Jednostkowe sprawozdanie finansowe
Cognor Holding S.A.
za okres od 01.01.2025 r. do 31.12.2025 r.
30 kwietnia 2026 r.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe COGNOR HOLDING S.A.
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej)
Jednostkowe sprawozdanie z zysków lub strat i innych całkowitych dochodów
w tysiącach złotych
Nota
01.01.2025 -
31.12.2025
01.01.2024 -
31.12.2024
Działalność kontynuowana
Przychody z umów z klientami 6
6 304 7 101
Koszty sprzedanych produktów, towarów i materiałów 7
(284) (454)
Zysk brutto ze sprzedaży
6 020 6 647
Pozostałe przychody 8
5 710 7 617
Koszty sprzedaży 7
- -
Koszty ogólnego zarządu 7
(4 634) (3 841)
Pozostałe zyski/(straty) netto 9
(5) (109)
Pozostałe koszty 10
(47) (2)
Udział w wyniku jednostek wycenianych metodą praw własności 17
(109 791) (349 393)
Strata na działalności operacyjnej
(102 747) (339 081)
Przychody odsetkowe 12
18 657 12 672
Pozostałe przychody finansowe 12
- 333
Koszty finansowe 12
(33 744) (32 220)
Przychody/(koszty) finansowe netto
(15 087) (19 215)
Strata przed opodatkowaniem
(117 834) (358 296)
Podatek dochodowy 13
(4 091) 1 606
Strata netto za rok obrotowy z działalności kontynuowanej
(121 925) (356 690)
Strata netto za rok obrotowy
(121 925) (356 690)
Udział w innych całkowitych dochodach jednostek wycenianych metodą
praw własności
17 (216) -
Całkowite dochody ogółem za rok obrotowy
(122 141) (356 690)
Przemysław Sztuczkowski Przemysław Grzesiak
Prezes Zarządu Wiceprezes Zarządu
Krzysztof Zoła Dominik Barszcz
Członek Zarządu Członek Zarządu
Jednostkowe sprawozdanie z zysków lub strat i innych całkowitych dochodów należy analizować łącznie z informacjami
objaśniającymi, które stanowią integralną część jednostkowego sprawozdania finansowego
2
Jednostkowe sprawozdanie finansowe COGNOR HOLDING S.A.
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej)
Jednostkowe sprawozdanie z sytuacji finansowej
w tysiącach złotych
Nota
31.12.2025 31.12.2024
Aktywa
Aktywa trwałe
Rzeczowe aktywa trwałe 15
- -
Wartości niematerialne 16
- 283
Udziały 17
989 978 1 130 211
Pożyczki udzielone i weksle 18
222 608 102 700
Pozostałe należności 21
- -
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego 19
11 295 6 591
Aktywa trwałe razem
1 223 881 1 239 785
Aktywa obrotowe
Zapasy 20
8 8
Pożyczki udzielone i weksle 18
63 751 41 618
Należności z tytułu podatku dochodowego 13
- -
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe 21
53 919 14 290
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 22
21 258 808
Aktywa obrotowe razem
138 936 56 724
Aktywa razem
1 362 817 1 296 509
Przemysław Sztuczkowski Przemysław Grzesiak
Prezes Zarządu Wiceprezes Zarządu
Krzysztof Zoła Dominik Barszcz
Członek Zarządu Członek Zarządu
Jednostkowe sprawozdanie z sytuacji finansowej należy analizować łącznie z informacjami objaśniającymi,
które stanowią integralną część jednostkowego sprawozdania finansowego
3
Jednostkowe sprawozdanie finansowe COGNOR HOLDING S.A.
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej)
Jednostkowe sprawozdanie z sytuacji finansowej (ciąg dalszy)
w tysiącach złotych
Nota
31.12.2025 31.12.2024
Kapitał własny
Kapitał zakładowy 23
347 131 257 131
Pozostałe kapitały
1 279 423 1 018 230
Wynik z lat ubiegłych i wynik okresu bieżącego
(449 157) (327 232)
Kapitał własny razem
1 177 397 948 129
Zobowiązania długoterminowe
Zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek oraz innych
instrumentów dłużnych
24 94 255 98 537
Zobowiązania długoterminowe razem
94 255 98 537
Zobowiązania krótkoterminowe
Zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek oraz innych
instrumentów dłużnych
24 77 446 241 182
Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego 13
1 153 789
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe 25
12 566 7 872
Zobowiązania krótkoterminowe razem
91 165 249 843
Zobowiązania razem
185 420 348 380
Pasywa razem
1 362 817 1 296 509
Przemysław Sztuczkowski Przemysław Grzesiak
Prezes Zarządu Wiceprezes Zarządu
Krzysztof Zoła Dominik Barszcz
Członek Zarządu Członek Zarządu
Jednostkowe sprawozdanie z sytuacji finansowej należy analizować łącznie z informacjami objaśniającymi,
które stanowią integralną część jednostkowego sprawozdania finansowego
4
Jednostkowe sprawozdanie finansowe COGNOR HOLDING S.A.
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej)
Jednostkowe sprawozdanie z przepływów pieniężnych
w tysiącach złotych
Nota
01.01.2025 -
31.12.2025
01.01.2024 -
31.12.2024
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej
Działalność kontynuowana
Zysk przed opodatkowaniem z działalności kontynuowanej
(117 834) (358 296)
Korekty
Amortyzacja rzeczowych aktywów trwałych 15
- -
Amortyzacja wartości niematerialnych 16
283 284
Utworzenie/(rozwiązanie) odpisów aktualizujących
- 304 662
(Zysk) z tytułu różnic kursowych
17 (423)
(Zysk) na działalności inwestycyjnej
- -
(Zysk)/strata ze zbycia rzeczowych aktywów trwałych oraz wartości
niematerialnych
- -
Odsetki, koszty transakcyjne (dotyczące kredytów i pożyczek), dywidendy
netto i inne przychody, koszty finansowe
14 773 17 467
Zmiana stanu należności i przedpłat (poza należnościami leasingowymi) 31
(716) (7 500)
Zmiana stanu zapasów
- -
Zmiana stanu zobowiązań z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych
31 1 667 70
Zmiana stanu zobowiązań z tytułu świadczeń pracowniczych
- -
Udział w wyniku jednostek zależnych wycenianych metodą praw własności 17
109 791 44 731
Środki pieniężne (wykorzystane)/wygenerowane na działalności operacyjnej
7 981 995
Podatek dochodowy zapłacony
(1 281) 1 665
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej
6 700 2 660
Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej
Odsetki otrzymane
17 861 11 120
Dywidendy otrzymane 31
22 903 12 789
Wpływy z tytułu spłaty udzielonych pożyczek i weksli
5 382 16 739
Wypływy z tytułu udzielonych pożyczek i weksli
(146 631) (19 917)
Nabycie udziałów i zapłacone zaliczki na udziały
- (9 689)
Środki pieniężne netto z działalności inwestycyjnej
(100 485) 11 042
Jednostkowe sprawozdanie z przepływów pieniężnych należy analizować łącznie z informacjami objaśniającymi,
które stanowią integralną część jednostkowego sprawozdania finansowego.
5
Jednostkowe sprawozdanie finansowe COGNOR HOLDING S.A.
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej)
Jednostkowe sprawozdanie z przepływów pieniężnych (ciąg dalszy)
w tysiącach złotych
Nota
01.01.2025 -
31.12.2025
01.01.2024 -
31.12.2024
Przepływy pieniężne z działalności finansowej
Zaciągnięcie kredytów, pożyczek oraz innych instrumentów dłużnych
137 000 -
Wpływy netto z emisji akcji 23
261 087 -
Zapłacone koszty emisji akcji
(2 295) -
Spłata zaciągniętych kredytów, pożyczek oraz innych instrumentów dłużnych (259 133) -
Odsetki oraz koszty transakcyjne (dotyczące kredytów, pożyczek i obligacji)
zapłacone
(22 424) (12 997)
Środki pieniężne z działalności finansowej
114 235 (12 997)
Zmiana stanu środków pieniężnych i ich ekwiwalentów
20 450 705
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na dzień 1 stycznia
22 808 103
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na dzień 31 grudnia
22
21 258 808
Przemysław Sztuczkowski Przemysław Grzesiak
Prezes Zarządu Wiceprezes Zarządu
Krzysztof Zoła Dominik Barszcz
Członek Zarządu Członek Zarządu
które stanowią integralną część jednostkowego sprawozdania finansowego.
Jednostkowe sprawozdanie z przepływów pieniężnych należy analizować łącznie z informacjami objaśniającymi,
6
Jednostkowe sprawozdanie finansowe COGNOR HOLDING S.A.
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej)
Jednostkowe zestawienie zmian w kapitale własnym
w tysiącach złotych
Nota Kapitał zakładowy Pozostałe kapitały
Wynik z lat
ubiegłych i wynik
roku bieżącego
Kapitał własny
razem
Kapitał własny na dzień 1 stycznia 2024
257 131 895 573 152 115
1 304 819
Całkowite dochody za rok sprawozdawczy
- - (356 690)
(356 690)
- strata netto za okres - - (356 690)
(356 690)
Przeniesienie zysku na kapitał zapasowy i rezerwowy
- 122 657 (122 657)
-
Kapitał własny na dzień 31 grudnia 2024 257 131 1 018 230 (327 232) 948 129
Kapitał własny na dzień 1 stycznia 2025
257 131 1 018 230 (327 232)
948 129
Całkowite dochody za rok sprawozdawczy
- (216) (121 925)
(122 141)
- strata netto za okres
- - (121 925)
(121 925)
- inne całkowite dochody
- (216) -
(216)
Transakcje z właścicielami, ujęte bezpośrednio w kapitale
własnym
Dopłaty od i wypłaty do właścicieli
90 000 254 259 -
344 259
Obligacje zamienne na akcje
23
- 56 887 -
56 887
Emisja akcji zwykłych
23
90 000 210 000 -
300 000
Koszty emisji akcji
23
- (12 628) -
(12 628)
Pozostałe
19
- 7 150 -
7 150
Kapitał własny na dzień 31 grudnia 2025 347 131 1 279 423 (449 157) 1 177 397
Przemysław Sztuczkowski Przemysław Grzesiak
Prezes Zarządu Wiceprezes Zarządu
Krzysztof Zoła Dominik Barszcz
Członek Zarządu Członek Zarządu
Jednostkowe sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym należy analizować łącznie z informacjami objaśniającymi,
które stanowią integralną część jednostkowego sprawozdania finansowego
7
Jednostkowe sprawozdanie finansowe COGNOR HOLDING S.A.
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej)
1
2
Siedziba
Data uzyskania
kontroli/
znaczącego
wpływu
Polska 2006-01-27*
Polska 25.03.2008
Polska 11.04.2014
Czechy 01.01.2023
Polska 17.03.2023
Polska 03.04.2023
Polska 04.10.2023
Polska 15.10.2025
Nabycia, połączenia i zbycie spółek zależnych
Nabycia zrealizowane w 2025 roku
3 Podstawa sporządzenia jednostkowego sprawozdania finansowego
a) Zasada kontynuacji działalności
W dniu 15 października 2025 roku Cognor Holding S.A. Sp. k. utworzyła, a następnie objęła 100% udziałów w
nowoutworzonej spółce Cognor Deweloper 1 Sp. z o.o.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe na dzień i za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2025 roku zostało sporządzone przy
założeniu kontynuacji działalności.
Posiadane udziały i prawa głosu
94,41%
50,9% (udział w zysku),
88,13% (posiadane udziały, prawa głosu)
23,60%
(jednostka stowarzyszona, w której 25%
udziałów bezpośrednio posiada Cognor
S.A.)
Nazwa jednostki
Cognor S.A.
Cognor Holding S.A. sp. k
Wizja i Wola Sp. z o.o.
* data objęcia kontroli przez Grupę Kapitałową Złomrex S.A.
88,13% (jednostka, w której 100%
udziałów bezpośrednio posiada Cognor
Holding S.A. Sp.k.)
Cognor Deweloper 1 Sp. z o.o.
Informacje objaśniające do jednostkowego sprawozdania finansowego
Informacje o Spółce
Dane Spółki
Cognor Holding S.A. („Spółka”, „Jednostka”) z siedzibą w Poraju przy ul. Zielonej 26 została wpisana do rejestru handlowego
Sądu Rejonowego w Gdańsku pod numerem RHB 7146, a po zmianach prawnych w ewidencji przedsiębiorców
postanowieniem z dnia 17 grudnia 2001 roku Sądu Rejonowego w Gdańsku XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru
Sądowego została wpisana do Krajowego Rejestru Sądowego - Rejestru Przedsiębiorców pod numerem KRS: 0000071799. W
dniu 29 listopada 2016 roku Spółka zmieniła nazwę firmy z COGNOR S.A. na Cognor Holding S.A.
Skład Grupy Kapitałowej Cognor Holding S.A.
Spółka od początku istnienia zajmowała się przede wszystkim hurtowym handlem wyrobami hutniczymi, a według Europejskiej
Klasyfikacji Działalności podstawowym przedmiotem działalności był handel hurtowy i komisowy, z wyjątkiem handlu
pojazdami mechanicznymi i motocyklami PKD - 51, a szczególnie hurtowy handel wyrobami hutniczymi. Obecnie, po
reorganizacji Grupy Kapitałowej podstawowym przedmiotem działalności Spółki jest działalność holdingowa.
Akcje Spółki notowane są na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku struktura Grupy Kapitałowej przedstawiała się następująco:
Madrohut Sp. z o.o.
JAP Industries s.r.o.
100,0%
Hutnik Kraków Sp. z o.o.
100,0%
Ecognor Sp. z o.o.
75,0%
100,0%
Informacje objaśniające do jednostkowego sprawozdania finansowego 8
Jednostkowe sprawozdanie finansowe COGNOR HOLDING S.A.
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej)
b) Oświadczenie zgodności
Spółka sporządza również skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Cognor Holding S.A.
Na dzień zatwierdzenia niniejszego sprawozdania finansowego Spółka nie zastosowała następujących zmienionych standardów
rachunkowości MSSF, które zostały wydane przez RMSR i zatwierdzone do stosowania w UE, ale jeszcze nie weszły w życie:
Zmiany do istniejących standardów zastosowane po raz pierwszy w sprawozdaniu finansowym Spółki za 2025 rok
Nowe standardy oraz zmiany do istniejących standardów, jakie zostały już wydane przez RMSR i zatwierdzone przez
UE, ale jeszcze nie weszły w życie
a) zmiany do MSSF 9 i MSSF 7 - Zmiany do klasyfikacji i wyceny instrumentów finansowych (data wejścia w życie 1 stycznia
2026 r.)
b) zmiany do MSSF 9 i MSSF 7 - Kontrakty oparte o energię elektryczną zależną od czynników naturalnych (data wejścia w
życie 1 stycznia 2026 r.)
c) zmiany do MSSF 1, MSSF 7, MSSF 9, MSSF 10 oraz MSR 7 - Coroczne poprawki do standardów rachunkowości MSSF -
wydanie 11 (data wejścia w życie 1 stycznia 2026 r.)
MSSF UE zawierają wszystkie Międzynarodowe Standardy Rachunkowości, Międzynarodowe Standardy Sprawozdawczości
Finansowej oraz związane z nimi Interpretacje poza wymienionymi poniżej Standardami oraz Interpretacjami, które oczekują na
zatwierdzenie przez Unię Europejską, bądź zostały zatwierdzone przez Unię Europejską, ale nie weszły jeszcze w życie.
Jednostkowe sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości
Finansowej, które zostały zatwierdzone przez Unię Europejską, zwanymi dalej „MSSF UE”.
Według szacunków Spółki wyżej wymienione nowe standardy oraz zmiany do istniejących standardów nie miałyby istotnego
wpływu na sprawozdanie finansowe, jeżeli zostałyby zastosowane przez Spółkę na dzień bilansowy.
Zarząd Spółki po dokonaniu wnikliwej analizy sytuacji finansowej oraz płynności Spółki i Grupy, dostępnych zasobów i
możliwych scenariuszy, biorąc pod uwagę sytuację wynikającą z naruszeń umów finansowych, otrzymanych zgód oraz
akceptacji instytucji finansujących po dniu bilansowym, jak również otoczenie geopolityczne i gospodarcze wynikające m.in. z
konfliktu zbrojnego na Bliskim Wschodzie stwierdził, że przyjęcie założenia kontynuowania działalności jest uzasadnione.
Analiza finansowania oraz płynności Spółki i Grupy oraz wpływu konfliktów zbrojnych została szczegółowo przedstawiona w
nocie nr 38.
Ze względu na unikalność sytuacji, Spółka nie jest w stanie przewidzieć wszystkich możliwych sytuacji, które mogą wpłynąć na
działalność operacyjną i wyniki finansowe Spółki. Nie jesteśmy również w stanie oszacować pełnego wpływu zaistniałej sytuacji
na Spółkę. Zarząd przeanalizował szereg scenariuszy określając możliwą skalę problemów powiązanych z wskazanymi
zagrożeniami. W związku z powyższym, Zarząd Spółki Dominującej na bazie przeprowadzonej analizy ryzyk, obecnej wiedzy
oraz podejmowanych i przewidywanych działań potwierdza, że przyjęcie założenia kontynuowania działalności przez Spółkę
jest uzasadnione pomimo trudności w ocenie dokładnego wpływu konfliktu zbrojnego w Ukrainie na przyszłe wyniki finansowe.
Biorąc pod uwagę powyższe Zarząd Spółki Dominującej postanowił sporządzić sprawozdanie finansowe przyjmując zasadę
kontynuacji działalności w dającej się przewidzieć przyszłości w niezmniejszonym istotnie zakresie.
Niniejsze sprawozdanie finansowe nie uwzględnia korekt wyceny aktywów i zobowiązań, które byłyby konieczne, gdyby Spółka
lub Grupa nie była w stanie kontynuować działalności.
W bieżącym roku Spółka zastosowała zmiany do MSR 21 „Brak wymienialności” wydane przez Radę Międzynarodowych
Standardów Rachunkowości (RMSR) i przyjętych przez UE, które obowiązują w okresie sprawozdawczym rozpoczynającym się
1 stycznia 2025 r. oraz później. Ich przyjęcie nie miało istotnego wpływu na ujawniane informacje ani na kwoty wykazane w
niniejszym sprawozdaniu finansowym.
Niniejsze jednostkowe sprawozdanie finansowe zostało zatwierdzone przez Zarząd Spółki Cognor Holding S.A. w dniu 30
kwietnia 2026 r.
Spółka nie zdecydowała o wcześniejszym zastosowaniu żadnego z powyższych standardów lub zmian do istniejących
standardów.
Spółka jest Jednostką Dominującą Grupy Kapitałowej Cognor Holding S.A. Na dzień 31 grudnia 2025 r. zasadnicza część
aktywów Spółki obejmowała udziały w jednostkach zależnych oraz inne aktywa wynikające bezpośrednio lub pośrednio z
transakcji z jednostkami zależnymi. Zatem sytuacja Grupy Kapitałowej i jednostek zależnych ma bezpośrednie przełożenie na
zdolność do kontynuowania działalności przez Spółkę.
Informacje objaśniające do jednostkowego sprawozdania finansowego 9
Jednostkowe sprawozdanie finansowe COGNOR HOLDING S.A.
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej)
4 Istotne oszacowania i osądy
W ocenie Spółki Reforma IBOR nie będzie miała znaczącego wpływu na jednostkowe sprawozdanie finansowe.
W okresie objętym niniejszym jednostkowym sprawozdaniem finansowym szacunki Zarządu nie uległy istotnym zmianom, poza
wyceną udziałów. Wpływ tych szacunków na sprawozdanie finansowe został opisany szczegółowo w nocie nr 17.
MSSF w kształcie zatwierdzonym przez UE nie różnią się obecnie w znaczący sposób od regulacji wydanych przez Radę
Międzynarodowych Standardów Rachunkowości (RMSR), z wyjątkiem poniższych nowych standardów oraz zmian do
standardów, które według stanu na dzień publikacji sprawozdania finansowego nie zostały jeszcze zatwierdzone do stosowania
w UE:
Nowe standardy oraz zmiany do istniejących standardów wydane przez RMSR, ale jeszcze niezatwierdzone do
stosowania w UE
Spółka jest w trakcie analizy wpływu MSSF 18 na jednostkowe sprawozdanie finansowe. Według szacunków Spółki wyżej
wymienione nowe standardy oraz zmiany do istniejących standardów poza MSSF18 nie miałyby istotnego wpływu na
sprawozdanie finansowe, jeżeli zostałyby zastosowane przez Spółkę na dzień bilansowy.
