Sprawozdanie Zarządu Feerum S.A. z działalności
Feerum S.A.
oraz
Grupy Kapitałowej Feerum
w okresie od 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
Miejscowość
CHOJNÓW
Data
30 kwietnia 2026 roku
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 2
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.

ROZDZIAŁ I: ZASADY SPORZĄDZENIA ROCZNYCH SPRAWOZDAŃ FINANSOWYCH .......................................................6
1. ŚREDNIE KURSY WYMIANY ZŁOTEGO ....................................................................................................................... 6
2. PODSTAWOWE POZYCJE FINANSOWE FEERUM S.A. PRZELICZONE NA EUR. .................................................................... 6
3. PODSTAWOWE POZYCJE FINANSOWE GRUPY KAPITAŁOWEJ FEERUM PRZELICZONE NA EUR. ............................................. 7
ROZDZIAŁ II: PODSTAWOWE DANE O GRUPIE KAPITAŁOWEJ FEERUM ............................................................................8
1. SKŁAD GRUPY KAPITAŁOWEJ FEERUM .................................................................................................................... 8
2. PODSTAWOWE INFORMACJE O SPÓŁCE DOMINUJĄCEJ FEERUM S.A. ............................................................................ 9
2.1. Prawna (statutowa) i handlowa nazwa Spółki dominującej ..................................................................... 9
2.2. Miejsce rejestracji Spółki dominującej oraz jej numer rejestracyjny ......................................................... 9
2.3. Data utworzenia Spółki dominującej oraz czas, na jaki została utworzona .............................................. 9
2.4. Siedziba i forma prawna Spółki dominującej, kraj siedziby oraz adres i numer telefonu jej siedziby ....... 9
2.5. Przepisy prawa, na podstawie których działa Spółka dominująca ............................................................ 9
2.6. Organy administracyjne, zarządzające i nadzorcze, osoby zarządzające wyższego szczebla. .................. 9
2.7. Istotne zdarzenia w rozwoju działalności gospodarczej Spółki dominującej ........................................... 10
3. ZATRUDNIENIE W GRUPIE KAPITAŁOWEJ FEERUM. .................................................................................................. 12
3.1. Zatrudnienie wg form świadczenia pracy w Spółce dominującej ............................................................ 12
3.2. Zatrudnienie według działów Spółki dominującej ................................................................................... 12
3.3. Struktura wykształcenia pracowników Spółki dominującej ..................................................................... 12
3.4. Zatrudnienie w Spółce zależnej Feerum Yellow Energy Sp. z o.o. ............................................................ 12
3.5. Zmiany w składzie osób zarządzających i nadzorujących. ....................................................................... 12
3.6. Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania. ................................................................................... 13
4. OPIS STRUKTURY GŁÓWNYCH INWESTYCJI KAPITAŁOWYCH DOKONANYCH W RAMACH GRUPY KAPITAŁOWEJ ....................... 13
5. CHARAKTERYSTYKA POLITYKI W ZAKRESIE KIERUNKÓW ROZWOJU GRUPY KAPITAŁOWEJ .................................................. 13
6. POWIĄZANIA ORGANIZACYJNE GRUPY KAPITAŁOWEJ FEERUM ................................................................................... 13
7. TRANSAKCJE Z PODMIOTAMI POWIĄZANYMI .......................................................................................................... 14
7.1. Istotne transakcje zawarte przez Spółki Grupy lub jednostki od nich zależne z podmiotami powiązanymi
na innych warunkach niż rynkowe. ..................................................................................................................... 14
7.2. Pożyczki udzielone w ramach jednostek powiązanych obowiązujące w danym okresie
sprawozdawczym. ............................................................................................................................................... 14
8. INFORMACJE O WYNAGRODZENIACH, ŁĄCZNIE Z WYNAGRODZENIAMI Z ZYSKU, WYPŁACONYCH LUB NALEŻNYCH OSOBOM
WCHODZĄCYM W SKŁAD ORGANÓW ZARZĄDZAJĄCYCH I NADZORUJĄCYCH SPÓŁKĘ DOMINUJĄCĄ .................................................. 15
9. UMOWY ZAWARTE Z OSOBAMI ZARZĄDZAJĄCYMI, PRZEWIDUJĄCE REKOMPENSATĘ W PRZYPADKU ICH REZYGNACJI LUB
ZWOLNIENIA Z ZAJMOWANEGO STANOWISKA BEZ WAŻNEJ PRZYCZYNY. ................................................................................... 15
10. WARTOŚĆ WYNAGRODZEŃ, NAGRÓD LUB KORZYŚCI, W TYM WYNIKAJĄCYCH Z PROGRAMÓW MOTYWACYJNYCH LUB
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 3
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
PREMIOWYCH OPARTYCH NA KAPITALE EMITENTA, W SZCZEGÓLNOŚCI OPARTYCH NA OBLIGACJACH Z PRAWEM PIERWSZEŃSTWA,
ZAMIENNYCH, WARRANTACH SUBSKRYPCYJNYCH, W PIENIĄDZU, NATURZE LUB JAKIEJKOLWIEK INNEJ FORMIE, WYPŁACONYCH,
NALEŻNYCH LUB POTENCJALNIE NALEŻNYCH, ODRĘBNIE DLA KAŻDEJ Z OSÓB ZARZĄDZAJĄCYCH, NADZORUJĄCYCH ALBO CZŁONKÓW
ORGANÓW ADMINISTRUJĄCYCH EMITENTA W PRZEDSIĘBIORSTWIE EMITENTA, BEZ WZGLĘDU NA TO, CZY ODPOWIEDNIO BYŁY ONE
ZALICZANE W KOSZTY, CZY WYNIKAŁY Z PODZIAŁU ZYSKU, A W PRZYPADKU GDY EMITENTEM JEST JEDNOSTKA DOMINUJĄCA, ZNACZĄCY
INWESTOR, WSPÓLNIK JEDNOSTKI WSPÓŁZALEŻNEJ LUB ODPOWIEDNIO JEDNOSTKA BĘDĄCA STRONĄ WSPÓLNEGO USTALENIA
UMOWNEGO W ROZUMIENIU OBOWIĄZUJĄCYCH EMITENTA PRZEPISÓW O RACHUNKOWOŚCI - ODDZIELNIE INFORMACJE O WARTOŚCI
WYNAGRODZEŃ I NAGRÓD OTRZYMANYCH Z TYTUŁU PEŁNIENIA FUNKCJI WE WŁADZACH JEDNOSTEK PODPORZĄDKOWANYCH. ........... 16
11. INFORMACJE O WSZELKICH ZOBOWIĄZANIACH WYNIKAJĄCYCH Z EMERYTUR I ŚWIADCZEŃ O PODOBNYM CHARAKTERZE DLA
BYŁYCH OSÓB ZARZĄDZAJĄCYCH, NADZORUJĄCYCH ALBO BYŁYCH CZŁONKÓW ORGANÓW ADMINISTRUJĄCYCH ORAZ O ZOBOWIĄZANIACH
ZACIĄGNIĘTYCH W ZWIĄZKU Z TYMI EMERYTURAMI. ............................................................................................................ 16
12. INFORMACJE O AUDYTORZE ................................................................................................................................ 16
ROZDZIAŁ III: POZOSTAŁE INFORMACJE O GRUPIE KAPITAŁOWEJ FEERUM .................................................................17
1. NAJISTOTNIEJSZE CZYNNIKI MAJĄCE WPŁYW NA WYNIKI GRUPY KAPITAŁOWEJ I SPÓŁKI DOMINUJĄCEJ W ROKU 2025. OCENA
CZYNNIKÓW I NIETYPOWYCH ZDARZEŃ MAJĄCYCH WPŁYW NA WYNIK Z DZIAŁALNOŚCI, Z OKREŚLENIEM STOPNIA WPŁYWU TYCH
CZYNNIKÓW LUB WYDARZEŃ NA OSIĄGNIĘTY WYNIK. ........................................................................................................... 17
2. INNE INFORMACJE ISTOTNE DLA OCENY SYTUACJI MAJĄTKOWEJ, FINANSOWEJ ORAZ WYNIKU FINANSOWEGO ...................... 18
3. INFORMACJE O POŻYCZKACH - UDZIELONYCH I OBOWIĄZUJĄCYCH W OKRESIE SPRAWOZDAWCZYM. ................................... 18
4. INFORMACJE O ZAWARTYCH UMOWACH ZNACZĄCYCH DLA DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ I SPÓŁKI DOMINUJĄCEJ ........ 18
4.1. Umowy kredytowe – obowiązujące i zawarte w okresie sprawozdawczym ........................................... 18
4.2. Pożyczki otrzymane - obowiązujące i zawarte w okresie sprawozdawczym ........................................... 20
4.3. Inne znaczące umowy - obowiązujące i zawarte w okresie sprawozdawczym ....................................... 21
4.4. Umowy kredytowe – zakończone/wypowiedziane w okresie sprawozdawczym .................................... 24
5. ISTOTNE POZYCJE POZABILANSOWE, W TYM INFORMACJE O UDZIELONYCH I OTRZYMANYCH W DANYM ROKU OBROTOWYM
PORĘCZENIACH I GWARANCJACH ...................................................................................................................................... 25
6. INFORMACJE O ISTOTNYCH POSTĘPOWANIACH TOCZĄCYCH SIĘ PRZED SĄDEM, ORGANEM WŁAŚCIWYM DLA POSTĘPOWANIA
ARBITRAŻOWEGO LUB ORGANEM ADMINISTRACJI PUBLICZNEJ ................................................................................................ 27
7. WAŻNE ZDARZENIA, JAKIE NASTĄPIŁY PO DACIE, NA KTÓRĄ SPORZĄDZONO SPRAWOZDANIA ............................................ 27
ROZDZIAŁ IV: SPRZEDAŻ I MARKETING ..................................................................................................................................29
1. PRODUKTY. ..................................................................................................................................................... 29
2. RYNKI ZBYTU. .................................................................................................................................................. 30
3. ZAOPATRZENIE................................................................................................................................................. 31
ROZDZIAŁ V: SYTUACJA FINANSOWA ....................................................................................................................................32
1. ANALIZA PRZYCHODÓW I KOSZTÓW ...................................................................................................................... 32
2. SYTUACJA MAJĄTKOWO - KAPITAŁOWA. ................................................................................................................ 34
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 4
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
2.1. Aktywa Spółki dominującej Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej Feerum. ............................................. 34
2.2. Pasywa Spółki dominującej Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej Feerum. ............................................. 35
3. OCENA ZARZĄDZANIA ZASOBAMI FINANSOWYMI. .................................................................................................... 36
3.1. Analiza zadłużenia. .................................................................................................................................. 36
3.2. Analiza płynności finansowej .................................................................................................................. 37
3.3. Analiza zarządzania majątkiem obrotowym ........................................................................................... 38
3.4. Analiza rentowności. ............................................................................................................................... 39
4. RÓŻNICE POMIĘDZY WYNIKAMI FINANSOWYMI UZYSKANYMI ZA ROK 2025 A WCZEŚNIEJ PUBLIKOWANYMI PROGNOZAMI. .... 40
5. INFORMACJE DOTYCZĄCE REALIZACJI PROGRAMU INWESTYCYJNEGO NA LATA 2022-2026 W MLN ZŁ. ............................... 40
6. ZAMIERZENIA INWESTYCYJNE ORAZ SPOSÓB ICH FINANSOWANIA. ............................................................................... 40
ROZDZIAŁ VI: OCENA I PERSPEKTYWY ROZWOJU ...............................................................................................................41
1. CHARAKTERYSTYKA ZEWNĘTRZNYCH I WEWNĘTRZNYCH CZYNNIKÓW ISTOTNYCH DLA ROZWOJU. ...................................... 41
1.1. Czynniki istotne dla rozwoju Grupy ......................................................................................................... 41
1.2. Perspektywy rozwoju działalności Grupy ................................................................................................ 42
2. ISTOTNE CZYNNIKI RYZYKA I ZAGROŻEŃ. ................................................................................................................ 42
3. PERSPEKTYWY I STRATEGIA ROZWOJU. .................................................................................................................. 44
3.1. Rozwój sprzedaży na rynkach krajowym oraz zagranicznych ................................................................. 45
3.2. Inwestycje w nowoczesne rozwiązania technologiczne i rozbudowa bazy produkcyjnej ........................ 45
ROZDZIAŁ VII: DANE O STRUKTURZE AKCJONARIATU .........................................................................................................46
1. WSKAZANIE AKCJONARIUSZY POSIADAJĄCYCH BEZPOŚREDNIO LUB POŚREDNIO ZNACZNE PAKIETY AKCJI WRAZ ZE WSKAZANIEM
LICZBY POSIADANYCH PRZEZ TE PODMIOTY AKCJI, ICH PROCENTOWEGO UDZIAŁU W KAPITALE ZAKŁADOWYM, LICZBY GŁOSÓW Z NICH
WYNIKAJĄCYCH I ICH PROCENTOWEGO UDZIAŁU W OGÓLNEJ LICZBIE GŁOSÓW NA WALNYM ZGROMADZENIU. ................................. 46
2. ZESTAWIENIE STANU POSIADANIA AKCJI EMITENTA PRZEZ OSOBY ZARZĄDZAJĄCE I NADZORUJĄCE EMITENTA ....................... 46
3. INFORMACJE O SYSTEMIE KONTROLI PROGRAMÓW AKCJI PRACOWNICZYCH .................................................................. 47
4. INFORMACJE O ZNANYCH SPÓŁCE UMOWACH (W TYM RÓWNIEŻ ZAWARTYCH PO DNIU BILANSOWYM), W WYNIKU KTÓRYCH
MOGĄ W PRZYSZŁOŚCI NASTĄPIĆ ZMIANY W PROPORCJACH POSIADANYCH AKCJI PRZEZ DOTYCHCZASOWYCH AKCJONARIUSZY............. 47
ROZDZIAŁ VIII: OŚWIADCZENIE O STOSOWANIU ZASAD ŁADU KORPORACYJNEGO .......................................................48
1. OPIS GŁÓWNYCH CECH STOSOWANYCH W SPÓŁCE DOMINUJĄCEJ SYSTEMÓW KONTROLI WEWNĘTRZNEJ I ZARZĄDZANIA
RYZYKIEM W ODNIESIENIU DO PROCESU SPORZĄDZANIA SPRAWOZDAŃ FINANSOWYCH I SKONSOLIDOWANYCH SPRAWOZDAŃ
FINANSOWYCH. ............................................................................................................................................................ 52
2. WSKAZANIE AKCJONARIUSZY POSIADAJĄCYCH BEZPOŚREDNIO LUB POŚREDNIO ZNACZNE PAKIETY AKCJI WRAZ ZE WSKAZANIEM
LICZBY POSIADANYCH PRZEZ TE PODMIOTY AKCJI, ICH PROCENTOWEGO UDZIAŁU W KAPITALE ZAKŁADOWYM, LICZBY GŁOSÓW Z NICH
WYNIKAJĄCYCH I ICH PROCENTOWEGO UDZIAŁU W OGÓLNEJ LICZBIE GŁOSÓW NA WALNYM ZGROMADZENIU. ................................. 53
3. OPIS ZASAD DOTYCZĄCYCH POWOŁYWANIA I ODWOŁYWANIA OSÓB ZARZĄDZAJĄCYCH ORAZ ICH UPRAWNIEŃ, W SZCZEGÓLNOŚCI
PRAWO DO PODJĘCIA DECYZJI O EMISJI LUB WYKUPIE AKCJI. .................................................................................................. 53
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 5
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
4. OPIS ZASAD ZMIANY STATUTU SPÓŁKI DOMINUJĄCEJ ............................................................................................... 53
5. SPOSÓB DZIAŁANIA WALNEGO ZGROMADZENIA AKCJONARIUSZY I JEGO ZASADNICZE UPRAWNIENIA ORAZ OPIS PRAW
AKCJONARIUSZY I SPOSOBU ICH WYKONYWANIA, W SZCZEGÓLNOŚCI ZASADY WYNIKAJĄCE Z REGULAMINU WALNEGO ZGROMADZENIA,
JEŻELI TAKI REGULAMIN ZOSTAŁ UCHWALONY, O ILE INFORMACJE W TYM ZAKRESIE NIE WYNIKAJĄ WPROST Z PRZEPISÓW PRAWA ........ 54
6. SKŁAD OSOBOWY I ZMIANY, KTÓRE W NIM ZASZŁY W CIĄGU OSTATNIEGO ROKU OBROTOWEGO ORAZ OPIS DZIAŁANIA ORGANÓW
ZARZĄDZAJĄCYCH I NADZORUJĄCYCH EMITENTA ................................................................................................................. 56
7. WSKAZANIE POSIADACZY WSZELKICH PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH, KTÓRE DAJĄ SPECJALNE UPRAWNIENIA KONTROLNE, WRAZ Z
OPISEM TYCH UPRAWNIEŃ. ............................................................................................................................................ 58
8. WSKAZANIE WSZELKICH OGRANICZEŃ ODNOŚNIE DO WYKONYWANIA PRAWA GŁOSU, TAKICH JAK OGRANICZENIE
WYKONYWANIA PRAWA GŁOSU PRZEZ POSIADACZY OKREŚLONEJ CZĘŚCI LUB LICZBY GŁOSÓW, OGRANICZENIA CZASOWE DOTYCZĄCE
WYKONYWANIA PRAWA GŁOSU LUB ZAPISY, ZGODNIE Z KTÓRYMI, PRZY WSPÓŁPRACY SPÓŁKI, PRAWA KAPITAŁOWE ZWIĄZANE Z
PAPIERAMI WARTOŚCIOWYMI SĄ ODDZIELONE OD POSIADANIA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH ...................................................... 58
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 6
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
ROZDZIAŁ I: ZASADY SPORZĄDZENIA ROCZNYCH SPRAWOZDAŃ FINANSOWYCH
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe oraz skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od dnia 1 stycznia 2025
roku do dnia 31 grudnia 2025 roku zostały sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Rachunkowości,
Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej oraz związanymi z nimi interpretacjami, ogłoszonymi w formie
rozporządzeń Komisji Europejskiej, a w zakresie nieuregulowanym w tych standardach – zgodnie z wymogami ustawy o
rachunkowości oraz wydanymi na jej podstawie przepisami wykonawczymi.
Sprawozdania finansowe – jednostkowe oraz skonsolidowane – zostały sporządzone zgodnie z MSSF w wersji zatwierdzonej
przez Unię Europejską (MSSF UE). Szczegółowe zasady sporządzenia obu sprawozdań zostały przedstawione w odpowiednich
sprawozdaniach finansowych za rok 2025.
Skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym objęto Spółkę dominującą wraz z oddziałem w Tanzanii, spółkę zależną Feerum
Yellow Energy Sp. z o.o. oraz jednostkę współkontrolowaną Feerum Egypt Company for Silos and Storage (S.A.E), ujmowaną
metodą praw własności.
1. Średnie kursy wymiany złotego
Przychody, zyski oraz przepływy pieniężne zostały przeliczone przy użyciu średnich kursów złotego wobec euro za rok 2025 roku
i 2024 roku wynoszących odpowiednio 4,2372 i 4,3042. Wartości bilansowe zostały przeliczone po kursach obowiązujących 31
grudnia 2025r. i 31 grudnia 2024r., które wynosiły odpowiednio 4,2267 i 4,2730.
2. Podstawowe pozycje finansowe Feerum S.A. przeliczone na EUR.
Podstawowe pozycje finansowe Feerum S.A. z jednostkowego sprawozdania z sytuacji finansowej, jednostkowego sprawozdania
z wyniku oraz jednostkowego sprawozdania z przepływów pieniężnych z jednostkowego rocznego sprawozdania finansowego
oraz danych porównawczych przeliczonych na EUR zawiera poniższe zestawienie.
WYBRANE JEDNOSTKOWE DANE FINANSOWE
2025-12-31
2024-12-31
2024-12-31
(tys. PLN)
(tys. PLN)
(tys. EUR)
I. Przychody netto ze sprzedaży
123 398
70 644
16 413
II. Zysk (strata) brutto z działalności operacyjnej
13 744
(1 152)
(268)
III. Zysk (strata) brutto przed opodatkowaniem
15 214
(2 695)
(626)
IV. Zysk (strata) netto
12 612
(2 206)
(512)
V. Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej
27 826
14 546
3 380
VI. Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej
(1 651)
(875)
(203)
VII. Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej
(7 227)
(12 459)
(2 895)
VIII. Przepływy pieniężne netto, razem
18 949
1 212
282
IX. Aktywa razem
176 987
141 031
33 005
X. Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania
53 924
30 581
7 157
XI. Zobowiązania długoterminowe
4 697
5 314
1 244
XII. Zobowiązania krótkoterminowe
49 227
25 267
5 913
XIII. Kapitał własny
123 063
110 451
25 849
XIV. Kapitał akcyjny
33 383
33 383
7 812
XV. Średnioważona liczba akcji
9 537 916
9 537 916
9 537 916
XVI. Zysk (strata) na jedną akcję(w PLN/EUR)
1,32
(0,23)
(0,05)
XVII. Rozwodniony zysk (strata) na jedną akcję (w PLN/EUR)
1,32
(0,23)
(0,05)
XVIII. Liczba akcji na dzień bilansowy
9 537 916
9 537 916
9 537 916
XIX. Wartość księgowa na jedną akcję (w PLN/EUR)
12,90
11,58
2,71
XX. Rozwodniona wartość księgowa na jedną akcję (w PLN/EUR)
12,90
11,58
2,71
XXI. Zadeklarowana lub wypłacona dywidenda na jedną akcję (w PLN/EUR)
-
-
-
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 7
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
3. Podstawowe pozycje finansowe Grupy Kapitałowej Feerum przeliczone na EUR.
Podstawowe pozycje finansowe Grupy Kapitałowej Feerum ze skonsolidowanego sprawozdania z sytuacji finansowej,
skonsolidowanego sprawozdania z wyniku oraz skonsolidowanego sprawozdania z przepływów pieniężnych ze skonsolidowanego
rocznego sprawozdania finansowego oraz danych porównawczych przeliczonych na EUR zawiera poniższe zestawienie.
WYBRANE SKONSOLIDOWANE DANE FINANSOWE
2025-12-31
2024-12-31
2025-12-31
2024-12-31
(tys. PLN)
(tys. PLN)
(tys. EUR)
(tys. EUR)
I. Przychody netto ze sprzedaży
125 400
75 525
29 595
17 547
II. Zysk (strata) brutto z działalności operacyjnej
15 702
(1 408)
3 706
(327)
III. Zysk (strata) brutto przed opodatkowaniem
15 054
(2 603)
3 553
(605)
IV. Zysk (strata) netto
12 243
(2 121)
2 889
(493)
V. Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej
28 943
15 348
6 831
3 566
VI. Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej
(4 151)
(534)
(980)
(124)
VII. Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej
(6 927)
(12 889)
(1 635)
(2 994)
VIII. Przepływy pieniężne netto, razem
17 865
1 925
4 216
447
IX. Aktywa razem
178 461
142 714
42 222
33 399
X. Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania
52 733
29 229
12 476
6 840
XI. Zobowiązania długoterminowe
4 698
5 314
1 111
1 244
XII. Zobowiązania krótkoterminowe
48 035
23 915
11 365
5 597
XIII. Kapitał własny
125 728
113 485
29 746
26 559
XIV. Kapitał akcyjny
33 383
33 383
7 898
7 812
XV. Średnioważona liczba akcji
9 537 916
9 537 916
9 537 916
9 537 916
XVI. Zysk (strata) na jedną akcję(w PLN/EUR)
1,28
(0,22)
0,30
(0,05)
XVII. Rozwodniony zysk (strata) na jedną akcję (w PLN/EUR)
1,28
(0,22)
0,30
(0,05)
XVIII. Liczba akcji na dzień bilansowy
9 537 916
9 537 916
9 537 916
9 537 916
XIX. Wartość księgowa na jedną akcję (w PLN/EUR)
13,18
11,90
3,12
2,78
XX. Rozwodniona wartość księgowa na jedną akcję (w PLN/EUR)
13,18
11,90
3,12
2,78
XXI. Zadeklarowana lub wypłacona dywidenda na jedną akcję (w PLN/EUR)
-
-
-
-
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 8
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
ROZDZIAŁ II: PODSTAWOWE DANE O GRUPIE KAPITAŁOWEJ FEERUM
1. Skład Grupy Kapitałowej Feerum
Jednostką dominującą Grupy Kapitałowej Feerum jest Feerum S.A. Spółka dominująca została zawiązana w dniu 15 stycznia
2007 roku na podstawie aktu notarialnego sporządzonego przez notariusza Mariusza Kędzierskiego prowadzącego kancelarię
notarialną w Legnicy przy ul. Wojska Polskiego 2 (Repertorium A 383/07) i wpisana w dniu 9 maja 2007 roku do rejestru
przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego, prowadzonego przez Sąd Rejonowy dla Wrocławia-Fabrycznej we Wrocławiu,
IX Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod numerem KRS 0000280189
W dniu 21 lipca 2015 roku aktem notarialnym Rep.A 3501/2015 utworzona została spółka zależna „Feerum Agro” Sp. z o.o. [dalej
zwana „Spółką zależną”], której 100% udziałowcem jest Feerum S.A. Spółka zależna została wpisana do Krajowego Rejestru
Sądowego w dniu 5 października 2015 roku pod numerem KRS 0000578319. Siedziba Spółki mieści się przy ul. Okrzei 6 w
Chojnowie 59-225. Podstawowym przedmiotem jej działalności jest działalność usługowa następująca po zbiorach. Kapitał
zakładowy Spółki zależnej wynosi 5.000 zł. W dniu 17 maja 2016 r. Nadzwyczajne Zgromadzenie Wspólników Spółki podjęło
uchwałę o zmianie nazwy Spółki „Feerum Agro” Sp. z o.o. na „Feerum Yellow Energy” Sp. z o.o. Zgodnie z art. 255 par.1 KSH
podjęta uchwała weszła w życie z dniem zarejestrowania zmiany przez sąd rejestrowy tj. w dniu 10.11.2016 roku.
W listopadzie 2017 roku w Tanzanii utworzony został samobilansujący się oddział Spółki Feerum z siedzibą w Dar es Salaam.
Oddział jest zarejestrowany i prowadzony zgodnie z prawem tanzańskim, uzyskał wszystkie wymagane prawem licencje i
zezwolenia do realizacji projektu budowy silosów. Aktualnie Feerum Tanzania Branch nie prowadzi żadnej działalności handlowej,
organizacyjnej oraz inwestycyjnej dotyczącej projektu, dla którego został pierwotnie powołany. Oddział zachowuje gotowość do
uruchomienia działalności.
W związku z aktywnością biznesową planowaną na rynkach międzynarodowych w 2024 roku Spółka opłaciła kapitał zakładowy
spółki utworzonej i działającej w Egipcie - Feerum Egypt Company for Silos and Storage (S.A.E) w części wynoszącej 12.500.000
EGP. W konsekwencji powyższych operacji Spółka jest właścicielem 50% akcji w spółce akcyjnej utworzonej i działającej zgodnie
z prawem egipskim.
Struktura własnościowa Grupy Feerum na dzień 31 grudnia 2025 roku przedstawia się następująco.
W okresie objętym sprawozdaniem nie wystąpiły zmiany w strukturze i organizacji Grupy Kapitałowej.
Rocznym skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym została objęta Spółka dominująca Feerum S.A. wraz z oddziałem
tanzańskim oraz spółka zależna Feerum Yellow Energy Sp. z o.o. oraz metodą praw własności spółka współkontrolowana Feerum
Egypt Company for Silos and Storage (S.A.E).
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 9
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
2. Podstawowe informacje o Spółce dominującej Feerum S.A.
2.1. Prawna (statutowa) i handlowa nazwa Spółki dominującej
Nazwa (firma): Feerum Spółka Akcyjna.
Nazwa skrócona: Feerum S.A.
2.2. Miejsce rejestracji Spółki dominującej oraz jej numer rejestracyjny
Spółka dominująca jest wpisana do rejestru przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego, prowadzonego przez Sąd Rejonowy
dla Wrocławia-Fabrycznej we Wrocławiu, IX Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod numerem KRS
0000280189.
2.3. Data utworzenia Spółki dominującej oraz czas, na jaki została utworzona
Spółka dominująca została zawiązana w dniu 15 stycznia 2007 roku na podstawie aktu notarialnego sporządzonego przez
notariusza Mariusza Kędzierskiego prowadzącego kancelarię notarialną w Legnicy przy ul. Wojska Polskiego 2 (Repertorium A
383/07) i wpisana w dniu 9 maja 2007 roku do rejestru przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego, prowadzonego przez Sąd
Rejonowy dla Wrocławia-Fabrycznej we Wrocławiu, IX Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod numerem KRS
0000280189.
Czas trwania Spółki dominującej jest nieoznaczony.
2.4. Siedziba i forma prawna Spółki dominującej, kraj siedziby oraz adres i numer telefonu jej siedziby
Siedziba:
Chojnów
Forma prawna:
Spółka Akcyjna
Kraj siedziby:
Polska
Adres:
59-225 Chojnów; ul. Okrzei 6
Telefon/Fax:
+48 76 81 96 738
E-mail:
biuro@feerum.pl
Adres strony internetowej:
www.feerum.pl
2.5. Przepisy prawa, na podstawie których działa Spółka dominująca
W zakresie dotyczącym funkcjonowania jako spółka akcyjna Spółka dominująca działa na podstawie przepisów Kodeksu Spółek
Handlowych i innych przepisów dotyczących spółek prawa handlowego oraz postanowień Statutu.
2.6. Organy administracyjne, zarządzające i nadzorcze, osoby zarządzające wyższego szczebla.
Organami Spółki dominującej są:
• Walne Zgromadzenie,
• Rada Nadzorcza,
• Zarząd Spółki.
