SPRAWOZDANIE ZARZĄDU
Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI ZA 2025
ROK
Szczecin,
22.04.2026 r.
Zarząd Megaron Spółka Akcyjna przedstawia Sprawozdanie z działalności Spółki
za 2025 r., sporządzone w oparciu o Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 6
czerwca 2025 roku w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych
przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za
równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego
państwem członkowskim (Dz. U. z 2025 roku poz. 755.).
1. PODSTAWOWE INFORMACJE O SPÓŁCE
Emitent jest spółką akcyjną z siedzibą w Szczecinie. Został utworzony i działa
zgodnie z przepisami prawa polskiego, w szczególności przepisami Kodeksu
spółek handlowych.
Firma MEGARON Spółka Akcyjna
Siedziba Szczecin, Rzeczpospolita Polska
Województwo Zachodniopomorskie
Adres siedziby ul. Pyrzycka 3 e, f, 70-892 Szczecin
Sąd Rejestrowy Sąd Rejonowy w Szczecinie XIII Wydział
Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego
Numer KRS 0000301201
Przeważająca działalność
wg PKD 2352Z
Akcje Spółki MEGARON S.A. notowane są na Warszawskiej Giełdzie Papierów
Wartościowych od dnia 25 lutego 2011 r.
1.1. PRZEDMIOT DZIAŁALNOŚCI
Spółka prowadzi działalność produkcyjną w branży materiałów budowlanych. Jest
producentem materiałów budowlanych przygotowanych na bazie spoiw
mineralnych i organicznych stosowanych do prac wykończeniowych wewnątrz
budynków. Spółka posiada nowoczesny zakład produkcyjny w Szczecinie
zlokalizowany na obrzeżach miasta, w którym wytwarza szeroką gamę produktów
z kategorii chemii budowlanej. Produkcja odbywa się w dwóch halach
produkcyjno-magazynowych:
2 Strona
● HALA I (Szczecin, ul. Pyrzycka 3e, f) - z linią technologiczną do
wytwarzania produktów suchych,
● HALA II (Szczecin, ul, Pyrzycka 3a) - z liniami technologicznymi do
wytwarzania produktów gotowych (dyspersyjnych) oraz regałami
wysokiego składowania.
1.2. ODDZIAŁY SPÓŁKI
Spółka nie posiada oddziałów na terenie kraju ani poza jego granicami. Posiada
natomiast struktury organizacyjne w postaci przedstawicieli handlowych
zlokalizowanych i działających na terenie całego kraju, współpracujących z
wyspecjalizowanymi ogólnopolskimi i regionalnymi branżowymi dystrybutorami
materiałów budowlanych.
Sprzedaż zagraniczna prowadzona jest poprzez wyspecjalizowanych
dystrybutorów materiałów budowlanych działających na poszczególnych rynkach
zagranicznych, za współpracę z którymi odpowiada dział eksportu Spółki.
1.3. ZMIANY W SKŁADZIE OSÓB ZARZĄDZAJĄCYCH I
NADZORUJĄCYCH
W okresie od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 r. oraz do dnia sporządzenia
niniejszej informacji Zarząd Spółki pracował w następującym składzie:
Piotr Sikora
Prezes Zarządu
Kasper Zaziemski
Członek Zarządu
Mariusz Sikora
Członek Zarządu
W okresie od 1 stycznia 2025 r. do 31 grudnia 2025 r. Rada Nadzorcza pracowała
w następującym składzie:
Andrzej Malec
Przewodniczący Rady Nadzorczej
Iwona Kowalczyk
Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej
Arkadiusz
Mielczarek
Sekretarz Rady Nadzorczej
Adam Krawiec
Członek Rady Nadzorczej
Artur Gibas
Członek Rady Nadzorczej
3 Strona
W dniu 01 stycznia 2025 r. rozpoczęła się siódma kadencja Rady Nadzorczej
Spółki, której skład osobowy nie uległ zmianie. Została ona powołana uchwałami
nr 18/2024, 19/2024, 20/2024, 21/2024 i 22/2024 Zwyczajnego Walnego
Zgromadzenia Akcjonariuszy Spółki z dnia 26 czerwca 2024 r. Do momentu
sporządzenia niniejszej informacji, Rada Nadzorcza pracowała w następującym
składzie:
Andrzej Malec
Przewodniczący Rady Nadzorczej
Iwona Kowalczyk
Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej
Arkadiusz
Mielczarek
Sekretarz Rady Nadzorczej
Adam Krawiec
Członek Rady Nadzorczej
Artur Gibas
Członek Rady Nadzorczej
Zasady funkcjonowania Zarządu oraz Rady Nadzorczej regulują odpowiednio
regulamin zarządu oraz regulamin rady nadzorczej - dokumenty dostępne są na
stronie internetowej Emitenta (www.megaron.com.pl).
1.4. ZMIANY W ZASADACH ZARZĄDZANIA
PRZEDSIĘBIORSTWEM SPÓŁKI ORAZ JEJ GRUPĄ
KAPITAŁOWĄ
W 2025 r. nie wystąpiły zmiany w zasadach zarządzania przedsiębiorstwem
Emitenta.
1.5. INFORMACJE O FIRMIE AUDYTORSKIEJ
UPRAWNIONEJ DO BADANIA EMITENTA
W dniu 23.04.2025 r. Rada Nadzorcza Uchwałą nr 04/04/2025/RN-P dokonała
wyboru firmy audytorskiej ECDP Audyt Sp z o.o. z wpisanej na liście firm
audytorskich prowadzonej przez Państwową Agencję Nadzoru Audytowego PANA
pod numerem 3769 do badania sprawozdania finansowego na lata 2025-2027, a
także do wydania opinii do sprawozdania o wynagrodzeniach za te same okresy
4 Strona
Informacja o wynagrodzeniu
2025
2024
Data zawarcia umowy
16.06.2025
14.06.2023
Wynagrodzenie biegłego rewidenta za badanie roczne
45
45
Pozostałe usługi – zwrot kosztów świadczenia usług
-
-
Wynagrodzenie biegłego rewidenta za przegląd śródroczny
20
25
Wynagrodzenie biegłego rewidenta za opinię do sprawozdania o
wynagrodzeniach
5
5
2. OMÓWIENIE PODSTAWOWYCH WIELKOŚCI
EKONOMICZNO-FINANSOWYCH UJAWNIONYCH W
ROCZNYM SPRAWOZDANIU FINANSOWYM, W
SZCZEGÓLNOŚCI OPIS CZYNNIKÓW I ZDARZEŃ, W
TYM O NIETYPOWYM CHARAKTERZE, MAJĄCYCH
ZNACZĄCY WPŁYW NA DZIAŁALNOŚĆ EMITENTA I
OSIĄGNIĘTE PRZEZ NIEGO ZYSKI LUB PONIESIONE
STRATY W ROKU OBROTOWYM, A TAKŻE OMÓWIENIE
PERSPEKTYWY ROZWOJU DZIAŁALNOŚCI EMITENTA
PRZYNAJMNIEJ W NAJBLIŻSZYM ROKU OBROTOWYM
Przychody ze sprzedaży w 2025 r. wyniosły 39 953 tys. zł, co w porównaniu do
roku poprzedniego wskazuje na spadek przychodów o 14,79%. Spowodowane
było to przede wszystkim:
● spadkiem popytu na krajowym rynku materiałów budowlanych i
wykończeniowych,
● osłabieniem kursu EUR do PLN, co przyczyniło się do spadku wartości
sprzedaży eksportowej,
● zmianą modelu współpracy z jednym z kluczowych kontrahentów
eksportowych oraz przejściem na model eksportu pośredniego, co
przełożyło się na spadek przychodów z usług transportowych.