Reforma wskaźnika referencyjnego stóp procentowych (Reforma IBOR)
Spółka posiada zobowiązań oparte jedynie o WIBOR.
Informacje na temat istotnych szacunków dotyczących stosowania zasad rachunkowości, które mają najbardziej istotny wpływ
na wartości ujęte w jednostkowym sprawozdaniu finansowym zostały przedstawione w nocie 17 (udziały - w tym wycena
udziałów w jednostkach zależnych metodą praw własności i analiza przesłanek związanych z utratą wartości udziałów) oraz
nocie 27 (instrumenty finansowe).
W drugiej połowie 2022 roku powołana została Narodowa Grupa Robocza ds. reformy wskaźników referencyjnych (NGR),
której celem było przygotowanie „mapy drogowej” oraz harmonogramu działań służących sprawnemu i bezpiecznemu
wdrożeniu poszczególnych elementów procesu prowadzącego do zastąpienia wskaźnika referencyjnego stopy procentowej
WIBOR nowym wskaźnikiem referencyjnym (dalej reforma WIBOR).
W pracach NGR biorą udział przedstawiciele Ministerstwa Finansów, Narodowego Banku Polskiego, Urzędu Komisji Nadzoru
Finansowego, Bankowego Funduszu Gwarancyjnego, Polskiego Funduszu Rozwoju, Giełdy Papierów Wartościowych w
Warszawie, Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych, Banku Gospodarstwa Krajowego, GPW Benchmark, a także
banków.
Zgodnie z pierwszą decyzją podjętą przez Komitet Sterujący NGR, indeks WIBOR miał zostać zastąpiony nowym indeksem w
perspektywie do końca 2024 roku. W październiku 2023 roku Komitet Sterujący NGR zdecydował jednak o opóźnieniu tego
terminu, a 10 grudnia 2024 roku wskazał indeks WIRF (POLSTR) jako następcę WIBOR. Zgodnie ze zaktualizowaną w dniu 28
marca 2025 roku Mapą Drogową procesu zaprzestania opracowywania wskaźników referencyjnych WIBID i WIBOR oraz
wdrożenia indeksu POLSTR, do końca 2027 roku ma zostać osiągnięta gotowość uczestników rynku do zaprzestania przez
Administratora opracowywania i publikacji tych wskaźników referencyjnych.
a) MSSF 18 - Prezentacja i ujawnienia w sprawozdaniach finansowych (data wejścia w życie wg RMSR: 1 stycznia 2027 r.),
b) MSSF 19 wraz z późniejszymi zmianami - Jednostki zależne niemające znaczenia dla interesu publicznego: ujawnianie
informacji (data wejścia w życie wg RMSR: 1 stycznia 2027 r.),
c) zmiany do MSR 21 - Przeliczenie na hiperinflacyjną walutę prezentacyjną (data wejścia w życie wg RMSR: 1 stycznia 2027
r.)
d) MSSF 14 - Odroczone salda z regulowanej działalności (data wejścia w życie wg RMSR: 1 stycznia 2016 r.),
e) zmiany do MSSF 10 i MSR 28 - Sprzedaż lub wniesienie aktywów pomiędzy inwestorem a jego jednostką stowarzyszoną lub
wspólnym przedsięwzięciem oraz późniejsze zmiany (data wejścia w życie odroczona przez RMSR na czas nieokreślony, przy
czym dopuszcza jego wcześniejsze zastosowanie).
Sporządzenie sprawozdania finansowego zgodnie z MSSF UE wymaga od Zarządu Spółki osądów, szacunków i założeń, które
mają wpływ na przyjęte zasady oraz prezentowane wartości aktywów, pasywów, przychodów oraz kosztów. Szacunki oraz
związane z nimi założenia opierają się na doświadczeniu historycznym oraz innych czynnikach, które są uznawane za racjonalne
w danych okolicznościach, a ich wyniki dają podstawę osądu, co do wartości księgowej aktywów i zobowiązań, która nie
wynika bezpośrednio z innych źródeł. Faktyczna wartość może różnić się od wartości szacowanej.
Szacunki i związane z nimi założenia podlegają bieżącej weryfikacji. Zmiana szacunków księgowych jest ujęta w okresie, w
którym dokonano zmiany szacunku lub w okresach bieżącym i przyszłych, jeżeli dokonana zmiana szacunku dotyczy zarówno
okresu bieżącego, jak i okresów przyszłych.
Informacje objaśniające do jednostkowego sprawozdania finansowego 10
Jednostkowe sprawozdanie finansowe COGNOR HOLDING S.A.
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej)
5 Opis ważniejszych stosowanych zasad rachunkowości
a) Transakcje w walucie obcej
b) Rzeczowe aktywa trwałe
Własne składniki rzeczowych aktywów trwałych
Nakłady ponoszone w terminie późniejszym
W odniesieniu do kosztów finansowania zewnętrznego dotyczących dostosowywanych składników aktywów, Spółka aktywuje
koszty finansowania zewnętrznego, które można bezpośrednio przyporządkować nabyciu, budowie lub wytworzeniu
dostosowywanego składnika aktywów, traktując je jako część ceny nabycia lub kosztu wytworzenia tego składnika aktywów.
Koszt wytworzenia składnika środków trwałych lub środków trwałych w budowie obejmuje całkowite koszty poniesione przez
podmiot w okresie budowy, montażu, przystosowania i modernizacji do dnia przyjęcia takiego składnika majątkowego do
używania (lub do dnia sprawozdawczego, jeśli składnik nie został jeszcze oddany do używania), w tym VAT niepodlegający
odliczeniu oraz akcyza. Koszt budowy obejmuje też wstępny szacunek kosztów demontażu i usunięcia składnika rzeczowych
aktywów trwałych oraz przywrócenia do stanu pierwotnego miejsca, w którym ten składnik jest zlokalizowany.
Składniki rzeczowych aktywów trwałych ujmuje się w księgach według ceny nabycia lub wiarygodnie oszacowanego kosztu
wytworzenia, pomniejszonych o odpisy amortyzacyjne oraz odpisy z tytułu utraty wartości. Cena nabycia obejmuje cenę zakupu
składnika majątku (tj. kwotę należną sprzedającemu, pomniejszoną o podlegające odliczeniu podatki: od towarów i usług oraz
akcyzowy), obciążenia o charakterze publicznoprawnym (w przypadku importu) oraz koszty bezpośrednio związane z zakupem i
przystosowaniem składnika majątku do stanu zdatnego do używania, łącznie z kosztami transportu, jak też załadunku,
wyładunku i składowania. Rabaty, opusty oraz inne podobne zmniejszenia i odzyski zmniejszają cenę nabycia składnika
aktywów.
Zyski/straty z tytułu różnic kursowych dotyczące zobowiązań finansowych, w tym zobowiązań z tytułu leasingu ujmowane są w
przychodach/kosztach finansowych. Pozostałe zyski/straty z tytułu różnic kursowych ujmowane są w pozostałych
zyskach/stratach netto.
Dane w jednostkowym sprawozdaniu finansowym zostały zaprezentowane w złotych polskich, po zaokrągleniu do pełnych
tysięcy. Złoty polski jest walutą funkcjonalną Spółki.
Transakcje wyrażone w walutach obcych w dniu dokonania transakcji ujmowane są w odpowiedniej walucie funkcjonalnej przy
zastosowaniu kursu wymiany walut z dnia zawarcia transakcji. Pozycje pieniężne aktywów i zobowiązań wyrażone w walucie
obcej są przeliczane na walutę funkcjonalną na dzień sprawozdawczy według kursu wymiany obowiązującego na ten dzień.
Różnice kursowe wynikające z rozliczenia transakcji w walutach obcych oraz wyceny bilansowej aktywów i zobowiązań
pieniężnych wyrażonych w walutach obcych ujmowane są w wyniku finansowym.
Aktywowaniu podlegają poniesione w późniejszym okresie koszty wymienianych części składnika rzeczowych aktywów
trwałych, które można wiarygodnie oszacować i jest prawdopodobne, że Spółka osiągnie korzyści ekonomiczne związane z
wymienianymi składnikami rzeczowych aktywów trwałych. Wszystkie inne nakłady są ujmowane w wyniku finansowym jako
koszty w chwili poniesienia.
Zasady polityki rachunkowości przedstawione poniżej stosowane były w odniesieniu do wszystkich okresów zaprezentowanych
w jednostkowym sprawozdaniu finansowym.
W przypadku, gdy określony składnik rzeczowych aktywów trwałych składa się z odrębnych i istotnych części składowych o
różnym okresie użytkowania, części te są traktowane jako odrębne składniki aktywów.
Niepieniężne pozycje aktywów i zobowiązań wyceniane według kosztu historycznego w walucie obcej są przeliczane na walutę
funkcjonalną według kursu wymiany obowiązującego w dniu dokonania transakcji. Niepieniężne pozycje sprawozdania z
sytuacji finansowej wyrażone w walucie obcej wyceniane według wartości godziwej są przeliczane na walutę funkcjonalną
według kursu wymiany obowiązującego na dzień szacowania wartości godziwej.
e) Inwestycje rozpoczęte
d) Środki trwałe
f) Udziały w innych jednostkach i papiery wartościowe
g) Zapasy
h) Należności, roszczenia i zobowiązania
i) Podatek dochodowy
j) Środki pieniężne
k) Różnice kursowe
Wydatki poniesione na ulepszenie środków trwałych (przebudowa, rozbudowa, rekonstrukcja, adaptacja lub modernizacja)
Informacje objaśniające do jednostkowego sprawozdania finansowego 11
Jednostkowe sprawozdanie finansowe COGNOR HOLDING S.A.
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej)
Amortyzacja
Budynki
40 lat
Urządzenia techniczne i maszyny
5 - 15 lat
Pojazdy
3 - 10 lat
Meble i wyposażenie
3 - 5 lat
c) Aktywa z tytułu prawa do użytkowania
d) Wartości niematerialne, w tym znaki towarowe
Inne wartości niematerialne
Okres leasingu to nieodwołalny okres, przez który leasingobiorca ma prawo do użytkowania bazowego składnika aktywów,
wraz z:
• okresami, na które można przedłużyć leasing, jeżeli można z wystarczającą pewnością założyć, że leasingobiorca
skorzysta z tego prawa; oraz
• okresami, w których można wypowiedzieć leasing, jeżeli można z wystarczającą pewnością założyć, że leasingobiorca
nie skorzysta z tego prawa.
Wartości niematerialne nabyte przez Spółkę wykazywane są w oparciu o ich cenę nabycia, pomniejszoną o odpisy
amortyzacyjne oraz odpisy z tytułu utraty wartości.
W dacie rozpoczęcia Spółka wycenia składnik aktywów z tytułu prawa do użytkowania według kosztu.
Koszt składnika aktywów z tytułu prawa do użytkowania powinien zgodnie z MSSF 16 obejmować:
a) kwotę początkową wyceny zobowiązania z tytułu leasingu,
b) wszelkie opłaty leasingowe zapłacone w dacie rozpoczęcia lub przed tą datą, pomniejszone o wszelkie otrzymane zachęty
leasingowe,
c) wszelkie początkowe koszty bezpośrednie poniesione przez leasingobiorcę oraz,
d) szacunek kosztów, które mają zostać poniesione przez leasingobiorcę w związku z demontażem i usunięciem bazowego
składnika aktywów, przeprowadzeniem renowacji miejsca, w którym się znajdował lub przeprowadzeniem renowacji bazowego
składnika aktywów do stanu wymaganego przez warunki leasingu, chyba że te koszty są ponoszone w celu wytworzenia
zapasów. Leasingobiorca przyjmuje na siebie obowiązek pokrycia tych kosztów w dacie rozpoczęcia albo w wyniku używania
bazowego składnika aktywów przez dany okres.
Poprawność stosowanych okresów użytkowania, metod amortyzacji oraz wartości rezydualnych środków trwałych jest przez
Jednostkę corocznie weryfikowana.
Składniki rzeczowych aktywów trwałych, względnie ich istotne i odrębne części składowe amortyzowane są metodą liniową
przez okres użytkowania przy uwzględnieniu przewidywanej przy likwidacji ceny sprzedaży netto pozostałości środka trwałego
(wartości rezydualnej). Grunty nie są amortyzowane. Spółka zakłada poniższe okresy użytkowania dla poszczególnych kategorii
środków trwałych:
Spółka ujmuje składnik aktywów z tytułu prawa do użytkowania oraz zobowiązanie z tytułu leasingu w dacie rozpoczęcia. Datą
rozpoczęcia okresu leasingu jest data, w której leasingodawca udostępnia bazowy składnik aktywów do użytkowania przez
leasingobiorcę.
Spółka korzysta z prawa zwolnienia ze stosowania wymogów wynikających z MSSF 16 w przypadku ujmowania:
• leasingu krótkoterminowego – leasing, który w dacie rozpoczęcia ma okres leasingu nie dłuższy niż 12 miesięcy.
Leasing, w którym wprowadzono opcję kupna nie jest leasingiem krótkoterminowym.
• leasingu dotyczącego aktywów o niskiej wartości – aktywa których jednostkowa wartość początkowa nowego składnika
przedmiotu leasingu nie przekracza 20 tys. zł, z wyłączeniem prawa wieczystego użytkowania gruntów.
Zgodnie z MSSF 16 „Leasing” – umowa jest leasingiem lub zawiera leasing, jeżeli na jej mocy przekazuje się prawo do kontroli
użytkowania zidentyfikowanego składnika aktywów przez dany okres czasu w zamian za (opłatę) wynagrodzenie.
Umowa zawiera leasing, jeśli spełnione są łącznie następujące warunki:
• składnik aktywów jest zidentyfikowany,
• leasingobiorca ma prawo do wszystkich korzyści ekonomicznych z użytkowania danego składnika aktywów przez cały
okres użytkowania,
• leasingobiorca ma prawo do kierowania użytkowaniem zidentyfikowanego składnika aktywów, czyli ustala sposób i cel
użytkowania składnika aktywów lub podjęto wcześniej decyzje dotyczące sposobu i celu użytkowania składnika
aktywów.
Informacje objaśniające do jednostkowego sprawozdania finansowego 12
Jednostkowe sprawozdanie finansowe COGNOR HOLDING S.A.
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej)
Nakłady poniesione w terminie późniejszym
Amortyzacja
e) Inwestycje w jednostkach zależnych
f) Aktywa i zobowiązania finansowe
Kwalifikacja aktywów finansowych uzależniona jest od modelu biznesowego zarządzania aktywami finansowymi oraz
charakterystyki umownych przepływów pieniężnych składnika aktywów finansowych. Klasyfikacja aktywów finansowych
dokonywana jest w momencie początkowego ujęcia i może być zmieniona jedynie wówczas, gdy zmieni się biznesowy model
zarządzania aktywami finansowymi.
Inwestycje w jednostkach zależnych wyceniane są metodą praw własności, pomniejszonej o ewentualne odpisy z tytułu utraty
wartości.
Instrumenty finansowe
Wartości niematerialne amortyzowane są metodą liniową, biorąc pod uwagę okres ich użytkowania chyba, że nie jest on
określony. Wartość firmy i wartości niematerialne o nieokreślonym okresie użytkowania podlegają corocznie testom na utratę
wartości. Inne wartości niematerialne są amortyzowane od dnia kiedy są dostępne do użytkowania. Szacunkowy okres
użytkowania wynosi 8 lat.
W momencie początkowego ujęcia Spółka wycenia należności z tytułu dostaw i usług, które nie mają istotnego komponentu
finansowania (ustalonego zgodnie z MSSF 15), w ich cenie transakcyjnej (zgodnie z definicją w MSSF 15).
W momencie początkowego ujęcia Spółka wycenia składnik aktywów finansowych lub zobowiązanie finansowe w jego wartości
godziwej, którą w przypadku aktywów finansowych lub zobowiązań finansowych niewycenianych w wartości godziwej przez
wynik finansowy powiększa się lub pomniejsza o koszty transakcyjne, które można bezpośrednio przypisać do nabycia lub
emisji tych aktywów finansowych lub zobowiązań finansowych.
Składnik aktywów jest ujmowany jako wyceniany wg zamortyzowanego kosztu jeśli spełnia oba poniższe warunki:
a) jest utrzymywany zgodnie z modelem biznesowym, którego celem jest utrzymywanie aktywów finansowych dla uzyskiwania
przepływów pieniężnych wynikających z umowy,
b) warunki umowy dotyczącej składnika aktywów finansowych powodują powstawanie w określonych terminach przepływów
pieniężnych, które są jedynie spłatą kwoty głównej i odsetek od kwoty głównej pozostałej do spłaty.
Składnik aktywów finansowych jest wyceniany w wartości godziwej przez inne całkowite dochody, jeżeli spełnione są oba
poniższe warunki:
a) jest utrzymywany zgodnie z modelem biznesowym, którego celem jest zarówno otrzymywanie przepływów pieniężnych
wynikających z umowy, jak i sprzedaż składników aktywów finansowych; oraz
b) warunki umowy dotyczącej składnika aktywów finansowych powodują powstawanie w określonych terminach przepływów
pieniężnych, które są jedynie spłatą kwoty głównej i odsetek od kwoty głównej pozostałej do spłaty.
Późniejsze wydatki na składniki istniejących wartości niematerialnych podlegają aktywowaniu tylko wtedy, gdy zwiększają
przyszłe korzyści ekonomiczne związane z danym składnikiem. Pozostałe nakłady są ujmowane w wyniku finansowym w
momencie poniesienia.
Początkowa wycena
Aktywa wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody
Składnik aktywów finansowych wycenia się w wartości godziwej przez wynik finansowy, chyba że jest wyceniany w
zamortyzowanym koszcie lub w wartości godziwej przez inne całkowite dochody.
Brak w spółce tego typu aktywów.
Aktywa wyceniane wg zamortyzowanego kosztu
Spółka w tej grupie aktywów klasyfikuje należności handlowe, a także weksle oraz pożyczki udzielone oraz środki pieniężne i
ich ekwiwalenty
Aktywa wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy
Informacje objaśniające do jednostkowego sprawozdania finansowego 13
Jednostkowe sprawozdanie finansowe COGNOR HOLDING S.A.
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej)
Spółka klasyfikuje wszystkie zobowiązania finansowe jako wyceniane po początkowym ujęciu w zamortyzowanym koszcie, z
wyjątkiem zobowiązań finansowych wycenianych w wartości godziwej przez wynik finansowy. Takie zobowiązania, w tym
instrumenty pochodne będące zobowiązaniami, wycenia się w wartości godziwej.
Instrumenty złożone - obligacje zamienne na akcje
Obligacje zamienne na akcje, które zawierają obowiązek konwersji na akcje po określonym czasie, są klasyfikowane jako
instrumenty złożone, obejmujące jednocześnie składnik zobowiązaniowy oraz składnik kapitałowy.
Początkowe ujęcie
W momencie początkowego ujęcia instrumentu Spółka dokonuje jego podziału na:
a) część zobowiązaniową – odpowiadającą wartości bieżącej przyszłych przepływów pieniężnych wynikających z obligacji
(odsetki), zdyskontowanych przy użyciu rynkowej stopy procentowej właściwej dla podobnych instrumentów dłużnych
niezawierających opcji konwersji,
b) część kapitałową – stanowiącą wartość rezydualną, tj. różnicę pomiędzy ceną emisyjną obligacji a wartością początkową
składnika zobowiązaniowego.
Składnik kapitałowy ujmowany jest w kapitale własnym i nie podlega późniejszej wycenie.
Wycena po początkowym ujęciu
Składnik zobowiązaniowy wyceniany jest według zamortyzowanego kosztu, z zastosowaniem efektywnej stopy procentowej,
zgodnie z MSSF 9 Instrumenty finansowe. Koszty finansowe ujmowane są w wyniku finansowym okresu.
Składnik kapitałowy nie podlega przeszacowaniu po początkowym ujęciu.