Rada Nadzorcza sprawuje stały nadzór nad działalnością Spółki dominującej. W skład Rady Nadzorczej Spółki dominującej na
dzień zatwierdzenia sprawozdania wchodzili:
▪ Magdalena Łabudzka -Janusz – Przewodnicząca Rady Nadzorczej,
▪ Henryk Chojnacki - Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej,
▪ Jakub Rzucidło – Sekretarz Rady Nadzorczej,
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 10
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
▪ Maciej Janusz – Członek Rady Nadzorczej,
▪ Jakub Marcinowski – Członek Rady Nadzorczej,
W okresie objętym sprawozdaniem skład Rady Nadzorczej Spółki nie ulegał zmianie.
W dniu 25 czerwca 2025 roku Zwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy Emitenta powołało dotychczasowych członków
Rady Nadzorczej Emitenta na nową, wspólną, 5-letnią kadencję. W dniu 26 czerwca 2025 roku odbyło się pierwsze posiedzenie
Rady Nadzorczej Emitenta nowej kadencji, gdzie podjęto uchwały w sprawie powołania Komitetu Audytu funkcjonującego w
ramach Rady Nadzorczej Emitenta. Stosownie do postanowień art. 128 oraz art. 129 ustawy z dnia 11 maja 2017 roku o biegłych
rewidentach, firmach audytorskich oraz nadzorze publicznym (Dz.U. z 2019 r. poz. 1421), w ramach Rady Nadzorczej Emitenta
funkcjonuje Komitet Audytu w następującym składzie:
• Pan Henryk Chojnacki – Przewodniczący Komitetu Audytu,
• Pan Jakub Rzucidło – Zastępca Przewodniczącego Komitetu Audytu,
• Pan Jakub Marcinowski– Sekretarz Komitetu Audytu.
Komitet Audytu we wskazanym powyżej składzie spełnia kryteria niezależności oraz pozostałe wymagania określone w Ustawie z
dnia 11 maja 2017 roku o biegłych rewidentach, firmach audytorskich oraz nadzorze publicznym (RB nr 32/2017). Pan Henryk
Chojnacki jest biegłym rewidentem z bogatym doświadczeniem w dziedzinie księgowości. Dysponuje wiedzą i doświadczeniem w
dziedzinie zarządzania finansami przedsiębiorstw, analizy wartości projektów, inwestycji, strategii przedsiębiorstw oraz nadzoru
właścicielskiego. Pan Jakub Rzucidło jest absolwentem Uniwersytetu Wrocławskiego na Wydziale Prawa, Administracji i Ekonomii,
doktorem nauk prawnych oraz wykładowcą Collegium Witelona Uczelnia Państwowa w Legnicy. Pan Jakub Marcinowski jest
absolwentem Politechniki Wrocławskiej, dr hab. nauk technicznych w dziedzinie budownictwa, profesorem Uniwersytetu
Zielonogórskiego, naukowcem, inżynierem, konstruktorem oraz specjalistą ds. stalowych konstrukcji budowlanych. Przebieg
kariery zawodowej członków Komitetu Audytu opublikowano w raporcie bieżącym nr RB 17/2025. Kryteria niezależności spełniają:
Pan Henryk Chojnacki oraz Pan Jakub Rzucidło.
W skład Zarządu Spółki dominującej na dzień zatwierdzenia sprawozdania wchodził – Pan Daniel Janusz – Prezes Zarządu.
W okresie objętym sprawozdaniem skład Zarządu Spółki uległ zmianie.
W dniu 17 stycznia 2025 roku Rada Nadzorcza Emitenta na podstawie uchwał nr 2/19/III/25 i nr 3/19/III/25 odwołała z funkcji
Prezesa Zarządu Spółki Pana Daniela Janusza oraz z funkcji Członka Zarządu Spółki Pana Piotra Wielesika. Powyższe uchwały
weszły w życie z dniem podjęcia. Rada Nadzorcza w dniu 17 stycznia 2025 roku, na podstawie uchwały nr 4/19/III/25 powołała w
skład Zarządu Spółki na okres 5-letniej kadencji, powierzając funkcję Prezesa Zarządu Pana Daniela Janusza, powyżej wskazana
uchwała wchodzi w życie ze skutkiem od 18 stycznia 2025 roku.
Zgodnie z oświadczeniem złożonym przez Prezesa Zarządu, nie prowadzi on działalności konkurencyjnej wobec Spółki ani nie
jest wspólnikiem w konkurencyjnej spółce cywilnej lub osobowej, nie jest członkiem organu konkurencyjnej spółki kapitałowej ani
jakiejkolwiek innej konkurencyjnej osoby prawnej. Prezes Zarządu nie został wpisany do Rejestru Dłużników Niewypłacalnych,
prowadzonego na podstawie ustawy z dnia 20 sierpnia 1997 roku o Krajowym Rejestrze Sądowym (Dz.U. z 2019 r. poz. 1500).(RB
2/2025)
2.7. Istotne zdarzenia w rozwoju działalności gospodarczej Spółki dominującej
Spółka dominująca FEERUM S.A. została założona przez obecnego Prezesa Zarządu Daniela Janusza. Początki działalności
sięgają 2002 roku, kiedy prowadzona była działalność w zakresie projektowania suszarni zbożowych. W kolejnych latach Spółka
rozwijała działalność produkcyjną oraz ofertę kompleksowych rozwiązań magazynowo-suszarniczych dla sektora rolno-
spożywczego.
W 2007 roku powołano FEERUM S.A., która przejęła działalność prowadzoną wcześniej w formie spółki cywilnej. W 2008 roku
rozpoczęto budowę nowoczesnego zakładu produkcyjnego na terenie Legnickiej Specjalnej Strefy Ekonomicznej, który po
uruchomieniu znacząco zwiększył moce produkcyjne Spółki i umożliwił dalszy rozwój oferty produktowej.
W kolejnych latach Spółka realizowała projekty inwestycyjne współfinansowane ze środków Unii Europejskiej, obejmujące w
szczególności rozwój zaplecza produkcyjnego, wdrażanie innowacyjnych technologii oraz budowę kompetencji badawczo-
rozwojowych, w tym utworzenie Centrum Badawczo–Rozwojowego.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 11
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
W 2013 roku Spółka zadebiutowała na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie, co umożliwiło dalszy rozwój działalności
oraz ekspansję na rynki zagraniczne.
W kolejnych latach Spółka konsekwentnie rozwijała działalność eksportową, realizując kontrakty m.in. w Europie Środkowo-
Wschodniej, Afryce oraz Azji. Szczególne znaczenie miały kontrakty realizowane na rynku ukraińskim.
W wyniku wybuchu konfliktu zbrojnego na Ukrainie w 2022 roku nastąpiło ograniczenie działalności Spółki na tym rynku oraz
zmiana struktury geograficznej sprzedaży. W kolejnych okresach Spółka skoncentrowała się na rozwoju działalności na rynku
krajowym oraz dywersyfikacji kierunków sprzedaży.
W 2024 roku Spółka dominująca opłaciła kapitał zakładowy spółki Feerum Egypt Company for Silos and Storage (S.A.E) w części
wynoszącej 12.500.000 EGP, uzyskując 50% udział w kapitale tej jednostki. Spółka ta stanowi element długoterminowej strategii
rozwoju działalności na rynku egipskim, w szczególności w zakresie budowy lokalnego zaplecza operacyjnego i produkcyjnego.
W 2025 roku kontynuowano działania związane z analizą możliwości dalszego zaangażowania operacyjnego i inwestycyjnego w
tym projekcie. Zarząd nie zidentyfikował przesłanek wskazujących na konieczność aktualizacji wartości tej inwestycji.
Niezależnie od powyższego, w 2025 roku Spółka dominująca realizowała działania związane z bezpośrednią ekspansją na rynku
egipskim poprzez udział w międzynarodowych przetargach. W ich wyniku zawarty został kontrakt na realizację projektu Toshka,
obejmującego budowę obiektów magazynowo-suszarniczych o łącznej pojemności 300 tys. ton. W grudniu 2025 roku Spółka
otrzymała zaliczkę na poczet realizacji kontraktu, co umożliwiło rozpoczęcie jego realizacji. Sytuacja geopolityczna, w tym trwające
konflikty zbrojne oraz napięcia polityczno-gospodarcze w regionie Bliskiego Wschodu, może pośrednio wpływać na działalność
Grupy, w szczególności w zakresie realizacji kontraktów zagranicznych, łańcuchów dostaw oraz poziomu cen surowców. Na dzień
zatwierdzenia sprawozdania nie zidentyfikowano zdarzeń wynikających z powyższych uwarunkowań, które wymagałyby ujęcia lub
korekty danych finansowych.
W odniesieniu do należności od kontrahenta ukraińskiego Epicentr K LLC, powstałych w związku z realizacją kontraktów
eksportowych finansowanych w formule kredytu dostawcy w latach 2019-2021, Spółka odnotowuje kontynuację procesu ich spłat.
Opóźnienia w regulowaniu należności były konsekwencją sytuacji geopolitycznej po wybuchu konfliktu zbrojnego na Ukrainie w
2022 roku. Aktualne informacje uzyskane od KUKE S.A. oraz Banku Gospodarstwa Krajowego potwierdzają, iż kontrahent
sukcesywnie dokonuje częściowych spłat zaległości. Zarząd Spółki, mając na uwadze dotychczasowy przebieg spłat, nie
identyfikuje przesłanek do tworzenia odpisów na oczekiwane straty kredytowe w tym zakresie.
W 2025 roku Spółka kontynuowała działalność w obszarze asortymentu sportowego pod marką Madani. Segment ten ma charakter
uzupełniający i nie ma istotnego wpływu na wyniki finansowe Spółki.
W okresie objętym sprawozdaniem Spółka nie zidentyfikowała zdarzeń lub transakcji, które mogłyby zostać zakwalifikowane jako
niepowodzenia. Grupa Feerum konsekwentnie umacnia wiodącą pozycję innowacyjnej, dynamicznej i nowoczesnej firmy.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 12
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
3. Zatrudnienie w Grupie Kapitałowej Feerum.
3.1. Zatrudnienie wg form świadczenia pracy w Spółce dominującej
Strukturę zatrudnienia w Spółce dominującej wg formy zatrudnienia przedstawia poniższe zestawienie:
Rodzaj zatrudnienia
31.12.2025
31.12.2024
liczba
struktura
liczba
struktura
Umowa o pracę, w tym:
173
100,00%
152
100,00%
- na czas określony
42
24,28%
22
14,47%
- na czas nieokreślony
131
75,72%
130
85,53%
Razem
173
100,00%
152
100,00%
Źródło: Spółka dominująca
3.2. Zatrudnienie według działów Spółki dominującej
Strukturę zatrudnienia w Spółce dominującej według działów przedstawia poniższe zestawienie:
Kategorie działalności
31.12.2025
31.12.2024
liczba
struktura
liczba
struktura
Zarząd i administracja
38
21,97%
38
25,00%
Produkcja
135
78,03%
114
75,00%
Razem
173
100,00%
152
100,00%
Źródło: Spółka dominująca
3.3. Struktura wykształcenia pracowników Spółki dominującej
Poniższe zestawienie przedstawia strukturę wykształcenia osób zatrudnionych w Spółce dominującej:
Rodzaj zatrudnienia
31.12.2025
31.12.2024
liczba
struktura
liczba
struktura
Wyższe
45
26,01%
43
28,29%
Średnie
48
27,75%
48
31,58%
Zasadnicze zawodowe
34
19,65%
30
19,74%
Podstawowe i inne
46
26,59%
31
20,39%
Razem
173
100,00%
152
100,00%
Źródło: Spółka dominująca
3.4. Zatrudnienie w Spółce zależnej Feerum Yellow Energy Sp. z o.o.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku Spółka Zależna Feerum Yellow Energy Sp. z o.o. nie zatrudniała pracowników, a działalność
operacyjna opierała się na outsourcingu.
3.5. Zmiany w składzie osób zarządzających i nadzorujących.
W okresie objętym sprawozdaniem skład Rady Nadzorczej Spółki dominującej nie uległ zmianie, natomiast w zakresie składu
Zarządu zmiany nastąpiły w dniu 17 stycznia 2025 roku. Rada Nadzorcza Emitenta na podstawie uchwał nr 2/19/III/25 i nr
3/19/III/25 odwołała z funkcji Prezesa Zarządu Spółki Pana Daniela Janusza oraz z funkcji Członka Zarządu Spółki Pana Piotra
Wielesika. Powyższe uchwały weszły w życie z dniem podjęcia.
W dniu 17 stycznia 2025 roku Rada Nadzorcza, na podstawie uchwały nr 4/19/III/25 powołała w skład Zarządu Spółki na okres 5-
letniej kadencji, powierzając funkcję Prezesa Zarządu Panu Danielowi Januszowi, powyżej wskazana uchwała weszła w życie ze
skutkiem od 18 stycznia 2025 roku.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 13
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
W dniu 25 czerwca 2025 roku Zwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy Emitenta powołało dotychczasowych członków
Rady Nadzorczej Emitenta na nową, wspólną, 5-letnią kadencję. W dniu 26 czerwca 2025 roku odbyło się pierwsze posiedzenie
Rady Nadzorczej Emitenta nowej kadencji, gdzie podjęto uchwały w sprawie powołania Komitetu Audytu funkcjonującego w
ramach Rady Nadzorczej Emitenta. Stosownie do postanowień art. 128 oraz art. 129 ustawy z dnia 11 maja 2017 roku o biegłych
rewidentach, firmach audytorskich oraz nadzorze publicznym (Dz.U. z 2019 r. poz. 1421), w ramach Rady Nadzorczej Emitenta
funkcjonuje Komitet Audytu w następującym składzie:
• Pan Henryk Chojnacki – Przewodniczący Komitetu Audytu,
• Pan Jakub Rzucidło – Zastępca Przewodniczącego Komitetu Audytu,
• Pan Jakub Marcinowski– Sekretarz Komitetu Audytu.
Komitet Audytu we wskazanym powyżej składzie spełnia kryteria niezależności oraz pozostałe wymogi określone w Ustawie z dnia
11 maja 2017 roku o biegłych rewidentach, firmach audytorskich oraz nadzorze publicznym (RB nr 19/2025).
3.6. Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania.
W 2025 roku nie nastąpiły istotne zmiany w podstawowych zasadach zarządzania Grupą Kapitałową Feerum oraz Spółką
dominującą Feerum S.A.
4. Opis struktury głównych inwestycji kapitałowych dokonanych w ramach Grupy Kapitałowej
Skład Grupy Kapitałowej FEERUM i powiązania kapitałowe w ramach Grupy przedstawiono w punkcie 1. W ramach Grupy
Kapitałowej nie dokonano żadnych istotnych inwestycji kapitałowych.
5. Charakterystyka polityki w zakresie kierunków rozwoju Grupy Kapitałowej
Kierunki rozwoju Grupy Kapitałowej wraz z charakterystyką zewnętrznych i wewnętrznych czynników istotnych dla rozwoju oraz
istotnych czynników ryzyk i zagrożeń opisane zostały w rozdziale VI „Ocena i perspektywy rozwoju.”
6. Powiązania organizacyjne Grupy Kapitałowej Feerum
Podmiotami bezpośrednio dominującymi wobec Spółki dominującej są Daniel Janusz i Magdalena Łabudzka-Janusz, pozostający
w związku małżeńskim, którzy posiadają łącznie (bezpośrednio i pośrednio poprzez swoje spółki zależne) 68,22% udziału
w kapitale zakładowym oraz 68,22% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki.
Zwraca się uwagę, że pomiędzy niektórymi członkami Zarządu i Rady Nadzorczej Spółki dominującej występują następujące
powiązania:
Daniel Janusz - Prezes Zarządu jest małżonkiem Magdaleny Łabudzkiej-Janusz – Przewodniczącej Rady Nadzorczej Spółki oraz
bratem Macieja Janusza – Członka Rady Nadzorczej Spółki;
Magdalena Łabudzka-Janusz – Przewodnicząca Rady Nadzorczej Spółki jest małżonką Daniela Janusza - Prezesa Zarządu Spółki
oraz bratową Macieja Janusza – Członka Rady Nadzorczej Spółki;
Poniżej przedstawiono wykaz podmiotów powiązanych w Grupie Kapitałowej w okresie sprawozdawczym:
Podmiot powiązany
Charakter powiązania
Danmag Sp. z o.o.
Podmiot posiada 52,87% akcji w kapitale zakładowym Spółki dominującej oraz głosów
na WZA. Bezpośrednio i pośrednio udziałowcami Spółki Danmag Sp. z o.o. są Daniel
Janusz- Prezes Zarządu (łącznie 50,88%) oraz Magdalena Łabudzka-Janusz-
Przewodnicząca Rady Nadzorczej (łącznie 49,12%).
Daniel Janusz
Członek kluczowego personelu kierowniczego Spółki dominującej – Prezes Zarządu,
ponadto posiada bezpośrednio 8,42 % akcji w kapitale zakładowym Spółki oraz głosów
na WZA oraz pośrednio (poprzez DANMAG Sp. z o.o., której jest wspólnikiem) 26,90%
akcji w kapitale zakładowym Spółki dominującej oraz głosów na WZA
Magdalena Łabudzka-Janusz
Przewodnicząca Rady Nadzorczej, ponadto posiada bezpośrednio 6,93% akcji w
kapitale zakładowym Spółki dominującej oraz głosów na WZA oraz pośrednio (poprzez
DANMAG Sp. z o.o., której jest wspólnikiem) 25,97% akcji w kapitale zakładowym Spółki
dominującej oraz głosów na WZA
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 14
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
Piotr Wielesik
Członek kluczowego personelu kierowniczego Spółki – członek Zarządu, ponadto
posiadający bezpośrednio od 13 grudnia 2013 roku 2,2% akcji w kapitale zakładowym
Spółki oraz głosów na WZA. W dniu 17 stycznia 2025 roku. Rada Nadzorcza Emitenta
na podstawie uchwały nr 3/19/III/25 odwołała Pana Piotra Wielesika z funkcji Członka
Zarządu Spółki.
Feerum Yellow Energy Sp. z o.o.
Jednostka zależna od Spółki dominującej; Spółka dominująca posiada 100% udziałów
Feerum Egypt Company for Silos and Storage (S.A.E)
Jednostka współzależna od Spółki dominującej; Spółka dominująca posiada 50%
udziałów
Henryk Chojnacki
Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej
Maciej Janusz
Członek Rady Nadzorczej
Jakub Marcinowski
Członek Rady Nadzorczej
Jakub Rzucidło
Sekretarz Rady Nadzorczej
Informacje o transakcjach z podmiotami powiązanymi zostały przedstawione w nocie objaśniającej nr 23 rocznego
skonsolidowanego sprawozdania finansowego.
7. Transakcje z podmiotami powiązanymi
Grupa zawierała w przeszłości i zamierza zawierać w przyszłości transakcje z podmiotami powiązanymi w rozumieniu MSR 24
„Ujawnienia informacji na temat podmiotów powiązanych” (załącznik do Rozporządzenia Komisji (WE) Nr 1126/2008 z dnia 3
listopada 2008 r. przyjmującego określone międzynarodowe standardy rachunkowości zgodnie z rozporządzeniem (WE) Nr
1606/2002 Parlamentu Europejskiego i Rady zmienionym Rozporządzeniem Komisji (WE) Nr 1274/2008 z dnia 17 grudnia 2008
r. zmieniającym rozporządzenie (WE) Nr 1126/2008 przyjmujące określone międzynarodowe standardy rachunkowości zgodnie z
rozporządzeniem (WE) Nr 1606/2002 Parlamentu Europejskiego i Rady w odniesieniu do MSR 1).
Grupa zawiera następujące transakcje z podmiotami powiązanymi:
• transakcje pomiędzy Spółkami Grupy a akcjonariuszami Spółki dominującej,
• transakcje pomiędzy Spółkami Grupy a członkami Zarządu i Rady Nadzorczej,
Poza transakcjami przedstawionymi w niniejszym punkcie, w Grupie Kapitałowej nie dokonywano żadnych innych transakcji z
podmiotami powiązanymi w rozumieniu MSR 24. Stan nierozliczonych należności z podmiotami powiązanymi na dzień 31 grudnia
2025 roku, przysługującymi Grupie zaprezentowano w rocznym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym – nota 23.
Zawierane transakcje z podmiotami powiązanymi wynikają głównie z działalności operacyjnej Grupy.
7.1. Istotne transakcje zawarte przez Spółki Grupy lub jednostki od nich zależne z podmiotami powiązanymi na innych
warunkach niż rynkowe.
Nie wystąpiły.
7.2. Pożyczki udzielone w ramach jednostek powiązanych obowiązujące w danym okresie sprawozdawczym.
Pożyczki udzielone w ramach Grupy Kapitałowej
W dniu 18 grudnia 2023 roku Spółka zależna Feerum Yellow Energy Sp. z o.o. (jako pożyczkodawca) zawarła ze Spółką
dominującą (jako pożyczkobiorcą) umowę pożyczki w kwocie 2.830 tys. PLN, oprocentowaną według zmiennej stopy procentowej
WIBOR 3M powiększonej o marżę w wysokości 2%. W dniu 29 października 2025 roku Spółka dominująca dokonała całkowitej
spłaty przedmiotowej pożyczki wraz z należnymi odsetkami.
Jednocześnie w dniu 31 grudnia 2025 roku Spółka dominująca zawarła ze spółką zależną Feerum Yellow Energy Sp. z o.o. nową
umowę pożyczki w kwocie 1.480 tys. PLN, z terminem spłaty przypadającym na dzień 31 grudnia 2026 roku. Pożyczka
oprocentowana jest według zmiennej stopy procentowej WIBOR 3M powiększonej o marżę w wysokości 1,5%.
Pożyczki w ramach pozostałych podmiotów powiązanych
W dniu 27 stycznia 2022 roku Spółka dominująca (jako pożyczkobiorca) zawarła z akcjonariuszem – spółką Danmag Sp. z o.o.
(jako pożyczkodawcą) umowę pożyczki w kwocie 2.200 tys. PLN, oprocentowaną według zmiennej stopy procentowej WIBOR 3M
powiększonej o marżę w wysokości 2%. W dniu 31 grudnia 2025 roku Spółka dominująca dokonała całkowitej spłaty przedmiotowej
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 15
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
pożyczki wraz z należnymi odsetkami.
8. Informacje o wynagrodzeniach, łącznie z wynagrodzeniami z zysku, wypłaconych lub należnych osobom
wchodzącym w skład organów zarządzających i nadzorujących Spółkę dominującą
Informacje o wynagrodzeniach osób wchodzących w skład organów zarządzających Spółki dominującej przedstawia poniższe
zestawienie:
ZARZĄD
w Grupie Kapitałowej:
Razem
Wynagrodzenie
Inne
świadczenia
w okresie od 01.01 do 31.12.2025
Daniel Janusz
657
-
657
Piotr Wielesik
129
-
129
Razem
787
-
787
w okresie od 01.01 do 31.12.2024
Daniel Janusz
641
-
641
Piotr Wielesik
473
-
473
Razem
1 114
-
1 114
W dniu 17 stycznia 2025 roku Rada Nadzorcza Spółki odwołała Pana Piotra Wielesika z funkcji Członka Zarządu. Następnie, w
dniu 21 stycznia 2025 roku, Spółka wypowiedziała umowę o świadczenie usług doradczych zawartą z Panem Piotrem Wielesikiem
z zachowaniem trzymiesięcznego okresu wypowiedzenia do dnia 30 kwietnia 2025 roku, zwalniając go jednocześnie z obowiązku
świadczenia usług w całym okresie wypowiedzenia.
Informacje o wynagrodzeniach osób wchodzących w skład organów nadzorujących Spółkę dominującą przedstawia poniższe
zestawienie:
RADA NADZORCZA
w Grupie Kapitałowej:
Razem
Wynagrodzenie
Inne
świadczenia
w okresie od 01.01 do 31.12.2025
Magdalena Łabudzka-Janusz
166
2
168
Henryk Chojnacki
18
-
18
Maciej Janusz
18
0
18
Jakub Marcinowski
18
-
18
Jakub Rzucidło
18
-
18
Razem
238
2
240
w okresie od 01.01 do 31.12.2024
Magdalena Łabudzka-Janusz
150
2
152
Henryk Chojnacki
16
-
16
Maciej Janusz
16
-
16
Jakub Marcinowski
16
-
16
Jakub Rzucidło
16
-
16
Razem
214
2
216
Osoby wchodzące w skład organów zarządzających i nadzorujących Spółkę dominującą nie otrzymują wynagrodzenia lub innych
świadczeń z tytułu pełnienia funkcji we władzach jednostek podporządkowanych.
9. Umowy zawarte z osobami zarządzającymi, przewidujące rekompensatę w przypadku ich rezygnacji lub
zwolnienia z zajmowanego stanowiska bez ważnej przyczyny.
Nie wystąpiły.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 16
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
10. Wartość wynagrodzeń, nagród lub korzyści, w tym wynikających z programów motywacyjnych lub premiowych
opartych na kapitale emitenta, w szczególności opartych na obligacjach z prawem pierwszeństwa, zamiennych,
warrantach subskrypcyjnych, w pieniądzu, naturze lub jakiejkolwiek innej formie, wypłaconych, należnych lub
potencjalnie należnych, odrębnie dla każdej z osób zarządzających, nadzorujących albo członków organów
administrujących emitenta w przedsiębiorstwie emitenta, bez względu na to, czy odpowiednio były one zaliczane
w koszty, czy wynikały z podziału zysku, a w przypadku gdy emitentem jest jednostka dominująca, znaczący
inwestor, wspólnik jednostki współzależnej lub odpowiednio jednostka będąca stroną wspólnego ustalenia
umownego w rozumieniu obowiązujących emitenta przepisów o rachunkowości - oddzielnie informacje o
wartości wynagrodzeń i nagród otrzymanych z tytułu pełnienia funkcji we władzach jednostek
podporządkowanych.
Informacje o wynagrodzeniach osób wchodzących w skład organów zarządzających i nadzorujących Spółkę dominującą zostały
przedstawione w punkcie 8 niniejszego rozdziału. Grupa nie posiada programów motywacyjnych.
11. Informacje o wszelkich zobowiązaniach wynikających z emerytur i świadczeń o podobnym charakterze dla
byłych osób zarządzających, nadzorujących albo byłych członków organów administrujących oraz o
zobowiązaniach zaciągniętych w związku z tymi emeryturami.
Nie występują.
12. Informacje o audytorze
W dniu 22 maja 2024 roku Rada Nadzorcza Spółki dominującej podjęła uchwałę o wyborze ECDP Audyt Sp. z o.o. jako podmiotu
uprawionego do przeglądu półrocznych oraz badania rocznych sprawozdań finansowych Spółki za rok 2024 i 2025. (RB 5/2024)
W dniu 10 czerwca 2024 roku Spółka dominująca zawarła umowę z ECDP Audyt Sp. z o.o. o przeprowadzenie audytu w
powyższym zakresie. ECDP Audyt Sp. z o.o. z siedzibą w Katowicach przy Placu Wolności 4 jest wpisana na listę podmiotów
uprawnionych do badania sprawozdań finansowych pod nr 3769.
Spółka dominująca korzystała wcześniej z usług ww. podmiotu. Okres nieprzerwanej współpracy z podmiotem trwa od roku 2017.
Wynagrodzenie audytorów wg poszczególnych tytułów w prezentowanych okresach kształtowało się następująco:
od 01.01 do
31.12.2025
od 01.01 do
31.12.2024
Badanie sprawozdań finansowych
95
95
Przegląd sprawozdań finansowych
40
40
Doradztwo podatkowe
-
-
Ocena Sprawozdania RN o wynagrodzeniach
5
5
Pozostałe usługi
-
-
Razem
140
140
Firma audytorska oraz członkowie zespołu wykonującego badanie spełniają wymogi w zakresie niezależności i bezstronności,
określone w obowiązujących przepisach, standardach wykonywania zawodu oraz zasadach etyki zawodowej.
Spółka dominująca przestrzega przepisów dotyczących rotacji firmy audytorskiej oraz kluczowego biegłego rewidenta, w tym
obowiązkowych okresów karencji.
Spółka dominująca posiada politykę w zakresie wyboru firmy audytorskiej oraz politykę dotyczącą świadczenia przez firmę
audytorską, podmioty z nią powiązane lub członków jej sieci usług innych niż badanie, w tym usług dozwolonych.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 17
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
ROZDZIAŁ III: POZOSTAŁE INFORMACJE O GRUPIE KAPITAŁOWEJ FEERUM
1. Najistotniejsze czynniki mające wpływ na wyniki Grupy Kapitałowej i Spółki dominującej w roku 2025. Ocena
czynników i nietypowych zdarzeń mających wpływ na wynik z działalności, z określeniem stopnia wpływu tych
czynników lub wydarzeń na osiągnięty wynik.
Na sytuację finansową Grupy w 2025 roku wpływały przede wszystkim czynniki makroekonomiczne, w tym poziom aktywności
inwestycyjnej w sektorze rolno-spożywczym, dostępność finansowania ze środków unijnych (w szczególności Krajowego Planu
Odbudowy), a także ceny surowców, w tym stali.
Rok 2025 charakteryzował się poprawą otoczenia rynkowego oraz wyraźnym ożywieniem inwestycyjnym na rynku krajowym. W
efekcie Grupa osiągnęła istotny wzrost skali działalności oraz poprawę wyników finansowych. Przychody ze sprzedaży wyniosły
125,4 mln zł (2024: 75,5 mln zł), zysk brutto ze sprzedaży 26,0 mln zł (2024: 6,8 mln zł), a zysk z działalności operacyjnej 15,7
mln zł (2024: strata operacyjna 1,4 mln zł). EBITDA wyniosła 20,7 mln zł (2024: 4,8 mln zł). Zysk netto osiągnął poziom 12,2 mln
zł (2024: strata netto 2,1 mln zł).
Osiągnięte wyniki były efektem zwiększonej skali działalności oraz realizacji większej liczby kontraktów, przy jednoczesnym
utrzymaniu kontroli kosztów i poprawie rentowności. Istotny wpływ na poziom wyników miał harmonogram realizacji kontraktów
długoterminowych, w ramach których przychody rozpoznawane są zgodnie ze stopniem zaawansowania prac.
