
RAZEM
Wynagrodzenie
otrzymane
za rok zakończony
31 grudnia 2024 r.
Bogdan Borkowski
01.01.2024-09.05.2024
26 - 26
Jacek Grzywacz
01.01.2024-28.06.2024
33 - 33
Krzysztof Kuśmierowski
01.01.2024-17.04.2024
22 - 22
Adam Lewandowski
01.01.2024-17.04.2024
22 - 22
Aleksandra Libiszowska-Budrewicz
01.01.2024-17.04.2024
22 - 22
Roman Nowak
01.01.2024-31.12.2024
59 3 62
Hanna Mazurkiewicz
01.01.2024-05.03.2024
16 - 16
Paweł Stępień
28.06.2024-31.12.2024
27 1 28
Piotr Szczepiórkowski
01.01.2024-31.12.2024
59 - 59
Anna Trela
09.05.2024-31.12.2024
34 2 36
Grzegorz Wiliński
01.01.2024-31.12.2024
59 1 60
Adam Zwada
28.06.2024-31.12.2024
27 1 28
406 8 414
d. Ocena funkcjonowania Polityki wynagrodzeń
Polityka wynagrodzeń w KOGENERACJI S.A. oparta jest na konkurencyjności wobec rynku zewnętrznego
(atrakcyjność i budowanie lojalności) oraz sprzyja stabilności funkcjonowania przedsiębiorstwa.
W szczególności część zmienna wynagrodzeń posiada charakter motywacyjny, gdyż wspiera realizowanie celów
przez Członków Zarządu, menadżerów Spółki i jej pracowników. Cele te są spójne ze Strategią
KOGENERACJI S.A. oraz umożliwiają budowę długoterminowej wartości Spółki dla akcjonariuszy.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
93
e. Powiązanie systemu wynagradzania z kwestiami zrównoważonego
rozwoju
[ESRS 2 GOV-3, ESRS E1 GOV-3]
Zasady dotyczące ustalania wynagrodzeń Członków Zarządu i Rady Nadzorczej przyjęte w zaktualizowanej
Polityce wynagrodzeń członków Zarządu i Rady Nadzorczej Spółki powinny przyczyniać się do realizacji Strategii
biznesowej, w tym koncepcji zrównoważonego rozwoju, długoterminowych interesów oraz stabilności spółek
Grupy. W każdym przypadku winny być interpretowane z uwzględnieniem założonych celów w procesie
stosowania tych zasad przez wszystkie organy Spółki.
Kryteria przyznawania zmiennych składników wynagrodzenia Członkom Zarządu odnoszą się do uwzględniania
interesów społecznych, przyczyniania się Spółki do ochrony środowiska oraz podejmowania działań
nakierowanych na zapobieganie negatywnym skutkom społecznym działalności Spółki i ich likwidowanie,
w szczególności poprzez modernizację, z uwzględnieniem celów korespondujących z ideą zrównoważonego
rozwoju.
Część zmienna wynagrodzenia Członków Zarządu i wyższej kadry zarządzającej jest uzależniona od stopnia
realizacji postawionych corocznie celów grupowych (dotyczących całego Zarządu), jak i indywidualnych, w tym
celów ściśle związanych z kwestią zrównoważonego rozwoju.
Cele zarządcze wyznaczone dla Członków Zarządu na 2025 r. i zatwierdzone uchwałą Rady Nadzorczej
nr 25/1068/2025 w dniu 15 maja 2025 r. obejmują cele zrównoważonego rozwoju, których udział w wynagrodzeniu
zmiennym stanowi 45%. Wszyscy członkowie Zarządu w równym stopniu odpowiadają za ich realizację.
Cele te odnosiły się do:
▪ budowy EC Czechnica 2: podpisanie protokołu odbioru kamienia milowego w ramach umowy
z generalnym wykonawcą na budowę nowej elektrociepłowni, podpisanie protokołu przejęcia
elektrociepłowni do eksploatacji,
▪ realizacji działań zmierzających do stałej poprawy stanu bezpieczeństwa i higieny pracy na terenie
zakładów (cele długoterminowe w zakresie BHP do 2030 r.),
▪ identyfikacji potencjalnych źródeł ciepła odpadowego i nawiązanie współpracy w zakresie możliwości
odzysku ciepła z wybranych źródeł.
Cele zarządcze nie obejmowały bezpośredniego odniesienia do redukcji poziomów bezwzględnych emisji gazów
cieplarnianych na 2025 r., niemniej realizacja Planu Dekarbonizacji, w tym budowa EC Czechnica 2 i Program
Inwestycyjny EC Wrocław doprowadzą do redukcji emisji CO
2
w kolejnych latach.
Struktura wynagrodzenia osób pełniących funkcje Członków Rady Nadzorczej Spółki składa się wyłącznie
z wynagrodzenia stałego.
8. Polityka różnorodności w odniesieniu do organów nadzorujących,
zarządzających i administrujących
[ESRS 2 GOV-1]
Ze względu na opóźniającą się transpozycję Dyrektywy Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2022/2381
z dnia 23 listopada 2022 r. w sprawie poprawy równowagi płci wśród dyrektorów spółek giełdowych oraz
powiązanych środków do prawa krajowego i według stanu na dzień publikacji sprawozdania, Spółka nie
ustanowiła jeszcze formalnej polityki różnorodności w odniesieniu do organów nadzorujących, zarządzających
i administrujących.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
94
VI. NOTOWANIA
1. Kurs akcji KOGENERACJI S.A. na Giełdzie Papierów Wartościowych
w Warszawie
Akcje KOGENERACJI S.A. (14 900 000 szt.) notowane są na Rynku Głównym Giełdy Papierów Wartościowych
w Warszawie od 26 maja 2000 r.
Akcje KOGENERACJI S.A. wchodzą w skład indeksów: indeksu sWIG80 (udział ok. 0,97%) oraz subindeksu
sektorowego WIG Energia (udział ok. 1,7%).
W 2025 r. średni kurs akcji KOGENERACJI S.A. wynosił 58,15 zł (w 2024 r.: 56,93 zł). Wzrost kursu akcji
pomiędzy notowaniem na pierwszej i ostatniej sesji 2025 r. wyniósł 19% (cena na pierwszej sesji 53,30 zł,
cena na ostatniej sesji 63,60 zł).
Kurs akcji KOGENERACJA S.A.
2. Zdarzenia istotnie wpływające na działalność Grupy
Notowania WIG Energia oraz akcji KOGENERACJI S.A. na tle najważniejszych wydarzeń w roku 2025
zł
2025 2024 2023 2022 2021 2020
Kurs akcji na pierwszej sesji w roku
53,3 63,8 24,5 28,0 36,0 35,9
Kurs akcji na ostatniej sesji w roku
63,6 50,1 64,8 24,0 27,9 35,0
Kurs maksymalny
69,6 69,0 66,8 29,0 43,8 40,5
Kurs minimalny
46,7 44,9 24,3 20,9 26,5 23,0
1
Publikacja szacunków 2024 r. 7
Uzyskanie premii kogeneracyjnej obejmującą 4 680 000 MWh
energii elektrycznej
2
Zawarcie z Polimex Mostostal S.A. i Polimex Energetyka Sp. z o.o.
częściowej ugody z tytułu realizacji umowy na budowę elektrociepłowni
8 Publikacja szacunków za I półrocze 2025 r.
3
Publikacja Raportu Rocznego 2024 r. 9 Publikacja Raportu za I półrocze 2025 r.
4
Publikacja szacunków za I kwartał 2025 r. 10
Umorzenie postępowania z powództwa Polimex Mostostal S.A.
i Polimex Energetyka Sp. z o.o.
5
Rozpoczęcie eksploatacji bloku gazowo-parowego wraz z instalacjami
pomocniczymi w EC Czechnica 2
11 Publikacja szacunków za III kwartał 2025 r.
6 Publikacja Raportu za I kwartał 2025 r. 12 Publikacja Raportu za III kwartał 2025 r.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
95
1) Wykaz Raportów bieżących opublikowanych w 2025 r.
• W dniu 3 stycznia 2025 r. KOGENERACJA S.A. przekazała harmonogram publikacji raportów okresowych
w 2025 r. (Raport bieżący 1/2025).
• W dniu 17 stycznia 2025 r. KOGENERACJA S.A. ogłosiła zwołanie Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia
na dzień 13 lutego 2025 r. (Raport bieżący 2/2025).
• W dniu 13 lutego 2025 r. odbyło się Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie, podczas którego podjęto uchwałę
w sprawie zmiany Statutu Spółki oraz uchwałę o zarządzeniu przerwy w obradach do dnia 13 marca 2025 r.
(Raport bieżący 3-5/2025).
• W dniu 18 lutego 2025 r. KOGENERACJA S.A. przekazała do publicznej wiadomości szacunkowe wybrane
skonsolidowane wyniki finansowe i operacyjne za 2024 r (Raport bieżący 6/2025).
• W dniu 13 marca 2025 r. odbyło się Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie wznowione po przerwie ogłoszonej
w dniu 13 lutego 2025 r. Walne Zgromadzenie podjęło uchwałę w sprawie wyrażenia zgody na zawarcie
ugody przed Mediatorami Stałymi z Sądu Polubownego przy Prokuratorii Generalnej Rzeczpospolitej Polskiej
oraz podpisania aneksu nr 1 do umowy z Konsorcjum w składzie: Polimex Mostostal S.A. i Polimex
Energetyka Sp. z o. o. na budowę elektrociepłowni gazowo-parowej w Siechnicach zwiększającego
wynagrodzenie umowne o 157 500 tys. zł (Raport bieżący 7-8/2025).
• W dniu 19 marca 2025 r. KOGENERACJA S.A. zawarła z Konsorcjum w składzie: Polimex Mostostal S.A. oraz
Polimex Energetyka Sp. z o.o. częściową ugodę dotyczącą podpisania aneksu w sprawie podwyższenia
wynagrodzenia o 157 500 tys. zł z tytułu realizacji umowy na budowę elektrociepłowni gazowo-parowej
w Siechnicach (Raport bieżący 9/2025).
• W dniu 20 marca 2025 r. KOGENERACJA S.A. udzieliła odpowiedzi na pytanie zadane przez akcjonariusza
podczas Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki w dniu 13 marca 2025 r. (Raport bieżący 10/2025).
• W dniu 24 marca 2025 r. Sąd Rejonowy dla Wrocławia-Fabrycznej we Wrocławiu, VI Wydział Gospodarczy
Krajowego Rejestru Sądowego zarejestrował zmiany Statutu Spółki, dokonane na podstawie uchwały
nr 4/2025 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia z dnia 13 lutego 2025 r. (Raport bieżący 11/2025).
• W dniu 24 kwietnia 2025 r. KOGENERACJA S.A. przekazała rekomendację Zarządu dotyczącą pokrycia straty
netto za rok obrotowy 2024 z kapitałów rezerwowych (Raport bieżący 12/2025).
• W dniu 7 maja 2025 r. KOGENERACJA S.A. przekazała do publicznej wiadomości szacunkowe wybrane
skonsolidowane dane finansowe i operacyjne za okres 3 miesięcy zakończony 31 marca 2025 r.
(Raport bieżący 13/2025).
• W dniu 8 maja 2025 r. KOGENERACJA S.A. ogłosiła zwołanie Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia na dzień
4 czerwca 2025 r. oraz w dniu 14 maja 2025 r. na wniosek Akcjonariusza wprowadziła zmianę do porządku
obrad (Raport bieżący 14-15/2025).
• W dniu 21 maja 2025 r. KOGENERACJA S.A. poinformowała o podpisaniu protokołu przejęcia do eksploatacji
bloku gazowo-parowego (BGP) wraz z instalacjami pomocniczymi w Elektrociepłowni Czechnica 2
w Siechnicach. Protokół ten potwierdza między innymi pomyślne zakończenie ruchu próbnego BGP
(Raport bieżący 16/2025).
• W dniu 23 maja 2025 r. wpłynęło zawiadomienie od PGE Energia Ciepła S.A. o zgłoszeniu kandydatury Pana
Krzysztofa Mariusza Danielczyka na Członka Rady Nadzorczej wraz z projektem uchwały dotyczącej zmian
w Radzie Nadzorczej Spółki w związku ze Zwyczajnym Walnym Zgromadzeniem Spółki Zespół
Elektrociepłowni Wrocławskich KOGENERACJA S.A. zwołanym na dzień 4 czerwca 2025 r. (Raport bieżący
17-18/2025).
• W dniu 18 czerwca 2025 r. KOGENERACJA S.A. udzieliła odpowiedzi na pytanie zadane przez akcjonariusza
podczas Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki w dniu 4 czerwca 2025 r. (Raport bieżący 22/2025).
• W dniu 18 czerwca 2025 r. KOGENERACJA S.A. poinformowała o wynikach aukcji na premię kogeneracyjną
przeprowadzonej w dniach 10-12 czerwca 2025 r. Spółka uzyskała premię w podziale na kolejne 15 lat
kalendarzowych obejmującą 4 680 000 MWh energii elektrycznej z wysokosprawnej kogeneracji. Wysokość
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
96
premii kogeneracyjnej mieści się w przedziale od 220,00 zł/MWh do 248,80 zł/MWh
(Raport bieżący 23/2025).
• W dniu 31 lipca 2025 r. KOGENERACJA S.A. poinformowała o zatwierdzeniu przez Sąd ugody mediacyjnej,
zawartej pomiędzy Spółką oraz konsorcjum w składzie: Polimex Mostostal S.A. oraz Polimex
Energetyka Sp. z o.o., dotyczącej podpisania aneksu w sprawie podwyższenia wynagrodzenia umownego
(Raport bieżący 24/2025).
• W dniu 5 sierpnia 2025 r. KOGENERACJA S.A. przekazała do publicznej wiadomości szacunkowe wybrane
skonsolidowane dane finansowe i operacyjne za okres 3 i 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2025 r.
(Raport bieżący 25/2025).
• W dniu 19 sierpnia 2025 r. KOGENERACJA S.A. poinformowała o podpisaniu aneksu do Umowy z konsorcjum
w składzie Polimex Mostostal S.A. oraz Polimex Energetyka sp. z o.o. na budowę Elektrociepłowni
gazowo-parowej dla Zespołu Elektrociepłowni Wrocławskich KOGENERACJA S.A. w Siechnicach. Aneks
dotyczy podwyższenia wynagrodzenia umownego o kwotę 157,5 mln zł (Raport bieżący 26/2025).
• W dniu 22 sierpnia 2025 r. KOGENERACJA S.A. ogłosiła zwołanie Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia
na dzień 19 września 2025 r. (Raport bieżący 27/2025).
• W dniu 17 września 2025 r. KOGENERACJA S.A. poinformowała w nawiązaniu do raportów bieżących
30/2024, 24/2025 i 26/2025, iż w dniu 16 września 2025 r. Sąd Okręgowy we Wrocławiu, X Wydział
Gospodarczy umorzył postępowanie w sprawie z powództwa Polimex Mostostal S.A. oraz Polimex
Energetyka Sp. z o.o. o ukształtowanie stosunku prawnego i zmianę umowy na budowę EC Czechnica 2.
Zgodnie z postanowieniami Kodeksu postępowania cywilnego (art. 744), wraz z umorzeniem wyżej
wymienionego postępowania, upadło zabezpieczenie udzielone postanowieniem Sądu Okręgowego
z 20 września 2023 r. (X GCo 857/23) polegające na czasowym podniesieniu wysokości wynagrodzenia
umownego Polimex o kwotę 171,96 mln zł netto. Strony będą kontynuować mediację w przedmiocie
roszczeń związanych z terminem wykonania umowy (Raport bieżący 28/2025).
• W dniu 19 września 2025 r. KOGENERACJA S.A. przekazała do publicznej wiadomości treść uchwał podjętych
przez Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki oraz wykaz akcjonariuszy posiadających co najmniej 5%
liczby głosów na Nadzwyczajnym Walnym Zgromadzeniu (Raport bieżący 29-30/2025).
• W dniu 23 października 2025 r. KOGENERACJA S.A. poinformowała o otrzymaniu postanowienia Sądu
Rejonowego dla Wrocławia-Fabrycznej we Wrocławiu, VI Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru
Sądowego dotyczącego wpisu z dniem 20 października 2025 r. do Rejestru Przedsiębiorców KRS zmian
Statutu Spółki (Raport bieżący 31/2025).
• W dniu 4 listopada 2025 r. KOGENERACJA S.A. przekazała do publicznej wiadomości szacunkowe wybrane
skonsolidowane dane finansowe i operacyjne za okres 3 i 9 miesięcy zakończony 30 września 2025 r.
(Raport bieżący 32/2025).
• W dniu 5 listopada 2025 r. KOGENERACJA S.A. ogłosiła zwołanie Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia
na dzień 11 grudnia 2025 r. (Raport bieżący 33/2025).
• W dniu 26 listopada 2025 r. KOGENERACJA S.A. poinformowała o postanowieniu Sądu Okręgowego
w Warszawie, XVII Wydział – Sąd Ochrony Konkurencji i Konsumentów, z dnia 25 listopada dotyczącego
wstrzymania wykonania decyzji Prezesa Urzędu Regulacji Energetyki (Prezes URE) ustalającej kwotę
korekty końcowej kosztów osieroconych dla spółki zależnej – PGE Zielona Góra S.A. W przedmiotowym
postanowieniu SOKiK uwzględnił wniosek PGE Zielona Góra S.A. i wstrzymał wykonanie Decyzji do czasu
prawomocnego rozstrzygnięcia sprawy wszczętej Odwołaniem. Postanowienie jest prawomocne. Tym
samym zapłata korekty końcowej na rzecz Zarządcy Rozliczeń S.A. nie zostanie zrealizowana do czasu
prawomocnego rozstrzygnięcia sprawy wszczętej odwołaniem (Raport bieżący 34/2025).
• W dniu 9 grudnia 2025 r. KOGENERACJA S.A. poinformowała o otrzymaniu postanowienia Sądu Rejonowego
dla Wrocławia-Fabrycznej we Wrocławiu, VI Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego
dotyczącego wpisu z dniem 9 grudnia 2025 r. do Rejestru Przedsiębiorców KRS zmian Statutu Spółki
(Raport bieżący 35/2025).
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
97
• W dniu 11 grudnia 2025 r. KOGENERACJA S.A. przekazała do publicznej wiadomości treść uchwał podjętych
przez Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki oraz wykaz akcjonariuszy posiadających co najmniej 5%
liczby głosów na Nadzwyczajnym Walnym Zgromadzeniu (Raport bieżący 36-37/2025).
• W dniu 11 grudnia 2025 r. KOGENERACJA S.A. przekazała do publicznej wiadomości, iż wyniku aukcji
głównej na rok dostaw 2030 zakontraktowanych zostało łącznie nie mniej niż 1 399,218 MW obowiązków
mocowych dla jednostek należących do grupy PGE, w tym 44,028 MW w umowie mocowej na 17 lat.
W (Raport bieżący 23/2025) Spółka informowała o wygranej aukcji na premię kogeneracyjną dla BSG1.
W związku z powyższym jednostka kogeneracji może jednocześnie być jednostką Rynku Mocy (z wygraną
aukcją), z zastrzeżeniem, że jednostka ta nie będzie mogła otrzymywać jednocześnie wsparcia za ten sam
wolumen z premii kogeneracyjnej oraz z Rynku Mocy (Raport bieżący 38/2025).
2) Wykaz raportów okresowych i szacunkowych danych okresowych opublikowanych w 2025 r.
Data
Publikacja raportu
Data
Publikacja szacunków
15.04.2025
Publikacja Raportu Rocznego 2024
18.02.2025
Publikacja szacunków 2024
27.05.2025
Publikacja Raportu za I kwartał 2025
07.05.2025
Publikacja szacunków za I kwartał 2025
25.09.2025
Raport Roczny on-line
09.09.2025
Publikacja Raportu za I półrocze 2025
05.08.2025
Publikacja szacunków za I półrocze 2025
25.11.2025
Publikacja Raportu za III kwartał 2025
04.11.2025
Publikacja szacunków za III kwartał 2025
3) Zdarzenia istotnie wpływające na działalność Grupy Kapitałowej po zakończeniu roku
obrotowego, do dnia zatwierdzenia sprawozdania finansowego
Po zakończeniu roku obrotowego, do dnia zatwierdzenia sprawozdania finansowego wystąpiły następujące
zdarzenia:
• W dniach 6-10 lutego 2026 r. została przeprowadzona aukcja na premię kogeneracyjną dotyczącą sprzedaży
energii elektrycznej wytworzonej w wysokosprawnej kogeneracji. W ramach postępowania aukcyjnego
KOGENERACJA S.A. zgłosiła do udziału źródło kogeneracyjne oparte na agregacie kogeneracyjnym o mocy
do 4,5 MW
e
w zakładzie EC Zawidawie. Zgodnie z informacją opublikowaną przez URE, wysokość premii
kogeneracyjnej mieści się w przedziale od 219,00 zł/MWh do 274,76 zł/MWh. Łączna ilość energii
elektrycznej z wysokosprawnej kogeneracji jaka zostanie objęta premią w podziale na kolejne następujące
po sobie 15 lat kalendarzowych wynosi 430 444 MWh (Raport bieżący 3/2026).
• W dniu 25 lutego 2026 r. KOGENERACJA S.A. przekazała do publicznej wiadomości szacunkowe wybrane
skonsolidowane wyniki finansowe i operacyjne za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 r. (Raport bieżący
4/2026).
• W dniu 2 marca 2026 r. Sąd Rejonowy dla Wrocławia-Fabrycznej we Wrocławiu, VI Wydział Gospodarczy
Krajowego Rejestru Sądowego zarejestrował zmiany Statutu Spółki, dokonane na podstawie uchwały
nr 4/2025 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia z dnia 11 grudnia 2025 r. (Raport bieżący 5/2026).
• W dniu 2 kwietnia 2026 r. Spółka przekazała do publicznej wiadomości zaktualizowane szacunkowe wybrane
dane finansowe za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 r. (Raport bieżący 6/2026).
Konflikt w Zatoce Perskiej
Niniejsze Sprawozdanie dotyczy roku 2025, zatem konflikt w Zatoce Perskiej może mieć wpływ na cenę paliw
i kurs walut, co będzie dotyczyło działalności przedsiębiorstwa w perspektywie lat 2026 i 2027.
KOGENERACJA S.A. będzie na bieżąco monitorować rozwój konfliktu i sytuacji a ewentualne zdarzenia, które
wystąpią, zostaną odpowiednio odzwierciedlone w przyszłych sprawozdaniach finansowych.
Szczegółowy opis wpływu konfliktu w Zatoce Perskiej na działalność Grupy przedstawiono w Skonsolidowanym
sprawozdaniu finansowym Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A. na dzień i za rok obrotowy kończący się
31 grudnia 2025 r., III. Noty objaśniające do sprawozdania finansowego, punkt 40 Zdarzenia po zakończeniu
okresu sprawozdawczego.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
98
3. Polityka dywidendy
Wypłata dywidendy zależy od uwarunkowań finansowych Jednostki Dominującej. Najistotniejszymi czynnikami
są nakłady inwestycyjne, wysokość zadłużenia oraz związany z tym poziom płynności finansowej. Spółka
wypłacała dywidendę z wyniku finansowego netto za lata 2005 - 2011, 2015 - 2017 oraz za 2021 r.
Dywidenda wypłacona z wyniku netto osiągniętego w latach 2017 - 2025
2 025 2 024 2 023 2 022 2 021 2 020 2 019 2 018 2 017
Wynik netto (w tys. zł)
367 563
(7 170)
178 809
(822) 23 463 (436) 26 454 77 036
101 339
Kwota zysku przeznaczona
na dywidendę (w tys. zł)
- - - - 4 768 - - - 40 230
Procent zysku przeznaczony
na dywidendę (w %)
- - - - 20 - - - 40
Liczba akcji (w tys. szt.)
14 900 14 900 14 900 14 900 14 900 14 900 14 900 14 900 14 900
Dywidenda za rok
(w zł/akcja)
- - - - 0,32 - - - 2,70
W dniu 12 grudnia 2023 r. Zarząd podjął uchwałę dotyczącą przyjęcia Polityki dywidendy KOGENERACJI S.A.
na lata 2023 – 2030, która zakłada rekomendowanie przez Zarząd Walnemu Zgromadzeniu Spółki
niewypłacanie dywidendy za 2023 r. Spowodowane było to realizacją Strategii zmierzającej do dekarbonizacji
wytwarzania i osiągnięcia neutralności klimatycznej do 2050 r. oraz związaną z tym transformacją aktywów
wytwórczych w EC Czechnica, a także budową nowych źródeł wytwórczych w EC Wrocław i w EC Zawidawie.
W kolejnych latach Zarząd Spółki zamierza rekomendować Walnemu Zgromadzeniu wypłatę dywidendy
na poziomie 10%-40% wyniku jednostkowego netto KOGENERACJI S.A.
Każdorazowo propozycja wypłaty dywidendy uzależniona będzie w szczególności od ogólnej wysokości zadłużenia
Spółki, planowanych wydatków inwestycyjnych w kolejnych okresach, analizy płynności finansowej Spółki oraz
aktualnej i antycypowanej sytuacji rynkowej Spółki a także sytuacji finansowej spółki zależnej –
PGE Zielona Góra S.A. (Raport bieżący 18/2023).
Dzień ustanowienia prawa i dzień wypłaty dywidendy
2 026 2 025 2 024 2 023 2 022 2 021 2 020 2 019 2 018
Dzień ustanowienia prawa
do dywidendy
- - - -
25 sierpnia
- - - 19 września
Dzień wypłaty dywidendy
- - - -
15 wrześ nia
- - -
3 października
KOGENERACJA S.A.
Zgodnie z uchwałą 7/2025 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki zwołanego na dzień 4 czerwca 2025 r.
strata netto za rok 2024 w kwocie 7 170 tys. zł została pokryta z kapitałów rezerwowych Spółki
(Raport bieżący 19/2025).
PGE Zielona Góra S.A. (EC Zielona Góra S.A.)
Zgodnie z uchwałą 4/2025 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki Elektrociepłownia Zielona Góra S.A.
zwołanego na dzień 10 czerwca 2025 r. spółka zależna PGE Zielona Góra S.A. przeznaczyła zysk netto w kwocie
213 204 tys. zł w całości na wypłatę dywidendy. Wypłata dywidendy nastąpiła w dniu 17 czerwca 2025 r.
4. Relacje inwestorskie
Spółka prowadzi komunikację z rynkiem kapitałowym przede wszystkim za pośrednictwem korporacyjnej
strony internetowej w zakładce Dla Inwestorów. Publikowane są tam m.in.: kalendarium wydarzeń
korporacyjnych, raporty bieżące i okresowe w wersji polskiej i angielskiej, informacje dotyczące stosowanych
zasad ładu korporacyjnego, komplety dokumentów przekazywane na Walne Zgromadzenia.
Dodatkowo Spółka udostępnia wstępne szacunkowe wyniki finansowe, publikowane każdorazowo przed
ogłoszeniem raportów okresowych. Zawierają one kluczowe dane finansowe, wolumeny operacyjne
oraz informacje o istotnych zdarzeniach jednorazowych mających wpływ na wyniki.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
99
W odpowiedzi na oczekiwania akcjonariuszy Spółka systematycznie rozszerza zakres danych udostępnianych
w publikacjach okresowych, wzbogacając je o dodatkowe wykresy i zestawienia analityczne, a w związku
z oddaniem do eksploatacji nowej jednostki gazowej, począwszy od danych rocznych za 2025 r. Spółka publikuje
raporty bieżące z kwartalnymi danymi produkcyjnymi, prezentowanymi w podziale na poszczególne zakłady.
W czerwcu 2025 r. zorganizowano Konferencję finansową dla inwestorów, połączoną z wizytą studyjną w nowej
jednostce gazowej w Siechnicach.
Raport roczny on-line jest podsumowaniem zdarzeń, omówieniem wyników finansowych oraz danych ESG
i publikowany jest w drugiej połowie roku.
W 2025 r. Spółka otrzymała nagrodę główną w kategorii Debiuty w ramach 19. edycji konkursu Raporty
Zrównoważonego Rozwoju, organizowanego przez Forum Odpowiedzialnego Biznesu za Oświadczenie
zrównoważonego rozwoju zgodne w ESRS.
Zarząd Spółki regularnie uczestniczy w bezpośrednich spotkaniach z inwestorami oraz w dyskusjach
prowadzonych podczas Walnych Zgromadzeń, zapewniając transparentny dialog i równy dostęp do informacji.
5. Umowy a zmiany w proporcjach posiadanych akcji
KOGENERACJA S.A. nie powzięła żadnych informacji o umowach (w tym również zawartych po dniu
bilansowym), w wyniku których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez
dotychczasowych akcjonariuszy i obligatariuszy.
6. System kontroli programów akcji pracowniczych
W Jednostce Dominującej nie występują systemy kontroli programów akcji pracowniczych.
7. Umowa zawarta z podmiotem uprawnionym do badania sprawozdań
Szczegółowe informacje dotyczące wynagrodzenia umów zawartych z podmiotami uprawnionymi do badania
sprawozdań przedstawiono w Jednostkowym Sprawozdaniu 36. Wynagrodzenie firmy audytorskiej.
8. Podstawa prawna
Sprawozdanie Zarządu z działalności przygotowano zgodnie z § 72 i § 73 Rozporządzenia Ministra Finansów
z dnia 6 czerwca 2025 r. w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów
papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa
państwa niebędącego państwem członkowskim (Dz.U.2025 poz. 755 Rozporządzenie) oraz Ustawą z dnia
29 września 1994 r. o rachunkowości (Ustawa).
9. Metodologia liczenia wskaźników
ROA = Zysk netto/Aktywa ogółem,
ROE = Zysk netto/Kapitał własny,
ROCE = EBIT/kapitał zaangażowany, gdzie kapitał zaangażowany = kapitał własny + zobowiązania długoterminowe,
Płynność bieżąca = aktywa obrotowe / zobowiązania krótkoterminowe,
Płynność szybka = (aktywa obrotowe – zapasy) / zobowiązania krótkoterminowe,
Zadłużenie finansowe netto = zobowiązania oprocentowane (np. kredyty, leasing) pomniejszone o środki
pieniężne (i ich ekwiwalenty oraz środki przekazane do systemu cash pooling),
EBIT - Zysk (strata) operacyjny,
EBITDA - Zysk (strata) operacyjny + Amortyzacja i odpisy aktualizujące aktywa trwałe,
EBITDA LTM = EBITDA z okresu ostatnich 12 miesięcy od dnia sprawozdawczego.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
100
10. Słownik terminów branżowych i skrótów
Termin
Objaśnienie
BAT
Best Available Technology – Najlepsze dostępne technologie
Biomasa
Stałe lub ciekłe substancje pochodzenia roślinnego lub zwierzęcego, które ulegają biodegradacji, pochodzące
zproduktów, odpadów i pozostałości z produkcji rolnej oraz leśnej, a także przemysłu przetwarzającego ich
produkty, lub części pozostałych odpadów, które ulegają biodegradacji. W EC Wrocław kocioł K1 jest przystosowany
do spalania biomasy suchej (do 13 % wilgotności) w formie pelet. W EC Czechnica kocioł K2 jest przystosowany do
spalania biomasy mokrej (od 30 do 50 % wilgotności) w postaci zrębek
Capex
(ang. Capital Expenditures) - nakłady inwestycyjne
Ciepło sieciowe
Ciepło produkowane w procesie kogeneracji, wykorzystywane na potrzeby centralnego ogrzewania, ciepłej wody
użytkowej, wentylacji oraz procesów technologicznych
CO2
Dwutlenek węgla
Cash pooling
System finansowania krótkoterminowego, który umożliwia wzajemne bilansowanie zapotrzebowania na gotówkę
nadwyżkami finansowymi spółek należących do tej samej grupy kapitałowej
Certyfikaty
Prawa majątkowe, będące instrumentem wsparcia energii elektrycznej ze źródeł odnawialnych, kogeneracji oraz
efektywności energetycznej:
1) zielone – świadectwa pochodzenia energii elektrycznej ze źródeł odnawialnych (OZE),
2) białe - świadectwa pochodzenia wynikające z efektywności energetycznej, które otrzymywane są przez
podmioty prowadzące inwestycje mające na celu zmniejszenie ilości zużywanej energii
Dobre Praktyki
2021
Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW 2021 (obowiązują od 1 lipca 2021 r.)
EC
Elektrociepłownia
EED
Dyrektywa w sprawie efektywności energetycznej
EPBD
Dyrektywa w sprawie charakterystyki energetycznej budynków
ESG
(ang. Environmental, Social and corporate Governance) środowisko naturalne, społeczeństwo i ład korporacyjny
EUA
(ang. European Union Allowances) – uprawnienie do emisji w ramach Europejskiego Systemu Handlu Emisjami,
1 EUA uprawnia do emisji jednej tony CO
2
EU ETS
Europejski System Handlu Emisjami wspierający redukcję emisji gazów cieplarnianych
Fundusz Wypłaty
Różnicy Ceny
Środki nadzwyczajne mające na celu ograniczenie wysokości cen energii elektrycznej oraz wsparcie niektórych
odbiorców w 2023 roku oraz w 2024 roku.
GJ
Gigadżul – (milion kilodżuli), 1 GJ - to jednostka pracy i energii odpowiadająca 277,8 kWh. W energetyce stosowana
do określania ilości produkowanego ciepła oraz ilości energii chemicznej zużywanego paliwa
GPW
Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. z siedzibą w Warszawie
GWh
Gigawatogodzina
Grupa taryfowa
Grupa odbiorców pobierających energię elektryczną lub ciepło lub korzystających
z usług związanych z zaopatrzeniem w energię elektryczną lub ciepło, dla których stosuje się jeden zestaw cen lub
stawek opłat i warunków ich stosowania
KDT
Kontrakty Długoterminowe na sprzedaż energii elektrycznej (dotyczy spółki zależnej PGE Zielona Góra S.A.)
KE
Komisja Europejska
Kogeneracja
Proces technologiczny jednoczesnego wytwarzania energii elektrycznej i użytkowej energii cieplnej
w elektrociepłowni
KPRU
Krajowy Plan Rozdziału Uprawnień do emisji CO2 na lata 2021-2025
KSH
Kodeks spółek handlowych
Mg
Megagram – milion gramów (1 000 000 g) tj. tona
MSR
Międzynarodowe Standardy Rachunkowości
MSSF
Międzynarodowe Standardy Sprawozdawczości Finansowej
MW
e
Megawat mocy elektrycznej
MWh
Megawatogodzina
MW
t
Megawat mocy cieplnej
NFOŚiGW
Narodowy Fundusz Ochrony Środowiska i Gospodarki Wodnej
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
101
Termin
Objaśnienie
NWZ
Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie
OSD
Podmiot odpowiedzialny za eksploatację, utrzymanie, rozwój i zapewnienie niezawodności sieci dystrybucyjnej
energii elektrycznej
ONZ
Organizacja Narodów Zjednoczonych
OZE
Odnawialne Źródła Energii wykorzystujące w procesie przetwarzania energię wiatru, promieniowania słonecznego,
geotermalną, fal, prądów i pływów morskich, spadku rzek oraz energię pozyskiwaną z biomasy, biogazu
wysypiskowego,
a także biogazu powstałego w procesach odprowadzania lub oczyszczania ścieków albo rozkładu składowanych
szczątek roślinnych i zwierzęcych
PE
Parlament Europejski
PGE
PGE Polska Grupa Energetyczna S.A. Jednostka Dominująca najwyższego szczebla, główny właściciel PGE EC
PGE EC
PGE Energia Ciepła S.A. - akcjonariusz Spółki (58,07%)
PIWR
Program Inwestycyjny EC Wrocław
Power and Heat
technologia, która konwertuje energię elektryczną – zwłaszcza z OZE – na ciepło, które można bezpośrednio
wykorzystać lub zmagazynować. Stanowi element łączenia sektorów: elektroenergetyki,ciepłownictwa
i magazynowania energii
Premia
gwarantowana
stała dopłata (fixed premium), która jest przyznawana poza aukcją, głównie dla małych i średnich jednostek CHP
do 50 MW - istniejących oraz zmodernizowanych instalacji. Wysokość jest określona z góry w przepisach i nie zależy
od licytacji
Premia
kogeneracyjna
wsparcie przyznawane w trybie aukcji, w którym wytwórcy składają oferty określające, jakiej dopłaty potrzebują.
Dofinansowanie otrzymują tylko zwycięskie oferty. Dotyczy nowych lub znacznie zmodernizowanych jednostek
o mocy 1–50 MW przy dopuszczeniu do udziału przez Prezesa URE.
Premia
kogeneracyjna
indywidualna
wsparcie dla dużych jednostek kogeneracyjnych (≥ 50 MW). Jest przyznawana na podstawie indywidualnej decyzji
Prezesa URE, w celu finansowego wsparcie sprzedaży energii elektrycznej wytworzonej w wysokosprawnej
kogeneracji
PV
Program rozwoju fotowoltaiki
RED III
Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady UE 2023/2413, to element pakietu „Fit for 55”, nakierowanego
na osiągnięcie neutralności klimatycznej UE do 2050 r. i redukcji emisji o co najmniej 55% do 2030 r. względem
1990 r.
Rynek Mocy
Wprowadzenie mocy jako kolejnego towaru ustawą z dnia 8 grudnia 2017 r. oraz możliwości pozyskiwania
dodatkowego wynagrodzenia za świadczenie obowiązku mocowego na rzecz PSE przez wytwórców energii
elektrycznej
Taksonomia
Taksonomia Środowiskowa UE wynikająca z Rozporządzania UE 2020/852 w sprawie ustanowienia ram
ułatwiających zrównoważone inwestycje
Taryfa na ciepło
Taryfa (cena) zatwierdzana przez Prezesa URE, który reguluje działalność przedsiębiorstw energetycznych
zmierzając
do równoważenia interesów przedsiębiorstw energetycznych i odbiorców energii
TJ
Teradżul – (milion kilodżuli), jednostka stosowana w energetyce do określania ilości produkowanego ciepła oraz
ilości energii chemicznej zużywanego paliwa
Toe
Tona oleju ekwiwalentnego
URE
Urząd Regulacji Energetyki
Węgiel
niskozasiarczony
Węgiel kamienny (miał węglowy energetyczny klasy M II A) o zawartości siarki do 0,6%
Węgiel standardowy
Węgiel kamienny (miał węglowy energetyczny klasy M II A) o zawartości siarki powyżej 0,6%
WZ
Walne Zgromadzenie
Zarządca Rozliczeń
Spółka Zarządca Rozliczeń S.A. realizująca od roku 2007 program pomocy publicznej określony w ustawie z dnia
29 czerwca 2007 r., tzw. ustawy KDT
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
102
OŚWIADCZENIE DOTYCZĄCE
ZRÓWNOWAŻONEGO ROZWOJU
Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A. za rok 2025
(w tys. złotych)
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
103
SPIS TREŚCI
OŚWIADCZENIE DOTYCZĄCE ZRÓWNOWAŻONEGO ROZWOJU ...................................................... 102
I. OGÓLNE UJAWNIENIE INFORMACJI ................................................................................... 104
1. Informacje ogólne ....................................................................................................... 104
2. Zarządzanie zrównoważonym rozwojem ............................................................................. 106
3. Strategia, model biznesowy i łańcuch wartości ..................................................................... 109
4. Istotne wpływy, ryzyka i szanse oraz ich wzajemne związki ze Strategią i z modelem biznesowym ........ 110
5. Tabele zgodności ......................................................................................................... 124
II. ŚRODOWISKO NATURALNE ............................................................................................. 126
1. Zmiana klimatu ........................................................................................................... 126
2. Zanieczyszczenia ......................................................................................................... 132
3. Woda i zasoby morskie .................................................................................................. 134
4. Wykorzystanie zasobów oraz gospodarka o obiegu zamkniętym .................................................. 136
5. Taksonomia UE ........................................................................................................... 139
III. SPOŁECZEŃSTWO ....................................................................................................... 145
1. Własne zasoby pracownicze ............................................................................................ 145
2. Osoby wykonujące pracę w łańcuchu wartości ...................................................................... 155
3. Dotknięte społeczności .................................................................................................. 158
4. Konsumenci i użytkownicy końcowi ................................................................................... 161
IV. ŁAD KORPORACYJNY .................................................................................................. 166
1. Postępowanie w biznesie ............................................................................................... 166
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
104
I. OGÓLNE UJAWNIENIE INFORMACJI
1. Informacje ogólne
Podstawa sporządzenia Oświadczenia dotyczącego zrównoważonego rozwoju
[BP-1] Oświadczenie dotyczące zrównoważonego rozwoju Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A. za 2025 r.
(Oświadczenie) zostało sporządzone zgodnie z wymogami Dyrektywy Parlamentu Europejskiego i Rady (UE)
2022/2464 (CSRD) oraz Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2023/2772, wdrażającego Europejskie
Standardy Sprawozdawczości Zrównoważonego Rozwoju (ESRS).
Formalną podstawą sporządzenia Oświadczenia jest ustawa o rachunkowości z dnia 29 września 1994 r.,
z późniejszymi zmianami, która implementuje CSRD do krajowego porządku prawnego. Oświadczenie obejmuje
okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 r. oraz dane porównawcze za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2024 r.
Konsolidacja
Oświadczenie za rok zakończony 31 grudnia 2025 r. zostało przygotowane w formie skonsolidowanej. Zakres
konsolidacji w Oświadczeniu jest taki sam, jak w przypadku Skonsolidowanego sprawozdania finansowego
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 r. i nie uległ on zmianie w stosunku do roku poprzedniego. Jednostka
zależna (PGE Zielona Góra S.A.) objęta konsolidacją pełną jest zwolniona z indywidualnej sprawozdawczości
w zakresie zrównoważonego rozwoju.
Oświadczenie jest publikowane w cyklu rocznym.
Informacje o łańcuchu wartości
W Oświadczeniu zostały zawarte informacje, które mają zastosowanie dla łańcucha wartości na wyższym
i niższym szczeblu oraz dotyczą zarówno zakupu produktów (upstream) jak i dystrybucji (downstream). Zakres
tych informacji wynika z analizy podwójnej istotności i dotyczy istotnych ryzyk i szans.
