Sprawozdanie_Zarzadu_z_Dzialalnosci_Grupy_Lubawa-2025-12-31-1-pl.xhtml

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI

LUBAWA S.A. ORAZ

GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA

ZA OKRES OD 1 STYCZNIA

DO 31 GRUDNIA 2025

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.  
    ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA  2026-04-28 
W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025 
 
dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej 

 
 
Spis treści 
 List Zarządu ..................................................................................................................................................... 4 
 Podstawowe informacje o Emitencie i Grupie Kapitałowej ............................................................................ 5 
1  Jednostka Dominująca .................................................................................................................................... 5 
1.1  Dane rejestrowe ............................................................................................................................................. 5 
1.2  Charakterystyka działalności ........................................................................................................................... 6 
2.  Grupa Kapitałowa Lubawa ............................................................................................................................ 10 
2.1  Skład Grupy Kapitałowej ............................................................................................................................... 11 
2.2  Historia i zmiany w strukturze Grupy Kapitałowej ........................................................................................ 12 
3  Struktury Grupy Kapitałowej Lubawa SA ...................................................................................................... 14 
4  Charakterystyka Spółek należących do Grupy Kapitałowej Lubawa SA ........................................................ 15 
4.1  Lubawa S.A. ................................................................................................................................................... 16 
4.2  Miranda Sp. z o.o. ......................................................................................................................................... 16 
4.3  Litex Promo Sp. z o.o. ................................................................................................................................... 18 
4.4  Effect – System S.A. ...................................................................................................................................... 20 
4.5  Effect-System Sp. z o.o. ................................................................................................................................. 21 
5  Strategia Grupy Kapitałowej ......................................................................................................................... 22 
5.1   Strategia Grupy ............................................................................................................................................. 22 
6  Charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych  czynników istotnych dla rozwoju przedsiębiorstwa oraz opis 
perspektyw rozwoju przedsiębiorstwa do końca roku obrotowego, z uwzględnieniem elementów strategii 
rynkowej ....................................................................................................................................................... 23 
Omówienie sytuacji ekonomiczno - finansowej  Spółki i Grupy Lubawa SA w 2025 roku ............................ 25 
1  Wyniki finansowe Spółki i  Grupy Kapitałowej Lubawa ................................................................................ 25 
1.1  Sprawozdanie z całkowitych dochodów ....................................................................................................... 25 
1.1.1  Wielkość i struktura przychodów.................................................................................................................. 26 
1.1.2  Wielkość i struktura kosztów ........................................................................................................................ 28 
1.1.3  Wyniki segmentów ....................................................................................................................................... 30 
1.2  Sytuacja majątkowa ...................................................................................................................................... 34 
1.3  Wskaźniki finansowe..................................................................................................................................... 39 
1.4  Opis struktury głównych lokat kapitałowych lub głównych inwestycji kapitałowych dokonanych w ramach 
grupy kapitałowej emitenta w 2025 roku ..................................................................................................... 40 
1.5  Komentarz Zarządu dotyczący wyników finansowych w 2025 roku ............................................................. 40 
2  Czynniki i zdarzenia mające wpływ na osiągnięte wyniki finansowe ............................................................ 41 
2.1   Istotne umowy i kontrakty handlowe podpisane w 2025  roku ................................................................... 41 
2.2  Kluczowe czynniki sukcesu Grupy ................................................................................................................. 41 
 Pozostałe informacje dotyczące działalności Grupy Kapitałowej ................................................................. 42 
1  Zmiany w organizacji i zarządzaniu Grupą Kapitałową ................................................................................. 42 
2  Sytuacja kadrowa .......................................................................................................................................... 42 
3  Osiągnięcia w dziedzinie badań i rozwoju technicznego .............................................................................. 43 
4  Ochrona środowiska ..................................................................................................................................... 44 
5  Wydatki  ponoszone  na  wspieranie  kultury,  sportu,  instytucji  charytatywnych,  mediów,  organizacji 
społecznych i związków zawodowych .......................................................................................................... 44 
6  Kredyty, pożyczki i zobowiązania z tytułu leasingu oraz umów zawierających leasing ................................ 45 
7  Informacja o otrzymanych i udzielonych poręczeniach i gwarancjach ......................................................... 45 
8  Informacja o udzielonych pożyczkach .......................................................................................................... 46 
9  Zarządzanie ryzykiem finansowym i rynkowym ........................................................................................... 46 
10  Stanowisko Zarządu odnośnie realizacji wcześniej publikowanych prognoz wyników finansowych za dany 
okres ............................................................................................................................................................. 49 
11  Ocena  dotycząca  zarządzania  zasobami  finansowymi,  ze  szczególnym  uwzględnieniem  zdolności 
wywiązywania  się  z  zaciągniętych  zobowiązań  oraz  określenie  zagrożeń  i  działań  podjętych  w  celu 
przeciwdziałania tym zagrożeniom ............................................................................................................... 49 

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.  
    ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA  2026-04-28 
W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025 
 
dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej 
3 
 
4.12  Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych, w tym inwestycji kapitałowych, w porównaniu do 
wielkości  posiadanych  środków,  z  uwzględnieniem  możliwych  zmian  w strukturze  finansowania  tej 
działalności .................................................................................................................................................... 49 
4.13  Ocena czynników i nietypowych zdarzeń mających wpływ na wynik z działalności za okres sprawozdawczy
  ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………49 
4.14  Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania Spółką i Grupą Kapitałową ............................................... 49 
4.15  Informacja o nabyciu akcji własnych ............................................................................................................ 50 
4.16  Opis wykorzystania przez Jednostkę Dominującą wpływów z emisji ........................................................... 50 
4.17  Istotne umowy zawarte w 2025 roku ........................................................................................................... 50 
4.18  Informacje o istotnych zdarzeniach, które miały miejsce po dniu bilansowym ........................................... 50 
4.19  Informacje o istotnych transakcjach zawartych przez Emitenta lub Jednostkę od niego zależną  z podmiotami 
powiązanymi na warunkach innych niż rynkowe ......................................................................................... 50 
4.20  Informacja o istotnych postępowaniach toczących się przed sądem, organem arbitrażowym lub organem 
administracji publicznej ................................................................................................................................ 50 
4.21  Inne istotne informacje ................................................................................................................................. 51 
4.22  Informacje  o  wynagrodzeniach,  nagrodach  lub  korzyściach,  w  tym  z  programów  motywacyjnych  lub 
premiowych  wypłaconych,  należnych  lub  potencjalnie  należnych  osobom  zarządzającym  oraz 
nadzorującym, w tym z tytułu pełnienia funkcji we władzach jednostek podporządkowanych .................. 53 
4.23  Informacje o zobowiązaniach wynikających z emerytur i świadczeń o podobnym charakterze dla byłych osób 
zarządzających,  nadzorujących  albo  byłych  członków  organów  administrujących  oraz  o zobowiązaniach 
zaciągniętych w związku z tymi emeryturami ............................................................................................... 53 
4.24  Informacje  o  łącznej  liczbie  i  wartości  nominalnej  wszystkich  akcji  Emitenta  oraz  akcji  i  udziałów    w 
jednostkach powiązanych Emitenta, będących w posiadaniu osób zarządzających  i nadzorujących Emitenta
  ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………54 
4.25  Wszelkie umowy zawarte między Emitentem a osobami zarządzającymi ................................................... 54 
4.26  Informacje o zmianach statutu Jednostki Dominującej w okresie objętym sprawozdaniem ....................... 54 
4.27  Informacje o znanych Spółce umowach, w tym zawartych po dniu bilansowym, w wyniku których mogą 
w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy .... 57 
4.28  Informacje o systemie kontroli programów akcji pracowniczych................................................................. 57 
4.29  Informacje o umowie Emitenta z podmiotem uprawnionym do badania sprawozdań finansowych .......... 57 
4.29.1  Data i czas trwania umowy ........................................................................................................................... 57 
4.29.2  Wynagrodzenie podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych ....................................... 58 
4.30  Oświadczenie Zarządu o stosowaniu ładu korporacyjnego .......................................................................... 58 
4.30.1  Zasady ładu korporacyjnego ......................................................................................................................... 58 
4.30.2  Opis  głównych  cech  stosowanych  w  przedsiębiorstwie  systemów  kontroli  wewnętrznej    i  zarządzania 
ryzykiem w odniesieniu do procesu sporządzania sprawozdań finansowych  i skonsolidowanych sprawozdań 
finansowych .................................................................................................................................................. 60 
4.30.3  Wskazanie akcjonariuszy posiadających bezpośrednio lub pośrednio przez podmioty zależne, co najmniej 
5% ogólnej liczby głosów na WZA Jednostki Dominującej na dzień przekazania raportu rocznego ............ 61 
4.30.4  Wskazanie posiadaczy papierów wartościowych, które dają specjalne uprawnienia oraz opis tych uprawnień
  ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………61 
4.30.5  Ograniczenia w wykonywaniu prawa głosu .................................................................................................. 61 
4.30.6  Ograniczenia dotyczące przenoszenia praw własności papierów wartościowych Emitenta ........................ 61 
4.30.7  Opis  zasad  dotyczących  powoływania  i  odwoływania  osób  zarządzających  oraz  ich  uprawnień,    w 
szczególności prawo do podjęcia decyzji o emisji lub wykupie akcji ............................................................ 62 
4.30.8  Opis zasad zmiany statutu spółki Emitenta .................................................................................................. 63 
4.30.9  Zasady działania walnego zgromadzenia i jego zasadnicze uprawnienia oraz opis praw akcjonariuszy i sposób 
ich wykonywania........................................................................................................................................... 63 
4.30.10  Opis działania organów zarządzających, nadzorujących lub administrujących emitenta oraz ich komitetów, 
wraz ze wskazaniem składu osobowego tych organów i zmian, które w nich zaszły w ciągu ostatniego roku 
obrotowego .................................................................................................................................................. 64 
 

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

1. List Zarządu

Szanowni Państwo,

mamy przyjemność przedstawić Państwu Raport Roczny Grupy Lubawa za rok 2025, który przynosi kolejny historyczny

rekord wyników finansowych. Skonsolidowane przychody Grupy osiągnęły 616,7 mln zł wobec 510,2 mln zł rok

wcześniej, co oznacza wzrost o 106,5 mln zł, tj. o 20,9%. Skonsolidowany zysk netto wyniósł 126,1 mln zł i był o 25,6

mln zł wyższy niż w 2024 r., co odpowiada wzrostowi o 25,4%. Warto podkreślić, że tempo wzrostu zysku po raz kolejny

wyprzedziło tempo wzrostu przychodów.

Lubawa S.A. jednostkowo wypracowała 278,3 mln zł przychodów, wobec 252,7 mln zł w roku poprzednim, co oznacza

wzrost o 25,6 mln zł (10,1%). Jednostkowy zysk netto spółki dominującej wyniósł 47,8 mln zł wobec 35,0 mln zł w 2024

r. - wzrost o 12,7 mln zł, tj. o 36,4%.

Segment sprzętu specjalistycznego utrzymał pozycję największego segmentu Grupy, osiągając 269,1 mln zł przychodów

ze sprzedaży poza Grupę (wzrost o 9,7% rok do roku) i 54,9 mln zł wyniku segmentu (wzrost o 10,7%). Sukcesem Grupy

w roku 2025 była zwłaszcza dynamika segmentu tkanin, który odnotował 213,3 mln zł przychodów zewnętrznych -

wzrost o 74,8% w porównaniu do 122,0 mln zł w 2024 r. - przy wyniku segmentu na poziomie 84,0 mln zł, wyższym o

47,6% rok do roku. Segment materiałów reklamowych przyniósł 123,0 mln zł przychodów i 7,4 mln zł wyniku segmentu.

W minionym roku Grupa Lubawa zaznaczyła po raz pierwszy swoją pozycję jako partner w istotnych projektach dla

odbiorców spoza Polski z branży obronności i bezpieczeństwa. Najbardziej istotnym przykładem jest zawarcie

i zrealizowanie przez spółkę Miranda umowy na dostawę indywidualnych strojów maskujących (w postaci

multispektralnych poncz antydronowych typu „Anti-Drone Poncho Woodland”) o łącznej wartości 18 mln EUR netto, dla

europejskiego państwa NATO. Dodatkowo szereg zamówień krajowych potwierdza kierunek, w jakim zmierza Grupa tj.

budowanie długofalowych relacji kontraktowych zarówno z krajowymi oraz zagranicznymi odbiorcami.

Otoczenie rynkowe w 2025 r. było wciąż silnie kształtowane przez sytuację geopolityczną. Szacunkowe wydatki na

obronność w Polsce zbliżyły się do poziomu 4,7% PKB, co stanowi jeden z najwyższych wskaźników wśród państw NATO.

Uzupełnianie zapasów sprzętu wysłanego Ukrainie przez państwa europejskie, budowa nowych zdolności obronnych

oraz rosnące budżety militarne, w naszej ocenie, tworzą strukturalny, wieloletni popyt na produkty oferowane przez

spółki Grupy Lubawa w sektorze defence, co ma wpływ na dwa segmenty skonsolidowane Grupy: sprzętu

specjalistycznego i tkanin. Segment materiałów reklamowych utrzymuje wysokie przychody, zmagając się jednocześnie

z presją kosztową, która jest m.in. wynikiem wspomnianych zawirowań geopolitycznych. Aktualnie spółki z Grupy

Lubawa, nie ustają w wysiłkach aby pozyskać kolejne wieloletnie umowy oprócz już zawartych.

Załamanie pokoju na Bliskim Wschodzie, które wystąpiło w bieżącym roku, nie wpływa obecnie bezpośrednio na

sytuację Grupy Lubawa, aczkolwiek w razie przedłużającego się konfliktu, trwale podwyższone ceny energii, mogą

zwiększyć presję kosztową na spółki Grupy Lubawa, podobnie jak na całe otoczenie gospodarcze.

Jako Zarząd Lubawa S.A. chcemy podziękować pracownikom i współpracownikom wszystkich spółek Grupy za

zaangażowanie, które jest fundamentem osiąganych wyników. Dziękujemy również naszym kontrahentom za zaufanie

oraz akcjonariuszom i inwestorom za zainteresowanie Grupą Lubawa. Zapraszamy do lektury raportu rocznego za rok

2025.

Z poważaniem,

Zarząd Lubawa S.A.

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

2. Podstawowe informacje o Emitencie i Grupie Kapitałowej

2.1 Jednostka Dominująca

2.1.1 Dane rejestrowe

Nazwa: LUBAWA S.A.

Adres siedziby: 63-400 Ostrów Wlkp., ul. Staroprzygodzka 117

REGON: 510349127

NIP: 744-000-42-76

Numer KRS 0000065741

Jednostka Dominująca posiada trzy oddziały produkcyjne:

• w Grudziądzu, ul. Waryńskiego 46,

• w Lubawie, ul. Unii Europejskiej 12,

• w Płocku, ul. Stefana Banacha 2.

Centrum Badawczo-Rozwojowe Lubawa połączone z nowym zakładem produkcyjnym to obiekt, którego główna

działalności nakierowana jest na badania i rozwój - w tym aktywność centrów naukowo - przemysłowych, jakie LUBAWA

S.A. utworzyła m.in. z Wojskowym Instytutem Techniki Inżynieryjnej, czy też z Instytutem Techniki Bezpieczeństwa

MORATEX), ale również bieżąca działalność produkcyjna.

Centrum na mocy decyzji Rady Ministrów z dnia 08.06.2020 r. zostało uznane za obiekt szczególnie ważny dla obronności

i bezpieczeństwa Państwa kategorii I, a tym samym jako obiekt spełniający przesłanki rozporządzenia Rady Ministrów

z dnia 24 czerwca 2003 r. w sprawie obiektów szczególnie ważnych dla bezpieczeństwa i obronności państwa oraz ich

szczególnej ochrony (Dz. U. Nr 116, poz. 1090 z późn. zm.).

Centrum Badawczo-Rozwojowe LUBAWA zawiera nowoczesne laboratoria, w tym kompleksowe laboratorium badań

balistycznych, urządzenia do badań wytrzymałości statycznej i dynamicznej, a także cech fizyko-mechanicznych

surowców oraz kompletnych produktów Grupy Lubawa.

Prace badawczo-rozwojowe prowadzone będą zarówno samodzielnie, jak i we współpracy z jednostkami naukowymi,

zewnętrznymi przedsiębiorstwami oraz organizacjami pozarządowymi.

17 listopada 2024 roku Spółka zawarła umowę, na podstawie której zasób produkcyjny został powiększony o zakład

w Płocku, przy ul. Stefana Banacha 2. Oddział ten przeznaczony jest do wsparcia pozostałych zakładów Spółki w realizacji

bieżących kontraktów.

Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania kapitał akcyjny Spółki wynosi 30.054.000 zł i składa się z 150.270.000

akcji o wartości nominalnej 0,20 złotych każda, w tym:

• 12.000.000 (dwanaście milionów) akcji zwykłych na okaziciela serii A,

• 4.000.000 (cztery miliony) akcji zwykłych na okaziciela serii B,

• 12.000.000 (dwanaście milionów) akcji zwykłych na okaziciela serii C,

• 1.000.000 (jeden milion) akcji zwykłych na okaziciela serii D,

• 52.770.000 (pięćdziesiąt dwa miliony siedemset siedemdziesiąt tysięcy) akcji zwykłych na okaziciela serii E,

• 68.500.000 (dwadzieścia siedem milionów pięćset tysięcy) akcji zwykłych na okaziciela serii F.

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

2.1.2 Charakterystyka działalności

Akcje Spółki znajdują się w publicznym obrocie i są notowane na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie.

W związku z tym Spółkę obowiązują regulacje „Ustawy o obrocie instrumentami finansowymi” (Dz. U z 2005 r. nr 183,

poz. 1538 ze zm.) oraz „Ustawy o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do

zorganizowanego systemu obrotu” (Dz. U. z 2005 r. nr 184, poz. 1539 ze zm.) jak również inne regulacje prawne

dotyczące spółek notowanych na rynku regulowanym w Polsce.

LUBAWA S.A. działa na rynku od 1995 r. Od 1996 r. jest notowana na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie.

Spółka realizuje zamówienia dla wojska, policji, straży pożarnej, straży granicznej, straży miejskiej, ale również dla

przedsiębiorstw prywatnych oraz odbiorców indywidualnych. Działa w branży bhp i sprzętu ratowniczego, gdzie

odgrywa znaczącą rolę na polskim rynku, a w przypadku rynku wyposażenia wojskowego i policyjnego jest jednym

z liderów.

Spółka posiada Zintegrowany System Zarządzania (ZSZ), wdrożony w oparciu o normy PN-EN ISO 9001:2015-10 (ISO

9001:2015), PN-EN ISO 14001:2015 i publikację AQAP 2110:2016. Jest on nadzorowany przez Pełnomocnika Zarządu ds.

Systemu Zarządzania Jakością. Ze względu na charakter działalności, Spółkę, przy dostawach wyrobów o przeznaczeniu

wojskowym lub policyjnym, obowiązują postanowienia „Ustawy z dnia 22.06.2001 r. o wykonywaniu działalności

gospodarczej w zakresie wytwarzania i obrotu materiałami wybuchowymi, bronią, amunicją oraz wyrobami

i technologią o przeznaczeniu wojskowym lub policyjnym” (Dz. U. z 2001 r., nr 67, poz. 679 ze zm.). Dlatego też Spółka

jest w posiadaniu Certyfikatów Zgodności WITU oraz Świadectw Wiarygodności MON (NAMSA). Na terenie Spółki

obowiązuje Wewnętrzny System Kontroli. Lubawa S.A. dokonywała obrotu wyrobami, technologiami i usługami

o znaczeniu strategicznym zgodnie z obowiązującymi przepisami, na podstawie krajowych zezwoleń indywidualnych,

globalnych i generalnych, wydawanych na wniosek Spółki przez Departament Obrotu Towarami Wrażliwymi

i Bezpieczeństwa Technicznego w Ministerstwie Przedsiębiorczości i Technologii.

W I kwartale 2013 roku Ministerstwo Spraw Wewnętrznych pozytywnie rozpatrzyło wniosek spółki o rozszerzenie

koncesji. Rozszerzenie koncesji umożliwiło zainicjowanie kolejnego rodzaju działalności, tj. pośrednictwa w obrocie

wszelkimi typami uzbrojenia (bez jego magazynowania), w ramach którego wyłączone zostały jedynie: broń chemiczna,

broń biologiczna, broń masowego rażenia oraz miny przeciwpiechotne. Spółka chce realizować tak ukształtowane

pośrednictwo zarówno na rynku krajowym, jak i zagranicznym, poprzez posiadane i tworzone kanały dystrybucji.

Kierunki rozwoju Spółki oraz całej Grupy w roku 2025 to dwa istotne zdaniem zarządu obszary operacyjne, tj.:

• organizacyjny – kontynuowanie zmian w strukturze organizacyjnej – przekłada się i powinno się przełożyć

w przyszłości na zmniejszenie kosztów i zwiększenie efektywności działania,

• rozwojowo – badawczy - spółka stawia na działanie strategiczne i przywiązuje szczególną uwagę do współpracy

z jednostkami naukowo - badawczymi oraz kładzie nacisk na rozwój własnego działu konstrukcyjnego, co

powinno się przełożyć na zwiększenie oferty produktowej Spółki i wpłynąć na modernizację i poszerzenie

dotychczasowej gamy produktowej oraz na zwiększenie możliwości dotarcia do nowych grup odbiorców.

Podstawowym przedmiotem działalności Spółki są:

• produkcja gotowych wyrobów tekstylnych, PKD 13.92 Z,

• produkcja pozostałych wyrobów z gumy, PKD 22.19 Z,

• wykańczanie wyrobów włókienniczych, PKD 13.30 Z,

• produkcja pozostałych wyrobów tekstylnych, PKD 13.99 Z,

• produkcja odzieży roboczej, PKD 14.12 Z,

• produkcja klejów, PKD 20.52 Z.

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

Podstawowe segmenty działalności Spółki:

Segment: Sprzęt specjalistyczny

Do odbiorców wyrobów z tego segmentu należą:

• Ministerstwo Obrony Narodowej,

• Policja,

• Krajowa Administracja Skarbowa,

• Służby Więzienne,

• Straż Graniczna,

• Agencja Bezpieczeństwa Wewnętrznego,

• Centralne Biuro Antykorupcyjne,

• Służba Wywiadu i Kontrwywiadu Wojskowego,

• Firmy ochroniarskie,

• Przedsiębiorstwa produkujące wyroby na rzecz obronności kraju.

Oraz ich odpowiedniki poza granicami kraju.

W ramach tego segmentu Spółka oferuje m.in. następujące wyroby:

• Kamizelki kuloodporne,

• Kamizelki kulo- nożo- oraz szpilulcoodporne,

• Systemy dopancerzeń kulo- i odłamkoodpornych dedykowanych dla pojazdów, śmigłowców, samolotów

i statków,

• Zbiorniki paliwowe do śmigłowców,

• Systemy pływaków dla śmigłowców w wersji morskiej,

• Systemy ochrony indywidualnej pilotów,

• Systemy namiotowe na stelażach sztywnych i pneumatycznych,

• Wielkogabarytowe hangary mobilne,

• Plecaki wojskowe,

• Hełmy kuloodporne,

• Kompozytowe płyty balistyczne,

• Lekkie i ciężkie stroje pirotechniczne,

• Wielozakresowe makiety pneumatyczne sprzętu bojowego,

• Wyposażenie zespołów saperskich,

• Indywidualne i zbiorowe systemy ochrony przed bronią masowego rażenia.

Również i w tym obszarze Spółka prowadzi intensywne prace badawczo-rozwojowe oraz wdrożeniowe. Spółka stale

udoskonala nowe produkty, które zostały docenione na branżowych imprezach: Zestaw Minersko-Rozpoznawczy, który

otrzymał wyróżnienie Dowódcy WOT, ciężki kombinezon pirotechniczny EOD One, który otrzymał nagrodę Defender.

Rozwijane są także systemy kamizelek kuloodpornych zintegrowanych GRYF oraz MKO, lekki kombinezom

odłamkoodporny-trudnopalny Szerszeń oraz bazy bytowe dla Wojsk Specjalnych.

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

Segment: Sprzęt ochronny BHP i Sprzęt ratowniczy

Produkty w segmencie BHP i ratownictwa niezmiennie zachowują wysoką jakość i konkurencyjność na rynku. Posiadane

certyfikaty dają Spółce możliwość sprzedaży do sektorów specjalistycznych m.in. branży górniczej czy też służb

ratownictwa pożarowego.

Do odbiorców wyrobów z tego segmentu należą:

• Jednostki Państwowej i Ochotniczej Straży Pożarnej,

• Urzędy Miast, Urzędy Wojewódzkie, Urzędy Gminy,

• Zarządzanie Kryzysowe,

• Producenci pojazdów specjalistycznych.

Do największych konkurentów Spółki należą:

• Sprzęt ratowniczy: AWAS, SUPRON 1, GUMOTEX, Rekord Rescue.