W dalszym ciągu ograniczona pozostaje aktywność na rynku ukraińskim, co jest konsekwencją trwającego konfliktu zbrojnego. W
odniesieniu do należności od kontrahenta Epicentr K LLC, powstałych w latach ubiegłych, aktualne informacje uzyskane od KUKE
S.A. oraz Banku Gospodarstwa Krajowego potwierdzają sukcesywne regulowanie zaległości, co ogranicza ryzyko kredytowe w
tym obszarze.
W roku 2025 istotny wpływ na działalność Grupy miała również aktywność spółki Feerum Yellow Energy Sp. z o.o., która
prowadziła działalność w zakresie suszenia oraz przechowywania ziarna kukurydzy. Rynek kukurydzy w analizowanym okresie
charakteryzował się wysoką podażą przy jednoczesnej presji cenowej oraz zwiększonym znaczeniu kosztów suszenia
wynikających z podwyższonej wilgotności ziarna.
Istotnym kierunkiem rozwoju działalności pozostaje rynek egipski. W 2025 roku rozpoczęto realizację kontraktu w miejscowości
Toshka, a w grudniu 2025 roku Spółka dominująca otrzymała zaliczkę na jego realizację.
Równolegle Grupa prowadzi działania związane z obecnością na rynku egipskim poprzez zaangażowanie kapitałowe w spółkę
Feerum Egypt Company for Silos and Storage (S.A.E), w której Spółka dominująca posiada 50% udziałów. W roku 2025
kontynuowano działania związane z analizą możliwości realizacji projektów na rynku egipskim oraz prowadzeniem rozmów z
partnerami lokalnymi. Realizacja projektów w tym obszarze uzależniona jest od spełnienia szeregu warunków, w tym w
szczególności uzgodnienia docelowego modelu współpracy, zapewnienia odpowiednich zabezpieczeń kontraktowych oraz
dostępności finansowania. Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania analizowane są różne warianty dalszego
zaangażowania operacyjnego i inwestycyjnego w tym projekcie.
W 2025 roku Grupa kontynuowała działalność w obszarze asortymentu sportowego pod marką Madani. Segment ten ma charakter
uzupełniający i pozostaje na poziomie zbliżonym do roku poprzedniego.
Na dzień zatwierdzenia sprawozdania zakontraktowane zamówienia na produkty Grupy w zakresie branży maszyn i urządzeń
przemysłu rolno-spożywczego na okres 2026–2027 wynoszą około 71,2 mln PLN i obejmują 28 umów. Potencjalny portfel klientów
wynosi około 116,9 mln PLN, z czego około 41,5 mln PLN dotyczy projektów znajdujących się na zaawansowanym etapie
przygotowania inwestycyjnego, w tym w trakcie procedur administracyjnych oraz procesów pozyskiwania finansowania.
Biorąc pod uwagę dostępność wsparcia inwestycyjnego w ramach programów unijnych, a także obserwowane ożywienie
inwestycyjne w sektorze rolno-spożywczym, część projektów z portfela potencjalnego może w krótkiej perspektywie przejść w fazę
finalizacji i realizacji.
Powyższe wartości nie obejmują planowanych obrotów wynikających z realizacji kontraktu zawartego na rynku egipskim z The
Egyptian Holding Company for Silos and Storage, w ramach którego wynagrodzenie przypadające na Spółkę dominującą wynosi
około 24,7 mln USD, ani potencjalnego portfela projektów wynikającego z udziału Grupy w kolejnych postępowaniach
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 18
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
przetargowych na tym rynku.
Struktura portfela zamówień oraz poziom zaawansowania projektów potencjalnych wskazują na utrzymującą się zdolność Grupy
do dalszego zwiększania skali działalności w kolejnych okresach sprawozdawczych.
Grupa Emitenta jest dobrze przygotowana do realizacji portfeli zamówień – posiada odpowiednie zaplecze kadrowe, maszynowe
oraz potencjał finansowy, co czyni Grupę czołowym wykonawcą i dostawcą na rynku. Posiadane przez Grupę zasoby pozwalają
na prawidłową realizację portfeli zamówień, a także dalszą aktywność w pozyskiwaniu klientów zagranicznych, jak i krajowych.
Aktualnie wysiłki Spółek Grupy skupiają się przede wszystkim na utrzymaniu satysfakcjonującej rentowności kontraktowanych
projektów oraz odpowiedniego zaplecza finansowego pod zapotrzebowanie wynikające z ich realizacji. Sytuacja finansowa Grupy
pozostaje stabilna zarówno pod względem potencjału wytwórczego, jak i zaangażowania finansowego, co znajduje
odzwierciedlenie w poziomie przychodów oraz wyniku netto raportowanego w okresie sprawozdawczym.
W działalności Grupy w okresie objętym sprawozdaniem finansowym nie wystąpiły nietypowe ze względu na rodzaj, wartość lub
częstotliwość pozycje wpływające na aktywa, zobowiązania, kapitał własny, wynik netto lub przepływy pieniężne.
2. Inne informacje istotne dla oceny sytuacji majątkowej, finansowej oraz wyniku finansowego
W 2025 roku nie wystąpiły inne zdarzenia, które istotnie wpływałyby na sytuację majątkową, finansową oraz wynik finansowy
Grupy.
Na sytuację finansową Grupy wpływa sposób realizacji kontraktów, w ramach których przychody i koszty ujmowane są w czasie,
wraz z postępem prac. W konsekwencji poziom wyników oraz kapitału obrotowego może różnić się pomiędzy poszczególnymi
okresami sprawozdawczymi.
Istotnym czynnikiem wpływającym na rentowność pozostaje skala realizowanej produkcji, wynikająca z poziomu portfela
zamówień, która przekłada się na efektywność wykorzystania mocy produkcyjnych oraz poziom kosztów jednostkowych.
Istotnym elementem wspierającym płynność finansową Grupy pozostaje poziom otrzymywanych zaliczek na realizację kontraktów,
które ograniczają zapotrzebowanie na finansowanie zewnętrzne.
W odniesieniu do należności od Epicentr K LLC wynikających z kontraktów eksportowych z lat ubiegłych, obserwowany jest proces
ich sukcesywnej spłaty. Zarząd Spółki dominującej nie identyfikuje przesłanek do tworzenia odpisów aktualizujących w tym
zakresie.
Grupa utrzymuje stabilną sytuację płynnościową, wspieraną dostępnością środków pieniężnych oraz niewykorzystanych limitów
kredytowych.
3. Informacje o pożyczkach - udzielonych i obowiązujących w okresie sprawozdawczym.
Na dzień sporządzenia sprawozdania nie wystąpiły pozycje bilansowe w zakresie udzielonych pożyczek.
4. Informacje o zawartych umowach znaczących dla działalności Grupy Kapitałowej i Spółki dominującej
4.1. Umowy kredytowe – obowiązujące i zawarte w okresie sprawozdawczym
Umowa kredytu otwartego w rachunku bieżącym Nr WK19-000016 z dnia 30 kwietnia 2019 roku zawarta z Bankiem
Gospodarstwa Krajowego S.A. („Bank BGK”) z siedzibą w Warszawie, przy Al. Jerozolimskie 7, z późniejszymi zmianami.
Umowa obejmuje kredyt odnawialny w rachunku bieżącym w kwocie nie przekraczającej 4,0 mln zł z przeznaczeniem finansowania
bieżącej działalności Spółki dominującej. Na podstawie aneksów zawartych w 2025 roku okres dostępności limitu kredytowego
został wydłużony do dnia 30 czerwca 2027 roku.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 19
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
W 2025 roku strony zawarły również aneksy do Umowy Kredytu, na mocy których zmieniono w szczególności zakres zabezpieczeń
wierzytelności Banku, w tym podwyższono łączną kwotę hipoteki oraz ujednolicono zabezpieczenia wspólne dla finansowania
udzielonego przez Bank.
Zabezpieczeniem kredytu są:
1. hipoteka umowna łączna do wysokości 40.400.000 zł ustanowiona na nieruchomościach Spółki dominującej położonych
w Chojnowie,
2. przelew wierzytelności z umów ubezpieczenia nieruchomości obciążonych hipoteką,
3. weksel własny in blanco Spółki dominującej wraz z deklaracją wekslową.
Zabezpieczenia te mają charakter wspólny i zabezpieczają również inne zobowiązania Spółki wobec Banku wynikające z
zawartych umów finansowania.
Pozostałe istotne postanowienia Umowy Kredytu nie uległy zmianie i nie odbiegają od postanowień powszechnie stosowanych w
tego typu umowach. Od wykorzystanego kredytu Bank pobiera odsetki płatne w okresach miesięcznych, obliczane według stopy
procentowej określonej jako suma stopy WIBOR 1M oraz marży Banku.
Umowa o kredyt w rachunku bieżącym nr K01043/24 z dnia 26 lipca 2024 roku zawarta z Santander Bank Polska S.A, z
siedzibą w Warszawie, z późniejszymi zmianami.
Na podstawie Umowy o Kredyt Rewolwingowy Bank udzielił Emitentowi kredytu odnawialnego w wysokości 10.000.000,00 zł z
przeznaczeniem na finansowanie bieżącej działalności gospodarczej Emitenta. Okres dostępności kredytu przypada do dnia jego
spłaty, tj. 7 lipca 2026 roku. Oprocentowanie kredytu jest zmienne i stanowi sumę stawki WIBOR 1M oraz marży Banku wynoszącej
1,35 p.p.
Emitent zobowiązał się do utrzymywania określonych wskaźników finansowych, w tym w szczególności wskaźnika zadłużenia
netto do EBITDA oraz wskaźnika kapitałowego (kapitały własne do sumy bilansowej), obliczanych na podstawie rocznych
zaudytowanych i skonsolidowanych danych finansowych Emitenta.
W związku z aneksami zawartymi do Umowy, w tym aneksami zawartymi w 2025 roku, zmianie uległ w szczególności zakres
zabezpieczeń wierzytelności Banku. Na dzień zawarcia ostatniego z przedstawionych aneksów zabezpieczeniem wierzytelności
Banku wynikających z Umowy są:
1. hipoteka umowna do kwoty 19.950.000,00 zł ustanowiona na nieruchomości, dla której prowadzona jest księga
wieczysta nr LE1Z/00029320/5,
2. przelew wierzytelności na rzecz Banku w kwocie 16.900.000,00 zł z tytułu umowy ubezpieczenia budynków i budowli na
ww. nieruchomości,
3. zastaw rejestrowy na zbiorze maszyn i urządzeń szczegółowo wskazanych w umowie,
4. przelew wierzytelności z tytułu umowy ubezpieczenia ruchomości, o których mowa w pkt 3),
5. zastaw rejestrowy na materiałach do produkcji, tj. stali, zlokalizowanych pod adresem siedziby Emitenta,
6. przelew wierzytelności z tytułu umowy ubezpieczenia ruchomości, o których mowa w pkt 5).
Ponadto zabezpieczenie dochodzenia wierzytelności Banku stanowi oświadczenie Emitenta o poddaniu się egzekucji.
Pozostałe postanowienia Umowy o Kredyt Rewolwingowy nie odbiegają od zapisów powszechnie stosowanych w tego typu
umowach.
Umowa o kredyt w rachunku bieżącym nr K01042/24 z dnia 26 lipca 2024 roku zawarta z Santander Bank Polska S.A, z
siedzibą w Warszawie, z późniejszymi zmianami.
Na podstawie Umowy o Kredyt w Rachunku Bieżącym Bank udzielił Emitentowi kredytu w rachunku bieżącym w wysokości
10.000.000,00 zł z przeznaczeniem na finansowanie bieżącej działalności gospodarczej Emitenta. Wypłata lub wypłaty Kredytu w
Rachunku Bieżącym na wniosek Emitenta będą możliwe przez cały okres finansowania tj. od dnia uruchomienia Kredytu w
Rachunku Bieżącym do dnia spłaty przypadającego w dniu 3 lipca 2026 roku.
Odsetki od wykorzystanej kwoty Kredytu w Rachunku Bieżącym będą naliczane według stawki WIBOR dla jednomiesięcznych
depozytów międzybankowych powiększonej o marżę Banku. Płatność odsetek będzie następowała w okresach miesięcznych.
Emitent zobowiązał się dodatkowo zapewnić, w okresie obowiązywania Umowy o Kredyt w Rachunku Bieżącym, utrzymanie, na
określonych umownie poziomach, wskaźnika zadłużenia, będącego ilorazem zadłużenia netto i EBITDA, oraz wskaźnika
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 20
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
kapitałowego, będącego ilorazem kapitałów własnych i sumy bilansowej, obliczanych na podstawie rocznych zaudytowanych i
skonsolidowanych danych finansowych Emitenta.
Zabezpieczeniem wierzytelności Banku wynikających z Umowy o Kredyt w Rachunku Bieżącym jest gwarancja w wysokości
50,00% kwoty Kredytu w Rachunku Bieżącym tj. w kwocie 5.000.000,00 zł udzielona na okres do dnia 03.10.2026 r. (“Gwarancja
FG FENG - Biznesmax Plus”). Gwarancja FG FENG - Biznesmax Plus jest gwarancją, o której mowa w Rozporządzeniu Ministra
Finansów w sprawie udzielania przez Bank Gospodarstwa Krajowego pomocy de minimis w formie gwarancji spłaty kredytów,
udzieloną w ramach programu Fundusze Europejskie dla Nowoczesnej Gospodarki 2021-2027, stanowiącą element portfelowej
linii gwarancyjnej Funduszu Gwarancyjnego dla programu Fundusze Europejskie dla Nowoczesnej Gospodarki, zatwierdzonego
decyzją Komisji Europejskiej z dnia 27.09.2022 r., w ramach którego gwarancją obejmowane są kredyty inwestycyjne udzielane w
ramach przedmiotowej ścieżki oceny oraz kredyty obrotowe udzielane na finansowanie bieżącej działalności gospodarczej w
ramach podmiotowej ścieżki oceny, udzielaną przez BGK na podstawie wniosku o Gwarancję FG FENG - Biznesmax Plus zgodnie
z warunkami Gwarancji FG FENG.
Gwarancja FG FENG - Biznesmax Plus stanowi formę darmowego zabezpieczenia spłaty Kredytu w Rachunku Bieżącym,
oferowaną przez Bank w oparciu o umowę podpisaną z BGK. Dodatkową korzyścią dla Emitenta jest także możliwość uzyskania
z BGK refundacji zapłaconych odsetek od Kredytu w Rachunku Bieżącym (tzw. dopłata do oprocentowania). Dopłata do
oprocentowania przekazywana będzie na podstawie wniosku Emitenta. Wysokość dopłaty do oprocentowania nie może
przekroczyć maksymalnych kwot ustalonych na podstawie warunków przewidzianych dla korzystających z Gwarancji FG FENG,
w szczególności nie może przekroczyć dostępnej dla Emitenta pomocy de minimis na moment wnioskowania o dopłatę do
oprocentowania.
Dodatkowo Emitent zobowiązał się do złożenia oświadczenia o poddaniu się egzekucji w trybie art. 777 § 1 pkt 5 Kodeksu
postępowania cywilnego w zakresie zapłaty wszelkich zobowiązań wynikających z Umowy o Kredyt w Rachunku Bieżącym.
Emitent ponadto wystawił i przekazał Bankowi weksel in blanco wraz z deklaracją wekslową na zabezpieczenie zobowiązań
wynikających z Umowy o Kredyt w Rachunku Bieżącym.
Pozostałe postanowienia Umowy o Kredyt w Rachunku Bieżącym nie odbiegają od zapisów powszechnie stosowanych w tego
typu umowach.(RB 11/2024)
4.2. Pożyczki otrzymane - obowiązujące i zawarte w okresie sprawozdawczym
Umowy pożyczki zawarte pomiędzy Spółką dominującą Feerum S.A. a spółką zależną Feerum Yellow Energy Sp. z o.o. z
późniejszymi zmianami.
W dniu 18 grudnia 2023 roku Spółka zależna Feerum Yellow Energy Sp. z o.o. (jako pożyczkodawca) zawarła ze Spółką
dominującą (jako pożyczkobiorcą) umowę pożyczki w kwocie 2.830 tys. PLN, oprocentowaną według zmiennej stopy procentowej
WIBOR 3M powiększonej o marżę w wysokości 2%. W dniu 29 października 2025 roku Spółka dominująca dokonała całkowitej
spłaty przedmiotowej pożyczki wraz z należnymi odsetkami.
Jednocześnie w dniu 31 grudnia 2025 roku Spółka dominująca zawarła ze spółką zależną Feerum Yellow Energy Sp. z o.o. nową
umowę pożyczki w kwocie 1.480 tys. PLN, z terminem spłaty przypadającym na dzień 31 grudnia 2026 roku. Pożyczka
oprocentowana jest według zmiennej stopy procentowej WIBOR 3M powiększonej o marżę w wysokości 1,5%.
Umowa pożyczki zawarta w dniu 27 stycznia 2022 roku pomiędzy Spółką dominującą Feerum S.A. a akcjonariuszem
Spółką DANMAG Sp. z o.o.
W dniu 27 stycznia 2022 roku Spółka dominująca (jako pożyczkobiorca) zawarła z akcjonariuszem – spółką Danmag Sp. z o.o.
(jako pożyczkodawcą) umowę pożyczki w kwocie 2.200 tys. PLN, oprocentowaną według zmiennej stopy procentowej WIBOR 3M
powiększonej o marżę w wysokości 2%. W dniu 31 grudnia 2025 roku Spółka dominująca dokonała całkowitej spłaty przedmiotowej
pożyczki wraz z należnymi odsetkami
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 21
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
4.3. Inne znaczące umowy - obowiązujące i zawarte w okresie sprawozdawczym
Kontrakty z Epicentr K LLC – status rozliczeń, finansowania (BGK) oraz ubezpieczenia należności (KUKE S.A.)
Spółka dominująca zawarła z Epicentr K LLC z siedzibą w Kijowie istotne kontrakty zawarte w latach 2018–2019 (z późniejszymi
zmianami), dotyczące dostawy kompleksów silosów zbożowych, dla których w każdym przypadku zawarte zostały umowy
finansowania z Bankiem Gospodarstwa Krajowego oraz umowy ubezpieczenia należności z Korporacją Ubezpieczeń Kredytów
Eksportowych S.A.
Kontrakty obejmowały wykonanie projektów, produkcję, transport do lokalizacji na terytorium Ukrainy, zapewnienie serwisu
gwarancyjnego oraz szkolenia personelu. Spółka dominująca nie była odpowiedzialna za montaż i uruchomienie dostarczonych
obiektów. Umowy zostały zrealizowane zgodnie z ich warunkami.
Finansowanie kontraktów odbywało się w formule kredytu dostawcy, w ramach której Spółka dominująca dokonywała zbycia
wierzytelności na rzecz Banku Gospodarstwa Krajowego, przy jednoczesnym objęciu należności ochroną ubezpieczeniową KUKE
S.A., obejmującą w szczególności ryzyko polityczne.
W związku z inwazją Federacji Rosyjskiej na Ukrainę w lutym 2022 roku oraz wprowadzeniem przez Narodowy Bank Ukrainy
ograniczeń w zakresie transgranicznych płatności dewizowych, wystąpiły opóźnienia w regulowaniu zobowiązań przez Epicentr K
LLC. Zdarzenie to zostało zakwalifikowane jako realizacja ryzyka politycznego w rozumieniu umów ubezpieczenia KUKE S.A. W
odniesieniu do części wierzytelności Bank Gospodarstwa Krajowego skorzystał z prawa regresu wobec Spółki dominującej, w
wyniku czego odpowiednie należności zostały ponownie ujęte w księgach Spółki.
W 2024 roku wprowadzono zmiany w regulacjach walutowych na Ukrainie, umożliwiające częściową liberalizację płatności w
ramach finansowania wspieranego przez instytucje międzynarodowe, co przełożyło się na stopniowe regulowanie zobowiązań
przez kontrahenta. Epicentr K LLC realizuje obecnie płatności zgodnie z uzgodnionym harmonogramem, a wpływy są rozliczane
proporcjonalnie na poczet poszczególnych wierzytelności.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku wartość należności z tytułu przedmiotowych kontraktów wynosiła około 1,72 mln EUR, natomiast
łączna kwota odzyskana przez Spółkę dominującą w ramach rozliczeń regresowych wyniosła około 1,20 mln EUR. Na dzień
zatwierdzenia sprawozdania wartość należności wynosiła około 1,54 mln EUR, natomiast łączna kwota odzyskana w ramach
regresu wzrosła do około 1,34 mln EUR.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku należności od Epicentr K LLC prezentowane są w całości jako należności krótkoterminowe,
podczas gdy na dzień 31 grudnia 2024 roku część tych należności była klasyfikowana jako długoterminowa.
W związku z zakończeniem procedur regresowych Bank Gospodarstwa Krajowego zwolnił ustanowione zabezpieczenia dotyczące
przedmiotowych kontraktów.
Zarząd Spółki dominującej, uwzględniając aktualny przebieg spłat, obowiązujące uwarunkowania regulacyjne oraz współpracę z
KUKE S.A. i Bankiem Gospodarstwa Krajowego, nie zidentyfikował na dzień bilansowy ani na dzień zatwierdzenia sprawozdania
przesłanek do utworzenia odpisów na oczekiwane straty kredytowe w odniesieniu do należności od Epicentr K LLC.
Umowa z dnia 27 maja 2024 roku zawarta pomiędzy Emitentem a spółką WAVE Adam Dąbek i Wspólnicy sp.k. z siedzibą
w Trzcianach (RB 7/2024)
Przedmiotem Umowy było wyprodukowanie, dostawa, montaż i uruchomienie przez Emitenta obiektu magazynowo-suszarniczego
w miejscowości Borowe-Gryki.
Emitent zobowiązał się zrealizować przedmiot umowy do dnia 28 lutego 2025 roku.
Zamawiający zapłaci Emitentowi wynagrodzenie z tytułu umowy, której całkowita wartość wynosi 11.808.000,00 zł brutto
(9.600.000,00 zł netto) w następujący sposób: (i) kwota 2.394.719,46 zł brutto (1.946.926,39 zł netto) płatna jest w związku z
wyprodukowaniem określonej partii towaru po zawarciu umowy, (ii) do 90% Wynagrodzenia (z uwzględnieniem kwoty wskazanej
w pkt (i) powyżej) płatne jest w częściach w ramach postępu prac, na podstawie comiesięcznych protokołów zaawansowania;
(iii) pozostała część Wynagrodzenia w wysokości 10% Wynagrodzenia zostanie zapłacone po odbiorze końcowym.
Do czasu zapłaty przez Zamawiającego pełnej kwoty części Wynagrodzenia, o której mowa w pkt (i) powyżej, partia towaru, której
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 22
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
dotyczy, stanowi przedmiot zastawu zabezpieczającego tę płatność.
Emitent udzielił Zamawiającemu 24-miesięcznej gwarancji na dostarczone urządzenia, rozpoczynającej się z chwilą dokonania
odbioru końcowego, przy czym opóźnienie w płatności pełnej kwoty Wynagrodzenia dłuższe niż 60 dni skutkuje utratą gwarancji.
Strony ustaliły również warunki, w tym warunki dodatkowych płatności, z tytułu wykonywania przez Emitenta okresowych
przeglądów gwarancyjnych oraz pogwarancyjnych.
Umowa przewiduje prawo odstąpienia od umowy przez każdą ze stron w określonych w umowie przypadkach nierealizowania
przez drugą stronę jej postanowień, nie później jednak niż do dnia 30 września 2024 roku.
Odpowiedzialność odszkodowawcza Emitenta, zarówno kontraktowa jak i deliktowa, w zakresie szkód rzeczywiście poniesionych
przez Zamawiającego została ograniczona do kwoty stanowiącej równowartość 5% wartości netto umowy. Strony wyłączyły
odpowiedzialność Emitenta za utracone korzyści.
Pozostałe warunki umowy nie odbiegają od warunków powszechnie stosowanych w tego typu umowach.
Umowa została zrealizowana zgodnie z harmonogramem aktualizowanym przez strony w trakcie prowadzonych prac.
Umowa z dnia 17 października 2024 roku zawarta pomiędzy Emitentem a spółką TOMY M&M Sp. z o.o. z siedzibą w
Lutomierzu (RB 15/2024) (RB 3/2025)
Przedmiotem Umowy jest wyprodukowanie, dostawa, montaż i uruchomienie przez Emitenta obiektu magazynowo-suszarniczego.
Obiekt magazynowo-suszarniczy zostanie zlokalizowany w miejscowości Stoszowice, w województwie dolnośląskim w terminie
do dnia 31 października 2025 r.
Zamawiający zapłaci Emitentowi wynagrodzenie z tytułu Umowy w łącznej wysokości 26.000.000,00 zł netto (tj. 31.980.000,00 zł
brutto) w następujący sposób: (i) kwota 9.235.000,00 zł netto (tj. 11.359.050,00 zł brutto) zostanie zapłacona w formie zaliczek,
(ii) cześć Wynagrodzenia w łącznej wysokości 14.765.000,00 zł netto (tj. 18.160.950,00 zł brutto) zostanie zapłacona zgodnie z
postępem prac, na podstawie, sporządzanych na koniec każdego miesiąca kalendarzowego, protokołów odbioru prac; (iii)
pozostała część Wynagrodzenia w wysokości 2.000.000,00 zł netto (tj. 2.460.000,00 zł brutto) zostanie zapłacona po dokonaniu
odbioru końcowego.
Emitent udzielił Zamawiającemu gwarancji jakości na wykonane prace montażowe, dostarczone i zamontowane urządzenia, oraz
wykonane prace ziemne i fundamentowe, na okres 36 miesięcy licząc od daty odbioru końcowego. Ponadto, Emitent udzielił
Zamawiającemu rękojmi na prace ziemne i fundamentowe na okres 60 miesięcy, licząc od daty odbioru końcowego.
Odpowiedzialność odszkodowawcza Emitenta, zarówno kontraktowa oraz deliktowa, została ograniczona do szkód rzeczywiście
poniesionych przez Zamawiającego z wyłączeniem utraconych korzyści, z zastrzeżeniem, że całkowite odszkodowanie wypłacone
przez Emitenta nie może przekroczyć kwoty stanowiącej równowartość 20% całkowitego Wynagrodzenia netto.
Pozostałe warunki Umowy nie odbiegają od warunków powszechnie stosowanych w tego typu umowach.
Agencja Restrukturyzacji i Modernizacji Rolnictwa przyznała Zamawiającemu, w ramach Krajowego Planu Odbudowy, dotację na
refinansowanie kosztów poniesionych w związku z planowaną budową przedmiotowego obiektu magazynowo-suszarniczego.
Kwota dotacji może wynosić maksymalnie 50% poniesionych przez Zamawiającego kosztów kwalifikowanych, przy czym nie
więcej niż 15 mln. zł.
Umowy z dnia 16 grudnia 2024 roku zawarta pomiędzy Emitentem a spółką „Agra” - Stanisław Pietruszyński - Spółka
Jawna z siedzibą w Zambrowie (RB 22/2024)
Przedmiotem pierwszej umowy jest budowa przez Emitenta na rzecz Inwestora centrum przechowalniczo-magazynowo-
dystrybucyjnego zbóż, obejmująca wykonanie fundamentów, obiektu silosów oraz pozostałej infrastruktury („Umowa nr 1”).
Przedmiotem drugiej umowy jest sprzedaż, dostawa, montaż i uruchomienie przez Emitenta fabrycznie nowej technologii
silosowego magazynu ziarna wraz z systemem transportu, suszarnią i czyszczalnią („Umowa nr 2”).
Przedmiotem trzeciej umowy jest sprzedaż przez Emitenta na rzecz Kupującego niewyłącznej licencji oprogramowania do
zarządzania elewatorem zbożowym oraz dostarczenie, montaż i uruchomienie przez Emitenta oprogramowania w miejscu
wskazanym przez Kupującego („Umowa nr 3”, zaś łącznie z Umową nr 1 oraz Umową nr 2 „Umowy”).
Inwestycja będąca przedmiotem Umów zostanie zrealizowana na nieruchomości znajdującej się w gminie Pisz, powiecie piskim,
województwie warmińsko-mazurskim, należącej do Inwestora w terminie do 31 grudnia 2025 roku.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 23
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
Emitent oraz Inwestor ustalili łączną wysokość wynagrodzenia z tytułu Umów na kwotę 29.699.000,00 zł netto (tj. 36.529.770,00
zł brutto, po powiększeniu o należny podatek VAT). Część przedmiotowego wynagrodzenia, w łącznej wysokości 27.641.145,00
zł netto, będzie płatna w częściach, płatnych przez Inwestora w okresie realizacji Inwestycji, w miarę postępu prac realizowanych
na podstawie Umów. Pozostała cześć wynagrodzenia, w łącznej wysokości 2.057.855,00 zł, zostanie wypłacona po zrealizowaniu
Inwestycji udokumentowanym protokołem odbioru końcowego. Emitentowi przysługuje także prawo do otrzymania zaliczki na
poczet powyżej opisanego wynagrodzenia w łącznej wysokości 6.684.230,00 zł, powiększonej o należny podatek VAT.
Zgodnie z treścią Umowy nr 3, Kupujący nabędzie licencję oprogramowania, do wykorzystania w celu zarządzania elewatorem
zbożowym w związku z zawartymi Umowami, po podpisaniu protokołu odbioru końcowego. Licencja zostanie udzielona na czas
nieokreślony. W ciągu pięciu lat od dnia zawarcia Umowy nr 3, żadnej ze stron nie przysługuje prawo do jej rozwiązania lub
odstąpienia od niej. Umowa nr 1 oraz Umowa nr 2 przewidują prawo odstąpienia od umowy każdej ze stron, w określonych w
treści umów przypadkach naruszenia przez drugą stronę ich postanowień.
