KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
1
KCI S.A.
Sprawozdanie finansowe
za rok zakończony 31 grudnia 2025 r.
(o il e nie podano inaczej dane w tys. zł)
29 kwietnia 2026 r.
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
1
Spis treści
Wybrane dane KCI S.A. ................................................................................................................................................... 5
Sprawozdanie z sytuacji finansowej KCI S.A. .................................................................................................................... 6
Rachunek zysków i strat KCI S.A. ..................................................................................................................................... 7
Sprawozdanie z całkowitych dochodów KCI S.A. .............................................................................................................. 7
Sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym KCI S.A. ....................................................................................................... 8
Sprawozdanie z przepływów pieniężnych KCI S.A. ........................................................................................................... 9
Informacje dodatkowe oraz noty objaśniające do sprawozdania finansowego sporządzonego za rok obrotowy zakończony
31 grudnia 2025 r. ........................................................................................................................................................ 10
1. Informacje ogólne o KCI S.A. .................................................................................................................................. 10
1.1. Nazwa i siedziba, organy rejestracyjne, przedmiot działalności Jednostki ...................................................................... 10
1.2. Dane osobowe Zarządu i Rady Nadzorczej KCI S.A. ..................................................................................................... 10
1.3. Struktura akcjonariatu KCI S.A. ............................................................................................................................... 11
1.4. Zatwierdzenie sprawozdania finansowego................................................................................................................ 11
1.5. Czas trwania spółki ............................................................................................................................................... 11
1.6. Kontynuacja działalności ........................................................................................................................................ 11
1.7. Wykaz jednostek zależnych i stowarzyszonych KCI S.A. na dzień bilansowy .................................................................... 11
1.7.1. Jednostki zależne KCI S.A. ...................................................................................................................................... 12
1.7.2. Jednostki stowarzyszone KCI S.A. ............................................................................................................................ 13
1.7.3. Zmiany w zakresie jednostek zależnych i stowarzyszonych KCI S.A. w 2025 r. ................................................................. 14
2. Informacja o zasadach przyjętych przy sporządzaniu sprawozdania finansowego ........................................................... 15
2.1. Podstawa sporządzenia sprawozdania finansowego ................................................................................................... 15
2.2. Oświadczenie o zgodności ..................................................................................................................................... 15
2.3. Okresy, za które prezentowane jest sprawozdanie finansowe oraz dane porównawcze ................................................... 15
2.4. Waluta funkcjonalna i waluta sprawozdawcza ........................................................................................................... 15
2.5. Efekt zastosowania nowych standardów rachunkowości i zmian polityki rachunkowości ................................................. 16
2.6. Instrumenty finansowe.......................................................................................................................................... 17
2.7. Wartości niematerialne ......................................................................................................................................... 18
2.8. Nieruchomości inwestycyjne .................................................................................................................................. 19
2.9. Rezerwy na pozostałe zobowiązania ........................................................................................................................ 19
2.10. Kapitał własny ...................................................................................................................................................... 19
2.11. Zobowiązania warunkowe (pozabilansowe) .............................................................................................................. 19
2.12. Przychody ........................................................................................................................................................... 20
2.13. Koszty i straty ...................................................................................................................................................... 21
2.14. Utrata wartości .................................................................................................................................................... 21
2.15. Podatek dochodowy ............................................................................................................................................. 21
2.16. Transakcje w walucie obcej i wycena pozycji wyrażonych w walutach obcych ................................................................ 22
2.17. Wypłata dywidendy .............................................................................................................................................. 22
2.18. Środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych – ujmowane w sprawozdaniu z przepływów środków ....................... 23
2.19. Sprawozdawczość dotycząca segmentów ................................................................................................................. 23
2.20. Zarządzanie ryzykiem finansowym .......................................................................................................................... 23
2.1. Najważniejsze szacunki przyjęte na potrzeby sporządzenia sprawozdania finansowego ................................................... 30
3. Działalność zaniechana .......................................................................................................................................... 31
4. Wybrane informacje objaśniające do sprawozdania finansowego KCI S.A. ..................................................................... 32
4.1. Rzeczowe aktywa trwałe ........................................................................................................................................ 32
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
2
4.2. Wartości niematerialne ......................................................................................................................................... 32
4.3. Nieruchomości inwestycyjne .................................................................................................................................. 32
4.3.1. Kwoty dotyczące nieruchomości inwestycyjnych ujęte w zyskach i stratach ................................................................... 32
4.4. Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody .......................................................... 33
4.5. Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez rachunek zysków i strat .......................................................... 33
4.5.1. Zmiana wartości bilansowej aktywów finansowych wycenianych w wartości godziwej przez rachunek zysków i strat ........... 34
4.5.2. Zmiana stanu odpisów aktualizujących aktywów finansowych wycenianych w wartości godziwej przez rachunek zysków i strat
(wycena) ......................................................................................................................................................... 34
4.6. Inwestycje w jednostki zależne ............................................................................................................................... 35
4.6.1. Zmiana wartości bilansowej inwestycji w jednostki zależne ......................................................................................... 35
4.6.2. Zmiana stanu wyceny inwestycji w jednostki zależne, w tym odpisów aktualizujących wartość ......................................... 35
4.6.3. Skrócone informacje finansowe o jednostkach zależnych (zgodnie ze sprawozdaniami statutowymi spółek)....................... 36
4.7. Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych .............................................................................................................. 36
4.7.1. Skrócone informacje finansowe o jednostkach stowarzyszonych ................................................................................. 36
4.7.2. Zmiana wartości bilansowej inwestycji w jednostki stowarzyszone ............................................................................... 37
4.7.3. Zmiana stanu wyceny inwestycji w jednostki stowarzyszone, w tym odpisów aktualizujących wartość ............................... 37
4.7.4. Inwestycje w jednostki stowarzyszone (w podziale na notowane na giełdach i nienotowane) ........................................... 37
4.8. Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności ....................................................................................... 37
4.8.1. Należności (krótko- i długoterminowe) o pozostałym od dnia bilansowego okresie spłaty ................................................ 38
4.8.2. Należności przeterminowane (netto) z podziałem na należności nie spłacone w okresie .................................................. 38
4.8.3. Odpisy aktualizujące wartość należności .................................................................................................................. 38
4.9. Udzielone pożyczki ............................................................................................................................................... 39
4.9.1. Zmiana wartości bilansowej udzielonych pożyczek ..................................................................................................... 39
4.9.2. Zmiana stanu wyceny udzielonych pożyczek ............................................................................................................. 39
4.9.3. Udzielone pożyczki (krótko- i długoterminowe) o pozostałym od dnia bilansowego okresie spłaty .................................... 39
4.10. Wycena do wartości godziwej ................................................................................................................................ 40
4.11. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty .......................................................................................................................... 44
4.12. Kapitał podstawowy .............................................................................................................................................. 44
4.13. Pozostałe kapitały ................................................................................................................................................. 45
4.14. Zobowiązania ....................................................................................................................................................... 45
4.14.1. Zobowiązania o pozostałym od dnia bilansowego okresie spłaty .................................................................................. 46
4.14.2. Zobowiązania z tytułu zaciągniętych kredytów (pożyczek) ........................................................................................... 46
4.14.3. Informacje o niespłaceniu kredytu lub pożyczki lub naruszeniu istotnych postanowień umowy kredytu lub pożyczki, w
odniesieniu do których nie podjęto żadnych działań naprawczych do końca okresu sprawozdawczego. ......................... 47
4.14.4. Zmiany w zobowiązaniach z działalności finansowej ................................................................................................... 47
4.15. Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego ............................................................................................... 48
4.16. Rezerwy na pozostałe zobowiązania ........................................................................................................................ 49
4.16.1. Zmiana stanu rezerwy na pozostałe zobowiązania ..................................................................................................... 49
4.17. Przychody ze sprzedaży produktów i usług ............................................................................................................... 50
4.18. Wynik z działalności inwestycyjnej (holdingowej)....................................................................................................... 50
4.19. Koszty operacyjne ................................................................................................................................................ 50
4.20. Pozostałe przychody i zyski operacyjne .................................................................................................................... 50
4.21. Pozostałe koszty i straty operacyjne ........................................................................................................................ 50
4.22. Utrata wartości .................................................................................................................................................... 51
4.23. Pozostałe przychody finansowe .............................................................................................................................. 51
4.24. Pozostałe koszty finansowe .................................................................................................................................... 51
4.25. Podatek dochodowy ............................................................................................................................................. 51
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
3
4.25.1. Rozliczenie bieżącego podatku dochodowego ........................................................................................................... 52
4.25.2. Efektywna stopa podatkowa .................................................................................................................................. 53
4.25.3. Odroczony podatek dochodowy ............................................................................................................................. 53
4.26. Zysk (strata) na akcje............................................................................................................................................. 54
4.27. Dywidenda na akcję .............................................................................................................................................. 54
4.28. Zyski lub straty według kategorii instrumentów ......................................................................................................... 55
4.29. Przychody i koszty odsetkowe dotyczące instrumentów innych niż wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy .. 55
4.30. Główne wskaźniki a akcje własne do zbycia lub umorzenia .......................................................................................... 55
4.31. Pozycje pozabilansowe .......................................................................................................................................... 55
4.31.1. Zabezpieczenia ustanowione na majątku KCI S.A. ...................................................................................................... 55
4.31.1.1. Zabezpieczenia wynikające z umów pożyczek zaciągniętych przez KCI S.A. .................................................................. 55
4.31.1.2. Zabezpieczenia wynikające z umowy kredytu zaciągniętego przez Gremi Operator Sp. z o.o. .......................................... 56
4.1.1.1. Zabezpieczenie wynikające z umowy pożyczki zaciągniętej przez Alvernia Planet Sp. z o.o. .............................................. 56
4.1.1.2. Zabezpieczenie wynikające z umów leasingu na rzecz Alvernia Planet Sp. z o.o. ............................................................. 56
4.31.1.3. Zabezpieczenie wynikające ze sporu z CNT ............................................................................................................. 56
4.31.2. Zobowiązania warunkowe...................................................................................................................................... 57
4.31.2.1. Roszczenia administracyjne wobec KCI S.A. w przedmiocie ustalenia odpowiedzialności podatkowej Spółki związanej z
przeterminowanymi zobowiązaniami Stilna S.A. .................................................................................................... 57
4.31.3. Otrzymane zabezpieczenia ..................................................................................................................................... 57
4.32. Połączenia jednostek gospodarczych ....................................................................................................................... 57
4.33. Transakcje z podmiotami powiązanymi .................................................................................................................... 57
4.34. Wynagrodzenie biegłego rewidenta ........................................................................................................................ 59
4.35. Wynagrodzenie osób nadzorujących i zarządzających ................................................................................................ 59
4.36. Zatrudnienie ........................................................................................................................................................ 60
4.37. Zarządzanie kapitałem ........................................................................................................................................... 60
4.38. Sprawy sądowe .................................................................................................................................................... 61
4.39. Istotne dokonania lub niepowodzenia w okresie, którego dotyczy raport, wraz z wykazem najważniejszych zdarzeń ich
dotyczących .................................................................................................................................................... 63
4.39.1. Rozwiązanie przedwstępnej umowy nabycia akcji ...................................................................................................... 63
4.39.2. Nabycie udziałów ................................................................................................................................................. 63
4.39.3. Zawarcie ugody i umorzenie postępowania CNT ........................................................................................................ 63
4.39.4. Zawarcie istotnej umowy pożyczki .......................................................................................................................... 63
4.39.5. Zawiadomienie o ustanowieniu zabezpieczenia na akcjach spółki KCI SA ....................................................................... 63
4.39.6. Utrzymanie w mocy decyzji o nałożeniu kary pieniężnej przez Komisję Nadzoru Finansowego .......................................... 64
4.39.7. Wypowiedzenie Umowy warunkowej licencji praw do znaków towarowych z dnia 12 stycznia 2022 r................................ 64
4.40. Zdarzenia po dniu bilansowym ............................................................................................................................... 64
4.40.1. Zawarcie aneksu do umowy pożyczki ....................................................................................................................... 64
4.41. Wskazanie korekt błędów poprzednich okresów. ...................................................................................................... 64
4.42. W przypadku instrumentów finansowych wycenianych w wartości godziwej – informacje o zmianie sposobu metody jej
ustalenia. ........................................................................................................................................................ 68
4.43. Informacja dotycząca zmiany w klasyfikacji aktywów finansowych w wyniku zmiany celu lub wykorzystania tych aktywów. .. 69
4.44. Informacje o istotnych zmianach wartości szacunkowych ........................................................................................... 69
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
4
KCI S.A.
Zatwierdzenie do publikacji sprawozdania finansowego
Zarząd KCI S.A. przekazuje sprawozdanie finansowe za 2025 rok.
Sprawozdanie finansowe za 2025 rok zostało sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Rachunkowości
oraz Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej, zatwierdzonymi przez Unię Europejską, w zakresie nie
uregulowanym w tych standardach stosownie do wymogów Ustawy o rachunkowości z dnia 29 września 1994 roku (tekst jednolity -
Dz. U. z 2023 roku poz. 120, z późniejszymi zmianami) oraz Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 6 czerwca 2025 r. w sprawie
informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za
równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa nie będącego państwem członkowskim (Dz.U. z 2025 roku poz. 755).
Zarząd zapewnia, że niniejsze sprawozdanie finansowe za 2025 r. oddaje rzetelny i jasny obraz sytuacji majątkowej i finansowej Spółki
KCI S.A. na dzień 31 grudnia 2025 r. oraz jej wyniku finansowego za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 r.
W skład sprawozdania wchodzą następujące elementy:
• sprawozdanie z sytuacji finansowej,
• rachunek zysków i strat,
• sprawozdanie z całkowitych dochodów,
• sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym,
• sprawozdanie z przepływów pieniężnych,
• wybrane informacje i objaśnienia do sprawozdania finansowego.
Piotr Łysek
Prezes Zarządu
29 kwietnia 2026 r.
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
5
Wybrane dane KCI S.A.
w tys. PLN
w tys. EUR
Wybrane dane dotyczące
sprawozdania finansowego KCI S.A.
01.01.2025 -
31.12.2025
01.01.2024 -
31.12.2024
01.01.2025 -
31.12.2025
01.01.2024 -
31.12.2024
Przychody i zyski
11 606
12 006
2 739
2 794
Zysk (strata) przed opodatkowaniem
4 384
7 903
1 035
1 839
Zysk (strata) netto
3 490
11 164
824
2 598
Przepływy pieniężne netto z działalności
operacyjnej
-2 160
5 780
-510
1 345
Przepływy pieniężne netto z działalności
inwestycyjnej
-12 119
-30 353
-2 860
-7 063
Przepływy pieniężne netto z działalności
finansowej
15 832
11 900
3 736
2 769
Przepływy pieniężne netto, razem
1 553
-12 673
367
-2 949
Aktywa razem
383 677
370 756
90 775
86 767
Zobowiązania razem
42 920
24 212
10 154
5 666
Kapitał własny (aktywa netto)
340 757
346 544
80 620
81 101
Kapitał podstawowy
57 609
57 609
13 630
13 482
Średnia ważona liczba akcji (w. szt.)
68 582 150
68 582 150
68 582 150
68 582 150
Liczba akcji na koniec okresu (w szt.)
68 582 150
68 582 150
68 582 150
68 582 150
Wartość aktywów netto na jedną akcję (w zł/EUR)
4,97
5,05
1,18
1,18
Rozwodniona wartość aktywów netto na jedną
akcję (w zł/EUR)
4,97
5,05
1,18
1,18
Zysk (strata) na jedną akcję zwykłą (w zł/EUR)
0,05
0,16
0,01
0,04
Rozwodniony zysk (strata) na jedną akcję zwykłą
(w zł/EUR)
0,05
0,16
0,01
0,04
Dla pozycji wynikowych przeliczonych na EUR zastosowano średnią kursów NBP, obowiązujących na ostatni dzień każdego
miesiąca:
12 miesięcy 2025 r.
– 4,2372 zł
12 miesięcy 2024 r.
– 4,5271 zł
Dla pozycji bilansowych zastosowano kurs EUR na dzień:
31 grudnia 2025 r.
– 4,2267 zł
31 grudnia 2024 r.
– 4,2730 zł
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
6
Sprawozdanie z sytuacji finansowej KCI S.A.
Sprawozdanie z sytuacji finansowej KCI S.A.
Nota
Stan na
31.12.2025
Stan na
31.12.2024
(przekształcone)
Stan na
01.01.2024
(przekształcone)
AKTYWA
Aktywa trwałe
350 429
338 245
218 275
Wartości niematerialne
4.2
10 367
10 367
10 367
Nieruchomości inwestycyjne
4.3
0
2
2
Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite
dochody
4.4
139 155
0
0
Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez rachunek
zysków i strat
4.5
117 324
111 008
160 694
Inwestycje w jednostki zależne
4.6
8 496
43
0
Inwestycje w jednostki stowarzyszone
4.7
52 864
200 006
43 277
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności
19 144
0
0
Udzielone pożyczki
4.9
3 079
16 819
3 935
Aktywa obrotowe
33 248
32 511
135 916
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności
4.8
2 569
21 455
30 346
Należności z tytułu podatku dochodowego
0
0
83
Udzielone pożyczki
4.9
28 528
10 458
92 216
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
4.11
2 151
598
13 271
AKTYWA OGÓŁEM
383 677
370 756
354 191
PASYWA
Kapitał własny
340 757
346 544
339 214
Kapitał podstawowy
4.12
57 609
57 609
57 609
Pozostałe kapitały
4.13
279 299
296 957
284 976
Zyski (straty) zatrzymane
3 849
-8 022
-3 371
Zobowiązania długoterminowe
17 119
4 345
8 505
Zobowiązania z tytułu zaciągniętych kredytów (pożyczek)
4.14.2
14 141
0
0
Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego
4.15
2 978
4 345
8 505
Zobowiązania krótkoterminowe
25 801
19 867
6 472
Zobowiązania krótkoterminowe inne niż zobowiązania wchodzące w
skład grup przeznaczonych do sprzedaży
8 622
7 664
6 472
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania
4.14
5 727
4 996
4 701
Zobowiązania z tytułu podatku bieżącego
4.14
30
0
0
Rezerwy na pozostałe zobowiązania
4.16
2 865
2 668
1 771
Zobowiązania z tytułu zaciągniętych kredytów (pożyczek)
4.14.2
17 179
12 203
0
Zobowiązania wchodzące w skład grup przeznaczonych do sprzedaży
0
0
0
PASYWA OGÓŁEM
383 677
370 756
354 191
Stan na
31.12.2025
Stan na
31.12.2024
Stan na
01.01.2024
Wartość księgowa
340 757
346 544
339 214
Liczba akcji w sztukach
68 582 150
68 582 150
68 582 150
Wartość księgowa na jedną akcję (w zł)
4,97
5,05
4,95
Rozwodniona liczba akcji w sztukach
68 582 150
68 582 150
68 582 150
Rozwodniona wartość księgowa na jedną akcję (w zł)
4,97
5,05
4,95
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
7
Rachunek zysków i strat KCI S.A.
Rachunek zysków i strat KCI S.A.
Punkt
01.01.2025-
31.12.2025
01.01.2024-
31.12.2024
(przekształcone)
Działalność kontynuowana
Przychody ze sprzedaży towarów i usług
4.17
1 511
1 468
Wynik z działalności inwestycyjnej (holdingowej)
4.18
9 368
7 265
Koszty operacyjne
4.19
-1 903
-1 690
Wynik na działalności podstawowej
8 976
7 043
Pozostałe przychody operacyjne
4.20
25
840
Pozostałe koszty operacyjne
4.21
-515
-1 180
Utrata wartości aktywów finansowych
4.22
0
0
Pozostałe przychody finansowe
4.23
702
2 433
Pozostałe koszty finansowe
4.24
-4 804
-1 233
Zysk (strata) przed opodatkowaniem
4 384
7 903
Podatek dochodowy
4.25
-894
3 261
Zysk (strata) netto z działalności kontynuowanej
3 490
11 164
Sprawozdanie z całkowitych dochodów KCI S.A.
Sprawozdanie z całkowitych dochodów KCI S.A.
01.01.2025-
31.12.2025
01.01.2024-
31.12.2024
(przekształcone)
Zysk/strata netto
3 490
11 164
Inne całkowite dochody:
Inne całkowite dochody, które nie zostaną przekwalifikowane na zyski po spełnieniu określonych warunków
- Inwestycje w jednostki zależne i stowarzyszone WWGpICD
-11 537
-4 734
- Odroczony podatek dochodowy
2 260
900
Razem inne całkowite dochody netto
-9 277
-3 834
Całkowite dochody ogółem
-5 787
7 330
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
8
Sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym KCI S.A.
Sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym
KCI S.A.
Kapitał
podstawowy
Pozostałe
kapitały
Zyski
zatrzymane/
Straty
niepokryte
Razem kapitał
własny
Stan na 1 stycznia 2025 r.
57 609
296 957
-8 022
346 544
- inne całkowite dochody
0
-9 277
0
-9 277
- zysk (strata) netto bieżącego okresu
0
0
3 490
3 490
Całkowite dochody
0
-9 277
3 490
-5 787
- przesunięcie innych całkowitych
dochodów do zysków zatrzymanych
0
-359
359
0
- podział zysków zatrzymanych
0
-8 022
8 022
0
Suma zmian kapitałów w okresie
0
-17 658
11 871
-5 787
Stan na 31 grudnia 2025 r.
57 609
279 299
3 849
340 757
Stan na 1 stycznia 2024 r.*
57 609
284 976
-3 371
339 214
- inne całkowite dochody
0
-3 834
0
-3 834
- zysk (strata) netto bieżącego okresu
0
0
11 164
11 164
Całkowite dochody
0
-3 834
11 164
7 330
- przesunięcie innych całkowitych
dochodów do zysków zatrzymanych
0
0
0
0
- podział zysków zatrzymanych
0
15 815
-15 815
0
Suma zmian kapitałów w okresie
0
11 981
-4 651
7 330
Stan na 31 grudnia 2024 r.
57 609
296 957
-8 022
346 544
* dane przekształcone
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
9
Sprawozdanie z przepływów pieniężnych KCI S.A.
Sprawozdanie z przepływów pieniężnych KCI S.A.
01.01.2025-
31.12.2025
01.01.2024-
31.12.2024
(przekształcone)
Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej
Zysk/strata przed opodatkowaniem
4 384
7 903
Korekty razem
-6 544
-2 186
Amortyzacja
0
0
Koszty odsetek
3 411
303
Zyski/Straty z tytułu różnic kursowych
515
-195
Odsetki i dywidendy
-3 115
-5 465
Zysk/Strata z działalności inwestycyjnej
-361
-78
Zmiana stanu aktywów finansowych wycenianych w wartości godziwej przez wynik finansowy
-6 316
-1 235
Zmiana stanu aktywów finansowych wycenianych w wartości godziwej przez inne całkowite
dochody
-1 459
0
Zmiana stanu należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych należności
-148
3 271
Zmiana stanu zobowiązań z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych zobowiązań
731
315
Zmiana stanu rezerw na pozostałe zobowiązania
197
897
Pozostałe
1
1
Przepływy pieniężne z działalności
-2 160
5 717
Zapłacony podatek dochodowy
0
63
Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej, razem
-2 160
5 780
Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej
Odsetki otrzymane
2
146
Spłata kredytów i pożyczek udzielonych
1 000
0
Kredyty i pożyczki udzielone
-3 183
-13 888
Nabycie inwestycji w jednostki zależne
-8 511
-43
Nabycie inwestycji w jednostki stowarzyszone
-3 932
-16 568
Sprzedaż inwestycji w jednostki stowarzyszone
2 405
0
Zbycie nieruchomości inwestycyjnych
100
0
Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej, razem
-12 119
-30 353
Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej
Kredyty i pożyczki otrzymane
18 427
11 900
Odsetki zapłacone
-2 595
0
Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej, razem
15 832
11 900
Przepływy pieniężne netto, razem
1 553
-12 673
Środki pieniężne i ekwiwalenty na początek okresu
598
13 271
Środki pieniężne i ekwiwalenty na koniec okresu
2 151
598
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
10
Informacje dodatkowe oraz noty objaśniające do sprawozdania finansowego sporządzonego za rok
obrotowy zakończony 31 grudnia 2025 r.
1. Informacje ogólne o KCI S.A.
1.1. Nazwa i siedziba, organy rejestracyjne, przedmiot działalności Jednostki
Nazwa Spółki: KCI Spółka Akcyjna
Siedziba: 32-082 Bolechowice, Karniowice ul. Modrzewiowa 38
Sąd Rejestrowy: Sąd Rejonowy dla Krakowa -Śródmieścia w Krakowie, XI Wydział Gospodarczy
Krajowego Rejestru Sądowego, ul. Przy Rondzie 7, 31-547 Kraków
Nr KRS: 0000112631
Regon: 071011304
NIP: 551-00-07-742
Przedmiotem działalności Emitenta jest m. in.: działalność spółek holdingowych, pozostała finansowa działalność usługowa z
wyłączeniem ubezpieczeń i funduszy emerytalnych, gdzie indziej nie sklasyfikowana, a także kupno i sprzedaż nieruchomości
na własny rachunek; wynajem i zarządzanie nieruchomościami własnymi lub dzierżawionymi oraz działalność biur głównych.
Działalność KCI S.A. nie podlega sezonowości lub cykliczności.
1.2. Dane osobowe Zarządu i Rady Nadzorczej KCI S.A.
Zarząd
Na dzień 1 stycznia 2025 r. oraz na dzień publikacji niniejszego sprawozdania skład Zarządu jest następujący:
- Piotr Łysek - Prezes Zarządu
Rada Nadzorcza
Na dzień 1 stycznia 2025 r. skład Rady Nadzorczej był następujący:
- Dorota Hajdarowicz - Przewodnicząca Rady Nadzorczej,
- Kazimierz Hajdarowicz - Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej,
- Andrzej Zdebski - Członek Niezależny Rady Nadzorczej,
- Dariusz Bąk - Członek Rady Nadzorczej,
- Grzegorz Sitko - Członek Rady Nadzorczej.
W dniu 17.01.2025 roku Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy, dokonało zmian w składzie Rady Nadzorczej Spółki,
mianowicie z funkcji członka Rady Nadzorczej odwołany został Pan Grzegorz Sitko, a w skład Rady Nadzorczej Spółki powołana
została Pani Jadwiga Wiśniowska.
Na dzień 31 grudnia 2025 r. skład Rady Nadzorczej był następujący:
- Dorota Hajdarowicz - Przewodnicząca Rady Nadzorczej,
- Kazimierz Hajdarowicz - Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej,
- Andrzej Zdebski - Członek Niezależny Rady Nadzorczej,
- Dariusz Bąk - Członek Rady Nadzorczej,
- Jadwiga Wiśniowska - Członek Niezależny Rady Nadzorczej.
W dniu 29.01.2026 roku Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy powołało w skład Rady Nadzorczej Spółki Pana Mariusza
Kolwasa.
Na dzień publikacji niniejszego sprawozdania finansowego skład Rady Nadzorczej jest następujący:
- Dorota Hajdarowicz - Przewodnicząca Rady Nadzorczej,
- Kazimierz Hajdarowicz - Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej,
- Andrzej Zdebski - Członek Niezależny Rady Nadzorczej,
- Dariusz Bąk - Członek Rady Nadzorczej i Członek Komitetu Audytu,
- Jadwiga Wiśniowska - Członek Niezależny Rady Nadzorczej i Członek Niezależny Komitetu Audytu,
- Mariusz Kolwas - Członek Niezależny Rady Nadzorczej i Przewodniczący Komitetu Audytu.
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
11
1.3. Struktura akcjonariatu KCI S.A.
Według stanu na dzień przekazania niniejszego sprawozdania finansowego struktura akcjonariatu Spółki przedstawiała się
następująco:
Podmiot
Liczba akcji
Liczba głosów
Wartość nominalna
akcji
Udział w kapitale
podstawowym
Udział
w głosach
Gremi Inwestycje S.A.
22 706 755
22 706 755
19 073 674,20
33,11%
33,11%
Gremi International S. a r. l.
20 314 806
20 314 806
17 064 437,04
29,62%
29,62%
Pozostali
25 560 589
25 560 589
21 470 894,76
37,27%
37,27%
Razem:
68 582 150
68 582 150
57 609 006,00
100,00%
100,00%
Podmiotem bezpośrednio dominującym wobec Gremi Inwestycje S.A. jest Gremi International S. a r. l., która jest podmiotem
pośrednio dominującym wobec KCI S.A.
Podmiotem dominującym wobec Gremi International S. a r. l., Gremi Inwestycje S.A. i KCI S.A. jest Pan Grzegorz Hajdarowicz, który
posiada, wraz z posiadanym przez siebie pakietem 18 700 akcji, łącznie bezpośrednio i pośrednio 43 040 261 akcji Spółki,
stanowiących 62,76 % w obecnym kapitale zakładowym Spółki i uprawniających do 43 040 261 głosów na Walnym Zgromadzeniu
Spółki, co stanowi obecnie 62,76% liczby głosów w Spółce.
Do dnia sporządzenia niniejszego sprawozdania nie wpłynęły do Spółki żadne inne informacje, które skutkowałyby zmianą
w strukturze własności znacznych pakietów akcji Emitenta.
1.4. Zatwierdzenie sprawozdania finansowego
Niniejsze sprawozdanie finansowe KCI S.A. za 2025 rok zostało zatwierdzone do publikacji i podpisane przez Zarząd KCI S.A.
w dniu 29 kwietnia 2026 roku.
1.5. Czas trwania spółki
Czas trwania spółki jest nieoznaczony.
1.6. Kontynuacja działalności
Niniejsze sprawozdanie finansowe KCI S.A. zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania działalności gospodarczej
w dającej się przewidzieć przyszłości. Na dzień zatwierdzenia niniejszego sprawozdania finansowego do publikacji nie stwierdza
się istnienia okoliczności wskazujących na zagrożenie kontynuowania działalności przez Spółkę w okresie 12 miesięcy po dniu
bilansowym na skutek zamierzonego lub przymusowego zaniechania bądź istotnego ograniczenia dotychczasowej działalności.
1.7. Wykaz jednostek zależnych i stowarzyszonych KCI S.A. na dzień bilansowy
W skład Grupy Kapitałowej na dzień 31 grudnia 2025 r. wchodzi KCI SA oraz:
Nazwa jednostki
Stopień powiązania
Kraj
rejestracji
Udział
w kapitale
zakładowym
Udział w ogólnej
liczbie głosów na
WZU
Metoda
konsolidacji
Gremi Global Limited
Jednostka zależna
Malta
99,99 %
100 %
metoda pełna
Gremi Operator Sp. z o.o.