W ramach tego segmentu Spółka oferuje następujące wyroby:

• Kabiny do dekontaminacji - przeznaczone są do oczyszczania, odkażania i dezynfekcji odzieży ochronnej

skażonej chemikaliami,

• Odzież ochronna – odzież przeciwchemiczna; ubrania kwasoługo - odporne; kombinezony do pracy w wodzie;

kombinezony gazoszczelne,

• Zbiorniki na ciecze - przeznaczone są do przechowywania wody dla celów gaśniczych i technicznych,

• Skokochrony - przeznaczone są do ewakuacji ludzi z miejsc zagrożenia, w szczególności z wyższych

kondygnacji płonących budynków,

• Namioty ratownicze - odpowiadają wszystkim warunkom dla ratownictwa i ochrony, ich konstrukcje oparte

są na stelażu pneumatycznym,

• Zapory przeciwpowodziowe,

• Łodzie i pontony pneumatyczne,

• Namiotowe stanowiska dekontaminacji / ozonowania pojazdów,

• Namiotowe stanowiska segregacji pacjentów (TRIAGE),

• Namiotowe szpitale polowe,

• Medyczne kabiny izolacyjne.

Elementem wyróżniającym dużą część produktów Spółki na tle konkurencji jest możliwość opracowania

specjalistycznych tkanin, w tym także tkanin powlekanych elastomerami gumowymi (kauczukami), które posiadają

o wiele wyższą jakość i trwałość niż powlekane PCV, charakteryzują się mniejszym ciężarem, wysoką elastycznością

i przede wszystkim znacznie lepszą odpornością na czynniki atmosferyczne, promieniowanie UV i starzenie się.

Wyroby Spółki są również o wiele bezpieczniejsze dla środowiska i człowieka niż wyroby z tkanin powlekanych PCV,

które ze względu na różnorodność domieszek stanowiących 60% masy nie nadają się do recyklingu, nie ma również

sposobu na ich bezpieczną utylizację.

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

Spółka prowadzi również liczne prace wdrożeniowe w zakresie dalszych modernizacji istniejących produktów, jak

również wprowadzania do oferty nowości. Na uwagę w tym miejscu zasługują chociażby wdrażane systemy masowej

dekontaminacji, które Spółka realizuje je w kooperacji z partnerami naukowymi.

Segment: Usługi przerobu

W zakresie usług przerobu Spółka kontynuuje realizacje głównie dla klientów zagranicznych, w większości z Niemiec czy

Holandii. Ze względu na specjalistyczny charakter oraz wysokie wymagania jakościowe Spółka oferuje w tym zakresie

przewagę konkurencyjną dzięki posiadanemu potencjałowi technologicznemu i kadrowemu.

Poza usługami powlekania, kroju, klejenia, szycia oraz wulkanizacji w ofercie Spółki znajdują się obecnie także usługi

prasowania elementów gumowych, cięcia elementów wodą, laserem lub przy użyciu linii tnącej tkaniny, a także

zgrzewania tkanin na nowej linii technologicznej.

Segment: Tkaniny

Do tego segmentu zaliczamy m. in. tkaniny powlekane gumą, silikonem i innymi rodzajami elastomerów. Rynek, na

którym wyrób ten jest oferowany, jest rynkiem, który powoli, lecz systematycznie się rozwija. W ramach prowadzonych

prac badawczo-rozwojowych Spółka powiększa zakres przedmiotowy proponowanych produktów. Spółka stale kładzie

duży nacisk na remonty i modernizacje posiadanego parku maszynowego. Zoptymalizowane wykorzystanie

i zwiększanie zdolności produkcyjnych w tym obszarze pozytywnie oddziałowej na pozostałe aspekty działalności spółki.

Na bazie w/w tkanin Spółka oferuje m.in. namioty pneumatyczne, łodzie ratunkowe, ubrania ochronne. Stanowią one

sprawdzony i spotykający się z pozytywnym odbiorem produkt dedykowany w znacznej mierze do odbiorców z sektora

logistycznego (MON, Straż pożarna).

Do największych konkurentów Spółki należą:

• Niemcy: ContiTech, Polimer Technik Ortrand, Si-Ka-Tec,

• Francja: Bobet, Pennel&Flipo, Colmant Coated Fabrics,

• Czechy: Gumotex,

• Wlk. Brytania: Cannon Tri-laminates Ltd., Ferguson Polycom Ltd.,

• USA: Archer Rubber, Mauritzon,

• Tajwan: Formosan Rubber Group,

• Indie: Zenith.

W ramach tego segmentu Spółka oferuje następujące wyroby:

• tkaniny na odzież ochronną,

• tkaniny na przenośne zbiorniki na ciecze,

• tkaniny na konstrukcje pneumatyczne,

• tkaniny na pasy,

• tkaniny na membrany,

• tkaniny na kompensatory i przewody elastyczne.

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

2.2. Grupa Kapitałowa Lubawa

Grupa Kapitałowa Lubawa („Grupa Kapitałowa”, „Grupa”) to koncern produkcyjno-usługowy, obejmujący dynamicznie

rozwijające się spółki, wśród których podmiotem dominującym jest notowana na GPW w Warszawie Lubawa S.A.

Główną osią działalności Grupy jest wytwarzanie, przetwórstwo i sprzedaż tkanin i dzianin oferowanych klientom

publicznym oraz biznesowym. Sprzedaż wyrobów i usług realizowana jest na każdym etapie procesu obróbki tkanin

i dzianin - od surowego materiału po zaawansowany technologicznie produkt finalny.

Za sprawą ścisłej współpracy między spółkami zależnymi, w zakładach produkcyjnych powstają produkty znajdujące

zastosowanie w wielu branżach - od reklamowej, przez motoryzacyjną czy medyczną, po militarną. Przedsiębiorstwa

wchodzące w skład Grupy Kapitałowej Lubawa oferują m. in. parasole i produkty reklamowe, tkaniny techniczne

i dekoracyjne, namioty oraz specjalistyczne produkty i wyposażenie dla służb mundurowych i BHP.

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

2.2.1 Skład Grupy Kapitałowej

Jednostka Dominująca - LUBAWA S.A.

Pozostałe Spółki Grupy Kapitałowej:

Nazwa jednostki

Siedziba

Przedmiot działalności

Udział

bezpośredni

Jednostki

Dominującej

w kapitale

zakładowym

Udział

pośredni

Udział

procentowy

posiadanych

praw głosu

Metoda

konsolidacji

Miranda Sp. z o.o.

Turek

Produkcja tkanin i

dzianin

32,20%

67,80%

100,00%

pełna

MS Energy Sp. z o.o.

Turek

Usługi związane z

utrzymaniem ruchu

0,00%

100,00%

pełna

Litex Promo Sp. z o.o.

Ostrów

Wielkopolski

Produkcja art.

reklamowych

100,00%

0,00%

100,00%

pełna

Litex Service Sp. z o.o.

Ostrów

Wielkopolski

Usługi informatyczne

0,00%

97,00%

pełna

Effect System S.A.

Kamienna

Góra

Produkcja art.

reklamowych

100,00%

0,00%

100,00%

pełna

CTF Group Closed Joint

Stock Company*

Armenia,

Czarencawan

Import, produkcja i

sprzedaż wyrobów

wojskowych

51,00%

0,00%

51,00%

pełna

Effect System Sp. z o.o

Kamienna

Góra

Produkcja tkanin i

dzianin

0,00%

100,00%

pełna

Eurobrands Sp. z o.o.

Ostrów

Wielkopolski

Dzierżawa majątku

0,00%

24,00%

metoda praw

własności

Lubawa USA*

Wilmington

Pośrednictwo

handlowe w

sprzedaży wyrobów

Lubawy SA

76,00%

0,00%

76,00%

pełna

Lubawa Ukraina

Sp. z o.o.*

Kijów

przeprowadzenie

procesu certyfikacji,

dystrybucja i produkcja

wyrobów z oferty

emitenta

100,00%

0,00%

100,00%

wyłączona z

konsolidacji

Xingijang Uniforce -

Lubawa Technology Co.,

Ltd. *

Xingijang

Chiny

Produkcja i handel

49,00%

0,00%

49,00%

* Ze względu na wysokie ryzyko braku możliwości odzyskania poniesionych nakładów inwestycyjnych, udziały w Spółkach CTF

Group Closed Joint Stock Company, Lubawa USA, Lubawa Ukraina Sp. z o.o. oraz Xingijang Uniforce - Lubawa Technology Co

zostały objęte w 100 % odpisami aktualizującymi.

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

Podmioty zależne wchodzące w skład Grupy Kapitałowej to przedsiębiorstwa o różnorodnym przedmiocie działania.

Oferują one produkty i usługi z zakresu:

• tkaniny i dzianiny, w tym tkaniny na rolety,

• tkaniny wodoodporne,

• sitodruk,

• parasole, markizy, meble i bujaki ogrodowe,

• flagi, banery, ekspozytury,

• pokrycia maskujące,

• umundurowanie kamuflujące,

• namioty specjalne,

• usługi informatyczne.

2.2.2 Historia i zmiany w strukturze Grupy Kapitałowej

Grupa Lubawa S.A. została utworzona dnia 23 lutego 2011 roku na bazie podpisanej umowy inwestycyjnej pomiędzy

LUBAWA S.A. a Silver Hexarion Holdings Limited z siedzibą w Larnaca (spółka celowa) oraz panem Stanisławem

Litwinem. Na podstawie wymienionej umowy do Spółki zostały wniesione aportem udziały/akcje spółek Miranda

Sp. z o.o. oraz Effect-System S.A., które bezpośrednio lub pośrednio zapewniły Spółce Lubawa S.A. kontrolę nad

wymienionymi podmiotami.

Lubawa S.A. w dniu 16 maja 2011 r. podpisała umowę ze Spółką Silver Hexarion Holdings Limited, na podstawie której

nabyła 200.100 (dwieście tysięcy sto) równych i niepodzielnych udziałów o wartości nominalnej PLN 50,00 (słownie:

pięćdziesiąt złotych) każdy spółki Litex Promo Sp. z o.o. o łącznej wartości nominalnej PLN 10.005.000,00 zł (dziesięć

milionów pięć tysięcy złotych). W wyniku transakcji Lubawa S.A. stała się właścicielem 100% udziałów w kapitale

zakładowym Litex Promo Sp. z o.o.

Dnia 27 marca 2013 r. na terenie Republiki Armenii powołano spółkę akcyjną pod nazwą Lubawa Armenia S.A.

Dokumenty nowo powołanej Spółki podpisane zostały przez Pana Marcina Kubicę (Prezesa Zarządu Lubawa S.A.) oraz

Pana Murada Isakhanyana (Prezesa Charentsavan Machine-tool Factory oraz Dyrektora Departamentu Przemysłu

Zbrojeniowego w Ministerstwie Obrony Republiki Armenii). Emitent posiada 51% kapitału zakładowego, pozostały

kapitał zakładowy tj. 49% akcji objęła „Charentsavan Machine-tool Factory” OJSC - spółka armeńska, kontrolowana przez

rząd Republiki Armenii. Na mocy dokonanych ustaleń, Dyrektorem Generalnym w Lubawa Armenia S.A. został, Pan

Jarosław Ruch. Celem powołanej Spółki jest produkcja i dostawa wyrobów podwójnego zastosowania takich jak: siatki

maskujące, makiety uzbrojenia oraz namioty dla MON i MSW Republiki Armenii. Emitent będzie głównym dostawcą

surowców i półfabrykatów służących do produkcji wymienionego sprzętu. W roku 2014 spółka Lubawa S.A. dokonała

wpłaty kwoty 2.415.311,77 zł do spółki zależnej na podwyższenie kapitału.

Dnia 28 listopada 2013 r. w Warszawie doszło do podpisania umowy sprzedaży udziałów Spółki Isabella PL Sp. z o.o.

W wyniku tej umowy Lubawa S.A. nabyła 49 % udziałów, natomiast 51% udziałów należy do Isabella A/S z siedzibą

w Velje w Danii.

Dnia 26 lutego 2014 r., Lubawa S.A objęła 52 % akcji w zarejestrowanej w Stanach Zjednoczonych Ameryki Północnej

spółce akcyjnej pod nazwą Lubawa USA. Pozostałymi akcjonariuszami Spółki byli Stanisław Litwin (24% akcji) oraz

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

Tadeusz Skoczyński (24% akcji). Siedzibą Lubawa USA jest Wilmington, New Castle County, stan Delaware. Celem

powołanej w USA spółki pod firmą Lubawa USA, jest dystrybucja towarów z oferty Emitenta na terenie Stanów

Zjednoczonych Ameryki Północnej. Lubawa USA otworzyła także biuro handlowe w Waszyngtonie.

W dniu 16 czerwca 2014 r. utworzona została spółka Miranda 2 Sp. z o.o. z siedzibą w Kamiennej Górze, w której 100%

udziałów posiada Miranda Sp. z o.o.; Spółka w dniu 01.07.2014 r. została wpisana do KRS.

W dniu 16 czerwca 2014 r. utworzona została spółka Miranda 3 Sp. z o.o. z siedzibą w Kamiennej Górze, w której 100%

udziałów posiada Miranda Sp. z o.o.; Spółka w dniu 07 lipca 2014 r. została wpisana do KRS. Nazwę Spółki zmieniono na

Effect - System Sp. z o.o.

W dniu 16 czerwca 2014 r. utworzona została spółka Miranda 4 Sp. z o.o. z siedzibą w Kłodzku, w której 100% udziałów

posiada Miranda Sp. z o.o.; Spółka w dniu 14 lipca 2014 r. została wpisana do KRS.

W dniu 16 czerwca 2014 r. utworzona została spółka Miranda 5 Sp. z o.o. z siedzibą w miejscowości Dubowo II, w której

100% udziałów posiada Miranda Sp. z o.o.; Spółka w dniu 03 lipca 2014 r. została wpisana do KRS.

W dniu 16 października 2014 roku zakład produkcyjny spółki zależnej Lubawa Armenia S.A. został uruchomiony

i rozpoczął działalność produkcyjną.

Na podstawie umowy z dnia 25 maja 2015 r., pomiędzy Lubawą S.A. a Tadeuszem Skoczyńskim, Spółka nabyła za cenę

500,00 USD od Pana Tadeusza Skoczyńskiego 240 udziałów, stanowiących 24% udział w kapitale (wartość jednego

udziału 0,01 USD) Lubawy USA. Dotąd w spółce tej Lubawa S.A. posiadała 52% udziałów. W związku z tą transakcją

Lubawa S.A. posiada 760 udziałów Lubawy USA, co stanowi 76% udział w kapitale. Pozostałe 24% udziałów pozostaje

własnością Pana Stanisława Litwina.

Ponadto dnia 7 grudnia 2015 r. na terenie Ukrainy powołano spółkę z ograniczoną odpowiedzialnością pod firmą Lubawa

Ukraina. Lubawa S.A. posiada 100% kapitału zakładowego w tej Spółce. Kapitał zakładowy spółki to równowartość

3.000,00 USD. Powołany podmiot był spółką techniczną służącą do formalnego przeprowadzenia procesu certyfikacji

wyrobów Lubawa S.A. na Ukrainie. Podjęto decyzję o likwidacji tego podmiotu, który to proces jest obecnie w toku.

Spółka aktualnie nie generuje jakichkolwiek kosztów i jest podmiotem nieprowadzącym działalności gospodarczej.

W dniu 20 marca 2019 roku na mocy Uchwały Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy nastąpiła zmiana nazwy spółki

Lubawa Armenia CJSC na CTF Group CJSC. Lubawa SA nadal posiada 51% akcji spółki CTF Group CJSC.

Dnia 8 maja 2019 roku ZPJ „MIRANDA” S.A. w likwidacji zawarła umowę

przeniesienia własności udziałów spółki LITEX

ECO Sp. z o.o. z siedzibą w Ostrowie Wielkopolskim. Spółka zbyła 5 150 udziałów o wartości nominalnej 100 zł każdy

udział. Zbyte udziały stanowiły 100 % kapitału zakładowego i uprawniały do 100 % głosów na zgromadzeniu wspólników

Spółki.

W dniu 21 maja 2019 roku Lubawa S.A. podpisała ze spółką Isabella Holding Vejle A/S umowę kupna-sprzedaży 49%

udziałów w Isabella PL Sp. z o.o. W wyniku transakcji Lubawa S.A. zbyła wszystkie posiadane udziały w Isabella PL Sp.

z o.o., a Isabella Holding stała się jej jedynym udziałowcem.

W dniu 07 marca 2022 roku Len S.A. w likwidacji została prawomocnie wykreślona z Krajowego Rejestru Sądowego.

W dniu 28 października 2022 roku, na mocy uchwały Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy spółki pod

firmę Zakłady Przemysłu Jedwabniczego „Miranda” Spółka Akcyjna w likwidacji, została uchylona jej likwidacja.

Dnia 16 listopada 2022 roku został zgłoszony do Rejestru Sądowego projekt planu połączenia spółek, gdzie Miranda Sp.

z o.o. występuje jako Spółka Przejmująca, a spółki: „MIRANDA 2” Spółka z o.o., „MIRANDA 4” Spółka z o.o., „MIRANDA

5” Spółka z o.o., Zakłady Przemysłu Jedwabniczego „MIRANDA” S.A. jako Spółki Przejmowane.

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

W dniu 18 maja 2023 r. w Krajowym Rejestrze Sądowym zostało zarejestrowane połączenie spółek, gdzie Miranda Sp.

z o.o. występuje jako Spółka Przejmująca, a spółki: „MIRANDA 2” Spółka z o.o., „MIRANDA 4” Spółka z o.o., „MIRANDA

5” Spółka z o.o., Zakłady Przemysłu Jedwabniczego „MIRANDA” S.A. jako Spółki Przejmowane.

2.3 Struktury Grupy Kapitałowej Lubawa SA

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

2.4 Charakterystyka Spółek należących do Grupy Kapitałowej Lubawa SA

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

2.4.1 Lubawa S.A.

Charakterystyka spółki Lubawa S.A. jako spółki Dominującej w Grupie Kapitałowej została przestawiona w punkcie 2.1.2

niniejszego sprawozdania.

2.4.2 Miranda Sp. z o.o.

Segment: tkaniny poliestrowe jednobarwne, drukowane oraz żakardowe przeznaczone do produkcji rolet oraz innych

systemów zaciemniających.

Miranda należy do czołowych krajowych producentów tkanin roletowych. Strategia dynamicznego rozwoju mająca na

celu przede wszystkim poszerzenie asortymentu oferowanych wyrobów była kontynuowana także w 2025 roku.

Zaowocowało to szeregiem nowości, które zostały zaprezentowane w tym segmencie. Kontynuujemy produkcję

gładkich tkanin w szerokościach od 160 do 255 cm w dalszym ciągu eksplorując nowe rynki. W 2025 roku

kontynuowaliśmy pracę nad poszerzeniem oferty tkanin roletowych plisowanych oraz rzymskich. Przygotowywana

oferta nowości, zwłaszcza tkanin plisowanych, spotkała się z bardzo dobrym odbiorem u klientów i zaowocowała

szeregiem zamówień. Kluczowymi odbiorcami firmy pozostają krajowi i zagraniczni producenci systemów

zaciemniających, którzy przy współudziale Mirandy, wyznaczają trendy w segmencie wyposażenia i dekoracji wnętrz.

Segment: tkaniny i dzianiny techniczne barwione i drukowane przeznaczone do produkcji wózków dziecięcych.

Ścisła współpraca Miranda Sp. z o.o. z partnerami tej branży skutkuje ciągłym opracowywaniem nowego wzornictwa

oraz wprowadzaniem na rynek nowego asortymentu tkanin i dzianin poliestrowych przeznaczonych do produkcji

wózków dziecięcych. Nasze artykuły wyznaczają nowe trendy i są prezentowane na branżowych targach zagranicznych

oraz krajowych. Na targach branży dziecięcej można obserwować nasze tkaniny w produktach gotowych takich jak wózki

dla dzieci, foteliki, śpiworki. Szczególny nacisk kładziemy na dopasowanie propozycji do trendów modowych, ponieważ

ta branża jest ściśle z nią związana. Na rynku krajowym zauważamy działania firm konkurencyjnych tj. Optex, Polontex,

Softex, które mają w swojej ofercie również tkaniny z przeznaczeniem na rynek dziecięcy

i bezpośrednio próbują dotrzeć do producentów wózków. Duży wpływ na kształt tego rynku mają również importerzy

tkanin. Odbiorcami tkanin tzw. wózkowych pozostają czołowi producenci krajowi. Obsługujemy również kontrahentów

zachodnioeuropejskich.

Segment: tkaniny i dzianiny poliestrowe jednobarwne, drukowane oraz żakardowe przeznaczone do produkcji wyrobów

dekoracyjnych takich jak: obrusy, zasłony, wyroby sakralne itp.

Głównym asortymentem oferowanym przez Mirandę Sp. z o.o. w tej branży są tkaniny gładkie i żakardowe.

Kontynuujemy pracę nad rozszerzaniem i aktualizacją pozycji utrzymywanych na stanie magazynowym, dzięki któremu

jesteśmy w stanie obsłużyć większą ilość klientów w krótkim czasie.

Kontynuujemy strategię systematycznego wprowadzania na rynek produktów szlachetniejszych pod względem

wzornictwa wzbogacając kolekcje tkaninami drukowanymi. W 2025 roku wprowadziliśmy dwie oferty nowości

dedykowane pod święta wielkanocne oraz wzory bożonarodzeniowe. Oprócz oferty okolicznościowej wprowadziliśmy

także kilkanaście innych kolekcji całorocznych. Coraz więcej naszych odbiorców podejmuje współpracę z nami w ramach

nowych kolekcji.

W dalszym ciągu największymi odbiorcami tkanin dekoracyjnych są firmy działające na rynku krajowym, ale

systematycznie rozszerzamy portfel klientów zagranicznych.

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

Segment: dzianiny i tkaniny przeznaczone do produkcji odzieży, obuwia, zabawek, toreb i plecaków, itp.

Rynek tkanin i dzianin odzieżowych zdominowany jest przez dzianiny importowane przede wszystkim z Dalekiego

Wschodu. Przy czym są to wyroby stosunkowo dobrej jakości i relatywnie niskiej cenie.

Skupiliśmy się na rozwoju tkanin specjalistycznych przeznaczonych na odzież. W ofercie Mirandy Sp. z o.o. znaleźć można

materiały przeznaczone na odzież dla służb takich jak Wojsko, Policja czy Straż Graniczna. Oferujemy laminaty na bazie

naszych tkanin zasadniczych w połączeniu z membranami typu 100% PU, 100% PES, 100% PTFE, które pozwoliły nam

rozszerzyć ofertę głównie w tematach związanych z przetargami publicznymi.

Miranda Sp. z o.o. jest dostawcą specjalnej dzianiny wielowarstwowej wykorzystywanej do produkcji wkładek do obuwia

oraz wewnętrznej wyściółki butów (np. butów bojowych stosowanych w polskiej armii oraz Policji). Poza tym

dostarczamy dzianiny welurowe powszechnie wykorzystywane w produkcji obuwia (np. kaloszy, śniegowców itp.).

Materiały te charakteryzują się wysokimi walorami użytkowymi (np. wykończenia antybakteryjne czy antygrzybiczne).

Produkowana przez nas dzianina dystansowa znalazła także zastosowanie przy produkcji kamizelek bojowych

i kuloodpornych dla żołnierzy. W roku 2025 realizowaliśmy dostawy dzianiny dystansowej z przeznaczeniem na rynek

wojskowy.

Segment: tkaniny i dzianiny z nadrukami reklamowymi

Miranda Sp. z o.o. na rynku krajowym pozostaje w dalszym ciągu największym krajowym producentem dzianin i tkanin

poliestrowych z nadrukami o charakterze reklamowym. Głównym odbiorcą tego rodzaju wyrobów pozostała firma Litex

Promo Sp. z o. o., która jest dostawcą nośników reklamy zewnętrznej dla firm takich jak: Kompania Piwowarska,

Heineken, Coca Cola, Pepsi itp. Silna pozycja tego odbiorcy na rynkach Europy Środkowej i Zachodniej, przekłada się na

skalę zamówień na tkaniny i dzianiny drukowane, lokowanych w Mirandzie Sp. z o.o.. Oprócz tematów realizowanych

dla powyższej firmy, Miranda rozszerza współpracę z firmami zarówno krajowymi jak i zagranicznymi. Intensywne prace

nad rozszerzeniem oferowanych produktów skutkowały wzbogaceniem oferty o nowe rodzaje nośników reklamowych

z wykorzystaniem przędz recyklingowych. Nośniki z wykorzystaniem przędz recyklingowych sezonu na sezon stanowią

coraz większy udział w sprzedaży.

Segment: tkaniny i dzianiny przygotowane pod druk

Miranda Sp. z o.o. jest jednym z największych polskich producentów tkanin i dzianin przygotowanych pod druk. Rynek

reklamowy jest jednym z dynamicznie rozwijających się gałęzi gospodarki dlatego wyżej wymienione towary są

poszukiwane na rynku.

Głównymi odbiorcami tego rodzaju wyrobów na rynku krajowym są firmy produkujące flagi, banery, namioty

reklamowe, siatki reklamowe, w technologii druku cyfrowego transferowego i bezpośredniego. Naszym celem jest

zacieśnianie współpracy przez utrzymanie bardzo dobrej jakości produktów i standaryzacji. Wprowadziliśmy

standardowe produkty w szerokościach 320 cm w przypadku dzianin oraz szerokościach do 250 cm w przypadku tkanin

powlekanych do druku, również w wykończeniu trudnopalnym poświadczone certyfikatami. Poszerzyliśmy ofertę

o wyroby które produkujemy z wykorzystaniem przędz recyklingowych i w zakresie tych produktów pozyskaliśmy

odbiorców zagranicznych.