Emitent udzieli Inwestorowi, na podstawie Umowy nr 1 oraz Umowy nr 2, 24-miesięcznej gwarancji jakości na wykonane prace
oraz dostarczone i zamontowane urządzenia, licząc od daty odbioru końcowego.
Odpowiedzialność odszkodowawcza Emitenta (kontraktowa, jak też deliktowa), została ograniczona do rzeczywiście poniesionych
przez Kupującego, uzasadnionych ekonomicznie i udokumentowanych strat, przy czym nie może przekroczyć kwoty
odpowiadającej 5% wartości netto Umów. Emitent nie odpowiada za utracone korzyści.
Pozostałe warunki Umów nie odbiegają od warunków powszechnie stosowanych w tego typu umowach.
Umowa z dnia 5 maja 2025 roku zawarta pomiędzy Emitentem a spółką Gospodarstwo Rolne Jegliński sp. z o.o. z siedzibą
w Glinojecku (RB 10/2025)
Przedmiotem umowy jest budowa przez Emitenta centrum przechowalniczo-dystrybucyjnego wraz z infrastrukturą techniczną.
Emitent zobowiązał się zrealizować obiekt do dnia 9 marca 2026 roku. Obiekt zostanie zlokalizowany w miejscowości Rościszewo
Nowe.
Zamawiający zapłaci Emitentowi wynagrodzenie z tytułu Umowy w łącznej wysokości netto 21.708.885,41 zł (dwadzieścia jeden
milionów siedemset osiem tysięcy osiemset osiemdziesiąt pięć złotych i czterdzieści jeden groszy) tj. brutto, po uwzględnieniu
podatku VAT, 26.701.929,05 zł (dwadzieścia sześć milionów siedemset jeden tysięcy dziewięćset dwadzieścia dziewięć złotych i
pięć groszy) („Wynagrodzenie”), w następujący sposób: (i) w terminie 14 dni od zawarcia Umowy, Zamawiający wpłaci na rzecz
Emitenta zaliczkę w wysokości 20% kwoty Wynagrodzenia, (ii) 60% kwoty Wynagrodzenia Zamawiający zapłaci Emitentowi
według comiesięcznych protokołów zaawansowania realizacji Obiektu, na podstawie faktur częściowych (iii) 10% kwoty
Wynagrodzenia Zamawiający zapłaci Emitentowi po przekazaniu przez Emitenta dokumentów niezbędnych do odbioru Obiektu,
tj. dokumentacji techniczno-ruchowej wraz z certyfikatami zgodności CE oraz dokumentacji elektrycznej, (iv) 10% kwoty
Wynagrodzenia Zamawiający zapłaci na rzecz Emitenta po odbiorze końcowym Obiektu.
Emitent udzielił Zamawiającemu 24-miesięcznej gwarancji na wykonane prace oraz dostarczone i zamontowane urządzenia, licząc
od dnia odbioru końcowego.
Umowa przewiduje prawo odstąpienia od Umowy przez każdą ze stron w określonych w Umowie przypadkach nierealizowania
przez drugą stronę postanowień Umowy.
Odpowiedzialność odszkodowawcza Emitenta, zarówno kontraktowa jak i deliktowa, w zakresie szkód rzeczywiście poniesionych
przez Zamawiającego została ograniczona do kwoty stanowiącej równowartość 5% wartości netto Umowy. Strony wyłączyły
odpowiedzialność Emitenta za utracone korzyści.
Pozostałe warunki Umowy nie odbiegają od warunków powszechnie stosowanych w tego typu umowach.
Umowa z dnia 26 maja 2025 roku zawarta pomiędzy Konsorcjum składającym się z egipskiej spółki Samcrete Egypt –
Engineers & Contractors – S.A.E. oraz Emitenta a egipską państwową spółką „The Egyptian Holding Company for Silos
and Storage” (RB 18/2025)
Przedmiotem Kontraktu jest zaprojektowanie, budowa, wyprodukowanie, instalacja oraz uruchomienie zbożowych obiektów
magazynowo-suszarniczych o całkowitej pojemności 300.000 ton w miejscowości Toshka, w guberni Aswan w Egipcie, a także
przeprowadzenie szkoleń i dostawa części zamiennych.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 24
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
Zawarcie Kontraktu nastąpiło w związku z wygraniem przez Konsorcjum przetargu, o którym Emitent poinformował w Raportach
Bieżących Nr 4/2025 z dnia 30 stycznia 2025 roku oraz Nr 9/2025 z dnia 29 kwietnia 2025 roku.
Łączna wartość Kontraktu wynosi 982.782.022,00 funtów egipskich (EGP) oraz 24.735.211,00 dolarów amerykańskich (USD),
przy czym część denominowana w USD stanowi wynagrodzenie Emitenta, a część w EGP – wynagrodzenie partnera konsorcjum,
spółki Samcrete.
Emitent odpowiada za zaprojektowanie, wyprodukowanie, dostawę i nadzór nad montażem silosów zbożowych, ich uruchomienie,
przeprowadzenie szkoleń oraz zapewnienie części zamiennych w okresie trzech lat od odbioru obiektu.
Wykonawca jest uprawniony do otrzymania zaliczki w wysokości 20% wartości Kontraktu, pod warunkiem ustanowienia
wymaganych zabezpieczeń. W tym zakresie w 2025 roku ustanowiono gwarancję należytego wykonania Kontraktu oraz
odpowiadającą jej regwarancję Banku Gospodarstwa Krajowego, a następnie zabezpieczenia związane z gwarancją zwrotu
zaliczki. Po spełnieniu powyższych warunków, w IV kwartale 2025 roku Spółka dostarczyła komplet wymaganych gwarancji
kontraktowych, co umożliwiło uruchomienie finansowania w formie zaliczki, która wpłynęła w dniu 23 grudnia 2025 roku.
Wykonanie Kontraktu jest współfinansowane ze środków pochodzących z kredytu udzielonego przez Bank Światowy.
Kontrakt realizowany jest w formule „pod klucz” w oparciu o warunki FIDIC (Silver Book), a jego wykonanie przewidziane jest w
terminie 24 miesięcy od rozpoczęcia prac.
Płatności na rzecz Wykonawcy realizowane będą w okresach miesięcznych, w oparciu o postęp prac potwierdzony protokołami
odbioru.
Łączna wysokość kar umownych z tytułu opóźnień została ograniczona do 10% wartości Kontraktu.
Pozostałe postanowienia Kontraktu nie odbiegają od warunków powszechnie stosowanych dla tego typu umów.
Umowa z dnia 1 października 2025 roku zawarta pomiędzy Emitentem a spółką Trans Plon sp. z o.o. z siedzibą w Brzeziu
(RB 21/2025)
Przedmiotem umowy jest wyprodukowanie, dostarczenie, montaż oraz uruchomienie przez Emitenta obiektu magazynowo–
suszarniczego wraz z niezbędną infrastrukturą techniczną.
Emitent zobowiązał się zrealizować inwestycję do dnia 15 czerwca 2026 roku. Obiekt zostanie zlokalizowany w miejscowości
Brzezie, w gminie Środa Wielkopolska, w powiecie średzkim, w województwie wielkopolskim.
Zamawiający zapłaci Emitentowi wynagrodzenie z tytułu Umowy w łącznej wysokości brutto 25.153.500,00 zł (dwadzieścia pięć
milionów sto pięćdziesiąt trzy tysiące pięćset złotych), tj. netto 20.450.000,00 zł (dwadzieścia milionów czterysta pięćdziesiąt
tysięcy złotych), w następujący sposób: (i) zaliczka w wysokości 10% kwoty Wynagrodzenia brutto płatna w terminie 7 dni od
zawarcia Umowy, (ii) zaliczka w wysokości 10% kwoty Wynagrodzenia brutto płatna do dnia 31 grudnia 2025 roku, (iii) 70% kwoty
Wynagrodzenia brutto płatne w miarę postępu robót, na podstawie faktur częściowych, (iv) 10% kwoty Wynagrodzenia brutto
płatne po zakończeniu realizacji inwestycji na podstawie faktury końcowej.
Emitent udzielił Zamawiającemu 24-miesięcznej gwarancji na wykonane prace oraz dostarczone i zamontowane urządzenia, licząc
od dnia odbioru końcowego.
Odpowiedzialność odszkodowawcza Emitenta, zarówno kontraktowa jak i deliktowa, została ograniczona do wysokości
rzeczywiście poniesionych, uzasadnionych ekonomicznie i udokumentowanych strat Zamawiającego, przy czym nie może
przekroczyć 10% wartości netto Umowy. Emitent nie ponosi odpowiedzialności za utracone korzyści.
Pozostałe warunki Umowy nie odbiegają od warunków powszechnie stosowanych w tego typu umowach.
4.4. Umowy kredytowe – zakończone/wypowiedziane w okresie sprawozdawczym
Nie wystąpiły.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 25
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
5. Istotne pozycje pozabilansowe, w tym informacje o udzielonych i otrzymanych w danym roku obrotowym
poręczeniach i gwarancjach
Umowa o udzielanie gwarancji w ramach linii z dnia 02 sierpnia 2024 roku zawarta z Bankiem Gospodarstwa Krajowego
S.A. z siedzibą w Warszawie, przy Al. Jerozolimskie 7, z późniejszymi zmianami (RB 13/2025).
Na podstawie Umowy Bank zobowiązał się do udzielania, na wniosek Emitenta, gwarancji oraz regwarancji bankowych w ramach
odnawialnej linii z limitem do kwoty 1.250.000,00 USD. W ramach Linii Gwarancyjnej Emitent jest uprawniony do wnioskowania o
wystawianie gwarancji oraz regwarancji przetargowych wykorzystywanych w obrocie zagranicznym, których okres obowiązywania
nie może przekraczać 12 miesięcy.
Linia Gwarancyjna została udzielona na okres 24 miesięcy, tj. do dnia 2 sierpnia 2026 roku.
Bank pobrał od Emitenta jednorazową prowizję z tytułu udzielenia Linii Gwarancyjnej obliczoną jako określony w Umowie procent
maksymalnego limitu Linii. Ponadto Bank pobiera prowizję za udzielenie każdej gwarancji, obliczaną jako określony w Umowie
procent kwoty gwarancji, płatną za każdy rozpoczęty trzymiesięczny okres jej obowiązywania.
Emitent zobowiązał się do utrzymywania w okresie obowiązywania Umowy określonych wskaźników finansowych, w szczególności
wskaźnika zadłużenia, stanowiącego iloraz zadłużenia netto i EBITDA, obliczanego na podstawie rocznych zaudytowanych
skonsolidowanych danych finansowych.
Na dzień bilansowy aktualne zabezpieczenia zobowiązań z tytułu Umowy Linii obejmują:
1. hipotekę umowną łączną do kwoty 40.400.000,00 zł ustanowioną na nieruchomościach Emitenta,
2. przelew praw z polis ubezpieczeniowych dotyczących majątku Emitenta,
3. weksel własny in blanco wraz z deklaracją wekslową.
Pozostałe postanowienia Umowy Linii nie odbiegają od postanowień powszechnie stosowanych w tego typu umowach.
Umowa o udzielanie gwarancji z dnia 06 czerwca 2025 roku zawarta z Bankiem Gospodarstwa Krajowego S.A. z siedzibą
w Warszawie, przy Al. Jerozolimskie 7, z późniejszymi zmianami (RB 13/2025).
Na podstawie Umowy Bank udzielił, na zlecenie Emitenta, regwarancji bankowej do kwoty 2.473.521,10 USD na rzecz National
Bank of Egypt z siedzibą w Kairze. Celem regwarancji jest zabezpieczenie gwarancji należytego wykonania kontraktu na realizację
projektu obejmującego zaprojektowanie, budowę oraz uruchomienie obiektów magazynowo-suszarniczych w Egipcie.
Regwarancja obowiązuje do 15 dnia po upływie ważności gwarancji należytego wykonania, jednak nie dłużej niż do dnia 15
stycznia 2029 roku.
Na dzień bilansowy aktualne zabezpieczenia zobowiązań z tytułu Umowy obejmują:
1. hipotekę umowną łączną do kwoty 40.400.000,00 zł,
2. przelew praw z polis ubezpieczeniowych,
3. weksel własny in blanco wraz z deklaracją wekslową.
Pozostałe postanowienia Umowy nie odbiegają od standardów rynkowych.
Umowa o udzielenie regwarancji zwrotu zaliczki z dnia 30 października 2025 roku zawarta z Bankiem Gospodarstwa
Krajowego S.A. (RB 23/2025).
Na podstawie Umowy Bank zobowiązał się do wystawienia, na zlecenie Emitenta, regwarancji bankowej do kwoty 4.947.042,20
USD na rzecz National Bank of Egypt z siedzibą w Kairze. Celem regwarancji jest zabezpieczenie gwarancji zwrotu zaliczki
wypłacanej Emitentowi w ramach kontraktu eksportowego na realizację projektu w Egipcie.
Kwota regwarancji odpowiada wysokości zaliczki należnej Emitentowi na podstawie kontraktu.
Regwarancja obowiązuje do dnia 15 stycznia 2028 roku.
Na dzień bilansowy aktualne zabezpieczenia zobowiązań z tytułu Umowy obejmują:
1. hipotekę umowną łączną do kwoty 40.400.000,00 zł,
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 26
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
2. przelew praw z polis ubezpieczeniowych,
3. weksel własny in blanco wraz z deklaracją wekslową,
4. gwarancję ubezpieczeniową KUKE obejmującą 80% wierzytelności Banku.
W dniu 13 listopada 2025 roku Bank wystawił powyższą regwarancję, umożliwiając spełnienie warunków do otrzymania zaliczki
na realizację kontraktu.
Pozostałe postanowienia Umowy nie odbiegają od postanowień powszechnie stosowanych w tego typu umowach.
Zabezpieczenia ustanowione na rzecz Banku mają charakter wspólny i obejmują wszystkie zobowiązania Emitenta wobec Banku
wynikające z zawartych umów, w tym w szczególności umowy linii gwarancyjnej, umów regwarancyjnych oraz umowy kredytu w
rachunku bieżącym.
Umowa generalna o udzielanie gwarancji ubezpieczeniowych gwarantowanych przez Skarb Państwa z dnia 4 listopada
2025 roku zawarta z Korporacją Ubezpieczeń Kredytów Eksportowych S.A. z siedzibą w Warszawie (RB 24/2025).
Na podstawie Umowy KUKE zobowiązała się do udzielania, na wniosek Emitenta, gwarancji ubezpieczeniowych w ramach
odnawialnej linii z limitem do kwoty 10.000.000,00 USD. Gwarancje mogą być wykorzystywane jako zabezpieczenie zobowiązań
eksportowych Emitenta, w tym w szczególności jako regwarancje dla banków finansujących.
Gwarancje mogą być udzielane na czas określony, przy czym ich maksymalny okres obowiązywania nie może przekroczyć 108
miesięcy, a ich wartość nie może przekraczać 80% zabezpieczanego zobowiązania.
Linia została udzielona na czas określony do dnia 26 lipca 2026 roku.
Z tytułu udzielenia gwarancji KUKE pobiera wynagrodzenie obliczane jako określony w Umowie procent w skali roku od kwoty
gwarancji, płatne jednorazowo za cały okres jej obowiązywania.
Na dzień bilansowy aktualne zabezpieczenia zobowiązań Emitenta wobec KUKE obejmują:
• weksle własne in blanco wraz z deklaracjami wekslowymi,
• oświadczenie o poddaniu się egzekucji.
W dniu 7 listopada 2025 roku KUKE udzieliła gwarancji ubezpieczeniowej do kwoty 3.957.633,76 USD, stanowiącej 80%
wierzytelności Banku wynikającej z Umowy regwarancji zwrotu zaliczki. Gwarancja obowiązuje do dnia 15 lutego 2028 roku i
stanowi zabezpieczenie wymagane przez Bank do wystawienia regwarancji.
Pozostałe postanowienia Umowy nie odbiegają od standardów rynkowych.
Opisane powyżej gwarancje i regwarancje mają charakter pozabilansowy i są związane zarówno z bieżącą działalnością
operacyjną Emitenta, w tym udziałem w postępowaniach przetargowych na rynkach zagranicznych, jak i z realizacją kontraktu
eksportowego dotyczącego budowy obiektów magazynowo-suszarniczych w Egipcie.
Ich celem jest w szczególności zabezpieczenie zobowiązań kontraktowych Emitenta, umożliwienie udziału w przetargach oraz
spełnienie wymogów instytucji finansujących i kontrahentów zagranicznych, w tym uzyskanie finansowania w formie zaliczek.
Umowa o limit na gwarancje nr K00848/25 z dnia 5 czerwca 2025 roku zawarta z Santander Bank Polska S.A. z siedzibą w
Warszawie, z późniejszymi zmianami.
Na podstawie Umowy Bank udzielił Emitentowi limitu na gwarancje, w ramach którego Emitent jest uprawniony do wnioskowania
o wystawianie gwarancji bankowych, w szczególności gwarancji należytego wykonania umowy, rękojmi i jakości, zapłaty, zwrotu
zaliczki oraz wadialnych.
Na mocy Aneksu nr 1 z dnia 30 października 2025 roku wysokość limitu została ustalona na poziomie 3.300.000,00 PLN, przy
czym gwarancje mogą być udzielane w walutach PLN, EUR oraz USD, a maksymalny okres ich obowiązywania wynosi do 5 lat.
Okres dostępności limitu został określony do dnia 9 października 2026 roku.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 27
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
Bank pobiera prowizję za udzielenie gwarancji w wysokości określonej w Umowie, stanowiącej stały procent kwoty gwarancji,
naliczany za każdy rozpoczęty okres jej obowiązywania.
Na dzień bilansowy aktualne zabezpieczenia zobowiązań z tytułu Umowy obejmują:
1. hipotekę umowną do kwoty 19.950.000,00 zł ustanowioną na nieruchomości Emitenta,
2. przelew wierzytelności z umowy ubezpieczenia nieruchomości do kwoty 16.900.000,00 zł,
3. weksel własny in blanco oraz oświadczenie o poddaniu się egzekucji.
Zabezpieczenia ustanowione na rzecz Banku mają charakter wspólny i obejmują wszystkie zobowiązania Emitenta wobec Banku
wynikające z zawartych umów, w tym w szczególności umowy limitu na gwarancje oraz umowy kredytu rewolwingowego.
Pozostałe postanowienia Umowy nie odbiegają od postanowień powszechnie stosowanych w tego typu umowach.
6. Informacje o istotnych postępowaniach toczących się przed sądem, organem właściwym dla postępowania
arbitrażowego lub organem administracji publicznej
Zgodnie z informacjami posiadanymi przez Grupę na dzień zatwierdzenia sprawozdania nie toczyły się żadne istotne
postępowania administracyjne ani postępowania przed sądami administracyjnymi, karnymi lub arbitrażowymi przeciwko lub z
udziałem Spółek Grupy, które miały lub mogłyby istotnie wpłynąć lub ostatnio wpłynęły na sytuację finansową lub wyniki Grupy
Kapitałowej i Spółki dominującej.
Jednocześnie Spółka dominująca jest stroną postępowania sądowego z powództwa EKO Rola Sp. z o.o., zakończonego
nieprawomocnym wyrokiem Sądu Okręgowego w Legnicy z dnia 22 maja 2025 roku. W związku z powyższym – kierując się
zasadą ostrożności – Spółka utworzyła rezerwę na potencjalne zobowiązanie w wysokości 0,9 mln zł, ujętą w pozostałych kosztach
operacyjnych. Spółka wniosła apelację od wyroku. Postępowanie to, na dzień zatwierdzenia sprawozdania, nie ma istotnego
wpływu na sytuację finansową ani wyniki Grupy.
W normalnych warunkach rynkowych jesteśmy podmiotem różnych postępowań sądowych i roszczeń. Jesteśmy przekonani, że
ostateczna wartość takich postępowań, indywidualnie lub łącznie, nie ma materialnego wpływu na naszą działalność lub kondycję
finansową.
Obecnie nie toczą się postępowania sądowe, arbitrażowe lub administracyjne dotyczące zobowiązań lub wierzytelności Spółek
Grupy, których wartość przekraczałaby jednostkowo lub łącznie 10% kapitałów własnych Spółek Grupy.
Według wiedzy Emitenta, na datę sporządzenia sprawozdania, nie istnieje istotne ryzyko wystąpienia w przyszłości innych,
potencjalnych postępowań, które mogłyby mieć negatywny wpływ na sytuację Grupy Emitenta.
7. Ważne zdarzenia, jakie nastąpiły po dacie, na którą sporządzono sprawozdania
Po dniu 31 grudnia 2025 roku nie wystąpiły zdarzenia wymagające ujęcia lub korekty w sprawozdaniu finansowym za rok obrotowy
zakończony tego dnia.
Grupa prowadzi działalność zarówno na rynku krajowym, jak i na rynkach zagranicznych oraz analizuje możliwości dalszej
ekspansji, w szczególności w regionie Europy Wschodniej oraz Afryki Północnej. Sytuacja geopolityczna, w tym trwający konflikt
zbrojny na terytorium Ukrainy oraz napięcia polityczno-gospodarcze w regionie Bliskiego Wschodu, mogą pośrednio wpływać na
działalność Grupy, w szczególności w zakresie realizacji kontraktów zagranicznych, łańcuchów dostaw oraz poziomu cen
surowców.
W odniesieniu do należności od ukraińskiego kontrahenta Epicentr K LLC, objętych programem finansowania eksportu z udziałem
Banku Gospodarstwa Krajowego oraz ubezpieczeniem KUKE S.A., aktualne informacje uzyskiwane od instytucji finansujących
potwierdzają, że kontrahent sukcesywnie dokonuje częściowych spłat zadłużenia.
Zarząd Spółki dominującej, mając na uwadze dotychczasowy przebieg spłat oraz dostępne informacje, nie zidentyfikował
przesłanek do utworzenia odpisów na oczekiwane straty kredytowe w odniesieniu do tych należności.
Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania Zarząd nie zidentyfikował zdarzeń wynikających z powyższych uwarunkowań,
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 28
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
które wymagałyby ujęcia lub korekty danych finansowych. Jednocześnie Zarząd na bieżąco monitoruje rozwój sytuacji
geopolitycznej oraz jej potencjalny wpływ na działalność operacyjną i wyniki finansowe Grupy w kolejnych okresach
sprawozdawczych.
Informacje o istotnych zdarzeniach dotyczących działalności Grupy publikowane są w raportach bieżących dostępnych na stronie
internetowej Spółki dominującej w zakładce Relacje Inwestorskie – Raporty – Raporty bieżące.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 29
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
ROZDZIAŁ IV: SPRZEDAŻ I MARKETING
1. Produkty.
Działalność Grupy Kapitałowej Feerum koncentruje się na dostarczaniu kompleksowych rozwiązań służących magazynowaniu i
suszeniu produktów roślinnych (zboża, rośliny strączkowe i oleiste), obejmujących w szczególności elewatory, silosy zbożowe,
suszarnie, systemy transportu pionowego i poziomego, czyszczalnie oraz mieszalnie pasz.
Grupa specjalizuje się w realizacji kompleksowych projektów „pod klucz”, obejmujących projektowanie, produkcję oraz montaż
obiektów magazynowo-suszarniczych o pojemności od kilku do kilkudziesięciu tysięcy ton. Standardowy elewator składa się z
suszarni, silosów, systemów transportowych oraz urządzeń wspomagających, takich jak systemy odpylania, czyszczenia oraz
sterowania.
Zgodnie z wiedzą Zarządu Spółki dominującej, Grupa jest jednym z największych producentów konstrukcji z blachy falistej w
Polsce. Rozwiązania te umożliwiają budowę obiektów o dużej pojemności przy jednoczesnym ograniczeniu masy konstrukcji
oraz uproszczeniu procesu montażu.
Uzupełnieniem działalności Grupy jest sprzedaż towarów, w tym asortymentu sportowego pod marką Madani, obejmującego
rowery, odzież oraz akcesoria. Segment ten ma charakter uzupełniający i nie stanowi istotnej części działalności operacyjnej
Grupy.
Przychody ze sprzedaży w podziale na podstawowe grupy produktów Spółki dominującej Feerum S.A. przedstawia tabela poniżej.
Przychody ze sprzedaży w podziale na podstawowe grupy produktów Grupy Kapitałowej Feerum przedstawia tabela poniżej.
od 01.01 do
31.12.2025
od 01.01 do
31.12.2024
Elewatory zbożowe
116 397
63 286
Usługi
5 681
2 244
Złom
788
694
Towary i materiały
2 533
9 300
Razem
125 400
75 525
Kluczową grupą produktową Grupy pozostają elewatory zbożowe, które w 2025 roku odpowiadały za około 92,8% przychodów ze
sprzedaży. Udział usług wyniósł 4,5%, towarów i materiałów 2,0%, natomiast sprzedaż złomu stanowiła 0,6% przychodów Grupy.
Struktura sprzedaży uzależniona jest od charakteru realizowanych kontraktów oraz zapotrzebowania klientów, w związku z czym
udział sprzedaży kompletnych obiektów oraz pojedynczych urządzeń (silosów i suszarni) może ulegać zmianom pomiędzy
okresami sprawozdawczymi.
Pozostałe przychody obejmują w szczególności usługi serwisowe i projektowe, sprzedaż części zamiennych oraz sprzedaż
materiałów i odpadów poprodukcyjnych, których łączny udział w przychodach Grupy pozostaje nieistotny.
W ramach działalności Grupy funkcjonuje również spółka zależna prowadząca działalność w zakresie suszenia oraz
przechowywania ziarna kukurydzy, której efekty ujmowane są w pozycji przychodów ze sprzedaży usług.
Grupa prowadzi działalność badawczo-rozwojową ukierunkowaną na rozwój i doskonalenie oferowanych rozwiązań
technologicznych, w tym w szczególności w zakresie energooszczędnych suszarni oraz konstrukcji silosów, co pozwala na
utrzymanie konkurencyjności oferty produktowej.
od 01.01 do
31.12.2025
od 01.01 do
31.12.2024
Elewatory zbożowe
116 397
63 286
Usługi
1 896
2 674
Złom
788
694
Towary i materiały
4 317
3 989
Razem
123 398
70 644
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 30
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
2. Rynki zbytu.
Monitorowanie trendów i dostosowywanie się do zmiennych warunków rynkowych jest niezbędne dla utrzymania konkurencyjności
i osiągania długoterminowych celów. Rynki krajowe i międzynarodowe różnią się od siebie pod wieloma względami, a zrozumienie
tych różnic jest kluczowe dla skutecznego zarządzania i ekspansji na nowe rynki zbytu.
W 2025 roku Grupa koncentrowała sprzedaż głównie na rynku krajowym, który odpowiadał za zdecydowaną większość
przychodów. Udział eksportu pozostawał na niższym poziomie, co wynikało w szczególności z ograniczonej aktywności na rynku
ukraińskim. Na poziomie Grupy przychody ze sprzedaży na rynku krajowym wyniosły 117,6 mln zł, co stanowiło około 93,8%
całkowitych przychodów, natomiast sprzedaż eksportowa ukształtowała się na poziomie 7,8 mln zł (6,2%).
Wzrost znaczenia rynku krajowego związany był z ożywieniem inwestycyjnym w sektorze rolno-spożywczym. Długookresowe
wstrzymanie środków z Krajowego Planu Odbudowy i Zwiększania Odporności (KPO) w latach ubiegłych potęgowało kryzys w
tym sektorze, natomiast ich uruchomienie w 2025 roku przełożyło się na istotne wsparcie inwestycji w infrastrukturę
magazynowania, stanowiąc kluczowy czynnik popytowy na produkty Grupy.
W strukturze eksportu głównymi kierunkami sprzedaży pozostawały Litwa oraz Ukraina. Sprzedaż na rynku ukraińskim
realizowana była w ograniczonym zakresie, głównie w oparciu o mniejsze kontrakty i przedpłaty, co wynika z utrzymującej się
sytuacji geopolitycznej w regionie.
Jednocześnie Grupa kontynuuje działania związane z rozwojem działalności na rynkach zagranicznych, w tym w szczególności
na rynku egipskim, gdzie realizowany jest projekt Toshka (szerzej opisany w punkcie 2.7) oraz prowadzone są dalsze działania
związane z potencjalnym zaangażowaniem inwestycyjnym. Zgodnie z aktualnymi założeniami rozpoczęcie sprzedaży na tym rynku
planowane jest na I kwartał 2026 roku.
Zdobywanie nowych rynków zbytu to proces wymagający skrupulatnego planowania i elastyczności. Sukces na nowym rynku
może przynieść znaczące korzyści, w tym zwiększenie przychodów, wzmocnienie pozycji konkurencyjnej i dywersyfikację ryzyka.
Przychody ze sprzedaży w podziale na rynki zbytu Spółki dominującej Feerum S.A. przedstawia tabela poniżej.
od 01.01 do
31.12.2025
od 01.01 do
31.12.2024
Kraj
115 568
59 942
Eksport
7 829
10 702
Kraj Tanzania
-
-
Kraj Litwa
6 508
4 610
Kraj Rumunia
-
2 368
Kraj Węgry
-
2 169
Kraj Ukraina
1 269
1 342
Inne kraje
52
213
Razem
123 398
70 644
Przychody ze sprzedaży w podziale na rynki zbytu Grupy Kapitałowej Feerum przedstawia tabela poniżej.
