1
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
2
PCF Group Spółka Akcyjna
wybrane dane w przeliczeniu na EUR
PLN
EUR
31.12.2025 r.
31.12.2024 r.
31.12.2025 r.
31.12.2024 r.
Sprawozdanie z sytuacji finansowej
Aktywa
153 053
315 161
36 211
73 756
Zobowiązania długoterminowe
2 417
7 303
572
1 709
Zobowiązania krótkoterminowe
85 793
93 686
20 298
21 925
Kapitał własny
64 843
214 172
15 341
50 122
Kurs PLN / EUR na koniec okresu
-
-
4,2267
4,2730
PLN
EUR
od 01.01 do
31.12.2025 r.
od 01.01 do
31.12.2024 r.
od 01.01 do
31.12.2025 r.
od 01.01 do
31.12.2024 r.
Sprawozdanie z wyniku
Przychody ze sprzedaży
166 457
166 457
39 285
38 673
Zysk (strata) z działalności operacyjnej
(172 550)
(238 243)
(40 723)
(55 351)
Zysk (strata) przed opodatkowaniem
(171 076)
(259 115)
(40 375)
(60 201)
Zysk (strata) netto
(169 991)
(228 578)
(40 119)
(53 106)
Zysk na udział (akcję) (PLN)
(4,43)
(6,36)
(1,05)
(1,48)
Rozwodniony zysk na udział (akcję) (PLN)
(4,37)
(6,27)
(1,03)
(1,46)
Średni kurs PLN / EUR w okresie
-
-
4,2372
4,3042
PLN
EUR
od 01.01 do
31.12.2025 r.
od 01.01 do
31.12.2024 r.
od 01.01 do
31.12.2025 r.
od 01.01 do
31.12.2024 r.
Sprawozdanie z przepływów
pieniężnych
Środki pieniężne netto z działalności
operacyjnej
1 843
52 278
436
12 146
Środki pieniężne netto z działalności
inwestycyjnej
(34 973)
(111 670)
(8 254)
(25 944)
Środki pieniężne netto z działalności
finansowej
14 230
(5 548)
3 358
(1 289)
Przepływy pieniężne netto razem
(bez zmiany stanu środków pieniężnych z
tytułu różnic kursowych)
(18 900)
(64 940)
(4 460)
(15 087)
Średni kurs PLN / EUR w okresie
-
-
4,2372
4,3042
Powyższe dane finansowe zostały przeliczone na EUR według następujących zasad:
▪ pozycje sprawozdania z wyniku oraz sprawozdania z przepływów pieniężnych - średni
kurs w okresie, obliczony jako średnia kursów określonych przez Narodowy Bank Polski
na ostatni dzień każdego miesiąca okresu sprawozdawczego,
▪ pozycje sprawozdania z sytuacji finansowej - według średniego kursu określonego
przez Narodowy Bank Polski obowiązującego na ostatni dzień okresu
sprawozdawczego.
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
3
SPIS TREŚCI
JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ ............................................................................................5
JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z WYNIKU ......................................................................................................................6
JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z POZOSTAŁYCH CAŁKOWITYCH DOCHODÓW .....................................................6
JEDNOSTKOWE ZESTAWIENIE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM ......................................................................................7
JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH .................................................................................8
DODATKOWE INFORMACJE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ..........................................11
1. Informacje ogólne .........................................................................................................................................................11
2. Podstawa sporządzenia oraz zasady rachunkowości ............................................................................................12
3. Przychody ze sprzedaży i segmenty operacyjne .....................................................................................................37
4. Wartości niematerialne ................................................................................................................................................43
5. Rzeczowe aktywa trwałe ..............................................................................................................................................46
6. Aktywa z tytułu prawa do użytkowania ....................................................................................................................47
7. Inwestycje w jednostkach zależnych .........................................................................................................................48
8. Należności i pożyczki ....................................................................................................................................................49
9. Aktywa oraz rezerwa na podatek odroczony oraz podatek dochodowy odniesiony w pozostałe całkowite
dochody ...........................................................................................................................................................................50
10. Aktywa i zobowiązania z tytułu umowy ....................................................................................................................53
11. Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności .............................................................................54
12. Rozliczenia międzyokresowe ......................................................................................................................................54
13. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty ............................................................................................................................55
14. Aktywa oraz zobowiązania finansowe ......................................................................................................................55
15. Kapitał własny ................................................................................................................................................................57
16. Kredyty i pożyczki ..........................................................................................................................................................58
17. Leasing .............................................................................................................................................................................59
18. Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania .................................................................59
19. Świadczenia pracownicze ............................................................................................................................................60
20. Przychody i koszty operacyjne ....................................................................................................................................60
21. Przychody i koszty finansowe, straty z tytułu oczekiwanych strat kredytowych ..............................................63
22. Podatek dochodowy .....................................................................................................................................................64
23. Objaśnienia do jednostkowego sprawozdania z przepływów pieniężnych ......................................................65
24. Płatności w formie akcji................................................................................................................................................65
25. Zysk na akcję i wypłacone dywidendy .......................................................................................................................67
26. Transakcje z podmiotami powiązanymi ...................................................................................................................68
27. Umowy gwarancji finansowych oraz aktywa i zobowiązania warunkowe.........................................................70
28. Ryzyko dotyczące instrumentów finansowych ........................................................................................................70
29. Zarządzanie kapitałem .................................................................................................................................................74
30. Wynagrodzenia członków zarządu i rady nadzorczej ............................................................................................76
31. Wynagrodzenie firmy audytorskiej ............................................................................................................................76
32. Zatrudnienie i współpracownicy ................................................................................................................................77
33. Znaczące zdarzenia i transakcje .................................................................................................................................77
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
4
34. Zdarzenia po dniu bilansowym ..................................................................................................................................79
35. Zatwierdzenie do publikacji ........................................................................................................................................80
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
5
JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI
FINANSOWEJ
AKTYWA
Nota
31.12.2025 r.
31.12.2024 r.
Aktywa trwałe
Wartości niematerialne
4
5 143
138 952
Rzeczowe aktywa trwałe
5
1 674
3 047
Aktywa z tytułu prawa do użytkowania
6
5 878
9 935
Inwestycje w jednostkach zależnych
7
40 284
42 225
Należności i pożyczki
8
-
4 529
Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe
12
219
223
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego
9
53 744
52 659
Aktywa trwałe
106 942
251 570
Aktywa obrotowe
Aktywa z tytułu umowy
10
6 263
9 580
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności
11
21 213
17 126
Należności z tytułu bieżącego podatku dochodowego
22
-
31
Pożyczki
8
2 085
-
Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe
12
1 116
2 478
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
13
15 434
34 376
Aktywa obrotowe
46 111
63 591
Aktywa razem
153 053
315 161
PASYWA
Nota
31.12.2025 r.
31.12.2024 r.
Kapitał własny
Kapitał podstawowy
15
852
719
Kapitał ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości nominalnej
15
377 265
357 654
Pozostałe kapitały
15
50 816
49 898
Zyski zatrzymane
(364 090)
(194 099)
Kapitał własny
64 843
214 172
Zobowiązania
Zobowiązania długoterminowe
Leasing
17
2 417
7 303
Zobowiązania długoterminowe
2 417
7 303
Zobowiązania krótkoterminowe
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe
zobowiązania
18
77 232
78 766
Zobowiązania z tytułu umowy
10
3 774
5 808
Leasing
17
4 550
4 738
Zobowiązania i rezerwy z tytułu świadczeń pracowniczych
19
237
743
Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe
12
-
3 631
Zobowiązania krótkoterminowe
85 793
93 686
Zobowiązania razem
88 210
100 989
Pasywa razem
153 053
315 161
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
6
JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z WYNIKU
Nota
od 01.01 do
31.12.2025 r.
od 01.01 do
31.12.2024 r.
Działalność kontynuowana
Przychody ze sprzedaży
3
166 457
166 457
Koszt własny sprzedaży
20
183 832
151 493
Zysk (strata) brutto ze sprzedaży
(17 375)
14 964
Koszty ogólnego zarządu
20
27 352
32 097
Pozostałe przychody operacyjne
20
5 400
2 397
Pozostałe koszty operacyjne
20
133 223
223 507
Zysk (strata) z działalności operacyjnej
(172 550)
(238 243)
Przychody finansowe
21
3 904
1 106
Koszty finansowe
21
2 430
21 978
Zysk (strata) przed opodatkowaniem
(171 076)
(259 115)
Podatek dochodowy
22
(1 085)
(30 537)
Zysk (strata) netto z działalności
kontynuowanej
(169 991)
(228 578)
Działalność zaniechana
Zysk (strata) netto z działalności zaniechanej
-
-
Zysk (strata) netto
(169 991)
(228 578)
ZYSK (STRATA) NETTO NA JEDNĄ AKCJĘ ZWYKŁĄ (PLN)
Noty
od 01.01 do
31.12.2025 r.
od 01.01 do
31.12.2024 r.
z działalności kontynuowanej
- podstawowy
25
(4,43)
(6,36)
- rozwodniony
25
(4,37)
(6,27)
z działalności kontynuowanej i zaniechanej
- podstawowy
25
(4,43)
(6,36)
- rozwodniony
25
(4,37)
(6,27)
JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z POZOSTAŁYCH
CAŁKOWITYCH DOCHODÓW
Noty
od 01.01 do
31.12.2025 r.
od 01.01 do
31.12.2024 r.
Zysk (strata) netto
(169 991)
(228 578)
Całkowite dochody
(169 991)
(228 578)
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
7
JEDNOSTKOWE ZESTAWIENIE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM
Kapitał
podstawowy
Kapitał ze
sprzedaży
akcji powyżej
ich wartości
nominalnej
Pozostałe
kapitały
Zyski
zatrzymane
Kapitał
własny razem
Saldo na dzień 01.01.2025 r.
719
357 654
49 898
(194 099)
214 172
Zmiany w kapitale własnym w okresie od 01.01 do 31.12.2025 r.
Emisja akcji
133
19 877
-
-
20 010
Koszty emisji akcji
-
(266)
-
-
(266)
Koszty programów motywacyjnych
-
-
918
-
918
Zysk (strata) netto za okres od 01.01 do 31.12.2025 r.
-
-
-
(169 991)
(169 991)
Saldo na dzień 31.12.2025 r.
852
377 265
50 816
(364 090)
64 843
Kapitał
podstawowy
Kapitał ze
sprzedaży
akcji powyżej
ich wartości
nominalnej
Pozostałe
kapitały
Zyski
zatrzymane
Kapitał
własny razem
Saldo na dzień 01.01.2024 r.
719
357 654
49 898
34 479
442 750
Zmiany w kapitale własnym w okresie od 01.01 do 31.12.2024 r.
Zysk (strata) netto za okres od 01.01 do 31.12.2024 r.
-
-
-
(228 578)
(228 578)
Saldo na dzień 31.12.2024 r.
719
357 654
49 898
(194 099)
214 172
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
8
JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW
PIENIĘŻNYCH
Nota
od 01.01 do
31.12.2025 r.
od 01.01 do
31.12.2024 r.
Przepływy środków pieniężnych z
działalności operacyjnej
Zysk (strata) przed opodatkowaniem
(171 076)
(259 115)
Korekty:
Amortyzacja rzeczowych aktywów trwałych
23
1 498
1 832
Amortyzacja wartości niematerialnych
23
29 666
21 491
Amortyzacja prawa użytkowania
23
4 171
4 248
Odpisy aktualizujące wartości niematerialne
131 333
222 490
Odpisy aktualizujące rzeczowe aktywa trwałe
65
71
Odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości
aktywów finansowych
1 941
18 893
Zysk (strata) ze sprzedaży aktywów finansowych
(innych niż instrumenty pochodne)
-
229
Zyski (straty) z tytułu różnic kursowych
135
117
Koszty odsetek
489
723
Przychody z odsetek i dywidend
(289)
(1 106)
Wycena programów motywacyjnych
918
-
Inne korekty
(53)
(22)
Zmiana stanu należności
(4 087)
14 414
Zmiana stanu zobowiązań
23
8 588
43 262
Zmiana stanu rezerw i rozliczeń
międzyokresowych
(2 771)
(18 267)
Zmiana stanu aktywów i zobowiązań z tytułu
umowy
1 283
2 335
Zapłacony podatek dochodowy
32
683
Środki pieniężne netto z działalności
operacyjnej
1 843
52 278
Przepływy środków pieniężnych z
działalności inwestycyjnej
Wydatki na nabycie wartości niematerialnych
(34 708)
(147 274)
Wydatki na nabycie rzeczowych aktywów
trwałych
(323)
(410)
Wpływy ze sprzedaży pozostałych aktywów
finansowych
-
35 000
Otrzymane odsetki
58
1 014
Środki pieniężne netto z działalności
inwestycyjnej
(34 973)
(111 670)
Przepływy środków pieniężnych z
działalności finansowej
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
9
Wpływy netto z tytułu emisji akcji
19 744
-
Spłata zobowiązań z tytułu leasingu
(5 025)
(4 825)
Odsetki zapłacone
(489)
(723)
Środki pieniężne netto z działalności
finansowej
14 230
(5 548)
Przepływy pieniężne netto razem
(18 900)
(64 940)
Zmiana stanu z tytułu różnic kursowych
(42)
1 528
Zmiana stanu środków pieniężnych netto
(18 942)
(63 412)
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na początek
okresu
34 376
97 788
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na koniec
okresu
15 434
34 376
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
10
Wykaz zastosowanych skrótów i definicji
MSSF, MSR
Międzynarodowe Standardy Sprawozdawczości Finansowej oraz
Międzynarodowe Standardy Rachunkowości, w kształcie zatwierdzonym
przez Unię Europejską.
Spółka, Jednostka
dominująca
PCF Group S.A.
Dzień bilansowy
31.12.2025 r.
Dzień publikacji
21.04.2026 r.
Rok obrotowy
Okres od 1.01.2025 r. do 31.12.2025 r.
Okres porównawczy
Okres od 1.01.2024 r. do 31.12.2024 r.
Grupa, Grupa Kapitałowa
Grupa Kapitałowa PCF Group S.A.
Sprawozdanie z działalności
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PCF Group S.A.
oraz PCF Group S.A. za Rok obrotowy, sporządzone w formie jednego
dokumentu
Sprawozdanie finansowe
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony
31.12.2025 r.
Skonsolidowane
sprawozdanie finansowe
Roczne skonsolidowane sprawozdanie finansowe za rok zakończony
31.12.2025 r.
PCF UK
People Can Fly UK Limited
PCF US
People Can Fly U.S., LLC
PCF CAN
People Can Fly Canada Inc.
PCF Chicago
People Can Fly Chicago, LLC (włączona do PCF US w drodze połączenia z
dniem 31.12.2024 r.)
PCF Ireland
People Can Fly Ireland Limited
Incuvo
Incuvo S.A.
PLN, zł
polski złoty (waluta funkcjonalna i prezentacji Spółki)
tys. PLN
tysiące polskich złotych
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
11
DODATKOWE INFORMACJE DO JEDNOSTKOWEGO
SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
1. Informacje ogólne
Informacje o jednostce
Nazwa Spółki
PCF Group S.A.
Siedziba i adres
al. „Solidarności” 171, 00-877 Warszawa, Polska (stanowi
jednocześnie podstawowe miejsce prowadzenia działalności przez
Spółkę)
KRS / REGON
0000812668 / 141081673
Jednostka dominująca
PCF Group S.A. jest jednostką dominującą najwyższego szczebla
Grupy Kapitałowej PCF Group
Podstawowy przedmiot
działalności
Produkcja gier wideo
Czas trwania Spółki
Nieoznaczony
W Roku obrotowym oraz w okresie do Dnia publikacji nie wystąpiły zmiany nazwy Spółki ani jej
innych danych identyfikacyjnych.
Skład osobowy Zarządu Spółki
Stan na Dzień bilansowy
Stan na Dzień publikacji
Prezes Zarządu
Sebastian Kamil Wojciechowski
Sebastian Kamil Wojciechowski
W Roku obrotowym oraz w okresie do Dnia publikacji skład Zarządu Spółki nie uległ zmianie.
Skład osobowy Rady Nadzorczej Spółki
Stan na Dzień bilansowy
Stan na Dzień publikacji
Przewodniczący Rady Nadzorczej
Mikołaj Wojciechowski
Mikołaj Wojciechowski
Członek Rady Nadzorczej
Jacek Pogonowski
Jacek Pogonowski
Członek Rady Nadzorczej
Barbara Sobowska
Barbara Sobowska
Członek Rady Nadzorczej
Kuba Dudek
Kuba Dudek
Członek Rady Nadzorczej
Lidia Banach-Hoheker
Lidia Banach-Hoheker
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
12
W Roku obrotowym oraz w okresie do Dnia publikacji skład Rady Nadzorczej Spółki nie uległ
zmianie.
2. Podstawa sporządzenia oraz zasady rachunkowości
Podstawa sporządzenia jednostkowego sprawozdania finansowego
Sprawozdanie finansowe sporządzone zostało zgodnie z MSSF, zatwierdzonymi przez Unię
Europejską i obowiązującymi na Dzień bilansowy.
Założenie kontynuowania działalności
Sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu, że Spółka będzie kontynuować
działalność w dającej się przewidzieć przyszłości, tj. w okresie co najmniej 12 miesięcy od daty jego
zatwierdzenia.
W pierwszej połowie Roku obrotowego Zarząd Spółki wdrażał działania optymalizacyjne, będące
następstwem niepozyskania pod koniec 2024 roku oczekiwanego finansowania. Działania te miały
na celu dążenie do zrównoważenia przepływów pieniężnych poprzez ograniczenie nakładów na
segment gier własnych (self-publishing) i oparcie płynności na stabilnych projektach realizowanych
na zlecenie (work-for-hire).
W następstwie nieprzedstawienia przez Square Enix Limited projektu kolejnej umowy wykonawczej
obejmującej dalsze etapy produkcji (milestones) projektu Gemini oraz braku komunikacji ze strony
wydawcy (Square Enix Limited) co do woli kontynuacji projektu, w dniu 01.06.2025 r. Spółka
poinformowała o wstrzymaniu prac deweloperskich na tym projekcie. W konsekwencji tego
zdarzenia, Zarząd Spółki przeprowadził analizę przepływów pieniężnych Grupy, która wykazała
brak perspektyw na zapewnienie zasobów organizacyjnych i środków na dalsze finansowanie
produkcji i wydanie projektu Bifrost. W tej sytuacji Zarząd Spółki podjął decyzję o zawieszeniu
dalszych prac nad projektem Bifrost. W wyniku w/w zdarzeń Zarząd Spółki podjął decyzję o redukcji
zespołów pracujących nad projektami Gemini oraz Bifrost oraz zespołów wsparcia poprzez
dostosowanie wielkości zespołów do ograniczonych potrzeb Spółki. Zarząd Spółki kontynuował też
działania mające na celu dążenie do zrównoważenia przepływów pieniężnych poprzez dalsze
ograniczenie nakładów na segment gier własnych (self-publishing) i oparcie płynności na stabilnych
projektach realizowanych na zlecenie (work-for-hire).
Kluczowe czynniki wspierające zdolność Spółki do kontynuacji działalności obejmują:
• Koncentrację na stabilnych projektach work-for-hire: Spółka zabezpieczyła finansowanie
bieżącej działalności operacyjnej poprzez realizację umów produkcyjnych z wydawcami.
Szczegółowy wykaz oraz bieżący status poszczególnych projektów realizowanych w tym
modelu (w tym projektów nowo pozyskanych, kontynuowanych oraz rozliczonych w
następstwie zakończenia współpracy) został zaprezentowany w nocie 3 do niniejszego
Sprawozdania finansowego.
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
13
• Ograniczenie ryzyka w segmencie self-publishing: Spółka znacząco zredukowała własne
nakłady inwestycyjne w tym obszarze poprzez: (i) zawieszenie prac nad Projektem Bifrost,
oraz (ii) komercyjne wydanie Projektu Victoria (gra Lost Rift), a następnie stopniową
redukcję zespołu wspierającego dalszy rozwój tej gry w modelu Early Access, w celu
dostosowania bieżących kosztów utrzymania do osiąganych przychodów tej gry.
• Wycofanie z segmentu gier VR: zgodnie z przyjętymi założeniami, w Roku obrotowym
Spółka zdecydowała o stopniowym wycofaniu się z działalności w segmencie gier VR
realizowanym przez spółkę zależną Incuvo, koncentrując zasoby na produkcji gier z
segmentów AAA oraz compact-AAA. Działanie to trwale ograniczyło przyszłe nakłady i
ryzyka kapitałowe Spółki w tym obszarze.
• Dyscyplinę kosztową i dokapitalizowanie: efekty przeprowadzanego sukcesywnie w Roku
obrotowym procesu dostosowania poziomu zatrudnienia do aktualnego portfela
projektów, w połączeniu z wpływami z emisji akcji serii H, wpłynęły na stabilizację pozycji
płynnościowej Spółki.
Zarząd Spółki na bieżąco przygotowuje i aktualizuje szczegółowe, pięcioletnie prognozy rachunku
wyników i przepływów pieniężnych. Analizy te, uwzględniające różne warianty rynkowe oraz
harmonogramy płatności od wydawców (milestones), stanowią podstawę do oceny stabilności
finansowej Spółki. Aktualna prognoza obejmuje lata 2026-2030. Prognozy te opierają się na
założeniach Zarządu Spółki dotyczących bieżących i przyszłych warunków ekonomicznych, które,
jak przewiduje Zarząd Spółki, będą istniały w tym okresie. Prognozy te obejmują założenia
dotyczące również dalszego rozwoju pipeline’u gier, zarówno tych realizowanych przez Spółkę na
Dzień publikacji, jak i tych które Spółka zamierza pozyskać.
W świetle przeprowadzonych zmian, zbilansowania modelu biznesowego oraz posiadanych i
prognozowanych zasobów pieniężnych, Zarząd Spółki jest przekonany, że Spółka będzie
dysponować wystarczającymi środkami finansowymi, aby nadal wywiązywać się ze swoich
wymagalnych zobowiązań oraz stwierdza brak istnienia istotnych niepewności, które mogłyby
wzbudzić znaczące wątpliwości co do zdolności Spółki do kontynuacji działalności przez okres co
najmniej dwunastu miesięcy od Dnia publikacji.
Zasady (polityka) rachunkowości
Uchwałą numer 15/2022 z dnia 29.12.2022 r. Zarząd Spółki przyjął zaktualizowaną „Politykę
rachunkowości PCF Group S.A.” stanowiącą zbiór zasad, polityk, reguł i praktyk stosowanych przez
Spółkę przy sporządzaniu i prezentacji sprawozdań finansowych, które w wybranym zakresie
zostały opisane poniżej.
Prezentacja sprawozdań finansowych
Sprawozdanie finansowe sporządzono zgodnie z MSR 1. Spółka prezentuje „Jednostkowe
sprawozdanie z wyniku” oraz „Jednostkowe sprawozdanie z pozostałych całkowitych dochodów”
jako dwa odrębne zestawienia.
„Jednostkowe sprawozdanie z wyniku” sporządzane jest w wariancie kalkulacyjnym, natomiast
„Jednostkowe sprawozdanie z przepływów pieniężnych” metodą pośrednią.
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
14
W przypadku retrospektywnego ujęcia zmian zasad rachunkowości, korekt błędów lub zmian
prezentacyjnych, Spółka przedstawia dodatkowe sprawozdanie z sytuacji finansowej na początek
okresu porównawczego, o ile zmiany te są istotne dla danych na ten dzień. W takim przypadku
prezentacja not objaśniających do trzeciego sprawozdania z sytuacji finansowej nie jest wymagana.