5 Strona
Poniżej przedstawione zostały podstawowe dane finansowe i wskaźniki Spółki.
kwartał(y)
narastając
o/ okres od
01.01.2025
do
31.12.2025
kwartał(y)
narastając
o/ okres od
01.01.2024
do
31.12.2024
kwartał(y)
narastając
o/ okres od
01.01.2025
do
31.12.2025
kwartał(y)
narastając
o/ okres od
01.01.2024
do
31.12.2024
w tys. zł
w tys. EUR
39 953
46 886
9 429
10 893
452
1 548
107
360
200
1 228
47
285
106
958
25
223
3 073
3 583
725
832
-187
-263
-44
-61
-3 325
-3 008
-785
-699
-439
313
-104
73
28 764
31 654
6 805
7 408
8 058
11 040
1 906
2 584
-
333
-
78
4 835
7 344
1 144
1 719
20 706
20 615
4 899
4 824
540
540
128
126
2 700 000
2 700 000
2 700 000
2 700 000
0,04
0,35
0,01
0,08
0,04
0,35
0,01
0,08
7,67
7,64
1,81
1,79
7,67
7,64
1,81
1,79
0
0
0
0
Wskaźniki rentowności
Definicja
2025
2024
Rentowność działalności operacyjnej
Zysk z działalności operacyjnej/
Przychody netto ze sprzedaży
1,13%
3,30%
Rentowność brutto sprzedaży
Zysk brutto/
Przychody netto ze sprzedaży
0,50%
2,62%
Rentowność netto sprzedaży
Zysk netto/
Przychody netto ze sprzedaży
0,27%
2,04%
Rentowność netto aktywów
Zysk netto/
Aktywa
0,37%
3,03%
Rentowność netto kapitału własnego
Zysk netto/
Kapitał własny
0,27%
4,65%
6 Strona
Wskaźniki płynności
Definicja
2025
2024
Płynność bieżąca
Aktywa krótkoterminowe/
Zobowiązania krótkoterminowe
2,03
1,44
Płynność szybka
(Należności krótkoterm. + środki
pieniężne i inne)/ Zobowiązania
krótkoterminowe
1,12
0,83
Pokrycie zobowiązań należnościami
Należności długo- i krótkoterminowe/
Zobowiązania krótko i długoterminowe
1,07
0,70
2.1. STRUKTURA SPRZEDAŻY I RYNKI ZBYTU
2.1.1. INFORMACJE O PODSTAWOWYCH PRODUKTACH
Spółka specjalizuje się w produkcji suchych i mokrych (gotowych do użycia)
gładzi przygotowanych na bazie surowców mineralnych. Asortyment wyrobów
oferowanych przez Spółkę można podzielić na następujące kategorie:
a) Pod marką MEGARON:
● Gładzie Gipsowe: Finisz Gs-1; Super Finisz Gt-120, Feinputz Super
Finish Weiss Megaron GT-120, Feinputz Super Finish Weiss Megaron
MGR-16, Gładź Gipsowo – Polimerowa Professional Gv-15;
● Gotowe Gładzie Polimerowe: Super Finisz Dv-20, Bezpyłowa Df-16,
Finisz Dv-21,
● Gipsy Szpachlowe: Francuski Gs-2, Szpachlowy Gs-3,
Gipsspachtelmasse Verstärkt Weiss Megaron MGR-22,
Gipsspachtelmasse Weiss Megaron MGR-24;
● Dekoracyjne Papy w Płynie: Biała Uv-903, Ceglana Uv-213, Brązowa
Uv-811, Grafitowa Uv-715;
● Kleje Gipsowe Gl-3, Gl-5, Gipsbruk Megaron GL-5
● Kleje Dyspersyjne Dekorfix Dw-13;
● Fertig Spachtel Super Finish Dv-20.
b) Pod marką ŚMIG:
● Gładzie Gotowe: Biała Gotowa Gładź Szpachlowa A-2, Pasta Para Juntas
Blanco Smig A-2, Readymixed Jointing Filling and Finishing Compound
SMIG A-2, Biała Gotowa Gładź Szpachlowa A-6, Biała gładź prosto pod
wałek A-11;
● Gotowa Masa szpachlowa: Supermocna Masa Szpachlowa C-50,
● Sucha Masa Szpachlowa: Supermocna Masa Szpachlowa C-50s;
7 Strona
● Kleje Cementowe: Klej żelowy Contact MAX ŚMIG S-8;
● Kleje Do Płytek Gotowe: Gotowy Klej Do Płytek Dekoracyjnych F-2;
Gotowy Klej Do Płytek Klasy D1E F-60.
c) Pod Marką VAVA:
● Gipsspachtelmasse Weiss VAVA V24, Ansetzgips Grau VAVA V32,
Gipsbruk VAVA V32, Fardigblandad Fastmassa VAVA V62
d) Pod marką obcą: suche i gotowe produkty pod markami kontrahentów.
2.1.2. WARTOŚCIOWA STRUKTURA SPRZEDAŻY
2025
2024
[tys. zł]
[%]
[tys. zł]
[%]
Produkty gotowe, dyspersyjne
33 832
85%
38 364
82%
Produkty suche
6 012
15%
8 433
18%
RAZEM
39 844
100%
46 797
100%
2.1.3. ILOŚCIOWA STRUKTURA SPRZEDAŻY
2025
2024
[tony]
[%]
[tony]
[%]
Produkty gotowe, dyspersyjne
12 099
70%
13 229
67%
Produkty suche
5 188
30%
6 449
33%
RAZEM
17 287
100%
19 678
100%
2.1.4. INFORMACJA O RYNKACH ZBYTU
Spółka prowadzi sprzedaż w kraju i na rynkach zagranicznych.
2025
2024
[tys. zł]
[%]
[tys. zł]
[%]
Rynek krajowy
30 653
77%
35 145
75%
Rynek zagraniczny
9 191
23%
11 652
25%
RAZEM
39 844
100%
46 797
100%
Najważniejsze terytorialnie rynki zbytu wg kryterium wielkości sprzedaży to:
● w kraju - Spółka obejmuje siecią sprzedaży cały kraj
● za granicą - głównie kraje Unii Europejskiej i Wielkiej Brytanii.
8 Strona
Z najważniejszymi odbiorcami Spółka ma zawarte umowy o współpracy
określające szczegółowo warunki dostaw, terminy dostaw oraz terminy płatności.
Spółka prowadzi politykę dywersyfikacji odbiorców.
2.2. ŹRÓDŁA ZAOPATRZENIA
2.2.1. DOSTAWY SUROWCÓW
Spółka prowadzi politykę dywersyfikowania dostawców, w tym dywersyfikowania
dostawców surowców i komponentów. Praktyką jest równoległa współpraca z 2-3
dostawcami z danej branży, co ogranicza ryzyko związane z brakiem dostaw lub
brakiem ciągłości dostaw, a w sytuacjach tego wymagających pozwala na zmianę
dostawcy. Spółka nie jest związana umowami, które uniemożliwiałyby dokonanie
szybkiej zmiany dostawcy.
Transakcje handlowe z dostawcami realizowane są na podstawie składanych
elektronicznie, jednorazowych zamówień w oparciu o oferty handlowe dostawców
określające warunki dostawy na określony, dłuższy okres (z reguły na rok
kalendarzowy). Na takich zasadach odbywa się współpraca z dostawcami
najważniejszych surowców i komponentów. .
2.2.2. DOSTAWA OPAKOWAŃ
W zakresie współpracy z dostawcami opakowań stosowana jest także zasada
dywersyfikacji dostawców. Organizacja dostaw polegająca na:
● równoległej współpracy z przynajmniej dwoma dostawcami każdego
rodzaju opakowania,
● utrzymywaniu stanu magazynowego opakowań w magazynie dostawcy, co
pozwala na stałe i nieprzerwane zaopatrzenie w opakowania.
Podobnie jak w przypadku współpracy z dostawcami surowców, transakcje z
dostawcami opakowań realizowane są na podstawie składanych drogą
elektroniczną, jednorazowych zamówień, składanych w oparciu o oferty handlowe
dostawców określające warunki dostawy na określony okres (z reguły na rok
kalendarzowy).
9 Strona
2.3. REALIZACJA PROGNOZ FINANSOWYCH
W okresie sprawozdawczym Emitent nie publikował prognoz finansowych.
2.4. OCENA ZARZĄDZANIA ZASOBAMI FINANSOWYMI
W raportowanym okresie emitent terminowo wywiązywał się ze wszystkich
swoich istotnych zobowiązań. Nie ma problemów z dostępem do kredytów
bankowych. Spółka na bieżąco monitoruje sytuację ekonomiczną swoich
odbiorców. Korzysta również z ubezpieczenia kredytów kupieckich.
Pomimo istotnego spadku sprzedaży Spółka wykazała nieznaczny zysk netto oraz
dodatnią rentowność ze sprzedaży. Jednocześnie posiada zawarte umowy
kredytów na rachunkach bieżących stanowiące zabezpieczenie Spółki przed
ryzykiem utraty płynności. Obecna sytuacja finansowa Emitenta jest zatem
stabilna.
