Jednostkowe sprawozdanie finansowe

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku

zgodne z Międzynarodowymi Standardami

Sprawozdawczości Finansowej

zatwierdzonymi przez Unię Europejską

Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia

31 grudnia 2025 roku (w mln PLN)

Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

do jednostkowego sprawozdania finansowego stanowią jego integralną część

2

SPIS TREŚCI

JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z ZYSKÓW LUB STRAT .................................................................................................... 3

JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z CAŁKOWITYCH DOCHODÓW ....................................................................................... 3

JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ ............................................................................................... 4

JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE ZE ZMIAN W KAPITAŁACH WŁASNYCH ........................................................................... 6

JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH ...................................................................................... 7

1. Informacje ogólne ................................................................................................................................................... 8

2. Skład Zarządu Spółki .............................................................................................................................................. 8

3. Zatwierdzenie sprawozdania finansowego .............................................................................................................. 8

4. Podstawa sporządzenia sprawozdania finansowego ............................................................................................... 8

5. Istotne wartości oparte na profesjonalnym osądzie i szacunkach ............................................................................ 9

6. Nowe standardy i interpretacje ................................................................................................................................ 9

7. Istotne zasady rachunkowości .............................................................................................................................. 10

NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA Z ZYSKÓW LUB STRAT ................................................. 16

8. Przychody i koszty ................................................................................................................................................ 16

9. Podatek dochodowy .............................................................................................................................................. 17

NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA Z SYTUACJI FINANSOWEJ ........................................... 19

10. Udziały i akcje w jednostkach zależnych, stowarzyszonych oraz wspólnych przedsięwzięciach ............................ 19

11. Aktywa niematerialne ............................................................................................................................................ 21

12. Aktywa z tytułu prawa do użytkowania .................................................................................................................. 22

13. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty ........................................................................................................................ 22

14. Pozostałe należności finansowe długoterminowe .................................................................................................. 23

15. Należności z tytułu dostaw i usług oraz należności finansowe krótkoterminowe .................................................... 23

16. Pozostałe aktywa krótkoterminowe ....................................................................................................................... 23

17. Kapitał podstawowy i pozostałe kapitały ................................................................................................................ 23

18. Zysk przypadająca na jedną akcję ........................................................................................................................ 24

19. Dywidendy, podział wyniku ................................................................................................................................... 24

20. Zobowiązania ........................................................................................................................................................ 24

21. Dotacje ................................................................................................................................................................. 25

22. Informacja o podmiotach powiązanych.................................................................................................................. 25

NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO INSTRUMENTÓW FINANSOWYCH .............................................................................................. 27

23. Instrumenty finansowe .......................................................................................................................................... 27

24. Cele i zasady zarządzania ryzykiem finansowym .................................................................................................. 35

NOTA OBJAŚNIAJĄCA DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH .................................. 39

25. Sprawozdanie z przepływów pieniężnych ............................................................................................................. 39

POZOSTAŁE NOTY OBJAŚNIAJĄCE ....................................................................................................................................... 40

26. Zarządzanie kapitałem .......................................................................................................................................... 40

27. Aktywa i zobowiązania warunkowe ....................................................................................................................... 40

28. Struktura zatrudnienia ........................................................................................................................................... 40

29. Inne informacje mające istotny wpływ na ocenę sytuacji majątkowej, finansowej oraz wynik finansowy Spółki. .... 40

30. Istotne zdarzenia, jakie wystąpiły po dniu kończącym okres sprawozdawczy ........................................................ 41

Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia

31 grudnia 2025 roku (w mln PLN)

Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

do jednostkowego sprawozdania finansowego stanowią jego integralną część

3

JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z ZYSKÓW LUB STRAT

Nota

Rok zakończony

31 grudnia 2025

31 grudnia 2024

Przychody ze sprzedaży

8.1

80

75

Koszt własny sprzedaży

8.2

(61)

(62)

Zysk brutto ze sprzedaży

19

13

Pozostałe przychody operacyjne

11

12

Koszty ogólnego zarządu

8.2

(111)

(107)

Pozostałe koszty operacyjne

(27)

(16)

Przychody z tytułu dywidend

23.2

462

442

Przychody z tytułu odsetek

8.4

256

230

Pozostałe przychody finansowe

8.5

8

26

Odpisy aktualizujące udziały i akcje

23.6

(31)

(17)

Pozostałe koszty finansowe

8.6

(327)

(296)

Zysk/(Strata) brutto

260

287

Podatek dochodowy

9

29

19

Zysk/(Strata) netto

289

306

Zysk/(Strata) na jedną akcję (w PLN)

Zysk/(Strata) na jedną akcję (zwykły i rozwodniony)

18

0,70

0,74

JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z CAŁKOWITYCH DOCHODÓW

Nota

Rok zakończony

31 grudnia 2025

31 grudnia 2024

Zysk netto za okres

289

306

Składniki, które w przyszłości mogą zostać

przeklasyfikowane na zyski lub straty

Zabezpieczenie przepływów pieniężnych

23.8

(25)

21

Odroczony podatek dochodowy

9

4

(4)

Inne całkowite dochody netto

(21)

17

Całkowite dochody razem

268

323

Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia

31 grudnia 2025 roku (w mln PLN)

Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

do jednostkowego sprawozdania finansowego stanowią jego integralną część

4

JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ

Nota

Stan na

31 grudnia 2025

31 grudnia 2024

(dane przekształcone)*

AKTYWA

Aktywa trwałe

Aktywa niematerialne

11

33

23

Aktywa z tytułu prawa do użytkowania

12

42

49

Udziały i akcje w jednostkach zależnych, stowarzyszonych oraz

wspólnych przedsięwzięciach

10

7 668

7 586

Dopłaty do kapitału

23.5.1

1 066

742

Obligacje

23.5.1

533

Pozostałe należności finansowe długoterminowe

14, 23.5.1

1 976

2 234

Aktywa z tytułu podatku odroczonego

9.4

15

2

Pochodne instrumenty finansowe

23.3, 23.8

-

6

Pozostałe aktywa długoterminowe

3

7

11 336

11 182

Aktywa obrotowe

Należności z tytułu cash poolingu

20

-

Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności

finansowe krótkoterminowe

15

570

566

Obligacje

23.5.1

11

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

13

1

2

Pochodne instrumenty finansowe

23.3, 23.8

10

26

Pozostałe aktywa krótkoterminowe

16

38

60

650

665

SUMA AKTYWÓW

11 986

11 847

(*) Szczegółowy opis dokonanych przekształceń został przedstawiony nocie nr 7.

Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia

31 grudnia 2025 roku (w mln PLN)

Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

do jednostkowego sprawozdania finansowego stanowią jego integralną część

5

JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ

Nota

Stan na

31 grudnia 2025

31 grudnia 2024

PASYWA

Kapitał własny przypadający właścicielom

Kapitał podstawowy

17.1

4 522

Kapitał rezerwowy

17.4

1 031

Kapitał zapasowy

17.5

2 055

1 748

Kapitał z aktualizacji wyceny instrumentów zabezpieczających

23.8

(13)

8

Zyski zatrzymane

17.6

332

350

Kapitał własny ogółem

7 927

7 659

Zobowiązania długoterminowe

Kredyty i pożyczki

23.5.2

2 698

3 231

Zobowiązania z tytułu emisji dłużnych papierów wartościowych

23.5.2

497

509

Rezerwy długoterminowe

4

Rozliczenia międzyokresowe przychodów i dotacje

długoterminowe

21

7

Pochodne instrumenty finansowe

23.3, 23.8

16

-

Zobowiązania długoterminowe z tytułu leasingu

23.5.2

34

40

3 256

3 791

Zobowiązania krótkoterminowe

Zobowiązania z tytułu cash poolingu

-

40

Bieżąca część kredytów i pożyczek

23.5.2

704

276

Zobowiązania krótkoterminowe z tytułu leasingu

23.5.2

11

9

Pochodne instrumenty finansowe

23.3, 23.8

9

-

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe

zobowiązania finansowe

20.1

39

22

Zobowiązania z tytułu emisji dłużnych papierów wartościowych

23.5.2

6

Rezerwy krótkoterminowe

3

Rozliczenia międzyokresowe przychodów i dotacje

21

3

9

Rozliczenia międzyokresowe bierne kosztów

11

Pozostałe zobowiązania krótkoterminowe

20.2

17

21

803

397

Zobowiązania razem

4 059

4 188

SUMA PASYWÓW

11 986

11 847

Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w mln PLN)

Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

do jednostkowego sprawozdania finansowego stanowią jego integralną część

6

JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE ZE ZMIAN W KAPITAŁACH WŁASNYCH

Nota

Kapitał

podstawowy

Kapitał

rezerwowy

Kapitał

zapasowy

Kapitał

z aktualizacji

wyceny

instrumentów

zabezpieczających

Zyski zatrzymane/

(Niepokryte straty)

Razem

kapitał własny

Na dzień 1 stycznia 2025

4 522

1 031

1 748

8

350

7 659

Zabezpieczenie przepływów pieniężnych

23.8

-

(21)

-

(21)

Zysk netto za okres

-

289

Suma całkowitych dochodów za okres

-

(21)

289

268

Podział wyniku lat ubiegłych

-

307

-

(307)

-

Na dzień 31 grudnia 2025

4 522

1 031

2 055

(13)

332

7 927

Na dzień 1 stycznia 2024

4 522

1 031

1 711

(9)

81

7 336

Zabezpieczenie przepływów pieniężnych

23.8

-

17

-

17

Strata netto za okres

-

306

Suma całkowitych dochodów za okres

-

17

306

323

Podział wyniku lat ubiegłych

-

37

-

(37)

-

Na dzień 31 grudnia 2024

4 522

1 031

1 748

8

350

7 659

Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia

31 grudnia 2025 roku (w mln PLN)

Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

do jednostkowego sprawozdania finansowego stanowią jego integralną część

7

JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH

Nota

Rok zakończony

31 grudnia 2025

31 grudnia 2024

Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej

Zysk/(Strata) brutto

260

287

Korekty o pozycje:

Zysk/(Strata) z tytułu różnic kursowych

13

(25)

Zysk/(Strata) z działalności inwestycyjnej (w tym odpisy udziałów

i akcji)

96

29

Amortyzacja

8.2

12

13

Odsetki/Prowizje i dywidendy, netto

25

(484)

(410)

Zmiany pozycji kapitału obrotowego:

Zmiana stanu należności

25

34

298

Zmiana stanu zobowiązań krótkoterminowych (z wyjątkiem

kredytów, pożyczek i obligacji)

25

372

(343)

Zmiana stanu rozliczeń międzyokresowych

(3)

(4)

Zmiana stanu rezerw

-

(3)

300

(158)

Podatek dochodowy zapłacony w ramach PGK

25

(360)

31

Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej

(60)

(127)

Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej

Nabycie rzeczowych aktywów trwałych i aktywów niematerialnych

(37)

(39)

Nabycie udziałów w jednostkach zależnych, stowarzyszonych

oraz wspólnych przedsięwzięciach

-

(42)

Sprzedaż udziałów i akcji w jednostkach pozostałych

2

-

Nabycie akcji w jednostkach pozostałych

(3)

Wydatki w ramach cash poolingu

(20)

-

Dywidendy otrzymane

462

442

Odsetki/prowizje otrzymane

212

233

Udzielone pożyczki

(390)

(47)

Wpływy z tytułu spłaty udzielonej pożyczki

551

165

Wniesione dopłaty do kapitału

(351)

(180)

Zwrócone dopłaty do kapitału

-

503

Pozostałe

20

17

Środki pieniężne netto z działalności inwestycyjnej

446

1 049

Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej

Wpływy z tytułu zaciągniętych kredytów

23.5.2

430

400

Wydatki w ramach cash poolingu

(40)

(129)

Spłata kredytów i pożyczki

23.5.2

(520)

(941)

Odsetki/Prowizje zapłacone

(247)

(228)

Spłata zobowiązań z tytułu leasingu

(10)

(12)

Pozostałe

-

(12)

Środki pieniężne netto z działalności finansowej

(387)

(922)

Zwiększenie/(Zmniejszenie) netto stanu środków pieniężnych

i ich ekwiwalentów

(1)

-

Środki pieniężne na początek okresu

2

Środki pieniężne na koniec okresu

13

1

2

Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia

31 grudnia 2025 roku (w mln PLN)

Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

do jednostkowego sprawozdania finansowego stanowią jego integralną część

8

ZASADY (POLITYKA) RACHUNKOWOŚCI ORAZ INNE INFORMACJE OBJAŚNIAJĄCE

1. Informacje ogólne

Dane identyfikacyjne Spółki:

a) Nazwa jednostki: Energa Spółka Akcyjna

b) Forma prawna jednostki: Spółka Akcyjna

c) Adres siedziby jednostki: 80-309 Gdańsk, al. Grunwaldzka 472

d) Organ prowadzący rejestr: Sąd Rejonowy Gdańsk - Północ w Gdańsku, VII Wydział Gospodarczy

Krajowego Rejestru Sądowego w Gdańsku, pod numerem KRS 0000271591

e) Podstawowy przedmiot działalności: działalność holdingowa

f) Czas trwania Spółki: nieoznaczony

Na dzień 31 grudnia 2025 roku podmiotem kontrolującym Spółkę jest ORLEN S.A. Od grudnia 2013 roku akcje Spółki znajdują

się w publicznym obrocie.

Podstawowym przedmiotem działalności Energa SA jest działalność holdingowa. Spółka jest jednostką dominującą Grupy

Kapitałowej Energa SA, w związku z czym sporządza skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy.

Roczne skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej zostało sporządzone zgodnie z wymogami

Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej („MSSF”) zatwierdzonymi przez Unię Europejską („UE”). W celu

pełnego zrozumienia sytuacji finansowej i wyników działalności Spółki jako jednostki dominującej w Grupie Kapitałowej niniejsze

sprawozdanie finansowe powinno być czytane łącznie z rocznym skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym za okres

zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku. Sprawozdania te są dostępne na stronie internetowej Spółki.

2. Skład Zarządu Spółki

W ciągu roku 2025 i 2026 do dnia sporządzenia niniejszego sprawozdania, Zarząd Energa SA funkcjonował w następującym

składzie:

1) w okresie od dnia 1 stycznia 2025 roku do dnia 3 lutego 2025 roku:

• Pan Sławomir Staszak - Prezes Zarządu,

• Pan Piotr Szymanek - Wiceprezes Zarządu,

2) w okresie od dnia 4 lutego 2025 roku do dnia 13 czerwca 2025 roku:

• Pan Sławomir Staszak - Prezes Zarządu,

• Pani Magdalena Kamińska - Wiceprezes Zarządu,

• Pan Piotr Szymanek - Wiceprezes Zarządu,

3) w okresie od dnia 14 czerwca do dnia 30 czerwca 2025 roku:

• Pan Sławomir Staszak - Prezes Zarządu,

• Pani Magdalena Kamińska - Wiceprezes Zarządu ds. Finansowych,

• Pan Piotr Szymanek - Wiceprezes Zarządu,

4) w okresie od dnia 1 lipca 2025 roku do dnia 28 września 2025 roku:

• Pan Sławomir Staszak - Prezes Zarządu,

• Pani Magdalena Kamińska - Wiceprezes Zarządu ds. Finansowych,

• Pan Piotr Szymanek - Wiceprezes Zarządu,

• Pan Michał Gołębiowski - Wiceprezes Zarządu,

5) w okresie od dnia 29 września 2025 roku do dnia 11 listopada 2025 roku:

• Pani Magdalena Kamińska - Wiceprezes Zarządu ds. Finansowych,

• Pan Piotr Szymanek - Wiceprezes Zarządu,

• Pan Michał Gołębiowski - Wiceprezes Zarządu,

6) w okresie od dnia 12 listopada 2025 roku do dnia 31 marca 2026 roku:

• Pani Magdalena Kamińska - p.o. Prezes Zarządu, Wiceprezes Zarządu ds. Finansowych,

• Pan Piotr Szymanek - Wiceprezes Zarządu,

• Pan Michał Gołębiowski - Wiceprezes Zarządu,

7) w okresie od dnia 1 kwietnia 2026 roku do dnia publikacji niniejszego sprawozdania:

• Pani Magdalena Kamińska - Prezes Zarządu,

• Pan Piotr Szymanek - Wiceprezes Zarządu,

• Pan Michał Gołębiowski - Wiceprezes Zarządu,

• Pan Przemysław Janiak - Wiceprezes Zarządu.

3. Zatwierdzenie sprawozdania finansowego

Niniejsze jednostkowe sprawozdanie finansowe oraz skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Energa SA

zostały zatwierdzone do publikacji przez Zarząd Spółki w dniu 28 kwietnia 2026 roku.

4. Podstawa sporządzenia sprawozdania finansowego

Niniejsze jednostkowe sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z zasadą kosztu historycznego, z wyjątkiem

instrumentów finansowych wycenianych w wartości godziwej przez wynik finansowy oraz instrumentów pochodnych

zabezpieczających.

Niniejsze jednostkowe sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuacji działalności gospodarczej

przez Energa SA w dającej się przewidzieć przyszłości. Na dzień sporządzenia sprawozdania występuje nadwyżka

zobowiązań krótkoterminowych nad aktywami krótkoterminowymi, która jednak – z uwagi na wysoki poziom dostępnego

Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia

31 grudnia 2025 roku (w mln PLN)

Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

do jednostkowego sprawozdania finansowego stanowią jego integralną część

9

finansowania zewnętrznego Grupy Kapitałowej Energa przedstawionego w nocie 23.7 w kwocie 720 mln PLN – nie powoduje

znaczących wątpliwości co do zdolności Spółki do kontynuowania działalności.

4.1. Oświadczenie o zgodności

Niniejsze jednostkowe sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z MSSF, które zostały zatwierdzone przez UE.

MSSF obejmują standardy i interpretacje zaakceptowane przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości („RMSR”)

oraz Komitet ds. Interpretacji Międzynarodowej Sprawozdawczości Finansowej („KIMSF”).

4.2. Waluta funkcjonalna i waluta prezentacji

Walutą funkcjonalną Spółki oraz walutą prezentacji niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego jest złoty polski,

a wszystkie wartości liczbowe podane są w milionach złotych („mln PLN”), o ile nie wskazano inaczej. Ewentualne zaistniałe

różnice w wysokości 1 mln PLN przy sumowaniu pozycji zaprezentowanych w notach objaśniających wynikają z przyjętych

zaokrągleń.

5. Istotne wartości oparte na profesjonalnym osądzie i szacunkach

W procesie stosowania polityki rachunkowości wobec zagadnień podanych poniżej, największe znaczenie, oprócz szacunków

księgowych, miał profesjonalny osąd kierownictwa, który wpływa na wielkości wykazywane w jednostkowym sprawozdaniu

finansowym, w tym w dodatkowych notach objaśniających. Założenia tych szacunków opierają się na najlepszej wiedzy Zarządu

odnośnie do bieżących i przyszłych działań i zdarzeń w poszczególnych obszarach. Szczegółowe informacje na temat przyjętych

założeń zostały przedstawione w odpowiednich notach niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego.

Poniżej omówiono podstawowe założenia dotyczące przyszłości i inne kluczowe źródła niepewności występujące na koniec

okresu sprawozdawczego, z którymi związane jest istotne ryzyko znaczącej korekty wartości księgowych aktywów i zobowiązań

w następnym roku finansowym.

5.1. Profesjonalny osąd

Utrata wartości aktywów

Nie rzadziej niż na koniec każdego okresu sprawozdawczego Spółka ocenia, czy istnieją przesłanki wskazujące na to, że mogła

nastąpić utrata wartości któregoś ze składników aktywów trwałych. W razie stwierdzenia, że przesłanki takie zachodzą, lub

w razie konieczności przeprowadzenia corocznego testu sprawdzającego, czy nastąpiła utrata wartości, Spółka dokonuje

oszacowania wartości odzyskiwalnej danego składnika aktywów. Kwotę utworzonego odpisu aktualizującego wartość udziałów

i akcji w jednostkach zależnych, stowarzyszonych oraz wspólnych przedsięwzięciach przedstawiono w nocie 10, natomiast kwotę

odpisu aktualizującego wartość udziałów i akcji w jednostkach powiązanych w nocie 23.6.

5.2. Szacunki

Składnik aktywów z tytułu podatku odroczonego

Aktywa z tytułu podatku odroczonego są wyceniane przy zastosowaniu stawek podatkowych, które będą stosowane na moment

zrealizowania składnika aktywów, przyjmując za podstawę przepisy podatkowe, które obowiązywały na koniec okresu

sprawozdawczego. Energa SA rozpoznaje składnik aktywów z tytułu podatku odroczonego bazując na założeniu, że w przyszłości

zostanie osiągnięty zysk podatkowy pozwalający na jego wykorzystanie. Pogorszenie uzyskiwanych wyników podatkowych

w przyszłości mogłoby spowodować, że założenie to stałoby się nieuzasadnione. Kalkulację podatku odroczonego przedstawiono

w nocie 9.4, natomiast informację na temat Podatkowej Grupy Kapitałowej Energa zawarto w nocie 9.3.