Waluta funkcjonalna i waluta prezentacji
Walutą funkcjonalną Spółki oraz walutą prezentacji Sprawozdania finansowego jest PLN. Wszystkie
kwoty wyrażone są w tys. PLN (o ile nie wskazano inaczej).
Transakcje i salda
Transakcje w walutach obcych przelicza się na walutę funkcjonalną według kursu obowiązującego
w dniu ich zawarcia. Zyski i straty kursowe z rozliczenia tych transakcji oraz wyceny bilansowej
aktywów i zobowiązań pieniężnych wyrażonych w walutach obcych ujmuje się w sprawozdaniu z
wyniku.
Segmenty operacyjne
Przy wyodrębnianiu segmentów operacyjnych Zarząd kieruje się rodzajem uzyskiwanych
przychodów. Każdy segment jest zarządzany odrębnie w ramach następujących kategorii:
• produkcja gier na zlecenie – obejmuje wynagrodzenie za prace deweloperskie (development
fee);
• prawa autorskie do wyprodukowanych gier – obejmuje wynagrodzenie Spółki z tytułu
sprzedaży gier przez wydawców (royalties);
• produkcja i wydawnictwo gier własnych (self-publishing) – obejmuje udział Spółki w opłatach
licencyjnych uiszczanych przez graczy;
• pozostałe – obejmuje m.in. opłaty za korzystanie ze znaku towarowego oraz gwarancje.
Zgodnie z MSSF 8, wyniki segmentów wynikają z raportów wewnętrznych weryfikowanych
okresowo przez Zarząd (główny organ decyzyjny). Zarząd analizuje wyniki segmentów na poziomie
zysku (straty) z działalności operacyjnej. Pomiar wyników stosowany w raportowaniu zarządczym
jest spójny z zasadami rachunkowości przyjętymi w Sprawozdaniu finansowym.
Przychody ze sprzedaży wykazane w sprawozdaniu z wyniku są zgodne z przychodami
prezentowanymi w ramach segmentów operacyjnych.
Przychody
Przychody ze sprzedaży obejmują wyłącznie przychody z umów z klientami w rozumieniu MSSF 15.
Spółka rozpoznaje przychody w kwocie równej cenie transakcyjnej (pomniejszonej o podatek VAT),
która przypada Spółce po spełnieniu (lub w trakcie spełniania) zobowiązania do wykonania
świadczenia. Zgodnie z MSSF 15, moment i wartość ujęcia przychodów określa model pięciu
kroków:
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
15
1. Identyfikacja umowy z klientem.
2. Identyfikacja zobowiązań do wykonania świadczenia.
3. Określenie ceny transakcyjnej.
4. Alokacja ceny transakcyjnej do poszczególnych zobowiązań.
5. Ujęcie przychodu w momencie lub w miarę wypełniania zobowiązania.
Zgodnie z zasadą współmierności, koszty zużytych materiałów, towarów i wyrobów gotowych są
ujmowane w tym samym okresie, w którym rozpoznano odpowiadające im przychody.
Spółka wyodrębnia cztery główne źródła przychodów:
• Produkcja gier na zlecenie (development fee) – wynagrodzenie za prace deweloperskie.
• Sprzedaż praw autorskich (royalties) – wynagrodzenie z tytułu sprzedaży gier przez
wydawcę.
• Produkcja i wydawnictwo gier własnych (self-publishing) – tantiemy ze sprzedaży własnych
tytułów.
• Pozostałe przychody – inne wpływy z działalności operacyjnej.
Polityka dotycząca rozpoznawania przychodów z tytułu produkcji gier na zlecenie
Identyfikacja umowy z klientem
Spółka rozpoznaje umowę z klientem wyłącznie w przypadku łącznego spełnienia następujących
kryteriów:
• Zatwierdzenie umowy: strony zawarły umowę (w formie pisemnej, ustnej lub zgodnie z
przyjętą praktyką handlową) i zobowiązały się do wykonania ustalonych świadczeń.
• Identyfikacja praw: możliwe jest jednoznaczne określenie praw każdej ze stron w
odniesieniu do przekazywanych dóbr lub usług.
• Warunki płatności: możliwe jest zidentyfikowanie warunków zapłaty za dobra lub usługi.
• Treść ekonomiczna: umowa posiada treść ekonomiczną (oczekiwana jest zmiana ryzyka,
rozkładu w czasie lub kwoty przyszłych przepływów pieniężnych Spółki w wyniku realizacji
umowy).
• Prawdopodobieństwo zapłaty: otrzymanie przez Spółkę wynagrodzenia należnego w
zamian za przekazane dobra lub usługi jest prawdopodobne.
Identyfikacja zobowiązań do wykonania świadczenia
W momencie zawarcia umowy Spółka identyfikuje zobowiązania do wykonania świadczenia.
Zobowiązaniem jest każde przyrzeczenie przekazania klientowi:
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
16
• dobra lub usługi (lub pakietu dóbr/usług), które mają charakter wyodrębniony, lub
• szeregu odrębnych dóbr lub usług, które są zasadniczo takie same i przekazywane
klientowi w ten sam sposób.
W przypadku umów na produkcję gier na zlecenie niezależnego wydawcy, Spółka identyfikuje jedno
wyodrębnione zobowiązanie do wykonania świadczenia, zdefiniowane jako dostarczenie wydawcy
określonego w umowie produktu deweloperskiego.
Ustalenie ceny transakcyjnej
Cenę transakcyjną stanowi kwota wynagrodzenia, które zgodnie z oczekiwaniem Spółki będzie jej
należne w zamian za przekazanie przyrzeczonych dóbr lub usług, z uwzględnieniem zapisów
umowy oraz zwyczajowych praktyk handlowych.
Wynagrodzenie określone w umowach z klientami może obejmować:
• kwoty stałe,
• kwoty zmienne (np. premie/bonusy za osiągnięcie kamieni milowych).
Szacunek wynagrodzenia zmiennego dokonywany jest przy użyciu metody wartości najbardziej
prawdopodobnej.
Ze względu na brak istotnego komponentu finansowania w realizowanych kontraktach, Spółka nie
koryguje przyrzeczonej kwoty wynagrodzenia o wpływ zmiany wartości pieniądza w czasie.
Przypisanie ceny transakcyjnej do zobowiązań do wykonania świadczenia
Spółka alokuje cenę transakcyjną do zidentyfikowanego zobowiązania do wykonania świadczenia
w wysokości odzwierciedlającej wynagrodzenie, które zgodnie z oczekiwaniem Spółki jest jej
należne w zamian za realizację tego świadczenia.
W kontekście zdefiniowanego wcześniej modelu biznesowego, cała cena transakcyjna
przypisywana jest do jednego zobowiązania – dostarczenia wydawcy kompletnej gry.
Ujęcie przychodu podczas wypełniania zobowiązań do wykonania świadczenia lub po ich
wypełnieniu
Spółka rozpoznaje przychody z produkcji gier na zlecenie w czasie, w miarę postępu prac.
Przesłanki rozpoznawania w czasie (zgodnie z MSSF 15.35c): model ten znajduje zastosowanie,
ponieważ spełnione są łącznie następujące warunki:
• Brak alternatywnego zastosowania: w wyniku wykonywania świadczenia nie powstaje
składnik aktywów o alternatywnym zastosowaniu dla Spółki.
• Prawo do zapłaty: Spółce przysługuje egzekwowalne prawo do zapłaty za dotychczas
wykonane świadczenie.
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
17
• Przeniesienie kontroli: prawa autorskie do gry przechodzą na wydawcę sukcesywnie w
miarę jej tworzenia, tj. wraz z osiąganiem kolejnych kluczowych etapów (milestones).
Metoda pomiaru stopnia zaawansowania: do wyceny przychodów na dzień bilansowy Spółka
stosuje metodę nakładów (kosztową).
• Stopień zaawansowania realizacji umowy ustalany jest jako relacja kosztów poniesionych
narastająco (do dnia bilansowego) do całkowitych szacowanych kosztów niezbędnych do
pełnego wykonania zobowiązania.
• Szacunki te są weryfikowane na każdy dzień bilansowy i korygowane o przewidywane
zmiany, w tym bonusy i inne elementy wynagrodzenia zmiennego.
Rozliczanie prac podwykonawców: prace podwykonawców ujmowane są zgodnie z wytycznymi
MSSF 15.B.19(b). Przychody odpowiadające tej części prac rozpoznawane są w wysokości
poniesionych kosztów zafakturowanych do dnia bilansowego, natomiast marża realizowana na
kontrakcie jest uwzględniana w łącznym przychodzie z umowy, rozliczanym proporcjonalnie do
stopnia zaawansowania.
Zaliczki otrzymane od klientów
W odniesieniu do zaliczek krótkoterminowych Spółka korzysta z praktycznego uproszczenia
przewidzianego w MSSF 15. Spółka nie koryguje przyrzeczonej kwoty wynagrodzenia o wpływ
istotnego komponentu finansowania, jeżeli przewidywany okres między momentem otrzymania
zapłaty od klienta a przekazaniem mu przyrzeczonego dobra lub usługi nie przekracza jednego
roku.
Sposób prezentacji nierozliczonych na Dzień bilansowy zaliczek w sprawozdaniu z sytuacji
finansowej uzależniony jest od charakteru realizowanego projektu:
• gry realizowane na zlecenie (work for hire): wykazywane są w pozycji aktywów lub
zobowiązań z tytułu umów z klientami (w zależności od salda netto danej umowy),
• produkcja i wydawnictwo gier własnych (self-publishing): wykazywane są w pozycji
przychodów przyszłych okresów.
Polityka dotycząca rozpoznawania przychodów ze sprzedaży praw autorskich do
wyprodukowanych gier (royalties)
W przypadku gdy gry są realizowane na zlecenie (work for hire) w ramach modelu współpracy z
zewnętrznymi wydawcami, po zakończeniu produkcji i wprowadzeniu gry do sprzedaży, Spółce
może przysługiwać dodatkowe wynagrodzenie umowne (royalties).
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
18
• Warunek wypłaty: wynagrodzenie to staje się należne dopiero po osiągnięciu przez
wydawcę określonego w umowie poziomu przychodów, pokrywającego koszty poniesione
przez wydawcę (tzw. recoupment), w tym m.in. koszty produkcji, marketingu i dystrybucji.
• Podstawa kalkulacji: wysokość royalties ustalana jest jako określony procent od wartości
sprzedaży zrealizowanej przez wydawcę (udział w zyskach po pokryciu kosztów).
Zgodnie z MSSF 15 (ujęcie wynagrodzenia uzależnionego od sprzedaży licencji IP), przychód z tytułu
royalties rozpoznawany jest w momencie sprzedaży gry przez wydawcę do odbiorcy końcowego.
Podstawą ujęcia przychodu są raporty sprzedaży dostarczane przez wydawcę, otrzymywane przez
Spółkę w cyklach kwartalnych (po zakończeniu danego okresu sprawozdawczego).
Opisany powyżej model zwrotu kosztów wydawcy nie ma zastosowania do gry Bulletstorm: Full Clip
Edition („BS:FC”), wydanej przez Gearbox Publishing, LLC. W przypadku tego tytułu Spółka poniosła
całkowite koszty wytworzenia, a przysługujące jej wynagrodzenie stanowiło ustalony procent
wartości sprzedaży zrealizowanej przez wydawcę (bez mechanizmu recoupment kosztów wydawcy).
Polityka dotycząca rozpoznawania przychodów z działalności self-publishing (tantiemy)
W segmencie self-publishing Spółka realizuje projekty w modelu produkcji i wydawnictwa gier
własnych. W tym modelu Spółka, w oparciu o istniejące lub nowo wytworzone przez Spółkę wraz
ze spółkami z Grupy IP (prawa własności intelektualnej) jest odpowiedzialna za produkcję gry oraz
jej współwydawnictwo, tj. współwydawcą gier jest inna spółka Grupy, tj. PCF Ireland. PCF Ireland
prowadzi działania obejmujące m.in. promocję, dystrybucję i sprzedaż gier Spółki, w oparciu o
udzieloną przez Jednostkę dominującą licencję do wytworzonych przez Spółkę gier, zaś Spółka jest
odpowiedzialna za podjęcie i wykonanie wszystkich działań wydawniczych i marketingowych
niezbędnych do wydania i komercjalizacji gry oraz ponosi koszty tych działań.
Za wykonywanie swoich zadań i obowiązków w zakresie produkcji i wydawnictwie gier własnych
Spółka i PCF Ireland otrzymują wynagrodzenie w formie udziału w przychodach ze sprzedaży gier.
Powyższy opis dotyczy:
• gier Bulletstorm VR (wydanej w dniu 18.01.2024 r.) oraz Tracked: Shoot to Survive (wydanego
w dniu 13.11.2025 r.), których producentami są Spółka oraz Incuvo, a współwydawcami –
Spółka oraz PCF Ireland;
• gry Lost Rift, której sprzedaż rozpoczęto w formule tzw. wczesnego dostępu (ang. early
access) na platformie Steam w dniu 25.09. 2025 r., której producentem jest Spółka, a
współwydawcami – Spółka oraz PCF Ireland.
Powyższy opis nie dotyczy tytułu Green Hell VR, wyprodukowanego i wydanego przez Incuvo.
W odniesieniu do tytułu Bulletstorm VR, Spółka rozpoznała specyficzne kategorie przychodów:
1. Dopłaty do produkcji: środki otrzymane od platform dystrybucyjnych (Meta oraz Sony)
przeznaczone na sfinansowanie prac deweloperskich.
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
19
2. Zaliczki podlegające zwrotowi (Recoupable advances): środki otrzymane od platformy
dystrybucyjnej Pico, które będą rozliczane (potrącane) z przyszłych przychodów ze
sprzedaży gry.
W odniesieniu do tytułu Tracked: Shoot to Survive, Spółka rozpoznała specyficzne kategorie
przychodów – dopłaty do produkcji: środki otrzymane od platformy dystrybucyjnej Meta
przeznaczone na sfinansowanie prac deweloperskich.
Koszty operacyjne
Koszty działalności operacyjnej ujmowane są w wyniku finansowym z zachowaniem zasady
współmierności przychodów i kosztów (koszty rozpoznawane są w okresie, którego dotyczą
przyporządkowane im przychody).
W Sprawozdaniu finansowym Spółka prezentuje koszty w układzie funkcjonalnym (wariant
kalkulacyjny), co odzwierciedla miejsca ich powstawania (funkcje, jakie realizują w jednostce).
Przychody i koszty działalności finansowej
Na przychody finansowe składają się w szczególności:
• Odsetki uzyskane od lokowania wolnych środków pieniężnych (lokaty bankowe) oraz od
obligacji.
• Dodatnie różnice kursowe (zrealizowane i niezrealizowane).
Koszty finansowe obejmują głównie:
• Koszty odsetkowe, w tym odsetki od zobowiązań leasingowych (wycena zgodnie z MSSF 16)
oraz odsetki za zwłokę w regulowaniu zobowiązań handlowych.
• Ujemne różnice kursowe.
Podatek dochodowy
Obciążenia wyniku finansowego z tytułu podatku dochodowego obejmują podatek bieżący oraz
podatek odroczony.
Bieżące zobowiązanie podatkowe kalkulowane jest w oparciu o wynik podatkowy (podstawę
opodatkowania) za dany rok obrotowy, przy zastosowaniu stawek obowiązujących w tym roku.
Wynik podatkowy różni się od wyniku brutto (księgowego) ze względu na:
• Różnice przejściowe: odmienny moment uznania przychodów i kosztów za zrealizowane
dla celów podatkowych i rachunkowych.
• Różnice trwałe: pozycje przychodów i kosztów, które trwale nie są uznawane za podatkowe.
Podatek odroczony ujmowany jest w oparciu o metodę bilansową w odniesieniu do różnic
przejściowych występujących między wartością bilansową aktywów i pasywów a ich wartością
podatkową. Wycena aktywów i rezerw z tytułu podatku odroczonego następuje przy użyciu stawek
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
20
podatkowych, które zgodnie z przewidywaniami będą obowiązywać w momencie realizacji
aktywów lub rozliczenia zobowiązania (na podstawie przepisów uchwalonych lub merytorycznie
uchwalonych na dzień bilansowy).
Zasady ujmowania aktywów i rezerw:
• Rezerwa na podatek odroczony: tworzona jest od wszystkich dodatnich różnic
przejściowych (podlegających opodatkowaniu w przyszłości).
• Aktywa z tytułu podatku odroczonego: rozpoznawane są w odniesieniu do ujemnych różnic
przejściowych (stanowiących podstawę do odliczeń w przyszłości), jednak wyłącznie do
wysokości, w jakiej prawdopodobne jest osiągnięcie w przyszłości dochodu podatkowego
pozwalającego na ich realizację.
Aktywa i rezerwy nie są rozpoznawane, jeżeli różnica przejściowa wynika z:
• początkowego ujęcia wartości firmy, lub
• początkowego ujęcia składnika aktywów lub zobowiązania w transakcji, która nie wpływa
ani na wynik księgowy, ani na wynik podatkowy.
Rezerwę na podatek odroczony od różnic przejściowych związanych z inwestycjami w podmioty
zależne, stowarzyszone i wspólne przedsięwzięcia ujmuje się, chyba że spełnione są łącznie dwa
warunki:
1. Spółka kontroluje moment odwrócenia się różnicy przejściowej.
2. Prawdopodobne jest, że różnica ta nie odwróci się w dającej się przewidzieć przyszłości.
Wartość bilansowa aktywów z tytułu podatku odroczonego weryfikowana jest na każdy dzień
bilansowy. Jeśli realizacja aktywów (lub ich części) przestaje być prawdopodobna ze względu na
prognozowany brak wystarczających zysków podatkowych, dokonuje się odpisu ich wartości.
Podatek dochodowy (bieżący i odroczony) dotyczący pozycji ujmowanych bezpośrednio w kapitale
własnym, jest również ujmowany w kapitale, a nie w wyniku finansowym.
Podatek od towarów i usług
Przychody, koszty oraz aktywa ujmowane są w wartości netto (po pomniejszeniu o należny podatek
od towarów i usług). Wyjątki od tej zasady stanowią:
• Podatek niepodlegający odliczeniu: w przypadku, gdy VAT zapłacony przy nabyciu aktywów
lub usług nie podlega odzyskaniu od organów podatkowych, zwiększa on cenę nabycia
danego składnika aktywów lub jest ujmowany bezpośrednio w kosztach.
• Należności i zobowiązania: pozycje te prezentowane są w sprawozdaniu z sytuacji
finansowej w kwocie brutto (z uwzględnieniem podatku VAT).
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
21
Kwota netto podatku VAT (różnica między podatkiem naliczonym a należnym), podlegająca
zwrotowi przez organ podatkowy lub wpłacie na jego rzecz, wykazywana jest odpowiednio w
pozycji Inne należności lub Inne zobowiązania.
Wartości niematerialne – nakłady na prace rozwojowe
Koszty ponoszone w związku z produkcją gier na własne ryzyko są aktywowane w bilansie jako
wartości niematerialne (nakłady na prace rozwojowe). Zgodnie z wymogami MSR 38 (par. 57),
aktywowanie nakładów następuje wyłącznie w przypadku łącznego spełnienia następujących
kryteriów:
• Wykonalność techniczna: ukończenie składnika jest wykonalne technicznie, tak aby
nadawał się on do sprzedaży lub użytkowania.
• Intencja: Spółka posiada zamiar ukończenia składnika oraz jego użytkowania lub
sprzedaży.
• Zdolność do sprzedaży: Spółka posiada zdolność do użytkowania lub sprzedaży składnika.
• Korzyści ekonomiczne: Spółka potrafi wykazać sposób generowania przyszłych korzyści
ekonomicznych (m.in. poprzez istnienie rynku zbytu lub użyteczność wewnętrzną).
• Zasoby: Spółka posiada niezbędne środki techniczne i finansowe do ukończenia prac.
• Wycena: nakłady ponoszone w trakcie prac rozwojowych mogą być wiarygodnie wycenione
i przyporządkowane do danego składnika.
Zarząd każdorazowo weryfikuje spełnienie powyższych warunków, dokumentując je w następujący
sposób:
• Wiedza i zasoby: ocena posiadania niezbędnego know-how do wytworzenia gry
(potwierdzenie wykonalności technicznej).
• Potencjał ekonomiczny: ocena oparta na budżecie produkcji oraz prognozach sprzedaży i
rentowności, przygotowana m.in. na podstawie danych rynkowych dla gier
porównywalnych (benchmarking).
Dla wszystkich pozycji ujętych w Sprawozdaniu finansowym Zarząd potwierdził spełnienie
wymogów standardu. Ocena przyszłych korzyści uwzględnia również zasady określone w MSR 36.
Za moment zakończenia prac rozwojowych (uzyskanie kompletności i zdatności do użytkowania)
Spółka uznaje potwierdzenie, że gra lub narzędzie spełnia wymogi techniczne umożliwiające jej
komercjalizację (w tym uzyskanie wymaganej certyfikacji platform) i została przekazana do
sprzedaży.
Prezentacja i wycena bilansowa
• Prace w toku: nakłady na niezakończone projekty, spełniające kryteria aktywowania,
prezentowane są w pozycji „Prace rozwojowe w trakcie wytwarzania”.
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
22
• Model wyceny: po początkowym ujęciu Spółka stosuje model ceny nabycia (model kosztu
historycznego). Składniki aktywów wyceniane są według ceny nabycia lub kosztu
wytworzenia, pomniejszonych o skumulowaną amortyzację oraz odpisy aktualizujące z
tytułu utraty wartości.
Prace rozwojowe dotyczące gier gotowych amortyzowane są w okresie przewidywanego cyklu życia
produktu (okresu czerpania korzyści ekonomicznych). Odpisy amortyzacyjne ujmowane są w
sprawozdaniu z wyniku w pozycji koszt wytworzenia sprzedanych produktów i usług (koszt własny
sprzedaży).
Wartości niematerialne – pozostałe, licencje, programy komputerowe
Kategoria ta obejmuje nabyte w transakcjach rynkowych składniki aktywów, w szczególności
licencje oraz oprogramowanie komputerowe. Składniki te ujmowane są wyłącznie po spełnieniu
łącznie warunków określonych w MSR 38 (kontrola, prawdopodobieństwo korzyści
ekonomicznych, wiarygodna wycena).
Wartości niematerialne wyceniane są według modelu ceny nabycia (koszt historyczny
pomniejszony o umorzenie i odpisy aktualizujące).
• Metoda: amortyzacja dokonywana jest metodą liniową dostosowaną do okresu
ekonomicznej użyteczności składnika.
• Kluczowe licencje produkcyjne: w przypadku istotnych licencji na technologie
wykorzystywane w produkcji gier (np. silniki gier), okres amortyzacji szacowany jest
indywidualnie i powiązany z przewidywanym cyklem produkcyjnym oraz wstępną
komercjalizacją gier, w których technologia ta jest wykorzystywana.
• Weryfikacja: Zarząd weryfikuje przyjęte okresy ekonomicznego użytkowania kluczowych
licencji na każdy dzień bilansowy (nie rzadziej niż raz na rok).
