Jednostkowe
sprawozdanie
finansowe
ORLEN
za rok zakończony
31 grudnia 2025
20
25
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
2 / 121
SPIS TREŚCI
JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z ZYSKÓW LUB STRAT I INNYCH CAŁKOWITYCH DOCHODÓW ...................................... 4
JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ .................................................................................................... 5
JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE ZE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM ...................................................................................... 6
JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH ........................................................................................... 7
PODSTAWOWE INFORMACJE.......................................................................................................................................................... 8
1. PODSTAWOWA DZIAŁALNOŚĆ ORLEN .................................................................................................................................... 8
2. PODSTAWA SPORZĄDZENIA SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO .......................................................................................... 9
3. WALUTA FUNKCJONALNA I WALUTA PREZENTACJI SPRAWOZDAŃ FINANSOWYCH ...................................................... 9
4. POLITYKA RACHUNKOWOŚCI ................................................................................................................................................. 10
4.1. Zasady rachunkowości ............................................................................................................................................................ 10
4.2. Przekształcenie danych porównawczych ................................................................................................................................ 11
4.3. Wpływ kwestii związanych ze zrównoważonym rozwojem na sprawozdanie finansowe ......................................................... 15
5. WPŁYW ZMIAN STANDARDÓW MSSF NA JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ............................... 19
6. ZMIANY W PORÓWNANIU DO DANYCH UJĘTYCH W RAPORCIE ZA IV KWARTAŁ 2025 .................................................. 20
DANE SEGMENTOWE ...................................................................................................................................................................... 23
7. SEGMENTY DZIAŁALNOŚCI ...................................................................................................................................................... 23
8. PRZYCHODY, KOSZTY, WYNIKI FINANSOWE, ZWIĘKSZENIA AKTYWÓW TRWAŁYCH, AKTYWA SEGMENTÓW .......... 24
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ................................................................ 27
9. NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO SPRAWOZDANIA Z ZYSKÓW LUB STRAT I INNYCH CAŁKOWITYCH DOCHODÓW ............. 27
9.1. Przychody ze sprzedaży.......................................................................................................................................................... 27
9.2. Podział geograficzny przychodów ze sprzedaży - zaprezentowany według kraju siedziby zleceniodawcy ............................. 30
9.3. Koszty operacyjne ................................................................................................................................................................... 32
9.4. Pozostałe przychody i koszty operacyjne ................................................................................................................................ 33
9.5. Przychody i koszty finansowe .................................................................................................................................................. 35
9.6. (Strata)/odwrócenie straty z tytułu utraty wartości należności handlowych oraz pozostałych aktywów finansowych .............. 36
9.7. Pozycje dochodów, kosztów, zysków lub strat i innych całkowitych dochodów ....................................................................... 36
9.8. Podatek dochodowy ................................................................................................................................................................ 37
10. NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO SPRAWOZDANIA Z SYTUACJI FINANSOWEJ ........................................................................... 40
10.1. Rzeczowe aktywa trwałe ......................................................................................................................................................... 40
10.2. Nieruchomości inwestycyjne ................................................................................................................................................... 44
10.3. Wartości niematerialne ............................................................................................................................................................ 45
10.4. Inwestycje w jednostkach zależnych, współkontrolowanych i stowarzyszonych ..................................................................... 48
10.5. Utrata wartości rzeczowych aktywów trwałych, wartości niematerialnych, aktywów z tytułu praw do użytkowania oraz
inwestycji w jednostkach zależnych, współkontrolowanych i stowarzyszonych....................................................................... 50
10.6. Kapitał pracujący netto ............................................................................................................................................................ 60
10.7. Środki pieniężne ...................................................................................................................................................................... 66
10.8. Kredyty, pożyczki i obligacje .................................................................................................................................................... 66
10.9. Dług netto i zarządzanie kapitałem .......................................................................................................................................... 69
10.10. Kapitał własny ......................................................................................................................................................................... 71
10.11. Pozostałe aktywa i zobowiązania finansowe ........................................................................................................................... 73
10.12. Rezerwy .................................................................................................................................................................................. 80
11. NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO SPRAWOZDANIA Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH .................................................................. 85
11.1. (Zysk) z tytułu różnic kursowych .............................................................................................................................................. 85
11.2. Odsetki netto ........................................................................................................................................................................... 85
11.3. Strata na działalności inwestycyjnej ........................................................................................................................................ 85
11.4. Zmiana stanu rezerw ............................................................................................................................................................... 85
11.5. Pozostałe korekty .................................................................................................................................................................... 86
11.6. Podatek dochodowy (zapłacony) ............................................................................................................................................. 86
12. NOTY DOTYCZĄCE RYZYK FINANSOWYCH I RACHUNKOWOŚCI ZABEZPIECZEŃ ........................................................... 87
12.1. Identyfikacja ryzyka ................................................................................................................................................................. 87
12.2. Rachunkowość zabezpieczeń ................................................................................................................................................. 97
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
3 / 121
13. POZOSTAŁE NOTY OBJAŚNIAJĄCE ...................................................................................................................................... 105
13.1. Posiadane koncesje .............................................................................................................................................................. 105
13.2. Ujawnienia wynikające z Art. 44 Ustawy – Prawo energetyczne ........................................................................................... 105
13.3. Leasing .................................................................................................................................................................................. 106
13.4. Poniesione nakłady inwestycyjne oraz przyszłe zobowiązania z tytułu podpisanych kontraktów inwestycyjnych ................. 112
13.5. Aktywa i zobowiązania warunkowe ....................................................................................................................................... 112
13.6. Zabezpieczenia akcyzowe..................................................................................................................................................... 115
13.7. Transakcje z podmiotami powiązanymi ................................................................................................................................. 115
13.8. Wynagrodzenie wynikające z umowy z podmiotem uprawnionym do badania sprawozdań finansowych ............................ 117
14. WYDARZENIA PO ZAKOŃCZENIU OKRESU SPRAWOZDAWCZEGO ................................................................................. 118
14.1. Istotne finansowania pozabankowe ....................................................................................................................................... 118
14.2. Wpływ sytuacji geopolitycznej w Iranie i w krajach ościennych na działalność operacyjną i finansową Spółki ..................... 118
14.3. Umowa zakupu wszystkich akcji Grupy Azoty Polyolefins..................................................................................................... 120
ZATWIERDZENIE JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ORAZ OŚWIADCZENIE O RZETELNOŚCI ........ 121
JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z ZYSKÓW LUB STRAT I INNYCH CAŁKOWITYCH DOCHODÓW
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
4 / 121
JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z ZYSKÓW LUB STRAT I INNYCH CAŁKOWITYCH
DOCHODÓW
NOTA
2025
2024
(dane
przekształcone*)
Przychody ze sprzedaży
8, 9.1,9.2
174 483
201 353
Koszt własny sprzedaży
9.3.1
(152 271)
(180 924)
Zysk brutto ze sprzedaży
22 212
20 429
Koszty sprzedaży
(7 852)
(8 331)
Koszty ogólnego zarządu
(2 903)
(2 440)
Pozostałe przychody operacyjne
9.4.1
6 462
10 547
Pozostałe koszty operacyjne
9.4.2
(11 856)
(12 853)
(Strata)/odwrócenie straty z tytułu utraty wartości należności handlowych oraz
pozostałych
9.6
(104)
(112)
Zysk z działalności operacyjnej
5 959
7 240
Przychody finansowe
9.5.1
5 690
6 731
Koszty finansowe
9.5.2
(17 942)
(6 645)
Przychody i koszty finansowe netto
(12 252)
86
Zysk/(Strata) przed opodatkowaniem
(6 293)
7 326
Podatek dochodowy
9.8
(1 625)
(2 089)
Zysk/(Strata) netto
(7 918)
5 237
Inne całkowite dochody:
które nie zostaną następnie przeklasyfikowane na zyski lub straty
(225)
10
wycena nieruchomości inwestycyjnych do wartości godziwej
na moment przeklasyfikowania
11
-
zyski i straty aktuarialne
(34)
15
zyski/(straty) z tytułu inwestycji w instrumenty
kapitałowe wyceniane w wartości godziwej
przez inne całkowite dochody
(254)
(3)
podatek odroczony
9.8.2
52
(2)
które mogą zostać przeklasyfikowane na zyski lub straty
2 417
(2 094)
instrumenty zabezpieczające
12.2
2 201
(1 976)
koszty zabezpieczenia
12.2
802
(609)
podatek dochodowy
9.8
(586)
491
2 192
(2 084)
Całkowite dochody netto
(5 726)
3 153
Zysk/(Strata) netto i rozwodniony zysk/(strata) netto na jedną akcję (w PLN na akcję)
(6,82)
4,51
* Dane porównawcze zostały przekształcone, szczegółowe informacje przedstawiono w nocie 4.2.
JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ
NOTA
31/12/2025
31/12/2024
(dane
przekształcone*)
01/01/2024
(dane
przekształcone*)
AKTYWA
Aktywa trwałe
Rzeczowe aktywa trwałe
10.1
45 409
45 929
43 799
Nieruchomości inwestycyjne
10.2
266
225
161
Wartości niematerialne
10.3
2 027
3 652
4 933
Aktywa z tytułu praw do użytkowania
13.3.1
4 757
4 765
4 696
Inwestycje w jednostki zależne, stowarzyszone i
współkontrolowane
10.4
54 052
65 065
67 974
Aktywa z tytułu podatku odroczonego
9.8.2
268
-
-
Pozostałe aktywa finansowe, w tym:
10.11.1
21 130
22 278
14 016
pożyczki udzielone
17 765
19 587
11 271
Zapasy obowiązkowe
8 470
9 789
9 128
Pozostałe aktywa
10.11.4
10
27
15
136 389
151 730
144 722
Aktywa obrotowe
Zapasy
10.6.1
10 727
12 779
14 598
Należności handlowe
10.6.2
12 651
13 268
16 044
Należności z tytułu podatku dochodowego
22
85
46
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
10.7
20 129
1 368
2 854
Pozostałe aktywa finansowe, w tym:
10.11.1
11 010
15 534
19 237
pożyczki udzielone
3 811
3 912
4 637
cash pool
3 558
8 870
12 312
Pozostałe aktywa
10.11.4
1 736
1 629
2 379
Aktywa trwałe przeznaczone do sprzedaży
1 401
980
3 926
57 676
45 643
59 084
Aktywa razem
194 065
197 373
203 806
PASYWA
KAPITAŁ WŁASNY
Kapitał podstawowy
10.10.1
1 974
1 974
1 974
Kapitał z emisji akcji powyżej ich wartości nominalnej
10.10.2
46 405
46 405
46 405
Inne składniki kapitału własnego
10.10.3
3 190
972
3 066
Zyski zatrzymane
10.10.4
73 848
88 766
88 335
Kapitał własny razem
125 417
138 117
139 780
ZOBOWIĄZANIA
Zobowiązania długoterminowe
Kredyty, pożyczki i obligacje
10.8
18 370
11 712
9 337
Rezerwy
10.12
3 233
3 060
2 871
Zobowiązania z tytułu podatku odroczonego
9.8.2
-
564
363
Zobowiązania z tytułu leasingu
13.3.1
2 900
2 871
2 899
Pozostałe zobowiązania finansowe
10.11.2
774
561
883
Pozostałe zobowiązania
10.11.4
106
105
74
25 383
18 873
16 427
Zobowiązania krótkoterminowe
Zobowiązania handlowe
10.6.3
12 913
14 547
14 853
Zobowiązania z tytułu leasingu
13.3.1
536
559
482
Kredyty, pożyczki i obligacje
10.8
1 103
2 721
3 319
Rezerwy
10.12
4 223
3 965
4 428
Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego
1 611
244
7
Pozostałe zobowiązania finansowe, w tym:
10.11.2
17 040
11 790
15 428
cash pool
11 822
6 545
7 732
Pozostałe zobowiązania
10.11.4
5 839
6 557
9 082
43 265
40 383
47 599
Zobowiązania razem
68 648
59 256
64 026
Pasywa razem
194 065
197 373
203 806
* Dane porównawcze zostały przekształcone, szczegółowe informacje przedstawiono w nocie 4.2.
JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE ZE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
6 / 121
JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE ZE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM
Kapitał
podstawowy
Kapitał z emisji akcji
powyżej ich wartości
nominalnej
Inne składniki kapitału
własnego:
Akcje własne
Kapitał z tytułu
stosowania
rachunkowości
zabezpieczeń
Koszty
zabezpieczenia
Kapitał z
aktualizacji wyceny
Zyski
zatrzymane
Kapitał własny
razem
NOTA
10.10.1
10.10.2
10.10.3
10.10.4
01/01/2025
(dane przekształcone)
1 974
46 405
972
-
714
245
13
88 766
138 117
(Strata) netto
-
-
-
-
-
-
-
(7 918)
(7 918)
Składniki innych całkowitych
dochodów
-
-
2 218
-
1 767
650
(199)
(26)
2 192
Całkowite dochody netto
-
-
2 218
-
1 767
650
(199)
(7 944)
(5 726)
Kapitał wynikający z połączenia
jednostek
-
-
-
-
-
-
(8)
(8)
Dywidendy
-
-
-
-
-
-
-
(6 966)
(6 966)
Transakcje z właścicielami
-
-
-
-
-
-
-
(6 966)
(6 966)
31/12/2025
1 974
46 405
3 190
-
2 481
895
(186)
73 848
125 417
01/01/2024
(dane opublikowane)
1 974
46 405
3 066
(2)
2 314
739
15
89 454
140 899
Korekta bilansu otwarcia
-
-
-
-
-
-
-
(1 119)
(1 119)
01/01/2024
(dane przekształcone)
1 974
46 405
3 066
(2)
2 314
739
15
88 335
139 780
Zysk netto
-
-
-
-
-
-
-
5 237
5 237
Składniki innych całkowitych
dochodów
-
-
(2 096)
-
(1 600)
(494)
(2)
12
(2 084)
Całkowite dochody netto
-
-
(2 096)
-
(1 600)
(494)
(2)
5 249
3 153
Dywidendy
-
-
-
-
-
-
-
(4 818)
(4 818)
Sprzedaż akcji własnych
-
-
2
2
-
-
-
2
Transakcje z właścicielami
-
-
2
2
-
-
-
(4 818)
(4 816)
31/12/2024
1 974
46 405
972
-
714
245
13
88 766
138 117
(dane przekształcone*)
* Dane porównawcze zostały przekształcone, szczegółowe informacje przedstawiono w nocie 4.2.
JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
7 / 121
JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH
NOTA
2025
2024
(dane
przekształcone*)
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej
Zysk/(Strata) przed opodatkowaniem
(6 293)
7 326
Korekty o pozycje:
Amortyzacja
9.3.1
4 651
4 364
(Zysk) z tytułu różnic kursowych
11.1
(430)
(132)
Odsetki netto
11.2
(1 450)
(1 557)
Dywidendy
9.5.1
(2 224)
(2 535)
Strata na działalności inwestycyjnej
11.3
22 147
9 114
Zmiana stanu rezerw
11.4
3 182
3 028
Zmiana stanu kapitału pracującego
10.6
422
4 275
Pozostałe korekty
11.5
1 634
(9 824)
Podatek dochodowy (zapłacony)
11.6
(1 572)
(1 164)
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej
20 067
12 895
Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej
Nabycie składników rzeczowego majątku trwałego, wartości
niematerialnych i aktywów z tytułu praw do użytkowania
(10 120)
(10 530)
Nabycie praw majątkowych
(1 675)
(2 113)
Wpływy ze sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych, wartości
niematerialnych i aktywów z tytułu praw do użytkowania
1 481
4 767
Nabycie akcji i udziałów w jednostkach zależnych
(861)
(658)
Dokapitalizowanie jednostek zależnych
(959)
(357)
Zbycie akcji i udziałów
-
171
Odsetki otrzymane
11.2
1 958
1 861
Dywidendy otrzymane
2 253
2 501
Wydatki z tytułu udzielonych pożyczek
(4 440)
(11 033)
Wpływy z tytułu spłaty udzielonych pożyczek
4 723
3 902
Przepływy netto w ramach systemu cash pool
4 284
2 526
Pozostałe
89
(32)
Środki pieniężne netto (wykorzystane) w działalności inwestycyjnej
(3 267)
(8 995)
Przepływy pieniężne z działalności finansowej
Wpływy z otrzymanych kredytów i pożyczek
10.8, 10.9.1
2 830
10 128
Spłata kredytów i pożyczek
10.8, 10.9.1
(5 784)
(8 227)
Emisja obligacji
10.9.1
9 508
-
Wykup obligacji
10.8, 10.9.1
(1 000)
-
Odsetki zapłacone od kredytów, pożyczek, obligacji i cash pool
11.2, 10.9.1
(1 090)
(805)
Odsetki zapłacone z tytułu leasingu
11.2, 10.9.1
(156)
(160)
Dywidendy wypłacone akcjonariuszom jednostki dominującej
10.10.6
(6 966)
(4 818)
Przepływy netto w ramach systemu cash pool
10.9.1
5 053
(1 163)
Płatności zobowiązań z tytułu umów leasingu
10.9.1
(521)
(434)
Dotacje otrzymane
234
208
Pozostałe
(116)
(97)
Środki pieniężne netto z/(wykorzystane w) działalności finansowej
1 992
(5 368)
Zwiększenie/(Zmniejszenie) netto stanu środków pieniężnych
18 792
(1 468)
Zmiana stanu środków pieniężnych z tytułu różnic kursowych
(31)
(18)
Środki pieniężne na początek okresu
1 368
2 854
Środki pieniężne na koniec okresu
10.7
20 129
1 368
w tym środki pieniężne o ograniczonej możliwości dysponowania
10.7
109
293
* Dane porównawcze zostały przekształcone, szczegółowe informacje przedstawiono w nocie 4.2.
PODSTAWOWE INFORMACJE
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
8 / 121
PODSTAWOWE INFORMACJE
1. PODSTAWOWA DZIAŁALNOŚĆ ORLEN
PODSTAWOWE INFORMACJE O SPÓŁCE
NAZWA
ORLEN Spółka Akcyjna
SIEDZIBA
ul. Chemików 7, 09-411 Płock, Polska
KRS
0000028860
REJESTRACJA
Sąd Rejonowy dla Łodzi-Śródmieścia w Łodzi, XX Wydział Gospodarczy
REGON
610188201
NIP
774-00-01-454
PRZEDMIOT
DZIAŁALNOŚCI
• przerób ropy naftowej,
• produkcja paliw, wyrobów petrochemicznych i chemicznych,
• sprzedaż hurtowa i detaliczna produktów paliwowych,
• wytwarzanie, dystrybucja i obrót energią elektryczną i cieplną,
• poszukiwanie złóż, wydobycie gazu ziemnego,
• import gazu, obrót paliwami gazowymi,
• pozostałe usługi związane między innymi z magazynowaniem.
ORLEN Spółka Akcyjna („Spółka”, „ORLEN”, „Emitent”, „Jednostka Dominująca”) powstał z połączenia Petrochemii Płock S.A. z
Centralą Produktów Naftowych S.A. w dniu 7 września 1999 roku. W dniu 1 sierpnia 2022 roku nastąpiło połączenie ORLEN z
Grupą LOTOS S.A. natomiast w dniu 2 listopada 2022 roku z PGNiG S.A. Zgodnie z decyzją Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia
ORLEN S.A. z dnia 21 czerwca 2023 roku, w dniu 3 lipca 2023 roku została zarejestrowana przez Sąd Rejonowy dla Łodzi-
Śródmieścia w Łodzi XX Wydział Gospodarczy – Krajowego Rejestru Sądowego zmiana nazwy Spółki z dotychczasowej: Polski
Koncern Naftowy ORLEN S.A. na: ORLEN S.A.
Od 26 listopada 1999 roku akcje ORLEN są notowane na rynku podstawowym Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie
(GPW) w systemie notowań ciągłych.
ORLEN wraz ze spółkami tworzącymi Grupę Kapitałową ORLEN S.A. („Grupa ORLEN”, „Grupa”) jest największym i jednym z
najbardziej nowoczesnych koncernów multienergetycznych w Europie Środkowej. Spółka działa głównie na rynku polskim, ale
posiada także oddziały zlokalizowane na terenie Pakistanu, Zjednoczonych Emiratów Arabskich, Litwy oraz Czech.
PODSTAWOWE INFORMACJE
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
9 / 121
2. PODSTAWA SPORZĄDZENIA SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
Jednostkowe sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości
Finansowej przyjętymi do stosowania w Unii Europejskiej (MSSF UE). Zastosowane przez Spółkę zasady rachunkowości opierają
się na standardach i interpretacjach przyjętych przez Unię Europejską i mających zastosowanie dla okresu rozpoczynającego się
dnia 1 stycznia 2025 roku lub okresów wcześniejszych.
Sprawozdanie finansowe zostało sporządzone w oparciu o zasadę kosztu historycznego, z wyjątkiem pochodnych instrumentów
finansowych i nieruchomości inwestycyjnych wycenianych w wartości godziwej oraz aktywów finansowych wycenianych według
wartości godziwej. Niniejsze jednostkowe sprawozdanie finansowe z wyjątkiem jednostkowego sprawozdania z przepływów
pieniężnych zostało sporządzone zgodnie z zasadą memoriału.
Zakres jednostkowego sprawozdania finansowego jest także zgodny z Rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 6 czerwca 2025
roku w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków
uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim i obejmuje
roczny okres sprawozdawczy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku i okres porównawczy od 1 stycznia do 31 grudnia 2024 roku.
Prezentowane jednostkowe sprawozdanie finansowe w ocenie Zarządu przedstawia rzetelnie sytuację finansową i majątkową
Spółki na 31 grudnia 2025 roku, wyniki jej działalności oraz przepływy pieniężne za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe sporządzone zostało przy założeniu kontynuowania działalności gospodarczej przez okres
co najmniej 12 miesięcy od końca okresu sprawozdawczego.
Oceniając zdolność Spółki do kontynuowania działalności, Zarząd przeprowadził analizę ryzyk finansowych i operacyjnych, z
uwzględnieniem ich potencjalnego wpływu na działalność Spółki w okresie co najmniej 12 miesięcy od dnia bilansowego. Analiza
obejmowała w szczególności ocenę sytuacji finansowej Spółki oraz podstawowych wskaźników finansowych Spółki, w tym
wskaźników płynności, zadłużenia, rentowności oraz obrotowości, które nie wskazały na występowanie zagrożeń dla stabilności
finansowej Spółki.
Spółka identyfikuje i aktywnie zarządza ryzykiem płynności, rozumianym jako możliwość utraty lub ograniczenia zdolności do
regulowania bieżących i przyszłych zobowiązań finansowych, zapewniając odpowiedni poziom środków pieniężnych oraz dostęp
do zdywersyfikowanych źródeł finansowania. Spółka posiada zdolność do terminowego regulowania zobowiązań, w szczególności
dzięki generowaniu dodatnich przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej oraz dostępowi do finansowania zewnętrznego.
W celu ograniczenia ryzyka wystąpienia luki płynnościowej Spółka prowadzi politykę dywersyfikacji źródeł finansowania oraz
wykorzystuje zróżnicowane narzędzia dla efektywnego zarządzania płynnością. Wybrane zagadnienia dotyczące zarządzania
kapitałem własnym oraz ryzkiem płynności przedstawiono w notach 10.9.2. oraz 12.1.4.
W ramach oceny kontynuacji działalności Zarząd uwzględnił również ryzyka związane z otoczeniem makroekonomicznym i
geopolitycznym oraz ryzyka wynikające ze zmian klimatu, analizując ich potencjalny wpływ na działalność operacyjną i finansową
Spółki.
Na podstawie przeprowadzonych analiz, na dzień podpisania skonsolidowanego sprawozdania finansowego, Zarząd Jednostki
Dominującej nie stwierdza istnienia faktów ani okoliczności wskazujących na zagrożenie kontynuowania działalności w dającej się
przewidzieć przyszłości, tj. w okresie nie krótszym niż 12 miesięcy od dnia bilansowego
Czas trwania Spółki jest nieoznaczony.
3. WALUTA FUNKCJONALNA I WALUTA PREZENTACJI SPRAWOZDAŃ FINANSOWYCH
Walutą funkcjonalną i walutą prezentacji niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego jest złoty polski („PLN”). Dane
w jednostkowym sprawozdaniu finansowym zaprezentowano w milionach PLN (mln PLN), chyba że w konkretnych sytuacjach
podano inaczej.
Ewentualne zaistniałe różnice w wysokości 1 mln PLN przy sumowaniu pozycji zaprezentowanych w notach objaśniających
wynikają z przyjętych zaokrągleń.
Transakcje wyrażone w walutach obcych są początkowo ujmowane według kursu waluty funkcjonalnej, obowiązującego na dzień
zawarcia transakcji. Na koniec okresu sprawozdawczego:
• pozycje pieniężne wyrażone w walutach obcych są przeliczane po kursie waluty funkcjonalnej (ogłoszonym przez NBP),
obowiązującym na koniec okresu sprawozdawczego.
• pozycje niepieniężne wyceniane według historycznej ceny nabycia lub kosztu wytworzenia wyrażonego w walucie obcej są
przeliczane po kursie wymiany z dnia transakcji.
• pozycje niepieniężne wyceniane w wartości godziwej, wyrażone w walucie obcej, przelicza się przy zastosowaniu kursów
wymiany, które obowiązywały w dniu, na który wartość godziwa została ustalona.
Różnice kursowe powstające z tytułu rozliczania pozycji pieniężnych lub z tytułu przeliczania pozycji pieniężnych po kursach innych
niż te, po których zostały one przeliczone w momencie ich początkowego ujęcia, ujmuje się w wyniku finansowym. Różnice kursowe
stanowiące część zysku/straty z wyceny instrumentu zabezpieczającego w rachunkowości zabezpieczeń ujmuje się w innych
całkowitych dochodach.
W zakresie zabezpieczania ryzyka zmiany kursów walutowych, Spółka dąży do zabezpieczania pozycji netto z wykorzystaniem
transakcji pochodnych (zasady rachunkowości stosowane przez Spółkę w odniesieniu do pochodnych instrumentów finansowych
zostały przedstawione w nocie 12).
PODSTAWOWE INFORMACJE
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
10 / 121
4. POLITYKA RACHUNKOWOŚCI
4.1. Zasady rachunkowości
Wybrane istotne zasady rachunkowości oraz istotne wartości oparte na osądach i szacunkach zostały przedstawione jako element
poszczególnych not objaśniających do jednostkowego sprawozdania finansowego. Spółka stosowała zasady rachunkowości w
sposób ciągły dla wszystkich prezentowanych okresów sprawozdawczych, z wyjątkiem poniższych zmian.
W związku z istotnymi transakcjami przejęć zrealizowanymi w poprzednich okresach, Spółka w ostatnich latach prowadziła projekt
wypracowania nowego, ujednoliconego standardu sprawozdawczości finansowej. W 2025 Spółka w ramach tego procesu dokonała
zmiany w odniesieniu do prezentacji efektu wyceny i rozliczenia instrumentów pochodnych zabezpieczających ryzyko zmian kursów
walutowych nieobjętych rachunkowością zabezpieczeń. Dotychczas efekt wyceny i rozliczenia tych instrumentów pochodnych
prezentowany był w przychodach i kosztach finansowych. Począwszy od 1 stycznia 2025 roku efekt wyceny i rozliczenia
instrumentów pochodnych zabezpieczających ryzyko zmian kursów walutowych nieobjętych rachunkowością zabezpieczeń
prezentowany jest zgodnie z charakterem zabezpieczanej ekspozycji. Podejście to jest spójne z dokonaną w 2024 roku zmianą
prezentacji różnic kursowych od należności i zobowiązań handlowych. Dodatkowo Spółka dokonała zmiany klasyfikacji wybranych
pozycji aktywów i zobowiązań w podziale na finansowe i niefinansowe:
• zmieniono nazwę pozycji z „Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności” na „Należności handlowe” i wydzielono
z niej wszystkie należności mające charakter aktywów niefinansowych oraz należności będące aktywami finansowymi, które nie
wynikają z podstawowej działalności operacyjnej jednostki - sprzedaży/zakupu towarów lub usług;
• zmieniono nazwę pozycji z „Zobowiązań z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych zobowiązań” na „Zobowiązania handlowe” i
wydzielono z niej wszystkie zobowiązania mające charakter zobowiązań niefinansowych oraz zobowiązania będące
zobowiązaniami finansowymi, które nie wynikają z podstawowej działalności operacyjnej jednostki - sprzedaży/zakupu towarów
lub usług.
• wprowadzono nowe pozycje bilansowe „Pozostałe aktywa finansowe” oraz „Pozostałe zobowiązania finansowe”, do których
zaklasyfikowano aktywa i zobowiązania finansowe niewynikające bezpośrednio z działalności operacyjnej, w tym instrumenty
pochodne, które w poprzednim okresie prezentowane były w odrębnej linii bilansu.
Wpływ powyższych zmian na dane porównawcze został zaprezentowany w nocie 4.2.
W ocenie Spółki wprowadzone zmiany zasad rachunkowości w odniesieniu do wskazanych powyżej zdarzeń, będące konsekwencją
istotnych transakcji przejęć zrealizowanych w poprzednich okresach, które w znaczący sposób zmieniły skalę i charakter działalności
Spółki oraz sposób analizy wyników operacyjnych stosowany przez Zarząd, pozwolą na przekazanie bardziej przydatnych i
wiarygodnych informacji pozwalających na lepsze odzwierciedlenie wyników operacyjnych Spółki i efektów jej działalności. Zmiany te
zostały wprowadzone przez Spółkę przede wszystkim celem zwiększenia użyteczności sprawozdań finansowych Spółki oraz
przejrzystości i czytelności oraz porównywalności prezentowanych w nich informacji i w ocenie Spółki odpowiadają one na potrzeby
inwestorów, jak również są spójne z obserwowanymi praktykami rynkowymi innych globalnych koncernów multienergetycznych.
Ponadto, na początku 2025 roku Spółka przedstawiła zaktualizowaną Strategię do 2035 roku, zatytułowaną „Energia jutra zaczyna
się dziś”, która wyznacza kierunki rozwoju Spółki w ramach czterech kluczowych segmentów działalności:
• Upstream & Supply,
• Downstream,
• Energy,
• Consumers & Products.
W konsekwencji Spółka dokonała również analogicznej zmiany prezentowanych segmentów operacyjnych na cele sprawozdawcze.
Nowe segmenty odzwierciedlają aktualny model zarządzania, dostosowany do kluczowych trendów oraz strukturę decyzyjną
obowiązującą w Spółce od 2025 roku oraz sposób analizy wyników finansowych przez Zarząd Spółki. Ujawnienia dotyczące
segmentów operacyjnych, w tym opis nowych segmentów oraz informacje finansowe przypisane do poszczególnych segmentów,
zostały przedstawione w notach 7 i 8.
PODSTAWOWE INFORMACJE
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
11 / 121
Wybrane zasady rachunkowości
Nota
Segmenty działalności
7.
Przychody ze sprzedaży
9.1
Koszty operacyjne
9.3
Pozostałe przychody i koszty operacyjne
9.4
Przychody i koszty finansowe
9.5
Podatek dochodowy
9.8
Rzeczowe aktywa trwałe
10.1
Wartości niematerialne
10.3
Inwestycje w jednostkach zależnych, współkontrolowanych i stowarzyszonych
10.4
Utrata wartości rzeczowych aktywów trwałych, wartości niematerialnych
10.5
Kapitał pracujący netto
10.6
Zapasy
10.6.1
Należności handlowe
10.6.2
Zobowiązania handlowe
10.6.3
Środki pieniężne
10.7
Kredyty, pożyczki i obligacje
10.8
Kapitał własny
10.10
Pozostałe aktywa i zobowiązania finansowe
10.11
Ustalanie wartości godziwej
10.11.3
Pozostałe aktywa i zobowiązania
10.11.4
Rezerwy
10.12
Rachunkowość zabezpieczeń
12.2
Leasing
13.3
Aktywa i zobowiązania warunkowe
13.5
4.2. Przekształcenie danych porównawczych
Zmiany w polityce rachunkowości
Spółka dokonała przekształcenia danych porównawczych w związku z wprowadzonymi zmianami prezentacyjnymi opisanymi w nocie
4.1.
Ujęcie kontraktów terminowych
W latach poprzednich Spółka ujmowała wybrane transakcje zakupu i sprzedaży gazu ziemnego zawierane na rynku pozagiełdowym
jako kontrakty spełniające kryteria wyłączenia „na własne potrzeby” (tzw. own use exemption) wskazanego w MSSF 9 Instrumenty
finansowe. W konsekwencji kontrakty te nie były ujmowane jako instrumenty finansowe i nie podlegały wycenie do wartości
godziwej, co stanowiło odstępstwo od zapisów MSSF9.
Spółka przeprowadziła ponowną szczegółową analizę charakteru, struktury oraz sposobu rozliczania wskazanych transakcji. W
wyniku tej weryfikacji, Spółka oceniła, że warunki zastosowania wyłączenia „na własne potrzeby” nie zostały spełnione. W
szczególności, pomimo fizycznego charakteru tych transakcji, sposób ich realizacji oraz główny cel biznesowy ich zawierania,
spowodowały, że nie można uznać, iż kontrakty te były zawierane i utrzymywane wyłącznie w celu otrzymania lub dostarczenia
niefinansowego składnika aktywów zgodnie z oczekiwanym zapotrzebowaniem Spółki. W związku z dotychczasowym błędnym
ujęciem Spółka ujęła wskazane kontrakty jako instrumenty finansowe wyceniane w wartości godziwej oraz dokonała
retrospektywnego przekształcenia danych porównawczych, w tym na dzień 1 stycznia 2024 roku oraz 31 grudnia 2024 roku.
Korekty innych odstępstw od wymogów MSSF
W bieżącym okresie sprawozdawczym Spółka przeanalizowała prezentację rozrachunków z tytułu VAT w sprawozdaniu z sytuacji
finansowej. Spółka uznała, że w przypadku istnienia ważnego tytułu prawnego do dokonania kompensaty, w szczególności gdy
należności i zobowiązania z tytułu VAT wynikają z podatku nałożonego przez ten sam organ podatkowy na tego samego podatnika,
powinny one podlegać kompensacie. W konsekwencji Spółka dokonała odpowiedniego retrospektywnego przekształcenia danych
porównawczych na dzień 31 grudnia 2024 roku oraz 1 stycznia 2024 roku.
Szczegółowe informacje na temat wpływu powyższych korekt na jednostkowe sprawozdanie z zysków lub strat i innych całkowitych
dochodów, jednostkowe sprawozdanie z sytuacji finansowej oraz jednostkowe sprawozdanie z przepływów pieniężnych zostały
przedstawione w tabelach poniżej. W odniesieniu do sprawozdania ze zmian w kapitale własnym powyższe korekty miały wpływ jedynie
na pozycje zysków zatrzymanych
.
PODSTAWOWE INFORMACJE
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
12 / 121
31/12/2024
(dane
opublikowane)
Zmiany w
polityce
rachunkowości
Ujęcie
kontraktów
terminowych
Inne
korekty
31/12/2024
(dane
przekształcone)
AKTYWA
Aktywa trwałe
Rzeczowe aktywa trwałe
45 929
-
-
-
45 929
Nieruchomości inwestycyjne
225
-
-
-
225
Wartości niematerialne
3 652
-
-
-
3 652
Aktywa z tytułu praw do użytkowania
4 765
-
-
-
4 765
Inwestycje w jednostki zależne, stowarzyszone i
współkontrolowane
65 065
-
-
-
65 065
Zapasy obowiązkowe
9 789
-
-
-
9 789
Pozostałe aktywa finansowe, w tym:
-
22 278
-
-
22 278
pożyczki udzielone
-
19 587
-
-
19 587
Instrumenty pochodne
1 343
(1 404)
61
-
-
Należności długoterminowe z tytułu leasingu
19
(19)
-
-
-
Pozostałe aktywa, w tym:
20 882
(20 855)
-
-
27
pożyczki udzielone
19 587
(19 587)
-
151 669
-
61
-
151 730
Aktywa obrotowe
Zapasy
12 779
-
-
-
12 779
Należności handlowe
-
13 268
-
-
13 268
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe
należności
16 027
(16 027)
-
-
-
Należności z tytułu podatku dochodowego
85
-
-
-
85
Środki pieniężne
1 368
-
-
-
1 368
Instrumenty pochodne
914
(1 103)
189
-
-
Pozostałe aktywa finansowe, w tym:
-
15 534
-
-
15 534
pożyczki udzielone
-
3 912
-
-
3 912
cash pool
-
8 870
-
-
8 870
Pozostałe aktywa, w tym:
13 916
(11 672)
-
(615)
1 629
pożyczki udzielone
3 912
(3 912)
-
-
-
cash pool
8 870
(8 870)
-
-
-
Aktywa trwałe przeznaczone do sprzedaży
980
-
-
-
980
46 069
-
189
(615)
45 643
Aktywa razem
197 738
-
250
(615)
197 373
PASYWA
KAPITAŁ WŁASNY
Kapitał podstawowy
1 974
-
-
-
1 974
Kapitał z emisji akcji powyżej ich wartości
nominalnej
46 405
-
-
-
46 405
Inne składniki kapitału własnego
972
-
-
-
972
Zyski zatrzymane
88 592
-
174
-
88 766
Kapitał własny razem
137 943
-
174
-
138 117
ZOBOWIĄZANIA
Zobowiązania długoterminowe
Kredyty, pożyczki i obligacje
11 712
-
-
-
11 712
Rezerwy
3 060
-
-
-
3 060
Zobowiązania z tytułu podatku odroczonego
523
-
41
-
564
Zobowiązania z tytułu umów z klientami
25
(25)
-
-
-
Pozostałe zobowiązania finansowe
-
561
-
-
561
Instrumenty pochodne
441
(441)
-
-
-
Zobowiązania z tytułu leasingu
2 871
-
-
-
2 871
Pozostałe zobowiązania
200
(95)
-
-
105
18 832
-
41
-
18 873
Zobowiązania krótkoterminowe
Zobowiązania handlowe
-
14 547
-
-
14 547
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz
pozostałe zobowiązania
25 825
(25 825)
-
-
-
Zobowiązania z tytułu leasingu
559
-
-
-
559
Zobowiązania z tytułu umów z klientami
326
(326)
-
-
-
Kredyty, pożyczki i obligacje
2 721
-
-
-
2 721
Rezerwy
3 965
-
-
-
3 965
Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego
244
-
-
-
244
Pozostałe zobowiązania finansowe, w tym:
-
11 790
-
-
11 790
cash pool
-
6 545
6 545
Instrumenty pochodne
536
(571)
35
-
-
Pozostałe zobowiązania, w tym:
6 787
385
-
(615)
6 557
cash pool
6 545
(6 545)
-
-
-
40 963
-
35
(615)
40 383
Zobowiązania razem
59 795
-
76
(615)
59 256
Pasywa razem
197 738
-
250
(615)
197 373
PODSTAWOWE INFORMACJE
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
13 / 121
01/01/2024
(dane
opublikowane)
Zmiany w
polityce
rachunkowości
Ujęcie
kontraktów
terminowych
Inne
korekty
01/01/2024
(dane
przekształcone)
AKTYWA
Aktywa trwałe
Rzeczowe aktywa trwałe
43 799
-
-
-
43 799
Nieruchomości inwestycyjne
161
-
-
-
161
Wartości niematerialne
4 933
-
-
-
4 933
Aktywa z tytułu praw do użytkowania
4 696
-
-
-
4 696
Inwestycje w jednostki zależne, stowarzyszone i
współkontrolowane
67 974
-
-
-
67 974
Zapasy obowiązkowe
9 128
-
-
-
9 128
Pozostałe aktywa finansowe, w tym:
-
14 016
-
-
14 016
pożyczki udzielone
-
11 271
11 271
Instrumenty pochodne
1 505
(1 505)
-
-
-
Należności długoterminowe z tytułu leasingu
19
(19)
-
-
-
Pozostałe aktywa, w tym:
12 507
(12 492)
-
-
15
pożyczki udzielone
11 271
(11 271)
-
-
-
144 722
-
-
-
144 722
Aktywa obrotowe
Zapasy
14 598
-
-
-
14 598
Należności handlowe
-
16 044
-
-
16 044
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności
18 792
(18 792)
-
-
-
Należności z tytułu podatku dochodowego
46
-
-
-
46
Środki pieniężne
2 854
-
-
-
2 854
Instrumenty pochodne
1 594
(1 594)
-
-
-
Pozostałe aktywa finansowe, w tym:
-
19 237
-
-
19 237
pożyczki udzielone
-
4 637
-
-
4 637
cash pool
-
12 312
-
-
12 312
Pozostałe aktywa, w tym:
17 837
(14 895)
-
(563)
2 379
pożyczki udzielone
4 637
(4 637)
-
-
-
cash pool
12 312
(12 312)
-
-
-
Aktywa trwałe przeznaczone do sprzedaży
3 926
-
-
-
3 926
59 647
-
-
(563)
59 084
Aktywa razem
204 369
-
-
(563)
203 806
PASYWA
KAPITAŁ WŁASNY
Kapitał podstawowy
1 974
-
-
-
1 974
Kapitał z emisji akcji powyżej ich wartości nominalnej
46 405
-
-
-
46 405
Inne składniki kapitału własnego
3 066
-
-
-
3 066
Zyski zatrzymane
89 454
-
(1 119)
-
88 335
Kapitał własny razem
140 899
-
(1 119)
-
139 780
ZOBOWIĄZANIA
Zobowiązania długoterminowe
Kredyty, pożyczki i obligacje
9 337
-
-
-
9 337
Rezerwy
2 871
-
-
-
2 871
Zobowiązania z tytułu podatku odroczonego
626
-
(263)
-
363
Zobowiązania z tytułu umów z klientami
6
(6)
-
-
-
Pozostałe zobowiązania finansowe
-
883
-
-
883
Instrumenty pochodne
629
(767)
138
-
-
Zobowiązania z tytułu leasingu
2 899
-
-
-
2 899
Pozostałe zobowiązania
184
(110)
-
-
74
16 552
-
(125)
-
16 427
Zobowiązania krótkoterminowe
Zobowiązania handlowe
-
14 853
-
-
14 853
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe
zobowiązania
26 226
(26 226)
-
-
-
Zobowiązania z tytułu leasingu
482
-
-
-
482
Zobowiązania z tytułu umów z klientami
431
(431)
-
-
-
Kredyty, pożyczki i obligacje
3 319
-
-
-
3 319
Rezerwy
4 428
-
-
-
4 428
Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego
7
-
-
-
7
Pozostałe zobowiązania finansowe, w tym:
-
15 428
-
-
15 428
cash pool
-
7 732
-
7 732
Instrumenty pochodne
1 030
(2 274)
1 244
-
-
Pozostałe zobowiązania, w tym:
10 995
(1 350)
-
(563)
9 082
cash pool
7 732
(7 732)
-
-
-
46 918
-
1 244
(563)
47 599
Zobowiązania razem
63 470
-
1 119
(563)
64 026
Pasywa razem
204 369
-
-
(563)
203 806
PODSTAWOWE INFORMACJE
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
14 / 121
2024
(dane
opublikowane)
Zmiany w
polityce
rachunkowości
Ujęcie
kontraktów
terminowych
2024
(dane
przekształcone)
Przychody ze sprzedaży
201 353
-
-
201 353
Koszt własny sprzedaży
(180 924)
-
-
(180 924)
Zysk brutto ze sprzedaży
20 429
-
-
20 429
Koszty sprzedaży
(8 331)
-
-
(8 331)
Koszty ogólnego zarządu
(2 440)
-
-
(2 440)
Pozostałe przychody operacyjne
8 860
55
1 632
10 547
Pozostałe koszty operacyjne
(12 756)
(62)
(35)
(12 853)
(Strata)/odwrócenie straty z tytułu utraty wartości należności
handlowych oraz pozostałych
(112)
-
-
(112)
Zysk z działalności operacyjnej
5 650
(7)
1 597
7 240
Przychody finansowe
6 786
(55)
-
6 731
Koszty finansowe
(6 707)
62
-
(6 645)
Przychody i koszty finansowe netto
79
7
-
86
Zysk przed opodatkowaniem
5 729
-
1 597
7 326
Podatek dochodowy
(1 785)
-
(304)
(2 089)
podatek odroczony
(386)
-
(304)
(690)
Zysk netto
3 944
-
1 293
5 237
Zysk netto i rozwodniony zysk netto na jedną akcję (w PLN na akcję)
3,40
-
1,11
4,51
2024
(dane
opublikowane)
Zmiany w
polityce
rachunkowości
Ujęcie
kontraktów
terminowych
2024
(dane
przekształcone)
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej
Zysk przed opodatkowaniem
5 729
1 597
7 326
Korekty o pozycje:
Amortyzacja
4 364
-
-
4 364
(Zysk) z tytułu różnic kursowych
(132)
-
-
(132)
Odsetki netto
(1 557)
-
-
(1 557)
Dywidendy
(2 535)
-
-
(2 535)
Strata na działalności inwestycyjnej
9 114
-
-
9 114
Zmiana stanu rezerw
3 028
-
-
3 028
Zmiana stanu kapitału pracującego
4 052
223
-
4 275
Pozostałe korekty
(8 004)
(223)
(1 597)
(9 824)
instrumenty pochodne
(2 526)
-
(1 597)
(4 123)
Podatek dochodowy (zapłacony)
(1 164)
-
-
(1 164)
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej
12 895
-
-
12 895
PODSTAWOWE INFORMACJE
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
15 / 121
4.3. Wpływ kwestii związanych ze zrównoważonym rozwojem na sprawozdanie finansowe
Kwestie związane ze zrównoważonym rozwojem mają istotny wpływ na działalność Spółki, w szczególności w zakresie modeli
biznesowych, procesów operacyjnych, zdolności do pozyskiwania finansowania oraz relacji z inwestorami i klientami.
Zmiana klimatu i z nią związana transformacja energetyczna stanowią kluczowe czynniki kształtujące otoczenie regulacyjne,
rynkowe i technologiczne, w którym Spółka prowadzi działalność. W związku z energochłonnym charakterem segmentów
działalności, ORLEN wywiera istotny wpływ na klimat poprzez emisje gazów cieplarnianych powstające zarówno w ramach własnej
działalności operacyjnej, jak i w łańcuchu wartości.
W obszarze łagodzenia zmiany klimatu oraz energii Spółka identyfikuje ryzyka o charakterze regulacyjno-prawnym,
technologicznym, rynkowym, finansowym oraz reputacyjnym, które mogą prowadzić do wzrostu kosztów działalności, w
szczególności w związku z systemem handlu uprawnieniami do emisji gazów cieplarnianych, zaostrzaniem regulacji
środowiskowych oraz zmianami popytu na paliwa kopalne. Jednocześnie Spółka dostrzega szanse wynikające z rozwoju
działalności niskoemisyjnej, poprawy efektywności energetycznej oraz dywersyfikacji portfela biznesowego.
W związku z tym, planowanie strategiczne ORLEN opiera się na analizie uwzględniającej zmiany makroekonomiczne, regulacyjne,
technologiczne oraz preferencje konsumentów w perspektywie krótko-, średnio- i długoterminowej. Czynniki te są ściśle powiązane
z polityką klimatyczną Unii Europejskiej i mogą wpływać na wyniki finansowe, sytuację majątkową oraz przepływy pieniężne Spółki
w przyszłych okresach.
Odpowiedzią na powyższe uwarunkowania jest Strategia Grupy ORLEN do 2035 roku oraz wynikający z niej ORLEN Transition
Plan, opublikowany w 2025 roku. Dokument ten określa kierunki i ramy transformacji energetycznej Grupy. Realizacja ORLEN
Transition Plan stanowi etap przejściowy transformacji Grupy i ma na celu przygotowanie zaplecza operacyjnego i technologicznego
do dalszej redukcji emisji po 2035 roku, w kierunku osiągnięcia neutralności klimatycznej do 2050 roku.
Istotnymi założeniami planu są m.in. cele redukcji emisji gazów cieplarnianych do 2030 i 2035 roku, planowane zakończenie
produkcji energii elektrycznej i ciepła z węgla, minimalizacja emisji metanu oraz rozwój nowych linii biznesowych opartych na
technologiach niskoemisyjnych. Inwestycje związane z transformacją energetyczną, obejmujące m.in. rozwój energetyki opartej na
odnawialnych i niskoemisyjnych źródłach energii, rozwój zrównoważonego transportu wykorzystującego paliwa alternatywne, a
także rozwój technologii wychwytu, utylizacji i składowania dwutlenku węgla (CCUS) stanowią znaczącą część planowanych
nakładów inwestycyjnych Grupy, pokrywając około 40% planowanych nakładów inwestycyjnych do 2035 roku.
Równolegle do zagadnień związanych z przejściem na gospodarkę niskoemisyjną, Spółka identyfikuje również szereg istotnych
wpływów, ryzyk i szans w pozostałych obszarach zrównoważonego rozwoju mających wpływ na kwestia finansowe, w tym m.in. w
zakresie adaptacji do zmiany klimatu w odpowiedzi na materializację ryzyk fizycznych, w obszarze środowiskowym obejmującym
bioróżnorodność, gospodarkę wodno-ściekową, zanieczyszczenia, w odniesieniu do pracowników i społeczności dotkniętych
działalnością Spółki, a także w obszarze odpowiedzialnego zarządzania.
Zrównoważony rozwój – strategia Grupy
Strategia Zrównoważonego Rozwoju Grupy ORLEN to kompleksowy dokument będący nadrzędnym planem działań i rozwoju
Grupy zgodnie z wymogami zrównoważonego rozwoju.
W 2025 roku, w związku z aktualizacją strategii biznesowej i rozszerzeniem jej horyzontu czasowego do 2035, zaktualizowano
również Strategię Zrównoważonego Rozwoju Grupy ORLEN. Obowiązująca Strategia Zrównoważonego Rozwoju definiuje cele w
5 filarach: Klimat, Środowisko, Pracownicy, Społeczności i Zarządzanie w horyzontach czasowych do 2026 roku, do 2030 roku oraz
ambicje na lata 2035+.
KLIMAT
W filarze Klimat tematami wiodącymi są dekarbonizacja i transformacja energetyczna. Wyznaczono cele związane z inwestycjami
w odnawialne źródła energii, np. farma wiatrowa na Bałtyku – Baltic Power, czy produkcję biogazu i biopaliw, a także cele redukcji
emisji gazów cieplarnianych na rok 2030 i 2035 (rok bazowy 2019) na drodze do Net Zero w 2050 roku.
Istotnym celem jest również decyzja o zakończeniu produkcji energii elektrycznej z węgla do 2030 roku oraz ciepła do 2035 roku.
Do 2030 roku Grupa ORLEN zamierza również osiągnąć dwa dedykowane cele w ramach działalności wydobywczej – Near-Zero
Upstream Methane Emissions oraz Zero Routine Flaring.
ŚRODOWISKO
W filarze Środowisko uwaga skierowana jest na minimalizowanie negatywnego wpływu działalności Grupy ORLEN na środowisko
i przeciwdziałanie utracie bioróżnorodności. Ważnym elementem jest również zrównoważona gospodarka wodno-ściekowa, gdzie
celem jest opracowanie polityki wodno-ściekowej oraz policzenie śladu wodnego. W ramach tego strumienia planowane jest m.in.
zamykanie obiegów wody poprzez np. modernizację myjni na stacjach paliw.
Istotnym strumieniem w filarze środowisko jest także Gospodarka o obiegu zamkniętym oraz minimalizacja zanieczyszczeń. W
2025 roku przyjęto Politykę gospodarki o obiegu zamkniętym, w której przedstawione zostały kierunki rozwoju, zasady działania
oraz kluczowe czynniki wspierające wdrażanie gospodarki o obiegu zamkniętym na każdym etapie prowadzonej działalności w
Grupie ORLEN.
PRACOWNICY
Pracownicy to filar, w którym wyznaczono cele związane z dalszym minimalizowaniem wypadkowości w Grupie ORLEN oraz
wdrażaniem spójnych wymogów BHP i bezpieczeństwa procesowego w powiększonej Grupie ORLEN. Ważnym elementem tego
PODSTAWOWE INFORMACJE
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
16 / 121
filaru jest dbanie o dobrostan pracowników Grupy, gdzie celem jest kontynuacja i dalsze rozszerzanie oferty projektów rozwijających
kompetencje pracowników, oraz działania wspierające zdrowie fizyczne i psychiczne.
SPOŁECZNOŚCI
Społeczności to istotny filar ze względu na duży wpływ Grupy ORLEN na lokalne społeczności. ORLEN planuje kontynuować
współdziałanie z lokalnymi społecznościami m.in. poprzez wdrożenie kompleksowego systemu komunikacji, rozwijając projekty
angażujące i pomagające społecznościom lokalnym. Wynikiem wdrożenia kompleksowego systemu komunikacji jest powołanie
Rzecznika ds. Społeczności Lokalnych oraz rozwój i promocja systemu zarządzania zgłoszeniami od lokalnych społeczności.
Kluczowym celem jest opracowanie i wdrożenie programu Sprawiedliwej transformacji, który zabezpieczy lokalne społeczności na
obszarach dotkniętych transformacją energetyczną.
ZARZĄDZANIE
Ostatni filar, który jest niezbędny aby scalać wszystkie pozostałe to Zarządzanie. Tu wyznaczono cele związane m.in. z należytą
starannością w całym łańcuchu wartości Grupy ORLEN w zakresie ochrony praw człowieka i ochrony środowiska. Cele wyznaczone
w tym filarze odnoszą się również do zapewnienia jednolitych standardów dotyczących ochrony praw człowieka, etyki i standardów
antykorupcyjnych w całej Grupie ORLEN, promowania różnorodności, a także wdrożenia centralnego modelu zarządzania
cyberbezpieczeństwem. Kontynuowane i rozwijane będą liczne programy szkoleniowe w tematyce dbania o różnorodność i równość
w całej organizacji.
Istotne osądy, główne źródła niepewności szacunków i zasady rachunkowości
Przy sporządzaniu niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego Zarząd dokonał analizy wpływu kwestii związanych ze
zrównoważonym rozwojem, w tym w szczególności zmiany klimatu oraz transformacji energetycznej i ryzyk oraz szans z tym
związanych, na istotne osądy i szacunki dokonywane przez Spółkę, szczególnie w kontekście realizowanej strategii dekarbonizacji
z konkretnymi zobowiązaniami dotyczącymi redukcji emisji i osiągnięcia neutralności klimatycznej.
Zgodnie z MSSF, przy dokonywaniu założeń i szacunków Zarząd opiera się na racjonalnych i mających poparcie faktograficzne
założeniach odzwierciedlających jak najwłaściwszą ocenę kierownictwa odnośnie do całokształtu warunków gospodarczych, które
mogą wystąpić w dającej się przewidzieć przyszłości. Niemniej jednak szacunki dotyczące wpływu zmiany klimatu i transformacji
energetycznej na działalność Spółki wiążą się z bardzo dużą niepewnością i mogą się istotnie zmieniać w kolejnych okresach w
zależności od tempa przebiegu transformacji. Zewnętrzne źródła danych dotyczące zmiany klimatu i transformacji energetycznej,
które mogłyby stanowić podstawę szacunków, często znacznie się od siebie różnią w kontekście prognoz co do przyszłego poziomu
cen i ich zmienności, jak również zakładanego popytu i podaży. W ocenie Spółki, szczególne znaczenie będą miały takie czynniki,
jak ostateczny kształt i moment wdrożenia kolejnych regulacji prawnych, w tym w zakresie rewizji europejskiego systemu handlu
emisjami oraz europejskich dyrektyw dotyczących odnawialnych źródeł energii i poprawy efektywności energetycznej. Nie mniej
istotny z perspektywy Spółki jest również kierunek działań legislacyjnych dotyczący dekarbonizacji transportu, w tym znaczącego
podniesienia standardów środowiskowych dla nowych pojazdów spalinowych, co może się przełożyć na mniejsze dochody ze
sprzedaży paliw konwencjonalnych. Nie bez znaczenia pozostawać będzie również sposób wdrożenia dyrektyw unijnych
dotyczących kwestii klimatycznych, transformacji energetycznej i zrównoważonego rozwoju w prawach krajowych regionu, w
których działa Spółka. Zwiększenie presji na dekarbonizację może również wpłynąć na zmiany preferencji konsumenckich i
nawyków transportowych, zaś niepewność co do niezawodności i skalowalności nowych rozwiązań technologicznych może
wpłynąć na nieosiągnięcie zakładanych zwrotów z zaplanowanych inwestycji w przyszłości.
Poniższa tabela zawiera mapowanie kluczowych kwestii dotyczących zrównoważonego rozwoju wraz z referencją do not oraz
podsumowaniem informacji zawartych we wskazanych notach do niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego
obejmujących obszary, na które zagadnienia środowiskowe, społeczne oraz związane z ładem korporacyjnym mają lub mogą mieć
wpływ w przyszłości.
Obszar ESG
Temat
Numer Noty
Opis
Środowisko (E)
Wpływ kwestii
klimatycznych na
przyjęte osądy i
szacunki dotyczące
niefinansowych
aktywów trwałych
10.1 Rzeczowe aktywa
trwałe
10.5 Utrata wartości
rzeczowych aktywów
trwałych, wartości
niematerialnych,
aktywów z tytułu praw do
użytkowania oraz
inwestycji w jednostkach
współkontrolowanych i
stowarzyszonych
Spółka weryfikuje okresy użytkowania składników rzeczowych aktywów trwałych
na koniec każdego roku. W ramach tego procesu Spółka bierze obecnie pod
uwagę również wpływ czynników związanych ze zmianą klimatu, w tym w
szczególności w odniesieniu do aktywów, których okres użytkowania może ulec
skróceniu w ramach realizacji planów redukcji emisyjności.
Spółka uwzględniła, w ramach przyjętych założeń będących podstawą
oszacowania przyszłych oczekiwanych przepływów pieniężnych w
przeprowadzonych testach na utratę wartości, kluczowe parametry
makroekonomiczne, w tym szacunki prawdopodobieństwa wpływu cen praw do
emisji CO
2
na przychody ze sprzedaży produktów, a także czynniki wykorzystane
do ustalenia wartości odzyskiwalnej aktywów.
W związku z ciążącymi na Spółce wymogami prawnymi oraz oczekiwanymi
zobowiązaniami, Spółka tworzy rezerwy środowiskowe na podstawie oceny
stopnia zanieczyszczenia środowiska gruntowo-wodnego oraz przewidywanych
kosztów rekultywacji.
PODSTAWOWE INFORMACJE
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
17 / 121
Obszar ESG
Temat
Numer Noty
Opis
Środowisko (E)
Rozpoznanie
rezerw
środowiskowych w
tym związanych z
obowiązkiem
rekultywacji oraz
demontażu
10.12 Rezerwy
Ponadto Spółka rozważyła kwestie istnienia dodatkowych potencjalnych
zobowiązań warunkowych związanych z wymogami regulacyjnymi, w tym:
• nakazującymi usunięcie szkód wyrządzonych środowisku naturalnemu,
• dodatkowymi opłatami lub karami wynikającymi z wymogów z zakresu ochrony
środowiska,
• istnienia potencjalnych umów, które mogą rodzić obciążenia,
• konieczności restrukturyzacji mających na celu osiągnięcie celów klimatycznych.
Na bazie przeprowadzonej analizy Spółka nie zidentyfikowała na dzień 31 grudnia
2025 roku zobowiązań warunkowych związanych ze zmianą klimatu.
Środowisko (E)
Utworzenie rezerwy
na skutki wymogów
prawnych
związanych z
koniecznością
umorzenia
uprawnień do
emisji CO
2
oraz
certyfikatów
energetycznych
oraz ponoszenie
opłat za
korzystanie ze
środowiska
9.3.1. Koszty działalności
operacyjnej
10.12 Rezerwy
12.2. Rachunkowość
zabezpieczeń
Spółka podlega m.in. unijnej regulacji ustanawiającej system handlu
uprawnieniami do emisji gazów cieplarnianych. Ponadto ponosi opłaty za
korzystanie ze środowiska wynikające z ustaw: Prawo ochrony środowiska oraz
Prawo Wodne, jak również jest zobowiązana m.in. do realizacji Narodowego Celu
Wskaźnikowego (NCW) oraz Narodowego Celu Redukcyjnego (NCR).
Spółka tworzy rezerwy na skutki wymogów prawnych związanych z koniecznością
umorzenia uprawnień do emisji CO
2
oraz certyfikatów energetycznych na
podstawie obowiązujących regulacji. ORLEN zarządza centralnie ryzykiem
związanym z kosztem rozliczenia emisji CO
2
w Grupie.
Spółka ujawnia w tym zakresie m.in. następujące informacje:
• w 2025 roku Spółka poniosła netto koszty emisji CO
2
w łącznej wysokości 1.716,1
mln PLN oraz koszty opłat środowiskowych w kwocie 30,6 mln PLN (Koszty te
zostały ujęte w pozycji Podatki i opłaty);
• zasady rachunkowości stosowane przez Spółkę w odniesieniu do tworzenia
rezerw na szacowane koszty emisji CO
2
oraz pozostałe ryzyka środowiskowe
(Nota 10.12.);
• polityka zabezpieczania ryzyka rynkowego związanego ze zmianami cen
uprawnień do emisji CO
2
, która realizowana jest głównie przy wykorzystaniu
instrumentów pochodnych w celu ograniczania ryzyka zmian przepływów
pieniężnych (Nota 12.2.).