Wartość godziwa instrumentów finansowych

Wartość godziwą instrumentów finansowych, dla których nie istnieje aktywny rynek wycenia się wykorzystując odpowiednie

techniki wyceny. Przy wyborze odpowiednich metod i założeń Spółka kieruje się profesjonalnym osądem. Sposób ustalenia

wartości godziwej poszczególnych instrumentów finansowych został przedstawiony w nocie 23.4.

6. Nowe standardy i interpretacje

6.1. Zmiany Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej (MSSF)

Następujące zmiany do istniejących standardów wydane przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości (RMSR)

oraz zatwierdzone do stosowania w UE wchodzą w życie po raz pierwszy w sprawozdaniu finansowym Spółki za 2025 rok:

• Zmiany do MSR 21 „Skutki zmian kursów wymiany walut obcych” – brak wymienialności walut, zatwierdzone w UE w dniu

12 listopada 2024 r. (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2025 roku lub

później).

Wyżej wymienione zmiany do istniejących standardów nie miały istotnego wpływu na jednostkowe sprawozdanie finansowe Spółki

za 2025 rok.

6.2. Standardy i interpretacje, przyjęte przez RMSR, zatwierdzone przez Unię Europejską, ale jeszcze nieobowiązujące

Następujące standardy oraz zmiany do istniejących standardów wydane przez RMSR i zatwierdzone przez UE, które nie weszły

w życie a Spółka nie zdecydowała się na ich wcześniejsze zastosowanie:

• Poprawki do klasyfikacji i wyceny instrumentów finansowych (zmiany do MSSF 9 i MSSF 7), zatwierdzone w UE w dniu 27

maja 2025 r. (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2026 roku lub później),

• Umowy odnoszące się do energii elektrycznej zależnej od sił natury (zmiany do MSSF 9 i MSSF 7), zatwierdzone w UE

w dniu 30 czerwca 2025 r. (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2026 roku

lub później),

Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia

31 grudnia 2025 roku (w mln PLN)

Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

do jednostkowego sprawozdania finansowego stanowią jego integralną część

10

• Coroczne poprawki do standardów MSSF vol. 11, zatwierdzone w UE w dniu 9 lipca 2025 r., (obowiązujące w odniesieniu

do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2026 roku lub później), obejmujące zmiany do: MSSF 1 „Zastosowanie

Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej po raz pierwszy”, MSSF 7 „Instrumenty finansowe;

ujawnianie informacji”,, MSSF 9 „Instrumenty finansowe”, MSSF 10 „Skonsolidowane sprawozdania finansowe” oraz MSR

7 „Sprawozdanie z przepływów pieniężnych”: metoda kosztowa,

• MSSF 18 „Prezentacja i ujawnianie w sprawozdaniach finansowych”, zatwierdzone w UE w dniu 13 lutego 2026 r.

(obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2027 roku lub później).

6.3. Standardy i interpretacje przyjęte przez RMSR, oczekujące na zatwierdzenie przez UE

MSSF w kształcie zatwierdzonym przez UE nie różnią się obecnie w znaczący sposób od regulacji wydanych przez Radę

Międzynarodowych Standardów Rachunkowości (RMSR), z wyjątkiem poniższych nowych standardów oraz zmian

do standardów, które nie zostały jeszcze zatwierdzone do stosowania w UE:

• MSSF 19 „Spółki zależne bez publicznej odpowiedzialności: ujawnianie informacji” (obowiązujące w odniesieniu do okresów

rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2027 roku lub później),

• Zmiany do MSR 21 „Skutki zmian kursów wymiany walut obcych” - Przeliczenie na walutę prezentacji w warunkach

hiperinflacji (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2027 roku lub później),

• Zmiany do MSSF 19 „Spółki zależne bez publicznej odpowiedzialności: ujawnianie informacji” (obowiązujące w odniesieniu

do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2027 roku lub później).

Według szacunków Spółki, z wyjątkiem MSSF 18, którego zastosowanie będzie miało znaczący wpływ na sposób prezentacji

oraz zakres ujawnień w sprawozdaniu finansowym, wyżej wymienione nowe standardy oraz zmiany do istniejących standardów

nie miałyby istotnego wpływu na sprawozdanie finansowe, jeżeli zostałyby zastosowane przez Spółkę na dzień bilansowy.

7. Istotne zasady rachunkowości

Polityka rachunkowości Spółki stosowana jest w sposób ciągły, zastosowane przez Spółkę istotne zasady rachunkowości są takie

same jak opisane w sprawozdaniu finansowym za rok 2024, z wyjątkiem zmian wynikających ze zmian w MSSF UE oraz zmian

prezentacyjnych opisanych poniżej.

Spółka dokonała zmian prezentacji w jednostkowym sprawozdaniu z zysków i strat wynikających ze stopniowego wdrażania

MSSF 18. Zmiany dotyczą:

• przychodów z tytułu odsetek od należności handlowych – obecnie prezentowane w działalności operacyjnej, uprzednio

prezentowane w działalności finansowej,

• różnice kursowe od należności handlowych i zobowiązań handlowych – obecnie prezentowane w działalności

operacyjnej, uprzednio prezentowane w działalności finansowej.

W związku z wprowadzonymi powyżej zmianami prezentacji nie dokonano przekształcenia danych porównawczych, gdyż kwoty

odnoszące się do przedmiotowych zmian uznano za nieistotne w okresie porównawczym.

W celu zwiększenia przejrzystości prezentacji danych finansowych Spółka dokonała wyodrębnienia w aktywach nowej pozycji

„Dopłaty do kapitałów”, która uprzednio była wykazywana w ramach pozycji „Pozostałe aktywa długoterminowe”.

W ocenie Spółki, wprowadzone zmiany sposobu prezentacji w odniesieniu do wskazanych powyżej zdarzeń pozwolą na

przekazanie bardziej przydatnych i wiarygodnych informacji pozwalających na lepsze odzwierciedlenie wyników operacyjnych

Spółki i efektów jej działalności. Zmiany te zostały wprowadzone przez Spółkę przede wszystkim celem zwiększenia użyteczności

sprawozdań finansowych Spółki oraz zwiększenia ich przejrzystości, czytelności i porównywalności prezentowanych w nich

informacji. W ocenie Spółki odpowiadają one na potrzeby interesariuszy, jak również są spójne z obserwowanymi praktykami

rynkowymi.

7.1. Przeliczanie pozycji wyrażonych w walutach obcych

Transakcje wyrażone w walutach innych niż polski złoty są przeliczane na moment początkowego ujęcia na złote polskie

przy zastosowaniu kursu obowiązującego w dniu zawarcia transakcji. Na dzień kończący okres sprawozdawczy:

• pozycje pieniężne są przeliczane przy zastosowaniu kursu zamknięcia (za kurs zamknięcia przyjmuje się kurs średni

ustalony dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski na ten dzień),

• pozycje niepieniężne wyceniane według kosztu historycznego w walucie obcej przelicza się przy zastosowaniu kursu

wymiany z dnia pierwotnej transakcji (kurs banku, z którego korzysta jednostka), oraz

• pozycje niepieniężne wyceniane w wartości godziwej w walucie obcej przelicza się przy zastosowaniu kursu wymiany z dnia

ustalenia wartości godziwej.

Powstałe z przeliczenia różnice kursowe ujmowane są odpowiednio w pozycji przychodów (kosztów) finansowych

lub w przypadkach określonych zasadami (polityką) rachunkowości, kapitalizowane w wartości aktywów.

7.2. Aktywa niematerialne

Do aktywów niematerialnych Spółka zalicza możliwe do zidentyfikowania niepieniężne składniki aktywów, nieposiadające postaci

fizycznej. Na dzień początkowego ujęcia składnik aktywów niematerialnych wycenia się w cenie nabycia lub koszcie wytworzenia.

Cena nabycia składnika aktywów niematerialnych obejmuje:

• cenę zakupu uwzględniającą cła importowe, podatki zawarte w cenie niepodlegające odliczeniu, pomniejszone o wszelkie

udzielone upusty i rabaty,

• nakłady bezpośrednio związane z przygotowaniem składnika aktywów do użytkowania zgodnie z jego planowanym

przeznaczeniem.

Po ujęciu początkowym, aktywa niematerialne są wykazywane w cenie nabycia lub koszcie wytworzenia pomniejszonym

o umorzenie i odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości. Spółka ocenia czy okres użytkowania składnika aktywów

Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia

31 grudnia 2025 roku (w mln PLN)

Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

do jednostkowego sprawozdania finansowego stanowią jego integralną część

11

niematerialnych jest określony, czy nieokreślony oraz jeśli jest określony, oszacowuje długość tego okresu. Amortyzację

rozpoczyna się w miesiącu następującym po miesiącu, w którym składnik aktywów jest gotowy do użycia.

Aktywa niematerialne o ograniczonym okresie użytkowania są poddawane testom na utratę wartości każdorazowo, gdy istnieją

przesłanki wskazujące na utratę ich wartości. Okres i metoda amortyzacji są weryfikowane przynajmniej na koniec każdego roku

obrotowego.

Zyski lub straty wynikające z usunięcia aktywów niematerialnych ze sprawozdania z sytuacji finansowej są wyceniane według

różnicy pomiędzy przychodami ze sprzedaży netto a wartością bilansową danego składnika aktywów i są ujmowane

w sprawozdaniu z zysków lub strat w momencie ich usunięcia ze sprawozdania z sytuacji finansowej.

Dla aktywów niematerialnych o określonym okresie użytkowania Spółka stosuje stawki 20%, 25%, 50% i 100%.

7.3. Udziały i akcje w jednostkach zależnych, stowarzyszonych oraz wspólnych przedsięwzięciach

Udziały i akcje w jednostkach zależnych oraz stowarzyszonych Spółka wykazuje według kosztu historycznego pomniejszonego

o odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości.

7.4. Utrata wartości aktywów niefinansowych oraz udziałów i akcji w jednostkach zależnych, stowarzyszonych

oraz wspólnych przedsięwzięciach

Nie rzadziej niż na koniec każdego okresu sprawozdawczego Spółka ocenia, czy istnieją przesłanki wskazujące na to, że mogła

nastąpić utrata wartości któregoś ze składników niefinansowych aktywów trwałych lub inwestycji w jednostki zależne

i stowarzyszone oraz wspólne przedsięwzięcia. W razie stwierdzenia, że przesłanki takie zachodzą lub w razie konieczności

przeprowadzenia corocznego testu sprawdzającego, czy nastąpiła utrata wartości, Spółka dokonuje oszacowania wartości

odzyskiwalnej danego składnika aktywów lub ośrodka wypracowującego środki pieniężne, do którego dany składnik aktywów

należy. Utrata wartości występuje, jeżeli wartość odzyskiwalna (tj. wyższa z wartości godziwej minus koszt sprzedaży i wartości

użytkowej) jest niższa niż wartość bilansowa testowanego aktywa lub ośrodka wypracowującego środki pieniężne.

Odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości składników majątkowych używanych w działalności kontynuowanej ujmuje się w tych

kategoriach kosztów, które odpowiadają funkcji składnika aktywów, w przypadku którego stwierdzono utratę wartości.

Na każdy koniec okresu sprawozdawczego Spółka ocenia, czy występują przesłanki wskazujące na to, że odpis aktualizujący

z tytułu utraty wartości, który był ujęty w okresach poprzednich w odniesieniu do danego składnika aktywów jest zbędny,

oraz czy powinien zostać zmniejszony. Jeżeli takie przesłanki występują, Spółka szacuje wartość odzyskiwalną tego składnika

aktywów. Poprzednio ujęty odpis aktualizujący z tytułu utraty wartości ulega odwróceniu wtedy i tylko wtedy, gdy od czasu ujęcia

ostatniego odpisu aktualizującego nastąpiła zmiana wartości szacunkowych stosowanych do ustalenia wartości odzyskiwalnej

danego składnika aktywów.

7.5. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

Środki pieniężne i inne aktywa pieniężne obejmują:

• środki pieniężne na bieżących rachunkach bankowych,

• inne środki pieniężne, w tym lokaty bankowe o terminie zapadalności nie dłuższym niż trzy miesiące.

Saldo środków pieniężnych i ich ekwiwalentów wykazane w sprawozdaniu z przepływów pieniężnych składa się z określonych

powyżej środków pieniężnych i innych aktywów pieniężnych, pomniejszonych o niespłacone kredyty w rachunkach bieżących.

Spółka klasyfikuje środki pieniężne jako aktywa finansowe wyceniane w zamortyzowanym koszcie z uwzględnieniem odpisów

z tytułu utraty wartości ustalonych zgodnie z modelem strat oczekiwanych.

7.6. Leasing

Spółka jako leasingobiorca

Zgodnie z MSSF 16 „Leasing”, leasingiem dla leasingobiorcy jest każda umowa, jeżeli na jej mocy przekazuje się prawo

do kontroli użytkowania zidentyfikowanego składnika aktywów za dany okres w zamian za wynagrodzenie. Aby uznać umowę

za umowę leasingową Spółka analizuje przede wszystkim:

• czy przedmiotem umowy jest identyfikowalny składnik aktywów,

• czy przez cały okres użytkowania Spółka ma prawo do uzyskania zasadniczo wszystkich korzyści ekonomicznych

z użytkowania zidentyfikowanego składnika aktywów,

• czy Spółka przez cały okres użytkowania ma prawo kierowania użytkowaniem zidentyfikowanego składnika aktywów.

Kierowanie użytkowaniem występuje wtedy, gdy klient zaprojektował składnik aktywów w sposób z góry określający sposób i cel

użytkowania bądź klient ma prawo do posługiwania się składnikiem aktywów, a dostawca nie ma prawa zmieniać jego poleceń.

Polityka rachunkowości Spółki zakłada:

• korzystanie z możliwości niestosowania wymogów MSSF 16 dla leasingów krótkoterminowych, które charakteryzują się

maksymalnym okresem trwania umowy do 12 miesięcy oraz leasingów aktywów o niskiej wartości, czyli poniżej 10 tys.

PLN z wyjątkiem prawa wieczystego użytkowania gruntów,

• ujęcie zobowiązania z tytułu leasingu w dacie rozpoczęcia realizacji umowy w wartości wynikającej z wyceny

zobowiązania z tytułu leasingu, czyli w wartości bieżącej opłat leasingowych pozostających do zapłaty w dacie

rozpoczęcia leasingu,

• zobowiązania z tytułu leasingu są pomniejszane o wszelkie należne zachęty leasingowe, jeżeli ich wartość można

określić w momencie rozpoczęcia leasingu,

• Spółka dyskontuje opłaty leasingowe z zastosowaniem stopy procentowej leasingu, jeśli można je ustalić na bazie

umowy, w innych przypadkach stosuje się krańcową stopę procentową długu leasingobiorcy,

Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia

31 grudnia 2025 roku (w mln PLN)

Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

do jednostkowego sprawozdania finansowego stanowią jego integralną część

12

• do sprawozdania z zysków lub strat na bieżąco są odnoszone koszty finansowe w postaci odsetek oraz zmienne opłaty

dotyczące umowy leasingu nieuwzględnione w wycenie zobowiązania z tytułu leasingu,

• po dacie rozpoczęcia leasingobiorca wycenia składniki aktywów z tytułu praw do użytkowania, stosując model kosztu,

czyli pomniejsza wartość aktywa o odpisy amortyzacyjne oraz straty z tytułu utraty wartości oraz koryguje o aktualizację

wyceny zobowiązania leasingowego z tytułu ponownej oceny lub zmiany w opłatach leasingowych,

• okres amortyzacji jest zgodny z okresem, na który zawarto umowę leasingu, jeśli nie jest przewidywany wykup

na własność, w tym drugim przypadku ustalany jest od razu okres ekonomicznej przydatności składnika aktywów.

Spółka jako leasingodawca

W przypadku leasingu finansowego Spółka wykazuje należności z tytułu leasingu w sprawozdaniu z sytuacji finansowej i swoich

księgach rachunkowych jako zaliczane do długo- względnie krótkoterminowych aktywów finansowych. Wycenia

się je w zamortyzowanym koszcie przy zastosowaniu stopy procentowej leasingu. Spółka dzieli opłatę podstawową na część

kapitałową i część odsetkową. Część odsetkowa opłaty podstawowej stanowi przychód z tytułu leasingu finansowego odnoszony

w dobro przychodów finansowych. Część kapitałowa opłaty leasingowej przypadająca na dany okres sprawozdawczy stanowi

spłatę należności od korzystającego. Podział opłaty następuje przy zastosowaniu stopy procentowej leasingu.

Umowy leasingowe, zgodnie z którymi Spółka zachowuje zasadniczo całe ryzyko i wszystkie pożytki wynikające z posiadania

przedmiotu leasingu, zaliczane są do umów leasingu operacyjnego. Przychody z tytułu leasingu operacyjnego ujmowane są

liniowo w okresie leasingu. Początkowe koszty bezpośrednie poniesione w toku negocjowania umów leasingu operacyjnego

dodaje się do wartości księgowej aktywa stanowiącego przedmiot leasingu i ujmuje jako koszt przez okres trwania leasingu.

7.7. Pozostałe aktywa

Spółka ujmuje w pozostałych aktywach rozliczenia międzyokresowe kosztów, jeżeli spełnione są następujące warunki:

• wynikają z przeszłych zdarzeń – poniesienie wydatku na cel operacyjny jednostki,

• ich wysokość można wiarygodnie określić,

• spowodują w przyszłości wpływ do jednostki korzyści ekonomicznych,

• dotyczą przyszłych okresów sprawozdawczych.

Rozliczenia międzyokresowe ustalane są w wysokości poniesionych, wiarygodnie ustalonych wydatków, jakie dotyczą przyszłych

okresów i spowodują w przyszłości wpływ do jednostki korzyści ekonomicznych.

Odpisy czynnych rozliczeń międzyokresowych kosztów mogą następować stosownie do upływu czasu lub wielkości świadczeń.

Czas i sposób rozliczenia uzasadniony jest charakterem rozliczanych kosztów, z zachowaniem zasady ostrożności.

Spółka na koniec okresu sprawozdawczego dokonuje weryfikacji czynnych rozliczeń międzyokresowych kosztów w celu

sprawdzenia czy stopień pewności co do osiągnięcia korzyści ekonomicznych przez jednostkę po upływie bieżącego okresu

obrotowego jest wystarczający, aby można było daną pozycję wykazać jako składnik aktywów.

Do pozostałych aktywów zaliczane są również należności z tytułu rozliczeń Podatkowej Grupy Kapitałowej Energa, należności

z tytułu rozliczeń publiczno-prawnych (z wyjątkiem rozliczeń z tytułu podatku dochodowego od osób prawnych, które

są prezentowane w oddzielnej pozycji w sprawozdaniu z sytuacji finansowej), nadwyżka aktywów nad zobowiązaniami ZFŚS oraz

zaliczki przekazane z tytułu przyszłych zakupów rzeczowych aktywów trwałych i aktywów niematerialnych.

Zaliczki są prezentowane zgodnie z charakterem aktywów, do jakich się odnoszą – odpowiednio jako aktywa trwałe lub obrotowe.

Jako aktywa niepieniężne zaliczki nie podlegają dyskontowaniu.

7.8. Kapitał własny

Kapitał własny wykazywany jest według wartości nominalnej z podziałem na jego rodzaje i według zasad określonych przepisami

prawa i postanowieniami statutu Spółki.

Pozycja zyski zatrzymane/niepokryte straty obejmuje wynik netto roku bieżącego, niepodzielone wyniki z lat ubiegłych

oraz korekty związane z przejściem na MSSF UE.

7.9. Pozostałe zobowiązania

Pozostałe zobowiązania obejmują w szczególności zobowiązania z tytułu rozliczeń Podatkowej Grupy Kapitałowej Energa, wobec

urzędu skarbowego z tytułu podatku od osób prawnych oraz zobowiązania z tyt. składek społecznych i wynagrodzeń z terminem

płatności w styczniu 2026 roku.

7.10. Rozliczenia międzyokresowe przychodów i dotacje

Do rozliczeń międzyokresowych przychodów zalicza się:

• dotacje rozpoznane przy wycenie kredytów preferencyjnych,

• otrzymane środki pieniężne na sfinansowanie nabycia lub wytworzenia rzeczowych aktywów trwałych oraz prac

rozwojowych. Rozliczenie następuje poprzez stopniowe zwiększanie pozostałych przychodów operacyjnych o kwotę

odpowiadającą odpisom amortyzacyjnym od tych składników majątkowych w części sfinansowanej przez wspomniane środki

pieniężne.

Dotacje rozpoznane przy wycenie kredytów preferencyjnych

W przypadku, gdy Spółka otrzymuje kredyt lub pożyczkę na zasadach preferencyjnych, na dzień początkowego ujęcia, dokonuje

się wyceny takiego instrumentu finansowego w wartości godziwej, odpowiadającej wartości zdyskontowanych przepływów,

z użyciem rynkowych stóp procentowych dla podobnych instrumentów. Różnicę między wyliczoną w ten sposób kwotą wyceny

a wyceną według zamortyzowanego kosztu ujmuje się w sprawozdaniu z sytuacji finansowej jako dotację i rozlicza liniowo przez

okres spłaty zobowiązania w ciężar pozostałych przychodów operacyjnych w sprawozdaniu zysków lub strat.

Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia

31 grudnia 2025 roku (w mln PLN)

Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

do jednostkowego sprawozdania finansowego stanowią jego integralną część

13

7.11. Cash pooling

Grupa Energa, w tym Energa SA, uczestniczy w strukturach cash poolingu funkcjonującego w Grupie ORLEN. Narzędzie

to pozwala w sposób efektywny zarządzać płynnością Grupy Energa z poziomu ORLEN S.A. – Agenta koordynującego usługę

cash poolingu. Zgodnie z założeniami cash poolingu na koniec każdego dnia roboczego środki pieniężne Spółek konsolidowane

są na rachunkach Agenta i następnego dnia mogą być wykorzystywane do finansowania zobowiązań płatniczych poszczególnych

uczestników. Wdrożone narzędzie pozwala w sposób efektywny wykorzystywać do finansowania prowadzonej działalności

w pierwszej kolejności środki wypracowane przez Spółkę, a w kolejnym kroku finansowanie dłużne.

7.12. Instrumenty finansowe

7.12.1. Aktywa finansowe

Zgodnie ze standardem MSSF 9 aktywa finansowe klasyfikowane są wyłącznie do trzech kategorii:

• aktywa finansowe wyceniane w zamortyzowanym koszcie,

• aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez całkowite dochody,

• aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy.

Klasyfikacja aktywów finansowych uzależniona jest od modelu biznesowego zarządzania aktywami finansowymi oraz

charakterystyki umownych przepływów pieniężnych składnika aktywów finansowych.

Klasyfikacja aktywów finansowych dokonywana jest w momencie początkowego ujęcia i może być zmieniona jedynie wówczas,

gdy zmienił się biznesowy model zarządzania aktywami finansowymi.

Zgodnie z MSSF 9, składnik aktywów finansowych wycenia się w zamortyzowanym koszcie, jeśli spełnione są oba poniższe

warunki:

• celem Spółki jest utrzymywanie tych aktywów finansowych dla uzyskania umownych przepływów pieniężnych,

• dla których postanowienia umowne powodują w określonych terminach przepływy pieniężne, które są wyłącznie spłatami

nierozliczonej kwoty głównej i odsetek od tej kwoty (tzw. SPPI – solely payment of principal and interest).

Z kolei składnik aktywów finansowych wycenia się w wartości godziwej przez pozostałe całkowite dochody, jeżeli spełnione

są oba poniższe warunki:

• celem Spółki jest zarówno utrzymywanie tych aktywów finansowych dla uzyskania umownych przepływów pieniężnych,

jak i sprzedaż składników aktywów finansowych,

• dla których postanowienia umowne powodują w określonych terminach przepływy pieniężne, które są wyłącznie spłatami

nierozliczonej kwoty głównej i odsetek od tej kwoty (tzw. SPPI – solely payment of principal and interest).

7.12.2. Utrata wartości aktywów finansowych

MSSF 9 określa model w zakresie ustalania odpisów z tytułu trwałej utraty wartości. Spółka stosuje model oczekiwanych strat

kredytowych w stosunku do należności handlowych zgodnie z uproszczoną metodą dopuszczalną do zastosowania przez

MSSF 9.

Uproszczony model pozwala na obliczanie strat kredytowych w całym okresie życia należności. Oczekiwana strata kredytowa,

zgodnie z MSSF 9, kalkulowana jest przy uwzględnieniu szacunków w zakresie potencjalnych odzysków z tytułu wniesionych

zabezpieczeń. W przypadku należności od kontrahentów oczekuje się, że dane w zakresie historycznej spłacalności mogą

odzwierciedlać ryzyko kredytowe, jakie ponoszone będzie w okresach przyszłych.

Ponadto wartość należności może być aktualizowana również indywidualnie, w szczególności w odniesieniu do:

• należności od dłużników postawionych w stan likwidacji lub w stan upadłości,

• należności kwestionowanych przez dłużników oraz z których zapłatą dłużnik zalega, a według oceny sytuacji majątkowej

i finansowej dłużnika spłata należności w umownej kwocie nie jest prawdopodobna (w takiej sytuacji odpis na należności

wątpliwe może być utworzony w wysokości 100% wartości długu ujętego wcześniej),

• pozostałych należności przeterminowanych, a także należności nieprzeterminowanych, których ryzyko nieściągalności jest

znaczne według indywidulanej oceny Zarządu.

W przypadku nabytych obligacji Spółka ocenia wzrost ryzyka kredytowego od momentu początkowego ujęcia indywidualnie

w stosunku do każdego emitenta obligacji biorąc pod uwagę wszystkie racjonalne i możliwe do udokumentowania informacje,

włączając w to dane dotyczące przyszłości. Spółka ocenia zmianę ryzyka niewykonania zobowiązania w oczekiwanym okresie

życia obligacji. W celu dokonania takiej oceny Spółka porównuje ryzyko niewykonania zobowiązania dla danej obligacji na dzień

sprawozdawczy z ryzykiem niewykonania zobowiązania dla tego instrumentu finansowego na dzień początkowego ujęcia, biorąc

pod uwagę racjonalne i możliwe do udokumentowania informacje.

Spółka nabywa obligacje od podmiotów z Grupy, co stanowi jedno z narzędzi realizacji polityki finansowej Grupy, za którą

odpowiada Spółka. Spółka na bieżąco kontroluje kondycję finansową podmiotów, od których nabywa obligacje uwzględniając

ich model biznesowy i jego bieżące oraz przyszłe finansowe aspekty tj. np. działalność dystrybucyjna Energa Operator SA.

Znaczny wzrost ryzyka byłby zidentyfikowany przez Spółkę wówczas, gdy nastąpiłby m.in. istotne zmiany w profilu działalności

emitentów, niekorzystne zmiany otoczenia prawnego, przepisów prawa czy też znaczącego pogorszeniu kondycji emitentów.

Mając na uwadze obowiązujący model biznesowy, założenia obecnej polityki finansowej i kondycję emitentów Spółka ocenia

ryzyko kredytowe w stosunku do tych instrumentów finansowych za niskie, a sposób ustalenia utraty wartości tych aktywów

finansowych dostosowuje do poziomu tego ryzyka.

W stosunku do udzielonych pożyczek Spółka stosuje model ogólny.

W modelu ogólnym Spółka monitoruje zmiany poziomu ryzyka kredytowego związanego z danym składnikiem aktywów

finansowych oraz klasyfikuje aktywa finansowe do jednego z trzech etapów wyznaczania odpisów z tytułu utraty wartości

w oparciu o obserwację zmiany poziomu ryzyka kredytowego w stosunku do początkowego ujęcia instrumentu.

W zależności od zaklasyfikowania do poszczególnych etapów, odpis z tytułu oczekiwanej straty kredytowej jest szacowany

w horyzoncie 12-miesięcy (etap 1) lub w horyzoncie życia instrumentu (etap 2 oraz etap 3).

Na każdy dzień kończący okres sprawozdawczy Spółka dokonuje analizy wystąpienia przesłanek skutkujących

zaklasyfikowaniem aktywów finansowych do poszczególnych etapów wyznaczania odpisu z tytułu utraty wartości, takich jak m.in.

Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia

31 grudnia 2025 roku (w mln PLN)

Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

do jednostkowego sprawozdania finansowego stanowią jego integralną część

14

zmiany ratingu dłużnika, poważne problemy finansowe dłużnika, wystąpienie istotnej niekorzystnej zmiany w jego środowisku

ekonomicznym, prawnym lub rynkowym.

Oczekiwana strata kredytowa wyznaczana jest w oparciu o aktualne poziomy prawdopodobieństwa niewypłacalności PD

(probability of defalut), implikowane z rynkowych kwotowań instrumentów CDS dla podmiotów o danym ratingu i z danego sektora,

w stosunku do oczekiwanych przyszłych przepływów pieniężnych danego aktywa.

7.12.3. Zobowiązania finansowe

W Energa SA występują zobowiązania finansowe zaklasyfikowane do kategorii wycenianych według zamortyzowanego kosztu.

Do zobowiązań wycenianych według zamortyzowanego kosztu zalicza się przede wszystkim zobowiązania z tytułu dostaw i usług,

kredyty bankowe, pożyczki, papiery dłużne oraz zobowiązania z tytułu cash poolingu. W momencie początkowego ujęcia

są one ujmowane według wartości godziwej pomniejszonej o koszty związane z ich uzyskaniem. Po początkowym ujęciu

są wyceniane według zamortyzowanego kosztu, przy zastosowaniu metody efektywnej stopy procentowej.

Przy ustalaniu zamortyzowanego kosztu uwzględnia się koszty związane z uzyskaniem kredytu lub pożyczki oraz dyskonta

lub premie uzyskane w związku ze zobowiązaniem.

Przychody i koszty są ujmowane w sprawozdaniu z zysków lub strat z chwilą zrealizowania zobowiązania ze sprawozdania

z sytuacji finansowej, a także w wyniku rozliczenia metodą efektywnej stopy procentowej.

Spółka wyłącza ze swojego sprawozdania z sytuacji finansowej zobowiązanie finansowe, gdy zobowiązanie wygasło – to znaczy,

kiedy obowiązek określony w umowie został wypełniony, umorzony lub wygasł.

7.12.4. Rachunkowość zabezpieczeń

Spółka stosuje zasady wynikające z MSR 39.

Pochodne instrumenty zabezpieczające i rachunkowość zabezpieczeń

Spółka może podjąć decyzję o desygnowaniu wybranych instrumentów pochodnych do rachunkowości zabezpieczeń przepływów

pieniężnych jako instrumentów zabezpieczających w ramach identyfikowanego powiązania zabezpieczającego. Spółka

dopuszcza stosowanie rachunkowości zabezpieczeń przepływów pieniężnych tylko w przypadku, gdy spełnione są następujące

kryteria:

• w momencie ustanowienia zabezpieczenia Spółka formalnie wyznacza i dokumentuje powiązanie zabezpieczające,

jak również cel zarządzania ryzykiem oraz strategię ustanowienia zabezpieczenia. Sporządzana dokumentacja zawiera

identyfikację instrumentu zabezpieczającego, pozycji zabezpieczanej, charakter zabezpieczanego ryzyka oraz sposób

bieżącej oceny efektywności instrumentu zabezpieczającego w kompensowaniu zagrożenia zmianami przepływów

pieniężnych związanych z zabezpieczanym ryzykiem,

• oczekuje się, że zabezpieczenie będzie wysoce efektywne (80-125%) w kompensowaniu zmian przepływów pieniężnych

wynikających z zabezpieczanego ryzyka, zgodnie z udokumentowaną pierwotnie strategią zarządzania ryzykiem, dotyczącą

tego konkretnego powiązania zabezpieczającego,

• planowana transakcja będąca przedmiotem zabezpieczenia musi być wysoce prawdopodobna oraz musi podlegać

zagrożeniu zmianami przepływów pieniężnych, które w rezultacie mogą wpływać na sprawozdanie z zysków lub strat,

• efektywność zabezpieczenia można wiarygodnie ocenić, tj. przepływy pieniężne związane z pozycją zabezpieczaną

wynikające z zabezpieczanego ryzyka oraz wartość godziwa instrumentu zabezpieczającego, mogą być wiarygodnie

wycenione,

• zabezpieczenie jest na bieżąco oceniane i stwierdza się jego wysoką efektywność we wszystkich okresach

sprawozdawczych, na które zabezpieczenie zostało ustanowione.

Stosowane zasady rachunkowości dla instrumentów pochodnych desygnowanych jako instrumenty zabezpieczające

w rachunkowości zabezpieczeń przepływów pieniężnych

Zmiany w wycenie do wartości godziwej pochodnych instrumentów finansowych wyznaczonych jako instrumenty zabezpieczające

przepływy pieniężne odnoszone są do innych całkowitych dochodów i ujmowane kumulatywnie w kapitale z aktualizacji wyceny

w części stanowiącej efektywne zabezpieczenie, natomiast nieefektywna część zabezpieczenia odnoszona jest do sprawozdania

z zysków lub strat.

Kwoty skumulowanej zmiany wyceny do wartości godziwej instrumentu zabezpieczającego, ujęte uprzednio w kapitale

z aktualizacji wyceny, przenoszone są przez inne całkowite dochody do sprawozdania z zysków lub strat w okresie lub okresach,

w którym pozycja zabezpieczana wywiera wpływ na sprawozdanie z zysków lub strat.

Spółka zaprzestaje stosowania zasad rachunkowości zabezpieczeń przepływów pieniężnych, gdy wystąpi jedno z poniższych

zdarzeń:

• instrument zabezpieczający wygasa, zostaje sprzedany, rozwiązany lub wykonany (zastąpienia jednego instrumentu

zabezpieczającego drugim lub przedłużenia terminu ważności danego instrumentu zabezpieczającego nie uważa się

za wygaśnięcie lub rozwiązanie, jeśli takie zastąpienie lub przedłużenie terminu stanowi część udokumentowanej strategii

zabezpieczania przyjętej przez jednostkę). W takim przypadku skumulowane zyski lub straty związane z instrumentem

zabezpieczającym odnoszone do innych całkowitych dochodów i skumulowane w kapitale własnym przez okres, w którym

zabezpieczenie było efektywne, ujmuje się dalej w odrębnej pozycji w kapitale własnym, aż do momentu zajścia planowanej

transakcji,

• zabezpieczenie przestaje spełniać kryteria rachunkowości zabezpieczeń. W takim przypadku skumulowane zyski lub straty

związane z instrumentem zabezpieczającym odnoszone do innych całkowitych dochodów i skumulowane w kapitale

własnym przez okres, w którym zabezpieczenie było efektywne, ujmuje się dalej w odrębnej pozycji w kapitale własnym,

aż do momentu zajścia planowanej transakcji,

• zaprzestano oczekiwać realizacji planowanej transakcji, wobec tego wszystkie skumulowane zyski lub straty związane

z instrumentem zabezpieczającym odnoszone do innych całkowitych dochodów i skumulowane w kapitale własnym przez

okres, w którym zabezpieczenie było efektywne, ujmuje się w sprawozdaniu z zysków lub strat. Realizacja planowanej

transakcji, która przestaje być wysoce prawdopodobna, może być ciągle oczekiwana,

Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia

31 grudnia 2025 roku (w mln PLN)

Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

do jednostkowego sprawozdania finansowego stanowią jego integralną część

15

• Spółka unieważnia powiązanie zabezpieczające. W przypadku zabezpieczenia planowanych transakcji, skumulowane zyski

lub straty związane z instrumentem zabezpieczającym odnoszone do innych całkowitych dochodów i skumulowane

w kapitale własnym przez okres, w którym zabezpieczenie było efektywne, ujmuje się dalej w odrębnej pozycji w kapitale

własnym, aż do momentu zajścia planowanej transakcji lub do momentu, kiedy zaprzestanie się oczekiwać jej realizacji. Jeśli

zaprzestaje się oczekiwać realizacji transakcji skumulowane zyski lub straty skumulowane w kapitale własnym ujmuje

się w sprawozdaniu z zysków lub strat.

Prezentacja

W związku z zastosowaniem rachunkowości zabezpieczeń przepływów pieniężnych, Spółka stosuje następującą prezentację:

• efektywna część zmiany wyceny instrumentów zabezpieczających jest księgowana w innych całkowitych dochodach

i kumulowana w kapitale z aktualizacji wyceny,

• odsetki z tytułu instrumentów zabezpieczających są prezentowane w tej samej linii sprawozdania z zysków lub strat, w której

prezentowany jest wynik odsetkowy na pozycji zabezpieczanej,

• rewaluacja instrumentów zabezpieczających przenoszona z innych całkowitych dochodów jest odnoszona do tej samej linii

sprawozdania z zysków lub strat, w której prezentowana jest rewaluacja walutowa pozycji zabezpieczanej w tym samym

okresie, w którym pozycja zabezpieczana wpływa na wynik finansowy,

• nieefektywna część zmiany wyceny instrumentów zabezpieczających jest odnoszona do przychodów/kosztów finansowych.

7.13. Przychody

Do przychodów z umów z klientami zalicza się przychody z umów zawieranych w ramach podstawowej działalności operacyjnej,

tj. działalności, do prowadzenia której Spółka została powołana.

Spółka stosuje zasady MSSF 15 z uwzględnieniem modelu pięciu kroków:

1) identyfikacja umowy z klientem,

2) identyfikacja zobowiązań do wykonania świadczenia w ramach umowy z klientem,

3) określenie ceny transakcyjnej,

4) alokacja ceny transakcyjnej do poszczególnych zobowiązań do wykonania świadczenia,

5) ujęcie przychodów w momencie spełnienia zobowiązania do wykonania świadczenia.

Struktura rodzajowa przychodów ze sprzedaży oraz sposób ich ujmowania są następujące:

• przychody z najmu są ustalane metodą liniową przez okres wynajmu w stosunku do otwartych umów (wyłączone z zakresu

MSSF 15),

• przychody z pozostałych usług w zakresie MSSF 15 są ujmowane z upływem czasu.

Na przychody ze sprzedaży usług rozpoznawanych zgodnie z MSSF 15 składają się głównie przychody ze sprzedaży praw

do użytkowania marki Energa ( przychody z tytułu opłat licencyjnych) oraz przychody z tytułu partycypacji spółek zależnych

w kosztach promocji marki Energa (przychody z pozostałych usług) a także przychody z tytułu usług informatycznych. Korekty

przychodów ze sprzedaży są zaliczane do okresu, którego dotyczą do momentu zatwierdzenia sprawozdania finansowego

do publikacji.

Podział przychodów zgodnie z powyższymi zasadami został zaprezentowany w nocie 8.1.

7.14. Koszty

Do kosztów operacyjnych zalicza się:

• koszt własny sprzedaży poniesiony w okresie sprawozdawczym,

• koszty ogólnego zarządu.

7.15. Pozostałe przychody i koszty operacyjne

Do pozostałych przychodów i kosztów operacyjnych zaliczane są w szczególności pozycje związane:

• ze zbyciem rzeczowych aktywów trwałych, aktywów niematerialnych,

• z utworzeniem odpisów aktualizujących wartość aktywów trwałych,

• z utworzeniem i rozwiązaniem rezerw, z wyjątkiem rezerw związanych z operacjami finansowymi lub odnoszonymi w koszty

operacyjne,

• z przekazaniem lub otrzymaniem nieodpłatnie, w tym w drodze darowizny aktywów, w tym także środków pieniężnych,

• z odszkodowaniami oraz innymi przychodami i kosztami nie związanymi ze zwykłą działalnością.

• przedawnione lub umorzone należności/zobowiązania,

• składki członkowskie.

7.16. Przychody i koszty finansowe

Przychody i koszty finansowe obejmują w szczególności przychody i koszty dotyczące:

• zbycia aktywów finansowych,

• aktualizacji wartości instrumentów finansowych,

• odpisów aktualizujących wartość udziałów i akcji,

• przychodów z tytułu udziału w zyskach innych jednostek,

• odsetek,

• zmian w wysokości rezerw wynikających z faktu przybliżania się terminu poniesienia kosztu (efekt odwracania dyskonta),

• pozostałych pozycji związanych z działalnością finansową.

Przychody i koszty z tytułu odsetek są ujmowane sukcesywnie w miarę ich narastania, z uwzględnieniem metody efektywnej

stopy procentowej w stosunku do wartości księgowej danego instrumentu finansowego.

Dywidendy są ujmowane w momencie ustalenia praw do ich otrzymania.

Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia

31 grudnia 2025 roku (w mln PLN)

Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

do jednostkowego sprawozdania finansowego stanowią jego integralną część

16

Spółka kompensuje przychody i koszty z tytułu różnic kursowych.

7.17. Zysk netto na akcję

Zysk netto na akcję dla każdego okresu jest obliczony poprzez podzielenie zysku netto przypadającego na akcjonariuszy jednostki

dominującej za dany okres przez średnią ważoną liczbę akcji w danym okresie sprawozdawczym. W przypadku scalenia

lub podziału akcji, do kalkulacji stosuje się retrospektywnie liczbę akcji po ich scaleniu lub podziale.

NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA Z ZYSKÓW LUB STRAT

8. Przychody i koszty

8.1. Przychody ze sprzedaży usług i najmu

W Spółce występują przychody ze sprzedaży usług rozpoznawane w miarę upływu czasu. Nie występują gwarancje i powiązane

zobowiązania z tytułu świadczonych usług. Spółka najczęściej stosuje 14-dniowe terminy płatności.