Grupa nie skorzystała z możliwości pominięcia informacji dotyczących własności intelektualnej, know-how
lub efektów innowacji, jak również informacji dotyczących oczekiwanych wydarzeń lub spraw będących
przedmiotem toczących się negocjacji.
Weryfikacja zewnętrzna
Niniejsze Oświadczenie zostało poddane weryfikacji zewnętrznej. Weryfikacja została przeprowadzona przez
firmę audytorską PKF Consult Sp. z o.o. sp.k. zgodnie z Krajowym Standardem Usług Atestacyjnych innych niż
badanie i przegląd 3002 PL - Usługi atestacyjne dające ograniczoną pewność w zakresie sprawozdawczości
zrównoważonego rozwoju.
Szacunki i niepewność danych
[BP-2] W 2025 r. nie wystąpiły szczególne okoliczności w rozumieniu ESRS w zakresie zrównoważonego
rozwoju, które mogłyby wpływać na zakres raportowanych informacji lub ich porównywalność z danymi z roku
poprzedniego. Mierniki wykorzystane w Oświadczeniu zostały oparte w większości na danych rzeczywistych,
dlatego ujawniane przez Grupę mierniki ilościowe i kwoty pieniężne nie są obarczone wysokim poziomem
niepewności pomiaru. W przypadku gdy dostęp do pełnych danych rzeczywistych był ograniczony, zastosowano
szacunki, które zapewniły kompletność raportowanych informacji. Miernikiem oszacowanym na podstawie
źródeł pośrednich są emisje GHG z zakresu 2 i 3. Metodykę wyliczenia tego wskaźnika wyjaśniono w punkcie
E1-6 niniejszego Oświadczenia.
Do kalkulacji śladu węglowego w zakresie 3 wykorzystano źródła pośrednie w miernikach, w związku z tym
możliwe jest obarczenie ich pewnym stopniem niepewności pomiaru. Mierniki dotyczące łańcucha wartości
na wyższym lub niższym szczeblu obejmują wymóg dotyczący ujawnienia informacji dla standardu ESRS E1-6
– Emisje gazów cieplarnianych w zakresach 1, 2 i 3 brutto oraz emisje biogeniczne. Dotyczą one wyliczeń emisji
GHG:
▪ w zakresie 1 (paliwa, czynniki chłodnicze i inne gazy, emisje procesowe),
▪ w zakresie 2 (metoda location-based i market-based),
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
105
▪ w zakresie 3 w ramach kategorii: 1 – zakupione towary i usługi, 2 – dobra inwestycyjne, 3 - działalność
związana z paliwem i energią (nieujęte w zakresie 1 lub 2), 5 – odpady wytworzone w ramach operacji,
6 – podróże służbowe, 7 – dojazdy pracowników do pracy,
▪ emisje spoza zakresu 1-3 czyli emisje biogeniczne.
Obliczenia powyższych emisji GHG opierają się o źródła pośrednie takie jak wydatki kapitałowe, wskaźniki
emisji GHG (z baz danych) oraz dane ankietowe. Szczegółowe informacje dotyczące metodologii wyliczeń emisji
gazów cieplarnianych zostały przedstawione w poszczególnych podrozdziałach tematycznych.
Model biznesowy oraz zakres konsolidacji spółek Grupy nie zmienił się i pozostał bez wpływu na ocenę
i porównywalność wyników.
Włączenie przez odniesienie
Informacje włączone przez odniesienie odwołują do Skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy
Kapitałowej KOGENERACJA S.A. za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 r. oraz Sprawozdania Zarządu
z działalności Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A. oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025. Odniesienia
są prezentowane w poszczególnych rozdziałach Oświadczenia [GOV-1][SBM-1][Taksonomia].
Ujawnienie przez odniesienie do Sprawozdania Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025
ESRS
Nazwa ujawnienia
Miejsce w Sprawozdaniu Zarządu
SBM-1
Strategia, model biznesowy
i łańcuch wartości
▪ Model biznesowy (I punkt 3a)
▪ Strategia (I punkt 4)
▪ Zasoby ludzkie (I punkt 5)
▪ Otoczenie rynkowe i regulacyjne (I punkt 6)
GOV-1, GOV-3
ESRS 2
G1
Skład, rola, różnorodność
i doświadczenie organów
administrujących,
zarządzających i nadzorczych
Oświadczenie o stosowaniu zasad ładu korporacyjnego:
▪ Rada Nadzorcza (V punkt 6)
▪ Zarząd (V punkt 7)
▪ Polityka różnorodności w odniesieniu do organów nadzorujących
zarządzających i administrujących (V punkt 9)
GOV-3
Uwzględnianie
wyników związanych
ze zrównoważonym
rozwojem w systemach zachęt
Oświadczenie o stosowaniu zasad ładu korporacyjnego:
▪ Powiązanie zasad wynagradzania z kwestiami zrównoważonego rozwoju
(V punkt 8e)
Stopniowe wdrażanie przepisów
Zgodnie z postanowieniami zawartymi w Dodatku C do ESRS 1, Grupa korzysta z możliwości stopniowego
wdrażania wymogów dotyczących ujawniania informacji w zakresie:
▪ SBM-3 punkt 48 lit. e) – przewidywane skutki finansowe; przez pierwsze trzy lata sporządzania
oświadczenia na temat zrównoważonego rozwoju Grupa ujawnia wyłącznie informacje jakościowe,
jeżeli przygotowanie ujawnień ilościowych jest niewykonalne,
▪ E1-9 - przewidywane skutki finansowe wynikające z istotnych ryzyk fizycznych i ryzyk przejścia oraz
potencjalnych szans związanych z klimatem,
▪ E2-6 - przewidywane skutki finansowe wynikające z ryzyk i szans związanych z zanieczyszczeniem,
▪ E3-5 - przewidywane skutki finansowe wynikające z ryzyk i szans związanych z wodą i zasobami
morskimi,
▪ E4-6 - przewidywane skutki finansowe wynikające z ryzyk i szans związanych z bioróżnorodnością
i ekosystemami,
▪ E5-6- przewidywane skutki finansowe wynikające z ryzyk i szans związanych z wykorzystaniem
zasobów oraz gospodarką o obiegu zamkniętym.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
106
2. Zarządzanie zrównoważonym rozwojem
Rola organów zarządzających i nadzorczych
[GOV-1] Zgodnie ze Statutem Spółki organami KOGENERACJI S.A. są Zarząd, Rada Nadzorcza oraz Walne
Zgromadzenie. Role oraz kompetencje organów zarządzających zostały określone w Statucie Spółki,
Regulaminie Zarządu Spółki a w przypadku Rady Nadzorczej i jej Komitetów – w Regulaminie Rady Nadzorczej
i Regulaminie Komitetu Audytu Rady Nadzorczej. Szczegółowy zakres kompetencji poszczególnych komitetów
Rady Nadzorczej został opisany w Sprawozdaniu Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 w rozdziale V punkt 6.
Zarząd KOGENERACJI S.A. odgrywa kluczową rolę w integracji zasad ESG (Environmental, Social, Governance)
z działalnością operacyjną i strategiczną Spółki. W ramach przyjętej Strategii biznesowej na lata 2022–2026
ESG stanowi fundament zarządzania ryzykiem, budowania wartości dla interesariuszy oraz realizacji celów
transformacji energetycznej.
Kompetencje członków Zarządu są kluczowe dla zapewnienia zgodności z wymogami prawnymi, utrzymania
pozycji rynkowej i budowania wartości dla interesariuszy. Członkowie Zarządu KOGENERACJI S.A. posiadają
wiedzę w zakresie:
▪ regulacji ESG (CSRD, ESRS, Taksonomia UE),
▪ zarządzania ryzykiem i raportowania niefinansowego,
▪ integracji ESG z długoterminową Strategią Spółki i systemem wynagrodzeń,
▪ realizacji projektów sprzyjających ochronie środowiska (kogeneracja, redukcja emisji).
ESG jest nie tylko wymogiem regulacyjnym, ale także elementem przewagi konkurencyjnej. Dlatego działania
Zarządu w tym obszarze wspierają transformację energetyczną, redukcję emisji i poprawę efektywności
energetycznej, co przekłada się na długoterminową wartość dla akcjonariuszy i społeczności lokalnych.
W 2025 r. członkowie Zarządu Jednostki Dominującej systematycznie poszerzali swoją wiedzę w obszarze
sprawozdawczości zrównoważonego rozwoju. Proces ten obejmował uczestnictwo w szkoleniach wewnętrznych
koncentrujących się na zagadnieniach ESG, a także analizę artykułów naukowych i publikacji branżowych.
Wiedza Zarządu KOGENERACJI S.A. w obszarze ESG jest bezpośrednio powiązana z zarządzaniem istotnymi
wpływami, ryzykami i szansami poprzez kilka mechanizmów:
▪ integracja ESG ze Strategią - kwestie ESG są włączone w Strategię biznesową na lata 2022– 2026.
Zarząd odpowiada za nadzór nad realizacją celów zrównoważonego rozwoju, co oznacza, że ich wiedza
w tym obszarze wpływa na strategiczne decyzje dotyczące inwestycji. Dzięki temu Spółka może
minimalizować ryzyka regulacyjne i reputacyjne oraz wykorzystywać szanse związane z transformacją
energetyczną,
▪ zarządzanie ryzykiem korporacyjnym - Zarząd uczestniczy w procesie identyfikacji i monitorowania
ryzyk ESG. Wiedza członków Zarządu pozwala na ocenę wpływu zmian klimatycznych, regulacji
(np. CSRD, ESRS) oraz oczekiwań interesariuszy na działalność Spółki. Regularne raportowanie
na posiedzeniach Zarządu umożliwia szybkie reagowanie na zagrożenia i wykorzystanie pojawiających
się szans,
▪ operacyjne zarządzanie wpływami - Zarząd nadzoruje funkcjonowanie certyfikowanych systemów
zarządzania środowiskowego (PN-EN ISO 14001:2015). Znajomość najlepszych dostępnych technik
(BAT) i wymogów prawnych pozwala ograniczać negatywne oddziaływanie na środowisko, co zmniejsza
ryzyko kar i zwiększa konkurencyjność aktywów,
▪ wykorzystanie szans rynkowych - dzięki wiedzy z obszaru ESG Zarząd może podejmować decyzje
o inwestycjach w technologie przyjazne środowisku (np. wysokosprawna kogeneracja, projekty
efektywności energetycznej), co daje przewagę konkurencyjną i dostęp do finansowania z zielonych źródeł,
▪ system motywacyjny powiązany z ESG - Polityka wynagrodzeń członków Zarządu i Rady Nadzorczej
została zaktualizowana tak, aby część zmienna była powiązana z realizacją celów zrównoważonego
rozwoju. To oznacza, że wiedza dotycząca obszaru ESG jest nie tylko wymagana, ale też premiowana,
co zwiększa zaangażowanie w osiąganie wyników w tym obszarze.
W ramach działań nadzorczych Rada Nadzorcza KOGENERACJI S.A. realizuje m.in. zadania związane
z monitorowaniem stopnia realizacji Strategii biznesowej Grupy, w tym celów ESG.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
107
Walne Zgromadzenie
Walne Zgromadzenie to organ zarządczy, do którego kompetencji należy m.in.:
▪ wybór i odwołanie członków Rady Nadzorczej i ustalenie zasad wynagradzania Zarządu i Rady
Nadzorczej. W dniu 28 czerwca 2024 r. Walne Zgromadzenie uchwałą nr 25/2024 przyjęło
zaktualizowaną Politykę wynagrodzeń członków Zarządu i Rady Nadzorczej Spółki. Zmiany
wprowadzone w stosunku do poprzednio obowiązującej Polityki wynagrodzeń dotyczyły powiązania
kwestii związanych ze zrównoważonym rozwojem z systemem zachęt i kształtowaniem wynagrodzenia
zmiennego Członków Zarządu,
▪ wyrażenie zgody na realizację inwestycji, których koszt przekracza równowartość w złotych kwoty
5 000 000 EURO lub 5% sumy aktywów w rozumieniu ustawy z dnia 29 września 1994 r.
o rachunkowości, ustalonych na podstawie ostatniego zatwierdzonego jednostkowego sprawozdania
finansowego.
Odpowiedzialność za zarządzanie wpływami, ryzykami i szansami
[GOV-2] W okresie sprawozdawczym Zarząd i Rada Nadzorcza KOGENERACJI S.A. aktywnie uczestniczyli
w procesie zarządzania wpływami, ryzykami i szansami związanymi z zagadnieniami ESG. Kwestie
te są integralną częścią Strategii biznesowej na lata 2022–2026 oraz podlegają regularnemu monitoringowi
i ocenie. Zakres obowiązków tych organów i podejście do ryzyk określają dwa dokumenty: Procedura
zarządzania ryzykiem korporacyjnym w Grupie PGE EC oraz Polityka korporacyjnego zarządzania ryzykiem
w GK PGE.
Każdy z członków Zarządu ma ustalony zakres odpowiedzialności oraz cele. Zarządzanie i nadzór
nad zrównoważonym rozwojem są przypisane do Prezesa Zarządu. W tym zakresie mieści się odpowiedzialność
za wpływy, ryzyka i szanse.
Uwzględnianie ESG w decyzjach strategicznych
[GOV-2] Wpływy, ryzyka i szanse ESG są systematycznie uwzględniane przy podejmowaniu decyzji
strategicznych i biznesowych, takich jak:
▪ rozwój źródeł niskoemisyjnych, którego celem jest osiągnięcie 100% udziału takich źródeł w portfelu
wytwórczym do 2030 r. oraz redukcji emisji CO₂ o 15% do 2026 r.:
▪ zakończenie inwestycji EC Czechnica - zastąpienie jednostki węglowej nowoczesnym blokiem
gazowo-parowym, kotłownią szczytowo-rezerwową i akumulatorem ciepła – decyzja
ukierunkowana na redukcję emisji CO₂ i poprawę efektywności energetycznej,
▪ Program Inwestycyjny dla Elektrociepłowni we Wrocławiu (Program Inwestycyjny EC Wrocław)
- szeroki program transformacji energetycznej obejmujący modernizację infrastruktury
energetycznej i instalację nowych technologii oraz rozwój sieci ciepłowniczych a w efekcie
zwiększenie efektywności i redukcję emisji CO
2
.
▪ nawiązanie współpracy w zakresie możliwości odzysku ciepła odpadowego:
▪ udział w międzynarodowym projekcie DISCO (Interreg Europe), wspierającym rozwój
efektywnych rozwiązań w zakresie wykorzystania ciepła odpadowego i transformacji
energetycznej,
▪ podpisanie listu intencyjnego z Politechniką Wrocławską w sprawie współpracy w zakresie
opracowania i wdrożenia innowacyjnych rozwiązań technologicznych związanych z odzyskiem
i zagospodarowaniem ciepła odpadowego powstającego w procesie chłodzenia urządzeń
obliczeniowych (projekt Baltic AI Gigafactory).
O istotnych wpływach, ryzykach i szansach oraz skuteczności działań przyjętych w celu ich realizacji Zarząd
informowany jest podczas cotygodniowych posiedzeń Zarządu. Podczas posiedzeń Zarządu omawiane są
również:
▪ istotne wpływy środowiskowe, społeczne i związane z ładem korporacyjnym,
▪ ryzyka operacyjne (np. przerwy w dostawach, wpływy modernizacji), regulacyjne (URE, UOKiK,
wymogi środowiskowe) oraz rynkowe,
▪ szanse wynikające z transformacji energetycznej, modernizacji infrastruktury, poprawy jakości usług
czy współpracy ze społecznościami lokalnymi.
Zarząd jest również informowany o skuteczności mierników i celów związanych ze zrównoważonym rozwojem.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
108
Oświadczenie dotyczące należytej staranności
[GOV-4] Elementy należytej staranności
Podstawowe elementy procesu należytej staranności
Punkty w oświadczeniu dotyczącym
zrównoważonego rozwoju
Uwzględnienie należytej staranności w ładzie zarządczym, strategii i modelu
biznesowym
GOV-1, GOV-2, S1-1, S2-1, S3-1, S4-1
Współpraca z zainteresowanymi stronami, na które jednostka wywiera
wpływ, na wszystkich kluczowych etapach procesu należytej staranności
SBM-3, S1-2, S2-2, S3-2, S4-2
Identyfikacja i ocena niekorzystnego oddziaływania
IRO-1, SBM-3
Podejmowanie działań w celu ograniczenia zidentyfikowanego niekorzystnego
oddziaływania
S1-3, S2-3, S3-3, S4-3
Monitorowanie skuteczności tych starań i przekazywanie stosownych
informacji w tym zakresie
E1, S1-4, S1-17, S2-4, S3-4, S4-4
Kontrola wewnętrzna i zarządzanie procesem sporządzania Oświadczenia
[GOV-5] Zagadnienia zarządzania ryzykiem szczegółowo opisuje Polityka Korporacyjnego Zarządzania
Ryzykiem w GK PGE przyjęta przez Grupę w 2022 r. Ponadto wdrożone zostały rozwiązania w zakresie
architektury zintegrowanego zarządzania ryzykiem – określone Procedurą – Model Zintegrowanego Systemu
Zarządzania w Grupie PGE EC. Nadrzędnymi celami procesu w obecnie stosowanym modelu pozostają:
▪ ochrona bieżącej wartości ekonomicznej Grupy,
▪ wzmocnienie zdolności Grupy do osiągnięcia zakładanych celów biznesowych, w tym celów dotyczących
zrównoważonego rozwoju, przy utrzymywaniu zrównoważonej ekspozycji na ryzyka,
▪ wspieranie procesów decyzyjnych w Grupie.
Pomiar ryzyk bieżącej działalności dokonywany jest w danym roku w perspektywie do roku poprzedniego. Dzięki
temu możliwe jest zidentyfikowanie oraz przygotowanie odpowiedniej reakcji na ryzyko, w warunkach istotnych
zmian zachodzących względem najważniejszych funkcji spółek Grupy. W kluczowych obszarach działalności
biznesowej spółek Grupy dokonywana jest ocena i analiza ryzyk. Mechanizmy identyfikacji obszarów narażonych
na ryzyko oraz sposoby pomiaru jego poziomu podlegają ciągłej weryfikacji i doskonaleniu, dzięki czemu istotne
ryzyka dotyczące poszczególnych funkcji biznesowych są utrzymywane w ustalonych granicach poprzez
ograniczanie negatywnych skutków tych zagrożeń oraz podejmowanie działań wyprzedzających lub naprawczych.
Ocena ryzyk ESG stanowi odrębny proces od procesu zarządzania ryzykiem korporacyjnym, jednak uzupełniają
się one z perspektywy źródeł danych na potrzeby ich realizacji. Każde z ryzyk oceniano pod względem
prawdopodobieństwa wystąpienia oraz wpływu finansowego w skali od 1 do 5 w trzech perspektywach
czasowych: krótko, średnio i długoterminowej. Sposób postępowania z ryzykiem uzależniony jest od wartości ryzyka.
Grupa zidentyfikowała istotne ryzyka dotyczące sprawozdawczości zrównoważonego rozwoju i podjęła działania
celem ich ograniczenia:
▪ ryzyko niekompletnej lub błędnej ewidencji danych (ich spójności/rzetelności/kompletności):
prowadzono weryfikacje danych na poszczególnych stopniach odpowiedzialności. Dokonywano
porównania danych w zakresie kompletności oraz analizy danych w odniesieniu do lat poprzednich
w możliwym do porównania zakresie,
▪ ryzyko zmian w regulacjach i przepisach: ze względu na zmieniające się przepisy prawne i wymagania
dotyczące sprawozdawczości, które mogą wpłynąć na sposób raportowania, Grupa prowadziła aktywny
monitoring zmian prawnych w obszarze ESG. Korzystała też z usług Doradcy w kwestiach wątpliwych prawnie,
▪ ryzyko dodatkowych kosztów: dostosowanie do wymogów ESRS związane było z kosztami zatrudnienia
specjalisty ds. ESG, kosztami dodatkowych szkoleń, kosztami usług wsparcia Doradcy oraz kosztami
atestacji. Środki zostały zabezpieczone w budżecie Spółki na 2025 r.,
▪ ryzyko braku odpowiednich kompetencji: w 2025 r. osoby odpowiedzialne za sprawozdawczość
zrównoważonego rozwoju uczestniczyły w studiach podyplomowych, dedykowanych szkoleniach oraz
konferencjach np. GreenPact.
Proces zarządzania ryzykiem i kontrola wewnętrzna nad sprawozdawczością zrównoważonego rozwoju odbywa
się w ramach istniejących metod i procesów biznesowych oraz finansowych. Stały nadzór nad procesem
zarządzania ryzykiem we wszystkich obszarach spoczywa na Zarządach spółek wchodzących w skład Grupy,
natomiast za monitorowanie skuteczności systemów kontroli wewnętrznej, poprzez nadzorowanie procesu
sprawozdawczości finansowej i sprawozdawczości dotyczącej zrównoważonego rozwoju odpowiedzialny jest
Komitet Audytu.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
109
3. Strategia, model biznesowy i łańcuch wartości
Zrównoważony rozwój w Strategii biznesowej na lata 2022–2026
[SBM-1] Strategia biznesowa na lata 2022–2026 została przyjęta przez Radę Nadzorczą na wniosek Zarządu. Stanowi
ona odpowiedź na zmiany w sektorze energetycznym, rosnące oczekiwania społeczne oraz cele klimatyczne Grupy
PGE w tym GK KOGENERACJA S.A. Strategia uwzględnia perspektywę do 2050 r. i zakłada:
▪ transformację aktywów wytwórczych, w tym odejście od węgla kamiennego na rzecz paliw nisko
i zeroemisyjnych do 2030 r. 100% portfela wytwórczego ma stanowić energia z niskoemisyjnych
źródeł, a do 2050 r. osiągnięcie neutralności klimatycznej,
▪ rozwój i dywersyfikację działalności, m.in. poprzez nowe produkty i usługi energetyczne,
▪ poprawę efektywności operacyjnej, w tym optymalizację kosztów i zwiększenie przychodów
z podstawowej działalności.
Do 2026 r. Grupa planuje obniżenie poziomu emisji CO
2
o 15% (w porównaniu do poziomu emisji Grupy
z 2021 r., który wyniósł 2 155 792 Mg CO
2
), a docelowo całkowitą eliminację emisji gazów cieplarnianych przy
wykorzystaniu nisko i zeroemisyjnych technologii.
Stymulowanie transformacji i rozwój ciepłownictwa oraz przyczynianie się do poprawy jakości środowiska
zgodnie ze Strategią odbywa się w zgodzie z zasadami społecznej odpowiedzialności poprzez:
▪ budowę partnerskich relacji z mieszkańcami i władzami regionu,
▪ poprawę jakości powietrza,
▪ wsparcie odbiorców wrażliwych społecznie,
▪ rozwój kultury bezpieczeństwa,
▪ inicjatywy strategiczne w obszarze Zarządzania Kapitałem Ludzkim,
▪ wsparcie utalentowanych studentów.
Realizując cele ESG Grupa ponosi istotne nakłady inwestycyjne (w 2025 r.: 295 154 tys. zł, w 2024 r.:
344 089 tys. zł), w tym kwalifikujące się do taksonomii (w 2025 r.: 231 074 tys. zł, w 2024 r.: 234 898 tys. zł).
Inwestycje finansowane są ze środków własnych, pożyczek grupowych oraz dofinansowania z Narodowego
Funduszu Ochrony Środowiska i Gospodarki Wodnej (NFOŚiGW).
Realizując Strategię biznesową Grupa wspiera poniższe Cele Zrównoważonego Rozwoju ONZ:
Transformacja aktywów wytwórczych
Poprawa efektywności operacyjnej
Rozwój i dywersyfikacja działalności
Prowadzenie biznesu zgodnie z zasadami
społecznej odpowiedzialności
Szczegółowe informacje dotyczące kluczowych elementów Strategii i modelu biznesowego zostały szerzej
opisane w Sprawozdaniach:
▪ oferowane produkty, obsługiwane rynki i grupy klientów oraz liczba pracowników zostały opisane
w Sprawozdaniu Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A. oraz KOGENERACJI S.A.
za rok 2025 w rozdziałach: I punkt 5 Zasoby ludzkie oraz II punkt 2 Podstawowe produkty i przychody,
▪ model biznesowy został opisany w Sprawozdaniu Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej
KOGENERACJA S.A. oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 w rozdziale: I punkt 3a Model biznesowy,
▪ podział całkowitych przychodów został opisany w Skonsolidowanym Sprawozdaniu Finansowym Grupy
Kapitałowej KOGENERACJA S.A. za okres 1 stycznia – 31 grudnia 2025 r. III. Noty objaśniające, punkt 1
Przychody ze sprzedaży.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
110
Łańcuch wartości
[SBM-1] Ze względu na działalność obejmującą produkcję, dystrybucję oraz sprzedaż ciepła sieciowego i energii
elektrycznej GK KOGENERACJA S.A. przynależy do sektora: Produkcja energii i usługi energetyczne
w makrosektorze: Media.
Na podstawie wytycznych implementacyjnych dla Europejskiej Dyrektywy CSRD, jako część zdefiniowanego
procesu analizy podwójnej istotności, zmapowano łańcuch wartości GK KOGENERACJA S.A. oraz ekspozycję
na czynniki ESG na jego różnych etapach.
INTERSARIUSZE W ŁAŃCUCHU WARTOŚCI
Podmioty występujące w łańcuchu wartości pochodzą z Polski. Na podstawie wyników klasyfikacji sektorowej
zostało przygotowane narzędzie do mapowania łańcucha wartości dla Grupy obejmujące działania w sektorze
produkcji ciepła i energii z uwzględnieniem następujących elementów: etap łańcucha wartości (działanie),
podmiot, sektor/branża, otoczenie geograficzne i otoczenie regulacyjne. Zadanie zostało omówione w trybie
warsztatowym z przedstawicielami KOGENERACJI S.A., którzy w kolejnym kroku wypełnili narzędzie.
Bazując na danych i ratingach udostępnianych przez Bank Światowy (World Bank) oraz Międzynarodową Organizację
Pracy (International Labour Organization – ILOSTAT) dokonano analizy ryzyk występujących w łańcuchu wartości
związanych z obszarami: środowiskowym, społecznym i ładu korporacyjnego. Analizowane były dane dotyczące Polski.
Wyniki analizy łańcucha wartości zostały wykorzystane w kolejnym etapie prac (analiza istotności wpływu
oraz analiza istotności finansowej) jako uzupełnienie metod ankietowych do ustalenia poziomu istotności.
4. Istotne wpływy, ryzyka i szanse oraz ich wzajemne związki
ze Strategią i z modelem biznesowym
[SBM–3] GK KOGENERACJA S.A. identyfikuje istotne wpływy, ryzyka i szanse ESG w oparciu o analizę
podwójnej istotności, uwzględniając zarówno wpływ działalności na otoczenie, jak i wpływ czynników ESG
na sytuację finansową i strategiczną Grupy. Ocena istotności objęła kompleksowe badanie wpływu na otoczenie
spółek Grupy, a także sprawdzenie czy dany wpływ jest rzeczywisty (występujący obecnie), potencjalny
(mogący wystąpić w przyszłości), pozytywny lub negatywny i jak może się zmieniać w przyszłości.
Wpływy oceniono biorąc pod uwagę czas, skalę, zakres, odwracalność oraz prawdopodobieństwo wystąpienia
i odniesiono się do krótko, średnio i długoterminowej perspektywy czasowej. Analiza ryzyk klimatycznych
nie była wspierana analizą odporności modelu biznesowego.
Zidentyfikowane wpływy, ryzyka i szanse są bezpośrednio powiązane z realizowaną Strategią biznesową Grupy.
Decyzje strategiczne, takie jak budowa EC Czechnica, Program Inwestycyjny EC Wrocław czy modernizacja
PGE Zielona Góra S.A. są odpowiedzią na zidentyfikowane ryzyka i szanse oraz stanowią element adaptacji
modelu biznesowego do wymogów zrównoważonego rozwoju.
Wykonawcy i dostawcy
Środowisko naukowe
Społeczności lokalne
Akcjonariusze
Związki zawodowe i organizacje
pracownicze
Pracownicy
Organy nadzoru i kontroli
Władze centralne i lokalne
Instytucje finansowe
Klienci startegiczni
Pozostali klienci
Konkurencja
Społeczności lokalne
Organizacje pozarządowe
Upstream
• Dostawa surowców (gaz,
węgiel, mazut, olej opałowy,
biomasa) (Tier 1)
• Logistyka
• Inni dostawcy, partnerzy
biznesowi (Tier 1 i Tier 2)
Działalność
operacyjna
• Produkcja ciepła
• Produkcja energii elektrycznej
• Pozostałe procesy operacyjne
• Sprzedaż i obsługa
posprzedażowa
Downstream
• Dystrybutor ciepła
• Odbiorca hurtowy energii
elektrycznej
• Indywidualni odbiorcy
ciepła (Tier 1 i Tier 2)
• Odbiorcy ubocznych
produktów spalania
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
111
Interesy i opinie zainteresowanych stron
[SBM-2] GK KOGENERACJA S.A. definiuje interesariuszy jako podmioty, które mają wpływ na działalność Grupy
albo Grupa bezpośrednio lub pośrednio na nich oddziałuje. Celem współpracy z interesariuszami jest sprawne
realizowanie procesów w spółkach Grupy oraz zapewnienie dobrego wizerunku organizacji. Proces zarządzania
relacjami z interesariuszami obejmuje działania ukierunkowane na identyfikację ich priorytetów, oczekiwań,
ale także obaw. Poprzez dialog Grupa angażuje interesariuszy i utrzymuje z nimi pozytywne relacje.
Organizując spotkania konsultacyjne, warsztaty tematyczne czy sesje dialogowe oraz biorąc udział w panelach
informacyjnych, takich jak Forum Zarządców Nieruchomości we Wrocławiu, KOGENERACJA S.A. ma możliwość
zaprezentowania np. programu intensyfikacji sprzedaży ciepła sieciowego planowanego na 2026 r.
W Zielonej Górze oprócz wielu spotkań roboczych organizowane jest coroczne seminarium dla odbiorców ciepła.
W ostatnim spotkaniu, w grudniu 2025 r. uczestniczyli Prezydent i przedstawiciele Urzędu Miasta Zielona Góra,
Wicemarszałek Województwa Lubuskiego, Dyrektor Zachodniego Oddziału URE, przedstawiciele Północno-
Zachodniego Oddziału Terenowego URE w Szczecinie, przedstawiciele administracji rządowej i samorządowej,
instytucji naukowych, Zarządu Uniwersyteckiego Szpitala w Zielonej Górze, a także kluczowi odbiorcy ciepła
w mieście – prezesi spółdzielni i wspólnot mieszkaniowych, zarządcy obiektów oraz przedstawiciele firm
deweloperskich. Zaprezentowano tematy związane m.in. z działalnością PGE Zielona Góra S.A. na lokalnym
rynku ciepła, planami zagospodarowania przestrzennego miasta, regulacjami prawnymi dotyczącymi
funkcjonowania i kształtowania cen ciepła, nowoczesnymi rozwiązaniami technicznymi oraz analizą sytuacji
na rynku gazu na przestrzeni lat. Prelekcje spotkały się z dużym zainteresowaniem uczestników, czego efektem
są już kolejne spotkania z przedstawicielami wspólnot i spółdzielni mieszkaniowych, które wyrażają chęć
współpracy – szczególnie w zakresie wdrażania nowoczesnych rozwiązań technicznych oraz zaopatrzenia
w ciepło nowo powstających obiektów.
Już na etapie planowania inwestycji i projektów partnerskich oraz przy podejmowaniu istotnych decyzji
dotyczących Strategii i modelu biznesowego Grupa bierze pod uwagę opinie interesariuszy. W ankiecie
skierowanej do interesariuszy celem przeprowadzania analizy podwójnej istotności, interesariusze odpowiadali
na pytania dotyczące postrzegania Grupy oraz jej rzeczywistego i negatywnego wpływu na otoczenie.
Wskazywali również, które obszary z zakresu zrównoważonego rozwoju powinny być priorytetem dla Grupy.
Zarząd Spółki KOGENERACJA S.A. jest regularnie informowany o wynikach dialogu z interesariuszami
oraz o wnioskach z analiz. Informacje te są przekazywane za pomocą:
▪ raportów okresowych przygotowywanych przez Zespół ds. ESG,
▪ prezentacji na posiedzeniach Zarządu i Rady Nadzorczej,
▪ podsumowań w ramach procesu oceny ryzyk i szans ESG.
Wnioski z dialogu są podstawą do określenia istotnych, z punktu widzenia interesariuszy, tematów ESG
oraz raportowania zgodnego z ESRS i CSRD.
W 2024 r. zbudowano listę interesariuszy, która następnie została oceniona wewnątrz organizacji pod kątem
wpływu i zainteresowania w skali od 1 do 30. Zintegrowano i przeanalizowano wyniki w celu wyłonienia
kluczowych grup interesariuszy. Wśród grup interesariuszy, którzy oceniali wpływ byli:
▪ pracownicy spółek Grupy,
▪ dostawcy i partnerzy biznesowi,
▪ mieszkańcy,
▪ organizacje pozarządowe,
▪ akcjonariusze,
▪ szkoły i uczelnie,
▪ banki i instytucje finansowe.
Z kolei wywiady z pracownikami GK KOGENERACJA S.A. pozwoliły pogłębić wiedzę o organizacji, jej istotnych
wpływach, ryzykach i szansach ESG. Natomiast ankieta umożliwiła uczestnikom również zgłaszanie wszelkich
dodatkowych uwag i tematów w pytaniu otwartym. W wyniku przeprowadzonego badania istotności
wyodrębniono 16 grup interesariuszy.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
112
Interesariusze GK KOGENERACJA S.A.
Kluczowi
interesariusze
Grupy
Zakres współpracy, komunikacja i cele
1. Akcjonariusze
PGE Energia Ciepła S.A. (58,07%) i jednostka dominująca najwyższego szczebla PGE Polska Grupa
Energetyczna S.A.
Akcjonariat mniejszościowy stanowią fundusze emerytalne, inwestycyjne krajowe i zagraniczne
oraz przedsiębiorstwa i inwestorzy indywidualni.
Istotną podgrupą są analitycy giełdowi i analitycy ESG, domy maklerskie, potencjalni inwestorzy,
Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych, Giełda Papierów Wartościowych i Krajowy Depozyt
Papierów Wartościowych.
Wydział Sprawozdawczości, Relacji Inwestorskich i ESG dba o koordynację wszystkich czynności
niezbędnych do tego, aby inicjować i podtrzymywać dobre relacje z obecnymi oraz potencjalnymi
akcjonariuszami i inwestorami. Oznacza to kompleksową i terminową komunikację z rynkiem,
przestrzeganie najwyższych standardów raportowania oraz poddawanie raportów ocenie
zewnętrznej (FOB, IRIP).
Cel: Tworzenie transparentnej polityki informacyjnej i wzmacnianie poczucia partnerstwa
i zaufania między Spółką a jej inwestorami, informowanie o wynikach finansowych i operacyjnych
zgodnie z oczekiwaniami interesariuszy, wzrost kapitalizacji Spółki.
2. Klienci
strategiczni
Głównymi klientami strategicznymi są:
• w obszarze sprzedaży energii elektrycznej – PGE Polska Grupa Energetyczna S.A.
• w obszarze sprzedaży ciepła:
o na terenie Wrocławia i okolic – dystrybutor ciepła Fortum,
o na terenie Zielonej Góry – największe spółdzielnie mieszkaniowe i instytucje,
np. szpitale, ośrodki sportowe.
GK KOGENERACJA S.A. dba o wysokie standardy współpracy z klientami, uwzględnia głos klientów
w projektowaniu rozwiązań biznesowych.
Cel: Budowanie trwałych obopólnie korzystnych relacji między spółkami Grupy a klientem,
zrozumienie specyficznych potrzeb i oczekiwań, wspólne rozwijanie produktów i usług,
optymalizacja procesów i efektywności, wzmacnianie współpracy w zakresie innowacji i wzrostu.
3. Klimat
i środowisko
Grupa komunikuje wpływ na środowisko naturalne, m.in. poprzez sprawozdania i raporty
przesyłane jednostkom administracji publicznej dedykowanym ochronie środowiska, poprzez
publikacje informacji dotyczących zrównoważonego rozwoju w raportach rocznych (od 2024 r.
wg ESRS) oraz informacje na stronie internetowej.
Cel: Poszerzanie informacji o Grupie w zakresie zrównoważonego rozwoju, podnoszenie
świadomości na temat ochrony środowiska, promowanie zrównoważonych praktyk i angażowanie
interesariuszy.
4. Władze
centralne i lokalne
Grupa jest zaangażowana we współpracę z organami publicznymi, prowadzi regularny dialog
z administracją samorządową i wojewódzką oraz centralną.
Cel: Współpraca w zakresie rozwoju regionu, budowa wizerunku, sprzyjającego rozwojowi działań
Grupy, współpraca w realizacji projektów społecznych i infrastrukturalnych, a także budowanie
i utrzymywaniu trwałego kontaktu pomiędzy Grupą i jej publicznym otoczeniem.
5. Związki
zawodowe
i organizacje
pracownicze
W ramach GK KOGENERACJA S.A. działa obecnie 7 organizacji związkowych, z którymi Zarządy
obu spółek prowadzą regularny dialog. Zakładowe organizacje związkowe współkształtują politykę
personalną organizacji przekazując opinie pracowników w zakresie polityki płacowej, socjalnej,
warunków pracy, benefitów, możliwości rozwoju pracowników i rozwoju Grupy.
Cel: Utrzymanie równowagi pomiędzy interesami pracodawcy a prawami pracowników, budowanie
trwałego dialogu społecznego, przygotowanie i adaptacja do zmian związanych
ze zrównoważonym rozwojem.
6. Pracownicy
Pracownicy tworzą kulturę organizacyjną Grupy i za sprawą doświadczenia i wysokich kwalifikacji
mają wpływ na realizację celów strategicznych organizacji. Przyczyniają się do zapewnienia
bezpiecznych dostaw ciepła, ciepłej wody użytkowej i energii elektrycznej w regionie. Kluczowe
dla GK KOGENERACJA S.A. jest stworzenie bezpiecznych warunków pracy i stabilnego zatrudnienia
dla pracowników. Otwarty i regularny dialog społeczny Grupa traktuje, jako nieodłączną część
swojej działalności biznesowej. Corocznie organizowane są spotkania świąteczne dla
emerytowanych pracowników, podkreślając wdzięczność za ich wieloletni wkład w rozwój Spółki.
Wydarzenia te sprzyjają podtrzymaniu relacji oraz budowaniu wspólnoty między byłymi i obecnymi
pracownikami.
Grupa Pracownicy obejmuje: pracowników etatowych, pracowników emerytowanych
oraz potencjalnych pracowników.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
113
Cel: Zapewnienie skutecznej wymiany informacji, informowanie o celach i Strategii, utrzymywanie
atmosfery zrozumienia oraz poczucia wpływu na działalność Grupy, zbieranie opinii, zarządzanie
zmianami, budowanie zaangażowania i motywacji, wspieranie rozwoju i edukacji.
7. Wykonawcy
i dostawcy
Wykonawcy i podwykonawcy to podmioty realizujące kluczowe inwestycje rozwojowe
oraz podmioty wspomagające realizację procesów technologicznych i wspierających.
Dostawcy to zgodnie z łańcuchem dostaw głównie dostawcy węgla, gazu, biomasy, chemikaliów.
Polityka zakupowa Grupy, a także Kodeks Postępowania dla Partnerów Biznesowych Spółek Grupy
Kapitałowej PGE kładą nacisk na przestrzeganie wysokich standardów etycznych, społecznych,
bezpieczeństwa pracy i środowiskowych przez obecnych i potencjalnych dostawców.
Cel: Współtworzenie standardów biznesowych – prowadzenie działalności w sposób
odpowiedzialny i zrównoważony, zapewnienie efektywności organizacji oraz poznanie oczekiwań,
zrozumienie potrzeb dostawców i wykonawców, wspólne realizowanie innowacyjnych wyzwań.
8. Instytucje
finansowe
GK KOGENERACJA S.A. prowadzi otwarty dialog z instytucjami finansowymi: banki, domy
maklerskie, ubezpieczyciele, inne instytucje finansujące (np. NFOŚiGW, WFOŚiGW), które
zapewniają finansowanie bieżącej działalności oraz strategicznych inwestycji. Grupa jako
kredytobiorca jest zaufanym partnerem biznesowym, regulującym swoje zobowiązania finansowe
w wyznaczonych terminach.
Cel: Zapewnienie transparentności i zgodności z regulacjami, ułatwienie dostępu do produktów
finansowych, optymalizacja decyzji finansowych, utrzymanie stabilności finansowej.
9. Konkurencja
W procesie dialogu z konkurentami GK KOGENERACJA S.A. przyświeca poszanowanie reguł
uczciwej konkurencji, zgodnie z Kodeksem Etyki Grupy Kapitałowej PGE.
Cel: Sprzyjanie rozwojowi rynku, współpraca w obszarach mogących przynieść korzyści obu
stronom, negocjowanie warunków współpracy, dzielenie się doświadczeniami, utrzymanie
wysokich standardów w branży.
10. Partnerzy
instytucjonalni
Grupa Partnerzy instytucjonalni obejmuje: urzędy państwowe: ARE, ZUS, GUS oraz służby
państwowe: straż pożarna, policja, wojsko.
Cel: Raportowanie działalności, prawidłowa realizacja wymogów prawnych, zapewnienie
zarządzania wpływem środowiskowym, zapewnienie bezpieczeństwa.
11. Społeczności
lokalne
Procesy inwestycyjne GK KOGENERACJA S.A. poprzedzone są dialogiem ze społecznością lokalną,
aby przekazać jej pełną informację odnośnie prowadzonych działań, jak również, aby poznać
i spełnić oczekiwania społeczne. W grupie tej są również mieszkańcy miasta będący
niejednokrotnie naszymi klientami, z którymi prowadzone są wspólne inicjatywy społeczne,
np. edukacyjne pikniki. Spółka poprzedza realizację inwestycji konsultacjami społecznymi
a informacje o projektach i ich wpływie na środowisko publikuje na korporacyjnej stronie
internetowej w zakładce Zrównoważony rozwój.