Przewidywany okres użytkowania dla poszczególnych grup aktywów niematerialnych wynosi:
• Patenty i licencje: 1 – 10 lat
• Oprogramowanie komputerowe: 1 – 5 lat
Rzeczowe aktywa trwałe
Rzeczowe aktywa trwałe (o przewidywanym okresie ekonomicznej użyteczności dłuższym niż rok)
ujmowane są początkowo w cenie nabycia (koszcie historycznym). Po początkowym ujęciu aktywa
te wyceniane są według ceny nabycia pomniejszonej o:
• skumulowane odpisy amortyzacyjne, oraz
• odpisy z tytułu trwałej utraty wartości.
Amortyzacja naliczana jest metodą liniową przez szacowany okres ekonomicznej użyteczności
aktywa.
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
23
• Zakres: amortyzacji podlegają wszystkie środki trwałe, z wyłączeniem gruntów oraz
środków trwałych w budowie.
• Leasing: aktywa użytkowane na podstawie umów leasingu amortyzowane są przez okres
ich ekonomicznej użyteczności.
Przewidywany okres użytkowania dla poszczególnych grup rzeczowych aktywów trwałych wynosi:
• Budynki i budowle: 5 – 10 lat
• Maszyny i urządzenia: 2 – 10 lat
• Pozostałe środki trwałe: 2 – 10 lat
Spółka dokonuje weryfikacji przyjętych okresów użyteczności, wartości końcowej oraz metod
amortyzacji nie rzadziej niż na koniec każdego roku obrotowego. Skutki ewentualnych zmian
szacunków rozliczane są prospektywnie (w bieżącym i przyszłych okresach).
Na dzień bilansowy Spółka ocenia, czy wystąpiły przesłanki trwałej utraty wartości środków
trwałych.
• Odpis aktualizujący: rozpoznawany jest w wysokości, o jaką wartość bilansowa aktywa
przewyższa jego wartość odzyskiwalną.
• Wartość odzyskiwalna: wyższa z dwóch kwot: wartości godziwej pomniejszonej o koszty
doprowadzenia do sprzedaży lub wartości użytkowej.
• Ujęcie w wyniku: odpisy z tytułu utraty wartości obciążają koszty działalności operacyjnej
(stosownie do funkcji danego aktywa) w okresie stwierdzenia utraty wartości.
Zysk lub strata z tytułu sprzedaży, likwidacji lub zaprzestania użytkowania środka trwałego stanowi
różnicę między przychodami netto ze sprzedaży a wartością bilansową netto składnika. Wynik ten
ujmowany jest w sprawozdaniu z wyniku w momencie wyłączenia aktywa z ksiąg.
Aktywo z tytułu prawa użytkowania i leasing
Spółka klasyfikuje umowę jako leasing, jeżeli przekazuje ona prawo do kontroli użytkowania
zidentyfikowanego składnika aktywów na określony czas w zamian za wynagrodzenie. Zgodnie z
MSSF 16, umowa stanowi leasing po spełnieniu łącznie trzech przesłanek:
1. Zidentyfikowany składnik: umowa dotyczy konkretnego aktywa.
2. Korzyści ekonomiczne: leasingobiorca uzyskuje zasadniczo wszystkie korzyści
ekonomiczne z użytkowania aktywa w okresie trwania umowy.
3. Prawo do kierowania: leasingobiorca decyduje o sposobie wykorzystania aktywa.
Spółka zidentyfikowała trzy kategorie umów podlegających ujęciu bilansowemu zgodnie z MSSF 16:
• Umowy najmu powierzchni biurowych.
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
24
• Umowy leasingu sprzętu.
• Umowy leasingu pozostałych środków trwałych (mebli).
Okres leasingu ustalany jest jako nieodwołalny okres umowy, powiększony o:
• okresy objęte opcją przedłużenia leasingu (jeśli istnieje wystarczająca pewność, że Spółka
z niej skorzysta), oraz
• okresy objęte opcją wypowiedzenia leasingu (jeśli istnieje wystarczająca pewność, że
Spółka z niej nie skorzysta).
Przy szacowaniu okresu leasingu Zarząd uwzględnia specyfikę umów, otoczenie biznesowe oraz
uwarunkowania prawne i zwyczajowe rynku polskiego.
W dacie rozpoczęcia leasingu Spółka ujmuje w sprawozdaniu z sytuacji finansowej:
1. Aktywo z tytułu prawa do użytkowania, wycenione w cenie nabycia (koszcie), na którą
składają się:
o kwota początkowej wyceny zobowiązania leasingowego,
o opłaty leasingowe zapłacone w dacie lub przed datą rozpoczęcia (pomniejszone o
otrzymane zachęty),
o początkowe koszty bezpośrednie poniesione przez Spółkę.
2. Zobowiązanie leasingowe, wycenione w wartości bieżącej opłat leasingowych
pozostających do zapłaty. Do dyskontowania przyszłych płatności Spółka stosuje krańcową
stopę procentową (chyba że możliwe jest łatwe ustalenie stopy implikowanej w leasingu).
Na opłaty leasingowe uwzględniane w wycenie zobowiązania składają się:
• stałe opłaty leasingowe (pomniejszone o należne zachęty),
• zmienne opłaty zależne od indeksu lub stawki (wycenione wg wartości na dzień
rozpoczęcia),
• kwoty oczekiwane w ramach gwarantowanej wartości końcowej,
• cena wykonania opcji kupna (jeśli wykonanie jest wystarczająco pewne),
• kary za wypowiedzenie umowy (jeśli przyjęty okres leasingu zakłada skorzystanie z tej
opcji).
Po ujęciu początkowym Spółka ujmuje w sprawozdaniu z sytuacji finansowej:
• Aktywo z tytułu prawa do użytkowania: wyceniane wg modelu kosztu, tj. wartości
początkowej pomniejszonej o:
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
25
o łączne odpisy amortyzacyjne (amortyzacja naliczana jest przez okres ekonomicznej
użyteczności aktywa),
o odpisy z tytułu trwałej utraty wartości. Wartość aktywa korygowana jest również o
ewentualne aktualizacje wyceny zobowiązania leasingowego.
• Zobowiązanie leasingowe: wycena w kolejnych okresach polega na:
o zwiększeniu wartości zobowiązania o naliczone odsetki (koszty finansowe),
o zmniejszeniu wartości o dokonane płatności leasingowe,
o aktualizacji wyceny w przypadku zmiany warunków umowy lub ponownej oceny
szacunków (np. indeksacji stawek).
Spółka stosuje zwolnienia z wymogów MSSF 16 (rozpoznając koszty liniowo w wyniku) w
odniesieniu do:
• leasingów krótkoterminowych (do 12 miesięcy),
• leasingów składników o niskiej wartości.
Wycena bilansowa obejmuje wyłącznie elementy leasingowe. Elementy nieleasingowe (np. opłaty
za media, koszty eksploatacyjne) są wyłączane z wyceny zobowiązania i ujmowane w kosztach
okresu jako zobowiązania z tytułu dostaw i usług.
Aktywa finansowe
Spółka ujmuje aktywa finansowe w sprawozdaniu z sytuacji finansowej w momencie, gdy staje się
stroną postanowień umownych instrumentu (dzień zawarcia transakcji). Na moment
początkowego ujęcia aktywa finansowe wyceniane są w wartości godziwej.
• W przypadku aktywów niewycenianych w wartości godziwej przez wynik finansowy,
wartość ta jest korygowana o koszty transakcji, które można bezpośrednio przypisać do ich
nabycia.
• Wyjątek stanowią należności z tytułu dostaw i usług niezawierające istotnego komponentu
finansowania, które wyceniane są w cenie transakcyjnej zgodnie z MSSF 15.
Po początkowym ujęciu Spółka klasyfikuje aktywa finansowe do jednej z trzech kategorii, w oparciu
o model biznesowy zarządzania aktywami oraz charakterystykę umownych przepływów
pieniężnych (test SPPI – Solely Payments of Principal and Interest).
1. Aktywa wyceniane w zamortyzowanym koszcie.
Kategoria ta obejmuje składniki (m.in. należności z tytułu dostaw i usług, środki pieniężne),
które spełniają łącznie dwa warunki:
o są utrzymywane w ramach modelu biznesowego, którego celem jest uzyskiwanie
przepływów pieniężnych wynikających z umowy (hold to collect), oraz
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
26
o warunki umowy dają prawo do przepływów pieniężnych, które są wyłącznie spłatą
kwoty głównej i odsetek. Wycena następuje przy użyciu efektywnej stopy
procentowej. Należności krótkoterminowe, dla których wpływ dyskonta jest
nieistotny, wyceniane są w kwocie wymagającej zapłaty.
2. Aktywa wyceniane w wartości godziwej przez pozostałe całkowite dochody (FVOCI).
Dotyczy aktywów utrzymywanych w modelu nastawionym zarówno na otrzymywanie
przepływów pieniężnych, jak i sprzedaż składników. Odsetki, różnice kursowe i odpisy na
utratę wartości trafiają do wyniku finansowego, natomiast pozostałe zmiany wartości
godziwej – do innych całkowitych dochodów.
3. Aktywa wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy (FVTPL).
Kategoria rezydualna, obejmująca aktywa niespełniające kryteriów wyceny w
zamortyzowanym koszcie lub FVOCI (np. instrumenty pochodne niebędące
zabezpieczeniem, akcje).
Na każdy dzień bilansowy Spółka szacuje odpis na oczekiwane straty kredytowe (ECL), niezależnie
od tego, czy wystąpiły przesłanki utraty wartości.
• Należności handlowe i aktywa z tytułu umów: Spółka stosuje podejście uproszczone,
rozpoznając odpis w wysokości oczekiwanych strat kredytowych w całym cyklu życia
instrumentu. Szacunek dokonywany jest w oparciu o macierz odpisów, uwzględniającą
historyczne wskaźniki ściągalności z ostatnich 4 lat oraz informacje dotyczące przyszłości.
Spółka przyjmuje następujące definicje ryzyka:
o Znaczny wzrost ryzyka: przeterminowanie płatności powyżej 60 dni.
o Niewykonanie zobowiązania (default): przeterminowanie powyżej 90 dni.
• Środki pieniężne: Spółka szacuje ryzyko w oparciu o zewnętrzne ratingi kredytowe banków.
W przypadku instytucji o wysokiej wiarygodności (rating inwestycyjny), ryzyko uznaje się za
niskie. W przypadku spadku ratingu poniżej poziomu BBB (-), Spółka dokonuje
indywidualnej oceny stopnia zagrożenia utratą wartości.
Środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych
W pozycji tej Spółka ujmuje:
• Środki pieniężne: środki zgromadzone na rachunkach bankowych oraz depozyty płatne na
żądanie.
• Ekwiwalenty środków pieniężnych: krótkoterminowe inwestycje o wysokiej płynności (w
tym lokaty bankowe o pierwotnym terminie zapadalności nieprzekraczającym 3 miesięcy),
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
27
które są łatwo wymienialne na określone kwoty środków pieniężnych i narażone na
nieznaczne ryzyko zmiany wartości.
Rozliczenia międzyokresowe
W pozycji czynnych rozliczeń międzyokresowych Spółka ujmuje wydatki poniesione z góry, które w
całości lub w części dotyczą przyszłych okresów sprawozdawczych (są przyporządkowane do
przychodów tych okresów). Warunkiem ujęcia wydatków w tej pozycji jest spełnienie przez nie
definicji aktywów zgodnie z MSSF.
Kapitał własny
Kapitał własny prezentowany w sprawozdaniu z sytuacji finansowej obejmuje:
• Kapitał podstawowy (zakładowy).
• Kapitał ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości nominalnej (Agio).
• Pozostałe kapitały (w tym kapitał z wyceny programów motywacyjnych oraz specyficzne
kapitały historyczne).
• Zyski zatrzymane (obejmujące wynik roku bieżącego oraz zyski z lat ubiegłych, w tym zyski
przeznaczone na kapitał zapasowy).
Zasady tworzenia i wyceny:
1. Kapitał podstawowy: ujmowany jest w wartości nominalnej, w wysokości określonej w
Statucie Spółki i zgodnej z wpisem do Krajowego Rejestru Sądowego.
2. Kapitał ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości nominalnej (Agio): w tej pozycji ujmowana
jest nadwyżka ceny emisyjnej akcji nad ich wartością nominalną. Kwota ta jest
pomniejszana o bezpośrednie koszty emisji akcji (ujmowane jako zmniejszenie kapitału).
3. Pozostałe kapitały: pozycja ta obejmuje specyficzne tytuły kapitałowe, niezwiązane z
bieżącym podziałem wyniku, w tym:
o Kapitał z wyceny programów motywacyjnych (MSSF 2): rezerwa utworzona w
związku z wyceną programu motywacyjnego opartego na akcjach (skierowanego
zarówno do pracowników i współpracowników, jak i podmiotów trzecich, w tym
Wydawcy).
o Kapitały historyczne: kapitały utworzone w okresach poprzedzających przejście na
MSSF.
4. Zyski zatrzymane: pozycja ta obejmuje wynik finansowy roku bieżącego oraz niepodzielone
zyski (lub niepokryte straty) z lat ubiegłych. W pozycji tej prezentowana jest również ta część
zysków z lat ubiegłych, która na mocy uchwały Walnego Zgromadzenia została
przeznaczona na kapitał zapasowy, lecz zgodnie z polityką prezentacyjną Spółki nie jest
wyodrębniana w innych pozycjach kapitału własnego.
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
28
Wypłata dywidend
Dywidendy ujmowane są jako zobowiązanie oraz pomniejszenie kapitału własnego (zysków
zatrzymanych) w okresie, w którym zostały zatwierdzone uchwałą Walnego Zgromadzenia (tj. w
momencie ustalenia praw akcjonariuszy do ich otrzymania). Dywidendy zadeklarowane lub
zaproponowane po dniu bilansowym, ale przed zatwierdzeniem sprawozdania finansowego do
publikacji, nie są ujmowane jako zobowiązanie na dzień bilansowy, lecz podlegają ujawnieniu w
notach do sprawozdania.
Zobowiązania finansowe
Zobowiązania finansowe (inne niż instrumenty pochodne zabezpieczające) prezentowane są w
sprawozdaniu z sytuacji finansowej w następujących pozycjach:
• Kredyty, pożyczki oraz inne instrumenty dłużne.
• Zobowiązania z tytułu dostaw i usług (w tym warunkowe zapłaty ujęte w ramach rozliczenia
połączenia jednostek zgodnie z MSSF 3).
• Zobowiązania z tytułu umów z klientami.
• Pozostałe zobowiązania finansowe.
Na moment początkowego ujęcia Spółka wycenia zobowiązania finansowe w wartości godziwej. W
przypadku zobowiązań niewycenianych w wartości godziwej przez wynik finansowy, wartość ta jest
korygowana o koszty transakcji, które można bezpośrednio przypisać do powstania danego
zobowiązania.
Po początkowym ujęciu zobowiązania finansowe wyceniane są według skorygowanej ceny nabycia
(zamortyzowanego kosztu) z zastosowaniem efektywnej stopy procentowej. Wyjątek stanowią:
• Zobowiązania krótkoterminowe z tytułu dostaw i usług: wyceniane są w kwocie
wymagającej zapłaty (wartości nominalnej), ze względu na nieistotny wpływ dyskonta
pieniądza w czasie.
• Zobowiązania przeznaczone do obrotu: wyceniane są w wartości godziwej przez wynik
finansowy.
Rezerwy
Rezerwy na zobowiązania tworzone są wyłącznie w sytuacji, gdy spełnione są łącznie następujące
warunki:
• Na Spółce ciąży obecny obowiązek (prawny lub zwyczajowy) wynikający ze zdarzeń
przeszłych.
• Prawdopodobne jest, że wypełnienie tego obowiązku spowoduje wypływ zasobów
ucieleśniających korzyści ekonomiczne.
• Możliwe jest wiarygodne oszacowanie kwoty tego zobowiązania.
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
29
Jeżeli wiarygodne oszacowanie kwoty zobowiązania nie jest możliwe, rezerwa nie jest ujmowana
(zobowiązanie takie może być ujawniane jako zobowiązanie warunkowe).
Wysokość tworzonych rezerw odzwierciedla najlepszy szacunek nakładów niezbędnych do
uregulowania obecnego obowiązku na dzień bilansowy. Rezerwy nie są tworzone na przyszłe straty
z działalności operacyjnej.
Świadczenia pracownicze
Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych (wynagrodzenia, premie) wyceniane są w kwocie
wymagającej zapłaty i ujmowane są w ciężar kosztów okresu, w którym pracownicy świadczyli
pracę. Spółka tworzy rezerwy na koszty kumulowanych płatnych nieobecności (niewykorzystanych
urlopów). Koszt ten ujmowany jest w wyniku finansowym w momencie nabycia przez pracowników
uprawnień.
Świadczenia emerytalne (składki na ubezpieczenia społeczne) klasyfikowane są jako programy
określonych składek. Zobowiązania z tego tytułu rozpoznawane są jako koszt w okresie, w którym
pracownik świadczył pracę uprawniającą do otrzymania tych składek.
W przypadku programów motywacyjnych rozliczanych w instrumentach kapitałowych, Spółka
wycenia wartość godziwą usług otrzymanych od pracowników na dzień przyznania instrumentów.
Wartość ta jest ujmowana jako:
• Koszt: w odpowiedniej pozycji kosztów działalności operacyjnej – tj. w pozycji „Koszty
świadczeń pracowniczych” (w odniesieniu do osób zatrudnionych na umowę o pracę) lub
w pozycji „Usługi obce” (w odniesieniu do współpracowników świadczących usługi na
podstawie kontraktów B2B), oraz
• Kapitał: w pozycji „Pozostałe kapitały”.
Koszt ten rozkładany jest w czasie przez okres nabywania uprawnień (vesting period), przy
uwzględnieniu warunków nierynkowych (np. warunku ciągłości zatrudnienia lub realizacji celów
wynikowych), które wpływają na liczbę instrumentów ostatecznie nabywanych przez
uprawnionych.
Dotacje
Dotacje rządowe, w tym niepieniężne formy pomocy oraz kredyty podatkowe (tax credits) o
charakterze dotacji, ujmowane są w księgach w momencie uzyskania uzasadnionej pewności, że
Spółka spełni warunki związane z ich otrzymaniem oraz że dotacje zostaną faktycznie otrzymane.
Spółka stosuje zasadę współmierności, zgodnie z którą dotacje ujmowane są w wyniku finansowym
w tych okresach, w których ujmowane są koszty, które dotacja ta ma w zamierzeniu kompensować.
Sposób prezentacji zależy od charakteru dotowanego kosztu:
1. Dotacje do aktywów (rozliczane w czasie): w przypadku dotacji na nabycie lub wytworzenie
aktywów trwałych oraz prac rozwojowych (np. dotacje inwestycyjne), kwota dotacji
prezentowana jest w bilansie jako rozliczenia międzyokresowe przychodów i odpisywana
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
30
w wynik finansowy (jako pomniejszenie kosztu wytworzenia lub amortyzacji)
systematycznie przez okres użytkowania sfinansowanego aktywa.
2. Dotacje do wynagrodzeń i kosztów bieżących (metoda netto): w przypadku dotacji (w tym
ulg o charakterze refundacji) finansujących bezpośrednio koszty wynagrodzeń lub usług
obcych, sposób ujęcia podąża za klasyfikacją kosztu bazowego:
o Jeżeli koszt wynagrodzenia jest aktywowany (powiększa wartość prac rozwojowych
w toku), to odpowiadająca mu część dotacji pomniejsza wartość bilansową tego
aktywa.
o Jeżeli koszt wynagrodzenia jest ujmowany w wyniku bieżącym (np. jako koszt
własny sprzedaży), to odpowiadająca mu część dotacji pomniejsza ten koszt w
rachunku zysków i strat.
3. Ulgi podatkowe (obniżenie zobowiązania): instrumenty, które zgodnie z przepisami
obniżają bezpośrednio wymiar podatku dochodowego (i nie spełniają definicji dotacji
operacyjnej), ujmowane są jako pomniejszenie obciążenia z tytułu podatku dochodowego
w rachunku zysków i strat.
Istotne wartości oparte na profesjonalnym osądzie i szacunkach
Sporządzenie Sprawozdania finansowego zgodnie z MSSF wymaga od Zarządu dokonywania
profesjonalnych osądów, szacunków i założeń, które znajdują odzwierciedlenie w tym
sprawozdaniu oraz w dodatkowych informacjach i objaśnieniach.
Przyjęte szacunki i osądy księgowe wynikają z dotychczasowych doświadczeń oraz innych
czynników, w tym przewidywań odnośnie do przyszłych zdarzeń, które w danej sytuacji wydają się
zasadne. Stanowią one podstawę do wyceny wartości bilansowej aktywów i zobowiązań, która nie
wynika bezpośrednio z innych źródeł.
Mimo że przyjęte założenia opierają się na najlepszej wiedzy Zarządu na temat bieżących działań i
zdarzeń, rzeczywiste wyniki mogą różnić się od wartości przewidywanych. Szacunki i związane z
nimi założenia podlegają bieżącej weryfikacji. Zmiana szacunków księgowych jest ujmowana w
okresie, w którym dokonano zmiany szacunku, lub w okresach bieżącym i przyszłych, jeżeli
dokonana zmiana dotyczy obu tych okresów.
Poniżej przedstawiono kluczowe obszary, w których osąd Zarządu oraz niepewność szacunków
mają istotny wpływ na wartości ujęte w Sprawozdaniu finansowym.
Szacunki dotyczące rozpoznawania przychodów
W przypadku umów, z których przychód rozpoznawany jest w czasie (w miarę postępu prac),
Zarząd dokonuje istotnych szacunków w następujących obszarach:
1. Stopień zaawansowania prac (Metoda nakładcza)
Spółka mierzy stopień zaawansowania prac w oparciu o metodę nakładczą, tj. jako stosunek
kosztów poniesionych narastająco do dnia bilansowego do szacowanego łącznego budżetu
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
31
kosztów niezbędnych do pełnego wykonania zobowiązania. Kluczowym obszarem niepewności jest
wiarygodne oszacowanie całkowitego budżetu kosztów projektu. Budżet ten podlega bieżącym
aktualizacjom przez kierowników projektów i Zarząd.
2. Aktualizacja budżetów (Milestones)
Wraz z postępem prac i zlecaniem przez kontrahentów ich kolejnych etapów (tzw. milestones),
Spółka aktualizuje całkowity plan przychodów oraz budżet kosztów projektu. Skutki zmian
szacunków przychodów lub kosztów są ujmowane w Sprawozdaniu finansowym w okresie, w
którym nastąpiła zmiana (metoda skumulowanej korekty), co wpływa na marżę realizowaną na
kontrakcie w bieżącym okresie sprawozdawczym.
3. Wynagrodzenie zmienne
W przypadku umów przewidujących wynagrodzenie zmienne (np. premie za sukces, royalties),
Spółka szacuje kwotę przychodu do ujęcia przy zastosowaniu metody wartości najbardziej
prawdopodobnej. Szacunek ten jest ujmowany w cenie transakcyjnej tylko w takim zakresie, w
jakim istnieje wysokie prawdopodobieństwo, że nie nastąpi istotne odwrócenie (zmniejszenie)
ujętego przychodu w przyszłości, gdy niepewność co do zmienności ustanie.
Profesjonalny osąd dotyczący prac rozwojowych
Istotnym obszarem osądu zawodowego Zarządu jest decyzja o rozpoczęciu aktywowania nakładów
na prace rozwojowe (ujęcie ich jako wartości niematerialne).