Środowisko (E)
Wpływ zmian
klimatu na podatek
odroczony
9.8.2. Podatek odroczony
10.5. Utrata wartości
rzeczowych aktywów
trwałych, wartości
niematerialnych,
aktywów z tytułu praw do
użytkowania oraz
inwestycji w jednostkach
współkontrolowanych i
stowarzyszonych
Wartość odzyskiwalna aktywów z tytułu podatku odroczonego mierzona jest przy
użyciu założeń i czynników wykorzystywanych do ustalenia wartości
odzyskiwalnej aktywów. Obejmują one więc również kwestie i procesy związane z
transformacją energetyczną i zmianami klimatu.
Spółka szacuje, że wypracowane przepływy pieniężne będą wystarczające na
realizację aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego ujętych na dzień
31 grudnia 2025 roku.
Środowisko (E)
Zielone
finansowanie
10.8.3 Obligacje
Narastająca presja klimatyczna i regulacyjna wpływa na ogólne warunki
gospodarcze na rynkach, na których działa Spółka, przekładając się na
dostępność i ceny wybranych towarów, jak również na stopy procentowe, kursy
walut, wskaźniki inflacji oraz dostępność finansowania. Regulacje środowiskowe
stopniowo są uzupełniane wytycznymi w zakresie zrównoważonego finansowania,
w ramach których pozyskiwane środki muszą być przeznaczane na inwestycje
zmniejszające ryzyka zmiany klimatu i ryzyka środowiskowe.
Na dzień 31.12.2025 roku ORLEN posiadał otwarte programy emisji Zielonych
Obligacji serii A i serii D o łącznej wartości nominalnej 1 100 mln EUR.
W czerwcu 2025 roku ORLEN zaktualizował Green Finance Framework -
dokument umożliwiający emisję zielonych instrumentów finansowych, w tym
euroobligacji, które będą przeznaczone na inwestycje wspierające transformację
energetyczną i łagodzenie zmiany klimatu - opierając się na opublikowanym
ORLEN Transition Plan.
Zgodnie z Green Finance Framework Grupa ORLEN może przeznaczać środki z
zielonych obligacji na finansowanie szeregu projektów związanych z transformacją
energetyczną i zrównoważonym rozwojem, w tym:
• budowę i akwizycje nowych mocy produkcyjnych OZE,
• dalszy rozwój sieci szybkich ładowarek aut elektrycznych,
• rozwój infrastruktury tankowania autobusów i samochodów wodorowych,
• produkcję zielonego wodoru,
• realizację projektów z zakresu efektywności energetycznej,
• realizację projektów z zakresu przesyłu i dystrybucji energii eklektycznej,
• realizację projektów z zakresu produkcji biogazu lub biopaliw do wykorzystania w
transporcie.
PODSTAWOWE INFORMACJE
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
18 / 121
Obszar ESG
Temat
Numer Noty
Opis
Środowisko (E)
Dotacje rządowe
10.3 Wartości
niematerialne
10.3.1 Prawa majątkowe
10.8.1 Kredyty
Spółka korzysta z dostępnych programów pomocy rządowej od krajowych i
międzynarodowych instytucji, dla projektów nakierowanych na przejście na
gospodarkę niskoemisyjną oraz badania i rozwój zielonych technologii.
W ostatnim okresie Spółka pozyskiwała finansowanie na preferencyjnych
warunkach m.in. z:
• Europejskiego Banku Inwestycyjnego (EBI) na realizację celów związanych z
transformacją energetyczną. Pozyskane z EBI środki w łącznej wysokości 3,5
mld PLN zostaną przeznaczone na inwestycje w sieć dystrybucji energii
elektrycznej poprzez jej modernizację i rozbudowę (Nota: 10.8.1.).
Spółka korzystała również z finansowania oferowanego przez Narodowy Fundusz
Ochrony Środowiska i Gospodarki Wodnej (NFOŚiGW) na realizację projektów
związanych z ochroną środowiska i zrównoważonym rozwojem. Dodatkowo,
Spółka pozyskiwała środki w ramach programów unijnych. Między innymi w 2025
roku Spółka podpisała umowę z Bankiem Gospodarstwa Krajowego o
dofinansowanie Projektu „Hydrogen Eagle – budowa instalacji do produkcji
wodoru RFNBO i wodoru niskoemisyjnego” zakładającego budowę infrastruktury
wytwarzania wodoru RFNBO i wodoru niskoemisyjnego na potrzeby
dekarbonizacji sektora transportowego oraz rafineryjnego. Środki pochodzą z
Krajowego Planu Odbudowy, którego celem jest odbudowa potencjału
rozwojowego gospodarki oraz wsparcie jej konkurencyjności.
Ponadto w 2025 i 2024 roku Spółka pozyskiwała nieodpłatnie uprawnienia CO
2
oraz certyfikaty energetyczne (łącznie odpowiednio 4.303 tys. ton i 1 tys. MWh
oraz 4.826 tys. ton i 9 tys. MWh), co pozwoliło na obniżenie kosztów działalności
Grupy związanych z realizacją obowiązków umorzeniowych.
Społeczna
odpowiedzialność
(S)
Nieodpłatne
świadczenia
Sponsoring
społeczny, kultury i
sportowy
9.4.2. Pozostałe koszty
operacyjne
9.3.1. Koszty działalności
operacyjnej
Spółka zarówno bezpośrednio, jak i we współpracy z fundacjami korporacyjnymi
angażuje się w projekty społeczne i edukacyjne, wspierając rozwój lokalnych
społeczności oraz promując innowacje i technologie przyjazne środowisku.
Realizuje również programy sponsoringu społecznego, kultury i sportu
amatorskiego koszty związane z realizacją tych programów ujmowane są w
kosztach działalności operacyjnej.
Ponadto ORLEN angażuje się również w programy wolontariatu pracowniczego,
które mają na celu wspieranie lokalnych społeczności i realizację istotnych
społecznie projektów. Polityka dobroczynności ORLEN określa zasady udzielania,
wykorzystania i rozliczania darowizn, co zapewnia transparentność i efektywność
działań. W 2025 roku wartość nieodpłatnych świadczeń wyniosła 158,5 mln PLN i
została ujęta w pozostałych kosztach operacyjnych.
Ład korporacyjny
(G)
Polityka
wynagrodzeń
kluczowego
personelu
kierowniczego
13.7 Transakcje z
podmiotami powiązanymi
Systemy Premiowania są spójne ze strategią Spółki, promują współpracę
pomiędzy poszczególnymi pracownikami i motywują do osiągania najlepszych
wyników w skali Grupy ORLEN.
Systemy zachęt powiązane z celami klimatycznymi i zrównoważonym rozwojem
są osadzone w rocznych celach jakościowych związanych z realizacją inicjatyw
strategicznych Grupy ORLEN. Inicjatywy i działania związane ze zrównoważonym
rozwojem zostały zoperacjonalizowane i włączone do systemu Zarządzania przez
Cele (MBO). Realizacja inicjatyw ma bezpośredni wpływ na roczne premie
przyznawane Zarządowi i kadrze kierowniczej, zapewniając zgodność działalności
Spółki z celami zrównoważonego rozwoju.
System premiowania Zarządu obejmuje cele związane m.in.:
• z realizacją działań dekarbonizacyjnych przyczyniających się do redukcji emisji
gazów cieplarnianych zgodnie z celami operacyjnymi dekarbonizacji do 2030 i
2035 r. oraz celu Net-zero 2050;
• z realizacją zadań wynikających z pięciu filarów Strategii Zrównoważonego
Rozwoju tj. Klimat, Środowisko, Pracownicy, Społeczności oraz Zarządzanie, ze
zmniejszeniem wskaźnika wypadkowości TRR (Total Recordable Rate).
Analogicznie cele związane z realizacją poszczególnych projektów
dekarbonizacyjnych i zrównoważonego rozwoju są uwzględnione w systemach
premiowych kadry kierowniczej, która raportuje bezpośrednio do Zarządu i
odpowiada za realizację konkretnych inicjatyw redukcji emisji gazów cieplarnianych
w ORLEN.
* (Environmental, Social, Corporate Governance) obejmuje kwestie związane z ochroną środowiska, odpowiedzialnością społeczną i ładem korporacyjnym
Szczegóły istotnych działań i zdarzeń związanych z klimatem i transformacją energetyczną mających wpływ na dane finansowe
2025 roku zostały zaprezentowane w poszczególnych, wskazanych powyżej notach do niniejszego jednostkowego sprawozdania
finansowego. Na bazie przeprowadzonej analizy Zarząd ocenił, że przy założeniu systematycznej analizy ryzyk klimatycznych przez
Spółkę, jak również kontynuacji wdrażania odpowiednich działań adaptacyjnych zwiększających odporność modeli biznesowych
Spółki, zmiana klimatu i postępująca transformacja energetyczna, nie będą mieć znaczącego wpływu na ocenę kontynuacji
działalności przez Spółkę, zarówno w krótkim okresie, jak i w dającej się przewidzieć przyszłości.
PODSTAWOWE INFORMACJE
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
19 / 121
5. WPŁYW ZMIAN STANDARDÓW MSSF NA JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE
ORLEN
Następujące zmiany do istniejących standardów wydane przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości (RMSR) oraz
zatwierdzone do stosowania w UE wchodzą w życie po raz pierwszy w sprawozdaniu finansowym Spółki za 2025 rok (obowiązujące
w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2025 roku lub później):
• Zmiany do MSR 21 „Skutki zmian kursów wymiany walut obcych” – brak wymienialności walut, zatwierdzone w UE w dniu 12
listopada 2024 r. (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2025 roku lub później).
Wyżej wymienione zmiany nie miały istotnego wpływu na jednostkowe sprawozdanie finansowe Spółki za 2025 rok.
Standardy przyjęte przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości, zatwierdzone przez Unię Europejską, ale
jeszcze nieobowiązujące
• Poprawki do klasyfikacji i wyceny instrumentów finansowych (zmiany do MSSF 9 i MSSF 7), zatwierdzone w UE w dniu 27 maja
2025 r. (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2026 roku lub później),
• Umowy odnoszące się do energii elektrycznej zależnej od sił natury (zmiany do MSSF 9 i MSSF 7), zatwierdzone w UE w dniu
30 czerwca 2025 r. (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2026 roku lub później),
• Coroczne poprawki do standardów MSSF vol. 11, zatwierdzone w UE w dniu 9 lipca 2025 r., (obowiązujące w odniesieniu do
okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2026 roku lub później), obejmujące zmiany do: MSSF 1 „Zastosowanie
Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej po raz pierwszy”, MSSF 7 „Instrumenty finansowe; ujawnianie
informacji”,, MSSF 9 „Instrumenty finansowe”, MSSF 10 „Skonsolidowane sprawozdania finansowe” oraz MSR 7 „Sprawozdanie
z przepływów pieniężnych”: metoda kosztowa,
• MSSF 18 „Prezentacja i ujawnianie w sprawozdaniach finansowych” zatwierdzone w UE w dniu 13 lutego 2026 r. (obowiązujące
w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2027 roku lub później).
Standardy przyjęte przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości, oczekujące na zatwierdzenie przez Unię
Europejską
• MSSF 19 „Spółki zależne bez publicznej odpowiedzialności: ujawnianie informacji” (obowiązujące w odniesieniu do okresów
rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2027 roku lub później),
• Zmiany do MSR 21 „Skutki zmian kursów wymiany walut obcych” - Przeliczenie na walutę prezentacji w warunkach hiperinflacji
(obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2027 roku lub później),
• Zmiany do MSSF 19 „Spółki zależne bez publicznej odpowiedzialności: ujawnianie informacji” (obowiązujące w odniesieniu do
okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2027 roku lub później).
Spółka oczekuje, iż powyżej wymienione standardy, z wyjątkiem MSSF 18, którego zastosowanie będzie miało znaczący wpływ na
sposób prezentacji oraz zakres ujawnień w sprawozdaniu finansowym, nie będą miały istotnego wpływu na jednostkowe
sprawozdanie finansowe ORLEN.
Wprowadzenie MSSF 18 będzie miało istotny wpływ na jednostkowe sprawozdanie finansowe Spółki, w szczególności na strukturę
jednostkowego sprawozdania z zysków lub strat i innych całkowitych dochodów oraz na sposób klasyfikacji i prezentacji
poszczególnych kategorii przychodów i kosztów.
Standard wprowadza obowiązek przypisania wszystkich pozycji przychodów i kosztów do pięciu zdefiniowanych kategorii
(operacyjnej, inwestycyjnej, finansowej, podatku dochodowego oraz działalności zaniechanej), a także nowe obowiązkowe sumy
cząstkowe. W konsekwencji część pozycji prezentowanych dotychczas w ramach pozostałych przychodów i kosztów operacyjnych
może wymagać przeklasyfikowania do innych kategorii, w zależności od charakteru transakcji oraz podstawowej działalności Spółki.
Ponadto MSSF 18 wprowadza również nowe wymogi ujawnieniowe dotyczące mierników wyniku zdefiniowanych przez
kierownictwo (Management Defined Performance Measure, MPM), wykorzystywanych w komunikacji zewnętrznej Spółki.
Na dzień sporządzenia jednostkowego sprawozdania finansowego Spółka pozostaje w trakcie analizy stosowanych mierników
wyników w celu określenia, który z nich spełnia definicję miernika wyniku zdefiniowanego przez kierownictwo zgodnie z MSSF 18
oraz jest zgodny z wytycznymi ESMA dotyczącymi ujawnień alternatywnych mierników wyników (APM).
Na dzień zatwierdzenia niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego Spółka prowadzi szczegółową analizę klasyfikacji
przychodów i kosztów do poszczególnych kategorii wynikowych, w tym identyfikację pozycji mogących wymagać
przeklasyfikowania. Prace obejmują również przegląd stosowanych sum cząstkowych, nowych wymogów agregacji i dezagregacji
oraz sposobów prezentacji mierników definiowanych przez kierownictwo.
Dodatkowo Spółka analizuje również wpływ zmian w innych standardach wynikających z wdrożenia MSSF 18, w tym zmian do
MSR 7 dotyczących klasyfikacji przepływów pieniężnych.
Spółka zamierza przyjąć wymienione powyżej nowe standardy MSSF opublikowane przez Radę Międzynarodowych Standardów
Rachunkowości, lecz nieobowiązujące do dnia zatwierdzenia do publikacji niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego
zgodnie z datą ich wejścia w życie.
ZMIANY W PORÓWNANIU DO DANYCH UJĘTYCH W RAPORCIE ZA IV KWARTAŁ 2025
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
20 / 121
6. ZMIANY W PORÓWNANIU DO DANYCH UJĘTYCH W RAPORCIE ZA IV KWARTAŁ 2025
Dane
ujawnione w
kwartalnej
informacji
finansowej za
4Q 2025
Zmiany w
polityce
rachunkowości
Inne
zmiany
Dane
ujawnione w
jednostkowym
sprawozdaniu
finansowym za
2025 rok
AKTYWA
Aktywa trwałe
Rzeczowe aktywa trwałe
45 963
-
(554)
45 409
Nieruchomości inwestycyjne
244
-
22
266
Wartości niematerialne
2 071
-
(44)
2 027
Aktywa z tytułu praw do użytkowania
4 769
-
(12)
4 757
Inwestycje w jednostki zależne, stowarzyszone i współkontrolowane
65 480
-
(11 428)
54 052
Aktywa z tytułu podatku odroczonego
122
-
146
268
Zapasy obowiązkowe
8 470
-
-
8 470
Pozostałe aktywa finansowe
-
21 112
18
21 130
Instrumenty pochodne
2 326
(2 326)
-
-
Należności długoterminowe z tytułu leasingu
18
-
(18)
-
Pozostałe aktywa
18 796
(18 786)
-
10
148 259
-
(11 870)
136 389
Aktywa obrotowe
Zapasy
10 756
-
(29)
10 727
Należności handlowe
-
12 642
9
12 651
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności
14 615
(14 615)
-
-
Należności z tytułu podatku dochodowego
22
-
-
22
Środki pieniężne
20 129
-
-
20 129
Instrumenty pochodne
2 885
(2 885)
-
-
Pozostałe aktywa finansowe
-
11 560
(550)
11 010
Pozostałe aktywa
8 435
(6 702)
3
1 736
Aktywa trwałe przeznaczone do sprzedaży
1 401
-
-
1 401
58 243
-
(567)
57 676
Aktywa razem
206 502
-
(12 437)
194 065
PASYWA
KAPITAŁ WŁASNY
Kapitał podstawowy
1 974
-
-
1 974
Kapitał z emisji akcji powyżej ich wartości nominalnej
46 405
-
-
46 405
Inne składniki kapitału własnego
3 182
-
8
3 190
Zyski zatrzymane
86 289
-
(12 441)
73 848
Kapitał własny razem
137 850
-
(12 433)
125 417
ZOBOWIĄZANIA
Zobowiązania długoterminowe
Kredyty, pożyczki i obligacje
18 370
-
-
18 370
Rezerwy
3 233
-
-
3 233
Zobowiązania z tytułu podatku odroczonego
-
-
-
-
Zobowiązania z tytułu umów z klientami
27
(27)
-
-
Pozostałe zobowiązania finansowe
-
789
(15)
774
Instrumenty pochodne
620
(620)
-
-
Zobowiązania z tytułu leasingu
2 900
-
-
2 900
Pozostałe zobowiązania
248
(142)
-
106
25 398
-
(15)
25 383
Zobowiązania krótkoterminowe
Zobowiązania handlowe
-
12 941
(28)
12 913
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania
21 441
(21 441)
-
-
Zobowiązania z tytułu leasingu
536
-
-
536
Zobowiązania z tytułu umów z klientami
470
(470)
-
-
Kredyty, pożyczki i obligacje
1 103
-
-
1 103
Rezerwy
4 183
-
40
4 223
Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego
1 614
-
(3)
1 611
Pozostałe zobowiązania finansowe
-
17 027
13
17 040
Instrumenty pochodne
1 696
(1 696)
-
-
Pozostałe zobowiązania
12 211
(6 361)
(11)
5 839
43 254
-
11
43 265
Zobowiązania razem
68 652
-
(4)
68 648
Pasywa razem
206 502
-
(12 437)
194 065
ZMIANY W PORÓWNANIU DO DANYCH UJĘTYCH W RAPORCIE ZA IV KWARTAŁ 2025
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
21 / 121
Dane ujawnione w
kwartalnej informacji
finansowej za 4Q
2025
Inne zmiany
Dane ujawnione w
jednostkowym
sprawozdaniu
finansowym za 2025
rok
Przychody ze sprzedaży
174 445
38
174 483
Koszt własny sprzedaży
(152 411)
140
(152 271)
Zysk brutto ze sprzedaży
22 034
178
22 212
Koszty sprzedaży
(7 853)
1
(7 852)
Koszty ogólnego zarządu
(2 896)
(7)
(2 903)
Pozostałe przychody operacyjne
6 250
212
6 462
Pozostałe koszty operacyjne
(10 953)
(903)
(11 856)
(Strata)/odwrócenie straty z tytułu utraty wartości należności
handlowych oraz pozostałych
(104)
-
(104)
Zysk z działalności operacyjnej
6 478
(519)
5 959
Przychody finansowe
5 733
(43)
5 690
Koszty finansowe
(5 912)
(12 030)
(17 942)
Przychody i koszty finansowe netto
1 590
(13 842)
(12 252)
Zysk/(Strata) przed opodatkowaniem
6 299
(12 592)
(6 293)
Podatek dochodowy
(1 776)
151
(1 625)
podatek odroczony
1 026
149
1 175
Zysk(Strata) netto
4 523
(12 441)
(7 918)
Inne całkowite dochody:
które nie zostaną następnie przeklasyfikowane na zyski lub straty
(232)
7
(225)
wycena nieruchomości inwestycyjnych do wartości godziwej
na moment przeklasyfikowania
-
11
11
zyski i straty aktuarialne
(34)
-
(34)
zyski/(straty) z tytułu inwestycji w instrumenty
kapitałowe wyceniane w wartości godziwej
przez inne całkowite dochody
(254)
-
(254)
podatek odroczony
56
(4)
52
które mogą zostać przeklasyfikowane na zyski lub straty
2 416
1
2 417
instrumenty zabezpieczające
2 889
(688)
2 201
koszty zabezpieczenia
114
688
802
podatek dochodowy
(587)
1
(586)
2 184
8
2 192
Całkowite dochody netto
6 707
(12 433)
(5 726)
Zysk(Strata) netto i rozwodniony zysk(strata) netto na jedną akcję (w PLN na akcję)
3,90
(10,72)
(6,82)
ZMIANY W PORÓWNANIU DO DANYCH UJĘTYCH W RAPORCIE ZA IV KWARTAŁ 2025
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
22 / 121
Dane
ujawnione w
kwartalnej
informacji
finansowej za 4Q
2025
Zmiany w
polityce
rachunkowości
Inne
zmiany
Dane ujawnione
w jednostkowym
sprawozdaniu
finansowym za
2025 rok
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej
Zysk/(Strata) przed opodatkowaniem
6 299
-
(12 592)
(6 293)
Korekty o pozycje:
Amortyzacja
4 651
-
-
4 651
(Zysk) z tytułu różnic kursowych
(430)
-
-
(430)
Odsetki netto
(1 493)
-
43
(1 450)
Dywidendy
(2 224)
-
-
(2 224)
Strata na działalności inwestycyjnej
9 490
-
12 657
22 147
Zmiana stanu rezerw
3 142
-
40
3 182
Zmiana stanu kapitału pracującego
(97)
519
-
422
Pozostałe korekty
2 459
(519)
(306)
1 634
instrumenty pochodne
1 080
-
288
1 368
Podatek dochodowy (zapłacony)
(1 572)
-
-
(1 572)
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej
20 225
-
(158)
20 067
Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej
Nabycie składników rzeczowego majątku trwałego, wartości
niematerialnych i aktywów z tytułu praw do użytkowania
(11 953)
-
1 833
(10 120)
Nabycie praw majątkowych
-
-
(1 675)
(1 675)
Środki pieniężne netto (wykorzystane) w działalności
inwestycyjnej
(3 425)
-
158
(3 267)
Powyższe zmiany mające wpływ na pozycje aktywów i pasywów, wynik finansowy, inne całkowite dochody oraz sprawozdanie z
przepływów pieniężnych dotyczyły głównie:
• utworzenia odpisów aktualizujących akcje i udziały w jednostkach zależnych w wysokości (11 523) mln PLN, dodatkowe
informacje w nocie 10.5.;
• utworzenia odpisów aktualizujących wartość aktywów w wysokości (925) mln PLN (segment Upstream & Supply i segment
Downstream), dodatkowe informacje w nocie 10.5.;
• odwrócenia odpisów aktualizujących wartość aktywów w wysokości 298 mln (segment Upstream & Supply), dodatkowe
informacje w nocie 10.5.;
• ujęcia straty z tytułu utraty wartości aktywów z tytułu finansowania w spółce zależnej S54 w wysokości (550) mln PLN;
• zmiany prezentacji wyceny instrumentów pochodnych wykorzystywanych do zabezpieczenia ryzyka walutowego poprzez
przeniesienie odpowiednich kwot pomiędzy pozycją Kapitał z tytułu stosowania rachunkowości zabezpieczeń a pozycją Koszty
zabezpieczenia;
• aktualizacji kalkulacji podatku odroczonego wynikającego z powyższych korekt.
DANE SEGMENTOWE
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
23 / 121
DANE SEGMENTOWE
7. SEGMENTY DZIAŁALNOŚCI
DOWNSTREAM
• Produkcja paliw
• Produkcja petrochemiczna
• Produkcja nawozów
• Produkcja wodoru
• Specjalistyczne usługi downstream
• Obrót hurtowy produktami rafineryjnymi i
petrochemicznymi
UPSTREAM &
SUPPLY
• Wydobycie gazu ziemnego
• Wydobycie ropy naftowej
• Wydobycie NGL
• Składowanie CO
2
ENERGY
• Dystrybucja energii elektrycznej
• Dystrybucja gazu
• Produkcja i sprzedaż energii elektrycznej
• Produkcja i sprzedaż ciepła
CONSUMERS
& PRODUCTS
• Sprzedaż detaliczna
• Usługi dla klienta końcowego
CORPORATE
FUNCTIONS
• Zarządzanie
• Administracja
• Funkcje wsparcia
• Pozostałe stanowiące tzw. pozycję
uzgodnieniową
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
System organizacji oraz zarządzania Spółką ustalony jest w oparciu o wydzielone segmenty operacyjne. Podział na segmenty
operacyjne dokonywany jest na bazie czynników uwzględniających m.in. rodzaj oferowanych produktów i usług, charakterystykę
procesu produkcji, rodzaj klientów oraz inne podobieństwa ekonomiczne. Spółka nie dokonuje łączenia segmentów operacyjnych
na cele sprawozdawcze, w związku z czym każdy z segmentów operacyjnych jest wykazywany osobno.
Oceny wyników finansowych segmentów operacyjnych i decyzje o przydziale zasobów dokonywane są głównie na bazie EBITDA.
Wskaźnik EBITDA jest jedną z miar efektywności prowadzonej działalności, która nie jest zdefiniowana w MSSF. ORLEN definiuje
wskaźnik EBITDA jako zysk/(strata) netto za dany okres sprawozdawczy przed uwzględnieniem wpływu podatku dochodowego,
efektów działalności finansowej oraz kosztów amortyzacji.
Przychody z transakcji z podmiotami zewnętrznymi i transakcje między segmentami realizowane są na warunkach rynkowych.
PRZYCHODY, KOSZTY, WYNIKI FINANSOWE, ZWIĘKSZENIA AKTYWÓW TRWAŁYCH, AKTYWA SEGMENTÓW
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
24 / 121
8. PRZYCHODY, KOSZTY, WYNIKI FINANSOWE, ZWIĘKSZENIA AKTYWÓW TRWAŁYCH, AKTYWA SEGMENTÓW
2025
NOTA
Upstream & Supply
Downstream
Energy
Consumers &
Products
Corporate
Functions
Wyłączenia
Razem
Sprzedaż zewnętrzna
9.1
83 224
56 034
3 671
31 379
175
-
174 483
Sprzedaż między segmentami
48 509
22 605
3 403
19
233
(74 769)
-
Przychody ze sprzedaży
131 733
78 639
7 074
31 398
408
(74 769)
174 483
Koszty operacyjne ogółem
(125 986)
(73 560)
(6 301)
(29 310)
(2 638)
74 769
(163 026)
Pozostałe przychody operacyjne
9.4.1
3 234
2 974
82
57
115
-
6 462
Pozostałe koszty operacyjne
9.4.2
(4 403)
(7 112)
(27)
(53)
(261)
-
(11 856)
odpisy aktualizujące wartość
rzeczowych aktywów trwałych,
wartości niematerialnych i pozostałych
składników majątku, netto
(1 039)
(4 573)
(1)
-
(2)
-
(5 615)
(Strata)/odwrócenie straty z tytułu utraty wartości
należności handlowych oraz pozostałych
(62)
-
-
(2)
(40)
-
(104)
Zysk/(Strata) z działalności operacyjnej (A)
4 516
941
828
2 090
(2 416)
-
5 959
Przychody i koszty finansowe netto
9.5
(12 252)
(Strata) przed opodatkowaniem
(6 293)
Podatek dochodowy
(1 625)
(Strata) netto
(7 918)
Amortyzacja (B)
9.3.1
1 765
1 563
352
607
364
-
4 651
EBITDA (A+B)
6 281
2 504
1 180
2 697
(2 052)
-
10 610
LIFO
(268)
(633)
(901)
EBITDA LIFO
6 549
3 137
1 180
2 697
(2 052)
-
11 511
EBITDA LIFO (po eliminacji odpisów
aktualizujących)
7 588
7 710
1 181
2 697
(2 050)
-
17 126
Zwiększenia aktywów trwałych (CAPEX)
10.1, 10.2, 10.3, 13.3.1
1 642
6 948
547
805
848
-
10 790
Aktywa segmentów
208 712
38 082
6 976
7 242
109 484
(176 431)
194 065
PRZYCHODY, KOSZTY, WYNIKI FINANSOWE, ZWIĘKSZENIA AKTYWÓW TRWAŁYCH, AKTYWA SEGMENTÓW
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
25 / 121
2024
NOTA
Upstream &
Supply
Downstream
Energy
Consumers &
Products
Corporate
Functions
Wyłączenia
Razem
(dane
przekształcone)
(dane
przekształcone)
(dane
przekształcone)
(dane
przekształcone)
(dane
przekształcone)
(dane
przekształcone)
(dane
przekształcone)
Sprzedaż zewnętrzna
9.1
97 470
63 336
5 574
34 800
173
-
201 353
Sprzedaż między segmentami
59 872
26 083
3 086
11
217
(89 269)
-
Przychody ze sprzedaży
157 342
89 419
8 660
34 811
390
(89 269)
201 353
Koszty operacyjne ogółem
(152 829)
(85 277)
(7 487)
(33 027)
(2 344)
89 269
(191 695)
Pozostałe przychody operacyjne
9.4.1
4 599
5 686
110
29
123
-
10 547
Pozostałe koszty operacyjne
9.4.2
(1 678)
(10 808)
23
(156)
(234)
-
(12 853)
odpisy aktualizujące wartość
rzeczowych aktywów trwałych,
wartości niematerialnych i pozostałych
składników majątku, netto
897
(6 086)
-
(2)
(5)
-
(5 196)
(Strata)/odwrócenie straty z tytułu utraty wartości
należności handlowych oraz pozostałych
(102)
(5)
-
-
(5)
-
(112)
Zysk/(Strata) z działalności operacyjnej (A)
7 332
(985)
1 306
1 657
(2 070)
-
7 240
Przychody i koszty finansowe netto
9.5
86
Zysk przed opodatkowaniem
7 326
Podatek dochodowy
(2 089)
Zysk netto
5 237
Amortyzacja (B)
9.3.1
1 843
1 280
324
654
263
-
4 364
EBITDA (A+B)
9 175
295
1 630
2 311
(1 807)
-
11 604
LIFO
(235)
80
(155)
EBITDA LIFO
9 410
215
1 630
2 311
(1 807)
-
11 759
EBITDA LIFO (po eliminacji odpisów
aktualizujących)
8 513
6 301
1 630
2 313
(1 802)
-
16 955
Zwiększenia aktywów trwałych (CAPEX)
10.1,10.2,
10.3,13.3.1
1 818
8 329
562
936
561
-
12 206
Aktywa segmentów
177 868
38 060
7 646
7 557
106 563
(140 321)
197 373
Koszty operacyjne ogółem obejmują głownie koszt własny sprzedaży. Koszty sprzedaży i zarządu stanowią poniżej 10%.
LIFO – odzwierciedla różnicę pomiędzy zyskiem/(stratą) z działalności operacyjnej według metody średnioważonego kosztu wytworzenia lub ceny nabycia (wykazywanym w jednostkowym sprawozdaniu finansowym), a zyskiem/(stratą) z działalności operacyjnej ustalonym przy wycenie zapasów
według metody LIFO (Last In, First Out – ostatnie weszło, pierwsze wyszło). LIFO jest metodą wyceny rozchodu zapasów, przy zastosowaniu której w pierwszej kolejności odnosi się w koszty wartość tych zapasów, które były przyjęte do magazynu jako ostatnie.
Zgodnie z zapisami MSSF wycena zapasów według LIFO nie jest dopuszczana do stosowania i w efekcie nie jest stosowana w obowiązującej polityce rachunkowości i tym samym w sprawozdaniach finansowych ORLEN.
EBITDA LIFO – zysk/(strata) z działalności operacyjnej według wyceny zapasów metodą LIFO powiększony o amortyzację. Zgodnie z zapisami MSSF wycena zapasów według LIFO nie jest dopuszczana do stosowania i w efekcie nie jest stosowana w obowiązującej polityce rachunkowości i tym
samym w sprawozdaniach finansowych ORLEN.
EBITDA LIFO (po eliminacji odpisów aktualizujących) - zysk/(strata) z działalności operacyjnej według wyceny zapasów metodą LIFO powiększony o amortyzację, skorygowany o wartość rozwiązania/utworzenia odpisów aktualizujących wartość rzeczowych aktywów trwałych, wartości
niematerialnych i pozostałych składników majątku Zgodnie z zapisami MSSF wycena zapasów według LIFO nie jest dopuszczana do stosowania i w efekcie nie jest stosowana w obowiązującej polityce rachunkowości i tym samym w sprawozdaniach finansowych ORLEN.
Zwiększenia aktywów trwałych (CAPEX) obejmują zwiększenie rzeczowych aktywów trwałych, wartości niematerialnych, nieruchomości inwestycyjnych oraz aktywów z tytułu praw do użytkowania wraz z kapitalizacją kosztów finansowania zewnętrznego oraz zmniejszenie z tytułu
otrzymanych/należnych kar za nienależyte wykonanie kontraktu. Pozycja ta nie obejmuje zakupionego oraz otrzymanego nieodpłatnie prawa do emisji CO
2 .
Aktywa segmentów - obejmują wszystkie aktywa z wyjątkiem aktywów finansowych, aktywów podatkowych oraz środków pieniężnych oraz pozycji nieistotnych. Aktywa użytkowane wspólnie przez segmenty operacyjne przydziela się na podstawie klucza opartego o udział w przychodach.
AKTYWA W PODZIALE NA OBSZARY GEOGRAFICZNE
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
26 / 121
Szczegóły w zakresie aktywów trwałych dla każdego regionu geograficznego, w którym działa Spółka, przedstawiają się
następująco:
31/12/2025
31/12/2024
(dane przekształcone)
Polska
51 857
53 850
Pakistan
602
629
Zjednoczone Emiraty Arabskie
-
92
52 459
54 571
Aktywa trwałe w podziale na obszary geograficzne na 31 grudnia 2025 roku i na 31 grudnia 2024 roku obejmują rzeczowe aktywa
trwałe (nota 10.1), nieruchomości inwestycyjne (nota 10.2), wartości niematerialne (nota 10.3), aktywa z tytułu praw do użytkowania
(nota 13.3.1).
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
27 / 121
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
9. NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO SPRAWOZDANIA Z ZYSKÓW LUB STRAT I INNYCH
CAŁKOWITYCH DOCHODÓW
9.1. Przychody ze sprzedaży
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Przychody ze sprzedaży dóbr i usług ujmuje się w momencie spełnienia (lub w trakcie spełniania) zobowiązania do wykonania
świadczenia poprzez przekazanie przyrzeczonego dobra lub usługi (tj. składnika aktywów) klientowi, w kwocie odzwierciedlającej
wynagrodzenie, do którego – zgodnie z oczekiwaniem Spółki – będzie ona uprawniona w zamian za te dobra lub usługi. W przypadku
umów, gdzie wynagrodzenie obejmuje kwotę zmienną Spółka stosuje tę samą zasadę i ujmuje przychody w kwocie oczekiwanego
wynagrodzenia, w stosunku do którego istnieje wysokie prawdopodobieństwo, że nie ulegnie ono odwróceniu w przyszłości. Spółka
uznaje, że przekazanie składnika aktywów następuje w momencie, gdy klient uzyskuje kontrolę nad tym składnikiem aktywów.
Następujące okoliczności świadczą o przeniesieniu kontroli zgodnie z MSSF 15: bieżące prawo sprzedającego do zapłaty za składnik
aktywów, posiadanie przez klienta tytułu prawnego do aktywa, fizyczne posiadanie składnika aktywów, transfer ryzyk i korzyści oraz
przyjęcie składnika aktywów przez klienta. Przychody obejmują kwoty otrzymane i należne z tytułu dostarczonych dóbr i usług,
pomniejszone o rabaty, kary oraz podatek od towarów i usług (VAT), podatek akcyzowy i opłatę paliwową. Przychody ze sprzedaży
dóbr i usług są korygowane o zyski lub straty z tytułu rozliczenia instrumentów zabezpieczających przepływy pieniężne stanowiące
efektywną część zabezpieczenia uprzednio skumulowaną w rezerwie z tytułu zabezpieczenia przepływów pieniężnych w kapitałach
własnych i prezentowane w informacji dodatkowej w ramach asortymentu odpowiadającemu charakterowi zabezpieczanej pozycji w
danym okresie sprawozdawczym.
W przypadku sprzedaży przekazywanej w miarę upływu czasu przychody ujmuje się na podstawie stopnia całkowitego spełnienia
zobowiązania do wykonania świadczenia tj. przeniesienia kontroli nad dobrami lub usługami przyrzeczonymi klientowi. Spółka stosuje
do pomiaru stopnia spełnienia zobowiązania do wykonania świadczenia zarówno metodę opartą na wynikach, jak i metodę opartą na
nakładach. W przypadku ujmowania przychodów metodą opartą na nakładach, Spółka nie uwzględnia wpływu tych nakładów, które nie
odzwierciedlają świadczenia wykonanego przez Spółkę polegającego na przeniesieniu kontroli nad dobrami lub usługami na klienta.
Stosując metodę opartą na wynikach, Spółka korzysta w większości z praktycznego rozwiązania, zgodnie z którym ujmuje przychody,
które ma prawo zafakturować, w kwocie odpowiadającej bezpośrednio wartości, która przysługuje Spółce za przekazane dotychczas
klientowi dobra i usługi.
W umowach z klientami zawieranych przez Spółkę nie występuje istotny element finansowania.
PROFESJONALNY OSĄD
Spółka w oparciu o dokonane analizy klauzul umownych w kontraktach sprzedażowych zidentyfikowała model agencyjny głównie
w obszarze sprzedaży LPG w segmencie Consumers and Products. W pozostałych transakcjach, w tym sprzedaży ropy naftowej
do spółek zależnych Grupy ORLEN, Spółka pełni rolę zleceniodawcy.
Zobowiązanie z tytułu posiadanego przez Spółkę programu lojalnościowego VITAY, powstaje w momencie sprzedaży dóbr i usług na
stacjach własnych i franczyzowych dla każdej pojedynczej transakcji sprzedaży oraz w przypadku naliczenia punktów za wykonanie
innego typu działania premiowanego punktami VITAY (np. zakupu przez klientów Grupy w e-sklepach partnerów). Do ujęcia
zobowiązania przyjęty jest współczynnik uwzględniający prawdopodobieństwo jego realizacji, w oparciu o empiryczne dane oraz trend
zmian rocznych wykorzystanych punktów w stosunku do wydanych klientom wynoszący w 2025r. 85% i w 2024r. 68,5%.
Spółka dokonała oceny, że świadczone usługi marketingowe w segmencie Consumers and Products na rzecz dostawców, od których
kupuje towary, są nierozerwalnie związane z zakupem tych towarów, stąd przychody z usługi pomniejszają koszty związane z ich
zakupem i wydaniem do sprzedaży.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
28 / 121
Struktura przychodów ze sprzedaży w podziale na asortymenty i kategorie
ROK 2025
UPSTREAM
& SUPPLY
DOWNSTREAM
ENERGY
CONSUMERS
& PRODUCTS
CORPORATE
FUNCTIONS
Razem
Przychody z tytułu umów z klientami MSSF 15
Sprzedaż ropy naftowej
33 133
-
-
-
-
33 133
Sprzedaż gazu, w tym:
44 727
-
-
-
-
44 727
Sprzedaż gazu ziemnego
43 970
-
-
-
-
43 970
LNG***
757
-
-
-
-
757
Sprzedaż lekkie destylaty, w tym:
-
8 401
-
11 784
-
20 185
Benzyna
-
7 670
-
10 144
-
17 814
LPG
-
731
-
1 640
-
2 371
Sprzedaż średnie destylaty, w tym:
-
34 231
-
14 471
-
48 702
Olej napędowy
-
28 666
-
14 471
-
43 137
Lekki olej opałowy
-
619
-
-
-
619
Jet A-1
-
4 946
-
-
-
4 946
Sprzedaż frakcje ciężkie
-
4 857
-
-
-
4 857
Sprzedaż energia elektryczna
3 895
-
3 118
-
-
7 013
Sprzedaż produktów petrochemicznych, w tym:
-
4 624
-
-
-
4 624
Monomery
-
2 579
-
-
-
2 579
Polimery
-
376
-
-
-
376
Aromaty
-
526
-
-
-
526
PTA
-
1 143
-
-
-
1 143
Hel
257
-
-
-
-
257
Pozostałe
548
3 885*
551
5 053**
152
10 189
Przychody z tytułu umów z klientami MSSF 15
82 560
55 998
3 669
31 308
152
173 687
Przychody wyłączone z zakresu MSSF15
664
36
2
71
23
796
Razem
83 224
56 034
3 671
31 379
175
174 483
Według terminu przekazania:
W określonym momencie
58 569
51 062
-
21 671
55
131 357
W miarę upływu czasu, w tym:
23 991
4 936
3 669
9 637
97
42 330
w oparciu o zużyty czas i nakłady
-
705
4
-
-
709
w oparciu o wyniki
23 991
4 231
3 665
9 637
97
41 621
82 560
55 998
3 669
31 308
152
173 687
Według okresu obowiązywania umowy:
Krótkoterminowe
82 560
55 962
1 861
31 295
46
171 724
Długoterminowe
-
36
1 808
13
106
1 963
82 560
55 998
3 669
31 308
152
173 687
Według kryterium rodzaju umowy:
Oparte na stałej cenie
82 560
55 998
3 669
31 308
120
173 655
Oparte na zmiennej cenie
-
-
-
-
32
32
82 560
55 998
3 669
31 308
152
173 687
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
29 / 121
ROK 2024
UPSTREAM
& SUPPLY
(dane
przekształcone)
DOWNSTREAM
(dane
przekształcone)
ENERGY
(dane
przekształcone)
CONSUMERS
& PRODUCTS
(dane
przekształcone)
CORPORATE
FUNCTIONS
(dane
przekształcone)
Razem
(dane
przekształcone)
Przychody z tytułu umów z klientami MSSF
15
Sprzedaż ropy naftowej
39 403
-
-
-
-
39 403
Sprzedaż gazu, w tym:
48 059
-
-
-
-
48 059
Sprzedaż gazu ziemnego
47 382
-
-
-
-
47 382
LNG***
677
-
-
-
-
677
Sprzedaż lekkie destylaty, w tym:
-
9 066
-
12 986
-
22 052
Benzyna
-
8 253
-
11 245
-
19 498
LPG
-
813
-
1 741
-
2 554
Sprzedaż średnie destylaty, w tym:
-
37 427
-
16 846
-
54 273
Olej napędowy
-
31 688
-
16 846
-
48 534
Lekki olej opałowy
-
761
-
-
-
761
Jet A-1
-
4 978
-
-
-
4 978
Sprzedaż frakcje ciężkie
-
6 532
-
-
-
6 532
Sprzedaż energia elektryczna
5 043
-
5 041
-
-
10 084
Sprzedaż produktów petrochemicznych, w
tym:
-
6 090
-
-
-
6 090
Monomery
-
3 071
-
-
-
3 071
Polimery
-
421
-
-
-
421
Aromaty
-
777
-
-
-
777
PTA
-
1 821
-
-
-
1 821
Hel
318
-
-
-
-
318
Pozostałe
1 546
4 194*
531
4 887**
145
11 303
Przychody z tytułu umów z klientami MSSF
15
94 369
63 309
5 572
34 719
145
198 114
Przychody wyłączone z zakresu MSSF15
3 101
27
2
81
28
3 239
Razem
97 470
63 336
5 574
34 800
173
201 353
Według terminu przekazania:
W określonym momencie****
67 566
34 773
-
24 113
61
126 513
W miarę upływu czasu, w tym:
26 803
28 536
5 572
10 606
84
71 601
w oparciu o zużyty czas i nakłady
-
897
332
-
-
1 229
w oparciu o wyniki****
26 803
27 639
5 240
10 606
84
70 372
94 369
63 309
5 572
34 719
145
198 114
Według okresu obowiązywania umowy:
Krótkoterminowe
94 369
63 282
4 053
34 719
49
196 472
Długoterminowe
-
27
1 519
-
96
1 642
94 369
63 309
5 572
34 719
145
198 114
Według kryterium rodzaju umowy:
Oparte na stałej cenie
94 369
63 309
5 572
34 719
109
198 078
Oparte na zmiennej cenie
-
-
-
-
36
36
94 369
63 309
5 572
34 719
145
198 114
* Pozostałe obejmują głównie: siarkę, butadien, aceton, fenol, glikole oraz tlenek etylenu. Dodatkowo ujmują przychody ze sprzedaży usług i materiałów.
** Pozostałe obejmuje głównie towary pozapaliwowe
*** LNG Liquefied Natural Gas – gaz skroplony
**** W porównaniu do sprawozdania finansowego za 2024 rok zmieniono prezentację przychodów z tytułu sprzedaży gazu realizowanej na giełdach
towarowych, które są kwalifikowane jako przychody realizowane w określonym momencie
W 2025 roku Spółka uzyskała przychody ze sprzedaży, które indywidualnie przekroczyły poziom 10% łącznych przychodów ze
sprzedaży od dwóch odbiorców produktów i towarów w kwocie 43 607 mln PLN. Natomiast w 2024 roku Spółka uzyskała
przychody ze sprzedaży, które indywidualnie przekroczyły poziom 10% łącznych przychodów ze sprzedaży od jednego odbiorcy
produktów i towarów w kwocie 49 138 mln PLN. Dotyczyły one głównie segmentu Downstream oraz Upstream & Supply.
Odbiorcami były jednostki zależne od ORLEN.
W 2025 roku ponad 10% łącznych przychodów ze sprzedaży Spółki zostało zrealizowane w ramach transakcji zawieranych na
Towarowej Giełdzie Energii S.A. i rozliczanych przez Izbę Rozliczeniową Giełd Towarowych S.A. (IRGiT).
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
30 / 121
9.2. Podział geograficzny przychodów ze sprzedaży - zaprezentowany według kraju siedziby
zleceniodawcy
NOTA
31/12/2025
31/12/2024
Przychody z tytułu z umów z klientami
Polska
121 536
141 734
Litwa, Łotwa, Estonia
18 756
22 694
Czechy
14 602
17 202
Niemcy
5 592
2 463
Pozostałe kraje, w tym:
13 201
14 021
Szwajcaria
3 550
4 798
Ukraina
2 966
2 123
Wielka Brytania
1 062
1 148
Irlandia
942
938
Finlandia
542
524
173 687
198 114
wyłączone z zakresu MSSF 15 - Polska
796
3 239
9.1
174 483
201 353
Zobowiązania do wykonania świadczenia
Spółka w ramach zawieranych kontraktów, zobowiązuje się do dostarczenia na rzecz klientów głównie produktów oraz towarów
rafineryjnych, petrochemicznych, energii elektrycznej i cieplnej, ropy naftowej, gazu ziemnego, usług dystrybucji energii i przesyłu
gazu. W ramach tych umów Spółka działa jako zleceniodawca.
Ceny transakcyjne w występujących umowach z klientami nie podlegają ograniczeniom, za wyjątkiem cen dla klientów objętych
obowiązkiem zatwierdzania taryfy przez Prezesa Urzędu Regulacji Energetyki, głównie w segmentach Energy oraz Consumers
& Products, dotyczących przede wszystkim sprzedaży oraz świadczenia usług dystrybucji energii elektrycznej i ciepła oraz
sprzedaży i świadczenia usług dystrybucji paliwa gazowego. Nie występują umowy przewidujące istotne zwroty wynagrodzenia i
inne podobne zobowiązania. Spółka nie identyfikuje prawa do wynagrodzenia, którego otrzymanie jest warunkowe, w związku z
czym nie prezentuje pozycji Aktywa z tytułu umów z klientami.
Udzielone w ramach umów gwarancje są gwarancjami stanowiącymi zapewnienie klienta, że dany produkt jest zgodny z ustaloną
specyfikacją. Nie polegają one na świadczeniu oddzielnej usługi.
W Spółce występuje głównie sprzedaż z odroczonym terminem płatności. W umowach z klientami w większości stosowane są
terminy płatności nieprzekraczające 30 dni, z wyłączeniem segmentu Downstream, w zakresie produktów petrochemicznych oraz
segmentu Upstream & Supply, gdzie terminy płatności, co do zasady, nie przekraczają 60 dni. W uzasadnionych przypadkach
dla znaczących klientów Spółka akceptuje dłuższe terminy płatności. Dodatkowo w segmencie Consumers & Products na stacjach
paliw ma miejsce sprzedaż gotówkowa. Płatność zazwyczaj jest wymagalna po dostarczeniu dobra lub po zakończeniu usługi.
Ujmowanie przychodów za dostarczoną w okresie energię, ciepło i paliwo gazowe, jak również dystrybucję energii, przesyłanie i
dystrybucję ciepła oraz dystrybucję i przesył paliwa gazowego następuje w cyklach dekadowych lub okresach jedno- i
dwumiesięcznych w oparciu o zafakturowane wolumeny i cenę.
Otoczenie makroekonomiczne
Spółka funkcjonuje w warunkach zmiennego otoczenia makroekonomicznego. Sytuacja gospodarcza, rynek pracy oraz trendy
makroekonomiczne mają istotny wpływ na poziom konsumpcji paliw, zużycia energii elektrycznej i gazu oraz produktów
petrochemicznych, a w konsekwencji na wielkość i ceny ich sprzedaży. Na osiągane marże w segmencie Downstream, Upstream
& Supply i Energy główny wpływ wywierają notowania produktów rafineryjnych i petrochemicznych, ceny ropy naftowej, gazu i
energii elektrycznej oraz uprawnień do emisji CO
2
. Ceny ropy i gazu są kształtowane przez takie czynniki jak zmiany popytu,
wielkość wydobycia i światowe poziomy zapasów ropy oraz notowania paliw. W ostatnim czasie wśród czynników wpływających
na ceny ropy naftowej i gazu ziemnego pojawiły się ponownie napięcia geopolityczne oraz napięcia rynkowe powiązane z
transformacją energetyczną.
Podstawowym wskaźnikiem odzwierciedlającym sytuację gospodarczą jest wskaźnik PKB (Produkt Krajowy Brutto), który
determinowany przez konsumpcję, nakłady inwestycyjne oraz eksport pozwala ocenić, w jakim stadium znajduje się gospodarka.
Ze zmianami wskaźnika PKB zazwyczaj skorelowane są zmiany stopy bezrobocia oraz konsumpcji paliw, zużycia energii
elektrycznej i gazu. Ogólna kondycja gospodarki mierzona między innymi poziomem PKB wpływa na bieżące, jak i przyszłe
zachowania konsumentów.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
31 / 121
Podział przychodów na kategorie uwzględniający istotne czynniki ekonomiczne mające wpływ na ich rozpoznanie
Poza podziałem przychodów wg asortymentu i wg regionu geograficznego przedstawionych w notach 9.1 i 9.2 Spółka analizuje
przychody w oparciu o rodzaj umowy, termin przekazania, okres obowiązywania i kanały sprzedaży (nota 9.1).
• Rodzaje umów
W Spółce większość umów z klientami w zamian za przekazane dobra/usługi oparte są o stałą cenę, a tym samym już ujęte przychody
nie ulegną zmianie. Spółka kwalifikuje do kategorii przychodów opartych na zmiennej cenie przychody wynikające z umów, gdzie
wynagrodzenie stanowi opłatę zmienną od obrotów, klienci posiadają prawa do rabatów i premii, część przychodów związanych jest z
naliczonymi karami oraz gdzie cena sprzedaży usług ustalana jest w oparciu o poniesione koszty.
• Terminy przekazania
W przypadku dostaw dóbr gdzie następuje przeniesienie kontroli na klienta w świadczeniach spełnianych w określonym momencie
rozliczenia z klientami i ujęcie przychodu następują po każdej dostawie.
Większość przychodów w określonym momencie generowana jest w ramach segmentu Consumers & Products w zakresie sprzedaży
dóbr i usług na stacjach paliw, gdzie momentem spełnienia zobowiązania do wykonania świadczenia i rozliczenia z klientami jest
moment wydania dobra, z wyłączeniem sprzedaży dóbr w Programie Flota, gdzie rozliczenia z klientami następują najczęściej w
okresach dwutygodniowych.
Za świadczenia spełniane w określonym momencie Spółka uznaje również przychody ze sprzedaży gazu na giełdach oraz z tytułu
przyłączenia podmiotów do sieci w momencie zakończenia prac.
W Spółce dostawy dóbr oraz świadczenia usług, kiedy klient jednocześnie otrzymuje i czerpie z nich korzyści, a nie są wystawiane
dokumenty sprzedaży, rozliczane są w miarę upływu czasu. Przychody uzyskiwane przez Spółkę w miarę upływu czasu, rozpoznawane
są w oparciu o metodę wynikową i dotyczą głównie sprzedaży i usług dystrybucji energii elektrycznej, ciepła oraz gazu, produktów
petrochemicznych, jak również sprzedaży paliw w Programie Flota. W segmentach Downstream oraz Upstream & Supply przy
sprzedaży ciągłej, gdy dobra przesyłane są przy użyciu rurociągów, prawo własności nad przekazywanym dobrem przechodzi na klienta
w określonym punkcie na instalacji. Moment ten jest uznawany za datę sprzedaży.
• Okres obowiązywania
W Spółce w większości okres obowiązywania umów jest krótkoterminowy.
Na 31 grudnia 2025 roku Spółka dokonała analizy wartości ceny transakcyjnej przypisanej do niespełnionych zobowiązań do wykonania
świadczenia. Niespełnione lub częściowo niespełnione zobowiązania do wykonania świadczenia na 31 grudnia 2025 roku dotyczyły
głównie umów sprzedaży energii elektrycznej, gazu, mediów energetycznych do klientów biznesowych i instytucjonalnych oraz usługi
dostarczania i odbioru paczek, które zakończą się w ciągu 12 miesięcy lub są zawarte na czas nieokreślony z terminem wypowiedzenia
do 12 miesięcy. W związku z tym, że opisane zobowiązania stanowią część umów, które można uznać za krótkoterminowe, bądź też
przychody z tytułu spełnienia zobowiązania do wykonania świadczenia z tych umów są rozpoznawane w kwocie, którą Spółka ma prawo
zafakturować, Spółka zastosowała praktyczne rozwiązanie, zgodnie z którym nie ujawnia informacji o łącznej kwocie ceny transakcyjnej
przypisanej do zobowiązań do wykonania świadczenia.
• Kanały sprzedaży
Spółka w większości generuje przychody ze sprzedaży bezpośredniej klientom w oparciu o własne, dzierżawione lub będące w systemie
umowy franczyzy kanały sprzedaży. Spółka zarządza siecią 1 964 stacji paliw: 1 520 stacji własnych i 444 stacji prowadzonych w
systemie umowy franczyzy.
Ponadto, sprzedaż bezpośrednia Spółki do klientów realizowana jest przy wykorzystaniu sieci uzupełniających się elementów
infrastruktury: terminali paliw, lądowych baz przeładunkowych, sieci rurociągów, a także transportu kolejowego oraz cysternami
samochodowymi. Sprzedaż i dystrybucja energii i gazu do klientów odbywa się przy wykorzystaniu w większości własnej infrastruktury
dystrybucyjnej.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
32 / 121
9.3. Koszty operacyjne
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Koszt własny sprzedaży obejmuje koszt sprzedanych dóbr i usług oraz odpisy wartości zapasów do ich cen sprzedaży netto
możliwych do uzyskania. Koszty są korygowane o zyski lub straty z tytułu rozliczenia instrumentów zabezpieczających przepływy
pieniężne dotyczące powyższych kosztów. Koszty pomniejszane są również o dotacje, w tym rekompensaty, dotyczące odnośnych
pozycji kosztowych. W pozycji koszt gazu ujmowany jest koszt związany z zakupem gazu ze źródeł krajowych i zagranicznych wraz
z uzasadnioną częścią kosztów opłat systemowych i transakcyjnych, kosztów wydobycia ze źródeł krajowych i kosztów
odazotowania.
Koszty sprzedaży obejmują koszty pośrednictwa w sprzedaży, koszty handlowe, koszty reklamy i promocji oraz koszty dystrybucji,
jak również ponoszone przez Spółkę opłaty wynikające z przepisów prawa naliczane w oparciu o wolumeny określonych dóbr
wprowadzanych na rynek, takich jak Narodowy Cel Redukcyjny (NCR) i Narodowy Cel Wskaźnikowy (NCW).
Koszty ogólnego zarządu obejmują koszty związane z zarządzaniem i administrowaniem Spółką jako całością.
SZACUNKI
Spółka dokonuje szacunków w odniesieniu do rozpoznanych rekompensat kosztów pośrednich, które są jej przyznawane zgodnie
z ustawą o systemie rekompensat dla sektorów i podsektorów energochłonnych. Wartość rekompensat dotyczących danego roku
obrotowego ustalana jest w oparciu o dostępne dane dotyczące rzeczywistego zużycia energii elektrycznej i wielkości produkcji
w sektorach objętych systemem rekompensat dla poszczególnych instalacji z uwzględnieniem ewentualnego szacunku obniżki
wynikającego z zapisanych w ustawie maksymalnych limitów środków finansowych przeznaczanych na przyznanie rekompensat.
PROFESJONALNY OSĄD
Koszty wypełnienia umowy. Spółka, ustalając, czy jest stroną umowy rodzącej obciążenia, jak również szacując rezerwę z tego
tytułu, dokonuje profesjonalnego osądu w celu ustalenia, które z kategorii ponoszonych kosztów stanowią koszty wypełnienia umowy,
w szczególności w odniesieniu do przypisania innych kosztów niż krańcowe, które odnoszą się bezpośrednio do wypełnienia danej
umowy.
9.3.1. Koszty działalności operacyjnej
2025
2024
(dane
przekształcone)
Zużycie materiałów i energii
(59 349)
(75 635)
Koszty gazu
(37 146)
(31 799)
Wartość sprzedanych towarów i materiałów
(41 230)
(47 567)
Usługi obce
(9 356)
(8 837)
Świadczenia pracownicze, w tym:
(3 553)
(3 189)
wynagrodzenia
(2 722)
(2 449)
ubezpieczenia społeczne
(497)
(446)
Amortyzacja
(4 651)
(4 364)
Podatki i opłaty, w tym:
(5 597)
(20 832)
odpis na Fundusz Wypłaty Różnicy Ceny
-
(15 109)
Pozostałe*
(2 144)
528
Koszty operacyjne
(163 026)
(191 695)
Koszt własny sprzedaży
(152 271)
(180 924)
Koszty sprzedaży
(7 852)
(8 331)
Koszty ogólnego zarządu
(2 903)
(2 440)
* pozycja pozostałe obejmuje zmianę stanu zapasów oraz świadczenia na własne potrzeby i pozostałe
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
33 / 121
9.4. Pozostałe przychody i koszty operacyjne
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Pozostałe przychody i koszty operacyjne
W pozostałej działalności Spółka ujmuje przychody i koszty niezwiązane z podstawową działalnością operacyjną, między innymi:
• przychody z odsetek od należności handlowych
• utworzenie/odwrócenie odpisów aktualizujących wartość rzeczowych aktywów trwałych, wartości niematerialnych i pozostałych
składników majątku
• zyski/straty z realizacji i/lub wyceny instrumentów pochodnych niewyznaczonych dla celów rachunkowości zabezpieczeń (w
zakresie ekspozycji na ryzyko związane z działalnością operacyjną i działalnością inwestycyjną, w tym również obejmujące
zabezpieczenie ryzyka zmian kursów walutowych związanych z tymi ekspozycjami)
• dodatnie i ujemne różnice kursowe od należności handlowych i zobowiązań handlowych prezentowane netto (jako nadwyżka
dodatnich nad ujemnymi lub odwrotnie)
9.4.1. Pozostałe przychody operacyjne
NOTA
2025
2024
(dane
przekształcone)
Zysk ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych
130
474
Odwrócenie rezerw
45
61
Przychody odsetkowe
119
72
Nadwyżka dodatnich różnic kursowych od należności i zobowiązań handlowych
994
-
Odwrócenie odpisów aktualizujących wartość rzeczowych aktywów trwałych, wartości
niematerialnych i pozostałych składników majątku
10.5.3
1 154
4 278
Wyrok arbitrażowy-odsetki od nadpłaty za gaz
527
-
Kary i odszkodowania
37
985
Zyski z realizacji i/lub wyceny instrumentów pochodnych, w tym:
3 253
4 132
niewyznaczone dla celów rachunkowości
zabezpieczeń - rozliczenie i wycena
3 193
3 816
zabezpieczające przepływy pieniężne -
część nieefektywna dotycząca
wyceny i rozliczenia
6
143
zabezpieczające przepływy pieniężne -
rozliczenie kosztów zabezpieczenia
53
171
Pozostałe
203
545
6 462
10 547
W 2025 roku pozycja odwrócenie odpisów aktualizujących wartość rzeczowych aktywów trwałych, wartości niematerialnych i
pozostałych składników majątku dotyczyła głównie rozwiązania rezerwy na likwidację odwiertu oraz zwiększenia potencjału złoża
Kościan-Brońsko na aktywach produkcyjnych w ramach segmentu Upstream & Supply.
