Raport kwartalny za III kw. 2023 r.
1
AC Spółka Akcyjna
ul. 42 Pułku Piechoty 50
15-181 Białystok
Białystok, maj 2026
za I kwartał 2026 roku
Kwartalne sprawozdanie Zarządu z działalności Emitenta
Raport kwartalny za I kw. 2026 r.
2
2
1. Podstawowe informacje o Spółce AC S.A.
1.1 Dane informacyjne
AC S.A. powstała w wyniku przekształcenia spółki AC Wytwórnia Części Samochodowych sp. z o.o. w spółkę akcyjną.
Przekształcenie zostało zarejestrowane przez Sąd Rejonowy w Białymstoku w dniu 17 grudnia 2007 roku. Czas trwania Spółki jest
nieoznaczony. Akcje Spółki są notowane na Warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych od 11 sierpnia 2011 roku na rynku
podstawowym w systemie notowań ciągłych.
Spółka projektuje i produkuje wysoce zaawansowane, o wysokiej jakości użytkowej komponenty i kompletne systemy konwersji
aut z silnikami o spalaniu wewnętrznymi (benzynowych i diesla) na gaz LPG, CNG i biogaz, z zastosowaniem produkowanych we
własnym zakresie najważniejszych elementów tego systemu do samochodów osobowych, średnich i dużych ciężarowych.
Oszczędność kosztów paliwa (paliwa alternatywne LPG i CNG są średnio o połowę tańsze od paliw konwencjonalnych) i korzyści
środowiskowe (aby sprostać wyzwaniom globalnej zmiany klimatu) sprzyjają rosnącym ilościom pojazdów napędzanych
autogazem. Paliwa gazowe pozostają powszechnie dostępną, alternatywną i ekologiczną opcją wobec pojazdów napędzanych
olejem napędowym (diesel) i benzyną.
AC jest również producentem elektroniki i wiązek elektrycznych na rynek motoryzacyjny, w tym zestawów do haków holowniczych
i AGD. Firma jest także w niewielkim zakresie dystrybutorem części i akcesoriów samochodowych. W 2025 r. Spółka rozpoczęła
również produkcję i sprzedaż ładowarek do samochodów elektrycznych.
Głównym przedmiotem działalności Spółki jest:
– produkcja i sprzedaż zestawów i podzespołów samochodowych instalacji gazowych (wyroby własne LPG i CNG),
– produkcja i dystrybucja elektroniki samochodowej i wiązek elektrycznych (wyroby własne automotive),
– dystrybucja części samochodowych (towary – handel),
– produkcja i dystrybucja ładowarek do samochodów elektrycznych.
Historia firmy rozpoczęła się w 1986 roku od produkcji podgrzewaczy oleju napędowego do silników diesla. Z biegiem czasu była
poszerzana o inne wyroby elektrotechniki samochodowej: przerywacze, przekaźniki, regulatory napięcia, czy też wiązki
elektryczne. W połowie lat 90-tych AC podjęła współpracę z niemiecką firmą, dostarczając zestawy elektroniki do haków
holowniczych, która stale się rozwija i poszerza o nowe zestawy do kolejnych nowowprowadzanych na rynek modeli samochodów.
W roku 1999 rozpoczęto produkcję elektronicznych systemów sterowania wtryskiem gazu do samochodowych instalacji gazowych
na rynek krajowy. Efektem dokonanego wyboru kierunku rozwoju było opracowanie sterowników STAG, które szybko podbiły rynek
polski i zyskały uznanie na rynkach eksportowych. Wybrana specjalizacja jest rozwijana do chwili obecnej. O jakości wyrobów
Spółki świadczy duży międzynarodowy zasięg i rozległa sieć dystrybucji, klienci w ponad 50 krajach na świecie i wiodąca pozycja
na rynku polskim.
Spółka posiada jedną spółkę zależną AC.STAG S.A.C. w Limie (Peru) posiadającą oddział w Boliwii, która prowadzi działalność
operacyjną polegającą na dystrybucji i montażu wyrobów AC na terenie Peru. AC posiada 99,77% akcji tej spółki.
Raport kwartalny za I kw. 2026 r.
3
3
1.2 Znaczni akcjonariusze
Kapitał zakładowy Spółki, zgodnie z wpisem do Krajowego Rejestru Sądowego, na dzień 31 marca 2026 r., jak i na dzień
sporządzenia i publikacji niniejszego sprawozdania wynosił 2 299 670,75 zł i dzielił się na 9 198 683 akcji o wartości nominalnej
0,25 zł każda. Wszystkie akcje są akcjami na okaziciela. Spółka nie wyemitowała akcji uprzywilejowanych. Każda akcja daje prawo
do jednego głosu na walnym zgromadzeniu, z zastrzeżeniem poniższego akapitu. Nie istnieją jakiekolwiek ograniczenia odnośnie
do wykonywania prawa głosu. Brak jest posiadaczy papierów wartościowych, które dają specjalne uprawnienia kontrolne.