Konwersja obligacji na akcje
W momencie obowiązkowej konwersji obligacji na akcje:
-uprzednio ujęty składnik kapitałowy pozostaje w kapitale własnym, następuje jedynie przeklasyfikowanie w ramach kapitałów
zarejestrowanego kapitału na kapitał akcyjny,
-nie rozpoznaje się zysku ani straty w wyniku finansowym w związku z konwersją.
Utrata wartości
Zobowiązania finansowe
Na moment początkowego ujęcia aktywa innego niż należności handlowe odpis ujmuje się w wysokości oczekiwanych strat w
okresie 12 miesięcy. Na każdy dzień sprawozdawczy Spółka wycenia odpis na oczekiwane straty kredytowe z tytułu instrumentu
finansowego w kwocie równej oczekiwanym stratom kredytowym w całym okresie życia, jeżeli ryzyko kredytowe związane z
danym instrumentem finansowym znacznie wzrosło od momentu początkowego ujęcia. Celem wymogów w zakresie utraty
wartości jest ujęcie oczekiwanych strat kredytowych w całym okresie życia wszystkich instrumentów finansowych, w
odniesieniu do których odnotowano znaczny wzrost ryzyka kredytowego od momentu początkowego ujęcia - niezależnie od
tego, czy oceniane one były indywidualnie czy zbiorowo - biorąc pod uwagę wszystkie racjonalne i możliwe do
udokumentowania informacje, włączając w to dane dotyczące przyszłości.
W przypadku należności handlowych, które nie mają znaczącego elementu finansowania, Spółka stosuje podejście uproszczone
wymagane przez MSSF 9 i wycenia odpisy z tyt. utraty wartości w wysokości strat kredytowych oczekiwanych w całym okresie
życia należności od momentu jej początkowego ujęcia. Spółka stosuje matrycę odpisów, w której odpisy oblicza się dla
należności handlowych zaliczonych do różnych przedziałów wiekowych lub okresów przeterminowania.
Aktywa w zamortyzowanym koszcie wykazywane są w wartości brutto, natomiast odpis tworzony jest na odrębnym koncie
księgowym. W przypadku nieściągalności należności z tyt. dostaw i usług dokonuje się jej spisania. Późniejsze spłaty uprzednio
odpisanych należności uznaje się w pozostałych przychodach w wyniku finansowym.
Spółka wycenia oczekiwane straty kredytowe z tytułu instrumentów finansowych w sposób uwzględniający:
a) nieobciążoną i ważoną prawdopodobieństwem kwotę, którą ustala się, oceniając szereg możliwych wyników;
b) wartość pieniądza w czasie; oraz
c) racjonalne i możliwe do udokumentowania informacje, które są dostępne bez nadmiernych kosztów lub starań na dzień
sprawozdawczy, dotyczące przeszłych zdarzeń, obecnych warunków i prognoz dotyczących przyszłych warunków
gospodarczych.
Informacje objaśniające do jednostkowego sprawozdania finansowego 14
Jednostkowe sprawozdanie finansowe COGNOR HOLDING S.A.
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej)
g) Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
i) Kapitał własny
Kapitał zakładowy
Pozostałe kapitały
Koszty transakcyjne
Koszty bezpośrednio związane z emisją obligacji zamiennych alokowane są proporcjonalnie do składnika zobowiązaniowego i
kapitałowego. Część przypisana do zobowiązania pomniejsza jego wartość początkową i jest rozliczana w czasie przy użyciu
efektywnej stopy procentowej, natomiast część przypisana do kapitału ujmowana jest bezpośrednio w kapitale własnym i nie
ulega zmianie.
Wartość księgowa aktywów niefinansowych, innych niż zapasy i aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego
poddawana jest ocenie na każdy dzień sprawozdawczy w celu stwierdzenia, czy występują przesłanki wskazujące na utratę ich
wartości. W przypadku wystąpienia takich przesłanek Spółka dokonuje szacunku wartości odzyskiwanej poszczególnych
aktywów. Wartość odzyskiwalna wartości firmy, wartości niematerialnych o nieokreślonym okresie użytkowania oraz wartości
niematerialnych, które nie są jeszcze zdatne do użytkowania jest szacowana na każdy dzień sprawozdawczy.
Odpis z tytułu utraty wartości ujmowany jest w momencie, kiedy wartość księgowa składnika aktywów lub ośrodka
generującego środki pieniężne przewyższa jego wartość odzyskiwalną. Odpisy z tytułu utraty wartości są ujmowane w wyniku
finansowym. Utrata wartości ośrodka generującego środki pieniężne jest w pierwszej kolejności ujmowana jako zmniejszenie
wartości firmy przypisanej do tego ośrodka (grupy ośrodków), a następnie jako zmniejszenie wartości księgowej pozostałych
aktywów tego ośrodka (grupy ośrodków) na zasadzie proporcjonalnej.
Wartość odzyskiwalna aktywów lub ośrodków generujących środki pieniężne definiowana jest jako większa z ich wartości netto
możliwej do uzyskania ze sprzedaży oraz ich wartości użytkowej. Przy szacowaniu wartości użytkowej przyszłe przepływy
pieniężne dyskontowane są przy użyciu stopy procentowej przed opodatkowaniem, która odzwierciedla aktualną rynkową ocenę
wartości pieniądza w czasie oraz czynniki ryzyka charakterystyczne dla danego składnika aktywów. W przypadku aktywów,
które nie generują niezależnych przepływów pieniężnych wartość użytkowa szacowana jest dla najmniejszego
identyfikowalnego ośrodka generującego środki pieniężne, do którego dany składnik aktywów przynależy.
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty obejmują środki pieniężne w kasie i krótkoterminowe (do 3 miesięcy) depozyty bankowe na
żądanie. Kredyty w rachunku bieżącym, które są płatne na żądanie i stanowią integralną część zarządzania środkami pieniężnymi
Spółki są ujęte jako składnik środków pieniężnych i ich ekwiwalentów dla celów sprawozdania z przepływów pieniężnych.
Dywidendy
Odpis aktualizujący wartość firmy z tytułu utraty wartości nie jest odwracany. W odniesieniu do innych aktywów, odpis
aktualizujący z tytułu utraty wartości jest odwracany, jeżeli zmieniły się szacunki zastosowane do szacowania wartości
odzyskiwalnej. Odpis z tytułu utraty wartości odwracany jest tylko do wysokości wartości księgowej składnika aktywów
pomniejszonej o odpisy amortyzacyjne, jaka byłaby wykazana w sytuacji, gdyby odpis z tytułu utraty wartości nie został ujęty.
h) Utrata wartości aktywów niefinansowych
Na pozostałe kapitały składają się kapitał zapasowy, kapitał rezerwowy, kapitał z tyt. warrantów oraz inne dopłaty do kapitału.
Kapitał zapasowy tworzy się z odpisów z zysku netto zgodnie z wymogami Kodeksu Spółek Handlowych, ponadto kapitał
zapasowy powstaje na skutek różnicy pomiędzy ceną nominalną akcji, a ceną emisyjną (aggio). Kapitał rezerwowy z tytułu
dywidendy (fundusz dywidendowy) tworzy się z dostępnych w tym celu zysków zatrzymanych na podstawie uchwały Walnego
Zgromadzenia Akcjonariuszy.
W pozostałych kapitałach Spółka ujmuje również udział w innych całkowitych dochodach jednostek wycenianych metodą praw
własności.
Dywidendy ujmuje się jako zobowiązanie w okresie, w którym zostały uchwalone.
Kapitał podstawowy wykazuje się w wartości nominalnej akcji wyemitowanych zgodnie ze statutem i zarejestrowanych w
Krajowym Rejestrze Sądowym.
Informacje objaśniające do jednostkowego sprawozdania finansowego 15
Jednostkowe sprawozdanie finansowe COGNOR HOLDING S.A.
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej)
j) Zobowiązanie z tytułu kredytów bankowych, pożyczek oraz innych instrumentów dłużnych
k) Świadczenia pracownicze
Program określonych świadczeń – odprawy emerytalne
Krótkoterminowe świadczenia pracownicze
l) Rezerwy
m) Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe
n) Przychody przyszłych okresów z tytułu dotacji rządowych oraz pozostałe
Wartość rezerw na świadczenia pracownicze określa się przy wykorzystaniu technik aktuarialnych. Rezerwy wycenia się na
poziomie wartości bieżącej przyszłych zobowiązań Spółki z tytułu świadczeń pracowniczych. Rezerwy kalkuluje się przy
wykorzystaniu metody prognozowanych uprawnień jednostkowych, osobno dla każdego pracownika.
Podstawą kalkulacji rezerw przypadających na poszczególnych pracowników jest prognozowana wartość świadczenia, które
Spółka jest zobligowana wypłacić na mocy regulacji wyszczególnionych powyżej. Wartość świadczenia prognozuje się do
momentu nabycia świadczenia przez pracownika. Zobowiązanie z tytułu świadczeń pracowniczych określa się na podstawie
przewidywanego wzrostu wartości świadczenia oraz proporcjonalnie do przewidywanego okresu świadczenia pracy przez
danego pracownika. Oszacowana wartość jest następnie dyskontowana aktuarialnie na dzień sprawozdawczy.
Spółka tworzy rezerwę w ciężar kosztów w wysokości przewidzianych płatności dla pracowników z tytułu krótkoterminowych
premii pieniężnych, jeśli Spółka jest prawnie lub zwyczajowo zobowiązana do takich wypłat na podstawie usług świadczonych
przez pracowników w przeszłości, a zobowiązanie to może zostać rzetelnie oszacowane.
Zobowiązania z tytułu krótkoterminowych świadczeń pracowniczych są wyceniane bez uwzględnienia dyskonta i są odnoszone
w wynik finansowy w momencie wykonania świadczenia.
Spółka rozpoznaje rezerwy na odprawy emerytalne i inne świadczenia pracownicze na podstawie wyceny aktuarialnej
przeprowadzonej na dzień sprawozdawczy. Wycenę przeprowadza niezależny aktuariusz. Podstawa kalkulacji rezerw na
świadczenia pracownicze jest określona przez wewnętrzne regulacje Spółki, Układ Zbiorowy Pracy oraz inne obowiązujące
przepisy prawne.
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe ujmuje się początkowo według wartości godziwej pomniejszone koszty
transakcyjne, które można bezpośrednio przypisać do powstania tych zobowiązań, a następnie wycenia się według
zamortyzowanego kosztu. Zobowiązania bieżące nie są dyskontowane.
Rezerwa zostaje ujęta w przypadku, gdy na Spółce ciąży prawny lub zwyczajowy obowiązek wynikający z przeszłych zdarzeń
i prawdopodobne jest, że wypełnienie tego obowiązku wiązać się będzie z wypływem korzyści ekonomicznych. W przypadku,
kiedy efekt wartości pieniądza w czasie ma istotne znaczenie, rezerwy są szacowane poprzez dyskontowanie oczekiwanych
przyszłych przepływów środków pieniężnych w oparciu o stopę przed opodatkowaniem, która odzwierciedla bieżące szacunki
rynkowe zmian wartości pieniądza w czasie oraz ryzyko związane z danym składnikiem zobowiązań.
Wartość godziwa, szacowana dla celów ujawniania, jest obliczana na podstawie wartości bieżącej przyszłych przepływów
pieniężnych z tytułu zwrotu kapitału i odsetek, zdyskontowanych za pomocą rynkowej stopy procentowej na dzień
sprawozdawczy. W przypadku leasingu finansowego rynkową stopę procentową szacuje się w oparciu o stopę procentową dla
podobnego rodzaju umów leasingowych.
W momencie początkowego ujęcia kredyty bankowe, pożyczki i papiery dłużne są ujmowane w wartości godziwej,
pomniejszonej o koszty związane z uzyskaniem kredytu lub pożyczki. Po początkowym ujęciu oprocentowane kredyty, pożyczki
i papiery dłużne są następnie wyceniane według metody zamortyzowanego kosztu przy zastosowaniu metody efektywnej stopy
procentowej. Wszelkie różnice pomiędzy otrzymaną kwotą (pomniejszoną o koszty transakcyjne), a wartością wykupu ujmuje
się metodą efektywnej stopy procentowej w wyniku finansowym przez okres obowiązywania umów.
Dotacje rządowe ujmowane są początkowo w sprawozdaniu z sytuacji finansowej w wartości godziwej jako przychody
przyszłych okresów, jeśli istnieje wystarczająca pewność ich otrzymania oraz Spółka spełni warunki z nimi związane. Dotacje
otrzymane jako zwrot już poniesionych kosztów przez Spółkę są systematycznie ujmowane jako przychód w wyniku
finansowym w okresach, w których ponoszone są związane z nimi koszty. Dotacje otrzymywane jako zwrot wydatków
dotyczących aktywów ujmowanych przez Spółkę, są systematycznie ujmowane jako pozostałe przychody operacyjne w wyniku
finansowym przez okres użytkowania aktywa.
Informacje objaśniające do jednostkowego sprawozdania finansowego 16
Jednostkowe sprawozdanie finansowe COGNOR HOLDING S.A.
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej)
o) Przychody
q) Pozostałe przychody i koszty
r) Pozostałe zyski/straty netto
s) Przychody i koszty finansowe
t) Podatek dochodowy bieżący i odroczony
Podatek bieżący stanowi zobowiązanie podatkowe z tytułu dochodu do opodatkowania za dany rok oraz korekty podatku
dotyczącego lat ubiegłych.
Przychody z tytułu odsetek handlowych wykazuje się w wyniku finansowym w pozostałych przychodach na zasadzie
memoriałowej, przy zastosowaniu metody efektywnej stopy procentowej. Przychody z tytułu dywidend ujmowane są w
pozostałych przychodach w okresie, w którym ustalone zostało prawo do ich otrzymania. Koszty z tytułu odsetek od zobowiązań
handlowych i innych zobowiązań niefinansowych ujmowane są w pozostałych kosztach przy zastosowaniu metody efektywnej
stopy procentowej.
Podatek dochodowy wykazany w wyniku finansowym obejmuje część bieżącą i część odroczoną. Podatek dochodowy
ujmowany jest w wyniku finansowym, za wyjątkiem kwot związanych z pozycjami ujętymi w innych całkowitych dochodach
lub w kapitale. Wówczas ujmuje się je odpowiednio w innych całkowitych dochodach lub w kapitale.
Aktywa z tytułu podatku odroczonego są ujmowane do wysokości, do której jest prawdopodobne, iż osiągnięty zostanie dochód
do opodatkowania, który pozwoli na realizację aktywa z tytułu podatku odroczonego. Aktywa z tytułu podatku odroczonego
obniża się w zakresie, w jakim nie jest prawdopodobne osiągnięcie dochodu do opodatkowania wystarczającego do częściowego
lub całkowitego zrealizowania składnika aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego.
Podatek odroczony wyliczany jest przy zastosowaniu metody zobowiązania bilansowego, w oparciu o różnice przejściowe
pomiędzy wartością aktywów i zobowiązań ustalaną dla celów księgowych, a ich wartością szacowaną dla celów podatkowych.
Podatku odroczonego nie tworzy się na następujące różnice przejściowe: wartość firmy, początkowe ujęcie aktywów lub
pasywów, które nie wpływają ani na zysk księgowy ani na dochód do opodatkowania, różnice związane z inwestycjami w
jednostkach zależnych w zakresie, w którym nie jest prawdopodobne, że zostaną one zrealizowane w dającej się przewidzieć
przyszłości. Ujęta kwota podatku odroczonego opiera się na oczekiwaniach, co do sposobu realizacji wartości księgowej
aktywów i pasywów, przy zastosowaniu stawek podatkowych obowiązujących lub uchwalonych na dzień sprawozdawczy.
Spółka rozpoznaje głównie przychody od Spółki zależnej Cognor S.A. z tytułu opłaty za korzystanie ze znaków towarowych
oraz opłat za korzystanie z systemów informatycznych z terminem płatności 7 dni. Przychody te rozpoznawane są w miarę
upływu czasu.
Koszty finansowe netto obejmują odsetki, opłaty bankowe i prowizje płatne z tytułu zadłużenia, ustalone w oparciu o efektywną
stopę procentową, odsetki dotyczące innych zobowiązań finansowych, zyski lub straty z tytułu różnic kursowych nie
dotyczących działalności operacyjnej. W przychodach finansowych Spółka rozpoznaje odsetki od weksli. W związku z
nieistotnością przychodów odsetkowych Spółka nie wykazuje ich bezpośrednio w sprawozdaniu z zysków i strat i innych
całkowitych dochodów, a szczegółowe ujawnienie wykazuje w nocie.
Pozostałe zyski/straty netto obejmują zyski/straty netto ze sprzedaży składników rzeczowych aktywów trwałych (środków
trwałych, wartości niematerialnych, nieruchomości inwestycyjnych, prawa wieczystego użytkowania gruntów, inwestycji),
zyski/straty netto ze sprzedaży zorganizowanej części przedsiębiorstwa, wynik na przeszacowaniu inwestycji wycenianych w
wartości godziwej przez wynik, rozwiązanie/utworzenie odpisów z tytułu utraty wartości na pozostałych inwestycjach oraz
zyski/straty netto z tytułu różnic kursowych dotyczących działalności operacyjnej.
Informacje objaśniające do jednostkowego sprawozdania finansowego 17
Jednostkowe sprawozdanie finansowe COGNOR HOLDING S.A.
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej)
Status wdrożenia przepisów dotyczących Filaru II w Polsce
15 listopada 2024 r. Prezydent RP podpisał ustawę z 6 listopada 2024 r. o opodatkowaniu wyrównawczym jednostek
składowych grup międzynarodowych i krajowych. Tym samym zakończono prace nad implementacją do polskiego porządku
prawnego przepisów dyrektywy Rady (UE) 2022/2523 z 14 grudnia 2022 r. w sprawie zapewnienia globalnego minimalnego
poziomu opodatkowania międzynarodowych grup przedsiębiorstw oraz dużych grup krajowych w Unii (znanej jako dyrektywa
Filar II). Ustawa regulująca podatek wyrównawczy weszła w życie od 1 stycznia 2025 r.
Na podstawie przeprowadzonej analizy stwierdzono, że Spółka nie podlega regulacjom dotyczącym podatku wyrównawczego
(globalnego podatku minimalnego), ponieważ skonsolidowane przychody grupy kapitałowej, do której należy, nie przekroczyły
progu 750 mln EUR w wymaganym okresie referencyjnym. W konsekwencji Spółka nie jest objęta obowiązkami wynikającymi
z przepisów w zakresie minimalnego opodatkowania na poziomie globalnym.
Informacje objaśniające do jednostkowego sprawozdania finansowego 18
Jednostkowe sprawozdanie finansowe COGNOR HOLDING S.A.
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej)
6 Przychody z umów z klientami
w tysiącach złotych
01.01.2025 -
31.12.2025
01.01.2024 -
31.12.2024
a) od jednostek powiązanych
6 303 7 101
Przychody ze sprzedaży usług
6 303 7 101
Przychody ze sprzedaży towarów
- -
b) od pozostałych jednostek
1 -
Przychody ze sprzedaży usług
1 -
Przychody ze sprzedaży towarów
- -
Przychody ze sprzedaży materiałów
- -
6 304 7 101
Przychody z tytułu dóbr lub usług
- -
6 304 7 101
Strumienie przychodów
- opłaty za korzystanie ze znaków towarowych
5 008 6 114
- opłaty za udostępnienie systemów informatycznych
1 044 564
- pozostałe
252 423
7 Koszty według rodzaju
w tysiącach złotych
01.01.2025 -
31.12.2025
01.01.2024 -
31.12.2024
(283) (284)
- -
(3 843) (3 136)
(231) (194)
(453) (427)
(68) (67)
(129) (122)
(5 007) (4 230)
- -
89 (65)
(4 918) (4 295)
Koszty sprzedanych produktów, towarów i materiałów
(284) (454)
Koszty sprzedaży
- -
Koszty ogólnego zarządu
(4 634) (3 841)
Opłata za korzystanie ze znaków towarowych jest naliczana w oparciu o ustalony procent od obrotu Spółek zależnych
korzystających z tych znaków.
-przekazanych klientowi w określonym momencie w wysokości
Zmiana stanu produktów, rozliczeń międzyokresowych oraz kosztów rozliczonych
Usługi obce
-przekazywanych klientowi w miarę upływu czasu w wysokości
Zużycie materiałów i energii
Spółka nie posiada kontraktów sprzedaży na czas określony powyżej 12 miesięcy, stąd Spółka korzysta z wyłączenia
wskazanego w MSSF 15 nie ujawniając ceny transakcyjnej przypisanej do obowiązków świadczeń nie wypełnionych w ramach
tych umów.