Pozycja Wyrok arbitrażowy – odsetki od nadpłaty za gaz dotyczy rozpoznania w IV kwartale 2025 roku kwoty 527 mln PLN z
tytułu pozytywnego dla ORLEN wyroku końcowego Trybunału Arbitrażowego dotyczącego roszczenia ORLEN wobec Gazprom
o zapłatę odsetek od nadpłaty za gaz ziemny dostarczony w ramach Kontraktu jamalskiego w latach 2014 – 2020. Szczegółowe
informacje zostały zaprezentowane w nocie 13.5.1.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
34 / 121
9.4.2. Pozostałe koszty operacyjne
NOTA
2025
2024
(dane
przekształcone)
Strata ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych
(71)
(84)
Utworzenie rezerw
(829)
(158)
Nadwyżka ujemnych różnic kursowych od należności i zobowiązań handlowych
-
(245)
Utworzenie odpisów aktualizujących wartość rzeczowych aktywów trwałych, wartości
niematerialnych i pozostałych składników majątku
10.5.3
(6 769)
(9 474)
Straty z realizacji i/lub wyceny instrumentów pochodnych, w tym:
(3 808)
(2 403)
niewyznaczone dla celów rachunkowości
zabezpieczeń - rozliczenie i wycena
(3 777)
(2 387)
zabezpieczające przepływy pieniężne -
część nieefektywna dotycząca
wyceny i rozliczenia
(7)
(11)
zabezpieczające przepływy pieniężne -
rozliczenie kosztów zabezpieczenia
(23)
(4)
Pozostałe, w tym:
(379)
(489)
nieodpłatne świadczenia
(159)
(307)
(11 856)
(12 853)
W 2025 roku pozycja utworzenie odpisów aktualizujących wartość rzeczowych aktywów trwałych, wartości niematerialnych i
pozostałych składników majątku dotyczyła głównie odpisów aktualizujących wartość aktywów trwałych w segmencie Downstream
oraz Upstream & Supply. Dodatkowe informacje w nocie 10.5.
Pozycja Utworzenie rezerw w 2025 roku dotyczyła głównie rozpoznania potencjalnego zobowiązania wobec Gazprom
wynikającego ze wstecznego rozliczenia ceny Kontraktu jamalskiego w okresie od stycznia 2018 roku do stycznia 2021 roku i
wyniosła (783) mln PLN. Szczegółowe informacje zostały zaprezentowane w nocie 13.5.1.
Zyski/straty z realizacji i/lub wyceny instrumentów pochodnych
W 2025 roku i 2024 roku pozycje netto wycen i rozliczeń pochodnych instrumentów finansowych niewyznaczonych dla celów
rachunkowości zabezpieczeń prezentowanych w pozostałej działalności operacyjnej dotyczyły głównie zabezpieczenia cen
zakupu i sprzedaży gazu ziemnego oraz cen sprzedaży energii elektrycznej (futures i forward towarowy), a także cen na
niedopasowaniu czasowym na zakupach ropy naftowej (swap towarowy). Ponadto Spółka ujęła w ramach pozostałej działalności
operacyjnej efekt wyceny i rozliczenia transakcji forwardów walutowych związanych z zabezpieczeniem ryzyka walutowego
dotyczącego prowadzonej działalności operacyjnej, głównie dla waluty USD.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
35 / 121
9.5. Przychody i koszty finansowe
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Przychody i koszty finansowe
Przychody z odsetek stanowią głównie odsetki od inwestycji w instrumenty dłużne (w tym zwłaszcza udzielone pożyczki) oraz od
środków pieniężnych. Przychody te naliczane są w zamortyzowanym koszcie przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej.
Pozostałe przychody odsetkowe stanowią między innymi odsetki od leasingu.
Pozostałe koszty odsetkowe stanowią koszty odsetek wynikających z uzyskanego przez Spółkę finansowania, w tym zobowiązań
leasingowych naliczanych według zamortyzowanego kosztu oraz opłaty i prowizje bankowe.
W działalności finansowej ujmowane są także odsetki naliczone od tworzonej rezerwy na świadczenia pracownicze oraz
zyski/straty z realizacji i/lub wyceny instrumentów pochodnych niewyznaczonych dla celów rachunkowości zabezpieczeń (w
zakresie ekspozycji na ryzyko związane z działalnością finansową).
Dodatnie i ujemne różnice kursowe z wyłączeniem różnic kursowych od należności handlowych i zobowiązań handlowych
prezentowane są netto (jako nadwyżka dodatnich nad ujemnymi lub odwrotnie).
9.5.1. Przychody finansowe
NOTA
2025
2024
(dane
przekształcone)
Przychody odsetkowe od aktywów finansowych wycenianych w zamortyzowanym
koszcie
2 754
2 163
Pozostałe przychody odsetkowe (w tym: od leasingu)
48
53
Nadwyżka dodatnich różnic kursowych
270
154
Dywidendy
2 224
2 535
Zyski z realizacji i/lub wyceny instrumentów pochodnych niewyznaczonych dla celów
rachunkowości zabezpieczeń
197
97
Odwrócenie straty z tytułu utraty wartości pozostałych aktywów finansowych
9.6
-
1 401
Pozostałe
197
328
5 690
6 731
9.5.2. Koszty finansowe
NOTA
2025
2024
(dane
przekształcone)
Koszty odsetkowe od zobowiązań finansowych wycenianych w zamortyzowanym
koszcie
(403)
(256)
Pozostałe koszty odsetkowe (w tym: od leasingu)
(380)
(209)
Straty z realizacji i/lub wyceny instrumentów pochodnych niewyznaczonych dla celów
rachunkowości zabezpieczeń
(386)
(73)
(Strata) z tytułu utraty wartości pozostałych aktywów finansowych
9.6
(2 276)
-
Utworzenie odpisów aktualizujących akcje i udziały w jednostkach zależnych,
stowarzyszonych i współkontrolowanych
10.5.4
(14 311)
(5 974)
Pozostałe
(186)
(133)
(17 942)
(6 645)
Pozycja utworzenie odpisów aktualizujących akcje i udziały w jednostkach zależnych w kwocie (14 311) mln PLN w 2025 roku
dotyczyła głównie utworzenia odpisu aktualizującego akcje w ORLEN Unipetrol w wysokości (7 102) mln PLN, ORLEN Upstream
Norway w wysokości (2 319) mln PLN, ORLEN Lietuva w wysokości (1 504) mln PLN, ORLEN Petrobaltic w wysokości (555) mln
PLN, Anwil w wysokości (399) mln PLN oraz utworzenia odpisów aktualizujących udziały w LOTOS Upstream w wysokości
(1 470) mln PLN oraz ORLEN Austria w wysokości (477) mln PLN. Ponadto pozycja utworzenie odpisów aktualizujących akcje i
udziały obejmuje odpis na należność z tytułu zadeklarowanej dopłaty do kapitału, do spółki Anwil w wysokości (94) mln PLN, która
została zrealizowana w styczniu 2026 roku.
Natomiast w 2024 roku dotyczyła głównie utworzenia odpisów aktualizujących akcje ORLEN Lietuva w wysokości (4 005) mln
PLN i utworzenia odpisów aktualizujących udziały w ORLEN Trading Switzerland w wysokości (1 324) mln PLN oraz ORLEN
Upstream w wysokości (410) mln PLN. Dodatkowe informacje w nocie 10.5.4.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
36 / 121
Zyski/(straty) z realizacji i/lub wyceny instrumentów pochodnych niewyznaczonych dla celów rachunkowości
zabezpieczeń
W 2025 i 2024 roku pozycje netto wycen i rozliczeń pochodnych instrumentów finansowych (instrumenty niewyznaczone dla
celów rachunkowości zabezpieczeń) dotyczyły głównie zabezpieczenia waluty dla transakcji płynnościowych (forwardy walutowe)
oraz zabezpieczenia stóp procentowych (swap procentowy oraz swap walutowo-procentowy). W styczniu 2025 roku, w związku
z emisją 10-letnich obligacji w walucie USD o stałej stopie procentowej, zostały zawarte transakcje swapa procentowo-
walutowego (CCIRS) zamieniające stałą stopę procentową na stopę zmienną EURIBOR oraz walutę USD na EUR. Zgodnie z
Polityką zarządzania ryzykiem rynkowym Spółka optymalizuje strukturę długu opartego o stałą stopę w stosunku do długu
całkowitego (wskaźnik FIXED-to-TOTAL). Zamiana waluty USD na EUR wynika z dłuższej bieżącej oraz prognozowanej
naturalnej pozycji w EUR niż w USD, co umożliwia łatwiejsze regulowanie zobowiązań wynikających z przeprowadzonej emisji.
W ramach optymalizacji wskaźnika FIXED-to-TOTAL, celem skorzystania z oczekiwanych przyszłych spadków rynkowych stóp
procentowych w strefie euro, została zamieniona stała stopa procentowa na zmienną przy jednoczesnym zachowaniu optymalnej
relacji długu opartego o stałą stopę procentową do długu całkowitego. Oprócz tego w celu obniżenia kosztu finansowania poprzez
zamianę stopy referencyjnej z wyżej oprocentowanej na niżej oprocentowaną dokonano zamiany benchmarkowej stopy
procentowej z SOFR na EURIBOR 6M. Główny wpływ na wycenę i rozliczenie pochodnych instrumentów finansowych miało
kształtowanie się kursów PLN względem EUR i USD oraz kształtowanie się stóp procentowych EURIBOR.
9.6. (Strata)/odwrócenie straty z tytułu utraty wartości należności handlowych oraz
pozostałych aktywów finansowych
NOTA
2025
2024
(dane
przekształcone)
(Strata) z tytułu utraty wartości należności handlowych
10.6.2.1
(703)
(334)
(Strata) z tytułu utraty wartości odsetek od należności handlowych
10.6.2.1
(13)
(24)
Odwrócenie straty z tytułu utraty wartości należności handlowych
10.6.2.1
593
251
Odwrócenie straty z tytułu utraty wartości odsetek od należności handlowych
10.6.2.1
8
11
(Strata) z tytułu utraty wartości dla pozostałych należności
(6)
(18)
Odwrócenie straty z tytułu utraty wartości dla pozostałych należności
17
2
(Strata)/odwrócenie straty z tytułu utraty wartości należności handlowych oraz
pozostałych
(104)
(112)
(Strata) z tytułu utraty wartości aktywów z tytułu finansowania
(554)
(12)
Odwrócenie straty z tytułu utraty wartości aktywów z tytułu finansowania
2
40
(Strata) z tytułu utraty wartości udzielonych pożyczek
10.11.1.3
(3 176)
(766)
Odwrócenie straty z tytułu utraty wartości udzielonych pożyczek
10.11.1.3
1 370
1 141
(Strata) z tytułu utraty wartości należności z tytułu cash pool
(325)
(327)
Odwrócenie straty z tytułu utraty wartości należności z tytułu cash pool
407
1 324
Odwrócenie straty z tytułu utraty wartości depozytów zabezpieczających
-
1
(Strata)/odwrócenie straty z tytułu utraty wartości
pozostałych aktywów finansowych
(2 276)
1 401
(2 380)
1 289
(Strata)/odwrócenie straty z tytułu należności handlowych oraz pozostałych aktywów finansowych zaprezentowana w wyniku:
• z działalności operacyjnej dotyczy utraty wartości należności handlowych i pozostałych należności;
• z działalności finansowej dotyczy utraty wartości pożyczek oraz pozostałych instrumentów finansowych.
9.7. Pozycje dochodów, kosztów, zysków lub strat i innych całkowitych dochodów
Kategorie instrumentów finansowych
2025
2024
(dane
przekształcone)
Zysk/(Strata) netto w okresie
Wyceniane w zamortyzowanym koszcie
4 164
5 898
Wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy
(773)
1 454
Instrumenty finansowe zabezpieczające ujęte w okresie w
wyniku finansowym
29
299
Instrumenty finansowe zabezpieczające ujęte w innych
całkowitych dochodach
3 003
(2 585)
Wyłączone z zakresu klasyfikacji i wyceny MSSF 9
(161)
(161)
Wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody
(254)
(3)
6 008
4 902
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
37 / 121
9.8. Podatek dochodowy
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Podatek dochodowy obejmuje podatek bieżący oraz odroczony. Bieżący podatek dochodowy jest to kwota ustalona na podstawie
przepisów podatkowych, która jest naliczona od dochodu do opodatkowania za dany okres i ujmowana jako zobowiązanie w
kwocie, w jakiej nie zostało zapłacone lub należność, jeśli kwota dotychczas zapłacona z tytułu bieżącego podatku dochodowego
przekracza kwotę do zapłaty. Aktywa i zobowiązania z tytułu odroczonego podatku dochodowego traktowane są w całości jako
długoterminowe i nie podlegają dyskontowaniu. Podlegają one kompensacie, jeżeli istnieje możliwy do wyegzekwowania tytuł
prawny do przeprowadzania kompensat ujmowanych kwot oraz dotyczą podatku dochodowego nałożonego przez tę samą władzę
podatkową na tego samego podatnika.
Podatek odroczony jest wyliczany przy zastosowaniu stawek podatkowych, które według przewidywań będą obowiązywać w momencie,
gdy wartości księgowe aktywów i zobowiązań zostaną zrealizowane, przyjmując za podstawę stawki podatkowe (i przepisy podatkowe)
obowiązujące na dzień kończący okres sprawozdawczy lub takie, których obowiązywanie w przyszłości jest pewne na dzień kończący
okres sprawozdawczy.
Wpływ podatku odroczonego ujmuje się w wyniku danego okresu, z wyjątkiem podatków wynikających z transakcji lub zdarzeń, które
są ujmowane poza wynikiem w innych całkowitych dochodach lub bezpośrednio w kapitale własnym lub wynikających z połączenia
jednostek.
2025
2024
(dane przekształcone)
Obciążenie podatkowe wykazane w rachunku zysków lub strat
Podatek dochodowy bieżący
(2 800)
(1 399)
Podatek odroczony
1 175
(690)
(1 625)
(2 089)
Podatek odroczony ujęty w innych całkowitych dochodach
Instrumenty zabezpieczające
(423)
491
Zyski i straty aktuarialne
8
(3)
Zyski/(straty) z tytułu inwestycji w instrumenty kapitałowe wyceniane w wartości godziwej
przez inne całkowite dochody
46
1
Wycena nieruchomości inwestycyjnej do wartości godziwej na moment przeklasyfikowania
(2)
-
(371)
489
Podatek dochodowy bieżący ujęty w innych całkowitych dochodach
Instrumenty zabezpieczające
(163)
-
(2 159)
(1 600)
Międzynarodowa reforma podatkowa - Drugi Filar
Reforma podatkowa Drugiego Filaru wprowadza ogólne założenia do globalnego podatku minimalnego i jest efektem projektu
BEPS 2.0 prowadzonego na forum Organizacji Współpracy Gospodarczej i Rozwoju (OECD).
Celem reformy jest ograniczenie konkurencji w zakresie stawek podatku dochodowego od osób prawnych przez ustanowienie
globalnego minimalnego poziomu opodatkowania.
Reforma podatkowa Drugiego Filaru nakłada obowiązek zapłaty tzw. podatku wyrównawczego, gdy efektywna stawka podatkowa
danej grupy kapitałowej w danej jurysdykcji za badany rok podatkowy jest niższa niż 15%, co w rezultacie powinno doprowadzić
do osiągnięcia minimalnego 15% poziomu opodatkowania podatkiem dochodowym. Adresatami nowych regulacji są podmioty
należące do grup kapitałowych, których skonsolidowane przychody globalne przekraczają 750 mln EUR rocznie w co najmniej
dwóch z ostatnich czterech lat podatkowych bezpośrednio poprzedzających analizowany rok podatkowy.
W Polsce reforma podatkowa Drugiego Filaru wprowadzona została do krajowego systemu prawnego począwszy od 1 stycznia
2025 roku w drodze Ustawy z 6 listopada 2024 roku o opodatkowaniu wyrównawczym jednostek składowych grup
międzynarodowych i krajowych (Ustawa o podatku wyrównawczym), z możliwością dobrowolnego zastosowania od 1 stycznia
2024 roku, przy czym ORLEN i jednostki składowe zlokalizowane w Polsce nie zastosowały dobrowolnie tych przepisów od
1 stycznia 2024 roku. Rok 2025 jest pierwszym rokiem, w którym Spółka jest objęta wymogami w zakresie podatku
wyrównawczego.
W związku z nowymi wymogami w Spółce realizowany jest projekt mający na celu dostosowanie procesów raportowania i
ustalenia wpływu wdrożenia przepisów globalnego podatku minimalnego na obciążenia podatkowe.
Wstępne analizy i kalkulacje przeprowadzone na podstawie danych z 2025 roku, w oparciu m.in. o wyliczenia efektywnej stawki
podatkowej oraz możliwych do zastosowania wyłączeń, wskazują, że Spółka nie będzie obciążona podatkiem wyrównawczym za
rok 2025.
W związku z dużą kompleksowością i skomplikowaniem regulacji Drugiego Filara, przepisy przewidują relatywnie długi,
kilkunastomiesięczny okres ustalenia i deklarowania podatku wyrównawczego. W związku z powyższym na dzień zatwierdzenia
niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego prace dotyczące podatku wyrównawczego za 2025 rok pozostają w toku.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
38 / 121
Informacja o efektywnej stawce podatku za 2025 rok i okres porównawczy została przedstawiona w nocie 9.8.1. Spółka
zastosowała wyjątek przewidziany w zmianach do MSR 12 wydanych w maju 2023 roku dopuszczający nieujmowanie aktywów i
zobowiązań z tytułu odroczonego podatku dochodowego związanych z podatkami dochodowymi Filaru Drugiego i nieujawnianie
informacji na temat tych aktywów i zobowiązań.
9.8.1. Uzgodnienie efektywnej stawki podatku
NOTA
2025
2024
(dane
przekształcone)
Zysk/(Strata) przed opodatkowaniem
(6 293)
7 326
Podatek dochodowy obliczony według obowiązującej stawki (19%)
1 196
(1 392)
Różnice stawek podatkowych
(109)
(119)
Oddziały Zagraniczne
(109)
(119)
Odpis aktualizujący akcje i udziały w jednostkach zależnych
(2 719)
(1 135)
Otrzymane dywidendy
421
482
Nieodpłatne prawa majątkowe
(10)
(129)
(Strata)/Odwrócenie straty z tytułu utraty wartości pozostałych aktywów finansowych
(450)
283
Pozostałe
46
(79)
Podatek dochodowy
9.8
(1 625)
(2 089)
Efektywna stawka podatku
nd*
29%
* W związku z poniesieniem straty przed opodatkowaniem efektywna stopa podatkowa nie stanowi miarodajnego wskaźnika i nie została zaprezentowana.
Na 31 grudnia 2025 roku i na 31 grudnia 2024 roku odpisy aktualizujące akcje i udziały w jednostkach zależnych, dla których nie
rozpoznano aktywów z tytułu podatku odroczonego, wyniosły odpowiednio (27 755) mln PLN i (13 538) mln PLN.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
39 / 121
9.8.2. Podatek odroczony
01/01/2025
(dane
przekształcone)
Podatek odroczony
ujęty w wyniku
finansowym
Podatek odroczony
ujęty w innych
całkowitych dochodach
Nabycie/Zbycie
Zorganizowanej
części
przedsiębiorstwa
Różnice
kursowe z
przeliczenia
Oddziałów
Zagranicznych
31/12/2025
Aktywa z tytułu podatku
odroczonego
Odpisy aktualizujące wartość
aktywów
4 610
831
46
-
-
5 487
Rezerwy i rozliczenia
międzyokresowe
658
436
8
-
-
1 102
Zobowiązania z tytułu leasingu
602
20
-
-
-
622
Pozostałe
224
(28)
-
-
2
198
6 094
1 259
54
-
2
7 409
Zobowiązania z tytułu podatku
odroczonego
-
Różnice przejściowe dotyczące
aktywów trwałych
5 747
127
2
(26)
-
5 850
Niezrealizowane różnice kursowe
122
199
-
-
-
321
Wycena pochodnych instrumentów
finansowych
280
(138)
423
-
-
565
Pozostałe
509
(104)
-
-
-
405
6 658
84
425
(26)
-
7 141
(564)
1 175
(371)
26
2
268
`
01/01/2024
(dane
przekształcone)
Podatek odroczony
ujęty w wyniku
finansowym
Podatek odroczony
ujęty w innych
całkowitych dochodach
31/12/2024
(dane przekształcone)
Aktywa z tytułu podatku odroczonego
Odpisy aktualizujące wartość aktywów
3 969
640
1
4 610
Rezerwy i rozliczenia międzyokresowe
677
(16)
(3)
658
Niezrealizowane różnice kursowe
-
Wycena pochodnych instrumentów finansowych
473
(473)
-
-
Zobowiązania z tytułu leasingu
593
9
-
602
Pozostałe
256
(32)
-
224
5 968
128
(2)
6 094
Zobowiązania z tytułu podatku odroczonego
Różnice przejściowe dotyczące aktywów trwałych
5 743
4
-
5 747
Niezrealizowane różnice kursowe
139
(17)
-
122
Wycena pochodnych instrumentów finansowych
-
771
(491)
280
Pozostałe
449
60
-
509
6 331
818
(491)
6 658
(363)
(690)
489
(564)
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
40 / 121
10. NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO SPRAWOZDANIA Z SYTUACJI FINANSOWEJ
10.1. Rzeczowe aktywa trwałe
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Rzeczowe aktywa trwałe wycenia się i wykazuje w sprawozdaniu z sytuacji finansowej w wartości księgowej netto stanowiącej
cenę nabycia lub koszt wytworzenia (wartość początkowa) powiększone o późniejsze koszty ich ulepszeń oraz pomniejszonej o
umorzenie i odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości.
Wartość początkową rzeczowych aktywów trwałych zwiększają wartości zdyskontowanych rezerw na koszty rekultywacji, remediacji,
działań naprawczych skażonego środowiska gruntowo-wodnego oraz likwidacji rzeczowych aktywów trwałych, w tym na koszty
likwidacji odwiertów kopalnianych i magazynowych, do których Spółka jest zobowiązana w związku z instalacją, budową lub
nabyciem danego składnika aktywów. Wartości zdyskontowanych rezerw ujętych jako rzeczowe aktywa trwałe są amortyzowane w
okresie ich użytkowania.
Wartość początkowa wytworzonych gazociągów lub magazynów gazu (kategoria Budynki i budowle) obejmuje również wartość
gazu, która służy do ich pierwszego napełnienia. Ilość gazu niezbędna do pierwszego napełnienia gazociągu lub komory
magazynowej odpowiada ilości niezbędnej do wytworzenia minimalnego ciśnienia pracy gazociągu lub magazynu.
Koszty bieżącego utrzymania rzeczowych aktywów trwałych, remontów i konserwacji ujmowane są w wyniku finansowym w momencie
poniesienia.
Koszty istotnych remontów, napraw i okresowych przeglądów są zaliczane do rzeczowych aktywów trwałych.
Do rzeczowych aktywów trwałych Spółka zalicza również istotne części zamienne oraz awaryjne wyposażenie, jeżeli Spółka oczekuje,
że będą one wykorzystywane przez czas dłuższy niż jeden rok i możliwe jest ich przypisanie do poszczególnych pozycji rzeczowych
aktywów trwałych.
W wartości początkowej rzeczowych aktywów trwałych uwzględnia się koszty finansowania zewnętrznego.
Koszty finansowania zewnętrznego (tj. odsetki oraz inne koszty ponoszone w związku z pożyczeniem środków finansowych) ujmuje się
jako koszty w okresie, w którym je poniesiono. Wyjątkiem od tej reguły jest ujmowanie kosztów finansowania, które można bezpośrednio
przyporządkować nabyciu, budowie lub wytworzeniu dostosowywanego składnika aktywów (w tym różnice kursowe w stopniu, w jakim
uznawane są za korektę odsetek i różnice kursowe od prowizji), które aktywuje się jako część ceny nabycia lub kosztu wytworzenia
tego składnika (dostosowywany składnik aktywów to taki, który wymaga znacznego czasu niezbędnego do przygotowania go do
zamierzonego użytkowania lub sprzedaży).
W zakresie, w jakim środki finansowe pożycza się specjalnie w celu pozyskania dostosowywanego składnika aktywów, kwotę kosztów
finansowania zewnętrznego, którą można aktywować jako część tego składnika aktywów, ustala się jako różnicę między rzeczywistymi
kosztami finansowania zewnętrznego poniesionymi z tytułu danej pożyczki lub kredytu w danym okresie, a przychodami z tytułu
tymczasowego zainwestowania pożyczonych środków.
W stopniu, w jakim środki finansowe pożycza się bez ściśle określonego celu, a następnie przeznacza na pozyskanie dostosowywanego
składnika aktywów, kwotę kosztów finansowania zewnętrznego, które mogą być kapitalizowane, ustala się poprzez zastosowanie
odpowiedniej stopy kapitalizacji do nakładów poniesionych na ten składnik majątku.
Rzeczowe aktywa trwałe amortyzuje się metodą liniową, a w uzasadnionych przypadkach metodą naturalną (katalizatory).
Poszczególne części składowe rzeczowych aktywów trwałych, których wartość jest istotna w stosunku do wartości całego składnika
rzeczowych aktywów trwałych, amortyzowane są oddzielnie, zgodnie z okresem ich użytkowania.
Stosowane są następujące typowe okresy użytkowania rzeczowych aktywów trwałych:
Budynki i budowle 10-40 lat
Urządzenia techniczne i maszyny 4-35 lat
Środki transportu i pozostałe rzeczowe aktywa trwałe 2-20 lat
Metodę amortyzacji, wartość końcową oraz okres użytkowania składnika aktywów weryfikuje się co najmniej na koniec każdego roku.
W przypadku wystąpienia takiej konieczności, korekty odpisów amortyzacyjnych dokonuje się w okresach następnych (prospektywnie).
Działalność poszukiwań i wydobycia zasobów mineralnych
W ramach działalności poszukiwań i wydobycia zasobów mineralnych przyjmuje się następującą klasyfikację etapów:
Fazy etapu poszukiwania i oceny zasobów mineralnych:
• Wstępne analizy,
• Nabycie praw do poszukiwania i rozpoznania złóż,
• Nakłady na odwierty poszukiwawcze i rozpoznawcze,
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
41 / 121
Wstępne analizy
Podczas fazy wstępnych analiz dokonuje się analizy danych sejsmicznych, danych geologicznych oraz geofizycznych dla dużych
obszarów, potencjalnie bogatych w złoża zasobów mineralnych. Faza ta realizowana jest z reguły przed zakupem praw do
poszukiwań/wydobycia (koncesje lub licencje). Poniesione koszty są ujmowane w wyniku finansowym.
Nabycie praw do poszukiwania i rozpoznania złóż
Prace polegające na ocenie (rozpoznaniu) złóż gazu ziemnego i/lub ropy naftowej (kopalin) mogą zostać podjęte po uzyskaniu przez
Spółkę:
• koncesji na rozpoznanie złóż kopalin,
• koncesji na poszukiwanie i rozpoznanie złóż kopalin,
• podpisaniu umowy o ustanowieniu użytkowania górniczego.
Kosztem koncesji na rozpoznanie gazu ziemnego i/lub ropy naftowej oraz kosztem przedłużenia takiej koncesji jest opłata za działalność
określoną w koncesji. Koszty koncesji na rozpoznanie złóż gazu ziemnego i/lub ropy naftowej Spółka ujmuje w wartości aktywów z tytułu
poszukiwania i oceny zasobów mineralnych.
Nakłady na odwierty poszukiwawcze i rozpoznawcze
Koszty związane z poszukiwaniem i oceną złóż gazu ziemnego i ropy naftowej obejmują prace geologiczne wykonywane w celu odkrycia
i udokumentowania złoża i rozliczane są przy zastosowaniu metody skutecznych wysiłków.
W fazie poszukiwania złóż wykonywane są prace geologiczne w celu odkrycia i wstępnego udokumentowania złóż zasobów
mineralnych. Czynności wykonywane w fazie poszukiwania złóż są bardzo podobne do wstępnych analiz geologicznych i
geofizycznych, przeprowadzane są jednak na mniejszych obszarach geograficznych i obejmują z reguły wykonywanie zdjęć
sejsmicznych 2D i 3D, ich obróbkę i interpretację danych geologicznych oraz geofizycznych, a także wykonywanie odwiertów
poszukiwawczych. Prace poszukiwawcze kończą się stwierdzeniem niepowodzenia (wynik negatywny oznaczający, że wydobycie nie
jest technicznie wykonalne i ekonomicznie zasadne) albo odkryciem złoża.
W fazie rozpoznania złóż wykonuje się geologiczne prace rozpoznawcze na obszarze wstępnie udokumentowanego złoża zasobów
mineralnych. Celem prac rozpoznawczych jest określenie wielkości i zakresu złóż zasobów mineralnych oraz ocena technicznej
możliwości i ekonomicznej zasadności ich wydobycia. W niektórych przypadkach może wystąpić czasowo sytuacja, w której faza
poszukiwań i rozpoznania realizowana jest równolegle.
Nakłady poniesione w fazie poszukiwania i rozpoznania złóż obejmują:
• nakłady na odwierty poszukiwawcze i rozpoznawcze oraz pozostałe nakłady (w tym akwizycja danych sejsmicznych, ich obróbka
i interpretacja oraz analiza danych geologicznych i geofizycznych);
• pozostałe koszty, które można bezpośrednio przypisać do faz poszukiwań i rozpoznania złóż, które podlegają aktywowaniu.
Jeżeli bezpośrednia alokacja do faz poszukiwań i rozpoznania złóż nie jest możliwa, pozostałe koszty ujmuje się w kosztach
bieżącego okresu;
• koszty finansowania zewnętrznego dotyczące finansowania aktywowanych nakładów na prace poszukiwawcze i rozpoznawcze.
Spółka dokonuje corocznego przeglądu nakładów poniesionych w fazie poszukiwania i rozpoznania złóż w celu potwierdzenia dalszego
zamiaru prowadzenia prac. Analizy są prowadzone na poziomie projektów, obejmujących prace ze zdefiniowanym celem
poszukiwawczym i / lub rozpoznawczym, które są prowadzone na wyznaczonym obszarze. Jeżeli prace zakończą się niepowodzeniem
skutkującym brakiem zamiaru kontynuowania prac, nakłady ujęte początkowo jako aktywa ujmuje się w kosztach bieżącego okresu. W
momencie stwierdzenia tzw. negatu (odwiertu nieproduktywnego) wartość skapitalizowanych nakładów dotyczących przedmiotowego
odwiertu odpisywana jest w ciężar pozostałych kosztów operacyjnych w okresie, w którym uznano odwiert za negatywny. W momencie
stwierdzenia technicznej wykonalności i ekonomicznej opłacalności wydobycia nakłady poniesione w fazie poszukiwania i rozpoznania
złóż ujmuje się jako aktywa z tytułu zagospodarowania i wydobycia zasobów mineralnych w ramach rzeczowych aktywów trwałych,
które poddawane są testowi na utratę wartości. W przypadku braku rozpoznania odpisu aktualizującego, Spółka przeklasyfikowuje te
aktywa w miarę możliwości do odpowiednich grup rzeczowych aktywów trwałych.
Etap zagospodarowania i wydobycia zasobów mineralnych
Nakłady ponoszone w ramach etapu zagospodarowania i wydobycia złóż podlegają aktywowaniu i amortyzacji metodą liniową, bądź
metodą naturalną kalkulowaną proporcjonalnie do wielkości wydobycia złóż węglowodorów na podstawie jednostki wydobycia.
W przypadku, gdy przeprowadzana jest próbna eksploatacja złoża, przychody ze sprzedaży wydobytych w trakcie próbnej eksploatacji
kopalin ujmowane są bezpośrednio w rachunku zysków i strat w części dotyczącej działalności podstawowej.
Metoda amortyzacji i stawki stosowane do konkretnych aktywów odzwierciedlają oczekiwany przez Spółkę sposób, w jaki będzie
ona konsumować korzyści ekonomiczne z tych aktywów. Spółka stosuje metodę liniową w odniesieniu do składników aktywów
używanych na polach lub kopalniach, dla których oczekuje się, że roczna produkcja będzie stosunkowo stała. W przypadku
istotnej zmiany wielkości szacowanych złóż, na dzień sprawozdawczy dokonuje się ujęcia lub odwrócenia wcześniej ujętych
odpisów aktualizujących z tytułu utraty wartości.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
42 / 121
PROFESJONALNY OSĄD
Nakłady na aktywa z tytułu poszukiwania i oceny zasobów mineralnych
Stosowanie polityki rachunkowości Spółki w odniesieniu do nakładów poniesionych na aktywa z tytułu poszukiwania złóż i oceny
zasobów mineralnych wymaga dokonania osądu, czy przyszłe korzyści ekonomiczne, będące wynikiem przyszłego wydobycia lub
sprzedaży są prawdopodobne, bądź nie istnieją jeszcze przesłanki pozwalające na oszacowanie zasobów. Przy oszacowaniu zasobów
Spółka dokonuje estymacji przyszłych zdarzeń i okoliczności, w tym określenia czy wydobycie będzie uzasadnione z ekonomicznego
punktu widzenia.
SZACUNKI
Okresy użytkowania rzeczowych aktywów trwałych
Spółka weryfikuje okresy użytkowania składników rzeczowych aktywów trwałych na koniec każdego roku. Aktualizacja okresów
użytkowania rzeczowych aktywów trwałych opiera się w głównej mierze na ocenie służb technicznych, odpowiedzialnych za ich
eksploatację. Szacunkom takim towarzyszy niepewność, co do przyszłych warunków prowadzenia działalności gospodarczej, zmian
technologicznych i konkurencji na rynku, które skutkować mogą inną oceną ekonomicznej przydatności składników i pozostałego okresu
ich użyteczności, co w rezultacie może istotnie wpłynąć na wartość rzeczowych aktywów trwałych oraz koszty amortyzacji w przyszłości.
W ramach tego procesu Spółka bierze obecnie pod uwagę również wpływ czynników związanych ze zmianami klimatu i transformacją
energetyczną, w tym w szczególności w odniesieniu do aktywów, których okres użytkowania może ulec skróceniu w ramach realizacji
planów redukcji emisyjności szczególnie, w tych segmentach operacyjnych, gdzie część produkcji jest nadal oparta na
wysokoemisyjnych aktywach, w tym węglowych. Wpływ weryfikacji okresów użytkowania w roku 2025 skutkował zwiększeniem kosztów
amortyzacji o 40 mln w porównaniu z kosztami amortyzacji, które zostałyby ujęte na bazie okresów użytkowania stosowanych w roku
2024. W 2025 roku nie wystąpiły w Spółce przypadki istotnego skrócenia okresów użytkowania rzeczowych aktywów trwałych w związku
ze zmianami klimatycznymi i postępującą transformacją energetyczną.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
43 / 121
Zmiana stanu rzeczowych aktywów trwałych
Grunty
Budynki
i budowle
Urządzenia
techniczne
i maszyny
Środki
transportu
i pozostałe
Aktywa z tytułu
poszukiwania i
oceny
zasobów
mineralnych
Środki
trwałe
w budowie
Razem
Wartość księgowa netto na
01/01/2025
(dane przekształcone)
Wartość księgowa brutto
636
43 708
23 040
1 930
1 935
23 375
94 624
Skumulowane umorzenie oraz odpisy aktualizujące
-
(18 219)
(14 793)
(1 005)
(278)
(14 400)
(48 695)
636
25 489
8 247
925
1 657
8 975
45 929
zwiększenia/(zmniejszenia) netto
16
537
1 196
(391)
(168)
(1 710)
(520)
Nakłady inwestycyjne
-
8
198
-
531
7 447
8 184
Amortyzacja
-
(2 108)
(1 552)
(178)
(16)
-
(3 854)
Koszty finansowania zewnętrznego
-
105
79
3
-
662
849
Odpisy aktualizujące
-
(427)
(345)
(14)
(469)
(4 265)
(5 520)
Utworzenie
-
(1 411)
(390)
(23)
(575)
(4 271)
(6 670)
Odwrócenie
-
984
45
9
106
6
1 150
Reklasyfikacje
18
2 714
2 872
180
(240)
(5 523)
21
Rezerwa na rekultywację*
-
235
-
-
25
-
260
Pozostałe**
(2)
10
(56)
(382)
1
(31)
(460)
652
26 026
9 443
534
1 489
7 265
45 409
Wartość księgowa netto na
31/12/2025
Wartość księgowa brutto
652
46 719
25 459
1 592
2 010
25 882
102 314
Skumulowane umorzenie oraz odpisy aktualizujące
-
(20 693)
(16 016)
(1 058)
(521)
(18 617)
(56 905)
652
26 026
9 443
534
1 489
7 265
45 409
Wartość księgowa netto na
01/01/2024
(dane przekształcone)
Wartość księgowa brutto
624
42 375
21 582
1 716
2 095
16 305
84 697
Skumulowane umorzenie oraz odpisy aktualizujące
-
(17 942)
(14 376)
(921)
(260)
(7 399)
(40 898)
624
24 433
7 206
795
1 835
8 906
43 799
zwiększenia/(zmniejszenia) netto
12
1 056
1 041
130
(178)
69
2 130
Nakłady inwestycyjne
-
10
150
21
462
9 847
10 490
Amortyzacja
-
(2 169)
(1 294)
(231)
(16)
-
(3 710)
Koszty finansowania zewnętrznego
-
37
15
1
-
472
525
Odpisy aktualizujące
-
1 735
517
3
(375)
(7 125)
(5 245)
Utworzenie
-
(1 078)
(675)
(94)
(398)
(7 125)
(9 370)
Odwrócenie
-
2 813
1 192
97
23
-
4 125
Reklasyfikacje
12
1 346
1 676
372
(271)
(3 116)
19
Rezerwa na rekultywację*
-
193
-
-
23
-
216
Pozostałe**
-
(96)
(23)
(36)
(1)
(9)
(165)
Wartość księgowa netto na
31/12/2024
(dane przekształcone)
636
25 489
8 247
925
1 657
8 975
45 929
* pozycja rezerwa na rekultywację ujmuje zwiększenia klasyfikowane jako CAPEX, w 2025 oraz w 2024 roku wartość wyniosła odpowiednio 328 mln PLN
oraz 395 mln PLN
** pozycja pozostałe obejmuje głównie aport
Stopa kapitalizacji zastosowana do wyliczenia aktywowanych kosztów finansowania zewnętrznego za 2025 rok i za 2024 rok
wyniosła odpowiednio 4,48% i 4,59%.
Wartość księgowa brutto w pełni zamortyzowanych rzeczowych aktywów trwałych będących nadal w użytkowaniu na 31 grudnia
2025 roku i na 31 grudnia 2024 roku wyniosła odpowiednio 3 225 mln PLN i 2 649 mln PLN.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
44 / 121
10.2. Nieruchomości inwestycyjne
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Wartość początkowa nieruchomości inwestycyjnych ustalana jest w cenie nabycia lub w koszcie wytworzenia.
Po początkowym ujęciu, Spółka wycenia nieruchomości inwestycyjne w wartości godziwej stosując metody porównawczą lub
dochodową w zależności od charakteru inwestycji.
Metodę porównawczą stosuje się przy założeniu, że wartość wycenianej nieruchomości jest równa cenie możliwej do uzyskania
na rynku za nieruchomość o podobnym charakterze. W metodzie dochodowej obliczenia przeprowadza się przy użyciu techniki
dyskontowania strumieni pieniężnych. Do dyskontowania stosuje się stopę dyskonta:
• odzwierciedlającą wymaganą przez nabywców nieruchomości relację pomiędzy rocznym dochodem uzyskiwanym z
nieruchomości a nakładami, jakie należy ponieść na ich zakup oraz
• odzwierciedlającą wymagany przez nabywców poziom ryzyka związany z przepływami z nieruchomości, w relacji do innych
alternatywnych inwestycji na rynku kapitałowym.
Prognozy zdyskontowanych przepływów środków pieniężnych dla wycenianych obiektów uwzględniają warunki zawarte we
wszystkich umowach najmu oraz dowody zewnętrzne, takie jak aktualne rynkowe stawki najmu podobnych obiektów, podobnie
zlokalizowanych, będących w porównywalnym stanie technicznym i standardzie oraz służące podobnym celom.
31/12/2025
31/12/2024
Stan na początek okresu
225
161
Przeklasyfikowanie z/do rzeczowych aktywów trwałych
4
-
Wycena do wartości godziwej*
38
65
Pozostałe
(1)
(1)
266
225
* pozycja wycena do wartości godziwej ujmuje zwiększenia klasyfikowane jako CAPEX, w 2025 oraz w 2024 roku wartość wyniosła odpowiednio 41 mln
PLN oraz 75 mln PLN
Na 31 grudnia 2025 roku i na 31 grudnia 2024 roku składnikami nieruchomości inwestycyjnych były głównie budynki socjalno-biurowe
oraz grunty, w tym prawa wieczystego użytkowania gruntów. Wartość godziwa nieruchomości inwestycyjnych oszacowana została
głównie w oparciu o metodę porównawczą na bazie operatów szacunkowych sporządzonych przez niezależnych ekspertów,
wykorzystując obserwowalne informacje z rynku (poziom hierarchii 2). Metodę porównawczą stosowano przy założeniu, że wartość
wycenianej nieruchomości jest równa cenie możliwej do uzyskania na rynku za nieruchomość o podobnym charakterze.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
45 / 121
10.3. Wartości niematerialne
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Wartości niematerialne
Składnik aktywów niematerialnych początkowo wycenia się w cenie nabycia lub koszcie wytworzenia i wykazuje w sprawozdaniu z
sytuacji finansowej w wartości księgowej netto.
Wartości niematerialne o określonym okresie użytkowania amortyzuje się metodą liniową począwszy od chwili, gdy są one gotowe do
użycia, tzn. od momentu dostosowania składnika aktywów do miejsca i warunków potrzebnych do rozpoczęcia jego funkcjonowania
zgodnie z zamierzeniami kierownictwa przez okres odpowiadający szacowanemu okresowi ich użytkowania.
Typowe okresy użytkowania wartości niematerialnych wynoszą od 2 do 10 lat dla oprogramowania oraz od 2 do 15 lat dla licencji, praw
do patentów oraz podobnych wartości.
Metodę amortyzacji oraz okres użytkowania składnika wartości niematerialnych weryfikuje się co najmniej na koniec każdego roku.
Prawa majątkowe
Główną pozycją praw majątkowych są uprawnienia do emisji CO
2,
nie podlegające amortyzacji, które są poddawane analizie pod kątem
utraty wartości.
Otrzymane nieodpłatnie uprawnienia ujmuje się i prezentuje w wartościach niematerialnych w korespondencji z przychodami przyszłych
okresów w wartości godziwej ustalonej na dzień ich zarejestrowania. Dotacje rozlicza się w systematyczny sposób w poszczególnych
okresach sprawozdawczych, aby zapewnić współmierność z kosztami tworzonej rezerwy. Zakupione uprawnienia ujmowane są w cenie
nabycia.
Na szacowaną w okresie sprawozdawczym emisję CO
2
tworzy się rezerwę w ciężar kosztów działalności podstawowej (podatki i opłaty).
Do praw majątkowych zalicza się ponadto certyfikaty energetyczne.
Prawa majątkowe, w tym uprawnienia do emisji CO
2
oraz certyfikaty energetyczne podlegają umorzeniu w ciężar wartości księgowej
rezerwy jako jej rozliczenie. Rozchód uprawnień do emisji CO
2
oraz certyfikatów energetycznych jest ujmowany według metody średniej
ważonej.
SZACUNKI
Okresy użytkowania wartości niematerialnych
Spółka weryfikuje okresy użytkowania składników wartości niematerialnych na koniec każdego roku, ze skutkiem od początku roku
następnego. Wpływ weryfikacji okresów użytkowania w roku 2025 nie skutkował istotną zmianą kosztów amortyzacji w porównaniu z
kosztami amortyzacji, które zostałyby ujęte na bazie okresów użytkowania stosowanych w roku 2024.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
46 / 121
Zmiana stanu wartości niematerialnych wytworzonych we własnym zakresie
Na 31 grudnia 2025 roku wartości niematerialne wytworzone we własnym zakresie wyniosły 9 mln PLN.
Zmiana stanu pozostałych wartości niematerialnych
Patenty
i licencje
Prawa
majątkowe
Pozostałe
Razem
Wartość księgowa netto na
01/01/2025
Wartość księgowa brutto
1 581
3 178
806
5 565
Skumulowane umorzenie oraz odpisy aktualizujące
(1 290)
(58)
(565)
(1 913)
291
3 120
241
3 652
zwiększenia/(zmniejszenia) netto
226
(1 894)
34
(1 634)
Nakłady inwestycyjne
-
-
570
570
Amortyzacja
(222)
-
(53)
(275)
Koszty finansowania zewnętrznego
-
-
9
9
Odpisy aktualizujące
(1)
-
(55)
(56)
Utworzenie
(1)
-
(55)
(56)
Odwrócenie
-
-
-
-
Reklasyfikacje
456
(350)
(436)
(330)
Zakup i otrzymane nieodpłatnie prawa majątkowe
-
1 511
-
1 511
Rozliczenie emisji
-
(3 055)
-
(3 055)
Pozostałe
(7)
-
(1)
(8)
517
1 226
275
2 018
Wartość księgowa netto na
31/12/2025
Wartość księgowa brutto
1 925
1 284
854
4 063
Skumulowane umorzenie oraz odpisy aktualizujące
(1 408)
(58)
(579)
(2 045)
517
1 226
275
2 018
Wartość księgowa netto na
01/01/2024
Wartość księgowa brutto
1 401
4 477
690
6 568
Skumulowane umorzenie oraz odpisy aktualizujące
(1 103)
(59)
(473)
(1 635)
298
4 418
217
4 933
zwiększenia/(zmniejszenia) netto
(7)
(1 298)
24
(1 281)
Nakłady inwestycyjne
2
-
165
167
Amortyzacja
(143)
-
(49)
(192)
Koszty finansowania zewnętrznego
-
-
10
10
Odpisy aktualizujące
2
-
30
32
Utworzenie
(17)
-
(44)
(61)
Odwrócenie
19
-
74
93
Reklasyfikacje
135
-
(129)
6
Zakup i otrzymane nieodpłatnie prawa majątkowe
-
2 204
-
2 204
Rozliczenie emisji
-
(3 502)
-
(3 502)
Pozostałe
(3)
-
(3)
(6)
Wartość księgowa netto na
31/12/2024
291
3 120
241
3 652
Wartość księgowa brutto w pełni zamortyzowanych wartości niematerialnych będących nadal w użytkowaniu na 31 grudnia 2025
roku oraz na 31 grudnia 2024 roku wyniosła odpowiednio 948 mln PLN oraz 891 mln PLN.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
47 / 121
10.3.1. Prawa majątkowe
Zmiana stanu posiadanych uprawnień do emisji CO
2
Ilość
(w tys. ton)
Wartość
01/01/2025
9 285
3 115
Otrzymane nieodpłatnie
4 303
1 279
Rozliczenie emisji za 2024 rok
(9 354)
(3 025)
Zakup
756
205
Przeniesione na aktywa trwałe przeznaczone do sprzedaży
(1 083)
(350)
31/12/2025
3 907
1 224
01/01/2024
11 135
4 413
Otrzymane nieodpłatnie
4 826
1 405
Rozliczenie emisji za 2023 rok
(9 421)
(3 472)
Zakup
2 745
769
31/12/2024
9 285
3 115
W 2025 roku emisje CO
2
w ORLEN wyniosły 9 799 tys. ton, natomiast wartość rezerwy na emisje CO
2
na 31 grudnia 2025 roku
wyniosła 3 069 mln PLN.
Na 31 grudnia 2025 roku wartość rynkowa jednego uprawnienia EUA wyniosła 369,29 PLN (co odpowiada 87,37 EUR według
kursu na 31 grudnia 2025 roku) (źródło: www.theice.com).
Dodatkowo Spółka na 31 grudnia 2025 roku ujęła w pozycji aktywa trwałe przeznaczone do sprzedaży uprawnienia do emisji CO
2
w kwocie 1 390 mln PLN.
Zmiana stanu posiadanych certyfikatów energetycznych
Ilość (w tys.MWh)
Wartość
01/01/2025
44
5
Otrzymane nieodpłatnie
1
1
Rozliczenie emisji za 2024 rok
(25)
(30)
Zakup
13
26
31/12/2025
33
2
01/01/2024
37
5
Otrzymane nieodpłatnie
9
2
Rozliczenie emisji za 2023 rok
(143)
(30)
Zakup
141
28
31/12/2024
44
5
W 2025 roku wolumen obowiązku umorzenia certyfikatów energetycznych w ORLEN wyniósł 1 394 tys. MWh, natomiast wartość
rezerwy z tego tytułu na 31 grudnia 2025 roku wyniosła 265 mln PLN.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
48 / 121
10.4. Inwestycje w jednostkach zależnych, współkontrolowanych i stowarzyszonych
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Inwestycje w jednostkach zależnych, stowarzyszonych i współkontrolowanych w jednostkowym sprawozdaniu
finansowym
Inwestycje w jednostkach zależnych i stowarzyszonych oraz inwestycje we wspólnych przedsięwzięciach, niezaklasyfikowanych jako
przeznaczone do sprzedaży (bądź niewchodzące w skład grupy do zbycia zaklasyfikowanej jako przeznaczona do sprzedaży zgodnie
z MSSF 5), ujmuje się w cenie nabycia z uwzględnieniem odpisów dotyczących utraty wartości.
PROFESJONALNY OSĄD
Na podstawie profesjonalnego osądu, Spółka oceniła, że posiadana inwestycja w Rafinerię Gdańską stanowi wspólne działanie, w
związku z czym Spółka ujmuje przypadający jej udział (70%) w aktywach, zobowiązaniach, przychodach i kosztach tej jednostki.
Ustalenia umowne dotyczące tej inwestycji wskazują, że strony umowy mają prawo do zasadniczo wszystkich korzyści ekonomicznych
generowanych przez aktywa spółki i są jej głównym źródłem przychodów zapewniających ciągłość funkcjonowania spółki.
Obowiązująca umowa processingowa przyznaje stronom umowy (procesorom), dostęp do zdolności produkcyjnych rafinerii w Gdańsku
oraz wyklucza możliwość wykorzystywania zdolności produkcyjnych rafinerii przez strony trzecie. Ponadto, na bazie podpisanej umowy,
procesorzy są zobowiązani do pokrywania kosztów stałych funkcjonowania rafinerii, nawet w okresie jej przestojów, więc zobowiązania
zaciągnięte przez Rafinerię Gdańską są pokrywane praktycznie wyłącznie przez przepływy pieniężne uzyskane od procesorów, co
wskazuje na to, że procesorzy mają zobowiązania wynikające ze zobowiązań Rafinerii Gdańskiej i są głównym źródłem przepływów
pieniężnych przyczyniających się do ciągłości działania tej spółki.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
49 / 121
Siedziba
31/12/2025
31/12/2024
Udział Spółki
w kapitale
zakładowym / w
ogólnej liczbie
głosów
na 31/12/2025
Udział Spółki
w kapitale
zakładowym / w
ogólnej liczbie
głosów
na 31/12/2024
Podstawowa działalność
Jednostki zależne
Polska Spółka Gazownictwa
Sp. z o.o.
Tarnów –
Polska
14 952
14 949
100,00%
100,00%
dystrybucja paliw gazowych w systemie
sieciowym
ORLEN Upstream Norway AS
Stavanger –
Norwegia
8 833
11 152
100,00%
100,00%
poszukiwanie i wydobycie gazu ziemnego i
ropy naftowej
ORLEN Unipetrol a.s.
Republika
Czeska – Praha
-
7 102
100,00%
100,00%
zarządzanie aktywami Grupy ORLEN Unipetrol
ORLEN Energy Trading GmbH
(dawniej: PGNiG Supply &
Trading GmbH)
Niemcy –
Monachium
3 393
3 393
100,00%
100,00%
handel paliwami gazowymi w systemie
sieciowym
ENERGA S.A.
Polska - Gdańsk
3 230
3 144
93,28%
90,92%
/ 93,28%
wytwarzanie, dystrybucja, obrót energią
elektryczną i cieplną oraz obrót gazem
ORLEN Upstream Polska Sp.
z o.o.
Polska -
Warszawa
2 958
3 101
100,00%
100,00%
poszukiwanie i rozpoznanie złóż
węglowodorów, prowadzenie wydobycia ropy
naftowej i gazu ziemnego
ORLEN New Power (dawniej:
ORLEN Wind 3 Sp. z o.o.)
Polska -
Warszawa
2 648
2 648
100,00%
100,00%
działalność holdingów finansowych
ORLEN Petrobaltic S.A.
Polska - Gdańsk
1 967
2 522
99,99%
100,00%
pozyskiwanie oraz eksploatacja złóż ropy
naftowej i gazu ziemnego
myORLEN Sp. z o.o. (dawniej:
PGNiG Obrót Detaliczny Sp. z
o.o.)
Polska -
Warszawa
1 931
1 931
100,00%
100,00%
handel paliwami gazowymi w systemie
sieciowym
ORLEN Południe S.A.
Polska –
Trzebinia
1 684
1 284
100,00%
100,00%
przerób ropy naftowej, produkcja i sprzedaż
biopaliw, olejów
LOTOS Upstream Sp. z o.o.
Polska - Gdańsk
1 482
2 952
100,00%
100,00%
działalność firm centralnych (head offices) i
holdingów
ORLEN Termika S.A.
(dawniej: PGNiG TERMIKA
S.A.)
Polska -
Warszawa
1 113
1 113
100,00%
100,00%
produkcja, dystrybucja i sprzedaż ciepła oraz
energii elektrycznej
CCGT Ostrołęka Sp. z o.o.
Polska - Gdańsk
967
967
50,00%
50,00%
wytwarzanie, dystrybucja, obrót energią
elektryczną i cieplną oraz obrót gazem
EUROPOL GAZ S.A.
Polska -
Warszawa
787
787
100,00%
100,00%
przesył gazu
ORLEN Trading Switzerland
GmbH
Baar -
Szwajcaria
734
734
100,00%
100,00%
handel hurtowy w sektorze surowców i
towarów, produktami rafinacji ropy naftowej,
ropą naftową i podobnymi produktami
ORLEN Austria GmbH
Wels – Austria
159
662
100,00%
100,00%
marketing, sprzedaż paliw, towarów
handlowych, w szczególności dla stacji paliw
Pozostałe jednostki zależne
5 200
4 610
Jednostki współkontrolowane i stowarzyszone
Baltic Power Sp z o.o.
Polska -
Warszawa
1 122
1 122
51,00%
51,14%
budowa i eksploatacja morskich farm
wiatrowych
Basell ORLEN Polyolefins
Sp. z o.o.
Polska – Płock
454
454
50,00%
50,00%
produkcja, dystrybucja i sprzedaż poliolefin
Orlen Synthos Green Energy
Sp. z o.o.
Polska -
Warszawa
360
360
100,00%
50,00%
komercjalizacja technologii mikro i małych
reaktorów jądrowych
Naftoport Sp. z o.o.
Polska - Gdańsk
46
46
26,92%
26,92%
przeładunki ropy naftowej i produktów
naftowych oraz ich tranzyt
Płocki Park Przemysłowo-
Technologiczny S.A.
Polska – Płock
32
32
50,00%
50,00%
budowa i wynajem nieruchomości
54 052
65 065
Odpisy aktualizujące akcje i udziały w jednostkach zależnych na 31 grudnia 2025 roku i na 31 grudnia 2024 roku wyniosły
odpowiednio (27 755) mln PLN i (13 538) mln PLN i dotyczyły głównie utraty wartości akcji ORLEN Lietuva, ORLEN Unipetrol i
ORLEN Upstream Norway.
Dodatkowe informacje o utworzonych odpisach aktualizujących akcje i udziały w jednostkach zależnych w nocie 10.5.4.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
50 / 121
10.5. Utrata wartości rzeczowych aktywów trwałych, wartości niematerialnych, aktywów z
tytułu praw do użytkowania oraz inwestycji w jednostkach zależnych,
współkontrolowanych i stowarzyszonych
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Na koniec okresu sprawozdawczego Spółka ocenia, czy istnieją przesłanki wskazujące na to, że mogła nastąpić utrata wartości lub
odwrócenie odpisu aktualizującego któregoś ze składników aktywów lub ośrodka wypracowującego środki pieniężne (Cash Generating
Unit, dalej ‘CGU’).
W przypadku występowania przesłanek, że mogła nastąpić utrata wartości, przeprowadzany jest test na utratę wartości, w ramach
którego Spółka szacuje wartość odzyskiwalną tego składnika aktywów lub CGU poprzez ustalenie wartości godziwej pomniejszonej o
koszty doprowadzenia do sprzedaży, , lub wartości użytkowej z zastosowaniem właściwej stopy dyskonta, w zależności od tego, która
z nich jest wyższa.
Utworzenie i odwrócenie odpisów aktualizujących wartość rzeczowych aktywów trwałych, wartości niematerialnych i aktywów z tytułu
praw do użytkowania ujmuje się w pozostałych kosztach operacyjnych i pozostałych przychodach operacyjnych.
OSĄDY
Utrata wartości rzeczowych aktywów trwałych, wartości niematerialnych, aktywów z tytułu praw do użytkowana
Wartość odzyskiwalna ustalana jest na poziomie CGU, do którego dany składnik aktywów należy. Aktywa, które samodzielnie nie
generują przepływów pieniężnych, grupuje się na najniższym poziomie, na jakim powstają przepływy pieniężne niezależne od
przepływów z innych aktywów (CGU).
Ustalenie wartości odzyskiwalnej
Wartość odzyskiwalna składników aktywów oraz ośrodków wypracowujących środki pieniężne ustalana jest jako wyższa z ich
wartości użytkowej oraz wartości godziwej pomniejszonej o koszty zbycia. Wartość godziwa pomniejszona o koszty zbycia jest
szacowana w odniesieniu do wybranych CGU, dla których istnieją przesłanki i dostępne dane pozwalające na wiarygodne
oszacowanie wartości godziwej (np. głęboki i płynny rynek dla tego typu aktywa, transakcje porównywalne). W odniesieniu do
wielu specjalistycznych aktywów Spółki lub CGU, dla których nie istnieje głęboki i płynny rynek, a także brak jest porównywalnych
transakcji rynkowych stanowiących wiarygodną podstawę oszacowania wartości godziwej pomniejszonej o koszty zbycia, Spółka
określa wartość odzyskiwalną w oparciu o wartość użytkową.
SZACUNKI
Spółka przeprowadziła testy pod kątem utraty wartości aktywów w oparciu o modele zdyskontowanych przepływów pieniężnych.
Założenia przyjęte w modelach w odniesieniu do kształtowania się przyszłych oczekiwanych przepływów pieniężnych, w tym
założenia co do kształtowania się kluczowych założeń makroekonomicznych, jak również sposób kalkulacji stóp dyskonta, to
najbardziej istotne obszary szacunków.
Szczegółowe informacje co do kluczowych założeń makroekonomicznych zaprezentowano w Nocie 10.5.2. a szczegółowe
założenia co do kalkulacji stóp dyskonta zaprezentowano w Nocie 10.5.1.
Na 31 grudnia 2025 roku składniki aktywów, dla których Spółka zidentyfikowała utratę wartości objęto odpisami aktualizującymi.
Dla ośrodków generujących przepływy pieniężne oraz akcji i udziałów, dla których zidentyfikowano przesłanki, Spółka
przeprowadziła testy pod kątem utraty wartości w oparciu o modele zdyskontowanych przepływów pieniężnych.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
51 / 121
10.5.1. Stopa dyskonta
Spółka określa stopy dyskonta indywidualne dla każdego zdefiniowanego ośrodka wypracowującego środki pieniężne
wykorzystując tzw. model CAPM – Capital Asset Pricing Model. Na dzień przeprowadzenia testów na utratę wartości, tj. na
31 grudnia 2025 roku w kalkulacji stopy dyskonta uwzględniono ryzyka rynkowe specyficzne dla kraju i segmentu działalności,
tak by odzwierciedlić bieżącą na dzień bilansowy rynkową ocenę wartości pieniądza w czasie oraz ryzyko wiążące się z daną
grupą aktywów odpowiadającą zwrotowi, jakiego wymagaliby inwestorzy podejmując decyzje o inwestycji, która generowałaby
przepływy pieniężne w wysokości, terminach i rodzaju ryzyka odpowiadającego przepływom, jakie Spółka oczekuje uzyskać z
danego CGU.
W ramach przeprowadzanych testów na utratę wartości na 31 grudnia 2025 roku Spółka zastosowała zmienne stopy dyskonta
uwzględniające przewidywane zmiany oprocentowania 10-letnich obligacji rządowych dla krajów objętych analizą.