Odbiorcami, których udział w przychodach ze sprzedaży Grupy przekracza 10%, są TOMY M&M Sp. z o.o. (Polska) oraz Agra
Sp.j. S. Pietruszyński (Polska). Łączny udział tych kontrahentów w sprzedaży Grupy w 2025 roku wyniósł 38,5%. Zarząd nie
identyfikuje formalnych powiązań pomiędzy tymi podmiotami a Spółkami Grupy.
od 01.01 do
31.12.2025
od 01.01 do
31.12.2024
Kraj
117 570
64 823
Eksport
7 829
10 702
Kraj Ukraina
1 269
1 342
Kraj Tanzania
0
0
Kraj Litwa
6 508
4 610
Kraj Rumunia
0
2 368
Kraj Węgry
0
2 169
Inne kraje
52
213
Razem
125 400
75 525
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 31
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
3. Zaopatrzenie.
Podstawowym materiałem wykorzystywanym w działalności produkcyjnej Grupy jest blacha stalowa (w szczególności:
ocynkowana, konstrukcyjna, do tłoczenia, trudnościeralna, żaroodporna oraz powlekana), jak również inne wyroby stalowe, w tym
kształtowniki, profile oraz rury. W 2025 roku wskazana kategoria stanowiła ponad 51% kosztów zużycia materiałów i energii. Grupa
wykorzystuje stal pochodzącą od renomowanych producentów, takich jak ArcelorMittal, SSAB, Thyssen, TS Tesko Steel oraz
Stalprofil. Zakupy realizowane są w oparciu o regularne zamówienia.
Istotną pozycję w strukturze zaopatrzenia stanowią komponenty do produkcji urządzeń transportujących (m.in. silniki, przekładnie,
taśmy transportujące, łożyska, sprzęgła oraz tworzywa sztuczne), elementy automatyki i szaf elektrycznych, kable i przewody, a
także urządzenia uzupełniające technologię głównych wyrobów. Uzupełnieniem tej grupy są elementy złączne i uszczelniające
wykorzystywane w produkowanych podzespołach. W 2025 roku wskazana kategoria stanowiła około 32% kosztów zużycia
materiałów i energii. Zakupy w tym obszarze realizowane są w oparciu o powtarzalne zamówienia, przy wykorzystaniu wieloletnich
relacji z dostawcami krajowymi i zagranicznymi. Do kluczowych dostawców należą m.in.: Eaton Electric Sp. z o.o., TIM S.A.,
Onninen Sp. z o.o., Fabryka Śrub Bispol S.A., ELGO Sp. z o.o. Sp. k., Planetfan Sp. z o.o. Sp. k., Celma Indukta S.A., Svend
Hoyer A/S, AC-Motoren GmbH, Wingfan Poland Sp. J. oraz Hartmann Sp. z o.o.
Grupa korzysta z usług podwykonawców, w tym wyspecjalizowanych zespołów montażowych, z którymi współpraca ma charakter
wieloletni, a także z usług transportowych świadczonych przez podmioty zewnętrzne. W ramach kooperacji Grupa współpracuje z
podmiotami świadczącymi usługi w zakresie cynkowania ogniowego i galwanicznego, nakładania powłok malarskich, obróbki
skrawaniem, obróbki cieplnej oraz usług spawalniczych. Grupa korzysta również z outsourcingu usług wspierających, w
szczególności w obszarze IT, utrzymania czystości, ochrony przeciwpożarowej oraz serwisu urządzeń transportu wewnętrznego.
Działalność operacyjna Grupy opiera się w przeważającej mierze na realizacji produkcji na indywidualne zamówienia klientów.
Grupa realizuje specjalistyczne projekty oraz zawiera umowy o charakterze kompleksowym. W związku z powyższym zakupy
materiałów i surowców realizowane są z odpowiednim wyprzedzeniem, w oparciu o długoterminowe relacje z dostawcami. W
ocenie Zarządu Spółki dominującej Grupa nie jest uzależniona od żadnego pojedynczego dostawcy.
Polityka zaopatrzeniowa realizowana przez dział zaopatrzenia ma charakter aktywny. Obejmuje ona w szczególności realizację
zakupów bezpośrednio u producentów, rozwój i dywersyfikację bazy dostawców oraz bieżącą analizę rynków krajowych i
zagranicznych. Dział zaopatrzenia koordynuje współpracę w zakresie kooperacji produkcyjnej oraz odpowiada za planowanie
materiałowe i zarządzanie poziomem zapasów. Istotnym elementem jest również udział w optymalizacji procesów operacyjnych i
inwestycyjnych, w tym w zakresie zapewnienia ciągłości dostaw energii elektrycznej i gazu. Polityka obejmuje ponadto wsparcie
procesów rozwoju produktów oraz działania w obszarze budżetowania, planowania wydatków i analizy przepływów pieniężnych.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 32
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
ROZDZIAŁ V: SYTUACJA FINANSOWA
1. Analiza przychodów i kosztów
Rok 2025 charakteryzował się istotnym wzrostem skali działalności Grupy, związanym przede wszystkim z ożywieniem
inwestycyjnym w sektorze rolno-spożywczym oraz uruchomieniem środków z Krajowego Planu Odbudowy (KPO).
Grupa Kapitałowa Feerum wypracowała przychody ze sprzedaży na poziomie 125,4 mln zł (2024: 75,5 mln zł), co oznacza
znaczący wzrost rok do roku. Zysk brutto ze sprzedaży wyniósł 26,0 mln zł (2024: 6,8 mln zł), a zysk z działalności operacyjnej
(EBIT) osiągnął poziom 15,7 mln zł (2024: strata 1,4 mln zł). EBITDA wyniosła 20,7 mln zł (2024: 4,8 mln zł), natomiast zysk netto
ukształtował się na poziomie 12,2 mln zł (2024: strata 2,1 mln zł).
Osiągnięta poprawa wyników była efektem zwiększenia skali realizowanych kontraktów, poprawy wykorzystania mocy
produkcyjnych oraz optymalizacji kosztów działalności. Istotny wpływ na poziom przychodów miał również harmonogram realizacji
kontraktów długoterminowych.
Rolnictwo na świecie pozostaje sektorem o dużym potencjale rozwoju, w którym istotną rolę odgrywają mechanizmy wsparcia
publicznego, w tym dofinansowania unijne. Wspierają one modernizację produkcji rolnej oraz rozwój infrastruktury magazynowej i
przetwórczej, przyczyniając się do poprawy efektywności łańcucha dostaw oraz zwiększenia bezpieczeństwa żywnościowego.
W 2025 roku widoczne było ożywienie inwestycyjne na rynku krajowym, będące efektem uruchomienia środków z KPO.
Długookresowe wstrzymanie tych środków w latach ubiegłych ograniczało aktywność inwestycyjną w sektorze rolno-spożywczym,
natomiast ich uruchomienie przełożyło się na wzrost popytu na produkty Grupy.
Wyniki Grupy odzwierciedlają również stabilizację cen surowców oraz działania Zarządu ukierunkowane na poprawę rentowności
kontraktów, w tym bieżącą weryfikację warunków handlowych i kontrolę kosztów.
Segment sprzedaży towarów, obejmujący m.in. markę Madani, utrzymywał się na poziomie zbliżonym do roku poprzedniego i nie
stanowił istotnego obszaru działalności operacyjnej Grupy.
Zestawienie przychodów i kosztów Spółki dominującej Feerum S.A. przedstawia tabela poniżej.
od 01.01 do
31.12.2025
od 01.01 do
31.12.2024
Przychody netto ze sprzedaży, w tym:
123 398
70 644
Przychody ze sprzedaży produktów i usług
118 293
65 960
Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów
5 105
4 684
Koszt sprzedanych produktów, towarów i materiałów, w tym:
99 363
63 626
Koszt wytworzenia sprzedanych produktów i usług
94 760
59 987
Koszt sprzedanych towarów i materiałów
4 603
3 639
Koszty ogólnego zarządu i sprzedaży
9 658
8 694
Zysk (strata) ze sprzedaży
14 376
-1 675
Pozostałe przychody operacyjne
578
900
Pozostałe koszty operacyjne
1 210
377
Zysk z działalności operacyjnej (EBIT)
13 744
-1 152
EBITDA
18 719
5 075
Przychody finansowe
2 543
3
Koszty finansowe
1 073
1 546
Zysk z działalności gospodarczej
15 214
-2 695
Wynik zdarzeń nadzwyczajnych
0
0
Zysk brutto
15 214
-2 695
Podatek dochodowy
2 602
-489
Zysk netto
12 612
-2 206
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 33
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
Zestawienie przychodów i kosztów Grupy Kapitałowej Feerum przedstawia tabela poniżej.
W okresie sprawozdawczym Grupa ujęła w pozostałych kosztach operacyjnych rezerwę na ewentualne skutki postępowania
sądowego w wysokości 0,92 mln zł, koszty likwidacji zapasów w wysokości 0,04 mln zł oraz inne koszty operacyjne w wysokości
0,24 mln zł. Łączna wartość pozostałych kosztów operacyjnych wyniosła 1,21 mln zł i obniżyła wynik operacyjny Grupy.
od 01.01 do
31.12.2025
od 01.01 do
31.12.2024
Przychody netto ze sprzedaży, w tym:
125 400
75 525
Przychody ze sprzedaży produktów i usług
122 078
65 530
Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów
3 322
9 995
Koszt sprzedanych produktów, towarów i materiałów, w tym:
99 396
68 740
Koszt wytworzenia sprzedanych produktów i usług
96 586
59 987
Koszt sprzedanych towarów i materiałów
2 810
8 754
Koszty ogólnego zarządu i sprzedaży
9 665
8 715
Zysk (strata) ze sprzedaży
16 339
-1 931
Pozostałe przychody operacyjne
572
900
Pozostałe koszty operacyjne
1 209
377
Zysk z działalności operacyjnej (EBIT)
15 702
-1 408
EBITDA
20 678
4 821
Przychody finansowe
43
3
Koszty finansowe
722
1 199
Udział w zysku (stracie) jednostek wycenianych metodą praw własności (+/-)
31
1
Zysk z działalności gospodarczej
15 054
-2 602
Wynik zdarzeń nadzwyczajnych
0
0
Zysk brutto
15 054
-2 602
Podatek dochodowy
2 811
-482
Zysk netto
12 243
-2 121
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 34
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
2. Sytuacja majątkowo - kapitałowa.
2.1. Aktywa Spółki dominującej Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej Feerum.
Strukturę aktywów Spółki dominującej Feerum S.A. przedstawia tabela poniżej.
2025-12-31
2024-12-31
Aktywa trwałe
58 168
60 441
Wartości niematerialne
21 353
22 386
Rzeczowe aktywa trwałe
34 839
34 516
Inwestycje w jednostkach zależnych
1 026
1 026
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności
długoterminowe
0
619
Inne długoterminowe aktywa finansowe
9
5
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego
941
1 890
Aktywa obrotowe
118 819
80 590
Zapasy
66 020
55 501
Aktywa z tytułu umów z klientami
8 754
3 666
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności
krótkoterminowe
22 281
17 288
Należności z tytułu bieżącego podatku dochodowego
0
1 320
Pozostałe krótkoterminowe aktywa finansowe
0
0
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
21 765
2 816
Aktywa trwałe zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży
0
0
Aktywa razem
176 987
141 031
Strukturę aktywów Grupy Kapitałowej Feerum przedstawia tabela poniżej.
2025-12-31
2024-12-31
Aktywa trwałe
58 242
60 529
Wartości niematerialne
21 353
22 386
Rzeczowe aktywa trwałe
34 841
34 519
Inwestycje w jednostkach zależnych
1 053
1 022
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności długoterminowe
0
618
Inne długoterminowe aktywa finansowe
9
5
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego
986
1 979
Aktywa obrotowe
120 219
82 185
Zapasy
66 264
55 503
Aktywa z tytułu umów z klientami
8 754
3 666
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności krótkoterminowe
23 396
17 756
Należności z tytułu bieżącego podatku dochodowego
0
1 320
Pozostałe krótkoterminowe aktywa finansowe
0
0
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
21 805
3 940
Aktywa trwałe zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży
0
0
Aktywa razem
178 461
142 714
Na dzień 31 grudnia 2025 roku suma aktywów Grupy wyniosła 178,5 mln zł wobec 142,7 mln zł na koniec roku poprzedniego, co
oznacza wzrost o 35,7 mln zł (tj. ok. 25% r/r). Wzrost aktywów był związany przede wszystkim ze zwiększeniem skali działalności
operacyjnej.
Aktywa trwałe Grupy utrzymały się na stabilnym poziomie i wyniosły 58,2 mln zł (2024: 60,5 mln zł). Ich strukturę stanowią głównie
rzeczowe aktywa trwałe oraz wartości niematerialne i prawne.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 35
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
Istotną pozycję wartości niematerialnych i prawnych stanowi znak towarowy FEERUM o wartości 20,8 mln zł, który jest jednym z
kluczowych składników aktywów niematerialnych Grupy i odzwierciedla jej rozpoznawalność rynkową oraz wypracowaną pozycję
konkurencyjną.
Znak towarowy objęty jest ochroną prawną na podstawie praw wyłącznych (nr 216459 – okres ochronny do 2 października 2026
r. oraz nr 221288 – okres ochronny do 10 września 2027 r.), z możliwością ich przedłużenia na kolejne okresy zgodnie z
obowiązującymi przepisami. Znak towarowy posiada również rejestrację międzynarodową (nr 1 185 877, WIPO), obejmującą m.in.
kraje Unii Europejskiej oraz Ukrainę, co wspiera działalność eksportową Grupy oraz budowanie jej pozycji na rynkach
zagranicznych. Wartość znaku towarowego jest okresowo weryfikowana pod kątem utraty wartości zgodnie z obowiązującymi
przepisami rachunkowości. Na dzień sporządzenia sprawozdania Zarząd nie zidentyfikował przesłanek wskazujących na
konieczność dokonania odpisu aktualizującego jego wartość.
Aktywa obrotowe wzrosły do poziomu 120,2 mln zł (2024: 82,2 mln zł), co stanowiło główny czynnik wzrostu sumy bilansowej. W
strukturze aktywów obrotowych dominują zapasy (66,3 mln zł), należności z tytułu dostaw i usług (23,4 mln zł) oraz środki pieniężne
(21,8 mln zł). Istotny wzrost środków pieniężnych (z 3,9 mln zł do 21,8 mln zł) oraz aktywów z tytułu umów z klientami odzwierciedla
zwiększoną skalę realizowanych kontraktów oraz wpływ zaliczek otrzymywanych od klientów, co pozytywnie wpłynęło na sytuację
płynnościową Grupy.
Struktura aktywów wskazuje na dominujący udział aktywów obrotowych, co jest charakterystyczne dla działalności Grupy opartej
na realizacji kontraktów długoterminowych.
.
2.2. Pasywa Spółki dominującej Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej Feerum.
Strukturę pasywów Spółki dominującej Feerum S.A. przedstawia tabela poniżej.
Strukturę pasywów Grupy Kapitałowej Feerum przedstawia tabela poniżej.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku kapitał własny Grupy wyniósł 125,7 mln zł wobec 113,5 mln zł rok wcześniej, co stanowi wzrost o
12,2 mln zł i wynika przede wszystkim z wypracowanego zysku netto.
Zobowiązania Grupy wzrosły do poziomu 52,7 mln zł (2024: 29,2 mln zł), przy czym dominującą pozycję stanowiły zobowiązania
krótkoterminowe (48,0 mln zł), co jest charakterystyczne dla działalności opartej na realizacji kontraktów.
2025-12-31
2024-12-31
Kapitał własny
123 063
110 451
Zobowiązania
53 924
30 581
Zobowiązania długoterminowe, w tym:
4 697
5 314
Zobowiązania finansowe
99
170
Zobowiązania krótkoterminowe, w tym:
49 227
25 267
Zobowiązania finansowe
1 506
7 703
Zobowiązania handlowe
41 159
13 465
Pasywa razem
176 987
141 031
2025-12-31
2024-12-31
Kapitał własny
125 728
113 485
Zobowiązania
52 733
29 229
Zobowiązania długoterminowe, w tym:
4 698
5 314
Zobowiązania finansowe
99
170
Zobowiązania krótkoterminowe, w tym:
48 035
23 915
Zobowiązania finansowe
25
6 273
Zobowiązania handlowe
41 285
13 543
Pasywa razem
178 461
142 714
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 36
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
Istotny wzrost zobowiązań krótkoterminowych związany był przede wszystkim ze zwiększoną skalą działalności operacyjnej, w
tym wzrostem zobowiązań handlowych (41,3 mln zł wobec 13,5 mln zł rok wcześniej), a także wpływem zaliczek otrzymanych na
poczet realizowanych kontraktów. W strukturze finansowania widoczny jest jednocześnie istotny spadek zobowiązań finansowych
krótkoterminowych (0,03 mln zł wobec 6,3 mln zł w 2024 roku), co w połączeniu ze wzrostem środków pieniężnych wskazuje na
poprawę sytuacji płynnościowej Grupy.
Zobowiązania długoterminowe utrzymują się na stabilnym poziomie (4,7 mln zł) i wynikają głównie z rozliczanych w czasie dotacji
związanych z finansowaniem aktywów trwałych, a także z utworzonych rezerw, w szczególności na naprawy gwarancyjne,
odroczony podatek dochodowy oraz świadczenia pracownicze.
Struktura pasywów wskazuje na dominujący udział kapitału własnego w finansowaniu działalności, przy jednoczesnym
wykorzystaniu zobowiązań krótkoterminowych jako naturalnego źródła finansowania bieżącej działalności operacyjnej.
Kapitał własny Grupy na dzień 31 grudnia 2025 roku obejmował w szczególności kapitał akcyjny w wysokości 33,4 mln zł, kapitał
ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości nominalnej w wysokości 9,4 mln zł, pozostałe kapitały rezerwowe w wysokości 2,1 mln zł
oraz zyski zatrzymane w wysokości 80,9 mln zł. Struktura kapitału własnego wskazuje na dominujący udział zysków zatrzymanych,
co odzwierciedla zdolność Grupy do generowania dodatnich wyników finansowych i ich akumulacji w kapitałach własnych.
3. Ocena zarządzania zasobami finansowymi.
Przy analizie sytuacji finansowej Grupy pomocne są wskaźniki ekonomiczne. Definicje alternatywnych pomiarów wyników oraz
metodologie ich obliczania są prezentowane poniżej i są spójne z wybranymi alternatywnymi pomiarami wyników prezentowanymi
historycznie. Informacja nt. zaprezentowanych w kolejnych punktach wskaźników jest cyklicznie monitorowana oraz prezentowana
w ramach kolejnych raportów okresowych.
3.1. Analiza zadłużenia.
Analiza zadłużenia została przeprowadzona w oparciu o niżej zaprezentowane wskaźniki:
wskaźnik ogólnego zadłużenia: zobowiązania i rezerwy na zobowiązania ogółem / aktywa ogółem,
wskaźnik pokrycia aktywów trwałych kapitałem własnym: kapitał własny / aktywa trwałe,
wskaźnik zadłużenia kapitału własnego: zobowiązania i rezerwy na zobowiązania / kapitał własny,
wskaźnik pokrycia kapitałów własnych zadłużeniem oprocentowanym: zobowiązania finansowe / kapitał własny,
wskaźnik Dług netto/EBITDA: zobowiązania finansowe minus środki pieniężne / (zysk operacyjny + amortyzacja)
Wskaźniki zadłużenia Spółki dominującej Feerum S.A. prezentuje poniższa tabela.
Wskaźniki zadłużenia Grupy Kapitałowej Feerum prezentuje poniższa tabela.
2025
2024
Wskaźnik ogólnego zadłużenia
0,30
0,22
Wskaźnik pokrycia aktywów trwałych kapitałem własnym
2,12
1,83
Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego
0,44
0,28
Wskaźnik pokrycia kapitałów własnych zadłużeniem oprocentowanym
0,01
0,07
Dług netto/EBITDA
-1,08
1,00
2025
2024
Wskaźnik ogólnego zadłużenia
0,30
0,20
Wskaźnik pokrycia aktywów trwałych kapitałem własnym
2,16
1,87
Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego
0,42
0,26
Wskaźnik pokrycia kapitałów własnych zadłużeniem oprocentowanym
0,00
0,06
Dług netto/EBITDA
-1,05
0,52
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 37
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
Dług netto Spółki dominującej Feerum S.A. kształtował się na następującym poziomie:
2025
2024
Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne
1 480
7 621
Leasing finansowy
124
252
Dług
1 604
7 873
Środki pieniężne
21 764
2 816
Dług netto
-20 160
5 058
Dług netto Grupy Kapitałowej Feerum kształtował się na następującym poziomie:
2025
2024
Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne
0
6 191
Leasing finansowy
124
252
Dług
124
6 443
Środki pieniężne
21 805
3 940
Dług netto
-21 681
2 503
W 2025 roku Grupa utrzymywała bezpieczną strukturę finansowania, opartą w przeważającej mierze na kapitale własnym oraz
zobowiązaniach krótkoterminowych wynikających z bieżącej działalności operacyjnej.
Wskaźnik ogólnego zadłużenia na poziomie Grupy wyniósł 0,30 (2024: 0,20), natomiast wskaźnik zadłużenia kapitału własnego
0,42 (2024: 0,26), co odzwierciedla wzrost zobowiązań związany ze zwiększoną skalą działalności operacyjnej, przy
jednoczesnym zachowaniu bezpiecznego poziomu zadłużenia.
Jednocześnie Grupa odnotowała istotną poprawę pozycji płynnościowej oraz ograniczenie zadłużenia finansowego. Wskaźnik
pokrycia kapitałów własnych zadłużeniem oprocentowanym spadł do poziomu 0,00 (2024: 0,06), co wskazuje na marginalny
poziom finansowania długiem oprocentowanym.
Dług netto Grupy na koniec 2025 roku osiągnął poziom -21,7 mln zł (2024: 2,5 mln zł), co oznacza przejście z pozycji zadłużenia
netto do istotnej nadwyżki środków pieniężnych nad zobowiązaniami finansowymi. Poprawa poziomu długu netto wynikała przede
wszystkim ze wzrostu środków pieniężnych, będącego efektem realizacji kontraktów oraz otrzymanych zaliczek, przy
jednoczesnym ograniczeniu zadłużenia finansowego.
Wskaźnik dług netto/EBITDA ukształtował się na poziomie -1,05 (2024: 0,52), co potwierdza bardzo wysoką zdolność Grupy do
obsługi zadłużenia oraz brak istotnego ryzyka w tym obszarze. Zarząd Spółki dominującej zakłada utrzymanie wskaźnika dług
netto/EBITDA na poziomie nie wyższym niż 4,0. Osiągnięte wartości, znacząco poniżej przyjętego poziomu, potwierdzają bardzo
bezpieczną sytuację finansową Grupy oraz jej zdolność do regulowania zobowiązań.
Grupa korzystała w analizowanym okresie z finansowania krótkoterminowego, w tym linii kredytowych oraz zobowiązań
handlowych, które stanowią naturalne źródło finansowania działalności operacyjnej.
3.2. Analiza płynności finansowej
Analiza płynności została przeprowadzona w oparciu następujące wskaźniki:
płynność bieżąca: aktywa obrotowe / zobowiązania krótkoterminowe,
płynność szybka: (aktywa obrotowe – zapasy – krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe czynne ) / zobowiązania
krótkoterminowe,
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 38
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
Wskaźniki płynności Spółki dominującej Feerum S.A. prezentuje poniższa tabela.
Wskaźniki płynności Grupy Kapitałowej Feerum prezentuje poniższa tabela.
W 2025 roku Grupa oraz Spółka dominująca utrzymywały bezpieczny poziom płynności finansowej. Wskaźnik płynności bieżącej
dla Grupy wyniósł 2,5 (2024: 3,4), natomiast wskaźnik płynności szybkiej 1,1 (2024: 1,1).
Spadek wskaźnika płynności bieżącej r/r wynikał przede wszystkim ze wzrostu zobowiązań krótkoterminowych, będącego efektem
zwiększonej skali działalności operacyjnej, przy jednoczesnym utrzymaniu wysokiego poziomu aktywów obrotowych. Poziom
płynności szybkiej powyżej 1,0 potwierdza zdolność Grupy do terminowego regulowania zobowiązań krótkoterminowych przy
wykorzystaniu najbardziej płynnych aktywów.
Istotny wpływ na sytuację płynnościową miały również otrzymane zaliczki na realizację kontraktów oraz wzrost środków
pieniężnych, co przełożyło się na poprawę bieżącej zdolności płatniczej.
Struktura zapasów, obejmująca w dużej mierze standardowe komponenty wykorzystywane w realizowanych projektach, pozwala
na ich relatywnie szybkie wykorzystanie w działalności operacyjnej.
Uzyskane poziomy wskaźników płynności wskazują na stabilną i bezpieczną sytuację finansową Grupy.
3.3. Analiza zarządzania majątkiem obrotowym
Analiza zarządzania majątkiem obrotowym została przeprowadzona w oparciu o następujące wskaźniki:
rotacja zapasów w dniach: (stan zapasów na koniec okresu / przychody ze sprzedaży towarów, materiałów i produktów w okresie)
pomnożony przez liczbę dni w okresie,
rotacja należności w dniach: (stan należności z tytułu dostaw i usług na koniec okresu / przychody ze sprzedaży produktów, usług,
towarów i materiałów w okresie) pomnożony przez liczbę dni w okresie,
rotacja zobowiązań handlowych w dniach: (stan zobowiązań z tytułu dostaw i usług na koniec okresu / koszt sprzedanych produktów,
usług, towarów i materiałów w okresie) pomnożony przez liczbę dni w okresie.
Wskaźniki efektywności zarządzania majątkiem operacyjnym Spółki dominującej Feerum S.A. prezentuje poniższa tabela.
2025
2024
Rotacja zapasów
198
298
Rotacja należności
89
104
Rotacja zobowiązań handlowych
151
77
Wskaźniki efektywności zarządzania majątkiem operacyjnym Grupy Kapitałowej Feerum prezentuje poniższa tabela.
2025
2024
Płynność bieżąca
2,4
3,2
Płynność szybka
1,1
1,0
2025
2024
Płynność bieżąca
2,5
3,4
Płynność szybka
1,1
1,1
2025
2024
Rotacja zapasów
202
276
Rotacja należności
91
100
Rotacja zobowiązań handlowych
152
72
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 39
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
W 2025 roku Grupa odnotowała poprawę efektywności zarządzania majątkiem obrotowym. Rotacja zapasów uległa skróceniu do
poziomu 202 dni (2024: 276 dni), co wynikało ze wzrostu skali realizowanych kontraktów oraz lepszego wykorzystania
zgromadzonych zasobów magazynowych.
Zapasy obejmują w przeważającej mierze standardowe komponenty wykorzystywane w realizacji projektów, co pozwala na
elastyczne reagowanie na zmiany popytu oraz zapewnia ciągłość produkcji przy długim cyklu realizacji kontraktów.
Rotacja należności ukształtowała się na poziomie 91 dni (2024: 100 dni), co wskazuje na poprawę ściągalności należności,
pomimo utrzymującego się udziału kontraktów realizowanych w ramach finansowania zewnętrznego (m.in. KPO), które mogą
wydłużać cykl płatności.
Rotacja zobowiązań handlowych wzrosła do poziomu 151 dni (2024: 72 dni), co związane było ze wzrostem skali działalności oraz
wykorzystaniem zaliczek otrzymanych na poczet realizowanych kontraktów. Grupa, przy zachowaniu dobrej sytuacji
płynnościowej, korzysta z konkurencyjnych warunków zakupowych i terminowo reguluje zobowiązania.
Uzyskane poziomy wskaźników wskazują na efektywne zarządzanie kapitałem obrotowym oraz dostosowanie struktury majątku
obrotowego do skali prowadzonej działalności.
3.4. Analiza rentowności.
Wybrane dane finansowe Spółki dominującej Feerum S.A. prezentuje poniższa tabela.
od 01.01 do
31.12.2025
od 01.01 do
31.12.2024
Przychody ze sprzedaży
123 398
70 644
Zysk (strata) brutto ze sprzedaży
24 035
7 018
Rentowność brutto na sprzedaży
19,5%
9,9%
EBITDA
18 719
5 075
Rentowność EBITDA
15,2%
7,2%
Zysk (strata) z działalności operacyjnej (EBIT)
13 744
-1 152
Rentowność na działalności operacyjnej
11,1%
-1,6%
Zysk (strata) brutto
15 214
-2 695
Rentowność sprzedaży brutto
12,3%
-3,8%
Zysk (strata) netto
12 612
-2 206
Rentowność sprzedaży netto
10,2%
-3,1%
Wybrane dane finansowe Grupy Kapitałowej Feerum prezentuje poniższa tabela.
od 01.01 do
31.12.2025
od 01.01 do
31.12.2024
Przychody ze sprzedaży
125 400
75 525
Zysk (strata) brutto ze sprzedaży
26 004
6 785
Rentowność brutto na sprzedaży
20,7%
9,0%
EBITDA
20 678
4 821
Rentowność EBITDA
16,5%
6,4%
Zysk (strata) z działalności operacyjnej (EBIT)
15 702
-1 408
Rentowność na działalności operacyjnej
12,5%
-1,9%
Zysk (strata) brutto
15 054
-2 602
Rentowność sprzedaży brutto
12,0%
-3,4%
Zysk (strata) netto
12 243
-2 121
Rentowność sprzedaży netto
9,8%
-2,8%
W 2025 roku Grupa odnotowała istotną poprawę rentowności na wszystkich poziomach rachunku wyników, przechodząc z
poziomu strat w roku poprzednim do dodatnich wyników finansowych.
Rentowność brutto na sprzedaży wzrosła do poziomu 20,7% (2024: 9,0%), natomiast rentowność EBITDA osiągnęła 16,5% (2024:
6,4%). Rentowność operacyjna (EBIT) ukształtowała się na poziomie 12,5% (2024: -1,9%), a rentowność netto wyniosła 9,8%
(2024: -2,8%).
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 40
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
Poprawa rentowności była efektem zwiększenia skali działalności, lepszego wykorzystania mocy produkcyjnych oraz optymalizacji
kosztów operacyjnych. Istotny wpływ miała również struktura realizowanych kontraktów oraz bieżąca weryfikacja ich rentowności.
Na poprawę marż wpłynęło także ożywienie inwestycyjne w sektorze rolno-spożywczym, związane z uruchomieniem środków z
Krajowego Planu Odbudowy (KPO), które przełożyło się na wzrost popytu na produkty Grupy.
Stabilizacja cen surowców oraz działania Zarządu ukierunkowane na kontrolę kosztów i poprawę efektywności produkcji
dodatkowo wspierały wzrost rentowności.
