Pobierz materiał i Publikuj za darmo

Cechy obligacji przychodowych:
Jedną z kluczowych cech tego rodzaju obligacji jest zapewnienie ich posiadaczom pierwszeństwa w zaspokajaniu roszczeń ze wskazanego przez emitenta majątku oraz z określonego strumienia stałych przychodów otrzymywanych przez emitenta. Przedsięwzięciami, które mają generować środki niezbędne do spłaty zobowiązań mogą być zarówno przedsięwzięcia sfinansowane środkami pozyskanymi z tytułu emisji, jak i inne przedsięwzięcia wskazane przez emitenta, nawet jeżeli nie były finansowane środkami pozyskanymi z emisji obligacji przychodowych.
Ważną cechą obligacji przychodowych jest możliwość ograniczenia odpowiedzialności przez emitenta z tytułu emisji tychże obligacji. Odpowiedzialność emitenta może zostać ograniczona do kwoty określonych przychodów lub do wartości zdefiniowanego majątku przedsięwzięcia. Zabezpieczeniem jest wówczas jedynie precyzyjnie określony i wyodrębniony strumień przychodów (np. wpływy z tytułu zawartej z miastem umowy na świadczenie usług komunikacyjnych) lub część majątku gminy, czy spółki komunalnej (np. tabor zakupiony ze środków pozyskanych z emisji). Warto pamiętać, że omówione wyżej ograniczenie odpowiedzialności emitenta nie jest jego obowiązkiem, a jedynie uprawnieniem, z którego może skorzystać.
Obligacje przychodowe są idealnym rozwiązaniem dla sfinansowania wszelkiego typu inwestycji infrastrukturalnych, w ramach których istnieje możliwość wyodrębnienia określonego majątku projektu oraz określenie strumienia płatności za korzystanie z usług oferowanych przez emitenta obligacji.
Korzyści wynikające z obligacji przychodowych dla emitenta:
Niebywałą korzyścią dla emitenta jest szansa sfinansowania przedsięwzięć niezbędnych do poprawy standardów życia lokalnej społeczności, m.in.: inwestycji wodno-kanalizacyjnych, w zakresie transportu publicznego czy infrastruktury sportowej.
Ponadto emisja obligacji przychodowych stwarza możliwość elastycznego ustalenia warunków spłaty zadłużenia w powiązaniu z przychodami z tego tytułu (np. w zakresie określenia karencji w spłacie, formy wykupu, wysokości marży oraz oprocentowania). Emisja obligacji przychodowych pozwala także na wspomnianą wcześniej możliwość ograniczenia odpowiedzialności emitenta wyłącznie do przychodów z finansowanego projektu oraz majątku przedsięwzięcia finansowanego z emisji.
Atrakcyjność tego rodzaju papierów wartościowych wynika również z braku konieczności uwzględniania zadłużenia z tytułu obligacji przychodowych przy wyliczaniu limitów zadłużenia obowiązujących jednostki samorządu terytorialnego.
Warto podkreślić, że obligacje przychodowe pozwalają pozyskać kapitał spółkom komunalnym, które nie będąc nastawione na generowanie zysków, często nie posiadają wystarczającej zdolności kredytowej, by w dłuższej perspektywie pozyskać zewnętrzne finansowanie.
Korzyści wynikające z obligacji przychodowych dla inwestora:
Obligacje przychodowe uprawniają obligatariusza do zaspokojenia swoich roszczeń (z pierwszeństwem przed innymi wierzycielami emitenta) z przychodów lub majątku przedsięwzięć, które zostały sfinansowane ze środków uzyskanych z tytułu emisji obligacji, lub z przychodów innych przedsięwzięć określonych przez emitenta. Co więcej, zarówno przedsięwzięcia, z których środki zostaną przeznaczone na realizację świadczeń z obligacji przychodowych, jak i sposób obliczenia przychodów z inwestycji są określane w uchwale emisyjnej, co daje inwestorom możliwość pełnej oceny spodziewanych zysków i ponoszonego ryzyka.
Dodatkowym zabezpieczeniem dla inwestorów jest co do zasady zakaz zbywania lub obciążania przez emitenta składników majątkowych przedsięwzięcia. Natomiast wierzytelności tworzące przychody, do których obligatariuszom przysługują uprawnienia, nie mogą być przedmiotem zabezpieczenia, zastawem ani też nie mogą być zbyte na osoby trzecie.
Korzystnym z punktu widzenia inwestorów są także szerokie obowiązki informacyjne leżące po stronie emitentów. W szczególności obowiązek poinformowania po zakończeniu emisji o łącznej wysokości zadłużenia z tytułu tych obligacji oraz udostępniania obligatariuszom co najmniej raz w roku sprawozdania zawierającego informacje o sumie przychodów z przedsięwzięcia, które wpłynęły na dedykowany rachunek bankowy.
Przychody ze wskazanego źródła są kierowane na specjalny rachunek bankowy, który jest wyłączony zarówno spod egzekucji (do wysokości kwoty zobowiązania emitenta wobec obligatariuszy), jak i masy upadłościowej emitenta. Dokonywane transakcje na wspomnianym rachunku są ograniczone w zakresie wypłat środków dla celów innych niż zaspokojenie roszczeń obligatariuszy uprawnionych z obligacji przychodowych. Wzmacnia to pozycje prawną obligatariuszy oraz w istotny sposób ogranicza ich ryzyko.