Główne stopy dyskonta po opodatkowaniu na 31 grudnia 2025 roku w latach 2026-2030 kształtowały się następująco:
Kraj
Rodzaj działalności
2026
2027
2028
2029
2030+
Beta
nielewarowana
D/E
Polska
Rafineria
5,47%
6,12%
6,64%
7,04%
7,34%
46,61%
75,59%
Polska
Petrochemia
7,18%
7,84%
8,37%
8,78%
9,09%
85,64%
48,42%
Polska
Detal
5,32%
5,98%
6,50%
6,90%
7,20%
43,12%
70,35%
Polska
Processing
5,26%
5,90%
6,41%
6,81%
7,10%
41,87%
97,16%
Polska
Wydobycie poszukiwawcze
6,15%
6,81%
7,33%
7,74%
8,04%
47,64%
60,49%
Polska
Wydobycie zagospodarowanie
5,52%
6,18%
6,71%
7,11%
7,41%
47,64%
60,49%
Polska
Usługi dla biznesu
6,45%
7,13%
7,67%
8,09%
8,40%
68,00%
30,91%
Szwecja
Usługi dla biznesu
5,61%
5,61%
5,61%
5,61%
5,61%
68,00%
30,91%
Litwa
Rafineria
6,35%
6,29%
6,50%
6,74%
6,97%
46,61%
75,59%
Czechy
Rafineria
5,39%
5,70%
5,94%
6,25%
6,53%
46,61%
75,59%
Czechy
Petrochemia
7,06%
7,38%
7,62%
7,94%
8,23%
85,64%
48,42%
Czechy
Detal
5,26%
5,57%
5,80%
6,12%
6,40%
43,12%
70,35%
Norwegia
Wydobycie zagospodarowanie
7,75%
7,67%
7,72%
7,84%
7,98%
47,64%
60,49%
Austria
Detal
5,01%
5,15%
5,40%
5,63%
5,81%
43,12%
70,35%
Pakistan
Zagospodarowanie i eksploatacja złóż
17,56%
17,50%
17,71%
17,96%
18,19%
107,13%
24,82%
Kanada
Wydobycie zagospodarowanie
5,51%
5,84%
6,08%
6,31%
6,53%
77,13%
63,86%
Stopy dyskonta dla określenia wartości odzyskiwalnych na 31 grudnia 2025 roku wyliczone zostały z zastosowaniem metody
spółek porównywalnych jako średnioważony koszt zaangażowania kapitału własnego i obcego. Źródła wskaźników
makroekonomicznych niezbędnych do oszacowania kosztu kapitału i kosztu długu jak np. beta i D/E stanowiły serwis Bloomberg
i publikacje prof. Aswatha Damodarana (źródło: http://pages.stern.nyu.edu ), oraz dla zakresu działalności m.in. Grupy Energa
oraz aktywów OZE, publikacje Urzędu Regulacji Energetyki oraz notowania 10-letnich obligacji rządowych dostępne na 31 grudnia
2025 roku.
Dla pierwszych 5-ciu lat zastosowana stopa dyskonta uwzględnia zmienną stopę wolną od ryzyka oszacowaną na podstawie
krzywej rentowności obligacji 10 - letnich. Dla kolejnych lat przyjęto stopę dyskonta na poziomie roku 2030.
Wskaźnik premii za ryzyko rynku został oszacowany na podstawie publikacji prof. Aswatha Damodarana (źródło:
http://pages.stern.nyu.edu ) oraz dostępnych publikacji instytucji finansowych.
Stopy dyskonta dla określenia wartości godziwej pomniejszonej o koszty doprowadzenia do sprzedaży aktywów wydobywczych
w Kanadzie na 31 grudnia 2025 roku ustalono indywidualnie dla każdego obszaru i wynosiły one od 14% do 18%, co uwzględnia
rynkową stopę dyskonta oraz ryzyka specyficzne w tym geologiczne dla tych aktywów.
Oszacowane przez Spółkę główne stopy dyskonta po opodatkowaniu na 31 grudnia 2024 roku zostały zaprezentowane
analogicznie jak dla roku 2025 i kształtowały się następująco:
Kraj
Rodzaj działalności
2025
2026
2027
2028
2029
Beta
nielewarowana
D/E
Polska
Rafineria
7,42%
7,78%
8,04%
8,20%
8,30%
52,28%
70,18%
Polska
Petrochemia
8,70%
9,06%
9,33%
9,50%
9,60%
80,18%
43,71%
Polska
Detal
7,38%
7,74%
8,00%
8,17%
8,26%
50,66%
58,19%
Polska
Processing
6,97%
7,32%
7,58%
7,75%
7,84%
42,54%
90,79%
Polska
Wydobycie poszukiwawcze
8,10%
8,46%
8,73%
8,89%
8,99%
52,28%
54,84%
Polska
Wydobycie zagospodarowanie
7,45%
7,81%
8,08%
8,25%
8,34%
52,28%
54,84%
Litwa
Rafineria
7,43%
7,56%
7,71%
7,80%
7,87%
52,28%
70,18%
Pakistan
Zagospodarowanie i eksploatacja złóż
19,44%
19,57%
19,72%
19,81%
19,88%
98,63%
23,12%
Kanada
Wydobycie zagospodarowanie
6,38%
6,43%
6,59%
6,78%
6,95%
87,61%
49,05%
Polska
Media
10,14%
10,50%
10,77%
10,94%
11,04%
85,16%
40,82%
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
52 / 121
10.5.2. Główne założenia przyjęte w testach na utratę wartości aktywów na 31 grudnia 2025 roku
Testy na utratę wartości aktywów zostały przeprowadzone zgodnie z MSR 36 w oparciu o przyszłe oczekiwane przepływy na
dzień 31 grudnia 2025 roku. W przypadku gdy wartość odzyskiwalną ustalano w oparciu o wartość użytkową, do kalkulacji testów
wykorzystywano przede wszystkim zestaw makro w scenariuszu podstawowym, który oparty został o prognozy niezależnych i
obiektywnych dostawców S&P Global i Nexant.
Ponadto w celu odzwierciedlenia niepewności otoczenia, w którym Spółka funkcjonuje, dla wybranych aktywów i CGU
opracowano dodatkowe szacunki wycen wartości odzyskiwalnej oparte o alternatywne scenariusze makroekonomiczne.
Kluczowym parametrem różnicującym scenariusze, było założenie dotyczące tempa transformacji energetycznej oraz jego
wpływu na założenia makroekonomiczne.
Scenariusz podstawowy, któremu przypisano największą wagę - 70% zakłada wzrost udziału energii ze źródeł odnawialnych,
jednak paliwa kopalne pozostają relatywnie odporne na zmiany, a nie wszystkie cele redukcji emisji w UE zostaną osiągnięte.
Scenariusz zakładający najszybszą ścieżkę redukcji emisji, uznano za najmniej prawdopodobny i przypisano mu wagę 10%,
pozostałe 20% przypisano scenariuszowi, który zakłada najwolniejszą ścieżkę obniżenia emisji.
Pozostałe kluczowe parametry różnicujące scenariusze to: cena praw do emisji, ceny węglowodorów, w szczególności ropa Brent
oraz gaz ziemny, ceny produktów rafineryjnych i petrochemicznych.
Wartość użytkową określoną na podstawie scenariusza ważonego obliczono jako iloczyn wartości użytkowych poszczególnych
scenariuszy i ich prawdopodobieństwa („scenariusz ważony”). W przypadku, gdy wartość użytkowa dla scenariusza
podstawowego nie odbiegała w sposób istotny od wartości scenariusza ważonego, zachowano wycenę wynikającą ze
scenariusza podstawowego („scenariusz podstawowy”).
Ponadto dla aktywów wydobywczych w segmencie Upstream & Supply wykonano dodatkowe szacunki wartości godziwej oparte
o krzywe terminowe dla cen węglowodorów na dzień 31 grudnia 2025 roku. Wartość odzyskiwalną ustalono jako wyższą z wartości
użytkowej opartej na scenariuszach oraz wartości godziwej opartej o krzywe terminowe.
Dla większości CGU do szacowania wartości użytkowej przygotowano szczegółowe prognozy przepływów na lata 2026-2030. Do
ekstrapolacji przepływów pieniężnych wykraczających poza okres objęty szczegółową prognozą zastosowano wskaźniki równe
lub niższe od prognozowanych celów inflacyjnych dla poszczególnych krajów od 2% do 2,5%.
Przepływy pieniężne netto zostały zdyskontowane do ich wartości bieżącej przy zastosowaniu stóp dyskonta odzwierciedlających
bieżące rynkowe oszacowania wartości pieniądza w czasie oraz ryzyka typowe dla wycenianych aktywów.
Poniżej opisy dotyczą scenariusza podstawowego przy wyliczaniu wartości użytkowej.
Szczegółowe prognozy przepływów pieniężnych netto, opracowane na bazie zatwierdzonych budżetów lub planów finansowych,
które obejmują zaktualizowane pięcioletnie (w przypadku Petrochemii 10 letnie) założenia:
• cen ropy, notowań głównych produktów rafineryjnych i petrochemicznych – na bazie S&P Global (‘S&P’), prognoz Nexant oraz
innych źródeł pomocniczych (krzywych terminowych, predykcji banków, analiz agencji rządowych) oraz opinii ekspertów Grupy,
• cen gazu – w oparciu o krzywe forward dla Towarowej Giełdy Energii („TGE”) i Trading Hub Europe („THE”) oraz projekcji S&P,
• cen energii elektrycznej, praw do emisji CO
2
– opartych na projekcjach S&P oraz opiniach ekspertów Grupy,
• cele inflacyjne – w oparciu o informacje opublikowane przez odpowiednie banki centralne;
• raportów rezerw lub oceny służb technicznych, odpowiedzialnych za eksploatację złóż – dla aktywów segmentu Upstream & Supply,
• głównych czynników klimatycznych i polityki transformacji energetycznej takich jak rosnące ceny praw do emisji CO
2
, redukcja emisji
CO2 i wymagane nakłady inwestycyjne dla poszczególnych CGU oraz wpływ przeniesienia cen praw do emisji CO
2
na przychody ze
sprzedaży produktów.
Główne założenia makroekonomiczne przyjęte do testów na utratę wartości na 31 grudnia 2025 roku
2026
2027
2028
2029
2030
Brent
USD/bbl
69,02
69,85
72,63
75,85
81,24
Gaz ziemny
EUR/MWh
35,18
31,18
27,45
21,79
16,13
marża benzyny
USD/t
200,93
165,49
186,25
207,52
219,39
marża ON
USD/t
128,74
105,76
113,87
123,75
126,24
marża nafta
USD/t
71,14
82,28
101,73
118,14
131,99
marża Etylen
EUR/t
612,55
627,86
693,37
611,36
622,15
marża Propylen
EUR/t
467,62
488,97
492,36
523,05
527,33
Energia elektrycznej BASE
[PLN/MWh]
413,04
413,75
451,64
471,36
460,30
Energia elektryczna PV
[PLN/MWh]
308,58
310,73
342,05
344,14
337,20
Energia elektryczna onshore
[PLN/MWh]
370,48
364,00
383,07
378,78
372,41
Prawa do emisji CO2
EUR/t
86,00
90,57
95,19
105,21
116,00
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
53 / 121
Główne założenia makroekonomiczne przyjęte do testów na utratę wartości na 31 grudnia 2024 roku
2025
2026
2027
2028
2029
Brent
USD/bbl
81,05
82,31
83,68
85,41
87,19
Gaz ziemny
EUR/MWh
37,06
32,39
28,58
25,76
22,95
marża benzyny
USD/t
182,10
138,16
147,11
172,48
187,75
marża ON
USD/t
144,76
108,87
106,75
120,97
127,44
marża nafta
USD/t
32,41
62,70
88,23
124,71
142,41
marża Etylen
EUR/t
630,84
646,80
662,35
678,06
693,43
marża Propylen
EUR/t
503,00
515,25
527,87
540,47
553,08
Energia elektrycznej BASE
[PLN/MWh]
419,85
479,14
516,18
563,63
556,43
Energia elektryczna PV
[PLN/MWh]
325,20
417,66
428,81
449,52
431,59
Energia elektryczna onshore
[PLN/MWh]
358,33
454,38
477,75
504,12
480,80
Prawa do emisji CO2
EUR/t
75,92
88,73
101,53
114,34
127,15
Kluczowe czynniki klimatyczne zaplanowane do ustalenia wartości odzyskiwalnej aktywów
Na dzień bilansowy tj. 31 grudnia 2025 roku Polityka Unii Europejskiej powodowała, że uprawnienia do emisji CO2 były kluczowym
elementem wpływającym na przyszłe prognozy we wszystkich segmentach działalności. Wpływ tego czynnika wynikał z
ponoszonych przez Grupę ORLEN kosztów praw do emisji oraz braku potencjału w średnim i długim terminie do przekładania
tych kosztów na przychody. Jednocześnie przepisy prawa na dzień bilansowy 31 grudnia 2025 roku zakładały mechanizmy, które
powodowały stopniowy wzrost kosztów emisji. Jednocześnie w prognozach zakłada się całościowe lub częściowe przenoszenie
na przychody kosztów innych regulacji środowiskowych w tym w szczególności ETS 2, RED 3, ustawa biometanowa.
Przepływy pieniężne netto zaplanowane dla aktywów oraz akcji i udziałów
Spółka przeprowadziła testy na utratę wartości aktywów oraz akcji i udziałów wykorzystując metodę zdyskontowanych przyszłych
przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej (wartość użytkowa), stosując wyżej wymienione notowania i marże, które
odzwierciedlają, zgodnie z wymogami standardu MSR 36, oczekiwania na dzień 31 grudnia 2025 roku.
• przewiduje się umiarkowany wzrost nominalnych notowań ropy w całym okresie prognostycznym. Ceny ropy Brent mogą spaść
poniżej $70/bbl do 2027 roku w momencie szczytu wydobycia, następnie odbić do poziomu ok $81/bbl do 2030 roku wraz z
jednoczesną stabilizacją produkcji;
• oczekuje się, że w perspektywie wieloletniej zapotrzebowanie na benzynę będzie systematycznie maleć. Segment pojazdów
prywatnych i małych aut dostawczych przechodzi transformację w kierunku technologii niskoemisyjnych, które zyskują coraz
większą akceptację rynkową;
• przewiduje się, że marże dla oleju napędowego będą kontynuować spadki z powodu zwiększonej podaży. Od 2029 - 2030 roku
następuje umocnienie notowań marży dla oleju napędowego w związku z kosztami emisji CO
2
, aby potem się ustabilizować
pomimo spadku popytu na olej napędowy w Europie. Zapotrzebowanie na olej napędowy w sektorze transportu ciężkiego
utrzyma się do połowy wieku;
• nafta pozostaje podstawowym produktem wsadowym w produkcji produktów petrochemicznych, szczególnie w Europie i Azji.
Największy wzrost popytu na naftę obserwuje się w krajach azjatyckich. W Polsce i Europie popyt powinien utrzymać się na
stabilnym poziomie;
• globalny rynek etylenu pozostaje w fazie nadpodaży, co skutkuje niskim wykorzystaniem mocy produkcyjnych i presją na marże
producentów. Największy wzrost mocy produkcyjnych obserwuje się w Chinach, co pogłębia globalną nadpodaż i osłabienie
marż. Europejski przemysł petrochemiczny będzie zmagać się z nadmiarem mocy produkcyjnych, wysokimi kosztami energii i
spadającym popytem w szczególności pod presją rosnącego importu głównie z Chin. Wyzwania te doprowadzą do obniżenia
marż produktowych, wskaźników operacyjnych i rentowności, a w konsekwencji wypierania producentów lokalnych;
• zarówno w przypadku propylenu, polipropylenu, jak również innych produktów petrochemicznych (benzenu, butadienu,
paraksylenu) rozwój produkcji w Chinach w średnim terminie może ustabilizować globalną podaż, ale jednocześnie zwiększa
konkurencję dla producentów europejskich co w perspektywie najbliższych lat może prowadzić do utrzymania się cen na
podobnym, bieżącym poziomie;
• szybki wzrost cen praw do emisji CO
2
w długim terminie spowodowany jest przekonaniem, że UE będzie kontynuowała politykę
dekarbonizacyjną – a dekarbonizacja innych niż elektroenergetyka sektorów wymaga wysokich kosztów praw do emisji CO
2
by
być ekonomicznie uzasadniona;
• uwzględniono nakłady inwestycyjne o charakterze odtworzeniowym na poziomie zapewniającym utrzymanie zdolności
produkcyjnych istniejących aktywów trwałych z uwzględnieniem aktualizacji inwestycji w toku – m.in. program Nowa Chemia
(ORLEN) oraz Hydrokraking (ORLEN Lietuva);
• zasoby złóż w Spółce ORLEN Upstream Canada zostały oszacowane w oparciu o Raporty Rezerw obejmujące aktualne
szacunki cen ropy, gazu i kondensatów;
• zasoby złóż dla pozostałych aktywów zostały oszacowane w drodze oceny służb technicznych w oparciu o aktualne ścieżki
cenowe węglowodorów. Założenia cenowe zostały przedstawione powyżej;
• nakłady inwestycyjne w segmencie Upstream&Supply na poziomie zapewniającym optymalną efektywność przy założonych
cenach;
• wolumeny produkcji w segmencie Upstream&Supply uwzględniają aktualną ocenę perspektywiczności eksploatowanych złóż
oraz aktywów poszukiwawczych;
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
54 / 121
• testy na utratę wartości aktywów wydobywczych obejmują testy pojedynczych CGU, którymi są pojedyncze kopalnie lub ośrodki
/ obszary produkcyjne;
• dla aktywów wydobywczych w Spółce ORLEN zlokalizowanych w Pakistanie, ORLEN Upstream Polska, ORLEN Petrobaltic
wartość odzyskiwalną oszacowano w oparciu o wartość użytkową;
• dla aktywów wydobywczych ORLEN zlokalizowanych w Polsce, ORLEN Upstream Norway AS, ORLEN Upstream Canada
obliczono wartość odzyskiwalną w oparciu o wartość godziwą pomniejszoną o koszty doprowadzenia do sprzedaży (poziom
wyceny 3, jak zdefiniowano w MSSF 13 „Wycena wartości godziwej”);
• marża paliwowa i pozapaliwowa w segmencie Customers & Products w oparciu o założenia planu finansowego Grupy na 2026
rok;
• nakłady inwestycyjne w segmencie Customers&Products o charakterze odtworzeniowym na poziomie zapewniającym
utrzymanie sieci stacji paliw
• prognoz konsumpcji i udziału w rynku.
10.5.3. Utworzenie i odwrócenie odpisów aktualizujących wartość rzeczowych aktywów trwałych, wartości
niematerialnych, aktywów z tytułu praw do użytkowania.
Na 31 grudnia 2025 roku ORLEN przeprowadził testy na utratę wartości aktywów, które skutkowały zawiązaniem odpisów w
segmencie Downstream oraz w segmencie Upstream & Supply.
Dla pozostałych segmentów Spółka nie zidentyfikowała przesłanek utraty wartości.
Wartości odzyskiwalne, dla których dokonano aktualizacji wartości aktywów na 31 grudnia 2025 roku oraz na 31 grudnia
2024 roku
Segment (mln PLN)
2025
2024
Metoda wyceny
Wartość
odzyskiwalna
Odpis netto
Wartość
odzyskiwalna
Odpis netto
Upstream & Supply
21 594
(1 039)
21 003
897
ORLEN aktywa w Polsce
wartość godziwa **
21 254
(823)
20 499 *
914
ORLEN aktywa w Pakistanie
wartość użytkowa
340
(125)
504
-
Pozostałe
n.d.
(91)
(17)
Downstream
18 632
(4 573)
28 171
(6 086)
ORLEN CGU Rafineria
wartość użytkowa
32 292
(98)
32 083
2 114
ORLEN CGU Petrochemia
wartość użytkowa
(13 660)
(4 475)
(3 912)
(8 200)
Energy
n.d.
(1)
-
Consumers & Products
n.d.
-
(2)
Corporate Functions
n.d.
(2)
(5)
Razem
(5 615)
(5 196)
* W 2024 roku wycenę aktywów w Polsce oparto o wartość użytkową
** Wartość godziwa – oznacza wartość godziwą pomniejszoną o koszty sprzedaży
Zmiany odpisów w podziale na klasy aktywów zaprezentowane są w tabelach przedstawiających zmianę wartości netto
odpowiednich klas umieszczonych w nocie 10.1. – Rzeczowe aktywa trwałe, 10.3. – Wartości niematerialne.
Aktywa Upstream & Supply
W 2025 roku w związku ze spadkiem cen węglowodorów obserwowanym na koniec 2025 roku oraz gorszymi prognozami dla
tego segmentu, zidentyfikowano przesłanki i przeprowadzono testy na utratę wartości aktywów.
W segmencie Upstream&Supply aktywa wydobywcze to suma pojedynczych CGU – obszarów produkcyjnych lub kopalni,
generujących niezależne przepływy.
Poniżej zaprezentowano odpisy wynikające z testów wraz z głównymi czynnikami wpływającymi na odpis.
Pozostałe odpisy w tym segmencie wynikają przede wszystkim z poniesionych kosztów na odwierty bez efektu ekonomicznego
lub z pozostałej działalności operacyjnej (m.in. zaniechania inwestycji, uszkodzeń, likwidacji itp.).
Aktywa wydobywcze zlokalizowane w Polsce
W 2025 roku w wyniku testów utworzono odpisy w wysokości (1 640) mln PLN oraz rozpoznano odwrócenia odpisów w wysokości
942 mln PLN, w związku ze zwiększeniem potencjału głównie złoża Kościan-Brońsko w wysokości 618 mln PLN.
Oszacowana wartość godziwa z wykorzystaniem krzywych terminowych dostępnych na dzień 31 grudnia 2025 roku z
zastosowaniem stopy dyskonta dedykowanej dla Polska wydobycie zagospodarowanie została zaprezentowana w tabeli powyżej.
Aktywa wydobywcze zlokalizowane w Pakistanie
W 2025 roku w wyniku testów utworzono odpisy w wysokości (125) mln PLN.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
55 / 121
Oszacowana wartość użytkowa aktywów wydobywczych ORLEN zlokalizowanych w Pakistanie z wykorzystaniem scenariusza
podstawowego, pokazana w tabeli powyżej, została obliczona przy stopie dedykowanej dla Pakistan zagospodarowanie i
eksploatacja złóż (nota 10.5.1).
Analiza wrażliwości wartości użytkowej dla aktywów wydobywczych w Polsce na 31 grudnia 2025
EBITDA
STOPA DYSKONTA
zmiana
-5%
0%
5%
- 1 p.p.
zwiększenie odpisu
zmniejszenie odpisu
zmniejszenie odpisu
(16)
757
1 530
0,0 p.p.
zwiększenie odpisu
-
zmniejszenie odpisu
(733)
733
+ 1 p.p.
zwiększenie odpisu
zwiększenie odpisu
zmniejszenie odpisu
(1 377)
(678)
19
Analiza wrażliwości wartości użytkowej dla aktywów wydobywczych w Pakistanie na 31 grudnia 2025
EBITDA
STOPA DYSKONTA
zmiana
-5%
0%
5%
- 1 p.p.
zwiększenie odpisu
zmniejszenie odpisu
zmniejszenie odpisu
(8)
9
26
0,0 p.p.
zwiększenie odpisu
-
zmniejszenie odpisu
(17)
17
+ 1 p.p.
zwiększenie odpisu
zwiększenie odpisu
zmniejszenie odpisu
(25)
(8)
8
Aktywa segmentu Downstream
W 2025 roku zidentyfikowano przesłanki wynikające z utrzymującego się trudnego otoczenia i pogarszających się, w stosunku do
wcześniejszych założeń, perspektyw dla działalności petrochemicznej. Ponadto, w wyniku zdarzeń w roku 2025, a w
szczególności decyzji Dow Chemicals o zamknięciu na koniec 2025 roku kompleksu petrochemicznego Bohlen oraz sprzedaży
po wartości zbliżonej do zera niektórych aktywów europejskich Lyondell Basell do Aequita, dokonano rewizji dotychczasowych
założeń o potencjale przekładania kosztów emisji CO2 wynikających z ETS 1 na przychody w średnim i długim terminie, co
spowodowało zmiany w wycenie aktywów produkcyjnych.
CGU Rafineria
Na dzień 31 grudnia 2025 roku zidentyfikowano przesłanki utraty wartości i przeprowadzono testy, w wyniku których nie
rozpoznano utraty wartości aktywów.
CGU Petrochemia
W 2025 roku zidentyfikowano przesłanki i przeprowadzono testy, w wyniku których rozpoznano odpis z tytułu utraty wartości
aktywów w wysokości (4 477) mln PLN.
Odpisy w zdecydowanej większości wynikały z nakładów poniesionych na inwestycję Nowa Chemia. Ponadto, w związku ze
zdarzeniami w otoczeniu w 2025 roku opisanymi powyżej, założono brak możliwości kontynuacji założenia o przekładaniu kosztów
CO2 wynikających z ETS 1 na przychody w średnim i długim terminie.
Wartości użytkowe przedstawione w tabeli powyżej zostały obliczone z wykorzystaniem analizy scenariuszowej opartej o
szczegółowe przepływy prognozowane w horyzoncie 10 lat, przy stopie dyskonta dedykowanej dla Polska Petrochemia (nota
10.5.1.). Wydłużenie okresu szczegółowej prognozy do 10 lat jest uzasadnione specyfiką projektu Nowa Chemia, który jest
realizowany w ramach CGU. Ze względu na wieloletni cykl inwestycyjny, etap rozruchu oraz stopniowe osiąganie docelowych
parametrów technologicznych i operacyjnych, dopiero po upływie 10 lat oczekiwane jest osiągnięcie znormalizowanego poziomu
przepływów, właściwego jako podstawa do dalszej ekstrapolacji.
Analiza wrażliwości utraty wartości użytkowej ORLEN zakładająca zmiany stóp dyskonta o +/- 1 p.p. oraz zmiany EBITDA o +/-
5% nie wykazała wpływu na wysokość rozpoznanego odpisu.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
56 / 121
10.5.4. Utworzenie i odwrócenie odpisów aktualizujących wartość akcji i udziałów w jednostkach zależnych,
współkontrolowanych i stowarzyszonych
ORLEN w 2025 roku przeprowadził testy na utratę wartości akcji i udziałów jednostkach zależnych, współkontrolowanych i
stowarzyszonych, w których zidentyfikowano przesłanki. W wyniku przeprowadzonych testów dokonał odpisów aktualizujących wartość
inwestycji głównie w ORLEN Unipetrol, ORLEN Upstream Norway, ORLEN Lietuva, LOTOS Upstream, ORLEN Petrobaltic,.ORLEN
Austria, Anwil, ORLEN Upstream Polska, S54, ORLEN VC.
Odpisy aktualizujące netto wartość akcji i udziałów ORLEN w Spółkach w 2025 roku:
Spółka (mln PLN)
2025
2024
Wartość akcji
i udziałów
po odpisie
Odpis netto
Wartość akcji
i udziałów
po odpisie
Odpis netto
ORLEN Unipetrol
-
(7 102)
7 102
-
ORLEN Upstream Norway
8 833
(2 319)
11 152
-
ORLEN Lietuva
-
(1 504)
-
(4 005)
Lotos Upstream
1 482
(1 470)
2 952
-
ORLEN Petrobaltic
1 967
(555)
2 522
-
ORLEN Austria
159
(477)
662
-
Anwil*
-
(493)
399
-
S54
-
(144)
-
-
Grupa Usługi Logistyczne w likwidacji
-
-
-
(130)
Polska Press
87
-
87
(105)
ORLEN Upstream Polska
2 958
(143)
3 101
(410)
ORLEN Venture Capital
323
(55)
346
-
ORLEN Trading Switzerland GmbH USD
734
-
734
(1 324)
Pozostałe
-
(49)
-
-
Razem
(14 311)
(5 974)
* w tym (94) mln PLN na należnościach z tytułu zadeklarowanych dopłat do kapitału, które zostały zrealizowane w styczniu 2026 roku.
Akcje ORLEN Unipetrol
Na 31 grudnia 2025 roku utworzono odpis aktualizujący wartość akcji ORLEN w ORLEN Unipetrol w wysokości (7 102) mln PLN.
Odpis ten wynika głównie ze specyfiki rynku czeskiego, oraz trudnej sytuacji na rynku petrochemikaliów oraz założeniem o brak
możliwości przekładania kosztów CO2 wynikających z ETS 1 na przychody w średnim i długim terminie.
Wartość netto akcji na 31 grudnia 2025 roku wyniosła 0 mln PLN i została obliczona na podstawie scenariusza podstawowego z
uwzględnieniem stóp dyskonta dedykowanych dla Czechy Rafineria, Petrochemia i Detal (nota 10.5.1.).
Analiza wrażliwości utraty wartości akcji w ORLEN Unipetrol zakładająca zmiany stóp dyskonta o +/- 1 p.p. oraz zmiany EBITDA o +/-
5% nie wykazała wpływu na wysokość rozpoznanego odpisu.
Udziały ORLEN Upstream Norway
Na 31 grudnia 2025 roku utworzono odpis aktualizujący wartość udziałów w ORLEN Upstream Norway w wysokości (2 319) mln
PLN. Odpisy w zdecydowanej większości wynikały z postępującego wyczerpywania złóż, trudnej sytuacji makro obserwowanej
na koniec 2025 roku oraz gorszymi prognozami dla cen węglowodorów.
Analiza wrażliwości wartości akcji w ORLEN Upstream Norway na 31 grudnia 2025 roku
EBITDA
0
0
STOPA
DYSKONTA
zmiana
-5%
0%
5%
- 1 p.p.
zwiększenie odpisu
zmniejszenie odpisu
zmniejszenie odpisu
(285)
382
1 049
0,0 p.p.
zwiększenie odpisu
-
zmniejszenie odpisu
(643)
643
+ 1 p.p.
zwiększenie odpisu
zwiększenie odpisu
zmniejszenie odpisu
0%
(971)
(350)
270
Wartość netto udziałów na 31 grudnia 2025 roku wyniosła 8 833 mln PLN i została obliczona w oparciu o krzywe terminowe na dzień
31 grudnia 2025 przy stopie dyskonta dedykowanej dla Norwegia wydobycie zagospodarowanie (nota 10.5.1.).
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
57 / 121
Akcje ORLEN Lietuva
Na 31 grudnia 2025 roku utworzono odpis aktualizujący wartość akcji w ORLEN Lietuva w wysokości (1 504) mln PLN. Odpis
wynikał głównie z poniesionych nakładów i opóźnień w realizacji inwestycji Hydrokraking.
Wartość netto akcji na 31 grudnia 2025 roku wyniosła 0 mln PLN i została obliczona na podstawie analizy scenariuszowej przy
stopie dyskonta dedykowanej dla Litwa Rafineria (nota 10.5.1.).
Odpis aktualizujący wartość akcji ORLEN w Spółce ORLEN Lietuva nie jest wrażliwy na zmianę stóp dyskonta o +/- 1 p.p. i
EBITDA o +/- 5%.
Udziały LOTOS Upstream
Na 31 grudnia 2025 roku w wyniku testu na utratę wartości ORLEN dokonał zawiązania odpisu aktualizującego wartość inwestycji
w udziały LOTOS Upstream, w wysokości (1 470) mln PLN. Odpis wynika z ograniczenia zasobów operacyjnych w Spółce i
rewaluacji projektu Baltic Gas oraz wypłaty dywidendy do ORLEN.
Wartość netto udziałów na 31 grudnia 2025 roku wyniosła 1 482 mln PLN.
Analiza wrażliwości wartości udziałów w LOTOS Upstream na 31 grudnia 2025 roku
EBITDA
STOPA DYSKONTA
zmiana
-5%
0%
5%
- 1 p.p.
zmniejszenie odpisu
zmniejszenie odpisu
zmniejszenie odpisu
51
178
306
0,0 p.p.
zwiększenie odpisu
-
zmniejszenie odpisu
(115)
115
+ 1 p.p.
zwiększenie odpisu
zwiększenie odpisu
zmniejszenie odpisu
(104)
(155)
104
Wartość netto udziałów na 31 grudnia 2025 roku wyniosła 1 482 mln PLN.
Akcje ORLEN Petrobaltic
Na 31 grudnia 2025 roku w wyniku testu na utratę wartości ORLEN dokonał zawiązania odpisu aktualizującego wartość inwestycji
w akcje ORLEN Petrobaltic mającego wpływ na wynik finansowy w kwocie (555) mln PLN. Odpis wynika głównie z tytułu
naturalnego wyczerpywania złóż oraz z niekorzystnych prognoz makro na koniec 2025 roku.
Analiza wrażliwości wartości użytkowej akcji ORLEN Petrobaltic na 31 grudnia 2025 roku
EBITDA
STOPA DYSKONTA
zmiana
-5%
0%
5%
- 1 p.p.
zwiększenie odpisu
zwiększenie odpisu
zmniejszenie odpisu
(24)
(74)
172
0,0 p.p.
zwiększenie odpisu
-
zmniejszenie odpisu
(94)
94
+ 1 p.p.
zwiększenie odpisu
zwiększenie odpisu
zmniejszenie odpisu
(160)
(69)
21
Wartość netto akcji ORLEN Petrobaltic na 31 grudnia 2025 roku wyniosła 1 967 mln PLN i została obliczona z wykorzystaniem
analizy scenariuszowej przy zastosowaniu stopy dyskonta dedykowanej dla Polska Wydobycie zagospodarowanie (nota 10.5.1.).
Udziały ORLEN Austria
Na 31 grudnia 2025 roku w wyniku testu na utratę wartości ORLEN dokonał zawiązania odpisu aktualizującego wartość inwestycji
w udziały ORLEN Austria w wysokości (477) mln PLN. Odpis wynika z aktualizacji założeń dotyczących rozwoju sieci stacji paliw,
w tym poziomu marż i wolumenów sprzedaży realizowanych na rynku austriackim.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
58 / 121
Analiza wrażliwości wartości użytkowej udziałów w ORLEN Austria na 31 grudnia 2025 roku
EBITDA
STOPA DYSKONTA
zmiana
-5%
0%
5%
- 1 p.p.
zwiększenie odpisu
zmniejszenie odpisu
zmniejszenie odpisu
(55)
2
59
0,0 p.p.
zwiększenie odpisu
-
zmniejszenie odpisu
(53)
53
+ 1 p.p.
zwiększenie odpisu
zmniejszenie odpisu
zmniejszenie odpisu
(52)
(3)
46
Wartość netto udziałów na 31 grudnia 2025 roku wyniosła 159 mln PLN i została obliczona na podstawie scenariusza
podstawowego przy stopie dyskonta dedykowanej dla Austria Detal (nota 10.5.1).
Akcje Anwil
Na 31 grudnia 2025 roku w wyniku testu na utratę wartości ORLEN dokonał zawiązania odpisu aktualizującego wartość inwestycji
w akcje Anwil, w wysokości (493) mln PLN, w tym (94) mln PLN na należnościach z tytułu zadeklarowanych dopłat do kapitału,
które zostały zrealizowane w styczniu 2026 roku. Odpis wynika z trudnych warunków na rynku petrochemikaliów.
Analiza wrażliwości wartości użytkowej akcji w Anwil w ramach testów przeprowadzonych na 31 grudnia 2025 roku
EBITDA
STOPA DYSKONTA
zmiana
-5%
0%
5%
- 1 p.p.
zmniejszenie odpisu
zmniejszenie odpisu
zmniejszenie odpisu
7
295
582
0,0 p.p.
zwiększenie odpisu
-
zmniejszenie odpisu
(262)
262
+ 1 p.p.
zwiększenie odpisu
zwiększenie odpisu
zmniejszenie odpisu
(491)
(251)
(11)
Wartość netto akcji na 31 grudnia 2025 roku wyniosła 0 mln PLN i została obliczona na podstawie scenariusza podstawowego
przy stopie dyskonta dedykowanej dla Polska Petrochemia (nota 10.5.1).
Udziały S54
Na 31 grudnia 2025 roku w wyniku testu na utratę wartości ORLEN dokonał zawiązania odpisu aktualizującego wartość inwestycji
w udziały S54, w wysokości (144) mln PLN. Odpis wynika z trudnej sytuacji na rynku petrochemikaliów.
Wartość netto udziałów na 31 grudnia 2025 roku wyniosła 0 mln PLN i została obliczona na podstawie scenariusza podstawowego
przy stopie dyskonta dedykowanej dla Polska Petrochemia (nota 10.5.1).
Udziały ORLEN Upstream Polska
Na 31 grudnia 2025 roku w wyniku testu na utratę wartości ORLEN dokonał zawiązania odpisu aktualizującego wartość inwestycji
w udziały ORLEN Upstream Polska, w wysokości (143) mln PLN. Odpis wynikał głównie ze zmiany poziomu zadłużenia, ze
spadku cen węglowodorów obserwowanym na koniec 2025 roku oraz gorszymi prognozami dla tego segmentu.
Analiza wrażliwości wartości użytkowej udziałów w ORLEN Upstream Polska 31 grudnia 2025 roku
EBITDA
STOPA
DYSKONTA
zmiana
-5%
0%
5%
- 1 p.p.
zmniejszenie odpisu
zmniejszenie odpisu
zmniejszenie odpisu
80
298
516
0,0 p.p.
zwiększenie odpisu
-
zmniejszenie odpisu
(203)
203
+ 1 p.p.
zwiększenie odpisu
zwiększenie odpisu
zmniejszenie odpisu
(291)
(92)
106
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
59 / 121
Wartość netto udziałów na 31 grudnia 2025 roku wyniosła 2 958 mln PLN i została obliczona na podstawie scenariusza
podstawowego przy stopie dyskonta dedykowanej dla Polska Petrochemia (nota 10.5.1).
Udziały ORLEN Venture Capital
Na 31 grudnia 2025 roku w wyniku testu na utratę wartości ORLEN dokonał zawiązania odpisu aktualizującego wartość inwestycji
w udziały ORLEN Venture Capital, mającego wpływ na wynik finansowy w kwocie (55) mln PLN. Odpis wynika z aktualizacji
wyceny portfela posiadanych pakietów udziałów i akcji. Wartość netto udziałów na 31 grudnia 2025 roku wyniosła 323 mln PLN.
Pozostałe
Na dzień 31 grudnia 2025 roku pozostałe odpisy dotyczące akcji i udziałów wyniosły łącznie (49) i dotyczyły głównie ORLEN
Capital w wysokości (5) mln PLN oraz inwestycji w udziały Gas - Trading w wysokości (17) mln PLN i ORLEN SPV6 w wysokości
(14) mln PLN.
Na 31 grudnia 2024 roku w wyniku testu na utratę wartości ORLEN nie rozpoznał utraty wartości dla pozostałych inwestycji w
akcje i udziały.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
60 / 121
10.6. Kapitał pracujący netto
Kapitał pracujący netto
Spółka definiuje kapitał pracujący netto jako sumę zapasów (z wyłączeniem zapasów obowiązkowych) i należności handlowych
pomniejszonych o zobowiązania handlowe.
Zapasy
Należności
handlowe
Zobowiązania
handlowe
Kapitał
pracujący netto
31/12/2024
(dane przekształcone)
12 779
13 268
14 547
11 500
31/12/2025
10 727
12 651
12 913
10 465
Zmiana kapitału pracującego w sprawozdaniu z sytuacji
finansowej
2 052
617
(1 634)
1 035
Korekty
(39)
(571)
(3)
(613)
Kompensata należności z podwyższeniem kapitału w ORLEN
Lietuva
-
(578)
-
(578)
Pozostałe
(39)
7
(3)
(35)
Zmiana kapitału pracującego w sprawozdaniu z
przepływów pieniężnych
2 013
46
(1 637)
422
Zapasy
Należności
handlowe
Zobowiązania
handlowe
Kapitał
pracujący netto
31/12/2023
(dane przekształcone)
14 598
16 044
14 853
15 789
31/12/2024
(dane przekształcone)
12 779
13 268
14 547
11 500
Zmiana kapitału pracującego w sprawozdaniu z sytuacji
finansowej
1 819
2 776
(306)
4 289
Korekty
(14)
-
-
(14)
Pozostałe
(14)
-
-
(14)
Zmiana kapitału pracującego w sprawozdaniu z
przepływów pieniężnych
1 805
2 776
(306)
4 275
10.6.1. Zapasy
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Zapasy są to produkty, półprodukty i produkty w toku, towary i materiały.
Do zapasów zalicza się także zapasy obowiązkowe, regulowane odrębnymi przepisami, które mogą być utrzymywanie w okresie
dłuższym niż 12 miesięcy. Ze względu na swój charakter zapasy obowiązkowe są prezentowane w ramach aktywów trwałych.
Produkty, półprodukty i produkty w toku wycenia się na moment początkowego ujęcia według kosztu wytworzenia. Koszt wytworzenia
obejmuje koszty wsadu, koszty przerobu przypadające na okres wytworzenia produktów, półproduktów i produktów w toku oraz alokację
stałych i zmiennych pośrednich kosztów produkcji, ustalonych dla jej normalnego poziomu.
Produkty, półprodukty i produkty w toku wycenia się na koniec okresu sprawozdawczego według kosztu wytworzenia lub też według
wartości netto możliwej do uzyskania, w zależności od tego, która z wartości jest niższa. Rozchody produktów, półproduktów i produktów
w toku ujmuje się według średnioważonych kosztów ich wytworzenia.
Towary i materiały wycenia się na moment początkowego ujęcia w cenie nabycia natomiast na koniec okresu sprawozdawczego w
cenie nabycia lub według wartości netto możliwej do uzyskania, w zależności od tego, która z kwot jest niższa. Rozchody towarów i
materiałów ujmuje się według cen średnioważonych nabycia.
Wartość początkowa zapasów jest korygowana o dotyczące ich zyski lub straty z tytułu rozliczenia instrumentów zabezpieczających
przepływy pieniężne.
Zapas gazu wysokometanowego wyceniany jest dla wszystkich magazynów łącznie według średniej ważonej ceny pozyskania paliwa
gazowego. Rozchód paliwa gazowego do sprzedaży i na cele zużycia własnego w Podziemnych Magazynach Gazu (PMG) oraz różnice
bilansowe wycenia się według średniej ważonej ceny pozyskania, na którą składają się w szczególności: koszt nabycia gazu ze
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
61 / 121
wszystkich źródeł wraz z uzasadnioną częścią kosztów opłat systemowych i transakcyjnych, rzeczywisty koszt wydobycia ze źródeł
krajowych, koszt odazotowania oraz koszt regazyfikacji.
Zapas gazu LNG wyceniany jest według rzeczywistego kosztu produkcji lub ceny nabycia, w zależności od źródła pochodzenia. Wartość
ceny nabycia powiększana jest o koszty nabycia, w tym koszty związane z transportem gazu do miejsca składowania (w tym usługi
holowniczo-cumownicze, opłaty portowe itp.). Zapas gazu LNG wyceniany jest z zastosowaniem metody średniej ważonej. Rozchód
LNG na potrzeby sprzedaży i zużycia (w tym do regazyfikacji) odbywa się po średnim rzeczywistym koszcie jednostkowym z danego
okresu sprawozdawczego, w danej lokalizacji.
SZACUNKI
Wartości netto możliwe do uzyskania ze sprzedaży zapasów
W przypadku, gdy cena nabycia lub koszt wytworzenia zapasów nie są możliwe do odzyskania, Spółka ustala wysokość odpisów
wartości zapasów na bazie szacunków, co do ich wartości netto możliwych do uzyskania. Przecenie do poziomu cen sprzedaży netto
możliwych do uzyskania podlegają zapasy, które utraciły swoje cechy użytkowe, przydatność lub spadły ceny ich sprzedaży.
Na koniec każdego miesiąca, Spółka dokonuje porównania cen nabycia zapasów (średnia cena nabycia dla danej grupy zapasów) lub
kosztów wytworzenia zapasów (średni koszt wytworzenia dla danej grupy zapasów) z ich wartością netto możliwą do uzyskania, którą
stanowi szacunkowa cena sprzedaży w toku zwykłej działalności gospodarczej pomniejszona o szacowane koszty przygotowania
sprzedaży i szacunkowe koszty niezbędne do doprowadzenia sprzedaży do skutku.
W praktyce, wartości możliwe do zrealizowania ustalane są na podstawie rzeczywistych cen sprzedaży zapasów (zarówno detalicznych
jak i hurtowych) dla transakcji zrealizowanych w ostatnim dniu miesiąca oraz pierwszych dniach miesiąca następującego po dniu, na
który sporządzana jest analiza utraty wartości zapasów, nie później niż dzień, w którym zamykane są księgi rachunkowe i przy
uwzględnieniu aktualnego cyklu rotacji, jak również mając na uwadze ceny realizacji zawarte w ramach faktycznych kontraktów
podpisanych na dzień bilansowy.
Wartości materiałów przeznaczonych do wykorzystania w procesie produkcji nie odpisuje się poniżej ceny nabycia, jeżeli oczekuje się,
że wyroby gotowe, do produkcji których będą wykorzystane, zostaną sprzedane za kwoty wyższe lub równe szacowanym kosztom
wytworzenia ustalanym na podstawie danych historycznych. Jeżeli jednak koszt wytworzenia produktów będzie wyższy od wartości
netto możliwej do uzyskania, wartość materiałów odpisuje się do poziomu wartości netto możliwej do uzyskania.
W odniesieniu do półproduktów i produktów w toku weryfikacja konieczności dokonania odpisu następuje poprzez porównanie średniego
kosztu wytworzenia z faktycznymi cenami realizacji sprzedaży, przy uwzględnieniu dedykowanych formuł cenowych, określających
stopień ich przetworzenia w stosunku do wyrobów gotowych.
W zależności od rodzaju zapasów Spółka dokonuje odpisów indywidualnych, jak i zbiorczych.
Odpisy indywidualne tworzone są wtedy, gdy w wyniku przeprowadzonych analiz i porównań wartość netto możliwa do uzyskania jest
niższa niż cena nabycia danego składnika zapasów lub jego koszt wytworzenia, w wartości tej różnicy. W przypadku, gdy następuje
zmiana wartości netto możliwej do uzyskania, wówczas ujmuje się utworzenie lub odwrócenie odpisów w wysokości tej zmiany.
Zbiorcze odpisy aktualizujące mają zastosowanie w przypadku pogrupowania podobnych lub powiązanych ze sobą pozycji zapasów,
pochodzących z tej samej linii produktowej, posiadających podobne przeznaczenie lub zastosowanie końcowe, wyprodukowanych i
sprzedawanych w tym samym zakładzie produkcyjnym oraz niedających się w praktyce ocenić w oderwaniu od innych pozycji
pochodzących z tej samej linii produktowej i dotyczą głównie zapasów ropy naftowej i wyrobów ropopochodnych.
Na koniec każdego miesiąca ustala się wartość zbiorczą odpisu grupy zapasów. Zmiana wartości odpisu zbiorczego na koniec
następnego okresu sprawozdawczego stanowi kwotę:
• ujęcia odpisu (zwiększenie wartości odpisu w stosunku do wartości odpisu na koniec poprzedniego okresu sprawozdawczego)
• odwrócenia odpisu (zmniejszenie wartości odpisu w stosunku do wartości odpisu na koniec poprzedniego okresu
sprawozdawczego)
• wykorzystania odpisu (zmniejszenie odpisu z tytułu wykorzystania, sprzedaży lub likwidacji składników, dla których utworzony
był odpis).
Utworzenie i odwrócenie odpisów aktualizujących wartość zapasów zarówno indywidualnych, jak i zbiorczych ujmuje się w koszcie
własnym sprzedaży.
W odniesieniu do zapasów gazu przeznaczonego do sprzedaży, do porównania wartości księgowej zapasów gazu do wartości możliwej
do uzyskania z ich sprzedaży wykorzystywane są dane z zawartych kontraktów na sprzedaż gazu, prognozowane ilości sprzedaży oraz
prognozowane ceny sprzedaży na TGE (ceny kontraktów miesięcznych forward w okresie kolejnych 12 miesięcy). Na podstawie
kontraktów i prognoz na okres roku w granulacji miesięcznej, obliczana jest średnia cena sprzedaży ważona wolumenem planowanych
i zakontraktowanych ilości sprzedaży w poszczególnych miesiącach. W przypadku, gdy wartość tak ustalonych prognozowanych
przychodów jest niższa od wartości księgowej zapasu gazu na magazynie przeznaczonego do sprzedaży na dzień bilansowy tworzony
jest odpis aktualizujący wartość zapasów w wysokości różnicy pomiędzy tymi wartościami, który ujmowany jest w ciężar kosztu
własnego sprzedaży.
Spółka klasyfikuje awaryjne części zamienne jako zapasy, o ile nie spełniają one kryteriów ujęcia jako rzeczowe aktywa trwałe zgodnie
z MSR 16 oraz przyjętymi w Spółce zasadami kapitalizacji istotnych części składowych. Zgodnie z tymi zasadami, ustalono wartościowy
próg istotności dla części zamiennych na poziomie 100 tys. PLN. Awaryjne części zamienne o wartości równej lub przekraczającej ten
próg podlegają analizie pod kątem spełnienia kryteriów kapitalizacji określonych w MSR 16. W konsekwencji, jako zapasy ujmowane
są w szczególności awaryjne części zamienne o nieistotnej wartości, niepodlegające regularnej wymianie lub takie, których
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
62 / 121
zastosowanie nie skutkuje zwiększeniem przyszłych korzyści ekonomicznych z użytkowania danego składnika rzeczowych aktywów
trwałych w stosunku do założeń przyjętych przy jego początkowym ujęciu. Koszty awaryjnych części zamiennych ujmowanych jako
zapasy odnoszone są w wynik finansowy w momencie ich zużycia, jako koszty bieżącego utrzymania rzeczowych aktywów trwałych.
.
31/12/2025
31/12/2024
(dane przekształcone)
Materiały, w tym:
7 953
9 548
ropa naftowa
3 530
4 308
paliwo gazowe
2 594
3 025
Półprodukty i produkty w toku
824
995
Produkty gotowe
1 464
1 825
Towary
486
411
Zapasy krótkoterminowe netto
10 727
12 779
Zapasy długoterminowe netto (zapasy obowiązkowe)
8 470
9 789
Razem zapasy netto
19 197
22 568
Odpisy aktualizujące wartość zapasów do wartości netto możliwej do uzyskania
110
76
Zapasy brutto
19 307
22 644
Zapasy obowiązkowe to określone ilości ropy naftowej, produktów naftowych i gazu ziemnego, które ORLEN jest zobowiązany
utrzymywać w celu zapewnienia bezpieczeństwa energetycznego. Ich głównym celem jest zabezpieczenie dostaw surowców
energetycznych w przypadku zakłóceń na rynku lub sytuacji kryzysowych.
Utrzymywanie zapasów obowiązkowych w Polsce wynika z przepisów Ustawy z dnia 16 lutego 2007 r. o zapasach ropy naftowej,
produktów naftowych i gazu ziemnego oraz zasadach postępowania w sytuacjach zagrożenia bezpieczeństwa paliwowego
państwa i zakłóceń na rynku naftowym.
Zgodnie z tymi przepisami, zapasy obowiązkowe mogą być uruchamiane jedynie na polecenie ministra właściwego do spraw
energii w określonych sytuacjach, takich jak:
• ogłoszenie stanu nadzwyczajnego,
• wystąpienie zakłóceń w dostawach surowców energetycznych,
• inne sytuacje zagrażające bezpieczeństwu energetycznemu państwa.
W praktyce oznacza to, że ORLEN nie może dowolnie dysponować tymi zapasami, a ich wykorzystanie jest ściśle regulowane
przez odpowiednie organy państwowe. Ponadto, Spółka jest zobowiązana do odtworzenia zużytych zapasów obowiązkowych w
określonym czasie, co wiąże się z dodatkowymi kosztami i obowiązkami logistycznymi.
Wartość zapasów ujętych jako koszt w okresie 2025 roku i 2024 roku wyniosła odpowiednio 141 525 mln PLN i 135 794 mln PLN
i została uwzględniona w koszcie własnym sprzedaży.
Zmiana stanu odpisów aktualizujących wartość zapasów do wartości netto możliwej do uzyskania
2025
2024
Stan na początek okresu
76
96
Zwiększenie
347
340
Zmniejszenie
(313)
(360)
110
76
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
63 / 121
10.6.2. Należności handlowe
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
W momencie początkowego ujęcia Spółka wycenia należności handlowe, które nie mają istotnego komponentu finansowania, w
ich cenie transakcyjnej. Po początkowym ujęciu należności te, poza portfelem należności przekazywanych do faktoringu pełnego
w ramach przyznanego Spółce limitu, wycenia się w zamortyzowanym koszcie z uwzględnieniem odpisów z tytułu oczekiwanej
straty kredytowej. Należności podlegające faktoringowi pełnemu wyceniane są w wartości godziwej przez wynik finansowy.
Spółka stosuje uproszczone metody wyceny należności wycenianych według zamortyzowanego kosztu, jeżeli nie powoduje to
zniekształcenia informacji zawartych w sprawozdaniu z sytuacji finansowej w szczególności w przypadku, gdy okres do momentu
spłaty należności nie jest długi.
Należności wyceniane według zamortyzowanego kosztu, w odniesieniu do których Spółka stosuje uproszczenia, są wyceniane w
momencie początkowego ujęcia w kwocie wymaganej zapłaty, a w okresie późniejszym, w tym na koniec okresu
sprawozdawczego, w kwocie wymaganej zapłaty pomniejszonej o odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości.
SZACUNKI
Utrata wartości należności handlowych oraz pozostałych należności
Za zdarzenie niewypłacalności (przyjęcie założenia że kontrahent nie wywiąże się z zobowiązania) Spółka uznaje brak spłaty powyżej
90 dni od dnia wymagalności należności, wysokie prawdopodobieństwo upadłości, toczące się postępowanie upadłościowe/układowe
kontrahenta, spór prawny względem wielkości lub zasadności roszczenia będącego podstawą danej należności oraz inne informacje o
charakterze jakościowym wskazujące na niemożność pełnego zaspokojenia wszystkich roszczeń finansowych ze strony kontrahenta.
Dla celów oszacowania oczekiwanej straty kredytowej Spółka stosuje model uproszczony wykorzystując matrycę rezerw oszacowaną
na podstawie historycznych poziomów spłacalności oraz odzysków z należności od kontrahentów oraz w odniesieniu do należności
handlowych dla wybranych kontrahentów (w metodzie indywidualnej) szacunki te dokonywane są przy wykorzystaniu rynkowych
kwotowań instrumentów CDS dla podmiotów o danym ratingu i z danego sektora, w oparciu o oczekiwane przyszłe przepływy pieniężne
danego aktywa. Do metody indywidualnej klasyfikowani są tzw. kluczowi kontrahenci, w odniesieniu do których ekspozycja z tytułu
należności handlowych jest istotna w całym portfelu należności handlowych Spółki lub którzy ze względu na specyfikę kraju lub sektora
działalności lub kontrahenta podlegają ocenie indywidualnej. Ekspozycja z tytułu należności handlowych jest uznana za istotną jeśli
stanowi udział większy lub równy 1% w całym portfelu należności handlowych Spółki, o ile udział ten stanowi wartość istotną w całym
portfelu.
Spółka uwzględnia informacje dotyczące przyszłości w stosowanych parametrach modelu szacowania strat oczekiwanych również przy
zastosowaniu metody macierzowej, poprzez zarządczą korektę bazowych współczynników prawdopodobieństwa niewypłacalności. W
tym zakresie Spółka bierze pod uwagę zmiany danych makroekonomicznych takich jak np.: dynamika Produktu Krajowego Brutto,
wskaźnik inflacji, stopa bezrobocia czy indeksy cen akcji WIG i w przypadku gdy nastąpiło ich istotne pogorszenie w stosunku do
poprzedniego okresu, Spółka ocenia czy jest konieczność uwzględnienia w kalkulacji oczekiwanej straty kredytowej dodatkowego
elementu ryzyka związanego z sytuacją gospodarczą oraz prognozami na przyszłość. Na dzień 31 grudnia 2025 roku, Spółka nie
zidentyfikowała przesłanek do zmodyfikowania założeń przyjętych do oceny oczekiwanej straty kredytowej .
Oczekiwana strata kredytowa jest kalkulowana w momencie ujęcia należności w sprawozdaniu z sytuacji finansowej oraz jest
aktualizowana na każdy kolejny dzień kończący okres sprawozdawczy, w zależności od ilości dni przeterminowania danej należności.
Dla kontrahenta w metodzie indywidualnej wartość ekspozycji pomniejszana jest o złożone zabezpieczenia na danym aktywie
finansowym z uwzględnieniem założonego wskaźnika odzysku. Oczekiwana strata kredytowa na danej ekspozycji wyznaczana jest dla
każdego kontrahenta indywidualnie w oparciu o parametr LGD z przyjętym z raportów zewnętrznych prognozowanym wskaźnikiem
straty w przypadku nieuregulowania oraz w oparciu o aktualne poziomy prawdopodobieństwa niewypłacalności PD, implikowane z
rynkowych kwotowań instrumentów CDS (tzw. forward looking) z uwzględnieniem aktualnego ratingu kontrahenta, i sektora jego
działalności.
Skalkulowaną, na moment początkowego ujęcia należności handlowych, oczekiwaną stratę kredytową oraz każde kolejne zwiększenie
oczekiwanej straty kredytowej ujmuje się w wyniku finansowym.
31/12/2025
31/12/2024
(dane przekształcone)
Dostawy i usługi z tytułu umów z klientami
10 949
12 988
Dostawy i usługi w ramach limitu faktoringu pełnego
1 622
218
Pozostałe
80
62
Należności handlowe netto
12 651
13 268
Oczekiwana strata kredytowa
536
437
Należności handlowe brutto
13 187
13 705
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
64 / 121
Spółka dysponuje czynnymi umowami faktoringowymi na sprzedaż wierzytelności handlowych w ramach faktoringu pełnego (bez
regresu). Należności zaprezentowane w pozycji dostawy i usługi w ramach limitu faktoringu pełnego przedstawiają wartość
możliwych do odsprzedaży do faktora należności, w ramach limitu dostępnego na dzień kończący okres sprawozdawczy.
Podział należności handlowych denominowanych w walutach obcych został zaprezentowany w nocie 12.1.2. Podział należności
od jednostek powiązanych przedstawiono w nocie 13.7.2.
Spółka nie identyfikuje istotnych sald należności handlowych, których realizacja przez kontrahentów nastąpi w terminie dłuższym
niż dwanaście miesięcy od zakończenia okresu sprawozdawczego.
10.6.2.1. Zmiana stanu oczekiwanej straty kredytowej z tytułu należności handlowych
NOTA
2025
2024
(dane przekształcone)
Stan na początek okresu
437
346
Utworzenie
9.6
716
358
Odwrócenie
9.6
(601)
(262)
Wykorzystanie
(8)
(20)
Pozostałe
(8)
15
536
437
10.6.2.2. Analiza wiekowania należności handlowych oraz oczekiwanej straty kredytowej
31 grudnia 2025 roku
Należności handlowe
wartość brutto
Oczekiwana strata
kredytowa (w
horyzoncie całego
życia)
Średnioważona stopa
oczekiwanej straty
kredytowej
Należności handlowe
wartość netto
bieżące
12 521
139
0,0111
12 382
od 1 do 30 dni
125
3
0,0240
122
od 31 do 60 dni
28
1
0,0357
27
od 61 do 90 dni
23
2
0,0870
21
przeterminowane powyżej 90 dni
490
391
0,7980
99
13 187
536
12 651
31 grudnia 2024 roku
Należności handlowe
wartość brutto
Oczekiwana strata
kredytowa (w
horyzoncie całego
życia)
Średnioważona stopa
oczekiwanej straty
kredytowej
Należności handlowe
wartość netto
bieżące
12 877
39
0,0030
12 838
od 1 do 30 dni
282
1
0,0035
281
od 31 do 60 dni
101
59
0,5842
42
od 61 do 90 dni
33
-
-
33
przeterminowane powyżej 90 dni
412
338
0,8204
74
13 705
437
13 268
(dane przekształcone)
Szczegółowe informacje o ryzyku kredytowym zostały opisane w nocie 12.1.4.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
65 / 121
10.6.3. Zobowiązania handlowe
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Zobowiązania
Zobowiązania handlowe wycenia się na dzień ich powstania w wartości godziwej, a następnie według zamortyzowanego kosztu
z zastosowaniem metody efektywnej stopy procentowej.
Spółka stosuje uproszczone metody wyceny zobowiązań finansowych wycenianych według zamortyzowanego kosztu, jeżeli nie
powoduje to zniekształcenia informacji zawartych w sprawozdaniu z sytuacji finansowej w szczególności w przypadku, gdy okres do
momentu uregulowania zobowiązania nie jest długi. Zobowiązania finansowe, w odniesieniu do których Spółka stosuje uproszczenia,
wyceniane są w momencie początkowego ujęcia i w okresie późniejszym, w tym na koniec okresu sprawozdawczego, w kwocie
wymagającej zapłaty. Pozostałe zobowiązania niefinansowe ujmowane są w kwocie wymagającej zapłaty.