Koszt sprzedanych produktów, towarów i materiałów,
koszty sprzedaży i koszty ogólnego zarządu, w tym:
Wynagrodzenia
Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia
Pozostałe koszty rodzajowe
Koszt sprzedanych towarów i materiałów
Głównym klientem jest Cognor S.A., od którego przychody osiągają ponad 10% całkowitych przychodów, który w 2025
odpowiadał za 6 052 tys. zł przychodów (w 2024 roku: 6 848 tys. zł). Wszystkie przychody realizowane są w Polsce.
Amortyzacja rzeczowych aktywów trwałych i wartości niematerialnych (nota 15 i 16)
Podatki i opłaty
Koszty według rodzaju razem
Informacje objaśniające do jednostkowego sprawozdania finansowego 19
Jednostkowe sprawozdanie finansowe COGNOR HOLDING S.A.
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej)
8 Pozostałe przychody
w tysiącach złotych
01.01.2025 -
31.12.2025
01.01.2024 -
31.12.2024
5 710 7 617
5 710 7 617
- -
5 710 7 617
9 Pozostałe zyski/(straty) netto
w tysiącach złotych
01.01.2025 -
31.12.2025
01.01.2024 -
31.12.2024
- -
(5) (109)
Zysk/(strata) netto z tytułu różnic kursowych dotyczących działalności operacyjnej
(5) (109)
(5) (109)
10 Pozostałe koszty
w tysiącach złotych
01.01.2025 -
31.12.2025
01.01.2024 -
31.12.2024
(12) (1)
(12) (1)
(35) (1)
(35) (1)
(47) (2)
11 Koszty świadczeń pracowniczych
w tysiącach złotych
01.01.2025 -
31.12.2025
01.01.2024 -
31.12.2024
Wynagrodzenia
(453) (427)
Obowiązkowe ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia
(65) (65)
Szkolenia
(3) (2)
Pozostałe świadczenia na rzecz pracowników
- -
(521) (494)
a) od jednostek powiązanych
b) do pozostałych jednostek
b) od pozostałych jednostek
a) do jednostek powiązanych
Koszty odsetkowe od zobowiązań handlowych i pozostałych
b) do pozostałych jednostek
Opłaty i prowizje
Koszty odsetkowe od zobowiązań handlowych i pozostałych
a) do jednostek powiązanych
Informacje objaśniające do jednostkowego sprawozdania finansowego 20
Jednostkowe sprawozdanie finansowe COGNOR HOLDING S.A.
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej)
12 Przychody/(koszty) finansowe netto
w tysiącach złotych
01.01.2025 -
31.12.2025
01.01.2024 -
31.12.2024
Przychody odsetkowe
a) od jednostek powiązanych
18 653 12 573
Przychody odsetkowe od weksli
10 266 8 976
Przychody odsetkowe od pożyczek
8 387 3 597
b) od pozostałych jednostek
4 99
Przychody odsetkowe pozostałe
4 99
Przychody odsetkowe razem
18 657 12 672
Pozostałe przychody finansowe
a) od jednostek powiązanych
- -
b) od pozostałych jednostek
- 333
Zysk netto z tytułu różnic kursowych
- 333
- 333
Pozostałe przychody finansowe, razem
- 333
Koszty finansowe
a) do jednostek powiązanych
(30 618) (31 285)
Koszty odsetkowe z tytułu zobowiązań finansowych
(28 336) (30 228)
(2 282) (998)
- (59)
b) do pozostałych jednostek
(3 126) (935)
Koszty odsetkowe z tytułu zobowiązań finansowych
(2 542) (34)
(571) (6)
Strata netto z tytułu różnic kursowych
(13) -
dotyczące innych zobowiązań finansowych
(13) -
Pozostałe
- (895)
Koszty finansowe, razem
(33 744) (32 220)
Przychody/(koszty) finansowe netto
(15 087) (19 215)
13 Podatek dochodowy
Podatek dochodowy wykazany w sprawozdaniu z zysków lub strat i innych całkowitych dochodów
w tysiącach złotych
01.01.2025 -
31.12.2025
01.01.2024 -
31.12.2024
Podatek dochodowy bieżący
Podatek dochodowy za rok bieżący
(1 641) (928)
Korekta podatku za lata poprzednie
(4) 47
Podatek odroczony
(2 446) 2 487
Podatek dochodowy
(4 091) 1 606
Koszty transakcyjne dotyczące kredytów i pożyczek (rozliczone przy użyciu
metody efektywnej stopy procentowej)
Powstanie/odwrócenie różnic przejściowych i korekty podatku odroczonego
Koszty transakcyjne dotyczące kredytów i pożyczek (rozliczone przy użyciu
metody efektywnej stopy procentowej)
Pozostałe koszty finansowe
dotyczące innych aktywów oraz zobowiązań finansowych
Informacje objaśniające do jednostkowego sprawozdania finansowego 21
Jednostkowe sprawozdanie finansowe COGNOR HOLDING S.A.
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej)
Efektywna stopa podatkowa
w tysiącach złotych
01.01.2025 -
31.12.2025
01.01.2025 -
31.12.2025
01.01.2024 -
31.12.2024
01.01.2024 -
31.12.2024
Zysk/Strata przed opodatkowaniem
100,0% (117 834) 100,0% (358 296)
Podatek w oparciu o obowiązującą stawkę podatkową
(19,0%) 22 388 (19,0%) 68 076
Koszty trwale niepodlegające opodatkowaniu
0,0% (41) 0,0% (132)
Korekta podatku za lata poprzednie
0,0% (4) 0,0% 47
Różnice wynikające z nieuwzględniania podatku odroczonego
z tytułu ujęcia wyników w spółkach zależnych metodą praw
własności
17,7% (20 860) 18,5% (66 385)
Koszty podatkowe rozpoznane przez kapitał
-2,8% 3 327 0,0% -
Korekta wyceny aktywów z tytułu odroczonego podatku
dochodowego za lata ubiegłe
7,6% (8 901) 0,0% -
Pozostałe
0,0% - 0,0% -
3,5% (4 091) -0,4% 1 606
Należności i zobowiązania z tytułu podatku dochodowego
14 Segmenty operacyjne
W ramach działalności Spółka identyfikuje jeden segment. Spółka prowadzi działalność holdingową na rzecz grupy kapitałowej.
Na dzień 31 grudnia 2025 r. Spółka wykazywała należność od Urzędu Skarbowego w wysokości 0 tys. zł (31.12.2024 r.: 0 tys.
zł).
Na dzień 31 grudnia 2025 r. Spółka wykazywała zobowiązanie wobec Urzędu Skarbowego w wysokości 1 153 tys. zł
(31.12.2024 r.: 789 tys. zł)
Władze podatkowe mogą przeprowadzić kontrole ksiąg rachunkowych i rozliczeń podatkowych w ciągu 5 lat od zakończenia
roku, w którym złożono deklaracje podatkowe i obciążyć Spółkę dodatkowym wymiarem podatku wraz z karami i odsetkami. W
opinii Zarządu nie istnieją okoliczności wskazujące na możliwość powstania istotnych zobowiązań z tego tytułu.
W związku z modelem biznesowym polegającym na długoterminowym zaanagażowaniu w jednostkach zależnych (Cognor S.A.,
Cognor Holding S.A. Sp. k., Ecognor Sp. z o.o., Hutnik Kraków Sp. z o.o., JAP Industries s.r.o., Wizja i Wola Sp. z o.o.),
Spółka nie traktuje wyceny tych udziałów metodą praw własności oraz odpisów z tytułu utraty wartości jako różnicy
przejściowej, w związku z powyższym nie rozpoznaje od wyceny aktywa z tytułu podatku odroczonego w 2025 w wysokości 20
860 tys. zł (w 2024 roku aktywa: 66 385 tys. zł z tytułu wyceny i odpisu).
Usługi świadczone na rzecz spółki zależnej Cognor S.A. stanowiły ponad 10% całkowitych przychodów Spółki w 2025 oraz w
2024 roku i stanowiły odpowiednio 6 052 tys. zł w 2025 roku oraz 6 848 tys. zł w 2024 roku.
Informacje objaśniające do jednostkowego sprawozdania finansowego 22
Jednostkowe sprawozdanie finansowe COGNOR HOLDING S.A.
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej)
15 Rzeczowe aktywa trwałe
w tysiącach złotych
Grunty i
pwug
Budynki i
budowle
Maszyny i
urządzenia
Środki
transportu
Meble i
wyposażenie
Środki trwałe
w budowie
Razem
Wartość brutto
Stan na 01.01.2024 r.
- - 430 - 1 -
431
Zbycie
- - - - - -
-
Stan na 31.12.2024 r.
- - 430 - 1 - 431
Stan na 01.01.2025 r.
- - 430 - 1 -
431
Zbycie
- - - - - -
-
Stan na 31.12.2025 r.
- - 430 - 1 - 431
Umorzenie oraz odpisy z
tytułu utraty wartości
Stan na 01.01.2024 r.
- - (430) - (1) -
(431)
Amortyzacja za rok
- - - - - -
-
Zbycie
- - - - - -
-
Stan na 31.12.2024 r.
- - (430) - (1) - (431)
Stan na 01.01.2025
- - (430) - (1) -
(431)
Amortyzacja za rok
- - - - - -
-
Zbycie
- - - - - -
-
Stan na 31.12.2025
- - (430) - (1) - (431)
Wartość netto
Stan na 01.01.2024 r.
- - - - - -
-
Stan na 31.12.2024 r.
- - - - - -
-
Stan na 01.01.2025 r.
- - - - - -
-
Stan na 31.12.2025 r.
- - - - - -
-
Grunty i
pwug
Budynki i
budowle
Maszyny i
urządzenia
Środki
transportu
Meble i
wyposażenie
Środki trwałe
w budowie
Razem
Wartość brutto
Stan na 01.01.2024 r.
- - - - - - -
Zmniejszenia
- - - - - - -
Stan na 31.12.2024 r.
- - - - - - -
Stan na 01.01.2025 r.
- - - - - - -
Zmniejszenia
- - - - - - -
Stan na 31.12.2025 r.
- - - - - - -
Umorzenie oraz odpisy z
tytułu utraty wartości
Stan na 01.01.2024 r.
- - - - - - -
Amortyzacja za rok
- - - - - - -
Zmniejszenia
- - - - - - -
Stan na 31.12.2024 r.
- - - - - - -
Stan na 01.01.2025 r.
- - - - - - -
Amortyzacja za rok
- - - - - - -
Zmniejszenia
- - - - - - -
Stan na 31.12.2025 r.
- - - - - - -
Wartość netto
Stan na 01.01.2024 r.
- - - - - -
-
Stan na 31.12.2024 r.
- - - - - -
-
Stan na 01.01.2025 r.
- - - - - -
-
Stan na 31.12.2025 r.
- - - - - -
-
w tym prawa do użytkowania aktywów
Informacje objaśniające do jednostkowego sprawozdania finansowego 23
Jednostkowe sprawozdanie finansowe COGNOR HOLDING S.A.
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej)
Zabezpieczenia
Amortyzacja rzeczowych aktywów trwałych
w tysiącach złotych
01.01.2025 -
31.12.2025
01.01.2024 -
31.12.2024
Koszty ogólnego zarządu
- -
- -
16 Wartości niematerialne
w tysiącach złotych
Znaki
towarowe
Oprogramo-
wanie i inne
Razem
36 4 851
4 887
- -
-
- -
-
36 4 851 4 887
36 4 851
4 887
- -
-
- -
-
36 4 851 4 887
(36) (4 284)
(4 320)
- (284)
(284)
- -
-
(36) (4 568) (4 604)
(36) (4 568)
(4 604)
- (283)
(283)
- -
-
(36) (4 851) (4 887)
- 567 567
- 283 283
- 283 283
- - -
Prawa do użytkowania aktywów dotyczące wartości niematerialnych i prawnych
Zabezpieczenia
Amortyzacja wartości niematerialnych
Amortyzacja została ujęta w wyniku finansowym w następujących pozycjach:
w tysiącach złotych
01.01.2025 -
31.12.2025
01.01.2024 -
31.12.2024
Koszty ogólnego zarządu
(283) (284)
(283) (284)
Nabycia
Stan na 01.01.2024 r.
Zbycia
Stan na 31.12.2025 r.
Zbycia
Amortyzacja za rok
Umorzenie oraz odpisy z tytułu utraty wartości
Stan na 01.01.2025 r.
Na dzień 31 grudnia 2025 r. oraz 31 grudnia 2024 r. wartości niematerialne nie stanowiły zabezpieczeń zobowiązań.
Stan na 31.12.2024 r.
Na dzień 31 grudnia 2025 r. oraz na dzień 31 grudnia 2024 r. Spółka nie posiadała praw do użytkowania aktywów związanych z
wartościami niematerialnymi.
Na dzień 31 grudnia 2025 oraz 31 grudnia 2024 r. brak środków trwałych, które stanowiłyby zabezpieczenie zobowiązań Spółki.
Amortyzacja została ujęta w wyniku finansowym w następujących pozycjach:
Zbycia
Stan na 01.01.2024 r.
Stan na 31.12.2024 r.
Wartość brutto
Nabycia
Stan na 31.12.2024 r.
Stan na 01.01.2025 r.
Stan na 01.01.2024 r.
Zbycia
Wartość netto
Stan na 31.12.2025 r.
Stan na 01.01.2025 r.
Stan na 31.12.2025 r.
Amortyzacja za rok
Informacje objaśniające do jednostkowego sprawozdania finansowego 24
Jednostkowe sprawozdanie finansowe COGNOR HOLDING S.A.
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej)
17 Udziały
Udziały w jednostkach zależnych
w tysiącach złotych
31.12.2025 31.12.2024
Cognor S.A.
978 265 1 091 235
Cognor Holding S.A. sp.k.
5 283 3 450
JAP Industries s.r.o.
6 413 35 493
Ecognor Sp. z o.o.
- -
Hutnik Kraków Sp. z o.o.
- -
Wizja i Wola Sp. z o.o.
17 33
989 978 1 130 211
Siedziba
Data objęcia
kontroli
Wartość
udziałów /
akcji według
metody praw
własności
Procent
posiadanego
kapitału
zakładowego
Udział w ogólnej
liczbie głosów na
Walnym
Zgromadze-
niu / Zgromadze-
niu Wspólników
1
Cognor S.A. Poraj
27-01-2006 978 265 94,41% 94,41%
2 Poraj 14-12-2015 5 283 88,13% 88,13%
3 JAP Industries s.r.o.
Bystrice
(Czechy)
01.01.2023 6 413 100,0% 100,0%
4 Ecognor Sp.z o.o. Poraj 03.04.2023 - 75,0% 75,0%
5 Hutnik Kraków Sp. z o.o. Kraków 17.03.2023 - 100,0% 100,0%
6 Wizja i Wola Sp. z o.o. Poraj 04.10.2023 17 100,0% 100,0%
Łącznie udziały:
989 978
Nazwa jednostki zależnej
01.01.2024
Nabycie
udziałów/ak
cji oraz
podwyższeni
e kapitału
(zbycie
udziałów/ak
cji)
Inne
Udział w
wyniku
finansowym
netto
Wypłaty
dywidendy/z
wrot wkładu
Inne całkowite
dochody
31.12.2024
Cognor S.A. 1 447 472 6 (304 662) (51 581) - - 1 091 235
Cognor Holding S.A. sp.k. 3 909 - - (459) - - 3 450
JAP Industries s.r.o. 33 491 - - 7 481 (5 479) - 35 493
Ecognor Sp. z o.o. 153 - - (153) - - -
Hutnik Sp. z o.o. - - - - - - -
Wizja i Wola Sp. z o.o. 2 50 - (19) - - 33
Razem
1 485 027 56 (304 662) (44 731) (5 479) - 1 130 211
Cognor Holding S.A. sp.k.
Nazwa jednostki ze wskazaniem formy prawnej
Analityka udziałów w jednostkach zależnych
Podstawowe informacje na temat jednostek, nad którymi Spółka posiada bezpośrednią kontrolę są zaprezentowane w poniższej
Zgodnie z MSR 27 "Jednostkowe sprawozdanie finansowe" Spółka zastosowała metodę praw własności, jako metodę ujmowania
inwestycji w jednostkach zależnych, współkontrolowanych i stowarzyszonych w jednostkowym sprawozdaniu.
Nazwa jednostki ze wskazaniem formy prawnej
Informacje objaśniające do jednostkowego sprawozdania finansowego 25
Jednostkowe sprawozdanie finansowe COGNOR HOLDING S.A.
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej)
Nazwa jednostki zależnej
01.01.2025
Nabycie
udziałów/ak
cji oraz
podwyższeni
e kapitału
(zbycie
udziałów/ak
cji)
Odpisy z
tytułu utraty
wartości
Udział w
wyniku
finansowym
netto
Wypłaty
dywidendy
Inne całkowite
dochody
31.12.2025
Cognor S.A. 1 091 235 - - (112 754) - (216) 978 265
Cognor Holding S.A. sp.k. 3 450 - - 1 833 - - 5 283
JAP Industries s.r.o. 35 493 - - 1 146 (30 226) - 6 413
Ecognor Sp. z o.o. - - - - - - -
Hutnik Sp. z o.o. - - - - - - -
Wizja i Wola Sp. z o.o. 33 - - (16) - - 17
Razem
1 130 211 - - (109 791) (30 226) (216) 989 978
Odpisy z tytułu utraty wartości udziałów
31.12.2025 31.12.2024
(304 662) (304 662)
(304 662) (304 662)
- -
- -
(304 662) (304 662)
18 Pożyczki udzielone i weksle
w tysiącach złotych 31.12.2025 31.12.2024
222 608 102 700
120 008 -
102 600 102 700
- -
222 608 102 700
63 738 41 606
63 738 38 511
- 3 095
13 12
13 12
63 751 41 618
Pozostałe inwestycje długoterminowe
Spółka przeanalizowała przesłanki zewnętrzne i wewnętrzne w zakresie utraty wartości udziałów w Cognor S.A. W bieżącym okresie
Spółka nie odnotowała istotnych zmian w zakresie działalności Cognor S.A. oraz otoczeniu makroekonomicznym, który
wskazywałby na konieczność przeprowadzenia testu na utratę wartości. W związku z powyższym utworzony w 2024 roku odpis na
udziałach Cognor S.A. pozostawiono na niezmienionym poziomie.
a) w jednostkach zależnych
Udziały
b) w pozostałych jednostkach
Udziały
Weksle
Pożyczki udzielone
Analizy oparte na bieżących wynikach pozostałych Spółek oraz ich prognozach finansowych nie wykazały przesłanek dotyczących
utraty wartości udziałów. Cognor Holding S.A. Sp. kom.w 2025 roku odnotował zysk na prowadzonej przez siebie działalności
deweloperskiej i nie stwierdzono przesłanek utraty wartości udziałów. Spółka zależna JAP Industries s.r.o. w 2025 osiągnęła zysk w
wysokości 1 146 tys. zł, co podtrzymuje przesłanki o braku utraty wartości udziałów na dzień 31 grudnia 2025 roku.
Na dzień 31 grudnia 2025 oraz 31 grudnia 2024 udziały w jednostkach zależnych nie stanowiły zabezpieczeń zobowiązań.
b) w pozostałych jednostkach
a) w jednostkach powiązanych
Pożyczki udzielone
Pożyczki udzielone
b) w pozostałych jednostkach
a) w jednostkach powiązanych
Weksle
Pozostałe inwestycje krótkoterminowe
Informacje objaśniające do jednostkowego sprawozdania finansowego 26
Jednostkowe sprawozdanie finansowe COGNOR HOLDING S.A.