AC S.A. w dniach 02-09 lipca 2025 r. przeprowadziła skup akcji własnych („Skup”) o czym informowała Raportami bieżącymi nr
15/2025 i 16/2025. W związku z przeprowadzonym skupem akcji Spółka posiada obecnie 920.000 akcji własnych o wartości
nominalnej 0,25 zł każda, stanowiących łącznie 10,00% udziału w kapitale zakładowym Spółki i ogólnej liczbie głosów na Walnym
Zgromadzaniu Spółki. Spółka nie wykonuje praw udziałowych z akcji własnych.
Akcjonariusze posiadający bezpośrednio lub pośrednio poprzez podmioty zależne co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na walnym
zgromadzeniu Spółki na dzień przekazania niniejszego raportu. Stan posiadania akcji AC S.A. na dzień bilansowy i na dzień
przekazania niniejszego raportu przedstawia się następująco*:
Akcjonariusz
Liczba akcji/ liczba
głosów na dzień
przekazania
raportu rocznego
Udział w kapitale
zakładowym/ w
ogólnej liczbie
głosów na dzień
przekazania raportu
rocznego
Zmiana
ilość
Liczba akcji/
liczba głosów
na dzień
przekazania
niniejszego
raportu
Udział w kapitale
zakładowym/ w
ogólnej liczbie
głosów na dzień
przekazania
niniejszego raportu
AC S.A. (akcje własne) 920 000 10,00% - 920.000 10,00%
OFE PZU „Złota jesień” i DFE
PZU reprezentowane przez
PTE PZU S.A.
849 789 9,24% - 849 789 9,24%
PKO BP Bankowy OFE i PKO
Dobrowolny FE
652.870 7,10% - 652.870 7,10%
WIM sp. z o.o. 577 577 6,28% - 577 577 6,28%
Piotr Laskowski 571 215 6,21% - 571 215 6,21%
Pozostali akcjonariusze 5 627 232 61,17% - 5 627 232 61,17%
Razem 9 198 683 100,00% - 9 198 683 100,00%
* Według uzyskanych ostatnio potwierdzeń, a w odniesieniu do: PKO BP Bankowy OFE i PKO Dobrowolny FE zgodnie z danymi zawartymi w Wykazie
akcjonariuszy Spółki KDPW z 10.06.2025 r. na potrzeby rejestracji na WZA, OFE PZU „Złota jesień” i DFE PZU reprezentowane przez PTE PZU S.A. zgodnie
z otrzymanymi zawiadomieniami na podstawie art. 69 ust. 1 pkt 2) ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej
Raport kwartalny za I kw. 2026 r.
4
4
1.3 Akcje AC S.A. w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących
Rada Nadzorcza
Stan posiadania akcji AC S.A. na dzień bilansowy i na dzień przekazania niniejszego raportu przedstawia się następująco:
Imię i nazwisko
Liczba akcji/
liczba głosów
na dzień
przekazania
raportu
rocznego
Udział w kapitale
zakładowym/ w
ogólnej liczbie
głosów na dzień
przekazania raportu
rocznego
Zmiana
ilość
Liczba akcji/ liczba
głosów
na dzień
przekazania
niniejszego raportu
Udział w kapitale
zakładowym/ w
ogólnej liczbie
głosów na dzień
przekazania
niniejszego raportu
Zenon Andrzej Mierzejewski 85 056 0,92% - 85 056 0,92%
Marzena Anna Smolarczyk 59 184 0,64% - 59 184 0,64%
Dariusz Kowalczyk 388 169 4,22% - 388 169 4,22%
Małżonka Zenona Andrzeja Mierzejewskiego – Członka Rady Nadzorczej, posiada 177 055 akcji Spółki, stanowiących 1,92%
udziału w kapitale zakładowym Spółki oraz ogólnej liczbie głosów. Akcje te są objęte małżeńską wspólnością majątkową.
Małżonka Artura Jarosława Laskowskiego – Członka Rady Nadzorczej, posiada 147 821 akcji Spółki, stanowiących 1,61% udziału
w kapitale zakładowym Spółki oraz ogólnej liczbie głosów. Akcje te są objęte małżeńską wspólnością majątkową.
Członkowie Rady Nadzorczej nie posiadają opcji na akcje.