Segment: tkaniny wodoodporne

Opracowana przez Mirandę Sp. z o.o. gama tkanin wodoodpornych o różnych grubościach, wykończeniach i bogatym

wzornictwie przeznaczonych do produkcji namiotów reklamowych, reklam pneumatycznych oraz mebli i akcesoriów

ogrodowych pozwala na skuteczne zaspokojenie pojawiających się potrzeb naszych klientów. W wersji wodoodpornej

tkaniny te są zabezpieczone przed nasiąkaniem wodą, natomiast wykończenie wodoszczelne zapobiega przesiąkaniu

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

wody. Tkaniny i dzianiny wodoodporne charakteryzują się podwyższoną odpornością na niskie temperatury oraz na

światło, poza tym istnieje możliwość nadania im dodatkowych walorów użytkowych, takich jak: trudnopalność,

podwyższona trwałość kolorów, mrozoodporność czy antybakteryjność. W tkaninach o właściwościach wodoodpornych

rynek poszukuje również tkanin drukowanych, które głównie można wykorzystać do akcesoriów i mebli ogrodowych.

Prace rozwojowe w tej branży doprowadziły do wzbogacenia asortymentu firmy o tkaniny z użyciem przędz

poliakrylonitrylowych, na których właściwości udzielamy 5 letniej gwarancji.

Segment: produkty dla przemysłu obronnego

W 2025 roku firma Miranda Sp. z o.o. realizowała dostawy bezpośrednio na potrzeby MON zgodnie z zawartą

długookresową umową łącznie z opcjami. Firma dostarczała także systemy maskujące do producentów sprzętu na

potrzeby wojska. Wprowadziliśmy także do oferty szereg innowacyjnych tkanin i dzianin, co zaowocowało w 2025 roku

pierwszymi dostawami na rzecz produkcji kurtek i zasobników polskich żołnierzy.

Miranda Sp. z o.o. – posiada certyfikaty na System Zarządzania Jakością wg normy PN-EN ISO 9001:2015-10 (ISO

9001:2015) i publikacji AQAP 2110:2016. wydane przez CCJ WAT. Ponadto Spółka posiada certyfikat na System

Zarządzania Środowiskowego wg normy ISO 14001:2015-9 (ISO 14001:2015) i System Zarządzania Bezpieczeństwem

i Higieną Pracy wg normy ISO 45001:2018-06 (ISO 45001:2018) wydane przez Polskie Centrum Badań i Certyfikacji.

Miranda Sp. z o.o. posiada wdrożony i certyfikowany system WSK, dokonywała obrotu wyrobami, technologiami

i usługami o znaczeniu strategicznym zgodnie z obowiązującymi przepisami, na podstawie krajowych zezwoleń

indywidualnych, globalnych i generalnych, wydawanych na wniosek Spółki przez Departament Obrotu Towarami

Wrażliwymi i Bezpieczeństwa Technicznego w Ministerstwie Przedsiębiorczości i Technologii.

2.4.3 Litex Promo Sp. z o.o.

Segment: Nośniki reklamy zewnętrznej (materiały reklamowe).

Produkty oferowane w tym segmencie są przeznaczone do umiejscawiania w przestrzeni publicznej promowanych

znaków towarowych oraz umożliwienia wypoczynku i relaksu w upalne dni.

Do odbiorców wyrobów z tego segmentu należą między innymi:

• Grupa Kompania Piwowarska

• Grupa Coca-Cola

• Grupa HEINEKEN

• PERŁA-BROWARY LUBELSKIE S.A.

• UAB AROLITA

Główne źródła przychodów spółki pochodzą ze sprzedaży na rynkach w Polsce, Europie Zachodniej oraz Południowej.

W związku z tym, że większość przychodów z tego segmentu jest wyrażona w walutach obcych spółka stosuje

zabezpieczenie ryzyka walutowego. W celu ograniczenia ryzyka niewypłacalności klientów, należności handlowe są

zabezpieczane przez ubezpieczenie kredytu kupieckiego lub wymóg dokonania przedpłaty jako warunku przyjęcia

zamówienia do realizacji.

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

Do kluczowych źródeł przychodów w ramach tego segmentu należy zaliczyć sprzedaż:

• parasoli reklamowych i ogrodowych,

• namiotów szybko-rozkładalnych,

• flag reklamowych i plażowych,

• banerów,

• markiz i zadaszeń kawiarnianych,

• systemów wystawienniczych,

• mebli i dekoracji ogrodowych,

• usług serwisu oraz renowacji nośników reklamy zewnętrznej.

Oferta produktowa w ramach tego segmentu jest dopasowana do potrzeb finalnego odbiorcy, a nowości wprowadzane

są jako produkty komplementarne do dotychczas oferowanych. Segment nośników reklamy zewnętrznej jest

promowany przez uczestnictwo spółki w targach branżowych przeznaczonych dla najistotniejszych odbiorców. Do

imprez targowych, w których Litex Promo Sp. z o.o. wzięło udział w 2025 r. można zaliczyć w Polsce: Promo Show,

Eurogastro i SMAKKI WARSZAWA a także międzynarodowe CTCO w Lyonie.

Segment: Pozostała działalność (pozostałe)

Do segmentu pozostałej działalności zaliczane są źródła przychodów, które pozwalają na wykorzystanie posiadanych

zasobów i know-how. W ramach tego segmentu oferowane są zazwyczaj dodatkowe usługi dla dotychczasowych

klientów.

W ramach segmentu pozostałej działalności spółka oferuje między innymi:

• usługi transportowe,

• usługi graficzne,

• usługi obróbki metali,

• usługi ślusarskie,

• usługi dzierżawy,

• handel towarami i materiałami.

Oferta stanowi dopełnienie podstawowego segmentu działalności spółki, czyli produkcji nośników reklamy zewnętrznej.

Litex Promo Sp. z o.o. posiada certyfikaty na System Zarządzania Jakością wg normy PN-EN ISO 9001:2015 (ISO

9001:2015) i publikacji AQAP 2110:2016, wydane przez CCJ WAT.

Ponadto Spółka posiada certyfikat na System Zarządzania Środowiskowego wg normy ISO 14001:2015 (ISO 14001:2015),

wydany przez CCJ WAT oraz certyfikaty na system Zarządzania Bezpieczeństwem Pracy wg normy ISO 45001 : 2018,

wydane przez CCJ WAT. Litex Promo Sp. z o.o. spełnia też dobre praktyki, zalecane przez normę PN-ISO 26000:2012.

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

2.4.4 Effect – System S.A.

Effect-System S.A. z siedzibą w Kamiennej Górze przy ul. Stanisława Staszica 30 jest spółką skupioną na działalności

handlowej i marketingowej.

Dominującą działalnością spółki jest sprzedaż tkanin i dzianin reklamowych na rynku krajowym i rynkach zagranicznych,

sprzedaż energii cieplnej oraz wydzierżawianie majątku ruchomego: maszyn i urządzeń produkcyjnych, nieruchomości

fabrycznych.

Effect-System S.A. w 2025 r. wdrożyła zintegrowany i certyfikowany system zarządzania jakością ISO 9001 połączony

z AQAP, a także politykę społecznej odpowiedzialności biznesu - CSR.

Spółka wprowadza na rynek wytworzone samodzielnie oraz w kooperacji z innymi podmiotami następujące wyroby

i usługi:

• tkaniny i dzianiny z nadrukiem wielkoformatowym w technice sitodruku płaskiego, nadruki na materiałach

własnych i powierzonych,

• matryce drukarskie w technice CTS,

• usługi napinania sit,

• usługi odsprzedaży energii cieplnej,

• wydzierżawiania nieruchomości i ruchomości,

• pośrednictwo handlowe,

• produkcja energii cieplnej.

Segment: nośniki reklamy zewnętrznej (materiały reklamowe)

Największą aktywność gospodarczą spółka osiąga w obszarze nośników reklamy zewnętrznej.

Effect-System S.A. realizuje strategię w tym segmencie działalności opartą o sprzedaż nośników reklamy zewnętrznej,

jak również oferowania wytworzonych półfabrykatów przeznaczonych do dalszej obróbki przez klientów docelowych.

Do kluczowych źródeł przychodów w ramach tego segmentu należy zaliczyć sprzedaż:

• tkanin i dzianin z nadrukiem wielkoformatowym w technice sitodruku płaskiego,

• usług wykonywania nadruków na materiałach własnych i powierzonych,

• usług napinania matryc drukarskich,

• usług naświetlania matryc drukarskich techniką CTS.

Sprzedaż spółki charakteryzuje się wysoką sezonowością, która wynika z charakteru prowadzonej przez spółkę

działalności, oferowanych produktów i sektora, w którym organizacja działa. Produkty i usługi spółki skierowane są do

klientów wytwarzających zewnętrzne nośniki reklamy. Spółka sprzedaje swoje wyroby głównie na rynkach

zagranicznych. Ponad 90% sprzedaży w tym segmencie przypada na eksport i dostawy wewnątrzwspólnotowe.

Kluczowymi klientami spółki są podmioty produkujące parasole, namioty, flagi i banery dla przemysłu piwowarskiego,

samochodowego, HoReCa.

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

Segment: pozostała działalność (pozostałe)

Kolejnym obszarem aktywności jest tzw. pozostała, nieprodukcyjna działalność spółki.

Do segmentu pozostałej działalności zaliczane są te źródła przychodów, które pozwalają wykorzystać efektywnie

posiadane zasoby i know-how oraz dodatkowe usługi.

W ramach tego segmentu spółka oferuje między innymi następujące usługi:

• usługa dzierżawy nieruchomości, maszyn i urządzeń,

• usługa odsprzedaży energii elektrycznej i gazu,

• sprzedaż powierzchni fabrycznych i dzierżawa majątku ruchomego: maszyn i urządzeń,

• pośrednictwo w zakupie surowców produkcyjnych dla spółek powiązanych i stowarzyszonych,

• produkcja i sprzedaż energii cieplnej.

Zakres oferowanych usług stanowi dopełnienie podstawowego segmentu działalności spółki, tj. oferowania i sprzedaży

tkanin i dzianin reklamowych wykorzystywanych w nośnikach reklamy zewnętrznej.

Spółka Effect-System S.A. po zakończeniu reorganizacji wdrożyła system zarządzania jakością ISO 9001 : 2015

i podjęła decyzję o jego niecertyfikowaniu.

2.4.5 Effect-System Sp. z o.o.

Spółka prowadzi działalność gospodarczą na terenie Specjalnej Strefy Ekonomicznej ustanowionej Rozporządzeniem

Rady Ministrów z dnia 9 września 1997 roku w sprawie ustanowienia specjalnej strefy ekonomicznej w Kamiennej Górze

na podstawie zezwolenia nr 112 z dnia 27 czerwca 2014 roku.

Przedmiotem działalności spółki Effect- System Sp. z o.o. jest świadczenie usług malowania proszkowego materiałów

z aluminium, przygotowania i montażu stelaży namiotowych i parasolowych, szycie oraz konfekcjonowanie flag,

obrusów, parasoli i namiotów, produkcja gotowych parasoli i namiotów reklamowych, a także druk cyfrowy na tkaninach

naturalnych przy zastosowaniu najnowocześniejszej technologii bezpośredniego druku reaktywnego.

Segment: malowanie proszkowe profili aluminiowych surowych

Segment zajmuje największy udział w sprzedaży ogółem. Spółka realizuje usługi malowania proszkowego na

zautomatyzowanej linii malarskiej. Polakierowane profile aluminiowe są w dalszych procesach produkcyjnych

przetwarzane na stelaże do nośników reklamy przez inny podmiot grupy kapitałowej.

Segment: nośniki reklamy: parasole, namioty, flagi

Effect-System Sp. z o.o. produkuje na wydziałach szwalni i montażu gotowe produkty – nośniki reklamy pod własną

marką oraz pod marką wielu klientów zagranicznych. Największym kierunkiem sprzedaży w tym segmencie jest sprzedaż

wewnątrzwspólnotowa oraz eksportowa. Spółka dostarcza swoje wyroby do klientów z Niemiec, Austrii, Szwajcarii,

Wielkiej Brytanii, Słowacji, Czech, Litwy, Polski.

Nadwyżki mocy produkcyjnych w zakresie szycia, montażu i konfekcjonowania spółka dystrybuuje do innych podmiotów

w grupie.

Segment: druk cyfrowy na nośnikach naturalnych

Spółka posiada drukarkę cyfrową do druku przemysłowego bezpośrednio na tkaninach naturalnych: lnianych,

bawełnianych, bambusowych, itp. Klientami spółki są producenci ekskluzywnej odzieży, konfekcji pościelowej, wyrobów

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

Home-Decor. Spółka w ramach własnych zasobów projektuje modne wzory, które przenosi na swoje oraz powierzone

usługowo tkaniny dla klienta docelowego.

2.5 Strategia Grupy Kapitałowej

2.5.1 Strategia Grupy

Strategia rozwoju Grupy Kapitałowej Lubawa zakłada ciągłe doskonalenie i pogłębianie ścisłej współpracy między

spółkami zależnymi, w których powstają produkty znajdujące zastosowanie w wielu branżach - od reklamowej, przez

motoryzacyjną czy medyczną, po militarną. Grupa Kapitałowa Lubawa jako cel strategiczny stawia dynamiczny rozwój

obszarów synergii w ramach jej struktur, kumulację przychodów i zysków ze sprzedaży w jej obrębie, eliminację

podwykonawców zewnętrznych i zastępowanie ich aktywnością produkcyjno-handlową członków Grupy Kapitałowej

Lubawa.

Grupa Lubawa opiera się na opracowanej we wcześniejszych latach strategii opartej na dwóch czteroletnich

perspektywach czasowych: 2019-2022 oraz 2023-2026. W latach 2023-2026 zakładane jest utrzymanie dodatniego

tempa wzrostu sprzedaży i osiągnięcie 500 mln zł skonsolidowanych przychodów do 2026 r., co oznacza ich podwojenie

wobec bazowego 2018 r. Wskaźnik marży EBITDA ma zostać utrzymany na poziomie 15%. Założenia odnośnie sprzedaży

i marży zostały osiągnięte przed terminem. W tej perspektywie czasowej Zarząd planuje realizację ponad 30 projektów

strategicznych, skupionych wokół wykorzystania efektów synergii wewnątrz Grupy, optymalizacji kosztów, zmiany

modelu procesu produkcji, a także działań badawczo-rozwojowych. Możliwa jest również akwizycja podmiotu z branży.

PERSPEKTYWA: P1.2 NA LATA 2023-2026, CELE STRATEGICZNE DŁUGOOKRESOWE: wzrost sprzedaży do poziomu 500

mln PLN (podwojenie sprzedaży wobec 2018 r.) przy równoczesnym utrzymaniu wskaźnika marży EBITDA.

PERSPEKTYWA: P1.2 – PLANOWANE GŁÓWNE DZIAŁANIA

W kolejnej 4-letniej perspektywie Grupa Kapitałowa Lubawa planuje realizację łącznie ponad 30 projektów

strategicznych obejmujących wszystkie dziedziny działalności we wszystkich spółkach Grupy.

Główne bloki, których realizacja zapewnia realizację celów strategicznych:

1. AKWIZYCJA

Zakup podmiotu z branży, w której obecnie funkcjonuje Grupa Lubawa. Rozważany jest zarówno zakup spółki/spółek

pozwalający na integrację pionową, jak i poziomą. Spółka analizuje opcje pojawiające się na rynku oraz weryfikuje ich

potencjalny wpływ na Grupę.

EFEKT: akwizycja pozwoli na uzyskanie skokowego wzrostu sprzedaży, a także na ograniczenie części kosztów, które

zostały lub zostaną scentralizowane, a tym samym na istotny wzrost marży.

2. SYNERGIA W ZAKRESIE SPRZEDAŻY

Wykorzystanie efektów synergii wynikających ze ścisłej współpracy działów handlowych poszczególnych spółek Grupy.

Realizowane jest to min. poprzez liczne wspólne aktywności targowe oraz występowanie jako konsorcjum w pewnych

projektach.

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

EFEKT: Istotne zwiększenie sprzedaży przy minimalizacji dodatkowych kosztów związanych z tym procesem.

3. KOSZTY PRODUKCJI

Automatyzacja procesu produkcyjnego, optymalizacja kosztów zużycia mediów, wykorzystanie odnawialnych źródeł

energii, poprawa wewnętrznej logistyki, poprawa technologii produkcji, optymalizacja dopasowania parku

maszynowego do realizowanej produkcji.

EFEKT: Obniżenie kosztów wytworzenia produktów, a w konsekwencji wzrost marży.

4. OBNIŻENIE KOSZTÓW WYTWORZENIA PRODUKTÓW, A W KONSEKWENCJI WZROST MARŻY.

Wykorzystanie efektów synergii wynikających ze wzajemnego udostępniania zasobów ludzkich, sprzętowych oraz know-

how działów badań i rozwoju każdej spółki Grupy Kapitałowej Lubawa. W szczególności Grupa będzie aktywnie korzystać

z efektów prac Centrum Badawczo-Rozwojowego.

EFEKT: nowe produkty zapewniające przewagę technologiczną nad konkurencją, a tym samym generujące dodatkową,

wysokomarżową sprzedaż, obniżenie kosztów funkcjonowania obszarów badawczo-rozwojowych, intensyfikacja

współpracy z partnerami naukowymi, większa absorpcja środków wsparcia dla projektów badawczo-rozwojowych ze

strony struktur Unii Europejskiej.

5. NOWY MODEL BIZNESOWY W ZAKRESIE PROCESU PRODUKCJI

Optymalne wykorzystanie zasobów ludzkich, sprzętowych, know-how, będących w posiadaniu poszczególnych spółek

w obszarze produkcyjnym - centralizacja wspólnych procesów produkcyjnych. Działania takie są realizowane jako

współpraca kooperacyjna w projektach o krótkim terminie realizacji, gdzie łączne zasoby produkcyjne pozwalają na ich

szybszą realizację.

EFEKT: obniżenie TKW produkowanych wyrobów, a tym samym wzrost marży, wzrost mocy produkcyjnych i w efekcie

większy potencjał sprzedażowy.

W ocenie Zarządu sytuacja związana z wojną w Ukrainie oraz regionie Bliskiego Wschodu nie wpływa na realizację wyżej

opisanej strategii.

2.6 Charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników istotnych dla rozwoju przedsiębiorstwa oraz opis

perspektyw rozwoju przedsiębiorstwa do końca roku obrotowego, z uwzględnieniem elementów strategii

rynkowej

Zgodnie z przyjętym modelem biznesowym oraz strategią Grupy kontynuowana będzie działalność w zakresie

podstawowych segmentów działalności. Grupa Kapitałowa planuje swój rozwój w kilku obszarach:

1. Produkty

Grupa Lubawa uważa, że produkty oferowane przez poszczególne Spółki mogą się oprzeć konkurencji, jeżeli będą

dopasowane do ścisłych potrzeb klientów i ich wymogów. Pozwoli to całej Grupie sprostać konkurencji europejskiej oraz

dalekowschodniej. Dlatego też Grupa Kapitałowa szczególną uwagę przywiązuje do rozwoju i budowy działów badawczo

- rozwojowych w każdej ze spółek Grupy, a w tych, które już takie działy posiadają, dalszy ich rozwój i rozbudowę.

Zarządy Grupy uważają, że dzięki takim działaniom jak rozwój i tworzenie nowych produktów i wyrobów, a także

wprowadzanie ich na rynek można lepiej wykorzystać możliwości produkcyjne poszczególnych Spółek. Nowe produkty

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

obecnie będące w opracowaniu, związane są ściśle z segmentami i rynkami, na które skierowana jest sprzedaż Grupy

Kapitałowej.

Zaplanowano wprowadzenie istotnych nowych produktów i rozwiązań innowacyjnych w ramach całego asortymentu

Grupy. Dzięki odpowiedniemu wykorzystaniu bieżącej informacji zwrotnej od klientów, rozwiązania istniejące w ofercie

są nieustannie udoskonalane i dostosowywane do rosnących potrzeb odbiorców. Na rozwiązania te mają wpływ

doświadczenia wojny w Ukrainie jakie pozyskiwane są poprzez różnorodne kontakty zespołów odpowiedzialnych za

kreację produktów.

Oprócz działań wymienionych powyżej Grupa zamierza ściśle współpracować z instytucjami badawczymi i naukowymi.

Grupa Lubawa nawiązała min. współpracę z Siecią Badawczą Łukasiewicz i zidentyfikowała kilka wspólnych osi

produktowo-badawczych, w których istnieje istotna wartość dodana dla obu stron. Efektem tego będzie pojawienie się

nowych produktów w głównych segmentach działalności Grupy.

2. Nowe technologie

Poprzez nabywanie dostępu do nowych technologii Grupa zwiększy zasięg penetracji rynku, koncentrując się nie tylko

na dotychczasowych tradycyjnych obszarach, ale wchodząc w nowe rynki takie jak ochrona balistyczna obiektów,

ubrania specjalne, nowe modele zapór przeciwpowodziowych, pasy przenośnikowe, makiety, rolety kolorowo tkane,

tkaniny z przeznaczeniem na tapety, hale namiotowe, systemy namiotowe, kabiny nadciśnieniowe. Innymi słowy

wykorzystując dotychczasowe kanały dystrybucji Grupa Kapitałowa poszerza ich penetracje wchodząc z nowymi

innowacyjnymi technologiami.

3. Działania inwestycyjne

Najistotniejszymi działaniami inwestycyjnymi prowadzonymi przez Grupę Kapitałową Lubawa w 2025 r. były w ramach

poszczególnych Spółek Grupy:

• wzrost skali wykorzystania energii odnawialnej,

• zwiększenie możliwości automatyzacji procesów,

• wymianę sprzętu produkcyjnego na maszyny nowych generacji o znacząco lepszych parametrach

wydajnościowych,

• powiększenie możliwości badawczo-rozwojowych poprzez zwiększenie zasobów laboratoriów badawczych.

4. Działania organizacyjne

W dalszym ciągu prowadzone będą działania organizacyjne w Grupie, których celem ma być obniżenie kosztów oraz

poprawa efektywności i jakości. Dodatkowo zdaniem Zarządów może zmienić to postrzeganie Grupy na zewnątrz

i poprawić przepływ informacji wewnątrz.

Zarządy uważają, że wymienione powyżej działania powinny w przyszłości przynieść efekty w postaci:

• zwiększenia wartości Grupy,

• poprawy przychodów ze sprzedaży,

• marżowości w poszczególnych segmentach działalności,

• poprawy wyników spółek działających w Grupie.

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

3 Omówienie sytuacji ekonomiczno - finansowej Spółki i Grupy Lubawa SA w 2025 roku

3.1 Wyniki finansowe Spółki i Grupy Kapitałowej Lubawa

3.1.1 Sprawozdanie z całkowitych dochodów

Grupa Kapitałowa Lubawa

od 01.01.2025

od 01.01.2024

Zmiana

do 31.12.2025

do 31.12.2024

wartość

Przychody ze sprzedaży

616 736

510 227

106 509

20,87%

Koszt sprzedanych produktów, towarów i materiałów

-363 695

-305 313

-58 382

19,12%

Wynik brutto ze sprzedaży

253 041

204 914

48 127

23,49%

% przychodów ze sprzedaży ogółem

41,03%

40,16%

Koszty sprzedaży i ogólnego zarządu

-102 843

-83 928

-18 915

22,54%

Wynik netto na sprzedaży

150 198

120 986

29 212

24,14%

% przychodów ze sprzedaży ogółem

24,35%

23,71%

Pozostałe przychody operacyjne

5 284

2 545

2 739

107,62%

Pozostałe koszty operacyjne

-9 178

-7 498

-1 680

22,41%

EBIT

146 304

116 033

30 271

26,09%

% przychodów ze sprzedaży ogółem

23,72%

22,74%

Przychody finansowe

9 794

6 848

2 946

43,02%

Koszty finansowe

-2 258

-1 795

-463

25,79%

Udział w zysku jednostek stowarzyszonych

wycenianym metodą praw własności

600,00%

Wynik przed opodatkowaniem

153 854

121 088

32 766

27,06%

% przychodów ze sprzedaży ogółem

24,95%

23,73%

Podatek dochodowy

-27 758

-20 567

-7 191

34,96%

Wynik netto

126 096

100 521

25 575

25,44%

% przychodów ze sprzedaży ogółem

20,45%

19,70%

EBITDA (zysk brutto + amortyzacja + koszty odsetek)

163 015

132 439

30 576

23,09%

% przychodów ze sprzedaży ogółem

26,43%

25,96%

Grupa osiągnęła wynik brutto na sprzedaży w wysokości 253.041 tys. zł. Nastąpił wzrost w stosunku do roku 2024

o 23,49%. Wzrost wyniku brutto na sprzedaży jest spowodowany przede wszystkim większym wolumenem dostaw

zrealizowanych w 2025 r.