2.5. OCENA MOŻLIWOŚCI REALIZACJI ZAMIERZEŃ
INWESTYCYJNYCH, W TYM INWESTYCJI
KAPITAŁOWYCH, W PORÓWNANIU DO WIELKOŚCI
POSIADANYCH ŚRODKÓW, Z UWZGLĘDNIENIEM
MOŻLIWYCH ZMIAN W STRUKTURZE FINANSOWANIA
TEJ DZIAŁALNOŚCI
Spółka poniosła znaczące wydatki inwestycyjne na rozbudowę hali magazynowej
oraz laboratorium kontenerowego w poprzednich okresach sprawozdawczych. W
związku z powyższym w 2025 r. Spółka w dalszym ciągu koncentrowała swoją
uwagę na pełnym wykorzystaniu potencjału tych inwestycji, w szczególności na
sprzedaży klei cementowych o różnych klasach. Ze względu na mające miejsce
od maja 2022 r. poprzez rok 2023 r. i częściowo 2024 r. oraz ponownie w 2025
spowolnienie na krajowym rynku materiałów budowlanych i wykończeniowych,
Emitent ograniczył wydatki inwestycyjne.
2.6. OCENA CZYNNIKÓW I NIETYPOWYCH ZDARZEŃ
MAJĄCYCH WPŁYW NA WYNIK DZIAŁALNOŚCI ZA ROK
10 Strona
OBROTOWY, Z OKREŚLENIEM STOPNIA WPŁYWU TYCH
CZYNNIKÓW LUB NIETYPOWYCH ZDARZEŃ NA
OSIĄGNIĘTY WYNIK
Począwszy od maja 2022 roku Spółka obserwuje istotne spowolnienie
koniunktury na krajowym rynku nieruchomości, które bezpośrednio przyczynia
się do spadku popytu na materiały budowlane i wykończeniowe. Czynniki te
skutkują, m.in. relatywnie niskim poziomem rentowności Spółki. Po okresowym,
częściowym ożywieniu koniunktury na rynku krajowym w trzecim kwartale 2024
roku, w 2025 roku Spółka ponownie odnotowała spadek zapotrzebowania na jej
główne produkty, w szczególności na rynku krajowym.
27 marca 2025 r. Spółka otrzymała zwrot podatku CIT za 2018 r. w wysokości
180 044 zł w ramach tzw. ulgi B + R (art. 18d Ustawy o podatku dochodowym od
osób prawnych). Wartość tego przychodu została ujęta w księgach rachunkowych
w momencie jego rozpoznania i ujęta jako pozostały przychód operacyjny.
3. ZEWNĘTRZNE I WEWNĘTRZNE CZYNNIKI ISTOTNE
DLA ROZWOJU SPÓŁKI ORAZ PERSPEKTYWY
ROZWOJU JEJ DZIAŁALNOŚCI Z OKREŚLENIEM W
JAKIM STOPNIU EMITENT JEST NA NIE NARAŻONY
3.1. CZYNNIKI RYZYKA ZWIĄZANE Z
MAKROOTOCZENIEM
3.1.1. RYZYKO ZWIĄZANE Z SYTUACJĄ
MAKROEKONOMICZNĄ POLSKI
Głównymi czynnikami makroekonomicznymi mającymi wpływ na działalność
Emitenta są:
● kondycja sektora budownictwa kubaturowego a zwłaszcza budownictwa
mieszkaniowego;
● aktualny i perspektywiczny wzrost PKB;
● aktualny i perspektywiczny poziom dochodów konsumentów;
● aktualny i perspektywiczny poziom inflacji;
11 Strona
● aktualna i perspektywiczna stopa bezrobocia;
● polityka kredytowa banków wobec finansowania potrzeb mieszkaniowych
konsumentów kredytami hipotecznymi.
Przychody ze sprzedaży uzyskiwane przez Emitenta zależą m.in. od sytuacji na
rynku budownictwa kubaturowego - zwłaszcza mieszkaniowego. Emitent,
opracowując swoją strategię działania, opiera się m.in. na ogólnodostępnych
raportach dotyczących sytuacji gospodarczej w Polsce.
Zjawiska mogące wywrzeć negatywny wpływ na jego działalność po dniu
bilansowym zostały opisane w pkt. 8 sprawozdania finansowego.
3.1.2. RYZYKO WALUTOWE
Wpływ zmian kursów walut w działalność Spółki można podzielić na dwa obszary:
● Produkcja/sprzedaż - część surowców pochodzi z importu. Wahania kursu
EUR względem PLN wpływa na wzrost części kosztów produkcji. W związku z
tym, że Spółka prowadzi sprzedaż eksportową, ryzyko wzrostu kosztów produkcji
wskutek zmiany kursu EUR jest niwelowane przychodami uzyskiwanymi w EUR.
Spółka ocenia wpływ tego ryzyka na działalność Spółki jako niewielki. W 2025 r.:
o koszty poniesione w EUR wyniosły 604 tys.;
o przychody uzyskane w EUR wyniosły 2.672 tys.;
● Koszty transportu - koszty transportu stanowią 10% kosztów Spółki. Ich
poziom zależy od cen paliw, a te z kolei są powiązane z ceną ropy naftowej i
kursem PLN/USD. W okresie sprawozdawczym ceny paliw kształtowały się na
umiarkowanym poziomie. Istnieje ryzyko wzrostu kosztów w przyszłości wskutek
wzrostu kosztów transportu będących pochodną wzrostu cen ropy i wahań kursu
PLN względem USD.
3.1.3. RYZYKO ZWIĄZANE ZE ZMIANAMI STÓP
PROCENTOWYCH
Ryzyko zmiany stóp procentowych wpływa w pośredni i bezpośredni sposób na
działalność operacyjną i wyniki finansowe Spółki. W bezpośredni sposób wzrost
stóp procentowych podwyższa koszty obsługi przez Spółkę jej zadłużenia. Umowy
12 Strona
kredytowe Emitenta, wskutek wieloletniej pozytywnej współpracy z
kredytodawcą, oprocentowane są wprawdzie według indywidualnie
negocjowanych stóp procentowych, niemniej jednak w 2025 r. Spółka poniosła
wysoki, chociaż niższy niż w poprzednich latach, poziom kosztów finansowych z
ww. tytułu. Na dzień bilansowy wysokość zadłużenia, którego koszty uzależnione
są od wysokości stóp procentowych, przestawiała się następująco:
Rodzaj zadłużenia
Opis
Wartość
II. Zobowiązania długoterminowe
Kredyt inwestycyjny – część długoterminowa
0
II. Zobowiązania długoterminowe
Zobowiązania z tyt. leasingu – część długoterminowa
0
III. Zobowiązania krótkoterminowe
Kredyt inwestycyjny - część krótkoterminowa
0
III. Zobowiązania krótkoterminowe
Zobowiązania z tyt. leasingu – część krótkoterminowa
328
III. Zobowiązania krótkoterminowe
Rachunek na rachunku bieżącym w MBANK S.A.
485
III. Zobowiązania krótkoterminowe
Rachunek na rachunku bieżącym w SANTANDER BANK
POLSKA S.A.
122
W pośredni sposób zbyt wysoki poziom stóp procentowych powodować może
ograniczenie akcji kredytowej przez banki finansujące inwestycje na rynku
nieruchomości i przyczynić się do obniżenia popytu w branży Emitenta.
3.1.4. RYZYKO ZWIĄZANE ZE ZMIANAMI PRAWNYMI
Emitent, tak jak i inne podmioty gospodarcze, podlega regulacjom prawnym z
wielu obszarów m. in.: przepisom prawa handlowego, przepisom prawa
podatkowego, przepisom prawa pracy, ubezpieczeń społecznych czy ochrony
środowiska. Spółka na bieżąco śledzi procesy zmian prawa, zawczasu
dostosowując działalność do wdrażanych zmian.
Ze względu na rodzaj prowadzonej działalności Spółka szczególnie zwraca uwagę
na regulacje prawne i ich planowane zmiany związane z ochroną środowiska,
zdrowia itp. mogące wpłynąć na zakres stosowanych do produkcji surowców i
komponentów. Szczególnie dużo uwagi spółka koncentruje na regulacje prawne
dotyczące tzw. raportowania ESG. Według obecnego stanu wiedzy Spółki nie ma
zagrożeń prawnych dla funkcjonowania branży, w której działa Spółka.
3.1.5. RYZYKO KONKURENCJI
Rynek producentów materiałów i chemii budowlanej jest mocno konkurencyjny i
zdywersyfikowany. Obok znanych koncernów o zasięgu międzynarodowym w
13 Strona
branży działają ogólnokrajowi polscy producenci o ustabilizowanej mocnej pozycji
a także wiele mniej znanych małych firm o ugruntowanej pozycji na rynkach
lokalnych. Oferta większości z nich jest zbliżona asortymentowo, produkty są
łatwe do skopiowania, stąd trudno o uzyskanie przewagi wynikającej z ich
unikalności.