31/12/2025
31/12/2024
(dane przekształcone)
Dostawy i usługi
9 614
10 569
Niezrealizowane zobowiązanie wobec Gazprom
3 178
3 619
Pozostałe
121
359
Zobowiązania handlowe
12 913
14 547
Podział zobowiązań handlowych denominowanych w walutach obcych został zaprezentowany w nocie 12.1.2. Podział
zobowiązań od jednostek powiązanych przedstawiono w nocie 13.7.2.
Na 31 grudnia 2025 roku oraz na 31 grudnia 2024 roku w Spółce nie wystąpiły istotne zobowiązania przeterminowane, za
wyjątkiem niezrealizowanych zobowiązań wobec GAZPROM wynikających głównie z wprowadzonych przepisów sankcyjnych
wobec Rosji.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
66 / 121
10.7. Środki pieniężne
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Spółka posiada środki pieniężne obejmujące gotówkę w kasie i na rachunkach bankowych oraz środki pieniężne w drodze.
Saldo środków pieniężnych wykazane w rachunku przepływów pieniężnych odpowiada wskazanym powyżej komponentom
wykazywanym jako środki pieniężne w sprawozdaniu z sytuacji finansowej.
Spółka klasyfikuje środki pieniężne jako aktywa finansowe wyceniane w zamortyzowanym koszcie z uwzględnieniem odpisów z tytułu
utraty wartości ustalonych zgodnie z modelem strat oczekiwanych.
31/12/2025
31/12/2024
Środki pieniężne w kasie i na rachunkach bankowych
20 129
1 368
20 129
1 368
w tym środki pieniężne o ograniczonej możliwości dysponowania
109
293
Środki pieniężne na rachunkach bankowych stanowią głównie negocjowane lokaty o terminie zapadalności do 3 miesięcy.
Dodatkowe informacje o poziomie koncentracji środków pieniężnych oraz metodach inwestowania nadwyżek Spółki
przedstawiono w nocie 12.1.4.
Środki pieniężne o ograniczonej możliwości dysponowania stanowią głównie środki na rachunku VAT (split payment) oraz środki
na rachunkach depozytów transakcyjnych zabezpieczające zawieranie transakcji na giełdach towarowych m.in. TGE.
10.8. Kredyty, pożyczki i obligacje
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
W momencie początkowego ujęcia, wszystkie kredyty, pożyczki i obligacje są ujmowane według wartości godziwej, pomniejszonej
o koszty transakcyjne oraz dyskonta lub premie. Po początkowym ujęciu kredyty, pożyczki i obligacje są wyceniane według
zamortyzowanego kosztu, przy zastosowaniu metody efektywnej stopy procentowej.
Długoterminowe
Krótkoterminowe
Razem
31/12/2025
31/12/2024
31/12/2025
31/12/2024
31/12/2025
31/12/2024
Kredyty
4 235
5 910
195
1 509
4 430
7 419
Pożyczki
9
578
679
142
688
720
Obligacje
14 126
5 224
229
1 070
14 355
6 294
18 370
11 712
1 103
2 721
19 473
14 433
W 2025 roku w ramach przepływów pieniężnych z działalności finansowej Spółka dokonywała ciągnień oraz spłat pożyczek i
kredytów z dostępnych linii kredytowych w łącznej wysokości odpowiednio 2 830 mln PLN oraz (5 784) mln PLN. Zmniejszenie
poziomu zadłużenia Spółki z tytułu kredytów bankowych na 31 grudnia 2025 roku wynika głównie ze spłaty kredytu konsorcjalnego
w kwocie (2 500) mln PLN.
W ciągu 12 miesięcy 2025 roku Spółka pozyskała środki pieniężne w związku z przeprowadzonymi poniższymi emisjami obligacji:
• 30 stycznia 2025 roku w związku z emisją serii C w wartości nominalnej 1 250 mln USD, co na 31 grudnia 2025 roku stanowi
równowartość 4 502 mln PLN. Środki z emisji zostaną wykorzystane na finansowanie prowadzonej działalności, z
uwzględnieniem realizacji planów inwestycyjnych wynikających ze Strategii Grupy ORLEN.
• 2 lipca 2025 roku w związku z emisją serii D w wartości nominalnej 600 mln EUR, co na 31 grudnia 2025 roku stanowi
równowartość 2 536 mln PLN. Obligacje mają charakter obligacji zielonych a środki z emisji zostaną wykorzystane na
finansowanie projektów z trzech ustalonych kategorii: energia odnawialna, efektywność energetyczna i czysty transport zgodnie
z określonymi zasadami zielonego i zrównoważonego finansowania Green Finance Framework.
• 23 grudnia 2025 roku w związku z emisją serii E w wartości nominalnej 2 000 mln PLN. Środki z emisji zostaną wykorzystane
na finansowanie prowadzonej działalności, z uwzględnieniem realizacji planów inwestycyjnych wynikających ze Strategii Grupy
ORLEN.
Przepływy pieniężne z tytułu emisji serii C oraz serii D pomniejszone zostały o dyskonta.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
67 / 121
Ponadto 19 grudnia 2025 roku została wykupiona seria C z niepublicznego programu emisji obligacji korporacyjnych na rynku
krajowym w wartości nominalnej 1 000 mln PLN.
10.8.1. Kredyty
w podziale na waluty (w przeliczeniu na PLN) / według rodzaju stopy procentowej
31/12/2025
31/12/2024
PLN - WIBOR
1 981
3 831
EUR - EURIBOR
1 686
2 816
EUR - oprocentowanie stałe
763
772
4 430
7 419
Na 31 grudnia 2025 roku niewykorzystane otwarte linie kredytowe (nota 12.1.4) powiększone o należności handlowe (nota 10.6.2)
oraz środki pieniężne (nota 10.7) przewyższały zobowiązania handlowe (nota 10.6.3) o 45 584 mln PLN.
Na 31 grudnia 2025 roku pozostają uruchomione wszystkie trzy umowy podpisane pomiędzy ORLEN i Europejskim Bankiem
Inwestycyjnym na finansowanie programu strategicznej modernizacji sieci dystrybucji energii elektrycznej realizowanego przez
spółkę Energa - Operator S.A. Łączna kwota umów wynosi 3 500 mln PLN. Pozyskane środki posłużą realizacji inwestycji, których
efektem będzie wzmocnienie bezpieczeństwa i efektywności dostaw elektryczności z uwzględnieniem przyłączeń odnawialnych
źródeł energii. Finansowanie udzielone zostało na 15 lat i ma charakter kredytu inwestycyjnego spłacanego w ratach.
W okresie objętym niniejszym jednostkowym sprawozdaniem finansowym ani po dniu sprawozdawczym nie wystąpiły przypadki
niewywiązania się ze spłaty kapitału bądź odsetek lub naruszenia innych warunków umów kredytowych. W umowach kredytowych
Spółki zdefiniowany został jeden kowenant, którym jest wskaźnik długu netto/EBITDA przed odpisami aktualizującymi netto,
skorygowany o wyłączenia zgodnie z definicjami poszczególnych składników z umów kredytowych. Wartość tego kowenantu na
31 grudnia 2025 roku spełnia zapisy zawarte w umowach kredytowych.
Część zobowiązań kredytowych Spółki została zabezpieczona na aktywach. Zabezpieczenie dotyczy kredytów wspólnego
działania. Ich ustanowienie wiąże się z określonymi obowiązkami umownymi, w tym wymogiem utrzymywania wskaźników
finansowych. Fakt ustanowienia zabezpieczenia powoduje ograniczenia w zakresie swobodnego rozporządzania tymi
składnikami majątku – w szczególności ich zbycia, dalszego obciążania czy wykorzystania jako zabezpieczenie dla innych
wierzycieli bez zgody instytucji finansującej.
Szczegółowe dane dotyczące zabezpieczeń spłaty zobowiązań zostały zaprezentowane w tabeli poniżej.
Rodzaj zabezpieczenia
Przedmiot zabezpieczenia
Wartość bilansowa
przedmiotu
zabezpieczenia
Główne warunki i
ograniczenia
(mln PLN)
Pełnomocnictwa do rachunków bankowych
Środki pieniężne na rachunkach bankowych
23
zastosowano warunki i
ograniczenia typowe dla
standardowych finansowań
bankowych
Wartości przedstawione w tabeli odpowiadają wartościom bilansowym zabezpieczonych aktywów na dzień bilansowy.
Spółka nie odnotowała przypadków naruszenia warunków ustanowienia zabezpieczeń w okresie sprawozdawczym.
10.8.2. Pożyczki
w podziale na waluty (w przeliczeniu na PLN) / według rodzaju stopy procentowej
31/12/2025
31/12/2024
EUR - oprocentowanie stałe
571
577
PLN - oprocentowanie stałe
10
11
EUR - EURIBOR
-
9
USD - SOFR
107
123
688
720
Na 31 grudnia 2025 roku Spółka posiadała pożyczki wewnątrzgrupowe otrzymane od spółek zależnych ORLEN Capital AB,
ORLEN Insurance.
W okresie objętym niniejszym jednostkowym sprawozdaniem finansowym ani po dniu sprawozdawczym nie wystąpiły przypadki
niewywiązania się ze spłaty kapitału bądź odsetek z tytułu pożyczek lub naruszenia innych warunków umów pożyczek.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
68 / 121
10.8.3. Obligacje
Emitent
Wartość
nominalna
(mln)
Wartość
nominalna
PLN
Wartość
księgowa
PLN
Data
subskrypcji
Termin
wykupu
Baza
odsetkowa
Rating
Niepubliczny program emisji obligacji od 2006 roku
Seria D
ORLEN S.A.
1 000 PLN
1 000
1 004
25.03.2021
25.03.2031
stała 2,875%
-
Seria E
ORLEN S.A.
2 000 PLN
2 000
2 002
23.12.2025
09.12.2032
6M WIBOR + 1%
BBB+,
AA+(pol)
Obligacje krajowe
3 000
3 006
Program emisji średnioterminowych obligacji
(Program GMTN)
Seria A "Zielone Obligacje"
ORLEN S.A.
500 EUR
2 113
11 349
27.05.2021
27.05.2028
stała 1,125%
BBB+, A3
Seria B
ORLEN S.A.
500 EUR
2 113
13.07.2023
13.07.2030
stała 4,75%
BBB+, A3
Seria C
ORLEN S.A.
1 250 USD
4 502
30.01.2025
30.01.2035
stała 6%
BBB+, A3
Seria D "Zielone Obligacje"
ORLEN S.A.
600 EUR
2 536
02.07.2025
02.07.2032
stała 3,625%
BBB+, A3
Obligacje zagraniczne
11 264
11 349
14 264
14 355
Wartość nominalna obligacji została przeliczona kursem z dnia 31 grudnia 2025 roku.
w podziale na waluty (w przeliczeniu na PLN)
31/12/2025
31/12/2024
PLN
3 006
2 004
USD
4 538
-
EUR
6 811
4 290
14 355
6 294
według rodzaju stopy procentowej
Obligacje o stałym
oprocentowaniu
Obligacje o zmiennym
oprocentowaniu
Razem
31/12/2025
31/12/2024
31/12/2025
31/12/2024
31/12/2025
31/12/2024
Wartość nominalna
12 264
5 274
2 000
1 000
14 264
6 274
Wartość księgowa
12 353
5 293
2 002
1 001
14 355
6 294
Różnica pomiędzy wartością nominalną obligacji, a ich wartością księgową wynika z wyceny obligacji według zamortyzowanego
kosztu z zastosowaniem metody efektywnej stopy procentowej.
W styczniu 2025 roku, w związku z emisją obligacji w walucie USD o stałej stopie procentowej, zostały zawarte transakcje swapa
procentowo-walutowego (CCIRS). Szczegóły dotyczące transakcji na instrumentach pochodnych przedstawione zostały w nocie
9.5.
Seria D obligacji krajowych Spółki o wartości nominalnej 1 000 mln PLN wyemitowana została w ramach obligacji
zrównoważonego rozwoju, których elementem jest rating ESG. Rating ESG nadawany jest przez niezależne agencje i ocenia
zdolności do trwałego, zrównoważonego rozwoju przedsiębiorstwa lub branży biorąc pod uwagę trzy główne, pozafinansowe
czynniki, takie jak: kwestie środowiskowe, kwestie społeczne i ład korporacyjny. W zakresie kwestii środowiskowych kluczowe
znaczenie mają emisyjność i ślad węglowy produktów, zanieczyszczenia środowiska, jak również wykorzystanie zasobów
naturalnych i stosowanie zielonych technologii.
Stała stopa procentowa tych obligacji uzależniona jest od oceny (ratingu) ESG, mierzącej cyklicznie podatność ORLEN na
zdefiniowane ryzyka ESG oraz sposób zarządzania przez ORLEN tymi ryzykami. Ostatnie badanie ratingu ESG przeprowadzone
przez agencję MSCI ESG Research Limited w l kwartale 2025 roku utrzymało rating ESG dla ORLEN na poziomie A, co pozwoliło
na utrzymanie warunków emisji obligacji w poziomie bazowym do kolejnego/najbliższego okresu odsetkowego, tj. 2,875% w skali
roku. W przypadku pogorszenia ratingu odpowiednio do oceny BBB lub BB i niżej stopa procentowa zostanie podwyższona o
odpowiednio 10 punktów bazowych lub 20 punktów bazowych w skali roku w ramach przypadających w tym czasie okresach
odsetkowych.
Seria A oraz seria D obligacji zagranicznych Spółki o łącznej wartości nominalnej 1 100 mln EUR wyemitowane zostały z
certyfikatem obligacji zielonych, których celem jest finansowanie projektów wspierających ochronę środowiska i klimatu. W
czerwcu 2025 roku zasady Green Finance Framework zostały zaktualizowane i opublikowane na stronie internetowej ORLEN
(https://www.orlen.pl/pl/zrownowazony-rozwoj/zielone-finansowanie). Zasady te otrzymały od agencji Moody’s Ratings bardzo
dobrą ocenę jakości zrównoważonego rozwoju na poziomie SQS2.
Wszystkie serie zagranicznych obligacji zostały dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym prowadzonym przez Euronext
Dublin. Na rynku regulowanym Warszawskiej Giełdy Papierów Wartościowych (GPW) notowane są serie A, B, D zagranicznych
obligacji zaś na rynku ASO (Alternatywny System Obrotu) prowadzonym przez GPW od 26 stycznia 2026 roku notowana jest
seria E obligacji krajowych.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
69 / 121
10.9. Dług netto i zarządzanie kapitałem
10.9.1. Zmiana stanu zobowiązań wynikających z działalności finansowej oraz długu netto
Kredyty i
pożyczki
Obligacje
Środki
pieniężne
Dług netto
Leasing
Cash pool
Zobowiązania z
działalności
finansowej
( A )
( B )
( C )
( A + B - C)
( D )
( E )
( A + B +D + E)
01/01/2025
8 139
6 294
1 368
13 065
3 430
6 545
24 408
Zmiany pieniężne
wpływy/(wypływy) netto
(2 954)
8 508
18 792
(13 238)
(521)
5 053
10 086
odsetki i prowizje zapłacone
(179)
(375)
-
(554)
(156)
(536)
(1 246)
Zmiany niepieniężne
różnice kursowe
(55)
(616)
(31)
(640)
(14)
(212)
(897)
wycena zadłużenia
167
544
-
711
161
972
1 844
nowe umowy leasingowe, zwiększenie
wynagrodzenia leasingowego
-
-
-
-
798
-
798
pozostałe *
-
-
-
-
(262)
-
(262)
31/12/2025
5 118
14 355
20 129
(656)
3 436
11 822
34 731
Kredyty i
pożyczki
Obligacje
Środki
pieniężne
Dług netto
Leasing
Cash pool
Zobowiązania z
działalności
finansowej
( A )
( B )
( C )
( A + B - C)
( D )
( E )
( A + B +D + E)
01/01/2024
6 295
6 361
2 854
9 802
3 381
7 732
23 769
Zmiany pieniężne
wpływy/(wypływy) netto
1 901
-
(1 468)
3 369
(434)
(1 163)
304
odsetki i prowizje zapłacone
(156)
(226)
-
(382)
(160)
(423)
(965)
Zmiany niepieniężne
różnice kursowe
(32)
(78)
(18)
(92)
(15)
21
(104)
wycena zadłużenia
131
237
-
368
161
378
907
nowe umowy leasingowe, zwiększenie
wynagrodzenia leasingowego
-
-
-
-
526
-
526
pozostałe *
-
-
-
-
(29)
-
(29)
31/12/2024
8 139
6 294
1 368
13 065
3 430
6 545
24 408
* pozostałe zmiany niepieniężne obejmują głównie likwidację oraz naliczone opłaty leasingowe, z których większość została opłacona i wykazana w
zmianach pieniężnych we wypływach netto
Spółka definiuje dług netto jako: długoterminowe i krótkoterminowe kredyty, pożyczki, obligacje pomniejszone o środki pieniężne
i ich ekwiwalenty oraz lokaty krótkoterminowe.
Na potrzeby zarządzania płynnością w Grupie ORLEN utrzymywane są krajowe i międzynarodowe systemy cash pool, w ramach
których optymalizowane są koszty finansowe całej Grupy.
Spółka jest Agentem struktur cash pool, uczestnikami są spółki Grupy. Z tytułu udziału w cash pool mogą powstać dodatnie bądź
ujemne salda w poszczególnych dniach okresu sprawozdawczego dla Uczestników struktur cash pool. Dla celów prezentacji
w jednostkowym sprawozdaniu finansowym na koniec okresu sprawozdawczego wykazywane są wzajemne rozrachunki z tytułu
transakcji w ramach struktur cash pool, jako aktywa lub zobowiązania finansowe wobec podmiotów zależnych oraz koszty i
przychody finansowe z tytułu odsetek. Na potrzeby sporządzenia sprawozdania z przepływów pieniężnych, odsetki otrzymane
prezentowane są w działalności inwestycyjnej, natomiast odsetki zapłacone w części finansowej, przepływy z posiadanych
nadwyżek środków pieniężnych do cash pool prezentowane są w działalności inwestycyjnej, natomiast przepływy z niedoborów
środków pieniężnych w działalności finansowej. Ze względu na krótkie terminy płatności, przepływy te prezentowane są w wartości
netto odrębnie w działalności inwestycyjnej lub finansowej.
Środki pieniężne pobrane z rachunków Uczestników posiadających na koniec dnia nadwyżki nie są identyfikowane jako
ekwiwalenty środków pieniężnych w myśl MSR 7 „Rachunek przepływów pieniężnych”. Biorąc pod uwagę warunki funkcjonowania
systemów cash pool w ramach Grupy ORLEN, nie ma wystarczających przesłanek, aby środki pieniężne Uczestników
klasyfikować jako aktywa pieniężne w Banku.
Główną przesłanką za ujmowaniem środków pieniężnych w systemach cash pool jako pozostałe aktywa finansowe lub pozostałe
zobowiązania finansowe jest fakt, że Spółka nie jest niezależna od podmiotów uczestniczących w strukturze. Środki deponowane
na rachunkach spółek, za pośrednictwem systemów cash pool Grupy ORLEN, przechodzą na własność Agenta (ORLEN) ale
spółka (Uczestnik) może nimi w dowolnym momencie dysponować do wysokości skumulowanych sald. W zależności od
charakteru struktury, środki są w wartości skumulowanej zwracane w godzinach porannych na rachunek uczestnika (cash pool
zwrotny) lub utrzymywane do rozliczenia w zapisach systemów bankowych (cash pool bezzwrotny).
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
70 / 121
10.9.2. Polityka zarządzania kapitałem własnym
Zarządzanie kapitałem własnym ma na celu zapewnienie bezpieczeństwa finansowego, przy jednoczesnej maksymalizacji
rentowności dla akcjonariuszy z działalności prowadzonej przez ORLEN, w szczególności poprzez:
• przyjęcie i egzekwowanie na poziomie strategicznym minimalnych przedziałów wymaganych stóp zwrotu dla poszczególnych
inwestycji, w zależności od jej dopasowania do filarów strategii oraz wpływu na ograniczenie emisyjności Spółki;
• otwarcie na współpracę z innymi podmiotami w ramach partnerstw w realizacji inwestycji, w celu ograniczenia ryzyka
biznesowego i pozyskania wsparcia technologicznego, organizacyjnego lub kapitałowego dla danego projektu;
• zapewnienie dostępu do płynności dla spółek Grupy i rozwój efektywnych struktur dystrybucji płynności w ramach Grupy;
• dywersyfikację źródeł finansowania zewnętrznego i utrzymanie ich długiego terminu zapadalności z uwzględnieniem źródeł
bankowych i pozabankowych.
Powyższe działania realizowane są w oparciu o stałe monitorowanie:
• poziomu nakładów inwestycyjnych i portfela realizowanych projektów, ukierunkowany na ocenę ich prognozowanej rentowności
i kontrolę kosztów;
• wartości kowenantów zawartych w umowach kredytowych ORLEN (nota 10.8.1.);
• ratingu inwestycyjnego ORLEN.
Dodatkowo, ogłoszona w styczniu 2025 roku Strategia Grupy ORLEN do 2035 roku wprowadza powiązanie wielkości dywidendy z
osiąganymi przepływami z działalności operacyjnej. Nowa polityka dywidendowa zakłada wypłatę dywidendy w kwocie nie większej
niż 25% przepływów z działalności operacyjnej w danym roku obrotowym, pomniejszonych o koszty finansowania. Wysokość wypłaty
na jedną akcję nie będzie przy tym niższa niż jej gwarantowany poziom, który w 2025 roku wynosi 4,50 PLN na jedną akcję. Ponadto,
polityka dywidendowa zakłada coroczny wzrost dywidendy gwarantowanej o 0,15 PLN na jedną akcję.
Rekomendacje Zarządu o propozycji pokrycia straty oraz wypłaty dywidendy zawarte zostały w notach 10.10.5. oraz 10.10.6.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
71 / 121
10.10. Kapitał własny
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Kapitał podstawowy
Kapitał wniesiony przez akcjonariuszy wykazywany według wartości nominalnej, w wysokości zgodnej z aktem założycielskim
Jednostki Dominującej oraz wpisem do Krajowego Rejestru Sądowego.
Kapitał podstawowy na dzień 31 grudnia 1996 roku, na podstawie MSR 29 § 24 i 25, został przeszacowany w oparciu o miesięczne
wskaźniki wzrostu cen towarów i usług konsumpcyjnych.
Kapitał z emisji akcji powyżej ich wartości nominalnej
Kapitał tworzony z nadwyżki ceny emisyjnej akcji powyżej ich wartości nominalnej pomniejszonej o koszty tej emisji. Kapitał z emisji
akcji powyżej ich wartości nominalnej na dzień 31 grudnia 1996 roku, na podstawie MSR 29 § 24 i 25, został przeszacowany w oparciu
o miesięczne wskaźniki wzrostu cen towarów i usług konsumpcyjnych.
Inne składniki kapitału własnego, w tym:
• Kapitał z tytułu stosowania rachunkowości zabezpieczeń
Kapitał obejmuje wycenę i rozliczenie instrumentów zabezpieczających spełniających wymogi rachunkowości zabezpieczeń
przepływów pieniężnych.
• Koszty zabezpieczenia
• Pozycja obejmuje skumulowaną zmianę wartości godziwej kosztów zabezpieczenia ujmowanych zgodnie z zasadami
rachunkowości zabezpieczeń, w szczególności zmianę wartości elementu terminowego instrumentów pochodnych
wykorzystywanych do zabezpieczenia ryzyka walutowego, w zakresie ryzyka kursu spot.
• Kapitał z aktualizacji wyceny
Kapitał z aktualizacji wyceny obejmuje zmiany wartości godziwej aktywów finansowych wycenianych do wartości godziwej przez inne
całkowite dochody oraz różnice pomiędzy wartością księgową netto a wartością godziwą nieruchomości inwestycyjnych na dzień ich
przeklasyfikowania z nieruchomości zajmowanych przez Spółkę do nieruchomości inwestycyjnych.
Zyski zatrzymane obejmują:
• kapitał zapasowy tworzony i wykorzystywany zgodnie z Ustawą Kodeks Spółek Handlowych,
• zyski i straty aktuarialne dotyczące świadczeń pracowniczych po okresie zatrudnienia,
• zysk/stratę bieżącego okresu sprawozdawczego,
• pozostałe kapitały tworzone i wykorzystywane według zasad określonych przepisami prawa.
Zgodnie z Ustawą z dnia 15 września 2000 r. – Kodeks Spółek Handlowych, Spółka jest zobowiązana do dokonywania
obowiązkowych odpisów z zysku na kapitał zapasowy w wysokości co najmniej 8% zysku za dany rok obrotowy, aż do momentu,
gdy kapitał zapasowy osiągnie poziom co najmniej 1/3 zarejestrowanego kapitału zakładowego. Środki te nie podlegają podziałowi i
mogą być wykorzystane wyłącznie na pokrycie straty wykazanej w sprawozdaniu finansowym.
Na dzień 31 grudnia 2025 r. kapitał zapasowy z tytułu obowiązkowego odpisu dokonanego przez Spółkę wynosił 658 mln PLN (ujęty
w zyskach zatrzymanych).
Zysk/(strata) na jedną akcje
Zysk/(strata) na jedną akcję jest obliczany poprzez podzielenie zysku lub straty netto za dany okres, która przypada na zwykłych
akcjonariuszy Jednostki Dominującej, przez średnią ważoną liczbę akcji zwykłych występujących w ciągu danego okresu. Rozwodniony
zysk/(strata) na jedną akcję dla każdego okresu jest obliczany poprzez podzielenie zysku/(straty) netto za dany okres skorygowanego
o zmiany zysku/(straty) wynikające z zamiany potencjalnych akcji zwykłych na akcje zwykłe przez skorygowaną średnią ważoną liczbę
akcji zwykłych. Rozwodniony zysk na jedną akcję jest równy podstawowemu zyskowi na jedną akcję, ponieważ w Spółce nie występują
instrumenty rozwadniające.
10.10.1. Kapitał podstawowy
31/12/2025
31/12/2024
Kapitał zakładowy
1 451
1 451
Korekta z tytułu przeszacowania kapitału zakładowego
523
523
1 974
1 974
Kapitał zakładowy ORLEN zgodnie z Krajowym Rejestrem Sądowym na 31 grudnia 2025 roku oraz na 31 grudnia 2024 roku był
podzielony na 1 160 942 049 akcji zwykłych o wartości nominalnej 1,25 PLN każda.
Liczba wyemitowanych akcji
Seria A
Seria B
Seria C
Seria D
Seria E
Seria F
Razem
336 000 000
6 971 496
77 205 641
7 531 924
198 738 864
534 494 124
1 160 942 049
Każda nowa emisja akcji w Polsce jest oznaczana jako kolejna seria. Akcje wszystkich powyższych serii mają takie same prawa.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
72 / 121
Struktura akcjonariatu
Liczba akcji / głosów
Udział w kapitale
podstawowym
Skarb Państwa
579 310 079
49,90%
Nationale-Nederlanden OFE *
60 004 000
5,17%
Pozostali
521 627 970
44,93%
1 160 942 049
100,00%
* zgodnie z informacjami z Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia ORLEN S.A. z dnia 13 listopada 2025 roku, kontynuowanym po przerwie w
obradach ogłoszonej 28 października 2025 roku
10.10.2. Kapitał z emisji akcji powyżej ich wartości nominalnej
31/12/2025
31/12/2024
Kapitał z emisji akcji powyżej ich wartości nominalnej
46 288
46 288
Koszty związane z emisją
(52)
(52)
Korekta z tytułu przeszacowania kapitału z emisji akcji powyżej ich wartości
nominalnej
169
169
46 405
46 405
10.10.3. Inne składniki kapitału własnego
31/12/2025
31/12/2024
Kapitał z tytułu stosowania rachunkowości zabezpieczeń
2 481
714
Koszty zabezpieczenia
895
245
Kapitał z aktualizacji wyceny
(186)
13
3 190
972
10.10.4. Zyski zatrzymane
31/12/2025
31/12/2024
(dane przekształcone)
Kapitał zapasowy
81 039
84 060
Pozostałe kapitały
806
806
Kapitał wynikający z połączenia jednostek
(148)
(140)
Zyski i straty aktuarialne
(105)
(78)
Zysk/(Strata) netto okresu
(7 918)
5 237
Niepodzielony wynik z lat ubiegłych
174
(1 119)
73 848
88 766
10.10.5. Dywidenda za 2025 rok
Na dzień podpisania niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego Zarząd ORLEN jest w trakcie przygotowywania
rekomendacji w zakresie wypłaty dywidendy za 2025 rok.
Decyzję w sprawie wypłaty dywidendy podejmą akcjonariusze na Zwyczajnym Walnym Zgromadzeniu w 2026 roku.
10.10.6. Dywidenda za 2024 rok
Zwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy ORLEN w dniu 5 czerwca 2025 roku przeznaczyło kwotę w wysokości
6 965 652 294,00 PLN na wypłatę dywidendy (6,00 PLN na 1 akcję). Dzień 14 sierpnia 2025 roku był dniem dywidendy, a w dniu
1 września 2025 roku nastąpiła wypłata dywidendy.
10.10.7. Zysk na jedną akcję
2025
2024
(dane przekształcone)
Zysk/(Strata) netto
(7 918)
5 237
Liczba akcji
1 160 942 049
1 160 942 049
Zysk/(Strata) netto i rozwodniony zysk/(strata) netto na jedną akcję (w PLN na akcję)
(6,82)
4,51
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
73 / 121
10.11. Pozostałe aktywa i zobowiązania finansowe
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Spółka ujmuje składnik aktywów lub zobowiązanie finansowe w swoim sprawozdaniu z sytuacji finansowej wtedy i tylko wtedy,
gdy staje się stroną umowy tego instrumentu. Spółka wyłącza składnik aktywów finansowych ze sprawozdania z sytuacji
finansowej wtedy gdy:
• umowne prawa do przepływów pieniężnych ze składnika aktywów finansowych wygasły, lub
• Spółka przeniosła składnik aktywów finansowych na inną jednostkę, a przeniesienie spełniło warunki zaprzestania ujmowania.
Spółka wyłącza ze swojego sprawozdania z sytuacji finansowej zobowiązanie finansowe, gdy zobowiązanie przestało istnieć - to
znaczy, kiedy obowiązek określony w umowie został wypełniony, umorzony lub wygasł.
Wycena aktywów i zobowiązań finansowych
W momencie początkowego ujęcia Spółka wycenia składnik aktywów lub zobowiązań finansowych niekwalifikowanych jako wyceniane
według wartości godziwej przez wynik finansowy (tj. przeznaczone do obrotu) według wartości godziwej powiększonej, o koszty
transakcji, które mogą być bezpośrednio przypisane do nabycia lub emisji składnika aktywów finansowych lub zobowiązań finansowych.
Spółka nie klasyfikuje instrumentów jako wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy przy początkowym ujęciu, tj. nie stosuje
opcji wartości godziwej.
Na koniec okresu sprawozdawczego Spółka wycenia składnik aktywów lub zobowiązań finansowych według zamortyzowanego kosztu
z zastosowaniem metody efektywnej stopy procentowej, z wyjątkiem instrumentów pochodnych oraz należności w ramach limitu
faktoringu pełnego, które są wyceniane według wartości godziwej.
W odniesieniu do instrumentów kapitałowych, w szczególności do akcji i udziałów notowanych/nienotowanych, utrzymywanych zarówno
w celu uzyskania umownych przepływów pieniężnych stanowiących jedynie płatności kapitału i odsetek, jak i w celu sprzedaży Spółka
klasyfikuje instrumenty jako wyceniane według wartości godziwej przez inne całkowite dochody.
Pochodne instrumenty finansowe nieobjęte rachunkowością zabezpieczeń
Kontrakty terminowe na zakup aktywów niefinansowych, które są zawierane i utrzymywane z zamiarem rozliczenia tych transakcji
poprzez fizyczną dostawę aktywów w celu ich wykorzystania na potrzeby własne Spółki, nie podlegają wycenie na dzień bilansowy.
Pochodne instrumenty finansowe, zawarte w celu zabezpieczenia ryzyka Spółki, które nie stanowią instrumentu zabezpieczającego w
rachunkowości zabezpieczeń, klasyfikuje się do aktywów/zobowiązań finansowych wycenianych w wartości godziwej przez wynik
finansowy. Zyski i straty z tytułu zmian wartości godziwej instrumentów pochodnych, które nie spełniają zasad rachunkowości
zabezpieczeń są odnoszone w zysk lub stratę okresu sprawozdawczego.
Instrumenty te stanowią zabezpieczenie w sensie ekonomicznym. Spółka dopuszcza też zawieranie transakcji spekulacyjnych, jednak
są one ściśle kontrolowane i ograniczone przez limity ryzyka.
Do instrumentów pochodnych zaklasyfikowanych do wycenianych w wartości godziwej przez wynik finansowy zalicza się również te
instrumenty pochodne, w stosunku do których unieważniono powiązanie zabezpieczające.
Utrata wartości aktywów finansowych
Spółka ujmuje odpis z tytułu oczekiwanych strat kredytowych na składnikach aktywów finansowych wycenianych w zamortyzowanym
koszcie lub w wartości godziwej przez inne całkowite dochody (za wyjątkiem inwestycji w instrumenty kapitałowe).
Oczekiwane straty kredytowe są to straty kredytowe (ang. Expected Credit Loss - ECL) ważone prawdopodobieństwem wystąpienia
niewykonania zobowiązania. Spółka stosuje następujące modele wyznaczania odpisów z tytułu utraty wartości:
• Model ogólny
Model ogólny jest stosowany przez Spółkę dla aktywów finansowych wycenianych według zamortyzowanego kosztu (w tym dla
należności handlowych od kontrahentów w metodzie indywidualnej) oraz dla instrumentów dłużnych wycenianych do wartości godziwej
przez inne całkowite dochody, a także dla wystawionych zobowiązań warunkowych (zabezpieczenia takie jak: gwarancje, poręczenia)
o charakterze finansowym, w przypadku gdy na dzień sporządzania sprawozdania istnieje zobowiązanie bilansowe zabezpieczone
takim dokumentem.
W modelu ogólnym Spółka monitoruje zmiany poziomu ryzyka kredytowego związanego z danym składnikiem aktywów finansowych
oraz klasyfikuje aktywa finansowe do jednego z trzech etapów wyznaczania odpisów z tytułu utraty wartości w oparciu o obserwację
zmiany poziomu ryzyka kredytowego w stosunku do początkowego ujęcia instrumentu.
W zależności od zaklasyfikowania do poszczególnych etapów, odpis z tytułu utraty wartości jest szacowany w horyzoncie 12-miesięcy
(etap 1) lub w horyzoncie życia instrumentu (etap 2 oraz etap 3).
Na każdy dzień kończący okres sprawozdawczy Spółka dokonuje analizy wystąpienia przesłanek skutkujących zaklasyfikowaniem
aktywów finansowych do poszczególnych etapów wyznaczania odpisu z tytułu utraty wartości, takich jak m.in. zmiany ratingu dłużnika,
poważne problemy finansowe dłużnika, wystąpienie istotnej niekorzystnej zmiany w jego środowisku ekonomicznym, prawnym lub
rynkowym.
Oczekiwana strata kredytowa wyznaczana jest w oparciu o aktualne poziomy prawdopodobieństwa niewypłacalności PD
(probability of default), implikowane z rynkowych kwotowań instrumentów CDS dla podmiotów o danym ratingu i z danego sektora,
w stosunku do oczekiwanych przyszłych przepływów pieniężnych danego aktywa.
• Model uproszczony
Model uproszczony jest stosowany przez Spółkę dla należności handlowych.
W modelu uproszczonym Spółka nie monitoruje zmian poziomu ryzyka kredytowego w trakcie życia instrumentu oraz szacuje
oczekiwaną stratę kredytową w horyzoncie do terminu zapadalności instrumentu. Szczegóły dotyczące metodologii kalkulacji modelu
uproszczonego opisane zostały nocie 10.6.2.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
74 / 121
PROFESJONALNY OSĄD
Instrumenty finansowe
Zarząd dokonuje osądu w zakresie klasyfikacji instrumentów finansowych, oceny charakteru i zakresu ryzyka związanego z
instrumentami finansowymi oraz zastosowania rachunkowości zabezpieczeń. Spółka klasyfikuje instrumenty finansowe do
poszczególnych kategorii na bazie oceny modelu biznesowego, biorąc pod uwagę cel ich nabycia oraz charakter nabywanych walorów
jak również ocenę charakterystyki wynikających z umowy przepływów pieniężnych.
10.11.1. Pozostałe aktywa finansowe
Na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz na dzień 31 grudnia 2024 roku, poza należnościami handlowymi (nota 10.6.2) i środkami
pieniężnymi (nota 10.7), Spółka posiadała również zaprezentowane w tabeli poniżej pozostałe aktywa finansowe:
Długoterminowe
Krótkoterminowe
Razem
Razem
31/12/2025
31/12/2024
(dane
przekształcone)
31/12/2025
31/12/2024
(dane
przekształcone)
31/12/2025
31/12/2024
(dane
przekształcone)
Instrumenty finansowe zabezpieczające
Instrumenty zabezpieczające przepływy pieniężne
forwardy walutowe
1 269
895
382
173
1 651
1 068
swap towarowy
665
-
155
85
820
85
futures towarowy CO2
234
66
659
307
893
373
2 168
961
1 196
565
3 364
1 526
Aktywa finansowe wyceniane w wartości
godziwej przez wynik finansowy, w tym:
Instrumenty pochodne niewyznaczone dla celów
rachunkowości zabezpieczeń *
158
443
1 689
535
1 847
978
forwardy walutowe
158
382
495
285
653
667
swapy towarowe
-
-
1 193
58
1 193
58
swapy procentowe
-
-
-
2
-
2
forwardy towarowe, w tym:
-
61
1
190
1
251
energia elektryczna
-
-
-
1
-
1
gaz ziemny
-
61
1
189
1
250
Instrumenty pochodne zabezpieczające wartość
godziwą
-
-
-
3
-
3
swapy towarowe
-
-
-
3
-
3
Pozostałe
3
4
-
-
3
4
2 329
1 408
2 885
1 103
5 214
2 511
Aktywa finansowe wyceniane w wartości
godziwej przez inne całkowite dochody
Akcje spółek notowanych na aktywnym rynku
26
25
-
-
26
25
Akcje spółek nienotowanych na aktywnym rynku
1
256
-
-
1
256
27
281
-
-
27
281
Aktywa finansowe wyceniane w
zamortyzowanym koszcie
Sprzedaż niefinansowych aktywów trwałych
68
9
185
10
253
19
Należności z tytułu rozliczonych
instrumentów pochodnych **
-
-
224
85
224
85
Cash pool
-
-
3 558
8 870
3 558
8 870
Depozyty zabezpieczające
-
-
160
921
160
921
Pożyczki udzielone
17 765
19 587
3 811
3 912
21 576
23 499
Nabyte papiery wartościowe
303
288
8
8
311
296
Środki pieniężne o ograniczonej
możliwości dysponowania
185
182
23
25
208
207
Aktywa z tytułu finansowania
434
496
81
85
515
581
Pozostałe
19
27
75
515
94
542
18 774
20 589
8 125
14 431
26 899
35 020
Pozostałe aktywa
21 130
22 278
11 010
15 534
32 140
37 812
* Pozycja obejmuje również instrumenty pochodne w ramach centralizacji
** Pozycja obejmuje również należności z tytułu rozliczonych instrumentów pochodnych w ramach centralizacji
Na 31 grudnia 2025 roku oraz 31 grudnia 2024 roku Spółka posiadała depozyty zabezpieczające niespełniające definicji
ekwiwalentów środków pieniężnych dotyczące zabezpieczenia rozliczeń transakcji towarowych oraz zabezpieczających ryzyko
towarowe zawartych na giełdach towarowych (głównie na giełdzie ICE oraz TGE). Wysokość depozytów zabezpieczających
zależna jest od wartości wyceny portfela nierozliczonych transakcji oraz cen rynkowych produktów i podlega bieżącym
aktualizacjom. Główny wpływ na zmianę wartości depozytów miało kształtowanie się ceny rynkowej uprawnień do emisji CO
2
względem ceny transakcyjnej.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
75 / 121
Na 31 grudnia 2025 roku i na 31 grudnia 2024 roku pozycja pożyczki udzielone wyniosła odpowiednio 21 576 mln PLN oraz 23
499 mln PLN i dotyczyła głównie pożyczek wewnątrzgrupowych udzielonych dla spółek Grupy ORLEN konsolidowanych metodą
pełną w wysokości odpowiednio 20 720 mln PLN i 22 283 mln PLN oraz dla pozostałych spółek, w tym głównie Baltic Power,
wycenianej metodą praw własności, w wysokości odpowiednio 679 mln PLN i 645 mln PLN. Pożyczki zostały udzielone na cele
ogólnokorporacyjne oraz inwestycyjne. Pozostałe pożyczki udzielone są w ramach programu pożyczek pracowniczych. Główna
zmiana wynika z dokonanego odpisu na pożyczkach udzielonych dla spółki Grupa Azoty Polyolefins S.A. w kwocie
422 mln PLN.
10.11.1.1 . Odpis aktualizujący wartość pozostałych aktywów finansowych
2025
2024
Odpis aktualizujący wartość pozostałych należności
55
90
Odpis aktualizujący wartość pozostałych aktywów długoterminowych
2 066
458
Odpis aktualizujący wartość pozostałych aktywów krótkoterminowych
1 123
455
3 244
1 003
10.11.1.2 Zmiana stanu oczekiwanej straty kredytowej z tytułu pozostałych aktywów finansowych za wyjątkiem
pożyczek
NOTA
2025
2024
Stan na początek okresu
419
1 437
Utworzenie
9.6
885
356
Odwrócenie
9.6
(426)
(1 366)
Wykorzystanie
(24)
(2)
Pozostałe
-
(6)
854
419
10.11.1.3 . Zmiana stanu oczekiwanej straty kredytowej z tytułu udzielonych pożyczek
NOTA
2025
2024
Stan na początek okresu
584
959
Utworzenie
9.6
3 176
766
Odwrócenie
9.6
(1 370)
(1 141)
2 390
584
Dane zaprezentowane w powyższej tabeli dotyczą oczekiwanej straty kredytowej z tytułu udzielonych pożyczek skalkulowanej
modelem ogólnym od daty pomiaru na dzień bilansowy w horyzoncie 12 miesięcy (etap 1) oraz w horyzoncie pozostałego
oczekiwanego okresu życia składnika (etap 2), a także w wartości bieżącej przepływów pieniężnych, które Spółka oczekuje
odzyskać w przyszłości (etap 3).
10.11.1.4 . Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody
Inwestycje w instrumenty
kapitałowe,
wyceniane w wartości godziwej
przez inne całkowite dochody
Wartość
godziwa
składnika
aktywów
31/12/2025
Wartość
godziwa
składnika
aktywów
31/12/2024
Dywidendy ujęte
w trakcie okresu
sprawozdawczego,
odnoszące się do
inwestycji
utrzymywanych na
koniec okresu
sprawozdawczego
Dywidendy ujęte
w trakcie okresu
sprawozdawczego,
odnoszące się do
inwestycji
utrzymywanych na
koniec okresu
sprawozdawczego
Wskazanie przyczyny
zastosowania danego wariantu
prezentacji
31/12/2025
31/12/2024
Bank Ochrony Środowiska S.A.
25
24
-
-
Instrumenty nabyte
nieprzeznaczone do obrotu, bez
wpływu reklasyfikacji zysków/strat
na wynik finansowy
Wodkan S.A.
1
1
-
-
Grupa Azoty Polyolefins S.A.
-
256
-
-
Huta Stalowa Wola S.A
1
-
1
1
27
281
1
1
W 2025 roku i 2024 roku nie dokonano zbycia żadnej inwestycji oraz nie wystąpiły przeniesienia skumulowanych zysków ani
strat ujętych w kapitale własnym związanych z tymi inwestycjami.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
76 / 121
10.11.2. Pozostałe zobowiązania finansowe
Na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz na dzień 31 grudnia 2024 roku, poza zobowiązaniami handlowymi (nota 10.6.3) oraz
kredytami, pożyczkami i obligacjami (nota 10.8), Spółka posiadała również zaprezentowane w tabeli poniżej pozostałe
zobowiązania finansowe:
Długoterminowe
Krótkoterminowe
Razem
Razem
31/12/2025
31/12/2024
(dane
przekształcone)
31/12/2025
31/12/2024
(dane
przekształcone)
31/12/2025
31/12/2024
(dane
przekształcone)
Instrumenty finansowe zabezpieczające
Instrumenty zabezpieczające przepływy pieniężne
forwardy walutowe
6
16
11
4
17
20
swapy towarowe
91
39
281
174
372
213
futures towarowy CO2
1
1
-
15
1
16
98
56
292
193
390
249
Zobowiązania finansowe wyceniane w wartości
godziwej przez wynik finansowy, w tym:
Instrumenty pochodne niewyznaczone dla celów
rachunkowości zabezpieczeń *
501
382
1 386
372
1 887
754
forwardy walutowe
146
382
457
253
603
635
swapy towarowe
-
-
696
82
696
82
swapy procentowe
-
-
-
2
-
2
swapy walutowo - procentowe
298
-
-
-
298
-
forwardy towarowe, w tym:
57
-
233
35
290
35
gaz ziemny
57
-
233
35
290
35
Instrumenty pochodne zabezpieczające wartość
godziwą
6
3
16
6
22
9
swapy towarowe
6
3
16
6
22
9
605
441
1 694
571
2 299
1 012
Zobowiązania finansowe wyceniane w
zamortyzowanym koszcie
Zobowiązania inwestycyjne
50
58
2 994
4 125
3 044
4 183
Zobowiązania z tytułu
rozliczonych instrumentów
pochodnych **
-
-
131
192
131
192
Depozyty zabezpieczające
-
-
227
-
227
-
Cash pool
-
-
11 822
6 545
11 822
6 545
Pozostałe
119
62
172
357
291
419
169
120
15 346
11 219
15 515
11 339
Pozostałe zobowiązania
774
561
17 040
11 790
17 814
12 351
* Pozycja obejmuje również instrumenty pochodne w ramach centralizacji
** Pozycja obejmuje rówież zobowiązania z tytułu rozliczonych instrumentów pochodnych w ramach centralizacji
W ramach zarządzania ryzykiem rynkowym w Grupie ORLEN kontynuowany jest proces centralizacji obsługi pochodnych
instrumentów finansowych. ORLEN w ramach centralizacji zawiera transakcje z instytucją finansową (Bank lub Giełda ICE), a
następnie wewnątrzgrupową transakcję ze spółką z Grupy ORLEN.
W ramach ekspozycji towarowej i walutowej, ORLEN w tego typu transakcjach występuje w charakterze pośrednika. Efekt
pośrednictwa jest prezentowany w pozycji przychody ze sprzedaży usług.
Ponadto w ramach ekspozycji towarowej ORLEN zawiera transakcje ze spółką z Grupy ORLEN, których wyceny i rozliczenia
prezentowane są w pozostałej działalności operacyjnej.
Pozycje należności/zobowiązań z tytułu rozliczonych instrumentów pochodnych dotyczą instrumentów pochodnych, których
termin zapadalności przypada na koniec okresu sprawozdawczego lub wcześniej, natomiast termin płatności przypada już po
dniu bilansowym. Na 31 grudnia 2025 roku w pozycjach tych została ujęta głównie wartość zapadłych swapów towarowych
zabezpieczających niedopasowanie czasowe na zakupach ropy, zapasy ponadnormatywne oraz gaz ziemny.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
77 / 121
10.11.3. Ustalanie wartości godziwej
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Ustalanie wartości godziwej
Spółka wykorzystuje w maksymalnym stopniu obserwowalne dane wejściowe i w minimalnym stopniu uwzględnia
nieobserwowalne dane wejściowe, aby oszacować wartość godziwą czyli cenę, która zostałaby osiągnięta w transakcji
przeprowadzonej na zwykłych warunkach przeniesienia zobowiązania lub instrumentu kapitałowego między uczestnikami rynku
na dzień wyceny i w aktualnych warunkach rynkowych.
Spółka wycenia instrumenty pochodne w wartości godziwej przy zastosowaniu modeli wyceny instrumentów finansowych,
wykorzystując ogólnie dostępne kursy walutowe, stopy procentowe, krzywe forward i zmienności dla walut i towarów pochodzące
z aktywnych rynków.
Wartość godziwa instrumentów pochodnych ustalana jest w oparciu o zdyskontowane przyszłe przepływy z tytułu zawartych transakcji
kalkulowane w oparciu o różnicę między ceną terminową a transakcyjną. Kurs terminowy jest wyznaczany bezpośrednio w oparciu o
kwotowania punktów swapowych, które dodaje się do kursu spot.
W okresie sprawozdawczym i w okresie porównawczym w Spółce nie wystąpiły przesunięcia pomiędzy Poziomami hierarchii wartości
godziwej.
NOTA
31/12/2025
Hierarchia wartości godziwej
NOTA
Wartość
księgowa
Wartość
godziwa
Poziom 1*
Poziom 2**
Poziom 3***
Aktywa finansowe
Akcje notowane
10.11.1
26
26
26
-
-
Akcje spółek nienotowanych na aktywnym rynku wyceniane w
wartości godziwej przez inne całkowite dochody
10.11.1
1
1
-
-
1
Pozostałe aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez
wynik finansowy
10.11.1
3
3
-
-
3
Pożyczki udzielone
10.11.1
21 576
23 179
-
23 179
-
Nabyte papiery wartościowe
10.11.1
311
399
-
399
-
Instrumenty pochodne
10.11.1
5 211
5 211
909
4 302
-
27 128
28 819
935
27 880
4
Zobowiązania finansowe
Kredyty
10.8.1
4 430
4 435
-
4 435
-
Pożyczki
10.8.2
688
689
-
689
-
Obligacje
10.8.3
14 355
14 536
11 526
3 010
-
Instrumenty pochodne
10.11.2
2 299
2 299
18
2 281
-
21 772
21 959
11 544
10 415
-
31/12/2024
Hierarchia wartości godziwej
NOTA
Wartość
księgowa
Wartość
godziwa
Poziom 1*
Poziom 2**
Poziom 3***
Aktywa finansowe
Akcje notowane
10.11.1
25
25
25
-
Pozostałe aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez
wynik finansowy
10.11.1
4
4
-
-
4
Akcje spółek nienotowanych na aktywnym rynku wyceniane w
wartości godziwej przez inne całkowite dochody
10.11.1
256
256
-
-
256
Pożyczki udzielone
10.11.1
23 499
23 969
-
23 969
-
Nabyte papiery wartościowe
10.11.1
296
399
-
399
-
Instrumenty pochodne
10.11.1
2 507
2 507
376
2 131
-
26 587
27 160
401
26 499
260
Zobowiązania finansowe
Kredyty
10.8.1
7 419
7 421
-
7 421
-
Pożyczki
10.8.2
720
720
-
720
-
Obligacje
10.8.3
6 294
6 252
5 245
1 007
-
Instrumenty pochodne
10.11.2
1 012
1 012
92
920
-
15 445
15 405
5 337
10 068
-
(dane przekształcone)
* wartość godziwa ustalona na podstawie cen giełdowych oferowanych za identyczne aktywa na rynkach aktywnych.
** wartość godziwa dla zobowiązań z tytułu kredytów, obligacji oraz zobowiązań i należności z tytułu pożyczek ustalana przy zastosowaniu metody
zdyskontowanych przepływów pieniężnych. Stopy dyskontowe ustalane są na podstawie rynkowych stóp na bazie kwotowań 1–miesięcznych, 3–
miesięcznych i 6–miesięcznych powiększonych o marże właściwe dla poszczególnych instrumentów finansowych.
*** wartość godziwa ustalana na bazie oczekiwanych zdyskontowanych przepływów pieniężnych, dla których nie ma obserwowalnych danych
wejściowych.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
78 / 121
Dla pozostałych klas aktywów i zobowiązań finansowych wartość godziwa jest zbliżona do ich wartości księgowej.
Informacje w zakresie wartości godziwej Nieruchomości inwestycyjnych zostały przedstawione w nocie 10.2.
10.11.4. Pozostałe aktywa i zobowiązania
WWBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Pozostałe aktywa
Pozostałe aktywa niefinansowe obejmują w szczególności należności z tytułu rozliczeń publicznoprawnych, zaliczki na rzeczowe
aktywa trwałe, rozliczenia międzyokresowe czynne oraz inne aktywa o charakterze niefinansowym, które nie spełniają definicji
instrumentów finansowych.
Pozostałe aktywa niefinansowe ujmowane są w momencie powstania prawa do ich otrzymania i wykazywane w kwocie
wymaganej zapłaty lub poniesionego kosztu, pomniejszonej – w uzasadnionych przypadkach – o odpisy aktualizujące wynikające
z utraty wartości.
Rozliczenia międzyokresowe czynne obejmują koszty poniesione w bieżącym okresie sprawozdawczym, dotyczące przyszłych
okresów, i rozliczane są w czasie proporcjonalnie do upływu okresu, którego dotyczą.
Pozostałe zobowiązania
Pozostałe zobowiązania niefinansowe obejmują w szczególności zobowiązania z tytułu rozliczeń publicznoprawnych,
zobowiązania z tytułu wynagrodzeń oraz inne zobowiązania o charakterze niefinansowym oraz dotacje.
Pozostałe zobowiązania niefinansowe, z wyjątkiem dotacji, ujmowane są w momencie powstania obowiązku ich zapłaty i
wykazywane w kwocie wymagającej zapłaty.
Dotacje
Dotacje są ujmowane, jeżeli istnieje uzasadniona pewność, że dotacja zostanie uzyskana oraz spełnione zostaną wszystkie
związane z nią warunki.
Dotacje dotyczące składników rzeczowych aktywów trwałych są ujmowane jako przychody przyszłych okresów i są rozliczane w
sposób systematyczny w pozostałe przychody operacyjne na przestrzeni okresu użytkowania składnika aktywów podlegającego
amortyzacji.
Dotacje dotyczące pozycji kosztowych są ujmowane jako pomniejszenie kosztów w momencie ich poniesienia, a nadwyżkę
otrzymanej dotacji ponad wartość odpowiednich kosztów ujmuje się w pozostałych przychodach operacyjnych.
Pozostałe aktywa
Długoterminowe
Krótkoterminowe
Razem
Razem
31/12/2025
31/12/2024
(dane
przekształcone)
31/12/2025
31/12/2024
(dane
przekształcone)
31/12/2025
31/12/2024
(dane
przekształcone)
Podatek akcyzowy i opłata paliwowa
-
-
140
155
140
155
Inne podatki, cła, ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia
-
-
132
129
132
129
Zaliczki na niefinansowe aktywa trwałe
-
-
642
945
642
945
Zaliczki na dostawy
-
-
184
85
184
85
Rozliczenia międzyokresowe czynne
4
24
174
162
178
186
Rekompensaty do kosztów pośrednich dla odbiorców
energochłonnych
-
-
198
136
198
136
Pozostałe
6
3
266
17
272
20
10
27
1 736
1 629
1 746
1 656
Pozostałe zobowiązania
Długoterminowe
Krótkoterminowe
Razem
Razem
31/12/2025
31/12/2024
(dane
przekształcone)
31/12/2025
31/12/2024
(dane
przekształcone)
31/12/2025
31/12/2024
(dane
przekształcone)
Wynagrodzenia
-
-
488
439
488
439
Podatek akcyzowy i opłata paliwowa
-
-
2 067
2 020
2 067
2 020
Podatek od towarów i usług
-
-
1 658
2 429
1 658
2 429
Inne podatki, cła, ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia
-
-
498
485
498
485
Rozliczenia międzyokresowe bierne z tytułu
niewykorzystanych urlopów pracowniczych
-
-
155
106
155
106
Opłata z tytułu realizacji Narodowego Celu Redukcyjnego
(NCR) i Narodowego Celu Wskaźnikowego (NCW)
-
-
283
510
283
510
Zobowiązania z tytułu umów z klientami
28
25
470
326
498
351
Dotacje
77
76
10
19
87
95
Pozostałe
1
4
210
223
211
227
106
105
5 839
6 557
5 945
6 662
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
79 / 121
10.11.5. Zobowiązania z tytułu umów z klientami
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Zobowiązania z tytułu umów z klientami to obowiązki jednostki do przekazania na rzecz klienta dóbr i usług, w zamian, za które
Spółka otrzymała wynagrodzenie (lub kwota wynagrodzenia jest należna) od klienta.
W ramach zobowiązań z tytułu umów z klientami prezentowane są zobowiązania związane z otrzymanymi zaliczkami oraz
przedpłatami. W pozycji tej prezentowana jest także odroczona część przychodu związana z programem lojalnościowym VITAY,
zgodnie z którym klientowi przysługuje prawo do świadczeń w przyszłości (tzw. punkty VITAY) oraz bonifikata dla jednostki
zależnej za niespełnienie warunków umowy. Punkty zachowują ważność przez okres 3 lat od dnia ich uzyskania. W tym okresie
Spółka spodziewa się zrealizować zobowiązanie do wykonania świadczenia poprzez dokonanie wymiany zgromadzonych
punktów na wydane dobra/ zrealizowane usługi dla klientów i rozpoznać przychody.
2025
2024
Stan na początek okresu
351
437
Przychody ujęte w danym okresie sprawozdawczym dotyczące:
(189)
(299)
zobowiązań z tytułu umów na początek okresu
(254)
(366)
zobowiązań do wykonania świadczeń spełnionych w poprzednich okresach
65
67
Otrzymane zaliczki, przedpłaty
336
213
498
351
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
80 / 121
10.12. Rezerwy
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Rezerwy tworzy się w wysokości stanowiącej najbardziej właściwy szacunek nakładów niezbędnych do wypełnienia obecnego
obowiązku na koniec okresu sprawozdawczego. Wysokość rezerw jest weryfikowana na bieżąco w trakcie okresu
sprawozdawczego w celu skorygowania ich do wysokości szacunków zgodnych ze stanem wiedzy na ten dzień. W przypadku,
gdy wpływ zmian wartości pieniądza w czasie jest istotny, wysokość rezerwy ustalana jest na poziomie bieżącej wartości
spodziewanych przyszłych wydatków koniecznych do uregulowania zobowiązania.
Rezerwa na koszty likwidacji i środowiskowa
Spółka tworzy rezerwę na przyszłe zobowiązania z tytułu kosztów rekultywacji, remediacji, działań naprawczych skażonego środowiska
gruntowo-wodnego oraz likwidacji rzeczowych aktywów trwałych, w tym terenów stacji paliw, terminali paliw, baz paliw, terenów
zakładów produkcyjnych, instalacji wytwórczych, odwiertów kopalnianych i magazynowych, stacji elektroenergetycznych oraz
składowisk popiołu lub eliminacji szkodliwych substancji w przypadku występowania prawnego lub zwyczajowo oczekiwanego
obowiązku wykonania tych czynności.
Spółka tworzy również rezerwy na przyszłe zobowiązania z tytułu poniesienia obowiązkowych kosztów rekultywacji, remediacji i działań
naprawczych dzierżawionych gruntów/działek przed przekazaniem gruntu leasingodawcy po zakończeniu umowy.
Wysokość rezerw podlega okresowej weryfikacji uwzględniającej aktualizację szacunku kosztów przewidzianych do poniesienia według
cen bieżących oraz ocenę stopnia zanieczyszczenia. Zmiany rezerw, w zakresie w jakim dotyczą instalacji, budowy lub nabycia
składnika aktywów, zwiększają lub zmniejszają w bieżącym okresie wartość składnika aktywów wywołującego obowiązek rekultywacji,
za wyjątkiem zmian wynikających z okresowego odwracania dyskonta, które Spółka ujmuje jako koszt finansowy w momencie
poniesienia. W przypadku, gdy zmniejszenie rezerwy jest większe od wartości bilansowej składnika aktywów, kwotę tej nadwyżki ujmuje
się w wyniku finansowym.
Rezerwy dotyczące kosztów powstałych w okresie użytkowania składnika majątku, np. koszty usunięcia zanieczyszczeń związane
z jego użytkowaniem nie podlegają kapitalizacji i odnoszone są bezpośrednio w wynik finansowy.
W przypadku rezerw na koszty likwidacji odwiertów poszukiwawczych, eksploatacyjnych i magazynowych, gdy rezerwy dotyczą kosztów
likwidacji odwiertów stanowiących aktywa z tytułu poszukiwania i oceny zasobów mineralnych, wartość zdyskontowanej rezerwy
zwiększa wartość tych rzeczowych aktywów trwałych i po przejściu do etapu zagospodarowania i wydobycia zasobów mineralnych
(eksploatacji) amortyzowana jest w okresie przewidywanego, ekonomicznego użytkowania odwiertów. Wartość rezerw na koszty
likwidacji odwiertów poszukiwawczych, eksploatacyjnych i magazynowych uwzględnia również część kosztów likwidacji, która zostanie
pokryta z środków zgromadzonych na Funduszu Likwidacji Zakładu Górniczego (FLZG).