Cel: Utrzymanie harmonii i pozytywnych relacji w społeczności, wspieranie rozwoju regionu,
aktywny udział w lokalnym życiu, zbieranie informacji o potrzebach społecznych, budowanie
zaufania do działań organizacji w zakresie poprawy jakości życia lokalnych społeczności.
12. Media
Jest to dla Grupy jeden z kluczowych kanałów komunikacji z interesariuszami, poprzez który
przekazuje opinii publicznej informacje o Strategii i celach, najważniejszych wydarzeniach,
inwestycjach, osiągnięciach i wynikach finansowych. Media kształtują też opinie o Grupie.
Cel: Promowanie Grupy i jej wartości w społeczeństwie, prawidłowe zrozumienie przemian
zachodzących w Grupie, transparentność działalności i skuteczne informowanie, zarządzanie
kryzysami.
13. Pozostali
klienci
Pozostali klienci Grupy to głównie odbiorcy ciepła sieciowego i ciepłej wody użytkowej: spółdzielnie
i wspólnoty mieszkaniowe, odbiorcy instytucjonalni: szpitale, przedsiębiorcy oraz właściciele
nieruchomości, a także odbiorcy energii elektrycznej.
Aby lepiej zrozumieć potrzeby klientów Grupa przeprowadza regularne badania satysfakcji.
Pomaga to stale podnosić jakość produktów i usług oraz budować pozytywne relacje z klientami.
Cel: Stałe podnoszenie jakości produktów i usług oraz budowanie pozytywnych relacji z klientami,
zrozumienie potrzeb klienta, dostarczanie wartościowych informacji, zbieranie opinii celem
zwiększenia satysfakcji z oferowanych produktów.
14. Organizacje
pozarządowe
GK KOGENERACJA S.A. realizując cele zrównoważonego rozwoju aktywnie angażuje się
w działania mające pozytywny wpływ na społeczności. Jest zaufanym partnerem organizacji
będących beneficjentami: ośrodki pomocy społecznej: MOPS, GOPS, ośrodki socjo-terapeutyczne,
fundacje, w tym: Fundacja PGE na rzecz Rozwoju Nauki im. Józefa Pupki, instytucje wspierające
działania kulturalne, edukacyjne i sportowe.
Grupa angażuje się w działalność organizacji i stowarzyszeń, głównie organizacji branżowych:
Polskie Towarzystwo Energetyki Cieplnej (PTEC), Stowarzyszenie Elektryków Polskich (SEP),
Polska/Dolnośląska/Lubuska Izba Inżynierów Budownictwa oraz jest członkiem Stowarzyszenia
Emitentów Giełdowych (SEG).
Cel: Identyfikacja potrzeb grup społecznych, współpraca na rzecz wspólnych celów społecznych,
tworzenie silnej współpracy na rzecz pozytywnych zmian społecznych, wymiana doświadczeń
branżowych, szkolenia i rozwój zawodowy, tworzenie wspólnych standardów i regulacji.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
114
15. Organy
nadzoru i kontroli
Urząd Regulacji Energetyki (URE) jest centralnym organem administracji państwowej w Polsce
zgodnie z ustawą Prawo energetyczne, który odpowiedzialny jest za regulację sektora
energetycznego, jak również za promowanie konkurencji. Prezes URE reguluje działania
przedsiębiorstw energetycznych dążąc do równowagi między interesami firm energetycznych
oraz klientów.
Działalność GK KOGENERACJA S.A. podlega również innym regulatorom, jak: Urząd Ochrony
Konkurencji i Konsumentów, Urząd Dozoru Technicznego, Państwowa Inspekcja Pracy, Komisja
Nadzoru Finansowego czy Kurator Zabytków.
Cel: Zapewnienie zgodności działań organizacji z obowiązującymi przepisami prawa, normami
i standardami, realizacja najlepszych praktyk środowiskowych, zarządzanie ryzykiem.
16. Środowisko
naukowe
Współpraca z instytucjami naukowymi, w tym kształcącymi potencjalnych przyszłych pracowników
jest kluczowa dla Grupy. Inwestycje i rozwój są realizowane niejednokrotnie przy wsparciu
i inspiracji uczelni wyższych i instytucji naukowych. Grupa wspiera rozwój szkolnictwa branżowego
i technicznego.
Grupa Środowisko naukowe obejmuje: instytucje naukowo-badawcze, uczelnie wyższe i szkoły,
stażystów i praktykantów.
Cel: Wspieranie rozwoju wiedzy, promowanie innowacji i technologii, szczególnie w obszarze
zrównoważonego rozwoju, budowanie efektywnej współpracy badawczej.
Po przeanalizowaniu zebranych informacji, spośród 16 grup interesariuszy wyodrębniono 9 grup istotnych
interesariuszy.
1. Akcjonariusze
2. Klienci strategiczni
3. Klimat i środowisko
4. Władze centralne i lokalne
5. Związki zawodowe i organizacje
pracownicze
6. Pracownicy
7. Wykonawcy i dostawcy
8. Instytucje finansowe
9. Konkurencja
10. Partnerzy instytucjonalni
11. Społeczności lokalne
12. Media
13. Pozostali klienci
14. Organizacje pozarządowe
15. Organy nadzoru i kontroli
16. Środowisko naukowe
Podwójna istotność
[IRO-1] Proces identyfikacji wpływów, ryzyk i szans ESG jest częścią ogólnego systemu zarządzania ryzykiem
(ERM - Enterprise Risk Management) w Grupie. Oznacza to, że ryzyka zrównoważonego rozwoju są analizowane
w tych samych etapach co ryzyka operacyjne, finansowe czy regulacyjne.
Etap ERM
Działania w zakresie ESG
Identyfikacja ryzyk
Analiza podwójnej istotności (wpływ oraz ryzyko finansowe); identyfikacja ryzyk klimatycznych,
społecznych, ładu korporacyjnego
Ocena i klasyfikacja
Określenie prawdopodobieństwa i skutków ryzyk ESG; przypisanie ich do mapy ryzyk strategicznych
i operacyjnych
Planowanie reakcji
Opracowanie polityk i procedur (np. antykorupcyjna, ochrona danych); definiowanie działań
zaradczych i planów adaptacyjnych
Monitorowanie
Śledzenie wskaźników ESG (np. emisje, incydenty korupcji, zgłoszenia sygnalistów); raportowanie
do Zarządu
Raportowanie
Integracja danych ESG w Oświadczeniach zrównoważonego rozwoju zgodnych ze standardami ESRS
Wyniki procesu mogą być wykorzystane przy aktualizacji Strategii biznesowej Grupy (np. transformacja
energetyczna, neutralność klimatyczna), planowaniu inwestycji oraz przygotowaniu raportów ESG zgodnych
z ESRS. W procesie uwzględnia się opinie kluczowych grup (pracownicy, dostawcy, regulatorzy), co zwiększa
trafność identyfikacji ryzyk i szans.
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
0
5
10
15
20
25
30
0 5 10 15 20 25 30
ZAINTERESOWANIE
WPŁYW
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
115
Zgodnie z zapisami Europejskiej Dyrektywy CSRD przeprowadzanie od podstaw procesu analizy podwójnej
istotności nie jest wymagane, natomiast konieczna jest jej coroczna weryfikacja. W 2025 r. uwzględniono
opinie kluczowych interesariuszy wewnętrznych i zewnętrznych zebrane na podstawie badania
przeprowadzonego w 2024 r. oraz z udziałem ekspertów w organizacjach zrewidowano wyniki analizy wpływów,
ryzyk i szans związanych z działalnością spółek Grupy. Na tej podstawie zaktualizowano oceny tematów
istotnych w 2025 r. Odpowiedzialność za przeprowadzenie procesu oceny istotności wpływu przypisana została
do Wydziału Relacji Inwestorskich, Sprawozdawczości i ESG. Proces realizowany jest w cyklu rocznym,
z zaangażowaniem przedstawicieli obszarów tematycznych obu spółek. Badanie zostało przeprowadzone
zgodnie z zasadą podwójnej istotności opisaną w standardzie ESRS i obejmowało etapy przedstawione poniżej.
Wyboru podmiotów referencyjnych dokonano w odniesieniu do zidentyfikowanego sektora działalności Grupy,
którym jest produkcja energii elektrycznej i ciepła oraz usługi dystrybucji ciepła. Raporty wybranych instytucji
zostały przeanalizowane w odniesieniu do ogólnej sytuacji gospodarczej i trendów, a następnie pogłębione
w kontekście danego sektora.
Ocena istotności wpływu
W oparciu o wytyczne Europejskiej Dyrektywy CSRD w ramach zdefiniowanego procesu analizy podwójnej
istotności przeprowadzono konsultacje z liderami obszarów tematycznych. Oceniając tematy istotne w 2025 r.
użyto narzędzia stworzonego do analizy w 2024 r. Zespoły ekspertów w Grupie dokonały aktualizacji oceny.
Ta część analizy podwójnej istotności koncentrowała się na ocenie tematów istotnych i wglądu w to, jak
postrzegany jest wpływ organizacji na różne podtematy ESRS w ramach ESG. Dialog z interesariuszami
wewnętrznymi i zewnętrznymi polegał na badaniu ankietowym oraz wywiadach z interesariuszami. Konstrukcja
narzędzia została oparta o tematy i podtematy ESRS we wszystkich obszarach ESG z uwzględnieniem oceny
wpływu pozytywnego i negatywnego.
W ramach realizacji oceny istotności Grupa dokonała przeglądu swoich zasobów, działalności i lokalizacji w celu
identyfikacji wpływów. Wszystkie lokalizacje oceniano według spójnej metodologii, rozróżniając wpływy
rzeczywiste i potencjalne oraz ich charakter (pozytywny/negatywny). Uwzględniono zróżnicowanie
geograficzne oraz potencjalne zmiany w otoczeniu. Ocena wpływu na otoczenie obejmowała ocenę wpływu
organizacji i produktu oraz wpływ w ramach łańcucha wartości (upstream i downstream). Dla wpływu
na otoczenie jako kryteria przyjęto czas, skalę, zakres, odwracalność oraz prawdopodobieństwo wystąpienia.
Określając czas występowania wpływu organizacji zróżnicowano wpływ na rzeczywisty (występujący obecnie)
oraz potencjalny (mogący wystąpić w przyszłości). W obu przypadkach wpływy zdefiniowano jako negatywne
lub pozytywne. Wykorzystano dane o emisjach, matryce oceny wpływów i ryzyk, dostępne rejestry np. jakości
powietrza oraz wyniki audytów, a cały proces uzupełniały konsultacje z ekspertami ds. ochrony środowiska.
Identyfikacja
wstępnej
listy istotnych
tematów
Ocena istotności
wpływu
Ocena istotności
finansowej
Zestawienie
wyników
Dokumentacja,
raportowanie
1. Benchmarking:
o analiza podmiotów
referencyjnych,
o analiza raportów
branżowych.
2. Dialog
z interesariuszami:
o wywiady,
o ankiety.
Własna ocena
istotności wpływu
organizacji na
środowisko,
społeczeństwo i ład
korporacyjny:
aktualizacja oceny
tematów istotnych
podczas konsultacji
z liderami obszarów
tematycznych.
Własna ocena
wpływu czynników
ESG na wyniki
finansowe
i wartość Grupy:
aktualizacja oceny
tematów istotnych
podczas konsultacji
z liderami obszarów
tematycznych.
Zestawienie
wyników ocen
istotności wpływu
i istotności
finansowej.
Zatwierdzenie
przez organy
zarządzające listy
istotnych tematów
do raportowania.
Udokumentowanie
procesu analizy.
Włączenie wyników
do Oświadczenia
zgodnie z ESRS.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
116
Kryteria wpływu Grupy na otoczenie
Skala występowania wpływu
Skala zakresu wpływu
5 – krytyczny/ingerujący w otoczenie - wpływ organizacji
powoduje zmianę warunków panujących w otoczeniu
5 – globalny - wpływ organizacji odczuwalny jest na całym świecie
4 – istotny/odczuwalny przez otoczenie - wpływ organizacji jest
wyraźnie widoczny w otoczeniu wpływając na panujące w nim
warunki w sposób znaczący
4 – rozpowszechniony (obejmujący więcej niż jeden kraj) - wpływ
organizacji jest odczuwalny na terenie kilku państw powiązanych
z działalnością organizacji
3 – średnio istotny/średnio odczuwalny przez otoczenie – wpływ
organizacji jest zauważalny przez otoczenie, nieznacznie wpływa
na poprawę lub pogorszenie panujących w nim warunków
3 – krajowy - wpływ organizacji jest odczuwany w kraju działania
organizacji
2 – mało istotny/mało odczuwalny przez otoczenie - wpływ
organizacji jest zauważalny przez otoczenie, jednak nie wpływa
znacząco na poprawę lub pogorszenie panujących w nim
warunków
2 – regionalny - wpływ organizacji jest odczuwany na obszarze
jednego lub kilku województw
1 – nieistotny/ nieodczuwalny przez otoczenie - wpływ organizacji
nie jest widoczny ani odczuwalny przez otoczenie
1 – lokalny (bezpośrednie otoczenie organizacji) - wpływ organizacji
jest odczuwany tylko w bezpośrednim otoczeniu organizacji,
obszarze nie większym niż powiat, w którym organizacja prowadzi
działalność
0 – nie dotyczy
0 – nie dotyczy
Skala prawdopodobieństwa wpływu
Skala odwracalności wpływu
5 – prawie pewne - oczekuje się, że wpływ wystąpi
5 – nieodwracalny - wpływ niemożliwy do odwrócenia, skutki
niemożliwe do naprawy
4 – prawdopodobne - wystąpienie wpływu jest bardzo
prawdopodobne
4 – bardzo trudny do naprawy lub długotrwały - naprawa skutków
wystąpienia wpływu jest bardzo trudna, możliwa po upływie bardzo
długiego okresu czasu, wiążąca się z podjęciem określonych działań
wymagających znaczących nakładów pieniężnych oraz zaangażowania
czasowego
3 – możliwe - wpływ może wystąpić w określonych przypadkach
3 – trudny do naprawy lub średnioterminowy - naprawa skutków
wystąpienia wpływu jest trudna, choć możliwa, jednak długotrwała,
konieczne jest podjęcie określonych działań wymagających sporych
nakładów pieniężnych oraz zaangażowania czasowego
2 – mało prawdopodobne - istnieje niewielkie
prawdopodobieństwo wystąpienia wpływu
2 – możliwy do naprawienia przy wysiłku (czas i koszt) - naprawa
skutków wystąpienia wpływu jest możliwa, jednak konieczne jest
podjęcie określonych działań wymagających nakładów pieniężnych
oraz zaangażowania czasowego
1 – znikome - wpływ może wystąpić jedynie w wyjątkowych
okolicznościach
1 – stosunkowo łatwy do naprawy w krótkim czasie - naprawa
skutków wystąpienia wpływu jest możliwa, występuje samoczynnie,
ale potrzebny jest czas
0 – niemożliwe
0 – bardzo łatwy do naprawienia - naprawa skutków wystąpienia
wpływu nie wymaga poniesienia nakładów pracy, czasu ani kosztów,
następuje samoczynnie
Wpływ potencjalny dodatkowo został podzielony na trzy perspektywy czasowe:
▪ krótką - definiowaną jako okres brany pod uwagę w sprawozdawczości finansowej (1 rok),
▪ średnią - od 1 roku do 5 lat,
▪ długą - ponad 5 lat.
Perspektywa czasowa została określona zgodnie z definicją pojęć krótko, średnio i długoterminowy, zawartej
w ESRS 1 punkt 6.4. Dla każdego kryterium oceny wpływu (poza czasem występowania) określona została
pięciostopniowa skala. Zrewidowano wstępną ocenę i na podstawie wyników stworzono listę tematów
potencjalnie istotnych z perspektywy organizacji i łańcucha wartości.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
117
[SBM-3] Istotność wpływu z perspektywy organizacji i łańcucha wartości – obszar środowiskowy
Temat/podtemat ESRS
Rzeczywisty
/potencjalny
wpływ
Negatywny
/pozytywny
wpływ
Wpływ
organizacji
Wpływ
poprzez
łańcuch
wartości
Komentarz
E1: Zmiana klimatu
Łagodzenie zmiany
klimatu
rzeczywisty
negatywny
i pozytywny
tak
tak
Grupa prowadzi działania
dekarbonizacyjne, ograniczając emisje
i tym samym wpływając pozytywnie
na łagodzenia zmian klimatycznych.
Jednocześnie, do czasu realizacji
wspomnianych działań, organizacja
pozostaje emitentem gazów
cieplarnianych, wpływając negatywnie
na zmianę klimatu.
Energia
rzeczywisty
negatywny
i pozytywny
tak
tak
Organizacja prowadzi działania z zakresu
efektywności energetycznej oraz prowadzi
działania zmierzające do odejścia
od węgla, jako surowca do wytwarzania
energii.
E3: Woda i zasoby morskie
Zużycie wody
rzeczywisty
negatywny
tak
tak
Woda wykorzystywana jest na potrzeby
procesów podstawowych. Dodatkowo
w procesie pozyskania surowca
(upstream) takiego jak węgiel kamienny
wykorzystywane są istotne ilości wody.
Pobory wody
rzeczywisty
negatywny
i pozytywny
tak
tak
Grupa w istotnym stopniu wykorzystuje
zasoby wodne do bieżącej działalności.
Zrzuty wody
rzeczywisty
negatywny
tak
tak
Grupa posiada wpływ w ramach całego
łańcucha wartości. Zarówno podczas
wydobycia surowca potrzebnego
do produkcji (upstream) jak i działań
w obrębie organizacji, w przypadku
niektórych procesów, może dochodzić
do zrzutów wody poprodukcyjnej
do cieków lub innych zbiorników.
E5: Gospodarka o obiegu zamkniętym
Wpływy zasobów,
w tym wykorzystanie
zasobów
rzeczywisty
i potencjalny
negatywny
i pozytywny
tak
tak
Grupa w ramach swojej podstawowej
działalności wykorzystuje źródła kopalne
o nieodnawialnym charakterze.
Jednocześnie w planach jest odejście
od wykorzystywania węgla.
Wypływy zasobów
związane z produktami
i usługami
rzeczywisty
i potencjalny
pozytywny
tak
tak
Grupa rozwija segment działalności
związany z gospodarką obiegu
zamkniętego, który ma dostarczać
wartość biznesową dla klientów w zgodzie
z zasadami gospodarki obiegu
zamkniętego. Obecnie segment ten
stanowi mniejszość w całym łańcuchu
wartości Grupy.
Odpady
rzeczywisty
negatywny
i pozytywny
tak
tak
Grupa ze względu na charakter i skalę
działalności generuje odpady, które
przekwalifikowane jako produkt mogą być
wykorzystywane w gospodarce,
budownictwie, drogownictwie itd. Dzięki
temu redukowana jest ilość składowanych
odpadów i rozwijana gospodarka obiegu
zamkniętego.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
118
[SBM-3] Istotność wpływu z perspektywy organizacji i łańcucha wartości – obszar społeczny
Temat/podtemat ESRS
Rzeczywisty
/potencjalny
wpływ
Negatywny
/pozytywny
wpływ
Wpływ
organizacji
Wpływ
poprzez
łańcuch
wartości
Komentarz
S1: Własne zasoby pracownicze
Bezpieczne warunki
zatrudnienia
pracowników
rzeczywisty
pozytywny
tak
nie
Organizacja działa w ramach regulacji,
m.in. Prawa Pracy, dbając o warunki
zatrudnienia - w tym oferując umowę
pracę jako podstawową formę
zatrudnienia.
Odpowiednia płaca
pracowników
rzeczywisty
pozytywny
tak
nie
Grupa posiada i stosuje procedury
kształtowania wynagrodzenia w sposób
zgodny z uwarunkowaniami rynkowymi.
Dodatkowo w ramach organizacji
funkcjonują związki zawodowe, które
dbają o dochowanie standardów w tym
zakresie.
Dialog społeczny
z pracownikami
rzeczywisty
pozytywny
tak
nie
Grupa prowadzi regularny dialog
społeczny z pracownikami, w tym
za pośrednictwem związków zawodowych
czy Rady Pracowników.
Wolność zrzeszania
się, istnienie rad
zakładowych i prawa
pracowników
do informacji,
konsultacji
i uczestnictwa
rzeczywisty
pozytywny
tak
nie
W Grupie działają związki zawodowe
uczestniczące w funkcjonowaniu
przedsiębiorstwa.
Układy zbiorowe,
w tym wskaźnik
pracowników objętych
układami zbiorowymi
rzeczywisty
pozytywny
tak
nie
W Grupie działa 7 międzyzakładowych
organizacji związkowych uczestniczących
w funkcjonowaniu przedsiębiorstwa.
Równowaga między
życiem zawodowym
a prywatnym
pracowników
rzeczywisty
pozytywny
tak
nie
Grupa prowadzi działalność przestrzegając
zapisów Prawa Pracy, co ma
odzwierciedlenie w obowiązujących
regulaminach, procedurach i instrukcjach
oraz w organizacji procesów.
Bezpieczeństwo
i higiena pracy
rzeczywisty
pozytywny
tak
nie
Grupa prowadzi działalność przestrzegając
zapisów Prawa Pracy, co ma
odzwierciedlenie w obowiązujących
regulaminach, procedurach i instrukcjach
oraz w organizacji procesów.
Równouprawnienie płci
i równość
wynagrodzeń za pracę
o takiej samej
wartości
rzeczywisty
negatywny
i pozytywny
tak
nie
W zakresie równej płacy za pracę,
organizacja stosuje standardy
wynagradzania oparte o procesy
i procedury.
Szkolenia i rozwój
umiejętności
pracowników
rzeczywisty
pozytywny
tak
nie
Grupa zapewnia mechanizmy i narzędzia
do szkolenia pracowników zarówno
w zakresie kompetencji miękkich jak
i twardych.
Środki zapobiegania
przemocy
i molestowaniu
w miejscu pracy
rzeczywisty
pozytywny
tak
nie
Organizacja zapewnia mechanizmy oraz
narzędzia dedykowane w procesie
zapobiegania przemocy i nękania
w miejscu pracy.
Różnorodność
w miejscu pracy
rzeczywisty
pozytywny
tak
nie
Grupa, w ramach polityki kadrowej,
prowadzi działalność przestrzegając
zapisów obowiązującego prawa.
Prywatność
pracowników
rzeczywisty
pozytywny
tak
nie
Grupa posiada i stosuje procedury
i mechanizmy, które dodatkowo - na mocy
prawa - rozciągane są na uczestników
łańcucha wartości (np. RODO)
na poziomie np. sporządzania kontraktów.
S2: Osoby wykonujące pracę w łańcuchu wartości
Bezpieczeństwo
i higiena pracy
rzeczywisty
pozytywny
nie
tak
Grupa zarządza swoim wpływem poprzez
wdrożenie zobowiązań dla dostawców
i kontrahentów w ramach łańcucha
wartości.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
119
S3: Dotknięte społeczności
Odpowiednie warunki
mieszkaniowe wśród
społeczności
rzeczywisty
negatywny
i pozytywny
tak
tak
Ze względu na działalność emisyjną
i zanieczyszczenie powietrza Grupa
bezpośrednio oddziałuje na warunki
mieszkaniowe wśród społeczności
Dodatkowo działalność może wiązać się
z hałasem. Grupa jednocześnie wpływa
na ograniczanie emisji, poprzez dostęp
do miejskiej sieci ciepłowniczej.
Analogiczne czynniki mogą występować
w ramach źródeł pozyskania surowca
na potrzeby organizacji (upstream).
Grupa wdraża systemy monitoringu
i nadzoru infrastruktury, prowadzi
regularne przeglądy i modernizacje
urządzeń, a także stosuje procedury
awaryjne i współpracuje
z wyspecjalizowanymi służbami w celu
minimalizacji ryzyka awarii lub wybuchu.
Technologia kogeneracji dodatkowo
zwiększa bezpieczeństwo w porównaniu
z indywidualnymi źródłami ciepła,
eliminując ryzyko zatrucia tlenkiem węgla,
pożaru czy eksplozji. Spółka angażuje się
w projekty społeczne, edukacyjne,
sponsoring na rzecz lokalnych
społeczności co ma pozytywny wpływ
na poprawę jakości życia lokalnych
społeczności.
S4: Konsumenci i użytkownicy końcowi
Dostęp do informacji
(wysokiej jakości)
rzeczywisty
pozytywny
tak
nie
Grupa zawiera kontrakty z konsumentami
i użytkownikami końcowymi w ramach
obowiązujących wymogów prawnych.
Wprowadzone są mechanizmy
informacyjne w ramach procesów
sprzedażowych i obsługi.
Bezpieczeństwo
osobiste
rzeczywisty
pozytywny
tak
tak
Grupa prowadzi działania techniczne oraz
informacyjne w kwestii niebezpieczeństwa
związanego z produktem.
Dostęp do produktów
i usług
rzeczywisty
pozytywny
tak
tak
Grupa zapewnia - w ramach dostępnej
infrastruktury - dostęp na równych
prawach do swoich produktów wszystkim
odbiorcom końcowym.
[SBM-3] Istotność wpływu z perspektywy organizacji i łańcucha wartości – obszar zarządczy
Temat/podtemat ESRS
Rzeczywisty
/potencjalny
wpływ
Negatywny
/pozytywny
wpływ
Wpływ
organizacji
Wpływ
poprzez
łańcuch
wartości
Komentarz
G1: Postępowanie w biznesie
Kultura korporacyjna
rzeczywisty
pozytywny
tak
tak
Grupa wdrożyła i stosuje procesy,
procedury i mechanizmy regulujące
obszar kultury korporacyjnej.
Ochrona sygnalistów
rzeczywisty
pozytywny
tak
tak
Grupa wdrożyła i stosuje procesy,
procedury i mechanizmy mające na celu
ochronę sygnalistów.
Zarządzanie relacjami
z dostawcami, w tym
praktyki płatnicze
rzeczywisty
pozytywny
tak
tak
Grupa posiada wdrożone procesy,
procedury i mechanizmy oddziałujące
na relacje z dostawcami.
Zapobieganie
i wykrywanie korupcji,
w tym szkolenia
rzeczywisty
pozytywny
tak
tak
Grupa wdrożyła i stosuje procesy,
procedury i mechanizmy wspomagające
wykrywanie korupcji.
Incydenty korupcji
i przekupstwa
rzeczywisty
pozytywny
tak
tak
Grupa wdrożyła i stosuje procesy,
procedury i mechanizmy zapobiegające
korupcji i przekupstwu.
W 2025 r. w wyniku analizy i oceny tematów istotnych w stosunku do tematów zidentyfikowanych w 2024 r.
włączone zostały 2 nowe tematy istotne w obszarze S i są to:
▪ Równość płci i równość płac za pracę o równej wartości,
▪ Środki zapobiegania przemocy i molestowaniu w miejscu pracy.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
120
Przeprowadzono analizę wynagrodzeń pracowników, z uwzględnieniem wytycznych dotyczących obliczania
wskaźników luki płacowej zgodnie z ESRS oraz potencjalnych przyczyn luki płacowej. Stwierdzono, że luka
płacowa wynagrodzenia całkowitego była związana ze specyfiką stanowisk, na jakich zatrudnieni byli
pracownicy poszczególnych płci. Kobiety zajmowały przede wszystkim stanowiska w obszarach administracji,
wsparcia biznesu, sprzedaży i kontroli jakości. Z kolei niemal całą obsadę stanowisk produkcyjnych stanowili
mężczyźni. Tutaj, ze względu na konieczność zachowania ciągłości pracy i jej warunki, występuje szereg
dodatków, skutkujących wzrostem wynagrodzenia całkowitego. W efekcie – pomimo porównywalności
wynagrodzeń zasadniczych – przeciętne wynagrodzenia całkowite mężczyzn były wyższe. Podczas procesu
podwyżkowego, pracodawcom segmentu ciepłownictwo zostały wskazane sugestie, dotyczące takiego
rozdysponowania budżetów, aby zmniejszać ewentualne rozbieżności w wynagrodzeniach.
Zapobieganie przemocy, molestowaniu i mobbingowi stanowi fundament bezpiecznego, etycznego
i sprzyjającego rozwojowi środowiska pracy. Włączenie tego tematu jako istotnego odzwierciedla rosnącą
świadomość społeczną, potrzeby pracowników oraz obowiązki regulacyjne w zakresie ochrony praw człowieka.
W 2025 r. Grupa wdrożyła Standardy Ochrony Małoletnich oraz przeprowadziła szkolenia z zakresu
przeciwdziałania mobbingowi, dyskryminacji i niewłaściwych zachowań, którymi objęto grupę 40 inspektorów
nadzoru.
Oba zagadnienia zostały wskazane jako istotne również przez PGE S.A., co podkreśla ich znaczenie na poziomie
całej Grupy i zapewnia spójność podejścia do zarządzania tematami społecznymi.
Istotność finansowa
Procesem analizy istotności finansowej objęto, m.in. identyfikację i weryfikację finansowych ryzyk i szans oraz
wstępną ocenę ich istotności. Wykorzystując rodzaj, zasięg i prawdopodobieństwo zidentyfikowanych wpływów
ustalono ich hierarchię, a w efekcie listę istotnych tematów.
Na potrzeby oceny istotności finansowej stworzono narzędzie oparte na podtematach ESRS 1 AR.16., które
umożliwiło określenie istotności finansowej w zakresie prawdopodobieństwa wystąpienia, wagi oraz wpływu
możliwości i zagrożeń powiązanych z obszarem ESG. Każde kryterium oceny finansowej ocenione zostało
w skali 1- 5.
Prawdopodobieństwo
zdarzenia
Ocena
punktowa
(waga)
Materializacja
ryzyka/szansy
Poziom skutków
Ocena punktowa
(waga)
Potencjalna materializacja
ryzyka
Prawie pewne
5
80-100% co najmniej
raz na kwartał
Krytyczny
5
bardzo istotne
konsekwencje
dla działalności organizacji
Prawdopodobne
4
60-80% rzadziej niż raz
na kwartał i co najmniej
raz na 1 rok
Duży
4
istotne konsekwencje
dla działalności organizacji
Średnie
3
40-60% rzadziej niż raz
na 1 rok i co najmniej
raz na 3 lata
Średni
3
zauważalne konsekwencje
dla działalności organizacji
Mało
prawdopodobne
2
20-40% rzadziej niż raz
na 3 lata i co najmniej
raz na 5 lat
Mały
2
niewielkie konsekwencje
dla działalności organizacji
Prawie niemożliwe
1
0-20% rzadziej niż raz
na 5 lat
Nieznaczący
1
minimalne konsekwencje
dla działalności organizacji
Ponadto oceny finansowej, podobnie jak oceny istotności wpływu, dokonano w odniesieniu do trzech
perspektyw czasowych (krótko, średnio i długoterminowej).
Na bazie uzyskanych informacji dokonano wstępnej oceny i na podstawie wyników stworzono mapy szans
i ryzyk oraz ich listę.
W ramach oceny istotności finansowej zostało zidentyfikowanych 156 ryzyk i szans finansowych
w następujących 10 obszarach:
▪ Zmiana klimatu,
▪ Zanieczyszczenie,
▪ Woda i zasoby morskie,
▪ Różnorodność biologiczna i ekosystemy,
▪ Gospodarka o obiegu zamkniętym,
▪ Własne zasoby pracownicze,
▪ Osoby wykonujące pracę w łańcuchu wartości,
▪ Społeczności dotknięte,
▪ Konsumenci i użytkownicy końcowi,
▪ Postępowanie w biznesie.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
121
Zgodnie z zastosowaną metodologią za istotne uznano te ryzyka i szanse, w przypadku których
prawdopodobieństwo lub waga przekroczyły określone wartości brzegowe. Analizując uzyskane dane
zidentyfikowano 2 istotne ryzyka i 2 istotne szanse w obszarze środowiskowym w odniesieniu do średnio
i długoterminowej perspektywy czasowej. Nie zidentyfikowano ryzyk i szans w perspektywie krótkoterminowej.
Temat ESRS
Podtemat ESRS
Ryzyko/
Szansa
Perspektywa
czasowa
Opis ryzyk
Komentarz
Zmiana klimatu
Przystosowanie
się do zmian
klimatu
Ryzyko
Perspektywa
długoterminowa
Ryzyko przejścia:
Koszty związane z koniecznością
adaptacji modelu biznesowego
do zmian klimatu. Dotyczą
przede wszystkim obszarów
wpływających na transformację
w kierunku osiągnięcia
planowanej do roku 2050
neutralności klimatycznej,
w tym: wymagań i regulacji
dotychczas istniejących
produktów i usług (obszar:
polityki i prawa), zastępowania
istniejących produktów i usług
ich niskoemisyjnymi
odpowiednikami (obszar:
technologii) oraz obawy
interesariuszy (obszar:
reputacji).
Ryzyko fizyczne:
Przeprowadzona ocena
wykazała niski bądź średni
wpływ ryzyk związanych
z klimatycznymi zagrożeniami
fizycznymi na działalność Grupy.
Konieczność
przystosowania modelu
biznesowego Grupy
energetycznej do zmian
klimatu może wiązać się
z wysokimi kosztami
inwestycyjnymi oraz
operacyjnymi,
wynikającymi
z implementacji bardziej
zrównoważonych
technologii, modernizacji
infrastruktury
i zwiększenia
efektywności
energetycznej, a także
z dostosowania się
do nowego
prawodawstwa
środowiskowego.
Zanieczyszczenie
Zanieczyszczenie
powietrza
Ryzyko
Perspektywa
średnio
i długoterminowa
Ryzyko wyższych kosztów
w związku z regulacjami
w zakresie emitowania
zanieczyszczeń powietrza
(innych niż emisje GHG)
Wprowadzenie
surowszych przepisów
dotyczących emisji
zanieczyszczeń
powietrza, poza emisjami
gazów cieplarnianych,
może pociągać za sobą
konieczność inwestycji
w modernizację
technologii i instalacji
oczyszczających,
co generuje dodatkowe
koszty dla firm
energetycznych.
Rygorystyczne regulacje
w tym obszarze mogą
również skutkować
nałożeniem kary
finansowej, jeśli
przedsiębiorstwa nie
zastosują się do nich
w wymaganym terminie.
Szansa
Perspektywa
średnio
i długoterminowa
Szansa na zwiększenie
dostępności finansowania
w związku z ograniczaniem
zanieczyszczeń
Firmy energetyczne,
które aktywnie
ograniczają emisję
zanieczyszczeń, mogą
skorzystać ze
zwiększonej dostępności
finansowania ze źródeł
promujących działania
proekologiczne
i zrównoważony rozwój.
Takie działania mogą
również otworzyć drogę
do korzystania z dotacji,
ulg podatkowych
i preferencyjnych
kredytów, co przekłada
się na możliwości
rozwoju i wprowadzania
innowacji.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
122
Temat ESRS
Podtemat
ESRS
Ryzyko/
Szansa
Perspektywa
czasowa
Opis ryzyk
Komentarz
Gospodarka
o obiegu
zamkniętym
Wpływy
zasobów,
w tym
wykorzystanie
zasobów
Szansa
Perspektywa
długoterminowa
Zmiana wykorzystywanego
surowca
Wdrożenie nowych
technologii pozwalających
na wykorzystanie
alternatywnych
i potencjalnie tańszych
źródeł surowca może
obniżyć koszty produkcji
oraz zwiększyć pozytywny
wpływ na środowisko.
Przejście na bardziej
ekologiczne paliwa może
również poprawić wizerunek
Grupy na rynku,
przyciągając nowych
klientów wartościujących
działania prośrodowiskowe
oraz pozyskać dodatkowe
finansowanie z programów
wspierających transformację
energetyczną.
[E1] [ESRS 2] [IRO-1] Analiza ryzyk klimatycznych nie obejmowała scenariuszy klimatycznych. Ryzyka
klimatyczne zostały zidentyfikowane i ocenione w ramach istotności finansowej.
Podwójna istotność
W ramach analizy podwójnej istotności podsumowano wyniki oceny istotności wpływu oraz istotności
finansowej. Uwzględniono podział na wpływ poprzez łańcuch wartości oraz wpływ samej Grupy.
Badanie istotności wskazało 32 tematy (1 temat jest wspólny dla istotności w obu obszarach), na które
GK KOGENERACJA S.A. wpływa w istotny sposób (istotność wpływu), lub które istotnie wpływają na działalność
Grupy (istotność finansowa).
Ostateczna lista tematów istotnych zidentyfikowanych podczas analizy podwójnej istotności została
zweryfikowana i zatwierdzona przez Członków Zarządu. Wyniki analizy są uwzględniane w Strategii i politykach
związanych z ESG, systemie zarządzania ryzykiem oraz planach operacyjnych/inwestycyjnych i celach
długoterminowych. Za realizację procesu odpowiada Zespół ds. ESG, a zatwierdzenie wyników należy do Zarządu.
Wyniki analizy podwójnej istotności przedstawiane są również Komitetowi Audytu.
Istotność wpływu
(30 tematów)
Istotność finansowa
(3 tematy)
Podwójna istotność
(32 tematy)
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
123
Temat ESRS Podtemat ESRS
Istotność
wpływu
Istotność
finansowa
Podwójna
istotność
P rzystos owanie się do zmiany klimatu
. .
Łagodzenie zmiany klimatu
. .
Energia
. .
Zaniec zys zczenie Zanieczys zc zenie powietrza
. .
Zużyc ie wody
. .
P obory wody
. .
Zrzuty wody
. .
Wpływy zas obów, w tym wykorzystanie zas obów
. . .
Wypływy zas obów związane z produktami
i us ługami
. .
O dpady
. .
Bezpieczne warunki zatrudnienia prac owników . .
O dpowiednia płaca pracowników . .
Dialog społec zny z pracownikami . .
Wolnoś ć zrzeszania się, istnienie rad zakładowych i
prawa pracowników do informacji, konsultac ji i
uc zes tnic twa
. .
U kłady zbiorowe, w tym ws kaźnik pracowników objętych
umowami zbiorowymi
. .
Równowaga między życ iem zawodowym
a prywatnym prac owników
. .
Bezpieczeństwo i higiena prac y . .
Równoś ć płci i równoś ć płac za pracę o równej wartoś c i
. .
Szkolenia i rozwój umiejętnoś c i prac owników . .
Środki zapobiegania przemoc y i moles towaniu w miejsc u
prac y
. .
Różnorodnoś ć w miejs c u prac y . .
P rywatnoś ć pracowników
. .
O s oby wykonujące pracę
w łańc uc hu wartośc i
Bezpieczeństwo i higiena prac y
. .
Dotknięte społec znośc i O dpowiednie warunki mies zkaniowe wś ród s połec znoś c i . .
Dos tęp do informac ji (wysokiej jakoś c i) . .
Bezpieczeństwo osobis te . .
Dos tęp do produktów i us ług . .
Kultura korporacyjna . .
O c hrona s ygnalistów
. .
Zarządzanie relacjami z dos tawcami, w tym praktyki
płatnicze
. .
Zapobieganie i wykrywanie korupcji, w tym szkolenia . .
Inc ydenty korupcji i przekups twa . .