Na każdy dzień bilansowy Zarząd ocenia, czy realizowane projekty (zarówno w zakresie produkcji
gier, jak i rozwoju technologii oraz narzędzi własnych) spełniają łącznie kryteria określone w MSR
38. Osąd ten obejmuje weryfikację, czy w odniesieniu do każdego projektu:
• Istnieje techniczna możliwość ukończenia składnika aktywów tak, aby nadawał się do
użytkowania lub sprzedaży.
• Zarząd posiada intencję ukończenia składnika aktywów oraz jego użytkowania lub
sprzedaży.
• Zabezpieczono wystarczające środki techniczne i finansowe niezbędne do ukończenia prac.
• Możliwe jest wiarygodne ustalenie nakładów poniesionych w trakcie prac rozwojowych.
Kluczowym elementem szacunku jest ocena możliwości osiągania przyszłych korzyści
ekonomicznych:
• Dla gier: szacunek opiera się na potencjale rynkowym i prognozowanym wolumenie
sprzedaży tytułu.
• Dla technologii i narzędzi: szacunek opiera się na przydatności wytwarzanych rozwiązań w
procesie produkcyjnym, co przekłada się na przyszłe korzyści ekonomiczne (bezpośrednie
lub pośrednie) generowane przez produkty wytworzone z użyciem tej technologii.
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
32
W przypadku niespełnienia któregokolwiek z powyższych kryteriów (np. decyzja o porzuceniu
projektu lub zaprzestaniu prac nad technologią), nakłady dotychczas ujęte w aktywach podlegają
odpisaniu w ciężar wyniku finansowego.
Utrata wartości aktywów
Wartości niematerialne i rzeczowe aktywa trwałe
Na każdy dzień bilansowy Zarząd weryfikuje, czy istnieją przesłanki wskazujące na możliwość utraty
wartości składników aktywów trwałych.
1. Testy na utratę wartości
Niezależnie od wystąpienia przesłanek, obowiązkowym corocznym testom na utratę wartości
podlegają niezakończone prace rozwojowe (gry lub narzędzia w toku produkcji). Dla celów testu
Zarząd szacuje wartość odzyskiwalną, zdefiniowaną jako wyższą z dwóch kwot: wartości godziwej
pomniejszonej o koszty doprowadzenia do sprzedaży lub wartości użytkowej.
2. Kluczowe założenia szacunkowe
Ustalenie wartości użytkowej wymaga od Zarządu przyjęcia szeregu istotnych założeń, w
szczególności:
• Prognozy przychodów: szacunek przyszłych przepływów pieniężnych bazuje na budżetach
gier, zakładanym wolumenie sprzedaży oraz cyklu życia produktu. Ze względu na specyfikę
branży gier, prognozy te obarczone są ryzykiem błędu w przypadku słabszego niż
oczekiwane przyjęcia gry przez rynek.
• Stopa dyskonta: przyszłe przepływy pieniężne są dyskontowane przy użyciu stopy (WACC),
odzwierciedlającej bieżącą ocenę rynku co do wartości pieniądza w czasie oraz ryzyka
specyficznego dla danego projektu.
• Koszty dokończenia: szacunek pozostałych do poniesienia nakładów niezbędnych do
ukończenia produkcji i wprowadzenia gry na rynek.
Jeżeli wartość odzyskiwalna jest niższa od wartości księgowej, Spółka dokonuje odpisu
aktualizującego w ciężar wyniku finansowego. Odpis ten może podlegać odwróceniu w przyszłych
okresach, jeżeli przesłanki utraty wartości ustaną.
Aktywa finansowe
Zarząd dokonuje szacunku odpisu na oczekiwane straty kredytowe, w szczególności dla należności
handlowych, opierając się na następujących kluczowych osądach i założeniach:
1. W ramach podejścia uproszczonego (szacowanie dożywotnich strat oczekiwanych), Spółka nie
stosuje statystycznej macierzy odpisów (provision matrix). Decyzja ta wynika ze specyfiki portfela
należności, który charakteryzuje się ograniczoną liczbą kontrahentów o wysokich jednostkowych
saldach. W ocenie Zarządu, najbardziej adekwatną metodą wyceny jest zindywidualizowana ocena
ryzyka kredytowego dla poszczególnych, istotnych sald.
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
33
2. Szacunek odpisu opiera się na profesjonalnym osądzie Zarządu, który uwzględnia:
• Dla kontrahentów zewnętrznych
Analizę wiarygodności kredytowej (na bazie dostępnych danych finansowych i rynkowych)
oraz historię terminowości spłat. Brak historycznych odpisów dla kluczowych partnerów
jest istotną przesłanką przyjmowania niskich wskaźników ryzyka.
• Dla transakcji wewnątrzgrupowych
Ocenę, czy opóźnienia w płatnościach wynikają z rzeczywistych problemów
płynnościowych dłużnika, czy z przyjętej w Grupie strategii zarządzania kapitałem
obrotowym. W tym drugim przypadku, przy założeniu wypłacalności spółki zależnej, Zarząd
przyjmuje założenie o braku utraty wartości aktywa.
• Czynniki makroekonomiczne
Potencjalny wpływ otoczenia rynkowego na zdolność kontrahentów do obsługi zobowiązań
w przyszłości.
Okres ekonomicznej użyteczności wartości niematerialnych oraz środków trwałych
Zarząd dokonuje szacunku oczekiwanych okresów ekonomicznej użyteczności dla wartości
niematerialnych oraz rzeczowych aktywów trwałych, co bezpośrednio determinuje stawki
amortyzacyjne.
1. Gry (Metoda naturalna)
W przypadku zakończonych prac rozwojowych (gier), dla których możliwe jest wiarygodne
oszacowanie przyszłego wolumenu sprzedaży, Spółka stosuje amortyzację opartą na metodzie
naturalnej (zgodnej z przewidywanym wzorcem konsumpcji korzyści ekonomicznych).
• Szacunek: kluczowym szacunkiem jest tutaj całkowity budżet sprzedaży (ilość egzemplarzy)
w cyklu życia gry.
• Mechanizm: odpis amortyzacyjny w danym okresie jest proporcjonalny do udziału
zrealizowanej sprzedaży w całkowitej planowanej sprzedaży. Zmiana prognoz wolumenu
sprzedaży wpływa na zmianę stawki amortyzacji w przyszłych okresach.
2. Technologie i Środki Trwałe (Metoda liniowa)
• Technologie (Silniki): okres użyteczności technologii własnych oraz silników graficznych
szacowany jest w oparciu o planowany okres ich technicznego wykorzystania w
produkcjach gier lub długość cyklu życia gier wytworzonych z ich użyciem.
• Rzeczowe aktywa trwałe: stawki amortyzacyjne ustalane są na podstawie przewidywanego
okresu fizycznej użyteczności aktywów.
3. Weryfikacja szacunków
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
34
Przyjęte okresy użyteczności oraz metody amortyzacji podlegają weryfikacji co najmniej raz na
koniec każdego roku obrotowego. W przypadku wystąpienia okoliczności uzasadniających zmianę
(np. zmiany technologiczne, szybsze niż zakładano zużycie, zmiana prognoz sprzedaży gry), Spółka
dokonuje korekty stawek amortyzacyjnych. Skutki tych zmian traktowane są jako zmiana
szacunków księgowych i ujmowane są w wyniku finansowym prospektywnie (w okresie bieżącym i
przyszłych).
Aktywa i rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego
Zarząd dokonuje istotnego osądu w zakresie możliwości zrealizowania aktywów z tytułu
odroczonego podatku dochodowego. Aktywo, a w szczególności aktywo z tytułu nierozliczonych
strat podatkowych jest rozpoznawane przez Spółkę jedynie w takim zakresie, w jakim jest
prawdopodobne, że w przyszłości osiągnięty zostanie dochód podatkowy pozwalający na ich
potrącenie.
Na każdy Dzień bilansowy Zarząd przeprowadza test na odzyskiwalność rozpoznanego aktywa,
opierając się na zaktualizowanych budżetach, planach wydawniczych oraz długoterminowych
prognozach finansowych. W przypadku zidentyfikowania niepewności co do możliwości pełnej
realizacji założeń strategicznych i osiągnięcia zysków podatkowych w horyzoncie objętym
prognozą, Spółka, kierując się zasadą ostrożności, odstępuje od rozpoznania odpowiedniej części
aktywa.
Szczegółowe informacje dotyczące wartości ujętych oraz nierozpoznanych aktywów z tytułu
podatku odroczonego w Roku obrotowym zaprezentowano w nocie 9.
Niepewność w zakresie sposobów ujmowania podatku dochodowego
Polskie przepisy podatkowe charakteryzują się dużą zmiennością oraz brakiem jednolitych
wykładni, co rodzi ryzyko rozbieżności w interpretacji przepisów pomiędzy Spółką a organami
podatkowymi. Zobowiązania podatkowe mogą zostać poddane kontroli przez okres 5 lat od końca
roku, w którym upłynął termin płatności podatku.
1. Istotny osąd (Ulga IP Box)
Kluczowym obszarem osądu Zarządu jest zastosowanie preferencyjnej stawki podatkowej (5%) w
ramach ulgi IP Box (Innovation Box). Zastosowanie tej ulgi wymaga precyzyjnego wyodrębnienia
dochodów z kwalifikowanych praw własności intelektualnej (gier komputerowych) oraz
prowadzenia szczegółowej ewidencji rachunkowej.
W celu mitygacji ryzyka podatkowego, Spółka wystąpiła o potwierdzenie swojego stanowiska do
Dyrektora Krajowej Informacji Skarbowej i uzyskała wiążące interpretacje indywidualne:
• Interpretacja z dnia 30.04.2020 r.: potwierdzająca prawo do stosowania ulgi IP Box w
rozliczeniach CIT. Spółka korzystała z ulgi w rozliczeniach za lata od 2019 do 2023.
• Interpretacja z dnia 06.03.2023 r.: potwierdzająca prawo do rozliczania ulgi IP Box również
w ramach segmentu self-publishing.
2. Klauzula przeciwko unikaniu opodatkowania (GAAR)
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
35
Zarząd ma świadomość obowiązywania przepisów o klauzuli przeciwko unikaniu opodatkowania
(GAAR). Mimo dochowania należytej staranności, ze względu na nieostrość przepisów, nie można
całkowicie wykluczyć ryzyka, że organy podatkowe przyjmą odmienną ocenę skutków
podatkowych transakcji realizowanych przez Spółkę, co mogłoby wpłynąć na zmianę wartości
zobowiązań podatkowych i aktywów z tytułu podatku odroczonego w przyszłości.
Płatność w formie akcji
Wycena kosztów programu motywacyjnego (warrantów subskrypcyjnych) wymaga od Zarządu
dokonania istotnych szacunków w celu ustalenia wartości godziwej przyznanych instrumentów
kapitałowych.
1. Model wyceny i założenia rynkowe (Dzień Przyznania)
Zarząd szacuje wartość godziwą instrumentów na dzień ich przyznania (Grant Date), wykorzystując
powszechnie akceptowane modele wyceny (np. model Blacka-Scholesa-Mertona lub model
dwumianowy). Kluczowe parametry wejściowe do modelu, oparte na szacunkach Zarządu,
obejmują:
• Zmienność ceny akcji: szacowana na podstawie historycznej zmienności kursu akcji Spółki
(lub spółek porównywalnych) w okresie odpowiadającym przewidywanemu okresowi życia
opcji.
• Stopa wolna od ryzyka: oparta na rentowności obligacji skarbowych o terminie
zapadalności zbliżonym do czasu wygasania opcji.
• Oczekiwany czas do realizacji: szacowany okres, po którym pracownicy zrealizują swoje
prawa (często krótszy niż termin umowny).
2. Warunki nierynkowe (Liczba uprawnionych)
Na każdy dzień bilansowy Zarząd weryfikuje szacunek liczby instrumentów, które ostatecznie
nabędą uprawnienia do realizacji (tzw. vesting). Szacunek ten zależy od spełnienia warunków
niefinansowych, takich jak:
• Kontynuacja zatrudnienia przez uczestników programu (wskaźnik rotacji pracowników).
• Spełnienie celów operacyjnych lub wynikowych (jeśli dotyczy).
Zmiana szacunku co do liczby uprawnionych warrantów wpływa na skumulowany koszt programu
ujęty w danym okresie, jednak sama wartość godziwa pojedynczego instrumentu ustalona w dniu
przyznania nie podlega aktualizacji.
Leasing
Wycena zobowiązań z tytułu leasingu oraz aktywów z tytułu prawa do użytkowania wymaga od
Zarządu dokonania istotnych osądów i szacunków, w szczególności w zakresie:
1. Ustalenie okresu leasingu (Opcje przedłużenia i wypowiedzenia)
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
36
Ustalając okres leasingu, Zarząd uwzględnia nieodwołalny okres umowy oraz okresy objęte opcją
przedłużenia lub wypowiedzenia leasingu, jeżeli istnieje wystarczająca pewność (reasonably
certain), że opcja ta zostanie lub nie zostanie wykonana. Przy ocenie tej pewności Zarząd bierze
pod uwagę wszystkie istotne fakty i okoliczności, które stanowią zachętę ekonomiczną do
skorzystania z opcji przedłużenia lub nieskorzystania z opcji wypowiedzenia, takie jak:
• Istotne nakłady poniesione na ulepszenie przedmiotu leasingu (np. aranżacja biura).
• Koszty związane z zakończeniem umowy (np. kary umowne, koszty relokacji).
• Znaczenie aktywa dla działalności operacyjnej Spółki.
W przypadku umów zawartych na czas nieokreślony, Zarząd dokonuje osądu co do tzw. okresu
egzekwowalności, tj. okresu, w którym strony mają realne prawa i obowiązki, a wypowiedzenie
wiązałoby się z poniesieniem kar większych niż nieznaczące (rozumianych szeroko, również jako
straty ekonomiczne).
2. Krańcowa stopa procentowa
W przypadku umów leasingowych, w których stopa procentowa nie jest ujawniona wprost, do
dyskontowania przyszłych płatności leasingowych stosowana jest szacunkowa krańcowa stopa
procentowa. Stopa ta odzwierciedla oprocentowanie, jakie Spółka musiałaby zapłacić, zaciągając
pożyczkę na podobny okres, w podobnej walucie i z podobnym zabezpieczeniem, w celu nabycia
aktywa o podobnej wartości. Szacunek ten bazuje na rynkowych stopach procentowych
(WIBOR/EURIBOR) powiększonych o marżę kredytową właściwą dla profilu ryzyka Spółki.
Zmiany MSSF
Standardy i interpretacje zastosowane po raz pierwszy w Roku obrotowym
W bieżącym Roku obrotowym (rozpoczynającym się 01.01.2025 r.) Spółka przyjęła następujące
zmiany standardów:
• Zmiany MSR 21 „Skutki zmian kursów wymiany walut obcych” (Brak wymienialności)
Zmiana doprecyzowuje zasady oceny wymienialności walut i ustalania kursu w przypadku
jej braku. Wpływ: zmiana nie miała istotnego wpływu na sprawozdanie finansowe Spółki.
Standardy i interpretacje opublikowane, które nie weszły w życie na Dzień bilansowy
Spółka nie zdecydowała się na wcześniejsze zastosowanie poniższych standardów. Znajdują się
one w fazie analizy pod kątem ich wpływu na przyszłe sprawozdania finansowe:
A. Obowiązujące od 01.01.2026 r.:
• Zmiany MSSF 9 i MSSF 7 (Klasyfikacja i wycena instrumentów finansowych) Dotyczą m.in.
płatności elektronicznych oraz testu SPPI (prawa regresu, instrumenty powiązane
umownie). Status: Spółka jest w trakcie analizy wpływu zmian.
• Zmiany MSSF 9 i MSSF 7 (Umowy PPA – energia odnawialna) Regulują ujmowanie
kontraktów na zakup energii w rachunkowości zabezpieczeń. Status: Spółka jest w trakcie
analizy wpływu zmian.
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
37
• Annual Improvements (Zmiany do MSSF 1, MSSF 7, MSSF 9, MSSF 10, MSR 7) Zmiany o
charakterze technicznym i porządkowym. Status: Spółka jest w trakcie analizy wpływu
zmian.
B. Obowiązujące od 01.01.2027 r.:
• Nowy MSSF 18 „Prezentacja i ujawnienia w sprawozdaniach finansowych” Zastępuje MSR
1, wprowadzając nową strukturę rachunku wyników i wymogi dot. zarządczych miar
wyników (MPM). Status: Spółka jest w trakcie szczegółowej analizy wpływu nowego
standardu na prezentację danych.
• Nowy MSSF 19 „Jednostki zależne bez odpowiedzialności publicznej” Uproszczenia dla
spółek zależnych niebędących emitentami giełdowymi. Status: standard nie będzie miał
zastosowania do Spółki (jest emitentem na rynku regulowanym).
• Zmiany MSR 21 „Skutki zmian kursów wymiany walut obcych” Doprecyzowanie zasad
przeliczania przy przejściu z/do gospodarki hiperinflacyjnej. Status: Spółka jest w trakcie
analizy wpływu zmian.
3. Przychody ze sprzedaży i segmenty operacyjne
Spółka dzieli działalność na cztery segmenty operacyjne:
▪ produkcja gier na zlecenie (development fee),
▪ prawa autorskie do wyprodukowanych gier (royalties),
▪ produkcja i wydawnictwo gier własnych (tantiemy), tzw. „self-publishing”,
▪ pozostałe.
Segment „produkcja gier na zlecenie (development fee)”
Poniższa tabela prezentuje kluczowe projekty realizowane przez Spółkę w ramach tego segmentu:
Wydawca
Projekt
Status w Roku
obrotowym
Status w Okresie
porównawczym
Square Enix Limited
Gemini
Zakończony i rozliczony
W toku
Microsoft Corporation
Maverick
W toku
W toku
Krafton Inc.
Echo
Zakończony i rozliczony
W toku
Krafton Inc.
Zulu
W toku (nowy)
—
Krafton Inc.
Bravo
W toku (nowy)
—
Sony Interactive
Entertainment LLC
Delta
W toku (nowy)
—
Projekt Gemini (Zakończenie współpracy)
W pierwszej połowie Roku obrotowego Spółka realizowała prace zlecone przez wydawcę Square
Enix Limited w ramach umów wykonawczych (content riders) do umowy produkcyjno-wydawniczej.
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
38
W dniu 01.06.2025 r. Spółka poinformowała o wstrzymaniu prac deweloperskich na projekcie.
Decyzja ta była konsekwencją nieprzedstawienia przez Square Enix Limited projektu kolejnej
umowy wykonawczej obejmującej dalsze etapy produkcji (milestones) oraz braku komunikacji ze
strony wydawcy (Square Enix Limited) co do woli kontynuacji projektu.
W dniu 19.11.2025 r. Spółka zawarła ze Square Enix Limited warunkowe porozumienie regulujące
m.in. zasady ostatecznych rozliczeń dotyczących projektu Gemini. Warunkiem wejścia w życie
porozumienia było dostarczenie przez Spółkę materiałów powstałych w wyniku prac
deweloperskich nad projektem Gemini (tzw. Closing Kit) oraz ich weryfikacja przez wydawcę (Square
Enix Limited).
W dniu 17.12.2025 r. ziścił się warunek zawieszający przewidziany w porozumieniu. Wydawca
(Square Enix Limited) zweryfikował i potwierdził zawartość Closing Kit, co skutkowało wystąpieniem
następujących skutków prawnych jeszcze w Roku obrotowym:
• Spółka, PCF UK i Square Enix Limited przystąpili do ostatecznych rozliczeń finansowych
projektu Gemini zgodnie z harmonogramem przyjętym w porozumieniu.
• Umowa produkcyjno-wydawnicza z dnia 12.08.2020 r. dotycząca projektu Gemini oraz
umowa z dnia 16.02.2016 r. dotycząca projektu Madness zostały rozwiązane za
porozumieniem stron.
• Square Enix Limited oraz Spółka wraz z PCF UK wzajemnie zrzekli się wszelkich
potencjalnych roszczeń związanych z dotychczasową współpracą.
Projekt Maverick
W Roku obrotowym Spółka, na bazie umowy produkcyjno-wydawniczej zawartej dnia 13.06.2023
r., kontynuowała realizację zlecenia wyprodukowania gry z segmentu AAA w oparciu o prawa
własności intelektualnej Microsoft Corporation, przy czym w dniu 16.12.2025 r. zawarto aneks
zgodnie z którym zwiększono zakres współpracy względem założeń z umowy produkcyjno-
wydawniczej zawartej dnia 13.06.2023 r.
W dniu 27.01.2025 r. ujawniono, że pod nazwą kodową Projekt Maverick kryje się współpraca z
kanadyjskim studiem The Coalition (wchodzącym w skład grupy Microsoft) nad grą „Gears of War:
E-Day”, realizowaną na zasadach koprodukcji (co-development).
Projekt Echo, Zulu i Bravo
W Roku obrotowym Spółka kontynuowała współpracę z wydawcą Krafton Inc., realizując prace na
podstawie umowy produkcyjno-wydawniczej zawartej dnia 10.09.2024 r. Współpraca ta
ewoluowała i obejmowała produkcję niezależnych trybów rozgrywki (game modes) do istniejących
gier wideo wydawcy:
Projekt Echo
Realizacja prac odbywała się na podstawie:
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
39
• umowy wykonawczej (Statement of Work no. 1) zawartej dnia 10.09.2024 r. Zakres prac
obejmował realizację pierwszego etapu prac.
• umowy wykonawczej (Statement of Work no. 2) z dnia 01.03.2025 r. Zakres prac obejmował
realizację kamieni milowych Alpha, Beta oraz ZBR (Zero Bugs Release).
Projekt został zakończony w Roku obrotowym, zaś w dniu 7.04.2026 r. Jednostka dominująca
poinformowała, że projekt ten dotyczył trybu rozgrywki o nazwie „Xeno Point” do gry PUBG:
BATTLEGROUNDS, wydanym w dniu 8.04.2026 r. na komputery (PC) oraz na konsole w dniu
16.04.2026 r.
Projekt Zulu
W ramach kolejnej umowy wykonawczej (Statement of Work no. 3) z dnia 26.05.2025 r., Spółka
zobowiązała się do realizacji nowego trybu rozgrywki do istniejącej gry wideo wydawcy. Zakres prac
obejmował realizację kamieni milowych od etapu prototypu (Prototype), przez Alpha i Beta, aż do
ZBR.
Projekt Bravo
W ramach kolejnej umowy wykonawczej (Statement of Work no. 4) z dnia 01.11.2025 r. Spółka
zobowiązała się do realizacji nowego trybu rozgrywki pod nazwą kodową Projekt Bravo dla
istniejącej już gry wideo z portfolio wydawcy. Zgodnie z ustaleniami, harmonogram i zakres prac
obejmują realizację projektu w podziale na następujące etapy produkcyjne (kamienie milowe):
Pitch, Prototype, Vertical Slice, Alpha, Beta oraz ZBR (Zero Bugs Release).
Projekt Delta
W dniu 13.03.2025 r. Spółka podpisała umowę z Sony Interactive Entertainment LLC w zakresie
produkcji prototypu nowej gry wideo pod nazwą kodową Projekt Delta (IP należące do wydawcy).
W oparciu o aneks z dnia 10.11.2025 r. oraz aneks z dnia 2.04.2026 r. do umowy produkcyjnej,
Spółka przedłużyła współpracę w zakresie produkcji prototypu nowej gry wideo pod nazwą kodową
Project Delta.