Zarząd
Stan posiadania akcji AC S.A. na dzień bilansowy i na dzień przekazania niniejszego raportu przedstawia się następująco:
Imię i nazwisko
Liczba akcji/ liczba
głosów na dzień
przekazania raportu
rocznego
Udział w kapitale
zakładowym/ w
ogólnej liczbie
głosów na dzień
przekazania raportu
rocznego
Zmiana
ilość
Liczba akcji/
liczba głosów
na dzień
przekazania
niniejszego
raportu
Udział w kapitale
zakładowym/ w
ogólnej liczbie
głosów na dzień
przekazania
niniejszego raportu
Krzysztof Szymański 12 116 0,13% - 12 116 0,13%
Paweł Baraniuk 1 614 0,02% - 1 614 0,02%
Anatol Timoszuk wraz z małżonką są wspólnikami WIM sp. z o.o., która posiada 577 577 akcji Spółki, co stanowi 6,28% udziału w
kapitale zakładowym Spółki oraz ogólnej liczbie głosów.
Członkowie Zarządu nie posiadają opcji na akcje.
Raport kwartalny za I kw. 2026 r.
5
5
1.4 Sytuacja kadrowa
W raportowanym okresie I kwartału 2026 r., oraz do dnia przekazania niniejszego sprawozdania, skład Rady Nadzorczej AC S.A.
pozostawał niezmieniony i przedstawiał się następująco:
- Michał Karol Hulbój – Przewodniczący Rady Nadzorczej (od dnia 16.05.2022 r.), Członek Rady Nadzorczej (od dnia 17.05.2019r.),
Przewodniczący Komitetu Audytu (od dnia 17.05.2019 r.),
- Artur Jarosław Laskowski – Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej (od dnia 22.10.2019 r.), Członek Rady Nadzorczej (od dnia
17.12.2007 r.),
- Zenon Andrzej Mierzejewski – Członek Rady Nadzorczej (od dnia 22.10.2019 r., oraz od 08.09.2008 r. do 17.05.2019 r.),
- Marzena Anna Smolarczyk – Członek Rady Nadzorczej (od dnia 17.05.2019 r.),
- Dariusz Kowalczyk – Członek Rady Nadzorczej (od dnia 16.05.2022 r.)
W raportowanym okresie I kwartału 2026 r. oraz do dnia przekazania niniejszego sprawozdania skład Zarządu AC S.A. ulegał
zmianom i na dzień przekazania niniejszego sprawozdania przedstawiał się następująco:
− Anatol Timoszuk – Prezes Zarządu od 3 lutego 2026 r. (Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej od 2011 r. do 30 września 2019r.,
Przewodniczący Rady Nadzorczej w okresie 2008-2011, Prezes Zarządu od 17 grudnia 2007 r. do 31 lipca 2008 r. i od 1
października 2019 r. do 4 listopada 2024 r.),
− Krzysztof Szymański – Wiceprezes Zarządu od 20 stycznia 2022 r.,
− Paweł Baraniuk – Wiceprezes Zarządu od dnia 01 stycznia 2023 r.
W raportowanym okresie I kwartału 2026 r. wystąpiły następujące zmiany w składzie Zarządu:
Katarzyna Rutkowska p.o. Prezesa Zarządu zrezygnowała z członkostwa w Zarządzie Spółki 3 lutego 2026 r. Jednocześnie
Rada Nadzorcza Spółki powołała Anatola Timoszuka do Zarządu Spółki i powierzyła mu funkcję Prezesa Zarządu.
Na dzień 31 marca 2026 r. zatrudnienie w Spółce wyniosło 596 osób zatrudnionych na umowę o pracę i 19 osób na umowy
cywilnoprawne.
2. Sytuacja finansowa
2.1 Zwięzły opis istotnych dokonań i niepowodzeń emitenta wraz z wykazem
najważniejszych zdarzeń dotyczących emitenta oraz czynników i zdarzeń mających
istotny wpływ na sprawozdanie finansowe w I kwartale 2026 r.
W I kwartale 2026 r., w wymagającym otoczeniu rynkowym związanym ze skutkami wojny na Ukrainie, napięciami geopolitycznymi
na Bliskim Wschodzie, sytuacją w branży motoryzacyjnej oraz zmiennością kursu PLN wobec EUR i USD, przychody ze sprzedaży
Spółki wyniosły 47,8 mln zł i były niższe od przychodów ze sprzedaży za analogiczny okres roku ubiegłego o 14,2%.