Struktura rodzajowa przychodów przedstawia się następująco:

Rok zakończony

31 grudnia 2025

31 grudnia 2024

Przychody z tytułu umów z klientami

71

64

Przychody z tytułu opłat licencyjnych

34

29

Przychody ze sprzedaży usług informatycznych

15

14

Przychody z pozostałych usług

22

21

Przychody wyłączone z zakresu MSSF15

9

11

Przychody z tytułu najmu

9

11

RAZEM

80

75

8.2. Koszty działalności według rodzaju

Rok zakończony

31 grudnia 2025

31 grudnia 2024

Amortyzacja rzeczowych aktywów trwałych, aktywów niematerialnych oraz

aktywów z tytułu praw do użytkowania

12

13

Zużycie materiałów i energii

3

Usługi obce

49

51

Podatki i opłaty

2

1

Koszty świadczeń pracowniczych

56

62

Pozostałe koszty rodzajowe

50

39

RAZEM

172

169

w tym:

Koszt własny sprzedaży

61

62

Koszty ogólnego zarządu

111

107

8.3. Koszty świadczeń pracowniczych

Rok zakończony

31 grudnia 2025

31 grudnia 2024

Wynagrodzenia

44

50

Koszty ubezpieczeń społecznych

7

Pozostałe koszty świadczeń pracowniczych

5

RAZEM

56

62

8.4. Przychody z tytułu odsetek

Rok zakończony

31 grudnia 2025

31 grudnia 2024

Dłużne instrumenty finansowe

40

39

Udzielone pożyczki

215

191

Należności inwestycyjne

1

-

RAZEM

256

230

Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia

31 grudnia 2025 roku (w mln PLN)

Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

do jednostkowego sprawozdania finansowego stanowią jego integralną część

17

8.5. Pozostałe przychody finansowe

Rok zakończony

31 grudnia 2025

31 grudnia 2024

Aktualizacja wartości aktywów finansowych

8

-

Różnice kursowe

-

26

RAZEM

8

26

8.6. Pozostałe koszty finansowe

Rok zakończony

31 grudnia 2025

31 grudnia 2024

Koszty odsetkowe

230

264

Różnice kursowe

13

-

Odpisy aktualizujące wartość udzielonych pożyczek

72

-

Koszty odsetkowe od zobowiązań z tytułu leasingu

3

Pozostałe koszty finansowe

9

29

RAZEM

327

296

9. Podatek dochodowy

9.1. Obciążenia podatkowe

Główne składniki obciążenia podatkowego za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku oraz 31 grudnia 2024 roku przedstawiają

się następująco:

Rok zakończony

31 grudnia 2025

31 grudnia 2024

(dane przekształcone)

Sprawozdanie z zysków lub strat

Bieżący podatek dochodowy

21

27

Odroczony podatek dochodowy

8

(8)

Korzyść podatkowa wykazywana w sprawozdaniu z zysków lub strat

29

19

Sprawozdanie z całkowitych dochodów

Odroczony podatek dochodowy

4

(4)

Korzyść/(Obciążenie) podatkowa(e) wykazane w innych całkowitych

dochodach

4

(4)

W ramach wdrożenia regulacji o globalnym podatku minimalnym (tzw. Pillar 2) Grupa dokonała analizy w zakresie spełnienia

warunków dla skorzystania z tymczasowych bezpiecznych przystani za rok 2025 dla jurysdykcji polskiej i szwedzkiej. Na poziomie

obu jurysdykcji podatkowych stosowne warunki zostały spełnione, w wyniku czego żadna ze spółek Grupy Energa nie została

objęta obowiązkiem zapłaty dodatkowego podatku wyrównawczego.

9.2. Uzgodnienie efektywnej stopy podatkowej

Uzgodnienie podatku dochodowego od wyniku finansowego brutto przed opodatkowaniem według ustawowej stawki podatkowej,

z podatkiem dochodowym liczonym według efektywnej stawki podatkowej Spółki przedstawia się następująco:

Rok zakończony

31 grudnia 2025

31 grudnia 2024

Zysk brutto przed opodatkowaniem z działalności kontynuowanej

260

287

Podatek według ustawowej stawki podatkowej obowiązującej

w Polsce, wynoszącej 19%

(49)

(55)

Korekty podatku z lat ubiegłych

5

-

Efekt podatkowy przychodów i kosztów trwale niepodatkowych:

73

74

- z tytułu otrzymanych dywidend

88

84

- z tytułu odpisów aktualizujących wartość aktywów

(15)

(3)

- pozostałe

-

(7)

Podatek według efektywnej stawki podatkowej

29

19

Korzyść podatkowa wykazana w sprawozdaniu z zysków lub strat

29

19

Bieżące obciążenie podatkowe jest obliczane na podstawie obowiązujących przepisów podatkowych. Zastosowanie tych

przepisów różnicuje zysk (stratę) podatkową od księgowego zysku (straty) netto, w związku z wyłączeniem przychodów

niepodlegających opodatkowaniu i kosztów niestanowiących kosztów uzyskania przychodów oraz pozycji kosztów i przychodów,

które nigdy nie będą podlegały opodatkowaniu. Obciążenia podatkowe są wyliczane w oparciu o stawki podatkowe obowiązujące

Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia

31 grudnia 2025 roku (w mln PLN)

Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

do jednostkowego sprawozdania finansowego stanowią jego integralną część

18

w danym roku obrotowym. W latach 2020 - 2025 obowiązywała stawka 19%. Obecne przepisy nie zakładają zróżnicowania stawek

podatkowych dla przyszłych okresów.

9.3. Podatkowa Grupa Kapitałowa Energa

W dniu 26 października 2023 roku spółka Energa SA zawarła wraz z podmiotami powiązanymi: Energa-Operator SA, Energa

Wytwarzanie SA, Energa Logistyka Sp. z o.o., Energa Oświetlenie Sp. z o.o. umowę podatkowej grupy kapitałowej PGK Energa

2024. Umowa została zawarta na okres 3 lat podatkowych, tj. do 31 grudnia 2026 roku. Przedmiotem opodatkowania podatkiem

dochodowym jest osiągnięty w roku podatkowym dochód stanowiący nadwyżkę sumy dochodów wszystkich spółek tworzących

grupę nad sumą ich strat. Spółki PGK Energa wykazujące zysk podatkowy przekazują odpowiednią kwotę podatku dochodowego

do Energa SA, która rozlicza się z urzędem skarbowym jako spółka reprezentująca. Spółki należące do PGK Energa ponoszące

stratę podatkową uzyskują korzyść podatkową, w kwocie w jakiej przyczyniły się do obniżenia kwoty podatku przypadającego

na całą PGK. Rozliczenia z tytułu PGK Energa nie wpływają na ujęcie podatku odroczonego a jedynie na podatek bieżący.

Przepływy pomiędzy spółkami należącymi do PGK Energa są realizowane w ciągu roku, w terminach poprzedzających wpłatę

zaliczek na podatek dochodowy.

W związku z tym, na koniec okresu sprawozdawczego, Energa SA wykazuje rozrachunki ze spółkami z tytułu rozliczeń w ramach

PGK. Ostateczne rozliczenie pomiędzy spółkami należącymi do PGK następuje po złożeniu przez spółkę reprezentującą

deklaracji rocznej.

9.4. Odroczony podatek dochodowy

Odroczony podatek wynika z następujących pozycji:

Stan na

Zmiana ujęta

Stan na

31 grudnia 2024

31 grudnia 2024*

w wyniku

finansowym

w innych

całkowitych

dochodach

31 grudnia 2025

Aktywa z tytułu podatku

odroczonego przed

kompensatą

od różnicy pomiędzy podatkową a

księgową wartością aktywów i

zobowiązań finansowych

18

(6)

-

12

od różnicy pomiędzy podatkową a

księgową wartością rzeczowych

aktywów trwałych oraz aktywów

niematerialnych

(11)

5

1

-

6

od niezrealizowanych różnic

kursowych

16

3

(2)

-

1

od wyceny instrumentów

pochodnych zabezpieczających

2

-

2

4

od rezerw

2

-

2

od straty podatkowej

-

14

-

14

pozostałe

3

2

1

-

3

RAZEM

30

10

2

42

Aktywo (Rezerwa) z tytułu

podatku odroczonego po

uwzględnieniu kompensaty

2

9

4

15

Stan na

Zmiana ujęta

Stan na

31 grudnia

2024

31 grudnia 2024*

w wyniku

finansowym

w innych

całkowitych

dochodach

31 grudnia 2025

Rezerwa z tytułu podatku

odroczonego przed

kompensatą

od różnicy pomiędzy podatkową a

księgową wartością aktywów i

zobowiązań finansowych

16

20

7

-

27

od różnicy pomiędzy podatkową a

księgową wartością rzeczowych

aktywów trwałych oraz aktywów

niematerialnych

6

2

(2)

-

od wyceny instrumentów

pochodnych zabezpieczających

1

2

-

(2)

-

od naliczonych różnic kursowych i

odsetki od instrumentów

zabezpieczających

5

4

(4)

-

RAZEM

28

1

(2)

27

Rezerwa z tytułu podatku

odroczonego po uwzględnieniu

kompensaty

-

Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia

31 grudnia 2025 roku (w mln PLN)

Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

do jednostkowego sprawozdania finansowego stanowią jego integralną część

19

(*) Spółka dokonała zmian prezentacyjnych w tabeli powyżej polegających na korekcie rozpisania danych za 2024 rok w ramach

wyszczególnionych kategorii aktywów i rezerwy na podatek odroczony.

Zmiany aktywów i rezerwy z tytułu podatku odroczonego przedstawia poniższa tabela:

Rok zakończony

31 grudnia 2025

31 grudnia 2024

Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego

Bilans otwarcia przed kompensatą:

30

51

Zwiększenia:

20

1

ujęte w wyniku finansowym

18

1

ujęte w innych całkowitych dochodach

2

-

Zmniejszenia:

(8)

(22)

ujęte w wyniku finansowym

(8)

(20)

ujęte w innych całkowitych dochodach

-

(2)

Kompensata

(27)

(28)

Bilans zamknięcia

15

2

Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego

15

2

Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego

Bilans otwarcia przed kompensatą:

28

38

Zwiększenia:

7

(3)

ujęte w wyniku finansowym

7

(3)

Zmniejszenie:

(8)

(7)

ujęte w wyniku finansowym

(6)

-

ujęte w innych całkowitych dochodach

(2)

(7)

Kompensata

(27)

(28)

Bilans zamknięcia

-

Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego

-

Spółka na dzień 31 grudnia 2025 roku nie ujmuje aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego od odpisów

aktualizujących wartość udziałów oraz dopłat do kapitałów w spółkach powiązanych w wysokości 1 234 mln zł ze względu na fakt,

że Spółka nie oczekuje w przyszłości korzyści podatkowych z tytułu zbycia udziałów spółek zależnych.

NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA Z SYTUACJI FINANSOWEJ

10. Udziały i akcje w jednostkach zależnych, stowarzyszonych oraz wspólnych przedsięwzięciach

Jednostki

zależne

Jednostki

stowarzyszone

Pozostałe

RAZEM

Wartość brutto

Na dzień 1 stycznia 2025

8 621

85

19

8 725

Zakup udziałów i akcji

86

2

-

88

Sprzedaż udziałów i akcji

-

(2)

-

(2)

Na dzień 31 grudnia 2025

8 707

85

19

8 811

Odpis z tytułu trwałej utraty wartości

Na dzień 1 stycznia 2025

(1 134)

-

(5)

(1 139)

Utworzenie odpisu aktualizującego

-

(4)

Na dzień 31 grudnia 2025

(1 134)

-

(9)

(1 143)

Wartość netto na dzień 1 stycznia 2025

7 487

85

14

7 586

Wartość netto na dzień 31 grudnia 2025

7 573

85

10

7 668

Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia

31 grudnia 2025 roku (w mln PLN)

Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

do jednostkowego sprawozdania finansowego stanowią jego integralną część

20

Nazwa i forma prawna

Siedziba

Wartość

udziałów/

akcji

w księgach

Energa SA

na dzień

31.12.2025

Udział

Energa SA

w kapitale

zakładowym,

w ogólnej liczbie

głosów oraz

w zarządzaniu

(%)

Wynik

finansowy

netto za

2025

w mln PLN

Kapitał

własny w

mln PLN

Jednostki zależne

Energa-Operator SA

Gdańsk

4 471

100

1 381

10 327

Energa Wytwarzanie SA

Gdańsk

989

100

242

1 281

CCGT Grudziądz Sp. z o.o.

Grudziądz

730

100

(17)

730

CCGT Ostrołęka Sp. z o.o.

Ostrołęka

447

50,00+1

(35)

1 814

Energa-Obrót SA

Gdańsk

331

100

(467)

(342)

Energa Oświetlenie Sp. z o.o.

Sopot

234

100

37

338

Energa Kogeneracja Sp. z o.o.

Elbląg

153

100

(44)

173

Energa Storage Sp. z o.o.

Gdańsk

84

100

(15)

99

Energa Informatyka i Technologie

Sp. z o.o.

Gdańsk

37

100

18

107

Energa Logistyka Sp. z o.o.

Płock

25

100

11

30

Energa Green Development Sp. z o.o.

Gdańsk

24

100

23

-

Energa Prowis Sp. z o.o.

Gdańsk

22

100

-

22

CCGT Gdańsk Sp. z o.o.

Gdańsk

22

100

-

79

Enspirion Sp. z o.o.

Gdańsk

5

100

11

37

Energa Finance AB (publ)

Sztokholm

0

100

(2)

172

Pozostałe spółki

-

<1

-

Jednostki stowarzyszone

Polimex-Mostostal SA (*)

Warszawa

85

16,04

Pozostałe

9

Razem wartość udziałów i akcji

7 668

(*) dane finansowe za III kwartał 2025 roku

Wartość udziałów i akcji wskazana w powyższej tabeli to wartość według ceny nabycia pomniejszona o odpisy z tytułu utraty

wartości.

Energa Storage Sp. z o.o. – umorzenie udziałów

Zgodnie z uchwałą z dnia 18 listopada 2025 r. obniżono kapitał zakładowy spółki Energa Storage Sp. z o.o. poprzez umorzenie

łącznie 16 577 394 udziałów. Spółka zachowała 100% udział w kapitale Energi Storage Sp. z o.o., powyższe umorzenie

nie skutkowało zmianą wartości inwestycji w tę spółkę.

Testy na utratę wartości udziałów i akcji

W 2025 roku dokonano oceny wystąpienia wewnętrznych i zewnętrznych przesłanek utraty wartości posiadanych udziałów

i akcji (z uwzględnieniem dopłat do kapitału). Dla celów badania utraty wartości udziałów i akcji każda spółka zależna została

potraktowana jako oddzielna jednostka generująca przepływy pieniężne (CGU – ang. cash generating unit).

W związku z wystąpieniem w II półroczu przesłanek mogących skutkować spadkiem wartości udziałów i akcji niektórych spółek

Grupy posiadanych przez Energę SA, przeprowadzono testy na utratę wartości udziałów i akcji. Testy przeprowadzono

wykorzystując metodę dochodową w oparciu o zdyskontowaną wartość szacowanych przepływów z działalności operacyjnej,

z uwzględnieniem m.in. następujących założeń:

• datą testu jest 31 grudnia 2025 roku,

• przyjęte do stosowania założenia makroekonomiczne dla Grupy Orlen, w tym w zakresie: dedykowanych dla źródeł cen

energii elektrycznej, ceny węgla kamiennego i gazu ziemnego, ceny świadectw pochodzenia oraz ceny uprawnień do emisji

dwutlenku węgla na podstawie opracowanych wewnętrznie prognoz; w zakresie cen biomasy zastosowano prognozy spółek

wykorzystujących ten surowiec; ścieżki zakładają zmianę miksu energetycznego, w tym przede wszystkim zmniejszenie

produkcji i wycofanie jednostek węglowych w długim terminie,

• prognozowana cena praw do emisji CO2 dla roku 2026 kształtuje się na poziomie 86,00 EUR/t. W kolejnych latach prognozy

rosną do poziomu 116 EUR/t w roku 2030,

• nakłady inwestycyjne o charakterze odtworzeniowym na poziomie zapewniającym utrzymanie zdolności produkcyjnych

istniejących aktywów trwałych, w tym nakłady na dostosowanie poziomów emisji przemysłowych do wymogów Dyrektywy

Parlamentu Europejskiego i Rady 2010/75/UE z dnia 24 listopada 2010 roku, w sprawie emisji przemysłowych oraz decyzji

wykonawczej Komisji UE 2021/2326 w sprawie konkluzji najlepszych dostępnych technik (BAT) opublikowanej dnia 30

listopada 2021 roku,

• utrzymanie wsparcia dla produkcji z istniejących odnawialnych źródeł energii w postaci przychodu z praw majątkowych oraz

uwzględnienie dla części instalacji wygranych aukcji na sprzedaż energii elektrycznej z odnawianych źródeł energii

i przychodu z mechanizmu FIT/FIP, zgodnie z Ustawą z dnia 20 lutego 2015 roku o odnawialnych źródłach energii wraz

z jej późniejszymi zmianami (Dz. U. z 2026 r. poz. 68 z późn. zm.),

Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia

31 grudnia 2025 roku (w mln PLN)

Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

do jednostkowego sprawozdania finansowego stanowią jego integralną część

21

• przychody z rynku mocy zgodne z przepisami Ustawy z dnia 8 grudnia 2017 roku o rynku mocy, z późniejszymi zmianami

(Dz. U. z 2025 r. poz. 610,1302), przy czym stawki zostały przyjęte na podstawie przeprowadzonych i wygranych w latach

2018-2025 aukcji oraz dla lat wykraczających poza zakontraktowany okres – na podstawie ścieżek cenowych (ceny

wieloletnich kontraktów mocowych są corocznie waloryzowane zgodnie z regulacjami rynku mocy),

• długość prognoz finansowych poszczególnych CGU określona została w taki sposób, aby przepływy pieniężne służące

do kalkulacji wartości rezydualnej były jak najbardziej zbliżone do spodziewanych przepływów w latach kolejnych,

• do ekstrapolacji prognozy przepływów na potrzeby kalkulacji wartości rezydualnej zastosowano stopę wzrostu wynoszącą

2,5%, co odpowiada celowi inflacyjnemu NBP.

Energa Finance AB (publ)

Koszt kapitału własnego przyjęty do wyceny udziałów Energa Finance AB wyniósł 7,82% w roku 2026 oraz 8,54% w roku 2027.

Kalkulacje do ustalenia wartości użytkowej Energa Finance AB zostały przeprowadzone w oparciu o prognozowane przepływy

operacyjne dla pełnego zakładanego okresu istnienia spółki tj. styczeń 2026 – marzec 2027 oraz wycenę do wartości godziwej

wyemitowanych przez spółkę Euroobligacji oraz pożyczki udzielonej Enerdze SA. Na wartość wycenianych udziałów istotnie

wpłynęło ujęcie wypływów z tytułu płatności podatku od różnic kursowych. W oparciu o wynik testu przeprowadzonego

w II półroczu 2025 roku stwierdzono konieczność utworzenia odpisu aktualizującego wartość dopłat do kapitału w spółce na kwotę

25 mln PLN. W efekcie tych odpisów na koniec grudnia 2025 roku wartość dopłat w spółce wyniosła 66 mln PLN.

Testowane udziały i akcje w spółkach pozostałych

Stopy dyskontowe ustalone w oparciu o wysokość średnioważonego kosztu kapitału (WACC) po opodatkowaniu przyjęte

do kalkulacji zawierały się w przedziale od 5,04% do 7,54% dla 2026 roku, a następnie były korygowane o oczekiwane poziomy

zwrotu 10-letnich obligacji w Polsce w poszczególnych okresach, osiągając docelowy poziom w przedziale od 6,90 % do 9,45%

w roku 2030 i latach kolejnych. Stopy dyskontowe przyjęte do kalkulacji w 2024 roku zawierały się w przedziale od 6,85% do

9,31% dla 2025 roku, a następnie były korygowane o oczekiwane poziomy zwrotu 10-letnich obligacji w Polsce w poszczególnych

okresach, osiągając docelowy poziom w przedziale od 6,29% do 8,73% w roku 2030 i latach kolejnych.

W oparciu o wynik przeprowadzonych testów nie stwierdzono konieczności utworzenia odpisów aktualizujących wartość udziałów

i akcji posiadanych w spółkach pozostałych.