Jednostka zależna
Polska
100 %
100 %
metoda pełna
Grupa Kapitałowa
Gremi Media S.A.
Jednostka
stowarzyszona
Polska
28,92 %
28,56 %
metoda praw
własności
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
12
W skład Grupy Kapitałowej na dzień 31 grudnia 2024 r. wchodziły KCI SA oraz:
Nazwa jednostki
Stopień
powiązania
Kraj rejestracji
Udział
w kapitale
zakładowym
Udział w ogólnej
liczbie głosów na
WZU
Metoda
konsolidacji
Gremi Global Limited
Jednostka
zależna
Malta
99,99 %
100 %
metoda pełna
Gremi Operator Sp. z o.o.
Jednostka
zależna
Polska
100 %
100 %
metoda pełna
Grupa Kapitałowa
Gremi Media S.A.
Jednostka
stowarzyszona
Polska
22,77 %
23,89 %
metoda praw
własności
Grupa Kapitałowa Eco
Estrela Bay Malta Limited
Jednostka
stowarzyszona
Malta
22,22 %
22,22 %
metoda praw
własności
1.7.1. Jednostki zależne KCI S.A.
Na dzień 31 grudnia 2025 r. oraz na dzień 31 grudnia 2024 r. Spółka KCI S.A. tworzy Grupę Kapitałową i sprawuje kontrolę nad
spółkami Gremi Global Limited oraz Gremi Operator Sp. z o.o.
Gremi Global Limited
Dnia 22 kwietnia 2024 r. zarejestrowana została spółka Gremi Global Limited z siedzibą na Malcie, w której Spółka KCI S.A.
objęła 9 999 udziałów serii A stanowiących 99,99% w kapitale Spółki za kwotę 10 EUR. Od 2025 r. Spółka prowadzi działalność
inwestycyjną i holdingową.
Na dzień 31 grudnia 2024 r. kapitał zakładowy spółki Gremi Global Limited wynosił 10 000,00 EUR i dzielił się na 10 000 udziałów o
wartości nominalnej 1 EUR każdy, w tym:
✓ 9 999 serii A z pełnymi prawami korporacyjnymi i ekonomicznymi
✓ 1 serii B bez prawa głosu, prawa ekonomiczne ograniczone do likwidacji i nominału opłaconej akcji.
Dnia 16 października 2025 r. Spółka KCI S.A. zawarła z Gremi Global Limited „Umowę o wniesienie wkładu pieniężnego”. Tego samego
dnia opłacono i podwyższono kapitał zakładowy Gremi Global Limited poprzez emisję i przydział 10 000 zwykłych udziałów serii „A” o
wartości nominalnej 1 EUR każdy. Udziały zostały objęte za wkład pieniężny z agio w wysokości 199 EUR na udział, co daje łączne agio
1 999 tys. EUR oraz łączną cenę emisyjną 2 mln EUR, na rzecz KCI S.A.
Wobec powyższego na dzień 31 grudnia 2025 r. oraz na dzień publikacji niniejszego sprawozdania finansowego kapitał zakładowy
spółki Gremi Global Limited wynosi 20 000,00 EUR i dzieli się na 20 000 udziałów o wartości nominalnej 1 EUR każdy, w tym:
✓ 19 999 serii A z pełnymi prawami korporacyjnymi i ekonomicznymi
✓ 1 serii B bez prawa głosu, prawa ekonomiczne ograniczone do likwidacji i nominału opłaconej akcji.
Gremi Operator Sp. z o.o.
W dniu 21 listopada 2024 r. spółka KCI S.A. nabyła 100 udziałów w spółce Gremi Operator Sp. z o.o. z siedzibą w Karniowicach,
wpisanej do rejestru przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000911196, prowadzonego przez
Sąd Rejonowy dla Krakowa Śródmieścia w Krakowie, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, dających 100%
udziału w kapitale zakładowym i w głosach na Zgromadzeniu Wspólników. Celem przejęcia pełnej kontroli nad spółką było
uzyskanie pełnej kontroli nad realizacją specjalnego multimedialnego immersyjnego eventu wystawienniczego oraz
bezpośredniego zarządzania wszystkimi procesami związanymi z jego wdrażaniem, w który zaangażowała się spółka KCI S.A.
Zakupiona spółka w założeniu będzie w przyszłości pełnić rolę kluczowego wehikułu działań związanych z nadzorem nad
projektami, które będą realizowane w Alvernia Planet (AP).
Spółka prowadzi działalność projektową, koncentrując się na realizacji pojedynczych przedsięwzięć o charakterze eventowym,
kulturalnym, promocyjnym i biznesowym. Zakres działalności obejmuje kompleksową organizację wydarzeń, od etapu
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
13
koncepcji, przez logistykę i koordynację, aż po ostateczną realizację. Spółka współpracuje z szerokim gronem podwykonawców
i partnerów branżowych, dostosowując zakres usług do indywidualnych potrzeb każdego projektu.
Działalność spółki cechuje elastyczność i dopasowanie do zmieniających się warunków rynkowych, co pozwala na skuteczne
zarządzanie różnorodnymi projektami o zróżnicowanej skali i charakterze. Główne źródła przychodów pochodzą z kontraktów
na organizację wydarzeń, usług doradczych oraz współpracy z klientami z różnych sektorów, zarówno prywatnego, jak i
publicznego. W związku z projektowym charakterem działalności, przychody i koszty spółki mogą wykazywać sezonowość oraz
zmienność w zależności od harmonogramu realizowanych przedsięwzięć.
1.7.2. Jednostki stowarzyszone KCI S.A.
Na dzień 31 grudnia 2025 r. Spółka KCI S.A. wywiera znaczący wpływ na Grupę Kapitałową Gremi Media S.A.
Gremi Media S.A. z siedzibą w Warszawie, ul. Prosta 51, 00-831 Warszawa wpisana jest do Rejestru Przedsiębiorców przez Sąd
Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod numerem KRS
0000660475. Spółka prowadzi działalność prasową.
Na dzień 31 grudnia 2025 r. oraz na dzień publikacji niniejszego sprawozdania finansowego kapitał zakładowy spółki Gremi Media
S.A. wynosi 7 160 368,00 zł i dzieli się na 1 790 092 akcji o wartości nominalnej 4 zł każda, w tym:
✓ 569 500 imiennych akcji serii A uprzywilejowanych co do głosu w stosunku 2 do 1;
✓ 1 138 500 akcji na okaziciela serii B,
✓ 20 202 akcji na okaziciela serii C,
✓ 51 999 akcji na okaziciela serii C1,
✓ 9 891 akcji na okaziciela serii C2.
Na dzień 31 grudnia 2024 r. Spółka KCI S.A. posiadała 407 529 akcji Gremi Media S.A., w tym:
✓ 156 246 imiennych akcji serii A uprzywilejowanych co do głosu w stosunku 2 do 1;
✓ 251 238 akcji na okaziciela serii B,
stanowiących 22,77% w kapitale zakładowym spółki Gremi Media S.A. oraz dające prawo do wykonywania 23,89% głosów na
Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy Gremi Media S.A.
Na dzień 31 grudnia 2025 r. oraz na dzień publikacji niniejszego sprawozdania finansowego Spółka KCI S.A. posiadała 517 615
akcji Gremi Media S.A., w tym:
✓ 156 246 imiennych akcji serii A uprzywilejowanych co do głosu w stosunku 2 do 1;
✓ 361 369 akcji na okaziciela serii B,
stanowiących 28,92% w kapitale zakładowym spółki Gremi Media S.A. oraz dające prawo do wykonywania 28,56% głosów na
Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy Gremi Media S.A.
Gremi Media S.A. jest podmiotem dominującym w Grupie Kapitałowej Gremi Media S.A.
Poniższa tabela prezentuje skład Grupy Kapitałowej Gremi Media S.A. na dzień 31 grudnia 2025 r. oraz na dzień
31 grudnia 2024 r.:
Lp.
Nazwa jednostki ze
wskazaniem formy prawnej
Siedziba
Charakter
powiązania
Procent
posiadanego
kapitału
zakładowego
Udział w ogólnej
liczbie głosów na
WZA/
zgromadzeniu
wspólników*
Metoda
konsolidacji
przez GK GM
1
Gremi Media S.A.
Warszawa
Dominująca
2
Gremi Edycja Sp. z o.o.
Warszawa
Zależna
100%
100%
pełna
3
Gremi Ekonomia Sp. z o.o.
Warszawa
Zależna
100%
100%
pełna
4
Gremi FAD Sp. z o.o.
Warszawa
Zależna
100%
100%
pełna
5
Gremi Prawo i Wydarzenia
Sp. z o.o.
Warszawa
Zależna
100%
100%
pełna
6
E-Kiosk S. A.
Warszawa
Zależna
78,15%
78,15%
pełna
7
Kancelarie RP Sp. z o.o.
Warszawa
Zależna
100%
100%
pełna
8
RP Digital Sp. z o.o.
Warszawa
Zależna
100%
100%
pełna
* Wskazane udziały % zaprezentowane są z perspektywy GK Gremi Media S.A.
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
14
Na dzień 31 grudnia 2024 r. Spółka KCI S.A. wywierała znaczący wpływ na Grupę Kapitałową Gremi Media S.A. oraz Grupę
Kapitałową Eco Estrela Bay Malta Limited.
Eco Estrela Bay Malta Limited (dalej zamiennie: Eco Estrela Bay Malta lub EEBM), spółka z ograniczoną odpowiedzialnością
zarejestrowana na Malcie w maltańskim rejestrze przedsiębiorstw pod numerem rejestracyjnym C90702 z siedzibą w Malcie, przy
Pyketree Business Centre, Suite 3, Industry Street Zone 5, Central Business District, Santa Venera CBD5030. Kapitał zakładowy Spółki,
stan na dzień 31 grudnia 2024 r. wynosi 5 820 EURO i dzieli się na 5 820 działów o wartości 1 EUR każdy.
Na dzień 31 grudnia 2024 r. Spółka KCI S.A. posiadała 1 293 udziałów serii B spółki Eco Estrela Bay Malta Limited stanowiących
22,22% w kapitale zakładowym spółki i uprawniających do 22,22% udziałów w głosach. Poprzez sprzedaż pakietu udziałów dnia
30 czerwca 2025 r. (opisane w punkcie 1.7.3.) Spółka KCI S.A. utraciła istotny wpływ na GK Eco Estrela Bay Malta Limited.
W efekcie inwestycja nie spełnia już definicji jednostki stowarzyszonej.
Eco Estrela Bay Malta Limited jest podmiotem dominującym w Grupie Kapitałowej Eco Estrela Bay Malta Limited.
Poniższa tabela prezentuje skład Grupy Kapitałowej Eco Estrela Bay Malta Limited na dzień 31 grudnia 2024 r. oraz na moment
zakończenia wywierania znaczącego wpływu tj. 30 czerwca 2025 r.:
Lp.
Nazwa jednostki ze
wskazaniem formy
prawnej
Siedziba
Charakter
powiązania
Procent
posiadanego
kapitału
zakładowego*
Udział w ogólnej
liczbie głosów na
WZA/ zgromadzeniu
wspólników*
Metoda
konsolidacji**
1
Eco Estrela Bay Malta
Limited
Malta
Dominująca
2
Eco Estrela Bay S.ar.l.
Luksemburg
Zależna
98,13%
98,13%
pełna
3
Tartaruga Bay S.A.
Brazylia
Zależna
98,13%
98,13%
pełna
4
Baia Holding Ltda
Brazylia
Zależna
98,13%
98,13%
pełna
5
Equinox Villas Holding
Ltda
Brazylia
Zależna
98,13%
98,13%
pełna
* Wskazane udziały % zaprezentowane są z perspektywy Eco Estrela Bay Malta Limited
** Eco Estrela Bay Malta Limited oraz jej spółki zależne stosują lokalne zasady rachunkowości, które różnią się od zasad
przyjętych przez KCI S.A. W skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym Grupy Kapitałowej KCI S.A. za 2024 rok, inwestycja
w GK Eco Estrela Bay Malta Limited została ujęta metodą praw własności na podstawie danych skonsolidowanych tej grupy,
przekształconych na standardy MSR/MSSF. Dane te uznane zostały początkowo za prowizoryczne, ponieważ do dnia
publikacji sprawozdania finansowego KCI S.A. za 2024 rok nie było możliwe praktyczne potwierdzenie zasad sporządzania
skonsolidowanego sprawozdania finansowego w Grupie Kapitałowej Eco Estrela Bay Malta Limited poprzez audyt
skonsolidowanego sprawozdania finansowego tej grupy.
W 2025 r. (po publikacji rocznego sprawozdania finansowego za 2024 r.) przeprowadzono audyt skonsolidowanych
sprawozdań Grupy Eco Estrela Bay Malta Limited sporządzonych na dzień 30 czerwca 2024 r. (rozpoczęcie wywierania
znaczącego wpływu) oraz na dzień 31 grudnia 2024 r. Audyt wykazał różnice w kapitale własnym, których wpływ na całkowite
dochody Grupy KCI na dzień 31 grudnia 2024 r. wyniósł 17 tys. zł. Ze względu na nieistotną wartość korekty, dane
porównawcze nie zostały przekształcone.
1.7.3. Zmiany w zakresie jednostek zależnych i stowarzyszonych KCI S.A. w 2025 r.
W okresie objętym niniejszym rocznym sprawozdaniem finansowym tj. w 2025 r. miały miejsce następujące zmiany
w zakresie jednostek zależnych i stowarzyszonych KCI S.A.:
I. W styczniu 2025 r. spółka KCI nabyła 110 086 akcji serii B spółki Gremi Media S.A. za łączną w kwotę 19 034 tys. zł
zwiększając swój udział w kapitale z 22% do 28,92%.
II. Zakończenie wywierania znaczącego wpływu na Grupę Kapitałową Eco Estrela Bay Malta Limited (spółka
stowarzyszona ujmowana metodą praw własności w okresie III kwartał 2024 – I półrocze 2025 r.)
Na dzień 31 grudnia 2024 r. Spółka KCI S.A. posiadała 1 293 udziałów serii B spółki Eco Estrela Bay Malta Limited
stanowiących 22,22% w kapitale zakładowym spółki i uprawniających do 22,22% udziałów w głosach. W czerwcu 2025
r. spółka KCI dokonała następujących transakcji na udziałach w spółce Eco Estrela Bay Malta Limited:
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
15
a. nabyła 33 udziały za łączna kwotę 3 910 tys. zł,
b. sprzedała 175 udziałów za łączną kwotę 21 173 tys. zł.
Poprzez sprzedaż pakietu udziałów dnia 30 czerwca 2025 r. Spółka utraciła istotny wpływ na GK Eco Estrela Bay
Malta Limited W efekcie inwestycja nie spełnia już definicji jednostki stowarzyszonej. W momencie utraty
znaczącego wpływu spółka KCI S.A. posiada 1 151 udziałów serii B spółki Eco Estrela Bay Malta Limited stanowiących
19,78% w kapitale zakładowym spółki i uprawniających do 19,78% udziałów w głosach.
III. Dnia 16 października 2025 r. został podwyższony kapitał zakładowy spółki Gremi Global Limited poprzez emisję
i przydział 10 000 zwykłych udziałów serii A o wartości nominalnej 1 EUR każdy. Udziały zostały objęte poprzez
wniesienie przez KCI S.A. wkładu pieniężnego z agio tj. za łączną cenę emisyjną 2 mln EUR.
2. Informacja o zasadach przyjętych przy sporządzaniu sprawozdania finansowego
2.1. Podstawa sporządzenia sprawozdania finansowego
Niniejsze sprawozdanie finansowe Spółki KCI SA za okres od dnia 1 stycznia 2025 r. do dnia 31 grudnia 2025 r. (rok obrotowy)
zostało sporządzone zgodnie ze standardami opisanymi w pkt 2.2. –oświadczenie o zgodności.
Sprawozdanie finansowe jest sporządzone zgodnie z zasadą kosztu historycznego, z wyjątkiem aktywów finansowych
dostępnych do sprzedaży, nieruchomości inwestycyjnych oraz aktywów i zobowiązań finansowych wycenianych według
wartości godziwej.
2.2. Oświadczenie o zgodności
Niniejsze sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości
Finansowej (MSSF), Międzynarodowymi Standardami Rachunkowości (MSR), interpretacjami do tych standardów wydanymi
przez Radę ds. Międzynarodowych Standardów Rachunkowości (RMSR) i Komitet ds. Interpretacji Międzynarodowej
Sprawozdawczości Finansowej (KIMSF), które zostały zatwierdzone przez Unię Europejską, a w zakresie nieuregulowanym
powyższymi standardami zgodnie z wymogami Ustawy z dnia 29 września 1994 r. o rachunkowości (Dz.U. z 2023 r. poz. 120
z późniejszymi zmianami) i wydanych na jej podstawie przepisów wykonawczych. Przez zatwierdzenie przez Unię Europejską
rozumie się ogłoszenie standardów lub interpretacji w formie rozporządzeń Komisji Europejskiej.
W niniejszym sprawozdaniu finansowym ogólny termin MSSF używany jest zarówno w odniesieniu do Międzynarodowych
Standardów Sprawozdawczości Finansowej, jak i Międzynarodowych Standardów Rachunkowości oraz interpretacji, o których
mowa powyżej.
Na dzień publikacji niniejszego sprawozdania finansowego, biorąc pod uwagę proces adaptacji MSSF przez Unię Europejską,
nie występują różnice w zakresie zasad rachunkowości przyjętych przez Spółkę zgodnie z MSSF, a MSSF które zostały
zatwierdzone przez Unię Europejską.
Stosowane przez Spółkę zasady rachunkowości zostały opisane w pkt. 2 niniejszego sprawozdania finansowego.
2.3. Okresy, za które prezentowane jest sprawozdanie finansowe oraz dane porównawcze
Niniejsze roczne sprawozdanie finansowe zostało sporządzone za okres 12 miesięcy od dnia 1 stycznia 2025 r. do dnia
31 grudnia 2025 r., z danymi porównawczymi za okres 12 miesięcy od dnia 1 stycznia 2024 r. do dnia 31 grudnia 2024 r.
2.4. Waluta funkcjonalna i waluta sprawozdawcza
Niniejsze sprawozdanie finansowe zostało sporządzone w złotych polskich (zł). Polski złoty jest walutą funkcjonalną
i sprawozdawczą Spółki. Dane w sprawozdaniach finansowych zostały wykazane w tysiącach złotych, chyba że w konkretnych
sytuacjach zostały podane z większą dokładnością.
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
16
Następujące kursy zostały przyjęte dla potrzeb wyceny bilansowej:
Waluta
Kurs na dzień 31.12.2025
Kurs na dzień 31.12.2024
EUR
4,2267
4,2730
USD
3,6016
4,1012
2.5. Efekt zastosowania nowych standardów rachunkowości i zmian polityki rachunkowości
Zasady (polityka) rachunkowości zastosowane do sporządzenia niniejszego sprawozdania finansowego za 2025 r. są spójne z
tymi, które zastosowano przy sporządzeniu sprawozdania finansowego za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2024 r.,
z wyjątkiem zmian opisanych poniżej.
Zastosowano takie same zasady dla okresu bieżącego i porównywalnego.
Stosowane w Spółce zasady rachunkowości zostały opisane w dalszej części niniejszego rozdziału sprawozdania finansowego.
Zasady rachunkowości stosowano przy zachowaniu zasady ciągłości we wszystkich prezentowanych latach.
Zgodność z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej
Do końca 2025 r. Spółka KCI S.A. przyjęła wszystkie nowe i zatwierdzone standardy i interpretacje wydane przez Radę
Międzynarodowych Standardów Rachunkowości i Komitet ds. Interpretacji Międzynarodowych Standardów Rachunkowości
i zatwierdzone do stosowania w UE, mające zastosowanie do prowadzonej przez nią działalności i obowiązujące w okresie
sprawozdawczym od 1 stycznia 2025 r.
Zmiany wynikające ze zmian MSSF
Od 1 stycznia 2025 r. obowiązują następujące nowe lub zmienione standardy oraz interpretacje wydane przez Radę
Międzynarodowych Standardów Rachunkowości (RMSR) lub Komitet ds. Interpretacji Międzynarodowej Sprawozdawczości
Finansowej:
- Zmiany do MSR 21 „Skutki zmian kursów wymiany walut obcych” – brak wymienialności
Zastosowanie zmienionych standardów nie ma istotnego wpływu na sprawozdanie finansowe Spółki.
Zmiany wprowadzone samodzielnie przez Spółkę
Spółka nie dokonała zmian polityki rachunkowości w okresie sprawozdawczym.
Zmiany zatwierdzone przez RMSR do stosowania po 1 stycznia 2026 r.
• Zmiany do MSSF 9 „Instrumenty finansowe” i MSSF 7” Instrumenty finansowe – ujawnienia informacji” – zmiany
w kwalifikacji i wycena instrumentów finansowych, obowiązujące dla okresów rocznych rozpoczynających się
1 stycznia 2026 r. lub po tej dacie;
• MSSF 18 „Prezentacja i ujawnianie informacji w sprawozdaniach finansowych” - obowiązujące w odniesieniu do
okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2027 roku lub po tej dacie,
Według szacunków Spółki w/w zmiany do standardów nie miałyby istotnego wpływu na sprawozdanie finansowe, jeżeli
zostałyby zastosowane przez Spółkę na dzień bilansowy.
Standardy i interpretacje oczekujące na zatwierdzenie przez Unię Europejską
MSSF/MSR w kształcie zatwierdzonym przez Unię Europejską nie różnią się obecnie w znaczący sposób od regulacji wydanych
przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości (RMSR), z wyjątkiem poniższych standardów, zmian standardów i
interpretacji, które na dzień publikacji niniejszego raportu nie zostały jeszcze zatwierdzone do stosowania w Unii Europejskiej
(poniższe daty wejścia w życie odnoszą się do standardów w wersji pełnej):
- Roczne poprawki do Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej (wersja 11), niezatwierdzone w
UE, obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2026 roku lub po tej dacie,
- MSSF 19 „Jednostki zależne bez odpowiedzialności publicznej: ujawnienia”, niezatwierdzone w UE, obowiązujące
w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2027 roku lub po tej dacie.
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
17
Spółka postanowiła nie skorzystać z możliwości wcześniejszego zastosowania powyższych zmian do standardów. Według
szacunków Spółki, w/w zmiany do standardów nie miałyby istotnego wpływu na sprawozdanie finansowe, jeżeli zostałyby
zastosowane przez Spółkę na dzień bilansowy.
2.6. Instrumenty finansowe
Instrumenty finansowe zgodnie z MSSF9 zaliczane są do następujących kategorii wyceny:
• aktywa finansowe wyceniane według zamortyzowanego kosztu,
• aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez pozostałe całkowite dochody,
• aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy.
Klasyfikacja jest uzależniona od przyjętego modelu biznesowego zarządzania aktywami finansowymi oraz warunków
umownych przepływów pieniężnych (tj. od tego, czy umowne przepływy pieniężne stanowią wyłącznie spłatę kwoty głównej
i odsetek od kwoty głównej pozostałej do spłaty („SSPI”, ang. Solely payments of principal and interest). Spółka dokonuje
reklasyfikacji wtedy i tylko wtedy, gdy zmienia się model zarządzania tymi aktywami.
Aktywa finansowe wyceniane według zamortyzowanego kosztu
Składnik aktywów finansowych zalicza się do kategorii „Aktywów finansowych wycenianych według zamortyzowanego kosztu”,
jeżeli spełnione są oba następujące warunki:
✓ jest on utrzymywany zgodnie z modelem biznesowym, którego celem jest utrzymywanie aktywów finansowych dla
uzyskania przepływów pieniężnych wynikających z umowy,
✓ warunki mowy dotyczącej go powodują powstawanie w określonych terminach przepływów pieniężnych, które są
jedynie spłatą kwoty głównej i odsetek od kwoty głównej pozostałej do spłaty.
Aktywa finansowe wyceniane według zamortyzowanego kosztu, z wyłączeniem należności handlowych, są początkowo
ujmowane według wartości godziwej powiększonej o bezpośrednio dające się przyporządkować koszty transakcyjne.
Należności handlowe, które nie mają istotnego komponentu finansowania w początkowym ujęciu wycenia się w cenie
transakcyjnej. Zgodnie z nazwą kategorii, wycena w terminie późniejszym odbywa się według zamortyzowanego kosztu,
z zastosowaniem metody efektywnej stopy procentowej, po pomniejszeniu o odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości.
Odsetki od aktywów finansowych zaliczanych do kategorii „Aktywa finansowe wyceniane według zamortyzowanego kosztu”,
naliczane metodą efektywnej stopy procentowej, ujmowane są w zysku lub stracie bieżącego okresu.
Do kategorii „Aktywa finansowe wyceniane według zamortyzowanego kosztu” zalicza się:
- Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
- Należności handlowe
- Inne należności
- Inne aktywa finansowe wyceniane według zamortyzowanego kosztu.
Na każdy dzień bilansowy Spółka ujmuje odpis z tytułu utraty wartości (odpis na oczekiwane straty kredytowe) aktywów
finansowych. Spółka ujmuje odpis na oczekiwane straty w kwocie równej:
- oczekiwanym stratom kredytowym w całym okresie życia, jeżeli ryzyko kredytowe związane z danym instrumentem
finansowym znacznie wzrosło od momentu początkowego ujęcia,
- 12-miesięcznym oczekiwanym stratom kredytowym w całym okresie życia, jeżeli na dzień sprawozdawczy ryzyko
kredytowe związane z danym instrumentem finansowym nie wzrosło znacząco od momentu początkowego ujęcia.
Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez pozostałe całkowite dochody
Składnik aktywów finansowych zalicza się do kategorii „Aktywa finansowe wycenianych w wartości godziwej przez pozostałe
całkowite dochody”, jeżeli spełnione są oba następujące warunki:
✓ jest on utrzymywany zgodnie z modelem biznesowym, którego celem jest zarówno utrzymywanie aktywów
finansowych dla uzyskania przepływów pieniężnych wynikających z umowy, jak i sprzedaż składników aktywów
finansowych
✓ warunki mowy dotyczącej go powodują powstawanie w określonych terminach przepływów pieniężnych, które są
jedynie spłatą kwoty głównej i odsetek od kwoty głównej pozostałej do spłaty,
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
18
✓ w momencie początkowego ujęcia Spółka podjęła nieodwołalną decyzję, że składnik aktywów finansowych będzie
ujmowany w wartości godziwej przez inne całkowite dochody.
„Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez pozostałe całkowite dochody” zalicza do aktywów trwałych, o ile
Spółka nie zamierza zbyć ich w ciągu 12 miesięcy od dnia bilansowego.
„Instrumenty udziałowe - Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez pozostałe całkowite dochody” są
początkowo ujmowane według wartości godziwej powiększonej o bezpośrednio dające się przyporządkować koszty
transakcyjne. Po początkowym ujęciu są również wyceniane w wartości godziwej, a skutki zmiany wartości godziwej (inne niż
z tytułu utraty wartości oraz zysków i strat z tytułu różnic kursowych) są ujmowane w innych całkowitych dochodach i
prezentowane w kapitale własnym jako pozostałe kapitały. Na dzień wyłączenia inwestycji z ksiąg rachunkowych skumulowana
wartość zysków lub strat ujętych w kapitale własnym nie podlega przeniesieniu się do zysku lub straty bieżącego okresu.
Dywidendy z tytułu instrumentów kapitałowych zaklasyfikowanych do kategorii „Aktywów finansowych wycenianych
w wartości godziwej przez pozostałe całkowite dochody” ujmuje się w zysku lub stracie bieżącego okresu w przychodach
w momencie nabycia przez Spółkę prawa do otrzymania płatności. Zmiany wartości instrumentów kapitałowych
zaklasyfikowanych do kategorii „Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez pozostałe całkowite dochody” ujmuje
się natomiast w innych całkowitych dochodach.
Wartość godziwa instrumentów kapitałowych notowanych na aktywnym rynku wynika z ich bieżącej ceny zakupu. Wartość
godziwą akcji ustala się na podstawie notowań giełdowych. Jeżeli runek na dany składnik aktywów finansowych oraz
nienotowanych papierów wartościowych nie jest aktywny, Spółka ustala wartość godziwą stosując techniki wyceny.
Jako aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez pozostałe całkowite dochody Spółka KCI S.A. wyznaczyła akcje
Gremi Media S.A. oraz udziały Eco Estrela Bay Malta Limited (inwestycje w jednostki zależne i stowarzyszone). W momencie
początkowego ujęcia akcji Gremi Media S.A. oraz udziałów Eco Estrela Bay Malta Limited Spółka podjęła nieodwołalną decyzję,
że składniki tych aktywów finansowych będą ujmowane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody.
Na dzień 31 grudnia 2024 r. oraz na dzień 31 grudnia 2023 r. akcje spółki zależnej KCI tj. akcje serii B spółki Gremi Media S.A.
były notowane na rynku NewConnect. Jednak wartość akcji oparta na kursie notowań nie spełnia kryterium uznania jej za
wartość godziwą ze względu na niską płynność tych papierów wartościowych. W związku z tym Spółka KCI S.A. dokonała
oszacowania wartości godziwej posiadanych akcji Gremi Media S.A. zgodnie z MSSF 13. W związku z tym na dzień 31 grudnia
2024 r. dokonano oszacowania wartości godziwej posiadanych akcji Gremi Media S.A. zgodnie z MSSF 13. Szacunek wartości
godziwej akcji Gremi Media S.A. odpowiada wartości obecnej przyszłych prognozowanych przepływów pieniężnych
uzyskiwanych z działalności Gremi Media S.A. w przyszłości (metoda dochodowa DCF).
Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy
Składnik aktywów finansowych zalicza się do kategorii „Aktywów finansowych wycenianych w wartości godziwej wynik
finansowy”, jeżeli nie spełnia kryteriów wyceny według zamortyzowanego kosztu lub wartości godziwej przez pozostałe
całkowite dochody.
2.7. Wartości niematerialne
Inne wartości niematerialne
Do innych wartości niematerialnych zalicza się m.in.:
• nabyte prawa majątkowe – autorskie prawa majątkowe, prawa pokrewne, licencje, koncesje, prawa do wynalazków,
patentów, znaków towarowych, wzorów użytkowych oraz zdobniczych, know-how.
Wycena wartości niematerialnych
Wartości niematerialne wycenia się w cenie nabycia pomniejszonej o skumulowaną kwotę odpisów amortyzacyjnych
i skumulowaną kwotę odpisów aktualizujących z tytułu utraty wartości. Odpisów amortyzacyjnych od wartości niematerialnych
dokonuje się metodą liniową, przez okres przewidywanego użytkowania.