Ostatnie lata w branży producentów materiałów i chemii budowlanej to okres
stagnacji przychodów. Skutkiem tego pojawia się presja na ceny i obniżanie
marż, a dalej - poszukiwanie poprawy rentowności przez ograniczanie kosztów i
lepszą efektywność działania oraz szukanie szans wzrostu przez poszerzanie
oferty produktowej i wchodzenie na nowe rynki zbytu.
Spółka ocenia ryzyko konkurencji jako istotne z punktu widzenia obecnej i
przyszłej działalności. Spółka w strategii rozwoju zakłada zmiany w ofercie
produktowej i zwiększenie udziału sprzedaży w rynku krajowym poprzez wzrost
ilości punktów sprzedaży produktów Spółki. Jednocześnie od kilku lat Emitent
rozwija sprzedaż bezpośrednio do wykonawców mającą na celu stworzenie
równoległego, alternatywnego kanału dystrybucji jej produktów.
3.1.6. RYZYKO STAGNACJI BĄDŹ REGRESJI RYNKÓW,
NA KTÓRYCH DZIAŁA EMITENT
Spółka jest producentem produktów stosowanych w pracach wykończeniowych
lub remontowych wewnątrz budynków. Ryzyko stagnacji bądź regresji rynku, na
jakim działa Spółka można podzielić na trzy obszary:
● ryzyko stagnacji bądź regresji budownictwa mieszkaniowego oraz rynku
prac remontowych,
● ryzyko regresji rynku na produkty Spółki wskutek zmian w budownictwie i
wystroju wnętrz,
● ryzyko zastąpienia produktów oferowanych przez Spółkę innymi
produktami.
Ryzyko regresji rynku może być wynikiem:
● poprawy jakości nowobudowanych budynków i wynikającego z tego
mniejszego zapotrzebowania na masy i mieszanki wyrównujące,
● powszechnego stosowania płyt g-k,
14 Strona
● większego zainteresowania konsumentów stosowaniem tapet i innych
okładzin do wystroju wnętrz.
Obserwujemy wieloletni trend zastępowania gładzi suchych masami gotowymi.
Masy gotowe - mimo, iż droższe - są wygodniejsze w użyciu, skracają czas pracy
i pozwalają ją lepiej organizować, ograniczając ryzyko wystąpienia strat wskutek
niewłaściwego oszacowania planowanego zużycia produktu. W ostatecznym
rozrachunku, zważywszy na rosnące koszty pracy, stosowanie droższych mas
gotowych jest uzasadnione ekonomicznie. Spółka oferuje oba rodzaje produktów
i na bieżąco reaguje na potrzeby rynku. Kolejnym elementem ryzyka substytucji
produktów jest możliwość pojawienia się na rynku produktów o tym samym
przeznaczeniu, lecz o znacznie lepszych właściwościach użytkowych.
3.2. CZYNNIKI RYZYKA ZWIĄZANE Z MIKROOTOCZENIEM
3.2.1. CZYNNIKI RYZYKA ZWIĄZANE BEZPOŚREDNIO
Z DZIAŁALNOŚCIĄ EMITENTA
3.2.1.1. RYZYKO ZWIĄZANE Z SEZONOWOŚCIĄ
SPRZEDAŻY
Popyt na produkty Spółki ma charakter sezonowy związany z sezonowością
branży budowlanej. Jednak ze względu na fakt, iż produkty Spółki
wykorzystywane są do prac prowadzonych wewnątrz budynków, sezonowość nie
jest aż tak zauważalna jak w całym sektorze budowlanym. Rozkład procentowy
sprzedaży rocznej w poszczególnych kwartałach wygląda w przybliżeniu
następująco: 1 kw 30%, 2 kw 23%, 3 kw 26%, 4 kw 21%. W ocenie Spółki
sezonowość sprzedaży nie generuje istotnego ryzyka.
3.2.1.2. RYZYKO ZWIĄZANE Z KANAŁAMI DYSTRYBUCJI
ORAZ UTRATA KLUCZOWYCH ODBIORCÓW
Ze względu na zdywersyfikowanie kanałów dystrybucji (markety i rynek
tradycyjny), jak również zdywersyfikowaną bazę odbiorców, ryzyko związane z
możliwością utraty kluczowych odbiorców należy ocenić jako niewielkie. Struktura
odbiorców przekraczających 10% przychodów ze sprzedaży ogółem przedstawia
się następująco: Firma A (brytyjski dystrybutor): 19%, Firma B (sieć działająca
15 Strona
w Polsce) 17%, Firma C (sieć działająca w Polsce) 14%, Firma D (sieć działająca
w Polsce) 12%, Firma D (sieć działająca w Polsce) 12%
1
. Żadnym z tych
podmiotów Spółka nie jest powiązana kapitałowo. Tym niemniej Emitent dąży do
zwiększenia bazy odbiorców i w ten sposób zwiększenia rozproszenia sprzedaży.
Dodatkowym elementem ograniczającym ryzyko utraty kluczowych odbiorców
(kanałów dystrybucji) jest sposób organizacji pracy przedstawicieli handlowych,
którzy aktywnie kontaktują się z klientami (punktami sprzedaży) i rozpoznają ich
potrzeby w zakresie produktów oferowanych przez Emitenta. Takie działanie
sprawia, iż w wypadku utraty któregokolwiek z odbiorców (dystrybutorów),
przedstawiciele handlowi zaspokoją popyt ze strony kupujących poprzez
znalezienie dla niego alternatywnego kanału dystrybucji.
3.2.1.3. RYZYKO DOTYCZĄCE UTRATY KLUCZOWYCH
DOSTAWCÓW
Struktura dostawców przekraczających 10% udziału w zaopatrzeniu Spółki
przedstawia się następująco: Firma E 18% (dostawca komponentów do
produkcji), Firma F 17% (dostawca komponentów do produkcji)
2
. Żadnym z tych
podmiotów Spółka nie jest powiązana kapitałowo. Szerzej temat ten został
opisany w punkcie 2.2.1 oraz 2.2.2.
3.2.1.4. RYZYKO ZWIĄZANE Z ANOMALIAMI
POGODOWYMI
Anomalie pogodowe wpływają na skrócenie lub wydłużenie sezonu budowlanego,
jednak ze względu na specyfikę zastosowań produktów Spółki ma to ograniczony
wpływ na jej działanie. Innym skutkiem anomalii pogodowych mogą być dłuższe
przerwy w dostawach energii elektrycznej. Spółka zabezpiecza się przed takim
ryzykiem utrzymując tzw. minima stanów magazynowych produktów
pozwalających na realizację zamówień nawet w przypadku przerw w produkcji.
3.2.1.5. RYZYKO FINANSOWE
2
j.w.
1
ze względu na wysoką konkurencję ze strony producentów materiałów budowlanych Emitent
zanonimizował dane swoich Kontrahentów
16 Strona
Ryzyko finansowe polega na:
● ryzyku pogorszenia sytuacji finansowej głównych kontrahentów, co
mogłoby skutkować wzrostem należności przeterminowanych i
trudnościami w ich ściągnięciu;
● ryzyku zwiększenia ilości przeterminowanych należności o relatywnie
niewielkich kwotach;
● ryzyku sprzedaży z marżą poniżej marż planowanych.
System przeciwdziałania wystąpienia negatywnych skutków związanych z
ryzykiem finansowym składa się z:
● procedur ustalających i weryfikujących warunki handlowe dla
poszczególnych Klientów (terminy płatności i kredyty kupieckie);
● ubezpieczenia, począwszy od 01 stycznia 2023 r., wszystkich należności
handlowych (od 01 kwietnia 2025 Emitent podjął decyzję o wyłączeniu
ubezpieczenia dla największych sieci handlowych);
● procedur związanych z procesem monitorowania i windykacji należności
przeterminowanych;
● zasad ustalania cen i zasad akceptacji cen niestandardowych.
W ocenie Spółki stosowane zasady przeciwdziałania ryzyku finansowemu
pozwalają na jego kontrolowanie w wystarczającym stopniu. Jednocześnie
Emitent prowadzi politykę dywersyfikowania źródeł finansowania zewnętrznego
poprzez zawieranie umów kredytowych z co najmniej dwoma bankami. Ma to na
celu uzyskanie większej niezależności Spółki i łatwiejsze negocjowanie przez nią
kosztów finansowania. W opinii zarządu Emitenta wymienione w nocie 16.3 do
sprawozdania finansowego umowy kredytowe w rachunku bieżącym w
wystarczającym stopniu pokrywają zapotrzebowanie na finansowanie
zewnętrzne.