Kons umenc i
i użytkownic y końc owi
P ostępowanie
w biznes ie
Zmiana klimatu
Woda i zasoby mors kie
Wykorzys tanie zas obów
oraz gospodarki o obiegu
zamkniętym
Włas ne zasoby
prac ownic ze
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
124
5. Tabele zgodności
Wymogi dotyczące ujawnienia informacji w ramach ESRS
[IRO-2] Na podstawie analizy podwójnej istotności i ustalonych tematów istotnych określone zostały punkty ujawnień:
ESRS
Punkty danych zawartych w standardach
przekrojowych i standardach tematycznych
ESRS
Punkty danych zawartych w standardach
przekrojowych i standardach tematycznych
ESRS2 GOV-1
Zróżnicowanie członków zarządu ze względu
na płeć pkt 21 lit. d)
ESRS E4-2
Zrównoważone praktyki lub polityki w zakresie
gruntów/rolnictwa pkt 24 lit. b)
ESRS2 GOV-1
Odsetek członków zarządu, którzy są niezależni
pkt 21 lit. e)
ESRS E5-5
Odpady niepoddawane recyklingowi pkt 37 lit. d)
ESRS2 GOV-4
Oświadczenie w sprawie należytej staranności
pkt 30
ESRS E5-5
Odpady niebezpieczne i odpady
promieniotwórcze pkt 39
ESRS2 SBM-1
Udział w działaniach związanych z działaniami
dotyczącymi paliw kopalnych pkt 40
ESRS2 SBM-3-S1
Ryzyko wystąpienia przypadków pracy
przymusowej pkt 14 lit. f)
ESRS2 SBM-1
Udział w działaniach związanych z produkcją
chemikaliów pkt 40 lit. d) ppkt (ii)
ESRS2 SBM-3-S1
Ryzyko wystąpienia przypadków pracy dzieci pkt
14 lit. g)
ESRS2 SBM-1
Udział w działalności związanej z kontrowersyjną
bronią pkt 40 lit. d) ppkt (iii)
ESRS S1-1
Zobowiązania w zakresie polityki dotyczącej
poszanowania praw człowieka pkt 20
ESRS2 SBM-1
Udział w działaniach związanych z uprawą
i produkcją tytoniu pkt 40 lit. d) ppkt (iv)
ESRS S1-1
Strategie w zakresie należytej staranności
w odniesieniu do kwestii objętych podstawowymi
konwencjami Międzynarodowej Organizacji Pracy
nr 1–8, pkt 21
ESRS E1-1
Plan transformacji służący osiągnięciu
neutralności klimatycznej do 2050 r. pkt 14
ESRS S1-1
Procedury i środki na rzecz zapobiegania
handlowi ludźmi pkt 22
ESRS E1-1
Jednostki wykluczone z zakresu obowiązywania
wskaźników referencyjnych dostosowanych
do Porozumienia paryskiego pkt 16 lit.g)
ESRS S1-1
Polityka lub system zarządzania służące
zapobieganiu wypadkom przy pracy pkt 23
ESRS E1-4
Cele redukcji emisji gazów cieplarnianych pkt 34
ESRS S1-3
Mechanizmy rozpatrywania skarg pkt 32 lit. C)
ESRS E1-5
Zużycie energii z kopalnych źródeł
zdezagregowane w podziale na źródła (dotyczy
wyłącznie sektorów o znacznym oddziaływaniu
na klimat) pkt 38
ESRS S1-14
Liczba zgonów związanych z pracą oraz liczba
i wskaźnik wypadków związanych z pracą pkt 88
lit. B) i c)
ESRS E1-5
Zużycie energii i koszyk energetyczny pkt 37
ESRS S1-14
Liczba dni straconych z powodu urazów,
wypadków, ofiar śmiertelnych lub chorób pkt 88
lit. E)
ESRS E1-5
Energochłonność powiązana z działaniami
podejmowanymi w sektorach o znacznym
oddziaływaniu na klimat pkt 40–43
ESRS S1-16
Nieskorygowana luka płacowa między kobietami
a mężczyznami pkt 97 lit. A)
ESRS E1-6
Emisje gazów cieplarnianych zakresu 1, 2, 3
brutto i całkowite emisje gazów cieplarnianych
pkt 44
ESRS S1-16
Nadmierny poziom wynagrodzenia dyrektora
generalnego pkt 97 lit. B)
ESRS E1-6
Intensywność emisji gazów cieplarnianych brutto
pkt 53–55
ESRS S1-17
Przypadki dyskryminacji pkt 103 lit. A)
ESRS E1-7
Usuwanie gazów cieplarnianych i jednostki emisji
dwutlenku węgla pkt 56
ESRS S1-17
Nieprzestrzeganie Wytycznych ONZ dotyczących
biznesu i praw człowieka oraz wytycznych OECD
pkt 104 lit. A)
ESRS E1-9
Ekspozycja portfela odniesienia na ryzyko
fizyczne związane z klimatem pkt 66
ESRS2 SBM-3-S2
Znaczące ryzyko wystąpienia przypadków pracy
dzieci lub pracy przymusowej w łańcuchu
wartości pkt 11 lit. B)
ESRS E1-9
Dezagregacja kwot pieniężnych według ostrego i
stałego ryzyka fizycznego pkt 66
ESRS S2-1
Zobowiązania w zakresie polityki dotyczącej
poszanowania praw człowieka pkt 17
ESRS E1-9
Lokalizacja znaczących składników aktywów
obarczonych istotnym ryzykiem fizycznym pkt
66 lit. c)
ESRS S2-1
Polityki związane z pracownikami w łańcuchu
wartości pkt 18
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
125
ESRS E1-9
Podział wartości księgowej nieruchomości
według klas efektywności energetycznej pkt 67
lit. c)
ESRS S2-1
Nieprzestrzeganie Wytycznych ONZ dotyczących
biznesu i praw człowieka oraz wytycznych OECD
pkt 19
ESRS E1-9
Stopień ekspozycji portfela na możliwości
związane z klimatem pkt 69
ESRS S2-1
Strategie w zakresie należytej staranności
w odniesieniu do kwestii objętych podstawowymi
konwencjami Międzynarodowej Organizacji Pracy
nr 1–8, pkt 19
ESRS E2-4
Ilość każdego czynnika zanieczyszczającego
wymienionego w załączniku II do rozporządzenia
w sprawie E-PRTR (Europejski Rejestr Uwalniania
i Transferu Zanieczyszczeń) emitowanego do
powietrza, wody i gleby, pkt 28
ESRS S2-4
Kwestie i incydenty dotyczące poszanowania
praw człowieka związane z łańcuchem wartości
na wyższym i niższym szczeblu pkt 36
ESRS E3-1
Woda i zasoby morskie pkt 9
ESRS S3-1
Zobowiązania w zakresie polityki dotyczącej
poszanowania praw człowieka, pkt 16
ESRS E3-1
Specjalna polityka pkt 13
ESRS S3-1
Nieprzestrzeganie Wytycznych ONZ dotyczących
biznesu i praw człowieka, zasad MOP lub
wytycznych OECD pkt 17
ESRS E3-1
Zrównoważone praktyki w dziedzinie mórz i
oceanów pkt 14
ESRS S3-4
Kwestie i incydenty dotyczące poszanowania
praw człowieka pkt 36
ESRS E3-4
Całkowita ilość wody poddanej recyklingowi i
ponownemu użyciu pkt 28 lit. c)
ESRS S4-1
Polityka odnosząca się do konsumentów i
użytkowników końcowych pkt 16
ESRS E3-4
Całkowite zużycie wody w m3 na przychód netto
z własnych operacji pkt 29; Nie dotyczy
ESRS S4-1
Nieprzestrzeganie Wytycznych ONZ dotyczących
biznesu i praw człowieka oraz wytycznych OECD
pkt 17
ESRS2 IRO1-E4
pkt 16 lit. a) pkt (i) Nie dotyczy
ESRS S4-4
Kwestie i incydenty dotyczące poszanowania
praw człowieka pkt 35
ESRS2 IRO1-E4
pkt 16 lit. b) Nie dotyczy
ESRS G1-1
Konwencja Narodów Zjednoczonych przeciwko
korupcji pkt 10 lit. b)
ESRS2 IRO1-E4
pkt 16 lit. c) Nie dotyczy
ESRS G1-1
Ochrona sygnalistów pkt 10 lit. d)
ESRS E4-2
Polityki na rzecz przeciwdziałania wylesianiu pkt
24 lit. d) Nie dotyczy
ESRS G1-4
Grzywny za naruszenie przepisów
antykorupcyjnych i przepisów w sprawie
zwalczania przekupstw pkt 24 lit. a)
ESRS E4-2
Zrównoważone praktyki lub polityki w zakresie
oceanów/mórz pkt 24 lit. c)
ESRS G1-4
Normy w zakresie przeciwdziałania korupcji i
przekupstwu pkt 24 lit. b)
Tabela zgodności z ustawą o rachunkowości
Wymóg ustawy o rachunkowości Dział
M odel biznes owy (art. 63x ust. 2 pkt 1)
I
Kluc zowe niefinans owe ws kaźniki efektywnoś c i (art. 4 9b ust. 2 pkt 2)
I, II, III , IV
P olityki w obs zarac h niefinansowych i ic h rezultaty (art. 4 9b ust. 2 pkt 3), w tym:
Polityka w obs zarze środowis kowym II
Polityka w obs zarze społecznym III
Polityka w obs zarze praw człowieka III
Polityka w obs zarze przeciwdziałania korupcji IV
Polityka w obs zarze pracowniczym III
P roc edury należytej starannoś ci (art. 49b us t. 2 pkt 4)
I, IV
Is totne ryzyka niefinansowe i s pos ób zarządzania nimi (art. 49b us t. 2 pkt 5)
I
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
126
II. ŚRODOWISKO NATURALNE
1. Zmiana klimatu
Podtematy istotne [E1]
Przystosowanie się do zmiany klimatu; Łagodzenie zmiany klimatu; Energia
Opis procesów identyfikacji i oceny istotnych wpływów, ryzyk i szans
[IRO-1] Zmiana klimatu to jedno z kluczowych wyzwań wpływających na działalność Grupy, jej otoczenie
i długoterminową odporność. Adaptacja dotyczy przygotowania na rosnące ryzyka klimatyczne, natomiast
łagodzenie zmian obejmuje działania redukujące emisje gazów cieplarnianych. Uzupełnia je transformacja
energetyczna, koncentrująca się na efektywnym i niskoemisyjnym wykorzystaniu energii. Razem tworzą ramy
zarządzania wpływami, ryzykami i szansami związanymi z klimatem w Grupie.
Uwzględnianie wyników związanych ze zrównoważonym rozwojem w systemach zachęt
[ESRS 2 GOV-3] Proces ten został opisany w ujawnieniu ESRS [GOV-3] w Sprawozdania Zarządu z działalności
Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A. oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 w rozdziale V punkt 8e Powiązanie
zasad wynagradzania z kwestiami zrównoważonego rozwoju.
Plan przejścia na potrzeby łagodzenia zmiany klimatu
[E1-1] GK KOGENERACJA S.A. nie posiada formalnie przyjętego planu przejścia w rozumieniu ESRS E1‑1,
w szczególności planu opartego na scenariuszu 1,5°C. Niezależnie od tego, Grupa realizuje Strategię biznesową
na lata 2022–2026, która określa kierunki rozwoju działalności, w tym inwestycje w nisko‑ i zeroemisyjne
źródła energii oraz infrastrukturę sieciową. Działania te wpisują się w długoterminowe ambicje ograniczania
emisyjności działalności Grupy, jednak same w sobie nie stanowią formalnego planu przejścia ani nie
przesądzają o osiągnięciu zeroemisyjności w 2050 r.
Założenia transformacyjne Strategii bazują na najlepszych dostępnych technikach (BAT), umożliwiających
wykorzystanie odnawialnych zasobów energetycznych lub magazynów energii. Obejmują one inicjatywy
strategiczne zakładające transformację aktywów wytwórczych, rozwój i dywersyfikację działalności oraz
poprawę efektywności operacyjnej, które pozwolą osiągnąć założone dla spółek Grupy cele klimatyczne opisane
poniżej.
Transformacja aktywów wytwórczych zakłada stopniowe odejście od wykorzystywania węgla kamiennego
na rzecz innych, bardziej przyjaznych dla środowiska paliw. Celem jest ograniczenie, a następnie całkowita
eliminacja emisji gazów cieplarnianych przy wykorzystaniu nisko i zeroemisyjnych technologii. Jednym
z etapów realizacji Strategii w 2025 r. było uruchomienie nowej elektrociepłowni gazowej w Siechnicach o mocy
elektrycznej 167 MW
e
i termicznej 334 MW
t
. Nowa jednostka została zaprojektowana z myślą o przyszłym
wykorzystaniu również innych paliw, np. wodoru.
W związku z działaniami na potrzeby łagodzenia zmiany klimatu spółki Grupy ponoszą nakłady inwestycyjne
(CAPEX) w ramach realizacji Strategii. Szczegółowe informacje na temat CAPEX za 2025 r. zawarte są
w rozdziale II punkt 5, Taksonomia UE.
Bardzo ważnym elementem transformacji jest rozwój i dywersyfikacja działalności przez aktywną sprzedaż przy
współpracy z dystrybutorem sieciowym na terenie Wrocławia oraz rozwój lokalnego rynku ciepła
w Zielonej Górze. W 2025 r. podjęto następujące działania:
▪ pomiędzy KOGENERACJĄ S.A. a Politechniką Wrocławską podpisano List Intencyjny dotyczący
współpracy przy realizacji projektu Baltic AI Gigafactory (BAIG), który zakłada wspólne działania
w zakresie opracowania i wdrożenia innowacyjnych rozwiązań technologicznych związanych
z odzyskiem i zagospodarowaniem ciepła odpadowego powstającego w procesie chłodzenia urządzeń
obliczeniowych. Ciepło to mogłoby zostać włączone do systemu ciepłowniczego aglomeracji
wrocławskiej, co przyczyniłoby się do poprawy efektywności energetycznej miasta oraz ograniczenia
emisji CO
₂
,
▪ KOGENERACJA S.A. dołączyła do grona dolnośląskich interesariuszy uczestniczących
w międzynarodowym projekcie DISCO, którego celem jest wypracowanie skutecznych rozwiązań
w zakresie wykorzystania ciepła odpadowego w miejskich systemach ciepłowniczych i chłodniczych,
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
127
▪ pomiędzy PGE Zielona Góra S.A. i Zielonogórską Spółdzielnią Mieszkaniową podpisano List Intencyjny
dotyczący rozpoczęcia współpracy w zakresie utrzymania statusu systemu ciepłowniczego efektywnego
energetycznie poprzez zastosowanie innowacyjnych rozwiązań zapewniających zwiększenie udziału
ciepła sieciowego pochodzącego ze źródeł OZE lub ciepła odpadowego,
▪ pomiędzy PGE Energia Ciepła, PGE Zielona Góra S.A., Miastem Zielona Góra oraz Zielonogórskimi
Wodociągami i Kanalizacją podpisano List Intencyjny, w ramach którego podjęte zostaną działania
polegające na poszukiwaniu energii odnawialnej, która odzyskiwana z posiadanych zasobów
i możliwości regionu doprowadzi do wypełnienia obowiązku posiadania efektywnego energetycznie
sytemu do roku 2035.
Poprawa efektywności operacyjnej, czyli poszukiwanie dodatkowych źródeł przychodów lub możliwości
ograniczenia kosztów poprzez koncentrację na podstawowej działalności Grupy i wykorzystanie szans
wynikających z transformacji majątku wytwórczego jest częścią składową działań strategicznych.
[E1] [SBM-3] Grupa nie przeprowadziła analizy odporności modelu biznesowego na zmiany klimatyczne.
Polityki związane z łagodzeniem zmiany klimatu i przystosowaniem się do niej
[E1-2] Polityka w zakresie ochrony środowiska GK KOGENERACJA S.A. wynika ze świadomej troski
o środowisko naturalne i odnosi się do obszaru klimatycznego w zakresie nie tylko łagodzenia zmian klimatu
czy przystosowania się do tych zmian, ale również efektywności energetycznej oraz wykorzystywania OZE.
Spółki Grupy wytwarzają energię elektryczną i ciepło w procesie kogeneracji, co pozwala na zwiększenie
efektywności wykorzystania energii chemicznej paliwa. Zastosowanie kogeneracji sprzyja ograniczaniu
emisyjności jednostkowej wytwarzania energii względem mniej efektywnych technologii oraz stanowi element
wspierający racjonalizację zużycia paliw w działalności operacyjnej Grupy.
Spółki Grupy realizują podstawową działalność w oparciu o zasady zrównoważonego rozwoju przy jednoczesnej
dbałości o środowisko naturalne, zgodnie z obowiązującymi przepisami prawnymi, normami dotyczącymi
ochrony środowiska oraz wewnętrznymi regulacjami. GK KOGENERACJA S.A. w ramach zarządzania istotnymi
wpływami i szansami oraz ryzykami związanymi z łagodzeniem zmian klimatu i przystosowaniem się do nich
postępuje zgodnie z przepisami prawa oraz wewnętrznymi regulacjami:
▪ Polityka Ochrony Środowiska w GK PGE, w tym indywidualne Deklaracje w sprawie Polityki środowiskowej
osobne dla każdej ze spółek,
▪ Model Systemu Zarządzania Środowiskowego w GK PGE,
▪ Strategia biznesowa GK KOGENERACJA S.A. na lata 2022-2026.
Celami Polityki są:
▪ określenie ogólnych zasad, uprawnień i odpowiedzialności w ramach obszaru ochrony środowiska
GK PGE,
▪ określenie procesów i działań realizowanych w GK PGE mających kluczowe znaczenie dla ochrony środowiska,
▪ przypisanie kluczowych ról zdefiniowanych w procesie zarządzania ochroną środowiska
do odpowiednich szczebli struktury organizacyjnej zarządzania GK PGE,
▪ identyfikacja procesów środowiskowych w poszczególnych Segmentach z uwzględnieniem specyfiki
każdego Segmentu objętego niniejszą Polityką,
▪ stałe podnoszenie świadomości pracowników GK PGE w zakresie ochrony środowiska.
Mając pełną świadomość co do rodzajów i skali zagrożeń dla środowiska naturalnego spółki Grupy realizują
Politykę Ochrony Środowiska poprzez:
▪ planowanie rozwoju spółek Grupy w oparciu o nowoczesne i przyjazne środowisku technologie,
spełniające kryterium najlepszych dostępnych technik,
▪ identyfikację wszystkich aspektów środowiskowych, ich okresowe przeglądy oraz stałe nadzorowanie
aspektów znaczących,
▪ minimalizowanie negatywnego oddziaływania na środowisko poprzez odpowiednie zarządzanie
we wszystkich obszarach działalności Grupy,
▪ racjonalne i oszczędne zużycie paliw i energii elektrycznej,
▪ podejmowanie działań prewencyjnych, mających na celu przeciwdziałanie wystąpieniom awarii,
▪ podnoszenie kwalifikacji, świadomości i zaangażowania pracowników na rzecz ochrony środowiska
naturalnego,
▪ wsparcie i uczestnictwo w propagowaniu idei ochrony środowiska w społecznych inicjatywach lokalnych
i krajowych.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
128
Przyjęta polityka zarządzania obszarem środowiskowym podlega weryfikacji prowadzonej zarówno w trakcie
audytów wewnętrznych jak i przez zewnętrzne niezależne instytucje (np. audyt ZSZ). Obszar środowiskowy
w spółkach GK KOGENERACJA S.A. objęty jest Zintegrowanym Systemem Zarządzania, który swoim zakresem
obejmuje, m.in.: System Zarządzania Środowiskowego, zgodny z wymaganiami normy PN-EN ISO
14001:2018.
Do stosowania zasad określonych w Polityce Ochrony Środowiska zobowiązane są obie spółki należące
do GK KOGENERACJA S.A. Za stosowanie wymagań niniejszej Polityki odpowiedzialne są Zarządy spółek.
Polityka zarządzania obszarem środowiskowym ma zastosowanie dla wszystkich zainteresowanych stron, w tym
dla łańcucha wartości. Wdrożone dokumenty są dostępne na korporacyjnych stronach internetowych spółek Grupy.
Działania i zasoby w odniesieniu do polityki klimatycznej
[E1-3] GK KOGENERACJA S.A. jako część GK PGE prowadzi ciągły proces transformacji aktywów wytwórczych
związany z osiągnięciem celów klimatycznych, w tym neutralności klimatycznej do 2050 r.
Nadrzędną działalnością Grupy jest wytwarzanie ciepła i energii elektrycznej. Grupa dokłada starań, aby
zaspokoić rosnące potrzeby energetyczne z jednoczesną dbałością o jakość powietrza w obliczu zmian
klimatycznych i wyczerpywania się surowców. Grupa regularnie monitoruje zużycie surowców i dąży do ich
optymalnego wykorzystania.
Obszar/Dźwignia
Opis działań
Redukcja emisji i neutralność
klimatyczna
Odejście od węgla, przejście na gaz, rozwój OZE a w efekcie obniżenie emisji CO₂ (o 15% do 2026 r.
w porównaniu do poziomu emisji Grupy z 2021 r. 2 155 792 Mg CO
2
), realizacja celu neutralności
klimatycznej do 2050 r.
Adaptacja infrastruktury
do zmian klimatu
Analiza ryzyk klimatycznych w celu zwiększenie odporności systemu na ekstremalne zjawiska
pogodowe; projektowanie odpornych instalacji; magazyny energii; instalacje fotowoltaiczne i solarne,
Wysokosprawna kogeneracja
Oddanie do eksploatacji nowego bloku gazowo-parowego EC Czechnica; Program Inwestycyjny
EC Wrocław
Efektywność energetyczna
i innowacje
Analiza procesów wytwarzania energii elektrycznej i ciepła w celu określenia miejsc i wielkości strat
energetycznych a następnie ich eliminowanie lub minimalizacja; stała kontrola parametrów
i wskaźników decydujących o ekonomice pracy elektrociepłowni wraz z oceną dotrzymywania
optymalnych parametrów pracy urządzeń energetycznych
Raportowanie emisji
Zgodnie z GHG Protocol, obejmujące zakres 1, 2 i wybrane elementy zakresu 3
W 2025 r. prowadzono działania w ramach spółki celowej Siechnice Nowa Energia Sp. z o.o. dotyczące
zagospodarowania majątku nieczynnej już jednostki węglowej EC Czechnica poprzez rewitalizację oraz nadanie
nowych funkcji obiektom elektrociepłowni, co umożliwi ich ponowne wykorzystanie, sprzedaż lub przekazanie
na cele społecznie użyteczne.
Cele związane z łagodzeniem zmiany klimatu i przystosowaniem się do niej
[E1-4] W obszarze środowiskowym dotyczącym zmian klimatu zidentyfikowano 2 Cele Zrównoważonego Rozwoju
ONZ wynikające ze Strategii:
▪ Opracowanie optymalnego projektu nowego źródła wytwórczego w oparciu
o technologie nisko i zeroemisyjne.
▪ Zwiększenie udziału OZE w ciepłownictwie systemowym.
▪ Stopniowe odejście od wykorzystania węgla kamiennego na rzecz innych, bardziej
przyjaznych dla środowiska paliw – do 2030 r.
▪ Obniżenie poziomu emisji CO
2
o 15% do 2026 r. (w porównaniu do poziomu emisji
z 2021 r. 2 155 792 Mg CO
2
), a docelowo całkowita eliminacja emisji gazów
cieplarnianych przy wykorzystaniu nisko i zeroemisyjnych technologii.
▪ Inwestycje w innowacje podnoszące efektywność energetyczną produktów,
korzystanie z energooszczędnych instalacji, dążenie do niezależności
energetycznej i zwiększenie pozyskiwania energii z OZE.
▪ 100% źródeł niskoemisyjnych w portfelu Grupy do 2030 r.
▪ Zwiększenie do 85 MW mocy zamówionej z nowych projektów przyłączeniowych
do 2026 r.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
129
Zgodnie z zapisami ESRS cele są mierzalne, czasowo określone i ukierunkowane na rezultaty. Cele uwzględniają
ryzyka i szanse a postęp jest monitorowany za pomocą wskaźników operacyjnych i raportów środowiskowych.
W procesie ustalania celów uwzględniono interesariuszy oraz wymogi regulacyjne UE.
Cele związane z łagodzeniem zmian klimatu nie zostały wyznaczone w oparciu o dowody naukowe. Określając
cele nie wykorzystano również scenariuszy klimatycznych odnoszących się bezpośrednio do ograniczenia
globalnego ocieplenia do 1,5
°
C.
Zużycie energii i koszyk energetyczny
[E1-5] Na bezpośrednie zużycie energii w spółkach Grupy składa się zużycie paliw i energii w procesach
produkcyjnych oraz pozyskanie i zużycie energii cieplnej i elektrycznej. Pomimo realizowanych działań
w procesie transformacji, w 2025 r. całkowite zużycie energii w Grupie nadal opierało się na źródłach
kopalnych. Wynika to z aktualnej struktury aktywów wytwórczych oraz etapu realizacji inwestycji
dekarbonizacyjnych.
Intensywność energetyczna na przychody netto
Emisje gazów cieplarnianych zakresów 1, 2 i 3 brutto oraz całkowite emisje gazów cieplarnianych
[E1-6] Produkcja energii elektrycznej i ciepła z paliw kopalnych ma wpływ na środowisko naturalne, w tym
najbliższe otoczenie, dlatego spółki Grupy przywiązują szczególną wagę do jakości powietrza na obszarze swej
działalności.
Ciepło systemowe jest jednym z najbardziej skutecznych sposobów ograniczania emisji gazów cieplarnianych
generowanych podczas spalania paliw o niskiej jakości i odpadów w przydomowych piecach. Ciepło powstające
w jednostkach gazowych oraz jednostce węglowej wyposażonej w wydajne systemy odazotowania,
odsiarczania i filtrowania pyłów przyczynia się do poprawy jakości powietrza w miastach poprzez przyłączenia
do sieci ciepłowniczej i likwidację starych pieców węglowych. Dodatkowo w procesie skojarzenia produkowana
jest energia elektryczna, co sprawia, że energia zawarta w paliwie jest efektywniej przetwarzana
i wykorzystywana.
GK KOGENERACJA
Jedn.
Za rok zakończony
31 grudnia 2025 r.
Za rok zakończony
31 grudnia 2024 r.
Zużycie paliwa z węgla i produktów węglowych
MWh
3 240 630 3 564 095
Zużycie paliwa z ropy naftowej i produktów naftowych
MWh
14 814 26 024
Zużycie paliwa z gazu ziemnego
MWh
4 495 056 3 224 947
Zużycie paliwa z innych źródeł kopalnych
MWh
- -
Zużycie zakupionych lub pozyskanych energii elektrycznej, ciepła,
pary wodnej i chłodzenia ze źródeł kopalnych
MWh
9 972 4 610
Całkowite zużycie energii ze źródeł kopalnych
MWh
7 760 472 6 819 676
Udział źródeł kopalnych w całkowitym zużyciu energii
(%)
100 97
Zużycie energii ze źródeł jądrowych
MWh
- -
Udział zużycia energii ze źródeł jądrowych
w całkowitym zużyciu energii
(%)
- -
Zużycie paliwa w przypadku źródeł odnawialnych, w tym biomasy
(obejmujących również odpady przem ysłowe i komunalne
pochodzenia biologicznego, biogaz, wodór odnawialny itp.)
MWh
35 130 242 507
Zużycie zakupionych lub pozyskanych energii elektrycznej, ciepła,
pary wodnej i chłodzenia ze źródeł odnawialnych
MWh
- -
Zużycie własnej wytworzonej energii odnawialnej produkowanej bez
użycia paliwa
MWh
- -
Całkowite zużycie energii odnawialnej
i niskoemisyjnej
MWh
35 130 242 507
Udział źródeł odnawialnych w całkowitym zużyciu energii
(%)
- 3
Całkowite zużycie energii
MWh
7 795 602 7 062 183
GK KOGENERACJA
Jedn.
Za rok zakończony
31 grudnia 2025 r.
Za rok zakończony
31 grudnia 2024 r.
Całkowite zużycie energii w ramach działalności w sektorach
o znacznym oddziaływaniu na klimat/przychody netto z działalności
w sektorach o znacznym oddziaływaniu na klimat
MW
h
/tys. zł
2,9 2,8
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
130
Spółki Grupy do produkcji ciepła i energii elektrycznej korzystają również z paliw innych niż węglowe, dzięki
czemu ograniczają emisje do atmosfery. Nie bez znaczenia pozostaje fakt, że w nowo uruchomionej EC Czechnica
jak również w PGE Zielona Góra S.A. produkcja odbywa się tylko przy udziale gazu.
Kalkulacja emisji gazów cieplarnianych oparta jest na wytycznych The Greenhouse Gas Protocol A Corporate
Accounting and Reporting Standard Revised Edition, GHG Protocol Scope 2 Guidance oraz Corporate Value Chain
(Scope 3) Accounting and Reporting Standard. Dodatkowo powyższy proces obliczania śladu węglowego jest zgodny
z opracowanym branżowym przewodnikiem dla branży energetycznej. Przewodnik został opracowany zgodnie
ze standardem ISO 14064 oraz GHG Protocol Standard i został udostępniony wraz z integralnym narzędziem
informatycznym.
Publikacje następujących baz danych były źródłami wskaźników emisji: Krajowy Ośrodek Bilansowania i Zarządzania
Emisjami (KOBiZE), baza danych DEFRA (Department for Environment, Food & Rural Affairs), European
Environment Agency (EEA) oraz Ecoinvent 3.6. Współczynniki GWP (Global Warming Potential factor)
- dla czynników chłodniczych przyjęto wskaźniki zgodnie z 5 Raportem IPCC (Intergovernmental Panel on Climate
Change).
Standard obliczania śladu węglowego będzie utrzymywany w kolejnych okresach sprawozdawczych w oparciu
o aktualizowane wskaźniki emisji CO
2
właściwe dla roku kalendarzowego. Zastosowanie jednorodnych zasad liczenia
śladu węglowego pozwala na porównywanie danych w ramach sektora.
Emisje gazów cieplarnianych w poszczególnych zakresach GK KOGENERACJA S.A. [Mg CO
2
e]
▪ Zakres 1 – bezpośrednie emisje
ze źródeł (urządzeń, pojazdów,
maszyn, kotłów, instalacji), które
stanowią własność organizacji
lub są pod jej kontrolą;
▪ Zakres 2 – pośrednie emisje
pochodzące z nabytej energii
elektryczna, ciepła, chłodu,
ze strat w transporcie i dystrybucji
energii, zużywane przez
przedsiębiorstwo do użytkowania
obiektów, zarówno własnych, jak
i dzierżawionych;
▪ Zakres 3 – pozostałe emisje
pośrednie powstające w łańcuchu
wartości przedsiębiorstwa, np.
zakupy towarów i usług, podróże
służbowe, dojazdy do pracy, dobra
kapitałowe, tj. emisje na poziomie
produkcji (ang.upstream)
i konsumpcji (ang. downstream);
▪ emisje biogenicze – emisje
związane z naturalnym obiegiem
węgla, wynikające ze spalania,
fermentacji, rozkładu lub
przetwarzania materiałów
pochodzenia biologicznego.
2024
1 969 695
1 766
445 697
12 647
Zakres 1 Zakres 2 Zakres 3 bio
1 834 134
1 941
543 166
87 302
Zakres 1 Zakres 2 Zakres 3 bio
2025
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
131
Emisje gazów cieplarnianych w poszczególnych zakresach GK KOGENERACJA S.A. [Mg CO
2
e]
* Location-based - emisja wynikająca ze zużycia zakupionej energii elektrycznej, liczona na podstawie wskaźnika średniego dla Polski (wskaźnik publikowany
na stronach KOBiZE), co przedstawia faktyczną wielkość emisji powstałych na terenie kraju. Instrumenty umowne (takie jak gwarancje pochodzenia lub certyfikaty
energii odnawialnej) nie były uwzględnione.
** Market-based - emisja wynikająca ze zużycia zakupionej energii elektrycznej, liczona na podstawie wskaźników emisji z dostępnych baz danych. Brak danych
pozyskanych od dostawców.
Spółki Grupy prowadzą instalacje objęte systemem handlu uprawnieniami do emisji gazów cieplarnianych.
Zgodnie z art. 86 ust. 1 ustawy z dnia 12 czerwca 2015 r. o systemie handlu uprawnieniami do emisji gazów
cieplarnianych spółki Grupy są zobowiązane corocznie do przedkładania w Krajowym Ośrodku Bilansowania
i Zarządzania Emisjami, do dnia 31 marca, zweryfikowanego rocznego raportu na temat wielkości emisji gazów
cieplarnianych za rok poprzedni wraz ze sprawozdaniem z weryfikacji.
Weryfikacja została przeprowadzona w KOGENERACJI S.A. (3 instalacje: łączna emisja 1 297 311 Mg CO
2
e)
w dniach 10-12 lutego 2026 r. oraz w PGE Zielona Góra S.A. (1 instalacja: emisja 558 353 MgCO
2
e) w dniu
13 lutego 2026 r. Proces weryfikacji raportów jest uregulowany Rozporządzeniem Komisji (UE) 2018/2067
z dnia 19 grudnia 2018 r. W trakcie audytu kontrolowana jest zgodność informacji zawartych w raporcie
z obowiązującymi przepisami prawa oraz z planem monitorowania zatwierdzonym w decyzji zezwalającej
na emisję gazów cieplarnianych z instalacji objętej systemem.
GK KOGENERACJA
Jedn.
Za rok zakończony
31 grudnia 2025 r.
Za rok zakończony
31 grudnia 2024 r.
Mg CO
2
e
1 969 695 1 834 134
(%)
94 98
Mg CO
2
e
2 077 1 941
Mg CO
2
e
2 077 1 941
Mg CO
2
e
445 779 543 166
1 Zakupione towary i usługi
Mg CO
2
e
16 499 17 578
2 Dobra inwestycyjne
Mg CO
2
e
21 700 140 160
3
Działalność związana z paliwem i energią
(nieujęte w zakresie 1 lub 2)
Mg CO
2
e
404 772 383 516
4 Transport i dystrybucja na wyższym szczeblu
Mg CO
2
e
- -
5 Odpady wytworzone w ramach operacji
Mg CO
2
e
1 142 1 470
6 Podróże służbowe
Mg CO
2
e
24 23
7 Dojazd pracowników do pracy
Mg CO
2
e
421 418
8 Aktywa wyższego szczebla będące przedmiotem leasingu
Mg CO
2
e
- -
9 Transport na niższym szczeblu
Mg CO
2
e
- -
10 Przetwarzanie sprzedanych produktów
Mg CO
2
e
1 221 -
11 Wykorzystanie sprzedanych produktów
Mg CO
2
e
- -
12
Przetwarzanie sprzedanych produktów pod koniec przydatności do
użycia
Mg CO
2
e
- -
13 Aktywa niższego szczebla będące przedmiotem leasingu
Mg CO
2
e
- -
14 Franczyzy
Mg CO
2
e
- -
15 Inwestycje
Mg CO
2
e
- -
Mg CO
2
e
2 417 550 2 379 241
Mg CO
2
e
2 417 550 2 379 241
Mg CO
2
e
2 417 550 2 379 241
Mg CO
2
e
12 647 87 302
Emisje biogeniczne
Całkowite emisje gazów cieplarnianych 1+2 market-based+3
Całkowite emisje gazów cieplarnianych 1+2 location-based+3
Całkowite emisje gazów cieplarnianych
Emisje spoza zakresu 1-3
Udział procentowy em isji gazów cieplarnianych w zakresie 1
w regulowanym systemie handlu emisjami
Emisje gazów cieplarnianych - zakres 1 brutto
Zakres 3
Zakres 2
Emisje gazów cieplarnianych - zakres 2 brutto według metody market-
based**
Emisje gazów cieplarnianych - zakres 2 brutto według metody location-
based*
Zakres 1
Całkowite pośrednie emisje gazów cieplarnianych - zakres 3 brutto
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
132
Intensywność emisji gazów cieplarnianych na przychody netto
W 2025 r. ślad węglowy wzrósł w Grupie w porównaniu do 2024 r. o 1,9%. 72% obliczonego śladu węglowego
Grupy dotyczyło KOGENERACJI S.A., a 28% PGE Zielona Góra S.A.
[E1-7] [E1-8] Grupa nie korzysta z projektów usuwania gazów cieplarnianych (off set). W 2025 r.
GK KOGENERACJA S.A. nie ustaliła wewnętrznej ceny jednostki emisji gazów cieplarnianych, do zastosowania
w procesach związanych z zarządzaniem wpływami dotyczącymi zmiany klimatu.
2. Zanieczyszczenia
Podtematy istotne [E2]
Zanieczyszczenie powietrza
Opis procesów identyfikacji i oceny istotnych wpływów, ryzyk i szans
[IRO-1] Zanieczyszczenie powietrza pozostaje jednym z najistotniejszych obszarów środowiskowych
zidentyfikowanych w analizie podwójnej istotności. Jego wpływ dotyczy zarówno zdrowia ludzi i jakości życia,
jak i funkcjonowania ekosystemów oraz działalności operacyjnej przedsiębiorstw. W kontekście Grupy kluczowe
jest monitorowanie emisji, ograniczanie substancji szkodliwych oraz wdrażanie działań poprawiających jakość
powietrza. Zarządzanie tym obszarem pozwala minimalizować ryzyka środowiskowe i wspiera realizację celów
zrównoważonego rozwoju.
Polityki związane z zanieczyszczeniem
[E2-1] W GK KOGENERACJA S.A. kwestie związane z ograniczeniem zanieczyszczeń środowiskowych
uwzględniono w dokumentach wewnętrznych, tj.:
▪ Polityka Ochrony Środowiska GK PGE,
▪ Deklaracja Zarządu Spółki w sprawie Polityki środowiskowej KOGENERACJI S.A.,
▪ Deklaracja Zarządu Spółki w sprawie Polityki środowiskowej PGE Zielona Góra S.A.,
▪ Procedura Ogólna - Kontekst i planowanie środowiskowe w GK PGE,
▪ Procedura zarządzania środowiskowymi decyzjami w PGE Energia Ciepła S.A. i spółkach zależnych,
▪ Procedura zarządzania czynnikami środowiskowymi w PGE Energia Ciepła S.A. i spółkach zależnych.
Zarówno Polityka Ochrony Środowiska GK PGE jak i pozostałe, wymienione wyżej dokumenty mają na celu
zabezpieczenie zgodności funkcjonowania GK KOGENERACJA S.A. z obowiązującymi regulacjami prawnymi
w obszarze ochrony środowiska, uregulowanie zasad monitorowania potencjalnych zmian w tym zakresie oraz
zapewnienie bezpieczeństwa w procesie wdrażania nowych regulacji, z poszanowaniem zasad zrównoważonego
rozwoju. Regulacje te odwołują się do unikania incydentów oraz sytuacji nadzwyczajnych i mają zastosowanie
zarówno do działań własnych jak i w łańcuchu wartości.
Wskazane powyżej dokumenty odnoszą się do kwestii łagodzenia wpływu spółek Grupy na poszczególne
elementy środowiska. Opisują sposób podejścia do:
▪ zanieczyszczeń i emisji,
▪ kontrolowania systemów monitoringu jakości powietrza, wody i gleby,
▪ bieżącej analizy parametrów środowiskowych,
▪ raportowania emisji,
▪ inicjowania działań ograniczających oddziaływania na środowisko,
▪ sposobu uzyskiwania pozwoleń na korzystanie ze środowiska.
GK KOGENERACJA
Jedn.
Za rok zakończony
31 grudnia 2025 r.
Za rok zakończony
31 grudnia 2024 r.
Całkowite emisje gazów cieplarnianych
location based/przychody netto
Mg CO
2
/tys.zł
0,9 0,9
Całkowite emisje gazów cieplarnianych
market based/przychody netto
Mg CO
2
/tys.zł
0,9 0,9
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
133
Działania i zasoby związane z zanieczyszczeniem
[E2-2] Grupa podejmuje działania mające na celu ograniczenie emisji zanieczyszczeń do powietrza. Działania te
są zintegrowane ze Strategią biznesową Grupy i wspierane przez plan inwestycyjny ukierunkowany
na transformację energetyczną i poprawę jakości środowiska.
Obszar
Opis działań
Emisje do powietrza
Monitoring emisji SO
x
/SO
2
, NO
x
/NO
2
, CO
2
oraz chloru i jego związków nieorganicznych za pomocą
systemów AMS
Zapobieganie awariom
Procedury reagowania na wycieki i awarie; przegląd wentylatorów, sprężarek, pomp i innych urządzeń
pod kątem sprawności technicznej; przegląd instalacji produkującej energię cieplną/chłodniczą
i energię elektryczną w odniesieniu do zgodności z aktualnymi wymaganiami prawnymi; szkolenia
pracowników
Zarządzanie ryzykiem
Ocena ryzyk środowiskowych; integracja działań z Polityką środowiskową Grupy
W ramach uruchomienia nowej jednostki gazowej EC Czechnica wdrożone zostały technologie ograniczające
emisje SO
2
, NO
x
, CO
2
, pyłów i metali ciężkich. Spółka stosuje systemy ciągłego monitoringu emisji (AMS)
zgodne z normą PN-EN 14181.
W 2025 r. nie odnotowano awarii skutkujących skażeniami lub innymi szkodami na rzecz środowiska.
Cele związane z zanieczyszczeniem
[E2-3] W obszarze środowiskowym dotyczącym zanieczyszczeń zidentyfikowano 1 Cel Zrównoważonego Rozwoju
ONZ wynikający ze Strategii:
▪ Minimalizowanie negatywnego oddziaływania na środowisko poprzez odpowiednie
zarządzanie we wszystkich obszarach działalności Spółki, w tym emisji do powietrza.
▪ Stopniowe odejście od wykorzystania węgla kamiennego na rzecz innych, bardziej
przyjaznych dla środowiska paliw.
▪ Bieżący monitoring emisji.
Zanieczyszczenie powietrza
[E2-4] Od 2023 r. trwają projekty realizacyjne w ramach Planu Dekarbonizacji PGE EC, w tym
w GK KOGENERACJA S.A. Przekazanie do eksploatacji nowych instalacji zastępujących bardziej emisyjne źródła
przełożyło się na istotną redukcję emisji zanieczyszczeń do powietrza w szczególności w zakresie SO
x
/SO
2
i NO
x/
NO
2
, natomiast w zakresie zanieczyszczeń wody przełożyło się na istotną redukcję ścieków z procesów
technologicznych.
Przedmiotowe parametry emisyjne są monitorowane na bieżąco w oparciu o współczynniki wyznaczone
na bazie wykonanych pomiarów przez akredytowane podmioty, standardy emisyjne określone zgodnie
z obowiązującym prawem i decyzjami administracyjnymi takimi jak pozwolenia zintegrowane oraz wielkości
emisyjne podane na podstawie wskazań systemów monitoringów ciągłych i pomiarów okresowych. Metodyki
pomiarów oparte są na przepisach prawa i umowach cywilnych. Dane emisyjne gromadzone i przetwarzane
są na potrzeby raportowania wewnętrznego i zewnętrznego zgodnie z wewnętrznymi procedurami w zakresie
prowadzenia statystyki i sprawozdawczości środowiskowej.
W ramach monitoringu emisji zanieczyszczeń do powietrza prowadzonego w 2025 r. odnotowano emisje,
w odniesieniu do których przekroczono obowiązującą wartość progową określoną w załączniku
II do Rozporządzenia (WE) nr 166/2006.
GK KOGENERACJA
Jedn.
Za rok zakończony
31 grudnia 2025 r.
Za rok zakończony
31 grudnia 2024 r.
Tlenek siarki (SO
x
/SO
2
) kg 385 000 726 000
Tlenki azotu (NO
x/
NO
2
) kg 1 014 000 1 144 000
Chlor i jego związki nieorganiczne kg 26 700 102 300
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
134
3. Woda i zasoby morskie
Podtematy istotne [E3]
Zużycie wody; Pobory wody; Zrzuty wody
Opis procesów identyfikacji i oceny istotnych wpływów, ryzyk i szans
[IRO-1] Woda wykorzystywana jest na potrzeby procesów podstawowych do produkcji energii elektrycznej
i ciepła. Grupa w istotnym stopniu wykorzystuje zasoby wodne do bieżącej działalności, stąd zidentyfikowała
istotny wpływ rzeczywisty negatywny na poziomie zużycia, poboru i zrzutu wody oraz pozytywny w zakresie
poboru wody. Pozytywny wpływ może wynikać z działań ukierunkowanych na poprawę efektywności
wykorzystania wody przez ograniczanie presji na lokalne zasoby wodne.
Polityki związane z wodą i zasobami morskimi
[E3-1] GK KOGENERACJA S.A. nie posiada odrębnej polityki dotyczącej zarządzania wodą i zasobami wodnymi.
Zobowiązania środowiskowe, takie jak m.in. zarządzanie zasobami wodnymi, realizowane są w ramach Polityki
Ochrony Środowiska GK PGE. Kwestie związane z wodą uwzględniono również w dokumentach wewnętrznych,
tj.: Deklaracje Zarządu Spółki w sprawie Polityki środowiskowej KOGENERACJI S.A. i PGE Zielona Góra S.A.