Segment „prawa autorskie do wyprodukowanych gier (royalties)”
W Roku obrotowym segment ten obejmował przychody z tytułu wynagrodzenia umownego
(royalties) należnego Spółce od wydawców w związku ze sprzedażą gier wyprodukowanych w latach
poprzednich.
Kluczowym źródłem przychodów w tej kategorii pozostaje gra Bulletstorm: Full Clip Edition
(remaster), wydana na podstawie umowy produkcyjno-wydawniczej z dnia 24.10.2016 r. zawartej
pomiędzy Spółką a Gearbox Publishing, LLC. W odniesieniu do tego tytułu Spółka zachowała prawa
autorskie, udzielając wydawcy licencji wyłącznej na dystrybucję gry na czas nieokreślony.
Segment „produkcja i wydawnictwo gier własnych (tantiemy)” (tzw. „self-publishing”)
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
40
W ramach tego modelu Spółka wytwarza gry w oparciu o własne prawa własności intelektualnej
(IP). Spółka odpowiada za kompleksowy proces produkcji gry, pokrywa jego koszty oraz realizuje
kluczowe działania marketingowe niezbędne do komercjalizacji gry.
Funkcję dewelopera gry pełni Spółka, zaś funkcję współwydawcy pełni Spółka wraz ze spółką
zależną PCF Ireland. Na podstawie udzielonej licencji PCF Ireland odpowiada za operacyjną stronę
dystrybucji, promocję oraz bezpośrednią sprzedaż gier. Z tytułu realizacji tych ról, Spółka oraz PCF
Ireland otrzymują wynagrodzenie w postaci tantiem, stanowiących określony udział we wpływach
ze sprzedaży danej gry.
Powyższy opis dotyczy:
• gier Bulletstorm VR (wydanej w dniu 18.01.2024 r.) oraz Tracked: Shoot to Survive (wydanej w
dniu 13.11.2025 r.), których producentami są Spółka oraz Incuvo, a współwydawcami –
Spółka oraz PCF Ireland;
• gry Lost Rift, której sprzedaż rozpoczęto w formule tzw. wczesnego dostępu (ang. early
access) na platformie Steam w dniu 25.09. 2025 r., której producentem jest Spółka, a
współwydawcami – Spółka oraz PCF Ireland.
W przypadku gier Bulletstorm VR oraz Tracked: Shoot to Survive, Spółka rozpoznała przychody z tytułu
finansowania produkcji otrzymanego od właścicieli platform dystrybucyjnych. Otrzymano je
odpowiednio w przypadku:
• Bulletstorm VR – od Meta, Sony oraz Pico;
• Tracked: Shoot to Survive – od Meta.
Przekazane środki podlegają sukcesywnemu rozliczeniu (zwrotowi) z przyszłych przychodów
osiąganych ze sprzedaży danego tytułu na platformie podmiotu finansującego.
Segment „Pozostałe” obejmuje przychody uzyskiwane przez Spółkę od jednostek powiązanych,
które przedstawiają się następująco:
• opłaty za korzystanie ze znaku towarowego People Can Fly (otrzymywane od jednostek
zależnych: PCF UK, PCF US, PCF CAN oraz PCF Ireland),
• prowizja należna od PCF CAN z tytułu udzielenia przez Spółkę gwarancji spłaty zobowiązań
kredytowych wobec Bank of Montreal (na podstawie umowy z 24.05.2023 r.).
Ponadto segment ten obejmował w Roku obrotowym nakłady na system oprogramowania „PCF
Framework” (rozwijane przez Spółkę własne, unikalne oprogramowanie służące do wykorzystania
w powiązaniu z silnikiem graficznym Unreal Engine) oraz inne narzędzia wykorzystywane w
procesie tworzenia gier.
Szczegółowe zasady wyodrębniania segmentów operacyjnych oraz metody pomiaru ich wyników
(w tym definicja poziomu marży operacyjnej analizowanej przez Zarząd) zostały opisane w nocie 2.
W Roku obrotowym nie wystąpiły zmiany w polityce segmentowej Spółki w stosunku do zasad
stosowanych w Okresie porównawczym. Prezentowane dane są w pełni porównywalne.
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
41
Produkcja
gier na
zlecenie
(development
fee)
Prawa autorskie
do
wyprodukowanych
gier (royalties)
Produkcja i
wydawnictwo
gier własnych
(tantiemy)
Pozostałe
Ogółem
za okres od 01.01 do
31.12.2025 r.
Region
Europa
32 989
32
1 378
7
34 406
Pozostałe kraje
119 443
1 198
11 381
29
132 051
Przychody ze
sprzedaży ogółem
152 432
1 230
12 759
36
166 457
Linia produktu
Gry
152 432
1 230
12 759
-
166 421
Znak towarowy,
gwarancja i PCF
Framework
-
-
-
36
36
Przychody ze
sprzedaży ogółem
152 432
1 230
12 759
36
166 457
Termin przekazania
dóbr/usług
W momencie czasu
-
1 230
12 759
36
14 025
W miarę upływu czasu
152 432
-
-
-
152 432
Przychody ze
sprzedaży ogółem
152 432
1 230
12 759
36
166 457
za okres od 01.01 do
31.12.2024 r.
Region
Europa
50 579
24
9 683
8
60 294
Pozostałe kraje
92 719
998
12 430
16
106 163
Przychody ze
sprzedaży ogółem
143 298
1 022
22 113
24
166 457
Linia produktu
Gry
143 298
1 022
22 113
-
166 433
Znak towarowy,
gwarancja i PCF
Framework
-
-
-
24
24
Przychody ze
sprzedaży ogółem
143 298
1 022
22 113
24
166 457
Termin przekazania
dóbr/usług
W momencie czasu
-
1 022
22 113
24
23 159
W miarę upływu czasu
143 298
-
-
-
143 298
Przychody ze
sprzedaży ogółem
143 298
1 022
22 113
24
166 457
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
42
Kluczowe dane finansowe segmentów operacyjnych w Roku obrotowym oraz w Okresie
porównawczym przedstawiają się następująco:
Produkcja
gier na
zlecenie
(development
fee)
Prawa autorskie
do
wyprodukowanych
gier (royalties)
Produkcja i
wydawnictwo
gier własnych
(tantiemy)
Pozostałe
Ogółem
za okres od 01.01 do
31.12.2025 r.
Przychody od klientów
zewnętrznych
152 432
1 230
12 759
36
166 457
Przychody ogółem
152 432
1 230
12 759
36
166 457
Wynik operacyjny
segmentu
22 852
1 230
(164 049)
(32 583)
(172 550)
Pozostałe
informacje:
Amortyzacja
8 107
-
27 228
-
35 335
Utrata wartości
niefinansowych
aktywów trwałych
65
-
98 714
32 619
131 398
Aktywa segmentu
operacyjnego
148 895
-
165
3 993
153 053
Nakłady na środki
trwałe oraz wartości
niematerialne i
prawne segmentu
operacyjnego
1 915
-
25 841
5 748
33 504
za okres od 01.01 do
31.12.2024 r.
Przychody od klientów
zewnętrznych
143 298
1 022
22 113
24
166 457
Przychody ogółem
143 298
1 022
22 113
24
166 457
Wynik operacyjny
segmentu
17 568
1 022
(256 858)
25
(238 243)
Pozostałe
informacje:
Amortyzacja
15 710
-
11 861
-
27 571
Utrata wartości
niefinansowych
aktywów trwałych
36
-
222 525
-
222 561
Aktywa segmentu
operacyjnego
165 613
-
104 170
45 378
315 161
Nakłady na środki
trwałe oraz wartości
niematerialne i
prawne segmentu
operacyjnego
14 298
-
127 184
20 556
162 038
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
43
Uzgodnienie łącznych wartości wyników segmentów operacyjnych z pozycjami Sprawozdania
finansowego przedstawiono się następująco:
od 01.01 do
31.12.2025 r.
od 01.01 do
31.12.2024 r.
Przychody segmentów
Łączne przychody segmentów operacyjnych
166 457
166 457
Przychody ze sprzedaży
166 457
166 457
Wynik segmentów
Wynik operacyjny segmentów
(172 550)
(238 243)
Zysk (strata) z działalności operacyjnej
(172 550)
(238 243)
Przychody finansowe
3 904
1 106
Koszty finansowe
2 430
21 978
Zysk (strata) przed opodatkowaniem
(171 076)
(259 115)
Uzgodnienie łącznych wartości aktywów segmentów operacyjnych z pozycjami Sprawozdania
finansowego przedstawiono się następująco:
31.12.2025 r.
31.12.2024 r.
Aktywa segmentów
Łączne aktywa segmentów operacyjnych
153 053
315 161
Aktywa razem
153 053
315 161
4. Wartości niematerialne
Patenty, licencje
i oprogramowanie
Prace
rozwojowe
Prace
rozwojowe
w trakcie
wytwarzania
Razem
za okres od 01.01 do 31.12.2025 r.
Wartość bilansowa netto na dzień
01.01.2025 r.
12 849
31 433
94 670
138 952
Zwiększenia (nabycie, wytworzenie,
leasing)
1 592
-
31 589
33 181
Inne zmiany (reklasyfikacje,
przemieszczenia itp.)
-
126 256
(126 259)
(3)
Amortyzacja
(4 943)
(30 711)
-
(35 654)
Odpisy aktualizujące z tytułu utraty
wartości
(8 346)
(122 987)
-
(131 333)
Wartość bilansowa netto na dzień
31.12.2025 r.
1 152
3 991
-
5 143
za okres od 01.01 do 31.12.2024 r.
Wartość bilansowa netto na dzień
01.01.2024 r.
3 336
20 946
199 109
223 391
Zwiększenia (nabycie, wytworzenie,
leasing)
13 888
-
147 740
161 628
Zmniejszenia (zbycie, likwidacja)
(167)
-
-
(167)
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
44
Inne zmiany (reklasyfikacje,
przemieszczenia itp.)
-
29 840
(29 840)
-
Amortyzacja
(4 208)
(19 353)
-
(23 561)
Odpisy aktualizujące z tytułu utraty
wartości
-
-
(222 339)
(222 339)
Wartość bilansowa netto na dzień
31.12.2024 r.
12 849
31 433
94 670
138 952
Patenty, licencje i oprogramowanie
Istotnymi pozycjami w ramach tej grupy aktywów (pod kątem wartości brutto oraz ujętych
odpisów) były licencje na silnik do gier Unreal Engine:
• licencja przypisana do projektu Victoria (gra Lost Rift): nabyta w listopadzie 2024 r. W wyniku
odpisu aktualizującego z tytułu testu na utratę wartości przeprowadzonego po premierze
gry oraz pełnego zamortyzowania pozostałej kwoty do końca roku, jej wartość bilansowa
na Dzień bilansowy wynosi zero.
• licencja przypisana do projektu Bifrost: z uwagi na decyzję Zarządu, licencja ta została
objęta pełnym odpisem aktualizującym (w kwocie 4 986 tys. PLN) ze skutkiem na koniec
Okresu porównawczego. W Roku obrotowym utrzymały się przesłanki do tego odpisu, w
związku z czym Spółka nie dokonała jego odwrócenia, a wartość bilansowa licencji na Dzień
bilansowy pozostaje zerowa.
Prace rozwojowe w trakcie wytwarzania
W trakcie Roku obrotowego najistotniejszymi nakładami ujmowanymi początkowo w tej pozycji
były:
• prace rozwojowe nad grą Lost Rift (projekt Victoria), realizowaną w modelu self-publishing,
• prace rozwojowe nad technologią własną PCF Framework oraz powiązanymi narzędziami.
Na Dzień bilansowy powyższe projekty zostały zakończone i przyjęte do użytkowania. W związku z
tym ich wartość została w całości przeklasyfikowana do pozycji zakończonych prac rozwojowych.
Spółka nie posiada aktywów niematerialnych o nieokreślonym okresie użytkowania.
Amortyzacja
Amortyzacja wartości niematerialnych została ujęta w sprawozdaniu z wyniku w następujących
pozycjach:
od 01.01 do
31.12.2025 r.
od 01.01 do
31.12.2024 r.
Koszt własny sprzedaży
29 198
20 291
Koszty ogólnego zarządu
468
1 200
Amortyzacja aktywowana w pracach rozwojowych
5 988
2 070
Razem amortyzacja wartości niematerialnych
35 654
23 561
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
45
Testy na utratę wartości prac rozwojowych
W Roku obrotowym Spółka monitorowała przesłanki utraty wartości aktywów. Kluczowym
zdarzeniem mającym wpływ na wycenę aktywów niematerialnych była premiera gry Lost Rift w
formule wczesnego dostępu (Early Access).
Gra Lost Rift została wydana w dniu 25.09.2025 r. Bezpośrednio po premierze Zarząd dokonał
analizy dostępnych raportów sprzedażowych oraz oceny odbioru gry przez społeczność graczy.
Wstępne wyniki sprzedaży istotnie odbiegały od projekcji przyjętych w planach finansowych, a
ocena potencjału rynkowego gry uległa znaczącemu pogorszeniu. W związku z wystąpieniem
przesłanek utraty wartości, Spółka przeprowadziła test na utratę wartości dla ośrodka
wypracowującego środki pieniężne (CGU), obejmującego:
• nakłady na projekt Victoria (gra Lost Rift),
• nakłady na technologię PCF Framework,
• pozostałe przypisane aktywa niematerialne (w tym licencje).
Przeprowadzony test polegał na porównaniu wartości bilansowej aktywów CGU z ich wartością
odzyskiwalną. Wartość odzyskiwalna została oszacowana w oparciu o wartość użytkową (Value in
Use), obliczoną metodą zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF).
Kluczowe założenia przyjęte do modelu wyceny obejmowały:
1. Projekcje sprzedaży: model oparto na zaktualizowanych projekcjach wolumenu sprzedaży
gry, uwzględniających rzeczywiste dane z okresu premiery (launch window), skorygowane
krzywe spadku sprzedaży (decay curves) oraz zrewidowany cykl życia produktu.
2. Okres prognozy: projekcje przepływów pieniężnych objęły okres 5 lat od daty bilansowej
testu, co odpowiada szacowanemu okresowi czerpania korzyści ekonomicznych z gry.
3. Dane rynkowe: przy szacowaniu potencjału sprzedażowego posiłkowano się raportami
branżowymi (m.in. Newzoo Global Games Market Report) oraz benchmarkami dla gier z
gatunku, jednak kluczowym czynnikiem korygującym były historyczne dane sprzedażowe
Lost Rift.
4. Stopa dyskontowa: prognozowane przepływy pieniężne zostały zdyskontowane do
wartości bieżącej przy użyciu średnioważonego kosztu kapitału (WACC). Stopa ta
odzwierciedla aktualne warunki rynkowe, wartość pieniądza w czasie oraz specyficzne
ryzyko projektowe.
Do testu przyjęto następujące parametry finansowe:
• Stopa dyskontowa (WACC): 10,65% (w 2024 r.: 10,65%).
• Stopa wzrostu w okresie rezydualnym: -20% (założenie odzwierciedla ujemną dynamikę
sprzedaży i naturalne wygaszanie cyklu życia gry po upływie 5-letniego okresu prognozy).
Wyniki testu i skutki finansowe
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
46
W wyniku przeprowadzonego testu stwierdzono, że wartość odzyskiwalna CGU jest niższa od jego
wartości bilansowej. W konsekwencji Zarząd podjął decyzję o utworzeniu na dzień 30.09.2025 r.
odpisu aktualizującego.
Szczegóły rozliczenia odpisu przedstawiają się następująco:
• Wartość odpisu: utworzono odpis w łącznej wysokości 126 348 tys. PLN, co stanowiło ok.
88% wartości aktywów alokowanych do CGU na dzień przeprowadzenia testu.
• Wpływ na wynik: odpis ten obciążył wynik finansowy Spółki za Rok obrotowy, zwiększając
pozycję „Pozostałe koszty operacyjne”.
• Charakter: operacja miała charakter niepieniężny i nie wpłynęła na wynik EBITDA (zysk
operacyjny powiększony o amortyzację i odpisy aktualizujące).
Sytuacja na Dzień bilansowy
Pozostała po odpisie wartość bilansowa projektu Victoria (gra Lost Rift) oraz przypisanej do niego
licencji na silnik Unreal Engine została w całości zamortyzowana do Dnia bilansowego (saldo równe
zero). Technologia „PCF Framework”, będąca jedynym aktywem wchodzącym w skład CGU o
dodatniej wartości bilansowej, podlega dalszej, systematycznej amortyzacji w oparciu o nową,
zaktualizowaną kwotę wynikającą z przeprowadzonego testu.
5. Rzeczowe aktywa trwałe
Budynki i
budowle
Maszyny
i urządzenia
Pozostałe
środki
trwałe
Razem
za okres od 01.01 do 31.12.2025 r.
Wartość bilansowa netto na dzień
01.01.2025 r.
810
1 796
441
3 047
Zwiększenia (nabycie, wytworzenie)
-
323
-
323
Zmniejszenia (zbycie, likwidacja)
-
(5)
-
(5)
Amortyzacja
(324)
(1 094)
(208)
(1 626)
Odpisy aktualizujące z tytułu utraty
wartości
-
(65)
-
(65)
Wartość bilansowa netto na dzień
31.12.2025 r.
486
955
233
1 674
za okres od 01.01 do 31.12.2024 r.
Wartość bilansowa netto na dzień
01.01.2024 r.
1 137
2 818
341
4 296
Zwiększenia (nabycie, wytworzenie)
-
410
-
410
Zmniejszenia (zbycie, likwidacja)
(2)
(104)
-
(106)
Inne zmiany (reklasyfikacje,
przemieszczenia itp.)
-
167
344
511
Amortyzacja
(325)
(1 495)
(244)
(2 064)
Wartość bilansowa netto na dzień
31.12.2024 r.
810
1 796
441
3 047
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
47
Struktura amortyzacji rzeczowych aktywów trwałych została ujęta w sprawozdaniu z wyniku w
następujących pozycjach:
od 01.01 do
31.12.2025 r.
od 01.01 do
31.12.2024 r.
Koszt własny sprzedaży
646
827
Koszty ogólnego zarządu
852
1 005
Amortyzacja aktywowana w pracach rozwojowych
128
232
Razem amortyzacja rzeczowych aktywów trwałych
1 626
2 064
Na każdy Dzień bilansowy Spółka przeprowadziła analizę przesłanek mogących wskazywać na
potencjalną utratę wartości rzeczowych aktywów trwałych.
Zarówno na Dzień bilansowy, jak i na dzień kończący Okres porównawczy, nie zidentyfikowano
przesłanek wskazujących na konieczność przeprowadzenia testów na utratę wartości dla tej grupy
aktywów.
Na Dzień bilansowy nie występowały ograniczenia w dysponowaniu rzeczowymi aktywami
trwałymi, a żaden ze składników tych aktywów nie stanowił zabezpieczenia zobowiązań Spółki.
6. Aktywa z tytułu prawa do użytkowania
Budynki
i budowle
Maszyny
i urządzenia
Pozostałe
środki
trwałe
Razem
za okres od 01.01 do 31.12.2025 r.
Wartość bilansowa netto na dzień
01.01.2025 r.
8 879
1 050
6
9 935
Zwiększenia (leasing)
57
135
-
192
Amortyzacja
(3 781)
(462)
(6)
(4 249)
Wartość bilansowa netto na dzień
31.12.2025 r.
5 155
723
-
5 878
za okres od 01.01 do 31.12.2024 r.
Wartość bilansowa netto na dzień
01.01.2024 r.
10 941
637
487
12 065
Zwiększenia (leasing)
2 215
1 015
-
3 230
Zmniejszenia (zbycie, likwidacja)
(509)
-
-
(509)
Inne zmiany (reklasyfikacje,
przemieszczenia itp.)
-
(167)
(344)
(511)
Amortyzacja
(3 768)
(435)
(137)
(4 340)
Wartość bilansowa netto na dzień
31.12.2024 r.
8 879
1 050
6
9 935
W ramach pozycji bilansowej aktywów z tytułu prawa do użytkowania, Spółka ujęła następujące
kategorie umów:
• Budynki i budowle – obejmujące umowy najmu powierzchni biurowej:
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
48
o biuro zlokalizowane w Warszawie,
o biuro zlokalizowane w Rzeszowie.
• Maszyny i urządzenia – obejmujące umowy leasingu sprzętu komputerowego.
• Pozostałe środki trwałe – obejmujące umowy leasingu wyposażenia biura.
Struktura amortyzacji aktywów z tytułu prawa do użytkowania ujętej w sprawozdaniu z wyniku
przedstawia się następująco:
od 01.01 do
31.12.2025 r.
od 01.01 do
31.12.2024 r.
Koszt własny sprzedaży
390
329
Koszty ogólnego zarządu
3 781
3 919
Amortyzacja aktywowana w pracach rozwojowych
78
92
Razem amortyzacja aktywów z tytułu prawa do użytkowania
4 249
4 340
7. Inwestycje w jednostkach zależnych
Struktura posiadanych przez Spółkę udziałów w jednostkach zależnych przedstawia się
następująco:
Miejsce
prowadzenia
działalności i
kraj
rejestracji
Udział Spółki w kapitale
Wartość bilansowa
posiadanych udziałów
Nazwa spółki
zależnej
Rodzaj
działalności
31.12.2025 r.
31.12.2024 r.
31.12.2025 r.
31.12.2024 r.
PCF UK
Gateshead,
Wielka
Brytania
produkcja
gier wideo
100,00%
100,00%
51
51
PCF Canada
Montreal,
Kanada
produkcja
gier wideo
100,00%
100,00%
30
30
PCF US
Nowy Jork,
USA
produkcja
gier wideo
100,00%
100,00%
9 630
9 630
Game On
Montreal,
Kanada
produkcja
gier wideo
100,00%
100,00%
25 369
25 369
Incuvo
Katowice,
Polska
produkcja
gier wideo
62,11%
62,11%
5 157
7 098
PCF Ireland
Dublin,
Irlandia
działalność
wydawnicza
100,00%
100,00%
47
47
Spółki utworzone
Na Dzień bilansowy Spółka była założycielem poniższych spółek zależnych:
• PCF UK – spółka utworzona w dniu 14.11.2016 r.,
• PCF US – spółka utworzona w dniu 04.04.2017 r.,
• PCF Canada – spółka utworzona w dniu 24.08.2017 r.,
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
49
• PCF Ireland – spółka utworzona w dniu 02.02.2023 r.
Spółki nabyte
Ponadto, w ramach rozwoju poprzez akwizycje, Spółka nabyła udziały w następujących
podmiotach:
• Game On – w dniu 27.04.2021 r. Spółka nabyła 100% udziałów w kapitale zakładowym i w
ogólnej liczbie głosów,
• Incuvo – w dniu 13.12.2021 r. Spółka nabyła pakiet kontrolny 50,01% akcji. W kolejnych
okresach pakiet ten uległ zwiększeniu i na Dzień bilansowy wynosił 62,11% w kapitale
zakładowym i w ogólnej liczbie głosów.
Utrata wartości
Na Dzień bilansowy oraz na dzień kończący Okres porównawczy Spółka przeprowadziła analizę
przesłanek mogących wskazywać na utratę wartości inwestycji w jednostkach zależnych. W wyniku
przeprowadzonych analiz rozpoznano następujące odpisy aktualizujące wartość akcji spółki
Incuvo:
• w Roku obrotowym: utworzono odpis w wysokości 1 941 tys. PLN,
• w Okresie porównawczym: rozpoznano odpis w wysokości 18 893 tys. PLN.