Uzyskane poziomy rentowności potwierdzają poprawę efektywności operacyjnej oraz zdolność Grupy do generowania dodatnich
wyników finansowych w warunkach rosnącej skali działalności.
4. Różnice pomiędzy wynikami finansowymi uzyskanymi za rok 2025 a wcześniej publikowanymi prognozami.
Zarząd Spółki dominującej nie publikował prognozy wyników na 2025 rok.
5. Informacje dotyczące realizacji programu inwestycyjnego na lata 2022-2026 w mln zł.
W ramach realizowanego programu inwestycyjnego na lata 2022–2026 Grupa realizuje działania ukierunkowane na rozwój
zaplecza produkcyjnego, automatyzację procesów oraz zwiększenie efektywności operacyjnej.
W 2025 roku nakłady inwestycyjne wyniosły 4,3 mln zł, wobec 0,45 mln zł w 2024 roku, 1,18 mln zł w 2023 roku oraz 0,18 mln zł
w 2022 roku. Łączne nakłady poniesione w latach 2022–2025 wyniosły około 6,1 mln zł. Inwestycje były finansowane ze środków
własnych Grupy.
Istotny wzrost nakładów inwestycyjnych w 2025 roku związany był przede wszystkim z realizacją inwestycji w obszarze parku
maszynowego oraz infrastruktury produkcyjnej, w tym zakupem nowoczesnych urządzeń technologicznych (m.in. laser LVD, linie
produkcyjne), a także rozwojem infrastruktury IT, systemów wspierających działalność operacyjną oraz inwestycjami w
efektywność energetyczną (instalacje fotowoltaiczne).
W poprzednich latach nakłady inwestycyjne koncentrowały się głównie na rozwoju zaplecza technologicznego, systemów
informatycznych oraz wybranych elementów infrastruktury produkcyjnej.
Realizacja programu inwestycyjnego przebiega zgodnie z założeniami, a jego efekty znajdują odzwierciedlenie w zwiększeniu
skali działalności, poprawie efektywności operacyjnej oraz wzroście rentowności Grupy.
6. Zamierzenia inwestycyjne oraz sposób ich finansowania.
Grupa w najbliższych okresach nie planuje znaczących inwestycji rozwojowych ani kapitałowych. Aktualna polityka inwestycyjna
koncentruje się na utrzymaniu posiadanego majątku produkcyjnego na poziomie zapewniającym prawidłową realizację kontraktów.
Planowane nakłady obejmują przede wszystkim inwestycje odtworzeniowe, finansowane głównie ze środków własnych, a w
uzupełniającym zakresie z wykorzystaniem finansowania zewnętrznego, w szczególności leasingu oraz kredytów obrotowych.
W ostatnich latach Grupa istotnie rozbudowała park maszynowy, co przełożyło się na zwiększenie efektywności działalności oraz
poprawę jakości produkcji. Wdrożone rozwiązania technologiczne oraz automatyzacja procesów produkcyjnych wspierają
obniżenie kosztów jednostkowych oraz wzmacniają pozycję konkurencyjną Grupy.
Szacowana wartość inwestycji odtworzeniowych zaplanowanych na lata 2022–2026 wynosi około 8,0 mln zł i stanowi kontynuację
przyjętej strategii rozwoju.
Realizacja planowanych inwestycji oceniana jest jako możliwa do sfinansowania przy wykorzystaniu generowanych przepływów
pieniężnych oraz dostępnych źródeł finansowania zewnętrznego.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 41
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
ROZDZIAŁ VI: OCENA I PERSPEKTYWY ROZWOJU
1. Charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników istotnych dla rozwoju.
1.1. Czynniki istotne dla rozwoju Grupy
Grupa realizuje kompleksowe projekty opracowywane w odpowiedzi na indywidualne potrzeby klientów, obejmujące
projektowanie, produkcję oraz montaż obiektów magazynowo-suszarniczych dla sektora rolno-spożywczego. Model działalności
oparty na realizacji inwestycji „pod klucz” determinuje sposób generowania przychodów, strukturę kosztów oraz czynniki
wpływające na rozwój Grupy.
Wieloletnie doświadczenie, rozwój technologiczny oraz konsekwentne inwestycje w zaplecze produkcyjne umożliwiły Grupie
osiągnięcie znaczącej pozycji na krajowym rynku elewatorów zbożowych oraz utrzymanie konkurencyjności w warunkach
zmiennego otoczenia rynkowego.
Do kluczowych czynników wewnętrznych wpływających na rozwój Grupy należą:
• Nowoczesny park maszynowy i zdolności produkcyjne
Grupa dysponuje nowoczesnym zakładem produkcyjnym wyposażonym w zaawansowane technologicznie maszyny do obróbki
blach, w tym urządzenia sterowane numerycznie (CNC). Posiadane wyposażenie umożliwia produkcję komponentów o wysokiej
precyzji i powtarzalności, w tym elementów konstrukcyjnych silosów z blachy falistej o podwyższonej wytrzymałości.
Zastosowanie technologii umożliwiających obróbkę blach o wysokich parametrach wytrzymałościowych pozwala na realizację
obiektów o dużej pojemności oraz zwiększonej trwałości eksploatacyjnej.
• Innowacyjność technologiczna i działalność badawczo-rozwojowa
Grupa prowadzi działalność badawczo-rozwojową ukierunkowaną na rozwój technologii suszenia i magazynowania płodów
rolnych. Wdrażane rozwiązania obejmują m.in. konstrukcje z blach wysokowytrzymałych oraz technologie pozwalające na
ograniczenie zużycia materiałów przy zachowaniu wymaganych parametrów wytrzymałościowych.
Wprowadzenie automatyzacji procesów produkcyjnych, w tym produkcji elementów z kręgu w cyklu automatycznym, umożliwiło
istotne ograniczenie pracochłonności procesów (nawet o kilkadziesiąt procent), poprawę powtarzalności produkcji oraz
zwiększenie efektywności wykorzystania zasobów.
• Efektywność kosztowa i organizacja produkcji
Powtarzalność rozwiązań konstrukcyjnych oraz standaryzacja komponentów wykorzystywanych w produkcji pozwalają na
optymalizację procesów wytwórczych oraz ograniczenie kosztów jednostkowych. Jednocześnie skala działalności oraz poziom
wykorzystania mocy produkcyjnych wpływają bezpośrednio na poziom osiąganych marż.
Doświadczenie w realizacji kontraktów umożliwia bieżącą kontrolę kosztów oraz optymalizację procesów produkcyjnych i
logistycznych.
• Elastyczność realizacji kontraktów i kompleksowość oferty
Grupa realizuje projekty inwestycyjne obejmujące pełen zakres prac – od etapu koncepcyjnego i projektowego, przez produkcję i
montaż, po uruchomienie obiektu. Rozwiązania technologiczne dostosowywane są do specyfiki danego klienta, a możliwość ich
modyfikacji w trakcie realizacji projektu stanowi istotny element przewagi konkurencyjnej.
Szeroki zakres oferowanych produktów i podzespołów pozwala na kompleksowe zaspokojenie potrzeb klientów oraz ograniczenie
udziału podmiotów zewnętrznych w realizacji inwestycji.
• Zasoby kadrowe i kompetencje projektowe
Grupa dysponuje zespołem inżynierów i projektantów posiadających doświadczenie w realizacji złożonych projektów
technologicznych. Kompetencje w zakresie projektowania oraz integracji wielu elementów technologicznych umożliwiają
optymalizację rozwiązań pod kątem funkcjonalnym, eksploatacyjnym oraz kosztowym, co ma istotne znaczenie dla efektywności
realizowanych inwestycji.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 42
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
• Możliwość wspierania sprzedaży instrumentami finansowymi
W działalności eksportowej Grupa wykorzystuje dostępne instrumenty finansowe i ubezpieczeniowe, w tym rozwiązania oferowane
przez KUKE, co umożliwia oferowanie klientom wydłużonych terminów płatności oraz realizację kontraktów o większej skali.
Dostęp do finansowania stanowi istotny element konkurencyjności na rynkach zagranicznych.
Powyższe czynniki, w powiązaniu z realizowanym programem inwestycyjnym oraz rosnącą skalą działalności, wpływają
bezpośrednio na zdolność Grupy do generowania przychodów, poziom osiąganych marż oraz efektywność wykorzystania
zasobów operacyjnych, stanowiąc podstawę dalszego rozwoju.
1.2. Perspektywy rozwoju działalności Grupy
Grupa koncentruje działalność na dostarczaniu kompleksowych rozwiązań w zakresie magazynowania i suszenia płodów rolnych,
obejmujących w szczególności silosy zbożowe, suszarnie oraz systemy transportu i obróbki ziarna. Odbiorcami produktów Grupy
są przede wszystkim gospodarstwa rolne o większej skali działalności, podmioty skupujące i przetwarzające zboże oraz zakłady
przemysłowe sektora rolno-spożywczego.
Perspektywy rozwoju Grupy pozostają ściśle powiązane z sytuacją sektora rolno-spożywczego, w szczególności poziomem
inwestycji w infrastrukturę magazynowania i przetwórstwa płodów rolnych. Doświadczenia ostatnich lat, w tym zakłócenia w
łańcuchach dostaw związane z pandemią COVID-19 oraz konfliktem zbrojnym w Ukrainie, wskazują na rosnące znaczenie
bezpieczeństwa żywnościowego oraz konieczność rozbudowy infrastruktury magazynowej.
Na rynku krajowym istotnym czynnikiem wspierającym popyt inwestycyjny pozostaje uruchomienie środków z Krajowego Planu
Odbudowy (KPO), które wspierają rozwój infrastruktury w sektorze rolno-spożywczym. Zarząd zakłada kontynuację
obserwowanego ożywienia inwestycyjnego, co znajduje odzwierciedlenie w zwiększonej aktywności ofertowej oraz budowie
portfela zamówień.
W krótkim okresie działalność Grupy koncentruje się na rynku krajowym, który częściowo kompensuje ograniczenia związane z
rynkiem ukraińskim. Jednocześnie Grupa rozwija działalność na rynkach zagranicznych, w szczególności na rynku egipskim, gdzie
w 2025 roku zawarto kontrakt na realizację projektu magazynowo-suszarniczego w miejscowości Toshka o wartości około 24,7
mln USD. Realizacja tego kontraktu stanowi istotny element budowy obecności Grupy na rynku Afryki Północnej i Bliskiego
Wschodu oraz może stanowić podstawę do pozyskiwania kolejnych projektów w regionie. Skala działalności eksportowej pozostaje
uzależniona od warunków geopolitycznych oraz dostępności finansowania projektów.
Sytuacja finansowa Grupy oraz posiadany potencjał produkcyjny umożliwiają realizację zakontraktowanego portfela zamówień
oraz dalsze pozyskiwanie nowych kontraktów. Wzrost skali działalności, w powiązaniu z optymalizacją kosztów operacyjnych,
stanowi podstawę poprawy wyników finansowych w kolejnych okresach.
2. Istotne czynniki ryzyka i zagrożeń.
Działalność Grupy narażona jest na szereg czynników ryzyka o charakterze makroekonomicznym, rynkowym, operacyjnym oraz
finansowym, które mogą wpływać na osiągane wyniki finansowe oraz perspektywy rozwoju.
• Ryzyko związane z sytuacją makroekonomiczną
Działalność Grupy jest uzależniona od czynników makroekonomicznych występujących w Polsce oraz na rynkach zagranicznych,
na których prowadzi sprzedaż, w szczególności tempa wzrostu gospodarczego, poziomu inflacji i stóp procentowych, poziomu
inwestycji oraz polityki fiskalnej i rolnej.
Istotne znaczenie dla Grupy ma sytuacja w sektorze rolno-spożywczym oraz na rynku surowców, w szczególności stali, które
wpływają zarówno na popyt na produkty Grupy, jak i poziom kosztów ich wytworzenia.
Dodatkowo istotnym czynnikiem jest dostępność finansowania inwestycji w rolnictwie, w tym środków unijnych (m.in. KPO).
Ewentualne ograniczenie programów wsparcia może prowadzić do spadku popytu na produkty Grupy.
Na działalność Grupy wpływa również sytuacja geopolityczna, w tym trwający konflikt zbrojny w Ukrainie, który ogranicza skalę
działalności na tym rynku, przy jednoczesnym częściowym utrzymaniu realizacji kontraktów w regionach o niższym poziomie
ryzyka. Trwające konflikty zbrojne oraz napięcia polityczno-gospodarcze w regionie Bliskiego Wschodu, może pośrednio wpływać
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 43
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
na działalność Grupy, w szczególności w zakresie realizacji kontraktów zagranicznych, łańcuchów dostaw oraz poziomu cen
surowców.
• Ryzyko związane z konkurencją
Grupa działa na rynku charakteryzującym się istotnym poziomem konkurencji, zarówno ze strony podmiotów krajowych, jak i
międzynarodowych. Nasilenie konkurencji lub pojawienie się nowych podmiotów może prowadzić do presji cenowej oraz
konieczności zwiększenia nakładów na rozwój produktów i działania sprzedażowe. W konsekwencji może to wpłynąć na poziom
przychodów oraz rentowność działalności Grupy.
• Ryzyko związane z sytuacją w rolnictwie
Popyt na produkty Grupy jest bezpośrednio uzależniony od sytuacji w sektorze rolnym, w szczególności w obszarze produkcji
zbóż. Na koniunkturę w tym sektorze wpływają m.in. warunki pogodowe, ceny produktów rolnych oraz dostępność finansowania
inwestycji, w tym kredytów i środków unijnych. Ograniczenie zdolności inwestycyjnych klientów, wynikające np. z restrykcyjnej
polityki kredytowej banków lub spadku dochodowości produkcji rolnej, może skutkować zmniejszeniem popytu na produkty Grupy.
• Ryzyko zmiany cen surowców, w szczególności stali
Blacha stalowa stanowi kluczowy składnik kosztów produkcji Grupy (ok. 51% kosztów zużycia materiałów i energii). Wahania cen
stali oraz innych surowców mogą wpływać na poziom kosztów realizowanych kontraktów. Grupa dąży do przenoszenia zmian cen
surowców na ceny sprzedaży, jednak nie zawsze jest to możliwe, co może prowadzić do obniżenia marż. Dodatkowo w przypadku
kontraktów o stałej cenie istnieje ryzyko wzrostu kosztów w trakcie ich realizacji. Czynnikiem ograniczającym to ryzyko jest polityka
zabezpieczania dostaw materiałów poprzez tworzenie zapasów pod zakontraktowane projekty.
• Ryzyko kursów walutowych
Grupa ponosi ryzyko walutowe związane zarówno z przychodami eksportowymi, jak i zakupem materiałów (w szczególności stali)
w walutach obcych. W związku z realizacją kontraktu na rynku egipskim denominowanego w USD (Toshka), zmiany kursów walut
mogą wpływać na poziom rentowności w okresie jego realizacji. W szczególności umocnienie PLN względem USD lub EUR może
negatywnie wpłynąć na wyniki finansowe Grupy.
• Ryzyko stóp procentowych
Grupa korzysta z finansowania dłużnego, w tym kredytów i leasingu o zmiennym oprocentowaniu. Wzrost stóp procentowych może
prowadzić do zwiększenia kosztów finansowych oraz obniżenia wyniku netto.
• Ryzyko zmian tendencji rynkowych
Istnieje ryzyko zmiany preferencji technologicznych na rynku, w szczególności wzrostu znaczenia alternatywnych rozwiązań
konstrukcyjnych. Grupa ogranicza to ryzyko poprzez rozwój własnych technologii oraz działalność badawczo-rozwojową, co
umożliwia dostosowanie oferty do zmieniających się warunków rynkowych.
• Ryzyko regulacyjne i legislacyjne
Grupa prowadzi działalność na wielu rynkach, co wiąże się z ryzykiem zmian regulacyjnych, w szczególności w zakresie przepisów
dotyczących rolnictwa, budownictwa oraz ochrony środowiska. Zmiany przepisów mogą wpływać na poziom kosztów działalności,
proces realizacji inwestycji oraz warunki prowadzenia działalności gospodarczej, co może mieć negatywny wpływ na wyniki
finansowe Grupy.
• Ryzyko kredytowe
Ryzyko kredytowe Grupy związane jest głównie z należnościami z tytułu dostaw i usług. Na rynku krajowym Grupa realizuje
kontrakty przede wszystkim z klientami korzystającymi z finansowania publicznego lub unijnego, co ogranicza ryzyko
niewypłacalności.
W odniesieniu do rynków zagranicznych, w szczególności Ukrainy, ryzyko to jest wyższe i wynika m.in. z uwarunkowań
geopolitycznych. W przypadku kontrahenta Epicentr K LLC stosowano finansowanie w formule kredytu dostawcy z udziałem BGK
oraz ubezpieczenie KUKE S.A. obejmujące ryzyko polityczne. W związku z ograniczeniami w płatnościach po wybuchu wojny w
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 44
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
2022 roku wystąpiły opóźnienia w spłatach, jednak od 2024 roku obserwowana jest ich stopniowa poprawa.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku wartość należności wynosiła ok. 1,72 mln EUR (1,48 mln EUR na dzień zatwierdzenia
sprawozdania), przy jednoczesnym odzyskaniu odpowiednio ok. 1,20 mln EUR i 1,41 mln EUR w ramach regresu. Zarząd nie
zidentyfikował przesłanek do utworzenia odpisów na te należności.
• Ryzyko płynności oraz inne ryzyka finansowe
Grupa narażona jest na ryzyko płynności związane z koniecznością zapewnienia środków na finansowanie bieżącej działalności
oraz realizację kontraktów długoterminowych. Opóźnienia w płatnościach ze strony kontrahentów, w szczególności na rynkach
zagranicznych, mogą wpływać na poziom dostępnych środków pieniężnych oraz zwiększać zapotrzebowanie na finansowanie
zewnętrzne.
Na dzień bilansowy Spółki Grupy nie korzystały z kredytów obrotowych, ale posiadają dostępne limity dla zabezpieczenia
płynności.
Do istotnych ryzyk finansowych, poza opisanym powyżej ryzykiem kredytowym, należą również ryzyko kursów walutowych oraz
ryzyko stóp procentowych, które zostały przedstawione w odrębnych podpunktach.
• Zarządzanie ryzykiem
Grupa monitoruje ryzyka działalności i podejmuje działania ograniczające ich wpływ, w szczególności poprzez ocenę
wiarygodności kontrahentów oraz bieżący monitoring należności. W uzasadnionych przypadkach, w szczególności w odniesieniu
do wybranych kontraktów eksportowych, Grupa stosuje dodatkowe mechanizmy zabezpieczające, takie jak ubezpieczenie
należności lub finansowanie z udziałem instytucji finansowych.
W zakresie ryzyk finansowych Grupa dąży do ograniczania wpływu zmian kursów walut i stóp procentowych oraz zabezpiecza
dostawy materiałów poprzez tworzenie zapasów pod realizowane kontrakty. Dodatkowo prowadzi dywersyfikację rynków i portfela
odbiorców.
3. Perspektywy i strategia rozwoju.
Długoterminowym celem strategicznym Grupy jest dalszy wzrost skali działalności oraz umacnianie pozycji na rynku krajowym i
zagranicznym, w szczególności poprzez rozwój sprzedaży kompleksowych obiektów magazynowo-suszarniczych oraz
zwiększenie udziału w realizacji projektów infrastrukturalnych w sektorze rolno-spożywczym.
Strategia Grupy koncentruje się na wykorzystaniu posiadanego potencjału produkcyjnego, kompetencji projektowych oraz
doświadczenia w realizacji kontraktów „pod klucz”, przy jednoczesnym rozwoju działalności na wybranych rynkach zagranicznych,
w tym w szczególności na rynku egipskim.
W ramach przyjętej strategii Grupa zakłada:
• rozwój sprzedaży na rynku krajowym, w szczególności w oparciu o popyt inwestycyjny wspierany środkami unijnymi, w
tym KPO oraz budowę relacji z klientami z sektora rolno-spożywczego;
• rozwój działalności eksportowej, obejmujący zarówno kontynuację obecności na rynkach europejskich, jak i dalsze
działania na rynku egipskim, gdzie realizowany kontrakt Toshka stanowi istotny element budowy pozycji Grupy w
regionie;
• wzmocnienie kanałów sprzedaży, w tym rozwój współpracy z partnerami handlowymi oraz zwiększenie aktywności
ofertowej;
• rozwój produktów i technologii, w tym dalszą optymalizację konstrukcji oraz wdrażanie rozwiązań zwiększających
efektywność energetyczną i operacyjną oferowanych obiektów;
• utrzymanie efektywności operacyjnej, poprzez optymalne wykorzystanie posiadanych mocy produkcyjnych oraz kontrolę
kosztów realizowanych kontraktów.
Realizacja powyższych założeń strategicznych ma na celu dalsze zwiększanie skali działalności Grupy, dywersyfikację źródeł
przychodów oraz umacnianie jej pozycji konkurencyjnej na rynku krajowym i zagranicznym.
Zarząd nie publikuje prognoz finansowych w rozumieniu przepisów rynku kapitałowego.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 45
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
3.1. Rozwój sprzedaży na rynkach krajowym oraz zagranicznych
Rozwój sprzedaży Grupy oparty jest na posiadanym portfelu zamówień oraz aktywności ofertowej na rynku krajowym i
zagranicznym.
Na dzień zatwierdzenia sprawozdania zakontraktowane zamówienia na produkty Grupy w zakresie branży maszyn i urządzeń
przemysłu rolno-spożywczego na okres 2026–2027 wynoszą około 71,2 mln PLN i obejmują 28 umów. Potencjalny portfel klientów
wynosi około 116,9 mln PLN, z czego około 41,5 mln PLN dotyczy projektów znajdujących się na zaawansowanym etapie
przygotowania inwestycyjnego, w tym w trakcie procedur administracyjnych oraz procesów pozyskiwania finansowania.
Biorąc pod uwagę dostępność wsparcia inwestycyjnego w ramach programów unijnych, a także obserwowane ożywienie
inwestycyjne w sektorze rolno-spożywczym, część projektów z portfela potencjalnego może w krótkiej perspektywie przejść w fazę
finalizacji i realizacji.
Powyższe wartości nie obejmują planowanych obrotów wynikających z realizacji kontraktu zawartego na rynku egipskim z The
Egyptian Holding Company for Silos and Storage, w ramach którego wynagrodzenie przypadające na Spółkę dominującą wynosi
około 24,7 mln USD, ani potencjalnego portfela projektów wynikającego z udziału Grupy w kolejnych postępowaniach
przetargowych na tym rynku.
Grupa posiada odpowiednie zaplecze kadrowe, produkcyjne oraz finansowe umożliwiające realizację zakontraktowanych
projektów oraz dalszy rozwój działalności sprzedażowej.
Działania sprzedażowe Grupy koncentrują się na:
• utrzymaniu i rozwoju pozycji na rynku krajowym,
• selektywnym rozwoju rynków zagranicznych,
• wykorzystaniu potencjału wynikającego z realizacji pierwszych projektów na rynku egipskim,
• dalszej dywersyfikacji geograficznej sprzedaży.
Podejmowane działania sprzedażowe oraz posiadany portfel zamówień tworzą solidne podstawy do dalszego wzrostu przychodów
Grupy w kolejnych okresach sprawozdawczych.
3.2. Inwestycje w nowoczesne rozwiązania technologiczne i rozbudowa bazy produkcyjnej
Rozwój zaplecza produkcyjnego Grupy ma charakter ewolucyjny i jest konsekwencją długoterminowej strategii budowy
kompetencji technologicznych oraz zwiększania efektywności operacyjnej.
Kluczowy etap inwestycyjny w historii Grupy miał miejsce w latach 2008–2010, kiedy zrealizowano budowę nowoczesnego zakładu
produkcyjnego w Legnickiej Specjalnej Strefie Ekonomicznej wraz z pełnym wyposażeniem w park maszynowy. Kolejne lata
przyniosły intensywną modernizację oraz automatyzację procesów produkcyjnych, w tym rozwój systemów informatycznych oraz
zaplecza badawczo-rozwojowego.
W ostatnich latach Grupa koncentruje się na selektywnych inwestycjach, ukierunkowanych na optymalizację procesów
produkcyjnych oraz dostosowanie zasobów do rosnącej skali działalności. W szczególności zrealizowano rozbudowę powierzchni
magazynowej oraz istotne doposażenie parku maszynowego, co umożliwia efektywne zarządzanie materiałami pod
zakontraktowane projekty, zwiększenie wydajności produkcji oraz ograniczenie zależności od podwykonawców.
Zrealizowane inwestycje pozwoliły na osiągnięcie wysokiego poziomu technologicznego oraz elastyczności produkcji, co stanowi
istotny element przewagi konkurencyjnej Grupy. Obecnie posiadane zaplecze produkcyjne umożliwia realizację większej liczby
kontraktów przy zachowaniu wysokiej jakości wyrobów oraz optymalnym wykorzystaniu zasobów.
W kolejnych okresach inwestycje będą miały głównie charakter odtworzeniowy oraz optymalizacyjny, przy jednoczesnym
wykorzystaniu wcześniej zbudowanego potencjału produkcyjnego.
Zrealizowane w poprzednich latach inwestycje stanowią stabilną bazę dla dalszego rozwoju działalności Grupy, umożliwiając
efektywną realizację rosnącego portfela zamówień oraz poprawę rentowności operacyjnej.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 46
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
ROZDZIAŁ VII: DANE O STRUKTURZE AKCJONARIATU
1. Wskazanie akcjonariuszy posiadających bezpośrednio lub pośrednio znaczne pakiety akcji wraz ze wskazaniem
liczby posiadanych przez te podmioty akcji, ich procentowego udziału w kapitale zakładowym, liczby głosów z
nich wynikających i ich procentowego udziału w ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu.
Na dzień zatwierdzenia sprawozdania kapitał akcyjny Spółki dominującej dzielił się na 9.537.916 akcji o wartości nominalnej 3,50
złotych każda. Tabela poniżej przedstawia akcjonariuszy Spółki dominującej Feerum SA posiadających co najmniej 5% głosów na
Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy Spółki na moment zatwierdzenia niniejszego sprawozdania i zgodnie z naszą najlepszą
wiedzą. Informacje zawarte w tabeli oparte są na raportach bieżących przekazanych Giełdzie Papierów Wartościowych w
Warszawie, które odzwierciedlają informacje otrzymane od udziałowców zgodnie z artykułem 69 ust.1 pkt 2 Ustawy o ofercie
publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach
publicznych.
Akcjonariusz
Liczba akcji
% udział w
strukturze
akcjonariatu
Liczba głosów
na WZA
% udział w
liczbie głosów
Daniel Janusz
3 368 377
35,32%
3 368 377
35,32%
bezpośrednio
802 964
8,42%
802 964
8,42%
pośrednio (przez DANMAG Sp. z o.o.)
2 565 413
26,90%
2 565 413
26,90%
Magdalena Łabudzka-Janusz
3 137 615
32,90%
3 137 615
32,90%
bezpośrednio
660 654
6,93%
660 654
6,93%
pośrednio (przez DANMAG Sp. z o.o.)
2 476 961
25,97%
2 476 961
25,97%
AgioFunds TFI S.A.
1 924 729
20,18%
1 924 729
20,18%
Pozostali akcjonariusze
1 107 195
11,60%
1 107 195
11,60%
Razem
9 537 916
100,00%
9 537 916
100,00%
W okresie sprawozdawczym skład akcjonariuszy posiadających co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu
nie uległ zmianie.
2. Zestawienie stanu posiadania akcji emitenta przez osoby zarządzające i nadzorujące emitenta
Poniżej przedstawiono liczbę i procentowy udział w kapitale zakładowym wszystkich akcji posiadanych przez osoby zarządzające
i nadzorujące na dzień sporządzenia sprawozdania.
Akcjonariusz
Liczba akcji
% udział w
strukturze
akcjonariatu
Liczba głosów na
WZA
% udział w
liczbie głosów
Daniel Janusz
35,32%
35,32%
bezpośrednio
802 964
8,42%
802 964
8,42%
pośrednio (przez DANMAG Sp. z o.o.)
2 565 413
26,90%
2 565 413
26,90%
Magdalena Łabudzka-Janusz
32,90%
32,90%
bezpośrednio
660 654
6,93%
660 654
6,93%
pośrednio (przez DANMAG Sp. z o.o.)
2 476 961
25,97%
2 476 961
25,97%
Maciej Janusz
0,05%
0,05%
bezpośrednio
4 858
0,05%
4 858
0,05%
Razem
6 510 850
68,26%
6 510 850
68,26%
W okresie sprawozdawczym nastąpiły zmiany w zakresie stanu posiadania akcji Spółki dominującej przez osoby zarządzające i
nadzorujące Spółkę dominującą z uwagi na zmianę w składzie Zarządu. W dniu 17 stycznia 2025 roku Rada Nadzorcza Emitenta
na podstawie uchwały nr 3/19/III/25 odwołała z funkcji Członka Zarządu Spółki Pana Piotra Wielesika. W związku z powyższym
stan prezentowanych danych uległ zmianie od dnia 31 grudnia 2024 roku. Pozostali członkowie Rady Nadzorczej nie posiadają
akcji Spółki dominującej.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 47
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
3. Informacje o systemie kontroli programów akcji pracowniczych
Nie wystąpiły.
4. Informacje o znanych Spółce umowach (w tym również zawartych po dniu bilansowym), w wyniku których mogą
w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy.
Zarząd Spółki dominującej na dzień sporządzania sprawozdania nie powziął informacji o umowach, w wyniku, których mogą w
przyszłości nastąpić zmiany w proporcji znacznych pakietów akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 48
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
ROZDZIAŁ VIII: OŚWIADCZENIE O STOSOWANIU ZASAD ŁADU KORPORACYJNEGO
Zgodnie z Regulaminem Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. („GPW”), Feerum S.A. („Spółka”, „Emitent”), jako
spółka notowana na GPW, jest zobowiązana do stosowania zasad ładu korporacyjnego określonych w Dobrych Praktykach Spółek
Notowanych na GPW 2021. Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW 2021 to zbiór rekomendacji i zasad postępowania
odnoszących się w szczególności do organów spółek giełdowych i ich akcjonariuszy. Tekst powyższego zbioru zasad jest
publicznie dostępny na stronie internetowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. pod adresem www.gpw.pl/dobre-
praktyki2021.