Metoda amortyzacji oraz stawka amortyzacyjna podlegają weryfikacji na każdy dzień bilansowy. Wszelkie wynikające z
przeprowadzonej weryfikacji zmiany ujmuje się jak zmianę szacunków, zgodnie z wytycznymi zawartymi w MSR 8 „Zasady
(polityka) rachunkowości, zmiany wartości szacunkowych i korygowanie błędów.
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
19
Wartości niematerialne o nieokreślonym okresie użytkowania oraz te, które nie są użytkowane są corocznie poddawane
weryfikacji pod kątem ewentualnej utraty wartości, w odniesieniu do poszczególnych aktywów lub na poziomie ośrodka
wypracowującego środki pieniężne. W przypadku pozostałych wartości niematerialnych ocenia się co roku, czy wystąpiły
przesłanki, które mogą świadczyć o utracie ich wartości.
2.8. Nieruchomości inwestycyjne
Nieruchomości inwestycyjne to grunty, które Spółka traktuje jako źródło przychodów z czynszów.
2.9. Rezerwy na pozostałe zobowiązania
Rezerwy tworzone są, gdy na Spółce ciąży obecny, prawny lub zwyczajowo oczekiwany obowiązek wynikający ze zdarzeń przeszłych
i prawdopodobne jest, że wypełnienie tego obowiązku spowoduje konieczność wypływu środków zawierających w sobie korzyści
ekonomiczne oraz można dokonać wiarygodnego szacunku kwoty tego obowiązku.
Rezerwy tworzy się w szczególności z następujących tytułów (jeżeli spełnione są wyżej wymienione warunki ujmowania rezerw):
• skutki toczących się spraw sądowych oraz spraw spornych,
• udzielone gwarancje, poręczenia,
• koszty napraw gwarancyjnych.
Rezerwy tworzy się w wysokości stanowiącej najbardziej właściwy szacunek nakładów niezbędnych do wypełnienia obecnego
obowiązku na dzień bilansowy. Jeżeli skutek zmian wartości pieniądza w czasie jest istotny, kwota rezerwy odpowiada bieżącej
wartości nakładów, które według oczekiwań będą niezbędne do wypełnienia obowiązku.
2.10. Kapitał własny
Kapitał własny Spółki stanowią:
• kapitał podstawowy (akcyjny) jednostki dominującej, wykazany w wartości nominalnej,
• akcje własne nabyte przez Spółkę i wykazywane ze znakiem ujemnym,
• pozostałe kapitały, obejmujące:
✓ kapitał z aktualizacji wyceny, tworzony z wyceny aktywów finansowych wycenianych w wartości godziwej przez
inne całkowite dochody,
✓ kapitał zapasowy,
✓ pozostałe kapitały rezerwowe,
• zyski zatrzymane, obejmujące:
✓ niepodzielony zysk lub niepokrytą stratę z lat ubiegłych (obejmujący powstały z zysków lat ubiegłych kapitał
zapasowy i pozostałe kapitały rezerwowe),
✓ wynik finansowy bieżącego okresu obrotowego.
Kapitał własny przypadający na akcjonariuszy pomniejsza się o nabyte akcje własne. Wartość akcji własnych jest aktualizowana
do wartości godziwej (odpowiadającej wartości rynkowej), a skutki wyceny odnoszone są na kapitał z aktualizacji wyceny.
Do podziału między akcjonariuszy przeznaczone są niepodzielony wynik finansowy z lat ubiegłych oraz zyski roku bieżącego
oraz pozostałe kapitały własne powstałe z zysku.
2.11. Zobowiązania warunkowe (pozabilansowe)
Zobowiązanie warunkowe jest:
• możliwym obowiązkiem, który powstaje na skutek zdarzeń przeszłych, których istnienie zostanie potwierdzone dopiero
w momencie wystąpienia lub niewystąpienia jednego lub większej ilości niepewnych przyszłych zdarzeń, które nie w pełni
podlegają kontroli jednostki, lub
• obecnym obowiązkiem, który powstaje na skutek zdarzeń przeszłych, ale nie jest ujmowany w sprawozdaniu, ponieważ:
✓ nie jest prawdopodobne, aby konieczne było wydatkowania środków zawierających w sobie korzyści
ekonomiczne w celu wypełnienia obowiązku lub
✓ kwoty obowiązku (zobowiązania) nie można wycenić wystarczająco wiarygodnie.
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
20
Do zobowiązań warunkowych (pozabilansowych) Spółka zalicza, spełniające powyższe warunki, m.in.:
• gwarancje i poręczenia oraz weksle na rzecz osób trzecich, wynikające z umów,
• zobowiązania z tytułu odszkodowań za szkody powstałe w wyniku działalności gospodarczej.
2.12. Przychody
W przychodach ze sprzedaży ujmowane są przychody powstające z bieżącej działalności operacyjnej Spółki, tj. przychody ze
sprzedaży produktów, usług, towarów i materiałów, z uwzględnieniem udzielonych rabatów i innych zmniejszeń ceny
sprzedaży.
Ponadto, przychodami okresu sprawozdawczego, wpływającymi na zysk lub stratę okresu są:
• pozostałe przychody operacyjne, pośrednio związane z prowadzoną działalnością, m.in.:
✓ przychody oraz zyski z inwestycji finansowych (w tym przychody z tytułu dywidend oraz odsetek),
✓ przychody z wyceny i realizacji instrumentów pochodnych handlowych oraz przychody z tytułu realizacji
i wyceny do wartości godziwej instrumentów pochodnych zabezpieczających w części nieefektywnej,
✓ zyski z tytułu różnic kursowych, z wyjątkiem różnic kursowych powstających na zobowiązaniach
stanowiących źródła finansowania działalności Spółki,
✓ odwrócenie odpisów z tytułu utraty wartości aktywów finansowych utrzymywanych do terminu
wymagalności,
✓ rozwiązanie niewykorzystanych rezerw utworzonych uprzednio w ciężar pozostałych kosztów
operacyjnych,
✓ zysk ze zbycia rzeczowych aktywów trwałych i wartości niematerialnych,
✓ otrzymane dotacje i darowizny.
✓ aktywów finansowych oraz pożyczek,
• przychody finansowe, stanowiące głównie przychody związane z finansowaniem działalności Spółki, w tym:
✓ zyski z tytułu różnic kursowych netto powstające wyłącznie na zobowiązaniach związanych
z finansowaniem działalności Spółki (pożyczki, kredyty, obligacje, leasing finansowy itp.),
✓ przychody z realizacji oraz wyceny do wartości godziwej instrumentów pochodnych związanych
z zobowiązaniami finansującymi działalność Spółki.
Przychód należy rozpoznawać w dacie przekazania znaczących ryzyk i korzyści związanych z towarem oraz gdy Spółka przestaje być
trwale zaangażowana w zarządzanie towarem jako właściciel. Ponadto przychód uznaje się za osiągnięty, jeżeli kwotę przychodów
można wiarygodnie oszacować i istnieje prawdopodobieństwo, że jednostka gospodarcza uzyska korzyści ekonomiczne z tytułu
transakcji oraz jeżeli poniesione koszty można wycenić w sposób wiarygodny.
Wysokość przychodów ustala się według wartości godziwej zapłaty otrzymanej bądź należnej. Przychody wycenia się według
wartości zdyskontowanej, w przypadku, gdy wpływ zmian wartości pieniądza w czasie jest istotny (a za taki uważa się okres
uzyskania zapłaty dłuższy niż jeden rok).
Przy ujmowaniu przychodów obowiązują również kryteria przedstawione poniżej.
Przychody i zyski z inwestycji (działalność holdingowa)
Przychody i zyski z inwestycji obejmują między innymi zyski na sprzedaży aktywów finansowych oraz jednostek zależnych
i stowarzyszonych, przychody z wyceny aktywów finansowych do wartości godziwej oraz przychody z tytułu odsetek i dywidend
otrzymanych.
Przychody ze sprzedaży towarów i usług
Przychody ze sprzedaży ujmowane są w wartości godziwej zapłaty otrzymanej lub należnej i reprezentującej należności za produkty,
towary i usługi dostarczone w ramach normalnej działalności gospodarczej, po pomniejszeniu o rabaty, VAT i inne podatki związane
ze sprzedażą (podatek akcyzowy). Przychody ze sprzedaży usług ujmuje się w okresie, w którym świadczono usługi.
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
21
2.13. Koszty i straty
Koszty ujmowane są w ciężar wyniku w dacie ich poniesienia, tzn. w dacie wyłączenia aktywów lub ujęcia zobowiązań, którym
odpowiadają.
Koszty świadczeń pracowniczych ujmowane są w okresie, w którym pracownicy świadczyli dotyczącą ich pracę.
Koszty finansowania zewnętrznego ujmowane są jako koszty okresu, w którym je poniesiono, z wyjątkiem kosztów, które można
bezpośrednio przyporządkować nabyciu, budowie lub wytworzeniu składnika aktywów. Należy je wówczas aktywować jako część
ceny nabycia lub kosztu wytworzenia tego składnika aktywów, zgodnie z MSR 21 „Koszty finansowania zewnętrznego”.
Koszty i straty z inwestycji (działalność holdingowa)
Koszty i straty z inwestycje stanowią między innymi straty na sprzedaży aktywów finansowych oraz jednostek zależnych
i stowarzyszonych oraz straty z wyceny aktywów finansowych do wartości godziwej.
Koszty operacyjne
W pozycji „Koszty operacyjne” ujmowane są koszty związane z działalnością.
Pozostałe koszty i straty operacyjne
W pozycji „Pozostałe koszty i straty operacyjne” ujmowane są m. in. odpisy z tytułu utraty wartości aktywów niefinansowych.
2.14. Utrata wartości
Utrata wartości oraz jej odwrócenie w przypadku aktywów finansowych klasyfikowanych jako aktywa finansowe wyceniane
według zamortyzowanego kosztu wykazywana jest w pozycji rezerwy i utrata wartości. Utrata wartości innych aktywów
finansowych oraz jej odwrócenie ujmowana jest w wyniku z działalności inwestycyjnej (holdingowej), natomiast utrata wartości
aktywów niefinansowych jest odnoszona w pozostałe koszty i straty operacyjne, natomiast jej odwrócenie w pozostałe
przychody i zyski operacyjne.
2.15. Podatek dochodowy
Na obowiązkowe obciążenia wyniku składają się:
• podatek bieżący,
• podatek odroczony.
Podatek bieżący
Podatek bieżący wyliczany jest na podstawie wyniku podatkowego za dany rok obrotowy ustalonego zgodnie z obowiązującymi
przepisami podatkowymi i przy zastosowaniu stawek podatkowych wynikających z tych przepisów. Zysk (strata) podatkowy różni się
od księgowego zysku (straty) netto, w związku z wyłączeniem przychodów podlegających opodatkowaniu i kosztów stanowiących
koszty uzyskania przychodów w latach następnych oraz pozycji kosztów i przychodów, które nigdy nie będą podlegały
opodatkowaniu.
Do podatku bieżącego Spółka zalicza również podatek pobrany przez płatników z tytułu otrzymanych przez Spółkę w danym roku
dywidend. Bieżący podatek dochodowy dotyczący pozycji ujętych bezpośrednio w kapitale własnym lub w innych całkowitych
dochodach jest ujmowany w kapitale własnym lub w innych całkowitych dochodach.
Podatek odroczony
Podatek odroczony jest wyliczany metodą bilansową jako podatek podlegający zapłaceniu lub zwrotowi w przyszłości, na różnicach
pomiędzy wartościami bilansowymi aktywów i pasywów a odpowiadającymi im wartościami podatkowymi wykorzystywanymi do
wyliczenia podstawy opodatkowania.
Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego tworzona jest od dodatnich różnic przejściowych pomiędzy wartością
podatkową aktywów i zobowiązań a ich wartością bilansową w sprawozdaniu finansowym:
• z wyjątkiem sytuacji, gdy rezerwa na podatek odroczony powstaje w wyniku amortyzacji wartości firmy lub początkowego
ujęcia składnika aktywów bądź zobowiązania przy transakcji nie stanowiącej połączenia jednostek gospodarczych i w chwili
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
22
jej zawierania nie ma wpływu ani na wynik finansowy brutto, ani na dochód do opodatkowania czy stratę podatkową, oraz
• Spółka tworzy rezerwę z tytułu odroczonego podatku dochodowego od wszystkich dodatnich różnic przejściowych
związanych z inwestycją w jednostkach zależnych, oddziałach, jednostkach stowarzyszonych i udziałami we wspólnych
ustaleniach umownych, z wyjątkiem sytuacji, w których spełnione są następujące dwa warunki:
a) jednostka dominująca, inwestor, wspólnik wspólnego przedsięwzięcia lub wspólnik wspólnego działania są w
stanie kontrolować terminy odwracania się różnic przejściowych oraz
b) jest prawdopodobne, że różnice przejściowe nie odwrócą się w dającej się przewidzieć przyszłości.
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego ujmuje się, jeżeli prawdopodobne jest, że w przyszłości osiągnięty zostanie
dochód do opodatkowania, który umożliwi potrącenie różnic przejściowych, wykorzystanie strat podatkowych lub ulg podatkowych.
Wartość składnika aktywów z tytułu podatku odroczonego podlega analizie na każdy dzień bilansowy, a w przypadku, gdy
spodziewane przyszłe zyski podatkowe lub dodatnie różnice przejściowe nie będą wystarczające dla realizacji składnika aktywów lub
jego części, następuje jego odpis.
Podatek odroczony jest wyliczany przy użyciu stawek podatkowych, które będą obowiązywać w momencie, gdy pozycja aktywów
zostanie zrealizowana lub zobowiązanie stanie się wymagalne, przyjmując za podstawę stawki podatkowe (i przepisy podatkowe),
które obowiązywały prawnie lub faktycznie na dzień bilansowy.
Podatek odroczony jest ujmowany w rachunku zysków i strat danego okresu, z wyjątkiem przypadku, gdy podatek odroczony:
• dotyczy transakcji czy zdarzeń, które ujmowane są bezpośrednio w kapitale własnym – wówczas podatek odroczony
również ujmowany jest w odpowiednim składniku kapitału własnego, lub
• wynika z połączenia jednostek gospodarczych – wówczas podatek odroczony wpływa na wartość firmy lub nadwyżkę
udziału w wartości godziwej aktywów netto nad kosztem przejęcia.
Nie należy kompensować zobowiązań i należności z tytułu bieżącego podatku dochodowego. Kompensaty aktywa i rezerwy z tytułu
podatku odroczonego dokonuje się, gdy Spółka posiada możliwy do wyegzekwowania tytuł do przeprowadzenia kompensat
należności i zobowiązań z tytułu bieżącego podatku dochodowego oraz gdy aktywa i rezerwy z tytułu podatku odroczonego dotyczą
podatku dochodowego nałożonego przez tę samą władzę podatkową na tego samego podatnika.
Spółka nie dyskontuje aktywów i rezerw z tytułu podatku odroczonego.
2.16. Transakcje w walucie obcej i wycena pozycji wyrażonych w walutach obcych
Waluta funkcjonalna i waluta prezentacji
Sprawozdanie finansowe prezentowane jest w złotych polskich (zł), które stanowią walutę funkcjonalną i walutę prezentacji.
Spółka wycenia transakcje w walutach obcych według średniego kursu NBP z dnia poprzedzającego transakcję lub odpowiednio
kursu faktycznie zastosowanego z dnia transakcji.
Spółka wycenia na dzień bilansowy aktywa i pasywa wyrażone w walutach obcych, z wyjątkiem pozycji objętych całkowitym
odpisem aktualizującym ich wartość:
• pozycje pieniężne (waluty oraz należności i zobowiązania wyrażone w walutach obcych) – według średniego kursu NBP
z dnia bilansowego,
• pozycje niepieniężne wyceniane wg kosztu historycznego – wg kursu z dnia transakcji, tzn. nie podlegają
przeszacowaniu na dzień bilansowy,
• pozycje niepieniężne wyceniane wg wartości godziwej – przy zastosowaniu kursów wymiany, które obowiązywały w
dniu, na który ustalono wartość godziwą.
Jeżeli skutki wyceny pozycji niepieniężnej w wartości godziwej odnoszone są w kapitały własne, w ten sam sposób ujmowane są
różnice kursowe z wyceny. W innym wypadku różnice kursowe ujmowane są w wyniku okresu.
2.17. Wypłata dywidendy
Płatność dywidend na rzecz akcjonariuszy ujmuje się jako zobowiązanie w sprawozdaniu finansowym Spółki w okresie, w którym
nastąpiło ich zatwierdzenie przez akcjonariuszy spółki.
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
23
2.18. Środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych – ujmowane w sprawozdaniu z przepływów
środków
Spółka kwalifikuje do środków pieniężnych środki pieniężne w kasie oraz depozyty płatne na żądanie. W przypadku depozytów,
których płatność uzależniona jest od spełnienia określonych warunków (akredytywy, blokady) ujmowane są one jako środki
pieniężne o ograniczonej zdolności dysponowania.
Do ekwiwalentów środków pieniężnych Spółka zalicza lokaty bankowe, dla których termin wymagalności nie przekracza
3 miesięcy od daty ujęcia aktywa finansowego (dotyczy również lokat bankowych).
Spółka wycenia środki pieniężne:
• ekwiwalenty środków pieniężnych w wartości godziwej, która co do zasady nie powinna istotnie odbiegać od wyceny
w zamortyzowanej cenie nabycia,
• inne niż ekwiwalenty środków pieniężnych w wartości nominalnej.
2.19. Sprawozdawczość dotycząca segmentów
Zgodnie z wymogami MSSF 8, należy identyfikować segmenty operacyjne w oparciu o wewnętrzne raporty dotyczące tych
elementów Spółki, które są regularnie weryfikowane przez osoby decydujące o przydzielaniu zasobów do danego segmentu
i oceniające jego wyniki finansowe.
Sprawozdawczość dotycząca segmentów sprawozdawczych grupuje segmenty operacyjne na poziomie tych części składowych
spółki:
• które angażują się w działalność gospodarczą, z której mogą uzyskiwać przychody i ponosić koszty,
• których wyniki są regularnie przeglądane przez główny organ odpowiedzialny za podejmowanie decyzji operacyjnych w
Spółce oraz wykorzystujący te wyniki przy decydowaniu o alokacji zasobów i przy ocenie wyników działalności segmentu,
• oraz w przypadku, których dostępne są oddzielne informacje finansowe.
Spółka dokonując analizy zapisów MSSF 8 „Segmenty operacyjne” stwierdza, iż realizuje przychody głównie z działalności
inwestycyjnej, polegającej m.in. na:
• wykonywaniu praw z akcji i udziałów oraz papierów wartościowych, jak również rozporządzaniu nimi,
• udzielaniu pożyczek,
• nabywaniu bądź obejmowaniu udziałów lub akcji podmiotów zarejestrowanych i działających w Polsce oraz innych
papierów wartościowych emitowanych przez te podmioty.
Ze względu na charakter prowadzonej działalności głównym przedmiotem obrotu są papiery wartościowe oraz prawa z nimi
związane.
Z uwagi na powyższe nie dokonuje się podziału na segmenty operacyjne, udział pozostałej działalności w przychodach jest
nieistotny.
Informacje geograficzne
Spółka nie wyodrębnia obszarów geograficznych.
Informacje o wiodących klientach
Przychody z działalności inwestycyjnej koncentrują się głównie na osiąganiu przychodów z tytułu nabytych obligacji oraz
udzielonych pożyczek podmiotom powiązanym. Transakcje i salda z tytułu udzielonych pożyczek opisane są w punkcie 4.33.
2.20. Zarządzanie ryzykiem finansowym
Działalność prowadzona przez Spółkę może eksponować ją na pewne rodzaje ryzyk, takich jak ryzyko rynkowe (w tym ryzyko
zmiany kursu walut, ryzyko zmiany stóp procentowych oraz ryzyko cenowe, w tym ryzyko zmiany cen nieruchomości), ryzyko
kredytowe, ryzyko utraty płynności, ryzyko związane z udzielaniem przez Spółkę zabezpieczeń oraz ryzyko instrumentów
pochodnych. Działania podejmowane przez Zarząd mają zawsze na celu minimalizowanie w/w ryzyk. Zarząd Spółki na bieżąco
monitoruje poziom ekspozycji na poszczególne rodzaje ryzyka oraz wdraża odpowiednie mechanizmy kontrolne i
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
24
zabezpieczenia. Zarząd regularnie dokonuje przeglądu ryzyk oraz dostosowuje strategie zarządzania nimi do zmieniających się
warunków rynkowych i specyfiki realizowanych projektów. Zarząd Spółki weryfikuje i zarządza każdym z tych rodzajów ryzyka.
Poniżej przedstawiono ryzyka związane zarówno z posiadanymi przez spółkę instrumentami finansowymi, jak również inne
istotne ryzyka prowadzonej działalności.
Ryzyko rynkowe
• Ryzyko zmiany kursu walut
Spółka narażona jest na ryzyko walutowe z tytułu zawieranych transakcji. Ryzyko takie powstaje w wyniku dokonywania przez
jednostkę operacyjną transakcji sprzedaży lub zakupów w walutach innych niż jej waluta wyceny, a także aktualizacji wartości
posiadanych udziałów w EEBM (wycena tych udziałów dokonywana jest w EUR, zaś wycena nieruchomości stanowiących
najistotniejszą składową majątku EEBM – w BRL; vide – punkt ryzyko cenowe). Do elementów narażonych na ekspozycję na
ryzyko walutowe należą ponadto pożyczki zaciągnięte (EUR) oraz pożyczki udzielone w USD i EUR, jak również środki pieniężne.
Spółka monitoruje na bieżąco rynek walutowy oraz prognozy kursów walutowych.
Ekspozycję Spółki na ryzyko walutowe prezentują poniższe tabele:
Wartość w
walucie
Wartość w
walucie
% udział w
pozycji
bilansowej
ogółem
Po
przeliczeniu
Ekspozycja na ryzyko walutowe wg stanu na 31.12.2025
EUR
USD
PLN
Aktywa finansowe (+):
38 711
1 121
167 655
Pozostałe należności
4 529
0
88%
19 144
Udzielone pożyczki
757
1 121
23%
7 234
Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez
inne całkowite dochody
32 923
0
100%
139 155
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
502
0
99%
2 122
Zobowiązania finansowe (-):
-3 387
0
-14 315
Kredyty, pożyczki
-3 387
0
46%
-14 315
Ekspozycja na ryzyko walutowe razem
35 324
1 121
153 339
Kursy walutowe na 31.12.2025
4,2267
3,6016
Ekspozycja na ryzyko walutowe w przeliczeniu na tys.
PLN
149 303
4 036
Zmiany kursu +/- 5%
7 465
202
Wartość w
walucie
Wartość w
walucie
% udział w
pozycji
bilansowej
ogółem
Po
przeliczeniu
Ekspozycja na ryzyko walutowe wg stanu na 31.12.2024
EUR
USD
PLN
Aktywa finansowe (+):
36 930
1 060
162 148
Udzielone pożyczki
0
1 060
16%
4 346
Inwestycje w jednostki stowarzyszone
36 928
0
79%
157 793
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
2
0
2%
9
Zobowiązania finansowe (-):
0
0
0
Ekspozycja na ryzyko walutowe razem
36 930
1 060
162 148
Kursy walutowe na 31.12.2024
4,273
4,1012
Ekspozycja na ryzyko walutowe w przeliczeniu na tys.
PLN
157 802
4 346
Zmiany kursu +/- 5%
7 890
217
Procentowy wpływ zmiany kursu +/-5% na kapitał własny na 31.12.2025 r. wynosi 2,26% (odpowiednio na 31.12.2024 r. –
2,34%).
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
25
• Ryzyko zmiany stopy procentowej
Spółka korzystała z finansowania kredytami i pożyczkami, które były oprocentowane w oparciu o stałą jak i zmienną stopę
procentową. KCI S.A. udzielała również pożyczek w oparciu o stałą stopę procentową. Dostrzegając jednak ryzyka związane
z kształtowaniem się stóp procentowych (ich istotną zmienność, wynikającą z decyzji podejmowanych przez Radę Polityki
Pieniężnej w związku z sytuacją makroekonomiczną), pożyczki te zostały aneksowane w 2023 r. w taki sposób, iż stopa
referencyjna podlega obecnie aktualizacji dwa razy w roku.
W Spółce nie są stosowane instrumenty pochodne ani inne metody służące zabezpieczeniu się przed ryzykiem zmiany stopy
procentowej. Niezależnie od obecnej sytuacji Zarząd Spółki monitoruje stopień narażenia na ryzyko stopy procentowej oraz
prognozy stóp procentowych i nie wyklucza podjęcia działań
́
zabezpieczających w przyszłości.
Działania dotyczące ograniczenia ryzyka zmian stóp procentowych obejmują bieżące monitorowanie sytuacji na rynku
pieniężnym.
Ryzyko cenowe
• Aktywa finansowe
KCI S.A. posiada zarówno pakiet akcji Gremi Media S.A. imiennych, niedopuszczonych do obrotu, jak i akcji na okaziciela,
dopuszczonych do obrotu na rynku alternatywnym Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie – NewConnect. Wartość
akcji tej spółki może podlegać istotnym zmianom, przy czym KCI S.A. w odniesieniu do ich wyceny nie opiera się na kursie akcji
wyznaczanym przez rynek (z uwagi na niedostateczną płynność).
Spółka w 2024 r. dokonała nabycia udziałów Eco Estrela Bay Malta Limited, które nie podlegają notowaniu na żadnym rynku
giełdowym, natomiast głównym nośnikiem wartości tych udziałów jest wartość nieruchomości zlokalizowanych na terenie
Brazylii. Wartość ta ustalona została w oparciu o wyceny niezależnego podmiotu o ugruntowanej renomie (Cushman &
Wakefield Brazil), które podlegać będą okresowej aktualizacji. Występuje w związku z tym pewne ryzyko cenowe, związane
m.in. z poziomem cen nieruchomości obserwowanym w Brazylii. Zarząd Spółki monitoruje tę sytuację i ocenia to ryzyko jako
akceptowalne.
Ryzyko cenowe - wrażliwość na zmiany:
Stan na dzień 31.12.2025
wartość narażona na
ryzyko
zwiększenie /
zmniejszenie o
0,50 p. p.
- 0,50 p. p.
Inwestycje w jednostki zależne
8 496
42
-42
Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych
52 864
264
-264
Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej
przez inne całkowite dochody
139 155
696
-696
Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej
przez rachunek zysków i strat
117 324
587
-587
Wpływ brutto na wynik okresu oraz aktywa netto
1 589
-1 589
Podatek odroczony
-302
302
Razem
1 287
-1 287
Stan na dzień 31.12.2024
wartość narażona na
ryzyko
zwiększenie /
zmniejszenie o
0,50 p. p.
- 0,50 p. p.
Nieruchomości inwestycyjne
2
0
0
Inwestycje w jednostki zależne
43
0
0
Inwestycje w jednostki stowarzyszone
200 006
1 000
-1 000
Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej
przez rachunek zysków i strat
111 008
555
-555
Wpływ brutto na wynik okresu oraz aktywa netto
1 555
-1 555
Podatek odroczony
-295
295
Razem
1 260
-1 260
Procentowy wpływ zmiany ceny +/-5% na kapitał własny na 31.12.2025 r. wynosi 0,38%, natomiast w okresie porównawczym
wynosi 0,36%.
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
26
Ryzyko kredytowe
Ryzyko kredytowe, na które narażona jest Spółka wynika przede wszystkim z udzielonych pożyczek, posiadanych obligacji oraz
środków lokowanych w banku. Aktywa finansowe potencjalnie narażające na koncentrację ryzyka kredytowego obejmują
głównie obligacje korporacyjne, udzielone pożyczki, należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności (w niewielkim
stopniu).
Spółka w szczególności eksponowana jest na ryzyko kredytowe wynikające z nabycia w dniu 2 lutego 2018 roku 171 obligacji
serii C oraz 10 obligacji serii D, których emitentem była Gremi Park Sp. z o.o. (przyłączona w dniu 27 grudnia 2018 roku do Next
Holdings S. a r. l. z siedzibą w Luksemburgu). Cena nabycia w/w obligacji wyniosła 110.634 tys. zł. Nabyciu obligacji towarzyszyła
umowa opcji, na mocy której KCI S.A. uprawniona jest do zbycia wszystkich obligacji na rzecz Emitenta, z pierwszeństwem
przed innymi obligatariuszami, w następujących sytuacjach: (a) w okresie 7 lat od nabycia obligacji – jedynie w przypadku zbycia
istotnego składnika majątku Emitenta, oraz (b) po upływie 7 lat od nabycia obligacji – w dowolnym momencie. Cena sprzedaży
obligacji określona w umowie opcyjnej zdefiniowana została jako cena nabycia powiększona o oprocentowanie wynoszące
6,72% w skali roku. Dodatkowo, w związku z istotnymi zmianami w zakresie kształtowania się stóp procentowych, umowa opcji
została w dniu 26.04.2023 roku zmieniona w taki sposób, że oprocentowanie to, począwszy od 25.04.2023 roku, podlega
aktualizacji w oparciu o obecnie obowiązującą stawkę WIBOR 3M (aktualizacje te będą dokonywane dwa razy do roku – w
styczniu i lipcu). Na skutej tej zmiany, umowa opcyjna oparta jest na dzień 31 grudnia 2025 r. na stopie wynoszącej 10,24%
w skali roku. Jedynym istotnym elementem majątku Emitenta, którego zbycie tożsame jest ze spełnieniem warunku opisanego
w lit. a przedostatniego zdania, są udziały spółki Alvernia Planet Sp. z o.o., która jest spółką celową utworzoną na potrzeby
realizacji projektu nieruchomościowego w miejscowości Nieporaz (gm. Alwernia, Małopolska), w oparciu o istniejący tam
kompleks 13 charakterystycznych kopuł (dawne studio filmowe). Projekt ten dotyczył pierwotnie stworzenia w tym miejscu
parku tematycznego i centrum edukacyjnego opartego o nowoczesne technologie VR (virtual reality / wirtualna rzeczywistość)
i AR (augmented reality / rozszerzona rzeczywistość). Niestety - finalizacja tego projektu, za sprawą pandemii COVID-19, a także
wskutek nieprzewidzianego zdarzenia losowego, jakim było uszkodzenie w pożarze, który miał miejsce pod koniec 2021 r.,
jednej z największych kopuł, ulegała w ostatnich latach przesunięciu. W wyniku przeprowadzonych analiz i prac koncepcyjnych,
postanowiono zmodyfikować formułę parku tematycznego w taki sposób, aby atrakcje koncentrowały się na świecie filmu, co
jest zgodne z oryginalną funkcją kompleksu nieruchomości. W związku z powyższym w kwietniu 2026 roku uruchomiono
projekt „FilmWorld”, będący immersyjnym centrum edukacyjno – rozrywkowym poświęconym sztuce filmowej. Kluczowymi
atrakcjami są ścieżki edukacyjne, projekcje sferyczne 360 stopni wyświetlane w największej z kopuł oraz plan filmowy
(planowane uruchomienie tego ostatniego przewidziana na maj 2026 r.). Start projektu i frekwencja obserwowane w
pierwszych dniach dają solidne podstawy sądzić, iż przedsięwzięcie to ma wysoki potencjał sukcesu komercyjnego. Tym samym
ryzyko niewykonania przez NH zobowiązania do odkupu obligacji, wynikającego z umowy opcji, jest relatywnie niskie, zaś
ryzyko kredytowe, o którym mowa w pierwszym zdaniu niniejszego akapitu – akceptowalne i adekwatne do ustalonego
pomiędzy stronami wynagrodzenia. Ryzyko to zostało dodatkowo obniżone dzięki poręczeniu do kwoty 40 mln zł na okres 3 lat,
udzielonemu w dniu 26.04.2023 roku przez spółkę Gremi International S.ar.l., które 7.04.2026 roku zostało odnowione na
okres kolejnych trzech lat (do 26.04.2029 roku) z kwotą poręczenia zwaloryzowaną do 47,8 mln złotych.