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej)
Weksle
2) Ecognor Sp. z o.o.:
- pożyczka z limitem 9 500 tys. zł udzielona 3 lipca 2023 roku, oprocentowana na poziomie WIBOR 3M + marża, z terminem spłaty
31 grudnia 2026 roku. Saldo na dzień 31 grudnia 2025 roku: 10 481 tys. zł (kapitał 9 200 tys. zł i naliczone odsetki 1 281 tys. zł)
3) Hutnik Kraków Sp. z o.o.:
- pożyczka z limitem 1 000 tys. zł udzielona 1 sierpnia 2024 roku, oprocentowana na poziomie 9% p.a., z terminem spłaty 31 lipca
2026 roku. Saldo na dzień 31 grudnia 2025 roku: 326 tys. zł (kapitał 300 tys. zł, naliczone odsetki 27 tys. zł)
Brak zabezpieczeń związanych z udzielonymi pożyczkami lub otrzymanymi wekslami
4) Cognor S.A.:
a) pożyczka z limitem 87 000 tys. zł udzielona 29 maja 2025 roku, oprocentowana na poziomie oprocentowania jakie Grupa posiada
z tytułu kredytu inwestycyjnego w banku Santander (WIBOR 6M + marża) powiększona o 0,5 p.p., z terminem spłaty 20 marca 2030
roku. Saldo na dzień 31 grudnia 2025 roku: 88 073 tys. zł (kapitał 87 000 tys. zł, naliczone odsetki 1 073 tys. zł),
b) pożyczka z limitem 50 000 tys. zł udzielona 18 listopada 2025 roku, oprocentowana na poziomie oprocentowania jakie Grupa
posiada z tytułu kredytu inwestycyjnego w banku Santander (WIBOR 6M + marża) powiększona o 0,5 p.p., z terminem spłaty 20
marca 2030 roku. Saldo na dzień 31 grudnia 2025 roku: 50 408 tys. zł (kapitał 50 000 tys. zł, naliczone odsetki 408 tys. zł)
*1) W ramach pożyczek Spółka Cognor Holding S.A. udzieliła 5 pożyczek do Cognor Holding S.A. Sp. kom.:
a) pożyczka z limitem 3 000 tys. zł udzielona 19 lipca 2022 roku, oprocentowana na poziomie 5%, z terminem spłaty 31 grudnia
2026 roku (na 31 grudnia 2025 roku kapitał 3 000 tys. zł i naliczone odsetki 0 tys. zł)
b) pożyczka partycypacyjna z limitem 25 000 tys. zł udzielona 3 października 2022 roku, udzielona w celu sfinanowania
przedsięwzięcia deweloperskiego realizowanego przez Cognor Holding S.A. Sp. kom., oprocentowana na poziomie 5%, oraz 24%
odsetek partycypacyjnych liczonych od zysku netto jaki pożyczkobiorca osiągnie na realizowanej inwestycji. Termin spłaty niniejszej
pożyczki ustalony został na 31 grudnia 2026 roku. Kapitał do spłaty na 31 grudnia 2025 roku 19 599 tys. zł i naliczone odsetki 608
tys. zł.
c) pożyczka z limitem 5 000 tys. zł udzielona 12 kwietnia 2023 roku, oprocentowana na poziomie 5%, z terminem spłaty 31 grudnia
2026 roku (na 31 grudnia 2025 roku kapitał do spłaty 3 340 tys. zł i naliczone odsetki 0 tys. zł)
d) pożyczka z limitem 500 tys. zł udzielona 13 września 2023 roku, oprocentowana na poziomie 5%, z terminem spłaty 31 grudnia
2026 roku (na 31 grudnia 2025 roku kapitał do spłaty 486 tys. zł i naliczone odsetki 0 tys. zł)
e) pożyczka z limitem 5 282 tys. zł udzielona 1 lipca 2024 roku, oprocentowana na poziomie 5%, z terminem spłaty 31 grudnia 2025
roku (na 31 grudnia 2025 roku kapitał do spłaty 0 tys. zł i naliczone odsetki 671 tys. zł)
f) pożyczka z limitem 5 750 tys. zł, która powstała w wyniku konwersji zaliczki na zakup nieruchomości inwestycyjnej w dniu 22
grudnia 2025 roku, oprocentowana na poziomie 5%, z terminem spłaty 31 grudnia 2026 roku (na 31 grudnia roku kapitał do spłaty 5
750 tys. zł i naliczone odsetki 1 003 tys. zł)
Pożyczki udzielone
W związku z rozliczeniami pomiędzy Cognor S.A. oraz Cognor Holding S.A., Cognor S.A. wystawił w 2022 roku 2 weksle na rzecz
Cognor Holding S.A. oprocentowane na poziomie 9%. W 2024 roku zostały one rozliczone. Ponadto w 2024 roku w ramach
rozliczenia pożyczki Cognor S.A. wystawił weksel na 110 000 tys. zł rozliczający pożyczkę. Termin spłaty weksla przypada na 20
marca 2030 roku, a oprocentowanie wynosi 10%. Inwestycja z tyt. weksli wyniosła na 31 grudnia 2025 roku 102 600 tys. zł.
Brak utraty wartości związany z udzielonymi pożyczkami i wekslami w prezentowanych okresach.
Informacje objaśniające do jednostkowego sprawozdania finansowego 27
Jednostkowe sprawozdanie finansowe COGNOR HOLDING S.A.
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej)
19 Aktywa i rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego
Rozpoznane aktywa i rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego
w tysiącach złotych
31.12.2025 31.12.2024 31.12.2025 31.12.2024 31.12.2025 31.12.2024
63 64 - - 63 64
9 9 - - 9 9
- - (963) (813) (963) (813)
277 277 - - 277 277
7 223 5 805 - - 7 223 5 805
408 27 - - 408 27
3 708 45 - - 3 708 45
570 1 177 - - 570 1 177
12 258 7 404 (963) (813) 11 295 6 591
do wykorzystania po
upływie 12 miesięcy
5 048 4 633 58 -
do wykorzystania w ciągu
12 miesięcy
7 210 2 771 (1 021) (813)
(963) (813) 963 813
11 295 6 591 - -
w tysiącach złotych 31.12.2025 31.12.2024
516 275 656 508
Zmiana różnic przejściowych w okresie
w tysiącach złotych
01.01.2025
Rozpoznane
w wyniku
finansowym
Podatek
odroczony
ujęty przez
kapitał
31.12.2025
64 (1) - 63
9 - - 9
(813) (150) - (963)
277 - - 277
5 805 (5 732) 7 150 7 223
27 381 - 408
- - - -
45 3 663 - 3 708
1 177 (607) - 570
6 591 (2 446) 7 150 11 295
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe
Pozostałe
* w związku z rozpoznaniem elementu zobowiązaniowego od obligacji zamiennych na akcje Spółka rozpoznała podatek odroczony w
wysokości 7 150 tys. zł z tego tytułu bezpośrednio przez kapitał
Koszty finansowania dłużnego do rozpoznania w kolejnych latach
Aktywa
Wartości niematerialne
Inwestycje
Należności z tytułu dostaw i usług oraz
pozostałe
Zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek
oraz innych instrumentów dłużnych
Aktywa oraz rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego zostały ujęte w odniesieniu do poniższych pozycji:
Rezerwa
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz
pozostałe
Kompensata
Rozpoznane straty podatkowe podlegające
odliczeniu w przyszłych okresach
(nierozpoznana w latach ubiegłych)
Zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek oraz innych instrumentów
dłużnych*
Rzeczowe aktywa trwałe
Wartości niematerialne
Inwestycje
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe
Rozpoznane straty podatkowe podlegające odliczeniu w przyszłych
okresach
Udziały w jednostkach zależnych wyceniane metodą praw własności (różnica dodatnia)
Nierozpoznane różnice przejściowe
Koszty finansowania dłużnego do
rozpoznania w kolejnych latach
Wartość netto aktywów/zobowiązań z
tytułu odroczonego podatku
dochodowego
Aktywa/rezerwa z tytułu odroczonego
podatku dochodowego
Rzeczowe aktywa trwałe
Wartość netto
Informacje objaśniające do jednostkowego sprawozdania finansowego 28
Jednostkowe sprawozdanie finansowe COGNOR HOLDING S.A.
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej)
w tysiącach złotych
01.01.2024
Rozpoznane
w wyniku
finansowym
Podatek
odroczony
ujęty przez
kapitał
31.12.2024
64 - - 64
9 - - 9
(158) (655) - (813)
276 1 - 277
2 190 3 615 - 5 805
- - - -
13 14 - 27
- 45 - 45
1 710 (533) - 1 177
4 104 2 487 - 6 591
20 Zapasy
w tysiącach złotych 31.12.2025 31.12.2024
Towary
8 8
8 8
w tys. zł 31.12.2025 31.12.2024
Stan na początek okresu
- -
Wykorzystanie
- -
Stan na koniec okresu
- -
Na 31.12.2025 oraz 31.12.2024 zapasy nie stanowiły zabezpieczenia zobowiązań Spółki.
21 Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe
w tysiącach złotych 31.12.2025 31.12.2024
13 694 13 897
12 313 8 033
- 5 750
- -
1 381 114
40 225 393
86 84
- -
984 109
7 7
232 170
38 913 -
3 23
53 919 14 290
Należności z tytułu emisji akcji*
*Emisja akcji w 2025 roku była przeprowadzane przez 2 domy maklerskie. Do 31 grudnia 2025 roku wpłynęły środki tylko z
jednego domu maklerskiego w wysokości 261 087 tys. zł. Pozostała część środków w wysokości 38 913 tys. zł wpłynęła do Spółki na
początku stycznia 2026.
Zaliczki na poczet dostaw i usług oraz środków trwałych w budowie
Zaliczki na poczet dostaw i usług oraz środków trwałych w budowie
Koszty finansowania dłużnego do rozpoznania w kolejnych latach
Rzeczowe aktywa trwałe
Pozostałe należności
Należności z tytułu podatków, dotacji, ceł, ubezpieczeń, z wyjątkiem należności z tytułu podatku
dochodowego
Czynne rozliczenia międzyokresowe
Należności z tytułu dywidend
Pozostałe należności
b) od pozostałych jednostek
Należności odsetkowe
Należności z tytułu dostaw i usług
Należności z tytułu dostaw i usług
Należności krótkoterminowe (netto)
a) od jednostek powiązanych
Zwiększenia i zmniejszenia odpisów aktualizujących zapasy
Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe
Inwestycje
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe
Rozpoznane straty podatkowe podlegające odliczeniu w przyszłych
okresach
Zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek oraz innych instrumentów
dłużnych
Wartości niematerialne
Informacje objaśniające do jednostkowego sprawozdania finansowego 29
Jednostkowe sprawozdanie finansowe COGNOR HOLDING S.A.
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej)
Odpisy z tytułu utraty wartości należności
01.01.2025 -
31.12.2025
01.01.2024 -
31.12.2024
(4 988) (4 988)
- -
- -
(4 988) (4 988)
Zabezpieczenia
22 Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
w tysiącach złotych 31.12.2025 31.12.2024
21 258 761
- 47
21 258 808
23 Kapitał zakładowy
Akcje zwykłe
31.12.2025 31.12.2024
231 420 663 171 420 663
1,5 1,5
- -
Dywidenda
Wartość nominalna 1 akcji w zł
Liczba wyemitowanych warrantów
Na dzień 31.12.2025 r. oraz 31.12.2024 r. środki pieniężne i ich ekwiwalenty nie stanowiły zabezpieczenia zobowiązań Spółki.
Na dzień 31 grudnia 2025 r. kapitał zakładowy Jednostki Dominującej składał się z 231 420 663 szt. akcji zwykłych (2024 r.: 171
420 663 szt.).
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty, wartość wykazana w bilansie i
sprawozdaniu z przepływów pieniężnych
Liczba akcji na koniec okresu
W 2025 roku Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy Cognor Holding S.A. nie podjęło uchwały o wypłacie dywidendy. Zgodnie z
uchwałą z dnia 27 czerwca 2025 roku zadecydowano o pokryciu straty netto za 2024 rok z zysków lat przyszłych.
Spółka nie posiada akcji uprzywilejowanych. Posiadacze akcji zwykłych są uprawnieni do otrzymywania uchwalonych dywidend
oraz mają prawo do jednego głosu na akcję podczas Walnego Zgromadzenia Spółki.
Emisja obligacji zamiennych na akcje i podwyższenie warunkowe kapitału
W dniu 23 listopada 2022 roku Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy Cognor Holding S.A. podjęło uchwały o:
a) emisji obligacji imiennych serii A zamiennych na akcje zwykłe na okaziciela Spółki emisji nr 13 o łącznej wartości nie większej
niż 100.000 tys. zł o wartości nominalnej 1.000 zł każda obligacja. Obligacje będą oprocentowane na poziomie WIBOR 6M
powiększony o 2,6pp. Posiadaczowi obligacji będzie przysługiwało prawo do: zapłaty odsetek w terminach płatności odsetek
przewidzianych w warunkach emisji; zapłaty w dniu wykupu lub w dniu wcześniejszego wykupu wartości nominalnej każdej
obligacji podlegającej wykupowi (wraz z narosłymi do tego dnia i niezapłaconymi wcześniej odsetkami); objęcia akcji Spółki
zwykłych na okaziciela emisji nr 13, o wartości nominalnej 1,50 zł każda, jakie wyemitowane zostaną w ramach warunkowego
podwyższenia kapitału zakładowego Spółki, w zamian za posiadane obligacje na zasadach określonych w uchwale.
Konwersja obligacji będzie się odbywała wg współczynnika konwersji 200 akcji za jedną obligację, przy czym minimalną ilością
konwersji obligacji na akcje jest 1 obligacja. Akcje będą obejmowane przez obligatariusza po cenie emisyjnej 5,00 zł za każdą akcję.
Obligacje zostaną wyemitowane na okres od 5-10 lat od dnia emisji. Szczegóły emisji obligacji zostaną ustalone przez Zarząd w
Warunkach Emisji obligacji.
Warranty
Środki pieniężne na rachunkach bankowych o ograniczonej
możliwości dysponowania
a) od pozostałych jednostek
Stan na 1 stycznia
Środki pieniężne na rachunkach bankowych
Rozwiązanie
Utworzenie
Na dzień 31 grudnia 2025, 31 grudnia 2024 r. należności nie stanowiły zabezpieczenia zobowiązań Spółki.
Stan na 31 grudnia
Należności z tytułu dostaw i usług oraz należności pozostałe są prezentowane w wartości netto po pomniejszeniu o odpisy
aktualizujące w łącznej kwocie 4 988 tys. zł (31.12.2024 r.: 4 988 tys. zł).
Na dzień 31 grudnia 2025 roku brak warrantów uprawniających do objęcia akcji Cognor Holding S.A.
Informacje objaśniające do jednostkowego sprawozdania finansowego 30
Jednostkowe sprawozdanie finansowe COGNOR HOLDING S.A.
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej)
Emisja akcji serii 14 i 15
Struktura własnościowa na dzień 31 grudnia 2025 r. przedstawiała się następująco:
Liczba
posiadanych
akcji
Udział w
kapitale
zakładowym
(%)
Liczba głosów
Udział głosów
na Walnym
Zgromadze-
niu (%)
129 463 583 55,94% 129 463 583 55,94%
101 957 080 44,06% 101 957 080 44,06%
Razem 231 420 663 100,00% 231 420 663 100,00%
*100% udziałów w podmiocie posiada Przemysław Sztuczkowski, a zatem udział wykazany w powyższej tabeli jaki posiada podmiot PS HoldCo Sp. z o.o. jest
zarazem udziałem pośrednim Przemysława Sztuczkowskiego.
Pozostali akcjonariusze
W dniu 8 marca 2023 Zarząd Cognor Holding S.A. podjął uchwałę w sprawie emisji 100.000 szt. niezabezpieczonych obligacji
imiennych serii A zamiennych na akcje o wartości nominalnej 1 tys. PLN każda i łącznej wartości 100.000 tys. PLN z terminem
wykupu wynoszącym do 7 lat od dnia emisji. Szczegóły dotyczące obligacji zamiennych na akcje opisano w nocie nr 24.
b) warunkowym podwyższeniu kapitału spółki o kwotę nie wyższą niż 30.000 tys. zł, w drodze emisji nie więcej niż 20.000 tys. akcji
zwykłych na okaziciela emisji nr 13 o wartości nominalnej 1,5 zł każda. Cena emisyjna ustalona została na 5,0 zł za akcję. Z akcjami
nie będą związane żadne szczególne uprawnienia. Podwyższenie kapitału zakładowego Spółki następuje w celu przyznania
posiadaczom obligacji serii A prawa do objęcia akcji w podwyższonym kapitale zakładowym Spółki.
c) pozbawieniu w całości wszystkich akcjonariuszy Spółki prawa poboru w odniesieniu do obligacji serii A oraz akcji emisji nr 13.
W dniu 20 listopada 2025 roku Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy podjęło uchwałę o podwyższeniu kapitału
zakładowego Spółki o kwotę nie wyższą niż 90 000 tys. zł poprzez emisję nie więcej niż 60 000 000 nowych akcji serii:
a) nie więcej niż 51 426 198 akcji zwykłych na okaziciela serii 14
b) nie więcej niż 8 573 802 akcji zwykłych imiennych serii 15
Akcje nowej emisji zaoferowane zostały w trybie subskrybcji prywatnej.
W dniu 28 marca 2025 roku Cognor Holding S.A., 4Workers Sp. z o.o. (obecnie PS HoldCo Sp. z o.o.) oraz Value Fundusz
Inwestycyjny Zamknięty podpisali umowę inwestycyjną na mocy której wszystkie obligacje zamienne na akcje zostały sprzedane pod
określonymi warunkami z 4Workers do Value FIZ. W ramach umowy Value FIZ zrzekł się prawa wykupu obligacji w dniu ich
wymagalności i zobowiązał do złożenia żądania konwersji w dacie 20 marca 2030 roku, a Cognor Holding S.A. zrzekł się prawa do
wcześniejszego wykupu obligacji.
W dniu 28 maja 2025 roku Zarząd Cognor Holding S.A. zmienił Warunki Emisji Obligacji, tak że oprocentowanie zostało ustalone
na stałym poziomie 10,5%. W związku z realizacją warunków spełniających umowę inwestycyjną sprzedaż obligacji z 4Workers Sp.
z o.o. do Value FIZ doszła do skutku.
W wyniku powyższej umowy inwestycyjnej oraz zmiany warunków emisji obligacji Spółka rozpoznała nowy instrument złożony
składający się z części kapitałowej oraz części zobowiązaniowej. Część kapitałowa została rozpoznana w wysokości 56 887 tys. zł
(wynikająca z obowiązku konwersji obligacji na akcje 20 marca 2030 roku) i zaprezentowana w pozostałych kapitałach, oraz
zobowiązaniowa (wynikająca z przyszłych przepływów odsetkowych) w wysokości 34 322 tys. zł. W ramach obligacji zamiennych
na akcje Spółka rozlicza koszty transakcyjne w wysokości 8 791 tys. zł w podziale na część kapitałową i zobowiązaniową.
Szczegóły dotyczące obligacji zamiennych na akcje opisano w nocie nr 24.
Akcjonariusz
W dniu 1 grudnia 2025 r. Zarząd Spółki podjął uchwałę w przedmiocie przydziału akcji nowej emisji na rzecz inwestorów, z którymi
zostały zawarte umowy objęcia akcji nowej emisji. W dniu 28 listopada 2025 r. Zarząd Spółki złożył oświadczenie o dookreśleniu
kapitału zakładowego w statucie Spółki. W ramach subskrypcji prywatnej zostało objętych: (i) 51.426.198 akcji serii 14 oraz (ii)
8.573.802 akcji serii 15. Cena emisyjna 1 akcji ustalona została na poziomie 5,00 zł za jedną akcję, a zatem łączna cena emisyjna
wszystkich akcji serii 14 i 15 objętych przez inwestorów wyniosła 300 000 tys. zł.
W dniu 30 grudnia 2025 roku Sąd Rejonowy w Częstochowie dokonał rejestracji podwyższenia kapitału o akcje serii 14 i 15.
W związku z powyższym podwyższeniem Spółka poniosła koszty emisji w wysokości 12 628 tys. zł, z czego 2 295 tys. zł zostało
uregulowane w 2025 roku, a 10 333 tys. zł jest wykazane jako zobowiązanie Spółki na 31 grudnia 2025 roku.
Powyższe podwyższenie było przeprowadzane przez 2 domy maklerskie. Do 31 grudnia 2025 roku wpłynęły środki z objęcia 52 217
471 szt. akcji tylko z jednego domu maklerskiego w wysokości 261 087 tys. zł. Pozostała część środków z objęcia 7 782 529 szt.
akcji w wysokości 38 913 tys. zł wpłynęła do Spółki na początku stycznia 2026. W związku z tym kwota otrzymana w 2026 roku
prezentowana jest na 31 grudnia 2025 jako należności z tytułu emisji akcji (nota 21).