FLZG tworzony jest na mocy Ustawy Prawo geologiczne i górnicze, która nakłada na Spółkę obowiązek likwidacji zakładów górniczych
po zakończeniu użytkowania. Środki FLZG są gromadzone na wyodrębnionym rachunku bankowym i mogą być wykorzystane
wyłącznie w celu pokrycia kosztów likwidacji zakładu górniczego lub jego oznaczonej części, a w szczególności kosztów:
• likwidacji i zabezpieczania otworów eksploatacyjnych, magazynowych, zrzutowych, obserwacyjnych i piezometrycznych,
• likwidacji zbędnych obiektów oraz demontażu maszyn i urządzeń,
• rekultywacji gruntów i zagospodarowania terenów po działalności górniczej,
• utrzymania obiektów przeznaczonych do likwidacji w kolejności zapewniającej bezpieczeństwo ruchu zakładu górniczego.
Nagrody jubileuszowe oraz świadczenia po okresie zatrudnienia
Zgodnie z obowiązującymi systemami wynagradzania pracownicy Spółki mają prawo do długoterminowych świadczeń pracowniczych,
tj. nagród jubileuszowych wypłacanych po przepracowaniu określonej liczby lat oraz do programów określonych świadczeń po okresie
zatrudnienia: odpraw emerytalnych i rentowych wypłacanych w momencie przejścia na emeryturę lub rentę, odpraw pośmiertnych dla
beneficjentów pracowników Spółki i świadczeń z fundusz świadczeń socjalnych po okresie zatrudnienia. Wysokość nagród
jubileuszowych, odpraw emerytalnych i rentowych oraz odpraw pośmiertnych jest liczona indywidualnie na każdego pracownika na
podstawie danych dotyczących jego wieku, płci, stażu pracy w Spółce oraz wysokości podstawy do naliczania świadczeń. Rezerwa na
odpisy na fundusz świadczeń socjalnych po okresie zatrudnienia została obliczona jako suma rezerwy utworzonej dla pracowników
zatrudnionych na dzień sprawozdawczy w Spółce oraz dla emerytów, rencistów i innych uposażonych, których ostatnim zakładem pracy
była Spółka. Wysokość nagród jubileuszowych, odpraw emerytalnych i rentowych oraz odpraw pośmiertnych jest liczona indywidualnie
na każdego pracownika na podstawie danych dotyczących jego wieku, płci, stażu pracy w Spółce oraz wysokości podstawy do
naliczania świadczeń.
Nagrody jubileuszowe zalicza się do innych długoterminowych świadczeń pracowniczych, natomiast odprawy emerytalne i rentowe,
świadczenia z Zakładowego Funduszu Świadczeń Socjalnych oraz odprawy pośmiertne zalicza się do programów określonych
świadczeń po okresie zatrudnienia.
Rezerwy są szacowane przez niezależnego aktuariusza i przeszacowywane w przypadku wystąpienia istotnych przesłanek mających
wpływ na ich wysokość z uwzględnieniem m.in. rotacji zatrudnienia i planowanych zmian wynagrodzeń.
Zyski i straty aktuarialne od świadczeń pracowniczych po okresie zatrudnienia ujmuje się w składnikach innych całkowitych dochodów,
a od pozostałych świadczeń pracowniczych ujmuje się w wyniku finansowym.
Emisje CO
2
, certyfikaty energetyczne
Spółka tworzy rezerwę na szacowane koszty emisji CO
2
w okresie sprawozdawczym, która jest ujmowana w ciężar kosztów działalności
podstawowej (podatki i opłaty). Wartość rezerwy ustala się w oparciu o wartości posiadanych uprawnień z uwzględnieniem metody
średniej ważonej, a w przypadku niedoboru uprawnień rezerwę tworzy się na podstawie cen zakupu uprawnień określonych w
zawartych kontraktach terminowych lub rynkowych notowań uprawnień do emisji na dzień sprawozdawczy.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
81 / 121
Certyfikaty energetyczne są to prawa majątkowe do energii i świadectwa efektywności energetycznej. Spółka tworzy rezerwy na
szacowaną ilość praw do energii i świadectw efektywności energetycznej do umorzenia w okresie sprawozdawczym, która jest
ujmowana w ciężar kosztów działalności podstawowej, jako koszty zużycia materiałów i energii w przypadku zakupu energii na potrzeby
własne lub jako podatki i opłaty w przypadku sprzedaży energii.
Obowiązek przedłożenia certyfikatów energetycznych do umorzenia lub do uiszczenia opłaty zastępczej lub uzyskania oświadczenia
wraz audytem efektywności energetycznej jest uregulowany na podstawie odrębnych przepisów.
Pozostałe rezerwy
Pozostałe rezerwy obejmują głównie rezerwy na toczące się postępowania sądowe i tworzone są na bazie dostępnych informacji, w
tym opinii niezależnych ekspertów. Spółka tworzy rezerwy w przypadku, gdy na koniec okresu sprawozdawczego na Spółce ciąży
obowiązek wynikający ze zdarzeń przeszłych, który można wiarygodnie oszacować i gdy jest prawdopodobne, że wypełnienie tego
obowiązku spowoduje konieczność wydatkowania środków zawierających w sobie korzyści ekonomiczne.
W pozycji pozostałych rezerw prezentowane są również rezerwy na umowy rodzące obciążenia. Jeżeli Spółka jest stroną umowy, na
podstawie której nieuniknione koszty wypełnienia obowiązku przeważają nad korzyściami, które według przewidywań będą uzyskane
na jej mocy, obecny obowiązek wynikający z umowy Spółka rozpoznaje i wycenia jako rezerwę, którą ujmuje w ciężar kosztów
działalności podstawowej. Na nieuniknione koszty wynikające z umowy składają się co najmniej koszty netto zakończenia umowy,
odpowiadające niższej spośród kwot kosztów wypełnienia umowy i kosztów wszelkich odszkodowań lub kar wynikających z jej
niewypełnienia.
SZACUNKI
Tworzenie rezerw wymaga dokonania szacunków prawdopodobieństwa wypływu środków zawierających w sobie korzyści
ekonomiczne oraz określenia wysokości stanowiącej najbardziej wiarygodny szacunek nakładów niezbędnych do wypełnienia
obowiązku obecnego na koniec okresu sprawozdawczego. Rezerwy są tworzone, gdy prawdopodobieństwo wypływu środków
zawierających w sobie korzyści ekonomiczne jest większe niż 50%.
Do dyskontowania rezerw Spółka stosuje stopę wolną od ryzyka przed opodatkowaniem (stopę nominalną, odpowiadającą
bieżącej stopie obligacji rządowych). Spółka nie dokonuje korekty stopy dyskontowej o inne specyficzne ryzyka, które
uwzględnione są w szacunkach przyszłych przepływów pieniężnych.
Rezerwy na koszty likwidacji i środowiskowa
Przy kalkulacji ww. rezerw istnieje znaczna niepewność szacunków, na które wpływają takie czynniki jak zmiany w regulacjach
prawnych, dodatkowe niezbędne koszty zidentyfikowane podczas wykonywanych prac lub pojawienie się nowych technik ich realizacji,
zmiany klimatyczne, zmiany w przewidywanym okresie użytkowania składników aktywów, jak również zmiany stóp dyskonta oraz
wskaźników inflacji. W szczególności dokonywane przez Spółkę szacunki kosztów wycofania z eksploatacji opierają się na znanym
otoczeniu regulacyjnym i zewnętrznym. Te szacunki kosztów mogą ulec zmianie w przyszłości, w tym w wyniku transformacji
energetycznej i podejmowanych przez Spółkę działań dążących do osiągnięcia neutralności emisyjnej.
Rezerwy
Długoterminowe
Krótkoterminowe
Razem
31/12/2025
31/12/2024
31/12/2025
31/12/2024
31/12/2025
31/12/2024
Na koszty likwidacji i środowiskowa
2 680
2 378
47
72
2 727
2 450
Nagrody jubileuszowe i świadczenia
po okresie zatrudnienia
553
510
92
86
645
596
Emisje CO₂, certyfikaty energetyczne
-
-
3 334
3 327
3 334
3 327
Pozostałe
-
172
750
480
750
652
3 233
3 060
4 223
3 965
7 456
7 025
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
82 / 121
Zmiana stanu rezerw
Na koszty
likwidacji i
środowiskowa
Rezerwa na
nagrody
jubileuszowe i
świadczenia
po okresie
zatrudnienia
Emisje CO₂,
certyfikaty
energetyczne
Pozostałe
Razem
01/01/2025
2 450
596
3 327
652
7 025
Utworzenie
341
155
3 371
964
4 831
Odwrócenie
(31)
(29)
(73)
(68)
(201)
Wykorzystanie
(33)
(77)
(3 291)
(792)
(4 193)
Różnice kursowe
-
-
-
(6)
(6)
31/12/2025
2 727
645
3 334
750
7 456
01/01/2024
2 251
609
3 780
659
7 299
Utworzenie
361
109
3 368
58
3 896
Odwrócenie
(41)
(51)
(98)
(58)
(248)
Wykorzystanie
(121)
(71)
(3 723)
(7)
(3 922)
31/12/2024
2 450
596
3 327
652
7 025
10.12.1. Rezerwa środowiskowa i na koszty likwidacji
Spółka jest prawnie zobowiązana do usuwania zanieczyszczeń środowiska gruntowo-wodnego w obrębie zakładu produkcyjnego
w Płocku, stacji paliw, terminali paliw, byłych baz magazynowych oraz starych gazowni.
Zarząd ORLEN dokonał szacunków rezerwy na ryzyko środowiskowe związane z usunięciem zanieczyszczeń na podstawie
analizy przygotowanej przez niezależnego eksperta uwzględniające przewidywane koszty remediacji. W zależności od rodzaju
obiektu generującego zanieczyszczenia, wartość rezerwy jest szacowana poprzez uwzględnienie częstotliwości remediacji, skali
zanieczyszczenia środowiska i osiągniętych efektów ekologicznych. Wycofanie z eksploatacji większości obiektów nastąpi w
dalszej przyszłości, co skutkuje niepewnością w zakresie oceny szczegółowych wymagań, które będą musiały zostać spełnione
w momencie ich usunięcia. Poziom niepewności jest obciążony potencjalną zmianą regulacji dotyczących m.in. ochrony
środowiska, czynników związanych ze zmianami klimatu, w tym także zwiększonego ryzyka ekstremalnych zjawisk pogodowych
lub zmiany średnich opadów deszczu, jak również oczekiwań społecznych. Czynniki dotyczące zmian klimatu i postępującej
transformacji energetycznej mogą dodatkowo wpływać na przesunięcie pierwotnych terminów realizacji prac remediacyjnych w
wyniku skrócenia okresów użytkowania aktywów trwałych i spowodować konieczność wcześniejszej rekultywacji/remediacji
gruntów, bądź likwidacji odwiertów lub kopalni. Jednocześnie, istotnym czynnikiem jest postęp technologiczny, który będzie
kształtował przyszłe koszty likwidacji.
Na etapie poszukiwania, zagospodarowania i wydobycia złóż węglowodorów Spółka tworzy rezerwy na koszty likwidacji
odwiertów i infrastruktury wspierającej.
Rezerwę na koszty likwidacji odwiertów tworzy się, gdy na Spółce ciąży obowiązek likwidacji dokonanych odwiertów po
zakończeniu ich wykorzystywania. W przypadku, gdy rezerwy dotyczą kosztów likwidacji odwiertów stanowiących rzeczowe
aktywa trwałe wartość zdyskontowanej rezerwy zwiększa wartość początkową odwiertów i po przejściu do fazy eksploatacji
amortyzowana jest w okresie przewidywanego, ekonomicznego użytkowania odwiertów. Późniejsze korekty wysokości rezerwy
będące skutkiem zmian szacunków są również ujmowane jako korekta wartości składnika rzeczowych aktywów trwałych. Korekty
wysokości rezerwy wynikające ze zmiany dyskonta (z tytułu upływu czasu) ujmuje się w rachunku zysków i strat.
Wartość rezerwy na koszty likwidacji odwiertów oparta jest na szacunkach przyszłych kosztów likwidacji aktywów i rekultywacji
gruntów, na które znaczący wpływ mają przyjęte stopy dyskonta oraz szacunek okresu wystąpienia przyszłych wypływów
pieniężnych. Rezerwa na przyszłe koszty likwidacji odwiertów wyliczona jest w oparciu o koszt stanowiący średni koszt likwidacji
odwiertów w poszczególnych oddziałach wydobywczych w ciągu ostatnich trzech pełnych lat poprzedzających okres
sprawozdawczy, skorygowany o prognozowany wskaźnik wzrostu cen towarów i usług konsumpcyjnych oraz zmianę wartości
pieniądza w czasie. Uwzględnienie trzyletniego horyzontu czasowego wiąże się ze zróżnicowaniem ilości likwidowanych
odwiertów i ich kosztu likwidacji w poszczególnych latach.
Spółka do kalkulacji rezerw zastosowała zmienne stopy dyskonta uwzględniające przewidywane zmiany oprocentowania 10-
letnich obligacji rządowych dla poszczególnych krajów. Dla pierwszych 5-ciu lat zastosowana stopa dyskonta odzwierciedla
zmienną stopę wolną od ryzyka oszacowaną na podstawie krzywej rentowności obligacji 10-letnich.
Od roku 2031 stopa wolna od ryzyka została oszacowana jako suma celu inflacyjnego oraz średniej z lat 2007-2020 spreadu
pomiędzy historyczną dochodowością obligacji 10-cioletnich a historyczną inflacją. Na 31 grudnia 2025 roku i 31 grudnia 2024
roku średnia ważona stopa dyskonta wynosiła odpowiednio 4,76% i 4,63%.
W 2025 roku zmiany stóp dyskonta spowodowały wzrost wartości rezerwy o kwotę 130 mln PLN.
Na 31 grudnia 2025 roku Spółka dokonała analizy wrażliwości zmiany stóp dyskonta finansowego o +/- 0,5 p.p. zastosowanych
do kalkulacji rezerwy środowiskowej i na koszty likwidacji. Gdyby zastosowane stopy dyskonta wzrosły o 0,5 p.p. rezerwa byłaby
niższa o 157 mln PLN, gdyby nastąpił spadek stóp dyskonta o 0,5 p.p. rezerwa byłaby wyższa o 172 mln PLN.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
83 / 121
10.12.2. Rezerwa na nagrody jubileuszowe i świadczenia po okresie zatrudnienia
Zmiana stanu zobowiązań z tytułu świadczeń pracowniczych
Rezerwa na nagrody
jubileuszowe
Świadczenia po okresie
zatrudnienia
Razem
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Stan na początek okresu
302
303
294
306
596
609
Koszty bieżącego zatrudnienia
17
17
12
11
29
28
Koszty odsetek
17
16
17
16
34
32
Zyski i straty aktuarialne, powstałe na
skutek zmian założeń:
25
10
34
(13)
59
(3)
demograficznych
(6)
2
-
-
(6)
2
finansowych
18
(7)
19
(4)
37
(11)
pozostałych
13
15
15
(9)
28
6
Koszty przeszłego zatrudnienia
1
-
1
-
2
-
Płatności w ramach programu
(44)
(44)
(31)
(26)
(75)
(70)
318
302
327
294
645
596
Wartość księgowa zobowiązań z tytułu świadczeń pracowniczych na 31 grudnia 2025 roku i 31 grudnia 2024 roku jest równa
wartości bieżącej.
Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych w podziale na pracowników aktywnych i emerytów
Pracownicy aktywni
Emeryci
Razem
31/12/2025
31/12/2024
31/12/2025
31/12/2024
31/12/2025
31/12/2024
565
525
80
71
645
596
Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych dotyczą pracowników aktywnych i emerytów na terenie Polski.
Rezerwa na nagrody
jubileuszowe
Świadczenia po okresie
zatrudnienia
Razem
31/12/2025
31/12/2024
31/12/2025
31/12/2024
31/12/2025
31/12/2024
Analiza płatności
świadczeń
pracowniczych
do 1 roku
49
45
43
41
92
86
powyżej 1 do 5 lat
122
119
76
70
198
189
powyżej 5 lat
147
138
208
183
355
321
318
302
327
294
645
596
Średni ważony okres obowiązywania zobowiązania dla świadczeń po okresie zatrudnienia w 2025 i w 2024 roku wyniósł
odpowiednio 11 i 12 lat.
W 2025 roku wartość rezerwy na świadczenia pracownicze zmieniła się w efekcie aktualizacji założeń, w głównej mierze
w zakresie stopy dyskonta i przewidywanej inflacji oraz zmiany wskaźnika planowanego wzrostu wynagrodzeń. Rezerwa na
świadczenia pracownicze oszacowana na bazie założeń z roku 2024 byłaby niższa o (32) mln PLN.
Na 31 grudnia 2025 roku Spółka przyjęła następujące założenia aktuarialne, które miały wpływ na wysokość rezerw aktuarialnych:
stopa dyskonta: 5,2%, wskaźnik wzrostu wynagrodzeń: 5% w roku 2026, 2,5% w roku 2027 i w latach kolejnych.
Analiza wrażliwości na zmiany założeń aktuarialnych
Stopa dyskonta, wskaźnik rotacji pracowniczej oraz planowane wzrosty wynagrodzeń są kluczowymi założeniami używanymi w
modelu aktuarialnym. Wybór stopy dyskonta jest w głównej mierze podyktowany aktualną sytuacją na rynku obligacji Skarbu
Państwa, natomiast wybór planowanych wzrostów wynagrodzeń jest odzwierciedleniem strategii Spółki w zakresie kształtowania
polityki płacowej w przyszłości. Dodatkowo analizie poddano wpływ zmiany wskaźników rotacji pracowniczej, które również
istotnie wpływają na saldo rezerw na świadczenia pracownicze, ale zależą od historycznej rotacji pracowników Spółki. Analiza
wrażliwości dokonana przy zastosowaniu dla powyższych założeń odchylenia rzędu +/- 0,5 p.p. nie wykazała istotnego wpływu
na poziom rezerw.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
84 / 121
W ramach świadczeń pracowniczych w Spółce występują również dodatkowe programy określonych składek, gdzie obowiązek
Spółki jest spełniony przez odprowadzanie składek do wyodrębnionych funduszów (Pracowniczy Program Emerytalny oraz
Pracowniczy Program Kapitałowy). Koszty z tego tytułu prezentowane są w pozycji Świadczenia pracownicze.
10.12.3. Rezerwa na emisje CO
2
, certyfikaty energetyczne
Rezerwa na emisje CO
2
i certyfikaty energetyczne obejmuje głównie rezerwy na szacowane w okresie sprawozdawczym koszty
emisji CO
2
. Na 31 grudnia 2025 roku oraz na 31 grudnia 2024 roku wartość rezerwy na emisję CO
2
wyniosła odpowiednio 3 069
mln PLN oraz 3 100 mln PLN. Wartość rezerwy na 31 grudnia 2025 roku była niższa o (31) mln PLN w porównaniu ze stanem z
końca 2024 roku, głównie w wyniku dokonania aktualizacji rezerwy z 2024 roku w kwocie (72) mln PLN.
10.12.4. Pozostałe rezerwy
Na 31 grudnia 2025 roku i na 31 grudnia 2024 roku pozostałe rezerwy obejmowały głównie rezerwy na ryzyka niekorzystnych
rozstrzygnięć toczących się procesów administracyjnych, sądowych, podatkowych oraz rezerwę na kontrakty generujące
obciążenia w kwocie odpowiednio 571 mln PLN oraz 401 mln PLN.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
85 / 121
11. NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO SPRAWOZDANIA Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Spółka w ramach sprawozdania z przepływów pieniężnych stosuje m.in. następujące zasady:
• przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wykazuje metodą pośrednią,
• składniki środków pieniężnych wykazane w sprawozdaniu z przepływów pieniężnych i w sprawozdaniu z sytuacji finansowej są
tożsame,
• wpływy i wydatki z tytułu rozliczenia pochodnych instrumentów finansowych prezentuje w działalności operacyjnej.
11.1. (Zysk) z tytułu różnic kursowych
NOTA
2025
2024
Nadwyżka dodatnich różnic kursowych zaprezentowana
w sprawozdaniu z zysków lub strat i innych całkowitych dochodów
9.5.1
270
154
Korekty zysku/(straty) przed opodatkowaniem z tytułu różnic kursowych
zaprezentowane w sprawozdaniu z przepływów pieniężnych
(430)
(132)
zrealizowane różnice kursowe dotyczące działalności inwestycyjnej i finansowej
102
(19)
niezrealizowane różnice kursowe dotyczące działalności
inwestycyjnej i finansowej
(563)
(131)
różnice kursowe od środków pieniężnych
31
18
Różnice kursowe dotyczące działalności operacyjnej
nie korygujące zysku/(straty) przed opodatkowaniem
(160)
22
11.2. Odsetki netto
NOTA
2025
2024
Przychody i koszty finansowe z tytułu odsetek netto zaprezentowane
w sprawozdaniu z zysków lub strat i innych całkowitych dochodów
9.5.1, 9.5.2
2 019
1 751
Korekty zysku/(straty) przed opodatkowaniem z tytułu odsetek zaprezentowane
w sprawozdaniu z przepływów pieniężnych
(1 450)
(1 557)
otrzymane odsetki dotyczące działalności inwestycyjnej
(1 958)
(1 861)
zapłacone odsetki dotyczące działalności finansowej
1 246
965
naliczone odsetki dotyczące działalności inwestycyjnej i finansowej
(738)
(661)
Przychody i koszty finansowe z tytułu odsetek netto dotyczące działalności operacyjnej
nie korygujące zysku/(straty) przed opodatkowaniem
569
194
11.3. Strata na działalności inwestycyjnej
NOTA
2025
2024
(Zysk)/Strata ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych
9.4.1, 9.4.2
(59)
(390)
Utworzenie/(odwrócenie) odpisów aktualizujących wartość rzeczowych aktywów
trwałych, wartości niematerialnych i pozostałych składników majątku
9.4.1, 9.4.2
5 615
5 196
Utworzenie odpisów aktualizujących wartość akcji
i udziałów w jednostkach zależnych, stowarzyszonych i współkontrolowanych
9.5.2
14 311
5 974
Strata/(odwrócenie straty) z tytułu utraty wartości udzielonych pożyczek
9.6
1 806
(375)
Strata/(odwrócenie straty) z tytułu utraty wartości aktywów z tytułu cash pool
9.6
(82)
(997)
Strata/(odwrócenie straty) z tytułu utraty wartości aktywów z tytułu finansowania
9.6
552
(28)
Pozostałe
4
(266)
22 147
9 114
11.4. Zmiana stanu rezerw
NOTA
2025
2024
Zmiana stanu rezerw zaprezentowana w sprawozdaniu z sytuacji finansowej
431
(274)
Wykorzystanie rezerwy na emisje CO₂, certyfikaty energetyczne z roku poprzedniego
3 055
3 503
Zmiana stanu rezerw rekultywacyjnych odniesiona na aktywa trwałe
10.1,
13.3.1
(270)
(216)
Zyski i straty aktuarialne
(34)
15
Zmiana stanu rezerw w sprawozdaniu z przepływów pieniężnych
3 182
3 028
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
86 / 121
11.5. Pozostałe korekty
NOTA
2025
2024
(dane
przekształcone)
Rozliczenie dotacji na prawa majątkowe
(1 291)
(1 412)
Depozyty zabezpieczające
10.11.1,
10.11.2
988
(717)
Zapasy obowiązkowe
10.6.1
1 319
(661)
Zmiana stanu aktywów i zobowiązań z tytułu kontraktów wycenionych na moment
rozliczenia połączenia jednostek
-
(2 461)
Instrumenty pochodne
1 368
(4 123)
Zmiana zobowiązań z tytułu umów z klientami
10.11.4,
10.11.5
147
(105)
Zmiana stanu zobowiązań z tytułu podatku od towarów i usług
10.11.4
(771)
303
Pozostałe
(126)
(648)
1 634
(9 824)
11.6. Podatek dochodowy (zapłacony)
NOTA
2025
2024
(dane
przekształcone)
Podatek dochodowy od zysku/(straty) przed opodatkowaniem
9.8.1
(1 625)
(2 089)
Zmiana stanu aktywów i zobowiązań z tytułu podatku odroczonego
9.8.2
(832)
201
Zmiana stanu należności i zobowiązań z tytułu podatku dochodowego
1 430
198
Podatek ujęty w innych całkowitych dochodach
(534)
489
Pozostałe
(11)
37
(1 572)
(1 164)
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
87 / 121
12. NOTY DOTYCZĄCE RYZYK FINANSOWYCH I RACHUNKOWOŚCI ZABEZPIECZEŃ
12.1. Identyfikacja ryzyka
Prowadzone przez Spółkę działania w zakresie zarządzania ryzykiem mają na celu ograniczenie wpływu trudnej do przewidzenia
rynkowej zmienności poszczególnych czynników ryzyka na wyniki finansowe Spółki.
Rodzaj ryzyka
Opis ryzyka
Identyfikacja ekspozycji
Zarządzanie/Zabezpieczanie
RYNKOWE
Towarowe
- ryzyko zmienności wysokości marż
generowanych na sprzedawanych produktach
rafineryjnych i petrochemicznych;
- ryzyko zmienności cen ropy naftowej, gazu
ziemnego i produktów związane z
niedopasowaniem czasowym;
- ryzyko zmienności cen uprawnień do emisji CO₂;
- ryzyko zmienności cen gazu ziemnego;
- ryzyko zmienności cen ropy naftowej i produktów
rafineryjnych związane z obowiązkiem
utrzymywania zapasów obowiązkowych ropy i
paliw;
- ryzyko wynikające z uprawdopodobnionych
zobowiązań i należności związane z oferowaniem
kontrahentom produktów po cenie stałej w czasie;
- ryzyko zmienności cen energii elektrycznej oraz
produktów pochodnych do niej na rynku hurtowym.
W oparciu o planowane
przepływy pieniężne.
Polityka zarządzania ryzykiem rynkowym
oraz strategie/plany zabezpieczeń, które
określają zasady pomiaru poszczególnych
ekspozycji, parametry i horyzont czasowy
zabezpieczania danego ryzyka oraz
stosowane instrumenty zabezpieczające.
Zarządzanie ryzykiem rynkowym odbywa
się przy wykorzystaniu m.in. instrumentów
pochodnych, które są stosowane do
ograniczenia ryzyka zmian wartości
godziwej i ryzyka zmian przepływów
pieniężnych.
Ustalając wycenę rynkową instrumentów,
Spółka korzysta z własnych systemów
ewidencji i wyceny instrumentów
pochodnych jak również polega na
informacjach pozyskiwanych z wiodących
na danym rynku banków oraz firm
brokerskich lub serwisów informacyjnych.
Transakcje zawierane są w oparciu o
odpowiednią wymaganą dokumentację,
wyłącznie z wiarygodnymi partnerami,
dopuszczonymi do udziału w transakcjach
w wyniku zastosowania odpowiednich
procedur mających na celu ich uprzednią
weryfikację.
Zmian kursów
walutowych
- operacyjna ekspozycja walutowa wynikająca z
wpływów i wydatków indeksowanych do lub
denominowanych w walucie innej niż waluta
funkcjonalna;
- ekspozycja walutowa wynikająca z inwestycji
bądź uprawdopodobnionych zobowiązań i
należności w walutach obcych;
- ekspozycja walutowa wynikająca z
denominowanych w walutach obcych aktywów i
pasywów, w tym finansowych zobowiązań dłużnych
w walutach obcych m.in. zaciągniętych w ramach
ustanowionych programów emisji obligacji.
W oparciu o planowane
przepływy pieniężne.
W oparciu o analizy
pozycji bilansowych.
Zmian stóp
procentowych
-ekspozycja wynikająca z posiadanych aktywów
oraz pasywów, dla których przychody oraz koszty
odsetkowe uzależnione są od zmiennych stóp
procentowych, w tym lokowanych nadwyżek
pieniężnych i zobowiązań dłużnych.
W oparciu o analizy
pozycji bilansowych.
Płynności
Ryzyko nieprzewidzianego niedoboru środków
pieniężnych lub braku dostępu do źródeł
finansowania zarówno w horyzoncie krótko jak i
długoterminowym, prowadzące do przejściowej lub
trwałej utraty zdolności do regulowania zobowiązań
skutkujących koniecznością pozyskania
finansowania na mniej korzystnych warunkach lub
utratą potencjalnych korzyści wynikających z
nadpłynności.
W oparciu o planowane
przepływy pieniężne z
działalności operacyjnej,
inwestycyjnej i finansowej
w horyzoncie krótko i
długoterminowym.
Polityka zarządzania płynnością, która
określa zasady raportowania i konsolidacji
płynności. Spółka prowadzi politykę
dywersyfikacji źródeł finansowania oraz
wykorzystuje zróżnicowane narzędzia dla
efektywnego zarządzania płynnością.
Spółka prowadzi również bieżący
monitoring poziomu kowenantów
finansowych oraz sporządza ich projekcję
w perspektywie długoterminowej.
Kredytowe
Ryzyko upadłości banków krajowych lub
zagranicznych, na rachunkach których są
przetrzymywane lub w których lokowane są środki
pieniężne, lub ryzyko niewypłacalności emitentów,
których papiery wartościowe zostały nabyte, będące
bilansową ekspozycją posiadanych aktywów
finansowych: środków pieniężnych i ich
ekwiwalentów a także krótkoterminowych aktywów
finansowych.
Regularny przegląd
wiarygodności kredytowej
banków, emitentów
papierów wartościowych i
ich ratingów oraz
wyznaczanie limitów
koncentracji środków.
Zarządzanie w oparciu o zasady
zarządzania nadwyżkami pieniężnymi,
które określają możliwości przyznawania
limitów koncentracji dla poszczególnych
banków ustalanych na podstawie m in.
ratingów oraz danych sprawozdawczych.
Współpraca głównie z bankami
kredytującymi. Ograniczenie rodzajowe
nabywanych papierów wartościowych pod
kątem terminu ich wykupu i podmiotowe
pod kątem ryzyka kredytowego emitenta.
Ryzyko nieuregulowania należności za dostarczone
produkty i usługi przez kontrahentów, z którymi
zawierane są transakcje handlowe z odroczonym
terminem płatności.
Analiza wiarygodności i
wypłacalności
kontrahentów.
Zarządzanie w oparciu o przyjęte
procedury i politykę w zakresie
zarządzania kredytem kupieckim i
windykacją, w tym wyznaczania limitów
kredytowych i ustanawiania zabezpieczeń.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
88 / 121
Spółka zabezpiecza ryzyko finansowe w oparciu o polityki i strategie zarządzania ryzykiem rynkowym pod nadzorem Komitetu
Ryzyka Rynkowego, Komitetu Ryzyka Kredytowego, Zarządu i Rady Nadzorczej ORLEN.
Ryzyko towarowe
Poziom zabezpieczenia poszczególnych ekspozycji ryzyka towarowego jest określony w dedykowanej strategii zabezpieczającej
zaakceptowanej przez Komitet Ryzyka Rynkowego.
Ekspozycja na ryzyko cen towarów związana z:
• niedopasowania czasowego na nienormatywnych zapasach operacyjnych zabezpieczana jest dla 100% uprawdopodobnionego
wolumenu zapasów narażonego na przedmiotowe ryzyko;
• uprawdopodobnionych zobowiązań lub należności zabezpieczana jest dla 100 % wolumenu narażonego na ryzyko (związane
z oferowaniem kontrahentom formuł cenowych opartych na cenie stałej w czasie);
• niedopasowania czasowego na zakupach ropy jest zabezpieczana dla wolumenu odpowiadającego 90% wolumenu zakupionej
ropy desygnowanej do zabezpieczenia.
Realizacja strategii zarządzania ryzykiem towarowym związanym z zakupem i sprzedażą gazu ziemnego polega na
zabezpieczaniu identyfikowanej otwartej pozycji, wynikającej z wydobycia własnego oraz zawieranych kontraktów,
uwzględniającej ewentualny efekt netowania przeciwstawnych pozycji. Mając na uwadze dostępność instrumentów
umożliwiających efektywne zarządzanie ryzykiem zmienności cen gazu ziemnego, pomimo – co do zasady – długoterminowego
charakteru zawartych kontraktów zakupowych Spółka zarządza przedmiotową kategorią ryzyka każdorazowo w horyzoncie
kolejnych 60 miesięcy.
Ekspozycja na ryzyko zmienności marży rafineryjnej może być zabezpieczana - zgodnie z przyjętymi w tym zakresie decyzjami
- w horyzoncie do 36 miesięcy dla wolumenu planowanej produkcji.
Spółka zarządza ryzykiem związanym z kosztem rozliczenia emisji CO
2
w modelu scentralizowanym. W ramach realizowanego
procesu zarządzania ryzykiem ORLEN nabywa uprawnienia zarówno na potrzeby własne jak również w celu zabezpieczenia
szacowanego wolumenu oraz kosztów nabycia uprawnień do emisji CO
2
spółek z Grupy. Ekspozycja na ryzyko związane z
kosztem rozliczenia CO
2
jest wyznaczana m.in. w oparciu o aktualne saldo posiadanych uprawnień, wykonane transakcje zakupu
uprawnień z dostawą w przyszłości, zrealizowaną oraz szacowaną w przyszłych okresach emisyjność poszczególnych instalacji
w Grupie oraz prognozy przydziału darmowych uprawnień.
Ryzyko zmian kursów walut
Standardowe zabezpieczanie walutowej ekspozycji realizowane jest w sposób rolowany i powtarzalny obejmując każdorazowo okres
kolejnych 12 miesięcy, przy czym dopuszcza się zabezpieczanie walutowej ekspozycji ekonomicznej w EUR na okresy maksymalnie
do 60 miesięcy. Dedykowana strategia zabezpieczająca ryzyko walutowe wyznacza optymalne poziomy zabezpieczenia do 100%
kwoty narażonej na ryzyko dla standardowego okresu oraz dopuszczalne odchylenia. Z uwagi na prognozowaną ekspozycję Spółki
na ryzyko kursowe walut EUR oraz USD wynikającą z działalności operacyjnej oraz z perspektywy możliwości zastosowania
hedgingu naturalnego Spółka posiada zobowiązania dłużne częściowo w walucie obcej, w tym w szczególności w EUR.
Ryzyko zmian stóp procentowych
Spółka zarządza ryzykiem stopy procentowej przy wykorzystaniu swapów stóp procentowych (IRS) oraz swapów walutowo-
procentowych (CIRS). Ewentualne transakcje zabezpieczające ryzyko stóp procentowych są realizowane przy uwzględnieniu
wskaźnika udziału zadłużenia o stałym oprocentowaniu w zadłużeniu ogółem, jak również wymogów instytucji finansujących projekty
inwestycyjne w formule Project Finance. Zapadalność instrumentów zabezpieczających ryzyko stopy procentowej jest każdorazowo
dostosowywane do horyzontu spłaty zobowiązań finansowych.
Wszystkie transakcje zabezpieczające ryzyko towarowe, walutowe i stóp procentowych wykonywane przez ORLEN ze Spółkami z
Grupy, ewidencjonowane są na bilansie ORLEN, a następnie przenoszone na spółki na zasadzie transakcji wewnątrzgrupowych.
Ryzyko płynności
Spółka zarządza ryzykiem płynności głównie poprzez planowanie i monitorowanie bieżących przepływów pieniężnych w
horyzoncie do 12 miesięcy oraz poprzez planowanie długoterminowe w horyzoncie do 5 lat. Spółka zarządza ryzykiem Grupy w
modelu scentralizowanym, gdzie ORLEN zapewnia dostęp spółkom Grupy do zdywersyfikowanych źródeł finansowania. Proces
zarządzania płynnością realizowany jest w oparciu o obowiązującą politykę zarządzania płynnością. Dodatkowe informacje
przedstawione zostały w nocie 12.1.4.
Ryzyko kredytowe
Spółka zarządza ryzykiem kredytowym głównie poprzez ocenę sytuacji finansowej kontrahenta, a także wyznaczanie
dopuszczalnych limitów transakcyjnych dla odbiorców oraz, w przypadku ryzyka rozliczeniowego, dla dostawców.
Powołany w strukturach ORLEN Komitet Ryzyka Kredytowego akceptuje kierunki rozwoju zarządzania ryzykiem kredytowym w
Spółce, w tym zatwierdza narzędzia kontrolne oraz monitoruje zgodność prowadzonych działań z przyjętą polityką zarządzania
ryzykiem kredytowym w poszczególnych obszarach działalności Spółki.
Szczegółowy opis procesu został zawarty w nocie 12.1.4.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
89 / 121
12.1.1. Ryzyko towarowe
Zamieszczona poniżej tabela przedstawia wolumeny otwartych instrumentów finansowych zabezpieczających ryzyko zmienności
cen produktów rafineryjnych i petrochemicznych oraz surowców według stanu na 31 grudnia 2025 roku oraz 31 grudnia 2024
roku.
Rodzaj zabezpieczonego surowca/produktu
Jednostka miary
31/12/2025
31/12/2024
(dane przekształcone)
Ropa naftowa
bbl
10 565 260
8 847 390
Gaz ziemny THE
MWh
17 459 881
9 166 550
Gaz ziemny TTF
MWh
121 515 850
13 220 680
Gaz ziemny HH
mmBtu
264 453 798
62 389 500
Uprawnienia do emisji CO
2
t
29 375 000
20 948 000
Analiza wrażliwości na zmiany cen produktów i surowców
W zamieszczonej poniżej tabeli zaprezentowano możliwy wpływ zmiany wartości księgowej instrumentów finansowych na wynik
przed opodatkowaniem i kapitał z tytułu stosowania rachunkowości zabezpieczeń w związku z hipotetyczną - skalkulowaną na
podstawie zmienności historycznej w latach 2024-2025 – zmianą cen produktów i surowców.
Założone odchylenia
Wpływ na wynik przed
opodatkowaniem
Wpływ na kapitał z
tytułu stosowania
rachunkowości
zabezpieczeń
2025
2024
2025
2024
(dane
przekształcone)
2025
2024
2025
2024
(dane
przekształcone)
Wzrost cen
Wzrost cen
Razem
Ropa naftowa USD/bbl
31%
28%
(132)
(273)
67
68
(65)
(205)
Gaz ziemny Henry Hub USD/mmBtu
71%
77%
-
-
2 446
458
2 446
458
Gaz ziemny TTF EUR/MWh
45%
52%
1 624
-
(3 549)
(1 005)
(1 925)
(1 005)
Gaz ziemny THE EUR/MWh
45%
45%
934
941
-
-
934
941
Uprawnienia do emisji CO
2
38%
38%
-
-
4 118
2 221
4 118
2 221
2 426
668
3 082
1 742
5 508
2 410
Przy analogicznym procentowym spadku cen analiza wrażliwości wykazuje odchylenia tej samej wartości, jak w powyższej tabeli,
ale ze znakiem przeciwnym.
Analiza wrażliwości na zmiany cen pozostałych produktów stanowi wartość niematerialną i sporządzona została przy takich
samych założeniach.
W przypadku instrumentów pochodnych zbadano wpływ zmian cen produktów na wartość godziwą przy niezmiennym poziomie
kursów walut.
Wartość księgowa instrumentów pochodnych z rachunkowością zabezpieczeń i bez rachunkowości zabezpieczeń
zabezpieczających ryzyka towarowe zaprezentowana została w notach 10.11.1 oraz 10.11.2.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
90 / 121
12.1.2. Ryzyko zmian kursów walutowych
Struktura walutowa instrumentów finansowych
Zamieszczona poniżej tabela przedstawia klasy instrumentów finansowych narażone na ryzyko zmiany kursów walut obcych
występujących w Spółce.
Przedstawione w tabeli kwoty wyrażone są w walutach obcych, a w kolumnie Razem przedstawiono ich łączną wartość po
przeliczeniu na walutę PLN.
Klasy instrumentów finansowych
EUR
USD
CZK
CAD
Pozostałe waluty
po przeliczeniu na
PLN
Razem waluty obce
po przeliczeniu na
PLN
31/12/2025
31/12/2024*
31/12/2025
31/12/2024*
31/12/2025
31/12/2024
31/12/2025
31/12/2024
31/12/2025
31/12/2024
31/12/2025
31/12/2024*
Aktywa finansowe
Dostawy i usługi
324
382
459
462
-
-
-
-
13
27
3 035
3 551
Pożyczki udzielone
451
456
-
-
-
-
306
292
-
-
2 711
2 784
Instrumenty pochodne
1 069
406
22
21
-
-
-
-
-
-
4 596
1 818
Środki pieniężne
994
43
92
66
4
2
-
-
14
4
4 546
459
Cash pool
171
243
1
450
-
-
-
-
-
-
725
2 884
Depozyty zabezpieczające
-
124
21
52
27
27
-
-
-
-
83
747
Należności z tytułu rozliczonych instrumentów
pochodnych
32
6
20
10
-
-
-
-
-
-
208
65
Pozostałe
29
5
15
106
-
-
-
-
9
1
183
458
3 070
1 665
630
1 167
31
29
306
292
36
32
16 087
12 766
Zobowiązania finansowe
Kredyty
579
839
-
-
-
-
-
-
-
-
2 449
3 588
Pożyczki
135
137
30
30
-
-
-
-
-
-
678
709
Obligacje
1 612
1 004
1 262
-
-
-
-
-
-
-
11 349
4 290
Dostawy i usługi
537
606
1 276
1 208
15
10
-
-
65
57
6 933
7 602
Leasing
146
112
-
-
-
-
-
-
-
1
618
483
Zobowiązania inwestycyjne
168
390
22
61
155
96
-
-
16
2
830
1 936
Instrumenty pochodne
303
65
111
23
-
-
-
-
-
-
1 680
371
Cash pool
63
63
272
35
-
-
-
-
-
-
1 246
409
Depozyty zabezpieczające
54
-
-
-
-
-
-
-
-
-
227
-
Zobowiązania z tytułu rozliczonych instrumentów
pochodnych
21
33
2
7
-
-
-
-
-
-
98
168
Niezrealizowane zobowiązanie wobec Gazprom
-
-
883
883
-
-
-
-
-
-
3 178
3 619
Pozostałe
2
72
8
2
-
-
-
-
-
11
37
328
3 620
3 321
3 866
2 249
170
106
-
-
81
71
29 323
23 503
* dane przekształcone
Analiza wrażliwości na zmiany kursów walutowych
Poniższa tabela ilustruje, w jakim stopniu hipotetyczna zmiana kursów walutowych (o +15%) mogłaby wpłynąć na rachunek
zysków lub strat i inne całkowite dochody Spółki, w odniesieniu do instrumentów finansowych narażonych na ryzyko zmiany
kursów walutowych.
Założone odchylenia
Wpływ na wynik przed
opodatkowaniem
Wpływ na kapitał z tytułu
stosowania rachunkowości
zabezpieczeń
Razem
31/12/2025
31/12/2024
2025
2024 *
2025
2024
2025
2024 *
EUR/PLN
+15%
+15%
(1 561)
(1 443)
(1 022)
(1 341)
(2 583)
(2 784)
USD/PLN
+15%
+15%
(1 671)
(628)
94
54
(1 577)
(574)
CZK/PLN
+15%
+15%
(4)
(2)
-
-
(4)
(2)
CAD/PLN
+15%
+15%
121
125
-
-
121
125
(3 115)
(1 948)
(928)
(1 287)
(4 043)
(3 235)
* dane przekształcone
Przy odchyleniu kursów walutowych o (-)15% analiza wrażliwości wykazuje odchylenia tej samej wartości, jak w powyższej tabeli,
ale ze znakiem przeciwnym.
Powyższe odchylenia kursów skalkulowano na podstawie średnich zmienności poszczególnych kursów walut w 2025 i 2024 roku.
Wpływ odchyleń kursów walut na wartość godziwą instrumentów pochodnych oszacowano przy założeniu niezmiennych
poziomach stóp procentowych.
Ze względu na nieistotny wpływ na wynik przed opodatkowaniem z tytułu pośrednictwa Spółka nie prezentuje szczegółowej
analizy wrażliwości na zmiany kursów walutowych.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
91 / 121
12.1.3. Ryzyko zmian stóp procentowych
Struktura instrumentów finansowych narażonych na ryzyko zmiany stóp procentowych
Poniższa tabela prezentuje klasy instrumentów finansowych wrażliwych na zmiany stóp procentowych, zarówno w zakresie
bezpośredniego wpływu tych zmian, jak i pośredniego wpływu wynikającego z zastosowania krzywej dyskontowej opartej o stopy
procentowe. Wartości zostały przedstawione w walucie PLN.
Klasy instrumentów
finansowych
WIBOR
SOFR
EURIBOR
CORRA
Razem
NOTA
31/12/2025
31/12/2024
31/12/2025
31/12/2024
31/12/2025
31/12/2024
31/12/2025
31/12/2024
31/12/2025
31/12/2024
Aktywa finansowe
Pożyczki udzielone
10.11.1
18 865
20 715
-
-
1 906
1 950
805
834
21 576
23 499
Instrumenty pochodne
10.11.1
-
-
80
86
3 623
1 108
-
-
3 703
1 194
Cash pool
10.11.1
2 833
5 986
4
1 844
721
1 040
-
-
3 558
8 870
Aktywa z tytułu
finansowania
10.11.1
515
581
-
-
-
-
-
-
515
581
22 213
27 282
84
1 930
6 250
4 098
805
834
29 352
34 144
Zobowiązania finansowe
Kredyty
10.8.1
1 981
3 831
-
-
1 686
2 816
-
-
3 667
6 647
Pożyczki
10.8.2
-
11
107
123
-
9
-
-
107
143
Obligacje
10.8.3
2 002
1 001
-
-
-
-
-
-
2 002
1 001
Instrumenty pochodne
10.11.2
-
-
400
94
1 279
226
-
-
1 679
320
Cash pool
10.11.2
10 576
6 136
979
142
267
267
-
-
11 822
6 545
14 559
10 979
1 486
359
3 232
3 318
-
-
19 277
14 656
Analiza wrażliwości na zmiany stóp procentowych
W zamieszczonej poniżej tabeli zaprezentowano możliwy wpływ zmiany wartości księgowej instrumentów finansowych i pozycji
bilansowych na wynik przed opodatkowaniem i kapitał z tytułu stosowania rachunkowości zabezpieczeń w związku z hipotetyczną
– skalkulowaną na podstawie zmienności historycznej w latach 2024-2025 – zmianą wysokości rynkowych stóp procentowych.
Stopa procentowa
Założone odchylenia
Wpływ na wynik przed
opodatkowaniem
Wpływ na kapitał z tytułu
stosowania rachunkowości
zabezpieczeń
Razem
31/12/2025
31/12/2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
WIBOR
+0,5 p.p.
+0,5 p.p.
38
82
-
-
38
82
SOFR USD
+0,5 p.p.
+0,5 p.p.
(5)
8
-
-
(5)
8
EURIBOR
+0,5 p.p.
+1,0 p.p.
(183)
(1)
(15)
(12)
(198)
(13)
CORRA
+1,5 p.p.
+1,5 p.p.
12
13
-
-
12
13
(138)
102
(15)
(12)
(153)
90
WIBOR
-0,5 p.p.
-0,5 p.p.
(38)
(82)
-
-
(38)
(82)
SOFR USD
-0,5 p.p.
-0,5 p.p.
5
(8)
-
-
5
(8)
EURIBOR
-0,5 p.p.
-1,0 p.p.
192
1
15
12
207
13
CORRA
-1,5 p.p.
-1,5 p.p.
(12)
(13)
-
-
(12)
(13)
147
(102)
15
12
162
(90)
Wpływ zmian stóp procentowych zaprezentowano w skali rocznej.
W przypadku instrumentów pochodnych w analizie wrażliwości na ryzyko zmian stóp procentowych zastosowano równoległe
przesunięcie krzywej stóp procentowych o potencjalnie możliwą zmianę referencyjnych stóp procentowych, przy założeniu
niezmienności innych czynników ryzyka.
Ze względu na nieistotny wpływ na wynik przed opodatkowaniem z tytułu pośrednictwa Spółka nie prezentuje szczegółowej
analizy wrażliwości na zmiany stóp procentowych.
Reforma wskaźnika referencyjnego stóp procentowych (Reforma IBOR)
W wyniku obowiązywania od 1 stycznia 2018 roku Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2016/1011 w sprawie
indeksów stosowanych jako wskaźniki referencyjne w instrumentach finansowych i umowach finansowych („Reforma IBOR”), w
latach 2022-2024 część wskaźników referencyjnych dotychczas stosowanych przez Spółkę została zastąpiona wskaźnikami
alternatywnymi, a dla części stawek zreformowana została metodologia ich wyznaczania. Szczegóły zostały opisane w
Jednostkowym Sprawozdaniu Finansowym ORLEN za rok 2023 w nocie 5.1.
Obecnie Reforma IBOR kontynuowana jest dla stawki referencyjnej WIBOR. 28 marca 2025 roku Komitet Sterujący Narodowej
Grupy Roboczej („KS NGR”) opublikował zaktualizowaną Mapę Drogową, w której potwierdzono wybór POLSTR jako nowego
wskaźnika referencyjnego oraz wskazano koniec 2027 roku jako finalny moment konwersji portfela umów i instrumentów z WIBOR
na nowy wskaźnik. Ponadto w Mapie Drogowej przewidziano przygotowanie rynku do pełnego wykorzystania POLSTR w
produktach kredytowych, obligacjach i instrumentach pochodnych. Mapa Drogowa przewiduje też opracowanie i publikację
katalogu konwencji odsetkowych dla instrumentów opartych o POLSTR.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
92 / 121
Zgodnie z harmonogramem Mapy Drogowej 2 czerwca 2025 roku rozpoczęto oficjalne wyznaczanie indeksu stopy procentowej
POLSTR oraz indeksów z rodziny indeksów składanych POLSTR. Administratorem POLSTR jest GPW Benchmark SA – podmiot
posiadający zezwolenie Komisji Nadzoru Finansowego oraz wpisany do rejestru administratorów wskaźników referencyjnych
prowadzonego przez Europejski Urząd Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych (ESMA).
GPW Benchmark SA, poinformował 30 września 2025 roku o podjęciu decyzji o zaprzestaniu opracowywania poniższych stawek
referencyjnych WIBID i WIBOR we wskazanych terminach:
• Overnight (O/N) – od 1 października 2026 roku,
• Tomorrow/Next (T/N) oraz 2 tygodnie (2W) – od 22 grudnia 2025 roku,
• 1 rok (1Y) – od 22 grudnia 2025 roku w oparciu o dotychczasową metodę, a od 22 grudnia 2026 roku w oparciu o metodę
algorytmiczną.
Spółka stosuje następujące rozwiązania w odniesieniu do instrumentów finansowych, które ulegną zmianie w konsekwencji
zmiany wskaźników wynikających z Reformy IBOR:
• w przypadku, gdy warunki umowne dotyczące finansowań zostają zmienione bezpośrednio w wyniku Reformy IBOR, a nowa
stawka będąca podstawą określania przepływów pieniężnych wynikających z umowy jest ekwiwalentem ekonomicznym
dotychczasowej stawki obowiązującej bezpośrednio przed dokonaniem zmiany, Spółka zmieni podstawę określania przepływów
pieniężnych wynikających z umowy prospektywnie, zmieniając efektywną stopę procentową. W odniesieniu do wszelkich innych
zmian wprowadzonych w tym okresie, które nie są bezpośrednio związane z reformą, Spółka zastosuje odpowiednie wymogi
określone przez MSSF 9.
• w przypadku, gdy bezpośrednio w wyniku Reformy IBOR zmianie ulega umowa leasingu, a nowa stawka określania opłat
leasingowych jest ekwiwalentem ekonomicznym dotychczasowej stawki, Spółka dokona ponownej wyceny zobowiązania z
tytułu leasingu, aby odzwierciedlić zmienione opłaty leasingowe przy zastosowaniu zaktualizowanej stopy dyskontowej.
• jeżeli Reforma IBOR przy zachowaniu ekonomicznej ekwiwalentności nowej stopy powoduje zmianę instrumentów
zabezpieczających, pozycji zabezpieczanej oraz zabezpieczanego ryzyka, Spółka dokona aktualizacji dokumentacji
zabezpieczenia, nie rozwiązując powiązania zabezpieczającego. Zmiana wyceny odzwierciedlająca zaktualizowaną stopę
dyskontową jest traktowana jak rynkowa zmiana wyceny, zgodnie z Polityką Rachunkowości dla rachunkowości zabezpieczeń.
W odniesieniu do wszelkich innych zmian wprowadzonych w tym okresie, które nie są bezpośrednio związane z reformą, Spółka
zastosuje odpowiednie wymogi określone przez MSSF 9.
Poniżej zostały zaprezentowane informacje na temat charakteru i zakresu ryzyka, na które narażona jest Spółka w związku ze
zmianą wskaźnika WIBOR.
Ryzyko operacyjne i systemowe
Spółka ocenia ryzyko jako niskie i wzorem dotychczas przeprowadzonych zmian pozostałych wskaźników, planuje stosować
rozwiązania rynkowe zgodnie z ukształtowaną w tym zakresie praktyką, przeprowadzić odpowiednie zmiany i aktualizacje w
używanych systemach informatycznych w celu implementacji zamienników obecnie pozyskiwanych danych rynkowych, jak
również uzgodnić ewentualne zmiany do istniejących umów w taki sposób, aby umożliwić zastosowanie zwolnień przewidzianych
w MSSF 9.
Ryzyko płynności
Obecna stawka WIBOR oraz wybrany alternatywny wskaźnik referencyjny istotnie się od siebie różnią. Stawki IBOR są stawkami
dotyczącymi przyszłych okresów wyznaczanymi na określony okres (np. trzy miesiące) na początku takiego okresu i uwzględniają
spread kredytowy na rynku międzybankowym. Alternatywne wskaźniki referencyjne to wolne od ryzyka stawki overnight
publikowane na koniec dnia, które nie zawierają spreadu kredytowego.
Różnice te będą powodować dodatkową niepewność co do płatności odsetek według zmiennego oprocentowania, jednak w
ocenie Spółki nie będą miały istotnego wpływu na zarządzanie płynnością.
Proces przejścia na alternatywne wskaźniki referencyjne
W nowych aktywach i zobowiązaniach handlowych oraz finansowych, gdzie istnieje odwołanie do zmiennej stopy procentowej
WIBOR, stosowane są ogólne postanowienia dotyczące alternatywnego wskaźnika referencyjnego lub stosowane są takie
wskaźniki, których kwotowania są zapewnione.
Reforma IBOR nie ma istotnego wpływu w odniesieniu do stosowanej przez Spółkę rachunkowości zabezpieczeń przepływów
pieniężnych oraz wartości godziwej.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
93 / 121
12.1.4. Ryzyko płynności i kredytowe
Ryzyko płynności
Analiza wymagalności zobowiązań finansowych na 31 grudnia 2025 roku
do 1
roku
powyżej 1
do 3 lat
powyżej 3
do 5 lat
powyżej
5 lat
Razem
Wartość
księgowa
NOTA
Kredyty
10.8.1
288
609
1 558
3 119
5 574
4 430
Pożyczki
10.8.2
688
2
2
12
704
688
Obligacje
10.8.3
610
3 341
3 292
11 649
18 892
14 355
o zmiennym oprocentowaniu – wartość niezdyskontowana
95
198
196
2 197
2 686
2 002
o stałym oprocentowaniu – wartość niezdyskontowana
515
3 143
3 096
9 452
16 206
12 353
Dostawy i usługi
10.6.3
9 614
-
-
-
9 614
9 614
Zobowiązania inwestycyjne
10.11.2
2 994
15
14
21
3 044
3 044
Instrumenty pochodne - wartość niezdyskontowana
10.11.2
1 695
317
22
253
2 287
2 299
wymiana środków pieniężnych brutto, w tym:
491
112
8
253
864
900
forwardy walutowe
258
54
8
-
320
311
swapy walutowo - procentowe
-
-
-
253
253
298
forwardy towarowe (gaz ziemny)
233
57
-
-
290
290
wymiana środków pieniężnych netto, w tym:
1 204
205
14
-
1 423
1 399
forwardy walutowe
218
89
14
-
321
309
swapy towarowe
986
116
-
-
1 102
1 090
Cash pool
10.11.2
11 822
-
-
-
11 822
11 822
Zobowiązania z tytułu rozliczonych instrumentów
pochodnych
10.11.2
131
-
-
-
131
131
Depozyty zabezpieczające
10.11.2
227
-
-
-
227
227
Niezrealizowane zobowiązanie wobec Gazprom
10.6.3
3 178
-
-
-
3 178
3 178
Pozostałe
10.6.3,
10.11.2
293
50
44
25
412
412
31 540
4 334
4 932
15 079
55 885
50 200
Ponadto Spółka zobowiązana jest dokonać wypłaty środków pieniężnych w związku z podpisanymi umowami pożyczek ze
spółkami Grupy. Część z tych umów ma charakter odnawialny.
do 1
roku
powyżej 1
do 3 lat
powyżej 3
do 5 lat
powyżej
5 lat
Razem
Niewykorzystane pożyczki wewnątrzgrupowe
4 416
6 922
-
1 110
12 448
Analiza wymagalności zobowiązań finansowych na 31 grudnia 2024 roku
do 1
roku
powyżej 1
do 3 lat
powyżej 3
do 5 lat
powyżej
5 lat
Razem
Wartość
księgowa
NOTA
Kredyty
10.8.1
3 253
2 617
836
1 018
7 724
7 419
Pożyczki
10.8.2
149
584
-
-
733
720
Obligacje
10.8.3
1 221
309
2 421
3 281
7 232
6 294
o zmiennym oprocentowaniu – wartość niezdyskontowana
1 067
-
-
-
1 067
1 001
o stałym oprocentowaniu – wartość niezdyskontowana
154
309
2 421
3 281
6 165
5 293
Dostawy i usługi
10.6.3
10 569
-
-
-
10 569
10 569
Zobowiązania inwestycyjne
10.11.2
4 125
15
14
29
4 183
4 183
Instrumenty pochodne - wartość niezdyskontowana
10.11.2
618
393
58
-
1 069
1 012
wymiana środków pieniężnych brutto, w tym:
261
201
35
-
497
465
forwardy walutowe
210
187
35
-
432
414
forwardy towarowe (gaz ziemny)
36
14
-
-
50
35
wymiana środków pieniężnych netto
357
192
23
-
572
547
forwardy walutowe
54
186
23
-
263
241
swapy towarowe
300
6
-
-
306
304
Cash pool
10.11.2
6 545
-
-
-
6 545
6 545
Zobowiązania z tytułu rozliczonych instrumentów
pochodnych
10.11.2
192
-
-
-
192
192
Niezrealizowane zobowiązanie wobec Gazprom
10.6.3
3 619
-
-
-
3 619
3 619
Pozostałe
10.6.3,
10.11.2
716
32
7
23
778
778
31 007
3 950
3 336
4 351
42 644
41 331
(dane przekształcone)
do 1
roku
powyżej 1
do 3 lat
powyżej 3
do 5 lat
powyżej
5 lat
Razem
Niewykorzystane pożyczki wewnątrzgrupowe
2 515
8 352
12
1 070
11 949
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
94 / 121
Analiza wymagalności zobowiązań z tytułu leasingu została zaprezentowana w nocie 13.3.1.
Spółka definiuje ryzyko płynności finansowej jako utratę zdolności do terminowego regulowania bieżących zobowiązań.
Miernikiem tego ryzyka jest wskaźnik płynności bieżącej jako relacja aktywów obrotowych do zobowiązań krótkoterminowych. Na
31 grudnia 2025 roku i 31 grudnia 2024 roku wskaźnik płynności bieżącej wyniósł odpowiednio 1,3 i 1,1.
Celem procesu zarządzania ryzykiem płynności finansowej jest zapewnienie bezpieczeństwa i stabilizacji finansowej Spółki w
krótkim i długim terminie, a podstawowym narzędziem ograniczającym powyższe ryzyko jest bieżące planowanie i monitorowanie
poziomu płynności oraz bieżący przegląd dopasowania terminów zapadalności aktywów i wymagalności zobowiązań. Wykonanie
planowanych przepływów pieniężnych podlega bieżącej weryfikacji i obejmuje m.in. analizę odchyleń i identyfikację przyczyn ich
powstawania.
Spółka zapewnia dostępność różnych instrumentów finansowych, wspierających płynność Spółki, a także prowadzi politykę
dywersyfikacji źródeł finansowania. Dostępność narzędzi o różnej charakterystyce daje możliwość szybkiego wykorzystania i
elastyczność dopasowania pod konkretne potrzeby, co z kolei prowadzi do nadrzędnego celu tj. efektywnego zarządzania
płynnością Spółki. Do wykorzystywanych w Spółce narzędzi należą:
• systemy koncentracji środków finansowych („systemy cash-pool”) dzięki którym optymalizowana jest płynność i koszty
finansowe w ramach Grupy. Na 31 grudnia 2025 roku funkcjonowały trzy systemy cash-pool, zarządzane przez ORLEN
obejmujące łącznie 114 spółek Grupy, w tym jeden cash-pool wielowalutowy.