11. Aktywa niematerialne

Licencje

i

patenty

Inne aktywa

niematerialne

Aktywa

niematerialne

nieoddane

do

użytkowania

RAZEM

Wartość brutto

Na dzień 1 stycznia 2025

13

14

47

74

Zakup aktywów niematerialnych (w tym nieoddanych do użytkowania)

-

45

Rozliczenie aktywów niematerialnych nieoddanych do użytkowania

2

33

(36)

(1)

Sprzedaż, zbycie

(1)

(33)

-

(34)

Na dzień 31 grudnia 2025

14

56

84

Skumulowana amortyzacja (umorzenie)

Na dzień 1 stycznia 2025

(13)

-

(26)

Na dzień 31 grudnia 2025

(13)

-

(26)

Odpis z tytułu trwałej utraty wartości

Na dzień 1 stycznia 2025

-

(25)

Na dzień 31 grudnia 2025

-

(25)

Wartość netto na dzień 1 stycznia 2025

-

1

22

23

Wartość netto na dzień 31 grudnia 2025

1

31

33

Licencje

i

patenty

Inne aktywa

niematerialne

Aktywa

niematerialne

nieoddane

do

użytkowania

RAZEM

Wartość brutto

Na dzień 1 stycznia 2024

13

37

63

Zakup aktywów niematerialnych (w tym nieoddanych do

użytkowania)

-

39

Rozliczenie aktywów niematerialnych nieoddanych do użytkowania

28

1

(29)

-

Sprzedaż, zbycie

(28)

-

(28)

Na dzień 31 grudnia 2024

13

14

47

74

Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia

31 grudnia 2025 roku (w mln PLN)

Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

do jednostkowego sprawozdania finansowego stanowią jego integralną część

22

Licencje

i

patenty

Inne aktywa

niematerialne

Aktywa

niematerialne

nieoddane

do

użytkowania

RAZEM

Na dzień 1 stycznia 2024

(13)

(12)

-

(25)

Amortyzacja za okres

-

(1)

-

(1)

Na dzień 31 grudnia 2024

(13)

-

(26)

Odpis z tytułu trwałej utraty wartości

Na dzień 1 stycznia 2024

-

(25)

Na dzień 31 grudnia 2024

-

(25)

Wartość netto na dzień 1 stycznia 2024

-

1

12

13

Wartość netto na dzień 31 grudnia 2024

-

1

22

23

12. Aktywa z tytułu prawa do użytkowania

Budynki, lokale i

obiekty inżynierii

lądowej i wodnej

Środki

transportu

RAZEM

Wartość brutto

Na dzień 1 stycznia 2025

112

2

114

Aktualizacja wartości

2

-

2

Pozostałe zmiany wartości

1

2

Na dzień 31 grudnia 2025

115

3

118

Skumulowana amortyzacja (umorzenie)

Na dzień 1 stycznia 2025

(63)

(2)

(65)

Amortyzacja za okres

(11)

-

(11)

Pozostałe zmiany wartości

-

Na dzień 31 grudnia 2025

(74)

(2)

(76)

Wartość netto na dzień 1 stycznia 2025

49

-

49

Wartość netto na dzień 31 grudnia 2025

41

1

42

Budynki, lokale i

obiekty inżynierii

lądowej i wodnej

Środki

transportu

RAZEM

Wartość brutto

Na dzień 1 stycznia 2024

112

2

114

Aktualizacja wartości

3

-

3

Pozostałe zmiany wartości

(3)

-

(3)

Na dzień 31 grudnia 2024

112

2

114

Skumulowana amortyzacja (umorzenie)

Na dzień 1 stycznia 2024

(56)

(1)

(57)

Amortyzacja za okres

(10)

(1)

(11)

Pozostałe zmiany wartości

3

-

3

Na dzień 31 grudnia 2024

(63)

(2)

(65)

Wartość netto na dzień 1 stycznia 2024

56

1

57

Wartość netto na dzień 31 grudnia 2024

49

-

49

Spółka korzysta z wyłączenia nie prezentując w jako aktywa z tytułu praw do użytkowania leasingów krótkoterminowych oraz tych

leasingów w odniesieniu do których, wartość bazowego składnika aktywów nie przekracza 5 tys. USD (przeliczone po średnim

kursie zamknięcia NBP na moment początkowego ujęcia umowy leasingowej).

13. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

Środki pieniężne w banku są oprocentowane według zmiennych stóp procentowych, których wysokość zależy od stopy

oprocentowania jednodniowych lokat bankowych. Lokaty krótkoterminowe są dokonywane na różne okresy, od jednego dnia

do trzech miesięcy, w zależności od aktualnego zapotrzebowania Spółki na środki pieniężne i są oprocentowane według

ustalonych w drodze indywidualnych negocjacji z bankami stóp procentowych.

Saldo środków pieniężnych i ich ekwiwalentów wykazywane w sprawozdaniu z przepływów pieniężnych składało

się z następujących pozycji:

Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia

31 grudnia 2025 roku (w mln PLN)

Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

do jednostkowego sprawozdania finansowego stanowią jego integralną część

23

Stan na

31 grudnia 2025

31 grudnia 2024

Środki pieniężne w banku

1

2

Razem saldo środków pieniężnych i ich ekwiwalentów wykazane w

sprawozdaniu z przepływów pieniężnych

1

2

W związku ze stosowaniem mechanizmu podzielonej płatności tzw. split payment, Spółka posiada środki o ograniczonej

możliwości dysponowania w kwocie poniżej 1 mln PLN.

14. Pozostałe należności finansowe długoterminowe

Stan na

31 grudnia 2025

31 grudnia 2024

Udzielone pożyczki wyceniane w zamortyzowanym koszcie

1 969

2 175

Odpisy aktualizujące wartość udzielonych pożyczek

(64)

-

Należności inwestycyjne

71

59

RAZEM

1 976

2 234

15. Należności z tytułu dostaw i usług oraz należności finansowe krótkoterminowe

Stan na

31 grudnia 2025

31 grudnia 2024

Udzielone pożyczki wyceniane w zamortyzowanym koszcie

546

544

Odpisy aktualizujące wartość udzielonych pożyczek

(8)

-

Należności inwestycyjne

21

20

Należności z tytułu dostaw i usług

11

2

RAZEM

570

566

Należności inwestycyjne związane są z realizacją przez Spółkę funkcji centralizacyjnej w zakresie IT, polegającej

na udostępnianiu spółkom powiązanym oprogramowań (np. SAP) niezbędnych do prowadzenia ich działalności operacyjnej.

Spółka nie identyfikuje ryzyka związanego z tą działalnością.

16. Pozostałe aktywa krótkoterminowe

Stan na

31 grudnia 2025

31 grudnia 2024

Należności z tytułu rozliczeń w ramach PGK Energa

12

31

Należności z tytułu podatków, ceł, ubezp. społ. i innych świadczeń

13

17

Zaliczki na dostawy

4

Rozliczenia międzyokresowe kosztów

9

8

RAZEM

38

60

17. Kapitał podstawowy i pozostałe kapitały

17.1. Kapitał podstawowy

Kapitał zakładowy Energa SA wynosi na dzień 31 grudnia 2025 roku 4 522 mln PLN i nie uległ zmianie w roku bieżącym.

Tabela poniżej przedstawia strukturę własnościową Spółki:

Stan na

31 grudnia 2025

31 grudnia 2024

ORLEN S.A.

udział w kapitale

92,03%

90,92%

udział w prawach głosu

94,09%

93,28%

Pozostali akcjonariusze

udział w kapitale

7,97%

9,08%

udział w prawach głosu

5,91%

6,72%

17.2. Wartość nominalna akcji

Wszystkie wyemitowane akcje posiadają łączną wartość nominalną wynoszącą 4 522 mln PLN i zostały w pełni opłacone.

17.3. Prawa akcjonariuszy

Na dzień kończący okres sprawozdawczy ORLEN S.A. posiada 381 055 710 akcji Spółki stanowiących 92,03% jej kapitału

zakładowego, uprawniającego do wykonywania 525 983 710 głosów na Walnym Zgromadzeniu, co stanowi 94,09% ogólnej liczby

głosów na Walnym Zgromadzeniu ( w tym 144 928 000 akcji imiennych serii BB uprzywilejowanych co do prawa głosu na Walnym

Zgromadzeniu w ten sposób, że jedna akcja serii BB daje prawo do dwóch głosów na Walnym Zgromadzeniu).

Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia

31 grudnia 2025 roku (w mln PLN)

Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

do jednostkowego sprawozdania finansowego stanowią jego integralną część

24

Zgodnie ze statutem jednostki dominującej aktualnym na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania finansowego, członków

Rady Nadzorczej powołuje i odwołuje Walne Zgromadzenie, przy czym ORLEN S.A. przysługuje uprawnienie osobiste

do powoływania i odwoływania członków Rady Nadzorczej, tak aby ORLEN S.A. posiadał w takiej Radzie Nadzorczej

bezwzględną liczbę głosów.

17.4. Kapitał rezerwowy

Kapitał rezerwowy powstał w efekcie obniżenia kapitału zakładowego o kwotę 447 mln PLN, dokonanego w związku ze scaleniem

akcji Spółki w 2013 roku oraz w wyniku podziału zysku netto Spółki za rok 2015 w kwocie 571 mln PLN. W wyniku pokrycia straty

netto za rok 2020 i zasilenia zyskiem netto roku 2021, wartość kapitału rezerwowego została podwyższona o 13 mln PLN.

17.5. Kapitał zapasowy

Zgodnie z wymogami Kodeksu Spółek Handlowych spółki akcyjne są obowiązane utworzyć kapitał zapasowy na pokrycie straty.

Do tej kategorii kapitału przelewa się co najmniej 8% zysku za dany rok obrotowy wykazanego w jednostkowym sprawozdaniu

Spółki, dopóki kapitał ten nie osiągnie co najmniej jednej trzeciej kapitału podstawowego jednostki. O użyciu kapitału zapasowego

rozstrzyga Walne Zgromadzenie, jednakże części kapitału zapasowego w wysokości jednej trzeciej kapitału zakładowego można

użyć jedynie na pokrycie straty wykazanej w jednostkowym sprawozdaniu finansowym i nie podlega ona podziałowi na inne cele.

Na dzień 31 grudnia 2025 roku wysokość kapitału zapasowego wynosi 2 055 mln PLN i stanowi 45,44 % kapitału zakładowego.

17.6. Niepodzielony wynik finansowy oraz ograniczenia w wypłacie dywidendy

Na zyski zatrzymane składają się kapitały tworzone i wykorzystywane według zasad określonych przepisami prawa

i postanowieniami statutu Spółki oraz wyniki bieżącego okresu sprawozdawczego. Na dzień 31 grudnia 2025 roku nie istnieją

inne niż wynikające z przepisów prawa, ograniczenia dotyczące wypłaty dywidendy.

18. Zysk przypadająca na jedną akcję

W Spółce nie wystąpiły instrumenty rozwadniające, w związku z czym rozwodniony zysk netto na akcję jest równy zyskowi

podstawowemu lub stracie podstawowej. W Spółce nie wystąpiła również działalność zaniechana.

Poniżej przedstawiono dane, które posłużyły do kalkulacji zysku przypadającego na jedną akcję.

Rok zakończony

31 grudnia 2025

31 grudnia 2024

Zysk netto z działalności kontynuowanej

289

306

Zysk netto

289

306

Liczba akcji w mln na koniec okresu sprawozdawczego

414

Liczba akcji w mln zastosowana do kalkulacji zysku na jedną akcję

414

19. Dywidendy, podział wyniku

Do dnia zatwierdzenia do publikacji niniejszego sprawozdania finansowego, nie została podjęta decyzja o sposobie podziału

wyniku roku 2025.

20. Zobowiązania

20.1. Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania finansowe

Stan na

31 grudnia 2025

31 grudnia 2024

(dane przekształcone)*

Zobowiązania wobec jednostek powiązanych

25

9

z tytułu dostaw i usług

11

6

zobowiązania inwestycyjne

14

3

Zobowiązania wobec pozostałych jednostek

14

13

z tytułu dostaw i usług

13

zobowiązania inwestycyjne

1

-

RAZEM

39

22

(*) została zmieniona nazwa „inne” na „zobowiązania inwestycyjne”

20.2. Pozostałe zobowiązania krótkoterminowe

Stan na

31 grudnia 2025

31 grudnia 2024

Zobowiązania z tytułu rozliczeń w ramach PGK Energa

13

14

Zobowiązania z tytułu podatków, ceł, ubezp. społ. i innych świadczeń

2

Pozostałe

2

5

RAZEM

17

21

Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia

31 grudnia 2025 roku (w mln PLN)

Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

do jednostkowego sprawozdania finansowego stanowią jego integralną część

25

21. Dotacje

Stan na

31 grudnia 2025

31 grudnia 2024

Dotacje otrzymane

10

16

RAZEM, w tym:

10

16

Długoterminowe

7

Krótkoterminowe

3

9

Na dzień 31 grudnia 2025 roku jako dotacje otrzymane Spółka ujmuje efekt wyceny kredytów preferencyjnych z Europejskiego

Banku Inwestycyjnego (EBI) rozliczany przez okres spłaty kredytów (patrz opis w nocie 7.10 oraz 23.7).

22. Informacja o podmiotach powiązanych

Transakcje z jednostkami powiązanymi są dokonywane w oparciu o ceny rynkowe dostarczanych towarów, produktów lub usług.

22.1. Transakcje z udziałem podmiotów powiązanych ze Skarbem Państwa

Jednostką dominującą Spółki jest ORLEN S.A. Spółka Energa SA dokonuje transakcji z innymi podmiotami powiązanymi

i Skarbem Państwa w zakresie normalnych, codziennych operacji gospodarczych. Transakcje te są przeprowadzane na

warunkach rynkowych, a warunki nie odbiegają od stosowanych w transakcjach z innymi podmiotami. Nie stanowią

one znaczących transakcji.

W zakresie ujawnień dotyczących transakcji z podmiotami powiązanymi poprzez Skarb Państwa Spółka stosuje zwolnienie

określone w paragrafie 25 MSR 24.

22.2. Transakcje z podmiotami powiązanymi (bez spółek Skarbu Państwa)

Rok zakończony

Jednostka dominująca

Spółki zależne

Spółki powiązane

31 grudnia 2025

ORLEN S.A.

Przychody netto ze sprzedaży

-

72

4

Koszty zakupu

1

11

19

Przychody z tytułu dywidend

-

462

-

Przychody z tytułu odsetek

-

255

-

Koszty finansowe

139

30

-

Stan na

Jednostka dominująca

Spółki zależne

Spółki powiązane

31 grudnia 2025

ORLEN S.A.

Aktywa

Należności długoterminowe

-

71

-

Pozostałe należności finansowe długoterminowe

-

1 969

-

Należności z tytułu cash poolingu

20

-

Należności z tytułu dostaw i usług

-

9

-

Pozostałe należności finansowe krótkoterminowe

3

567

-

Obligacje długoterminowe

-

533

-

Obligacje krótkoterminowe

-

11

-

Pozostałe aktywa krótkoterminowe

-

9

-

Pasywa

Zobowiązania długoterminowe z tytułu pożyczek

2 280

254

-

Zobowiązania krótkoterminowe z tytułu dostaw i

usług

-

16

8

Pozostałe zobowiązania finansowe

1

-

Bieżąca część kredytów i pożyczek

1

639

-

Rok zakończony

Jednostka dominująca

Spółki zależne

Spółki powiązane

31 grudnia 2024

ORLEN S.A.

Przychody netto ze sprzedaży

-

68

5

Koszty zakupu

1

10

16

Przychody z tytułu dywidend

-

442

-

Przychody z tytułu odsetek

-

231

-

Koszty finansowe

156

35

-

Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia

31 grudnia 2025 roku (w mln PLN)

Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

do jednostkowego sprawozdania finansowego stanowią jego integralną część

26

Stan na

Jednostka dominująca

Spółki zależne

Spółki powiązane

31 grudnia 2024

ORLEN S.A.

Aktywa

Należności długoterminowe

-

59

-

Pozostałe należności finansowe długoterminowe

4

2 175

-

Należności z tytułu dostaw i usług

-

2

-

Pozostałe należności finansowe krótkoterminowe

3

564

-

Obligacje długoterminowe

-

533

-

Obligacje krótkoterminowe

-

11

-

Pozostałe aktywa krótkoterminowe

-

30

-

Stan na

Jednostka dominująca

Spółki zależne

Spółki powiązane

31 grudnia 2024

ORLEN S.A.

Pasywa

Zobowiązania długoterminowe z tytułu pożyczek

2 100

902

-

Zobowiązania z tytułu cash poolingu

40

-

Zobowiązania krótkoterminowe z tytułu dostaw i

usług

-

5

Bieżąca część kredytów i pożyczek

2

171

-

Transakcje dotyczące objęcia udziałów w spółkach zależnych, stowarzyszonych oraz wspólnych przedsięwzięciach

przedstawiono w nocie 10. Transakcje dotyczące dopłat do kapitału zostały wykazane w nocie 23.5.1 oraz 23.6.

22.3. Wynagrodzenie wypłacone lub należne członkom Zarządu oraz członkom Rady Nadzorczej Spółki

Rok zakończony

31 grudnia 2025

31 grudnia 2024

Zarząd

Krótkoterminowe świadczenia pracownicze

2

Pozostałe świadczenia długoterminowe

-

2

Rada Nadzorcza

Krótkoterminowe świadczenia pracownicze

1

RAZEM

3

5

22.4. Pożyczki udzielone i inne transakcje z udziałem członków Zarządu i Rad Nadzorczych

W okresie sprawozdawczym nie wystąpiły pożyczki udzielone ani inne istotne transakcje z udziałem członków Zarządu i Rady

Nadzorczej Energa SA.

22.5. Wynagrodzenie wypłacone lub należne głównej kadrze kierowniczej (z wyjątkiem członków Zarządu i Rady

Nadzorczej Spółki)

Rok zakończony

31 grudnia 2025

31 grudnia 2024

Krótkoterminowe świadczenia pracownicze

7

8

Pozostałe świadczenia długoterminowe

-

3

RAZEM

7

11

Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w mln PLN)

Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony

Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

do jednostkowego sprawozdania finansowego stanowią jego integralną część

27

NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO INSTRUMENTÓW FINANSOWYCH

23. Instrumenty finansowe

23.1. Wartość księgowa kategorii i klas instrumentów finansowych

Stan na

31 grudnia 2025

Aktywa finansowe

wyceniane

w wartości godziwej

przez wynik finansowy

Aktywa i zobowiązania

finansowe wyceniane

wg zamortyzowanego

kosztu

Instrumenty

pochodne

zabezpieczające

Instrumenty

finansowe

wyłączone z

zakresu MSSF 9

RAZEM

Aktywa

Należności z tytułu cash poolingu

-

20

-

20

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

-

1

-

1

Pochodne instrumenty finansowe

10

-

10

Udziały i akcje w jednostkach zależnych, stowarzyszonych

oraz wspólnych przedsięwzięciach

9

-

7 659

7 668

Dopłaty do kapitału

-

1 066

Obligacje

-

544

-

544

Należności inwestycyjne

-

92

Pozostałe należności finansowe

-

2 443

-

2 443

Udzielone pożyczki

-

2 515

-

2 515

Odpisy aktualizujące wartość udzielonych pożyczek

-

(72)

-

(72)

Należności z tytułu dostaw i usług

-

11

-

11

RAZEM

19

3 019

-

8 817

11 855

Zobowiązania

Kredyty i pożyczki

-

3 402

-

3 402

Kredyty i pożyczki preferencyjne

-

229

-

229

Kredyty i pożyczki

-

3 173

-

3 173

Zobowiązania z tytułu emisji dłużnych papierów wartościowych

-

503

-

503

Pochodne instrumenty finansowe

-

25

-

25

Zobowiązania z tytułu leasingu

-

45

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług

-

24

-

24

Zobowiązania inwestycyjne

-

15

-

15

RAZEM

-

3 944

25

45

4 014

Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w mln PLN)

Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony

Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

do jednostkowego sprawozdania finansowego stanowią jego integralną część

28

Stan na

31 grudnia 2024

Aktywa finansowe

wyceniane

w wartości godziwej

przez wynik finansowy

Aktywa i zobowiązania

finansowe wyceniane

wg zamortyzowanego

kosztu

Instrumenty

pochodne

zabezpieczające

Instrumenty

finansowe

wyłączone z

zakresu MSSF 9

RAZEM

Aktywa

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

-

2

-

2

Pochodne instrumenty finansowe

1

-

31

-

32

Udziały i akcje w jednostkach zależnych, stowarzyszonych

oraz wspólnych przedsięwzięciach

13

-

7 573

7 586

Dopłaty do kapitału

-

742

Obligacje

-

544

-

544

Należności inwestycyjne

-

79

Pozostałe należności finansowe

-

2 719

-

2 719

Należności z tytułu dostaw i usług

-

2

-

2

RAZEM

14

3 267

31

8 394

11 706

Zobowiązania

Kredyty i pożyczki

-

3 507

-

3 507

Kredyty i pożyczki preferencyjne

-

332

-

332

Kredyty i pożyczki

-

3 175

-

3 175

Zobowiązania z tytułu emisji dłużnych papierów wartościowych

-

515

-

515

Zobowiązania z tytułu leasingu

-

49

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług

-

19

-

19

Zobowiązania inwestycyjne

-

3

-

3

Zobowiązania z tytułu cash poolingu

-

40

-

40

RAZEM

-

4 084

-

49

4 133

Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w mln PLN)

Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

do jednostkowego sprawozdania finansowego stanowią jego integralną część

29

23.2. Pozycje przychodów, kosztów, zysków i strat ujęte w sprawozdaniu z zysków lub strat w podziale na kategorie instrumentów finansowych

Rok zakończony 31 grudnia 2025

Aktywa finansowe

wyceniane w wartości

godziwej przez wynik

finansowy

Aktywa i zobowiązania

finansowe wyceniane wg

zamortyzowanego kosztu

Instrumenty pochodne

zabezpieczające

Instrumenty finansowe

wyłączone z zakresu

MSSF 9

RAZEM

Dywidendy i udziały w zyskach

-

462

Przychody/(Koszty) z tytułu odsetek

-

55

(31)

(2)

22

Różnice kursowe

-

17

(30)

-

(13)

Aktualizacja wartości inwestycji

4

-

(27)

(23)

Utworzenie odpisów aktualizujących wartość pożyczek

(ECL)

-

(72)

-

(72)

Pozostałe

-

(8)

-

(8)

Zysk/(strata) netto

4

(8)

(61)

433

368

Inne całkowite dochody

-

(25)

-

(25)

Całkowite dochody

4

(8)

(86)

433

343

Rok zakończony 31 grudnia 2024

Aktywa finansowe

wyceniane w wartości

godziwej przez wynik

finansowy

Aktywa i zobowiązania

finansowe wyceniane wg

zamortyzowanego kosztu

Instrumenty pochodne

zabezpieczające

Instrumenty finansowe

wyłączone z zakresu

MSSF 9

RAZEM

Dywidendy i udziały w zyskach

-

442

Przychody/(Koszty) z tytułu odsetek

-

3

(36)

(3)

(36)

Różnice kursowe

-

31

(6)

1

26

Aktualizacja wartości inwestycji

(12)

-

(16)

(28)

Pozostałe

-

(19)

-

(19)

Zysk/(strata) netto

(12)

15

(42)

424

385

Inne całkowite dochody

-

21

-

21

Całkowite dochody

(12)

15

(21)

424

406

Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia

31 grudnia 2025 roku (w mln PLN)

Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

do jednostkowego sprawozdania finansowego stanowią jego integralną część

30

23.3. Wartość godziwa instrumentów finansowych

Niektóre aktywa i zobowiązania finansowe Spółki wyceniane są w wartości godziwej na koniec każdego okresu

sprawozdawczego.