Przyjęta i wdrożona polityka obejmuje również łańcuch wartości.
Przy podejmowaniu decyzji o modernizacjach i nowych inwestycjach w Grupie bierze się pod uwagę efekt
środowiskowy, dlatego inicjatywy obejmują działania mające na celu rozwój zrównoważonych technologii
wspierających redukcję zużycia wody.
Minimalizowanie negatywnego oddziaływania realizowane jest m.in. poprzez odpowiednie zarządzanie
w obszarach gospodarki wodno-ściekowej czyli:
▪ monitorowanie zużycia wody w zakładach produkcyjnych w ramach systemu zarządzania środowiskowego,
▪ zapewnienie zgodności z obowiązującymi przepisami dotyczącymi poboru wody i odprowadzania ścieków,
▪ wdrażanie modernizacji technologicznych, które pośrednio wpływają na efektywność wykorzystania
zasobów.
Spółki Grupy nie prowadzą operacji w regionach o wysokim ryzyku wodnym, a zużycie wody jest ograniczone
do celów technologicznych i socjalnych.
Działania i zasoby związane z wodą i zasobami morskim
[E3-2] Grupa podejmuje działania w obszarze związanym z wodą i zasobami morskimi.
Obszar
Opis działań
Monitoring zużycia wody
Regularne pomiary poboru wody i odprowadzania ścieków w zakładach produkcyjnych
System zarządzania
środowiskowego
Realizacja działań w ramach certyfikowanego systemu zarządzania środowiskowego (PN-EN ISO
14001:2015) takich jak: monitorowanie poboru wody, odprowadzania ścieków oraz zgodność
z pozwoleniami wodnoprawnymi
Modernizacje technologiczne
Inwestycje w instalacje kogeneracyjne i systemy ograniczające straty wody
Zgodność z regulacjami
Realizacja wszystkich czynności związanych z użytkowaniem wody na podstawie decyzji
administracyjnych, tj. pozwoleń wodno-prawnych (EC Wrocław, EC Czechnica) oraz pozwoleń
zintegrowanych (EC Wrocław, EC Czechnica i PGE Zielona Góra S.A.)
Audyt i raportowanie
Coroczne audyty środowiskowe oraz raportowanie wskaźników ESG dotyczących wody
W zakładach KOGENERACJI S.A. woda do celów technologicznych pobierana jest z rzeki Odry i Oławy
istniejącymi ujęciami brzegowymi i wykorzystywana jest do uzupełniania strat w obiegach: parowo-wodnym,
sieci ciepłowniczej, chłodniczym, hydraulicznego odpopielania i odżużlania oraz do zasilania sieci wody
przeciwpożarowej. Przed skierowaniem do obiegów woda jest uzdatniana. W EC Zawidawie i PGE Zielona
Góra S.A. woda na potrzeby technologiczne i socjalne pobierana jest z lokalnej sieci wodociągowej.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
135
EC Wrocław pobiera wodę z Odry na potrzeby technologiczne, monitorując jej zużycie i jakość odprowadzanych
ścieków. Jednostka dba o zgodność z normami środowiskowymi oraz podejmuje działania ograniczające wpływ
na lokalne zasoby wodne.
Rzeka Oława jest źródłem wody surowej dla układu uzdatniania wody w EC Czechnica. Zapotrzebowanie
na wodę jest uzupełniane ściekami przemysłowymi powstającymi w wyniku eksploatacji urządzeń do procesów
technologicznych oraz wodami opadowo-roztopowymi. Do gromadzenia wód deszczowych używa
się podziemnego zbiornika retencyjnego o pojemności 840 m
3
, który odbiera oczyszczoną wodę deszczową,
retencjonuje a następnie przetłacza do zbiornika wody surowej w celu wykorzystania jej jako alternatywne
źródło wody dla celów technologicznych stacji uzdatniania wody.
PGE Zielona Góra S.A. pobiera wodę na potrzeby technologiczne i socjalne z lokalnej sieci wodociągowej.
W PGE Zielona Góra S.A. ścieki technologiczne, socjalno-bytowe oraz wody opadowe z terenu zakładu
odprowadzane są do miejskiej kanalizacji. Prowadzony jest monitoring ilości i jakości odprowadzanych ścieków
w celu dotrzymania warunków odprowadzania ścieków do kanalizacji.
Wszystkie czynności związane z użytkowaniem wody są realizowane na podstawie decyzji administracyjnych,
tj. pozwolenia wodno-prawne (EC Wrocław, EC Czechnica) oraz pozwolenia zintegrowane (EC Wrocław,
EC Czechnica i PGE Zielona Góra S.A.).
Grupa w racjonalny sposób gospodaruje zasobami wodnymi i dba o ich jakość. Prowadzone są działania mające
na celu ograniczenie zużycia wody w produkcji poprzez podniesienie sprawności pracy urządzeń produkcyjnych,
optymalizację odzysku ciepła, likwidację przecieków w instalacjach technologicznych, optymalizację sprzętu
do technologii próbkowania wody.
Ponieważ prowadzący instalację jest zobowiązany do wykonywania pomiarów jakości wód rzecznych,
akredytowane od 2015 r. laboratorium chemiczne przeprowadza analizy wymagane do stałej kontroli oraz
prowadzenia ruchu poszczególnych węzłów technologicznych elektrociepłowni. W 2025 r. akredytacja została
przedłużona a jej zakres poszerzony.
Cele związane z wodą i zasobami morskimi
[E3-3] W obszarze środowiskowym dotyczącym wody i zasobów morskich zidentyfikowano 1 Cel Zrównoważonego
Rozwoju ONZ wynikający ze Strategii:
▪ Opracowanie planu działań inwestycyjnych poprawy efektywności wytwarzania
energii elektrycznej i ciepła na bloku gazowo-parowym
w zakresie odzyskiwania ciepła z wody chłodzącej, co ograniczy straty parowania
oraz zużycie wody w procesie chłodzenia w lecie.
Zużycie wody
[E3-4] Spółki Grupy prowadzą monitoring przyrządów lub systemów pomiarowych, dzięki czemu można
określić ilość pobieranej wody i odprowadzanych ścieków oraz uzyskiwać dane w celu realizacji bieżących
zadań. Departament Bezpieczeństwa i Środowiska w KOGENERACJI S.A. oraz Pion Wsparcia PGE Zielona
Góra S.A. prowadzą bieżącą analizę jakości odprowadzanych i wprowadzanych ścieków oraz biorą udział
w inicjowaniu niezbędnych modyfikacji i ulepszeń systemów pomiarowych pobieranej wody oraz
odprowadzanych i wprowadzanych ścieków.
GK KOGENERACJA
Jedn.
Za rok zakończony
31 grudnia 2025 r.
Za rok zakończony
31 grudnia 2024 r.
Całkowity pobór wody
tys.m
3
28 167 30 550
Całkowite zużycie wody
tys.m
3
1 222 1 061
Całkowite zużycie wody na obszarach narażonych na ryzyko związane
z wodą, w tym na obszarach o znacznym deficycie wody
tys.m
3
- -
Całkowita woda odprowadzona (suma ścieków, zużytej wody
i niewykorzystanej wody)
tys.m
3
22 321 29 489
Całkowita ilość wody m agazynowanej i zmiany w magazynowaniu
tys.m
3
- -
GK KOGENERACJA
Jedn.
Za rok zakończony
31 grudnia 2025 r.
Za rok zakończony
31 grudnia 2024 r.
Całkowite zużycie wody/przychody netto
m
3
/1 mln
EURO
1 924 1 783
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
136
4. Wykorzystanie zasobów oraz gospodarka o obiegu zamkniętym
Podtematy istotne [E5]
Wpływy zasobów, w tym wykorzystanie zasobów; Wypływy zasobów związane
z produktami i usługami; Odpady
Opis procesów identyfikacji i oceny istotnych wpływów, ryzyk i szans
[IRO-1] Grupa realizuje procesy produkcyjne z wykorzystaniem zasobów naturalnych: węgiel kamienny i gaz.
Wykorzystywanie zasobów wpływa na ograniczenie ich dostępności a proces ich wydobycia lub pozyskania
wpływa na zmianę ekosystemów, dlatego Grupa prowadzi działania w kierunku sukcesywnego zastępowania
zasobów naturalnych.
W 2025 r. produkcja oparta na węglu w EC Wrocław wpłynęła na produkcję ubocznych produktów spalania
(UPS), takich jak: popioły, żużle, mieszaniny popiołowo-żużlowe oraz gips z instalacji odsiarczania spalin,
a także odpadów składowanych. Grupa zidentyfikowała istotne wpływy zarówno pozytywne, jak i negatywne
w obszarze wpływu zasobów i odpadów.
Polityki związane z wykorzystaniem zasobów oraz gospodarką o obiegu zamkniętym
[E5-1] Zgodnie z założeniami gospodarki o obiegu zamkniętym (GOZ) Grupa w swoich działaniach zmierza
ku jak najmniejszemu negatywnemu oddziaływaniu na środowisko naturalne, co jest jednym ze sposobów
osiągnięcia celu neutralności klimatycznej do 2050 r.
Realizując w spółkach Grupy inicjatywę wdrożenia zasad GOZ wprowadzono następujące dokumenty
obowiązujące w Grupie Kapitałowej PGE:
▪ Plan Gospodarki Odpadami,
▪ Politykę środowiskową GK PGE,
▪ Kodeks Etyki GK PGE,
▪ Kodeks Postępowania dla Partnerów Biznesowych Spółek GK PGE.
Celem Planu Gospodarki Odpadami jest wdrożenie w Segmencie Ciepłownictwo zasad gospodarki o obiegu
zamkniętym, poprzez zapewnienie ponownego użycia, regeneracji produktów lub recyklingu po zakończeniu
eksploatacji urządzeń stanowiących element aktywów wytwórczych, infrastruktury towarzyszącej, z uwzględnieniem
hierarchii postępowania z odpadami według zasad gospodarki obiegu zamkniętego.
Plan obejmuje swoim zakresem strategiczne inwestycje rozwojowe, badawczo-rozwojowe oraz projekty
związane z przesyłem i dystrybucją energii elektrycznej, a także uwzględnianie hierarchii postępowania
z odpadami, która realizuje zasady gospodarki obiegu zamkniętego:
▪ w działaniach własnych realizowanych w Segmencie Ciepłownictwo,
▪ w umowach zawieranych z kontrahentami na dostawy, usługi i roboty budowlane.
Zgodnie z Kodeksem Postępowania dla Partnerów Biznesowych kryteria wyboru dostawców technologii
i urządzeń uwzględniają założenia GOZ. Oczekuje się, że Partnerzy Biznesowi będą, w ramach odpowiedzialnie
prowadzonej działalności biznesowej, zapobiegać ryzykom środowiskowym oraz ograniczać negatywny wpływ
na stan środowiska naturalnego poprzez ograniczanie emisji zanieczyszczeń, minimalizowanie ilości
wytwarzanych odpadów oraz optymalne wykorzystywanie zasobów.
Działania i zasoby związane z wykorzystaniem zasobów oraz gospodarką o obiegu zamkniętym
[E5-2] Spółki Grupy przestrzegają zasady GOZ we wszystkich obszarach działalności oraz stosują hierarchię
postępowania z odpadami:
▪ zapobieganie powstawaniu odpadów – optymalizacja procesów, aby minimalizować odpady u źródła,
▪ ponowne użycie – wykorzystanie zasobów wtórnych (np. woda technologiczna),
▪ recykling – przekazywanie odpadów do recyklingu materiałowego,
▪ odzysk energii – wykorzystanie odpadów w procesach wytwórczych,
▪ unieszkodliwianie – składowanie jako ostateczność, zgodnie z przepisami.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
137
Obszar
Opis działań
Optymalizacja zużycia
surowców
Modernizacja instalacji w celu zmniejszenia zużycia paliw pierwotnych i wody
Wykorzystanie zasobów
wtórnych
Ponowne wykorzystanie wody technologicznej w obiegach zamkniętych; odzysk ciepła
Recykling odpadów
poprodukcyjnych
Segregacja i przekazywanie odpadów do recyklingu zgodnie z wymaganiami PN-EN ISO 14001:2015
System zarządzania
środowiskowego
Certyfikacja PN-EN ISO 14001:2015 obejmująca procedury GOZ i kontrolę wpływu na środowisko
Audyt i raportowanie
Coroczne audyty środowiskowe oraz raportowanie wskaźników dotyczących odpadów
GK KOGENERACJA S.A. prowadzi zintegrowany system gospodarowania odpadami poprzez:
▪ racjonalne gospodarowanie materiałami i surowcami,
▪ gospodarcze wykorzystanie odpadów paleniskowych (żużla i popiołów lotnych jako surowca
dla drogownictwa, przemysłu cementowego, budownictwa),
▪ selektywne zbieranie odpadów,
▪ poddawanie wytworzonych odpadów w pierwszej kolejności procesom odzysku, a w dalszej kolejności
procesom unieszkodliwiania,
▪ magazynowanie odpadów do czasu odbioru, w sposób ograniczający ich negatywny wpływ
na środowisko oraz specjalnie w tym celu przygotowanych i wyznaczonych miejscach,
▪ magazynowanie odpadów niebezpiecznych w specjalnych, przystosowanych do tego celu pojemnikach
umieszczonych w wannach lub w specjalnie przygotowanych do tego celu miejscach z utwardzonym
lub uszczelnionym podłożem w celu zabezpieczenia środowiska gruntowo-wodnego przed
zanieczyszczeniem,
▪ przekazywanie odpadów wyłącznie odbiorcom posiadającym odpowiednie zezwolenia w zakresie
gospodarki odpadami,
▪ utrzymywanie poszczególnych instalacji w dobrym stanie technicznym.
W EC Wrocław od 2015 r. działa instalacja do odsiarczania spalin, dzięki której ograniczona została emisja
dwutlenku siarki. Jest to możliwe dzięki metodzie mokrego odsiarczania spalin polegającej na przemywaniu
wodną zawiesiną mączki wapiennej, uprzednio odpylonych w elektrofiltrze zanieczyszczeń gazowych. W efekcie
powstaje nieszkodliwy gips syntetyczny, który można ponownie wykorzystywać m.in. w budownictwie
i rolnictwie. Technologia odsiarczania spalin jest nieustannie usprawniania i dopasowywana do zmieniających
się wymogów środowiskowych, a także pogarszających się parametrów jakości węgla.
W 2023 r. oczyszczalnia ścieków instalacji mokrego odsiarczania spalin w EC Wrocław została zmodernizowana
celem dostosowanie instalacji do konkluzji BAT poprzez redukcję emisji zanieczyszczeń w ściekach w postaci
osadów i metali ciężkich. Ponadto modernizacja ta umożliwiła zwiększenie możliwości odprowadzania ścieków
z absorbera, co wpłynęło korzystnie na utrzymywanie parametrów prowadzenia procesu odsiarczania
w kolejnych latach.
PGE Zielona Góra S.A. odpady powstałe w wyniku przygotowania wody do produkcji w postaci osadów
z dekarbonizacji wody przekazuje rolnikom w celu wapnowania kwaśnych i bardzo kwaśnych gleb. Osady
te mają skład chemiczny podobny do mączek wapiennych, których podstawowym składnikiem jest węglan
wapnia. Co roku wykonywane są badania jakości osadu, które potwierdzają spełnienie wymagań określonych
dla wapna nawozowego zawierającego magnez. Badania potwierdzają również brak negatywnego wpływu
na stan jakości gruntów.
Cele
[E5-3] W obszarze środowiskowym dotyczącym GOZ zidentyfikowano 1 Cel Zrównoważonego Rozwoju ONZ
wynikający ze Strategii:
▪ Odzysk 90% wytworzonych odpadów paleniskowych w EC Wrocław,
▪ Ograniczenie ilości niesegregowanych (zmieszanych) odpadów komunalnych.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
138
Zasoby wprowadzane
[E5-4] Zasoby wprowadzane do procesów technologicznych to węgiel kamienny, gaz ziemny, oleje opałowe, mączka
wapienna.
Zasoby odprowadzane
[E5-5] Celem GK KOGENERACJA S.A. jest produkcja ciepła oraz energii elektrycznej i to są podstawowe
produkty procesów technologicznych.
Spalanie węgla kamiennego jest nieodłącznie związane z powstawaniem tzw. ubocznych produktów spalania
(UPS), do których zalicza się m.in.: mieszanki żużlowe, popioły lotne, gips, które przekazywane są w 100%
do spółki PGE Ekoserwis S.A. zajmującej się zagospodarowaniem jako pełnowartościowe produkty lub odpady
(np. lokowanie popiołów i żużlu w inwestycjach drogowych, hydrotechnicznych czy przemyśle budowlanym).
UPS postrzegane są jako zasób, który może przynieść nie tylko zyski, ale również oszczędności, np. ze względu
na koszty składowania i utylizacji odpadów.
GK KOGENERACJA
Jedn.
Za rok zakończony
31 grudnia 2025 r.
Za rok zakończony
31 grudnia 2024 r.
Węgiel
Mg
549 890 581 070
Gaz ziemny tys.m
3
513 814 392 018
Oleje opałowe
Mg
1 288 2 246
Mączka wapienna
Mg
9 980 10 674
GK KOGENERACJA
Jedn.
Za rok zakończony
31 grudnia 2025 r.
Za rok zakończony
31 grudnia 2024 r.
Odpady skierowane do odzysku
Odpady niebezpieczne
Mg
1 -
Przygotowanie do ponownego użycia
Mg
- -
Recykling
Mg
1 -
Inne procesy odzysku
Mg
- -
Odpady inne niż niebezpieczne
Mg
166 265 148 217
Przygotowanie do ponownego użycia
Mg
- -
Recykling
Mg
335 387
Inne procesy odzysku
Mg
165 930 147 830
Całkowita ilość odpadów skierowanych
do odzysku
Mg
166 266 148 217
Odpady skierowane do utylizacji
Odpady niebezpieczne
Mg
459 481
Spalanie
Mg
- 1
Składowanie
Mg
- -
Inne procesy unieszkodliwiania
Mg
459 480
Odpady inne niż niebezpieczne
Mg
102 6 130
Spalanie
Mg
- -
Składowanie
Mg
52 5 787
Inne procesy unieszkodliwiania
Mg
50 343
Całkowita ilość odpadów skierowanych do utylizacji
Mg
561 6 611
Całkowita ilość odpadów promieniotwórczych
Mg
- -
Łączna ilość odpadów
Całkowita ilość wytworzonych odpadów
Mg
166 827 154 828
C ałkowita ilość odpadów niepoddanyc h rec yklingowi Mg
166 491 154 441
Wartość proc entowa odpadów niepoddanyc h rec yklingowi %
99,80 99,75
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
139
Przewidywane skutki finansowe wynikające z wpływów, ryzyk i szans związanych
z zanieczyszczeniem, wodą i zasobami morskimi oraz wykorzystaniem zasobów i gospodarką
o obiegu zamkniętym
[E2-6], [E3-5], [E5-6] GK KOGENERACJA S.A. korzysta z możliwości pominięcia ujawnienia w pierwszych trzech
latach raportowania.
5. Taksonomia UE
KOGENERACJA S.A. jako jednostka zainteresowania publicznego, przygotowująca sprawozdania niefinansowe
zgodnie z Dyrektywą Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/95/UE, jest zobligowana do ujawnienia za 2025 r.
w jakim stopniu jej działalność można uznać za zrównoważoną środowiskowo. Wymóg ten wynika
z Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2020/852 z dnia 18 czerwca 2020 r. w sprawie
ustanowienia ram ułatwiających zrównoważone inwestycje, zmieniającego Rozporządzenie (UE) 2019/2088
oraz z Rozporządzeń Delegowanych w sprawie ustanowienia ram ułatwiających zrównoważone inwestycje.
Na potrzeby sporządzenia ujawnień za 2025 r. przeprowadzono analizę prowadzonych działalności, w wyniku
której zidentyfikowano działalności kwalifikujące się do systematyki Taksonomii, czyli zgodne z opisem
działalności wykazanych w Rozporządzeniach Delegowanych Komisji (UE):
▪ 2021/2139 z dnia 4 czerwca 2021 r. uzupełniające Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady
(UE) 2020/852 poprzez ustanowienie technicznych kryteriów kwalifikacji służących określeniu
warunków, na jakich dana działalność gospodarcza kwalifikuje się jako wnosząca istotny wkład
w łagodzenie zmian klimatu lub w adaptację do zmian klimatu, a także określeniu, czy ta działalność
gospodarcza nie wyrządza poważnych szkód względem żadnego z pozostałych celów środowiskowych,
▪ 2022/1214 z dnia 9 marca 2022 r. zmieniające Rozporządzenie Delegowane (UE) 2021/2139
w odniesieniu do działalności gospodarczej w niektórych sektorach energetycznych oraz
Rozporządzenie Delegowane (UE) 2021/2178 w odniesieniu do publicznego ujawniania szczególnych
informacji w odniesieniu do tych rodzajów działalności gospodarczej,
▪ 2023/2485 z dnia 27 czerwca 2023 r. zmieniające Rozporządzenie Delegowane (UE) 2021/2139
ustanawiające dodatkowe techniczne kryteria kwalifikacji służące określeniu warunków, na jakich
niektóre rodzaje działalności gospodarczej kwalifikują się jako wnoszące istotny wkład w łagodzenie
zmian klimatu lub w adaptację do zmian klimatu, a także określeniu, czy działalność ta nie wyrządza
poważnych szkód względem żadnego z pozostałych celów środowiskowych,
▪ 2023/2486 z dnia 27 czerwca 2023 r. uzupełniające Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady
(UE) 2020/852 poprzez ustanowienie technicznych kryteriów kwalifikacji służących określeniu
warunków, na jakich dana działalność gospodarcza kwalifikuje się jako wnosząca istotny wkład
w zrównoważone wykorzystywanie i ochronę zasobów wodnych i morskich, w przejście na gospodarkę
o obiegu zamkniętym, w zapobieganie zanieczyszczeniu i jego kontrolę lub w ochronę i odbudowę
bioróżnorodności i ekosystemów, a także określeniu, czy ta działalność gospodarcza nie wyrządza
poważnych szkód względem któregokolwiek z innych celów środowiskowych, znajdujących się
w załącznikach I-IV i zmieniające Rozporządzenie Delegowane Komisji (UE) 2021/2178 w odniesieniu
do publicznego ujawniania szczególnych informacji w odniesieniu do tych rodzajów działalności
gospodarczej,
▪ 2026/73 z dnia 4 lipca 2025 r. Rozporządzenie Delegowane Komisji (UE) zmieniające Rozporządzenie
Delegowane (UE) 2021/2178 w odniesieniu do uproszczenia treści i prezentacji informacji dotyczących
zrównoważonej środowiskowo działalności, które mają być ujawniane oraz Rozporządzenia Delegowane
(UE) 2021/2139 i (UE) 2023/2486 w odniesieniu do uproszczenia niektórych technicznych kryteriów
kwalifikacji służących określeniu, czy działalność gospodarcza nie wyrządza poważnych szkód
względem celów środowiskowych.
`
GK KOGENERACJA
Jedn.
Za rok zakończony
31 grudnia 2025 r.
Za rok zakończony
31 grudnia 2024 r.
Popiół
Mg
76 238 107 025
Żużel
Mg
25 322 22 493
Gips syntetyczny
Mg
16 033 15 860
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
140
Przedstawione w ujawnieniu dane finansowe dla działalności kwalifikujących się obejmują:
▪ przychody (obrót) z prowadzonych działalności gospodarczych, kwalifikujących się do systematyki
i powiązane z nimi nakłady inwestycyjne lub wydatki operacyjne,
▪ zakupy z działalności kwalifikujących się do systematyki,
▪ powiązane informacje dodatkowe (objaśniające).
Podstawą uznania danej działalności za kwalifikującą się stanowiło porównanie danej działalności faktycznej
z opisem działalności wyszczególnionym w ramach:
▪ załącznika I (Łagodzenie zmian klimatu – kod CCM),
lub
▪ załącznika II (Adaptacja do zmian klimatu – kod CCA),
do Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2021/2139 wraz z wyżej wymienionymi zmianami oraz:
▪ załącznika I (Zrównoważone wykorzystanie i ochrona zasobów wodnych i morskich – kod WTR),
▪ załącznika II (Przejście na gospodarkę o obiegu zamkniętym – kod CE),
▪ załącznika III (Zapobieganie zanieczyszczeniu i jego kontrola – kod PPC),
▪ załącznika IV (Ochrona i odbudowa bioróżnorodności i ekosystemów – kod BIO),
do Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2023/2486.
Wskazane kody przy każdym z celów klimatycznych to wymagane oznaczenie wynikające z Rozporządzenia
Delegowanego Komisji (UE) 2023/2486.
Podstawę do kalkulacji wskaźników obrotu, nakładów inwestycyjnych (CAPEX) oraz wydatków operacyjnych
(OPEX) stanowiły definicje określone w załączniku I do Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2021/2178.
Do kalkulacji wskaźników dla Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A. uwzględniono odpowiednie wyłączenia
konsolidacyjne, zgodnie z zasadami przygotowania skonsolidowanego sprawozdania finansowego.
Działalność gospodarcza kwalifikująca się do systematyki oznacza działalność gospodarczą opisaną
w Rozporządzeniu Delegowanym Komisji (UE) 2021/2139, 2023/2485 oraz 2023/2486.
Działalność zgodna z systematyką Taksonomii to taka, która wnosi istotny wkład w realizację co najmniej
jednego z celów środowiskowych, nie wyrządza poważnych szkód dla żadnego z celów środowiskowych
Taksonomii, jest prowadzona zgodnie z minimalnymi gwarancjami określonymi w art. 18 Rozporządzenia
2020/852 oraz spełnia techniczne kryteria kwalifikacji, które zostały ustanowione przez Komisję Europejską.
W ramach realizacji powyżej opisanego procesu, w Grupie Kapitałowej KOGENERACJA S.A. przeprowadzono
następujące szczegółowe działania:
Krok 1: Podział działalności Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
Działalność Grupy jest zorganizowana w jednym sektorze: Produkcja energii i usługi energetyczne
w makrosektorze: Media.
Krok 2: Identyfikacja działalności gospodarczych kwalifikujących się do taksonomii środowiskowej UE
Na podstawie załączników I i II do Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2021/2139 z dnia 4 czerwca
2021 r. i zgodnie z Rozporządzeniem Delegowanym Komisji (UE) 2022/1214 z dnia 9 marca 2022 r.
oraz załącznikami I-IV do Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2023/2486 dokonano wyboru
działalności kwalifikujących się do Taksonomii, które w 2025 r. występowały w Grupie Kapitałowej
KOGENERACJA S.A. w ramach prowadzonej działalności gospodarczej:
Działalności, z których osiągane były przychody w ramach działalności gospodarczej – wykazano
obrót oraz powiązane CAPEX i/lub OPEX:
▪ CCM 4.1 Produkcja energii elektrycznej z wykorzystaniem technologii fotowoltaicznej,
▪ CCM 4.15 Dystrybucja w systemach ciepłowniczych/chłodniczych,
▪ CCM 4.20 Kogeneracja energii cieplnej/chłodniczej i energii elektrycznej z bioenergii,
▪ CCM 4.21 Wytwarzanie energii cieplnej/chłodniczej z ogrzewania energią słoneczną,
▪ CCM 4.24 Wytwarzanie energii cieplnej/chłodniczej z bioenergii,
▪ CCM 4.30 Wysokosprawna kogeneracja energii cieplnej/chłodniczej i energii elektrycznej z gazowych
paliw kopalnych,
▪ CCM 4.31 Produkcja energii cieplnej/chłodniczej z gazowych paliw kopalnych w efektywnym systemie
ciepłowniczym i chłodniczym,
▪ CCM 4.9 Przesył i dystrybucja energii elektrycznej.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
141
Krok 3: Wyznaczenie wskaźników dotyczących działalności kwalifikujących się i zgodnych z taksonomią
środowiskową UE za 2025 r.
Wyliczenie wskaźników Taksonomii wymaganych do ujawnienia za 2025 r. zostało oparte na danych
finansowych, umożliwiających przypisanie określonych wartości do zidentyfikowanych działalności
kwalifikujących się.
Poszczególne rodzaje prowadzonej działalności zostały przypisane tylko do jednej działalności kwalifikującej
się do systematyki Taksonomii. Żadna część przychodów, CAPEX i OPEX nie została policzona podwójnie. Gdy
dana działalność, z której generowane były przychody (obrót), uznana została za kwalifikującą się
do systematyki, wówczas również CAPEX i OPEX związany z tą działalnością został w całości do niej przypisany
i nie był już oceniany pod kątem kwalifikowalności do innych działalności. Pozostałe wartości CAPEX i OPEX
(niezwiązane z działalnością kwalifikującą się, generującą obrót) były poddawane ocenie pod kątem możliwej
ich klasyfikacji do kategorii zakupów z działalności kwalifikujących się. Poszczególne wydatki CAPEX i OPEX
były przypisywane tylko do jednej działalności. W sytuacjach, gdy możliwe było przypisanie ich do więcej
niż jednej działalności, wybrano jedną, najbardziej im odpowiadającą.
Do wyliczenia wskaźników w mianowniku wykorzystano odpowiednio wartość obrotu i nakładów inwestycyjnych
(rzeczowych oraz akwizycji) zgodnych z wartościami podanymi w skonsolidowanym sprawozdaniu
finansowym GK KOGENERACJA S.A. za okres zakończony dnia 31 grudnia 2025 r. Mianownik OPEX został
skalkulowany w oparciu o konta, na których ujmowane są koszty spełniające definicję OPEX z Rozporządzenia
2021/2178.
Wartość obrotu GK KOGENERACJA S.A. kwalifikującego się do Taksonomii środowiskowej UE
Jest to wartość obrotu pochodzącego ze sprzedaży produktów lub usług związanych z działalnością
gospodarczą, która została uznana za kwalifikującą się do Taksonomii w zakresie jednego z niżej wymienionych
celów klimatycznych Cele I-VI:
▪ I (Łagodzenie zmian klimatu CCM),
▪ II (Adaptacja do zmian klimatu CCA),
▪ III (Zrównoważone wykorzystanie i ochrona zasobów wodnych i morskich WTR),
▪ IV (Przejście na gospodarkę o obiegu zamkniętym CE),
▪ V (Zapobieganie zanieczyszczeniu i jego kontrola PPC),
▪ VI (Ochrona i odbudowa bioróżnorodności i ekosystemów BIO).
Licznik wskaźnika obejmuje kwalifikujące się do Taksonomii przychody z tytułu umów z klientami zgodnie
z MSSF 15. W mianownik ujęto łączne przychody ze sprzedaży wykazane w Skonsolidowanym sprawozdaniu
finansowym Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A. za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 r., III. Noty
objaśniające, punkt 1 Przychody ze sprzedaży.
Wartość nakładów inwestycyjnych (CAPEX) Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A. kwalifikujących
się do Taksonomii środowiskowej UE
Zgodnie z definicją z Rozporządzenia 2021/2178 wartość nakładów inwestycyjnych to zwiększenie stanu
rzeczowych aktywów trwałych oraz wartości niematerialnych w ciągu danego roku obrotowego przed
amortyzacją, umorzeniem oraz wszelkimi aktualizacjami wyceny, w tym wynikającymi z przeszacowania oraz
utraty wartości dla danego roku obrotowego, z wyłączeniem zmian wartości godziwej. Wartość ta obejmuje
również zwiększenie stanu rzeczowych aktywów trwałych oraz wartości niematerialnych, które wynikają
z połączenia jednostek gospodarczych.
Szczegółowe informacje dotyczące nakładów inwestycyjnych przedstawiono w Skonsolidowanym sprawozdaniu
finansowym Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A. za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 r., III. Noty
objaśniające, punkt 31 Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej.
Wartość wydatków operacyjnych (OPEX) Grupy Kapitałowej PGE kwalifikujących się do Taksonomii
środowiskowej UE
Rozporządzenie 2021/2178 definiuje OPEX jako bezpośrednie, nieskapitalizowane koszty związane z pracami
badawczo-rozwojowymi, działaniami w zakresie renowacji budynków, leasingiem krótkoterminowym,
konserwacją i naprawami oraz wszelkie inne bezpośrednie wydatki związane z bieżącą obsługą (utrzymaniem)
składników rzeczowych aktywów trwałych przez przedsiębiorstwo lub osobę trzecią, którym zlecono
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
142
na zasadzie outsourcingu działania niezbędne do zapewnienia ciągłego i efektywnego funkcjonowania tych
aktywów.
Analizy pod kątem Taksonomii OPEX obejmowały głównie konta, na których ujmowane są koszty utrzymania,
remontów, napraw, nieujętych w bilansie leasingów, zgodnie z wytycznymi interpretacji OPEX opublikowanej
przez Komisję Europejską w Dzienniku Urzędowym UE w październiku 2022 r. Suma obrotów tych kont
z uwzględnieniem wyłączeń konsolidacyjnych stanowi mianownik.
Licznik to część mianownika odpowiadająca działalnościom, które zostały uznane za kwalifikujące
się do Taksonomii w zakresie Celów I-VI.
Ocena zgodności z systematyką Taksonomii UE oraz minimalnymi gwarancjami
W ramach oceny zgodności działalności GK KOGENERACJA S.A. z Taksonomią UE przeanalizowano, czy
działalność Grupy wnosi istotny wkład w realizację co najmniej jednego z celów środowiskowych, nie wyrządza
poważnych szkód pozostałym celom oraz spełnia techniczne kryteria kwalifikacji określone w Rozporządzeniach
Delegowanych 2021/2139, 2023/2485, 2023/2486 oraz 2026/73. Dodatkowo zweryfikowano zgodność
działalności z minimalnymi gwarancjami, o których mowa w art. 18 Rozporządzenia 2020/852.
Proces weryfikacji obejmował analizę technicznych kryteriów kwalifikacji (kryteriów istotnego wkładu oraz
zasady DNSH), a następnie przeprowadzenie badania due diligence zgodnie z wytycznymi Platform on
Sustainable Finance (PSF). Minimalne gwarancje rozumiane są jako procedury zapewniające przestrzeganie
Wytycznych OECD dla przedsiębiorstw wielonarodowych, Wytycznych ONZ dotyczących biznesu i praw
człowieka, podstawowych konwencji wskazanych w Deklaracji Międzynarodowej Organizacji Pracy oraz zasad
Międzynarodowej Karty Praw Człowieka.
Zgodnie z wytycznymi PSF, badanie due diligence zostało przeprowadzone w oparciu o następującą metodykę:
▪ test w oparciu o procedury, czyli badanie wewnętrznych regulacji i procedur GK KOGENERACJA S.A.
w kontekście zgodności z obowiązującymi regulacjami i wytycznymi, przeprowadzony w oparciu
o dokumentację przekazaną przez GK KOGENERACJA S.A.,
▪ test w oparciu o wyniki, koncentrujący się na prawomocnych wyrokach skazujących lub karach,
w odniesieniu do każdego z badanych obszarów, z uwzględnieniem ich materialności, przeprowadzony
na podstawie oświadczeń GK KOGENERACJA S.A.,
▪ analizę baz danych przeprowadzoną na podstawie powszechnie zawartych informacji w rejestrach
Business and Human Rights Resource Centre (BHRRC) oraz Krajowego Punktu Kontaktowego,
ustanowionego zgodnie z Wytycznymi OECD dla przedsiębiorstw wielonarodowych,
▪ ogólne badanie powszechnie dostępnych informacji na temat działalności GK KOGENERACJA S.A.
W 2025 r. kontynuowano w GK KOGENERACJA S.A. wdrażanie procesu należytej staranności i zapobiegania
negatywnym skutkom w następujących obszarach:
▪ prawa człowieka,
▪ prawa pracownicze,
▪ działania w zakresie przeciwdziałaniu korupcji i łapownictwu,
▪ ochrona konsumentów i konkurencji,
▪ polityka podatkowa,
▪ polityka środowiskowa,
▪ nauka, technologia i innowacje.
Grupa posiada procedury zgodne z Wytycznymi OECD i ONZ oraz stosuje środki zapewniające zgodność
z regulacjami krajowymi i międzynarodowymi.
W wyniku przeprowadzonego badania potwierdzono, że wobec GK KOGENERACJA S.A. nie toczą się
postępowania w BHRRC ani w Krajowym Punkcie Kontaktowym. Analiza nie wykazała przesłanek negatywnych
świadczących o braku zapewniania minimalnych gwarancji wskazanych w Raporcie PSF.
Przeprowadzona ocena potwierdziła zgodność działalności GK KOGENERACJA S.A. zarówno z technicznymi
kryteriami Taksonomii UE, jak i z minimalnymi gwarancjami wymaganymi dla działalności uznawanej
za zrównoważoną.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
143
Wskaźniki GK KOGENERACJA S.A.
Poniższe tabele taksonomiczne zostały przygotowane w zmienionej formie, wynikającej z aktualizacji wymogów
Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2026/73, co wpłynęło na sposób prezentacji danych.
Wskaźniki GK KOGENERACJA S.A. za 2025 r. zostały zaprezentowane w poniższych tabelach, opracowanych
na podstawie wzorów uwzględnionych w Rozporządzeniu 2023/2486.
Udział procentowy obrotu, nakładów inwestycyjnych i operacyjnych z tytułu produktów lub usług powiązanych
z działalnością gospodarczą kwalifikującą się do taksonomii lub zgodną z taksonomią w 2025 r.
Udział procentowy obrotu z tytułu produktów lub usług powiązanych z działalnością gospodarczą zgodną
z systematyką
Udział procentowy nakładów inwestycyjnych z tytułu produktów lub usług powiązanych z działalnością
gospodarczą zgodną z systematyką
W 2025 r. odnotowano wzrost obrotu oraz nakładów inwestycyjnych w działalności o kodzie 4.30 ze względu
na uruchomienie nowej jednostki gazowej EC Czechnica.