Środki finansowe Spółki lokowane są w instytucjach finansowych, które w opinii Spółki są wiarygodne. Ryzyko związane z
należnościami z tytułu pożyczek jest ograniczane poprzez ustanawianie prawnych zabezpieczeń spłaty, które zostały opisane
w nocie 4.31.3. Wartość udzielonych przez KCI S.A. pożyczek na dzień 31 grudnia 2025 r. wynosi 31 607 tys. zł. Odnośnie do
tych należności Zarząd Spółki stoi na stanowisku, iż ich spłata nie jest zagrożona. Zgodnie z posiadaną wiedzą monetyzacja
części aktywów, powiązanych z projektem brazylijskim, rozpocznie się w 2026 r. Środki pozyskane z projektów realizowanych
przez podmioty powiązane z Gremi International S.ar.l. przeznaczone zostaną m.in. na spłatę należności. Wartość tych
projektów, zgodnie z posiadanymi informacjami, znacznie przewyższa kwotę do spłaty. Spółka nie wyklucza również innych
form rozliczenia posiadanych należności.
Maksymalna ekspozycja na ryzyko kredytowe ujęta dla danego składnika aktywów finansowych stanowi kwotę brutto po
potrąceniu wszelkich kompensat zgodnie z MSR 32 lub innych strat z tytułu utraty wartości zgodnie z MSR 39 tj. nie uwzględnia
żadnych otrzymanych zabezpieczeń oraz innych form wspomagania kredytu. Ryzyko kredytowe związane jest z potencjalnym
zdarzeniem kredytowym, które może wystąpić w formie niewypłacalności kontrahenta, częściowej spłaty należności,
znacznego opóźnienia w spłacie należności lub innych odstępstw od warunków kontraktu. Transakcjami, które narażają spółkę
na ryzyko kredytowe, są głównie udzielone pożyczki oraz istniejące należności. Spółka ogranicza ryzyko kredytowe dotyczące
pożyczek i znacznych kwot należności stosując zabezpieczenia w postaci weksli własnych in blanco. Każdorazowo transakcji
eksponowanej na ryzyko kredytowe towarzyszy analiza sytuacji ekonomiczno - finansowej podmiotu, której celem jest
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
27
ograniczenie do minimum ryzyka niewypłacalności. Do dnia publikacji niniejszego sprawozdania nie nastąpiły żadne zdarzenia
zmieniające tak opisany stan rzeczy.
W przypadku aktywów finansowych, maksymalna ekspozycja jednostki w odniesieniu do ryzyka kredytowego stanowi wartość
bilansową netto.
Maksymalne narażenie na ryzyko kredytowe na dzień bilansowy wynosi 172 795 tys. zł (31.12.2024: 160 338 tys. zł) i zostało
oszacowane jako:
Nota
31.12.2025
Struktura
31.12.2024
Struktura
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
4.11
2 151
1%
598
0%
Należności z tytułu dostaw i usług oraz
pozostałe należności
4.8
21 713
13%
21 455
13%
Udzielone pożyczki
4.8
31 607
18%
27 277
17%
Papiery dłużne
4.5
117 324
68%
111 008
69%
Ekspozycja na ryzyko kredytowe razem
172 795
100%
160 338
100%
Wartość bilansowa aktywów finansowych, które byłyby przeterminowane na dzień 31 grudnia 2025 r. oraz 31 grudnia 2024
r., gdyby nie nastąpiła renegocjacja warunków umów:
31.12.2025
31.12.2024
Udzielone pożyczki, w tym:
28 409
24 074
Kwota główna
7 572
2 909
Kwota odsetek
20 837
21 165
Należności z tytułu dostaw i usług, w tym:
0
0
Kwota główna
0
0
Kwota odsetek
0
0
Należności pozostałe, w tym:
2 241
20 999
Kwota główna
0
19 000
Kwota odsetek
2 241
1 999
Razem
30 650
45 073
Ryzyko kredytowe związane ze środkami pieniężnymi i lokatami bankowymi
Spółka lokuje środki w bankach, które dysponują odpowiednim kapitałem własnym oraz ustabilizowaną pozycją rynkową, które
w opinii Spółki są wiarygodne.
Biorąc pod uwagę powyższe oraz krótkoterminowy charakter inwestycji, uznaje się, że ryzyko kredytowe dla środków
pieniężnych i lokat bankowych jest niskie.
Ryzyko utraty płynności
Polityka Spółki zakłada utrzymywanie odpowiedniego poziomu środków pieniężnych niezbędnego dla bieżącej obsługi
zobowiązań. Nadwyżki środków pieniężnych Spółki są wykorzystywane do udzielania pożyczek oraz lokowane w depozytach
bankowych, a z kolei przejściowe niedobory niwelowane są poprzez pozyskanie finansowania dłużnego. Przed ryzykiem utraty
płynności Spółka aktywnie i na bieżąco zabezpiecza się poprzez sporządzanie preliminarzy płatności oraz zgodnie z nimi
zabezpiecza odpowiednie środki finansowe na pokrycie zaplanowanych wydatków. Zachowanie płynności zapewnione jest w
pierwszej kolejności bieżącymi strumieniami przychodów z działalności, po drugie zaś spływem należności od innych
podmiotów. Spółka, przy poziomie zadłużenia (około 10% sumy bilansowej) nie jest obecnie narażona na ryzyko utraty
płynności.
Spółka jest narażona na ryzyko płynności w przypadku niedopasowania struktury terminowej przepływów pieniężnych na
realizowanych kontraktach. Grupa dąży do zapewnienia tzw. dodatnich przepływów pieniężnych. Ryzyko utraty płynności
oceniane jest jako niewysokie.
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
28
Krótkoter-
minowe
Długoterminowe
Zobowiązania
razem bez
dyskonta
Zobowiązania
wartość
bilansowa
Nota
do 12 m-cy
1 do 3
lat
3 do
5 lat
Powyżej
5 lat
31.12.2025
Pożyczki
4.14.2
17 179
14 141
0
0
31 320
31 320
Zobowiązania z tytułu dostaw i
usług oraz pozostałe zobowiązania
4.14
5 730
0
0
0
5 730
5 730
Ekspozycja na ryzyko płynności
razem
22 909
14 141
0
0
37 050
37 050
31.12.2024
Pożyczki
4.14.2
12 203
0
0
12 203
12 203
Zobowiązania z tytułu dostaw i
usług oraz pozostałe zobowiązania
4.14
4 996
0
0
0
4 996
4 996
Ekspozycja na ryzyko płynności
razem
17 199
0
0
0
17 199
17 199
Ryzyko związane z udzieleniem przez Spółkę zabezpieczeń
W związku z zawartymi przez Spółkę transakcjami polegającymi na udzieleniu zabezpieczeń, KCI S.A. jest obciążona ryzykiem
ewentualnej konieczności wywiązania się z warunkowych zobowiązań z tytułu udzielonych zabezpieczeń. Spółka stara się
ograniczyć to ryzyko monitorując i analizując sytuację spółek, którym jest udzielane zabezpieczenie. Zabezpieczania
ustanowione na majątku Spółki zostały opisane w punkcie 4.31.1.
Ryzyko instrumentów pochodnych
Spółka posiada instrument pochodny, jakim jest umowa opcyjna.
W dniu 1 lutego 2018 roku pomiędzy KCI S.A. a Gremi Park Sp. z o.o. została zawarta umowa opcyjna, na mocy, której KCI S.A.
dysponuje prawem sprzedaży wszystkich posiadanych 171 obligacji serii C oraz 10 obligacji serii D (dalej: „Obligacje”), których
emitentem była Gremi Park Sp. z o.o. Uprawnienie KCI S.A., o którym mowa powyżej, wynika ze złożonej przez Gremi Park Sp.
z o.o. na rzecz KCI S.A. nieodwołalnej oferty nabycia Obligacji w celu ich umorzenia. Ceną nabycia w ramach tej oferty będzie
cena, po której Obligacje zostały nabyte przez KCI S.A., powiększona dodatkowo o oprocentowanie stanowiące sumę wskaźnika
WIBOR3M aktualizowanego półrocznie i 5%. W/w umowa opcji została w dniu 26.04.2023 roku zmieniona w taki sposób, że
oprocentowanie to, począwszy od 25.04.2023 roku, podlega aktualizacji w oparciu o obecnie obowiązującą stawkę WIBOR 3M
(aktualizacje te będą dokonywane dwa razy do roku – w styczniu i lipcu). Na skutej tej zmiany, umowa opcyjna oparta jest
obecnie na stopie wynoszącej 10,67% w skali roku. KCI S.A. ma prawo przyjęcia oferty: (a) w terminie 7 lat od chwili nabycia
Obligacji – wyłącznie w przypadku zbycia, pod dowolnym tytułem prawnym, istotnych aktywów Gremi Park Sp. z o.o. na rzecz
podmiotu trzeciego, (b) po upływie 7 lat od chwili nabycia Obligacji – w każdym czasie. Jedynym istotnym aktywem Gremi Park
Sp. z o.o. są udziały w spółce celowej Alvernia Planet Sp. z o.o., posiadającej kompleks nieruchomości w miejscowości Nieporaz
(gm. Alwernia), składający się z 13 kopuł dawnego studia filmowego, dla którego obecnie realizowana jest koncepcja
komercjalizacji w oparciu o koncept parku tematycznego „FilmWorld”. W związku z połączeniem transgranicznym, jakie miało
miejsce w dniu 27 grudnia 2018 roku, w wyniku którego Gremi Park Sp. z o.o. została przyłączona do Next Holdings S. a r. l. z
siedzibą w Luksemburgu, wszelkie prawa i obowiązki wynikające z umowy opcyjnej przeszły z Gremi Park Sp. z o.o. na Next
Holdings S. a r. l.
Ponadto Zarząd Spółki identyfikuje jeszcze następujące ryzyka:
Ryzyko związane z polityką gospodarczą w Polsce
Na realizację założonych przez Emitenta celów strategicznych wpływ mają między innymi czynniki makroekonomiczne, które są
niezależne od działań Emitenta. Do czynników tych zaliczyć można politykę rządu, decyzje podejmowane przez Narodowy Bank
Polski oraz Radę Polityki Pieniężnej, wpływające na podaż pieniądza, wysokości stóp procentowych i kursów walutowych, podatki,
wysokość PKB, poziom inflacji, wielkość deficytu budżetowego i zadłużenia zagranicznego, stopę bezrobocia, strukturę dochodów
ludności, itd. Niekorzystne zmiany w otoczeniu makroekonomicznym mogą w istotny sposób niekorzystnie wpłynąć na działalność
i wyniki ekonomiczne osiągane przez Emitenta.
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
29
Ryzyko związane z celami strategicznymi
Ze względu na fakt, że działalność w sektorze finansowym jest narażona na wpływ wielu nieprzewidywalnych czynników
zewnętrznych (m.in. przepisy prawa, stosunek podaży i popytu), istnieje ryzyko nie osiągnięcia wszystkich założonych celów
strategicznych. W związku z tym przychody i zyski osiągane w przyszłości przez Spółkę zależą od jej zdolności do skutecznej
realizacji opracowanej długoterminowej strategii. Działania Spółki, które okażą się nietrafne w wyniku złej oceny otoczenia bądź
nieumiejętnego dostosowania się do zmiennych warunków tego otoczenia mogą mieć istotny negatywny wpływ na działalność,
sytuację finansowo-majątkową oraz na wyniki Spółki.
Ryzyko niestabilności polskiego systemu prawnego
Częste nowelizacje, niespójność oraz brak jednolitej interpretacji prawa, w szczególności prawa podatkowego, niosą za sobą
istotne ryzyko związane z otoczeniem prawnym, w jakim działa Emitent. Przyszłe zmiany przepisów prawa mogą mieć bezpośredni
lub pośredni wpływ na działalność Emitenta i osiągane przez jego wyniki finansowe.
Ryzyko związane z systemem podatkowym
Polski system podatkowy charakteryzuje się dużą zmiennością przepisów, które dodatkowo sformułowane są w sposób
nieprecyzyjny i którym brakuje jednoznacznej wykładni. Interpretacje przepisów podatkowych ulegają częstym zmianom, przy
czym zarówno organy skarbowe jak i orzecznictwo sądowe w sferze podatków nie mają wypracowanych jednolitych stanowisk.
Wszystko to sprawia, że polskie spółki narażone są na większe ryzyko niż spółki działające w bardziej stabilnych systemach
podatkowych. W przypadku zaistnienia okoliczności, w których organy podatkowe przyjmą interpretację przepisów podatkowych
odmienną od przyjętej przez Spółkę, a będącej podstawą wyliczenia zobowiązania podatkowego, może mieć to negatywny wpływ
na działalność Spółki, jej sytuację finansową, wyniki oraz perspektywy rozwoju.
Ryzyko związane z sytuacją polityczno-gospodarcza na terytorium Ukrainy i Rosji
Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania finansowego Zarząd Spółki nie zidentyfikował istotnego bezpośredniego
negatywnego wpływu ataku Rosji na Ukrainę dokonanego 24 lutego 2022 roku oraz związanych z tym działań wojennych
w sąsiednim państwie na działalność Spółki, pozycje prezentowane w niniejszym sprawozdaniu finansowym oraz na przyjęte
w toku sporządzania niniejszego sprawozdania finansowego założenie kontynuacji działalności.
W ocenie Zarządu Spółki konflikt zbrojny ma ograniczony wpływ na wyniki finansowe Spółki. Wniosek ten został oparty na analizie
działalności operacyjnej Spółki, jej sytuacji majątkowej oraz finansowej w świetle ryzyk zidentyfikowanych w związku z sytuacją
międzynarodową i kryzysem gospodarczym wywołanym przez działania wojenne. Wojna w Ukrainie przyczyniła się do dynamicznej
zmienności w otoczeniu makroekonomicznym. Zmienna sytuacja geopolityczna w regionie może mieć również wpływ na zdolność
kontrahentów Spółki do wywiązywania się ze zobowiązań lub powodować ograniczenie możliwości zawierania transakcji. W
aktualnej sytuacji istotne jest również cyberbezpieczeństwo.
W konsekwencji opisane powyżej ryzyka mogą mieć istotny wpływ na poszczególne obszary działalności Spółki oraz jej przyszłe
wyniki finansowe. W szczególności zmianie może ulec wartość odzyskiwalna wybranych pozycji aktywów, poziom oczekiwanych
strat kredytowych oraz wycena instrumentów finansowych, jednak na ten moment trudno jest oszacować skalę wpływu tych
czynników.
Spółka nie posiada żadnych aktywów w Rosji, Białorusi oraz w Ukrainie oraz nie jest stroną żadnych umów z podmiotami
znajdującymi się w tych państwach. Ze względu na brak zaangażowania Spółki na rynkach objętych konfliktem oraz sankcjami, nie
przewiduje się, aby konflikt zbrojny miał istotny wpływ na przychody ze sprzedaży, rentowność, sytuację finansową i majątkową
Spółki w dającej się przewidzieć przyszłości, jednak nie można wykluczyć takiego wpływu w przyszłości.
Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania nie jest możliwe precyzyjne oszacowanie skali przyszłego wpływu wojny
w Ukrainie na działalność Spółki, a w związku z dużą zmiennością, Zarząd Spółki na bieżąco monitoruje sytuację i analizuje jej
potencjalny wpływ zarówno z perspektywy bieżącej działalności jak i długofalowych zamierzeń.
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
30
Ryzyko specyficzne związane z uwarunkowaniami rynku brazylijskiego
Spółka poprzez inwestycję w EEBM narażona jest pośrednio w pewnym stopniu na ryzyka związane z uwarunkowaniami rynku
brazylijskiego, w tym tamtejsze środowisko prawne, biznesowe, podatkowe, polityczne, występujące różnice kulturowe i inne.
Zarządzanie tym ryzykiem odbywa się poprzez dogłębny monitoring sytuacji oraz kompetencji osób i organizacji zaangażowanych
w proces inwestycyjny. Z uwagi na selektywny dobór doradców, charakteryzujących się szerokimi lokalnymi kompetencjami,
Spółka nie widzi na tym polu istotnych zagrożeń.
Ryzyko geopolityczne związane z konfliktami zbrojnymi na Bliskim Wschodzie
Utrzymująca się niestabilność geopolityczna, w tym trwające oraz potencjalne eskalacje konfliktów zbrojnych na Bliskim
Wschodzie, stanowi czynnik ryzyka mogący wpływać na otoczenie rynkowe prowadzenia działalności inwestycyjnej przez KCI
S.A. Konflikty te mogą przyczyniać się do wzrostu zmienności na rynkach kapitałowych, surowcowych oraz walutowych, a także
do pogorszenia nastrojów inwestycyjnych i zwiększenia niepewności co do perspektyw makroekonomicznych.
Jako spółka o charakterze inwestycyjnym, KCI S.A. jest narażona na pośredni wpływ zdarzeń geopolitycznych poprzez zmiany
wycen aktywów finansowych, spółek portfelowych oraz projektów inwestycyjnych, a także poprzez ograniczenie dostępności
finansowania lub zmianę warunków jego pozyskiwania. Ryzyko to może również wpływać na decyzje inwestycyjne
podejmowane przez potencjalnych partnerów biznesowych oraz inwestorów.
Na dzień sporządzenia sprawozdania KCI S.A. nie prowadzi bezpośredniej działalności operacyjnej ani inwestycyjnej na
obszarach objętych konfliktami na Bliskim Wschodzie. Niemniej jednak pośrednie skutki niestabilności geopolitycznej mogą
mieć wpływ na sytuację finansową Spółki, wyniki jej inwestycji oraz realizację strategii inwestycyjnej w 2026 roku i w kolejnych
okresach. Spółka na bieżąco monitoruje sytuację geopolityczną i uwzględnia ją w procesie zarządzania ryzykiem inwestycyjnym.
2.1. Najważniejsze szacunki przyjęte na potrzeby sporządzenia sprawozdania finansowego
Szacunki i oceny przyjęte na potrzeby sporządzenia sprawozdania finansowego są oparte na doświadczeniu wynikającym z
danych historycznych oraz analizy przyszłych zdarzeń, których prawdopodobieństwo zajścia, zgodnie z najlepszą wiedzą
Zarządu, jest istotne.
Jednym z najważniejszych szacunków i ocen przyjętych na potrzeby sporządzania sprawozdania finansowego jest model
wyceny inwestycji dokonywanych przez Spółkę, oparty m.in. na analizach porównywalnych transakcjach rynkowych, analizach
zdyskontowanych strumieni pieniężnych, transakcjach i wskaźnikach rynkowych dla spółek z danego sektora.
Model ten jest stosowany w następujących sytuacjach:
• określenie wartości godziwej dla składników portfela inwestycyjnego
Na podstawie uzyskanych wyników Zarząd jednostki dominującej określa oczekiwaną wartość rynkową inwestycji.
• ocena ryzyka utraty wartości składników aktywów
Na każdy dzień bilansowy Spółka dokonuje oceny, czy nie nastąpiła utrata wartości składników portfela
inwestycyjnego. Utratę wartości określa się z uwzględnieniem następujących przesłanek, które mogą świadczyć o
ryzyku utraty wartości:
✓ analiza fundamentalna spółek,
✓ czynniki rynkowe,
✓ koniunktura gospodarcza i branżowa,
✓ analiza pozycji wobec konkurencji,
✓ decyzje regulatora rynku,
✓ inne czynniki właściwe do uwzględnienia w konkretnym przypadku.
• ocena utraty wartości aktywów niematerialnych o nieokreślonym okresie użytkowania.
Kolejnym istotnym szacunkiem jest wycena akcji Gremi Media S.A. Emitent stosuje metodę dochodową, opartą
o prognozowane/ szacowane dla Gremi Media S.A. zdyskontowane przepływy pieniężne. Z uwagi na dynamicznie zmieniające
się uwarunkowania rynkowe wycena ustalona w oparciu o taką metodę może ulegać znaczącym zmianom.
KCI S.A. dokonuje również (przy wsparciu wyspecjalizowanego podmiotu) oszacowania wartości posiadanych przez nią
udziałów w Eco Estrela Bay Malta Limited. Wycena ta oparta jest o metodę skorygowanych aktywów netto, gdzie podstawową
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
31
korektę stanowi wycena nieruchomości o łącznej powierzchni około 2.347ha, zlokalizowanych w Brazylii na obszarach
przybrzeżnych stanu Rio Grande do Norte, posiadanych przez spółki obiektowe należące do Grupy Kapitałowej Eco Estrela Bay
Malta Limited. Bazą dla oszacowania wartości nieruchomości są opracowania przygotowane przez Cushman & Wakefield
(Brazil).
Istotnym szacunkiem jest także kwestia aktywów na odroczony podatek dochodowy. Aktywa na podatek odroczony są
tworzone w oparciu o analizę istniejących ujemnych różnic przejściowych oraz przewidywanych dochodów do opodatkowania.
W odniesieniu do wszystkich ujemnych różnic przejściowych co do zasady ujmuje się składnik aktywów z tytułu odroczonego
podatku dochodowego do wysokości, do której jest prawdopodobne, iż osiągnięty zostanie dochód do opodatkowania, który
pozwoli na potrącenie ujemnych różnic przejściowych.
Ważny szacunek dotyczy testów na utratę wartości aktywów niematerialnych o nieokreślonym czasie użytkowania, w zakresie
których Spółka dokonuje corocznych testów na utratę wartości. Szczegóły w zakresie testu przeprowadzonego w 2025 roku
ujawniono w nocie 4.2.
Innymi obszarami narażonymi na szacunki i oceny są należności, obligacje i pożyczki w zakresie potencjalnych odpisów
aktualizujących.
Ze względu na utrzymującą się podwyższoną niepewność makroekonomiczną, wynikającą z dynamicznych zmian
zachodzących zarówno w gospodarce polskiej, jak i światowej – w tym w szczególności w związku z konfliktem zbrojnym
pomiędzy Federacją Rosyjską a Ukrainą oraz narastającymi napięciami geopolitycznymi na Bliskim Wschodzie – nie można
wykluczyć, że przyjęte szacunki i założenia ulegną zmianie w kolejnych okresach sprawozdawczych.
3. Działalność zaniechana
Zarówno w 2025 r., jak i w 2024 r. działalność zaniechana nie wystąpiła.
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
32
4. Wybrane informacje objaśniające do sprawozdania finansowego KCI S.A.
4.1. Rzeczowe aktywa trwałe
Na dzień 31 grudnia 2025 r. oraz na dzień 31 grudnia 2024 r. Spółka KCI S.A. nie posiadała rzeczowych aktywów trwałych oraz
rzeczowych aktywów trwałych używanych na podstawie umów leasingu.
W 2025 r. oraz w 2024 r. Spółka nie dokonywała nabycia ani sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych, ponadto w okresach
tych nie tworzyła ani nie rozwiązywała odpisów aktualizujących rzeczowych aktywów trwałych.
4.2. Wartości niematerialne
Wartości niematerialne
31.12.2025
31.12.2024
Patenty, licencje
0
0
Koszty zakończonych prac rozwojowych
0
0
Pozostałe wartości niematerialne
10 367
10 367
Nie oddane do użytkowania
0
0
Wartości niematerialne razem
10 367
10 367
W 2025 r. Spółka nie dokonywała zakupów wartości niematerialnych. W styczniu 2022 r. spółka KCI S.A. nabyła od podmiotu
powiązanego (Gremi Media S.A.) prawa do znaków towarowych "GREMI”, "GREMI GRUPA” oraz "GREMI MEDIA” ("Znaki
Towarowe GREMI”) za łączną kwotę 10 367 tys. zł.
Wartości niematerialne w postaci prawa do znaku towarowego „Gremi” o nieokreślonym okresie użytkowania wyceniane przez
Spółkę podlegają okresowym testom na potencjalną utratę wartości. Wartość odzyskiwalną znaku towarowego „GREMI”
określono szacując jego wartość użytkową. Wartość użytkowa została określona przy wykorzystaniu modelu wyceny opartego
na zdyskontowanych przepływach pieniężnych DCF. Prognozowane przepływy pieniężne po okresie objętym umowami
odzwierciedlają założenie kontynuacji licencjonowania znaku towarowego, przy czym Zarząd uwzględnił możliwość zmian w
portfelu umów, zakładając utrzymanie warunków ekonomicznych na poziomie nie gorszym niż dotychczasowy.
Na dzień 31 grudnia 2025 r. wartość odzyskiwana przyjęta jako wartość użytkowa znaku „GREMI” została oszacowana na
poziomie 13 520 tys. zł (w 2024 r. wartość odzyskiwana oszacowana była na poziomie 12 720 tys. zł) i jest wyższa od wartości
bilansowej, która wynosi 10 367 tys. zł. Biorąc pod uwagę powyższe na dzień 31 grudnia 2025 r. nie ma przesłanek do
utworzenia odpisu aktualizującego wartość znaku towarowego „GREMI”.
W 2025 r. oraz w okresach porównawczych Spółka nie dokonywała sprzedaży wartość niematerialnych, ponadto w okresach
tych nie tworzyła ani nie rozwiązywała odpisów aktualizujących wartości niematerialne.
4.3. Nieruchomości inwestycyjne
Na dzień 31 grudnia 2024 r. wartość nieruchomości inwestycyjnych wynosiła 2 tys. zł. Nieruchomości inwestycyjne Spółki były
jej własnością i zostały zbyte w 2025 r. za 100 tys. zł. Na dzień 31 grudnia 2025 r. Spółka nie posiadała nieruchomości
inwestycyjnych.
4.3.1. Kwoty dotyczące nieruchomości inwestycyjnych ujęte w zyskach i stratach
Kwoty dotyczące nieruchomości inwestycyjnych ujęte w zyskach i stratach
31.12.2025
31.12.2024
- Przychód z czynszu z inwestycji w nieruchomości
12
21
- Bezpośrednie koszty operacyjne (włączając naprawy i utrzymania) powstałe
z inwestycji w nieruchomości, które wygenerowały przychody z czynszu
w czasie tego okresu
2
2
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
33
4.4. Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody
Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody
31.12.2025
31.12.2024
Akcje i udziały według ceny nabycia/objęcia
138 930
2 305
Wycena do wartości godziwej
2 530
0
Odpis aktualizujący
-2 305
-2 305
Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody,
razem
139 155
0
W 2025 r. nie tworzono ani nie rozwiązywano odpisów aktualizujących wartość aktywów finansowych wycenianych w wartości
godziwej przez inne całkowite dochody.
Sposób ustalenia wartości godziwej przedmiotowych inwestycji został opisany w punkcie 4.10.
Zmiana wartości bilansowej aktywów finansowych wycenianych w wartości
godziwej przez inne całkowite dochody
31.12.2025
31.12.2024
Wartość bilansowa na początek okresu
0
0
- wykup/rozliczenie odsetek
138 984
0
- wycena do wartości godziwej
171
0
- odpis aktualizujący wartość
0
0
Stan na koniec okresu
139 155
0
4.5. Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez rachunek zysków i strat
Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez rachunek zysków i strat
31.12.2025
31.12.2024
Akcje i udziały
19
19
Dłużne papiery wartościowe
110 634
110 634
Odpis aktualizujący/wycena
6 671
355
Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez rachunek zysków i strat,
razem
117 324
111 008
Spółka posiada na dzień 31 grudnia 2025 r. oraz na dzień 31 grudnia 2024 r. obligacje spółki Next Holdings S.a r.l. z siedzibą
w Luksemburgu (następcy prawnego spółki Gremi Park Sp. z o.o.). Obligacje wyemitowane przez Next Holding i posiadane
przez KCI S.A. są instrumentami hybrydowymi, łączącymi w sobie elementy instrumentów dłużnych oraz opcyjnych.
Poniżej zaprezentowano szczegóły dotyczące przedmiotowych instrumentów:
Parametry
Obligacje serii C
Obligacje serii D
Cena nominalna
2 000 000,00 zł
8 000 000,00 zł
Cena emisyjna
499 753,55 zł
1 776 869,06 zł
Data przydziału
2008-12-16
2009-12-07
Data wykupu
2058-12-16
2059-12-07
Oprocentowanie
6%
7%
Sposób płatności odsetek
obligacje zerokuponowe
obligacje zerokuponowe
Wcześniejszy wykup (wg propozycji
nabycia)
Cena wykupu = cena emisyjna x
(1+(6% x ilość dni od emisji do dnia
przedterminowego wykupu/365))
Cena wykupu = cena emisyjna x
(1+(7% x ilość dni od emisji do dnia
przedterminowego wykupu/365))
Ilość nabytych obligacji
171 szt.
10 szt.
Data nabycia obligacji przez KCI S.A.