Utrzymujące się korzystne relacje cen 1 litra autogazu (LPG, CNG) do paliw konwencjonalnych na większości rynków
sprzedażowych Spółki, cechy użytkowe i przystępność transportowa LPG wobec innych alternatywnych paliw oraz akcentowany
na świecie ekologiczny aspekt napędzania samochodów paliwami alternatywnymi, tworzą korzystne warunki dla instalacji
Raport kwartalny za I kw. 2026 r.
6
6
gazowych. Przy czym duża zmienność i niepewność na rynku, konsekwencje wojny na Ukrainie i skutki sankcji nakładanych na
Rosję, spadek cen benzyny i diesla oraz sytuacja geopolityczna i gospodarcza będąca pochodną tych zdarzeń, tłumią wzrost
popytu i negatywnie wpływają na koszty Spółki. Dodatkowym czynnikiem wpływającym na decyzje zakupowe klientów i
dystrybutorów jest podwyższona niepewność geopolityczna, związana z eskalacją konfliktu na Bliskim Wschodzie, co mogło
skutkować ostrożniejszym podejściem do realizacji zakupów. Istotne osłabienie waluty USD miało również negatywy wpływ na
wartość zrealizowanych przychodów ze sprzedaży i marży w odniesieniu do porównywalnego okresu roku ubiegłego.
Przychody AC opierają się przede wszystkim na sprzedaży samochodowych instalacji gazowych. Sprzedaż takich instalacji
obejmuje w szczególności:
– wyroby własne, w tym komponenty oraz kompletne systemy konwersji aut benzynowych i diesla na gaz LPG i CNG. W I kwartale
2026 r. wartość sprzedaży tej kategorii spadła o 20,2%, przy utrzymaniu marży na sprzedaży instalacji gazowych na wysokim
poziomie, pomimo istotnego osłabienia USD;
– towary, w skład których wchodzą m.in. części i akcesoria motoryzacyjne, komponenty instalacji gazowych LPG i CNG których
Spółka nie jest producentem (mechanika i inne akcesoria), a sprzedaje je jako uzupełnienie kompleksowej oferty dla partnerów.
Konkurencyjny rynek nie pozwala na realizację wysokich marż w tym obszarze sprzedaży. Ich sprzedaż w raportowanym
okresie spadła o 11,4% w stosunku do porównywalnego okresu roku ubiegłego;
Eksport zestawów do haków holowniczych (wiązki elektryczne wraz z modułami elektronicznymi dla poszczególnych marek
samochodów), sprzedawanych na kraje Europy Zachodniej poprzez niemieckiego partnera, zanotował w I kwartale 2026 r. spadek
o 3,6% w stosunku do analogicznego okresu roku ubiegłego.
Sprzedaż pozostałych wyrobów, obejmujących głównie produkcję wiązek elektrycznych i elektroniki na potrzeby przemysłu
automotive, zanotowała wzrost o 33,3 % w stosunku do roku ubiegłego.
Usługi mają mniejszy udział w obrotach Spółki i obejmują montaż instalacji gazowych we własnym warsztacie.
Asortymentowa struktura sprzedaży AC w ujęciu wartościowym w okresie I Q 2026 r. [tys. zł]
Rodzaj IQ 2025 IQ 2026
dynamika
2026/2025
struktura IQ
2025
struktura IQ
2026
Systemy samochodowych instalacji gazowych 36 608
29 198
79,8%
65,8%
61,1%
Zestawy do haków holowniczych 11 409
10 996
96,4%
20,5%
23,0%
Pozostałe wyroby 2 462
3 283
133,3%
4,4%
6,9%
Usługi 1 181
736
62,3%
2,1%
1,5%
Towary 4 024
3 566
88,6%
7,2%
7,5%
Razem 55 684
47 779
85,8%
100,0%
100,0%
Raport kwartalny za I kw. 2026 r.