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

Lubawa S.A.

od 01.01.2025

od 01.01.2024

Zmiana

do 31.12.2025

do 31.12.2024

wartość

Przychody ze sprzedaży

278 306

252 749

25 557

10,11%

Koszt sprzedanych produktów, towarów i

materiałów

-191 433

-177 248

-14 185

8,00%

Wynik brutto ze sprzedaży

86 873

75 501

11 372

15,06%

% przychodów ze sprzedaży ogółem

31,21%

29,87%

Koszty sprzedaży i ogólnego zarządu

-31 529

-25 691

-5 838

22,72%

Wynik netto na sprzedaży

55 344

49 810

5 534

11,11%

% przychodów ze sprzedaży ogółem

19,89%

19,71%

Pozostałe przychody operacyjne

2 923

659

2 264

343,55%

Pozostałe koszty operacyjne

-2 765

-4 970

2 205

-44,37%

EBIT

55 502

45 499

10 003

21,99%

% przychodów ze sprzedaży ogółem

19,94%

18,00%

Przychody finansowe

2 960

575

2 385

414,78%

Koszty finansowe

-731

-3 682

2 951

-80,15%

Wynik przed opodatkowaniem

57 731

42 392

15 339

36,18%

% przychodów ze sprzedaży ogółem

20,74%

16,77%

Podatek dochodowy

-9 971

-7 374

-2 597

35,22%

Wynik netto

47 760

35 018

12 742

36,39%

% przychodów ze sprzedaży ogółem

17,16%

13,85%

EBITDA (wynik brutto + amortyzacja + koszty

odsetkowe)

62 986

46 319

16 667

35,98%

% przychodów ze sprzedaży ogółem

22,63%

18,33%

Lubawa S.A. osiągnęła wynik brutto na sprzedaży w wysokości 86.873 tys. zł. Nastąpił wzrost

w stosunku do roku 2024 o 15,06%. Wzrost wyniku brutto na sprzedaży spowodowany jest większym wolumenem

dostaw zrealizowanych w 2025 r., co jest wynikiem pozyskania istotnych kontraktów przez Spółkę.

3.1.1.1 Wielkość i struktura przychodów

Sprzedaż w podziale na produkty i towary Grupy Kapitałowej Lubawa

Przychody ze sprzedaży - struktura

od 01.01.2025

od 01.01.2024

Zmiana

do 31.12.2025

do 31.12.2024

wartość

Przychody netto ze sprzedaży produktów

591 368

446 153

145 215

32,55%

Przychody netto ze sprzedaży towarów i materiałów

25 368

64 074

-38 706

-60,41%

Razem

616 736

510 227

106 509

20,87%

W sprzedaży ogółem, sprzedaż produktów jest jednoznacznie podstawowym źródłem przychodów Grupy.

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

Sprzedaż w podziale na produkty i towary Lubawa S.A.

Przychody ze sprzedaży - struktura

od 01.01.2025

od 01.01.2024

Zmiana

do 31.12.2025

do 31.12.2024

wartość

Przychody netto ze sprzedaży produktów

265 629

201 747

63 882

31,66%

Przychody netto ze sprzedaży towarów i materiałów

12 677

51 002

-38 325

-75,14%

Razem

278 306

252 749

25 557

10,11%

W Spółce dominuje sprzedaż produktów. W 2025 roku nastąpił wzrost w tej grupie o 31,66% w stosunku do 2024 roku.

W porównaniu do roku poprzedniego, jednostka osiągnęła znacząco niższy poziom przychodów ze sprzedaży towarów

i materiałów, co było spowodowane specyfiką kończącego się kontraktu, w ramach którego Lubawa SA jest liderem

finansowym i sprzedawała jako towar wyroby swojego konsorcjanta.

Sprzedaż w podziale na rynki (terytorialnie) Grupy Kapitałowej Lubawa

Przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów -

struktura terytorialna

od 01.01.2025

od 01.01.2024

Zmiana

do 31.12.2025

do 31.12.2024

wartość

Kraj

452 840

414 557

38 283

9,23%

Zagranica

163 896

95 670

68 226

71,31%

Razem

616 736

510 227

106 509

20,87%

Grupa sprzedaje głównie na rynku krajowym. Na rynku tym obserwujemy wzrost przychodów ze sprzedaży o 38.283

tys. złotych w porównaniu do roku poprzedniego. W okresie objętym raportem sprzedaż na rynek zagraniczny wzrosła

o 68.226 tys. złotych, do czego przyczyniła się głównie spółka zależna Miranda.

Sprzedaż w podziale na rynki (terytorialnie) Lubawa S.A.

Przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów -

struktura terytorialna

od 01.01.2025

od 01.01.2024

Zmiana

do 31.12.2025

do 31.12.2024

wartość

Kraj

276 735

249 682

27 053

10,83%

Zagranica

1 571

3 067

-1 496

-48,78%

Razem

278 306

252 749

25 557

10,11%

Kraj jest dominującym rynkiem Spółki i nie zaszły tutaj istotne zmiany.

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

3.1.1.2 Wielkość i struktura kosztów

Koszt własny sprzedaży Grupy Kapitałowej Lubawa

Wyszczególnienie

od 01.01.2025

od 01.01.2024

Zmiana

do 31.12.2025

do 31.12.2024

wartość

Amortyzacja

17 582

14 362

3 220

22,42%

Zużycie materiałów i energii

151 991

98 680

53 311

54,02%

Usługi obce

149 459

106 997

42 462

39,69%

Podatki i opłaty

6 381

5 416

965

17,82%

Wynagrodzenie

103 450

84 888

18 562

21,87%

Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia

22 434

18 157

4 277

23,56%

Pozostałe koszty

9 085

7 343

1 742

23,72%

Razem koszty rodzajowe

460 382

335 843

124 539

37,08%

Zmiana stanu produktów

457

-3 844

4 301

-111,89%

Koszt wytworzenia świadczeń na własne potrzeby jednostki

16 084

10 583

5 501

51,98%

Koszty sprzedaży

47 174

36 862

10 312

27,97%

Koszty ogólnego zarządu

55 669

47 066

8 603

18,28%

Koszt wytworzenia sprzedanych produktów

340 998

245 176

95 822

39,08%

Wartość sprzedanych towarów i materiałów

22 697

60 137

-37 440

-62,26%

Koszt sprzedanych produktów, towarów i materiałów

363 695

305 313

58 382

19,12%

Największą pozycją wśród kosztów rodzajowych Grupy jest zużycie materiałów i energii. Ponadto w większości Spółek

w Grupie dominującą pozycją kosztów rodzajowych są usługi obce stanowiące w 2025 roku 32,5% całości tych kosztów.

Wysoki udział tych kategorii kosztów w kosztach rodzajowych ogółem spowodowany jest produkcyjnym charakterem

działalności spółek wchodzących w skład Grupy. Istotną pozycję stanowią również koszty wynagrodzeń.

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

Koszt własny sprzedaży Lubawa S.A.

Wyszczególnienie

od 01.01.2025

od 01.01.2024

Zmiana

do 31.12.2025

do 31.12.2024

wartość

Amortyzacja

5 090

2 619

2 471

94,35%

Zużycie materiałów i energii

112 918

84 009

28 909

34,41%

Usługi obce

46 300

31 490

14 810

47,03%

Podatki i opłaty

2 158

1 417

741

52,29%

Wynagrodzenie

32 809

24 789

8 020

32,35%

Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia

7 822

5 758

2 064

35,85%

Pozostałe koszty

2 905

2 355

550

23,35%

Razem koszty rodzajowe

210 002

152 437

57 565

37,76%

zmiana stanu produktów

-4 611

-3 182

-1 429

44,91%

koszt wytworzenia świadczeń na własne potrzeby jednostki

3 912

2 322

1 590

68,48%

koszty sprzedaży

11 921

10 953

968

8,84%

koszty ogólnego zarządu

19 608

14 738

4 870

33,04%

Kosz wytworzenia sprzedanych produktów

179 172

127 606

51 566

40,41%

Główną pozycją kosztów rodzajowych w Spółce jest zużycie materiałów i energii stanowiące w 2025 roku 53,77%

wszystkich kosztów rodzajowych. Innymi istotnymi pozycjami są usługi obce i wynagrodzenia.

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

3.1.1.3 Wyniki segmentów

Grupa Kapitałowa Lubawa

01.01-31.12.2025

Materiały

reklamowe

Sprzęt

specjalisty-

czny

Tkaniny

Pozostałe

Razem

Korekty

konsolida-

cyjne

Suma po

wyłącze-

niach

PRZYCHODY

Sprzedaż na zewnątrz

123 027

269 104

213 302

11 303

616 736

Sprzedaż między segmentami

15 826

3 728

41 318

45 536

106 408

-106 408

Przychody segmentów ogółem

138 853

272 832

254 620

56 839

723 144

-106 408

616 736

KOSZTY

Koszty segmentów ogółem

131 455

217 950

170 661

51 023

571 089

-104 551

466 538

WYNIK

Wynik segmentu

7 398

54 882

83 959

5 816

152 055

-1 857

150 198

Nieprzypisane przychody

16 184

-1 106

15 078

Nieprzypisane koszty

12 151

-715

11 436

Zysk z udziałów w jednostkach podporządkowanych wycenianych metodą praw własności

Zysk brutto

156 088

-2 234

153 854

Podatek dochodowy

-28 003

245

-27 758

Zysk netto

128 085

-1 989

126 096

Pozostałe informacje

Aktywa segmentu

69 018

43 126

105 044

13 850

231 038

Nieprzypisane aktywa

788 920

-221 409

567 511

Aktywa ogółem

1 019 958

-221 409

798 549

Pasywa segmentu

41 497

42 063

32 845

9 497

125 902

Nieprzypisane pasywa

894 056

-221 409

672 647

Pasywa ogółem

1 019 958

-221 409

798 549

Nakłady inwestycyjne

375

1 767

12 506

2 429

17 077

Nieprzypisane nakłady inwestycyjne

Nakłady inwestycyjne ogółem

17 077

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

01.01-31.12.2024

Materiały

reklamowe

Sprzęt

specjalisty-

czny

Tkaniny

Pozostałe

Razem

Korekty

konsolida-

cyjne

Suma po

wyłącze-

niach

PRZYCHODY

Sprzedaż na zewnątrz

130 680

245 258

122 017

12 272

510 227

Sprzedaż między segmentami

21 172

76 377

37 169

134 779

-134 779

Przychody segmentów ogółem

151 852

245 319

198 394

49 441

645 006

-134 779

510 227

KOSZTY

Koszty segmentów ogółem

140 651

195 736

141 502

44 308

522 197

-132 956

389 241

WYNIK

Wynik segmentu

11 201

49 583

56 892

5 133

122 809

-1 823

120 986

Nieprzypisane przychody

11 717

-2 324

9 393

Nieprzypisane koszty

13 789

-4 496

9 293

Zysk z udziałów w jednostkach podporządkowanych wycenianych metodą praw własności

Zysk brutto

120 737

351

121 088

Podatek dochodowy

-20 691

124

-20 567

Zysk netto

100 046

475

100 521

Pozostałe informacje

Aktywa segmentu

69 550

93 956

75 922

13 500

252 928

Nieprzypisane aktywa

749 077

-245 139

503 938

Aktywa ogółem

1 002 005

-245 139

756 866

Pasywa segmentu

53 310

134 927

17 434

8 861

214 532

Nieprzypisane pasywa

787 473

-245 139

542 334

Pasywa ogółem

1 002 005

-245 139

756 866

Nakłady inwestycyjne

3 601

1 674

17 071

22 351

Nieprzypisane nakłady inwestycyjne

Nakłady inwestycyjne ogółem

22 351

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

LUBAWA S.A.

1.01.-31.12.2025

Sprzęt

specjalisty-

czny

Usługi

przerobu

Tkaniny

Pozostałe

Razem

Sprzedaż na zewnątrz

Sprzedaż między segmentami

269 098

1 553

1 455

1 246

273 352

Sprzedaż między segmentami

3 728

1 184

4 954

Przychody segmentów ogółem

272 826

1 559

1 491

2 430

278 306

KOSZTY

Koszty segmentów ogółem

217 632

1 936

1 533

1 861

222 962

WYNIK

Wynik segmentu

55 194

-377

-42

569

55 344

Nieprzypisane przychody

5 883

Nieprzypisane koszty

3 496

Zysk brutto

57 731

Podatek dochodowy

-9 971

Zysk netto

47 760

Pozostałe informacje

Aktywa segmentu

39 748

Nieprzypisane aktywa

318 405

Aktywa ogółem

358 153

Pasywa segmentu

38 685

Nieprzypisane pasywa

319 468

Pasywa ogółem

358 153

Nakłady inwestycyjne

1 767

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

1.01.-31.12.2024

Sprzęt

specjalisty-

czny

Usługi

przerobu

Tkaniny

Pozostałe

Razem

PRZYCHODY

Sprzedaż na zewnątrz

245 258

3 143

1 829

1 399

251 629

Sprzedaż między segmentami

1 001

1 120

Przychody segmentów ogółem

245 319

3 176

1 854

2 400

252 749

KOSZTY

Koszty segmentów ogółem

195 703

3 793

1 834

1 609

202 939

WYNIK

Wynik segmentu

49 616

-617

791

49 810

Nieprzypisane przychody

1 234

Nieprzypisane koszty

8 652

Zysk brutto

42 392

Podatek dochodowy

-7 374

Zysk netto

35 018

Pozostałe informacje

Aktywa segmentu

89 153

Nieprzypisane aktywa

320 694

Aktywa ogółem

409 847

Pasywa segmentu

130 124

Nieprzypisane pasywa

279 723

Pasywa ogółem

409 847

Nakłady inwestycyjne

1674

1 674

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

3.1.2 Sytuacja majątkowa

Sprawozdanie z sytuacji finansowej

Aktywa Grupy Kapitałowej Lubawa

Grupa Kapitałowa Lubawa

Stan na

31.12.2025 r.

Stan na

31.12.2024 r.

Zmiana

kwotowa

Zmiana %

Aktywa

Aktywa trwałe

Rzeczowe aktywa trwałe

190 843

187 867

2 976

1,58%

Aktywa niematerialne

60 648

62 500

-1 852

-2,96%

Należności długoterminowe

802

2 635

-1 833

-69,56%

Udzielone pożyczki

641

-611

-95,32%

Nieruchomości inwestycyjne

1 642

0,00%

Inwestycje w jednostki stowarzyszone

389

375

3,73%

Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez inne

całkowite dochody

1 385

1 446

-61

-4,22%

Razem Aktywa trwałe

255 739

257 106

-1 367

-0,53%

Aktywa obrotowe

Zapasy

118 066

113 024

5 042

4,46%

Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności

krótkoterminowe

109 648

145 554

-35 906

-24,67%

Należności z tytułu bieżącego podatku dochodowego

Aktywa finansowe z tytułu zabezpieczeń przepływów

pieniężnych

515

596

-81

-13,59%

Udzielone pożyczki

459

447

3725,00%

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

137 994

162 662

-24 668

-15,17%

Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez inne

całkowite dochody

1 128

912

216

23,68%

Inne aktywa finansowe

175 000

77 000

98 000

127,27%

Razem Aktywa obrotowe

542 810

499 760

43 050

8,61%

RAZEM AKTYWA

798 549

756 866

41 683

5,51%

Suma bilansowa Grupy Kapitałowej na dzień 31 grudnia 2025 roku wzrosła w stosunku do końca 2024 roku o 5,51%.

W tym czasie nastąpiło nieznaczne zmniejszenie aktywów trwałych o 0,53%, przy wzroście aktywów obrotowych

o 8,61%, głównie dzięki wzrostowi inne aktywów finansowych o 98 mln zł, tj. o 127,27%. Na inne aktywa finansowe

składają się przede wszystkim nabyte obligacje korporacyjne o niskim ryzyku. Wartość posiadanych obligacji wraz ze

środkami pieniężnymi i ich ekwiwalentami, świadczy o bardzo dobrej płynności finansowej, która ponadto poprawia się

w kolejnych latach.

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

Pasywa Grupy Kapitałowej Lubawa

Grupa Kapitałowa Lubawa

Stan na

31.12.2025 r.

Stan na

31.12.2024 r.

Zmiana

kwotowa

Zmiana %

Kapitał własny i zobowiązania

Kapitał własny

Kapitał akcyjny

30 054

0,00%

Pozostałe kapitały rezerwowe

2 868

2 962

-94

-3,17%

Zyski zatrzymane

448 982

322 824

126 158

39,08%

Kapitał z nadwyżki ceny emisyjnej nad nominalną

106 100

0,00%

Kapitały przypadające akcjonariuszom jednostki dominującej

588 004

461 940

126 064

27,29%

Kapitały przypadające udziałom niedającym kontroli

538

867

-329

-37,95%

Razem kapitał własny

588 542

462 807

125 735

27,17%

Zobowiązania

Zobowiązania długoterminowe

Kredyty, pożyczki i zobowiązania z tytułu leasingu

1 681

2 894

-1 213

-41,91%

Pozostałe zobowiązania

9 679

10 316

-637

-6,17%

Rezerwa z tytułu świadczeń pracowniczych

1 585

1 500

5,67%

Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego

13 579

14 694

-1 115

-7,59%

Razem zobowiązania długoterminowe

26 524

29 404

-2 880

-9,79%

Zobowiązania krótkoterminowe

Kredyty, pożyczki i zobowiązania z tytułu leasingu

1 126

1 147

-21

-1,83%

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe

zobowiązania krótkoterminowe

141 743

237 013

-95 270

-40,20%

Zobowiązania z tytułu bieżącego podatku dochodowego

20 649

10 212

10 437

102,20%

Rezerwa z tytułu świadczeń pracowniczych

11 607

9 615

1 992

20,72%

Rezerwy na pozostałe zobowiązania i inne obciążenia

8 358

6 668

1 690

25,34%

Razem zobowiązania krótkoterminowe

183 483

264 655

-81 172

-30,67%

Razem zobowiązania

210 007

294 059

-84 052

-28,58%

RAZEM KAPITAŁ WŁASNY I ZOBOWIĄZANIA

798 549

756 866

41 683

5,51%

Kapitały własne Grupy Kapitałowej, które stanowią 73,7% sumy bilansowej przewyższają jej majątek trwały w 230%. To

wskazuje na bardzo bezpieczną strukturę finansowania majątku spółki.

Głównymi pozycjami zobowiązań są zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania krótkoterminowe

w kwocie 141.743 tys. zł.

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

Aktywa Lubawa S.A.

Lubawa S.A.

Stan na

31.12.2025 r.

Stan na

31.12.2024 r.

Zmiana

wartościowa

Zmiana %

Aktywa

Aktywa trwałe

Rzeczowe aktywa trwałe

31 608

31 731

-123

-0,39%

Aktywa niematerialne

7 977

10 113

-2 136

-21,12%

Należności długoterminowe

692

235

457

194,47%

Udzielone pożyczki

641

-611

-95,32%

Akcje i udziały w jednostkach zależnych

138 300

0,00%

Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez

inne całkowite dochody

1 385

1 445

-60

-4,15%

Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego

1 032

804

228

28,36%

Razem Aktywa trwałe

181 024

183 269

-2 245

-1,22%

Aktywa obrotowe

Zapasy

29 058

31 495

-2 437

-7,74%

Należności z tytułu dostaw i usług

9 115

41 241

-32 126

-77,90%

Należności z tytułu bieżącego podatku dochodowego

Udzielone pożyczki

1 852

7 091

-5 239

-73,88%

Pozostałe należności

21 607

61 580

-39 973

-64,91%

Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez

inne całkowite dochody

692

746

-54

-7,24%

Inne aktywa finansowe

65 000

27 000

38 000

140,74%

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

49 805

57 425

-7 620

-13,27%

Razem Aktywa obrotowe

177 129

226 578

-49 449

-21,82%

RAZEM AKTYWA

358 153

409 847

-51 694

-12,61%

Suma bilansowa Spółki Lubawa S.A. na dzień 31 grudnia 2025 roku zmniejszyła się w stosunku do końca 2024 roku

o 12,61%. Największą pozycję w majątku Spółki stanowiły udziały w jednostkach zależnych. Podobnie jak w przypadku

Grupy Kapitałowej, tak również w samej Lubawie na pierwszy plan wysuwa się wysoki stan środków pieniężnych i ich

ekwiwalentów oraz innych aktywów finansowych (obligacje), świadczące o bardzo dobrej płynności finansowej Spółki.

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

Pasywa Lubawa S.A.

Lubawa S.A.

Stan na

31.12.2025 r.

Stan na

31.12.2024 r.

Zmiana

wartościowa

Zmiana %

Pasywa

Kapitał własny

Kapitał akcyjny

30 054

0,00%

Inne skumulowane całkowite dochody

-153

-61

-92

150,82%

Zyski zatrzymane

244 755

196 996

47 759

24,24%

Razem kapitał własny

274 656

226 989

47 667

21,00%

Zobowiązania

Zobowiązania długoterminowe

Kredyty, pożyczki i zobowiązania z tytułu leasingu

finansowego

225

-130

-57,78%

Pozostałe zobowiązania

6 249

6 608

-359

-5,43%

Rezerwa z tytułu świadczeń pracowniczych

483

502

-19

-3,78%

Razem zobowiązania długoterminowe

6 827

7 335

-508

-6,93%

Zobowiązania krótkoterminowe

Kredyty, pożyczki i zobowiązania z tytułu leasingu

finansowego

127

126

0,79%

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług

6 525

10 088

-3 563

-35,32%

Zobowiązania z tytułu bieżącego podatku dochodowego

6 776

452

6 324

1399,12%

Pozostałe zobowiązania

54 114

154 952

-100 838

-65,08%

Rezerwa z tytułu świadczeń pracowniczych

4 060

3 256

804

24,69%

Rezerwy na pozostałe zobowiązania i inne obciążenia

5 068

6 649

-1 581

-23,78%

Razem zobowiązania krótkoterminowe

76 670

175 523

-98 853

-56,32%

Razem zobowiązania

83 497

182 858

-99 361

-54,34%

RAZEM PASYWA

358 153

409 847

-51 694

-12,61%

W 2025 roku kapitały własne Spółki przewyższają o 51,7% majątek trwały Spółki i dzięki wygenerowaniu wysokiego

wyniku finansowego pokrycie to uległo istotnej poprawie w stosunku do roku 2024. W strukturze zobowiązań nastąpił

istotny spadek zobowiązań krótkoterminowych na skutek znacznie mniejszej wartości otrzymanych zaliczek na poczet

dostaw.

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

Sprawozdanie z przepływów pieniężnych

Grupa Kapitałowa Lubawa

Za okres

Zmiana

od 01.01.2025

od 01.01.2024

wartość

do 31.12.2025

do 31.12.2024

Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej

92 322

164 871

-72 549

-44,00%

Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej

-116 459

-89 187

-27 272

30,58%

Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej

-299

-9 816

9 517

-96,95%

Zyski / Straty z tytułu różnic kursowych z tytułu wyceny

środków pieniężnych i ich ekwiwalentów

-232

-10

-222

2220,00%

Zmiana stanu środków pieniężnych netto

-24 668

65 858

-90 526

-137,46%

Środki pieniężne na początek okresu

162 662

96 804

65 858

68,03%

Środki pieniężne na koniec okresu

137 994

162 662

-24 668

-15,17%

W 2025 roku Grupa kapitałowa wygenerowała nadwyżkę środków pieniężnych tylko z działalności operacyjnej, którą

pokryła nadwyżkę wydatków nad wpływami z działalności inwestycyjnej i finansowej. Stan środków pieniężnych uległ

zmniejszeniu, ale wynika to jedynie z ulokowania znacznie większej ilości środków w obligacjach 6-miesięcznych zamiast

na lokatach. Biorąc pod uwagę środki pieniężne i obligacje łącznie, ich stan uległ znacznemu zwiększeniu o czym

napisano już przy analizie sprawozdania z sytuacji finansowej.

Lubawa S.A.

Za okres

Zmiana

od 01.01.2025

od 01.01.2024

wartość

do 31.12.2025

do 31.12.2024

Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej

28 716

76 078

-47 362

-62,25%

Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej

-36 106

-37 729

1 623

-4,30%

Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej

-230

-10 408

10 178

-97,79%

Zyski / Straty z tytułu różnic kursowych z tytułu wyceny

środków pieniężnych i ich ekwiwalentów

-37

-100,00%

Zmiana stanu środków pieniężnych netto

-7 620

27 904

-35 524

-127,31%

Środki pieniężne na początek okresu

57 425

29 521

27 904

94,52%

Środki pieniężne na koniec okresu

49 805

57 425

-7 620

-13,27%

W 2025 roku Spółka wygenerowała nadwyżkę środków pieniężnych z działalności operacyjnej, którą pokryła nadwyżką

wydatków nad wpływami z działalności inwestycyjnej i finansowej. Łącznie zmiana stanu środków pieniężnych wyniosła

- 7 620 tys. zł., jednak podobnie jak w przypadku Grupy Kapitałowej Lubawa wynika to przede wszystkim z ulokowania

większej ilości wolnych środków w obligacjach 6-miesięcznych.

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

3.1.3 Wskaźniki finansowe

Wybrane wskaźniki finansowe Grupy

Kapitałowej Lubawa

Sposób liczenia

2025-12-31

2024-12-31

Liczba akcji na koniec okresu (tys. szt.)

150 270

Wartość księgowa na jedną akcję (zł)

kapitał własny / liczba akcji na koniec

okresu

3,92

3,08

Zysk na jedną akcję zwykłą(zł)

wynik finansowy netto /

średnioważona liczba akcji

0,84

0,67

Cena / zysk (P/E)

cena akcji / zysk na jedną akcję

9,55

6,53

Płynność bieżąca

aktywa obrotowe / zobowiązania

krótkoterminowe

2,96

1,89

Płynność szybka

(aktywa obrotowe - zapasy) /

zobowiązania krótkoterminowe

2,31

1,46

Marża brutto ze sprzedaży (%)

wynik brutto ze sprzedaży /

przychody ze sprzedaży

41,03%

40,16%

Stopa zwrotu z aktywów (ROA)

wynik netto / aktywa ogółem

15,79%

13,28%

Stopa zwrotu z kapitałów własnych (ROE)

wynik netto / kapitały własne

21,43%

21,72%

Stopa zadłużenia (%)

zobowiązania ogółem / pasywa

ogółem

26,30%

38,85%

Wartość rynkowa akcji (tys. zł)

Liczba akcji na koniec okresu * cena

akcji

1 205 165

657 882

Wybrane wskaźniki finansowe Lubawa S.A.