Łagodzenie zmian
klimatu (6)
Adaptacja do
zmian klimatu (7)
Woda (8)
Gospodarka
o obiegu
zamkniętym (9)
Zanieczyszczenia
(10)
Bioróżnorodność
(11)
tys. zł % tys. zł % % % % % % %
% % % tys. zł %
Obrót 2 685 264 59,7 26,0 - - - - - - - N/A N/A - - -
Nakłady 295 154 78,3 8,0 - - - - - - - N/A N/A - - -
Wydatki 44 166 38,4 - - - - - - - - N/A N/A - - -
Udział
działalności
zgodnych
z Taksonomią
(5)
Łączna wartość działalności zgodnych z Taksonomią według celów
środowiskowych
Udział
działalności
wspomagających
(12)
Udział
działalności na
rzecz przejścia
(13)
Działalności
nieocenione
uznane
za nieistotne
(14)
Działalności
zgodne
z Taksonomią
w 2024 roku
(15)
Udział
działalności
zgodnej
z Taksonomią
w 2024 roku
(16)
Wskaźnik (1)
Suma (2)
Udział
działalności
kwalifikujących
się do
Taksonomii (3)
Działalności
zgodne
z Taksonomią
(4)
Łagodzenie
zmian klimatu
(6)
Adaptacja
do zmian
klimatu (7)
Zasoby wodne
i morskie (8)
Gospodarka
o obiegu
zamkniętym(9)
Zanieczyszcenie
(10)
Bioróżnorodność
(11)
Obrót 2025
% tys. zł % % % % % % %
(wspom aga jąca
w stosownych
przypadkach)
(na rzecz
przejścia w
stosownych
przypadkach)
%
Przesył i dystrybucja energii e lektrycznej 4.9 0,2 - - - - - - - - N/A N/A -
Dystrybucja w systemach ciepłowniczych/chłodniczych 4.15 2,9 - - - - - - - - N/A N/A -
Wytwarzanie e nergii cieplnej/chłodniczej
z ogrzewania ene rgią słone czną
4.21 0,0 26 0,00098 - - - - - - N/A N/A -
Wytwarzanie e nergii cieplnej/chłodniczej z bioenergii 4.24 0,3 - - - - - - - - N/A N/A -
Wysokosprawna kogene racja energii
cieplnej/chłodniczej i e nergii elektryczne j z gazowych
paliw kopalnych
4.30 54,0 - - - - - - - - N/A N/A -
Produkcja energii cieplnej/chłodniczej z gazowych
paliw kopalnych w efek tywnym system ie
ciepłowniczym i chłodniczym
4.31 2,3 - - - - - - - - N/A N/A -
- - - - - -
59,7 26 0,00098 - - - - - - N/A N/A -
Działalność gospodarcza (1)
Kod (2)
Kluczowy
wskaźnik
wyników
dotyczący
działalności
kwalifikującej się
do systematyki
(udział obrotu) (3)
Kluczowy
wskaźnik
wyników
dotyczący
działalności
zgodnej
z systematyką
(wartość
pieniężna obrotu)
(4)
Suma działa ności zgodnej z systematyką w podziale we dług
celów
Kluczowy
wskaźnik
wyników
dotyczący
działalności
zgodnej
z systematyką
(udział obrotu) (5)
Cel środowiskowy działalności zgodnej z systematyką
Działalność
wspomagająca
(12)
Działalność
na rzecz przejscia
(13)
Udział
działalności
zgodnej
z systematyką
w działalności
kwalifikującej się
do systematyki
(14)
Łączny kluczowy wskaźnik wyników (Obrót)
Łagodzenie
zmian klimatu
(6)
Adaptacja
do zmian
klimatu (7)
Zasoby wodne
i morskie (8)
Gospodarka
o obiegu
zamkniętym(9)
Zanieczyszcenie
(10)
Bioróżnorodność
(11)
CAPEX 2025
% tys. zł % % % % % % %
(wspom aga jąca
w stosownych
przypadkach)
(na rzecz
przejścia w
stosownych
przypadkach)
%
Produkcja energii e lektrycznej z wykorzystaniem
technologii fotowoltaicznej
4.1 0,0 1 - - - - - - - N/A N/A 0,0006
Dystrybucja w systemach ciepłowniczych/chłodniczych 4.15 9,1 - - - - - - - - N/A N/A -
Wytwarzanie e nergii cieplnej/chłodniczej z
ogrzewa nia energią słoneczną
4.21 0,0 8 - - - - - - - N/A N/A 0,003
Wysokosprawna kogeneracja energii
cieplnej/chłodniczej i e nergii elek tryczne j z
gazowych pa liw kopalnych
4.30 68,4 - - - - - - - - N/A N/A -
Produkcja energii cie plnej/chłodniczej z ga zowych
paliw kopalnych w efek tywnym system ie
ciepłowniczym i chłodniczym
4.31 0,8 - - - - - - - - N/A N/A -
- - - - - -
78,3 9 - - - - - - - N/A N/A -
Łączny kluczowy wskaźnik wyników (CAPEX)
Kluczowy
wskaźnik
wyników
dotyczący
działalności
zgodnej
z systematyką
(udział nakładu)
(5)
Cel środowiskowy działalności zgodnej z systematyką
Działalność
wspomagająca
(12)
Działalność
na rzecz przejscia
(13)
Udział
działalności
zgodnej
z systematyką
w działalności
kwalifikującej się
do systematyki
(14)
Suma działaności zgodnej z systematyk ą w podzia le według
celów
Działalność gospodarcza (1)
Kod (2)
Kluczowy
wskaźnik
wyników
dotyczący
działalności
kwalifikującej
się do
systematyki
(udział nakładu)
(3)
Kluczowy
wskaźnik
wyników
dotyczący
działalności
zgodnej
z systematyką
(wartość
pienięzna
nakładu) (4)
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
144
Udział procentowy wydatków z tytułu produktów lub usług powiązanych z działalnością gospodarczą zgodną
z systematyką
Udział procentowy w 2025 r. obrotu, CAPEX, OPEX w 2025 r. z tytułu produktów lub usług powiązanych
z działalnością gospodarczą zgodną z systematyką
2025
2024
Działalność zrównoważona środowiskowo
Działalność kwalifikująca się do systematyki, ale niezrównoważona środowiskowo
Działalność niekwalifikująca się do systematyki
Łagodzenie
zmian klimatu (6)
Adaptacja
do zmian klimatu
(7)
Zasoby wodne
i morskie (8)
Gospodarka
o obiegu
zamkniętym(9)
Zanieczyszcenie
(10)
Bioróżnorodność
(11)
OPEX 2025
% tys. zł % % % % % % %
(wspom aga jąca
w stosownych
przypadkach)
(na rzecz
przejścia w
stosownych
przypadkach)
%
Dystrybucja w systemach ciepłowniczych/chłodniczych 4.15 7,2 - - - - - - - - N/A N/A -
Wytwarzanie e nergii cieplnej/chłodniczej z bioenergii 4.24 0,2 - - - - - - - - N/A N/A -
Wysokosprawna kogeneracja energii
cieplnej/chłodniczej i e nergii elek tryczne j z
gazowych pa liw kopalnych
4.30 29,0 - - - - - - - - N/A N/A -
Produkcja energii cie plnej/chłodniczej z ga zowych
paliw kopalnych w efek tywnym system ie
ciepłowniczym i chłodniczym
4.31 2,0 - - - - - - - - N/A N/A -
- - - - - -
38,4 - - - - - - - - N/A N/A -
Kluczowy
wskaźnik
wyników
dotyczący
działalności
kwalifikującej
się do
systematyki
(udział
wydatków) (3)
Kluczowy
wskaźnik
wyników
dotyczący
działalności
zgodnej
z systematyką
(wartość
pieniężna
wydatków) (4)
Suma działaności zgodnej z systematyk ą w podzia le według
celów
Kluczowy
wskaźnik
wyników
dotyczący
działalności
zgodnej
z systematyką
(udział
wydatków) (5)
Cel środowiskowy działalności zgodnej z systematyką
Działalność
wspomagająca
(12)
Działalność
na rzecz przejscia
(13)
Udział
działalności
zgodnej
z systematyką
w działalności
kwalifikującej się
do systematyki
(14)
Łączny kluczowy wskaźnik wyników (OPEX)
Działalność gospodarcza (1)
Kod (2)
0
59,7
40,3
Obrót
0
78,3
21,7
CAPEX
0
38,4
61,6
OPEX
0
47,2
52,8
Obrót
0
68,3
31,7
CAPEX
0
32,5
67,5
OPEX
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
145
III. SPOŁECZEŃSTWO
1. Własne zasoby pracownicze
Podtematy istotne [S1]
Bezpieczne warunki zatrudnienia; Odpowiednia płaca; Dialog społeczny; Wolność
zrzeszania się; Układy zbiorowe; Work-life balance; BHP; Równość płci i płac;
Szkolenia i rozwój; Zapobieganie przemocy i molestowaniu; Różnorodność;
Prywatność pracowników
Opis procesów identyfikacji i oceny istotnych wpływów, ryzyk i szans
[IRO-1] Model biznesowy GK KOGENERACJA S.A. opiera się na wytwarzaniu energii elektrycznej i ciepła
w wysokosprawnej kogeneracji. Ten model generuje istotne wpływy na pracowników, wynikające z charakteru
procesów technologicznych (praca w środowisku wysokich temperatur i hałasu czy kontakt z instalacjami
wysokociśnieniowymi). Wpływy te są powszechne i systemowe w branży energetycznej, co oznacza,
że występują w sposób ciągły i wymagają stałego zarządzania.
Analiza podwójnej istotności ujawniła istotne tematy dotyczące zasobów pracowniczych, co wpływa
na organizację pracy Grupy. Charakter procesów produkcyjnych oraz zróżnicowanie stanowisk wymagają
dostosowanych rozwiązań w zakresie systemów czasu pracy, wynagradzania i zapewnienia bezpiecznych
warunków zatrudnienia. W odpowiedzi na zidentyfikowane tematy istotne Grupa prowadzi działania mające
na celu zagwarantowanie stabilnych, sprawiedliwych i bezpiecznych warunków pracy dla wszystkich
pracowników, z uwzględnieniem specyfiki zarówno stanowisk produkcyjnych, jak i administracyjnych.
[SBM-2] [SBM-3] W Grupie stosowane są dwa rozkłady czasu pracy:
▪ jednozmianowy (pracownicy administracyjni, biurowi),
▪ wielozmianowy (pracownicy związani z obszarem produkcyjnym), 3 zmiany, w systemie
pięciobrygadowym dla prac wymagających ciągłości przez 24 godziny na dobę, 7 dni w tygodniu.
Polityka wynagradzania jest dostosowana do trzech grup pracowników:
▪ pracownicy produkcyjni – otrzymują wynagrodzenie zasadnicze, ryczałt zmianowy oraz za pracę
w warunkach szkodliwych i niebezpiecznych, a także premię za wyniki w pracy oraz premię roczną,
▪ pracownicy umysłowi – otrzymują wynagrodzenie zasadnicze, premię za wyniki w pracy oraz premię
roczną,
▪ menedżerowie wyższego szczebla – otrzymują płacę zasadniczą oraz premię MBO.
W Grupie występuje różnica pomiędzy liczbą zatrudnionych kobiet i mężczyzn. Dominacja w strukturze
zatrudnienia mężczyzn jest charakterystyczna dla spółek w branży przemysłowej i energetycznej,
a spowodowana jest głównie uwarunkowaniami stanowiskowymi oraz faktem, że kobiety są mniej liczne
na kierunkach technicznych.
Dialog społeczny prowadzony w Grupie pomiędzy pracodawcą a stroną społeczną jest szczególnie ważny,
ponieważ brak akceptacji ze strony społecznej może mieć negatywny wpływ na tempo i zakres wprowadzanych
zmian wynikających ze zmiany modelu biznesowego. Zarządy spółek prowadzą intensywny dialog ze stroną
społeczną podczas regularnych spotkań. Zarządy wdrażają również zalecenia i oczekiwania pracowników
wynikające z wyników corocznego Badania Opinii Pracowniczej w ramach Planu Działań Doskonalących.
W Grupie funkcjonuje 7 organizacji związkowych. Uzwiązkowienie jest na poziomie 64% w KOGENERACJI S.A.
i 60% w PGE Zielona Góra S.A. Zarządy spółek prowadzą regularne rozmowy z organizacjami związkowymi.
Spory z organizacjami związkowymi są prowadzone najczęściej w trybie negocjacji i kończą się zawarciem
porozumień.
Transformacja aktywów wytwórczych ma na celu zmniejszenie negatywnych wpływów na środowisko, ale ma
też wpływ na zasoby pracownicze Grupy. Jako działanie zapobiegawcze Grupa z wyprzedzeniem podejmuje
planowanie zatrudnienia oraz nowe ścieżki rozwoju kariery, rozwój kompetencji i kwalifikacji, a także
planowanie sukcesji celem zarządzania ryzykami i szansami wynikającymi ze zmian.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
146
Polityki związane z własnymi zasobami pracowniczymi
[S1-1] GK KOGENERACJA S.A. uznaje własne zasoby pracownicze za kluczowy element realizacji założeń ESG.
Polityki w tym obszarze są zintegrowane z systemem zarządzania kadrami i obejmują m.in. rozwój
kompetencji, bezpieczeństwo pracy, różnorodność i równe traktowanie, dialog społeczny oraz dobrostan.
W celu zarządzania istotnym wpływem na pracowników Grupa przyjęła następujące regulacje obowiązujące
w całej GK PGE:
▪ Kodeks Etyki,
▪ Polityka Poszanowania Praw Człowieka,
▪ Polityka Różnorodności,
▪ Polityka Bezpieczeństwa i Higieny Pracy.
Polityka Bezpieczeństwa i Higieny Pracy, obejmuje wszystkie spółki Grupy, w KOGENERACJI S.A. dodatkowo
wdrożono Instrukcję Ogólną Bezpieczeństwa i Higieny Pracy.
Wdrożone regulacje są oparte m.in. o założenia:
▪ można zapobiec wszystkim wypadkom i poważnym awariom,
▪ żadna praca nie jest tak ważna, żadna usługa nie jest tak pilna, aby nie móc poświęcić jej tyle czasu,
ile potrzeba, aby bezpiecznie wykonać wszystkie czynności,
▪ bezpieczne podejście do pracy jest zasadniczym elementem profesjonalizmu,
▪ wysoka kultura techniczna jest niezbędna do zapewnienia bezpieczeństwa i niezawodności urządzeń instalacji,
▪ wysoki poziom bezpieczeństwa jest istotnym warunkiem trwałego sukcesu w biznesie.
W celu zapewnienia prawidłowej współpracy z pracownikami spółki Grupy przyjęły następujące procedury
wspólne dla całej GK PGE:
▪ Procedura rekrutacji,
▪ Procedura zatrudniania i zmiany warunków zatrudnienia oraz rozwiązywania umów o pracę,
▪ Procedura czasu pracy,
▪ Procedura Przeciwdziałania Mobbingowi i Dyskryminacji,
▪ Korporacyjne Zasady Wynagradzania,
▪ Korporacyjne Zasady Szkoleń i Rozwoju,
▪ Procedura Oceny kompetencji.
Dodatkowo spółki GK KOGENERACJA S.A. wdrożyły wewnętrzne regulacje, odrębne dla każdej ze spółek:
▪ Regulaminy Pracy,
▪ Procedura – Zgłoszenia wewnętrzne oraz ochrona sygnalistów,
▪ Procedura Ochrony Danych Osobowych,
▪ Zakładowe Układy Zbiorowe Pracy,
▪ Regulaminy Zakładowego Funduszu Świadczeń Socjalnych.
Powyższe dokumenty, opisane szerzej w dalszych częściach Oświadczenia, obejmują m.in. równe traktowanie
i ochronę pracowników własnych, bez względu na płeć, wiek, niepełnosprawność, rasę, religię, narodowość,
przekonania polityczne, przynależność związkową, pochodzenie etniczne, wyznanie, orientację seksualną,
czy rodzaj zatrudnienia. Zakazują również mobbingu oraz molestowania seksualnego.
Regulaminy Pracy są aktami prawa zakładowego ustalającymi organizację i porządek w procesie pracy oraz
określającymi prawa i obowiązki Pracodawców i Pracowników. Postanowienia Regulaminów dotyczą wszystkich
Pracowników spółek bez względu na sposób nawiązania stosunku pracy, wymiar czasu pracy, rodzaj
wykonywanej pracy i zajmowane stanowisko.
Prawa pracownicze i zasady etyczne określa Kodeks Etyki, integralny dla wszystkich spółek w GK PGE. Grupa
zobowiązuje się do zwalczania mobbingu, zapewnienia pracownikom bezpiecznego, komfortowego środowiska
pracy oraz respektowania ich prawa do zrzeszania się.
W Grupie obowiązuje kategoryczny zakaz pracy przymusowej i pracy dzieci oraz wszelkich form dyskryminacji,
m.in. ze względu na pochodzenie rasowe i etniczne, kolor skóry, płeć, orientację seksualną, tożsamość płciową,
niepełnosprawność, wiek, religię, poglądy polityczne, pochodzenie narodowe lub społeczne. Grupa przestrzega
międzynarodowych norm i wytycznych dotyczących Praw Człowieka, w tym Wytycznych ONZ dotyczących
biznesu i praw człowieka, Deklaracji Międzynarodowej Organizacji Pracy dotyczącej podstawowych zasad i praw
w pracy oraz Wytycznych OECD dla przedsiębiorstw międzynarodowych i tego samego oczekuje od swoich
partnerów biznesowych.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
147
Obszar dotyczący własnych zasobów pracowniczych w spółkach GK KOGENERACJA S.A. objęty jest
Zintegrowanym Systemem Zarządzania, który swoim zakresem obejmuje, m.in.: System zarządzania jakością
zgodny z wymaganiami normy PN-EN ISO 9001:2015 oraz System zarządzania bezpieczeństwem i higieną
pracy zgodny z wymaganiami normy PN-EN ISO 45001:2015.
Polityki są formalnie przyjęte i publikowane w dokumentach wewnętrznych oraz raportach ESG. Informacje
o przyjętych regulacjach przekazywane są pracownikom korespondencją elektroniczną, newsletterem,
na tablicach informacyjnych, podczas spotkań pracowniczych. Pracownicy mają również stały dostęp do bazy
Wewnętrznych Aktów Normatywnych (WAN) w intranecie. Za wdrożenie polityk odpowiedzialne są Zarządy
spółek Grupy.
Komunikacja i współpraca z pracownikami
[S1-2] Odpowiedzialność za współpracę z pracownikami spoczywa bezpośrednio na kadrze zarządczej
odpowiedzialnej za podległe komórki organizacyjne. Współpraca z pracownikami ma charakter ciągły i odbywa
się zazwyczaj bezpośrednio. W Radzie Nadzorczej każdej ze spółek zasiada jeden przedstawiciel pracowników,
dodatkowo w KOGENERACJI S.A. działa Rada Pracowników.
Zgodnie ze Statutem każdej ze spółek Grupy pracownicy na podstawie pisemnego zawiadomienia skierowanego
przez Komisję Wyborczą, powołują jednego członka Rady Nadzorczej. Zasady wyboru przedstawiciela
pracowników do Rady Nadzorczej określa Regulamin Rady Nadzorczej Zespołu Elektrociepłowni Wrocławskich
KOGENERACJA S.A. oraz Regulamin Rady Nadzorczej Elektrociepłowni „Zielona Góra” S.A. przyjęty uchwałą
Rady Nadzorczej. Wybory są wyborami bezpośrednimi, tajnymi, przy zastosowaniu zasady powszechności.
Wybory przeprowadza Komisja Wyborcza wyłoniona przez Radę Nadzorczą spośród zatrudnionych pracowników
odrębnie w każdej ze spółek.
Wybory Rady Pracowników organizuje Spółka na pisemny wniosek grupy co najmniej 10% pracowników. Rada
Pracowników jest powoływana na okres 4 lat na mocy Ustawy o informowaniu pracowników i przeprowadzaniu
z nimi konsultacji z dnia 7 kwietnia 2006 r. Liczba członków Rady jest uzależniona od liczby zatrudnionych.
KOGENERACJA S.A. zatrudnia poniżej 500 osób, więc powołuje 5 członków. Wybory członków Rady
Pracowników są bezpośrednie i odbywają się w głosowaniu tajnym. Pracodawca przekazuje
Radzie Pracowników informacje dotyczące, m.in. działalności, sytuacji ekonomicznej, struktury
i przewidywanych zmian zatrudnienia.
Rada Pracowników oraz Związki Zawodowe są tymi organami, które po konsultacjach opiniują Oświadczenie
w obszarze zagadnienia S1 Własne zasoby pracownicze a efekty konsultacji zostały uwzględnione
w Oświadczeniu.
W określonych przypadkach dialog pracowniczy prowadzony jest przez Zarząd z przedstawicielami pracowników
w Związkach Zawodowych działających w obu spółkach Grupy.
Każdego roku Grupa realizuje Badanie Opinii Pracowników w formie anonimowej ankiety. Pytania zamknięte
obejmują m.in. relacje z przełożonym, organizację pracy, BHP, wynagrodzenie, możliwości rozwoju
i wykorzystania potencjału, samopoczucie, przestrzeganie zasad etyki, ocenę zgodności z np. wartościami
Spółki, ocenę działań na rzecz ochrony środowiska w organizacji a pytania otwarte pozwalają na przedstawienie
opinii w dowolnym zakresie. Wyniki badania są jednym z najważniejszych źródeł informacji na temat tego, jak
postrzegane są działania spółek, jakie potrzeby mają pracownicy, co warto zmienić lub usprawnić. Badanie
pozwala również zmierzyć poziom zaangażowania. Wyniki ankiety są komunikowane w intranecie. W BOP
przeprowadzonym w 2025 r. frekwencja wyniosła 86%.
Badanie prowadzone jest na początku roku (ostatnie w dniach 21 stycznia – 14 lutego 2025 r.), a zebrane
wyniki są analizowane przez kadry niższego szczebla zarządczego, a także później prezentowane bezpośrednio
zespołom. Na bazie wyników wypracowywane są wspólnie plany działań, mające na celu utrzymanie lub
poprawę wyników.
Kolejną przestrzenią do dialogu z pracownikami jest Ocena Kompetencji, która odbywa się raz w roku.
Proces Oceny Kompetencji obejmuje 3 obszary: ocena zgodności postaw i zachowań z profilem
kompetencyjnym stanowiska, ocena wiedzy merytorycznej oraz planowanie rozwoju na kolejny rok.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
148
Kanały zgłaszania naruszeń i proces naprawy negatywnych skutków
[S1-3] Spółki Grupy posiadają jasne zasady zgłaszania naruszeń zawarte w wewnętrznej
Procedurze - Zgłoszenia wewnętrzne oraz ochrona sygnalistów. Procedura obliguje do zgłoszenia imiennie
lub anonimowo wszelkich nieprawidłowości, w tym złamania praw człowieka lub pracowniczych. Zasady
zawarte w Procedurze obejmują również pracowników w łańcuchu wartości. Każda zgłoszona sprawa jest
analizowana i wyjaśniana przez specjalnie powołaną do tego komisję, która jest niezależna od osób
zaangażowanych w sprawę. Zgodnie z wewnętrznymi procedurami spółek badanie incydentów prowadzone jest
niezwłocznie, jednak nie później niż trzy dni od otrzymania zawiadomienia.
Po stwierdzeniu złamania prawa lub wewnętrznych zasad, analizowane są systemowe przyczyny zaistniałej
sytuacji, by w wymagających tego przypadkach wprowadzić działania naprawcze. W ramach postępowań
wyjaśniających przeprowadzonych w oparciu o Procedury opracowywane są rekomendacje, które
przekazywane są Zarządom spółek przez zespoły prowadzące postępowania wyjaśniające. W ramach nadzoru
prowadzony jest monitoring wykonania tych rekomendacji.
Osoby podejrzane o złamanie prawa lub zasad etycznych mają możliwość złożenia wyjaśnień. Po stwierdzeniu
winy pracodawca ma prawo pociągnąć pracownika do odpowiedzialności, zgodnie z zasadami zawartymi
w Regulaminach Pracy.
Wdrożona w spółkach Grupy Procedura – Zgłoszenia wewnętrzne oraz ochrona sygnalistów rekomenduje
w pierwszym kroku kontakt z przełożonym. Jeśli z różnych powodów jest to niemożliwe, Sygnalista może
dokonać zgłoszenia:
▪ wypełniając Formularzy zgłaszania nieprawidłowości udostępnionych na korporacyjnych stronach
internetowych spółek Grupy lub zewnętrznej stronie internetowej www.gkpge.pl pod hasłem Zgłoś
nieprawidłowość,
▪ wysyłając e-mail na adres: sygnalista@gkpge.pl,
▪ wysyłając list na adres: Kierujący komórką ds. Compliance, PGE S.A., ul. Mysia 2, 00-496 Warszawa,
z dopiskiem na kopercie Nie otwierać w Kancelarii – Zgłoszenie Sygnalisty,
▪ podczas spotkania z pracownikiem komórki ds. Compliance PGE S.A., Koordynatorem Compliance
spółki GK PGE, lub odpowiednio Koordynatorem Oddziału, lub inną osobą zatrudnioną w spółce GK PGE
upoważnioną przez Zarząd tej spółki.
W KOGENERACJI S.A. działa również Rada Etyki, gdzie problemy natury etycznej mogą być zgłaszane
do jednego z członków Rady Etyki w trakcie bezpośredniego spotkania, listownie, telefonicznie lub drogą
elektroniczną, wysyłając e-mail na adres: Rada.Etyki@kogeneracja.com.pl.
Wdrożony system zgłaszania nieprawidłowości gwarantuje anonimowość, uniemożliwiając jednocześnie
wszelkie potencjalne działania odwetowe. Dzięki temu stwarza się poczucie bezpieczeństwa dla zgłaszających
oraz maksymalizuje szansę na odkrycie i wyeliminowanie ewentualnych nieprawidłowości najszybciej,
jak to tylko możliwe. System umożliwia zgłaszanie zarówno ryzyka naruszenia (system ostrzegania),
jak i realnych, dokonanych naruszeń.
Informacje o działaniach odwetowych wobec Sygnalisty powinny być kierowane do Zarządu, który zleca
realizację działań sprawdzających wewnętrznej komórce organizacyjnej lub osobie upoważnionej w Spółce.
W dotychczasowych ankietach BOP nie było pytań dotyczących skuteczności kanałów zgłoszeń
i nieprawidłowości i zaufania do nich. Wyniki ankiety potwierdziły jednak, że pracownicy uważają, że znają
zasady etyczne, którymi kieruje się Grupa (90%), sami kierują się wartościami etycznymi przyjętymi przez
Spółkę (92%), a także, że zarówno Spółka jak i przełożony przestrzegają tych zasad (odpowiednio 82% i 89%).
Dodatkowo działająca w KOGENERACJI S.A. Rada Etyki przyjmuje zgłoszenia z obszaru etyki w organizacji.
W 2025 r. przeprowadzono 57 spotkań z powodu zidentyfikowanych problemów komunikacyjnych na linii
podwładny - przełożony, bez złamania Kodeksu oraz 3 spotkania – sprawy o podłożu etycznym wyjaśnione
polubownie.
Wdrożenie w 2024 r. Procedury - Zgłoszenia wewnętrze i ochrona sygnalistów wzmocnione zostało przez
komunikację wewnętrzną w intranecie oraz w artykułach newslettera i publikacjach w miesięczniku Grupy PGE
Pod Parasolem.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
149
W spółkach Grupy prowadzone są odrębne rejestry zgłoszeń nieprawidłowości, raporty z wykonania
rekomendacji z przeprowadzonych postępowań i kontroli w obszarze wystąpienia nadużyć. Rejestry
przechowuje Koordynator Compliance. W 2025 r. nie odnotowano żadnych zgłoszeń.
Działania
[S1-4] Grupa, działając zgodnie z zasadami Kodeksu Etyki oraz Regulaminem Pracy, wdraża działania mające
na celu zapewnienie bezpiecznych, higienicznych i przyjaznych warunków pracy dla wszystkich pracowników,
niezależnie od rodzaju umowy i stanowiska.
Skuteczność podejmowanych działań jest systematycznie monitorowana. Ocena obejmuje m.in.: analizę
wskaźników wypadkowości i zdarzeń potencjalnie wypadkowych, wyniki kontroli stanu technicznego stanowisk
pracy, realizację obowiązkowych szkoleń BHP, przeglądy wyposażenia ochronnego oraz okresowe audyty
bezpieczeństwa pracy. Dodatkowo uwzględniane są wyniki zgłoszeń pracowników oraz obserwacje służb BHP,
które stanowią podstawę do identyfikacji obszarów wymagających działań korygujących i doskonalących.
Wyniki monitoringu są raportowane kierownictwu i wykorzystywane do oceny efektywności polityk oraz
ciągłego podnoszenia standardów pracy.
Temat istotny
Opis działań
Bezpieczne warunki
zatrudnienia;
Odpowiednia płaca
Zapewnienie wszystkim pracownikom bezpiecznych warunków pracy, odpowiednich ubrań ochronnych
i bezpiecznego, sprawnego sprzętu niezbędnego do wykonywania zadań służbowych; podstawowa
forma zatrudnienia w GK KOGENERACJA S.A. to zatrudnienie na umowie na czas nieokreślony
Dialog społeczny
Coroczne ankiety satysfakcji i zaangażowania, analiza wyników i wdrażanie działań
Wolność zrzeszania się;
Układy zbiorowe
Spotkania i konsultacje z przedstawicielami Związków Zawodowych i Rad Pracowniczych dot. np. zmian
organizacyjnych, w tym w przypadku restrukturyzacji lub zmian warunków pracy
Work-life balance
Dla pracowników administracyjnych i biurowych możliwość okazjonalnej pracy zdalnej i elastycznych
godzin rozpoczęcia pracy (dwugodzinny przedział)
Równość płci i płac
Monitorowanie wynagrodzeń pod kątem różnic, stosowanie jednolitych zasad awansów i rekrutacji oraz
promowanie równych szans rozwojowych dla wszystkich pracowników
Szkolenia i rozwój
Szkolenia, warsztaty i programy rozwoju kariery dla wszystkich grup pracowników
Zapobieganie przemocy
i molestowaniu
Działania zapobiegające przemocy i molestowaniu, obejmujące przestrzeganie obowiązujących zapisów
procedur, kanały zgłaszania naruszeń oraz szkolenia budujące kulturę bezpieczeństwa i wzajemnego
szacunku
Różnorodność
Działania promujące akceptację i wykorzystanie różnorodności w organizacji, obejmujące m.in. różnice
w płci, wieku, pochodzeniu, umiejętnościach, religii, opiniach, orientacji, niepełnosprawności oraz
promującą równowagę praca–życie
Prywatność pracowników
Ochrona prywatności pracowników poprzez stosowanie zasad bezpiecznego przetwarzania danych,
ograniczony dostęp do informacji oraz procedury zapewniające poufność
Opis działań związanych z obszarem BHP został przedstawiony w punkt Bezpieczeństwo i higiena pracy (BHP)
[S1-14] niniejszego Oświadczenia.
W ramach realizowanych działań Grupy stosowane są jednozmianowe i wielozmianowe (pięciobrygadowy)
systemy czasu pracy dostosowane do specyfiki stanowisk i potrzeb operacyjnych.
Cele
[S1-5] W obszarze społecznym dotyczącym Własnych zasobów pracowniczych zidentyfikowano 2 Cele
Zrównoważonego Rozwoju ONZ wynikające ze Strategii:
▪ Zapewnienie wysokiej jakości miejsc pracy, jasnej ścieżki kariery oraz szerokich
możliwości szkoleniowych.
▪ Minimalizacja wypadków pracowników poprzez zapewnienie bezpiecznego
środowiska pracy, budowanie świadomości przez dedykowane kampanie
informacyjne i szkolenia.
▪ Rozwój kompetencji i kwalifikacji pracowników, zarządzanie zmianą pokoleniową.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
150
▪ Eliminacja zagrożeń i ograniczenie ryzyk dotyczących bezpieczeństwa i higieny
pracy.
▪ Zero śmiertelnych wypadków przy pracy wśród pracowników własnych
i pracowników podwykonawców.
▪ Edukacja pracowników w zakresie zrównoważonego rozwoju i racjonalnego zużycia
energii i ciepła.
Charakterystyka pracowników jednostki
[S1-6] GK KOGENERACJA S.A. prowadzi działalność tylko w Polsce. Kategoria płci inna oraz nie ujawniono
nie jest prezentowana w poniższych zestawieniach dla Grupy, ponieważ nie ma zastosowania.
Wśród pracowników Grupy nie ma osób, którym nie gwarantuje się godzin pracy.
Liczba pracowników, którzy odeszli z Grupy w 2025 r. to 40 osób, z których 20 osiągnęły wiek emerytalny.
W miejsce części etatów dotyczących osób, które odeszły na emeryturę, ze względu na zmianę technologii
produkcji w EC Czechnica, nie zatrudniono nowych osób.
Charakterystyka osób niebędących pracownikami stanowiących własne zasoby pracownicze
jednostki
[S1-7] Osoby niebędące pracownikami stanowiące własne zasoby pracownicze to osoby niezwiązane umową
o pracę realizujące zadania na rzecz spółek na mocy innych umów. Grupa ta obejmuje Członków Zarządu
w spółkach Grupy, którzy pełnią swoje funkcje prowadząc własną działalność gospodarczą (samozatrudnienie),
osoby zatrudnione na umowy zlecenia i umowy o dzieło oraz innych. Do kategorii inne zakwalifikowano, m.in.
Członków Rad Nadzorczych. W 2025 r. w Grupie nie zatrudniano na umowy B2B ani przez Agencje Pracy
Tymczasowej (leasing pracowników).
GK KOGENERACJA
Kobiety Mężczyźni Kobiety Mężczyźni
Łączna liczba pracowników w osobach 96 428 96 441
Pracownicy zatrudnieni na:
pełen etat 96 426 96 440
niepełny etat
-
2
-
1
Pracownicy zatrudnieni na:
czas nieokreślony 86 398 91 400
czas określony 10 30 5 41
Na dzień
31 grudnia 2025 r.
Na dzień
31 grudnia 2024 r.
GK KOGENERACJA
Kobiety Mężczyźni Kobiety Mężczyźni
Średnia liczba pracowników w osobach
97 436 97 450
Za rok zakończony
31 grudnia 2025 r.
Za rok zakończony
31 grudnia 2024 r.
GK KOGENERACJA
Za rok zakończony
31 grudnia 2025 r.
Za rok zakończony
31 grudnia 2024 r.
Liczba pracowników, którzy odeszli z organizacji 40 50
Wskaźnik rotacji pracowników (%) 7,6 9,3
GK KOGENERACJA
Za rok zakończony
31 grudnia 2025 r.
Za rok zakończony
31 grudnia 2024 r.
Umowy o świadczenie usług zarządzania (samozatrudnienie) 6 5
Umowy zlecenie
8 7
Umowy o dzieło
- -
B2B
- -
Leasing pracowników
- -
Inne
16 15
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
151
Zakres rokowań zbiorowych i dialogu społecznego
[S1-8] Wsparciem dla dialogu pomiędzy pracownikiem a spółkami Grupy jest określona w Regulaminach Pracy
wolność pracowników do zrzeszania się.
W KOGENERACJI S.A. pracownicy zrzeszeni są w 4 organizacjach związkowych:
▪ Międzyzakładowa Organizacja Związkowa Związku Zawodowego Pracowników Ruchu Ciągłego,
▪ Międzyzakładowa Organizacja Związkowa NSZZ „Solidarność”,
▪ Międzyzakładowa Organizacja Związkowa Związku Zawodowego Energetyków,
▪ Międzyzakładowa Organizacja Związku Zawodowego Pracowników Kadrowych.
W PGE Zielona Góra S.A. pracownicy zrzeszeni są w 3. organizacjach związkowych:
▪ Międzyzakładowa Komisja Związkowa NSZZ Solidarność Elektrociepłowni „Zielona Góra” S.A.,
▪ Związek Zawodowy Pracowników Ruchu Ciągłego Elektrociepłowni „Zielona Góra” S.A.,
▪ Związek Zawodowy „Alternatywa” Elektrociepłowni „Zielona Góra” S.A.
W spółkach GK KOGENERACJA S.A. działają Związki Zawodowe, w skład których wchodzą przedstawiciele
pracowników wybierani w drodze wolnych wyborów. Do zadań Związków należy m.in. opiniowanie planowanych
zmian organizacyjnych, negocjowanie porozumień płacowych, reprezentowanie pracowników i zajmowanie
stanowiska w sprawach indywidualnych i zbiorowych dotyczących zatrudnienia, ochrona interesów
materialnych, socjalnych i kulturalnych pracowników oraz ich rodzin. Wybrani pracownicy reprezentują
wszystkich zatrudnionych w spółkach, a kadencja w Związkach Zawodowych najczęściej trwa 3 lata.
Dialog społeczny jest preferowanym sposobem konsultacji z pracownikami. KOGENERACJA S.A. i PGE Zielona
Góra S.A. działają w tym zakresie samodzielnie i niezależnie. Zakres rokowań zbiorowych i dialogu społecznego
nie wykracza poza teren Polski.
Różnorodność
[S1-9] W 2022 r. w GK PGE wdrożono Politykę Różnorodności, która wytycza kierunki w zakresie różnorodności oraz
tworzenia przyjaznego, akceptującego miejsca pracy dla pracowników i innych osób, także partnerów biznesowych.
Polityka jest dokumentem wyznaczającym standardy w zakresie uwzględniania różnorodności w kreowaniu środowiska
pracy.
Dokument ten obejmuje swoim zakresem wszystkie spółki tworzące Grupę Kapitałową PGE, w tym
KOGENERACJĘ S.A. i PGE Zielona Góra S.A. Wartości i zasady przedstawione w Polityce Różnorodności
stanowią uszczegółowienie postanowień obowiązującego Kodeksu Etyki GK PGE, w szczególności zasad
zawartych w jego części 2. Ludzie wokół nas.
Celem Polityki Różnorodności jest tworzenie środowiska pracy otwartego na różne punkty widzenia,
wielokulturowość i różnorodność sposobów myślenia, opartego na współpracy, wzajemnym wspieraniu się,
okazywaniu szacunku oraz zapewnieniu sprawiedliwego i równego traktowania, szczególnie w obszarach:
rekrutacji, selekcji i zatrudnienia, dostępu do rozwoju zawodowego, tworzenia miejsc pracy wolnych
od mobbingu, dyskryminacji i innych niewłaściwych zachowań, które są sprzeczne z Kodeksem Etyki,
ale nie wyczerpują znamion mobbingu lub dyskryminacji, praktyk i staży, wynagradzania i wartościowania
stanowisk, awansów pionowych i poziomych, oceny pracowniczej, rozwiązywania problemów i konfliktów.
Spółki GK KOGENERACJA S.A. deklarują, że proces wyboru osób na stanowiska zarządcze oraz menedżerskie
uwzględnia takie elementy jak: odpowiednie wykształcenie, doświadczenie zawodowe, kwalifikacje
i kompetencje kandydatów oraz w żaden sposób nie dyskwalifikuje kandydatów.
GK KOGENERACJA
Za rok zakończony
31 grudnia 2025 r.
Za rok zakończony
31 grudnia 2024 r.
Liczba pracowników ogółem
524 537
Liczba pracowników objętych układem zbiorowym
510 525
Odsetek pracowników objętych układem zbiorowym (%)
97 98
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
152
Struktura wiekowa pracowników
Charakterystyka kadry kierowniczej
Grupa zastosowała definicję kadry kierowniczej najwyższego szczebla jako jeden szczebel poniżej organu
administrującego.
Adekwatna płaca
[S1-10] Grupa na bieżąco monitoruje stawki rynkowe, aby utrzymać ich odpowiedni poziom. Wszyscy
pracownicy otrzymują adekwatne wynagrodzenie, zgodne z mającymi zastosowanie wskaźnikami
referencyjnymi.
Ochrona socjalna
[S1-11] Wszyscy pracownicy spółek Grupy zatrudnieni na umowę o pracę mają zagwarantowaną opiekę socjalną,
która obejmuje:
▪ dofinansowanie do pakietów medycznych wspierających zdrowie i profilaktykę zdrowotną,
▪ opcję grupowych ubezpieczeń na życie,
▪ Pracowniczy Program Emerytalny,
▪ świadczenia z Zakładowego Funduszu Świadczeń Socjalnych, takie jak: dofinansowanie do wypoczynku
pracowników oraz ich dzieci, paczki mikołajkowe dla dzieci pracowników do 14 roku życia, preferencyjne
pożyczki na cele mieszkaniowe i remontowe, a także dofinansowanie działalności kulturalnej,
turystyczno-rekreacyjnej i sportowej, również dla emerytowanych pracowników.
Ponadto w ramach świadczeń z Zakładowego Funduszu Świadczeń Socjalnych oferowane jest wsparcie
dla pracowników i ich rodzin w trudnych sytuacjach życiowych, np. w formie opieki psychologicznej
oraz pomocy w formie rzeczowej lub pieniężnej w przypadkach losowych lub trudnej sytuacji materialnej,
również dla emerytowanych pracowników i ich rodzin.
Szkolenia i rozwój umiejętności
[S1-13] W GK KOGENERACJA obowiązkowe są wszystkie szkolenia wynikające z przepisów prawa krajowego,
w szczególności: szkolenie wstępne BHP, szkolenia przypominające BHP (raz na pięć lat), szkolenia z etyki
i przeciwdziałaniu korupcji oraz szkolenia specjalistyczne wymagane w branży energetycznej (np. PPOŻ).
Grupa stawia na rozwój pracowników poprzez system szkoleń wewnętrznych realizowanych, np. w projektach
rozwojowych i edukacyjnych w postaci szkoleń w formie online. Pracownicy GK KOGENERACJA S.A. mogą
korzystać również ze szkoleń dodatkowych:
▪ szkolenia zawodowe,
▪ doskonalenie umiejętności miękkich,
▪ szkolenia menadżerskie,
▪ szkolenia z zakresu systemów zarządzania,
▪ szkolenia SAP i inne szkolenia IT.
GK KOGENERACJA
Kobiety Mężczyźni Kobiety Mężczyźni
<30 lat
8 36 11 34
30-50 lat
58 186 54 195
>50 lat
30 206 31 212
Łączna liczba pracowników 96 428 96 441
<30 lat
2 7 2 6
30-50 lat
11 35 10 36
>50 lat
6 39 6 40
Odsetek pracowników (%) 18 82 18 82
Za rok zakończony
31 grudnia 2025 r.
Za rok zakończony
31 grudnia 2024 r.
GK KOGENERACJA
Kobiety Mężczyźni Kobiety Mężczyźni
Liczba osób w wyższej kadrze kierowniczej
6 4 5 6
Udział procentowy płci w wyższej kadrze kierowniczej (%)
60 40 45 55
Za rok zakończony
31 grudnia 2025 r.
Za rok zakończony
31 grudnia 2024 r.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
153
Pracownicy mają dostęp do platformy e‑learningowej, która umożliwia realizację szkoleń w formie zdalnej,
w dogodnym dla nich czasie i miejscu. Platforma zawiera kursy obowiązkowe oraz szkolenia rozwijające
kompetencje, w tym materiały z zakresu BHP, compliance, cyberbezpieczeństwa oraz umiejętności miękkich.
System umożliwia także monitorowanie postępów w realizacji szkoleń, przypomina o wymaganych szkoleniach
okresowych oraz automatycznie potwierdza ich ukończenie, co wspiera zarządzanie szkoleniami,
jak i zapewnienia zgodność z wymogami regulacyjnymi.
W Grupie działa również program rozwoju pracowników wspierany przez system rekrutacji wewnętrznych.
Dodatkowo Grupa oferuje częściową lub pełną refundację kosztów nauki w szkołach wyższych, średnich
i na studiach podyplomowych, co reguluje procedura Zasady Szkoleń i Rozwoju w GK PGE.
W 2025 r. średnia liczba dni szkoleń na pracownika wyniosła ok. 3,5 dnia (w 2024 r.: 4 dni) a plan szkoleń
zrealizowano na poziomie 94%.
Pracownicy podlegają corocznej ocenie kompetencji. Proces ten został uregulowany w procedurach: Ocena
kompetencji w GK PGE oraz Procedura oceny okresowej i monitoringu oceny okresowej. Wyniki okresowych
rozmów oceniających są podstawą do ustalenia potrzeb szkoleniowych i planów rozwojowych pracowników.
Bezpieczeństwo i higiena pracy (BHP)
[S1-14] Kultura organizacyjna Grupy opiera się przede wszystkim na stałym doskonaleniu bezpieczeństwa
środowiska pracy poprzez zapewnienie bezpieczeństwa pracowników własnych, a także pracowników
podwykonawców i gości przebywających na terenach spółek. Celem Grupy jest zero wypadków zarówno wśród
pracowników własnych jak i podwykonawców.
Wszystkie osoby będące własnymi pracownikami przedsiębiorstwa objęte są systemem BHP. W 2025 r. zarówno
w KOGENERACJI S.A. jak i w PGE Zielona Góra S.A. nie odnotowano wypadków ciężkich, zbiorowych
lub śmiertelnych. Wypadki w Jednostce Dominującej w 2025 r. były wypadkami lekkimi.
*wskaźnik częstotliwości wypadków pracownicy = liczba wypadków ze stratą dnia * 1 000 000 godzin/liczba przepracowanych godzin
**wskaźnik absencji = ilość godzin absencji / 1 000 przepracowanych godzin
Spółki Grupy dążą do ograniczania ryzyka związanego z bezpieczeństwem pracy dzięki kreowaniu kultury
bezpieczeństwa poprzez:
▪ wdrażanie środków korygujących i zaradczych opartych na wielowymiarowej identyfikacji i ocenie
ryzyk,
▪ wyciąganie wniosków z zaistniałych zdarzeń,
▪ poszukiwanie najlepszych praktyk zarówno wewnątrz Grupy, jak i poza nią,
▪ obserwacje zachowań.
GK KOGENERACJA
Kobiety Mężczyźni Kobiety Mężczyźni
Liczba godzin szkoleń
3 864 10 919 2 426 9 648
Liczba pracowników przeszkolonych 103 437 415 1 786
Liczba godzin szkoleń na pracownika 76 53 48 43
Za rok zakończony
31 grudnia 2024 r.
Za rok zakończony
31 grudnia 2025 r.
GK KOGENERACJA
Za rok zakończony
31 grudnia 2025 r.