Inwestorzy mają możliwość osiągnięcia wyższej rentowności w porównaniu do tradycyjnych obligacji komunalnych jeśli źródło zaspokojenia wierzycieli zostanie ograniczone jedynie do majątku oraz przychodu ze wskazanego przez emitenta przedsiębiorstwa.
Podsumowując, obligacje przychodowe stanowią świetną alternatywę wobec kredytu czy normalnych obligacji komunalnych. Mała ich popularność wynika obecnie w większym stopniu z niewiedzy ekonomicznej oraz braku doświadczenia samorządów w zakresie emitowania tego rodzaju obligacji, niż z ich małej atrakcyjności. Do tej pory w Polsce zrealizowanych zostało kilka emisji bezpośrednio przez jednostki samorządu terytorialnego oraz kilkanaście emisji przez spółki komunalne. Mając na uwadze coraz wyższe poziomy zadłużenia jednostek samorządu terytorialnego, emisja obligacji przychodowych może wkrótce stać się głównym sposobem na gromadzenie wkładu własnego, koniecznego przy inwestycjach finansowanych przy udziale funduszy Unii Europejskiej, bez jedoczesnego przekraczania limitów zadłużenia.
Źródło informacji: Dom Maklerski NWAI
Pobierz materiał i Publikuj za darmo
bezpośredni link do materiału
POBIERZ ZDJĘCIA I MATERIAŁY GRAFICZNE
Zdjęcia i materiały graficzne do bezpłatnego wykorzystania wyłącznie z treścią niniejszej informacji
Data publikacji | 15.04.2021, 09:31 |
Źródło informacji | Dom Maklerski NWAI |
Zastrzeżenie | Za materiał opublikowany w serwisie PAP MediaRoom odpowiedzialność ponosi – z zastrzeżeniem postanowień art. 42 ust. 2 ustawy prawo prasowe – jego nadawca, wskazany każdorazowo jako „źródło informacji”. Informacje podpisane źródłem „PAP MediaRoom” są opracowywane przez dziennikarzy PAP we współpracy z firmami lub instytucjami – w ramach umów na obsługę medialną. Wszystkie materiały opublikowane w serwisie PAP MediaRoom mogą być bezpłatnie wykorzystywane przez media. |
Pozostałe z kategorii
-
Image
TAURON: mrożenie cen nie rozwiąże problemu - droga do taniej, bezpiecznej i czystej energii prowadzi przez inwestycje w OZE PAP
Zapewnienie stabilnych dostaw możliwie taniej i bezpiecznej energii jest warunkiem zarówno społecznej akceptacji dla odchodzenia od paliw kopalnych, jak i realizacji wielkich projektów infrastrukturalnych czy utrzymania konkurencyjności gospodarki. Dlatego inwestycje w OZE muszą przyspieszyć, w czym powinno pomóc państwo np. w obszarze deregulacji – przekonywali przedstawiciele TAURON Polska Energia SA podczas kongresu Energy Days.- 06.10.2025, 12:38
- Kategoria: Biznes i finanse
- Źródło: PAP MediaRoom
-
Image
Polsko-estońskie prace nad europejską tarczą antydronową
Rozwój oraz integracja najnowocześniejszych systemów przeciwdziałania zagrożeniom dronowym to cel współpracy pomiędzy polską firmą APS i estońskim producentem Frankenburg Technologies. Obecnie podmioty pracują już nad integracją swoich systemów.- 06.10.2025, 11:49
- Kategoria: Biznes i finanse
- Źródło: Advanced Protection Systems SA
-
Image
Model dla przemysłu: Cementownia Kujawy jako katalizator polskiego ekosystemu CCS
Dekarbonizacja stanowi współcześnie jedno z najbardziej kompleksowych wyzwań dla gospodarek rozwiniętych, a zarazem kluczowy imperatyw polityki klimatycznej Unii Europejskiej. Jako proces systemoawej redukcji emisji gazów cieplarnianych - ze szczególnym uwzględnieniem dwutlenku węgla (CO2) - wpisuje się w ramy Europejskiego Zielonego Ładu oraz zobowiązań wynikających z Porozumienia Paryskiego. Wymóg neutralności klimatycznej do 2050 roku, wdrażany m.in. przez EU ETS (European Emissions Trading System) i mechanizm CBAM (Carbon Border Adjustment Mechanism), przekłada się bezpośrednio na konieczność transformacji technologicznej sektorów wysokoemisyjnych. W szczególności przemysł cementowy znajduje się w centrum transformacji jako jedna z gałęzi gospodarki szczególnie trudnych do dekarbonizacji.- 06.10.2025, 10:31
- Kategoria: Biznes i finanse
- Źródło: Holcim Polska
Newsletter
Newsletter portalu PAP MediaRoom to przesyłane do odbiorców raz dziennie zestawienie informacji prasowych, komunikatów instytucji oraz artykułów dziennikarskich, które zostały opublikowane na portalu danego dnia.
ZAPISZ SIĘ