2018-02-02
2018-02-02
Cena nabycia obligacji za 1/szt. przez KCI
(CN_KCI)
539 372,50 zł
1 840 128,90 zł
Wartość nabycia obligacji
92 232 698,19 zł
18 401 289,00 zł
Umowa opcji zawarta pomiędzy KCI S.A. a Gremi Park sp. z o.o. („UO”)
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
34
Oferta kupna w celu umorzenia wg UO
Cena = CN_KCI x (1+((WIBOR
3M+5%) x ilość dni od daty nabycia
obligacji przez KCI do dnia
doręczenia do Gremi Park sp. z o.o.
oświadczenia o przyjęciu oferty
kupna/365))
Cena = CN_KCI x (1+((WIBOR
3M+5%) x ilość dni od daty nabycia
obligacji przez KCI do dnia
doręczenia do Gremi Park sp. z o.o.
oświadczenia o przyjęciu oferty
kupna/365))
W dniu 1 lutego 2018 roku pomiędzy KCI S.A. a Gremi Park Sp. z o.o. została zawarta umowa opcyjna, na mocy, której KCI S.A.
dysponuje prawem sprzedaży wszystkich posiadanych 171 obligacji serii C oraz 10 obligacji serii D (dalej: „Obligacje”), których
emitentem była Gremi Park Sp. z o.o. Uprawnienie KCI S.A., o którym mowa powyżej, wynika ze złożonej przez Gremi Park Sp.
z o.o. na rzecz KCI S.A. nieodwołalnej oferty nabycia Obligacji w celu ich umorzenia. Ceną nabycia w ramach tej oferty będzie
cena, po której Obligacje zostały nabyte przez KCI S.A., powiększona dodatkowo o zmienne oprocentowanie stanowiące sumę
wskaźnika WIBOR3M aktualizowanego co pół roku i 5%. KCI S.A. ma prawo przyjęcia oferty: (a) w terminie 7 lat od chwili
nabycia Obligacji – wyłącznie w przypadku zbycia, pod dowolnym tytułem prawnym, istotnych aktywów Gremi Park Sp. z o.o.
na rzecz podmiotu trzeciego, (b) po upływie 7 lat od chwili nabycia Obligacji – w każdym czasie. Jedynym istotnym aktywem
Gremi Park Sp. z o.o. są udziały w spółce celowej Alvernia Planet Sp. z o.o., posiadającej kompleks nieruchomości w
miejscowości Nieporaz (gm. Alwernia), składający się z 13 kopuł dawnego studia filmowego, dla którego obecnie realizowana
jest koncepcja komercjalizacji w oparciu o koncept parku tematycznego „FilmWorld”. W związku z połączeniem
transgranicznym, jakie miało miejsce w dniu 27 grudnia 2018 roku, w wyniku którego Gremi Park Sp. z o.o. została przyłączona
do Next Holdings S. a r. l. z siedzibą w Luksemburgu, wszelkie prawa i obowiązki wynikające z umowy opcyjnej przeszły z Gremi
Park Sp. z o.o. na Next Holdings S. a r. l.
4.5.1. Zmiana wartości bilansowej aktywów finansowych wycenianych w wartości godziwej przez rachunek zysków i strat
Zmiana wartości bilansowej aktywów finansowych wycenianych w wartości
godziwej przez rachunek zysków i strat
31.12.2025
31.12.2024*
Wartość bilansowa na początek okresu
111 008
160 694
- wykup/rozliczenie odsetek
0
-50 921
- wyceny papierów wartościowych
6 316
1 897
- różnice kursowe
0
-662
- odpis aktualizujący wartość
0
0
Stan na koniec okresu
117 324
111 008
*dane przekształcone
W2024 r. spółka KCI S.A. posiadała 110 zabezpieczonych, imiennych obligacji serii A wyemitowanych przez Maris Luxembourg
S.à r.l. z siedzibą w Luksemburgu. Obligacje zostały objęte na podstawie umowy subskrypcji z dnia 27 stycznia 2022 r. Każda
obligacja miała wartość nominalną 100.000,00 EUR, co łącznie stanowiło 11.000.000,00 EUR. W lipcu 2024 r. obligacje zostały
w całości wykupione.
4.5.2. Zmiana stanu odpisów aktualizujących aktywów finansowych wycenianych w wartości godziwej przez rachunek
zysków i strat (wycena)
Zmiana stanu odpisów aktualizujących aktywów finansowych wycenianych w
wartości godziwej przez rachunek zysków i strat (wycena)
31.12.2025
31.12.2024*
Stan na początek okresu
355
2 213
- wycena odniesiona na wynik finansowy
6 316
1 897
- odpis aktualizujący wartość
0
0
- różnice kursowe
0
90
- realizacja wyceny
0
-3 845
Stan na koniec okresu
6 671
355
Opis metod ustalania wartości godziwej przedmiotowej inwestycji opisano w punkcie 4.10.
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
35
4.6. Inwestycje w jednostki zależne
Na dzień 31 grudnia 2025 r. oraz na dzień 31 grudnia 2024 r. spółka KCI S.A. posiadała udziały spółek zależnych Gremi Global
Limited oraz Gremi Operator Sp. z o.o.
Poszczególne wartości inwestycji w jednostki zależne prezentuje poniższa tabela:
Stan na /nazwa spółki zależnej
Wartość
bilansowa
Wartość według
ceny nabycia
wartość
godziwa
wartość
rynkowa
Gremi Global Limited
31.12.2025
8 496
8 554
8 496
-
31.12.2024
43
43
43
-
Gremi Operator Sp. z o.o.
31.12.2025
1
1
1
-
31.12.2024
1
1
1
-
Spółka nie posiada inwestycji w jednostki zależne, które byłyby notowane na giełdach. Sposób ustalenia wartości godziwej
przedmiotowych inwestycji został opisany w punkcie 4.10.
4.6.1. Zmiana wartości bilansowej inwestycji w jednostki zależne
Zmiana wartości bilansowej inwestycji w jednostki zależne
31.12.2025
31.12.2024
Wartość bilansowa na początek okresu
43
0
- zakup papierów wartościowych
8 511
43
- wycena odniesiona na inne całkowite dochody
-58
0
- opis z tytułu utraty wartości
0
0
Wartość bilansowa na koniec okresu
8 496
43
W 2025 r. oraz w 2025 r. wystąpiły aktywa finansowe, które wycenia się zgodnie z par. 38 MSR 27 w cenie nabycia
z uwzględnieniem trwałej utraty wartości.
Opis istotnych zmian inwestycji KCI S.A. w jednostkach zależnych w 2025 r.
Dnia 16 października 2025 r. Spółka KCI S.A. zawarła z Gremi Global Limited „Umowę o wniesienie wkładu pieniężnego”. Tego samego
dnia opłacono i podwyższono kapitał zakładowy Gremi Global Limited poprzez emisję i przydział 10 000 zwykłych udziałów serii „A” o
wartości nominalnej 1 EUR każdy. Udziały zostały objęte za wkład pieniężny z agio w wysokości 199 EUR na udział, co daje łączne agio
1 999 tys. EUR oraz łączną cenę emisyjną 2 mln EUR, na rzecz KCI S.A.
Opis istotnych zmian inwestycji KCI S.A. w jednostkach zależnych w 2024 r.
Dnia 22 kwietnia 2024 r. dokonała się rejestracja spółki Gremi Global Limited z siedzibą na Malcie, w której Spółka KCI S.A.
objęła 9 999 udziałów stanowiących 99,99% w kapitale Spółki za kwotę 43 tys. zł.
W listopadzie w 2024 r. spółka KCI nabyła 100% udziałów w spółce Gremi Operator Sp. z o.o. za łączną kwotę 100,00 zł. Spółka
KCI S.A. rozpoczęła kontrolę nad spółką Gremi Operator sp. z o.o. Ponadto w 2024 r. została podpisana z podmiotami
powiązanym warunkowa umowa sprzedaży udziałów Gremi Operator Sp. z o.o., która może zrealizować do 31 grudnia 2026 r.
4.6.2. Zmiana stanu wyceny inwestycji w jednostki zależne, w tym odpisów aktualizujących wartość
Zmiana stanu wyceny inwestycji w jednostki zależne, w tym odpisów
aktualizujących wartość
31.12.2025
31.12.2024
Stan na początek okresu
0
0
- wycena odniesiona na inne całkowite dochody
-58
0
- odpis z tytułu utraty wartości
0
0
Stan na koniec okresu
-58
0
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
36
4.6.3. Skrócone informacje finansowe o jednostkach zależnych (zgodnie ze sprawozdaniami statutowymi spółek)
Poniżej przedstawiono podsumowanie danych finansowych jednostek zależnych KCI S.A. Wykazane poniżej kwoty stanowią
kwoty z pakietów konsolidacyjnych jednostek zależnych przekształconych na MSSF dla celów sprawozdania KCI S.A.
Nazwa jednostki zależnej/ okres
Aktywa
Zobowiązania
Przychody
Zysk/strata
Gremi Global Limited
31.12.2025
12 391
3 972
546
26
31.12.2024
3
64
0
-104
Gremi Operator Sp. z o.o.
31.12.2025
2 694
11 882
15 452
-8 778
31.12.2024
9 178
9 588
10
-382
Więcej informacji na temat inwestycji w jednostkach zależnych zaprezentowano w punkcie 1.7 niniejszego sprawozdania.
4.7. Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych
Inwestycje w jednostki stowarzyszone
31.12.2025
31.12.2024
Akcje i udziały według ceny nabycia/objęcia
64 530
197 304
Wycena odniesiona na inne całkowite dochody
-11 666
2 702
Inwestycje w jednostki stowarzyszone, razem
52 864
200 006
Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych wyceniane są w wartości godziwej przez inne całkowite dochody.
W czerwcu 2025 r. spółka KCI S.A. utraciła istotny wpływ na spółkę Eco Estrela Bay Malta Limited w wyniku sprzedaży pakietu
udziałów. W konsekwencji nie spełnia już definicji jednostki stowarzyszonej – więcej szczegółów opisano w punkcie 1.7.2.
4.7.1. Skrócone informacje finansowe o jednostkach stowarzyszonych
Poniżej przedstawiono podsumowanie danych finansowych jednostek stowarzyszonych KCI S.A. tj. GK Gremi Media S.A. oraz
GK Eco Estrela Bay Malta Limited. Wykazane poniżej kwoty stanowią kwoty z pakietów konsolidacyjnych jednostek
stowarzyszonych przekształconych na MSSF dla celów sprawozdania KCI S.A.
Nazwa jednostki stowarzyszonej / okres
Aktywa
Zobowiązania
Przychody
Zysk/strata na
akcjonariuszy
GK GM
GK Gremi Media S.A.
31.12.2025
115 771
48 955
106 003
-16 722
31.12.2024*
158 173
58 820
102 817
2 840
GK Eco Estrela Bay Malta Limited *
30.06.2025**
749 826
285 245
512
-756
31.12.2024***
758 243
286 616
255
-309
01.07.2024 r. - przyjęte na moment rozpoczęcia
wywierania znaczącego wpływu
834 364
312 841
0
b.d.
* Dane nieskorygowane – W 2025 r. skonsolidowane sprawozdanie retrospektywnie GK Gremi Media zostało skorygowane w związku
z koniecznością wykonania retrospektywnego przekształcenia danych porównawczych za rok 2024 (w tym łączna korekta w pozycji zyski
zatrzymane wynikająca z lat 2018-2023), która jest skutkiem nieprawidłowości przyjętego w spółce zależnej e-Kiosk S.A. mechanizmu rozliczeń
międzyokresowych kosztów ("RMK") skutkującego istotnym zawyżeniem salda rozliczeń międzyokresowych kosztów na kwotę około 17,4 mln
zł (stan na dzień 31.12.2024 r.). Wpływ opisanej korekty w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym to wynosi -590 tys. zł i został ujęty
w wyniku bieżącego roku.
** na potrzeby niniejszego sprawozdania wykorzystano sprawozdanie finansowe ustalone na dzień utraty wywierania znaczącego wpływu na
GK EEBM tj. na dzień 30.06.2025 r.
*** wartości potwierdzone audytem skonsolidowanego sprawozdania finansowego GK Eco Estrela Bay Malta Limited
Na dzień 31 grudnia 2025 r. oraz 31 grudnia 2024 r. akcje spółki stowarzyszonej tj. akcje serii B spółki Gremi Media S.A. były
notowane na rynku NewConnect. Kurs zamknięcia wynosił na dzień 31 grudnia 2025 r. 94,00 zł za akcję, na dzień
31 grudnia 2024 r. 56,50 zł za akcję. Wartość akcji oparta na kursie notowań nie spełnia kryterium uznania jej za wartość
godziwą ze względu na niską płynność tych papierów wartościowych.
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
37
Spółka posiadała również inwestycje w jednostki stowarzyszone, które nie są notowane na giełdach. Sposób ustalenia wartości
godziwej przedmiotowych inwestycji został opisany w punkcie 4.10.
4.7.2. Zmiana wartości bilansowej inwestycji w jednostki stowarzyszone
Zmiana wartości bilansowej inwestycji w jednostki stowarzyszone
31.12.2025
31.12.2024
Wartość bilansowa na początek okresu
200 006
43 277
- utrata kontroli i przeniesienie na inwestycje w jednostki stowarzyszone
(cena nabycia)
-137 525
0
- nabycie
22 944
161 463
- sprzedaż papierów wartościowych w cenie nabycia
-20 551
0
- wycena odniesiona na inne całkowite dochody
-11 651
-4 734
- opis z tytułu utraty wartości
0
0
- zmniejszenie kapitału z aktualizacji wyceny związku ze sprzedażą
-359
0
Wartość bilansowa na koniec okresu
52 864
200 006
4.7.3. Zmiana stanu wyceny inwestycji w jednostki stowarzyszone, w tym odpisów aktualizujących wartość
Zmiana stanu wyceny inwestycji w jednostki stowarzyszone, w tym odpisów
aktualizujących wartość
31.12.2025
31.12.2024
Stan na początek okresu
2 701
7 436
- wycena odniesiona na inne całkowite dochody
-11 649
-4 735
- odpis z tytułu utraty wartości
0
0
- zmniejszenie kapitału z aktualizacji wyceny związku ze sprzedażą
-2 718
0
Stan na koniec okresu
-11 666
2 701
4.7.4. Inwestycje w jednostki stowarzyszone (w podziale na notowane na giełdach i nienotowane)
Inwestycje w jednostki stowarzyszone (w podziale na notowane i nienotowane na
giełdach)
31.12.2025
31.12.2024
Inwestycje w jednostki zależne notowane na giełdach
- wartość bilansowa
36 908
26 029
- wartość według ceny nabycia
49 064
30 031
- wartość godziwa
36 908
26 029
- wartość rynkowa
Inwestycje w jednostki zależne nienotowane na giełdach
- wartość bilansowa
15 956
173 977
- wartość według ceny nabycia
15 466
167 274
- wartość godziwa
15 957
173 978
- wartość rynkowa
Inwestycje w jednostki zależne w wartości bilansowej, razem
52 864
200 006
korekty aktualizujące wartość na koniec okresu razem
-11 666
2 701
4.8. Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności
31.12.2025
31.12.2024
Należności z tytułu dostaw i usług
288
222
Należności z tytułu bieżącego podatku dochodowego
0
0
Pozostałe należności
22 428
22 236
Minus: odpisy z tytułu utraty wartości
-1 003
-1 003
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności netto razem
21 713
21 455
- część długoterminowa
19 144
0
- część krótkoterminowa
2 569
21 455
Wartość godziwa należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych należności jest zbliżona do ich wartości bilansowej.
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
38
Powyżej przedstawione salda należności, zawierają należności (patrz również - poniższa analiza wiekowa nota 4.8.1 oraz 4.8.2),
które są przeterminowane na koniec okresu sprawozdawczego i na które KCI S.A. nie utworzyła rezerw, ponieważ nie nastąpiła
istotna zmiana jakości tego zadłużenia, w związku z czym nadal uznaje się je za ściągalne.
4.8.1. Należności (krótko- i długoterminowe) o pozostałym od dnia bilansowego okresie spłaty
Należności (krótko- i długoterminowe) o pozostałym od dnia bilansowego okresie
spłaty
31.12.2025
31.12.2024
- do 1 miesiąca
290
224
- powyżej 1 miesiąca do 6 miesięcy
9
203
- powyżej 6 miesięcy do 1 roku
2 241
0
- powyżej 1 roku do 5 lat
19 144
0
- powyżej 5 lat
0
0
- należności przeterminowane
29
21 028
Należności razem (netto)
21 713
21 455
W ramach należności nieprzeterminowanych wyróżnia się pozycje, w przypadku których miała miejsce renegocjacja warunków
spłaty.
4.8.2. Należności przeterminowane (netto) z podziałem na należności nie spłacone w okresie
Należności przeterminowane (netto) z podziałem na należności nie spłacone w
okresie
31.12.2025
31.12.2024
- do 1 miesiąca
0
0
- powyżej 1 miesiąca do 6 miesięcy
0
20 999
- powyżej 6 miesięcy do 1 roku
0
0
- powyżej 1 roku do 5 lat
29
29
- powyżej 5 lat
0
0
Należności przeterminowane razem (netto)
29
21 028
Należności przeterminowane na dzień 31.12.2024 r. w kwocie 20 999 tys. zł zostały rozliczone w 2025 r.
Noty 4.8.1 oraz 4.8.2 prezentują wiekowanie aktywów finansowych, które nie utraciły wartości.
4.8.3. Odpisy aktualizujące wartość należności
Odpisy aktualizujące wartość należności
31.12.2025
31.12.2024
Stan odpisów aktualizujących należności na początek okresu (wg tytułów)
1 003
1 003
- należności z tytułu dostaw i usług
0
0
- pozostałe należności
1 003
1 003
Utworzenie
0
0
Wykorzystanie
0
0
Rozwiązanie
0
0
Stan odpisów aktualizujących należności na koniec okresu (wg tytułów)
1 003
1 003
- należności z tytułu dostaw i usług
0
0
- pozostałe należności
1 003
1 003
W 2025 r. oraz w 2024 r. nie tworzono ani nie rozwiązywano odpisów aktualizujących należności.
Spółka przyjmuje następujące zasady tworzenia odpisów aktualizujących należności (od których można odstąpić
w wyjątkowych wypadkach po uzyskaniu zgody Zarządu):
- należności przeterminowane ponad 180 dni w wysokości 50 % wartości kwoty głównej i odsetek,
- należności przeterminowane ponad 360 dni w wysokości 100 % wartości kwoty głównej i odsetek, ponieważ
z doświadczeń historycznych wynika, iż takie należności są w zasadzie nieściągalne.
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
39
4.9. Udzielone pożyczki
Udzielone pożyczki
31.12.2025
31.12.2024
Udzielone pożyczki
31 607
27 277
Minus: odpisy z tytułu utraty wartości
0
0
Udzielone pożyczki, razem
31 607
27 277
Część długoterminowa
3 079
16 819
Część krótkoterminowa
28 528
10 458
Udzielone pożyczki klasyfikowane są jako instrumenty finansowe wyceniane według zamortyzowanego kosztu.
4.9.1. Zmiana wartości bilansowej udzielonych pożyczek
Zmiana wartości bilansowej udzielonych pożyczek
31.12.2025
31.12.2024
Wartość bilansowa na początek okresu
27 277
96 151
- udzielenie pożyczek
3 522
13 888
- wycena (naliczone odsetki)
2 352
5 290
- wycena (różnice kursowe)
-545
171
- spłata pożyczek w wartości nominalnej
-1 000
-83 039
- zrealizowane odsetki
0
-5 290
- przychody z tytułu prowizji
0
28
- przychody z tytułu dyskonta
0
78
Wartość bilansowa na koniec okresu
31 607
27 277
W 2024 r. rozliczyła się istotna kwota dotycząca udzielonych pożyczek poprzez nabycie udziałów w spółce Eco Estrela Bay Malta
Limited.
4.9.2. Zmiana stanu wyceny udzielonych pożyczek
Zmiana stanu wyceny udzielonych pożyczek
31.12.2025
31.12.2024
Stan na początek okresu
18 649
18 450
- wyceny (naliczone odsetki)
2 528
5 290
- wycena (prowizja)
-176
28
- wycena (różnice kursowe)
-545
171
- zrealizowane odsetki
0
-5 290
Wycena pożyczek na koniec okresu
20 457
18 649
W 2024 r. oraz w 2023 r. nie tworzono ani nie rozwiązywano odpisów aktualizujących wartość udzielonych pożyczek.
4.9.3. Udzielone pożyczki (krótko- i długoterminowe) o pozostałym od dnia bilansowego okresie spłaty
Udzielone pożyczki (krótko- i długoterminowe) o pozostałym od dnia bilansowego
okresie spłaty
31.12.2025
31.12.2024
- do 1 miesiąca
0
4 346
- powyżej 1 miesiąca do 6 miesięcy
0
0
- powyżej 6 miesięcy do 1 roku
28 528
6 112
- powyżej 1 roku do 5 lat
0
16 819
- powyżej 5 lat
3 079
0
- udzielone pożyczki przeterminowane
0
0
Udzielone pożyczki razem (netto)
31 607
27 277
W ramach pożyczek nieprzeterminowanych wyróżnia się pozycje, w przypadku których miała miejsce renegocjacja warunków
spłaty.
Nota 4.9.3 prezentuje wiekowanie aktywów finansowych, które nie utraciły wartości.
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
40
4.10. Wycena do wartości godziwej
31 grudnia 2025 r.
31.12.2025
Aktywa finansowe
Wartość
godziwa
Wartość
księgowa
Klasyfikacja instrumentów finansowych wg MSSF 9
(wartość księgowa)
Wyceniane
w wartości
godziwej przez
rachunek zysków
i strat
Wyceniane
w wartości
godziwej ze
zmianami w
innych
całkowitych
dochodach
Wyceniane według
zamortyzowanego
kosztu
Aktywa finansowe wyceniane w wartości
godziwej przez rachunek zysków i strat
117 324
117 324
117 324
0
0
Inne aktywa finansowe wyceniane w
wartości godziwej przez inne całkowite
dochody
139 155
0
0
139 155
0
Inwestycje w jednostki zależne
8 496
8 496
0
8 496
0
Inwestycje w jednostki stowarzyszone
52 864
52 864
0
52 864
0
Należności z tytułu dostaw i usług oraz
pozostałych należności
21 713
21 713
0
0
21 713
Udzielone pożyczki
31 607
31 607
0
0
31 607
Gotówka i jej ekwiwalenty
2 151
2 151
0
0
2 151
Razem
373 310
234 155
117 324
200 515
55 471
31.12.2025
Zobowiązania finansowe
Wartość
godziwa
Wartość
księgowa
Klasyfikacja instrumentów finansowych wg MSSF 9
(wartość księgowa)
Wyceniane w
wartości godziwej
przez rachunek
zysków i strat
Wyceniane w
wartości
godziwej ze
zmianami w
innych
całkowitych
dochodach
Wyceniane według
zamortyzowanego
kosztu
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz
pozostałe zobowiązania
5 727
5 727
0
0
5 727
Zobowiązania z tytułu zaciągniętych
kredytów (pożyczek)
31 320
31 320
0
0
31 320
Razem
37 047
37 047
0
0
37 047
Poniżej przedstawiono analizę instrumentów finansowych wycenianych w wartości godziwej na dzień 31.12.2025 r.,
podzielonych według trzypoziomowej hierarchii (zgodnie z MSSF 7), gdzie:
• Poziom 1 – wartość godziwa oparta jest o wycenę giełdową (nie podlegające korekcie) oferowane za identyczne
aktywa lub zobowiązania na aktywnych i płynnych rynkach;
• Poziom 2 – wartość godziwa wyznaczana jest na podstawie wartości obserwowalnych pośrednio lub bezpośrednio,
inaczej jednak niż jak w poziomie 1
• Poziom 3 – wartość godziwa wyznaczana na podstawie zestawu różnych technik, które nie bazują jednak na danych
dających się zaobserwować.
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
41
Rodzaj aktywów / zobowiązań
Poziom 1
Poziom 2
Poziom 3
Razem
Aktywa
Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez
wynik finansowy
0
0
117 324
117 324
Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez
inne całkowite dochody
139 155
139 155
Inwestycje w jednostki zależne
0
0
8 496
8 496
Inwestycje w jednostki stowarzyszone
0
0
52 864
52 864
Razem Aktywa
0
0
317 839
317 839
Zobowiązania
Zobowiązania finansowe wyceniane w wartości
godziwej przez wynik finansowy
0
0
0
0
Instrumenty pochodne
0
0
0
0
Razem zobowiązania
0
0
0
0
W okresie bieżącym transfery pomiędzy poziomem 1, 2 i poziomem 3 nie wystąpiły.
Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy
Według stanu na dzień 31 grudnia 2025 r. Spółka posiada aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik
finansowy w postaci obligacji serii D i C spółki Next Holdings z opcją wcześniejszego wykupu na żądanie w kwocie 117 324 tys. zł
(31.12.2024 r. – 111 008 tys. zł).
Obligacje wyemitowane przez Next Holding i posiadane przez KCI S.A. są instrumentami hybrydowymi, łączącymi w sobie
elementy instrumentów dłużnych oraz opcyjnych.
W sprawozdaniu finansowym KCI S.A. zostały one wycenione zgodnie ze standardem wartości godziwej przy zastosowaniu
techniki oczekiwanej wartości bieżącej zgodnie z MSSF 13.
Dla każdego przyszłego węzła czasu (co kwartał) oszacowana została przyrzeczona wartość przedterminowego wykupu
obligacji (wartość nabycia obligacji przez KCI S.A. + narosłe odsetki) oraz wartość pomniejszona do poziomu ustanowionych
zabezpieczeń (skorygowane względem ryzyka przepływy). Tak skorygowane przepływy zdyskontowane zostały w oparciu o
aktualną stopę zwrotu wolną od ryzyka (rentowność 10-letnch obligacji skarbowych) na dzień 31.12.2025. Wartość godziwą
obligacji stanowi najwyższa kwota spośród możliwych do uzyskania we wszystkich węzłach realizacji przedterminowego
wykupu obligacji i zdyskontowana na moment wyceny.
Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody
Według stanu na dzień 31 grudnia 2025 r. Spółka posiada inwestycję, klasyfikowaną jako aktywa finansowe wyceniane w
wartości godziwej przez inne całkowite dochody w postaci udziałów Eco Estrela Bay Malta Limited w kwocie 139 155 tys. zł.
Wycena wartości Spółki Eco Estrela Bay Malta oparta na metodzie skorygowanych aktywów netto jest jedną z najbardziej
popularnych majątkowych metod wyceny przedsiębiorstwa. Metoda opiera szacowaną wartość przedsiębiorstwa na wartości
aktywów netto, przy wykorzystaniu danych o pozycjach aktywów i pasywów pochodzących z bilansu wycenianego
przedsiębiorstwa na określony dzień, których wartość zostaje skorygowana w celu ukazania rynkowych wartości składników
majątku.
Inwestycje w jednostki zależne
Na dzień 31 grudnia 2025 r., jak również na dzień 31 grudnia 2024 r., Spółka posiadała inwestycje w jednostki zależne w postaci
udziałów w spółkach Gremi Global Limited oraz Gremi Operator Sp. z o.o., które były wyceniane w wartości godziwej.
Inwestycje w jednostki stowarzyszone
Według stanu na dzień 31 grudnia 2025 r. Spółka posiada inwestycje w jednostki stowarzyszone w postaci akcji Spółki Gremi
Media S.A. w kwocie 52 864 tys. zł (31.12.2024 r. – 42 212 tys. zł)
W 2025 r., jak i w okresie porównawczym, dokonano wyceny wartości godziwej posiadanych akcji Gremi Media S.A. zgodnie z
MSSF 13. Szacunek wartości godziwej akcji Gremi Media S.A. odpowiadała wartości obecnej przyszłych prognozowanych
przepływów pieniężnych uzyskiwanych z działalności Gremi Media S.A. w przyszłości (metoda dochodowa DCF). Na podstawie
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
42
tych szacunków Spółka ujęła w sprawozdaniu finansowym na dzień 31 grudnia 2025 r. pakiet akcji Gremi Media S.A. wyceniony
na 52 864 tys. zł, natomiast na dzień 31 grudnia 2024 r. akcje wyceniono na 42 212 tys. zł. Na 31 grudnia 2025 r. wartość
wyceny odniesiona na inne całkowite dochody wynosi – 8 382 tys. zł, podczas gdy w okresie porównawczym wynosiła – 3 285
tys. zł.
Poniżej zaprezentowano zmiany dotyczące instrumentów wycenianych w wartości godziwej dla poziomu 3.
Klasa aktywów
Instrumenty
pochodne
Instrumenty
kapitałowe
wyemitowane przez
inne jednostki
Nieruchomości
inwestycyjne
Razem
Stan na początek okresu
0
311 057
2
311 059
Zyski / Straty, w tym:
0
-5 582
0
-5 582
- ujęte w kosztach / przychodach okresu
0
6 316
0
6 316
- ujęte w innych całkowitych dochodach
0
-11 898
0
-11 898
Zakupy/ połączenia jednostek/ przeniesienie z
innej kategorii
0
170 439
0
170 439
Emisja
0
0
0
0
Rozliczenie
0
-158 075
-2
-158 077
- sprzedaż, przeniesienie do innej kategorii
0
-158 075
-2
-158 077
- rozliczenie zobowiązań
0
0
0
0
Przeniesienie z / do 3 poziomu
0
0
0
0
Stan na koniec okresu
0
317 839
0
317 839
Pozostałe aktywa finansowe są ujmowane w cenie nabycia po pomniejszeniu o odpisy aktualizujące wartość tych aktywów.
31 grudnia 2024 r.
31.12.2024
Aktywa finansowe
Wartość
godziwa
Wartość
księgowa
Klasyfikacja instrumentów finansowych wg MSSF 9
(wartość księgowa)
Wyceniane
w wartości
godziwej przez
rachunek zysków
i strat
Wyceniane
w wartości
godziwej ze
zmianami w
innych
całkowitych
dochodach
Wyceniane według
zamortyzowanego
kosztu
Aktywa finansowe wyceniane w wartości
godziwej przez rachunek zysków i strat
111 008
111 008
111 008
0
0
Inne aktywa finansowe wyceniane w
wartości godziwej przez inne całkowite
dochody
0
0
0
0
0
Inwestycje w jednostki zależne
43
43
0
43
0
Inwestycje w jednostki stowarzyszone
200 006
200 006
0
200 006
0
Należności z tytułu dostaw i usług oraz
pozostałych należności
21 455
21 455
0
0
21 455
Udzielone pożyczki
27 277
27 277
0
0
27 277
Gotówka i jej ekwiwalenty
598
598
0
0
598
Razem
360 387
360 387
111 008
200 049
49 330
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
43
31.12.2024
Zobowiązania finansowe
Wartość
godziwa
Wartość
księgowa
Klasyfikacja instrumentów finansowych wg MSSF 9
(wartość księgowa)
Wyceniane w
wartości godziwej
przez rachunek
zysków i strat
Wyceniane w
wartości
godziwej ze
zmianami w
innych
całkowitych
dochodach
Wyceniane według
zamortyzowanego
kosztu
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz
pozostałe zobowiązania
4 996
4 996
0
0
4 996
Zobowiązania z tytułu zaciągniętych
kredytów (pożyczek)
12 203
12 203
0
0
12 203
Razem
17 199
17 199
0
0
17 199
Poniżej przedstawiono analizę instrumentów finansowych wycenianych w wartości godziwej na dzień 31.12.2024 r.,
podzielonych według trzypoziomowej hierarchii (zgodnie z MSSF 7) – poziomy opisane przy analogicznej tabeli na dzień
31.12.2025 r.