3.2.1.6. RYZYKO UTRATY PŁYNNOŚCI
Ryzyko utraty płynności rozumiane jest jako ryzyko braku możliwości
terminowego regulowania przez Emitenta zobowiązań wszelkich rodzajów oraz
finansowania jego aktywów. W celu przeciwdziałania temu zjawisku Spółka
prowadzi aktywny monitoring jej przepływów pieniężnych oraz prognozowania
zapotrzebowania na środki pieniężne w dającej się przewidzieć przyszłości.
17 Strona
Jednocześnie Emitent posiada zawarte stosowne umowy kredytów obrotowych na
rachunkach bieżących w celu zabezpieczenia płynności. Na dzień sporządzenia
niniejszego sprawozdania finansowego stopień wykorzystania przyznanych Spółce
limitów kredytowych jest poniżej 25%.
Niespełnianie niektórych kowenantów zawartych w umowach kredytowych może
wprawdzie skutkować wypowiedzeniem wybranych umów kredytowych, co
przyczynić się może do utraty płynności, jednak w opinii Emitenta ryzyko to jest
znikome. Szczegółowa specyfikacja kowenantów przedstawiona została w
sprawozdaniu finansowym Spółki.
3.2.2. CZYNNIKI WEWNĘTRZNE
3.2.2.1. POZYCJA SPÓŁKI NA RYNKU
Podstawowe czynniki określające pozycję Spółki na rynku to:
● potencjał produkcyjny - Spółka utrzymuje przewagę technologiczną
wynikającą z wysokiego stopnia zautomatyzowania i efektywnej
organizacji bazy produkcyjnej, magazynowej i logistycznej,
● specjalizacja - Spółka koncentruje działania na rynku mineralnych mas i
mieszanek budowlanych z położeniem akcentu na większy udział w
rosnącym rynku mas gotowych (mokrych),
● wysoka jakość oferowanych Asortymentów - od wielu lat Spółka kładzie
nacisk na oferowanie Asortymentów o możliwie najwyższych parametrach
użytkowych dla swojej branży,
● sieć dystrybucji - Spółka jest obecna we wszystkich najważniejszych
sieciach marketów budowlanych, współpracuje z wyspecjalizowanymi
hurtownikami chemii budowlanej,
● budowanie relacji z Wykonawcami - Spółka prowadzi aktywne i
uporządkowane działania mające na celu budowanie długotrwałych relacji z
Wykonawcami,
● znajomość marki - Spółka poniosła w latach poprzednich znaczące nakłady
marketingowe - w tym na kampanie telewizyjne i inne działania w mediach
- poniesione na promowanie i wspieranie znajomości marki MEGARON oraz
ŚMIG.
18 Strona
3.2.2.2. POTENCJAŁ ROZWOJU SPÓŁKI
Obecny stan wykorzystania parku maszynowego nie uległ istotnej zmianie w
stosunku do poprzedniego roku i nadal pozwala na dwukrotne zwiększenie
produkcji bez ponoszenia istotnych nakładów inwestycyjnych.
3.2.2.3. STRATEGIA RYNKOWA I ROZWÓJ EMITENTA
W 2025 r. Spółka koncentrowała swoje działania na doskonaleniu oferty
produktowej, optymalizacji działań sprzedażowych oraz dostosowaniu strategii
marketingowej do wymagających warunków rynkowych. Okoliczności rynkowe w
analizowanym okresie nie sprzyjały branży budowlanej, co wymagało większej
elastyczności w zakresie prowadzonych działań handlowych i promocyjnych.
Istotnym elementem rozwoju oferty było udoskonalenie receptury gładzi ŚMIG
A-11. Na podstawie opinii zespołu sprzedaży oraz Wykonawców dopracowano
kluczowe parametry produktu, uzyskując formułę lepiej odpowiadającą
oczekiwaniom rynku w zakresie łatwości aplikacji oraz komfortu pracy. W ocenie
Zarządu Spółki zmiana ta spotkała się z pozytywnym odbiorem użytkowników,
czego potwierdzeniem jest wysoka dynamika wzrostu sprzedaży tego produktu.
W odpowiedzi na spowolnienie rynkowe zwiększono intensywność oraz
częstotliwość prowadzonych kampanii promocyjnych, dostosowując je do
aktualnych potrzeb rynku. Jednocześnie prowadzono analizę skuteczności działań
handlowych w poszczególnych kanałach sprzedaży. Na podstawie
przeprowadzonych analiz dokonano reorganizacji działań rynkowych zespołu
sprzedaży. Ograniczono aktywność w punktach sprzedaży, w których proces
zamawiania w dużej mierze determinowany jest przez systemy
magazynowo-sprzedażowe, a uwolnione zasoby skierowano na rozwój relacji z
Wykonawcami oraz wsparcie rotacji produktów w punktach partnerskich. Celem
tych działań było zwiększenie efektywności sprzedaży poprzez koncentrację
aktywności w miejscach, w których relacja handlowa ma bezpośredni wpływ na
poziom zamówień.
Spółka kontynuowała rozwój sprzedaży produktów funkcjonujących w silnie
konkurencyjnym otoczeniu rynkowym, w tym kleju cementowego ŚMIG S-8.
Strategia sprzedaży w tym obszarze opiera się na systematycznej rozbudowie
19 Strona
sieci Wykonawców, bezpośredniej rekomendacji produktu przez zespół handlowy
oraz wykorzystaniu programu lojalnościowego „Specjalista”, co sprzyjało
budowaniu relacji z wykonawcami.
3.3. SZANSE I ZAGROŻENIA DLA EMITENTA
Szanse:
● poszerzenie Asortymentu oferowanych produktów,
● możliwość łatwego zwiększenia produkcji,
● sprzedaż eksportowa,
● dalszy rozwój sprzedaży dekoracyjnych pap w płynie Megaron
Uv-213 / Uv-715 / Uv-811 / Uv-903, kleju żelowego ŚMIG S-8 oraz
Białej Gładzi Prosto Pod Wałek ŚMIG A-11,
● kontynuacja programu motywacyjnego „Specjalista”,
● rozwój nowej grupy produktowej w segmencie produktów
dekoracyjnych,
● rozbudowa oferty o produkty komplementarne,
● rozwój sprzedaży internetowej,
● uporządkowanie i ukierunkowanie komunikacji marketingowej,
● koncentracja działań sprzedażowych na sieciach handlowych o
najwyższym potencjale rozwojowym,
● optymalizacja składu receptur produkcji wybranych Asortymentów
oraz poszukiwanie bardziej opłacalnych surowców do produkcji.
Zagrożenia:
● ponowny wysoki poziom inflacji, spowodowany m.in. wzrostem
ceny ropy naftowej oraz produktów ropopochodnych na rynkach
światowych,
● nagłe wahania kursu PLN/EUR wpływający na poziom przychodów
ze sprzedaży eksportowej oraz poziom ponoszonych przez Spółkę
kosztów,
● utrzymująca się niestabilna sytuacja międzynarodowa, mogąca
wpłynąć na zakłócenie łańcuchów dostaw,
● utrzymujące się kolejnych kwartałach ponowne spowolnienie na
rynku nieruchomości i w sektorze budowlanym,
20 Strona
● stagnacja przychodów Spółki skutkująca obniżoną (w porównaniu z
2024 r.) rentownością ze sprzedaży,
● pogorszenie się sytuacji finansowej kontrahentów Spółki,
● wzrost konkurencji na rynku krajowym
● zerowa lub ujemna rentowność Spółki, wzrost zadłużenia
krótkoterminowego oraz pogarszanie się podstawowych
wskaźników finansowych, a także nieprzestrzeganie kowenantów
wyszczególnionych w umowach kredytowych Spółki,
● wypowiedzenie umów kredytowych i w latach kolejnych przez banki
finansujące, co skutkować może utratą płynności przez Spółkę,
● wzmożona konkurencja na rynku w zakresie ustalania poziomu cen
materiałów i usług budowlanych.
4. INFORMACJE O ZAWARTYCH UMOWACH ZNACZĄCYCH
DLA DZIAŁALNOŚCI EMITENTA, W TYM ZNANYCH
EMITENTOWI UMOWACH ZAWARTYCH POMIĘDZY
AKCJONARIUSZAMI, UMOWACH UBEZPIECZENIA,
WSPÓŁPRACY LUB KOOPERACJI
W okresie sprawozdawczym Emitent zawarł oraz kontynuował realizację
następujących umów znaczących dla swojej działalności.