Za rok zakończony
31 grudnia 2024 r.
Pracownicy podlegający ocenie
524 537
Odsetek pracowników objętych oceną
100 100
GK KOGENERACJA
Za rok zakończony
31 grudnia 2025 r.
Za rok zakończony
31 grudnia 2024 r.
Liczba wypadków lekkich przy pracy pracowników
3 2
Wypadki śmiertelne
- -
Wypadki zbiorowe
- -
Wskaźnik częstotliwości wypadków przy pracy (pracownicy)* 8 5
Liczba dni absencji spowodowana złym stanem zdrowia
w wyniku pracy **
175 171
Liczba wypadków przy pracy osób niebędących pracownikami - 4
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
154
Grupa wdrożyła system audytów kultury bezpieczeństwa, który ma na celu dokonanie pełnej oceny postępów
w rozwoju kultury bezpieczeństwa. Audyty obejmują 13 obszarów działalności, m.in. zarządzanie
bezpieczeństwem, efektywną komunikację, procedury i standardy jakości oraz zaangażowanie kierownictwa.
Kultura bezpieczeństwa jest oceniana w pięciostopniowej skali. Oznacza to efektywne wykorzystanie systemów
zarządzania bezpieczeństwem oraz ich systematyczny rozwój.
Działania w zakresie bezpieczeństwa są jednym z istotnych wskaźników oceny jakości pracy osób
zatrudnionych. Pracownicy spółek Grupy dokonują oceny środowiska pracy pod względem BHP poprzez
anonimowy udział w Badaniu Opinii Pracowników oraz Ankiecie Kultury BHP.
Narzędzia te pozwalają zbierać informacje w zakresie aspektów bezpieczeństwa i higieny pracy w spółkach
Grupy, np. priorytetowość kwestii bezpieczeństwa czy zaangażowanie bezpośredniego przełożonego
w zapobieganie zagrożeniom w zakresie BHP. Wnioski służą doskonaleniu środowiska pracy pracowników,
planowaniu strategicznych działań dotyczących bezpieczeństwa pracy, a także identyfikacji kluczowych
obszarów kultury bezpieczeństwa, które wymagają szczególnej alokacji zasobów.
W spółkach Grupy wprowadzono system obserwacji menedżerskich w terenie, które mają na celu identyfikację
i eliminowanie niewłaściwych warunków oraz działań, które mogą być przyczyną groźnych incydentów. Efekt tych
wizyt (pozytywny jak i negatywny) jest rejestrowany w systemie informatycznym. Usystematyzowanie obserwacji
pozwala na monitorowanie zagrożenia BHP i dostosowanie działań zapobiegawczych.
W celu zwiększenia świadomości w obszarze BHP od 8 lat w lokalizacjach spółek Grupy (Wrocław, Zielona Góra)
działa Centrum szkoleniowe 0 wypadków, utworzone w ramach kampanii Partnerstwo dla Bezpieczeństwa. Jest
to miejsce do przeprowadzania szkoleń teoretycznych i praktycznych, przeznaczonych dla pracowników firm
podwykonawczych oraz nowo przyjmowanych pracowników, dla których szkolenie BHP jest obowiązkowe przed
wejściem na teren zakładów. W Centrum znajdują się w pełni wyposażone sale tematyczne do szkoleń
praktycznych, np. miejsce do udzielania pierwszej pomocy wraz z fantomem do ćwiczeń.
Grupa realizuje program rozwoju pracowników w obszarze BHP Pracuj z głową oraz konkursy wiedzy
o bezpieczeństwie w pracy. W 2025 r. wyróżniono 20 pracowników w konkursie Pracuj z głową. Wszyscy
pracownicy Grupy odbyli wstępne szkolenia BHP oraz szkolenia okresowe aktualizujące tę wiedzę. Szkolenia
aktualizujące odbywają się raz na pięć lat.
Obszar dotyczący bezpieczeństwa i higieny pracy w spółkach GK KOGENERACJA S.A. objęty jest
Zintegrowanym Systemem Zarządzania, który swoim zakresem obejmuje, m.in.: System Zarządzania
Bezpieczeństwem i Higieną Pracy zgodny z wymaganiami normy PN-EN ISO 45001:2018. Przyjęcie powyższego
systemu zarządzania w KOGENERACJI S.A. i PGE Zielona Góra S.A. pozwala Zarządowi, Dyrekcji i Kierownictwu
spółek skuteczniej spełniać wymagania przepisów prawnych, planować, realizować oraz doskonalić procesy
i pracę w organizacjach. Systemy te podlegają corocznym audytom prowadzonym przez niezależne jednostki
certyfikujące.
Równowaga między życiem zawodowym a prywatnym
[S1-15] Równowaga między życiem zawodowym a prywatnym (work-life balance) to umiejętność łączenie
zawodowych obowiązków z życiem prywatnym. Jednym z aspektów work-life balance jest możliwość
korzystania z urlopu ze względów rodzinnych w sposób sprawiedliwy bez względu na płeć.
Na podstawie Polityki społecznej oraz zapisów Zakładowych Układów Zbiorowych Pracy dla Pracowników
KOGENERACJI S.A. oraz PGE Zielona Góra S.A. wszyscy pracownicy Grupy są uprawnieni do korzystania
z urlopu rodzinnego.
Luka płacowa i całkowite wynagrodzenie
[S1-16] Polityka różnorodności określa sposoby monitorowania działań podejmowanych w celu jej realizacji.
Jednym ze wskaźników jest stosunek wynagrodzenia mężczyzn do wynagrodzenia kobiet według zajmowanego
stanowiska. Identyfikacja luk w wynagrodzeniach pozwala na podejmowanie inicjatyw mających na celu ich
minimalizację.
GK KOGENERACJA
Kobiety Mężczyźni Kobiety Mężczyźni
Odsetek pracowników upoważnionych do urlopu rodzicielskiego
100 100 100 100
Odsetek pracowników przedsiębiorstwa, którzy skorzystali
z urlopu rodzinnego
1 11 3 5
Za rok zakończony
31 grudnia 2025 r.
Za rok zakończony
31 grudnia 2024 r.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
155
Stosunek całkowitego wynagrodzenia mężczyzn do wynagrodzenia kobiet według zajmowanego stanowiska
Stosunek wynagrodzenia najlepiej zarabiającej osoby do mediany wynagrodzenia pracowników
GK KOGENERACJA
Za rok zakończony
31 grudnia 2025 r.
Za rok zakończony
31 grudnia 2024 r.
Stosunek całkowitego rocznego wynagrodzenia najlepiej zarabiającej osoby
do mediany całkowitego rocznego wynagrodzenia pracowników
288%
290%
W GK KOGENERACJA S.A. 82% zatrudnionych to mężczyźni. Luka płacowa wynagrodzenia całkowitego jest
związana ze specyfiką stanowisk, na jakich zatrudnieni są pracownicy. Kobiety zajmują przede wszystkim
stanowiska w obszarach administracyjno-biurowych, wsparcia biznesu, sprzedaży, laboratorium.
Na stanowiskach produkcyjnych zatrudnieni są głównie mężczyźni: pracownicy utrzymania ruchu, operatorzy
urządzeń, technicy i inżynierowie: mechanicy, elektrycy i automatycy.
Ze względu na konieczność zachowania ciągłości produkcji pracownicy wykonujący pracę w ruchu ciągłym
otrzymują dodatki mające na celu zrekompensowanie trudności związanych z wykonywaniem pracy w trybie
zmianowym oraz w specyficznych warunkach. Dodatki te mają wpływ na wzrost wynagrodzenia całkowitego.
W efekcie, pomimo porównywalności wynagrodzeń zasadniczych, przeciętne wynagrodzenia całkowite
mężczyzn są wyższe.
Incydenty, skargi i poważne oddziaływania na przestrzeganie praw człowieka
[S1-17] W 2025 r. nie zgłoszono poważnych incydentów dotyczących poszanowania praw człowieka, które
naruszałyby zasady określone w Wytycznych ONZ dotyczących biznesu i praw człowieka, Deklaracji
Międzynarodowej Organizacji Pracy dotyczącej podstawowych zasad i praw w pracy lub Wytycznych OECD
dla przedsiębiorstw międzynarodowych.
Ze względu na obecnie obowiązujące przepisy i zasady wewnętrzne, Grupa nie zakwalifikowała ryzyka pracy
przymusowej, zatrudnienia nieletnich, ani łamania praw człowieka jako wysoce prawdopodobnych. Natomiast
Koordynator Compliance na bieżąco monitoruje wszystkie kwestie związane z potencjalnym negatywnym
wpływem (w tym przestrzeganie praw człowieka). Każdy pracownik ma możliwość anonimowego zgłoszenia
swoich wątpliwości i skarg bezpośrednio do przełożonego lub Koordynatorowi Compliance. Mechanizm
zgłaszania i rozpatrywania skarg został opisany wyżej. Incydenty, które w toku postępowania wstępnego
nie zostaną potwierdzone, nie są poddawane dalszej analizie i podziałom na rodzaj incydentu.
W 2025 r. w Grupie nie odnotowano nałożenia kary, grzywny ani odszkodowania w obszarze społecznym oraz
nie potwierdzono żadnego przypadku dyskryminacji, w tym molestowania.
2. Osoby wykonujące pracę w łańcuchu wartości
Podtematy istotne [S2]
Bezpieczeństwo i higiena pracy
Opis procesów identyfikacji i oceny istotnych wpływów, ryzyk i szans
[IRO-1] Bezpieczeństwo i higiena pracy stanowią kluczowy aspekt odpowiedzialnego zarządzania w całym
łańcuchu wartości. Analiza podwójnej istotności wskazuje, że zapewnienie bezpiecznych i higienicznych
warunków pracy jest jednym z najważniejszych tematów wpływających zarówno na dobrostan pracowników,
jak i na stabilność operacyjną organizacji. Obejmuje to nie tylko własnych pracowników, lecz także osoby
zatrudnione u dostawców i partnerów biznesowych. Skuteczne działania w tym obszarze wspierają budowanie
kultury bezpieczeństwa, ograniczanie ryzyk wypadkowych i wzmacnianie odpowiedzialnych relacji w całym
łańcuchu dostaw.
GK KOGENERACJA
Za rok zakończony
31 grudnia 2025 r.
Za rok zakończony
31 grudnia 2024 r.
Dyrektorzy
6% 0%
Kierownicy
5% 6%
Pozostali pracownicy
18% 17%
Razem
10% 11%
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
156
Interesy i opinie zainteresowanych stron
[SBM-2] [SBM-3] Grupa realizuje działania wzmacniające pozytywne wpływy w łańcuchu wartości poprzez
aktualizację praktyk zakupowych, stosowanie jasnych wymagań etycznych i jakościowych wobec dostawców
oraz współpracę z podmiotami lokalnymi, co wspiera rozwój przedsiębiorstw funkcjonujących w regionie.
Spółka sprzyja tworzeniu miejsc pracy oraz podnoszeniu kwalifikacji osób wykonujących pracę w łańcuchu
dostaw, m.in. poprzez wymagania dotyczące kompetencji technicznych, udział w szkoleniach stanowiskowych
oraz wsparcie rozwoju umiejętności w kontekście sprawiedliwej transformacji energetycznej. Pozytywne
wpływy dotyczą przede wszystkim pracowników firm usługowych, wykonawców robót technicznych,
serwisantów i dostawców materiałów oraz usług operujących na obszarze działania spółki. Efekty te koncentrują
się lokalnie – na terenie regionów, w których spółki Grupy prowadzą działalność.
Kluczowymi grupami w łańcuchu wartości są pracownicy dostawców i wykonawców, firmy serwisowe
i wykonawcze oraz partnerzy logistyczni. Wszystkie te grupy mają sprecyzowane oczekiwania wobec Grupy
i jej spółek.
Grupa
Rodzaj pracy
Oczekiwania
Mechanizmy kontroli
Pracownicy dostawców
i podwykonawców
Dostawy paliw i materiałów;
montaż/serwis urządzeń; prace
remontowe na instalacjach
energetycznych
Bezpieczne warunki pracy;
terminowe płatności;
poszanowanie praw człowieka;
jasne zasady współpracy
Kodeks Postępowania dla
Partnerów Biznesowych;
wymagania BHP w umowach;
kanały zgłaszania
nieprawidłowości
Firmy serwisowe
i wykonawcze
Konserwacja, naprawy,
modernizacje; wsparcie
techniczne projektów
inwestycyjnych
Stabilność kontraktów;
przejrzyste wymagania
techniczne; właściwe szkolenia
i wyposażenie
Ocena i kwalifikacja
wykonawców; wymagania dot.
szkoleń i uprawnień; nadzór
i odbiory jakościowe;
procedury BHP na terenie
zakładu
Partnerzy logistyczni
Transport paliw, materiałów
i odpadów; magazynowanie;
dystrybucja
Bezpieczeństwo pracy; zgodność
z przepisami transportowymi;
minimalizacja ryzyk
środowiskowych
Wymogi ESG w umowach
transportowych; audyty
procesów; procedury awaryjne
i szkolenia
Opis rodzajów pracowników wynika z [SBM-3].
Polityki związane z osobami wykonującymi pracę w łańcuchu wartości
[S2-1] Najważniejszym dokumentem, który reguluje współpracę z wykonawcami, jest Kodeks Postępowania
dla Partnerów Biznesowych spółek Grupy Kapitałowej PGE. Dokument ten porządkuje wymagania względem
dostawców, wytycza standardy i pomaga wybierać partnerów, którzy dzielą wartości Grupy.
Kodeks uwzględnia kwestie związane z prawami człowieka, prawami pracowniczymi, zagadnieniami ochrony
środowiska i zasadami uczciwości w biznesie. Kodeks dostępny jest dla wszystkich zainteresowanych na stronie
internetowej Grupy PGE w zakładce Compliance.
Kodeks dotyczy całej Grupy PGE, w tym GK KOGENERACJA S.A. i porusza kluczowe tematy, takie jak:
▪ zakaz zatrudniania dzieci,
▪ przeciwdziałanie pracy przymusowej,
▪ zakaz dyskryminacji,
▪ zapewnienie bezpiecznych warunków pracy,
▪ odpowiednie warunki zatrudnienia z uczciwymi godzinami pracy i wynagrodzeniem,
▪ prawo do zrzeszania się.
Dodatkowo Kodeks reguluje kwestie etyki korporacyjnej, w tym: przeciwdziałanie korupcji, ochronę danych
osobowych i bezpieczeństwo informacji. Kodeks jest zgodny z Wytycznymi ONZ dotyczącymi biznesu i praw
człowieka oraz Wytycznymi OECD dla przedsiębiorstw wielonarodowych.
Wpływ Grupy na pracowników w łańcuchu wartości oraz obowiązki ich pracodawców zostały uwzględnione
również w Polityce Poszanowania Praw Człowieka GK PGE. Każda osoba działająca na rzecz i w imieniu Grupy
musi znać i przestrzegać zasad zawartych w tym dokumencie. Zgodnie z zapisami Polityki Grupa współpracuje
tylko z Partnerami, którzy przestrzegają tych samych wartości i zasad, a tym samym działają etycznie i zgodnie
z prawem. Polityka nie tylko reguluje sposób zgłaszania nieprawidłowości, ale również kategorycznie zakazuje
pracy przymusowej i handlu ludźmi oraz nie uznaje żadnej formy współczesnego niewolnictwa.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
157
Kluczowym dokumentem zapewniającym wysokie standardy bezpieczeństwa pracy wśród osób w łańcuchu
wartości jest Polityka Bezpieczeństwa i Higieny Pracy w GK PGE. Zawarte w niej zapisy obejmują wykonawców
pracujących na terenach zakładów Grupy i obligują do przestrzegania przepisów prawnych w zakresie BHP.
Jako uzupełnienie Polityki opracowano i wydano Niezbędnik BHP dla firm
zewnętrznych. Poradnik stanowi praktyczne wsparcie w obszarze
bezpieczeństwa, higieny pracy oraz ochrony środowiska dla osób
wykonujących pracę na terenie spółek Grupy. Jego celem jest
promowanie odpowiedzialnych zachowań oraz wspieranie bezpiecznego
wykonywania zadań.
Materiał zawiera podstawowe zasady i dobre praktyki dotyczące różnych
typów prac prowadzonych w branży energetycznej. Jest uzupełnieniem
instruktażu stanowiskowego oraz wskazówek przekazywanych przez
przełożonych przed rozpoczęciem zadań.
Zapoznanie się z zawartymi w poradniku zagadnieniami pomaga
właściwie ocenić zagrożenia, zrozumieć ryzyko oraz stosować środki
ochronne, które mają na celu zapewnienie bezpieczeństwa pracowników
i podwykonawców.
Procesy współpracy z osobami wykonującym pracę w łańcuchu wartości w zakresie wpływów
[S2-2] Grupa stawia na partnerskie relacje i satysfakcjonujące warunki współpracy, dlatego ustalane
są przejrzyste zasady. Prowadzona jest otwarta komunikacja oparta na wzajemnym szacunku. W przypadku
pracowników zewnętrznych wykonujących pracę na terenie zakładów w Grupie podpisywane są porozumienia
z pracodawcami zewnętrznymi, które określają obowiązki z obszaru BHP po stronie zarówno Grupy, jak i firmy
macierzystej pracowników.
Spółki Grupy wdrożyły systemowy proces współpracy z osobami wykonującymi pracę w łańcuchu wartości,
który obejmuje:
▪ identyfikację partnerów i ocenę wpływów - ocena ryzyk środowiskowych, społecznych i BHP w całym
łańcuchu wartości,
▪ wymogi kontraktowe – klauzule dotyczące bezpieczeństwa pracy, praw człowieka i zasad etyki
w umowach z podwykonawcami,
▪ komunikację i szkolenia – programy edukacyjne,
▪ monitorowanie i audyt – regularne inspekcje, ocena zgodności z politykami spółki,
▪ mechanizmy zgłaszania naruszeń – dostępne kanały dla osób w łańcuchu wartości.
Komunikacja z pracownikami podmiotów funkcjonujących w łańcuchu wartości odbywa się na różnych etapach
procesów realizowanych w organizacji i obejmuje zarówno reprezentantów kontrahentów, jak i przedstawicieli
władz jednostek współpracujących. Obszary te są prowadzone przez właściwe komórki organizacyjne – nie
wyznaczono jednej osoby odpowiedzialnej za całość komunikacji w łańcuchu wartości.
Dotychczas w Grupie nie wprowadzono jednolitych, ustandaryzowanych form ani narzędzi komunikacji, które
umożliwiałyby systematyczne pozyskiwanie opinii, uwag lub sygnałów od osób zatrudnionych w łańcuchu
wartości. Tym samym nie funkcjonuje formalny mechanizm zbierania informacji zwrotnych
Kanały zgłaszania naruszeń
[S2-3] Kanały zgłoszeniowe i działania naprawcze są tożsame jak w przypadku pracowników własnych, szerzej
opisane w rozdziale III punkt 1, S1 Własne zasoby pracownicze.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
158
Działania i cele
[S2-4] [S2-5] Spółka wdrożyła kompleksowy system zarządzania wpływami w łańcuchu wartości, obejmujący:
▪ klauzule ESG i BHP w umowach z podwykonawcami i dostawcami,
▪ programy szkoleniowe dla partnerów dotyczące bezpieczeństwa pracy, zasad etyki i zrównoważonego
rozwoju,
▪ mechanizmy zgłaszania naruszeń dostępne dla wszystkich podmiotów w łańcuchu wartości,
▪ plany naprawcze w przypadku wykrycia niezgodności.
3. Dotknięte społeczności
Podtematy istotne [S3]
Odpowiednie warunki mieszkaniowe wśród społeczności
Istotne wpływy, ryzyka i szanse
[IRO-1] Spółka KOGENERACJA S.A. działa głównie na terenie aglomeracji wrocławskiej oraz Gminy Siechnice
(powiat wrocławski). W tych obszarach spółka prowadzi elektrociepłownie (EC Wrocław, EC Zawidawie oraz
nową jednostkę gazową w Siechnicach – EC Czechnica), które wytwarzają ciepło sieciowe i energię elektryczną
w wysokosprawnej kogeneracji. Spółka zależna PGE Zielona Góra S.A. jest producentem ciepła i energii
elektrycznej oraz dystrybutorem i jedynym dostawcą ciepła do systemu ciepłowniczego w Zielonej Górze.
Działalność obu spółek wpływa na mieszkańców, instytucje publiczne, przedsiębiorstwa oraz lokalne
organizacje społeczne. Należy podkreślić, że nie wszyscy przedstawiciele lokalnej społeczności są odbiorcami
ciepła sieciowego – część budynków korzysta z indywidualnych źródeł ogrzewania lub innych systemów.
[SBM-3] Grupa obejmuje swoim odziaływaniem mieszkańców w bezpośrednim sąsiedztwie terenów, na których
prowadzi lub planuje prowadzić działalność biznesową.
Wpływ na dotknięte społeczności oceniono na podstawie badań ankietowych przeprowadzonych podczas
przygotowania do analizy podwójnej istotności oraz poprzez analizę wyników kontroli zewnętrznych, audytów
wewnętrznych, analizy zgłoszeń, dokumentów środowiskowych obowiązujących w spółkach Grupy.
Analiza wpływu wykazała, że spółki Grupy oddziałują zarówno pozytywnie, jak i negatywnie na warunki
mieszkaniowe oraz bezpieczeństwo społeczności lokalnych. Prowadząc działalność emisyjną, wpływają
na jakość powietrza, którą poprawiają dzięki instalacjom odsiarczania i odazotowania na jednostce węglowej
oraz stosowaniu paliwa gazowego w pozostałych jednostkach, charakteryzującego się niższą emisyjnością.
Jednocześnie dostarczając ciepło w wysokosprawnej kogeneracji do sieci ciepłowniczej, Grupa przyczynia się
do ograniczania emisji w regionie.
Produkty organizacji (np. energia elektryczna i ciepło systemowe) wpływają na komfort i jakość życia
mieszkańców i jest to wpływ pozytywny.
Negatywny wpływ może być systemowy lub incydentalny i powiązany z hałasem lub poczuciem bezpieczeństwa
ze względu, np. na zwiększony ruch na drogach przez:
▪ transport surowców: węgla, środków chemicznych,
▪ transport odpadów paleniskowych,
▪ transport gipsu.
Jako negatywny wpływ na poczucie bezpieczeństwa interesariusze wskazują również ryzyko awarii w zakładach
oraz przechowywanie materiałów łatwopalnych i grożących wybuchem. Wpływ negatywny jest związany
głównie z pojedynczymi incydentami wynikającymi z działalności własnej spółek Grupy i występuje w skali
regionu.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
159
Interesy i opinie zainteresowanych stron
[SBM-2] GK KOGENERACJA S.A. uwzględnia głos społeczności lokalnych w kluczowych decyzjach
inwestycyjnych i operacyjnych. Najważniejsze mechanizmy wpływu opinii mieszkańców na Strategię i model
biznesowy to:
▪ projektowanie inwestycji i akceptacja społeczna - badania opinii mieszkańców (np. dla projektów
inwestycyjnych) oraz bieżąca komunikacja statusu inwestycji; wyniki konsultacji wpływają na wybór
technologii, etapowanie prac i środki ograniczające uciążliwości (hałas, emisje, ruch),
▪ rozwój sieci i usług - zgłaszane potrzeby dzielnic i gmin (przyłączenia, niezawodność) przekładają się
na priorytety rozbudowy i modernizacji lokalnych sieci ciepłowniczych oraz ofertę przyłączeń,
▪ parametry środowiskowe i zdrowotne - oczekiwania poprawy jakości powietrza wspierają
przyspieszenie dekarbonizacji: niskoemisyjne jednostki gazowe, akumulacja ciepła, moce szczytowe;
komunikowane redukcje CO₂, NOₓ, SO₂ i pyłów,
▪ programy włączenia społecznego i budowania lokalnej wartości - programy wsparcia społeczności
(darowizny, edukacja, kultura, Dzielimy się ciepłem) budują zaufanie i ułatwiają realizację inwestycji
– mniejsze ryzyko konfliktów i opóźnień,
▪ regulacje i dialog sektorowy - głos odbiorców i samorządów pośrednio wpływa na praktyki taryfowe
(URE) i warunki finansowania transformacji, co kształtuje model biznesowy w kierunku akceptowalności
cen i stabilnego zwrotu z inwestycji.
Polityki związane z dotkniętymi społecznościami
[S3-1] W GK KOGENERACJA S.A. nie obowiązuje formalna polityka zarządzania relacjami ze społecznościami
lokalnymi. Mimo braku regulacji zarządczych Grupa podejmuje działania zmierzające do zmniejszenia
potencjalnego negatywnego wpływu na lokalne społeczności. Społeczności lokalne są jednym z kluczowych
interesariuszy, dlatego Grupa jest otwarta na dialog i wspólne projekty.
Procesy współpracy w zakresie wpływów z dotkniętymi społecznościami
[S3-2] Odpowiedzialność za dialog z dotkniętymi społecznościami jest przypisana do obszaru komunikacji
i relacji z interesariuszami. Współpraca Grupy ze społecznością lokalną odbywa się na wielu płaszczyznach:
Bezpośrednio
Za pośrednictwem władz lokalnych
Za pośrednictwem organizacji
pozarządowych
▪ w ramach codziennej współpracy
z klientami i potencjalnymi
klientami,
▪ podczas organizowanych raz w roku
spotkań z odbiorcami ciepła,
▪ umożliwiając zwiedzanie zakładów
uczniom i studentom.
▪ Urząd Marszałkowski Województwa
Dolnośląskiego i Lubuskiego,
▪ Urząd Miasta Wrocławia, Urząd
Miasta Zielona Góra oraz Urzędy
Gmin w Siechnicach i w Długołęce,
▪ Narodowy i Wojewódzki Fundusz
Ochrony Środowiska i Gospodarki
Wodnej,
▪ Komenda Miejska Państwowej Straży
Pożarnej,
▪ Komenda Wojewódzka i Miejska
Policji.
▪ Rada Osiedla Nadodrze,
▪ Wrocławskie Centrum Opieki
i Wychowania,
▪ Fundacja Horyzont,
▪ Fundacja PGE na rzecz Rozwoju Nauki im.
Józefa Pupki,
▪ Młodzieżowy Ośrodek Socjoterapii nr 2,
▪ Lubuskie Towarzystwo na Rzecz Rozwoju
Energetyki.
Wydarzenia o charakterze cyklicznym skierowane do klientów i mieszkańców odbywają się raz lub dwa razy
do roku. Pozostałe kontakty, np. z samorządami odbywają się w ramach bieżącej współpracy.
Metodą oceny skuteczności współpracy z dotkniętymi społecznościami, to poza spotkaniami informacyjnymi,
analizą opinii klientów czy komunikacją z władzami lokalnymi, jest regularny monitoring informacji
publikowanych w mediach.
Zarząd KOGENERACJI S.A. prowadzi ciągły dialog z lokalnymi władzami w kontekście szukania nowych
rozwiązań na implementację nisko i zeroemisyjnych źródeł na terenie Wrocławia. Na wniosek
KOGENERACJI S.A. Prezydent Miasta Wrocławia powołał w 2023 r. zespół ds. dekarbonizacji wrocławskiego
systemu ciepłowniczego.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
160
Kanały zgłaszania naruszeń
[S3-3] Na podstawie aktualnych instrukcji: Komunikacji z Klientem oraz Standardów obsługi klienta spółki
Grupy podejmują konkretne działania w przypadku zgłaszania skarg i wniosków, minimalizując negatywne
wpływy i dążąc do uniknięcia podobnych zdarzeń w przyszłości.
Spółki Grupy udostępniają różne kanały komunikacji:
▪ telefoniczny i mailowy (adresy wskazane w zakładce Kontakt na stronach internetowych spółek Grupy),
▪ internetowy (dedykowane formularze na korporacyjnych stronach internetowych),
▪ osobisty: spotkania, konsultacje, skrzynka zgłoszeniowa przy wejściu do zakładu, listowny,
▪ ogólnodostępny: publiczne sprawozdania niefinansowe.
Spółki dążą do niezwłocznego wdrożenia środków naprawczych w przypadku potwierdzonych nieprawidłowości.
W celu uzyskania informacji dotyczących jakości usług oraz wprowadzenia działań naprawczych, raz w roku
przeprowadzane jest badanie ankietowe klientów.
Działania
[S3-4] Spółki Grupy, ze względu na prowadzenie działalności wpływającej na otaczające środowisko i mieszkające
w nim lokalne społeczności, prowadzą działania związane z ograniczaniem odziaływania na środowisko.
Obszar
Opis działań
Odpowiednie warunki
mieszkaniowe wśród
społeczności
Stabilność i niezawodność dostaw ciepła,
dostępność infrastruktury cieplnej wpływającej na komfort i bezpieczeństwo życia,
działania modernizacyjne oddziałujące na jakość powietrza i środowisko życia mieszkańców,
wpływ inwestycji energetycznych na otoczenie zamieszkania.
KOGENERACJA S.A. aktywnie reaguje na negatywne skutki swojej działalności na społeczność lokalną.
Przykładem jest ograniczenie emisji CO
2
w związku z pełnym uruchomieniem jednostki gazowej zastępującej
dotychczasową jednostkę węglową w Siechnicach. Wspólnie z wykonawcą i realizatorem inwestycji uznano
za niezbędne działania, aby proces rozruchu i eksploatacja jednostki były w pełni zgodne z rygorystycznymi
wymaganiami w zakresie emisji hałasu. Spółka dołożyła starań, aby ograniczyć wszelkie niedogodności dla
mieszkańców związane ze źródłem hałasu, dlatego zainstalowano dodatkową infrastrukturę akustyczną
w postaci zabudowy tłumika na instalacji układów wydmuchu pary.
Grupa angażuje się w programy społeczne, które mają na celu wspieranie zrównoważonego rozwoju i poprawę
jakości życia społeczności lokalnych. Od 2019 r. GK KOGENERACJA S.A. wspiera projekt PGE Energia Ciepła
Energetyczna Kariera. Jest to projekt prowadzony we współpracy ze szkołami średnimi o profilu technicznym
w miastach i regionach, w których zlokalizowane są aktywa spółki. Uczniowie realizują praktyki
w elektrociepłowniach należących do Grupy, a także mają możliwość poznać bliżej branżę. Z kolei dla spółek
Grupy jest to szansa na pozyskanie młodej kadry pracowników.
Od 2024 r. Grupa nieustannie propaguje przygotowaną przez PGE EC kampanię informacyjno-edukacyjną
Oszczędzaj ciepło i dbaj o środowisko. Jest to zbiór porad, jak można zaoszczędzić ciepło i energię elektryczną,
a także zatroszczyć się o środowisko. W poradach znajdują się wskazówki: w jaki sposób nie zapowietrzyć
grzejników, dlaczego wychodząc z domu warto zmniejszyć ogrzewanie o 1 stopień i w jaki sposób zwiększyć
efektywność ogrzewania nawet o 20%. Kampania jest skierowana zarówno do dorosłych, jak i do najmłodszych
odbiorców. Szczegóły dostępne są na stronie internetowej PGE Zielona Góra S.A.
PGE Zielona Góra S.A. w 2025 r. kontynuowała promocję ciepła sieciowego a w ramach zapewnienia dostępu
do ciepła i energii najbardziej potrzebującym przekazała darowiznę dla Miejskiego Ośrodka Pomocy Społecznej
w Zielonej Górze, na Program pomocy społecznej mieszkańcom Zielonej Góry znajdującym się w trudnej
sytuacji materialnej. Celem programu jest pomoc w opłatach za ogrzewanie mieszkań i korzystanie z ciepłej
wody użytkowej tym rodzinom, które kwalifikują się do objęcia opieką społeczną według kryteriów ustawy
o pomocy społecznej, z zastrzeżeniem, że korzystają z ciepła sieciowego przesyłanego za pomocą miejskiej
sieci ciepłowniczej.
W minionym roku KOGENERACJA S.A. po raz kolejny wsparła finansowo odbiorców wrażliwych społecznie
z Gminy Wrocław i Gminy Siechnice przy opłacaniu rachunków za pobrane ciepło, w ramach programu
PGE Energia Ciepła Dzielimy się ciepłem. Pomoc została skierowana do rodzin wskazanych przez Gminny
Ośrodek Pomocy Społecznej w Siechnicach oraz do podopiecznych Wrocławskiego Centrum Opieki
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
161
i Wychowania, placówki obejmującej opieką ponad 200 wychowanków, wśród których znajdują się także dzieci
z ogarniętej wojną Ukrainy.
W ramach zatwierdzonych Planów Darowizn spółek w 2025 r. łączna kwota, jaką spółki Grupy przeznaczyły
na działania pomocowe wyniosła 645 tys. zł (w 2024 r.: 645 tys. zł). Od 20 lat GK KOGENERACJA S.A. jest
jednym z donatorów Fundacji PGE na Rzecz Rozwoju Nauki im. Józefa Pupki, która powstała, by uhonorować
nieżyjącego już dziś byłego Prezesa Spółki. Zgodnie z misją Fundacji w tym roku uzyskali wsparcie kolejni,
szczególnie uzdolnieni studenci, którym sytuacja materialna uniemożliwia rozwijanie zdolności. Pozyskane
w ten sposób środki finansowe mogą być również przeznaczone na cele mieszkaniowe.
Spółka włączyła się też w pomoc w obszarze ochrony zdrowia, profilaktyki i specjalistycznej pomocy osobom
uzależnionym. Środki finansowe otrzymały Jednostki Ratowniczo – Gaśnicze we Wrocławiu oraz Stowarzyszenie
MONAR zajmujące się wszechstronną pomocą osobom uzależnionym od narkotyków i alkoholu, bezdomnym,
samotnym, chorym oraz wykluczonym społecznie.
Cele
[S3-5] Grupa określiła cele w obszarze relacji ze społecznościami, aby minimalizować negatywne wpływy
i wzmacniać pozytywne oddziaływanie. Cele są powiązane z polityką zrównoważonego rozwoju i Strategią.
W obszarze dotyczącym Dotkniętych społeczności zidentyfikowano następujące Cele ONZ wynikające ze Strategii:
▪ Modernizacja lub inwestycje w nową infrastrukturę – bardziej zrównoważoną,
odporną, przyjazną ludziom i środowisku. Lokalne społeczności, zwłaszcza grupy
wrażliwe, są angażowane w procesy konsultacyjne dotyczące zmian
w infrastrukturze.
▪ Współpraca dotycząca zapewnienia mieszkańcom bezpieczeństwa energetycznego
poprzez zaopatrzenie gminy w ciepło po akceptowalnej dla odbiorców cenie, a także
realizacji wspólnych projektów przyczyniających się do zrównoważonego rozwoju
miast.
▪ Współpraca między sektorami (publiczny, prywatny, obywatelski) w zakresie
zrównoważonych inwestycji.
▪ Edukacja dla zrównoważonego rozwoju: kampanie społeczne jak oszczędzać ciepło,
organizowane konferencje dla deweloperów, współpraca ze szkołami branżowymi,
technicznymi.
4. Konsumenci i użytkownicy końcowi
Podtematy istotne [S4]
Dostęp do informacji (wysokiej jakości); Bezpieczeństwo osobiste; Dostęp
do produktów i usług
Opis procesów identyfikacji i oceny istotnych wpływów, ryzyk i szans
[IRO-1] Odpowiedzialne zarządzanie tematami istotnymi oznacza zapewnienie rzetelnych i transparentnych
danych o oferowanych rozwiązaniach, dbałość o bezpieczeństwo użytkowników oraz eliminowanie barier
w dostępie do produktów i usług. Te działania budują zaufanie odbiorców oraz wzmacniają długoterminową
wartość organizacji.
Interesy i opinie zainteresowanych stron
[SBM-2] Opinie konsumentów i użytkowników końcowych mają istotne znaczenie dla kształtowania Strategii,
ponieważ Grupa działa w sektorze ciepłowniczym i energetycznym, gdzie satysfakcja odbiorców jest kluczowa
dla utrzymania stabilności i rozwoju.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
162
Mechanizmy zbierania opinii obejmują badania satysfakcji, konsultacje społeczne oraz kanały zgłaszania uwag.
Konsumenci i użytkownicy końcowi mają możliwość zgłaszania do spółek Grupy skarg, reklamacji, wniosków
czy składania zamówień na usługi. Wszystkie zgłoszenia są rozpatrywane indywidualnie a działania następcze
niezwłocznie wdrażane.
Wpływ na Strategię
Wpływ na model biznesowy
Rozwój produktów i usług: Wyniki badań satysfakcji odbiorców
wpływają na decyzje dotyczące modernizacji źródeł ciepła, poprawy
efektywności energetycznej oraz wdrażania rozwiązań przyjaznych
środowisku (np. kogeneracja gazowa).
Orientacja na klienta: Model biznesowy GK KOGENERACJA
uwzględnia potrzeby odbiorców poprzez stabilne dostawy energii
i ciepła, konkurencyjne ceny oraz wysoką jakość obsługi.
Transparentność i komunikacja: Opinie mieszkańców
i odbiorców końcowych kształtują politykę informacyjną –
zwiększenie dostępności informacji o inwestycjach, kosztach
i wpływie na środowisko.
Zrównoważony rozwój: Opinie konsumentów wspierają
transformację w kierunku niskoemisyjnych technologii, co wpływa
na strukturę kosztów i priorytety inwestycyjne.
Inwestycje infrastrukturalne: Negatywne sygnały dotyczące
jakości dostaw lub awarii przyspieszają decyzje o modernizacji sieci
i źródeł wytwórczych.
Budowanie relacji: Pozytywne relacje z odbiorcami zwiększają
lojalność i ograniczają ryzyko utraty klientów w warunkach rosnącej
konkurencji.
[SBM-3] Ciepło sieciowe jest produktem wpływającym pozytywnie na liczne aspekty społeczne ponieważ:
▪ jest produktem pierwszej potrzeby, zapewnia komfort i bezpieczeństwo,
▪ jest niskoemisyjnym źródłem ogrzewania, co wpływa na jakość powietrza i jakość życia mieszkańców
regionu,
▪ centralne źródło ciepła ogranicza ryzyka związane z eksploatacją urządzeń przez pojedynczych
użytkowników.
Z uwagi na uniwersalny i powszechny charakter dostawy ciepła systemowego, Grupa nie profiluje konsumentów
ani użytkowników końcowych według ich szczególnych cech, gdyż produkt jest kierowany do wszystkich
odbiorców na równych zasadach, niezależnie od ich wieku, statusu społecznego, sytuacji mieszkaniowej czy
poziomu dochodów. Model świadczenia usług ciepłowniczych nie wymaga segmentacji wrażliwych grup
odbiorców, ponieważ procesy dostawy i obsługi mają charakter jednolity i są projektowane w sposób
pozwalający na równy dostęp dla wszystkich użytkowników.
Zarówno konsumentom jak i użytkownikom końcowym dostarcza się ten sam produkt (ciepło sieciowe), który:
▪ nie jest ze swej natury szkodliwy dla ludzi i nie zwiększa ryzyka wystąpienia chorób przewlekłych,
▪ nie ma potencjalnie negatywnego wpływu na ich prawo do prywatności, ochrony danych osobowych,
wolności wypowiedzi i niedyskryminacji,
▪ nie są wymagane dokładne i dostępne informacje dotyczące produktu lub usługi, takie jak instrukcje
obsługi i etykiety,
▪ nie wpływa na zdrowie lub prywatność w negatywny sposób, a strategie marketingowe i sprzedażowe
nie wpływają na żadną szczególną grupę, np. dzieci lub osoby znajdujące się w trudnej sytuacji
finansowej.
Grupa identyfikuje dwie zasadnicze kategorie odbiorców: konsumentów – podmioty będące stroną umowy
sprzedaży ciepła oraz użytkowników końcowych – osoby faktycznie korzystające z ciepła, niebędące stroną
umowy (m.in. mieszkańcy wspólnot i spółdzielni mieszkaniowych).
Grupa generuje pozytywne wpływy dla szerokiego spektrum użytkowników, wynikające z właściwości usługi
ciepła systemowego, takich jak stabilność dostaw, bezpieczeństwo eksploatacji oraz minimalne wymagania
w zakresie obsługi instalacji po stronie odbiorcy. Pozytywne efekty dotyczą szczególnie użytkowników
w budynkach wielorodzinnych, gospodarstw o ograniczonej mobilności oraz grup społecznych potencjalnie
wrażliwych, które korzystają z infrastruktury ciepłowniczej bez konieczności wykonywania czynności
technicznych charakterystycznych dla indywidualnych źródeł ciepła.
Działania GK KOGENERACJA S.A. w kontekście pozytywnego istotnego wpływu zostały przedstawione
w Strategii biznesowej na lata 2022- 2026. Dokument ten podkreśla zaangażowanie spółek Grupy
w zrównoważony rozwój i odpowiedzialność społeczną, w szczególności wskazuje na cele związane z poprawą
wpływu na środowisko oraz społeczności lokalne.
Spółki Grupy okresowo prowadzą badania opinii dotyczące postrzegania ciepła sieciowego przez użytkowników
końcowych (mieszkańców), obejmujące ocenę jakości dostaw, niezawodności systemu oraz obsługi klienta.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
163
Badania te służą identyfikacji potrzeb odbiorców oraz oczekiwań związanych z komfortem użytkowania energii
cieplnej, co wspiera ciągłe doskonalenie jakości świadczonych usług.
Działania te generują istotne pozytywne wpływy w rozumieniu ESRS SBM‑3. Pozytywny efekt wynika m.in.
z projektowania i doskonalenia procesów oraz rozwiązań technicznych zwiększających dostępność i komfort
użytkowania ciepła sieciowego przez mieszkańców, w tym osób starszych, gospodarstw o ograniczonej
mobilności oraz odbiorców o szczególnych potrzebach (np. osoby z niepełnosprawnościami). W oparciu o wyniki
badań formułowane są działania doskonalące, których realizacja jest monitorowana oraz uwzględniana
w planach operacyjnych i modernizacyjnych.