Rodzaj aktywów / zobowiązań
Poziom 1
Poziom 2
Poziom 3
Razem
Aktywa
Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez
wynik finansowy
0
0
111 008
111 008
Inwestycje w jednostki zależne
0
0
43
43
Inwestycje w jednostki stowarzyszone
0
0
200 006
200 006
Nieruchomości inwestycyjne
0
0
2
2
Razem Aktywa
0
0
311 059
311 059
Zobowiązania
Zobowiązania finansowe wyceniane w wartości
godziwej przez wynik finansowy
0
0
0
0
Instrumenty pochodne
0
0
0
0
Razem zobowiązania
0
0
0
0
W okresie bieżącym transfery pomiędzy poziomem 1, 2 i poziomem 3 nie wystąpiły.
Poniżej przedstawiono opis sposobu wyceny do wartości godziwej pozycji, dla których wycena lub klasyfikacja bilansowa uległa
zmianie w porównaniu do roku 2025.
Inwestycje w jednostki stowarzyszone
Na dzień 31 grudnia 2024 r. Spółka, obok opisanej powyżej inwestycji w spółkę Gremi Media S.A., posiadała również inwestycję
w jednostkę stowarzyszoną w postaci udziałów w spółce Eco Estrela Bay Malta Limited o wartości 157 794 tys. zł.
Wycena wartości Spółki Eco Estrela Bay Malta oparta na metodzie skorygowanych aktywów netto jest jedną z najbardziej
popularnych majątkowych metod wyceny przedsiębiorstwa. Metoda opiera szacowaną wartość przedsiębiorstwa na wartości
aktywów netto, przy wykorzystaniu danych o pozycjach aktywów i pasywów pochodzących z bilansu wycenianego
przedsiębiorstwa na określony dzień, których wartość zostaje skorygowana w celu ukazania rynkowych wartości składników
majątku.
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
44
Poniżej zaprezentowano zmiany dotyczące instrumentów wycenianych w wartości godziwej dla poziomu 3.
Klasa aktywów
Instrumenty
pochodne
Instrumenty
kapitałowe
wyemitowane przez
inne jednostki
Nieruchomości
inwestycyjne
Razem
Stan na początek okresu
0
203 970
2
203 972
Zyski / Straty, w tym:
0
-3 498
0
-3 498
- ujęte w kosztach / przychodach okresu
0
1 236
0
1 236
- ujęte w innych całkowitych dochodach
0
203 970
2
203 972
Zakupy/ połączenia jednostek/ przeniesienie z
innej kategorii
0
161 506
0
161 506
Emisja
0
0
0
0
Rozliczenie
0
-50 921
0
-50 921
- sprzedaż, przeniesienie do innej kategorii
0
-50 921
0
-50 921
- rozliczenie zobowiązań
0
0
0
0
Przeniesienie z / do 3 poziomu
0
0
0
0
Stan na koniec okresu
0
311 057
2
311 059
Pozostałe aktywa finansowe są ujmowane w cenie nabycia po pomniejszeniu o odpisy aktualizujące wartość tych aktywów.
4.11. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
31.12.2025
31.12.2024
Środki pieniężne w kasie
0
0
Środki pieniężne w banku
2 151
201
Środki pieniężne na rachunkach inwestycyjnych
0
2
Pozostałe środki pieniężne - lokaty
0
395
Środki pieniężne, razem
2 151
598
- w tym środki o ograniczonej możliwości dysponowania
0
0
Gotówka i jej ekwiwalenty stanowią aktywa finansowe nieprzeterminowane, które nie utraciły wartości.
4.12. Kapitał podstawowy
Na dzień 31 grudnia 2025 r. oraz na dzień 31 grudnia 2024 r. kapitał zakładowy KCI S.A. wynosił 57 609 006,00 zł i był podzielony
na 68 582 150 szt. akcji o wartości nominalnej 0,84 zł każda.
Wszystkie akcje są równouprawnione do udziału w podziale wyniku finansowego oraz w prawach głosu. Nie występują żadne
inne niż ujawnione w niniejszym sprawozdaniu finansowym ograniczenia dotyczące wyemitowanych akcji, z zastrzeżeniem
ograniczenia nałożonego przez Kodeks Spółek Handlowych (Art. 364 §2: Spółka nie wykonuje praw udziałowych z własnych
akcji, z wyjątkiem uprawnień do ich zbycia lub wykonywania czynności, które zmierzają do zachowania tych praw).
Strukturę kapitału zakładowego KCI S.A. według stanu na dzień 31 grudnia 2025 r. oraz na dzień 31 grudnia 2024 r. prezentuje
poniższa tabela.
SERIA AKCJI/EMISJA
Liczba akcji (w szt.)
akcje serii A-G
-
akcje serii H
68 582 150
Razem liczba akcji (w szt.)
68 582 150
Razem kapitał zakładowy (w zł)
57 609 006,00
Wartość nominalna jednej akcji (w zł)
0,84
W 2025 r. nie było zmian kapitału zakładowego spółki KCI S.A.
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
45
Kapitał zakładowy może być podwyższony w drodze emisji nowych akcji lub w drodze podwyższenia wartości nominalnej akcji.
Kapitał zakładowy Spółki może zostać podwyższony przez przeniesienie na ten cel środków z kapitału zapasowego lub
rezerwowego Spółki na zasadach określonych w art. 442 – 443 Kodeksu spółek handlowych.
4.13. Pozostałe kapitały
Na pozostałe kapitały składają się:
- kapitał zapasowy
- pozostałe kapitały rezerwowe
- kapitał z aktualizacji wyceny
Pozostałe kapitały
Kapitał
zapasowy
Kapitał z
aktualizacji
wyceny
Kapitał
rezerwowy
Ogółem
Stan na 1 stycznia 2025 r.
252 674
2 224
42 059
296 957
- Wycena aktywów finansowych WWGpICD
0
-1 745
0
-1 745
- Podatek odroczony od AF WWGpICD
0
332
0
332
- Wycena inwestycji w jednostki zależne
0
-58
0
-58
- Podatek odroczony od inwestycji w jednostki
zależne
0
11
0
11
- Wycena inwestycji w jednostki stowarzyszone
0
-10 092
0
-10 092
- Podatek odroczony od wyceny inwestycji w
jednostki stowarzyszone
0
1 917
0
1 917
- Uchwała nr 9 z 25 czerwca 2025 r. – pokrycie
straty za 2024 r.
-8 022
0
0
-8 022
Stan na 31 grudnia 2025 r.
244 652
-7 412
42 059
279 299
Stan na 1 stycznia 2024 r.
236 859
6 058
42 059
284 976
- Wycena inwestycji w jednostki stowarzyszone
0
-4 734
0
-4 734
- Rezerwa na podatek odroczony od wyceny
inwestycji w jednostki stowarzyszone
0
900
0
900
- Uchwała nr 11 z 26 lipca 2024 r. - podział zysku za
2023 r.
15 815
0
0
15 815
Stan na 31 grudnia 2024 r.
252 674
2 224
42 059
296 957
Zwyczajne Walne Zgromadzenie spółki KCI S.A. uchwalą nr 9 z 25 czerwca 2025 r. pokryło stratę netto za rok obrotowy 2024 r.
r. w kwocie 8 021 tys. zł z kapitału zapasowego. Zwyczajne Walne Zgromadzenie spółki KCI S.A. uchwalą nr 11 z 26 lipca 2024
r. przeznaczyło w całości zysk netto za 2023 r. w kwocie 15 213 tys. zł na kapitał zapasowy.
4.14. Zobowiązania
Zobowiązania
31.12.2025
31.12.2024
Zobowiązania handlowe
264
164
Zobowiązania z tytułu bieżącego podatku
30
0
Zobowiązania publiczno-prawne
40
67
Zobowiązania z tytułu zaciągniętych kredytów i pożyczek
31 320
12 203
Pozostałe zobowiązania
5 423
4 765
Zobowiązania razem
37 077
17 199
- część długoterminowa
14 141
0
- część krótkoterminowa
22 936
17 199
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
46
4.14.1. Zobowiązania o pozostałym od dnia bilansowego okresie spłaty
Zobowiązania o pozostałym od dnia bilansowego okresie spłaty
31.12.2025
31.12.2024
- do 1 miesiąca
571
60
- powyżej 1 miesiąca do 3 miesięcy
34
62
- powyżej 3 miesięcy do 1 roku
22 131
17 072
- powyżej 1 roku
14 141
0
- dla których termin wymagalności upłynął
200
5
Zobowiązania razem
37 077
17 199
4.14.2. Zobowiązania z tytułu zaciągniętych kredytów (pożyczek)
Zobowiązania z tytułu zaciągniętych kredytów (pożyczek)
31.12.2025
31.12.2024
- krótkoterminowe
17 179
12 203
- długoterminowe
14 141
0
Zobowiązania z tytułu zaciągniętych kredytów (pożyczek)
31 320
12 203
Wszystkie kredyty i pożyczki zaciągnięte przez KCI S.A. były denominowane w zł.
Podsumowanie umów kredytowych i pożyczek otrzymanych
Zmiany w 2025 r. w zakresie zobowiązań z tytułu kredytów i pożyczek:
✓ Dnia 29 października 2024 r. spółka KCI S.A. (pożyczkobiorca) zawarła z osobą fizyczną – podmiotem niepowiązanym
(pożyczkodawca) umowę pożyczki na kwotę 3 500 tys. zł z terminem płatności na 8 listopada 2025 r. W 2025 r.
termin spłaty pożyczki został przedłużony aneksem do umowy do dnia 8 listopada 2026 r. Oprocentowanie pożyczki
wynosi 18% w skali roku. Pożyczka wraz z wszelkimi kosztami jest zabezpieczona na 8 438 819 akcjach spółki KCI S.A.
stanowiących własność Gremi International S.ar.l. z siedzibą w Luksemburgu, oświadczeniem Pożyczkobiorcy i
Poręczyciela o poddaniu się egzekucji w trybie art. 777 § 1 pkt 5 kodeksu postępowania cywilnego. W 2025 r. spółka
KCI S.A. dokonała spłaty odsetek z tytułu umowy pożyczki w łącznej kwocie 735 tys. zł. Na dzień 31 grudnia 2025 r.
spółka KCI S.A. posiadała zobowiązanie z tytułu przedmiotowej umowy pożyczki w kwocie 3 598 tys. zł (31.12.2024 r.:
3 598 tys. zł).
✓ Dnia 29 października 2024 r. spółka KCI S.A. (pożyczkobiorca) zawarła z osobą fizyczną – podmiotem niepowiązanym
(pożyczkodawca) umowę pożyczki na kwotę 6 500 tys. zł z terminem płatności na 8 listopada 2025 r. W 2025 r.
termin spłaty pożyczki został przedłużony aneksem do umowy do dnia 8 listopada 2026 r. Oprocentowanie pożyczki
wynosi 18% w skali roku. Pożyczka wraz z wszelkimi kosztami jest zabezpieczona na 15 672 092 akcjach spółki KCI
S.A. stanowiących własność Gremi Inwestycje S.A., oświadczeniem Pożyczkobiorcy i Poręczyciela o poddaniu się
egzekucji w trybie art. 777 § 1 pkt 5 kodeksu postępowania cywilnego. W 2025 r. spółka KCI S.A. dokonała spłaty
odsetek z tytułu umowy pożyczki w łącznej kwocie 1 365 tys. zł. Na dzień 31 grudnia 2025 r. spółka KCI S.A. posiadała
zobowiązanie z tytułu przedmiotowej umowy pożyczki w kwocie 6 682 tys. zł (31.12.2024 r.: 6 683 tys. zł).
✓ Dnia 28 listopada 2024 r. spółka KCI S.A. (pożyczkobiorca) zawarła z osobą fizyczną – podmiotem niepowiązanym
(pożyczkodawca) umowę pożyczki na kwotę 1 900 tys. zł z terminem płatności na 28 listopada 2025 r. W 2025 r.
termin spłaty pożyczki został przedłużony aneksem do umowy do dnia 28 listopada 2026 r. Oprocentowanie pożyczki
wynosi 14% w skali roku. Pożyczka jest zabezpieczona zastawem rejestrowym na 82.000 akcji spółki Gremi Media
S.A. (szczegółowe informacje dotyczące zabezpieczenia przedstawiono w punkcie 4.31.1). W 2025 r. spółka KCI S.A.
dokonała spłaty odsetek z tytułu umowy pożyczki w łącznej kwocie 265 tys. zł. Na dzień 31 grudnia 2025 r. spółka
KCI S.A. posiadała zobowiązanie z tytułu przedmiotowej umowy pożyczki w kwocie 1 923 tys. zł (31.12.2024 r.: 1 922
tys. zł).
✓ Dnia 4 kwietnia 2025 r. spółka KCI S.A. (pożyczkobiorca) zawarła z osobą prawną – podmiotem niepowiązanym
(pożyczkodawca) umowę pożyczki na kwotę 1 000 tys. zł z terminem płatności na 4 kwietnia 2026 r. W 2026 r. termin
spłaty pożyczki został przedłużony aneksem do umowy do dnia 5 czerwca 2026 r. Oprocentowanie pożyczki wynosi
14% w skali roku. Pożyczka jest zabezpieczona zastawem rejestrowym na 28.300 akcjach spółki Gremi Media S.A.
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
47
(szczegółowe informacje dotyczące zabezpieczenia przedstawiono w punkcie 4.31.1). Na dzień 31 grudnia 2025 r.
spółka KCI S.A. posiadała zobowiązanie z tytułu przedmiotowej umowy pożyczki w kwocie 1 095 tys. zł.
✓ Dnia 24 kwietnia 2025 r. spółka KCI S.A. (pożyczkobiorca) zawarła z osobą fizyczną – podmiotem niepowiązanym
(pożyczkodawca) umowę pożyczki na kwotę 2 500 tys. zł z terminem płatności na 25 kwietnia 2025 r. W 2026 r.
termin spłaty pożyczki został przedłużony aneksem do umowy do dnia 25 sierpnia 2026 r. Oprocentowanie pożyczki
do dnia 25.04.2026 r. wynosi 18% w skali roku, a od dnia 26.04.2026r do dnia spłaty wynosi 14%. Pożyczka wraz z
wszelkimi kosztami jest zabezpieczona na 5 826 148 akcjach spółki KCI S.A. stanowiących własność Gremi
International S.a.r.l., oświadczeniem Pożyczkobiorcy i Poręczyciela o poddaniu się egzekucji w trybie art. 777 § 1 pkt
5 kodeksu postępowania cywilnego. Na dzień 31 grudnia 2025 r. spółka KCI S.A. posiadała zobowiązanie z tytułu
przedmiotowej umowy pożyczki w kwocie 2 848 tys. zł.
✓ Dnia 6 czerwca 2025 r. spółka KCI S.A. (pożyczkobiorca) zawarła z osobą prawną – podmiotem niepowiązanym
(pożyczkodawca) umowę pożyczki na kwotę 800 tys. zł z terminem płatności na 5 czerwca 2026 r. Oprocentowanie
pożyczki wynosi 13% w skali roku. Pożyczka jest zabezpieczona zastawem rejestrowym na 43.011 akcjach spółki
Gremi Media S.A. (szczegółowe informacje dotyczące zabezpieczenia przedstawiono w punkcie 4.31.1). oraz
oświadczenie o poddaniu się egzekucji złożone przez Spółkę w trybie art. 777 K.p.c. do kwoty 1.600 tys. zł. Na dzień
31 grudnia 2025 r. spółka KCI S.A. posiadała zobowiązanie z tytułu przedmiotowej umowy pożyczki w kwocie 858 tys.
zł.
✓ Dnia 17 września 2025 r. Emitent jako pożyczkobiorca zawarł umowę pożyczki ze spółką In Rento, UAB z siedzibą
w Wilnie jako Operatorem/pożyczkodawcą w ramach transakcji crowfundingowej. Pożyczka udzielona została w
kwocie 3 650 000,00 EUR na okres 36 miesięcy od momentu wypłaty środków na rzecz Spółki. Środki udostępniono
9 października 2025 r. Emitent ma prawo spłacić pożyczkę przed terminem. Oprocentowanie pożyczki jest
dwuskładnikowe i wynosi 11,5% w skali roku dla odsetek płatnych miesięcznie oraz 1,5% w skali roku płatne przy
spłacie pożyczki. Zabezpieczenie umowy pożyczki stanowią oświadczenia o poddaniu się egzekucji złożone przez
Spółkę w trybie art. 777 K.p.c. do kwoty 7.300.000,00 EUR oraz zabezpieczenia udzielone przez podmioty trzecie. Na
dzień 31 grudnia 2025 r. spółka KCI S.A. posiadała zobowiązanie z tytułu przedmiotowej umowy pożyczki w kwocie
14 315 tys. zł.
4.14.3. Informacje o niespłaceniu kredytu lub pożyczki lub naruszeniu istotnych postanowień umowy kredytu lub
pożyczki, w odniesieniu do których nie podjęto żadnych działań naprawczych do końca okresu
sprawozdawczego.
W okresie od 1 stycznia 2025 r. do 31 grudnia 2025 r. oraz po dniu bilansowym Spółka nie posiadała zobowiązań z tytułu
kredytów i pożyczek, wobec których należałoby podjąć działania naprawcze. Nie miało również miejsca naruszenie istotnych
postanowień umów kredytowych i umów pożyczek.
4.14.4. Zmiany w zobowiązaniach z działalności finansowej
01.01.2025
Przepływy
pieniężne
Zmiany niepieniężne
Zwiększenia/
zmniejszenia
Reklasy-
fikacja
Efekt
różnic
kursowych
Zmiany w
wartości
godziwej
31.12.2025
Pożyczki/kredyty
długoterminowe
0
14 127
0
0
-97
111
14 141
Pożyczki/kredyty
krótkoterminowe
12 203
1 705
0
0
0
3 271
17 179
Zobowiązania z działalności
finansowej
12 203
15 832
0
0
-97
3 382
31 320
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
48
01.01.2024
Przepływy
pieniężne
Zmiany niepieniężne
Zwiększenia/
zmniejszenia
Reklasy-
fikacja
Efekt różnic
kursowych
Zmiany w
wartości
godziwej
31.12.2024
Pożyczki/kredyty długoterminowe
0
11 900
0
0
0
303
12 203
Zobowiązania z działalności
finansowej
0
11 900
0
0
0
303
12 203
4.15. Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego
Zmiana aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego
31.12.2025
31.12.2024
Stan aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego na początek okresu, w tym:
2 021
2 776
- odniesionych na wynik finansowy
1 244
2 776
- odniesionych na inne całkowite dochody
777
0
Zwiększenia
3 044
777
- odniesione na wynik finansowy okresu w związku z ujemnymi różnicami
przejściowymi
284
0
- odniesione na wynik finansowy okresu w związku ze stratą podatkową
1 199
0
- odniesione na inne całkowite dochody okresu z tytułu dodatnich różnic
przejściowych:
1 561
777
Zmniejszenia
0
-1 532
- odniesione na wynik finansowy okresu w związku z ujemnymi różnicami
przejściowymi
0
-488
- odniesione na wynik finansowy okresu w związku ze stratą podatkową
0
-1 044
Stan aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego na koniec okresu, razem, w
tym:
5 065
2 021
- odniesionych na wynik finansowy
2 727
1 244
- odniesionych na inne całkowite dochody
2 338
777
Minus rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego
-8 043
-6 366
Per saldo – Aktywo z tytułu podatku odroczonego pomniejszone o rezerwę z tytułu podatku
odroczonego wykazane w bilansie
0
0
Zgodnie z par 24 MSR 12 aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego tworzy się w odniesieniu do wszystkich ujemnych
różnic przejściowych i ujmuje się składnik aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego do wysokości, do której jest
prawdopodobne, iż osiągnięty zostanie dochód do opodatkowania, który pozwoli na potrącenie ujemnych różnic
przejściowych.
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
49
Zmiana stanu rezerwy z tytułu odroczonego podatku dochodowego
31.12.2025
31.12.2024*
Stan rezerwy z tytułu odroczonego podatku dochodowego na początek okresu,
w tym:
6 366
11 281
- odniesionej na wynik finansowy
5 111
9 903
- odniesionej na inne całkowite dochody
1 255
1 378
Zwiększenia
2 377
0
- odniesione na wynik finansowy okresu z tytułu dodatnich różnic
przejściowych:
2 377
0
- odniesione na inne całkowite dochody okresu z tytułu dodatnich
różnic przejściowych:
0
0
Zmniejszenia
-776
-4 915
- odniesione na inne całkowite dochody w związku z dodatnimi
różnicami przejściowymi
0
-4 792
- odniesione na inne całkowite dochody okresu z tytułu dodatnich
różnic przejściowych:
-700
-123
Stan rezerwy z tytułu odroczonego podatku dochodowego na koniec okresu,
razem
8 043
6 366
- odniesionej na wynik finansowy
7 488
5 111
- odniesionej na inne całkowite dochody
555
1 255
Minus aktywo z tytułu odroczonego podatku dochodowego
-5 065
-2 021
Per saldo – Rezerwa z tytułu podatku odroczonego pomniejszone o rezerwę z
tytułu podatku odroczonego wykazana w bilansie
2 978
4 345
* dane przekształcone
Zgodnie z par 39 MSR 12 zobowiązania z tytułu podatku odroczonego tworzy się od wszystkich dodatnich różnic przejściowych
związanych z inwestycją w jednostki zależne.
4.16. Rezerwy na pozostałe zobowiązania
Rezerwy na pozostałe zobowiązania
31.12.2025
31.12.2024
Rezerwy na świadczenia pracownicze
0
0
Pozostałe rezerwy
2 865
2 668
- krótkoterminowe
2 865
2 668
- długoterminowe
0
0
Rezerwy na pozostałe zobowiązania, razem
2 865
2 668
4.16.1. Zmiana stanu rezerwy na pozostałe zobowiązania
Zmiana stanu rezerwy na pozostałe zobowiązania
31.12.2025
31.12.2024
Stan rezerwy na pozostałe zobowiązania na początek okresu, w tym:
2 668
1 771
- rezerwy na koszty usług
0
0
- pozostałe rezerwy
2 668
1 771
Utworzenie
197
897
- rezerwy na koszty usług
0
0
- pozostałe rezerwy
197
897
Rozwiązanie
0
0
Wykorzystanie
0
0
Stan rezerwy na pozostałe zobowiązania na koniec okresu, razem
2 865
2 668
- rezerwy na koszty usług
0
0
- pozostałe rezerwy
2 865
2 668
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
50
4.17. Przychody ze sprzedaży produktów i usług
W 2025 r. przychody ze sprzedaży produktów i usług wynosiły 1 511 tys. zł, natomiast w 2024 r. wynosiły 1 468 tys. zł i stanowiły
głównie przychody z licencji znaku towarowego GREMI.
4.18. Wynik z działalności inwestycyjnej (holdingowej)
Wynik z działalności inwestycyjnej (holdingowej)
Rok 2025
Rok 2024*
Wynik z aktywa finansowych wycenianych w wartości godziwej przez rachunek
zysków i strat
6 316
1 975
- wynik ze sprzedaży/zrealizowane odsetki
0
1 516
- wycena
6 316
381
- odpis aktualizujący wartość
0
0
- dyskonto
0
78
Wynik z inwestycji w jednostki stowarzyszone
263
0
- wynik ze sprzedaży
263
0
- dywidendy
0
0
- odpis aktualizujący wartość
0
0
Wynik z udzielonych pożyczek
2 691
5 290
- odsetki od pożyczek naliczone
2 691
4 142
- odsetki od pożyczek zrealizowane
0
1 148
Wynik z nieruchomości inwestycyjnych
98
0
- wynik ze sprzedaży
98
0
Wynik z działalności inwestycyjnej (holdingowej), razem
9 368
7 265
* dane przekształcone
4.19. Koszty operacyjne
Koszty operacyjne
Rok 2025
Rok 2024
Usługi obce
-1 747
-1 347
Podatki i opłaty
-44
-232
Wynagrodzenia
-99
-98
Świadczenia na rzecz pracowników
-13
-11
Pozostałe koszty
0
0
Koszty operacyjne, razem
-1 903
-1 689
4.20. Pozostałe przychody i zyski operacyjne
Pozostałe przychody i zyski operacyjne
Rok 2025
Rok 2024
Odsetki od należności sądowych
0
840
Pozostałe przychody i zyski operacyjne
25
0
Pozostałe przychody i zyski operacyjne razem
25
840
4.21. Pozostałe koszty i straty operacyjne
Pozostałe koszty i straty operacyjne
Rok 2025
Rok 2024
Opłaty sądowe
0
0
Utworzenie rezerw pozostałych
-197
-897
Koszty z tytułu podatku VAT
-308
-259
Pozostałe
-10
-25
Pozostałe koszty i straty operacyjne, razem
-515
-1 181
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
51
4.22. Utrata wartości
Utrata wartości
Rok 2025
Rok 2024
Utworzenie odpisów aktualizujących należności z tytułu dostaw i usług
oraz pozostałe należności
0
0
Rozwiązanie odpisów aktualizujących należności z tytułu dostaw i usług oraz
pozostałe należności
0
0
Utrata wartości, razem
0
0
4.23. Pozostałe przychody finansowe
Pozostałe przychody finansowe
Rok 2025
Rok 2024
Prowizje od udzielonych pożyczek
0
28
Wynagrodzenia z tytułu udzielonych zabezpieczeń/poręczeń
0
0
Odsetki od lokat
3
199
Pozostałe odsetki
699
2 206
Różnice kursowe
0
0
Pozostałe
0
0
Pozostałe przychody finansowe, razem
702
2 433
4.24. Pozostałe koszty finansowe
Pozostałe koszty finansowe
Rok 2025
Rok 2024
Odsetki od pożyczek otrzymanych
-3 494
-263
Pozostałe odsetki
-268
-272
Prowizje od kredytów
0
-40
Wynagrodzenia z tytułu otrzymanych zabezpieczeń/poręczeń
-387
-46
Różnice kursowe
-607
-612
Koszty nabycia i sprzedaży papierów wartościowych
-48
0
Pozostałe
0
0
Pozostałe koszty finansowe, razem
-4 804
-1 233
4.25. Podatek dochodowy
Podatek dochodowy wykazany w rachunku zysków i strat
Rok 2025
Rok 2024*
Podatek bieżący
0
0
Podatek odroczony
-894
3 261
Podatek dochodowy, razem
-894
3 261
* dane przekształcone
W zakresie podatku dochodowego Spółka podlega przepisom ogólnym w tym zakresie, jak również nie prowadzi działalności
w Specjalnej Strefie Ekonomicznej, co różnicowałoby zasady określania obciążeń podatkowych w stosunku do przepisów
ogólnych w tym zakresie. Rok podatkowy jak i bilansowy pokrywają się z rokiem kalendarzowym.
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
52
4.25.1. Rozliczenie bieżącego podatku dochodowego
Rok 2025
Rozliczenie bieżącego podatku dochodowego
Łączne
zobowiązanie z tyt.
podatku
dochodowego
Działalność
operacyjna
Działalność
finansowa
Wynik finansowy brutto
4 384
-2 210
6 594
Przychody niepodlegające opodatkowaniu
-9 518
-3 202
-6 316
Koszty niestanowiące kosztów uzyskania przychodów
1 920
1 920
0
Przychody podlegające opodatkowaniu
0
0
0
Koszty uznawane za koszty uzyskania przychodów
-2 301
-228
-2 073
Przychody ujęte w innych całkowitych dochodach
359
0
359
Razem dochód podatkowy wykazany w CIT
-5 156
-3 720
-1 436
Strata podatkowa wykazana w CIT
-1 436
0
-1 436
Wykorzystanie strat z lat poprzednich
0
0
0
Stawka podatku
19%
19%
19%
Podatek bieżący wykazany w rachunku wyników
0
0
0
Rok 2024
Rozliczenie bieżącego podatku dochodowego
Łączne
zobowiązanie z tyt.
podatku
dochodowego
Działalność
operacyjna
Działalność
finansowa
Wynik finansowy brutto
7903
-731
8 634
Przychody niepodlegające opodatkowaniu
1494
-974
2 468
Koszty niestanowiące kosztów uzyskania przychodów
-1 969
7 262
-9 231
Przychody podlegające opodatkowaniu
360
360
0
Koszty uznawane za koszty uzyskania przychodów
-2 297
365
-2 662
Przychody ujęte w innych całkowitych dochodach
0
0
0
Razem dochód podatkowy wykazany w CIT
5 491
6 282
-791
Strata podatkowa wykazana w CIT
-791
0
-791
Wykorzystanie strat z lat poprzednich
6 282
6 282
0
Stawka podatku
19%
19%
19%
Podatek bieżący wykazany w rachunku wyników
0
0
0
Na dzień 31 grudnia 2025 roku niewykorzystana strata podatkowa z 2022 r. wynosi 6 066 tys. zł, z czego:
Strata z innych źródeł
3 839
2022
119
2025
3 720
Strata ze źródeł kapitałowych
2 227
2024
791
2025
1 436
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
53
4.25.2. Efektywna stopa podatkowa
Wyjaśnienie różnic między podatkiem obliczonym wg obowiązującej stawki a podatkiem wykazanym w rachunku zysków i strat
prezentuje poniższa tabela:
Efektywna stopa podatkowa
Rok 2025
Rok 2024*
Zysk (strata) przed opodatkowaniem
4 384
7 903
Podatek wyliczony wg stawki krajowej (19%)
-833
-1 502
Podatek ujęty w rachunku zysków i strat
-894
3 261
Różnica
61
-4 763
wynikająca z
- Podatkowe skutki kosztów księgowych, które trwale nie
stanowią kosztów uzyskania przychodów
0
133
- Podatkowe skutki przychodów księgowych, które nie
podlegają opodatkowaniu
0
0
- Ujemne różnice przejściowe, od których nie rozpoznano
aktywów z tytułu podatku dochodowego
0
-4 955
- Dodatnie różnice przejściowe, od których nie rozpoznano
rezerwy z tytułu podatku dochodowego
0
0
- Pozostałe
61
59
*dane przekształcone
4.25.3. Odroczony podatek dochodowy
Odroczony podatek dochodowy za okres
Rok 2025
Rok 2024*
Wykazany w rachunku zysków i strat
-894
3 261
Wykazany w innych całkowitych dochodach
2 260
900
Odroczony podatek dochodowy za okres
1 366
4 161
*dane przekształcone
Rezerwa z tytułu podatku odroczonego
Rok 2025
Rok 2024
Odsetki od pożyczek
3 965
3 490
Odsetki od należności
497
380
Różnica pomiędzy wartością bilansową a podatkową wartości
niematerialnych
1 509
1 117
Wycena inwestycji w jednostki stowarzyszone
77
1 256
Wycena instrumentów finansowych wycenianych w wartości godziwej
przez OCI
481
0
Wycena obligacji
1 270
70
Dodatnie różnice kursowe
0
53
Dyskonto
244
0
Rezerwa z tytułu podatku odroczonego
8 043
6 366
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
54
Aktywa z tytułu podatku odroczonego
Rok 2025
Rok 2024
Ujemne różnice kursowe
14
0
Odpisy aktualizujące aktywa finansowe
173
173
Pozostałe zobowiązania
0
8
Odsetki od pożyczek otrzymanych
186
57
Odsetki od pozostałych zobowiązań
896
813
Strata podatkowa
1 371
173
Wycena inwestycji w jednostki zależne
11
0
Wycena inwestycji w jednostki stowarzyszone
2 327
777
Dyskonto
63
0
Rezerwy
24
20
Razem
5 065
2 021
Nieutworzony składnik aktywów z tytułu odroczonego PDOP
0
0
Aktywa z tytułu podatku odroczonego
5 065
2 021
Per saldo – Aktywo z tytułu podatku odroczonego pomniejszone o rezerwę
z tytułu podatku odroczonego
0
0
Per saldo – Rezerwa z tytułu podatku odroczonego pomniejszona o aktywo
z tytułu podatku odroczonego
2 978
4 345
4.26. Zysk (strata) na akcje
Podstawowy zysk (strata) netto na akcję dla każdego okresu jest obliczony poprzez podzielenie zysku (straty) netto za dany
okres przez średnią ważoną liczbę akcji w danym okresie sprawozdawczym. Średnia ważona liczba akcji w danym okresie
obejmuje wszystkie akcje wyemitowane i zarejestrowane w Krajowym Rejestrze Sądowym oraz wydane akcjonariuszom akcje
wyemitowane w ramach warunkowego podwyższenia kapitału (zgodnie z art. 452 ust. 1 KSH).