Poniższa tabela przedstawia analizę instrumentów finansowych mierzonych w wartości godziwej, pogrupowanych według

trzypoziomowej hierarchii:

• poziom 1 – wartość godziwa oparta o ceny notowane (niekorygowane) oferowane za identyczne aktywa lub zobowiązania

na aktywnych rynkach, do których Spółka ma dostęp w dniu wyceny,

• poziom 2 – wartość godziwa oparta o dane wejściowe inne niż ceny notowane uwzględnione na poziomie 1, które

są obserwowalne w przypadku danego składnika aktywów lub zobowiązania, albo pośrednio, albo bezpośrednio,

• poziom 3 – wartość godziwa oparta o nieobserwowalne dane wejściowe dotyczące danego składnika aktywów

lub zobowiązania.

Stan na

31 grudnia 2025

31 grudnia 2024

Poziom 2

Aktywa

Instrumenty pochodne zabezpieczające (CCIRS)

-

31

Inne instrumenty pochodne

10

1

Pasywa

Instrumenty pochodne zabezpieczające (CCIRS)

25

-

Wycena transakcji Cross Currency Interest Rate Swap („CCIRS”) do wartości godziwej odbywa się poprzez dyskontowanie

przyszłych przepływów pieniężnych. Stopy procentowe oraz basis spread używane do dyskonta pozyskiwane są z systemu

Bloomberg.

Na inne instrumenty pochodne składają się opcje kupna akcji spółki Polimex-Mostostal SA. Opcje zostały nabyte od Towarzystwa

Finansowego Silesia Sp. z o.o. na podstawie umowy z dnia 18 stycznia 2017 roku z późniejszymi aneksami i dotyczą nabycia

w 22 transzach łącznie około 7 mln akcji Polimex-Mostostal SA, po cenie nominalnej 2 PLN za akcję. Terminy realizacji opcji

ustalono pomiędzy 31 sierpnia 2021 roku a 30 listopada 2026 roku. Wycena opcji kupna akcji spółki Polimex-Mostostal SA (opcje

call) do wartości godziwej została przeprowadzona z wykorzystaniem modelu Blacka-Scholesa. W wycenie uwzględniono bieżącą

cenę oraz historyczną zmienność cen akcji spółki. Stopę wolną od ryzyka wyznaczono w oparciu o rentowność obligacji

skarbowych o zapadalności zbliżonej do terminu wygaśnięcia opcji.

23.4. Wartość godziwa instrumentów finansowych, które nie są na bieżąco wyceniane w wartości godziwej

Z wyjątkiem informacji podanych w poniższych tabelach wartość księgowa aktywów oraz zobowiązań finansowych nie odbiega

istotnie od ich wartości godziwych.

Pożyczka od Energa Finance AB (publ)

Wartość księgowa

Wartość godziwa

Poziom 2

Stan na 31 grudnia 2025

892

Stan na 31 grudnia 2024

1 073

Emisja obligacji hybrydowych

Wartość księgowa

Wartość godziwa

Poziom 2

Stan na 31 grudnia 2025

503

562

Stan na 31 grudnia 2024

515

592

Wycena do wartości godziwej zobowiązań z tytułu pożyczek oraz emisji obligacji hybrydowych została oszacowana w oparciu o

analizę przyszłych przepływów pieniężnych zdyskontowanych przy zastosowaniu aktualnych na dzień 31 grudnia 2025 roku

rynkowych stóp procentowych.

23.5. Opis istotnych pozycji w ramach poszczególnych kategorii instrumentów finansowych

23.5.1. Aktywa finansowe

Aktywa finansowe wyceniane według zamortyzowanego kosztu

Do pozycji kategorii instrumentów finansowych ujmowanych jako aktywa finansowe wyceniane według zamortyzowanego kosztu

Spółka zalicza nabyte obligacje, udzielone pożyczki, środki pieniężne i ich ekwiwalenty, należności z tytułu cash poolingu,

należności z tytułu dostaw i usług.

Nabyte obligacje według stanu na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz na dzień 31 grudnia 2024 roku przedstawia poniższa tabela:

Obligacje

Stan na

31 grudnia 2025

31 grudnia 2024

Energa-Operator SA

544

RAZEM, w tym:

544

Długoterminowe

533

Krótkoterminowe

11

Nabyte obligacje nie wymagają objęcia odpisem aktualizującym zgodnie z założeniami opisanymi w pkt. 7.12.2.

Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia

31 grudnia 2025 roku (w mln PLN)

Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

do jednostkowego sprawozdania finansowego stanowią jego integralną część

31

Pozostałe należności finansowe

(udzielone pożyczki)

Wartość

udzielonych

pożyczek

Odpisy na

oczekiwane

straty kredytowe

(ECL)

Wartość netto

udzielonych

pożyczek

Stan na

31 grudnia 2025

31 grudnia 2024

Energa-Operator SA

1 642

-

1 642

2 086

CCGT Ostrołęka Sp. z o.o.

296

-

296

273

Energa Kogeneracja Sp. z o.o.

280

(58)

222

-

Energa Wytwarzanie SA

211

-

211

360

Energa Ciepło Ostrołęka Sp. z o.o.

71

(14)

57

-

Energa Informatyka i Technologie Sp. z o.o.

15

-

15

-

RAZEM, w tym:

2 515

(72)

2 443

2 719

Długoterminowe

1 969

(64)

1 905

2 175

Krótkoterminowe

546

(8)

538

544

W 2025 roku zostały udzielone podmiotom zależnym trzy nowe pożyczki w łącznej wysokości nominalnej 391 mln PLN (Energa

Informatyka i Technologie Sp. z o.o. - 18 mln PLN, Energa Kogeneracja Sp. z o.o. - 298 mln PLN, Energa Ciepło Ostrołęka - 75

mln PLN). W dniu 16 czerwca 2025 roku Energa SA zawarła ze spółką zależną - Energą Wytwarzanie S.A. umowę o świadczenie

w miejsce wykonania, na mocy której w ramach częściowej spłaty zadłużenia z tytułu pożyczki (86 mln PLN) nastąpiło przejście

na Energa SA prawa własności 283 902 udziałów w spółce Energa Kogeneracja Sp. z o.o.

Na dzień 31 grudnia 2025 roku odpisy z tytułu oczekiwanej straty kredytowej - ECL (zgodnie z założeniami opisanymi w pkt

7.12.2.) dotyczące pożyczek udzielonych spółkom powiązanym wyniosły 72 mln PLN. Ujęte odpisy zwiększają koszty finansowe

w rachunku zysków i strat oraz pomniejszają wartość netto udzielonych pożyczek wykazywaną w bilansie. Na koniec 2024 roku

Spółka nie rozpoznawała odpisów z tytułu oczekiwanej straty kredytowej.

Należności z tytułu dostaw i usług

Stan na

31 grudnia 2025

31 grudnia 2024

Nieprzeterminowane

11

2

Należności brutto

11

2

Należności netto, w tym

11

2

Krótkoterminowe

11

2

Wartość odpisów aktualizujących wartość dopłat do kapitału zaprezentowano w nocie 23.6.

Instrumenty pochodne zabezpieczające

Instrumenty pochodne zabezpieczające CCIRS zostały szczegółowo opisane w nocie 23.8.

Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy

Do pozycji aktywów finansowych wycenianych w wartości godziwej przez wynik finansowy Spółka kwalifikuje opcje kupna akcji

spółki Polimex-Mostostal SA, które przedstawiono w nocie 23.3.

Instrumenty finansowe wyłączone z zakresu MSSF 9

Do pozycji aktywów finansowych wyłączonych z zakresu MSSF 9 Spółka zalicza udziały, akcje oraz dopłaty do kapitału

w jednostkach zależnych, stowarzyszonych oraz wspólnych przedsięwzięciach, należności inwestycyjne. Dopłaty do kapitału

w roku 2025 przedstawiały się następująco:

Dopłaty do kapitału

Stan na

Dopłaty

Utworzenie

Stan na

1 stycznia 2025

zwiększenie

odpisu

31 grudnia

2025

CCGT Ostrołęka Sp. z o.o.

521

-

521

CCGT Gdańsk Sp. z o.o.

33

31

-

64

CCGT Grudziądz Sp. z o.o.

-

60

-

60

Energa Informatyka i Technologie Sp. z o.o.

5

-

5

Centrum Badawczo-Rozwojowe im. Faradaya Sp. z o.o.

2

-

(2)

-

Energa Wytwarzanie SA

2

-

2

Energa Kogeneracja Sp. z o.o.

88

260

-

348

Energa Finance AB

91

-

(25)

66

RAZEM

742

351

(27)

1 066

Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia

31 grudnia 2025 roku (w mln PLN)

Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

do jednostkowego sprawozdania finansowego stanowią jego integralną część

32

Należności inwestycyjne dotyczące licencji na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz na dzień 31 grudnia 2024 roku przedstawiały się

następująco:

Stan na 31 grudnia 2025

Stan na 31 grudnia 2024

Opłaty

Wartość bieżąca

opłat

Opłaty

Wartość bieżąca

opłat

W okresie do 1 roku

27

21

23

20

W okresie od 1 roku do 5 lat

74

59

61

49

Powyżej 5 lat

14

12

11

10

RAZEM

115

92

95

79

Minus przychody finansowe

(23)

-

(16)

-

RAZEM

92

79

23.5.2. Zobowiązania finansowe

Wszystkie zobowiązania finansowe Spółki są klasyfikowane jako zobowiązania finansowe wyceniane według zamortyzowanego

kosztu, z wyjątkiem instrumentów pochodnych zabezpieczających oraz zobowiązań z tytułu leasingu. W tej kategorii instrumentów

finansowych Spółka prezentuje przede wszystkim otrzymane kredyty i pożyczki, wyemitowane obligacje oraz zobowiązania z

tytułu cash poolingu.

Poniższa tabela przedstawia zmiany zobowiązań finansowych w okresie sprawozdawczym.

Kredyty i pożyczki

Zobowiązania z tytułu

emisji dłużnych

papierów

wartościowych

Łącznie zobowiązania

z tytułu finansowania

Stan na 31 grudnia 2024

3 507

515

4 022

Uruchomienie

430

-

430

Spłata/Wykup

(520)

-

(520)

Zmiany z tytułu różnic kursowych

(11)

(6)

(17)

Spłata odsetek

(183)

(24)

(207)

Odsetki naliczone

179

18

197

Stan na 31 grudnia 2025

3 402

503

3 905

Kredyty i pożyczki

Zaciągnięte kredyty i pożyczki według stanu na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz na dzień 31 grudnia 2024 roku przedstawia

poniższa tabela:

Szczegółowe informacje dotyczące pozyskanego finansowania zewnętrznego zostały opisane w nocie 23.7.

Stan na

31 grudnia 2025

31 grudnia 2024

Waluta

PLN

EUR

PLN

EUR

Stopa Referencyjna

WIBOR

Stała

WIBOR

Stała

Wartość kredytu/pożyczki

w walucie

2 510

211

2 434

251

w mln PLN

2 510

892

2 434

1 073

z tego o terminie spłaty przypadającym w okresie:

do 1 roku (krótkoterminowe)

66

638

105

171

od 1 roku do 2 lat

2 345

254

2 165

646

od 2 lat do 3 lat

66

-

65

256

od 3 lat do 5 lat

33

-

95

-

powyżej 5 lat

-

4

-

Zobowiązania z tytułu wyemitowanych obligacji

Zobowiązania z tytułu wyemitowanych obligacji według stanu na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz na dzień 31 grudnia 2024 roku

przedstawia poniższa tabela:

Stan na

31 grudnia 2025

31 grudnia 2024

Waluta

EUR

Stopa Referencyjna

Stała

Wartość emisji

w walucie

125

w mln PLN

503

515

Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia

31 grudnia 2025 roku (w mln PLN)

Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

do jednostkowego sprawozdania finansowego stanowią jego integralną część

33

Stan na

31 grudnia 2025

31 grudnia 2024

z tego o terminie spłaty przypadającym w okresie:

do 1 roku (krótkoterminowe)

6

od 1 roku do 3 lat

497

509

Szczegółowe informacje dotyczące wyemitowanych obligacji zostały przedstawione w nocie 23.7.

Instrumenty finansowe wyłączone z zakresu MSSF 9

Do pozycji zobowiązań finansowych wyłączonych z zakresu MSSF 9 Spółka zalicza zobowiązania z tytułu leasingu.

Zobowiązania z tytułu leasingu na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz na dzień 31 grudnia 2024 roku przedstawiały się następująco:

Stan na 31 grudnia 2025

Stan na 31 grudnia 2024

Opłaty

Wartość bieżąca

opłat

Opłaty

Wartość bieżąca

opłat

W okresie do 1 roku

13

11

12

9

W okresie od 1 roku do 5 lat

36

34

46

40

RAZEM

49

45

58

49

Minus koszty finansowe

(4)

-

(9)

-

RAZEM

45

49

23.6. Odpisy aktualizujące wartość udziałów/akcji oraz dopłat do kapitału w jednostkach powiązanych

Odpisy aktualizujące wartość udziałów/akcji

w jednostkach powiązanych

Stan na

Utworzenie

odpisu

Stan na

1 stycznia 2025

31 grudnia 2025

Energa Storage Sp. z o.o.

(411)

-

(411)

Energa Kogeneracja Sp. z o.o.

(555)

-

(555)

Energa Finance AB

(103)

-

(103)

Energa Green Development Sp. z o.o.

(7)

-

(7)

ElectroMobility Poland SA

(4)

(8)

Rafako SA

(1)

-

(1)

Energa Prowis Sp. z o.o.

(58)

-

(58)

Razem wartość odpisów na udziały

(1 139)

(4)

(1 143)

Energa Kogeneracja Sp. z o.o.

(64)

-

(64)

Centrum Badawczo-Rozwojowe im. M. Faradaya

-

(2)

Energa Finance AB

-

(25)

Razem wartość odpisów na dopłaty do kapitału

(64)

(27)

(91)

Razem wartość odpisów

(1 203)

(31)

(1 234)

Szczegółowe informacje dotyczące testów na utratę wartości udziałów i akcji zostały przedstawione w nocie 10.

23.7. Dostępne finansowanie zewnętrzne

W bieżącym okresie sprawozdawczym oraz na dzień kończący okres sprawozdawczy i dzień zatwierdzenia niniejszego

jednostkowego sprawozdania finansowego do publikacji, nie wystąpiły przypadki naruszenia zobowiązań umownych

wynikających z warunków pozyskanego finansowania zewnętrznego.

Dostępne finansowanie zewnętrzne według stanu na dzień 31 grudnia 2025 roku przedstawia poniższa tabela:

Podmiot

finansujący

Rodzaj

zobowiązania

Cel finansowania

Data zawarcia

umowy

Limit

finansowania/

wartość

umowy

Kwota

dostępnego

finansowania

Zadłużenie

nominalne

Energa SA

na

31.12.2025

Termin

spłaty

(dla Grupy Kapitałowej

ENERGA)

Europejski

Bank

Inwestycyjny

Kredyt

Program inwestycyjny

Energa-Operator SA

10-07-2013

1 000

-

233

15-09-

2031

Europejski

Bank

Inwestycyjny

Obligacje

hybrydowe

Program inwestycyjny

Energa-Operator SA

04-09-2017

528

1

-

528

1

12-09-

2037

2

Europejski

Bank

Inwestycyjny

Kredyt

Program inwestycyjny

Energa-Operator SA

16-12-2021

634

3

-

16-12-

2038

Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia

31 grudnia 2025 roku (w mln PLN)

Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

do jednostkowego sprawozdania finansowego stanowią jego integralną część

34

Podmiot

finansujący

Rodzaj

zobowiązania

Cel finansowania

Data zawarcia

umowy

Limit

finansowania/

wartość

umowy

Kwota

dostępnego

finansowania

Zadłużenie

nominalne

Energa SA

na

31.12.2025

Termin

spłaty

(dla Grupy Kapitałowej

ENERGA)

Energa

Finance AB

(publ)

Pożyczka

Działalność bieżąca

21-03-2013

465

4

-

465

4

26-02-

2027

Energa

Finance AB

(publ)

Pożyczka

Działalność bieżąca

28-06-2017

423

5

-

423

5

28-02-

2027

ORLEN S.A.

Pożyczka

Finansowanie celów

ogólnokorporacyjnych

09-12-2022

3 000

720

2 280

14-05-

2027

RAZEM

6 050

720

3 929

¹ zobowiązanie w kwocie 125 mln EUR przeliczone po kursie średnim NBP z dnia 31 grudnia 2025 roku

² termin wykupu obligacji to 12 września 2037 roku, ze zdefiniowanym pierwszym okresem finansowania 10 lat od daty emisji

³ zobowiązanie w kwocie 150 mln EUR przeliczone po średnim kursie NBP z dnia 31 grudnia 2025 roku

4

zobowiązanie w kwocie 110 mln EUR przeliczone po średnim kursie NBP z dnia 31 grudnia 2025 roku

⁵ zobowiązanie w kwocie 100 mln EUR przeliczone po kursie średnim NBP z dnia 31 grudnia 2025 roku

23.8. Rachunkowość zabezpieczeń przepływów pieniężnych

Wszystkie posiadane instrumenty zabezpieczające służą zabezpieczeniu przepływów pieniężnych i dotyczą instrumentów

finansowych zakwalifikowanych do tej samej kategorii ryzyka. Przedstawione instrumenty zabezpieczające dotyczą zobowiązań

z tytułu pożyczek pomiędzy Energa Finance AB a Energa SA lub obligacji hybrydowych z Europejskiego Banku Inwestycyjnego.

Zabezpieczenie ryzyka walutowego

Pomiędzy spółką celową Energa Finance AB (publ) a Energa SA została zawarta umowa pożyczki denominowana w EUR

na kwotę 200 mln EUR. W celu zabezpieczenia ryzyka walutowego z tytułu powyższej pożyczki, Spółka zawarła w kwietniu 2017

roku transakcje walutowej zamiany stóp procentowych CCIRS o nominale 200 mln EUR („CCIRS III”).

W 2025 roku w związku ze spłatą kapitału powyższej pożyczki w kwocie 40 mln EUR nastąpiło zmniejszenie wartości nominalnej

transakcji CCIRS III do kwoty 100 mln EUR. Jako pozycję zabezpieczaną w powyższych relacjach zabezpieczających, Spółka

desygnowała ryzyko walutowe z tytułu wewnątrzgrupowych pożyczek denominowanych w EUR, które są powiązane bezpośrednio

z euroobligacjami wyemitowanymi przez Energę Finance AB. Zabezpieczeniu podlega ryzyko walutowe dotyczące 100%

łącznego nominału pożyczki udzielonej ze środków uzyskanych z emisji euroobligacji.

Jako instrument zabezpieczający Spółka desygnowała transakcję CCIRS, w ramach której Spółka otrzymuje przepływy pieniężne

o stałym oprocentowaniu w walucie EUR oraz płaci przepływy pieniężne o stałym oprocentowaniu w walucie PLN. Przepływy

pieniężne otrzymywane przez Spółkę pokrywają się z przepływami pieniężnymi z tytułu pożyczek wewnątrzgrupowych. Spółka

oczekuje wystąpienia zabezpieczanych przepływów z tytułu pożyczki oraz związanych z nią bezpośrednio euroobligacjami

do lutego 2027 roku.