Ujęcie powyższych odpisów związane jest ze znacznym spadkiem wartości godziwej pakietu akcji
posiadanego przez Spółkę. Zarząd zastrzega możliwość odwrócenia odpisu aktualizującego, w
całości lub w części, w przypadku korzystnej zmiany okoliczności będących podstawą do jego
dokonania.
31.12.2025 r.
31.12.2024 r.
Zmiana stanu inwestycji w jednostkach zależnych
Stan na początek okresu:
42 225
61 118
Zmniejszenia:
1 941
18 893
Odpis aktualizujący wartość akcji w Incuvo
1 941
18 893
Stan na koniec okresu:
40 284
42 225
8. Należności i pożyczki
Pożyczkobiorca
Kapitał pozostały do spłaty na:
Odsetki pozostałe do spłaty
na:
31.12.2025 r.
31.12.2024 r.
31.12.2025 r.
31.12.2024 r.
PCF Ireland
1 801
4 187
284
342
Razem
1 801
4 187
284
342
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
50
31.12.2025 r.
31.12.2024 r.
Aktywa trwałe:
Pożyczki
-
4 529
Należności i pożyczki długoterminowe
-
4 529
Aktywa obrotowe:
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności
21 213
17 126
Pożyczki
2 085
-
Należności i pożyczki krótkoterminowe
23 298
17 126
Należności i pożyczki razem
23 298
21 655
9. Aktywa oraz rezerwa na podatek odroczony oraz podatek dochodowy odniesiony
w pozostałe całkowite dochody
Wpływ aktywów i rezerw z tytułu podatku odroczonego przedstawia się następująco:
31.12.2025 r.
31.12.2024 r.
Saldo na początek okresu:
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego
56 660
28 439
Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego
4 001
6 368
Podatek odroczony per saldo na początek okresu
52 659
22 071
Zmiana stanu w okresie wpływająca na:
Wynik
1 085
30 588
Podatek odroczony per saldo na koniec okresu, w tym:
53 744
52 659
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego
56 828
56 660
Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego
3 084
4 001
Zgodnie z przyjętą polityką rachunkowości, na Dzień bilansowy Zarząd Spółki przeprowadził analizę
możliwości odzyskania aktywów z tytułu podatku odroczonego:
• Aktywo rozpoznane w bilansie: na koniec Roku obrotowego wartość ujętego aktywa z tytułu
strat podatkowych wyniosła 0 tys. PLN (w Okresie porównawczym: 9 310 tys. PLN). Zostało
ono obliczone od podstawy (straty do rozliczenia) w wysokości 0 tys. PLN (w Okresie
porównawczym: 48 790 tys. PLN).
• Aktywo nierozpoznane (nieujęte w bilansie): kierując się zasadą ostrożności, Spółka
odstąpiła od rozpoznania aktywa w kwocie 42 346 tys. PLN (w Okresie porównawczym: 15
956 tys. PLN). Decyzja o nierozpoznaniu tej części aktywa wynika z przyjęcia
konserwatywnych założeń w zakresie skali przyszłych dochodów podatkowych.
Ujęcie aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego w bilansie ograniczono do kwot,
których realizacja znajduje pełne potwierdzenie w aktualnych projekcjach finansowych w
horyzoncie pięciu lat po Dniu bilansowym. Jednocześnie Zarząd Spółki identyfikuje niepewność w
zakresie rozpoznanego aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego, wynikającą przede
wszystkim z braku pewności co do poziomu realizacji przyszłych przychodów. Osiągnięcie
zakładanych korzyści ekonomicznych jest uzależnione od powodzenia zakładanych przedsięwzięć
oraz kształtowania się warunków rynkowych, co może wpływać na możliwość wykorzystania
aktywa podatkowego. W związku z powyższym Spółka przeprowadziła test na utratę wartości
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
51
aktywa na odroczony podatek dochodowy a wyniki testu stanowią podstawę do oceny zasadności
utrzymania wartości bilansowej wskazanego aktywa.
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego:
Na Dzień bilansowy
Tytuły różnic przejściowych
Saldo na
początek
okresu
Zmiana stanu:
Saldo na
koniec
okresu
wynik
Stan na 31.12.2025 r.
Aktywa:
Wartości niematerialne
40 563
7 200
47 763
Rzeczowe aktywa trwałe
120
11
131
Należności z tytułu dostaw i usług
2
14
16
Inne aktywa
41
(40)
1
Zobowiązania:
Rezerwy na świadczenia pracownicze
9
8
17
Pozostałe rezerwy
32
(2)
30
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
89
(89)
-
Zobowiązania z tytułu umowy
1 103
(386)
717
Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe
690
(690)
-
Leasing
2 321
(926)
1 395
Inne:
Nierozliczone straty podatkowe
9 310
(9 309)
1
Koszty stanowiące koszty podatkowe przyszłego okresu
2 380
4 377
6 757
Razem
56 660
168
56 828
W tym:
Aktywa według stawki podatkowej 19%
56 660
168
56 828
W okresie porównawczym
Tytuły różnic przejściowych
Saldo na
początek
okresu
Zmiana stanu:
Saldo na
koniec
okresu
wynik
Stan na 31.12.2024 r.
Aktywa:
Wartości niematerialne
15 189
25 374
40 563
Rzeczowe aktywa trwałe
110
10
120
Należności z tytułu dostaw i usług
28
(26)
2
Inne aktywa
322
(281)
41
Zobowiązania:
Rezerwy na świadczenia pracownicze
6
3
9
Pozostałe rezerwy
77
(45)
32
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
2
87
89
Zobowiązania z tytułu umowy
460
643
1 103
Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe
3 982
(3 292)
690
Leasing
2 443
(122)
2 321
Inne:
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
52
Nierozliczone straty podatkowe
2 977
6 333
9 310
Koszty stanowiące koszty podatkowe przyszłego okresu
2 843
(463)
2 380
Razem
28 439
28 221
56 660
W tym:
Aktywa według stawki podatkowej 19%
28 439
28 221
56 660
Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego:
Na Dzień bilansowy
Tytuły różnic przejściowych
Saldo na
początek
okresu
Zmiana stanu:
Saldo na
koniec
okresu
wynik
Stan na 31.12.2025 r.
Aktywa:
Wartości niematerialne
187
(148)
39
Rzeczowe aktywa trwałe
-
79
79
Prawo do użytkowania
1 824
(708)
1 116
Należności z tytułu dostaw i usług
3
-
3
Aktywa z tytułu umowy
1 821
(630)
1 191
Inne aktywa
82
323
405
Zobowiązania:
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
84
167
251
Razem
4 001
(917)
3 084
W tym:
Rezerwa według stawki podatkowej 19%
4 001
(917)
3 084
W okresie porównawczym
Tytuły różnic przejściowych
Saldo na
początek
okresu
Zmiana stanu:
Saldo na
koniec
okresu
wynik
Stan na 31.12.2024 r.
Aktywa:
Wartości niematerialne
2 092
(1 905)
187
Rzeczowe aktywa trwałe
300
(300)
-
Prawo do użytkowania
2 292
(468)
1 824
Należności z tytułu dostaw i usług
18
(15)
3
Aktywa z tytułu umowy
1 621
200
1 821
Inne aktywa
(1)
83
82
Zobowiązania:
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
46
38
84
Razem
6 368
(2 367)
4 001
W tym:
Rezerwa według stawki podatkowej 19%
6 368
(2 367)
4 001
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
53
10. Aktywa i zobowiązania z tytułu umowy
Aktywa z tytułu umów wynikają z przesunięcia czasowego pomiędzy momentem rozpoznania
przychodu przez Spółkę (rozliczanego metodą stopnia zaawansowania prac) a momentem
wystawienia faktury sprzedaży (uwarunkowanym akceptacją kamienia milowego/milestone przez
wydawcę).
• Aktywa z tytułu umowy powstają, gdy wartość prac zrealizowanych i rozpoznanych jako
przychód przewyższa wartość wystawionych faktur.
• Zobowiązania z tytułu umowy powstają w sytuacji odwrotnej – gdy wartość
zafakturowanych zaliczek lub kamieni milowych przewyższa wartość prac zrealizowanych
do Dnia bilansowego.
Szczegółowe zasady ujmowania przychodów i aktywów z tytułu umów (zgodne z MSSF 15) opisano
w nocie 2.
Stany aktywów z tytułu umowy na koniec poszczególnych okresów sprawozdawczych
przedstawiają się następująco:
31.12.2025 r.
31.12.2024 r.
Aktywa z tytułu umowy brutto
6 263
9 580
Odpisy aktualizujące wartość aktywów z tytułu umowy
-
-
Aktywa z tytułu umowy
6 263
9 580
Zobowiązania z tytułu umowy
3 774
5 808
Najważniejsze przyczyny zmian aktywów i zobowiązań z tytułu umowy w prezentowanych okresach
sprawozdawczych przedstawiają się następująco:
od 01.01 do
31.12.2025 r.
od 01.01 do
31.12.2024 r.
Aktywa z tytułu umowy:
Aktywa z tytułu umowy na początek okresu
9 580
8 529
Przychody odniesione w okresie sprawozdawczym na aktywa z tytułu
umowy
108 488
72 222
Przeklasyfikowanie do należności z tytułu dostaw i usług
(111 805)
(71 171)
Aktywa z tytułu umowy na koniec okresu
6 263
9 580
Zobowiązania z tytułu umowy:
Zobowiązania z tytułu umowy na początek okresu
5 808
2 422
Zobowiązania do wykonania świadczenia ujęte w okresie
sprawozdawczym jako zobowiązania z tytułu umowy
12 982
5 808
Rozpoznanie przychodu ujętego w saldzie zobowiązań z tytułu umowy na
początek okresu
(15 016)
(2 422)
Zobowiązania z tytułu umowy na koniec okresu
3 774
5 808
Odpisy aktualizujące
Szacowana wartość odpisów na oczekiwane straty kredytowe (zgodnie z MSSF 9) dla aktywów z
tytułu umowy była nieistotna zarówno na Dzień bilansowy, jak i na koniec Okresu porównawczego.
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
54
Koszty pozyskania umowy
W Roku obrotowym Spółka nie poniosła aktywowanych kosztów doprowadzenia do zawarcia
umów.
Aktualizacja budżetów
Spółka na bieżąco aktualizuje przewidywane wyniki kontraktów, uwzględniając zmiany
harmonogramów i budżetów wynikające z dodawania kolejnych umów wykonawczych.
11. Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności
Struktura należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych należności (ujętych w klasie aktywów
finansowych opisanej w nocie 14) przedstawia się następująco:
31.12.2025 r.
31.12.2024 r.
Aktywa finansowe (MSSF 9):
Należności z tytułu dostaw i usług
12 092
8 288
Należności z tytułu dostaw i usług netto
12 092
8 288
Kwoty zatrzymane (kaucje) z tytułu umów
1 627
1 627
Inne należności
7 494
7 211
Pozostałe należności finansowe netto
9 121
8 838
Należności finansowe
21 213
17 126
Należności krótkoterminowe razem
21 213
17 126
Spółka uznaje wartość bilansową należności z tytułu dostaw i usług za rozsądne przybliżenie ich
wartości godziwej.
Zgodnie z MSSF 9, dla należności z tytułu dostaw i usług Spółka stosuje uproszczone podejście,
szacując oczekiwane straty kredytowe dla całego okresu życia instrumentu.
Ze względu na profil kontrahentów, Spółka ocenia ryzyko kredytowe jako niskie. W związku z tym,
zarówno na Dzień bilansowy, jak i na dzień kończący Okres porównawczy, nie rozpoznano
istotnych odpisów aktualizujących wartość należności z tytułu oczekiwanych strat kredytowych.
Wpływ oszacowanych odpisów na wynik finansowy w obu prezentowanych okresach był
niematerialny.
12. Rozliczenia międzyokresowe
Struktura rozliczeń międzyokresowych na poszczególne dni bilansowe przedstawia się
następująco:
Rozliczenia krótkoterminowe
Rozliczenia długoterminowe
31.12.2025 r.
31.12.2024 r.
31.12.2025 r.
31.12.2024 r.
Aktywa - rozliczenia międzyokresowe:
Koszty przedpłacone
1 116
2 478
219
223
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
55
Aktywa - rozliczenia międzyokresowe
razem
1 116
2 478
219
223
Pasywa - rozliczenia międzyokresowe:
Zaliczki na realizację projektów
-
3 631
-
-
Pasywa - rozliczenia międzyokresowe
razem
-
3 631
-
-
Koszty przedpłacone
Pozycja ta obejmuje wydatki poniesione przez Spółkę, które dotyczą przyszłych okresów
sprawozdawczych (koszty opłacone z góry, np. ubezpieczenia, subskrypcje, licencje).
Zaliczki na realizację projektów
Stanowią otrzymane finansowanie produkcji gier. Zgodnie z umowami, kwoty te po premierze gry
zostaną rozliczone z należnymi Spółce przychodami z tytułu sprzedaży (tzw. mechanizm
odzyskiwania nakładów/recoup).
13. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
Struktura środków pieniężnych na poszczególne dni bilansowe przedstawia się następująco:
31.12.2025 r.
31.12.2024 r.
Środki pieniężne na rachunkach bankowych prowadzonych w PLN
268
2 257
Środki pieniężne na rachunkach bankowych walutowych
15 166
32 119
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty razem
15 434
34 376
Na Dzień bilansowy oraz na dzień kończący Okres porównawczy:
• Spółka nie posiadała środków pieniężnych o ograniczonej możliwości dysponowania,
• Spółka nie posiadała ekwiwalentów środków pieniężnych.
Dla celów sporządzenia sprawozdania z przepływów pieniężnych, przyjęto klasyfikację środków
pieniężnych zgodną z prezentacją w sprawozdaniu z sytuacji finansowej.
14. Aktywa oraz zobowiązania finansowe
Na Dzień bilansowy
Kategorie instrumentów finansowych wg MSSF 9
AZK
*
Poza MSSF9
Razem
Stan na 31.12.2025 r.
Aktywa obrotowe:
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe
należności
21 213
-
21 213
Pożyczki
2 085
-
2 085
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
56
W okresie porównawczym
Kategorie instrumentów finansowych wg MSSF 9
AZK
*
Poza MSSF9
Razem
Stan na 31.12.2024 r.
Aktywa trwałe:
Należności i pożyczki
4 529
-
4 529
Aktywa obrotowe:
Należności z tytułu bieżącego podatku dochodowego
-
31
31
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe
należności
17 126
-
17 126
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
34 376
-
34 376
Kategoria aktywów finansowych razem
56 031
31
56 062
* AZK - aktywa finansowe wyceniane w zamortyzowanym koszcie
Na Dzień bilansowy
Kategorie instrumentów finansowych wg MSSF 9
ZZK
**
Poza MSSF9
Razem
Stan na 31.12.2025 r.
Zobowiązania długoterminowe:
Leasing
-
2 417
2 417
Zobowiązania krótkoterminowe:
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe
zobowiązania
77 232
-
77 232
Leasing
-
4 550
4 550
Kategoria zobowiązań finansowych razem
77 232
6 967
84 199
W okresie porównawczym
Kategorie instrumentów finansowych wg MSSF 9
ZZK
**
Poza MSSF9
Razem
Stan na 31.12.2024 r.
Zobowiązania długoterminowe:
Leasing
-
7 303
7 303
Zobowiązania krótkoterminowe:
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe
zobowiązania
78 766
-
78 766
Leasing
-
4 738
4 738
Kategoria zobowiązań finansowych razem
78 766
12 041
90 807
**
ZZK - zobowiązania finansowe wyceniane w zamortyzowanym koszcie
Pozostałe informacje dotyczące instrumentów finansowych
Porównanie wartości bilansowej aktywów oraz zobowiązań finansowych z ich wartością godziwą
przedstawia się następująco:
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
15 434
-
15 434
Kategoria aktywów finansowych razem
38 732
-
38 732
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
57
31.12.2025 r.
31.12.2024 r.
Klasa instrumentu finansowego
Nota
Wartość
godziwa
Wartość
bilansowa
Wartość
godziwa
Wartość
bilansowa
Aktywa:
Pożyczki
2 085
2 085
4 529
4 529
Należności z tytułu dostaw i usług
oraz pozostałe
12
21 213
21 213
17 126
17 126
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
13
15 434
15 434
34 376
34 376
Zobowiązania:
Leasing
6 967
6 967
12 041
12 041
Zobowiązania z tytułu dostaw i
usług oraz pozostałe
15
77 232
77 232
78 766
78 766
Na Dzień bilansowy oraz na dzień kończący Okres porównawczy wartość bilansowa instrumentów
finansowych Spółki odpowiadała ich wartości godziwej.
Przyjęcie takiego założenia wynika z charakterystyki instrumentów posiadanych przez Spółkę:
• krótki termin zapadalności,
• gotówkowy charakter aktywów,
• oparcie instrumentów o zmienne oprocentowanie rynkowe,
• brak istotnych różnic pomiędzy pierwotnymi efektywnymi stopami procentowymi a
aktualnymi stopami rynkowymi.
15. Kapitał własny
Kapitał podstawowy
od 01.01 do
31.12.2025 r.
od 01.01 do
31.12.2024 r.
Akcje wyemitowane i w pełni opłacone:
Liczba akcji na początek okresu
35 940 271
35 940 271
Emisja akcji serii H
6 670 000
-
Liczba akcji na koniec okresu
42 610 271
35 940 271
Na Dzień bilansowy akcje Spółki nie pozostawały w jej posiadaniu, ani też w posiadaniu jednostek
zależnych.
Struktura właścicielska kapitału podstawowego
Liczba
akcji
Liczba
głosów
Wartość
nominalna
akcji
(w tys. zł)
Udział
w kapitale
Stan na 31.12.2025 r.
Sebastian Wojciechowski
16 530 147
16 530 147
331
38,79%
Pozostali akcjonariusze
26 080 124
26 080 124
521
61,21%
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
58
Razem
42 610 271
42 610 271
852
100,00%
Liczba
akcji
Liczba
głosów
Wartość
nominalna
akcji
(w tys. zł)
Udział
w kapitale
Stan na 31.12.2024 r.
Sebastian Wojciechowski
14 989 480
14 989 480
300
41,71%
Pozostali akcjonariusze
20 950 791
20 950 791
419
58,29%
Razem
35 940 271
35 940 271
719
100,00%
Kapitał ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości nominalnej
31.12.2025 r.
31.12.2024 r.
Kapitał ze sprzedaży akcji serii B powyżej ich wartości nominalnej
100 246
100 246
Koszty emisji akcji serii B
(3 119)
(3 119)
Koszty emisji akcji / warrantów serii C
(14)
(14)
Kapitał ze sprzedaży akcji serii D powyżej ich wartości nominalnej
25 135
25 135
Koszty emisji serii D
(393)
(393)
Kapitał ze sprzedaży akcji serii E powyżej ich wartości nominalnej
5 664
5 664
Koszty emisji serii E
(20)
(20)
Kapitał ze sprzedaży akcji serii F powyżej ich wartości nominalnej
134 323
134 323
Koszty emisji serii F
(2 324)
(2 324)
Kapitał ze sprzedaży akcji serii G powyżej ich wartości nominalnej
100 888
100 888
Koszty emisji serii G
(2 732)
(2 732)
Kapitał ze sprzedaży akcji serii H powyżej ich wartości nominalnej
19 877
-
Koszty emisji serii H
(266)
-
Razem
377 265
357 654
Pozostałe kapitały
31.12.2025 r.
31.12.2024 r.
Pozostałe kapitały - utworzone przed przejściem na MSR
36 997
36 997
Pozostałe kapitały - program motywacyjny
11 125
10 207
Pozostałe kapitały - wycena warrantów należnych wydawcy Square Enix
Limited
2 694
2 694
Razem
50 816
49 898
16. Kredyty i pożyczki
Na Dzień bilansowy oraz na koniec Okresu porównawczego Spółka nie posiadała zobowiązań z
tytułu kredytów bankowych ani pożyczek, a saldo zadłużenia finansowego (poza leasingiem)
wynosiło 0 PLN.
W Okresie porównawczym (wrzesień 2024 r.) Spółka rozwiązała posiadane umowy kredytowe (o
łącznym limicie 30 mln PLN i 4,4 mln EUR), z których nie korzystała na moment ich rozwiązania.
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
59
17. Leasing
Przedmiotem umów leasingu zawieranych przez Spółkę są głównie najem powierzchni oraz
urządzeń.
W kategorii „Budynki i budowle” wykazano prawa do użytkowania rozpoznane z tytułu ujęcia
następujących umów najmu powierzchni biurowej:
▪ umowa najmu biura zlokalizowanego w Warszawie,
▪ umowa najmu biura zlokalizowanego w Rzeszowie.
W kategorii „Maszyny i urządzenia” Spółka wykazuje umowy leasingu operacyjnego sprzętu
komputerowego.
Budynki
i budowle
Maszyny
i urządzenia
Razem
Stan na 31.12.2025 r.
Zobowiązania długoterminowe:
2 403
14
2 417
Zobowiązania krótkoterminowe:
4 130
420
4 550
Stan na 31.12.2024 r.
Zobowiązania długoterminowe:
6 946
357
7 303
Zobowiązania krótkoterminowe:
4 169
569
4 738
Wartość odsetek od zobowiązań z tytułu leasingu została przedstawiona w nocie 21.
Analiza terminów wymagalności zobowiązań z tytułu leasingu została przedstawiona w nocie 28.
18. Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania przedstawiają się następująco:
31.12.2025 r.
31.12.2024 r.
Zobowiązania finansowe (MSSF 9):
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
72 080
66 687
Zobowiązania z tytułu zakupu aktywów trwałych
4 359
12 079
Inne zobowiązania finansowe
793
-
Zobowiązania finansowe
77 232
78 766
Zobowiązania niefinansowe (poza MSSF 9):
Zobowiązania krótkoterminowe razem
77 232
78 766
Wartość bilansowa zobowiązań z tytułu dostaw i usług uznawana jest przez Spółkę za rozsądne
przybliżenie wartości godziwej (patrz nota 14).
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
60
19. Świadczenia pracownicze
Koszty wynagrodzeń i innych świadczeń pracowniczych
od 01.01 do
31.12.2025 r.
od 01.01 do
31.12.2024 r.
Koszty wynagrodzeń
4 922
7 676
Koszty ubezpieczeń społecznych
361
620
Koszty szkoleń i inne świadczenia pracownicze
693
1 052
Koszty przyszłych świadczeń
(rezerwy na niewykorzystane urlopy)
40
16
Koszty świadczeń pracowniczych razem
6 016
9 364
w tym: aktywowane koszty wynagrodzeń
686
2 270
Zobowiązania i rezerwy z tytułu świadczeń pracowniczych
Zobowiązania i rezerwy z tytułu świadczeń pracowniczych ujęte w sprawozdaniu z sytuacji
finansowej obejmują:
31.12.2025 r.
31.12.2024 r.
Krótkoterminowe świadczenia pracownicze:
Zobowiązania z tytułu wynagrodzeń
78
483
Zobowiązania z tytułu ubezpieczeń społecznych
73
214
Rezerwy na niewykorzystane urlopy
86
46
Krótkoterminowe świadczenia pracownicze
237
743
Zobowiązania i rezerwy z tytułu świadczeń pracowniczych razem
237
743
Długoterminowe zobowiązania i rezerwy z tytułu świadczeń pracowniczych nie występują w
Sprawozdaniu finansowym.