Rozwodniony zysk (strata) netto na akcję jest obliczony poprzez podzielenie zysku (straty) netto za dany okres (rok obrotowy)
przez średnią ważoną liczbę wyemitowanych akcji występujących w danym okresie sprawozdawczym powiększoną o średnią
ważoną liczbę akcji zwykłych, które byłyby wyemitowane przy zamianie rozwadniających potencjalnych akcji zwykłych na akcje
zwykłe.
Zysk (strata) netto
Rok 2025
Rok 2024*
Zysk (strata) netto przypadająca na akcjonariuszy spółki
3 490
11 164
Średnia ważona liczba akcji zwykłych (w szt.)
68 582 150
68 582 150
Zysk (strata) na jedną akcję zwykłą (w zł)
0,05
0,16
Średnia ważona rozwodniona liczba akcji zwykłych (w szt.)
68 582 150
68 582 150
Rozwodniony zysk (strata) na jedną akcję zwykłą (w zł)
0,05
0,16
* dane przekształcone
W 2025 r. oraz w 2024 r. nie wystąpiły potencjalne akcje rozwadniające, w związku z czym średnia ważona rozwodniona liczba
akcji równa jest średniej ważonej liczbie akcji zwykłych spółki KCI S.A.
4.27. Dywidenda na akcję
Spółka KCI S.A. nie deklarowała i nie wypłaciła dywidendy.
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
55
4.28. Zyski lub straty według kategorii instrumentów
Zyski lub straty według kategorii instrumentów
Rok 2025
Rok 2024*
Aktywa wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy, w tym:
6 316
381
- wyceniane w ten sposób przy początkowym ujęciu
6 316
381
- odpis aktualizujący wartość
0
0
Inwestycje w jednostki zależne
0
0
- kwota przeniesiona z kapitału własnego
0
0
- odpis aktualizujący wartość
0
0
- dywidendy
0
0
Inwestycje w jednostki stowarzyszone
0
0
- odpis aktualizujący wartość
0
0
Utrata wartości pożyczek i należności
0
0
Pożyczki i należności (w tym zyski i straty z tytułu odsetek)
2 691
6 438
Zobowiązania finansowe wyceniane według zamortyzowanego kosztu
-3 494
-263
Razem
5 513
6 556
* dane przekształcone
4.29. Przychody i koszty odsetkowe dotyczące instrumentów innych niż wyceniane w wartości godziwej przez
wynik finansowy
Przychody i koszty odsetkowe dotyczące instrumentów innych niż wyceniane w
wartości godziwej przez wynik finansowy
Rok 2025
Rok 2024
Pożyczki udzielone
2 691
5 290
Przychody odsetkowe, razem
2 691
5 290
Pożyczki otrzymane
-3 494
-263
Pozostałe koszty odsetkowe
-268
-272
Koszty odsetkowe, razem
-3 762
-535
4.30. Główne wskaźniki a akcje własne do zbycia lub umorzenia
Zgodnie z MSR 33, do wyliczenia wskaźników uwzględniono ilość akcji będących w posiadaniu akcjonariuszy innych niż KCI S.A.
na te dni bilansowe:
Rok 2025
Rok 2024
Liczba akcji KCI SA ogółem
68 582 150
68 582 150
Liczba akcji KCI SA będących w posiadaniu akcjonariuszy innych niż Emitent
68 582 150
68 582 150
Liczba akcji własnych posiadanych przez KCI S.A.
0
0
Aktywa netto na 1 akcję poza posiadanymi przez KCI S.A.
4,97
5,05
4.31. Pozycje pozabilansowe
4.31.1. Zabezpieczenia ustanowione na majątku KCI S.A.
4.31.1.1. Zabezpieczenia wynikające z umów pożyczek zaciągniętych przez KCI S.A.
W dniu 28 listopada 2024 r. KCI S.A. zawarła umowę zastawu rejestrowego na 82 000 akcjach spółki Gremi Media S.A. W/w
zastaw stanowi zabezpieczenie pożyczki udzielonej przez osobę prawną, nie będącą podmiotem powiązanym z Emitentem, na
rzecz KCI S.A. Termin spłaty pożyczki przypada na dzień 28 listopada 2026 r.
W dniu 4 kwietnia 2025 r. KCI S.A. zawarła umowę zastawu rejestrowego na 28 300 akcjach spółki Gremi Media S.A. W/w
zastaw stanowi zabezpieczenie pożyczki udzielonej przez osobę prawną, nie będącą podmiotem powiązanym z Emitentem, na
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
56
rzecz KCI S.A. Termin spłaty pożyczki przypada na dzień 8 kwietnia 2026 r. W 2026 r. termin spłaty pożyczki został przedłużony
aneksem do umowy do dnia 5 czerwca 2026 r.
W dniu 6 czerwca 2025 r. KCI S.A. zawarła umowę zastawu rejestrowego na 43 011 akcjach spółki Gremi Media S.A. W/w
zastaw stanowi zabezpieczenie pożyczki udzielonej przez osobę prawną, nie będącą podmiotem powiązanym z Emitentem, na
rzecz KCI S.A. Termin spłaty pożyczki przypada na dzień 5 czerwca 2026 r.
Z tytułu obowiązku zapłaty zobowiązań z zawartych przez KCI S.A. w 2024 r. oraz w 2025 r. umów pożyczek, Emitent udzielił
na rzecz pożyczkodawców - podmiotów nie będących powiązanymi z Emitentem zabezpieczeń w formie świadczenia
o poddaniu się egzekucji KCI S.A. w trybie art. 777 § 1 pkt 5 kodeksu postępowania cywilnego.
4.31.1.2. Zabezpieczenia wynikające z umowy kredytu zaciągniętego przez Gremi Operator Sp. z o.o.
W dniu 12 grudnia 2024 roku Spółka Gremi Operator Sp. z o.o. zawarła Umowę Kredytu z mBank SA. Przedmiotem Umowy
było udzielenie kredytu w kwocie 9 830 tys. zł. Celem kredytu było finansowanie kosztów projektu HARRY POTTER™: THE
EXHIBITION”. Oprocentowanie kredytu w skali roku wynosi WIBOR 1M+ marża banku. Kredyt został uruchomiony w I półroczu
2025 r. i był wypłacany w transzach.
Na zabezpieczanie zwrotu kredytu zawartego przez Spółkę Gremi Operator Sp. z o.o. z mBankiem S.A. zostały ustanowione
następujące zabezpieczenia ustanowione na majątku Spółki Gremi Operator Sp. z o.o.:
a. umowa zastawów rejestrowych i finansowych na rachunkach bankowych, pomiędzy Gremi Operator sp. z o.o. jako zastawcą
a Kredytodawcą jako zastawnikiem wraz z pełnomocnictwem do tych rachunków,
b. oświadczenie o poddaniu się egzekucji złożone przez Kredytobiorcę na rzecz Kredytodawcy w trybie art. 777 Kodeksu
Postępowania Cywilnego do kwoty 14 745 tys. zł.
Dodatkowo została zawarta umowa zastawu rejestrowego i finansowego na 100% udziałów w kapitale zakładowym Gremi
Operator Sp. z o.o. pomiędzy KCI S.A. (Wspólnikiem) jako zastawcą a Kredytodawcą jako zastawnikiem.
W III kwartale 2025 r. kredyt został w całości spłacony, a zabezpieczenia zwolnione.
4.1.1.1. Zabezpieczenie wynikające z umowy pożyczki zaciągniętej przez Alvernia Planet Sp. z o.o.
Po dniu bilansowym, spółka Alvernia Planet Sp. z o.o. (Pożyczkobiorca) zawarła w dniu 11 marca 2026 r. Umowę pożyczki
z niepowiązaną osobą prawną (Pożyczkodawca), na kwotę 600 tys. EUR i 1 100 tys. zł z terminem spłaty do dnia 31 marca
2027 r. Pożyczka oprocentowana została na poziomie 12% w stosunku rocznym.
Zabezpieczeniem zwrotu pożyczki zawartej przez Alvernia Planet Sp. z o.o. jest poręczenie udzielone przez KOCI S.A. wraz
z ustanowieniem następujących zabezpieczeń:
a. z dniem 21 marca 2026 r. zawarta została umowa zastawu rejestrowego pomiędzy KCI S.A. jako zastawcą a Pożyczkodawcą
jako zastawnikiem na 117.500 akcjach serii B spółki Gremi Media S.A. do kwoty 8 225 tys. zł. Zastaw na 110 086 akcjach Gremi
Media S.A. został wpisany do rejestru zastawów w dniu 21.04.2026 r.
b. oświadczenie o poddaniu się egzekucji złożone przez Pożyczkobiorcę i KCI S.A. na rzecz Pożyczkodawcy w trybie art. 777 § 1
pkt 5 k.p.c. do kwoty 7 500 tys. zł.
4.1.1.2. Zabezpieczenie wynikające z umów leasingu na rzecz Alvernia Planet Sp. z o.o.
Po dniu bilansowym, spółka Alvernia Planet Sp. z o.o. (Korzystający) zawarła w dniu 15 kwietnia 2026 r. dwie Umowy leasingu
z mLeasing Sp. z o.o. (Finansujący), na łączną kwotę 5 866 tys. zł z okresem spłaty obejmującym 60 rat leasingowych. KCI S.A.
udzieliła zabezpieczenia polegającego na podpisaniu umów warunkowego przejęcia praw i obowiązków z tytułu umów leasingu
oraz poręczeniu weksli in blanco wystawionych przez Alvernia Planet Sp. z o.o., stanowiących zabezpieczenie Umów Leasingu.
4.31.1.3. Zabezpieczenie wynikające ze sporu z CNT
Na podstawie utrzymanego w mocy nakazu zapłaty z dnia 14 grudnia 2020 r. (sprawa CNT), komornik zajął tytułem
zabezpieczenia roszczeń CNT od KCI kwotę 5.178.137,27 zł: w roku 2020 (zajęcie komornicze rachunku spółki w wysokości
247.866,37 zł) oraz w 2021 roku, kiedy pozostała część roszczenia została pobrana ze środków z wypłaconej przez Gremi Media
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
57
SA dywidendy). W związku z uchyleniem skutku zabezpieczającego tytułu egzekucyjnego w postaci nakazu zapłaty w
postępowaniu nakazowym z dnia 14.12.2020 r., Komornik prowadzący postępowanie zabezpieczające, postanowieniem z dnia
27 sierpnia 2024 r. umorzył postępowanie zabezpieczające i uchylił zajęcia komornicze dokonane w trakcie postępowania,
we wrześniu 2024 r. zwrócił spółce KCI S.A. kwotę 5,4 mln PLN która w tym postępowaniu była zajęta na poczet spornych
należności przez Centrum Nowoczesnych Technologii S.A. Sp.K. z siedzibą w Sosnowcu.
4.31.2. Zobowiązania warunkowe
4.31.2.1. Roszczenia administracyjne wobec KCI S.A. w przedmiocie ustalenia odpowiedzialności
podatkowej Spółki związanej z przeterminowanymi zobowiązaniami Stilna S.A.
KCI S.A. (dawniej Gremi Inwestycje S.A.) na podstawie umów zabezpieczających należności od Stilna S.A. (wcześniej
Technologie Buczek S.A.) przejął po wszczęciu postępowania upadłościowego udziały Huty Buczek Sp. z o.o. Wierzyciel
publiczno-prawny Stilna S.A. (tj. Urząd Miasta Sosnowiec) wniósł wobec Emitenta roszczenia administracyjne w przedmiocie
ustalenia odpowiedzialności podatkowej Emitenta związanej z przeterminowanymi zobowiązaniami Stilna S.A. Z informacji
uzyskanych przez Emitenta wynika, iż Urząd Miasta Sosnowiec wezwał Stilna S.A. do zapłaty kwoty 2.156 tys. zł. Zgodnie z
posiadaną przez Emitenta opinią prawną zawarcie i wykonanie układu przez Stilna S.A. skutkuje wygaśnięciem zobowiązania
podatkowego. W dniu 10 stycznia 2011 roku uprawomocniło się postanowienie sądu upadłościowego Stilna S.A. (tj. Sądu
Rejonowego Katowice-Wschód w Katowicach) z dnia 31 sierpnia 2010 roku w przedmiocie zatwierdzenia układu zawartego
przez Stilna S.A. z wierzycielami. W związku z tym, iż w stosunku do Emitenta została wydana decyzja o odpowiedzialności
podatkowej (dawnej) Gremi Inwestycje S.A. jako nabywcy majątku Stilna S.A. za zaległości podatkowe, a postępowanie w tej
sprawie nie zostało formalnie zakończone, zatem z formalnego punktu widzenia, Spółka zostanie zwolniona
z odpowiedzialności dopiero w momencie wydania decyzji przez Prezydenta Miasta Sosnowiec o umorzeniu postępowania
podatkowego w zakresie odpowiedzialności podatkowej Emitenta. Stan spraw związanych ze zobowiązaniami wobec Urzędu
Miasta Sosnowiec, wg posiadanej wiedzy, nie uległ zmianom do dnia sporządzenia niniejszego sprawozdania finansowego
4.31.3. Otrzymane zabezpieczenia
KCI S.A. otrzymała zabezpieczenie dla udzielonych pożyczek w formie weksli in blanco. Łączna wartość udzielonych pożyczek
zabezpieczonych wekslami in blanco na dzień bilansowy to 29 034 tys. zł.
KCI S.A. posiada również weksle wystawione przez podmioty, na rzecz których udzielone zostało wsparcie w postaci
ustanowionych zabezpieczeń, opisanych we wcześniejszych częściach niniejszego rozdziału.
Dnia 26 kwietnia 2023 r. została zawarta umowa poręczenia udzielonego przez Gremi International S. à r. l. („Poręczyciel”)
gwarantująca wykonanie zobowiązań spółki Next Holdings S. à r. l.(„Spółka”) z tytułu umowy opcyjnej, zawartej w dniu 1 lutego
2018 roku przez Gremi Park sp. z.o.o. w brzmieniu zgodnym z aneksem nr 1 z dnia 26 kwietnia 2023 r., na rzecz KCI S.A. Zgodnie
z umową poręczenia Poręczyciel bierze pełną odpowiedzialność za zobowiązanie do zapłaty Ceny Nabycia wskutek przyjęcia
przez KCI Oferty Kupna w sposób, wysokościach i terminach wskazanych w Umowie opcyjnej. Poręczenie zostało udzielone do
maksymalnej kwoty 40 mln zł. Dnia 7.04.2026 roku poręczenie to zostało odnowione na okres kolejnych trzech lat (do
26.04.2029 roku) z kwotą poręczenia zwaloryzowaną do 47,8 mln złotych.
4.32. Połączenia jednostek gospodarczych
W Spółce nie miało miejsca połączenie jednostek gospodarczych w 2025 r.
4.33. Transakcje z podmiotami powiązanymi
Jako jednostki powiązane Spółka uznaje zgodnie z MSR 24:
• jednostki zależne: Gremi Global Limited, Gremi Operator Sp. z o.o.
• jednostki stowarzyszone: Gremi Media S.A. wraz ze spółkami, z którymi tworzy grupę kapitałową, Eco Estrela Bay
Malta Limited wraz ze spółkami, z którymi tworzy grupę kapitałową
• znaczących inwestorów: spółki Gremi Inwestycje S.A. oraz Gremi International S. a r. l.
• inne jednostki powiązane ze spółką osobowo.
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
58
W poniższych tabelach zaprezentowano salda i obroty tylko z tymi podmiotami powiązanymi, z którymi wystąpiły transakcje
(obroty) oraz salda rozrachunków są niezerowe.
Transakcje pomiędzy podmiotami powiązanymi odbyły się na warunkach równorzędnych z tymi, które obowiązują
w transakcjach zawartych na warunkach rynkowych.
Salda rozrachunków z podmiotami powiązanymi na dzień 31 grudnia 2025 r.
Należności
Pożyczki
udzielone
Nabyte
obligacje
Zobowiązania
Pożyczki
otrzymane/
Obligacje
własne
Gremi Media S.A.
154
0
0
0
0
Gremi Inwestycje S.A.
0
0
0
180
0
Gremi International S.ar.l.
2 376
7 907
0
163
0
Next Holdings S. a r. l.
0
0
117 324
0
0
Maris Luxembourg S.àr.l.
19 144
0
0
0
0
Gremi Film LLC
0
4 036
0
0
0
Eco Estrela Bay Malta Limited
0
0
0
10
0
Dragmor sp. z o.o.
0
10 294
0
0
0
Gremi Global Limited
0
6 172
0
0
0
Gremi Operator Sp. z o.o.
0
3 198
0
0
0
Wzajemne obroty pomiędzy podmiotami powiązanymi za 2025 r.
Sprzedaż
Odsetki od
udzielonych
pożyczek/
dywidendy
Wycena
nabytych
obligacji oraz
wycena
bilansowa
Zakup
Odsetki od
otrzymanych
pożyczek i
obligacji
własnych/
koszty
zabezpieczeń
Gremi Media S.A.
749
0
0
0
0
Gremi Inwestycje S.A.
0
0
0
0
187
Gremi International S.ar.l.
749
877
0
180
147
Next Holdings S.ar.l.
0
0
6 316
0
0
Maris Luxembourg S.àr.l.
0
423
-46
0
0
Gremi Film LLC
0
211
-540
0
0
Eco Estrela Bay Malta Limited
0
0
0
120
0
Dragmor sp. z o.o.
0
781
0
0
0
Gremi Operator Sp. z o.o.
0
1 060
0
0
0
Gremi Global Limited
0
38
-5
0
0
Salda rozrachunków z podmiotami powiązanymi na dzień 31 grudnia 2024 r.
Należności
Pożyczki
udzielone
Nabyte
obligacje
Zobowiązania
Pożyczki
otrzymane/
Obligacje
własne
Gremi Media S.A.
148
0
0
0
0
Gremi Inwestycje S.A.
0
0
0
30
0
Gremi International S.ar.l.
21 073
7 307
0
16
0
Next Holdings S. a r. l.
0
0
111 008
0
0
Maris Luxembourg S.àr.l.
0
0
0
0
0
Gremi Film LLC
0
4 346
0
0
0
Eco Estrela Bay Malta Limited
0
0
0
20
0
Dragmor sp. z o.o.
0
9 513
0
0
0
Gremi Operator Sp. z o.o.
0
6 112
0
0
0
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
59
Wzajemne obroty pomiędzy podmiotami powiązanymi za 2024 r.
Sprzedaż
Odsetki od
udzielonych
pożyczek/
dywidendy
Wycena
nabytych
obligacji oraz
wycena
bilansowa
Zakup
Odsetki od
otrzymanych
pożyczek i
obligacji
własnych/
koszty
zabezpieczeń
Gremi Media S.A.
723
0
0
0
0
Gremi Inwestycje S.A.
0
36
0
0
30
Gremi International S.ar.l.
723
5 655
0
270
16
Next Holdings S.ar.l.
0
0
-23 109
0
0
Maris Luxembourg S.àr.l.
0
1 518
-662
0
0
Gremi Film LLC
0
224
171
0
0
Eco Estrela Bay Malta Limited
0
0
0
30
0
Dragmor sp. z o.o.
0
1 575
0
0
0
Gremi Operator Sp. z o.o.
0
112
0
0
0
W 2024 r. spółka KCI S.A. nabyła od Pana Grzegorza Hajdarowicza 1 udział w spółce Gremi Operator Sp. z o.o. za 50 zł.
Wyszczególnione w niniejszej nocie transakcje z jednostkami powiązanymi należy rozpatrywać łącznie z umowami dotyczącymi
ustanowionych zabezpieczeń i poręczeń wymienionymi w punkcie 4.31.
Wynagrodzenie osób nadzorujących i zarządzających przedstawiono w punkcie 4.35
4.34. Wynagrodzenie biegłego rewidenta
W dniu 21 sierpnia 2024 r. Zarząd KCI S.A. otrzymał podpisane umowy z biegłym rewidentem Spółką Misters Audytor Adviser
Spółką z o.o. z siedzibą w Warszawie (02–703), przy ul. Bukowińska 22B, wpisaną Uchwałą nr 4127/59/2011 Krajowej Rady
Biegłych Rewidentów z dn. 17 maja 2011 r. na listę podmiotów uprawnionych do badania sprawozdań finansowych pod nr
3704, którą to firmę Rada Nadzorcza KCI S.A. uchwałą numer 3/07/2024 z dnia 24 lipca 2024 roku wybrała, jako biegłego
rewidenta w Spółce, do dokonania przeglądu jednostkowych i skonsolidowanych sprawozdań finansowych za rok obrotowy
2024 i 2025 oraz dokonywania innych usług w zakresie niezbędnymi do prowadzenia działalności przez Spółkę.
Poniższe tabele przedstawiają wynagrodzenie podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych wypłacone lub
należne za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 r. i 31 grudnia 2024 r. w podziale na rodzaje usług.
2025
2024
Badania i przeglądy obowiązkowe
130
117
Inne usługi poświadczające
0
0
4.35. Wynagrodzenie osób nadzorujących i zarządzających
Nie istnieją umowy zawarte pomiędzy Emitentem, a osobami zarządzającymi nim, przewidujące rekompensatę przypadku ich
rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska bez ważnej przyczyny lub gdy ich odwołanie lub zwolnienie następuje z
powodu połączenia KCI S.A. z innym podmiotem w wyniku przejęcia.
Wynagrodzenia członków Zarządu KCI S.A. otrzymane w Spółce w 2025 r. oraz 2024 r. przedstawia poniższa tabela.
2025 rok
Piotr Łysek
Wynagrodzenie z tytułu pełnionej funkcji w KCI
24
Dochody osiągnięte w spółkach zależnych i stowarzyszonych
110
Inne tytuły
0
Łączne dochody - Zarząd
134
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
60
2024 rok
Piotr Łysek
Wynagrodzenie z tytułu pełnionej funkcji w KCI
24
Dochody osiągnięte w spółkach zależnych i stowarzyszonych
64
Inne tytuły
0
Łączne dochody - Zarząd
88
Wynagrodzenia członków Rady Nadzorczej otrzymane w Spółce w 2025 oraz 2024 r. przedstawia poniższa tabela.
2025
2024
Rada Nadzorcza
Wynagrodzenie
z tytułu
pełnionej
funkcji w KCI
Dochody
osiągnięte w
spółkach
zależnych i
stowarzyszonych
Łączne
dochody
Wynagrodzenie
z tytułu
pełnionej
funkcji w KCI
Dochody
osiągnięte w
spółkach
zależnych i
stowarzyszonych
Łączne
dochody
Grzegorz Hajdarowicz
n.d.
n.d.
n.d.
3
4
7
Dorota Hajdarowicz
20
0
20
19
0
19
Kazimierz Hajdarowicz
12
0
12
12
0
12
Andrzej Zdebski
12
0
12
12
0
12
Grażyna Cisło
n.d.
n.d.
n.d.
11
0
11
Dariusz Bąk
12
0
12
12
0
12
Sitko Grzegorz
1
0
1
5
39
5
Jadwiga Wiśniowska
11
0
11
n.d.
n.d.
n.d.
RAZEM
68
0
68
74
43
78
Nie wystąpiły inne świadczenia na rzecz osób wchodzących w skład kluczowego personelu niż wykazane w tabelach.
W okresie od 1 stycznia 2025 r. do 31 grudnia 2025 r. oraz w okresie porównawczym Spółka oraz podmioty zależne,
stowarzyszone i dominujący nie udzieliły kredytów, pożyczek, gwarancji, poręczeń lub innych umów zobowiązujących do
świadczeń członkom Zarządu i członkom Rady Nadzorczej, ich współmałżonkom, krewnym i powinowatym do drugiego
stopnia, przysposobionym lub przysposabiającym oraz innym osobom, z którymi są one powiązane osobiście.
W 2025 roku nie powstały żadne zobowiązania wynikające z emerytur i świadczeń o podobnym charakterze dla byłych osób
zarządzających, nadzorujących albo byłych członków organów administrujących ani też nie zostały zaciągnięte zobowiązania
w związku z tymi emeryturami.
4.36. Zatrudnienie
Na dzień 31 grudnia 2025 r. oraz 31 grudnia 2024 r. Spółka nie zatrudniała pracowników.
4.37. Zarządzanie kapitałem
Głównym celem zarządzania kapitałem Spółki jest utrzymanie dobrego ratingu kredytowego i bezpiecznych wskaźników
kapitałowych, które wspierałyby działalność operacyjną Spółki i zwiększały wartość dla jej akcjonariuszy.
Spółka monitoruje stan kapitałów stosując wskaźnik dźwigni, który jest liczony jako stosunek zadłużenia netto do sumy kapitałów
powiększonych o zadłużenie netto. Do zadłużenia netto Spółka wlicza oprocentowane kredyty i pożyczki, zobowiązania z tytułu
dostaw i usług i inne zobowiązania, pomniejszone o środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych.
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
61
W 2025 r. strategią Spółki, która pozostała niezmieniona od 2024 r., było utrzymywanie wskaźnika zadłużenia na niskim
poziomie. Wskaźniki zadłużenia na dzień 31 grudnia 2025 r. i na 31 grudnia 2024 r. przedstawiały się następująco:
Nota
31.12.2025
31.12.2024
Oprocentowane kredyty i pożyczki
4.16.2
31 320
12 203
Zobowiązania z tytułu wyemitowanych papierów wartościowych
4.16.4
0
0
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania
4.16
5 727
4 996
Minus środki pieniężne i ich ekwiwalenty
4.12
-2 151
-598
Zadłużenie netto
34 896
16 601
Kapitał własny
339 332
346 564
Kapitał i zadłużenie netto
374 228
363 165
Wskaźnik dźwigni
9,32%
4,57%
4.38. Sprawy sądowe
Według wiedzy Spółki nie miały miejsca istotne postępowania toczące się przed Sądem, organem właściwym dla postępowania
arbitrażowego lub administracji publicznej, w zakresie:
• postępowania dotyczącego zobowiązań albo wierzytelności spółki lub jednostki od niego zależnej, których
wartość stanowi co najmniej 10% kapitałów własnych spółki.
• dwu lub więcej postępowań dotyczących zobowiązań oraz wierzytelności, których łączna wartość stanowi
odpowiednio co najmniej 10% kapitałów własnych spółki.
W niniejszym punkcie prezentowane są również postępowania, które zdaniem Emitenta są istotne.
KCI SA występuje w charakterze pokrzywdzonego w sprawie karnej przeciwko m.in. byłym członkom zarządu Ponar – Wadowice S.A.,
o przestępstwo z art. 296 § 3 kk i art. 296 § 2 kk w zw. z art. 12 kk oraz z art. 284 § 2 kk, z wartością szkody wywołanej przestępstwem
w kwocie 62.756.453,60 zł. Sprawa dotyczy wydarzeń, które miały miejsce w 2008 i w efekcie których doszło do niekorzystnego
rozporządzenia mieniem spółki – zakupu za kwotę 14.000.000 USD pakietu akcji w Georgia Hydraulics Cylinder, Inc. Aktualnie przed
Sądem Okręgowym w Krakowie (sygn. akt VI K 89/14) toczy się postępowanie w sprawie.
W związku z połączeniem z KCI Development spółka z ograniczoną odpowiedzialnością – Wrocławska – spółka komandytowa, KCI S.A.
stała się stroną postępowania sądowego z Erbud S.A. W dniu 9 kwietnia 2019 r. Sąd Okręgowy w Krakowie (sąd I instancji) wydał
wyrok, w którym zasądził od pozwanej KCI S.A. na rzecz ERBUD S.A. kwotę 2.408.396,41 zł wraz z odsetkami ustawowymi liczonymi
od kwoty 2.296.160,16 złotych za okres od dnia 23 listopada 2013 roku do dnia zapłaty oraz od kwoty 112.236,25 złotych za okres od
dnia 11 kwietnia 2014 roku do dnia zapłaty, a także kwotę 114.417,00 zł tytułem zwrotu kosztów procesu. Wyrok nie jest
prawomocny, gdyż w czerwcu 2019 r. Spółka złożyła apelację od wyroku Sądu Okręgowego. W dniu 29 marca 2021 r. Sąd Apelacyjny
w Krakowie zawiesił postępowanie apelacyjne do czasu zakończenia postępowania w sprawie z powództwa Wspólnoty Mieszkaniowej
„Krakowska Kamienica Herbowa POZNAŃ p-ko spółce KCI SA o nienależyte świadczenie lub odszkodowanie i zadośćuczynienie, na
kwotę 1.763.688 zł.