7
7
Geograficzna struktura sprzedaży AC w ujęciu wartościowym w okresie I Q 2026 r. [tys. zł]
Kierunek IQ 2025 IQ 2026
dynamika
2026/2025
struktura IQ
2025
struktura IQ
2026
Polska 20 497
14 612
71,3%
36,8%
30,6%
w tym systemy samochodowych instalacji gazowych
15 943
9 574
60,1%
Export 35 187
33 167
94,3%
63,2%
69,4%
w tym systemy samochodowych instalacji gazowych
20 665
19 624
95,0%
Europa bez PL
16 020
15 371
95,9%
45,5%
46,3%
Azja i Ocenia
9 896
10 429
105,4%
28,1%
31,5%
Ameryki
8 977
7 330
81,7%
25,6%
22,1%
Afryka
294
37
12,6%
0,8%
0,1%
Razem 55 684
47 779
85,8%
100,0%
100,0%
W ujęciu geograficznym w I kwartale 2026 r. nastąpił spadek sprzedaży do odbiorców polskich o 28,7% głównie w wyniku niższych
cen paliw konwencjonalnych, niepewności w krajach Unii Europejskiej spowodowanej m.in. skutkami sankcji unijnych i
wstrzymaniem decyzji zakupowych klientów, zwiększeniem liczby samochodów hybrydowych, w których oszczędności z konwersji
na gaz są niższe, jak też upowszechnianiem samochodów z bezpośrednim wtryskiem paliwa, gdzie konwersja na gaz jest
technicznie trudniejsza, a instalacje są droższe. Spółka działa głównie na rynku samochodów używanych, gdy oferta nowych
pojazdów poszerza się i staje się cenowo bardziej dostępna, część popytu naturalnie przesuwa się z rynku wtórnego w kierunku
rynku nowych samochodów.
Spadek sprzedaży w exporcie wyniósł w I kwartale 2026 r. 5,7 %. Na sytuację istotnie wpłynęły skutki trwającej wojny w Ukrainie
oraz konfliktu zbrojnego na bliskim Wschodzie, które przełożyły się na wzrost cen surowców, a także nasilenie agresywnej
konkurencji ze strony chińskich producentów, w tym oferujących podróbki wyrobów Spółki.
Marża brutto na sprzedaży wyniosła w I kwartale 2026 r. 31,9%, co stanowiło niższy poziom niż zrealizowany w roku poprzednim
34,5%. Spadek marży w analizowanym okresie był w szczególności konsekwencją niekorzystnych zmian kursów walutowych, tj.
osłabieniem kursu USD, co negatywnie wpłynęło na rentowność sprzedaży denominowanej w tej walucie. Dodatkowym czynnikiem
obniżającym poziom marży był wzrost udziału sprzedaży w USD w strukturze przychodów. Niższa sprzedaż i marża niż w I kwartale
2026 r., spowodowały, że zrealizowana EBITDA w I kwartale 2026 r. wyniosła 7,5 mln zł wobec 11,2 mln zł.. Zysk netto w I kwartale
2026 r. wyniósł 4,6 mln zł wobec 6,9 mln zł w I kwartale 2025 r.
Spółka uzyskała dodatnie przepływy pieniężne z działalności operacyjnej w I kwartale 2026 r. o wartości 8,5 mln zł, na co miała
wpływ poprawa rotacji zapasów. Przepływy z działalności inwestycyjnej, osiągnęły ujemną wartość na poziomie 1,2 mln zł., zaś
przepływy z działalności finansowej osiągnęły ujemną wartość 12,8 mln zł głównie w wyniku spłaty kredytów i pożyczek.
Udział kredytów bankowych na koniec I kwartału 2026 r. utrzymuje się na bezpiecznym poziomie 15,5% sumy bilansowej, a dług
netto wynosi 34,3mln zł.
Raport kwartalny za I kw. 2026 r.
8
8
Pozycja walutowa
Struktura walutowa przychodów ze sprzedaży:
Waluta I Q 2025 I Q 2026
PLN 37,2% 29,3%
EUR 39,7% 42,2%
USD 23,1% 28,5%
Struktura walutowa zakupów materiałów i towarów:
Waluta I Q 2025 I Q 2026
PLN 34,3% 37,4%
EUR 46,3% 43,0%
USD 19,4% 19,6%
Dokonując transakcji eksportowych i importowych AC S.A. dąży do bilansowania wpływów i wydatków w poszczególnych walutach.
Niemniej jednak sezonowo może zaistnieć nierównowaga w przepływach walut. Z reguły występuje nadwyżka walut, która jest w
znacznej części zabezpieczana i podlega przewalutowaniu na PLN. Pomimo dużego udziału zakupów surowców do produkcji z
importu, to znaczny udział sprzedaży eksportowej powoduje, że nasza marża eksportowa i sprzedaż maleje, gdy złoty umacnia
się, a rośnie – gdy osłabia się. Zwiększenie udziału USD w strukturze przychodów, osłabienie kursu USD i umocnieniu PLN, jakie
miało miejsce w raportowanym okresie ma negatywny wpływ na wyniki Spółki. Duża zmienność w cenie walut ma przejściowo
wpływ na realizowane marże. Na przykład przy umocnieniu PLN sprzedaż była rozliczana przy tańszych walutach, a koszty
wytworzenia przy droższych walutach (ze względu na wcześniejszy zakup materiałów).
2.2 Opis czynników mających w ocenie Spółki wpływ na wyniki w perspektywie
kolejnych kwartałów 2026 r.