4.1. UMOWA O KREDYT W RACHUNKU BIEŻĄCYM Z
BANKIEM MBANK S.A. Z SIEDZIBĄ W WARSZAWIE Z
DNIA 26 MAJA 2017 r.
Na warunkach określonych w umowie, Bank przyznał Emitentowi kredyt w
wysokości nieprzekraczającej początkowo 4 000 tys. zł, a następnie 5 000 tys. zł,
z przeznaczeniem na finansowanie bieżącej działalności. Termin spłaty kredytu
początkowo został określony na dzień 25 maja 2020 r. Prawne zabezpieczenie
spłaty udzielonego kredytu stanowi weksel własny in blanco Emitenta wraz z
deklaracją wystawcy weksla. Zgodnie z umową środki z kredytu zostały
uruchomione po przedstawieniu przez Emitenta dokumentów potwierdzających
skuteczne ustanowienie zabezpieczeń przewidzianych ww. umową.
21 Strona
Aneksem z dnia 17 kwietnia 2020 r. wykorzystanie środków kredytu obrotowego
przedłużono do 24 listopada 2020 r. oraz wprowadzono dodatkowe
zabezpieczenie kredytu w formie gwarancji de minimis udzielonej przez Bank
Gospodarstwa Krajowego na kwotę 80 % kwoty Kredytu. Dodatkowymi
zabezpieczeniem stał się weksel własny in blanco z deklaracją wystawcy weksla
na rzecz Banku Gospodarstwa Krajowego. Miało to na celu wydłużenie okresu
finansowania Spółki w związku z panującą pandemią koronawirusa SARS-COV-2 i
zwiększonym zapotrzebowaniem na kapitały obce. Kolejnym aneksem z dnia 20
listopada 2020 r. umowa została przedłużona do 23 listopada 2023 r., natomiast
aneksem z dnia 9 lutego 2023 zwiększono wysokość kredytu o 1 000 tys. zł oraz
wydłużono okres obowiązywania kredytu o 36 miesięcy, tj do 11 lutego 2026 r.
W okresie sprawozdawczym Spółka dokonała całkowitej spłaty tego kredytu. Na
dzień 31 grudnia 2025 r. zobowiązanie z tytułu przedmiotowego kredytu nie
występuje.
4.2. UMOWA O KREDYT INWESTYCYJNY Z BANKIEM
MBANK S.A. Z SIEDZIBĄ W WARSZAWIE Z DNIA 27
SIERPNIA 2018 r.
Na warunkach określonych w umowie, Bank przyznał Emitentowi kredyt w
wysokości nieprzekraczającej 5 300 tys. zł z przeznaczeniem na finansowanie
rozbudowy hali produkcyjno- magazynowej w wysokości nieprzekraczającej 1
575 tys. zł., na sfinansowanie nakładów na budowę laboratorium kontenerowego
w wysokości nieprzekraczającej 1 650 tys. zł. oraz zakup środka trwałego tj.
systemu pakowania o wartości nieprzekraczającej 2 075 tys. zł. Termin spłaty
kredytu został pierwotnie określony na dzień 31 lipca 2023 r. Prawne
zabezpieczenie spłaty udzielonego kredytu stanowi hipoteka umowna, zastaw
rejestrowy, cesja polisy ubezpieczeniowej, oświadczenie o poddaniu się egzekucji
w trybie art. 777 par. 1 pkt 5 KPC. Zgodnie z umową środki z kredytu zostały
uruchomione po przedstawieniu przez Emitenta dokumentów potwierdzających
skuteczne ustanowienie zabezpieczeń przewidzianych ww. umową.
Aneksem z dnia 17 kwietnia 2020 r. wprowadzono karencję spłaty ww. kredytu
na sześć miesięcy. Miało to na celu wydłużenie okresu finansowania Spółki w
22 Strona
związku z panującą pandemią koronawirusa SARS-COV-2 i zwiększonym
zapotrzebowaniem na kapitały obce. Aneksem z dnia 18 stycznia 2023 roku
termin spłaty kredytu został przedłużony do dnia 31 stycznia 2025 r, natomiast
aneksem z dnia 18 stycznia 2024 roku termin spłaty kredytu został przedłużony
do dnia 28 listopada 2025 r.
W okresie sprawozdawczym Spółka dokonała całkowitej spłaty tego kredytu. Na
dzień 31 grudnia 2025 r. zobowiązanie z tytułu przedmiotowego kredytu nie
występuje.
4.3. UMOWA O ELASTYCZNY KREDYT ODNAWIALNY Z
BANKIEM MBANK S.A. Z SIEDZIBĄ W WARSZAWIE Z
DNIA 9 LUTEGO 2023 r.
Na warunkach określonych w umowie, Bank przyznał Emitentowi kredyt w
wysokości nieprzekraczającej 1 000 tys. zł z przeznaczeniem na finansowanie
bieżącej działalności. Termin spłaty kredytu początkowo został określony na dzień
10 lutego 2026 r. Prawnym zabezpieczeniem spłaty udzielonego kredytu jest
weksel własny in blanco Emitenta wraz z deklaracją wystawcy weksla,
zabezpieczenie kredytu w formie gwarancji de minimis udzielonej przez Bank
Gospodarstwa Krajowego na kwotę 80 % kwoty kredytu wraz z wekslem
własnym in blanco i deklaracją wystawcy weksla na rzecz Banku Gospodarstwa
Krajowego. Pozostałe warunki umowy nie odbiegają od warunków powszechnie
stosowanych dla tego rodzaju umów.
W okresie sprawozdawczym Spółka dokonała całkowitej spłaty tego kredytu. Na
dzień 31 grudnia 2025 r. zobowiązanie z tytułu przedmiotowego kredytu nie
występuje.
4.4. UMOWA O KREDYT W RACHUNKU BIEŻĄCYM Z
BANKIEM SANTANDER S.A. Z SIEDZIBĄ W
WARSZAWIE Z DNIA 13 LUTEGO 2025 r.
Na warunkach określonych w umowie, Bank przyznał Emitentowi kredyt w
wysokości nieprzekraczającej 3 000 tys. zł do wykorzystania w PLN lub EUR z
przeznaczeniem na finansowanie bieżącej działalności. Termin spłaty kredytu
23 Strona
został określony na dzień 15 lutego 2027 r. Prawne zabezpieczenie spłaty
udzielonego kredytu stanowi weksel własny in blanco Emitenta wraz z deklaracją
wystawcy weksla, zabezpieczenie kredytu w formie gwarancji de minimis
udzielonej przez Bank Gospodarstwa Krajowego na kwotę 60 % kwoty kredytu
wraz z wekslem własnym in blanco i deklaracją wystawcy weksla na rzecz Banku
Gospodarstwa Krajowego. W umowie tej zawarty jest wymóg obniżenia limitu
finansowania obrotowego w drugim finansującym banku do łącznej kwoty nie
wyższej niż 4 500 tys. zł. W przeciwnym wypadku limit kredytowy zostanie
obniżony do 1 000 tys. Wymóg ten został spełniony przez Emitenta 31 lipca
2025. Pozostałe warunki umowy nie odbiegają od warunków powszechnie
stosowanych dla tego rodzaju umów.
Na dzień bilansowy Emitent nie spełnia wybranych kowenantów
3
zawartych w
ww. umowie, co skutkować może wypowiedzeniem umowy kredytowej przez
bank finansujący, jednak w opinii Emitenta ryzyko to jest minimalne.
4.5. UMOWA O KREDYT W RACHUNKU BIEŻĄCYM Z
mBANK S.A. Z SIEDZIBĄ W WARSZAWIE Z DNIA 31
LIPCA 2025 r.
Na warunkach określonych w umowie, Bank przyznał Emitentowi kredyt w
wysokości nieprzekraczającej 4 500 tys. zł w walucie do wykorzystania PLN lub
EUR z przeznaczeniem na finansowanie bieżącej działalności. Termin spłaty
kredytu został określony na dzień 22 lipca 2027 r. Prawne zabezpieczenie spłaty
udzielonego kredytu stanowi weksel własny in blanco Emitenta wraz z deklaracją
wystawcy weksla, zabezpieczenie kredytu w formie gwarancji de minimis
udzielonej przez Bank Gospodarstwa Krajowego na kwotę 40% kwoty kredytu
wraz z wekslem własnym in blanco i deklaracją wystawcy weksla na rzecz Banku
Gospodarstwa Krajowego. Pozostałe warunki Umowy nie odbiegają od
standardowych postanowień dla tego typu umów.