PS HoldCo Sp. z o.o. (poprzednio 4Workers Sp. z o.o.)*
Informacje objaśniające do jednostkowego sprawozdania finansowego 31
Jednostkowe sprawozdanie finansowe COGNOR HOLDING S.A.
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej)
Akcje własne
24 Zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek oraz innych instrumentów dłużnych
Zobowiązania długoterminowe
31.12.2025 31.12.2024
69 600 98 537
- 98 537
69 600 -
24 655 -
24 655 -
94 255 98 537
Zobowiązania krótkoterminowe
31.12.2025 31.12.2024
67 885 241 182
- 2 618
67 885 238 564
9 561 -
9 561 -
77 446 241 182
Pożyczki otrzymane
a) do jednostek powiązanych
Obligacje zamienne na akcje
b) do pozostałych jednostek
Spółka nie posiada akcji własnych (bezpośrednio lub pośrednio).
Część bieżąca obligacji zamiennych na akcje
W dniu 8 marca 2023 Zarząd Cognor Holding S.A. podjął uchwałę w sprawie emisji 100.000 szt. niezabezpieczonych obligacji
imiennych serii A zamiennych na akcje o wartości nominalnej 1 tys. PLN każda i łącznej wartości 100.000 tys. PLN z terminem
wykupu wynoszącym do 7 lat od dnia emisji i kuponem WIBOR6M + 2,6 p.p. Konwersja na akcje nie jest obowiązkowa, a cena
emisyjna w ramach konwersji została ustalona na 5 zł za akcję. Emitentowi przysługuje prawo wcześniejszego wykupu, a
Obligatariuszowi prawo konwersji obligacji na akcje, jednak nie wcześniej niż po 12 miesiącach od daty emisji. W dniu 15 marca
2023 Spółka otrzymała propozycję objęcia wszystkich obligacji przez PS HoldCo Sp. z o.o. i przyjęła tą propozycję. Spółce PS
HoldCo Sp. z o.o., która w efekcie objęła całość emisji obligacji, przysługują odsetki w wysokości WIBOR6M + 2,6 p.p. (jednakże
nie mniej niż 10,275%, jeśli WIBOR 6M jest niższy od tego poziomu) oraz zwrot kosztów poniesionych w związku z objęciem
emisji.
Cognor Holding S.A. zidentyfikowała element kapitałowy w powyższym instrumencie. Ze względu jednak na jego nieistotność
postanowiono o ujęciu całości instrumentu jako zobowiązania.
W dniu 28 marca 2025 roku Cognor Holding S.A., 4Workers Sp. z o.o. (obecnie PS HoldCo Sp. z o.o.) oraz Value Fundusz
Inwestycyjny Zamknięty podpisali umowę inwestycyjną na mocy której obligacje zamienne na akcje zostały sprzedane pod
określonymi warunkami z 4Workers do Value FIZ. W ramach umowy Value FIZ zrzekł się prawa wykupu obligacji w dniu ich
wymagalności i zobowiązał do złożenia żądania konwersji w dacie 20 marca 2030 roku, a Cognor Holding S.A. zrzekł się prawa do
wcześniejszego wykupu obligacji.
W dniu 28 maja 2025 roku Zarząd Cognor Holding S.A. zmienił Warunki Emisji Obligacji, tak że oprocentowanie zostało ustalone
na stałym poziomie 10,5%. W związku z realizacją warunków spełniających umowę inwestycyjną sprzedaż obligacji z 4Workers Sp.
z o.o. do Value FIZ doszła do skutku.
W wyniku powyższej umowy inwestycyjnej oraz zmiany warunków emisji obligacji Spółka rozpoznała nowy instrument złożony
składający się z części kapitałowej oraz części zobowiązaniowej (poprzedni instrument w całości zobowiązaniowy został usunięty ze
sprawozdania finansowego). Część kapitałowa została rozpoznana w wysokości 56 887 tys. zł (wynikająca z obowiązku konwersji
obligacji na akcje 20 marca 2030 roku) i zaprezentowana w pozostałych kapitałach, natomiast część zobowiązaniowa (wynikająca z
przyszłych przepływów odsetkowych) została rozpoznana w wysokości 34 322 tys. zł. W ramach obligacji zamiennych na akcje
Spółka rozlicza koszty transakcyjne w wysokości 8 791 tys. zł w podziale na część kapitałową i zobowiązaniową. Od elementu
zobowiązaniowego rozpoznano podatek odroczony bezpośrednio przez kapitał (patrz nota 19).
b) do pozostałych jednostek
Pożyczki otrzymane
a) do jednostek powiązanych
Obligacje zamienne na akcje
Obligacje zamienne na akcje
Część bieżąca obligacji zamiennych na akcje
Na dzień 31 grudnia 2025 roku wszystkie akcje zostały opłacone.
Informacje objaśniające do jednostkowego sprawozdania finansowego 32
Jednostkowe sprawozdanie finansowe COGNOR HOLDING S.A.
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej)
Pożyczki otrzymane
Kowenanty
Brak kowenantów w związku z ww. zobowiązaniami oprocentowanymi.
Zmiany zadłużenia
Razem
Zobowiązania
z tytułu
pożyczek
Zobowiązani
a z tytułu
obligacji
zamiennych
na akcje
321 577
220 651 100 926
Koszty emisji
237
- 237
Naliczenie odsetek
30 902
20 613 10 289
Spłata odsetek
(12 997)
(2 700) (10 297)
339 719
238 564 101 155
137 000
137 000 -
Koszty emisji
(1 119)
- (1 119)
(259 133)
(259 133) -
Naliczenie odsetek
31 237
24 365 6 872
Spłata odsetek i kosztów
(13 633)
(3 311) (10 322)
(62 370)
- (62 370)
171 701 137 485 34 216
Pożyczki otrzymane stanowią:
a) pożyczka udzielona przez spółkę zależną Cognor S.A. w dniu 23 listopada 2022 r. (oprocentowanie 9% p.a.), z limitem do 30.000
tys. zł i terminem spłaty do 31 grudnia 2025 roku. Na 31 grudnia 2025 roku zobowiązanie z tytułu tej pożyczki wynosiło 0 tys. zł (31
grudnia 2024 r.: 30 229 tys. zł)
b) pożyczka udzielona przez spółkę zależną Cognor S.A. w dniu 12 maja 2023 r. (oprocentowanie 10% p.a.) w kwocie 209.133 tys.
zł i terminem spłaty do 31 grudnia 2025 roku. Na 31 grudnia 2025 roku zobowiązanie z tytułu tej pożyczki wynosiło 46 656 tys. zł
(31 grudnia 2024 r.: 208 335 tys. zł)
c) pożyczka udzielona przez spółkę 4Workers Sp. z o.o. (obecnie PS HoldCo Sp. z o.o.) w dniu 29 maja 2025 roku w kwocie 87 000
tys. zł i terminem spłaty do 20 marca 2030 roku. Oprocentowanie ustalono na poziomie oprocentowania jaki Grupa posiada w
umowie kredytu inwestycyjnego z banku Santander. Pożyczka będzie spłacana 20 marca w stałych ratach w wysokości 17 400 tys. zł.
Na 31 grudnia 2025 roku zobowiązanie z tytułu tej pożyczki wynosiło 90 829 tys. zł.
Część zobowiązaniowa zadłużenia z tyt. ww. obligacji na 31 grudnia 2025 roku wynosiła 34 216 tys. zł (31 grudnia 2024 r.: 101 155
tys. zł).
Bilans zamknięcia na 31 grudnia 2025
Bilans zamknięcia na 31 grudnia 2024
W poniższej tabeli zaprezentowane zostały bilansowe zmiany poszczególnych tytułów zadłużenia Cognor Holding S.A.
Bilans otwarcia na 1 stycznia 2024
Spłata zobowiązania głównego
Zaciągnięcie zobowiązania głównego
Odsetki od obligacji zamiennych na akcje będą płatne 20 września i 20 marca każdego roku, aż do 20 marca 2030 roku.
Rozpoznanie elementu kapitałowego
Informacje objaśniające do jednostkowego sprawozdania finansowego 33
Jednostkowe sprawozdanie finansowe COGNOR HOLDING S.A.
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej)
25 Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe
Krótkoterminowe
w tysiącach złotych 31.12.2025 31.12.2024
a) do jednostek powiązanych
196 7 543
196 236
Zobowiązania odsetkowe
- 1
- 7 306
b) do pozostałych jednostek
12 370 329
1 852 181
6 10
11 9
7 7
1 -
673 109
7 7
9 813 6
12 566 7 872
26 Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych
31.12.2025 31.12.2024
- -
- -
- -
27 Instrumenty finansowe
Klasyfikacja instrumentów finansowych wg MSSF 9
Aktywa
Na dzień 31.12.2025 r.
w tysiącach złotych
Aktywa według sprawozdania
z sytuacji finansowej
a) Aktywa trwałe
Pozostałe inwestycje
b) Aktywa obrotowe
Ogółem
Rozwiązanie rezerw
97 408
12 399
222 608
Pozostałe inwestycje
63 751
-
320 016
-
-
63 751
21 258
-
-
-
-
Aktywa finansowe
wyceniane wg
zamortyzowanego kosztu
Aktywa finansowe wyceniane
w wartości godziwej przez
wynik finansowy (WGPWF)
Razem
w tysiącach złotych
Na dzień 1 stycznia 2024 roku
Odprawy emerytalne,
rentowe, pośmiertne
Nagrody jubileuszowe
Na dzień 31 grudnia 2024 roku
Razem
-
-
-
Świadczenia wypłacone
-
-
-
-
-
Zaliczki otrzymane dotyczące transakcji kapitałowych
Rozliczenia międzyokresowe kosztów
Pozostałe zobowiązania
Rozliczenia międzyokresowe kosztów dotyczące świadczeń pracowniczych
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
Zobowiązania z tytułu nabycia jednostki zależnej
Zobowiązania z tytułu podatków, ubezpieczeń oprócz
podatku dochodowego
Zobowiązania z tytułu wynagrodzeń
Fundusze specjalne
Należności handlowe i pozostałe należności
Krótkoterminowe zobowiązania z tytułu odpraw emerytalnych i nagród jubileuszowych
Długoterminowe zobowiązania z tytułu odpraw emerytalnych i nagród jubileuszowych
-
-
-
12 399
222 608
-
97 408
222 608
-
Na dzień 31 grudnia 2025 roku
-
222 608
-
-
Na dzień 1 stycznia 2025 roku
21 258
320 016
-
-
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
Informacje objaśniające do jednostkowego sprawozdania finansowego 34
Jednostkowe sprawozdanie finansowe COGNOR HOLDING S.A.
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej)
Na dzień 31.12.2024 r.
w tysiącach złotych
Aktywa według sprawozdania
z sytuacji finansowej
a) Aktywa trwałe
b) Aktywa obrotowe
Ogółem
Zobowiązania
Na dzień 31.12.2025 r.
w tysiącach złotych
Ogółem
Na dzień 31.12.2024 r.
w tysiącach złotych
Ogółem
102 700
Razem
102 700
102 700
-
Zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek
oraz innych instrumentów dłużnych
b) Zobowiązania krótkoterminowe
77 446
94 255
Zobowiązania według sprawozdania z
sytuacji finansowej
Razem
94 255
Zobowiązania z tyt.kredytów i pożyczek oraz
innych instrumentów dłużnych
a) Zobowiązania długoterminowe
79 494
Zobowiązania finansowe
wyceniane metodą zamortyzowa-
nego kosztu
173 749
241 182
Zobowiązania finansowe wyceniane metodą zamortyzowanego kosztu zawierają zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe
zobowiązania (za wyjątkiem zobowiązań z tytułu podatków, ceł i ubezpieczeń społecznych) oraz zobowiązania z tytułu pożyczek oraz
zobowiązania z tytułu obligacji zamiennych na akcje.
b) Zobowiązania krótkoterminowe
Zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek
oraz innych instrumentów dłużnych
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz
inne zobowiązania (z wyjątkiem zaliczek i
zobowiązań z tytułu podatków i ubezpieczeń)
173 749
98 537
98 537
50 543
-
Pozostałe inwestycje
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
Pozostałe inwestycje
-
8 117
808
-
Aktywa finansowe
wyceniane wg
zamortyzowanego kosztu
-
Należności handlowe i pozostałe należności
41 618
102 700
Aktywa finansowe wyceniane
w wartości godziwej przez
wynik finansowy (WGPWF)
2 048
Zobowiązania z tyt.kredytów i pożyczek oraz
innych instrumentów dłużnych (za wyjątkiem
Zobowiązania według sprawozdania z
sytuacji finansowej
98 537
Zobowiązania finansowe
wyceniane metodą zamortyzowa-
nego kosztu
94 255
77 446
94 255
a) Zobowiązania długoterminowe
241 182
98 537
418
418
8 117
153 243
241 600
241 600
-
808
41 618
2 048
153 243
Razem
79 494
50 543
-
340 137
Aktywa wyceniane w zamortyzowanym koszcie (2025 i 2024) zawierają należności handlowe, pozostałe inwestycje (za wyjątkiem
udziałów) - weksle, pożyczki udzielone oraz środki pieniężne i ich ekwiwalenty.
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz
inne zobowiązania (z wyjątkiem zobowiązań
z tytułu podatków i ubezpieczeń)
340 137
Informacje objaśniające do jednostkowego sprawozdania finansowego 35
Jednostkowe sprawozdanie finansowe COGNOR HOLDING S.A.
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej)
Wartość godziwa
Ryzyko rynkowe
Ryzyko zmiany kursów walut
Na dzień 31.12.2025 r.
w tysiącach złotych
W walucie EUR
W walucie
USD
W walucie
CZK
razem
- - -
-
- - - -
Na dzień 31.12.2024 r.
w tysiącach złotych
W walucie
EUR
W walucie
USD
W walucie
CZK
razem
- - (7 306)
(7 306)
- - (7 306) (7 306)
Spółka w związku z ograniczoną działalnością przeprowadzaną w walutach innych niż funkcjonalna nie jest narażona na ryzyko zmiany
kursów walut.
▪ Zobowiązania wobec jednostek powiązanych z tytułu instrumentów o stałej stopie oprocentowania: wartość księgowa wyżej
wymienionych instrumentów jest zbliżona do ich wartości godziwej z uwagi na fakt, iż stopa oprocentowania jest zbliżona do stóp
rynkowych instrumentów o podobnym ryzyku (poziom 2 wyceny) i wynosiły na 31 grudnia 2025 r.: 83 605 tys. zł (31 grudnia 2024 r.:
238 564 tys. zł).
Ekspozycja na ryzyko walutowe
▪ Zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek oraz innych instrumentów dłużnych, za wyjątkiem instrumentów o stałej stopie
oprocentowania: wartość księgowa wyżej wymienionych instrumentów jest zbliżona do ich wartości godziwej z uwagi na zmienny
charakter ich oprocentowania (poziom II wyceny) i wynosiły na 31 grudnia 2025 r.: 90 829 tys. zł (31 grudnia 2024 r.: 101 155 tys. zł)
Osłabienie/umocnienie waluty funkcjonalnej o 10% względem walut obcych spowodowałoby (spadek)/wzrost kapitałów własnych oraz
wyniku finansowego o wartość zaprezentowaną poniżej. Analiza została przeprowadzona przy założeniu, że wszystkie pozostałe
zmienne, a w szczególności stopy procentowe, pozostają na niezmienionym poziomie.
▪ Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności, zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania, a
także rozliczenia międzyokresowe kosztów: wartość księgowa wyżej wymienionych instrumentów jest zbliżona do ich wartości
godziwej z uwagi na ich krótkoterminowy charakter (poziom II wyceny)
▪ Pozostałe inwestycje w postaci weksli oraz pożyczek udzielonych: wartość godziwa wyżej wymienionych instrumentów jest
zbliżona do ich wartości księgowej z uwagi na ich krótkoterminowy charakter (poziom II wyceny) i wynosiły na 31 grudnia 2025 r.: 286
359 tys. zł (31 grudnia 2024 r.: 144 318 tys. zł)
Na dzień 31 grudnia 2025 oraz 31 grudnia 2024 r. Spółka nie posiadała należności lub zobowiązań w walucie innej niż waluta
funkcjonalna.
Na dzień 31 grudnia 2025 r. Spółka nie posiadała inwestycji, należności, kredytów ani innych zobowiązań w walucie innej niż waluta
funkcjonalna wobec jednostek powiązanych.
Analiza wrażliwości instrumentów finansowych denominowanych w walutach obcych na zmianę kursów wymiany walut
Dane dotyczące sald w walutach obcych do pozostałych jednostek
▪ Środki pieniężne i ich ekwiwalenty, krótkoterminowe lokaty bankowe, krótkoterminowe kredyty bankowe i kredyty w rachunku
bieżącym: wartość księgowa wyżej wymienionych instrumentów jest zbliżona do ich wartości godziwej z uwagi na szybką zapadalność
tych instrumentów.
Poniżej przedstawiono szczegóły dotyczące wartości godziwych instrumentów finansowych:
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe
Dane dotyczące sald w walutach obcych do jednostek powiązanych
Informacje objaśniające do jednostkowego sprawozdania finansowego 36
Jednostkowe sprawozdanie finansowe COGNOR HOLDING S.A.
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej)
w tysiącach złotych
Wzrost kursu Spadek kursu Wzrost kursu Spadek kursu
o 10% o 10% o 10% o 10%
31.12.2025
- - - -
31.12.2024
(731) 731 (731) 731
Ryzyko cenowe
Ryzyko stopy procentowej
w tysiącach złotych 31.12.2025 31.12.2024
Instrumenty o stałej stopie procentowej
Aktywa finansowe
137 384 135 934
Zobowiązania finansowe
(80 872) (238 564)
56 512 (102 630)
w tysiącach złotych 31.12.2025 31.12.2024
Instrumenty o zmiennej stopie procentowej
Aktywa finansowe
148 962 8 372
Zobowiązania finansowe
(90 829) (101 155)
58 133 (92 783)
Wpływ zmiany stóp procentowych za okres kończący się:
w tysiącach złotych
Wzrost Spadek Wzrost Spadek
o 2 % o 2 % o 2 % o 2 %
31.12.2025
1 163 (1 163) 1 163 (1 163)
31.12.2024
(1 856) 1 856 (1 856) 1 856
Ryzyko kredytowe
Wpływ różnic kursowych za okres kończący się:
Poprzez działania zabezpieczające (zbilansowanie aktywów i zobowiązań opartych o zmienną stopę procentową) w zakresie ryzyka
zmiany stóp procentowych Spółka stara się redukować wpływ krótkoterminowych wahań na wynik finansowy.
Kapitał własny
Na dzień 31 grudnia 2025 i na dzień 31 grudnia 2024 r. wzrost/(spadek) stopy procentowej o 200 bp na dzień sprawozdawczy
zwiększyłby/(zmniejszyłby) kapitały własne oraz wynik finansowy o wartość zaprezentowaną w poniższej tabeli. Analiza została
przeprowadzona przy założeniu, że wszystkie pozostałe zmienne, w szczególności kursy walut, pozostają niezmienne. Analiza za 2024 r.
została przeprowadzona w ten sam sposób.
Instrumenty finansowe, które narażają Spółkę na koncentrację ryzyka kredytowego obejmują w szczególności środki pieniężne i ich
ekwiwalenty oraz należności handlowe i inne. Spółka lokuje swoje środki pieniężne i ich ekwiwalenty w instytucjach finansowych
posiadających wysoką ocenę kredytową. Ryzyko kredytowe związane z należnościami jest ograniczone, ponieważ główni odbiorcy
Spółki to jednostki powiązane.
Zysk/(strata)
Profile podatności (ekspozycja) Spółki na ryzyko zmiany stóp procentowych
Zysk/(strata)
Analiza wrażliwości instrumentów finansowych o zmiennej stopie procentowej na zmianę rynkowych stóp procentowych
W 2024 roku Spółka posiadała obligacje zamienne na akcje oparte o zmienną stopę procentową. Środki pozyskane z obligacji zostały
przekazane spółce zależnej w formie weksla w oparciu o stopę jaką Spółka ponosi na obligacjach zamiennych na akcje powiększonych o
marżę. W 2025 roku na skutek zmiany warunków emisji obligacji zmieniono oprocentowanie na stałe. Tym samym Spółka redukuje
ryzyko z tyt. zmienności stóp procentowych. Ponadto w 2025 roku spółka pozyskała dodatkowe finansowanie w postaci pożyczek od
głównego akcjonariusza oparte o oprocentowanie zmienne. Środki z tych pożyczek zostały przekazane spółce zależnej w formie
pożyczek również opartych o zmienną stopę procentową. Wszystkie instrumenty o zmiennej stopie procentowej jakie posiada Spółka
oparte są o WIBOR.