Ponadto, Spółka jest stroną pozwaną w postępowaniach wytoczonych przez Wspólnotę Mieszkaniową „Krakowska Kamienica
Herbowa POZNAŃ”, o nienależyte świadczenie lub odszkodowanie i zadośćuczynienie, na łączną kwotę ok. 650 tys. zł. W październiku
2019 r. Spółka powzięła informację o rozszerzeniu powództwa do kwoty 1.763.688 zł wraz z odsetkami ustawowymi za opóźnienie.
Już po dniu bilansowym w dniu 8 lutego 2024 r. Sąd Okręgowy w Krakowie wydał wyrok, w którym nakazał Spółce usunięcie
wskazanych wad budynku, zasądził na rzecz powoda kwotę 73.436,17 zł z odsetkami ustawowymi, w pozostałym zakresie powództwo
oddalił. W dniu 6 maja 2024 r. Spółka złożyła apelację od przedmiotowego wyroku. Apelacja nie zostały jeszcze rozpoznane przez Sąd.
W sprawie nie odbyło się jeszcze żadne posiedzenie sądowe.
Pozwem z dnia 7 października 2020 r. CNT S.A. wniosła o zasądzenie nakazem zapłaty w postępowaniu nakazowym – od spółki KCI
S.A. kwoty 5.368.803,64 zł oraz kosztów procesu (sygn. akt IX GC 920/20). Postanowieniem z dnia 14 grudnia 2020 r. referendarz
sądowy w Sądzie Okręgowym w Krakowie wydał nakaz zapłaty w postępowaniu nakazowym, w którym nakazał, aby KCI S.A. zapłaciła
na rzecz CNT S.A. kwotę 5.368.803,64 zł oraz kwotę 57.200,00 zł tytułem zwrotu kosztów procesu. Postanowieniem z dnia 7 lipca
2021 r. Sąd Okręgowy w Krakowie uchylił nakaz zapłaty, oddalił wniosek KCI o ograniczenie zabezpieczenia oraz odrzucił pozew z dnia
7 października 2020 r. Na skutek zażalenia strony powodowej od tego postanowienia, Sąd Apelacyjny w Krakowie I Wydział Cywilny
wydał w dniu 29 października 2021 r. postanowienie, w którym uchylił postanowienie Sądu Okręgowego w Krakowie z dnia 7 lipca
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
62
2021 r. o uchyleniu nakazu zapłaty, jak również uchylił postanowienie Sądu Okręgowego w Krakowie o odrzuceniu pozwu CNT.
Postanowienie Sądu Apelacyjnego w Krakowie jest prawomocne. W tym stanie rzeczy nakaz zapłaty z dnia 14 grudnia 2020 r. został
utrzymany, a postępowanie z powództwa CNT jest kontynuowane. W dniu 19 grudnia 2022 r. Sąd Okręgowy w Krakowie skierował
strony do mediacji, która zakończyła się w dniu 13 marca 2023 r. i nie doprowadziła do zawarcia ugody. Ponadto w niniejszej sprawie
postanowieniem z dnia 18 czerwca 2024 r. Sąd Okręgowy w Krakowie uwzględnił wniosek KCI S.A. i ograniczył zabezpieczenie
wynikające z wydanego w dniu 14 grudnia 2020 r. nakazu zapłaty w postępowaniu nakazowym poprzez jego uchylenie. Po
rozpoznaniu zażalenie CNT z dnia 1 lipca 2024 r. na postanowienie Sądu Okręgowego w Krakowie z dnia 18 czerwca 2024 r. Sąd
Apelacyjny w Krakowie wydał postanowienie z dnia 31 lipca 2024 r., sygn. akt I Agz 179/24, którym oddalił zażalenie CNT. W związku
z uchyleniem tytułu egzekucyjnego w postaci nakazu zapłaty w postępowaniu nakazowym z dnia 14.12.2020 r., komornik prowadzący
postępowanie zabezpieczające, postanowieniem z dnia 27 sierpnia 2024 r. umorzył postępowanie zabezpieczające i uchylił zajęcia
komornicze dokonane w trakcie postępowania, zwrócił spółce KCI S.A. kwotę 5,4 mln PLN która w tym postępowaniu była zajęta na
poczet spornych należności przez CNT. W sprawie z powództwa Centrum Nowoczesnych Technologii S.A. Sp. K. z siedzibą w Sosnowcu
p-ko KCI S.A. o zapłatę kwoty 5.368.803,64 zł już po dniu bilansowym tj. w dniu 11 września 2025 r. strony zawarły ugodę, a Sąd
Okręgowy w Krakowie uchylił nakaz zapłaty w postępowaniu nakazowym z dnia 14 grudnia 2020 r. wobec KCI S.A. i umorzył
postępowanie, o czym Spółka poinformowała w raporcie bieżącym nr 18/2025 r. z dnia 12 września 2025 r.
Przed Urzędem Komisji Nadzoru Finansowego toczy się postępowanie administracyjne w przedmiocie nałożenia na KCI SA kary
administracyjnej na podstawie art. 96 ust. 1e ustawy z dnia 29 lipca 2005 t. - o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania
instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz spółkach publicznych (Dz.U. z 2022 r. poz. 2554) w związku z
podejrzeniem nienależytego wykonania obowiązku, o którym mowa w art. 56 ust. 1 pkt 2 lit. A ustawy o ofercie, w zakresie informacji
okresowych w związku ze sporządzeniem raportu rocznego za rok obrotowy 2017, skonsolidowanego raportu rocznego za rok
obrotowy 2017 oraz skonsolidowanego raportu półrocznego za I półrocze roku obrotowego 2018. Po dniu bilansowym, w dniu 6
maja 2024 r. Spółka otrzymała zawiadomienie od Komisji Nadzoru Finansowego o planowanym zakończeniu sprawy w maju 2024 r.
W dniu 3 czerwca 2024 r. roku Spółce została doręczona decyzja Komisji Nadzoru Finansowego (KNF) z dnia 23 maja 2024 r. w sprawie
nałożenia na Spółkę kary pieniężnej w wysokości 700 000 zł kary administracyjnej na podstawie art. 96 ust. 1e ustawy z dnia 29 lipca
2005 t. - o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz
spółkach publicznych (Dz.U. z 2022 r. poz. 2554) w związku ze stwierdzeniem nienależytego wykonania obowiązku, o którym mowa
w art. 56 ust. 1 pkt 2 lit. a) ustawy o ofercie, w zakresie informacji okresowych w związku ze sporządzeniem raportu rocznego za rok
obrotowy 2017, skonsolidowanego raportu rocznego za rok obrotowy 2017 oraz skonsolidowanego raportu półrocznego za I półrocze
roku obrotowego 2018, sprowadzającego się do wytknięcia różnic w odpisach aktualizujących wartości aktywów w postaci tytułów
prasowych, wartości firmy, oraz wartość akcji spółki zależnej Gremi Media S.A. z siedzibą w Warszawie, różnic w ocenie wyceny
obligacji zakwalifikowanych jako aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez rachunek zysków i strat, w sprawozdaniu
finansowym za I półrocze 2018 r. a także polegającego na przekazaniu KNF, GPW oraz do publicznej wiadomości skonsolidowanego
raportu rocznego za rok obrotowy 2017, bez stanowiska Zarządu Spółki wraz z opinią Rady Nadzorczej Spółki, odnoszącego się do
wyrażonej przez biegłego rewidenta opinii z zastrzeżeniem, zawartej w sprawozdaniu z badania sprawozdania finansowego za rok
obrotowy 2017 oraz w sprawozdaniu z badania skonsolidowanego sprawozdania finansowego za rok obrotowy 2017. Spółka złożyła
wniosek o ponowne rozpatrzenie sprawy i w dniu 12 listopada 2024 r. otrzymał informację, iż decyzją z dnia 3 października 2025 r.
Komisja Nadzoru Finansowego utrzymała w mocy swoją decyzję z dnia 23 maja 2024 r. w sprawie nałożenia na Spółkę kary pieniężnej
w wysokości 700 000,00 zł wobec stwierdzenia, że Spółka nienależycie wykonała obowiązek, o którym mowa w art. 56 ust. 1 pkt 2 lit.
a) ustawy o ofercie, w zakresie informacji okresowych w związku ze sporządzeniem raportu rocznego za rok obrotowy 2017,
skonsolidowanego raportu rocznego za rok obrotowy 2017 oraz skonsolidowanego raportu półrocznego za I półrocze roku
obrotowego 2018r. Spółka poinformowała o tym raportem bieżącym nr 23/2025 z dnia 13 listopada 2025 r. Spółka przeanalizowała
decyzję i jej skutki, po czym 19 listopada 2025 r. złożyła skargę do Wojewódzkiego Sądu Administracyjnego w Warszawie. Ponadto, w
dniu 27 stycznia 2026 r. Komisja Nadzory Finansowego wydała decyzję, w której odmówiła rozłożenia na raty zaległości z tytułu kary
pieniężnej wraz z ustawowymi odsetkami za zwłokę. W dniu 18 lutego 2026 roku Spółka złożyła środek zaskarżenia-wniosek o
ponowne rozpoznanie sprawy wobec decyzji Organu z dnia 27 stycznia 2026 roku.
Poza sprawami opisanymi powyżej, nie są prowadzone postępowania sądowe, przed organami właściwymi dla postępowań
arbitrażowych lub organami administracji publicznej dotyczące zobowiązań lub wierzytelności Spółki, których wartość
przekraczałaby 10% kapitałów własnych Emitenta.
Z niniejszego sprawozdania usunięte zostały opisy spraw, które z uwagi na niską wartość przedmiotu sporu i ich charakter, zostały
uznane przez Zarząd Spółki za mało istotne dla opisu sytuacji prawnej i ekonomicznej Spółki KCI S.A.
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
63
4.39. Istotne dokonania lub niepowodzenia w okresie, którego dotyczy raport, wraz z wykazem
najważniejszych zdarzeń ich dotyczących
Poniżej przedstawiono istotne dokonania lub niepowodzenia w okresie, którego dotyczy raport, które nie zostały opisane w
innych punktach sprawozdania.
Przytaczane w niektórych miejscach poniżej informacje odnośnie do przekroczenia progów znaczącej umowy podawane są w
wykonaniu obowiązku Emitenta przewidzianego przepisem art. 56 ust. 1 pkt 2 ustawy z dnia 29 lipca 2005 roku o ofercie
publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach
publicznych papierów wartościowych dopuszczonych do obrotu na rynku regulowanym.
4.39.1. Rozwiązanie przedwstępnej umowy nabycia akcji
W dniu 27 stycznia 2025 roku Spółka podpisała porozumienie rozwiązujące przedwstępną umowę nabycia przez KCI S.A. akcji
Gremi Media S.A. w Warszawie ("Umowa Przedwstępna"), zawartą z Gremi International S.a.r.l. 20 września 2023 r., o czym
informowano w raporcie bieżącym nr 11/2023. Porozumienie podpisano z powodu niespełnienia warunku zawieszającego
przez Sprzedającego oraz braku zgody na przedłużenie lub zmianę warunków.
4.39.2. Nabycie udziałów
Dnia 7 lipca 2025 roku KCI S.A. nabyła 5 udziałów w spółce Eco Estrela Bay Malta Limited, a dnia 15 września 2025 roku
kolejnych 7 udziałów za łączną kwotę 1 459 tys. zł. Tym samym na dzień publikacji niniejszego sprawozdania spółka KCI S.A.
posiada 1 163 udziałów serii B spółki Eco Estrela Bay Malta Limited stanowiących 19,98% w kapitale zakładowym spółki
i uprawniających do 19,98% udziałów w głosach.
4.39.3. Zawarcie ugody i umorzenie postępowania CNT
W nawiązaniu do raportów bieżących nr 29/2020 z dnia 22 grudnia 2020 r., nr 1/2021 z dnia 20 stycznia 2021 r., 17/2021 z dnia
2 lipca 2021 r. oraz nr 18/2024 z dnia 10 września 2024 r. dot. postępowania sądowego z powództwa Centrum Nowoczesnych
Technologii S.A. Sp. K. z siedzibą w Sosnowcu p-ko KCI S.A. oraz dokonanego w ramach tego postępowania zabezpieczenia
i jego upadku, Zarząd spółki KCI S.A. poinformował, że w dniu 11 września 2025 r. na skutek zawartej ugody, Sąd Okręgowy
w Krakowie uchylił nakaz zapłaty w postępowaniu nakazowym z dnia 14 grudnia 2020 r. wobec KCI S.A. i umorzył
postępowanie.
4.39.4. Zawarcie istotnej umowy pożyczki
Dnia 17 września 2025 r. Emitent jako pożyczkobiorca zawarł umowę pożyczki ze spółką In Rento, UAB z siedzibą w Wilnie jako
Operatorem/pożyczkodawcą w ramach transakcji crowfundingowej. Pożyczka udzielona została w kwocie 3 650 000,00 EUR
na okres 36 miesięcy od momentu wypłaty środków na rzecz Spółki. Wypłata środków nastąpiła po dniu bilansowym. Emitent
ma prawo spłacić pożyczkę przed terminem. Oprocentowanie pożyczki jest dwuskładnikowe i wynosi 11,5% w skali roku dla
odsetek płatnych miesięcznie oraz 1,5% w skali roku płatne przy spłacie pożyczki. Zabezpieczenie umowy pożyczki stanowią
oświadczenia o poddaniu się egzekucji złożone przez Spółkę w trybie art. 777 K.p.c. do kwoty 7.300.000,00 EUR oraz
zabezpieczenia udzielone przez podmioty trzecie.
4.39.5. Zawiadomienie o ustanowieniu zabezpieczenia na akcjach spółki KCI SA
Zarząd KCI S.A. dalej "Emitent" informuje o otrzymaniu w dniu 03.10.2025 r. od akcjonariuszy Emitenta:
1) spółki Gremi International S.a.r.l. z siedzibą w Luksemburgu, zawiadomienia w trybie art. 69 ust. 2 pkt 1a) i ust. 4
w zw. z art. 69a ust. 3 Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów
finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (tj. Dz. U. z 2020 r. poz. 2080 z późn.
zm.) o ustanowieniu zastawu cywilnego i zastawu rejestrowego na 1.365.103 akcjach zdematerializowanych na
okaziciela spółki KCI S.A.
2) spółki Gremi Inwestycje S.A. z siedzibą w Karniowicach, zawiadomienia w trybie art. 69 ust. 2 pkt 1a) i ust. 4 w zw.
z art. 69a ust. 3 Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
64
finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (tj. Dz. U. z 2020 r. poz. 2080 z późn.
zm.) o ustanowieniu zastawu cywilnego i zastawu rejestrowego na 2.532.191 akcjach zdematerializowanych na
okaziciela spółki KCI S.A.
4.39.6. Utrzymanie w mocy decyzji o nałożeniu kary pieniężnej przez Komisję Nadzoru Finansowego
W dniu 12 listopada 2024 r. Zarząd KCI S.A. otrzymał informację, iż decyzją z dnia 3 października 2025 r. Komisja Nadzoru
Finansowego utrzymała w mocy swoją decyzję z dnia 23 maja 2024 r. w sprawie nałożenia na Spółkę kary pieniężnej
w wysokości 700 000,00 zł wobec stwierdzenia, że Spółka nienależycie wykonała obowiązek, o którym mowa w art. 56 ust. 1
pkt 2 lit. a) ustawy o ofercie, w zakresie informacji okresowych w związku ze sporządzeniem raportu rocznego za rok obrotowy
2017, skonsolidowanego raportu rocznego za rok obrotowy 2017 oraz skonsolidowanego raportu półrocznego za I półrocze
roku obrotowego 2018 r.
Spółka przeanalizowała decyzję i jej skutki, i w dniu 19 listopada 2025 r. złożyła skargę do Wojewódzkiego Sądu
Administracyjnego w Warszawie. Nałożona kara nie ma znaczenie dla dalszego funkcjonowania Spółki i możliwości wywiązania
się przez Spółkę z zobowiązań bieżących.
4.39.7. Wypowiedzenie Umowy warunkowej licencji praw do znaków towarowych z dnia 12 stycznia 2022 r.
Do Emitenta wpłynęło pismo spółki Gremi Media S.A. z siedzibą w Warszawie z dnia 22 grudnia 2025 r. zawierające
oświadczenie o wypowiedzeniu Umowy warunkowej licencji praw do znaków towarowych z dnia 12 stycznia 2022 r. z
zachowaniem 12-miesięcznego terminu wypowiedzenia. Przedmiotowa umowa zostanie rozwiązana z dniem 31.12.2026 r.
Jednocześnie Emitent wskazuje, iż Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie spółki Gremi Media S.A. z dnia 19.12.2025 r. nie
wyraziło zgody na zmianę jej firmy, w związku z czym kwestia dalszego korzystania ze znaków towarowych pozostaje do
odrębnego uregulowania.
4.40. Zdarzenia po dniu bilansowym
Poniżej przedstawiono te istotne zdarzenia po dniu bilansowym, które nie zostały opisane w innych punktach niniejszego
sprawozdania.
Przytaczane w niektórych miejscach poniżej informacje odnośnie do przekroczenia progów znaczącej umowy podawane są w
wykonaniu obowiązku Emitenta przewidzianego przepisem art. 56 ust. 1 pkt 2 ustawy z dnia 29 lipca 2005 roku o ofercie
publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach
publicznych papierów wartościowych dopuszczonych do obrotu na rynku regulowanym.
4.40.1. Zawarcie aneksu do umowy pożyczki
Dnia 24 lutego 2026 r. Emitent jako pożyczkobiorca podpisał aneks do umowy pożyczki ze spółką In Rento, UAB z siedzibą w
Wilnie jako Operatorem/pożyczkodawcą w ramach transakcji crowfundingowej. Kwota pożyczki powiększona została o
988.000,00 EUR na dotychczasowych warunkach i w ramach dotychczasowych zabezpieczeń udzielonych przez podmioty
trzecie, powiększonych do kwoty 9.276.000,00 EUR.
Zwiększona kwota pożyczki przeznaczona zostanie na cele inwestycyjne zgodne ze „Strategią Działalności Inwestycyjnej spółki
KCI S.A. na lata 2019-2023 przyjętej Uchwałą nr 26 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki pod firmą: KCI Spółka Akcyjna
z siedzibą w Krakowie z dnia 1 lipca 2021 roku w sprawie przyjęcia korekty STRATEGII DZIAŁALNOŚCI IN-WESTYCYJNEJ SPÓŁKI
KCI S.A. NA LATA 2019-2030.
4.41. Wskazanie korekt błędów poprzednich okresów.
Spółka dokonała korekty błędu oraz zmianę prezentacji danych porównawczych w niniejszym sprawozdaniu finansowym
w zakresie wyceny posiadanych przez KCI S.A. obligacji Next Holdings.
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
65
W wyniku przeprowadzonej analizy stosowanych zasad rachunkowości w zakresie wyceny instrumentów finansowych
zidentyfikowano nieprawidłowość dotyczącą metody wyceny obligacji spółki Next Holdings S.à r.l. z siedzibą w Luksemburgu,
wykazywanych jako aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez rachunek zysków i strat.
Obligacje te zostały prawidłowo zaklasyfikowane jako aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez rachunek
zysków i strat, jednak metoda wyceny stosowana przez Spółkę od 2018 r. do dnia 31 grudnia 2023 r. nie spełniała w pełni
wymogów MSSF, w szczególności w zakresie ustalenia wartości godziwej. W tym okresie Spółka stosowała wycenę inną niż
opartą na technice wartości godziwej z wykorzystaniem techniki wartości bieżącej przyszłych przepływów pieniężnych.
W 2024 roku Spółka dokonała zmiany modelu wyceny przedmiotowych obligacji, polegającej na zastosowaniu wyceny
w wartości godziwej przy wykorzystaniu techniki wartości bieżącej. W sprawozdaniu finansowym za rok 2024 zmiana ta została
ujęta jako zmiana wartości szacunkowych, a jej skutki zostały rozpoznane prospektywnie w rachunku zysków i strat.
W toku dalszej analizy, przeprowadzonej na potrzeby sporządzenia sprawozdania finansowego za rok 2025, uznano, że zmiana
modelu wyceny dokonana w 2024 r. nie stanowiła zmiany wartości szacunkowych, lecz korektę błędu w rozumieniu MSR 8
„Zasady (polityka) rachunkowości, zmiany wartości szacunkowych oraz błędy”.
W związku z powyższym Spółka dokonała korekty błędu zgodnie z MSR 8, poprzez:
- przekształcenie danych porównawczych za rok 2024,
- ujęcie skutków korekty w odpowiednich pozycjach sprawozdania z sytuacji finansowej oraz sprawozdania z wyniku
finansowego,
- ujawnienie charakteru błędu, jego przyczyn oraz wpływu na poszczególne pozycje sprawozdania finansowego.
Korekta błędu wpłynęła na wartość bilansową aktywów finansowych na dzień 31 grudnia 2023 r. oraz na wynik finansowy
prezentowany za prezentowany za lata 2024 i 2023, natomiast nie miała wpływu na przepływy pieniężne Spółki.
Ponadto Spółka doprecyzowała opisy wybranych pozycji sprawozdawczych prezentowanych w tabelach dotyczących aktywów
finansowych wycenianych w wartości godziwej przez rachunek zysków i strat, w celu zapewnienia ich spójności z charakterem
instrumentów finansowych oraz zwiększenia przejrzystości prezentowanych informacji.
Informacje liczbowe dotyczące wpływu korekty na poszczególne pozycje sprawozdania finansowego zostały zaprezentowane
w niniejszym sprawozdaniu zgodnie z wymogami MSR 8.
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
66
Skutki wprowadzonych korekt oraz zmian zostały ujęte i zaprezentowane w tabelach przedstawionych poniżej:
Sprawozdanie z sytuacji finansowej KCI S.A.
Stan na
31.12.2024
(publikowane)
Korekta
błędu
Stan na
31.12.2024
(przekształcone)
Stan na
31.12.2023
(publikowane)
Korekta
błędu
Stan na
31.12.2023
(przekształcone)
AKTYWA
Aktywa trwałe
338 245
0
338 245
241 904
-23 629
218 275
Wartości niematerialne
10 367
0
10 367
10 367
0
10 367
Nieruchomości inwestycyjne
2
0
2
2
0
2
Aktywa finansowe wyceniane w wartości
godziwej przez inne całkowite dochody
0
0
0
0
0
0
Aktywa finansowe wyceniane w wartości
godziwej przez rachunek zysków i strat
111 008
0
111 008
184 323
-23 629
160 694
Inwestycje w jednostki zależne
43
0
43
0
0
0
Inwestycje w jednostki stowarzyszone
200 006
0
200 006
43 277
0
43 277
Należności z tytułu dostaw i usług oraz
pozostałe należności
0
0
0
0
0
0
Udzielone pożyczki
16 819
0
16 819
3 935
0
3 935
Aktywa obrotowe
32 511
0
32 511
135 916
0
135 916
Należności z tytułu dostaw i usług oraz
pozostałe należności
2 569
0
2 569
30 346
0
30 346
Należności z tytułu podatku dochodowego
0
0
0
83
0
83
Udzielone pożyczki
31 607
0
31 607
92 216
0
92 216
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
2 151
0
2 151
13 271
0
13 271
AKTYWA OGÓŁEM
378 231
0
378 231
377 820
-23 629
354 191
PASYWA
Kapitał własny
346 544
0
346 544
358 400
-19 186
339 214
Kapitał podstawowy
57 609
0
57 609
57 609
0
57 609
Pozostałe kapitały
296 957
0
296 957
284 976
0
284 976
Zyski (straty) zatrzymane
-8 022
0
-8 022
15 815
-19 186
-3 371
Zobowiązania długoterminowe
4 345
0
4 345
12 948
-4 443
8 505
Zobowiązania z tytułu zaciągniętych kredytów
(pożyczek)
0
0
0
0
0
0
Rezerwa z tytułu odroczonego podatku
dochodowego
4 345
0
4 345
12 948
-4 443
8 505
0
0
Zobowiązania krótkoterminowe
19 867
0
19 867
6 472
0
6 472
Zobowiązania krótkoterminowe inne niż
zobowiązania wchodzące w skład grup
przeznaczonych do sprzedaży
7 664
0
7 664
6 472
0
6 472
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz
pozostałe zobowiązania
4 996
0
4 996
4 701
0
4 701
Zobowiązania z tytułu podatku bieżącego
0
0
0
0
0
0
Rezerwy na pozostałe zobowiązania
2 668
0
2 668
1 771
0
1 771
Zobowiązania z tytułu zaciągniętych kredytów
(pożyczek)
12 203
0
12 203
0
0
0
Zobowiązania wchodzące w skład grup
przeznaczonych do sprzedaży
0
0
0
0
0
0
PASYWA OGÓŁEM
370 756
0
370 756
377 820
-23 629
354 191
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
67
Rachunek zysków i strat KCI S.A.
01.01.2024-
31.12.2024
Korekta błędu
01.01.2024-
31.12.2024
(publikowane)
(przekształcone)
Działalność kontynuowana
Przychody ze sprzedaży towarów i usług
1 468
0
1 468
Wynik z działalności inwestycyjnej (holdingowej)
-16 364
23 629
7 265
Koszty operacyjne
-1 690
0
-1 690
Wynik na działalności podstawowej
-16 586
23 629
7 043
Pozostałe przychody operacyjne
840
0
840
Pozostałe koszty operacyjne
-1 180
0
-1 180
Utrata wartości aktywów finansowych
0
0
0
Pozostałe przychody finansowe
2 433
0
2 433
Pozostałe koszty finansowe
-1 233
0
-1 233
Zysk (strata) przed opodatkowaniem
-15 726
23 629
7 903
Podatek dochodowy
7 704
-4 443
3 261
Zysk (strata) netto z działalności kontynuowanej
-8 022
19 186
11 164
Sprawozdanie z całkowitych dochodów KCI S.A.
01.01.2024-
31.12.2024
Korekta błędu
01.01.2024-
31.12.2024
(publikowane)
(przekształcone)
Zysk/strata netto
-8 022
19 186
11 164
Inne całkowite dochody:
Inne całkowite dochody, które nie zostaną przekwalifikowane na zyski po spełnieniu określonych warunków
- Inwestycje w jednostki zależne i
stowarzyszone wyceniane przez OCI
-4 734
0
-4 734
- Odroczony podatek dochodowy
900
0
900
Razem inne całkowite dochody netto
-3 834
0
-3 834
Całkowite dochody ogółem
-11 856
19 186
7 330
Sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym
KCI S.A.
Stan na
31.12.2024
(publikowane)
Korekta
błędu
Stan na
31.12.2024
(przekształcone)
Stan na
01.01.2024
(publikowane)
Korekta
błędu
Stan na
01.01.2024
(przekształcone)
Kapitał własny
346 544
0
346 544
358 400
-19 186
339 214
Kapitał podstawowy
57 609
0
57 609
57 609
0
57 609
Pozostałe kapitały
296 957
0
296 957
284 976
0
284 976
Zyski (straty) zatrzymane
-8 022
0
-8 022
15 815
-19 186
-3 371
Zyski zatrzymane
0
-19 186
-19 186
15 815
-19 186
-3 371
Zysk (strata) netto
-8 022
19 186
11 164
0
0
0
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
68
Sprawozdanie z przepływów pieniężnych KCI S.A.
01.01.2024-
31.12.2024
Korekta błędu
01.01.2024-
31.12.2024
(publikowane)
(przekształcone)
Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej
Zysk/strata przed opodatkowaniem
-15 726
23 629
7 903
Korekty razem
21 443
-23 629
-2 186
Amortyzacja
0
0
0
Koszty odsetek
303
0
303
Zyski/Straty z tytułu różnic kursowych
-195
0
-195
Odsetki i dywidendy
-5 465
0
-5 465
Zysk/Strata z działalności inwestycyjnej
-78
0
-78
Zmiana stanu aktywów finansowych wycenianych w wartości godziwej przez
wynik finansowy
22 394
-23 629
-1 235
Zmiana stanu należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych należności
3 271
0
3 271
Zmiana stanu zobowiązań z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych
zobowiązań
315
0
315
Zmiana stanu rezerw na pozostałe zobowiązania
897
0
897
Pozostałe
1
0
1
Przepływy pieniężne z działalności
5 717
0
5 717
Zapłacony podatek dochodowy
63
0
63
Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej, razem
5 780
0
5 780
Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej
Odsetki otrzymane
146
0
146
Dywidendy otrzymane
0
0
0
Spłata kredytów i pożyczek udzielonych
0
0
0
Kredyty i pożyczki udzielone
-13 888
0
-13 888
Sprzedaż inwestycji w jednostki zależne
0
0
0
Nabycie inwestycji w jednostki zależne
-43
0
-43
Nabycie inwestycji w jednostki stowarzyszone
-16 568
0
-16 568
Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej, razem
-30 353
0
-30 353
Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej
Kredyty i pożyczki otrzymane
11 900
0
11 900
Odsetki zapłacone
0
0
0
Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej, razem
11 900
0
11 900
Przepływy pieniężne netto, razem
-12 673
0
-12 673
Środki pieniężne i ekwiwalenty na początek okresu
13 271
0
13 271
Środki pieniężne i ekwiwalenty na koniec okresu
598
0
598
4.42. W przypadku instrumentów finansowych wycenianych w wartości godziwej – informacje o zmianie
sposobu metody jej ustalenia.
W bieżącym okresie nie wystąpiła zmiana metody ustalania wartości godziwej dla instrumentów finansowych wycenianych w
wartości godziwej.
KCI Spółka Akcyjna
Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(o ile nie podano inaczej dane w tys. zł)
69
4.43. Informacja dotycząca zmiany w klasyfikacji aktywów finansowych w wyniku zmiany celu lub
wykorzystania tych aktywów.
W okresie od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 r. w Spółce nie wystąpiły zmiany w klasyfikacji aktywów finansowych.
4.44. Informacje o istotnych zmianach wartości szacunkowych
W 2025 r. nie nastąpiły zmiany w stosowanych zasadach (polityce) rachunkowości, ani nie uległy zmianie zasady ustalania
wartości aktywów i pasywów oraz pomiaru wyniku finansowego. Dokonano zmian wartości szacunkowych m.in.:
- wartości godziwej aktywów finansowych,
- aktywów na odroczony PDOP.
Szczegóły dotyczące danych liczbowych dotyczących szacunków ujętych w sprawozdaniu finansowym są ujęte w innych
punktach niniejszego sprawozdania.
Piotr Łysek
Prezes Zarządu
W imieniu Forvis Mazars Polska Sp. z o.o. – podmiotu, któremu
powierzono prowadzenie ksiąg rachunkowych
29 kwietnia 2026 roku