3
Kowenant dotyczący miesięcznych wpływów na rachunek bankowy prop. do stopnia zaangażowania
banku oraz miesięcznej wymiany walut.
24 Strona
Na dzień bilansowy Emitent nie spełnia wybranych kowenantów
4
zawartych w
ww. umowie, co skutkować może wypowiedzeniem umowy kredytowej przez
bank finansujący, jednak w opinii Emitenta ryzyko to jest minimalne.
4.6. INFORMACJE O TRANSAKCJACH ZAWARTYCH PRZEZ
EMITENTA LUB JEDNOSTKĘ OD NIEGO ZALEŻNĄ Z
PODMIOTAMI POWIĄZANYMI NA INNYCH
WARUNKACH NIŻ RYNKOWE
W okresie sprawozdawczym nie zostały zawarte przez Emitenta transakcje z
podmiotami powiązanymi, zarówno pojedynczo, ani też łącznie, które byłyby
istotne i zawarte na warunkach innych niż rynkowe.
4.7. INFORMACJE O ZACIĄGNIĘTYCH I
WYPOWIEDZIANYCH UMOWACH DOTYCZĄCYCH
KREDYTÓW I POŻYCZEK
Wszystkie zaciągnięte przez Spółkę istotne umowy kredytowe opisane zostały w
pkt. 4.1. - 4.5. W całym okresie sprawozdawczym Emitent wywiązał się
terminowo ze wszystkich swoich zobowiązań finansowych. W okresie
sprawozdawczym Emitent nie zaciągnął pożyczek. Pogorszenie się wyników
finansowych Emitenta powoduje nieprzestrzeganie niektórych kowenantów
wyszczególnionych w umowach kredytowych Spółki, co skutkować może
wypowiedzeniem wybranych umów kredytowych i utratą płynności. Zarząd ocenia
jednak ryzyko wypowiedzenia umowy przez bank jako znikome.
4.8. INFORMACJE O UDZIELONYCH W DANYM ROKU
OBROTOWYM POŻYCZKACH ZE SZCZEGÓLNYM
UWZGLĘDNIENIEM POŻYCZEK UDZIELONYCH PRZEZ
EMITENTA
W 2025 r. Emitent udzielił własnym pracownikom nieoprocentowanych pożyczek
na łączną kwotę 88 tys. złotych ze środków Zakładowego Funduszu Świadczeń
4
Kowenant dotyczący marży zysku ze sprzedaży.
25 Strona
Socjalnych oraz środków ogólnych Spółki. Emitent nie udzielił pożyczek
podmiotom powiązanym.
4.9. INFORMACJE O UDZIELONYCH I OTRZYMANYCH W
DANYM ROKU OBROTOWYM PORĘCZENIACH I
GWARANCJACH, ZE SZCZEGÓLNYM UWZGLĘDNIENIEM
PORĘCZEŃ I GWARANCJI UDZIELONYCH JEDNOSTKOM
POWIĄZANYM EMITENTA
W okresie sprawozdawczym Emitent nie udzielał poręczeń i gwarancji.
Jednocześnie dwa kredyty Emitenta objęte były gwarancjami de minimis
udzielonymi przez Bank Gospodarstwa Krajowego, stanowiącymi zabezpieczenie
odpowiednio do wysokości 60 % oraz 40 % wartości kredytów.
4.10. WSZELKIE UMOWY ZAWARTE MIĘDZY
EMITENTEM A OSOBAMI ZARZĄDZAJĄCYMI,
PRZEWIDUJĄCE REKOMPENSATĘ W PRZYPADKU ICH
REZYGNACJI LUB ZWOLNIENIA Z ZAJMOWANEGO
STANOWISKA BEZ WAŻNEJ PRZYCZYNY LUB GDY ICH
ODWOŁANIE LUB ZWOLNIENIE NASTĘPUJE Z POWODU
POŁĄCZENIA EMITENTA PRZEZ PRZEJĘCIE
Spółka nie posiada zawartych z osobami zarządzającymi umów o pracę, umów o
zarządzanie, umów zlecenia lub umów o świadczenie usług, które ustalałyby
szczególne świadczenia dla członków organów zarządzających i nadzorujących
Emitenta, wypłacane w chwili rozwiązania stosunku pracy lub innego stosunku
prawnego, na podstawie którego dana osoba wykonuje w Spółce powierzone jej
funkcje. Wyjątkiem wykraczającym poza regulacje prawne wynikające z Kodeksu
Pracy są zapisy w umowach o pracę z osobami zarządzającymi wprowadzające
trzymiesięczny okres wypowiedzenia umowy o pracę niezależnie od stażu pracy w
Spółce.
26 Strona
4.11. NIESPŁACONE POŻYCZKI, KREDYTY,
GWARANCJE, PORĘCZENIA ITP. UDZIELONE PRZEZ
SPÓŁKĘ BĄDŹ JEDNOSTKI OD NIEJ ZALEŻNE NA RZECZ
OSÓB ZARZĄDZAJĄCYCH I NADZORUJĄCYCH, BĄDŹ NA
RZECZ OSÓB Z NIMI POWIĄZANYCH
Na dzień kończący okres sprawozdawczy transakcje o takim charakterze nie
występowały.
5. STRUKTURA AKCJONARIATU
Zgodnie z posiadanymi przez Spółkę informacjami poniżej wykazuje się
akcjonariuszy posiadających, co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na walnym
zgromadzeniu oraz liczbę posiadanych przez nich akcji i głosów na dzień
publikacji niniejszego sprawozdania:
w okresie od 13 listopada 2024 do dnia przekazania niniejszego raportu:
Akcjonariusz
Liczba akcji
Emitenta
% udziału w
kapitale
zakładowym
Liczba głosów na
WZ
% udział ogólnej
liczbie głosów na
WZ
Piotr Sikora
1 151 821
42,66%
2 106 821
43,89%
Andrzej Zdanowski
575 000
21,30%
1 025 000
21,35%
Mariusz Sikora
247 299
9,16%
447 299
9,32%
Kasper Zaziemski
166 110
6,15%
331 110
6,90%
Kajetan Zaziemski
165 000
6,11%
330 000
6,88%
Kornel Zaziemski
165 000
6,11%
330 000
6,88%
Nie istnieją papiery wartościowe dające specjalne uprawnienia kontrolne w
stosunku do spółki. Akcje imienne serii A w liczbie 2 100 000 sztuk są
uprzywilejowane jedynie co do głosu, w ten sposób, że na jedną akcję
przypadają dwa głosy na Walnym Zgromadzeniu. Z akcjami spółki nie wiążą się
żadne ograniczenia dotyczące przenoszenia praw własności, ani ograniczenia w
wykonywaniu prawa głosu poza wskazanymi w § 8 Statutu Spółki (po zmianach
przyjętych przez Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy Megaron S.A.
z dnia 18 kwietnia 2014 r.) tj.: uprzywilejowanie wygasa z chwilą zbycia akcji na
rzecz osób niebędących akcjonariuszami akcji serii A lub z chwilą zamiany na
27 Strona
akcje na okaziciela, z wyłączeniem darowizny dokonanej na rzecz zstępnych,
rodzeństwa lub małżonków. Akcje serii B i C są akcjami zwykłymi na okaziciela.
Nie nastąpił skup akcji własnych.
Zgodnie z artykułem 16 Ustawy z dnia 30 sierpnia 2019 roku o zmianie ustawy
Kodeks Spółek Handlowych oraz niektórych innych ustaw (Dz.U. z 2022 roku poz.
1467, z późniejszymi zmianami) Zarząd Megaron S.A. wezwał pięciokrotnie
akcjonariuszy Spółki posiadających niezdematerializowane akcje Emitenta, do
złożenia posiadanych dokumentów akcji w Spółce. Konieczność złożenia
dokumentów akcji związana była z nowym obowiązkiem nałożonym na spółki
akcyjne oraz spółki komandytowo-akcyjne przepisami Kodeksu Spółek
Handlowych, który polega na obligatoryjnym założeniu przez Spółkę rejestru
akcjonariuszy w podmiocie uprawnionym do przechowywania lub rejestrowania
instrumentów finansowych. Jednocześnie moc obowiązująca dokumentów akcji,
wydanych przez Spółkę, wygasła z dniem 1 marca 2021 roku. Z tym samym
dniem uzyskały moc prawną wpisy w rejestrze akcjonariuszy.