Spółka nie posiada kapitałowych papierów wartościowych sklasyfikowanych jako wyceniane w wartości godziwej przez wynik
finansowy, które są narażone na ryzyko cenowe. Spółka nie jest narażona również na ryzyko cenowe dotyczące towarów masowych.
Kapitał własny
Ryzyko kredytowe jest to ryzyko poniesienia przez Spółkę straty finansowej na skutek niewypełnienia przez klienta bądź kontrahenta
będącego stroną instrumentu finansowego swoich kontraktowych zobowiązań. Ryzyko kredytowe związane jest w szczególności z
należnościami od odbiorców oraz inwestycjami finansowymi.
Informacje objaśniające do jednostkowego sprawozdania finansowego 37
Jednostkowe sprawozdanie finansowe COGNOR HOLDING S.A.
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej)
31.12.2025 31.12.2024
mBank S.A.
21 251 803
PEKAO S.A.
7 5
21 258 808
Maksymalna ekspozycja na ryzyko kredytowe
w tysiącach złotych 31.12.2025 31.12.2024
320 016 153 243
320 016 153 243
Wartość brutto
w tysiącach złotych 31.12.2025 31.12.2024 31.12.2025 31.12.2024
Nieprzeterminowane
6 070 6 246 - -
Przeterminowane
6 243 1 787 5 074 5 072
1-30 dni
423 263 - -
31-90 dni
1 057 354 - -
91-180 dni
985 711 - -
181-365 dni
2 002 441 - -
powyżej 1 roku
1 776 18 5 074 5 072
12 313 8 033 5 074 5 072
Utrata wartości
w tysiącach złotych 31.12.2025 31.12.2024 31.12.2025 31.12.2024
Nieprzeterminowane
- - - -
Przeterminowane
- - (4 988) (4 988)
1-30 dni
- - - -
31-90 dni
- - - -
91-180 dni
- - - -
181-365 dni
- - - -
powyżej 1 roku
- - (4 988) (4 988)
- - (4 988) (4 988)
Wartość netto
w tysiącach złotych 31.12.2025 31.12.2024 31.12.2025 31.12.2024
Nieprzeterminowane
6 070 6 246 - -
Przeterminowane
6 243 1 787 86 84
1-30 dni
423 263 - -
31-90 dni
1 057 354 - -
90-180 dni
985 711 - -
181-365 dni
2 002 441 - -
powyżej 1 roku
1 776 18 86 84
12 313 8 033 86 84
Zwiększenia i zmniejszenia odpisów aktualizujących należności z tytułu dostaw i usług oraz innych należności
w tysiącach złotych 31.12.2025 31.12.2024
Stan na początek okresu
(4 988) (4 988)
Utworzenie
- -
Wykorzystanie
- -
Rozwiązanie
- -
Stan na koniec okresu
(4 988) (4 988)
Aktywa finansowe wyceniane wg zamortyzowanego kosztu
Środki pieniężne w podziale na instytucje finansowe
Na dzień sprawozdawczy występowała koncentracja ryzyka kredytowego (należności oraz udzielone pożyczki to głównie aktywa od
jednostek powiązanych) oraz środki pieniężne ulokowane w jednym banku. Wartość księgowa każdego aktywa finansowego przedstawia
maksymalną ekspozycję na ryzyko kredytowe. Spółka monitoruje na bieżąco sytuację finansową banku oraz jednostek zależnych,
podejmując działania mające na celu ograniczenie potencjalnych negatywnych skutków tej koncentracji.
Struktura wiekowa należności z tytułu dostaw i usług oraz należności odsetkowych od jednostek powiązanych i pozostałych
powiązane
pozostałe
Informacje objaśniające do jednostkowego sprawozdania finansowego 38
Jednostkowe sprawozdanie finansowe COGNOR HOLDING S.A.
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej)
Ryzyko utraty płynności
Analiza wymagalności zobowiązań finansowych wraz z płatnościami odsetek:
a) do jednostek powiązanych
Na dzień 31.12.2025 r.
w tysiącach złotych
Zakontraktowana
wartość
przepływów
Do 1 roku 1-5 lat Powyżej 5 lat
Zobowiązania finansowe
152 130
69 391 82 739 -
196
196 - -
152 326 69 587 82 739 -
Na dzień 31.12.2024 r.
w tysiącach złotych
Zakontraktowana
wartość
przepływów
Do 1 roku 1-5 lat Powyżej 5 lat
Zobowiązania finansowe
413 446
269 652 41 900 101 894
7 543
7 543 - -
420 989 277 195 41 900 101 894
b) do pozostałych jednostek
Na dzień 31.12.2025 r.
w tysiącach złotych
Zakontraktowana
wartość
przepływów
Do 1 roku
1-5 lat Powyżej 5 lat
Zobowiązania finansowe
47 207 10 500 36 707 -
11 678 11 678 - -
58 885 22 178 36 707 -
347 262
7 543
339 719
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz
pozostałe (z wyjątkiem zobowiązań z tytułu
podatków i ubezpieczeń)
34 216
11 678
Inne zobowiązania oprocentowane
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz
pozostałe (z wyjątkiem zobowiązań z tytułu
podatków i ubezpieczeń)
MSSF 9 przewiduje 3 stopniową klasyfikację aktywów finansowych pod kątem ich utraty wartości: (1) Stopień 1 - salda dla których nie
nastąpiło znaczące zwiększenie ryzyka kredytowego od momentu początkowego ujęcia i dla których ustala się oczekiwaną stratę w
oparciu o prawdopodobieństwo niewypłacalności w ciągu 12 miesięcy, (2) Stopień 2 - salda dla których nastąpiło znaczące zwiększenie
ryzyka kredytowego od momentu początkowego ujęcia i dla których ustala się oczekiwaną stratę w oparciu o prawdopodobieństwo
niewypłacalności w ciągu całego okresu kredytowania, (3) Stopień 3 - salda ze stwierdzoną utratą wartości.
Spółka stosuje model uproszczony, wszystkie należności mają rozpoznane oczekiwane straty kredytowe w całym okresie życia, dlatego z
założenia Stopień 1 jest pomijany (należności handlowe). Spółka zaklasyfikowała należności handlowe do Stopnia 2, za wyjątkiem
należności w stosunku do których stwierdzono utratę wartości - te należności zaliczono do Stopnia 3 (31.12.2025: 4.988 tys. PLN,
31.12.2024: 4.988 tys. PLN)
Ryzyko utraty płynności jest to ryzyko wystąpienia braku możliwości spłaty przez Spółkę jej zobowiązań finansowych w momencie ich
wymagalności. Działania mające na celu ograniczenie przedmiotowego ryzyka obejmują właściwe zarządzanie płynnością finansową
poprzez zapewnienie, na ile to możliwe, że Spółka będzie zawsze miała wystarczającą płynność, tak aby była w stanie spłacić swoje
zobowiązania w momencie, gdy staną się one wymagalne, zarówno w normalnych, jak i szczególnych warunkach, bez ponoszenia
wysokich strat oraz narażania Spółki na utratę reputacji.
Wartość księgowa
196
137 681
137 485
Inne zobowiązania oprocentowane
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz
pozostałe (z wyjątkiem zaliczek i zobowiązań
z tytułu podatków i ubezpieczeń)
Spółka ma zapewnione finansowanie w postaci wpływów z tytułu dzierżawy znaków towarowych do spółki zależnej oraz z tytułu
udzielanych poręczeń, a także odsetek od pożyczek i weksli oraz spłaty weksli. Spółka jako właściciel ma również możliwość pozyskania
środków w postaci dywidendy od spółek zależnych. Spółka monitoruje sytuację aby wpływy pozwoliły na uzyskanie środków
potrzebnych na ewentualną wypłatę dywidendy oraz koszty operacyjne holdingu.
Wartość księgowa
45 894
Wartość księgowa
Inne zobowiązania oprocentowane
Informacje objaśniające do jednostkowego sprawozdania finansowego 39
Jednostkowe sprawozdanie finansowe COGNOR HOLDING S.A.
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej)
Na dzień 31.12.2024 r.
w tysiącach złotych
Zakontraktowana
wartość
przepływów
Do 1 roku 1-5 lat Powyżej 5 lat
Zobowiązania finansowe
204 204 - -
204 204 - -
28 Obszary geograficzne
29 Zobowiązania warunkowe
30 Przyszłe zobowiązania umowne i zobowiązania inwestycyjne
31 Nota objaśniająca do sprawozdania z przepływów pieniężnych
w tysiącach złotych
01.01.2025 -
31.12.2025
01.01.2024 -
31.12.2024
(39 629) 5 876
- (13 376)
38 913 -
(716) (7 500)
Spółka w dniu 31 grudnia 2025 roku podpisała umowę inwestycyjną ze spółką zależną Ecognor Sp. z o.o., w której zobowiązała się do
dokapitalizowania spółki w wysokości 3 000 tys. zł. Podwyższenie kapitału ma nastąpić bez względu na przystąpienie do niego
pozostałych wspólników. Zabezpieczeniem ww. podwyższenia kapitału jest pożyczka udzielona Ecognor Sp. z o.o. przez Spółkę z dnia 3
lipca 2023 roku do wysokości 3 000 tys. zł w taki sposób, iż pożyczka do tej wysokości będzie wymagalna do zapłaty pod warunkiem i
dopiero po zrealizowaniu i opłaceniu ww. podwyższenia kapitału oraz pożyczka do tej wysokości nie będzie oprocentowana od daty tej
umowy inwestycyjnej do dnia zarejestrowania podwyższenia kapitału.
Spółka udzieliła poręczenia dla Cognor S.A. na zobowiązania handlowe wobec Orlen S.A w wys. 2 245 tys. zł.
Spółka nie posiada przyszłych zobowiązań inwestycyjnych.
Spółka udzieliła poręczenia do obligacji wyemitowanych w 2024 roku przez Spółkę zależną Cognor S.A. (seria 1/2024 i 2/2024) do
wysokości 360.000 tys. zł na koniec 2024 roku. Zobowiązanie z tytułu obligacji zabezpieczone jest:
- ww. poręczeniem
- oświadczenie o poddaniu się egzekucji złożone przez Cognor S.A., oświadczenie o poddaniu się egzekucji złożone przez Cognor
Holding S.A.
Od dnia udzielenia wyżej wymienionych poręczeń ocena ryzyka kredytowego dotyczącego Cognor S.A. nie uległa zmianie.
Zmiana stanu należności z tyt. emisji akcji
Wartość księgowa
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz
pozostałe (z wyjątkiem zobowiązań z tytułu
podatków i ubezpieczeń)
Spółka udzieliła Spółce zależnej Cognor S.A. poręczenia spłaty z tytułu faktoringu na kwotę 60 000 tys. zł.
Tytułem udzielonych poręczeń Spółka rozpoznała przychody w wysokości 5 710 tys. w 2025 roku (w 2024 roku: 5 623 tys. zł), w tym z
tytułu kredytu inwestycyjnego i wyemitowanych obligacji 5 086 tys. zł (w 2024 roku 5000 tys. zł), a z tytułu faktoringu i zobowiązań
handlowych 624 tys. zł (w 2024 roku 623 tys. zł).
Spółka wraz ze spółką zależną Wizja i Wola Sp. z o.o. udzieliła poręczenia pod kredyt inwestycyjny w Santander S.A. zaciągniety przez
Spółkę zależną Cognor S.A. Zobowiązanie z tytułu kredytu zabezpieczone jest zastawem na przedsiębiorstwie do wysokości sumy
kredytu tj. 343 977 tys. zł.
W dniu 30 czerwca 2022 r. Cognor Holding S.A. podpisał umowę zakupu prawa użytkowania gruntu wraz z postawionymi na niej
budynkami w Częstochowie od swojej spółki zależnej Cognor Holding S.A. Sp. kom. za cenę 5 750 tys. zł. W dniu 22 grudnia 2025 roku
powyższa umowa została rozwiązana, a należność z tytułu zaliczki skonwertowana na pożyczkę.
Przychody Spółki realizowane są do podmiotów działających w Polsce. Wszystkie aktywa trwałe Spółki zlokalizowane są w Polsce.
Zmiana stanu należności i przedpłat wynikająca ze sprawozdania z sytuacji finansowej
Zmiana stanu należności w wyniku kompensaty należności z wekslem
Zmiana stanu należności w sprawozdaniu z przepływów pieniężnych
204
Zmiana stanu zobowiązań z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych:
204
Informacje objaśniające do jednostkowego sprawozdania finansowego 40
Jednostkowe sprawozdanie finansowe COGNOR HOLDING S.A.
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej)
w tysiącach złotych
01.01.2025 -
31.12.2025
01.01.2024 -
31.12.2024
4 694 (1 781)
- 9 157
7 306 (7 306)
(10 333) -
1 667 70
32 Transakcje z podmiotami powiązanymi
Spółka rozpoznaje transakcje z następującymi podmiotami powiązanymi:
- spółki zależne
Cognor S.A. (jednostka zależna bezpośrednio)
Cognor Holding S.A. Sp.k. (jednostka zależna bezpośrednio)
JAP Industries s.r.o. (jednostka zależna bezpośrednio)
Ecognor Sp. z o.o. (jednostka zależna bezpośrednio)
Hutnik Kraków Sp. z o.o. (jednostka zależna bezpośrednio)
Wizja i Wola Sp. z o.o. (jednostka zależna bezpośrednio)
Cognor Deweloper 1 Sp. z o.o. (jednostka zależna pośrednio)
- spółki stowarzyszone
Madrohut (jednostka stowarzyszona)
-spółki kontrolowane przez właściciela (Grupa 4Workers)
PS HoldCo Sp. z o.o. (większościowy akcjonariusz - poprzednio 4Workers Sp. z o.o.)
4Groups Sp. z o.o.
4Groups Sp. z o.o. Sp. komandytowa
czystyefekt.pl Sp. z o.o. (do 30 czerwca 2025 roku)
PS Green Investments Sp. z o.o.
EcoWat Parki Wiatrowe Sp. Z o.o. (od 20 listopada 2024 roku)
Mława RES Park Sp. z o.o. (od 1 września 2025 r.)
-jednostki powiązane osobowo z Członkami Zarządu
PS Przemysław Sztuczkowski
PG Przemysław Grzesiak
Forte Krzysztof Zoła
BMD Dominik Barszcz
BMD Sp. z o.o.
BMD Sp. z o.o. S.K.A.
BMLaw Kancelaria Prawna
BMLaw Kancelaria Prawna Marcin Barszcz S.K.A.
Michał Kotas (komandytariusz Cognor Holding S.A. Sp. k.)
Fundacja "Zdążyć na czas"
4Workers Sp. z o.o. (poprzednio PS Workers Sp. z o.o.)
czystyefekt.pl Sp. z o.o. (od 30 czerwca 2025 roku)
AG Alicja Grzesiak
Cezary Grzesiak P.H.U. Medal
Outsourcing Direct Marek Wyrwicz
Grupa Direct Sp. z o.o.
Hutnicza Izba Przemysłowo-Handlowa
a) Saldo rozrachunków na dzień sprawozdawczy
Na dzień 31.12.2025 r.
Nazwa jednostki
Należności
Udzielone
pożyczki/we
ksle
Zobowią-
zania
Otrzymane
pożyczki/obli
gacje
13 678 286 346 - 46 656
- jednostki kontrolowane przez właścieciela
- - 178 90 829
16 - 18 -
13 694 286 346 196 137 485
*W przepływach inwestycyjnych roku 2024 Spółka pokazała otrzymaną od spółki zależnej JAP Industries s.r.o. dywidendę z tytułu
podziału wyniku za rok 2023 w wysokości 5 483 tys. oraz zaliczkę na dywidendę z tytułu wyniku roku 2024 w wysokości 7 306 tys. zł.
w tysiącach złotych
- jednostki zależne
- jednostki powiązane osobowo z Członkami Zarządu
Zmiana stanu zobowiązań z tyt. nabycia jednostki zależnej
Zmiana stanu zobowiązań na otrzymanej zaliczki z tyt. dywidendy od jednostki zależnej*
Zmiana stanu zobowiązań z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych wynikająca ze
sprawozdania z sytuacji finansowej
Zmiana stanu zobowiązań krótkoterminowych z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych
w sprawozdaniu z przepływów pieniężnych
Zmiana stanu zobowiązań z tyt. kosztów emisji kapitału
Informacje objaśniające do jednostkowego sprawozdania finansowego 41
Jednostkowe sprawozdanie finansowe COGNOR HOLDING S.A.
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej)
Na dzień 31.12.2024 r.
Nazwa jednostki
Należności
Udzielone
pożyczki/we
ksle
Zobowią-
zania
Otrzymane
pożyczki/obli
gacje
13 880 144 306 7 333 238 564
- jednostki kontrolowane przez właścieciela
1 - 192 101 155
16 - 18 -
13 897 144 306 7 543 339 719
b) Przychody ze wzajemnych transakcji
Nazwa jednostki
Przychody ze
sprzedaży
produktów,
towarów i
materiałów
Przychody
ze sprzedaży
usług
Pozostałe
przychody
Przychody
finansowe
- 6 303 5 710 18 653
- 6 303 5 710 18 653
Nazwa jednostki
Przychody ze
sprzedaży
produktów,
towarów i
materiałów
Przychody
ze sprzedaży
usług
Pozostałe
przychody i
zyski netto
Przychody
finansowe
- 7 101 7 617 12 573
- 7 101 7 617 12 573
c) Koszty wzajemnych transakcji
Nazwa jednostki
w tysiącach złotych
Zakup
produktów,
towarów i
materiałów
Zakup usług
Pozostałe
koszty i
straty netto
Koszty
finansowe
- 171 - (20 153)
- jednostki kontrolowane przez właścieciela
- 1 740 - (10 465)
- jednostki powiązane osobowo z Zarządem
- 405 - -
- 2 316 - (30 618)
Nazwa jednostki
w tysiącach złotych
Zakup
produktów,
towarów i
materiałów
Zakup usług
Pozostałe
koszty i
straty netto
Koszty
finansowe
- 255 - (20 699)
- jednostki kontrolowane przez właścieciela
- 1 601 - (10 586)
- jednostki powiązane osobowo z Zarządem
- 399 - -
- 2 255 - (31 285)
33 Sezonowość działalności
Za okres zakończony 31.12.2024 r.
Za okres zakończony 31.12.2025 r.
- jednostki zależne
Nie występuje sezonowość działalności.
W latach 2025 i 2024 Spółka nie zawierała ze stronami powiązanymi istotnych transakcji na warunkach innych niż rynkowe.
- jednostki zależne
- jednostki zależne
w tysiącach złotych
- jednostki zależne
Transakcje z Członkami Zarządu zaprezentowane zostały w nocie nr 35.
w tysiącach złotych
- jednostki zależne
w tysiącach złotych
Za okres zakończony 31.12.2024 r.
Za okres zakończony 31.12.2025 r.
- jednostki powiązane osobowo z Członkami Zarządu
Informacje objaśniające do jednostkowego sprawozdania finansowego 42
Jednostkowe sprawozdanie finansowe COGNOR HOLDING S.A.