• czynne programy emisji obligacji, w ramach których Spółka może kierować ofertę obligacji różnym grupom inwestorów. Wartość
dwóch czynnych programów obligacji Spółki na 31 grudnia 2025 wynosiła odpowiednio 4 000 mln PLN oraz 5 000 mln EUR, do
wykorzystania pozostało odpowiednio 1 000 mln PLN oraz 2 335 mln EUR. Dodatkowe informacje o obligacjach w nocie 10.8.3.
• obowiązujące umowy kredytowe z bankami o różnym charakterze (konsorcjalne, bilateralne), dające elastyczność wyboru
waluty wykorzystania czy możliwość decydowania o terminach spłaty transz, od kredytów inwestycyjnych,
obrotowych/rewolwingowych do kredytów w rachunkach bieżących. Na 31 grudnia 2025 roku i na 31 grudnia 2024 roku
maksymalne możliwe zadłużenie z tytułu zawartych umów kredytowych i pożyczek wyniosło odpowiednio 30 838 mln PLN i 30
876 mln PLN. Do wykorzystania na 31 grudnia 2025 roku oraz 31 grudnia 2024 roku pozostało odpowiednio 25 717 mln PLN i
22 761 mln PLN. Wzrost wartości maksymalnego możliwego zadłużenia Spółki oraz otwartych linii kredytowych wynika głównie
z podpisania w marcu 2025 roku trzeciej umowy z Europejskim Bankiem Inwestycyjnym na kwotę 1 700 mln PLN w ramach
finansowania programu strategicznej modernizacji sieci dystrybucji energii elektrycznej oraz podpisania w październiku 2025
roku dwóch umów pożyczek z Bankiem Gospodarstwa Krajowego z KPO w ramach Inwestycji G3.1.5 Budowa morskich farm
wiatrowych. W umowie pożyczki w wysokości 900 mln PLN związanej z realizacją projektu Baltic Power, na 31 grudnia 2025
roku cała kwota z umowy możliwa jest do uruchomienia. Natomiast w ramach drugiej umowy pożyczki w wysokości 900 mln
PLN oraz 397 mln EUR związanej z realizacją projektu Baltic East pierwsze wypłaty możliwe będą po 30 czerwca 2028 roku.
• czynne umowy faktoringu pełnego (bez regresu), umożliwiające pozyskanie dodatkowych środków w okresach przejściowego,
zwiększonego zapotrzebowania. Dodatkowe informacje o wartości należności handlowych możliwych do wykorzystania w
ramach obowiązujących limitów zaprezentowane zostały w nocie 10.6.2.
Ograniczanie ryzyka płynności finansowej realizowane jest poprzez monitoring poziomu koncentracji posiadanych środków
pieniężnych i ocenę ryzyka banków, którym powierzane są środki. Poziom koncentracji jest regulowany wewnętrznymi
procedurami a nadmierna koncentracja ryzyka kredytowego nie występuje. Udział procentowy trzech banków o największej
koncentracji środków pieniężnych zgromadzonych na rachunkach bankowych na 31 grudnia 2025 roku wynosił: 36%, 20% oraz
18%, a ratingi inwestycyjne tych banków wynoszą odpowiednio: A2, A2 oraz Aa3. W ciągu 2025 roku Spółka inwestowała
nadwyżki środków pieniężnych głównie w lokaty bankowe. Decyzje dotyczące lokat bankowych opierają się na maksymalizacji
stopy zwrotu przy ustalonych limitach koncentracji dla każdego z banków oraz bieżącej ocenie kondycji finansowej banków
wymagającej posiadania przez bank krótkoterminowej oceny ratingowej dla depozytów na poziomie inwestycyjnym. W przypadku
doboru instrumentów obligacyjnych brane są pod uwagę limity koncentracji oraz warunki brzegowe dopuszczonych do zakupu
papierów (emitent, termin wykupu). Wartość oczekiwanej straty kredytowej (ECL) z tytułu zawartych w Spółce na 31 grudnia 2025
roku lokat terminowych i obligacji była niematerialna.
Istotnym narzędziem wspierającym zarządzanie ryzykiem płynności finansowej jest stosowanie gwarancji i akredytyw, jako
alternatywy do depozytów zabezpieczających i kaucji gotówkowych, czego efektem jest możliwość zabezpieczania transakcji
handlowych bez angażowania własnych środków pieniężnych. Kwota gwarancji dotyczących zobowiązań wobec osób trzecich
wystawionych w toku bieżącej działalności na 31 grudnia 2025 roku oraz na 31 grudnia 2024 roku wyniosła odpowiednio 3 908
mln PLN oraz 4 872 mln PLN. Gwarancje dotyczyły głównie: gwarancji cywilnoprawnych związanych z zabezpieczeniem
należytego wykonania umów oraz gwarancji publicznoprawnych wynikających z przepisów powszechnie obowiązujących
zabezpieczających prawidłowość prowadzenia działalności koncesjonowanych w sektorze paliw ciekłych i wynikających z tej
działalności należności podatkowych oraz celnych.
Ponadto udzielone gwarancje i poręczenia jednostkom zależnym na rzecz podmiotów trzecich wyniosły na 31 grudnia 2025 roku
i na 31 grudnia 2024 roku odpowiednio 13 314 mln PLN i 14 097 mln PLN. Dotyczyły one głównie zabezpieczenia zobowiązań
wynikających z prowadzonej działalności operacyjnej spółek ORLEN Energy Trading GmbH, ORLEN Upstream Norway AS,
ORLEN Trading Switzerland GmbH, ORLEN LNG Shipping Limited i ORLEN LNG Trading Limited w łącznej w wysokości 10 823
mln PLN oraz terminowego regulowania innych zobowiązań przez jednostki zależne. Spółka z tytułu udzielonych gwarancji
osiągnęła przychody w 2025 roku i w 2024 roku w kwocie odpowiednio 62 mln PLN i 69 mln PLN.
Spółka określiła na koniec okresu sprawozdawczego prawdopodobieństwo realizacji zobowiązań warunkowych wynikających z
powyższych kwot jako niskie.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
95 / 121
Spółka jest w trakcie realizacji porozumień zawartych ze spółkami Grupy, z których wynikają następujące zobowiązania do:
• zapewnienia środków na finansowanie nakładów inwestycyjnych CCGT Ostrołęka, poprzez objęcie określonej w porozumieniu
liczby udziałów w CCGT Ostrołęka lub udzielenie finansowania ENERGA niezbędnego do sfinansowania projektu w kwocie nie
wyższej niż 1,55 mld PLN - związanych z budową elektrowni gazowej w Ostrołęce. W ramach przedmiotowego porozumienia
ORLEN zrealizował podwyższenie kapitału zakładowego oraz dopłaty do kapitału CCGT Ostrołęka w łącznej kwocie 967 mln
PLN;
• zapewnienia środków na finansowanie do 100% nakładów inwestycyjnych CCGT Grudziądz - związanych z budową elektrowni
gazowo-parowej w Grudziądzu, ale nie więcej niż 1,8 mld PLN. W ramach przedmiotowego porozumienia, w dniu 29 grudnia
2023 roku podpisana została umowa pożyczki pomiędzy CCGT Grudziądz i ORLEN w kwocie do 1,746 mld PLN. Na 31 grudnia
2025 roku pożyczka była wykorzystana w całej kwocie;
• zapewnienia środków na finansowanie do 100% nakładów inwestycyjnych ORLEN Lietuva - związanych z realizacją budowy
instalacji „Bottom of Barrel” w zakładzie produkcyjnym ORLEN Lietuva w Możejkach, ale nie więcej niż do kwoty około 633 mln
EUR. Na 31 grudnia 2025 roku ustalenia z porozumienia realizacji projektu zostały zabezpieczone w innej formule;
• uzgodnienia kierunkowego sposobu sfinansowania zadań inwestycyjnych w ORLEN Południe: „Projektu i budowy linii produkcji
i destylacji UCO FAME” oraz „Budowy kompleksu instalacji do produkcji bioetanolu II generacji (B2G)” - „Projekt B2G”. W ramach
przedmiotowego porozumienia dotyczącego finansowania zadań inwestycyjnych w spółce ORLEN Południe, w latach 2022 -
2025 wypłacone zostały transze pożyczki wewnątrzgrupowej pochodzące ze środków uzyskanych przez ORLEN z
Europejskiego Banku Inwestycyjnego (w łącznej kwocie 197 mln PLN oraz 67 mln EUR) oraz zwiększony został kapitał własny
spółki o kwotę 555 mln PLN;
• zapewnienia ENERGA i jej spółkom środków na finansowanie przedsięwzięcia, zwanego „Zespołem projektów OZE”, na które
składają się projekty związane z inwestycjami w odnawialne źródła energii, rozumiane zarówno jako ich budowa lub ich
akwizycja w kwocie do 5,5 mld PLN. W ramach przedmiotowego porozumienia, do 2025 roku zabezpieczono spółce z Grupy
Energa ok. 3 421 mln PLN na sfinansowanie projektów budowy farm wiatrowych i farm fotowoltaicznych;
• zapewnienia środków poprzez zwiększenie przez ORLEN kapitału własnego ORLEN Południe na finansowanie przez ORLEN
Południe zadania inwestycyjnego pt. „Budowa Tłoczni oleju rzepakowego z ekstrakcją o wydajności 200 tys. ton rocznie, a także
magazynów ziarna rzepaku, oleju rzepakowego i śruty rzepakowej wraz z obiektami towarzyszącymi i niezbędną infrastrukturą
kolejową i drogową w Kętrzynie” w kwocie do 850,7 mln PLN. Na 31 grudnia 2025 roku w ramach porozumienia zwiększono
kapitał własny ORLEN Południe o kwotę 400 mln PLN;
• zapewnienie środków na finansowanie 51% wkładu własnego w inwestycję budowy morskiej farmy wiatrowej dla spółki Baltic
Power (pozostałe 49% zapewnia partner JV), z czego na 31 grudnia 2025 roku niezrealizowane pozostało jedynie warunkowe
zobowiązanie do wniesienia środków rezerwowych w maksymalnej kwocie 26 mln EUR na wypadek ewentualnego wzrostu
nakładów inwestycyjnych.
• zapewnienia środków na finansowanie nakładów inwestycyjnych CCGT Grudziądz - związanych z budową elektrowni gazowo-
parowej blok BO2 w Grudziądzu, w kwocie nie większej niż 3 700 mln PLN oraz udzielenia pożyczki obrotowej CCGT Grudziądz
w kwocie do 300 mln PLN. W ramach przedmiotowego porozumienia, na 31 grudnia 2025 roku obowiązywała kwota pożyczki
922 mln PLN. Na 31 grudnia 2025 roku pożyczka była wykorzystana w kwocie 597 mln PLN;
• zapewnienia środków na finansowanie nakładów inwestycyjnych CCGT Gdańsk - związanych z budową elektrowni gazowo-
parowej w Gdańsku, w kwocie nie większej niż 3 700 mln PLN oraz udzielenia pożyczki obrotowej CCGT Gdańsk w kwocie do
300 mln PLN. W ramach przedmiotowego porozumienia, na 31 grudnia 2025 roku obowiązywała kwota pożyczki 914 mln PLN.
Na 31 grudnia 2025 roku pożyczka była wykorzystana w kwocie 600 mln PLN;
Ryzyko kredytowe
Spółka posiada ekspozycję na ryzyko kredytowe głównie w związku z należnościami z tytułu dostaw i usług, a także udzielonymi
pożyczkami oraz zawartymi transakcjami dotyczącymi instrumentów pochodnych.
Spółka ocenia, że ryzyko nieuregulowania należności z tytułu dostaw i usług przez kontrahentów w zakresie należności
nieprzeterminowanych oraz należności przeterminowanych nieobjętych odpisem jest znikome, ze względu na prowadzone zarządzanie
ryzykiem kredytowym.
Spółka w procesie przyznawania kredytu kupieckiego: dokonuje oceny wiarygodności kredytowej swoich kontrahentów na
podstawie pozyskanych danych finansowych, przeprowadzanej analizy finansowej i/lub aktualnego raportu z wywiadowni
gospodarczych oraz w oparciu o dotychczasową historię współpracy, a następnie określa limity kredytowe, i w tym w
uzasadnionych przypadkach pozyskuje odpowiednie zabezpieczenia. Spółka ma również możliwość dokonywania kompensaty
wzajemnych wierzytelności oraz stosuje rozwiązanie w postaci faktoringu odwrotnego. W celu okresowej weryfikacji kondycji
finansowej kontrahentów, limity kredytowe, co do zasady w miarę możliwości, nadawane są na okresy nie dłuższe niż do 1 roku.
Przyjmowane zabezpieczenia obejmują głównie: gwarancje bankowe lub ubezpieczeniowe, poręczenia innych podmiotów, kaucje
wpłacone na rachunek Spółki, hipoteki, weksle, ubezpieczenia limitu kredytu kupieckiego, dobrowolne poddanie się egzekucji.
Spółka na 31 grudnia 2025 roku oraz na 31 grudnia 2024 roku otrzymała gwarancje bankowe i ubezpieczeniowe w wysokości
odpowiednio 3 264 mln PLN oraz 3 890 mln PLN. Gwarancje dotyczyły głównie zabezpieczenia należytego wykonania umowy w
ramach zawartych umów z kontrahentami oraz zabezpieczenia zwrotu zaliczek przekazanych dostawcom.
W efekcie powyższych działań ograniczone zostaje ryzyko zawarcia transakcji z odroczonym terminem płatności obciążonej
nadmiernym ryzykiem kredytowym. Dla klientów z segmentu Upstream & Supply ze względu na uwarunkowania Prawa
Energetycznego, ekspozycja kredytowa jest liczona z uwzględnieniem dodatkowego czasu sprzedaży (1 miesiąc), kiedy to paliwo
gazowe musi być dostarczane, nawet w sytuacji kiedy klient przestaje regulować swoje zobowiązania.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
96 / 121
Dodatkowo Spółka dąży do takiego kształtowania umów, aby występowała możliwość dokonywania kompensaty wzajemnych
wierzytelności. Aktywa i zobowiązania finansowe Spółki podlegają kompensacie, a w sprawozdaniu z sytuacji finansowej
prezentowana jest kwota netto, wyłącznie w przypadku gdy Spółka posiada prawnie egzekwowalne prawo do dokonania
kompensaty ujętych kwot oraz istnieje zamiar rozliczenia w kwocie netto lub jednoczesnej realizacji aktywa i uregulowania
zobowiązania.
Spółka posiada również umowy, które nie spełniają kryteriów kompensaty określonych w MSSF 32, jednak przewidują możliwość
kompensaty powiązanych kwot w określonych okolicznościach, takich jak niewykonanie zobowiązań przez stronę umowy,
ogłoszenie jej upadłości lub wcześniejsze rozwiązanie umowy.
Dla części pożyczek udzielonych Spółce przyjęte zostały zabezpieczenia. W okresie objętym niniejszym jednostkowym
sprawozdaniem finansowym ani po dniu sprawozdawczym nie wystąpiły przypadki niewywiązania się ze spłaty kapitału bądź
odsetek lub naruszenia innych warunków umów pożyczek poza zdarzeniem opisanym poniżej.
Spółka Grupa Azoty Polyolefins S.A. ujmowana jako inwestycje w instrumenty kapitałowe wyceniane w wartości godziwej przez
inne całkowite dochody, nie wywiązała się ze spłaty kapitału oraz odsetek w wymaganym terminie przypadającym na dzień 27
stycznia 2026 roku z tytułu umowy pożyczki zawartej z ORLEN. ORLEN prowadzi obecnie działania zmierzające do
wyegzekwowania przeterminowanej należności (w tym potencjalnie w ramach rozpoczętej przez spółkę procedury postępowania
o zatwierdzenie układu) oraz analizuje możliwości wykorzystania posiadanych zabezpieczeń. Wartość pożyczki została objęta
100% odpisem (nota 10.11.1)
Spółka w procesie windykacyjnym na bieżąco monitoruje stan należności przeterminowanych w tym ilość dni przeterminowania.
W ramach realizowanych czynności windykacyjnych stosuje standardowe czynności: powiadomienie o istniejących zaległościach,
wezwanie do zapłaty, wstrzymanie dostaw, uruchomienie posiadanych zabezpieczeń, skierowanie sprawy do firm
windykacyjnych, a w ostateczności wypowiedzenie umowy i skierowanie sprawy na drogę postępowania sądowego i
egzekucyjnego. Wierzytelności nieodzyskane w ramach przewidzianych procedurami działań windykacyjnych, mogą być
kierowane do sprzedaży.
Część transakcji dotyczących sprzedaży gazu zawieranych jest na Towarowej Giełdzie Energii. Zawarte na TGE transakcje nie
powodują powstania ekspozycji na ryzyko kredytowe, gdyż prowadzony za pośrednictwem Izby Rozliczeniowej Giełd Towarowych
system rozliczeń oparty o ustanawiane depozyty zabezpieczające oraz dodatkowo fundusz gwarancyjny zapewniają
bezpieczeństwo płatności z odroczonym terminem każdemu Członkowi Izby, nawet w przypadku niewypłacalności uczestników
rynku.
Transakcje dotyczące instrumentów pochodnych zawierane są z bankami o uznanej renomie i wysokim standingu finansowym
lub zawierane są na giełdach towarowych z obowiązującym systemem rozliczeń opartym na depozytach zabezpieczających.
Podstawą współpracy z bankami są zawarte Umowy Ramowe lub umowy ISDA (ang. International Swaps and Derivatives
Association Master Agreements), gdzie dla części umów określone są kwoty progowe na maksymalną ekspozycję z tytułu
zawartych instrumentów pochodnych. Zapisy umów umożliwiają kompensowanie aktywów i zobowiązań finansowych w ramach
rozliczeń transakcji w tej samej walucie sumowanych w jedną kwotę netto, płatną przez jedną stronę umowy. W przypadku
zaistnienia zdarzenia naruszenia w stosunku do którejś ze stron umowy (np. niewywiązywanie się z zobowiązań), wszystkie
nierozliczone transakcje w ramach umowy zostają rozwiązane i rozliczone jedną kwotą netto. Spółka ocenia ryzyko poniesienia
strat z tytułu nieuregulowania czy nierozliczenia na czas zawartych transakcji zabezpieczających przez banki jako niskie. Ryzyko
takie przy transakcjach giełdowych nie występuje.
W ocenie Spółki nie występuje nadmierna koncentracja ryzyka kredytowego. Udział procentowy trzech kontrahentów spoza Grupy o
największej koncentracji należności handlowych na 31 grudnia 2025 roku wynosił: 21%, 11% oraz 10%, a wewnętrzna ocena kredytowa
Spółki dla tych kontrahentów odpowiada ocenie: Caa2, B3 oraz B1 według skali agencji ratingowych. Wartość oczekiwanej straty
kredytowej (ECL) z tytułu tych należności skalkulowana została na 31 grudnia 2025 roku zgodnie z obowiązującymi procedurami.
W związku z istotnymi wzrostami cen surowców energetycznych dla producentów europejskich (branży petrochemicznej, chemicznej i
nawozowej), przede wszystkim gazu ziemnego, część klientów Spółki wyraża oczekiwania w zakresie wydłużonych terminów płatności
za dostarczane paliwo gazowe.
Spółka wychodząc naprzeciw potrzebom swoich Klientów, w uzasadnionych przypadkach, wydłuża terminy płatności, co powoduje
okresowo zwiększenie ekspozycji kredytowej. Każdy z takich przypadków podlega szczegółowej analizie biznesowej i równolegle każdy
z Klientów mających wydłużone terminy płatności podlega szczegółowej analizie sytuacji finansowej.
Maksymalna ekspozycja na ryzyko kredytowe w odniesieniu do poszczególnych klas aktywów finansowych posiadanych przez
Spółkę jest równa ich wartościom księgowym (nota 10.6.2 i 10.11.1).
Opis praktyk zarządzania ryzykiem kredytowym (w tym: przyjęta definicja niewypłacalności) oraz opis danych wejściowych,
założeń oraz techniki szacowania przyjętych na potrzeby zastosowania modelu oczekiwanych strat kredytowych zostały zawarte
w nocie 10.6.2 (należności handlowe) oraz 10.11.1 (pozostałe aktywa finansowe).
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
97 / 121
12.2. Rachunkowość zabezpieczeń
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Rachunkowość zabezpieczeń
W obszarze rachunkowości zabezpieczeń Spółka stosuje wymogi MSSF 9.
W Spółce występują dwa rodzaje powiązań zabezpieczających: zabezpieczenie przepływów pieniężnych oraz zabezpieczenie
wartości godziwej.
Zabezpieczenia wartości godziwej
W przypadku stosowania rachunkowości zabezpieczeń wartości godziwej, Spółka ujmuje zyski lub straty wynikające z
przeszacowania wartości godziwej pochodnego instrumentu zabezpieczającego w wyniku finansowym oraz koryguje wartość
księgową pozycji zabezpieczanej o zyski lub straty związane z pozycją zabezpieczaną, wynikające z zabezpieczanego ryzyka i
ujmuje je w wyniku finansowym (w tej samej pozycji, w której są ujmowane zabezpieczające instrumenty pochodne).
Skumulowana korekta wyceny pozycji zabezpieczanej z tytułu zabezpieczanego ryzyka jest przenoszona do wyniku finansowego
w momencie, gdy realizacja pozycji zabezpieczanej ma wpływ na wynik finansowy.
Zabezpieczenia przepływów pieniężnych
W przypadku stosowania rachunkowości zabezpieczeń przepływów pieniężnych, Spółka ujmuje w innych całkowitych dochodach
część zysków lub strat związanych z instrumentem zabezpieczającym, która stanowi efektywne zabezpieczenie (tj. część, która
kompensuje się ze zmianą kapitału z tytułu stosowania rachunkowości zabezpieczeń), natomiast nieefektywną część ujmuje w
wyniku finansowym (pozostałe przychody/ koszty operacyjne).
Spółka ocenia efektywność zabezpieczenia przepływów pieniężnych zarówno w momencie ustanowienia zabezpieczenia, jak i w
okresach późniejszych, co najmniej na koniec okresu sprawozdawczego.
Do oceny efektywności zabezpieczenia Spółka wykorzystuje metody statystyczne, w tym w szczególności metodę bezpośredniej
kompensaty.
Weryfikacja spełnienia warunków w zakresie efektywności powiązania dokonywana jest na bazie prospektywnej, w oparciu o
analizę jakościową. Jeśli to konieczne, Spółka wykorzystuje analizę ilościową (metoda regresji liniowej) w celu potwierdzenia
istnienia ekonomicznego powiązania pomiędzy instrumentem zabezpieczającym i pozycją zabezpieczaną.
W przypadku zabezpieczenia ryzyka walutowego, gdy Spółka oddziela element terminowy (forward) od elementu bieżącego (spot)
kontraktu forward i wyznacza jedynie element bieżący (spot) jako instrument zabezpieczający, wtedy w odniesieniu do elementu
terminowego ujmuje zmiany wartości elementu terminowego w odrębnym składniku kapitału – koszcie zabezpieczenia.
Jeśli zabezpieczenie planowanej transakcji skutkuje ujęciem składnika aktywów niefinansowych (zapasy, wartości niematerialne),
Spółka wyłącza zyski lub straty z kapitału z tytułu stosowania rachunkowości zabezpieczeń i włącza je do początkowego kosztu
nabycia składnika aktywów. W każdym innym przypadku, zyski lub straty przeklasyfikowuje się z kapitału z tytułu stosowania
rachunkowości zabezpieczeń do odpowiedniej pozycji wyniku finansowego (przychody, koszty wytworzenia) w tym samym
okresie albo w okresach, w których zabezpieczane oczekiwane przyszłe przepływy pieniężne mają wpływ na wynik finansowy. W
odniesieniu do zabezpieczenia ryzyka walutowego, Spółka przeprowadza przeklasyfikowanie kwot zmian elementu terminowego
skumulowanych w odrębnym składniku kapitału własnego – koszcie zabezpieczenia do wyniku finansowego (pozostałe
przychody/koszty operacyjne) jako korektę wynikającą z przeklasyfikowania w tym samym okresie lub okresach, w których
zabezpieczane oczekiwane przepływy pieniężne wpływają na wynik finansowy.
Spółka zaprzestaje stosowania zasad rachunkowości zabezpieczeń przepływów pieniężnych jeżeli powiązanie (lub jego część)
przestaje spełniać kryteria rachunkowości zabezpieczeń, w tym w szczególności, gdy realizacja pozycji zabezpieczanej przestaje
być wysoce prawdopodobna, instrument zabezpieczający wygasa, zostaje sprzedany, rozwiązany lub wykonany lub następuje
zmiana celu zarządzania ryzykiem, a ustanowione powiązanie nie realizuje nowego celu zarządzania ryzykiem. Jeśli Spółka
zaprzestaje stosowania rachunkowości zabezpieczeń w odniesieniu do zabezpieczenia przepływów pieniężnych, wtedy jeżeli
Spółka wciąż oczekuje, że nastąpią zabezpieczane przyszłe przepływy pieniężne, kwota ta pozostaje w pozycji kapitał z tytułu
stosowania rachunkowości zabezpieczeń, dopóki przyszłe przepływy pieniężne nie nastąpią. Jeżeli Spółka nie oczekuje już, że
nastąpią zabezpieczane przyszłe przepływy pieniężne, przeprowadza natychmiastowe przeklasyfikowanie skumulowanej kwoty
z kapitału z tytułu stosowania rachunkowości zabezpieczeń do wyniku finansowego jako korektę wynikającą z przeklasyfikowania.
PROFESJONALNY OSĄD
Instrumenty finansowe
Zarząd dokonuje osądu w zakresie oceny charakteru i zakresu ryzyka związanego z instrumentami finansowymi oraz zastosowania
rachunkowości zabezpieczeń.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
98 / 121
W zamieszczonej poniżej tabeli przedstawiono podsumowanie wykorzystywanych przez Spółkę strategii zabezpieczeń ryzyka
rynkowego wraz z syntetycznym opisem odpowiadających im stosowanych rodzajów rachunkowości zabezpieczeń.
Strategie zabezpieczające w ramach
rachunkowości zabezpieczeń
wykorzystywane w 2025 roku
Komponent
Rodzaj powiązania
Zapasy ponadnormatywne
Komponent ryzyka Brent DTD, będący elementem przyszłego zakupu
ropy; pozycja identyfikowana na podstawie dostaw ropy z miesiąca
realizacji/dostawy transakcji zabezpieczającej według kolejności ich
otrzymania
zabezpieczenie przepływów
pieniężnych
Komponent ryzyka EBOB / ULSD / 3,5PCT, będący elementem
składowym sprzedaży benzyny / oleju napędowego / oleju opałowego;
pozycja identyfikowana na podstawie faktur sprzedażowych
wystawionych w miesiącu realizacji/dostawy transakcji
zabezpieczającej według kolejności ich wystawienia.
Sprzedaż produktów denominowanych
/indeksowanych w walutach obcych
Faktury dotyczące sprzedaży denominowanej w walucie obcej lub
indeksowanej do kursu waluty obcej wystawione w dniu zapadalności
transakcji Forward i dniach kolejnych według kolejności ich wystawienia;
wartość nominalna w walucie obcej do wysokości wartości nominalnej
instrumentu zabezpieczającego w walucie obcej.
zabezpieczenie przepływów
pieniężnych
Zakupy towarów denominowanych w walucie
obcej lub indeksowanych do kursu waluty obcej
Zakup towarów denominowanych w walucie obcej lub indeksowanych
do kursu waluty obcej otrzymanych w dniu zapadalności transakcji
Forward i dniach kolejnych według kolejności ich dostarczenia; wartość
nominalna w walucie obcej do wysokości wartości nominalnej
instrumentu zabezpieczającego w walucie obcej.
zabezpieczenie przepływów
pieniężnych
Zakup gazu ziemnego skroplonego LNG po
cenach indeksowanych
Wolumen ekspozycji zakupu gazu skroplonego LNG po cenach
wyrażonych w indeksie Henry Hub
zabezpieczenie przepływów
pieniężnych
Sprzedaż i zakup gazu ziemnego po cenach
indeksowanych
Komponent ryzyka wynikający z kontraktów sprzedaży i zakupu gazu
po cenach opartych o indeksy gazowe z rynku europejskiego
skorelowane z indeksem TTF (komponent indeksu TTF)
zabezpieczenie przepływów
pieniężnych
Zabezpieczenie cen uprawnień do emisji CO₂
Zabezpieczenie ceny zakupu uprawnień do emisji CO
2
wynikających z
fizycznego zakupu uprawnień, koniecznych do realizacji obowiązku
rozliczenia emisji (wysoce prawdopodobnych prognozowanych
przyszłych transakcji zakupu uprawnień CO
2
przez Spółkę).
zabezpieczenie przepływów
pieniężnych
Sprzedaż asfaltu w cenie stałej
Komponent ryzyka Brent / Fuel Oil / Gas Oil, będący elementem
składowym bezwarunkowego i wiążącego zobowiązania komercyjnego
z zawartej transakcji sprzedaży w cenie stałej.
zabezpieczenie wartości godziwej
Obecnie źródłami nieefektywności w przypadku stosowania rachunkowości zabezpieczeń dla ryzyka walutowego jest różnica
pomiędzy terminem zapadalności dla instrumentu zabezpieczającego, przypadającego na ostatnie dni robocze miesiąca M-1 a
terminem zapadalności pozycji zabezpieczanej, gdzie przychody ze sprzedaży produktów petrochemicznych i rafineryjnych
realizowane są w pierwszych kolejnych dniach danego miesiąca M lub różnica między wartością początkową instrumentu
zabezpieczającego i pozycji zabezpieczanej.
Natomiast w przypadku ryzyka towarowego źródła nieefektywności wynikają z wyznaczonych na pozycję zabezpieczaną
komponentów ryzyka, będących elementem składowym uprawdopodobnionego planowanego przyszłego zakupu ropy, sprzedaży
i kupna gazu a instrumentami zabezpieczającymi opartymi wyłącznie o indeksy towarowe sprzedawanych produktów rafineryjnych
oraz instrumentami zabezpieczającymi opartymi o europejski indeks gazowy TTF.
Spółka identyfikuje istnienie relacji ekonomicznej pomiędzy instrumentem zabezpieczającym a pozycją zabezpieczaną w oparciu
o zgodność kluczowych parametrów, w szczególności waluty rozliczenia, referencyjnych indeksów cenowych towarów,
wolumenów, kwot nominalnych, terminów realizacji oraz zapadalności wynikających z odpowiadających im przepływów
pieniężnych. Efektywność zabezpieczenia jest oceniana poprzez analizę, czy instrument pochodny wyznaczony w danej relacji
zabezpieczającej jest oczekiwany jako skuteczny oraz czy był skuteczny w kompensowaniu zmian przepływów pieniężnych
pozycji zabezpieczanej na datę ustanowienia powiązania zabezpieczającego a także na każdą datę pomiaru efektywności, przy
zastosowaniu metody hipotetycznego instrumentu.
We wszystkich strategiach zabezpieczających w ramach rachunkowości zabezpieczeń wykorzystywanych w 2025 roku Spółka
stosowała wskaźnik zabezpieczenia na poziomie 1:1.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
99 / 121
Informacja o instrumentach zabezpieczających
W poniższej tabeli zaprezentowano analizę wymagalności dla istotnych instrumentów zabezpieczających przepływy pieniężne,
sporządzoną według wartości nominalnych transakcji wraz ze średnioważonymi cenami wykonania.
2025
Rodzaj ryzyka /
typ instrumentu
Jednostka
miary
do 1 roku
powyżej 1 do 3
lat
powyżej 3 do 5
lat
Ryzyko walutowe
Forwardy walutowe - (transakcje kupna)
Nominał
USD
39 984 047
29 100 907
-
Średni kurs USD/PLN
3,88
3,82
-
Forwardy walutowe - (transakcje sprzedaży)
Nominał
EUR
449 500 000
984 000 000
975 000 000
Średni kurs EUR/PLN
5,13
5,43
4,83
Ryzyko towarowe
Swapy towarowe - (transakcje sprzedaży)
Gaz ziemny
Wolumen
MWh
37 871 025
43 242 830
-
Średnia cena (EUR/MWh)
35,77
29,67
-
Swap towarowy - (transakcje kupna)
Gaz ziemny
Wolumen
MWh
9 346 745
-
-
Średnia cena (EUR/MWh)
28,64
-
-
Gaz ziemny
Wolumen
mmBtu
146 013 798
118 440 000
-
Średnia cena (USD/mmBtu)
4,08
3,97
-
Futures towarowy CO
2
- (transakcje kupna)
Wolumen
MT
23 147 000
6 228 000
-
Średnia cena (EUR/EUA)
80,01
80,46
-
2024
Rodzaj ryzyka /
typ instrumentu
Jednostka
miary
do 1 roku
powyżej 1 do 3
lat
powyżej 3 do 5
lat
Ryzyko walutowe
Forwardy walutowe - (transakcje kupna)
Nominał
USD
53 186 454
18 067 636
-
Średni kurs USD/PLN
4,14
4,07
-
Forwardy walutowe - (transakcje sprzedaży)
Nominał
EUR
402 000 000
1 433 500 000
515 000 000
Średni kurs EUR/PLN
4,78
5,34
4,91
Ryzyko towarowe
Swapy towarowe - (transakcje sprzedaży)
Gaz ziemny
Wolumen
MWh
9 510 420
2 023 680
-
Średnia cena (EUR/MWh)
41,31
40,82
-
Swap towarowy - (transakcje kupna)
Gaz ziemny
Wolumen
MWh
1 686 580
-
-
Średnia cena (EUR/MWh)
35,44
-
-
Gaz ziemny
Wolumen
mmBtu
62 389 500
-
-
Średnia cena (USD/mmBtu)
3,29
-
-
Futures towarowy CO
2
- (transakcje kupna)
Wolumen
MT
18 140 000
2 808 000
-
Średnia cena (EUR/EUA)
69,32
68,76
-
Planowana data realizacji zabezpieczanego przepływu pieniężnego
31/12/2025
31/12/2024
Ekspozycja walutowa operacyjna
2026-2030
2025-2030
Ekspozycja na ryzyko towarowe
2026-2028
2025-2027
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
100 / 121
Skutki rachunkowości zabezpieczeń dla sytuacji finansowej i wynik
Poniższa tabela przedstawia wartość bilansową instrumentów zabezpieczających w podziale na kategorie ryzyka wraz ze zmianą
wartości godziwej. Instrumenty zabezpieczające prezentowane są w sprawozdaniu z sytuacji finansowej w pozycji Pozostałe
aktywa/ zobowiązania finansowe (więcej w notach 10.11.1 i 10.11.2.)
2025
Typ powiązania /
rodzaj ryzyka /
typ instrumentu
Kupno (K)/
Sprzedaż (S)
Strategie zabezpieczające w ramach
zabezpieczenia przepływów
pieniężnych
Jednostka
miary
Nominał/
wolumen
31/12/2025
Aktywa
31/12/2025
Zobowiązania
31/12/2025
Zmiany wartości
godziwej (jako
podstawa do
ustalenia części
nieefektywnej w
danym okresie)
Zabezpieczenie przepływów pieniężnych
Ryzyko walutowe
EUR/PLN
S
sprzedaż produktów denominowanych /
indeksowanych w walutach obcych
EUR
2 408 500 000
1 651
-
605
USD/PLN
K
dostawy za zakupy denominowane w walucie
obcej lub indeksowane do kursu waluty obcej
USD
69 084 954
-
17
(19)
1 651
17
586
Ryzyko towarowe
Gaz ziemny
S
sprzedaż gazu ziemnego po cenach
indeksowanych
MWh
81 113 855
745
2
952
Gaz ziemny
K
zakup gazu ziemnego po cenach
indeksowanych
MWh
9 346 745
71
370
(377)
Gaz ziemny
K
zakup gazu ziemnego skroplonego LNG po
cenach indeksowanych
mmBtu
264 453 798
Uprawnienia do emisji
CO2
K
zabezpieczenie ceny zakupu uprawnień do
emisji CO2
MT
29 375 000
893
1
535
1 709
373
1 110
Pozostałe
4
-
1
3 364
390
1 697
2024
Typ powiązania /
rodzaj ryzyka /
typ instrumentu
Kupno (K)/
Sprzedaż (S)
Strategie zabezpieczające w ramach
zabezpieczenia przepływów
pieniężnych
Jednostka
miary
Nominał/
wolumen
31/12/2024
Aktywa
31/12/2024
Zobowiązania
31/12/2024
Zmiany wartości
godziwej (jako
podstawa do
ustalenia części
nieefektywnej w
danym okresie)
Zabezpieczenie przepływów pieniężnych
Ryzyko walutowe
EUR/PLN
S
sprzedaż produktów denominowanych /
indeksowanych w walutach obcych
EUR
2 350 500 000
1 062
16
(7)
USD/PLN
K
dostawy za zakupy denominowane w walucie
obcej lub indeksowane do kursu waluty obcej
USD
71 254 090
6
4
33
1 068
20
26
Ryzyko towarowe
Gaz ziemny
S
sprzedaż gazu ziemnego po cenach
indeksowanych
MWh
11 534 100
-
209
(446)
Gaz ziemny
K
zakup gazu ziemnego po cenach
indeksowanych
MWh
1 686 580
81
3
87
Gaz ziemny
K
zakup gazu ziemnego skroplonego LNG po
cenach indeksowanych
mmBtu
62 389 500
Uprawnienia do emisji
CO
2
K
zabezpieczenie ceny zakupu uprawnień do
emisji CO
2
MT
20 948 000
373
16
98
454
228
(261)
Pozostałe
4
1
(200)
1 526
249
(435)
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
101 / 121
Poniżej zaprezentowano zmiany wartości godziwej istniejących pozycji zabezpieczanych (r/r), stosowanych jako podstawa ujęcia
nieefektywności zabezpieczenia w danym okresie oraz przypisaną do pozycji zabezpieczanych wartość kapitału z tytułu
stosowania rachunkowości zabezpieczeń dla kontynuowanych zabezpieczeń.
2025
Rodzaj ryzyka / typ pozycji
Zmiany wartości godziwej pozycji
zabezpieczanej (jako podstawa do ustalenia
części nieefektywnej w danym okresie -
pozycja pozabilansowa)
Kapitał z tytułu stosowania rachunkowości
zabezpieczeń (wartość brutto) dla
powiązań pozostających w rachunkowości
zabezpieczeń
Ryzyko walutowe (EUR)
Przyszłe przychody ze sprzedaży
(414)
551
Ryzyko walutowe (USD)
Przyszłe koszty wytworzenia
28
(10)
(386)
541
Ryzyko towarowe
Zapasy
754
(517)
Przyszłe przychody ze sprzedaży
(1 641)
1 379
Wartości niematerialne
(201)
426
Inne aktywa trwałe przeznaczone do sprzedaży
(334)
466
(1 422)
1 754
(1 808)
2 295
2024
Rodzaj ryzyka / typ pozycji
Zmiany wartości godziwej pozycji
zabezpieczanej (jako podstawa do ustalenia
części nieefektywnej w danym okresie -
pozycja pozabilansowa)
Kapitał z tytułu stosowania rachunkowości
zabezpieczeń (wartość brutto) dla powiązań
pozostających w rachunkowości
zabezpieczeń
Ryzyko walutowe (EUR)
Przyszłe przychody ze sprzedaży
225
751
Przyszłe koszty wytworzenia
3
-
Ryzyko walutowe (USD)
Przyszłe koszty wytworzenia
(29)
1
199
752
Ryzyko towarowe
Zapasy
(4)
(141)
Przyszłe przychody ze sprzedaży
242
(36)
Wartości niematerialne
(102)
225
Inne aktywa trwałe przeznaczone do sprzedaży
37
132
173
180
372
932
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
102 / 121
Wpływ rachunkowości zabezpieczeń przepływów pieniężnych na sprawozdanie z zysków lub strat i inne całkowite
dochody
2025
Rodzaj ryzyka / typ pozycji
Zyski lub straty z
tytułu
zabezpieczenia dla
okresu
sprawozdawczego
ujęte w innych
całkowitych
dochodach
Nieefektywność
zabezpieczenia
ujęta w wyniku
finansowym w
okresie
Kwota przeklasyfikowana z
innych całkowitych dochodów
do wyniku finansowego jako
korekta z tytułu
przeklasyfikowania, ze względu
na realizację pozycji
zabezpieczanej
Pozycja w wyniku finansowym, która zawiera
korektę z tytułu przeklasyfikowania
Ryzyko walutowe (EUR/PLN)
forwardy walutowe
(200)
-
185
Przychody ze sprzedaży
forwardy walutowe
804
-
31
Pozostałe przychody/koszty operacyjne
Ryzyko walutowe (USD/PLN)
forwardy walutowe
(12)
-
(28)
Koszty wytworzenia (operacyjne)
forwardy walutowe
(7)
-
(1)
Pozostałe przychody/koszty operacyjne
585
-
187
Ryzyko towarowe
swapy towarowe
(375)
1
(461)
Zapasy
swapy towarowe
1 415
250
Przychody ze sprzedaży
futures towarowy
200
-
(13)
Wartości niematerialne
futures towarowy
334
-
305
Inne aktywa trwałe przeznaczone do sprzedaży
1 574
1
81
2 159
1
268
W składnikach innych całkowitych dochodów dotyczących kapitału z tytułu stosowania rachunkowości zabezpieczeń brutto w
kwocie 3 003 mln PLN Spółka ujmuje zyski lub straty w kwocie 2 159 mln PLN ujęte w okresie 12 miesięcy 2025 roku oraz
rozliczone instrumenty zabezpieczające oczekujące na pozycję zabezpieczaną w kwocie 844 mln PLN w tym 832 mln
PLN dotyczące 2025 roku i 12 mln PLN rozliczone z poprzedniego roku.
2024
Rodzaj ryzyka / typ pozycji
Zyski lub straty z tytułu
zabezpieczenia dla
okresu
sprawozdawczego ujęte
w innych całkowitych
dochodach
Nieefektywność
zabezpieczenia
ujęta w wyniku
finansowym w
okresie
Kwota przeklasyfikowana z
innych całkowitych dochodów
do wyniku finansowego jako
korekta z tytułu
przeklasyfikowania, ze
względu na realizację pozycji
zabezpieczanej
Pozycja w wyniku finansowym, która zawiera
korektę z tytułu przeklasyfikowania
Ryzyko walutowe (EUR/PLN)
forwardy walutowe
536
-
234
Przychody ze sprzedaży
forwardy walutowe
(597)
-
162
Pozostałe przychody/koszty operacyjne
Ryzyko walutowe (USD/PLN)
forwardy walutowe
24
-
(36)
Koszty wytworzenia (operacyjne)
forwardy walutowe
-
-
(162)
Zapasy
forwardy walutowe
9
-
5
Pozostałe przychody/koszty operacyjne
(28)
-
203
Ryzyko towarowe
swapy towarowe
232
2
(189)
Zapasy
swapy towarowe
(2 916)
2 550
Przychody ze sprzedaży
futures towarowy
101
-
(99)
Wartości niematerialne
futures towarowy
(3)
-
(83)
Inne aktywa trwałe przeznaczone do sprzedaży
(2 586)
2
2 179
(2 614)
2
2 382
Pozycja Zyski lub straty z tytułu zabezpieczenia dla okresu sprawozdawczego ujęte w innych całkowitych dochodach dotyczy
rozpoznanej w okresie części efektywnej oraz kosztów zabezpieczenia dla zawartych instrumentów zabezpieczających. Wartość ta
prezentowana jest w ramach kapitałów z tytułu stosowania rachunkowości zabezpieczeń.
W 2025 i 2024 roku nie wystąpiły korekty z tytułu przeklasyfikowania dotyczące pozycji, dla których stosowano uprzednio
rachunkowość zabezpieczeń, ale w przypadku których nie oczekuje się już wystąpienia zabezpieczanych przyszłych przepływów
pieniężnych.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
103 / 121
Uzgodnienie kapitału z tytułu stosowania rachunkowości zabezpieczeń
Poniżej przedstawiono uzgodnienie zmian w okresie pozycji kapitałów z tytułu stosowania rachunkowości zabezpieczeń z
uwzględnieniem wpływu podatku dochodowego odroczonego oraz bieżącego.
2025
Kapitał z tytułu stosowania rachunkowości zabezpieczeń
Część
efektywna
zmiany
wartości
godziwej
Część
efektywna z
tytułu
rozliczenia
instrumentów
Koszt
zabezpieczenia
związany z
wystąpieniem
transakcji
Razem
Ryzyko walutowe
01/01/2025
752
8
302
1 062
Wpływ wyceny transakcji (część skuteczna)
(60)
(1)
820
759
Reklasyfikacja do wyniku finansowego w związku z realizacją pozycji zabezpieczanej, w tym:
(151)
(6)
(30)
(187)
reklasyfikacja instrumentów z poprzedniego roku
-
(6)
(7)
(13)
Instrumenty do rozliczenia
-
2
12
14
31/12/2025
541
3
1 104
1 648
Ryzyko towarowe
01/01/2025
180
(57)
-
123
Wpływ wyceny transakcji (część skuteczna)
1 680
-
n/d
1 680
Reklasyfikacja do wyniku finansowego w związku z realizacją pozycji zabezpieczanej, w tym:
(250)
-
n/d
(250)
reklasyfikacja instrumentów z poprzedniego roku
-
-
n/d
-
Reklasyfikacja do wartości bilansowych w związku z realizacją pozycji zabezpieczanej w tym:
144
25
n/d
169
reklasyfikacja instrumentów z poprzedniego roku
-
25
n/d
25
Instrumenty do rozliczenia
-
818
n/d
818
31/12/2025
1 754
786
2 540
Kapitał brutto 01/01/2025
932
(49)
302
1 185
Podatek odroczony
(177)
9
(58)
(226)
Kapitał netto 01/01/2025
755
(40)
244
959
Kapitał brutto 31/12/2025
2 295
789
1 104
4 188
Podatek odroczony
(430)
(11)
(208)
(649)
Podatek bieżący
-
(161)
(2)
(163)
Kapitał netto 31/12/2025
1 865
617
894
3 376
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
104 / 121
2024
Kapitał z tytułu stosowania rachunkowości zabezpieczeń
Część
efektywna
zmiany
wartości
godziwej
Część
efektywna z
tytułu
rozliczenia
instrumentów
Koszt
zabezpieczenia
związany z
wystąpieniem
transakcji
Razem
Ryzyko walutowe
01/01/2024
192
(22)
911
1 081
Wpływ wyceny transakcji (część skuteczna)
622
-
(449)
173
Reklasyfikacja w związku z realizacją pozycji zabezpieczanej, w tym:
(60)
24
(167)
(203)
reklasyfikacja instrumentów z poprzedniego roku
-
24
(28)
(4)
Instrumenty do rozliczenia
-
6
7
13
Rozliczenie części nieefektywnej
(2)
-
-
(2)
31/12/2024
752
8
302
1 062
Ryzyko towarowe
01/01/2024
2 766
(77)
-
2 689
Wpływ wyceny transakcji (część skuteczna)
(308)
-
n/d
(308)
Reklasyfikacja w związku z realizacją pozycji zabezpieczanej, w tym:
(2 149)
(30)
n/d
(2 179)
reklasyfikacja instrumentów z poprzedniego roku
(30)
(30)
Instrumenty do rozliczenia
-
50
50
Rozliczenie części nieefektywnej
(129)
-
-
(129)
31/12/2024
180
(57)
123
Kapitał brutto 01/01/2024
2 958
(99)
911
3 770
Podatek odroczony
(562)
19
(174)
(717)
Kapitał netto 01/01/2024
2 396
(80)
737
3 053
Kapitał brutto 31/12/2024
932
(49)
302
1 185
Podatek odroczony
(177)
9
(58)
(226)
Kapitał netto 31/12/2024
755
(40)
244
959
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
105 / 121
13. POZOSTAŁE NOTY OBJAŚNIAJĄCE
13.1. Posiadane koncesje
Spółka prowadzi działalność gospodarczą, która ze względu na interes publiczny wymaga posiadania koncesji.
31/12/2025
Okresy pozostałe do
wygaśnięcia
koncesji (w latach)
Energia elektryczna: wytwarzanie, obrót
5 - 10
Energia cieplna: wytwarzanie, przesyłanie, dystrybucja, obrót
5 - 15
Paliwa ciekłe: wytwarzanie, przesyłanie, magazynowanie, przeładunek, obrót w kraju i zagranicą
4 - 15
Gaz ziemny: obrót w kraju i zagranicą
4 - 15
Gaz ziemny: eksploatacja, poszukiwanie i wydobycie złóż ropy naftowej i gazu ziemnego
oraz magazynowanie
25 - 32
Na 31 grudnia 2025 roku i 31 grudnia 2024 roku Spółka nie posiadała zobowiązań umownych na usługi koncesjonowane zgodnie
z interpretacją KIMSF 12 – Umowy na usługi koncesjonowane.
Opłaty koncesyjne, ponoszone z tytułu posiadanych koncesji na prowadzenie działalności uzyskanych zgodnie z postanowieniami
Prawa energetycznego oraz przepisów wykonawczych wydanych na podstawie tej ustawy są ujmowane w ramach kosztów
działalności operacyjnej w pozycji Podatki i opłaty.
13.2. Ujawnienia wynikające z Art. 44 Ustawy – Prawo energetyczne
ORLEN jest przedsiębiorstwem energetycznym i w związku z tym realizuje obowiązki wynikające z Art. 44 Ustawy – Prawo
energetyczne. W ramach ujawnień prezentuje odrębnie działalności koncesjonowane związane z obrotem paliwami gazowymi.
Podstawowe klucze alokacji wybranych pozycji aktywów i pasywów oraz kosztów odpowiadających przychodom to: ustalony klucz
mocowy, wolumenowy lub procentowy. Dla pozycji nieprzypisanych lub nieidentyfikowalnych stosuje się dodatkowe klucze
podziałowe udziału prezentowanych odrębnie działalności w całej sprzedaży / kosztach Spółki.
Wybrane pozycje jednostkowego sprawozdania z sytuacji finansowej – w tys. PLN
31/12/2025
31/12/2024
Obrót gazem
Obrót gazem
(dane przekształcone)
Aktywa trwałe
Zapasy obowiązkowe
301 358
387 780
Aktywa obrotowe
Zapasy
2 568 100
3 551 543
Należności handlowe
3 350 872
3 719 464
Zobowiązania krótkoterminowe
Zobowiązania handlowe
4 139 257
4 453 393
Jednostkowe sprawozdanie z zysków lub strat – w tys. PLN
2025
2024
Obrót gazem
Obrót gazem
(dane przekształcone)
Przychody ze sprzedaży
46 884 527
53 403 163
Koszt własny sprzedaży
(42 149 685)
(35 842 078)
Zysk brutto ze sprzedaży
4 734 842
17 561 085
Zysk z działalności operacyjnej
4 734 842
17 561 085
Zysk netto
4 734 842
17 561 085
Obrót gazem jest prowadzony w ramach działalności koncesjonowanej i niekoncesjonowanej. Dodatkowo Spółka prowadzi w
ramach działalności niekoncesjonowanej obrót wodorem, który wyniósł 80 tys. PLN.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
106 / 121
13.3. Leasing
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Spółka jako leasingobiorca
Prawa wynikające z umów leasingu, najmu, dzierżawy oraz innych umów, które spełniają definicję leasingu zgodnie z wymogami
MSSF 16 są ujmowane jako aktywa z tytułu praw do użytkowania bazowych składników aktywów w ramach aktywów trwałych
oraz drugostronnie jako zobowiązania z tytułu leasingu.
Początkowe ujęcie i wycena
Spółka ujmuje składnik aktywów z tytułu praw do użytkowania oraz zobowiązanie z tytułu leasingu w dacie rozpoczęcia leasingu.
W dacie rozpoczęcia Spółka wycenia składnik aktywów z tytułu praw do użytkowania według kosztu.
Koszt składnika aktywów z tytułu praw do użytkowania obejmuje:
• kwotę początkowej wyceny zobowiązania z tytułu leasingu,
• wszelkie opłaty leasingowe zapłacone w dacie rozpoczęcia lub przed tą datą, pomniejszone o wszelkie otrzymane zachęty
leasingowe,
• wszelkie początkowe koszty bezpośrednie poniesione przez Spółkę oraz
• szacunek kosztów, które mają zostać poniesione przez Spółkę w związku z demontażem i usunięciem bazowego składnika
aktywów, przeprowadzeniem renowacji miejsca, w którym się znajdował, lub przeprowadzeniem renowacji bazowego składnika
aktywów do stanu wymaganego przez warunki leasingu, chyba że te koszty są ponoszone w celu wytworzenia zapasów.
W przypadku, gdy warunkiem ciągłego wykorzystywania składnika aktywów z tytułu praw do użytkowania jest przeprowadzanie
istotnych okresowych przeglądów lub remontów Spółka kapitalizuje koszty jego przeprowadzenia jako komponent leasingowanego
aktywa, który jest amortyzowany do czasu rozpoczęcia kolejnego przeglądu lub remontu. Skapitalizowane koszty komponentów
remontowych w trakcie ich realizacji są wykazywane jako Prawa do użytkowania aktywów w przygotowaniu, a po ich zakończeniu
prezentowane są w ramach tych samych kategorii, co składnik aktywów z tytułu praw do użytkowania, którego dotyczą.
W przypadku jeśli przegląd lub remont leasingowanego aktywa wymagany jest przez warunki podpisanej umowy leasingowej (dotyczy
na przykład taboru kolejowego), Spółka tworzy rezerwę na przyszłe koszty przeprowadzenia najbliższego planowanego przeglądu lub
remontu i ujmuje ją jako komponent leasingowanego aktywa w dniu jego początkowego ujęcia, a następnie w dniu rozpoczęcia
kolejnego wymaganego umową przeglądu lub remontu. Komponent powinien zostać całkowicie zamortyzowany do czasu rozpoczęcia
kolejnego wymaganego umową przeglądu lub remontu, a poniesione wydatki rozliczone jako wykorzystanie rezerwy.
Opłaty leasingowe zawarte w wycenie zobowiązania z tytułu leasingu obejmują:
• stałe opłaty leasingowe, pomniejszone o wszelkie należne zachęty leasingowe
• zmienne opłaty leasingowe, które zależą od indeksu lub stawki, wycenione początkowo z zastosowaniem tego indeksu lub tej
stawki zgodnie z ich wartością w dacie rozpoczęcia,
• kwoty, których zapłaty przez leasingobiorcę oczekuje się w ramach gwarantowanej wartości końcowej,
• cenę wykonania opcji kupna, jeżeli można z wystarczającą pewnością założyć, że Spółka skorzysta z opcji kupna,
• kary pieniężne za wypowiedzenie leasingu, chyba że można z wystarczającą pewnością założyć, że Spółka nie skorzysta z
opcji wypowiedzenia.
Opłaty zmienne, które nie zależą od indeksu lub stawki nie są wliczane do wartości zobowiązania z tytułu leasingu. Opłaty te są
ujmowane w rachunku wyników w okresie zaistnienia zdarzenia, które powoduje ich wymagalność.
W dacie rozpoczęcia, zobowiązanie z tytułu leasingu jest wyceniane w wysokości wartości bieżącej opłat leasingowych pozostających
do zapłaty w tej dacie, zdyskontowanych z zastosowaniem krańcowych stóp procentowych leasingobiorcy.
Spółka nie dyskontuje zobowiązań z tytułu leasingu przy użyciu stóp procentowych leasingu, gdyż dla celów określenia tej stopy
wymagane byłyby informacje na temat niegwarantowanej wartości końcowej przedmiotu leasingu jak również bezpośrednich kosztów
poniesionych przez leasingodawcę, czyli informacji, które mogą być znane tylko leasingodawcy.
Spółka uznaje umowy dotyczące prawa do korzystania z podziemnych części gruntu, w której umieszczone są ropociągi i gazociągi,
umowy dotyczące służebności przesyłu dla potrzeb posadowienia urządzeń elektroenergetycznych w postaci kabli na
nieruchomościach, jak również umowy dające Spółce prawo do korzystania z przestrzeni nad nieruchomością zajmowaną przez
zachodzące łopaty wirnika turbiny wiatrowej za umowy leasingu. Ponoszone koszty niezbędne do rozpoczęcia korzystania ze
służebności zwiększają wartość prawa do użytkowania.
Ustalenie krańcowej stopy leasingobiorcy
Krańcowe stopy procentowe zostały określone jako suma:
A. stopy wolnej od ryzyka (risk free rate), wyznaczonej na bazie IRS (Interest Rate Swap) zgodnie z okresem zapadalności
stopy dyskonta i odpowiedniej stopy bazowej dla danej waluty oraz
B. premii za ryzyko kredytowe Spółki w oparciu o marżę kredytową.
Późniejsza wycena
Po dacie rozpoczęcia Spółka wycenia składnik aktywów z tytułu praw do użytkowania stosując model kosztu.
W konsekwencji Spółka wycenia składnik aktywów z tytułu praw do użytkowania według kosztu:
A. pomniejszonego o łączne odpisy amortyzacyjne (umorzenie) i łączne odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości, oraz
B. skorygowanego z tytułu jakiejkolwiek aktualizacji wyceny zobowiązania z tytułu leasingu nieskutkującej koniecznością ujęcia
odrębnego składnika leasingu.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
107 / 121
Po dacie rozpoczęcia Spółka wycenia zobowiązanie z tytułu leasingu poprzez:
A. zwiększenie wartości bilansowej w celu odzwierciedlenia odsetek od zobowiązania z tytułu leasingu,
B. zmniejszenie wartości bilansowej w celu uwzględnienia zapłaconych opłat leasingowych oraz
C. zaktualizowanie wyceny wartości bilansowej w celu uwzględnienia wszelkiej ponownej oceny lub zmiany leasingu lub w celu
uwzględnienia zaktualizowanych zasadniczo stałych opłat leasingowych.
Spółka aktualizuje wycenę zobowiązania z tytułu leasingu z powodu ponownej oceny, gdy zaistnieje zmiana w przyszłych opłatach
leasingowych wynikająca ze zmiany w indeksie lub stawce stosowanej do ustalenia opłat (np. zmieni się opłata w prawie wieczystego
użytkowania), gdy zmieni się kwota, której zapłaty Spółka oczekuje w ramach gwarantowanej wartości końcowej lub jeżeli Spółka zmieni
ocenę prawdopodobieństwa skorzystania z opcji kupna, przedłużenia lub wypowiedzenia leasingu.
Aktualizacja zobowiązania z tytułu leasingu koryguje również wartość składnika aktywów z tytułu praw do użytkowania. Jeżeli wartość
bilansowa składnika aktywów z tytułu praw do użytkowania została zmniejszona do zera, dalsze zmniejszenie wyceny zobowiązania z
tytułu leasingu Spółka ujmuje w zysku lub stracie.
Amortyzacja
Aktywa z tytułu praw do użytkowania są amortyzowane liniowo przez krótszy z dwóch okresów: okres leasingu lub okres użytkowania
bazowego składnika aktywów, chyba, że Spółka posiada wystarczającą pewność, że uzyska tytuł własności przed upływem okresu
leasingu – wówczas prawo do użytkowania amortyzuje się od dnia rozpoczęcia leasingu do końca okresu użytkowania składnika
aktywów.
Szacowany okres użytkowania aktywów z tytułu praw do użytkowania jest określany w ten sam sposób jak w przypadku rzeczowych
aktywów trwałych.
Spółka posiada umowy leasingu dotyczące głównie:
A. Gruntów, w tym:
• praw wieczystego użytkowania gruntów zawartych na czas określony do 99 lat,
• gruntów pod stacje paliw i miejsca obsługi podróżnych zawartych na czas określony do 30 lat.
B. Budynków i budowli, w tym stacji paliw, zbiorników magazynowych, powierzchni biurowych zawartych na czas określony do
30 lat.
C. Środków transportu i pozostałych, w tym:
• cystern kolejowych zawartych na czas określony od 3 do 10 lat,
• samochodów osobowych zawartych na czas określony do 3 lat,
• lokomotyw zawartych na czas określony do 3 lat.
Utrata wartości
Spółka stosuje MSR 36 Utrata wartości aktywów w celu określenia, czy składnik aktywów z tytułu praw do użytkowania utracił wartość
oraz w celu ujęcia jakiejkolwiek zidentyfikowanej straty z tytułu utraty wartości.
Wyłączenia, uproszczenia i praktyczne rozwiązania w zakresie zastosowania MSSF 16
Wyłączenia
Następujące umowy w Spółce nie wchodzą w zakres MSSF 16:
• umowy licencyjne udzielone objęte zakresem MSSF 15 - Przychody z tytułu umów z klientami oraz
• umowy leasingu aktywów niematerialnych objętych zakresem MSR 38 - Aktywa niematerialne.
Uproszczenia i praktyczne rozwiązania
Leasing krótkoterminowy
Spółka stosuje praktyczne rozwiązanie dla wszystkich klas aktywów w odniesieniu do umów leasingu krótkoterminowego, które
charakteryzują się maksymalnym możliwym okresem trwania umów, włączając opcje ich odnowienia, o długości do 12 miesięcy.