5.1. INFORMACJE O ZNANYCH EMITENTOWI UMOWACH,
W WYNIKU KTÓRYCH W PRZYSZŁOŚCI MOGĄ
NASTĄPIĆ ZMIANY W PROPORCJACH POSIADANYCH
AKCJI PRZEZ DOTYCHCZASOWYCH AKCJONARIUSZY
Z posiadanych przez Emitenta informacji nie ma zawartych umów o takim
charakterze.
5.2. AKCJE EMITENTA POSIADANE PRZEZ OSOBY
ZARZĄDZAJĄCE I NADZORUJĄCE
Z informacji dostępnych Emitentowi wynika, że na dzień 31 grudnia 2025 roku
akcje Emitenta były w posiadaniu następujących osób zarządzających lub
nadzorujących:
Imię, nazwisko oraz
sprawowana funkcja
Liczba akcji
Emitenta
% udziału w
kapitale
zakładowym
Liczba głosów na
WZ
% udział ogólnej
liczbie głosów na
WZ
Piotr Sikora -
Prezes Zarządu
1 151 821
42,66%
2 106 821
43,89%
28 Strona
Mariusz Sikora –
Członek Zarządu
247 299
9,16%
447 299
9,32%
Kasper Zaziemski -
Członek Zarządu
166 110
6,15%
331 110
6,90%
Kajetan Zaziemski - były
Członek Zarządu
165 000
6,11%
330 000
6,88%
5.3. INFORMACJA O SYSTEMIE KONTROLI PROGRAMÓW
AKCJI PRACOWNICZYCH
W Spółce nie funkcjonują obecnie programy akcji pracowniczych.
5.4. INFORMACJA O NABYCIU AKCJI WŁASNYCH
W 2025 r. Emitent nie prowadził programu nabycia akcji własnych.
5.5. WYKORZYSTANIE ŚRODKÓW POCHODZĄCYCH Z
WPŁYWÓW Z WYEMITOWANYCH PAPIERÓW
WARTOŚCIOWYCH
W okresie sprawozdawczym Emitent nie wyemitował dodatkowych papierów
wartościowych.
5.6. INFORMACJE O POWIĄZANIACH ORGANIZACYJNYCH
LUB KAPITAŁOWYCH EMITENTA Z INNYMI
PODMIOTAMI ORAZ OKREŚLENIE JEGO GŁÓWNYCH
INWESTYCJI KRAJOWYCH
I ZAGRANICZNYCH
W okresie sprawozdawczym Emitent nie prowadził inwestycji krajowych lub
zagranicznych. Emitent nie ma powiązań z innymi podmiotami.
5.7. OŚWIADCZENIE O STOSOWANIU ŁADU
KORPORACYJNEGO
Spółka sporządziła oświadczenie o stosowaniu ładu korporacyjnego w osobnym
dokumencie.
29 Strona
5.8. WARTOŚĆ WYNAGRODZEŃ, NAGRÓD LUB KORZYŚCI
W TYM WYNIKAJĄCYCH Z PROGRAMÓW
MOTYWACYJNYCH LUB PREMIOWYCH OPARTYCH NA
KAPITALE EMITENTA OSÓB ZARZĄDZAJĄCYCH I
NADZORUJĄCYCH
Informacja została wskazana w pkt. 18 dodatkowych not objaśniających do
sprawozdania finansowego.
5.9. INFORMACJE O WSZELKICH ZOBOWIĄZANIACH
WYNIKAJĄCYCH Z EMERYTUR I ŚWIADCZEŃ O
PODOBNYM CHARAKTERZE DLA BYŁYCH OSÓB
ZARZĄDZAJĄCYCH, NADZORUJĄCYCH ALBO BYŁYCH
CZŁONKÓW ORGANÓW ADMINISTRUJĄCYCH ORAZ O
ZOBOWIĄZANIACH ZACIĄGNIĘTYCH W ZWIĄZKU Z
TYMI EMERYTURAMI, ZE WSKAZANIEM KWOTY
OGÓŁEM DLA KAŻDEJ KATEGORII ORGANU
Nie dotyczy Spółki.
6. OPIS POSTĘPOWAŃ TOCZĄCYCH SIĘ PRZED SĄDEM,
ORGANEM WŁAŚCIWYM DLA POSTĘPOWANIA
ARBITRAŻOWEGO LUB ORGANEM ADMINISTRACJI
PUBLICZNEJ
W dniu 31.03.2019 r. Spółka złożyła do Sądu Okręgowego w Szczecinie, Wydział
VIII Gospodarczy, pozew o zapłatę w postępowaniu upominawczym od Sodexo
Benefits and Rewards Services Polska sp. z o.o. (obecnie Pluxee Polska Sp. z
o.o.) kwoty 2 893 tys. zł wraz z odsetkami ustawowymi tytułem zwrotu
niewykorzystanych środków pieniężnych w programie motywacyjnym. Kwota ta
została ujęta w kosztach w latach 2011-2016. W dniu 21.04.2022 r. Sąd
pierwszej instancji oddalił w całości powództwo i zasądził od Spółki zwrot kosztów
30 Strona
postępowania na rzecz pozwanego. 06.07.2022 r. Spółka złożyła do Sądu
Apelacyjnego w Szczecinie apelację od wyroku zaskarżając ten wyrok w części,
tj. w zakresie powództwa o zapłatę 1 094 tys. zł wraz z odsetkami ustawowymi.
W dniu 31.07.2025 Sąd Apelacyjny oddalił w całości apelację Emitenta. Spółka
otrzymała pisemne uzasadnienie ww. wyroku, wyrok jest prawomocny.
W 2024 Spółka weszła w dwa spory sądowe z dostawcą wadliwego surowca do
produkcji wyrobów gotowych. Pierwszy z nich, z powództwa Emitenta opiewa na
kwotę 802 tys, natomiast drugi, z powództwa przeciwko Emitentowi, na 766 tys.
zł. Do dnia sporządzenia niniejszego sprawozdania obie sprawy zostały
przekazane do wspólnego rozpoznania. Szczegóły tego zdarzenia zostały opisane
w rocznym sprawozdaniu finansowym za 2023 rok. Na dzień sporządzenia
niniejszego sprawozdania Sąd Okręgowy w Szczecinie nie wydał orzeczenia w tej
sprawie.
Żadne inne z postępowań sądowych bądź administracyjnych, w których stroną
był lub jest Emitent nie dotyczy przedmiotu sporu, który miałby znaczącą wartość
lub znaczący wpływ na działalność Spółki.
7. INFORMACJE O ZNACZĄCYCH ZDARZENIACH, JAKIE
NASTĄPIŁY PO DNIU BILANSOWYM, A
NIEUWZGLĘDNIONYCH W SPRAWOZDANIU
FINANSOWYM ZA BIEŻĄCY OKRES
Znaczące wydarzenia po dniu bilansowym zostały opisane w pkt. 21
Dodatkowych informacji i objaśnień do sprawozdania finansowego za 2025 rok.
8. WAŻNIEJSZE OSIĄGNIĘCIA W DZIEDZINIE BADAŃ I
ROZWOJU
Intensywna działalność badawczo-rozwojowa Spółki koncentrowała się na
poszukiwaniu i realizacji innowacyjnych projektów zmierzających w kierunku
poszerzenia oferty wyrobów oraz optymalizacji procesów wytwarzania. Działania
prowadzono zarówno we własnym zakresie jak i w ścisłej współpracy z
jednostkami zewnętrznymi i instytucjami naukowymi. Wieloletnie doświadczenie
oraz opracowywane know-how umożliwi wejście w nowe segmenty branży.
31 Strona
9. INFORMACJA O INSTRUMENTACH FINANSOWYCH
Spółka w bieżącym roku obrotowym wykorzystywała następujące instrumenty
finansowe: środki pieniężne, udzielone pożyczki, a w zakresie ryzyka
płynnościowego i stóp procentowych: zobowiązania z tytułu kredytów i leasingu
finansowego. Szerzej zobowiązania z tyt. kredytów zostały opisane w notach o
numerach 15 i 16 sprawozdania finansowego, natomiast pełen zakres informacji
o instrumentach finansowych dotyczących Spółki na 31 grudnia 2025 r. został
zawarty w sprawozdaniu finansowym w punkcie nr 1.2. w części z dodatkowymi
informacjami i objaśnieniami do sprawozdania finansowego.
Szczecin,
22.04.2026 r.
Piotr Sikora – Prezes Zarządu
Kasper Zaziemski – Członek Zarządu
Mariusz Sikora – Członek Zarządu
32 Strona