20. Przychody i koszty operacyjne
Koszty według rodzaju
od 01.01 do
31.12.2025 r.
od 01.01 do
31.12.2024 r.
Amortyzacja
41 529
29 965
Świadczenia pracownicze
6 016
9 364
Zużycie materiałów i energii
813
1 211
Usługi obce
193 287
289 472
Podatki i opłaty
153
253
Pozostałe koszty rodzajowe
976
1 065
Koszty według rodzaju razem
242 774
331 330
Aktywowane nakłady na prace rozwojowe
(31 590)
(147 740)
Koszty wg rodzaju rozpoznane w wyniku
211 184
183 590
Koszt sprzedaży usług
183 832
151 493
Koszty ogólnego zarządu
27 352
32 097
Razem
211 184
183 590
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
61
Koszty w układzie rodzajowym obejmują głównie wydatki na wynagrodzenia oraz usługi
zewnętrzne, dotyczące pracowników i podmiotów współpracujących ze Spółką przy produkcji gier
oraz obsłudze biurowej (back office).
Główne czynniki mające wpływ na poziom i dynamikę kosztów operacyjnych w Roku obrotowym
(w odniesieniu do Okresu porównawczego) przedstawiają się następująco:
• Rozpoznanie kosztów realizacji umowy produkcyjno-wydawniczej dotyczącej projektu
Echo; ze względu na datę zawarcia umowy (10.09.2024 r.), w roku 2024 Spółka rozpoznała
zdecydowanie mniejsze koszty realizacji w/w umowy w porównaniu do roku 2025,
• Rozpoznanie kosztów realizacji umowy produkcyjno-wydawniczej dotyczącej projektu
Delta; ze względu na datę zawarcia umowy (13.03.2025 r.), Spółka zaczęła rozpoznawać
koszty realizacji w/w umowy od roku 2025,
• Rozpoznanie kosztów realizacji umowy produkcyjno-wydawniczej dotyczącej projektu Zulu;
ze względu na datę zawarcia umowy (26.05.2025 r.), Spółka zaczęła rozpoznawać koszty
realizacji w/w umowy od roku 2025,
• Ujęcie w kosztach nakładów na projekt Bifrost: nakłady poniesione w okresie od 01.01.2025
r. do 31.05.2025 r. (tj. do dnia zawieszenia projektu) przestały być kapitalizowane i obciążyły
bezpośrednio sprawozdanie z wyniku. Decyzja ta wynikała z analiz, które nie potwierdziły
zdolności Spółki do zapewnienia finansowania na dalszą produkcję i wydanie tej gry.
W następstwie zawieszenia prac deweloperskich nad projektem Bifrost (z dniem
01.06.2025 r.), Spółka dokonała znaczącej redukcji zespołu dedykowanego temu projektowi
(ponad 50 osób). Działanie to wpłynęło na istotny spadek bazy kosztowej w drugiej połowie
Roku obrotowego.
• Redukcja kosztów w zespole projektu Gemini: w następstwie wstrzymania prac
deweloperskich nad projektem Gemini (z dniem 01.06.2025 r.), Spółka dokonała znaczącej
redukcji zespołu dedykowanego temu projektowi (ponad 60 osób). Działanie to wpłynęło
na istotny spadek bazy kosztowej w drugiej połowie Roku obrotowego.
• Ujęcie w kosztach nakładów na projekt Victoria, od momentu jego komercyjnego wydania
w dniu 25.09.2025 r.: nakłady poniesione w okresie od 25.09.2025 r. do 31.12.2025 r. (tj. od
dnia skomercjalizowania projektu) przestały być kapitalizowane i zaczęły obciążać
bezpośrednio sprawozdanie z wyniku. Działanie to wpłynęło na istotny wzrost bazy
kosztowej w drugiej połowie Roku obrotowego.
• Wzrost kosztów amortyzacji: rozpoczęcie odpisywania skapitalizowanych nakładów na
prace rozwojowe, co było bezpośrednim następstwem niezadawalających wyników
komercyjnych premier gier Lost Rift (25.09.2025 r.) oraz Tracked: Shoot to Survive
(13.11.2025 r.).
Szczegółowy opis zdarzeń związanych z projektami Bifrost oraz Gemini został zaprezentowany w
nocie 33.
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
62
Usługi obce
od 01.01 do
31.12.2025 r.
od 01.01 do
31.12.2024 r.
Koszty związane z realizowanymi usługami
169 324
264 743
Usługi profesjonalne, prawne, księgowe
14 052
14 187
Usługi telekomunikacyjne, informatyczne, dzierżawa
oprogramowania
8 328
8 571
Koszty utrzymania biur
1 106
1 208
Pozostałe
477
763
Razem
193 287
289 472
Pozostałe przychody operacyjne
od 01.01 do
31.12.2025 r.
od 01.01 do
31.12.2024 r.
Zysk ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych
176
33
Usługi i refaktury back office świadczone dla podmiotów z
grupy kapitałowej
1 508
1 232
Refaktury pozostałych kosztów na podmioty współpracujące
ze Spółką
1 755
1 032
Inne przychody
1 961
100
Pozostałe przychody operacyjne razem
5 400
2 397
Główne pozycje ujęte w ramach pozostałych przychodów operacyjnych w Roku obrotowym
przedstawiają się następująco:
• przychody z tytułu usług back office świadczonych na rzecz spółki zależnej Incuvo,
• przychody z tytułu refakturowania usług medycznych oraz innych świadczeń na rzecz
podmiotów współpracujących ze Spółką,
• przychody z tytułu oddania w podnajem części powierzchni biurowej.
Pozostałe koszty operacyjne
od 01.01 do
31.12.2025 r.
od 01.01 do
31.12.2024 r.
Odpisy z tytułu utraty wartości środków trwałych i wartości
niematerialnych
131 398
222 561
Inne koszty
1 825
946
Pozostałe koszty operacyjne razem
133 223
223 507
Główne pozycje ujęte w ramach pozostałych kosztów operacyjnych w Roku obrotowym
przedstawiają się następująco:
• koszty odpisów aktualizujących (których szczegółowy opis oraz wpływ na sprawozdanie
finansowe zaprezentowano w nocie 4),
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
63
• koszty zakupu usług medycznych oraz innych świadczeń na rzecz podmiotów
współpracujących ze Spółką.
21. Przychody i koszty finansowe, straty z tytułu oczekiwanych strat
kredytowych
Straty z tytułu oczekiwanych strat kredytowych
Ze względu na nieistotną wartość, w Roku obrotowym Spółka nie prezentowała strat z tytułu
oczekiwanych strat kredytowych (kalkulowanych zgodnie z MSSF 9) jako odrębnej pozycji w
sprawozdaniu z wyniku.
Przychody finansowe
od 01.01 do
31.12.2025 r.
od 01.01 do
31.12.2024 r.
Przychody z odsetek obliczone z zastosowaniem
efektywnej stopy procentowej:
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty (lokaty)
59
353
Pożyczki i należności
231
259
Aktywa finansowe wyceniane w zamortyzowanym koszcie
-
494
Przychody z odsetek obliczone z zastosowaniem
efektywnej stopy procentowej
290
1 106
Zyski z wyceny oraz realizacji instrumentów
finansowych wycenianych w wartości godziwej przez
wynik:
Zyski (straty) z tytułu różnic kursowych:
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
(1 636)
-
Pożyczki i należności
(921)
-
Zobowiązania finansowe wyceniane w zamortyzowanym
koszcie
6 171
-
Zyski (straty) z tytułu różnic kursowych
3 614
-
Przychody finansowe razem
3 904
1 106
Koszty finansowe
od 01.01 do
31.12.2025 r.
od 01.01 do
31.12.2024 r.
Koszty odsetek dotyczące instrumentów finansowych
niewycenianych w wartości godziwej przez wynik
finansowy:
Zobowiązania z tytułu leasingu
481
713
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe
zobowiązania
9
10
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
64
Koszty odsetek dotyczące instrumentów finansowych
niewycenianych w wartości godziwej przez wynik
finansowy
490
723
Zyski (straty) (-/+) z tytułu różnic kursowych:
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
-
178
Pożyczki i należności
-
882
Zobowiązania finansowe wyceniane w zamortyzowanym
koszcie
-
962
Zyski (straty) (-/+) z tytułu różnic kursowych
-
2 022
Inne koszty finansowe
1 940
19 233
Koszty finansowe razem
2 430
21 978
Koszty finansowe wykazane za Okres porównawczy obejmują przede wszystkim jednorazowy
odpis aktualizujący wartość udziałów w spółce Incuvo w kwocie 18 893 tys. PLN
22. Podatek dochodowy
Główne obciążenia z tytułu podatku dochodowego (część bieżąca oraz odroczona) przedstawiają
się następująco:
od 01.01 do
31.12.2025 r.
od 01.01 do
31.12.2024 r.
Podatek bieżący:
Rozliczenie podatku za okres sprawozdawczy
-
51
Podatek bieżący
-
51
Podatek odroczony:
Powstanie i odwrócenie różnic przejściowych
(1 085)
(30 588)
Podatek odroczony
(1 085)
(30 588)
Podatek dochodowy razem
(1 085)
(30 537)
Wartość wykazana w pozycji dotyczącej powstania i odwrócenia różnic przejściowych wynika w
głównej mierze z:
• ujęcia odpisów aktualizujących wartości niematerialne,
• wyceny aktywów i zobowiązań z tytułu umów,
• korekty rozpoznania aktywa z tytułu podatku odroczonego od nierozliczonych strat
podatkowych z lat ubiegłych (szczegółowe informacje w tym zakresie zaprezentowano w
nocie 9).
Uzgodnienie podatku dochodowego od wyniku przed opodatkowaniem z podatkiem dochodowym
wykazanym w sprawozdaniu z wyniku:
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
65
od 01.01 do
31.12.2025 r.
od 01.01 do
31.12.2024 r.
Wynik przed opodatkowaniem
(171 076)
(259 115)
Podatek dochodowy wg stawki 19%
-
51
Uzgodnienie podatku dochodowego z tytułu:
Powstania i odwrócenia różnic przejściowych
-
(30 588)
Rozliczenia niewykorzystanych strat podatkowych
(1 085)
-
Podatek dochodowy
(1 085)
(30 537)
Zastosowana średnia stawka podatkowa
0,6%
11,8%
23. Objaśnienia do jednostkowego sprawozdania z przepływów pieniężnych
Różnice między zmianą stanu poszczególnych pozycji bilansowych a kwotami ujętymi w
sprawozdaniu z przepływów pieniężnych przedstawiają się następująco:
Pozycja
sprawozdania z
przepływów
pieniężnych
Zmiana
bilansowa
albo
wynikowa
Zmiana
zaprezento-
wana
Różnica
Przyczyna
Zmiana stanu
zobowiązań
(1 534)
8 588
(7 719)
wyłączenie zmiany stanu
zobowiązań z tytułu zakupu
rzeczowych aktywów trwałych i
wartości niematerialnych
(2 403)
kompensata pożyczki udzielonej
PCF Ireland
Amortyzacja
rzeczowych
aktywów trwałych
1 626
1 498
128
kapitalizacja amortyzacji w ramach
prac rozwojowych w trakcie
wytwarzania
Amortyzacja
wartości
niematerialnych
35 654
29 666
5 988
kapitalizacja amortyzacji w ramach
prac rozwojowych w trakcie
wytwarzania
Amortyzacja prawa
użytkowania
4 249
4 171
78
kapitalizacja amortyzacji w ramach
prac rozwojowych w trakcie
wytwarzania
24. Płatności w formie akcji
Warranty subskrypcyjne serii A (Square Enix Limited)
W dniu 29.08.2021 r. Spółka zawarła ze Square Enix Limited umowę inwestycyjną, stanowiącą
realizację wcześniejszych porozumień o współpracy.
Na mocy tej umowy, Square Enix Limited objął nieodpłatnie 540 000 imiennych warrantów
subskrypcyjnych serii A (transze A1–A6). Główne parametry programu przedstawiają się
następująco:
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
66
• Uprawnienie: każdy warrant uprawnia do objęcia jednej akcji zwykłej na okaziciela serii C o
wartości nominalnej 0,02 PLN.
• Cena emisyjna: 50,00 PLN za jedną akcję.
• Termin wykonania: prawa z warrantów mogły zostać wykonane w terminie do dnia
31.12.2025 r. (po upływie tego terminu podlegają one umorzeniu).
• Rozwodnienie: maksymalna liczba akcji serii C możliwych do objęcia w ramach umowy
stanowi około 1,39% rozwodnionego kapitału zakładowego Spółki.
Zgodnie z MSSF 2, warranty zostały wycenione na dzień nadania praw (grant date), tj. 29.08.2021 r.
• Metoda wyceny: model Blacka-Scholesa.
• Wartość programu: szacowana wartość warrantów (uwzględniająca stopień realizacji
usługi) została ustalona na kwotę ok. 2 694 tys. PLN.
Zmiana stanu przyznanych warrantów w okresie objętym Sprawozdaniem finansowym
przedstawia się następująco:
od 01.01 do
31.12.2025 r.
od 01.01 do
31.12.2024 r.
Saldo przyznanych warrantów od początku trwania programów na dzień
01.01
540 000
540 000
Saldo przyznanych warrantów od początku trwania programów na
dzień 31.12
540 000
540 000
Założenia przyjęte do wyceny w modelu Blacka-Scholesa przedstawiają się następująco:
Zakończenie
okresu
rozliczeniowe-
go
Cena
wykonania
opcji
Wskaźnik
zmienności %
Stopa wolna
od ryzyka %
Transza 1
30.09.2024
3,83
30,6%
0,5%
Transza 2
30.09.2024
3,83
30,6%
0,5%
Transza 3
30.09.2024
3,83
30,6%
0,5%
Transza 4
30.09.2024
3,83
30,6%
0,5%
Transza 5
30.09.2024
6,72
36,6%
0,7%
Transza 6
30.09.2024
7,90
34,3%
1,0%
Zgodnie z warunkami emisji, ostateczny termin na wykonanie praw z warrantów upływał w Dniu
bilansowym. Ponieważ uprawniony podmiot nie zrealizował swoich praw do upływu tego terminu,
wszystkie wyemitowane w ramach programu warranty wygasły i podlegają umorzeniu. Tym
samym program uważa się za ostatecznie zakończony – począwszy od kolejnego roku obrotowego
Spółka nie będzie rozpoznawać żadnych dalszych kosztów ani dokonywać wycen z tego tytułu.
Program motywacyjny na lata 2025–2027 (opcje na akcje)
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
67
W październiku 2025 r. w Spółce wdrożono Program Motywacyjny na lata 2025–2027. W ramach
programu Prezes Zarządu przyznał wybranym uczestnikom opcje call, uprawniające do nabycia od
niego istniejących akcji Spółki. Nabycie uprawnień warunkowane jest pozostawaniem w stosunku
pracy lub współpracy z grupą kapitałową. Zgodnie z MSSF 2, program ten klasyfikowany jest jako
transakcja płatności w formie akcji rozliczana w instrumentach kapitałowych (equity-settled).
Główne parametry programu i założenia do wyceny na dzień nadania praw przedstawiają się
następująco:
• wolumen: łącznie 425 000 opcji call przyznanych nieodpłatnie w dniach 20-21.10.2025 r.
• cena wykonania: 3,76 PLN.
• model wyceny: wycenę przeprowadzono w oparciu o model Blacka-Scholesa (przyjęto:
cenę akcji 3,76 PLN, zmienność 78%, stopę wolną od ryzyka 5,15%, czas do wygaśnięcia ok.
2,2 roku; wartość godziwą całego programu na ok. 1 915 tys. PLN).
Wpływ wyceny programu na sprawozdanie finansowe w Roku obrotowym przedstawia się
następująco:
• koszty operacyjne: rozpoznano koszt w wysokości ok. 918 tys. PLN, co wynika z liniowego
rozliczenia całkowitej wartości programu w okresie nabywania uprawnień (vesting period).
• kapitał własny: ujęto analogiczny wzrost na kapitale zapasowym z tytułu wyceny płatności
w formie akcji.
25. Zysk na akcję i wypłacone dywidendy
Zysk na akcję
Do wyliczenia podstawowego zysku (straty) na akcję, jako licznik przyjęto wynik netto przypadający
akcjonariuszom Spółki.
W kalkulacji rozwodnionego zysku (straty) na akcję uwzględniono wpływ warrantów
subskrypcyjnych (opisanych w nocie 24) poprzez skorygowanie średniej ważonej liczby akcji
zwykłych (mianownika).
Kalkulacja podstawowego i rozwodnionego zysku (straty) na akcję przedstawia się następująco:
od 01.01 do
31.12.2025 r.
od 01.01 do
31.12.2024 r.
Liczba akcji stosowana jako mianownik wzoru
Średnia ważona liczba akcji zwykłych
38 352 435
35 940 271
Rozwadniający wpływ opcji zamiennych na akcje
540 000
540 000
Średnia ważona rozwodniona liczba akcji zwykłych
38 892 435
36 480 271
Działalność kontynuowana
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
68
Zysk (strata) netto z działalności kontynuowanej
(169 991)
(228 578)
Podstawowy zysk (strata) na akcję (PLN)
(4,43)
(6,36)
Rozwodniony zysk (strata) na akcję (PLN)
(4,37)
(6,27)
Działalność zaniechana
Zysk (strata) netto z działalności zaniechanej
-
-
Podstawowy zysk (strata) na akcję (PLN)
-
-
Rozwodniony zysk (strata) na akcję (PLN)
-
-
Działalność kontynuowana i zaniechana
Zysk (strata) netto
(169 991)
(228 578)
Podstawowy zysk (strata) na akcję (PLN)
(4,43)
(6,36)
Rozwodniony zysk (strata) na akcję (PLN)
(4,37)
(6,27)
Dywidendy
Zarząd nie przewiduje rekomendowania wypłaty dywidendy do czasu uzyskania przez Spółkę
stabilnych przychodów, zysków oraz dodatnich przepływów pieniężnych z tytułu własnej
działalności wydawniczej.
Ostateczna decyzja o podziale zysku i wypłacie dywidendy należy do Walnego Zgromadzenia, które
nie jest związane rekomendacją Zarządu.
26. Transakcje z podmiotami powiązanymi
Podmiot dominujący najwyższego szczebla
Podmiotem dominującym najwyższego szczebla jest Pan Sebastian Wojciechowski (Prezes
Zarządu).
Na Dzień bilansowy Pan Sebastian Wojciechowski posiadał 38,79% ogólnej liczby głosów. Mimo
braku bezwzględnej większości głosów (powyżej 50%), zachowuje on pełną kontrolę nad Spółką
(tzw. kontrola faktyczna zgodnie z MSSF 10). Wynika to z następujących czynników:
• istotnej przewagi w strukturze głosów nad kolejnymi akcjonariuszami (znaczne
rozproszenie pozostałego akcjonariatu),
• łączenia funkcji głównego akcjonariusza z kluczową funkcją zarządczą.
Transakcje z akcjonariuszami
Transakcje z akcjonariuszami Spółki przedstawiają się następująco:
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
69
Za okres 12 miesięcy zakończony 31.12.2025 r.
Sprzedaż
Zakup
Dywidendy
wypłacone
Akcjonariusze Spółki
-
721
-
Za okres 12 miesięcy zakończony 31.12.2024 r.
Sprzedaż
Zakup
Dywidendy
wypłacone
Akcjonariusze Spółki
7
3 071
-
Na dzień 31.12.2025 r.
Należności
Zobowiązania
Pożyczki
otrzymane
Akcjonariusze Spółki
-
-
-
Na dzień 31.12.2024 r.
Należności
Zobowiązania
Pożyczki
otrzymane
Akcjonariusze Spółki
-
100
-
W zakresie ujawnień Spółka prezentuje wyłącznie transakcje z akcjonariuszami posiadającymi co
najmniej 10% ogólnej liczby głosów. Ujawnieniu podlegają również transakcje osób pełniących
obowiązki zarządcze oraz osób blisko z nimi związanych, notyfikowane Spółce na podstawie art. 19
rozporządzenia MAR (UE nr 596/2014).
Transakcje z jednostkami powiązanymi
Transakcje Spółki z jednostkami zależnymi przedstawiają się następująco:
Na dzień i za okres 12
miesięcy zakończony
31.12.2025 r.
Sprzedaż
Zakup
Należności
Zobowiązania
Pożyczki
udzielone
w okresie
Incuvo
688
4 888
69
60
-
PCF UK
4
30 123
2 538
5 733
-
PCF US
4
33 985
11
18 201
-
PCF Canada
25
55 443
33
42 976
-
Game On
978
2 907
401
176
-
PCF Ireland
1 382
4 175
697
1 114
-
Razem
3 081
131 521
3 749
68 260
-
Na dzień i za okres 12
miesięcy zakończony
31.12.2024 r.
Sprzedaż
Zakup
Należności
Zobowiązania
Pożyczki
udzielone
w okresie
Incuvo
943
9 786
68
3 607
-
PCF UK
51
40 553
20
7 478
-
PCF US
4
41 217
4
14 752
-
PCF Chicago
4
31 972
4
923
-
PCF Canada
8
84 599
8
32 575
-
Game On
326
2 960
701
13
-
PCF Ireland
571
2 696
239
1 839
-
Razem
1 907
213 783
1 044
61 187
-
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
70
27. Umowy gwarancji finansowych oraz aktywa i zobowiązania warunkowe
Na Dzień bilansowy jedynym istotnym zobowiązaniem warunkowym Spółki jest gwarancja
korporacyjna udzielona na rzecz banku finansującego działalność spółki zależnej.
W dniu 24.05.2023 r. PCF CAN zawarła umowę kredytową z Bank of Montreal, uzyskując dostęp do
dwóch odnawialnych linii kredytowych:
• do 1 200 tys. CAD na bieżące potrzeby operacyjne,
• do 11 954 tys. CAD na prefinansowanie kanadyjskich ulg podatkowych.
Tytułem zabezpieczenia umowy, Spółka udzieliła gwarancji korporacyjnej na rzecz banku. W dniu
15.11.2024 r. podpisano aneks zwiększający limit linii kredytowej (z pierwotnych 8 000 tys. CAD). W
konsekwencji, kwota gwarancji udzielonej przez Spółkę uległa podwyższeniu i na Dzień bilansowy
wynosiła 13 154 tys. CAD.
Poza opisaną powyżej gwarancją, na Dzień bilansowy Spółka nie była stroną innych umów
gwarancji finansowych ani nie posiadała innych istotnych aktywów i zobowiązań warunkowych.
28. Ryzyko dotyczące instrumentów finansowych
W toku prowadzonej działalności Spółka jest narażona na następujące rodzaje ryzyka finansowego:
• ryzyko walutowe,
• ryzyko stopy procentowej,
• ryzyko kredytowe (w tym istotne ryzyko koncentracji),
• ryzyko płynności.
Główne cele zarządzania ryzykiem obejmują:
• zabezpieczenie przepływów pieniężnych niezbędnych do terminowej obsługi zobowiązań,
• stabilizację wahań wyniku finansowego,
• realizację założeń budżetowych.
Spółka nie zawiera transakcji spekulacyjnych. Wszelkie operacje finansowe mają na celu
ekonomiczne zabezpieczenie zidentyfikowanych ryzyk.
Ryzyko walutowe
Ryzyko walutowe wynika ze specyfiki modelu biznesowego Spółki oraz struktury walutowej
kosztów, związanej głównie z nabywaniem usług deweloperskich od spółek zależnych.