Uproszczenia dotyczące tych umów polegają na rozliczaniu opłat leasingowych jako kosztów:
• metodą liniową, przez okres trwania umowy leasingu, lub
• inną systematyczną metodą, jeżeli lepiej odzwierciedla ona sposób rozłożenia w czasie korzyści czerpanych przez
korzystającego.
Leasing przedmiotów o niskiej wartości
Spółka nie stosuje ogólnych zasad ujmowania, wyceny i prezentacji zawartych w MSSF 16 do umów leasingu, których przedmiot ma
niską wartość.
Za składniki aktywów o niskiej wartości uważa się te, które, gdy są nowe, mają wartość nie wyższą niż 5 000 USD lub ekwiwalentu w
innej walucie według średniego kursu zamknięcia NBP na moment początkowego ujęcia dla każdej zawieranej umowy leasingu.
Uproszczenia dotyczące tych umów polegają na rozliczaniu opłat leasingowych jako kosztów:
• metodą liniową, przez okres trwania umowy leasingu, lub
• inną systematyczną metodą, jeżeli lepiej odzwierciedla ona sposób rozłożenia w czasie korzyści czerpanych przez
korzystającego.
Przedmiot umowy leasingu nie może być zaliczany do przedmiotów o niskiej wartości, jeżeli z jego charakteru wynika, że nowy
(nieużywany) składnik aktywów ma zazwyczaj wysoką wartość. Jako przedmioty o niskiej wartości Spółka ujmuje np.: butle z gazem
technicznym, ekspresy do kawy, drobny sprzęt biurowy oraz teleinformatyczny, inne małe elementy wyposażenia.
Bazowy składnik aktywów może mieć niską wartość tylko wtedy, gdy:
A. Spółka może odnosić korzyści z użytkowania samego bazowego składnika aktywów lub wraz z innymi zasobami, które są
dla niej łatwo dostępne oraz
B. bazowy składnik aktywów nie jest w dużym stopniu zależny od innych aktywów ani nie jest z nimi w dużym stopniu powiązany.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
108 / 121
Jeżeli Spółka przekazuje składnik aktywów w subleasing lub spodziewa się przekazania składnika aktywów w subleasing, wówczas
główny leasing nie kwalifikuje się jako leasing składnika aktywów o niskiej wartości.
Ustalenie okresu leasingu: umowy na czas nieokreślony
Ustalając okres leasingu dla umów na czas nieokreślony Spółka określa czas trwania leasingu, który uznaje jako rozsądnie pewny
("reasonably certain") biorąc przy jego określaniu między innymi takie czynniki jak:
• poniesione nakłady w związku z daną umową, lub
• potencjalne koszty związane z wypowiedzeniem umowy leasingu, w tym koszty pozyskania nowej umowy leasingu takie jak
koszty negocjacji, koszty relokacji, koszty zidentyfikowania innego bazowego składnika aktywów odpowiadającego potrzebom
leasingobiorcy, koszty zintegrowania nowego składnika aktywów z działalnością Spółki lub kary za wypowiedzenie i podobne
koszty, w tym koszty związane ze zwrotem bazowego składnika aktywów w stanie określonym w umowie lub na miejsce
wskazane w umowie lub
• istniejące plany biznesowe oraz inne istniejące umowy uzasadniające wykorzystanie leasingowanego przedmiotu w danym
okresie.
W przypadku gdy koszty związane z wypowiedzeniem umowy leasingu są istotne, przyjmuje się okres leasingu równy przyjętemu
okresowi amortyzacji podobnego środka trwałego o parametrach zbliżonych do przedmiotu leasingu.
W przypadku gdy poniesione nakłady w związku z daną umową są istotne, przyjmuje się okres leasingu równy oczekiwanemu okresowi
czerpania korzyści ekonomicznych z tytułu wykorzystywania poniesionych nakładów.
Wartość poniesionych nakładów stanowi odrębny składnik aktywów od aktywa z tytułu praw do użytkowania.
Ponadto, w przypadku umów zawartych na czas nieokreślony, gdy leasingodawca i leasingobiorca mają prawo do wypowiedzenia
umowy bez zgody drugiej strony i koszty wyjścia z umowy nie są istotne brany jest okres wypowiedzenia.
Wydzielanie komponentów nieleasingowych
Z umów, które zawierają komponenty leasingowe i nieleasingowe, Spółka dla wszystkich klas aktywów wydziela i ujmuje odrębnie
komponenty nieleasingowe np. serwis składników aktywów stanowiących przedmiot umowy i alokuje odpowiednio wynagrodzenie na
bazie warunków umowy, chyba że elementy nieleasingowe są uznane za nieistotne w kontekście całej umowy.
Spółka jako leasingodawca
Gdy Spółka występuje jako leasingodawca, w dacie rozpoczęcia klasyfikuje leasing jako leasing finansowy lub operacyjny.
Spółka, w celu dokonania ww. klasyfikacji, dokonuje oceny czy następuje przeniesienie zasadniczo całego ryzyka i pożytków
wynikających z posiadania bazowego składnika aktywów na leasingobiorcę. Jeżeli ma miejsce przeniesienie zasadniczo całego ryzyka
i korzyści, leasing zostaje zaklasyfikowany jako leasing finansowy, w odwrotnej sytuacji – jako leasing operacyjny.
Ustalenie czy następuje przekazanie ryzyka i korzyści zależy od oceny istoty treści ekonomicznej transakcji.
W ramach oceny klasyfikacji leasingu Spółka rozważa pewne sytuacje, takie jak na przykład czy ma miejsce przeniesienie na
leasingobiorcę własności danego składnika przed końcem okresu leasingu czy jaki jest stosunek okresu leasingu do ekonomicznego
okresu użytkowania bazowego składnika aktywów, nawet jeżeli tytuł prawny nie ulega przeniesieniu.
Jeżeli umowa zawiera elementy leasingowe i nieleasingowe, Spółka alokuje wynagrodzenie w umowie do każdego elementu stosując
MSSF 15.
W dacie rozpoczęcia leasingodawca ujmuje aktywa oddane w leasing finansowy w sprawozdaniu z sytuacji finansowej i prezentuje je
jako należności w kwocie równej inwestycji leasingowej netto.
W dacie rozpoczęcia, opłaty leasingowe uwzględnione w wycenie inwestycji leasingowej netto obejmują następujące opłaty za prawo
do użytkowania bazowego składnika aktywów podczas okresu leasingu, które nie są otrzymane w dacie rozpoczęcia:
A. stałe opłaty leasingowe (w tym zasadniczo stałe opłaty leasingowe), pomniejszone o zachęty leasingowe przypadające do
zapłaty,
B. zmienne opłaty leasingowe, które zależą od indeksu lub stawki, wycenione początkowo z zastosowaniem tego indeksu lub
tej stawki zgodnie z ich wartością w dacie rozpoczęcia,
C. wszelkie gwarantowane wartości końcowe udzielone leasingodawcy przez leasingobiorcę, podmiot powiązany z
leasingobiorcą lub niezależną osobę trzecią zdolną finansowo do wywiązania się ze swoich zobowiązań w ramach tej
gwarancji,
D. cenę wykonania opcji kupna, jeżeli można z wystarczającą pewnością założyć, że leasingobiorca skorzysta z tej opcji oraz
E. kary pieniężne za wypowiedzenie leasingu, jeżeli w warunkach leasingu przewidziano, że leasingobiorca może skorzystać z
opcji wypowiedzenia leasingu.
Jeżeli Spółka oddała do używania innej jednostce składnik aktywów na podstawie umowy leasingu finansowego, wartość bieżąca opłat
leasingowych oraz niegwarantowanej wartości końcowej jest prezentowana jako należności, z podziałem na część krótkoterminową i
długoterminową. Dyskontowanie opłat leasingowych oraz niegwarantowanej wartości końcowej odbywa się poprzez zastosowanie
stopy procentowej leasingu, tj. stopy procentowej, która powoduje, że wartość bieżąca:
A. opłat leasingowych oraz
B. niegwarantowanej wartości końcowej równa się sumie:
I. wartości godziwej bazowego składnika aktywów oraz
II. wszelkich początkowych kosztów bezpośrednich poniesionych przez leasingodawcę.
Aktywa oddawane przez Spółkę innym podmiotom do użytkowania na podstawie umowy leasingu operacyjnego zaliczane są do
aktywów Spółki. Opłaty leasingowe z tytułu leasingów operacyjnych są ujmowane liniowo przez okres leasingu jako przychody ze
sprzedaży produktów i usług.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
109 / 121
Umowy subleasingu
W przypadku subleasingu, Spółka działa zarówno jako leasingobiorca, jak i leasingodawca w stosunku do tego samego bazowego
składnika aktywów. Takie umowy są klasyfikowane jako leasing operacyjny bądź finansowy, na podstawie analizy takich samych
kryteriów, jakie stosuje leasingodawca, ale są one rozpatrywane w odniesieniu do prawa do użytkowania w leasingu głównym (a nie w
stosunku do bazowego składnika aktywów). Jeżeli główny leasing jest leasingiem krótkoterminowym, Spółka klasyfikuje subleasing jako
leasing operacyjny.
PROFESJONALNY OSĄD
Ustalenie okresu leasingu
Przy ustalaniu okresu leasingu, Spółka rozważa wszystkie istotne fakty i zdarzenia, powodujące istnienie zachęt ekonomicznych
do skorzystania z opcji przedłużenia lub nie skorzystania z opcji wypowiedzenia. Spółka dokonuje również profesjonalnego
osądu do ustalenia okresu egzekwowalności umowy (okresu leasingu, w którym wypowiedzenie umowy nie będzie
uzasadnione) w przypadku umów zawartych na czas nieokreślony. Ocena okresu leasingu przeprowadzana jest na dzień
rozpoczęcia leasingu. Ponowna ocena jest dokonywana w przypadku wystąpienia znaczącego zdarzenia lub znaczącej zmiany
w okolicznościach, które leasingobiorca kontroluje, wpływających na tę ocenę.
SZACUNKI
Okresy użytkowania składników aktywów z tytułu praw do użytkowania
Szacowany okres użytkowania aktywów z tytułu praw do użytkowania jest określany w ten sam sposób jak w przypadku rzeczowych
aktywów trwałych, przy czym okres użytkowania aktywów z tytułu praw do użytkowania obejmuje nieodwoływalny okres leasingu oraz
okres użytkowania rzeczowego składnika aktywów trwałych wynikający z wysoce prawdopodobnego wykorzystania z opcji jego wykupu.
Ustalenie krańcowej stopy procentowej leasingobiorcy
W związku z tym, że Spółka nie posiada informacji odnośnie stopy procentowej dla umów leasingowych, stosuje krańcową stopę
procentową do wyceny zobowiązań z tytułu leasingu, jaką Spółka musiałaby zapłacić, aby na podobny okres i przy podobnych
zabezpieczeniach pożyczyć środki w danej walucie niezbędne do zakupu składnika aktywów o podobnej wartości co składnik aktywów
z tytułu praw do użytkowania w podobnym środowisku gospodarczym.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
110 / 121
13.3.1. Spółka jako leasingobiorca
Zmiana stanu aktywów z tytułu praw do użytkowania
Grunty
Budynki
i budowle
Urządzenia
techniczne
i maszyny
Środki
transportu
i pozostałe
Razem
Wartość księgowa netto na
01/01/2025
Wartość księgowa brutto
4 122
1 063
4
1 273
6 462
Skumulowane umorzenie oraz odpisy
aktualizujące
(516)
(464)
(3)
(714)
(1 697)
3 606
599
1
559
4 765
zwiększenia/(zmniejszenia) netto
98
48
-
(154)
(8)
Nowe umowy leasingu, zwiększenie
wynagrodzenia leasingowego
263
178
1
356
798
Amortyzacja
(127)
(130)
(1)
(264)
(522)
Odpisy aktualizujące
(5)
-
-
(34)
(39)
Utworzenie
(8)
(1)
-
(34)
(43)
Odwrócenie
3
1
-
-
4
Rezerwa na rekultywację*
10
-
-
-
10
Pozostałe
(43)
-
-
(212)
(255)
3 704
647
1
405
4 757
Wartość księgowa netto na
31/12/2025
Wartość księgowa brutto
4 340
1 237
5
990
6 572
Skumulowane umorzenie oraz odpisy
aktualizujące
(636)
(590)
(4)
(585)
(1 815)
3 704
647
1
405
4 757
Wartość księgowa netto na
01/01/2024
Wartość księgowa brutto
3 952
971
4
1 149
6 076
Skumulowane umorzenie oraz odpisy
aktualizujące
(396)
(398)
(2)
(584)
(1 380)
3 556
573
2
565
4 696
zwiększenia/(zmniejszenia) netto
50
26
(1)
(6)
69
Nowe umowy leasingu, zwiększenie
wynagrodzenia leasingowego, zakup
162
123
-
242
527
Amortyzacja
(121)
(110)
(1)
(230)
(462)
Odpisy aktualizujące
(3)
32
-
(12)
17
Utworzenie
(4)
-
-
(39)
(43)
Odwrócenie
1
32
-
27
60
Rezerwa na rekultywację*
17
-
-
-
17
Pozostałe
(5)
(19)
-
(6)
(30)
Wartość księgowa netto na
31/12/2024
3 606
599
1
559
4 765
* Pozycja rezerwa na rekultywację ujmuje zwiększenia klasyfikowane jako CAPEX, w 2025 oraz w 2024 roku wartość wyniosła odpowiednio 11 mln PLN
oraz 17 mln PLN
Łączna wartość wydatków z tytułu umów leasingowych, zaprezentowanych w działalności finansowej i operacyjnej w
sprawozdaniu z przepływów pieniężnych w roku 2025 i w 2024 wyniosła odpowiednio (802) mln PLN i (742) mln PLN.
Zobowiązania z tytułu leasingu
31/12/2025
31/12/2024
Krótkoterminowe
536
559
Długoterminowe
2 900
2 871
3 436
3 430
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
111 / 121
Analiza wymagalności zobowiązań z tytułu leasingu
31/12/2025
31/12/2024
(dane przekształcone)
do jednego roku
639
661
od 1 roku do 2 lat
472
566
od 2 lat do 3 lat
328
425
od 3 lat do 4 lat
266
277
od 4 lat do 5 lat
215
231
powyżej 5 lat
4 360
3 939
6 280
6 099
Kwoty z tytułu umów leasingu ujęte w sprawozdaniu z zysku lub strat i innych całkowitych dochodów
2025
2024
Koszty z tytułu:
(275)
(314)
odsetek z tytułu leasingu
Koszty finansowe
(162)
(162)
leasingu krótkoterminowego
Koszty według rodzaju: Usługi Obce
(44)
(77)
zmiennych opłat leasingowych nieujętych
w wycenie zobowiązań leasingowych
Koszty według rodzaju: Usługi Obce
(69)
(75)
13.3.2. Spółka jako leasingodawca
Leasing operacyjny
Analiza wymagalności opłat leasingowych
31/12/2025
31/12/2024
do jednego roku
101
81
od 1 roku do 2 lat
18
28
od 2 lat do 3 lat
15
25
od 3 lat do 4 lat
14
22
od 4 lat do 5 lat
13
22
powyżej 5 lat
105
176
266
354
Na 31 grudnia 2025 roku i na 31 grudnia 2024 roku wartość księgowa netto rzeczowych aktywów trwałych Spółki oddanych innym
podmiotom do użytkowania na podstawie umowy leasingu operacyjnego wyniosła odpowiednio 2 700 mln PLN i 2 695 mln PLN i
dotyczyła głównie budynków i budowli (odpowiednio 2 037 mln PLN i 2 129 mln PLN), maszyn i urządzeń (odpowiednio 419 mln PLN
i 450 mln PLN) oraz gruntów, w tym gruntów własnych i prawa wieczystego użytkowania gruntów wykazywanych w kategorii aktywa z
tytułu praw do użytkowania (odpowiednio 238 mln PLN i 109 mln PLN). Składniki rzeczowych aktywów trwałych objętych leasingiem
operacyjnym dotyczą przede wszystkim infrastruktury podziemnych magazynów gazu, które Spółka w ramach podpisanej umowy
oddała do wyłącznego dysponowania do Gas Storage Poland Sp. z o.o., pełniącego funkcje operatora krajowego systemu
magazynowania gazu ziemnego.
Przychody z tytułu leasingu operacyjnego w 2025 roku i w 2024 wyniosły odpowiednio 796 mln PLN i 776 mln PLN, w tym
646 mln PLN i 755 mln PLN odnoszące się do zmiennych opłat leasingowych, które nie są zależne od indeksu lub stopy.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
112 / 121
13.4. Poniesione nakłady inwestycyjne oraz przyszłe zobowiązania z tytułu podpisanych
kontraktów inwestycyjnych
Łączna wartość nakładów inwestycyjnych wraz z kosztami finansowania zewnętrznego poniesionych w 2025 roku i 2024 roku
wyniosła odpowiednio 10 790 mln PLN i 12 206 mln PLN.
Na 31 grudnia 2025 roku i na 31 grudnia 2024 roku wartość przyszłych zobowiązań z tytułu podpisanych do tego dnia kontraktów
inwestycyjnych wyniosła odpowiednio 9 670 mln PLN i 12 493 mln PLN.
13.5. Aktywa i zobowiązania warunkowe
WYBRANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI
Spółka ujawnia na koniec okresu sprawozdawczego informacje o aktywach warunkowych, jeśli wpływ korzyści ekonomicznych jest
prawdopodobny. Jeśli jest to wykonalne w praktyce, Spółka szacuje skutki finansowe aktywów warunkowych, wyceniając je zgodnie z
zasadami obowiązującymi przy wycenie rezerw.
Spółka ujawnia na koniec okresu sprawozdawczego informacje o zobowiązaniach warunkowych jeśli:
• ma możliwy obowiązek, który powstał na skutek zdarzeń przeszłych, których istnienie zostanie potwierdzone dopiero w
momencie wystąpienia lub niewystąpienia jednego lub większej ilości niepewnych przyszłych zdarzeń, które nie w pełni
podlegają kontroli Spółki lub,
• ma obecny obowiązek, który powstał na skutek zdarzeń przeszłych, ale wypływ środków zawierających w sobie korzyści
ekonomiczne nie jest prawdopodobny lub Spółka nie jest w stanie wycenić kwoty zobowiązania wystarczająco wiarygodnie.
Spółka nie ujawnia zobowiązania warunkowego, gdy prawdopodobieństwo wypływu środków zawierających w sobie korzyści
ekonomiczne jest znikome.
SZACUNKI
Aktywa warunkowe
Spółka dokonuje szacunków w odniesieniu do skutków finansowych ujawnianych aktywów warunkowych w oparciu o wartość wcześniej
rozpoznanych kosztów, które Spółka spodziewa się odzyskać (np. na mocy podpisanych umów ubezpieczenia), bądź wartość
przedmiotu postępowań, w których Spółka występuje w roli powoda.
Zobowiązania warunkowe
Spółka szacuje możliwe przyszłe zobowiązania, stanowiące zobowiązania warunkowe, w oparciu o wartość roszczeń w ramach
toczących się postępowań, w których ORLEN jest stroną pozwaną.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
113 / 121
13.5.1. Roszczenia, postępowania sądowe i inne aktywa/zobowiązania warunkowe
Strony
postępowania
Przedmiot roszczenia
Data
wszczęcia
postępowania
Kwota roszczenia
Etap postępowania
31.12.2025
31.12.2024
Elektrobudowa vs
ORLEN
Rozliczenie umowy EPC z 1
sierpnia 2016 roku na budowę
Instalacji Metateza oddanej do
eksploatacji w 2019 roku
31.12.2019
-
178
Sprawa z powództwa syndyka masy upadłości Elektrobudowy
S.A. została zakończona.
UNIMOT Terminale
Sp. z o.o. vs
ORLEN
Spór arbitrażowy ORLEN z
UNIMOT Terminale dot.
rozliczenia finalnej ceny sprzedaży
100% akcji LOTOS Terminale.
16.02.2026
84
-
W dniu 19 grudnia 2025 roku ORLEN złożył powództwo
arbitrażowe przed Krajową Izbą Gospodarczą o zapłatę od
UNIMOT kwoty 0,3 mln PLN, celem zakończenia procesu
rozliczenia ceny sprzedaży akcji Lotos Terminale. W dniu 16
lutego 2026 roku UNIMOT Terminale złożył powództwo
wzajemne o zapłatę przez ORLEN kwoty 84 mln PLN tytułem
korekty ceny sprzedaży akcji.
Na podstawie przeprowadzonej analizy prawnej roszczeń,
Grupa nie utworzyła rezerwy z tego tytułu, ponieważ uważa,
że ryzyko niekorzystnego rozstrzygnięcia sprawy dla ORLEN
jest niskie.
ANWIM S.A. vs
ORLEN, ORLEN
Paliwa Sp. z o.o.
Sprawa dot. roszczeń
odszkodowawczych ANWIM S.A.
z tytułu nadużycia pozycji
dominującej przez ORLEN
polegającego na rzekomym
obniżaniem cen paliw SPOT przed
wyborami w 2023 roku
17.11.2025
176
-
26 lutego 2026 roku doręczono Spółce pozew. ORLEN
przygotowuje odpowiedź na pozew.
Na podstawie przeprowadzonej analizy prawnej roszczeń,
Grupa nie utworzyła rezerwy z tego tytułu, ponieważ uważa,
że ryzyko niekorzystnego rozstrzygnięcia sprawy dla ORLEN
jest niskie.
Węglokoks Energia
ZCP Sp. z o.o. vs
ORLEN, myORLEN
Sp. z o.o. (dawniej:
PGNiG Obrót
Detaliczny Sp. z
o.o.)
Sprawa dot. roszczeń
odszkodowawczych Węglokoks
Energia ZCP sp. z o.o. z tytułu
nadużycia pozycji dominującej
przez ORLEN i myORLEN sp. z
o.o. na rynku gazowym poprzez
jednostronne narzucenie
niekorzystnych i
nietransparentnych warunków
handlowych ws. zakupów gazu
wysokometanowego od 13 maja
2022 roku.
20.03.2026
63
-
20 marca 2026 roku doręczono Spółce pozew.
Na podstawie przeprowadzonej analizy prawnej roszczeń,
Grupa nie utworzyła rezerwy z tego tytułu, ponieważ uważa,
że ryzyko niekorzystnego rozstrzygnięcia sprawy dla ORLEN
jest niskie.
PBG S.A. w
restrukturyzacji w
likwidacji vs ORLEN
S.A. (dawniej
PGNiG S.A.)
Pozew wzajemny dotyczący
rozliczeń pomiędzy stronami w
zakresie realizacji umów na
rozbudowę Podziemnego
Magazynu Gazu Wierzchowice.
01.04.2019
118
118
Pozew wzajemny z 1 kwietnia 2019 roku wniesiony przez
PBG SA przeciwko PGNiG S.A. o zapłatę kwoty 118 mln
PLN, w sprawie toczącej się przed Sądem Okręgowym w
Warszawie, z pozwu PGNiG SA przeciwko PBG SA, w
Wysogotowie, TCM w Paryżu oraz Tecnimont w Mediolanie
(wartość przedmiotu sporu tej sprawy 147 mln PLN).
Podstawą roszczeń w pozwie wzajemnym jest
kwestionowanie przez PBG SA oświadczeń o potrąceniu
wzajemnych należności i zobowiązań dokonanych przez
PGNiG SA w trakcie rozliczania umów na realizację
rozbudowy PMG Wierzchowice.
Etap postępowania w zakresie pozwu wzajemnego jest
identyczny, jak w przypadku pozwu głównego, tzn.
postępowanie dowodowe jest w toku, sąd przesłuchał
wszystkich świadków, dopuścił dowód z opinii biegłego.
Zespół biegłych CCM Sp. z o.o. sporządził opinię w sprawie.
ORLEN zgłosił uwagi w zakresie procentowego
zaawansowania prac, natomiast pozostałe strony wystąpiły o
przedłużenie terminu na zajęcia stanowiska.
Gazprom vs
ORLEN
Rozliczenia za gaz ziemny
dostarczany w ramach Kontraktu
jamalskiego oraz wstrzymanie
dostaw gazu ziemnego przez
Gazprom
14.01.2022
Postępowanie arbitrażowe w toku. Szczegółowy opis postępowania przedstawiono poniżej.
Rozliczenia za gaz ziemny dostarczany w ramach Kontraktu jamalskiego oraz wstrzymanie dostaw gazu ziemnego
przez Gazprom
31 marca 2022 roku opublikowano Dekret Prezydenta Federacji Rosyjskiej nr 172 „O specjalnej procedurze wykonania
zobowiązań zagranicznych nabywców wobec rosyjskich dostawców gazu ziemnego” („Dekret”), w następstwie którego Gazprom
wystąpił do PGNiG z oczekiwaniem dokonania zmian warunków Kontraktu jamalskiego m.in. poprzez wprowadzenie rozliczeń w
rublach rosyjskich.
12 kwietnia 2022 roku Zarząd PGNiG podjął decyzję o kontynuowaniu rozliczania zobowiązań PGNiG za gaz dostarczony przez
Gazprom w ramach Kontraktu jamalskiego, zgodnie z jego obowiązującymi warunkami oraz o niewyrażeniu zgody na
wykonywanie przez PGNiG zobowiązań rozliczeniowych za gaz ziemny dostarczany przez Gazprom w ramach Kontraktu
jamalskiego zgodnie z zapisami Dekretu.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
114 / 121
Od 27 kwietnia 2022 roku od godz. 8:00 CET Gazprom całkowicie wstrzymał dostawy gazu ziemnego w ramach Kontraktu
jamalskiego, powołując się na wprowadzony przez Dekret zakaz realizacji dostaw gazu ziemnego do zagranicznych nabywców z
krajów „nieprzyjaznych Federacji Rosyjskiej” (w tym z Polski), jeżeli płatności za gaz ziemny dostarczany do takich krajów
począwszy od 1 kwietnia 2022 roku, będą dokonywane niezgodnie z warunkami Dekretu.
W odpowiedzi PGNiG podjęło działania zmierzające do zabezpieczenia interesów Spółki w ramach przysługujących jej uprawień
kontraktowych, obejmujące m.in. wezwanie do realizacji dostaw i respektowania warunków rozliczeniowych i innych warunków
obowiązującej strony do końca 2022 roku umowy.
Do 31 grudnia 2022 roku dostawy gazu ziemnego nie zostały przez Gazprom wznowione. Dostawca odmawiał rozliczeń w oparciu
o obowiązujące warunki kontraktowe. Kontrakt jamalski wygasł z końcem 2022 roku.
Sprawy sporne powstałe w okresie obowiązywania Kontraktu jamalskiego pozostają w toku i rozpatrywane są w ramach
postępowania arbitrażowego, które rozstrzygnie roszczenia stron w sprawie m.in. zmiany warunków cenowych dostaw gazu
ziemnego w oparciu o szereg wniosków o renegocjację składanych przez Gazprom i ORLEN (jako następcę prawnego PGNiG)
od 2021 roku oraz przyczyn i skutków wstrzymania przez Gazprom dostaw gazu ziemnego od 27 kwietnia 2022 roku.
Z uwagi na rozległy zakres, postępowanie arbitrażowe zostało podzielone na kilka faz, w ramach których rozstrzygane będą
poszczególne roszczenia stron.
W dniu 1 lipca 2025 roku wyrokiem częściowym wydanym przez Trybunał Arbitrażowy, zakończona została jedna z faz
prowadzonego postępowania, obejmująca zagadnienia zmiany warunków cenowych na bazie wniosków o renegocjację złożonych
przez ORLEN i Gazprom w 2017 roku. Trybunał oddalił zgłoszone przez strony w toku postępowania sprecyzowane
przeciwstawne roszczenia wzajemne o odpowiednio obniżkę lub podwyżkę poziomu cenowego dostaw od 1 listopada 2017 roku,
jednocześnie uznał co do zasady roszczenie Gazpromu o podwyższenie ceny kontraktowej od dnia 1 stycznia 2018 roku.
Ponowne wsteczne rozliczenie ceny Kontraktu jamalskiego w okresie od stycznia 2018 roku do stycznia 2021 roku (tj. do kolejnej
potencjalnej zmiany ceny kontraktowej, która to kwestia zostanie rozstrzygnięta w kolejnej fazie postępowania arbitrażowego),
powoduje występowanie różnicy do zapłaty przez ORLEN w szacunkowej kwocie około 291 mln USD, przy czym uznanie
roszczeń pierwotnie składanych przez Gazprom w zakończonym etapie postępowania skutkowałoby występowaniem różnicy do
zapłaty przez ORLEN w kwocie około 1,7 mld USD. W następstwie Gazprom zgłosił wobec ORLEN roszczenie o odsetki od
wartości wstecznego rozliczenia ceny Kontraktu jamalskiego. Strony nie osiągnęły dotychczas porozumienia ani co do
zasadności, ani wysokości ewentualnego rozliczenia, w związku z czym zagadnienie to będzie rozstrzygane na dalszym etapie
sporu.
Aktualnie w ramach prowadzonego arbitrażu rozstrzygnięciu podlegały będą zagadnienia dotyczące m.in. zmiany warunków
cenowych na bazie wniosków o renegocjację złożonych przez ORLEN i Gazprom w 2021 roku (w ramach których ORLEN i
Gazprom zgłosiły przeciwstawne roszczenia wzajemne o – odpowiednio – obniżenie i podwyższenie ceny kontraktowej), a w
kolejnej fazie zagadnienia dot. wstrzymania dostaw gazu ziemnego w ramach Kontraktu jamalskiego od 27 kwietnia 2022 roku
oraz roszczeń z tym związanych (ORLEN i Gazprom wstępnie notyfikowały przeciwstawne roszczenia, które zostaną ostatecznie
sprecyzowane przez strony i rozstrzygnięte przez Trybunał w dalszej fazie postępowania arbitrażowego).
Ww. sprawy sporne pomiędzy ORLEN a Gazprom pozostają w toku i obejmują potencjalnie istotną z perspektywy Spółki wartość
monetarną, przy czym ze względu na skomplikowany i precedensowy charakter sprawy (w tym zależność istnienia i/lub wysokości
poszczególnych roszczeń od wyniku poprzedniej fazy postępowania arbitrażowego), na chwilę obecną nie ma możliwości
precyzyjnego określenia wartości przedmiotu sporu w sprawie.
W ramach prowadzonego równolegle postępowania arbitrażowego w sprawie roszczenia ORLEN wobec Gazprom o zapłatę
odsetek od nadpłaty za gaz ziemny dostarczony w ramach Kontraktu jamalskiego w latach 2014 – 2020, w dniu 22 października
2025 r. strony zostały poinformowane przez Trybunał o wydanym wyroku końcowym. W wyroku uwzględniono w całości
roszczenie ORLEN dotyczy kwoty głównej w wysokości 118 mln USD. Ponadto, Trybunał zasądził na rzecz ORLEN odsetki od
ww. kwoty głównej, jak również zasądził na rzecz Orlen zwrot kosztów postępowania. Łączny efekt finansowy na korzyść ORLEN
wyniósł szacunkowo około 146 mln USD. Wyżej wskazana kwota została przez ORLEN potrącona z należności Gazprom
wynikającej z opisanego powyżej wyroku dotyczącego wstecznego rozliczenia ceny Kontraktu jamalskiego w okresie od stycznia
2018 roku do stycznia 2021 roku.
W związku z wydaniem wyroku końcowego w październiku 2025 roku oraz dokonanym potrąceniem wzajemnych należności i
zobowiązań pomiędzy stronami, Spółka ujęła aktywo finansowe w wysokości 527 mln PLN (146 mln USD), rozpoznając
jednocześnie pozostały przychód operacyjny. Równolegle, Spółka rozpoznała również zobowiązanie finansowe w tej samej
wysokości odnoszące się do wyroku dotyczącego wstecznego rozliczenia ceny Kontraktu jamalskiego w okresie od stycznia 2018
roku do stycznia 2021 roku, jako wykorzystanie wcześniej utworzonej rezerwy w ciężar pozostałych kosztów operacyjnych.
Aktywo oraz zobowiązanie zostały skompensowane w jednostkowym sprawozdaniu z sytuacji finansowej, zgodnie z
obowiązującymi zasadami rachunkowości i zaprezentowane w niniejszym jednostkowym sprawozdaniu finansowym w wartości
netto.
W odniesieniu do pozostałej kwoty potencjalnego zobowiązania wobec Gazprom wynikającego ze wstecznego rozliczenia ceny
Kontraktu jamalskiego w okresie od stycznia 2018 roku do stycznia 2021 roku, w związku z ograniczeniami wynikającymi z sankcji
nałożonych na Federację Rosyjską oraz Gazprom, w ocenie Spółki istnieje niepewność co do możliwości wypływu środków
zawierających w sobie korzyści ekonomiczne w przyszłości, jak również terminu zapłaty do Gazprom. Niemniej jednak Spółka
uznała, że istnieje prawdopodobieństwo wypływu środków pieniężnych, w związku z czym ujęła rezerwę z tego tytułu. Szacunek
rezerwy z uwzględnieniem rozwoju sporu ujęty w niniejszym jednostkowym sprawozdaniu finansowym wyniósł 378 mln PLN
(105 mln USD) i został przygotowany w oparciu o różne scenariusze ważone prawdopodobieństwem obejmujące spłatę
roszczenia w różnych terminach w latach 2027-2050, jak również wariant zakładający brak zapłaty do Gazprom w przyszłości.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
115 / 121
Warianty zakładające wypłatę środków pieniężnych w różnych terminach zostały zdyskontowane do wartości bieżącej z
zastosowaniem stopy dyskontowej 4,15%. Jak wskazano powyżej, szacunek rezerwy obarczony jest niepewnością co do terminu
i możliwości wystąpienia w przyszłości wypływu środków pieniężnych. W związku z tym wartość rezerwy może ulec istotnym
zmianom w kolejnych okresach sprawozdawczych. W ocenie Spółki, w tym zakresie szczególne znaczenie będą miały zmiany
czynników geopolitycznych wpływających na politykę sankcyjną Unii Europejskiej oraz Polski wobec Rosji.
13.5.2. Zatrzymanie projektu budowy kompleksu Olefiny III w jego dotychczasowym zakresie
10 grudnia 2024 roku ORLEN poinformował o wstrzymaniu realizacji projektu budowy kompleksu Olefiny III w dotychczasowym
zakresie. Decyzja ta była konsekwencją dokonanej przez Zarząd Spółki weryfikacji kosztów i warunków budowy kompleksu Olefiny III,
która wskazała na nierentowność kontynuacji projektu w dotychczasowym kształcie. Wynikało to przede wszystkim z niedoszacowania
zakresu infrastruktury dodatkowej (OSBL), kosztów finansowania i czasu realizacji projektu, jak również ze znaczącego wzrostu
przewidywanych całkowitych nakładów inwestycyjnych.
Powstała infrastruktura będzie wykorzystana przez ORLEN jako baza do realizacji projektu Nowa Chemia. Projekt Nowa Chemia oparto
o nowe założenia technologiczne, operacyjne i biznesowe, w tym również zakładające ograniczenie emisyjności. W ramach projektu
powstanie nowoczesna instalacja do produkcji monomerów oraz zwiększone zostaną możliwości sprzedażowe Grupy w obszarze
tlenku etylenu i glikoli oraz frakcji butadienowej C4 w wolumenie zoptymalizowanym do potrzeb rynkowych. Realizacja projektu Nowa
Chemia zakłada pełne uruchomienie instalacji w 2030 roku. ORLEN w ciągu ostatnich miesięcy koncentrował swoje prace na
dostosowaniu Projektu do nowej formuły, w tym uzupełnieniu o niezbędne dla efektywności inwestycji elementy oraz na realizacji prac
inwestycyjnych, w szczególności pakietów OSBL. W dniu 15 kwietnia 2026 roku zatwierdzono aktualizację budżetu projektu Nowa
Chemia, w wysokości 35,8 mld PLN, w tym 4,6 mld PLN kosztów finansowania.
Obecnie ORLEN koncentruje swoje działania związane z Projektem Nowa Chemia tak by zapewnić realizację zgodnie z założonym
harmonogramem. Ponadto, w związku z przesunięciem terminu zakończenia projektu w stosunku do pierwotnego harmonogramu oraz
zmianą założeń jego realizacji, ORLEN podjął rozmowy z partnerami handlowymi, którzy na gruncie podpisanych umów mieli być
odbiorcami produktów z nowego kompleksu Olefin. W ramach tego procesu w wyniku prowadzonych negocjacji 18 grudnia 2025 roku
ORLEN podpisał z Synthos S.A. umowę na zakup 100% udziałów w spółce S54 Sp. z o.o. budującej nową jednostkę butadienu w
Zakładzie Produkcyjnym w Płocku.
Szacowane przepływy pieniężne wynikające ze zmian założeń projektu Olefiny i jego dalszej realizacji w ramach projektu Nowa Chemia
zostały odzwierciedlone w przeprowadzonych na 31 grudnia 2025 roku testach na utratę wartości w segmencie Downstream
(szczegółowe informacje nota 10.5.).
Biorąc pod uwagę fakty i okoliczności istniejące na 31 grudnia 2025 roku, Spółka oceniła, że nie ma przesłanek do rozpoznania
dodatkowych zobowiązań, w tym rezerw, związanych z podjętą decyzją o wstrzymaniu realizacji projektu budowy kompleksu Olefiny III
w dotychczasowym zakresie i jego dalszą kontynuacją w ramach projektu Nowa Chemia.
Poza sprawami opisanymi powyżej Spółka nie zidentyfikowała innych istotnych zobowiązań warunkowych.
13.6. Zabezpieczenia akcyzowe
Zabezpieczenia akcyzowe i akcyza od wyrobów i towarów znajdujących się w procedurze zawieszonego poboru stanowią element
zobowiązań pozabilansowych i na 31 grudnia 2025 roku oraz na 31 grudnia 2024 roku wyniosły odpowiednio 3 446 mln PLN i
3 686 mln PLN. Spółka ocenia zmaterializowanie się tego typu zobowiązania jako bardzo niskie.
13.7. Transakcje z podmiotami powiązanymi
W 2025 roku oraz w 2024 roku oraz na 31 grudnia 2025 oraz 31 grudnia 2024 roku nie wystąpiły istotne transakcje podmiotów
powiązanych z członkami Zarządu i Rady Nadzorczej Spółki i z bliskimi im osobami, z pozostałym kluczowym personelem
kierowniczym Spółki oraz z bliskimi im osobami.
13.7.1. Wynagrodzenia wypłacone i należne lub potencjalnie należne członkom Zarządu, Rady Nadzorczej oraz
pozostałym członkom kluczowego personelu kierowniczego
2025
2024
Krótkoterminowe świadczenia pracownicze
93,1
76,1
Świadczenia po okresie zatrudnienia
0,2
0,6
Pozostałe świadczenia długoterminowe
0,1
0,4
Świadczenia z tytułu rozwiązania stosunku pracy
6,8
32,4
100,2
109,5
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
116 / 121
Zasady premiowania kluczowego personelu kierowniczego
Regulaminy dotyczące premiowania funkcjonujące dla Zarządu ORLEN oraz kluczowych stanowisk ORLEN mają wspólne
podstawowe cechy. Osoby objęte wyżej wymienionymi systemami premiowane są za realizację indywidualnych celów,
wyznaczanych na początku okresu premiowego przez Radę Nadzorczą dla Członków Zarządu oraz przez Zarząd dla
pracowników kluczowego personelu kierowniczego. Systemy Premiowania wspierają realizację Strategii Grupy, referują do
wyzwań przyjętego Planu Finansowego, wspierają zarzadzanie segmentowe oraz kształtują praktyki współpracy pomiędzy
obszarami ORLEN i spółkami Grupy. Postawione cele mają charakter zarówno jakościowy, jak i ilościowy, i są rozliczane po
zakończeniu roku, na który zostały wyznaczone.
Wynagrodzenia z tytułu zakazu konkurencji i rozwiązania umowy w rezultacie odwołania z zajmowanego stanowiska
Dyrektorzy bezpośrednio podlegli Zarządowi ORLEN standardowo zobowiązani są do powstrzymania się od działalności
konkurencyjnej przez okres 6 miesięcy po rozwiązaniu umowy. W tym czasie otrzymują odszkodowanie w wysokości 75%
sześciokrotności miesięcznego wynagrodzenia zasadniczego, płatne w 6 równych ratach miesięcznych. Odprawa z tytułu
rozwiązania umowy przez Pracodawcę wynosi standardowo sześciokrotność miesięcznego wynagrodzenia zasadniczego.
Zgodnie z umowami Członkowie Zarządu ORLEN zobowiązani są przez okres 6 miesięcy po rozwiązaniu umowy do
powstrzymania się od działalności konkurencyjnej. Z tytułu zakazu konkurencji, Członkowie Zarządu ORLEN otrzymują
odszkodowanie w wysokości sześciokrotności miesięcznego wynagrodzenia stałego. Zapisy w umowach dotyczące zakazu
konkurencji po ustaniu funkcji Członka Zarządu wchodzą w życie dopiero po upływie 3 miesięcy pełnienia funkcji Członka Zarządu.
Ponadto umowy przewidują wypłatę odprawy w przypadku rozwiązania umowy przez Spółkę z innych przyczyn niż naruszenie
podstawowych, istotnych obowiązków wynikających z umowy, pod warunkiem pełnienia funkcji Członka Zarządu przez okres co
najmniej 12 miesięcy. Odprawa w takim przypadku wynosi trzykrotność miesięcznego wynagrodzenia stałego.
Dyrektorzy bezpośrednio podlegli Zarządowi ORLEN standardowo zobowiązani są do powstrzymania się od działalności
konkurencyjnej po rozwiązaniu umowy. W tym czasie otrzymują odszkodowanie. Otrzymują również odprawę z tytułu rozwiązania
umowy przez Pracodawcę.
13.7.2. Transakcje oraz stan rozrachunków Spółki z jednostkami powiązanymi
Jednostki zależne
Jednostki współkontrolowane
Razem
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Sprzedaż
70 144
86 170
2 374
2 767
72 518
88 937
Przychody w ramach centralizacji
pochodnych instrumentów finansowych
1 578
2 722
-
-
1 578
2 722
Zakupy
42 808
42 054
48
42
42 856
42 096
Koszty w ramach centralizacji
pochodnych instrumentów finansowych
1 857
2 581
-
-
1 857
2 581
Przychody finansowe, w tym:
4 369
4 763
-
51
4 369
4 814
Dywidendy
2 224
2 483
-
51
2 224
2 534
Koszty finansowe (głównie odsetki)
215
269
-
-
215
269
Jednostki zależne
Jednostki współkontrolowane
Razem
31/12/2025
31/12/2024*
31/12/2025
31/12/2024*
31/12/2025
31/12/2024*
Należności handlowe
4 967
5 993
454
490
5 421
6 483
Pozostałe aktywa finansowe, w tym:
25 410
32 594
-
-
25 410
32 594
Pożyczki udzielone
21 576
23 190
-
-
21 576
23 190
Cash pool
3 558
8 870
-
-
3 558
8 870
Należności z tytułu rozliczonych
instrumentów pochodnych
21
76
-
-
21
76
Pozostałe aktywa
312
211
1
1
313
212
Zobowiązania handlowe
2 589
3 581
8
7
2 597
3 588
Pożyczki
679
709
-
-
679
709
Pozostałe zobowiązania finansowe, w
tym:
13 087
7 725
-
-
13 087
7 725
Cash pool
11 819
6 542
-
-
11 819
6 542
Zobowiązania z tytułu rozliczonych
instrumentów pochodnych
630
659
-
-
630
659
Pozostałe zobowiązania
1
3
-
-
1
3
Zobowiązania z tytułu leasingu
135
457
-
1
135
458
*dane przekształcone
Powyższe transakcje z jednostkami zależnymi i współkontrolowanymi obejmują głównie sprzedaż i zakupy produktów
rafineryjnych i petrochemicznych oraz usług.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
117 / 121
13.7.3. Transakcje z jednostkami powiązanymi ze Skarbem Państwa
Największym akcjonariuszem Spółki na 31 grudnia 2025 roku oraz 31 grudnia 2024 roku jest Skarb Państwa posiadający 49,9%
akcji.
Spółka zidentyfikowała transakcje z podmiotami powiązanymi, będącymi równocześnie jednostkami powiązanymi ze Skarbem
Państwa w oparciu o „ Wykaz spółek z udziałem Skarbu Państwa” udostępniany przez Kancelarię Prezesa Rady Ministrów.
W 2025 i w 2024 roku oraz na 31 grudnia 2025 roku i na 31 grudnia 2024 roku Spółka zidentyfikowała następujące transakcje:
2025
2024
Sprzedaż
6 323
6 490
Zakupy
(3 707)
(3 377)
31/12/2025
31/12/2024
Należności handlowe
633
721
Zobowiązania handlowe
492
333
Powyższe transakcje, przeprowadzone na warunkach rynkowych, związane były głównie z bieżącą działalnością operacyjną
Spółki i dotyczyły głównie sprzedaży paliw, sprzedaży i dystrybucji gazu ziemnego oraz zakupu energii, usług przesyłowych paliwa
gazowego, usług transportowych i magazynowania.
Dodatkowo występowały również transakcje o charakterze finansowym (kredyty, opłaty bankowe, prowizje) z Bankiem
Gospodarstwa Krajowego, opłaty transakcyjne na Towarowej Giełdzie Energii oraz operacje rozliczeniowe realizowane przez
Zarządcę Rozliczeń S.A.
W 2025 roku i w 2024 roku w Spółce nie wystąpiły transakcje zawarte z podmiotami powiązanymi na warunkach innych niż
rynkowe.
13.8. Wynagrodzenie wynikające z umowy z podmiotem uprawnionym do badania sprawozdań
finansowych
2025
2024
Badanie sprawozdań finansowych
7,4
5,0
Inne usługi poświadczające:
2,7
1,9
przeglądy sprawozdań finansowych
1,6
1,1
pozostałe usługi
1,1
0,8
10,1
6,9
Wynagrodzenie za 2025 rok zawiera wynagrodzenie KPMG Audyt spółka z ograniczoną odpowiedzialnością s.k. natomiast za
2024 rok wynagrodzenie Forvis Mazars Audyt Sp. z o.o.
W dniu 29 października 2024 roku Rada Nadzorcza ORLEN S.A., działając zgodnie z Polityką wyboru Audytora wybrała firmę
KPMG Audyt spółka z ograniczoną odpowiedzialnością s.k., jako podmiot do przeprowadzenia:
• badań jednostkowych sprawozdań finansowych ORLEN S.A. i skonsolidowanych sprawozdań Grupy ORLEN za lata obrotowe
2025-2026;
• przeglądów śródrocznych skróconych jednostkowych sprawozdań finansowych ORLEN S.A. oraz śródrocznych skróconych
skonsolidowanych sprawozdań Grupy Kapitałowej ORLEN za I i III kwartał oraz pierwsze półrocze 2025 i 2026 roku.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
118 / 121
14. WYDARZENIA PO ZAKOŃCZENIU OKRESU SPRAWOZDAWCZEGO
14.1. Istotne finansowania pozabankowe
W dniu 17 marca 2026 roku ORLEN dokonał uzupełniającej emisji drugiej transzy obligacji serii C o łącznej wartości nominalnej
250 mln USD w ramach zaktualizowanego globalnego programu emisji obligacji średnioterminowych (GMTN). Obligacje zostały
wyemitowane na stałej stopie procentowej wynoszącej 6% z terminem wykupu 30 stycznia 2035 roku i zostaną zasymilowane z
obligacjami serii C Spółki o wartości nominalnej 1,25 mld USD wyemitowanymi 30 stycznia 2025 roku. Środki z emisji zostaną
wykorzystane na finansowanie prowadzonej działalności, z uwzględnieniem realizacji planów inwestycyjnych wynikających ze
Strategii ORLEN 2035. Obligacje zostały dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym prowadzonym przez Euronext Dublin.
14.2. Wpływ sytuacji geopolitycznej w Iranie i w krajach ościennych na działalność operacyjną
i finansową Spółki
Od dłuższego czasu Spółka funkcjonuje w warunkach podwyższonej niepewności geopolitycznej, wynikającej m.in. z nadal
trwającej wojny w Ukrainie, a także z nowego konfliktu zbrojnego w Iranie, którego dynamika oraz kierunki dalszego rozwoju
pozostają obecnie trudne do przewidzenia. Nakładanie się tych zdarzeń istotnie zwiększa poziom ryzyka politycznego i
makroekonomicznego w skali regionalnej i globalnej.
Ze względu na dynamiczny charakter konfliktu w Iranie, proces oceny jego wpływu na działalność Spółki ma charakter ciągły.
Wpływ ten będzie uzależniony w szczególności od skali i czasu trwania konfliktu, możliwych scenariuszy jego rozwoju, a także
od działań podejmowanych przez rządy innych krajów i organizacje międzynarodowe, w tym w szczególności w zakresie
kontynuacji restrykcji handlowych.
Identyfikacja ryzyk związanych z trwającymi konfliktami zbrojnymi:
Eskalacja konfliktów w regionach mających kluczowe znaczenie dla globalnych rynków surowców energetycznych, w
szczególności na Bliskim Wschodzie, prowadzi do istotnej, obserwowanej przez Spółkę zmienności cen ropy naftowej i produktów
ropopochodnych, a także cen gazu oraz energii elektrycznej, zwłaszcza w przypadku występowania sytuacji zagrożeń dla
bezpieczeństwa infrastruktury energetycznej w regionie oraz ciągłości transportu surowców. Sytuacja geopolityczna oddziałuje
również na koszty finansowania i oczekiwania inflacyjne. Jednocześnie Spółka nie jest w stanie jednoznacznie określić kierunku
i skali oddziaływań zmian powyższych czynników na osiągane przez nią marże.
Utrzymująca się podwyższona niepewność geopolityczna wpływa również na zwiększoną zmienność na rynkach finansowych, w
tym w zakresie kursów walutowych oraz stóp procentowych, co przekłada się między innymi na wycenę oraz rozliczenie
posiadanych przez Spółkę instrumentów pochodnych, jak również na poziom wymogów dotyczących depozytów
zabezpieczających w transakcjach zabezpieczających. W konsekwencji Spółka może doświadczać zwiększonego
zapotrzebowania na kapitał pracujący oraz podwyższonych wymogów płynnościowych w okresach nasilonej zmienności
rynkowej.
W ocenie Spółki, trwający konflikt w Iranie oraz niestabilność geopolityczna w krajach ościennych mogą wiązać się ze zmianami
w otoczeniu regulacyjnym, zarówno na poziomie krajowym, jak i międzynarodowym, które potencjalnie mogą oddziaływać na
osiągane przez Spółkę wyniki finansowe.
Na dzień sporządzenia niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego Spółka nie zidentyfikowała istotnych zakłóceń w
procesach operacyjnych ani istotnych ograniczeń w dostępności surowców w obszarach kluczowych dla działalności operacyjnej.
Jednocześnie Spółka na bieżąco monitoruje sytuację na rynkach surowców i logistyki oraz dokonuje przeglądu planów
zakupowych i logistycznych w celu zabezpieczenia ciągłości operacyjnej.
W obszarze zarządzania ryzykiem Spółka prowadzi wzmożony monitoring ryzyk łańcuchów dostaw, bezpieczeństwa
cybernetycznego oraz ciągłości działania infrastruktury krytycznej.
Ograniczenia w żegludze przez Cieśninę Ormuz spowodowały m.in. napięcia na globalnym rynku gazu ziemnego i LNG,
skutkujące wzrostem cen gazu w Europie oraz czasowym ograniczeniem dostępności wolumenów LNG z Kataru. Spółka
otrzymała zawiadomienie o wystąpieniu siły wyższej obejmujące dwie planowane dostawy LNG w II kwartale 2026 roku, przy
czym zaistniała sytuacja nie wpłynęła na ciągłość dostaw gazu do Polski. Spółka posiada możliwości dywersyfikacji źródeł
zaopatrzenia w LNG, w tym poprzez zakupy na rynku spot oraz wykorzystanie własnych zdolności logistycznych i handlowych.
W średnim okresie konflikt może wiązać się z utrzymującą się presją cenową na rynku gazu w Europie oraz mniej korzystnymi
warunkami handlowymi dostaw LNG z Kataru. Jednocześnie możliwe jest zastąpienie części wolumenów dostawami z Ameryki
Północnej, realizowanymi po cenach rynkowych.
ORLEN konsekwentnie realizuje również procedury zapewniające ciągłość działania oraz nieprzerwane dostawy paliw dlatego
nie identyfikuje obecnie ryzyka wystąpienia braku paliw w Polsce. Zapasy ropy naftowej i paliw ciekłych obejmują zapasy
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
119 / 121
obowiązkowe oraz zapasy operacyjne. Zapasy operacyjne (handlowe) służą bieżącemu zaspokajaniu popytu na paliwa w
przeciwieństwie do zapasów obowiązkowych, które są utrzymywane w celu zapewnienia bezpieczeństwa energetycznego kraju.
ORLEN S.A., zgodnie z obowiązującymi przepisami prawa, realizuje nałożone na Spółkę obowiązki w zakresie utrzymywania
zapasów obowiązkowych ropy naftowej i paliw na wymaganym poziomie.
Spółka stale monitoruje sytuację na rynku paliw płynnych i podejmuje niezbędne działania handlowe i operacyjne mające na celu
zapewnienie podaży paliw zgodnie z występującym zapotrzebowaniem.
Spółka posiada procedury oraz plany awaryjne obejmujące m.in. możliwość reorganizacji łańcuchów dostaw, w tym dywersyfikacji
kierunków pozyskania surowców oraz dostosowania działań zabezpieczających na portfelu transakcji w odpowiedzi na
zmieniające się warunki rynkowe.
Spółka utrzymuje bieżący nadzór nad sytuacją płynnościową. Zwiększona zmienność rynkowa może skutkować okresowo
wyższym zapotrzebowaniem na finansowanie obrotowe oraz zwiększeniem wymogów w zakresie zabezpieczeń dla transakcji na
rynkach towarowych i finansowych. Spółka na bieżąco dostosowuje działania w celu ograniczenia negatywnego wpływu tych
czynników na płynność i wyniki. Spółka posiada wystarczające zasoby finansowe i dostępne linie kredytowe do regulowania
zobowiązań oraz kontynuacji projektów inwestycyjnych.
Na datę sporządzenia niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego, biorąc pod uwagę dynamiczny charakter sytuacji,
Spółka nie jest w stanie wiarygodnie oszacować wpływu powyższych zdarzeń na przyszłe wyniki finansowe.
Wpływ sytuacji geopolitycznej na istotne szacunki i założenia:
Grupa ORLEN przyjmuje, iż sytuacja geopolityczna, w tym wojny w Iranie i w krajach ościennych, może wpływać w kolejnych
okresach na istotne szacunki i założenia dokonywane przez Zarząd. Dotyczy to w szczególności następujących obszarów:
• poziomu ceny i podaż surowców: ropy naftowej, gazu, energii elektrycznej oraz paliw płynnych;
• zmiany cen praw do emisji CO
2
;
• założeń dotyczących optymalizacji surowcowej w związku z wysoką ceną i zmiennością podaży;
• cen, marż oraz wolumenów produktów rafineryjnych i petrochemicznych oraz energii elektrycznej;
• kursów walut, głównie EUR i USD;
• wskaźników oczekiwanej stopy zwrotu z inwestycji WACC;
• wskaźników inflacji i poziom stóp procentowych.
Założenia te będą wpływać w głównej mierze na modele w odniesieniu do kształtowania się przyszłych oczekiwanych przepływów
pieniężnych w opracowywanych przez Spółkę scenariuszach, jak również dla określenia kalkulacji stóp dyskonta stosowanych
do oszacowania wartości użytkowej w testach na utratę wartości aktywów trwałych, które mogą być przygotowywane w kolejnych
okresach sprawozdawczych.
Zmiany założeń dotyczących wskaźników inflacji i poziomu stóp procentowych będą wpływały również na szacunki dotyczące
utworzonych rezerw w części długoterminowej, jak również na kalkulację krańcowej stopy procentowej stosowanej do wyceny
zobowiązań z tytułu leasingu.
Z kolei założenia dotyczące cen ropy i gazu, jak również ceny produktów rafineryjnych i petrochemicznych będą wpływały na
szacunki Spółki dotyczące wartości netto możliwej do uzyskania w odniesieniu do zapasów.
Dodatkowo, zmiany cen surowców, uprawnień do emisji CO
2
, marże na produktach oraz wahania kursów walut i stóp
procentowych będą miały bezpośredni wpływ na zyski z działalności operacyjnej generowane przez Spółkę, w tym wycenę i
rozliczenie posiadanych przez Spółkę instrumentów pochodnych.
Ponadto przyjęte założenia w odniesieniu do danych makroekonomicznych, takich jak dynamika Produktu Krajowego Brutto,
wskaźnik inflacji, czy stopy bezrobocia, mogą wpływać na konieczność zmiany szacunków w odniesieniu do oczekiwanej straty
kredytowej dla należności handlowych Spółki i uwzględnienia w kalkulacji oczekiwanej straty kredytowej dodatkowego elementu
ryzyka związanego z sytuacją gospodarczą oraz prognozami na przyszłość.
Ze względu na relatywnie krótki okres trwania konfliktu do dnia sporządzenia niniejszego sprawozdania, oszacowanie jego
potencjalnych dalszych konsekwencji makroekonomicznych oraz rynkowych pozostaje utrudnione i obarczone niepewnością. Na
dzień sporządzenia niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego Spółka oceniła, że eskalacja konfliktu zbrojnego na
Bliskim Wschodzie nie wpływa na ocenę kontynuacji działalności.
Spółka na bieżąco monitoruje rozwój sytuacji geopolitycznej, a ewentualne zdarzenia mogące mieć wpływ na sprawozdawczość
finansową zostaną odpowiednio uwzględnione w kolejnych okresach sprawozdawczych.
Ze względu na wysoki poziom niepewności oraz dużą zmienność cen na rynku węglowodorów, Spółka uznaje obecną sytuację
za przejściową. W ramach prowadzonych analiz Spółka ocenia, czy obserwowane krótkoterminowe trendy, w szczególności w
zakresie cen surowców, mogą przekształcić się w trendy długoterminowe, które w takim przypadku zostaną odpowiednio
odzwierciedlone w przyszłych przepływach pieniężnych wykorzystywanych w testach na utratę wartości.
NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
(w mln PLN)
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
120 / 121
14.3. Umowa zakupu wszystkich akcji Grupy Azoty Polyolefins
ORLEN 31 marca 2026 roku podpisał wraz z pozostałymi akcjonariuszami spółki Grupy Azoty Polyolefins S.A. („GAP”)
przedwstępną umowę sprzedaży, na mocy której Spółka nabędzie wszystkie pozostałe akcje GAP („Transakcja”). ORLEN
posiada obecnie 17,3% udziałów w GAP.
Transakcja obejmuje nabycie wszystkich pozostałych akcji GAP oraz dostarczenie przez ORLEN finansowania niezbędnego do
dokończenia restrukturyzacji spółki o łącznej wartości 1,35 mld PLN.
Finalizacja Transakcji planowana jest w III kwartale 2026 roku po:
• przeprowadzeniu przez spółkę GAP postępowania o zawarciu częściowego układu oraz innych porozumień pozaukładowych
prowadzących do spłacenia wszystkich wierzytelności i roszczeń zgodnie z wynikającą z tego postępowania redukcją oraz finalnego
rozliczenia kontraktu wykonawczego EPC;
• uzyskaniu wymaganych zgód administracyjnych.
Dodatkowo warunki Transakcji przewidują płatności w formule earn-out dla kluczowych wierzycieli uczestniczących w
restrukturyzacji GAP, przysługujące im po uprzednim odzyskaniu przez ORLEN środków zaangażowanych w GAP, naliczanych
w maksymalnym okresie do 12 lat.
ORLEN JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ORLEN ZA ROK 2025
121 / 121
ZATWIERDZENIE JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ORAZ
OŚWIADCZENIE O RZETELNOŚCI
Zarząd ORLEN oświadcza, że wedle jego najlepszej wiedzy, niniejsze jednostkowe sprawozdanie finansowe i dane porównawcze
sporządzone zostały zgodnie z obowiązującymi ORLEN zasadami rachunkowości oraz odzwierciedlają w sposób prawdziwy,
rzetelny i jasny sytuację majątkową i finansową oraz wynik finansowy ORLEN.
Niniejsze jednostkowe sprawozdanie finansowe zostało zatwierdzone przez Zarząd Spółki w dniu 28 kwietnia 2026 roku.
………………………..…………..
Ireneusz Fąfara
Prezes Zarządu
………………………..…………..
Marek Balawejder
Członek Zarządu
………………………..…………..
Sławomir Jędrzejczyk
Wiceprezes Zarządu
………………………..…………..
Witold Literacki
Wiceprezes Zarządu
………………………..…………..
Wiesław Prugar
Członek Zarządu
………………………..…………..
Ireneusz Sitarski
Wiceprezes Zarządu
………………………..…………..
Robert Soszyński
Wiceprezes Zarządu
………………………..…………..
Sławomir Staszak
Członek Zarządu
………………………..…………..
Marcin Wasilewski
Członek Zarządu
………………………..…………..
Paweł Wojtunik
Członek Zarządu