Głównym czynnikiem mającym wpływ na wyniki Spółki jest utrzymanie korzystnej relacji cen autogazu do paliw konwencjonalnych
na istotnych rynkach dla Spółki, stanowiącej główną determinantę popytu na wyroby Spółki. Rosnące koszty eksploatacji pojazdów
sprzyjają zainteresowaniu instalacjami gazowymi, jednak utrzymująca się zmienność i niepewność otoczenia rynkowego może
negatywnie wpływać na decyzje zakupowe klientów.
Na sytuację Spółki w istotnym stopniu oddziałuje również otoczenie geopolityczne. W wyniku inwazji Rosji na Ukrainę Spółka
zaprzestała sprzedaży do Rosji, a sprzedaż do Ukrainy uległa znacznemu zmniejszeniu. Nakładanie kolejnych pakietów sankcji, a
także ich uszczelnianie poprzez rozszerzanie na kraje trzecie podejrzewane o pomoc w ich omijaniu, może skutkować dalszym
ograniczeniem eksportu na tamtejsze rynki. Istotnym czynnikiem jest również konflikt na Bliskim Wschodzie skutkujący wzrostem
cen paliw, zarówno benzyny jak i LPG/CNG, który może mieć wpływ na atrakcyjność ekonomiczną instalacji gazowych, jak również
na ceny energii oraz poziom inflacji, a tym samym na warunki prowadzenia działalności przez Spółkę. Nieznane są również
ostateczne konsekwencje polityki handlowej UE i USA,w tym cła..
Raport kwartalny za I kw. 2026 r.
9
9
Znaczenie dla wyników finansowych będzie miała także ogólna sytuacja na rynku motoryzacyjnym. Kryzys w branży, rozwój
elektromobilności i wysoka konkurencja w obszarze instalacji gazowych, w tym agresywna konkurencja ze strony chińskich
producentów, nierzadko w postaci podróbek wyrobów produkowanych przez AC, widoczna w szczególności w Azji Środkowej, ma
niekorzystny wpływ na wartość przychodów i realizowane marże.
Ponadto, oddziaływanie otoczenia makroekonomicznego może skutkować ograniczeniem dostępności oraz zmiennością cen
materiałów produkcyjnych i towarów, a także innych kosztów prowadzenia działalności. Przy ograniczonej możliwości przełożenia
wzrostu kosztów produkcji na ceny produktów Spółki na konkurencyjnym rynku może mieć to wpływ na marżowość prowadzonej
sprzedaży. Biorąc pod uwagę pozycję walutową Spółki ewentualne dalsze umocnienie PLN wobec EUR i USD będzie działało
negatywnie na poziom sprzedaży eksportowej i realizowanych marż. Z drugiej strony, upowszechnienie autogazu jako paliwa
ekologicznego czy wzrost importu samochodów używanych, stanowiących na większości rynków istotną bazę samochodów do
konwersji na gaz, mogą pozytywnie wpłynąć na przychodowość Spółki.
Istotny wpływ na konkurencyjność Spółki będzie miała również realizacja rozpoczętych projektów badawczo-rozwojowych nad
nowymi produktami, obejmująca ich opracowanie, uzyskanie wymaganych homologacji, przygotowanie procesów produkcyjnych
oraz sprawną komercjalizację. Ewentualne opóźnienia w tym zakresie mogą skutkować przeniesieniem w czasie osiągnięcia
zakładanych korzyści ekonomicznych dla Spółki, ich ograniczeniem, a w skrajnych przypadkach nawet utratą.
Coraz większe znaczenie dla wyników Spółki ma również sytuacja w krajach rozwijających się Azji i Ameryki Łacińskiej, gdzie
notujemy istotne wzrosty sprzedaży.
Spółka na bieżąco monitoruje czynniki istotne dla jej stabilności i rozwoju. Celem zmniejszenia wrażliwości działalności Spółki na
negatywne oddziaływanie dotychczasowych czynników Spółka kontynuowała realizację strategii biznesowej „AC GO! Strategia AC
S.A. na lata 2025-2030” obejmującej kierunki działań operacyjnych, technologicznych i inwestycyjnych i zakładającej
przekształcenie Spółki z podmiotu skoncentrowanego głównie na rynku autogazu w zdywersyfikowanego dostawcę rozwiązań
technologicznych o globalnym zasięgu. W ramach jej realizacji Spółka podejmuje działania mające na celu rozwój i wzmacnianie
pozycji rynkowej w branży autogaz, w tym poprzez wzmacnianie potencjału produktowego oferowanych już towarów, jak również
prace nad nowymi rozwiązaniami. W ramach dywersyfikacji działalności, AC S.A. kontynuuje współpracę z niemieckim partnerem
w zakresie dostaw rozwiązań elektronicznych do haków holowniczych (planowana na poziomie zbliżonym do roku poprzedniego),
a także prowadzi produkcję wiązek elektrycznych i komponentów elektronicznych dla przemysłu motoryzacyjnego i AGD.