We wrześniu 2017 roku Energa SA dokonała emisji obligacji hybrydowych na łączną kwotę 250 mln EUR. W celu zabezpieczenia

ryzyka walutowego z tytułu tych obligacji Spółka zawarła transakcje walutowej zamiany stóp procentowych CCIRS o nominale

250 mln EUR („CCIRS IV”).

We wrześniu 2023 w związku z wykupem obligacji hybrydowych na kwotę 125 mln EUR, nastąpiło rozliczenie części transakcji

zawartych w ramach CCIRS IV. Wartość nominalna transakcji CCIRS IV na dzień 31 grudnia 2025 roku wynosiła 125 mln EUR.

Jako pozycję zabezpieczaną w relacjach zabezpieczających, Spółka desygnowała ryzyko walutowe z tytułu emisji obligacji

hybrydowych denominowanych w EUR. Zabezpieczeniu podlega ryzyko walutowe dotyczące 100% łącznego nominału

wyemitowanych obligacji.

Jako instrument zabezpieczający Spółka desygnowała transakcje CCIRS, w ramach której Spółka otrzymuje przepływy pieniężne

o stałym oprocentowaniu w walucie EUR oraz płaci przepływy pieniężne o stałym oprocentowaniu w walucie PLN. Przepływy

pieniężne otrzymywane przez Spółkę pokrywają się z przepływami pieniężnymi z tytułu wyemitowanych obligacji. Spółka oczekuje

wystąpienia zabezpieczanych przepływów pieniężnych do września 2027 roku.

Wszystkie posiadane instrumenty zabezpieczające służą zabezpieczeniu przepływów pieniężnych i dotyczą instrumentów

finansowych zakwalifikowanych do tej samej kategorii ryzyka. Przedstawione instrumenty zabezpieczające dotyczą zobowiązań

z tytułu pożyczek pomiędzy Energa Finance AB a Energa SA oraz obligacji hybrydowych.

Poniższa tabela przedstawia profil rozkładu w czasie nominalnych kwot instrumentów zabezpieczających:

Kwoty nominalne instrumentu zabezpieczającego w mln EUR

31.12.2025

30.06.2026

31.12 2026

27.02 2026

08.09 2027

CCIRS III

100

80

60

-

CCIRS IV

125

-

Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia

31 grudnia 2025 roku (w mln PLN)

Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

do jednostkowego sprawozdania finansowego stanowią jego integralną część

35

Wartość godziwa instrumentów zabezpieczających przedstawia się następująco:

Wartość

w mln

Ujęcie w sprawozdaniu z sytuacji

finansowej

Zmiana wartości

godziwej

instrumentu

zabezpieczającego

przyjęta za

podstawę ujęcia

nieefektywności

zabezpieczenia w

danym okresie

Kwoty nominalne

instrumentu

zabezpieczającego

w mln

PLN

EUR

PLN

Stan na 31 grudnia 2025

CCIRS III

7

Pasywa – Pochodne instrumenty finansowe

Brak

100

-

CCIRS IV

18

Pasywa – Pochodne instrumenty finansowe

Brak

125

-

Stan na 31 grudnia 2024

CCIRS III

17

Aktywa – Pochodne instrumenty finansowe

Brak

140

-

CCIRS IV

14

Aktywa – Pochodne instrumenty finansowe

Brak

125

-

Z tytułu stosowania rachunkowości zabezpieczeń przepływów pieniężnych kapitał z aktualizacji wyceny (efektywna część zmiany

wyceny instrumentu zabezpieczającego pomniejszona o podatek odroczony) zmniejszył się w okresie sprawozdawczym o kwotę

21 mln PLN.

Poniższa tabela prezentuje zmianę stanu kapitału z aktualizacji wyceny z tytułu rachunkowości zabezpieczeń w okresie

sprawozdawczym:

Rok zakończony

31 grudnia 2025

31 grudnia 2024

Na początek okresu sprawozdawczego

8

(9)

Kwota ujęta w kapitale z aktualizacji wyceny w okresie, równa zmianie

wartości godziwej instrumentów zabezpieczających

(56)

14

Rewaluacja instrumentów zabezpieczających, przeniesiona z kapitału

do przychodów/kosztów finansowych

31

7

Podatek dochodowy od innych całkowitych dochodów

4

(4)

Na koniec okresu sprawozdawczego

(13)

8

Na dzień 31 grudnia 2025 roku nie stwierdzono istotnych nieefektywności wynikających z zastosowanej rachunkowości

zabezpieczeń przepływów pieniężnych.

23.9. Zabezpieczenia spłaty zobowiązań

Na koniec okresu sprawozdawczego nie wystąpiły zabezpieczenia na majątku Spółki.

24. Cele i zasady zarządzania ryzykiem finansowym

Do głównych instrumentów finansowych, z których korzysta Spółka, należą kredyty bankowe, wyemitowane i nabyte obligacje,

środki pieniężne, lokaty krótkoterminowe, należności i zobowiązania z tytułu cash poolingu oraz instrumenty zabezpieczające.

Głównym celem tych instrumentów finansowych jest wykorzystanie jako środek do finansowania działalności Spółki lub mitygacji

ryzyk finansowych.

Główne rodzaje ryzyka wynikającego z instrumentów finansowych Spółki obejmują:

• ryzyko rynkowe,

• ryzyko płynności,

• ryzyko kredytowe.

Zarząd weryfikuje i uzgadnia zasady zarządzania każdym z powyższych rodzajów ryzyk. W dniu 20 grudnia 2017 roku Zarząd

Energa SA podpisał ze spółkami Grupy Kapitałowej Energa Umowę o współpracy, której integralnymi elementami są Polityka

zarządzania płynnością w Grupie Energa oraz Polityka zarządzania ryzykiem rynkowym w Grupie Energa (ryzykiem walutowym

i stopy procentowej). Tym samym oba dokumenty zostały wprowadzone do stosowania w całej Grupie Energa, co umożliwia

efektywne zarządzanie powyższymi grupami ryzyk z poziomu spółki holdingowej. Oba dokumenty określają procedury

zarządzania ryzykiem finansowym przez poszczególne spółki Grupy oraz nakładają na nie stosowne wymogi sprawozdawcze.

24.1. Ryzyko rynkowe

Spółka identyfikuje następujące główne rodzaje ryzyka rynkowego, na które jest narażona:

• ryzyko stopy procentowej,

• ryzyko walutowe.

Na potrzeby analizy wrażliwości na zmiany czynników ryzyka rynkowego Spółka wykorzystuje metodę analizy scenariuszowej,

która wykorzystuje scenariusze eksperckie odzwierciedlające subiektywną ocenę Spółki odnośnie do kształtowania

się pojedynczych czynników ryzyka rynkowego w przyszłości.

Prezentowane w niniejszym punkcie analizy scenariuszowe mają na celu analizę wpływu zmian czynników ryzyka rynkowego

na wyniki finansowe Spółki. Przedmiotem analizy są objęte wyłącznie te pozycje, które spełniają definicję instrumentów

finansowych.

Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia

31 grudnia 2025 roku (w mln PLN)

Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

do jednostkowego sprawozdania finansowego stanowią jego integralną część

36

Ryzyko stopy procentowej

Spółka narażona jest na ryzyko stóp procentowych w związku z posiadaniem aktywów i zobowiązań, dla których przychody oraz

koszty są kalkulowane w oparciu o rynkowe stopy procentowe, które mogą podlegać wahaniom.

Spółka identyfikuje ekspozycję na ryzyko zmian stóp procentowych WIBOR, która wiąże się przede wszystkim z długoterminowym

zadłużeniem finansowym oraz nabytymi obligacjami. Polityka finansowa Spółki przewiduje ograniczanie ryzyka wahań stóp

procentowych poprzez utrzymywanie części zadłużenia oprocentowanego stałą stopą procentową. Na dzień 31 grudnia 2025 roku

14% zadłużenia finansowego wykazanego w sprawozdaniu z sytuacji finansowej (kredyty i pożyczki oraz zobowiązania z tytułu

emisji dłużnych papierów wartościowych) było oprocentowane według stałej stopy procentowej.

W analizie wrażliwości na ryzyko stopy procentowej Spółka stosuje równoległe przesunięcie krzywej stóp procentowych

o potencjalną możliwą zmianę referencyjnych stóp procentowych w trakcie najbliższego roku. W tym celu wykorzystano poziomy

referencyjnych stóp procentowych na dzień kończący okres sprawozdawczy. Skala potencjalnych zmian stóp procentowych

została oszacowana na podstawie zmienności implikowanych opcji na stopę procentową kwotowanych na rynku

międzybankowym. W przypadku stopy WIBOR, ze względu na niską płynność rynku opcji na stopę procentową, wyznaczono

arbitralnie wielkość przesunięcia krzywej stopy procentowej.

Zmienność stóp procentowych została wyznaczona na podstawie średniej rocznej wartości zmienności dziennych danych

historycznych notowań za rok 2025.

W przypadku analizy wrażliwości na zmiany stóp procentowych efekt zmian czynników ryzyka zostałby odniesiony do:

• innych całkowitych dochodów dla instrumentów pochodnych zabezpieczających,

• przychodów/kosztów odsetkowych dla pozostałych instrumentów finansowych.

Poniższa tabela przedstawia wrażliwość wyniku finansowego brutto oraz innych całkowitych dochodów na racjonalne możliwe

do zaistnienia zmiany stóp procentowych, przy założeniu niezmienności innych czynników ryzyka dla tych klas instrumentów

finansowych, które są narażone na ryzyko stopy procentowej:

Aktywa i zobowiązania finansowe

31 grudnia 2025

Analiza wrażliwości na ryzyko stopy

procentowej na 31 grudnia 2025

Wartość

nominalna

Wartość narażona

na ryzyko

WIBOR

EURIBOR

PLN

EUR

WIBOR

+ 50 pb

WIBOR

-50 pb

EURIBOR

+ 50 pb

EURIBOR

-50 pb

Aktywa

Należności z tytułu cash poolingu

20

-

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

1

-

Obligacje

533

-

Udzielone pożyczki

2 521

-

13

(13)

Inne instrumenty pochodne

10

-

Zobowiązania

Kredyty i pożyczki

3 401

2 513

-

(13)

13

-

Wyemitowane obligacje i papiery dłużne

530

-

Zmiana wyniku brutto

-

Instrumenty pochodne zabezpieczające

25

(5)

5

(5)

Zmiana innych całkowitych dochodów

(5)

5

(5)

Aktywa i zobowiązania finansowe

31 grudnia 2024

Analiza wrażliwości na ryzyko stopy

procentowej na 31 grudnia 2024

Wartość

nominalna

Wartość narażona

na ryzyko

WIBOR

EURIBOR

PLN

EUR

WIBOR

+ 50 pb

WIBOR

-50 pb

EURIBOR

+ 100 pb

EURIBOR

-100 pb

Aktywa

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

2

-

Obligacje

544

-

Udzielone pożyczki

2 719

-

14

(14)

Inne instrumenty pochodne

1

-

Zobowiązania

Zobowiązania z tytułu cash poolingu

40

-

Kredyty i pożyczki

3 507

2 434

-

(12)

12

-

Wyemitowane obligacje i papiery dłużne

515

-

Zmiana wyniku brutto

2

(2)

-

Instrumenty pochodne zabezpieczające

31

(109)

(130)

(158)

(120)

Zmiana innych całkowitych dochodów

(109)

(130)

(158)

(120)

Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia

31 grudnia 2025 roku (w mln PLN)

Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

do jednostkowego sprawozdania finansowego stanowią jego integralną część

37

Ryzyko walutowe

W zakresie transakcji finansowych Spółka jest narażona na ryzyko walutowe z tytułu pożyczek od jednostki zależnej Energa

Finance AB (publ). W celu zabezpieczenia tego ryzyka Spółka zawarła transakcje walutowej zamiany stóp procentowych CCIRS

oraz wdrożyła rachunkowość zabezpieczeń (patrz opis w nocie 7.12.4.). Dodatkowo Spółka identyfikuje ryzyko walutowe

w związku z posiadanymi środkami pieniężnymi.

W analizie wrażliwości na ryzyko walutowe potencjalne możliwe zmiany kursów walutowych zostały obliczone na podstawie

rocznych zmienności implikowanych dla opcji walutowych kwotowanych na rynku międzybankowym dla danej pary walut na dzień

kończący okres sprawozdawczy.

Zmienność kursów walutowych została wyznaczona na podstawie średniej rocznej wartości zmienności dziennych danych

historycznych notowań za rok 2025.

Poniższa tabela przedstawia wrażliwość wyniku finansowego brutto oraz innych całkowitych dochodów na racjonalne możliwe

do zaistnienia zmiany kursów walutowych, przy założeniu niezmienności innych czynników ryzyka dla tych klas instrumentów

finansowych, które są narażone na ryzyko zmiany kursów walutowych:

31 grudnia 2025

Analiza wrażliwości na ryzyko

walutowe na 31 grudnia 2025

Aktywa i zobowiązania finansowe

Wartość

księgowa

Wartość narażona

na ryzyko

EUR/PLN

PLN

kurs EUR/PLN

+ 15%

kurs EUR/PLN

- 15%

Aktywa

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

1

-

Zobowiązania

Kredyty i pożyczki

3 402

892

(134)

134

Wyemitowane obligacje i papiery dłużne

503

(75)

75

Instrumenty pochodne zabezpieczające

(pasywa)

25

959

(144)

144

Zmiana wyniku brutto

(327)

325

Zmiana innych całkowitych dochodów*

(26)

28

*dotyczy instrumentów pochodnych zabezpieczających

31 grudnia 2024

Analiza wrażliwości na ryzyko

walutowe na 31 grudnia 2024

Aktywa i zobowiązania finansowe

Wartość

księgowa

Wartość narażona

na ryzyko

EUR/PLN

PLN

kurs EUR/PLN

+ 15%

kurs EUR/PLN

- 15%

Aktywa

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

2

-

Instrumenty pochodne zabezpieczające

31

1 144

172

(172)

Zobowiązania

Kredyty i pożyczki

3 507

1 073

(161)

161

Wyemitowane obligacje i papiery dłużne

515

(77)

77

Zmiana wyniku brutto

(29)

29

Zmiana innych całkowitych dochodów*

(37)

37

*dotyczy instrumentów pochodnych zabezpieczających

24.2. Ryzyko kredytowe

Ze specyfiki działalności Energa SA wynikają jej przychody i należności, które są w większości generowane w transakcjach

ze spółkami zależnymi. Sytuacja finansowa spółek z Grupy Kapitałowej jest na bieżąco monitorowana przez odpowiednie służby

Energa SA, w związku z czym narażenie na ryzyko nieściągalnych należności jest nieistotne.

W odniesieniu do innych aktywów finansowych, takich jak środki pieniężne i ich ekwiwalenty, ryzyko kredytowe powstaje w wyniku

niemożności dokonania zapłaty przez drugą stronę umowy, a maksymalna ekspozycja na to ryzyko równa jest wartości księgowej

tych instrumentów.

Zgodnie z przyjętą Polityką finansową Grupy Energa spółka Energa SA jest odpowiedzialna za organizowanie finansowania

dłużnego na rynku finansowym dla wszystkich spółek Grupy, a także dystrybucję pozyskanych środków do spółek operacyjnych

z wykorzystaniem m.in. wewnętrznych emisji obligacji. Energa SA występuje w tej roli jako inwestor nabywający długoterminowe

papiery wartościowe emitowane przez spółki Grupy Energa. Powyższa struktura generuje dla Energa SA ryzyko kredytowe

związane z obsługą wyemitowanych przez spółki obligacji oraz udzielonych pożyczek. Na dzień 31 grudnia 2025 roku wartość

nominalna nabytych przez Energa SA obligacji wyemitowanych przez spółki Grupy Energa przedstawiała się następująco:

• Energa-Operator SA – 533 mln PLN,

Na dzień 31 grudnia 2025 roku wartość nominalna udzielonych pożyczek przez Energa SA spółkom Grupy Energa przedstawiała

się następująco:

Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia

31 grudnia 2025 roku (w mln PLN)

Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

do jednostkowego sprawozdania finansowego stanowią jego integralną część

38

• Energa-Operator SA – 1 639 mln PLN,

• Energa Wytwarzanie SA – 216 mln PLN,

• Energa CCGT Ostrołęka Sp. z o.o. – 296 mln PLN,

• Energa Kogeneracja Sp. z o.o. – 283 mln PLN,

• Energa Informatyka i Technologie Sp. z o.o. – 15 mln PLN,

• Energa Ciepło Ostrołęka Sp. z o.o. – 71 mln PLN.

Udzielone pożyczki zostały objęte kalkulacją przyszłych oczekiwanych strat kredytowych (ECL) zgodnie z założeniami

przedstawionymi w punkcie 7.12.2. W wyniku przeprowadzonej analizy Spółka utworzyła odpisy ECL w wysokości: 58 mln PLN

dla pożyczki udzielonej Energa Kogeneracja oraz 14 mln PLN dla pożyczki udzielonej dla Energa Ciepło Ostrołęka. Wpływ

odpisów na wartość pożyczek zaprezentowano w nocie 23.5.1.

Udzielone gwarancje i poręczenia jednostkom zależnym na rzecz podmiotów trzecich wyniosły na dzień 31 grudnia 2025 roku

i na dzień 31 grudnia 2024 roku odpowiednio 14 777,3 mln PLN i 5 381,4 mln PLN. Dotyczyły one głównie udzielonego spółce

Energa Finance AB (publ) poręczenia zobowiązań wynikających z emisji euroobligacji a także zabezpieczenia zobowiązań spółek

Grupy Energa z tytułu uczestnictwa w strukturze cashpoolingu ORLEN S.A. oraz innych zobowiązań spółek CCGT Gdańsk

Sp. z o.o., CCGT Grudziądz Sp. z o.o., Energa Operator S.A. i Enspirion Sp. z o.o.

Informacja na temat działalności poręczeniowej i gwarancyjnej Spółki Energa według stanu na dzień 31 grudnia 2025

roku

Lp.

Data

udzielenia

poręczenia

lub

gwarancji

Data

obowiązywania

poręczenia lub

gwarancji

Podmiot, za

który

udzielono

poręczenia

lub gwarancji

Podmiot, na rzecz

którego udzielono

poręczenie lub

gwarancję

Forma

udzielonego

poręczenia

lub gwarancji

Kwota

poręczenia

lub

gwarancji

(w mln

PLN)

Kwota

zobowiązania

według stanu na

31.12.2025

zabezpieczona

poręczeniem lub

gwarancją (mln

PLN)

1.

2012-11-15

2033-12-31

Energa

Finance AB

obligatariusze

umowa

poręczenia*

5 283,4

1 269,8

2.

2018-03-20

2027-04-07

Energa

Oświetlenie

Sp. z o.o.

PKO BP SA

poręczenie –

umowa o

udzielenie

gwarancji

2,0

0,4

3.

2018-10-31

2026-01-01

ENSPIRION

Sp. z o.o.

Polskie Sieci

Elektroenergetyczne

SA

umowa

poręczenia

10,1

1,5

4.

2019-11-15

2027-01-01

ENSPIRION

Sp. z o.o.

Polskie Sieci

Elektroenergetyczne

SA

umowa

poręczenia

10,8

2,1

5.

2020-12-03

2028-01-01

ENSPIRION

Sp. z o.o.

Polskie Sieci

Elektroenergetyczne

SA

umowa

poręczenia

17,2

15,1

6

2025-02-19

2056-12-31

Energa

Operator SA

Bank Gospodarstwa

Krajowego

umowa

poręczenia

1 805,3

1 494,0

7

2025-04-25

2025-12-31

Spółki Grupy

Energa

ORLEN SA

umowa

poręczenia

5 400,1

1 234,4

8

2025-12-15

2032-01-01

CCGT

Gdańsk Sp. z

o.o.

Polskie Sieci

Elektroenergetyczne

SA

umowa

poręczenia

22,6

9

2025-12-15

2032-01-01

CCGT

Grudziądz

Sp. z o.o.

Polskie Sieci

Elektroenergetyczne

SA

umowa

poręczenia

22,6

10

2025-12-31

2026-10-30

CCGT

Gdańsk Sp. z

o.o.

ORLEN SA

umowa

poręczenia

1 096,8

600,0

11

2025-12-31

2026-10-30

CCGT

Grudziądz

Sp. z o.o.