Sposób liczenia

31.12.2025

31.12.2024

Liczba akcji na koniec okresu (tys. szt.)

liczba akcji na koniec okresu (tys.

szt.)

150 270

Płynność bieżąca

aktywa obrotowe / zobowiązania

krótkoterminowe

2,31

1,29

Płynność szybka

(aktywa obrotowe - zapasy) /

zobowiązania krótkoterminowe

1,93

1,11

Marża brutto ze sprzedaży (%)

wynik brutto ze sprzedaży /

przychody ze sprzedaży

31,21%

29,87%

Stopa zwrotu z aktywów (ROA)

wynik netto / aktywa ogółem

13,34%

8,54%

Stopa zwrotu z kapitałów własnych (ROE)

wynik netto / kapitały własne

17,39%

15,43%

Stopa zadłużenia (%)

zobowiązania ogółem / pasywa

ogółem

23,31%

44,62%

Zdaniem kierownictwa Spółki zaprezentowane wskaźniki, są dobrym źródłem dodatkowych, wartościowych informacji

o sytuacji finansowej i operacyjnej, jak również są pomocne przy analizie osiąganych przez Spółkę wyników finansowych

w kolejnych okresach sprawozdawczych. Wybór konkretnych prezentowanych wskaźników wynika z analiz

wewnętrznych Spółki w celu wskazania, które ze stosowanych wskaźników najlepiej opisują sytuację Spółki, dostarczają

inwestorom pomocnych informacji na temat sytuacji i efektywności finansowej.

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

Powyższe wskaźniki wskazują na bardzo dobrą kondycję finansową zarówno Grupy Kapitałowej jak i Spółki. W dającej

się przewidzieć przyszłości sytuacja ta nie powinna ulec istotnemu pogorszeniu. Wypracowane nadwyżki finansowe są

na tyle wysokie, że pozwalają planować zarówno istotne inwestycje służące dalszemu rozwojowi Spółki i jej Grupy,

a także na utrzymanie “poduszki” finansowej pozwalającej na bezpieczne funkcjonowanie w ewentualnym okresie

dekoniunktury.

3.1.4 Opis struktury głównych lokat kapitałowych lub głównych inwestycji kapitałowych dokonanych w ramach

grupy kapitałowej emitenta w 2025 roku

Struktura głównych lokat kapitałowych i inwestycji kapitałowych w Grupie Lubawa w 2025 r.:

1. Lokaty terminowe (bankowe) - lokaty krótkoterminowe, najczęściej na okres 1 tygodnia bądź lokaty overnight (O/N)

zakładane w czołowych bankach w Polsce

2. Obligacje korporacyjne emitowane przez Santander Factoring Sp. z o.o. i Santander Leasing S.A.

3.1.5 Komentarz Zarządu dotyczący wyników finansowych w 2025 roku

Rok 2025 przyniósł Grupie Lubawa kolejny rekord zarówno na poziomie rocznych przychodów, jak i wyniku netto. Grupa

wypracowała skonsolidowane przychody ze sprzedaży na poziomie 616,7 mln zł, poprawiając wynik roku poprzedniego

o 106,5 mln zł, czyli o 20,9% (510,2 mln zł w 2024 r.). Skonsolidowany zysk netto wzrósł do 126,1 mln zł, wobec 100,5

mln zł rok wcześniej, co oznacza poprawę o 25,6 mln zł, tj. o 25,4%.

Pozycję największego segmentu branżowego Grupy Lubawa, przy dalszym wzroście, utrzymał segment sprzętu

specjalistycznego. Przychody ze sprzedaży poza Grupę osiągnęły w 2025 r. 269,1 mln zł wobec 245,3 mln zł rok

wcześniej, co oznacza wzrost o 23,8 mln zł (9,7%). Wynik segmentu poprawił się o 5,3 mln zł i wyniósł 54,9 mln zł,

podczas gdy w 2024 r. osiągnął 49,6 mln zł, co odpowiada wzrostowi o 10,7%.

W segmencie tkanin, za który odpowiada głównie spółka Miranda został w minionym roku osiągnięty znaczący wzrost.

Przychody uzyskane w segmencie ze sprzedaży poza Grupę sięgnęły 213,3 mln zł tj. o 91,3 mln zł więcej niż przed rokiem

(122,0 mln zł), co oznacza wzrost o 74,8%. Wynik segmentu wyniósł 84,0 mln zł wobec 56,9 mln zł w 2024 r., czyli wzrósł

o 27,1 mln zł (47,6%).

Wzrost przychodów, a co za tym idzie również wyników tych segmentów jest osiągany w dużej mierze dzięki pozyskanym

w ostatnich okresach zamówieniom oraz umowom wieloletnim, o których Emitent informował w raportach bieżących.

Spółka Litex Promo działa przede wszystkim w segmencie materiałów reklamowych. Przychody segmentu ze sprzedaży

poza Grupę wyniosły w 2025 r. 123,0 mln zł i były o 7,7 mln zł (5,9%) niższe niż w roku poprzednim (130,7 mln zł). Wynik

segmentu ukształtował się na poziomie 7,4 mln zł, wobec 11,2 mln zł w 2024 r. oznacza to zmniejszenie o 3,8 mln zł, tj.

33,9%. Segment utrzymuje wysoki poziom przychodów, na bardzo konkurencyjnym rynku, jednocześnie na skutek

istotnej presji kosztowej oraz mniej korzystnej sytuacji kursowej odnotowano zmniejszenie rentowności.

Spółka dominująca Grupy, Lubawa S.A. koncentruje się na produktach z segmentu sprzętu specjalistycznego.

Jednostkowe przychody Spółki ze sprzedaży wyniosły w 2025 r. 278,3 mln zł i były o 25,6 mln zł wyższe niż w roku

poprzednim (252,7 mln zł), co oznacza wzrost o 10,1%. Jednostkowy zysk netto ukształtował się na poziomie 47,8 mln

zł, wobec 35,0 mln zł w 2024 r. oznacza to poprawę o 12,7 mln zł, tj. 36,4%.

Do osiągnięcia rekordowych wyników, zarówno spółki dominującej, jak i Grupy jako całości, przyczyniło się utrzymanie

podwyższonego popytu ze strony służb mundurowych oraz konsekwencje ekonomiczne rosnących budżetów obronnych

w kraju i regionie, będących bezpośrednią odpowiedzią na utrzymującą się trudną sytuację geopolityczną.

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

3.2 Czynniki i zdarzenia mające wpływ na osiągnięte wyniki finansowe

3.2.1 Istotne umowy i kontrakty handlowe podpisane w 2025 roku

Duża cześć kontraktów realizowanych w Grupie Kapitałowej Lubawa S.A. są to umowy wieloletnie, realizowane od kilku

lat. Krótkoterminowe umowy, będące zazwyczaj rezultatem wygranych procedur przetargowych to domena Jednostki

Dominującej i dotyczą w głównej mierze sprzętu specjalistycznego. Oto najważniejsze z nich:

• Umowa wykonawcza z Komendą Główną Policji na dostawę kamizelek kuloodpornych o wartości 3 624 tys. zł

w ramach umowy ramowej zawartej między Komendą Główną Policji a konsorcjum Lubawa S.A. / Holsters HPE

Grzegorz Szymański;

• Umowa wykonawcza z Komendą Główną Policji na dostawę kamizelek kuloodpornych o wartości 4 109 tys. zł

w ramach umowy ramowej zawartej między Komendą Główną Policji a konsorcjum Lubawa S.A. / Holsters HPE

Grzegorz Szymański;

• Umowa wykonawcza z Komendą Główną Policji na dostawę kamizelek kuloodpornych o wartości 9 970 tys. zł

w ramach umowy ramowej zawartej między Komendą Główną Policji a konsorcjum Lubawa S.A. / Holsters HPE

Grzegorz Szymański;

• Umowa z 2RBLog na remont kamizelek KLV/OLV o wysokości 4 698 tys. zł netto w ramach zamówienia

gwarantowanego oraz 2 141 tys. zł w ramach zamówienia opcjonalnego;

• Uruchomienie zamówienia opcjonalnego do podpisanej w dniu 31 marca 2023 umowy z Agencją Uzbrojenia na

dostawę kamizelek GRYF o wartości ok. 95,7 mln zł netto.

Ponadto, w 2025 roku Spółka zależna Miranda Sp. z o.o. zawarła następujące umowy długoterminowe:

• umowa na dostawę multispektralnych poncz antydronowych o łącznej wartości 18 mln EUR netto na rzecz

ministerstwa obrony państwa NATO, której szczegóły nie podlegają ujawnieniu;

• wieloletnia umowa z jednym kontrahentów z Grupy PGZ na dostawy w latach 2025-2029 wielozakresowych

pokryć maskujących o wartości 30 016 tys. zł netto.

3.2.2 Kluczowe czynniki sukcesu Grupy

Szczegółowe analizy rynku i oczekiwań klientów przeprowadzone przez Zarząd Grupy, informacje publikowane

w literaturze branżowej oraz inne źródła wiedzy branżowej pozwalają stwierdzić, iż oczekiwania i potrzeby klientów

w branżach, w których funkcjonują Spółki z Grupy Kapitałowej, dotyczą przede wszystkim:

• wysokiej jakości produktów i stosowanych materiałów – niezwykle istotna jest jakość stosowanych rozwiązań

oraz samego wykonania. Ma ona decydujący wpływ na funkcjonalność, trwałość i bezpieczeństwo, które są

bardzo istotne zarówno dla jednostek budżetowych jak również korporacji, które są odbiorcami produktów

sprzedawanych przez Grupę. Zaproponowanie wymaganego przez klientów standardu możliwe jest do

osiągnięcia dzięki implementacji innowacyjnych rozwiązań technologicznych i technicznych oraz używaniu

najwyższej jakości surowców, konkurencyjnego poziomu cen – coraz częściej klienci analizują oferty za pomocą

wskaźników stosunku ceny do jakości. Zaproponowanie konkurencyjnych cen może zapewnić przede wszystkim

optymalizacja kosztów, którą przedsiębiorstwo osiągnie poprzez wdrażanie rozwiązań produkcyjnych,

umożliwiających wykonywanie prac w najkrótszym czasie bez konieczności zlecania części działań innym

podmiotom,

• kompleksowości i elastyczności oferty - klienci domagają się zarówno możliwości realizacji zamówień w ujęciu

najbardziej kompleksowym, jak też elastyczności w zakresie oferowanych wyrobów w pełni dostosowanych do

potrzeb klientów,

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

• zdolności produkcyjnych oraz terminowości realizacji zleceń – zarówno zdolności produkcyjne jak

i terminowość wynikają z posiadanego zaplecza technologicznego i możliwości realizacji poszczególnych

etapów procesu produkcyjnego w krótkim czasie. Dodatkowo dzięki współdziałaniu w ramach Grupy, Spółki są

w stanie wykorzystywać wolne moce produkcyjne w innych podmiotach w Grupie, a w ten sposób przyspieszać

realizację zleceń oraz optymalizować koszty wyprodukowania dzięki zmniejszeniu ilości usług kooperacyjnych

świadczonych przez firmy zewnętrzne,

• doświadczenia i wiarygodności – długoletnie doświadczenie, wiarygodność, posiadane patenty, certyfikaty,

rekomendacje i nagrody, a także pozostałe ww. cechy kreują wizerunek Grupy Kapitałowej u klienta i budują

marki wyrobów.

4. Pozostałe informacje dotyczące działalności Grupy Kapitałowej

4.1 Zmiany w organizacji i zarządzaniu Grupą Kapitałową

W 2025 roku kontynuowano działania zmierzające do zwiększenia komplementarności zakładów produkcyjnych

w ramach poszczególnych Spółek wchodzących w skład Grupy Kapitałowej, co pozwoli na optymalne wykorzystanie

mocy produkcyjnych Spółek. Zwiększano również zakres synergii pomiędzy podmiotami Grupy w ramach wspólnej

kooperacji w realizacji kluczowych projektów dla odbiorców końcowych. Zwiększyło to kontrybucję poszczególnych

podmiotów do wyniku finansowego Grupy, a nadto pozwoliło na zmniejszenie efektu sezonowości działalności

występującej szczególnie w Litex Promo Sp. z o.o. i Lubawa S.A.

4.2 Sytuacja kadrowa

Informacje o przeciętnym w roku obrotowym zatrudnieniu z podziałem na grupy zawodowe w etatach

Grupy Kapitałowej Lubawa

Lp.

Wyszczególnienie

Przeciętne zatrudnienie

w okresie 01.01-

31.12.2025

Przeciętne zatrudnienie

w okresie 01.01-

31.12.2024

Pracownicy umysłowi

363,99

349,90

Pracownicy na stanowiskach robotniczych

786,31

673,58

Pracownicy na urlopach wychowawczych

6,20

9,71

Inni

0,00

Ogółem

1 156,50

1 033,19

Stan zatrudnienia w osobach

stan na 31.12.2025

stan na 31.12.2024

1 228

1 097

Informacje o przeciętnym w roku obrotowym zatrudnieniu z podziałem na grupy zawodowe w etatach

Lubawa S.A.

lp.

Wyszczególnienie

Przeciętne zatrudnienie

w okresie 01.01-

31.12.2025

Przeciętne zatrudnienie

w okresie 01.01-

31.12.2024

Pracownicy umysłowi

96,72

91,09

Pracownicy na stanowiskach robotniczych

246,92

174,76

Pracownicy na urlopach wychowawczych

0,20

1,48

Ogółem

343,84

267,33

Stan zatrudnienia w osobach

Stan na dzień 31.12.2025

Stan na dzień 31.12.2024

364

298

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

4.3 Osiągnięcia w dziedzinie badań i rozwoju technicznego

Osiągnięcia w dziedzinie badań i rozwoju technicznego

Dział Badań i Rozwoju Spółki Dominującej zajmuje się głównie analizą i wdrażaniem innowacyjnych produktów (takich,

których technologie nie były dotychczas znane firmie, bądź modernizacją i optymalizacją już istniejących rozwiązań

technologicznych). Oznacza to w praktyce badanie nowych technologii, ewolucji obecnych produktów, pod kątem

zapewnienia klientowi unikalnej wartości, zaś firmie jak największych zysków i osiągnięciu przewagi konkurencyjnej.

Dział Badań i Rozwoju skupia swoją uwagę na obszarach strategicznego rozwoju Spółki takich jak:

• korzystanie z własnych doświadczeń,

• współpraca z zewnętrznymi Ośrodkami Badawczo-Rozwojowymi,

• możliwości rozwoju i inwestycji,

• badanie rynku, obserwacja konkurencji,

• pozyskiwanie pracowników o wysokim stopniu kwalifikacji oraz doświadczeniu,

• możliwość poszerzenia asortymentu i jego dywersyfikację,

• zwiększenie świadomości oraz identyfikacji pracowników z działaniami podejmowanymi w Spółce,

• pozyskiwanie środków finansowych, dodatkowych środków na rozwój nowych technologii, produktów oraz

zoptymalizowanie kosztów wyrobów już produkowanych,

• wdrażanie technologii cyfrowych i automatyzacji procesów badawczo-produkcyjnych,

• wykorzystanie sztucznej inteligencji i modelowania komputerowego w projektowaniu produktów i analizie

danych materiałowych,

• rozwój kompetencji w zakresie materiałoznawstwa przyszłości, w tym nanomateriałów oraz tkanin

kompozytowych,

• tworzenie rozwiązań zgodnych z zasadami zrównoważonego rozwoju i gospodarki cyrkularnej.

Nowe wyroby i modernizacje – prace Działu Badań i Rozwoju Lubawa S.A.

Wynikiem prac w zakresie badań i rozwoju jest szeroka gama nowych wyrobów m.in. w zakresie:

• sprzętu specjalistycznego dla wojska,

• sprzętu specjalistycznego dla straży,

• sprzętu specjalistycznego dla policji,

• namiotów,

• mieszanek,

• tkanin,

• nowych struktur kompozytowych o zwiększonej odporności mechanicznej,

• innowacyjnych powłok ochronnych, zapewniających lepszą trwałość i funkcjonalność w ekstremalnych

warunkach środowiskowych.

Strategia działania w obszarze Badań i Rozwoju

Głównymi elementami strategii są permanentne działania nad rozwojem nowych, innowacyjnych produktów oraz

poprawa i optymalizacja stosowanych materiałów i surowców w wyrobach oraz stosowanej technologii, w celu

zapewnienia oraz rozwoju oferty wyrobów najwyższej jakości. Strategia ta obejmuje także:

• projektowanie produktów z wykorzystaniem narzędzi wirtualnej symulacji i szybkiego prototypowania,

• wdrażanie modeli współpracy otwartej innowacji (open innovation),

• aktywne uczestnictwo w krajowych i międzynarodowych projektach badawczo-rozwojowych,

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

• budowanie przewagi rynkowej poprzez inwestycje w technologie przyszłości, takie jak tkaniny funkcjonalne,

sensoryczne czy termoaktywne.

Innowacyjna działalność laboratoriów Działu Badań i Rozwoju

Działalność laboratorium balistycznego oraz laboratorium materiałowego w ramach Działu Badań i Rozwoju Spółki

Dominującej jest kluczowym elementem, który wspiera proces tworzenia innowacyjnych produktów, szczególnie

w kontekście nowych technologii i rozwoju istniejących rozwiązań. Oba laboratoria odpowiadają za przeprowadzanie

szczegółowych badań oraz testów, które pozwalają na ocenę właściwości materiałów i technologii wykorzystywanych

w produkcie końcowym. Dodatkowo prowadzone są prace nad nowatorskimi technikami absorpcji energii i materiałami

adaptacyjnymi.

Laboratorium balistyczne zajmuje się przeprowadzaniem specjalistycznych testów, które pozwalają na ocenę

wytrzymałości i efektywności materiałów oraz konstrukcji pod względem odporności na różnego rodzaju zagrożenia

balistyczne.

Laboratorium materiałowe skupia się na badaniach właściwości materiałów wykorzystywanych w produkcie, zarówno

tych standardowych, jak i nowatorskich, opracowanych w ramach działań innowacyjnych. Laboratorium prowadzi

również testy funkcjonalności tkanin kompozytowych oraz symulacje.

4.4 Ochrona środowiska

Specyfika działalności Jednostki Dominującej powoduje powstawanie odpadów niebezpiecznych oraz innych niż

niebezpieczne, w trakcie i po zakończeniu procesów produkcyjnych.

W Spółce przestrzega się prawidłową eksploatację maszyn produkcyjnych, urządzeń biurowych oraz instalacji

oświetleniowej. Stosowane są coraz bardziej energooszczędne i trwalsze maszyny i urządzenia. Opracowywane są

optymalne technologie, opierające się o maksymalne wykorzystanie surowca, przez co minimalizowany jest udział

produktu resztkowego (odpadowego). W celu ograniczenia ilości odpadów opakowaniowych, materiały do produkcji

oraz materiały wykończeniowe i dodatkowe są sprowadzane w ilościach hurtowych, opakowania kartonowe, w miarę

możliwości, używane są wielokrotnie.

Odpady niebezpieczne przeznaczone do utylizacji oddawane są tylko wyspecjalizowanym zakładom posiadającym

odpowiednie zezwolenia, co daje pewność, że są one odzyskiwane i unieszkodliwiane w sposób bezpieczny dla

środowiska.

W Spółce, podobnie jak w całej Grupie prowadzona jest optymalna gospodarka mająca na celu minimalizację ilości

wytwarzanych odpadów, powstałe odpady poddawane są selekcji w celu łatwiejszej ich utylizacji i odzysku.

4.5 Wydatki ponoszone na wspieranie kultury, sportu, instytucji charytatywnych, mediów, organizacji społecznych

i związków zawodowych

W 2025 roku spółki Grupy Lubawa wsparły organizacje społeczne oraz instytucje charytatywne. Kwota wsparcia

wyniosła 62,48 tys zł. Wsparcie miało charakter zarówno finansowy jak i rzeczowy i w dużej mierze polegało na

wypożyczeniu namiotów na wydarzenia charytatywne.

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

4.6 Kredyty, pożyczki i zobowiązania z tytułu leasingu oraz umów zawierających leasing

W roku 2025 Grupa Lubawa nie podpisała nowych umów kredytowych. Nie nastąpiło również wypowiedzenie

trwających umów kredytowych. Nastąpiły zmiany w kwotach zaciągniętych umów. Pełna informacja na temat

zaciągniętych przez Grupę umów kredytowych i leasingowych znajduje się w pkt 11 i 12 skonsolidowanego

sprawozdania finansowego Grupy.

4.7 Informacja o otrzymanych i udzielonych poręczeniach i gwarancjach

Na dzień bilansowy Grupa Kapitałowa posiadała aktywne otrzymane w trakcie 2025 roku gwarancje i poręczenia:

L.p.

Nazwa

banku/organizacji

Stan na

dzień:

2025-12-31

Rodzaj poręczenia/gwarancji

Data

początkowa

Ważność

gwarancji

Forma

zabezpieczenia

Gotówkowe

372 711,02

Gwarancja rękojmi

08.11.2025

25.11.2027

gotówka

Gotówkowe

680,16

Gwarancja rękojmi

31.10.2025

15.10.2027

gotówka

Gotówkowe

126 179,60

Gwarancja rękojmi

01.12.2025

15.11.2035

gotówka

Gotówkowe

9 354,15

Gwarancja rękojmi

16.08.2025

31.07.2035

gotówka

Gotówkowe

86 099,96

ZNWU

16.10.2025

19.01.2026

gotówka

Gotówkowe

183 949,36

Gwarancja rękojmi

10.10.2025

24.08.2035

gotówka

Gotówkowe

80 000,00

wadium

01.10.2025

05.01.2026

gotówka

Gotówkowe

7 282,88

Gwarancja rękojmi

29.12.2025

12.06.2028

gotówka

TU Allianz Życie Polska

S.A.

71 755,56

Gwarancja rękojmi

20.03.2025

04.03.2027

weksel

10.

Gotówkowe

2 688,02

Gwarancja rękojmi

04.02.2025

19.01.2028

gotówka

11.

Gotówkowe

2 137,62

Gwarancja rękojmi

04.02.2025

19.01.2027

gotówka

12.

Gotówkowe

66 867,41

Gwarancja rękojmi

01.05.2025

15.04.2035

gotówka

13.

Gotówkowe

75 819,91

Gwarancja rękojmi

04.05.2025

18.04.2035

gotówka

14.

Santander Bank Polska

S.A.

494 275,50

Gwarancja rękojmi

13.01.2025

28.12.2026

hipoteka

15.

PKO BP S.A.

1 935 912,38

Rękojmia w ramach dostaw 2025

31.07.2025

15.07.2027

Hipoteka, zastaw,

poręczenie

16.

PKO BP S.A.

1 188 238,30

Rękojmia w ramach dostaw 2025 opcja

31.12.2025

15.12.2027

Hipoteka, zastaw,

poręczenie

17.

PKO BP S.A.

1 922 182,50

ZNWU w ramach opcja 2025

28.08.2025

28.03.2026

Hipoteka, zastaw,

poręczenie

18.

PKO BP S.A.

73 723 936,80

Zaliczki

20.11.2025

30.03.2026

Hipoteka, zastaw,

poręczenie

19.

PKO BP S.A.

11 040 847,84

Zaliczki

01.09.2025

15.01.2026

Hipoteka, zastaw,

poręczenie

20.

mBank S.A.

1 266 809,32

Gwarancja zabezpieczenia należytego

wykonania umowy nr: MT40038KPB25

15.12.2025

30.10.2026

hipoteka, weksel

21.

mBank S.A.

11 076 064,82

Gwarancja zwrotu udzielonej zaliczki -

Umowa ramowa nr: MT40034KAP25

23.09.2025

31.08.2029

hipoteka, weksel

Pełna informacja o stanie otrzymanych poręczeń i gwarancji na dzień 31.12.2025 r. znajduje się w pkt 31.2 not

objaśniających do skonsolidowanego sprawozdania finansowego.

W 2025 Grupa Kapitałowa nie udzieliła żadnych poręczeń ani gwarancji.

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

4.8 Informacja o udzielonych pożyczkach

podmiot

data

umowy

kwota

pożyczki

waluta

stopa

procentowa

rodzaj

oprocentowania

termin

wymagalności

Eurobrands Sp. z o.o.

2024-12-11

447 057,66

PLN

WIBOR 3M +

2,4% marży

zmienne

2026-12-31

Pożyczki pracownicze

2024-10-15

42 290,63

PLN

stałe

2029-02-15

4.9 Zarządzanie ryzykiem finansowym i rynkowym

Nadrzędnym celem zarządzania ryzykiem finansowym i rynkowym w Grupie Kapitałowej Lubawa jest ograniczenie

zmienności przepływów finansowych oraz wyniku finansowego, wynikających z ekspozycji spółek na różnego rodzaju

ryzyka. Operacyjne działania sprowadzają się do maksymalizowania strumienia generowanej gotówki w stosunku do

ryzyka jej wypracowania, co w długim okresie przekłada się na uzyskiwane zyski i wzrost wartości rynkowej firmy.