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej)
34 Zatrudnienie
Przeciętny stan zatrudnienia w etatach 01.01.2025 - 31.12.2025
Kobiety Mężczyźni Razem
- - -
- - -
- - -
Przeciętny stan zatrudnienia w etatach 01.01.2024 - 31.12.2024
Kobiety Mężczyźni Razem
- - -
- - -
- - -
Przeciętny stan zatrudnienia w osobach 01.01.2025 - 31.12.2025
Kobiety Mężczyźni Razem
- 1 1
- - -
- 1 1
Przeciętny stan zatrudnienia w osobach 01.01.2024 - 31.12.2024
Kobiety Mężczyźni Razem
- 1 1
- - -
- 1 1
35 Wynagrodzenia Zarządu oraz Rady Nadzorczej oraz transakcje z kierownictwem
01.01.2025 -
31.12.2025
01.01.2024 -
31.12.2024
1 550 1 498
473 442
2 023 1 940
1 504 1 498
46 52
-otrzymane od spółek zależnych (powołanie, umowy doradcze)
9 238 16 412
- -
403 378
70 64
11 261 18 404
- z tytułu powołania oraz ubezpieczenia OC
-otrzymane od Spółki Dominującej (ubezpieczenie OC)
Pracownicy na stanowiskach robotniczych
- z tytułu powołania i umów doradczych, oraz ubezpieczenia OC
Pracownicy na stanowiskach robotniczych
Wynagrodzenie Członków Rady Nadzorczej Spółki Dominującej ujete w kosztach okresu Spółki
Dominującej, w tym:
Pracownicy na stanowiskach nierobotniczych
Wynagrodzenie Członków Zarządu Spółki Dominującej wypłacone w danym okresie, w tym:
Pracownicy na stanowiskach nierobotniczych
Pracownicy na stanowiskach robotniczych
Świadczenia dla Zarządu, Rady Nadzorczej obejmują wyłącznie krótkoterminowe wynagrodzenia.
Pracownicy na stanowiskach nierobotniczych
Pracownicy na stanowiskach nierobotniczych
Pracownicy na stanowiskach robotniczych
Wynagrodzenie Członków Zarządu Spółki Dominującej ujęte w kosztach okresu Spółki Dominującej
Wynagrodzenie Członków Rady Nadzorczej Spółki Dominującej wypłacone w danym okresie, w tym:
-otrzymane od Spółki Dominującej (powołanie, tantiemy)
-otrzymane od spółek zależnych (ubezpieczenie OC)
-otrzymane od Spółki Dominującej (ubezpieczenie OC)
Rada Nadzorcza Spółki w dniu 27 czerwca 2022 r. na wniosek i za opinią zarządu zdecydowała o zmianie zasad wynagradzania
członków zarządu Spółki, w szczególności uchwaliła zwiększenie wynagrodzeń stałych zarządu do łącznej kwoty 100 tys. zł miesięcznie
oraz uchyliła obowiązujący dotychczas Program Motywacyjny. Program motywacyjny dla członków zarządu przeniesiony został w na
poziom spółki zależnej Cognor S.A., której Rada Nadzorcza uchwaliła go w dniu 27 lipca 2022 r. Nowy program motywacyjny nie
opiera się wprost na osiągniętych wynikach Grupy, ale na całościowej ocenie efektów pracy poszczególnych członków zarządu. W
związku z powyższym Cognor Holding S.A. w 2024 oraz 2025 roku nie tworzył rezerwy na premię dla Zarządu. Od dnia 19 kwietnia
2023 roku stałe wynagrodzenie Zarządu wynosi 120 tys. miesięcznie.
-otrzymane od Spółki Dominującej (powołanie, umowy doradcze)
Informacje objaśniające do jednostkowego sprawozdania finansowego 43
Jednostkowe sprawozdanie finansowe COGNOR HOLDING S.A.
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej)
Przemysław Sztuczkowski*
Przemysław Grzesiak
Krzysztof Zoła
Dominik Barszcz
36
Zarządzanie kapitałami
31.12.2025 31.12.2024
185 420 348 380
21 258 808
164 162 347 572
1 177 397 948 129
1 341 559 1 295 701
Wskaźnik zadłużenia [3]/[5]
12,2% 26,8%
37 Wynagrodzenie biegłego rewidenta
2025 2024
154 151
25 18
249 223
36 31
54 43
25 38
19 17
562 521
% udziału w kapitale Cognor
Holding S.A.
0,00%
0,00%
Przegląd półroczny jednostkowego sprawozdania finansowego Cognor S.A.*
[4] Kapitał własny ogółem
[5] Kapitał ogółem: [3]+[4]
* 100% udziałów w podmiocie PS HoldCo Sp. z o.o. posiada Przemysław Sztuczkowski, a zatem udział jaki posiada podmiot PS
HoldCo Sp. z o.o. jest zarazem udziałem pośrednim Przemysława Sztuczkowskiego. Szczegółowe informacje na temat stanu posiadania
akcji zaprezentowane zostały w nocie nr 23.
0,00%
-
0,00%
*usługi przeprowadzone przez Deloitte Assurance spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp. k.
Badania jednostkowych sprawozdań finansowych Spółki zależnej JAP Industries s.r.o.***
Badanie sprawozdania jednostkowego i skonsolidowanego Cognor Holding S.A.*/****
Wskaźnik zadłużenia przedstawiają się następująco:
[1] Zadłużenie ogółem (zobowiązania wykazane w sprawozdaniu z sytuacji finansowej)
Celem Spółki jest osiągnięcie zwrotu z kapitału, który jest satysfakcjonujący dla akcjonariuszy.
Spółka podlega regulacji wynikającej z art. 396 § 1 Kodeksu Spółek Handlowych, który wymaga przekazania na kapitał zapasowy spółki
akcyjnej co najmniej 8% zysku za dany rok obrotowy, dopóki kapitał ten nie osiągnie co najmniej jednej trzeciej kapitału zakładowego.
W trakcie roku obrotowego nie było zmian w polityce Spółki dotyczącej zarządzania kapitałami.
Podstawowym założeniem polityki Spółki w zakresie zarządzania kapitałami jest utrzymanie silnej bazy kapitałowej, która będzie
podstawą zaufania ze strony inwestorów, kredytodawców oraz rynku i która zapewni przyszły rozwój działalności. Spółka monitoruje
kapitał przy pomocy wskaźnika zadłużenia. Wskaźnik ten oblicza się jako stosunek zadłużenia netto do łącznej wartości kapitału.
Zadłużenie netto oblicza się jako sumę kredytów i pożyczek oraz pozostałych zobowiązań wykazanych w sprawozdaniu z sytuacji
finansowej pomniejszoną o środki pieniężne i ich ekwiwalenty. Łączną wartość kapitału oblicza się jako kapitał własny wykazany w
sprawozdaniu z sytuacji finansowej plus zadłużenie netto.
-
** Zgodnie z umową usługa za 2025 rok zostanie wykonana po zakończeniu badania sprawozdania finansowego za 2025 rok
Usługa atestacyjna w zakresie weryfikacji sprawozdania z wynagrodzeń*/**
Usługa atestacyjna w zakresie weryfikacji współczynnika intensywności zużycia energii elektrycznej
(Cognor S.A.)*
[3] Zadłużenie netto: [1]-[2]
Przeglądy półrocznych jednostkowych i skonsolidowanych sprawozdań finansowych Cognor Holding
S.A.*
Badania jednostkowych sprawozdań finansowych Spółki zależnej Cognor S.A.*/****
[2] Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
-
Ilość posiadanych akcji Cognor
Holding S.A. w szt.
-
-
w tysiącach złotych
*** badania wykonane przez PROBIS Audit a.s.
**** Wynagrodzenie z tyt. badania za 2025 rok zostanie powiększone o kwotę waloryzacji zależnej od miesięcznych wskaźników cen towarów i usług konsumpcyjnych w
badanym okresie
Akcje Cognor Holding S.A. w posiadaniu Członków Zarządu wg stanu na 31.12.2025
Informacje objaśniające do jednostkowego sprawozdania finansowego 44
Jednostkowe sprawozdanie finansowe COGNOR HOLDING S.A.
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej)
38
W ostatnich latach Grupa podjęła szczególnie wiele przedsięwzięć modernizacyjnych o wielkiej wartości. W roku 2023 zakończona
została modernizacja stalowni o wartości niecałych 100 milionów złotych polegająca między innymi na wymianie podstawowego
elementu ciągu technologicznego w Gliwicach to jest pieca łukowego (EAF). Na początku 2024 roku zakończona została podstawowa
część drugiego z wielkich projektów, dotyczącego walcowni w Krakowie, gdzie zbudowaliśmy od nowa piec, wymieniliśmy większość
elementów ciągu walcowniczego i dobudowaliśmy zautomatyzowany odcinek końcowy zaś w drugim kwartale bieżącego roku
zakończyliśmy również montaż dodatkowej odnogi w postaci linii do zwijania prętów w kręgi, którą w ostatnich tygodniach w krótkim
czasie i z sukcesem uruchomiliśmy. Nakłady te przekroczyły łącznie 300 milionów złotych. W Siemianowicach Śląskich natomiast,
zakończyliśmy budowę najnowocześniejszej w Unii Europejskiej walcowni kształtowników, zastępujących wysłużoną i zamkniętą już
walcownię w Zawierciu. Jest to dotychczas nasza największa inwestycja o wartości przekraczającej 800 milionów złotych. Zakład jest
aktualnie w toku rozruchu, w fazie produkcji testowej.
Spółka Cognor Holding S.A. dokonuje oceny z punktu widzenia Grupy Cognor.
Wynikiem powyższych okoliczności było bardzo znaczne pogorszenie naszej rentowności oraz przepływów pieniężnych co
spowodowało, że w poszczególnych kwartałach okresu 2024-2025 nie byliśmy w stanie dotrzymać granicznych minimalnych poziomów
wskaźników finansowych zawartych w umowach finansowania. Wielokrotnie w tym czasie występowaliśmy z wnioskami o akceptacje
zaistniałych jak i spodziewanych naruszeń. Dotychczas odpowiednie instytucje finansowe przychylnie na nie odpowiadały. Liczymy, że
zdołamy przekonać naszych partnerów finansowych do kontynuacji współpracy pomimo zaistniałych naruszeń na datę 31.12.2025 roku
jak i ewentualnie spodziewanych w pozostałych kwartałach roku 2026.
Na czas prowadzenia prac inwestycyjnych poszczególne zakłady musiały zatrzymać produkcję. O ile stalownia gliwicka nie pracowała
przez okres około pół roku to walcownia krakowska zatrzymana była przez ponad rok. W jednym i drugim przypadku czas trwania prac
wydłużył się w stosunku do harmonogramu, a następnie trwał okres rozruchu, który przeciągał się zwłaszcza w przypadku głównej linii
walcowniczej w Krakowie. W kwietniu 2024 roku definitywnie zakończyliśmy produkcję w walcowni w Zawierciu, której produkcja
zostaje dopiero obecnie podjęta przez całkowicie nowy zakład w Siemianowicach Śląskich. Jego budowa również doznała szeregu
poślizgów czasowych. Omówione inwestycje spowodowały znaczne ograniczenie produkcji w obszarze stali zwykłych i wyrobów
hutniczych przeznaczonych głównie dla budownictwa w okresie lat 2023-2025. Przedsięwzięcia te w różnym stopniu przekroczyły swoje
budżety a przede wszystkim harmonogramy realizacji i rozruchu co spowodowało, iż w latach 2023, 2024 i 2025 ponieśliśmy koszty
postojów odpowiednio w kwotach 74,1, 55,5 i 25,9 milionów złotych. Kwoty te odpowiadają wartości kosztów stałych ponoszonych w
czasie, w którym zakłady nie mogły pracować ze względu na trwające inwestycje. Zarówno przytoczone nakłady, koszty związane z
postojami jak i trudne do oszacowania straty wynikające z mniejszej produkcji i sprzedaży bardzo zaważyły na naszych wynikach w
czasie ostatnich trzech lat przy tym w ostatnich dwóch latach do ciężaru związanego z inwestycjami dołożyła się dekoniunktura na rynku,
szczególnie dotkliwa w przypadku prętów żebrowanych.
Źródłem finansowania powyższych inwestycji były środki własne Grupy wypracowane w latach poprzednich oraz finansowanie
zewnętrzne w postaci: (i) obligacji zamiennych wyemitowanych w 2023 roku w kwocie 100 milionów złotych z datą wymagalności po
siedmiu latach (Obligacje Zamienne), (ii) obligacji zwykłych, niezabezpieczonych wyemitowanych w 2024 roku w kwocie 240 milionów
złotych z wykupem w pięcioletnich równych okresach rocznych (Obligacje) oraz (iii) kredytu inwestycyjnego z dwuletnim okresem
wykorzystania i ośmioletnim okresem spłaty regulowanego w równych ratach półrocznych a zaciągniętego w Banku Santander S.A. w
roku 2021 w kwotach 240,0 milionów złotych i 30,5 milionów euro, które następnie zostały zwiększone o transzę drugą w kwotach
120,4 milionów złotych oraz 5,2 milionów euro do łącznie 360,4 milionów złotych oraz 35,7 milionów euro (Kredyt Inwestycyjny).
Naruszenie wskaźników i parametrów finansowych uprawnia finansujących do postawienia finansowań w stan wymagalności. Jest to
sankcja o charakterze skrajnym i finansujący nie stosowali tego typu działań w stosunku do Grupy mając na względzie: postęp w
realizacji naszej strategii, poprawę rezultatów operacyjnych, oczekiwany progres wyników finansowych i w konsekwencji powrót do
zakładanych poziomów tych wskaźników czy parametrów finansowych a nade wszystko fakt niezakłóconej i terminowej obsługi naszego
zadłużenia. Zgody na dotychczas zaistniałe naruszenia wiązały się niekiedy z koniecznością akceptacji nowych warunków cenowych w
okresie trwania naruszeń lub zmiany innych parametrów umownych poprawiających bezpieczeństwo ekspozycji kredytowej. Nie mamy
żadnych sygnałów od żadnego z finansujących o zamiarze skorzystania z prawa do przedwczesnej spłaty jego ekspozycji kredytowej.
Przeciwnie, w przypadku wszystkich banków, gdzie korzystamy z limitów kredytowych typu overdraft, których to terminy
obowiązywania zapadały w roku 2025 otrzymaliśmy pozytywne decyzje i przedłużyliśmy terminy obowiązywania na okres kolejnych 12
miesięcy.
Zgodnie ze stosowanymi zasadami rachunkowości, konsekwencją naruszenia wskaźników i parametrów finansowych jest w przypadku
umów zawierających postanowienia odnośnie ich utrzymana konieczność przekwalifikowania długoterminowej części zobowiązań
finansowych na krótkoterminowe, mimo że Grupa nie otrzymała od żadnego z wierzycieli żądania przedterminowej spłaty należności.
Sytuacja makroekonomiczna oraz finansowa Grupy
Informacje objaśniające do jednostkowego sprawozdania finansowego 45
Jednostkowe sprawozdanie finansowe COGNOR HOLDING S.A.
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej)
39
Poraj, 30 kwietnia 2026 roku
Przemysław Sztuczkowski Przemysław Grzesiak
Prezes Zarządu Wiceprezes Zarządu
Krzysztof Zoła Dominik Barszcz
Członek Zarządu Członek Zarządu
Działania militarne podjęte w ostatnim czasie przez Izrael i USA przeciwko Iranowi i spowodowana tym szersza eskalacja działań o
charakterze wojskowym w regionie Bliskiego Wschodu nie pozostaje bez wpływu na rynek stali poprzez przerwanie łańcuchów dostaw
oraz wzrost cen ropy naftowej oraz gazu ziemnego. Spółka nie jest dotknięta pierwszym z przytoczonych aspektów bowiem nie realizuje
zakupów ani sprzedaży z tego obszaru. Natomiast obserwujemy pewien wzrost cen gazu w konsekwencji aktywności wojennej w rejonie
Zatoki Perskiej. Ponieważ w łańcuchu produkcyjnym obejmującym wytop stali a następnie walcowanie wyrobów hutniczych zużywa się
ponad 0,5 Mwh energii w postaci gazu ziemnego, wzrost jego ceny może istotnie przełożyć się na nasze koszty produkcji oraz na
jednostkową marżę, jeżeli nie zostałby on przełożony na odbiorców naszych wyrobów. Na chwilę sporządzenia niniejszego
sprawozdania nie widzimy przesłanek do obaw o wpływ toczonych działań militarnych na sytuację operacyjną i finansową Spółki oraz w
konsekwencji na ocenę ryzyka kontynuacji działalności. Tym niemniej, eskalacja terytorialna konfliktu lub dalszy wzrost kosztów
nośników energii może w przyszłości wpłynąć na zmianę naszej oceny w tym zakresie.
Pod koniec lutego 2026 roku rozpoczął się konflikt zbrojny na Bliskim Wschodzie. Wpływ tego konfliktu na sytuację Spółki oraz Grupy
przedstawiono w nocie nr 38.
Niezależnie od powyższego, celem wzmocnienia struktury bilansu, która w ostatnich dwóch latach została osłabiona poprzez poniesione
straty, Grupa pozyskała w maju 2025 roku dodatkowe finansowanie w formie pożyczki podporządkowanej w kwocie 87,0 milionów
złotych, a pod koniec roku 2025 przeprowadziła emisję akcji pozyskując 300,0 milionów złotych w formie kapitału własnego.
W powyższym kontekście zdolność Spółki do wywiązywania się ze swoich zobowiązań w dającej się przewidzieć perspektywie
oceniamy pozytywnie.
Zdarzenia po dniu bilansowym
Informacje objaśniające do jednostkowego sprawozdania finansowego 46
Jednostkowe sprawozdanie finansowe COGNOR HOLDING S.A.
za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku
(w tysiącach złotych o ile nie podano inaczej)
31.12.2025
Dane
porównawcze*
31.12.2025
Dane
porównawcze*
I. Przychody netto ze sprzedaży produktów,
towarów i materiałów
6 304 7 101 1 488 1 650
II. Zysk (strata) na działalności operacyjnej -102 747 -339 081 -24 249 -78 779
III. Zysk (strata) brutto -117 834 -358 296 -27 809 -83 243
IV. Zysk (strata) netto za rok obrotowy -121 925 -356 690 -28 775 -82 870
V. Przepływy pieniężne netto z działalności
operacyjnej
6 700 2 660 1 581 618
VI. Przepływy pieniężne netto z działalności
inwestycyjnej
-100 485 11 042 -23 715 2 565
VII. Przepływy pieniężne netto z działalności
finansowej
114 235 -12 997 26 960 -3 020
VIII. Przepływy pieniężne netto, razem 20 450 705 4 826 164
IX. Aktywa, razem 1 362 817 1 296 509 322 431 303 419
X. Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania 185 420 348 380 43 869 81 531
XI. Zobowiązania długoterminowe 94 255 98 537 22 300 23 060
XII. Zobowiązania krótkoterminowe 91 165 249 843 21 569 58 470
XIII. Kapitał własny 1 177 397 948 129 278 562 221 888
XIV. Kapitał zakładowy 347 131 257 131 82 128 60 176
XV. Liczba akcji (w tys. szt.) na 31 grudnia 231 421 171 421
XVI. Wartość księgowa na jedną akcję (w
zł/EURO) na 31 grudnia
5,09 5,53 1,20 1,29
XVII. Rozwodniona wartość księgowa na jedną
akcję (w zł/EURO) na 31 grudnia
4,68** 4,95** 1,11 1,16
XVIII. Zadeklarowana lub wypłacona dywidenda na
jedną akcję (w zł/EURO)
0,00 0,00 0,00 0,00
Wybrane dane ze sprawozdania finansowego
Wybrane dane finansowe przeliczono na walutę EURO w następujący sposób:
Pozycje aktywów i pasywów sprawozdania z sytuacji finansowej przeliczono na EURO wg średniego kursu ogłoszonego przez Narodowy Bank
Polski obowiązującego na 31.12.2025 r. 4,2267 zł/EURO oraz dla danych porównawczych na 31.12.2024 r. 4,273 zł/EURO.
Poszczególne pozycje dotyczące rachunku zysków i strat oraz przepływów pieniężnych przeliczono wg kursu stanowiącego średnią arytmetyczną
średnich kursów NBP obowiązujących na ostatni dzień kalendarzowy poszczególnych miesięcy, który wyniósł odpowiednio 4,2372 zł/EURO (rok
2025), 4,3042 zł/EURO (rok 2024).
w tys. zł
w tys. EUR
*Dane dla pozycji dotyczących sprawozdania z sytuacji finansowej prezentowane są na dzień 31 grudnia natomiast dla pozycji dotyczących
sprawozdania z całkowitych dochodów i sprawozdania z przepływów pieniężnych za okres od 1 stycznia do 31 grudnia
** średnia liczba akcji użyta do wyliczenia rozwodnionej wartości księgowej na jedną akcję wynosiła 251 421 tys. sztuk za 2025 oraz 191 421 tys.
sztuk za 2024 rok