ORLEN SA

umowa

poręczenia

1 106,4

596,8

RAZEM

14 777,3

5 259,3

* w dniu 15 listopada 2012 roku ustanowiony został program emisji euroobligacji średnioterminowych EMTN na kwotę

maksymalną do 1 000 000 000 EUR. W ramach Programu Obligacji EMTN, Energa Finance AB (publ) zarejestrowana pod

prawem szwedzkim, działająca jako spółka zależna od Energi SA, może emitować euroobligacje o terminie wykupu od jednego

roku do dziesięciu lat. Na mocy umowy poręczenia z dnia 15 listopada 2012 roku, zmienionej w dniu

16 lutego 2017 roku, Energa zobowiązała się bezwarunkowo i nieodwołalnie poręczyć zobowiązania Energi Finance AB (publ)

wynikające z euroobligacji do kwoty 1 250 000 000 EUR w terminie do dnia 31 grudnia 2033 roku włącznie. W dniu 19 marca

2013 roku Spółka Energa Finance AB (publ) wyemitowała I serię euroobligacji w kwocie 500 000 000 EUR, które zostały

wykupione w dniu 19 marca 2020 roku; a w dniu 7 marca 2017 roku kolejną II serię euroobligacji w kwocie 300 000 000 EUR

i terminie wykupu w dniu 7 marca 2027 roku.

Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia

31 grudnia 2025 roku (w mln PLN)

Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

do jednostkowego sprawozdania finansowego stanowią jego integralną część

39

24.3. Ryzyko związane z płynnością

Ryzyko utraty płynności finansowej związane jest z możliwością utraty zdolności do terminowej obsługi bieżących zobowiązań

lub utratą potencjalnych korzyści wynikających z nadpłynności. Spółka narażona jest na ryzyko płynności wynikające z relacji

aktywów obrotowych do zobowiązań krótkoterminowych. Na dzień 31 grudnia 2025 roku i 31 grudnia 2024 roku wskaźnik

płynności bieżącej wyniósł odpowiednio 0,81 i 1,68. Spółka monitoruje ryzyko braku funduszy niezbędnych do regulowania

zobowiązań zgodnie z ich terminami wymagalności przy pomocy narzędzia okresowego planowania płynności. Narzędzie

to bazuje na prognozowanych przepływach pieniężnych z działalności operacyjnej, inwestycyjnej oraz finansowej, które

są sporządzane przez wszystkie spółki Grupy. Dodatkowo prowadzona jest bieżąca weryfikacja trafności sporządzanych prognoz.

Z uwagi na centralizację działalności dłużnej Grupy w Spółce Energa SA, podmiot ten prowadzi bieżący monitoring realizacji

kowenantów oraz ich prognozę w okresach długoterminowych, co pozwala określić zdolność Grupy Energa do zaciągania nowych

zobowiązań.

W 2025 r. w Grupie Energa funkcjonowała usługa cash-poolingu rzeczywistego bezzwrotnego, realizowana za pośrednictwem

ORLEN S.A. z udziałem banków Pekao SA i PKO BP SA. Narzędzie to pozwalało w sposób efektywny zarządzać płynnością

poprzez wykorzystanie do finansowania prowadzonej działalności w pierwszej kolejności środków wypracowanych przez grupę,

a w kolejnym kroku finansowanie dłużne. Na koniec każdego dnia roboczego środki pieniężne spółek Grupy konsolidowane były

na rachunkach ORLEN S.A. i następnego dnia mogły być wykorzystywane do finansowania zobowiązań płatniczych

poszczególnych uczestników.

W zakresie zarządzania ryzykiem płynności celem Spółki jest utrzymanie równowagi pomiędzy ciągłością, a elastycznością

finansowania, poprzez korzystanie z rozmaitych źródeł finansowania, takich jak kredyty w rachunku bieżącym, kredyty bankowe,

obligacje, euroobligacje oraz umowy leasingu finansowego. Szczegóły dotyczące głównych tytułów pozyskanego przez Spółkę

finansowania zewnętrznego zostały przedstawione w nocie 23.7.

Poniższa tabela przedstawia zobowiązania finansowe Spółki według daty wymagalności na podstawie umownych

niezdyskontowanych płatności (według wartości nominalnej, włączając płatności z tytułu ewentualnych odsetek).

Poniżej

Od 3 do 12

Od 1 roku

Powyżej

RAZEM

3 miesięcy

miesięcy

do 5 lat

5 lat

31 grudnia 2025

Kredyty i pożyczki

484

220

2 698

-

3 402

Wyemitowane obligacje i papiery dłużne

-

6

497

-

503

Pochodne instrumenty finansowe

-

9

16

-

25

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług

24

-

24

Zobowiązania z tytułu leasingu

2

9

34

-

45

Pozostałe zobowiązania finansowe

15

-

15

RAZEM

525

244

3 245

-

4 014

Poniżej

Od 3 do 12

Od 1 roku

Powyżej

RAZEM

3 miesięcy

miesięcy

do 5 lat

5 lat

31 grudnia 2024

Kredyty i pożyczki

28

248

3 227

4

3 507

Wyemitowane obligacje i papiery dłużne

-

6

509

-

515

Zobowiązania z tytułu cash poolingu

40

-

40

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług

19

-

19

Zobowiązania z tytułu leasingu

1

8

40

-

49

Pozostałe zobowiązania finansowe

3

-

3

RAZEM

91

262

3 776

4

4 133

Na aktywa finansowe Spółki składają się głównie udzielone pożyczki oraz środki pieniężne i ich ekwiwalenty. Strukturę środków

pieniężnych i ich ekwiwalentów przedstawia nota 13.

NOTA OBJAŚNIAJĄCA DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH

25. Sprawozdanie z przepływów pieniężnych

Odsetki i dywidendy, netto

Rok zakończony

31 grudnia 2025

31 grudnia 2024

(dane przekształcone)*

Dywidendy otrzymane

(462)

(442)

Odsetki otrzymane

(212)

(234)

Odsetki zapłacone

247

228

Odsetki skapitalizowane

(24)

(21)

Odsetki naliczone

(33)

59

RAZEM

(484)

(410)

(*) W wyniku wydzielenia pozycji odsetki skapitalizowane, odsetki zapłacone oraz otrzymane, dane z 2024 zostały przekształcone.

Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia

31 grudnia 2025 roku (w mln PLN)

Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

do jednostkowego sprawozdania finansowego stanowią jego integralną część

40

Rok zakończony

31 grudnia 2025

31 grudnia 2024

Zmiana stanu należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych

należności finansowych krótkoterminowych zaprezentowana w

sprawozdaniu z sytuacji finansowej

(4)

(306)

Zmiana stanu należności inwestycyjnych

2

3

Zmiana stanu należności z tyt. instrumentów finansowych

(6)

304

Zmiana stanu należności z tyt. rozliczeń PGK

37

325

Zmiana stanu należności z tyt. nadpłaconego podatku PGK od US

-

(31)

Zmiana stanu należności pozostałych

5

3

Zmiana stanu należności w sprawozdaniu z przepływów pieniężnych

34

298

Rok zakończony

31 grudnia 2025

31 grudnia 2024

Zmiana stanu zobowiązań z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych

zobowiązań finansowych krótkoterminowych zaprezentowana w

sprawozdaniu z sytuacji finansowej

17

(4)

Zmiana stanu zobowiązań inwestycyjnych

(8)

-

Zmiana stanu zobowiązań z tyt. instrumentów finansowych

(2)

-

Zmiana stanu zobowiązań z tyt. rozliczeń PGK

-

(354)

Zmiana stanu zobowiązań z tyt. zapłaconego podatku PGK do US

360

-

Zmiana stanu zobowiązań pozostałych finansowych

5

15

Zmiana stanu zobowiązań w sprawozdaniu z przepływów

pieniężnych

372

(343)

POZOSTAŁE NOTY OBJAŚNIAJĄCE

26. Zarządzanie kapitałem

Głównym celem zarządzania kapitałem Spółki jest utrzymanie inwestycyjnego poziomu ratingu kredytowego i bezpiecznych

wskaźników finansowych, które wspierałyby działalność operacyjną Grupy i zwiększały wartość dla jej akcjonariuszy. Powyższy

cel realizowany jest poprzez przyjęte w Grupie regulacje wewnętrzne. Spółka jest podmiotem, który jako jedyny odpowiada

za prowadzenie polityki dłużnej Grupy oraz zawieranie transakcji zabezpieczających. Spółka monitoruje podstawowy wskaźnik

zadłużenia jakim jest współczynnik określający relację długu netto do wielkości EBITDA szacowany na bazie wielkości

skonsolidowanych. Na dzień bilansowy wielkość tegoż wskaźnika wyniosła 2,86. Dodatkowe informacje dotyczące wskaźnika

znajdują się w Sprawozdaniu Zarządu Energi SA z działalności Grupy Kapitałowej Energa oraz Energi SA w 2025 roku nota 4.3.

Charakterystyka struktury aktywów i pasywów skonsolidowanego sprawozdania z sytuacji finansowej. Wartość powyższego

wskaźnika jest cyklicznie monitorowana również przez instytucje finansujące Spółkę oraz agencje ratingowe i ma wymierny wpływ

na ocenę wiarygodności kredytowej Spółki, a przez to na możliwość oraz koszt pozyskania finansowania dłużnego.

27. Aktywa i zobowiązania warunkowe

W Spółce nie występują istotne aktywa i zobowiązania warunkowe.

28. Struktura zatrudnienia

Łączny stan zatrudnienia (pracownicy aktywni i nieaktywni) w Spółce w roku zakończonym dnia 31 grudnia 2025 roku wyniósł

166 osób, natomiast na dzień 31 grudnia 2024 roku zatrudnienie kształtowało się na poziomie 159 osób. Przeciętne zatrudnienie

w roku 2025 wyniosło 151,80, a w roku 2024 osiągnęło poziom 153,14. Stan zatrudnienia etatów aktywnych na dzień 31 grudnia

2025 roku wyniósł 156,61, stan etatów aktywnych na 31 grudnia 2024 r. kształtował się na poziomie 148,12. Wzrost zatrudnienia

w roku 2025 jest wynikiem uzupełnienia wakatów powstałych w ciągu 2024 roku.

29. Inne informacje mające istotny wpływ na ocenę sytuacji majątkowej, finansowej oraz wynik finansowy Spółki.

Wydłużenie terminu spłaty pożyczki

W dniu 27 lutego 2026 roku podpisano porozumienie dotyczące zmiany terminu spłaty pożyczki udzielonej przez spółkę Energa

Finance AB (publ). Ostateczny termin spłaty pożyczek udzielonych dnia 21 marca 2013 roku i 25 marca 2013 roku ustalono

na 26 lutego 2027 roku. Kwota należności głównej będącej przedmiotem podpisanego porozumienia wynosi 110 mln EUR.

Zmiany w organach Spółki

W dniu 6 styczniu 2025 roku Pan Ireneusz Fąfara złożył rezygnację z pełnienia funkcji Członka Rady Nadzorczej Spółki (Raport

bieżący nr 1/2025).

W dniu 14 stycznia 2025 roku Pani Renata Agnieszka Rosiak została powołana do pełnienia funkcji Członka Rady Nadzorczej

Spółki (Raport bieżący nr 2/2025).

W dniu 1 lutego 2025 roku Pan Paweł Olechnowicz został powołany do pełnienia funkcji Członka Rady Nadzorczej Spółki (Raport

bieżący nr 5/2025).

Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia

31 grudnia 2025 roku (w mln PLN)

Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

do jednostkowego sprawozdania finansowego stanowią jego integralną część

41

W dniu 30 stycznia 2025 roku Rada Nadzorcza Spółki powołała Panią Magdalenę Kamińską na stanowisko Wiceprezesa Zarządu

od dnia 4 lutego 2025 roku (Raport bieżący nr 7/2025).

W dniu 12 czerwca 2025 roku Rada Nadzorcza Spółki powołała Pana Michała Gołębiowskiego na stanowisko Wiceprezesa

Zarządu od dnia 1 lipca 2025 roku (Raport bieżący nr 20/2025).

W dniu 7 sierpnia 2025 roku Pani Renata Agnieszka Rosiak została odwołana z pełnienia funkcji Przewodniczącej Rady

Nadzorczej Spółki (Raport bieżący nr 28/2025).

W dniu 7 sierpnia 2025 roku Pani Agata Justyna Piotrowska złożyła rezygnację z pełnienia funkcji Członka i Sekretarza Rady

Nadzorczej Spółki (Raport bieżący nr 28/2025).

W dniu 8 sierpnia 2025 roku Pan Ireneusz Fąfara został powołany do pełnienia funkcji Przewodniczącego Rady Nadzorczej Spółki

(Raport bieżący nr 28/2025).

W dniu 12 sierpnia 2025 roku Pan Krzysztof Berliński został powołany do pełnienia funkcji Członka Rady Nadzorczej Spółki

(Raport bieżący nr 31/2025).

W dniu 22 września 2025 roku Pan Sławomir Staszak złożył rezygnację z pełnienia funkcji Prezesa Zarządu Spółki z dniem 29

września 2025 roku (Raport bieżący nr 41/2025).

W dniu 5 listopada 2025 roku Pan Sławomir Staszak został powołany do pełnienia funkcji Członka Rady Nadzorczej Spółki (Raport

bieżący nr 45/2025).

W dniu 12 listopada 2025 roku Rada Nadzorcza Spółki podjęła uchwałę o powierzeniu Pani Magdalenie Kamińskiej, Wiceprezes

Zarządu Energa SA ds. finansowych, pełnienia obowiązków Prezesa Zarządu Energa SA., do czasu powołania nowego Prezesa

Zarządu Spółki (Raport bieżący nr 46/2025).

W dniu 25 lutego 2026 roku Pan Ireneusz Fąfara złożył oświadczenie o rezygnacji ze składu Rady Nadzorczej Spółki oraz

z pełnienia funkcji Członka Rady Nadzorczej Spółki.

W dniu 25 lutego 2026 roku Pan Sławomir Wiktor Staszak złożył oświadczenie o rezygnacji ze składu Rady Nadzorczej Spółki

oraz z funkcji Członka Wiceprzewodniczącego Rady Nadzorczej Spółki.

Akcjonariusz większościowy Spółki, ORLEN S.A., na podstawie art. 385 § 2 Kodeksu spółek handlowych, § 17 ust. 3 oraz § 18

ust. 1 Statutu Spółki, złożył w dniu 25 lutego br. oświadczenie o dokonaniu zmiany funkcji pełnionej przez Panią Renatę Agnieszkę

Rosiak w Radzie Nadzorczej Energa SA, powierzając jej z dniem 26 lutym 2026 r. funkcję Przewodniczącej Rady Nadzorczej

Spółki. (Raport bieżący nr 6/2026).

W dniu 30 marca 2026 roku Rada Nadzorcza Spółki podjęła uchwałę o powierzeniu, w miejsce dotychczasowej funkcji

Wiceprezesa Zarządu ds. Finansowych, od 1 kwietnia 2026 roku Pani Magdalenie Kamińskiej funkcji Prezesa Zarządu Energa

S.A. Również od dnia 1 kwietnia 2026 roku Rada Nadzorcza Spółki powołała Pana Przemysława Janiaka na stanowisko

Wiceprezesa Zarządu (Raport bieżący nr 13/2026).

W dniu 10 kwietnia 2026 roku Pan Marcin Daniel Lemański oraz Pan Jarosław Goncerz zostali powołani do pełnienia funkcji

Członków Rady Nadzorczej Spółki (Raport bieżący nr 19/2026).

Wpływ konfliktów zbrojnych na działalność Spółki

Spółka monitoruje na bieżąco sytuację w Ukrainie oraz na Bliskim Wschodzie pod kątem wpływu na jej działalność, niemniej

jednak utrzymująca się duża dynamika wydarzeń sprawia, że prognozowanie dalszych skutków gospodarczych wojny obarczone

jest dużym ryzykiem przyjęcia błędnych założeń. Biorąc pod uwagę dużą dynamikę zmian sytuacji geopolitycznej oraz

gospodarczej i trudności w opracowaniu lub uzyskaniu jednoznacznych i wysoce prawdopodobnych prognoz ekonomicznych

i finansowych, na ten moment nie jest możliwe dokładne oszacowanie potencjalnego wpływu toczących się konfliktów na

działalność i wyniki finansowe Spółki. Dla pełnej oceny wpływu obecnej sytuacji na przyszłe wyniki finansowe Spółki kluczowy

będzie dalszy przebieg działań militarnych, zakres i efektywność sankcji nałożonych na zaangażowane strony oraz reakcja

banków centralnych i innych instytucji finansowych. Spółka nie posiada kontaktów biznesowych z podmiotami gospodarczymi

zarejestrowanymi na terytorium Ukrainy, Rosji, Białorusi czy w państwach Bliskiego Wschodu.

Mając na względzie powyższe, Spółka identyfikuje następujące ryzyka rynkowe:

• Ryzyko osłabienia złotego względem głównych walut, w tym przede wszystkim PLN/EUR. Spółka zabezpiecza ryzyko

walutowe dla posiadanych zobowiązań w walutach obcych oraz podejmuje działania w celu zabezpieczenia tego ryzyka

w odniesieniu do planowanych projektów inwestycyjnych,

• Ryzyko wzrostu inflacji, stóp procentowych i w konsekwencji ryzyko ograniczenia dostępu do zewnętrznych źródeł

finansowania lub pogorszenia ich warunków, co może wpłynąć na wzrost kosztów finansowania dłużnego dla Grupy,

• Utrzymujące się podwyższone zagrożenie atakami na infrastrukturę IT, wytwórczą i dystrybucyjną służącą realizacji

głównych celów biznesowych Grupy, co rodzi konieczność poniesienia wyższych kosztów ochrony systemów IT

i obiektów budowlanych oraz zastosowania bardziej zaawansowanych narzędzi, urządzeń, systemów

zabezpieczających.

Spółka nie identyfikuje natomiast bezpośredniego negatywnego wpływu wojny w Ukrainie oraz na Bliskim Wschodzie na wyniki

finansowe osiągnięte w 2025 roku.

30. Istotne zdarzenia, jakie wystąpiły po dniu kończącym okres sprawozdawczy

W dniu 19 stycznia br. Sąd Apelacyjny w Gdańsku oddalił apelację grupy akcjonariuszy o uchylenie uchwały nr 5 Zwyczajnego

Walnego Zgromadzenia Energi SA z dnia 20 maja 2022 r. w sprawie podziału zysku netto za rok obrotowy 2021 i przeznaczenia

tego zysku w całości na kapitał rezerwowy. Wyrok sądu pierwszej instancji staje się prawomocny i uchwała Walnego

Zgromadzenia pozostaje w mocy.

W dniu 25 lutego 2026 r. do Spółki wpłynął wniosek akcjonariusza większościowego ORLEN S.A. o zwołanie Nadzwyczajnego

Walnego Zgromadzenia Spółki ("NWZ") na podstawie art. 400 § 1 Kodeksu spółek handlowych, z porządkiem obrad obejmującym

- obok uchwał porządkowych - uchwały w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego ENERGA S.A. poprzez emisję akcji Serii

CC z zachowaniem prawa poboru, ich rejestracji w Krajowym Depozycie Papierów Wartościowych oraz ubiegania się

Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia

31 grudnia 2025 roku (w mln PLN)

Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

do jednostkowego sprawozdania finansowego stanowią jego integralną część

42

o wprowadzenie do obrotu na rynku regulowanym prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie, a także

przyjęcia tekstu jednolitego statutu Spółki.

W odpowiedzi na powyższy wniosek Zarząd Energa SA postanowił zwołać Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki w dniu

2 kwietnia 2026 roku, w trakcie którego podjęto uchwałę w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego Spółki w drodze emisji

akcji serii CC w trybie subskrypcji zamkniętej (tj. z zachowaniem prawa poboru dotychczasowych akcjonariuszy).

W trakcie obrad NWZ podjęto również uchwałę w sprawie rejestracji w Krajowym Depozycie Papierów Wartościowych akcji serii

CC i praw poboru akcji serii CC oraz w sprawie ubiegania się o wprowadzenie akcji serii CC i praw poboru akcji serii CC do obrotu

na rynku regulowanym prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.

W dniu 30 marca 2026 r. ORLEN S.A. nabył 32 627 akcji Emitenta. W wyniku rozliczenia transakcji ORLEN S.A. posiada 382 106

796 akcji, stanowiących 92,281% kapitału zakładowego Emitenta i uprawniających do 527 034 796 głosów, co odpowiada

94,283% ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu.

Jednostkowe sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia

31 grudnia 2025 roku (w mln PLN)

Zasady (polityka) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

do jednostkowego sprawozdania finansowego stanowią jego integralną część

43

Członkowie Zarządu

Magdalena Kamińska …………………………………………...

Prezes Zarządu

Piotr Szymanek …………………………………………...

Wiceprezes Zarządu

Michał Gołębiowski …………………………………………...

Wiceprezes Zarządu

Przemysław Janiak …………………………………………...

Wiceprezes Zarządu

ORLEN Centrum Usług Korporacyjnych sp. z o.o.

Podmiot odpowiedzialny za prowadzenie ksiąg

rachunkowych i sporządzenie sprawozdania finansowego

ORLEN Centrum Usług Korporacyjnych sp. z o.o.

09-400 Płock, ul. Łukasiewicza 39

KRS 00000262301, NIP 774-293-72-08, REGON 140594258 …………………………………………...

Gdańsk, 28 kwietnia 2026 roku