W działalności gospodarczej Spółek można wyróżnić następujące obszary narażone na ryzyko:

• sprzedaż zagraniczna – Spółki prowadzą sprzedaż eksportową. Głównymi zagranicznymi rynkami są kraje

należące do Unii Europejskiej. Rozwija się również sprzedaż na rynki wschodnie, azjatyckie, afrykańskie oraz

obu Ameryk. Transakcje walutowe zawierane są głównie w walutach: euro i dolar amerykański,

• import – Spółki Grupy dokonują części zakupów materiałów produkcyjnych oraz towarów na rynku europejskim

oraz rynku azjatyckim. Płatności za zakupy importowe dokonywane są głównie w walutach: euro i dolar

amerykański,

• zakupy komponentów do produkcji tworzyw sztucznych: polipropylen, sadza techniczna, kauczuk itp.,

• transakcje pochodne na rynku walutowym,

• działalność inwestycyjna – akwizycja rynków zbytu,

• konkurencja,

• skupienie na wąskiej grupie odbiorców.

Rodzaje ryzyk:

Ryzyko walutowe

Ryzyko walutowe rozumiane jest jako zmienność przepływów pieniężnych wyrażonych w PLN na skutek zmian kursów

walutowych. Ekspozycja na ryzyko walutowe w Spółkach powstaje na skutek:

• transakcji sprzedaży i zakupu w walutach obcych,

• transakcji denominowanych w walutach obcych,

• ponoszenia kosztów frachtów w walutach obcych,

• działalności inwestycyjnej – akwizycja zagraniczna.

Transakcje sprzedaży na rynku krajowym dokonywane są przeważnie w PLN i nie są indeksowane do kursów walut

obcych, co implikuje, że przepływy z tytułu sprzedaży krajowej nie są narażone na ryzyko walutowe. W przypadku

transakcji sprzedaży w eksporcie, ceny ustalane są w walutach obcych, co sprawia, że przepływy pieniężne z tytułu

transakcji sprzedaży w eksporcie narażone są na ryzyko walutowe. Analogiczna sytuacja ma miejsce w przypadku

zakupów importowych, które narażone są na ryzyko walutowe. Odmiennie niż w przypadku sprzedaży, zakupy krajowe

są niekiedy indeksowane do kursów walut. W przypadku wahań kursów dystrybutorzy niektórych surowców dokonują

również zmian cen wyrażonych w PLN. W efekcie przy części zakupów krajowych występuje również ryzyko kursowe.

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

Ryzyko walutowe w działalności operacyjnej generowane jest zarówno przez niedopasowanie wartości jak również

niedopasowanie terminów wpływów i wydatków w poszczególnych walutach. Istotne z punktu widzenia pozycji

walutowej Spółek są dwa rodzaje ryzyk walutowych:

• ryzyko spadku kursu EUR do PLN,

• ryzyko wzrostu kursu USD do PLN.

W przypadku działalności finansowej Spółek Grupy narażone są one na ryzyko walutowe ze względu na stosowanie

instrumentów pochodnych denominowanych w walutach obcych, przy czym ze względu na wartość podejmowanych

przez Spółkę transakcji zabezpieczających ryzyko to aktualnie jest niewielkie, a ewentualne niekorzystne zmiany kursów

walut nie powinny prowadzić do znaczącego pogorszenia się wyniku finansowego.

W celu zapewnienia spółkom wchodzących w skład Grupy Kapitałowej i narażonym na ryzyko kursowe, osiągnięcia

planowanej marży na poszczególnych zamówieniach i kontraktach, co w efekcie doprowadzi do zrealizowania

planowanych przepływów gotówkowych, stosowane są zabezpieczenia ryzyka kursowego.

Polityka zabezpieczania przed ryzykiem walutowym Spółki, minimalizująca wpływ wahań kursów walutowych, jest

ustalana okresowo. Preferowany poziom ekspozycji walutowej jest wynikiem analizy ryzyka dla otwartej pozycji w danej

walucie przy uwzględnieniu oczekiwań rynków finansowych, co do kształtowania się kursów walutowych w danej

perspektywie czasu, sytuacji rynkowej w danym okresie oraz kalkulacji kosztowej dla produktów przedsiębiorstwa.

Przyjmuje się, że zabezpieczane będzie nie więcej niż 100% wartości planowych przepływów walutowych nie mających

w danym okresie pokrycia w wydatkach lub wpływach w tej samej walucie w zależności od pozycji walutowej. Spółki

Grupy Kapitałowej do zabezpieczania kursów walut wykorzystują zarówno instrumenty typu forward jak i opcje

walutowe.

Ryzyko cenowe

Ryzyko cenowe powstaje gdy z racji prowadzonej działalności przepływy pieniężne i wynik finansowy narażone są na

zmienność z tytułu zmiany cen towarów, produktów lub surowców. Ryzyko cenowe w Spółkach Grupy odnosi się do

zmienności marży w walucie transakcji.

Źródłem ekspozycji na ryzyko cenowe jest działalność operacyjna – ekspozycja na ryzyko cenowe powstaje na skutek:

• sprzedaży towarów i produktów,

• zakupu towarów,

• zakupu surowców.

Ekspozycja na ryzyko cenowe w ostatnim czasie uległa istotnemu nasileniu. Zarządzanie tym ryzykiem skupia się przede

wszystkim na kształtowaniu warunków umów handlowych w taki sposób, aby ograniczyć narażenie Spółek na

wspomniane ryzyka. Ponadto w przypadku niektórych surowców wykorzystywane są instrumenty pochodne

zabezpieczające ryzyko zmian cen danego surowca.

Ryzyko stopy procentowej

Ryzyko stóp procentowych powstaje, gdy z racji prowadzonej działalności przepływy pieniężne i wynik finansowy są

narażone na zmienność z tytułu zmiany wysokości referencyjnych stóp procentowych. Taka sytuacja ma miejsce na

skutek finansowania swojej działalności poprzez pozyskiwanie zadłużenia oprocentowanego według zmiennej stopy

procentowej. Obecnie Spółki Grupy Kapitałowej Lubawa ze względu na znaczące nadwyżki finansowe tylko w niewielkim

stopniu narażone są na ryzyko stopy procentowej z tytułu finansowania części działalności inwestycyjnej leasingiem

długoterminowym oraz kredytem bankowym. Większe ryzyko powstaje po stronie przychodowej, gdzie nadwyżki

finansowe lokowane są w lokatach bankowych czy też obligacjach korporacyjnych. Zmiana stóp procentowych

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

powoduje zatem ryzyko znacznego spadku przychodów finansowych z tego tytułu. Zarząd i służby finansowe Emitenta

na bieżąco monitorują sytuację związaną z decyzjami Rady Polityki Pieniężnej, mającymi bezpośredni wpływ na rynek

stóp procentowych w kraju.

Ryzyko kredytowe

Ryzyko kredytowe jest związane z potencjalnym zdarzeniem kredytowym, które może mieć formę niewypłacalności

kontrahenta, jedynie częściowej spłaty należności, istotnego opóźnienia w spłacie zadłużenia lub innego odstępstwa od

warunków kontraktowych.

Spółki narażone są na ryzyko kredytowe powstające w obszarze:

• podstawowej działalności – źródłem ryzyka są transakcje sprzedaży produktów i zakupu surowców,

• zarządzania ryzykiem rynkowym – ryzyko kredytowe dotyczy tu możliwości wystąpienia sytuacji braku realizacji

zobowiązań drugiej strony transakcji zabezpieczającej w stosunku do spółek, jeżeli wartość godziwa transakcji

jest dodatnia z punktu widzenia spółek.

Spółki w Grupie Lubawa S.A. starają się ograniczać ryzyko kredytowe poprzez współpracę z wiarygodnymi

przedsiębiorstwami. Przed przyznaniem kredytu kupieckiego odbywa się proces weryfikacji finansowej sytuacji oraz

zdolności płatniczych potencjalnego odbiorcy zgodnie z polityką kredytu kupieckiego przyjętą w Grupie. Ponadto, dzięki

bieżącemu monitorowaniu stanów należności, narażenie spółek w Grupie na ryzyko nieściągalnych należności do tej

pory nie było znaczące. Grupa dołoży wszelkich starań, by sytuacja taka miała miejsce również w przyszłości. Ponadto

spółki Grupy współpracują z jednym z największych ubezpieczycieli należności. Negatywny wpływ na ryzyko kredytowe

ma ogólna sytuacja gospodarcza kraju, przez co ryzyko kredytowe może wzrosnąć.

Ryzyko płynności

Celem Grupy jest utrzymanie równowagi w finansowaniu działalności gospodarczej. Obecnie spółki z Grupy tylko

w minimalnym stopniu korzystają z kredytów bankowych. Dzięki wygospodarowanym nadwyżkom finansowym ryzyko

utraty płynności jest znikome.

Ryzyko operacyjne

W każdym obszarze biznesowym Grupa narażona jest na ryzyko operacyjne wynikające z niewłaściwie funkcjonujących

procesów, procedur, systemów, ludzkich błędów, jak również z celowych działań, których konsekwencją może być

niewłaściwe funkcjonowanie procesów biznesowych, prowadzące do powstania strat finansowych. Chcąc

zminimalizować możliwość pojawienia się nieprawidłowości, a w przypadku ich wystąpienia jak najszybciej wprowadzić

działania naprawcze w ramach Grupy, stosuje się system wewnętrznej kontroli oraz przeprowadza audyty wewnętrzne.

Ryzyko uzależnienia od znaczących odbiorców

W zakresie asortymentu sprzętu dla służb mundurowych należy przede wszystkim uwzględnić fakt dominującej pozycji

Ministerstwa Obrony Narodowej w grupie odbiorców.

W celu zmniejszenia ryzyka uzależnienia nawet od tak długoletniego kontrahenta, zostały podjęte kroki zmierzające do

poszerzenia grupy odbiorców, zarówno w kraju, jak też za granicą. W pozostałych obszarach działania Grupy ryzyko to

jest niewielkie.

Ryzyko uzależnienia od dostawców

Z racji specyficznych wymagań oraz atestów bezpieczeństwa, jakie posiadają wyroby Spółek Grupy Lubawa producenci

oraz dostawcy materiałów muszą spełniać z góry określone kryteria jakościowe. Większą część dostawców stanowią

producenci krajowi, wśród których znajdują się zarówno duże i rzetelne firmy, jak i niewielkie zakłady rzemieślnicze oraz

najbliższe w regionie hurtownie. Niestety ze względu na specyficzne wymagania klientów oraz konieczność posiadania

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

odpowiednich certyfikatów nie zawsze udaje się znaleźć alternatywnych dostawców, co ogranicza negocjacyjne

możliwości Spółek.

Spółki Grupy Lubawa konsekwentnie dążą do zminimalizowania ryzyka uzależnienia się od dostawców, które niestety ze

względu na specyfikę produkcji jest nadal relatywnie wysokie.

Budżet Państwa

Jednym z kluczowych negatywnie działających na wynik czynników, przede wszystkim Jednostki Dominującej, jest

uzależnienie znacznej części sprzedaży od stanu budżetu państwa i środków przeznaczanych na określone zakupy

budżetowe przez instytucje publiczne, takie jak Ministerstwo Obrony Narodowej, Policja czy Państwowa Straż Pożarna.

Konkurencja

Kolejnym wyzwaniem jest bardzo silna konkurencja na rynku materiałów reklamowych. Mamy tutaj do czynienia

zarówno z konkurencją europejską jak i azjatycką. Przewagą Grupy Lubawa jest tutaj posiadanie niemal całego procesu

produkcyjnego we własnych kompetencjach. Również w zakresie sprzętu dla służb mundurowych konkurencja jest

bardzo silna. Jednak w tym przypadku spółki Grupy Lubawa potrafią skutecznie walczyć na rynku wysokim stopniem

zaawansowania wyrobów przy konkurencyjnych cenach.

4.10 Stanowisko Zarządu odnośnie realizacji wcześniej publikowanych prognoz wyników finansowych za dany

okres

Zarząd Jednostki Dominującej Grupy Kapitałowej Lubawa nie publikował prognoz wyników finansowych na 2025 rok.

4.11 Ocena dotycząca zarządzania zasobami finansowymi, ze szczególnym uwzględnieniem zdolności

wywiązywania się z zaciągniętych zobowiązań oraz określenie zagrożeń i działań podjętych w celu

przeciwdziałania tym zagrożeniom

Grupa Kapitałowa nie posiadała dotąd i nic nie wskazuje na wystąpienie problemów ze zdolnością wywiązywania się

z zaciągniętych zobowiązań w dającej się przewidzieć przyszłości.

Zidentyfikowane ryzyka związane z działalnością Spółek Grupy opisano w punkcie 4.9, 4.18 oraz 4.21.1 niniejszego

sprawozdania z działalności. Zarząd Jednostki Dominującej nie zidentyfikował żadnych istotnych zagrożeń wynikających

z tych ryzyk.

4.12 Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych, w tym inwestycji kapitałowych, w porównaniu do

wielkości posiadanych środków, z uwzględnieniem możliwych zmian w strukturze finansowania tej działalności

Do chwili obecnej Spółki w ramach Grupy Kapitałowej Lubawa nie miały problemów z finansowaniem zamierzeń

inwestycyjnych i nie występują przesłanki, aby sytuacja uległa zmianie. Nakłady inwestycyjne Grupa sfinansuje ze

środków własnych, pozyskanych kredytów oraz zewnętrznych źródeł finansowania takich jak programy dotacyjne.

4.13 Ocena czynników i nietypowych zdarzeń mających wpływ na wynik z działalności za okres sprawozdawczy

W Grupie nie wystąpiły czynniki i nietypowe zdarzenia mające wpływ na wynik z działalności za okres sprawozdawczy.

4.14 Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania Spółką i Grupą Kapitałową

W 2025 roku nie nastąpiły żadne istotne zmiany w zasadach zarządzania Grupą Kapitałową.

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

4.15 Informacja o nabyciu akcji własnych

Według stanu na dzień 31 grudnia 2025 roku Jednostka Dominująca nie posiadała akcji własnych i nie posiadał ich

również żaden podmiot zależny Spółki ani osoba trzecia działająca w jej imieniu lub na jej rzecz.

4.16 Opis wykorzystania przez Jednostkę Dominującą wpływów z emisji

Podmiot Dominujący w 2025 roku nie dokonywał emisji akcji.

4.17 Istotne umowy zawarte w 2025 roku

Istotne umowy handlowe przedstawiono w punkcie 3.2.1 niniejszego sprawozdania. Natomiast o obowiązujących

umowach kredytowych i pożyczkach napisano w punkcie 4.6 niniejszego sprawozdania.

W okresie sprawozdawczym nie wystąpiły inne istotne umowy wpływające na działalność Grupy Kapitałowej.

4.18 Informacje o istotnych zdarzeniach, które miały miejsce po dniu bilansowym

Dnia 28 lutego 2026 r. doszło z kolei do konfliktu zbrojnego w Zatoce Perskiej. Sytuacja wywołana tym konfliktem oraz

napięcie wokół Cieśniny Ormuz nie wpływają do tej pory istotnie i bezpośrednio na portfel zamówień żadnego

z segmentów Grupy Lubawa. Ryzykiem pośrednim pozostaje ewentualne utrzymanie się w dłuższej perspektywie

wzrostu cen energii i kosztów oraz stabilności logistyki, które mogą mieć wpływ na wszystkie segmenty Grupy po stronie

kosztowej, w scenariuszu przedłużającego się konfliktu. Jednocześnie dalsza eskalacja poczucia zagrożenia w Europie

może wzmacniać determinację polityczną państw NATO do zwiększania wydatków obronnych, co może generować

szanse z perspektywy przychodowej segmentów sprzętu specjalistycznego i tkanin. Na dzień publikacji niniejszego

raportu Zarząd nie identyfikuje istotnego wpływu zaostrzenia tego konfliktu na sytuację majątkową Grupy Lubawa.

4.19 Informacje o istotnych transakcjach zawartych przez Emitenta lub Jednostkę od niego zależną

z podmiotami powiązanymi na warunkach innych niż rynkowe

Spółki należące do Grupy Kapitałowej Lubawa nie zawierały w 2025 roku istotnych transakcji z podmiotami powiązanymi

na innych warunkach niż rynkowe.

4.20 Informacja o istotnych postępowaniach toczących się przed sądem, organem arbitrażowym lub organem

administracji publicznej

W sprawozdaniu finansowym za 2018 rok Emitent w pkt „Zdarzenia po dniu bilansowym” szczegółowo opisał sprawę

złożenia przez Zamawiającego tj. Wojskowy Ośrodek Farmacji i Techniki Medycznej (WOFiTM) w Celestynowie,

oświadczeń woli o częściowym odstąpieniu od umowy dostawy nr 187/FIN/2016 z dnia 11 lipca 2016 r. (Umowa)

realizowanej we współpracy z podmiotem trzecim w ramach umowy konsorcjum. W kolejnych sprawozdaniach za rok

2019 i 2020 szczegółowo opisano poszczególne etapy postepowania.

Ostatecznie w wyniku mediacji strony nie zawarły ugody obejmującej postepowanie sądowe toczące się przed sądem

okręgowym Warszawa-Praga w Warszawie. Powyższe zostało stwierdzone protokołem mediacji z dnia 08 kwietnia 2021

r. Strony rozważają ponowne podejście do mediacji.

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

W związku z powyższym oraz z uwagi na znaczną niepewność odnośnie sposobu rozwiązania sporu oraz ewentualnych

konsekwencji finansowych, Emitent nie podjął decyzji odnośnie utworzenia rezerwy z tego tytułu. Wobec powyższego

Strony kontynuować będą spór w ramach postępowania sądowego przed SO w Warszawie.

4.21 Inne istotne informacje

4.21.1 Trwająca od lutego 2022 r. ostra faza konfliktu w Ukrainie oddziałuje na Grupę Lubawa dwutorowo. Rosnące

w jej następstwie budżety obronne w Polsce i całej Europie generują strukturalny, wieloletni popyt na produkty branży

defence, w tym segmentu sprzętu specjalistycznego i segmentu tkanin Grupy Lubawa. W szczególności dotyczy to

systemów maskujących i wyposażenia dla służb mundurowych, co znalazło bezpośrednie odzwierciedlenie w wynikach

obu tych segmentów w ostatnich okresach. Negatywnym skutkiem tego konfliktu pozostaje utrzymująca się presja

energetyczna oraz utrudniony dostęp do niektórych surowców, która wpływa na koszty operacyjne wszystkich

segmentów Grupy. Presję kosztową w segmentach sprzętu specjalistycznego i tkanin w pewnym stopniu łagodzi

zwiększony popyt, co nie ma miejsca w odniesieniu do segmentu materiałów reklamowych, w związku z tym rosnące

koszty są w tym segmencie wyraźnie odczuwalne. Można ocenić, że w perspektywie całej Grupy Lubawa korzystne

aspekty sytuacji spowodowanej wojną w Ukrainie przeważają obecnie nad niekorzystnymi.

4.21.2 W raporcie bieżącym 19/2023 Zarząd LUBAWA S.A. w Ostrowie Wielkopolskim [Emitent, Spółka] poinformował

(w nawiązaniu do raportu bieżącego ESPI nr 14/2020 z dnia 9 kwietnia 2020 r. odnośnie podpisania umowy przez

konsorcjum w składzie „Janusz Kania Agregaty PEX-POOL PLUS” [obecnie PEX DEFENCE POLSKA JANUSZ KANIA, Lider

konsorcjum] oraz LUBAWA S.A. [Partner konsorcjum] ze Skarbem Państwa - Inspektoratem Uzbrojenia [Zamawiający,

obecnie Agencja Uzbrojenia] w ramach postępowania nr: IU/43/X-114/ZO/NZOOiB/DOS/SS/2018 [Umowa], dotyczącej

kontenerowych zestawów do odkażania ludzi kr. APIS-2) o otrzymaniu od Zamawiającego noty obciążeniowej

obciążającej solidarnie konsorcjantów karą umowną w wysokości 3,14 mln zł w związku z nieterminową realizacją

Umowy. Kara umowna została naliczona w maksymalnej wysokości 10% ceny brutto wyrobów, których dotyczy

nieterminowa realizacja.

Strony poddały się mediacji przed mediatorem stałym przy Sądzie Polubownym przy Prokuratorii Generalnej

Rzeczpospolitej Polskiej. Efektem tych mediacji jest zawarcie w dniu 13.03.2025 r. pomiędzy Zamawiającym,

a Konsorcjum ugody, która następnie została uprawomocniona na podstawie postanowienia Sądu Okręgowego

w Warszawie. Zgodnie z Ugodą Umowa pozostaje w mocy.

W wyniku Ugody anulowano pierwotną notę obciążeniową i ustalono, że z tytułu niewykonania Umowy w terminie,

Konsorcjum zapłaci kwotę w wysokości 1,27 mln zł. Zamawiający zrzekł się tym samym około 1,87 mln zł pozostałej

kwoty oraz całości odsetek, co było korzystne dla Emitenta. W związku z kolejnymi opóźnieniami, na podstawie zawartej

ugody została naliczona kara w wysokości 2,00 mln zł. Tym samym łączna kara wyniosła 3,27 mln zł i osiągnęła

maksymalny pułap przewidziany w ugodzie, a więc nie ulegnie już dalszemu zwiększeniu.

Na dzień dzisiejszy umowa została w pełni zrealizowana i rozliczona przez zamawiającego oraz w ramach konsorcjum.

4.21.3 Dnia 05 maja 2025 r. Spółki Grupy Lubawa podpisały umowy na wykonanie zadań w ramach Planu

Zabezpieczenia Potrzeb Sił Zbrojnych realizowanych przez Przedsiębiorstwa. Wartość podpisanych umów wynosi 12,1

mln zł. Przyznane środki finansowe stanowią znaczące wsparcie dla rozwoju Spółek Grupy i zostaną przeznaczone na

utrzymanie mocy produkcyjnych dedykowanych potrzebom wojskowym.

4.21.4 W dniu 18 czerwca 2025 r. spółka zależna Miranda Sp. z o. o. otrzymała przelew zaliczki w wysokości 2,25 mln

EUR od zachodnioeuropejskiego pośrednika, który stanowił potwierdzenie zamówienia na dostawę indywidualnych

strojów maskujących w postaci multispektralnych poncz antydronowych typu „Anti-Drone Poncho Woodland”

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

[Produkty]. Produkty o łącznej wartości 18 mln EUR netto zostały dostarczone na rzecz ministerstwa obrony

europejskiego państwa NATO do końca 2025 r.

4.21. 5 Zarząd LUBAWA S.A. w Ostrowie Wielkopolskim, w nawiązaniu do raportu bieżącego nr 3/2023 z dnia 31 marca

2023 r. o podpisaniu ze Skarbem Państwa – Agencją Uzbrojenia umowy na dostawę kamizelek kuloodpornych

zintegrowanych GRYF [Umowa], informuje o otrzymaniu w dniu 05 sierpnia 2025 r. od Zamawiającego potwierdzenia

realizacji dostaw wyrobów w ramach zamówienia opcjonalnego. Potwierdzenie obejmuje dostawę kamizelek

kuloodpornych zintegrowanych w liczbie i terminach ustalonych odrębnie dla każdego roku. Termin obowiązywania

umowy, harmonogram realizacji oraz pozostałe szczegóły zawartej umowy zostały zastrzeżone przez Zamawiającego

jako poufne, wobec czego nie podlegają przekazaniu do publicznej wiadomości. Wartość zamówienia opcjonalnego

wynosi ok. 115 mln zł brutto.

4.21.6 W dniu 27 października 2025 r., zarejestrowano przez Sąd Rejonowy Poznań – Nowe Miasto i Wilda w Poznaniu,

IX Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego zmiany statutu Lubawa SA. Zmiany zostały wprowadzone na

mocy Uchwał nr 17/2025 oraz 18/2025 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Emitenta z dnia 18 czerwca 2025 r.

w sprawie zmiany treści Statutu Lubawa Spółka Akcyjna. Tekst jednolity Statutu ustalony uchwałą nr 1 Rady Nadzorczej

Lubawa SA z dnia 18 czerwca 2025 r. w sprawie ustalenia jednolitego tekstu Statutu Spółki, stanowi załącznik do raportu

bieżącego numer: 16/2025.

4.21.7 W dniu 29 października 2025r. Spółka zależna od Lubawa SA: „MIRANDA” Sp. z o.o. w Turku [MIRANDA]

rozpoczęła negocjację umów z jednym z krajowych kontrahentów z Grupy PGZ.

Negocjowane umowy opiewają wstępnie na łączną wartość przekraczającą 79 mln zł brutto i mają obejmować dostawy

wielozakresowych pokryć maskujących, w ilościach i terminach, które zostaną ustalone w Umowach. Dostawy są

wstępnie przewidywane na lata 2026-2028, okresy dostaw mogą jednak ulec zmianie w toku negocjacji. Nazwa

kontrahenta, harmonogram dostaw oraz pozostałe warunki negocjowanych Umów, zostały zastrzeżone ze względu na

związek z dziedzinami obronności i bezpieczeństwa, wobec czego nie podlegają przekazaniu do publicznej wiadomości.

4.21.8 Zarząd LUBAWA S.A. w dniu 3 listopada 2025 r. podpisał z kontrahentem z siedzibą w państwie NATO w Europie

Zachodniej umowę na dostawę w roku 2026 specjalistycznych systemów zabezpieczających o wartości 17,04 mln EUR

netto.