Prowadzimy działania mające na celu rozwój działalności kontraktową B2B pozostałych wyrobów głównie na zlecenie innych firm
produkcyjnych. W obszarze elektromobilności chcemy podążać z trendem rozwoju stąd też stale rozwijamy funkcjonalności
wprowadzonej na rynek ładowarki do pojazdów elektrycznych AC wallbox do 22 kW pod marką STAG, jednocześnie budując sieć
sprzedaży i montażu oraz zwiększając wolumen handlu. W ramach dywersyfikacji działalności Spółka prowadzi procesy analiz
mające na celu inwestycje w nowe segmenty technologiczne. Spółka stale podejmuje również działania mające na celu
zapewnienie doskonałości operacyjnej, niezbędnej dla dalszego rozwoju organizacji.
Raport kwartalny za I kw. 2026 r.
10
10
2.3 Zagrożenia i ryzyka związane z pozostałymi miesiącami 2026 r.
AC S.A. prowadzi działalność gospodarczą w otoczeniu i warunkach, które niosą ze sobą szereg ryzyk.
Można je ująć w dwóch obszarach:
– ryzyka makroekonomiczne i dotyczące branży oraz
– ryzyka związane z działalnością prowadzoną przez Spółkę,
i podzielić na:
– ryzyka o wyższym stopniu istotności lub prawdopodobieństwa wystąpienia oraz
– ryzyka o mniejszym stopniu istotności lub prawdopodobieństwa wystąpienia
Istotnym ryzykiem, które istnieje od lutego 2022 r. jest ograniczenie sprzedaży na rynek Ukrainy i zaprzestanie sprzedaży do Rosji
i Białorusi, w wyniku konfliktu rosyjsko – ukraińskiego i prowadzonej na terenie Ukrainy wojny. Pełne skutki handlowe i gospodarcze
konsekwencje konfliktu są nadal niepewne. Wiele krajów w tym UE wprowadziło i modyfikuje sankcje przeciwko Rosji i Białorusi w
celu wywarcia presji ekonomicznej i organizacyjnej. Ponadto, duże znaczenie ma w tym aspekcie również wpływ rozpoczętego na
Bliskim Wschodzie w lutym 2026 r. konfliktu pomiędzy Iranem a USA i Izraelem. Jego dalszy rozwój i czas trwania są nieznane –
bezpośrednio poprzez ceny paliw, jak i ewentualne zaburzenia w łańcuchach dostaw zarówno towarów jak i surowców, niemniej
jednak odnotowano wzrost cen paliw, częściowo kompensowany w Polsce pakietem CPN nieobejmującym jednak gazu LPG.
Do kluczowych zagrożeń oddziałujących na Spółkę w najbliższym okresie należy zaliczyć ryzyko niepokojów politycznych,
gospodarczych i finansowych, ryzyko niedoborów oraz wysokich cen materiałów produkcyjnych i towarów, wzrost kosztów
transportu, ryzyko wzmożonej konkurencji technologicznej, ryzyko niekorzystnych relacji cen autogazu do paliw konwencjonalnych,
a także ryzyko pojawiania się nowych konkurentów lub podmiotów praktykujących agresywną politykę cenową.
W zakresie dodatkowych obszarów działalności Spółka jest także narażona na ryzyka charakterystyczne dla sektora
elektromobilności. „głównie związane z ryzykiem utrzymania tempa rozwoju, zależnego m.in. od regulacji Europejskiego Zielonego
Ładu.
Ponadto, realizując sprzedaż oraz zakupy na rynkach zagranicznych, Spółka podlega ryzyku walutowemu, które ogranicza poprzez
naturalne bilansowanie wpływów i wydatków w walutach obcych, a także częściowe stosowanie instrumentów zabezpieczających.