Spółka dominująca stosuje zasady ładu korporacyjnego określone w Dobrych Praktykach Spółek Notowanych na GPW 2021, z
wyjątkiem zasad wskazanych poniżej, które obecnie nie są stosowane, wraz z podaniem przyczyn odstępstw.
1. POLITYKA INFORMACYJNA I KOMUNIKACJA Z INWESTORAMI
1.2. Spółka dominująca umożliwia zapoznanie się z osiągniętymi przez nią wynikami finansowymi zawartymi w raporcie
okresowym w możliwie najkrótszym czasie po zakończeniu okresu sprawozdawczego, a jeżeli z uzasadnionych powodów
nie jest to możliwe, jak najszybciej publikuje co najmniej wstępne szacunkowe wyniki finansowe.
Wyjaśnienie przyczyn, dla których Spółka dominująca nie przestrzega zasady:
Ze względu na profil działalności Spółki i charakter prowadzonych inwestycji, nie jest możliwe przekazywanie informacji w sposób
wskazany w niniejszej zasadzie. Spółka odstępuje zatem od stosowania zasady 1.2 w zakresie publikacji wstępnych
szacunkowych wyników finansowych przed przekazaniem raportu okresowego. Prowadzone przez Spółkę procesy inwestycyjne
są złożone i wieloetapowe. Częstokroć są rozłożone w znacznym czasie, przypadającym na różne okresy sprawozdawcze. W
procesach tych znaczenie odgrywają także czynniki zewnętrzne, najczęściej niezależne od zachowania Spółki. Wpływają one na
koszty pracy, materiałów lub części gotowych komponentów, wykorzystywanych do realizacji inwestycji. Nadto, w trakcie
prowadzonych projektów często dochodzi do zmian ich zakresu, najczęściej poprzez ich rozszerzenie. Na wyniki okresowe
wpływają więc liczne czynniki zmienne, w tym zmiany zakresu prac, harmonogramów, cen materiałów i usług, rozliczenia prac
dodatkowych oraz inne okoliczności towarzyszące realizacji kontraktów. W tych warunkach publikacja wstępnych danych
szacunkowych mogłaby prowadzić do prezentacji informacji obarczonych istotnym ryzykiem korekt. Rzetelne i rozliczalne dane
finansowe dotyczące rentowności poszczególnych kontraktów możliwe są zatem do ustalenia wraz z zakończeniem konkretnego
projektu, zrealizowanego przez Spółkę. Spółka dąży jednak do możliwie najsprawniejszego i rzetelnego komunikowania
inwestorom swoich wyników finansowych.
1.3. W swojej strategii biznesowej spółka uwzględnia również tematykę ESG, w szczególności obejmującą:
1.3.1. zagadnienia środowiskowe, zawierające mierniki i ryzyka związane ze zmianami klimatu i zagadnienia
zrównoważonego rozwoju;
Wyjaśnienie przyczyn, dla których Spółka nie przestrzega zasady:
Spółka posiada nowoczesne linie produkcyjne, zaś w zakresie surowców korzysta ze sprawdzonych dostawców – uznanych
światowych producentów stosujących zasady zrównoważonego rozwoju. Dzięki wykorzystaniu nowoczesnych maszyn,
odpowiednio izolowanych w środowisku pracy, osiągane są nie tylko optymalne poziomy zużycia energii (wody, prądu, gazów),
ale także zapewnione zostają najwłaściwsze warunki pracy. Spółka korzysta wyłącznie z surowców, w tym w szczególności ze
stali, posiadających właściwe certyfikaty dotyczące zarówno źródeł pochodzenia, jak i jakości. Działalność Spółki jest jednak
nierozerwalnie związana z wykorzystywaniem zasobów naturalnych. Zapewnia ona przy tym skoordynowany odbiór odpadów,
pozostający w zgodzie z obowiązującymi w tym zakresie regulacjami. Odpady produkcyjne nadające się do recyklingu odbierane
są przez odbiorcę, zajmującego się takim recyklingiem. Pozostałe odpady są zaś segregowane i odbierane przez zakład zajmujący
się ich utylizacją. Jednocześnie w wyniku działalności Spółki możliwe jest efektywne przetwarzanie i magazynowanie ziarna.
Spółka podejmuje działania w danym obszarze w ramach bieżącej działalności operacyjnej, jednak nie posiada obecnie
sformalizowanej strategii / mierników / polityk, o których mowa w zasadzie.
1.3.2. Sprawy społeczne i pracownicze, dotyczące m.in. podejmowanych i planowanych działań mających na celu
zapewnienie równouprawnienia płci, należytych warunków pracy, poszanowania praw pracowników, dialogu ze
społecznościami lokalnymi, relacji z klientami.
Wyjaśnienie przyczyn, dla których Spółka nie przestrzega zasady:
Spółka uwzględnia sprawy społeczne i pracownicze w ramach zwykłego toku działalności nie uznając za konieczne ujmowanie
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 49
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
spraw wskazanych w niniejszej zasadzie swojej strategii, bowiem wynikają one z obowiązujących przepisów prawa. Dotyczy to w
szczególności zapewnienia równouprawnienia płci, zapewnienia należytych warunków pracy czy poszanowania praw
pracowników, które są uregulowane przepisami Kodeksu pracy. Zagadnienia te uznawane są przez Spółkę za istotne. W swojej
działalności biznesowej respektuje ona wszelkie wymagania i przepisy prawne odnoszące się do powyższych obszarów, w
szczególności w zakresie relacji z pracownikami i współpracownikami, współpracy i komunikacji z klientami, etyki biznesowej czy
poszanowania praw człowieka w tym m.in. w zakresie różnorodności. Stąd też Spółka dokłada starań o możliwie wysokie, lecz
determinowane profilem działalności, zróżnicowanie pracowników, zarówno co do płci, jak i wieku, wykształcenia, kwalifikacji,
doświadczenia zawodowego, narodowości, pochodzenia etnicznego, stanu zdrowia, statusu rodzinnego, stylu życia, miejsca
zamieszkania. Poszukuje także rozwiązań w płaszczyznach form zatrudnienia, zakresu i podstawy zatrudnienia. W Spółce
funkcjonują wewnątrzzakładowe dokumenty (np. Regulamin pracy) normujące kwestie przeciwdziałania dyskryminacji,
mobbingowi oraz inne, określające standardy równego traktowania, ochrony przed przemocą, molestowaniem, czy
nieuzasadnionym zwolnieniem. Spółka kieruje się również opisanymi powyżej, uniwersalnymi wartościami w relacjach z Klientami.
Nie dochodzi w tym obszarze do nierównego traktowania albo dyskryminacji z jakichkolwiek przyczyn.
1.4. W celu zapewnienia należytej komunikacji z interesariuszami, w zakresie przyjętej strategii biznesowej spółka
zamieszcza na swojej stronie internetowej informacje na temat założeń posiadanej strategii, mierzalnych celów, w tym
zwłaszcza celów długoterminowych, planowanych działań oraz postępów w jej realizacji, określonych za pomocą
mierników, finansowych i niefinansowych. Informacje na temat strategii w obszarze ESG powinny m.in.:
Wyjaśnienie przyczyn, dla których Spółka nie przestrzega zasady:
Spółka dba o właściwą komunikację z interesariuszami. Dlatego też zamieszcza na swojej stronie internetowej informacje
przedstawiające przede wszystkim mierniki finansowe, wykazywane w raportach bieżących i okresowych. Obrazują one postępy
w realizacji przyjętych założeń i strategii, choć jedynie w ograniczonym zakresie dotyczą one obszaru ESG. Spółka publikuje także
wybrane informacje dotyczące realizacji założeń biznesowych w raportach bieżących i okresowych, jednak zakres tych ujawnień
nie odpowiada jeszcze w pełni standardowi określonemu w zasadzie 1.4. Spółka prowadzi działania zmierzające do
uporządkowania i rozszerzenia ujawnień w tym obszarze.
1.4.1. objaśniać, w jaki sposób w procesach decyzyjnych w spółce i podmiotach z jej grupy uwzględniane są kwestie
związane ze zmianą klimatu, wskazując na wynikające z tego ryzyka.
Wyjaśnienie przyczyn, dla których Spółka nie przestrzega zasady:
Działalność Spółki jest nieodłącznie związana z wykorzystywaniem surowców naturalnych – przede wszystkim stali. Spółka nie
zidentyfikowała istotnych ryzyk dla jej działalności związanych ze zmianami klimatu i środowiska. Dąży jednak do ograniczenia jej
wpływu na środowisko i klimat poprzez możliwe do wdrożenia działania, jak np. preferowanie komunikacji elektronicznej,
promowanie digitalizacji dokumentów, zmniejszenie zużycia energii przez stosowanie nowoczesnych maszyn i urządzeń. Spółka
nie posiada jednak sformalizowanej strategii w zakresie ESG.
1.4.2. przedstawiać wartość wskaźnika równości wynagrodzeń wypłacanych jej pracownikom, obliczanego jako
procentowa różnica pomiędzy średnim miesięcznym wynagrodzeniem (z uwzględnieniem premii, nagród i innych
dodatków) kobiet i mężczyzn za ostatni rok, oraz przedstawiać informacje o działaniach podjętych w celu likwidacji
ewentualnych nierówności w tym zakresie, wraz z prezentacją ryzyk z tym związanych oraz horyzontem czasowym, w
którym planowane jest doprowadzenie do równości.
Wyjaśnienie przyczyn, dla których Spółka nie przestrzega zasady:
Niestosowanie tej zasady determinowane jest różnorodnością stanowisk pracy w Spółce i unikatowością niektórych z nich. To zaś
powoduje, że wysokość wynagrodzenia nie jest podyktowana żadną cechą biologiczną, w szczególności płcią. W konsekwencji
przedstawienie wartości wskaźnika równości wynagrodzeń wypłacanych pracownikom w sposób wskazany w zasadzie nie
odpowiadałby specyfice wymaganych kompetencji, a także nie zapewniałby udostępnienia informacji umożliwiającej ocenę
równego traktowania w zakresie polityki wynagrodzeń w sposób obiektywny.
Spółka analizuje możliwość uporządkowania danych wynagrodzeniowych w przyszłości w sposób umożliwiający prezentację
wskaźnika.
1.5. Co najmniej raz w roku spółka ujawnia wydatki ponoszone przez nią i jej grupę na wspieranie kultury, sportu,
instytucji charytatywnych, mediów, organizacji społecznych, związków zawodowych itp. Jeżeli w roku objętym
sprawozdaniem spółka lub jej grupa ponosiły wydatki na tego rodzaju cele, informacja zawiera zestawienie tych
wydatków.
Wyjaśnienie przyczyn, dla których Spółka nie przestrzega zasady:
Zaangażowanie Spółki w działania o charakterze pro bono ma co do zasady charakter incydentalny oraz jest realizowane głównie
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 50
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
w formach niewymagających ponoszenia wyodrębnionych wydatków pieniężnych ujmowanych i agregowanych w odrębnej
ewidencji dla celów publikacyjnych. Na dzień sporządzenia niniejszej informacji Spółka nie prowadzi sformalizowanego procesu
corocznego zestawiania i publikowania wydatków na cele wskazane w zasadzie 1.5 w układzie obejmującym Spółkę i jej grupę.
2. ZARZĄD I RADA NADZORCZA
2.1. Spółka powinna posiadać politykę różnorodności wobec zarządu oraz rady nadzorczej, przyjętą odpowiednio przez
radę nadzorczą lub walne zgromadzenie. Polityka różnorodności określa cele i kryteria różnorodności m.in. w takich
obszarach jak płeć, kierunek wykształcenia, specjalistyczna wiedza, wiek oraz doświadczenie zawodowe, a także
wskazuje termin i sposób monitorowania realizacji tych celów. W zakresie zróżnicowania pod względem płci warunkiem
zapewnienia różnorodności organów spółki jest udział mniejszości w danym organie na poziomie nie niższym niż 30%.
Wyjaśnienie przyczyn, dla których Spółka nie przestrzega zasady:
Spółka nie posiada sformalizowanej polityki różnorodności wobec członków Zarządu oraz Rady Nadzorczej.
Udział w wykonywaniu funkcji zarządczych i nadzorczych w Spółce uzależniony jest wyłącznie od kompetencji, kwalifikacji,
doświadczenia zawodowego oraz zdolności do efektywnego wykonywania powierzonych obowiązków. Kryteria takie jak płeć czy
wiek nie stanowią odrębnego czynnika determinującego decyzje personalne.
W aktualnym składzie organów Spółki nie został osiągnięty poziom zróżnicowania pod względem płci na poziomie 30%, o którym
mowa w zasadzie 2.11.6 Dobrych Praktyk GPW.
Spółka będzie rozważać przyjęcie polityki różnorodności w przyszłości, w szczególności w kontekście ewentualnych zmian w
składzie Zarządu lub Rady Nadzorczej, z poszanowaniem nadrzędnej zasady doboru kandydatów w oparciu o kompetencje i
potrzeby Spółki.
2.2. Osoby podejmujące decyzje w sprawie wyboru członków zarządu lub rady nadzorczej spółki powinny zapewnić
wszechstronność tych organów poprzez wybór do ich składu osób zapewniających różnorodność, umożliwiając m.in.
osiągnięcie docelowego wskaźnika minimalnego udziału mniejszości określonego na poziomie nie niższym niż 30%,
zgodnie z celami określonymi w przyjętej polityce różnorodności, o której mowa w zasadzie 2.1.
Wyjaśnienie przyczyn, dla których Spółka nie przestrzega zasady:
Z uwagi na brak polityki różnorodności, o której mowa w zasadzie 2.1, Spółka nie sporządza informacji dotyczącej stopnia jej
realizacji
2.11. Poza czynnościami wynikającymi z przepisów prawa raz w roku Rada Nadzorcza sporządza i przedstawia
zwyczajnemu walnemu zgromadzeniu do zatwierdzenia roczne sprawozdanie. Sprawozdanie, o którym mowa powyżej,
zawiera co najmniej:
2.11.5. ocenę zasadności wydatków, o których mowa w zasadzie 1.5;
Wyjaśnienie przyczyn, dla których Spółka nie przestrzega zasady:
Wydatki ponoszone przez Spółkę i jej grupę na wspieranie kultury, sportu, instytucji charytatywnych, mediów, organizacji
społecznych, związków zawodowych itp., są przedstawiane i znane radzie nadzorczej Spółki. Informacje o tego rodzaju wydatkach
są zatem przedmiotem bieżącego nadzoru rady nadzorczej, jednak nie zostały dotychczas objęte odrębną coroczną procedurą
oceny i prezentacji w ramach rocznego sprawozdania rady nadzorczej. Spółka rozważy wdrożenie odpowiednich rozwiązań
organizacyjnych w celu zapewnienia stosowania tej zasady w przyszłości.
2.11.6. informację na temat stopnia realizacji polityki różnorodności w odniesieniu do Zarządu i Rady Nadzorczej, w tym
realizacji celów, o których mowa w zasadzie 2.1.
Wyjaśnienie przyczyn, dla których Spółka nie przestrzega zasady:
Spółka zapewnia i historycznie zapewniała udział kobiet i mężczyzn w wykonywaniu funkcji zarządu i nadzoru w swoich
strukturach. Udział poszczególnych osób w wykonywaniu konkretnych obowiązków uzależniony jest od kompetencji, umiejętności
i efektywności, nie zaś od płci. Z uwagi na branżę, w której funkcjonuje Spółka oraz specyfikę jej działalności, stosowanie zasady
mogłoby utrudnić zapewnienie kompetentnego składu zarządu i rady nadzorczej.
3. SYSTEMY I FUNKCJE WEWNĘTRZNE
3.3. Spółka należąca do indeksu WIG20, mWIG40 lub sWIG80 powołuje audytora wewnętrznego kierującego funkcją
audytu wewnętrznego, działającego zgodnie z powszechnie uznanymi międzynarodowymi standardami praktyki
zawodowej audytu wewnętrznego. W pozostałych spółkach, w których nie powołano audytora wewnętrznego
spełniającego ww. wymogi, komitet audytu (lub rada nadzorcza, jeżeli pełni funkcje komitetu audytu) co roku dokonuje
oceny, czy istnieje potrzeba powołania takiej osoby.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 51
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
Wyjaśnienie przyczyn, dla których Spółka nie przestrzega zasady:
Spółka nie należy do indeksu WIG20, mWIG40 lub sWIG80. Ze względu na jej wielkość, organizację oraz strukturę akcjonariatu,
powołano komitet audytu odpowiedzialny za system kontroli wewnętrznej. Członkami Komitetu Audytu są wybrani członkowie
Rady Nadzorczej Spółki. Regulamin komitetu audytu nie przewiduje wprost dokonywania oceny konieczności powołania audytora
wewnętrznego. Niezależnie od powyższego, w ocenie Spółki, biorąc pod uwagę ww. okoliczności obecnie system audytu
wewnętrznego jest efektywny i nie zachodzi potrzeba przeprowadzania ww. oceny.
Mimo bieżącego nadzoru, formalna coroczna procedura oceny nie została dotychczas wdrożona.
3.4. Wynagrodzenie osób odpowiedzialnych za zarządzanie ryzykiem i compliance oraz kierującego audytem
wewnętrznym powinno być uzależnione od realizacji wyznaczonych zadań, a nie od krótkoterminowych wyników spółki.
Wyjaśnienie przyczyn, dla których Spółka nie przestrzega zasady:
Z uwagi na wielkość, organizację oraz strukturę akcjonariatu, powołano spośród członków rady nadzorczej, komitet audytu
odpowiedziany za system kontroli wewnętrznej. W zakresie zarządzania ryzykiem i Compliance nie wyodrębniono w Spółce
specjalnych komórek. Zagadnienia te są rozdzielone i należą do obowiązków zarządu Spółki, Rady Nadzorczej, komitetu audytu
oraz pracowników zajmujących stanowiska kierownicze. Powyższe zapewnia wzajemne oddziaływanie i równoważenie
poszczególnych obszarów działalności Spółki. Osoby te tworzą wysoko wykwalifikowany zespół pracowników. Zakres ich
uprawnień i obowiązków w komentowanej sferze ustalany jest także za pośrednictwem wdrożonego w Spółce systemu
informatycznego. Wynagrodzenie osób odpowiedzialnych za zarządzanie ryzykiem i compliance jest uregulowane w Polityce
Wynagrodzeń Zarządu i Rady Nadzorczej Feerum S.A. i nie jest uzależnione od krótkoterminowych wyników Spółki. Analogicznie,
również wynagrodzenie innych pracowników odpowiedzialnych za powyższe obszary nie jest uzależnione od krótkoterminowych
wyników.
3.6. Kierujący audytem wewnętrznym podlega organizacyjnie prezesowi zarządu, a funkcjonalnie przewodniczącemu
komitetu audytu lub przewodniczącemu rady nadzorczej, jeżeli rada pełni funkcję komitetu audytu.
Wyjaśnienie przyczyn, dla których Spółka nie przestrzega zasady:
Z uwagi na wielkość, organizację oraz strukturę akcjonariatu Spółki, powołano komitet audytu odpowiedziany za system kontroli
wewnętrznej. Członkami ww. komitetu są członkowie rady nadzorczej Spółki. Nie utworzono odrębnego stanowiska kierującego
audytem wewnętrznym.
3.8. Co najmniej raz w roku osoba odpowiedzialna za audyt wewnętrzny, a w przypadku braku wyodrębnienia w spółce
takiej funkcji zarząd spółki, przedstawia radzie nadzorczej ocenę skuteczności funkcjonowania systemów i funkcji, o
których mowa w zasadzie 3.1, wraz z odpowiednim sprawozdaniem.
Wyjaśnienie przyczyn, dla których Spółka nie przestrzega zasady:
Zarząd Spółki na bieżąco informuje Radę Nadzorczą o efektywności funkcjonowania kontroli wewnętrznej, zarządzania ryzykiem
oraz zgodności działalności z prawem (compliance). Podobnie, gdy idzie o funkcję audytu wewnętrznego.
3.9. Rada nadzorcza monitoruje skuteczność systemów i funkcji, o których mowa w zasadzie 3.1, w oparciu między innymi
o sprawozdania okresowo dostarczane jej bezpośrednio przez osoby odpowiedzialne za te funkcje oraz zarząd spółki,
jak również dokonuje rocznej oceny skuteczności funkcjonowania tych systemów i funkcji, zgodnie z zasadą 2.11.3. W
przypadku gdy w spółce działa komitet audytu, monitoruje on skuteczność systemów i funkcji, o których mowa w
zasadzie 3.1, jednakże nie zwalnia to rady nadzorczej z dokonania rocznej oceny skuteczności funkcjonowania tych
systemów i funkcji.
Wyjaśnienie przyczyn, dla których Spółka nie przestrzega zasady:
Zgodnie z regulaminem komitetu audytu monitoruje on w szczególności skuteczność systemów kontroli wewnętrznej i systemów
zarządzania ryzykiem oraz audytu wewnętrznego, w tym w zakresie sprawozdawczości finansowej i przedstawia raz w roku
sprawozdanie ze swojej działalności. Dodatkowo, z uwagi na strukturę organizacyjną i akcjonariat Spółki, Rada Nadzorcza jest na
bieżąco informowana o działalności i ma możliwość stałego monitorowania systemów nadzoru zgodności działalności z prawem
(compliance). W konsekwencji, ocenie Spółki nie zachodzi potrzeba okresowego raportowania w powyższym zakresie.
4. WALNE ZGROMADZENIE I RELACJE Z AKCJONARIUSZAMI
4.1. Spółka powinna umożliwić akcjonariuszom udział w walnym zgromadzeniu przy wykorzystaniu środków komunikacji
elektronicznej (e-walne), jeżeli jest to uzasadnione z uwagi na zgłaszane spółce oczekiwania akcjonariuszy, o ile jest w
stanie zapewnić infrastrukturę techniczną niezbędną dla przeprowadzenia takiego walnego zgromadzenia.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 52
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
Wyjaśnienie przyczyn, dla których Spółka nie przestrzega zasady:
Spółka aktualnie nie dysponuje infrastrukturą techniczną niezbędną dla sprawnego przeprowadzenia walnego zgromadzenia przy
wykorzystaniu środków komunikacji elektronicznej. Jednocześnie, w ocenie Spółki aktualnie obowiązujące zasady udziału w
walnych zgromadzeniach umożliwiają właściwą i efektywną realizację praw wynikających z akcji i wystarczająco zabezpieczają
interesy wszystkich akcjonariuszy. Spółce dotychczas nie były zgłaszane oczekiwania akcjonariuszy w kwestii przeprowadzenia
WZA przy wykorzystaniu środków komunikacji elektronicznej.
Spółka zapewnia akcjonariuszom, w tym akcjonariuszom mniejszościowym, równy dostęp do informacji oraz możliwość
wykonywania przysługujących im praw korporacyjnych. Komunikacja z akcjonariuszami odbywa się w szczególności poprzez:
• publikację raportów bieżących i okresowych zgodnie z obowiązującymi przepisami prawa,
• prowadzenie strony internetowej Spółki, na której zamieszczane są istotne informacje dotyczące działalności Spółki oraz
materiały związane z walnymi zgromadzeniami,
• umożliwienie udziału w walnych zgromadzeniach oraz zadawania pytań Zarządowi i Radzie Nadzorczej,
• udzielanie odpowiedzi na zapytania akcjonariuszy kierowane do Spółki z poszanowaniem przepisów dotyczących
informacji poufnych.
Spółka dokłada należytej staranności, aby relacje z akcjonariuszami, w tym mniejszościowymi, były prowadzone w sposób
transparentny, rzetelny i zgodny z zasadami ładu korporacyjnego, a podejmowane działania sprzyjały budowaniu zaufania do
rynku kapitałowego.
4.3. Spółka zapewnia powszechnie dostępną transmisję obrad walnego zgromadzenia w czasie rzeczywistym.
Wyjaśnienie przyczyn, dla których Spółka nie przestrzega zasady:
Spółka aktualnie nie dysponuje infrastrukturą techniczną - w tym gwarantującą wysoki stopień bezpieczeństwa przesyłu danych -
niezbędną dla niezakłóconego transmitowania walnego zgromadzenia przy wykorzystaniu środków komunikacji elektronicznej.
Spółka poszukuje jednak takiej technologii i nie wyklucza jej wdrożenia w kolejnych latach.
Informacje w zakresie stosowania zasad ładu korporacyjnego, którym podlega Spółka, znajdują się na stronie internetowej Feerum
S.A. www.feerum.pl, w zakładce Relacje Inwestorskie – Informacje o Spółce – Ład Korporacyjny - Dokumenty Korporacyjne.
1. Opis głównych cech stosowanych w Spółce dominującej systemów kontroli wewnętrznej i zarządzania ryzykiem
w odniesieniu do procesu sporządzania sprawozdań finansowych i skonsolidowanych sprawozdań
finansowych.
Zarząd Spółki jest odpowiedzialny za system kontroli wewnętrznej w Spółce oraz za jego skuteczność w procesie sporządzania
sprawozdań finansowych i raportów okresowych, przygotowywanych i publikowanych zgodnie z obowiązującymi przepisami
prawa.
Do istotnych cech stosowanych w Spółce systemów kontroli wewnętrznej i zarządzania ryzykiem zapewniających efektywność
procesu sprawozdawczości finansowej należą:
- ustalona struktura i podział obowiązków w trakcie przygotowywania informacji finansowych,
- ustalona kompetencyjność i zakres raportowania finansowego,
- weryfikacja sprawozdań finansowych Spółki przez niezależnego biegłego rewidenta,
- regularna ocena działalności Spółki w oparciu o raporty finansowe,
- procesy analizy strategicznej i zarządzania ryzykiem.
Osoby odpowiedzialne za przygotowanie sprawozdań finansowych, okresowej sprawozdawczości finansowej i bieżącej
sprawozdawczości zarządczej Spółki wchodzą w skład wysoko wykwalifikowanego zespołu pracowników Pionu Finansowego,
podlegającego Prezesowi Zarządu. Spółka dominująca na bieżąco śledzi zmiany wymagane przez przepisy i regulacje zewnętrzne
odnoszące się do wymogów sprawozdawczości giełdowej i przygotowuje się do ich wprowadzenia ze znacznym wyprzedzeniem
czasowym. Ostateczna analiza i akceptacja opracowanych sprawozdań jest dokonywana przez Zarząd Spółki.
Roczne i półroczne sprawozdania finansowe podlegają odpowiednio niezależnemu badaniu oraz przeglądowi przez biegłego
rewidenta Spółki. Wyniki badania i przeglądu prezentowane są przez biegłego rewidenta kierownictwu wyższego szczebla Spółki
oraz publikowane w raporcie biegłego rewidenta.
System finansowo-księgowy Spółki stanowi źródło danych dla sprawozdań finansowych, raportów okresowych jak i stosowanej
przez Spółkę miesięcznej sprawozdawczości zarządczej. Spółka dominująca stosuje spójne zasady księgowe prezentując dane
finansowe w sprawozdaniach finansowych, okresowych raportach finansowych i sprawozdawczości zarządczej. Po zamknięciu
ksiąg na koniec każdego miesiąca sporządzane są szczegółowe finansowo-operacyjne raporty zarządcze. Raporty te są
szczegółowo analizowane przez kierownictwo wyższego szczebla oraz Zarząd Spółki.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 53
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
Pod kierownictwem Zarządu corocznie przeprowadzany jest w Spółce proces opracowywania budżetu na rok następny.
Zaangażowane w procesie jest również kierownictwo średniego i wyższego szczebla Spółki. Przygotowywany budżet na kolejny
rok przyjmowany jest przez Zarząd Spółki oraz zatwierdzany przez Radę Nadzorczą.
Zarządzanie ryzykiem Spółki odbywa się poprzez identyfikację i ocenę ryzyka dla wszystkich obszarów działalności Spółki wraz z
określeniem zadań i projektów do podjęcia w celu jego ograniczenia lub eliminacji. Służą temu wypracowane w Spółce
odpowiednie procedury decyzyjne.
2. Wskazanie akcjonariuszy posiadających bezpośrednio lub pośrednio znaczne pakiety akcji wraz ze wskazaniem
liczby posiadanych przez te podmioty akcji, ich procentowego udziału w kapitale zakładowym, liczby głosów z
nich wynikających i ich procentowego udziału w ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu.
Akcjonariusze posiadający co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu na dzień sporządzenia sprawozdania.
Akcjonariusz
Liczba akcji
% udział w
strukturze
akcjonariatu
Liczba głosów
na WZA
% udział w
liczbie głosów
Daniel Janusz
3 368 377
35,32%
3 368 377
35,32%
bezpośrednio
802 964
8,42%
802 964
8,42%
pośrednio (przez DANMAG Sp. z o.o.)
2 565 413
26,90%
2 565 413
26,90%
Magdalena Łabudzka-Janusz
3 137 615
32,90%
3 137 615
32,90%
bezpośrednio
660 654
6,93%
660 654
6,93%
pośrednio (przez DANMAG Sp. z o.o.)
2 476 961
25,97%
2 476 961
25,97%
AgioFunds TFI S.A.
1 924 729
20,18%
1 924 729
20,18%
Pozostali akcjonariusze
1 107 195
11,60%
1 107 195
11,60%
Razem
9 537 916
100,00%
9 537 916
100,00%
3. Opis zasad dotyczących powoływania i odwoływania osób zarządzających oraz ich uprawnień, w szczególności
prawo do podjęcia decyzji o emisji lub wykupie akcji.
Zarząd Spółki dominującej działa w oparciu o przepisy kodeksu spółek handlowych, Statutu Spółki, Regulaminu Organizacyjnego
oraz Regulamin Zarządu, przy uwzględnieniu zbioru Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na GPW.