Warunkiem faktycznej realizacji Umowy jest wpływ zaliczki na konto Emitenta, o czym Emitent poinformuje w odrębnym

raporcie bieżącym.

Nazwa Kupującego, rodzaj Towaru, szczegółowy harmonogram realizacji oraz pozostałe warunki zawartej Umowy

zostały zastrzeżone przez Kupującego i nie podlegają przekazaniu do publicznej wiadomości ze względu na związek

z dziedzinami obronności i bezpieczeństwa. Na dzień publikacji niniejszego raportu zaliczka nie została wpłacona.

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

4.22 Informacje o wynagrodzeniach, nagrodach lub korzyściach, w tym z programów motywacyjnych lub

premiowych wypłaconych, należnych lub potencjalnie należnych osobom zarządzającym oraz nadzorującym, w

tym z tytułu pełnienia funkcji we władzach jednostek podporządkowanych

Wyszczególnienie

Wynagrodzenia

01.01-31.12.2025

01.01-31.12.2024

Lubawa SA

pozostałe spółki

Lubawa SA

pozostałe spółki

Rada Nadzorcza

Paweł Kois

169

428

157

236

Łukasz Litwin*

148

382

137

349

Paweł Litwin

169

548

157

338

Andrzej Kowalski

191

438

176

246

Mieczysław Cieniuch

148

203

137

Razem Rada Nadzorcza

825

1 999

764

1 169

Zarząd

Przemysław Zasztowt

452

380

Jacek Wilczewski

380

310

Razem Zarząd

832

149

690

103

Ogółem

1 657

2 148

1 454

1 272

* Informacja o wartości sprzedaży towarów i usług w 2025 roku została zamieszczona w pkt 27 not objaśniających do

skonsolidowanego sprawozdania finansowego.

4.23 Informacje o zobowiązaniach wynikających z emerytur i świadczeń o podobnym charakterze dla byłych osób

zarządzających, nadzorujących albo byłych członków organów administrujących oraz o zobowiązaniach

zaciągniętych w związku z tymi emeryturami

W Jednostce Dominującej oraz Grupie Kapitałowej Lubawa nie występują zobowiązania wynikające z emerytur

i świadczeń o podobnym charakterze dla byłych osób zarządzających, nadzorujących albo byłych członków organów

administrujących oraz zobowiązania zaciągnięte w związku z tymi emeryturami.

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

4.24 Informacje o łącznej liczbie i wartości nominalnej wszystkich akcji Emitenta oraz akcji i udziałów

w jednostkach powiązanych Emitenta, będących w posiadaniu osób zarządzających

i nadzorujących Emitenta

Spośród osób zarządzających i nadzorujących Spółkę, zgodnie z posiadanymi przez nią informacjami, akcje jednostki

dominującej posiadali:

Lp.

Akcjonariusz

okres bieżący

okres porównawczy

Liczba akcji

Wartość

nominalna

Liczba akcji

Wartość

nominalna

Zarząd

Przemysław Zasztowt

Jacek Wilczewski

Rada Nadzorcza

Paweł Kois

225.579

45.115,80

225.579

45.115,80

Łukasz Litwin

Andrzej Kowalski

Paweł Litwin

Mieczysław Cieniuch

Stan posiadania akcji Jednostki Dominującej przez osoby zarządzające i nadzorujące nie uległ zmianie od dnia

bilansowego do dnia zatwierdzenia niniejszego sprawozdania do publikacji. Członkowie Zarządu oraz Rady Nadzorczej

Lubawa S.A. nie posiadają udziałów/ akcji w jednostkach powiązanych.

4.25 Wszelkie umowy zawarte między Emitentem a osobami zarządzającymi

Umowy zawarte z członkami zarządu nie przewidują, w przypadku rozwiązania kontraktu menedżerskiego z przyczyn

leżących wyłącznie po stronie Spółki wypłaty odszkodowania.

4.26 Informacje o zmianach statutu Jednostki Dominującej w okresie objętym sprawozdaniem

W okresie objętym sprawozdaniem Statut Jednostki Dominującej został zmieniony:

- na mocy Uchwały nr 17/2025 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia „LUBAWA” Spółka Akcyjna z siedzibą w Ostrowie

Wielkopolskim z dnia 18 czerwca 2025 r., w ten sposób, że:

dotychczasowy § 16 ust. 2 pkt 8, o treści: „wybór podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych Spółki”

otrzymuje brzmienie: „wybór firmy audytorskiej do przeprowadzania badania sprawozdań finansowych

i skonsolidowanych sprawozdań finansowych oraz firmy audytorskiej do atestacji sprawozdawczości zrównoważonego

rozwoju”.

- na mocy Uchwały nr 18/2025 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia „LUBAWA” Spółka Akcyjna z siedzibą w Ostrowie

Wielkopolskim z dnia 18 czerwca 2025 r. w ten sposób, że:

na podstawie art. 416 § 1 Kodeksu spółek handlowych oraz § 20 ust. 1 pkt 5 i § 21 ust. 1 i 2 Statutu Spółki dodano do

obecnie istniejącego przedmiotu działalności Spółki następujący przedmiot działalności:

• Produkcja cywilnych statków i konstrukcji pływających (30.11.Z),

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

• Produkcja cywilnych statków powietrznych, statków kosmicznych i podobnych maszyn (30.31.Z),

• Produkcja wojskowych statków powietrznych, statków kosmicznych i podobnych maszyn (30.32.Z),

• Produkcja wojskowych pojazdów bojowych (30.40.Z),

• Produkcja pozostałych wyrobów, gdzie indziej niesklasyfikowana (32.99.Z),

• Działalność agentów zajmujących się sprzedażą hurtową niewyspecjalizowaną (46.19.Z),

• Sprzedaż hurtowa pozostałych maszyn i urządzeń (46.64.Z).

Ponadto w związku z rozszerzeniem przedmiotu działalności Spółki oraz uwzględniając postanowienia § 2 ust. 1 i 3

Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 18.12.2024 r. w sprawie Polskiej Klasyfikacji Działalności (PKD), Zwyczajne Walne

Zgromadzenie „LUBAWA” SA w Ostrowie Wielkopolskim, na podstawie art. 430 § 1 Kodeksu spółek handlowych oraz

§ 20 ust. 1 pkt 6 Statutu Spółki, dokonało zmiany § 5 Statusu „LUBAWA” SA, w ten sposób, że:

dotychczasowy § 5, o treści:

„Przedmiotem działalności Spółki jest:

1) produkcja wyrobów tekstylnych, w tym gotowych wyrobów tekstylnych, wyrobów powroźniczych, lin, szpagatów

i wyrobów sieciowych, produkcja pozostałych technicznych i przemysłowych wyrobów tekstylnych, włóknin

i wyrobów wykonanych z włóknin, z wyłączeniem odzieży oraz pozostałych wyrobów tekstylnych, gdzie indziej

niesklasyfikowana,

2) produkcja odzieży roboczej,

3) produkcja toreb bagażowych, toreb ręcznych i podobnych wyrobów kaletniczych; produkcja wyrobów rymarskich,

4) sprzedaż hurtowa wyrobów tekstylnych,

5) sprzedaż detaliczna wyrobów tekstylnych prowadzona w wyspecjalizowanych sklepach,

6) pozostałe doradztwo w zakresie prowadzenia działalności gospodarczej i zarządzania,

7) działalność wspomagająca edukację,

8) wynajem i zarządzanie nieruchomościami własnymi lub dzierżawionymi,

9) sprzedaż hurtowa niewyspecjalizowana,

10) działalność holdingów finansowych,

11) działalność trustów, funduszów i podobnych instytucji finansowych,

12) pozostała finansowa działalność usługowa, gdzie indziej niesklasyfikowana, z wyłączeniem ubezpieczeń i funduszów

emerytalnych,

13) kupno i sprzedaż nieruchomości na własny rachunek,

14) zarządzanie nieruchomościami wykonywane na zlecenie,

15) wynajem i dzierżawa pozostałych maszyn, urządzeń oraz dóbr materialnych, gdzie indziej niesklasyfikowane,

16) działalność agencji reklamowych,

17) badania naukowe i prace rozwojowe w dziedzinie pozostałych nauk przyrodniczych i technicznych,

18) wykończanie wyrobów włókienniczych,

19) produkcja pozostałych wyrobów z gumy,

20) sprzedaż hurtowa pozostałych półproduktów,

21) pozostała sprzedaż detaliczna prowadzona poza siecią sklepową, straganami i targowiskami,

22) naprawa i konserwacja pozostałego sprzętu i wyposażenia,

23) sprzedaż hurtowa wyrobów chemicznych,

24) produkcja tworzyw sztucznych w formach podstawowych,

25) pozostała działalność wspomagająca prowadzenie działalności gospodarczej, gdzie indziej niesklasyfikowana,

26) działalność w zakresie specjalistycznego projektowania,

27) badania i analizy techniczne,

28) działalność w zakresie inżynierii i związane z nią doradztwo techniczne,

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

29) produkcja kauczuku syntetycznego w formach podstawowych,

30) produkcja klejów,

31) wynajem i dzierżawa samochodów osobowych i furgonetek,

32) wynajem i dzierżawa pozostałych pojazdów samochodowych,

33) pozostała działalność profesjonalna, naukowa i techniczna, gdzie indziej niesklasyfikowana.

otrzymuje brzmienie:

„Przedmiotem działalności Spółki jest:

1) Wykończanie wyrobów tekstylnych (13.30.Z),

2) Produkcja wyrobów tekstylnych dla gospodarstw domowych i gotowych artykułów wyposażenia wnętrz (13.92.

Z),

3) Produkcja wyrobów powroźniczych, lin, szpagatów i wyrobów sieciowych (13.94.Z),

4) Produkcja włóknin i wyrobów wykonanych z włókniny (13.95.Z),

5) Produkcja pozostałych technicznych i przemysłowych wyrobów tekstylnych (13.96.Z),

6) Produkcja pozostałych wyrobów tekstylnych, gdzie indziej niesklasyfikowana (13.99.Z),

7) Produkcja odzieży roboczej (14.23.Z),

8) Produkcja toreb bagażowych, toreb ręcznych i podobnych wyrobów kaletniczych; produkcja wyrobów rymarskich

z dowolnego materiału (15.12.Z),

9) Produkcja tworzyw sztucznych w formach podstawowych (20.16.Z),

10) Produkcja kauczuku syntetycznego w formach podstawowych (20.17.Z),

11) Produkcja pozostałych wyrobów chemicznych, gdzie indziej niesklasyfikowana (20.59.Z),

12) Produkcja pozostałych wyrobów z gumy (22.12.Z),

13) Produkcja cywilnych statków i konstrukcji pływających (30.11.Z),

14) Produkcja cywilnych statków powietrznych, statków kosmicznych i podobnych maszyn (30.31.Z),

15) Produkcja wojskowych statków powietrznych, statków kosmicznych i podobnych maszyn (30.32.Z),

16) Produkcja wojskowych pojazdów bojowych (30.40.Z),

17) Produkcja pozostałych wyrobów, gdzie indziej niesklasyfikowana (32.99.Z),

18) Naprawa i konserwacja pozostałego sprzętu i wyposażenia (33.19.Z*),

19) Działalność agentów zajmujących się sprzedażą hurtową niewyspecjalizowaną (46.19.Z),

20) Sprzedaż hurtowa wyrobów tekstylnych (46.41.Z),

21) Sprzedaż hurtowa pozostałych maszyn i urządzeń (46.64.Z),

22) Pozostała sprzedaż hurtowa wyrobów chemicznych (46.85.B),

23) Sprzedaż hurtowa pozostałych półproduktów (46.86.Z),

24) Sprzedaż hurtowa niewyspecjalizowana (46.90.Z),

25) Pozostała sprzedaż detaliczna niewyspecjalizowana (47.12.Z),

26) Sprzedaż detaliczna wyrobów tekstylnych (47.51.Z),

27) Działalność spółek holdingowych (64.21.Z),

28) Działalność instytucji powierniczych (64.32.Z),

29) Pozostała finansowa działalność usługowa, z wyłączeniem ubezpieczeń i funduszy emerytalnych, gdzie indziej

niesklasyfikowana (64.99.Z),

30) Kupno i sprzedaż nieruchomości na własny rachunek (68.11.Z),

31) Działalność związana z zarządzaniem nieruchomościami (68.32.B),

32) Doradztwo w zakresie prowadzenia działalności gospodarczej i pozostałe doradztwo w zakresie zarządzania

(70.20.Z),

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

33) Badania naukowe i prace rozwojowe w dziedzinie nauk przyrodniczych i technicznych (72.10.Z),

34) Pozostała działalność w zakresie inżynierii i związane z nią doradztwo techniczne (71.12.B),

35) Pozostałe badania i analizy techniczne (71.20.C),

36) Działalność agencji reklamowych (73.11.Z),

37) Działalność w zakresie wzornictwa przemysłowego i projektowania mody (74.11. Z),

38) Wszelka pozostała działalność profesjonalna, naukowa i techniczna, gdzie indziej niesklasyfikowana (74.99.Z),

39) Wynajem i dzierżawa samochodów osobowych i lekkich pojazdów silnikowych, w tym motocykli (77.11. Z),

40) Wynajem i dzierżawa samochodów ciężarowych (77.12.Z),

41) Wynajem i dzierżawa pozostałych maszyn, urządzeń oraz dóbr materialnych, gdzie indziej niesklasyfikowane

(77.39.Z),

42) Działalność wspomagająca edukację, gdzie indziej niesklasyfikowana (85.69.Z),

43) Działalność wspomagająca prowadzenie działalności gospodarczej, gdzie indziej niesklasyfikowana (82.99.B).”

4.27 Informacje o znanych Spółce umowach, w tym zawartych po dniu bilansowym, w wyniku których mogą

w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy

Spółce Dominującej nie są znane żadne umowy ani okoliczności, w wyniku których mogą w przyszłości nastąpić zmiany

w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy.

4.28 Informacje o systemie kontroli programów akcji pracowniczych

Spółki Grupy nie realizowały w 2025 roku jak i w latach poprzednich oraz nie planują realizować w najbliższym czasie

żadnych programów akcji pracowniczych.

4.29 Informacje o umowie Emitenta z podmiotem uprawnionym do badania sprawozdań finansowych

4.29.1 Data i czas trwania umowy

Dnia 29 lipca 2025 roku Rada Nadzorcza Lubawa S.A. podjęła uchwałę w sprawie przedłużenia umowy z dotychczasową

firmą audytorską uprawnioną do przeprowadzenia przeglądu i badania jednostkowego oraz skonsolidowanego

sprawozdania finansowego na okres trzech lat, tj. za rok obrotowy 2025, 2026 i 2027.

Dane o wybranym podmiocie: Moore Polska Audyt sp. z o.o. w Warszawie.

W wyniku podjęcia przez Radę Nadzorczą Lubawa S.A. uchwały w dniu 29 lipca 2025 r. w sprawie przedłużenia umowy

z dotychczasową firmą audytorską uprawnioną do przeprowadzenia przeglądu i badania jednostkowego oraz

skonsolidowanego sprawozdania finansowego, Zarząd Lubawa SA zawarł w dniu 18 sierpnia 2025 roku z dotychczasową

firmą audytorską umowę na przegląd śródrocznego sprawozdania finansowego i śródrocznego skonsolidowanego

sprawozdania finansowego oraz badanie sprawozdania finansowego i skonsolidowanego sprawozdania finansowego.

Umowę zawarto na badanie sprawozdań finansowych za lata 2025-2027.

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

4.29.2 Wynagrodzenie podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych

Wynagrodzenie podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych należne za rok obrotowy 2025 wyniosło:

- za badanie jednostkowych i skonsolidowanego sprawozdania finansowego ...................................................174.500 zł

- za przegląd śródrocznego jednostkowego i skonsolidowanego sprawozdania finansowego……………………………39.000 zł

- za usługę oceny rocznego sprawozdania o wynagrodzeniach zarządu i rady nadzorczej Emitenta z uwzględnieniem

obowiązujących przepisów prawa............................................................................................................................7.500 zł

- za badanie zgodności skonsolidowanego sprawozdania finansowego z wymogami Rozporządzenia ESEF .........9.000 zł

Wynagrodzenie podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych należne za poprzedni rok obrotowy 2024

wyniosło:

- za badanie jednostkowych i skonsolidowanego sprawozdania finansowego ...........................................140.500 zł

- za przegląd śródrocznego jednostkowego i skonsolidowanego sprawozdania finansowego………………………… 34.500 zł

- za usługę oceny rocznego sprawozdania o wynagrodzeniach zarządu i rady nadzorczej Emitenta z uwzględnieniem

obowiązujących przepisów prawa............................................................................................................................6.500 zł

- za badanie zgodności skonsolidowanego sprawozdania finansowego z wymogami Rozporządzenia ESEF………..8 000 zł

- za atestację raportu zrównoważonego rozwoju …………………………………………………………………………………………….. 79 800 zł

4.30 Oświadczenie Zarządu o stosowaniu ładu korporacyjnego

4.30.1 Zasady ładu korporacyjnego

Informacja na temat stanu stosowania przez spółkę zasad zawartych w Zbiorze Dobre Praktyki Spółek Notowanych na

GPW 2021.

Według aktualnego stanu stosowania Dobrych Praktyk Spółka nie stosuje 7 zasad: 1.4.2., 2.1., 2.2., 2.11.6., 4.1., 4.3.,

4.9.1.

Zasada 1.4.2 przedstawiać wartość wskaźnika równości wynagrodzeń wypłacanych jej pracownikom, obliczanego jako

procentowa różnica pomiędzy średnim miesięcznym wynagrodzeniem (z uwzględnieniem premii, nagród i innych

dodatków) kobiet i mężczyzn za ostatni rok, oraz przedstawiać informacje o działaniach podjętych w celu likwidacji

ewentualnych nierówności w tym zakresie, wraz z prezentacją ryzyk z tym związanych oraz horyzontem czasowym,

w którym planowane jest doprowadzenie do równości.

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz spółki: Spółka prowadzi politykę wynagradzania i zatrudniania wyłącznie na podstawie kompetencji

i umiejętności pracowników.

Zasada 2.1 Spółka powinna posiadać politykę różnorodności wobec zarządu oraz rady nadzorczej, przyjętą

odpowiednio przez radę nadzorczą lub walne zgromadzenie. Polityka różnorodności określa cele i kryteria

różnorodności m.in. w takich obszarach jak płeć, kierunek wykształcenia, specjalistyczna wiedza, wiek oraz

doświadczenie zawodowe, a także wskazuje termin i sposób monitorowania realizacji tych celów. W zakresie

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

zróżnicowania pod względem płci warunkiem zapewnienia różnorodności organów spółki jest udział mniejszości w

danym organie na poziomie nie niższym niż 30%.

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz spółki: Spółka nie posiada polityki różnorodności wobec Zarządu i Rady Nadzorczej. Akcjonariusze i Rada

Nadzorcza przy wyborze członków odpowiednio Rady Nadzorczej i Zarządu kierują się przede wszystkim kompetencjami,

wiedzą i doświadczeniem kandydatów. Skład obu organów jest zróżnicowany pod względem wykształcenia, wieku

i doświadczenia zawodowego; jedynym kryterium, w którym zróżnicowanie nie występuje, jest płeć.

Zasada 2.2 Osoby podejmujące decyzje w sprawie wyboru członków zarządu lub rady nadzorczej spółki powinny

zapewnić wszechstronność tych organów poprzez wybór do ich składu osób zapewniających różnorodność,

umożliwiając m.in. osiągnięcie docelowego wskaźnika minimalnego udziału mniejszości określonego na poziomie nie

niższym niż 30%, zgodnie z celami określonymi w przyjętej polityce różnorodności, o której mowa w zasadzie 2.1.

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz spółki: Osoby podejmujące decyzje w sprawie wyboru członków Zarządu i Rady Nadzorczej kierują się przede

wszystkim kompetencjami, wiedzą i doświadczeniem kandydatów. Skład obu organów jest zróżnicowany pod względem

wykształcenia, wieku i doświadczenia zawodowego. Spółka nie osiąga jedynie docelowego wskaźnika minimalnego

udziału mniejszości w zakresie zróżnicowania pod względem płci.

Zasada 2.11.6 informację na temat stopnia realizacji polityki różnorodności w odniesieniu do zarządu i rady

nadzorczej, w tym realizacji celów, o których mowa w zasadzie 2.1.

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz spółki: spółka nie posiada polityki o której mowa w zasadzie 2.1.

Zasada 4.1. Spółka powinna umożliwić akcjonariuszom udział w walnym zgromadzeniu przy wykorzystaniu

środków komunikacji elektronicznej (e-walne), jeżeli jest to uzasadnione z uwagi na zgłaszane spółce oczekiwania

akcjonariuszy, o ile jest w stanie zapewnić infrastrukturę techniczną niezbędną dla przeprowadzenia takiego walnego

zgromadzenia.

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz spółki: Spółka nie odnotowała zgłoszonych w tym zakresie oczekiwań akcjonariuszy, wobec czego nie uważa

za zasadne ponoszenia wysiłku organizacyjnego i dodatkowych kosztów związanych z zapewnieniem infrastruktury

niezbędnej dla przeprowadzenia takiego walnego zgromadzenia.

Zasada 4.3 Spółka zapewnia powszechnie dostępną transmisję obrad walnego zgromadzenia w czasie

rzeczywistym.

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz spółki: Obecnie transmisja taka nie jest zapewniana. Spółka będzie analizować czy wystąpi zapotrzebowanie

inwestorów i nie wyklucza zorganizowania transmisji w przyszłości.

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

Zasada 4.9 W przypadku gdy przedmiotem obrad walnego zgromadzenia ma być powołanie do rady nadzorczej lub

powołanie rady nadzorczej nowej kadencji:

4.9.1 kandydatury na członków rady powinny zostać zgłoszone w terminie umożliwiającym podjęcie przez

akcjonariuszy obecnych na walnym zgromadzeniu decyzji z należytym rozeznaniem, lecz nie później niż na 3 dni

przed walnym zgromadzeniem; kandydatury, wraz z kompletem materiałów ich dotyczących, powinny zostać

niezwłocznie opublikowane na stronie internetowej spółki;

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz spółki: Spółka nie może ograniczać prawa Akcjonariuszy do swobodnego, zgodnego z powszechnie

obowiązującym prawem, zgłaszania kandydatur na członków Rady Nadzorczej.

4.30.2 Opis głównych cech stosowanych w przedsiębiorstwie systemów kontroli wewnętrznej

i zarządzania ryzykiem w odniesieniu do procesu sporządzania sprawozdań finansowych

i skonsolidowanych sprawozdań finansowych

W Grupie Kapitałowej Lubawa system kontroli wewnętrznej przy sporządzaniu sprawozdań finansowych został

zaprojektowany w taki sposób, aby zapewnić im rzetelność, terminowość, wszechstronność i przejrzystość. W procesie

sporządzania sprawozdań finansowych zidentyfikowano następujące ryzyka:

• błędnych danych wejściowych,

• niewłaściwej prezentacji danych,

• zastosowania błędnych szacunków.

Spółki posiadają stosowne, jednolite w ramach Grupy Kapitałowej, procedury sporządzania sprawozdań finansowych

mające na celu zapewnienie kompletności i prawidłowości ujęcia wszystkich transakcji gospodarczych w danym okresie:

• politykę rachunkowości wraz z Zakładowym Planem Kont, zgodne z zasadami Międzynarodowych Standardów

Sprawozdawczości Finansowej,

• instrukcje inwentaryzacyjną,

• dokumentację informatyczną systemu przetwarzania danych księgowych,

• inne procedury wewnętrzne w zakresie systemów kontroli i akceptacji dokumentów księgowych, ustalania

szacunków oraz ochrony danych.

Spółki należące do Grupy Kapitałowej Lubawa prowadzą księgi rachunkowe w zintegrowanym systemie informatycznym

BPSC, który poprzez swoją funkcjonalność zapewnia spójność zapisów księgowych. Modułowa struktura systemu

zapewnia przejrzysty podział kompetencji, spójność zapisów operacji w księgach oraz kontrole pomiędzy księgami:

sprawozdawczą, główną i pomocniczymi poprzez rozbudowany system raportowy.

Dostęp do zasobów informacyjnych systemu informatycznego ograniczony jest odpowiednimi uprawnieniami

upoważnionych pracowników wyłącznie w zakresie wykonywanych przez nich obowiązków.

Dane finansowe będące podstawą sprawozdań finansowych i raportów okresowych pochodzą z miesięcznej

sprawozdawczości finansowej. Kierownictwo średniego i wyższego szczebla, po zamknięciu ksiąg każdego miesiąca

kalendarzowego, wspólnie analizuje wyniki finansowe Spółki porównując je do założeń biznesowych. Zidentyfikowane

błędy korygowane są na bieżąco w księgach zgodnie z przyjętą polityką rachunkowości. Kontrola prowadzona jest na

każdym etapie sporządzania sprawozdania finansowego, począwszy od wprowadzania danych źródłowych, poprzez

przetwarzanie danych, aż do generowania informacji wyjściowych.

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

Za przygotowanie sprawozdań finansowych, okresowej sprawozdawczości finansowej i bieżącej sprawozdawczości

zarządczej Spółek odpowiedzialny jest pion finansowo - księgowy. Sprawozdania finansowe przygotowywane są przez

kierownictwo średniego szczebla i przed przekazaniem ich niezależnemu audytorowi zatwierdzane przez Zarząd.