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
71
• Przychody realizowane są w przeważającej mierze w walutach obcych, głównie w EUR i USD
(umowy z wydawcami).
• Koszty ponoszone są w wielu walutach, w tym w PLN (siedziba główna), CAD, GBP, USD oraz
EUR (koszty usług obcych oraz usług nabywanych od spółek zależnych).
Struktura walutowa kosztów nie pokrywa się w pełni ze strukturą przychodów. Spółka utrzymuje
zazwyczaj długą pozycję (nadwyżkę wpływów) w EUR i USD, będąc jednocześnie narażoną na ryzyko
kursowe związane z koniecznością zakupu walut lokalnych (PLN, CAD, GBP) w celu regulowania
zobowiązań wobec spółek zależnych.
Na Dzień bilansowy Spółka nie stosowała instrumentów pochodnych. Zarządzanie ryzykiem
odbywa się poprzez bieżący monitoring kursów i dążenie do dopasowania terminów płatności
zobowiązań walutowych z wpływami w danej walucie (naturalny hedging).
Wpływ hipotetycznej zmiany kursów walut (aprecjacja/deprecjacja PLN o 10% względem głównych
walut: EUR, USD, CAD, GBP) na wynik finansowy i kapitały własne przedstawia się następująco:
Wpływ na wynik finansowy/wpływ na kapitał
własny:
Wahania
kursu
EUR
USD
GBP
CAD
Razem
Stan na 31.12.2025 r.
Wzrost kursu
walutowego
10%
448
20
(185)
(4 270)
(3 987)
Spadek kursu
walutowego
-10%
(448)
(20)
185
4 270
3 987
Stan na 31.12.2024 r.
Wzrost kursu
walutowego
10%
1 274
(363)
(365)
(3 146)
(2 600)
Spadek kursu
walutowego
-10%
(1 274)
363
365
3 146
2 600
Wartość wyrażona w walucie:
EUR
USD
GBP
CAD
Wartość po
przeliczeniu
Stan na 31.12.2025 r.
Aktywa finansowe:
Pożyczki
-
579
-
-
2 085
Należności z tytułu dostaw i usług oraz
pozostałe należności finansowe
2 286
1 673
-
159
16 104
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
14
4 175
2
8
15 125
Zobowiązania finansowe:
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
oraz pozostałe zobowiązania
finansowe
(1 240)
(6 370)
(383)
(16 408)
(73 172)
Ekspozycja na ryzyko walutowe
razem
1 060
57
(381)
(16 241)
(39 857)
Stan na 31.12.2024 r.
Aktywa finansowe:
Pożyczki
539
543
-
-
4 529
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
72
Należności z tytułu dostaw i usług oraz
pozostałe należności finansowe
1 660
152
-
212
8 325
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
1 640
5 894
81
182
32 119
Zobowiązania finansowe:
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
oraz pozostałe zobowiązania
finansowe
(857)
(7 475)
(789)
(11 417)
(70 968)
Ekspozycja na ryzyko walutowe
razem
2 982
(886)
(708)
(11 023)
(25 995)
Ryzyko stopy procentowej
Na Dzień bilansowy ekspozycja Spółki na ryzyko stopy procentowej ograniczała się do zobowiązań
z tytułu leasingu.
Zgodnie z przyjętymi zasadami rachunkowości, zobowiązania z tytułu leasingu nieruchomości
(stanowiące dominującą część portfela leasingowego) wyceniane są przy zastosowaniu stopy
dyskontowej ustalonej na moment rozpoczęcia umowy, która ma charakter stopy stałej. W
konsekwencji, wahania rynkowych stóp procentowych nie wpływają na wysokość bieżących
kosztów obsługi długu.
Biorąc pod uwagę stały charakter oprocentowania oraz nieistotny udział pozostałych umów
(sprzęt), Zarząd ocenia wpływ ryzyka stopy procentowej na wynik finansowy jako nieistotny. W
związku z powyższym odstąpiono od prezentacji tabelarycznej analizy wrażliwości.
W Roku obrotowym Spółka nie stosowała instrumentów pochodnych zabezpieczających ryzyko
stopy procentowej (transakcji typu IRS/CIRS).
Ryzyko kredytowe
Ekspozycja Spółki na ryzyko kredytowe wynika głównie z posiadanych należności handlowych oraz
środków pieniężnych zgromadzonych na rachunkach bankowych. Maksymalna ekspozycja na to
ryzyko odpowiada wartości bilansowej tych instrumentów.
Ryzyko kredytowe charakteryzuje się istotną koncentracją, wynikającą z modelu biznesowego.
Główne źródło wpływów w Roku obrotowym stanowiła wąska grupa renomowanych wydawców:
Microsoft Corporation, Krafton Inc. oraz Sony Interactive Entertainment LLC. Wysoka wiarygodność
kredytowa tych podmiotów, potwierdzona ratingami inwestycyjnymi oraz historią dotychczasowej
współpracy, skutecznie mityguje ryzyko wynikające z koncentracji portfela.
W odniesieniu do środków pieniężnych, ryzyko kredytowe (ryzyko kontrahenta) jest ograniczane
poprzez współpracę wyłącznie z renomowanymi bankami o wysokiej wiarygodności kredytowej, co
minimalizuje prawdopodobieństwo niewywiązania się tych podmiotów z zobowiązań.
Istotną część salda należności handlowych stanowią rozrachunki ze spółkami zależnymi.
Występowanie pozycji przeterminowanych w tej grupie wynika z przyjętego w Grupie modelu
zarządzania płynnością i ma charakter techniczny. Spółki te posiadają pełną zdolność do
regulowania zobowiązań, a opóźnienia nie stanowią przesłanki wskazującej na wzrost ryzyka
kredytowego czy utratę wartości aktywów.
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
73
Stosując zasady indywidualnej oceny ryzyka opisane w nocie 2, Spółka oszacowała wskaźnik
oczekiwanych strat kredytowych (ECL) dla wszystkich grup kontrahentów na poziomie 0%.
Tabela wiekowania należności:
Przeterminowanie należności z tyt.
dostaw i usług
Stan na 31.12.2025 r.
Aktywa
z tyt.
umowy
bieżące
0 – 30 dni
31 – 90 dni
powyżej 90
dni
Razem
Wskaźnik odpisu
0%
0%
0%
0%
0%
Wartość brutto
6 263
9 812
2 055
71
154
18 355
Odpis aktualizujący
-
-
-
-
-
-
Przeterminowanie należności z tyt.
dostaw i usług
Stan na 31.12.2024 r.
Aktywa z
tyt. umowy
bieżące
0 – 30 dni
31 – 90 dni
powyżej 90
dni
Razem
Wskaźnik odpisu
0%
0%
0%
0%
0%
Wartość brutto
9 580
7 720
52
46
470
17 868
Odpis aktualizujący
-
-
-
-
-
-
Ryzyko płynności
Ryzyko płynności dotyczy zdolności Spółki do terminowego regulowania zobowiązań finansowych.
Zasady zarządzania płynnością Proces zarządzania ryzykiem płynności w Spółce opiera się na
cyklicznym monitorowaniu zapotrzebowania na gotówkę oraz harmonogramowaniu wpływów:
• Płatności krótkoterminowe: monitorowanie transakcji bieżących realizowane jest w cyklach
tygodniowych.
• Prognozy długoterminowe: zapotrzebowanie na gotówkę w dłuższym horyzoncie
weryfikowane jest na podstawie prognoz przepływów pieniężnych (cash-flow),
aktualizowanych w cyklach miesięcznych.
• Harmonogram prac: kluczowym elementem zarządzania jest korelacja terminów
dostarczania poszczególnych etapów produkcji gier (kamieni milowych) z
harmonogramem płatności od wydawców.
Analiza luki płynności
Poniższa tabela prezentuje relację dostępnych środków pieniężnych do wymagalnych zobowiązań
krótkoterminowych (z tytułu dostaw i usług, pozostałych oraz leasingu):
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
74
Zobowiązania z
tytułu dostaw i
usług oraz
pozostałe
zobowiązania +
leasing (część
krótkoterminowa)
Środki
pieniężne i
ich
ekwiwalenty
Należności z
tytułu dostaw
i usług oraz
pozostałe
należności
Aktywa z
tytułu umowy
Nadwyżka
Stan na 31.12.2025 r.
81 782
15 434
21 213
6 263
(38 872)
Stan na 31.12.2024 r.
83 504
34 376
17 126
9 580
(22 422)
Dominującą pozycję w ramach zobowiązań z tytułu dostaw i usług stanowią rozrachunki
wewnątrzgrupowe wobec spółek zależnych (68 260 tys. PLN). Biorąc pod uwagę fakt, że spłaty tych
zobowiązań są regulowane w ramach wewnętrznej praktyki zarządzania płynnością Grupy, Zarząd
ocenia ryzyko ich nagłej wymagalności jako znikome, a wynikająca z nich luka płynnościowa ma
charakter wyłącznie techniczny. Rzeczywista analiza luki płynnościowej, z pominięciem
wzajemnych rozrachunków wewnątrzgrupowych (które ulegają pełnemu wyłączeniu), została
zaprezentowana w Skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym w nocie 27.
Struktura terminowa zobowiązań
Zobowiązania finansowe Spółki (niepochodne) na Dzień bilansowy mieściły się w następujących
przedziałach terminów wymagalności:
Krótkoterminowe:
Długoterminowe:
Przepływy razem
przed
zdyskontowaniem
do 3 m-cy
od 3 m-
cy
do 12 m-
cy
od 12 m-
cy
do 60 m-
cy
od 60 m-
cy
do 120
m-cy
Stan na 31.12.2025 r.
Leasing
1 137
3 413
2 417
-
6 967
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
oraz pozostałe zobowiązania finansowe
77 232
-
-
-
77 232
Ekspozycja na ryzyko płynności razem
78 369
3 413
2 417
-
84 199
Stan na 31.12.2024 r.
Leasing
1 185
3 553
6 067
1 236
12 041
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
oraz pozostałe zobowiązania finansowe
78 766
-
-
-
78 766
Ekspozycja na ryzyko płynności razem
79 951
3 553
6 067
1 236
90 807
29. Zarządzanie kapitałem
Zarządzanie kapitałem odbywa się w celu zapewnienia zdolności kontynuowania działalności przez
Spółkę oraz zapewnienia oczekiwanej stopy zwrotu dla akcjonariuszy i innych interesariuszy.
Poziom środków pieniężnych oraz zdolność do terminowego regulowania zobowiązań są
monitorowane na bieżąco.
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
75
W procesie zarządzania kapitałem Zarząd analizuje strukturę finansowania oraz płynność,
wykorzystując następujące kluczowe wskaźniki (prezentowane w tabeli poniżej):
• Wskaźnik kapitału do źródeł finansowania ogółem – monitorujący poziom niezależności
finansowej Spółki.
• Wskaźnik długu do EBITDA – obrazujący zdolność do obsługi zadłużenia (wynikającego z
leasingu) wypracowanym wynikiem operacyjnym powiększonym o amortyzację.
• Wskaźnik natychmiastowej płynności – weryfikujący pokrycie zobowiązań
krótkoterminowych dostępnymi środkami pieniężnymi.
Dla potrzeb powyższej analizy przyjęto następujące definicje:
• EBITDA: wynik z działalności operacyjnej powiększony o amortyzację i odpisy aktualizujące.
• Wskaźnik natychmiastowej płynności: iloraz środków pieniężnych i zobowiązań
krótkoterminowych.
Wartości poszczególnych wskaźników na koniec okresów sprawozdawczych przedstawiają się
następująco:
31.12.2025 r.
31.12.2024 r.
Kapitał:
Kapitał własny
64 843
214 172
Kapitał
64 843
214 172
Źródła finansowania ogółem:
Kapitał własny
64 843
214 172
Leasing
6 967
12 041
Źródła finansowania ogółem
71 810
226 213
Wskaźnik kapitału do źródeł finansowania ogółem
0,90
0,95
EBITDA
Zysk (strata) z działalności operacyjnej
(172 550)
(238 243)
Amortyzacja i odpisy aktualizujące
168 674
269 025
EBITDA
(3 876)
30 782
Dług:
Leasing
6 967
12 041
Dług
6 967
12 041
Wskaźnik długu do EBITDA
(1,80)
0,39
Środki pieniężne
15 434
34 376
Zobowiązania krótkoterminowe
85 793
93 686
Wskaźnik natychmiastowej płynności
0,18
0,37
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
76
30. Wynagrodzenia członków zarządu i rady nadzorczej
Poniższa tabela przedstawia szczegółowy wykaz wynagrodzeń, innych świadczeń, transakcji
sprzedaży oraz salda rozrachunków i pożyczek z członkami organów zarządzających i nadzorczych
(oraz podmiotami przez nich kontrolowanymi) w poszczególnych okresach:
Wynagrodze-
nie
Inne
świadczenia
Sprzedaż
Zobowiązania
Należności
Pożyczki
Razem
za okres od 01.01
do 31.12.2025 r.
Prezes Zarządu -
Sebastian
Wojciechowski
48
683
-
-
-
-
731
Członkowie Rady
Nadzorczej
312
-
-
-
-
-
312
Razem
360
683
-
-
-
-
1 043
za okres od 01.01
do 31.12.2024 r.
Prezes Zarządu -
Sebastian
Wojciechowski
48
882
-
-
-
-
930
Członkowie Rady
Nadzorczej
296
-
-
-
-
-
296
Razem
344
882
-
-
-
-
1 226
Objaśnienia:
• Wynagrodzenia obejmują kwoty należne z tytułu pełnienia funkcji (na podstawie uchwał o
powołaniu).
• Inne świadczenia dotyczą zakupu usług doradczych i zarządczych od podmiotów
kontrolowanych przez członków Zarządu (B2B).
31. Wynagrodzenie firmy audytorskiej
Uprawnionym do badania sprawozdań finansowych Spółki jest Grant Thornton Polska Prosta
Spółka Akcyjna (wpisana na listę firm audytorskich pod nr 4055). Wyboru firmy audytorskiej
dokonała Rada Nadzorcza, powierzając jej badanie sprawozdań za lata 2025 - 2026.
Wynagrodzenie firmy audytorskiej (wypłacone lub należne) za rok obrotowy oraz okres
porównawczy przedstawia się następująco:
od 01.01 do 31.12.2025 r.
od 01.01 do 31.12.2024 r.
Wynagrodze-
nie sieci
W tym firmy
audytorskiej
Wynagrodze-
nie sieci
W tym firmy
audytorskiej
Badanie rocznych sprawozdań
finansowych
151
151
301
301
Przegląd sprawozdań finansowych
90
90
145
145
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
77
Inne usługi atestacyjne
6
6
9
9
Razem
247
247
455
455
32. Zatrudnienie i współpracownicy
Struktura zatrudnienia i współpracy w Spółce (z uwzględnieniem umów o pracę, umów
cywilnoprawnych oraz działalności gospodarczej), a także poziom rotacji personelu, przedstawiają
się następująco:
od 01.01 do
31.12.2025 r.
od 01.01 do
31.12.2024 r.
Stan na początek okresu
297
323
Liczba osób zatrudnionych/rozpoczynających współpracę w okresie
21
44
Liczba osób zwolnionych/kończących współpracę w okresie
(175)
(70)
Stan na koniec okresu
143
297
33. Znaczące zdarzenia i transakcje
Zestawienie znaczących zdarzeń i transakcji w Roku obrotowym przedstawia się następująco:
Data
Nr Raportu
Znaczące zdarzenie oraz wpływ na sytuację finansową i operacyjną
6.03.2025
RB 2/2025
Stopniowe wycofanie z segmentu VR.
Zarząd Spółki podjął decyzję o zaprzestaniu działalności wydawniczej
w obszarze VR. Ustalono, że projekt Bison (wydany jako Tracked: Shoot
to Survive) będzie ostatnią grą VR wydaną przez Spółkę. Decyzja
skutkowała brakiem nowych inwestycji w ten segment oraz
koniecznością dokonania odpisów aktualizujących aktywa powiązane
ze spółką zależną Incuvo.
13.03.2025
RB 4/2025
Umowa z Sony Interactive Entertainment LLC (Projekt Delta).
Zawarcie umowy typu work-for-hire na produkcję prototypu gry.
Zapewnia Spółce stabilne przychody realizowane w miarę osiągania
kamieni milowych (milestones) bez angażowania własnego kapitału w
produkcję.
18.03.2025
RB 5/2025
Wznowienie Projektu Victoria.
Decyzja o kontynuacji prac nad grą (późn. Lost Rift) w modelu self-
publishing. Wiązała się z koniecznością finansowania produkcji ze
środków własnych oraz rozpoznaniem aktywa w bilansie (Capex).
23.04.2025
RB 8/2025
Aneks do umowy inwestycyjnej pomiędzy PCF Group S.A., Krafton
Inc. oraz Sebastianem Wojciechowskim.
Inwestor strategiczny zrzekł się prawa pierwszeństwa (negocjacji i
zawarcia umowy) do gier Victoria i Bifrost, co zwiększyło elastyczność
Spółki w dysponowaniu prawami do tych tytułów.
25.04.2025
RB 9/2025
Odpisy aktualizujące (2024).
Utworzenie odpisów obciążających wynik finansowy: 100% nakładów
na projekt Bifrost (213 493 tys. PLN) oraz 73% wartości inwestycji
odnoszącej się do pakietu akcji posiadanego przez Spółkę w Incuvo (18
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
78
893 tys. PLN). Decyzja podyktowana brakiem finansowania i zmianą
strategii VR.
1.06.2025
RB 14-
15/2025
Wstrzymanie dalszych prac nad Projektem Gemini.
Wstrzymanie prac dla Square Enix Limited (brak finansowania).
Skutkowało istotną redukcją zatrudnienia (ponad 60 osób w zespole
Gemini).
1.06.2025
RB 16/2025
Zawieszenie dalszych prac nad Projektem Bifrost
Zawieszenie dalszych prac nad projektem Bifrost, związane ze
wstrzymaniem projektu Gemini i przeprowadzoną w konsekwencji
tego zdarzenia analizą przepływów pieniężnych Grupy, która wykazała
brak perspektyw na zapewnienie zasobów organizacyjnych i środków
na dalsze finansowanie produkcji i wydanie projektu Bifrost.
4.06.2025
RB 18/2025
Redukcja zespołu deweloperskiego projektu Bifrost
Istotna redukcja zatrudnienia (ponad 50 osób w zespole Bifrost.
6.08.2025 –
22.08.2025
RB 23, 25,
29/2025
Podwyższenie kapitału (Seria H).
Przeprowadzenie emisji 6,67 mln akcji serii H w drodze subskrypcji
prywatnej. Pozyskanie finansowania na bieżącą działalność
operacyjną. Kapitał zakładowy wzrósł do 852 tys. PLN (rejestracja KRS
w dniu 22.08.2025 r.).
25.09.2025,
28.11.2025
RB 28,
45/2025
Premiera "Lost Rift" (Early Access).
Rozpoczęcie sprzedaży gry własnej na platformie Steam w dniu
25.09.2025 r. Wstępne wyniki sprzedaży poniżej założeń wymusiły
weryfikację wartości aktywów i dokonanie odpisów na 30.09.2025 r.
(126 348 tys. PLN).
21.10.2025
RB 41/2025
Data premiery "Tracked: Shoot to Survive".
Wyznaczenie daty wydania ostatniej gry z segmentu VR (realizowanej
przez spółkę zależną Incuvo) na dzień 13.11.2025 r. Oznacza
operacyjne zamknięcie działalności w tym segmencie.
22.10.2025
RB 42/2025
Program Motywacyjny (Opcje Call).
Zawarcie umów opcji call przez Prezesa Zarządu z kluczowym
personelem, w ramach realizacji programu motywacyjnego na lata
2025–2027.
19.11.2025
RB 44/2025
Zawarcie warunkowego porozumienia ze Square Enix Limited.
Warunkowe porozumienie regulujące zasady rozliczeń końcowych
projektu Gemini i rozwiązujące umowy na projekt Madness i Gemini.
17.12.2025
RB 46/2025
Spełnienie warunku zawieszającego z porozumienia ze Square
Enix Limited.
Skutki prawne przewidziane porozumieniem wystąpiły, tj. rozpoczęto
ostateczne rozliczenia finansowe projektu Gemini zgodnie z przyjętym
w porozumieniu harmonogramem; umowy produkcyjno-wydawnicze
dotyczące projektu Gemini i projektu Madness zostały rozwiązane za
porozumieniem stron oraz doszło do wzajemnego zrzeczenia się
potencjalnych roszczeń.
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
79
23.12.2025
RB 47/2025
Rozpoczęcie negocjacji w przedmiocie zawarcia umowy
współpracy.
Rozpoczęcie ze spółką będącą renomowanym wydawcą negocjacji w
przedmiocie umowy wykonawczej (Statement of Work) oraz ramowej
umowy o świadczenie usług (Service Agreement) dotyczących
współpracy w zakresie produkcji gry wideo.
34. Zdarzenia po dniu bilansowym
Po Dniu bilansowym wystąpiły następujące zdarzenia, które nie wymagały ujęcia w Sprawozdaniu
finansowym:
Data
Nr Raportu
Znaczące zdarzenie oraz wpływ na sytuację finansową i operacyjną
01.01.2026
-
Wygaśnięcie warrantów subskrypcyjnych serii A (Square Enix
Limited).
Zgodnie z warunkami emisji, ostateczny termin na wykonanie praw z
warrantów upływał w Dniu bilansowym. Ponieważ uprawniony
podmiot nie zrealizował swoich praw do upływu tego terminu,
wszystkie wyemitowane w ramach programu warranty wygasły i
podlegają umorzeniu. Tym samym program uważa się za ostatecznie
zakończony – począwszy od kolejnego roku obrotowego Spółka nie
będzie rozpoznawać żadnych dalszych kosztów ani dokonywać wycen
z tego tytułu.
Marzec /
Kwiecień
2026
-
Sytuacja geopolityczna na Bliskim Wschodzie.
Zarząd na bieżąco monitoruje wpływ konfliktu zbrojnego i sytuacji
polityczno-gospodarczej w regionie Bliskiego Wschodu na działalność
Spółki. Na Dzień publikacji nie zidentyfikowano istotnego wpływu tej
sytuacji na wyniki finansowe, działalność operacyjną ani na ocenę
założenia o kontynuacji działalności.
15.04.2026
RB 3/2026
Zawarcie umowy współpracy z 2K Games, Inc.
Zawarcie z 2K Games, Inc. umowy wykonawczej (Statement of Work)
oraz ramowej umowy o świadczenie usług (Service Agreement)
dotyczących współpracy w zakresie produkcji gry wideo pod nazwą
kodową Project Florence.
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
80
35. Zatwierdzenie do publikacji
Sprawozdanie finansowe zostało zatwierdzone do publikacji przez Zarząd Spółki w dniu 21.04.2026
r.
Podpisy wszystkich Członków Zarządu
Data
Imię i nazwisko
Funkcja
Podpis
zgodnie z datą podpisu elektronicznego
Sebastian Kamil
Wojciechowski
Prezes Zarządu
Podpis osoby odpowiedzialnej za sporządzenie Sprawozdania finansowego
Data
Imię i nazwisko
Funkcja
Podpis
zgodnie z datą podpisu elektronicznego
Marcin Żydziak
Kierownik Działu
Raportowania i
Księgowości
PCF GROUP SPÓŁKA AKCYJNA
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony 31.12.2025 r. (dane w tys. zł, chyba że zaznaczone inaczej)
81