Pozytywne wpływy dotyczą przede wszystkim końcowych odbiorców ciepła sieciowego – mieszkańców
korzystających z ogrzewania systemowego i ciepłej wody użytkowej – a także użytkowników infrastruktury
zarządzanej przez spółki ciepłownicze, w tym wspólnot mieszkaniowych, spółdzielni oraz zarządców
nieruchomości. Wpływy te koncentrują się na obszarze działalności operacyjnej spółek, obejmując regiony,
w których dostarczane jest ciepło systemowe, tj. teren działania KOGENERACJI S.A. i PGE Zielona Góra S.A.
Polityki związane z konsumentami i użytkownikami końcowymi
[S4-1] Podejście GK KOGENERACJA S.A. opiera się na rozumieniu i spełnianiu potrzeb oraz oczekiwań klientów.
Bardzo istotne dla Grupy jest budowanie długotrwałych, opartych na zaufaniu relacji, co jest fundamentem
działalności spółek Grupy i niezbędnym elementem zrównoważonego rozwoju.
Źródłem wytycznych regulujących właściwy proces obsługi klientów są:
▪ Kodeks Etyki,
▪ Instrukcja – Komunikacja z klientem,
▪ Standardy obsługi klienta,
▪ Procedura Ochrony Danych Osobowych,
▪ Polityka bezpieczeństwa informacji,
▪ Procedura ogólna współpracy z Centrum Korporacyjnym w zakresie ochrony praw konsumentów,
▪ Procedura ogólna zarządzania incydentami cyberbezpieczeństwa w GK PGE.
Dokumenty te bezpośrednio przekładają się na istotne oddziaływania i ryzyka, których Spółka upatruje
w bezpieczeństwie informacji, jakości usług oraz etycznym działaniu. Kodeks Etyki jest zgodny z Wytycznymi
ONZ dotyczącymi biznesu i praw człowieka oraz Wytycznymi OECD dla przedsiębiorstw wielonarodowych.
Spółki Grupy przyjęły regulacje wewnętrzne, opisujące szczegółowo zasady związane z przetwarzaniem danych
osobowych, w tym danych użytkowników końcowych i konsumentów:
▪ Instrukcja powierzania przetwarzania danych w Zespole Elektrociepłowni Wrocławskich
KOGENERACJA S.A.,
▪ Procedura ochrony danych osobowych w PGE Zielona Góra S.A.
Spółki Grupy zobligowane są również do przestrzegania norm i zapisów prawa krajowego oraz unijnego.
Współpraca w zakresie wpływów z konsumentami i użytkownikami końcowymi
[S4-2] Grupa Kapitałowa KOGENERACJA S.A. prowadzi sformalizowane procesy współpracy z konsumentami
i użytkownikami końcowymi, ukierunkowane na minimalizowanie potencjalnych negatywnych wpływów oraz
wzmacnianie pozytywnych efektów działalności. Procesy te obejmują zarówno dialog społeczny, jak
i zorganizowane mechanizmy zgłaszania opinii i uwag.
W ramach zaangażowania interesariuszy w procesy decyzyjne oraz identyfikację wpływów Grupa realizuje:
▪ konsultacje społeczne przy projektach inwestycyjnych (np. EC Czechnica) – organizacja spotkań
informacyjnych z mieszkańcami i samorządami, prezentacja wpływu inwestycji na środowisko i lokalną
społeczność,
▪ badania opinii i satysfakcji – ankiety wśród odbiorców ciepła, analiza oczekiwań i uwag, uwzględnianie
wyników w planach działań,
▪ kanały komunikacji – strona internetowa, media społecznościowe, lokalne tablice ogłoszeń,
dedykowane infolinie i adresy e‑mail do zgłaszania uwag,
▪ mechanizmy zgłaszania skarg – formularze online, kontakt telefoniczny, analiza zgłoszeń i odpowiedź
w określonym terminie.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
164
Grupa stawia na partnerskie relacje i satysfakcjonujące warunki współpracy, dlatego ustalane są przejrzyste
zasady w procesie podpisywania umów. W trakcie trwania umowy za obsługę klienta odpowiedzialny jest
Opiekun Klienta, który:
▪ monitoruje i analizuje potrzeby klienta,
▪ poznaje opinie na temat jakości dostawy produktów i usług,
▪ nawiązuje bliższe kontakty celem przekazywania ważnych, bieżących informacji.
Prowadzona jest otwarta komunikacja oparta na wzajemnym szacunku. Spółki Grupy utrzymują kontakt
z klientami poprzez bezpośrednie spotkania czy przeprowadzanie ankiet. Za realizację i nadzór nad współpracą
odpowiada Biuro Obsługi Klienta, które koordynuje działania informacyjne, konsultacyjne i obsługę zgłoszeń.
Kanały zgłaszania naruszeń
[S4-3] KOGENERACJA S.A. posiada sformalizowane procesy zapewniające dostępność i funkcjonowanie
kanałów zgłaszania problemów w relacjach z klientami końcowymi. Podstawowe dokumenty regulujące
te procesy stanowią: Instrukcja obsługi klientów ciepła sieciowego, przyłączania klientów do sieci ciepłowniczej
oraz stosowania wzorów umów sprzedaży ciepła (KOGENERACJA S.A.) oraz Instrukcja Obsługi Klienta
w PGE Zielona Góra S.A. Instrukcje te definiują zasady obsługi, zakresy odpowiedzialności oraz
ustandaryzowane zapisy umowne, obejmujące m.in. procedury przyjmowania reklamacji i zgłoszeń klientów.
W celu zapewnienia dostępności kanałów kontaktu klienci mogą przekazywać uwagi, zgłoszenia lub informacje
dotyczące wykonywania umowy poprzez: adresy Biura Obsługi Klienta wskazane w umowach, kanały
kontaktowe publikowane na stronach internetowych spółek, dedykowane formularze do zgłoszeń
reklamacyjnych, pytań i zgłoszeń non‑compliance, w tym formularz zgłoszeń Sygnalisty dostępny online.
Kanały kontaktu funkcjonują zgodnie z ustalonymi procedurami operacyjnymi każdej ze spółek.
Spółki Grupy prowadzą systematyczne monitorowanie zgłoszeń klientów oraz sposobu ich obsługi. Zgłoszenia
(w tym interwencje, skargi, zażalenia) są klasyfikowane i przetwarzane zgodnie z Instrukcją – Standardy
obsługi klienta, która określa terminy realizacji, procedury eskalacji oraz obowiązki raportowe. Efektywność
kanałów zgłaszania problemów jest oceniana poprzez bieżącą analizę liczby zgłoszeń, czasu ich obsługi oraz
rodzaju zgłaszanych problemów. Wyniki analizy stanowią podstawę usprawnień procesów oraz są elementem
ciągłego doskonalenia interakcji z klientami końcowymi.
Działania
[S4-4] GK KOGENERACJA S.A. podejmuje działania mające na celu minimalizację negatywnych skutków oraz
maksymalizację pozytywnego wpływu na konsumentów i użytkowników końcowych.
Tematy istotne
Opis działań
Dostęp do informacji
(wysokiej jakości)
Organizowanie spotkań informacyjnych i konsultacji z mieszkańcami oraz samorządami; publikacja
informacji na stronie internetowej, w mediach społecznościowych i lokalnych tablicach ogłoszeń;
uruchomienie infolinii i dedykowanego adresu e‑mail do zgłaszania uwag
Bezpieczeństwo osobiste
Procedury zapewniające bezpieczeństwo użytkowników oraz ograniczanie ryzyk związanych
z produktami i usługami
Dostęp do produktów i usług
Zapewnianie dostępu do produktów i usług poprzez stosowanie transparentnych zasad dostaw,
równych warunków obsługi wszystkich odbiorców, bieżące informowanie o dostępności i parametrach
usług oraz działania usprawniające procesy obsługi, tak aby użytkownicy końcowi mogli w sposób
bezpieczny, niezakłócony i równy korzystać z oferowanych świadczeń
Spółki Grupy dokładają wszelkich starań celem zaspokojenia potrzeb konsumentów i użytkowników końcowych
wdrażając założenia regulacji wymienionych w [S4-1].
Współpraca z klientem uregulowana jest w Instrukcji obsługi klientów ciepła sieciowego, przyłączania klientów
do sieci ciepłowniczej oraz stosowania wzorów umów sprzedaży ciepła, co zapewnia dochowanie odpowiedniego
standardu jakości obsługi poprzez informowanie klienta o zakresie świadczenia usług, okresie ich realizacji
oraz pełnej ofercie cenowej.
Pierwszy kontakt z potencjalnym klientem następuje poprzez:
▪ zapytanie telefoniczne,
▪ mailowe,
▪ formularz on-line na korporacyjnej stronie internetowej w zakładce Strefa Klienta (KOGENERACJA S.A.
i PGE Zielona Góra S.A.).
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
165
Potencjalny klient otrzymuje informację, czy znajduje się w zasięgu sieci ciepłowniczej i czy można podłączyć
wskazaną nieruchomość. Jeśli tak, w następnym kroku, otrzymuje ofertę zawierającą parametry techniczne
i ekonomiczne dotyczące przyłączenia do sieci.
Klienci mają możliwość zapoznania się z aktualnymi wzorcami dokumentów oraz z najczęściej zadawanymi
pytaniami dotyczącymi procesu przyłączenia na korporacyjnych stronach internetowych spółek Grupy. Dobór
narzędzi do komunikacji i obsługi klientów zależny jest od preferencji klienta oraz specyfiki realizowanych
działań. Realizacja umowy kompleksowej sprzedaży ciepła prowadzona jest przy wsparciu Opiekuna Klienta.
W procesie fakturowania klient otrzymuje załączniki ze szczegółowymi informacjami rozliczeniowymi.
W celu uzyskania informacji na temat jakości świadczonych usług oraz wprowadzenia działań naprawczych,
raz w roku Grupa przeprowadza badanie ankietowe klientów, którym sprzedaje ciepło za pośrednictwem
własnej sieci. Formularz ankiety jest dostarczany klientom zgodnie z wybraną formą komunikacji.
W przypadku, gdy podczas formułowania wniosków z badania ankietowego wyniknie konieczność korygowania
aktualnych działań w spółkach, sporządzany jest wniosek o wprowadzenie działań korygujących.
Spółki Grupy ściśle przestrzegają zapisów Procedury Bezpieczeństwa i Klasyfikacji Informacji,
która jednoznacznie określa ramy i kierunki działań oraz podstawowe wymagania w tym obszarze. Wszyscy nowi
pracownicy w ramach szkoleń wdrożeniowych przechodzą szkolenie dotyczące bezpieczeństwa informacji.
Wszyscy pracownicy spółek Grupy zobowiązani są do przestrzegania reguł:
▪ czystego biurka, ekranu, drukarki i kosza,
▪ poufności danych, haseł i kodów dostępu, szyfrowania danych,
▪ korzystania z poczty elektronicznej i rozwiązań systemowych, np. Sharepoint (zamiast przenośnych
nośników pamięci),
▪ usuwania plików z nośników pamięci.
Cele
[S4-5] W obszarze dotyczącym klientów i użytkowników końcowych, Celem ONZ wynikającym ze Strategii jest:
▪ Współpraca dotycząca zapewnienia mieszkańcom bezpieczeństwa energetycznego
poprzez zaopatrzenie gminy w ciepło po akceptowalnej dla odbiorców cenie, a także
realizacji wspólnych projektów przyczyniających się do zrównoważonego rozwoju
miast.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
166
IV. ŁAD KORPORACYJNY
1. Postępowanie w biznesie
Podtematy istotne [G1]
Kultura korporacyjna; Ochrona sygnalistów; Relacje z dostawcami;
Zapobieganie korupcji; Incydenty korupcji
Rola organów administrujących, nadzorczych i zarządzających
[GOV-1] Członkowie organów posiadają kompetencje w zakresie finansów i branży energetycznej, co umożliwia
skuteczną realizację ustawowo określonych zadań związanych z nadzorem nad sprawozdawczością finansową
i niefinansową. Członkowie uczestniczą również w szkoleniach z zakresu ESG. Wiedza fachowa Członków
Zarządu i Rady Nadzorczej KOGENERACJI S.A. w odniesieniu do postępowania w biznesie została ujawniona
w Sprawozdaniu Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A. oraz KOGENERACJI S.A. za rok
2025 w rozdziale V punkt 7 Zarząd.
Istotne wpływy, ryzyka i szanse
[IRO-1] Wyniki analizy są uwzględniane w Strategii i politykach związanych z ESG, systemie zarządzania
ryzykiem oraz planach operacyjnych/inwestycyjnych i celach długoterminowych. Za realizację procesu
odpowiada Zespół ds. ESG, a zatwierdzenie wyników należy do Zarządu.
Polityki postępowania w biznesie i kultura korporacyjna
[G1-1] GK KOGENERACJA S.A. działa w sposób etyczny i zgodny z prawem,
a realizacja zasad odpowiedzialności społecznej biznesu i zrównoważonego
rozwoju jest dla Grupy kluczowym zagadnieniem. Spółki Grupy dbają,
by wartości takie jak: partnerstwo, rozwój i odpowiedzialność, zawsze były
częścią procesu rozwojowego biznesu, a proces ten wspierają wewnętrzne
regulacje. Najważniejszą z nich jest Kodeks Etyki Grupy Kapitałowej PGE,
który stanowi praktyczny przewodnik umożliwiający przestrzeganie
przepisów prawa, dobrych obyczajów, standardów zachowań wynikających
z kultury organizacyjnej spółek Grupy oraz ogólnie przyjętych dobrych
praktyk.
Kodeks Etyki, został przyjęty na poziomie Grupy Kapitałowej PGE
i obowiązuje we wszystkich spółkach zależnych. Do znajomości zapisów
Kodeksu, a przede wszystkim do przestrzegania wskazanych w dokumencie
wartości i zasad zobowiązany jest każdy pracownik zatrudniony w GK
KOGENERACJA S.A., w tym kadra kierownicza oraz wszystkie osoby
pracujące na rzecz spółek Grupy.
Etyczne wartości obowiązujące w całej GK PGE, w tym w GK KOGENERACJA S.A. to:
▪ Partnerstwo – utożsamianie się pracowników z Grupą i wynikające z tego współdziałanie;
to efektywna i twórcza współpraca, prowadząca do efektu synergii, w każdym obszarze naszego
działania – na rzecz klientów, właścicieli, pracowników i partnerów biznesowych, wynikającego z dobrej
współpracy między spółkami, liniami biznesowymi i innymi segmentami, jak również między
indywidualnymi pracownikami oraz między zespołami. Partnerstwo – to relacje oparte na szacunku,
▪ Rozwój - ciągłe doskonalenie ludzi, organizacji, procesów i technologii, tworzenie warunków
do wprowadzania innowacji, aktywne szukanie nowych rozwiązań,
▪ Odpowiedzialność - dbałość o bezpieczeństwo energetyczne kraju, o zrównoważony rozwój Grupy,
o firmę jako dobre miejsce pracy oraz zachowanie najwyższych standardów bezpieczeństwa i higieny
pracy; to niezawodność zarówno organizacji, jak i każdego z nas. Odpowiedzialność to uczciwość
w każdym działaniu, które podejmujemy.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
167
Zasady obowiązujące w całej GK PGE, w tym w GK KOGENERACJA S.A. to:
▪ dbałość o zrównoważony i bezpieczny rozwój,
▪ zorientowanie na klienta,
▪ dbałość o środowisko naturalne,
▪ dbałość o przyjazne warunki pracy,
▪ doskonalenie, proaktywność, inicjatywa,
▪ bezpieczeństwo i zdrowie pracowników,
▪ uczciwa konkurencja,
▪ zakaz korupcji i nieuczciwych zachowań,
▪ odpowiedzialnie obchodzenie się z informacjami firmowymi,
▪ dbanie o dobre relacje z partnerami biznesowymi,
▪ dbanie o dobre relacje ze społecznościami lokalnymi,
▪ budowanie zaufania przez rzetelne informowanie o działalności.
Każdy pracownik podczas podpisywania umowy o pracę zobowiązuje się do przestrzegania Kodeksu Etyki,
Zasad Przeciwdziałania Korupcji oraz podpisuje Oświadczenie o nie występowaniu konfliktu interesów. Szkolenia
z etyki i przeciwdziałaniu korupcji są elementem procesu wdrożeniowego dla każdego nowego pracownika
oraz organizowane są cyklicznie, co 3 lata szkolenia przypominające dla wszystkich pracowników Grupy.
Grupa wdrożyła dokumenty rozszerzające zakres Kodeksu Etyki. Poniższa tabela przedstawia najważniejsze z nich:
Polityka/Procedura
Opis
Regulamin Pracy
Dokument określający zasady organizacji pracy, prawa i obowiązki pracowników oraz pracodawcy,
w tym standardy zachowania zgodne z kulturą organizacyjną i etyką
Polityka antykorupcyjna
Zbiór zasad i wytycznych mających na celu zapobieganie korupcji, przekupstwu i innym nieetycznym
praktykom w działalności Grupy. Obejmuje m.in. zakaz oferowania i przyjmowania korzyści
majątkowych oraz obowiązek zgłaszania naruszeń
Procedura – Zgłoszenia
Wewnętrzne oraz Ochrona
Sygnalistów
Mechanizm umożliwiający pracownikom i interesariuszom zgłaszanie nieprawidłowości w sposób
bezpieczny i anonimowy, z gwarancją ochrony przed działaniami odwetowymi
Procedura Przeciwdziałania
Mobbingowi i Dyskryminacji
Zasady zapobiegania i reagowania na przypadki mobbingu, dyskryminacji i innych form
niepożądanego zachowania w miejscu pracy, w tym kanały zgłaszania i tryb postępowania
Procedura Ochrony Danych
Osobowych
Regulacje dotyczące przetwarzania danych osobowych zgodnie z RODO, zapewniające bezpieczeństwo
i poufność informacji oraz prawa osób, których dane dotyczą
Kodeks Postępowania dla
Partnerów Biznesowych
Dokument określający standardy etyczne i zasady współpracy z dostawcami, kontrahentami i innymi
partnerami, w tym wymogi dotyczące przeciwdziałania korupcji i przestrzegania praw człowieka
Procedura Bezpieczeństwa
i Klasyfikacji Informacji
Zasady dotyczące ochrony informacji poufnych, klasyfikacji danych oraz stosowania odpowiednich
środków bezpieczeństwa w celu zapobiegania wyciekom i nieuprawnionemu dostępowi
Każdą ze spółek Grupy obowiązują zapisy zarówno Polityk i Procedur przyjętych na poziomie Grupy PGE S.A.
jak i dokumentów dostosowanych indywidualnie każdej ze spółek.
Polityki regulujące działanie Grupy dotyczą wszystkich obszarów jej funkcjonowania. Każdy kodeks, polityka
czy regulamin jest zatwierdzany przez Zarząd po uprzedniej konsultacji z dyrektorami poszczególnych
departamentów. Informacje o politykach przekazywane są pracownikom, partnerom biznesowym i wszystkim
zainteresowanym stronom za pomocą newsletterów, e-maili, webinarów, szkoleń oraz warsztatów
stacjonarnych i online. Dodatkowo pracownicy mają dostęp do bazy Wewnętrznych Aktów Normatywnych
(WAN) w intranecie.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
168
W celu zapewniania najwyższej jakości usług wdrożono
Zintegrowany System Zarządzania (ZSZ), który zapewnia
spójność dokumentów wewnętrznych i zewnętrznych
z przepisami prawa i standardami rynkowymi, a tym samym
zarządzanie kluczowymi procesami w sposób całościowy.
Niezależne Zintegrowane Systemy Zarządzania
w KOGENERACJI S.A. i PGE Zielona Góra S.A. funkcjonują
w oparciu o Politykę Ochrony Środowiska w Grupie
Kapitałowej PGE.
Systemy są monitorowane i audytowane przez niezależne
jednostki certyfikujące. W Jednostce Dominującej certyfikat
jest ważny do 30 maja 2028 r. natomiast w spółce zależnej
certyfikat jest ważny do 6 lipca 2027 r. Za prawidłowe
funkcjonowanie ZSZ odpowiadają Zarządy spółek.
GK KOGENERACJA S.A. koncentruje się na zachowaniu i promowaniu najwyższych standardów, przestrzeganiu
praw człowieka w swojej działalności oraz wzmocnieniu systemu zarządzania etyką. Jest to bardzo ważny
obszar, dlatego Grupa dba o przestrzeganie swoich wartości i doskonali podejście do zagadnień etyki poprzez
aktywne zarządzanie tym obszarem oraz budowanie relacji wewnętrznych i zewnętrznych, opartych
na wzajemnym szacunku i zaufaniu. Ten obszar jest istotny, ponieważ dotyczy całego łańcucha wartości,
a naruszenia praw człowieka prowadzą nie tylko do strat finansowych i wizerunkowych, lecz przede wszystkim
są moralnie nieakceptowane.
Spółki Grupy stosują procedury należytej staranności zgodne z modelem wskazywanym w Wytycznych ONZ
dla biznesu i praw człowieka:
▪ wbudowanie należytej staranności w polityki i system zarządzania Grupy,
▪ identyfikację i ocenę negatywnego wpływu,
▪ eliminowanie, zapobieganie lub łagodzenie negatywnych wpływów,
▪ monitorowanie skuteczności wprowadzanych działań korygujących,
▪ komunikowanie o należytej staranności,
▪ naprawianie szkód lub współpraca w naprawianiu z istotnymi interesariuszami.
Spółki Grupy zobowiązują się do poszanowania i przestrzegania praw człowieka, a także do przestrzegania
zapisów i wytycznych w uznanych międzynarodowych normach prawnych, takich jak:
▪ Powszechna Deklaracja Praw Człowieka,
▪ Międzynarodowa Karta Praw Człowieka,
▪ Wytyczne OECD dla przedsiębiorstw wielonarodowych,
▪ Wytyczne ONZ dotyczące biznesu i praw człowieka.
Nadzór i zarządzanie tematyką praw człowieka i etyki zostało powierzone Koordynatorowi Compliance, który
monitoruje przestrzeganie zapisów Kodeksu Etyki, w tym poszanowania praw człowieka, rozpatruje zgłoszone
naruszenia etyczne, zgłasza inicjatywy rewizyjne Kodeksu Etyki, organizuje i nadzoruje szkolenia z zakresu
etyki i praw człowieka.
W przypadku wystąpienia podejrzenia naruszenia przepisów prawa lub zasad zawartych w Kodeksie Etyki,
każda osoba może skorzystać z dostępnych narzędzi informacyjnych w celu zgłoszenia naruszenia. Mechanizm
zgłaszania naruszeń oraz ochrona sygnalistów w Grupie został szczegółowo opisany w rozdziale III punkt 1,
Własne zasoby pracownicze [S1-3]. Zarząd informowany jest na bieżąco o zgłoszeniach podejrzenia korupcji
oraz wynikach przeprowadzonego dochodzenia wyjaśniającego.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
169
Zarządzanie relacjami z dostawcami
[G1-2] Podstawą sukcesu Grupy są właściwe relacje biznesowe, oparte
na wzajemnym zaufaniu i uczciwości. Spółki Grupy mają świadomość,
że przejrzyste i etyczne postępowanie w biznesie, polegające
na stosowaniu zasad zgodności z prawem i wspieraniu uczciwych
zachowań, stanowi podstawę dobrych relacji i pozwala na realizację
wspólnych celów. W obowiązującym w całej GK PGE Kodeksie
Postępowania dla Partnerów Biznesowych spółki Grupy zobowiązują
swoich partnerów do stosowania opisanych zasad postępowania,
aby zapewnić przestrzeganie zasad etycznych w całym łańcuchu dostaw.
Zgodnie z zapisami Kodeksu GK KOGENERACJA S.A. współpracuje
jedynie z takimi dostawcami i partnerami biznesowymi, którzy prowadzą
działalność biznesową w sposób uczciwy spełniając kryteria społeczne
i środowiskowe. Relacje z podwykonawcami, partnerami biznesowymi
oraz dostawcami oparte są na obustronnym zaufaniu, szacunku oraz
profesjonalizmie. Zakupy i zamówienia są realizowane na podstawie
przejrzystych i obiektywnych zasad, zgodnych z obowiązującym prawem
i jasno określonych procedurami wewnętrznymi takimi jak: Polityka
Zakupowa Grupy Kapitałowej PGE czy Procedura Ogólna Zakupów GK
PGE.
Polityka zakupowa GK PGE opiera się na zasadach zrównoważonego rozwoju, etyki biznesowej oraz
transparentności w relacjach z dostawcami. Jej celem jest zapewnienie, że procesy zakupowe wspierają
realizację Strategii, minimalizują ryzyka w łańcuchu dostaw oraz promują odpowiedzialne praktyki społeczne
i środowiskowe.
Grupa zobowiązuje się do wyboru dostawców w oparciu o kryteria jakościowe, ekonomiczne, społeczne
i środowiskowe. Wymaga się od partnerów biznesowych przestrzegania obowiązujących przepisów prawa,
w tym prawa pracy, ochrony środowiska oraz zasad etyki. Preferowana jest współpraca z podmiotami, które
wdrażają rozwiązania ograniczające negatywny wpływ na środowisko oraz dbają o dobrostan pracowników.
W procesie oceny i wyboru dostawców stosowane są poniższe kryteria:
Społeczne
Środowiskowe
Przestrzeganie praw człowieka i standardów pracy zgodnych
z konwencjami międzynarodowymi
Posiadanie certyfikatów środowiskowych (np. PN-EN ISO
14001:2015)
Zapewnienie bezpiecznych i higienicznych warunków pracy
Działania na rzecz redukcji emisji gazów cieplarnianych,
efektywności energetycznej i ograniczenia zużycia wody
Zakaz pracy przymusowej i pracy dzieci
Wdrażanie zasad gospodarki obiegu zamkniętego (circular
economy)
Równe traktowanie pracowników i brak dyskryminacji
Zarządzanie odpadami w sposób zgodny z przepisami i dobrymi
praktykami
W Grupie nie wdrożono osobnej polityki mającej na celu zapobieganie opóźnieniom w płatnościach. Spółki
Grupy realizują procesy płatności za zobowiązania w transakcjach handlowych z uwzględnieniem zapisów
Ustawy z dnia 8 marca 2013 r. o przeciwdziałaniu nadmiernym opóźnieniom w transakcjach handlowych.
Dodatkowo do obowiązujących regulacji wewnętrznych Grupa wprowadziła zapisy mające na celu zapewnienie
sprawnej realizacji procesu płatności oraz minimalizacji ryzyka związanego z nieterminowymi płatnościami.
W Grupie obowiązują:
▪ Instrukcja Obiegu Faktur Zakupowych mająca na celu usprawnienie procesu zarządzania dokumentami
księgowymi dotyczącymi zakupu,
▪ Procedura Płatności, której celem jest określenie zasad bezpiecznej i terminowej realizacji płatności.
Dokumenty te regulują podział odpowiedzialności i zakres zadań realizowany przez poszczególne komórki
organizacyjne w procesowaniu dokumentów księgowych związanych z płatnościami.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
170
Zapobieganie korupcji i przekupstwu oraz ich wykrywanie
[G1-3] Grupa posiada opracowaną i wdrożoną Politykę antykorupcyjną, której celem jest redukcja do minimum
ryzyka wystąpienia tego zjawiska. Dokument zawiera wskazówki, które pozwalają na zidentyfikowanie
oraz unikanie korupcji. Za wdrożenie i nadzór nad realizacją niniejszej polityki odpowiada kadra kierownicza
GK KOGENERACJA S.A. Polityka stanowi uszczegółowienie zapisów Kodeksu Etyki i powinna być rozumiana
spójnie z tym Kodeksem oraz z przepisami antykorupcyjnymi powszechnie obowiązującego prawa.
Wytyczne obowiązują wszystkich pracowników spółek Grupy bez względu na stanowisko i staż pracy. Wszyscy
nowi pracownicy zobowiązani są do udziału w szkoleniach dotyczących przeciwdziałaniu korupcji. Pierwsze
szkolenie podstawowe odbywa się w pierwszym półroczu od daty zatrudnienia. Kolejne szkolenia są odnawiane
minimum raz na 3 lata. Wiedza może być dodatkowo uzupełniana w ramach dedykowanych szkoleń
antykorupcyjnych skierowanych do osób narażonych na ryzyko korupcyjne.
GK KOGENERACJA S.A. identyfikuje osoby narażone na ryzyko korupcyjne jako pracowników i przedstawicieli
spółek, którzy w ramach swoich obowiązków mają wpływ na procesy decyzyjne, zawieranie umów, wybór
dostawców lub kontrahentów, zarządzanie środkami finansowymi lub majątkiem Spółki. Do tej grupy zaliczane
są w szczególności członkowie organów zarządzających i nadzorczych, pracownicy działów zakupów,
sprzedaży, inwestycji, finansów oraz osoby odpowiedzialne za relacje z podmiotami publicznymi. Osoby te są
objęte programami szkoleniowymi z zakresu przeciwdziałania korupcji, zasad etyki i zarządzania konfliktem
interesów oraz mechanizmami kontroli i raportowania. Szkolenia realizowane są przez pracowników komórek
właściwych ds. compliance oraz trenerów wewnętrznych w spółkach w formule in-class, a także za pomocą
platformy internetowej e-learning.
Szkolenia odbywają się według zasad określonych w Procedurze ogólnej - przeciwdziałanie korupcji. Materiały
szkoleniowe opracowywane są przez obszar Compliance i dostosowywane do specyfiki środowiska pracy
pracowników.
Członkowie Rady Nadzorczej i Zarządu wraz z objęciem funkcji, oprócz obowiązkowych szkoleń, zapoznają
się również z kluczowymi dokumentami rozszerzającymi zakres Kodeksu Etyki, co potwierdzają
w oświadczeniu. Oryginały oświadczeń przechowuje Departament Nadzoru i Systemów Zarządzania.
W spółkach Grupy stosuje się zasadę zero tolerancji dla łapówek i innych form korupcji. Obowiązuje zakaz
wręczania i przyjmowania niestosownych korzyści majątkowych, osobistych lub innych, które mogłyby zostać
uznane za niewłaściwe wynagrodzenie. Na tego rodzaju zakazaną korzyść może składać się gotówka, prezenty,
podróż o charakterze rozrywkowym czy wypoczynkowym lub usługi innego rodzaju.
Kontakty z pracownikami, partnerami i klientami zewnętrznymi są oparte na uczciwości. Niedopuszczalne jest
przyjmowanie lub składanie ofert, które dotyczą nielegalnych korzyści, przyjmowanie lub dawanie łapówek.
Wszyscy interesariusze traktowani są równo. Plany zakupowe dokonywane są na podstawie obiektywnych
kryteriów. Nieakceptowalne jest przyjmowania ani ofiarowywania prezentów, które miałyby mieć wpływ
na podejmowane decyzje biznesowe. Klauzule antykorupcyjne dołączane są do każdej umowy z partnerami
i klientami. W Spółce wytypowano stanowiska, na których obowiązuje zasada zero upominków.
W GK PGE, w tym w KOGENERACJI S.A. i w PGE Zielona Góra S.A. działa funkcja Sygnalisty, czyli system
zgłaszania nieprawidłowości. Szczegółowe informacje na ten temat zostały zawarte w rozdziale III punkt,
S1 Własne zasoby pracownicze.
Incydenty korupcji lub przekupstwa
[G1-4] GK KOGENERACJA S.A. w 2025 r. nie odnotowała wyroków skazujących oraz grzywien za naruszanie
przepisów antykorupcyjnych i przepisów w sprawie zwalczania przekupstwa. Spółki Grupy identyfikują ryzyka
zachowań korupcyjnych. Odpowiedzialna jest za to kadra kierownicza, która zwraca uwagę i reaguje
na wszelkie sytuacje, które mogą rodzić zachowania korupcyjne. Ponadto wszyscy pracownicy przechodzą
szkolenia wstępne i okresowe (przynajmniej raz na 3 lata) z zakresu zagadnień związanych z przeciwdziałaniem
korupcji i konfliktowi interesów oraz zasad ujętych w Polityce antykorupcyjnej.
GK KOGENERACJA
Za rok zakończony
31 grudnia 2025 r.
Za rok zakończony
31 grudnia 2024 r.
Liczba osób pełniących funkcje narażone na ryzyko
57
55
Liczba osób pełniących funkcje narażone na ryzyko objętych programami
szkoleniowymi
57
55
Odsetek osób pełniących funkcje narażone na ryzyko objętych programami
szkoleniowymi
100
100
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
171
Postępowania wyjaśniające w sprawie incydentów związanych z korupcją lub przekupstwami prowadzone
są przez Koordynatora Compliance (bezstronna wewnętrzna komórka organizacyjna w rozumieniu ustawy
o ochronie sygnalistów), który składa oświadczenie o bezstronności oraz zobowiązuje się do zachowania
poufności postępowania.
Grupa nie zidentyfikowała incydentów związanych z korupcją, jak również zwolnień lub kar nałożonych
na pracowników związanych z korupcją lub przekupstwem. W okresie sprawozdawczym nie wystąpiły również
incydenty dotyczące umów z partnerami i nie toczyły się sprawy sądowe, które dotyczyłyby tematu korupcji
lub przekupstwa wniesione przeciwko spółkom Grupy i ich pracownikom.
Praktyki płatnicze w odniesieniu do opóźnień w płatnościach
[G1-6] GK KOGENERACJA S.A. stosuje przejrzyste i odpowiedzialne praktyki płatnicze, zgodne
z obowiązującymi przepisami prawa oraz zasadami etyki biznesowej. Spółka dąży do terminowego regulowania
zobowiązań wobec dostawców i partnerów, minimalizując ryzyko powstawania zatorów płatniczych w łańcuchu
dostaw. W spółkach Grupy realizowany jest proces monitorowania i zarządzania płatnościami, m.in. poprzez
wykorzystywanie zaawansowanego systemu ERP do monitorowania i automatycznego przypominania
o otrzymaniu faktury oraz konieczności jej przeprocesowania.
Cyklicznie generowane są raporty dotyczące terminowości płatności i wydłużonych czasów obiegu procesowania
faktur oraz realizowane są kontrole wewnętrzne w tym zakresie. Otrzymane raporty analizowane są przez
służby księgowe, które na ich podstawie mogą podejmować odpowiednie działania korygujące i optymalizujące,
minimalizujące ryzyko związane z nieterminowymi płatnościami.
W ramach kontroli wewnętrznych przeprowadzanych cyklicznie przez służby księgowe sporządzane
są następujące raporty:
▪ raport przeterminowanych zobowiązań wg stanu na koniec każdego tygodnia,
▪ raport opóźnień w spełnianiu zobowiązań w transakcjach handlowych za poszczególne kwartały,
▪ kontrola obiegu otwartych pozycji w Workflow w zakresie terminowej oceny i zatwierdzania
merytorycznego za poszczególne miesiące.
Dodatkowo spółki Grupy sporządzają Sprawozdania o terminach zapłaty w transakcjach handlowych
za poszczególne lata, które składne jest do Ministerstwa Rozwoju i Technologii zgodnie z Ustawą z dnia 8 marca
2013 r. o przeciwdziałaniu nadmiernym opóźnieniom w transakcjach handlowych.
Na potrzeby usprawnienia procesu obiegu faktur zakupowych:
▪ istnieje jedno centralne miejsce przyjmowania dokumentów księgowych dla spółek GK PGE, w tym
KOGENERACJI S.A. i PGE Zielona Góra S.A. wskazane w umowach podpisywanych z kontrahentami,
▪ wdrożono elektroniczny system fakturowania (e-faktury z kwalifikowanym podpisem), co pozwala
na skrócenie czasu przetwarzania dokumentów i zwiększenie terminowości płatności,
▪ udostępniona została dla pracowników platforma z kluczowymi, najczęściej pojawiającymi
się pytaniami z obszaru procesowania dokumentów,
▪ służby księgowe przeprowadzają szkolenia dla osób procesujących dokumenty w systemie.
W celu usprawnienia procesu płatności przelewy do zatwierdzonych merytorycznie dokumentów
przygotowywane i wysyłane są do banku z odpowiednim wyprzedzeniem, aby ich realizacja nastąpiła zgodnie
z terminami umownymi. Sporadycznie w uzasadnionych przypadkach, przy spełnieniu warunków wymaganych
przez Grupę istnieje możliwość przyspieszenia płatności do kontrahenta z zastosowaniem skonta.
Standardowym warunkiem płatności jest okres 30 dni od daty otrzymania dokumentu. Dodatkowo występują
również terminy płatności 14 i 21 dni od daty wystawienia dokumentu.
Na dzień 31 grudnia 2025 r. Grupa miała 2 nierozstrzygnięte postępowania sądowe dotyczące opóźnień
w płatnościach.
GK KOGENERACJA
Za rok zakończony
31 grudnia 2025 r.
Za rok zakończony
31 grudnia 2024 r.
Średni czas potrzebny na opłacenie faktury od dnia, w którym zaczyna
się obliczać umowny lub ustawowy termin płatności (dni)
22 23
Odsetek płatności spółek Grupy dostosowany do standardowych
warunków płatności
82 79
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
172
VIII. OŚWIADCZENIE ZARZĄDU
1. Oświadczenie w sprawie rzetelności sporządzenia sprawozdań
Zarząd KOGENERACJI S.A. oświadcza, że wedle jego najlepszej wiedzy roczne jednostkowe sprawozdanie
finansowe oraz roczne skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
za 2025 r. i dane porównywalne sporządzone zostały zgodnie z obowiązującymi zasadami rachunkowości oraz
odzwierciedlają w sposób prawdziwy, rzetelny i jasny sytuację majątkową i finansową i wynik finansowy
Jednostki Dominującej oraz Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
Zarząd KOGENERACJI S.A. oświadcza, że wedle jego najlepszej wiedzy Sprawozdanie Zarządu z działalności
Zespołu Elektrociepłowni Wrocławskich KOGENERACJA S.A. oraz Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
za 2025 r., zawiera rzetelny obraz rozwoju i rentowności działalności oraz sytuacji Grupy Kapitałowej, jak
również jednostek objętych konsolidacją traktowanych jako całość, w tym opis podstawowych rodzajów ryzyka
i niepewności oraz Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A. zostało
sporządzone zgodnie z wymogami art. 55 ust. 2a ustawy o rachunkowości. Oświadczenie dotyczące
zrównoważonego rozwoju Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A. zostało sporządzone zgodnie z ustawą
o rachunkowości, ESRS i art. 8 Rozporządzenia 2020/852 oraz aktami delegowanymi wydanymi na podstawie
art. 8 ust. 4 tego rozporządzenia.
2. Informacja Zarządu, sporządzona na podstawie oświadczenia Rady
Nadzorczej, w sprawie wyboru firmy audytorskiej
Zarząd Spółki KOGENERACJA S.A. informuje na podstawie oświadczenia Rady Nadzorczej z dnia 14 kwietnia
2026 r., że Rada Nadzorcza:
1) dokonała wyboru firmy audytorskiej KPMG Audyt Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Sp. k.
przeprowadzającej badanie Jednostkowego sprawozdania finansowego oraz Skonsolidowanego
sprawozdania finansowego za rok 2025 zgodnie z właściwymi przepisami, w szczególności dotyczącymi
wyboru i procedury wyboru firmy audytorskiej oraz, że:
▪ firma audytorska KPMG Audyt Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Sp. k. oraz członkowie
zespołu wykonującego badanie spełniali warunki do sporządzenia bezstronnego i niezależnego
sprawozdania z badania rocznego sprawozdania finansowego zgodnie z obowiązującymi
przepisami, standardami wykonywania zawodu i zasadami etyki zawodowej,
▪ w Spółce Zespół Elektrociepłowni Wrocławskich KOGENERACJA S.A. i Grupie Kapitałowej
KOGENERACJA S.A. są przestrzegane obowiązujące przepisy związane z rotacją firmy audytorskiej
i kluczowego biegłego rewidenta oraz obowiązkowymi okresami karencji,
▪ Spółka Zespół Elektrociepłowni Wrocławskich KOGENERACJA S.A. posiada Politykę w zakresie
wyboru firmy audytorskiej oraz Politykę w zakresie świadczenia na rzecz Spółki przez firmę
audytorską, podmiot powiązany z firmą audytorską lub członka jego sieci dodatkowych usług
niebędących badaniem, w tym usług warunkowo zwolnionych z zakazu świadczenia przez firmę
audytorską.
2) dokonała wyboru firmy audytorskiej PKF Consult Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Sp. k.
przeprowadzającej atestację sprawozdawczości zrównoważonego rozwoju Grupy Kapitałowej
KOGENERACJA S.A. za rok 2025 zgodnie z właściwymi przepisami, w szczególności dotyczącymi
wyboru i procedury wyboru firmy audytorskiej przeprowadzającej atestację zrównoważonego rozwoju,
oraz że:
▪ firma audytorska PKF Consult Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Sp. k. oraz członkowie
zespołu przeprowadzającego atestację sprawozdawczości zrównoważonego rozwoju Grupy
Kapitałowej KOGENERACJA S.A. spełniali warunki do sporządzenia bezstronnego i niezależnego
sprawozdania z badania rocznego sprawozdania finansowego zgodnie z obowiązującymi
przepisami, standardami wykonywania zawodu i zasadami etyki zawodowej,
▪ Spółka Zespół Elektrociepłowni Wrocławskich KOGENERACJA S.A. posiada Politykę w zakresie
wyboru firmy audytorskiej do przeprowadzania atestacji sprawozdawczości zrównoważonego
rozwoju oraz Politykę świadczenia przez firmę audytorską przeprowadzającą atestację
sprawozdawczości zrównoważonego rozwoju, przez podmioty powiązane z tą firmą audytorską
oraz przez członka sieci firmy audytorskiej usług dozwolonych niebędących atestacją
sprawozdawczości zrównoważonego rozwoju.
Sprawozdanie Zarządu Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A.
oraz KOGENERACJI S.A. za rok 2025 (w tys. zł)
173
3. Zatwierdzenie Sprawozdania Zarządu
Niniejsze Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej KOGENERACJA S.A. oraz KOGENERACJI S.A.
za 2025 r. zostało zatwierdzone do udostępnienia przez Zarząd KOGENERACJI S.A. w dniu 14 kwietnia 2026 r.
Wrocław, 14 kwietnia 2026 r.
........................................
Dariusz Witkowski
Prezes Zarządu
.........................................
Krzysztof Kryg
Wiceprezes Zarządu
.........................................
Krzysztof Wrzesiński
Wiceprezes Zarządu