W procesie sporządzania sprawozdań finansowych jednym z podstawowych elementów kontroli jest weryfikacja

sprawozdania finansowego przez niezależnego biegłego rewidenta. Do zadań biegłego rewidenta należy

w szczególności: przegląd półrocznego sprawozdania finansowego oraz badanie rocznego jednostkowego

i skonsolidowanego sprawozdania finansowego. Wyboru biegłego rewidenta dokonuje Rada Nadzorcza w drodze akcji

ofertowej, z grona firm audytorskich, gwarantujących właściwe standardy usług i wymaganą niezależność.

4.30.3 Wskazanie akcjonariuszy posiadających bezpośrednio lub pośrednio przez podmioty zależne, co najmniej 5%

ogólnej liczby głosów na WZA Jednostki Dominującej na dzień przekazania raportu rocznego

Akcjonariusz

l. akcji

% akcji

l. głosów

% głosów

data

Stanisław Litwin łącznie

76 966 256

51,22%

76 966 256

51,22%

2026-04-28

Pośrednio poprzez Silver

Hexarion

71 599 474

47,65%

71 599 474

47,65%

2026-04-28

Bezpośrednio

5 366 782

3,57%

5 366 782

3,57%

2026-04-28

4.30.4 Wskazanie posiadaczy papierów wartościowych, które dają specjalne uprawnienia oraz opis tych uprawnień

Nie są znani Spółce posiadacze papierów wartościowych posiadający specjalne uprawnienia. Statut Spółki nie przyznaje

żadnemu z posiadaczy akcji Spółki lub innych papierów wartościowych specjalnych uprawnień.

4.30.5 Ograniczenia w wykonywaniu prawa głosu

W przypadku Emitenta nie występują żadne ograniczenia w wykonywaniu prawa głosu.

4.30.6 Ograniczenia dotyczące przenoszenia praw własności papierów wartościowych Emitenta

Akcje Jednostki Dominującej nie są obarczone żadnymi ograniczeniami dotyczącymi ich przenoszenia ani wykonywania

głosu przypadającego na nie.

Silver

Hexarion

47,65%

Stanisław

Litwin

3,57%

Pozostali

akcjonariusze

48,78%

AKCJONARIAT

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

4.30.7 Opis zasad dotyczących powoływania i odwoływania osób zarządzających oraz ich uprawnień,

w szczególności prawo do podjęcia decyzji o emisji lub wykupie akcji

Zgodnie z postanowieniami Statutu, Zarząd prowadzi sprawy Spółki oraz reprezentuje ją na zewnątrz, a jego

kompetencje odpowiadają zakresowi określonemu w przepisach Kodeksu spółek handlowych.

Zarząd Jednostki Dominującej składa się z jednego lub większej ilości członków, powoływanych przez Radę Nadzorczą.

Członków Zarządu powołuje się na okres wspólnej kadencji, która trwa trzy lata. Rada Nadzorcza ustala liczbę członków

Zarządu w danej kadencji. Członkowie Zarządu mogą być w każdym momencie odwołani uchwałą Rady Nadzorczej.

Zarząd działa we wszystkich sprawach nie zastrzeżonych do kompetencji innych organów Spółki. Zadaniem Zarządu

Spółki jest w szczególności:

• ustalanie celów i strategii przedsiębiorstwa Spółki,

• uchwalenie i zmiana rocznego programu przedsiębiorstwa Spółki,

• ustalenie regulaminu organizacyjnego oraz Regulaminu Pracy,

• uchwalenie Regulaminu Zarządu zatwierdzonego przez Radę Nadzorczą,

• przygotowywanie wniosków dotyczących zmiany Statutu Spółki,

• decyzja o utworzeniu podmiotu gospodarczego z udziałem Spółki lub jej jednostek organizacyjnych,

• decyzja o dokonywaniu darowizny,

• ustalenie zasad gospodarki finansowej i systemu ekonomicznego Spółki,

• udzielanie i odwołanie prokury,

• uchwalanie sprawozdań finansowych i innych sprawozdań z działalności Spółki przedstawianych Radzie

Nadzorczej i Walnemu Zgromadzeniu,

• przygotowywanie wniosków co do podziału zysków lub pokrycia strat,

• decyzja o nabyciu nieruchomości,

• wszelkie sprawy, które mają być przez Zarząd przedstawiane Walnemu Zgromadzeniu oraz powzięcie decyzji

o zwołaniu Walnego Zgromadzenia z ustaleniem porządku obrad włącznie.

Zarząd Spółki opracowuje strategię Spółki, która podlega akceptacji Rady Nadzorczej. Zarząd jest odpowiedzialny

za stworzenie strategii i jej realizację.

Ponadto do kompetencji Zarządu należy współpraca z zakładowymi organizacjami związkowymi oraz nadzorowanie

i organizacja spraw organizacyjnych Spółki.

Poza sprawami obejmującymi zarządzanie procesami biznesowymi Spółki, Zarząd jest uprawniony i zobowiązany do

podejmowania działań związanych z funkcjonowaniem Spółki jako spółki akcyjnej (np. zwołanie Walnego

Zgromadzenia). Wprowadzenie nowych akcji do obrotu wymaga wcześniejszej uchwały Walnego Zgromadzenia Spółki

i prowadzi do zwiększenia jej kapitału zakładowego. Zasady dotyczące emisji oraz odkupu akcji określają przepisy

Kodeksu spółek handlowych, a także przepisy o ofercie publicznej i warunkach wprowadzenia instrumentów

finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych.

Kompetencje poszczególnych członków Zarządu w zakresie spraw zwykłego zarządu zostały podzielone na obszary

działania, w których poszczególni członkowie Zarządu pełnią wiodącą rolę.

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

4.30.8 Opis zasad zmiany statutu spółki Emitenta

Nie są przewidziane żadne szczególne zasady zmiany statutu spółki Emitenta poza określonymi Kodeksem Spółek

Handlowych.

4.30.9 Zasady działania walnego zgromadzenia i jego zasadnicze uprawnienia oraz opis praw akcjonariuszy i sposób

ich wykonywania

Walne Zgromadzenie jest zwoływane przez jego ogłoszenie na trzy tygodnie przed jego planowanym terminem. Oprócz

Kodeksu Spółek Handlowych kwestie związane z funkcjonowaniem Walnego Zgromadzenia regulują: Statut Spółki oraz

Regulamin Walnego Zgromadzenia. Uchwały Walnego Zgromadzenia zasadniczo zapadają bezwzględną większością

głosów. Wyjątki od tej zasady określają przepisy Kodeksu Spółek Handlowych i postanowienia Statutu. Walne

Zgromadzenia odbywają się w siedzibie Spółki, w terminie określonym w ogłoszeniu i zgodnie z obowiązującymi

przepisami.

W Spółce przyjęto zasadę, iż zwyczajne Walne Zgromadzenia zwoływane są w terminie umożliwiającym wzięcie udziału

wszystkim uprawnionym i zainteresowanym akcjonariuszom. W przypadku zwołania nadzwyczajnego Walnego

Zgromadzenia Zarząd przedstawia uzasadnienie zwołania i umieszczenia określonych spraw w porządku, bądź zwraca

się o przedstawienie takiego uzasadnienia w przypadku, gdy żądanie zwołania pochodzi od innego uprawnionego

podmiotu.

Projekty uchwał są przedkładane Walnemu Zgromadzeniu przez Zarząd po zaopiniowaniu przez Radę Nadzorczą Spółki.

W obradach Zgromadzenia jako obserwatorzy mogą uczestniczyć zainteresowani przedstawiciele mediów chyba, że ich

obecność mogłaby narazić Spółkę na szkodę.

Wszystkie istotne materiały na Walne Zgromadzenie są dostępne dla zainteresowanych akcjonariuszy co najmniej na

7 dni przed terminem jego zwołania.

Członkowie Zarządu i Rady Nadzorczej uczestniczą w Walnym Zgromadzeniu, chyba że ich uczestnictwo nie jest możliwe

z ważnych przyczyn. W przypadku nieobecności członka Zarządu na Walnym Zgromadzeniu jest on zgodnie

z obowiązującym Regulaminem Zarządu zobowiązany do złożenia wyjaśnień.

Walne Zgromadzenie posiada stabilny regulamin, określający szczegółowe zasady prowadzenia obrad i podejmowania

uchwał. Regulamin określa zasady działania Walnego Zgromadzenia, prowadzenia obrad, podejmowania uchwał,

w szczególności postanowienia dotyczące wyborów, w tym wyboru Rady Nadzorczej.

Regulamin nie ulega częstym zmianom, a uchwalane zmiany wchodzą w życie począwszy od następnego Walnego

Zgromadzenia.

Zgodnie z przepisami Kodeksu Spółek Handlowych oraz postanowieniami Statutu Spółki do podstawowych kompetencji

Walnego Zgromadzenia należy:

• rozpatrzenie i zatwierdzenie sprawozdania Zarządu Spółki, bilansu oraz rachunku zysków i strat za rok ubiegły,

• powzięcie uchwały o podziale zysków lub o pokryciu strat,

• kwitowanie władz Spółki z wykonywania przez nie obowiązków,

• zmiana przedmiotu działalności Spółki,

• zmiana Statutu Spółki,

• połączenie Spółek i przekształcenie Spółki oraz powołanie i odwołanie likwidatorów,

• rozwiązanie i likwidacja Spółki,

• emisja obligacji,

• zbycie i wydzierżawienie przedsiębiorstwa oraz ustanowienie na nim prawa użytkowania,

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

• podejmowanie postanowień dotyczących roszczeń o naprawienie szkody wyrządzonej przy zawiązaniu Spółki

lub sprawowaniu zarządu albo nadzoru,

• powołanie i odwołanie członków Rady Nadzorczej,

• umorzenie akcji.

Ponadto zwyczajne Walne Zgromadzenie podejmuje uchwałę w sprawie przestrzegania zasad ładu korporacyjnego.

4.30.10 Opis działania organów zarządzających, nadzorujących lub administrujących emitenta oraz ich komitetów,

wraz ze wskazaniem składu osobowego tych organów i zmian, które w nich zaszły w ciągu ostatniego roku

obrotowego

Skład osobowy Zarządu

W okresie sprawozdawczym Zarząd Spółki działał w składzie:

• Przemysław Zasztowt – Członek Zarządu,

• Jacek Wilczewski – Członek Zarządu.

Skład Zarządu nie uległ zmianie do dnia zatwierdzenia Sprawozdania.

Zarząd „LUBAWA” S.A. prowadzi sprawy Spółki i reprezentuje ją na zewnątrz. Zarząd działa na podstawie przepisów

Kodeksu spółek handlowych, postanowień Statutu Spółki oraz wewnętrznych regulacji korporacyjnych. Zgodnie ze

Statutem Zarząd może być jednoosobowy albo wieloosobowy, a wspólna kadencja członków Zarządu trwa trzy lata

obrotowe. Liczbę członków Zarządu określa Rada Nadzorcza, która powołuje i odwołuje członków Zarządu, w tym

Prezesa Zarządu.

Do zakresu działania Zarządu należą wszelkie sprawy związane z prowadzeniem Spółki, które nie zostały zastrzeżone

przepisami prawa lub Statutem do kompetencji Walnego Zgromadzenia albo Rady Nadzorczej. W okresie

sprawozdawczym Zarząd wykonywał swoje obowiązki w sposób ciągły, koncentrując się w szczególności na

bieżącym zarządzaniu działalnością operacyjną i finansową Spółki oraz Grupy Kapitałowej Lubawa, realizacji założeń

strategicznych, nadzorze nad kluczowymi procesami produkcyjnymi, handlowymi i inwestycyjnymi, zarządzaniu

ryzykiem oraz zapewnieniu prawidłowego wykonywania obowiązków informacyjnych emitenta.

Zgodnie ze Statutem, w przypadku Zarządu jednoosobowego oświadczenia woli w imieniu Spółki składa

samodzielnie Prezes Zarządu, natomiast w przypadku Zarządu wieloosobowego wymagane jest współdziałanie

dwóch członków Zarządu albo jednego członka Zarządu łącznie z prokurentem.

Skład osobowy Rady Nadzorczej

W okresie objętym sprawozdaniem Rada Nadzorcza Spółki funkcjonowała w następującym składzie:

• Andrzej Kowalski – Przewodniczący Rady Nadzorczej,

• Paweł Kois – Zastępca Przewodniczącego Rady Nadzorczej,

• Paweł Litwin - Zastępca Przewodniczącego Rady Nadzorczej,

• Łukasz Litwin - Członek Rady Nadzorczej,

• Mieczysław Cieniuch – Członek Rady Nadzorczej.

Skład Rady Nadzorczej nie uległ zmianie do dnia zatwierdzenia sprawozdania.

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

Rada Nadzorcza „LUBAWA” S.A. sprawuje stały nadzór nad działalnością Spółki we wszystkich dziedzinach jej

działalności. Rada działa na podstawie przepisów Kodeksu spółek handlowych, Statutu Spółki oraz Regulaminu Rady

Nadzorczej. Zgodnie ze Statutem Rada Nadzorcza składa się z od pięciu do dziewięciu członków, a liczbę członków

Rady dla danej kadencji określa Walne Zgromadzenie. Wspólna kadencja członków Rady Nadzorczej trwa trzy lata

obrotowe.

Rada Nadzorcza wykonuje swoje obowiązki kolegialnie na posiedzeniach oraz poprzez bieżące czynności kontrolno-

nadzorcze. Zgodnie z Regulaminem posiedzenia odbywają się w miarę potrzeb, nie rzadziej jednak niż raz na

kwartał. Posiedzenia zwołuje Przewodniczący Rady Nadzorczej, a członkowie Rady mogą uczestniczyć

w posiedzeniach również przy wykorzystaniu środków bezpośredniego porozumiewania się na odległość. Rada

może także delegować swoich członków do wykonywania określonych czynności nadzorczych.

W okresie sprawozdawczym Rada Nadzorcza wykonywała ustawowe i statutowe obowiązki nadzorcze, obejmujące

w szczególności ocenę jednostkowego sprawozdania finansowego Spółki, skonsolidowanego sprawozdania

finansowego Grupy Kapitałowej Lubawa, sprawozdania Zarządu z działalności Spółki oraz Grupy, a także ocenę

wniosków Zarządu dotyczących podziału zysku albo pokrycia straty. Do kompetencji Rady należy również m.in.

ustalanie zasad wynagradzania członków Zarządu, wybór firmy audytorskiej, zatwierdzanie regulaminu Zarządu

wieloosobowego oraz podejmowanie decyzji i wyrażanie zgód w sprawach zastrzeżonych Statutem i przepisami

prawa.

Skład Komitetu Audytu

W okresie objętym sprawozdaniem skład Komitetu Audytu kształtował się następująco:

• Mieczysław Cieniuch,

• Andrzej Kowalski,

• Paweł Kois.

Skład Komitetu nie uległ zmianie do dnia zatwierdzenia Sprawozdania.

1. Panowie Andrzej Kowalski oraz Mieczysław Cieniuch spełniają ustawowe kryteria niezależności od Lubawa S.A.

i podmiotów pozostających w istotnym powiązaniu ze Spółką, w rozumieniu art. 129 ust. 3 Ustawy o biegłych

rewidentach, firmach audytorskich oraz nadzorze publicznym z dnia 11 maja 2017 r.

2. Pan Paweł Kois posiada wiedzę i umiejętności w zakresie rachunkowości lub badania sprawozdań finansowych.

Posiada tytuł magistra ekonomii uzyskany na Akademii Ekonomicznej w Poznaniu, specjalność: rachunkowość

i finanse przedsiębiorstw. Od 2005 r. pełni funkcje dyrektora finansowego w firmie produkcyjnej, gdzie podlega

mu m.in. dział księgowości. W trakcie studiów posiadł również wiedzę w zakresie badania sprawozdań

finansowych, a w czasie pełnienia funkcji dyrektora finansowego wielokrotnie uczestniczył w procesie badania

sprawozdań finansowych. Odbył również wiele szkoleń w zakresie rachunkowości, podatków i controllingu.

3. Wiedza i umiejętności w zakresie branży, w której działa Lubawa S.A., jest składową wiedzy i umiejętności jaką

posiadają poszczególni członkowie Komitetu Audytu.

a) Pan Mieczysław Cieniuch, to generał SZ RP w stanie spoczynku, dyplomata – ambasador RP w Ankarze. Oficer

dyplomowany Wojsk Lądowych w korpusie wojsk pancernych, w latach 1996–1998 dowódca 8 Dywizji Obrony

Wybrzeża, w latach 2006–2009 Polski Przedstawiciel Wojskowy przy Komitetach Wojskowych NATO i Unii

Europejskiej, następnie doradca ministra Obrony Narodowej i Szef Sztabu Generalnego Wojska Polskiego

w latach 2010–2013.

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

b) Pan Paweł Kois jest członkiem Rady Nadzorczej Lubawa S.A. dzięki czemu doskonale poznał specyfikę całej

branży, w której działa Lubawa S.A. Od 2005 r. jest również członkiem Rady Nadzorczej części podmiotów

zależnych od Lubawa S.A.

c) Pan Andrzej Kowalski - absolwent Akademii Ekonomicznej (obecnie Uniwersytet Ekonomiczny) we Wrocławiu

– Master of Business Administration (MBA) w zakresie zarządzania i marketingu, absolwent ICAN Institute

(Kanadyjski Instytut Zarządzania) program Harvard School of Business w zakresie zarządzania, ponadto

przeszedł wiele szkoleń podnoszących jego wiedzę między innymi w zakresie: prowadzenia projektów

zarządzania procesem zmian w organizacji, lean management. Doświadczenie zawodowe: Dyrektor ds.

Rozwoju Sprzedaży w firmie produkcyjnej, Dyrektor Sprzedaży i Marketingu, Członek Zarządu w firmie

produkcyjnej.

4. Na rzecz emitenta była świadczona przez firmę audytorską badającą jego sprawozdanie finansowe, dozwolona

usługa niebędące badaniem, polegająca na ocenie rocznego sprawozdania o wynagrodzeniach zarządu i rady

nadzorczej Lubawa SA za rok 2025. Komitet Audytu dokonał oceny niezależności firmy audytorskiej oraz wyraził

zgodę na świadczenie tej usługi.

5. Opis głównych założeń opracowanej polityki wyboru firmy audytorskiej do przeprowadzania badania oraz

polityki świadczenia przez firmę audytorską przeprowadzającą badanie, przez podmioty powiązane z tą firmą

audytorską oraz przez członka sieci firmy audytorskiej dozwolonych usług niebędących badaniem (Polityka):

a) Zgodnie ze Statutem Spółki, wyboru podmiotu uprawnionego do badania ustawowego dokonuje Rada

Nadzorcza.

b) Przyjęta Polityka i Procedura ma doprowadzić do wyboru przez Radę Nadzorczą takiej firmy audytorskiej, która

przeprowadzi badanie ustawowe Spółki z zachowaniem:

• zasad bezstronności,

• niezależności,

• niedyskryminacji, oraz

• przy poszanowaniu praw firm audytorskich umieszczonych w wykazie publikowanym przez Komisję

Nadzoru Audytowego na podstawie art. 91 Ustawy.

c) Celem procedury wyboru firmy audytorskiej jest określenie przejrzystych i niedyskryminacyjnych reguł procesu

prowadzącego do przedstawienia przez Komitet Audytu wolnej od wpływu osób trzecich rekomendacji

dotyczącej firmy audytorskiej, a także wyboru przez Radę Nadzorczą niezależnej i kompetentnej firmy

audytorskiej do przeprowadzenia badania.

d) Rada Nadzorcza dokonując wyboru firmy audytorskiej działa w oparciu o ściśle określone kryteria oraz

rekomendacje Komitetu Audytu.

e) Komitet Audytu przedstawia Radzie Nadzorczej odpowiednią rekomendację w zależności od tego czy wybór

firmy audytorskiej dotyczy firmy badającej po raz pierwszy Lubawa S.A. czy też jest związany z przedłużeniem

umowy o badanie z dotychczasową firmą audytorską.

f) Rada Nadzorcza dokonując wyboru firmy audytorskiej, a Komitet Audytu na etapie przygotowywania

rekomendacji, bierze pod uwagę ściśle określone kryteria, jak np.

• dotychczasowe doświadczenie firmy audytorskiej w badaniu sprawozdań finansowych oraz

skonsolidowanych sprawozdań finansowych jednostek;

• cenę zaproponowaną przez firmę audytorską;

• bezstronność i niezależność firmy audytorskiej względem Spółki i Grupy Kapitałowej,

w rozumieniu Ustawy.

g) Rada Nadzorcza przy wyborze firmy audytorskiej zobowiązana jest kierować się:

• zasadą rotacji firmy audytorskiej, zgodnie z którą maksymalny czas nieprzerwanego trwania zleceń

badań ustawowych, przeprowadzonych przez tą samą firmę audytorską lub firmę audytorską

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

powiązaną z tą firmą audytorską lub jakiegokolwiek członka sieci działającej w państwach Unii

Europejskiej, do której należą te firmy audytorskie, nie może przekraczać 10 lat,

• zasadą karencji firmy audytorskiej, zgodnie z którą po upływie maksymalnego okresu nieprzerwanego

trwania zlecenia, dotychczasowa firma audytorska nie podejmuje badania ustawowego Spółki

w okresie kolejnych czterech lat,

• zasadą rotacji kluczowego biegłego rewidenta, zgodnie z którą kluczowy biegły rewident nie może

przeprowadzać badania ustawowego w Spółce przez okres dłuższy niż 5 lat. Kluczowy biegły rewident

może ponownie przeprowadzić badanie ustawowe Spółki po upływie co najmniej 3 lat od zakończenia

ostatniego badania ustawowego.

h) Rekomendacja Komitetu Audytu musi być ponadto zgodna z Polityką świadczenia usług dozwolonych.

i) Komitet Audytu, po dokonaniu oceny, czy spełnione zostały kryteria wskazane poniżej, wydaje decyzję

w przedmiocie udzielenia zgody na świadczenie przez biegłego rewidenta lub firmę audytorską wykonującą

badanie ustawowe Spółki, podmiot powiązany z tą firmą audytorską lub członka sieci tej firmy audytorskiej,

usług dozwolonych niebędących badaniem ustawowym na wniosek Zarządu, o ile:

• usługa nie jest zabroniona w oparciu o kryteria wskazane w Polityce,

• usługa jest dozwolona w oparciu o kryteria wskazane w Polityce,

• nie istnieją zagrożenia niezależności, o których mowa Polityce.

j) Postępowanie w przedmiocie udzielenia zgody powinno być przeprowadzone przez Komitet Audytu sprawnie

i bez zbędnej zwłoki, z uwzględnieniem uzasadnionego interesu Spółki.

k) O swojej decyzji Komitet Audytu zawiadamia niezwłocznie Radę Nadzorczą oraz Zarząd Spółki. Decyzja

odmowna wymaga przedłożenia przez Komitet Audytu stosownego uzasadnienia.

l) Biegły rewident lub firma audytorska wykonująca badanie ustawowe Spółki, w tym członkowie ich sieci, nie

mogą wykonywać na rzecz Spółki ani żadnej spółki z Grupy Kapitałowej usług niebędących czynnościami rewizji

finansowej („Usługi zabronione”) w następujących okresach:

• w okresie od rozpoczęcia badanego okresu do wydania sprawozdania z badania oraz

• w roku obrotowym bezpośrednio poprzedzającym okres, o którym mowa powyżej

w odniesieniu do usług opracowywania i wdrażanie procedur kontroli wewnętrznej lub procedur

zarządzania ryzykiem związanych z przygotowywaniem lub kontrolowaniem informacji finansowych

lub opracowywanie i wdrażanie technologicznych systemów dotyczących informacji finansowej.

m) Komitet Audytu, przed podjęciem w formie uchwały decyzji o wyrażeniu zgody na świadczenie Usług

dozwolonych przez biegłego rewidenta lub firmę audytorską wykonującą badanie ustawowe, przeprowadza

ocenę zagrożeń i zabezpieczenia niezależności, o której mowa i w zakresie przesłanek wskazanych w art. 69-73

Ustawy, z zastrzeżeniem że przed podjęciem tej decyzji, Komitet Audytu może zażądać od firmy audytorskiej

złożenia oświadczenia o spełnieniu wszelkich wymogów wynikających z Ustawy, w tym z art. 69-73 Ustawy.

6. Rekomendacja dotycząca wyboru firmy audytorskiej do przeprowadzenia badania spełniała obowiązujące

warunki. Rekomendacja ta została sporządzona w następstwie zorganizowanej przez Emitenta procedury

wyboru spełniającej obowiązujące kryteria.

Liczba odbytych posiedzeń Komitetu Audytu albo posiedzeń Rady Nadzorczej lub innego organu nadzorującego lub

kontrolującego poświęconych wykonywaniu obowiązków Komitetu Audytu: 5.

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI LUBAWA S.A.

ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ LUBAWA 2026-04-28

W TYS. ZŁOTYCH ZA OKRES OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2025

dane wyrażone w tys. złotych o ile nie podano inaczej

Zatwierdzenie Sprawozdania Zarządu z działalności LUBAWA S.A. oraz Grupy Kapitałowej

Lubawa za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku

PODPISY OSÓB REPREZENTUJĄCYCH SPÓŁKĘ

Data

Imię i Nazwisko

Stanowisko / Funkcja

Podpis

28.04.2026

Przemysław Zasztowt

Członek Zarządu

28.04.2026

Jacek Wilczewski

Członek Zarządu