Zarząd Spółki dominującej składa się z jednego do trzech członków, w tym Prezesa Zarządu. Wspólna kadencja członków Zarządu
trwa pięć lat. Członków Zarządu odwołuje Rada Nadzorcza.
Zarząd Spółki dominującej pod przewodnictwem Prezesa prowadzi sprawy Spółki dominującej i reprezentuje ją na zewnątrz.
Wszelkie sprawy związane z prowadzeniem spraw Spółki dominującej nie zastrzeżone przepisami Kodeksu spółek handlowych
lub Statutem do kompetencji Walnego Zgromadzenia lub Rady Nadzorczej należą do zakresu działania Zarządu.
Do składania oświadczeń woli w zakresie praw i obowiązków majątkowych Spółki dominującej oraz podpisywania umów i
zobowiązań w imieniu Spółki są upoważnieni: Prezes Zarządu jednoosobowo, dwaj Członkowie Zarządu łącznie albo jeden
członek Zarządu łącznie z Prokurentem.
Zarząd Spółki dominującej nie ma uprawnień do podejmowania decyzji o emisji lub wykupie akcji, zgodnie ze Statutem Spółki,
przedmiotowe decyzje należą do kompetencji Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy.
4. Opis zasad zmiany statutu Spółki dominującej
Zmiany statutu Spółki dominującej zgodnie z § 11ust.1 lit. e Statutu Feerum S.A. należą do kompetencji Walnego Zgromadzenia
Akcjonariuszy. W przypadku zamierzonej zmiany statutu w ogłoszeniu o zwołaniu Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy powołuje
się dotychczas obowiązujące postanowienia i zakres projektowanych zmian. Jeśli jest to uzasadnione znacznym zakresem zmian
ogłoszenie zawiera projekt nowego tekstu jednolitego statutu wraz z wyliczeniem nowych lub zmienionych postanowień statutu.
Zarząd Spółki zgłasza do sądu rejestrowego tekst jednolity Statutu. Zgłoszenie zmiany Statutu nie może nastąpić po upływie trzech
miesięcy od dnia powzięcia uchwały przez Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy. Gdy zmiana Statutu dotyczy podwyższenia
kapitału zakładowego, może być ona zgłoszona w ciągu sześciu miesięcy od podjęcia uchwały, a jeżeli została udzielona zgoda
na wprowadzenie akcji nowej emisji do publicznego obrotu – od dnia udzielenia tej zgody, o ile wniosek o udzielnie tej zgody albo
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 54
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
zawiadomienie o emisji zostanie złożone przed upływem czterech miesięcy od dnia powzięcia uchwały o podwyższeniu kapitału
zakładowego.
5. Sposób działania walnego zgromadzenia akcjonariuszy i jego zasadnicze uprawnienia oraz opis praw
akcjonariuszy i sposobu ich wykonywania, w szczególności zasady wynikające z regulaminu walnego
zgromadzenia, jeżeli taki regulamin został uchwalony, o ile informacje w tym zakresie nie wynikają wprost z
przepisów prawa
Walne Zgromadzenie Feerum S.A. działa na podstawie: Kodeksu spółek handlowych, Statutu Spółki oraz Regulaminu Walnego
Zgromadzenia Feerum S.A.
Walne Zgromadzenie obraduje jako zwyczajne lub nadzwyczajne.
Zwyczajne Walne Zgromadzenie powinno się odbyć w ciągu 6 (sześciu) miesięcy po upływie każdego roku obrachunkowego.
Walne Zgromadzenie zwołuje Zarząd Spółki z własnej inicjatywy, a także na pisemny wniosek Rady Nadzorczej lub na wniosek
akcjonariuszy, reprezentujących co najmniej 1/20 (jedną dwudziestą) kapitału zakładowego.
Zwołanie Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia powinno nastąpić w ciągu dwóch tygodni od daty zgłoszenia wniosku.
Rada Nadzorcza ma prawo zwołania Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia, jeżeli Zarząd nie zwoła go w terminie ustalonym w
niniejszym Statucie oraz Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia, jeżeli zwołanie go uzna za wskazane.
Prawo zwołania Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia przysługuje również akcjonariuszom reprezentującym co najmniej
połowę kapitału zakładowego lub co najmniej połowę ogółu głosów w Spółce. Akcjonariusze wyznaczają przewodniczącego tego
zgromadzenia.
Walne Zgromadzenia odbywają się w siedzibie Spółki. Spółka dominująca publikuje ogłoszenia o zwołaniu Walnego Zgromadzenia
w formie raportu bieżącego i zamieszcza na swojej stronie internetowej.
Prawo uczestniczenia w Walnym Zgromadzeniu mają tylko osoby będące akcjonariuszami spółki na szesnaście dni przed datą
Walnego Zgromadzenia (dzień rejestracji uczestnictwa w Walnym Zgromadzeniu).
Akcjonariusze mogą uczestniczyć w Walnym Zgromadzeniu i wykonywać prawo głosu osobiście, korespondencyjnie lub przez
pełnomocników działających na podstawie pełnomocnictwa udzielonego na piśmie. Przedstawiciele osób prawnych powinni
okazać aktualne wyciągi z odpowiednich rejestrów, wymieniające osoby uprawnione do reprezentowania tych podmiotów.
Domniemywa się, że dokument pisemny, potwierdzający prawo reprezentowania akcjonariusza na Walnym Zgromadzeniu jest
zgodny z prawem i nie wymaga dodatkowych potwierdzeń, chyba że jego autentyczność lub ważność od pierwszego oglądu budzi
wątpliwość Zarządu Spółki (przy wpisywaniu na listę obecności) lub Przewodniczącego Walnego Zgromadzenia.
Pełnomocnictwo do uczestniczenia w walnym zgromadzeniu i wykonywania prawa głosu wymaga udzielenia na piśmie lub w
postaci elektronicznej. Pełnomocnictwo w formie elektronicznej winno być przesłane na adres biuro@feerum.pl wraz z
zeskanowanym dokumentem tożsamości akcjonariusza udzielającego pełnomocnictwa oraz pełnomocnika.
W celu realizacji uprawnień akcjonariuszy do żądania umieszczenia określonych spraw w porządku obrad, zgłaszania projektów
uchwał do porządku obrad oraz wykonywania prawa głosu przez pełnomocników lub korespondencyjnie spółka zamieszcza na
swojej stronie internetowej www.feerum.pl w dziale Relacje Inwestorskie, sekcji WZA (Walne Zgromadzenia Akcjonariuszy)
stosowne formularze. Dokumenty elektroniczne można wysłać na adres poczty elektronicznej Spółki: biuro@feerum.pl.
Lista akcjonariuszy uprawnionych do udziału w Walnym Zgromadzeniu, wyłożona jest do wglądu przez trzy dni robocze przed
terminem Walnego Zgromadzenia, w siedzibie Spółki. Tam też udostępnione są akcjonariuszom materiały w sprawach objętych
porządkiem obrad w terminie i na zasadach przewidzianych kodeksem spółek handlowych.
Akcjonariusz Feerum S.A. może żądać przesłania mu listy akcjonariuszy uprawnionych do udziału w Walnym Zgromadzeniu
Akcjonariuszy nieodpłatnie pocztą elektroniczną, podając własny adres poczty elektronicznej, na który lista powinna być wysłana.
Żądanie winno być zgłoszone pisemnie lub drogą elektroniczną na adres e-mail: biuro@feerum.pl
Akcjonariusze przybywając na Zgromadzenie potwierdzają obecność własnoręcznym podpisem na liście obecności i odbierają
karty do głosowania. Pełnomocnicy składają ponadto oryginał pełnomocnictwa udzielonego przez akcjonariusza. Po podpisaniu
listy obecności przez Przewodniczącego Zgromadzenia lista ta jest dostępna do wglądu przez cały czas obrad Zgromadzenia.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 55
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
W zgromadzeniu mają prawo uczestnictwa również zaproszone przez organizatora osoby nie będące akcjonariuszami (bez prawa
udziału w głosowaniu).
Na Walnym Zgromadzeniu powinni być obecni członkowie Rady Nadzorczej i Zarządu. Biegły rewident powinien być na
Zwyczajnym Walnym Zgromadzeniu oraz na Nadzwyczajnym Walnym Zgromadzeniu, jeżeli przedmiotem obrad mają być sprawy
finansowe Spółki. Nieobecność członka Zarządu lub członka Rady Nadzorczej na Walnym Zgromadzeniu wymaga wyjaśnienia,
które powinno być przedstawione na Walnym Zgromadzeniu.
Członkowie Rady Nadzorczej i Zarządu oraz biegły rewident Spółki powinni, w granicach swych kompetencji i w zakresie
niezbędnym dla rozstrzygnięcia spraw omawianych na Zgromadzeniu, udzielać uczestnikom Zgromadzenia wyjaśnień i informacji
dotyczących Spółki. Przy udzielaniu wyjaśnień i odpowiedzi należy mieć na uwadze wymogi i ograniczenia wynikające z przepisów
dotyczących obrotu papierami wartościowymi.
Obrady Walnego Zgromadzenia otwiera Przewodniczący Rady Nadzorczej, a w razie jego nieobecności Wiceprzewodniczący
Rady Nadzorczej bądź – w razie nieobecności zarówno Przewodniczącego, jak i Wiceprzewodniczącego Rady Nadzorczej –
Prezes Zarządu albo osoba wyznaczona przez Zarząd.
Niezwłocznie po otwarciu Walnego Zgromadzenia osoba otwierająca Zgromadzenie zarządza wybór Przewodniczącego Walnego
Zgromadzenia spośród osób uprawnionych do głosowania, tj. akcjonariuszy lub pełnomocników akcjonariuszy.
Walne Zgromadzenie może podejmować uchwały tylko w sprawach objętych porządkiem obrad. Porządek obrad ustala Zarząd
Spółki.
Poszczególne sprawy umieszczone w porządku obrad Walnego Zgromadzenia na wniosek akcjonariusza lub akcjonariuszy mogą
być usunięte z porządku obrad lub można zaniechać ich rozpatrzenia pod warunkiem uzyskania uprzedniej zgody wszystkich
akcjonariuszy, którzy zgłosili taki wniosek, poparty uchwałą Walnego Zgromadzenia, podjętą większością 3/4 (trzech czwartych)
oddanych głosów.
Walne Zgromadzenie może podejmować uchwały bez względu na liczbę obecnych akcjonariuszy i reprezentowanych akcji, o ile
przepisy Kodeksu spółek handlowych lub Statut Spółki nie stanowią inaczej.
Uchwały Walnego Zgromadzenia zapadają bezwzględną większością głosów, o ile przepisy Kodeksu spółek handlowych lub Statut
nie stanowią inaczej. Głosowanie na Walnych Zgromadzeniach jest jawne. Tajne głosowanie zarządza się przy wyborach oraz
nad wnioskami o odwołanie członków władz lub likwidatorów Spółki, bądź o pociągnięcie ich do odpowiedzialności, jak również w
sprawach osobowych oraz na żądanie choćby jednego z akcjonariuszy obecnych lub reprezentowanych na Walnym
Zgromadzeniu.
Osoba głosująca przeciwko uchwale uprawniona jest do żądania zaprotokołowania sprzeciwu.
Zgłaszającym sprzeciw wobec uchwały Zgromadzenia zapewnia się możliwość zwięzłego uzasadnienia sprzeciwu.
Na żądanie uczestnika Zgromadzenia przyjmuje się do protokołu jego pisemne oświadczenie.
Protokół z Walnego Zgromadzenia sporządza notariusz. Protokół podpisują notariusz i Przewodniczący Zgromadzenia.
Do kompetencji Walnego Zgromadzenia należy poza innymi sprawami zastrzeżonymi w bezwzględnie obowiązujących przepisach
prawa oraz innych postanowieniach Statutu:
a) rozpatrywanie i zatwierdzanie sprawozdania Zarządu z działalności Spółki oraz sprawozdania finansowego za ubiegły
rok obrotowy,
b) podział zysków albo pokrycie strat oraz przeznaczenie utworzonych przez Spółkę funduszy,
c) powoływanie i odwoływanie członków Rady Nadzorczej, ustalanie zasad wynagradzania członków Rady Nadzorczej,
d) udzielanie absolutorium członkom Rady Nadzorczej i członkom Zarządu z wykonania przez nich obowiązków,
e) zmiana Statutu Spółki,
f) podwyższenie lub obniżenie kapitału zakładowego Spółki,
g) połączenie i przekształcenie Spółki,
h) rozwiązanie i likwidacja Spółki,
i) emisja obligacji zamiennych lub obligacji z prawem pierwszeństwa,
j) wyrażenie zgody na zbycie i wydzierżawienie przedsiębiorstwa lub jego zorganizowanej części oraz ustanowienie na
nich ograniczonego prawa rzeczowego,
k) podejmowanie wszelkich postanowień dotyczących roszczeń o naprawienie szkody wyrządzonej przy zawiązywaniu
Spółki lub sprawowaniu zarządu bądź nadzoru,
l) zatwierdzenia regulaminu obrad Walnego Zgromadzenia.
W dniu 25 czerwca 2025 roku, w siedzibie Spółki dominującej, odbyło się Zwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy. Walne
Zgromadzenie zwołane zostało na wniosek Zarządu Spółki dominującej na podstawie art. 399 § 1 w zw. z art. 395 i art. 402
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 56
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
Kodeksu spółek handlowych. Obrady nie zostały odwołane ani przerwane. Na obradach byli obecni członkowie Zarządu Spółki
dominującej. Uchwały podjęte przez Zgromadzenie Akcjonariuszy są dostępne na stronie internetowej Spółki dominującej.
Akcjonariusze Spółki dominującej Feerum S.A. nie wystąpili z wnioskiem o zwołanie Walnego Zgromadzenia, z takim wnioskiem
nie wystąpiła także Rada Nadzorcza.
6. Skład osobowy i zmiany, które w nim zaszły w ciągu ostatniego roku obrotowego oraz opis działania organów
zarządzających i nadzorujących Emitenta
6.1. Zarząd Emitenta
W skład Zarządu Emitenta na dzień 31 grudnia 2025 roku wchodziły następujące osoby:
• Daniel Janusz - Prezes Zarządu
W okresie objętym sprawozdaniem skład Zarządu Spółki dominującej ulegał zmianie. W dniu 17 stycznia 2025 roku Rada
Nadzorcza Emitenta na podstawie uchwał nr 2/19/III/25 i nr 3/19/III/25 odwołała z funkcji Prezesa Zarządu Spółki Pana Daniela
Janusz oraz z funkcji Członka Zarządu Spółki Pana Piotra Wielesika. Powyższe uchwały weszły w życie z dniem podjęcia.
Ponadto, Rada Nadzorcza w dniu 17 stycznia 2025 roku, na podstawie uchwały nr 4/19/III/25 powołała w skład Zarządu Spółki na
okres 5-letniej kadencji, powierzając funkcję Prezesa Zarządu Pana Daniela Janusz, powyżej wskazana uchwała wchodzi w życie
ze skutkiem od 18 stycznia 2025 roku.
Zgodnie z oświadczeniem złożonymi przez Prezesa Zarządu, nie prowadzi on działalności konkurencyjnej wobec Spółki ani nie
jest wspólnikiem w konkurencyjnej spółce cywilnej lub osobowej, nie jest członkiem organu konkurencyjnej spółki kapitałowej ani
jakiejkolwiek innej konkurencyjnej osoby prawnej. Prezes Zarządu nie został wpisany do Rejestru Dłużników Niewypłacalnych,
prowadzonego na podstawie ustawy z dnia 20 sierpnia 1997 roku o Krajowym Rejestrze Sądowym (Dz.U. z 2019 r. poz. 1500).(RB
2/2025)
Sprawy związane z działalnością Spółki dominującej Zarząd rozpatruje na posiedzeniach. Szczegółowe zasady działania Zarządu
zawarte są w „Regulaminie Zarządu FEERUM S.A.” dostępnym na stronie internetowej www.feerum.pl w dziale Relacje
Inwestorskie, sekcji Ład korporacyjny.
W 2025 roku Zarząd Spółki dominującej przy podejmowaniu decyzji w sprawach Spółki, działał w granicach uzasadnionego ryzyka
gospodarczego, tzn. po rozpatrzeniu wszelkich analiz i opinii, które w rozsądnej opinii Zarządu powinny być brane pod uwagę ze
względu na interes Spółki. Przy ustalaniu interesu Spółki Zarząd brał pod uwagę uzasadnione w długookresowej perspektywie
interesy akcjonariuszy, wierzycieli, pracowników Spółki oraz innych podmiotów i osób współpracujących ze Spółką w zakresie jej
działalności gospodarczej a także interesów społeczności lokalnych.
Zarząd działał ze szczególną starannością, aby transakcje z akcjonariuszami oraz innymi osobami, których interesy wpływały na
interes Spółki były dokonywane na warunkach rynkowych.
Wynagrodzenia Członków Zarządu Spółki dominującej były ustalane na podstawie przejrzystych procedur i zasad, z
uwzględnieniem jego charakteru motywacyjnego oraz zapewnienia efektywnego i płynnego zarządzania Spółką Wynagrodzenia
odpowiadały kryteriom zakresu odpowiedzialności wynikającej z pełnionej funkcji, pozostając w rozsądnej relacji do poziomu
wynagrodzenia członków zarządu w podobnych spółkach na porównywalnym rynku. Łączna wysokość wynagrodzeń wszystkich,
a także indywidualna każdego z Członków Zarządu została ujawniona w raporcie rocznym Emitenta.
6.2. Rada Nadzorcza
Rada Nadzorcza Spółki dominującej działa w oparciu o przepisy kodeksu spółek handlowych, Statutu Spółki oraz Regulamin
swojego funkcjonowania.
Rada składa się z pięciu członków powoływanych i odwoływanych przez Walne Zgromadzenie. Rada wybiera ze swego składu
Przewodniczącego, Wiceprzewodniczącego i Sekretarza. Wybór ten dokonywany jest na pierwszym posiedzeniu każdej
rozpoczynającej się kadencji Rady. Przewodniczący, Wiceprzewodniczący i Sekretarz mogą być w każdym czasie odwołani z tych
funkcji i przez Radę.
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 57
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
Rada Nadzorcza sprawuje stały nadzór nad działalnością Spółki dominującej we wszystkich dziedzinach jej działalności.
Posiedzenia Rady Nadzorczej zwołuje Przewodniczący Rady w miarę potrzeb, lecz nie rzadziej niż raz na kwartał kalendarzowy.
Uchwały Rady Nadzorczej zapadają bezwzględną większością głosów, oddanych w obecności co najmniej połowy składu Rady,
o ile przepisy kodeksu spółek handlowych lub niniejszy Statut nie stanowią inaczej. W razie równej ilości głosów decyduje głos
Przewodniczącego.
Szczegółowe zasady działania Rady Nadzorczej zawarte są w „Regulaminie Rady Nadzorczej FEERUM S.A.” dostępnym na
stronie internetowej www.feerum.pl w dziale Relacje Inwestorskie, sekcji Ład korporacyjny.
W ramach Rady Nadzorczej Spółki funkcjonuje Komitet Audytu, powołany zgodnie z przepisami ustawy z dnia 11 maja 2017 r. o
biegłych rewidentach, firmach audytorskich oraz nadzorze publicznym.
Zgodnie z art. 86 ust. 7 Ustawy o Biegłych Rewidentach do zadań komitetu audytu, które będą wykonywane przez Radę
Nadzorczą, należą w szczególności: (i) monitorowanie procesu sprawozdawczości finansowej, (ii) monitorowanie skuteczności
systemów kontroli wewnętrznej, audytu wewnętrznego oraz zarządzania ryzykiem, (iii) monitorowanie wykonywania czynności
rewizji finansowej oraz (iv) monitorowanie niezależności biegłego rewidenta i podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań
finansowych.
Osobami spełniającymi kryteria niezależności wynikające z Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na GPW oraz Statutu są Henryk
Chojnacki i Jakub Rzucidło
W ramach Rady Nadzorczej Emitenta nie funkcjonuje komisja ds. wynagrodzeń.
Rada Nadzorcza sprawuje stały nadzór nad działalnością Spółki dominującej.
W okresie od 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku w skład Rady Nadzorczej wchodzili:
Magdalena Łabudzka-Janusz – Przewodnicząca Rady Nadzorczej,
Henryk Chojnacki – Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej.
Jakub Rzucidło – Sekretarz Rady Nadzorczej
Maciej Janusz – Członek Rady Nadzorczej,
Jakub Marcinowski – Członek Rady Nadzorczej,
W okresie objętym sprawozdaniem skład Rady Nadzorczej Spółki dominującej nie uległ zmianie.
Pani Magdalena Łabudzka – Janusz jest absolwentką Uniwersytetu Wrocławskiego, wiceprezesem zarządu Danmag Spółka z
ograniczoną odpowiedzialnością.
Pan Henryk Chojnacki jest biegłym rewidentem z bogatym doświadczeniem w dziedzinie księgowości. Obecnie, poza działalnością
w Spółce dominującej, pełni funkcję przewodniczącego Rady Nadzorczej Tartak Sp. z o.o. oraz jest wspólnikiem w biurze
rachunkowym Aktywa s.c. i Ekspert – Księgowy s.c. Dysponuje wiedzą i doświadczeniem w dziedzinie zarządzania finansami
przedsiębiorstw, analizy wartości i projektów inwestycji, strategii przedsiębiorstw oraz nadzoru właścicielskiego.
Pan Jakub Rzucidło jest absolwentem Uniwersytetu Wrocławskiego na Wydziale Prawa, Administracji i Ekonomii, doktorem nauk
prawnych oraz wykładowcą Collegium Witelona Uczelnia Państwowa w Legnicy.
Pan Maciej Janusz jest absolwentem Akademii Górniczo-Hutniczej w Krakowie, magistrem inżynierem mechanikiem w zakresie
maszyn górniczo-hutniczych.
Pan Jakub Marcinowski jest absolwentem Politechniki Wrocławskiej, dr hab. nauk technicznych w dziedzinie budownictwa,
profesorem Uniwersytetu Zielonogórskiego, naukowcem, inżynierem, konstruktorem oraz specjalistą ds. stalowych konstrukcji
budowlanych. Pan Jakub Marcinowski posiada wiedzę i umiejętności z zakresu branży, w której działa Spółka.
Przebieg kariery zawodowej członków Rady Nadzorczej opublikowano w raporcie bieżącym nr RB 17/2025.
Nadzór nad Spółką dominującą w 2025 roku był wykonywany zgodnie z kodeksem spółek handlowych, Statutem Spółki oraz
Regulaminem Rady Nadzorczej.
W 2025 roku Rada Nadzorcza odbyła 4 posiedzenia, podczas których koncentrowała się na sprawach mających istotne znaczenie
dla Grupy. Wynagrodzenia Członków Rady Nadzorczej nie stanowiły znaczącej pozycji kosztów działalności Emitenta i nie
wpływały w istotny sposób na jej wynik finansowy. Łączna wysokość wynagrodzeń wszystkich, a także indywidualna każdego z
Członków Rady Nadzorczej ujawniona została w raporcie rocznym Spółki dominującej.
Ponadto, stosownie do postanowień art. 128 oraz art. 129 ustawy z dnia 11 maja 2017 roku o biegłych rewidentach, firmach
audytorskich oraz nadzorze publicznym (Dz.U. z 2019 r. poz. 1421), Rada Nadzorcza Emitenta w dniu 29 czerwca 2020 roku
podjęła uchwały w sprawie powołania Komitetu Audytu funkcjonującego w ramach Rady Nadzorczej Emitenta w następującym
składzie:
Sprawozdanie Zarządu z działalności Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej FEERUM
w okresie 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 58
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
Pan Henryk Chojnacki – Przewodniczący Komitetu Audytu,
Pan Jakub Rzucidło – Zastępca Przewodniczącego Komitetu Audytu,
Pan Jakub Marcinowski – Sekretarz Komitetu Audytu.
W okresie objętym sprawozdaniem skład Komitetu Audytu Spółki dominującej ulegał zmianie.
Komitet Audytu we wskazanym powyżej składzie spełnia kryteria niezależności oraz pozostałe wymagania określone w Ustawie z
dnia 11 maja 2017 roku o biegłych rewidentach, firmach audytorskich oraz nadzorze publicznym (RB nr 19/2025). Przebieg kariery
zawodowej członków Komitetu Audytu opublikowano w raporcie bieżącym nr RB 17/2025. Kryteria niezależności spełniają: Pan
Henryk Chojnacki oraz Pan Jakub Rzucidło.
W 2025 roku Komitet Audytu odbył 1 posiedzenie.
Komitet Audytu Rady Nadzorczej Spółki przy udzielaniu rekomendacji oraz Rada Nadzorcza Spółki dokonując wyboru firmy
audytorskiej kierują się następującymi głównymi zasadami:
▪ zasadą bezstronności i niezależności firmy audytorskiej, szczególnie w kontekście ewentualnych usług niebędących
czynnościami rewizji finansowej świadczonych na rzecz podmiotów z Grupy,
▪ wysokością wynagrodzenia firmy audytorskiej,
▪ posiadanym doświadczeniem firmy audytorskiej, w tym w szczególności w zakresie badania jednostek zainteresowania
publicznego.
Pierwsza umowa z firmą audytorską na przeprowadzenie badań i przeglądów może zostać zawarta na okres 2 lub 3 lat,
z możliwością przedłużenia na kolejne okresy. Rekomendacja Komitetu Audytu dotycząca wyboru firmy audytorskiej do
przeprowadzenia badania spełniała obowiązujące warunki i była sporządzona w następstwie zorganizowanej procedury wyboru
spełniającej obowiązujące kryteria.
Na rzecz Emitenta były świadczone przez firmę audytorską badającą jego sprawozdanie finansowe inne dozwolone usługi
niebędące badaniem, obejmujące usługi atestacyjne, których przedmiotem było przeprowadzenie oceny sprawozdania o
wynagrodzeniach rady nadzorczej i zarządu za 2025 rok w zakresie zamieszczenia w nim informacji wymaganych przepisami.
Firma audytorska oraz członkowie zespołu wykonującego badanie spełniali warunki do sporządzenia bezstronnego i niezależnego
sprawozdania z badania rocznego sprawozdania finansowego zgodnie z obowiązującymi przepisami, standardami wykonywania
zawodu i zasadami etyki zawodowej. Przestrzegane są obowiązujące przepisy związane z rotacją firmy audytorskiej i kluczowego
biegłego rewidenta oraz obowiązkowymi okresami karencji. Spółka dominująca posiada politykę w zakresie wyboru firmy
audytorskiej oraz politykę w zakresie świadczenia na rzecz Spółki dominującej przez firmę audytorską, podmiot powiązany z firmą
audytorską lub członka jego sieci dodatkowych usług niebędących badaniem, w tym usług warunkowo zwolnionych z zakazu
świadczenia przez firmę audytorską. Okres nieprzerwanej współpracy z podmiotem trwa od roku 2017.
7. Wskazanie posiadaczy wszelkich papierów wartościowych, które dają specjalne uprawnienia kontrolne, wraz z
opisem tych uprawnień.
Nie występują
8. Wskazanie wszelkich ograniczeń odnośnie do wykonywania prawa głosu, takich jak ograniczenie wykonywania
prawa głosu przez posiadaczy określonej części lub liczby głosów, ograniczenia czasowe dotyczące
wykonywania prawa głosu lub zapisy, zgodnie z którymi, przy współpracy spółki, prawa kapitałowe związane z
papierami wartościowymi są oddzielone od posiadania papierów wartościowych
Nie występują.
9. Wskazanie wszelkich ograniczeń dotyczących przenoszenia prawa własności papierów wartościowych
emitenta.
Nie występują.
Chojnów, dnia 30 kwietnia 2026 roku
......................................
Daniel Janusz
Prezes Zarządu
FEERUM S.A. NIP: 691-237-40-93 REGON: 020517408 Strona 59
59-KRS: 

www.feerum.pl   382 706 PLN.
OŚWIADCZENIA ZARZĄDU SPÓŁKI DOMINUJĄCEJ
OŚWIADCZENIE ZARZĄDU
Wedle naszej najlepszej wiedzy, roczne jednostkowe i skonsolidowane sprawozdanie finansowe wraz z danymi porównawczymi
sporządzone zostały zgodnie z obowiązującymi zasadami rachunkowości. Sprawozdania odzwierciedlają w sposób prawdziwy,
rzetelny i jasny sytuację majątkową i finansową Spółki dominującej Feerum S.A. oraz Grupy Kapitałowej Feerum, jak również ich
wyniki finansowe, a sprawozdanie zarządu z działalności zawiera prawdziwy obraz rozwoju i osiągnięć oraz sytuacji Grupy, w tym
opis podstawowych ryzyk i zagrożeń.
Chojnów, dnia 30 kwietnia 2026 roku
......................................
Daniel Janusz
Prezes Zarządu
OŚWIADCZENIE ZARZĄDU
Podmiot uprawniony do badania sprawozdań finansowych, dokonujący badania rocznego jednostkowego i skonsolidowanego
sprawozdania finansowego został wybrany zgodnie z przepisami prawa. Podmiot ten oraz biegli rewidenci dokonujący tego
badania spełniali warunki do wydania bezstronnego i niezależnego raportu z badania, zgodnie z obowiązującymi przepisami,
standardami wykonywania zawodu i zasadami etyki zawodowej.
Przestrzegane są obowiązujące przepisy związane z rotacją firmy audytorskiej i kluczowego biegłego rewidenta
oraz obowiązkowymi okresami karencji. Emitent posiada politykę w zakresie wyboru firmy audytorskiej oraz politykę w zakresie
świadczenia na rzecz emitenta przez firmę audytorską, podmiot powiązany z firmą audytorską lub członka jego sieci dodatkowych
usług niebędących badaniem, w tym usług warunkowo zwolnionych z zakazu świadczenia przez firmę audytorską.
Chojnów, dnia 30 kwietnia 2026 roku
......................................
Daniel Janusz
Prezes Zarządu