Spółka identyfikuje i monitoruje w szczególności następujące ryzyka:
Ryzyka makroekonomiczne i dotyczące branży:
Ryzyka o wyższym stopniu istotności lub prawdopodobieństwa wystąpienia
– Ryzyko geopolityczne, w tym związane z napięciami politycznymi i konfliktami zbrojnymi w niektórych regionach świata,
w tym wojna w Ukrainie i Bliskim Wschodzie,
– Ryzyko związane z sytuacją makroekonomiczną w Polsce i na świecie,
– Ryzyko niekorzystnych cen autogazu LPG i CNG w relacji do innych paliw w skali świata,
– Ryzyko regulacyjne, w tym związane ze zmianami podatkowymi,
– Ryzyko zmian regulacji homologacyjnych montażu instalacji gazowych na poszczególnych rynkach działania,
– Ryzyko znaczącego wzrostu czynników produkcji: cen surowców, materiałów i energii, robocizny,
– Ryzyko walutowe związane z dokonywaniem transakcji importowych i eksportowych,
Raport kwartalny za I kw. 2026 r.
11
11
– Ryzyko braku stabilności polskiego systemu prawnego i podatkowego,
– Ryzyko konkurencyjnej technologii napędzania pojazdów.
Ryzyka o mniejszym stopniu istotności lub prawdopodobieństwa wystąpienia
– Ryzyko katastrof klimatycznych w niektórych regionach świata,
– Ryzyko braku społecznej akceptacji dla samochodowych instalacji gazowych,
– Ryzyka związane z cyberbezpieczeństwem.
Ryzyka związane z działalnością prowadzoną przez AC S.A.:
Ryzyka o wyższym stopniu istotności lub prawdopodobieństwa
– Ryzyko konkurencji technologicznej oferty Spółki,
– Ryzyko powstania uzależnienia od dystrybutorów na danym rynku,
– Ryzyko związane z podrabianiem produktów Spółki,
– Ryzyko kredytowe związane z należnościami handlowymi,
– Ryzyko opóźnienia wdrożenia nowych produktów,
– Ryzyko braku dywersyfikacji asortymentowej przychodów ze sprzedaży,
– Ryzyko konkurencji cenowej (zmian w wysokości marż),
– Ryzyko związane z odpowiedzialnością za produkt wprowadzony do obrotu.
Ryzyka o mniejszym stopniu istotności lub prawdopodobieństwa wystąpienia
– Ryzyka związane z akcjami Spółki,
– Ryzyko niezgodności Spółki z obowiązującymi przepisami prawnymi,
– Ryzyko niższego poziomu opłacalności własnej produkcji nowych wyrobów niż w założeniach,
– Ryzyko konkurencji ze strony producentów motoryzacyjnych,
– Ryzyko powstania uzależnienia od dostawców, ograniczeń lub braku ciągłości dostaw,
– Ryzyko awarii przemysłowej lub wadliwego wykonania procesu produkcyjnego,
– Ryzyko wizerunkowe,
– Ryzyko związane z uzyskiwaniem homologacji,
– Ryzyko producenckie (odpowiedzialności za produkt) oraz z tytułu rękojmi za wady produktów,
– Ryzyko niepożądanych lub nieuczciwych zachowań pracowników AC S.A. lub osób trzecich,
– Ryzyko związane z możliwością uznania stosowania praktyk ograniczających konkurencję,
– Ryzyko cofnięcia lub utraty dotacji,
– Ryzyko w obszarze płynności finansowej, ,
– Ryzyko trudności w pozyskaniu pracowników, w tym wykwalifikowanej kadry pracowniczej oraz presja płacowa.
Raport kwartalny za I kw. 2026 r.
12
12
3. Pozostałe informacje
3.1 Stanowisko Zarządu odnośnie możliwości realizacji prognozy wyników
finansowych
Spółka nie publikuje prognoz wyników finansowych.
3.2 Istotne postępowania sądowe
W I kwartale 2026 roku AC S.A. nie była stroną istotnych postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla
postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej dotyczących zobowiązań oraz wierzytelności emitenta lub
jednostki od niego zależnej.
3.3 Transakcje z podmiotami powiązanymi
W I kwartale 2026 roku AC S.A. i jednostki od niej zależne nie zawierały transakcji z podmiotami powiązanymi na innych
warunkach niż rynkowe.
3.4 Udzielone poręczenia kredytu, pożyczki, udzielone gwarancje
W raportowanym okresie AC S.A. i jednostki od niej zależne nie udzielały poręczeń kredytu lub pożyczki oraz łącznie jednemu
podmiotowi lub jednostce zależnej od tego podmiotu, dla których łączna wartość istniejących poręczeń byłaby znacząca.
Data Imię i nazwisko Stanowisko Podpis
28 maja 2026 Anatol Timoszuk Prezes Zarządu
28 maja 2026 Krzysztof Szymański
Wiceprezes Zarządu ds.
Operacyjnych
28 maja 2026 Paweł Baraniuk
Wiceprezes Zarządu ds. Handlu i
Rozwoju
